26
CONSTRAINED CONJUNCTIVE-USE FOR ENDOGENOUSLY SEPARABLE WATER MARKETS: MANAGING THE WAIHOLE-WAIKANE AQUEDUCT by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000

by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

  • Upload
    others

  • View
    1

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

CONSTRAINED CONJUNCTIVE-USE FORENDOGENOUSLY SEPARABLE WATER MARKETS:MANAGING THE WAIHOLE-WAIKANE AQUEDUCT

by

Rodney B.W. Smith and James Roumasset

Working Paper No. 00-6April 2000

Page 2: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

��������� ������ ������ ��� ���������� ������� ����

������� �������� �� ������������� ���� ��

��� !"�" �#���_ �� $�#� ��#����h

% ���� &'( ')))

��������

���� ����� �� ������ �� ����� *��� �� � ��� ������ + �� � �� ,��� ��������� +�

�� � �� ���� �������� ����� �� �� ��� ������ � ���� ����� ��" -��� �� ��� �� �� *��

�����*��� �� �� �#������� ���� " �+ �� � ������ ��#�������� �������� ��� ���� �����

*����� �� � ���� ����� �� ��� ����� �� ����� �����" �+ �� � �������� �� � ���

�� ��������� ��� �*� %��� ����� �� �������� �� � �##�� ���� �� *��� ���# �� #����

����� ��*� ��#" �������. �� ������. # �����#� ��� �#��#����� �� + ���

W/�*���� ����� ���#� �( ����� ������_0����#�� �� ����� � ���#� �( ��������� �� ��������( ����� 1���( �2 33'45�64748 96'&: 6&3�5';6 9�+ :8

96'&: 6&3�&<&) 9��=:8 ��#���>��"�� ��"�#�"�h� ���#� � 0����#��( ��������� �� ?�*���( ?�������( ?�*��� )65&&8 9545: )36�<7)6 9�+ :8 9545: )36�7;7<

9��=:8 ��#�>��*���"�

Page 3: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�������� �� �� ���"

��������� ������ ������ ��� ���������� ������� ����

������� �������� �� ������������� ���� �

������ �

�� ������� �������� �� �� ����#�� ������ �����# ��������� ����� ��� �� �� ����� ��

�����*��� #�� � ������� ��� �� *��� �� ��� ��+ ����� ������� � ���� ��� �� ��#" �

����� � #�� ����� �������� �� ����� �� �� �� �����# �� ���� ����� � ��#�� �#���� �� *���

���# �� /����� #�������� �� �*� %��� *��� ����� �� ������ �� ���� #��������" -� ��������

������� ��������� ���� ����� ��� �� �� #������� *��� �� �� ����� � ������ �� �����*��� ���

�������� ���� ����� ��� �� �� *��� �� �� ����� � ������ �� ����� *���" -� �������� ���

�� ������� �������� ��� ���� �� �� ��������� ���� *�� ��# #������� *��� �� ���� �� ��

� � ����� �"

&

Page 4: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

��������� ������ ������ ��� ���������� ������� ����

������� �������� �� ������������� ���� �

� ���� ������

�� �� #��� �����( *��� #����#�� �� ?�*��� �� ������. � ����� �� ������ *��� ����� ��"

@� �� �##���� ����# ���� + ��� #����#�� �� � � �#����� �� #������� � � ����� �

�������� �� ��� ������ � ���� ����� �� ����� �� ���� �� *��� �� �����. � ���� ����� ��"

-��� ��* ��� ���� ������ ��� ������� ����� �� � �� ��������� ���� �� ������ �����( ���

���� �������� �#��� ������ ���� ���� �� �� ���=� �� ����� ��� ��" 1������ ������� ���

���*� ��* �� �� ������� �������������� ���� �� *��� ������� ���� *��� ���� ����� #��� �� �

���� �� #������� ��,� �� � � ����� �� �� ����# �� ���� �� ��� ���������� ���� #�������

���( �� ����� �� ������ ���� �� *�� �� ��������� ���� 9� "�" ����������� �" ��( '))38

�� � ������ �� �����( '))5:" ��#���� �������� ����� �� �� �����# �� ��������� *���

��������" �� � #���( ��*��( ����� ���� �� �������� ������� �� ���������� �� �� �������

��������" ��� �� �� ������� �� ��������� �� ����� ���# �� #���� �� �� ����( ��*��(

�� ��� � ����� ���������� *�� �� �#���� �� *��� �������� ��� ��������� �� ����+ ���

�� ���� *��� ����� � ���� ����� ��( �� �� ( ��#�� �� ����������� �� ��������� �������

���������"

@� �� ����� ����( * �� �� �� *��� � �� �� *�� � ��� �� ��#��� �� ���� �����

*��� ��*� ���������� #�����" A�� ����������� ������� * ����� � ��������� �� ?�*���

��������� �*� *��� ����� �� ���� ���� � �##�� ���� " ! ��� � � ����� � ��� ��� �*� ����

�� *�� �� �� �##�� ���� ( ���� ��������� �� ������� �� *�� � ��� �� �� �##�� ����

�� ���� �� �� �� ����� � �� �� ����" -� ��������� �� ������ �#��� �� �� �� �����# ��

����� ��� ��8 �� ����� � ���� ���#����� �� �����*��� ���# �� 1��� ?����� ������( *���

'

Page 5: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�� ���� ���� ���#����� �� ����� *���" %��������( �� *��� ���� ��� �� =��� ����B���� �����

���,� ���� ��#���������� ����� ��� ����#�� ������ �� �� ������ �� �� ��# ���� ���� ��

����#�� ������� ����������� �� �� ����� *��� �������� �� � � ��# ���� 9-���( '))' �� -���

