PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS, DAN SIZE PERUSAHAAN TERHADAP TINGKAT RETURN ON

INVESTMENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG

TERDAFTAR DI DAFTAR EFEK SYARIAH PERIODE 2009-2012

DiajukanGuna

SKRIPSI

DISUSUN DAN DIAJUKAN PADA FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA

UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU

DALAM ILMU EKONOMI ISLAM

OLEH: NUR HARSI TELASIH

NIM. 10390174

PEMBIMBING: 1. Dr. IBNU QIZAM, S.E., M.Si., Akt. CA. 2. SUNARSIH, S.E., M.Si.

PROGRAM STUDI KEUANGAN ISLAM FAKULTAS SYARI'AH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA

YOGYAKARTA 2014

ii

ABSTRAK

Setiap perusahaan akan melakukan berbagai aktivitas untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan, setiap aktivitas perusahaan selalu memerlukan dana (modal kerja) untuk melangsungkan kegiatan operasional sehari-hari, dimana dana yang dikeluarkan diharapkan akan dapat kembali lagi masuk dalam perusahaan melalui hasil penjualan produknya. Pengelolaan dana yang efisien akan menyebabkan perolehan laba secara maksimal. Selain pengelolaan dana modal kerja yang efektif, dalam memperoleh profitabilitas, perusahaan juga perlu memperhatikan dari sisi likuiditas. Selain itu, ukuran perusahaan juga merupakan salah satu faktor yang menentukan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh efisiensi modal kerja yg diukur dengan Working Capital Turnover, likuiditas yang diukur dengan Current Ratio, dan ukuran perusahaan sebagai variabel independen terhadap tingkat profitabilitas yang diukur menggunakan rasio Return On Investment sebagai variabel dependen pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang masuk dalam Daftar Efek Syariah (DES) 2009-2012.

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menjelaskan pengaruh WCT, CR dan ukuran perusahaan terhadap Return On Investment tahun 2009-2012. Pada periode tahun tersebut terdapat 18 perusahaan yang digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini. Penelitian ini dilakukan dengan metode purposive sampling terhadap 18 perusahaan yang konsisten mempublikasikan laporan keuangan lengkap di Daftar Efek Syariah periode tahun 2009-2012 dan memiliki nilai ROI positif. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu.

Hasil analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa ketiga variabel independen WCT, CR, dan Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan dan mempunyai koefisien positif terhadap ROI. Artinya, jika terjadi peningkatan WCT, CR, dan Ukuran perusahaan maka akan diikuti oleh kenaikan tingkat ROI. Adapun besarnya adjusted R-squared yaitu 0.23 yang berarti ROI mampu dijelaskan oleh variabel independen sebesar 23%dan sisanya sebesar 77% dipengaruhi oleh variabel lain diluar model penelitian ini.

Kata Kunci: WCT, CR, Ukuran perusahaan, ROI.

vii

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini

berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri

Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan

0543b/U/1987.

A. Konsonan Tunggal

Huruf

Arab

Nama

Huruf Latin

Keterangan

Alif

Ba

Ta

sa

Jim

ha

Kha

Dal

zal

Ra

Zai

Sin

Tidak dilambangkan

b

t

j

kh

d

r

z

s

Tidak dilambangkan

be

te

es (dengan titik di atas)

je

ha (dengan titik di bawah)

ka dan ha

de

zet (dengan titik di atas)

er

zet

es

viii

Syin

sad

dad

ta

za

ain

gain

fa

qaf

kaf

lam

mim

nun

wawu

ha

hamzah

ya

sy

g

f

q

k

l

m

n

w

h

`

Y

es dan ye

es (dengan titik di bawah)

de (dengan titik di bawah)

te (dengan titik di bawah)

zet (dengan titik di bawah)

koma terbalik di atas

ge

ef

qi

ka

el

em

en

w

ha

apostrof

Ye

B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap

!"#$

!%

Ditulis

Ditulis

Mutaaddidah

iddah

ix

C. Ta marbutah

Semua ta marbutahditulis dengan h, baik berada pada akhir kata tunggal

ataupun berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh kata

sandang al). Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah

terserap dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya kecuali

dikehendaki kata aslinya.

&'()

&*%

+,-.&$/0

Ditulis

ditulis

ditulis

Hikmah

illah

karamah al-auliya

D. Vokal Pendek dan Penerapannya

---- ---

---- ---

---- ---

Fathah

Kasrah

Dammah

ditulis

ditulis

ditulis

A

i

u

5"6

/0

789

Fathah

Kasrah

Dammah

ditulis

ditulis

ditulis

faala

zukira

yazhabu

x

E. Vokal Panjang

1. fathah + alif

&,*+:

2. fathah + ya mati

;

3. Kasrah + ya mati

?9/0

4. D{ammah + wawu mati

/6

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

A

jahiliyyah

a

tansa

i

karim

u

furud

F. Vokal Rangkap

1. fathah + ya mati

?(=,@

2. fathah + wawu mati

AB

ditulis

ditulis

ditulis

ditulis

Ai

bainakum

au

qaul

G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan

Apostrof

?#C

!%

?>/(E=F-

Ditulis

ditulis

ditulis

aantum

uiddat

lain syakartum

xi

H. Kata Sandang Alif + Lam

1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf

awal al

/G-

+,G-

ditulis

ditulis

al-Quran

al-Qiyas

2. Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama

Syamsiyyah tersebut

+'

xii

HALAMAN MOTTO

Karena Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan.

