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하나투어(039130) BUY / TP 145,000원
레저 Analyst 유성만 02) 3787-2574 [email protected]
여행+호텔+면세점 3박자의 조화 현재주가 (12/2)
상승여력
120,000원
20.8%
시가총액
발행주식수
자본금/액면가
1,394십억원
11,616천주
6십억원/500원
52주 최고가/최저가 187,500원/75,400원
일평균 거래대금 (60일) 15십억원
외국인지분율
주요주주
23.29%
박상환 외 21인 18.74%
주가상승률
절대주가(%)
상대주가(%p)
1M
-7.1
-6.9
3M
-23.8
-27.9
6M
-5.6
-2.0
※ K-IFRS 연결 기준
(단위: 원) EPS(15F) EPS(16F) T/P
Before - - -
After 2,735 4,491 145,000
Consensus 3,325 4,933 183,813
Cons. 차이 -17.7% -9.0% -21.1%
최근 12개월 주가수익률
0
50
100
150
200
250
300
14/12 15/02 15/04 15/06 15/08 15/10 15/12
하나투어
KOSPI
자료: WiseFn, HMC투자증권
요약 실적 및 Valuation 구분 매출액 영업이익 순이익 EBITDA EPS 증감율 P/E P/B EV/EBITDA ROE 배당수익률
(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (배) (배) (배) (%) (%)
2013 353 40 34 46 2,923 -3.8 22.1 4.0 12.8 19.5 1.7
2014 385 40 33 48 2,879 -1.5 27.1 5.0 14.8 18.2 1.7
2015F 438 43 32 54 2,735 -5.0 43.9 7.0 23.2 16.8 1.3
2016F 792 77 52 94 4,491 64.2 26.7 6.0 12.9 24.3 1.8
2017F 916 96 65 113 5,561 23.8 21.6 5.2 10.3 25.8 2.2
* K-IFRS 연결 기준
1) 투자포인트 및 결론
- 하나투어에 대하여 투자의견 매수, 목표주가 145,000원으로 커버리지 개시함
- Outbound시장 M/S의 23% 차지(여행업계 1위), 해외출국자수 증대에 따른 수혜 기대
- 기존의 패키지 사업부의 꾸준한 실적과 새롭게 증가하는 FIT시장에도 적극적으로 대응
- 에스엠이즈듀티프리 서울시내 신규면세점(서울 인사동 소재) 내년 1월부터 영업개시
- 프랑스 테러로 인한 부정적 모멘텀 존재하지만 일부 지역에 국한된 이슈일 전망
2) 주요이슈 및 실적전망
- 2015년 연결기준 매출액은 4,376억원, 영업이익 428억으로 전년동기대비 각각 13.5%,
5.8% 증가할 것으로 예상되며, 2016년부터는 신규 시내면세점의 매출이 본격화와 출국자
증가세 지속 그리고 올해 MERS와 프랑스 테러로 인한 기저효과가 반영되어 매출액
7,923억원(+81.1% YoY)영업이익 768억원(+79.6% YoY)을 기록할 것으로 예상
- 과점화 되는 시장환경에서 업계 M/S 1위의 입지는 더욱 확고해질 것이며, 시장지배력과
구매력 증대로 인한 규모의 경제효과 기대
- Inbound시장 확대에 대응하기 위한 비즈니스 호텔사업 확장 중, Bargaining power 강화
와 호텔 Inventory확대 전략 / 2016년에 570개 객실 추가(서울 회현역)하고 2020년까지 5
천여개의 객실을 확보할 계획
- 서울시내 면세점은 특허권 기간이 기본 5년에 추가적인 연장(5년)이 가능하여 향후 10년
간 사업영위가 지속되어 기존 여행업&비즈니스 호텔과의 시너지효과 기대
- 중국 칭다오와 광저우에서 비자신청센터 업무로 중국인 관광객 관련 비즈니스 유리
3) 주가전망 및 Valuation
- 최근 3개월간 동사의 주가는 서울시내 면세점이슈 소멸과 환율상승, 프랑스 테러등의 우
려로 단기적으로 하락하였지만 11만원대에서 하방경직성 유지
- 자회사들의 실적개선과 최근의 프랑스 테러이슈가 안정화되면 투자심리 개선 기대, 유가
의 지속적 하락세는 해외출국자 수에 우호적으로 작용할 전망
- 목표주가 145,000원은 Target P/E 32.4배에 2016년 예상 EPS 4,491원을 적용하여 산출함
Target P/E은 Global Peer 평균 P/E 적용
Company Note 2015. 12. 03
COVERAGE INTIATION
2
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680) COMPANY NOTE
2016년 예상 EPS 4,491원
Target PE multiple 32.4배
적용한 하나투어
목표주가 145,000원
하나투어의 목표주가를 145,000원으로 제시하며 투자의견 BUY를 제시한다. 하나투어 가치평
가에 있어서 P/E Valuation방식을 사용하였다. 하나투어의 2016년 예상 EPS 4,491원에 Target
P/E multiple은 여행업 Global Peer 12M P/E 평균값 32.4배를 적용하여 산출하였다. 주당 적
정가격은 145,000원으로 산출된다. 동사는 Outbound 시장의 확고한 입지를 바탕으로 비즈니
스 호텔의 성장과 더불어 2016년부터는 면세점 사업이 본격화 된다. 목표주가는 현재 주가 대비
20.8%의 상승여력이 있다.
