The Home Depot, Inc. 2455 Paces Ferry Road, NW Atlanta,Georgia 30339-4024 USA 770.433.8211

Creando Plataformas para el Crecimiento

Informe Anual 2004

3506HD_Covers.4.2a_ES 07/04/05 16:26 Page 1

The Home Depot, Inc. 1

Las ganancias por acción diluida crecieron un 20.2% a $2.26 en 2004.

La transacción de venta promedio fue de $54.89, el margen bruto creció

hasta un 33.4% y el margen operativo alcanzó un 10.8%, todos logros

sin precedentes en la compañía. También tuvimos ventas comparables

de tienda iguales a 5.4%, nuestro mejor desempeño en ventas

comparables de tienda desde 1999.

Al mismo tiempo, mantuvimos uno de los mejores balances minoristas,

terminando el año con un patrimonio de los accionistas de $24 mil millones,

$39 mil millones en activos, incluyendo $2.2 mil millones en efectivo e

inversiones a corto plazo y un coeficiente de endeudamiento del 8.9%.

Hemos tenido un año excelente en prácticamente todas las métricas

clave. Nuestro excepcional desempeño financiero nos permitió

continuar reinvirtiendo en nuestro negocio y devolver aproximadamente

$4 mil millones en efectivo a nuestros accionistas el año pasado por

medio de la recompra de acciones y el pago de dividendos. Durante

los últimos cuatro años, la recompra total de acciones y los dividendos

devueltos a los accionistas sumaron un total de $3.90 por acción diluida,

o aproximadamente un 56% de nuestras ganancias acumuladas.

Me siento extremadamente orgulloso de lo que nuestros 325,000

asociados han logrado desde el punto de vista financiero y operacional.

En 2004, logramos algo aún más importante: construir una base para

lograr un crecimiento y rentabilidad continuos en el futuro.

Mejoramiento de la BaseEn 2004, continuamos centrándonos en mejorar la experiencia del cliente

en nuestras tiendas invirtiendo aproximadamente mil millones de dólares

en remodelaciones y retoques en nuestras tiendas.

Estos esfuerzos se centraron principalmente en la mejora continua de

nuestro desempeño en la reposición de mercancías en áreas

principales como iluminación, pisos, cocina y electrodomésticos, por

mencionar algunos ejemplos. También lanzamos en forma regular una

serie de nuevos productos innovadores y distintivos que recibieron

numerosos elogios de las principales publicaciones de consumidores.

Continuamos utilizando tecnología e instalando sistemas financieros

y de recursos humanos para mejorar nuestros sistemas operativos y

permitir el crecimiento futuro. Y, en todas las tiendas de los Estados

Unidos, completamos la instalación de los sistemas de POS, que

permitió incorporar pistolas para escanear inalámbricas en todas las

tiendas y contar con más de 1,000 cajas registradoras con

autoservicio. Estas tecnologías acortan los tiempos de espera en las

cajas registradoras y mejoran la experiencia del cliente.

Efectuamos cuantiosas inversiones no sólo en nuestros activos físicos

sino también en nuestros asociados, por medio de más de 23 millones

de horas de capacitación, que ayudaron a nuestros asociados a

brindar un mejor servicio al cliente. Mejoramos nuestros programas

de compensación y premios y hemos alcanzado beneficios récord de

aproximadamente $90 millones para el programa Success Sharing.

Creamos nuevas e interesantes alianzas de contrataciones con la AARP

y los Departamentos de Defensa, Trabajo y de Asuntos de Veteranos,

e incorporamos nuevos programas de beneficios para los empleados

de tiempo completo y parcial, lo cual nos convierte en líderes en

prácticas de empleo en el sector minorista.

Extensión del NegocioEl año pasado abrimos 183 nuevas tiendas, que incluyen varios formatos

de tiendas nuevos e interesantes en Manhattan, Nueva York y Park Royal,

en el área oeste de Vancouver. Estos nuevos y asombrosos formatos

urbanos representan lo mejor de The Home Depot en lo referido a

diseño innovador, comercialización, selección de productos y prestación

de servicios, y ha creado nuevas oportunidades para generar

ganancias para The Home Depot.

Si reflexionamos sobre el año 2004, nuestro sólido desempeño fue el resultado de

concentrarnos en nuestro propósito principal: Mejorar Todo Lo Que Tocamos. Este propósito

principal, que compartimos con nuestros asociados durante la celebración de nuestro

25º aniversario el verano pasado, resume la esencia de nuestra compañía y del trabajo en

equipo realizado durante el año 2004 para seguir construyendo sobre un pasado que nos

llena de orgullo y crear un futuro aún más brillante.

Impulsados por nuestro propósito principal, nos enfocamos en la ejecución de nuestra férrea

estrategia de mejoramiento de la base, extensión del negocio y expansión de nuestros

mercados. Como resultado, tuvimos un desempeño financiero récord, con un crecimiento de las

ventas de 12.8% a $73 mil millones. Para poner estos datos en perspectiva, del año 2000 al 2004

hemos aumentado nuestras ventas netas en más de $27 mil millones, esto es, aproximadamente,

la cantidad de ventas que tiene una compañía que figura entre las 60 mejores de Fortune 500.

A Nuestros Clientes, Proveedores, Accionistas y Asociados:

También continuamos concentrándonos en nuestros servicios, con

23 programas nacionales que manejan más de 11,000 instalaciones

diarias de lunes a viernes. Nuestras ganancias por servicios

aumentaron un 28% en el año 2004.

Respondiendo a la creciente demanda de compras en Internet,

modernizamos nuestro sitio Web, www.homedepot.com, realizando

increíbles mejoras en la navegabilidad general del sitio con más de

15,000 SKUs de productos para la venta en Internet, incluyendo

electrodomésticos.

Todas estas extensiones de nuestro negocio son una prueba

contundente de que nuestro enfoque en el cliente con orientación al

mercado nos permite ofrecer con éxito los productos y servicios

adecuados para satisfacer las necesidades cambiantes de nuestra

diversa base de clientes.

Expansión del MercadoEl año pasado también tomamos importantes medidas para expandir

nuestra presencia en el mercado mundial. Con la adquisición de Home

Mart en México, nos hemos convertido en el minorista de mejoras para

el hogar más grande del mercado en menos de tres años con

44 tiendas para fin de año. En Canadá, celebramos nuestro décimo

aniversario en 2004 y abrimos 15 tiendas, con lo que alcanzamos un

total de 117 tiendas en ese país. También anunciamos planes para

expandir nuestra presencia en China, capitalizando en el aprendizaje

de nuestras dos oficinas de comercialización para introducirnos en el

sector minorista de este mercado de rápido crecimiento.

Formalizamos varias adquisiciones importantes dentro del mercado de

clientes profesionales, entre las cuales se destacan las de White Cap

Construction Supply Inc., en junio de 2004, un negocio líder en la

distribución para profesionales, Creative Touch Interiors en enero de

2004, un centro de diseño líder en el país que los constructores de

viviendas tienen como socio y que ahora forma parte de The Home

Depot Supply, Builder Solutions y Litemor, en febrero de 2005, el

distribuidor nacional de luces comerciales más grande de Canadá.

Estas adquisiciones nos brindan importantes puntos de entrada a un

mercado profesional de más de $400 mil millones. Tenemos

intenciones de continuar creciendo en el mercado tanto como

organización como por medio de futuras adquisiciones.

Mejorar Todo Lo Que TocamosCelebramos nuestro 25º aniversario en 2004 y utilizamos ese año para

reafirmar los valores que han hecho que esta compañía sea tan especial.

Rejuvenecimos nuestro programa de voluntarios Team Depot (Equipo

Depot) al crear nuestra primera Semana de Servicio anual,

contribuyendo con más de 260,000 horas de trabajo voluntario en sólo

siete días a través de más de 1,600 proyectos en nuestras comunidades.

Ese mismo espíritu de retribución y apoyo a nuestras comunidades se

hizo presente vívidamente cuando cuatro huracanes abatieron la

región sudeste de los EE.UU. y The Home Depot se movilizó para

ofrecer el esfuerzo de tareas de socorro y reabastecimiento más

importante de la historia de nuestra compañía. En total, donamos más

de $4 millones en contribuciones para las tareas de reconstrucción de

todas las áreas afectadas.

También intensificamos nuestros esfuerzos y volvimos a comprometernos

con nuestras tropas en el extranjero, donando más de $1 millón en

herramientas para las tareas de reconstrucción en Irak. Finalmente,

vimos cómo nuestros asociados, a través de nuestro Programa Olímpico

de Oportunidad Laboral, se esforzaron por alcanzar sus sueños dorados

en los Juegos Olímpicos y Paraolímpicos en Atenas (Grecia) y trajeron

a casa un récord de 41 medallas.

Éstos y otros esfuerzos reflejan nuestros valores y nos hacen

acreedores de prestigiosos reconocimientos, que incluyen el 2004

Citizenship in Action Award (Premio a la Ciudadanía en Acción 2004)

de la Cámara de Comercio de los Estados Unidos y el Premio Freedom

del Departamento de Defensa de los Estados Unidos.

2005: Un Momento CrucialHemos creado un impresionante historial de desempeño y éxito durante

los últimos años y contamos con un impulso tremendo para adentrarnos

en el 2005.

Capitalizar este impulso requerirá una disciplina continua para

concentrarnos en la ejecución. A medida que abramos 175 nuevas

tiendas en 2005 y continuemos invirtiendo en la modernización de

nuestras tiendas; la satisfacción del cliente, la conversión de clientes y

la transacción de venta promedio serán elementos esenciales para

impulsar nuestro crecimiento en el negocio minorista principal. Con

aproximadamente 1.3 mil millones de transacciones de clientes por año,

hasta las mejoras más leves en estas métricas clave pueden impulsar

ganancias exponenciales en nuestro desempeño financiero. Al mismo

tiempo, nos mantendremos concentrados en desarrollar múltiples

plataformas para un crecimiento sostenible y rentable en nuevos e

interesantes mercados, productos, categorías de servicios y geografías.

El año 2005 es un momento crucial en nuestra historia: es un año para

fortalecer nuestro sólido impulso y probada estrategia para continuar

ejecutando nuestro plan y mejorar continuamente la experiencia de

compra del cliente. Esta es una compañía con un pasado que nos

enorgullece y un futuro cada vez más brillante y reconocemos que

nuestros asociados son nuestra ventaja competitiva.

En los cuatro años que llevo aquí, nuestros 325,000 asociados de sangre

naranja me han demostrado una y otra vez que cuando nos proponemos

algo, siempre lo logramos –y de la manera correcta– y eso es

exactamente lo que vamos a hacer en 2005.

Gracias por su constante apoyo, que ha sido esencial para lograr

nuestro propósito principal de Mejorar Todo Lo Que Tocamos en 2004.

Espero que ustedes estén tan entusiasmados como yo con las

oportunidades que nuestra gran compañía tiene por delante.

Atentamente,

Bob Nardelli,

Presidente de la Junta Directiva, Presidente y Director Ejecutivo,

28 de Marzo de 2005

2

Puedes hacerlo. Podemos ayudarte.SM

The Home Depot, Inc. 3

Creando Plataformas para el Crecimiento Durante el año 2004, celebramos el 25º aniversario de The Home Depot. Fue un año de sólido desempeño

gracias a los 325,000 asociados de sangre naranja que se comprometieron con impulsar el futuro de la

compañía. Continuamos fortaleciendo nuestra historia y nuestro lugar como líderes de la industria de las

mejoras para el hogar mientras buscamos formas de satisfacer las necesidades de mercados adicionales. Al

ejecutar nuestra estrategia, The Home Depot puede aprovechar oportunidades de mercado. Mejoraremos

nuestras capacidades principales creando la mejor experiencia de compra del cliente. Extenderemos nuestro

negocio creando nuevas tiendas, nuevas categorías de comercialización, nuevos formatos y nuevos servicios.

Expandiremos nuestro mercado ingresando a nuevos canales comerciales y yendo más allá de nuestras

fronteras. Si nos mantenemos intensamente centrados en el cliente, podremos sostener una de las marcas

más reconocidas del mundo más allá de los próximos 25 años.

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Mejoramiento de la Base

En 25 años, crecimos de $7 millones en ventas por año a $8 millones de ventas por hora.

Al escuchar a nuestros clientes, continuamos desarrollandoproductos innovadores y distintos para satisfacer sus necesidades.Durante 2004, The Home Depot brindó el mejor surtido de mercancías dela industria. Muchos de nuestros productos, como las herramientas de motorRIDGID®, las pinturas Behr Premium Plus®, las cortadoras de césped Toro®

y los asadores de gas Vermont Castings™ han recibido numerosos elogiosde las principales organizaciones de consumidores. Durante todo 2004,

nuestros productos ganaron más de 20 premios por innovación, ahorro deenergía y valor.

Nuestra innovación se planifica con cuidado. A través de nuestro enfoque enel cliente con orientación al mercado y nuestros Consejos y Centros deInnovación, trabajamos para comprender las necesidades de los consumidoresy utilizar este conocimiento en nuestras tiendas y en el proceso de desarrollode productos y servicios.

The Home Depot, Inc. 5

Nuestro enfoque de modernización de las tiendas y desarrollode los asociados ha creado una experiencia superior para losclientes dentro de las tiendas. Durante 2004, The Home Depotinvirtió en nueva iluminación, pasillos más luminosos, letreros con másinformación y una mejor combinación de mercancías. Además,nuestras inversiones en tecnología nos permitieron agilizar el paso porlas cajas registradoras y mejorar los procesos de órdenes especiales,ventas de instalación y devoluciones.

También invertimos en el desarrollo de nuestros asociados, ayudándolosa brindar un mejor servicio al cliente, y aumentar la productividad pormedio de más de 23 millones de horas de capacitación. NuestroPrograma de Liderazgo de la Tienda y el ascenso de nuestros asociadosmás experimentados continuó produciendo líderes efectivos. SuccessSharing y otros programas de incentivos premiaron a los asociados quesuperaron sus objetivos.

Desde 1979, The Home Depot pasó de ser un negocio minorista de 80,000 pies cuadrados a uno de 201 millones de pies cuadrados.

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Los clientes tienen ahora varias maneras de seleccionarproductos. Además, pueden recibir servicios de asesoramientode parte de nuestros capacitados asociados. Durante 2004,complementamos nuestros productos en la tienda con miles de artículosadicionales disponibles a través de kioscos de órdenes especiales,catálogos y nuestro sitio Web. El infinito pasillo creado por nuestraestrategia de llamar/hacer clic/visitar sigue siendo una importante

oportunidad de crecimiento para The Home Depot. Otra área decrecimiento es nuestro servicio de asesoramiento para una variedad deproductos y proyectos, que incluyen el diseño de cocinas y baños, puertasy ventanas y pisos. Nuestros asociados especialmente capacitados ayudana los clientes a elegir entre numerosas opciones de productos. Estosasociados garantizan a los clientes un proyecto exitoso de principio a fin.

Extensión del Negocio

Los Centros de Alquiler de Herramientas de The Home Depot alquilan de todo, desde cortadores de losa hasta maquinaria para obra civil.

The Home Depot, Inc. 7

Completando miles de instalaciones de alfombras cada año, nos hemos convertido en la compañía de instalación de alfombras más grande del mundo.

The Home Depot está extendiendo su negocio por medio de losservicios de instalación y de alquiler de herramientas. Asistimos alos clientes con sus proyectos de mejoras para el hogar en cada paso.Nuestras ganancias por servicios que incluyen instalación de pisos, ventanas,electrodomésticos y mostradores crecieron un 28 por ciento y hemos realizadomás de 11,000 instalaciones por día de lunes a viernes. Confiamos en queeste crecimiento se mantendrá ya que cada vez son más los clientes queprefieren que sus productos sean instalados por instaladores certificados.

Para beneficiar a nuestros clientes minoristas y contratistas profesionales,expandimos nuestros Centros de Alquiler de Herramientas. Durante2004, abrimos nuestro Centro de Alquiler de Herramientas número 1,000y nos convertimos en líderes de la industria en cantidad de locales. Estainiciativa complementa nuestro negocio principal y aumenta lasatisfacción del cliente al servir como herramienta para realizar proyectos.

Las mejoras para el hogar tienen un lugar importante enmuchos mercados y nuestro enfoque orientado al mercado nospermite satisfacer preferencias locales especiales y respondera la dinámica cambiante del mercado. Ya sea que se trate de unnuevo formato para un mercado urbano en los Estados Unidos, un surtidode productos específico para una región o la cultura y costumbres de otropaís, tenemos la capacidad para reconocer y satisfacer las preferencias

de los clientes. La expansión de nuestro negocio más allá de nuestrasfronteras es un componente clave de nuestro plan de expansión demercado. Hemos aumentado en forma continua nuestra presencia enMéxico y Canadá, y nos hemos convertido en el líder de las mejoras parael hogar en ambos países. También anunciamos planes de expandirnuestra presencia en China.

Expansión del Mercado

Para finales de 2004, teníamos 44 tiendas en México y 117 tiendas en Canadá.

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The Home Depot Supply llega a los clientes por medio de una fuerza de ventas profesional, mercadeo directo e Internet.

Actualmente, atendemos a contratistas profesionales dediferentes maneras. Tenemos más de 1,560 tiendas con mostradoresde servicios para contratistas y nuestro The Home Depot Supply, Inc.ofrece a profesionales de mantenimiento de instalaciones, miles deproductos de mantenimiento, reparación y operación con entrega al díasiguiente desde sus 20 centros de distribución.

The Home Depot Supply se encuentra posicionado para el crecimientofuturo mediante varias plataformas estratégicas tales como The HomeDepot Supply, Builder Solutions, que se centra en la producción de losconstructores de viviendas y White Cap Construction Supply, Inc. queofrece servicios para contratistas grandes y medianos.

9The Home Depot, Inc.

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Comunidad• Nuestros asociados construyeron 102 patios de recreo junto a KaBOOM! • Por medio de nuestro auspicio al Programa Olímpico de Oportunidad

Laboral (OJOP), 72 atletas del OJOP de Home Depot compitieronen los Juegos Olímpicos y Paraolímpicos y ganaron 41 medallas

• 2 millones de niños participaron en nuestro programa Tallerpara Niños.

Semana de ServicioEn 2004, celebramos nuestro 25º aniversariocon la primera Semana de Servicio deThe Home Depot. Durante esa semana,34,500 asociados donaron más de260,000 horas de trabajo voluntario paraconcretar más de 1,600 proyectos de serviciosen asociación con organizaciones nacionalessin fines de lucro, Hands On Network (RedManos a la Obra) y KaBOOM! Debido a suéxito inicial, la Semana de Servicio será ahorauna celebración anual de voluntariado.

Actividades delaño 2004

Los valores y la cultura de The Home Depot impulsan el apoyo filantrópicoy voluntario que damos a las comunidades donde nuestros asociadosviven y trabajan. Nuestros amplios programas de relaciones con lacomunidad reúnen voluntariado, experiencia tipo “hágalo usted mismo”,donaciones de productos y subvenciones económicas para satisfacernecesidades cruciales y construir mejores comunidades. Además de estosprogramas, nuestra cultura de responsabilidad corporativa impulsa laimplementación de prácticas que contribuyen a la sustentabilidad delmedioambiente y la vitalidad de nuestras comunidades.

KaBOOM!Continuamos incrementado nuestro apoyo aKaBOOM!, nuestro socio sin fines de lucromás importante, cuya visión consiste en crearun lugar fantástico para jugar a pocos pasosde cada niño en los Estados Unidos. El añopasado, además de construir patios de recreo,nuestros asociados ayudaron a restaurarcampos de deportes para las comunidadesmás necesitadas. Desde 1996, los asociadosde The Home Depot han construido más de250 patios de recreo junto a KaBOOM!

Miembro del Dow Jones Sustainability Index (Índice de Sustentabilidad Dow Jones) y FTSE4Good Index • Citizenship in Action Award (Premio a la Ciudadanía en Acción) – Cámara de Comercio de los Estados Unidos

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Apoyo A Nuestras ComunidadesPreparación y Ayuda en caso deDesastresHuracanes, tornados, aluviones, inundacionese incendios forestales afectaron a muchos denuestros clientes. Respondimos brindandoasistencia voluntaria, financiamiento ydonaciones de productos. Llevamos a cabo elesfuerzo de tareas de socorro yreabastecimiento más importante de la historiade nuestra compañía en respuesta a unnúmero sin precedentes de tormentastropicales y huracanes en la región sudeste delos Estados Unidos, lo que incluye más de $4millones para organizaciones de ayuda yreconstrucción locales.

Forestación SustentableThe Home Depot promueve la administraciónforestal sustentable por medio de la política decompra de madera más responsable de laindustria. Trabajamos para comprender elorigen de nuestros productos madereros yelegimos las regiones que nos proveerán demadera basándonos en la sustentabilidad delos bosques. Nuestro constante apoyo aorganizaciones como World Wildlife Fund(Fondo Mundial para la Naturaleza) y TheNature Conservancy (La Conservación de laNaturaleza) ayudan a incluir más bosquesdentro de la certificación Forest StewardshipCouncil (Consejo de Administración Forestal,

FSC), de modo que se incrementa el suministrode productos de madera certificados.

The Home Depot FoundationA través del apoyo a organizaciones sin finesde lucro, la The Home Depot Foundationayuda a construir hogares económicos,eficientes y saludables promoviendo al mismotiempo la sustentabilidad. La Fundación exigeque estas casas se construyan haciendohincapié en el uso eficiente de los recursos, lacalidad de aire interior y el impactomedioambiental. La Fundación tambiénapoya programas que trabajan para restaurary mantener los bosques urbanos y silvestres. Sidesea conocer más sobre este tema, visitewww.homedepotfoundation.org.

Apoyo al Servicio MilitarContinuamos apoyando a nuestros asociadosque prestan servicio militar activo extendiendosus salarios y beneficios mientras estándesplegados. Además, en 2004, donamosmateriales para ayudar en la reconstrucción deIrak por un valor de $1 millón y establecimos laOperación Frente de Empleos, una asociacióncon los Departamentos de Defensa, Trabajo yde Asuntos de Veteranos que brindaoportunidades de empleo a los veteranos deguerra y sus cónyuges.

Iniciativas Medioambientales• Hemos recuperado y reciclado 29 millones de tarimas de madera

para envíos a domicilio • Nuestras ventas de productos certificados por ENERGY STAR

aumentaron un 35%. El ahorro anual en energía de estos productosequivale aproximadamente a un ahorro de $150 millones en lacuenta de consumo eléctrico de los clientes.

• Reciclamos un 18% más de cartón que en 2003.

