Investeeri tulevikutrendidesseAktsiaturud 10 aasta pärast

Andres ViisemannOliver Ait

20. November 2007

2 www.lhv.ee

Asjahuvilistel soovitan lugeda järgmist raamatut:• The Emerging Markets Century: How a New

Breed of World-Class Companies Is Overtaking the World

Autoriks Antoine van Agtmael

3 www.lhv.ee

Liikumapanevad jõud• Demograafilised arengud

• Globaliseerumine

• Tehnoloogia areng

Peamised teemad• Põhivajaduste rahuldamine

• Elukvaliteedi parandamine

• Struktuurimuutused

4 www.lhv.ee

Demograafia

• Maailmakodanikud

• Migratsioon (inimesed & kapital) > Hot spots

• Demograafiline struktuur (vanus, haridus, sugu > säästmine, investeerimine tarbimine)

• 6.5 miljard inimest … sellest 2/3väljaspool ametlikku majandussüsteemi

• Rikkuse püramiidi alumine kiht

5 www.lhv.ee

Demograafia II

• Perekonnasidemed

• Elutsükkel: lapsepõlv > õppimine > töö > pension

• Vanad õpetavad noori > Noored õpetavad vanu

• Naiste osakaal majanduses > kasvav tarbimine

• 50 … 70% üliõpilastest … Poolas 81%• Aktiivne osalemine majanduses ei pea tähendama

madalamat sündimust

6 www.lhv.ee

Globaliseerumine

• Rahvusvaheline tööjaotus > spetsialiseerumine

• Kaubavahetus > suurenevad kaubavood

• info ja kommunikatsioon > globaalne inimene

• Ühtlustuvad maitsed ja eelistused

• Tehnoloogia ülekanne ja intellektuaalne omand

• Valitsused > Ettevõtted > Inimesed

• Uued globaalsed tšempionid

7 www.lhv.ee

Tehnoloogia areng ja võimalused

• Moore seadus > tegelikult tehnoloogia omaksvõtuks üks põlvkond.

• Tehnoloogiad, mis teevad omakorda võimalikuks uute tehnoloogiate arengu (info, kommunikatsioon)

• Telekommunikatsioon > bandwith nõudlus suurem kui pakkumine (mobiilside 7mrd, broadband 0.7mrd)

• Madalamad kulud > rohkem tarbijaid

• Personaalne Digitaalne Meedia

8 www.lhv.ee

Tehnoloogia II

• Newton “I have seen further by standing on the shoulders of giants”

• “most of the smart people in the world do not work for you”

• Sotsiaalsedvõrgud

• Tehnoloogia > protsess, organisatsioon

• Ideed kiiresti turule

9 www.lhv.ee

Põhivajadused (Basics)

• Linnastumine > kinnisvara• Hiina 69.5mio 1950 > 875mio 2030

• Infrastruktuur

• Maavarad sh. Vesi

• Tervishoid

• Vananev rahvastik > eakate vajadused

• Vaesed/rikkad• Cost + Profit = Price >> Price – Profit = Cost

• Mikrofinantseerimine

10 www.lhv.ee

Elukvaliteedi parandamine (Enrichment)

• “Uued tarbijad”

• Tervishoid, “wellness”

• Personaalne digitaalne meedia

• Suured sündmused > näiteks Pekingi Olümpia

• Tarbeelektroonika

11 www.lhv.ee

Struktuurimuudatused (switching)

• Rahvusvaheline tööjaotus• Odav tööjõud > teadmistepõhine

• Tootmine > äriprotsessid > know-how

• Uued globaalsed brändid

• Arenevast riigist > arenenud riigiks

• Uued ärimudelid• Tower Records > iTunes

• Blockbuster > Netflix

12 www.lhv.ee

Energia• Põhivajadused

• Energia tarbimine inimese kohta

• Suhtumise muutus

• Taastuvenergia

• Mikrotootmine• Päikesepatareid:

• 20 aastat tagasi 5000 paneeli > 1 magamistuba

• 5 aastat tagasi 20 paneeli > 1 maja > USD 25000

• Täna 16 paneeli > 1 maja > USD16000

• Tsentraalne > Detsentraliseeritud energeetika

(Vestas, GE, Siemens, Philips, Toyota)

13 www.lhv.ee

Digitaalne Meedia

• Mass > personaliseeritud

• Push > Pull

• Sihitud meedia (mitte silmapaaride arv vaid tulu silmapaarilt)

• Peer production

• TV (4) > PC (1) vanuses 12…34 (USA)

14 www.lhv.ee

Digitaalne Meedia II

• Ennustatakse, et rahaline käive mobiilsest internetist kasvab täna 3mrdUSD > 2011 13USDmrd

• Alcatel-Lucent omab 40% IPTV (internet protocol TV) infrastruktuuri turust

• 70% internetis “sisust” liigub Akamai tehnoloogia ja teenuste vahendusel

• Cisco on endiselt aktsia, mille kaudu investeerida interneti infrastruktuuri

15 www.lhv.ee

Kagu-Aasia

• Jaapan• Sience and Techology Basic Plan

• 2006 … 2010 JPY25.000.000.000.000 (triljonit!!!!) Life cience Info / communication Nanotechnology Material sience

• Korea • Korea Sience and Engineering Foundation

• Taivan• Industrial Technology Research Institute

• Hiina• Viisaastaplaan 2006 – 10 sunnib ettevõtteid investeerima

tehnoloogia ja toote arendusse • 20% energiast alternatiivsetest allikatest 2020

16 www.lhv.ee

“There are no markets outside the United States” - 1974• Tulemustehooaeg

• Täna moodustab USA ettevõtete kasumikasvust suurema osa kasv väljastpoolt Ameerikat.

General Electric, Altria, McDonalds

17 www.lhv.ee

Muutus mõttemaalimas – odav tööjõud vs tugev finants/arendusjõud • Lenovo (#1 PC tootja Hiinas, #3 PC tootja maailmas peale Delli

ja HPd) ostis IBMi PC üksuse 2004. aasta detsembris

• Hiina köögiseadmete tootja Haier (koos Ameerika Bain Capitali ja Blackstone'ga) teeb ülevõtupakkumise Ameerika Maytagile.

• NCOOC (70% ulatuses omatud Hiina valitsuse poolt) tahab osta Uncoali 2005. aasta juunis, ületades nii Chevroni pakkumise.

• Pratsuse elektroonikagigant Thomson osteti Hiina TCL-i poolt.

• Taiwani BenQ ostis Siemens Mobile.

• Türgi majapidamisseadmete tootja Beko ostis Saksamaa brändi Grundig.

18 www.lhv.ee

Wall Street Journal:

Whether successful or not, Haier's emergence represents an inevitable push by Chenese manufacturers to get hold of well-known Western brand names. Having clawed into the marketplace with ultra-low-cost manufacturing, these companies are acquiring both the sheen and the substance of global players, and they have financing to increasingly realize their global ambitions.

19 www.lhv.ee

Globaalse populatsiooni jaotus 2005. aastal

85%

15%

Arenevad turud

Arenenud turud

20 www.lhv.ee

Globaalne majandus 2005. aastal (GNP)

21%

79%

Arenevad turud

Arenenud turud

21 www.lhv.ee

BRICs ja teiste arenevate turgude osakaalu tõus maailmamajanduses (triljonit $)

G7 Kõik arenenud BRICs Kõik arenevad2005 27,3 32,4 4,2 8,92015 33 39,6 10,2 192030 43 51,6 28,2 46,82050 64,2 77 90 138

Globaalne majandus 2030-2035 (GNP)

50%50%

Arenevad turud

Arenenud turud

22 www.lhv.ee

Otsi järgmiseid rahvusvahelisi suurettevõtteid arenevatelt turgudelt• Nõudlus

• Kaubamärk

• Arenevad turud = tarbija + tugevad firmad->järgmised maailmatasemel ettevõtted

• kohalikud tunnevad turgu - Wal-Mart, Carrefour, Google, Ebay

• Hea stardipakk + kõrgemad eesmärgid

23 www.lhv.ee

24 www.lhv.ee

25 www.lhv.ee

Lenovo – Suurim PC tootja Aasias, #3 maailmas• Asutati 1984 – Legend Group - Chinese Insertion Card

• 1993. otsustati hakata koduturul konkureerima suurtegijatega oma brändi all toodetud PC-ga.