�� C����#�-�#���( '))':" @� �� ����� �����#( ��*��( �� #��� ���� ��� ��������

����� ������( �#������ �� ����������� ���� *��� � �� ��� #�� � �# ����� �� �� #����

���� �� ���� D �� *�� �� ����� � ��� ��� �� �� �������� �##�� *���" ��� �� ����#��

���� ����� #�� � �E��� �� � � ��# ����( ���� ������� ������� �� ���� ����� � ��� ���

�� �##�� ���� �� *�� �� �� ����#�� =��� ���� ���,� ��� �� �����*��� ������( ���� ��

*�� � �� ��������" -� #�� * ����� �� � ��� �� �� �� ���� �� ������� � �����

�������B�����#����� #�� �� ����� ��� �� *��� #����#�� *��� #������ *��� ���� � ��

��������� � ��������"

� ���� & ���* ������ � ����� �� ����� ��� �� *��� ��#�� ������������ �� #����� *���

���# �� ����� � �� ������" � ���� ; ���������� �� #�� ��� � ����� ��F� � ��*� *���

����� �� �� �� @���� �� %���" ��# �� ������� �� ���� � �#��� ������ �� �E� �� � ���� 7"

� �� ��

������ �*� ��� �� *��� ����� �� ��� �� � #������� ����( *��� ����� �� ' �� & ��=

�� � � �� �" �� � ����� � ������� � ����� ������� *��� #���� *��� ��� �*� ������� #��

��� ����" �� ���� � ����# ������� �� #������� ���� �� �� ������� F�* �� *��� �������

�� ���� � �� � �� �� ������ ���� ����� � *��� *���" 0��� �� ���� F�* �� ���� �

*��� �� �� �� �� �#���� �� ���� � *��� ���� �� ����� �� ' �� & �� ��# � �� �� ��� ��

�2 ��� ��� �����" -� �� ���� ��� �� ������� ���� ��������� �� �� *��� �� ����� � � �� ���

�f� � ��4

4�� � ����� �G� �������������� ��� #�� � ������� �� �� �� #�� ��� �� ���� ����� �" A�� #���� �� ���

���������� ����������� � ��������� ��� �E�� �( � ����������� �� ��#���� 9')55: �� ����������� � ��"

&

Page 6: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

0����� � ' ��� � �� �� � ������ ������( *�� �� �#���� �� ������ *��� =��� � �� ��#

� �� ��� � ��� � � �����* /��� � �� �� #����� ������ ���� ������ �" H� ��� ��� ��

�� �� �� ������ ���� �� ��� �� ��# �( �� �� �� ��� �� �#���� �� *��� ������ ���#

�� ������ ���� �� ��� " -� ����� �� �� ���( �� ����� �� ����� ��� ���# *�� �

*��� �� ���( �� �� ����� �� *��� ������ �� �� =������ ����� ���8 ��������� ����

����� �� ���� �� ��" � ����# ���� �� ����� ��� ���� �����,� �� �����*��� ���������

�� � �� � �� � �� �� �� � �� �� ��� � �� �""( ����� �� � �������( �� ������( ���= ��� ����

�� ��" ������ ��F�* 9���# ����*���: � ��� �� ��� �� ��=�����( �� ������ �� ���� ��

�� ��� � *�� ����� =� ��� ����� ��F�*( � � ���" ��� ����� �� ���� �� �� ����

�� ��� �� �� ���� ���� �� �� ������ �� =�����( �� �����*� ���� � � �� � �� -� ������

�� ����� ��� ��# � ����� �� � ��� � � � � ���� � � ���"5 -� ����� ��� �� =��� ����

*��� ���# �� ������ �� �� � �� *�� � �� � �� �� �� � �� �� ��<f

�� � ��

@� ������ �� ���� � *���( ����� � & � ��� � ���� F�* �� ����� *��� �� ����������

�����*��� ���� ��� �8 � !��� ����� �� ��� � �� �� =��� �� ����� � ��������( ���

=�#�� ����������" H� �� ��� �� �2 ��� ��� �� ��# � �#���� �� �� �� ����� �����

������ �� ����� �� ' �� & ��� �����( �� ������ �� ������� ��� �� �� �� ����� � �������

9����������: �� ��" -� �� ���� ��� �� ������������ ������ �� �� ����� *��� �� � ���� ��

����� � ' �� ��� �� � �� *��� �� �� ���� ��� �� ������������ ����� �� �� ����� *��� ��

� ���� �� ����� � & �� ��� � 2 � ��

C��� �8 �� � �� �� �� �� ����� � ��������( � *��� �##������ �� ��������� ��� #���

����� ���� � ���� ����� �� *��� =��� ���� ���� ���# �� ������" -� ��# � *��� #���

��� ����� �� ' �� & �� ������ �� �� ��� ��� � �� �� �2 ��2 ��� � �� ��� �����" ?� �� ��� ��

�� ��# � ��� �� *��� �� ����� � �" A�� � � �� � �� ��� ��� � * ����# ��� � ������� � �

9'))3:"5��� ��� ��������( "�"( ��� ��� �� ��# ��������"

;

Page 7: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�� ��2 � ������ � �� #�� �� ���� ��� ������ �� ��� �� #�� �� ��� ������

��� ��#" 0��� �� ��# � ����� #��� ��� ����� � � �� � ����|� �

�� *�� ��| �� �� ��#

� �������� �� *��� #�� �� ����� � �" C��� �� �������� �� ��� �� �����*� ���� � �� �

�� �����| � � �� � �2 � �� ���� � �� � � �� �� -� ����� ������� �� *��� �� ����� � � �� ���� ��

