Aula de macro

From the SelectedWorks of Elói MartinsSenhoras

January 2010

RI 406 - Análise Macroeconômica

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1

AnAnááliselise MacroeconômicaMacroeconômicaProf. Dr. Prof. Dr. ElElóóii Martins Martins SenhorasSenhoras

Slides das Aulas Slides das Aulas

Prof. Dr. Elói Martins [email protected]



ProgramaPrograma do do CursoCursoRI406 RI406 –– AnAnáálise Macroeconômicalise Macroeconômica

Carga Horária: 60 horas, 4 créditos

Semestre: 2º Semestre de 2010

Professor responsável: Elói Martins Senhoras

Horário e local das aulas: 4as feiras, das 08 às 12hs. Sala 154. Bloco I

Horário de atendimento estudantil: 2as feiras, das 08 às 12hs (Realizar prévio agendamento com a secretaria do Departamento de Relações Internacionais, em sala de aula com o professor ou via e-mail: [email protected]).



Ementa:Teorias em macroeconomia. Evolução histórica da macroeconomia. Políticas econômicas. Análise de conjuntura. Mercados financeiros e de bens. Modelo keynesiano simples. Modelo IS-LM de economia fechada. Modelo IS-LM-BP de economia aberta. Modelo de Demanda e Oferta Agregada. Inflação. Desemprego. Ciclo econômico.

Objetivos:Oferecer aos alunos instrumentos teóricos e subsídios históricos que lhes possibilitem compreender e analisar a dinâmica macroeconômica, bem como desenvolver o raciocínio lógico em macroeconomia e análise conjuntural.



Conteúdo Programático

1 – Introdução ao campo da macroeconomia

2 – História da macroeconomia

3 – Macroeconomia, desenvolvimento econômico e contabilidade social

4 – PIB e modelo keynesiano simples

5 – Consumo, Investimento, Gastos Governamentais, Exportações e Importações



Conteúdo Programático

6 – Políticas econômicas: Política Monetária, Fiscal e Cambial

7 – Modelo IS-LM para economia fechada

8 - Modelo IS-LM-BP para economia aberta

9 – Modelo de Oferta e Demanda Agregada. Inflação e desemprego

10 – Análise de conjuntura: macroeconomia, finanças públicas, contabilidade social

11 – Brasil, políticas econômicas e ciclo econômico



Atividades de ensino-aprendizagem:Professor: Aulas expositivas (120 minutos). Alunos: Seminários (120 minutos).

Recursos:Quadro-negro, datashow e disponibilização de slides e materiais complementares no site http://works.bepress.com/eloi



Avaliação e/ou Fixação do Conteúdo:

Dentro da sala de aula: Avaliações individuais + apresentação de seminário em grupo, atividades realizadas toda aula.

Fora da sala de aula: Clippings de notícias sobre a economia brasileira e a economia internacional + trabalho de análise de conjuntura (apresentados em sala de aula).



Peso das Avaliações:

** Escala das Notas: 0 a 10. Toda avaliação abaixo de 7 é considerada Insuficiente (“I”) e deverá ser refeita e entregue na aula seguinte.

40%20%20%20%

1 - Avaliações individuais2 - Análise de conjuntura

3 - Seminário4 - Clippings semanais



Bibliografia obrigatória: (AULAS)CURADO, M. Manual de Macroeconomia para concursos. São Paulo: Editora Saraiva, 2008.GREMAUD, A. P. et al. Economia brasileira contemporânea. São Paulo: Editora Atlas, 2009.MONTORO FILHO, A. F. et al. Manual de Economia. São Paulo: Editora Saraiva, 2009.

Bibliografia obrigatória: (SEMINÁRIOS)SOUZA, N. J. Desenvolvimento econômico. São Paulo: Editora Atlas, 2005.



Bibliografia complementar:

BLANCHARD, O. Macroeconomia: teoria e política econômica. Rio de Janeiro: Campus, 1999.DORNBUSCH, R.;FISCHER, S. Introdução à Macroeconomia. Rio de Janeiro: McGraw-Hill, 1993.DORNBUSCH, R. et al. Introdução à Economia. Rio de Janeiro: Elsevier, 2003.FROYEN, R. Macroeconomia. São Paulo: Saraiva, 2001.KENNEDY, P. E. Economia em contexto. São Paulo: Saraiva, 2004.

