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COSAN DAY 2017
DISCLAIMER
Esta apresentação contém estimativas prospectivas sobre nossa estratégia e oportunidades para o crescimento
futuro. Essa informação é baseada em nossas expectativas atuais ou projeções de futuros eventos e padrões, que
afetam ou que podem afetar nossa empresa e resultados das operações. Apesar de acreditar que estas estimativas e
prospectivas são baseadas em suposições razoáveis, elas são sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas a
partir das informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e prospectivas podem ser influenciadas
por os seguintes fatores, entre outros: (1) condições gerais da economia, politica, demografia e dos negócios no
Brasil e particularmente nos mercados geográficos que atendemos.; (2) inflação, depreciação, desvalorização do
Real; (3) desenvolvimento competitivos nas industrias de açúcar e etanol; (4) nossa habilidade para implementar
nosso plano de despesas de capital, incluindo nossa habilidade para organizar financiamento quando necessário com
condições razoáveis; (5) nossa habilidade em competir e conduzir nossos negócios no futuro; (6) mudanças na
demandas dos clientes; (7) mudanças em nossos negócios; (8) intervenções governamentais resultando em
mudanças na economia, taxas, impostos ou regulamento do meio-ambiente; e (9) outro fatores que talvez afetam
nossa condição financeira, liquidez, e resultados de nossas operações.
As palavras “acreditar”, “poder”, ”estimar”, ”continuar”, ”antecipar”, ”pretender”, “expectativa” e palavras
similares tem a intenção de identificar declarações estimativas e prospectivas. Declarações de estimativas e
prospectivas são indicadores somente do dia em que foram feitas, e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar
ou revisar qualquer estimativa e / ou declaração prospectiva por causa de novas informações, eventos futuros ou
outros fatores. Estimativas e declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas e não são garantias de
desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem diferir materialmente daqueles expressos nessas estimativas
e declarações prospectivas. Em vista dos riscos e incertezas descritos acima das estimativas e declarações futuras
discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem diferir
materialmente daqueles expressos nessas declarações prospectivas devido a, inclusive, mas não limitado aos fatores
mencionados acima. Devido a estas incertezas, você não deve tomar qualquer decisão de investimento com base
nessas estimativas e declarações prospectivas.
NELSON GOMES
BOLIVIA
BRASIL
ARGENTINA
G
G
Gasoduto Bolívia – Brasil
Gasodutos Petrobras
Terminal de GNL
Reservas de gás
No Centro do Mercado de Gás Brasileiro A área de concessão da Comgás concentra 26% do PIB brasileiro (~ R$ 1,6 trilhões), em uma posição privilegiada em relação as alternativas de suprimento de gás.
G
G G
G
G
G
177 cidades • Menos de 1% da área geográfica brasileira Maior distribuidora de gás natural do Brasil • 30% do gás natural distribuído no país Alta densidade demográfica • 31 milhões de habitantes • 9 milhões de residências
G
Santa Cruz de La Sierra Corumbá
Campo Grande
Curitiba
Florianópolis
Porto Alegre
Rio de Janeiro
Campinas
São Paulo
PRODUÇÃO INDUSTRIAL*
2012 2013 2014 2015 2016
PIB NÍVEL DOS RESERVATÓRIOS
Crise hídrica
1,9% 3,0% 0,5%
-3,8% -3,6%
2012 2013 2014 2015 2016
Cenário Macroeconômico
COMPETITIVIDADE DO GÁS NATURAL
Gás Natural GLP P13 GLP a GranelÓleo 1A Eletricidade
2012 2013 2014 2015 2016
Produção industrial e PIB desafiadores, parcialmente compensados pela recuperação dos níveis dos reservatórios de água e pela maior competitividade do gás natural.
*
* Variação relativa dos preços
Fonte: IBGE
* Estado de São Paulo – fonte IBGE
VOLUME (MM m³)
Desempenho Operacional
CAPEX (R$ MM)
CLIENTES (‘000) REDE DE DISTRIBUIÇÃO DE GÁS (km)
* Projeto RETAP
Maior eficiência operacional e saturação da rede permitiram à Companhia continuar conectando mais de 100 mil novos clientes por ano apesar de reduzir CAPEX.
-4%
EBITDA NORMALIZADO (R$ MM)
Desempenho Financeiro
OPEX* (R$ MM) ALAVANCAGEM & DIVIDENDOS (R$ MM)
CONTA CORRENTE REGULATÓRIA (R$ MM)
* Termos reais 2016, excluindo outras despesas e receitas operacionais
Apesar do cenário macroeconômico desafiador, entregamos melhores resultados em 2016.
CARG: 6%
CARG: -3%
Melhoria Contínua Oportunidades para continuar a expansão do nosso negócio.
Monetizar
Expandir Saturar
Fidelizar
Novas aplicações
Aumentar o consumo unitário médio
Alto nível de atendimento ao cliente
Novo CRM / Tecnologia
CAPEX total* / Novos Clientes (‘000) Expansão Residencial
* Termos reais 2016
Expansão seletiva
Ampliar participação de mercado
Maximizar o valor dos ativos existentes
Melhoria do mix de clientes
29% 33% 29% 21% 14%
71% 67% 71% 79% 86%
2012 2013 2014 2015 2016
Casas Prédios
Sumário
Revisão tarifária ainda suspensa por questões legais e técnicas, sem afetar o curso normal dos negócios
Entrega consistente com altos padrões operacionais e de SSMQ
Foco na eficiência e melhoria contínua
Crescimento proveniente da expansão, saturação da rede e novas aplicações
Companhia bem posicionada para aproveitar a recuperação da atividade industrial
OBRIGADO
FILIPE AFFONSO FERREIRA
Portfólio de Negócios Ganhamos market share no Brasil…
... e expandimos internacionalmente.
