ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE Informe mensual … · Informe mensual de la industria Cifras a febrero de 2015 ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS

Informe mensual de la industria

Cifras a febrero de 2015

ASOCIACIÓN DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS DE CHILE

Patrimonio promedio efectivo administrado, partícipes y rentabilidades según estrategia

efectiva de inversión. Cifras promedio mensuales.

El presente informe detalla cifras de la industria de fondos mutuos de Chile con base en categorización de

fondos de acuerdo a política efectiva de inversión, las cuales se encuentran definidas en la Circular N° 7

para el año 2015, de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile y tienen por objetivo

entregar al partícipe las bases adecuadas para efectuar comparaciones de fondos.

Tabla 1: Categorización de fondos. Categorías AAFM Clasificación

Accionario América Latina

Accionario

Accionario Asia Emergente

Accionario Asia Pacífico

Accionario Brasil

Accionario Desarrollado

Accionario EEUU

Accionario Emergente

Accionario Europa Desarrollada

Accionario Europa Emergente

Accionario Nacional Large CAP

Accionario Nacional Small & Mid CAP

Accionario País

Accionario Países MILA

Accionario Sectorial

Balanceado Agresivo

Balanceado Balanceado Conservador

Balanceado Moderado

Fondos de Deuda < 365 Días Internacional

Deuda

Fondos de Deuda < 365 Días Nacional

Fondos de Deuda < 365 Días Origen Flexible

Fondos de Deuda < 90 Días Internacional en dólares

Fondos de Deuda < 90 Días Internacional en euros

Fondos de Deuda < 90 Días Nacional

Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Inversión en Mercados Emergentes

Fondos de Deuda > 365 Días Internacional, Inversión en Mercados Internacionales

Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en Pesos

Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF <= 3 años

Fondos de Deuda > 365 Días Nacional, Inversión en UF > 3 años

Fondos de Deuda > 365 Días Origen Flexible

Garantizado Accionario Desarrollado

Garantizado Garantizado Accionario Emergente

Garantizado No Accionario

Inversionistas Calificados Accionario Nacional Inversionistas

Calificados Inversionistas Calificados Accionario Internacional

Inversionistas Calificados Títulos de Deuda

Otros1 Otros

1 Corresponde a fondos sin clasificar y/o que han sido creados recientemente, o bien que han variado su política efectiva de

inversión durante el período de comparación.

1. COMENTARIOS Y CIFRAS

A febrero de 2015, el patrimonio neto administrado por fondos mutuos, fue de MM$

27.887.667, equivalente a US$ 44.719 millones, lo que representa un aumento de 2,06%

respecto al mes anterior y un aumento de 24,69 % en 12 meses móviles.

En cuanto al número de partícipes, éstos pasaron de los 1.838.475 aportantes que existían en

febrero de 2014 a los 2.012.153 en febrero de 2015, lo que equivale a la incorporación de

173.679 nuevos partícipes, significando un crecimiento de 9,45 % en los últimos 12 meses

móviles.

Por su parte, el total de series de fondos experimentó un crecimiento de 1,77 % en los últimos

12 meses móviles, alcanzando un total de 2.416.

1.1 EVOLUCIÓN DE PATRIMONIO, PARTÍCIPES Y NÚMERO DE FONDOS

En el gráfico 1a es posible apreciar la evolución de los recursos bajo administración de fondos

mutuos en los últimos doce meses móviles, mientras que en el gráfico 1b, se muestra la

participación del patrimonio total administrado según las categorías de estrategia efectiva de

inversión.

Gráfico 1a: Evolución patrimonio total administrado.

22.000.00022.500.00023.000.00023.500.00024.000.00024.500.00025.000.00025.500.00026.000.00026.500.00027.000.00027.500.00028.000.000

$MM

Gráfico 1b: Distribución patrimonio total administrado.

La evolución de partícipes se puede apreciar en el gráfico 2a y en el gráfico 2b la distribución de

éstos.

Gráfico 2a: Evolución de partícipes.

Gráfico 2b: Distribución de partícipes.

