CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG

Tháng 6, 2014

Công Ty CP Quản Lý Quỹ VinaWealth Cập nhật hàng tháng – 6/2014

TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ

Trong tháng 5, các hoạt động kinh tế vẫn đang được mở rộng: Chỉ số Sản Xuất Công Nghiệp – Tổng cục thống kê (IIP) tăng 5,6% so với cùng kì năm ngoái và tăng hơn 5,2% so với tháng 5 năm trước. Các ngành công nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đã đóng góp 67% trong tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam, cũng đã góp phần tạo nên sự tăng trưởng này. 9 tháng liên tiếp, chỉ số Nhà Quản Trị Mua Hàng (được tính bởi ngân hàng HSBC) luôn ở trên mức 50,0 điểm và đạt 52,5 điểm trong tháng 5, cho thấy ngành sản xuất vẫn tiếp tục duy trì tăng trưởng. Cụ thể, số lượng đơn đặt hàng tăng lên và nhu cầu của khách hàng ngày càng cao. Tuy nhiên, một số thay đổi về quy tắc giao thông trong thời gian gần đây (kiểm soát tải trọng xe tải đường dài,…) đã dẫn đến việc thời gian giao hàng bị chậm trễ và kéo dài, chi phí sản xuất tăng cao. Tuy nhiên, các nhà sản xuất trong nước cũng không thể tăng giá bán và chuyển chi phí đó qua khách hàng được vì có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ hàng hóa. Dòng vốn FDI tiếp tục chảy vào Việt Nam, Giám đốc Nhóm Chiến Lược Toàn cầu của Samsung đã tuyên bố rằng công ty này sẽ tiếp tục đầu tư nhiều tỷ USD vào nhiều lĩnh vực khác nhau, thay vì chỉ đầu tư vào sản xuất sản phẩm điện thoại di động và thiết bị điện tử. Họ sẽ đa dạng hóa đầu tư vào việc xây dựng các nhà máy điện, nhà máy đóng tàu, sân bay và nhà máy hóa dầu. Samsung cam kết sẽ đưa Việt Nam trở thành trung tâm sản xuất của Samsung ở Châu Á có khả năng cung cấp hơn 50% sản lượng toàn cầu về điện thoại di động. Chúng tôi dự kiến tốc độ tăng trưởng GDP sẽ là 5,5% đến 6% trong năm 2014.

Lạm Phát: Chỉ số CPI trong tháng 5 năm 2014:

MOM: 0,20 % YOY: 4,70 %

Các chỉ số kinh tế vĩ mô

45.0

50.0

55.0

Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14

Nhà quản trị mua hàng (PMI)

Công Ty CP Quản Lý Quỹ VinaWealth Cập nhật hàng tháng – 6/2014

Trong tháng 5, chỉ số CPI có sự tăng lên nhưng không đáng kể. Lạm phát vẫn giữ ở mức dưới 4,7% YOY, mức lạm phát thấp nhất trong 5 năm gần đây. Sự biến động về giá cả trong tháng 5 được quyết định chính bởi yếu tố nhà ở và vật liệu xây dựng (tăng 0,43%) và giao thông vận tải (tăng 0,36%). Trong tháng 4, chi phí vận chuyển tăng do giá xăng và dầu diesel tăng, trong khi sự tăng giá của yếu tố nhà ở là do sự tăng giá của vật liệu xây dựng Đáng chú ý ở đây là nhóm thực phẩm dù chiếm 40% trong rổ tính CPI nhưng không phải là nhân tố chính gây ra sự tăng lên về giá cả. Với mức lạm phát thấp và ổn định, Ngân hàng Nhà nước (SBV) có thể sẽ đưa ra quyết định cắt giảm các lãi suất chính sách trong nửa sau của năm 2014 để hỗ trợ cho các hoạt động kinh doanh và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Mặc dù giá vàng không nằm trong rổ tính CPI, tuy nhiên chỉ số giá vàng đã giảm 13,4% so với cùng kỳ năm trước và chỉ số đồng đô la cho thấy giá trị đồng USD tăng 0,37% so với giá trị VNĐ. Chúng tôi dự đoán lạm phát trong năm nay sẽ trong khoảng 5% - 5,5%.