Ayuda en Caso de Desastre• Donamos $500,000 para las tareas de socorro que realiza la Cruz

Roja de los Estados Unidos en el Sudeste Asiático después del tsunami • Junto con la EarthDay Network (Red Mundial del Día de la Tierra) y

Student Conservation Corps (Cuerpo de Estudiantes en Favor de laConservación), avanzamos hacia nuestro objetivo de restaurar60,000 acres devastados por los incendios forestales de California

• La National Hurricane Conference (Conferencia Nacional sobreHuracanes) nos otorgó el premio al esfuerzo de concientización sobrehuracanes del año 2004.

El Premio Freedom – Apoyo Patronal a la Guardia y a la Reserva (ESGR) • Corporate Citizen Award (Premio al Ciudadano Corporativo) – AmeriCorps*NCCC

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Mercancía Distintivacon InnovaciónContinua

En The Home Depot, nuestra prioridad es seguir diferenciándonos de

nuestra competencia. Estamos comprometidos a ofrecer a nuestros

clientes los productos y servicios más innovadores y distintivos de la

industria. Desde pisos hasta techos, de cocinas a césped y cualquier otro

producto, The Home Depot tiene absolutamente todo en mejoras para

el hogar. Nuestra continua búsqueda de innovación y mejoras es lo que

nos diferencia; y esa diferencia nos permitirá crecer en el futuro.

Revisión Financiera Índice

Exposición y Análisis de la Gerencia de los Resultados de Operaciones y de la Condición Financiera 14

Estados Consolidados de Ganancias 24

Balances Consolidados 25

Estados Consolidados del Patrimonio de los Accionistas y de los Ingresos Globales 26

Estados Consolidados de Flujos de Fondos 27

Notas a los Estados Financieros Consolidados 28

Responsabilidad de la Gerencia por los Estados Financieros 40

Informe de la Gerencia sobre el Control Interno de los Informes Financiero 40

Informes de Firma Contable Pública Registrada Independiente 40

Resumen de 10 años de Resultados Financieros y Operacionales 42

Información Corporativa y de Accionistas 44

13The Home Depot, Inc.

Exposición y Análisis de la Gerencia de los Resultados de Operaciones y de la Condición FinancieraThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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DECLARACIONES A FUTURODeterminadas declaraciones de las expectativas de The Home Depotexpresadas aquí, incluidas aquellas relacionadas con el crecimiento delas Ventas Netas, los aumentos en las ventas comparables de tienda,el impacto de la canibalización, la inflación y la deflación en el preciode commodities, la implementación de iniciativas de las tiendas, eldesempeño de las Ganancias Netas, incluidos el gasto dedepreciación y los gastos de compensación basados en acciones, laapertura de tiendas, la distribución y los gastos de capital, el efecto deadoptar determinados estándares contables, la dirección estratégicay la demanda de nuestros productos y servicios, constituyen“declaraciones a futuro”, según los define la Ley de Reforma de Litigiossobre Valores Privados de 1995. Estas declaraciones se basan eninformación disponible en la actualidad y están sujetas a riesgos eincertidumbres que podrían provocar que los resultados realesdifirieran sustancialmente de nuestra experiencia histórica y denuestras expectativas. Estos riesgos e incertidumbres incluyenfluctuaciones en las condiciones generales de la economía de EstadosUnidos, cambios en nuestra estructura de costos, la disponibilidad delos canales proveedores consistentes con nuestra estrategia dediferenciación, condiciones que afectan el desarrollo de nuevastiendas, transacciones por cliente y transacción de venta promedio, eléxito de nuestras iniciativas tecnológicas para mejorar las operacionesy la experiencia del cliente dentro de la tienda, nuestra capacidad paraidentificar y responder a las nuevas tendencias demográficas ypreferencias de los consumidores, el éxito relativo de nuestra estrategiade expansión, incluida nuestra capacidad para integrar adquisicionesy crear canales de distribución apropiados para plataformas de ventasclave, nuestra capacidad para atraer, capacitar y retener asociadosaltamente calificados, el impacto de nuevos estándares contables y elimpacto de la competencia, decisiones de la gerencia en relación conposibles reducciones de activos y asuntos de regulación o litigio. No sedeberá confiar de más en dichas declaraciones a futuro, ya que sóloreflejan las condiciones existentes en la fecha en que se emiten.Encontrará información adicional relacionada con estos y otros riesgosen nuestras declaraciones periódicas ante la Comisión de Valores.

RESUMEN EJECUTIVO Y ESTADOS CONSOLIDADOSSELECCIONADOS DE DATOS DE GANANCIASPara el año fiscal que terminó el 30 de enero de 2005 (“añofiscal 2004”) declaramos Ganancias Netas por $5.0 mil millones yUtilidades por Acción Diluidas de $2.26 en comparación con lasGanancias Netas por $4.3 mil millones y Utilidades por AcciónDiluidas de $1.88 durante el año fiscal que terminó el 1° de febrerode 2004 (“año fiscal 2003”). Las Ventas Netas correspondientes alaño fiscal 2004 aumentaron a $73.1 mil millones, o un 12.8% conrespecto al año fiscal 2003. Este crecimiento en nuestro negocio selogró mediante la ejecución continua de nuestra estrategia demejoramiento de la base, extensión del negocio y expansión delmercado. En la ejecución de nuestra estrategia, reinvertimos $3.9 milmillones en nuestro negocio e invertimos $727 millones enadquisiciones de nuevos negocios durante el año fiscal 2004.

Mejoramos nuestro negocio manteniendo un ritmo activo deintroducción de nuevas mercancías distintivas e innovadoras,apoyado por inversiones continuas en modernización de las tiendasy tecnología, que incluyen importantes reposiciones de mercancíasque reflejan las nuevas tendencias de consumo. En el añofiscal 2004, continuamos invirtiendo en tecnología mediante lainstalación de sistemas financieros y de recursos humanos para

mejorar nuestros sistemas operativos y posibilitar el crecimientofuturo. Nuestras mejoras tecnológicas también incluyeron laconversión a una nueva plataforma única para puntos de venta entodas las tiendas de los Estados Unidos (“EE.UU.”), lo que nospermitió incorporar pistolas inalámbricas para escanear en todas lastiendas de los Estados Unidos y cajas registradoras con autoservicioen más de 1,000 tiendas. Estas mejoras optimizaron el área de cajasregistradoras de nuestras tiendas y eliminaron las tareasredundantes, lo que permitió que nuestros asociados pasen mástiempo con nuestros clientes. Estas inversiones en nuestro negocioprincipal están dando sus frutos según lo demuestran determinadasmediciones clave del desempeño operativo, incluidas las ventascomparables de tienda, que aumentaron un 5.4% en el añofiscal 2004 y las ventas por pie cuadrado que aumentaron un 1.2%a $375.26. La transacción de venta promedio también aumentóun 7.3% en el año fiscal 2004 a $54.89, un récord para lacompañía, con crecimiento en todos los departamentos de ventas.Logramos un margen operativo récord de 10% en el añofiscal 2004.

Extendimos nuestro negocio abriendo nuevas tiendas y ofreciendouna variedad de programas de instalación y mantenimiento delhogar a través de nuestras tiendas Home Depot y EXPO DesignCenter. Actualmente, ofrecemos 23 programas nacionales deinstalación que proporcionan productos y servicios a nuestros clientesHáganlo Por Mí. También ofrecemos servicios de instalación depisos, mostradores y persianas a constructores de viviendas deproducción a través de HD Builder Solutions Group, Inc. Nuestrasganancias por servicios aumentaron un 28% a $3.6 mil millonesdurante el año fiscal 2004 y tuvimos un crecimiento sostenido encategorías como alfombras, mostradores, cocinas, ventanas,sistemas de aire acondicionado, calefacción y ventilación (HVAC),techos y casetas. Abrimos 183 nuevas tiendas de la red durante elaño fiscal 2004, incluidas tres tiendas con un nuevo formato urbano,dos en Nueva York y una en Park Royal, en el área oeste deVancouver (Columbia Británica), con lo que alcanzamos un total de1,890 tiendas. También continuamos con la expansión de variasiniciativas que incluyen nuestros Centros de Alquiler deHerramientas, Clientes Comerciales Profesionales (“Pro”),Electrodomésticos y DesignplaceSM. En respuesta a la crecientedemanda de compras en Internet, modernizamos nuestro sitio Web,www.homedepot.com, realizando mejoras en la navegabilidadgeneral del sitio con más de 15,000 productos a la venta enInternet, incluyendo electrodomésticos.

Hemos expandido nuestro mercado capturando una proporcióncada vez mayor de mercados profesionales, residenciales,comerciales y de construcción pesada que operan bajo nuestramarca Home Depot Supply y continuando nuestra expansión fuerade los Estados Unidos. Como parte de esta expansión en 2004,adquirimos White Cap Industries, Inc. (“White Cap”), un distribuidorlíder en herrajes, herramientas y materiales especializados paracontratistas de la construcción. Durante el año fiscal 2004, tomamosvarias medidas importantes para expandir nuestra presencia en elmercado mundial. Abrimos 15 nuevas tiendas en Canadá, con loque alcanzamos un total de 117 y aumentamos considerablementela cantidad de tiendas en México hasta llegar a 44, por medio delcrecimiento organizacional y de la adquisición de 20 tiendas HomeMart México, S.A. de C.V. (“Home Mart”). En el año fiscal 2004,también anunciamos nuestra intención de ingresar en el mercadominorista de China.

Exposición y Análisis de la Gerencia de los Resultados de Operaciones y de la Condición Financiera (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

15The Home Depot, Inc.

Durante el año fiscal 2004 generamos $6.9 mil millones en flujo defondos por operaciones. Además de las inversiones anteriormentemencionadas de $3.9 mil millones en gastos de capital y$727 millones en adquisiciones, devolvimos $3.8 mil millones anuestros accionistas mediante recompras de acciones y pagos dedividendos. Nuestra condición financiera permanece sólida, segúnlo que demuestran nuestros $2.2 mil millones en Inversiones enEfectivo y a Corto Plazo al 30 de enero de 2005. A fines del añofiscal 2004, nuestro coeficiente de endeudamiento total era deun 8.9% y nuestro retorno sobre el capital invertido (registradosobre la Deuda a Largo Plazo inicial y Capital correspondiente a losúltimos cuatro trimestres) fue del 21.5% comparado con el 20.4%correspondiente al final del año fiscal 2003, una mejora de110 puntos base.

Creemos que los datos de venta seleccionados, la relación deporcentaje entre las Ventas Netas y las categorías más importantesen los Estados Consolidados de Ganancias y el cambio deporcentaje en las cantidades de dólares de cada uno de losartículos presentados a continuación son importantes paraevaluar el desempeño de las operaciones de nuestro negocio.Operamos en un segmento de negocios y creemos que lainformación presentada en la Exposición y Análisis de nuestraGerencia de los Resultados de Operaciones y de la CondiciónFinanciera proporciona una comprensión de nuestro segmento denegocios, nuestras operaciones y nuestra condición financiera.

% de Aumento (Disminución)

% de Ventas Netas en Dólares

Año Fiscal(1)

2004 20032004 2003 2002 vs.2003 vs.2002

VENTAS NETAS 100.0% 100.0% 100.0% 12.8% 11.3%Utilidad Bruta 33.4 31.8 31.1 18.7 13.7Gastos Operacionales:

Ventas y Operación de Tiendas 20.7 19.4 19.4 20.0 11.6Generales y Administrativos 1.9 1.8 1.7 22.1 14.4

Gastos Operacionales Totales 22.6 21.2 21.1 20.2 11.9

INGRESO OPERACIONAL 10.8 10.6 10.0 15.8 17.4Ingresos por Intereses (Gastos):

Ingreso por Intereses e Inversiones 0.1 0.1 0.1 (5.1) (25.3)Gastos por Intereses (0.1) (0.1) (0.0) 12.9 67.6

Intereses, neto – – 0.1 366.7 (107.1)

GANANCIAS ANTERIORES A LA PROVISIÓN PARA IMPUESTOS SOBRE LA RENTA 10.8 10.6 10.1 15.6 16.5

Provisión para Impuestos sobre la Renta 4.0 4.0 3.8 14.7 15.0

GANANCIAS NETAS 6.8% 6.6% 6.3% 16.2% 17.5%

DATOS DE VENTAS SELECCIONADOSCantidad de Transacciones de Clientes (000s)(2) 1,295,185 1,245,721 1,160,994 4.0% 7.3%Transacción de Venta Promedio (2) $ 54.89 $ 51.15 $ 49.43 7.3 3.5Promedio Ponderado de Ventas Semanales por Tienda Operativa(2) $ 766,000 $ 763,000 $ 772,000 0.4 (1.2)Promedio Ponderado de Ventas por Pie Cuadrado (2) $ 375.26 $ 370.87 $ 370.21 1.2 0.2Aumento en las Ventas Comparables de Tienda (%)(3) 5.4% 3.8% 0% N/D N/D

(1) Los años fiscales 2004, 2003 y 2002 se refieren a los años fiscales finalizados el 30 de enero de 2005, el 1° de febrero de 2004 y el 2 de febrero de 2003, respectivamente.Los años fiscales 2004, 2003 y 2002 incluyen 52 semanas.

(2) Excluye a todas las subsidiarias que operan bajo la marca The Home Depot Supply (Apex Supply Company, Inc., The Home Depot Supply, Inc., Your Other Warehouse, LLC,White Cap Industries, Inc. y HD Builder Solutions Group, Inc.) ya que su inclusión puede producir una distorsión de los datos presentados debida a diferencias operacionalesen nuestras tiendas minoristas. El número total de locales excluidos y su superficie total en pies cuadrados son irrelevantes para nuestro número total de locales y nuestramedida en pies cuadrados.

(3) Incluye ventas netas en tiendas abiertas hace más de 12 meses, incluidas las tiendas reubicadas y remodeladas, y ventas netas de todas las subsidiarias de The Home Depot,Inc. Las tiendas y las subsidiarias se vuelven comparables a partir del lunes posterior al día número 365 de operación. Creemos que las ventas comparables de tienda sonuna medición significativa de nuestro desempeño operativo y son una medición común de desempeño operativo en el sector minorista. El objetivo de esta medida essimplemente proporcionar información adicional y no sustituye las ventas netas ni las ganancias netas presentadas de acuerdo con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados.

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RESULTADOS DE LAS OPERACIONES Para comprender los factores importantes que influyeron en nuestrodesempeño durante los tres años fiscales pasados, se deberá leer lasiguiente Exposición junto con los Estados Financieros Consolidadosy las Notas a los Estados Financieros Consolidados presentados eneste Informe Anual.

Año Fiscal 2004 Comparado con el Año Fiscal 2003

Ventas NetasLas Ventas Netas correspondientes al año fiscal 2004 aumentaronun 12.8% a $73.1 mil millones con respecto a los $64.8 mil millonesdel año fiscal 2003. En el año fiscal 2004, el crecimiento de lasVentas Netas fue impulsado por un aumento de las ventascomparables de tienda de 5.4%, las ventas de las 183 nuevastiendas netas abiertas durante el año 2004, las ventas de las175 nuevas tiendas netas abiertas durante el año fiscal 2003 y lasventas de los negocios que adquirimos recientemente. Planificamosabrir 175 nuevas tiendas durante el año fiscal que termina el 29 deenero de 2006 (“año fiscal 2005”). Esperamos un crecimiento deventas de entre 9% y 12% para el año fiscal 2005, impulsado por elcrecimiento de las ventas comparables de tienda, las ventas de lasnuevas tiendas abiertas durante los años fiscales 2004 y 2005 y lasventas de los negocios que adquirimos recientemente.

El aumento en las ventas comparables de tienda durante el añofiscal 2004, nuestro mejor desempeño desde 1999, refleja variosfactores. Nuestra transacción de venta promedio, que aumentó 7.3%hasta alcanzar un récord para la compañía de $54.89, aumentó entodos los departamentos de ventas y nuestro crecimiento de ventascomparables de tienda en el año 2004 fue positivo en todos losdepartamentos de ventas. Experimentamos fuertes aumentos en lasventas comparables de tienda en materiales de construcción debido,en parte, al impacto de varios huracanes en la región sudeste de losEstados Unidos. La madera fue otra categoría sólida durante el añofiscal 2004, impulsada principalmente por la inflación en el preciode los commodities. Además, tuvimos un fuerte crecimiento en lasventas de nuestras categorías de cocinas y baños, impulsadas porlos electrodomésticos, aditamentos para baño, tocadores y lavabos.Finalmente, el crecimiento de las ventas comparables de tiendadurante el año fiscal 2004 refleja el impacto de la canibalización.

Con el fin de cumplir con nuestros objetivos de servicio al cliente,abrimos tiendas de manera estratégica cerca de áreas que yareciben el servicio de tiendas existentes (“canibalizamos”) paramejorar los niveles de servicio, obtener ventas ampliadas y aumentarla penetración en el mercado. Al final del año fiscal 2004,determinadas nuevas tiendas canibalizaron aproximadamente el17% de nuestras tiendas existentes y calculamos que lacanibalización de tiendas redujo las ventas comparables de tiendaen el año fiscal 2004 en aproximadamente un 2.2%. Además,creemos que nuestro desempeño de ventas se ha visto afectadonegativamente y podría seguir sufriendo este impacto, por el nivel decompetencia que encontramos en varios mercados. Sin embargo,debido a la alta fragmentación que tiene la industria de las mejoraspara el hogar en Estados Unidos, donde estimamos que tenemosaproximadamente un 12% de la participación del mercado, nosresulta extremadamente difícil medir el impacto que tienen nuestroscompetidores sobre las ventas.

Se estima que en el año fiscal 2005 las ventas comparables detiendas crecerán entre un 4% y 7%. Esperamos que las ventascomparables de tienda se vean afectadas favorablemente por laintroducción de mercancías distintivas e innovadoras y tambiénesperamos una reacción positiva de los clientes a nuestro programade modernización de las tiendas. Aumentar el tráfico de clientes, laconversión de tráfico y la transacción de venta promedio resultafundamental para alcanzar nuestras predicciones de crecimientopara el año 2005. Esta predicción de crecimiento de ventascomparables de tienda es el neto de un impacto de canibalizaciónestimado de cerca de un 2%. No creemos que los cambios en losprecios de los commodities tenga un efecto sustancial en las VentasNetas ni en los resultados de las operaciones durante el añofiscal 2005.

El crecimiento de las Ventas Netas correspondiente al añofiscal 2004 refleja el crecimiento en las ganancias por servicios, queaumentaron el 28% a $3.6 mil millones en el año fiscal 2004 enrelación con los $2.8 mil millones del año fiscal 2003, impulsadaspor la fortaleza en varias áreas como mostradores, sistemas de aireacondicionado, calefacción y ventilación, cocinas y nuestrascompañías de pisos. Continuamos impulsando nuestros programasde servicios, que se centran principalmente en proporcionarproductos y servicios a nuestros clientes Háganlo por Mí. Estosprogramas se ofrecen en las tiendas Home Depot y EXPO DesignCenter. También ofrecemos servicios de instalación de pisos,mostradores y persianas a constructores de viviendas de produccióna través de HD Builder Solutions Group, Inc. Se prevé que nuestrasganancias por servicios se verán beneficiadas por el crecienteporcentaje de clientes de mediana edad, porque éstos usan muchomás los servicios de instalación.

Durante el año fiscal 2004, continuamos la implementación oexpansión de varias iniciativas en las tiendas. Creemos que estasiniciativas mejorarán la experiencia de compra de nuestros clientesa medida que se implementen por completo en las tiendas. Lainiciativa “Pro” en nuestras tiendas ofrece programas tales comopedidos de mercancía en cantidades suficientes para completarproyectos y un mostrador de ventas dedicado a nuestra base declientes Pro. Nuestra iniciativa de Electrodomésticos ofrece a losclientes un surtido de electrodomésticos de marcas reconocidas eninventario, incluidas General Electric® y Maytag® y ofrece laposibilidad de adquirir por orden especial más de 2,300 productosadicionales relacionados, por medio de kioscos computarizadosubicados en las tiendas. Nuestra iniciativa DesignplaceSM ofrece anuestros clientes de diseño y decoración un servicio personalizadopor parte de asociados especialmente capacitados y brindamercancía original en una presentación atractiva. Nuestros Centrosde Alquiler de Herramientas, ubicados dentro de nuestras tiendas,brindan un servicio económico para que los clientes Hágalo UstedMismo y Pro alquilen herramientas y puedan concretar susproyectos de mejoras para el hogar. Durante el año fiscal 2004,abrimos nuestro Centro de Alquiler de Herramientas número 1,000y nos convertimos en líderes de la industria en cantidad de locales.

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La siguiente tabla ofrece el número de tiendas con estas iniciativas:

Año Fiscal2005

Año Fiscal

Estimado 2004 2003 2002

Número de Tiendas 2,065 1,890 1,707 1,532

Iniciativas:Pro 1,728 1,563 1,356 1,135Electrodomésticos 1,952 1,787 1,569 743DesignplaceSM 1,952 1,787 1,625 873Centros de Alquiler de Herramientas 1,186 1,061 825 601

Utilidad BrutaLa Utilidad Bruta aumentó un 18.7% a $24.4 mil millones en el añofiscal 2004 en relación con los $20.6 mil millones registrados en elaño fiscal 2003, lo cual representa un aumento de 167 puntos base.La Utilidad Bruta como porcentaje de las Ventas Netas fue del 33.4%en el año fiscal 2004, la tasa anual más alta en la historia de nuestracompañía, comparada con el 31.8% del año fiscal 2003. La adopciónde la Fuerza de Trabajo para Problemas Emergentes (“EITF”) 02-16,”Contabilidad por un Cliente (Incluye un Revendedor) para CiertasConsideraciones Recibidas de un Proveedor” (“EITF 02-16”), redujonuestro Costo de la Mercancía Vendida por asignaciones decooperación por publicidad de $891 millones o 122 puntos base en elaño fiscal 2004 y $40 millones, o 6 puntos base, en el añofiscal 2003. Consulte la sección “Impacto de la Adopción de laEITF 02-16”. Sin incluir el impacto de la adopción de la EITF 02-16,nuestro margen bruto hubiera sido del 32.2% para el año 2004 enrelación con el 31.7% del año fiscal 2003. Una mejor administracióndel inventario, que redujo los niveles de merma, contribuyó con18 puntos base al aumento de nuestra utilidad bruta. Finalmente,33 puntos base fueron resultado de beneficios que surgieron por uncambio en la combinación de mercancías, compensados por el costode nuestros programas de interés diferido, ya que el costo de estosprogramas se ve reflejado en nuestro margen bruto. Nuestrosprogramas de interés diferido ofrecen programas sin interés y sinpagos durante un período de seis o doce meses mediante la tarjeta decrédito de la Compañía. Creemos que estos programas brindanbeneficios a largo plazo, inclusive mayor transacción de ventapromedio y mayor lealtad de los clientes.