�� � ��� ����� -�� �� *��� �##������G� �����# �� � ������ �� ������� �� ���� ����

�� ��� � �� ��� � �� ��� � �2 ��� � �2 ����|MEfc"� �� #�=�#�.�

� "

f

�3o|�� ^nK�nr�

f

�� ��� �� ��� � � ���� � ��� ���� ��� �� ��� �f� �� ��� �� ���� ���

� 78nK2nr2

f

�2 ��� ����� ����2 ��� �2 ��� �f2

��8 �2 ���

��2��

�� 9&"':

���� � ���

� ��� � � � � ����� � ��� �

�� � �� ��� �2 ��� �

� � �� ��� � ��� � � �� � �

����� �2 ��� � �� � �� ���( �� ����� ���� ?�#�������� ��� ���� �����# ���

� �

^|nK�nr��f

�� ��� ����� � � ���� � ��� ���� ��� �� ��� �f� �� ��� �� ���� ��� �� ��� �� ���

78n773r�nK2�f

�� ��� �� ��� ����2 ���

��� � �� ���

��f2

��8 �2 ���

��2� � ��� �� � � ����� � ����

��� � �� ���

��2 ��� �

?� � ��� � � �� �� ��# � ����* ��� �� ������ *���( �� �� ��� � � �� �� ��# � ����* ����

�� �� �������� ���� �� ���� � *��� �� ����� � �" ���������� �( �� � ����� �������� ��� ��

7

Page 8: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

����#�� �������� ��

� � � � ��� � 9&"&:

�� � ��� ��

�� �� � �� � � ��� 9&";:

��

��� �� �� �� ��� ��� ��� �� � � � � 9&"7:

��

���� �� �� �� ��� ��� ��� �� � � 9&"3:

��

���� �� �� �� ��� ��� �f� �� ��2

��8 �� � �� �2� �

� �f2 � �2 � � 9&"6:

��

��2� �2

��8 �� � �� �2� �

�� ��� �2 � � 9&"<:

��

���� ��

��

��2� �� � ��

�� �� �#��#����� ��� ���� ���������

��

��� �

��

����� �

��

����� �

��

����� � �� � � �� �� 9&"5:

0,� �� ��� �� �� ��� �� ��� �� ��� � �� �� �2 ��� �2��8 �� � �� �2� �

�� A����*���

/��� � ��( * ����# �� ��� �� ���������� �� ���� ����� �� ���� *��� �� ��*��� =��� �

���# �� ������ �� 9&"7: ��*��� ���� *��� �������(

� � �� � ��� ��� 9&"):

!� ������� 9&"):( �� �� ���� ����* ��� �� ����� � �� *���( �� �� ���� �� �� #���� ��� ��

*��� �� ����� � ' ��� =��� ���� �� ��������� ����" ����( ���������� ������� 9&";: ����

� ���

�� � �� �

�� � ���

�� 9&"'4:

-� ������� �� �� 9&"'4: �� �� #������� ��,� �� =��� ���� *��� ����" -� ������������

�� �� #������� ��� ���( �"" �� ���� ����� ����( �� =��� ���� *���" -� ,��� ������������

3

Page 9: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

��# �� �� ������ ����� ���� ���# ��� ������������� �� ������ ���� ���� ��� *��� ������

�� #������� ���� �� *���" -� � �� ��# �� �� ����� ���� ���� ���# ������ �� �� �� �����

=��� ���� ���� �� �� �����" -� ���� ��# �� �� 9��������� �E������: �� ���� �� #�������

��� ��� � �� �� ����� � ���� ���� ��� *��� �� ��*� �� ���" �����������( =�������

9&"'4: �� � �*����� ��

� ���� � �� �

� � ���

*�� �� ����� ��� �� �� �� ��������� ���# �� #������� ��� ��� �� *�� �� ��#������

�� � ������� �� �� �� �*� ������ ��� ���� ��� *��� ������ *���"

��������� 9&"3: �� 9&"<: � ��� *��� ������ �� #���� ��� *�� �� �� ����� � �������

�� ����" -�� �������� �� � �*����� ��

�� � � � � ��� � � �� �� 9&"'':

@� �� ����* ��� �� *��� �� ����� � � �� ��� ���� �� ��� �� ����������( ��� ����������

�� ��� � �� �� ���� ��" ��� ���� ����� � ��� ����������( �� ��� �� *��� �� ����

�� #��� � ���� �� �� ������� ��� �� ����������( �""( �� � � � � ��� ?� *��� ����������(

�� � � � � �� �#���� ���� =������� 9&";: �� � *����� � � ��� �� � �� �� ���� ����* ��� ��

*��� ����� ���� *��� ����� =��� ���� ����( �""( �� � � � �� �� 2=�( �#��� � � ��� �����

�� �� � � �� � *��� �������� 9&"&: �� 9&";:( �� ��#���� �� ��� �� �� ����� * � ���� *��

���������� �� ���� �� ����� � '

��� �� � � �� � ��� � ��

� � ��� �� 9&"'&:

��� ���# 9&"): ���� �� ��� ��� �� �� ������� 9&"'&: �� �� �� ���� ����* ��� �� *���(

�"" �� #������� ��,� �� =��� ���� *��� �� �� ����#�� ������#" -� ����� ��� �� �� ��

#������� ��� ��� �� �� ������ �� �� � ���� ����" 2�� ����( ����� �� �� �� ����

��*��� ����� �( �� � �� ��� ���( �( �� ��� �� �� .�� *�� �� �� ����� �� #����" ��

6

Page 10: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

���*� �� �� ����� �����( �� ���� ���� � �� ��� ��� ��( �� �� �( � ����� ��#� ����� ����

�� =��� ���� ���"

/��� � �� ���� ���� �� ����#�� �� ��� ���������� 9&";: �� ����� �� *�� ����������

�� �� �� ����#�� �� ��� �� #������� �� � ������� ���( ��� W" @� �� � � ��(

=��� ���� ���� #��� � ���� �� �� �� ��F�* �� *��� �� �� ������ �� =��� ���� ���� ��

�������( ��� �W"

�� ���� ��� ����������

-� ����#�� ���� ����� �� ���� � *��� �� ����� �� ������� 9&"6: �� #��� ������� �� ����

��*��� ���������

�� ���� �� � �2 ���� �2� �� ��� � �2 ��� � ��

�� ���� �� � �2 ���� �2� �� ��� � �� �2 ��� � ��

�� ���� �� � �2 ���� �2� �� ��� � �� �2 ��� � ��

@� �� ���������# ��� ����� �� #����� ������ ��� ���� ��� �� � ����� ���� � *���" @�

��� � ���� �� ��# ���������# ��� � �� �� � ���� �� ���� �� � �2 ���� �2� ��� �� ��# �����

����� �� ��# ����� � & � �� 9�� ������� �� � ��: ��� �� �� ���� � *��� ���| � �� � @�(

����� �� ��� � �� � �2 ��� � �2� ��� �� ��# ����� ����� �� ��# ����� � ' � �� ��� �� ��

���� � *������ � ��

�" �� �� #���� �#����( �� ����� �� ��������� ��� �� ��� �� ����� �

������ �� �� ����( �� ��� ���� � *��� �� �������� ����� ��������� ��� ����� � *��� � ��"

��� ��� � ��� ���� �� ���� ����� ��� �� ��#��� ���� ��� �� �� ���� � *��� �� ��

�� *��� �� ������ ��� " ?�*��( *�� ��� � �� #����� ������ �� �� �� ����� � �������

��� ��� �� ����( �� ���� ����� ��� �� � ��� #�� �#��=" -� � ��* �� ����� �� �� � �

<

Page 11: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

��( ��� �� ��# ������� �� �� ���������# ����������� 9&"6:�

��

��

���

��

��� �� �� ��� ����2

��8 �2 �� � ��� �

��

���� ��� ���

���

� ��� �� ��2 ��� ���

���2 � ���

��2

� ��� ����22 ��� �� � 9&"';:

C��� ���� ��� � �� #����� ������ �� �����*� ���� __|

�YMYr�

�� �� ����( ��� �� �� ����� � ��

������ ��� ��� �� �� �� ��� � ��2 � �� -��(

��2 � �� �����

�� � �2

2 � ����2� � 9&"'7:

1�� #��#��� �� � � #���� �� �� ����� �� �*� E ��" ?����� *��� ����#����� �������(

�� ��# E � � �2 �� �� ���� �� ��� ��� �� � ����� �� ����� � � #�� �� ��# �" -�

�� � #�� E �� � �� ������� �� � ����

2� �� �� ��� ��� ��� ������� �� ����� �� ' ��

& �� ����� �� ����#����� ���� �� ��# �� A�� ���� #����( �� �� ��# E � �#����� ��

�� � #�� E ��( ��� ��� � �� ���" %���*��( ��� � �#��� ������� �� ����"

@� ���������#( �������� #�� #��� ���� �������� ������( �� � �� � �� ���� �� � -�����

�� ��# ������� �� ���� ���������# ������� ���� �� ��� � ��� ��� ��

2� ������������ ���� ��#

������� ���� =������� 9&"'7: �� ���������� ��#� ���� �� ��� ������� �� ���

��� ��2

2 � ���

2 ���

� ��� ��2

���

��2

� 9&"'3:

C��� ���� �2� � �( �� �� � �� ����� �G� ����� �� #�� �� ���� 9�#���: ����� ������ ��

�� ����� ����� �� �� ���� ����� �G� #��( ��� �� �#���� �� ���� � *��� ���� ��

����� � & ����� � �� ��� 9 ���:" -�� �� ���������� #��� ������� �� ����#�� ���� �

*��� ������� � �#�" A�� =�#��( �� ��� � �� �� ������ �� #�� �� ����� � & �� ��*���

�� ������ #�� ��� ��� ��� ��# ���� #�� �� ����� � '( ��� #�� �� #�� ���� � *���

*��� � ����� �� ����� � &" ?�*��( �� �� ��� � �� �� ������ �� #�� �� ����� � ' ��

�������� #�� ������ ���� ���� �� ����� � &( �� �� �� ��� *���� ����� � ' ����� � �� ��

5

Page 12: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�� ������ ���� �� ���� � *���" A�� ������ ( �� �� ,��� ����� �G� �� � #�� E �� ��

���� ����� ������ �� ��� ��# E ��( ��� �� �� ������� ��� �� ��# ������ �� �� � �� ����� �

�� �#���� �� ,��� ����� �G� �� #�� E ��" @� �� � � �� �� ,��� ����� � *��� � ��

�� ������ ��������� �� ���� � *���"

@� ��� � #�� ������ �� �� � �� �� ����� �� �� ��# ��#( ��� �� �#���� �� *��� ��

���� �� ���� �� �� ��������� D �� ���������� ���� ��� �� �� ���� � *��� �� �� ��#

������� �� ��� ���� �����" @� �� ����� � ������� ���� *� ����� �� �� �� ���� �� ����(

��*��( ��� �� *��� #����� �� ��� ���E��� ����� *�� �� ���� � *��� �� ���" %�

*��� =� � ���� �� ���������� *� ����� �� ����� � & ���� ����� � '( ��� �� ����� � ' �� �

�� �� ����� � ������� ,��� ��� ����� � ' ��� �������� � �� ��� �� �� ���� � *���" -��

���� �� ��� �� ����� � & �� � �� �� ����� ��� �� ����� � '( ����� � & *��� ��������

� �� ��� �� �� ���� � *��� �� �� �� �� ���� �� �� �� � �� �� ����� � �������"

�� ��� ������� ����� �� �������� ������������

-� ��� �� �� ��� �� �� �2 #��� ������� ����� �������� ��#����������" -� �� ������ ��

��������# ���� * ����� ���� ������� 9&"6: �� � �� �� ,� �� �� ��#� �� �� ��� �� �2�

-� ����������� ��*� ��� ������� �� ����� �� �� �����*��� ������ ���� ��� ����� ��

�W� ��� ��� �2� � �����r�

���� �� �� ��� ��� �f� ���2

��8 �2 �� � ��� �

� �f2

����9&"'6:���� � �� �� �

�� ���� �� ��� �2 � ��

*�� �� ���� � ������ ��� ���� ���� �� ����#�� ��� �� *�� � ���� � *��� ����� �

���� �� ����� � '( ���� ���������� �� ������ =��� ���� ����" @����� ��� �� ���� �

������ ��� ���� ���� �� ����#�� ������ �����# �� � �#����� �� ������ ����( �� ���������#(

)

Page 13: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

*��� ������ �� ����� � ' #��� � ���� �� ��� �������� #���( �""( � �� �W� � �� ���� �� � ��

� � �� ���� ��� �� � �W� ��� ��� �2� � 9&"'<:

-��( �� �W ��� �� 9�������� �#��� ��: �������� �� 9&"'<:( �� ��������� �W ���� 9&"&:" A������(

�#������ � � � � �� � �� � �� �� �� � ��� � � �� � *��� �������� 9&"&: �� 9&";: I��

��#������� �� ��� �� �J ���� �� �����*��� ����# �� �E������ ��������

� ��� � � � � ����� �W ��� � 9&"'5:

��� ��� ��� � � ����

���� ���� � ����� ��� �� � � ����� � � ���� � 9&"'):

�������� 9&"'5: � ���� �� ����#�� ���� ���� �� �� ������ �� �� ������� 9&"'): �� ��

����#�� ���� ���� �� ����� � ' *��� ��� " -� ����#�� ���� ���� �� �W� �� � ��� ����� �W( ��

�� ����#�� ���� ���� �� ����� � & *��� ��� �� � ��� �� ������������ �W� ���� ���� ����� �G�

����� #�� ���"

@� ���� ���( ����� ���� �� ��� ���� ����� �� �������" A�� ������ ( ���� ��� ���� �����

#���� � �� � ���� ���������� �� ��� *������" -��� #���� ����� �� #�� �� ���� ����� ��

��* ���*�� �� ��� �E ���� ��� � ��� ���� �� ��� �� ����������" ?�*��( �� #��

�� �� �� �� ����� �� *�� ���� ����� �� ��* ���� �����( ��� ���������� �������� *��� �

���� �� ���� #����" @� �� ��� ���� ����� *� �� � ���� �� ����� � ���� ����������

���� �� ����( ��� � �������( �� ��# ����� ����� �� ��# ���� ����� � *��� ��� � ��

��� �� �� ���� � *���" A�� =�#��( ��� �� ������ � ������� �� *��� #�� �� �����

�� �� � �� ����� �" @� �� � � ��( �� ��� �� ���� ��� � � ���� #����� �� � �� ����� �

*��� � �� #�� �� #�� ���� � *���" ��������� �� � �� ����� � *��� �� ��� �� ��

���� � *���( ���� *�� � �� � �� ����� �G� ��� *��� ���� ������ #�� ������ ���� *���

��� � �� �� ,��� ����� �" %� �� ��� �� ����� � & �� � �� ����� ����( ���������� *���

���� �� ���� ��" �� ��� �� ��� �� ����� � '( �� *��� �������� ���� �� � �� ����� ���� ��

'4

Page 14: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

��� �E �� ��# ��� ���* ����� � & ���� 9�������� �� ����:" ����� ��������� � ������ ��

=�#�� �� �� �����*��� � ���� ��� �� � ��������� �� %��� �� �� ���� �� ?�*���"

� ����������� ������� !���� ���������� �� ����

-� ��������� �� ����� ����� �� �� ���� ���� ���� * � ����� �� *��� #����#�� �����#

��������� �� ��� �� � ��( *�� �� ������ #���� �� ������� � ������� �#���� �� �����

*��� �� � � �� *�� ���������" ?�*��( �� �� ������� ������( �� ����#�� ���� �����

�� ���� � *��� *��� ����� ���� ��� ��#" � ��#�� �� �������� �� �� ��������� �������

�����# ������ �� �, ����� �� �� ����� ��� ���� �� � �� =��� ���� ��� ��� ���� �� � ��

�� ����� #�� ��� ����� ��� �� �*�� �� 9����� � ': �� �� *��*�� �� 9����� � &:(

�� ��� �� �� �2 ��� �� �

����� �� �������� �� ����� �� ����( �� ����� ��� ���� ���#�� �� /��� � �� �� �� �

������2 �����( *�� �� �� #���� �� #� 9#������ ������� �� ��: �� ��� ����� �

-� =��� ���� ��� ��� ���� �� �� /��� � �� �� �� � f

f

?