LANZANA, A. E. T. Economia brasileira: fundamentos e atualidade. São Paulo: Atlas, 2008.LIMA, G. T., SICSÚ, J. & DE PAULA, L. F. (orgs.). Macroeconomia Moderna: Keynes e a economia contemporânea. Rio de Janeiro: Campus, 1999.LOPES L.; VASCONCELLOS, M. (orgs.) Manual de Macroeconomia: Nível Básico e Nível Intermediário. São Paulo, 2000.



Cronograma de aulas: 13 aulas presenciais + 3 aulas com atividades não presenciais

FÉRIASDEZEMBRO01 / 08

NOVEMBRO10 / 17 / 24

OUTUBROAtividades não presenciais

SETEMBRO01 / 08 / 15 / 22 / 29

AGOSTO11 / 18 / 25

12


Agregados Macroeconômicos Agregados Macroeconômicos no Modelo no Modelo KeynesianoKeynesiano SimplesSimples

13


Produto, Demanda e Renda = Y1) PRODUTO(Valor físico agregado) =

2) DEMANDA AGREGADA(Consumo + Gastos Governo + Investimento + Exportações - Importações) =

3) RENDA(salários + lucros + juros + aluguéis).

14


Produto, Demanda e Renda = YPRODUTO(Valor físico agregado) =



15


Produto, Demanda e Renda = YPRODUTO(Valor físico agregado) =



Y=Produto = Renda = Despesa

Investimento (I) = (S) Poupança

16


Lógica Macroeconômica

Produto Renda

Demanda

17


EquilEquilííbriobrio de Mercado de Mercado nana MacroeconomiaMacroeconomia

18


Oferta AgregadaOferta Agregada

19


Oferta AgregadaOferta Agregada

20


Demanda AgregadaDemanda Agregada

21


Demanda AgregadaDemanda Agregada

22


EquilEquilííbrio entre a brio entre a Oferta e Demanda AgregadaOferta e Demanda Agregada

23


EquilEquilííbrio entre a brio entre a Oferta e Demanda AgregadaOferta e Demanda Agregada

24


Determinantes do Determinantes do Produto (Y)Produto (Y)

((óótica da demanda agregada)tica da demanda agregada)

25


Produto = Demanda

• Y = C + I + G + (X – M)• Onde:• Y = produto• C = consumo das famílias• I = Investimento• G = consumo do governo• X = exportações de bens e serviços não-fatores• M = importações de bens e serviços não-fatores

26


Determinantes daDemanda Agregada

27




CONSUMOCONSUMOY = CC + I + G + (X – M)

28


Definições

• Consumo - parcela da renda destinada àaquisição de bens e serviços para a satisfação das necessidades dos indivíduos.

• Poupança - renda não consumida, em determinado período.

29


CONSUMO

• Fatores determinantes – Variáveis que influenciam a decisão de consumir:

Renda DisponívelRiquezaTaxa de jurosDisponibilidade de Crédito

30


Consumo e nível de renda

• Quanto maior for a renda maior será o consumo e a poupança.

Lei Psicológica Fundamental:Os indivíduos aumentam o consumo conforme a renda aumenta, mas não na mesma magnitude, pois ocorre também um aumento da poupança.

31


• Quanto maior for a renda maior será o consumo e a poupança.

Lei Psicológica Fundamental:Os indivíduos aumentam o consumo conforme a renda aumenta, mas não na mesma magnitude, pois ocorre também um aumento da poupança.

Consumo e renda nos EUA (1948-85)

32


Consumo e renda nos Estados Unidos (Kuznets, 1946)

33


Consumo (C)

Consumo e renda disponível

O consumo cresce com a renda disponível, mas não na proporção de um para um.

34


Consumo e RendaConsumo Privado em relação ao PIB, Países Selecionados, em milhões US$, 1996

BélgicaArgentina

México

Índia

HolandaAustrália

Fed. RussaRep. Coréia

EspanhaCanadá

China

Brasil

Reino Unido Itália

França

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

1.000.000

0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000 1.400.000 1.600.000

PIB

Con

sum

o P

rivad

o

35


Propensão a consumir

• Propensão marginal a consumir - parcela do aumento da renda destinada ao consumo.