Gastos OperacionalesLos Gastos Operacionales aumentaron el 20.2% a $16.5 milmillones en el año fiscal 2004 de $13.7 mil millonescorrespondientes al año fiscal 2003. Los Gastos Operacionalescomo porcentaje de las Ventas Netas fueron del 22.6% para el añofiscal 2004 comparados con el 21.1% del año fiscal 2003.

Los Gastos de Ventas y Operación de Tiendas, que se incluyen en losGastos Operacionales, aumentaron el 20.0% a $15.1 mil millonesen el año fiscal 2004 de $12.6 mil millones del año fiscal 2003.Como porcentaje de las Ventas Netas, los Gastos de Ventas yOperación de Tiendas fueron del 20.7% en el año fiscal 2004comparados con el 19.4% del año fiscal 2003. El aumento de losGastos de Ventas y Operación de Tiendas en el año fiscal 2004incluye el gasto en publicidad de $1.0 mil millones relacionado conla adopción de la EITF 02-16. Sin incluir el impacto de la EITF 02-16,los Gastos de Ventas y Operación de Tiendas aumentaron un 12.1%a $14.1 mil millones, o el 19.2% de las Ventas Netas en el año

fiscal 2004 en comparación al 19.4% de Ventas Netas del añofiscal 2003.

La reducción de los Gastos de Ventas y Operación de Tiendas comoporcentaje de las Ventas Netas en el año fiscal 2004, sin incluir elimpacto de la EITF 02-16, se debió a un aumento en laproductividad laboral y a beneficios procedentes de nuestra tarjeta decrédito privada, que tiene una tasa de descuento menor a la de otrasformas de crédito, como las tarjetas bancarias. La productividadlaboral, según se mide por las ventas por hora de mano de obra,alcanzó un aumento sin precedentes en el año fiscal 2004, altrasladar a nuestros asociados de actividades de tareas a actividadesde ventas. Esta reducción de costos fue parcialmente compensadapor mayores gastos relacionados con programas de incentivos, comonuestro programa Success Sharing (Compartir el Éxito) y nuestro plande incentivo para la gerencia. Además, nuestra inversión planificadaen tecnología y modernización de las tiendas provocó gastos deremodelación y reparación e hizo que los gastos de depreciaciónaumentaran más rápido que nuestro crecimiento de ventas.

Los Gastos Generales y Administrativos, que se incluyen en losGastos Operacionales, aumentaron un 22.1% a $1.4 mil millonesen el año fiscal 2004 de $1.1 millones del año fiscal 2003. LosGastos Generales y Administrativos como porcentaje de las VentasNetas fueron del 1.9% en el año fiscal 2004 y del 1.8% en el añofiscal 2003. El aumento registrado durante el año fiscal 2004 sedebió principalmente a gastos relacionados con programas deincentivos y a gastos de compensación basada en acciones.

Si bien continuaremos impulsando la productividad, nuestros gastosestarán bajo presión durante el año 2005 por dos motivos. Debidoa nuestra constante reinversión en nuestro negocio durante los añosanteriores y nuestro pronóstico de gastos de capital de $3.7 milmillones para el año fiscal 2005, se calcula que nuestro gasto totalde depreciación aumentará aproximadamente $250 milloneshasta alcanzar aproximadamente $1.6 mil millones en el añofiscal 2005, de los cuales aproximadamente $1.3 mil millones y$300 millones se incluyen en los Gastos de Ventas y Operación deTiendas y en los Gastos Generales y Administrativos respectivamente.Se calcula que el gasto de compensación basada en accionesaumentará $125 millones en el año fiscal 2005 con un aumento deaproximadamente $65 millones causado por la adopción de laDeclaración de Normas de Contabilidad Financiera (“SFAS”)Nº 123(R), “Pago Basado en Acciones” (“SFAS 123(R)”). Consulte“Pronunciamientos de Contabilidad Recientes”.

Intereses, netoEn el año fiscal 2004, reconocimos $14 millones de Gastos porIntereses netos comparados con $3 millones del año fiscal 2003. LosGastos por Intereses netos como un porcentaje de las Ventas Netasfueron inferiores al 0.1% en el año fiscal 2004 y en el añofiscal 2003. Los Gastos por Intereses aumentaron el 12.9% a$70 millones en el año fiscal 2004 de $62 millones en el añofiscal 2003 principalmente debido a un aumento en elendeudamiento pendiente y a una reducción en el monto del interéscapitalizado. Los Gastos por Intereses también aumentaron debidoal agregado de $38 millones en arrendamientos de capital duranteel año. El Ingreso por Intereses e Inversión se redujo un 5.1% a$56 millones durante el año fiscal 2004 de $59 millonescorrespondientes al año fiscal 2003 principalmente debido a unentorno de tasas de interés más bajas.

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Provisión para Impuestos sobre la RentaNuestra tasa impositiva efectiva federal y estatal combinadadisminuyó a un 36.8% en el año fiscal 2004 de un 37.1%correspondiente al año fiscal 2003. La mayor parte de estareducción se debió a la reversión de una asignación de tasación de$31 millones ya que pudimos reconocer pérdidas de capitalanteriores por las cuales no se habían registrado beneficiosimpositivos en el momento en que ocurrió la pérdida de capital.

Utilidades por Acción DiluidasLas Utilidades por Acción Diluidas fueron de $2.26 y $1.88 para elaño fiscal 2004 y el año fiscal 2003, respectivamente. La adopciónde la EITF 02-16 afectó de manera negativa a las Utilidades porAcción Diluidas durante el año fiscal 2004 en un 0.4% por acción.Las Utilidades por Acción Diluidas recibieron un impacto favorableen el año fiscal 2004 como resultado de la recompra de acciones denuestras acciones ordinarias en el año fiscal 2003 y 2004. Durantelos últimos tres años fiscales, hemos vuelto a comprar 200.5 millonesde acciones de nuestras acciones ordinarias por un total de $6.7 milmillones. Durante el año fiscal 2005, prevemos un crecimiento de lasUtilidades por Acción Diluidas de entre el 10% y el 14%.

Año Fiscal 2003 Comparado con el Año Fiscal Finalizado el2 de febrero de 2003 (“Año Fiscal 2002”)

Ventas NetasLas Ventas Netas correspondientes al año fiscal 2003 aumentaronun 11.3% a $68.4 mil millones de $58.2 mil millonescorrespondientes al año fiscal 2003. En el año fiscal 2003 elcrecimiento de las Ventas Netas fue impulsado por un aumento delas ventas comparables de tienda de 3.8%, las ventas de las 175nuevas tiendas netas abiertas durante el año fiscal 2003 y las ventasde las 203 nuevas tiendas netas abiertas durante el año fiscal 2002.

El aumento en las ventas comparables de tienda durante el añofiscal 2003 refleja varios factores. El crecimiento en las ventascomparables de tienda durante el año fiscal 2003 fue positivo entodos los departamentos de ventas. Nuestra categoría de césped yjardinería fue el mayor impulsor del aumento en las ventascomparables de tienda durante el año fiscal 2003, ya que reflejófuertes ventas en equipos de motor para exteriores, incluidos tractoresy cortadoras de césped John Deere®, así como también lanzadoresde nieve y sopladores de nieve. La madera fue otra categoría sólidadurante el año fiscal 2003, impulsada principalmente por la inflaciónen el precio de los commodities. Además, tuvimos un fuertecrecimiento en las ventas de nuestras categorías de cocina y baño y ennuestro departamento de pintura que refleja el impacto positivo denuevas iniciativas de comercialización. Durante el año fiscal 2003,agregamos nuestra iniciativa de Electrodomésticos a 826 de nuestrastiendas y alcanzamos un total de 1,569 tiendas para fines del añofiscal 2003. Además, durante el año fiscal 2003, en todas las tiendasse instaló nuestro nuevo Color Solutions Center, lo cual impulsó elcrecimiento de las ventas de pintura para interior y exterior, así comode máquinas para lavar a presión.

Finalmente, el crecimiento de las ventas comparables de tiendadurante el año fiscal 2003 refleja el impacto de la canibalización.Al final del año fiscal 2003, determinadas nuevas tiendascanibalizaron aproximadamente el 17% de nuestras tiendasexistentes y calculamos que la canibalización de tiendas redujo lasventas comparables de tienda en el año fiscal 2003 enaproximadamente un 2.7%.

El crecimiento de las Ventas Netas para el año fiscal 2003 refleja uncrecimiento en las ganancias por servicios, que aumentaron el 40%a $2.8 mil millones en el año fiscal 2003 de $2.0 mil millones en elaño fiscal 2002, impulsadas por la fortaleza en varias áreas comomostradores, sistemas de aire acondicionado, calefacción yventilación, cocinas y nuestras compañías de pisos.

Utilidad BrutaLa Utilidad Bruta aumentó un 13.7% a $20.6 mil millones en el añofiscal 2003 de $18.1 mil millones en el año fiscal 2002. La UtilidadBruta como porcentaje de las Ventas Netas fue del 31.8% en el añofiscal 2003 comparado con el 31.1% correspondiente al añofiscal 2002. El aumento del índice de utilidad bruta se atribuye acambios en las preferencias de los clientes y a los permanentesbeneficios que surgieron de nuestro grupo de compras centralizadas.Una mejor administración del inventario, que redujo los niveles demerma, el aumento de la penetración de los productos importados,que típicamente tienen menores costos, y los beneficios de los Centrosde Alquiler de Herramientas también impactaron positivamente sobreel índice de utilidad bruta. La adopción de la EITF 02-16 tambiéncontribuyó al aumento de la Utilidad Bruta durante el año fiscal 2003.El impacto de un mes de la EITF 02-16 en el año fiscal 2003 acarreóuna reducción del Costo de la Mercancía Vendida de $40 millones.

Gastos OperacionalesLos Gastos Operacionales aumentaron el 11.9% a $13.7 mil millonesen el año fiscal 2003 de $12.3 mil millones correspondientes añofiscal 2002. Los Gastos Operacionales como porcentaje de lasVentas Netas fueron del 21.2% en el año fiscal 2003 comparadoscon el 21.1% para el año fiscal 2002.

Los Gastos de Ventas y Operación de Tiendas, que se incluyen en losGastos Operacionales, aumentaron el 11.6% a $12.6 mil millones enel año fiscal 2003 de $11.3 mil millones correspondientes al añofiscal 2002. Como porcentaje de las Ventas Netas, los Gastos deVentas y Operación de Tiendas fueron del 19.4% en los añosfiscales 2003 y 2002. El aumento en los Gastos de Ventas yOperación de Tiendas en el año fiscal 2003 incluyó $47 millones engastos de publicidad relacionados con la adopción de la EITF 02-16.Durante el año fiscal 2003, sufrimos un aumento en los gastos porcompensación a los trabajadores y gastos por responsabilidadgeneral debido al aumento de los costos médicos. Tambiénexperimentamos mayores gastos asociados con nuestro programa demodernización de las tiendas. Estos aumentos en los costos fueroncompensados, no obstante, por mayores niveles de productividad enlas ventas por parte de nuestros asociados y por los beneficiosprocedentes de nuestro nuevo programa privado de crédito.

Los Gastos Generales y Administrativos, que se incluyen en los GastosOperacionales, aumentaron un 14.4% a $1.1 mil millones en el añofiscal 2003 de mil millones correspondientes al año fiscal 2002. LosGastos Generales y Administrativos como un porcentaje de las VentasNetas fueron del 1.8% en el año fiscal 2003 y de 1.7% en el añofiscal 2002. El aumento durante el año fiscal 2003 se debióprincipalmente a un mayor gasto en tecnología y otras iniciativas decrecimiento.

Intereses, netoEn el año fiscal 2003, reconocimos $3 millones de Gastos porIntereses netos comparados con $42 millones de Ingreso por Interesese Inversión neto durante el año fiscal 2002. Los Gastos por Interesesnetos como un porcentaje de las Ventas Netas fueron inferiores al 0.1%

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en el año fiscal 2003 y el Ingreso por Intereses e Inversión neto comoun porcentaje de las Ventas Netas fue del 0.1% en el año fiscal 2002principalmente debido a un menor gasto por intereses capitalizados,ya que tuvimos menos tiendas en desarrollo durante el añofiscal 2003 en comparación con el año fiscal 2002. Los Gastos porIntereses también aumentaron debido al agregado de $47 millonesen arrendamientos de capital durante el año. El Ingreso por Interesese Inversión se redujo un 25.3% a $59 millones durante el añofiscal 2003 de $79 millones correspondientes al año fiscal 2002principalmente debido a menores balances promedio de efectivo y aun entorno de tasas de interés más bajas.

Provisión para Impuestos sobre la RentaNuestra tasa impositiva efectiva federal y estatal combinada disminuyóa un 37.1% para el año fiscal 2003 en relación con el 37.6% del añofiscal 2002. La reducción de nuestra tasa impositiva efectiva durante elaño fiscal 2003 con respecto al año fiscal 2002 se debióprincipalmente a la utilización de determinados beneficios impositivosfederales, estatales y extranjeros no reconocidos anteriormente.

Utilidades por Acción DiluidasLas Utilidades por Acción Diluidas fueron de $1.88 y $1.56 en elaño fiscal 2003 y el año fiscal 2002, respectivamente. Las Utilidadespor Acción Diluidas recibieron un impacto favorable durante el añofiscal 2003 como resultado de la recompra de acciones de nuestrasacciones ordinarias en el año fiscal 2002 y el año fiscal 2003.

IMPACTO DE LA ADOPCIÓN DE LA EITF 02-16

En el año fiscal 2003, adoptamos la EITF 02-16, donde se declaraque las consideraciones en efectivo recibidas de un proveedor sesupone que son una reducción en el precio de los productos oservicios ofrecidos por el proveedor y que, por lo tanto, debenregistrarse como una reducción del Costo de la Mercancía Vendidacuando se reconocen en nuestros Estados Consolidados deGanancias. Esta suposición se anula cuando la consideración es unreembolso de costos específicos, ampliados e identificables en los quese incurrió para vender los productos del proveedor, o un pago poractivos o servicios entregados al proveedor. Recibimos consideracionesen forma de asignaciones de cooperación por publicidad por parte denuestros proveedores en cumplimiento de acuerdos anuales, basadospor lo general en el año calendario. Según nos permite la EITF 02-16,elegimos aplicar sus disposiciones a todos los acuerdos celebrados omodificados después del 31 de diciembre de 2002. Por lo tanto, elimpacto de la adopción de la EITF 02-16 en el año fiscal 2003 selimitó a asignaciones de cooperación por publicidad ganadas encumplimiento de acuerdos con proveedores firmados a fines de 2003,que se entraron en vigencia en enero de 2004.

El impacto de la adopción de la EITF 02-16 durante un mes en elaño fiscal 2003 produjo una reducción del Costo de la MercancíaVendida de $40 millones, un aumento de los Gastos de Ventas yOperación de Tiendas de $47 millones y una reducción de lasGanancias anteriores a la Provisión para Impuestos sobre la Rentade $7 millones. El impacto sobre nuestras Utilidades por AcciónDiluidas fue irrelevante. Los Inventarios de Mercancía en nuestrosBalances Consolidados adjuntos al 2 de febrero de 2004 también seredujeron en $7 millones.

El impacto de la adopción de la EITF 02-16 durante el añofiscal 2004 produjo una reducción del Costo de la MercancíaVendida de $891 millones, un aumento de los Gastos de Ventas y

Operación de Tiendas de mil millones y una reducción de lasGanancias anteriores a la Provisión para Impuestos sobre la Rentade $158 millones.

El impacto sobre nuestras Utilidades por Acción Diluidas para el añofiscal 2004 fue una reducción de $0.04 por acción. No esperamosun impacto adicional sobre nuestras utilidades por acción diluidasdebido a la adopción de la EITF 02-16. Los Inventarios de Mercancíaen nuestros Balances Consolidados adjuntos al 30 de enero de 2005también se redujeron en $158 millones.

Antes de la adopción de la EITF 02-16 durante el año fiscal 2003,todo el importe de las asignaciones de cooperación para publicidadrecibido se compensó contra gastos de publicidad y acarreó unareducción de los Gastos de Ventas y Operación de Tiendas. En elaño fiscal 2002, las asignaciones de cooperación por publicidadsuperaron los gastos brutos de publicidad en $30 millones. Estacantidad en exceso se registró como una reducción en el Costo dela Mercancía Vendida en los Estados Consolidados de Gananciasadjuntos. Continuamos recibiendo ciertas asignaciones decooperación por publicidad que se registran como una deducción delos gastos de publicidad por ser reembolsos específicos, ampliadose identificables de costos en los que se incurrió para promocionar losproductos del proveedor. En los años fiscales 2004 y 2003, el gastode publicidad neto fue de mil millones y $58 millonesrespectivamente, el cual se registró en Gastos por Ventas yOperación de Tiendas.

La siguiente tabla ilustra el efecto en todo el año sobre el Costo deMercancía Vendida, la Utilidad Bruta, los Gastos de Ventas yOperaciones de las Tiendas, las Ganancias Operacionales y lasUtilidades por Acción Diluidas como si las asignaciones decooperación por publicidad siempre se hubieran tratado como unareducción del Costo de la Mercancía Vendida de acuerdo con laEITF 02-16 (cantidades en millones, excepto los datos por acción):

Año Fiscal Finalizado

30 de enero,1° de febrero,2 de febrero,2005 2004 2003

Costo de la Mercancía VendidaSegún se Informa $48,664 $44,236 $40,139Pro Forma 48,524 43,295 39,284

Utilidad BrutaSegún se Informa 24,430 20,580 18,108Pro Forma 24,570 21,521 18,963

Gastos de Ventas y Operación de TiendasSegún se Informa 15,105 12,588 11,276Pro Forma 15,105 13,529 12,157

Ingreso OperacionalSegún se Informa 7,926 6,846 5,830Pro Forma 8,066 6,846 5,804

Utilidades por Acción DiluidasSegún se Informa $ 2.26 $ 1.88 $ 1.56Pro Forma $ 2.30 $ 1.88 $ 1.56

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LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITALEl flujo de fondos generado por las operaciones nos entrega unaimportante fuente de liquidez. En el año fiscal 2004, el Efectivo NetoProveniente de Operaciones aumentó a $6.9 mil millones de los$6.5 mil millones correspondientes al año fiscal 2003. Este aumentofue impulsado principalmente por Ganancias Netas más sólidas y unaumento en los cargos que no son en efectivo, como ladepreciación y amortización.

El Efectivo Neto Utilizado en Actividades de Inversión aumentó a$4.5 mil millones en el año fiscal 2004 de $4.2 mil millonescorrespondientes al año fiscal 2003. Este aumento fue resultadoprincipalmente de los $727 millones utilizados para comprar WhiteCap y Home Mart. En mayo de 2004, adquirimos todas las accionesordinarias de White Cap, un distribuidor líder en herrajes,herramientas y materiales especializados para contratistas de laconstrucción y en junio de 2004 adquirimos todas las accionesordinarias de Home Mart, el segundo minorista de mejoras parahogar más grande de México. Los Gastos de Capital aumentaron a$3.9 mil millones en el año fiscal 2004 de $3.5 mil millonescorrespondientes año fiscal 2003. Este aumento se debió a unamayor inversión en modernización de las tiendas, tecnología y otrasiniciativas. El aumento en el Efectivo Neto Utilizado en Actividades deInversión también refleja menores ganancias por venta depropiedades y equipos. En diciembre de 2003, decidimos comprardeterminados activos en virtud de un acuerdo de arrendamiento aun costo original de $598 millones. En el año 2004, no huboninguna transacción similar. Al 30 de enero de 2005, somospropietarios del 86% de nuestras tiendas. Creemos que laestrategia que trazamos para poseer bienes raíces es una ventajacompetitiva.

Planeamos abrir 175 tiendas durante el año fiscal 2005, queincluyen 19 tiendas en Canadá y 10 en México y esperamos incurriren un total de gastos de capital de aproximadamente $3.7 milmillones asignados de la siguiente manera: 64% para nuevastiendas, 13% para modernización de tiendas, 12% para tecnologíay 11% para otras iniciativas.

El Efectivo Neto Utilizado en Actividades Financieras en el añofiscal 2004 fue de $3.1 mil millones en comparación con los$1.9 mil millones del año fiscal 2003. Durante los añosfiscales 2004, 2003 y 2002, la Junta Directiva autorizó recomprastotales de nuestras acciones ordinarias por $7.0 mil millones encumplimiento de un Programa de Recompra de Acciones. Durantelos últimos tres años fiscales hemos vuelto a comprar 200.5 millonesde acciones de nuestras acciones ordinarias por un total de $6.7 milmillones. Durante el año fiscal 2004, hemos vuelto a compraraproximadamente 84 millones de acciones de nuestras accionesordinarias por $3.1 mil millones y durante el año fiscal 2003 hemosvuelto a comprar 47 millones de acciones de nuestras accionesordinarias por $1.6 mil millones. Al 30 de enero de 2005,aproximadamente $300 millones permanecieron bajo nuestroPrograma de Recompra de Acciones previamente autorizado. Enfebrero de 2005, nuestra Junta Directiva autorizó $2 mil millonesadicionales para nuestro Programa de Recompra de Acciones y llevóla autorización total restante a $2.3 mil millones.

En septiembre de 2004, emitimos mil millones de Pagarés Senior de3 3⁄4% (consulte la nota en “Notas a los Estados FinancierosConsolidados”) con un descuento de $5 millones. Las gananciasnetas de $995 millones se utilizaron en parte para pagar nuestros$500 millones en Pagarés Senior de 61⁄2% y el resto se destinó a usoscorporativos generales. Durante el año fiscal 2004 tambiénaumentamos los dividendos pagados en un 21% a $719 millones de$595 millones del año fiscal 2003.

En el segundo trimestre de 2004, aumentamos la capacidadmáxima de préstamo bajo nuestro programa de obligacionesnegociables a $1.25 mil millones y aumentamos la línea de créditode respaldo relacionada con un consorcio de bancos hasta por milmillones. Al 30 de enero de 2005, no había préstamos pendientesen el marco de este programa. La línea de crédito, que vence enmayo de 2009, contiene varios convenios restrictivos; no se esperaque ninguno de ellos tenga un impacto sobre nuestra liquidez onuestros recursos de capital.

