Carte Investitii - Dragos Huru

5/15/2018 Carte Investitii - Dragos Huru

1/100

R e da ct or : d r, M ih al M 1 LC A Draqos H u ruC o pe rt a: A !e xa nd ru I ON

INVESTITI ILE

Capi ta l & dezvol tare

R e vi zi e t ex t: N ic ul in a p A U NT e h n o re d a o ta r a c om p u te r iz a t a: A d r ia n a NEDEI . .EA

Descrie rea C !P a B ib l io t e c i i Na~ i o n a l e a R o m an ie iH U R U , D R A G O ~In ve sti)i i le : ca pita l & d ezv olta re /O ra go ~ Ho ru .>

8ucure~ti; E d it ur a E c on o mi cs , 2 0 07Bibl iogr .ISBN 978 -973 -709 -324 -0339.727.22


2/100

I SBN 978 -973 -709 -324 -0

Copyr ight Editura Economic i i , 2007

A u to r ul p o a rt a i n lr e ag a r a sp u n de r e mo r al s, l eg a l3 i mater ia ls,fa ta de ed il u ra i t e rt e p e rs o a ne , p e n tr u c o n \i n ul u l l u cr a ri i.

Editura Economica010702, BUCURESTI , sec to r 1 ,Calea Grivi le i n r, 21, alai Vl1;

tot.: 314.10.12; 319.64.96; 319.64.97;E.-mall: [email protected];[email protected];http://www.edecon.ro;www.edeconomica.com

'. Comenzi la: .'-.( Editura Economica!Distribufie I~

010553, Bucurestl, sector 1,CaleaDorobantilor nr.33 A;tel.lfax: 210.73.10; 210.63.07;http://www.e-economlcshop.com

CuprinsIntroducerc , ., 7Capitolul 1.Reflectarea invesritlilor ~ia rolului acestorain gandirea economica; 0 abordare istorica

generala ., 111.1.' lllve'stitiiletn viziuneaclasicilorstiintei economice 13 :1.2 . Curcntu! ncoclas ic de gandire cconornica desprc inves ti ti i

i s e mn i fi ca ti a a ce s to ra 201 .3 . Jo hn M . K ey ne s - c re at oru ! u ne i t eo rii o ri gi nat ecu privire la cconornii /invest it ii /crcstere cconornica . .. .. .. . 23

1.4. Interdependentele investirii/dezvo ltare din perspectivateoriei economice existente in a doua jumatatea secolului XX 35104.1. Noua problematica a dezvol tdrii economice ." 41

1.5 . Nico!ae Georgescu-Roegen creatorul unei teori i a relat ieiinvestitic/dezvoltare economics 47

Capitolu12. Locul ~i rolul investttiilor in societateacontcmporana 51

2.1. Investitiile: concept si tipologie ; 522.2 . Econornii le populat iei - sursa a inves ti ti ilor , a f inantari i

dezvoltarii econornice 582.2.1. Economisirea in termeni moderni. Unmodel

de economisire bazat pe consumul invcstitional ........ 642.3 . Inves ti ti ile la nivel macroeconomic versus inves ti ti i

la nivel micrceconornic. Diferentiere ~iidentitate 762.4. Eficienta investiti ilo r. R is cu l i nv es ti ti on al - s ti mu le ntsau restrictie? 81

2.5. Investitiile private/ investitia publica 942 .6. Teo ri a i n v e st i ti i lo r, t e or ia p o rto fo l ii l or .Investitor versus speculator 98
mailto:[email protected];mailto:[email protected];http://www.edeconomica.com/http://www.e-economlcshop.com/http://www.e-economlcshop.com/http://www.edeconomica.com/mailto:[email protected];mailto:[email protected];


3/100

I

6 Invest i ! ii le . Cap i ta l & dezvo l ta reCapirolul S, Iuvestitiile - factor al dezvoltaril si resrructurarii

economiei contemporane 1073. L lnvesritiile incapitalul uman. ;Analiza cost-beneficiu (venit) 1083.i.1. Efecte ale investitiilor in educatie.

Efecte private-efecte pub/ice; r~p~md dintre ele .,' { 123.1.2. Determinarea marimli eficientei in educatie.Metode consaerate in acest seop I !93 .2 . I nve s t it i il e in n oi le t eh no lo gi i, r ne n ite s a c on tri bu ie

la dezvoltarea durablla 1273.3. Investiti ile ln inforrnatii . Teoria cresterii econornice1 n c o n te x tu l s o ci e ta t i] inforrnationale 13 7

Capitolul 4. Dinamica economiei rornanestl sub incidcntarenslunii Invesritii-dezvoltare. Aspecte stru~turale$i calirative ale evolutlei economiei Romanie],Capital $i dezvoltare 'in Romania 149

Bibliografie 187

IntroducereT crn a s i co utin utu l a ccs tci lucra ri cs te da ta de ca rrc fu nd a-m en ta re a s tu diilo r m cle do ctora lc s i e ste u rrn are a co nv in gcrii m elec on fo rm c are ia in prcce sul de zv oltarii s ocie tatii um an e proce se !ede ev olutie , de progre s , de re flux s-au bazat pe cornportamentul

uman, ca homoeconomicus, ce a fos t orien tat carre obt inercam ijloace lor de s atis face re , din ce in ce m ai 'in aIta, a tu turo r ca te -g or ii lo r d e n e ce s it at i. I m pl ic it i r scopul atin ge rii un ei "s tari de m aibine ", orn en ire a s-a dezv oltat, acum ulan d treptat tot m ai m ultem ij loace de satis face re a n ece sitati lor div ers ificate pe rm an en t.Omul a 'in ceput s il acum uleze , atiH individua l , ca t s i la n ive lcom un i tar, pe baza un or acte de economisire, G ra du l a ctu al d e d ez -v oltare a orn en irii a fe s t obtinut prin rr-un proces con tin uu deinvesiire, sub di terite forme. Formele investirionale, precurn ~irnasurarea eficientei aces iora au constituit obiectul discuriilor 1 1 1 6 1de la inccputurifc s tiin tci ccon orn icc, capatan d 0 importantacrescanda azi, daiorita amplificarii dinarnismului dezvoltarii ' ; i icre ste rii e con orn ice , ca s l a ruarilor in egalitati in ceea c e p ri v es testarile actuale.S tu diin d a ce as ta te rn a, a m urrn arit m ai m ulte tin te : in te le -ge re a actului in ve stition al In s ine si a f enomene l o r de ant renareasupra proceselor de dezvoltare economica; delimitarea si iden-t ifi ca re a c ai lo r s i p os ib il it ati lo r d e relansare a c re st er ii e co no m ic ein Rom an ia prin aplicare a ace lor te orii ~im od ele a de cv ate a sup rapro ce sulu i In s in e; id en tifica re a s pe cificu lu i a nu rn ito r ca te go rii d einvcst i t i i ca d cfin ire , fu uction arc s i im pactul lor as up ra ccon orn ici;s t ud i ul c ri ti c 0 1 1 p ro ce s el or d e i n ve s ri re $ i dezvol tare .

Tn cadrul teor ie i e con om ice s e de zv olta 0 larga analiz,i $1fundarnen tare a cunostin re lor desprc in vcstitii. Cunos tin te le Inaccst dorn cn iu sun t inca SUpllSC dczbaterii in tense )i refundamen-tarii perrnan erue in tr-o an um ita v iziun e s al ! alt a. C on si de ra te


4/100

IiIIIII!IIIIII:I

8 I n ves t il ii l e . C ap i t a l & , d e z v o l t a r epivotul teoriei macroeconornice mod erne si substanta functionariimicroeconornice, investiti ile reprezinta conditia morala si materialaa proceselor de dezvoltare, ceea ce teoria trebuie s a dovedeasca.Incercand sa-in! aduc contributia Ia cunoasrerea diverselorpuncte de vedere ell privire 1arelatia investitii-capital-dezvoltare,~m.conc~pu~ lucrarea pe patru capitole . T n p rim ul c ap it ol , am expusIl~eIle s tii nt ifice e ll pri vire la investitii, la dezvoltare, Ia rclatiadintre ele, asa cum apar in diversele doctrine ~ioptici econornice,incepand cu clasicii s t ii n te i e c on o rn i ce ~iincheind el l cele mai noiteorii. Pentru evidentierea proceselor de dezvoltare, si til viziuneaproceselor de relansare, am considerat necesar s a parcurg 0 serie demodele de dezvoltare reprezen tativ e 1n 9tiinta, incercand saformulez auurnite puncte de vedere persona le in acest sens.

Capitolu12 reprezinta 0 tratare a problcmaticii investitiilor,plecand de la anumite determinari specif ice care le identi fier! dillpunet de vedere conceptual si functional. Problematica econo-misirii, ea sursa de finantare a investitiilor, a fost abordata dinpunctul de vede r e al teori i lo r m odern e, care pun problemainconsisten te i 1 1 1 expl iearea fenomenului prin t eo ri il e a n te ri oa re ,Personal, am incercat s a fundarnentez 0 explicatie ccerenta atermenilor cornportarnentului individual de consurn si de econo-misire, privind intr-un mod nou ecuat ia venitului, Am realizat, deasemenea, 0 tratare integrate ~i In acelasi tirnp specifica ainvest i t i i lor din punct d e v ed ere microeconornic si macroeconomic,construind un punct de vedere propriu asupra legaturii dintre celedoua dim ens iun i. D elim itarea ~i earacte rizarea in ves titie i privatefap de ce a pu blica, p re cu rn s i com portam en tul in ve stito ril or fata decel al speculatorilor au constituit, de asemenea, 0 preocupareimportanta.

Plecand de la noile teorii ale cresterii eeonomice, de laprocesul dezvoltarii econornice bazat pe cunostin te ca factor deproductie, III capitolul 3 al lucrarii am realizat 0 tratare a e le rnen-t el or e se nt ia le i de nt ifi ca bi Ie ca structuri de cunoas t e r e : capitalu Iurn an , tehnolcgiilc si in forrnati ile , A m rcalizat prin accasta m oda-lit ate de expunere 0 reprezentare a specificului cornportamentului

I n t ro d u c e r e 9de investitii In aceste clemente ~i fundamentarea concepte lor dedezvoltare ca fenomene sustenabile.In capite lul 4 am considerat ca tratarea problernci dezvol-tarii 10 Romania ultimului deceniu trebuie sa contina atat 0 analizaa stadiului economic de performanta atins, cat '7 i 0 analiza amultiplelor crize suprapuse pe care Romania le parcurge. Prinanaliza speci ficului national al proceselor de invest ire, a l si tuatieiinvestiti i lor straine si comparatiile internationale real izate am aratatpos lbilitatile nationals de relansare economics existente,Am inceput studiul si preocuparile pe tema aeestei lucrari~ia tczei de doctorat in urrna eu mai multi ani, cand, in calitate destudent (incomod sau poate mult prea interesat de f ar me cu l s ti in te iceo nomic e) al domnului profesor Nita Dobrota (pc care 11nurnesc_ desi nu sunt original - profesorul meu de economic), purtaml u ng i d is c ut i i cu priv ire la s tiin ta econ om ica, In genere. Treptat, amdesprins din noianul de inforrnatii vehiculate problema care urmasa devina tema lucrarii mele de Iicenta, de dizertatie, de doetorat si,acum, a acestei lucrari .

Probabil, r ealizarea acestei lucrari ar f inrarziat In timpTara incitatiile $1 stimulul intelectual al doamnei profesoruniversitar doctor Coralie Angelescu $1, cu 0 mentiunesuplimentara, r a t a sprijinul In ap ari tia ac es te i l ucrjiri , al dom nulu iprofesor universitar doctor Dinu Marin.Sincer vorbind , nivelul s ti int if ic In a It, existent In c adru lCatedrei d e E co n om ie $i P oli ti c] E co no mice , rn -a s tirn ula t c at re u nstudiu aprofundat ~iresponsabil pe tenia pentru care am optat. Deaceea, multumesc tuturor doamnelor si domnilor profesori, carora,mai mult sau mai putin, le-arn fost un invatacel sl poate ~i unajutor, precum si colegilor mei de generatie, alaturi de care amIncercat s a dezvolt multe idei dezbatute 1 1 1 aceasta iucrare, 'inprograme de cercetare sau discu tii private.Tuturor, Ie multumesc pentru posibilitatea de a infaptui unstudiu coerent alatur i$1printre dansii!