Tỷ giá hối đoái Phản ảnh sự không ổn định bắt nguồn từ những biến cố liên quan đến Trung Quốc, tỷ giá hối đoái USD/VND đã tăng lên 21.300 những ngày gần đây và cao hơn mức trần 0,25%. Tỷ giá giao dịch liên ngân hàng đạt 21.200 và vẫn trong biên độ +/-1% cho phép. Nhu cầu ngoại tệ tăng nhẹ do có sự dịch chuyển tài sản sang USD và vàng. Chúng được cho là kênh trú ẩn an toàn để bảo vệ tài sản khi thị trường có nhiều biến động và không ổn định. Tỷ giá có thể biến động tạm thời trong ngắn hạn trước khi đạt mức ổn định.

Các chỉ số kinh tế vĩ mô

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Jul-

12

Sep

-12

No

v-1

2

Jan

-13

Mar

-13

May

-13

Jul-

13

Sep

-13

No

v-1

3

Jan

-14

Mar

-14

May

-14

Vietnam CPI

CPI (%MoM) (LHS) CPI (%YOY)

20.4

20.6

20.8

21.0

21.2

21.4

21.6

21.8

22.0

May

-13

Jun

-13

Jul-

13

Au

g-1

3

Sep

-13

Oct

-13

No

v-1

3

Dec

-13

Jan

-14

Feb

-14

Mar

-14

Ap

r-1

4

May

-14

VND'000 VND / USD Official Rate VCB Sell Free market Sell

Công Ty CP Quản Lý Quỹ VinaWealth Cập nhật hàng tháng – 6/2014

Ngân hàng Nhà nước đã tuyên bố sẵn sàng can thiệp để giữ ổn định tiền đồng Việt Nam thông qua các hoạt động can thiệp trên thị trường mở. Quỹ dự trữ ngoại hối chính thức đạt 35 tỷ USD, cộng với 10 tỷ thặng dư cán cân thanh toán, nên dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện tại có thể lên đến 45 tỷ USD. Vào cuối tháng 05/2014, Việt Nam đạt thặng dư thương mại 1,6 tỷ USD. Dựa trên những kinh nghiệm quá khứ, chúng tôi dự báo có thể cần 2 tỉ USD để can thiệp và ổn định thị trường ngoại hối. Vì vậy, Ngân hàng Nhà nước có đủ nguồn lực để giữ ổn định tiền tệ. Chúng tôi dự báo tỷ giá USD/VND sẽ trong khoảng 21.000 – 21.500 trong năm 2014. Rủi ro tỷ giá vẫn giữ ở mức thấp.

Lãi suất

Trong 05/2014, lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng nhẹ, đặc biệt là các trái phiếu ngắn hạn. Thanh khoản của hệ thống ngân hàng không cao như trước đây và nhu cầu mua trái phiếu Chính phủ của các ngân hàng thương mại cũng có dấu hiệu giảm xuống. Lý do là tín dụng bắt đầu có sự tăng tưởng. Vào cuối tháng 5, tăng trưởng tín dụng đạt 1,31%, tăng gấp đôi so với mức tăng 0,62% vào cuối tháng 4. Trong khi đó, tiền gửi ngân hàng tiếp tục tăng khá tốt ở mức 4,2%. Chúng tôi kỳ vọng lợi suất trái phiếu trên thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp sẽ giữ ổn định ở mức hiện tại, do các nhà đầu tư (là các ngân hàng thương mại) đang sắp xếp lại kế hoạch cho vay trong những tháng cuối năm nay. Hiện tại, tăng trưởng tín dụng vẫn thấp do nhu cầu vốn từ các doanh nghiệp vẫn ở mức thấp. Kế hoạch mua nợ xấu của VAMC từ các ngân hàng thương mại đang bị chậm lại. Trong Quý 1/2014, VAMC đã mua 6.300 tỷ đồng nợ xấu so với mục tiêu ban đầu là 30.000 tỉ đồng. Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước vẫn giữ mục tiêu (mua nợ xấu) cho cả năm 2014 là 70.000 tỷ đồng. Mọi việc đang được triển khai theo đúng kế hoạch trong việc đấu thầu mua nợ xấu trong Quý 3. Trong năm 2014, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ đạt được 10-12% và lợi suất trái phiếu Chính phủ sẽ giao động trong biên độ hẹp.