Brasil
Posição Consolidada no Segmento Premium
Fábrica no Rio de Janeiro
CAGR = 6%
% Vol ~55-60%
Distribuição de Óleo Básico
Maior importadora de Óleo Básico do Brasil
CAGR = 22%
% Vol ~25-30%
Bolívia, Uruguai e Paraguai
Importação do Brasil
Distribuidores exclusivos
CAGR = 21%
% Vol ~2-3%
Reino Unido e exportação para
+ de 40 países
Produz e exporta lubrificantes de marca
própria
CAGR = 1%
% Vol ~15%
Fábrica em Kent, UK
Espanha
Distribuição exclusiva de produtos Mobil a partir
de 2016
Aumento Volume 1º ano de operação
14%
Brasil | Mercado Desafiador
Market share crescente… ...em um mercado em queda
Fonte: SINDICOM
MARKET SHARE (%) vs COMPETIDORES
Fonte: Tendências | SINDICOM
∆ CONSUMO DE LUBRIFICANTES NO BRASIL
A contração do mercado de lubrificantes foi maior que a de venda de combustíveis nos últimos dois anos. A recuperação deverá ser gradual.
Sólida Plataforma para Crescimento | Clientes
MARKET SHARE (%) EM OEM – ENCHIMENTO INICIAL
51%
39%
84%
CONTAS CORPORATIVAS
Liderança em OEMs e contas corporativas – base para capturar a recuperação do mercado.
Sólida Plataforma para Crescimento | Operações
MELHOR COBERTURA DE LUBRIFICANTES DO BRASIL
80.000 Pontos de Vendas
FORTES PARCERIAS
SISTEMA DE GESTÃO DE VENDAS
Retail Tools & Culture
+60% em 2 anos
2014 2016
13.300 PDV 8.300
PDV
Pessoas certas, ferramentas eficazes & fortes parcerias.
Replicando o Modelo de Negócios
DTB Anterior
14% +28%
Brand Awareness Estudo e Análise de Preços Análise da Concorrência Reorganização Territorial Ajustes na Cadeia de Preços
Caso Espanha Volume (‘000 m³)
Tendências do Mercado Global Estratégia alinhada com tendências globais de mercado - aumento da eficiência e produtos sintéticos.
FROTA ATUAL NOVOS VEÍCULOS
MARGEM BRUTA(1)
4X
2X
1X
Sintéticos
Semi-Sintéticos
Minerais
REGULAÇÃO PARA REDUÇÃO DE EMISSÕES
OEMs DESENVOLVENDO MOTORES MAIS EFICIÊNTES
DEMANDA POR LUBRIFICANTES DE MELHOR PERFORMANCE
ESPECIALISTA EM LUBRIFICANTES PREMIUM
20%
26%
54%
58%
37%
5%
Sintéticos
Semi-Sintéticos
Minerais
Mercado brasileiro de veículos de passageiro | Fonte: Empresa de consultoria / BI da Moove
(1) Margem Unitária Relativa
Desempenho Financeiro Apesar de cenário desafiador, nosso portfólio de vendas evolui na direção correta.
EBITDA (R$ MM) VOLUME (‘000 m³) RECEITA LÍQUIDA (R$ MM)
Conclusões
Brasil
Posicionado para crescer com a recuperação do mercado
Alinhado às tendências tecnológicas
Internacional
Expansão pautada na parceria com a ExxonMobil
Replicar um modelo operacional comprovado
OBRIGADO
LUIS HENRIQUE GUIMARÃES
Principais Indicadores A Raízen é a maior produtora e exportadora independente de açúcar do mundo, além de operar mais de 6 mil postos bandeira Shell no Brasil.
A combinação da expertise técnica e de varejo da Shell e da Cosan contribuíram para o forte desempenho operacional e financeiro da Raízen desde a sua criação.
CO
MB
UST
ÍVEI
S
• 6.027 postos revendedores
• 1.880 clientes B2B
• 960 lojas de conveniência
• 25 bilhões de litros de combustível vendidos
• 67 terminais de distribuição
• 64 operações em aeroportos
CO
RP
OR
ATI
VO
• 5ª maior companhia no Brasil em receita líquida (Fonte: Valor 1000 2016)
• ~28 mil funcionários
• Grau de Investimento em Escala Global
Fitch (BBB) Moody's (Ba1) Standard & Poor's (BBB-)
ENER
GIA
• 68 milhões de ton. de capacidade de moagem (10% da região Centro-Sul)
• 4,2 milhões de ton. de açúcar produzido
• Maior produtor exportador de açúcar do mundo
• 2,0 bilhões litros de etanol produzido
• 98% da Colheita Mecanizada
• 940 MW de capacidade de cogeração de energia
• Autossuficiente em energia
ENER
GIA
LTIF (Lost Time Injury Frequency)
Excelência Operacional
Engajamento de líderes
Avaliação de riscos e
implementação de medidas de
segurança Gestão de
fornecedores com controles de
SSMA
Implementação de sistema focado em
comportamento Melhoria contínua
Nota: LTIF = “Lost time injury frequency” - Número de acidentes com afastamento de funcionários dividido pelo total de horas trabalhadas com exposição ao risco (em milhões de horas).
Destaques Financeiros
Nota: Considera 100% dos resultados na visão Raízen. EBITDA Ajustado pela variação do ativo biológico e hedge accounting de dívida da Raízen Energia.
