DIRITTO COMMERCIALE G.CAMPOBASSO VOLUME 2 LE SOCIETAげ · 2018-05-11 · Riassunti a cura di Gianmarco Scioscia 5 Società di fatto. Società occulta. Società apparente. società

Riassunti a cura di Gianmarco Scioscia

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DIRITTO COMMERCIALE

G.CAMPOBASSO VOLUME 2

LE SOCIETAげ


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Capitolo Primo: Le società A)Nozione di Società


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B)I Tipi Di Società

Gli 8 tipi di società previsti dal legislatore possono essere aggregati in categorie omogenee in base a 4 criteri fondamentali di classificazione

Distinzione sullo scopo

istituzionale perseguibile Distinzione sulla natura

SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< WゲWヴIｷデ;HｷﾉW Distinzione fra società con

personalità giuridica e non

Distinzione basata sul regime di

responsabilità per le obbligazioni sociali

Società

mutualistiche

Società

lucrative Attività

commerciale

Attività non

commerciale

Società senza

personalità giuridica

(società di persone)

Società con personalità

giuridica (cooperative,

società di capitali)

Responsabilità

sia soci che

patrimonio

sociale

Responsabilità

sia soci a

responsabilità

illimitata sia

soci

responsabilità

limitata

Responsabilità

solo

patrimonio

sociale Società cooperative;

Mutue assicuratrici

Tutti gli altri tipi

di società

Società

semplice Tutte

tranne la

semplice

Sono tutte soggette ad iscrizione nel registro delle imprese per la

pubblicità legale

S.p.A. S.r.l.

Società cooperative

S.a.p.a. S.a.s.

S.n.c. (inderogabile)

Società semplice

(possibilità di deroga pattizia solo per i soci

non

amministratori) Distinzione tra

Società di capitali (S.r.l. ; S.p.a. ; S.a.p.a.)

Società di Persone (Semplice, collettiva, S.a.s.)

Società con personalità giuridica (gode di una perfetta autonomia patrimoniale)

Per essa è espressamente prevista , ed è inderogabile ふゲ;ﾉ┗ﾗﾉW “くヴくﾉくぶ ┌ﾐげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW Sｷデｷヮﾗ Iﾗヴヮﾗヴ;デｷ┗ﾗき basata su una pluralità di organi (assemblea, organo di controllo, organo di gestione). Ciascuno investito per legge da proprie specifiche funzioni e competenze.

Per il funzionamento di tali organi vige il principio maggioritario (le maggioranze sono calcolate in base alla partecipazione di ciascun socio al capitale sociale, non per teste).

Il singolo socio non ha alcun potere diretto di amministrazione e controllo (salvo S.r.l.) avendo solo diritto di concorrere alla designazione dei membri di tali organi.

Società priva di personalità giuridica

Non sono previsti organi specifici

I soci hanno responsabilità illimitata e il potere di amministrare la società

Consenso unanime per la ﾏﾗSｷaｷI; SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ

Tutto ciò indipendentemente

S;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW

La partecipazione è trasferibile solo col consenso degli altri soci

Personalità giuridica ed autonomia patrimoniale costituiscono 2 diverse tecniche legislative volte a creare condizioni di diritto privato più propizie per la diffusione e lo sviluppo delle imprese societarie. Condizioni che risiedono : 1) ﾐWﾉﾉげadeguata tutela dei creditori delle imprese societarie, dato che il patrimonio sociale è aggredibile solo dai creditori sociali e non anche dai creditori personali dei soci. 2) Tutela dei soci in quanto il loro patrimonio personale non è aggredibile dai creditori sociali. Chi costituisce una società può liberamente scegliere fra tutti i tipi di società previsti dalla legislazione nazionale se ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< non è commerciale (tutti tranne la società semplice se ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< X IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉWぶく Se ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ﾐﾗﾐ X IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉW ﾉ; ゲIWﾉデa del tipo è necessaria solo se le parti vogliono sottrarsi al regime della società semplice. AﾐIｴW ケ┌;ﾐSﾗﾉげ;デデｷ┗ｷデ< X IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉW ┌ﾐげWゲヮﾉｷIｷデ; ゲIWﾉデ; SWﾉデｷヮﾗ non è tuttavia necessaria. Infatti, il silenzio delle parti in merito è interpretato come implicita opzione per il regime della società in nome collettivo. I modelli organizzativi per i singoli tipi di società non sono rigidi e consentono un parziale adattamento alle esigenze del caso concreto . Le clausole atipiche ふSW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ｷﾐデヴﾗSﾗデデW ﾐWﾉﾉげ;デto costitutivo)devono essere compatibili con la disciplina del tipo di società prescelto. È invece inammissibile la creazione di un tipo di società del tutto inconsueto e stravagante, che non corrisponde ad alcuno dei modelli legislativi previsti (società atipiche).


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Capitolo Secondo: La Società Semplice ; La Società In Nome Collettivo Le società di persone

La società semplice può esercitare solo attività non commerciale.

La società in nome collettivo ふ;ﾐIｴW ヮWヴ ;デデｷ┗ｷデ< IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉWぶ X ゲﾗｪｪWデデ; ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW imprese con effetti di pubblicità legale. Tutti i soci rispondono solidalmente e illimitatamente per le obbligazioni sociali.

La società in accomandita semplice si caratterizza per la presenza di due categorie di soci: i soci accomandatari (rispondono solidalmente e illimitatamente per le obbligazioni sociali) e i soci accomandanti (rispondono limitatamente alla quota conferita).

La società semplice ha un rilievo particolare poiché la disciplina per essa dettata è in linea di principio applicabile anche alle altre società di persone (una sorta di statuto generale delle società di persone). Tuttavia, essa non ha un particolare rilievo pratico, in quanto non ha avuto una diffusione significativa dato che la legge ne circoscrive ﾉげ┌デｷﾉｷ┣┣;Hｷﾉｷデ< ;ﾉゲWデデﾗヴW SWﾉﾉW ;デデｷ┗ｷデ< non commerciali (essa può essere legittimamente impiegata solo per le imprese agricole).

La costituzione delle società il contratto di società semplice さnon è soggetto a forme speciali, salvo quelle richieste dalla natura dei beni

conferitiざ; non ゲﾗﾐﾗ SWデデ;デW ﾐﾗヴﾏW ゲヮWIｷaｷIｴW ゲ┌ﾉ IﾗﾐデWﾐ┌デﾗ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく EげヮヴW┗ｷゲデ; ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ delle imprese nella sezione speciale avente efficacia di pubblicità legale. Il contratto può essere concluso anche verbalmente o può risultare da comportamenti concludenti (società di fatto). LげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ゲｷﾉWﾐ┣ｷﾗ SWﾉﾉW ヮ;ヴデｷがｷﾐ merito ad aspetti anche essenziali del contratto di società, è colmato dal legislatore con norme suppletive. Per la società in nome collettivo, esistono regole di forma e di contenuto ヮWヴﾉげatto costitutivo, sono prescritte solo

;ｷ aｷﾐｷ SWﾉﾉげiscrizione nel registro delle imprese, la quale è condizione di regolarità della società, ma non è elevata a IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐW Sｷ WゲｷゲデWﾐ┣; SWﾉﾉ; ゲデWゲゲ; ふWaaｷI;Iｷ; ﾐﾗヴﾏ;デｷ┗; W ﾐﾗﾐ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗;ぶく Iﾐa;デデｷがﾉげﾗﾏWゲゲ; ヴWｪｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW Iﾗﾏヮﾗヴデ; che i rapporti tra società e terzi sono regolati, per alcuni aspetti, dalla disciplina meno favorevole per i soci prevista dalla s.s. (anche se le due discipline non coincidono; ad esempio, la s.n.c., se svolge attività commerciale può anche fallire, al contrario della s.s.), e da ciò discende la distinzione tra s.n.c.:

Regolare la s.n.c. è iscritta nel registro delle imprese

Irregolare la s.n.c. non è iscritta nel registro; ciò può avvenire o perché le parti non hanno provveduto a ヴWSｷｪWヴW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗに società di fatto に o perché, pur avendolo redatto, non hanno provveduto alla registrazione dello stesso に società irregolare in senso proprio.

Ai fini della registrazione, ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SWﾉﾉ; ゲくﾐくIく deve essere redatto per atto pubblico o per scrittura privata autenticata e deve contenere alcune indicazioni:

1) Generalità dei soci (in questo caso la partecipazione degli incapaci è assoggettata alle norme in materia; inoltre, i soci possono essere anche altre società e, in particolare, società di capitali);

2) Ragione sociale (che deve essere costituita dal nome di uno o più soci con lげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉヴ;ヮヮﾗヴデﾗ sociale);

3) Soci con poteri di amministrazione e rappresentanza della società; 4) Sede della società, ed eventuali sedi secondarie; 5) Oggetto sociale; 6) Conferimenti di ciascun socio, il valore degli stessi, nonché i metodi per la loro valutazione; 7) PヴWゲデ;┣ｷﾗﾐｷ ; I┌ｷゲﾗﾐﾗﾗHHﾉｷｪ;デｷｷゲﾗIｷ SげﾗヮWヴ;; 8) Criteri di ripartizione degli utili e quota di ciascun socio negli utili e nelle perdite; 9) Durata società.

Tuttavia, anche ai fini della registrazione, non tutte le indicazioni sono essenziali; in particolare, non lo sono quelle del punto 3 e 8, la cui mancanza è supplita da norme di legge. La libertà di forma per la costituzione delle società di persone incontra un limite quando le forme speciali sono richieste dalla natura dei beni conferiti (es. sarà obbligatoria la forma scritta , pena nullità,per il conferimento in

proprietà di beni immobili). La forma scritta, in questi casi, è richiesta solo per la validità del conferimento e non

del contratto di società, ragion per cui, in mancanza di ciò, risulterà nulla solo la partecipazione del socio conferente (mentre nullità della società potrà aversi solo se la partecipazione dello stesso è essenziale).


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Società di fatto. Società occulta. Società apparente.

società di fatto si perfeziona per fatti concludenti. Essa è regolata dalle :

norme sulla società semplice, se svolge attività non commerciale;

norme società in nome collettivo irregolare, se svolge attività commerciale. Una società di fatto che esercita attività commerciale sarà esposta al fallimento, ed il fallimento della società determinerà automaticamente il fallimento di tutti i soci, noti o scoperti successivamente. È, questa, la fattispecie dei soci occulti di società palese. La società occulta X Iﾗゲデｷデ┌ｷデ; IﾗﾐﾉげWゲヮヴWゲゲ; W IﾗﾐIﾗヴSW ┗ﾗﾉﾗﾐデ< SWｷゲﾗIｷ Sｷ non ri┗Wﾉ;ヴﾐW ﾉげWゲｷゲデWﾐ┣; ;ﾉﾉげWゲデWヴﾐﾗ (può essere una società di fatto ma può anche risultare da un atto scritto tenuto ovviamente segreto dai soci). Nei rapporti esterni si presenta come impresa individuale di uno dei soci o anche di un terzo, che operano spendendo il proprio nome. Lo scopo è quello di limitare la responsabilità nei confronti dei terzi al patrimonio del solo gestore; di evitare che la società e gli altri soci rispondano delle obbligazioni di impresa e siano esposti al fallimentoく Lげ art. 147, 5° comma L. Fall. dispone che qualora dopo la dichiarazione di fallimento di un imprenditore individuale risulti IｴW ﾉげｷﾏヮヴWゲ; X ヴｷaWヴｷHｷﾉW ;S ┌ﾐ; ゲﾗIｷWデ< Sｷ I┌ｷｷﾉ a;ﾉﾉｷデﾗ X socio illimitatamente responsabile, si applica agli altri soci illimitatamente responsabili la regola del fallimento del socio occulto Il fallimento SWﾉﾉげｷﾏヮヴWﾐSｷデﾗヴW si estende

alla società ed agli altri soci. Sono considerati indici probatori di una società occulta: il sistematico finanziamento di un imprenditore individuale, la partecipazione a trattative di affari con i fornitori, il compimento di atti di gestione.

Nel caso di socio occulto di società palese ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SげｷﾏヮヴWゲ; X ゲ┗ﾗﾉデ; ｷﾐﾐﾗﾏW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< W ;S Wゲゲ; X IWヴデ;ﾏWﾐデW imputabile in tutti i suoi effetti.

Nel caso di società occulta ｷﾐ┗WIW ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SげｷﾏヮヴWゲ; non è svolta in nome della società; gli atti di impresa non sono ;S Wゲゲ; aﾗヴﾏ;ﾉﾏWﾐデW ｷﾏヮ┌デ;HｷﾉｷふIｴｷﾗヮWヴ; ﾐWｷ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷ SｷデWヴ┣ｷ ;ｪｷゲIW ｷﾐﾐﾗﾏW ヮヴﾗヮヴｷﾗがゲｷ; ヮ┌ヴW ﾐWﾉﾉげｷﾐデWヴWゲゲW W ヮWヴ conto di una società di cui è eventualmente socio; a lui sono imputabili gli atti di impresa e i relativi effetti). Il fallimento della società occulta è norma eccezionale.

Società apparente: capita che il giudice si convinca che dietro un imprenditore individuale, insolvente o già fallito, ci sia una società. Se però il giudice si rende però conto che gli indici probatori sono fragili può invocare il principio

di apparenza decretando la società apparente. Una società, ancorché non esistente nei rapporti tra i presunti soci,

SW┗W デ┌デデ;┗ｷ; IﾗﾐゲｷSWヴ;ヴゲｷ WゲｷゲデWﾐデW ;ﾉﾉげWゲデWヴﾐﾗケ┌;ﾐSﾗ S┌W ﾗヮｷ┍ ヮWヴゲﾗﾐW ﾗヮWヴｷﾐﾗｷﾐﾏﾗSﾗ S; ｷﾐｪWﾐWヴ;ヴW ﾐWｷデWヴ┣ｷﾉ; ragionevole opinione che essi agiscono come soci e quindi da deデWヴﾏｷﾐ;ヴW ｷﾐ WゲゲｷﾉげｷﾐIﾗﾉヮW┗ﾗﾉW ;aaｷS;ﾏWﾐデﾗ IｷヴI; ﾉげWゲｷゲデWﾐ┣; effettiva della società [Si tratta di una situazione opposta rispetto a quella della società occulta, in cui la società non esiste nei rapporti interni, ma si ritiene tale nei rapporti esterni degli imprenditori individuali coinvolti con i terzi]. Iﾉｪｷ┌SｷIW ヮヴW┗WSW IｴW ｷゲﾗIｷ ;ヮヮ;ヴWﾐデｷﾐﾗﾐヮﾗゲゲ;ﾐﾗ WIIWヮｷヴW ﾉげｷﾐWゲｷゲデWﾐ┣; SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< W ﾉ; ゲﾗIｷWデ< apparente sarà soggetta al fallimento. La logica giurisprudenziale nel fare ciò, tuttavia, viene confutata dagli studiosi (e dal legislatore che, al contrario di quanto fatto per la società occulta, non ha introdotto la figura in ケ┌WゲデｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉげﾗヴSｷﾐ;ﾏWﾐデﾗぶゲ┌ﾉﾉ; H;ゲW SWﾉﾉ; IﾗﾐゲｷSWヴ;┣ｷﾗﾐW IｴW ┗ｷゲｷ; ┌ﾐ WヴヴﾗヴW ; ﾏﾗﾐデWがヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;デﾗ S;ﾉ a;デデﾗ che il giudice parte dal presupposto che non esiste società alcuna (mentre per la società occulta, una società esiste, ma viene scoperta solo in seguito) e, ammettere ciò, significherebbe superare il criterio formale della spendita del

nome che non può essere superato.

I conferimenti Cﾗﾐﾉ; Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ｷﾉゲﾗIｷﾗ ;ゲゲ┌ﾏW ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ WaaWデデ┌;ヴW ｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷ SWデWヴﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉ Iﾗﾐデヴ;デデﾗ sociale (se questi non sono determinati, i soci devono conferire in parti uguali tra loro). Nessuna limitazione è posta per quanto riguarda le entità conferibili che, quindi, possono essere rappresentate da obbligazioni di dare, fare o, anche, non fare. Il Codice, inoltre, detta una specifica disciplina per alcuni tipi di conferimenti diversi dal denaro:

Beni in proprietà: il socio deve fornire le stesse garanzie previste per il contratto di compravenditaく Eげ tenuto alla garanzia per evizione e per vizi e grava su di lui anche il rischio del perimento per caso fortuito della cosa conferita, finché la proprietà non è passata alla società. Il passaggio di proprietà alla società si verifica:

Con la stipulazione del contratto di società, se si tratta di cosa determinata (in applicazione del principio consensualistico);

in seguito alla loro specificazione, se si tratta di cose individuate solo nel genere.


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Beni in godimento: il rischio resta a carico del socio che ha conferito i beni e che potrà, perciò, essere escluso dalla società, qualora la cosa perisca o il godimento diventi impossibile, per causa non imputabile agli amministratori (esclusione facoltativa); si tratta del rischio del caso fortuito. Il bene conferito resta di proprietà del socio mentre la società può goderne, ma non disporne. Al termine della società il conferente ha diritto a vedersi restituito il bene nello stato in cui si trova.

Crediti: ｷﾉゲﾗIｷﾗ IﾗﾐaWヴWﾐデW デ;ﾉｷ Wﾐデｷデ< ヴｷゲヮﾗﾐSW ﾐWｷ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< SWﾉﾉげｷﾐゲﾗﾉ┗Wﾐ┣; SWﾉ SWHｷデﾗヴW ceduto, ma nei limiti del valore assegnato al suo conferimento. Sarà inoltre tenuto anche al rimborso delle spese ed a corrispondere gli interessi, a pena di esclusione dalla società (art. 2255 cc).

Attività lavorativa: si può trattare sia di attività manuale che intellettuale, prestata a favore della società; tale socio prende il nome di ゲﾗIｷﾗ SげﾗヮWヴ;. Questi si differenzia dal lavoratore subordinato, in quanto non ha diritto al trattamento salariale e previdenziale(il compenso per il suo lavoro è rappresentato dalla partecipazione ai guadagni della società), corre il rischio di lavorare invano (oltre a quello di rispondere illimitatamente delle obbligazioni sociali) gravando ゲ┌ Sｷ WゲゲﾗｷﾉヴｷゲIｴｷﾗ SWﾉﾉげｷﾏヮﾗゲゲｷHｷﾉｷデ< Sｷ svolgimento della prestazione(anche per causa a lui non imputabile). Eげ previsto che gli altri soci possono escluderlo per la ゲﾗヮヴ;┗┗Wﾐ┌デ; ｷﾐｷSﾗﾐWｷデ< ; ゲ┗ﾗﾉｪWヴW ﾉげﾗヮWヴ; IﾗﾐaWヴｷデ;.

I conferimenti dei soci formano il patrimonio iniziale della società che, a sua volta, diventa proprietaria dei beni conferiti a tale titolo dai soci; questi ultimi, quindi, non potranno servirsi delle cose appartenenti al patrimonio sociale per fini estranei a quelli della società. La violazione del divieto espone al risarcimento dei danni ed ;ﾉﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW S;ﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<が ;ﾐIｴW ゲW デ;ﾉW Sｷ┗ｷWデﾗ X derogabile con il consenso di tutti gli altri soci. N.B. Capitale sociale = valore in denaro dei conferimenti

Per quanto attiene alla società semplice, non vi è alcuna disciplina sul capitale sociale ed, anzi, non è neppure richiesta la valutazione iniziale dei conferimenti. Ciò si può spiegare col fatto che tale società, in ケ┌;ﾐデﾗ SWゲデｷﾐ;デ; WゲIﾉ┌ゲｷ┗;ﾏWﾐデW ;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ Sｷ ;デデｷ┗ｷデ< ﾐﾗﾐ IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉWがﾐﾗﾐ X ﾗHHﾉｷｪ;デ; ;ﾉﾉ; デWﾐ┌デ; SWﾉﾉW scritture contabili ed alla redazione annuale del bilancio.

Per quanto attiene la società in nome collettivo vi è una disciplina minima e frammentaria. Infatti è ヮヴWゲIヴｷデデﾗ IｴW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗｷﾐSｷIｴｷﾐﾗﾐゲﾗﾉﾗｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷ SWｷゲﾗIｷが ma anche il valore ad essi attribuito WS ｷﾉﾏﾗSﾗ Sｷ ┗;ﾉ┌デ;┣ｷﾗﾐWがｷﾉ IｴW IﾗﾐゲWﾐデW Sｷ SWデWヴﾏｷﾐ;ヴW ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW ｪﾉﾗH;ﾉW del capitale sociale nominale. Però, a differenza delle società di capitali, non vi è alcuna disciplina per la determinazione del valore dei conferimenti diversi dal denaro, che è rimessa alla libertà delle parti.

Infine, è importante considerare due peculiari norme in materia del Codice civile:

Art. 2303 c.c.: vieta la ripartizione fra i soci di utili non realmente conseguiti (utili fittizi), ovvero di somme IｴW ﾐﾗﾐ IﾗヴヴｷゲヮﾗﾐSﾗﾐﾗ WaaWデデｷ┗;ﾏWﾐデW ;S ┌ﾐげWIIWSWﾐ┣; SWﾉヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗﾐWデデﾗヴｷゲヮWデデﾗ ;ﾉ I;ヮｷデ;ﾉe sociale nominale. La stessa norma stabilisce anche che, se si verifica una perdita del capitale sociale, non si può dare luogo alla ripartizione di utili finché il capitale non sia stato reintegrato o ridotto in misura corrispondente.

Art. 2306 c.c.: vieデ; ;ｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ SｷヴｷﾏHﾗヴゲ;ヴW ;ｷゲﾗIｷｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷ WゲWｪ┌ｷデｷﾗ SｷﾉｷHWヴ;ヴﾉｷ S;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ di ulteriori versamenti, in assenza di una specifica deliberazione di riduzione del capitale sociale, adottata ゲWIﾗﾐSﾗﾉW ﾐﾗヴﾏW IｴW ヴWｪﾗﾉ;ﾐﾗﾉW ﾏﾗSｷaｷIｴW SWﾉﾉげatto costitutivo (e soggette ad iscrizione nel registro). Tale operazione, quando rispetta le disposizioni previste, determina una riduzione reale del patrimonio netto e potrebbe, dunque, pregiudicare i creditori sociali; a questi, pertanto, è riconosciuto il diritto di opporsi alla ヴｷS┌┣ｷﾗﾐW SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW WﾐデヴﾗンﾏWゲｷ S;ﾉﾉ; ゲ┌; ヴWｪｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐWく “ｷデヴ;デデ;がｷﾐヮヴ;デｷI;が Sｷ ┌ﾐげefficacia costitutiva

parziale IｴWがｷﾐゲWｪ┌ｷデﾗ ;ﾉﾉﾗゲI;SWヴW SWﾉデWヴﾏｷﾐW ヮヴW┗ｷゲデﾗヮWヴﾉげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐWが Sｷ┗Wﾐデ; totale. Inoltre, ﾐﾗﾐﾗゲデ;ﾐデW ﾉげopposizione, il tribunale può disporre che la riduzione abbia ugualmente luogo, previa ヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐW S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< Sｷ ┌ﾐげｷSﾗﾐW; ｪ;ヴ;ﾐ┣ｷ; ; a;┗ﾗヴW SWｷ IヴWSｷデﾗヴｷﾗヮヮﾗﾐWﾐデｷく

Partecipazione dei soci ad utili e perdite tutti i soci hanno il diritto di partecipare agli utili e, ovviamente, parteciperanno anche alle perdite, derivanti dalla gestione sociale. Essi godono della massima libertà nella determinazione della parte spettante ad ognuno (e ciò indipendentemente dalla proporzionalità dei conferimenti); ﾉげ┌ﾐｷIﾗﾉｷﾏｷデW posto nel fare ciò è quello indicato ﾐWﾉﾉげart. 2265 c.c. e che consiste nel divieto (e conseguente nullità) del cosiddetto patto leonino. Tale fattispecie rappresenta il patto con cui uno o più soci sono esclusi da ogni partecipazione agli utili o alle perdite (si riferisce sia alle clausole statutarie che ai patti parasociali). Nulli devono considerarsi anche i criteri di ripartizione congegnati in


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ﾏﾗSﾗ S; SWデWヴﾏｷﾐ;ヴW ﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW ゲﾗゲデ;ﾐ┣ｷ;ﾉW Sｷ ┌ﾐﾗﾗヮｷ┍ soci dalla partecipazione ad utili e perdite. Salvo Sｷゲヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW Iﾗﾐデヴ;ヴｷ; SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗがゲｷ applica un regime legale che prevede alcune regole:

Se il contratto non dispone nulla, le parti spettanti ai soci si presumono proporzionali ai conferimenti;

Se neppure il valore dei conferimenti è stato determinato, le parti si presumono uguali;

Se è determinata soltanto la parte di ciascuno nei guadagni, si presume che nella stessa misura debba determinarsi la partecipazione alle perdite, e viceversa.

La parte spettante al ゲﾗIｷﾗ SげﾗヮWヴ; è determinata dal giudice secondo equità, salvo diversa prescrizione del contratto sociale.

Nella società semplice il diritto del socio di percepire la sua parte di utili ﾐ;ゲIW Iﾗﾐﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ rendiconto (un semplice conto dei profitti e delle perdite) che deve essere predisposto dai soci amministratori al termine di ogni anno, salvo che il contratto stabilisca un termine diverso.

Nella società in nome collettivo ｷﾉ SﾗI┌ﾏWﾐデﾗ SWゲデｷﾐ;デﾗ ;ﾉﾉげ;IIWヴデ;ﾏWﾐデﾗ Sｷ ┌デｷﾉｷ W ヮWヴSｷデW X ｷﾉ bilancio di esercizio, redatto secondo le regole previste per la società per azioni. Esso deve essere predisposto dai soci amministratori e, benché non sia prescritto nulla in merito alle modalità di approvazione dello stesso, si ritiene che essa competa a tutti i soci e che debba avvenire a maggioranza, secondo la partecipazione agli utili di ognuno. Lげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ rendiconto o del bilancio è condizione sufficiente ヮWヴIｴY Iｷ;ゲI┌ﾐゲﾗIｷﾗヮﾗゲゲ; ヮヴWデWﾐSWヴW ﾉげ;ゲゲWｪﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲ┌; parte di utili, ragion per cui la maggioranza dei soci non può legittimamente deliberare la non distribuzione (totale o parziale) degli utili accertati ed il loro conseguente reinvestimento nella società (autofinanziamento)essendo necessaria in tal caso ﾉげunanimità ふゲ;ﾉ┗ﾗ Sｷ┗Wヴゲ; Sｷゲヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗぶく

Le perdite incidono direttamente sul valore dalla singola partecipazione sociale, riducendolo proporzionalmente, con la conseguenza che, in sede di liquidazione della società, il socio si vedrà restituire una somma inferiore a quella originariamente conferita. Inoltre, solo allo scioglimento della società i liquidatori possono richiedere ai soci illimitatamente responsabili le somme necessarie per il pagamento dei debiti sociali, in proporzione della parte di ciascuno nelle perdite. Ciò significa che, prima dello scioglimento, le perdite hanno un rilievo solo indiretto; esse, infatti, impediscono la distribuzione degli utili successivamente conseguiti (finché non si reintegra il capitale) e possono condurre allo scioglimento stesso della società per sopravvenuta impossibilità di conseguimento SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉWく

La responsabilità dei soci per le obbligazioni sociali Nella società semplice e nella s.n.c. delle obbligazioni sociali risponde la società col proprio patrimonio; questa è una garanzia primaria ma non esclusiva, dato che per le obbligazioni sociali rispondono personalmente e

illimitatamente anche i singoli soci.

Nella società semplice la responsabilità dai soci non investiti del potere di rappresentanza della società può essere esclusa o limitata da apposito patto sociale. Opponibile a terzi solo se portato a loro conoscenza con mezzi idonei (in nessun caso può essere esclusa la responsabilità di tutti i soci).

Nella società in nome collettivo la responsabilità illimitata e solidale di tutti i soci è inderogabile (eventuale patto contrario non ha effetto nei confronti dei terzi).

in entrambe le società, il nuovo socio risponde anche per le obbligazioni sociali contratte precedentemente al suo ingresso in società e può fallire insieme alla stessa, qualora per le stesse vi sia uno stato di insolvenza. lo scioglimento del rapporto sociale per morte, recesso o esclusione non fa venire meno la responsabilità personale SWﾉﾉげex socio per le obbligazioni anteriori al verificarsi di tali eventi; che devono essere portati a conoscenza dei terzi con mezzi idonei. Tale norma è dettata in tema di società semplice, ma può essere estesa anche alla società in

nome collettivo irregolare; per quanto riguarda la società collettiva regolareがｷﾐ┗WIWがﾉげﾗヮヮﾗﾐｷHｷﾉｷデ< ;ｷデWヴ┣ｷ SWﾉﾉW I;┌ゲW SｷゲIｷﾗｪﾉｷﾏWﾐデﾗ SWﾉヴ;ヮヮﾗヴデﾗゲﾗIｷ;ﾉW ヴWゲデ; ゲﾗｪｪWデデ; ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW ふWがｷﾐケuesto caso, ﾉﾗゲIｷﾗｪﾉｷﾏWﾐデﾗゲ;ヴ< ﾗヮヮﾗﾐｷHｷﾉW ;ﾐIｴW ;ｷデWヴ┣ｷ IｴW ﾉげｴ;ﾐﾐﾗｷｪﾐﾗヴ;デﾗぶく

Responsabilità della società e responsabilità dei soci I soci sono responsabili in solido tra loro, ma sono responsabili in via sussidiaria rispetto alla società in quanto godono del beneficio di preventiva escussione del patrimonio sociale. I creditori sociali sono tenuti a tentare di soddisfarsi sul patrimonio sociale prima di poter aggredire il patrimonio personale dei soci.


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Nella società semplice il creditore può rivolgersi direttamente al singolo socio illimitatamente responsabile e sarà questi a dover invocare la preventiva escussione del patrimonio sociale indicando i beni sui quali il creditore possa agevolmente soddisfarsi. Il beneficio opera in via di eccezione.

Nelle società in nome collettivo il beneficio di escussione si differenzia a seconda della tipologia considerata:

S.n.c. irregolare: si applica la disciplina già vista per la società semplice, ferma restando la responsabilità inderogabile solidale e illimitata di tutti i soci;

S.n.c. regolare: il beneficio di escussione è automatico; infatti, i creditori sociali non possono pretendere il pagamento dei singoli soci, se non SﾗヮﾗﾉげWゲI┌ゲゲｷﾗﾐW SWﾉヮ;デヴｷﾏﾗnio sociale; questo significa che il patrimonio personale dei soci sarà aggredibile solo qualora sia stata infruttuosamente WゲヮWヴｷデ; ﾉげ;┣ｷﾗﾐW esecutiva sul patrimonio sociale. Avvenuto ciò, il creditore sociale potrà chiedere a ciascuno dei soci il pagamento integrale del proprio credito (dato che i soci sono obbligati in solido).

I creditori personali dei soci Il creditore personale non può compensare il suo credito verso il socio con il debito che eventualmente abbia verso la società (divieto di compensazione). Il creditore non è però sprovvisto di tutela (sia nella società semplice sia nella s.n.c.). Egli può infatti far valere i suoi diritti sugli utili spettanti al socio suo debitore; compiere atti conservativi sulla quota allo stesso spettante nella liquidazione della società.

Nella società semplice e nella s.n.c. irregolare il creditore particolare del socio può anche chiedere la liquidazione della quota del suo debitore, provando anche che gli altri beni del debitore sono insufficienti a soddisfare i suoi crediti. La richiesta opera come causa di esclusione di diritto del socio. La società sarà tenuta a versargli entro tre mesi una somma di denaro corrispondente al valore della quota al momento della domanda.

Nella s.n.c. regolare, il creditore particolare del socio, finché dura la società, non può chiedere la liquidazione della quota del socio debitore, neppure se prova che gli altri beni dello stesso siano insufficienti a soddisfarlo. I soci possono prorogare la durata della società con una specifica decisione o Iﾗﾐデｷﾐ┌;ﾐSﾗｷﾐ a;デデﾗﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉWが ma tale decisione non può pregiudicare i creditori particolari dei soci. I quali ai sensi deﾉﾉげart 2307 c.c. さpossono opporsi alla proroga della società entro 3 mesi

S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW Sｷ Wゲゲ; ﾐWﾉヴWｪｷゲtro delle impreseざく “W ﾉげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW X ;IIﾗﾉデ; ﾉ; ゲﾗIｷWデ< SW┗Wが WﾐデヴﾗンﾏWゲｷ S;ﾉﾉ; ﾐﾗデｷaｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲWﾐデWﾐ┣;がﾉｷケ┌ｷS;ヴW ﾉ; ケ┌ﾗデ; SWﾉゲﾗIｷﾗ ;ﾉﾉげﾗヮヮﾗﾐWﾐデWく

Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< È ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｪWゲデｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉWく IﾉヮﾗデWヴW Sｷ amministrare è il potere di compiere tutti gli atti che ヴｷWﾐデヴ;ﾐﾗﾐWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉWく Per legge ogni socio illimitatamente responsabile è amministratore della società. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW IｴW ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW ゲｷ; ヴｷゲWヴ┗;デ; solo ad alcuni soci.

Amministrazione disgiuntiva: ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ゲヮWデデ; ; più soci (tutti o alcuni) ed il contratto sociale nulla dispone in merito alle modalità di amministrazione. ciascun socio amministratore può intraprendere da solo tutte le operazioﾐｷ IｴW ヴｷWﾐデヴ;ﾐﾗﾐWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉWが senza essere tenuto a richiedere il consenso o il parere degli altri soci amministratori. Lげ;ﾏヮｷﾗヮﾗデWヴW Sｷｷﾐｷ┣ｷ;デｷ┗; ｷﾐSｷ┗ｷS┌;ﾉW X temperato dal diritto di opposizione riconosciuto a ciascuno degli altri soci amministratori. Lげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW deve essere esercitata prima IｴW ﾉげoperazione sia stata compiuta e ,se tempestiva, paralizza il potere decisorio del singolo amministratore ｷﾐﾗヴSｷﾐW ;ﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW IﾗﾐデWゲデ;デ;. La fondatezza SWﾉﾉげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW X decisa a maggioranza ヮWヴケ┌ﾗデW SげｷﾐデWヴWゲゲW dei soci. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW ﾉ; IくSく clausola di

arbitraggio che permette di deferire ad uno o più terzi la risoluzione dei contrasti in ordine alle decisioni da adottare nella gestione della società.

Amministrazione congiuntiva deve essere espressamente Iﾗﾐ┗Wﾐ┌デ; ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾗ Iﾗﾐ modificazione dello stesso (nel silenzio delle parti ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW è disgiuntiva)く Eげ necessario il consenso di tutti i soci amministratori per il compimento delle operazioni sociali. Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW congiunta può atteggiarsi sia come ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉげ┌ﾐ;ﾐｷﾏｷデ< sia come amministrazione a

maggioranza. Vi è il riconoscimento ai singoli amministratori del potere di agire individualmente quando vi sia urgenza di evitare un danno alla società.

Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW Iﾗﾐｪｷ┌ﾐデｷ┗; W ケ┌Wﾉﾉ; Sｷゲｪｷ┌ﾐデｷ┗; ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW aヴ; ﾉﾗヴﾗ IﾗﾏHｷﾐ;デWく


9

Amministrazione e rappresentanza Fra le funzioni di cui gli amministratori sono investiti per legge vi è quella di rappresentanza della società (potere

di firma). Tale potere consente agli amministratori di agire nei confronti di terzi in nome della società, dando luogo ;ﾉﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ Sｷ Sｷヴｷデデｷ W ;ﾉﾉげ;ゲゲ┌ﾐ┣ｷﾗﾐW SｷﾗHHﾉｷｪｴｷ S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉ; ゲデWゲゲ;く Distinguiamo:

Il potere di gestione (attività amministrativa interna) riguarda la fase decisoria delle operazioni sociali.

Il potere di rappresentanza (a. a. esterna) riguarda la fase di attuazione con i terzi delle operazioni sociali. Nelﾉげ amministrazione disgiuntiva ogni amministratore può decidere e stipulare da solo atti in nome della società (firma disgiunta). NWﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW Iﾗﾐｪｷ┌ﾐデｷ┗; デ┌デデｷｷゲﾗIｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ SW┗ﾗﾐﾗヮ;ヴデWIｷヮ;ヴW ;ﾉﾉ; ゲデｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗふfirma

congiunta). La rappresentanza è anche processuale: la società può agire o può essere chiamata in giudizio in persona dei soci amministratori che ne hanno la rappresentanza. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ può prevedere una diversa regolamentazione del potere di gestione e del potere di rappresentanza. Può limitare ﾉげWゲデWﾐゲｷﾗﾐW SWﾉ potere di rappresentanza del singolo amministratore (ad es. può prevedere la firma disgiunta per gli atti che non ゲ┌ヮWヴ;ﾐﾗ ┌ﾐ S;デﾗｷﾏヮﾗヴデﾗﾗヮWヴケ┌Wﾉﾉｷ Sｷさordinaria

amministrazione(normale gestione)さ e la firma congiunta per quelli di ammontare superiore o eccedenti a normale gestione).

Nella s.n.c. regolare le limitazioni del potere di rappresentanza degli amministratori non sono opponibili ai terzi se non sono iscritte nel registro delle imprese o se non si provi che i terzi ne abbiano avuta effettiva conoscenza.

Nella s.n.c. irregolare si presume che ogni socio che agisce per la società abbia la rappresentanza sociale anche in giudizio. I patti modificativi del potere di rappresentanza non sono opponibili ai terzi, a meno che non si provi che questi ne erano a conoscenza.

Nella società semplice le limitazioni originarie sono sempre opponibili ai terziがゲｷIIｴY ゲ┌ IﾗゲデﾗヴﾗｷﾐIﾗﾏHW ﾉげﾗﾐWヴW di accertare se il socio che agisce in nome della società ha effettivamente potere di rappresentanza. Le limitazioni successive o ﾉげWゲデｷﾐ┣ｷﾗﾐW SWﾉヮﾗデWヴW Sｷヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;ﾐ┣; devono essere portate a conoscenza dei terzi con mezzi idonei.

I soci amministratori I soci amministratori possono essere nominati ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ o con atto separato.

se ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW X ﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ la revoca deve essere decisa dagli altri soci ;ﾉﾉげ┌ﾐ;ﾐｷﾏｷデ< W ﾐﾗﾐｴ; WaaWデデﾗゲW ﾐﾗﾐヴｷIﾗヴヴW ┌ﾐ; ｪｷ┌ゲデ; I;┌ゲ;き

se ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW nominato per atto separato è revocabile secondo le norme del mandato, quindi anche se non ricorre una giusta causa.

Diritti e obblighi degli amministratori sono regolati dalle norme sul mandato, tuttavia i poteri e doveri degli amministratori sono diversi e più ampi di quelli di un mandatario generale. Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW X ｷﾐ┗WゲデｷデﾗヮWヴﾉWｪｪW del potere di compiere tutti gli atti che rientrano nel progetto sociale (esclusi gli atti che comportano la modificazione del contratto sociale). Nella s.n.cくｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ SW┗ﾗﾐﾗデWﾐWヴW ﾉW ゲIヴｷデデ┌ヴW Iﾗﾐデ;Hｷﾉｷ W ヴWSｷｪWヴW ｷﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ SげWゲWヴIｷ┣ｷﾗき SW┗ﾗﾐﾗｷﾐﾗﾉデヴW ヮヴﾗ┗┗WSWヴW ;ｪﾉｷ ;SWﾏヮｷﾏWﾐデｷヮ┌HHﾉｷIｷデ;ヴｷ IﾗﾐﾐWゲゲｷ ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲWく DWｷﾐ┌ﾏWヴﾗゲｷﾗHHﾉｷｪｴｷ ;S essi imposti dalla ﾉWｪｪW ﾗ S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗふゲｷﾐデWデｷ┣┣;HｷﾉｷﾐWﾉ Sﾗ┗WヴW ｪWﾐWヴ;ﾉW Sｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;ヴW ﾉ; ゲﾗIｷWデ< Iﾗﾐﾉ; diligenza del mandatario) gli amministratori sono poi solidalmente responsabili verso la società, con conseguente obbligo di risarcire i danni alla stessa arrecati (tale responsabilità non si estende a quegli amministratori esenti da colpa). I soci amministratori hanno diritto al compenso per il loro ufficio (può essere costituito anche da una più elevata partecipazione agli utili).

I soci non amministratori. Il divieto di concorrenza Ai soci non amministratori sono riconosciuti ampi poteri di informazione e di controllo:

Diritto di avere dagli amministratori notizie dello svolgimento degli affari sociali,

Diritto di consultare documenti relatｷ┗ｷ ;ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW,

Diritto di ottenere il rendiconto al termine di ogni anno. Nella s.n.c. incombe su tutti i soci ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ divieto di concorrenza (è vietato esercitare per conto proprio o altrui ┌ﾐげ;デデｷ┗ｷデ< IﾗﾐIﾗヴrente con quella della società o partecipare come socio illimitatamente responsabile ad altra società concorrente). La violazione del divieto espone il socio al risarcimento dei danni nei confronti della società e legittima gli altri soci a deciderne lげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW. Tale divieto non è assoluto. Può essere rimosso dagli altri soci ed il consenso si presume se la situazione concorrenziale preesisteva al contratto sociale e i soci ne erano a conoscenza.


10

LW ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ Nella società semplice e nella s.n.c. il contratto sociale può essere modificato soltanto con il consenso di tutti i soci, se non è convenuto diversamente. l consenso di tutti gli altri soci è necessario per il trasferimento della quota sociale sia fra vivi che a causa di morte. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷtutivo può però stabilire la libera trasferibilità fra i vivi della quota e/o la continuazione della società con gli eredi del socio defunto. Nella s.n.c. e ora anche nella società semplice le ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌ｷ┗ﾗ sono soggette a pubblicità legale e finché non sono iscritte al registro delle imprese non sono opponibili ai terzi, a meno che si provi che questi ne erano a conoscenza. Nella s.n.c. irregolare ﾉW ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ヮﾗヴデ;デW ; IﾗﾐﾗゲIWﾐ┣; SWｷデWヴ┣ｷ IﾗﾐﾏW┣┣ｷ idonei e non sono opponibili a coloro che le abbiano senza colpa ignorate. Frequente nella pratica è la clausola che prevede la modificabilità a maggioranza delﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ (la regola è di ゲﾗﾉｷデﾗﾉげunanimità). La maggioranza deve rispettare due principi generali:

ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ WゲWI┌┣ｷﾗﾐW SWl contratto secondo buona fede

il rispetto della parità di trattamento fra i soci.

Scioglimento del singolo rapporto sociale Il socio può cessare di far parte della società per morte, recesso od esclusione. Con il venir meno di uno o più soci non si ha lo scioglimento della società (principio di conservazione della società); comporta solo la necessità di definire i rapporti patrimoniali fra i soci superstiti ed il socio uscente o gli eredi attraverso la liquidazione della quota sociale. Eげrimesso ai soci superstiti il decidere se porre fine alla società o continuarla. Tale principio opera anche nel caso in cui rimanga un solo socio superstite, questi ha la facoltà di associare a sé altre persone (continuando la società) oppure porvi fine. Se muore un socio, i soci superstiti sono obbligati a liquidare la quota ai suoi eredi nel termine di sei mesi (i soci non sono tenuti a subire il subingresso di eredi nella società). In alternativa possono:

sciogliere anticipatamente la societàぎｪﾉｷ WヴWSｷヮ;ヴデWIｷヮ;ﾐﾗ ;ﾉﾉ; Sｷ┗ｷゲｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗ IｴW ヴWゲｷS┌; SﾗヮﾗﾉげWゲデｷﾐ┣ｷﾗﾐW SWｷ SWHｷデｷ sociali (non hanno quindi diritto alla liquidazione della quota nel termine dei 6 mesi);

continuare la società con gli eredi del socio defunto: è necessario il consenso di tutti i soci superstiti e degli eredi (tale consenso non è tuttavia necessario se ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮヴW┗WSW una clausola di continuazione della società con gli eredi del defunto) .

Il recesso è lo scioglimento del rapporto sociale per volontà del socio:

se la società è a tempo indeterminato ogni socio può recedere liberamente comunicando la sua volontà ai soci con un preavviso di almeno tre mesi (il recesso diventa produttivo di effetti solo dopo che sia decorso tale termine);

se la società è a tempo determinato il recesso è ammesso per legge solo se sussiste una giusta causa (il recesso ha effetto immediato).

Esclusione del socio dalla società Sono esclusi di diritto:

il socio che sia dichiarato fallito ふﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW ﾗヮWヴ; S;ﾉｪｷﾗヴﾐﾗゲデWゲゲﾗ SWﾉﾉ; SｷIｴｷ;ヴ;┣ｷﾗﾐW Sｷ a;ﾉﾉｷﾏWﾐデﾗぶく il socio il cui creditore particolare abbia ottenuto la liquidazione della quota (il socio cessa di far parte della

società solo quando la liquidazione della quota sia effettivamente avvenuta). Lげ esclusione è facoltativa quando si riscontrano:

Gravi inadempienze degli obblighi che derivano dalla legge o dal contratto sociale (mancata esecuzione dei conferimenti, violazione del divieto di concorrenza);

Interdizione, inabilitazione del socio ﾗﾉ; ゲ┌; IﾗﾐS;ﾐﾐ; ;S ┌ﾐ; ヮWﾐ; IｴW IﾗﾏヮﾗヴデｷﾉげｷﾐデWヴSｷ┣ｷﾗﾐW ;ﾐIｴW temporanea dai pubblici uffici ;

Sopravvenuta impossibilità di esecuzione del conferimento per causa non imputabile al socio (es. perimento della cosa da conferire, sopravvenuta inidoneità del sociﾗ ; ゲ┗ﾗﾉｪWヴW ﾉげﾗヮWヴ; IﾗﾐaWヴｷデ;).

LげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW è deliberata dalla maggioranza dei soci calcolata per teste, non computandosi nel numero il socio da escludere. La deliberazione (motivata)deve essere comunicata al socio escluso ed ha effetto decorsi 30 giorni dalla data di comunicazione. Entro tale termine il socio può fare opposizione davanti al tribunale, il quale può sospendere ﾉげWゲWI┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; SWﾉｷHWヴ;. Nella società composta da due soli sociがﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW Sｷ ┌ﾐﾗ Sｷ Wゲゲｷ X ヮヴﾗﾐ┌ﾐIｷ;デ; direttamente dal trｷH┌ﾐ;ﾉW ゲ┌ Sﾗﾏ;ﾐS; SWﾉﾉげ;ﾉデヴﾗ W Sｷ┗Wﾐデ; ﾗヮWヴ;ﾐデW ﾐWﾉ momento in cui la relativa sentenza passa ingiudicato.


11

La liquidazione della quota In tutti i casi in cui il rapporto sociale si scioglie limitatamente ad un socio, questi o i suoi eredi hanno diritto alla liquidazione della quota sociale consistente in una somma di denaro che rappresenta il valore della quota (il socio non può pretendere la restituzione dei beni conferiti in proprietà né può pretendere la restituzione dei beni conferiti in godimento finquando dura la società, salvo che non sia stato diversamente pattuito). Il valore della

quota è determinato in base alla situazione patrimoniale della società (valutata attribuendo ai beni il loro valore effettivo) nel giorno in cui si verifica lo scioglimento del rapportoがデWﾐWﾐSﾗ Iﾗﾐデﾗ ;ﾐIｴW SWﾉﾉげWゲｷデﾗ SWﾉﾉW W┗Wﾐデ┌;ﾉｷ operazioni ancora in corso. Il pagamento della quota spettante al socio deve essere effettuato entro sei mesi dal giorno in cui si è verificato lo scioglimento del rapporto (tre mesi in caso di scioglimento su richiesta del creditore particolare).

Scioglimento della società Le cause di scioglimento (sia per le S.s. che per le S.n.c.) aｷゲゲ;デW S;ﾉﾉげ art.2272 c.c. sono:

1) il SWIﾗヴゲﾗ SWﾉデWヴﾏｷﾐW aｷゲゲ;デﾗﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ (è possibile la proroga espressa o tacita della durata della società);

2) ｷﾉ IﾗﾐゲWｪ┌ｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW o la sopravvenuta impossibilità di conseguirlo; 3) la volontà di tutti i soci ふﾗ SWﾉﾉ; ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣; SWｷゲﾗIｷがゲW ヮヴW┗ｷゲデﾗﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗぶき 4) il venir meno della pluralità dei soci, se nel termine di sei mesi questa non è ricostituita; 5) le altre cause previste nel contratto sociale.

Cause specifiche si scioglimento delle s.n.c. :

fallimento della stessa

ヮヴﾗ┗┗WSｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪﾗ┗Wヴﾐ;デｷ┗; Iﾗﾐ I┌ｷゲｷ SｷゲヮﾗﾐW ﾉ; ﾉｷケ┌ｷS;┣ｷﾗﾐW Iﾗ;デデ; ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗; (in tali casi la liquidazione avviene secondo le regole proprie delle procedure concorsuali)

Verificatasi una causa di scioglimento la società entra automaticamente in stato di liquidazione, ma non si estingue immediatamente; si deve infatti prima provvedere al soddisfacimento dei creditori sociali ed alla distribuzione fra i ゲﾗIｷ SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ヴWゲｷS┌ﾗ ;デデｷ┗ﾗく

Il procedimento di ﾉｷケ┌ｷS;┣ｷﾗﾐWく LげWゲデｷﾐ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< Il procedimento di liquidazione inizia con la nomina di uno o più liquidatori (richiede il consenso di tutti i soci se ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐﾗﾐ X ヮヴW┗ｷゲデﾗ Sｷ┗Wヴゲ;ﾏWﾐデWぶ.In caso di disaccordo fra i soci i liquidatori sono nominati dal presidente del tribunale. I liquidatori possono essere revocati per volontà di tutti i soci o dal tribunale per giusta

causa su domanda di uno o più soci. Con ﾉげ;IIWデデ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ﾐﾗﾏｷﾐ;, i liquidatori prendono il posto degli amministratori i quali devono consegnare loro i beni e i documenti sociali e presentare loro il bilancio SWﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ periodo; insieme devono poi redigere ﾉげｷﾐ┗Wﾐデ;ヴｷﾗ (c.d. bilancio di apertura della liquidazione) dal quale risulta lo stato attivo e passivo del patrimonio sociale. In tal modo vengono fissate le eventuali responsabilità degli amministratori per la gestione di loro competenza. I liquidatori ｴ;ﾐﾐﾗｷﾉ Iﾗﾏヮｷデﾗ Sｷ SWaｷﾐｷヴW ｷヴ;ヮヮﾗヴデｷ IｴW ゲｷヴｷIﾗﾉﾉWｪ;ﾐﾗ ;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉW, ad essi compete la rappresentanza legale della società, anche in giudizio. I liquidatori possono compiere dunque tutti gli atti necessari per la liquidazione. Per procedere al pagamento dei creditori sociali, i liquidatori possono chiedere ai soci i versamenti ancora dovuti, ma solo se i fondi disponibili risultano insufficienti. Se occorre possono richiedere ai soci stessi le somme ulteriormente necessarie nei limiti della rispettiva responsabilità ed in proporzione della parte di ciascuno nelle perdite. Sui liquidatori incombe un duplice divieto:

Non possono intraprendere nuove operazioni: se violano tale divieto essi rispondono personalmente e solidalmente per gli affari intrapresi nei confronti dei terzi;

Non possono ripartire tra i soci, neppure parzialmente, i beni sociali finché i creditori sociali non siano stati pagati.

Estinti tutti i debiti sociali avviene ﾉ; ヴｷヮ;ヴデｷ┣ｷﾗﾐW デヴ; ｷゲﾗIｷ SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ;デデｷ┗ﾗヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷ;ﾉW ヴWゲｷS┌ﾗ Iﾗﾐ┗Wヴデｷデﾗｷﾐ denaro (se i soci non hanno convenuto che la ripartizione dei beni sia fatta in natura). Il saldo attivo di liquidazione X SWゲデｷﾐ;デﾗ ;ﾉヴｷﾏHﾗヴゲﾗ SWﾉ ┗;ﾉﾗヴW ﾐﾗﾏｷﾐ;ﾉW SWｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷく Lげeventuale eccedenza è poi ripartita fra tutti i soci in proporzione della partecipazione di ciascuno nei guadagni. Nessuna regola specifica è prevista per la chiusura del procedimento di liquidazione nella società semplice. Nella s.n.c. i liquidatori devono redigere il bilancio finale di liquidazione (rendiconto della gestione dei liquidatori) e il piano di riparto (prﾗヮﾗゲデ; Sｷ Sｷ┗ｷゲｷﾗﾐW aヴ; ｷゲﾗIｷ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗヴWゲｷS┌ﾗぶく Cﾗﾐﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗｷﾉｷケ┌ｷS;デﾗヴｷゲﾗﾐﾗ liberati e il procedimento di liquidazione ha termine. Non è

necessario IｴW ｷﾉｷケ┌ｷS;デﾗヴｷヮヴﾗIWS;ﾐﾗ ;ﾉﾉげWaaWデデｷ┗; ヴｷヮ;ヴデｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗヴWゲｷS┌ﾗ aヴa i soci.


12

Nella s.n.c. irregolare la chiusura del procedimento di liquidazione determina ﾉげestinzione della società. Nella s.n.c. registrata e nella società semplice: approvato il bilancio finale di liquidazione, i liquidatori devono

chiedere la cancellazione della società dal registro delle imprese. La cancellazione dげ┌aaｷIｷﾗ è disposta quanSﾗﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗヴｷﾉW┗; alcune specifiche circostanze sintomatiche SWﾉﾉげ;ゲゲWﾐ┣; Sｷ ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉW ふｷヴヴWヮWヴｷHｷﾉｷデ< ヮヴWゲゲﾗﾉ; ゲWSW ﾉWｪ;ﾉWが ;ゲゲWﾐ┣; SWgli atti di gestione per tre anni consecutivi, mancanza del codice fiscale). Con la cancellazione dal registro delle imprese la società si estingueがケ┌;ﾐSげ;ﾐIｴW non tutti i creditori sociali siano stati soddisfatti. Essi possono però agire nei confronti dei soci, che restano personalmente e illimitatamente responsabili per le obbligazioni sociali insoddisfatte. Possono inoltre agire nei confronti dei liquidatori, se il mancato pagamento è imputabile a colpa o dolo di questi ultimi. I creditori della s.n.c. possono richiedere il fallimento della società entro un anno dalla sua cancellazione dal registro delle imprese. Se ヮWヴﾘﾉ; I;ﾐIWﾉﾉ;┣ｷﾗﾐW X ゲデ;デ; Sｷゲヮﾗゲデ; Sげ┌aaｷIｷﾗが X WIIW┣ｷﾗﾐ;ﾉﾏWﾐデW a;デデ; ゲ;ﾉ┗; さla facoltà

per il creditore o per il p.m. di dimostrare il ﾏﾗﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげWaaWデデｷ┗; IWゲゲ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげattività da cui decorre il termine

di 1 annoざく N.B. (1) Società di fatto: due o più persone senza una esplicita dichiarazione di volontà si comportano, nei fatti, da soci (è ammissibile solo per la società di persone) e ad essa si applicherà la disciplina della:

Società semplice ゲW ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< WゲWヴIｷデ;デ; non è commerciale

Società in nome collettivo irregolare se lげattività svolta è commerciale

Società occulta: il contratto di società è un ;IIﾗヴSﾗゲWｪヴWデﾗがｷﾐデWヴﾐﾗ ;ﾉﾉW ヮ;ヴデｷく AﾉﾉげWゲデWヴﾐﾗが IｴｷﾗヮWヴ; X ┌ﾐゲﾗﾉﾗ soggetto che agisce in nome proprioが HWﾐIｴY ﾐWﾉﾉげｷﾐデWヴWゲゲW Sｷ ┌ﾐﾗﾗヮｷ┍ ゲﾗIｷが IｴW ヴWゲデ;ﾐﾗﾗII┌ﾉデｷ ;ｷデWヴ┣ｷく

Società apparente: si realizza quando 2 o più persone, fra loro non legate da alcun vincolo societario, si comportano in modo da ingenerare nei terzi la convinzione che esse agiscano in qualità di soci.

SﾗIｷWデ< ;ヮヮ;ヴWﾐデW Ю SﾗIｷWデ< Sｷ a;デデﾗ in quanto con essa non si manifesta un rapporto realmente sorto, ma si fa ;ヮヮ;ヴｷヴW ┌ﾐヴ;ヮヮﾗヴデﾗ IｴW ﾐﾗﾐ IげXがゲｷ Iﾗゲデヴ┌ｷゲIW ゲ┌ﾉﾐ┌ﾉﾉ; ﾉげｷﾏﾏ;ｪｷﾐW Sｷ ┌ﾐ; ゲﾗIｷWデ< IｴW ﾐﾗﾐ IげXく NくBくふヲぶ C;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW Ю P;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW

Capitale sociale: valore in denaro dei conferimenti effettuati dai soci,risultante dalle valutazioni Iﾗﾏヮｷ┌デW ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo. Coincide col patrimonio sociale solo ﾐWﾉﾉ; a;ゲW ｷﾐｷ┣ｷ;ﾉW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ｷﾐケ┌;ﾐデﾗﾐﾗﾐ ;┗WﾐSﾗ ;ﾐIﾗヴ; intrapreso alcuna attività la società non presenta ancora passività. Durante la vita della società rimane immutato (salvo modｷaｷIｴW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗぶ Ha funzione:

Vincolistica: rappresenta la parte del patrimonio sociale che i soci sono impegnati a non distrarre S;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｷﾏヮヴWゲ;く

Organizzativa: costituisce riferimento per accertare periodicamente, tramite il bilancio, se la società ha IﾗﾐゲWｪ┌ｷデﾗ ┌デｷﾉｷﾗヮWヴSｷデW ﾐWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗく Cﾗゲデｷデ┌ｷゲIW ;ﾐIｴW ﾉ; base di misurazione dei diritti dei soci.

Patrimonio sociale: effettivo ammontare delle risorse economiche di una società(attività e passività).Esso muta Iﾗﾐデｷﾐ┌;ﾏWﾐデW ｷﾐヴWﾉ;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉW Sｷ┗WヴゲW ┗ｷIWﾐSW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< imprenditoriale. ha funzione di garanzia, in quanto rappresenta garanzia generica su cui i creditori possono trovare soddisfazione.


13

Capitolo Terzo: La Società In Accomandita Semplice

La s.a.s. è la società di persone più complessa. Si differenzia dalla s.n.c. per la presenza di due categorie di soci:

a) Soci accomandatari: rispondono solidalmente ed illimitatamente per le obbligazioni sociali, al pari dei soci della s.n.c.;

b) Soci accomandanti: rispondono limitatamente alla quota conferita e, quindi, sono obbligati solo ad eseguire i conferimenti promessi alla società.

La s.a.s. X ﾉげ┌ﾐｷIﾗデｷヮﾗ SｷゲﾗIｷWデ< SｷヮWヴゲﾗﾐW IｴW IﾗﾐゲWﾐデW ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗｷﾐ Iﾗﾏ┌ﾐW Sｷ ┌ﾐげｷﾏヮヴWゲ; IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉW Iﾗﾐ limitazione del rischio e non esposizione al fallimento personale per alcuni soci. [Ciò potrebbe far pensare che la s.a.s. non viene costituita sulla base di un contratto di società, bensì sulla base di un contratto di associazione in

partecipazione (non essendovi la possibilità di rendere amministratori i soci accomandanti potrebbe sembrare non esservi WゲWヴIｷ┣ｷﾗｷﾐ Iﾗﾏ┌ﾐW Sｷ ┌ﾐげ;デデｷ┗ｷデ< WIﾗﾐﾗﾏｷI;). Tuttavia tale fattispecie(contratto di associazione in

partecipazione) fa riferimento ad un contratto di scambio ｷﾐ I┌ｷﾉげ;ゲゲﾗIｷ;デﾗ aｷﾐ;ﾐ┣ｷ; ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; SWﾉﾉげ;ゲゲﾗIｷ;ﾐデW aspettandosi in cambio una remunerazione, ciò non può essere utilizzato per la s.a.s. .Per questo motivo Hｷゲﾗｪﾐ; IﾗﾐゲｷSWヴ;ヴW IｴW ゲ┗ﾗﾉｪWヴW ｷﾐ Iﾗﾏ┌ﾐW ┌ﾐげ;デデｷ┗ｷデ< WIﾗﾐﾗﾏｷI; ゲｷｪﾐｷaｷI; ｷﾏヮ┌デ;ヴW ; デ┌デデｷ gli utili e le perdite derivanti dalla stessa, cosa che avviene anche nella società considerata]. Proprio perché la s.a.s. prevede la limitazione della responsabilità di alcuni soci potrebbero esservi alcuni gravi abusi; infatti, servendosi di un accomandatario fantoccio (e, magari, nullatenente), gli accomandanti possono sommare i vantaggi delle società di persone (diretto potere di amministrazione) con quelli delle società di capitali (limitazioni della responsabilità). Per questo motivo vi sono alcune importanti norme da analizzare:

La ragione sociale deve essere formata col nome di almeno uno dei soci accomandatari e con ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉデｷヮﾗゲﾗIｷ;ﾉWき ;ﾉ Iﾗﾐデヴ;ヴｷﾗが non possono essere inseriti nella stessa i nomi dei soci accomandanti, al fine di evitare che i terzi che entrano in contatto con la società possano, erroneamente, fare affidamento anche sulla responsabilità illimitata e personale di tali soci. Per tutelare tali soggetti ﾉげart. 2314 c.c. ヮヴW┗WSW IｴW ﾉげ;IIﾗﾏ;ﾐS;ﾐデW IｴW ;IIﾗﾐゲWﾐデW (tacitamente o espressamente) ad inserire il suo nome nella ragione sociale risponderà di fronte a tutti i terzi illimitatamente e solidalmente con gli accomandatari per tutte le obbligazioni sociali e, insieme ad essi, è soggetto al fallimento (qualora fallisca la società). Tuttavia non diventa un socio

accomandatario e, quindi, non ;Iケ┌ｷゲデ; ｷﾉ Sｷヴｷデデﾗ Sｷヮ;ヴデWIｷヮ;ヴW ;ﾉﾉげamministrazione della società.

Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< può essere conferita soltanto ai soci accomandatari (avranno gli stessi diritti ed obblighi dei soci della s.n.c.). Per i soci accomandantiがｷﾐ┗WIWがﾉげart. 2320 c.c. prevede il divieto di immistione essi さnon possono compiere atti di amministrazione, né

trattare o concludere affari in nome della società, se non in forza di una procura speciale per singoli

affari ざ. Essa può essere assegnata solo per il compimento di atti di amministrazione esterna (ovvero nei confronti dei terzi), mentre non è valida per gli atti di amministrazione interna in quanto essi:

non hanno potere decisionale autonomo in merito alla condotta degli affari sociali.

non possono decidere da soli alcuni atti di impresa.

ﾐﾗﾐヮﾗゲゲﾗﾐﾗヮ;ヴデWIｷヮ;ヴW ;ﾉﾉW SWIｷゲｷﾗﾐｷ SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷﾗ IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐ;ヴﾐW ﾉげﾗヮWヴ;デﾗく Lげ;IIﾗﾏ;ﾐS;ﾐデW IｴW viola ｷﾉ Sｷ┗ｷWデﾗ SｷｷﾏﾏｷゲデｷﾗﾐW ゲ;ヴ< Wゲヮﾗゲデﾗ ;ﾉﾉげesclusione dalla società, con SWIｷゲｷﾗﾐW ; ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣; SWｷゲﾗIｷがヮ┌ヴIｴY ﾉげ;デデﾗﾐﾗﾐゲｷ; stato autorizzato o ratificato dagli amministratori. Risponderà di fronte ai terzi solidalmente ed illimitatamente per tutte le obbligazioni sociali (in caso di fallimento sarà automaticamente dichiarato fallito al pari degli accomandatari). PﾗｷIｴY WゲIﾉ┌ゲｷ S;ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<がｪﾉｷ ;IIﾗﾏ;ﾐS;ﾐデｷ non sono tenuti a restituire gli utili fittizi eventualmente riscossi, purché essi siano in buona fede e gli utili risultino da un bilancio regolarmente approvato. I soci accomandanti hanno, per legge o per contratto, alcuni diritti e poteri amministrativi (in senso lato):

a. Nomina ed alla revoca degli amministratori in concorso (anche se in posizione non paritetica) con i soci ;IIﾗﾏ;ﾐS;デ;ヴｷケ┌;ﾐSﾗﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮヴW┗WSa la designazione degli stessi con atto separato (è necessario il consenso di tutti gli accomandatari e ﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SｷゲﾗIｷ ;IIﾗﾏ;ﾐS;ﾐデｷ IｴW ヴ;ヮヮヴWゲWﾐデｷﾐﾗﾉ; maggioranza del capitale da essi sottoscritto).


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b. Procura speciale per i singoli affari.

c. Presta┣ｷﾗﾐｷ SげﾗヮWヴ; che sia ﾏ;ﾐ┌;ﾉW ﾗｷﾐデWﾉﾉWデデ┌;ﾉWが ;ﾉﾉげｷﾐデWヴﾐﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ゲﾗデデﾗﾉ; direzione degli amministratori (dunque, mai in posizione autonoma ed indipendente)

d. Pareri e controlli ケ┌;ﾉﾗヴ; ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾉﾗヮヴW┗WS;がヮWヴ SWデWヴﾏｷﾐ;デW operazioni ふヴｷゲヮWデデ;ﾐSﾗｷﾉｷﾏｷデｷｷﾏヮﾗゲデｷ S;ﾉ Sｷ┗ｷWデﾗｪWﾐWヴ;ﾉW SｷｷﾐｪWヴWﾐ┣; ﾐWﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐWぶくHanno Sｷヴｷデデﾗ Sｷ ;┗WヴW Iﾗﾏ┌ﾐｷI;┣ｷﾗﾐW ;ﾐﾐ┌;ﾉW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗが ;ﾉ aｷﾐW Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;ヴﾐW ﾉげWゲ;デデW┣┣;が consultando i libri e gli altri documenti della società; hanno il diritto di concorrere ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗが senza che ciò implichi violazione del diritto di immistione.

Costituzione della societàぎﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SW┗W IﾗﾐデWﾐWヴW デ┌デデｷｪﾉｷ WﾉWﾏWﾐデｷヮヴW┗ｷゲデｷヮWヴﾉ; s.n.c. regolare, a cui si ;ｪｪｷ┌ﾐｪW ;ﾐIｴW ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW SWｷﾐﾗﾏｷ SWｷゲﾗIｷ ;IIﾗﾏ;ﾐS;デ;ヴｷ W ;IIﾗﾏ;ﾐS;ﾐデｷきﾉげ;デデﾗ SW┗W WゲゲWヴW iscritto nel registro delle imprese ed essa avrà efficacia normativa. LげﾗﾏWゲゲ; ヴWｪｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW Iﾗﾏヮﾗヴデ; ゲﾗﾉﾗﾉげirregolarità della

società. Tuttavia a differenza di quanto previsto per le s.n.c. in tal caso ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SW┗W WゲゲWヴW ヴWS;デデﾗ obbligatoriamente, anche se non registrato (dunque, non esisterà una s.a.s. di fatto). Alla s.a.s. irregolare si applica in gran parte la disciplina prevista per la società in nome collettivo irregolare, a cui vengono aggiunte alcune deroghe. In particolare, citiamo alcuni aspetti di particolare interesse della loro disciplina:

1. Come nella s.n.c. irregolare, il beneficio di preventiva escussione procede solo su richiesta SWﾉﾉげ;IIﾗﾏ;ﾐS;デ;ヴｷﾗふﾏWﾐデヴW ﾐWﾉﾉ; ゲく;くゲくヴWｪﾗﾉ;ヴW X ;┌デﾗﾏ;デｷIﾗぶき

2. Gli accomandanti non possono compiere alcun atto di gestione, neanche in forza di una procura speciale, in quanto essa deve essere iscritta nel registro delle imprese per essere valida, ma, nel caso di s.a.s. irregolare, non viene iscritto nessun atto costitutivo;

3. I creditori personali del socio (come avviene nella società semplice e nella s.n.c. irregolare) possono chiedere in ogni momento il rimborso della quota del proprio debitore (mentre, nel caso di s.a.s.

regolare, essi possono solo far valere i propri diritti sugli utili e possono compiere atti conservativi della quota).

4. Nella s.a.s. irregolare il rilascio di una procura speciale non WゲﾗﾐWヴ; ﾉげ;IIﾗﾏ;ﾐS;ﾐデW S; responsabilità illimitata verso i terzi per tutte le obbligazioni sociali (nella s.a.s. regolare la procura speciale esonera il socio accomandante da responsabilità illimitata).

Trasferimento della partecipazione sociale: si tratta di una modifica soggettiva SWﾉﾉげ;デデﾗ Iostitutivo, che assume un particolare rilievo nelle società di persone, a causa del loro carattere tendenzialmente personalistico. La procedura sarà diversa a seconda dei soci considerati:

a. Soci accomandatari: (ゲ;ﾉ┗ﾗ Sｷ┗Wヴゲ; Sｷゲヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デivo) nel caso di atti tra vivi è necessario ottenere il consenso di tutti gli altri soci; anche quello degli eredi nel caso di atto mortis

causa;

b. Soci accomandanti: la loro quota è liberamente trasferibile in caso di atto mortis causa, mentre è necessario il consenso dei soci che rappresentano la maggioranza del capitale sociale in caso di atto

tra vivi(ゲ;ﾉ┗ﾗ Sｷ┗Wヴゲ; Sｷゲヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ).

Scioglimento della società: oltre che per le cause già viste nel caso della società in nome collettivo, la s.a.s. si scioglie anche quando restano solo soci accomandatari oppure solo soci accomandanti, a meno che, entro 6 mesi, non venga ripristinato il dualismo tra le due categorie di soci. In particolare, qualora vengono meno gli accomandatari, gli accomandanti devono nominare un amministratore provvisorio, che può essere anche un accomandante, i cui poteri sono ex lege limitati al compimento degli atti di ordinaria amministrazione. Tuttavia, egli non diventa accomandatario e, dunque, non risponde illimitatamente per le obbligazioni sociali. Invece, nel caso in cui siano gli accomandanti a venire meno e il termine di 6 mesi trascorre infruttuosamente, la società si trasforma tacitamente in una società in nome collettivo irregolare. Per il procedimento di liquidazione ed estinzione della società, poi, valgono le regole dettate per la società in nome collettivo. Una volta cancellata la società dal registro delle imprese i creditori rimasti insoddisfatti potranno far valere i loro diritti nei confronti dei soci accomandanti solo nei limiti di quanto gli stessi hanno ottenuto a titolo di liquidazione.


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Capitolo Quarto: La Società Per Azioni

Nozione e caratteri essenziali La Società per azioni(art. 2325 c.c.) è una società di capitali in cui:

a) per le obbligazioni sociali risponde soltanto la società con il suo patrimonio (tale punto la differenzia dalla

società in accomandita per azioni, in quanto in essa esiste una categoria di soci responsabili illimitatamente e solidalmente per le obbligazioni sociali);

b) la partecipazione è rappresentata da azioni. (tale punto la differenzia dalla società a responsabilità limitata, dato che in

essa le partecipazioni sociali non possono essere rappresentate da azioni, né possono costituire oggetto di offerta al pubblico).

Essa è la società più importante nella realtà economica i suoi caratteri essenziali sono:

1) Personalità giuridica: è trattata come soggetto di diritto distinto rispetto alle persone dei soci e gode di una perfetta autonomia patrimoniale; solo la società sarà qualificabile come imprenditore.

2) Responsabilità limitata dei soci: tutti i soci non assumono alcuna responsabilità personale, neanche sussidiaria, per le obbligazioni sociali; essi sono obbligati solo ad eseguire i conferimenti promessi e possono, in tal modo, predeterminare quanta parte della propria ricchezza personale intendono esporre al ヴｷゲIｴｷﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉWく I IヴWSｷデﾗヴｷ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<が S┌ﾐケ┌Wがヮﾗゲゲﾗﾐﾗ a;ヴW ;aaｷS;ﾏWﾐデﾗ solo sul patrimonio

sociale per soddisfarsi.

3) Organizzazione corporativa: vi è presenza simultanea e necessaria di tre organi Sｷゲデｷﾐデｷがケ┌;ﾉｷﾉげassemblea, un organo di gestione ed un organo di controlloきｷﾉ a┌ﾐ┣ｷﾗﾐ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;がヮﾗｷが X Sﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉ principio maggioritario, calcolata in proporzione alla quota di capitale sottoscritta ed al numero di azioni possedute (maggioranza per capitale). Il potere decisionale in assemblea è maggiore per coloro che ヴｷゲIｴｷ;ﾐﾗ Sｷヮｷ┍く NWﾉ aヴ;デデWﾏヮﾗが Iﾗﾏ┌ﾐケ┌Wが X ﾐW┌デヴ;ﾉｷ┣┣;デﾗｷﾉヮWヴｷIﾗﾉﾗ IｴW ﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW disinteresse dei soci possa paralizzare la vita corrente della società; infatti ﾉW IﾗﾏヮWデWﾐ┣W SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲﾗﾐﾗ IｷヴIﾗゲIヴｷデデW ;ﾉﾉW decisioni di maggior rilievo, mentre ﾉ; ｪWゲデｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉW X ﾐWﾉﾉW ﾏ;ﾐｷ SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷく

4) Azioni: quote di partecipazioni-tipo omogenee e standardizzate; infatti, le azioni hanno egual valore e conferiscono uguali diritti ai loro possessori. Ciò fa in modo che le azioni siano liberamente trasferibili e che la loro circolazione possa avvenire attraverso documenti assoggettati alla disciplina dei titoli di credito. Si favorisce, quindi, il pronto smobilizzo del capitale investito ed il ricambio delle persone dei soci. La ﾉｷﾏｷデ;┣ｷﾗﾐW SWﾉヴｷゲIｴｷﾗｷﾐSｷ┗ｷS┌;ﾉW SWｷゲﾗIｷ W ﾉ; ヮﾗゲゲｷHｷﾉｷデ< Sｷヮヴﾗﾐデ; ﾏﾗHｷﾉｷデ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾐvestimento IﾗﾐゲWﾐデﾗﾐﾗ SｷﾗヴｷWﾐデ;ヴW ┗Wヴゲﾗﾉげｷﾐ┗WゲデｷﾏWﾐデﾗｷﾐ ;┣ｷﾗﾐｷﾉ; ﾏ;ゲゲ; SWｷヮｷIIﾗﾉｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷ;デﾗヴｷがヮヴｷ┗ｷ SｷゲヮWIｷaｷIﾗｷﾐデWヴWゲゲW W SｷゲヮWIｷaｷI; ヮヴﾗヮWﾐゲｷﾗﾐW ヮWヴﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｷﾏヮヴWゲ;く Iﾐa;デデｷがｷﾐ Wゲゲ; ゲｷｴ; ﾉ; Iﾗﾏヮ;ヴデWIｷヮ;┣ｷﾗﾐW Sｷ :

azionisti imprenditori ヴｷゲデヴWデデﾗﾐ┌ﾏWヴﾗ SｷゲﾗIｷが IｴW ;ゲゲ┌ﾏﾗﾐﾗﾉげｷﾐｷ┣ｷ;デｷ┗; WIﾗﾐﾗﾏｷI; W ゲﾗﾐﾗ ;ﾐｷﾏ;ti da spirito imprenditoriale;

azionisti risparmiatori gran massa di piccoli azionisti animati dal solo intento di investire fruttuosamente il proprio risparmio.

S.p.a. a ristretta base azionaria: società composte da un numero non elevato di soci con base azionaria stabile ed ﾗﾏﾗｪWﾐW;がﾐWﾉﾉW ケ┌;ﾉｷﾉげ;ヮヮWﾉﾉﾗ ;ﾉヮ┌HHﾉｷIﾗヴｷゲヮ;ヴﾏｷﾗ X ﾏ;ヴｪｷﾐ;ﾉW ﾗ SWﾉデ┌デデﾗ ;ゲゲWﾐデWく Lげ┌デｷﾉｷ┣┣ﾗ Sｷ ┌ﾐ; ゲくヮく;くヮWヴゲﾗSSｷゲa;ヴW WゲｷｪWﾐ┣W economiche anche molto diverse solleva problemi di disciplina diversa. Quando la società fa appello al pubblico risparmio, oltre a tutelare i soci di minoranza ed i creditori sociali, è importante anche garantire ｷﾉ IﾗヴヴWデデﾗ a┌ﾐ┣ｷﾗﾐ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾗﾏWヴIato azionario e di tutelare il pubblico indifferenziato dei potenziali investitori.

LげW┗ﾗﾉ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; La disciplina della s.p.a. ha subito numerosi interventi legislativi, sotto la spinta di una duplice esigenza:

dare risposta ai problemi che il codice del 1942 non aveva saputo risolvere;

S;ヴW ;デデ┌;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉW SｷヴWデデｷ┗W Wﾏ;ﾐ;デW S;ﾉﾉげUE W aｷﾐ;ﾉｷ┣┣;デW ;ﾉﾉげ;ヴﾏﾗﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ﾐ;┣ｷﾗﾐ;ﾉW delle società di capitali.

Tra tali interventi, consideriamo quelli più importanti:

a) Eげゲデ;デﾗヮﾗゲデﾗ un freno al proliferare di minisocietà per azioni con capitale del tutto irrisorio (capitale ﾏｷﾐｷﾏﾗヮWヴﾉ; Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW ゲくヮく;く X ヱヲヰくヰヰヰオぶ

b) Si è dettata una specifica disciplina per le s.p.a. quotate in borsa ispirata dalla diversa realtà di tali società.


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c) Riforma del 1974: il legislatore prende atto che il dominio minoritario in tali in società è irreversibile e, per questo, introduce strumenti di eterotutela della massa inerte e disorganizzata degli azionisti risparmiatori; tra i tratti principali di tale intervento è importante ricordare:

Possibilità di emettere una particolare categoria di azioni prive del diritto di voto e privilegiate sotto il profilo patrimoniale, denominate azioni di risparmio;

Maggior trasparenza della proprietà azionaria e più ampia informazione del mercato;

CWヴデｷaｷI;┣ｷﾗﾐW SWｷ Hｷﾉ;ﾐIｷ S; ヮ;ヴデW Sｷ ┌ﾐげ;┌デﾗﾐﾗﾏ; ゲﾗIｷWデ< SｷヴW┗ｷゲｷﾗﾐWき Istituzione di un organo pubblico di controllo, denominato Consob (Commissione Nazionale per

le Società e la Borsa) diretto a garantire la complete┣┣; W ﾉ; ┗WヴｷSｷIｷデ< SWﾉﾉげｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW ゲﾗIｷWデ;ヴｷ;く

d) Riforma del 1998: ;ﾉﾉげｷﾐ┗WゲデｷﾏWﾐデﾗ SｷヴWデデﾗ S; ヮ;ヴデW SWｷヮｷIIﾗﾉｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷ;デﾗヴｷがゲｷ Wヴ; ;aaｷ;ﾐI;デﾗﾉげｷﾐ┗WゲデｷﾏWﾐデﾗｷﾐSｷヴWデデﾗデヴ;ﾏｷデW ﾗヮWヴ;デﾗヴｷヮヴﾗaWゲゲｷﾗﾐ;ﾉｷふｷﾐヮ;ヴデｷIﾗﾉ;ヴW aﾗﾐSｷ Iﾗﾏ┌ﾐｷ Sｷｷﾐ┗WゲデｷﾏWﾐデﾗ W fondi pensione) che raccolgono il risparmio tra il pubblico e lo investono in partecipazioni di minoranza in società quotate, secondo il criterio di diversificazione del rischio. LげﾗHｷWデデｷ┗ﾗ SｷｷﾐIWﾐデｷ┗;ヴW ﾉげ;aaﾉ┌ゲゲﾗ del risparmio gestito verso le società quotate, nonché di valorizzare il ruolo attivo degli investitori istituzionali come correttivo del prepotere dei gruppi di comando minoritario, costituisce il motivo ispiratore di tale riforma, culminata con il TUF, ovvero il Testo unico delle disposizioni in materia di

intermediazione finanziaria. Tra le novità introdotte, dobbiamo considerare:

RｷIﾗﾐﾗゲIｷﾏWﾐデﾗ Sｷヮｷ┍ ;ﾏヮｷﾗゲヮ;┣ｷﾗ ;ﾉﾉげ;┌デﾗﾐﾗﾏｷ; ゲデ;デ┌デ;ヴｷ;き PﾗデWﾐ┣ｷ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW ゲﾗIｷWデ;ヴｷ;き Rafforzamento degli strumenti di tutela delle minoranze già esistenti ed introduzione di nuovi

strumenti di autotutela delle stesse;

Disciplina delle deleghe di voto;

Ridefinizione del ruolo del collegio sindacale.

e) Riforma del 2003: si è cercato di modernizzare la disciplina delle società per azioni non quotate, nonché quella delle altre società di capitali; sono state sostituite le originarie disposizioni in materia indicate dal codice civile. Obiettivi di fondo della riforma sono quelli di semplificare la disciplina delle società di I;ヮｷデ;ﾉｷ W Sｷ ;ﾏヮﾉｷ;ヴW ﾉﾗゲヮ;┣ｷﾗヴｷIﾗﾐﾗゲIｷ┌デﾗ ;ﾉﾉげ;┌デﾗﾐﾗﾏｷ; ゲデ;デ┌デ;ヴｷ;が ;ﾉ aｷﾐW Sｷ a;┗ﾗヴｷヴW ﾉ; crescita e la competitività delle imprese italiane, anche sui mercati internazionali. Tra le novità introdotte, bisogna citare:

Introduzione della società per azioni unipersonale a responsabilità limitata;

Semplificazione del procedimento di costituzione e della disciplina delle modifiche statutarie, con ampliamento dei casi in cui è riconosciuto il diritto di recesso dalla società;

Disciplina più flessibile dei conferimenti, con possibilità di costituire patrimoni autonomi destinati ad un singolo affare;

Previsione di nuove categorie speciali di azioni, con riconoscimento di un più ampio spazio ;ﾉﾉげ;┌デﾗﾐﾗﾏｷ; ゲデ;デ┌デ;ヴｷ;き

Previsione di nuovi modelli di amministrazione e controllo della società. Infine, con tale riforma, si è avuta una disciplina differenziata per le s.p.a. chiuse rispetto alle s.p.a. che

fanno ricorso al mercato del capitale di rischio (art. 2325-bis cc), tra cui possono essere inserite le società quotate sui mercati regolamentati e le s.p.a. con azioni diffuse fra il pubblico in misura

rilevante (ovvero quelle con almeno 200 soci). Dal punto di vista della disciplina, possiamo considerare una struttura a cerchi concentrici, in quanto, a tutte le s.p.a. si applicano le norme del Codice Civile, alle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio, in aggiunta, si applicano alcune disposizioni tratte da regolamenti Consob e solo alle società quotate si applicano le disposizioni del TUF. Ad essi, poi, si affiancano gli adeguamenti della disciplina nazionale alle direttive comunitarie.


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A) La Costituzione

Il Procedimento Costituzione della s.p.a.: essa si articola, attualmente, in sole due fasi:

1) “デｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ;

2) IゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW.

La sデｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo può avvenire in due modi:

Stipulazione simultanea: ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ X ゲデｷヮ┌ﾉ;デﾗ immediatamente S; Iﾗﾉﾗヴﾗ IｴW ;ゲゲ┌ﾏﾗﾐﾗﾉげｷﾐｷ┣ｷ;デｷ┗; per la costituzione della società (soci fondatori); tali soggetti provvedoﾐﾗ IﾗﾐデWゲデ┌;ﾉﾏWﾐデW ;ﾉﾉげｷﾐデWｪヴ;ﾉW sottoscrizione del capitale sociale iniziale.

Stipulazione per pubblica sottoscrizione: ﾉ; ゲデｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ ;┗┗ｷWﾐW ;ﾉデWヴﾏｷﾐW Sｷ ┌ﾐヮヴﾗIWゲゲﾗ complesso che prevede la raccolta fra il pubblico del capitale iniziale, sulla base di un programma predisposto S; Iﾗﾉﾗヴﾗ IｴW ;ゲゲ┌ﾏﾗﾐﾗﾉげｷﾐｷ┣ｷ;デｷ┗; (promotori).

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗぎ aﾗヴﾏ; W IﾗﾐデWﾐ┌デﾗ Indipendentemente dalla procedura scelta sia che si consideri di una s.p.a. nata da contratto che una nata da atto unilaterale sono previste alcune norme relative a:

Fﾗヴﾏ; SWﾉﾉげ;デデﾗ: deve essere redatto per atto pubblico ; ヮWﾐ; Sｷﾐ┌ﾉﾉｷデ<が ;ｷゲWﾐゲｷ SWﾉﾉげart. 2328 c.c.

CﾗﾐデWﾐ┌デﾗ SWﾉﾉげ;デデﾗ: ﾉげart. 2328 c.c. sancisce IｴW ﾉげ;デデﾗ SW┗W indicare: 1) Generalità dei soci e degli eventuali promotori, nonché il numero della azioni assegnate a ciascuno

di essi;

2) Denominazione e comune ove sono poste la sede della società e le eventuali sedi secondarie.

La denominazione sociale può essere liberamente formata, con il solo vincolo che contenga ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW Sｷ società per azioni; inoltre, non potranno essere utilizzate denominazioni sociali uguali o simili a quelle già adottate da altre società concorrenti, qualora ciò possa creare confusione sul mercato.

La sede sociale X ｷﾉﾉ┌ﾗｪﾗ Sﾗ┗W ヴｷゲｷWSﾗﾐﾗﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗ﾗ W ｪﾉｷ ┌aaici direttivi della ゲﾗIｷWデ<き Wゲゲ;がデヴ; ﾉげ;ﾉデヴﾗがｷﾐSｷ┗ｷS┌; ﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW ヮヴWゲゲﾗｷﾉケ┌;ﾉW ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW deve avvenire.

sedi secondarie sono quelle in cui vi è una rappresentanza stabile; 3) Oggetto sociale: tipo di attività economica che la società si propone di svolgere (è pratica diffusa quella

SｷｷﾐSｷI;ヴW ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ ┌ﾐ; ヮﾉ┌ヴ;ﾉｷデ< Sｷ ;デデｷ┗ｷデ< Wがヮｷ┍ ｷﾐヮ;ヴデｷIﾗﾉ;ヴWが ┌ﾐげ;デデｷ┗ｷデ< ヮヴｷﾐIｷヮ;ﾉW ; I┌ｷゲｷ ;aaｷ;ﾐI;ﾐﾗ ┌ﾉデWヴｷﾗヴｷ ;ttività

(anche finanziarie) complementari o strumentali rispetto alla prima); 4) Lげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗデデﾗゲIヴｷデデﾗ W ┗Wヴゲ;デﾗ; 5) Iﾉﾐ┌ﾏWヴﾗ W ﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ┗;ﾉﾗヴW ﾐﾗﾏｷﾐ;ﾉW SWﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷがﾉW ﾉﾗヴﾗ I;ヴ;デデWヴｷゲデｷIｴW W ﾉW ﾏﾗS;ﾉｷデ< Sｷ

emissione e circolazione; 6) Il valore attribuito ai crediti ed ai beni conferiti in natura (qualora essi siano presenti); 7) Le norme secondo cui gli utili dovranno essere ripartiti (ciò è necessario solo qualora si voglia derogare al

modello legale); 8) I benefici eventualmente accordati a promotori ふヮWヴ Wゲゲｷﾉげ┌ﾐｷIﾗ HWﾐWaｷIｷﾗヮ┌ﾘ WゲゲWヴW Iﾗゲデｷデ┌ｷデﾗ S;

una partecipazione agli utili che non può superare complessivamente il 10% degli utili netti, risultanti dal bilancio, e non può avere durata superiore a 5 anni) e fondatori (più ampi);

9) Il sistema di amministrazione adottato, il numero degli amministratori (con relativi poteri), indicando anche quali tra essi hanno la rappresentanza della società;

10) Numero dei componenti del collegio sindacale; 11) Nomina dei primi amministratori e sindaci, nonché la nomina del soggetto incaricato di effettuare

la revisione legale dei conti, ove ciò sia previsto; 12) LげｷﾏヮﾗヴデﾗｪﾉﾗH;ﾉW (almeno approssimativo) delle spese per la costituzione poste a carico della

società;

13) Durata della società può essere anche a tempo indeデWヴﾏｷﾐ;デﾗきｷﾐケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏﾗ I;ゲﾗ se le azioni non sono quotate i soci possono liberamente recedere dalla società decorso un periodo di tempo aｷゲゲ;デﾗ S;ﾉﾉげ;デデﾗ che, non può essere superiore ad un anno. Inoltre, il socio dovrà dare un preavviso di almeno 180 giorni, limite che lo statuto può aumentare fino ad un anno.


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LげﾗﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷ ┌ﾐ; ﾗヮｷ┍ Sｷデ;ﾉｷ SｷｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐｷ (sempreché essenziali) legittima il rifiuto SWﾉﾐﾗデ;ｷﾗ Sｷゲデｷヮ┌ﾉ;ヴW ﾉげ;デデﾗ costitutivo. Sovente si preferisce procedere alla redazione di due distinti documenti:

Atto costitutivo è più sintetico e contiene la manifestazione di volontà delle parti di costituire la società, nonché i dati fondamentali sulla costituenda;

Lo statuto è più analitico e contiene le norme sul funzionamento della società.

Lﾗゲデ;デ┌デﾗ X IﾗﾐゲｷSWヴ;デﾗヮ;ヴデW ｷﾐデWｪヴ;ﾐデW SWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo (deve essere redatto in forma scritta pena nullità). Gli elementi essenziali richiesti S;ﾉﾉげart. 2328 possono essere contenuti indifferentemente ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷtutivo o nello statuto e, in caso di contrasto tra le norme dei due documenti, sono quelle (più specifiche e analitiche) dello statuto a prevalere.

Le condizioni per la costituzione Vi sono alcune condizioni necessarie per la costituzione della s.p.a.:

a) Capitale sociale non inferiore ai 120.000 オ b) Capitale sottoscritto per intero; c) Rispetto delle disposizioni relative ai conferimenti;ed in particolare che sia versato presso una banca il 25%

dei conferimenti in danaro o (nel caso di costituzione unilaterale) il loro intero ammontare. d) Autorizzazioni e altre condizioni richieste dalle leggi speciali per la costituzione della società, in relazione al

suo particolare oggetto.

