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4. Après la crise: défis en matière de politique économique pour l'Europe et la Belgique Présenté par Luc Dresse. L'économie belge dans et après la crise économique. Département des Études. Structure de l'exposé. Les principales leçons de la crise concernant: - PowerPoint PPT Presentation
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4. Après la crise: défis en matière de politique économique pour l'Europe et la BelgiquePrésenté par Luc Dresse
Département des Études
L'économie belge dans et après la crise économique
Structure de l'exposé
LES PRINCIPALES LEÇONS DE LA CRISE CONCERNANT:
1. L'organisation du contrôle prudentiel
2. La coordination de la politique économique
LES PRINCIPAUX DÉFIS STRUCTURELS POUR LA BELGIQUE
3. Le vieillissement de la population
4. La mondialisation
2
Leçons en matière de contrôle microprudentiel
Le contrôle microprudentiel de chaque établissement financier a pour but
d'en prévenir la faillite
• en évaluant les risques que prend un établissement et en déterminant si ses
réserves financières sont en adéquation avec sa prise de risques
• dans le but ultime de protéger les épargnants et les investisseurs
Leçons de la crise:
• besoin d'une réglementation plus stricte quant aux exigences de fonds propres
et de liquidités
• besoin d'un meilleur contrôle de chaque établissement financier
• importance d'une coopération à l'échelle internationale
3
Leçons en matière de contrôle macroprudentiel
Le contrôle macroprudentiel doit préserver la stabilité de l'ensemble du
système financier
• en évaluant le risque systémique
• dans le but ultime d'éviter que l'instabilité financière ait des retombées
négatives sur l'économie réelle
Leçons de la crise: une analyse plus approfondie des interdépendances:
• entre les établissements financiers d'un pays ou entre ceux de plusieurs pays
("contagion")
• entre le secteur financier et l'économie réelle ("procyclicité")
4
Une réglementation plus stricte: Bâle III
Fonds propres: exigences plus strictes en matière de qualité et de niveau
• relèvement progressif du capital Tier 1 de base
• ratio d'endettement harmonisé: capital Tier 1 / actifs plus expositions hors
bilan
Liquidité: rendre les banques moins dépendantes du financement de
marché
• ratio de couverture de liquidité: doit résister à une crise d'un mois
• ratio net de financement stable: limiter le financement excessif d'actifs à long
terme par des ressources à court terme
5
Réorganisation du contrôle prudentiel au sein de l'UE
Mise en place d'institutions faîtières
• Contrôle microprudentiel: Autorité bancaire européenne (ABE)
Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (AEAPP)
Autorité européenne des marchés financiers (AEMF)
• Contrôle macroprudentiel: Comité européen du risque systémique (CERS)
Échanges d'informations
Harmonisation
6
Réorganisation du contrôle prudentiel en Belgique
Modèle Twin Peaks: synergie entre le contrôle microprudentiel et le
contrôle macroprudentiel
Banque nationale de Belgique (BNB)
• contrôle macroprudentiel
• contrôle microprudentiel des établissements de crédit, des sociétés cotées et
des compagnies d'assurances
Financial Services and Markets Authority (FSMA)
• protection des consommateurs
• contrôle des produits et des marchés financiers
• contrôle microprudentiel des fonds de pension (jusqu'au 31/12/2015 au plus
tard)
7
Structure de l'exposé
LES PRINCIPALES LEÇONS DE LA CRISE CONCERNANT:
1. L'organisation du contrôle prudentiel
2. La coordination de la politique économique
LES PRINCIPAUX DÉFIS STRUCTURELS POUR LA BELGIQUE
3. Le vieillissement de la population
4. La mondialisation
8
Le semestre européen
9
janvier février mars avril mai juin juillet
Contrôle des États
membres
Commissioneuropéenne
Conseil desministres
Parlementeuropéen
Conseileuropéen
États membres
...........................................................................................................................................................................................................................................
.
............................................................................................................................................................................................................................................
...........................................................................................................................................................................................................................................
.
............................................................................................................................................................................................................................................
Annual Growth Survey
Sommet européen
Débats et orientation
Débats et orientation
Approbation des programmes nationaux de réforme et des programmes de stabilité et de convergence (PSC)
Recommandations de politique économique
Approbation des recommandations
Source: Commission européenne.