GERAÇÃO DE CAIXA (EBITDA Aj. – CAPEX) (R$ Bi)
CAPEX (R$ Bi) DIVIDENDOS (R$ Bi)
EBITDA AJUSTADO (R$ Bi)
DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS
Novo Ambiente de Negócios Após anos de crescimento no Brasil, houve retração da demanda por combustíveis em 2015 e 2016.
FROTA VS. CONSUMO (% anual) PIB VS. CONSUMO DE DIESEL (% anual)
Fonte: ANP e estimativas Raízen Fonte: ANP e IBGE
Novo Ambiente de Negócios Durante décadas, o Brasil teve um único fornecedor de combustíveis totalmente integrado. Os preços não seguiam paridade internacional e o país seria autossuficiente em pouco tempo...
...agora o fornecimento é mais flexível e a tendência dos preços é seguir paridade internacional. O país é estruturalmente short em diesel e ciclo-Otto, com vários players importando combustíveis.
DIESEL (R$/L) Diferença de preços no mercado doméstico vs internacional
Prêmio Desconto
GASOLINA (R$/L) Diferença de preços no mercado doméstico vs internacional
Prêmio Desconto
IMPORTAÇÕES (MM m³)
Total Petrobras SINDICOM Outros
Fonte: ANP e Petrobras
2010 2016
Antecipando as mudanças
• Investimentos em infraestrutura de R$ 1,4 bilhão desde 2012
• 67 terminais de distribuição
• Infraestrutura para vender mais de 6 bilhões de litros de combustível por trimestre
• Capacidade de armazenagem de 725 mil m³
• Capital Investido de R$ 1,9 bilhões
Fonte: ANP – jan-dez 16
Cenário Atual de Oferta e Demanda
Balanço Diesel (mil m³/mês)
Balanço Gasolina (mil m³/mês)
Balanço JET (mil m³/mês)
Norte / Nordeste
-348
-309
-65
Centro / Sul
-271
125
-38
• Déficit de infraestrutura tanto em terra quanto nos portos
• Concorrência por suprimento aumentou a necessidade de investimentos e posicionamento estrutural
• Excelência em suprimento, trading e logística tornaram-se essenciais
• Eficiência operacional e flexibilidade tornam-se pontos-chave de diferenciação (logística e infraestrutura).
Terminais da Raízen, Terminais de terceiros, Bases operadas e Bases de terceiros
Colhendo Frutos da Estratégia de Crescimento O ambiente competitivo favorável criou oportunidade para aceleração da estratégia de crescimento, com base no fortalecimento do relacionamento com postos revendedores Shell e consumidores.
AUMENTO DO VOLUME VS. MERCADO
Nota: A análise exclui graxas e lubrificantes
NÚMERO DE POSTOS
VOLUMES POR POSTO (000 m³/mês)
CRESCIMENTO DO VOLUME (MM M³) E MARKET SHARE
Nota: Volume com base na metodologia Sindicom. Market Share exclui graxas e lubrificantes
Destaques Financeiros
Nota: Considera 100% dos resultados da Raízen, visão Raízen. EBITDA Ajustado e EBIT excluem os impactos da venda de ativos e outros efeitos pontuais.
EBITDA AJUSTADO (R$ Bi)
CAPEX (R$ Bi)
EBIT AJUSTADO (R$ Bi)
GERAÇÃO DE CAIXA (EBITDA Aj. – CAPEX) (R$ Bi)
Meios de pagamento
Shell Box App de pagamento
Poderosa Plataforma CRM
Produtos
“The Shell Experience” | Produtos & Meios de Pagamento
Menor consumo de diesel
Redução das emissões de CO2
Limpa e protege o motor
Maior desempenho e agilidade
Futuro
Mercado Brasileiro
• Petrobras deixou de ser o único fornecedor
• Reversão da tendência de queda, mas com recuperação lenta dos volumes vendidos
• Importações hoje fazem parte do mix de fornecimento brasileiro
• Preços alinhados à paridade internacional
Raízen
• Expansão seletiva da rede de distribuição
• Aumento do volume médio/posto – “The Shell Experience”
• Eficiência/Redução de custos
• Otimização contínua da estratégia de suprimentos
• Posicionamento estratégico em infraestrutura/logística
ENERGIA
Açúcar | Balanço de Oferta e Demanda ainda Justo Brasil segue sendo o produtor de açúcar com menor custo...
...e o cenário continua favorável para os próximos anos.
TRADING AÇÚCAR 2015/2016
62,4 milhões ton
27,2 milhões
ton
6% 3,9
milhões ton
14%
44%
Nota: Números referem-se ao ano-safra internacional, de outubro a setembro.
AÇÚCAR - S&D MUNDIAL
Nota: Números referem-se ao ano-safra internacional, de outubro a setembro.
140 145 150 155 160 165 170 175 180 185 190
-15
-10
-5
-
5
10
15
milh
õe
s to
n
milh
õe
s to
n
Surplus/Deficit Prod mundial açúcar Consumo mundial açúcar
PREÇO DO AÇÚCAR
14 29
35
10
20
25
56 59
34
65
0
10
20
30
40
50
60
70
80
jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17
cUSD/lb
cBRL/lb
CUSTO DE PRODUÇÃO (¢/lb, ex-usina)
Fonte: Estimativas da Raízen com base em empresas de consultoria
10
15
20
25
30
2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17
Australia India Thailand France Brazil (C.S.)Austrália Índia Tailândia França Brasil (C.S.)