Maka apabila kamu telah selesai (dari sesuatu urusan),

kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. Dan

hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap

( Q.S. Al Insyirah : 5 8 )

Habis Gelap Terbitlah Terang

(RA. Kartini)

Where there is a will, there is a way

Jangan pernah sesali apa yang sudah terjadi

karena hal itu telah lewat,

namun sesalilah jika kita tidak bisa belajar dan mengambil

hikmah dari apa yang sudah terjadi

xiii

PERSEMBAHAN

Ucapan terimakasih kupersembahkan pada :

Allah SWT, atas segala karunia dan limpahan nikmat-Nya

Karya ini kupersembahkan teruntuk orang-orang tersayang :

ORANGTUAKU

yang telah memberikan segala yang saya butuhkan dengan

pengorbanan peluh dan tetesan airmatanya dalam munajat doa serta

kasih sayang tak terhingga yang telah diberikan untukku

KELUARGA BESARKU

yang selalu menyemangati dan memberikan kasih sayang yang tulus

SAHABAT-SAHABATKU yang selalu ada dalam berbagi suka dan duka

xiv

KATA PENGANTAR

Dengan menyebut nama Allah Yang Maha Pengasih lagi Maha

Penyayang, puji syukur hanya bagi Allah atas segala hidayah-Nya, sehingga

penyusun dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Pengaruh Efisiensi Modal,

Likuiditas, dan Size Perusahaan Terhadap Tingkat Return On Investment

Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Daftar Efek

Syariah Periode 2009-2012. Shalawat serta salam semoga tetap terlimpah

keharibaan junjungan Nabi besar Muhammad SAW, Keluarga, Sahabat-

sahabatnya dan bagi semua ummatnya. Skripsi ini disusun guna memenuhi

persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Islam pada Universitas Islam

Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. Dalam penyusunannya, skripsi ini tidak lepas

dari bantuan, petunjuk serta bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada

kesempatan ini penyusun ingin mengucapkan terima kasih kepada :

1. Bapak Prof. Dr. H. Musa Asyarie, selaku rektor UIN Sunan Kalijaga

Yogyakarta;

2. Bapak Prof. Noorhaidi, MA, M. Phil., Ph.D, selaku Dekan Fakultas Syariah

dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta;

3. H.M.Yazid Afandi, S.Ag., M.Ag selaku Ketua Prodi Keuangan Islam

Fakultas Syariah dan Hukum;

4. Bapak Dr. Ibnu Qizam, S.E., M.Si., Ak. CA. selaku pembimbing I dan Ibu

Sunarsih, S.E., M.Si. selaku pembimbing II, yang dengan semangat dan sabar

xv

memberikan pengarahan, saran, dan bimbingan sehingga terselesaikan skripsi

ini;

5. Segenap Dosen Prodi Keuangan Islam yang telah memberikan bekal ilmu

yang sangat berharga, terutama tentang cara berbisnis syariah;

6. Seluruh staf dan karyawan khususnya di bagian Tata Usaha Prodi Keuangan

Islam Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta;

7. Orangtuaku tercinta, Bapak R.Soebardjo dan Ibu Rochana yang telah

memberikan segala limpahan kasih sayang, bimbingan, kesabaran,

pengorbanan dan munajat doa untuk kebaikan dan keberhasilan dalam setiap

langkahku;

8. Kakak-kakakku terkasih, yang telah mengajarkanku bagaimana arti hidup ini

dan memberikan warna dalam hidupku;

9. Adekku tersayang Jatmiko Herjati, yang tidak henti-hentinya menjadi

kebanggaanku, megajariku keikhlasan, dan semua pengetahuan tentang hidup

ini;

10. Sahabat-sahabatku, Hartini, Indah Khaleda Zia, Arnisa Rakhmah, Siti

Mahmudah, Mayla Aflakhul, Chrisbianti, Handriani Kristanti, Dwi Agus

Subekti, Alfa, Fauzan, Nurul, Mahendra, Miftah, Ana, Faqih, Humam,

Maftuh, Ari, dan seluruh teman-teman KUI 2010. Kalian adalah rahmat Allah

untukku yang selalu memberikan goresan kecil dalam suka dan duka selama

menjalani hari-hari di bangku perkuliahan.

xvi

11. Sahabat-sahabatku Wedhozt, Riana Yuliastuti, Suci Denta, Anggita Sukma,

Dewi Caesaria, dan Sheilla Salsabilla, yang selalu ada untukku serta tempatku

berbagi pengalaman;

12. Keluarga besar Taekwondo Dojang UIN SUKA, yang selalu menemani dan

mengajariku cara bersikap dan berkomitmen;

13. Seseorang yang selalu menemani hari-hariku dengan memberikan dorongan

semangat dan pengertian, selalu bersabar serta melatihku untuk ikhlas dan

selalu bersyukur;

14. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu yang telah memberi

masukan-masukan dan bantuan guna penyelesaian skripsi ini;

Semoga segala amalan yang baik tersebut akan memperoleh balasan

rahmat dan karunia dari Allah SWT, Aamiin. Penyusun menyadari sepenuhnya

akan keterbatasan kemampuan dan pengalaman yang ada pada penyusun sehingga

tidak menutup kemunginan bila skripsi ini masih banyak kekurangan.

Akhir kata, penyusun berharap semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi yang berkepentingan. Terimakasih.

Yogyakarta, 10 Juni 2014

Nur Harsi Telasih 10390174

xvii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i

ABSTRAK ...................................................................................................... ii

SURAT PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................... iii

SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ................................................................ v

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... vi

PEDOMAN TRANSLITERASI ...................................................................... vii

HALAMAN MOTTO ..................................................................................... xii

HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... xiii

KATA PENGANTAR ..................................................................................... xiv

DAFTAR ISI .................................................................................................... xvii

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xxi

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xxii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xxiii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................. 8

C. Tujuan Penelitian .............................................................................. 8

D. Manfaat Penelitian ........................................................................... 9

E. Sistematika Pembahasan .................................................................... 9

xviii

BAB II LANDASAN TEORI

A. Telaah Pustaka .................................................................................. 11

B. Landasan Teori

1. Laporan Keuangan ...................................................................... 14

2. Analisis Laporan Keuangan ........................................................ 17

3. Pendekatan Du Pont ................................................................... 19

4. Teori Skala Ekonomi .................................................................. 20

5. Profitabilitas ............................................................................... 20

6. Modal Kerja Perusahaan

a. Pengertian Modal Kerja ....................................................... 23

b. Sumber Modal Kerja ........................................................... 24

c. Efisiensi Modal Kerja .......................................................... 25

7. Likuiditas Perusahaan ................................................................. 26

8. Size Perusahaan ........................................................................... 29

9. Pasar Modal Syariah ................................................................... 30

10. Daftar Efek Syariah ..................................................................... 32

C. Perumusan Hipotesis .......................................................................... 34

D. Kerangka Pemikiran........................................................................... 38

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis dan Sifat Penelitian ................................................................... 39