Automne: Décisions prises au niveau national
Recommandations de politique économique
Recommandations du Conseil concernant les programmes de réforme et de stabilité de la Belgique (12 juillet 2011)
10
1. Accélérer le rythme de correction du déficit public, principalement en réduisant les dépenses
2. Améliorer la soutenabilité à long terme des finances publiques, notamment en relevant l'âge effectif de la retraite et en liant l'âge légal de la retraite à l'espérance de vie
3. Remédier aux faiblesses structurelles du système financier, en achevant la restructuration des banques dont le business model doit être rendu durable et financé adéquatement
4. Réformer le système de négociation et d'indexation des salaires, afin de refléter l'évolution de la productivité du travail et de la compétitivité
5. Renforcer la participation au marché du travail en réduisant les charges fiscales et sociales qui pèsent sur les bas salaires. La politique d'activation doit davantage cibler les travailleurs plus âgés et les groupes vulnérables
6. Renforcer la concurrence dans le secteur de la vente au détail et sur les marchés de l'électricité et du gaz
Renforcer la discipline budgétaire au moyen du Pacte de stabilité et de croissance
attention accrue à la soutenabilité de la dette publique
"discipline budgétaire prudente" dans le cadre des procédures
préventives du Pacte de stabilité et de croissance
application plus efficace des sanctions
modification des procédures décisionnelles: il faut la majorité qualifiée
pour rejeter les propositions de la CE
11
Élargir la surveillance macroéconomique
nouveau mécanisme, en sus du Pacte de stabilité et de croissance:
procédure concernant les déséquilibres excessifs
phase préventive:
• tableau de bord (indicateurs et seuils d'alerte) déséquilibres tant externes qu'internes
pour le secteur public comme pour le secteur privé
• analyse économique
phase corrective:
• recommandations et délais
• sanctions en cas d'échecs répétés
• majorité qualifiée nécessaire pour rejeter les propositions de la CE
12
Structure de l'exposé
LES PRINCIPALES LEÇONS DE LA CRISE CONCERNANT
1. L'organisation du contrôle prudentiel
2. La coordination de la politique économique
LES PRINCIPAUX DÉFIS STRUCTURELS POUR LA BELGIQUE
3. Le vieillissement de la population
4. La mondialisation
13
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060
-500000
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
0-14 ans 15-24 ans 25-54 ans 55-64 ans 65 ans et plus
14
Source: Perspectives de population 2010-2060, BFP-DGSIE.
Perspectives de population jusqu'en 2060(personnes, écarts par rapport à 2010)
0-14 ans 15-24 ans 25-54 ans 55-64 ans 65 ans et plus
17%
12%
42%
12%
17%
2010
15
Source: Perspectives de population 2010-2060, BFP-DGSIE.
Composition de la population selon les catégories d'âge en 2010 et en 2060(en % du total)
17%
11%
36%
11%
25%
2060
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
15-24 ans 25-54 ans 55-64 ans
16
Source: DGSIE.
Taux d'emploi par catégorie d'âge(en % de la population visée)
17
Prévisions relatives à l'emploi et au PIB jusqu'en 2060(pourcentages de variation par rapport à l'année précédente, scénario de référence du CEV)
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
Emploi PIB en volume
Source: CEV, juin 2011.
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060
-4
-2
0
2
4
6
8
Pensions Soins de santé Autres¹ Total
18
Source: CEV, juin 2011.¹ Essentiellement les dépenses liées aux incapacités de travail, au chômage, aux allocations familiales, aux prépensions, aux accidents de travail, aux maladies professionnelles, au Fonds de sécurité d'existence, aux allocations aux personnes handicapées et au revenu d'intégration.
Coûts budgétaires du vieillissement(pourcentages du PIB, écarts par rapport à 2010)
2011
2012
2013
2014
2015
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
Solde à politique inchangée¹ Objectif du programme de stabilité (avril 2011)
19
Sources: BFP, SPF Finances.¹ Tel qu'estimé par le Bureau fédéral du Plan en mai 2011.
Solde de financement des pouvoirs publics¹(pourcentages du PIB)
Structure de l'exposé
LES PRINCIPALES LEÇONS DE LA CRISE CONCERNANT
1. L'organisation du contrôle prudentiel
2. La coordination de la politique économique
LES PRINCIPAUX DÉFIS STRUCTURELS POUR LA BELGIQUE
3. Le vieillissement de la population
4. La mondialisation
20
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0
1
2
3
4
5
6
7
Belgique France
Pays-Bas Nouveaux États membres de l'UE
21
Sources: CNUCED, ICN.
