E.FinanUNIVERSIDAD DEL TOLIMAFACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINSTRATIVASDEPARTAMENTO DE ECONOMA Y FINANZASEVALUACIN DE PROYECTOSEJERCICIO MODELO PARA LA PRESENTACIN DEL INFORME FINAL DEL PROYECTO - CASO: EVALUACION PROYECTO VESTIDOS HERNANDO TRUJILLOCONFECCIONES HERNANDO TRUJILLO REALIZO EL DIRECCIONAMIENTO ESTRATEGICO DE LA EMPRESA, ESTUDI LOS ENTORNOS GENERAL E INMEDIATO E HIZO UN DIAGNSTICO INTERNO EL CUAL CUNCLUY QUE DADOS SUS RECURSOS Y CAPACIDADES Y EL AMBIENTE ACTUAL Y ESPERADO DEBERA EMPRENDER NUEVOS PROYECTOS. POR ESTA RAZN SU PROPIETARIO, EL SEOR HERNANDO TRUJILLO, DECIDI REALIZAR UN ESTUDIODE FACTIBILIDAD PARA UNA NUEVA LNEA, EN EL CUAL SE EFECTU LA INVESTIGACIN DE MERCADOS QUE ARROJO LOS RESULTADOS QUE SE PRESENTAN A CONTINUACINEL PRODUCTO A INVESTIGAR ES UN TRAJE PARA CABALLERO CONFECCIONADO EN PAOS ITALIANOS e INGLESES CON LOS LTIMOS DISEOS EUROPEOS DIRIGIDO A LOS ESTRATOS ALTOS DE LA SOCIEDAD BOGOTANALA DEMANDA SE CUANTIFIC UTILIZANDO EL MUESTREO ALEATORIO SIMPLE; SE DEFINI LA MUESTRA REPRESENTATIVA CON BASE EN UNA PRUEBA PILOTO Y SE CALCULO SU TAMAO EN1,560PERSONASLOS RESULTADOS LOGRADOS, UNA VEZ TABULADA LA INFORMACIN QUE ARROJ LA PREGUNTA Cuntos TRAJES ADQUIERE USTED EN EL AO? Y Cunto PAGA USTED USUALMENTE POR UN TRAJE?FUERON LOS SIGUIENTES:CON LA DEMANDA DEL PROYECTO Y EL PRECIO PROMEDIO QUE ESTN DISPUESTOS A PAGAR LOS CONSUMIDORES POTENCIALES PUEDEN CALCULARSE LAS VENTAS O INGRESOS TENIENDO EN CUENTA LA INFLACIN ESTIMADA

Consumo Unidades AoNmero de Veces13002320339043155235Total1,560

Precio Dispuesto a PagarNmero de Veces1,100,0007001,300,0005001,500,0002001,700,000160Total1,560

DESPUES DE DEFINIR EL MERCADO, SE PASA AL ESTUDIO TCNICO, PARA LO CUAL EL INGENIERO DEL TALLER HA ESTIMADO LOS ESTNDARES DE MATERIA PRIMA PARALA PRODUCCIN DE CADA TRAJE ASI:MATERIA PRIMA REQUERIDACANTIDAD REQUERIDAVALOR UNITARIOPAO INGLS3250,000MATERIA PRIMA 2225,000MATERIA PRIMA 343,000

