CapMan kasvua listaamattomista yrityksistä ja kiinteistöistäcapman.studio.crasman.fi/pub/files/old_imports/...Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa jäänyt viime vuoden tasosta –aktiivinen

CapMan – kasvua listaamattomista yrityksistä ja

kiinteistöistä

Heikki Westerlund, toimitusjohtaja

Sijoitus-Invest 12.11.2015

Sisältö • Toimintaympäristö

• Esimerkkejä arvonluontityöstä

• Miksi sijoittaa CapManin osakkeeseen?

Markkinoiden viimeaikainen kehitys suosii lisäarvoa

tuottavia strategioita

Korot Osakkeiden

arvostustasotArvokiinteistöjen

arvostustasot

Vaihtoehtoinen

sijoitusluokkaVolatiliteettiRaaka-

aineet

12.11.2015Sijoitus - Invest 2015 3

• Listaamaton

• Aktiivinen

arvonluonti

• Omistusjakso

3-8 vuotta

Kasvuennusteissa selviä maantieteellisiä eroja

12.11.20154 Sijoitus - Invest 2015

Lähde: European Commission European Economic Forecast Autumn 2015

2015: 1,9 %

2016: 2,0 %

2017: 2,1 %

2015: 0,6 %

2016: 1,1 %

2017: 1,9 %

2015: 1,6 %

2016: 2,0 %

2017: 1,8 %

2015: 0,3 %

2016: 0,7 %

2017: 1,1 %2015: -3,7 %

2016: -0,5 %

2017: 1,0 %

2015: 3,0 %

2016: 2,8 %

2017: 2,7 %

Toimialan ja kohdan

valinta arvoketjussa

korostuu

Markkinakehitys heinä–syyskuussa 2015


Indeksi: 30.6.2015 = 100

-7,7 %

-7,0 %

-8,2 %

-8,5 %

85

90

95

100

105

110

01/07/2015 15/07/2015 29/07/2015 12/08/2015 26/08/2015 09/09/2015 23/09/2015

OMX Stockholm_GI OMX Helsinki_GI OMX Oslo_GI OMX Nordic_GI

Nordic

Markkinakehitys vuonna 2015


+11,1 %

+15,8 %

+12,0 %

+5,8 %

Indeksi: 2.1.2015 = 100

95

100

105

110

115

120

125

130

02/01/2015 02/02/2015 02/03/2015 02/04/2015 02/05/2015 02/06/2015 02/07/2015 02/08/2015 02/09/2015 02/10/2015 02/11/2015

OMX Stockholm_GI OMX Helsinki_GI OMX Oslo_GI OMX Nordic_GI

Nordic

14.5%

9.9%

3.9%

12.9%

14.0%

4.2%

14.0%

9.0%

3.7%

13.6%

7.9%

3.6%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

Pääomasijoitukset Osakkeet Korkosijoitukset

1 vuosi (2014) 3 vuotta (2012-2014) 5 vuotta (2010-2014) 10 vuotta (2005-2014)

Pääomasijoitukset ovat tuottaneet osakesijoituksia ja

korkosijoituksia paremmin

Lähde: Suomen eläkevakuuttajien sijoitustoiminta, Tela 1-3 2015


Eläkevakuutusyhtiöiden keskimääräiset vuotuiset tuotot

eri aikaperiodeilla sijoitusluokittain

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-9/15

Pääomasijoitukset Sijoitukset yhteensä

Suomen suurimpien eläkevakuuttajien pääomasijoitukset

tuottivat keskimäärin 13,8 % 1–9 2015


Lähde: TELA ry, FVCA

Pääomasijoitusten

ylituotto2004 – 1-9/2015:

9 % p.a.