Etanol | Impactado Diretamente pelo Preço da Gasolina O preço da gasolina brasileira passou a seguir a tendência de paridade internacional - volatilidade em adição à sazonalidade da safra.
PARIDADE GASOLINA X ETANOL NO POSTO
67,6%
71,5%
64,5%
67,2%
61,1%
76,9%
63,3%
76,8%
PREÇO MÉDIO NO POSTO (R$/L)
Fonte: ANP
1,91 2,12
2,57 2,76
2,21
2,79 2,83 3,17
3,51 3,59 3,44 3,63
Ethanol GasolineEtanol Gasolina
FUTUROS MENSAIS - AÇÚCAR, HIDRATADO E SPREAD (em ¢/lb)
-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,06,07,0
9
11
13
15
17
19
21
23
25
Spre
ad
Hyd
rou
s Su
gar
Spread NY#11 Hydrous SPHidratado SP
PREÇO MÉDIO AO PRODUTOR (R$/m³) - EX-IMPOSTOS
Fonte: CEPEA/ESALQ
1.323 1.317
1.697 1.655 1.539
1.777 1.492 1.430
1.949 2.007
1.622
1.966
Hydrous AnhydrousHidratado Anidro
CAPEX + OPEX (BRL Bln)
Mantendo o Foco na Eficiência Raízen é o player local com maior eficiência de custos...
…enquanto maximiza rentabilidade através do mix de produtos.
PRODUTIVIDADE AGRÍCOLA (ATR/HA)
Raízen Centro-Sul
Fonte: UNICA Nota: Resultados estimados em 2016/17 em termos reais, visão Raízen.
Custo Fixo Custo Variável (ex cana de terceiros)
Redução de Custo Unitário Plantio + Logística Agrícola + Custos Industriais ~80% da base de custos.
Colhendo resultados do foco contínuo na produtividade agrícola, industrial e logística.
PLANTIO E TRATO (R$ MM)
CCT – CORTE, CARREGAMENTO E TRANSPORTE (R$/ton)
CUSTOS INDUSTRIAIS (R$/ton)
Nota: Resultados estimados em 2016/17 em termos reais, visão Raízen.
Aumentando Retorno | Ciclo de Alta dos Preços O ano-safra 2016/17 aponta para melhora dos retornos, refletindo a combinação dos esforços de ganho de eficiência com melhora do ambiente de preços.
Nota: EBIT ajustado exclui Ativo Biológico e efeitos de Hedge Accounting.
ROIC (%) EBIT AJUSTADO/ATR VENDIDO (R$/ton)
LTIF
Jornada da Eficiência A Raízen segue colhendo os frutos dos esforços pelo aumento continuo de eficiência.
Nos aproximamos do último quartil de redução de custos do ciclo atual (não-disruptivo), mas há muito mais por vir!
Implementado
• Mecanização
• Revisão de processos
• Gestão
Em curso
• Orçamento Base Zero
• Agricultura de precisão
• “Pentágono”
• “E2G” / “Biogas”
• Benchmarking
• Integração de plantio e corte
Próximos passos
• Análise "big data"
• Utilização de capacidade
• Desenvolvimento de fornecedores
Valores
Eficiência
Escalabilidade Sustentabilidade
Rentabilidade
Raízen
OBRIGADO
MARIO AUGUSTO DA SILVA
LUCRO LÍQUIDO (R$ Bi) CAPEX PROFORMA (R$ Bi)
CSAN3 | Destaques Financeiros EBITDA, geração de caixa e lucro líquido atingiram níveis recorde.
EBITDA AJUSTADO PROFORMA (R$ Bi) GERAÇÃO DE CAIXA PROFORMA (R$ Bi)
Perfil da Dívida | Redução da Alavancagem Redução da alavancagem e dividendos crescentes, reflexo do forte desempenho operacional
DÍVIDA LÍQUIDA (R$ Bi)
CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (%)
Nota 1: Dívida Bruta Proforma inclui as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 2,0 bilhões | Nota 2: Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen, e exclui as obrigações com acionistas preferencialistas e Bond Perpétuo
DÍVIDA BRUTA¹ (R$ Bi) DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS2 (R$ Bi)
OBRIGADO
JULIO FONTANA
Modelo de Negócios Objetivo
Heavy haul do agronegócio
DEMANDA DO AGRONEGÓCIO
LOCALIZAÇÃO ESTRATÉGICA
Confiabilidade
Dominância dos principais corredores de exportação
Ganhos de eficiência
Excelência operacional
Redesenho de processos
Escalabilidade da operação
Desgargalamento
Grandes barreiras de entrada Expansão do setor agrícola
AUMENTO DE CAPACIDADE
REDUÇÃO DE CUSTOS
EXECUÇÃO
COMPOSIÇÃO DO VOLUME RUMO 2016
Heavy Haul com Foco em Commodities Agrícolas
Fonte: Rumo
• A Rumo é a maior operadora ferroviária independente do Brasil
• ~ 80% do volume da Rumo é gerado pelo agronegócio Grãos 66%
Açúcar 13%
Combustível 11%
Contêiner
4%
Industrial
4%
Outros 2%
CONCESSÕES RUMO
MALHA EXTENSÃO VENCIMENTO CONCESSÃO
VOLUMES 2016 (TKU MM)
% VOLUME
NORTE 754 km 2079 23.071 58%
PAULISTA 1.989 km 2028 4.528 11%
SUL 7.265 km 2027 11.873 29%
OESTE 1.945 km 2026 797 2%
TOTAL 11.953 km 40.270 100%
80%
Santos
Paranaguá
São Francisco
Rio Grande
Rondonópolis
Maringá
Londrina
Cruz Alta
Maior reserva de terras agriculturáveis¹
O Brasil é o Maior Mercado para Expansão Agrícola
(1) Fonte: Organização da ONU para Agricultura e Alimentação (FAO) (1) Fonte: IBGE e CONAB (2) Fonte: Departamento de Agricultura dos EUA (USDA)
Maior reserva de terras agriculturáveis¹
Maiores produtores do agronegócio²
• Crescimento de 58% da área plantada nos últimos 20 anos, mas o Brasil ainda é o país com o maior potencial de terras agriculturáveis
• Brasil tem muitas oportunidades de aumentar sua produção de grãos e participação no comércio global
79
188
132
170
96
103
47
224
81
87
42
16
36
303
269
219
170
138
119
83
Brazil
US
Russia
India
China
EU
UKTerras em uso Terras disponíveis
Brasil é o #1 em terras
agriculturáveis
País Produção Export.