5/100

,Capitolull

R e f l e c t a r e a inveSl~mor$ 1 a r o lu lu l a c a s lo r ain g a n d l r e a" e c o n o m l c a ; 0 a b o r d a r e I S lo r ic a g e n e ra l a

L 1. Invcsriti ilc in vizlunca claslcllor sti intei cconomice1.2. Curentul neoclasic de ganciire economlca

desprc invest it ii ~i semniflca tla acestora1.3. John M. Keynes - creatorul unci teorli originaleen privire In economii/investit ii /crestere econornica1.4. Interdepcndentcle lnvcstitll/dczvoltaredin perspective teoriei economice existenteIn a doua jumatate a secolulul XX

1.4.1. Noua problcmatica a dezvol tarll economicc1.5. Nicolae Georgescu-Roegen - creatorul unci teorii

a relatiei investitie/dezvoltare cconornica


6/100

"I,

I:

\0'>-'j \/!rf)

~\._,..._ . . . . -'"0'P r oc e s ul e c on o rn i s ir ii are 0 istorie inde lungata, lnca de la

!nc~p~:uri1e civilizatie] agr icole, oamenii au inteles neces i- tatea ~iposibilitatea de a pastra, de a Iasa 0 parte din produc tia lor curentapentru a fi folosita in viitor ca bunuri de consum si ca resurseeconomice suplimentare . Desigur, asernenea iutelegeri si eompor-tam.ente s-au intemeia t pe ap ari ti a s i d iv iz iu ne a m un ci i (naturale ~isociale), pe de 0 parte, pe existenta proprietatii private asupraesurselor econorn ice , a intereselor asupra une1telor de munca, pe deIta pa:te~re~area I~Iusprodu~ului pe aceste baze ~irepartizarea luiastfel l~c.at sa duea la sponrea productivitatil ln viitor, deci ~i.eco.nomlSlrea sunt considerate, de entre multi special is f (antropo-logi , sociologi, e co n or ni st i) , I nc ep u tu ri le c on s ti tu ir ii $1 deiirnitarliactivitatilor econornice ca forma distincta, autonoma a actiuniisoc ia!e . De-a lungul seco lelor ($i chiar milenii lor), economisirea,formarea unor resurse suplimentare de sporire a productivitatii(acumularea de bogatii materiale productive), ca ~i directiile deutilizare a acestora au fast reflectate si apreciate de specialist] incadrul si st emelo! de gandire existente In epoca (morals, drept,filosofie etc.). In acele timpuri au fost emise ~i au circulatnumeroase idei si teorii economice (de natura pozitiva, precum . ' ; ; ide natura norrnativa) eu privirc la economii, inves ti ti i, acumulari ~iconcentrari de bogatie mater ials si spirituals, T a r a ca aceasta sa sefi const itui t intr-un s is tem Inchegat de gandire economics .

lnceputurile civilizatiei industriale, trecerea la sistemuleconomic capitalist, eu toate laturile sale definitorii au ereatpremisele rnateria le ~i spirituale ale nasterii stiintei economice si,apoi, ale dezvoltar ii i diversificari i acesteia, Anume, in acestcontext , interdependentele multiple dintre invest it ii , acurnularea decapi tal , dezvolt area social -econornica au fost abordate si aprec iateintr-o maniera s ti in ti fica, Pe acest fundal general teoretico-metodo-logic, s-au constituit rnodalitati var iate de abordare ~i aprec iere adorneniului aratat,in acest capitol ne propunem sa concret izam aceste modalitat ide reflectare ~i apreciere a realitatii: econornii/ investitii/dezvoltare. .,

~~r.:;,L~:~(~ tL' ;L~f

r . ~ . ' ; ' . - . : ': : ; :,'.' . ' ' ' . ' ' .....',


7/100

14 Inv es tili ile .C apital & dezvoltare~ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ~ - - ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ - - -prctul de vanza re ~i pre tul de cumparare al ma rf ur il o r r ra n za c-t i on a te , G e n er al i za n d, ei re cu no st ea u e ft u ni i p art en eri la tranzactiipierd, jar altii castiga.

Sfera de activira te cea rnai profit abil a era considerata de eico rn ertu l e xte rio r, ace st a a sig uran d e ele m ai m ari p rofit uri .2In practica economics si politica, doctrina mercantilista afundamentat masurile menite s a conduca la sporirea rezervei demetale pretioase ell sprijinul activ al statului, atat in politicain te rn a, c at m ai a le s In p olit ica e co no mi cs e xte rn a,Meritul principal a1reprezentantilor mercantilismului (JeanBodin, Th . Mun, T h. G re s ham) consta in dezvoltarea unor masurice con tribuie la stimularea c orn e rt ul ui e xt er io r ~ic on st it ui re a u no racurnulari de bogatie, pe baza carora s au c re at i nf ra st ru ct ur il enecesare economie i rnoderne capitaliste In formare.

M ercan tilis mul ram an e insa prirn ul cure nt de gandireeconomics di n perioada preclasica , 0 astfe l de aprec iere se bazeazape faptul ei l. ei si-au concent rat at ent ia asup ra sferei c irculati ci si allincercat sa explice problema econorniei moderne doar prin prismaaceste i sfere, inclusiv problema economii-investi}ii~dezvoltare(~)

Un loc aparte a ocupat d~ji!iocr.at..eJnexpl icarea bcgatie i !? i a surselor e i. Pentru caracte rizarea ge ;:; era la afiziocrati lor consider C l l . sunt def initor ii urrnatoarele aspecte, con-cretizate in conceptii le originale e l l p ri v ir e la: ordinea naturala insocietatea si poli tica economics op tima; boga tia si rolul principal alagricu lturi i in c rea rea ei ; produsul ne t !? i rolul lui in dezvolt areaeconomics; crea rea, ci rcula tia si repartizarea produsului intreclasele sociale; reproductia sirnpla la scara macroeconornica.

Conceptia fiziocrati lo r de sp re bo gati e este opusa ce le i arn ercan tili sti lo r, P e de 0 p art e, e i c on si de ra eft b og at ia c on st a inb un uri u ti le ~iill rn etale pre tioas e, iar, pe de alta p art e, a ce as ta e st ecreata in productie , eli precadere in agr iculrura.

Re la tia economii - veni t ne t - boga ti e este su rprinsa int r-unmod ingen ios In Tabloul economic, al carui autor a fost Fraois

2 Vezi: Gheorghe Popescu, Liberalismul economic (Clasicismul), EdituraMesagerul Cluj-Napoca., 1997, p. 73.

t~ Q uesn ay, D in pun ctul de vedere al s ubie ctului n os tru, Tabloulf economic are urrnaioare le m erite : prin aces ta Q uesn ay a exprirn atI productia in p ro ce su l re pe tarii e i, de c! ca p roc es de re pro duct ie 1 3t s eara u nci econornii; ace st mode l a repre zen tar prima schema ai . . re pro du ct ie i s im pl e a c ap it al ul ui social; a ce s ta r ep re z in t a 0 a na l i zai a produc ti e i ~ic irc ul at ie i In du bl a e xp re si e - rn at eri al a ~i baneasca:I . , ' In sfarsit, prin schema re spect iva a fost pu s in evidenta mobilulI f : preproductiti. (produs~ ~e:), care se creeaza nUl~ai In Pdrod~c~ie.e n tr u c on tm u are a rara in tre ru pe re a proeesu Ul repro uctie i -considera Quesnay - e st e n ec es ar s a se respecte anumite corelatiif 0 :" t spital !? i venit, lntre consumul reproductiv ~ieel final.'! , . . , J..iberafismul economic clasic a atin s cu lm il e s al e cu cre ati a, da~avid Iticardo, ~i a fos t sin te tizat 1'n o pera luit John Stuart M ill . Term en ul de clasic ev iden tiaza aportul teore ti-r co-metodologic substantial al a ce s to r g an di to ri in c re ar ea s ti in te :! econornice (econorn ie i politice) ~i la fundamentarea poiiticiieconomice I n s pi ri tu l l ib er ul ui schimb.Modul de gandire econornica specif ied curentului clasic se

in rcrn eiaz a p e trti J ?r in e ip i i e s e r: li ~ lq :C~~ .I !~ _ l_ p .E i n cj pi u . .c o ns t a i naspiratia de Iibertate (de ~ ~ide gandire) a participantilor Jaact iv itat ile econornice. Supor tul pract ic al l iber tati i este in viziuneaclasicilor, proprietatea privata asupra bunurilor, ternelie a econo-miei mod erne de plata, Ca un corolar al acestora, se constituieprincipiul individualismului, in sensul ca cele mai bune decizii potfi l ua te d e c at re fiecare p art ic ip an t l a v ia ta e co nomi cs , in fu nc ti e d ein te rese le lui.1n lim ire l e aces te i paradigme s un ! t ra ta te $i apreciatep ro bl ern el e pri vi to are la av ut ie , de zv olta re s i la fa cto rii ace sto ra. Inacest sens, motivaiia acriun ilor s i deciz iilor pe care Ie iau agen tiie con om ici, particulari libe ri e ste dorin ra acesiora de a obunepr9ii ~ D 'avantaje ~icastiguri c a t mai mario! I ' liAdam Smith III lucrarca sa fundamental s devenita clasi c a~1 ~) "I, a Natiunilor a f un dame n ta t 0 conceptie noua eu privire Ia

CapitoJul1 15

3 Vezi: Dictionar de economic, edit ia a doua, Edi tura Economics,Bucurest i, 2001, p. 452; Sul tana Su ta Sele jan, Doctrine economice,Ed i ru ra E fi ci en t, B uc ur es ti , 1 99 6, pp. 53-54.


8/100

16 lnvest i ti i le , Cap i ta ! & dezvo l ta rer ap ort ul d in tre c re st er ea c ap it al ul ui ~i l e ge a p ro g re s u lu i , T n aces tcon text, e l sus tin e cil e conom is irca s i acurn ularea de re surseproductiv e s i, pe aceasta b az a, c re st ere a c ap it al ul ui c on st au In tr- ole ge a progrcsului ge ne ral. M ai m ult, clas icul econ orn ie i polit icele aga dezvoltarea un e i natiun i de n iv e lul avutie i n ation ale ,re sp ec tiv d e capitalul acumulat in limitele unei economiirnationale,In ve stigan d m ai p rofun d rolul hotarator al munc i i II I crearea ~isporirea avutiei, Smith face 0 comparatle intre munea dill sfer ap ro du ct ie i, c om pa ra ti v CLl ce le lalte gen uri de m un ca, p un an daccentul p e n e ce si ta te a c re ste rii v ol um ul ui de r nu n ca d in p ro du ct ie ,aces ta f i ind aspec tul c an ti ta ti v a l p ro bl em e i. A n al iz a a ce st ei l at uri amunci i este continuata cu cercetarea laturii calitative, care estep us a in r el at ie c u a cu mu la re a 'de c api ta l, c u i n v e st it ii le . "P ote n tia lu l p ro du ct iv a l rn un ci i, a mp li fic at p ri n d iv iz iu nc amunc i i ~i r ed uc er ea n uma ru lu i lucratorilor neproduct iv i, poate fisporit si m ai m ult eu aiutorul capitalu lui in ve s tit In un elre le dem un ca pe rfe ction ate . P om in d de la aceasta ipoteza, Smith aanalizat ro lu l c ap it a lu l u i ca factor de p ro du ct ie s i a po i, i rn po rt an taacum ulari i de capital prin transformarea une i parti di n profitulrealizat in capital suplim en tar. M ai departe , e l remarca s ian alizeaza rolurile : dife rite ale ce lor doua com pon en te alecapitalului: c ap it al ul f ix s i c ap it al ul c ir cu la n t. '

A cum ulare a de capital, indeosebi de capital fix, es tenecesara sporiri i fortei productive a muncii, Insa crestereacapita lului fix depinde de m ari rn ea c as ti gu ri lo r care po t freinvestite, fiind necesara acurnularea prealabila a resurselornecesare . Astfel, ~1cep~ lui Sm ith, inves ifiiLe re pre zi nt a ~d e s po ri re a c ap it al ul ul fl x ina-Nt u a, in v es ti ti a f i l r i d d e ci zi a l ua tarat ional de catre fiecare participant la viata econornica de sporire aavut ie i propr i i , A num e, prin agre gare a tuturor aces tor sporuri seo bt in e s po ri re a a v ut ie i nationale ,I n co n cep ti a lu i S mith, m as ura re a e ficie nte i in ve sti t ii lor s ereflects in e fe ct el e p e ca re ac es te a Ie au a sup ra s p or ir ii c a nt it at ii de4 A dam Sm ith , A vu ti a n at iu ni lo r. C e rc et ar e a su pr a c au ze lo r e i, EdituraA c ad em i ei R om in e , B u cu re s ti , 1 96 2 , pp . 7-15.5 Vez i: Su lt an a Su ta Se l ej an , op. cit., p.59.

Capi to lu l1rn un ca, dar m al ale s, in e fe cte le lor asupra ran dam en tului rn un cii,in creste r i le de prod l is e a si gu ra te d e aceeasi cantitate d e r nu n ca ,

Acest rationarnent este valabil doar pentru ceca ce Smithn um e st c m un ca p ro du ct iv a. .Exista un fe l de munca ce adaugavaloare obiectelor munci i , asupra careia aceasta se exercita ~i unaltul care nu are ace s t efect." P rirn ul fe l de m unca e s te n um it deSmith munca productive, In tim p ce a1 do ilea fe l de munca es te"neproduct iva, ,6 .