Accionario 8,5%

Balanceado 6,2%

Deuda 82,4%

Garantizado 0,4%

Inversionistas Calificados 1,3%

Otros 1,1%

1.820.0001.840.0001.860.0001.880.0001.900.0001.920.0001.940.0001.960.0001.980.0002.000.0002.020.0002.040.000

N°

Accionario 15,1%

Balanceado 6,8%

Deuda 72,4%

Garantizado 0,4%

Inversionistas Calificados

0,1%

Otros 5,2%

En cuanto al número de series de fondos, en el gráfico 3a se presenta la evolución que éste ha

experimentado durante el período comprendido entre febrero de 2014 y febrero de 2015. En el

gráfico 3b, se puede apreciar la distribución de series de fondos, destacándose la categoría

accionario, con 39,8 % del total de las alternativas disponibles, y deuda, con 37,2 %.

Gráfico 3a: Evolución número total de series de fondos.

Gráfico 3b: Distribución número de series de fondos.

2.000

2.050

2.100

2.150

2.200

2.250

2.300

2.350

2.400

N°

Accionario 39,8%

Balanceado 17,3%

Deuda 37,2%

Garantizado 0,7%

Inversionistas Calificados 3,0%

Otros 2,0%

1.2 EVOLUCIÓN POR CATEGORÍA DE FONDOS

- Fondos accionarios:

Gráfico 4a: Evolución patrimonio fondos accionarios.

Crecimiento patrimonio

América Latina -32,0%

Asia Emergente 44,9%

Asia Pacífico 38,8%

Brasil -46,0%

Desarrollado 33,0%

EEUU 82,5%

Emergente -3,9%

Europa Desarrollado -1,4%

Europa Emergente -49,7%

Nacional Large CAP -13,6%

Nacional Small & Mid CAP

-30,8%

País 93,6%

Países MILA -19,9%

Sectorial -33,1%

Total 20,0%

Gráfico 4b: Evolución partícipes fondos accionarios.

Crecimiento partícipes

América Latina -1,2%

Asia Emergente 31,1%

Asia Pacífico -9,3%

Brasil -26,6%

Desarrollado 10,9%

EEUU 30,9%

Emergente -3,0%

Europa Desarrollado 9,7%

Europa Emergente -21,2%

Nacional Large CAP -13,7%

Nacional Small & Mid CAP

-25,5%

País -13,8%

Países MILA -18,3%

Sectorial -18,4%

Total 0,3%

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

$MM

feb-14 feb-15

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

N°

feb-14 feb-15

- Fondos balanceados: Gráfico 5a: Evolución patrimonio fondos balanceados.

Gráfico 5b: Evolución partícipes fondos balanceados.


Balanceado Agresivo 10,7%

Balanceado Conservador

41,1%

Balanceado Moderado

27,5%

Total 24,7%

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

1.000.000

Balanceado

Agresivo

Balanceado

Conservador

Balanceado

Moderado

$MM

feb-14

feb-15

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

Balanceado

Agresivo

Balanceado

Conservador

Balanceado

Moderado

N°

feb-14

feb-15


Balanceado Agresivo 23,7%

Balanceado Conservador

109,1%

Balanceado Moderado

69,9%

Total 73,3%

- Fondos de deuda:

Gráfico 6a: Evolución patrimonio fondos de deuda.

Gráfico 6b: Evolución partícipes fondos de deuda.