Usamos arrendamientos operacionales y de capital para financiaruna parte de nuestros bienes raíces, incluidas nuestras tiendas,centros de distribución y store support centers. El valor neto actual delas obligaciones de arrendamiento de capital se refleja en nuestrosBalances Consolidados en Deuda a Largo Plazo. Los arrendamientosoperacionales no se reflejan en nuestros Balances Consolidados, deacuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados.A fines del año fiscal 2004, nuestro coeficiente de endeudamientototal era de un 8.9% comparado al 6.1% al final del año fiscal 2003.Este incremento se debió en parte al aumento neto en PagarésSenior por $495 millones. El aumento en nuestro coeficiente deendeudamiento total también refleja la consolidación de una entidadde interés variable según la Interpretación del Consejo de Normasde Contabilidad Financiera (“FASB”) N° 46, “Consolidación deEntidades de Interés Variable”, que aumentó la Deuda a Largo Plazoa $282 millones durante el primer trimestre del año fiscal 2004 perono tuvo impacto económico en nuestra condición financiera (consulteNota 5 en “Notas a los Estados Financieros Consolidados”). Si elvalor neto actual estimado de futuros pagos correspondientes a losarrendamientos se capitalizara, nuestro coeficiente de endeudamientototal aumentaría al 30.8%.

Al 30 de enero de 2005, teníamos aproximadamente $2.2 milmillones en Inversiones en Efectivo y a Corto Plazo. Creemos quenuestra posición actual de efectivo y el flujo de fondos generado deoperaciones deberá ser suficiente para permitirnos completarnuestros programas de gastos de capital y cualquier pago deendeudamiento a largo plazo requerido durante varios de lospróximos años fiscales. Además, tenemos fondos disponibles delprograma de obligaciones negociables de $1.25 mil millones yla capacidad de obtener fuentes alternativas de financiación sifuera necesario.

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La tabla siguiente resume nuestras obligaciones contractuales y compromisos comerciales significativos al 30 de enero de 2005 (cantidadesen millones):

Pagos que Vencen al Terminar el Año Fiscal

Obligaciones Contractuales(1) Total 2005 2006–2007 2008–2009 En Adelante

Deuda a Largo Plazo(2) $ 2,129 $ 85 $ 638 $1,382 $ 24Obligaciones de Arrendamiento de Capital(3) 1,108 67 134 135 772Arrendamientos Operacionales 7,930 660 1,179 978 5,113

Subtotal $11,167 $ 812 $1,951 $2,495 $5,909

Cantidad de Vencimiento de Compromisos por Año Fiscal

Obligaciones Comerciales(4) Total 2005 2006–2007 2008–2009 En Adelante

Cartas de Crédito $ 1,184 $ 1,057 $ 127 $ – $ –Obligaciones de Compra(5) 1,044 299 718 27 –Garantías 295 72 – 223 –

Subtotal 2,523 1,428 845 250 –

Total $13,690 $2,240 $2,796 $2,745 $5,909

(1) Las obligaciones contractuales incluyen la Deuda a Largo Plazo comprendida principalmente por $1.5 mil millones de Pagarés Senior, analizados con mayor detalle en“Revelaciones Cuantitativas y Cualitativas acerca del Riesgo en el Mercado” y los futuros pagos mínimos de arrendamiento, según los arrendamientos de capital yoperacionales, que incluyen arrendamientos fuera del balance general, usados en el transcurso normal de los negocios.

(2) No incluye el valor neto actual de las obligaciones de arrendamiento de capital de $351 millones. Incluye $316 millones de pago de intereses y $5 millones de descuentosno amortizados.

(3) Incluye $757 millones de interés imputado.

(4) Los compromisos comerciales incluyen cartas de crédito para ciertas transacciones comerciales, obligaciones de compra y una garantía entregadas según el arrendamientofuera del balance general. Emitimos cartas de crédito para programas de seguros, compras de inventarios de mercancía importada y contratos de construcción. Nuestrasobligaciones de compra consisten en compromisos tanto para mercancía como para servicios. En virtud de un arrendamiento fuera del balance general para ciertas tiendas,edificios de oficinas y centros de distribución por un total de $282 millones, hemos entregado una garantía de valor residual. El arrendamiento vence durante el año fiscal2008 sin opción de renovación. Los eventos o circunstancias que requerirían que actuáramos en virtud de la garantía incluyen: (1) incumplimiento por parte nuestra delarrendamiento con los activos vendidos a menos del valor contable o (2) la decisión de la Compañía de no comprar los activos al final del arrendamiento y la venta delos activos acarrea utilidades inferiores al valor contable inicial de los activos. Nuestra garantía se limita a un 79% del valor contable inicial de los activos. La cantidadmáxima estimada de las garantías de valor residual al final de los arrendamientos es de $223 millones.

(5) Las obligaciones de compra incluyen todos los contratos legalmente vinculantes, tales como compromisos de la compañía para la compra de inventario, compra deutilidades, gastos de capital, adquisición de software y compromisos de licencias y contratos de servicios legalmente vinculantes. Las órdenes de compra representanautorizaciones para comprar más que contratos vinculantes, por lo tanto, no se incluyen en la tabla anterior.

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REVELACIONES CUANTITATIVAS Y CUALITATIVAS ACERCADEL RIESGO DE MERCADO

Nuestra exposición al riesgo de mercado proviene principalmente delas fluctuaciones en las tasas de interés. Aunque contamos conentidades que operan internacionalmente, nuestra exposición a lasfluctuaciones en las tasas de monedas extranjeras no es significativapara nuestra condición financiera ni para los resultados de lasoperaciones. Nuestro objetivo principal al poseer instrumentosderivados es, principalmente, manejar nuestra exposición a las tasasde interés y mantener una combinación adecuada de deudas detasa fija y variable.

Al 30 de enero de 2005, teníamos $995 millones de Pagarés Seniorde 33⁄4%, neto de un descuento de $5 millones y $500 millones dePagarés Senior de 53⁄8% pendientes. Los valores de mercado de losPagarés Senior de 533⁄4% y 53⁄8% cotizados en la bolsa al 30 de enerode 2005, eran de aproximadamente $989 millones y $515 millones,respectivamente. Tenemos varios acuerdos de crédito recíproco paralas tasas de interés pendientes, con cantidades teóricas que suman untotal de $475 millones, que intercambian el interés de tasa fija sobrenuestros Pagarés Senior por $500 millones de 53⁄8% por tasas deinterés variables iguales a LIBOR más 30 a 245 puntos base y vencenel 1º de abril de 2006. Al 30 de enero de 2005, el valor teórico demercado de estos acuerdos era de $6 millones, que es la cantidadestimada que habríamos recibido para vender acuerdos de tasas deinterés similares a las tasas de interés actuales.

IMPACTO DE LA INFLACIÓN, DEFLACIÓN Y EL CAMBIO DE PRECIOS

Hemos sufrido inflación y deflación relacionada con la compra dedeterminados productos commodities. Durante el año fiscal 2004, elaumento en los precios de la madera incrementó nuestras ventascomparables de tienda en aproximadamente 100 puntos base. Nocreemos que el cambio en los precios de otros commodities hayatenido un efecto sustancial sobre las Ventas Netas ni sobre losresultados de las operaciones. Aunque no podemos determinarexactamente el efecto preciso general de la inflación y la deflaciónen las operaciones, no creemos que éstas hayan tenido un efectosustancial en los resultados de las operaciones.

POLÍTICAS DE CONTABILIDAD IMPORTANTES

Nuestras políticas de contabilidad importantes se presentan en laNota 1 de nuestros Estados Financieros Consolidados. La siguienteexposición aborda nuestras políticas de contabilidad másimportantes, que son aquellas de importancia tanto para larepresentación de nuestra condición financiera, como para losresultados de las operaciones y exigen gran juicio o el uso deestimaciones complejas.

Reconocimiento de GananciasReconocemos ganancias, neta de ingresos estimados, en elmomento en que el cliente toma posesión de la mercancía o recibeservicios. Estimamos la responsabilidad por las devoluciones deventas basándonos en nuestros niveles históricos de devolución. Lametodología aplicada es consistente con la de otros minoristas.Creemos que nuestra estimación de devolución de ventas refleja conprecisión las devoluciones futuras. Nunca hemos registrado un ajusteimportante a nuestra responsabilidad estimada por devoluciones de

ventas. Sin embargo, si estas estimaciones están significativamentepor debajo de las cantidades reales, nuestras ventas podrían sufrirun impacto adverso. Cuando recibimos pago de los clientes antes deque el cliente haya tomado posesión de la mercancía o se hayaefectuado el servicio, la cantidad recibida se registra como GananciaDiferida en los Balances Consolidados adjuntos hasta que la ventao el servicio se completen.

Inventarios de MercancíaNuestros Inventarios de Mercancía están declarados al mínimo decosto (primero en entrar, primero en salir) o mercado, conaproximadamente un 89% valorado según el método de inventariominorista y el resto según el método de costo. Los minoristas comoThe Home Depot, con varios tipos diferentes de mercancía a bajocosto por unidad y numerosas transacciones, usan frecuentementeel método de inventario minorista. Según el método minorista, losInventarios de Mercancía se declaran al costo, el cual se determinaaplicando una relación de costo a venta minorista al valor minoristafinal de los inventarios. Ya que el valor minorista de nuestroinventario se ajusta regularmente para reflejar las condiciones delmercado, nuestra metodología de inventario aproxima el mínimo decosto o mercado. En consecuencia, no hubo reservas de valoraciónimportantes relacionadas con nuestros Inventarios de Mercancía al30 de enero de 2005 y al 1° de febrero de 2004.

Los recuentos independientes de inventario físico se hacenregularmente en cada tienda y centro de distribución paraasegurar que las cantidades reflejadas en los Estados FinancierosConsolidados adjuntos para Inventarios de Mercancía seancorrectas. Durante el período entre recuentos de inventario físico,acumulamos las pérdidas estimadas relacionadas con mermassobre una base de tienda por tienda. La merma es la diferenciaentre la cantidad registrada de inventario y el inventario físico. Lamerma (o, en el caso de inventario en exceso, el “aumento”) puedeocurrir debido a robo, pérdida, registros incorrectos del recibo deinventario o deterioro de productos, entre otras cosas. Calculamosla merma como un porcentaje de Ventas Netas usando losresultados de merma promedio de los dos inventarios físicosanteriores. Los cálculos se evalúan trimestralmente y se ajustanbasándose en los resultados de merma recientes y las tendenciasactuales del negocio.

AutoseguroContamos con un autoseguro para ciertas pérdidas relacionadascon la responsabilidad general, responsabilidad por productos,automóviles, compensación a los trabajadores y reclamos médicos.Nuestra responsabilidad representa una estimación del costo final delos reclamos incurridos a la fecha de emisión del balance general.La responsabilidad estimada no está descontada y se establecebasándose en análisis de datos históricos y estimaciones actuarialesy la revisan trimestralmente la gerencia y actuarios independientes,para asegurar que la responsabilidad sea adecuada. Si biencreemos que estas estimaciones son razonables sobre la base de lainformación disponible actualmente, si las tendencias reales,incluyendo la severidad o la frecuencia de los reclamos, la inflaciónde los costos médicos o las fluctuaciones en las primas, difieren denuestras estimaciones, los resultados de nuestras operacionespodrían verse afectados.

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PRONUNCIAMIENTOS DE CONTABILIDAD RECIENTES

En diciembre de 2004, la FASB emitió SFAS 123(R). Esta declaraciónrevisa la Declaración SFAS N° 123 “Contabilidad paraCompensación Basada en Acciones” y reemplaza la Opinión delConsejo de Principios de Contabilidad (“APB”) Nº 25 “Contabilidadpara Acciones Emitidas a Empleados”. La SFAS 123(R) requiere quetodas las entidades públicas reconozcan gastos de compensaciónpor todos los pagos basados en acciones según el valor teórico enla fecha de asignación durante el período de servicios requerido.SFAS 123(R) entra en vigencia a partir del primer período de informeprovisional o anual que comience después del 15 de junio de 2005,por lo tanto, adoptaremos la SFAS 123(R) en el tercer trimestre delaño fiscal 2005. A partir del 3 de febrero de 2003, adoptamos elmétodo de valor teórico para registrar gastos de compensaciónbasados en acciones según la SFAS Nº 123. Seleccionamos elmétodo que adoptaríamos en el futuro según se describe en la SFASNº 148, “Contabilidad para Compensación Basada en Acciones:Transición y Revelación” y en consecuencia, se registraron gastos decompensación basados en acciones correspondientes a todos lospagos basados en acciones otorgados o modificados después delcomienzo del año fiscal 2003. La SFAS 123(R) exige que todos lospagos basados en acciones otorgados antes de la fecha deadopción y que continúen sin estar sujetos a condiciones a la fechade adopción también se anoten como gastos durante el resto delperíodo de servicio. Actualmente tenemos intenciones de adoptar laSFAS 123(R) utilizando el método prospectivo modificado, por lotanto, además de continuar reconociendo gastos de compensaciónbasada en acciones por todos los pagos basados en accionesotorgados desde la adopción de la SFAS 123 en el año fiscal 2003,comenzaremos a anotar como gastos las opciones no sujetas acondiciones otorgadas antes de la adopción de la SFAS 123(R) en elaño 2003. Actualmente calculamos que el impacto de la adopciónde la SFAS 123(R) será una reducción en las Ganancias anteriores ala Provisión para Impuestos sobre la Renta de $34 millones y$31 millones para el tercer y cuarto trimestre del año fiscal 2005,respectivamente.

En noviembre de 2004, la FASB emitió la EITF N° 03-13, “Aplicaciónde Condiciones del Párrafo 42 de la Declaración FASB N° 144 sobrela Determinación de Informar o No Operaciones Discontinuas”(“EITF 03-13”). La EITF 03-13 brinda pautas claras sobre cómo unaentidad actual debe evaluar si las operaciones y los flujos de fondosde un componente enajenado han sido o serán eliminados de lasoperaciones regulares de la entidad. Además, brinda ayuda sobrelos tipos de participación continua que constituyen una participacióncontinua importante en las operaciones de la compañía enajenada.La EITF 03-13 entra en vigencia en los períodos fiscales quecomienzan después del 15 de diciembre de 2004, por lo tanto,adoptaremos la EITF 03-13 en el primer trimestre del año fiscal2005. La adopción de la EITF 03-13 afectará nuestra determinaciónsobre si un componente enajenado de un negocio debe reflejarsecomo una operación discontinua para cualquier tipo de enajenaciónque ocurra después del 30 de enero de 2005.

Estados Consolidados de GananciasThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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Año Fiscal Finalizado (1)

30 de enero, 1° de febrero, 2 de febrero,cantidades en millones, excepto los datos por acción 2005 2004 2003

VENTAS NETAS $73,094 $64,816 $58,247Costo de la Mercancía Vendida 48,664 44,236 40,139

UTILIDAD BRUTA 24,430 20,580 18,108Operacionales:

Ventas y Operación de Tiendas 15,105 12,588 11,276Gastos Generales y Administrativos 1,399 1,146 1,002

Gastos Operacionales Totales 16,504 13,734 12,278

INGRESO OPERACIONAL 7,926 6,846 5,830Intereses (Gastos):

Ingreso por Intereses e Inversiones 56 59 79Gasto por Intereses (70) (62) (37)

Intereses, neto (14) (3) 42

GANANCIAS ANTERIORES A LA PROVISIÓN PARA IMPUESTOS SOBRE LA RENTA 7,912 6,843 5,872

Provisión para Impuestos sobre la Renta 2,911 2,539 2,208

GANANCIAS NETAS $ 5,001 $ 4,304 $ 3,664

Promedio Ponderado de Acciones Ordinarias 2,207 2,283 2,336UTILIDADES BÁSICAS POR ACCIÓN $ 2.27 $ 1.88 $ 1.57

Promedio Ponderado de Acciones Ordinarias 2,216 2,289 2,344UTILIDADES POR ACCIÓN DILUIDAS $ 2.26 $ 1.88 $ 1.56

(1) Los años fiscales finalizados el 30 de enero de 2005, el 1° de febrero de 2004 y el 2 de febrero de 2003 incluyen 52 semanas.

Consulte las Notas que acompañan los Estados Financieros Consolidados.

Balances ConsolidadosThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

25The Home Depot, Inc.

30 de enero, 1° de febrero,cantidades en millones, excepto los datos por acción 2005 2004

ACTIVOSCapital Circulante:

Efectivo y Equivalentes a Efectivo $ 506 $ 1,103Inversiones a Corto Plazo 1,659 1,749Activos Exigibles, neto 1,499 1,097Inventarios de mercancía 10,076 9,076Otro Capital Circulante 450 303

Total de Capital Circulante 14,190 13,328

Propiedad y Equipos, al costo:Terrenos 6,932 6,397Edificios 12,325 10,920Muebles, Luces y Equipos 6,195 5,163Mejoras en Arrendamiento 1,191 942Construcciones en Progreso 1,404 820Arrendamientos de Capital 390 352

28,437 24,594Menos Depreciación y Amortización Acumulada 5,711 4,531

Propiedad y Equipos Netos 22,726 20,063

Documentos por Cobrar 369 84Costos que Superan el Valor Teórico del Patrimonio Neto Adquirido, neto de la amortización

acumulada de $56 al 30 de enero de 2005 y $54 al 1° de febrero de 2004 1,394 833Otros Activos 228 129

ACTIVOS TOTALES $38,907 $34,437

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTASPasivo Circulante:

Cuentas por Pagar $ 5,766 $ 5,159Salarios Acumulados y Gastos Relacionados 1,055 801Impuesto Sobre Las Ventas Por Pagar 412 419Ganancias Diferidas 1,546 1,281Impuesto Sobre La Renta Por Pagar 161 175Plazos Actuales de Deuda a Largo Plazo 11 509Otros Gastos Acumulados 1,578 1,210

Total de Pasivos Circulantes 10,529 9,554

Deuda a Largo Plazo, que excluye los plazos actuales 2,148 856Otros Pasivos a Largo Plazo 763 653Impuestos sobre la Renta Diferidos 1,309 967

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTASAcciones Ordinarias, valor a la par de $0.05; autorizadas: 10,000 acciones; emitidas

2,385 acciones al 30 de enero de 2005 y 2,373 acciones al 1° de febrero de 2004; pendientes 2,185 acciones al 30 de enero de 2005 y 2,257 acciones al 1° de febrero de 2004 119 119

Capital Pagado 6,650 6,184Utilidades Retenidas 23,962 19,680Otros Ingresos Globales Acumulados 227 90Compensación No Pagada (108) (76)Título del tesoro, al costo, 200 acciones al 30 de enero de 2005 y 116 acciones

al 1° de febrero de 2004 (6,692) (3,590)

Total del Patrimonio de los Accionistas 24,158 22,407

TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS $38,907 $34,437

Consulte las Notas que acompañan los Estados Financieros Consolidados.

Estados Consolidados del Patrimonio de los Accionistas y de los Ingresos GlobalesThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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Otros Ingresos Total del Globales Patrimonio

cantidades en millones, Acciones Ordinarias Capital Utilidades Acumulados Compensación Título del Tesoro de los Ingresos excepto los datos por acción Acciones Cantidad Pagado Retenidas (Pérdida)(1) No Pagada Acciones Cantidad Accionistas Globales(2)

BALANCE, 3 DE FEBRERO DE 2002 2,346 $117 $5,412 $12,799 $(220) $ (26) – $ – $18,082

Ganancias Netas – – – 3,664 – – – – 3,664 $3,664Acciones Emitidas en Virtud de Planes

de Acciones para el Empleado 16 1 366 – – (40) – – 327Efecto de Impuestos de la Venta de

Acciones de Opción por parte de Empleados – – 68 – – – – – 68

Ajustes de Conversión – – – – 109 – – – 109 109Pérdidas Realizadas en Derivado – – – – 29 – – – 29 18Opciones de Compra de Acciones, Adjudicaciones y Amortización de Acciones Restringidas – – 12 – – 3 – – 15

Recompra de Acciones Ordinarias – – – – – – (69) (2,000) (2,000)Dividendos en Efectivo

($0.21 por acción) – – – (492) – – – – (492)Ingresos Globales $3,791

BALANCE, 2 DE FEBRERO DE 2003 2,362 $118 $5,858 $15,971 $ (82) $ (63) (69) $(2,000) $19,802

Ganancias Netas – – – 4,304 – – – – 4,304 $4,304Acciones Emitidas en Virtud de Planes

de Acciones para el Empleado 11 1 249 – – (26) – – 224Efecto de Impuestos de la Venta de

Acciones de Opción por parte de Empleados – – 24 – – – – – 24

Ajustes de Conversión – – – – 172 – – – 172 172Opciones de Compra de Acciones,

Adjudicaciones y Amortización de Acciones Restringidas – – 53 – – 13 – – 66

Recompra de Acciones Ordinarias – – – – – – (47) (1,590) (1,590)Dividendos en Efectivo

($0.26 por acción) – – – (595) – – – – (595)Ingresos Globales $4,476

BALANCE, 1° DE FEBRERO DE 2004 2,373 $119 $6,184 $19,680 $ 90 $ (76) (116) $(3,590) $22,407

Ganancias Netas – – – 5,001 – – – – 5,001 5,001Acciones Emitidas en Virtud de Planes

de Acciones para el Empleado 12 – 340 – – (54) – – 286Efecto de Impuestos de la Venta de

Acciones de Opción por parte de Empleados – – 26 – – – – – 26

Ajustes de Conversión – – – – 137 – – – 137 137Opciones de Compra de Acciones,

Adjudicaciones y Amortización de Acciones Restringidas – – 100 – – 22 – – 122

Recompra de Acciones Ordinarias – – – – – – (84) (3,102) (3,102)Dividendos en Efectivo

($0.325 por acción) – – – (719) – – – – (719)Ingresos Globales $5,138

BALANCE, 30 DE ENERO DE 2005 2,385 $119 $6,650 $23,962 $ 227 $(108) (200) $(6,692) $24,158

(1) El balance al 30 de enero de 2005 consiste principalmente en ajustes de conversión de moneda extranjera.

(2) Los Componentes de los Ingresos Globales se informan netos de impuestos sobre la renta relacionados.

Consulte las Notas que acompañan los Estados Financieros Consolidados.

Estados Consolidados de Flujos de FondosThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

27The Home Depot, Inc.