'2 ) . I A d . lu l~ Jean B. Say esre econornistu c a re , a c ce p ta n concepua UlAdam Smith, aduce 0 anum ita corectie devizei " lmbogati t i-va prinproductie" . Economis tul fran ce z sus tin e ca productia nu poate fis p or i ta co n ti n u u tara a se crea ace l v en it ca re s a p e rm i ta europa-rarea produse lor. A ici es te yorba de legea debusee lor, con formc ar ei a f ie ca re p ro du ct ie I~ i c re ea za p ro pr ia sa p ia ta d e d e sf a ce r e.t i } Econornistul englez David Ricardo a p riv it activitateainves t i t ionala, mai in ti ii , ca pe 0 in ve sti t ie In m un ca creatoare demijloace de productie, dupa exemplul vanatorul l l i care-s! producea rm e le s al e d e v an at oa re .Ana l i zand critic modul In care se facea reparti tiaven itur i lor In A nglia din timpurile sale , R icardo propuneu rrn at oa re a fo rm u la de ameliorate a s ituat ie i: "D aca 0 parteconsiderabila din moneda 'in circulatie ar fi luata de Ia lenesi si dela ce i ce traie sc d in v e n ituri fixe s i a r f i t ra ns fe ra ta a gri cu lt or il or,industriasilor ~ico rn ercia ntilor, p ro po rtia in tre ca pita l s i v en it a r fimult modifica ta in avantajul capitalului , iar productia ~arii intr-unt im p s cu rt ar fi m ult m arita '"._ ;S;;;C eea ce es te i mp ort an t l a R ic ar do reprez inta observarea si1nscfierea intr-un cadru stiintific corespunzator, a orientariiproducatorilor catre activitati le ee asigura eel mai ridicat nivel alp ro fi tu l ui . O r ie n t ar e a ~i r eo rie n ta re a c ap ita lu lu i i n c ad ru l a ct iv ita ti i

~.Y .

6 Adam Smith, op . c i t. , p. 124.1David Ricardo, Despre principiile Economiei Politice !ji impunerii. inOpere alese, v ol , I , E d it ur a A ca dem ie i R om an e , B uc ur es ti , 1 95 9, pp . 98-100.


9/100

18 Investi\iile,Capita l & dezvoltareinvest it ionale este expusa de el in t ermeni moderni. Aloca reacacitalului de catre un fabricant este efectuata nu schimband inmod absolut intrebuintarea capitalului, cl numai micsorandcantitatea de capital pc care 0 are ttl aceasta intrebuintare, In toatetari1e bogate 'exista un numar de oameni care forrneaza asa-numitaclass a imprumutator ilor de bani, acesti oa rneni nu sun t angajat i innicio act iv itate, ci t raiesc dip dobanda. Bancher ii 111trcbuinteaza, deasemenea, un c ap it al i mp ort an t p en tru a ce le as i o pe ra ji un i.

Ricardo identificii prin aceas ta sursele capitatului invesri-tional (surse proprii; imprumuturi private si 'imprurnuturilc de labanci), ornitand irnprumuturile publice datorita conceptiei saleliberaliste.

Nu putem t re ce de R icardo r a r a a aminti de critica adusabancilor , p en tru fu rn iz are a de ca pi tal p ri n in te rm ediu l m on ede i taraacoperire prin inflatie.Aces t fenomen al cre ste ri i m as ei m on etare e ste dorit a fieliminat din pract ieile bancare. Daca moneda "ant inumerai re" ar fifolosita insa pen tru a crea n oi capacitat i de p roducti e, s-a r reali zatocmai punerea la dispozitia producatorilor a unei parri rnai maridin moneda "numeraire" ce compune masa rnonetara. Pentru a seiesi din situatia critics a evolutiei banilor in Anglia, D. Ricardo ap ro pu s re lu are a p !a ~i jo r Bjincii Ang! ie i In rn oneda metalica, prinp ro mov are a u ne i politici deflaticniste g ra du al e. P ri nt r- o asernenearnasura de convertire a biletelor de banca in moneda metalica -aprecia el - nu poate fi nicicand 0 mare diferenta intre pretulaurului pe piaia ~ieel de la monetarie." , )

Mult i speciali st i au conside rat si considera ca John StuartMill re aliz eaza s in te za sco li i clas ice de e conomie poli tics .Recunoscand existenta a trei factori de productie, el aduceelernente noi, in special, in legatura cu capitalul. J.S. Mill aapreciat cii intreg capitalul este productiv ~i ca acesta rezulta dineconomisire . Pentru Mill , toate marfurile fae p arte din c api tal, din

~Ghe o rgh e Pope s cu , Liberalismul economic (Clasicismul), Edituru Mesa-gerul, Cluj-Napoca, 1997, p. 307.

IIiI!II1

Capitolu!1 19moment ce ele exists si valoarea acestora este data de un procesproductiv . ,

Precum A. Smith, Milt considers ell econornisirea esteactul de naste re al capit alu lui. Fa ra economisi re, nicio acumula ren u-l p os ibi la. D ar, co ntin ua e l, e co no mis ire a, abs ol ut n ece sara, e st emai usoara pentru bogati si dureroasa pentru saraci. Mil! a depasitconcept ia lui Smith privind dcfinirea boga tie i, E l a propus definiti abogatiei stoc sau v e lum de capital. In co nclu zie , e l de fin es te"b og iW a c a toialitate a rn ijloace lor acum ulate si de tin ute de in div izisi de cornunit ati in vederea realizarii obiectivclor lor?".

John Stuart Mill a studiat eu mare atentie dinarnicaeeono m ic""t--a~tn~a::-:m~le~1ir-::::c:;;:a:;;re:;--:p~ll;-;:Jl;-::;e:->;";'Jnecti.afi-e-e-c-on-o-m~nvestiriile - dezvoltarea. A devenit clasica dcfinitia luiMi ll eu privire Ia dinamica economica:G!xista 0 miscare progresivacare s -a tran sm is , lara ln tre rupere istoflca, de la an la an . de 130g en era ti e l a a lt a, 0 s po ri re a b og st ie i, 0 cre ste re a ce ea ce s e n um es teprosperita te materi al s. Teate nat iuni le pe ca re no i le numim In mo dnormal civilizate l~iporesc productia ~ipopulafia'~

Spre deosebire de David Ricardo, care analiza 0 singuravariabila a dezvoltarii - profitul, Mill s-a ocupat de trei factori aiacestcia: populatia, capitalul ~itehnica.

Dad populatia creste rnai repede, tara ca tehnica ~icapitalul S[I poara progresa In ace las i ritm, atunci salariile realesead iar rentele . ; ; i profiturile cresco Daca ritrnul de crestere alcapiralului este ee l m ai rapid, atun ci salari ile nominate s i re al eure a, pro fitu rile s cad, re nt e 1 e co ntin ua s a creasca, D ac a s e .~ ez vo 1t [\ma l rapid tehnica, rentele $i profiturile p ot s ca de a, i ar s al ari il e re al c:p ot c re st e. O pri re a a cumu la ri lo r de capital si a p rog re sul ui te hn iesemnifica s ta re a s ta ti on ar a i nt r- o e co n om ic .Mill a a da ug at a ce st ora '~i0 v iz iu ne , p e c are a c on si de ra t-oca realizabila anticipat . ; ; i prin care el a s is ternat izat 0 serie de ideip re ze nt at e a nt eri or de c at re c la si ci i eng lez i .

')Gheorghe Popescu, op. cit., p. 364.C 1 John Stuart M ill, Principes d cconomie ,:oliti(IIiC de ~'impot, 1 1 1 N i il lDobrota, Economic politicii, E di tu ra E co no mi cs , B uc ure st i, 1 99 7, p. 31 L


10/100

20 I n v e st it ii le . C a p i ta l & d e z v o J ! a r e

1.2.~~L:I1~ de gandire economicsdespre investitii ~isemnificatla acestoraSpre s fars itu l s ecolulu i al XIX-lea, 0 searna de ganditori au

procedat 18 rigoarea u..~~~ In acest scop, ei aurestransccn trul de gre utate al s ti in tci e con orn icc la m icroan aliza s tatics s iau despartit p roblernele econornice de aprecierile morale, au ruptdeci e ficie n e m ica de e tica. ell a lte cu vin re , ace sti a uto ri a uin v e rsat optica traditionala de an aliza, porn in d de la sfe raconsurnului de bu nu ri s i, de a i ci , t re c an d s pre s fe ra s ch im bulu i. Inatare conditii, intr-o as emenea optics, relatia productie-dezvoltare-investitii es te trecuta in subsidiar, Aceasta cotitura in gandireae con orry~ a fos t d~ ltata. de catre tre i e con orn is ti: W . ShI~vons ,C. M en ge r, L eo n Wa!ras. ~

G an dire a lib era lis ti lo r de la s fa rs itu l s eco lu lui a l X IX ~J ea afos t denurnita neoclasica p en tru a s ublin ia atat puntea de legaturacu liberalistii clasici, c a t si ruptura cu acestia, ~ra ce a fostmarcata prin respin~rea teoriei valorii n:!Jm~9cui~ cu~mihrtii~~ Iibe ralismului neoclas ic e st e l eg at , In p rin ci pa l,de noutat i le adus e de prom otorii lu i In paradigma folosi ta , ~ian um e: raritate a ca trasatura de fin itorie a bun urilor e con om ice s irolul-cheie al comportamentului individului consumator pe plata Ine xplica re a m eca nis rn elo r d e ansamblu ale e con om ie i de plata. As acum sustin specialistii doctrinari, esenta paradigmei liberalismuluineoclasic poate f sin te t izata In s as e e le me nte : in div idualis m,r ar it at e , p s iho log ie , ca1cul marginal, hedonism ~i l iber schimb,

P e fon dul a ce stor tra sa tu ri g en erale co mu ne , s ~a u con tura tdoua teorii distincte de gandire econornica: scoala psihologica siscoala rnaternatica de gandire economics. Scoala psiholcgicaatribuie psihologiei in div iz ilor con sum atori rolul esential ine xplicare a cauze lor de sfasurarii proce se lor e con orn ice , de ci s i acauzelor dezvoltarii, intr-un an um it m od, a m ecan ism ului deansamblu al economie i, D in cont ra, ocupandu-se de relatiile

C a p i t o l u l 1 2 1d e i n tc rd c pc nd en t a di n e co no mi c, c ori fci i s co li i maternatice pu na cc en tu l p e s ch im ba ri le c an ti ta ti ve d in e co no mi e, pe r eprcze n ta r eal o r g rafi c a ~ip e f orm al iz are a m at er na ti ca a a ce sto ra .

T oate aces te caractenstici se regasesc ~i In anal izal : j j ~ d in a mi ci i e co n or ni ei de ansarnblu ~i a cauzelor acestora. Alfredt Marshall poate Iiatasat ~i d e p arte a s co li i psihologice ~id e p ar te scelei matematice, In plus , asa cum J.S. Mill este considerats in te tizatorul eu r en tului clas ic, A . M arshall e s te aprcciat casintetizatorul curentu lu i neoc las ic d e g an di re econom i e iL Ac e as t aaprecie re s e poate face s i prin prism s con ceptie i s ale e ll priv ire 1adinamica economics si ro lu l i nve s t it i il o r ln ace s t p ro c cs .

De a lt fe l s e apreciaza ca Marshal l a realizat 0 coti tura dem a i m a re a rn pl oa re illce ea ce p riv es te rolu l si 10bUl invesrit i i lor,La fe l ca m ajoritate a econ orn is tilor din v re rnea s a,e co no mis tul e ngle z a e xa ge ra t im porta nta e co nom iilo r p ers on ale ,Reducand n ea cce pta t de rnult importanta economillor din afaceri,e l priv e s te dobanda asupra capitalu lui ca recornpen sa pen trusacrifie are a m orn en tan a a un o r disponibilitati $i pentru as teptareav e n i tu r il o r v i it oa r e.A. Marshall extinde sfera conccptului de renta a luiRicardo. 1 da ren te i adev arata e i dim en siun e , adaugandu-idobanda l a n ou l c ap it al f orm at , in a ce s t c ad ru , rolul pre do min an t alpamantului in dezvoltarea te orie i re nte i e ste un a cc id en t i st or ic .Ren t a funciara es te specia dominants a unui gen eu 0 sfera maila rga d e cu prin de re , e ste , In fa pt, 0 plata pe ntru orice re surs a ce n upoate fimari ta. . Porn ind de aie l, e l e xpli ca as tfe l m obilu l activ itatiii nv es ti ti on al e a c on su mat ori lo r i nd iv id ua li , a di ca o bt in erc a re nt ei .Importanta majora tncreatia l ui M a rs ha ll 0 detine insaconceptul de u til i ta te , ce p oa te fi discutat, atat la nivelul forrnariieconomiilor, c a t si la nivelul activitatii investitionale,La n ive lul forrn arii e con om iilor, lin iile teorie i ar fi:c on s uma to ru l i nd iv id ua l, privit ea bun si in te l igent , l~icheltuiev en it ul pan ain m orn en tu l in ca re , uti li ta tca m arg in ala d ev in e egalaCL l zero.