< 365 Días Internacional -3,4%

< 365 Días Nacional 2,6%

< 365 Días Origen Flexible 0,0%

< 90 Días Internacional, Dólar

1,5%

< 90 Días Internacional, Euro

-18,3%


> 365 Días Internacional, Mercados Emergentes

-4,9%

> 365 Días Internacional, Mercados Internacionales

2,9%

> 365 Días Nacional en Pesos

24,4%

> 365 Días Nacional en UF < 3 años

32,4%

> 365 Días Nacional en UF > 3 años

20,2%

> 365 Días Origen Flexible 44,9%

0 2.0

00

.00

0

4.0

00

.00

0

6.0

00

.00

0

8.0

00

.00

0

10

.00

0.0

00

12

.00

0.0

00

< 365 Días Internacional

< 365 Días Nacional

< 365 Días Origen Flexible



< 90 Días Nacional

> 365 Días Internacional,…

> 365 Días Internacional,…




> 365 Días Origen Flexible

$MM

feb-14 feb-15

0 200.000 400.000 600.000 800.000

< 365 Días Internacional

< 365 Días Nacional




< 90 Días Nacional

> 365 Días Internacional, Mercados…

> 365 Días Internacional, Mercados…




> 365 Días Origen Flexible

N°

feb-14 feb-15


< 365 Días Internacional 67,8%

< 365 Días Nacional -11,6%



31,5%


-19,6%


> 365 Días Internacional, Mercados Emergentes

19,2%

> 365 Días Internacional, Mercados Internacionales

39,8%


82,3%


49,4%


39,3%

> 365 Días Origen Flexible 105,1%

Total 21,8%

- Fondos garantizados:

Gráfico 7a: Evolución patrimonio fondos garantizados.



20,4%

Accionario Emergente -53,7%

No Accionario -54,4%

Total -23,7%

Gráfico 7b: Evolución partícipes fondos garantizados.



7,0%

Accionario Emergente

-48,7%

No Accionario -59,8%

Total -26,4%

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

90000

Accionario

Desarrollado

Accionario

Emergente

No Accionario

$MM

feb-14

feb-15

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

Accionario

Desarrollado

Accionario

Emergente

No Accionario

N°

feb-14

feb-15

- Fondos dirigidos a inversionistas calificados: Gráfico 8a: Evolución patrimonio fondos dirigidos a inversionistas calificados.


Accionario Internacional -2,0%

Accionario Nacional -24,5%

Títulos de Deuda 46,3%

Total 32,0%

Gráfico 8b: Evolución partícipes fondos dirigidos a inversionistas calificados.

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

Accionario

Internacional

Accionario

Nacional

Títulos de Deuda

$MM

feb-14 feb-15

0

200

400

600

800

1.000

1.200

Accionario

Internacional

Accionario

Nacional

Títulos de Deuda

N°

feb-14 feb-15


Accionario Internacional

-15,8%

Accionario Nacional

-47,8%

Títulos de Deuda

-5,8%

Total -24,6%

1.3 RESUMEN POR ADMINISTRADORA2

Tabla 2.1: Evolución participaciones de mercado en patrimonio total e incidencia en crecimiento.

Administradora Participación de mercado

Evolución patrimonio

administrado 12 meses

$MM

Aporte individual

al crecimiento

industria últimos 12

meses

feb-14 feb-15

BANCHILE 21,62% 22,12% 1.334.490 24,2%

BANCOESTADO 5,43% 5,49% 316.821 5,7%

BBVA 3,56% 3,70% 235.884 4,3%

BCI 13,37% 13,41% 749.787 13,6%

BICE 5,95% 5,67% 250.655 4,5%

BTG PACTUAL 2,97% 3,27% 248.437 4,5%

COMPASS 0,00% 0,33% 93.035 1,7%

CORPBANCA 2,29% 2,25% 116.654 2,1%

EUROAMERICA 1,53% 1,80% 159.891 2,9%

IM TRUST 0,65% 0,69% 47.116 0,9%

ITAU 4,36% 4,10% 167.318 3,0%

LARRAIN VIAL 5,97% 5,68% 249.248 4,5%

NEVASA 0,00% 0,00% -675 0,0%

PENTA 0,82% 0,59% -18.645 -0,3%

PRINCIPAL 2,42% 2,67% 203.046 3,7%

SANTANDER 15,09% 14,92% 786.237 14,2%

SCOTIA 4,64% 3,95% 62.966 1,1%

SECURITY 6,54% 6,30% 293.732 5,3%

SURA 2,07% 2,45% 218.873 4,0%

ZURICH 0,70% 0,59% 7.860 0,1%

2En enero 2015 se materializa cambios de Fondos mutuos Cruz del sur, hoy pertenecientes a Administradora Security.

.

Tabla 2.2: Evolución participaciones de mercado de partícipes e incidencia en crecimiento.