<표1> 하나투어 P/E Valuation
항목 추정치 비고
2016 년 연결 순이익(십억원) 52.2
주당순이익(원) 4,491 2016 년 예상 EPS
Target P/E(배) 32.4 Global Peer 12 M FWD P/E 평균값
적정주가(원) 145,502
목표주가(원) 145,000
현재주가(원) 120,000
상승여력(%) 20.8%
자료 : 하나투어, Bloomberg, HMC투자증권.
<표2> 여행업 Global Peer 12M Fwd P/E
CTRIP
(중국)
CYTS
(중국)
HIS
(일본)
Priceline
(미국)
Expedia
(미국)
Tripadvisor
(미국) 평균값
High 120.6 36.7 22.4 21.2 26.3 43.6 45.1
Average 70.3 28.0 18.7 19.1 21.2 36.8 32.4
Low 43.2 21.2 16.6 17.4 17.2 30.1 24.3
자료 : Bloomberg, HMC투자증권.
업계 M/S 1위의
명실상부한
선두주자
하나투어는 업계 1위의 M/S 23%를 바탕으로 패키지, 항공권 등 Outbound 분야에서의 강점
을 바탕으로 여행업계를 선도하고 있다. 전통 패키지 상품을 기본으로 하이브리드 패키지,
FIT(개별여행)등의 다양한 상품을 제공하고 있으며, 송출객 수를 꾸준하게 증가시키고 있다.
다양한
판매채널 보유
총 7,500여 개의 판매채널(일반대리점 6,096개. 하나투어 프랜차이즈 1,216개, 제휴사 281개)
을 보유한 하나투어는 채널 구분 없이 판매가 대비 9%의 커미션을 지급하고 있으며, 하나투어
프랜차이즈의 매출비중을 높이면서, 브랜드 노출효과와 고객 충성도 및 상품의 전문화를 높이고
있다. 또한 온라인과 모바일이 결합된 ‘하나투어닷컴’은 커미션을 7%만 지급하면 되므로 여타 판
매채널 대비 2%의 추가 수익이 발생한다.
3
레저 Analyst 유성만 선임연구원 02)3787-2574 / [email protected]
<그림1> 하나투어 전체 출국자수 추이 <그림2> 하나투어 판매채널
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1Q07 1Q08 1Q09 1Q10 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q151Q16F
(천명)
6,096
27.2%
15.8%
1,216
48.7%
8.3%281
대리점 수 매출비중(15년 1분기)
제휴사
하나투어 프랜차이즈
하나투어닷컴
일반대리점
자료 : 하나투어, HMC투자증권 자료 : 하나투어, HMC투자증권
<그림3> 하나투어 시장점유율 <그림4> 하나투어 패키지 송객수 추이
0
5
10
15
20
25
30
2011 2012 2013 2014 2015F 2016F
전체 시장점유율
패키지 시장점유율
항공권 시장점유율
(%)
자료 : 하나투어, HMC투자증권 자료 : 하나투어, HMC투자증권
고객비중은
단거리 노선이 높지만
매출의 효율성은
장거리 노선이 높음
하나투어 Outbound의 지역별 고객비중은 일본/중국/동남아와 같은 단거리 노선이 압도적으
로 높지만 매출의 효율성은 장거리 노선인 미국과 유럽이 높은 것으로 나타났다. 최근 장거리 노
선으로의 해외여행이 증가하고 있는 추세를 반영하면 장거리 여행의 증가는 하나투어 수익에도
기여할 전망이다.