Brasil 2o 1o
EUA 1o 2o
Argentina 3o 3o
China 4o -
Índia 5o -
Soja
País Produção Export.
EUA 1o 1o
China 2o -
Brasil 3o 3o
UE 4o -
Argentina 5o 2o
País Produção Export.
Brasil 1o 1o
Índia 2o 3o
UE 3o 5o
China 4o -
Tailândia 5o 2o
Milho
Açúcar
27%
Operações RUMO 19%
15% 5%
34%
Brasil
EUA
Rússia
Índia
China
UE
RU
Crescimento Consistente do PIB Agrícola
(1) Fonte: Ministério da Agricultura (Agrosat). (2) Fonte: IBGE. Setor agrícola com base em estudos acadêmicos da CNA ("Confederação Nacional da Agricultura") e do CEPEA-USP ("Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada da Universidade de São Paulo - USP").
CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (Total e Agronegócio) ²
3,9%
1,9%
3,0%
0,1%
-3,8%
-3,2%
1,2%
5,2%
-2,9%
5,2%
1,7% 1,5%
2,5% 2,0%
2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E
Total AgribusinessQuebra da Safra de Soja
Crescimento médio do PIB:
0,4%
Crescimento médio do agronegócio: 2,2%
Agronegócio
Dominância da Rumo nos Principais Corredores de Exportação
Fonte: Rumo, MDIC, e CONAB.
Portos de Santos e do Sul concentram: PRINCIPAIS PORTOS BRASILEIROS POR PRODUTO (2016)
22,3
5,2 1,0 0,2 0,1
Santos Paranaguá Maceió Recife Recife(Suape)
AÇÚCAR (mm ton)
14,5
9,7 8,2
4,0 3,9
Santos Rio Grande Paranaguá S. Francisco São Luís
SOJA (mm ton)
11,3
2,8 2,3
1,0 0,2
Santos Paranaguá Vitória S. Francisco Rio Grande
MILHO (mm ton)
9,7
2,4 1,5
0,6
Paranaguá Santos S. Francisco Vitória
FERTILIZANTES (mm ton)
70% das exportações de
soja e milho do Brasil
90% das exportações
de açúcar do Brasil
77% das importações de fertilizantes
do Brasil
PRESENÇA DA RUMO OUTROS PORTOS
Carga Importada
EXTERNALIDADES POSITIVAS
Entendendo a Concorrência: Caminhões Mais de 60% do transporte total no Brasil é realizado por caminhões, apesar das precárias condições de importantes estradas.
VIDA ÚTIL (anos)
10
30
Caminhão Ferrovia
EXPOSIÇÃO AO PREÇO DO DIESEL
1% aumento no
preço do diesel
+ R$ 10 milhões EBITDA
Diesel representa quase 60% dos custos totais
COMPETITIVIDADE DE DISTÂNCIA (Km)
Rodoviário
Ferroviário
500 - 700 > 1.600 180
Concorrência
1,5 milhão caminhões
Capacidade necessária para atender a exportação de grãos do Mato Grosso
Caminhão Graneleiro (28 tons de carga)
Vagão Graneleiro (90 tons de carga)
5.500 trens
ESTRUTURA ESTIMADA DE CUSTOS DE CAMINHÕES (Rondonópolis – Santos)
NOVOS CAMINHÕES¹ (mil caminhões)
Entendendo a Concorrência: Caminhões Expansão da frota de caminhões impulsionada artificialmente por créditos subsidiados na última década.
Obs. 1: Valor do frete para transporte de grãos entre Rondonópolis (MT) e o Porto de Santos (SP)
CENÁRIO ATUAL
Frete²: R$ 200/ton
Custo diesel: R$ 110/ton
Margem EBITDA: 10%
SUCATEAMENTO DA FROTA EM 5 ANOS
CENÁRIO SUSTENTÁVEL
Frete²: R$ 200/ton
Margem EBITDA: -8%
Manutenção: R$ 15/ton
Custo diesel: R$ 110/ton
Leasing: R$ 20/ton
MARGEM NEGATIVA Obs. 2: Números da ANFAVEA referentes ao licenciamento de novos caminhões
Custos diversos: 70/ton Custos diversos: 70/ton
FRETE FERROVIÁRIO (R$/ton)
FRETE RODOVIÁRIO (R$/ton)
Competitividade de Fretes O frete rodoviário deve crescer para se tornar sustentável. O aumento da demanda dilui os custos fixos da ferrovia.