Administradora Participación de mercado Evolución partícipes 12 meses

Aporte individual al crecimiento

industria últimos 12

meses

ene-14 ene-15

BANCHILE 20,73% 21,23% 46.025 26,50%

BANCOESTADO 13,36% 14,03% 36.625 21,09%

BBVA 3,49% 4,33% 23.113 13,31%

BCI 10,11% 10,12% 17.731 10,21%

BICE 2,10% 2,08% 3.184 1,83%

BTG PACTUAL 3,69% 3,28% -1.684 -0,97%

COMPASS 0,00% 0,02% 368 0,21%

CORPBANCA 2,29% 2,37% 5.744 3,31%

EUROAMERICA 1,11% 1,21% 3.951 2,27%

IM TRUST 0,17% 0,16% 183 0,11%

ITAU 2,23% 2,04% 225 0,13%

LARRAIN VIAL 11,21% 10,36% 2.291 1,32%

NEVASA 0,00% 0,00% -18 -0,01%

PENTA 0,41% 0,30% -1.494 -0,86%

PRINCIPAL 5,98% 6,15% 13.904 8,01%

SANTANDER 11,60% 11,25% 13.189 7,59%

SCOTIA 4,98% 4,69% 2.783 1,60%

SECURITY 4,01% 3,54% -2.408 -1,39%

SURA 2,20% 2,48% 9.361 5,39%

ZURICH 0,34% 0,34% 608 0,35%

2. RENTABILIDADES

Con el objetivo de realizar comparaciones adecuadas de rentabilidades de fondos, la Asociación

de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile desarrolló el año 2007 una clasificación de

fondos enfocada en las estrategias efectivas de inversión. Esta clasificación está en un proceso

de permanente mejora, de acuerdo a la madurez del mercado.

A continuación se detalla la rentabilidad de cada una de las categorías de fondos, además de

entregar detalles sobre las características de cada tipo de fondo que las conforman. Cabe

destacar que estos resultados se encuentran medidos en pesos chilenos, independiente de la

moneda de contabilización del fondo, es decir, se encuentra incorporada la variación del tipo de

cambio.

2.1 Fondos mutuos accionarios

Existen distintos tipos de fondos accionarios, según las características particulares que presenta

cada uno de ellos:

• Los fondos mutuos accionarios nacionales se caracterizan por invertir al menos el 90% de sus

activos en instrumentos de capitalización nacional. A su vez, existen las siguientes

subcategorías: i) Large CAP: aquellos fondos que mantengan un 90% o más de sus carteras

invertidas en las acciones que componen el índice IPSA; y ii) Small & Mid Cap: aquellos fondos

que mantienen menos del 90% en acciones que componen el IPSA.

• Los fondos mutuos accionarios sectoriales agrupan a todos los fondos cuya política de

inversión esté enfocada en un sector específico de actividad económica, sin importar el origen

principal de las inversiones.

• Los fondos mutuos accionarios internacionales presentan subdivisiones según su estrategia

efectiva de inversión. En el caso que ella esté concentrada en una región específica (sobre el

75% de su cartera), serán denominados con el nombre de la región, que puede ser: Estados

Unidos, Europa Desarrollado, Asia Pacífico, América Latina, Europa Emergente y Asia

Emergente. En caso que ninguna de las regiones señaladas concentre el 75% de las

inversiones, los fondos serán clasificados como Mercados Desarrollados o Mercados

Emergentes, dependiendo si concentran sus inversiones en dichos mercados.

• Adicionalmente, a partir del año 2009, se establece el criterio de que en caso que exista un

país que concentre más del 75% de las inversiones del fondo, éste se clasificará en la categoría

Accionario País y de existir más de 5 fondos que inviertan en un país específico, existirá la

subcategoría de dicho país. A partir de esto se estableció la categoría Accionario Brasil.

• Por su parte, en el escenario de que un fondo mutuo invierta al menos un 80% de su cartera

en países que formen parte del MILA (Mercado Integrado Latinoamericano), deberá

registrarse en la categoría Accionario Países MILA. Cabe mencionar que a la fecha de la

emisión de esta Circular n° 7 de la AAFM para el año 2015, los países que conforman el MILA

son Chile, Perú, Colombia y México, lo cual no obsta a que en el futuro se integre un nuevo

país, el cual también será considerado dentro de los límites establecidos para esta categoría.