<그림5> 하나투어 지역별 인원비중 <그림6> 하나투어 지역별 매출비중
34.4% 24.8%12.6%
5.6% 6.5% 2.7% 13.5%
35.9%24.3%
14.3%
5.3%6.1%
2.6%11.4%
37.3% 20.0%
17.2%
5.0%7.2%
2.6%
10.7%
33.2% 21.2%
20.2%
4.9%9.3%
2.6%
8.7%32.1% 20.0%
25.9%4.6% 8.1% 2.5%
4.6%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
동남아 중국 일본 남태평양 유럽 미주 국내
11 12 13 14 15년 상반기
33.9% 21.0% 9.4% 8.9% 17.1% 6.5% 3.2%
36.4% 20.4%9.0%
8.7% 15.8% 6.8% 2.9%
37.9% 17.3%10.1%
8.0%15.8%
6.6% 3.2%
33.0% 18.8%10.3%
7.9% 20.1%6.9%
3.0%
33.6% 17.6%15.4%
8.4% 18.0% 5.6% 1.7%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
동남아 중국 일본 남태평양 유럽 미주 국내
11 12 13 14 15년 상반기
자료 : 하나투어, HMC투자증권 자료 : 하나투어, HMC투자증권
0
100
200
300
400
500
600
700
800
1Q07 2Q08 3Q09 4Q10 1Q12 2Q13 3Q14 4Q15F 1Q17F
(천명)
2010년도 부터 M/S 증가추세
4
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680) COMPANY NOTE
하나투어
마크호텔
하나투어는 12년 11월에 하나투어 본사(인사동) 바로 앞에 JV(Joint venture)형식으로 250실
의 ‘센터마크 서울’호텔(옛 한국 맥도날드 본사 건물)을 오픈 하였으며, 13년 10월에는 임차운영
방식으로 명동 근처에 280실의‘T-Mark 명동호텔’을 오픈 하였다. 올해 4월부터 일본 삿뽀로에
240실 규모의 호텔을 운영 중이다. 16년 5월부터는 국내 3호점 호텔이 회현역에 570실 규모로
오픈 예정이며, 매년 국내외 포함 2~3개의 비즈니스 호텔을 확장하여, 2020년에는 5천여개의
객실을 보유할 계획이다. 증가하는 중국인 관광객을 타겟으로 하여 인바운드 관광을 담당하는
자회사인 하나투어 ITC의 수혜가 예상되며, 비즈니스 호텔에서의 수익 또한 기대된다.
<그림7> 하나투어 센터마크 호텔 <그림8> 하나투어 T-MARK 호텔
자료 : 하나투어 자료 : 하나투어
<그림9> 중국 비자발급센터(칭다오, 광저우) <표3> 하나투어 수익구조
수탁금 원가 매출 대리점 수수료
패키지 100 80 20 오프라인: 9
온라인: 7
FIT
호텔 100 83 7 오프라인: 10
온라인: 4
기타 100 80 20 오프라인: 9
온라인: 9
항공권 100 100 0
자료 : 하나투어 자료 : 하나투어
<그림10> 하나투어 사업군 <그림 11> 하나투어 Global Network
자료 : 하나투어 자료 : 하나투어
5
레저 Analyst 유성만 선임연구원 02)3787-2574 / [email protected]
에스엠이즈 듀티프리
신규선정으로
하나투어는
신규성장동력 마련
하나투어는 인사동 본사건물에 에스엠이즈듀티프리가 신규 시내면세점 사업자로 선정(하나투
어 지분율: 76.8%)되면서, 새로운 성장동력을 확보하였다. 하나투어는 업계 1위의 모객능력을
바탕으로 면세점 업계에서 빠르게 성장해 나갈 것으로 기대되며, 기존의 여행업 및 비즈니스
호텔 등과도 연계되어 시너지 효과가 기대된다. 신규 면세점의 2016년 예상 매출액과 영업
이익은 각각 3,029억원과 91억을 기록할 것으로 예상하며, 2019년까지 연간매출액 5천억 이
상을 달성할 것으로 판단된다.