• Propensão marginal a poupar - parcela do aumento da renda destinada à poupança.

• Propensão média a consumir - relação entre consumo total e renda, tende a ser decrescente conforme a renda aumenta.

36


Renda e consumo no ciclo de vida • O consumo aumenta suavemente

ao longo do tempo.• No início da vida profissional, o

indivíduo (ou família) despoupa:– endivida-se para sustentar

um certo padrão de consumo.

• Com o tempo, a renda cresce de forma acelerada, até atingir um certo pico.

• A partir de certo ponto, o indivíduo volta a despoupar.

• A renda nunca cai a zero, atéporque inclui o retorno dos ativos acumulados anteriormente.

37


Ciclo de vida (a partir do início da vida profissional)

• No eixo das ordenadas,– WR – riqueza real;– YL – renda;– C – consumo;– poupança e despoupança;

• NL compreende o tempo de atividade profissional WL e o tempo de aposentadoria, NL-WL;

• Enquanto o agente trabalha, S > 0, gerando acumulação de ativos que financiará o consumo na aposentadoria;

• A riqueza atinge um pico WRmaxàs vésperas da aposentadoria.

A partir de um ponto no tempo, o agente despoupa.

No final da vida, a riqueza é zero.

38


Taxas de variação do consumo e do investimento nos EUA

39


Consumo e riqueza• Dado um igual nível de renda, tende a

consumir mais quem possuir maior riqueza

• A riqueza de um indivíduo pode ser decomposta em:

ativos reais: imóveis, terras, máquinas etc ativos financeiros: ações, títulos etc. capital humano: capacidade de trabalho e

qualificação.

40


Consumo e Taxa de Juros

• Variação na taxa de juros (aumento) gera dois efeitos sobre o consumo:– Efeito-substituição: diminui o consumo e estimula a

poupança.

– Efeito renda: o aumento da taxa de juros pode elevar a renda de alguns indivíduos (detentores de ativos financeiros) e aumentar o consumo destes agentes.

41


Impacto do Consumo na Demanda Agregada

• Na Teoria Geral, Keynes relaciona grande número de outros fatores que, dada a renda, podem produzir alterações no consumo;– i.e., fatores objetivos

que podem deslocar a função consumo ou alterar sua inclinação.

45oC

Y

C1

C2

C3

42


Fatores objetivos• 1. Mudança na unidade de salários;• 2. Mudança na diferença entre renda e renda

líquida;• 3. Ganhos de capital:• 4. Mudanças na taxa de time-discounting, i.e., na

relação de troca entre bens presentes e futuros:• 5. Mudanças na política fiscal;• 6. Mudanças nas expectativas sobre a relação entre

renda corrente e futura.

43


Consumo e Sistema Financeiro

• Crédito ao Consumidor• Restrição ao Crédito e Modelos de

Consumo• Prazo de Financiamento• Poupança Precaucionária

44


Consumo – Comentários Finais

• É o maior componente da demanda• Possui uma pequena volatilidade• É influenciado principalmente pela renda

corrente • Outros fatores afetam o consumo: riqueza,

taxa de juros, incerteza, sistema financeiro.

45


46




INVESTIMENTOINVESTIMENTOY = C + II + G + (X – M)

47


• Investimento – corresponde à aquisição de bens e serviços para

gerar um maior produto no futuro – implica em ampliação da capacidade produtiva

• O conceito de investimento é diferente do conceito de aplicação financeira.

O Conceito de Investimento

48


Determinantes do Investimento:– Expectativas (Retorno Esperado)– Taxa de juros– Renda/Vendas/Lucro– Crédito

Investimento: determinantes

49


O investimento possibilita o crescimento do produto potencial por:

• Aumentar a quantidade de fatores de produção

• Melhorar a tecnologia (a produtividade dos fatores)

INVESTIMENTO

50


Brasil: Taxa de investimento

e variação do PIB

51


• Um país que consome toda sua produção pode a curto prazo aumentar o bem-estar de seus cidadãos pelo maior consumo, mas tende a diminuí-lo a longo prazo, pelo menor crescimento do produto potencial

INVESTIMENTO

52


Fronteira de Possibilidade de Produção

I

CC2 C1

I1

I2

2

1

I = Investimento

C = Consumo

53


Investimento privado/PIB

- PIB (eixo esquerdo)

-Investimento privado

(eixo direito)

- observar as diferentes escalas.