Tabla 3.1: Rentabilidad fondos mutuos accionarios.

Fondos Mutuos Accionarios

Rentabilidad* último mes Rentabilidad acumulada

al año* Partícipes

Patrimonio Administrado

$MM Mayor Prom. Ponde-

rado Menor

América Latina 5,84% -0,73% -3,56% -1,55% 31.983 98.827

Asia Emergente 0,44% -0,82% -2,72% 6,35% 28.528 175.253

Asia Pacífico 3,49% 2,95% -0,99% 7,30% 5.228 9.540

Brasil -1,56% -3,95% -6,32% -6,44% 7.972 21.745

Desarrollado 5,59% 3,46% 1,81% 5,12% 23.339 293.623

Estados Unidos 4,72% 3,86% 2,89% 3,12% 57.197 962.761

Emergente 1,48% -0,19% -1,17% 5,35% 23.197 96.252

Europa Desarrollado 4,99% 4,09% 3,60% 10,20% 19.867 150.807

Europa Emergente 4,00% 3,83% -0,90% 4,99% 3.255 8.008

Nacional Large CAP 6,60% 3,13% 1,63% 3,29% 83.861 457.528

Nacional Small & Mid CAP 5,51% 4,71% 3,30% 2,62% 5.382 18.783

País 7,61% 2,69% -7,85% 2,38% 4.309 25.839

Países MILA 3,42% 1,89% -1,33% 0,95% 3.090 24.556

Sectorial 7,33% 5,51% -0,79% 3,98% 7.234 32.509

* Rentabilidades nominales.

2.2 Fondos mutuos balanceados

Los fondos balanceados pueden variar su cartera activamente en instrumentos de deuda e

inversiones en acciones. Esta categoría se encuentra subdividida en agresivos, conservadores o

moderados, de acuerdo a la orientación hacia uno u otro tipo de instrumento.

Tabla 3.2: Rentabilidad fondos mutuos balanceados.




$MM Fondos Mutuos Balanceados Mayor

Promedio ponderado

Menor

Agresivo 3,35% 1,35% -2,00% 4,03% 49.240 366.370

Conservador 1,91% 1,00% 0,19% 2,17% 46.098 911.843

Moderado 2,27% 1,31% -4,06% 3,16% 41.352 440.402


2.3 Fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda

Los fondos mutuos de deuda pueden ser tanto nacionales, internacionales, o de origen flexible,

de acuerdo a lo siguiente:

• Nacional: Exige mantener el 100% de la cartera del fondo invertida en instrumentos

denominados en moneda o unidades de reajuste nacionales, incluyendo pesos chilenos, UF o

IVP. Existen 3 subcategorías para los fondos de deuda con duración mayor o igual a 365 días de

origen nacional:

-Inversión en pesos: fondos invierten sobre el 60% en instrumentos denominados en pesos.

-Inversión en UF con duración menor o igual a 3 años: fondos invierten sobre el 60% en

instrumentos denominados en UF y la duración promedio del fondo no debe ser superior a los 3

años.

-Inversión en UF con duración mayor a 3 años: fondos invierten sobre el 60% en instrumentos

denominados en UF y la duración promedio del fondo supera los 3 años.

• Internacional: Exige mantener al menos un 60% de la cartera del fondo en instrumentos

denominados en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Existen 2 subcategorías para los

fondos de deuda con duración igual o menor a 90 días de origen internacional:

-Internacional en dólares: fondos invierten al menos un 80% de la cartera del fondo mutuo en

instrumentos denominados en dólares.

-Internacional en euros: fondos invierten al menos un 80% de la cartera del fondo mutuo en

instrumentos denominados en euros.

Asimismo, existen 2 subcategorías en función del subyacente para los fondos de deuda con

duración mayor a 365 días de origen internacional:

-Inversión en mercados emergentes: fondos invierten al menos el 80% en mercados emergentes.

-Inversión en mercados internacionales: fondos invierten al menos el 80% en mercados

internacionales.