<그림12> SM DUTY FREE 조감도 <그림13> 하나투어 서울시내 비즈니스호텔 분포
자료 : 하나투어, HMC투자증권 자료 : 하나투어, HMC투자증권
<표4> 에스엠이즈 듀티프리 매출액 & 영업이익 추정
2016F 2017F 2018F 2019F
총 매출액(단위: 십억원) 302.9 362.0 439.6 512.9
영업이익(단위: 십억원) 9.1 14.5 22.0 25.6
영업이익율(단위: %) 3.0% 4.0% 5.0% 5.0%
자료 : 하나투어, HMC투자증권
6
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680) COMPANY NOTE
<표5> 하나투어 실적추이 및 전망 (단위: 십억원, 천명)
1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15F 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 2014 2015F 2016F
총 수탁금 656 592 706 646 733 651 721 704 801 725 792 772 2,600 2,809 3,090
YoY(%) 10.2% 8.0% 2.8% 11.0% 11.7% 10.0% 2.2% 9.0% 9.2% 11.3% 9.8% 9.7% 7.8% 8.1% 10.0%
패키지 수탁금 491 430 487 449 524 463 479 487 562 499 516 524 1,857 1,953 2,100
YoY(%) 4.7% 1.3% -5.0% 4.3% 6.8% 7.8% -1.7% 8.5% 7.2% 7.8% 7.7% 7.5% 1.1% 5.2% 7.5%
항공권 수탁금 165 163 218 197 209 189 242 217 239 226 276 249 743 857 990
YoY(%) 30.2% 31.1% 25.7% 30.4% 26.4% 15.8% 10.9% 10.2% 14.1% 19.9% 14.0% 14.8% 29.1% 15.3% 15.6%
해외출국자(승무원 제외) 3,610 3,337 3,972 3,807 4,355 4,095 4,667 4,172 4,679 4,400 5,014 4,482 14,726 17,288 18,576
YoY(%) 6.1% 5.1% 8.2% 16.2% 20.6% 22.7% 17.5% 9.6% 7.4% 7.4% 7.4% 7.4% 8.9% 17.4% 7.4%
하나투어 패키지 송객 726 646 790 812 950 845 931 889 1,021 908 1,000 956 1,902 2,241 2,408
YoY(%) 3.9% -4.2% 2.8% 16.0% 23.8% 26.4% 12.9% 9.6% 7.4% 7.4% 7.4% 7.4% 13.1% 21.6% 7.4%
하나투어 항공권 송객 234 228 302 308 340 316 380 337 366 340 409 362 1,071 1,374 1,476
YoY(%) 30.0% 28.1% 30.8% 39.0% 45.8% 38.7% 25.8% 9.6% 7.4% 7.4% 7.4% 7.4% 32.3% 28.2% 7.4%
하나투어 M/S 20.1% 19.4% 19.9% 21.3% 21.8% 20.6% 19.9% 21.3% 21.8% 20.6% 19.9% 21.3% 20.2% 20.9% 20.9%
매출액(연결) 93.7 90.3 104.7 96.7 118.2 109.2 107.2 103.1 198.5 179.9 218.1 195.9 385.5 437.6 792.3
본사 79.9 73.5 85.3 76.8 96.9 86.4 85.9 82.9 101.6 93.8 104.2 99.4 315.4 352.2 398.9
자회사 18.5 22.5 25.1 24.3 26.9 28.9 28.0 24.5 105.0 95.6 124.6 104.7 90.5 108.2 429.9
영업이익(연결) 9.1 6.5 13.6 11.2 16.8 11.7 7.1 7.1 19.4 15.2 22.9 19.3 40.4 42.8 76.8
본사 9.3 5.4 9.8 7.0 13.5 8.1 5.1 4.7 13.4 8.8 14.3 12.7 31.4 31.4 49.2
자회사 -0.2 1.2 3.8 4.3 3.4 3.6 1.8 2.4 6.0 6.4 8.6 6.6 9.0 11.2 27.6
영업이익률(연결) 9.7% 7.3% 12.9% 11.6% 14.3% 10.7% 6.6% 6.9% 9.8% 8.5% 10.5% 9.8% 10.5% 9.8% 9.7%
본사 11.7% 7.3% 11.5% 9.1% 13.9% 9.4% 5.9% 5.7% 13.2% 9.4% 13.7% 12.8% 10.0% 8.9% 12.3%