SE REQUIEREN 3HORAS TRABAJADOR POR PRODUCTO, DE ACUERDO CON LOS ESTUDIOS DE TIEMPOS Y MOVIMIENTOS QUE YA SE TIENEN EN LA EMPRESA. EL SALARIO ESTIMADO POR TRABAJADORDE PLANTA ES DE500,000MENSUALES Y DEBECONSIDERARSE EL50%ADICIONAL PARA PRESTACIONES SOCIALES. SEGN EL INGENIERO DEL PROYECTO, SE REQUIEREINVERSIN EN MAQUINARIA POR 300,000,000CON VIDA UTIL DE 10AOS; LA VIDA DEL PROYECTO SE ESTIMA EN5AOSOTRO ASPECTO IMPORTANTE PARA DETERMINAR LA VIABILIDAD DEL PROYECTO ES SU ENTORNO ECONMICO. EL ESPERADO PARA EL PROYECTO ES EL SIGUIENTE:PARAMETROSAO 1AO2AO 3AO 4AO 5AO nINFLACION5%5%4%4%3%3%SPREAD EFECTIVO GPB12%12%12%12%12%12%RENTABILIDAD LIBRE DE R.4%4%4%4%5%4%RENTABILIDAD DEL MERCADO18%18%17%15%12%15%BETAS1.20.911.31.31.4TASA DE IMPUESTOS35%35%35%35%35%35%EL50%DEL VALOR DEL PROYECTO SER FINANCIADO CON UN CRDITO DEL BANCO SANTANDER CON PAGOS ANUALES IGUALES Y UN PLAZO DE 5AOS EL CALCULO DE LA TASA DE INTERES QUE CONBRA EL BANCO EST DADA POR LA SIGUIENTE ECUACINi = [(1 + Inflacin)x(1+Spread)] - 1DEL AO 1.EL CAPITAL DE TRABAJO REQUERIDO PARA INICIAR EL PROYECTO ES DE 50,000,000EL ESTUDIO DE MERCADO TUVO UN COSTO DE 40,000,000Y PARA LA PUBLICIDAD DE LANZAMIENTO SEESTIMAN100,000,000PARA EL MISMO PERIODO.LAS POLITICAS DE VENTAS, COMPRAS E INVENTARIOS DE LA EMPRESA (QUE INCIDEN EN EL VALOR DE LOS FLUJOS DE CAJA ESTIMADOS) SON LAS SIGUIENTES:POLITICA DE VENTAS30DIASPOLITICA DE COMPRAS30DIASPOLITICA DE INVENTARIOS10%SIGUIENDO EL ESQUEMA ANTERIOR PUEDE CLASIFICARSE LA INFORMACIN DE LA SIGUIENTE FORMA:INVERSIONESMAQUINARIA300,000,000PUBLICIDAD DE LANZAMIENTO DEL PRODUCTO100,000,000ESTUDIO DE MERCADO40,000,000CAPITAL DE TRABAJO50,000,000TOTAL490,000,000MERCADEOPOBLACIN OBJETIVO 20,000MERCADO OBJETIVO (%)5%RESULTADOS DE LA INVESTIGACIN DE MERCADOSCONSUMO (TRAJES /AO)NMERO DE VECESPONDERACION13000.192307692323200.205128205133900.25CONSUMO ESPERADO POR PERSONA43150.201923076952350.15064102562.9115601PRECIO ($ / UNIDAD)NMERO DE VECESPONDERACION1,100,0007000.4487179487PRECIO ESPERADO EN EL AO CERO1,300,0005000.32051282051,276,9231,500,0002000.12820512821,700,0001600.10256410261,5601INGENIERIA DEL PROYECTOESTNDARES DE MATERIA PRIMAMATERIA PRIMA CANTIDADVALOR UNITARIOPAO INGLS 3250,000MATERIA PRIMA 1225,000MATERIA PRIMA 243,000MANO DE OBRA DIRECTASALARIO POR MES 500,00050%PRESTACIONES250,000TOTAL750,000HORAS TRABAJADAS POR MES192HORAS MANO DE OBRA DIRECTA/PRODUCTO3ENTORNOPARAMETROSAO 1AO2AO 3AO 4AO 5AO nINFLACION5%5%4%4%3%3%SPREAD EFECTIVO GPB12%12%12%12%12%12%RENTABILIDAD LIBRE DE R.4%4%4%4%5%4%RENTABILIDAD DEL MERCADO18%18%17%15%12%15%BETAS1.20.911.31.31.4TASA DE IMPUESTOS35%35%35%35%35%35%INFORMACIN ADICIONALGASTOS DE FABRICACIN - AO100,000,000GASTOS DE ADMINISTRACION - AO700,000,000POLITICAS DE LA EMPRESAPOLITICA DE VENTAS 30diasPOLITICA DE COMPRAS 30DIASPOLITICAS DE INVENTARIOS10%AO0123456PRODUCCINCANTIDADES A PRODUCIR - PRESUPUESTADAS2,9133,2052,9132,9132,9132,9132,9132,913PROYECCIN DE LA DEMANDA2,9132,9132,9132,9132,9132,9132,9130%