• Origen Flexible: Se clasifica en esta subcategoría a todos aquellos fondos que no calcen en la

subdivisión nacional o internacional. Los fondos en esta categoría pueden tener una duración

menor, o mayor a 365 días.

Tabla 3.3: Rentabilidad fondos mutuos de deuda.

*Rentabilidades nominales

Rentabilidad* último mes Rentabilidad acumulada al

año* Partícipes


$MM Deuda menor a 365 días Mayor Promedio

ponderado Menor

Internacional -1,10% -1,19% -1,57% 2,06% 866 20.915

Nacional 0,97% 0,42% 0,10% 0,71% 167.411 1.840.563

Origen flexible 1,87% 1,75% 1,72% 1,54% 44 3.366

Deuda menor a 90 días Mayor Promedio

ponderado Menor

Rentabilidad acumulada al

año Partícipes


$MM

Internacional, Dólar -1,21% -1,22% -1,23% 2,00% 47.883 1.913.656

Internacional, Euro -2,06% -2,06% -2,06% -6,15% 2.547 17.069

Nacional 0,36% 0,23% 0,06% 0,44% 671.672 10.451.239

Deuda mayor a 365 días internacional

Mayor Promedio

ponderado Menor


año Partícipes


$MM

Mercados Emergentes 1,30% -0,30% -1,22% 2,65% 13.419 201.225

Mercados Internacionales 2,03% 0,15% -1,56% 3,74% 5.250 40.321

Deuda mayor a 365 días nacional Mayor Promedio

ponderado Menor


año Partícipes


$MM

Inversión en Pesos 0,48% 0,21% -0,63% 0,54% 120.463 1.552.476

Inversión en UF <= 3 años 1,28% 0,82% 0,48% 1,50% 133.856 2.246.649

Inversión en UF > 3 años 1,55% 0,92% 0,52% 1,78% 197.055 2.477.763

Deuda mayor a 365 días Mayor Promedio

ponderado Menor


año Partícipes


$MM

Origen flexible 1,25% 0,64% -0,14% 1,24% 96.244 2.226.013

2.4 Fondos mutuos estructurados - garantizados

Los fondos estructurados son aquellos que garantizan el capital nominal aportado y se han

clasificado en 3 subcategorías:

• Garantizado accionario desarrollado: Fondos garantizados con rentabilidades en base a índices

accionarios, canastas de índices accionarios o canastas de acciones de países considerados

desarrollados en el listado de países por región geográfica según Morgan Stanley Capital

Internacional.

• Garantizado accionario emergente: Estos fondos se componen en función de índices

accionarios, canastas de índices accionarios o canastas de acciones de países consideradas

emergentes en el listado de países por región geográfica según Morgan Stanley Capital

Internacional.

• Garantizado no accionario: Fondos cuya estrategia de inversión es balanceada y basada en

fondos de deuda, principalmente no indexados, sino que sujetos a una rentabilidad mínima.

Tabla 3.4: Rentabilidad fondos mutuos garantizados.

Fondos Mutuos Garantizados Rentabilidad* último mes Rentabilidad

acumulada al año*

Partícipes Patrimonio

Administrado $MM Mayor

Promedio ponderado

Menor

Accionario Desarrollado 5,61% 1,66% -0,94% 2,93% 5.504 77.751

Accionario Emergente 0,14% 0,06% 0,01% 0,13% 1.174 12.054

No Accionario 0,20% 0,12% 0,08% 0,38% 1.461 30.693


2.5 Fondos mutuos dirigidos a inversionistas calificados

En 2009 estos fondos se dividieron en 3 subcategorías, dependiendo del origen de sus

inversiones y si su objetivo es la preservación del capital o la capitalización.

Tabla 3.5: Rentabilidad fondos mutuos inversionistas calificados.


Fondos Mutuos Dirigidos a inversionistas calificados




$MM Mayor Promedio

ponderado Menor

Accionario Internacional 13,04% 4,96% -7,71% 7,23% 899 31.505

Accionario Nacional 6,41% 4,21% 1,92% 4,34% 464 26.224

Títulos de Deuda 0,31% -6,42% -10,89% -0,71% 558 312.014

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