I conferimenti in danaro devono essere versati prima SWﾉﾉ; ゲデｷヮ┌ﾉ; SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ W ヴWゲデ;ﾐﾗ ┗ｷﾐIﾗﾉ;デｷヮヴWゲゲﾗﾉ; banca fino al completamento del procedimento di costituzione. Essi possono essere consegnati solo agli amministratori (; IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐW IｴW ケ┌Wゲデｷヮヴﾗ┗ｷﾐﾗﾉげ;┗┗Wﾐ┌デ; ｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲWぶ. I sottoscrittori hanno diritto di rientrare in possesso delle somme versate se la società non è iscritta nel registro delle ｷﾏヮヴWゲW Wﾐデヴﾗ Γヰｪｷﾗヴﾐｷ S;ﾉﾉ; ゲデｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく

IゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW Sデｷヮ┌ﾉ;デﾗﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗがｷﾉ notaio dovrà entro 20 giorni SWヮﾗゲｷデ;ヴﾉﾗヮヴWゲゲﾗﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW nella cui circoscrizione è stabilità la sede della società allegandogli anche tutti i documenti che comprovano ﾉげﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; SWﾉﾉW IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐｷヴｷIｴｷWゲデW ヮWヴﾉ; Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐWく Se egli non ┗ｷヮヴﾗ┗┗WSWがﾉげobbligo incomberà sugli ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷﾐﾗﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ. NWﾉﾉげｷﾐWヴ┣ｷ; Sｷ Wﾐデヴ;ﾏHｷｷゲﾗｪｪWデデｷふヮ┌ﾐｷデ; Iﾗﾐ sanzione amministrativa

pecuniaria), ogni socio può provvedere al deposito a spese della società. Il notaio deve inoltre adempiere al c.d. controllo notarile consistente in un controllo di legalità formale e sostanziale (non si tratta di controllo di merito), volto ad accertare che la costituenda società sia conforme alla legge (si prevede una sanzione amministrativa per il notaio che chiede la registrazione di un atto costitutivo in cui risultino manifestamente inesistenti le condizioni richieste dalla legge). Se tale controllo ha esito positivo il notaｷﾗヴｷIW┗W ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ W contestualmente al suo deposito richiederà ;ﾉﾉげ┌aaｷIｷﾗ IﾗﾏヮWデWﾐデW ;ﾐIｴW ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ. Lげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ deve verificare solo la regolarità formale della documentazione ricevuta. Iscritta la società acquista la personalità giuridica e, quindi, viene ad esistenza (efficacia costitutiva SWﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐWぶ diventando un soggetto di diritto autonomo e distinto rispetto alla persona dei soci non è configurabile una s.p.a. irregolare. P┌ﾘ ┗WヴｷaｷI;ヴゲｷ IｴWが aヴ; ﾉ; ゲデｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ W ﾉげｷゲcrizione della società nel registro delle imprese, siano compiute operazioni in nome della costituenda società rese necessarie dallo stesso procedimento di costituzione o ヮWヴ S;ヴW ゲﾗﾉﾉWIｷデﾗ ;┗┗ｷﾗ ;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< di impresa. Per tali operazioni poste in essere dai futuri amministratori sono illimitatamente e solidalmente responsabili verso i terzi coloro che hanno agito; inoltre, dal 2003, accanto ad essi sono solidalmente responsabili anche il socio unico fondatore e, in caso di pluralità dei soci fondatori, quelli che hanno autorizzato o consentitﾗｷﾉ IﾗﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐWく Deve escludersi ogni responsabilità della società non ancora venuta ad esistenza. Perfezionatosi il procedimento di costituzione, la società resta automaticamente vincolata solo se le operazioni compiute in suo nome erano necessarie alla costituzione. La società è libera di accollarsi o meno le obbligazioni derivanti da operazioni non necessarie per la costituzione(tale accollo non fa venir meno la responsabilità verso i terzi dei soggetti agenti). Priﾏ; SWﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ è ┗ｷWデ;デ; ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW SWﾉﾉW azioni, ed esse non possono formare oggetto di offerta al pubblico, eccezion fatta per il caso in cui la costituzione della società avvenga per pubblica sottoscrizione.


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La nullità delle società per azioni Il procedimento di costituzione della s.p.a. e ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮﾗゲゲﾗﾐﾗヮヴWゲWﾐデ;ヴW vizi ed anomalie. La reazione SWﾉﾉげﾗヴSｷﾐ;ﾏWﾐデﾗ X Sｷ┗Wヴゲ; ; ゲWIﾗﾐS; IｴW ﾉ; ﾐ┌ﾉﾉｷデ< ;┗┗Wﾐｪ; prima o dopo ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲくヮく;くﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW imprese che, si ricordi, ha efficacia costitutiva.

Pヴｷﾏ; SWﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW: esiste solo un contratto di società avente valore inter partes; dunque tale contratto può essere dichiarato nullo o annullato nei casi e con gli effetti previsti dalla disciplina generale dei contratti.

DﾗヮﾗﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW: esiste una società (sia pure invalidamente costituita).Il legislatore non può ignorare la violazione della legalità, ma la sanzione deve necessariamente colpire la società-organizzazione (ente associativo nato da contratto o atto invalido). La sanzione può consistere solo nello scioglimento della ゲﾗIｷWデ< ふヮヴW┗ｷ; SWaｷﾐｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ｪｷ< ゲ┗ﾗﾉデ;ぶく NWﾉ contempo il legislatore non può trascurare ﾉげWゲｷｪWﾐ┣; Sｷデ┌デWﾉ;ヴW ｷデWヴ┣ｷﾐﾗﾐIｴY ケ┌Wﾉﾉ; Sｷ IﾗﾐゲWﾐデｷヴW ﾉ; IﾗﾐゲWヴ┗;┣ｷﾗﾐW(se possibile)SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW societaria. Alla soluzione di questi problemi è rivolta la disciplina della nullità delle s.p.a. iscritte (art. 2332 c.c.).

Intervenuta la registrazione nel registro delle imprese la s.p.a. può dichiararsi nulla solo in 3 casi tassativamente elencati:

ﾏ;ﾐI;デ; ゲデｷヮ┌ﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐWﾉﾉ; aﾗヴﾏ; SWﾉﾉげ;デデﾗヮ┌HHﾉｷIﾗきｷﾉﾉｷIWｷデ< SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉWきﾏ;ﾐI;ﾐ┣; ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗふﾗﾐWﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗぶ SｷﾗｪﾐｷｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW ヴｷｪ┌;ヴS;ﾐデW ﾉ; SWﾐﾗﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ;

ゲﾗIｷWデ<がｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷがﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW ﾗﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉWく

Non costituiscono più cause di nullità della società (in seguito alla riforma del 2003)

L; ﾏ;ﾐI;ﾐ┣; SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ(intesa come inesistenza materiale del documento);

Incapacità di tutti i soci fondatori;

Mancanza pluralità dei soci fondatori;

Mancato versamento dei conferimenti iniziali in danaro.

Effetti della dichiarazione nullità: a) La dichiarazione di nullità di un contratto (o contratto di s.p.a. non iscritta nel registro delle imprese) ha

effetto retroattivo e travolge tutti gli effetti prodotti. b) La dichiarazione di nullità delle s.p.a. iscritte nel registro delle imprese non ヮヴWｪｷ┌SｷI; ﾉげWaaｷI;Iｷ; SWｪﾉｷ ;デデｷ

compiuti in nome della società dopo ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW ふart. 2332, 2° comma), e ciò vale per tutti gli atti sia quelli nei confronti dei terzi che quelli nei confronti dei soci indipendentemente dalla loro conoscenza in merito alla causa di nullità.

c) I soci non ゲﾗﾐﾗﾉｷHWヴ;デｷ S;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ SWｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷゲﾗデデﾗゲIヴｷデデｷが ma non ancora versati fino a quando non sono soddisfatti i creditori sociali (art. 2332, 3° comma) né hanno diritto a vedersi restituiti quelli già versati;

d) La nullità è solo causa di scioglimento della società (si differenzia dalla procedura prevista [in questo caso] per le società valide solo perché i liquidatori sono nominati dal tribunale direttamente con la sentenza di nullità).

e) La nullità della società iscritta non può essere dichiarata quando la sua causa è stata eliminata e di tale eliminazione è stata data pubblicità con iscrizione nel registro delle imprese, prima che sia intervenuta la sentenza di nullità (art. 2332, 5° comma); la nullità(della s.p.a. iscritta) è sanabile.

f) Il dispositivo della sentenza che dichiara la nullità deve essere iscritto, a cura degli amministratoti o liquidatori, nel registro delle imprese.

Per il resto sono valide le norme già viste per la nullità dei contratti: ﾉげ;┣ｷﾗﾐW Sｷﾐ┌ﾉﾉｷデ< X imprescrittibile e può essere fatta valere da chiunque ne abbia interesse (ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヴｷﾉW┗;デ; ;ﾐIｴW Sげ┌aaｷIｷﾗ). Nel caso di invalidità della singola partecipazione sociale abbiamo un contratto che la società stipula con ogni singolo socio. Dunque si utilizzano le norme di diritto comune ゲ┌ﾉﾉげｷﾐ┗;ﾉｷSｷデ< SWｷ Iﾗﾐデヴ;デデｷ SｷゲI;ﾏHｷﾗ per quanto attiene alle cause, e, al contempo, si ricorrerà alle norme speciali previste per la nullità della società, per quanto riguarda gli effetti. N.B. La nullità di un contratto non è mai sanabile; è sanabile solo la nullità delle s.p.a. iscritte nel registro delle imprese e solo se la causa di essa è eliminata prima che sia intervenuta la sentenza di nullità.


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B) Società Per Azioni Unipersonale.Patrimoni destinati

La Società per azioni unipersonale Iﾐ H;ゲW ﾉげattuale disciplina :

Eげ IﾗﾐゲWﾐデｷデ; ﾉ; Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW Sｷ una s.p.a. con atto unilaterale di un unico socio fondatore;

Nella s.p.a. unipersonale per le obbligazioni sociali risponde solo la società col proprio patrimonio (salvo alcuni casi eccezionali).

Lげ┌ﾐｷIﾗゲﾗIｷﾗ aﾗﾐS;デﾗヴW ヴｷゲヮﾗﾐSWヴ< ｷﾐ solido con coloro che hanno agito in nome della società ヮヴｷﾏ; SWﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW nel registro delle imprese. Sia in sede di costituzione di società sia in sede di aumento del capitale sociale il socio unico è tenuto:

a) a versare integralmente (al momento della sottoscrizione)i conferimenti in denaro (in caso di unicità

sopravvenuta i conferimenti ancora dovuti dal socio ormai unico devono essere versati entro 90 giorni); b) Per consentire ai terzi di conoscere agevolmente se la società è unipersonale, negli atti e nella

corrispondenza (ma non nella denominazione sociale) della società deve essere indicato se questa ha un unico socio;

c) I dati anagrafici dello stesso devono essere iscritti nel registro delle imprese a cura degli amministratori. NeﾉﾉげｷﾐWヴ┣ｷ; SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷがヮ┌ﾘヮヴﾗ┗┗WSWヴW ;ﾉﾉ; ヴWｪｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW ;ﾐIｴW ｷﾉゲｷﾐｪﾗﾉﾗゲﾗIｷﾗ (la mancata iscrizione comporta la perdita del beneficio della responsabilità limitata).

Si tratta, dunque di regole di trasparenza. Le operazioni a favore del socio unico sono opponibili ai creditori della società solo se risultano dal libro delle adunanze e delle deliberazioni del consiglio di amministrazioni o da atto scritto, avente data certa anteriore al pignoramento.

Nella s.p.a. unipersonale , di regola,il socio unico non incorre in responsabilità illimitata per le obbligazioni sociali . T┌デデ;┗ｷ; ゲﾗﾐﾗヮヴW┗ｷゲデW ヲ WIIW┣ｷﾗﾐｷ Iﾗﾏヮﾗヴデ;ﾐデｷﾉ; ヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< ｷﾉﾉｷﾏｷデ;デ; Sｷケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏﾗぎ

1) Lげ┌ﾐｷIﾗゲﾗIｷﾗ risponde illimitatamente quando non ゲｷ; ﾗゲゲWヴ┗;デ; ﾉ; SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWﾉﾉげｷﾐデWｪヴ;ﾉW ﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐW SWｷ conferimenti.

2) Lげ┌ﾐｷIﾗゲﾗIｷﾗ risponde illimitatamente fino a quando non sia stata attuata la specifica pubblicità dettata per la s.p.a. unipersonale (la responsabilità illimitata viene meno per le obbligazioni sociali sorte dopo che i conferimenti sono stati eseguiti o dopo che la pubblicità legale è stata effettuata).

Con la riforma del 2003 non sono più cause di responsabilità illimitata:

Unico socio che sia una persona giuridica

Unico socio che sia, nel contempo,socio unico di altra società di capitali è possibile ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ contemporaneo di socio unico il più s.p.a. unipersonali.

I Patrimoni destinati La riforma del 2003 offre alle s.p.a. la tecnica dei patrimoni destinati ad uno specifico affare volta a limitare il rischio di impresa. Tale tecnica consente di evitare la moltiplicazione formale delle società e i relativi costi; ﾉげｷﾏヮヴWゲ; ヴWゲデ; unica, ma nel suo ambito sono individuati uno o più patrimoni separati che rispondono solo delle obbligazioni relative a predeterminate e specifiche operazioni economiche (es. nuova linea di produzione S;ﾉﾉげｷﾐIWヴデﾗゲ┌IIWゲゲﾗぶく Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ﾗaaヴW 2 modelli di patrimoni destinati :

a) la s.p.a. può costituire uno o più patrimoni ciascuno dei quali destinato in via esclusiva ad un unico affare (entro il limite del 10% del proprio patrimonio netto e purché non si tratti di affari attinenti ad attività riservate in base a leggi speciali).

La costituzione di un patrimonio destinato avviene con apposita deliberazione adottata daﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ amministrativo della società a maggioranza assoluta dei suoi componenti.

Tale deliberazione deve contenere una serie di dati volti ad ｷSWﾐデｷaｷI;ヴW ﾉげ;aa;ヴWがｷ HWﾐｷ WS ｷヴ;ヮヮﾗヴデｷ giuridici compresi nel patrimonio destinato, è necessario indicare gli eventuali apporti dei terzi.

Tale deliberazione deve essere verbalizzata da un notaio ed è soggetta ad iscrizione nel registro delle imprese. Diventa produttiva di effetti solo dopo 60 giorni d;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW. Entro tale termine i creditori sociali anteriori alla registrazione possono fare opposizione al tribunale,che può disporne ﾉげWゲWI┌┣ｷﾗﾐW ヮヴW┗ｷ; ヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐW S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< Sｷ idonea garanzia.


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La società risponde delle obbligazioni contratte per realizzare lo specifico affare solo nei limiti del

patrimonio destinato. Resta la responsabilità illimitata della società per le obbligazioni derivanti da fatto illecito.

Affinchè la separazione patrimoniale operi è necessario che gli atti compiuti in relazione allo specifico affare rechino espressa menzione del vincolo di destinazione (in mancanza ne risponde la società con il suo patrimonio residuo).

Se la società ha emesso strumenti finanziari di partecipazione ;ﾉﾉげ;aa;ヴW X ヮヴW┗ｷゲデ; ┌ﾐげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW a tutela degli interessi di chi li sottoscrive. Per ciascun patrimonio destinato dovranno essere tenuti separatamente i libri e le scritture contabili e nel bilancio della società dovranno essere indicati distintamente i beni ed i rapporti compresi in ciascun patrimonio, con separato rendiconto in allegato al bilancio.

RW;ﾉｷ┣┣;デﾗﾉげ;aa;ヴW o se è divenuto impossibile (anche per fallimento della società) gli amministratori redigono un rendiconto finaleが IｴW SW┗W WゲゲWヴW SWヮﾗゲｷデ;デﾗヮヴWゲゲﾗﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWlle imprese. Se permangono creditori insoddisfatti, questi potranno chiedere entro 90 giorni la liquidazione del patrimonio destinato che avverrà osservando esclusivamente le disposizioni sulla liquidazione delle società di capitali.

b) La s.p.a. può stipulare con terzi un contratto di finanziamento di uno specifico affare, pattuendo che al ヴｷﾏHﾗヴゲﾗデﾗデ;ﾉW ﾗヮ;ヴ┣ｷ;ﾉW SWﾉ aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ﾏWﾐデﾗゲｷ;ﾐﾗ SWゲデｷﾐ;デｷｷヮヴﾗ┗Wﾐデｷ SWﾉﾉげ;aa;ヴW ﾗヮ;ヴデW Sｷ Wゲゲｷく Il contratto di finanziamento deve necessariamente :

Indicare gli elementi essenziali SWﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW;

Specificare i beni strumentali necessari per la realizzazione ed il relativo piano finanziario, indicando la parte coperta dal finanziamento, quella a carico della società e le eventuali garanzie che la società offre per il rimborso di una parte del finanziamento;

Il patrimonio separato è rappresentato dai ヮヴﾗ┗Wﾐデｷ SWﾉﾉげ;aa;ヴW, dai relativi frutti e dagli investimenti

eventualmente effettuati in attesa del rimborso al finanziatore. Eげ necessario che una copia del contratto sia stata iscritta nel registro delle imprese e che la società adotti sistemi di incasso e contabilizzazione separati. Delle obbligazioni nei confronti del finanziatore risponde esclusivamente

il patrimonio separato, salvo che la società abbia prestato garanzie con il proprio patrimonio generale per il rimborso parziale del finanziamento.

Se la società fallisce prima dWﾉﾉ; ヴW;ﾉｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;aa;ヴW ふed esso diventa irrealizzabile) il finanziatore può insinuarsi nel fallimento per le somme non riscosse.

Se il fallimento non ｷﾏヮWSｷゲIW ﾉ; ヴW;ﾉｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;aa;ヴWがｷﾉ I┌ヴ;デﾗヴW ヮ┌ﾘふゲWﾐデｷデﾗｷﾉ Iﾗﾏｷデ;デﾗ SWｷ creditori) decidere di subentrare nel contratto assumendone gli oneri relativi.

Se ﾉげ;aa;ヴW ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮﾗヴデ;デﾗ ; デWヴﾏｷﾐW ﾐﾗﾐﾗゲデ;ﾐデW ｷﾉ a;ﾉﾉｷﾏWﾐデﾗが ma il curatore non ha interesse a continuare il contratto, il finanziatore ヮ┌ﾘ IｴｷWSWヴW SｷヴW;ﾉｷ┣┣;ヴW ﾗ Iﾗﾐデｷﾐ┌;ヴW ﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW sia in proprio che affidandola a terzi, per poi insinuarsi nel fallimento solo ヮWヴﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW IヴWSｷデﾗヴWゲｷS┌ﾗく

I creditori generali della società non potranno agire sui beni strumentali destinati alla realizzazione SWﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐWが ma sugli stessi potranno esercitare solo azioni conservative sugli stessi a tutela dei loro diritti.


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C) I Conferimenti EげヮヴW┗ｷゲデ; ヮWヴﾉW ゲくヮく;く ┌ﾐ; specifica disciplina dei conferimenti. Disciplina ispirata alla duplice finalità:

1) Garantire che i conferimenti promessi dai soci siano effettivamente acquisiti dalla società (principio di

effettività); 2) Garantire che il valore assegnato dai soci ai conferimenti sia veritiero (valutazione attendibile e

aggiornata);

Tali problemi si pongono in modo diverso a seconda che i conferimenti considerati siano :

a) Conferimenti in danaro: nelle s.p.a. i conferimenti devono essere effettuati in danaro(salvo diversa disposizione statuaria). EげSｷゲヮﾗゲデﾗﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ versamento immediato presso una banca di almeno il 25% dei conferimenti in danaro (o del 100% nel caso di s.p.a. unipersonale)[tali somme restano vincolate ;ﾉﾉげｷﾐデWヴﾏWSｷ;ヴｷﾗ aｷﾐﾗ ;ﾉ IﾗﾏヮﾉWデ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉヮヴﾗIWSｷﾏWﾐデﾗ Sｷ Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW W ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW IﾗﾐゲWｪﾐ;デｷ solo ;ｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ WS ; IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐW IｴW ケ┌Wゲデｷヮヴﾗ┗ｷﾐﾗﾉげ;┗┗Wﾐ┌デ; ｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW imprese (art. 2331 cc, 4° comma). Tuttavia se la società non è iscritta entro 90 giorni dalla stipulazione SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ i sottoscrittori hanno diritto di rientrare in possesso delle somme versate, in quanto, decorso tale termine il contratto sociale perde efficacia. Costituita la società gli amministratori sono liberi di chiedere in ogni momento ai soci i versamenti ancora dovuti e non sono tenuti a rispettare eventuali termini stabiliti ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo]. Dal titolo azionario devono risultare i versamenti ancora dovuti e in caso di trasferimento delle azioni ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Si versamento dei conferimenti residui grava sia sul socio attuale che ゲ┌ﾉﾉげ;ﾉｷWﾐ;ﾐデWふケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏﾗヴｷゲヮﾗﾐSW solo entro 3 anni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉデヴ;ゲaWヴｷﾏWﾐデﾗ nel libro dei soci e in via sussidiaria ﾉ; ゲﾗIｷWデ< ヮﾗデヴ< ヴｷ┗ﾗﾉｪWヴゲｷ ;ﾉﾉげ;ﾉｷWﾐ;ﾐデW solo dopo averlo richiesto infruttuosamente al possessore attuale. Il socio moroso (art. 2344 c.c.) non può esercitare diritto di voto. La società può avvalersi di una procedura di vendita coattiva delle azioni del socio moroso. A tal fine la società è tenuta ad offrire le azioni agli altri soci, in proporzione della loro partecipazione e per un corrispettivo non inferiore ai conferimenti ancora dovuti. In mancanza di offerte la società può far vendere (ad una banca o ad un intermediario autorizzato) le azioni. Se la vendita coattiva non ha esito gli amministratori possono dichiarare decaduto il socio trattenendo i conferimenti già versati. Le azioni del socio escluso entrano nel patrimonio della società, che può tentare di rimetterle in circolazione entro ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ. Decorso inutilmente tale periodo di tempo le azioni devono essere annullate dalla società riducendo il capitale sociale per ammontare corrispondente.

b) Conferimenti diversi dal danaro: さﾐﾗﾐヮﾗゲゲﾗﾐﾗ aﾗヴﾏ;ヴW ﾗｪｪWデデﾗ Sｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデﾗﾉW ヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐｷ SげﾗヮWヴ; ﾗ Sｷ serviziざ. Le ヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐｷ SげﾗヮWヴ; a favore della società possono formare oggetto solo di prestazioni

accessorie distinte dai conferimenti. Limitazioni sono state introdotte anche per quanto riguarda i conferimenti di beni in natura e dei crediti. Il socio deve porre in essere tutti gli atti necessari affinché la società acquisti la titolarità e la piena disponibilità del bene conferito. Questa limitazione preclude

ﾉげ;ヮヮﾗヴデﾗ ; デｷデﾗﾉﾗ Sｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデﾗ Sｷ cose generiche, future o altrui, nonché prestazioni periodiche di beni. Eげ da ritenersi ammissibile il conferimento di diritti di godimento (in quanto la società acquista, col consenso del conferente, ﾉげWaaWデデｷ┗; disponibilità del bene ed è in grado di trarne tutte le utilità). Resta conferibile

ogni prestazione di dare suscettibili di valutazione economica oggettiva e di immediata messa a

disposizione della società ( es. diritti di brevetti per marchi o per invenzioni industriali). I conferimenti diversi dal denaro devono formare oggetto di uno specifico procedimento di valutazione, ヴWｪﾗﾉ;デﾗ S;ﾉﾉげart. 2343 c.c.; essa deve essere oggettiva e veritiera e deve evitare che venga assegnato ai conferimenti un valore nominale superiore a quello reale. Il procedimento di valutazione di articola in più fasi:

1) Chi conferisce beni in natura o crediti deve presentare una relazione giurata di stima, fatta da un esヮWヴデﾗ SWゲｷｪﾐ;デﾗ S;ﾉデヴｷH┌ﾐ;ﾉW W ゲIWﾉデﾗデヴ; ｪﾉｷｷゲIヴｷデデｷ ;ﾉﾉげ;ﾉHﾗ SWｷヴW┗ｷゲﾗヴｷ Iﾗﾐデ;Hｷﾉｷふdevono essere in possesso dei requisiti di onorabilità e professionalità) lげWゲヮWヴデﾗヴｷゲヮﾗﾐSW SWｷ S;ﾐﾐｷ I;┌ゲ;デｷ alla società,soci e terzi. Essa deve attestare che il loro valore è almeno pari a quello ad essi ;デデヴｷH┌ｷデﾗ ;ｷ aｷﾐｷ SWﾉﾉ; SWデWヴﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW W SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ゲﾗ┗ヴ;ヮヮヴW┣┣ﾗく Deve WゲゲWヴW ;ﾉﾉWｪ;デ; ;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ W SW┗W WゲゲWヴW SWヮﾗゲｷデ;デ; ヮヴWゲゲﾗﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW imprese.

2) Il valore assegnato ai beni dalla relazione di stima ha carattere provvisorio. Entro 180 giorni dalla costituzione della società gli amministratori devono controllare le valutazioni contenute nella


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relazione e, se sussistono fondati motivi, devono procedere alla revisione della stima (nel frattempo, le azioni corrispondenti sono inalienabili e devono restare depositate presso la sede della società). Se dalla revisione risulta che il valore dei beni o crediti conferiti è inferiore di oltre 1/5 rispetto a quello indicato nella stima iniziale, la società deve ridurre proporzionalmente il

capitale sociale e annullare le azioni che risultano scoperte. Al socio è concessa una duplice

alternativa per non vedere ridotta la propria partecipazione:

Può versare la differenza in danaro (mantenendo il numero delle azioni sottoscritte);

Può recedere dalla società, con conseguente diritto alla liquidazione del valore attuale delle azioni sottoscritte (il socio avrà diritto alla restituzione in natura del bene conferito, qualora ciò sia possibile in tutto o in parte).

Non si richiede la stima di un perito nominato dal tribunale:

Per titoli quotati nel mercato dei capitali (valori mobiliari) e gli strumenti quotati nel mercato monetario purché il valore del conferimento(compreso il sovrapprezzo) non superi il prezzo medio ponderato al quale tali strumenti sono stati negoziati nei 6 mesi precedenti il conferimento.

Quando Il valore equo (fair value) del conferimento in natura è ricavabile dal bilancio già approvato di una società soggetta a revisione legale dei conti, purché tale bilancio sia stato approvato da non oltre un anno.

Quando Il valore equo dei beni o crediti da conferire risulta da una valutazione di stima non anteriore di oltre 6 mesi ふX ゲWﾏヮヴW ヴｷIｴｷWゲデﾗ IｴW ﾉげ;┌デﾗヴW SWﾉﾉ; ゲデｷﾏ; ゲｷ; ｷﾐSｷヮWﾐSWﾐデW S;ﾉ conferente e dalla società, nonché dotato di adeguata e comprovata professionalità).

Gli amministratori possono contestare tale valore richiedendo una nuova valutazione del conferimento in natura qualora ritengano inattendibile il valore ad esso attribuito. Tali accertamenti devono essere espletati entro 30 giorni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<く Se non vi sono contestazioni gli amministratori nel medesimo termine iscrivono nel registro delle imprese una dichiarazione in cui danno atto delle circostanze che ｪｷ┌ゲデｷaｷI;ﾐﾗﾉげWゲWﾐ┣ｷﾗﾐW S;ﾉﾐﾗヴﾏ;ﾉW ヮヴﾗIWSｷﾏWﾐデﾗ Sｷゲデｷﾏ;が WS ;デデWゲデ;ﾐﾗ IｴW ｷﾉ ┗;ﾉﾗヴW Sｷ HWﾐｷ W IヴWSｷデｷ conferiti sia almeno pari a quello loro attribuito ai fini della determinazione del capitale sociale e SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ゲﾗ┗ヴ;ヮヮヴW┣┣ﾗく Fｷﾐﾗ ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW Sｷデ;ﾉW SｷIｴｷ;ヴ;┣ｷﾗﾐW le azioni corrispondenti sono inalienabili e devono restare depositate presso la sede della società . In passato ﾉげﾗHbligo del procedimento di stima per i conferimenti in natura era eluso tramite i c.d. conferimenti in natura mascherati (chi ｷﾐデWﾐSW┗; IﾗﾐaWヴｷヴW ┌ﾐ HWﾐW ｷﾐﾐ;デ┌ヴ; aｷｪ┌ヴ;┗; ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ IﾗﾏW ┌ﾐゲﾗIｷﾗ IｴW ゲｷﾗHHﾉｷｪ;┗; ;S effettuare conferimenti in denaro; appena costituita la società egli vendeva alla stessa il bene, per un importo corrispondente alla somma da lui dovuta a titolo di conferimento, con la conseguente estinzione del debito tramite compensazione). Pericolo neutralizzato dalﾉげart. 2343-bis c.c. il quale prevede che per ﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< Sｷ HWﾐｷﾗ IヴWSｷデｷ S;ｷヮヴﾗﾏﾗデﾗヴｷが S;ｷ aﾗﾐS;デﾗヴｷが S;ｷゲﾗIｷ attuali o dagli amministratori sono necessarie la ヮヴW┗Wﾐデｷ┗; ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; e la presentazione da parデW SWﾉﾉげ;ﾉｷWﾐ;ﾐデW SWﾉﾉ; relazione giurata di stima, fatta da un esperto designato dal tribunale quando:

il corrispettivo pattuito (anche non in danaro) è pari o superiore al decimo del capitale sociale

ﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ ┗ｷWﾐW Iﾗﾏヮｷ┌デﾗﾐWｷヮヴｷﾏｷ 2 anni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲWく

Sono esentati da tale disciplina gli acquisti che sono effettuati a condizioni normali ﾐWﾉﾉげ;ﾏHｷデﾗ SWﾉﾉW operazioni correnti della società. In caso di violazione di questa disciplina ﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗヴWゲデ; ┗;ﾉｷSﾗが ma gli ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ W ﾉげ;ﾉｷWﾐ;ﾐデW ゲﾗﾐﾗ solidalmente responsabili per i danni causati alla società, ai soci ed ai terzi.

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ SWｷゲﾗIｷふデ┌デデｷﾗ ;ﾉI┌ﾐｷぶ Sｷ WゲWｪ┌ｷヴW prestazioni accessorie non consistenti

in danaro. Esse permettono di vincolare stabilmente i soci ad effettuare a favore della società prestazioni che non possono formare oggetto di conferimento. Le azioni con prestazioni accessorie devono essere nominative e possono essere trasferite solo con il consenso degli amministratori (dato che il trasferimento delle azioni comporta ;ﾐIｴW ｷﾉデヴ;ゲaWヴｷﾏWﾐデﾗｷﾐデWゲデ; ;ﾉﾉげ;Iケ┌ｷヴWﾐデW SWﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ WゲWI┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW ヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐｷ ;IIWゲゲﾗヴｷW). Salvo diversa clausola statutaria tali obblighi possono essere modificati solo con il consenso di tutti i soci.


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Capitolo Quinto: Le Azioni

Le Azioni sono quote di partecipazione dei soci nella s.p.a. omogenee e standardizzate liberamente trasferibili e di regola rappresentate da titoli azionari. Ciascuna attribuisce diritti identici nella società e verso la società. Caratteri tipizzanti:

a) Indivisibilità: ヮﾗゲゲｷ;ﾏﾗ IﾗﾐゲｷSWヴ;ヴW ﾉげ;┣ｷﾗﾐW IﾗﾏW unità minima di partecipazione al capitale sociale e, al contempo, unità di misura dei diritti sociali. Essendo indivisibile se più soggetti diventano comproprietari di ┌ﾐげ┌ﾐｷI; ;┣ｷﾗﾐW ふ;S WゲWﾏヮio, a causa di successione) devono nominare un rappresentante comune per ﾉげWゲWヴIｷ┣io dei diritti verso la società (art. 2347 c.c.).

b) Uguaglianza dei diritti: le azioni さconferiscono ai loro possessori uguali dirittiざ; tale uguaglianza è:

Relativa: in quanto è possibile creare categorie di azioni fornite di diritti diversi (distinzione tra azioni ordinarie ed azioni di categoria o speciali);

Oggettiva: uguali sono i diritti che ogni azione attribuisce, non i diritti di cui ciascun azionista dispone globalmente, dovendosi al riguardo tener conto del numero di azioni di cui ciascuno è titolare. I diritti più significativi spettano in proporzione del numero di azioni possedute (es. diritto di voto) . disuguaglianza soggettiva degli azionisti. Disuguaglianza legittima e giusta poiché su di essa si fonda ﾉげﾗヴSｷﾐ;デﾗ a┌ﾐ┣ionamento di un organismo economico a base capitalistica (il cosiddetto principio

capitalistico secondo cui chi ha più conferito e più rischia ha più potere e può imporre, nel rispetto della legalità, la propria volontà alla minoranza). Quando entrano in gioco interessi pubblici di

particolare rilievo, sono introdotte deroghe a tale principio, che riconoscono allo Stato o ad altri enti pubblici poteri societari svincolati S;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉﾉ; ヮ;ヴデWIｷヮ;┣ｷﾗﾐW ;┣ｷﾗﾐ;ヴｷ; o addirittura dalla qualità di azionista (golden share). Es. potere di veto ;ﾉﾉげ;Sﾗ┣ｷﾗﾐW Sｷ ┌ﾐ; ゲWヴｷW Sｷ delibere di particolare rilievo introdotto per legge negli statuti di società operanti in settori strategici al fine di evitare che la recente privatizzazione di queste possa dar luogo a decisioni contrastanti con gli obiettivi nazionali di politica economica e finanziaria.

c) Autonomia: le azioni sono tendenzialmente distinte tra loro, anche quando in capo alla stessa persona che potrà disporre separatamente di ognuna di esse.

Le azioni devono essere tutte di uguale valore (rappresentano una identica frazione del capitale sociale nominale). Distinguiamo:

1) Azioni con valore nominale: indicano il rapporto tra capitale sociale e numero di azioni in circolazione; ogni azione rappresenta una frazione del capitale sociale. Tale valore insensibile rispetto alle vicende patrimoniali della società. Esso è iscritto nello statuto (nonché riportato sul titolo) insieme al valore del capitale sociale ed al numero di azioni in circolazioneく Eげ modificabile solo ;デデヴ;┗WヴゲﾗﾏﾗSｷaｷI; SWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo.

2) Azioni senza valore nominale: lo statuto ed il titolo azionario devono indicare solo il valore del capitale sottoscritto ed il numero delle azioni emesse. La partecipazione al capitale del singolo azionista è espressa in termini percentuali del numero complessivo delle azioni emesse Il loro valore varia a seconda delle vicende patrimoniali della società (le azioni sono sempre uguali frazioni del capitale sociale).

3) Valore di emissione: in nessun caso, il valore complessivo dei conferimenti può essere inferiore ;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW ｪﾉﾗH;ﾉW SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW le azioni non possono essere complessivamente emesse per somma inferiore al loro valore nominale. Le azioni possono essere emesse per somma superiore al valore nominale (emissione con sovrapprezzo)くLげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW Iﾗﾐゲﾗ┗ヴ;ヮヮヴW┣┣ﾗ X ﾗHHﾉｷｪ;デﾗヴｷ; nel caso in cui venga escluso o limitato il diritto di opzione degli azionisti sulle azioni di nuova emissione.

4) Valore reale Ю valore di emissione: Il valore reale si ottiene dividendo il patrimonio netto della società per il numero di azioni. Tale valore varia nel tempo in funzione delle vicende economiche della società e può essere accertato contabilmente attraverso il bilancio di esercizio (valore di bilancio).

5) Valore di mercato: (calcolabile solo per azioni quotate in mercati regolamentati) risulta giornalmente dai listini ufficiali ed indica il prezzo di scambio delle azioni in quel determinato giorno (prezzo che solo tendenzialmente coinciderà con il valore patrimoniale attuale). Un pacchetto azionario, se consente il controllo della società, ha un proprio specifico valore notevolmente maggiore della somma dei valori delle singole azioni.


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Le categorie speciali di azioni

Sono categorie speciali di azioni quelle fornite di diritti diversi da quelli tipici previsti dalla disciplina legale.Possono essere create con lo statuto o con una successiva modifica dello stesso. Se esistono diverse categorie di azioni le SWﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; (generale) che pregiudicano i diritti di una delle categorie di azionisti speciali devono essere approvate anche daﾉﾉげ assemblea speciale della categoria interessataく Aﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲヮWIｷ;ﾉW si applica:

La disciplina delle assemblee straordinarie, se le azioni speciali non sono quotate;

La SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ Sｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷﾗ (che prevede quorum assembleari meno elevati e la nomina di un rappresentante degli azionisti speciali), se le azioni sono quotate.

I diritti speciali di categoria sono diritti di gruppo e non diritti individuali. La società gode di ampia autonomia nel modellare il contenuto della partecipazione azionaria, ゲｷ; ヮ┌ヴW IﾗﾐﾉげﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; SWｷ limiti disposti dalla legge. Tra questi si deve necessariamente rispettare il divieto di emettere di azioni con voto plurimo (azioni che attribuiscono ciascuna più di un voto). Si prevede che tutte le società possono emettere azioni senza diritto di voto (sono scomparse le azioni a voto limitato alle solo assemblee straordinarie).Si consente a tutte le società:

a) La creazione di azioni con diritto di voto limitato a particolari argomenti

b) La creazione di azioni con diritto di voto subordinato al verificarsi di particolari condizioni non meramente potestative.Tuttavia le azioni speciali non devono superare complessivamente il 50% del valore del capitale sociale in modo da evitare una eccessiva concentrazione di potere nelle mani degli azionisti a voto pieno.

Alle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio è consentito anche di prevedere che, in relazione alle azioni possedute da uno stesso soggetto:

Il diritto di voto sia limitato ad una misura massima (Es. fino al 10% del capitale posseduto ogni azione ;デデヴｷH┌ｷゲIW ┌ﾐ ┗ﾗデﾗがﾏWﾐデヴW ヮWヴﾉげWIIWSWﾐ┣; non è riconosciuto il diritto di voto);

Sia introdotto il voto scalare (Es. fino a 10% del capitale spetta 1 voto per azione, dal 10% al 20% un voto ogni 2 azioni, dal 20% al 30% un voto ogni 3 azioni e così via).

Consideriamo, adesso, alcune categorie di azioni speciali espressamente disciplinate:

a) Azioni privilegiate: sono azioni che attribuiscono ai loro titolari un diritto di preferenza nella distribuzione degli utili e/o nel rimborso del capitale al momento dello scioglimento della società. La società è libera di articolare come preferisce il contenuto patrimoniale di queste azioni (per cui si può prevedere anche la possibilità di postergazione nelle perdite) Iﾗﾐﾉげ┌ﾐｷIﾗ ┗ｷﾐIﾗﾉﾗヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;デﾗ ;ﾉ divieto di patto leonino.

Possono essere emesse anche senza limitazione dei diritti amministrativi.

b) Azioni correlate: ;┣ｷﾗﾐｷ aﾗヴﾐｷデW Sｷ Sｷヴｷデデｷヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷ;ﾉｷ IﾗヴヴWﾉ;デｷ ;ｷヴｷゲ┌ﾉデ;デｷ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉW Sｷ ┌ﾐ determinato settore, anche quando non si danno vita a patrimoni separati destinati ad uno specifico affare. Lo statuto deve stabilire i criteri di individuazione dei costi e dei ricavi imputabili al settore, le modalità di rendicontazione, i diritti attribuiti a tali azioni e le eventuali condizioni e modalità di conversione in azioni di altra categoria. I possessori di azioni correlate a nulla ;┗ヴ;ﾐﾐﾗ SｷヴｷデデﾗゲW ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< IﾗﾏヮﾉWゲゲｷ┗; SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< registra una perdita.

c) Azioni di risparmio: tale categoria di azioni danno risposta ;ﾉﾉげWゲｷｪWﾐ┣; SｷｷﾐIWﾐデｷ┗;ヴW ﾉげｷﾐ┗WゲデｷﾏWﾐデﾗ in azioni offrendo ai risparmiatori titoli meglio rispondenti ai loro specifici interessi. Possono essere emesse solo da società quotate. Non possono superare la metà del capitale sociale (in concorso con le azioni a voto limitato). Possono essere emesse anche al portatore. Assicurano quindi ﾉげanonimato e ciò costituisce un forte incentivo alla loro sottoscrizione (anche perché può essere previsto il diritto di conversione in azioni ordinarie dopo un certo periodo di tempo). Per quanto riguarda i:

Diritti amministrativi: le azioni di risparmio sono prive del diritto di voto, sia nelle assemblee ordinarie che in quelle straordinarie, e di esse non si tiene conto per il calcolo dei relativi quorum costitutivi e deliberativi. Deve escludersi il diritto di intervento in assemblea ed il diritto di

impugnare le delibere assembleari invalide ヮﾗｷIｴY ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ Sｷデ;ﾉｷ Sｷヴｷデデｷ X ゲデ;デﾗ riservato agli azionisti con diritto di voto.


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Diritti patrimoniali: lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ゲｷﾉｷﾏｷデ; ; ゲデ;HｷﾉｷヴW IｴW ﾉW ;┣ｷﾗﾐｷ Sｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷﾗゲﾗﾐﾗさdotate di

particolari privilegi di natura patrimonialeざ W IｴW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗさdetermina il contenuto del

privilegio, le condizioni, i limiti, le modalità ed i termini per il suo esercizioざ.

La disciplina è completata dalla previsione di ┌ﾐげorganizzazione di gruppo per la tutela degli interessi

comuniく Lげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW ゲｷ ;ヴデｷIﾗﾉ;:

Assemblea speciale: delibera ゲ┌ｪﾉｷﾗｪｪWデデｷ SｷｷﾐデWヴWゲゲW Iﾗﾏ┌ﾐW Wがｷﾐヮ;ヴデｷIﾗﾉ;ヴWがゲ┌ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW SWﾉｷHWヴW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< IｴW ヮヴWｪｷ┌SｷI;ﾐﾗｷ Sｷヴｷデデｷ SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ Sｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷﾗ W sulla transazione delle controversie della società.

Rappresentante comune (nomin;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; Sｷ I;デWｪﾗヴｷ;): ヮヴﾗ┗┗WSW ;ﾉﾉげWゲWI┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW SWﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; W デ┌デWﾉ; ｪﾉｷｷﾐデWヴWゲゲｷ Iﾗﾏ┌ﾐｷ SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ Sｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷﾗﾐWｷ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷ della società. Gli è riconosciuto il diritto di assistere alle assemblee generali ed a quella di impugnarne le deliberazioni (diritti preclusi al singolo azionista di risparmio).

d) Azioni a favore dei prestatori di lavoro: ﾉげart. 2349 c.c. IﾗﾐゲWﾐデW ﾉげ;ゲゲWｪﾐ;┣ｷﾗﾐW ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; Sｷ ┌デｷﾉｷ ;ｷ dipendenti delle società o di società controllate, da attuarsi mediante un articolato procedimento che ヮヴW┗WSW IｴW ｪﾉｷ ┌デｷﾉｷゲｷ;ﾐﾗｷﾏヮ┌デ;デｷ ; I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW ふIｴW ;┌ﾏWﾐデ;ぶ WがヮWヴﾉげｷﾏヮﾗヴデﾗ IﾗヴヴｷゲヮﾗﾐSWﾐデWがﾉ; società emetterà azioni speciali assegnate gratuitamente ai prestatori di lavoro(per tali azioni la società può stabilire norme particolari riguardo alla forma, al modo di trasferimento ed ai diritti spettanti agli azionisti, fermo restando che esse devono essere assegnate individualmente ai dipendenti). La società può escludere o limitare il diritto di opzione degli azionisti sulle azioni a pagamento di nuova emissione, per offrire le stesse in sottoscrizione ai suoi dipendenti o a quelli di società controllate o controllanti. Con delibera SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; ﾉ; ゲﾗIｷWデ< ヮ┌ﾘ ;ゲゲWｪﾐ;ヴW ;ｷヮヴﾗヮヴｷ Sｷpendenti altri strumenti finanziari

partecipativi, diversi dalle azioni. La legge n°262/2005 prevede speciali obblighi di trasparenza imposti alle società quotate o a quelle con strumenti finanziari diffusi in maniera rilevante, qualora le stesse intendano porre in essere un piano di compensi basati su azioni o strumenti finanziari a favore di dipendenti, amministratori o collaboratori autonomi della società. Tali piani devono essere approvati S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ordinaria e devono essere messi a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul sito Internet della

società e con le altre modalità previste dalla Consob.

NくBくふヱぶ A┣ｷﾗﾐｷ Sｷヴｷゲヮ;ヴﾏｷﾗ Ю A┣ｷﾗﾐｷゲWﾐ┣; ┗ﾗデﾗ(di società non quotate): entrambe sono prive di diritto di voto,ma le azioni di risparmio devono essere necessariamente dotate di privilegi di natura patrimoniale.

Azioni e strumenti finanziari partecipativi

Dalle azioni vanno tenuti distinti gli strumenti finanziari partecipativi . Essi non sono parte del capitale sociale e non attribuisconﾗﾉ; ケ┌;ﾉｷデ< Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデ;がヮヴWゲWﾐデ;ﾐﾗ ┌ﾐげ;ﾏヮｷ; Wﾉ;ゲデｷIｷデ< ヮWヴケ┌;ﾐデﾗヴｷｪ┌;rda i diritti loro riconosciuti. Essi possono essere forniti sia di diritti patrimoniali che amministrativi (con esclusione del diritto di voto ﾐWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ｪWﾐWヴ;ﾉW SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ). Possono tuttavia essere dotati di diritto di voto su argomenti

specificamente indicati (Es. la nomina di un componente indipendente del consiglio di amministrazione, del consiglio di sorveglianza o di un sindaco). Agli strumenti finanziari che riconoscono al titolare il diritto al rimborso

del capitale si applica la disciplina delle obbligazioni. A quelli che conferiscono diritti amministrativi si applicherà la disciplina delle assemblee speciali. Per il resto è riconosciuta ┌ﾐげ;ﾏヮｷ; ;┌デﾗﾐﾗﾏｷ; ゲデ;デ┌デ;ヴｷ;く

La circolazione delle azioni

Lげemissione dei titoli azionari è normale nelle società con azioni non quotate in borsa, ma non essenziale, in quanto ﾉﾗゲデ;デ┌デﾗヮ┌ﾘ WゲIﾉ┌SWヴﾐW ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW la qualità di socio è ヮヴﾗ┗;デ; S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉｷHヴﾗ SWｷゲﾗIｷ e il trasferimento delle azioni resta assoggettato alla disciplina della cessione del contratto ed ha effetto nei confronti SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< S;ﾉﾏﾗﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉｷHヴﾗ SWｷゲﾗIｷく Nelle società quotate in mercati regolamentati e per quelle con azioni diffuse fra il pubblico in misura rilevante la circolazione di azioni o obbligazioni è basata su registrazioni contabili con la soppressione materiale dei titoli (gestione accentrata dematerializzata) al fine di semplificare e rendere più sicuro il mercato. Il trasferimento dei certificati azionari avviene secondo le regole dei titoli di credito (si ritiene che essi siano titoli di credito causali e di massa), i quali possono essere emessi solo in base ad un determinato rapporto casuale e che si caratterizzano per la parziale sensibilità del rapporto documentato dal titolo (rapporto cartolare), alle eccezioni desumibili dalla disciplina legale del rapporto societario.