Các chỉ số kinh tế vĩ mô

-5

0

5

10

15

20

25

30

Jan-09 Sep-09 May-10 Jan-11 Sep-11 May-12 Jan-13 Sep-13 May-14

(%) GDP và CPI

MOM CPI YOY CPI YOY GDP

Quỹ Đầu Tư Trái Phiếu Bảo Thịnh VinaWealth (VFF) CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Thị trường trái phiếu sơ cấp tháng 5 sôi động hơn sau kỳ nghĩ lễ dài trong tháng 4. Kho Bạc Nhà Nước và Ngân Hàng Chính Sách Xã Hội đã phát hành 15.750 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn từ 2 đến 10 năm trong tháng 5, tăng 40% so với lương trái phiếu phát hành trong tháng 4. Trái phiếu Kho Bạc Nhà Nước vẫn thu hút sự quan tâm của thị trường và chiếm đến 99% tổng khối lượng phát hành trong tháng. Lợi suất trái phiếu Kho Bạc ngắn đến trung hạn tăng nhẹ từ 8 đến 13 điểm cơ bản so với tháng trước, duy trì quanh mức 5,7%, 6,2% và 7,2% đối với các kỳ hạn 2, 3 và 5 năm. Các nhà đầu tư trái phiếu kỳ vọng lợi suất trái phiếu sẽ tăng nhẹ trong thời gian tới do một lượng lớn trái phiếu dự kiến sẽ đươc phát hành trong từ giờ đến cuối năm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giao dịch ổn định ở mức 8,7%, không đổi so với đợt phát hành trước đó vào tháng 3. Trong khi đó, Ngân hàng Chính sách Xã hội chỉ phát hành thành công trái phiếu kỳ hạn 5 năm, chiếm 1% tổng khối lượng phát hành trong tháng, với lợi suất trái phiếu ổn định ở mức 7,6%. Thị trường trái phiếu thứ cấp cũng sôi động hơn trong tháng 5 với tổng khối lượng giao dịch đạt 39.152 tỷ đồng, tăng 18% so với tháng trước. Lợi suất trái phiếu từ ngắn đến trung hạn tăng từ 4 đến 28 điểm cơ bản và duy trì tương đối ổn định đối với các trái phiếu có kỳ hạn dài hơn.

Báo cáo NAV của Quỹ

Thông tin tổng quát

Tên Quỹ: Qũy Đầu Tư Trái Phiếu Bảo Thịnh VinaWealth (VFF)

Hình thức Quỹ: quỹ mở

Mục tiêu đầu tư: VFF hướng đến mục tiêu bảo toàn vốn và tối đa hóa lợi nhuận, bao gồm lãi và sự tăng trưởng vốn đầu tư chủ yếu thông qua việc đầu tư vào danh mục trái phiếu và các chứng khoán có lãi suất cố định và thả nổi (do Chính phủ, cơ quan thuộc Chính phủ phát hành và bảo lãnh), công cụ thị trường tiền tệ, trái phiếu doanh nghiệp và các chứng từ có giá.