Obs.: Valor do frete para transporte de grãos entre Rondonópolis (MT) e o Porto de Santos (SP)
FIXO FIXO
VARIÁVEL
VARIÁVEL
ATUAL SUSTENTÁVEL
200
FIXO FIXO
VARIÁVEL
VARIÁVEL
170
ATUAL FUTURO
MANUTENÇÃO E LEASING
45 50 52
70
Uma Questão de Execução Plano de Negócios considera R$ 8,5 bilhões de investimentos, visando a capacidade de 70 bilhões de TKUs em seis anos.
2015 2016 2017 2018 2019 2020
NOVAS LOCOMOTIVAS (60%)
NOVOS VAGÕES (64%)
MELHORIA DOS TRILHOS (27%) PROJETO FERTILIZANTES (20%) ACESSO AO PORTO DE SANTOS (20%)
NOVOS PÁTIOS FERROVIÁRIOS (18%) INICIATIVAS DE TECNOLOGIA (10%)
1,9 1,9 2,1 2,0
1,6 1,2
2015 2016 2017E 2018E 2019E 2020E
CA
PAC
IDA
DE
(Bilh
ões d
e TKU
s) C
AP
EX
(R$
bilh
ões
)
% concluído até o 1T17
INICIATIVAS DE RH
• Redução de 1.046 posições FTEs
• Foco na produtividade
• Forte aumento das horas de treinamento
Redesenho de Processos em Dois Anos... Mais que apenas investimentos, desde a fusão, foram implementadas importantes mudanças de processos.
FOCO NA SEGURANÇA
• Programa “Zero Acidente”
• Remuneração vinculada à meta de redução de acidentes
INICIATIVAS DE GESTÃO
• Nova cultura, novos comportamentos
• Projeto “Transformação”
• Resgate do foco em processos
INICIATIVAS DE TECNOLOGIA
• Informações em tempo real de OCC
• Projeto “Chave na mão”
• Otimização da escala de maquinistas
...Gerando Importantes Resultados
OPERATING RATIO (%)
77%
82%
75%
2015A 2016A 2017E
CONSUMO DE DIESEL (litros/mil TKB)
4,95 4,76 4,49
2015A 2016A 2017E
CICLO RONDONÓPOLIS-SANTOS (dias)
9,6
10,3
9,1
2015A 2016A 2017E
CUSTOS DE MANUTENÇÃO (R$/mil TKU)
22,7
21,6
19,3
2015A 2016A 2017E
Obs. 1: Capex recorrente + Custos de Manutenção
76%¹
9,2¹
Orçamento Rumo 2016
Orçamento Rumo 2016
Principal Fator na Expansão do EBITDA O aumento da produção de grãos se traduz em maiores exportações... ... aumentando o EBITDA da Rumo.
PRODUÇÃO DE SOJA (MM ton)
57 69 75
66 82 86
96 95 108
CAGR 8,3%
EXPORTAÇÕES DE SOJA (MM ton)
29 29 33 33 43 46
54 52 61
CAGR 9,7%
PRODUÇÃO DE MILHO (MM ton)
51 56 57 73
82 80 85 67
89
CAGR 7,2%
EXPORTAÇÕES DE MILHO (MM ton)
8 11 9
20
27 21
29
22 26
CAGR 15,9%
Volume Adicional
Rumo
EBITDA Adicional
Rumo
+1,0 milhão de
ton
+R$ 100 milhões
Crescimento de Produção de Soja
Crescimento de Produção de Milho
+6,4 milhões de
toneladas ao ano em média
+4,8 milhões de
toneladas ao ano em média
GRÃOS (MM ton)
Trecho Rondonópolis (MT) – Santos (SP)
VOLUME DE GRÃOS TRANSPORTADOS EM 2016 MATO GROSSO
Acessando a Demanda Não Atendida Oportunidade de ganho de market share no maior estado produtor de grãos.
Fonte: IMEA e Rumo.
MT REGIÃO
VOLUME EXPORTADO
VOLUME RUMO
% TOTAL MKT SHARE
RUMO
(1) NORTE 0% 0%
(2) CENTRAL 14.694 8.400 63% 57%
(3) SUDESTE 5.362 4.313 32% 80%
(4) OESTE 10%
(5) NORDESTE 0%
TOTAL 32.409 13.335 100% 41%
BR163
BR158
BR174 Nova Mutum
Lucas do Rio Verde
Sorriso
Sinop
Alto Araguaia
Primavera do Leste
Diamantino
Itiquira
Rondonópolis
Aumento da capacidade gerando redução de custos e aumento da competitividade
Rondonópolis
Competitividade: Ampliação da Área de Influência da Rumo
Obs.: Considera o orçamento 2016/2017 com 100% de utilização da capacidade.
22,7 21,6 19,3
2015 2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E
CA
PA
CID
AD
E (B
ILHÕ
ES DE TK
U)
CU
STO
S (R
$ /
TKU
)
45 50
52
MATO GROSSO
Crédito BNDES
Acesso a Novas Linhas de Crédito
R$ 3,5 BI
Bond Inaugural
US$ 750 MM
Acesso a Mercados de
Capitais
Refinanciamento da Dívida
R$ 2,9 BI
Liability Management
Aumento de Capital
R$ 2,6 BI
Equilíbrio da Balanço da Rumo
Iniciativas Financeiras de Sucesso Acesso a alternativas de financiamento para execução do Plano de Negócios.
