- 1

A member of

BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG QUỸ VEOF 2016

31 December 2016

- 2

Thị trường chứng khoán năm 2016 qua dòng sự kiện

521.9

688.9

450

500

550

600

650

700

750

01-2016 02-2016 03-2016 04-2016 05-2016 06-2016 07-2016 08-2016 09-2016 10-2016 11-2016 12-2016

VNIndex theo dòng sự kiện

- PBOC giảm tỷ giá tham chiếu nhân dân tệ 0,51%.- GAS chạm đáy 30.000 khi giá dầu chỉ còn $28/thùng- VNIndex tạo đáy tại 521,9; đây là ngưỡng thấp nhất

của thị trường trong 18 tháng qua

Việc TTF lỗ hơn 1.100 tỷđồng và VIC tạm dừng

chuyển đổi khoản vay trịgiá 1.202 tỷ đồng tại TTF, làm cổ phiếu VIC và TTF đồng lọat giảm sàn.

Thị trường hứngkhởi tăng điểm sauthông tin VNM chính thức nớiroom lên 100%

Việc chia nhỏ bướcgiá trên HSX chínhthức có hiệu lực

VNIndex đạt đỉnhtại 688.9, đây làđỉnh cao nhấttrong 8 năm qua

Bầu cử tổngthống Mỹ

BREXIT: VNIndex mấthơn 11 điểm trong vàthanh khoản đạt kỷ lục4,6 ngàn tỷ đồng

Giá dầu bước vào giai đoạnphục hồi. GAS, PVD, PVS đồng loạt tăng trần. VNIndex tăng hơn 20 điểmtrong phiên ngày 25/1

FED tăng lãi suất từ 0,25% lên 0,50% -> khối ngoạirút ròng mạnh

Giai đoạntăng liên tụccủa ROS

Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng 14.8% trong năm 2016, sau một năm với nhiềuthử thách và biến động

- 3

Ngày thành lập 01/07/2014

Phí quản lý 1,75% mỗi năm

Phí phát hành 0,0%

Phí mua lại

VINAFLEX1 VINASAVE2

•2,5% < 12 tháng

•1,0% >/= 12 tháng

•2,0% < 24 tháng

•0,0 >/= 24 tháng

Mức đầu tư tối thiểuVND2.000.000/~USD90

VND200.000/~USD9

Ngân hàng Giám sát vàLưu kí

Ngân hàng Standard Chartered (Việt Nam)

Công ty kiểm toán Ernst & Young (Việt Nam)

Định kỳ giao dịch Tuần 2 lần, vào ngày thứ Ba và thứ Năm

1: Kế hoạch đầu tư linh hoạt2: Kế hoạch tiết kiệm dành cho các khoản đầu tư định kỳ

Giám đốc Quản lý danh mục: Ông Trần Văn Mẫnman.tran@vinawealth.com.vn

Bộ phận Quan hệ nhà đầu tư: ir@vinawealth.com.vnĐT: +84 8 38 27 85 35

Quỹ Cổ phiếu Hưng Thịnh VinaWealth (VEOF)

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Tài sản đầu tư Tập trung vào các công ty niêm yết có vốn hóa lớn và trung bình với nền tảng cơ bản tốt.

Đầu tư tối thiểu 51% tổng tài sản vào Chứng khoán niêm yếttrên sàn, Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh.

Đầu tư tối đa 10% tổng tài sản vào Chứng khoán OTC sẽ đượcniêm yết trên sàn trong vòng 12 tháng.

