85

BAB V

PENUTUP

5.1 Kesimpulan

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh kepemilikan

institusional, dewan direksi, komisaris independen, likuiditas dan operating

capacity terhadap financial distress pada perusahaan property dan real estate

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2017. Data-data

penelitian yang dibutuhkan diperoleh dari laporan tahunan dan laporan keuangan

perusahaan property dan real estate yang telah dipublikasikan di situs Bursa Efek

Indonesia (BEI). Data tersebut menghasilkan 185 sampel perusahaan property dan

real estate. Berdasarkan hasil analisis data yang telah dilakukan, dapat

disimpulkan bahwa :

1. Kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap financial distress

pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia periode 2013-2017. Tingginya kepemilikan institusional tidak

menjamin perusahaan tidak mengalami kondisi financial distress, karena

dengan tingginya kepemilikan institusional, institusi lain merupakan

pemegang saham mayoritas yang menyebabkan semakin rendahnya

tingkat transparansi pendanaan perusahaan sehingga kemungkinan

terjadinya financial distress semakin tinggi.

86

2. Dewan direksi berpengaruh negatif terhadap financial distress pada

perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

periode 2013-2017. Hal ini dapat disebabkan semakin tinggi jumlah dewan

direksi perusahaan maka semakin efektif pengambilan keputusan serta

pengelolaan perusahaan, sehingga perusahaan akan semakin terhindar dari

kondisi financial distress. Sebaliknya, semakin rendah jumlah dewan

direksi maka semakin tinggi kecenderungan terjadinya financial distress.

3. Komisaris independen tidak berpengaruh terhadap financial distress pada

perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

periode 2013-2017. Jumlah komisaris independen yang tinggi tidak

menjamin perusahaan akan semakin terhindar dari financial distress

karena tingginya komisaris independen dinilai justru melemahkan

independensi komisaris independen dan mengakibatkan perusahaan

memiliki kecenderungan yang tinggi untuk mengalami kondisi financial

distress.

4. Likuiditas berpengaruh terhadap financial distress pada perusahaan

property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode

2013-2017. Hal ini dapat disebabkan tingginya aset lancar yang digunakan

untuk membayar kewajiban jangka pendek perusahaan cenderung tinggi

pada persediaan dan membutuhkan waktu untuk mengkonversi persediaan

tersebut menjadi kas dan hal ini akan merugikan perusahaan sehingga

87

membuat perusahaan semakin memiliki kecenderungan terjadinya

financial distress yang tinggi.

5. Operating capacity tidak berpengaruh terhadap financial distress pada

perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

periode 2013-2017. Tingginya operating capacity menandakan tingginya

penjualan sehingga kemungkinan terjadinya financial distress rendah.

Namun tingginya penjualan tidak menjamin perusahaan terhindar dari

financial distress, karena dalam penjualan kredit jika kemungkinan

piutang tidak tertagih tinggi dapat mengakibatkan financial distress.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki keterbatasan sehingga dapat digunakan sebagai

acuan bagi peneliti selanjutnya dengan topic yang kurang lebih serupa. Berikut

merupakan keterbatasan dalam penelitian ini :

1. Hasil uji kelayakan model regresi Cox and Snell R2 dan Nagelkerke R

Square menunjukkan bahwa variabel independen hanya mampu

menjelaskan variabel dependen sebesar 21%.

2. Hasil penelitian tidak dapat digeneralisir pada keseluruhan jenis industri

yang ada, karena pada penelitian ini hanya menggunakan perusahaan

sektor property dan real estate.

88

3. Hasil penelitian menunjukkan sedikitnya jumlah sampel yang termasuk

dalam kategori financial distress, yaitu hanya sebesar 15 data (9%) dari

total 184 data yang digunakan.

5.3 Saran

Berdasarkan hasil penelitian, berikut merupakan saran yang dapat

diberikan :

1. Menambah variabel independen lainnya yang dapat menjadi faktor

berpengaruh terhadap financial distress agar dapat menjelaskan variabel

dependen lebih besar lagi.

2. Menggunakan beberapa sektor perusahaan atau semua sektor perusahaan

agar penelitian dapat digeneralisir.

3. Hendaknya peneliti selanjutnya mempertimbangkan pemilihan topik

penelitian financial distress, karena sedikit bahkan tidak adanya

perusahaan yang mengalami kondisi financial distress pada perusahaan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

DAFTAR RUJUKAN

Akerlof, George A., 1970. “The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the

Market Mechanism”. The Quarterly Journal of Economics. Vol. 84. No. 3. Pp

488-500.

Anderson, Thomas J. 2013. How to manage Both Sides of a Balance Sheet to

Maximize Wealth : The Value of Debt. New Jersey : John Wiley and Sons Inc.

Ariesta, Dwiki Ryno dan Anis Chairiri. 2013. Analisis Pengaruh Struktur Dewan

Komisaris, Struktur Kepemilikan Saham Dan Komite Audit Terhadap Financial

Distress. Diponegoro Journal Of Accounting. Vol. 1. No. 1. Hal 1-9.

Bhattacharya, Debarshi. 2012. Financial Statement Analysis. India : Pearson

Education.

Cinantya, I Gusti Agung Ayu Pritha dan Ni Ketut Lely A. Merkusiwati. 2015.

Pengaruh Corporate Governance, Financial Indicators, Dan Ukuran Perusahaan

Pada Financial Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. 10.3. Hal

897-915.