2016 2017
EBITDA (R$ BILHÕES)
1,5
1,9 2,0
2,7
2014 2015 2016 2017E
Desempenho e Guidance
VOLUME (BILHÕES DE TKU)
43,0 44,5 40,3
51,9
2014 2015 2016 2017E
CAGR: +21,6% CAGR: +6,5%
Ciclo Virtuoso Execução Execução Execução
Maior Eficiência Operacional
Melhor Relacionamento com Stakeholders
Desalavancagem e Retorno Maiores
Diluição do Custo Fixo e Aumento da Margem
OBRIGADO
MARCOS LUTZ CEO
Criação de Valor para os Acionistas CZZ é uma gestora de portfólio focada na geração de valor de longo prazo.
Expertise no Setor
Excelência Operacional
Conselho Ativo
Plataforma Relevante
Parceiro por Opção Portfólio Equilibrado
Estratégia Diversificada
Sustentabilidade
Alocação Eficiente de Capital
Negócios com Alta Performance
Governança Eficaz
Liderança Reconhecida
Criação de valor de
longo prazo
SOMA DAS PARTES CZZ²
EBITDA SOB GESTÃO¹ (R$ Bi)
RECEITA LÍQUIDA SOB GESTÃO (R$ Bi)
CAGR (12-16): 16%
CAGR (12-16): 22%
Plataforma Relevante de Investimentos A CZZ construiu um portfólio considerável nos últimos dez anos e se tornou uma das maiores empresas do Brasil.
Nota: ¹ EBITDA ajustado por efeitos pontuais destacados no relatório de resultados trimestrais.
Nota: ² Considera Market Caps de 17 de março de 2017.
CSAN3
62,3%
Market Cap R$ 15,4 bi
RLOG3
72,2%
Market Cap
R$ 2,6 bi
Dívida Líquida CZZ
R$ 0,4 bi
R$ 11,1 bi
Portfólio de Investimentos Equilibrado
COSAN LIMITED
Crescimento sustentável em um ambiente de negócios mais desafiador
“CSAN3”
“RLOG3”
As controladas da CZZ formam um portfólio bem diversificado de empresas líderes de mercado.
50%
63%
100%
29%
72,2%
62,5% Energia
Logística
Retorno crescente independente do ciclo de commodities
Expansão seletiva e saturação da rede
Plataforma estabelecida no Brasil/Internacionalização
Aumento de capacidade + redução de custo para capturar demanda não atendida
Cosan Limited Líderes de negócio experientes
Liderança Reconhecida Foco na atração, desenvolvimento e retenção de talentos.
CSAN3 / RLOG3
Rubens Ometto Silveira Melo
Presidente do Conselho
Marcos Lutz
CEO
Marcelo Martins
CFO
Marcelo Portela
Conselheiro Geral Burkhard Cordes
Gestão de Riscos Alcoa, Mars, Goodyear ,Bunge
Raízen Comgás, Shell, Brasil Telecom Moove, ExxonMobil
MRS, Gerdau, Alcan
PWC, Booz Allen, Braskem
Comgás
Moove
Rumo Julio Fontana
Luis Henrique Guimarães Nelson Gomes
Mario Augusto da Silva Filipe Affonso Ferreira
Conselho Fiscal
Comitê de Auditoria
Comitê de Remuneração
Comitê de Partes Relacionadas
5 ou mais conselheiros independentes
N/A
3 membros independentes
3 membros
N/A
2 ou mais conselheiros independentes
3 ou mais membros independentes
1 membro independente e 2 membros com experiência em contabilidade
1 ou mais membros independentes
N/A
1 ou mais conselheiros independentes
2 membros com experiência conjunta de ~40 anos nas E&Y e PWC
1 membro independente, 1 diretor, 3 membros com
experiência em contabilidade
4 membros
N/A
2 ou mais conselheiros independentes
N/A
1 membro independente e 2 membros com experiência em contabilidade
N/A
N/A
2 membros com experiência conjunta de ~40 anos nas E&Y e PWC
1 membro independente e 2 membros com experiência em contabilidade
1 ou mais membros independentes
2 ou mais membros independentes
Composição do Conselho
5 ou mais conselheiros independentes
Fortalecendo Práticas de Governança Adotamos práticas de governança corporativa baseadas nos princípios de Transparência, Accountability e Responsabilidade Corporativa
CZZ CSAN3 RLOG3
Partnership A Partnership na CZZ reforça a governança e garante continuidade no longo prazo.
A Partnership vai além de um simples programa de retenção. Cada executivo assina um acordo de governança e de retenção de longo prazo, sendo elegíveis a receber até 1% do capital da CZZ ao longo dos próximos 10 anos.
Marcos Lutz Estratégia e Operações
Marcelo Martins M&A e Finanças
Marcelo Portela Jurídico e Compliance
Burkhard Cordes Gestão de Riscos
DNA de Excelência Operacional | LTIF Excelência Operacional é um valor fundamental para o grupo em todas as empresas investidas.
Nota: LTIF = “Lost Time Injury Frequency”, medido pelo número de acidentes com afastamento pelo total de horas trabalhadas com exposição a risco (em milhões de horas).
.
Negócios de Alta Performance Guidance consolidado entregue pelo 7o ano consecutivo.