InventariosMATERIA PRIMA 1cantprecioTOTAL3250,000750,000

PAO INGLESAO0123456No.Unidades961961961961961INVENTARIO INICIALCosto Unitario262,500274,324285,429296,859306,049Costo total252,378,606263,747,011274,423,071285,412,498294,248,063Costo del Inventario inicial = Cantidades al Principio del Periodo x Precio al Principio del PeriodoNo.Unidades10,5768,7408,7408,7408,7408,740Qo = Cantidades al Principio del PeriodoCOMPRASCosto Unitario250,000262,500275,625286,650298,116307,059316,271Po = Precio Promedio al Principio del PeriodoCosto total2,776,164,6632,409,068,5102,505,431,2502,605,648,5002,683,817,9552,764,332,494Costo del Inventario Inicial = (Po)x(Qo) DISPONIBLENo.Unidades10,5769,7029,7029,7029,7029,702Q1 = Cantidades a Comprar en el PeriodoPARA Costo Unitario262,500274,324285,429296,859306,049315,258P1 = Precio de Compra en el PeriodoPRODUCCIONCosto total2,776,164,6632,661,447,1152,769,178,2612,880,071,5712,969,230,4533,058,580,557Compras = (Q1)x(P1)MATERIA PRIMA No.Unidades9,6148,7408,7408,7408,7408,740Costo del Inventario Disponible: (Po)x(Qo) + (Q1)x(P1)USADA ENCosto Unitario262,500274,324285,429296,859306,049315,258Cantidades Disponibles: = (Qo)+ (Q1)PRODUCCIONCosto total2,523,786,0582,397,700,1042,494,755,1902,594,659,0732,674,982,3902,755,477,979Precio Promedio de las Unidades Disponibles = P2= [(Po)x(Qo) + (Q1)x(P1)] / (Qo)+ (Q1)No.Unidades961961961961961961Q2 = Cantidades de Materia Prima Usadas en el PeriodoINVENTARIOCosto Unitario262,500274,324285,429296,859306,049315,258Costo de las Materias Primas Usadas en el Periodo = Q2 x [(Po)x(Qo) + (Q1)x(P1)] / (Qo)+ (Q1)FINALCosto total252,378,606263,747,011274,423,071285,412,498294,248,063303,102,578Nmero de Unidades en el Inventario Final = (Qo)+ (Q1) (Q2)CANPRECIOTOTAL225,00050,000Costo del Inventario Final = Nmero de Unidades en el Periodo Final x Precio Promedio de las Unidades DisponiblesMATERIA P. 2AO0123456Costo del Inventario Final = [(Qo)+ (Q1) (Q2)]x P2No.Unidades641641641641641INVENTARIO INICIALCosto Unitario26,25027,43228,54329,68630,605Costo total16,825,24017,583,13418,294,87119,027,50019,616,538No.Unidades7,0515,8275,8275,8275,8275,827COMPRASCosto Unitario25,00026,25027,56328,66529,81230,70631,627Costo total185,077,644160,604,567167,028,750173,709,900178,921,197184,288,833DISPONIBLENo.Unidades7,0516,4686,4686,4686,4686,468PARA Costo Unitario26,25027,43228,54329,68630,60531,526PRODUCCIONCosto total185,077,644177,429,808184,611,884192,004,771197,948,697203,905,370MATERIA PRIMA No.Unidades6,4105,8275,8275,8275,8275,827USADA ENCosto Unitario26,25027,43228,54329,68630,60531,526PRODUCCIONCosto total168,252,404159,846,674166,317,013172,977,272178,332,159183,698,532No.Unidades641641641641641641INVENTARIOCosto Unitario26,25027,43228,54329,68630,60531,526FINALCosto total16,825,24017,583,13418,294,87119,027,50019,616,53820,206,839CANTPRECIOTOTAL43,00012,000MATERIA P. 3AO0123456No.Unidades1,2821,2821,2821,2821,282INVENTARIO INICIALCosto Unitario3,1503,2923,4253,5623,673Costo total4,038,0584,219,9524,390,7694,566,6004,707,969No.Unidades14,10111,65411,65411,65411,65411,654COMPRASCosto Unitario3,0003,1503,3083,4403,5773,6853,795Costo total44,418,63538,545,09640,086,90041,690,37642,941,08744,229,320DISPONIBLENo.Unidades14,10112,93612,93612,93612,93612,936PARA Costo Unitario3,1503,2923,4253,5623,6733,783PRODUCCIONCosto total44,418,63542,583,15444,306,85246,081,14547,507,68748,937,289MATERIA PRIMA No.Unidades12,81911,65411,65411,65411,65411,654USADA ENCosto Unitario3,1503,2923,4253,5623,6733,783PRODUCCIONCosto total40,380,57738,363,20239,916,08341,514,54542,799,71844,087,648No.Unidades1,2821,2821,2821,2821,2821,282INVENTARIOCosto Unitario3,1503,2923,4253,5623,6733,783FINALCosto total4,038,0584,219,9524,390,7694,566,6004,707,9694,849,641PARA LA ELABORACIN DEL MODELO DE INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO DEBEN CONSIDERARSE LAS NECESIADES DE MATERIA PRIMAPARA CADA TRAJE, LAS CUALES FUERON DETERMINADAS EN LA INGENIERA DEL PROYECTO Y FUERON CALCULADAS EN LOS APARTES ANTERIORES; PERO PARA CONVERTIR ESAS MATERIAS PRIMAS EN PRODUCTO TERMINADO SE NECESITAN TRABAJADORES Y MAQUINAS POR LO CUAL SE REQUIERE UN NUEVO CONCEPTOCOSTOS DE CONVERSIONCOSTOS DE CONVERSIN = MANO DE OBRA POR UNIDAD + [(DEPRECIACION DE MAQUINARIA + COSTOS FIJOS DE FABRICACIN) / UNIDADES PRODUCIDAS]CU = COSTO DE MATERIA PRIMA POR UNIDAD + COSTO DE CONVERSIN POR UNIDAD

Costos-InvPT

PARA LA ELABORACIN DEL MODELO DE INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO DEBEN CONSIDERARSE LAS NECESIADES DE MATERIA PRIMAPARA CADA TRAJE, LAS CUALES FUERON DETERMINADAS EN LA INGENIERA DEL PROYECTO Y FUERON CALCULADAS EN LOS APARTES ANTERIORES; PERO PARA CONVERTIR ESAS MATERIAS PRIMAS EN PRODUCTO TERMINADO SE NECESITAN TRABAJADORES Y MAQUINAS POR LO CUAL SE REQUIERE UN NUEVO CONCEPTOCOSTOS DE CONVERSIONCOSTOS DE CONVERSIN = MANO DE OBRA POR UNIDAD + [(DEPRECIACION DE MAQUINARIA + COSTOS FIJOS DE FABRICACIN) / UNIDADES PRODUCIDAS]CU = COSTO DE MATERIA PRIMA POR UNIDAD + COSTO DE CONVERSIN POR UNIDADCALCULAMOS LA MANO DE OBRA POR UNIDADEL VALOR DE LA MANO DE OBRA EL EL TIEMPO CERO ES:AOMANO DE OBRA DIRECTASALARIO POR MES 500,000PRESTACIONES250,000TOTAL750,000HORAS TRABAJADAS POR MES192HORAS MANO DE OBRA DIRECTA/PRODUCTO3

0123456VALOR TRABAJADOR MES750,000787,500826,875859,950894,348921,178948,814NUMERO DE HORAS TRABAJADAS POR MES192192192192192192192VALOR HORA MANO DE OBRA DIRECTA3,9064,1024,3074,4794,6584,7984,942NUMERO DE HORAS TRABAJADAS POR TRAJE3333333VALOR MANO DE OBRA POR TRAJE11,71912,30512,92013,43713,97414,39314,825

