DEVLET BORÇLARI

qwertyuiopgasdfghjklsizxcvbnmq

wertyuiopgasdfghjklsizxcvbnmq

















DEVLET BORLARI v.1.0

NOKTA ATII DERS NOTLARI

19.11.2013

Hazrlayan: Ferhat Gke Harun Kandemir Ebide Gkengin www.sosbiluz.com

17 11 2013 Facebook

https://www.facebook.com/plugins/comments.php?api_key=&channel_url=http%3A%2F%2Fstatic.ak.facebook.com%2Fconnect%2Fxd_arbiter.php%3Fversio 1/8

Yorum ekle

Herkese Ak Yorumlar Moderatr Grnm Ayarlar

60 yorum

Sosyal Bilimler Uzmanlar / Kariyer Mesleklere Hazrlk

Hazine kefaletine haiz bonolar merkezi devlet tekilat dndaki kamu kurulular ve kitlerin hammadde veya rn alm gibi

eitli ihtiyalarn zamannda karlayabilmek iin hazine gvencesi ile karlan bonolardr.

zellikle Toprak Mahsulleri Ofisi ve Trkiye eker Fabrikalar mevsimlik almlarda bu ekilde borlanmaya gitmilerdir.

Been Yantla Gnderiyi Takip Et 7 Mart, 23:121 Moderasyon


Konsolidasyon (tahkim) bor szlemesine aykr olarak ksa vadeli borcun uzun vadeli borca evrilmesi demektir.

Konsolidasyon iki trl uygulanmaktadr...

Cebri konsolidasyon: devlet tahvil sahibine herhangi bir alternatif brakmaz. Tahvil sahibi, tahvilin vadesinin uzatlmasn

kabul etmek zorundadr.

htiyari konsolidasyon: devlet tahvil sahibine elindeki senedin daha uzun vadeli senetle deitirmesinde serbest brakr.

1-alacakl konsolidasyonu kabul etmeyebilir. Elindeki senedi tutabilir.

2-erken demeyi talep edebilir.

3- konsolidasyonu kabul edebilir.



Konversiyonun etkileri:

1- bor faiz ykn azaltr

2-devlete olan gveni sarsar

3-devletin gelecek dnemde borlanmasn zorlatrr.



Trkiyede ksa vadeli borlar:

1-hazine bonolar

2-hazine kefaletine haiz bonolar

3-hazineye ksa vadeli avans

4-mteahhit bonolar

5-adi emanetler

6-bte emanetleri



grnteki ( ihra ) faiz haddi ile gerek plasman faiz haddi arasndaki fark , baa ban altnda tahvil ihracndan

kaynaklanr.

/EBDE/

Been Yantla Gnderiyi Takip Et 2 Eyll 2012, 11:28Moderasyon


*** MAL KURAL: Arkadalar bildiimiz zere devletin para basmasna emisyon adn veriyoruz. Devlet emisyon yoluyla

bir gelir elde etmeyi dndnde bunun ekonomi zerinde olumsuz etkileri olacaktr. ( zellikle f iyat istikrar

bakmndan )..

Bu sreci belirli kurallar erevesinde yrtmek gerekir bu yzden..

te trl maliye politikas gstergeleri iin konulan bu dzenlemeler ve kstlamalara ***MAL KURAL*** diyoruz.


17 11 2013 Facebook



KAMU AIKLARININ GL PARADAK ARTILA FNANSE EDLMES HALNDE BELRLENMES GEREKN

MAL KURAL NASILDIR ?

BTE AIKLARI = PARASAL TABAN . ( BYME ORANI + HEDEFLENEN ENFLASYON ORANI )

Been Yantla 1 Eyll 2012, 11:092 Moderasyon


EKONOMDE BELRL ORANDA BR ENFLASYON HEDEF VARKEN, GL PARADAK ARTI BTE

AIKLARINA ET OLMALIDIR..