Año Fiscal Finalizado(1)

30 de enero, 1° de febrero, 2 de febrero,cantidad en millones 2005 2004 2003

FLUJO DE FONDOS PROVENIENTE DE OPERACIONES:Ganancias Netas $ 5,001 $ 4,304 $ 3,664Reconciliación de Ganancias Netas con el Efectivo Neto Proveniente de Operaciones:

Depreciación y Amortización 1,319 1,076 903Gasto de Compensaciones Basadas en Acciones 125 67 15Cambios en Activos y Pasivos, neto de los efectos de las adquisiciones:

Reducción (Aumento) en Activos Exigibles, neto (266) 25 (38)Aumento en Inventarios de Mercancía (849) (693) (1,592)Aumento en Cuentas por Pagar y Pasivos Acumulados 917 790 1,394Aumento en Ganancias Diferidas 263 279 147(Reducción) Aumento en Impuestos sobre la Renta por Pagar 2 (27) 83Aumento en Impuestos sobre la Renta Diferidos 319 605 173Aumento en Otros Pasivos a Largo Plazo 119 33 66Otros (46) 86 (13)

Efectivo Neto Proveniente de Operaciones 6,904 6,545 4,802

FLUJO DE FONDOS PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:Gastos de Capital, neto de $38, $47 y $49 de gastos de capital no efectivo

en los años fiscales 2004, 2003 y 2002, respectivamente (3,948) (3,508) (2,749)Compra de Activos del Arreglo Financiero Fuera del Balance General – (598) –Pagos por Adquisición de Negocios, neto (727) (215) (235)Ganancias por Ventas de Negocios, neto – – 22Ganancias por Venta de Propiedad y Equipos 96 265 105Compras de Inversiones (25,890) (38,649) (38,367)Ganancias provenientes de Ventas y Vencimientos de Inversiones 25,990 38,534 38,623

Efectivo Neto Utilizado en Actividades de Inversión (4,479) (4,171) (2,601)

FLUJO DE FONDOS PROVENIENTE DE ACTIVIDADES FINANCIERAS:Ganancias provenientes de Préstamos a Largo Plazo, neto de descuento 995 – 1Repagos de Deuda a Largo Plazo (510) (9) –Recompra de Acciones Ordinarias (3,106) (1,554) (2,000)Ganancias de la Venta de Acciones Ordinarias, neto 285 227 326Dividendos de Efectivo Pagados a Accionistas (719) (595) (492)

Efectivo Neto Utilizado en Actividades de Financiación (3,055) (1,931) (2,165)

(Disminución) Aumento en el Efectivo y los Equivalentes a Efectivo (630) 443 36

Efecto de los Cambios en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y los Equivalentes a Efectivo 33 20 8

Efectivo y Equivalentes a Efectivo a Principios del Año 1,103 640 596

Efectivo y Equivalentes a Efectivo a Fines del Año $ 506 $ 1,103 $ 640

REVELACIÓN COMPLEMENTARIA DE PAGOS EN EFECTIVO EFECTUADOS PARA:Interés, neto de interés capitalizado $ 78 $ 70 $ 50Impuestos sobre la Renta $ 2,793 $ 2,037 $ 1,951

(1) Los años fiscales finalizados el 30 de enero de 2005, el 1° de febrero de 2004 y el 2 de febrero de 2003 incluyen 52 semanas.

Consulte las Notas que acompañan los Estados Financieros Consolidados.

Notas a los Estados Financieros ConsolidadosThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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1 | RESUMEN DE POLÍTICAS DE CONTABILIDADIMPORTANTES

Negocios, Consolidación y PresentaciónThe Home Depot, Inc. y sus subsidiarias (la “Compañía”) operan lastiendas Home Depot, que son tiendas estilo almacén con serviciocompleto, que en promedio cuentan con aproximadamente106,000 pies cuadrados de espacio. Las tiendas tienen eninventario cerca de 40,000 a 50,000 tipos diferentes de materialesde construcción, suministros de mejoras para el hogar y productosde jardinería que se venden principalmente a usuarios ‘HágaloUsted Mismo’, pero también a contratistas del área de mejoras parael hogar, comerciantes y profesionales del mantenimiento deinmuebles. Además, la Compañía administra las tiendas EXPODesign Center, que ofrecen productos y servicios relacionadosprincipalmente con proyectos de diseño y renovación; las tiendasHome Depot Landscape Supply, que ofrecen productos para elcésped y el jardín a profesionales y entusiastas de la jardinería y lastiendas Home Depot Supply dirigidas principalmente a los clientesprofesionales. La Compañía también administra The Home DepotFloor Stores, tiendas que ofrecen principalmente productos yservicios de instalación de pisos. A fines del año fiscal 2004, laCompañía administraba un total de 1,890 tiendas en total, queincluían 1,657 tiendas Home Depot, 54 tiendas EXPO DesignCenter, 11 tiendas Home Depot Landscape Supply, 5 tiendas HomeDepot Supply y 2 tiendas Home Depot Floor Store en los EstadosUnidos (“EE.UU.”); 117 tiendas Home Depot en Canadá y44 tiendas Home Depot en México.

Los resultados consolidados incluyen cinco de nuestras subsidiariasde propiedad absoluta que operan bajo la marca The Home DepotSupply. Las cinco subsidiarias son Apex Supply Company, Inc., TheHome Depot Supply, Inc., Your Other Warehouse, LLC, White CapIndustries, Inc. y HD Builder Solutions Group, Inc. La Compañíaofrece productos de plomería, sistemas de aire acondicionado,calefacción y ventilación y otros artículos de plomería profesional,por medio de los distribuidores mayoristas de plomería Apex SupplyCompany, Inc. y Your Other Warehouse, LLC. The Home DepotSupply, Inc suministra productos para mantenimiento, reparación yoperación orientados principalmente al mercado de administraciónde viviendas multifamiliares y de instalaciones de alojamiento. WhiteCap Industries, Inc. distribuye herrajes, herramientas y materialesespecializados para contratistas de la construcción. La Compañíaofrece servicios de instalación de pisos, mostradores y tratamiento deventanas a los constructores de viviendas de producción por mediode HD Builder Solutions Group, Inc. Los Estados FinancierosConsolidados incluyen las cuentas de la Compañía y las subsidiariasque son de su propiedad absoluta. Todas las transaccionesimportantes entre las compañías han sido eliminadas enconsolidación.

Año FiscalEl año fiscal de la Compañía es un período de 52 ó 53 semanasque finaliza el domingo más cercano al 31 de enero. Los añosfiscales que finalizaron el 30 de enero de 2005 (“año fiscal 2004”),el 1° de febrero de 2004 (“año fiscal 2003”) y el 2 de febrerode 2003 (“año fiscal 2002”), incluyeron 52 semanas.

Uso de EstimacionesLa Gerencia de la Compañía ha efectuado una cantidad deestimaciones y supuestos relacionados con los informes de activos ypasivos, la revelación de los activos y pasivos contingentes y lascantidades de ganancias y gastos informados mientras sepreparaban estos estados financieros, cumpliendo así con losprincipios de contabilidad generalmente aceptados. Los resultadosreales podrían diferir de estas estimaciones.

Valor Teórico de los Instrumentos FinancierosEl valor contable del valor teórico aproximado de Efectivo yEquivalentes a Efectivo, Activos Exigibles y Cuentas por Pagar debidoa los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos financieros.El valor teórico de las inversiones de la Compañía se aborda bajo eltítulo “Inversiones a Corto Plazo” en la Nota 1. El valor teórico de ladeuda de la Compañía se aborda en la Nota 2.

Equivalentes de EfectivoLa Compañía considera que todas las inversiones con alta liquidezcompradas con un vencimiento de tres meses o menos sonequivalentes a efectivo. El Efectivo y los Equivalentes a Efectivo de laCompañía se registran a un valor teórico de mercado y estáncompuestos principalmente de obligaciones negociables de altogrado, fondos del mercado monetario, títulos de agenciasgubernamentales de los EE.UU., además de bonos y notas exentosde impuestos.

Inversiones a Corto PlazoLas Inversiones a Corto Plazo son principalmente accionespreferentes de tasa subastada. Las tasas de interés de estos títulospor lo general se ajustan a las tasas predominantes del mercadocada 35 días o menos, y en todos los casos cada 90 días o menos,pero tienen vencimientos de más largo plazo. Las Inversiones aCorto Plazo están clasificadas como disponibles para la venta y loscambios en el valor teórico de las inversiones se incluyen en OtrosIngresos Globales Acumulados (Pérdida), neto de impuestosaplicables en los Estados Financieros Consolidados adjuntos. Antesdel final del año fiscal 2004, la Compañía clasificó accionespreferentes de tasa subastada en Efectivo y Equivalentes a Efectivo.Se reclasificó la información del período anterior, incluido el impactoen el Flujo de Fondos Proveniente de Actividades de Inversión, paraadecuarse a la presentación del presente año. No hubo un impactoen las Ganancias Netas ni en el Flujo de Fondos Proveniente deActividades de Operación como resultado de la reclasificación.

Cuentas por CobrarLa reserva de valoración de la Compañía relacionada con lascuentas por cobrar no era sustancial al 30 de enero de 2005 ni al1° de febrero de 2004. La Compañía tiene un acuerdo con unproveedor de servicios independiente que administra el programaprivado de tarjeta de crédito de la Compañía y extiendedirectamente el crédito a los clientes.

Inventarios de MercancíaLa mayor parte de los Inventarios de Mercancía de la Compañíaestán declarados al mínimo de costo (primero en entrar, primero ensalir) o mercado, según lo determina el método de inventariominorista.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

29The Home Depot, Inc.

Ciertas subsidiarias y centros de distribución registran Inventarios deMercancía al mínimo de costo (primero en entrar, primero en salir)o mercado, según lo determina el método de costo. EstosInventarios representan aproximadamente un 11% del balance totalde Inventarios de Mercancía.

Los recuentos independientes de inventario físico se llevan a caboregularmente en cada tienda y centro de distribución paraasegurar que las cantidades reflejadas en los Estados FinancierosConsolidados adjuntos para Inventarios de Mercancía esténindicadas correctamente. Durante el período entre recuentos deinventario físico, la Compañía acumula las pérdidas estimadasrelacionadas con mermas sobre una base de tienda por tiendabasándose en los resultados históricos de merma y las tendenciasactuales del negocio. La merma es la diferencia entre la cantidadregistrada de inventario y el inventario físico. La merma (o, en elcaso de inventario en exceso, el “aumento”) puede ocurrir debido arobo, pérdida, registros incorrectos del recibo de inventario odeterioro de productos, entre otras cosas.

Impuestos sobre la RentaLa Compañía estipula el pago de impuestos federales, estatales yextranjeros actualmente por pagar, así como aquellos diferidosdebido a diferencias de plazos entre el momento en que se informadel ingreso y los gastos para fines de estados financieros en lugar defines tributarios. Los beneficios impositivos federales, estatales yextranjeros se registran como una reducción de los impuestos sobrela renta. Los activos y pasivos con impuestos diferidos se reconocenpara las futuras consecuencias de impuestos que se atribuyen a lasdiferencias entre el estado financiero con las cantidades de losactivos y pasivos existentes y sus respectivas bases impositivas. Losactivos y pasivos con impuestos diferidos se miden usando tasas deimpuestos sobre la renta adoptadas que se espera se apliquen a losingresos gravables durante los años en que esas diferencias de plazose deban recuperar o pagar. El efecto de un cambio en las tasasimpositivas sobre la renta se reconoce como ingreso o gasto en elperíodo que incluye la fecha de adopción.

La Compañía y sus subsidiarias elegibles presentan una declaraciónconsolidada de impuesto federal sobre la renta en EE.UU. Lassubsidiarias que no se encuentran dentro de EE.UU. y ciertassubsidiarias de los EE.UU., que están consolidadas con propósitos deinformes financieros, no son elegibles para incluirlas dentro de lasdeclaraciones consolidadas de impuesto federal sobre la renta enEE.UU. Se han tomado medidas separadas para los impuestos sobrela renta de estas entidades.

La Ley de Creación de Empleo en los Estados Unidos del año 2004(American Jobs Creation Act o “Ley AJC”) establece la aplicación deuna deducción de dividendos recibidos del 85 por ciento por únicavez para aquellos dividendos en efectivo calificados recibidos desociedades anónimas extranjeras controladas si los fondos sereinvierten en los Estados Unidos. La deducción puede tener comoresultado una tasa impositiva efectiva sobre la renta del 5.25 porciento sobre la repatriación de ganancias extranjeras, una tasamucho menor a la tasa impositiva sobre la renta obligatoria del 35por ciento. En este momento, la Compañía está evaluando sialgunas o todas sus ganancias extranjeras no repatriadas seránrepatriadas en virtud de esta ley. Debido a que la Compañía piensareinvertir las utilidades no remitidas de sus subsidiarias que no seencuentran en Estados Unidos y posponer su remisión de manera

indefinida, dentro de los Estados Consolidados de Ganancias, no seregistraron impuestos sobre la renta en Estados Unidos para lassubsidiarias que no se encuentran en el país.

La Ley ACJ también establece una nueva deducción para lasactividades calificadas de producción doméstica. Cuando seimplemente por completo, la deducción será de hasta un nueve porciento del ingreso o el ingreso gravable de las actividades deproducción menos calificadas. Conforme a la Declaración deNormas de Contabilidad Financiera (“SFAS”) Nº 109, “Contabilidadpara Impuestos sobre la Renta”, la deducción se registrará como unadeducción especial y no como una reducción de la tasa impositiva,porque la deducción es contingente a las actividades que seidentifican en la Ley AJC. La Compañía evalúa actualmente el posibleimpacto de la Ley AJC en su Provisión para Impuestos sobre la Renta.

Depreciación y AmortizaciónLos Edificios, Muebles, Luces y Equipos de la Compañía se deprecianusando el método de línea recta sobre una estimación de la vida útilde los activos. Las Mejoras a Inmuebles Arrendados se amortizanusando el método de línea recta sobre el término original delarrendamiento o la vida útil de la mejora, lo que sea más corto. LaPropiedad y los Equipos de la Compañía se deprecian usando lassiguientes vidas útiles estimadas:

Vida

Edificios 10–45 añosMuebles, Luces y Equipos 3–20 añosMejoras en Arrendamiento 5–30 años

Costos de Software CapitalizadosLa Compañía capitaliza determinados costos relacionados con laadquisición y el desarrollo de software y amortiza estos costosusando el método de línea recta sobre la vida útil estimada delsoftware, que es de tres años. Estos costos se incluyen en Muebles,Luces y Equipos en los Balances Consolidados adjuntos. Ciertoscostos de desarrollo que no cumplen los criterios para capitalizaciónse amortizan según se incurren.

GananciasLa Compañía reconoce ingresos, neto de ingresos estimados, almomento en que el cliente toma posesión de la mercancía o recibeservicios. La responsabilidad por las devoluciones de ventas secalcula basándose en los niveles históricos de devolución. Cuandola Compañía recibe el pago de los clientes antes de que éstoshayan tomado posesión de la mercancía o se haya efectuado elservicio, la cantidad recibida se registra como Ganancia Diferida enlos Balances Consolidados adjuntos hasta que la venta o el serviciose completen.

Ganancias por ServiciosLas Ventas Netas incluyen ganancias por servicios generadas através de diversos programas de instalación y mantenimiento delhogar. En estos programas, el cliente selecciona y compramateriales para un proyecto y la Compañía proporciona uorganiza la instalación profesional. Estos programas se ofrecen através de las tiendas Home Depot y EXPO Design Center y se centranprincipalmente en brindar productos y servicios a clientes HáganloPor Mí. La Compañía también ofrece servicios de instalación de

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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pisos, mostradores y persianas a constructores de viviendas deproducción a través de HD Builder Solutions Group, Inc. En ciertosprogramas, cuando la Compañía hace la instalación o efectúa losarreglos para llevar a cabo la instalación de un proyecto y elsubcontratista proporciona el material como parte de la instalación,el material y la mano de obra se incluyen en las ganancias porservicio. La Compañía reconoce esta ganancia cuando se completael servicio para el cliente.

Todos los pagos recibidos antes de completar los servicios seregistran como Ganancias Diferidas en los Balances Consolidadosadjuntos. Las ganancias por servicios, incluido el impacto de lasganancias diferidas, fueron $3.6 mil millones, $2.8 mil millones y$2.0 mil millones en los años fiscales 2004, 2003 y 2002,respectivamente.

AutoseguroLa Compañía cuenta con autoseguro para ciertas pérdidasrelacionadas con la responsabilidad general, responsabilidad porproductos, automóviles, compensación a los trabajadores yreclamos médicos. El costo final que se espera por los reclamosincurridos a la fecha de emisión del balance no se descuenta y sereconoce como pasivo. El costo final que se espera de los reclamosse estima basándose en un análisis de datos históricos yestimaciones actuariales.

Publicidad PrepagaLos costos de la producción de publicidad para televisión y radio,junto a los costos de compra de espacio en los medios sedesembolsan cuando la publicidad aparece por primera vez. Dentrode la categoría Otro Capital Circulante en los BalancesConsolidados adjuntos se encuentran $33 millones al final de losaños fiscales 2004 y 2003, relacionados con pagos previos decostos de producción para publicidad impresa y de difusión.

Asignaciones de ProveedoresLa Compañía actualmente recibe dos tipos de asignaciones deproveedores: cupones de descuento por grandes cantidades que seobtienen como resultado de alcanzar ciertos niveles de compra yasignaciones de cooperación por publicidad que se obtienen por lapromoción de productos de proveedores, que por lo general sebasan en cantidades mínimas garantizadas con cantidadesadicionales que se ganan por lograr ciertos niveles de compras.Todas las asignaciones de proveedores se acumulan como ganadasy aquellas que se reciben por haber logrado ciertos niveles decompras se acumulan durante el período de incentivo basado enestimaciones de compras.

En el año fiscal 2003, la Compañía implementó la Fuerza deTrabajo para Problemas Emergentes N° 02-16, “Contabilidad por unCliente (Incluye un Revendedor) para Ciertas ConsideracionesRecibidas de un Proveedor” (“EITF 02-16”), donde se declara que lasconsideraciones en efectivo recibidas de un proveedor se suponeque son una reducción en el precio de los productos o serviciosofrecidos por el proveedor y que, por lo tanto, deberíancaracterizarse como una reducción del Costo de la MercancíaVendida, cuando se reconoce en los Estados Consolidados deGanancias de la Compañía. Esta suposición se anula cuando laconsideración es un reembolso de costos específicos, ampliados e

identificables en los que se incurrió para vender el producto delproveedor, o un pago por activos o servicios entregados alproveedor. La Compañía recibió consideraciones en forma deasignaciones de cooperación por publicidad por parte de susproveedores en cumplimiento de acuerdos anuales, basados por logeneral en el año calendario. Según permite la EITF 02-16, laCompañía optó por aplicar sus disposiciones a todos los acuerdoscelebrados o modificados después del 31 de diciembre de 2002. Elimpacto de la adopción de la EITF 02-16 durante los añosfiscales 2004 y 2003 produjo una reducción del Costo de laMercancía Vendida de $891 millones y $40 millones, un aumentode los Gastos de Ventas y Operación de Tiendas de mil millones y$47 millones y una reducción en las Ganancias anteriores a laProvisión para Impuestos sobre la Renta de $158 millones y$7 millones, respectivamente. El impacto sobre las Ganancias porAcción Diluidas de la Compañía fue una reducción de $0.04 poracción en el año fiscal 2004. No hubo un impacto sustancial en lasGanancias por Acción Diluidas de la Compañía en el añofiscal 2003. Los Inventarios de Mercancía en los Balances Consolidadosadjuntos también se redujeron en $158 millones y $7 millones al30 de enero de 2005 y al 1° de febrero de 2004, respectivamente.

Los cupones de descuento por grandes cantidades y las asignacionesde cooperación por publicidad se registran inicialmente como unareducción en los Inventarios de Mercancías y como una posteriorreducción en el Costo de la Mercancía Vendida cuando se vende elproducto relacionado. Antes de la adopción de la EITF 02-16 enenero de 2004, las asignaciones de cooperación por publicidadganadas se deducían de los gastos de publicidad en relación con loscostos incurridos por publicidad y el exceso se trataba como unareducción del Costo de la Mercancía Vendida.

La Compañía continúa recibiendo ciertas asignaciones decooperación por publicidad que se registran como una deducción delos gastos de publicidad por ser reembolsos específicos, ampliadose identificables de costos en los que se incurrió para promocionar losproductos del proveedor. En el año fiscal 2002, las asignaciones decooperación por publicidad superaron los gastos brutos depublicidad en $30 millones. En los años fiscales 2004 y 2003, elgasto de publicidad neto fue de mil millones y $58 millonesrespectivamente, el cual se registró en Gastos por Ventas yOperación de Tiendas.

Costo de la Mercancía VendidaEl Costo de la Mercancía Vendida incluye el costo real de lamercancía vendida y los servicios prestados, el costo de transportede la mercancía de los proveedores hasta las tiendas, ubicaciones oclientes de la Compañía, el costo operativo de los centros dedistribución de la Compañía y el costo de programas de interésdiferido que se ofrecen a través del programa privado de tarjeta decrédito de la Compañía.

Los costos de manipulación y envío de mercancías desde las tiendas,ubicaciones o centros de distribución de la Compañía hasta el clientese clasifican como Gastos de Ventas y Operación de Tiendas. Elcosto de manipulación y envío, que incluye los costos y pagosinternos a terceros, que está clasificado como Gasto de Ventas yOperación de Tiendas fue de $427 millones, $387 millones y$341 millones en los años fiscales 2004, 2003 y 2002, respectivamente.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

31The Home Depot, Inc.

Costos que Superan el Valor Teórico del Patrimonio NetoAdquiridoLa plusvalía representa el exceso del precio de compra sobre elvalor teórico del patrimonio neto adquirido. De acuerdo con la“SFAS” Nº 142, “Plusvalía y otros Activos Intangibles”, laCompañía dejó de amortizar la plusvalía a partir del 4 de febrerode 2002. La Compañía evalúa la posibilidad de recuperación de laplusvalía al menos anualmente, al determinar si el valor teórico decada entidad declarante apoya el valor de mantenimiento. Losvalores teóricos de las unidades declarantes identificadas de laCompañía se estimaron utilizando el valor actual esperado de losflujos de fondos descontados. La Compañía no registró cargos porreducción para los años fiscales 2004 y 2003, y 1.3 millones parael año fiscal 2002.

Reducción de Activos de Larga VidaLa Compañía evalúa el valor de mantenimiento de los activos delarga vida cuando la gerencia toma la decisión de reubicar o cerraruna tienda, o cuando las circunstancias indican que el costo demantenimiento de un activo podría ser irrecuperable. Las pérdidasrelacionadas con la reducción de activos de larga vida sereconocen hasta el grado en que la suma de flujos de fondos nodescontados estimados a futuro, que se espera como resultado deluso del activo, sea menor que el valor del mantenimiento. Si el valorde mantenimiento es mayor que los flujos de fondos a futuro, setoma la disposición de anotar los activos relacionados con el valorrecuperable neto estimado. Las pérdidas por reducción seregistraron como un componente de los Gastos de Ventas yOperación de Tiendas en los Estados Consolidados de Gananciasadjuntos. Cuando se cierra una tienda, la Compañía tambiénreconoce como Gasto de Ventas y Operación de Tiendas el valorneto actual de las obligaciones futuras de arrendamiento, menos lasganancias de subarrendamiento estimadas.

