CREDIT BASICS AND

CREDIT SCORES

Personal Finance Mrs. Bullock

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 2Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

You receive goods or 

services today

With the promise to pay back the determined amount of money (usually in small 

increments plus interest) in the future

YOUR PRESENT SELF IMPACTS YOUR FUTURE SELF

Credit availability depends on if lenders trust you will pay back the loan as agreed.

Credit – goods, services, and/or money received in exchange for a promise to pay back a definite sum of money at a future date

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 3Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

CREDIT SOURCES

There are many sources 

of credit including…

Private mortgage companies

Depository institutions

Automobile dealerships

Government

Credit card companies

Insurance agents

Pawn shops

What credit sources provide the most favorable terms?

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 4Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

WHEN YOU BORROW YOU ARE SPENDING FUTURE INCOME

$1,280.96 paid in interest

$10,000 loan

8% annual interest rate

Monthly payments for 3 years

Interest is typically paid for the convenience of using credit

Toby’s Automobile 

Loan

Are there other alternatives?  Such as taking money out of savings or delaying the purchase.

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 5Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Are the terms (such as interest rate) favorable?

Is the loan feasible both in the present and in the future?

Are the terms consistent for the life of the loan?

MANAGING CREDIT RESPONSIBLY EVALUATE THE CONTRACT

A contract outlines how and when you will pay the money back

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 6Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Amount you borrow

Total amount should be less than 20% of annual net 

income

Monthly payment should be less than 10% of monthly net income

AMOUNT YOU BORROW

Housing payments are not included as a part of the monthly 10%

Why  should individuals limit their debt?

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 7Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

What it is…

Loan which the borrower must repay the amount in a specified number of equal payments

Features…

Contract outlining repayment terms

Examples…

MortgageAutomobile loanPersonal loanStudent loan

CLOSED‐END CREDIT(INSTALLMENT)

$313.36

$313.36

$313.36

$313.36

$313.36

$313.36

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 8Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

What it is…

Extended line of credit established in advance

Features…

Loan may be paid (usually monthly) in a single payment or series of unequal payments

Example…

Credit card

As long as the minimum payment is made, you can pay any amount.

OPEN‐END CREDIT(REVOLVING)  HTTP://WWW.INVESTOPEDIA.COM/VIDEO/PLAY/HOW ‐

LINE ‐CREDIT ‐WORKS/

$20

$30

$20

$40

$50

$30

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 9Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

The loan…• Total loan: $350• Lender fees: $60• Amount the borrower receives: $290 

On the agreed upon date (usually payday)… • Lender seeks their fees

• By depositing the check or withdrawing the money

If the borrower does not have money in their account…•Accumulate fees and possible legal action•Or, pay $60 fee again to keep the existing loan outstanding or take out a new loan

TYPES OF ALTERNATIVE CREDITPAYDAY  LOAN

Short‐term loan that provides immediate cash by securing a borrower’s written check or automatic withdrawal form

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 10Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Interest rate paid: 

92%

Total paid:$4,158.96

Pay$39.99 per week for 104 weeks

Purchase a 50” LCD TV valued at $1,890

TYPES OF ALTERNATIVE CREDITRENT ‐TO ‐OWN

Borrower leases tangible items with the condition that the item will be owned by the renter if the term of rent is completed

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 11Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

The loan…

Borrower gives the lender their automobile title or personal property in exchange for cash (based on value of item)

To get their item back, the borrower must…

Pay the lender back cash and fees/interest within a specified time period

If credit terms are not met…

The lender keeps the item

TYPES OF ALTERNATIVE CREDITTITLE  AND  PAWN  LOAN

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 12Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Lender gives borrower a loan based upon their anticipated tax refund

Lender charges the borrower a fee for this service

Borrower authorizes the Internal Revenue Service to deposit money 

directly into the lenders account

If the borrowers refund was less than the 

loan amount, 

they owe the lender the difference

TYPES OF ALTERNATIVE CREDITREFUND  ANTICIPATION  LOAN

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 13Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

What is the annual interest 

rate?Are there fees?

What are the consequences of a missed or late 

payment?

What happens if the loan is not 

paid back in full?

Do you trust and feel comfortable with the lender?

SHOPPING FOR CREDITEVALUATE THE CONTRACT CAREFULLY!

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 14Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Evaluate your credit report 

and score

The trade‐off to no credit 

history check is often higher 

interest rates and fees

Credit history check

Personal information

Credit requested

Information about your ability to repay the 

credit

Typical questions

A form requesting information 

about a credit 

applicant

Credit application

HOW TO OBTAIN CREDIT

Exact process depends on the type of credit and lender

Shop around with different lenders, read the contract and ASK QUESTIONS!!!!