자회사 -1.1% 5.3% 15.0% 17.6% 12.6% 12.4% 6.6% 9.8% 5.7% 6.7% 6.9% 6.3% 10.0% 10.4% 6.4%
지배주주
순이익(연결) 7.6 6.2 10.8 8.9 12.1 9.7 2.9 7.0 13.0 11.0 15.2 13.0 33.4 31.8 52.2
NIM 8.1% 6.8% 10.3% 9.2% 10.2% 8.9% 2.7% 6.8% 6.6% 6.1% 6.9% 6.6% 8.7% 7.3% 6.6%
본사 매출액(별도) 79.9 73.5 85.3 76.8 96.9 86.4 85.9 82.9 101.6 93.8 104.2 99.4 315.4 352.2 398.9
국제관광알선수익 70.0 60.8 74.5 61.1 83.4 69.8 72.4 70.0 87.6 77.4 89.4 80.3 266.5 295.7 334.8
항공권 대매 수익 2.9 2.8 2.8 3.3 3.6 3.0 2.8 2.5 5.3 5.0 6.1 8.0 11.9 12.0 24.3
기타알선수익 6.0 7.3 6.9 7.6 7.8 9.5 8.9 8.7 7.0 8.0 7.4 8.4 27.9 34.8 30.7
기타수익 1.0 2.4 1.1 4.7 2.2 4.1 1.7 1.7 1.7 3.4 1.3 2.7 9.2 9.7 9.2
본사 영업이익(별도) 9.3 5.4 9.8 7.0 13.5 8.1 5.1 4.7 13.4 8.8 14.3 12.7 31.4 31.4 49.2
OPM(별도) 9.9% 5.9% 9.3% 7.2% 11.4% 7.4% 4.7% 4.6% 6.8% 4.9% 6.6% 6.5% 8.2% 7.2% 6.2%
자료 : 하나투어, HMC투자증권.
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레저 Analyst 유성만 선임연구원 02)3787-2574 / [email protected]
(단위: 십억원) (단위: 십억원)
포괄손익계산서 2013 2014 2015F 2016F 2017F 재무상태표 2013 2014 2015F 2016F 2017F
매출액 353 385 438 792 916 유동자산 278 316 280 371 439
증가율 (%) 14.6 9.3 13.5 81.1 15.7 현금성자산 82 114 70 107 159
매출원가 0 0 0 0 0 단기투자자산 101 114 113 116 120
매출원가율 (%) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 매출채권 61 50 53 100 111
매출총이익 353 385 438 792 916 재고자산 0 1 2 3 3
매출이익률 (%) 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 기타유동자산 34 38 42 45 45
증가율 (%) 14.6 9.3 13.5 81.1 15.7 비유동자산 98 121 165 171 172
판매관리비 312 345 395 716 820 유형자산 35 46 85 87 89
판관비율 (%) 88.6 89.5 90.2 90.3 89.5 무형자산 11 12 15 13 10
EBITDA 46 48 54 94 113 투자자산 42 51 55 60 62
EBITDA 이익률 (%) 12.9 12.3 12.3 11.9 12.3 기타비유동자산 10 11 10 10 10
증가율 (%) -1.0 4.4 13.0 74.9 20.3 기타금융업자산 0 0 0 0 0
영업이익 40 40 43 77 96 자산총계 376 437 445 542 611
영업이익률 (%) 11.4 10.5 9.8 9.7 10.5 유동부채 181 243 220 277 297
증가율 (%) 1.9 0.2 5.8 79.6 25.4 단기차입금 7 13 9 11 12
영업외손익 9 5 4 9 9 매입채무 54 76 61 116 129
금융수익 5 4 4 4 5 유동성장기부채 0 1 2 2 2
금융비용 0 0 0 0 0 기타유동부채 120 152 148 148 154
기타영업외손익 4 1 0 5 5 비유동부채 3 6 9 9 9
종속/관계기업관련손익 0 0 0 1 1 사채 0 0 0 0 0
세전계속사업이익 49 46 47 86 106 장기차입금 1 2 3 3 3
세전계속사업이익률 13.9 12.0 10.7 10.8 11.6 장기금융부채 (리스포함) 0 2 2 2 2
증가율 (%) -2.2 -5.4 0.9 84.3 23.8 기타비유동부채 2 3 4 4 4
법인세비용 13 11 12 26 32 기타금융업부채 0 0 0 0 0
계속사업이익 36 35 35 60 74 부채총계 184 249 229 286 306
중단사업이익 0 0 0 0 0 지배주주지분 186 180 199 231 270