• 2004. aasta detsembris osteti IBMi PC äri

• Saadi õigus sellistele tooteliinidele ja kaubamärkidele nagu ThinkVision, ThinkPad, ThinkVantage jne.

• Käive 2005. aastal 13. Miljardit dollarit

26 www.lhv.ee

Hon Hai - #1 elektroonikatootja maailmas

27 www.lhv.ee

Hon Hai - #1 ODM

Ronides “väärtusredelil” pidevalt üles, alustati TV lülititest, kuid täna omatakse 13 000 patenti wireless, optical jms tehnoloogia vallas

28 www.lhv.ee

Qiao Xing Mobile

29 www.lhv.ee

HTC - #1uuenduste osas

• 10. mail 2005 hoiab Bill Gates Las Vegases ühes käes Samsungi pihuarvutit, teises täiesti uut vähetuntud HTC toodet

• Põlev soov olla innovaatiline ning motivatsioon uhkusest olla esimene wireless tehnoloogia disaini alal

30 www.lhv.ee

Innovatsioon, Innovatsioon, Innovatsioon• Firma toodab seadmeid HP, iMate, Audiovoxi või teiste

Windows mobile’l baseeruvate seadmete tootjate tarvis. Lisaks Palmile ning suurtele võrguoperaatoritele nagu Orange, Vodafone, Telefonica, T-mobule, Verizon, Cingular, Sprint.

• Suurim R&D tiim Taiwanis• 1. LTPS LCD ekraani kasutaja, • 1. GPRS/GSM wireless tasku-PC hiinas• 1. Windowsil baseeruv smart-phone• 1. Inteli protsessori kasutaja• 1. Liitiumpatareide kasutaja• 1. PDA ja GPRS ühildaja + internet• iPaq mõnda aega maailma kõige müüdum PDA

31 www.lhv.ee

Oma ala liider

• HTC on 12 kuud ees konkurentidest tootearenduse osas

• Esimese konkureeriva tootega tuldi välja 2006. aasta keskel – nüüd on ka HTC bränd kasutajatele nähtav

• Kuigi veel väike firma, on tegemist ettevõttega, mis on kõige paremini positsioneeritud handheldide turul, mis sisaldavad endas telefoni, interneti, emaili, kaamerat, wifit, bluetoothi, mp3 mängijat, TVd jms

• Kanalid toote müügiks/promomiseks

32 www.lhv.ee

Kuidas valida maailmatasemel firmasid:

• Oma tööstusharu liider globaalselt

• Globaalne eksport ja tihtipeale ka tootmine

• Turuosalt kolme esimese seas piisavas arvus riikides, et firmat globaalseks tegijaks nimetada

• Globaalselt konkurentsivõimeline mitte ainult hinnalt vaid ka kvaliteedilt, tehnoloogialt ja disainilt

• Võrdleb ennast tugevaimate ja parimate firmadega maailmas

33 www.lhv.ee

Märkmed jaeinvestorile, kes ei ole varem arenevatele turgudele investeerinud• Keskmista end positsiooni selle asemel, et kõike ühe korraga

osta

• Väldi arenevaid turgusid kui kõik neist räägivad ning investeeri siis kui nad kellelegi ei meeldi

• Järgmise 25 aasta jooksul lisa järkjärgult 1% oma investeeringutest arenevatele turgudele igal aastal kuni osakaal jõuab arenevate turgude osakaaluni maailmamajandusest (hetkel 21%)

• Ära investeeri rohkem kui 10% oma arenevate turgude investeeringutest üksikaktsiatesse ning ülejäänu paiguta ETF või fondide kaudu.

Edukaid investeeringuid !