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Le azioni possono essere sia nominative che al portatore. Tale scelta è tuttavia rimasta solo nelle pagine del codice. Il sistema vigente è il seguente: tutte le azioni devono essere nominative (salvo quelle di risparmio e quelle emesse dalle sicav). Le azioni al portatore si trasferiscono con la consegna del titolo. Per le azioni nominative è dettata specifica disciplina.

I vincoli sulle azioni

Le azioni possono essere costituite in usufrutto o in pegno e possono anche formare oggetto di misure cautelari ed esecutiveく Lげart. 2352 c.c. ヮヴW┗WSW ﾉ; SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮWヴﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWｷ SｷヴｷデデｷヴWﾉ;デｷ┗ｷ ; デ;ﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷぎ

Diritto di voto: compete al creditore pignoratizio ﾗ ;ﾉﾉげusufruttuario (salvo convenzione contraria). Dovranno esercitarlo in modo da non ledere gli interessi del socio, pena il risarcimento dei danni nei suoi confronti. Nel caso di sequestro il voto è esercitato dal custode.

Altri diritti amministrativi: spettano disgiuntamente sia al socio che al creditore pignoratizio o ;ﾉﾉげusufruttuario (se dal titolo costitutivo del vincolo non risulta diversamente). In caso di sequestro, invece, gli stessi sono esercitati dal custode salvo che dal provvedimento del giudice non risulti diversamente.

Diritto di opzione: spetta al socio e solo ad esso possono essere attribuite le nuove azioni sottoscritte (il socio deve provvedere almeno 3 giorni prima della scadenza al versamento delle somme necessarie per esercitare il diritto e, in mancanza, gli altri soci possono offrirsi di acquistarlo; altrimenti il diritto di opzione deve essere alienato per suo conto per mezzo di una banca o di un altro intermediario autorizzato).

In caso di aumento gratuito del capitale, il pegnoがﾉげusufrutto ed il sequestro si estendono alle azioni di nuova emissione. Espressamente regolata è il versamento delle somme dovute sulle azioni non liberate.

In caso di pegno è il socio che deve provvedere al versamento (in mancanza di ciò, il creditore pignoratizio può far vendere le azioni tramite una banca o altro intermediario autorizzato con trasferimento del pegno sul ricavato).

In caso di usufrutto è ﾉげ┌ゲ┌aヴ┌デデ┌;ヴｷﾗ che deve provvedere al versamento, salvo il suo diritto alla ヴWゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW Sｷデ;ﾉW ゲﾗﾏﾏ; ;ﾉデWヴﾏｷﾐW SWﾉﾉげ┌ゲ┌aヴ┌デデﾗく

I limiti alla circolazione delle azioni

La libera trasferibilità delle azioni è esclusa o limitata per legge in determinate ipotesi:

a) le azioni liberate con conferimenti diversi dal denaro non possono essere alienate prima del controllo della valutazione;

b) le azioni con prestazioni accessorie non sono trasferibili senza il consenso del consiglio di amministrazione.

Dai limiti legali vanno tenuti distinti i limiti convenzionali (determinati da accordi intercorsi fra soci) distinguiamo:

1) Patti parasociali (o sindacati di blocco): hanno ゲIﾗヮﾗ Sｷ W┗ｷデ;ヴW ﾉげｷﾐｪヴWゲゲﾗｷﾐゲﾗIｷWデ< Sｷ terzi non

graditi. I sindacati di blocco vincolano solo le parti contraenti e la loro violazione comporterà solo il risarcimento dei danni nei confronti degli altri soci contraenti. Non ゲﾗﾐﾗ Iﾗﾐゲ;Iヴ;デｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo.

2) Limiti statutari: ┗ｷﾐIﾗﾉｷヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデｷ S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デivo; essi hanno efficacia reale in quanto vincolano tutti i soci (anche futuri) e possono essere fatti valere dalla società nei confronti del terzo ;Iケ┌ｷヴWﾐデW SWﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷく Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; consente che lo statuto vieti del tutto la circolazione delle azioni per un periodo non superiore ai 5 anni dalla costituzione della società o dal momento in cui il divieto viene introdotto.

Le più diffuse clausole statutarie limitative della circolazione delle azioni sono:

Clausola di prelazione: impone al socio (che intende vendere le azioni) di offrirle preventivamente agli altri soci e di preferirli ai terzi, a parità di condizioni. La violazione Iﾗﾏヮﾗヴデ; ﾉげinefficacia del trasferimento.

Clausole di gradimento: possono essere distinte in 2 categorie:

1) clausole che richiedono il possesso di determinati requisiti soggettivi da parte SWﾉﾉげ;Iケ┌ｷヴWﾐデW (es. cittadinanza italiana, appartenenza a determinate categorie professionali).


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2) clausole di mero gradimento che subordinano il trasferimento al consenso di un organo sociale, di solito il consiglio di amministrazione. Queste ultime possono Iﾗゲデｷデ┌ｷヴW ┌ﾐﾗゲデヴ┌ﾏWﾐデﾗ Sげ;H┌ゲﾗ ; S;ﾐﾐﾗ SWｷゲﾗIi estranei al gruppo di comando rendendoli prigionieri della società. In caso di rifiuto del gradimento è previsto un obbligo di acquisto a carico della società o degli altri soci, oppure il diritto di ヴWIWゲゲﾗ SWﾉﾉげ;ﾉｷWﾐ;ﾐデWく

Clausole di riscatto: prevedono un potere di riscatto delle azioni da parte dei soci o della società al verificarsi di determinati eventi. Il valore di rimborso di tali azioni è determinato applicando le corrispondenti disposizioni in tema di diritto di recesso SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; W troverà applicazione anche il relativo procedimento di liquidazione (dal punto di vista SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐｷゲデ;). In caso di riscatto a favore della società si applica la SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWﾉﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ di azioni proprie.

Le clausole statutarie limitative della circolazione possono essere introdotte o rimosse nel corso della vita della società Iﾗﾐ SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;. In tal caso (se lo statuto non dispone diversamente) è riconosciuto il diritto di recesso ai soci che non ｴ;ﾐﾐﾗ IﾗﾐIﾗヴゲﾗ ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; SWﾉｷHWヴ;.

Le operazioni della società sulle proprie azioni

Le operazioni della società sulle proprie azioni sono, in linea di principio vietate (anche se con alcuni temperamenti). Sono 3 le situazioni attualmente regolate:

1) Sottoscrizione: divieto assoluto per le società di sottoscrivere azioni proprie, sebbene con una parziale deroga per ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉ Sｷヴｷデデﾗ Sｷﾗヮ┣ｷﾗﾐW ゲ┌ﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷW SWデWﾐ┌デW S;ﾉﾉ; società (la società è socia di sé stessa).Tale divieto colpisce sia la sottoscrizione diretta (in nome della società) sia quella indiretta (compiuta da terzi in nome propriﾗがﾏ; ヮWヴ Iﾗﾐデﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<ぶく Lげ;┌デﾗゲﾗデデﾗゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW S;ヴWHHW ﾉ┌ﾗｪﾗ ;S ┌ﾐ incremento del capitale sociale nominale senza alcun incremento del capitale reale. Se tale divieto è violato non si ha nullità della sottoscrizione, ma le azioni interessate si intendono sottoscritte e devono

essere liberate dai soggetti che materialmente hanno violato il divieto. In caso di:

Sottoscrizione diretta: le azioni si intendono sottoscritte e devono essere liberate dai promotori e dai soci fondatori .

Sottoscrizione indiretta: chi ha sottoscritto in nome della società è considerato a tutti gli effetti sottoscrittore per conto proprio. Rispondono solidalmente col terzo anche i soci promotori e fondatori (salvo che tali soggetti non dimostrino di essere esenti da colpa).

2) Acquisto di azioni proprie: può dar luogo ad una riduzione del capitale reale senza riduzione del capitale

sociale nominale. Queste conseguenze non si verificano quando nelﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ vengano impiegate somme corrispondenti agli utili o ad altre eccedenze di bilancio disponibili. Quindi ﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW X IﾗﾐゲWﾐデｷデ;がﾏ; ﾉ; società deve rispettare 4 condizioni, previste ;ﾉﾉげart. 2357 c.c.:

LW ゲﾗﾏﾏW ｷﾏヮｷWｪ;デW ﾐWﾉﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ non ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WIIWSWヴW ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWｪﾉｷ ┌デｷﾉｷ SｷゲデヴｷH┌ｷHｷﾉｷ W SWﾉﾉW ヴｷゲWヴ┗W SｷゲヮﾗﾐｷHｷﾉｷがヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデｷ S;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ ;pprovato;

Le azioni da acquistare devono essere interamente liberate;

Lげ;Iケ┌ｷゲデﾗ deve WゲゲWヴW ;┌デﾗヴｷ┣┣;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; W ﾉ; SWﾉｷHWヴ; SW┗W fissare le modalità

Sげ;Iケ┌ｷゲデﾗがﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW ﾏ;ゲゲｷﾏﾗ SWﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷ S; ;Iケ┌ｷゲデ;ヴW W ﾉ; S┌ヴ;デ; SWﾉﾉげ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW accordata (non superiore a 18 mesi);

Solo nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio il valore nominale delle azioni acquistate non può eccedere la quinta parte del capitale sociale, tenuto conto anche delle azioni possedute da società controllate (tale limite trova ゲ┌; ヴ;デｷﾗﾐWﾉﾉげｷﾏヮWSｷヴW alle società di incidere sul mercato dei propri titoli).

Le azioni acquistate violando queste condizioni devono essere vendute entro un anno dal loro acquisto, in mancanza si dovrà procedere a loro annullamento ed alla corrispondente riduzione del capitale sociale. La disciplina esposta si applica anche ai cosiddetti acquisti indiretti (la società acquista azioni proprie per tramite di società fiduciaria o per interposta persona).Sono previsti alcuni さcasi speciali di acquistoざ.


29

Nessuna limitazione è applicaHｷﾉW ケ┌;ﾐSﾗﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ avviene in esecuzione di una delibera assembleare di riduzione del capitale sociale da attuarsi mediante riscatto e annullamento di azioni (in tal caso ﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ delle azioni proprie costituisce una modalità di attuazione di una riduzione palese del capitale sociale con rimborso dei conferimenti dei soci)く Eげ disciplinato il regime per le azioni proprie in possesso della società (con soluzioni ispirate dalla finalità di evitare posizioni di vantaggio indebite da parte di amministratori e gruppi di comando). I diritti sociali relativi alle stesse sono sterilizzati e i diritti amministrativi (in primis, il voto) sono sospesi. Tali azioni sono comunque computate nel capitale, ai fini del calcolo del quorum costitutivo e deliberativo SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;く Gli amministratori non possono disporre delle azioni senza la ヮヴW┗Wﾐデｷ┗; ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;がﾉ; ケ┌;ﾉW Sﾗ┗ヴ< ゲデ;HｷﾉｷヴW ﾉW ヴWﾉ;デｷ┗W ﾏﾗS;ﾉｷデ<く

3) Altre operazioni:

AゲゲｷゲデWﾐ┣; aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ヴｷ; ヮWヴﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗﾗﾉ; ゲﾗデデoscrizione di azioni proprie: consiste nel concedere prestiti o fornire garanzie di qualsiasi tipo (direttamente o indirettamente) a favore di soci o di terzi ヮWヴﾉ; ゲﾗデデﾗゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾗﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷW. Tali operazioni sono consentite, previa ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;がゲ┌ﾉﾉ; H;ゲW Sｷ ┌ﾐ; ヴWﾉ;┣ｷﾗﾐW SWｪﾉｷ ;ﾏministratori in cui si indica ﾉげｷﾐデWヴWゲゲW ゲヮWIｷaｷIﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾐWﾉ IﾗﾐIWSWヴW ﾉげ;ゲゲｷゲデWﾐ┣; finanziaria. Il verbale SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; dovrà essere pubblicato entro 30 giorni nel registro delle imprese. Lげｷﾏヮﾗヴデﾗ complessivo dei finanziamenti e delle garanzie non può eccedere ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデare degli utili disponibili ヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデｷ SWﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ regolarmente approvato. Si prevede anche che la società possa concedere assistenza finanzi;ヴｷ; ヮWヴ ;ｪW┗ﾗﾉ;ヴW ﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷW IｴW Wゲゲ; ゲデWゲゲ; ｴ; ｷﾐ portafoglio figurando, in tal modo, nella duplice veste di garante (o finanziatore) e di venditore, purché ﾉげ;ﾉｷWﾐ;┣ｷﾗﾐW ゲｷ; ヴW;ﾉｷ┣┣;デ; ;S ┌ﾐｪｷ┌ゲデﾗヮヴW┣┣ﾗぎ

a) Azioni non quotate: il prezzo è ricavabile dai criteri per la valutazione delle azioni in caso di recesso;

b) Azioni quotate: il prezzo è quello medio ponderato di quotazione nei sei mesi che ヮヴWIWSﾗﾐﾗﾉ; ヮ┌HHﾉｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┗┗ｷゲﾗ Sｷ Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;く

Accettazione di azioni proprie in garanzia: la società non può accettare azioni proprie in garanzia (Es. concedere finanziamenti ai soci garantiti dal pegno delle proprie azioni). I contratti di assistenza finanziaria stipulati senza autorizzazione SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲﾗﾐﾗ inefficaci

(realizzati in violazione di un limite legale al potere di rappresentanza degli amministratori), mentre

ﾉげ;IIWデデ;┣ｷﾗﾐW ｷﾐｪ;ヴ;ﾐ┣ｷ; Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷW X nulla poiché viola una norma imperativa inderogabile.

Le partecipazioni reciproche

Le partecipazioni reciproche tra società di capitali danno luogo a pericoli di carattere patrimoniale e amministrativo che diventano particolarmente accentuati quando tra le due società vi sia un rapporto di controllo (la controllante potrebbe eludere la SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWﾉﾉ; ゲﾗデデﾗゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW W SWﾉﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷWが a;IWﾐSﾗゲﾗデデﾗゲIヴｷ┗WヴW ﾗ acquistare le stesse da una propria controllata). le fattispecie previste sono:

a) Sottoscrizione reciproca del capitale: si incorre in una moltiplicazione illusoria di ricchezza (aumenta il capitale sociale nominale delle due società, senza che incrementi il rispettivo capitale reale); nel contempo ciascuna società dispone di un ヮ;IIｴWデデﾗ Sｷ ┗ﾗデｷ S; ｪWゲデｷヴW ﾐWﾉﾉげ;ﾉデヴ;く L; ヴWヮヴWゲゲｷﾗﾐW Sｷケ┌Wゲデﾗ aWﾐﾗﾏWﾐﾗ è affidata agli :

art. 2360 c.c. vieta alle società di costituire o aumentare il capitale mediante sottoscrizione reciproca di azioni e ciò anche per tramite di società fiduciarie o di interposta persona.

art. 2359-quinquies c.c. detta una disciplina simile a quella della sottoscrizione di azioni proprie anche per il caso di sottoscrizione reciproca tra controllante e controllata (in nessun caso, la controllata può sottoscrivere quote della controllante né direttamente, né avvalendosi di terzi). Anche le sanzioni sono identiche.


30

b) Acquisto reciproco di azioni: lascia inalterato il capitale nominale, ma, al contempo, si ha una riduzione dei rispettivi capitali reali che può giungere fino al completo svuotamento dei relativi patrimoni, dando luogo al aWﾐﾗﾏWﾐﾗ IﾗゲｷSSWデデﾗさcarta contro cartaざくLげacquisto reciproco di azioni per importo eccedente gli utili distribuibili determina un rimborso indiretto dei conferimenti agli azionisti delle due società (la società A che rimborsa i sﾗIｷ SWﾉﾉ; B W ┗ｷIW┗Wヴゲ;ぶく Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW IﾗゲｸゲｷﾐデWデｷ┣┣;デ;ぎ

Lげ;Iケ┌ｷゲデﾗヴWIｷヮヴﾗIﾗ Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷ X ヮﾗゲゲｷHｷﾉW senza alcun limite, quando tra le due società non vi intercorra un rapporto di controllo e nessuna delle due società è quotata in borsa;

“W ﾉげｷﾐIヴﾗIｷﾗ X ヴW;ﾉｷ┣┣;デﾗ aヴ; ゲﾗIｷWデ< Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;ﾐデW W ゲ┌W Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;デW è assoggettato alle seguenti limitazioni:

LW ゲﾗﾏﾏW ｷﾏヮｷWｪ;デW ﾐWﾉﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ non ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WIIWSWヴW ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWｪﾉｷ ┌デｷﾉｷ SｷゲデヴｷH┌ｷHｷﾉｷ W SWﾉﾉW ヴｷゲWヴ┗W SｷゲヮﾗﾐｷHｷﾉｷがヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデｷ S;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ ;ヮヮヴﾗ┗;デﾗ SWﾉﾉ; controllata;

Possono essere acquistate solo azioni interamente liberate;

Lげ;Iケ┌ｷゲデﾗ SW┗W WゲゲWヴW autorizzato S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉWa ordinaria della controllata e deve IﾗﾐデWﾐWヴW ﾉW ゲデWゲゲW ゲヮWIｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷヴｷIｴｷWゲデW ヮWヴﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷWき

Il valore nominale delle azioni acquistate non può eccedere il 10% del capitale della società controllante;

La società controllata non può esercitare il diritto di voto nelle assemblee della controllante.

Le azioni o quote acquistate in violazione di tali condizioni devono essere alienate entro un anno dal loro acquisto. In mancanza, la società controllante deve procedere al loro annullamento ed alla corrispondente riduzione del capitale sociale. La società controllata ha il diritto al rimborso del valore delle azioni annullate.

“W ﾉげｷﾐIヴﾗIｷﾗ avviene tra società di cui almeno una è quotata in borsa, ma fra cui non vi è nessun rapporto di controllo si applica la SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ゲ;ﾐIｷデ; S;ﾉﾉげart. 121 TUF che prevede meramente limiti quantitativi agli incroci azionari (che coincidono IﾗﾐﾉW ヮWヴIWﾐデ┌;ﾉｷ IｴW a;ﾐﾐﾗゲI;デデ;ヴW ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ comunicazione delle partecipazioni rilevanti alla società partecipata ed alla Consob). Perciò:

Se Wﾐデヴ;ﾏHW ﾉW ゲﾗIｷWデ< ゲﾗﾐﾗケ┌ﾗデ;デWがﾉげｷﾐIヴﾗIｷﾗ non può superare il tetto del 2% del capitale con diritto di voto (elevabile al 5% con un accordo tra le società interessate);

Se una sola delle società è quotata, la società quotata può arrivare fino al 10% del capitale della non quotata (resta fermo il tetto del 2% ヮWヴケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ;).

Qualora la percentuale ecceda da entrambi i lati le percentuali massime consentite, la società che ha superato il limite per ultima:

Non può esercitare il diritto di voto per le azioni o quote possedute in eccedenza, rispetto al tetto consentito;

Deve alien;ヴW ﾉげWIIWSWﾐ┣; Wﾐデヴﾗ 12 mesi;

La mancata alienazione estende la sospensione del diritto di voto anche alla parte che può essere legittimamente posseduta.

Qualora il voto venga ugualmente esercitato le delibere adottate con lo stesso sono annullabili e

impugnabili anche dalla Consob.

N.B. Liberare azioni = versare il valore delle azioni (in precedenza sottoscritte) nel capitale sociale. Sottoscrivere azioni = acquisto di azioni di nuova emissione(costituzione società o aumento del capitale sociale) direttamente dalla società obbligo dei conferimenti aumento capitale sociale. Acquistare azioni = acquisto di azioni già emesse e sottoscritte precedentemente da altri soci. Il trasferimento ;┗┗ｷWﾐW デヴ; ﾉげ;ﾉｷWﾐ;ﾐデWふヮヴWIWSWﾐデW ゲﾗIｷﾗぶ W ﾉげ;Iケ┌ｷヴWﾐデW il capitale sociale resta invariato.


31

Capitolo Sesto: Le Partecipazioni Rilevanti. I Gruppi Di Società

Partecipazioni rilevanti

LげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉｷHヴﾗ SWｷゲﾗIｷ X ﾐWIWゲゲ;ヴｷ; ゲﾗﾉﾗｷﾐﾗII;ゲｷﾗﾐW SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWｷ SｷヴｷデデｷゲﾗIｷ;ﾉｷがヮWヴIｷﾘ tale libro non riflette la reale composizione della compagine azionaria. Per le società con azioni quotate (art. 120 TUF) ﾉげ;デデ┌;ﾉW disciplina prevede obblighi di comunicazione alla società partecipata ed alla Consob per:

1) Tutti coloro che partecipano, direttamente o indirettamente, in una s.p.a. quotata in misura superiore al 2% del capitale di questa;

2) Le sole società con azioni quotate che partecipano (direttamente o indirettamente), in una s.p.a. con azioni

non quotate o in s.r.l. (anche estere) in misura superiore al 10% del capitale di queste.

Per le partecipazioni in società quotate, ulteriori comunicazioni (alla società partecipata ed alla Consob )sono dovute quando la partecipazione superi le ulteriori percentuali fissate dalla Consob( 5% e successivi multipli fino al 50%, e poi 66,6%, 75, 90 e 95%); nonché quando la partecipazione scende sotto tali percentuali o al di sotto del 2%. Le comunicazioni servono per rendere note le reali posizioni di potere in assemblea.

Le sanzioni previste per la violazione degli obblighi di comunicazione sono:

Sanzioni pecuniarie

Sospensione del voto (per le sole partecipazioni in società quotate) inerente alle azioni o agli strumenti finanziari diversi dalle azioni per cui sia stata omessa la comunicazione.

Qualora la società ammetta il socio a votare la relativa deliberazione è impugnabile, se il voto di quel socio è stato determinante per la formazione della maggioranza. Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮヴﾗヮﾗゲデ; ;ﾐIｴW S;ﾉﾉ; CﾗﾐゲﾗHがﾐWﾉ termine allungato di 180 giorni. Norme integrative sono state introdotte per garantire la trasparenza delle partecipazioni rilevanti in s.p.a. quotate che operano in settori di particolare interesse e la cui attività è sottoposta al controllo pubblico. Tali società sono rappresentate essenzialmente da:

Società bancarie;

Società di intermediazione mobiliare, società di investimento a capitale variabile;

Società di assicurazione.

Oltre che alla società partecipata, le partecipazioni rilevanti vanno comunicate rispettivamente alla Banca di Italia (punti 1 e 2), alla Consob ふヮ┌ﾐデﾗヲぶ WS ;ﾉﾉげISVAP (punto 3). A ciascuno di tali organi è riconosciuta (per le comunicazioni di rispettiva competenza) la legittimazione ad impugnare le deliberazioni adottate col voto

determinante di chi ha omesso di effettuare una comunicazione dovuta.

Lげ;Iケ┌ｷゲデﾗ Sｷヮ;ヴデWIｷヮ;┣ｷﾗﾐｷヴｷﾉW┗;ﾐデｷｷﾐゲﾗIｷWデ< ケ┌ﾗデ;デW

Chiunque intenda acquistare una partecipazione di controllo in una s.p.a. quotata deve osservare specifiche regole di comportamento SWデデ;デW S;ﾉﾉげart 101-bis-112 TUF.

Precedente disciplina vi erano alcune tecniche diffuse presentavano problemi di trasparenza:

Acquisto delle partecipazioni concordate con lげ;デデ┌;ﾉW gruppo di comando (avvenivano senza transitare attraverso la borsa, ma semplicemente scambiando il pacchetto ad un prezzo maggiore di quello risultate dalle quotazioni) con il risultato che la massa degli azionisti investitori non beneficiava dei corrispondenti guadagni differenziali (Premio di maggioranza).

Scalata ostile: avveniva nel caso in cui il gruppo di comando non era disposto a cedere la sua partecipazione, ma non disponeva della maggioranza delle azioni per cui chi intendeva sostituirlo procedeva a massicci acquisti di azioni di borsa, diluiti nel tempo e coperデｷ S;ﾉﾉげ;ﾐﾗﾐｷﾏ;デﾗ aｷﾐﾗ ; raggiungere la maggioranza cercata. Ne conseguivano anomale spinte al rialzo delle quotazioni con il possibile innescarsi di manovre speculative.

OaaWヴデ; ヮ┌HHﾉｷI; Sげ;Iケ┌ｷゲデﾗ (OPA): chi intendeva conquistare una società quotata (società bersaglio), poteva uscire subito aﾉﾉﾗゲIﾗヮWヴデﾗ W ﾉ;ﾐIｷ;ヴW ┌ﾐげOPA rivolta a tutti gli azionisti di tale società (tale tecnica permetteva a tutti gli azionisti investitori di ottenere un guadagno e garantiva la trasparenza delle operazioni).


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Attuale disciplina: introdotta con la legge 149/1992 prevede che il passaggio di proprietà di partecipazioni di controllo di società quotate deve avvenire con la massima trasparenza e con modalità che consentano a tutti gli ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ Sｷヮ;ヴデWIｷヮ;ヴW ;ﾉヮヴWﾏｷﾗ Sｷﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣; IｴW ﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW ヮ┌ﾘ Iﾗﾏヮﾗヴデ;ヴW. Per realizzare tali obiettivi sono introdotti 2 principi cardine:

a) LげOPA è resa obbligatoria quando è trasferita la partecipazione di controllo di una società quotata.

b) LげOPA deve svolgersi nel rispetto di determinate regole di comportamento, inderogabilmente fissate per legge.

Distinguiamo tra:

1) Opa successiva totalitaria (art. 106 TUF): OPA obbligatoria che consente agli azionisti di minoranza con titoli quotati Sｷ ┌ゲIｷヴW S;ﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ; ゲWｪ┌ｷデﾗ SWﾉﾏ┌デ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげazionista di controllo (per titoli si intendono solo quegli strumenti finanziari che attribuiscono il diritto di voto ﾐWﾉﾉげ;ssemblea ordinaria o straordinaria, anche limitatamente a specifici argomenti). È tenuto a proporre tale OPA chiunque venga a detenere (direttamente o indirettamente) una partecipazione superiore al 30% dei titoli che attribuiscono il

diritto di voto nelle delibere riguardanti nomina o revoca di amministratori o consiglio di sorveglianza e che, ケ┌ｷﾐSｷがヮWヴﾏWデデﾗﾐﾗ Sｷ ;┗WヴW ┌ﾐげｷﾐaﾉ┌Wﾐ┣; ゲ┌ﾉﾉ; ｪWゲデｷﾗﾐWく LげﾗaaWヴデ; SW┗W ;┗WヴW ;S oggetto ﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ SWﾉﾉ; totalità dei titoli quotati ancora in circolazione (compresi quelli forniti di voto su materie diverse da quelle ヴｷﾉW┗;ﾐデｷヮWヴ SWデWヴﾏｷﾐ;ヴW ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ OPA W ケ┌Wﾉﾉｷ ;ヮヮ;ヴデWﾐWﾐデｷ ; I;デWｪﾗヴｷW ゲ┌ I┌ｷﾐﾗﾐ X ゲデ;デﾗ WaaWデデ┌;デﾗ alcun acquisto).La legge fissa il prezzo minimo che deve essere offerto: ざè il prezzo più elevato pagato

S;ﾉﾉげﾗaaWヴWﾐデW ﾐWｷ 12 mesi anteriori ﾉげOPA ヮWヴ ;Iケ┌ｷゲデｷ Sｷデｷデﾗﾉｷ SWﾉﾉ; ﾏWSWゲｷﾏ; I;デWｪﾗヴｷ;ざ. Per le categorie di デｷデﾗﾉｷヴｷゲヮWデデﾗ ; I┌ｷﾉげﾗaaWヴWﾐデW non ｴ; WaaWデデ┌;デﾗ ;Iケ┌ｷゲデｷﾉげﾗaaWヴデ; X ヮヴﾗﾏﾗゲゲ; ;S ┌ﾐヮヴW┣┣ﾗ non inferiore a

quello medio ponderato di mercato degli ultimi 12 mesi o del minor periodo disponibile. La Consob, può SｷゲヮﾗヴヴW IｴW ﾉげﾗaaWヴデ; ゲｷ; ヮヴﾗﾏﾗゲゲ; ;S ┌ﾐヮヴW┣┣ﾗｷﾐaWヴｷﾗヴW ﾗゲ┌ヮWヴｷﾗヴWがケ┌;ﾉﾗヴ; ヴｷIﾗヴヴ;ﾐﾗヮ;ヴデｷIﾗﾉ;ヴｷ circostanze indicate per legge.

2) Opa preventiva facoltativa: Opa volontaria lanciata da chi (intendendo acquisire il controllo di una società

quotata) vuole sottrarsi ;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷヮヴﾗﾏ┌ﾗ┗WヴW ﾉげﾗﾐWヴﾗゲ; OPA successiva totalitaria. Essa mira ad acquisire una partecipazione superiore al 30%. Essa può essere:

Totale: è diretta a conseguire tutti i titoli della società bersaglio, non è soggetta a condizioni e ﾉげﾗaaWヴWﾐデW ヮ┌ﾘ aｷゲゲ;ヴW ﾉｷHWヴ;ﾏWﾐデW ｷﾉヮヴW┣┣ﾗ Sｷ ;Iケ┌ｷゲデﾗく

Parziale: deve avere per oggetto almeno il 60% dei titoli di ciascuna categoria (ﾉげWゲonero S;ﾉﾉげOPA successiva totalitaria deve essere autorizzata dalla Consob e ゲ┌HﾗヴSｷﾐ;デ; ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗaaWヴデ; S; ヮ;ヴデW SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ Sｷﾏｷﾐﾗヴ;ﾐ┣; SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< HWヴゲ;ｪﾉｷﾗ).

Lげﾗbbligo di OPA non sussiste se la partecipazione del 30% X SWデWﾐ┌デ; ; ゲWｪ┌ｷデﾗ Sｷ ┌ﾐげﾗaaWヴデ; ヮ┌HHﾉｷI; Sｷ acquisto o scambio totalitaria.

Obbligo di acquisto residuale: consentW ;ｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ Sｷﾏｷﾐﾗヴ;ﾐ┣; ﾉげ uscita dalla società ad un prezzo equo quando la stessa è ormai saldamente in pugno in un predeterminato gruppo di controllo [il regolare andamento delle negoziazioni è pregiudicato dalla mancanza di un flottante adeguato (numero di azioni diffuse tra il pubblico)]. Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮヴW┗WSW due casi di obbligo di acquisto residuale:

LげﾗaaWヴWﾐデW IｴW ┗ｷWﾐW ; SWデWﾐWヴW ふ; ゲWｪ┌ｷデﾗ Sｷ ┌ﾐげOPA デﾗデ;ﾉｷデ;ヴｷ;ぶ una partecipazione pari almeno al 95% del capitale rappresentato da titoli (azioni con diritto di voto) della società bersaglio, è tenuto ad acquistare i restanti titoli da chi gliene faccia richiesta;

Chiunque viene a detenere (a seguito di OPA o in altro modo) una partecipazione superiore al 90% del capitale rappresentato da titoli quotati della società bersaglio ha ﾉげobbligo di acquistare i restanti titoli

quotati, se non ripristina entro 90 giorni un flottante sufficiente ad assicurare il regolare andamento delle negoziazioni.

LげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ ;Iケ┌ｷゲデﾗヴWゲｷS┌;ﾉW ふケ┌;ﾉﾗヴ; ゲｷ;ﾐﾗ WﾏWゲゲW ヮｷ┍ I;デWｪﾗヴｷW Sｷデｷデﾗﾉｷぶゲ┌ゲゲｷゲデW soltanto in relazione alle categorie per le quali è stata raggiunta la rispettiva soglia limite.

Acquisto coattivo delle azioni residue: diritto di chi (; ゲWｪ┌ｷデﾗ Sｷ ┌ﾐげOPA ヮヴW┗Wﾐデｷ┗; ﾗゲ┌IIWゲゲｷ┗;) viene a detenere più del 95% del capitale rappresentato da titoli purché abbia dichiarato nel documento di offerta di volersi avvalere di tale diritto.


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Il corrispettivo delle cessioni di titoli avvenute in tale situazione, viene determinato dalla Consob, tenuto conto anche del ヮヴW┣┣ﾗ SｷﾏWヴI;デﾗ W SWﾉ IﾗヴヴｷゲヮWデデｷ┗ﾗ Sｷ ┌ﾐげW┗Wﾐデ┌;ﾉW OPA ヮヴWIWSWﾐデW. La violazione SWﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷヮヴﾗﾏ┌ﾗ┗WヴW ┌ﾐげOPA ふ;ﾐIｴW ヴWゲｷS┌;ﾉWぶ è colpita con sanzioni dissuasive:

a) Il diritto di voto ｷﾐWヴWﾐデW ;ﾉﾉげｷﾐデWヴ; ヮ;ヴデWIｷヮ;┣ｷﾗﾐW SWデWﾐ┌デ; non può essere esercitato (in caso di inosservanza, la delibera è impugnabile, qualora il voto del socio sia stato determinante. Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; ヮuò essere proposta anche dalla Consob, nel termine di 180 giorni).

b) I デｷデﾗﾉｷ WIIWSWﾐデｷﾉW ヮWヴIWﾐデ┌;ﾉｷ IｴW a;ﾐﾐﾗゲI;デデ;ヴW ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ di OPA o di acquisto residuale devono essere

alienati entro 12 mesi.

c) Sanzioni pecuniarie.

Le offerte pubbliche di acquisto e di scambio

LげﾗaaWヴデ; ヮ┌HHﾉｷI; Sｷ ;Iケ┌ｷゲデﾗ (corrispettivo in danaro) o di scambio (corrispettivo costituito da altri strumenti finanziari) è una proposta irrevocabile rivolta a parità di condizioni a tutti i titolari di prodotti finanziari che ne formano oggetto (ogni clausola contraria è nulla)く LげﾗaaWヴデ; ゲｷゲ┗ﾗﾉｪW ゲﾗデデﾗｷﾉ controllo della Consob.

Procedimento: I soggetti che intendono lanIｷ;ヴW ┌ﾐげﾗaaWヴデ; ヮ┌Hblica devono:

Darne comunicazione alla Consob e renderne pubblica la notizia (le offerte volontarie devono essere promosse entro 20 giorni dalla comunicazione).

Presentare il documento di offerta alla Consob destinato alla pubblicazione. Tale documento deve contenere le informazioni necessarie a consentire ai destinatari di pervenire ad un fondato giudizio ゲ┌ﾉﾉげﾗaaWヴデ; Wd è reso pubblico, secondo le modalità stabilite dalla Consob.

La società bersaglio è obbligata a diffondere un comunicato contenente ogni dato utile per ﾉげ;ヮヮヴW┣┣;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗaaWヴデ; WS ┌ﾐ; ┗;ﾉ┌デ;┣ｷﾗﾐW ﾏﾗデｷ┗;デ; SWｪﾉｷ amministratori sullげﾗaaWヴデa stessa.

ASWゲｷﾗﾐｷ ;ﾉﾉげﾗaaWヴデ;: ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ヴ;IIﾗﾉデW S;ﾉﾉげﾗaaWヴWﾐデW ﾗ S;ｪﾉｷｷﾐデWヴﾏWSｷ;ヴｷｷﾐSｷI;デｷﾐWﾉ SﾗI┌ﾏWﾐデﾗ di offerta.

Superando il divieto assoluto per le tecniche difensive possｷHｷﾉｷヮWヴｷﾉｪヴ┌ヮヮﾗ Sｷ Iﾗﾏ;ﾐSﾗ ;ｪｪヴWSｷデ; S; ┌ﾐげOPA ﾗゲデｷﾉW ﾉげ;ttuale disciplina in articola in 2 regole:

1) Passivity Rule: gli amministratori della società bersaglio devono astenersi dal compiere atti o operazioni IｴW ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ Iﾗﾐデヴ;ゲデ;ヴW ｷﾉ IﾗﾐゲWｪ┌ｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗaaWヴデ;(tale divieto può essere rimosso mediante ﾉげautorizzazione delle ﾏｷゲ┌ヴW SｷaWﾐゲｷ┗W S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉげ;ssemblea ordinaria o di quella straordinaria, per le delibere di rispettiva competenza). Lo statuto della società bersaglio può derogare, in tutto o in parte, la regola della passività ampliando le possibilità di difesa contro Opa sgradite al gruppo di comando.

2) Regola di neutralizzazione: opera solo in quelle società il cui statuto lo prevede. Comporta che, durante ﾉげOPAが non ｴ;ﾐﾐﾗ WaaWデデﾗﾐWｷ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷ SWﾉﾉげofferente eventuali limitazioni statutarie al trasferimento dei

titoli e, nelle aゲゲWﾏHﾉWW Iｴｷ;ﾏ;デW ; SWIｷSWヴW ゲ┌ﾉﾉげ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW Sｷ ;デデｷ Sｷ Iﾗﾐデヴ;ゲデﾗ ;ﾉﾉげOPA non operano le

limitazioni al diritto di voto, previste nello statuto o da patti parasociali. Nella prima assemblea successiva

;ﾉﾉげOPA non operano le limitazioni al diritto di voto previste nello statuto o da patti parasociali, né eventuali

diritti speciali previsti dallo statuto in materia di nomina o revoca di amministratori (o dei componenti degli ;ﾉデヴｷﾗヴｪ;ﾐｷ SWﾉゲｷゲデWﾏ; S┌;ﾉｷゲデｷIﾗぶく Iﾐケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏﾗ I;ゲﾗﾉげﾗaaWヴWﾐデW HWﾐWaｷIｷ; SWﾉﾉ; ヴWｪﾗﾉ; SWﾉﾉ; neutralizzazione solo se, in seguｷデﾗ ;ﾉﾉげOPAが SWデｷWﾐW ;ﾉﾏWﾐﾗｷﾉ 75% del capitale con diritto di voto sulla

nomina di amministratori e consiglieri di sorveglianza (in tal modo il nuovo gruppo può nominare amministratori di propria fiducia ed eliminare le clausole dello statuto che sono sgradite).Restano fermi i limiti al diritto di voto per le azioni di risparmio.

Tali regole sono soggette alla clausola di reciprocità: non ﾗヮWヴ;ﾐﾗケ┌;ﾐSﾗﾉげOPA X ヮヴﾗﾏﾗゲゲ; S; Iｴｷ non è soggetto a tali disposizioni. In tal caso una qualsiasi misura difensiva deve essere WゲヮヴWゲゲ;ﾏWﾐデW ;┌デﾗヴｷ┣┣;デ; S;ﾉﾉげ;ssemblea

(ｷﾐ ┗ｷゲデ; Sｷ ┌ﾐげW┗Wﾐデ┌;ﾉW OPA ﾉ;ﾐIｷ;デ; ｷﾐ IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐｷ Sｷ non reciprocità) nei 18 mesi anteriori la comunicazione (Es. in caso di offerte da società di altri paesi che non adottano la passivity rule e la neutralizzazione). La società bersaglio può avvalersi (ｷﾐヮWﾐSWﾐ┣; Sｷ ┌ﾐげOPA) di unげOPA concorrente da parte di propri alleati. Dopo la pubblicazione di ┌ﾐげOPA IﾗﾐIﾗヴヴWﾐデW ﾗ Sｷ ┌ﾐヴｷﾉ;ﾐIｷﾗがﾉW ;SWゲｷﾗﾐｷ ;ﾉﾉW ;ﾉデヴW ﾗaaWヴデW possono essere revocate. Alla scadenza del デWヴﾏｷﾐWがﾉげOPA Sｷ┗Wﾐデ; irrevocabile se è stato raggiunto il quantitativo minimo specificato nel documento di


34

offerta. Se le adesioni superano il quantitativo richiesto il documento di offerta dovrà specificare se si procederà ad ┌ﾐ; ヴｷS┌┣ｷﾗﾐW ヮヴﾗヮﾗヴ┣ｷﾗﾐ;ﾉW ﾗゲW ﾉげﾗaaWヴWﾐデW ゲｷヴｷゲWヴ┗; ﾉ; a;Iﾗﾉデ< Sｷ ;Iケ┌ｷゲデ;ヴW ┌ｪ┌;ﾉﾏWﾐデW デ┌デデｷｷデｷデﾗﾉｷく

B) I Gruppi Di Società

Il gruppo di società X ┌ﾐげ;ｪｪヴWｪ;┣ｷﾗﾐW SｷｷﾏヮヴWゲW ゲﾗIｷWデ;ヴｷW formalmente autonome e indipendenti ﾉげ┌ﾐ; S;ﾉﾉげ;ﾉデヴ;が ma assoggettate tutte ad una direzione unitaria ゲﾗデデﾗﾉげｷﾐaﾉ┌Wﾐ┣; Sﾗﾏｷﾐ;ﾐデW Sｷ ┌ﾐげ┌ﾐｷI; ゲﾗIｷWデ< ふsocietà madre o

capogruppo)che le controlla (direttamente o indirettamente) e dirige la loro attività di impresa secondo un disegno unitario per il perseguimento del c.d. interesse di gruppo nei gruppi ad ┌ﾐげunica impresa sotto il profilo

economico corrispondono più imprese sotto il profilo giuridico. Si distinguono:

Gruppi a catena: la società A (capogruppo) controlla e dirige la società B che, a sua volta, controlla e dirige la società C, e così via;

Gruppi stellari (o a raggiera): la capogruppo A controlla e dirige contemporaneamente tutte le altre società.

Eげ aWﾐﾗﾏWﾐﾗヮWヴﾘ non senza ヮWヴｷIﾗﾉｷヮWヴﾉげﾗヴSｷﾐ;デﾗ a┌ﾐ┣ｷﾗﾐ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげWIﾗﾐﾗﾏｷ; SｷﾏWヴI;デﾗく D; ケ┌ｷﾉげWゲｷｪWﾐ┣; Sｷ definire una specifica disciplina del fenomeno di gruppo diretta a soddisfare un triplice ordine di esigenze:

a) Assicurare unげ;SWｪ┌;デ; ｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW ゲ┌ｷ IﾗﾉﾉWｪ;ﾏWﾐデｷ Sｷｪヴ┌ヮヮﾗがゲ┌ｷヴ;ヮヮﾗヴデｷ aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ヴｷ W IﾗﾏﾏWヴIｷ;ﾉｷ aヴ; società del gruppo, nonché sulla situazione patrimoniale e sui risultati economici del gruppo unitariamente considerato;

b) Evitare che eventuali intrecci di parteciヮ;┣ｷﾗﾐｷ ;ﾉデWヴｷﾐﾗﾉげｷﾐデWｪヴｷデ< ヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷ;ﾉW SWﾉﾉW ゲﾗIｷWデ< Iﾗｷﾐ┗ﾗﾉデW WS ｷﾉ corretto funzionamento degli organi decisionali della capogruppo;

c) Evitare che le scelte operative delle singole società del gruppo pregiudichino le aspettative di quanti fanno affidamento esclusivamente sulla consistenza patrimoniale e sui risultati economici di quella determinata società.

La disciplina si basa sulle norme che regolano il controllo societario (ed i rapporti tra controllante e controllate) e ケ┌WﾉﾉW ヴWﾉ;デｷ┗W ;ﾉﾉげさattività di direzione e coordinamento di societàざ.

Società controllate e direzione unitaria

Società Controllata(art. 2359 c.c.): società che si trova (direttamente o indirettamente) ゲﾗデデﾗﾉげinfluenza dominante

di altra società (controllante) IｴW XがヮWヴデ;ﾐデﾗがｷﾐｪヴ;Sﾗ SｷｷﾐSｷヴｷ┣┣;ヴﾐW ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ﾐWﾉゲWﾐゲﾗ S; Wゲゲ; ┗ﾗﾉ┌デﾗ. Il controllo societario può assumere diverse forme:

Controllo azionario di diritto: una società (controllante) dispone della maggioranza dei voti esercitabili

ﾐWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; Sｷ ┌ﾐげ;ﾉデヴ; (controllata).Lげｷﾐaﾉ┌Wﾐ┣; Sﾗﾏｷﾐ;ﾐデW X W┗ｷSWﾐデW poiché la controllante può nominare gli amministratori della controllata.

Controllo azionario di fatto: una società (controllante) dispone dei voti sufficienti per esercitare ┌ﾐげｷﾐaﾉ┌Wﾐ┣; Sﾗﾏｷﾐ;ﾐデW nellげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; Sｷ ┌ﾐげ;ﾉデヴ; ふcontrollata); la partecipazione al capitale, anche se è minoritaria, è abbastanza consistente da permettere di determinare le deliberazioni SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; a causa della polverizzazione SWｷヮﾗゲゲWゲゲｷ ;┣ｷﾗﾐ;ヴｷ W ヮWヴﾉげ;ゲゲWﾐデWｷゲﾏﾗ SWｪﾉｷ ;ﾉデヴｷ soci.