*�� f � ������ �� �������

=��� ���� ���� �� '))'( f � �� �� �� ������� �� �� '))'( �� � � � �� �� ��� �� *�� � =��� ����

���� ������ � ��,���� 9� ��� �� �� 1���� �:"

!��� *��*�� �� �*�� *��� #�� �#� ���# ���� ������� �� ����� ���� �" ?�*��(

����� ���� ����� ������ �*�� ����� *��� #�� *��� ���* ��� �� ������� �����( *���

�*�� ���� ������� *��� #�� �� =� � �� ����" � �������( * �#��� �*�� #��

���� �������� �� ���� ������� #��" � ����# *��*�� ����� �� ���� ������� #��

*��� ���* �� �� ��# ���" � ������ �*�� #�� �� �� ���|� �� � ����}�� | ���| (��3#

��2�}�2| ���| (�

�3# � *�� ����}��| ���| (�

�3# �� �*�� ����� #��" ���*�� #��

�� ������ �� �2 ��2|� �� � �2�}2| ��2| (2

�3#���# � � �� �� ?� ��| �� �� ��# � *������

��� �� *��� �� #���� �� (��� ����������� ��� 9�� ��������� ����: �� ����� � �( � �� ��

''

Page 15: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

����� ��� �� #��( ���� �

�2� �� �

2�� �� ���*�� ���� �� �*�� �����( �*�� ���� �������(

�� *��*�� #�� ��� �����" -� ����#��� ��� �� ��2 ���#���. �*�� ����� ��

���� ������� #�� �� � ���� '))' ��� �� �������� ���( *��� �2 ���#���.� *��*�� #��"

A����*��� ��� �� � ��( * �� (�� ����� �� � � ���� �� ������� ��� � ������ ��2 � �������

�� �2 � ����� 9� /��� � ��( ��" '&&;:" 1������ ��������� ���� �� ����# �� � ����

�� �� � ���� �� �2 � ����� -� ��� �2 * ����� ���� '))' *��*�� *��� #�� �� ;5

#�( �#������ �2 � �� � ����f�� � ������ A������ * ����# �8 � ����� #�� �� � ����� #��

�� � �6 �� �� ��� ������ ��� � �� ���� �� �� 9� ��#����( @����( �� A�������:" �������

�����������*�� #������������ ���

��| � �� �� �� ��� �� �

����� �}��| ������ �}�2|

� �� ��

f��

� ������

�2| � �2��8 �� �2 � ��� �

��

����� �}2|

�8 �� �2 � ��

f��

� ������

@� �� �����*��� �������� * ����� ��� � ������" @� �*� �� �� � ������ �*�� #�� ���*�

�� &K � � ���( �� *��*�� #�� ���*� �� ���� '"3K �� 4"7K � � ���" @� �� ���� � �����

�*�� #�� ���*� �� '"7K �� *��*�� #�� ���*� �� 4"3K � � ���" @� � � � �����

�*�� ���� ����� �� ����# �� ���* �� �'K"

@� �� ,��� � ����� ����� *��� #�� �� �� �*�� �� ���*� �� &K *��� *��*��

#�� ���*� �� '"3K" -� ��� �� ���� � *��� #����#�� ���� ����� ����������

�� ���� � ����� �� ����� �� ,���� ' �� &" @� ,��� ' �� ����#�� ��� ���� ���� ��� ��

*��*�� �� �� ���� �� �� ��� ���( *��� �� ����#�� ��� ���� ���� ��� �� �*�� ��

�� ���� �� �� ����( ��� ���" 2�� ���� �� �*�� ��� ��� ���� �� *��*�� ��� �����

� ����� ���� &44&( ���� *�� � �� ��� � #�� ������ ����� � ����� ���� &47<" -�� �� *��*��

��� �� ���� #�� ������ ���� �� �*�� ��� ( ������� �� �� ����� � ������� ����� �*� ��6� H����" ���� H����G� ���#�� �� �� ')57 ������ �� ���� �� �� '))' ������ * ����# � ������� �� ����

���� �E��� ��F����� �� �� ��������� �����"

'&

Page 16: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

��� ���� ����" A���� & ���*� ���� �� ����#�� ���� � *��� ������� ������ ��������

*��� *��� �� #���� =� �" @� �� ,��� �* ���� �� �*�� �� ��� ��� �� �� ���� � *���"

?�*��( � ����� ���� &44& �� *��*�� �� ����� � ����� ��# �� �� ���� � *���( ��

������� �� � �� �� ������ �#����� �����( �� ����� &47<( �� ��� ��� �������� ���� � *���"

-��� ������ � ��� �� �*�� �� �� #� �� ��� #�� �� �� ��*��� #�� ��

#�� *��� ��� �� ��� ������ ������( *��� �� *��*�� �� �� � � �������� ,= ���� ��

������( �� �� �� ��� �� #� ����� �� ��� *��� #��( #��� ����� �� �� ���� �

*���" ������� �� ��,� �� �� ���� � ���� ( �� ���� �� *��� *��� ������������ ���

#�� ������ �� �� *��*�� ��" � �������( �� *��*�� �� �##��� �� �� ��������

����� ���� �� �� ���� � *��� �� ��� �� �� �� #������� ���� �� ���� � *��� ����

� ���� ����� ��" -� ������� ����� �*� ���� �� ���� �������� �� �� � *��� ��� *��� �����

�� �� *��*�� ��"

A���� ; �������� �� �� �� *�� �*�� ����� �� *��*�� #��� ���* �� &K

�� 4"&K �� ��� ��� �����" @� ���� �� *��*�� #�� ���*� �� ���*�� ������ �� �*��

#�� ���� �� *��*�� *��� ��� ��� ���� ���� �� �*�� *��� ��� " �������������

�� *��*�� �� ��� � ��� ��� ���� � *���"

A������( ,���� 7 �� 3 ������� �� �� �� *�� ����� �*�� #�� ���*� �� '"7K � �

��� *��� *��*�� #�� ���*� �� 4"3K � � ���" -��� =�#�� �� ����� �� ���* ����

#������� ������� ������� �� ��� � ������� �� ���" @� ,��� 7 �� ����#�� ��� ���� ���� ��

�� �*�� �� �� �� ����( ��� ���( *��� �� ����#�� ��� ���� ���� ��� �� *��*�� ��

�� �� ��� ���" A��# '))' ����� ����� '))< �*�� ��� � �� ����� ���� *��*�� ��� �"

���� *�� � �� ��� ���� ����� �� ���� �� �� ���� ��� � �� � �� �� ����� � ������� ��

&4)3" @� ,��� 3( * � ���� �� �� ����#�� �� ���� �� �� �*�� �� ��� �� �� ���� � *���

����� ����� '))<" -�� �� *��*�� �� ����� ���� � ����� � #������� ���� �� �������� ����

';

Page 17: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�� �� ����� *��� ����� ����� &43&( ���� *�� � �� *��*�� ���� ����� ����� #������� ����

��� ����� &45;" A������( �� *��*�� �� ����� ����� � �� �� ������ ����� �� �� �����

*��� ����� �� �� ����� � ������� �� �� � �� &4)3"

�� *��� �� ������� �� ������ ����� �� � ���� &( �� ����������� =� ��� ����� ��

������ ���� �� ����#�� =��� ���� � ��� �� ���� � ������� ���� �� �������� ��(

�� �� � �� ������� ������ =��� ���� ���� �� ���� � ������� ����" A����� �� � ��

*��� ��������� �� �� ��+ ��� *��� ���� ������" �� � ,��� ���( ����� ���� ��������� *���

������ �� ����*��� *��� ������ *��� �� �� �#������ ��+ �� ��( ���( �� ��� ���#

=���������( ���� + �� � *��� ����� ���� ����� #����� =��� ��� ����� �� ���� ��

�����"

" #���������

-� #�� ����� �� �� � ��� �� �� �� ���� �� ������� � ����� �������B�����#�����

#�� �� ����� ������ *��� #����#�� *��� #������ *��� ���� � �� ��������� � ��������"

-� ����� ����#������ ���� *��� ���� � �� �� � ����� �� ����� �� ���� ��������� ������������

�� ���� ���.��� �� � #����= �� ��������� �+ ���� 9����� �������������� ����: �� ������

����� ��� �� ���� ���� #�������� ���������� ������� ������������" -� ��� �� * ������

������ ������� ��#���������� ��� ���� ���� �� � � ���� �� ��#( �� ����#����� �� � �

����� � �� � � ��# ����" -� #��� �� � ������. ������ �� ���������� �E��� �� ������

*����� ����� �� �� �� ��#�� F�* ���� �� � � ���� �� �� ������ ����# �� � � ��#"

-� #�� �� ��� �� �*� *��� ����� ��( � � *��� ���� �*� ���� �( ��� *��� � � ������

�������� � �� �� � �##��( ����� ��#��( ���� " -� ����#�� �������� ������� ���� ����� � �

�� ���� ���� �� �##�� *��� �� �� ����� � *��� �� ������ #������� *��� ����" @� *��� ��

��+ ���( ���� *��� �� �� �����.����� �� #������� ����� � ���� ����� ��" @� ���( �� ���� �#����

'7

Page 18: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�� *��� *��� � ���� �� �� �� ����� � �� �� ����( �� �� + �� � ��� � *��� ���� � ����

����� ��" @� �����( �� �� ��� ������� �� ��#�� � ������ *���� �� ����� �� *��� � �������

�� �� ��� �� ������ �� ��# + �� � ��� � �� *��� � ������� ���� ������"

@� ���� ����� �� ��� �� ����� *���( ��� ����#�� ���� ����� �� � � ����� � �� � ����

�������� �� � � ���� �� �� �##�� *��� ���� �� �� � ��� ���� �� � � ����" -���

#��� �� ��� �������� �� �� �� ���� �� �� ����� �� ���� �� ���� �� �����*���" @� ���� ��( ��

����� �� ��������" %� #��� ���� ��#���������� ��� �� ����#�� ���� �� �����*���

=��� ���� �� �� ����#�� ���� ����� ���� �� �� �##�� *���"

-� ?�*��� ����� ����� ������ � ��#�� �� ������ ���� #�� � �� ����� ������" -�

�� =��� ���� �����*��� �� ������ �� � ����� =��� ���� ����� *���( �� �� �� �*�

%��� ����� ��( ��� �� �����*��� ����� � ����� � �� ������� �������� �� ���� ����� *��� ���#

�� �##�� ���� " ?�*��( ���� ����#� ���� �� *��� ���������� *��� ��#���������� ����

+ �� � ��� ��� �� ��# ���� # �����# ��� + ��� *��� ���� �����" -�� �� �� ����� ��

���� ����� #�� *��� �� �� ����� � *�� *��� �� � �� �� ���� ����� � *��� ������ �� *��� ��"

!�� *��� *��� #�� � ��������� � �� � �� �� �����*��� ����� �( �� ��������� #�� � ������

������� �� �* *��� ���� � �� ��� �������� �� �� ����� �*��� ����� �" -� �����#�����

����������� �� �����*��� #��� �� ������� �� ����� *��� ��* �� � �� �� #���� ��

����*�� � �� ������ ������ E �� �� #�� ���*��" �� � �� ������ �� ��� � ������� ��������

�� �� �� �� ����� *���( ����� ������ �� ������ �� ���� �� ��# �������� *��� ���� �

�� ��� ������ ����� ��# ����� ��" ������� �� � �� ������( #�� ���*�� *��� ��������

��� � �� ��� �� �� ����� �*��� ����� � �� ������ ���� �� �� �����*��� ����� �( �� ��������

��� �##���*��� ���� ����� *��� �*�� � ���# �� �����*��� ����� � �� �� ����� �*��� ����� �(