Indeksi: 2004 = 100

Pääomasijoittajien toteuttamat listautumiset ennätystasolla

Pohjoismaissa


Yhtiö Pörssi Markkina-

arvo

Capio Stockholm 742 m€

Europris Oslo 851 m€

Nordax Finans Stockholm 542 m€

Coor Service Management Stockholm 396 m€

Pihlajalinna Helsinki 201 m€

Tobii Technology Stockholm 227 m€

Windar Photonics London 52 m€

Troax Stockholm 141 m€

Nordic Nanovector Stockholm 156 m€

Dustin Group Stockholm 399 m€

Eltel Networks Stockholm 452 m€

Ascendis Pharma Nasdaq Global

Market

299 m€

Lähde: Argentum Nordic Private Equity Report H1 2015

0

2

4

6

8

10

12

14

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 H12015

Pohjoismaiset pääomasijoittajavetoiset listautumiset

12

Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa jäänyt viime vuoden

tasosta – aktiivinen listausmarkkina yksi selittävä tekijä


Lähde: SL Capital Partners / Unquote Private Equity Barometer Q3 2015

0

20

40

60

80

100

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Q1 Q2 Q3 Q4

0

5

10

15

20

25

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Q1 Q2 Q3 Q4

Pääomasijoittajien tekemien

yrityskauppojen

lukumäärä Pohjoismaissa

Pääomasijoittajien tekemien

yrityskauppojen arvoPohjoismaissa

Mrd €#

528,1 milj. €

Velan osuuden kasvu pysähtynyt yritysjärjestelyissä

Buyout-yrityskaupat Euroopassa (EV<250 milj. euroa)

Lähde: S&P LCD European Leveraged Buyout Review tammi-syyskuu 2015.


0.0x

1.0x

2.0x

3.0x

4.0x

5.0x

6.0x

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-9/2015

Laina/EBITDA Pankkilaina/EBITDA

5,0x

Lisääntynyt

pankkikilpailu

Toimivat

joukkovelkakirja

-markkinat

Houkutteleva

korkoympäristö

5,0x

Suomen kiinteistömarkkina kasvoi alkuvuodesta muutaman

suuren järjestelyn ansiosta

Lähde: KTI, lokakuu 2015


0

2

4

6

8

2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-9, 2015

Kotimainen ostaja Kansainvälinen ostaja

Kiinteistökauppojen volyymit kaupallisissa kohteissa

4,1 mrd €

mrd. €

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2013 2014 2015

Q1 Q2 Q3 Q4

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

2013 2014 2015

Q1 Q2 Q3 Q4

Ruotsin ja Tanskan kiinteistömarkkinat kasvoivat tammi–

syyskuussa 2015


Lähde: CBRE Market View Nordic Investment Q1, Q2 & Q3 2015

Kiinteistökauppojen volyymit Ruotsissa Kiinteistökauppojen volyymit Tanskassa

mrd. € mrd. €

10,1 mrd €2,7 mrd €




Mistä tuottoisa sijoituspäätös koostuu?


1. Toimiala

2. Strateginen asema arvoketjussa

3. Kasvu

4. Operatiivinen tehokkuus

5. Kassavirta

Markkinatrendit ja suhdanne

+

Tuotot

Tilanteet PaikallistietämysMegatrendit

16 November 2015

Megatrendien ja tilanteiden hyödyntämisen kautta

aktiivista arvonluontia 25 vuoden

paikallisosaamisella

Urbanisaatio

Väestön ikääntyminen

Clean tech

Digitalisaatio

Spin-offit

Yrittäjävetoiset

Muutostilanteet

Orgaaninen kasvu

Buy-and-build

Ajankohtaista tietoa

Implementointi-

mahdollisuus


Norvestia keskittyy kasvusijoituksiin uuden strategian myötä

Kasvusijoitukset keskiössä: Yhteensä 100

milj. euroa kasvusijoituksiin tulevina vuosina

• Vähemmistöosuudet listaamattomissa yhtiöissä

• Aktiivinen vähemmistöomistaja kasvuhakuisissa

listatuissa yhtiöissä

• Täydentävät venture- ja buyout-rahastot


Salkussa olevat kasvusijoitukset:• Osinkopolitiikka: Suomen osakemarkkinoita

keskimäärin korkeampi osingonjako,

keskimäärin 60% osakekohtaisesta

tuloksesta

• Tuottotavoitteet: Kasvusijoitusten

tuottotavoite on vähintään 15 % p.a.

Kokonais-tuottotavoite on 10% p.a.