Compensaciones Basadas en AccionesA partir del 3 de febrero de 2003, la Compañía adoptó el métodode valor teórico para registrar gastos de compensación basada enacciones según la SFAS N° 123, “Contabilidad para CompensaciónBasada en Acciones” (“SFAS 123”). La Compañía seleccionó elmétodo que adoptaría en el futuro según se describe en la SFASNº 148, “Contabilidad para Compensación Basada en Acciones:Transición y Revelación” y en consecuencia, el gasto decompensación basado en acciones fue reconocido en relación conlas opciones de compra de acciones asignadas, modificadas oestablecidas y al gasto relacionado con el Plan de Compra deAcciones para el Empleado (“ESPP”) después del inicio del añofiscal 2003. El valor teórico de las opciones de compra de accionesy ESPP según se determina en la fecha de asignación usando elmodelo de precios de opciones Black-Scholes, se anota como gastodurante el período mínimo de las opciones de compra de accionesy ESPP relacionados. Como tal, la Compañía reconoció$86 millones y $40 millones en gastos de compensación basados enacciones relacionados con opciones de compra de acciones y ESPPdurante el año fiscal 2004 y 2003 respectivamente.

Antes del 3 de febrero de 2003, la Compañía eligió dar cuenta desus planes de compensación basados en acciones según la Opinióndel Consejo de Principios de Contabilidad Nº. 25, “Contabilidadpara Acciones Emitidas a Empleados”(“APB 25”), que requiere elregistro de gastos de compensación para algunas, pero no todas,las compensaciones basadas en acciones. Conforme a la APB 25,no se registró ningún gasto de compensación basado en accionesrelacionado con adjudicaciones de opciones de compra deacciones y ESPP durante el año fiscal 2002.

El valor teórico promedio ponderado por acción de las opciones decompra de acciones asignadas durante los años fiscales 2004, 2003y 2002 fue de $13.57, $9.79 y $17.34, respectivamente. El valorteórico de estas opciones se determinó en la fecha de asignaciónusando el modelo de precios de opciones Black-Scholes con lossiguientes supuestos:

Año Fiscal Finalizado

30 de enero,1° de febrero, 2 de febrero,2005 2004 2003

Tasa de interés libre de riesgo 2.6% 3.0% 4.0%Volatilidad asumida 41.3% 44.6% 44.3%Rendimiento de dividendo asumido 0.8% 1.0% 0.5%

Supuesta vida útil de las opciones 5 años 5 años 5 años

La siguiente tabla ilustra el efecto sobre las Ganancias Netas y lasUtilidades por Acción como si la Compañía hubiera aplicado lasdisposiciones de reconocimiento de valor teórico recomendadas dela SFAS 123 a todas las compensaciones basadas en acciones encada período (cantidades en millones, excepto los datos por acción):

Año Fiscal Finalizado

30 de enero,1° de febrero, 2 de febrero,2005 2004 2003

Ganancias Netas, según se informa $5,001 $4,304 $3,664

Agregar: El gasto por compensación basada en acciones incluido en las Ganancias Netas informadas, neto de los efectos impositivos relacionados 79 42 10

Deducir: El gasto total de compensaciones basadas en acciones determinado según el método basado en el valor teórico para todas las adjudicaciones, neto de efectos impositivos relacionados (237) (279) (260)

Ganancias netas Pro forma $4,843 $4,067 $3,414

Utilidades por Acción:Básico: según se informa $ 2.27 $ 1.88 $ 1.57Básico: pro forma $ 2.19 $ 1.78 $ 1.46Diluido: según se informa $ 2.26 $ 1.88 $ 1.56Diluido: pro forma $ 2.19 $ 1.78 $ 1.46

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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DerivadosLa Compañía mide sus derivados a un valor teórico y reconoce estosactivos o pasivos en los Balances Consolidados. El objetivo principalde la Compañía para firmar instrumentos derivados es manejar suexposición a tasas de interés y mantener una combinaciónadecuada de deuda con tasas fijas y variables. Al 30 de enerode 2005, la Compañía tenía pendientes varios intercambios de tasade interés con un monto teórico de $475 millones que intercambiael interés de tasa fija de nuestros $500 millones en Pagarés Seniorde 53⁄8% por una tasa de interés variable igual a la tasa LIBOR, más30 a 245 puntos base y que vence el 1º de abril de 2006. Al 30 deenero de 2005, el valor teórico de mercado de estos acuerdos erade $6 millones, que es la cantidad estimada que la Compañíahubiera recibido para vender similares acuerdos de créditorecíprocos para las tasas de interés a tasas de interés actuales.

Ingresos GlobalesLos Ingresos Globales incluyen las Ganancias Netas ajustadas paraciertas ganancias, gastos, utilidades y pérdidas que se excluyen delas Ganancias Netas según los principios de contabilidadgeneralmente aceptados. Los ejemplos incluyen ajustes deconversión de moneda extranjera y ganancias y pérdidas norealizadas en ciertos derivados.

Conversión de Moneda ExtranjeraLos Activos y Pasivos denominados en una moneda extranjera seconvierten a dólares estadounidenses según el tipo de cambiovigente el último día del período que se informa. Las Ganancias y losGastos se convierten generalmente a la tasa de cambio diaria y lastransacciones de patrimonio se convierten usando la tasa vigente eldía de la transacción.

Información sobre SegmentosLa Compañía opera dentro de un único segmento operacional dentrode los Estados Unidos. Las Ventas Netas correspondientes a Canadá yMéxico fueron de $4.2 mil millones, $3.4 mil millones y $2.6 milmillones durante el año fiscal 2004, 2003 y 2002, respectivamente.Los activos de larga vida en Canadá y México totalizaron $1.7 milmillones y $1.2 mil millones al 30 de enero de 2005, y el 1º defebrero de 2004, respectivamente.

ReclasificacionesCiertas cantidades en los años fiscales anteriores se hanreclasificado para adecuarse a la presentación adoptada durante elpresente año fiscal.

2 | DEUDA A LARGO PLAZO

La Deuda a Largo Plazo de la Compañía para fines del año fiscal2004 y el año fiscal 2003 consistía en lo siguiente (cantidadesen millones):

30 de enero,1º de febrero,2005 2004

Pagarés Senior de 33⁄4%;con vencimiento el 15 de septiembre de 2009; interés a pagar de manera semestral el 15 de marzo y el 15 de septiembre $ 995 $ –

Pagarés Senior de 61⁄2%;con vencimiento el 15 de septiembre de 2004; interés a pagar de manera semestral el 15 de marzo y el 15 de septiembre – 500

Pagarés Senior de 53⁄8%;con vencimiento el 16 de abril de 2006; interés a pagar de manera semestral el 1 de abril y el 1 de octubre 500 500

Obligaciones de Arrendamiento de Capital;a pagar en plazos variables hasta el 31 de enero de 2045 351 318

Otros 313 47

Deuda Total a Largo Plazo 2,159 1,365Menos los plazos actuales 11 509

Deuda a largo plazo, excluidos los plazos actuales $2,148 $ 856

En el segundo trimestre del año fiscal 2004, la Compañía aumentóla capacidad máxima de préstamos en el marco de su programade obligaciones negociables a $1.25 mil millones y aumentó lalínea de crédito de respaldo relacionada con un consorcio debancos a $1.0 mil millones. Al 30 de enero de 2005, no habíacantidades pendientes dentro de este programa. La línea de crédito,que vence en mayo de 2009, contiene varios convenios restrictivos;no se espera que ninguno de ellos tenga un impacto sustancialsobre la liquidez o los recursos de capital de la Compañía.

En septiembre de 2004, la Compañía emitió mil millones de dólaresde Pagarés Senior de 33⁄4% con vencimiento el 15 de septiembrede 2009 a un descuento de $5 millones con intereses a pagar demanera semestral el 15 de marzo y el 15 de septiembre de cada año.Las ganancias netas de $995 millones se usaron en parte para elrepago de Pagarés Senior de 61⁄2% pendientes de la compañía convencimiento en septiembre de 2004 en la cantidad general principalde $500 millones. El resto de las ganancias netas se usó parapropósitos corporativos generales.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

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33The Home Depot, Inc.

El descuento de $5.0 millones asociado con la emisión se estáamortizando durante el plazo de los Pagarés Senior de 33⁄4% usandoel método de tasa de interés efectiva. Los costos de emisión de$6.6 millones se están amortizando durante el plazo de los PagarésSenior de 33⁄4% usando el método de línea recta. La Compañíacontaba también con $500 millones de Pagarés Senior de 53⁄8% noasegurados pendientes al 30 de enero de 2005, a los que se hacereferencia en forma conjunta como “Pagarés Senior”.

La Compañía puede redimir los Pagarés Senior en cualquiermomento, de manera total o parcial, a un precio de reembolso másel interés acumulado hasta la fecha de reembolso. El precio dereembolso es igual o superior al (1) 100% de la cantidad principalde los Pagarés Senior que se deben reembolsar, o (2) la suma de losvalores actuales de los pagos programados restantes de la cantidadprincipal y del interés hasta el vencimiento. La Compañíageneralmente no está limitada en virtud de estos contratos deemisión en su capacidad de incurrir en endeudamiento adicional nise le exige que mantenga relaciones financieras o nivelesespecificados de valor o liquidez netos. Sin embargo, los contratosde emisión que rigen los Pagarés Senior contienen varios conveniosrestrictivos; no se espera que ninguno de ellos tenga un impactosobre la liquidez o los recursos de capital de la Compañía. LosPagarés Senior no están sujetos a los requisitos de los fondos deamortización.

La categoría de Gastos por Intereses en los Estados Consolidados deGanancias adjuntos es el neto de intereses capitalizados de$40 millones, $50 millones y $59 millones durante los añosfiscales 2004, 2003 y 2002, respectivamente. Los vencimientos dela Deuda a Largo Plazo son de $11 millones para el añofiscal 2005, $517 millones para el año fiscal 2006, $12 millonespara el año fiscal 2007, $296 millones para el año fiscal 2008 y$1.015 millones para el año fiscal 2009 y $313 millones de allí enadelante.

Al 30 de enero de 2005, los valores de mercado de los PagarésSenior de 33⁄4% y 53⁄8% cotizados en la bolsa eran deaproximadamente $989 millones y $515 millones, respectivamente.El valor teórico estimado de todos los otros préstamos a largo plazo,excluidas las obligaciones de arrendamiento de capital, era deaproximadamente $316 millones comparados con el valor demantenimiento que era de $313 millones. Estos valores teóricos seestimaron usando un análisis de flujo de fondos descontado basadoen la tasa ampliada de préstamos de la Compañía para pasivossimilares.

3 | IMPUESTOS SOBRE LA RENTA

Los componentes de las Ganancias anteriores a la Provisión paraImpuestos sobre la Renta correspondiente a los años fiscales 2004,2003 y 2002 son los siguientes (cantidades en millones):

Año Fiscal Finalizado

30 de enero,1º de febrero,2 de febrero,2005 2004 2003

Estados Unidos $7,508 $6,440 $5,571Extranjero 404 403 301

Total $7,912 $6,843 $5,872

La Provisión para Impuestos sobre la Renta se compone de losiguiente (cantidades en millones):

Año Fiscal Finalizado

30 de enero,1º de febrero,2 de febrero,2005 2004 2003

Corriente :Federal $2,153 $1,520 $1,679Estado 279 307 239Extranjero 139 107 117

2,571 1,934 2,035

Diferido :Federal 304 573 174Estado 52 27 1Extranjero (16) 5 (2)

340 605 173

Total $2,911 $2,539 $2,208

Las tasas impositivas efectivas combinadas de la Compañía, es decirfederal, estatal y extranjera correspondientes a los añosfiscales 2004, 2003 y 2002, neto de compensaciones generadas porlos beneficios impositivos federales, estatales y extranjeros, fueron deaproximadamente 36.8%, 37.1% y 37.6%, respectivamente.

La reconciliación de la Provisión para Impuestos sobre la Renta deacuerdo con la tasa federal obligatoria del 35% del gasto impositivoreal correspondiente a los años fiscales aplicables, es la siguiente(cantidades en millones):

Año Fiscal Finalizado

30 de enero,1º de febrero,2 de febrero,2005 2004 2003

Impuestos sobre la renta según la tasa federal obligatoria $2,769 $2,395 $2,055

Impuestos estatales sobre la renta, neto del beneficio del impuesto federal sobre la renta 215 217 156

Diferencias de tasas extranjera (17) (29) (1)Cambio de asignación

de tasación (31) – –Otros, neto (25) (44) (2)

Total $2,911 $2,539 $2,208

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

34

Los efectos impositivos de las diferencias de plazo que provocanaumentos en partes importantes de los activos y pasivos conimpuestos diferidos al 30 de enero de 2005 y al 1º de febrerode 2004, fueron los siguientes (expresados en millones):

30 de enero,1º de febrero,2005 2004

Activos con Impuesto Diferido:Pasivos de autoseguro acumulados $ 185 $ 205Otros pasivos acumulados 213 196Pérdidas operativas netas 41 19Pérdida neta en disposición de negocios _ 31

Total bruto de activos con impuesto diferido 439 451

Asignación de tasación (23) (50)

Activos con impuesto diferido, neto de asignación de tasación 416 401

Pasivos con Impuesto Diferido:Depreciación acelerada (1,425) (1,114)Deducción de inventario acelerada (234) (218)Otros (66) (36)

Total bruto de pasivos con impuesto diferido (1,725) (1,368)

Pasivos con impuesto diferido netos $(1,309) $ (967)

Al 30 de enero de 2005, la Compañía hizo traslados de pérdidasoperativas netas extranjeras para reducir el ingreso futuro gravablede determinadas subsidiarias extranjeras de $18 millones, quevencerán en diversas fechas desde 2008 hasta 2014. La Gerenciaha llegado a la conclusión de que es muy probable que estosbeneficios impositivos relacionados con las pérdidas operativas netasse liquiden y por lo tanto no se ha proporcionado asignación detasación. La Compañía no ha hecho provisiones para los impuestossobre la renta diferidos de los EE.UU. sobre $772 millones deganancias no distribuidas de subsidiarias internacionales debido asu intención de reinvertir indefinidamente estas ganancias fuera delos EE.UU. No se puede realizar la determinación del monto depasivos de impuestos sobre la renta no reconocidos diferidos delos EE.UU. relacionados con las ganancias no distribuidas; sinembargo, los créditos tributarios para el pago de impuestos sobre larenta extranjeros no reconocidos estarían disponibles para reduciruna parte de este pasivo.

Al 30 de enero de 2005 y al 1º de febrero de 2004, la Compañíatenía una asignación de tasación contra determinados activos conimpuestos diferidos por un total de $23 millones y $50 millones,respectivamente. Durante el año fiscal 2004, se liquidaron $31 millonesde activos con impuestos diferidos previamente reservados debido ala capacidad de la Compañía de utilizar completamente laspérdidas de capital. El resto de la asignación de tasación serelaciona con determinados activos con impuestos diferidos enjurisdicciones donde, según la opinión de la gerencia, es muyprobable que el beneficio de los activos con impuestos diferidos nose liquide. La probabilidad de liquidar el beneficio de activos conimpuestos diferidos se evalúa permanentemente. En consecuencia,es posible que haya cambios futuros en la asignación de tasación.

4 | PLANES DE ACCIONES PARA EMPLEADOS

El Plan de Incentivos para Acciones Omnibus de 1997 (“Plande 1997”) de The Home Depot, Inc. estipula que las opciones decompra de acciones de incentivo, opciones de compra de accionesno calificadas, derechos de apreciación de acciones, accionesrestringidas, acciones de desempeño, unidades de desempeño yacciones diferidas se pueden emitir a asociados, ejecutivos ydirectores de la Compañía seleccionados. La cantidad máximaautorizada de acciones ordinarias que la Compañía puede emitirsegún el Plan de 1997 incluye la cantidad de acciones que se traende planes anteriores y la cantidad de acciones autorizadas noemitidas el año anterior, más medio por ciento de la cantidad totalde acciones emitidas al primer día de cada año fiscal. Al 30 deenero de 2005, existían 113 millones de acciones disponibles paraasignaciones futuras según el Plan de 1997.

Según este Plan, al 30 de enero de 2005, la Compañía habíaasignado opciones sobre acciones de incentivo y no calificadas por183 millones de acciones, neto de cancelaciones (de las cuales99 millones se habían ejercido). Las opciones de acciones deincentivo y las opciones de acciones no calificadas tienen el preciodel valor teórico de mercado de las acciones de la Compañía a lafecha de la asignación y generalmente se invierten a una tasa del25% anual a partir de la fecha del primer aniversario de laasignación y con vencimiento en la fecha del décimo aniversario dela asignación. La Compañía reconoció $86 millones y $40 millonesde gastos de compensación basada en acciones durante los añosfiscales 2004 y 2003 respectivamente, relacionados con opciones decompra de acciones otorgadas, modificadas o liquidadas y gastosrelacionados con el ESPP después del inicio del año fiscal 2003(consulte la Nota 1 bajo el título “Compensación Basada en Acciones”).

Según el Plan de 1997, al 30 de enero de 2005, se habían emitido4 millones de acciones restringidas neto de cancelaciones (lasrestricciones sobre 294,400 acciones habían caducado).Generalmente, las restricciones de las acciones restringidascaducan de acuerdo con uno de los siguientes programas: (1) lasrestricciones sobre el 25% de las acciones restringidas caducan enla fecha de aniversario del tercer y el sexto año desde su emisión yel 50% de las acciones restringidas restantes caducan cuando elasociado cumple los 62 años de edad o (2) las restricciones sobreel 100% de las acciones restringidas caducan a los tres o cincoaños. El valor teórico de las acciones restringidas se anota comogasto durante el período en que las restricciones caducan. LaCompañía registró gastos de compensación basada en accionesrelacionados con las acciones restringidas de $22 millones,$13 millones y $3 millones en los años fiscales 2004 y 2003 y2002, respectivamente.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

35The Home Depot, Inc.

La Compañía mantiene dos planes de compra de acciones paraempleados (planes para los Estados Unidos y para otros países). Elplan para los asociados de los Estados Unidos es un plan conventajas fiscales que cumple con la Sección 423 del Código deImpuestos Internos. El plan para otros países no es un plan regidopor la Sección 423. Los ESPPs permiten que los asociados comprenhasta 152 millones de acciones ordinarias, 114 millones de lascuales (ajustadas para divisiones de acciones subsiguientes) se hancomprado desde el inicio de los planes. Antes del 1º de juliode 2004, las acciones de los ESPPs se compraban a un precio igualal menor del 85% del valor teórico de mercado de las acciones elprimero o el último día del período de compra. A partir del 1º dejulio de 2004, las acciones de los ESPPs se compraron a un precioigual al 85% del valor teórico de mercado de las acciones el últimodía del período de compra. Estas acciones se incluyeron en el cálculopro forma del gasto de compensación basada en acciones incluidoen la Nota 1 bajo el título “Compensación Basada en Acciones”.Durante el año fiscal 2004, se compraron 2.7 millones de accionesen el marco de los ESPPs a un precio promedio de $32.74 poracción. En el marco de los ESPPs pendientes al 30 de enero de 2005,los empleados han aportado $9 millones para comprar acciones al85% del valor teórico de mercado el último día (30 de junio de2005) del período de compra. La Compañía tenía 38 millones deacciones disponibles para emisión dentro de los ESPPs al 30 deenero de 2005.

Al 30 de enero de 2005, había 2.5 millones de opciones de comprade acciones no calificadas y 1.4 millones de unidades de accionesdiferidas pendientes dentro de la opción de acciones no calificadasy los planes de unidades de acciones diferidas que no son parte delPlan de 1997. Durante los años fiscales 2004, 2003 y 2002, laCompañía no asignó ninguna unidad de acciones diferidas en virtudde los planes de unidades diferidas que no forman parte del Plande 1997. Durante los años fiscales 2004 y 2003, se asignaron461,000 y 635,000 unidades diferidas, respectivamente, en elmarco del Plan de 1997. No se asignaron unidades diferidas en elmarco del Plan de 1997 en 2002. Cada unidad de acción diferidapermite que el asociado obtenga una acción ordinaria que recibiráhasta cinco años después de la fecha de otorgamiento de la unidadde acción diferida, sujeta a ciertos derechos diferidos del asociado.El valor teórico de las unidades de acciones diferidas en las fechasde asignación fue de $14 millones y $19 millones para las unidadesdiferidas asignadas durante los años fiscales 2004 y 2003,respectivamente. Estas cantidades se anotan como gastos durantelos períodos mínimos. La Compañía registró gastos decompensación basada en acciones relacionados con las unidadesde acciones diferidas de $14 millones, $13 millones y $12 millonesen los años fiscales 2004 y 2003 y 2002, respectivamente.

En total, la Compañía registró gastos de compensación basada enacciones, que incluyen el gasto de opciones de acciones, ESPPs,acciones restringidas y unidades de acciones diferidas de$125 millones, $67 millones y $15 millones en los añosfiscales 2004 y 2003 y 2002, respectivamente.

La siguiente tabla resume las opciones de compra de accionespendientes al 30 de enero de 2005, al 1º de febrero de 2004 y al2 de febrero de 2003 y los cambios efectuados durante los añosfiscales que finalizaron en esas fechas (acciones en miles):

PromedioPonderado

Cantidad de de Precio Acciones de Opción

Pendientes al 3 de febrero de 2002 69,448 $33.33

Asignadas 31,656 40.86Ejercidas (9,908) 18.27Cancelado (8,030) 42.74

Pendientes al 2 de febrero de 2003 83,166 $37.09

Asignadas 19,234 24.97Ejercidas (4,708) 16.03Cancelado (9,913) 38.54

Pendientes al 1 de febrero de 2004 87,779 $35.40

Asignadas 16,713 36.46Ejercidas (7,825) 25.94Cancelado (10,273) 38.27

Pendientes al 30 de enero de 2005 86,394 $36.12

La siguiente tabla resume la información relacionada con lasopciones de compra de acciones pendientes al 30 de enero de 2005(acciones en miles):

PromedioPromedio Promedio PonderadoPonderado Ponderado Opciones del Plan de

de Vida del Plan que se Opción queBanda de Planes Opciones Útil Restante de Opción Pueden se Puede

de Ejercicio Pendientes (Años) Pendiente Ejercer Ejercer

$ 8.19 a 18.60 3,786 1.7 $11.56 3,786 $11.5621.29 a 31.56 17,356 7.1 24.10 5,491 22.9131.92 a 36.84 25,928 8.4 35.47 4,665 34.4337.29 a 40.95 19,362 5.8 39.66 15,963 39.5842.55 a 53.00 19,962 6.4 48.64 11,829 49.71

86,394 6.8 $36.12 41,734 $37.14

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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5 | ARRENDAMIENTOS

La Compañía arrienda ciertas tiendas minoristas, espacio deoficinas, espacio de almacenamiento y distribución, equipos yvehículos. Si bien la mayoría de los arrendamientos sonoperacionales, determinadas ubicaciones y equipos se arriendansegún arrendamientos de capital. A medida que los arrendamientosvencen, se espera que, durante el curso normal de los negocios, serenueven o reemplacen ciertos arrendamientos.