11/100

L - ' ,

~~I22 I nves ti \ ii l e . Cap i ta l & dezvoltare

Restul se trans form a automat in econornii. insa In teoria luiMar sh al l, p un ct ul dill care veni tu l se po ate transform a in econorni i ,r a r a a atrage sacrificii din partea consurnatorului individual, estepunc tul In ca re util ita tea marginala incepe s a descreasca. in acestpunct , sustine economistul englez, consumatoru! a junge la saturatie,Tn graficul de mai jos este sugerata modificarea comportamentuluisubiectului de venit In raport de fazele evolutiei utilitatii marginale.

Uti l i tateniarginala

BCantitate

A - u ti li ta te a m ar gi na la maxima;B - u ti li ta te a m ar gi n al a e ga la eu , ,0".

Marshal l nu exclude formarea de economi i prin sacrifi cii ,adieu constituirea de acum ulari pi'm a In pun ctul 'in care util itatearn arg in al a e st e maxima. D e a ce ea , as a cum s e o bs er va )i tn grafic,se del imiteaza trei zone dist incte:Z on a 1 - v en itu l s e co ncre tiz eaz a In e eo no mii p rin s acrifici i;

Z on a IT - v en itu l se c on cr et iz e az a I n e co n om ii r a r a sacrificii;Zona lU- venitul se transforma automat in cconornii.

Caplto lu l1 23La nivelul act iv itat ii invest it ionale, conceptul de uti li ta te se

"( trans forms in tr-un prim concept de eficien ta a inv es titiilor.Alegerea int re orientarea venitului (econornii lor) spre consurn saupentru investitii, folosirea uncia sau alteia dintre posibilirati estegirata de utilitatea totals ce i-o confers individului - placereaconsumului sau motivatia profitului.

1.3. John M. Keynes - creatorul unei teoriii originale eu privire Ia economii/i investitii/crestere econornica.:.' Conceptia lui I.M. Keynes In ceea ce priv es te n iv elu l1 : 1: a ct iv i ta ti i e c on o rn i ce ~i relatiile din tre v ariabile le din e co no mie8 difera atat fata de aceea a scolii clasice, c a t si fata de gand ireaif neoclasica. I.M. Keynes se dlferentiaza de clasici prln faptul cli. el~, neaga existents i eg il or n at ura le care guvemeazii economiamoderna si ideea autoechilibrarii spontane a econornlel de plata._{ Conceptia lui Keynes se apropie de neoclasici prin aceea c ac, porneste 'in explicarea mecanismului economic de la sferao consurnului ~ide Ia inclinati ile psihologice ale oamenilor . Acester coordonate generate ale doetrinci keynesiene se aplica si la~ . v a ri ab il e le v e n i t- ec on om ii -i n ve s ti ti i,I

II{II!1III

inclinatia marginala a oarnenilor sprc economii es tedefinite ca rev ers al legii psihologice fundarnentale, in sen sul ciieconomiile reprezin ta dispon ibilitatile banes ti, acea parte av e n i tu lu i care depase s te con sum ul. A doua lege psihologicafundamenta ls, adica imboldul spre a investi , postuleaza faptul realconform caruia nu toate economiile se transforms in inves t i t i i ,De c iz i il e i n ve s ti to ri lo r de a tran sform a econ orn iile In in vest itii seadop ta dupa crite riul m axirn izari i profitulu i s i m ai ale s pc bazarapor tului dintre eficienta marginala a eapitalului s i rata dobanzii,

"Dupa cate stim - remarca Keynes -, toata lumea este deucord d. prin economii sc intclcgc surplusul vcn itului peste


12/100

2 4 Inves t i \ ii le . Capi ta l & dezvo l ta recheltuielile pentru consum. De aceea - continua e l - . orice fcl deindoie l i eu pri vire la in te le su l cu van tul ui economiitrebuie sa-siaiba originea in indoieli cu privire Ia intelesul fie al venitului, fie alconsumului" I1 . Pe baza ac es te i m an ie re de abordare, el considera:"e u toate ca volumul economiilor este un rezultat alcomportamen tului colectiv al consumatorilor indiv iduali, jarvolum ul in ves tit iilor - un rezultat al corn portam en tului colectiv alintreprinzatorilor individuali , aceste doua marirni sunt necesaregale deoarece fiecare din ele este egala Cll s urp lu su l v en it ul uipentru consum'i':'.

Keynes accepta 0 mare parte a teoriilor clasice, insa i$ idezvolta teoria g as in d d ou ji m ari n ea ju ns uri ale acestora: i) pen truel, economiiIe trebuie sa fie egale cu investitiile la un nivel dat 31ratei dobanzil; eeonomisirea este influenjata mai ales de nivelul sidin am ica v en itu lu i, de cat de n iv el ul ra te i d ob an zi i; ii) I n s is te m ulgandirii clasice, preturile ~i n iv e lul ocuparii sun t considerateconstante.

Conceptia de baza (pomind de la investitii) este ca sporireainvestitiei se face pe baza cresterii productiei (extensiv sau intensiv):a activitatii (latura intensiva) sl a folosirii rnainii de lucru (laturaextensive).

In conceptia lu i Keynes este adrn isa 0 situatie de echilibruimperfect, rn preajma punctului In care oferta este egala eu cerereatotala; Y =S.Cererea este fermata din cere re de bunuri de consum (deci,consumul C) si cerere de bunuri de investiti i (deci, invest it ii 1):

S=C+TPutem rescrie conditia de echilibru astfel:

y '"C + S $i S '" C + 1 => C + S =C + I => S = 1!; John Maynard Keynes, T e or ia g en er al ii a f oi os ir ii n ui in ii d e l uc ru , ado bdn zi i s i a banilor, Ed it u ra S t ii n ti fi c a . .B ucu re s ti , 1 97 0 , pp . 95-96.121M. Keynes, op . c i t. , p. 97.

Capi to lu l1 2 5De aICI, rezuita cgalitatea: economu =. investi ti i din

gandirea clas icilor - corespondent avern prin egalitatea intrec ere rc a s i ofc rt a g l ob al a .

Cum sisternul lui Keynes admite ca acest lucru nu esteposib i l pe 0 p er io ad a s cu rt a de t im p, re zi da ca nici eeonomiile nusunt egale cu investitiile.Atunci ca n d 0 economie funct ioneaza bine, ne apropiem depunctul de echilibru (cerere = o fe rt a), c ee a ce inseamna ca avem 0rata a profitului ridicata. Acest lucru stimuleaza activitatea inves-t it ionala invers; cand avem 0 economic in criza , rata profitului estein descrestere, avern deci 0 scadere a interesului pentru lnvest i t i i ,Tocrnai aici statui trebuie sa lntervina pentru a regia acestfenomen.

Rata dobanzii guverneaza nivelul investitiilor f inanc ia re ,aceasta rata a dobanzii aparand in urma cererii de capital, dcci flindin f luen tata de rata profitului pe piata.10tr-o astfel de viziune oferta vine In Intampinarea cererii ,fiind conditionata de aceasta, nu invers, ca la liberalisti. Asadar,consumul este eel ce dctcrrnina nivelul profltului, deci nivelulinvesti ti ilor . Pentru a deterrnina proportiile exis tente tntre acestea,se folosesc principiile multiplicatorului ~i ee l al acceleratorului.Multiplicatorul (k) mascara de care ori sporul de investitii (Ll) sec up ri nd e In s po ru l de veni t (LY):

K=oLY/LI a)La J. Keynes, aceasta rela tie are forma:

K = ill - c' b)unde: c reprezinta inclinatia marginalii. spre consum,

Din (a) si (b) ""'> L.Y//:ll = III - c' =>6.Y=(l/l-c')L\I => Y:=:(l/1-c')

.v:

Deci: k = lis'


13/100

2 6 . ~ _ _ ~ ~ ~ _ _ ~ ~ ~ ~ l n ~ v ~ e s ~ t i ~ \ i i ~ l e ~ , C ~ a ~ p _ i t a _ I _ & _ d _ e _ z v _ o _ l t a_fiadid multiplicatorul cs tc cgal ell invcrsul i nc li na ti ci r na rg in al cspre economii.

P rin cipiul acce le ratorului (probabil cca m al sim pla tcoric ainvesti ti ilor) a fos t introdus in tecria econornica de catre ThomasNixon Carver !? i Albert Aftalion, si In conformitate CL l acesia. inve~~titiile raspund la 0 rnodificare a conditiilor gcncrale ale ccrcruagregate.

Atunci cfind aeeas ta creste, firmele au doua posibi li ta ti deraspuns: ori cresc preturile, ori cresc oferta. f~ conc~rdantil cuteo ria ke yn es is ta, firm e1e v or aborda a doua optiune , ~1 a stfe l v ordecide realizarea de investitii pentru cresterea capacitatilor deproduct ie. Simpl is t, pu tem spune ca:

1 = . 6K = a*.6.C aunde: T r e pr e zi n ta i n v e st it ii ;

6 .K - mo di fi ca re a c a p i t a l u l u i ;6.C a _ modificarea cererii agregate;a ~ coeficicnt al acceleratorului, 0 < a < 1, datorat faptuluicil firm e le n u adapteaza im ediat n iv elul capacitarilor deproductie, ci treptat, pas ell pas, IX=K/C a-Deci investitiile realizate intr-o perioada (1) reprezinta doar 0

parte din totalul investitiilor ce ar fi dorite a fi real izate de catref ir rn e ( T* ):

1 = f,il*, unde 0 < fl < 1T=K*-Ko K* reprezinta s to cu l d e capital fix d o r i t

Crucea Keynesiana (diagrama de 45). in lucrarea lu iKeynes, Teoria generald a angajdrilor, dobdnzii si banilor(publicata In 1936), venitul V este ega! cu:

V = C + G + 1+ E X net

C a p i t o l u l 1 27Dad pcntru C, G ~iEXlld se pot prevcdea semnele nccesarc

- consurnatorii, guvernu! si striiinii hotarasc cand S a curnpere - ,pcn tru in ve stirii , d eci $[ chcltu icli le pe ntru re alizare a lor, au 0s tructu ra s pe cia la . U n eo ri, o am cn ii d e afa ce ri n u re us es c s ,i y an dac a l si-au propus, nereusind s a obtina fondurile necesare investitiilorplanificate; alteori apar investiti ile neprevazute. AtM cresterile plani-ficatc, cit ~i cresterilc ncplanificate sunt considerate drcptinvesriti i .

In cresterile neplanificate sunt Insa cuprinse, in primulrand, cresterile nedorite de stocuri datorate unor cifre de vanzar isituate sub aprecieri:

Y 'oY"I

"

Y asteptat (C + G + ] + E X n e t )

Y '2

P e orizon tali i se m as cara v en itul real C + G + T + EX"ol' ia rp e v e r ti ca la s e mascara veni tu l asteptat C + G + T ' + EX"e!) unde l're pre zi nt a i nv es ti ti i le p e c a r e f i r m e l e a r d o r i s a Ie f a c a ,


14/100

2 8 I nvest i ti i le . Cap i tal & dezvoltarePen tru punctul M situat deasupra p ri me i b is cc to are ,

investitiile dorite sun t m al m ari dedit ce le reale , deoarece v en itu lcorespunzator Y'I este mai mare dedit venitul Y", :::: Y, real .D ifercn ta d in tre Y ', si Y 'o cste rnai m arc d ec at difcrcnta r ca l a d in t rev e n iturile in regis trate Yl si Y o, deoare ee aie i e s te reflectatadiferenta dintre volumul a c ti v it a ti i i n v es t it i on a le . 0 inregistrare aunui v en it m ai mic se repe rcuteaza tn primul 1'~lnd a suprav o lumu lu i i n v e st it ii lo r. t n a ce as ta s itua tie e ste n ece sa ra 0 polit icade s po rire a veni tur i lor .

Pentru punc tul N situat su b nivelul p rim ei b is e ct oa re ,inves t i t i i l e inregisrrate sun t m ai m ari de cat cre ste rile plan ificate .Acest fapt n u se datorcaza il1ss. unei activitati investitionalc reale;ci unei cresteri a s t ocu r il o r. Daca in primul ca z veniturile mai micierau datorate une i supr aproduc t ii , aici ven itur i le s un t m ai m ici (a sev edea Y 2 < Y "2 =Y '2 ) d a to ri ta u n e i " s ub v an za ri ".