Mục tiêu đầu tư

Gia tăng giá trị đầu tư trong trung và dài hạn thông qua việc đầutư vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng tốt và có lợi suấtcổ tức cao

Chỉ số tham chiếu

VN-Index

THÔNG TIN QUỸCấu trúc Quỹ Quỹ mở Cổ phiếu

Mức rủi ro

Mức lợi nhuận

Mức phí

CAO

CAOTHẤP TRUNG BÌNH

CAOTHẤP TRUNG BÌNH

- 4

8,824

10,726

9,809

13,223

12,046

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

Lịch sử hoạt động quỹ VEOF

Quỹ VEOF 2016 2015 2014Từ khi thành lập

quỹ(*)

Giá trị tài sản ròng (tỷ đồng) 229,0 98,3 105,8 57,1

NAV/ccq (đồng) 12.046 10.323 9.403 10.000

NAV/ccq cao nhất 52 tuần (đồng) 13.223 10.726 10.572

NAV/ccq thấp nhất 52 tuần (đồng) 9.809 8.824 9.065

Tăng trưởng

NAV/ccq 16,7% 9,8% -6,0%

VN30 5,5% -1,0% -2,6%*

VNIndex 14,8% 6,1% -5,6%*

*từ khi thành lập quỹ VEOF 01/07/2014

BIẾN ĐỘNG NAV (VND/CCQ)

2014 2015 2016

- 5

Hoạt động quỹ VEOF trong năm 2016 Trong năm 2016, Quỹ VEOF tập trung xây dựng danh mục đầu

tư với các chỉ tiêu chính như sau:

Ưu tiên giải ngân vào các cổ phiếu giá trị: đây là những côngty có nền tảng cơ bản vững chắc, tập trung vào ngành kinhdoanh cốt lõi, quản trị tốt, lưu chuyển tiền tệ mạnh, có dưnợ vay thấp, thanh khoản tốt, và là doanh nghiệp giữa vaitrò đầu ngành.

Phân bổ danh mục đa dạng với 20%-40% tổng giá trị tàisản đầu tư vào cổ phiếu vốn hóa lớn, 40%-50% vào nhómcổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, đang bị định giá thấp nhằmtìm kiếm cơ hội gia tăng giá trị cho nhà đầu tư của QuỹVEOF. Bên cạnh đó, VEOF định hướng nắm giữ 20% - 30%tiền mặt trong giai đoạn thị trường bất ổn nhằm giảm thiểurủi ro cho quỹ đồng thời gia tăng cơ hội bắt đáy thị trườnggiảm sâu.

Danh mục chủ chốt tập trung vào các nhóm ngành Hàngtiêu dùng, Xây dựng và Vật liệu xây dựng, cơ sở hạ tầng vàViễn thông. Bên cạnh đó, VEOF vẫn tìm kiếm cơ hội đầu tưvào các ngành Dầu khí, Dược, Hóa chất và Bán lẻ.

VEOF trong năm 2016 đạt mức tăng cao nhất là 28,1% vào đầutháng 10, cao hơn 10% so với mức tăng của VNIndex (+18%).

VEOF kết thúc năm 2016 tăng 16,7%, vượt 1,9% so với mứctăng của VNIndex (+14,8%). Mức vượt so với VNIndex thấp lạivào cuối năm do dòng tiền của thị trường chuyển hướng tậptrung vào các cổ phiếu mới niêm yết trên sàn như ROS,SAB…trong khi đó VEOF quyết định không đầu tư vào các cổphiếu này vì (1) định giá quá cao (ROS P/E 234 lần); (2) khôngđược đầu tư vào cổ phiếu OTC (trường hợp SAB).

KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG NĂM 2016

KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG TỪ KHI THÀNH LẬP

32.2%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

VEOF VN30 VNIndex

28.1%

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

VEOF VN30 VNIndex

- 6

Danh mục đầu tư của quỹ VEOF trong năm 2016

PHÂN BỔ TÀI SẢN (% TTS)

Tại ngày 31/12/2016

PHÂN BỔ THEO NGÀNH (% TTS)