B. Populasi dan Sampel .......................................................................... 39

C. Metode Pengumpulan Data ................................................................ 41

xix

D. Variabel Penelitian

1. Variabel Dependen ........................................................................ 41

2. Variabel Independen ..................................................................... 42

E. Definisi Operasional Variabel

1. Variabel Dependen ........................................................................ 42

2. Variabel Independen ..................................................................... 43

F. Teknik Analisis Data

1. Statistik Deskriptif......................................................................... 44

2. Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas ........................................................................... 45

b. Uji Multikolinieritas .................................................................. 45

c. Uji Autokolerasi ......................................................................... 46

d. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 48

3. Analisis Regresi Linear Berganda .................................................. 49

4. Uji Hipotesis

a. Uji t-Statistik .............................................................................. 49

b. Uji F-Statistik ............................................................................. 50

c. Koefisien Determinasi (R2) ........................................................ 50

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Objek Penelitian ................................................................ 51

B. Analisis Data

1. Statistik Deskriptif ...................................................................... 51

xx

2. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 53

a. Uji Normalitas .................................................................... 54

b. Uji Multikolinieritas ........................................................... 55

c. Uji Autokolerasi ................................................................. 56

d. Uji Heteroskedastisitas ....................................................... 57

3. Metode Analisis Data .................................................................. 58

a. Analisis Regresi Linier Berganda ...................................... 59

b. Uji Hipotesis

1) Uji Signifikansi Simultan (F-test) .......................... 61

2) Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................. 61

3) Uji Statistik T (Uji-t) .............................................. 62

4. Analisis dan Interpretasi Hasil Penelitian .................................... 64

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ....................................................................................... 69

B. Keterbatasan ....................................................................................... 70

C. Saran .................................................................................................. 71

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 72

xxi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Rata-rata Data Variabel ................................................................. 5

Tabel 4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................ 52

Tabel 4.2 Ringkasan Hasil Analisis Data............................ 59

Tabel Hasil Uji Normalitas .............................................................................. VI

Tabel Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................. ....... VII

Tabel Hasil Uji Autokolerasi.... ........................................... ............................ VII

Tabel Hasil Uji T.............................................................................................. VIII

Tabel Hasil Uji F .................................................................................... ....... IX

Tabel Hasil Uji Determinasi /R2 .............................................................. ...... IX

xxii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................... VIII

xxiii

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran I. Terjemahan ................................................................................... I

Lampiran II. Daftar Sampel Perusahaan ......................................................... II

Lampiran III. Data ROI, WCT, CR, dan Size .................................................. III

Lampiran IV. Hasil Output SPSS 16................................................................ VI

Lampiran V. Curriculum Vitae ........................................................................ X

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Setiap perusahaan akan melakukan berbagai aktivitas untuk mencapai tujuan

yang telah ditetapkan. Setiap aktivitas yang dilaksanakan oleh perusahaan selalu

memerlukan dana, baik untuk membiayai kegiatan operasional sehari-hari maupun

untuk membiayai investasi jangka panjangnya. Dana yang digunakan untuk

melangsungkan kegiatan operasional sehari-hari disebut modal kerja. Modal kerja

merupakan dana yang harus tersedia dalam perusahaan yang dapat digunakan untuk

membelanjai kegiatan operasinya sehari-hari, misalnya untuk memberikan persekot

pembelian bahan mentah, membayar upah buruh, gaji pegawai, dan sebagainya.

Dimana uang atau dana dikeluarkan itu diharapkan akan dapat kembali lagi masuk

dalam perusahaan dalam waktu yang pendek melalui hasil penjualan produknya.

Modal kerja yang berasal dari penjualan produk tersebut akan segera dikeluarkan lagi

untuk membiayai kegiatan operasional selanjutnya. Modal kerja ini akan terus

berputar setiap periodenya di dalam perusahaan.1

Pengelolaan modal kerja merupakan tanggungjawab setiap manajer atau

pimpinan perusahaan. Manajer harus mengadakan pengawasan terhadap modal kerja

1Bambang Riyanto, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, (Yogyakarta: BPFE, 2001), hlm.57.

2

agar sumber-sumber modal kerja dapat digunakan secara efektif di masa mendatang.

Efisiensi modal kerja adalah ketepatan cara (usaha dan kerja) dalam menjalankan

sesuatu yang tidak membuang waktu, tenaga, biaya dan kegunaan berkaitan

penggunaan modal kerja yaitu mengupayakan agar modal kerja yang tersedia tidak

kelebihan dan tidak juga kekurangan. Modal kerja yang lebih kecil dari kebutuhan

perusahaan, dapat menyebabkan kerugian bagi perusahaan itu sendiri, sebaliknya jika

modal kerja terlalu besar dari yang dibutuhkan perusahaan maka akan mengakibatkan

banyak modal atau dana-dana yang menganggur, sehingga dapat dikatakan bahwa

perusahaan tidak efisien dalam penggunaan dananya.2

Salah satu tujuan dari sebuah perusahaan adalah mendapatkan laba yang

maksimal. Keuntungan atau laba merupakan sarana penting untuk mempertahankan

kelangsungan hidup perusahaan. Makin tinggi laba yang diperoleh maka perusahaan

akan mampu bertahan hidup, tumbuh dan berkembang serta tangguh menghadapi

persaingan. Oleh karena itu, manajemen perusahaan dalam praktiknya dituntut harus

mampu untuk memenuhi target yang telah ditetapkan, artinya besarnya keuntungan

harus mencapai target yang telah diharapkan dengan seefektif mungkin.3

Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan

dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas

2Aulia Rahma,Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas terhadap

Perusahaan Manufaktur PMA dan PMDN yang Terdaftar di BEI Periode 2004-2008, Skripsi UNDIP, 2011, hlm. 3.

3Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, cet. ke-3 (Jakarta: Rajawali Pers, 2010), hlm. 196.

3

manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari

penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini

menunjukkan efisiensi perusahaan.4 Profitabilitas dihitung dengan membandingkan

laba setelah pajak dengan total aktiva (return on investment). Dengan kata lain, rasio

profitabilitas menggambarkan efisiensi usaha perusahaan. Suatu perusahaan

dikatakan lebih efisien menggunakan modalnya dari pada perusahaan lain apabila

mampu menunjukkan rasio profitabilitas yang tinggi.