Been Yantla 1 Eyll 2012, 11:09Moderasyon


Devletin alacakllara verdii garantiler :

Altn garantisi: Tahvillerin bedeli dnem banda ne kadar altn karl ise, dnem sonunda da ayn miktarda altn

karl olmaktadr. Bylece altnn f iyat, tahvilin bedeli iin indeks grevi yapmaktadr.

Kambiyo garantisi: Tahvil bedelinin istikrarl bir veya birka yabanc paraya gre hesaplanp denmesidir. Kambiyo

garantisinin nedeni, o lkenin parasnda grlen dalgalanmalardr.

Fiyat indeksleri garantisi : Tahvilin f iyat baz mallarn f iyatna ayarlanmak suretiyle indeksleme yaplmaktadr. Bylece

tahvile yatrlan parann satn alma gc korunmu olmaktadr.

Konversiyona gitmeme (faiz orann drmeme),

Erken deme yapmama,

leride karlacak ve getirisi yksek olan tahvillere indeksleme gibi garantiler verebilir



>>Borclanmada para deerindeki deimelere kars garantiler>>.

1) kambiyo garantisi.

2)altn garantili ihrac.

3)endeksli ihrac

>>3. derece garantiler>>

1)erken odeme yapmama garantisi.

2)konversiyon yapmamam garantisi.

3)en ziyade msadeyi mazhar garantisi.

Been Yantla 1 Eyll 2012, 11:052 Moderasyon


Borlanmann vergiye kyasla toplam talebi ksc etkisinin DAHA AZ olduu sylenebilir. Yani belli bir vergi===>>> ayn

miktardaki borlanmaya kyasla toplam harcamalar DAHA FAZLA azaltr.

Beenmekten Vazge Yantla Gnderiyi Takip Et 1 Eyll 2012, 11:001 Moderasyon


lkemizde Ters Repo yntemi ile i borlanma senetleri ihra EDLMEMEKTEDR.

Hrnkndmr

Been Yantla Gnderiyi Takip Et 1 Eyll 2012, 09:261 Moderasyon


Hazinenin uzun vadeli borlanmaya bavurmasnn temel nedeni balang btesinde ngrlen gelir ve giderler

arasndaki a kapatmaktr.

Hrnkndmr

17 11 2013 Facebook




Kamu Borlarn her vatandan srtna ykletilmi bir kaya parasna benzeten Samuelson'dur.

Hrnkndmr



Geniletici etkisi en fazla olan borlanma Merkez Bankasndan yaplan borlanmadr.

Geniletici etkisi en az olan borlanma ise Kiilerden(Birey) yaplan borlanmadr

Hrnkndmr



Devletin baaban altnda tahvil ihracnn en nemli sebebi piyasa faiz oranlarn etkilemek istememesidir.

Hrnkndmr



Devletin yapm olduu borlanmalar zel Hukuk Szlemesi niteliindedir.

Hrnkndmr



FAZ DII AIK + REEL FAZ DEMELER TOPLAMI ===>>> OPERASYONEL AIK



irkin Bor====>>> sava ve etkin temizlik amacyla alnan d borlar, daha sonra iktidar deiiklii ile gemite madur

olanlarn demek zorunda kalmasn ifade eder.



Dr.Pricen otomatik deme teorisine gre devlet ihra ettii tahvillerin bir ksmn satn alr. Daha sonra bu tahvillerin

faiziyle bir miktar daha tahvil alr ve tm bor stoku tasfiye edilinceye kadar bu ilem srer.



BAABATAN KONVERSYON'DA ==> ADI STNDE ===> BAABATAN.

Yani devlet borlarnn nominal deerinde bir deiiklik yapmyoruz, sadece faiz orann dryoruz.

Baaban altnda konversiyonda ise ===> Devlet tahvillerini NOMNAL DEER ''YKSEK'' fakat faiz oran dk olan

tahvillerle deitiriyoruz. Bu konversiyon ana para demesinde dezavantaj, faiz demesinde avantaj salar..

/FERHAT/



Devletin d borlanmaya gitmesinin nedenlerinden birisi de ===> MLL PARANIN DEERN KORUMAKtr.