54


Componentes do investimento• Por tamanho, investimento em capital fixo e em casas são os

mais importantes;• Por outro lado, o investimento em estoques é mais volátil.• Outra característica

importante: – durante as recessões,

de forma geral, as três categorias apresentam queda em relação ao PIB.

55


Volatilidade do Investimento

56


Princípio do Acelerador

57


Investimento/PIB

58


INVESTIMENTOInvestimento Fixo Direto (em milhões US$) em relação ao PIB, Países

Selecionados, 1996

Indonésia

SuéciaArgentina

México

Índia

HolandaAustrália

Fed. RussaCanadá

Espanha

Rep. CoréiaBrasil Reino Unido

China

ItáliaFrança

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000 1.400.000 1.600.000

PIB

Inve

stim

ento

Fix

o D

ireto

59


Crescimento do PIB e Participação do Investimento Doméstico Fixo no PIB, Países Selecionados, 1996

CamarõesVenezuela

HungriaAlemanha

BrasilItália Reino Unido

Síria

Austrália

Dinamarca

Romênia

USA

ArgentinaBangladesh

Hong Kong

ÍndiaChile

Indonésia

Rep. Coréia

Malásia

China

12

17

22

27

32

37

42

0 2 4 6 8 10Crescimento do PIB

Par

tic. d

o In

vest

imen

to n

o P

IB

INVESTIMENTO

60


Financiamento e Investimento

• Investimento pode ser financiado com recursos próprios (lucros) ou de terceiros (empréstimos, ações, etc)

• Aumento do valor dos investimentos faz com que os recursos de terceiros sejam cada vez mais necessários

• Restrições de Crédito ampliam a importância do Lucro

61


Por que o investimento se altera:• Modificações na taxa de juros• Modificações nas expectativas

Aumento na taxa de juros provoca queda no investimento e vice-versa

INVESTIMENTO

62


rM.,j

I

rM

j1

I1

INVESTIMENTO e TAXAS DE JUROS

63


Investimento e poupança • A poupança é uma

função direta da taxa de juros:– dada a renda, maior a

taxa de juros, menor o consumo e maior a poupança;

– dadas os determinantes do retorno do investimento, maior a taxa de juros, menor o investimento.

i

I, S

S

I

• a taxa de juros concilia o aumento futuro do consumo (permitido pela abstenção no presente) com o aumento da produção (permitido pelo investimento).

64


EQUILÍBRIO

YY0

Y = D. A.

D. A. (r1)

D. A.

Y1

Y

D. A. (r0)

r1 < r0

Assim:

r I

D.A.

(via efeito multiplicador)

Y

65


Taxa de Juros e Renda

• Queda na taxa de juros aumenta o investimento e, portanto, a renda

• Aumento na taxa de juros reduz o investimento e, portanto, a renda.

66


IMPACTOS DO CONSUMO E INVESTIMENTO NA DEMANDA AGREGADA

C = CA + cY

Y

C, I

C + I1A

Y1

I1 + C1

C + I2

Y2

BI2 + C2

C1 C2

I2

I1

67


68


O multiplicador keynesiano da renda

69


O multiplicador keynesiano da renda

◬C+I

◬ Y

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GASTOS DO GOVERNOGASTOS DO GOVERNO(POLÍTICA FISCAL)

Y = C + I + GG + (X – M)

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SLIDES COMPLEMENTARES

72




EXPORTAEXPORTAÇÇÕES ÕES -- IMPORTAIMPORTAÇÇÕESÕES++

(POL(POLÍÍTICA CAMBIAL)TICA CAMBIAL)

Y = C + I + G + (X (X –– M)M)

73


SLIDES COMPLEMENTARES

Documents

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