Dad in primul caz v en itu l re al inregistreaza pe axav en itului re al (O x), In cazul pun ctului N v en iturile se inregistreazaIn cazul in v e s ti t i ilor dorite , ce ea ce ar in s em na c a as is tsm lain faptuire a cre s te rii plan ificate . Lucrurile n u s tau de loc asa,d eoa re ce cre ste re a n ep la nifica ta a s tocu rilo r in se am na 0 cheltuialas up li m en t ar a n e pr ev a zu ta , ell in flue nta n eg ativ e a sup ra n iv elu lu iinvestitiilor.Dad In prim ul caz se im pun e 0 a rn pli fi ca re a a ct iv it ati i d eproductie, ill e el de -a l do ile a e ste n ece sa ra 0 r es tr an g er e a a ce s te ia .in a rn be le c az ur i e st c n e ce sa ra a mp li fic ar ea a ct iv it ati i p ro du cti ve .

P ut em a pre ci a c a In cazul pun ctului M , ce re rea globala af os t p es te a ste pt ari , i ar i n c az ul p un ct ulu i N , e a a fo st s up ra es ti ma ta .Egaiitatea intrc cresterea planificata (sau cercrea plani-ficata) ~i cre ste re a in re gis trata (sau ce re re a e fe ctiv a) se jn re gis-t reaza 1 1 1 punctul In care dreapta ce re rii in te rsecte aza prim ab is ec to ar e - p un ctu l d e c oo rd on ate C'fo,Y'o) .

Cr it i ca t eo ri ei k e yn e si en e . .Pertinen (a sau nonpertinentaanal ize lor ~i re corn andarilor facute de J.M . K eyne s sun t supuse

Capito lu l1 2 9un ci triple e valuari , p e care l e re ga si m I n l it era tu ra economics su bforma a t re i intrebari: Keyne s tradat? K eyn es crit icat? K eyn esdepa~it?,'13

o in te resan ta discutie as upra teorie i ke in es ien e lan seazaArmen Alchian, E I p leaca de la idee a e l i f i rmele n u m a xi rn e az ain totdeauna profltul in mod consticnt, el e l~ip ot p ro pu nc s a"sl iprav ie~uiase i l ." pe piata; insa m ec an is rn ul c on cu re njial alpreturilor man ife st at p e t erm e n lun g v a d ec id e c in e ramane p e p ia ta~i cine nu". Plecand de aid, el dezvolta urmatoarea critica asuprateorie i lui Keyne s : Functia in ves ti ti ilo r forrn ulata sub form aT " " T o + T ( d' ) p re s up u n e 0 a d u c e r e la a c e l a s i nurnitor a diverse lorforme de investit ii , real izandu-se acele objective investi tionalc lncare asteptarile privind nivelul venitului marginal exced ratadobanzil , Prima im pre ciz ie a te orie i p ro vin e di n def in irea veni tu luim argin alia n iv el de firm a, K eyn es de te rm in an du-l ca iden tificat,fiind "ef ic ienta marginala a capitalului?" in cadrul aceluiasi curentd e g an dir e; r na i t arz iu , Abba Lerner re fo rm ul ea za v en itu l m a rg in alla n iv el d e firm a ca R in d "e ficie nta m arg in al a a i nve s t it i e i' t '" .Dad. rate le de revenire al e investitiei sunt VI; V2; ... ;Vo,a tun ci v aloa re a p re ze nta a in ve sti tie i e ste :

1 1 1 c are d ' re pre zi nr a ra ta d ob an zi i.13 Yez i : Ni t a Dobrota, Economie politico, Editura Economics, Bucures t i1 99 7, p . 3 09 .14 Vezi : A rm e n A lc hi an , The Rate of Interest, F is he r's R at e of RefilmO ver Cost and Keynes's Internal Rate 0/ Return, 1 95 5, A m eri ca nEconomic Rev iew , s i An n en A . A leman , Wil l iam R. Allen, UniversityEconomics, Se con d E dition , W adsw orth P ublishin g C om pan y, In c,B e lmon t , C a l if o rn i a, p p . 2 4 7~2 65 .15 .D efin im e ficie nta m argin ala a capitalului ca fiin d e gala eu sum adiscon tata a un ui s ir de an uitati aduse de catre bun urile de capital pep a rc u rs u l f un c ti o na ri i l or e ga l c u p re tu l c er eri i ( su pp ly p ri ce - c os ru l d ei n lo cu ir c - rep lacement cos t) " .16 Abba L e rn e r, On the Marginal Product 0 / Capital and [h e MarginalE ff ic ien y o f i nv e stmen t, 1 9 53 .


15/100

I1II

Ii

~[I: .f!f;t

30 I nves t i\ i il e . Cap i ta ! & dezvoltareCostul antreprenorial de realizare a investitiei - ,C - se

obt ine (de catre Keynes) prin discontarea rate lor ,de rev~nlre c,u,~valoare ,,8*" ce reprezinta tocmai profitul marginal al investrtiet(internal rate of return") , astfel :" C =IVIl/(l + o*)U

Dec! un proiect de investitii este realizat 1 1 1 cazul In care8* > d' , in caz contrar este abandonat, sau :eeval~~,t.Realizarea unui anurnit stoc de mvesntu In nivelul uncieconomii natlonale depinde astfel de rata dobanzii: ' . ,.in figura urrnatoare se prezinta cinci prorecte de l.nvestly~I care au profituri rnarzinale diferent iate 8* 1-5. Stocu l de investitn15 "'. d ~ T + I + Tla nivelul economiei nationale este format e catr~ I 2 3,aceste proiecte de investitii flind cele ce vor fi realizate, deoareceill cazul 14,5; 8*4,5 < d'.

Profituri marginale

d'-~_-_. _ . ~

JIs Proiecte de invest i t i i

Orice mod ificare < 1 rate i doban zii im plica nlOclif' icareasituatici de cficicnta a ficcarui proicct de investiti i.

Ca p it ol ut 1 31Cresterea suficienta a ratei dobanzii poate determina ea

orieare dintre T!.3 s a genereze pierderi; de asernenea, 0 scadere aratei dobanzii poate rentabiliza.l, sau chiar 1 5 'Rentabili tatea investiti ilor devine astfel mai ales 0 problemaextern a firrnelor; aceasta depinde mal ales de rata dobanzii ee nureprezinta 0 v a ri a bi l a a dr ni n is t ra bi l a de catre firm e, ris cul de fali-

ment este incontrolabil, competenta antreprenoriala este rnasiv limitata.'o aita critica a teoriei lui Keynes apare in cazul in care ratadobanzii n u mai este considerata 0 valoare unica a piete i ellin fluenta nula asupra functionarii proceselor de productie interneflrrnelor. 0 firma va lua In calcul acea dobanda pe care ea 0 obtinedin negocierea ell 0 banca In cazu] solicitarii unui credit.

Stabilirea nivelului exact al ratei dobanzii practicat lncadrul unui contract de creditare este unul fluctuant de la 0 situatica pie te i !?l a firmelor la alta, D epinde de 0 se rie de factorineprevizionabili (descrisi pe larg In teoria economica atunci candse discuta modelul Cournot sal] echilibrul de tip Nash), ceea ceface ca un nivel aJ ratei dobanzii considerat de referinta poate s adifere pentru firme diferite sail pentru aceeasi firma in situatiidiferite. Ajungem astfel la concluzia ca pragul :} i gradul de rentabi-litate (CTM sal! CVM = P ~inive lul profitului mediu) al unei firmese pot rnodifica lara ca perforrnantele interne ale firmei (nivelulCTM-ului) sa l! conditi ilc pie tei (nivelul pretului pent ru produselcIirmei) sa se modi fice, ceea ce 'in opinia me a este tota l eronat.

T n plus, in cadrul teoriei keynesiene evolutia proceselorinves t i t iona le este Iegata de problema multip licatorului. Realizarcaunei noi inves t i t i i de catre un agent economic va determinacres terea n iv el ul ui s al ari ul ui practicat pentru to~i angajatiiagentului economic (n iv e lu l s al ari ul ui c sre l eg at d e c os tu l marginalal mu nc ii a l u lt im u lu i l uc ra to r a ng aja t) . A s ta a r t re bu i s a de te rmineo crestere a valorii anuitatilor, a rate lor de revenire, datoritacresterii cererii agregate, Acest fenomen poate reprezenta intr-oanumita situatie chiar 0 c on di ti c k cy nc si st a de rcal izarc ainvestitiei, daca aceasta se bazeazfi pe credit, deoarece cresiereacererii de crediie ( In nivel macro) sat! a gradului de indarorare


16/100

3 2 lnvest i i i i le .Capita l& dezvo!!are(la nivel de agent economic) determine sporirea nivelului rateidobanzii.

Dar acest lucru nu se in tamplli neaparat; daca':'"f.tiborgdecide realizarea unei noi fabrici si astfel poate va mad salariile, nuinseamna ca angajatii l~i v or cheltui veniturile pentru a consumam ai m ulta be re Tuborg.Deci, desi prof itul marginal al flecarei fabrici scadc (princote de piata d in ee in ce mai mid la n iv el ul u ni ta ti lo r d e p ro du ct ieind iv iduate ) , functia investitiilor la nivel de firma ramane cu 0panta constants.Explicatia fenomenului poate fi regasita in teoria lui IrvingFisher in Nature of Capital and Income (1906); Rate of Interest(1907) si mai ales in cea mai importanta lucrare a sa: Theory ofInterest (1930), unde arata ca functia investit ii lor este mai a les 0problema de decizie intertemporala.

Pentru e1, funct ia investi tii lor este una de forma:V2 = f(L, 11)

un de : V 2 re pre zi ru a v en it uri le a du se de caire i n v e st i ti a r e al i za t a;L - forta d e m un ca a ng aja ta c are re pre zin ta 0 constan ts;1i - investitia real izata .C um 0 in v es ti tie produce v e n itu ri dupa e e a fost p e d ep li n

re alizata , tre buie sa luam in calcul dou a pe rioade s ucces iv e: t.,termenul de constituire a investitiei si t2, perioada de realizare aveniturilor.C um c os tu ri le Cll forta de m un ca re pre zi nt a 0 constan ta ,inseamna ca veni turile depind de nivelu l cheltuie li lor ocazionate decatre investit ie , deci functia devine: V2"" f(It).

Daca rata dobanzii e5te d', putem sa spunem ca ea vain flu en ta fun ctia in ve st it ii lo r la n iv elul (1 + d ')l " a di ca c ua nt um uldobanzilor eventual platite de catre firma in cazul realizariiinvestitiei din credite.

P rofitu I in ve stitie i e ste re pre ze ntat d e catre :

. Cap i to lu l1 33Maximizarea acestuia se realizeaza in punetul in care:

f = (1+ d')Ceea ce pentru Fi she r "f - 1" reprezin ta profitul marginalce excede costul ("marginal rate of return over cost"), 1 1 1 teoria

keyn esian a poarta denumirea de profltul marginal a l i nv e st it ie i("marginal efficiency of investment"). Este e v ide n ta (ca ~i incadrul teoriei keynesiene) existents une i relatii negative intre ratadobanzii ii i volurnul de invest it ii . Aceasta teorie naste f oa rt e m ul tel n tr eb ar i I n p ri n ci pa l datorita faptului c a n u ra sp un de m ul to r s it ua ti iIn care antreprenorul nu depinde de credite pentru a-si finantainvesti tia sau si tua ti ilor in care firma are ca obiect iv rnaximizareaprof i tului pe termen scurt, l ipsindu- i viziunea strategies. PentruF is he r t ot capitalul este destinat procese lor de productie, nu existsun stoc de capita l sau retrageri sub forma distribuirii profituluicatre action ariat. .