17 11 2013 Facebook



Devlet yapm olduu d borcu geri dediinde =====> ULUSAL PARA DEER KAYBEDER.

/FERHAT/



DEVLET BORLANMASINDA GARANT.

* ALTIN GARANTS.

*FYAT ENDEKS GARANTS.

*KAMBYO GARANTS

/FERHAT/



BAABATAN KONVERSYON

BORLARIN NOMNAL DEERLERNDE BR DEKLK YOK! SADECE FAZ ORANLARINI DRYORUZ.

BAABAIN ALTINDA KONVERSYON.

TAHVLLER NOMNAL DEER YKSEK TAHVLLERLE DETRLR, AMA FAZ DAHA DKTR.

/FERHAT/



KAMU KESM BORLANMA GEREKSNM > OPERASYONEL AIK > BRNCL AIK.

/FERHAT/



bte a : faiz d ak (birincil ak) + nominal faiz demesi

/EBDE/

Beenmekten Vazge Yantla 1 Eyll 2012, 09:241 Moderasyon


RACHAT: Devletin iktisadi durumunun iyi olduu zamanlarda, sermaye piyasasndan KEND kard tahvilleri almasdr.

/ferhat/



Kaynak dalmnda etkinliin salanmas devlet borlanmasnn EKONOMK nedenidir.



devlet borlarnda Faizi DOLAYLI yoldan arttran unsurlar:

*Tahvilin nominal deerinin altnda ihrac

*Tahvillerin pirimli ya da ikramiyeli ihrac

*Vergi istisnasn salanmas

1

17 11 2013 Facebook


Been Yantla Gnderiyi Takip Et 1 Eyll 2012, 09:231 Moderasyon


Bor anapara demeleri hazineden, bor faiz demeleri bteden gercekleir.. ve bor faiz demeleri transfer

harcamalar arasndadr, ayrca transfer arasnda en byk pay buna aittir..



Devlet Borlarnn anaparalar Hazine hesaplarndan, faizleri ise bteden denir.

Hrnkndmr



Hazinenin Merkez Bankasndan avans kullanma olana 2001 ylnda kaldrlmtr.

Hrnkndmr



Cebri(Zorunlu) borlarda devlet anapara ve faizi demek zorundadr.

Hrnkndmr



Modern maliyecilere gre borlanma normal kamu geliridir. lk defa Abba Lerner tarafndan normal bir kamu geliri olarak

grlmeye balanlan borlanmann hem fiskal hem de ekstra f iskal amac olabilir.

Hrnkndmr



Klasik maliyecilere gre borlanmann amac sadece f iskal(gelir salama) olabilir, ekstra f iskal(ekonomik ve sosyal alana

mdahale) olamaz.

Hrnkdnmr



Devlet Borlanmas sistematik olarak ilk defa Charles Davemant tarafndan ele alnmtr.

Hrnkndmr



Devlet borlarnn otomatik deme teorisi:

Devlet kendi tahvillerinin bir blmn satn alr, dnem sonunda bu tahvillerden elde ettii faiz geliriyle piyasadan

yeniden tahvil satn alr ve zaman ierisinde borcun tamamn der.



Yl ierisindeki borlanma limiti deitirilemez. Ancak bor ynetiminin ihtiyalar ve geliimi dikkate alnarak, bu limit yl

ierisinde en fazla yzde 5 orannda artrlabilir. Bu miktarn da yeterli olmad durumlarda, ilave yzde 5'lik bir tutar,

ancak Mstearln gr ve Bakann teklif i zerine Bakanlar Kurulu karar ile artrlabilir. Btenin denk olmas

durumunda da borlanma, anapara demesinin en fazla yzde 5'ine kadar artrlabilir...