�� �� �� ?�*��� ��"

� ���� �����( ������� �� �� ,��� �*�( �� ���� ������ ��,�� ��� ����� �� �����#��� ��

'3

Page 19: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

�* *��� �� ������ 9"�"( ��#���� ��������( �#�( ���� ��( �����( �� ������ ���� ����:

����� � �����# *������ �� ������ �� ��#����� � �� ��� ���� �� *���( ���� ��������

��������� ��#�������� �� ���� ����� ��"

-� ����� �� �� ����������� =� ��� ���� �� �� �������� ��+ �� � �� ���#����� ��

#���� �*� �� � *��� ����� �� ��������" %� �����( �� �� �� ?�*��� �� ��� =�#��(

���� ��# ������� ���� ����� �� �� ���� ���� �� ��� ���#�� �� ����� �� ���� ����� ���

��# � ����� �� ������ �� ������ � �� ��� �� �� �*� ����� ��" -� ������� ���� ����� �����

E �� �� ���#� ���� �� + �� � ��� �( �� ������ � �� ��� ����� ��� ��#" ���� ������

��*� �� �*� ����� �� *��� �� �� �#������ ��+ �� ��( ���( �� ��� ���# =���������(

���� + �� � *��� ����� ����� #����� ��� ����� �� ���"

-� ��������# �� ��� �� � ���� ��� ���� �� �����#����� ����#�� ���������#�� �����

�# ��� ����" %��� =������� ���� *��� �#���� �� ���#���� ���� �� �� #�� ��� ��������

� �##������� ����� ����#�� #����#�� *����� �� � ���� ����� �� �� �� =��� �� � �����

���� �� �E������ ������ ���� �� *�� �� ������# ��,�� �� ���� =����� E ��"

'6

Page 20: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

$�%�������

I'J �����������( �"( �" ?� �#��( �� 0" L����#��" 9'))3: M� ������� ��� �� ���� ����

���� (N � ����� � ����� ������� � � ��� �� ����������( &5�&3�7'"

I&J /��� ( 0"( $" ��#����( �� -" ������" 9'))<: M%���#�� �����#�� �� � �*��� ��

��� ��� ���� � -� ��� �� ������� C����*���"N ������� � ����� � �����������

� � ���( <)�'&'5�'&&5"

I;J H����( C"A" 9'))&: M���� 0����������� ���� �� -���G� �����ON ���������� � �� �����

�����( &�;)�7;"

I7J � ������( /" �� @" �����" 9'))5: M@����$����� ������ ���� P������ �����#��� �=�

���� � A��# ������� !�� 2������ �����#��(N �� " $��� �� �" 2������� 9":(

� ���� �� � ������ � � ������� ����� ����� ��� ����( /��*� � �#� 1��������(

!�����"

I3J ����( $" 9')54: ���� � �!� "� ��#���� ��� ���� � ��!��� $�!�" ?�������� !��� ��

���� ������"

I6J ��� ��( $"�"-"( �� "-" 1���� �" M� �� ��� ��� ��� ����� � Q�������� �� 1�� ��� ���"N

%�� � � ���( 67�6&�<&"

I<J ��� ��( $"�"-"( $" ��#����( �� " �#���" 9'))5: M%���#�� ���� ����� �� C���� ��

����� ���� �� %���� ���� ���� �� 1�����(N �� " $��� �� �" 2������� 9":( � ����

�� � ������ � � ������� ����� ����� ��� ����( /��*� � �#� 1��������( !�����"

I5J ��#����( $"( 0" @����( �� A" A�������" 9')5;: M%�� 1�� � *������ %1��� � ���� �� ��

���������"N ������ � � ���( 3�'67�'<4"

'<

Page 21: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

I)J -���( R"( M�������� 0������ 1����#� �� � ������ ��� C���� �� ����� ���� ����#(N

�" ;' �� �" 0���� �� 0" L����#�� 9":( �!� � � ��� �� ���������� � ����� ��

�������� �� ����������( /��*� � �#� 1��������( !�����( '))'"

I'4J -���( R" �� -" C����#�-�#���( '))'" M-� !�E� Q��� �� C����*��� *��� ��� �����

����� ���� �������(N � ����� � ����� ������� � � ��� �� ����������( &'�&4'�&&7"

'5

Page 22: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

A�����

2000 2020 2040 2060Year

0.5

1

1.5

2

2.5

3

$�1000 Gal

Leeward Price

Windward Price

A���� '" %���#�� ��� ���� ����� *�� �� � ��� �2 � �����

')

Page 23: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060Year

5000

10000

15000

20000

25000

Gal �Day

A���� &" %���#�� ���� ����� �� ����� *��� �� �� H*�� #���� *�� �� � ��� �2 � �����

&4

Page 24: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

2000 2020 2040 2060Year

0.5

1

1.5

2

2.5

3

$�1000 Gal

Leeward Price

Windward Price

A���� ;" %���#�� ��� ���� ����� *�� �� � �� �� �2 � �����

&'

Page 25: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

2000 2020 2040 2060 2080

Year

0.5

1

1.5

2

2.5

3

$�1000 Gal

Leeward Price

Windward Price

A���� 7" %���#�� ��� ���� ����� *�� �� � ���� �� �2 � �����

&&

Page 26: by Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No ... · Rodney B.W. Smith and James Roumasset Working Paper No. 00-6 April 2000 ˘ ˇ ˆ˙ ˝ ˆ ˛ ˇ˛ ˇ˙ ˚˜ !"ˇ" #

2000 2020 2040 2060 2080

Year

22000

24000

26000

28000

Gal �Day

A���� 3" �*�� ���� �� ����#�� ������� ���� *�� �� � ����( �2 � ����"

&;