Dalwai, T.A.R., Rohaida Basiruddin., dan Siti Z. A. Rasid. 2015. A critical review of

relationship between corporate governance and firm performance. The

International Journal of business in society. Vol. 15. Iss 1. Pp 18-30.

Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ke-2.Bandung : Alfabeta.

Hadi, Selfi Anggraeni F., dan Andayani. 2014. Mekanisme Corporate Governance

Dan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Yang Mengalami Financial Distress.

Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi. Vol. 3. No. 5. Hal 1-17.

Handoko, T. Hani. 2011. Dasar-dasar Manajemen Produksi dan Operasi.

Yogyakarta : BPFE.

Hani, Syafrida. 2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan : UMSU PRESS.

Harahap, Sofyan Syafri. 2013. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan.Jakarta : PT.

Raja Grafindo Persada.

Haq, Syahidul., Muhammad Arfan., dan Dana Siswar. 2013. Analisis rasio keuangan

dalam memprediksi financial distress (studi pada perusahaan yang terdaftar di

bursa efek indonesia). Jurnal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala.

2(1):37-46.

Hendrianto. 2012. Tingkat Kesulitan Keuangan Perusahaan dan Konservatisme

Akuntansi di Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi. Vol. 1. No. 3. Hal

62-66.

Jensen, Michael C dan Meckling, William H. 1976. “Theory of the firm : Managerial

Behaviour, Agency Cost, and Ownership Structure”. Journal of Financial

Economics. Vol. 3 No. 4. (October). Pp 305-360.

Jogiyanto, H. 2015. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Sepuluh.

Yogyakarta : BPEF.

Kariani, N.P.E.Kartika dan I.G.A.N Budiasih. 2017. Firm Size Sebagai Pemoderasi

Pengaruh Likuiditas, Leverage, Dan Operating Capacity Pada Financial Distress.

E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. Vol. 20.3. Hal 2187-2216.

Kazemian, Soheil., Noor A.A.Shauri., Zuraidah M.Sanusi., Amrizah Kamaluddin.,

and Shuhaida M.Shuhidan. 2017.Monitoring mechanism and financial distress of

public listed companies in Malaysia. Journal of International Studies. 10 (1). Pp

92-109.

Latan, Hengky dan Imam Ghozali. 2012. Partial Least Square “Konsep, Teknik dan

Aplikasi” SmartPLS 2.0 M3. Semarang : Badan Penerbit Universitas

Diponegoro.

Mayangsari, Lillananda P., dan Andayani. 2014. Pengaruh Good Corporate

Governance Dan Kinerja Keuangan Terhadap Financial Distress. Jurnal

Akuntansi dan Auditing Indonesia. 7(2), Hal 183-206.

Manzaneque, M., Alba M.Priego., and Elena Merino. 2015. Corporate Governance

Effect On Financial Distress Likelihood:Evidence From Spain. Spanish

Accounting Review. Pp 1-11.

Munawir, S. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta : Liberty.

Nyamboga, T.O., Benson, N.Omwario., Antony, M.Muriuki., dan George, Gongera.

2014. Determinants Of Corporate Financial Distress: Case Of Non-Financial

Firms Listed In The Nairobi Securities Exchange. Research Journal of Finance

and Accounting. Vol. 5. No. 12. Pp 193-207.

Putri, N.W.K.A., dan Ni Ketut Lely Aryani Merkusiwati. 2014. Pengaruh Mekanisme

Corporate Governance, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Pada

Financial Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 7.1. Hal 93-106.

Radifan, R., dan Etna Nur Afri Yuyetta. 2015. Analisis Pengaruh Mekanisme Good

Corporate Governance Terhadap Kemungkinan Financial Distress. Diponegoro

Journal of Accounting, Vol. 4, No. 3, Hal 1-11..

Sastriana, D., dan Fuad. 2013. Pengaruh Corporate Governance Dan Firm Size

Terhadap Perusahaan Yang Mengalami Kesulitan Keuangan (Financial Distress).

Diponegoro Journal Of Accounting, Vol. 2, No. 3, Hal 1-10.

Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung :

Alfabeta.

Tunggal, A., W. 2012. Internal Audit Dan Corporate Governance. Jakarta :

Harvarindo.

Widhiari, N.L.M.A.W., dan Ni Ketut Lely Aryani Merkusiwati. 2015. Pengaruh

Rasio Likuiditas, Leverage, Operating Capacity, Dan Sales Growth Terhadap

Financial Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 11.2, Hal 456-469.

https://www.cermati.com/artikel/peluang-dan-tantangan-dalam-masyarakat-ekonomi-

asean-mea

http://www.kemenperin.go.id/download/16169/Laporan-Analisis-Perkembangan-

Industri-Edisi-Januari-2017

https://www.medcom.id/properti/news-properti/0k8Zdq0N-tak-cukup-hanya-

longgarkan-ltv

https://www.cermati.com/artikel/peluang-dan-tantangan-dalam-masyarakat-ekonomi-asean-meahttps://www.cermati.com/artikel/peluang-dan-tantangan-dalam-masyarakat-ekonomi-asean-meahttp://www.kemenperin.go.id/download/16169/Laporan-Analisis-Perkembangan-Industri-Edisi-Januari-2017http://www.kemenperin.go.id/download/16169/Laporan-Analisis-Perkembangan-Industri-Edisi-Januari-2017https://www.medcom.id/properti/news-properti/0k8Zdq0N-tak-cukup-hanya-longgarkan-ltvhttps://www.medcom.id/properti/news-properti/0k8Zdq0N-tak-cukup-hanya-longgarkan-ltv