Hrnkndmr

17 11 2013 Facebook




PATNKN ETKS: Yksek enflasyon ortamnda enflasyonun olmad duruma gre reel harcamalarn daha dk olaca

varsaymna dayanarak, enflasyonun reel harcamalarn deerini azaltarak bte aklarn azaltacan ifade eden, dier

bir deyile bte aklaryla enflasyon arasnda ters ynl bir ilikiyi ngren ve D. Patinkin tarafndan gelitirilip kendi

adyla anlan etkidir.

Ters tanzi etkisinin Tanzi etkisinden byk olmasna PATNKN ETKS denir.

Yksek enflasyonun olduu ekonomilerde hiperenflasyonun olmamasnn nedeni Patinkin Etkisinden dolaydr.

Hrnkndmr



Konsolide kamu sektrnn gerek dengesini ortaya koyarken AYARLAMA KALEMLER ad verilen eitli gelir

unsurlarnnda dikkate alnmas gerekmektedir. Bu ayarlama kalemleri:

* Grev zararlar ve bunun iin ihra edilen zel tertip devlet tahvilleri

* Hazinenin Kit'lere, yerel ynetimlere ve YD modeli nedeniyle stlendii kefaletler

* zelletirme kalemleri

* Kamu bankalar kar pay demeleri

* Merkez Bankas kar transferleri

* Senyorajdan elde edilen net zel gelirler

* Kur farklar

Hrnkndmr



SEKURTZASYON KREDLER => DI BORLAR KAPSAMINDADIR.

ARYERE BORLAR ====> DI BORLAR KAPSAMINDADIR.

/FERHAT/



ariyere borlar, biriken ve transferi geiken borlardr. (ebide)



D Borluluk Deerlendirmesi

-Risk ve Gvenilirlik (Ekonomik, politik istikrar).

-D Borlanma Kapasitesi: Bir lkenin ithalat harcamalarnn, dviz birikimlerine (dviz rezervleri) blnmesiyle bulunur

(dk kmas olumludur).

-D Bor deme Kapasitesi (Byme, ihracat, borlanma kapasitesi vb. gstergelerden hareketle deerlendirilir).

-D Bor Servis Oran: Bir lkenin bir ylda salad dviz gelirlerinin ne kadarnn d bor servisine (anapara + faiz)

demelerinde kullanldn gsterir.

(Sekin Demir)



D Bor Deerlendirme Kriterleri

-D Bor Stokunun/GSMH: %50yi aarsa ok borlu, %30 - %50 aras orta borlu.

17 11 2013 Facebook


-D Bor/hracat: %275i aarsa ok borlu, %165 - %275 aras orta borlu.

-D Bor Servisi/hracat: %50yi aarsa ok borlu, %18 - %30 aras orta borlu.

-D Bor Faiz demelerinin hracata Oran: %20yi aarsa ok borlu, %12 - %20 aras orta borlu

(Sekin Demir)



SRES DOLAN BR DI BOR DENDKTEN SONRA AYNI MKTARDA KREDNN YENDEN AILMASINA RFNANSMAN

DENLR.



KISA SREL BORLANMANIN DAYANAI BTE KANUNUDUR.



BTE EMANETLER BOR KAYNAKLARI ARASINDA GSTERLEBLR, NK HAK SAHPLERNE ALACAKLARININ

GECKMEL OLARAK DENMES, DEVLETE KISA SREL BR KAYNAK TEKL ETMEKTEDR..



BOR YNETM: DEVLET BORLARININ YNETMNDE VE MKTARINDA AYARLAMALAR YAPMAK SURETYLE,

SOSYO - EKONOMK AMALARA ULAILMAYA ALIILMASIDIR.



BOR BOR MU ? DI BOR MU ?

KRTERLER

* BORCUN SALANDII PYASANIN TRNE GRE

* BORCUN SALANDII KLERN UYRUU

*BOR ALINAN PARANIN NTEL



TAHVLLERN ZERNDE YAZAN BEDELDEN HRA EDLMESNE BAA BA HRA DENR.