TOP 10 CỔ PHIẾU

VEOF VN30 VNIndex

Độ rủi ro danh mục năm 2016

Hệ số Beta 0.9 1.0 1.0

Độ lêch chuẩn (%) 11.6 13.5 13.4

Hệ số Sharpe 0.9 0.0 0.7

Mức giảm tối đa (%) -5.5 -9.1 -9.1

Định giá danh mục

Vòng quay danh mục 102.6 - -

P/E 12.5 13.8 15.9

P/B 1.7 1.6 2.0

ROE (%) 20.1 11.9 12.2

Lợi suất (%) 5.4 2.6 3.0

Số lượng chứng khoán nắm giữ 26 30 319

ĐỊNH GIÁ DANH MỤC

Ngành% tổng giá

trị tài sản

HUTthông vận

tải13.4

FPT Viễn thông 13.0

HPGXây dựng& VLXD

11.2

PVS Dầu khí 4.7

KDC Thực phẩm 4.7

Ngành% tổng giá

trị tài sản

PVD Dầu khí 4.6

BCCXây dựng& VLXD

4.6

DRCÔ tô & Phụtùng ô tô

4.6

DGC Hóa chất 4.3

DHG Dược 3.8

Cổ phiếu, 84.7%

Tiền và

tương

đương

tiền,

15.3%

16.7%

14.9%

13.0%

9.3%

6.3%

4.7%

4.6%

4.3%

3.3%

2.3%

2.1%

1.4%

1.4%

0.3%

Xây dựng & VLXD

Giao thông vận tải

Viễn thông

Dầu khí

Dược

Thực phẩm

Ô tô & Phụ tùng ô tô

Hóa chất

Bán lẻ

Ngân hàng

Nông nghiệp

Điện

Linh kiện điện tử

Bất động sản

- 7

9,809

10,576

11,010

10,702

11,355

12,217

11,540

13,223

12,001

12,046

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

01-2016 02-2016 03-2016 04-2016 05-2016 06-2016 07-2016 08-2016 09-2016 10-2016 11-2016 12-2016

Biến động NAV VEOF trong năm 2016

Đáy 1: VEOF tạo đáythấp nhất năm 2016, đâycũng là thời điểmVNIndex chạm đáy thấpnhất trong 18 tháng doảnh hưởng của giá dầuvà kinh tế Trung Quốc cótín hiệu suy giảm.

Đỉnh 1: Tuy nhiênVEOF chỉ mất 5 tuầnđể đạt mức tăngtrưởng 7,8%, tínhtừ đáy 9.809. Nhómngành Vật liệu xâydựng chiếm gàn 20%giá trị danh mục làlực đẩy chính.

Đỉnh 2: VEOF tiếp tụcduy trì đà tăng trưởngnhờ sự hỗ trợ của nhómngành Vật liệu xây dựngvà đạt 11.010 vào giữatháng 4, vượt đỉnh năm2015. VEOF tăng12,2% tính từ đáy 9.809trong vòng 3 tháng.

Đáy 2: VEOF có sự điềuchỉnh nhẹ, tạo đáy lần 2tại 10.702 do giá cổphiếu BCC, chiếm hơn7%, trong danh mục,suy giảm do bị ảnhhưởng tỷ giá.

Đỉnh 3: VEOFnhanh chóngphục hồi, tăng6,1% trong 4tuần. BCC đảochiều tăng mạnh.

Đỉnh 4: Đỉnh mớiđược thiết lập chỉsau đỉnh cũ 4 tuần,+7,6%. Nhờ BCC vàMWG duy trì đàtăng.

Đáy 3: VEOF giảm do thịtrường giao dịch khôngmấy lạc quan do thiếuthông tin hỗ trợ, liên tụcchìm trong sắc đỏ.VNIndex giảm hơn 40điểm so với mốc thời giantại đỉnh 4, tương đươngmức giảm -6,6%; trongkhi đó VEOF giảm -5,5%.

Đáy 4: VEOF suy giảm dodòng tiền rút khỏi thịtrường niêm yết, chỉ tậptrung vào các cổ phiếuOTC niêm yết trên sàn nhưBHN, SAB, ACV, PC1. VEOFvẫn giữ vững ngưỡngkháng cự trên 12.000

Đỉnh 5: đỉnh cao nhất trong năm 2016.VEOF tăng 14,6% trong 8 tuần. Cáccông ty trong doanh mục có kết quảkinh doanh khả quan.

