СТРУКТУРА ИТ КОМПАНИЙ И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ

ТРЕБОВАНИЯ ИНВЕСТОРОВ

Ноябрь 2013

2

ВАЖНЫЕ АСПЕКТЫ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ СТАДИИ ИТ КОМПАНИИ

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ

ЮРИДИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА

ОТСУТСТВИЕ РИСКОВ

ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ

Pre-seed Seed / Series AСтадия роста

(>$3-5-10млн. оборота)

4

3

2

1

1

3

2

4IFRS / US GAAP

ЧТО ВАЖНО?

КОГДА ВАЖНО?

3

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ

ДоменПрава на

программное обеспечение

Торговая марка Патенты

Домен зарегистирован на холдинговую компанию

Правильно оформлять трудовые договора с программистами

Регистрация в одной стране и подача на регистрацию в других странах

Понимать, не нарушаете ли вы чужие патенты

Обращайте внимание на регистратора (при возможности, избегайте регистраций на trustee, физлиц)

Учитывать законодательные аспекты разных стран для выстраивания денежных потоков и расходов внутри группы компаний

Бывает визуальная и текстовая

Понимать, если вам смысл раскрывать ноу хау – регистировать ли патент

Домен зарегистрирован на номинала от небольшого регистратора, к которому невозможно достучаться и получить перерегистрацию

• Права на ПО принадлежат украинскому ООО• Исходя из формулировок договоров с программистами, есть риски по правам на ПО

Часто предприниматели хотят запентовать не то, что действительно стоит запатентовать или вообще не стоит, чтобы не раскрывать ноу хау

1

ЧТО ВАЖНО?

ПРИМЕРЫ ОШИБОК

4

США ЕС УПРОЩЕННАЯ

ЮРИДИЧЕСКИЕ СТРУКТУРЫ: ПРИМЕРЫ

Delaware

OOO

BVI

ЧП

Кипр

OOO

BVI

OOO ЧП

и/или

и/или

ЧП

ИЛЛЮСТРАТИВНО

вся ключевая интеллектуальная собственность на холдинговой компании

2

5

ПРИМЕР: SOFTWARE КОМПАНИЯ

Delaware(США)

ЧП

BVI

software developmentконтракты

интеллектуальная собственность

вся выручкаcost center

инвестор

OOO

представительстои администрирование

subcontractsпо разработке

Для привлечения денег от американских фондов (что, на самом деле, пока маловероятно для стартапов, базированных в Украине), важно использовать юрисдикцию Delaware и как

холдинговую компанию, и как владельца интеллектуальной собственности. Европейские фонды комфортны с холдинговой компанией в одной из стран ЕС (например, Кипр), а фонды

из СНГ – гибкие (можно и BVI)

2

ИЛЛЮСТРАТИВНО

6

ПРИМЕР: ECOMMERCE КОМПАНИЯ

Кипр (например)

OOO

ЧП ЧП отсутствуют или минимально

Разработка

контракты на разработку, маркетинги тд

domaintrademark

выручка и затраты

ЧП

Реалии екоммерс в Украине таковы, что многие магазины используют оптимизации через ЧП. Это создает риски для новых западных инвесторов, в результате – нужно отказаться от ЧП или

привлекать деньги только в Украине, забыв про западных инвесторов.

оплатаза услуги

2

ИЛЛЮСТРАТИВНОинвестор

7

ОТСУТСТВИЕ РИСКОВ

Отсутствие налоговых и

других рисков

Защищенность интеллектуальной

собственности

Структурированные взаимоотношения внутри команды

Минимум отягощающих факторов

• Минимум кеш транзакций• Избегание оптимизаций «на грани фола»• Учитывание законодательства всех стран, в которых оперирует бизнес

• Наличие трудовых контрактов со всеми программистами• Передача прав на интеллектуальную собственность на холдинговую компанию или группу компаний• Проверка ненарушения чужих патентов, если целесобразно – подача своих патентов

• Для американских фондов – vesting акций основателей и опционный пул для новых сотрудников • Выстроенная система принятия стратегических и операционных решений• СЕО (даже если не главный основатель) может принимать операционные решения

• Ваши первоначальные инвесторы (в т.ч. непрофильные) понимают «правила игры» индустрии• Негативные ковенанты от предыдущих инвесторов (например, значительная неразмываемая доля, необходимость согласия от инвестора с небольшой долей)

• Отсутствие контрактов с программистами, выплата зарплаты «в конверте»

• Права на программное обеспечение «принадлежат неизвестно кому» с юридической точки зрения

• Сооснователи с разными вкладами имеют одинаковые доли и все решения только консенсусом• Сооснователь, который только помог запустить проект, остается со значительной долей

• Значительные юридические права у непрофильных инвесторов, которые не понимают «правила игры», что позже приводит к конфликту

3

ЧТО ВАЖНО?