Guidance 2016 (Jan-Dez)
Real 2016 (Jan-Dez)
Cosan S/A Consolidado
Receita Líquida Proforma (R$ MM) 45.000 ≤ ∆ ≤ 48.000 47.008
EBITDA Proforma¹ (R$ MM) 4.700 ≤ ∆ ≤ 5.100 5.004
Raízen Combutíveis EBITDA Ajustado² (R$ MM) 2.550 ≤ ∆ ≤ 2.700 2.812
CAPEX (R$ MM) 750 ≤ ∆ ≤ 850 797
Comgás EBITDA Normalizado³ (R$ MM) 1.350 ≤ ∆ ≤ 1.450 1.465
CAPEX (R$ MM) 470 ≤ ∆ ≤ 520 464
Moove EBITDA (R$ MM) 120 ≤ ∆ ≤ 160 136
Rumo EBITDA (R$ MM) 2.000 ≤ ∆ ≤ 2.200 2.028
CAPEX (R$ MM) 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.000 1.926
Guidance Safra 2016/17 (Abr/16-Mar/17)
Raízen Energia EBITDA Ajustado⁴ (R$ MM) 3.000 ≤ ∆ ≤ 3.300
CAPEX (R$ MM) 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.100
Note 1: EBITDA Proforma da Cosan S/A considera o EBITDA IFRS de Comgás, Moove e Cosan Corporativo e 50% do EBITDA Ajustado de Raízen Energia e Raízen Combustíveis. Note 2: EBITDA Ajustado por (i) Venda de Ativos e (ii) Efeitos pontuais quando aplicável, como retratado no slide 4. Note 3: EBITDA IFRS da Comgás foi de R$ 1.965 milhões, dentro do Guidance.
MARCELO MARTINS CFO
130
136
307
246
130
mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17
CSAN3 CGAS5 RLOG3 RAIL3 IBOV
Métricas de Performance Performance crescente dos ativos desde o último Cosan Day.
180
115
119
mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17
CZZ S&P Dow Jones
Combustíveis Energia CSAN3
ROIC CZZ 2016
CSAN3
RLOG3
13%
4% 9%
Nota: EBIT Ajustado por efeitos pontuais destacados nos relatórios de resultados trimestrais e pelo impacto da variação da taxa de câmbio na Raízen Energia
Métricas de Performance Retorno (ROIC) crescente dos negócios controlados pela CZZ.
CSAN3
Métricas de Performance | Raízen Nos primeiros cinco anos, o investimento na Raízen gerou retorno (TIR) de 23%.
1.9x (TIR = 16% p.a.)
Div: +3p.p. p.a.
2.8x (TIR = 21% p.a.)
Div: +2p.p. p.a.
(R$ Bi)
Dividendos
Múltiplos EV/EBITDA Combustíveis – 11x
Energia – 8x
3,4 3,4
5,9
2,2
0,3
Nov 12 | Aquisição daComgás
Mar 17¹ | Market Cap(62.6%)
Dividendos + JCPajustado por CDI
Ágio a incorporar pelospróximos 2 anos
2017 | Valor da Comgás(62.6%)
Métricas de Performance | Comgás A Cosan adquiriu a Comgás para diversificar seu portfólio e ter um fluxo de caixa mais estável.
74% (15% p.a.)
(R$ Bi)
Nota: ¹ Considera Market Cap de 17 de março de 2017.
Métricas de Performance | Cosan Logística O investimento em logística se iniciou em 2008 com R$ 90 milhões de contribuição em ativos.
2.2x
(BRL bln)
Nota: ¹ Considera Market Cap de 17 de março de 2017.
Métricas de Performance | Radar
(*) Contribuição de terras da Cosan para a Radar de 2008 à 2012 ajustada por CDI Acumulado.
Venda de participação da
Cosan concluída em 04/nov/16
103% (19% p.a.)
(R$ Bi)
Retorno acima da apreciação média de terras.
Guidance 2017 (Jan – Dez)
Cosan S/A Consolidado Receita Líquida Proforma (R$ MM) 45.000 ≤ ∆ ≤ 48.000
EBITDA Proforma¹ (R$ MM) 4.750 ≤ ∆ ≤ 5.250
Raízen Combutíveis EBITDA Ajustado² (R$ MM) 2.700 ≤ ∆ ≤ 3.000
CAPEX (R$ MM) 800 ≤ ∆ ≤ 1.000
Comgás EBITDA Normalizado³ (R$ MM) 1.550 ≤ ∆ ≤ 1.650
CAPEX (R$ MM) 450 ≤ ∆ ≤ 500
Moove EBITDA (R$ MM) 140 ≤ ∆ ≤ 160
Rumo
EBITDA (R$ MM) 2.600 ≤ ∆ ≤ 2.800
CAPEX Recorrente (R$ MM) 700 ≤ ∆ ≤ 800
CAPEX de Expansão (R$ MM) 1.300 ≤ ∆ ≤ 1.400
Guidance Preliminar Safra 2017/18 (Abr/17 – Mar/18)
Raízen Energia
Volume de Cana Moída (‘000 ton) 59.000 ≤ ∆ ≤ 63.000
EBITDA Ajustado⁴ (R$ MM) 3.900 ≤ ∆ ≤ 4.300
CAPEX (R$ MM) 2.100 ≤ ∆ ≤ 2.400
Guidance 2017 Expansão do EBITDA Consolidado.
Nota 1: O Guidance para 2017 considera o EBITDA recorrente das operações, ou seja, exclui efeitos pontuais, e EBITDA Normalizado da Comgás. Nota 2: EBITDA Ajustado por (i) venda de ativos e (ii) efeitos pontuais quando aplicável Nota 3: O EBITDA IFRS da Comgás em 2017 deverá ser impactado pela devolução do saldo da conta corrente regulatório, que encerrou 2016 com R$ 414 milhõesem favor dos clientes. Nota 4: EBITDA Ajustado por (i) Variação do Ativo Biológico, (ii) Hedge accounting e (iii) Efeitos pontuais quando aplicável
OBRIGADO