Controllo azionario contrattuale: una società è sotto ﾉげｷﾐaﾉ┌Wﾐ┣; Sﾗﾏｷﾐ;ﾐデW Sｷ ┌ﾐげ;ﾉデヴ; in virtù di particolari vincoli contrattuali che la pongono in una situazione di oggettiva dipendenza economica nei confronti di questa (Es. la società B opera come agente esclusivo della società A per la fornitura di materie prime non agevolmente sostituibili con altre).

Controllo azionario indiretto: Se la società A controlla la società B che a sua volta controlla la società C, ケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ; ゲﾗIｷWデ< ゲｷ IﾗﾐゲｷSWヴ; Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;デ; indirettamente dalla società A)

Ai fini del solo controllo azionario (di diritto o di fatto) si computano anche さi voti spettanti a società controllate, a

società fiduciarie ed a persone interposteざ con esclusione però dei さ voti spettanti per conto di terziざ(es. voti per delega).


35

LげWゲｷゲデWﾐ┣; Sｷ ┌ﾐ rapporto di controllo societario non è sufficiente per affermare che si è in presenza di un gruppo di società: fa tuttavia presumere ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ SｷヴW┣ｷﾗﾐW W IﾗﾗヴSｷﾐ;ﾏWﾐデﾗ SｷゲﾗIｷWデ< (in cui si concretizza ﾉげWゲゲWﾐ┣; SWﾉ aWﾐﾗﾏWﾐﾗ Sｷｪヴ┌ヮヮﾗ). Inoltre è assoggettato alla relativa disciplina anche chi esercita tale attività di Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗさsulla base di un contratto con le società medesime o di clausole dei loro statutiざ.

N.B.(1) Società CollegateЮSﾗIｷWデ< Cﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;デW: sono società sulle quali ┌ﾐげ;ﾉデヴ; ゲﾗIｷWデ< WゲWヴIｷデ; ┌ﾐげinfluenza

notevole, ma non Sﾗﾏｷﾐ;ﾐデWく Eげ influenza notevole si presume quando ﾐWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW esercitato almeno 1/5 dei voti, o 1/10 se la società partecipata ha azioni quotate in mercati regolamentati.

La disciplina dei gruppi

Iﾐ H;ゲW ;ﾉﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; è istituita una apposita sezione del registro delle imprese nella quale sono iscritte le società o gli enti che esercitano attività di direzione e coordinamento e le società alla stessa sottoposte (art. 2497-bis c.c.). Queste ┌ﾉデｷﾏW ゲﾗﾐﾗデWﾐ┌デW ;ﾐIｴW ;S ｷﾐSｷI;ヴW ﾐWｪﾉｷ ;デデｷ W ﾐWﾉﾉ; IﾗヴヴｷゲヮﾗﾐSWﾐ┣; ﾉ; ゲﾗｪｪW┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉげ;ﾉデヴ┌ｷ attività di direzione e coordinamento. Gli amministratori delle società controllate sono responsabili dei danni che i soci o i terzi hanno subito per la mancata conoscenza di tali fatti. In presenza di una situazione di controllo, scattano limitazioni e divieti a carico delle società controllate. La disciplina cardine in tema di sottoscrizione e acquisto di azioni della controllante da parte delle controllate pone al 10% del capitale della controllante il limite delle azioni che possono essere possedute dalle società facenti parte di uno stesso gruppo e inibisce alle controllate ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉ diritto di voto anche per le azioni legittimamente possedute. In sede di redazione del bilancio di esercizio vi sono specifici obblighi di informazione contabile sia a carico della società controllante sia a carico delle società controllate, volti ad evidenziare i relativi risultati economici, nonché gli effetti che ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ SｷヴW┣ｷﾗﾐW W IﾗﾗヴSｷﾐ;ﾏWﾐデﾗｴ; ;┗┌デﾗゲ┌ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉW W ゲ┌ｷヴｷゲ┌ﾉデ;デｷ SWlla società controllata. Il Bilancio consolidato di gruppo consente di conoscere la situazione patrimoniale, economica e finanziaria del gruppo considerato unitariamente ;デデヴ;┗WヴゲﾗﾉげWﾉｷﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐｷｷﾐaヴ;ｪヴ┌ヮヮﾗく

La tutela dei soci e dei creditori delle società controllate

Eげゲデ;デ; ヮヴW┗ｷゲデ; S;ﾉﾉ; ヴｷaﾗヴﾏ; SWﾉ 2003 una tutela degli azionisti esterni e dei creditori delle società controllate contro possibili abusi della controllante che induca le prime al compimento di atti vantaggiosi per il gruppo unitariamente considerato, ma pregiudizievoli per il proprio patrimonio. Resta fermo nel nostro ordinamento il principio della distinta soggettività e della formale indipendenza giuridica delle società nel gruppo. Tali principi escludono che la capogruppo sia responsabile per le obbligazioni assunte dalle controllate in attuazione della politica di gruppo (anche quando la capogruppo sia unico socio della società figlia). LげｷﾐSｷヮWﾐSWﾐ┣; aﾗヴﾏ;ﾉW ヮﾗヴデ; ad escludere che la capogruppo non può legittimamente imporre alle società figlie il compimento di atti che contrastino con gli interessi delle stesse separatamente considerate. Contro eventuali abusi restano le norme in tema di conflitto di interessi dei soci e degli amministratori; nonché da quelle che regolano la responsabilità degli

amministratori per i danni da essi arrecati al patrimonio sociale. EげヮヴW┗ｷゲデﾗ IｴW le SWIｷゲｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; o degli

amministratori delle società controllate (ispirate da un interesse di gruppo) devono essere adeguatamente

motivate (al fine di consentire una valutazione degli eventuali danni che le stesse arrecano alla società sottoposta ;ﾉﾉげ;ﾉデヴ┌ｷ ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ SｷヴW┣ｷﾗﾐWが W ;ﾉ aｷﾐW Sｷヮヴﾗﾏ┌ﾗ┗WヴW ﾉ; デヴ;ゲヮ;ヴWﾐ┣; ゲ┌ﾉﾉW ヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< SWｪﾉｷ ;デデｷ Iﾗﾏヮｷ┌デｷ). Specifica disciplina è dettata per i finanziamenti concessi alle controllate dalla capogruppo o da altri soggetti alla stessa sottoposti. Il rimborso dei finanziamenti infragruppo (ma non di quelli delle controllate a favore della capogruppo) è postergato rispetto al soddisfacimento degli altri creditori. Se la società finanziata fallisce entro un anno dal rimborso, la somma riscossa deve essere restituita. La società capogruppo è tenuta ad indennizzare direttamente azionisti e creditori delle società controllate per i danni dagli stessi subiti per il fatto che la propria società si è supinamente attenuta alle direttive del gruppo, sebbene lesive del proprio patrimonio. Rispondono (in solido con la capogruppo) sia coloro che abbiano preso parte al fatto lesivo sia coloro che ne abbiano tratto consapevolmente beneficio nei limiti del vantaggio conseguito. Lげ;┣ｷﾗﾐW Sｷ risarcimento danni nei confronti della capogruppo è esperibile solo se i creditori non sono stati soddisfatti dalla società controllata. Il danno va valutato considerando il risultato complessivo SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ direzione e coordinamento e quindi ｷ ┗;ﾐデ;ｪｪｷ IﾗﾏヮWﾐゲ;デｷ┗ｷ IｴW ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ SWヴｷ┗;ヴW S;ﾉﾉげ;ヮヮ;ヴデWﾐWﾐ┣; ;S ┌ﾐｪヴ┌ヮヮﾗ; nonché il fatto che il danno può essere stato integralmente eliminato anche a seguito di specifiche operazioni a tal fine dirette.


36

Il Diritto di recesso è concesso ai soci di una società soggetta ad attività di direzione e coordinamento in presenza di eventi riguardanti la società capogruppo, ma che determinano un mutamento delle originarie condizioni di ヴｷゲIｴｷﾗ SWﾉﾉげｷﾐ┗WゲデｷﾏWﾐデﾗﾐWﾉﾉW Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;デW. Esso è previsto quando:

a) Una società non quotata in borsa entra a far parte di un gruppo o ne esce, se da ciò deriva ┌ﾐげalterazione

delle condizioni di rischio SWﾉﾉげｷﾐ┗Wゲtimento e non ┗ｷWﾐW ヮヴﾗﾏﾗゲゲ; ┌ﾐげOPA IｴW IﾗﾐゲWﾐデ; ;ﾉゲﾗIｷﾗ Sｷ ;ﾉｷWﾐ;ヴW la propria partecipazione;

b) La capogruppo delibera una trasformazione che comporta il mutamento del suo scopo sociale o un I;ﾏHｷ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW tale da alterare in modo sensibile e diretto le condizioni economiche e patrimoniali della controllata;

c) IﾉゲﾗIｷﾗ SWﾉﾉ; Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉ;デ; ｴ; WゲWヴIｷデ;デﾗがﾐWｷ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷ SWﾉﾉ; I;ヮﾗｪヴ┌ヮヮﾗがﾉげazione di responsabilità prevista S;ﾉﾉげart. 2497 c.c. ed abbia ottenuto una sentenza di condanna esecutiva (in questo caso, però, il recesso può essere esercitato solo ヮWヴﾉげｷﾐデWヴ; ヮ;ヴデWIｷヮ;┣ｷﾗﾐWぶく

Gruppo insolvente: In caso di direzione unitaria del gruppo さgli amministratori delle società che hanno abusato di

tale direzione rispondono in solido con gli amministratori della società dichiarata insolvente dei danni da questi

cagionati alla società stessaざ (c.d. responsabilità di gruppo).Gli amministratori delle società dominanti sono perciò coinvolti nella responsabilità degli amministratori delle società dominate per i danni da questi ultimi cagionati alla propria società per il fatto di aver supinamente dato attuazione le direttive di gruppo. Tale responsabilità si cumula Iﾗﾐケ┌Wﾉﾉ; ﾗｪｪｷヮヴW┗ｷゲデ; S;ﾉﾉげart. 2497 c.c. a carico della stesa capogruppo per abuso di direzione e coordinamento.

Art. 2497 c.c.

[1] Le società o gli enti che, esercitando attività di direzione e coordinamento di società agiscono nell'interesse imprenditoriale proprio o altrui in violazione dei principi di corretta

gestione societaria e imprenditoriale delle società medesime, sono direttamente responsabili

nei confronti dei soci di queste per il pregiudizio arrecato alla redditività ed al valore della

partecipazione sociale, nonché nei confronti dei creditori sociali per la lesione cagionata

all'integrità del patrimonio della società. Non vi è responsabilità quando il danno risulta

mancante alla luce del risultato complessivo dell'attività di direzione e coordinamento ovvero

integralmente eliminato anche a seguito di operazioni a ciò dirette.

- [2] Risponde in solido chi abbia comunque preso parte al fatto lesivo e, nei limiti del

vantaggio conseguito, chi ne abbia consapevolmente tratto beneficio.

- [3] Il socio ed il creditore sociale possono agire contro la società o l'ente che esercita l'attività

di direzione e coordinamento, solo se non sono stati soddisfatti dalla società soggetta alla

attività di direzione e coordinamento.

- [4] Nel caso di fallimento, liquidazione coatta amministrativa e amministrazione

straordinaria di società soggetta ad altrui direzione e coordinamento, l'azione spettante ai

creditori di questa è esercitata dal curatore o dal commissario liquidatore o dal commissario

straordinario.


37

Capitolo Settｷﾏﾗぎ Lげ AゲゲWﾏHﾉW;

I modelli Organizzativi La S.p.a. si caratterizza per la necessaria presenza di 3 distinti organi, ciascuno investito per legge di proprie specifiche funzioni e di proprie competenze:

Assemblea dei soci: organo con funzioni esclusivamente deliberative le cui competenze sono per legge circoscritte alle decisioni di maggior rilievo della vita sociale.

Organo amministrativo: I┌ｷ X SW┗ﾗﾉ┌デ; ﾉ; ｪWゲデｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉWく H; ヮWヴﾉWｪｪW ;ﾏヮｷヮﾗデWヴｷ SWIｷゲｷﾗﾐ;ﾉｷ

Organo di controllo interno:ｴ; a┌ﾐ┣ｷﾗﾐｷ Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲ┌ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<く

Per quanto riguarda ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ sono previsti 3 sistemi alternativi:

Sistema tradizionale: basato su due organi di nomina assembleare:

Organo amministrativo: amministratore unico o consiglio di amministrazione;

Collegio sindacale: vigila sulla gestione sociale al fine di assicurare il rispetto della legge

Sistema dualistico: ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲﾗﾐﾗ WゲWヴIｷデ;デｷ S;ﾉぎ

Consiglio di sorveglianza di nomina assembleare investito anche di competenze che nel sistema tradizionale sono di competenza assembleare (es. approva il bilancio);

Consiglio di gestione nominato dal consiglio di sorveglianza.

Sistema monistico: ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲﾗﾐﾗ WゲWヴIｷデ;デｷヴｷゲヮWデデｷ┗;ﾏWﾐデW S;ぎ

Consiglio di amministrazione ﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;

Comitato per il controllo sulla gestione Iﾗゲデｷデ┌ｷデﾗ ;ﾉﾉげｷﾐデWヴﾐﾗ SWﾉ Iﾗﾐゲｷｪﾉｷﾗ Sｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐWく I ゲ┌ﾗｷ componenti devono essere dotati dei requisiti di indipendenza e professionalità.

N.B.(1) per tutte le società previsto un controllo contabile esterno (opera una revisione legale dei conti).

Nozioni e distinzioni

Lげ ;ssemblea è ﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ composto dalle persone dei soci. La sua funzione è quella di formare la volontà della

società nelle materie riservate alla sua competenza dall; ﾉWｪｪW ﾗ S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく Eげﾗヴｪ;ﾐﾗ IﾗﾉﾉWｪｷ;ﾉW IｴW decide secondo il principio maggioritario, calcolato in base alle aliquote di capitale possedute (maggioranza di

capitale) e le sue decisioni vincolano tutti i soci, anche se assenti o dissenzienti. A seconda delﾉげoggetto delle deliberazionｷﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲｷ Sｷゲデｷﾐｪ┌W:

1) Assemblea ordinaria: le competenze di tale assemblea variano a seconda del sistema di amministrazione e controllo adottato:

Sistema tradizionale o monisticoぎﾉげAゲsemblea ordinaria (art. 2364 c.c.): Approva il bilancio; Nomina e revoca gli amministratori, i sindaci ed il presidente del collegio sindacale, il

soggetto incaricato di effettuare la revisione legale dei conti; Determina il compenso di amministratori e sindaci (ゲW ﾐﾗﾐゲデ;Hｷﾉｷデﾗ S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ); Delibera sulla responsabilità di amministratori e sindaci; Delibera sugli altri oggetti attribuiti dalla legge alla sua competenza e sulle autorizzazioni

eventualmente richieste dallo statuto per il compimento di atti degli amministratori, ferma la responsabilità di questi ultimi per gli atti compiuti;

Aヮヮヴﾗ┗; ﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ヴWｪﾗﾉ;ﾏWﾐデﾗ SWｷﾉ;┗ﾗヴｷ ;ゲゲWﾏHﾉW;ヴｷく

La gestione deﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; spetta esclusivamente agli amministratori.

Sistema dualistico: si riducono gli ambiti entro cui deliberare, come si vedrà in seguito.

Sono Sｷ IﾗﾏヮWデWﾐ┣; SWﾉﾉげassemblea ordinaria tutte le materie che non sono Sｷ IﾗﾏヮWデWﾐ┣; SWﾉﾉげ assemblea

straordinaria.


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2) Assemblea straordinaria: delibera su (art. 2365 c.c.):

Modificazioni dello statuto; Nomina, sostituzione e poteri dei liquidatori; Ogni altra materia espressamente attribuitale dalla legge.

Diversi sono quorum costitutivi e deliberativi ヴｷIｴｷWゲデｷヮWヴﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; W ヮWヴケ┌Wﾉﾉ; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;く PWヴ evitare che ﾉげ;ゲゲWﾐデWｷゲﾏﾗ SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷｷﾏヮWSｷゲI; Sｷ SWﾉｷHWヴ;ヴWが X ヮヴW┗ｷゲデ; ┌ﾐ; seconda convocazione con quorum

inferiori. Lo statuto può prevedere convocazioni successive qualora la seconda convocazione vada deserta. Lげ;ssemblea è:

a) Unica e generale se la società ha emesso solo azioni ordinarie.

b) Generale e affiancata da assemblee speciali di categoria se la società ha emesso diverse categorie di azioni o strumenti finanziari che conferiscono diritti amministrativi. In mancanza di altra disciplina alle assemblee speciali si applicano:

LW ゲデWゲゲW ﾐﾗヴﾏW SWデデ;デW ヮWヴﾉげassemblea straordinaria se le azioni speciali non sono quotate.

Le norme ヮヴW┗ｷゲデW ヮWヴﾉげassemblea degli azionisti di risparmio se le azioni speciali sono quotate.

Il procedimento assembleare La convocazione SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; è di regola SWIｷゲ; S;ﾉﾉげorgano amministrativo (o dal consiglio di gestione).In alcuni casi la convocazione è obbligatoria:

1) Gli amministratori devono Iﾗﾐ┗ﾗI;ヴW ﾉげassemblea ordinaria almeno ┌ﾐ; ┗ﾗﾉデ; ;ﾉﾉげ;ﾐﾐﾗ, entro 120 giorni S;ﾉﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ per consentｷヴW ﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗく Lo statuto può stabilire un termine

maggiore (non superiore a 180 giorni) nel caso di società tenute alla redazione del bilancio consolidato o quando lo richiedono particolari esigenze relative a struttura ed oggetto della società.

2) Gli amministratori devono convocare senza ヴｷデ;ヴSﾗﾉげ;ssemblea quando ne sia fatta richiesta da soci che rappresentino almeno 1/10 del capitale sociale (o 1/20 nel caso di società che fanno ricorso al mercato del

capitale di rischio), o la minore percentuale prevista dallo statuto. Nella domanda devono essere indicati gli argomenti da trattare. Se gli amministratori non provvedonoがﾉ; Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげAゲゲWﾏHﾉW; X ﾗヴSｷﾐ;デ; con decreto del tribunale che designa anche il Presidente. Il tribunale deve Iﾗﾐ┗ﾗI;ヴW ﾉげ;ssemblea solo se il rifiuto risulti ingiustificato C.d. Richiesta di minoranza

Nelle società che fanno ricorso al capitale di rischio i soci che rappresentano almeno 1/40 del capitale possono IｴｷWSWヴW ﾉげｷﾐデWｪヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗ Sｷ ┌ﾐげAゲゲWﾏHﾉW; ｪｷ< Iﾗﾐ┗ﾗI;デ;が Iﾗﾐ Sﾗﾏ;ﾐS; ゲIヴｷデデ; S; ヮヴWゲWﾐデ;ヴW entro 10 giorni dalla pubblicazioﾐW SWﾉﾉげ;┗┗ｷゲﾗ Si convocazione (né la convocazione e né ﾉげｷﾐデWｪヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗヴSｷﾐW del giorno su richiesta della minoranza ゲﾗﾐﾗ ;ﾏﾏWゲゲW ケ┌;ﾐSﾗゲｷデヴ;デデ; Sｷ ;ヴｪﾗﾏWﾐデｷゲ┌ｷケ┌;ﾉｷﾉげAゲゲWﾏHﾉW; SW┗e deliberare su proposta degli amministratori). L; Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; deve essere disposta dal collegio sindacale ogni qualvolta la convocazione sia obbligatoria e gli amministratori non vi abbiano provveduto. Nelle società quotate il potere di convocare ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW WゲWヴIｷデ;デﾗ ;ﾐIｴW S; solo 2 membri effettivi del collegio sindacale.

Procedura di convocazione: ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; è convocata nel comune in cui ha sede la società (se lo statuto non dispone diversamente).

Nelle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio la convocazione è effettuata mediante avviso da pubblicare nella Gazzetta Ufficiale della repubblica, oppure in un quotidiano indicato dallo statuto, almeno 15 giorni prima Sｷケ┌Wﾉﾉﾗ aｷゲゲ;デﾗヮWヴﾉげ;S┌ﾐ;ﾐ┣;. Lo statuto può consentire la convocazione mediante avviso comunicato ai soci almeno 8 giorni prima con mezzi che garantiscano la ヮヴﾗ┗; SWﾉﾉげ;┗┗Wﾐ┌デﾗヴｷIW┗ｷﾏWﾐデﾗふヴ;IIﾗﾏ;ﾐS;デ;が a;┝が W-mail).

Nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio ﾉげ;┗┗ｷゲﾗ Sｷ Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SW┗W WゲゲWヴW pubblicato non meno di 30 giorni prima SWﾉﾉげ;ssemblea sul sito internet della società e con le altre modalità aｷゲゲ;デW S;ﾉﾉ; CﾗﾐゲﾗHく Lげ;┗┗ｷゲﾗ SW┗W IﾗﾐデWﾐWヴW ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW Sｷｪｷﾗヴﾐﾗがﾗヴ; W ﾉ┌ﾗｪﾗ SWﾉﾉげ;S┌ﾐ;ﾐ┣;がﾐﾗﾐIｴY ﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗ WがﾐWﾉﾉﾗゲデWゲゲﾗがヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ゲデ;Hｷﾉｷデﾗｷﾉｪｷﾗヴno della seconda convocazione (non può aver luogo nello stesso giorno fissato per la prima).


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Assemblea totalitaria: assemblea regolarmente costituita (pur in assenza di convocazione) in quanto in essa è ヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;デﾗﾉげintero capitale sociale e partecipa ;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾉ; ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣; SWｷ IﾗﾏヮﾗﾐWﾐデｷ SWｪﾉｷﾗヴｪ;ﾐｷ amministrativi e di controllo. Agli assenti, però, deve essere data tempestiva comunicazione delle deliberazioni assunte.

Presidenza: ﾉげassemblea è presieduta dalla persona indicata nello statuto o da quella eletta con il voto della maggioranza dei presenti. Il presidente è assistito da un segretario designato nello stesso modo (non è necessario ケ┌;ﾐSﾗｷﾉ ┗WヴH;ﾉW SWﾉﾉげ;ssemblea sia redatto da un notaio). Il Presidente:

;ゲゲｷI┌ヴ; IｴW ﾉげ;ssemblea si svolga in modo ordinato e nel rispetto delle norme in materia; verifica la regolarità della costituzione SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;; ;IIWヴデ; ﾉげｷSWﾐデｷデ< W ﾉ; ﾉWｪｷデデｷﾏ;┣ｷﾗﾐW SWｷヮヴWゲWﾐデｷき accerta i risultati delle votazioni.

Gli esiti degli accertamenti saranno riportati nel verbale. Ai soci intervenuti che raggiungono 1/3 del capitale sociale è consentito chiedere (ed ottenere) il rinvio

SWﾉﾉげ;S┌ﾐ;ﾐ┣; di non oltre 5 giorni, dichiarando di non essere sufficientemente informati sugli argomenti posti in discussione. Il diritto di rinvio può essere esercitato una sola volta per lo stesso oggetto.

Verbalizzazione: le delibere assembleari devono essere riportate in un verbale, sottoscritto dal presidente e dal segretario (o notaio). Se si tratta di assemblea straordinaria il verbale deve essere obbligatoriamente redatto da un notaio. I verbali, poi, dovranno essere trascritti nel libro delle adunanze e delﾉW SWﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;ssemblea (tenuto a cura dagli amministratori). Il verbale deve :

Indicare l; S;デ; SWﾉﾉげ;ssemblW; W ﾉげｷSWﾐデｷデ< SWｷヮ;ヴデWIｷヮ;ﾐデｷふﾐﾗﾐIｴY ｷﾉ I;ヮｷデ;ﾉW Sｷﾗｪﾐ┌ﾐﾗぶき Indicare le modalità ed il risultato delle votazioni; CﾗﾐゲWﾐデｷヴW ふ;ﾐIｴW ヮWヴ ;ﾉﾉWｪ;デﾗぶﾉげｷSWﾐデｷaｷI;┣ｷﾗﾐW SWｷゲﾗIｷ a;┗ﾗヴW┗ﾗﾉｷが ;ゲデWﾐ┌デｷﾗ SｷゲゲWﾐ┣ｷWﾐデｷき Su richiesta dei soci SW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ヴｷ;ゲゲ┌ﾐデW ﾉW ﾉﾗヴﾗ SｷIｴｷ;ヴ;┣ｷﾗﾐｷがゲW ヮWヴデｷﾐWﾐデｷ ;ﾉﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗく Deve essere redatto senza ritardo nei tempi necessari per la tempestiva esecuzione degli obblighi di

deposito o di pubblicazione.

Cﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;く V;ﾉｷSｷデ< SWlle deliberazioni Quorum costitutivo è la parte del capitale sociale che deve essere rappresentata in assemblea perché questa sia regolarmente costituita e possa iniziare i lavori. Quorum deliberativo è la parte del capitale sociale che si deve esprimere a favore di una determinata deliberazione perché questa sia approvata. La disciplina è diversa per:

Assemblea ordinaria: essa in prima convocazione è regolarmente costituita quando è rappresentata almeno la metà del capitale sociale con diritto di voto. Esso delibera con maggioranza assoluta delle azioni che hanno preso parte alla votazione per quella determinata delibera. Nessun quorum costitutivo è ヴｷIｴｷWゲデﾗヮWヴﾉげ;ssemblea in seconda convocazione. Le delibere sono approvate se riportano il voto favorevole della maggioranza delle azioni IｴW ｴ;ﾐﾐﾗヮヴWゲﾗヮ;ヴデW ;ﾉﾉ; ┗ﾗデ;┣ｷﾗﾐWく Eげ Iﾗゲｸ W┗ｷデ;デ; la paralisi decisionale.

Assemblea straordinaria di Società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio: in prima

convocazione non si prevede espressamente un quorum costitutivo, ma esso risulta indirettamente dal quorum deliberativo (voto favorevole di tanti soci che rappresentano più della metà del capitale sociale) quorum costitutivo coincide col quorum deliberativo. Per la seconda convocazione è necessario un quorum costitutivo pari ad oltre 1/3 del capitale sociale e delibera con voto favorevole di almeno 2/3 del capitale rappresentato in assemblea.

Assemblea straordinaria di società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio: si prevede una distinzione tra quorum costitutivo e deliberativo, volta a garantire simultaneamente la facilità deliberativa SWﾉｪヴ┌ヮヮﾗ Sｷ Iﾗﾏ;ﾐSﾗ W ﾉ; デ┌デWﾉ; SWﾉﾉW ﾏｷﾐﾗヴ;ﾐ┣Wく Pｷ┍ ｷﾐヮ;ヴデｷIﾗﾉ;ヴWがﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮlina, prevede quorum

costitutivo minimo pari ad almeno la metà del capitale sociale in prima convocazione e più di 1/3 in seconda convocazione. Il quorum deliberativo previsto sia in prima che seconda convocazione è pari ad almeno 2/3 del capitale rappresentato in assemblea.


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Lo statuto può modificare solo in aumento ﾉW ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣W ヮヴW┗ｷゲデW ヮWヴﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; Sｷヮヴｷﾏ; Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW W ケ┌WﾉﾉW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;く PWヴﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; SｷゲWIﾗﾐS; Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW non possono essere ;┌ﾏWﾐデ;デW ﾉW ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣W ヮヴW┗ｷゲデW ヮWヴﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ W ヮWヴﾉ; ﾐﾗﾏｷﾐ; W ヴW┗ﾗI; SWﾉﾉW I;ヴｷIｴW ゲﾗIｷ;ﾉｷく È consentito che lo statuto preveda convocazioni successive (terza,quarta ecc.) a cui si applica la disciplina della seconda convocazione. Nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio si prevede per le convocazioni successive alla seconda un quorum costitutivo ridotto, pari ad almeno 1/5 del capitale sociale, fermo restando il quorum deliberativo previsto per la seconda convocazione (2/3 del capitale rappresentato in assemblea). Lo statuto può stabilire che ﾉげassemblea si celebri in unげunica convocazione alla quale si applicano direttamente le maggioranze più basse con forte risparmio di tempo e costi.

Diritto di intervento: possono intervenire in assemblea tutti coloro a cui spetta il diritto di voto (art. 2370 c.c.) ふケ┌ｷﾐSｷがﾗﾉデヴW ;ｷゲﾗIｷがﾉげ┌ゲ┌aヴ┌デデ┌;ヴｷﾗﾗｷﾉ IヴWSｷデﾗヴW ヮｷｪﾐﾗヴ;デｷ┣ｷﾗ). Il d.lgs. n°27/2010 ha previsto il meccanismo di accertamento del diritto dei soci ad intervenire:

Società non quotateぎｷﾉ Sｷヴｷデデﾗ Sｷ ┗ﾗデﾗ SW┗W ゲ┌ゲゲｷゲデWヴW ﾐWﾉｪｷﾗヴﾐﾗゲデWゲゲﾗ SWﾉﾉげ;S┌ﾐ;ﾐ┣;が W ﾉﾗゲデ;デ┌デﾗヮ┌ﾘ SｷゲヮﾗヴヴW ﾉげﾗﾐWヴW SｷヮヴW┗Wﾐデｷ┗ﾗ SWヮﾗゲｷデﾗ SWﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷが Wﾐデヴﾗ ┌ﾐデWヴﾏｷﾐW ヮヴWaｷゲゲ;デﾗがヮヴWゲゲﾗﾉ; ゲWSW SWﾉﾉ; società o preゲゲﾗﾉW H;ﾐIｴW ｷﾐSｷI;デW ﾐWﾉﾉげ;┗┗ｷゲﾗ Sｷ Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐWがﾐﾗﾐIｴY ｷﾉ Sｷ┗ｷWデﾗ Sｷヴｷデｷヴﾗ ;ﾐデｷIｷヮ;デﾗ SWﾉﾉW stesse.

Società con azioni negoziate sui mercati di strumenti finanziari: la legittimazione ad intervenire si determina in maniera immodificabile con riferimento alla situazione esistente al termine della giornata contabile del settimo giorno di mercato apertoがヮヴWIWSWﾐデW ﾉげ;S┌ﾐ;ﾐ┣; ふdata di registrazione o record

date). Le azioni restano alienabili anche dopo tale data (e lo statuto non può impedirlo) ma i trasferimenti delle azioni successivi al termine di riferimento non ヴｷﾉW┗;ﾐﾗ ;ｷ aｷﾐｷ SWﾉﾉ; ﾉWｪｷデデｷﾏ;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉ diritto di intervento e voto in assemblea.

Lo statuto può IﾗﾐゲWﾐデｷヴW ﾉげｷﾐデWヴ┗Wﾐデﾗ ;ﾉﾉげ;ssemblea mediante mezzi di comunicazione, ﾐﾗﾐIｴY ﾉげWゲヮヴWゲゲｷﾗﾐW SWﾉ voto per corrispondenza o in via elettronica; nelle società quotate ﾉW ﾏﾗS;ﾉｷデ< Sｷ WゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉ ┗ﾗデﾗさ; Sｷゲデ;ﾐ┣;ざ sono determinate con regolamento Consob.

Rappresentanza in assemblea: gli azionisti(o altri legittimati)possono paヴデWIｷヮ;ヴW ;ﾉﾉげassemblea sia personalmente e sia ; ﾏW┣┣ﾗ Sｷヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;ﾐデWがケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ; a;デデｷゲヮWIｷW ヴWｪﾗﾉ;デ; S;ﾉﾉげart. 2372 c.c. e da alcune norme speciali del TUF per le sole società quotate. Tale istituto agevola il raggiungimento delle maggioranze assembleari nelle società con diffuso assenteismo dei soci. Nelle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio lo statuto può escludere o limitare la facoltà di farsi rappresentare. La delega deve essere conferita per iscritto e deve contenere il nome del rappresentante (Il rappresentante può farsi sostituire da altri solo se la delega lo prevede). La delega è sempre revocabile.

Per le sole società non quotate la rappresentanza non può essere conferita ad una serie di soggetti (membri degli organi amministrativi e di controllo, dipendenti della società, società da essa controllate e dai membri degli organi amministrativi o di controllo o dipendenti di queste ultime). Una stessa persona non può rappresentare in assemblea più di 20 soci o se si tratta di società che fanno ricorso al mercato del

capitale di rischio, non più di 50, 100 o 200 soci, a seconda che il capitale della società non superi i 5 , i 25 milioni di euro o superi tale cifra.

Per le società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio si prevede la regola secondo cui la rappresentanza può essere conferita solo per singole assemblee. Tale limitazione non opera se si tratta di procura generale o di procura conferita ad un proprio dipendente da società o da altri enti.

Il d.lgs. n°27/2010 (per le sole società quotate) prevede che:

La delega può essere conferita anche in via elettronica, secondo le modalità stabilite dallo statuto;

Se lo statuto non dispone diversamente, la società è tenuta a designare per ciascuna Assemblea, un soggetto al quale gli azionisti possono conferire senza ゲヮWゲW ┌ﾐ; SWﾉWｪ; Iﾗﾐｷゲデヴ┌┣ｷﾗﾐｷ Sｷ ┗ﾗデﾗゲ┌ デ┌デデW ﾗ ;ﾉI┌ﾐW ヮヴﾗヮﾗゲデW ;ﾉﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉ giorno;

Soppressione dei limiti quantitativi al cumulo delle deleghe da parte del medesimo rappresentante e dei divieti soggettivi (prima identici a quelli già visti per le sole società non quotate);

Il rappresentante deve comunicare per iscritto al socio le circostanze da cui deriva una sua condizione di conflitto di interessi(la procura dovrà contenere specifiche istruzioni di voto da parte del socio per ciascuna delibera per cui è stata conferita la rappresentanza).Alcuni soggetti elencati dalla legge sono considerati in ogni caso, in conflitto di interessi (membri degli organi amministrativi e di controllo e dipendenti della società,ecc.).


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La disciplina delle società quotate contempla 2 istituti volti ad agevolare la raccolta delle deleghe:

Sollecitazione: richiesta di conferimento di deleghe di voto rivolta da uno o più soggetti (promotori) a più di 200 azionisti su specifiche proposte di voto. Il promotore effettua la sollecitazione mediante la diffusione di un prospetto e di un modulo di delega che devono contenere informazioni idonee a consentire ;ﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; Sｷ ;ゲゲ┌ﾏWヴW ┌ﾐ; decisione consapevole.

Raccolta di deleghe: richiesta di conferimento di deleghe di voto, effettuata dalle associazioni di azionisti, esclusivamente nei confronti dei propri associati.

Lｷﾏｷデ;┣ｷﾗﾐｷ ;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣io del diritto di voto: se la maggioranza si ispira esclusivamente ad interessi extrasociali, con danno per la società, le dichiarazioni assembleari regolarmente adottate sono annullabili. Versa in conflitto di

interessi ﾉげ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; IｴWがｷﾐ ┌ﾐ; determinata delibera, ha un interesse personale contrastante IﾗﾐﾉげｷﾐデWヴWゲゲW SWﾉﾉ; società. Affinchè la delibera adottata col voto del socio in conflitto di interessi sia annullabile è richiesto:

Prova di resistenza: il suo voto deve essere stato determinante;

Danno potenziale: la delibera può danneggiare la società (altrimenti la delibera è inattaccabile, anche se il voto è stato determinante).

D┌W ｷヮﾗデWゲｷデｷヮｷIｴW ゲﾗﾐﾗヮヴW┗ｷゲデW S;ﾉﾉげ;ヴデｷIﾗﾉﾗ 2373,2 c.c. ,che:

a) Vieta ai soci amministratori di votare nelle deliberazioni riguardanti la loro responsabilità

b) Vieta(nel sistema dualistico)ai soci componenti del consiglio di gestione di votare nelle delibere riguardanti la nomina, la revoca o responsabilità dei consiglieri di sorveglianza.

Nel caso in cui una deliberazione sia adottata dalla maggioranza per danneggiare i soci di minoranza ﾉげ;ヴデヲンΑン non

è invocabile. Dottrina e giurisprudenza, non insensibili agli abusi della maggioranza, desumono dal principio

ｪWﾐWヴ;ﾉW Sｷ IﾗヴヴWデデW┣┣; W H┌ﾗﾐ; aWSW ﾐWﾉﾉげattuazione del contratto un ulteriore limite alla libertà di voto la delibera è annullabile quando sia ispirata dal solo scopo di danneggiare i singoli soci.

Sindacati di voto: sono patti parasociali con cui alcuni soci si impegnano a concordare preventivamente il modo in cui votare in assemblea. Possono essere occasionali o permanenti. Si può stabilire che il modo in cui votare debba WゲゲWヴW SWIｷゲﾗ ;ﾉﾉげunanimità o a maggioranza dei soci sindacati. Essｷ S;ﾐﾐﾗ ┌ﾐｷﾐSｷヴｷ┣┣ﾗ ┌ﾐｷデ;ヴｷﾗ ;ﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SWｷゲﾗIｷ:

Se questi vengono a costituire il gruppo di comando: il patto consente di dare stabilità alla condotta della società;

Se è stipulato tra soci di minoranza: consente una migliore difesa dei loro comuni interessi.

Il patto parasociale è produttivo di effetti solo fra le parti e non anche nei confronti della società, ragion per cui il voto dato in assemblea resta valido anche se espresso in violazione degli accordi di sindacato, ma il socio che ha violato il patto sarà tenuto a risarcire il danno da lui arrecati agli altri aderenti al patto.

N.B.(1) i sindacati di voto comportano alcuni rischi:

I sindacati di comando cristallizzano il gruppo di controllo, soprattutto se a lungo termine (o a tempo indeterminato) e combinati con un sindacato di blocco delle azioni;

Con i sindacati di comando il procedimento assembleare è rispettato solo formalmente, poiché le decisioni ┗WﾐｪﾗﾐﾗヮヴWゲW ;ﾉ Sｷ a┌ﾗヴｷ SWﾉﾉげ;ssemblea;

Se il sindacato decide a maggioranza, anche il principio di maggioranza riceve un ossequio solo formale, poiché è, di fatto, la maggioranza del sindacato di voto a controllare la società anche senza disporre della maggioranza del capitale.

Per evitare che siano alterati i pﾗデWヴｷ ;ﾉﾉげｷﾐデWヴﾐﾗ SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐWがゲﾗﾐﾗゲデ;デW ｷﾐデヴﾗSﾗデデW alcune disposizioni :

Nelle società non quotate i sindacati di voto e gli altri patti stipulati al fine di stabilizzare gli assetti proprietari o il governo della società, non possono avere durata superiore a 5 anni (sono rinnovabili alla scadenza). Possono essere stipulati anche a tempo indeterminato (in tal caso, ogni contraente deve poter recedere con un preavviso di 180 giorni).

Nelle società quotate e per quelle che le controllano si ha una disciplina analoga a quella delle non quotate che può essere applicata anche ai patti di semplice consultazione, con la sola differenza che quelli a tempo determinato non possono avere durata superiore a 3 anni.


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I patti parasociali sono soggetti ad un particolare regime di pubblicità diverso a seconda del tipo di s.p.a. considerato:

a) Nelle società non quotate che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio essi devono essere comunicati alla società e dichiarati in apertura di assemblea. La dichiarazione deve essere trascritta nel

┗WヴH;ﾉW SWﾉﾉげassemblea IｴW SW┗W WゲゲWヴW SWヮﾗゲｷデ;デﾗヮヴWゲゲﾗﾉげ┌aaicio del registro delle imprese. LげﾗﾏWゲゲ; dichiarazione è sanzionata con la sospensione del diritto di voto delle azioni cui si riferisce il patto e la conseguente impugnabilità della delibera qualora essa sia adottata con il voto determinante di tali azioni.

b) Nelle società quotate che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio i sindacati di voto e gli altri patti parasociali devono essere comunicati alla Consob, pubblicati per estratto sulla stampa quotidiana e depositati presso il registro delle imprese del luogo in cui la società ha la sede legale, entro brevi termini fissati per legge. La violazione di tali obblighi di trasparenza comporta la nullità dei patti e la sospensione

del diritto di voto relativo alle azioni sindacate. In caso di inosservanza la delibera assembleare è impugnabile anche da parte della Consob, qualora sia stata adottata col voto determinante di tali azioni.

c) Nelle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio nessuna forma di pubblicità è richiesta per i patti parasociali.

Le deliberazioni assembleari invalide La riforma del 2003 ha introdotto il c.d. principio di tassatività delle cause di invalidità che riconduce tutti i vizi delle delibere assembleari a nullità ed annullabilità.

Delibere annullabili: tutte le delibere che non siano conformi alla legge o allo statuto (art. 2377 c.c.). Possono dar vita solo ad annullabilità della delibera (e non ad inesistenza della stessa):

La partecipazione ;ﾉﾉげ;ssemblea di persone non legittimate, se essa è determinante per la regolare Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ssemblea (prova di resistenza);

Lげinvalidità dei singoli voti o il loro errato conteggio se determinante per raggiungere la maggioranza prevista;

Lげｷncompletezza o inesattezza del verbale se ｷﾏヮWSｷゲIW ﾉげ;IIWヴデ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉ IﾗﾐデWﾐ┌デﾗが SWｪﾉｷ WaaWデデｷ W SWﾉﾉ; validità della delibera.

Lげimpugnativa può essere proposta solo dai soggetti espressamente previsti dalla legge (soci assenti, dissenzienti o astenuti, amministratori, consiglio di sorveglianza, collegio sindacale, rappresentante comune degli azionisti di risparmio). Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; non compete ai soci che hanno votato a favore della delibera, né a terzi qualificati come i creditori sociali. In alcuni casi tassativamente previsti ﾉげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮヴﾗヮﾗゲデ; anche da Consob, Banca di Italia e ISVAP. LWｪｷデデｷﾏ;デｷ ;ﾉﾉげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; ゲﾗﾐﾗ solo gli azionisti con diritto di voto che rappresentano (anche congiuntamente) ﾉげuno per mille del capitale sociale nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di

rischio ed il 5% nelle altre (lo statuto può ridurre o escludere questo requisito). Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; ﾗﾉげ;┣ｷﾗﾐW Sｷ risarcimento danni devono essere proposte entro 90 giorni dalla data della deliberazione o (se questa è soggetta ad iscrizione o deposito nel registro delle imprese) 90 giorni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾗ SWヮﾗゲｷデﾗく Tale termine è allungato a 180 giorni ヮWヴﾉ; CﾗﾐゲﾗHがﾉ; BI W ﾉげI“VAPく Lげazione di annullamento è proposta davanti al tribunale del luogo in cui la società ha la sede. I soci impugnanti devono dimostrare di essere possessori del prescritto numero di azioni al momento dellげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ Sｷデ;ﾉW ヮヴWヴﾗｪ;デｷ┗;く Se questo viene meno nel corso del processo a seguito di trasferimento per atto tra vivi delle azioni, il giudice non ヮ┌ﾘヮヴﾗﾐ┌ﾐIｷ;ヴW ﾉげ;ﾐﾐ┌ﾉﾉ;ﾏWﾐデﾗ W ヮヴﾗ┗┗WSW solo sul risarcimento SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW S;ﾐﾐﾗ (se richiesto). L; ヮヴﾗヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW non ゲﾗゲヮWﾐSW ﾉげWゲWI┌┣ｷﾗne della delibera, a meno che essa non sia dispost; ゲ┌ ヴｷIｴｷWゲデ; S;ﾉﾉげｷﾏヮ┌ｪﾐ;ﾐデW dopo aver comparato il danno alla società e quello del ricorrente e aver sentito amministratori e sindaci. Lげannullamento ha effetto per tutti i soci ed obbliga gli amministratori a prendere i provvedimenti conseguenti sotto la propria responsabilità. Restano salvi i diritti acquistati in buona fede dai terzi in base ad atti compiuti in esecuzione della delibera. Lげannullamento non può avere luogo se la delibera è sostituita coﾐ ┌ﾐげ;ﾉデヴ; ヮヴWゲ; ｷﾐ Iﾗﾐaﾗヴﾏｷデ< SWﾉﾉ; ﾉWｪｪW ﾗ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷtutivo o è stata ヴW┗ﾗI;デ; S;ﾉﾉげ;ssemblea (restano salvi i diritti acquistati dai terzi sulla base della deliberazione sostituita).

Delibere nulle sono ricondotte a soli 3 casi tassativamente previsti delﾉげart. 2379 c.c. :

1) Oggetto impossibile o illecito: ゲｷデヴ;デデ; Sｷ ┌ﾐﾗｪｪWデデﾗ Iﾗﾐデヴ;ヴｷﾗ ; ﾐﾗヴﾏW ｷﾏヮWヴ;デｷ┗Wが ;ﾉﾉげﾗヴSｷﾐW pubblico o al buon costume, nonché di delibere con oggetto lecito, ma contenuto illecito (ad esempio, approvazione di un bilancio illecito).


43

2) M;ﾐI;デ; Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ssemblea: bisogna precisare che:

La convocazione non si considera mancante e non si ha nullità nel caso di irregolarità

SWﾉﾉげ;┗┗ｷゲﾗ. Baster< ヮ┌HHﾉｷI;ヴW S;デ; W ﾉ┌ﾗｪﾗ SWﾉﾉげ;ssemblea.

Lげ;┣ｷﾗﾐW Sｷﾐ┌ﾉﾉｷデ< non può essere esercitata da chi abbia dichiarato (successivamente) il suo ;ゲゲWﾐゲﾗ ;ﾉﾉﾗゲ┗ﾗﾉｪｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;ssemblea.

3) Mancanza del verbale: si precisa che:

Il verbale non ゲｷ IﾗﾐゲｷSWヴ; ﾏ;ﾐI;ﾐデW さse contiene la data della deliberazione ed il cui

oggetto sia sottoscritto da pヴWゲｷSWﾐデW SWﾉﾉげassemblea o dal presidente del CdA o del

consiglio di sorveglianza, nonché dal segretario o dal notaioざ.

