CURS 6 - DOBÂNDA ȘI VALOAREA ÎN TIMP A BANILOR

7/31/2019 CURS 6 - DOBNDA I VALOAREA N TIMP A BANILOR

1/23


2/23

Trust is hard to get,easy to lose,

and never to be taken lightly!


3/23

Ce po i face ast zi nu l sa pe mine (TIME IS MONEY),

sau despre valoarea n timp abanilor: o sum de bani

primit de azi

este mai sigur

i valoreaz mai mult dectaceeai sum primit n

viitor.


4/23

Orice sum de bani nefolosit n timp este depreciat dedou ori:n mod relativ, prin erodarea valorii

ei de c tre infla ie n mod absolut, prin nerealizarea

parametrilor de rentabilitate posibili dezirabil de realizat i princompara ie cu al i investitori care i

folosesc mai eficient.


5/23

VALOAREA N TIMP ABANILOR

CALCULUL DOBNZII SIMPLEneinclus n credit

Tx111

ktVD

C

s=


6/23

CALCULUL DOBNZII SIMPLEneinclus n credit

Legenda:Ds = Suma dobnzii simple, pentru credite sub 1 an,

neinclus n credit

Vc = Valoarea creditului, care nu include dobndak = rata dobnzii

t = perioada de creditare, exprimat n zile, s pt mni

sau luniT = anul ce reprezint maximul perioadei de creditare,exprimat n zile (360), s pt mni (52) sau luni (12)

n mod consecvent cu perioada de creditare.


7/23


CALCULUL DOBNZII SIMPLEinclus n credit

kkk

tkVD

r

r

Cs

+

=

=

111111

Tx111


8/23

CALCULUL DOBNZII SIMPLEinclus n credit

Legenda:Ds = Suma dobnzii simple, pentru credite sub 1 an,

inclus n credit

Vc = Valoarea creditului, care include dobndak indice r = rata dobnzii (recalculat conform

formulei)

t = perioada de creditare, exprimat n zile, s pt mni

sau luniT = anul ce reprezint maximul perioadei de creditare,

exprimat n zile (360), s pt mni (52) sau luni (12) n mod consecvent cu perioada de creditare.


9/23


10/23

TIPURI DE DOBNZIINTERBANCARE

Bncile comerciale obin finanri de pe piaa financiar

interbancar la niveluri de dobnd stabilite de

organismele bancare competente pe pieele respective, n

colaborare cu organismele de reglementare a activitilor

financiare i bursiere.1. Interne

ROBOR = Romanian Inter-Banking Offered Rate, stabilit

de BNR.

2. Externe

EURIBOR= Euro Inter-Banking Offered Rate LIBOR = London Inter-Banking Offered Rate


11/23


12/23

Dobnda bancar reprezint tariful perceput de ctre bancpentru activitatea ei de acordare a creditelor. Prin comparaie

cu activitatea societilor comerciale, dobnda are aceeai

semnificaie, natur i componen cu:

Preul produselor

Tariful serviciilor

Adausul comercial

Rabatul (discount, reducere) comercial

Chiria pentru nchiriere sau redevena pentru concesiuneComisionul de intermediere

Salariile pentru prestaiile n munc

Cursul valutar i paritatea

Onorariile experilor i avocailor, etc.


13/23


CALCULUL DOBNZII SIMPLEFormulele de calcule pentru dobnda simpl se

utilizeaz pentru:

1.Creditele bancare sau obligatare pe termen scurt(sub 1 an)

2.Creditele comerciale pe termen scurt (foarte des

ntlnite n activitatea de comer exterior)3.Extragerea (eliminarea) influenei inflaiei din

PIB sau fluxuri financiare de la un an la altul

4.Scoaterea TVA din preul mrfii care l include


14/23


CAPITALIZAREA I ACTUALIZAREACalcularea FVs (deplasarea spre dreaptape linia timpului) se numetecompounding sau capitalizare saufructificare.

Compounding sau capitalizarea implic acpta dobnd la dobnd pentru

investiiile pe mai mult de o perioad.Opusul se numete discounting sauactualizare.


15/23


CAPITALIZAREA I ACTUALIZAREACompounding sau capitalizarea sau fructificareareprezint calculul unei valori viitoare (FV) pornind de

la o valoare actual (PV), multiplicat n fiecare an cu

un factor de capitalizare (fructificare):

FV = PV(1 + i )n

Discounting sau actualizarea reprezint calcularea

unei valori prezente (PV) pornind de la o valoareviitoare (FV), divizat n fiecare an cu un factor de

actualizare: PV = FV/ (1 + i )n


16/23


CAPITALIZAREA I ACTUALIZAREA

FV = PV(1 + i )n

PV =FV

1+ i

= FV1

1+i

n

nn

n


17/23

CALCULUL DOBNZII COMPUSEpentru un num r de perioade ntregi

1. FV = PV (1 + i )n

2. Adic FV = PV + Dc i Dc = FV PV

3. Substituim FV prin PV (1 + i )n

4. Dar PV = Vc

5. Dc = [Vc (1 + i )n ] Vc = Vc [(1 + i )n - 1]


18/23

CALCULUL DOBNZII COMPUSEpentru un num r de perioade

ntregi i o frac iune de perioad

VckF

kVcDc n ++= )1

1]()1([


19/23

CALCULUL DOBNZII COMPUSEpentru un num r de perioade ntregi i

o frac iune de perioad


20/23

Metoda de evaluare DCF

Formulele de capitalizare iactualizare a fluxurilor de numerar

stau la baza evalu rii unor afaceri,proiecte de investi ii i societ i comerciale.

Aceast metod se numete DCF = Discounted Cash Flow sau Fluxde Numerar Actualizat


21/23


Aplica ii ale formulelor FV i PV1. Calculul unor fluxuri financiare multianuale folosind

dobnda compus

2. Calculul unor sume reprezentnd credite comerciale pe

termen mediu i lung

3. Calculul unor fluxuri financiare n condiii de inflaie

4. Evaluarea ntreprinderii pe baza unor fluxuri de numerar

multiplicate cu rate de rentabilitate (metoda DCF)

5. Evaluarea unor active prin metoda capitalizrii

veniturilor generate de acestea folosind o rat de

rentabilitate.


22/23

RATA DE RENTABILITATEA INVESTI IILOR

Rata de rentabilitate include:

Dobnda acordat pentru titlurile de stat pe termen lung,

denumit i rata neutr (de baz, fr risc, Risk-Free Rate),

care compenseaz i deprecierea datorat inflaiei

O prim pentru riscul de ar (2 5%)

O prim pentru riscul intrinsec domeniului de activitate (2

5%)

O prim pentru riscul decurgnd din activitatea ntreprinderii

respective (2 5%)

O prim (2 5%) specific IMM-urilor, dup caz

Mrimea efectiv a acestor prime este stabilit de ctre

experi.


23/23

RATA DE RENTABILITATE

Rata de rentabilitate (previzionat, promis) a

unei afaceri este mult superioar ratei neutre (de

baz, Risk-Free) deoarece cuprinde ratele derisc respective, iar remunerarea trebuie s fie

direct proporional cu riscul, conform

principiului Nu da vrabia din mn pentru

cioara de pe gard

Dac la un risc superior, investitorului nu i se

promite o remunerare superioar, acesta nu va

investi n afacerea sau ntreprinderea respectiv.

Documents

CURS 6 - DOBÂNDA ȘI VALOAREA ÎN TIMP A BANILOR