Algunos acuerdos de arrendamiento incluyen alquileres conaumento durante los plazos del arrendamiento. El gasto acumulativoreconocido en relación directa que supere los pagos acumulativos seincluye en Otros Gastos Acumulados en los Balances Consolidadosadjuntos.

La Compañía tiene un acuerdo de arrendamiento según el cual laCompañía arrienda bienes por un total de $282 millones. Elarrendamiento se creó como un arrendamiento posterior a unarrendamiento inicial de $600 millones. Estos dos arrendamientosse crearon originalmente en virtud de acuerdos financierosestructurados e involucran a tres entidades de propósitos especiales.La Compañía financió una parte de las nuevas tiendas que abrieronen los años fiscales desde 1997 hasta 2003, así como un centro dedistribución y edificios de oficinas, según estos acuerdos dearrendamiento. Según ambos acuerdos, el arrendador compra laspropiedades, paga los costos de construcción y posteriormentearrienda las instalaciones a la Compañía. La Compañía registra lospagos de alquiler según los términos de los acuerdos operativos dearrendamiento como Gastos de Ventas y Operación de Tiendas enlos Estados Consolidados de Ganancias adjuntos.

En diciembre de 2003, la Compañía decidió comprar los activossegún el acuerdo inicial de arrendamiento por $600 millones alcosto original de los activos de $598 millones que se aproximaba alvalor teórico de mercado. Estos activos se incluyen en los BalancesConsolidados adjuntos en Propiedad y Equipos y se deprecian enrelación directa a la vida útil estimada restante. En relación con lacompra de activos, una de las entidades de propósitos especialesantes mencionada fue disuelta y dio lugar a dos entidades depropósitos especiales.

El período de arrendamiento correspondiente al acuerdo restantede $282 millones vence en el año 2008 sin opción de renovación.El arrendamiento estipula generosas garantías de valor residual quese limitan al 79% del valor contable inicial de los activos e incluyeuna opción de compra al costo original de cada propiedad. Amedida que los activos arrendados entraron en servicio, laCompañía estimó su responsabilidad según las garantías de valorresidual. La cantidad máxima de las garantías de valor residual enrelación con los activos según los acuerdos fuera del balancegeneral descritos anteriormente se estima en $223 millones.

Los eventos o circunstancias que requerirían que la Compañíaactuara según las garantías de valor residual incluyen(1) incumplimiento inicial del arrendamiento con los activosvendidos a menos del valor contable o (2) la decisión de laCompañía de no comprar los activos al final del arrendamiento yla venta de los activos acarrea utilidades inferiores al valor contableinicial de los activos.

En el primer trimestre del año fiscal 2004, la Compañía adoptó laversión revisada de la Interpretación N.° 46 de FASB, “Consolidaciónde Entidades de Interés Variable” (“FIN 46”). La FIN 46 requiere laconsolidación de una entidad de interés variable si el interés variablede una compañía absorbe la mayoría de las pérdidas esperadas dela entidad o recibe la mayoría de las devoluciones residuales que seesperan de la entidad, o ambas.

De acuerdo con la FIN 46, la Compañía debe consolidar una de lasdos entidades de propósitos especiales antes mencionadas restantesque, antes de la fecha de entrada en vigencia de la FIN 46,cumplían con los requisitos para la no consolidación. La segundaentidad de propósitos especiales que posee los activos arrendadospor la Compañía por un total de $282 millones no es de propiedadni afiliada de la Compañía, su gerencia ni sus ejecutivos. Encumplimiento con la FIN 46, no se consideró que la Compañíatuviera un interés variable y por lo tanto no se le exigió queconsolidara esta entidad.

La FIN 46 requiere que la Compañía mida los activos y pasivos ensus valores contables, y qué valores se habrían registrado si la FIN 46hubiera entrado en vigencia al inicio de la transacción. De acuerdocon esto, durante el primer trimestre de 2004, la Compañía registróuna Deuda a Largo Plazo de $282 millones y Pagarés a Largo Plazopor Cobrar de $282 millones en nuestros Balances Consolidados. LaCompañía continúa registrando los pagos de alquileres según losacuerdos de arrendamiento operacional como Gastos de Ventas yOperación de Tiendas en nuestros Estados Consolidados deGanancias. La adopción de la FIN 46 no tuvo impacto económicosobre la Compañía.

El gasto de alquiler total, neto de ingresos menores porsubarrendamiento correspondiente a los años fiscales 2004, 2003y 2002 fue de $684 millones, $570 millones y $533 millones,respectivamente. Ciertos arrendamientos de tiendas tambiénestipulan pagos de renta contingente basados en porcentajes deventas por sobre los mínimos especificados. El gasto de alquilercontingente correspondiente a los años fiscales 2004, 2003 y 2002fue de aproximadamente $11 millones, $7 millones y $8 millones,respectivamente. Los impuestos de bienes raíces, seguro,mantenimiento y gastos operacionales aplicables a la propiedadarrendada son obligaciones de la Compañía, según los acuerdos dearrendamiento.

Los pagos de arrendamiento mínimos futuros aproximados según elcapital y todos los demás arrendamientos, incluidos losarrendamientos fuera del balance general, al 30 de enero de 2005,eran los siguientes (expresados en millones):

Arrendamientos ArrendamientosAño Fiscal de Capital Operacionales

2005 $ 67 $ 6602006 67 6132007 67 5662008 68 5142009 67 464En adelante y hasta 2045 772 5,113

1,108 $7,930

Menos el interés imputado 757

Valor neto actual de obligaciones de arrendamiento de capital 351

Menos los plazos actuales 10

Obligaciones de arrendamiento de capital a largo plazo, excluidos los plazos actuales $ 341

Las obligaciones a corto y largo plazo correspondientes a losarrendamientos de capital se incluyen en los Balances Consolidadosadjuntos, bajo las categorías Otros Gastos Acumulados y Deuda aLargo Plazo, respectivamente. Los activos incluidos enarrendamientos de capital registrados en Propiedad y Equipos, netode amortización, totalizaron $283 millones y $263 millones al 30 deenero de 2005 y al 1º de febrero de 2004, respectivamente.

6 | PLANES DE BENEFICIOS PARA EMPLEADOS

La Compañía mantiene tres planes de retiro activos concontribuciones definidas (los “Planes”). Todos los asociados quecumplan con ciertos requisitos de servicio son elegibles paraparticipar en los Planes. La Compañía efectúa aportes en efectivo encada período de la nómina hasta un porcentaje especificado de losaportes de los asociados, según lo aprobado por la Junta Directiva.

Los aportes de la Compañía a los Planes fueron de $114 millones,$106 millones y $99 millones en los años fiscales 2004, 2003y 2002, respectivamente. Al 30 de enero de 2005, los Planescontaban con un total de 34 millones de las acciones ordinarias dela Compañía en fideicomiso para los participantes de los planes.

La Compañía también mantiene un plan de devolución paraentregar a ciertos asociados una compensación diferida quehubieran recibido según los Planes como una contribuciónequivalente, si bien no por el máximo de los límites de lacompensación según el Código de Impuestos Internos. La Compañíapatrocina el plan de devolución por medio de contribucionesefectuadas a un otorgante de fondos, que luego se usan paracomprar acciones ordinarias de la Compañía en el mercado abierto.El gasto de compensación relacionado con este plan correspondientea los años fiscales 2004, 2003 y 2002 no fue sustancial.

7 | PROMEDIO PONDERADO DE ACCIONES ORDINARIASBÁSICAS Y DILUIDAS

La reconciliación del promedio ponderado de las accionesordinarias de básicas a diluidas correspondientes a los añosfiscales 2004, 2003 y 2002 se registró de la siguiente manera(cantidades en millones):

Año Fiscal Finalizado

30 de enero, 1º de febrero, 2 de febrero,2005 2004 2003

Promedio ponderadode acciones ordinarias 2,207 2,283 2,336

Efecto de valorespotencialmente diluidos:Planes de Acciones 9 6 8

Promedio ponderado diluido de acciones ordinarias 2,216 2,289 2,344

Los planes de acciones incluyen las acciones asignadas según losESPPs de la Compañía y los planes de incentivo de acciones, asícomo las acciones emitidas para los planes de acciones decompensación diferida. Las opciones de compra de 49.1 millones,67.9 millones y 52.9 millones de acciones ordinarias al 30 de enerode 2005, al 1° de febrero de 2004 y al 2 de febrero de 2003,respectivamente, se excluyeron del cálculo de Utilidades por AcciónDiluidas, porque su efecto hubiera sido antidilutivo.

8 | COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

Al 30 de enero de 2005, la Compañía era responsable de maneracontingente de aproximadamente $1.2 mil millones de letras decrédito pendientes emitidas para ciertas transacciones comerciales,incluidos programas de seguros, comercio y contratos deconstrucción. Las letras de crédito de la Compañía se basanprincipalmente en el desempeño y no en los cambios de loscomponentes variables, un pasivo o un valor de renta variable de laotra parte.

La Compañía está involucrada en litigios que surgen del cursonormal de los negocios. En la opinión de la gerencia, no se esperaque estos litigios afecten sustancialmente los resultados consolidadosde las operaciones o la condición financiera de la Compañía.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

37The Home Depot, Inc.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

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9 | ADQUISICIONES

Las siguientes adquisiciones llevadas a cabo por la Compañía secontabilizaron de acuerdo con el método de compra decontabilidad. Los resultados pro forma de las operacionescorrespondientes a los años fiscales 2004, 2003 y 2002 no seríansustancialmente distintos como consecuencia de estas adquisicionesy por lo tanto, no se presentaron.

En junio de 2004, la Compañía adquirió todas las accionesordinarias de Home Mart México, S.A. de C.V. (“Home Mart”), elsegundo minorista más grande de mejoras para el hogar deMéxico. La compra de 20 tiendas Home Mart aumentó la cantidadtotal de tiendas en México a 44 al final del año fiscal 2004. Estaadquisición fue parte de la estrategia de la Compañía paraexpandirse a nuevos mercados.

En mayo de 2004, la Compañía adquirió la totalidad de lasacciones ordinarias de White Cap Industries, Inc. (“White Cap”), undistribuidor líder en herrajes, herramientas y materialesespecializados para contratistas de la construcción. Desde laadquisición de White Cap por parte de la Compañía, White Cap haconcretado tres pequeñas adquisiciones adicionales. Estasadquisiciones fueron parte de la estrategia de la Compañía paraexpandir su base de clientes profesionales con productos yservicios de valor agregado.

En enero de 2004, la Compañía adquirió prácticamente todos losactivos de Creative Touch Interiors, una compañía de instalación depisos orientada principalmente a la industria de construcción deviviendas de producción.

En diciembre de 2003, la Compañía adquirió todas las accionesordinarias de Economy Maintenance Supply Company (“EMS”) ytodas las acciones ordinarias de RMA Home Services, Inc. (“RMA”).EMS es un distribuidor mayorista de productos de mantenimiento,reparación y operación. RMA es una compañía de servicios deinstalación de ventanas y revestimientos de repuesto. En octubrede 2003, la Compañía adquirió prácticamente todos los activos deInstalled Products U.S.A., una empresa que ofrece servicios deinstalación de techos y cercas.

En octubre de 2002, la Compañía adquirió prácticamente todos losactivos de FloorWorks, Inc. y Arvada Hardwood Floor Company, ytodas las acciones ordinarias de Floors, Inc., tres compañías deinstalación de pisos orientadas principalmente a la industria deconstrucción de viviendas de producción. En junio de 2002, laCompañía adquirió los activos de Maderería Del Norte, S.A. de C.V.,una cadena de cuatro tiendas de mejoras para el hogar ubicada enla ciudad de Juárez, México.

El precio de compra total por adquisiciones correspondiente a losaños fiscales 2004, 2003 y 2002 fue de $729 millones,$248 millones y $202 millones, respectivamente. Por lo tanto, laCompañía registró un Costo que Supera el Valor Teórico delPatrimonio Neto Adquirido relacionado con estas adquisiciones de$554 millones, $231 millones y $109 millones correspondientes alos años fiscales 2004, 2003 y 2002, respectivamente, en losBalances Consolidados adjuntos.

Notas a los Estados Financieros Consolidados (continuación)

The Home Depot, Inc. y Subsidiarias

39The Home Depot, Inc.

10 | DATOS FINANCIEROS TRIMESTRALES (SIN AUDITAR)

El siguiente es un resumen de los resultados consolidados trimestrales de las operaciones correspondientes a los años fiscales que finalizaron el30 de enero de 2005 y el 1º de febrero de 2004 (dólares en millones, excepto los datos por acción):

Aumento (Reducción) en Utilidades UtilidadesVentas Ventas Comparables Utilidad Ganancias Básicas por AcciónNetas de Tienda(1) Bruta Netas por Acción Diluidas

Año Fiscal Finalizado el 30 de Enero de 2005:Primer Trimestre $17,550 7.7% $ 5,768 $1,098 $0.49 $0.49Segundo Trimestre 19,960 4.8% 6,661 1,545 0.70 0.70Tercer Trimestre 18,772 4.5% 6,252 1,317 0.60 0.60Cuarto Trimestre 16,812 4.6% 5,749 1,041 0.48 0.47

Año Fiscal $73,094 5.4% $24,430 $5,001 $2.27 $2.26

Año Fiscal Finalizado el 1º de Febrero de 2004:Primer Trimestre $15,104 (1.6)% $ 4,829 $ 907 $0.40 $0.39Segundo Trimestre 17,989 2.2% 5,605 1,299 0.57 0.56Tercer Trimestre 16,598 7.8% 5,193 1,147 0.50 0.50Cuarto Trimestre 15,125 7.6% 4,953 951 0.42 0.42

Año Fiscal $64,816 3.8% $20,580 $4,304 $1.88 $1.88

Nota: Los datos trimestrales podrían no coincidir con los totales de los años fiscales, debido al redondeo de cifras.

(1) Incluye ventas netas en tiendas abiertas hace más de 12 meses, incluso tiendas reubicadas y remodeladas, y las ventas netas de todas las subsidiarias de The Home Depot,Inc. Las tiendas y las subsidiarias se vuelven comparables a partir del lunes posterior al día número 365 de operación. Creemos que las ventas comparables de tienda sonuna medición significativa de nuestro desempeño operativo y son una medición común de desempeño operativo en el sector minorista. El objetivo de esta medida essimplemente proporcionar información adicional y no sustituye las ventas netas ni las ganancias netas presentadas de acuerdo con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados.

Responsabilidad de la Gerenciapor los Estados Financieros

Informes de una Firma ContablePública Registrada Independiente

40

Los estados financieros presentados en este Informe Anual han sidopreparados con integridad y objetividad y son responsabilidad de lagerencia de The Home Depot, Inc. Estos estados financieros han sidopreparados de acuerdo con los principios de contabilidadgeneralmente aceptados en los Estados Unidos y reflejan de maneraapropiada ciertas estimaciones y juicios basados en la mejorinformación disponible.

Los estados financieros de la Compañía han sido auditados porKPMG LLP, una firma contable pública registrada independiente. Elinforme que adjuntan se basa en una auditoría realizada de acuerdocon las normas de la Public Company Accounting Oversight Board(Junta Supervisora de la Contabilidad de Compañías Públicas)(Estados Unidos).

El Comité de Auditoría de la Junta Directiva, compuestoexclusivamente por directores externos, se reúne cinco veces al añocon la firma contable pública registrada independiente, losauditores internos y los representantes de la gerencia paraanalizar asuntos de informes financieros y de auditoría. Además, serealiza una reunión telefónica previa a la publicación de los ingresostrimestrales. El Comité de Auditoría mantiene la firma contablepública registrada independiente y revisa regularmente los controlesde contabilidad interna, las actividades de la firma contable públicaregistrada independiente y de auditores internos y la condiciónfinanciera de la Compañía. Tanto la firma contable públicaregistrada independiente como los auditores internos de laCompañía tienen acceso libre al Comité de Auditoría.

Informe de la Gerencia sobre el ControlInterno de los Informes FinancierosNuestra gerencia es responsable de establecer y mantener un controlinterno adecuado sobre los informes financieros, según este términose define en las Reglas de la Ley de Intercambio 13a_15(f). Bajo lasupervisión y con la participación de nuestra gerencia, incluidosnuestro funcionario ejecutivo principal y nuestro funcionario financieroprincipal, realizamos una evaluación de la eficacia de nuestro controlinterno sobre los informes financieros basada en el marco de ControlInterno – Marco Integrado emitido por el Committee of SponsoringOrganizations (Comité de Organizaciones Patrocinantes) de laTreadway Commission (Comisión Treadway) (COSO). Basándose enla evaluación, la gerencia llegó a la conclusión de que nuestro controlinterno sobre los informes financieros era eficaz al 30 de enerode 2005. La evaluación de nuestra gerencia con respecto a la eficaciade nuestro control interno sobre los informes financieros al 30 deenero de 2005 ha sido auditada por KPMG LLP, una firma contablepública registrada independiente, según lo expresa su informe que seincluye en este documento.

Robert L. Nardelli Carol B. ToméPresidente de la Junta Directiva, Vicepresidenta Ejecutiva yPresidente y Director Ejecutivo Directora Ejecutiva de Finanzas

Kelly H. BarrettVicepresidenta Contralor Corporativo

Junta Directiva y AccionistasThe Home Depot, Inc.:Hemos auditado la evaluación de la gerencia, incluida en el Informede la Gerencia sobre el Control Interno de los Informes Financierosque se adjunta, de que The Home Depot, Inc. y las subsidiariasmantuvieron un control interno eficaz sobre los informes financierosal 30 de enero de 2005, basado en criterios establecidos en ControlI n t e r n o – Marco Integrado emitido por el Committee of Spon-soring Organizations de la Treadway Commission (COSO). Lagerencia de la Compañía es responsable de mantener un controlinterno eficaz sobre los informes financieros y de evaluar la eficaciade dicho control. Nuestra responsabilidad es expresar una opiniónsobre la evaluación de la gerencia y una opinión sobre la eficaciadel control interno sobre los informes financieros de la Compañía,basada en nuestra auditoría.

Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con las normas de la PublicCompany Accounting Oversight Board (Estados Unidos). Esasnormas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría paraasegurar de manera razonable que se mantuvo un control internosobre los informes financieros eficaz en todos los aspectossustanciales. Nuestra auditoría logró comprender el control internosobre los informes financieros, poner a prueba la evaluación de lagerencia, probar y evaluar el diseño y la eficacia operacional delcontrol interno y realizar otros procedimientos de este tipo queconsideramos necesarios en estas circunstancias. Creemos quenuestra auditoría proporciona una base razonable para emitirnuestra opinión.

El control interno sobre los informes financieros de una compañía esun proceso diseñado para asegurar razonablemente la confiabilidadde los informes financieros y la preparación de estados financierospara propósitos externos de acuerdo con principios de contabilidadgeneralmente aceptados. El control interno sobre los informesfinancieros de una compañía incluye las políticas y procedimientos(1) pertinentes al mantenimiento de registros que, en detallerazonable, reflejan exactamente y equitativamente las transaccionesy disposiciones de los activos de la compañía; (2) que proporcionanseguridad razonable de que las transacciones se registran como esnecesario para permitir la preparación de estados financieros deacuerdo con principios contables generalmente aceptados y que seestén haciendo los recibos y gastos de la compañía sólo de acuerdocon autorizaciones de la gerencia y los directores de la compañía; y(3) que proporcionan seguridad razonable con respecto a laprevención o la detección oportuna de adquisición, uso odisposición no autorizada de los activos de la compañía que podríantener un efecto sustancial sobre los estados financieros.

Debido a sus limitaciones inherentes, el control interno sobre losinformes financieros no puede evitar ni detectar declaraciones falsas.Además, las proyecciones de cualquier evaluación de eficacia aperíodos futuros están sujetas al riesgo de que los controles sevuelvan inadecuados por cambios en las condiciones, o de que elgrado de cumplimiento con las políticas o procedimientos sepueda deteriorar.

En nuestra opinión, la evaluación de la gerencia de que The HomeDepot, Inc. y las subsidiarias mantuvieron un control interno eficazsobre los informes financieros al 30 de enero de 2005, estáexpresada equitativamente, en todos los aspectos sustanciales, y sebasa en criterios establecidos en Control In terno – MarcoIntegrado emitido por el Committee of Sponsoring Organizations dela Treadway Commission (COSO). En nuestra opinión, además, TheHome Depot, Inc. y las subsidiarias mantuvieron, en todos losaspectos sustanciales, un control interno eficaz sobre los informesfinancieros al 30 de enero de 2005, basándose en criteriosestablecidos en Control In terno – Marco Integrado emitido por elCommittee of Sponsoring Organizations de la TreadwayCommission (COSO).

También auditamos, de acuerdo con las normas de la PublicCompany Accounting Oversight Board (Estados Unidos) losBalances Consolidados de The Home Depot, Inc. y subsidiarias al30 de enero de 2005 y al 1º de febrero de 2004 y los Estadosconsolidados de Ganancias, Patrimonio de los Accionistas eIngresos Globales, además del Flujo de Fondos correspondiente acada uno de los años fiscales del período de tres años que finalizóel 30 de enero de 2005. Nuestro informe fechado el 11 de marzode 2005 expresó una opinión no calificada sobre esos estadosfinancieros consolidados.

KPMG LLPAtlanta, Georgia

11 de marzo de 2005

Junta Directiva y AccionistasThe Home Depot, Inc.:Hemos auditado los Balances Consolidados adjuntos de The HomeDepot, Inc. y subsidiarias al 30 de enero de 2005 y al 1º de febrerode 2004 y los Estados Consolidados de Ganancias, Patrimonio delos Accionistas e Ingresos Globales, además del Flujo de Fondosrelacionados correspondiente a cada uno de los años fiscales delperíodo de tres años que finalizó el 30 de enero de 2005. EstosEstados Financieros Consolidados son responsabilidad de lagerencia de la Compañía. Nuestra responsabilidad es expresar unaopinión acerca de estos Estados Financieros Consolidados,basándonos en nuestras auditorías.