당기순이익 36 35 35 60 74 자본금 6 6 6 6 6
당기순이익률 (%) 10.2 9.2 8.0 7.6 8.1 자본잉여금 91 92 92 92 92
증가율 (%) -3.6 -1.9 -1.4 72.4 23.8 자본조정 등 -9 -35 -33 -34 -34
지배주주지분 순이익 34 33 32 52 65 기타포괄이익누계액 -1 -2 0 0 0
비지배주주지분 순이익 2 2 3 8 10 이익잉여금 99 119 135 167 206
기타포괄이익 -1 -1 1 0 0 비지배주주지분 6 8 17 25 35
총포괄이익 35 34 36 60 74 자본총계 193 188 216 256 305
(단위: 십억원) (단위: 원,배,%)
현금흐름표 2013 2014 2015F 2016F 2017F 주요투자지표 2013 2014 2015F 2016F 2017F
영업활동으로인한현금흐름 46 104 21 80 99 EPS(당기순이익 기준) 3,105 3,046 3,003 5,177 6,410
당기순이익 36 35 35 60 74 EPS(지배순이익 기준) 2,923 2,879 2,735 4,491 5,561
유형자산 상각비 3 4 7 12 13 BPS(자본총계 기준) 16,583 16,184 18,598 22,050 26,272
무형자산 상각비 2 3 4 5 4 BPS(지배지분 기준) 16,026 15,521 17,102 19,869 23,241
외환손익 0 0 1 0 0 DPS 1,100 1,300 1,500 2,100 2,600
운전자본의 감소(증가) 1 55 -33 3 7 P/E(당기순이익 기준) 20.8 25.6 40.0 23.2 18.7
기타 3 7 8 0 0 P/E(지배순이익 기준) 22.1 27.1 43.9 26.7 21.6
투자활동으로인한현금흐름 -41 -40 -51 -26 -22 P/B(자본총계 기준) 3.9 4.8 6.5 5.4 4.6
투자자산의 감소(증가) -22 -8 -4 -5 -2 P/B(지배지분 기준) 4.0 5.0 7.0 6.0 5.2
유형자산의 감소 0 0 0 0 0 EV/EBITDA(Reported) 12.8 14.8 23.2 12.9 10.3
유형자산의 증가(CAPEX) -8 -10 -42 -15 -15 배당수익률 1.7 1.7 1.3 1.8 2.2
기타 -12 -21 -5 -6 -5 성장성 (%)
재무활동으로인한현금흐름 -15 -32 -15 -18 -24 EPS(당기순이익 기준) -3.6 -1.9 -1.4 72.4 23.8
장기차입금의 증가(감소) -5 10 -3 2 1 EPS(지배순이익 기준) -3.8 -1.5 -5.0 64.2 23.8
사채의증가(감소) 0 0 0 0 0 수익성 (%)
자본의 증가 4 1 0 0 0 ROE(당기순이익 기준) 19.4 18.6 17.3 25.5 26.5
배당금 -12 -14 -16 -20 -25 ROE(지배순이익 기준) 19.5 18.2 16.8 24.3 25.8
기타 -2 -29 5 0 0 ROA 9.9 8.7 7.9 12.2 12.9
기타현금흐름 -1 0 1 0 0 안정성 (%)
현금의증가(감소) -11 32 -43 36 52 부채비율 95.5 132.7 105.9 111.5 100.2
기초현금 93 82 114 70 107 순차입금비율 -90.4 -110.8 -77.1 -79.6 -84.9
기말현금 82 114 70 107 159 이자보상배율 207.2 148.9 139.9 210.0 251.2
K-IFRS 연결 기준
8
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680) COMPANY NOTE
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 하나투어 주가 및 목표주가 일 자 투자의견 목표주가 일 자 투자의견 목표주가
0
50,000
100,000
150,000
200,000
13/12 14/04 14/08 14/12 15/04 15/08 15/12
하나투어
목표주가
단위(원)
커버리지 개시
커버리지 개시 15/12/03 BUY 145,000
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• MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일 종가대비 초과수익률 -15%∼+15%P 이내
• SELL : 추천일 종가대비 초과수익률 -15%P 이하
▶ 투자등급 통계 (2014.10.01~2015.09.30)
투자등급 건수 비율(%)
매수 112건 80.6%
보유 26건 18.7%
매도 1건 0.7%
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