Aceasta problema afost luata in discutie de catre FriedrichAugust von Hayek in lucrarea Pure Theory of Capital (1941),pentru el capitalul irnplicat 'in procesele investitionale se deterrninaca dife ren ta intre s tocul de capital existent la inceputul per ioade ianalizate ~ieel existent la finalul acesteia,

Hayek vede 0 diferenta intre teoria investiti ilor ~i teoriastocului de capital, n u e ste n ea pa ra t necesar ca un anum it stoc dec ap it a! f ix ! } i u n a nu m it fl ux d e i nv es ti ti i s a c oi nc id a ca v a lo ar e i n tr -operioada de tim p, A pare as tfe l 0 d ife re nta co ns is te nta v iz av i deteoria lui Keynes, decizia de a investi este legata de dorinta de ade tin e un anum it s toc de cap ital in tr-o an um iE i p erioada de timp,implicand astfel decizii asupra cantitatii de factori d e p ro du ct iealocati, asupra momentclor de realizare a investitiei etc. Viziunealui Hayek se l ea ga a st fe l mai mu1t de procese le de fezabilitatedccat de stocul de capital existent, implica luarea in calcul a malmultor restr ic tii decizionale , decat cuanturnul profitului marginalrea liza t pe baza invest i t ie i ,

Grafic, viziunea lui Hayek consta In analiza mcdurilordifcritc (10: I,; 12; . .o) prin care s c po ate o btin e 0 a ju sra rc a s to cu lu i


17/100

34 lnvestitile. Cap i t a l & dezvoltarede capital (de la K 0 la K 1 ), t in an d con t de pcrioada de timpn e ce s ar a r ea li za ri i a ju st ar ii :

Cap i t a l

. . . . . . . . . . . . . . . . .~----,-~~-----if ./'/J.d. !/ i I;f !{/ ,//1 Ii//-- I e ' . " . , -! ] ''! i

Ko

Timp

Se aduce 0 importanta Imbunatatire asupra tcoriei keync-siene, In cadrul careia fenornenul cresterii econornice este s implus i clar, populatia consum a ;;i e co no mis es te , ia r a ntre pre no ri iinvestesc . Aici se introduce ideea restrictiei de t imp, a perioadei detim p n ece sare in re gis trarii un ui s alt e con om ic in fun ctie de n aturadeciziei de a investi. 0 crestere de capital de la Ko la KI poate frealizata prin programe de investitii 1]-3 ce , prin deterrninariledec iz ionale ~id e p ro ie ct ar e, p ot d et erm in a acelasi s a lt a l c api ta l ul u ire al d in e co no mie , d ar in pe rioa de d ife rite .D e tim pu riu in s tiin ta e co no mica (T ourgo t, 1 76 6) im po rta ntpent ru cresterea economics er a circulatia capitalului, deciziilep ri vi nd o pti mu J s to cu lu i d e c ap it al ~i m odu l de re aliz are a l a ce sru iaau fos t in trodus e ce va m al re ce nt de catre n eo- ~ipostkeynes i s t i .

Capi to lul1 351.4. Interdcpcndcnrcle invcstirii/dczvoltare

din perspectiva reoriei econojnice existenteIneoua jumatatc a secolului ~

)~E2rt~_.in.y.!kiilor In cadrul p~!.L9~eriie con om ice e ste un fen om en ce se lnscne frl cadrul ev iden te lor~~' ."Faptul ca T IU s e m ai po ate co ntin ua prorn ov are a cresterii. cconornice ca 0 crestere in bloc a macroindicatorilor deperformanta economics (PIB sau PNB), prin ignorarea risipei sii ra ti on al it at ii I n c o ns umul r e su rs e lo r, a con dus la l ua re a i n calcul aproceselor de dezvol tare economics. Pe l a ng a c o nc e pt ia ca nivelulinvcstitiilor regleaza dinamismul cresterii econornice, sc inc lude ~it ez a c a o bie ct iv el e realizarii d ez v ol ta ri i i m pl ie s ~i e ti ca s oc ia la ,precum ~i transforrnarile ant ropice aduse m ediului n atural. 0dernonstratie a existentei investiti ilor ca 0 conditio absolut necesarapen tru fundarn en tarea cre s te rii e con om ice con s ide r ca n ici n utrebuie facuta, Deal t fe l , 0 in tre prin de re d e ge nu l a ce sra nici nu afost realizata in cadrul teoriei economice. Ori de care or i se discutadespre cresterea s au d ez vo lt are a economics, investitiile sunta prio ric co ns id era te b az a ace stu i p ro ce s, M od ul In e are a ce ste a s un treflectate, modul in care contribuie la atingerea anumitor ri tm ur i d ecrestcre difera 1ns3 .de la un mode l de crestere la altul,In ce lebrul m ode l con s truit de catre Roy F. Harrod ~iEvsey Domar in v es tit ii le s un t ce Je c e d et er mi na p ro du ct ia a gre ga ta1a nivelul unui sis tern e co n om i c n a ti on a l, iar legatura cu cerereaa gr eg at a e s te r ea li za ra p ri n i n te rr ne di ul m u lt ip li ca to ru lu i,

Y""(J/s)lIn ace s! m ode l lIY poate fi s cris ca (1/K) (K lY ), un dc UK

rcprcz in ta rata acurn ularii de capital, iar K. !Y re pre zin ta ra taacurnularii de capital. C on ditia de e chilibru e ste ca r at a c re s te r iieconomice s a fie egala cu inclin atia m arginala spre econcm ii,impartita Ia rata acumularii d e c ap i ta l.T n cadrul ace s tui mode l se con s ide rs ca 11 1 conditl i ledeciz ii lor in div iduale ar exis ta tre i ritm uri de cre ste re a v en itu luinat ional :


18/100

36 I nves ti \ ii l e . Cap i ta l & dezvoltare1) determinat de deciziile individuale agregate, numit ratagarantata;11) generat de conditiile fundamentale specifice, numit ratanaturals;TIT) ex is ten ta de facto, nu rn i t a r at a truism.

Fiecare ritm es te exprim at prin tr-o e cuatie : 4~.~J) Gw*'Cr = = S,

unde: Gw reprezinta rata garantata (imboldul de a invest i) ;C r - c oe fi cie nt ul n ece sa r a l ca pi tal ul ui c e c on co rda cu n ec e-sand de capital (KIY);S - rata acumularii.

11)Gn=Cr :=S sau v S,unde: Gn reprezinta r at a n a tu ra ls lngtidu it a de condit i i lc spccificefiecarui sistem economic;

I ll ) G*C =S,unde: G reprezinra rata de crestere a venitului n at io n al ( in di ce lev en itului n ation al G " f),Y lY o ;c - coeficientu l capitalului ; c = = T/6,Y.

i.I~!;il

In conceptia modelului, pentru a avea 0 siruatie stabila siprospers (crestere durabila), trebuie respectata conditia:

G= Gw= Gn.In realitate cele trei rate 5 1 .1 1 1t diferite, putand rcflecta 0

stare de bo om , s au de re ce si un e, In fu nc ti e de raporturile d in tre e le .A van d 'In v edere ca m ode lul in ce arca de te rm in area ve nitului, prinluarea In considerare a in f luen te lor produse de m od ifica re aa n um i to r v ar ia bi le , ~i an um e: e co no rn ii , co ns um , i nv es ti tii, p ute maprecia ca el reprezin ta 0 privire 1ndinamica a teoriei keynesiene,

Realizarea egalitatii dintreeconomie ~i investiti i pe termenlung va face ca econornia s a creasca eu 0 valoare egala cuincl inat ia ma rg in a la s pr e e c on o rn i i. Modelul este m en it s a explice

Capito lu l1 37ri trn urile observ ate ale cre s te ri i ee on om ice , fi in d un mode l deordinal economiei pozitive, in care nu exists substitutie intre factori .Joan Robinson propune 0 imbunatatire a acestui modelplecand de Ia con ceptia ca functia in v e s t it ii lo r nu este unaindependents, ci este legata de asteptarile firmelor privindp rof i tu r il e s u pl imen ta re g en e ra t e de c at re a ct ul i n ve s ti ti on a l ( f( r) );

l!Y = f(PIY) sau 11K = fer)L a Nicolas Kaldor, fun ctia acum ularii de capital este

legati i tot den iv elul profi tu lu i as tep tat , Insa, mai aproape del ib er al is ti l c la si ci , e l leaga a ce as t a d ot ar e ell capita l ~id e p ro ce su lcconomisiril:

I = sP r + s '(Y - P r)u nd e: P r rc pre zi nt a p ro fi t;

s' - incl inat ia marginala spre econornii.U n alt ce lebru mode l pe care trebuie sa 1l amintirn datorita

modului In care invest it iil e sunt relevate in cadrul sau, este modelulnormativ al funct ie i de producj ie Cobb-Douglas. Dezvoltat in i~ ialca un model de functionare a firmei, deci aplieabi! la nivelmicroeconomic, acest model a fast folosit ~l pentru explicareaevolutiilor macroeconomicc datorita rnodului sirnplu ~iexpl ic it Inc a re e v o lu t ii l e dinamice po t f analizate ~iextrapolate.

in cadrul sau, Plls-ul potential (Y*) este rezultatulcombinarii muncii si capitalului, confonn relatiei:

y* '" ALuK i.1).un de : A re prez in ta factorul de structura ccon orn ica a siste rnului

economic national;L - mun ca, K - capital, C I. . - f a cto r c a li t at i v de c or el ai ie i nt remunca ~icapital.Contr ibutia adusa de catre investitii pentru dinamizarea

dezvoltar i i economice in cadru l re latie i e ste dat a de e cu at ia:(1 - a)(Y*/K),


19/100

38 ln vestitile , C ap lta l & dezvo! ta re- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ~ - - - - ~ - - - - - - - - -ceea ce inseamna ca irnpactul modificarii doar a stocului de capitalasupra cresterii eeonomice apare in cadrul modelului sub forma:

fI%Y* ""(I - a.)(%flK).o concluzie interesanta a modelului este ca 0 crestere

econornica rea liza ta doar pe baza cresteri iresurselor de munca taracresterea dotarilor ell capi ta l produce, de fapt , 0 scadere a niveluluide trai"Unul dintre cele mal vehiculate modele de crcstereeconomics in cadrul teoriei econornice este mode lul conceput decatre Robert SOlowl8

Modelul silu matematic descrie cum sporul stocului decapital genereaza 0 crestere a productivitatii medii a muncii."T n cadrul modelului se pleaca de la conceptia c a ofertaagregata este egala eu cererea agregata, ceea ce se traduce prinegalitatea econornii = = investitli, sau

S=Y-C=Y-cY sau.rnai simplu: S=(l-c)Y,D aca re lat ia e st e c orn bin ata c u co nd iti a rn ac ro eco no rn ica

de echilibru (oferta agregata "'"cererea agregata), rezulta:1"" sY,

ceea ce inseamna eli investi ti il e reprezinta un rezultat al funct ie i deeconorn isire. Pentru a arata cum din procesul investitional seajunge la cresterea economics, se pleaca tot de la 0 functienormativa de tipul Cobb-Douglas, seria de ecuatii fiindurmatoarea:

17 Vezi: intermediate Macroeconomic Theory, Lecture 3, The Standard ofLiving and Economic Growth, http://www.digitaleconomisLcom13 Laureat al prerniului acordat in memoria lui Alfred Nobel de catrcBan ca N ation ala a Sue di e i , In 198 7, pentru d ez vo lt ar ea t eo ri ei c re s te ri ie con cm ice . Y ezi: R be rt Solow , Growth Theory: An Exposition, OxfordUnivers ity Press; edi tia a I I M a , 2000.19 Vezi: Robert Solow, A Cont ri bu ti on t o the Theory of Economic Growth ,(1956); Technical Change and (he Aggl'egare Production Function,(1957); lnvcstmcu! am ! Tee/mica/Progress ( 1960 ) ,

Capitolu11 3 9- se 1mparte relatia de mai sus la forta de round existentsin economie (L):

IlL"" s(Y/L)- oferta agregata se scrie sub forma unci functii de

pfoduqie de forma:Y"" F(K, L), lm partim totul Ia forta de rnunca:

Y IL ""F(KJL),de unde rezulta conditia macroeconomics de echilibru:

TfL=sF(K/L).Investiti ile pe loeuitor depind astfel de compozitia organic}

a capltalului'" ~i de incl ina tia spre economii , Echilibrul venituluinational potentia l se stabi leste 1 1 1 punctul In care econom iileindividuale sunt ega le eu lnvestitiile necesare per/lucrator,

Y/L y*y*!t > > 0 , ." " < " , , , , , "~"?n': l,~Y" 0 ;.~:!.;:1l": '.,~,~'i,;:;~:::,:t",. '. T , . K J L

_ _ . . : : ~ . ! ----~---=.-,...~::~/~.::=-- ~ SY* i~~~ i, , : ; / ir .I .c>l/1 / / '!.- f

;~~

KILo K/L

20 Vezi: Dic{ionol' de economic, ed i t in a d o u a , E d i t u ra Economica. Bucu re s t i ,2 0 0 ! . p. t 0 7 ,


20/100

~I : iI~ 40 l n v e st if i le . Ca p i ta l & dezvo l ta reo cre ste re a e con orn iilor de la sY*o la SY*1 conduce atat lam odificare a dotari i te hn ice a m un cii , c a t ~i I a c re s t er e a veni tu luinational potential de la Y *o la Y *!.U n al t mode l larg uzitat de catre teoria cconorn ica e ste

modeluJ Rostow, un mode l lin ear al cresterii econornice. EIdel imiteaza 1 1 1 c ad ru l u nu i s i st em e co n om i c c in c i s ta di i de \~isten laa le s is tc rn cl or c co n or ni cc :

Stadiuf I . Societatea traditionaldSe caracterizeaza prin " eco no mia d e s ub sis te nta", bazata

integral pe autoconsurn sau troc. Cantit atea de capita l util iza t esteextrem de redusa, nu putem vorbi de exlsrenta proceselorinves t i t iona le decat s ub fo rm a acum ularii de un elte pe ntru agri-cultura fabricate :in inte riorul mena jului . Peate fi considerate 0prima forma d e i n v es t ir e a oameni lor in ei in~i~i.