Selain tingkat profitabilitas, tingkat likuiditas juga perlu diperhatikan untuk

mempertahankan dan mengembangkan perusahaan dalam menjalankan

perusahaannya. Dalam pengelolaan modal kerja yang efisien, perusahaan dihadapkan

pada masalah adanya pertukaran antara faktor likuiditas dan profitabilitas. Jika

perusahaan memutuskan menetapkan modal kerja dalam jumlah yang besar,

kemungkinan tingkat likuiditas akan terjaga namun kesempatan untuk memperoleh

laba yang besar akan menurun yang akhirnya berdampak pada menurunnya

profitabilitas. Sebaliknya jika perusahaan akan memaksimalkan profitabilitas,

kemungkinan akan mempengaruhi tingkat likuiditas. Profitabilitas berbanding

terbalik dengan likuiditas.5 Makin tinggi likuiditas maka makin baiklah posisi

perusahaan di mata kreditur, oleh karena terdapat kemungkinan yang lebih besar

bahwa perusahaan akan dapat membayar kewajibannya tepat pada waktunya.

4 Ibid., hlm. 197

5Van Horne&Wachowicz, Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, (Jakarta: Salemba Empat,

2012), hlm. 254.

4

Likuiditas dihitung dengan membandingkan aktiva lancar dengan hutang lancar

(current ratio).

Selain itu, ukuran perusahaan juga merupakan salah satu faktor yang

menentukan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Perusahaan dengan

ukuran besar akan dapat menghasilkan produk dengan tingkat biaya rendah. Dimana

tingkat biaya yang rendah merupakan unsur untuk mencapai laba yang diinginkan

sesuai dengan standar yang telah ditetapkan. Disamping itu, perusahaan dengan skala

besar akan lebih mempunyai kemungkinan untuk memenangkan persaingan dalam

bisnis.6

Pada penelitian ini akan mengambil obyek perusahaan manufaktur yang

bergerak dalam sektor industri barang konsumsi. Di pasar saham, perusahaan yang

telah go public dikelompokkan ke dalam beberapa sektor industri. Dari

pengelompokkan tersebut, industri manufaktur memiliki jumlah perusahaan yang

paling banyak dan merupakan emiten terbesar dibanding industri lain. Perusahaan

manufaktur yang bergerak dalam bidang pembuatan produk, tentunya memiliki

tujuan yang salah satunya adalah mendapatkan laba yang maksimal.

Berikut ini merupakan data mengenai ROI sebagai variabel dependen dan

variabel-variabel independen (WCT, CR, dan SIZE) yang mempengaruhi ROI pada

perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di DES tahun 2009-2012.

6Harianto dkk., Perangkat dan Tekhnik Analisa Investasi di Pasar Modal Indonesia, (Jakarta:

PT. Adhi, 1998), hlm.36.

5

Tabel 1.1 Rata -rata WCT, CR, SIZE dan ROI

Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi di DES 2009-2012

Variabel Tahun 2009 2010 2011 2012

ROI 10,057 10,321 10,831 10,781 WCT 12,670 3,161 9,408 9,081 CR 2,309 2,734 2,571 2,323 SIZE 20,810 20,986 21,185 21,357

Sumber: ICMD tahun 2009, 2010, 2011, 2012, data diolah

Pada tabel 1.1 dapat dilihat bahwa sepanjang tahun 2009-2012 ROI

perusahaan manufaktur Industri Barang Konsumsi selalu meningkat, kecuali tahun

2012 yang mengalami sedikit penurunan sebesar 0,05%. Perubahan ROI perusahaan

ini diperkirakan karena berfluktuasinya beberapa variabel, diantaranya efisiensi

modal kerja (WCT), likuiditas (CR), dan ukuran perusahaan (SIZE).

WCT tahun 2010 mengalami penurunan, sementara ROI menunjukkan

peningkatan. Hal ini berbeda dengan yang dinyatakan Kasmir bahwa efisiensi modal

kerja yang diukur dengan menggunakan rasio WCT berpengaruh positif terhadap

profitabilitas (ROI). Berdasarkan tabel 1.1 diatas, CR menunjukkan peningkatan di

tahun 2010. ROI juga mengalami peningkatan. Pada tahun 2012, disaat CR

mengalami penurunan, hal sama juga terjadi pada ROI yang trend nya sedikit

menurun. Hal ini berbeda dengan yang dikemukakan oleh Van Horne & Wachowicz

bahwa likuiditas berbanding terbalik dengan profitabilitas. Hal sama juga terjadi pada

SIZE perusahaan. Harianto menyatakan bahwa SIZE perusahaan berpengaruh positif

6

terhadap ROI. Namun dapat dilihat pada tabel 1.1 SIZE perusahaan pada tahun 2012

mengalami peningkatan, sedangkan ROI di tahun yang sama justru menunjukkan

penurunan.

Dalam beberapa penelitian yang telah dilakukan sebelumnya, terdapat

perbedaan hasil penelitian. Menurut penelitian yang dilakukan Setyo Budi Nugroho

secara parsial menunjukkan bahwa variabel efisiensi modal kerja, likuiditas dan

solvabilitas tidak berpengaruh terhadap rasio profitabilitas.7 Sedangkan hasil

penelitian dari Aris Setya Noor dan Berta Lestari menunjukkan bahwa secara parsial

hanya efisiensi modal kerja yang berpengaruh positif terhadap profitabilitas, variabel

likuiditas dan solvabilitas tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Secara simultan

menunjukkan bahwa efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas berpengaruh

terhadap profitabilitas.8

Menurut penelitian yang dilakukan oleh Niken Hastuti disebutkan bahwa ada

hubungan negatif signifikan antara likuiditas (current ratio) dengan profitabilitas.9

Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Abdul Kadir dan Sthefanie menunjukkan

7Setyo Budi Nugroho, Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas

terhadap Profitabilitas,Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis UNDIP (2011), hlm. 9.

8Aris Setya Noor dan Berta Lestari,Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja,Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas (Studi Kasus pada Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia), Jurnal Spread, Vol. 2:2 (Oktober 2012), hlm. 136.

9Niken Hastuti,Analisis Pengaruh Periode Perputaran Persediaan, Periode Perputaran Hutang Dagang, Rasio Lancar, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Size terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI, Skripsi: S1 Fakultas Ekonomi UNDIP Semarang, 2010, hlm. 79.