Đỉnh sau luôn cao hơn đỉnh trước

- 8

Kết quả đầu tư VEOF so với các quỹ mở cổ phiếu khác

16.7%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

12-2015 01-2016 02-2016 03-2016 04-2016 05-2016 06-2016 07-2016 08-2016 09-2016 10-2016 11-2016 12-2016

2016 YTD NAV/UNIT PERFORMANCE

VEOF VFA VF1 VF4 BVFED VCBF BCF MAFEQI TCEF

Tại thời điểm cuối năm 2016, VEOF đạt vị trí số 3 trong 8 quỹ cổ phiếu trên thị trường

- 9

Kết quả đầu tư VEOF so với các quỹ mở cổ phiếu khác

So với các Quỹ mở cổ phiếu khác, kết quả đầu tư 2016 (+16.7%) nằm trong TOP đầu nhữngquỹ có mức tăng trưởng cao nhất, chỉ đứng sau 2 quỹ mở cổ phiếu khác là VCBF-BCF (18.4%)và VFMVF1 (19.3%). Kết quả hoạt động đầu tư của VEOF thấp hơn 2 quỹ trên do một sốnguyên nhân sau:

1) Áp lực giải ngân/thanh lý đầu tư từ nhà đầu tư của Quỹ: theo thống kê của VinaWealth, giátrị mua CCQ trong năm 2016 đối với Quỹ VEOF đạt 239.5 tỷ đồng, gấp 2.4 lần giá trị tài sảnròng của Quỹ tại thời điểm đầu năm. Đồng thời cũng có 118.8 tỷ đồng được nhà đầu tư bánchốt lời, gấp 1.2 lần NAV đầu năm, và cũng chiếm 50% giá trị mua vào CCQ VEOF trong năm2016. Trong khi đó, đối với Quỹ VFMVF1, Giá trị mua vào, bán ra RÒNG năm 2016 chỉ 8 tỷđồng, rất ổn định cho người điều hành Quỹ quản lý. Đối với VCBF-BCF, giá trị mua vào, bán raRÒNG năm 2016 là 69.7 tỷ đồng, chiếm 0.8 lần so với NAV đầu năm của Quỹ.

2) Yếu tố pha loãng NAV (Dilution): Việc VEOF thu hút RÒNG từ nhà đầu tư 120.7 tỷ đồng, gấp1.2 lần giá trị tài sản ròng của Quỹ tại thời điểm đầu năm (98.2 tỷ đồng) đã phần nào làm suygiảm giá trị tài sản ròng trên 1 CCQ, kéo giảm tốc độ tăng trưởng NAV/CCQ của Quỹ.

3) Duy trì tỷ trọng tiền mặt cao: Với áp lực từ việc nhà đầu tư có thể rút tiền ra bất kỳ lúc nàovới số tiền lớn như vừa nêu trên, Quỹ VEOF luôn phải duy trì tỷ trọng tiền mặt cao để áp ứngnhu cầu bán ra của nhà đầu tư (trung bình năm 2016, tỷ trọng tiền mặt VEOF là 22% so với15% của VFMVF1 và VCBF-BCF), củng làm giảm mức sinh lời của VEOF do lãi suất tiền gửingắn hạn thấp hơn suất sinh lời của chứng khoán.

- 10

Kinh tế vĩ mô tích cực 2016 là tiền đề cho tăngtrưởng 2017

• Tăng trưởng GDP 2016 ở mức 6,2%, thuộc top 10 những nước tăng trưởng cao nhất thế giới.

• Lạm phát tiếp tục ở mức thấp: 4.7%, dưới 5%

• Giải ngân FDI đạt mức cao nhất từ trước đến

nay, đạt 15.8 tỷ USD.

• Tăng trưởng tín dụng: 18% - 20% hỗ trợ tăngtrưởng GDP

• Tỷ lệ nợ xấu NPLs giảm dưới 3%

• Dự trữ ngoại hối tiếp tục tăng và duy trì trên 12 tuần nhập khẩu, trên 41 tỷ đô la Mỹ.