La nullità per mancanza del verbale è sanata con effetto retroattivo mediante verbaﾉｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW WゲWｪ┌ｷデ; ヮヴｷﾏ; SWﾉﾉげ;ssemblea successiva (salvi i diritti dei terzi che, in buona fede, ignoravano la deliberazione).

La nullità delle delibere assembleari può essere fatta valere da chiunque vi abbia interesse e può essere rilevata anche di ufficio dal giudice. Possono essere impugnate senza limiti di tempo solo le delibere che modificano ﾉげﾗｪｪWデデﾗゲociale prevedendo attività illecite o impossibili (in tutti gli altri casi vi è un termine di decadenza di 3 anni, che decorre dallげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾗ S;ﾉ SWヮﾗゲｷデﾗﾐWﾉヴWｪｷゲtro delle imprese [se la deliberazione vi è soggetta] o, al contrario, dal momento della trascrizione ﾐWﾉﾉｷHヴﾗ SWﾉﾉW ;S┌ﾐ;ﾐ┣W SWﾉﾉげ;ssemblea). La dichiarazione di nullità:

Non pregiudica i diritti acquisiti in buona fede dai terzi in base ad atti compiuti in esecuzione della delibera

Non può essere dichiarata se la delｷHWヴ; X ゲﾗゲデｷデ┌ｷデ; Iﾗﾐ ┌ﾐげ;ﾉデヴ; presa in conformità della legge.

Per alcune delibere di particolare rilievo (aumento e la riduzione ヴW;ﾉW Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW W ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW SWﾉﾉW obbligazioni) ﾉげazione di nullità ha un più breve termine di decadenza di 180 giorni. Ed in caso di mancanza di convocazione , il termine è di 90 giorni S;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗﾐWﾉ Iﾗヴゲﾗ SWﾉケ┌;ﾉW ﾉ; SWﾉibera è stata anche parzialmente eseguita. Nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio lげesecuzione (anche solo parziale) preclude la pronuncia di nullità anche per le deliberazioni di riduzione reale del capitale sociale e di emissione di obbligazioni (resta salvo il diritto al risarcimento del danno spettante, eventualmente, ai soci ed ai terzi). SヮWIｷaｷI;ﾏWﾐデW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;デ; ﾉげｷﾐ┗;ﾉｷSｷデ< SWﾉﾉ; SWﾉｷHWヴ; Sｷ ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗが non più impugnabile dopo ﾉげ approvazione del bilancio successivo e della delibera di approvazione.

N.B. si consiglia la visione del prospetto 1


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Capitolo Ottavo: Amministrazione. Controlli

I sistemi di amministrazione e controllo Per quanto riguarda ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ sono previsti 3 sistemi alternativi:

Sistema tradizionale: basato su due organi di nomina assembleare:

Organo amministrativo: amministratore unico o consiglio di amministrazione;

Collegio sindacale: funzioni IｷヴIﾗゲIヴｷデデW ;ﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲ┌ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW;

Organo di controllo esterno: revisore o società di revisione con compiti di revisione legale dei conti.

Tale sistema è applicato se lo statuto non stabilisce diversamente

Sistema dualistico: ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲﾗﾐﾗ WゲWヴIｷデ;デｷ S;ﾉぎ

Consiglio di sorveglianza di nomina assembleare investito anche di competenze che nel sistema tradizionale sono di competenza assembleare (es. approva il bilancio);

Consiglio di gestione nominato dal consiglio di sorveglianza.

Sistema monistico: ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲﾗﾐﾗ WゲWヴIｷデ;デｷヴｷゲヮWデデｷ┗;ﾏWﾐデW S;ぎ

Consiglio di amministrazione ﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;

Comitato per il controllo sulla gestione Iﾗゲデｷデ┌ｷデﾗ ;ﾉﾉげｷﾐデWヴﾐﾗ SWﾉ Iﾗﾐゲｷｪﾉｷﾗ Sｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐWく I ゲ┌ﾗｷ componenti devono essere dotati dei requisiti di indipendenza e professionalità.

N.B.(1) anche per le società che adottano il sistema dualistico o monistico è previsto il controllo contabile esterno. Tali sistemi sono applicati solo se espressamente previsti dallo statuto.

A) Gli Amministratori

Sデヴ┌デデ┌ヴ; W a┌ﾐ┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗ﾗく La s.p.a. non quotata può avere sia un amministratore unico che una pluralità di amministratori (Consiglio di

Amministrazione). Alle società quotate è imposta lげamministrazione pluripersonale, al fine di consentire la nomina di almeno un amministratore da parte dei soci di minoranza e di almeno un amministratore indipendente. Il numero di componenti del CdA può essere determinato senza limiti dallo statuto. Il Cda può essere articolato al suo interno con la creazione di uno o più organi delegati, che danno luogo alle figure del:

Comitato esecutivo: organo collegiale, le cui decisioni sono adottate in riunioni alle quali devono assistere i sindaci e le relative deliberazioni devono risultare da un apposito libro delle adunanze e delle deliberazioni, tenuto dallo stesso organo.

Amministratori delegati: si tratta di organi unipersonali. Se vi sono più amministratori delegati, essi ;ｪｷゲIﾗﾐﾗ Sｷゲｪｷ┌ﾐデ;ﾏWﾐデW ﾗ Iﾗﾐｪｷ┌ﾐデ;ﾏWﾐデWが ; ゲWIﾗﾐS; Sｷケ┌;ﾐデﾗゲデ;HｷﾉｷデﾗﾐWﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗﾗﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ nomina; ad essi, di norma, è affidata la rappresentanza della società.

EげヮﾗゲゲｷHｷﾉW ﾉ; coesistenza di un comitato esecutivo e di uno o più amministratori delegati con competenze ripartite. I membri di tali organi sono designati dal CdA che ne determina inoltre ﾉげ;ﾏHｷデﾗ SWﾉﾉ; SWﾉWｪ;. Attualmente non possono essere delegati:

La redazione del bilancio di esercizio;

La facoltà di aumentare il capitale sociale e di emettere obbligazioni convertibili per delega;

Gli adempimenti posti a carico degli amministratori, in caso di riduzione obbligatoria del capitale sociale per perdite;

La redazione del progetto di fusione o di scissione.

si stabilisce che gli organi delegati:

a) C┌ヴ;ﾐﾗ IｴW ﾉげ;ゲゲWデデﾗﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗ﾗが ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗ﾗ W Iﾗﾐデ;HｷﾉW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ゲｷ; ;SWｪ┌;デﾗ ;ﾉﾉ; ﾐ;デ┌ヴ; WS ;ﾉﾉW SｷﾏWﾐゲｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ;.

b) Riferiscono periodicamente (almeno ogni 6 mesi) al CdA ed al Collegio sindacale sul generale andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione.


45

PWヴ IﾗﾐゲWﾐデｷヴW ┌ﾐげWaaWデデｷ┗; ヮ;ヴデWIｷヮ;┣ｷﾗﾐW Sｷデ┌デデｷｷ Iﾗﾐゲｷｪﾉｷeri alla gestione della società si dispone che tutti gli

amministratori devono agire informati e che ciascuno può chiedere agli organi delegati che siano fornite in

Consiglio informazioni relative alla gestione della società. Si prevede che il CdA, oltre a poter impartire direttive agli organi delegati e ad avocare a sé operazioni rientranti nella delega, abbia il potere-dovere di:

a) V;ﾉ┌デ;ヴW ﾉげ;SWｪ┌;デW┣┣; SWﾉﾉげ;ゲゲWデデﾗﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗ﾗが ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗ﾗ W Iﾗﾐデ;HｷﾉW della società;

b) Esaminare i piani strategici, industriali e finanziari della società;

c) Valutare il generale andamento della gestione (sulla base della relazione degli organi delegati).

Gli amministratori ゲﾗﾐﾗﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ I┌ｷ X ;aaｷS;デ; in via esclusiva ﾉ; ｪWゲデｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉW W ;d essi spetta compiere デ┌デデW ﾉW ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐｷﾐWIWゲゲ;ヴｷW ヮWヴﾉげ;デデ┌;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW. Sono investiti per legge (non per mandato) delle seguenti funzioni:

Deliberano su tutti gli argomenti attinenti alla gestione della società, che non siano riservati dalla legge ;ﾉﾉげAゲゲWﾏHﾉW; ふpotere gestorio);

Tutti o alcuni hanno la rappresentanza generale della società;

Danno impulso ;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;ぎ la convocano e ﾐW aｷゲゲ;ﾐﾗﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗく Danno attuazione alle delibere della stessa ed hanno il potere-dovere Sｷｷﾏヮ┌ｪﾐ;ヴW ケ┌WﾉﾉW IｴW ┗ｷﾗﾉ;ﾐﾗﾉ; ﾉWｪｪW ﾗﾉげ;デデﾗ costitutivo;

Devono curare la tenuta dei libri e delle scritture contabili della società ed in particolare devono redigere ;ﾐﾐ┌;ﾉﾏWﾐデW ｷﾉヮヴﾗｪWデデﾗ Sｷ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ S; ゲﾗデデﾗヮﾗヴヴW ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;き

Devono provvedere agli adempimenti pubblicitari prescritti dalla legge;

Devono prevenire il compimento di atti pregiudizievoli per la società.

Gli amministratori sono personalmente responsabili dei loro doveri sia civilmente che penalmente.

Nomina. Cessazione dalla carica I primi amministratori ゲﾗﾐﾗﾐﾗﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉﾉげatto costitutivo. “┌IIWゲゲｷ┗;ﾏWﾐデW ﾉ; ﾉﾗヴﾗﾐﾗﾏｷﾐ; IﾗﾏヮWデW ;ﾉﾉげassemblea

ordinaria. Lo statuto può riservare la nomina di un amministratore indipendente ai possessori di strumenti finanziari partecipativi.

Nelle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio la legge o lo statuto possono riservare la

nomina di uno o più amministratori allo Stato o ad altri Enti Pubblici, purché siano titolari di una partecipazione sociale ed in proporzione alla partecipazione stessa.

Nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio è possibile riconoscere diritti speciali di

nomina allo Stato o ad altri Enti Pubblici mediante attribuzione agli stessi di strumenti finanziari partecipativi o azioni speciali: ma si deve ritenere valido il limite numerico di un solo amministratore.

Nelle società quotate almeno un amministratore deve essere nominato dalla minoranza rispettando i criteri fissati dalla Consob. Inoltre almeno un componente del CdA (o 2 se esso è composto da più di 7 membri) deve essere un amministratore indipendente(deve essere in possesso dei requisiti di indipendenza stabiliti per i sindaci e ulteriori requisiti eventualmente previsti dallo statuto).

Il numero degli amministratori è fissato dallo statuto (può anche limitarsi solo ad indicare il numero minimo e massimo spettWヴ< ;ﾉﾉげ;ssemblea procedere alla nomina e fissare di volta in volta il numero degli amministratori). Essi possono essere soci o non soci. Sono previsti da leggi speciali specifici requisiti di onorabilità, professionalità e

indipendenza per gli amministratori di società che svolgono determinate attività (assicurativa, bancaria..),o possono essere previsti da statuto. Sono previste cause di:

Ineleggibilità: ﾉげｷﾐデWヴSWデデﾗがﾉげｷﾐ;Hｷﾉｷデ;デﾗがｷﾉ a;ﾉﾉｷデﾗﾗ Iｴｷ X ゲデ;to condannato ad una pena che comporti ﾉげｷﾐデWヴSｷ┣ｷﾗﾐWが ;ﾐIｴW デWﾏヮﾗヴ;ﾐW;が S;ｷヮ┌HHﾉｷIｷ ┌aaｷIｷﾗﾉげｷﾐI;ヮ;Iｷデ< ;S WゲWヴIｷデ;ヴW ┌aaｷIｷ SｷヴWデデｷ┗ｷく

Incompatibilità: essa è prevista da numerose leggi speciali e comportano solo IｴW ﾉげｷﾐデWヴWゲゲ;デﾗ è tenuto ad optare デヴ; ﾉげ┌ﾐﾗ W ﾉげ;ﾉデヴﾗ ┌aaｷIｷﾗ senza rendere invalida la delibera di nomina.

La nomina degli amministratori non può essere fatta per un periodo superiore a 3 esercizi. Essi sono però rieleggibili, se ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐﾗﾐ SｷゲヮﾗﾐW diversamente.


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sono cause di cessazione S;ﾉﾉげ┌aaｷIｷﾗヮヴｷﾏ; SWﾉﾉ; ゲI;SWﾐ┣; SWﾉデWヴﾏｷﾐW:

Revoca S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉげ;ssemblea che può essere deliberata liberamente salvo il diritto degli amministratori al risarcimento dei danni, qualora non sussista giusta causa;

Rinuncia (dimissioni) da parte degli amministratori; esse hanno effetto immediato se resta in carica la maggioranza degli amministratori. in caso contrario hanno effetto solo dal momento in cui la maggioranza del consiglio si è ricostituita ふｷﾐゲWｪ┌ｷデﾗ ;ﾉﾉげ;IIWデデ;zione di nuovi amministratori).

Decadenza S;ﾉﾉげ┌aaｷIｷﾗがケ┌;ﾉﾗヴ; ゲﾗヮヴ;┗┗Wﾐｪ; ┌ﾐ; SWﾉﾉW I;┌ゲW SｷｷﾐWﾉWｪｪｷHｷﾉｷデ<き

Morte.

La cessazione degli amministratori per scadenza del termine ha effetto solo S;ﾉﾏﾗﾏWﾐデﾗｷﾐ I┌ｷﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ amministrativo è stato ricostituito. Gli amministratori scaduti restano in carica, con pienezza di poteri, fino ;ﾉﾉげ;IIWデデ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ﾐﾗﾏｷﾐ; S; ヮ;ヴデW SWｷﾐ┌ﾗ┗ｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷふprorogatio). Nei casi in cui gli effetti della cessazione non sono differiti o differibili si prevede la sostituzione degli amministratori mancanti. Sono previste 3 ipotesi:

a) Se rimane in carica più della metà degli amministratori nomｷﾐ;デｷ S;ﾉﾉげ;ssemblea i superstiti provvedono a sostituire provvisoriamente quelli venuti meno, con delibera consiliare approvata dal collegio sindacale (cooptazione); gli amministratori così nominati restano in carica solo fino alla successiva assemblea, che potrà confermarli o sostituirli.

b) Se viene a mancare più SWﾉﾉW ﾏWデ< SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷﾐﾗﾏｷﾐ;デｷ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; non si ha cooptazione, ma i ゲ┌ヮWヴゲデｷデｷ SW┗ﾗﾐﾗ Iﾗﾐ┗ﾗI;ヴW ﾉげ;ssemblea perché provveda alla sostituzione dei mancanti (i nuovi amministratori così nominati scadono con i superstiti, se non diversamente previsto dallo statuto o S;ﾉﾉげ assemblea).

c) Se vengono a cessare tutti gli amministratori ふﾗﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW ┌ﾐｷIﾗぶ il collegio sindacale deve convocare con urgenza ﾉげaゲゲWﾏHﾉW; ヮWヴﾉ; ヴｷIﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗ﾗ. Nel frattempo il collegio sindacale può compiere gli atti di gestione ordinaria.

Lげ;ttuale disciplina riconosce la validità delle clausole statutarie che prevedono la cessazione di tutti gli amministratori e la conseguWﾐデW ヴｷIﾗゲデヴ┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾗ IﾗﾉﾉWｪｷﾗ S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉげ;ssemblea a seguito della cessazione di alcuni amministratori (clausola simul stabunt simul cadent). Lげ;ssemblea per la nomina del nuovo consiglio è Iﾗﾐ┗ﾗI;デ; Sげ┌ヴｪWﾐ┣; dagli amministratori rimasti in carica).La nomina e cessazione dalla carica degli amministratori è soggetta ad iscrizione nel registro delle imprese.

Compenso. Divieti. Gli amministratori hanno diritto ad un compenso per la loro attività, che può consistere (in tutto o in parte) anche in una partecipazione agli utili della società o ﾐWﾉﾉげ;デデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW SWﾉ Sｷヴｷデデﾗ SｷゲﾗデデﾗゲIヴｷ┗WヴW ; ヮヴW┣┣ﾗ SWデWヴﾏｷﾐ;デﾗ azioni di futura emissione (stock options)く MﾗS;ﾉｷデ< W ﾏｷゲ┌ヴ; SWﾉ IﾗﾏヮWﾐゲﾗゲﾗﾐﾗ SWデWヴﾏｷﾐ;デｷ S;ﾉﾉげ;デデo costitutivo o S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ;ﾉﾉげ;デデﾗ SWﾉﾉ; ﾐﾗﾏｷﾐ;く Per gli amministratori investiti di particolari cariche (Es. amministratore delegato)la remunerazione è stabilita dal CdA (sentito il parere del collegio sindacale). Gli amministratori di s.p.a. non possono assumere la qualità di soci a responsabilità illimitata in società concorrenti, nè WゲWヴIｷデ;ヴW ┌ﾐげ;デデｷ┗ｷデ< IﾗﾐIﾗヴヴWﾐデW ヮWヴ Iﾗﾐデﾗヮヴﾗヮヴｷﾗﾗ ;ﾉデヴ┌ｷ nè essere amministratori o direttori generali in società concorrenti (ゲ;ﾉ┗; ﾉげ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;). Lげｷnosservanza Sｷデ;ﾉｷ Sｷ┗ｷWデｷ WゲヮﾗﾐW ﾉげ;mministratore alla revoca SWﾉﾉげ┌aaｷIｷﾗ per giusta causa ed al risarcimento degli eventuali danni arrecati alla società.

Il Consiglio di Amministrazione Lげamministratore unico riunisce in sé ed esercita individualmente tutte le funzioni proヮヴｷW SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ amministrativo. Consiglio di amministrazione(Cda):organo in cui ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW X ;aaｷS;デ; ; ヮｷ┍ ヮWヴゲﾗﾐW, esso è retto da un presidente scelto dallo stesso consiglio fra i suoi membri(qualora questo non sia già stato nominato S;ﾉﾉげ;ssemblea). In tal caso ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< è esercitata collegialmente. Lo statuto può prevedere che le riunioni del Cda

avvengano anche mediante mezzi di telecomunicazione. Se non previsto diversamente: il Cda è convocato dal presidente dello stesso IｴW ﾐW aｷゲゲ; ;ﾐIｴW ﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗがﾐW IﾗﾗヴSｷﾐ; ｷﾉ;┗ﾗヴｷ e provvede affinché tutti gli ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷゲｷ;ﾐﾗ ;SWｪ┌;デ;ﾏWﾐデW ｷﾐaﾗヴﾏ;デｷゲ┌ﾉﾉW ﾏ;デWヴｷW ｷゲIヴｷデデW ;ﾉﾉげﾗヴSｷﾐW SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗく Per la validità delle deliberazioni del CdA (delibere consiliari) è necessaria la maggioranza degli amministratori in carica, (salvo che lo statuto non richieda un quorum costitutivo più elevato).Le deliberazioni sono approvate (quorum deliberativo) con


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la maggioranza assoluta dei presenti (voto per teste). Non è ammesso il voto per rappresentanza. Le deliberazioni adottate devono risultare da un apposito libro delle adunanze e delle deliberazioni del CdA. Lげ art. 2388,4 c.c. prevede che possono essere impugnate tutte le delibere del Cda che non sono prese in conformità alla legge o allo statuto. Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; può essere proposta dagli amministratori assenti o dissenzienti e dal collegio sindacale (ma non dai soci) entro 90 giorni dalla data della deliberazione. Quando la delibera consiliare leda direttamente un diritto soggettivo del socio questi ha diritto di agire giudizialmente per far annullare la delibera (ﾉげ;ﾐﾐ┌ﾉﾉ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉW SWﾉｷHWヴW Iﾗﾐゲｷﾉｷ;ヴｷ non pregiudica i diritti acquisiti in buona fede dai terzi in base ad atti compiuti in esecuzione delle stesse).Particolare disciplina è prevista per il conflitto di interesse degli

amministratori. Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW IｴW ｷﾐ una determinata operazione ha un interesse non necessariamente in conflitto con quello della società:

Deve darne notizia agli altri amministratori ed al collegio sindacale, precisando natura, termini, origine e portata;

Se si tratta di amministratore delegato deve astenersi S;ﾉ IﾗﾏヮｷWヴW ﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐWがinvestendo della stessa ﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ IﾗﾉﾉWｪｷ;ﾉW IﾗﾏヮWデWﾐデWき

Il CdA deve adeguatamente motivare ﾉW ヴ;ｪｷﾗﾐｷ W ﾉ; Iﾗﾐ┗WﾐｷWﾐ┣; ヮWヴﾉ; ゲﾗIｷWデ< SWﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐWく

Se la società ha un amministratore unico, questi deve darne notizia al collegio sindacale ed alla prima assemblea utile.

La delibera del CdA o del comitato esecutivo che può arrecare un danno alla società (danno potenziale) è impugnabile quando:

Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW ｷﾐデWヴWゲゲ;デﾗｴ; ┗ﾗデ;デﾗ WS ｷﾉゲ┌ﾗ ┗ﾗデﾗ X ゲデ;デﾗ determinante.

Sono stati violati gli obblighi di trasparenza, astensione e motivazione sopra indicati.

Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;┣ｷﾗﾐW ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮヴﾗヮﾗゲデ; Wﾐデヴﾗ 90 giorni dalla data della delibera, dal collegio sindacale, dagli amministratori assenti o dissenzienti o anche quelli che hanno votato a favore, se ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW ｷﾐデWヴWゲゲ;デﾗ non ha adempiuto gli obblighi di informazione previsti. Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW non può comunque approfittare della propria posizione per conseguire vantaggi diretti o indiretti a danno della società. Maggiori cautele sono imposte alle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio per quanto riguarda le operazioni con parti correlate (operazioni aventi come controparte uno dei soggetti indicati dalla Consob rispetto alle quali è maggiore il rischio di decisioni assunte in conflitto di interessi). Per tali operazioni il codice ヮヴW┗WSW IｴW ﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ Sｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW ;Sﾗデデｷ procedure che assicurino la trasparenza e la correttezza delle decisioni. La Consob prevede IｴW ゲ┌ﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW ゲｷ raccolga il preventivo parere di un comitato di amministratori indipendenti e disinteressati (composto secondo le modalità previste dal regolamento Consob). In mancanza il parere deve essere richiesto ad esperti indipendenti. Il parere non è vincolante. Tuttavia le operazioni di maggior rilievo economico per le quali è stato reso parere negativo possono essere realizzate solo se approvate (anche) S;ﾉﾉげ;ssemblea e senza il voto contrario della maggioranza dei soci non correlati. Deve darsi informazione alla Consob ed al pubblico delle operazioni rilevanti concluse con parti correlate con modalità fissate dal regolamento. Le regole procedurali predeterminate per la decisione di operazioni con le parti correlate sono pubblicate sul sito internet della società e vanno rese note nella relazione sulla gestione. Lげﾗヴｪ;ﾐﾗ Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ ┗ｷｪｷﾉWヴ< ゲ┌ﾉﾉ; ﾉﾗヴﾗ osservanza e ne riferirà nWﾉﾉ; ヴWﾉ;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉげAゲゲWﾏHﾉW;が ;ﾉﾉWｪ;デ; ;ﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗく

La rappresentanza della società In presenza di un Cda, gli amministratori investiti del potere di rappresentanza devono essere indicati nello statuto o nella deliberazione di nomina, soggetta a pubblicità legale. Deve specificarsi se gli amministratori rappresentanti hanno il potere di agire disgiuntamente (firma disgiunta) o congiuntamente (firma congiunta) (di norma, la rappresentanza spetta al presidente del CdA e ad uno o più amministratori delegati). Il potere di rappresentanza è generale, processuale (attiva e passiva). La rappresentanza della società conferita ad altri soggetti può aggiungersi, ma non può sostituire quella degli amministratori. Per デ┌デWﾉ;ヴW ﾉげ;aaｷS;ﾏWﾐデﾗ SｷデWヴ┣ｷ e la certezza della stabilità dei rapporti giuridici si prevede che:

È inopponibile ai terzi Sｷ H┌ﾗﾐ; aWSW ﾉ; ﾏ;ﾐI;ﾐ┣; SｷヮﾗデWヴW ヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;デｷ┗ﾗ Sﾗ┗┌デ; ;S ｷﾐ┗;ﾉｷSｷデ< SWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ nomina (salvo che la società provi che i terzi ne erano a conoscenza);

La società resta vincolata verso i terzi anche se gli amministratori hanno violato eventuali limiti posti dalla società ai loro poteri di rappresentanza (salvo accordo fraudolento fra amministratore e terzo diretto a danneggiare la società, non è sufficiente la sola mala fede del terzo).


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Per questo motivo le limitazioni al potere di rappresentanza degli amministratori hanno rilievo meramente interno e la loro violazione comporta solo responsabilità degli amministratori verso la società. Gli atti ultra vires (atti non rientranti ﾐWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｷﾏヮヴWゲ; SWデWヴﾏｷﾐ;デ; S;ﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗ)possono essere ricompresi nella più ampia categoria degli atti posti in essere in violazione dei limiti statuari opponibili ai terzi che abbiano agito intenzionalmente a danno della società. Restano opponibili ai terzi i limiti legali del potere di rappresentanza degli amministratori (es. ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW ┌ﾐｷIﾗﾗ SWﾉWｪ;デﾗ IｴW ゲデｷヮ┌ﾉｷ ┌ﾐ Iﾗﾐデヴ;デデﾗｷﾐ conflitto di interessi con la società. Il contratto sarà annullabile su richiesta della società se il conflitto di interessi era conosciuto o conoscibile dal terzo). Responsabilità degli amministratori verso la società Gli amministratori sono responsabili civilmente del loro operato in 3 direzioni:

1) Responsabilità verso la società: gli amministratori non adempiono i doveri ad essi imposti dalla legge o dallo statuto con la diligenza ヴｷIｴｷWゲデ; S;ﾉﾉ; ﾐ;デ┌ヴ; SWﾉﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ W S;ﾉﾉW ﾉﾗヴﾗゲヮWIｷaｷIｴW IﾗﾏヮWデWﾐ┣W(sono tenuti al risarcimento dei danni dalla stessa subiti). Gli amministratori non sono responsabili per i risultati negativi della gestione che non siano imputabili a difetto di normale diligenza nella condotta degli affari ゲﾗIｷ;ﾉｷﾗﾐWﾉﾉげ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWｪﾉｷゲヮWIｷaｷIｷﾗHHﾉｷｪｴｷヮﾗゲデｷ ; ﾉﾗヴﾗ I;ヴｷIﾗく Se vi è più di un amministratore ,essi sono responsabili solidalmente tra loro. Lげart. 2381 c.c. pone a carico degli amministratori senza delega specifici obblighi, quale quello di valutare il generale andamento della gestione (sulla base della relazione degli organi delegati). Infatti ゲデ;HｷﾉｷゲIW IｴW さin ogni caso gli amministratori sono solidalmente responsabili

se , essendo a conoscenza di atti pregiudizievoli, non hanno fatto quanto potevano per impedirne il

compimento o eliminarne o attenuarne le conseguenze dannoseざく NW ヴｷゲヮﾗﾐSWヴ;ﾐﾐo solo per culpa in

vigilando con la conseguenza che, se costretti a risarcire il danno, avranno diritto di regresso ヮWヴﾉげｷﾐデWヴﾗ nei confronti degli amministratori responsabili. La responsabilità non ゲｷ WゲデWﾐSW ;ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW immune da colpa che:

Abbia fatto annotare senza ritardo il suo dissenso nel libro delle adunanze e delle deliberazioni del Cda.

Del suo dissenso dia immediata notizia per iscritto al presidente del collegio sindacale.

LげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげazione di responsabilità contro gli amministratori deve essere deliberata S;ﾉﾉげassemblea

ordinaria o dal collegio sindacale, a maggioranza di 2/3 dei suoi componenti. Deve essere esercitato entro 5 anni S;ﾉﾉ; IWゲゲ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW ｷﾐ I;ヴｷI;く L; SWﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< comporta la revoca automatica degli amministratori contro cui è proposta solo se approvata da almeno 1/5 del capitale sociale. Se non si raggiunge tale percentuale sarà necessaria una distinta ed espressa

delibera di revoca. Una tutela limitata ed indiretta delle minoranze è prevista quando la società è in bonis: la società può rinunziare ;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< ﾗヮWヴ┗WﾐｷヴW ;S ┌ﾐ; デヴ;ﾐsazione con gli amministratori(tali provvedimenti devono essere espressamente deliberati S;ﾉﾉげassemblea). Eげ necessario che non vi sia il voto contrario di una minoranza qualificata (1/5 del capitale sociale, ridotto ad 1/20 nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio, o la minore ヮWヴIWﾐデ┌;ﾉW ヮヴW┗ｷゲデ; ヮWヴﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< S; ヮ;ヴデW della minoranza).Lげart. 2393-bis c.c. ヮヴW┗WSW IｴW ﾉげ;┣ｷﾗﾐW ゲﾗIｷ;ﾉW Sｷ responsabilità contro gli amministratori (o i sindaci o i direttori generali) possa essere promossa anche dagli azionisti di minoranza (azione di minoranza). I ゲﾗIｷ IｴW ;ゲゲ┌ﾏﾗﾐﾗﾉげｷﾐｷ┣ｷ;デｷ┗; SW┗ﾗﾐﾗヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;ヴW ;ﾉﾏWﾐﾗ il 20% del capitale sociale (o la diversa misura prevista nello statuto e, comunque, non superiore ad 1/3). Nelle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischioがｷﾐ┗WIWが X ゲ┌aaｷIｷWﾐデW IｴW ﾉげ;┣ｷﾗﾐW ゲｷ; promossa dai soci che rappresentano 1/40 del capitale sociale (o la percentuale più bassa prevista dallo statuto)く Lげ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ﾏｷﾐﾗヴ;ﾐ┣; X diretta a reintegrare il patrimonio sociale (non a risarcire il danno eventualmente subito dai soggetti agenti).I soci che hanno agito possono rinunciare ;ﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐWが ma ogni corrispettivo dovrà andare a vantaggio della società tenuta a rimborsare loro solo le spese giudiziarie. Anche la società può rinunciare.

2) Responsabilità verso i creditori sociali (art. 2394 c.c.): esiste quando si verificano i seguenti presupposti:

Gli amministratori sono responsabili verso i creditori sociali solo ヮWヴﾉげｷﾐﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; SWｪﾉｷﾗHHﾉｷｪｴｷｷﾐWヴWﾐデｷﾉ; IﾗﾐゲWヴ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾐデWｪヴｷデ< SWﾉヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗゲﾗIｷ;ﾉWき

Lげ;┣ｷﾗﾐW ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮヴﾗヮﾗゲデ; solo quando il patrimonio sociale risulta insufficiente al soddisfacimento dei loro crediti

Lげ;┣ｷﾗﾐW ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮヴﾗヮﾗゲデ; S;ｷ singoli creditori sociali (finché la società è in bonis). In caso di fallimento essa può essere proposta solo dal curatore, che è legittimato ;S WゲWヴIｷデ;ヴW ;ﾐIｴW ﾉげ;zione sociale di


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responsabilità. Intervenuto il fallimento, il risarcimento danni andrà ad incrementare la massa attiva fallimentare. Lげ;┣ｷﾗﾐW SWｷ IヴWSｷデﾗヴｷゲﾗIｷ;ﾉｷ WゲWヴIｷデ;デ; a┌ﾗヴｷ S;ﾉ a;ﾉﾉｷﾏWﾐデﾗ è azione diretta e autonoma e non azione surrogatoria di quella spettante alla società. Quanto corrisposto dagli amministratori (a titolo di risarcimento danni) spetterà direttamente ai creditori fino a concorrenza del loro credito. Se ﾉげ;┣ｷﾗﾐW risarcitoria è già stata esperita dalla società ed il relativo patrimonio è stato reintegrato, i creditori non potranno più eserciデ;ヴW ﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷﾉﾗヴﾗゲヮWデデ;ﾐ┣; dato che gli amministratori sono tenuti a risarcire una sola volta il danno. La ヴｷﾐ┌ﾐIｷ; ;ﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW non ｷﾏヮWSｷゲIW ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW S; ヮ;ヴデW SWｷ IヴWSｷデﾗヴｷ sociali (in quanto il patrimonio sociale non è stato reintegrato).

3) Responsabilità verso i singoli soci o terzi (art. 2395 c.c.): esiste quando ricorrono 2 presupposti:

a) Il compimento di un atto illecito da parte SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷﾐWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉﾗヴﾗ ┌aaｷIｷﾗき

b) La produzione di un danno diretto al patrimonio del singolo socio o del singolo terzo (es. la falsificazione del bilancio che induce i soci o dei terzi a sottoscrivere un aumento di capitale a prezzo eccessivo).

I Direttori generali sono dirigenti che svolgono attività di alta gestione SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉWが operano in rapporto diretto con gli amministratori, dando attuazione alle direttive generali impartite dagli stessi. Si tratta di institori della società che sono parificati agli amministratori sotto il profilo delle responsabilità penale e se nominati S;ﾉﾉげassemblea o per disposizione dello statuto agli stessi si applicano le norme sulla responsabilità civile degli amministratori in relazione ai compiti affidati.

B) Il Collegio Sindacale

Il collegio sindacale è ﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ Sｷ IﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗｷﾐデWヴﾐﾗ SWﾉﾉ; ゲくヮく;くが Iﾗﾐ a┌ﾐ┣ｷﾗﾐｷ Sｷ ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣; ゲ┌ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; società. La riforma del 1974 ha introdotto per le società quotate anche un controllo contabile esterno da parte di una società di revisione, dando vita ad una sovrapposizione di funzioni col collegio sindacale che si è rivelata scarsamente funzionale. La riforma del 1998 ha eliminato le funzioni di controllo contabile per il collegio sindacale delle società con azioni quotate, che sono ora affidate in via esclusiva alla società di revisione. La riforma del 2003 ha esteso tale previsione anche per le altre s.p.a. La legge sulla tutela del risparmio del 2005 ha parzialmente riformato la composizione del collegio sindacale e i requisiti dei sindaci delle società quotate nonché rafforzato i ヮﾗデWヴｷ SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ.

Composizione. Nomina. Cessazione

1) Società con azioni non quotate: il collegio sindacale si compone di 3 o 5 membri effettivi (soci o non soci), secondo quanto stabilito nello statuto, a cui si aggiungono 2 membri supplenti.

2) Società con azioni quotate: resta fermo il numero minimo di 3 sindaci effettivi e 2 supplenti (ﾉげ;デデﾗ costitutivo ne può determinare liberamente il numero).

I primi sindaci ゲﾗﾐﾗﾐﾗﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌tivo, i successivi S;ﾉﾉげassemblea ordinaria. La legge o lo statuto possono riservare la nomina di uno o più sindaci allo Stato o ad altri Enti Pubblici con partecipazioni nella società. I sindaci sono, di norma, nominati dallo stesso organo che nomina gli amministratori (ulteriore motivo di scarsa funzionalità del collegio sindacale, visto che i controllati e i controllanti sono espressione dello stesso gruppo di comando). La situazione è parzialmente cambiata:

Nelle società quotate la riforma del 1998 sancisce ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ SｷヮヴW┗WSWヴW ﾉげWﾉW┣ｷﾗﾐW Sｷ ;ﾉﾏWﾐﾗ ┌ﾐﾏWﾏHヴﾗ effettivo del collegio sindacale da parte della minoranza (la presenza di sindaci eletti dalla minoranza offre maggiori garanzie di effettivo svolgimento del controllo). I requisiti di onorabilità e professionalità dei sindaci sono fissati con regolamento del Ministro della Giustizia, che prevede anche la nomina di sindaci non iscritti nel registro dei revisori legali dei conti.

Nelle società con azioni non quotate la riforma del 2003 dispone che almeno un sindaco effettivo ed uno supplente devono essere scelti tra gli iscritti nel registro dei revisori legali, tenuto dal Ministero SWﾉﾉげEIﾗﾐﾗﾏｷ; W SWﾉﾉW Fｷﾐ;ﾐ┣Wく Gli altri sindaci devono essere scelti fra gli iscritti negli albi professionali o tra i professori universitari di ruolo in materie economiche o giuridiche.

Nel registro dei revisori possono iscriversi persone fisiche in possesso di specifici requisiti di professionalità ed onorabilità, che abbiano superato un apposito esame di ammissione, nonché società che rispondono a determinati ヴWケ┌ｷゲｷデｷヴｷｪ┌;ヴS;ﾐデｷゲﾗIｷが ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ W ゲﾗｪｪWデデｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷヴW┗isione.


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Non possono essere nominati sindaci (cause di ineleggibilità ex art.2399 c.c.):

Il coniuge, i parenti e gli affini entro il quarto grado degli amministratori, gli amministratori di società facenti parte dello stesso gruppo.

Coloro che sono legati alla società (o a società dello stesso gruppo) da un rapporto di lavoro o da uno continuativo di consulenza o di ヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐW SげﾗヮWヴ; ヴWデヴｷH┌ｷデ;.

PWヴケ┌;ﾐデﾗヴｷｪ┌;ヴS; ﾉげincompatibilità valgono le stesse cause riportate per gli amministratori. Lo statuto può anche prevedere ulteriori cause di ineleggibilità e incompatibilità. Nelle società quotate o con strumenti finanziari diffusi

tra il pubblico i sindaci devono rispettare i limiti al cumulo di incarichi stabiliti dalla Consob mentre nelle altre società tali limiti devono essere previsti dallo statuto. Il compenso dei sindaci deve essere predeterminato ed invariabile in corso di carica (se non stabilito nello statuto SW┗W WゲゲWヴW SWデWヴﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげassemblea). I sindaci restano in carica per 3 esercizi e sono rieleggibili. Lげassemblea può revocare i sindaci solo per giusta causa (la delibera deve essere approvata dal tribunale e ヮヴｷﾏ; SWﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW essa è improduttiva di effetti ed il sindaco sgradito resta in carica). I sindaci nominati dallo Stato o da Enti Pubblici possono essere revocati solo S;ﾉﾉげWﾐデW IｴW ﾉｷ ha nominati. Costituisce causa di decadenza il sopraggiungere di una delle cause di ineleggibilità, la sospensione o la cancellazione dal registro dei revisori. Decade il sindaco che (senza giustificato motivo)non assiste alle assemblee o diserta (durante un esercizio sociale) 2 riunioni del CdA, del comitato esecutivo o del collegio sindacale. In caso di morte, di rinuncia o decadenza di un sindaco subentrano automaticamente i supplenti in ordine di età. I nuovi sindaci restano in carica fino alla successiva assemblea che provvederà alla nomina dei sindaci effettivi e supplenti necessari per integrare il collegio. L; ﾐﾗﾏｷﾐ; W ﾉ; IWゲゲ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWｷ sindaci devono essere iscritte (a cura degli amministratori) nel registro delle imprese.

Il cﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲ┌ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW i Sindaci, in alcuni casi, hanno funzioni di supplenza e, in altri, funzioni consultive (e possono essere richiesti loro dei pareri). Funzione primaria(ma non esclusiva) del collegio sindacale è quella di controllo sulﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW della società globalmente intesa e si estende anche a tutta ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉWが ;ﾉ aｷﾐe di assicurare che la stessa venga ゲ┗ﾗﾉデ; ﾐWﾉヴｷゲヮWデデﾗ SWﾉﾉ; ﾉWｪｪW W SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ. Vｷｪｷﾉ; ゲ┌ﾉﾉげ;SWｪ┌;デW┣┣; SWﾉﾉげ;ゲゲWデデﾗﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗ﾗがcontabile e amministrativo adottato dalla società e sul suo concreto funzionamento. Lo statuto può prevedere tra le funzioni del collegio sindacale anche quella di revisione legale dei conti. In tal caso ﾉげｷﾐデWヴﾗ IﾗﾉﾉWｪｷﾗゲｷﾐS;I;ﾉW SW┗W WゲゲWヴW Iﾗゲデｷデ┌ｷデﾗ S;ｷヴW┗ｷゲﾗヴｷﾉWｪ;ﾉｷｷゲIヴｷデデｷﾐWﾉﾉげ;ヮヮﾗゲｷデﾗヴWｪｷゲデヴﾗく Q┌Wゲデ; ﾗヮ┣ｷﾗﾐW non è consentita per le:

a) Società tenute a redigere il bilancio consolidato;

b) Società qualificate come enti di interesse pubblico;

c) Società controllanti, controllate o soggette a comune controllo con un ente di interesse pubblico, salvo eccezioni individuate dalla Consob.

I sindaci hanno il potere-Sﾗ┗WヴW SｷｷﾐデWヴ┗WﾐｷヴW ;ﾉﾉW ヴｷ┌ﾐｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげassemblea del Cda e del comitato esecutivo, nonché impugnare le relative delibere. Sebbene il controllo SWﾉ IﾗﾉﾉWｪｷﾗゲｷﾐS;I;ﾉW ゲ┌ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW sia globale e

sintetico, il suo esercizio è rimesso alla discrezionalità tecnica del collegio e può, quindi, diventare analitico qualora le circostanze lo richiedano. PWヴ IﾗﾐゲWﾐデｷヴW ;ﾉ IﾗﾉﾉWｪｷﾗゲｷﾐS;I;ﾉW ﾉげWaaｷI;IW ゲ┗ﾗﾉｪｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ヮヴﾗヮヴｷ; ;デデｷ┗ｷデ< ﾉ; ﾉWｪｪW pone a carico degli amministratori numerosi obblighi di comunicazione nei confronti del primo. Il collegio sindacale ヮ┌ﾘさscambiare informazioni con i corrispondenti organi della società controllate in merito ai sistemi di

;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW W Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ W ;ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗｪWﾐWヴ;ﾉW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲﾗIｷ;ﾉWざく Eげ inoltre espressamente previsto lo scambio tempestivo di informazioni fra il collegio sindacale e i soggetti incaricati di controllo contabile. Nelle società quotate il collegio sindacale deve comunicare senza indugio alla Consob le irregolarità riscontrate ﾐWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣;く I sindaci hanno il potere-dovere di procedere (anche individualmente) ad ispezioni e controlli, nonché di chiedere agli amministratori notizie(anche con riferimento a società controllate)ゲ┌ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ delle operazioni sociali o su determinati affari. Il collegio sindacale può convoc;ヴW ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; (previa comunicazione al Presidente del CdA) qualora ﾐWﾉﾉげWゲヮﾉWデ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉゲ┌ﾗｷﾐI;ヴｷIﾗ ravvisi fatti censurabili di rilevante gravità e vi sia urgente necessità di provvedere. Nelle società quotate tale potere può essere esercitato anche da solo due sindaci; inoltre, ciascun sindaco è individualmente legittimato a convocare il CdA ed il comitato esecutivo, Iﾗゲｸ IﾗﾐゲWﾐデWﾐSﾗゲｷﾉげｷﾐｷ┣ｷ;デｷ┗; S; ヮ;ヴデW SWl solo sindaco eletto dalla minoranza. il collegio può promuovere il controllo giudiziario sulla gestione se ha fondato sospetto che gli amministratori abbiano compiuto gravi

irregolarità nella gestione. La Consob può attivare tale procedura se ha fondato sospetto di gravi irregolarità ﾐWﾉﾉげ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWｷ Sﾗ┗Wヴｷ SWｷゲｷﾐS;Iｷく


51

Il funzionamento del collegio sindacale Il Presidente del collegio sindacale X ﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげassemblea e, nelle società quotate, deve essere prescelto fra i sindaci eletti dalla minoranza. Il collegio sindacale deve riunirsi almeno ogni 90 giorni W ﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮヴW┗WSW che le riunioni possano svolgersi anche con mezzi telematici (se consentito dallo statuto). Il collegio sindacale è regolarmente costituito con la presenza della maggioranza dei sindaci e delibera a maggioranza assoluta dei presenti. Delle riunioni dovrà essere redatto processo verbale, sottoscritto da tutti gli intervenuti, che viene trascritto nel libro delle adunanze e delle deliberazioni del collegio sindacale (Il sindaco dissenziente ha diritto di far iscrivere a verbale i motivi del proprio dissenso). I sindaci possono avvalersi (sotto la propria responsabilità ed a proprie spese) di dipendenti e di ausiliari per lo svolgimento di specifiche operazioni di ispezione e controllo. Nelle società quotate il collegio sindacale e ciascun sindaco individualmente ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ ;┗┗;ﾉWヴゲｷ SWﾉﾉげ;ゲゲｷゲデWﾐ┣; Sｷ SｷヮWﾐSWﾐデｷ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾐWﾉﾉげWゲヮﾉWデ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉW ヮヴﾗヮヴｷW a┌ﾐ┣ｷﾗﾐｷ. Lげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ SWﾉ Iollegio può essere sollecitata dai soci. Ognuno di essi può denunziare al collegio sindacale fatti che ritiene censurabili (il collegio sindacale è però obbligato solo ; デWﾐWヴﾐW IﾗﾐデﾗﾐWﾉﾉ; ヴWﾉ;┣ｷﾗﾐW ;ﾐﾐ┌;ﾉW ;ﾉﾉげassemblea). Doveri più intensi sono posti a carico del collegio sindacale quando la denuncia provenga da soci che rappresentino il 5% del capitale sociale (o 2% per le società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio) o la minore percentuale prevista dallo statuto. In tal caso il collegio sindacale deve indagare senza ritardo sui fatti denunziati e presentare le sue conclusioni ed W┗Wﾐデ┌;ﾉｷヮヴﾗヮﾗゲデW ;ﾉﾉげ;ssemblea convocando immediatamente la medesima qualora ravvisi fatti censurabili di rilevante gravità e vi sia urgente necessità di provvedere.