7

bahwa likuiditas (current ratio) tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap net

profit margin.10

Menurut penelitian yang dilakukan Budi Priharyanto disebutkan bahwa size

tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.11 Sedangkan dalam penelitian

yang dilakukan oleh Elfianto Nugroho menunjukkan bahwa size berpengaruh positif

signifikan terhadap profitabilitas.12

Dengan adanya perbedaan hasil penelitian yang dilakukan peneliti terdahulu,

maka penelitian ini akan mencoba menguji kembali variabel-variabel yang

sebelumnya pernah diteliti. Berdasarkan uraian di atas, maka penelitian ini

mengambil judul PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA, LIKUIDITAS

DAN SIZE PERUSAHAAN TERHADAP TINGKAT RETURN ON

INVESTMENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI

BARANG YANG TERDAFTAR DI DES PERIODE 2009-2012. Penelitian ini

mencoba untuk mengetahui seberapa besar pengaruh masing-masing variabel

terhadap profitabilitas perusahaan. Dengan demikian, perusahaan dapat mengetahui

kebijakan yang harus diambil untuk kelangsungan usaha.

10Abdul Kadir dan Sthefanie,Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Net Profit Margin Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia, Jurnal Akuntansi STIE Banjarmasin, Vol 13:1 (April 2012), hlm. 14.

11Budi Priharyanto,Analisis Pengaruh Current Ratio, Inventory Turn Over, Debt to Equity Ratio, dan Size Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Food and Beverage dan Perusahaan Consumer Goods yang Listed di BEI, Tesis UNDIP, 2009, hlm. 74.

12Elfianto Nugroho,Analisis Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal

Kerja, Size dan Leverage terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI, Skripsi UNDIP, 2011, hlm. 72-77.

8

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian dari latar belakang masalah di atas, maka rumusan

masalah yang dikaji dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Apakah efisiensi modal kerja (working capital turnover)berpengaruh terhadap

profitabilitas (ROI)?

2. Apakah likuiditas (current ratio)berpengaruh terhadap profitabilitas (ROI)?

3. Apakah size perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas (ROI)?

C. Tujuan Penelitian

Sesuai dengan rumusan masalah yang diajukan dalam penelitian ini, maka

tujuan dari penelitian ini adalah:

1. Untuk menjelaskan pengaruh efisiensi modal kerja (working capital turnover)

terhadap profitabilitas (ROI) pada industri barang konsumsi di DES.

2. Untuk menjelaskan pengaruh likuiditas (current ratio) terhadap profitabilitas

(ROI) pada industri barang konsumsi di DES.

3. Untuk menjelaskan pengaruh size perusahaan terhadap profitabilitas (ROI)

pada industri barang konsumsi di DES.

9

D. Manfaat Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat berguna baik secara langsung maupun tidak

langsung bagi pihak-pihak yang berkepentingan antara lain:

1. Bagi penulis diharapkan dapat diperoleh pemahaman lebih mendalam

mengenai bagaimana pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas, dan size

perusahaan terhadap profitabilitas (ROI).

2. Menambah pengetahuan pihak manajemen perusahaan mengenai besarnya

pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas, dan size perusahaan terhadap

profitabilitas (ROI), sehingga diharapkan membantu pihak manajemen dalam

pengelolaan modal kerja untuk memaksimalkan profitabilitas.

3. Bagi rekan-rekan diharapkan dapat dijadikan sebagai sumbangan bagi dunia

ilmu pengetahuan agar dapat berguna bagi mereka yang memerlukan terutama

rekan-rekan mahasiswa.

E. Sistematika Pembahasan

Pembahasan skripsi ini dibagi menjadi lima bab, setiap bab terdiri dari

sub-bab yaitu:

Bab pertama merupakan pendahuluan dan menjadi kerangka pemikiran

yang berisi latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan dan manfaat

penelitian, dan sistematika pembahasan.

Bab kedua merupakan penjelasan mengenai landasan teori, telaah pustaka,

kerangka teoritik, dan hipotesis dalam penelitian ini.

10

Bab ketiga berisi tentang metode penelitian yang digunakan dalam

penelitian, gambaran umum perusahaan-perusahaan pada industri barang

konsumsi di DES yang menjadi sampel penelitian.

Bab keempat menguraikan mengenai analisis data dan pembahasan dari

hasil penelitian ini menggunakan metode kuantitatif model regresi linear berganda

dan kemudian uji statistik menggunakan uji asumsi klasik.

Bab kelima merupakan penutup yang terdiri dari kesimpulan penelitian

yang menjadi jawaban dari rumusan masalah dalam penelitian ini, serta saran-

saran untuk penelitian berikutnya.

69

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Penelitian ini menguji apa saja faktor-faktor yang berpengaruh terhadap

profitabilitas perusahaan manufaktur. Dalam penelitian ini, terdapat tiga

variabel independen yang diuji hubungannya dengan profitabilitas. Variabel

periode perputaran modal kerja mencerminkan rasio aktivitas. Sedangkan

variabel rasio lancar mewakili rasio likuiditas perusahaan, dan variabel ukuran

perusahaan menunjukkan perkembangan dari perusahaan.

Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor industri

barang konsumsi yang terdaftar di DES selama tahun 2009-2012. Sampel

yang diperoleh diuji menggunakan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan

analisis regresi berganda. Kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini

adalah :

1. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial working capital turnover

berpengaruh positif dan signifikan terhadap return on investment. Dengan

demikian dapat dikatakan bahwa dengan meningkatnya WCT maka akan

diikuti dengan kenaikan ROI. Perusahaan yang dikatakan memiliki

tingkat profitabilitas tinggi berarti tinggi pula efisiensi penggunaan modal

kerja yang digunakan perusahaan tersebut. Hal ini sesuai dengan teori Du

Pont, yang menyatakan bahwa perubahan laba dipengaruhi oleh perubahan

70

perputaran aktiva, semakin cepat perkembangan aktiva berarti semakin

efektif perusahaan dengan akibat meningkatnya laba yang diperoleh.

2. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial likuiditas berpengaruh positif

dengan profitabilitas yang artinya apabila tingkat profitabilitas meningkat

maka perusahaan akan dapat segera memenuhi kewajiban finansial jangka

pendeknya. Temuan ini sesuai dengan teori pecking order yang

menyatakan bahwa perusahaan dengan tingkat pinjaman atau dana

eksternal yang besar dapat diartikan sebagai bukti bahwa perusahaan

cukup yakin dengan kemampuan menghasilkan laba pada masa yang akan

datang, dan investor akan menilai kemampuan perusahaan dalam

memenuhi kewajiban dengan baik, investor akan menilai perusahaan

dalam keadaan likuid.

3. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial pengaruh pengaruh ukuran

perusahaan terhadap ROI bertanda positif. Artinya apabila ukuran

perusahaan naik dengan anggapan variabel lain konstan, maka akan diikuti

dengan peningkatan profitabilitas. Hasil pengujian ini sesuai dengan teori

skala ekonomi yang menyebutkan bahwa semakin besar skala atau ukuran

perusahaan maka profitabilitas juga akan semakin meningkat, penurunan

biaya produksi (input) sejalan dengan kenaikan jumlah produksinya

(output). Dengan adanya penjualan yang semakin meningkat, perusahaan

dapat menutup biaya yang keluar pada saat proses produksi, biaya dapat

ditekan dengan membayar lebih sedikit untuk suatu item secara lebih

71

efisien. Setiap pengurangan biaya pasti akan meningkatkan keuntungan

perusahaan.

B. Keterbatasan Penelitian

Dalam penelitian ini, peneliti mengalami keterbatasan yang menghambat

hasil penelitian agar sesuai dengan hipotesis yang diajukan. Adapun

keterbatasan tersebut antara lain :

1. Perusahaan manufaktur yang memiliki ROI dan pertumbuhan negatif

cukup banyak, hal ini memperkecil jumlah sampel yang didapat.

2. Adanya rasio-rasio yang kurang seimbang antara satu dengan yang

lainmenyebabkan terjadinya ketimpangan hasil pada pengolahan data.

C. Saran

Setelah mengkaji hasil penelitian ini maka implikasi manajerial yang dapat

penulis ajukan adalahsebagai berikut :

1. Peneliti selanjutnya disarankan memperbanyak jumlah sampel yang

digunakan, dengan memasukkan jenis perusahaan lain yang terdaftar

di Daftar Efek Syariah.

2. Disarankan bagi peneliti selanjutnya untuk dapat menyertakan variabel

lain yang mempengaruhi profitabilitas perusahaan.

3. Untuk memberikan hasil yang lebih baik, sebaiknya pada penelitian

selanjutnya digunakan periode amatan yang lebih panjang.

72

DAFTAR PUSTAKA

A. Al-Quran

Departemen Agama RI, Al-Quran dan Terjemahnya, Bandung: CV Penerbit Diponegoro, 2005.

B. Akuntansi Keuangan dan Manajemen

Baridwan, Zaki, Intermediate Accounting, Yogyakarta: BPFE, 2008.

Firdaus, Muhammad dkk, Briefcase Book Edukasi Profesional Syariah: Sistem Kerja Pasar Modal Syariah, Jakarta: Renaisan, 2007.

Halim, Abdul, Manajemen Keuangan Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarata: BPFE, 1999.

Handoko, T.Hani, Manajemen, edisi kedua, Yogyakarta: BPFE, 2002.

Harianto, Farid, Siswanto Sudomo, Perangkat dan Tekhnik Analisa Investasi di Pasar Modal Indonesia, Jakarta: PT. Adhi, 1998.

Horne, Van & Wachowicz, Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Jakarta: Salemba Empat, 2012.

Kasmir, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Rajawali Pers, 2010.

Munawir, Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Liberty Yogyakarta, 2004.

Prastowo, Dwi dan Rifka Juliaty, Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi, edisi II, Yogyakarta: UMP AMP YKPN, 2005.

Riyanto, Bambang, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarta: BPFE, 2001.

Sartono, Agus, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Yogyakarta: BPFE, 2008.

Sugiri, Slamet dan Bogat Agus Riyono, Pengantar Akuntansi 1, edisi V, Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2002.

73

Sutrisno, Manajemen keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi, Yogyakarta: Ekonisia, 2012.

Syamsuddin, Lukman, Manajemen Keuangan Perusahaan, Jakarta: Rajawali Pers, 2009.

Yuliana, Indah, Investasi Produk Keuangan Syariah, Malang: UIN Malang Press, 2010.

C. Peraturan dan Undang-Undang

Dewan Syari'ah Nasional, Fatwa No: 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal.

D. Metodologi/ Statistik/ SPSS

Ghazali, Imam, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19, cet. ke-5, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, 2011.

Hadi, Syamsul dan Widyarini, Metodologi Penelitian untuk Manajemen dan Akuntansi, Yogyakarta: Ekonisia, 2006.

Sugiyono, Metode Penelitian Bisnis, Bandung: Alfabeta, 2007.

E. Jurnal, Skripsi dan Thesis

Handayani dan Hadinugroho. Analisis Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, ROA, Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Fokus Manajerial. Vol.7, No.1, 64-71, 2009.

Hastuti, Niken,Analisis Pengaruh Periode Perputaran Persediaan, Periode Perputaran Hutang Dagang, Rasio Lancar, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Size terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing di BEI, Skripsi: S1 Fakultas Ekonomi UNDIP Semarang, 2010.

Kadir, Abdul dan Sthefanie,Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Net Profit Margin Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia, Jurnal Akuntansi STIE Banjarmasin, Vol 13:1, April 2012.

74

Kusuma, Hadri, Size Perusahaan dan Profitabilitas: Kajian Empiris Terhadap Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Ekonomi Pembangunan, Vol. 10, No.1, April 2005.

Noor, Aris, Setya dan Berta Lestari,Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja,Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas (Studi Kasus Pada Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia), Jurnal Spread, Vol. 2:2, Oktober 2012.

Nugroho, Elfianto,Analisis Pengaruh Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Perputaran Modal Kerja, Size dan Leverage Terhadap ProfitabilitasPada PerusahaanManufaktur Yang Terdaftar di BEI, Skripsi UNDIP, 2011.

Nugroho, Setyo Budi, Analisis Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas,Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis UNDIP, 2011.