La part de la Belgique dans les exportations mondiales de biens est en recul constant (pourcentages, exportations en valeur)
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0
2
4
6
8
10
12
14
Japon États-Unis Allemagne
Chine
(Autre échelle)
La dynamique des débouchés ne joue qu'un rôle limité (taux de variation annuel moyen, 1995-2008)
1995-2008 1995-2000 2000-2008BE (REF) BE (REF) BE (REF)
Exportations 5,4 (6,5) 7,0 (10,6) 4,4 (4,0)
Marchés mondiaux pondérés géographiquement 8,1 (8,4) 11,7 (11,9) 5,8 (6,3)
Part de marché -2,5 (-1,7) -4,3 (-1,2) -1,3 (-2,1)
Marchés mondiaux pondérés par produit 8,2 (8,4) 11,7 (12,8) 6,1 (5,7)
Part de marché -2,6 (-1,7) -4,2 (-1,9) -1,6 (-1,6)
22
Note: La zone de référence REF comprend douze autres pays européens (AT, DE, EL, ES, FI, FR, IE, IT, NL, PT, SE, UK).
Sources: CNUCED, CE, ICN.
Handicap en terme de coûts salariaux horaires dans le secteur privé selon le CCE(différences en pourcentages par rapport aux 3 principaux pays limitrophes, cumulées depuis 1996)
Source: CCE.
23
Trois principaux pays limitrophes
Allemagne
FrancePays-Bas
Tous les groupes de produits ne voient pas leur part de marché reculer
CI LI ERI DRI RMI
Part dans les exportations belges
25,2 22,1 25,1 11,1 16,5
p.m. Trois pays voisins
22,6 15,8 20,2 24,9 16,4
Marchés pertinents 8,3 5,1 9,9 7,8 10,7
Exportations 6,0 3,9 10,9 8,1 9,6
Part de marché -2,1 -1,1 1,0 0,3 -1,0
24
Note: CI = produits nécessitant de façon prédominante du capitalLI = produits nécessitant de façon prédominante du travail
ERI = produits facilement imitables, intensifs en recherche et en innovationDRI = produits difficilement imitables, intensifs en recherche et en innovation
RMI = produits directement dérivés des matières premières
Sources: CNUCED, CE, ICN.
(moyenne pour la période 1996-2008)
Dépenses en recherche et développement(pourcentages du PIB, 2009¹)
Source: CE.
¹ Le chiffre le plus récent pour la Grèce (EL) porte sur 2007.
25
CY LV RO SK
BG
MT EL
PL LT HU IT ES
EE
CZ
PT
LU IE NL SI
UK
BE
FR AT
DE
DK
SE FI
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
Moyenne de l'UE-27 = 2%
Principales conclusions de ce séminaire (1)
I. La période 2008-2009 a été marquée par la crise économique la plus
grave dans l'histoire de l'après-guerre. L'ampleur exceptionnelle des
réactions de politique économique a permis d'éviter une grande
Dépression. Toutefois, les conséquences de la crise continuent de se faire
sentir et une reprise durable requiert de nouvelles mesures.
II. Il ressort d'épisodes passés que les crises les plus graves résultent
souvent des investissments risqués (voire spéculatifs) financés par de
l'endettement. En outre, la crise est fréquemment aggravée par la
vulnérabilité du système financier.
26
Principales conclusions de ce séminaire (2)
III.La Belgique a mieux traversé la récession de 2008-2009 que les autres
pays de la zone euro (pas de grands déséquilibres + résistance de
l'emploi). Néanmoins, en Belgique aussi, la crise continue d'exercer des
effets considérables (exemple: nouvelle augmentation du ratio de la dette
publique) et les risques demeurent importants.
IV. La crise (et sa rapide propagation) a attiré l'attention sur une série de
problèmes qui avaient été relégués à l'arrière-plan, notamment
l'importance de la coordination et du contrôle. De plus, elle a affaibli notre
position structurelle à un moment où il convient de s'attaquer aux
conséquences du vieillissement et de s'adapter à la mondialisation.
27
Merci de votre attention!
28