La Responsabilità dei sindaci I sindaci devono adempiere i loro doveri con la professionalità e la diligenza rｷIｴｷWゲデW S;ﾉﾉ; ﾐ;デ┌ヴ; SWﾉﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ. In particolare essi sono responsabili, anche penalmente, della verità delle loro attestazioni e devono conservare il segreto su fatti e documenti di cui hanno conoscenza per ragione del loro ufficio. Abbiamo:

Responsabilità esclusiva dei sindaci (di norma solidalmente fra loro) quando il danno è imputabile solo al mancato o negligente adempimento dei loro doveri.

Responsabilità concorrente fra sindaci e amministratori per i fatti o le omissioni di questi ultimi, qualora il danno non si sarebbe prodotto se i sindaci avessero vigilato in conformità degli obblighi della loro carica .

Lげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< IﾗﾐデヴﾗｷゲｷﾐS;Iｷ X SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;デ; S;ﾉﾉW ゲデWゲゲW ﾐﾗヴﾏW ヮヴW┗ｷゲデW ヮWヴケuella contro gli amministratori.

C) La Revisione Legale Dei Conti

LげｷﾐデWヴ; ﾏ;デWヴｷ; X ゲデ;デ; SｷヴWIWﾐデW ヴｷaﾗヴﾏ;デ; S;ﾉ d.lgs. n°39/2010 (in attuazione della direttiva 2006/43/CE) che ha raccolto in un unico testo le principali disposizione di legge in tema di revisione legale dei conti. Permane un corpo di regole speciali ヮWヴﾉ; ヴW┗ｷゲｷﾗﾐW ﾉWｪ;ﾉW WゲWヴIｷデ;デ; ゲ┌ ゲﾗIｷWデ< ケ┌;ﾉｷaｷI;デW IﾗﾏW さEnti di interesse pubblicoざふゲﾗIｷWデ< emittenti azioni o altri strumenti finanziari quotati o diffusi tra il pubblico in maniera rilevante, nonché alcune società regolate da leggi speciali).

CﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデﾗ W IWゲゲ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷncarico la revisione legale è esercitata da un revisore legale o da una società di revisione iscritti nel registro dei revisori legali dei conti o (se lo statuto lo prevede e nei casi consentiti dalla legge) dal collegio sindacale. Il revisore esterno è nominato per la prｷﾏ; ┗ﾗﾉデ; ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく “uccessivamenデW ﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ X IﾗﾐaWヴｷデﾗ S;ﾉﾉげassemblea (su ヮヴﾗヮﾗゲデ; ﾏﾗデｷ┗;デ; S;ﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ). Il revisore legale o la società di revisione devono essere soggetti indipendenti dalla società controllata. Il revisore è tenuto a dotarsi di procedure idonee a prevenire e rilevare tempestivamente le situazioni che possono compromettere la sua indipendenza (interesse personale, fiducia eccessiva, familiarità, intimidazioni ecc.). E qualora le stesse si verifichino deve adottare misure volte a ridurne il

rischio. Nei casi più gravi deve astenersｷ S;ﾉﾉげWaaWデデ┌;ヴW ﾉ; ヴW┗ｷゲｷﾗﾐW ﾉWｪ;ﾉWく Lげincarico di revisione contabile ha durata di 3 esercizi ed è rinnovabile senza limiti. LげｷﾐI;ヴｷIﾗ può essere revocato S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; solo per giusta causa. Contestualmente alla revoca ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; SW┗W IﾗﾐaWヴｷヴW ﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ ;S ┌ﾐﾐ┌ﾗ┗ﾗヴW┗ｷゲﾗヴWく La società sottoposta a revisione deve informare tempestivamente ﾉげ;┌デﾗヴｷデ< Sｷ ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣; W aﾗヴﾐｷヴW ;SWｪ┌;デW ゲヮｷWｪ;┣ｷﾗﾐｷゲ┌ﾉﾉW ヴ;ｪｷﾗﾐｷ IｴW hanno determinato la cessazione anticipata SWﾉﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗが anche qualora essa avvenga per dimissioni o scioglimento consensuale.


52

La revisione legale degli enti di interesse pubblico La revisione legale degli enti di interesse pubblico è caratterizzata da maggior rigore ed analiticità in merito ai requisiti di indipendenza del soggetto incaricato della revisione. Principio della rotazione periodica del revisoreぎﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ SｷヴW┗ｷゲｷﾗﾐW ﾉWｪ;ﾉW SWｪﾉｷ Wﾐデｷ SｷｷﾐデWヴWゲゲW ヮ┌HHﾉｷIﾗｴ; ﾉ; durata di 9 esercizi quando è conferito a società di revisione e di 7 esercizi per i revisori legali persona fisica (non può essere rinnovato o nuovamente conferito al medesimo soggetto se non siano decorsi almeno 3 esercizi dalla cessazione del precedente). Eげ a;デデﾗ divieto alle società di revisione di prestare alla società revisionata ゲWヴ┗ｷ┣ｷ ┌ﾉデWヴｷﾗヴｷヴｷゲヮWデデﾗ ;ﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW e revisione contabile. Il divieto opera anche nei confronti delle società o singoli professionisti che fanno parte della rete (network) della società di revisione (fanno parte del network i soggetti legati alla società di revisione dai rapporti giuridici od economici individuati con regolamento S;ﾉ MｷﾐｷゲデWヴﾗ SWﾉﾉげWIﾗﾐﾗﾏｷ; W SWﾉﾉW aｷﾐ;ﾐ┣W). Non può essere responsabile della revisione chi ha ricoperto da meno di 2 anni cariche sociali o funzioni dirigenziali nella società revisionata. L; ┗ｷﾗﾉ;┣ｷﾗﾐW Sｷデ;ﾉｷ Sｷ┗ｷWデｷ X ヮ┌ﾐｷデ; Iﾗﾐゲ;ﾐ┣ｷﾗﾐW ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗; ヮWI┌ﾐｷ;ヴｷ;がヴW┗ﾗI; Sげ┌aaｷIｷﾗ delﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ W がﾐWｷ I;ゲｷヮｷ┍ ｪヴ;┗i, cancellazione dal registro dei revisori.

Funzioni e responsabilità del revisore dei conti Funzione principale (ma non esclusiva) del revisore è quella di controllareふﾐWﾉ Iﾗヴゲﾗ SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾗ WゲWヴIｷ┣ｷﾗぶla regolare tenuta della contabilità sociale e di esprimere un giudizio sul bilancio di esercizio e sul bilancio consolidato (verificando che sia conforme alle relative norme e rappresenti in modo veritiero e corretto la situazione ヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷ;ﾉW W aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ヴｷ;がﾐﾗﾐIｴY ｷﾉヴｷゲ┌ﾉデ;デﾗ WIﾗﾐﾗﾏｷIﾗ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ). Il giudizio sul bilancio può essere graduato secondo 4 modelli:

Giudizio さsenza rilieviざ: il bilancio è conforme alle norme che ne disciplinano la redazione.

Giudizio さcon rilieviざ:il bilancio non è stato redatto con chiarezza e non rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria e risultato economico della società.

Giudizio negativo: il bilancio presenta gravi violazioni delle norme che ne disciplinano la redazione.

Dichiarazione di impossibilità di esprimere un giudizio.

Il soggetto incaricato del controllo contabile ha il diritto di ottenere dagli amministratori documenti e notizie utili per la revisione, e può procedere autonomamente ad accertamenti, ispezioni e controlli. Il revisore o la società di revisione devono conservare i documenti e le carte di lavoro relativi agli incarichi di revisione legale svolti per 10 anni dalla data della relazione di revisione, così da consentire successivi controlli. Il soggetto incaricato del controllo contabile deve adempiere i propri doveri con diligenza professionale. Nei cﾗﾐaヴﾗﾐデｷ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< IｴW ｴ; IﾗﾐaWヴｷデﾗﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗがｷﾉヴW┗ｷゲﾗヴW ﾗﾉ; ゲﾗIｷWデ< SｷヴW┗ｷゲｷﾗﾐW rispondono in solido con gli

amministratori per i danni derivanti S;ﾉﾉげｷﾐ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ dei loro doveri. Nei rapporti interni ciascun condebitore solidale risponde nei limiti SWﾉ IﾗﾐデヴｷH┌デﾗ WaaWデデｷ┗ﾗ ;ﾉ S;ﾐﾐﾗ I;ｪｷﾗﾐ;デﾗく Lげ;┣ｷﾗﾐW ゲｷ prescrive in 5 anni dalla data della relazione di revisione sul bilancio emessa al termine deﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷヴW┗ｷゲｷﾗﾐW I┌ｷ si riferisce ﾉげ;┣ｷﾗﾐW Sｷヴisarcimento.

D) I Sistemi Alternativi Il Sistema Dualistico Disciplinato dagli artt. 2409-octies-2409-quaterdecis c.c. prevede la presenza ふﾗﾉデヴW ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;ぶ di 2 organi sociali:

1) Consiglio di Gestione: ; I┌ｷゲヮWデデ; ﾉ; ｪWゲデｷﾗﾐW WゲIﾉ┌ゲｷ┗; SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; W ｷﾉ IﾗﾏヮｷﾏWﾐデﾗ Sｷデ┌デデW ﾉW ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐｷﾐWIWゲゲ;ヴｷW ヮWヴﾉげ;デデ┌;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW:

Eげcomposto da almeno 2 soggetti (anche non soci).I primi componenti ゲﾗﾐﾗﾐﾗﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉﾉげatto

costitutivo. Successivamente la loro nomina compete al consiglio di sorveglianza .

Nelle società quotate se i componenti sono più di 4, almeno uno deve essere un amministratore

indipendente.

I suoi componenti non possono essere nominati consiglieri di sorveglianza (sono revocabili ad

nutum dal consiglio di sorveglianza).

Non trova applicazione il meccanismo della cooptazione se nWﾉ Iﾗヴゲﾗ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ vengono a mancare uno o più componenti del consiglio (il consiglio di sorveglianza procede a sostituirli senza indugio).

In questi casi il revisore deve

informare subito la Consob


53

Lげ azione di responsabilità contro i consiglieri di gestione può essere esercitata anche dal consiglio di sorveglianza. La relativa deliberazione è assunta a maggioranza dei componenti e comporta la revoca di ufficio dei consiglieri di gestione se è raggiunta la maggioranza dei 2/3 dei componenti. In tal caso, il consiglio di sorveglianza provvederà contestualmente alla sostituzione.

Il consiglio di sorveglianza può rinunciare ;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< o transigerla, purché la relativa delibera sia approvata dalla maggioranza dei suoi componenti e non si opponga la percentuale dei soci prevista dalla corrispondente disciplina dettata per rinuncia o transazione da ヮ;ヴデW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;く

La ヴｷﾐ┌ﾐIｷ; ;ﾉﾉげ;zione da parte della società o del consiglio di sorveglianza non ｷﾏヮWSｷゲIW ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW ゲﾗIｷ;ﾉW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< S; ヮ;ヴデW SWｷゲﾗIｷ Sｷﾏｷﾐﾗヴ;ﾐ┣;がﾐﾗﾐIｴY ﾉげ;┣ｷﾗﾐW S; ヮ;ヴデW SWｷ creditori sociali.

2) Consiglio di Sorveglianza: al quale spettano sia funzioni di vigilanza e le responsabilità tipiche del collegio ゲｷﾐS;I;ﾉW ゲｷ; ﾉ;ヴｪ; ヮ;ヴデW SWﾉﾉW a┌ﾐ┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;ぎ

Eげ Iﾗゲデｷデ┌ｷデﾗ S; ;ﾉﾏWﾐﾗ 3 componenti effettivi e da almeno 2 supplenti (anche non soci). I primi componenti sono ﾐﾗﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく “uccessivamente, la loro nomina compete ;ﾉﾉげassemblea ordinaria, che ne determina anche il numero (nei limiti stabili nello statuto). Essi restano in carica 3 esercizi e sono rieleggibili(salvo diversa disposizione SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗぶく Sono liberamente revocabili S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ;ﾐIｴW senza giusta causa con delibera approvata con voto favorevole di almeno 1/5 del capitale sociale, salvo diritto di risarcimento.

Nelle società quotate almeno un componente è eletto dalla minoranza con le modalità fissate dalla Consob. I consiglieri di sorveglianza (pena decadenza) devono essere in possesso dei requisiti di professionalità ed onorabilità fissati per decreto dal Ministero della giustizia. Devono rispettare i limiti al cumolo di incarichi determinati con regolamento dalla Consob. Sono richiamate le cause di ineleggibilità previste per i sindaci del sistema tradizionale;

Almeno un componente effettivo del Consiglio deve essere scelto tra gli iscritti nel registro dei

revisori contabili;

Non possono essere eletti componenti del consiglio di sorveglianza i componenti del consiglio di gestione o coloro che sono legati alla società da un rapporto di lavoro o da un rapporto di Iﾗﾐゲ┌ﾉWﾐ┣; Iﾗﾐデｷﾐ┌;デｷ┗ﾗﾗ SｷヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐW SげﾗヮWヴ; ヴWデヴｷH┌ｷデ;がヮﾗｷIｴY ヮﾗデヴWHHW WゲゲWヴW IﾗﾏヮヴﾗﾏWゲゲ; ﾉげｷﾐSｷヮWﾐSWﾐ┣; SWｷﾏWﾏHヴｷき

Esercita le funzioni proprie del Collegio Sindacale nel sistema tradizionale(funzioni di controllo). In particolare:

Presenta la denunzia al tribunale;

Riferisce per iscritto (almeno una volta alﾉげ;ﾐﾐﾗ) ;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲ┌ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣; svolta, sulle omissioni e sui fatti censurabili rilevati;

È destinatario delle denunzie dei soci;

I suoi componenti devono assistere alle assemblee e possono (ma non devono) assistere alle adunanze del consiglio di gestione (solo nelle società quotate alle riunioni del consiglio di gestione deve presenziarvi almeno un consigliere di sorveglianza);

Ha poteri e diritti di informazione nei confronti del consiglio di gestione del soggetto che esercita la revisione dei conti, dei corrispondenti organi delle società controllate.

Esercita gran parte delle funzioni deﾉﾉげassemblea ordinaria (funzioni di indirizzo). Infatti:

Nomina e revoca i componenti del consiglio di gestione; ne determina il compenso;

Approva il bilancio di esercizio e ,ove redatto, il bilancio consolidato: lo statuto può ヮヴW┗WSWヴW IｴW ｷﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ Sｷ WゲWヴIｷ┣ｷﾗゲｷ; ;ヮヮヴﾗ┗;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ｷﾐ I;ゲﾗ Sｷﾏ;ﾐcata approvazione da parte del consiglio o quando ne sia fatta richiesta da almeno 1/3 dei componenti del consiglio di gestione o di quello di sorveglianza stesso. La distribuzione SWｪﾉｷ ┌デｷﾉｷヴWゲデ; Sｷ IﾗﾏヮWデWﾐ┣; SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;.

Pヴﾗﾏ┌ﾗ┗W ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< nei confronti dei componenti del Iﾗﾐゲｷｪﾉｷﾗ SｷｪWゲデｷﾗﾐWが ;ﾐIｴW ゲW デ;ﾉW IﾗﾏヮWデWﾐ┣; ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW WゲWヴIｷデ;デ; ;ﾉ IﾗﾐデWﾏヮﾗ S;ﾉﾉげ assemblea.

Se previsto dallo statuto delibera sulle operazioni strategiche ed i piani industriali e finanziari della società predisposti dal consiglio di gestione.


54

IﾉヮヴWゲｷSWﾐデW X WﾉWデデﾗ S;ﾉﾉげ;ssemblea ed i suoi poteri sono determinati dallo statuto;

I suoi componenti devono adempiere i loro doveri con la diligenza richiesta dalla natura SWﾉﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ W ゲﾗﾐﾗ solidalmente responsabili con i componenti del consiglio di gestione per i fatti e le omissioni di questi quando il danno non si sarebbe prodotto se i primi avessero vigilato in conformit< SWｷ Sﾗ┗Wヴｷ SWﾉﾉ; ﾉﾗヴﾗ I;ヴｷI; ふX ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ; deliberare ﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< ﾐWｷﾉﾗヴﾗ confronti).

Il controllo contabile è affidato, senza eccezioni, ad un revisore legale o ad una società di revisione. Il sistema dualistico determina un più accentuato distacco fra azionisti ed organo gestorio della società. Infatti le scelte e le valutazioni tipicamente imprenditoriali sono sottratte ai soci ed affidate ad un organo professionale (consiglio di sorveglian┣;ぶが IｴW ﾐWﾉ IﾗﾐデWﾏヮﾗ WゲWヴIｷデ; ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲ┌ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐWく “ｷデヴ;デデ; Sｷ ┌ﾐﾏﾗSWﾉﾉﾗ particolarmente adatto per società con azionariato diffuso e prive di uno stabile nucleo di azionisti imprenditori.

Il Sistema Monistico

Trattasi di un modello di amministrazione e controllo semplificato e più flessibile rispetto a quelli alternativi, nel ケ┌;ﾉW ゲｷヮヴｷ┗ｷﾉWｪｷ; ﾉ; IｷヴIﾗﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW ｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐｷデヴ; ﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デｷ┗ﾗ W ﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ SWヮ┌デ;デﾗ ;ﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗが Iﾗﾐ risparmi di tempo e costi con elevati livelli di trasparenza. Si caratterizza per la soppressione del Collegio Sindacale. Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW WS ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗゲﾗﾐﾗ WゲWヴIｷデ;デｷ S;ﾉ Consiglio di amministrazione e da un Comitato per il Controllo

sulla Gestione, costituito al suo interno, che svolge le funzioni proprie del collegio sindacale.

1) Consiglio di Amministrazione: WﾉWデデﾗ S;ﾉﾉげassemblea. Almeno 1/3 dei componenti del deve essere in possesso dei requisiti di indipendenza stabiliti per i sindaci e, se lo statuto lo richiede, di quelli previsti da codici di comportamento redatti da associazioni di categoria o da società di gestione di mercati regolamentati. Nelle società quotate un amministratore indipendente deve essere eletto dalla minoranza.

2) Comitato per il Controllo sulla Gestione:

I suoi componenti del sono nominati dal CdA fra i consiglieri in possesso dei requisiti di indipendenza (ne determina inoltre il numero che non può essere inferiore a 3 nelle società che

fanno ricorso al mercato del capitale di rischio).

Almeno uno dei componenti deve essere scelto fra gli iscritti nel registro dei revisori contabili .

I suoi componenti non devono essere membri del comitato esecutivo e non devono svolgere(anche di fatto) funzioni gestorie neppure in società controllanti o controllate.

Nelle società quotate ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW ｷﾐSｷヮWﾐSWﾐデWがWﾉWデデﾗ dalla minoranza, è componente di

diritto del comitato e lo presiede.

Provvede alla sostituzione in caso di morte, rinuncia, revoca o decadenza di un suo componente.

Svolge funzioni sostanzialmente coincidenti con quelle del collegio sindacale. Infatti:

Vigila ゲ┌ﾉﾉげ;SWｪ┌;デW┣┣; SWﾉﾉ; ゲデヴ┌デデ┌ヴ; ﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗; SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<が SWﾉゲｷゲデWﾏ; Sｷ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ interno e del sistema amministrativo contabile.

È destinatario delle denunzie dei soci di fatti censurabili. Può presentare denunzia al tribunale ove riscontri gravi irregolarità di gestione

potenzialmente dannose. Nelle società quotate è tenuto a denunciare alla Consob le irregolarità riscontrate.

I suoi componenti devono assistere alle assemblee, alle adunanze del consiglio di amministrazione e del comitato esecutivo, ma (a differenza dei sindaci) non è prevista la decadenza automatica in caso di assenze ripetute ed ingiustificate.

Nelle società quotate gli è riconosciuto il potere di procedere ad ispezioni e controlli. Può avvalersi della collaborazione di dipendenti della società e di convocare il CdA o il comitato esecutivo (ma non lげassemblea) tali poteri possono essere esercitati anche individualmente da ciascun componente.

Elegge al suo interno il presidente ed opera IﾗﾐﾉげﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; SWﾉﾉW ﾐﾗヴﾏW Si funzionamento dettate per il collegio sindacale. Deve riunirsi almeno ogni 90 giorni si costituisce regolarmente con la presenza della maggioranza dei componenti e delibera a maggioranza assoluta dei presenti.

Nelle società quotate ciascun suo componente può chiedere al presidente la sua convocazione purché siano indicati gli argomenti da trattare.


55

Il controllo contabile è affidato , senza eccezioni, ad un revisore contabile o ad una società di revisione. Il punto debole di questo sistema consiste nel fatto che i controllori sono direttamente nominati dai controllati, siedono insieme a ケ┌Wゲデｷ ┌ﾉデｷﾏｷ W ┗ﾗデ;ﾐﾗﾐWﾉ CSAく L; a┌ﾐ┣ｷﾗﾐ;ﾉｷデ< SWﾉゲｷゲデWﾏ; ゲｷｪｷﾗI; デ┌デデ; ゲ┌ﾉﾉげWaaWデデｷ┗; さindipendenzaざ SWｷ Iｴｷ;ﾏ;デｷ ;ﾉﾉ; funzione di controllori.

E) I Controlli Esterni

LげﾗヴSｷﾐ;ﾏWﾐデﾗヮヴW┗WSW ┌ﾐ ;ヴデｷIﾗﾉ;デﾗゲｷゲデWﾏ; Sｷ controlli esterni sulle s.p.a. Comune a tutte le s.p.a. è solo il Controllo (giudiziario) esterno sulla gestione WゲWヴIｷデ;デﾗ S;ﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪｷ┌Sｷ┣ｷ;ヴｷ; ｷﾐ presenza di situazioni patologiche che ne alterano il corretto funzionamento. Le società con azioni quotate in borsa e quelle che operano sul mercato mobiliare sono assoggettate al controllo della Consob (organo pubblico con poteri regolamentari e dei controllo finalizzati alla tutela degli investitori, nonché alla trasparenza del mercato mobiliare e delle società che nello stesso operano).

Controllo giudiziario sulla gestione Eげ ┌ﾐ; aﾗヴﾏ; SｷｷﾐデWヴ┗Wﾐデﾗ SWﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪｷ┌Sｷ┣iaria nella vita delle società volta a ripristinare la legalità

deﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW ゲデWゲゲW. Il procedimento può essere attuato se vi è fondato sospetto che gli amministratori (non i sindaci), in violazione dei

loro doveri, abbiano compiuto gravi irregolarità nella gestione tali da arrecare danno alla società o ad una o più società controllate (presupposto oggettivo). Le gravi irregolarità possono essere denunziate:

Dai soci che rappresentino almeno 1/10 del capitale sociale: Nelle società che fanno ricorso al mercato del

capitale di rischio la percentuale è ridotta al 5%, ヮWヴヴWﾐSWヴW ヮｷ┍ ;ｪW┗ﾗﾉW ﾉげ┌デｷﾉｷ┣┣ﾗ Sｷデ;ﾉW ゲデヴ┌ﾏWﾐデﾗ S; parte delle minoranze organizzate (presupposto soggettivo). In tutte le società lo statuto può prevedere percentuali minori.

Dal collegio sindacale (o corrispondente organo di controllo nei sistemi alternativi);

Dal Pubblico Ministero solo per le società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio, poiché in esse vi è un interesse pubblico al loro regolare funzionamento;

Dalla Consob solo per le società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio quando sospetti gravi

irregolarità ﾐWﾉﾉげ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWｷ Sﾗ┗Wヴｷ Sｷ sindaci, consiglio di sorveglianza o comitato per il controllo sulla gestione.

Il tribunale non ヮ┌ﾘヮヴﾗIWSWヴW Sげ┌aaｷIｷﾗく Il procedimento è attivato con la denunzia si articola in due fasi:

1) Fase istruttoria: SｷヴWデデ; ;S ;IIWヴデ;ヴW ﾉげWゲｷデﾗ SWﾉﾉW ｷヴヴWｪﾗﾉ;ヴｷデ< W ;S ｷﾐSｷ┗ｷS┌;ヴW ｷヮヴﾗ┗┗WSｷﾏWnti da adottare per rimuoverle. Il tribunale deve sentire in camera di consiglio amministratori e sindaci. Può far eseguire ﾉげｷゲヮW┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<が S; ヮ;ヴデW Sｷ ┌ﾐ Iﾗﾐゲ┌ﾉWﾐデW S;ﾉﾉﾗゲデWゲゲﾗ SWゲｷｪﾐ;デﾗく LW ヴWﾉ;デｷ┗W spese saranno a carico dei soci richiedenti o della società qualora iniziativa sia assunta dagli altri soggetti aventi diritto. Il provvedimento è reclamabile. Il gruppo di comando della società può W┗ｷデ;ヴW ﾉげｷゲヮW┣ｷﾗﾐW ed ottenere la sospensione del procedimento per un periodo determinato se ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲﾗゲデｷデ┌ｷゲIW amministratori e sindaci さcon soggetti di adeguata professionalità, che si attivano per accertare se le

violazioni sussistono e, in caso positivo, per eliminarleざ riferendo al tribunale sugli accertamenti e le attività compiute.

Il modello è molto simile a quello tradizionale, dal quale si differenzia in quanto:

Lげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW SW┗W WゲゲWヴW ﾐWIWゲゲ;ヴｷ;ﾏWﾐデW ;aaｷS;デ; ;ﾉ consiglio di amministrazione (si esclude la possibilità dell'amministratore unico), a cui si applica la disciplina dettata in tema di modello tradizionale di amministrazione e controllo nei limiti della compatibilità;

Almeno 1/3 dei componenti del consiglio di amministrazione deve essere in possesso dei requisiti di indipendenza stabiliti per i sindaci e, se lo statuto lo prevede, di quelli al riguardo previsti da codici di comportamento redatti da associazioni di categoria o da società di gestione di mercati regolamentati;

Il collegio sindacale viene sostituito dal comitato per il controllo sulla gestione, che viene nominato dal consiglio di amministrazione al suo interno

Del controllo contabile della società deve essere incaricato un revisore - persona fisica o società di revisione - iscritto nel registro ｷゲデｷデ┌ｷデﾗヮヴWゲゲﾗｷﾉ MｷﾐｷゲデWヴﾗ SWﾉﾉ; Gｷ┌ゲデｷ┣ｷ; W ﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;

Differenze


56

2) Provvedimenti: se i nuovi soggetti risultano insufficienti per eliminare le violazioni, il tribunale può:

Disporre gli opportuni provvedimenti cautelari e Iﾗﾐ┗ﾗI;ヴW ﾉげ;ssemblea per le deliberazioni conseguenti ふSWﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐｷ IｴW ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; X ﾉｷHWヴ; Sｷ ;Sﾗデデ;ヴW ﾗﾏWﾐﾗぶ;

Revocare gli amministratori ed eventualmente anche i sindaci. Conseguentemente nomina un amministratore giudiziario. Esso ha il potere di proporre ﾉげ;┣ｷﾗﾐW Sｷ responsabilità contro gli amministratori e i sindaci. Ha rappresentanza (anche processuale) della società ma non può compiere atti eccedenデｷﾉげﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW senza ﾉげ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SWﾉヮヴWゲｷSWﾐデW SWﾉ tribunale. Prima della scadenza del suo incarｷIﾗがｷﾐaｷﾐWがﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW SW┗W Iﾗﾐ┗ﾗI;ヴW ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ヮWヴﾉ; ﾐﾗﾏｷﾐ; SWｷﾐ┌ﾗ┗ｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ W ゲｷﾐS;Iｷが ma può, in alternativa, proporre ;ﾉﾉげ;ssemblea la messa in liquidazione della società o la sua sottoposizione ad una procedura concorsuale (ﾉげassemblea, comunque, è libera di deliberare o meno nel senso proposto).

La Consob la Consob (Commissione nazionale per la società e la borsa) è un organo pubblico di vigilanza sul mercato dei capitaliく Eげconsiderato come persona giuridica di diritto pubblico, che gode di piena autonomia entro i limiti stabiliti dalla legge. Eげ Sｷ┗Wﾐ┌デ; ヮヴﾗｪヴWゲゲｷ┗;ﾏWﾐデW organo di controllo SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾗﾏWヴI;デﾗﾏﾗHｷﾉｷ;ヴWが SWｷゲﾗｪｪWデデｷ IｴW ゲ┌ﾉﾉﾗ stesso operano e di ogni operazione di sollecitazione del pubblico risparmio attraverso ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW WS ｷﾉ collocamento di strumenti finanziari.

Consob e informazione societaria PヴｷﾐIｷヮｷ I;ヴSｷﾐW SWﾉﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWﾉﾉげｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW ゲﾗIｷWデ;ヴｷ;ぎ

1) Informazione continua: tutte le società emittenti strumenti finanziari quotati o diffusi tra il pubblico devono tempestivamente informare il pubblico, secondo le modalità stabilite dalla Consob di qualsiasi

fatto (ヴｷｪ┌;ヴS;ﾐデW ;ﾐIｴW ﾉげ;デデｷvità delle società controllate) la cui conoscenza può influire sensibilmente sul prezzo degli strumenti finanziari.

2) Informazione su richiesta: la Consob può richiedere che siano resi pubblici notizie e documenti necessari ヮWヴﾉげｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW SWﾉヮ┌HHﾉｷIﾗ W ヮヴﾗ┗┗WSWヴ┗ｷ SｷヴWデデ;ﾏWﾐデWが ; ゲヮese degli interessati, in caso di inottemperanza. La Consob ha prescritto specifici obblighi di informazione preventiva del pubblico per una serie di operazioni straordinarie (fusione,scissione ecc. ecc.)

3) Informazione periodica: la Consob ha prescritto che siano messi tempestivamente a disposizione del pubblico i documenti contabili periodici (bilancio di esercizio e relazione finanziaria semestrale degli amministratori). La Consob ha ampi poteri di indagine e di intervento, al fine di vigilare sulla correttezza SWﾉﾉげｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW aﾗヴﾐｷデ;く

4) Informazioni regolamentate: informazioni di cui è prescritta la pubblicazione. Esse devono essere depositate presso la Consob e la società di gestione del mercato dove avviene la quotazione. La Consob stabilisce modalità e termine per la diffusione tra il pubblico e può, in caso di inottemperanza, rendere nota ;ﾉヮ┌HHﾉｷIﾗﾉ; ┗ｷﾗﾉ;┣ｷﾗﾐW SWｷ Sﾗ┗Wヴｷ Sｷｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐWが ; SｷゲIヴWSｷデﾗ SWﾉﾉげWﾏｷデデWﾐデW ｷﾐ;SWﾏヮｷWﾐデWがﾐﾗﾐIｴY giungere a disporre la sospensionW SWﾉﾉげWﾏｷデデWﾐデW S;ﾉﾉ; ケ┌ﾗデ;┣ｷﾗﾐW fino a 10 giorni.


57

Capitolo Nono: Il Bilancio

La s.p.a. deve redigere annualmente il bilancio di esercizio . Alcune società sono obbligate a redigere i propri bilanci in base ai principi contabili internazionaliがヴｷIﾗﾐﾗゲIｷ┌デｷ S;ﾉﾉげUEが Wﾏ;ﾐ;デｷ S;ﾉﾉﾗ IASB (International Accounting Standard Board) e, di volta in volta, recepiti mediante regolamento comunitario. LげｷﾏヮｷWｪﾗ SWｷヮヴｷﾐIｷヮｷ Iﾗﾐデ;HｷﾉｷｷﾐデWヴﾐ;┣ｷﾗﾐ;ﾉｷ X:

Obbligatorio per la redazione bilanci di esercizio e consolidato delle società con azioni o altri strumenti finanziari quotati.

Vietato alle società che possono redigere il bilancio in forma abbreviata.

Facoltativo per tutte le altre società per azioni.

Una volta adottati i principi internazionali contabili, la scelta non è revocabile, salvo circostanze eccezionali adeguatamente illustrate nella nota integrativa. (ﾉ; ヴW┗ﾗI; ﾗヮWヴWヴ< ; ヮ;ヴデｷヴW S;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗゲ┌IIWゲゲｷ┗ﾗ ; ケ┌Wﾉﾉﾗｷﾐ I┌ｷ è deliberata, per evitare che la modifica dei criteri di redazione del bilancio sia utilizzata per falsare la ヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;┣ｷﾗﾐW SWｷヴｷゲ┌ﾉデ;デｷ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗﾐWﾉ Iﾗヴゲﾗｷﾐ I┌ｷｷﾉヮ;ゲゲ;ｪｪｷﾗ X SWﾉｷHWヴ;デﾗ).

Bilancio di esercizio: documento contabile che rappresenta in modo chiaro, veritiero e corretto la situazione ヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷ;ﾉW W aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ヴｷ; SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ;ﾉﾉ; aｷﾐW Sｷ Iｷ;ゲI┌ﾐ WゲWヴIｷ┣ｷﾗがﾐﾗﾐIｴY ｷﾉヴｷゲ┌ﾉデ;デﾗ WIﾗﾐﾗﾏｷIﾗ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ stesso. Esso è costituito da:

1) Stato Patrimoniale (SP): esso rappresenta in modo sintetico la composizione quantitativa e qualitativa del patrimonio della società (attività e passività) e la sua situazione finanziaria nel giorno della chiusura SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗきｷﾐﾗﾉデヴW IﾗﾐゲWﾐデW ﾉげｷﾏﾏWSｷ;デ; IﾗﾐﾗゲIWﾐ┣; SWﾉヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗﾐWデデﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<く Deve essere redatto nella forma a colonne, ゲWIﾗﾐSﾗﾉﾗゲIｴWﾏ; ヴｷｪｷSﾗ aｷゲゲ;デﾗ S;ﾉﾉげart. 2424 c.c. che prevede 2 sezioni:

a) ATTIVO: esso è costituito da 4 grandi categorie ordinate (salvo la prima) secondo il criterio della

liquidità crescente:

Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti ;

Immobilizzazioni: comprendono gli elementi patrimoniali destinati ad essere utilizzati durevolmente dalla società. Le immobilizzazioni solo distinte in 3 sottocategorie:

Immobilizzazioni immateriali: quali i costi di impianto e di ampliamento, i diritti di HヴW┗WデデﾗｷﾐS┌ゲデヴｷ;ﾉW W ﾉげ;┗┗ｷ;ﾏWﾐデﾗ;

Immobilizzazioni materiali: quali i terreni ed i fabbricati e le attrezzature industriali e commerciali;

Immobilizzazioni finanziarie: comprendono partecipazioni azionarie e non, crediti, altri titoli e le azioni proprie, quando siano destinati a permanere stabilmente nel patrimonio della società (in caso contrario, tali cespiti devono essere indicati ﾐWﾉﾉげAttivo circolante). Si presume che le partecipazioni in società controllate e collegate costituiscano immobilizzazioni.

Attivo circolante distinto in:

Rimanenze: quali rimanenze di materie prime, di prodotti in corso di lavorazione e di prodotti finiti e merci;

Crediti (che non costituiscono immobilizzazioni): con distinta indicazione dei crediti tributari e delle imposte anticipate;

Attività finanziarie (che non costituiscono immobilizzazioni): partecipazioni, le ;┣ｷﾗﾐｷヮヴﾗヮヴｷW W ｪﾉｷ ;ﾉデヴｷデｷデﾗﾉｷが Sｷ I┌ｷゲｷヮヴW┗WSW ﾉげ;ﾉｷWﾐ;┣ｷﾗﾐW ｷﾐデWﾏヮｷ HヴW┗ｷき

Disponibilità liquide: quali depositi bancari ed il danaro in cassa.

Ratei e risconti (attivi): con separata indicazione del disaggio su prestiti.

Ratei attivi: quote di proventi comuni a 2 o più esercizi, di competenza SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ma esigibili in esercizi successivi;

Risconti attivi: ケ┌ﾗデW Sｷ Iﾗゲデｷ Iﾗﾏ┌ﾐｷ ; ヲﾗヮｷ┍ WゲWヴIｷ┣ｷゲﾗゲデWﾐ┌デｷﾐWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ma di competenza di esercizi successivi.


58

Disaggio sui prestiti obbligazionari: differenza tra somma riscossa e maggior somma dovuta dalla società alla scadenza. deve essere imputato pro quota ad ogni esercizio per il periodo di durata del prestito.

b) PASSIVO: aggregato in 5 voci:

Patrimonio netto: composto dal capitale sociale nominale e dai diversi tipi di riserve, distinte a seconda della fonte. Queste voci non costituiscono vere e proprie passività e si iscrivono in tale sezione solo per ragioni contabili (passivo ideale).

Fondi per rischi ed oneri: si tratta di accantonamenti destinati a coprire perdite o debiti, certi o probabili, ma SWｷケ┌;ﾉｷ ;ﾉﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗヴｷゲ┌ﾉデ; ;ﾐIﾗヴ; indeterminato ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW ﾗﾉ; S;デ; Sｷゲﾗヮヴ;┗┗WﾐｷWﾐ┣;く

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato: ﾉげｷﾏヮﾗヴデﾗ SWﾉヴWﾉ;デｷ┗ﾗ aﾗﾐSﾗ va calcolato in base agli anni di servizio maturati.

Debiti: distinti in 14 voci, per consentire una dettagliata informazione quantitativa e ケ┌;ﾉｷデ;デｷ┗; ゲ┌ﾉﾉげｷﾐSWHｷデ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<;

Ratei e risconti passivi: IﾗﾐゲWヮ;ヴ;デ; ｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげaggio sui prestiti.

Ratei passivi: quote di costi, comuni a due o più esercizi, di competenza SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ma che saranno effettivamente sopportati negli esercizi successivi;

Risconti passivi: quote di proventi, comuni a due o più esercizi, percepiti ﾐWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ma di competenza di esercizi successivi.

Conti SげﾗヴSｷﾐW: iscritti in calce allo SP , la loro a┌ﾐ┣ｷﾗﾐW X Sｷｷﾐaﾗヴﾏ;ヴW ゲ┌ﾉﾉげWゲｷゲデWﾐ┣; di rischi ed impegni futuri, che non incidono attualmente sulla consistenza del patrimonio sociale. In particolare è prescritta ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW ;ﾐ;ﾉｷデｷI; delle garanzie, dirette e indirette, prestate dalla società.

Aggio di emissione: differenza tra somma riscossa e minor somma dovuta alla società alla scadenza.

2) Conto Economico (CE): WゲヮﾗﾐW ｷﾉヴｷゲ┌ﾉデ;デﾗ WIﾗﾐﾗﾏｷIﾗ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ;デデヴ;┗Wヴゲﾗﾉ; ヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;┣ｷﾗﾐW SWｷ Iﾗゲデｷ W SWｪﾉｷﾗﾐWヴｷゲﾗゲデWﾐ┌デｷがﾐﾗﾐIｴY SWｷヴｷI;┗ｷ W SWｪﾉｷ ;ﾉデヴｷヮヴﾗ┗Wﾐデｷ IﾗﾐゲWｪ┌ｷデｷﾐWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗく Eげredatto in forma

espositiva scalare (unica sequenza prefissata dei componenti positivi e negativi di reddito). A tal fine è articolato in 5 sezioni:

a) Valore della produzione: ┗;ﾐﾐﾗｷﾐSｷI;デｷ W ゲﾗﾏﾏ;デｷｷヴｷI;┗ｷ Sｷ IﾗﾏヮWデWﾐ┣; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< produttiva tipica e le variazioni, positive o negative, delle relative rimanenze di magazzino.

b) Costi della produzione: comprendono gli ammortamenti, le svalutazioni e gli accantonamenti. Sottraendo tale sezione alla prima, si ottiene il risultato lordo della gestione ordinaria della società.

c) Proventi ed oneri finanziari: somma algebrica dei proventi derivanti da partecipazioni in altre società, gli interessi attivi e passivi, gli utili e le perdite sui cambi.

d) Rettifiche di valore di attività finanziarie: somma algebrica SWﾉﾉW ヴWデデｷaｷIｴW SWｷ ┗;ﾉﾗヴｷ SWﾉﾉげ;ヴW; finanziaria, dovute a rivalutazioni e svalutazioni delle stesse, con il relativo totale.

e) Proventi ed oneri straordinari: somma algebrica dei componenti negativi e positivi relativi alla gestione straordinaria con relativo totale.

La somma algebrica dei diversi totali parziali costituisce il risultato globale di esercizio, che va indicato prima al lordo e poi al netto delle imposte sul reddito.

3) Nota Integrativa (NI): illustra e specifica le voci dello SP e del CE. Fornisce pertanto una serie di informazioni integrative sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sul risultato economico di esercizio, sul numero dei dipendenti, sui compensi di amministratori e sindaci, sulle azioni e sugli altri strumenti finanziari emessi dalla società, sui finanziamenti dei soci alla società e sulle operazioni di locazione finanziaria. In particolare nella NI vanno elencate, con una serie di dati informativi, le partecipazioni in società controllate e collegate.

Il Bilancio deve essere corredato dalla relazione sulla gestione del collegio sindacale e del revisore contabile.


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Relazione sulla Gestione: allegato esterno del bilancio, che assolve ad una funzione di resoconto sulla gestione della società e sulle sue prospettive. Ne è fissato il contenuto minimo e si specifica che dalla stessa devono risultare i fatti di rilievo avvenuti dopo ﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげ WゲWヴIｷ┣ｷﾗ W ﾉげW┗ﾗﾉ┌┣ｷﾗﾐW ヮヴW┗WSｷHｷﾉW SWﾉﾉ; ｪWゲデｷﾗﾐWく Nelle società

quotate la relazione contiene anche le informazioni sugli assetti proprietari, rilevanti al fine di valutare il grado di contendibilità del controllo in caso di OPA.

Il bilancio costituisce per i soci il solo ゲデヴ┌ﾏWﾐデﾗﾉWｪ;ﾉW Sｷｷﾐaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW Iﾗﾐデ;HｷﾉW ゲ┌ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ SWｪﾉｷ ;aa;ヴｷ sociali e, per i creditori sociali, costituisce il mezzo per conoscere la consistenza del patrimonio della società. Costituisce per il fisco il termine di riferimento per la tassazione periodica del reddito della società (IRES). I principi cardine che dominano la redazione del bilancio sono:

Principio di chiarezza: trova sviluppo nelle norme che regolano la struttura ed il contenuto di bilancio:

a) Le voci devono essere organizzate in categorie omogenee (contraddistinte da lettere maiuscole), a loro volta articolate in sottocategorie (numeri romani),in voci (numeri arabi) ed in alcuni casi anche in sottovoci (lettere minuscole);

b) PWヴﾗｪﾐｷ ┗ﾗIW SWﾉﾉﾗ “P W SWﾉ CE SW┗W WゲゲWヴW ｷﾐSｷI;デﾗﾉげｷﾏヮﾗヴデﾗ SWﾉﾉ; ┗ﾗIW Iﾗヴヴｷゲヮﾗﾐdente SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗヮヴWIWSWﾐデW(al fine di IﾗﾐゲWﾐデｷヴW ﾉげ;ｪW┗ﾗﾉW confronto con il bilancio degli esercizi precedenti);

c) È vietato il compenso di partite (somma algebrica di costi e ricavi) che per legge,devono essere iscritti distintamente;

d) Il bilancio deve essere redatto in unità di euro, senza cifre decimali. La NI può essere redatta in migliaia di euro.

e) LW ゲｷﾐｪﾗﾉW ┗ﾗIｷ SW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ｷﾐゲWヴｷデW ﾐWﾉﾉﾗ “P W ﾐWﾉ CE ゲWIﾗﾐSﾗﾉげordine tassativo fissato per legge.

Principio di verità e correttezza: trova attuazione nei criteri di valutazione previsti per i diversi cespiti patrimoniali S;ﾉﾉげart. 2426 c.c. :

a) Immobilizzazioni: le immobilizzazioni di ogni tipo sono iscritte al costo storico (costo di acquisto o di produzione) nel quale vanno computati anche i costi accessori (es. spese di trasporto).

b) Ammortamenti: il valore delle immobilizzazioni materiali e immateriali (non di quelle finanziarie), la cui utilizzazione è limitata nel tempo deve essere sistematicamente ammortizzato in ogni esercizio in relazione alla residua possibilità di utilizzazione del bene, attraverso la diretta riduzione SWﾉ ┗;ﾉﾗヴW ｷゲIヴｷデデﾗﾐWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗ dello SP.

c) Svalutazioni: ゲW ｷﾉ ┗;ﾉﾗヴW Sｷ ┌ﾐげｷﾏﾏﾗHｷﾉｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW ヴｷゲ┌ﾉデ; durevolmente minore del costo storico regolarmente ammortizzato, dovrà essere iscritta in bilancio per tale minor valore.

d) Partecipazioni: le immobilizzazioni finanziarie costituite da partecipazioni in imprese controllate e collegate possono essere valutate col metodo del patrimonio netto (iscrivendo in bilancio un importo pari alla corrispondente quota, opportunamente rettificata, del patrimonio netto della società partecipata ヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデW S;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ della stessa)く Cﾗﾐﾉげ;Sﾗ┣ｷﾗﾐW Sｷデ;ﾉW ﾏWデﾗSﾗがｷﾉ valore iscritto varierà negli esercizi successivi .

e) Costi pluriennali: costi di impianto e di ampliamento, di ricerca, di sviluppo e di pubblicità possono WゲゲWヴW ｷゲIヴｷデデｷﾐWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗ solo se hanno ┌ﾐげ┌デｷﾉｷデ< ヮﾉ┌ヴｷWﾐﾐ;ﾉW e devono essere ammortizzati in un periodo non superiore a 5 anni.

f) Avviamento: ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ｷゲIヴｷデデﾗﾐWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗ solo se acquistato a titolo oneroso e nei limiti del costo per esso sostenuto (;ﾐIｴげWゲゲﾗが Sｷﾐﾗヴﾏ;が SW┗W WゲゲWヴW ;ﾏﾏﾗヴデｷ┣┣;デﾗｷﾐヵ ;ﾐﾐｷ).

g) Crediti:devono essere sempre valutati secondo il valore di prudente realizzo. Se gli amministratori li ritengono di dubbia o difficile realizzazione, non possono essere iscritti in bilancio al valore

nominale, ma dovranno essere iscritti per la minor somma che si presume di poter realizzare.

h) Attivo circolante: i cespiti di tale area diversi dai crediti, devono essere iscritti al costo di acquisto o di produzione o, se minore, al valore di realizzo, desumiHｷﾉW S;ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾏWヴI;デﾗ. I lavori in corso su ordinazione possono essere iscritti anche sulla base dei corrispettivi contrattuali maturati con ragionevole certezza.