FAZ DII FAZLA

Faiz d fazla; ksaca toplam harcamalardan faiz harcamalar karld zaman, gelirin gideri karlayp karlayamadn

gsterir.

aysal bir rnek vermemiz gerekirse yle bir rnek verebiliriz. rneimizde Devletin 2007 yl iin bte rakamlar

yledir:100 TL geliri, 120 TL gideri olsun. Bu giderler ise maa demeleri, genel giderler ve yatrm giderleri toplamndan

olusun ve bu kalemlerin toplam da 80 TL olsun. Faiz giderlerinin ise 40 TL olduunu kabul edelim. Bylece giderlerimizin

toplam 120 TL olmu oldu. Gelirlerimiz ise 100 TL idi. Gelirlerimiz, toplam giderlerimiz olan 120 TL yi karlayamamakta,

20 TL ak vermektedir. imdi gelelim Faiz d fazla rakamn bulmaya: Toplam giderlerimiz 120 TL idi. Toplam

giderlerimizin iinde 40 TL faiz giderleri vard. imdi 40 TL faiz giderini toplam giderlerimizden karalm. Bu durumda

giderlerimiz 80 TL oldu. Gelirlerimizin toplam 100 TL olduu iin faiz giderleri hari 20 TL fazla verdik. Bu 20 TL fazlada

toplam faiz giderimiz olan 40 TLnin 20 TLsi kadarn deme gcmz olduunu gsterir.

FAZ DII FAZLA = Toplam Gelirler-(Toplam Harcamalar-Faiz Harcamalar)

= 100 TL-(120 TL40 TL)

= 100 TL80 TL

= 20 YTL


17 11 2013 Facebook



Mant ilk cmlede : '' Faiz d fazla; ksaca toplam harcamalardan faiz harcamalar karld zaman, gelirin

gideri karlayp karlayamadn gsterir. ''



BRNCL AIK - LEMSEL AIK

Birincil Ak :

Bte harcamalar iine faiz demeleri de dahil edildii zaman ortaya kan bte aklar kamu otoritesini takdirine bal

olan aklar deil , daha nceki bte aklar tarafndan belirlenen aklardr. Bu nedenle bte aklarndan faiz

demeleri kartldktan sonra kalan Birincil Ak hkmetin btenin kontrol edebilecei ksmn gsterir.

lemsel Ak :

lemsel ak , bte andan , birincil akta olduu gibi faiz demelerinin kartlmas ile deil , sadece enflasyon etkisi

ile anmaya urayan ksmnn kartlmas ile bulunur.Dier bir deile , ilemsel ak , birincil ak ile faiz demelerinin

reel toplam olarak tanmlanabilir. lemsel ak , borcun amortizasyonu demesini hesaba katmamakla faiz demelerini

sadece bir gelir aktarm olarak yani yeni talep yaratc bir unsur olarak ele almaktadr. Birincil ak yerine ilemsel

ak lm kullanlrsa kamu aklarnn oran daha yksek olarak bulunacaktr.



** BORLAR MG'N KAPSAMI NDEDR. BUNLAR TFA EDLDNDE MG AZALMAZ.



kamu bor stokunun milli gelire orannn uzun dnemde sabit kalmas, o kamu bor stokunun ''srdrlebilir'' olduunu

gsterir.



*** MUHASEBE YAKLAIMINA GRE FAZ DII FAZLANIN **SRDRLEBLR** OLARAK KABUL EDLEBLMES N

BOR STOKUNUN GSMH'YA ORANI ''SABT'' KALMALIDIR.


KPSS ktisat

**FAZ DII BTENN DENGEDE OLMASI HALNDE===>>> BORLARIN SRDRLEBLMES N REEL FAZ ORANININ

===>>> BYME ORANINA ET OLMASI GEREKR.



1954 ylnda Osmanlnn btn borlar dendi.

1958 ylnda moratoryum ilan edildi (Trkiye).



FARK STEME SURETYLE BOR DETRME, DEVLET BORLARININ** FAZSZ ** BR EKLDE ARTMASINI

SALAYAN USULDUR.


Documents

DEVLET BORÇLARI