• Velkaantumisaste: Enintään 20 %

Päivitetyt taloudelliset tavoitteet

• Oululainen LämpöLux on Suomen johtava

omakotitalojen ikkuna- ja oviremontoija

• Ainutlaatuiset vahvuudet:

– Kattava myyntiverkosto ja

suoramyyntiosaaminen

– Tuotteiston kustannustehokas alihankinta

– Avaimet käteen -kokonaiskonsepti

LämpöLux – Kerralla

parempiin puitteisiin

12.11.201518Sijoitus - Invest 2015

Liikevaihto

Henkilöstö

2010: 1,6 milj. € 2014: 28,7 milj. €

2010: 20 2014: 185

CapMan Real Estate aktiivinen Kööpenhaminassa




CapMan lyhyesti


Pääomasijoittamisen edelläkävijä

vuoden kokemus Suomessa, muissa Pohjoismaissa

ja Venäjällä25+sijoitusta, joista yli 100 suomalaisiin yhtiöihin200keskeistä sijoitusaluetta5

120 instituutionaalista sijoittajaa asiakkaana

100 Kohdeyritystä ja kiinteistöä

Aktiivinen omistaja

Asiantunteva tiimi


Noin 100 kohdeyritystä ja

kiinteistöä

Hallinnoitavat pääomat

3,0 mrd. euroa

Sijoitusammattilaiset ja muut

pääomasijoitusalan

asiantuntijat

CapManin hallinnoimat

rahastotSijoituskohteet

Tuoreimmat:

CapMan

Buyout X

CapMan

Russia II

CapMan

Nordic

Real Estate

CapMan

Mezzanine V

CapManin liiketoiminta- ja ansaintamalli


• Itsenäiset sijoituspartnershipit

ovat vastuussa

sijoitustoiminnasta

• CapManin omistus 30–100 %

• Sijoituskohteita hallinnoidaan

rahastoissa

• Asiantuntijapalvelut sisäisesti

sekä ulkopuolisille

partnershipeille,

kasvuyrityksille ja sijoittajille

• Varainhankinta

• Hankintapalvelut

(CaPS)

• Rahastojen hallinnointi

• Sijoituksia CapManin omasta

taseesta

• mm. omia

rahastosijoituksia ja

Norvestia

1. Partnershipit 2. Palvelut 3. Sijoitukset

Voitonjako-

osuustuototKäyvän arvon muutos

CapManin pääasialliset tulonlähteet

Palkkiot (myös

tuottosidonnaiset)

Irtautumisten kassavirta CapManille 17,7 milj. euroa 2015


Muut (mm.):

Tulosvaikutus Kassavirta

Access (rahastojen rahasto)

Silverdal I

Nuijamiestentie

1 milj. € 1,2 milj. €

1,5 milj. € 2 milj. €

Tulosvaikutus kirjattu kokonaisuudessaan

omistusaikana käyvän arvon muutokseen8 milj. €

vendor note1,9 milj. €1,2 milj. €

Pieni tulosvaikutus on kirjattu

kokonaisuudessaan käyvän arvon

muutokseen4,6 milj. €

Osingonmaksuhistoria ja osinkotuotto

10 vuoden keskiarvo:

0,07 €/osake

70 % tuloksesta

0.07

0.12

0.16

0

0.04

0.12

0.07

0

0.04

0.06

0

0.02

0.04

0.06

0.08

0.1

0.12

0.14

0.16

0.18

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

CapManin osingonmaksuhistoria ja osinkotuotto

Osinko/osake (€)

2,5 %

4,0 %

4,9 %

3,0 %

6,7 %

6,9 %

3,5 %

7,2 %


Osinkotuotto (%)

CapManin taloudelliset tavoitteet


> 20 % 45−60 % ≥ 60 % osakekohtaisesta

tuloksesta

Ennen > 20% Ennen ≥ 60% Ennen ≥ 50% nettotuloksesta

Oman pääoman tuotto yli

syklienPääomarakenne Osinkopolitiikka

Kiitos!

27

Missiomme on rakentaa

menestyviä,

yhteiskunnan kehitykseen

myönteisesti vaikuttavia

liiketoimintoja

Documents

CapMan kasvua listaamattomista yrityksistä ja kiinteistöistäcapman.studio.crasman.fi/pub/files/old_imports/...Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa jäänyt viime vuoden tasosta –aktiivinen