Stadiulll. Etapa tranzitorieS e fo rm eaz a preconditiile de mone tizare a ecouorruei.

Economisirea si p ro ce sul in ve stitio nal in ce p s a cre as es . Surplusulr ez ul ta t d in a ct iv it at il e c om er ci al e se fo los es te cu pre cad ere pe ntruinvestitii 'in in f rastuctura d e t ra n sp o rt .

S ta di ul T IT . MonetizareaGradul de i ndustri ali zare sporeste , c resterea economica se

concentreaza in cateva spatii restranse din cadrul u n ui t er it or iunational. Cultura politica si sociala evolueaza catre sustinereaindustrializarii,

StadiullY. Drumul cafre maturitateProcesele de crestere economica se diversifies, f i ind

sustinute de cat re investi tia In tehnologie si de cat re inovare.S tadiu l Y . Consumul de masdEtapa actuala de dezvol ta re economics, c ara ct er iz at a p ri nprocese economice de cre s te re sustin ute de catre ample proees e

in ve stiticn ale . E co no miile de zv oltat e au atin s actualul n iv e! de do tareeu factori d at ori ta u n o r procese in ve st ition ale m as iv e In s tadiu l n .

,.ii~

Cap i to lu l1 41Pentru Rostow. econ ormsrrea s i in ve s tirea reprez in ta

proceseJe cen trale ale de zv oltari i e con om ice . C he ia de zv oltariiconsta ' i l l rnobi l izarea de e con om ii pe n rru a as ig ura fin an tare aproceselor de investire. .R os to w a fi rm a ci l. p en tr u d ep as ir ea s ta di ul ui fll e sr e n ev oi een n iv elul acumularii sa reprez in te 15 -20% dill PIB, ln sft e l ignoradctcrminiirilc institutioualc .51culturalc s p cc if ic c f ic cn rc i ~i1ri,prinrn odclu l sau n u 5C poate cxp lica (sau ee l putin cl n u 0 face)d c zv o l ra re a t ar il o !' ell 0 cu lture d ife rita de cca occidenta le .U n mode l econom ic de dczv oltare asemanator cu e e le laborat de catrc Ros tow prin faprul o a s ur pri nd c s is tc rn ule conomic ca fiind organizat tot pe scctoare cstc eel al lu i Lewis(1954/ Modelul se bazeaza pe ipoteza ca diversele tluxurieconornice se po t incadra in dear doua sectoare institutionale, ee lagricol s i ee l industrial. .Sc ct o ru l a g ri c ol so c a ra c tc r iz c a za p r in p r od ucr iv i ra t c scazu ta ,v en it ur i r ni ci , economisire joasii.S cc to ru l i nd us tria l e st e ee l ce adrn in is tr eazf i iehnologi ileInal tc : ; : . i i n vc s ti ti i lc am pl e ~ics te con ccn trat in s cg mcn rul u rban alsocicrati 1 .. C hela dezvoltarii consta, ca ~i la Rostow, tot 'In econo-rn is irc s i i nv cs ti ti i, S pi ri tu l a nt re pr cn ori al (~ideci in cl in at ia s prei nv es ti r~ ) s e m~ifes t. doar i n s ec to ru l u rb an .


21/100

4 2 ~ l n ~ v e = s ~ t i t c i i l = e . ~ C = a ~ p i ~ t a ~ I ~ & ~ d e ~ z ~ v ~ o l ~ t a ~ r eDcsi ~l in conceptia clasica acest fapt era considerat 0

ipoteza de lucru,' diferentierea conceptuala intervine atunci candproblemele sunt abordate sub forma Iucrativa,

in conceptia clasica sau neoclasica sistemul economic erapnvit ea un tot, tendintele si speeificul diverselor fenomene simanifestar i economice erau interpretate si abordate global la n ive lde sistern economic. Mai nou, 0 aborda.re rnacroeconomica presupuneo abordare pe objective, pe probleme sau pe clase cat mai mici deagenti economic].

La nivelul polit icilor macroeconornice, dernersul de aplicareconsta intr-o abordare individualists pentru fiecare clasa deprobleme specif ice ; 1nscopul at ingerii unui obiectiv final se apl icamai degraba un mix de politici pe termen SCUlt illcare putem regasich iar practici contrare pent ru ent itati di ferent iate a le v iet ii econo-mice. Noile de te rminar i ale teoriei dezvoltar i i economice presupundiscutarea u no r m an if es ta ri ~i fenomene particulare din v iataeconomics grevate pe modele le clasice de crestere economics.Modul In care anumite fluxuri sau procese economice in f luen teazafunct ionarea modelelor de crestere economics, transformandu-Ie,facandu-le mai specif ice , reprezin ta tendintele modemc ale teorieicconomice.

S a luam In discutie functia de productie Cobb-Douglas cereprezinta 0 abcrdare strict macroeconomicii . a problemei cresteriieconomice, 0 abordare moderns presupune luarea In calcu I Ineadrul modelului a functie i de alocare (eng. matching function) aresurselor de munca.

Alocarea fortei de munca are la baza conceptia .Jiniei detelefon", asteptare pentru ocuparea unui loc de rnunca (Cox ~iMiller, 1960), eterogenitatea factoriala (factorii pot f extrem dediversi, putern pleca de Ia diferentierile structurale de calificare siajunge la imobilismul fortei de munca) dintre oferta de muncadisponibila :? i cere rea de rnunca nealocata Inca (rara ca asta sadesernneze neaparat 0 situatie de sornaj structural) fac ca modelulmai sus-amintit s a nu se verifice empiric dedit daca exists 0 rata desubsti tut ie int re capi ta l s i munca, demonstrate de cat re Petrogolo ~iPissar ides (200 I), cuprinsa intre 0,5 si 0,7. Acest fapt se Intampla

_ c ~ a p _ i t _ o l _ u l _ 1 . . . ; . . . . . : 4 3 ~ : . ~ :deoarece mcdelul ia in calcul doar doi pararnet ri exogeni , i g n o n t n dM i . ' "rnodul in care ei sunt deterrninati sau l eg at uri le di nt re e i. L u a n d i t s i . t i j : 'considerare ceea ce Stevens (2002) determina ca fiind rezul ta te :{~t~~&;'functiei de alocare pentru angajati si pentru firma, vom p U l e - a r C ' ; !incerca sa rescriem modelul Cobb-Douglas sub forma: . ; . : ; (J . ~ ( : F ; .v =A(QLU)(K1'U),tA \: :

,':~l~In care: n reprezinta un coeficient ce cuanti fica rata de intalnire,Hosios (I990), sau rata de contact, Pissarides (2000), .ponderata cu p rob ab il i t at e a ca un l u cr at o r sa tie angajat(luand In calcul d iv ers i factori ai pie te i m un cii),ponderata Cll diferenta dintre puterea sindicala ~lproba-bi li ta tea de a ramane sorner;

< P - un coeficient al capitalului ee ia In calcul diferentadintre p ro fi tu ri l e m a rg in a le real izate de c at re fi rm e Inc a zu l i n v es t it ie i $i eosturile ce ar aparea in caz ul in carefirma nu ar reusi sa angajeze lucratori pentru noile (nuneaparat eu s e n s u ! de s up li me ntare , ci m al de graba "Cllno! cerinte") !ocuri de munca, acestea ponderate cuprobabili tatea de negasire a unor lucratori cornpctenti .In acest caz, investitiile nu mal produe un efect imcdiata s up ra c re s te ri i economiee. Legatura proces i nv e st it io n al - dezvoltare(crestere a productieiJa nivel de firma) nu mai este directa, ci

trebuie corela ta el l condit ii le pietei muncii, cu conditi ile de educatea lucratori lor, cu doleantele acestora $i nu In u l t i m u l rand, ellfilosofia de viara ~i cultura acestora,

Vicii ale modelelor cantitative ale dezvoltdrii. Relatia duradintre formarea capi ta lului f ix ;; i cresterea PIB-ului , perceputa caun proces de dezvoltare economica, a fost pe larg dezbatuta de catremulti autorl inca de la finalul celui de-a! Doilea Razboi Mondial.Asa cum De Long si Summers (1991, 1992) conclu-zionau, rataformarii de capital sau invesritia In echipamente este cea caredeterrnina rata cresterii economice a unei ~ari. Datorita faptului cainvestitiain active reale produce efeete asupra cresterii pe term enlung, de [5-20 de ani, este mai dificil de observat cauzalirateadirects. Intr-un studiu realizat de catre Lipsey si Kravis (1987)


22/100

4 4 I nves ti \ ii l e . Cap i ta l & dezvoltarepen tru 0 pe rio ada de cin ci an i, ra ta cre ste ri i e con orn ice a fo st m ultm ai b in e core lata cu rata in v es ti t ii lor re ale In an ii care au urm at,dedit 10 perioada studiata sau in perioada precedenta. Efectelein ve st iti ilo r re al e 1 1 1 1 suu t n e aparat se s izabile In .. cre s te re ae co no mics , deo are ce m ai pot in te rv en i fa cto ri i co nju nc tu ra li ( ex.:e f ic ien ta guvernar i i ; co ru ptia; s tari de conflict s o c ia l s a u rn i l it a r;at i tud in ea socials asupra proprietatii e tc.) care s a 1 1 1 1 p i e d i c cr na n if es ta re a u n ei i rn p li ca ti i d ir ec te ,

Lipsey, Blomstrom, Zejan (1993) arata, folosind conclu-zi ile lui Sims (1972) privind cauzalitatile din cadrul unui sistemeconomic , eli 0 c restere a v en itulu i p e cap d e l oe ui to r nu poate fiexplicate tntr-o pe r i o a d a prin cresterea econornica di n perioada .trecuta. I n s a man i fe s t ar e a tarzie a efectelor procesului invest it ionalpoate Im bunatat i p re dicti i le priv ind am plificare a proce su lu i deinvest ir e ' i t 1 perioada curenta ~i r na i p ut in p oa te e xp li ca 0 anumitarat a d e crestere economics.

Studiin d fe nom enul cre s te rii v en i tului pe cap de locu itordupa ee l de-al Doi l e a Razboi Mondial, s e p ot ide ntifica m ai m ultifactori de in fluen ta asupra fen om en ulu i: g radu l de educatie alpopulatiei $i proporti ile dive rse lor grade de scolarizare In tota lulpopulat ie i un e i lAri; modificari ale n iv e lului pre tu ri lor s ischimbarea proportiilor dintre diversele cate gorii de preturi;e v ol ut ia d cm o gr af ic a ~i gradul de participate al populat ie i 1aa ct iv it at ea e co no rn ic a; f lu xu ri le d e i nv e st it ii d ire et e.In im pactu l p e care in ve st i tia in activ e re ale 1 1 are as up radezv oltarii e con orn ice , un rol deosebit de importan t il ar ec ap ac it at ea d e a dm in is tra te d ec iz io n al a a p ro du ca to ri lo r (Currie ~'iKubin, 1 99 7) , p e p ia Fi i nt al ni nd u-s e 0 sum a v ariata de com por-t am e n te a le p ro du ca to ri lo r, in fu nct ie d e o bi ec ti ve le p ro pu se ~ider es urs el e p e care ace st ia le au la d is po zit ie pe ntru a le at in ge .

P ro ce se le e co no rn ic e i nt ern e fi rr ne i, c um ar fi s ta di ul a m o r-t i za r ii c api t alu lu i ~istadiul u zu ri i s al e22, p rc tu l i n vc s ti ti ci , c os t ur il c22 A ces te doua n otiun i, econ om ic v orbin d, sun t dife ri te , de si con tabil e lese iden ti fie s. 0 analiz a econ om ica tre buie sa tin a con t de s tare s ~i pe rfor-m an te le c ap it al ul ui d in f ir me le concuren te .

Ca p it ol u! 1 4 5con exe p roce su lu i (de re dim en sio nare a aparatu lu i adm in is tra t iv , ainf rastructur i i ~i a s true turi i de pe rson al e tc.), au 0 i rnportantas po ri ta In d eci zia de a in v es ti . A tat t im p c a t n u m ai accep tam c1\p ro du ct ia s e d es fl 1~ oa ra c on fo rm ell 0 fu nct ie l in eara c a l a M a rs ha ll~i accep tam te rm en ii p roductie i ca flux de scris de 0 functied in am i ca n on l in e ar a, t r ebuie s a acce ptan t s i fa pt ul e ft i nv es ti ti il e n urn ai apar la n iv e l de firm a doar e a 0 n eces i ta te de ln locu ire av e chilor te hno log ii uzate s i arnort izate . Volurn ul de in ve s t i ti ireal iza t int r-o perioada se decide de catre legile concurentei, dccidezvoltarea economics se afla s ub incidenta concurentei.Daca inlccuirea v echilo r te hno logii e s te re al izata prinin cide nta con curen te i , In te oria de zv oltari i tre bu ie s a adaugamechil ibrului cla si c sau neoclasic sl echil lbrul dinamic a1 pre turilor.Decizia de a investi afecteaza actlvitatea firmelor (;.i deci prinagregare evolutia eccnomica generala) prin doua categorii dep re t ur i, p re tu l i n ve s ti ti e i tn s in e s i ee l a l re surse lor de productie pecare inves ti tia le implica.T n condi tii le piete i ac tuale un important factor de ampli-ficare al cres te ri i e co nom ice 1:1con st ituie in ve st i ti i le s tra in e, s aut ransferur ile de capitalur i intre difer ite sisteme econornice nat ionale,in difere nt daca acestea sun t i n te g ra te i n tr -o pia~nu n i o1 1 sa w d ac afunctioneaza ca s is te m e e eo nom ie e i nd iv id ua l izate, Harmes (2000)de zv olta u n in te re san t m ode l de cre ste rc pe aceasta te rna.