DEPRECIACION ACUMULADA30,000,00060,000,00090,000,000120,000,000150,000,000180,000,000CFT0123456DEPRECIACION - Lnea Recta300,000,00030,000,00030,000,00030,000,00030,000,00030,000,00030,000,000COSTOS FIJOS DE FABRICACION100,000,000105,000,000110,250,000114,660,000119,246,400122,823,792126,508,506TOTAL Depreciaciny Gastos Fijos de Fabricacin400,000,000135,000,000140,250,000144,660,000149,246,400152,823,792156,508,506PRODUCCION PLANEADA3,2052,9132,9132,9132,9132,913COSTO FIJO POR UNIDAD (CFU) - INCLUIDADEPRECIACION42,12448,13949,65251,22652,45453,719

COSTO DE CONVERSION UNITARIO0123456VALOR MANO DE OBRA POR TRAJE (1)12,30512,92013,43713,97414,39314,825CFU (Incluida Depreciacin) (2)42,12448,13949,65251,22652,45453,719CCU (1) + (2)54,42961,05963,08965,20166,84868,544

CU: COSTO UNITARIO POR TRAJE - MP0123456CU. DE PAO INGLS POR TRAJE (1)750,000787,500826,875859,950894,348921,178948,814CU MATERIA PRIMA 1 POR TRAJE50,00052,50055,12557,33059,62361,41263,254CU MATERIA PRIMA 2 POR TRAJE12,00012,60013,23013,75914,31014,73915,181COSTO MATERIA PRIMA POR TRAJE812,000852,600895,230931,039968,281997,3291,027,249

COSTO UNITARIO POR TRAJE0123456COSTO MP POR TRAJE (1)852,600895,230931,039968,281997,3291,027,249COSTO DE CONVERSIN POR TRAJE (2)54,42961,05963,08965,20166,84868,544COSTO PRODUCCIN POR TRAJE (1) + (2)907,029956,289994,1281,033,4811,064,1771,095,793

CON BASE EN ESTA INFORMACION SOBRE PRODUCCION EL VALOR DE LA MATERIA PRIMA POR PRODUCTO Y EL COSTO DE CONVERSION POR UNIDAD SE CONSTRUYE EL INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO

EN PRIMER LUGAR SE TIENE EN CUENTA LA PRODUCCIN PLANEADA Y LA POLITICA DE INVENTARIOS DETERMINADA EN LOS APARTES ANTERIORES

LOS RESULTADOS SON LOS SIGUIENTES:

PRIDUCCION 0123456CANTIDADES - AO3,2052,9132,9132,9132,9132,913

0123456INVENTARIO No. Unidades291291291291291INICIALCosto Unitario907,029951,810990,2811,029,5541,061,029Costo Total264,259,381277,306,295288,514,596299,956,639309,126,848No.Unidades 3,2052,9132,9132,9132,9132,913a ProducirCosto Unitario852,600895,230931,039968,281997,3291,027,249de Materia primaPRODUCCIONCosto Unitario de54,42961,05963,08965,20166,84868,544ConversinCosto Unitario de907,029956,289994,1281,033,4811,064,1771,095,793ProduccinCosto Total2,906,853,1962,786,109,8692,896,354,2633,011,008,4343,100,438,6873,192,551,847Numero de 3,2053,2053,2053,2053,2053,205DISPONIBLE PARA LA VENTAUnidadesCosto Unitario907,029951,810990,2811,029,5541,061,0291,092,633Costo total2,906,853,1963,050,369,2503,173,660,5593,299,523,0303,400,395,3263,501,678,695Numero de 29132,9132,9132,9132,9132,913UnidadesCOSTO DE VENTASCosto Unitario907,029951,810990,2811,029,5541,061,0291,092,633Costo total2,642,593,8142,773,062,9552,885,145,9622,999,566,3913,091,268,4783,183,344,268Numero de 291291291291291291INVENTARIO FINALUnidadesCosto Unitario907,029951,810990,2811,029,5541,061,0291,092,633Costo total264,259,381277,306,295288,514,596299,956,639309,126,848318,334,427

AM-DEUDAAMORTIZACION DE LA DEUDAINVERSION INICIAL50%% DE LA INVERSIN INICIAL490,000,000VALOR A FINANCIAR245,000,000TASA DE INTERESAPORTE SOCIOS245,000,000n: HORIZONTE DE TIEMPOPAGOS ANUALES

AO012345SALDO INICIAL245,000,000245,000,000211,296,370171,660,901123,126,98866,594,686TASA DE INTERS (%)17.60%17.60%16.48%16.48%15.36%INTERESES43,120,00037,188,16128,289,71720,291,32810,228,944PAGO76,823,63076,823,63076,823,63076,823,63076,823,630ABONO A K33,703,63039,635,46948,533,91356,532,30266,594,686SALDO FINAL245,000,000211,296,370171,660,901123,126,98866,594,6860AMORTIZACION DE DIFERIDOSDIFERIDOS140,000,000AO0SALDO INICIALTASA DE INTERS (%)INTERESESPAGO28,000,00028,000,00028,000,00028,000,00028,000,000ABONO A KSALDO FINAL0123456AMORTIZACION ACUMULADA28,000,00056,000,00084,000,000112,000,000140,000,000140,000,000