Realizamos nuestra auditoría de acuerdo con las normas de la PublicCompany Accounting Oversight Board (Estados Unidos). Esas normasrequieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para asegurarde manera razonable que los estados financieros se encuentren libresde declaraciones sustancialmente erróneas. Una auditoría incluye elexamen, basándose en una prueba, de la evidencia que respalda lascantidades y revelaciones en los estados financieros. Una auditoríatambién incluye el análisis de los principios de contabilidad usados ylas estimaciones significativas realizadas por la gerencia, así como laevaluación de la presentación general del estado financiero. Creemosque nuestras auditorías proporcionan una base razonable para emitirnuestra opinión.

En nuestra opinión, los Estados Financieros Consolidados a los quese hace referencia anteriormente, presentan de manera justa, entodos los aspectos sustanciales, la posición financiera de The HomeDepot, Inc. y sus subsidiarias al 30 de enero de 2005 y al 1º defebrero de 2004 y los resultados de sus operaciones y sus flujos defondos correspondientes a cada uno de los años fiscales del períodode tres años que finalizó el 30 de enero de 2005, de conformidadcon los principios de contabilidad generalmente aceptados enEstados Unidos.

Como se mencionó anteriormente en la Nota 1 de los EstadosFinancieros Consolidados, en vigencia a partir del 3 de febrero de2003, la Compañía cambió su método para contabilizar lasconsideraciones en efectivo que recibe de los proveedores paracumplir con la Fuerza de Trabajo para Problemas EmergentesN.° 02-16 y adoptó el método de valor teórico para registrar gastosde compensación basada en acciones, según la Declaración deNormas de Contabilidad Financiera N.° 123.

También hemos auditado, de acuerdo con las normas de la PublicCompany Accounting Oversight Board (Estados Unidos), la eficacia delcontrol interno sobre informes financieros de The Home Depot, Inc. ylas subsidiarias al 30 de enero de 2005, basado en criteriosestablecidos en Control Interno – Marco Integrado emitido por elCommittee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission(COSO); nuestro informe fechado el 11 de marzo de 2005 expresauna opinión no calificada sobre la evaluación y la operación eficaz porparte de la gerencia del control interno sobre los informes financieros.

KPMG LLPAtlanta, Georgia

11 de marzo de 2005

Informes de una Firma Contable Pública Registrada Independiente (continuación)

41The Home Depot, Inc.

Resumen de 10 años de Resultados Financieros y OperacionalesThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

42

Tasa de CrecimientoAnual Compuesta

cantidades en millones, excepto donde se indique a 10 Años 2004 2003

ESTADOS DE DATOS DE LAS GANANCIASVentas netas 19.3% $73,094 $64,816Aumento de ventas netas (%) – 12.8 11.3Ganancias antes de la provisión para impuestos sobre la renta 23.2 7,912 6,843Ganancias netas 23.5 5,001 4,304Aumento de ganancias netas (%) – 16.2 17.5Utilidades por acción diluidas ($)(2) 22.8 2.26 1.88Aumento de utilidades por acción diluidas (%) – 20.2 20.5Cifra de promedio ponderado diluido de acciones ordinarias 0.3 2,216 2,289Margen bruto–% de ventas – 33.4 31.8Gastos por ventas y operación de tiendas–% de ventas – 20.7 19.4Gastos generales y administrativos–% de ventas – 1.9 1.8Ingreso neto por intereses (gasto)–% de ventas – – –Ganancias anteriores a la provisión para impuestos sobre la renta–% de ventas – 10.8 10.6Ganancias netas–% de ventas – 6.8 6.6

DATOS DEL BALANCE GENERAL Y RELACIONES FINANCIERASTotal de activos 21.0% $38,907 $34,437Capital de explotación 14.8 3,661 3,774Inventarios de mercancía 19.1 10,076 9,076Propiedad y equipos netos 20.9 22,726 20,063Deuda a largo plazo 8.1 2,148 856Patrimonio de los accionistas 21.5 24,158 22,407Valor contable por acción ($) 20.7 11.06 9.93Coeficiente de endeudamiento total (%) – 8.9 6.1Relación actual – 1.35:1 1.40:1Movimiento de inventario – 4.9x 5.0xRetorno sobre capital invertido (%) – 21.5 20.4

DATOS DEL ESTADO DE FLUJO DE FONDOSDepreciación y amortización 26.1% $ 1,319 $ 1,076Gastos de capital(3) 12.5 3,948 3,508Dividendos en efectivo por acción ($) 26.9 0.325 0.26

DATOS POR TIENDA(4)

Cantidad de tiendas 18.7% 1,890 1,707Pies cuadrados a fines del año fiscal 19.1 201 183Aumento de pies cuadrados (%) – 9.8 10.2Promedio de pies cuadrados por tienda (en miles) 0.3 106 107

VENTAS EN TIENDAS Y OTROS DATOSAumento de ventas comparables de tienda (%) (5)(6)(7) – 5.4 3.8Promedio ponderado de ventas semanales por tienda operativa (expresado en miles) (4) (0.5)% $ 766 $ 763 $Promedio ponderado de ventas por pie cuadrado ($) (4)(5) (0.7) 375 371Cantidad de transacciones por cliente (4) 15.7 1,295 1,246Transacción de venta promedio ($) (4) 2.9 54.89 51.15Cantidad de asociados hacia fines del año fiscal 17.0 323,149 298,800

(1) Los años fiscales 2001 y 1996 incluyen 53 semanas; todos los demás años fiscales informados incluyen 52 semanas.

(2) Las utilidades por acción diluidas correspondientes al año fiscal 1997, que excluyen un cargo no recurrente por $104 millones, fueron de $0.55.

(3) Excluye los pagos por negocios adquiridos (neto, expresados en millones) correspondientes a los años fiscales 2004 ($727), 2003 ($215), 2002 ($235), 2001 ($190), 2000($26), 1999 ($101), 1998 ($6) y 1997 ($61).

(4) Excluye todas las subsidiarias que operan bajo la marca The Home Depot Supply (Apex Supply Company, The Home Depot Supply, Inc., Your Other Warehouse, LLC, WhiteCap Industries, Inc. y HD Builder Solutions Group, Inc.) ya que su inclusión podría distorsionar los datos presentados debido a diferencias operacionales de las tiendasminoristas de la Compañía. El número total de tiendas excluidas y el número total de sus ubicaciones y su superficie total en pies cuadrados es irrelevante para el númerototal de tiendas y la superficie total en pies cuadrados de la Compañía.

43The Home Depot, Inc.

2002 2001(1) 2000 1999 1998 1997 1996(1) 1995

$58,247 $53,553 $45,738 $38,434 $30,219 $24,156 $19,535 $15,4708.8 17.1 19.0 27.2 25.1 23.7 26.3 24.0

5,872 4,957 4,217 3,804 2,654 1,898 1,535 1,1953,664 3,044 2,581 2,320 1,614 1,160 938 732

20.4 17.9 11.3 43.7 31.9 23.7 28.2 21.01.56 1.29 1.10 1.00 0.71 0.52 0.43 0.3420.9 17.3 10.0 40.8 29.1 20.9 26.5 17.2

2,344 2,353 2,352 2,342 2,320 2,287 2,195 2,15131.1 30.2 29.9 29.7 28.5 28.1 27.8 27.719.4 19.2 18.9 18.1 18.0 18.1 18.3 18.4

1.7 1.7 1.8 1.7 1.7 1.7 1.7 1.70.1 – – – – – 0.1 0.1

10.1 9.3 9.2 9.9 8.8 7.9 7.9 7.76.3 5.7 5.6 6.0 5.3 4.8 4.8 4.7

$30,011 $26,394 $21,385 $17,081 $13,465 $11,229 $ 9,342 $ 7,354 3,882 3,860 3,392 2,734 2,076 2,004 1,867 1,2558,338 6,725 6,556 5,489 4,293 3,602 2,708 2,180

17,168 15,375 13,068 10,227 8,160 6,509 5,437 4,4611,321 1,250 1,545 750 1,566 1,303 1,247 720

19,802 18,082 15,004 12,341 8,740 7,098 5,955 4,9888.38 7.71 6.46 5.36 3.95 3.23 2.75 2.32

6.7 6.9 10.3 6.1 17.9 18.4 20.9 14.41.48:1 1.59:1 1.77:1 1.75:1 1.73:1 1.82:1 2.01:1 1.89:1

5.3x 5.4x 5.1x 5.4x 5.4x 5.4x 5.6x 5.5x18.8 18.3 19.6 22.5 19.3 16.1 16.3 16.3

$ 903 $ 764 $ 601 $ 463 $ 373 $ 283 $ 232 $ 181 2,749 3,393 3,574 2,618 2,094 1,464 1,248 1,308

0.21 0.17 0.16 0.11 0.08 0.06 0.05 0.04

1,532 1,333 1,134 930 761 624 512 423166 146 123 100 81 66 54 4414.1 18.5 22.6 23.5 22.8 23.1 21.6 26.3108 109 108 108 107 106 105 105

– – 4 10 7 7 7 3$ 772 $ 812 $ 864 $ 876 $ 844 $ 829 $ 803 $ 787

370 388 415 423 410 406 398 3901,161 1,091 937 797 665 550 464 37049.43 48.64 48.65 47.87 45.05 43.63 42.09 41.78

280,900 256,300 227,300 201,400 156,700 124,400 98,100 80,800

(5) Ajustado para reflejar las primeras 52 semanas de los años fiscales de 53 semanas 2001 y 1996.

(6) Incluye ventas netas en tiendas abiertas hace más de 12 meses, incluso tiendas reubicadas y remodeladas, y las ventas netas de todas las subsidiarias The Home Depot, Inc.Las tiendas y las subsidiarias se vuelven comparables a partir del lunes posterior al día número 365 de operación. Creemos que las ventas comparables de tienda es unamedición significativa de nuestro desempeño operacional y es una medición común del desempeño operacional en el sector minorista. Esta medición está destinada sólo aproporcionar información complementaria y no sustituye a las ventas netas ni las ganancias netas presentadas de acuerdo con principios contables generalmente aceptados.

(7) A partir del año fiscal 2003, se informaron aumentos en las ventas comparables de tienda hasta casi alcanzar un décimo del porcentaje. Los aumentos en las ventascomparables de tienda durante los años fiscales anteriores al año 2003 no fueron ajustados para reflejar este cambio.

Información Corporativa y de AccionistasThe Home Depot, Inc. y Subsidiarias

44

STORE SUPPORT CENTER

The Home Depot, Inc.2455 Paces Ferry Road, NWAtlanta, GA 30339-4024Teléfono: (770) 433-8211

SITIO WEB DE THE HOME DEPOT

www.homedepot.com

AGENTE DE TRANSFERENCIA Y REGISTRO

EquiServe Trust Company, N.A.P.O. Box 43010Providence, RI 02940-3016Teléfono: (800) 577-0177Dirección de Internet: www.equiserve.com

FIRMA CONTABLE PÚBLICA REGISTRADA INDEPENDIENTE

KPMG LLPSuite 2000303 Peachtree Street, NEAtlanta, GA 30308

LISTA DE BOLSA DE COMERCIO

Bolsa de Comercio de Nueva YorkSímbolo Bursátil – HD

REUNIÓN ANUAL

La Reunión Anual de Accionistas se celebrará a las 10:00 a.m., Horadel Este, el 26 de mayo de 2005, en el Philharmonic Center for theArts en Naples, Florida.

CANTIDAD DE ACCIONISTAS

Al 28 de marzo de 2005, había aproximadamente200,000 accionistas registrados y aproximadamente2,200,000 accionistas individuales poseedores de accionesclasificadas en listados de títulos designados.

DIVIDENDOS DECLARADOS POR ACCIÓN ORDINARIA

Primer Segundo Tercer CuartoTrimestre Trimestre Trimestre Trimestre

Año Fiscal 2004 $0.085 $0.085 $0.085 $0.100Año Fiscal 2003 $0.060 $0.070 $0.070 $0.070

COMPRA DIRECTA DE ACCIONES/PLAN DE REINVERSIÓNDE DIVIDENDOS

Los nuevos inversionistas pueden efectuar una inversión inicial y losaccionistas registrados pueden adquirir acciones ordinariasadicionales de The Home Depot, Inc. por medio del plan de compradirecta de acciones y reinversión de dividendos de la Compañía.Aunque están sujetos a ciertos requisitos, las inversiones iniciales enefectivo, los dividendos en efectivo y/o las compras en efectivoopcionales adicionales pueden invertirse por medio de este plan.

Para obtener el material de la inscripción, incluso el prospecto,ingrese al sitio Web de The Home Depot o llame al (877) HD-SHARE.Para consultar todos los otros tipos de comunicados referentes aestos servicios, póngase en contacto con el Agente de Transferenciay Registro.

INFORMACIÓN FINANCIERA Y DE OTRO TIPO ACERCA DELA COMPAÑÍA

Nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K correspondiente al añofiscal que finalizó el 30 de enero de 2005 se encuentra disponible ennuestro sitio Web en www.homedepot.com en la sección InvestorRelations (Relaciones con Inversionistas). Además, están disponibles enel sitio Web de The Home Depot los informes financieros, lasdeclaraciones recientes hechas ante la Comisión de Valores, loscomunicados de prensa y otra información de la Compañía.

Si desea obtener una copia impresa del Formulario 10-K (sinexposiciones), comuníquese con:

The Home Depot, Inc.Investor Relations2455 Paces Ferry Road, NWAtlanta, GA 30339-4024Teléfono: (770) 384-4388

The Home Depot, Inc. ha incluido como exposiciones de su InformeAnual en el Formulario 10-K correspondiente al año fiscal finalizadoel 30 de enero de 2005 certificados del Director Ejecutivo y elDirector Financiero de The Home Depot que corroboran la calidadde las revelaciones públicas de The Home Depot. El Director Ejecutivode The Home Depot también ha presentado a la Bolsa de Valores deNueva York (NYSE) un certificado que corrobora que no tieneconocimiento de ninguna violación de las normas de la NYSE sobrelistas de gobernabilidad corporativa por parte de The Home Depot.

BANDA DE FLUCTUACIÓN TRIMESTRAL DE PRECIOSDE ACCIONES

Primer Segundo Tercer CuartoTrimestre Trimestre Trimestre Trimestre

Año Fiscal 2004Alta $37.84 $36.30 $41.50 $44.30Baja $35.01 $32.34 $32.39 $40.28Año Fiscal 2003Alta $28.76 $34.72 $37.84 $37.89Baja $20.18 $27.85 $30.10 $31.93

Acerca de este informe:Siendo coherentes con el compromiso que The Home Depot tiene con el medioambiente, este informe fue impreso en papel fabricado de acuerdo con losPrincipios y Criterios del Consejo de Administración Forestal (ForestStewardship Council, FSC). Esta certificación asegura que la fibra usada en laelaboración del papel proviene parcialmente de bosques certificados que seadministran de una manera beneficiosa para la sociedad, responsable con elmedio ambiente y económicamente viable. El papel de este informe contieneal menos un 26% de fibra certificada por el FSC y al menos un 20% de fibrareutilizada post-consumidor. Además, este papel fue fabricado utilizandoelectricidad generada por energía eólica. La planta de impresión es una plantade SmartWood certificada por el FSC.

Concepto y Diseño: www.crittgraham.comFotografía Principal: Mike Hemberger, Kim SteeleOtra Fotografía: Jim Fitts, Brian Robbins, Michael PughImprenta: ACME Printing

Perfil Corporativo

Resumen de Desempeñolas cantidades están expresadas en miles de millones, Año Fiscal Año Fiscal Año Fiscalexcepto las utilidades por acción y el conteo de tiendas 2004 2003 2002Ventas netas $ 73.1 $ 64.8 $ 58.2Ganancias netas $ 5.0 $ 4.3 $ 3.7Utilidades por acción diluidas $ 2.26 $ 1.88 $ 1.56Total de activos $ 38.9 $ 34.4 $ 30.0Inversiones en efectivo y a corto plazo $ 2.2 $ 2.9 $ 2.3Patrimonio de los accionistas $ 24.2 $ 22.4 $ 19.8Total de pasivos $ 14.7 $ 12.0 $ 10.2Número de tiendas 1,890 1,707 1,532

Ventas$ en miles de millones

Ganancias Netas$ en miles de millones

Utilidades por Accióndiluidas

Total de Activos$ en miles de millones

Fundado en 1978, The Home Depot, Inc. es el principal minorista de mejoras para el hogar del mundo, el segundo minorista

más grande de los Estados Unidos (EE.UU.) y el tercer mayor minorista a escala global, con ventas por $73.1 mil millones en el

año fiscal 2004. Las tiendas The Home Depot® son tiendas estilo almacén con servicio completo, que en promedio cuentan con

aproximadamente 106,000 pies cuadrados de espacio. Las tiendas tienen en inventario cerca de 40,000 a 50,000 tipos

diferentes de materiales de construcción, suministros de mejoras para el hogar y productos de decoración y jardinería que se

venden a usuarios de ‘Hágalo Usted Mismo’, contratistas de mejoras para el hogar, comerciantes y profesionales del

mantenimiento de inmuebles. La Compañía también opera las tiendas EXPO Design Center(r), que venden productos y servicios

principalmente para proyectos de remodelación y decoración del hogar. Para fines del año fiscal 2004, la Compañía estaba

operando 1,818 tiendas The Home Depot y 54 tiendas EXPO Design Center. Además de las tiendas The Home Depot y EXPO

Design Center, la Compañía también opera dos tipos de tiendas que se centran en clientes profesionales llamadas The Home

Depot SupplySM y The Home Depot Landscape SupplySM. A fines del año fiscal 2004, la Compañía operaba cinco tiendas The

Home Depot Supply y 11 tiendas The Home Depot Landscape Supply. Durante el año fiscal 2004, también operaron otros

negocios bajo la marca The Home Depot Supply, los cuales distribuyen productos y venden servicios de instalación

principalmente a comercios y gobiernos por lo general a través de estas compañías: Apex Supply Company, Your “Other”

Warehouse, The Home Depot Supply, White Cap Construction y HD Builder Solutions Group. La compañía también cuenta con

dos tiendas llamadas The Home Depot Floor StoreSM que venden principalmente productos para pisos. The Home Depot es una

compañía pública desde 1981 y sus acciones ordinarias se cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York con el símbolo bursátil

“HD” y la compañía figura en el Promedio Industrial Dow Jones y en el Índice Standard & Poor’s 500.entas$ en miles de millonesnancias Netas$ en miles de milloneslidades por AccióndiluidasTotal de Activos$ en miles de millones

Junta DirectivaGregory D. Brenneman 1, 4

Presidente de la Junta Directiva y CEOBurger King Corporation

Richard H. Brown 3, 5

Ex Presidente de la Junta Directiva y CEOElectronic Data Systems Corporation

John L. Clendenin 1, 2, 3

Presidente de la Junta Directiva, Presidente y CEO (Jubilado)BellSouth Corporation

Berry R. Cox 2, 4, 5

Presidente de la Junta Directiva Berry R. Cox, Inc.

Claudio X. González 1, 3

Presidente de la Junta Directiva y CEOKimberly-Clark de México, S.A. de C.V.

Milledge A. Hart, III 2, 5

Presidente de la Junta DirectivaHart Group, Inc.

Bonnie G. Hill 1, 3

PresidenteB. Hill Enterprises, LLC

Laban P. Jackson, Jr. 1, 4

Presidente de la Junta Directiva y CEOClear Creek Properties, Inc.

Lawrence R. Johnston 3, 5

Presidente de la Junta Directiva,CEO y PresidenteAlbertsons, Inc.

Kenneth G. Langone 1, 2, 4

Presidente de la Junta Directiva,CEO y PresidenteInvemed Associates, Inc.

Robert L. Nardelli 2

Presidente de la Junta Directiva,Director Ejecutivo y CEOThe Home Depot, Inc.

Roger S. Penske 3, 5

Presidente de la Junta DirectivaPenske Corporation

Miembros del Comité de la Junta Directiva al1 de febrero de 2005. 1 Auditoría 2 Ejecutivo 3 Desarrollo de Liderazgo y Compensación4 Nominación y Gobernabilidad Corporativa5 Consejo Asesor de TI

Equipo de LiderazgoRobert L. NardelliPresidente de la Junta Directiva,Director Ejecutivo y CEO

Francis S. BlakeVicepresidente EjecutivoDesarrollo Comercial yOperaciones Corporativas

John H. CostelloVicepresidente Ejecutivo,Comercialización y Marketing

Diane S. DayhoffVicepresidente Relaciones con Inversionistas

Joseph J. DeAngeloPresidente The Home Depot Supply

Robert P. DeRodesVicepresidente Ejecutivo yDirector Ejecutivo de Información

Dennis M. DonovanVicepresidente Ejecutivo Recursos Humanos

Frank L. FernándezVicepresidente EjecutivoSecretario y Asesor General

Carl C. Liebert, IIIVicepresidente Senior Operaciones

William E. PattersonPresidente The Home Depot en Asia

Brad ShawVicepresidente Senior Comunicaciones Corporativas yAsuntos Externos

Thomas V. Taylor, Jr.Vicepresidente Ejecutivo Tiendas The Home Depot

Carol B. ToméVicepresidente Ejecutivo y DirectorEjecutivo de Finanzas

Annette M. VerschurenPresidente de División Canadá y EXPO Design Center

De izquierda a derecha:

Gregory D. BrennemanBonnie G. Hill Milledge A. Hart, III Robert L. Nardelli Lawrence R. JohnstonKenneth G. Langone Claudio X. González Berry R. Cox Roger S. Penske John L. ClendeninLaban P. Jackson, Jr.Richard H. Brown

De izquierda a derecha:

William E. Patterson Frank L.Fernández Annette M.Verschuren Dennis M.Donovan Joseph J. DeAngeloThomas V. Taylor, Jr. Robert L.Nardelli Francis S. Blake CarolB. Tomé Carl C. Liebert, IIIJohn H. Costello Robert P.DeRodes Diane S. DayhoffBrad Shaw

Junta Directiva y Equipo de Liderazgo de The Home Depot

La información para la Junta Directivade la Compañía corresponde al año fiscal2004. Durante el año fiscal 2005, laCompañía informó que Thomas J. Ridge,ex Secretario de Seguridad Nacional seunirá a la Junta Directiva de la Compañía.Después de este nombramiento, laJunta Directiva estará formada por 13miembros, 11 de los cuales se consideranindependientes. Consulte la sección sobregobierno corporativo en nuestro sitio Weben www.homedepot.com para obtenermás detalles.

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