ПРИМЕРЫ ОШИБОК

8

МЕЖДУНАРОДНАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ

IFRS GAAP

ОТЛИЧИЙ МАЛО,ВАЖНО В ЛЮБОМ СЛУЧАЕ:

• Документировать все ключевые операции • Минимизировать кешевые и неподтверждаемые транзакции• Учитывать законодательства всех стран, из которых состоит юридическая структура бизнеса• Минимизировать потенциальные налоговые риски• Не перемешивать личные финансы и другие бизнесы с бизнесом, который будет проходить аудит

• Если существенная часть бизнеса состоит из неподтверждаемых доходов (выручки) и расходов – то бизнес является неаудируемым по международным стандартам• Значительные налоговые риски из-за оптимизаций по зарплате, НДС, аспектов с использованием интеллектуальной собственности• Прибыль используется для финансирования других проектов с баланса компании, проходящей аудит

4

ЧТО ВАЖНО?

ПРИМЕРЫ ОШИБОК

9

РАЗЛИЧНЫЕ ТИПЫ АМЕРИКАНСКИХ ФОНДОВ

80% американских фондов: Фокус на США

20% американских фондов: Глобальный фокус

Команда (все фаундеры, менеджмент вкл СТО) живет и

работает в США

Имеют мандат инвестировать, когда R&D или часть команды в

СНГ

Играют по своим правилам, которые не хотят менять

Придерживаются гибких правил игры

2 ТИПА ФОНДОВВ США

ЧТО ВАЖНО?

ПРИМЕРЫ ФОНДОВ

10

РАЗЛИЧИЯ СРЕДИ ФОНДОВ

США фонды с «глобальным

фокусом»

ЕС фонды

СНГфонды

Резиденция

Delaware(настороженное отношение

даже к другим штатам в США)

ЕС(в т.ч. Кипр ок, хотя

желательна регистрация в стране, где базирован фонд)

Гибкие(BVI + ООО, Cyprus + OOO, Delaware etc)

Команда• US + Ok R&D в СНГ• СЕО – берут часто право назначить и уволить

Базирована в ЕС, только некоторые фонды (Mangrove,

e.Ventures, EarlyBird) инвестируют вне ЕС

СНГ

Опционы

• Vesting акций на 3-5 лет, если основатель выйдет рано – может потерять всю долю• 10-20% акций выделяют на опционы

Нет стандартных правил (гибкие)

ФинотчетностьСША – US GAAP, ЕС – IFRS.

На стадии роста – аудированная отчетность обязательно

Гибкие (многие фонды допускают 1ый аудит после закрытия сделки)

РЕЗЮМЕ

11

ЕВГЕНИЙ СЫСОЕВУправляющий ПартнерAVentures Capitalwww.aventurescapital.comys@aventurescapital.com

Twitter @YevgenSysoyevhttp://ua.linkedin.com/in/ysysoyev

На стадии идеи/прототипа – думайте о продукте, технологии, пока можно не заморачиваться по поводу юридической структуры.

Если ваш проект выходит из стартапа в «бизнес с оборотами», то пора:1) приводить в порядок юридическую структуру;2) упорядочивать владение интеллектуальной собственностью;3) минимизировать возможные будущие риски.

Если у вас $2-5-10 млн оборота, и проекту реалистично привлечь деньги от фондов, то важно:1) правильная юридическая структура;2) консолидация интеллектуальной собственности на холдинговой компании и защита; 3) отсутствие рисков для новых инвесторов....

... и «хорошая проблема»: если вашему проекту с оборотом в $5-10 млн или более реалистично привлечь деньги от западных фондов (Европа, США) – то отчетность по международным стандартам обязательна «на вчера».

ВОПРОСЫ?

1

2

3

4