PRO.PyGPROYECCIN DEL ESTADO DE RESULTADOS DEL PROYECTOUNA VEZ CONSTRUIDOS LOS INVENTARIOS DEL PROYECTO Y DEFINIDA LA FINANCIACIN, SE ELABORA EL ESTADO DE RESULTADOS, MS CONOCIDO COMO PERDIDAS Y GANANCIAS; A TRAVS DE ELEL FLUJO DE TESORERIA ES UN INSTRUMENTO IMPORTANTE PARA MOSTRAR LA SITUACION DE EFECTIVO DE LA EMPRESA EN EL TIEMPO.SE OBTIENE EL RESULTADO DE LA OPERACIN DEL NEGOCIO, EL CUAL SE BASA EN EL PRINCIPIO CONTABLE DE CAUSACIN, LLAMADO EN ALGUNOS PASES DEVENGO, QUE CONSISTE EN CONTABILIZAREL FLUJO DE TESORERIA NACE DESDE EL MOMENTO EN QUE LOS SOCIOS HACEN SUS APORTES Y SE RECIBE EL DINERO DE LOS CRDITOS EN UN PERIODO (n) EL GASTO O EL INGRESO QUE CORRESPONDA A ESE LAPSO AS EL DINERO SE RECIBA O SE DESEMBOLSE ANTES DEL PERIODO (n) O DESPUES DE L.PARA COMENZAR EL FUNCIONAMIENTO DE LA NUEVA EMPRESA.

EL PRIMER RUBRO DEL ESTADO DE RESULTADOS SON LAS VENTAS. EN EL PROYECTO SE CONSIDERA QUE XISTE UNA POLTICA DE CRDITO QUE DETERMINA CMO SE COBRARA A LOS CLIENTESES DECIR EL PLAZO QUE SE LES DAR PARA CANCELAR; ESTE PUNTO ES IMPORTANTE PUESTO QUE DE L DEPENDER EL MONTO DE LOS FLUJOS DE CAJA Y, EN ALGUNOS CASOS, LA VIABILIDAD DEL PROYECTO COMO SE VER MS ADELANTE.

LA POLITICA DE VENTAS QUE SE FIJ PARA EL PROYECTO ES DE 30 DAS, LO QUE SIGNIFICA QUE AL FINAL DE CADA AO SE TENDR EN LAS CUENTAS POR COBRAR DEL BALANCE GENERALUN MES DEL TOTAL DE LAS VENTAS DEL AO.

INICIALMENTE SE ELABORA EL ESTADO DE RESULTADOS HASTA LA UTILIDAD BRUTA; A MEDIDA QUE SE VAYA AVANZANDO SE COMPLEMENTARA HASTA LLEGAR A LA UTILIDAD NETA DEL PERIODO.P1,276,9231,340,7691,407,8081,464,1201,522,6851,568,3651,615,416Q2,9132,9132,9132,9132,9132,9132,913VALOR DE LA MANO DE OBRA DIRECTA POR TRAJE12,30512,92013,43713,97414,39314,825PRODUCCIN PLANEADA3,2052,9132,9132,9132,9132,913ESTADO DE RESULTADOS O PRDIDAS O GANANCIASAO123456VENTAS - (Lo que realmente vende sin inv.)3,906,279,5864,101,593,5654,265,657,3084,436,283,6004,569,372,1084,706,453,271INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTO TERMINADO - (Emp. Ao 2)264,259,381277,306,295288,514,596299,956,639309,126,848INVENTARIO INICIAL DE MATERIAS PRIMAS - (Emp. Ao 2)273,241,904285,550,098297,108,711309,006,598318,572,5690.0(+) COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS3,005,660,9422,608,218,1732,712,546,9002,821,048,7762,905,680,2392,992,850,646(-) INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA273,241,904285,550,098297,108,711309,006,598318,572,569328,159,057COSTO DE MATERIA PRIMA UTILIZADA - (IImp+COMmp) - Ifmp2,732,419,0382,595,909,9792,700,988,2862,809,150,8902,896,114,2682,983,264,158MANO DE OBRA DIRECTA - (con toda la Pn. Planeada)39,434,15737,641,69539,147,36340,713,25841,934,65643,192,695DEPRECIACION DE MAQUINARIA - (Igual para todos los aos)30,000,00030,000,00030,000,00030,000,00030,000,00030,000,000COSTOS FIJOS DE FABRICACIN105,000,000110,250,000114,660,000119,246,400122,823,792126,508,506COSTO DE PRODUCCIN2,906,853,1962,773,801,6752,884,795,6502,999,110,5473,090,872,7153,182,965,359INVENTARIO FINAL DE PRODUCTO TERMINADO264,259,381277,306,295288,514,596299,956,639309,126,848318,334,427COSTO DE VENTAS (IIpt + COSpn) - IFpt2,642,593,8142,760,754,7612,873,587,3492,987,668,5053,081,702,5073,173,757,780COSTO DE VENTAS =( INV.INICIAL DE PT + COSTO DE PRODUCCIN) - INV. FINAL DE PTUTILIDAD BRUTA1,263,685,7721,340,838,8041,392,069,9591,448,615,0951,487,669,6011,532,695,491GASTOS DE ADMINISTRACIN700,000,000735,000,000771,750,000802,620,000834,724,800859,766,544885,559,540INTERESES PAGADOS43,120,00037,188,16128,289,71720,291,32810,228,9440.0AMORTIZACIN DE DIFERIDOS - (Igual para Todos los Aos)28,000,00028,000,00028,000,00028,000,00028,000,0000.0INTERESES RECIBIDOSUAI: UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS457,565,772503,900,643533,160,242565,598,968589,674,114647,135,95135%IMPUESTOS160,148,020176,365,225186,606,085197,959,639206,385,940226,497,583UTILIDAD NETA297,417,752327,535,418346,554,158367,639,329383,288,174420,638,36850%PAGO DE DIVIDENDOS148,708,876163,767,709173,277,079183,819,665191,644,087210,319,184UTILIDADES RETENIDAS148,708,876163,767,709173,277,079183,819,665191,644,087210,319,184