• Tiền đồng (VND) dự kiến phá giá từ 2%-4%.

• Thâm hụt ngân sách dưới 5% GDP

• Xuất siêu tiếp tục ở mức cao, đạt 2,68 tỷ USD.

11.0 11.0 10.511.5

12.514.5

15.817.4

18.6

14.7 14.0

22.4 21.9 22.824.4

26.6

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F

USD bil FDI giai đoạn 2010 - 2017F

Giải ngân vốn FDI Vốn đăng ký FDI Số dự án (cột phải)

6.8

5.9

5.05.4

6.0

6.76.2 6.4

11.8

18.1

6.8 6.0

4.1 0.6 4.7 4.5

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F

Tăng trưởng GDP (% y/y) CPI (cột phải, % y/y)

Cơ hội thị trường 2017: kinh tế vĩ mô (1/2)

- 11

Một số chỉ tiêu kinh tế vĩ mô 2016 sẽ tác độngtrực tiếp và tích cực lên thị trường chứng khoánViệt Nam 2017 gồm:

1. Cán cân thương mại dự báo tiếp tục xuất siêu ở mức 2,9 tỷ đô trong năm 2017 cộng với giảingân vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI làtiền để vững chắc cho kho dự trữ ngoại hốiquốc gia, giúp ổn định tiền đồng, tạo niềm tin cho nhà đầu trong nước và nước ngoài.

2. Lạm phát thấp trong bối cảnh tăng trưởng cungtiền M2 (~16%) và tăng trưởng tín dụng ở mứccao (18.8%) sẽ tạo dư địa cho chính sách nớilỏng tiền tệ nhằm giúp thúc đẩy tăng trưởngkinh tế.

3. Chỉ số sản xuất công nghiệp tiếp tục trên mức50 điểm trong 13 tháng liên tiếp phản ánh sựcải thiện trong sản xuất kinh doanh, điều đóđồng nghĩa với kỳ vọng lời nhuận sẽ tiếp tụctăng trưởng trong năm 2017.

61

97

115

132

150162

176

193

73

107114

131148

166173

191

-12.1

-9.8

0.3 0.92.4

-3.5

2.6 2.9

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

0

40

80

120

160

200

240

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F

Tỷ đôXuất khẩu Nhập khẩu Cán cân thương mại (RHS)

Tỷ đô

29.7

11.9

18.5 18.917.7

16.2 16.018.0

27.7

10.98.9

12.514.0

17.318.8

20.0

0

5

10

15

20

25

30

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F

%

Tăng trưởng cung tiền M2 (% y/y) Tăng trưởng tín dụng (% y/y)

Cơ hội thị trường 2017: kinh tế vĩ mô (2/2)

- 12

1. Các doanh nghiệp lớn sẽ tiếp tục gia nhập thịtrường: Thị trường chứng kiến sự tăng trưởngmạnh cả về số lượng cổ phiếu và giá trị vốn hóa sẽđem đến những động lực tăng trưởng mới cho thịtrường:

– Thực đơn đa dạng hơn: Với hàng loạt cổ phiếu lớn vừa niêm yết trong năm 2016 như Habeco, ACV, Sabeco, Vietnam Airlines, Masan Consumer, Novaland và sẽ tiếp tụcniêm yết trong năm 2017 như Petrolimex, Vinatex, Vietject Air, Vinafor, VEAM, PV Oil, Vinachem, FPT telecom, Ô tô Trường hải, cáccổ phiếu ngân hàng … hứa hẹn sẽ bổ sung thêm nhiều hàng hóa chất lượng cao, những câu chuyện mới nhằm đáp ứng khẩu vị đầu tư đa dạng của các NĐT trong và ngoài nước.

– Sức hấp dẫn lớn hơn với nhà đầu tư nước ngoài: Vốn hóa thị trường lớn hơn sẽ gia tăng cơ hội để TTCK Việt Nam được nâng hạng lên “thị trường mới nổi” hay lọt vào tầm ngắm của các quỹ đầu tư ngoại tầm cỡ.