Rahma, Aulia,Analisis Pengaruh Manajemen Modal KerjaTerhadap Profitabilitas Terhadap Perusahaan Manufaktur PMA dan PMDN Yang Terdaftar di BEI Periode 2004-2008, Skripsi UNDIP, 2011.

Rosniar, Analisis Pengaruh Efisiensi Sumber Daya Bank Umum Syariah Terhadap Kinerja Perusahaan, Islamic Finance & Business Review, Vol. 5, No. 2, Desember 2010.

Priharyanto, Budi,Analisis Pengaruh Current Ratio, Inventory Turn Over, Debt to Equity Ratio, dan Size Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Food and Beverage dan Perusahaan Consumer Goods Yang Listed di BEI, Tesis UNDIP, 2009.

F. Referensi Internet

http://www.bapepam.go.id/syariah/daftar_efek_syariah/index.html, diakses 16 April 2014

http://m.liputan6.com/bisnis/read/594370 diakses 18 April 2014

http://jurnaleko.blogspot.com diakses 21 Juni 2014

I

LAMPIRAN I

TERJEMAHAN AYAT AL-QURAN DAN HADITS

Ayat dan Hadist Footenote Halaman Arti / Makna

Ali-Imron (3) 130 17 22

Wahai orang-orang yang beriman! Janganlah kamu mamakan riba dengan berlipat ganda dan bertakwalah kepada Allah agar kamu beruntung

Al-Baqoroh (2) 275 30 31

...Allah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba...

An-Nisa (4): 29 31 31

Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan harta sesamu dengan jalan yang bathil, kecuali dengan jalan perniagaan yang berlaku dengan suka sama suka di antara kamu...

II

LAMPIRAN II

Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Industri Barang Konsumsi

Yang Terdaftar di DES Tahun 2009-2012

No Kode Emiten Nama Perusahaan 1 ADES PT. Akasha Wira International Tbk 2 AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 3 ICBP PT.INDOFOOD CBP SUKSES 4 INAF PT. Indofarma Tbk 5 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 6 KAEF PT. Kimia Farma Tbk 7 LMPI PT. Langgeng Makmur Industri Tbk 8 MERK PT. MERCK Tbk 9 MYOR PT. Mayora Indah Tbk

10 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk 11 PYFA PT. Pyridam Farma Tbk 12 ROTI PT.NIPPON INDOSARI 13 SKLT PT. Sekar Laut Tbk 14 STTP PT. Siantar Top Tbk 15 TCID PT. Mandom Indonesia Tbk 16 TSPC PT. Tempo Scan Pacific Tbk 17 ULTJ PT. Ultrajaya Milk Industry & Trading Comp 18 UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk

Sumber: ICMD 2009-2012

III

LAMPIRAN III

Data ROI, WCT, CR, dan Size

No Tahun Kode

Emiten ROI WCT CR Size

1 2009 ADES 9,154341 3,059721 2,48374 18,99891 2 2009 AISA 2,805178 8,332948 1,172628 21,02117 3 2009 ICBP 2,080734 1,120231 0,515097 23,04799

4 2009 INAF 1,291969 5,506603 1,542064 20,40586

5 2009 INDF 5,140439 20,68147 1,160934 24,42167

6 2009 KAEF 4,000121 5,595858 1,998388 21,16963 7 2009 LMPI 1,108523 2,338719 2,78428 20,10803 8 2009 MERK 13,80417 2,731981 5,038238 19,88849

9 2009 MYOR 11,46336 4,844054 2,29044 21,90084

10 2009 PSDN 9,176245 7,977553 1,562679 19,68376

11 2009 PYFA 3,775332 5,541357 2,099285 18,42005

12 2009 ROTI 16,46067 11,53199 1,441463 19,66477 13 2009 SKLT 6,525708 6,67356 1,890174 19,09457

14 2009 STTP 7,485117 8,280515 1,688483 20,1231

15 2009 TCID 12,52858 2,860639 7,263107 20,71787

16 2009 TSPC 11,03135 2,684773 3,468365 21,90594

17 2009 ULTJ 3,529335 3,76165 2,116318 21,27295

18 2009 UNVR 20,66949 16,7813 1,041658 22,73617

19 2010 ADES 9,756451 4,901806 1,511443 19,59777

20 2010 AISA 3,884178 4,774196 1,285002 21,38438

21 2010 ICBP 12,75359 4,160676 2,598043 23,31563

22 2010 INAF 1,70945 5,05931 1,55155 20,41396

23 2010 INDF 6,246004 3,758081 2,03649 24,57927

24 2010 KAEF 8,370043 4,753927 2,425487 21,22845

IV

25 2010 LMPI 2,458862 3,064961 1,762363 20,2272

26 2010 MERK 17,32357 2,894914 6,227524 19,89032

27 2010 MYOR 11,00398 4,392871 2,580762 22,20469

28 2010 PSDN 3,115936 12,49795 1,382087 19,84285

29 2010 PYFA 4,174698 4,481897 3,008793 18,42653

30 2010 ROTI 17,55784 5,086867 2,299102 20,1581

31 2010 SKLT 2,424337 6,916825 1,92511 19,1107

32 2010 STTP 6,565912 6,309357 1,709237 20,29137

33 2010 TCID 12,55159 2,649705 5,68449 20,76942

34 2010 TSPC 13,61962 2,763743 3,368467 22,00131 35 2010 ULTJ 5,338556 3,934869 2,000683 21,41971 38 2011 AISA 4,176549 2,15135 1,893521 22,0015