P ractic , apre e iem e s . s e p le aca to t de la m ode lul functic in ormativ e de productie C obb-D ouglas , Iun ctia de prcductiep ro pu sa a ic i fi in d d e fo rm a:

Y ft = A!Kft (\K!Ln)l,aI n c ar e mernbri i e cuatie i s un t ace ias i cu ce i defini t i ma i d ev re m e inmode lu l o ri g in a l.

C on cl uz iil e m od el ulu i s to eas tie s pun e li din in la turare abarie re lor aflate In ra p flux u ri l or in te rn at ion ale de capita l un eletari au de cas t igat, iar altc!c au de p ie rd ut . D ac a rat a d e s ubs ti tu tiedin tre m unca s i cap ita l e s te m ai m arc dccat un u, in div iz i i ~imaiale s fin ne le d in cadrul u nu i s is te m n ation al au te ndin ta de a-~ i s pori


23/100

46 Invest i t i i1e. Capita l & dezvoltareg l:.du l de e co no mis ire , i nv ers de ~ -l d i~ 1i nu a In co ndi tii le in t~ rn a-t ic na li za ri i p ie te i d e c ap it al . Ell Irn i e xp li c a ce st f~ no me n ~ st f~ l., in conditi i le corn e rtului in te rn ation al l ibe r n at iun i lc .autendinta de a se specializa conform teoriei avan taje lor e?OnOmlCeabsolute . 0 rata d e s ub st it ut ie re hn ic a m ai m are decat un l~atea e s t es pe ci fi ca u no r t eAhnoogii de fabrica~i,e, ce se ~aze az~ mal ~AlI1t, ~efactorul m un ca. In cadrul concuren te i internationale all de ca~:lgatacele produse care of e ra m ai mul te fac ili tat i t ehnice, au 0 calitatem ai In alta (nu i n u lt ir nu l ra nd a .ce st e ~ ro dll se .s un ,t ,ce le ce a.?llCprofituri rnai mari datorita c~ s .~ l r: l ~r u n : ta re n:a1 ~lCl, a pre tui Llo~de vanzare mai rnari, a posibilitatii de inlocuire ill productie ma~rapide) ~i sunt rezultatul unor tehnologii rnai ~erfor r~nn~e . Decieste norma l pentru economiile nat ionale rarnase 11 1 ur~~ dm. punctde vedere tehnologic s a aiba tendinta d~ a eC?1101U l .S: .ma l . mul~pen tru a av ea surse de n nan tare a . lI n o r v . il l oa re l .nvestlpI m .a : ~ a ncare sa Ie pe nn it a u n s al t t eh no lo gi c c on s is te nt , $1 0 competi trvuarea prod use lor mai mare . . . .. P en tru tari le eu 0 rata de econormstre mal mica apare une fe ct p erv ers ~ J av an tajului te hn olo gic. D .alo~ it~ ~n ej pie te ,c epre supun e cosruri de alocare a mun cii rn a! rnici ~ a un ~r m ~ecomerciale destul de largi ce apar In cadrul econ?n:u1or ~a! pU~!~dez voita te , e ste po sibi I ca 0 parte a capjta~ lll ,U 1 ln ~e stlp on al _ sam iz re ze carre ace ste a. D eci prim ele v or s uferi p ie rde ri de po te nt ia lode dezvoltare,

Toa te aceste conc luzi i po t f rezumate intr-una singura:P lata modern s a de v e n it a ta t de corn p le xa s i d iv e rsa, ln catf e n~menul dezvoltarii econorn ice sufera m ult ip l~ in fl ue nt efactoriale care fac dific ila explicarea lui prin te r rnenu mode le . lo.rclas ice sat! n eoclas ice . C oncepti ile m ode rn e, ple can d de aici,i nc ea rc a s a d el irn it ez e d ea r an um it e i nflu en te ~iefe cte ce n u pot fic on si de ra te s in gu la r c a fi in d e se nt ia le p en tru d efi ni re a u nu i p ro ce sp erti ne nt d e de zv ol ta re e co no mi ca ...

Capito lu l1 ,,,.47. r - - - . . . .1.5. ~eohle_G_c.ru::~eatorulu nei teorH a relatiei investitie/dezvoltarceconomics

~. "_I .~:L.. ,- '. ~~.

. _ . -P e baza con cep tie i s ale orig in ate cu pnvire l a p ro c es u le co no rn ie i - o rig in ali tat e re cu no scu ta de ca tre s pe cia lis t] din l~me~in tre ag a - N . G eo rg es cu -R oe ge n a e ,lg bo rat 0 noua t eo ri e e u p ri vl re ' 'l a r el at ia d~re in v e st it ii s i dezvoltare e con om iC tl'n preclz a i 9 ;functlei procesului economic, economisrul amer ican de origlncroman a ple aca de la 0 teza ell l arg a c irc ul at ie e pi st em olo gi es , p ecare 0 valor if ica in toata ope ra sa e conorn ica: fron ticrclco bi cc ti vc lo r c o nc re te si indcoscbi fro nti ere lc e ve ni me nt clo r s un tdialectice, Asa cum nu se po a te spune unde se te rmin ii prccesulchirnic ~i unde In cepe procesul biologic, la re I Ill! se poate delirnitariguros ornul e co nomi c d e rn ed iu l n at ura l.Qn aceasta vasta penumbra - precizeaza N. GeorgescuR oegen - econornicul se impletest e cu soc ia lul : ; ; i politicul, factoriisociali s i poJit ic i putand fi factor i important i ai evolu tlc i specifi ce ac c ?n om i cu l ~i l . , ,2 3 )De acee a. - con tjn :l~ e - problema ~cli~litari!,chiar aproxirnarive, a sferei e conorme : este 0 p ro bl em a s prn o as a.In orice caz , n u este atM de s irn pla pe cat n e inde arn na Pare to s -ocredern spunand ca, "a~a c um g eom et ri a ignora chirnia, econorniap oa te fa ce ab st ra cti e de h uo mo re li gi os s i d e t oti c ei lal ti h om in es .? "

R efe ri nd u-s e l a e co no mi a p ol iti cs s ta nda rd, au to ru l ro mancon s tata ca ace as ta se l im ite aza Ia a s tudia "modul in carem i j loace l e reale s un t fo lo si te pen tru a in de pl in i s co pu ri dare"( ve zi : L io n el R ob in s ). In fo rm a e i a bs tra cta , a lo ca re a u no r m ijJo ac edate pe n tru indcplin irca op tim a a un or scopuri date n u p oatc ft ra ta ta c a 0 presupunere permanents a ficcarui in div id. E st \ u n m ods tat ic-abs tract de abordare a problem e lor e con orn ie i. In ace s tcontext, in d iv idu l poate urm ari ace s t scop prin dcua metode:

23 N i c o l ae G e o rg e s cu -Roe g e n , Legea entropiei s i procesul economic,ditura Politica, Bucuresti 1979, p. 509 .2~ V i lf re d o P a re t o , Manuel deconomie poiitique, P a ri s, 1 92 7, I n Nico laeGeorge scu-Roegen , op. cit., p . 5 1 1 .


24/100

4 8 ln v e s t i\ ii le . C a p it a l & d e z vo ! ta r elmbunatatircu calitativii a mijloucelor pe care lc p os cd a; s po ri rc apar[ii lui din stccul de mij loace sociale, adica schimbarea relat ii lorde productie existente.

Dar In realitate, in toate sistemele economice, s e 'it~cn-teaza mereu noi mijloaee, se creeaza noi nevoi econornice, seintroduc noi reguli de repartirie. Ca urmare , int rebarea care se puneeste urmatoarea: "Dc ee 0 $t i in ta int eresa ta de rnijloacc le,scopurile, $ i repartitia economicii poate sa reflecteze in moddogmatic, sa studieze si progresul prin care se creeaza noi mijloaceeconomiee, noi scopuri economice si noi relatii economice.?"

Pril l aceasta intreba re, N. Georgescu-Roegen face 0 criticai rn pl ic it a a e co n orn ie i politice s ta ndard (n eo cla sice ) $ 1marcheaza,'intr-un mod specific, treeerea de la abordarea statics la abordareadinamica a proeesului economic, a act iv itat ilor econornice. i n fond,aceasta este p rem is a r n et odo l og i ca a a n al i ze i r el at i ei dintre dezvoltareaeconomics ~i investitii. Formularea unei noi teorii - subliniazaN . Georgescu-Roegen - nu este d oar u n adaos I a c ee a ce e s te c un o s cu t,ci ~ireevaluarea teoriei ;;i faptelor a n te r io a re , r e sp e ct iv r e co n s id e ra re amtregf re tel e teore tice aplicabil e dorneniului studia t. 0 asemeneaexigenta teoret ico-metodologica este luata ca reper anal iti c de ca treeconomistul roman si in cercetarea sa asupra relatiei dintre dezvoltareaeconornica ~isporirea resurselor economice prin actul investitional,

Adoptand termenul de "bioehimie", N. Georgescu-Roegens-a raliat marilor biologi ai lurnii, spunand ca dad acestia auinterpretat economic biologia, el a privit si sintetizat procesuleconomic eu toate aspectele lui 1 ' 1 1 sens biologic.t"

Modelele analitice foiosite curent In economia polit icapentru a reprezenta un proces dinamic de productie sunt impartitede catre Roegen 1n doua mari categorii. Prin analiza critics aambelor modele, econorn istul roman lsi fundarnenteaza conceptiades pre dezvoltare. Prima parte, primul model, in mare vega dupaaparit ia mcdelului input-output, postuleaza ca un proces economic

25 N. George scu-Roegen , op . c i t. , p . 5 14 .26 N. George scu-Roegen , C uv dn t in ain te fa e ditia in lim bo romano. op.:cit., p. 9.

C a p it o ! u ! 1 4 9cste dcscris in int regimc de componente le fluxuri lor. A doua opinie ,diamet ral opusa prime i, conside ra ca reprezentarea cornplera a unuiproces economic consta din doua instantanee, cele care so refera lainventarierea de la inceputul intervalului de observatie si deinventarierea de l a s fa rs it u) i nt erv al ul ui , "O po .z i~ ia d in tre c el e do uatipuri de modele - conch ide autorul legii entropiei ~iproceseloreconomice - n e am in te ste ce lebra an tin orn ie din tre flux ~istoC.,,27In fond, se continua argumenta t ia a ut oru lu i ro ma n, esenta pro-blernei in d is cu ti e e st e c a u n flu x n u re pre zi nta n eap arat 0 cresteresau 0 descrestere a stocului pe acelasi material. Asa cum se arata, Inconceptia lui N .Georgescu-Roegen, cresterea economics se mated-alizeaza intr-o acum ulare sub form a de fonduri, n u I'll un a de fluxuri,

Stocul poate fi consurnat total 0 singura data, In timp cefondul presupune 0 consumare treptata, temporals. La fel si laconst itui re, stoeul poate fi consti tuit print r-o singura intra re, int imp ce fondul p re s up un e e xi st en ta unui f lu x d e i nt ra ri .

Coroborand aceste idei cu legca entropiei ~iaplicandu-le lad e sf as u ra re a p ro ce s ul ui invest i t ional , N . G eorg es cu-R ce gen a ajunsla concluzia c a . investitia este reprezentata de ace! ansamblu deresurse en entropie joasa, pe care un "planificator prirnar" incepesa Ie administreze, crescandu-Ie entropia si aducandu-Ie in formafinala, ' in care pot fi exploatate sub forma unui fond.

Pe masura diminuarii fondului, investitia, ajunsa in formafinala, antreneaza alte resurse, crescandu-le entropia prin prelucrare,Pe baza folosirii lor se realizeaza profiturile. Procesul continuapana cand resursele ce au stat la baza investitiei l ! ? i transformsentropia joasa int r-o entropie inal ta, a jungand ast fel deseuri, deci inmomentu l cand invest iti a nu mai poate fl exploatata,

Conform legi i entropiei, aceasta (ent ropia) nu se creeaza ~inici nu se pierde, ci se transform a din energie joasa I'n energieinal

Documents

Carte Investitii - Dragos Huru