0

87

9

16

21

2008 2010 2012 2014 2016 2017F

Số công ty niêm yêt có vốn hóa thị trường trên 1 tỷ USD

9751,158

1,360

1,947

2,647

780 820925

1,133

1,283

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2013 2014 2015 2016 2017F

Số cổ phiếu niêm yết và vốn hóa thị trường qua các năm

Quy mô vốn hóa thị trường (nghìn tỷ đ)

Cơ hội thị trường chứng khoán 2017 (1/3)

- 13

Cơ hội thị trường chứng khoán 2017 (2/3)

2. Tiếp tục lộ trình thoái vốn của SCIC trong năm 2017 và câu chuyện nới room cho nhà đầu tư nướcngoài

Sau đợt thoái vốn được xem là “thất bại” của SCIC tại Vinamilk cuối năm 2016 (chỉ bán được5.4% của 9% tỷ lệ cổ phần chào bán), SCIC sẽ tiếp tục thực hiện lộ trình thoái vốn tại Vinamilk vàcác doanh nghiệp lớn, tiêu biểu khác như BMP, NTP, FPT telecom, BMI, VNR,

Câu chuyện nới room cho nhà đầu tư nước ngoài lên tối đa 100% sẽ tiếp tục đẩy mạnh trongnăm 2017 với sự chủ trì của UBCKNN và Bộ Tài Chính. Đây được kỳ vọng như cục nam châmhút tiền của khối ngoại.

Mã chứng khoán Tỷ lệ SCICGiá trị thoái vốn theo thị trường

(ước)

% VND US$ mn

BMI 50.70 1,255 55.8

VNR 40.36 1,360 60.4

NTP 37.10 2,097 93.2

BMP 29.60 2,551 113.4

VNM 39.33 72,497 3,222.1

FPT 6.00 1,218 54.1

FPT Telecom 50.16 7,013 311.7

Ước giá trị thoái vốn 87,992 3,910.7

- 14

Cơ hội thị trường chứng khoán 2017 (3/3)

3. Lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết lớn (chọn 80 doanh nghiệp) tiếp tục tăng trưởng 2 consố

Theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng 11.5% trong năm2016 và tiếp tục đạt mức tăng trưởng 11.5% trong năm 2017. Đây là mức tăng trưởng khá ấntượng so với các thị trường khác trong khu vực.

Hàng tiêu dùng, Tiện ích công cộng, bất động sản và Dược phẩm là 4 ngành có tốc độ tăngtrưởng lợi nhuận cao nhất, trên 25% nhờ sức mua tăng, và hiện tượng El Nino kết thúc.

Với kế hoạch giải ngân chỉ riêng cho Bộ GTVT trong năm 2017 là 51.616 tỷ đồng (~2.3 tỷ đô) sẽgiúp ngành xây dựng, vật liệu xậy dựng tiếp tục là ngành có tăng trưởng lợi nhuận cao, trên20% nhờ vào sức cầu từ giải ngân đầu tư công ngành giao thông. Các doanh nghiệp hoạt độngtrong lĩnh vực thu phí BOT cũng được hưởng lợi.

Sau thời gian đầu tư lớn vào hạ tầng mạng viễn thông (quang hóa), năm 2017 trở đi sẽ ghi nhậnsự bùng nỗ về tăng trưởng lợi nhuận của ngành viễn thông (FPT ước mức tăng là 25%, FPTtelecom là 30%).

Lợi nhuận tăng trưởng là động lực thu hút dòng vốn đầu tư của nhà đầu cả trong nước ngoài.