39 2011 ICBP 12,97618 3,46351 2,871071 23,44606

40 2011 INAF 3,311435 4,869286 1,53799 20,83203

41 2011 INDF 9,128651 3,884369 1,909528 24,70455

42 2011 KAEF 9,573148 7,593649 0,912748 21,30785

43 2011 LMPI 1,790838 4,812022 1,477182 20,34624

44 2011 MERK 19,55564 2,154686 7,515232 20,18608

45 2011 MYOR 7,136953 4,202639 2,218722 22,61031

46 2011 PSDN 3,046576 12,55232 1,55005 19,85901

47 2011 PYFA 4,381841 4,026779 2,539906 18,58648

48 2011 ROTI 15,27162 19,35523 1,283531 20,44769

49 2011 SKLT 2,789527 7,97292 1,697415 19,1826

50 2011 STTP 4,565468 17,39421 1,034775 20,65581

51 2011 TCID 12,38334 2,691984 6,742816 20,84625

V

52 2011 TSPC 13,31761 2,740525 3,082972 22,17027

53 2011 ULTJ 4,645434 6,642899 1,520884 21,50222

54 2011 UNVR 19,71804 11,57045 0,686718 23,07296

55 2012 ADES 20,42824 5,13259 1,941607 19,77933

56 2012 AISA 5,460707 8,378355 1,269469 22,07589

57 2012 ICBP 12,27698 3,41971 2,76253 23,59985

58 2012 INAF 3,5659 2,835087 2,102475 20,89606

59 2012 INDF 5,49721 3,814799 2,003202 24,80628

60 2012 KAEF 9,879527 3,855241 2,803132 21,45388

61 2012 LMPI 1,287145 7,164548 1,239462 20,51889

62 2012 MERK 18,93261 2,702697 3,871243 20,16015

63 2012 MYOR 8,78812 3,101243 2,761123 22,83982

64 2012 PSDN 2,0639 9,089818 1,606674 20,34144 65 2012 PYFA 3,907428 4,399797 2,413379 18,72706 66 2012 ROTI 12,37812 28,87953 1,124645 20,9097

72 2012 UNVR 20,37785 5,921588 0,668263 23,20692

VI

LAMPIRAN IV

Hasil Output SPSS 16

Tabel (Statistik Deskriptif)

Descriptive Statistics

N Mean Std.

Deviation Minimum Maximum

Return On Investment 65 8.5131 5.73693 1.11 20.66 Working Capital Turnover 65 6.2997 5.01891 1.12 28.88

Current Ratio 65 2.3378 1.50317 .52 7.52 SIZE 65 21.0849 1.57809 18.42 24.81

Uji Asumsi Klasik

Tabel (Hasil Uji Normalitas Data Kolmogorof Smirnov)

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardize

d Residual

N 65 Normal Parametersa Mean .0000000

Std. Deviation 4.91621546 Most Extreme Differences Absolute .153

Positive .153 Negative -.114

Kolmogorov-Smirnov Z 1.235 Asymp. Sig. (2-tailed) .095 a. Test distribution is Normal.

VII

Tabel (Hasil Perhitungan Uji Multikolinearitas) Coefficientsa

Model T Sig. Collinearity Statistics Tolerance VIF

1 (Constant) -2.028 .047 Working Capital Turnover 2.454 .017 .800 1.249

Current Ratio 4.369 .000 .785 1.274 Ukuran Perusahaan 2.306 .025 .975 1.026

a. Dependent Variable: Return On Investment

Tabel (Hasil Uji Autokorelasi dengan Run Test)

Runs Test Unstandardiz

ed Residual Test Valuea

-1.43999 Cases < Test Value 32 Cases >= Test Value 33

Total Cases 65 Number of Runs 39 Z 1.377 Asymp. Sig. (2-tailed) .168 a. Median

VIII

Gambar Hasil Uji Heteroskedastisitas

Uji Hipotesis Tabel (Hasil Uji T)

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients

T Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Toleran

ce VIF 1 (Constant) -18.127 8.939 -2.028 .047

Working Capital Turnover

.344 .140 .301 2.454 .017 .800 1.249

Current Ratio 2.065 .473 .541 4.369 .000 .785

1.274

Ukuran Perusahaan

.932 .404 .256 2.306 .025 .975 1.026

IX

Tabel (Hasil Uji F)

ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression 559.566 3 186.522 7.356 .000a Residual 1546.827 61 25.358

Total 2106.393 64

a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Working Capital Turnover, Current Ratio b. Dependent Variable: Return On Investment

Tabel (Hasil Uji Determinasi R2)

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R

Square Std. Error of the Estimate

Durbin-Watson

1 .515a .266 .230 5.03566 1.852 a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Working Capital Turnover, Current Ratio b. Dependent Variable: Return On Investment

X

LAMPIRAN V CURRICULUM VITAE (CV)

A. Identitas diri

Nama : NUR HARSI TELASIH Tempat, Tanggal Lahir : Yogyakarta, 2 Oktober 1992 Jenis Kelamin : Perempuan Alamat : Jl. Taman Siswa no. 1230 Mergangsan Kidul Rt 70 Rw 22 Kota Yogyakarta. Nama Orang Tua : Bapak R. Soebardjo (Alm) Ibu Rochana Pekerjaan : PNS Mobile Phone : 085868756673 E-mail : tobb_zie@yahoo.co.id

B. Riwayat Pendidikan

Jenjang Pendidikan Alamat Tahun SD Negeri Mergangsan Jl. Taman Siswa Mergangsan Kidul, Yogyakarta 1998-2004

SMP Negeri 2 Yogyakarta Jl. P Senopati Yogyakarta 2004-2007

SMA Negeri 11 Yogyakarta Jl. AM Sangaji Yogyakarta 2007-2010 S1 Keuangan Islam Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

Jl. Marsda Adisucipto Yogyakarta 2010-2014

Yogyakarta, 10 Juni 2014 Penyusun

Nur Harsi Telasih NIM. 10390174

HALAMAN JUDULABSTRAKSURAT PERSETUJUAN SKRIPSISURAT PERNYATAANSURAT PENGESAHAN SKRIPSIPEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATINHALAMAN MOTTOPERSEMBAHANKATA PENGANTARDAFTAR ISIDAFTAR TABELDAFTAR GAMBARDAFTAR LAMPIRANBAB I PENDAHULUANA. Latar Belakang MasalahB. Rumusan MasalahC. Tujuan PenelitianD. Manfaat PenelitianE. Sistematika Pembahasan

BAB II LANDASAN TEORIA. Telaah PustakaB. Landasan TeoriC. Perumusan HipotesisD. Kerangka Pemikiran

BAB III METODOLOGI PENELITIANA. Jenis dan Sifat PenelitianB. Populasi dan SampelC. Metode Pengumpulan DataD. Variabel PenelitianE. Definisi Operasional VariabelF. Teknik Analisis Data

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASANA. Deskripsi Objek PenelitianB. Analisis Data

BAB V PENUTUPA. KesimpulanB. Keterbatasan PenelitianC. Saran

DAFTAR PUSTAKALAMPIRAN-LAMPIRAN