Chứng nhận đăng ký thành lập Quỹ: Số 02/GCN-UBCK do UBCKNN cấp ngày 01/04/2013

Tần suất giao dịch: Hàng tuần, thứ Ba

Phí quản lý: 1,0% NAV/năm

Phí mua lại : 0,75% giá trị mua lại

Phí chuyển đổi: 1,0% giá trị chuyển đổi

Tổ chức cung cấp dịch vụ Ngân hàng lưu ký, giám sát, Quản trị Quỹ và Đại lý chuyển nhượng: Ngân hàng HSBC Bank (Vietnam).

Thị trường trái phiếu

Người điều hành Quỹ: Nguyễn Thị Xuân Dung

-0.05

0

0.05

0.1

Ap

r-1

3

Ma

y-1

3

Jun

-13

Jul-

13

Au

g-1

3

Se

p-1

3

Oct

-13

No

v-1

3

De

c-1

3

Jan

-14

Fe

b-1

4

Ma

r-1

4

Ap

r-1

4

Ma

y-1

4

Biến động NAV

Biến động NAV tuần Biến động NAV từ khi thành lập

81%

66%

86%

34%

50%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

-

20.0

40.0

60.0

80.0

Tháng 1-2014

Tháng 2-2014

Tháng 3-2014

Tháng 4-2014

Tháng 5-2014

VND ngan ty Thị Trường Sơ Cấp

Khối lượng gọi thầu Khối lượng đặt thầu

Khối lượng trúng thầu Tỷ lệ thành công

1-year 2-year 3-year 5-year

Apr-14 4.82 5.60 6.15 7.19

May-14 5.05 5.88 6.30 7.23

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

7.50 Yield (%) Trái phiếu chính phủ

6

VinaWealth Fund Management JSC

Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ VinaWealth là một công ty quản lý quỹ ở Việt Nam, được cấp giấy phép quản lý nguồn vốn từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Mục đích kinh doanh cốt lõi của VinaWealth là thành lập và quản lý quỹ đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, quản lý và tư vấn đầu tư. VinaWealth được sự ủng hộ lớn từ Tập đoàn VinaCapital, một công ty quản lý tài sản hàng đầu tại Việt Nam với chuyên trong việc đầu tư cổ phần tư nhân, bất động sản, thị trường vốn, cơ sở hạ tầng và đầu tư vào các dự án kinh doanh. VinaCapital đã hoạt động tại Việt Nam hơn 10 năm với đội ngũ lãnh đạo chung có hơn 10 năm kinh nghiệm đầu tư. VinaCapital hiện đang quản lý các quỹ đầu tư với giá trị trên 1,5 tỷ USD, với đội ngũ hơn 150 chuyên gia tại các văn phòng ở Việt Nam, Singapore và Myammar.

Disclaimer: Thông tin tóm tắt này đã được chuẩn bị cho quỹ trái phiếu của của Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ VinaWealth. Nó có thể được sử dụng cho mục đích thông tin, không phải là tư vấn đầu tư hoặc đề nghị mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào. Không có sự hiểu biết, đại diện hoặc bảo hành hoặc những bảo đảm khác, rõ ràng hay ngụ ý, được thực hiện hoặc được đưa ra bởi bất kỳ người nào về tính chính xác, công bằng và đầy đủ của các thông tin, quan điểm có trong bản tóm tắt này, và không chịu trách nhiệm hoặc trách nhiệm pháp lý được chấp nhận cho bất kỳ thông tin như vậy hoặc ý kiến. Bản tóm tắt này được chỉ dành cho các nhà đầu tư thực sự qua tâm và hiểu biết về quỹ, và không được sao chép, tiết lộ, phân phối hoặc đưa ra cho bên thứ ba. Kết quả trước đây là không cho các kết quả trong tương lai. Giá trị của đầu tư vào nâng cao thu nhập cố định Quỹ VinaWealth có thể đi xuống hoặc đi lên.

VinaWealth 17th Floor, Sun Wah Tower 115 Nguyen Hue, District 1, Ho Chi Minh City, Vietnam

P: (84 8) 3827 8535 F: (84 8) 3827 8536

Email: info@vinawealth.com.vn

Website: www.vinawealth.com.vn