PROYECCIN DEL FLUJO DE TESORERIAAO0123456SALDO INICIAL DE CAJA50,000,000(79,662,594)59,670,844234,487,598413,225,054589,806,227

INGRESOS INGRESOS POR VENTAS DEL PERIODO3,585,215,5103,764,476,2863,915,055,3374,071,657,5514,193,807,2774,319,621,496INGRESOS POR VENTAS DE PERIODOS ANTERIORES (CxC) -a partir ao 2321,064,076337,117,279350,601,970364,626,049375,564,831386,831,776APORTES DE SOCIOS245,000,000PRESTAMOS RECIBIDOS245,000,000VENTA DE INVERSIONESINTERESES RECIBIDOS

TOTAL INGRESOS490,000,0003,635,215,5104,005,877,7684,311,843,4614,656,747,1194,971,658,3805,284,992,553

EGRESOSINGRESOS POR VENTAS = [VENTAS PROYECTADASAO 1/360]x (360 DIAS DE CREDITO POLITICA DE VENTAS)EGRESOS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS PRESENTE PERIODO2,758,620,3172,393,844,0772,489,597,8402,589,181,7532,666,857,2062,746,862,922EGRESOS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS PERIODOS ANTERIO (CxP)A partir ao 2247,040,625214,374,096222,949,060231,867,023238,823,033245,987,724CUENTAS POR COBRARAO 1 = VENTAS AO 1 INGRESOS VENTASAO 1SALARIOS Y PRESTACIONES39,434,15737,641,69539,147,36340,713,25841,934,65643,192,695GASTOS DE ADMINISTRACION735,000,000771,750,000802,620,000834,724,800859,766,544885,559,540LOS DATOS ANTERIORES CORRESPONDEN A LOS CLCULOS DE INGRESOS POR VENTAS DEL PERODO E INGRESOS POR VENTAS DE PERIODOS ANTERIORES, QUE SONGASTOS DE FABRICACION105,000,000110,250,000114,660,000119,246,400122,823,792126,508,506LA REALIZACIN DE LAS CUENTAS POR COBRAR, COMO SE OBSERVA, VAN UN PERIODO CORRIDO, ES DECIR, EL DINERO DE LAS CUENTAS POR COBRAR CALCULADAS PAGO CUOTA BANCO76,823,63076,823,63076,823,63076,823,63076,823,6300.0EN EL AO 1 SE RECIBE EN EL AO 2.IMPUESTOS - A partir del ao (2)160,148,020176,365,225186,606,085197,959,639206,385,940226,497,583COMPRA DE MAQUiNARIA300,000,000LA VENTA Y LA COMPRA DE INVERSIONES ES UNA DECISIN QUE DEBE TOMAR TODO GERENTE FINANCIERO O, EN SU DEFECTO, EL TESORERO, PUESTO QUE NO DEBENPUBLICIDAD DE LANZAMIENTO100,000,000DEJARSE DINEROS IMPRODUCTIVOS. SU VALOR DEPENDER DE LOS SALDOS AL FINAL DE CAJA DEL FLUJO DE TESORERA. ESTE ASPECTO TAMBIN ES MUY IMPORTANTEINVESTIGACIN DE MERCADO40,000,000DENTRO DE LA EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS POR EL CONCEPTO DE REINVERSIN., QUE CONSIDERE LOS FLUJOS DE CAJA QUE GENERE UN PROYECTO PAGO DE DIVIDENDOS - A partir ao 2148,708,876163,767,709173,277,079183,819,665191,644,087210,319,184SON REINVERTIDOS A LA TASA DE DESCUENTO.COMPRA DE INVERSIONESEGRESOS POR COMPRAS = [COMPRAS PROYECTADASAO 1/360]x (360 DIAS DE FINANCIACIN DE LOS PROVEEDORES)TOTAL EGRESOS440,000,0003,714,878,1043,946,206,9234,077,355,8634,243,522,0654,381,852,1534,438,976,723SALDO FINAL DE CAJA50,000,000(79,662,594)59,670,844234,487,598413,225,054589,806,227846,015,830CUENTAS POR PAGARAO 1 = COMPRAS AO 1 EGRESOS POR COMPRASAO 1

LA POLITICA DE REPARTICIN DE DIVIDENDOS ES DEL50%DE LA UTILIDAD NETA DEL PERIODO ANTERIOR

PRO.EST.FINAN.