- 15

Triển vọng và cơ hội đầu tư vào VEOF (1/2)

1. Ngành nghề đầu tư trong danh mục VEOF đón đầu xu thế:

1) Xây dựng & Vật liệu xây dựng: nhu cầu phát triển hạ tầng, bất độngsản của Việt Nam còn rất lớn với rất nhiều dự án tỷ đô la Mỹ sẽ tạora cầu cao đối ngành xây dựng và vật liệu xây dựng trong vòng 05năm tới (cao tốc Bắc Nam, mở rộng sân bay Tân Sơn Nhất,Sân bayLong Thành là những dự án tiêu biểu nhất)

2) Ngành Vận tải (vận hành trạm thu phí BOT): Kinh doanh thu phíBOT được xem là ngành kinh doanh rủi ro rất thấp khi tỷ suất sinhlời cho chủ đầu tư được Nhà nước đảm bảo, trong khi đó lưu lượngxe ô tô, xe tải (hàng rời và containers) ngày càng tăng, với tốc đôtrung bình năm trên 10%/năm sẽ giúp cũng cố dòng tiền và gópphần tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho các doanh nghiệpkinh doanh trong lĩnh vực này.

3) Công nghệ thông tin, viễn thông: với lợi thế nhân công rẻ, thôngminh, ngành công nghệ thông tin Việt Nam đang dần khẳng địnhchỗ đứng trên thị trường quốc tế. Với lợi thế là dân số trẻ và xuhướng tiêu dùng online, ngành viễn thông được hứa hẹn sẽ tiếp tụcbùng nỗ trong vòng 10 năm tới.

4) Hàng tiêu dùng: ngành hàng tiêu dùng vẫn là ngành “HOT” hiện naycủa Việt Nam nhờ vào lợi thế dân số trên 90 triệu dân, trẻ, thunhập bình cầu trên đầu người ngày càng tăng sẽ thúc đẩy tiêudùng.

16.3

14.4

14.2

12.0

9.3

8.0

6.6

4.4

3.5

3.5

3.4

2.9

1.5

Xây dựng & vật liệu xây dựng

Vận tải

CNTT, viễn thông

Hàng tiêu dùng

Dầu khí

Dược phẩm

Nông nghiệp

Tài chính - Ngân hàng

Hóa chất

Thiết bị phụ tùng Ô tô

Bán lẻ

Tiền mặt

Tiện ích công cộng

Phân bổ ngành nghề đầu tư dự kiến (% NAV)

- 16

Triển vọng và cơ hội đầu tư vào VEOF (2/2)

2. Cổ phiếu trong danh mục VEOF đang giaodịch tại mức P/E rất thấp so với P/E củaVNIndex. Việc này có nghia là các cố phiếunày có khả năng tăng giá cao, tạo lợi nhuậncho quỹ.

3. Bên cạnh đó, nhờ vào lượng tiền mặt hiện có,VEOF đang xem xét cơ hội đầu tư vào các cổphiếu chuyển bị niêm yết trong vòng 12tháng tới như Viettel Global, VEAM,Petrolimex.

4. Trong giai đoạn 6 tháng đầu năm 2017, NAVVEOF được kỳ vọng chạm mốc14.000VND/CCQ và trong vòng 12 tháng tớisẽ chạm mốc 15.000VND/CCQ nhờ sự tănggiá của các cổ phiếu trong danh mục.

Top 10 % NAV

dự kiến Ngành P/E 2016 P/E 2017

HUT 14.3 Vận tải 4.9 4.2

FPT 14.2 CNTT 10.2 8.1

HPG 10.8 Vật liệu xây dựng 5.5 5.2

KDC 5.0 Hàng tiêu dùng 6.5 16.5

PVS 4.9 Dầu khí 7.4 6.6

BCC 4.8 Vật liệu xây dựng 6.4 5.1

DPM 4.7 Nông nghiệp 7.8 6.5

PVD 4.4 Dầu khí N/A N/A

DHG 4.2 Dược 12.0 10.2

DRC 4.1 Thiết bị ô tô 9.6 7.7

Total 71.3

- 17

5th Floor, Sun Wah Tower 115 Nguyen Hue

District 1, HCMC, Vietnam

T: (84 8) 3827 8535 - F: (84 8) 3827 8536

E: info@vinawealth.com.vn or ir@vinawealth.com.vn

Website: www.vinawealth.vn