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 15Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

HOW CREDIT REPORTS ARE CREATED

Credit Reports 

Record, created by a CRA, of an individual’s credit history

Credit Report Agencies (CRA’s)

Keep a record of a consumer’s account history (credit history)

Lender

Reports a consumer’s account history to CRA’s

Three U.S. Agencies:‐ Equifax‐ Experian

‐ TransUnion

If credit has never been used (or reported) an individual will not have 

a credit report

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 16Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

NameCurrent and previous addressesTelephone numberFull or partial social security numberDate of birthEmployment history

INFORMATION IN A CREDIT REPORT 

Consumer (personal) Information Credit Account Information

Public Record Information Inquiry Information

Four Categories

Information  provided  to  lenders  when  applying  for  credit

Specific information about each credit account you have or have had.  Such as Type of Credit, Loan Amount or credit limit, Date, Account Balance, Payment info

Requests for an individual’s credit report• Must be a result of actions by the 

consumer Or• Be a result of a permissible purpose

Information from federal, state and county public court records

Includes collection agencies, bankruptcy, tax liens and foreclosure

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 17Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

TYPES OF CREDITClosed‐end credit (installment)

Open‐end credit (revolving)

Definition Borrower must repay the amount in a 

specified number of equal payments

Extended as a line of credit established in 

advance

Features Usually has a contract outlining repayment 

terms

Borrower chooses how much to pay

Examples Automobile loans Education loans 

Mortgages

Credit cards

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 18Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Closed‐end:  Total amount of loan

Open‐end:  Credit limit (maximum dollar amount that can be borrowed)

INQUIRY INFORMATION AND LOAN AMOUNTS / CREDIT LIMIT

Potentially Negative Inquiry Information

Typically No Impact Inquiry Information

• Seeking additional credit• Impact is reduced if 

shopping for the same type of loan within a 14‐day period.

• Inquiries not initiated by you• Inquiries not related to credit• Checking your own report

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 19Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

TYPES OF LENDERS WHO REPORT TO CRA’S 

Depository institutions

Credit card companies

Retail stores that offer credit accounts

Mortgage and finance companies

Lenders usually report all 

information,positive and negative

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 20Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

TYPES OF DATA FURNISHERS WHO REPORT TO CRA’S

HTTP://WWW.INVESTOPEDIA .COM/VIDEO/PLAY/UNEXPECTED ‐TH INGS ‐THAT ‐LOWER ‐YOUR ‐CREDIT/

Landlords Cell phone companies

Utility accountsMedical providers 

(payment information only)

Typically only report when 

money is owed to them

CRA’s are encouraging regular payment information to be reported to help consumers build a positive credit history.

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 21Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

Information Not in a 

Credit Report

Medical information about where the person was treated and for what

Race & Gender

Religion & Nationality

Non‐credit depository institution accounts

Criminal background

Buying habits

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 22Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

YOUR PRESENT SELF IMPACTS YOUR FUTURE SELF

HTTP : / /WWW. INVESTOPED IA .COM/V IDEO/P LAY/5 ‐EASY ‐WAYS ‐TO ‐ IMPROVE ‐YOUR ‐CRED I T/

Some items remain on your credit report longer than 

others

Always Accounts in good 

standing

10 yearsClosed accounts in good standing

7 yearsLate or missed payments

7‐10 yearsPublic record information

2 yearsInquiries

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 23Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

CREDIT SCORES

http://www.investopedia.com/video/play/what‐ is‐a‐credit‐score/

Most common scoring systems are produced by credit reporting agencies:

Generally, higher score = higher chance of credit repayment

How the score is calculated depends on the credit scoring model.  It is a mathematical number created to help a lender evaluate the risk associated with lending a consumer money

Scoring System Score RangeFICO  300 ‐ 850

VantageScore 501 ‐ 990

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 24Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

CREDIT SCORE IMPACT

EXAMPLE: $15,000 LOAN(3 YEAR FIXED AUTOMOBILE)

FICO Score Interest Rate Monthly Payment

3 Year Amount

$2,124 can be saved over the lifetime of this loan because of a good credit score!

Credit history helps a lender determine the terms of credit granted

730 6.16% $457 $16,452

660 8.77% $475 $17,100

590 14.43% $516 $18,576

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 25Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

CREDIT HISTORY AFFECTS MORE THAN CREDIT

Insurance Rates Employment

Public Utility Services Housing

What are examples of how Isabella’s credit history is affecting her financial well‐being?

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 26Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

POSITIVE CREDIT HISTORYPay your bills 

consistently and on time

Maintain reasonable amounts of 

available credit

Apply for credit sparingly

Have a mix of different types 

of credit accounts

Do not have too many of one 

type of account

Check your credit report annually

Positive Credit History

Higher Credit Score

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 27Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

STRATEGIES TO BUILD CREDIT

Small closed‐end loan

• From a depository institution

• Set up automatic payments

Credit card with a co‐signer

• Co‐signer –person who is equally responsiblefor paying back debt

Secured credit card

• Requires a cash security deposit

• Ensures the credit card company will be paid

Authorized user on a credit card

• Authorized user is not legally responsible for the debt but they will build a credit history

Acquire and positively manage small lines of credit

Having no credit history may be just as challenging to a consumer as having a negative history

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 28Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

REQUESTING A CREDIT REPORTOne free credit report annually from each of the three credit 

reporting agencies

Important to request your report even if you have not used credit

If denied credit, the applicant can request a free copy within 

60 days

Only government‐sponsored free website

Your credit score must be ordered separately and could cost you a fee.

2.6.2.G1

© Take Charge Today – August 2013– Credit Basics – Slide 29Funded by a grant from Take Charge America, Inc. to the Norton School of Family and Consumer Sciences  Take Charge America Institute at the University of Arizona

IF AN ERROR IS FOUND

Contact the CRA & 

company that provided the incorrect 

information

Credit agency has 30 days to investigate

If error found, correct 

information must be 

provided to all three CRA’s

If dispute is not resolved, consumer may add a dispute 

statement to their report