BALANCE GENERAL PROYECTADO AL FINAL DEL PERIODOBALANCE GENERALAO0123456EVALUACION PROYECTOSEVALUACIONEL BALANCE GENERAL PROYECTADO PUEDE CONSTRUIRSE CON BASE EN LA INFORMACIN CALCULADA ANTES, TENIENDO EN CUENTA EFECTIVO50,000,000(79,662,594)59,670,844234,487,598413,225,054589,806,227846,015,830P120%TRES CONCEPTOS BASICOS:CUENTAS POR COBRAR321,064,076337,117,279350,601,970364,626,049375,564,831386,831,776P220%ACTIVOINVENTARIO DE MATERIASTALLERES30%PASIVOPRIMAS - FINAL273,241,904285,550,098297,108,711309,006,598318,572,569328,159,057TRABAJO FINAL30%PATRIMONIOINVENTARIO DE PRODUCTOSES DECIR EN EL BALANCE GENERAL SE CONTABILIZAN LOS SALDOS DE CADA UNA DE LAS CUENTAS O VALORES FINALES A UNA FECHA DADATERMINADOS264,259,381277,306,295288,514,596299,956,639309,126,848318,334,427EN ESTE CASO AL FINAL DE CADA AO. EN LA SIGUIENTE TABLA SE RESUME EL ORIGEN DE LOS SALDOS DE CADA UNA DE LAS CUENTAS QUE INVERSIONES TEMPORALESCONFORMAN EL BALANCE GENERAL DEL PRESENTE PROYECTO.TOTAL ACTIVOS CORRIENTES50,000,000778,902,767959,644,5171,170,712,8761,386,814,3401,593,070,4751,879,341,090CUENTACLASIFICACIONORIGEN DE LA INFORMACINDIFERIDOS - Igual todos los aos140,000,000140,000,000140,000,000140,000,000140,000,000140,000,000EFECTIVOACTIVO CORRIENTESALDO FINAL DE CAJA DEL FLUJO DE TESORERIAAMORTIZACION ACUMULADA(-)28,000,00056,000,00084,000,000112,000,000140,000,000CUENTAS POR COBRARACTIVO CORRIENTEVALOR DE LAS VENTAS NO COBRADAS EN EL PERIODO QUE SE RECIBIRAN EN EL SIGUIENTETOTAL ACTIVOS DIFERIDOS140,000,000112,000,00084,000,00056,000,00028,000,0000.00.0INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMASACTIVO CORRIENTESuma de los costos totales de los inventarios finales de materias primas PI - MP1 - MP2INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOSACTIVO CORRIENTEValor del costo total del inventario final de productos terminados en cada uno de los aosMAQUINARIA - Igual todos aos300,000,000300,000,000300,000,000300,000,000300,000,000300,000,000300,000,000INVERSIONES TEMPORALES ACTIVO CORRIENTEParte o fraccin del saldo final de caja del flujo de tesorera que se invierte a corto plazo para que el dinero no permanezca improductivo.DEPRECIACIN ACUMULADA(-)30,000,00060,000,00090,000,000120,000,000150,000,000180,000,000MAQUINARIAACTIVO FIJOVALOR DE ADQUISICINDEPRECIACIN ACUMULADAACTIVO FIJOvalor acumulado del periodo actual y de los anteriores del gasto por depreciacin del estado de resultados. Se presenta con signo negativo por que el activo fijo (a excepcin de los terrenos que no son depreciables) va perdiendo valor con el uso)TOTAL ACTIVOS FIJOS300,000,000270,000,000240,000,000210,000,000180,000,000150,000,000120,000,000DIFERIDOS O INTANGIBLESACTIVOS DIFERIDOSEl valor pagado por el bien intangible, seguros, publicidad de lanzamiento, patentes, etc.AMORTIZACIN ACUMULADAACTIVOS DIFERIDOSIgual tratamiento que la depreciacin acumulada de los activos fijos, pero con activos intangiblesTOTAL ACTIVOS490,000,0001,160,902,7671,283,644,5171,436,712,8761,594,814,3401,743,070,4751,999,341,090CUENTAS POR PAGAR PASIVO CORRIENTEValor de las compras con proveedores que no se pagaron en el periodo, sino que su cancelacin se har en el siguienteIMPUESTOS POR PAGAR PASIVO CORRIENTEValor de los Impuestos Correspondientes a las utilidades del periodo que se cancelarn en el siguienteCUENTAS POR PAGAR247,040,625214,374,096222,949,060231,867,023238,823,033245,987,724OBLIGACIONES BANCARIAS O DEUDAPASIVO CORRIENTEValor de la deuda a pagar en un plazo inferior a un aoIMPUESTOS POR PAGAR160,148,020176,365,225186,606,085197,959,639206,385,940226,497,583OBLIGACIONES BANCARIAS O DEUDAPASIVO A LARGO PLAZOValor de la deuda a pagar en un plazo mayor a un ao. Cabe anotar que la deuda que en un periodo dado figure como largo plazo en el periodo siguiente se convierte en corrienteOBLIGACIONES BANCARIAS - Saldo F.245,000,000211,296,370171,660,901123,126,98866,594,68600.0CAPITALPATRIMONIOAportes en dinero o en especie de los socios o propietariosUTILIDADES DEL EJERCICIOPATRIMONIOUtilidad neta del estado de resultados o prdidas y ganancias del periodoTOTAL PASIVOS CORRIENTES245,000,000618,485,016562,400,223532,682,133496,421,347445,208,973472,485,307UTILIDADES RETENIDAS O RESERVAS PATRIMONIOUtilidades del ejercicio anterior que no fueron repartidas a los socios como dividendos, sino que permanecieron en la empresa como fuente de financiacin

CAPITAL - Igual todos los aos245,000,000245,000,000245,000,000245,000,000245,000,000245,000,000245,000,000UTILIDADES DEL EJERCICIO297,417,752327,535,418346,554,158367,639,329383,288,174420,638,368UTILIDADES RETENIDAS-emp.Ao 2148,708,876163,767,709173,277,079183,819,665191,644,087U.RET. ACUMULADAS-Emp.Ao 30.0148,708,876312,476,585485,753,664669,573,328TOTAL PATRIMONIO245,000,000542,417,752721,244,294904,030,7421,098,392,9931,297,861,5021,526,855,783

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO490,000,0001,160,902,7671,283,644,5171,436,712,8761,594,814,3401,743,070,4751,999,341,090

i = [(1 + Inflacin)x(1+Spread)] - 1Ke = iL + (im iL)

ENTORNO123456PARAMETROSIMPUESTOS35%35%35%35%35%35%INFLACION5%5%4%4%3%3%SPREAD EFECTIVO GPB12%12%12%12%12%12%RENTABILIDAD LIBRE DE R.4%4%4%4%5%4%RENTABILIDAD DEL MERCADO18%18%17%15%12%15%BETAS1.200.901.001.301.301.40Kd17.60%17.60%16.48%16.48%15.36%15.36%Ke20.80%16.60%17.00%18.30%14.10%19.40%(%) PATRIMONIO46.72%56.19%62.92%68.87%74.46%76.37%(%) DEUDA53.28%43.81%37.08%31.13%25.54%23.63%WACC15.81%14.34%14.67%15.94%13.05%17.17%

Valor-TerminalSEGN COPELAND EL VALOR QUE GENERA UN PROYECTO PUEDE DIVIDIRSE EN DOS PARTES

VALOR = VALOR PRESENTE DEL FLUJO DE CAJA LIBRE DURANTE EL PERIODO EXPLICITO DE LA PROYECCIN + EL VALOR PRESENTE DEL FLUJO DE CAJA PERPETUO DESPUES DEL PERIODO DE LA PROYECCIN

LA SEGUNDA PARTE DE LA ECUACIN ANTERIOR SE DENOMINA VALOR TERMINAL O VALOR RESIDUAL

EL MODELO QUE MS SE UTILIZA PARA CALCULAR EL VALOR TERMINAL ES QUE CONSIDERA EL CRECIMINENTO CONSTANTE DE LOS FLUJOS DE CAJA Y SE DEFINE DE LA SIGUIENTE FORMA:VALOR TERMINAL = (NOPAT i + 1) ([1 ( g / ROIC i) ] / (WACCPERPETUIDAD g))Dnde:NOPATi+1 = Utilidad Operativa despus de Impuestos de un periodo posterior al periodo explcito de proyeccin = Net Operating Profit After Taxes. g = Tasa esperada de crecimiento del NOPAT a perpetuidadROICi = Rentabilidad esperada sobre el capital invertidoROICi = NOPATi+1 /Capital InvertidoiReturn On Invested CapitalTasa de Inversin = TI = Porcentaje del NOPAT reinvertido en el proyecto cada periodo.g = ROICi x(Tasa de Inversin) = ROICi x (TI)Capital Invertido = Activo Fijo Neto + Activo Corriente + Otros Activos Pasivo Corriente sin Deuda ni impuestos por pagar Pasivo a largo plazo sin deuda ni impuestos por pagar.ROICPERPETUIDAD = ROIC a perpetuidad para el proyectoROICPERPETUIDAD = NOPATAO 6 / Capital Invertido Ao 5NOPATAO 6 = (Utilidad Brutaao 6 Gastos de Administracinao 6) (1 Tasa de Impuestos)Capital Invertidoao 5 = (Activo Fijo Neto + Activo Corriente + Otros Activos) (Pasivo Corriente sin deuda Fin. ni Impuestos por pagar) (pasivo a largo plazo sin deuda ni impuestos por pagar).NOPAT AO 6420,638,368CAPITAL INVERTIDO 51,297,861,502UTILIDAD BRUTA ao 6ACTIVO FIJO NETOGASTOS DE ADMINISTRACION 6ACTIVO CORRIENTE(1-TASA DE IMPUESTOS)OTROS ACTIVOS(-) PASIVO CORR. SIN ROIC32.41%DEUDA NI IMPUESTOS(-)PASIVO A LP. SIN DEUDAg5.57%NI IMPUESTOS POR PAGAR

VALOR TERMINAL3,001,219,620

FCL

CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA LIBRE

FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACIONAO0123456(-) INGRESOS POR PRESTAMOSPAGO DE PRESTAMOS - Abono a capitalPAGO DE INTERESES(-) AHORRO POR INTERESESFLUJO DE CAJA DE FINANCIACIN

FLUJO DE CAJA DE LOS ACCIONISTASAO0123456SALDO FINAL DE CAJA POR AO TESORERIA(-) INGRESOS APORTES DE LOS SOCIOS(+) PAGO DE DIVIDENDOSVALOR TERMINALFLUJO DE CAJA DE LOS ACCIONISTAS

FLUJO DE CAJA LIBREAO0123456SALDO FINAL FLUJO TESORERIAMENOS APORTES SOCIOSMENOS PRESTAMOS RECIBIDOSMAS ABONOS A CAPITAL PRSTAMOSMAS INTERESES PRESTAMOSMENOS AHORRO IMPUESTOS POR INTERESESMAS DIVIDENDOS PAGADOSMENOS APORTES SOCIOS EN ESPECIEVALOR TERMINALFLUJO DE CAJA LIBRE

AO0123456FCL = FCF + FCA0.00.00.00.00.00.00.0VPT = (FC T+1 + VPT+1) / (1+ TdT+1) WACCVPVPNTIR