60

i) Operazioni in valuta: per quanto riguarda le attività e le passività in valuta i cui effetti non si sono ;ﾐIﾗヴ; Wゲ;┌ヴｷデｷ ;ﾉデWヴﾏｷﾐW SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ;HHｷ;ﾏﾗ IｴWぎ

Attività e passività non costituenti immobilizzazioni: vanno iscritte al tasso di cambio a pronti (misura il rapporto tra due valute per consegna immediata)alla data di chiusura SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ W ﾉ; SｷaaWヴWﾐ┣; ヴｷゲヮWデデﾗ ;ﾉ I;ﾏHｷﾗ SWﾉｪｷﾗヴﾐﾗ Sｷ IﾗﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW darà luogo alla formazione di utili o perdite su cambi, da imputare a CE. Lげ┌デｷﾉW ﾐWデデﾗ dovrà esゲWヴW ;II;ﾐデﾗﾐ;デﾗｷﾐ ┌ﾐげ;ヮヮﾗゲｷデ; ヴｷゲWヴ┗; non distribuibile fino al realizzo.

Attività e passività costituenti immobilizzazioni: devono essere iscritte al tasso di cambio del momento del loro acquisto (cambio storico) o a quello inferiore alla chiusura dellげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ se la riduzione è giudicata durevole.

La stessa legge tuttavia impone di derogare ai criteri di valutazione in presenza di casi eccezionali. In tal caso gli amministratori possono e devono attribuire ai beni un valore superiore a quello che risulterebbe S;ﾉﾉげ;pplicazione dei criteri esposti motivando le singole deroghe nella NI. Fra i さcasi eccezionaliざ non rientra il semplice incremento di valore per effetto della svalutazione monetaria. La rivalutazione

monetaria è possibile solo in presenza di leggi speciali. EげﾗHHﾉｷｪ;デﾗヴｷﾗ fornire le informazioni ulteriori necessarie se quelle richieste da specifiche disposizioni di legge non sono sufficienti a dare una rappresentazione veritiera e corretta.

Principio di prudenza: la valutazione delle voci di bilancio deve essere fatta secondo prudenza e nella prospettiva di Iﾗﾐデｷﾐ┌;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ<, per evitare che dal bilancio risultino utili non effettivamente ヴW;ﾉｷ┣┣;デｷ ;ﾉﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗく

Principio di prevalenza della sostanza sulla forma: si deve tenere conto anche della funzione economica

SWﾉﾉげWﾉWﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗﾗ SWﾉヮ;ゲゲｷ┗ﾗ IﾗﾐゲｷSWヴ;デﾗが ;ﾉ aｷﾐW Sｷ a;ヴヮヴW┗;ﾉWヴW ケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ; ｷﾐ I;ゲﾗ Sｷ Iﾗﾐデヴ;ゲデﾗ con i criteri formali di iscrizione in bilancio.

Principio di competenza: ゲｷ SW┗W デWﾐWヴW Iﾗﾐデﾗ SWﾉﾉW Wﾐデヴ;デW W SWﾉﾉW ┌ゲIｷデW Sｷ IﾗﾏヮWデWﾐ┣; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが indipendentemente dalla data di incasso o pagamento, nonché dei rischi e delle perdite di competenza SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗが ;ﾐIｴW ゲW IﾗﾐﾗゲIｷ┌デｷ Sﾗヮﾗﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉﾗゲデWゲso, ma prima della redazione del bilancio. Il bilanci odi esercizio è bilancio di competenza e non di cassa.

Principio di continuità: i criteri di valutazione non ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ﾏﾗSｷaｷI;デｷ S; ┌ﾐ WゲWヴIｷ┣ｷﾗ ;ﾉﾉげ;ﾉデヴﾗが se ﾐﾗﾐｷﾐ I;ゲｷ WIIW┣ｷﾗﾐ;ﾉｷ W IﾗﾐﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ Sｷ motivare la deroga nella nota integrativa e di ｷﾉﾉ┌ゲデヴ;ヴﾐW ﾉげｷﾐaﾉ┌Wﾐ┣;く

D;デ; ﾉ; ﾏ;ｪｪｷﾗヴW IﾗﾏヮﾉWゲゲｷデ< WS ;ﾐ;ﾉｷデｷIｷデ< SWﾉﾉげ;デデ┌;ﾉW Hｷﾉ;ﾐIｷﾗが ;ﾉﾉW ゲﾗIｷWデ< IｴW ﾐﾗﾐゲ┌ヮWヴ;ﾐﾗ SWデWヴﾏｷﾐ;デW dimensioniが aｷゲゲ;デW S;ﾉﾉげart. 2435-bis, è consentita la redazione di un bilancio in forma abbreviata, in cui è ridotto il numero delle voci dello SP e del CE, nonché delle indicazioni richieste nella NI. In esso può essere omessa la Relazione, purché nella NI siano inserite alcune informazioni richieste per il primo documento e indicate dal codice.

Il Procedimento di formazione del bilancio

Società che adottano il sistema tradizionale o monistico: il bilancio di esercizio è un atto della società alla cui redazione cooperano tutti e 3 gli organi sociali, nonché il soggetto incaricato di controllo contabile.

Società che adottano il sistema dualistico: il bilancio è predisposto dal consiglio di gestione ed approvato dal consiglio di sorveglianza, salvo che lo statuto ヮヴW┗WS; ﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉげ;ssemblea in caso di mancata approvazione da parte del consiglio o qualora ne sia fatta richiesta da almeno 1/3 dei componenti del consiglio di gestione o del consiglio di sorveglianza stesso. Art. 2364,2 c.c.: ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; SW┗W WゲゲWヴW Iﾗﾐ┗ﾗI;デ; ;ﾉﾏWﾐﾗ ┌ﾐ; ┗ﾗﾉデ; ﾉげ;ﾐﾐﾗが Wﾐデヴﾗｷﾉデermine stabilito dallo statuto (non superiore a 120 giorni S;ﾉﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW). Lo statuto può stabilire un termine maggiore non superiore a 180 giorni, nel caso di società tenute alla redazione del bilancio consolidato. Gli amministratori redigono il progetto di bilancio (tale funzione non è delegabile al comitato esecutivo o agli amministratori delegati).Nelle società quotate gli amministratori si avvalgono della cooperazione di un dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari (specificamente incaricato di predisporre adeguate procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio). In particolare egli deve attestare congiuntamente agli amministratori delegati (sotto la propria responsabilità) la correttezza formale e sostanziale


61

dei bilanci. Il progetto di bilancio con la relazione degli amministratori deve essere preventivamente comunicato al collegio sindacale (almeno 30 giorni ヮヴｷﾏ; SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; I┌ｷ ┗; ゲﾗデデﾗヮﾗゲデﾗぶく T;ﾉW ﾗヴｪ;ﾐﾗ SW┗W ヴｷaWヴｷヴW ;ﾉﾉげ aゲゲWﾏHﾉW; ゲ┌ｷヴｷゲ┌ﾉデ;デｷ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW W ゲ┌ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ゲ┗ﾗﾉデ; ﾐWﾉﾉげ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWｷヮヴﾗヮヴｷ Sﾗ┗Wヴｷが a;ヴW osservazioni e proposte in ordine al bilancio ed alla sua approvazione. Se il collegio sindacale esercita la revisione legale, redige anche la relazione del revisore esprimendo il proprio giudizio sul bilancio. Il progetto di bilancio ed i relativi allegati con le relazioni di amministratori, dei sindaci e del soggetto incaricato della revisione legale dei conti deve restare depositato in copia nella sede della società durante i 15 giorni IｴW ヮヴWIWSﾗﾐﾗﾉげassemblea e finché sia approvato (i soci possono prenderne visione). Nelle società quotate tali documenti sono messi a disposizione del pubblico tramite il sito internet della società, almeno 21 giorni prima SWﾉﾉげassemblea. ﾉげassemblea può approvare o respingere il bilancio. Può anche modificare direttamente il progetto di bilancio sottoposto al suo esame dagli amministratori. Lげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW non implica automaticamente la liberazione degli amministratori, direttori generali e sindaci per le responsabilità incorse nella gestione sociale. Entro ンヰｪｷﾗヴﾐｷ S;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW,una copia del bilancio deve essere depositata a cura degli amministratori presso ﾉげ┌aaｷIｷﾗ SWﾉヴegistro delle Imprese. Non possono essere esercitate le azioni di annullabilità o nullità del bilancio dopo ﾉげ approvazione deﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ SWﾉﾉげesercizio successivo. Se il soggetto incaricato della revisione non ha formulato rilievi (e nelle sole società quotate vale anche se egli ha espresso un giudizio positivo con rilievi) la legittimazione ad impugnare la delibera di approvazione del bilancio per cause di annullabilità e nullità spetta ai soci che rappresentano almeno il 5% del capitale sociale e, nelle società quotate, anche alla Consob (è così oggi impedita ﾉげｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; del singolo azionista) La società è posta al riparo da azioni promosse da piccole minoranza che poterebbero dare ┗ｷデ; ; ｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗W ヮ┌ヴ;ﾏWﾐデW ヴｷI;デデ;デﾗヴｷW W ﾉWゲｷ┗W SWﾉﾉげｷﾏﾏ;ｪｷﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< .

Utili.Riserve.Dividendi Non tutti gli utili sono distribuibili tra i soci come dividendi, per la presenza di alcuni vincoli di destinazione imposti dalla legge o dallo statuto:

Se negli esercizi precedenti si è verificata una perdita del capitale sociale non si possono ripartire gli utili finché il capitale non sia reintegrato o ridotto in misura corrispondente.

Riserva legale: dagli utili netti annuali (non assorbiti da perdite precedenti) deve essere dedotta una somma corrispondente almeno al 5% degli stessi fin quando la stessa non abbia raggiunto il 20% del capitale sociale. Costituisce un accantonamento contabile di utili imposto per legge a salvaguardia SWﾉﾉげｷﾐデWｪヴｷデ< SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW sociale. Essa si risolve come una forma di autofinanziamento obbligatorio della

società poiché la quota di attivo patrimoniale corrispondente resta stabilmente investita nella società secondo le scelte discrezionali degli amministratori. Dｷ WゲゲW ﾉげassemblea non può legittimamente disporre a favore dei soci per tutta la durata della società.

Riserva statuaria: la sua costituzione è imposta dallo statuto(in aggiunta alla riserva legale) che stabilisce anche la quota parte di utili di esercizio da destinare alla stessa. Anche tali utili non sono distribuibili S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; ふIﾗﾐ SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげassemblea straordinaria modificativa dello statuto le somme corrispondenti possono essere rese distribuibili ai soci).

Riserve facoltative: dｷゲヮﾗゲデW SｷゲIヴW┣ｷﾗﾐ;ﾉﾏWﾐデW S;ﾉﾉげ;ssemblea ordinaria che approva il bilancio. Di esse ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; può liberamente disporne per distribuire utili a favore dei soci negli esercizi successivi.

Gli utili Sｷ I┌ｷﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ヮ┌ﾘ SｷゲヮﾗヴヴW a favore dei soci sono perciò costituiti:

Dagli utili distribuibili di esercizio.

Dagli utili accertati e non distribuiti negli esercizi precedenti.

Nella s.p.a. ﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ Sｷ WゲWヴIｷ┣ｷﾗ non SWデWヴﾏｷﾐ; ﾉげｷﾐゲﾗヴｪWヴW Sｷ ┌ﾐ SｷヴｷデデﾗｷﾐSｷ┗ｷS┌;ﾉW SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ ;ﾉﾉげｷﾏﾏWSｷ;デ; ;ゲゲWｪﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ヮヴﾗヮヴｷ; ヮ;ヴデW Sｷ ┌デｷﾉｷく A デ;ﾉ aｷﾐW X ﾐWIWゲゲ;ヴｷ; ┌ﾐげulteriore e distinta deliberazione SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; Sｷ SｷゲデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW SWｪﾉｷ ┌デｷﾉｷく Nelle società quotate per incentivare la stabilità della compagine azionaria lo statuto può riconoscere una maggiorazione sul dividendo percepito dagli azionisti di minoranza che conservino le loro azioni per un determinato periodo di tempo non inferiore ad 1 anno. La previsione statuaria SW┗W WゲゲWヴW IﾗﾐデWﾐ┌デ; ﾐWｷﾉｷﾏｷデｷゲWｪﾐ;デｷ S;ﾉﾉげart. 127-quarter TUF (maggiorazione massima del 10% dei dividendi distribuiti alla altre azioni e riconosciuta a ciascun socio solo fino a concorrenza del 0,5% del capitale, anche se la partecipazione posseduta è superiore). In caso di distribuzione di utili fittizi la relativa delibera assembleare è nulla per ｷﾉﾉｷIWｷデ< SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗ e gli amministratori sono esposti a responsabilità anche penale.


62

Gli azionisti non sono obbligati a restituire i dividendi riscossi per utili non effettivamente esistenti quando:

Erano in buona fede al momento della riscossione;

I dividendi sono stati distribuiti in base ad un bilancio regolarmente approvato;

Dal bilancio risultano utili netti corrispondenti.

Le s.p.a. il cui bilancio è assoggettato per legge a revisione legale dei conti, secondo il regime degli enti di interesse pubblico, possono distribuire ai soci acconti sui dividendi. La distribuzione di tali acconti deve essere prevista dallo statuto e deliberata dagli amministratori (non S;ﾉﾉげ;ssemblea) sulla base di un prospetto contabile e di una relazione, dai quali risulti che la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della società consente la distribuzione stessa (su tali documenti deve essere acquisito il parere del soggetto incaricato della revisione legale dei conti). Gli acconti dividendo non sono ripetibili se i soci li hanno riscossi in buona fede.

Il Bilancio consolidato Di Gruppo Bilancio redatto dalla capogruppo in aggiunta al proprio bilancio di esercizio. In esso è rappresentata la situazione patrimoniale, finanziaria ed economica del gruppo considerato nella sua unità, sulla base dei bilanci di esercizio delle singole società del gruppo opportunamente rettificati. Esso non ｷﾐIｷSW ゲ┌ﾉﾉ; SWデWヴﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ┌デｷﾉW distribuibile. Deve essere redatto dalle società di capitali che controllano altre imprese e da quelle cooperative che controllano altre società di capitali. Le imprese da considerare ai fini del consolidamento sono solo quelle controllate tramite il possesso di partecipazioni. Sono escluse quelle controllate in base a particolari vincoli contrattuali. Sono esonerati S;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ SｷヴWSｷｪWヴW ｷﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ IﾗﾐゲﾗﾉｷS;デﾗｷｪヴ┌ヮヮｷ Sｷ minore dimensione, purché nessuna delle imprese del gruppo sia una società con azioni quotate. Nei gruppi a catena il bilancio consolidato deve essere redatto solo dalla società che è la vertice del gruppo. Ne sono esonerate le subholding(controllate che a loro volta controllano altre società) che non abbiano emesso titoli quotati in borsa. Il bilancio consolidato è redatto dagli amministratori della capogruppo ed ha la stessa struttura del bilancio di esercizio a cui si aggiunge una relazione degli amministratori IﾗﾐデWﾐWﾐデW ┌ﾐげ;ﾐ;ﾉｷゲｷ aWSWﾉW ed esauriente della ゲｷデ┌;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾐゲｷWﾏW SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW IﾗﾏヮヴWゲW ﾐWﾉ IﾗﾐゲﾗﾉｷS;ﾏWﾐデﾗく Non sono inserite nel bilancio consolidato le seguenti voci:

1) Le partecipazioni della controllante in imprese incluse nel consolidamento e la corrispondente frazione del

patrimonio netto(capitale e riserve)di queste. Tali valori sono sostituiti nel bilancio consolidato dalla diretta

iscrizioneがヮWヴﾉげｷﾐデWヴﾗ ┗;ﾉﾗヴWが SWﾉﾉW ;デデｷ┗ｷデ< W SWﾉﾉ; ヮ;ゲゲｷ┗ｷデ< ヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデｷ S;ﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ SWﾉﾉW Iﾗntrollate;

2) I crediti ed i debiti fra le imprese incluse nel consolidamento;

3) I proventi e gli oneri relativi ad operazioni effettuate fra le stesse;

4) Gli utili e le perdite conseguenti.

La formazione del bilancio consolidato segue lo stesso procedimento previsto per il bilancio di esercizio della capogruppo ed è sottoposto anche agli stessi controlli ed alle stesse forme di pubblicità. Esso non è assoggettato ad approvazione S; ヮ;ヴデW SWﾉﾉげ;ssemblea, ragion per cui lo si considera come un atto degli amministratori. Se la società che redige il bilancio consolidato è assoggettata a revisione contabile obbligatoria i soci che rappresentano almeno il 5% del capitale sociale possono richiedere al tribunale di accertare la conformità del bilancio consolidato alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione. Lげ;IIWヴデ;ﾏWﾐデﾗヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヴｷIｴｷWゲデﾗ ;ﾐIｴW S;ﾉﾉ; CﾗﾐゲﾗHが Wﾐデヴﾗ 6 mesi dal deposito del bilancio consolidato.


63

Capitolo Decimo: Le Modificazioni Dello Statuto Costituisce modificazione dello statuto di una s.p.a. ogni mutamento del contenuto oggettivo del contratto sociale (statuto e atto costitutivo);mutamento che può consistere sia ﾐWﾉﾉげｷﾐゲWヴｷﾏWﾐデﾗ Sｷﾐ┌ﾗ┗W Iﾉ;┌ゲﾗﾉWが sia nella modificazione o soppressione di clausole preesistenti. Esse rｷWﾐデヴ;ﾐﾗﾐWﾉﾉ; IﾗﾏヮWデWﾐ┣; SWﾉﾉげassemblea

straordinaria e le relative delibere richiedono le maggioranze previste in via generale per la stessa, o le più alte previste per alcune modifiche più rilevantiく Eげｷﾉﾐﾗデ;ｷﾗ IｴW ｴ; ┗WヴH;ﾉｷ┣┣;デﾗﾉ; SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; IｴW verifica ﾉげ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉW IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐｷ SｷﾉWｪｪW W, entro 30 giorniがﾐW ヴｷIｴｷWSW ﾉげiscrizione nel registro delle imprese, contestualmente al deposito, allegando le eventuali autorizzazioni richieste. Se il notaio ritiene non adempiute le condizioni stabilite dalla legge ne dà comunicazione tempestiva agli amministratori che nei 30 giorni successivi poゲゲﾗﾐﾗ Iﾗﾐ┗ﾗI;ヴW ﾉげ;ssemblea per gli opportuni provvedimenti oppure ricorrere al tribunale affinché lo stesso (┗WヴｷaｷI;デﾗﾉげ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉW IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐｷ SｷﾉWｪｪW) ordini con proprio decreto (soｪｪWデデﾗ ; ヴWIﾉ;ﾏﾗぶﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐWく In caso di inerzia degli amministratori la delibera diventa definitivamente inefficace. La delibera produce effetti solo SﾗヮﾗﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐWく

Il Diritto di recesso ﾉげ;ヮヮﾉｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉヮヴｷﾐIｷヮｷﾗﾏ;ｪｪｷﾗヴｷデ;ヴｷﾗ ;ﾐIｴW ヮWヴﾉW ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗ a; ゲｸ IｴW ﾐWﾉﾉW ゲくヮく;くﾉ; ﾏｷﾐﾗヴ;ﾐ┣; non può impedire modifiche, anche raSｷI;ﾉｷが SWﾉﾉげ;ゲゲWデデﾗゲﾗIｷWデ;ヴｷﾗく EげﾐWIWゲゲ;ヴｷﾗ IｴW ゲｷ;ﾐﾗヴｷゲヮWデデ;デｷ S;ﾉﾉ; maggioranza i limiti posti dalle norme inderogabili. Non devono essere violati i principi cardine della correttezza e SWﾉﾉ; H┌ﾗﾐ; aWSW ﾐWﾉﾉげ;デデ┌;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Iﾗﾐデヴ;デデﾗゲﾗIｷ;ﾉWがﾐﾗﾐIｴY ケ┌Wﾉﾉﾗ Sｷ parità di trattamento fra gli azionisti. Per tutelare le minoranze sono stati ampliati i casi in cui il diritto di recesso è concesso; distinguiamo:

1) Cause inderogabili(art. 2437,1 c.c.) il recesso può essere esercitato, anche per parte delle azioni, dai soci che non hanno concorso alle delibere riguardanti:

L; ﾏﾗSｷaｷI; SWﾉﾉげﾗｪｪWデデo sociale (purché questa consista in un cambiamento significativo SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<);

La trasformazione della società;

Iﾉデヴ;ゲaWヴｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ゲWSW ゲﾗIｷ;ﾉW ;ﾉﾉげWゲデWヴﾗき

La revoca dello stato di liquidazione;

LげWﾉｷﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW Sｷ ┌ﾐ; ﾗヮｷ┍ I;┌ゲW SｷヴWIWゲゲﾗ SWヴﾗｪ;HｷﾉｷﾗヮヴW┗ｷゲデW S;ﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗき

La modificazione dei criteri di valutazione delle azioni in caso di recesso;

Le modificazioni dello statuto concernenti il diritto di voto o di partecipazione (diritti patrimoniali).

In tutti questi casi il diritto di recesso non può essere soppresso dallo statuto ed è nullo ogni patto volto ad escluderlo o a rWﾐSWヴﾐW ヮｷ┍ ｪヴ;┗ﾗゲﾗﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗく Il diritto di recesso spetta inderogabilmente ai soci assenti o dissenzienti, rispetto alla delibera che introduce, modifica o sopprime una clausola compromissoria nello statuto.

2) Cause derogabili dallo statuto(art. 2437,2 c.c.): il diritto di recesso spetta (salvo che lo statuto non disponga diversamente) ai soci che non ｴ;ﾐﾐﾗ IﾗﾐIﾗヴゲﾗ ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW SWﾉｷHWヴW ヴｷｪ┌;ヴS;ﾐデｷぎ

La proroga del termine di durata della società;

LげｷﾐデヴﾗS┌┣ｷﾗﾐW ﾗﾉ; ヴｷﾏﾗ┣ｷﾗﾐW Sｷ ┗ｷﾐIﾗﾉｷ ;ﾉﾉ; IｷヴIﾗﾉ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷ(es. introduzione o soppressione di una clausola di prelazione).

In questi casi, il recesso non può essere esercitato solo per parte delle azioni.

3) Cause statutarie(art. 2437, 4 c.c.): previste solo per le società che non fanno appello al mercato del capitale

di rischio.

Tutti i soci possono recedere liberamente da una società a tempo indeterminato non quotata con un preavviso di 180 giorni allungabile dallo statuto fino ad 1 anno. Lo statuto deve fissare anche il periodo di tempo, comunque non superiore ad 1 anno, decorso il quale il socio può recedere. Il diritto di recesso deve essere esercitato mediante comunicazione con lettera raccomandata alla società entro 15 giorni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴegistro delle imprese della delibera che lo legittima (termine portato a 30 giorni dalla conoscenza da parte del socio, se il fatto che legittima il recesso non è una delibera). Le azioni per le quali è esercitato il diritto di recesso non possono essere cedute e devono essere depositate presso la sede della società.


64

queゲデげ┌ﾉデｷﾏ; ヮ┌ﾘゲﾗデデヴ;ヴゲｷ ;ﾉヴｷﾏHﾗヴゲﾗ SWﾉﾉW ;┣ｷﾗﾐｷ se entro 90 giorni (successivi al recesso) revoca la delibera che lo legittima o se i soci deliberano lo scioglimento della società. Nelle società non quotate il valore delle azioni è determinato dagli amministratori, sentito il parere del collegio sindacale e del soggetto incaricato della revisione legale dei conti, さtenuto conto della consistenza patrimoniale

della società e delle sue prospettive redditualiがﾐﾗﾐIｴY SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ┗;ﾉﾗヴW SｷﾏWヴI;デﾗ SWﾉﾉW azioniざ. Nelle società quotate il valore di liquidazione delle stesse è determinato facendo esclusivo riferimento alla media aritmetica dei prezzi di chiusura nei 6 mesi che ヮヴWIWSﾗﾐﾗﾉ; Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;く I soci hanno diritto di conoscere la determinazione del valore di rimborso nei 15 giorni precedenti la data fissata ヮWヴﾉげ;ssemblea (in caso di contestazione, da proporre con la dichiarazione di recesso, il valore di liquidazione è determinato entro 90 giorni S;ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉヴWIWゲゲﾗ S; ┌ﾐ esperto nominato dal tribunale con relazione giurata). Le azioni che il socio recede devono essere offerte in opzione agli altri soci (ed ai possessori di obbligazioni convertibili) in proporzione al numero delle azioni possedute. Per la parte non acquistata dai soci possono essere collocate sul mercato. In caso di mancato collocamento presso i soci o presso terzi le azioni vengono rimborsate mediante acquisto da parte della società, rispettando il limite degli utili distribuibili e delle riserve disponibili. Solo in assenza di utili e riserve disponibili deve WゲゲWヴW Iﾗﾐ┗ﾗI;デ; ﾉげ;ssemblea straordinaria per deliberare la riduzione del capitale sociale o lo scioglimento della società. I creditori possono opporsi alla delibera di riduzione del capitale (secondo la disciplina prevista per la riduzione reale del capitale): se ﾉげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW X ;IIﾗﾉデ;がﾉ; ゲﾗIｷWデ< ゲｷ scioglie.

Le modificazioni del capitale sociale Una disciplina specifica è dettata per le modificazioni dello statuto relative alﾉげaumento del capitale sociale; esso può essere:

a) Reale (o a pagamento): la società intende procurarsi nuovi conferimenti. Esso dà luogo alﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷ nuove azioni a pagamento, che vengono sottoscritte dai soci attuali o da terzi che, in tal modo, diventano soci. Non è consentito eseguire un aumento del capitale fino a che le azioni precedentemente emesse non siano interamente liberate. Tuttavia la violazione di tale disposizione non comporta nullità della delibera di aumento. Nel contempo gli amministratori sono responsabili in solido per i danni arrecati ai soci ed ai terzi. CﾗﾏヮWデWﾐデW ; SWﾉｷHWヴ;ヴW ﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW X ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴaordinaria dei soci. Lo statuto però può attribuire agli amministratori la facoltà di aumentare in una o più volte il capitale sociale (aumento delegato). Tuttavia:

Deve essere predeterminato ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW ﾏ;ゲゲｷﾏﾗ entro cui gli amministratori possono aumentare il capitale sociale.

La delega può essere concessa per un periodo massimo di 5 anni (la delega è rinnovabile).

A tutela delle minoranze si prevede che, q┌;ﾐSﾗﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ SWﾉWｪ;デﾗ X ┗ﾗﾉデﾗ ; IﾗﾐゲWｪ┌ｷヴW ┌ﾐ conferimento in natura senza ﾉ; ゲデｷﾏ; SWﾉﾉげWゲヮWヴデﾗﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉ TヴｷH┌ﾐ;ﾉWがｷゲﾗIｷ IｴW ヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;ﾐﾗｷﾉ 20% del capitale sociale possono chiedere che si presenti una nuova valutazione effettuata secondo il ﾐﾗヴﾏ;ﾉW ヮヴﾗIWSｷﾏWﾐデﾗが SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげart. 2343 c.c. PWヴ IﾗﾐゲWﾐデｷヴW ﾉげWゲWヴIｷ┣io di tale diritto, gli amministratori iscrivono nel registro delle imprese (insieme con la deliberazione di aumento del capitale) una dichiarazione contenente le informazioni dovute per i conferimenti in natura, valutati con metodi alternativi. Il conferimento non può essere eseguito prima che siano trascorsi 30 giorni S;ﾉﾉげIゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW senza che i soci abbiano chiesto la nuova valutazione (in tal caso, per il conferimento bisogna aspettare che la nuova valutazione sia presentata). Qualora non sia richiesta la nuova valutazione (dopo la realizzazione del conferimento) gli amministratori iscrivono nel registro delle imprese ﾉげ;デデWゲデ;┣ｷﾗﾐW IｴW ﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ di capitale è stato eseguito e che non sono sopravvenuti fatti che hanno modificato sensibilmente il valore del conferimento. Il verbale della delibera del CdA deve essere

redatto da un notaio. La deliberazione dovrà fissare il termine, non inferiore a 30 giorni S;ﾉﾉ; ヮ┌HHﾉｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗaaWヴta, entro cui le sottoscrizioni devono essere raccolte. P┌ﾘ ┗WヴｷaｷI;ヴゲｷ IｴW ﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ non sia integralmente sottoscritto (sottoscrizione parziale). In tal caso il capitale è aumentato di un importo pari alle sottoscrizioni raccolte soltanto se la deliberazione di aumento lo abbia espressamente previsto. In ﾏ;ﾐI;ﾐ┣;がﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW X inscindibile e la sottoscrizione parziale non vincolerà né la società né i sottoscrittori(questi ultimi sono ﾉｷHWヴ;デｷ S;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデﾗ ;ゲゲ┌ﾐデﾗ WS ;┗ヴ;ﾐﾐﾗ Sｷヴｷtto alla restituzione delle somme già versate). Per i conferimenti in danaro il versamento del 25% deve essere WaaWデデ┌;デﾗが ;ﾉﾉげ;デデﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗデデﾗゲIヴｷ┣ｷﾗﾐWが direttamente alla società. Se le azioni sono emesse con sovrapprezzo, questo deve essere integralmente versato ;ﾉﾉげ;デデﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗデデﾗゲIヴｷ┣ｷﾗﾐWく


65

Il diritto di opzione(art. 2441 c.c.) è il diritto dei soci attuali di essere preferiti ai terzi nella sottoscrizione SWﾉﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW ; ヮ;ｪ;ﾏWﾐデﾗく Serve quindi a mantenere inalterata la proporzione in cui ciascun socio partecipa, attraverso il voto, alla formazione della volontà sociale (funzione

amministrativa). Serve inoltre a mantenere inalterato il valore reale della partecipazione azionaria in presenza di riserve accumulate (funzione patrimoniale). Il diritto di opzione ha un proprio valore

economico IｴW ﾉげ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; ヮ┌ﾘﾏonetizzare cedendolo a terzi. Tale diritto può essere sacrificato nei casi in cui lo esiga uno specifico interesse della società. Il diritto di opzione ha per oggetto le azioni di nuova emissione di qualsiasi categoria e le obbligazioni convertibili in azioni emesse dalla società. Eげ ;デデヴｷH┌ｷデﾗ a ciascun azionista in proporzione al numero di azioni già possedute. Per esercitarlo la società deve concedere agli azionisti un termine non inferiore a 30 giorni (ridotto a 15 per le società quotate) che SWIﾗヴヴW S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗaaWヴデ; Sｷﾗヮ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉ registro delle imprese. Gli amministratori non sono liberi di collocare a loro piacimento le azioni che siano rimaste inoptate. Infatti:

Se le azioni non sono quotate coloro che hanno esercitato il diritto di opzione hanno il diritto di

prelazione nella sottoscrizione delle azioni non ﾗヮデ;デWがヮ┌ヴIｴY ﾐW a;IIｷ;ﾐﾗヴｷIｴｷWゲデ; ;ﾉﾉげ;デデﾗ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげﾗヮ┣ｷﾗﾐWき

Se le azioni sono quotate i diritti di opzione residui devono essere offerti nel mercato regolamentato dagli amministratori per almeno 5 riunioni ed il ricavato della vendita va a beneficio del patrimonio sociale.

Se gli azionisti non ゲｷ ;┗┗;ﾉｪﾗﾐﾗヮWヴﾉげｷntero del diritto di prelazione o i diritti offerti nel mercato regolamentato restano invenduti, le azioni di nuova emissione potranno essere liberamente collocate. Il diritto di opzione è escluso quando:

Le azioni devono essere liberate mediante conferimenti in natura: esclusione per legge ｪWﾐWヴ;デ; S;ﾉﾉげｷﾐデWヴWゲゲW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ; ヮヴﾗI┌ヴ;ヴゲｷ S; デWヴ┣ｷ SWデWヴﾏｷﾐ;デｷ HWﾐｷ ; デｷデﾗﾉﾗ Sｷ conferimento, prevalente su quello individuale dei soci alla sﾗデデﾗゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗく Nelle società quotate lo statuto può escludere il diritto di opzione nei limiti del 10% del capitale preesistente.

LげｷﾐデWヴWゲゲW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ﾉﾗ WゲｷｪWぎ esclusione o limitazione con la delibera di aumento del capitale. La relativa delibera deve essere approvata con un maggioranza particolarmente

rafforzata(oltre la metà del capitale sociale, anche ﾐWﾉﾉW Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;ssemblea successive alla prima).

Le azioni devono essere offerte in sottoscrizione ai dipendenti della società o anche ai

dipendenti di società controllanti o controllate Iﾗﾐ SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげassemblea straordinaria. La relativa delibera deve essere approvata da oltre la metà del capitale sociale, se il diritto di opzione è escluso per più di ¼ delle azioni di nuova emissione. Nelle società quotate si applicano le normali ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣W SWﾉﾉげassemblea straordinaria se ﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ non eccede ﾉげ1% del capitale sociale.

Nei primi 2 casi di esclusione è obbligatoria ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW SWﾉﾉW ﾐ┌ﾗ┗W ;┣ｷﾗﾐｷ Iﾗﾐ sovrapprezzo, se la società ha accumulato degli utili in modo da ridimensionare il pregiudizio patrimoniale degli azionisti attuali. Alla società è lasciato un margine di discrezionalità nella determinazione del relativo ammontare. Nelle società non quotate il collegio sindacale deve esprimere il proprio parere sulla congruità del prezzo di emissione. Nelle società con azioni quotate tale parere è invece espresso dal soggetto incaricato della revisione legale dei conti. Il diritto di opzione non si considera escluso o limitato quando le azioni di nuova emissione sono state sottoscritte da banche ﾗ S; ;ﾉデヴｷゲﾗｪｪWデデｷ ;┌デﾗヴｷ┣┣;デｷ ;ﾉ IﾗﾉﾉﾗI;ﾏWﾐデﾗ Sｷゲデヴ┌ﾏWﾐデｷ aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ヴｷが IﾗﾐﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ di offrirle successivamente agli azionisti, rispettando la disciplina del diritto di opzione. Nel periodo di detenzione delle azioni ﾉげｷﾐデWヴﾏWSｷ;ヴｷﾗ non può esercitare il diritto di voto.

b) Nominale (o gratuito): non dà luogo a nuovi conferimenti e non determina incrementi del patrimonio ゲﾗIｷ;ﾉWく Eげヮﾗゲデﾗｷﾐ WゲゲWヴW S;ﾉﾉげassemblea straordinaria imputando a capitale le riserve e gli altri fondi iscritti in bilancio, in quanto disponibili. Non è imputabile a capitale la riserva legale (almeno per la parte che non supera il 20% del capitale sociale). Il passaggio a capitale di riserve e di fondi disponibili comporta che la società non può più disporre a favore dei soci dei corrispondenti valori del patrimonio netto. Essi restano assoggettati al vincolo di stabile indisponibilità, proprio del capitale sociale.


66

Lげ;┌ﾏWﾐデﾗ nominale può essere attuato o aumentando il valore nominale delle azioni in circolazione o mediante ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷﾐ┌ﾗ┗W ;┣ｷﾗﾐｷ. Queste ultime devono avere le stesse caratteristiche di quelle già in circolazione e devono essere assegnate gratuitamente agli azionisti, in proporzione di quelle da essi già possedute ふﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ deve essere attuato in modo da non alterare le preesistenti posizioni reciproche degli azionisti).

Una disciplina specifica ,poi, è dettata per le modificazioni dello statuto relative alla riduzione del capitale sociale; esso può essere:

1) Reale(per rimborso): ﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ｴ; ゲ┌ヮWrato la disposizione previgente (secondo cui tale riduzione Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW デヴﾗ┗;┗; ｪｷ┌ゲデｷaｷI;┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉげWゲ┌HWヴ;ﾐ┣; SWﾉﾉﾗゲデWゲゲﾗヮWヴｷﾉ IﾗﾐゲWｪ┌ｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉWぶ ed ha previsto un ventaglio più ampio di fattispecie che possono dare vita a tale operazione. Essa prevede talune cautele sostanziali e procedimentali, in quanto operazione potenzialmente pericolosa per i creditori sociali e per i soci di minoranza:

Il capitale sociale non può essere ridotto al di sotto del minimo legale Sｷヱヲヰくヰヰヰオふﾗヮｷ┍ WﾉW┗;デﾗ previsto da leggi speciali);

Se la società ha emesso obbligazioni, la riduzione reale non può avere luogo se non è rispettato il limite legale ;ﾉﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷケ┌WゲデW ┌ﾉデｷﾏWき

Lげ;┗┗ｷゲﾗ Sｷ Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ssemblea deve indicare ragioni e modalità della riduzione in modo che i soci siano preventivamente informati su entrambe;

La delibera può essere eseguita solo dopo 90 giorni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴegistro delle imprese. Entro questo termine i creditori sociali anteriori ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ a;ヴW opposizione alla delibera di riduzione. Lげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW sospende ﾉげWゲWI┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; SWﾉｷHWヴ; finﾗ ;ﾉﾉげWゲｷデﾗ SWﾉ giudizio sulla stessa. La riduzione può avere luogo mediante liberazione SWｷゲﾗIｷ S;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ SWｷ ┗Wヴゲ;ﾏWﾐti ancora dovuti o mediante rimborso agli stessi del capitale. La società può procedere ad acquisto e successivo annullamento di azioni proprie. La modalità prescelta deve assicurare la parità di trattamento degli azionisti (es. estrazione a sorte di un certo numero di azioni ed al loro successivo annullamento dietro rimborso del solo valore nominale delle stesse). in tal caso agli azionisti rimborsati vengono rilasciati dei titoli denominati azioni di godimento. Esse partecipano alla ripartizione degli utili solo dopo che sia stato corrisposto alle altre azioni un dividendo pari ;ﾉﾉげinteresse legale sul valore nominale S;デﾗ IｴW ｷﾉﾗヴﾗデｷデﾗﾉ;ヴｷｴ;ﾐﾐﾗｪｷ< ヴｷゲIﾗゲゲﾗヮ;ヴデW SWﾉ ┗;ﾉﾗヴW SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW (valore nominale).Salvo che lo statuto non disponga diversamente le azioni di godimento non attribuiscono il diritto di voto.

2) Nominale (Per perdite): IﾗﾐゲｷゲデW ﾐWﾉﾉげ;SWｪ┌;ヴW ﾉ; Iｷaヴ; SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲﾗIｷ;ﾉW ﾐﾗﾏｷﾐ;ﾉW ;ﾉﾉげ;デデ┌;ﾉW minor valore del capitale reale. La società non è obbligata a ridurre il capitale sociale fino a quando la perdita non sia superiore ad 層惣エ (non ゲｷｴ; ヮWヴSｷデ; SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW aｷﾐケ┌;ﾐSﾗﾉげｷﾏヮﾗヴデﾗ SWﾉﾉW ヮWヴSｷデW ﾐﾗﾐゲ┌ヮWヴ; ｷﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデare della riserve). Anche se non obbligata la società può decidere lo stesso di ridurre il capitale per poter distribuire gli utili successivamente conseguiti( distribuzione altrimenti vietata fin quando le perdite non siano state colmate). Se la società ha emesso obbligazioni tale riduzione può essere disposta solo rispettando il limｷデW ﾉWｪ;ﾉW SWﾉﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW SｷﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷく L; riduzione è obbligatoria quando il capitale è diminuito di oltre 層惣エ in conseguenza di perdite. Diversa è la relativa disciplina a seconda che:

Minimo legale non è stato intaccato: gli amministratori (o il consiglio di gestione) o nel caso di loro inerzia il collegio sindacale (o il consiglio di sorveglianza) devono convocare ﾉげassemblea

straordinaria e sottoporle una situazione patrimoniale aggiornata, con le osservazioni del collegio sindacale (o del comitato per il controllo sulla gestione). La situazione patrimoniale è un vero e proprio bilancio infrannuale. Gli amministratori devono dare conto dei fatti avvenuti dopo la redazione deﾉﾉ; ゲｷデ┌;┣ｷﾗﾐW ヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷ;ﾉWく Lげ;ssemblea prende gli opportuni provvedimenti , se entro ﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗゲ┌IIWゲゲｷ┗ﾗﾉ; ヮWヴSｷデ; non risulta diminuita a meno di 層惣エﾉげassemblea ordinaria (o il consiglio di sorveglianza) che approva il bilancio di tale esercizio deve ridurre il capitale in proporzione delle perdite accertate. In mancanza la riduzione sarà Sｷゲヮﾗゲデ; Sげ┌aaｷIｷﾗ dal tribunale (con proprio decreto) su richiesta degli amministratori o dei sindaci.

Minimo legale è stato intaccato: ﾉげ;ssemblea è convocata dagli amministratori o, in caso di loro inerzia, dal collegio sindacale. Essa deve necessariamente deliberare o la riduzione del capitale sociale ed il contemporaneo aumento dello stesso fino a raggiungere una cifra superiore al minimo legale o la trasformazione della società. Se ciò non avviene la società si scioglie ed entra in stato di liquidazione (non è consentito attendere ｷヴｷゲ┌ﾉデ;デｷ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ successivo per prendere provvedimenti).


67

Capitolo Undicesimo: Le Obbligazioni

la s.p.a. può emettere obbligazioni (titoli di credito nominativi o al portatore) che rappresentano frazioni di uguale

valore nominale e con uguali diritti Sｷ ┌ﾐげ┌ﾐｷデ;ヴｷ; ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW Sｷ ainanziamento a titolo di mutuo. Essi documentano quindi un credito verso la società. A┣ｷﾗﾐｷЮObbligazioni

Azioni: assegnano la qualità di socio W Sｷ Iﾗﾏヮ;ヴデWIｷヮW ;ｷヴｷゲ┌ﾉデ;デｷふヮﾗゲｷデｷ┗ｷﾗﾐWｪ;デｷ┗ｷぶSWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｷﾏヮヴWゲ;く Lげ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; ｴ; Siritto di rimborso solo in sede di liquidazione della società e solo se residui un attivo netto dopo il soddisfacimento dei creditori (compresi gli obbligazionisti). La sua quota di liquidazione può essere uguale, inferiore o superiore al valore nominale del conferimento eseguito.

Obbligazioni: assegnano la qualità di creditore della societàく LげﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; ｴ; Sｷヴｷデデﾗ ;S ┌ﾐ; remunerazione periodica fissa (interessi), normalmente svincolata dai risultati economici della società finanziata; ha inoltre diritto al rimborso del valore nominale del capitale prestato alla scadenza pattuita.

OHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷЮ Strumenti finanziari partecipativi

Obbligazioni: rappresentano caratteristiche tipiche:

Sono titoli di massaがｷﾐケ┌;ﾐデﾗヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;ﾐﾗ aヴ;┣ｷﾗﾐｷゲデ;ﾐS;ヴSｷ┣┣;デW Sｷ ┌ﾐげ┌ﾐｷI; ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW economica.

Attribuiscono il diritto al rimborso di una somma di danaro. Può essere subordinato (in tutto o in parte) alla soddisfazione dei diritti di altri creditori, ma non ヮ┌ﾘ SｷヮWﾐSWヴW S;ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ economico della società, né può essere escluso o soppresso. Solo i デWﾏヮｷ W ﾉげWﾐデｷデ< SWｷヮ;ｪ;ﾏWﾐデｷ degli interessi possono variarW ｷﾐ SｷヮWﾐSWﾐ┣; Sｷヮ;ヴ;ﾏWデヴｷﾗｪｪWデデｷ┗ｷが ;ﾐIｴW ヴWﾉ;デｷ┗ｷ ;ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ economico della società.

Strumenti finanziari partecipativi: sono forniti di diritti patrimoniali o anche di diritti amministrativi ふWゲIﾉ┌ゲﾗｷﾉ ┗ﾗデﾗﾐWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; SWｪﾉｷ ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ). Rappresentano una categoria residuale atta a ricomprendere tutti gli strumenti finanziari emessi dalla società non altrimenti qualificati e disciplinati per legge.

Distinguiamo tra i tipi speciali di obbligazioni le:

1) Obbligazioni partecipanti(o ordinarie): la remunerazione periodica del capitale è commisurata in tutto o in parte agli utili di bilancio della società emittente.

2) Obbligazioni indicizzate (o strutturate): mirano a neutralizzare gli effetti della svalutazione monetaria ed adeguare il rendimento SWｷデｷデﾗﾉｷ ;ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾏWヴI;デﾗ aｷﾐ;ﾐ┣ｷ;ヴｷﾗが ;ﾐIﾗヴ;ﾐSﾗｷﾉデWﾏヮﾗ WS ｷﾉデ;ゲゲﾗ Sｷ interesse e/o i tempi ed il valore di rimborso ad indici di varia natura che possono essere anche relativi ;ﾉﾉげ;ﾐS;ﾏWﾐデﾗ WIﾗﾐﾗﾏｷIﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<く

3) Obbligazioni subordinate: il diritto degli obbligazionisti al pagamento degli interessi ed al rimborso del capitale è in tutto o in parte subordinato ;ﾉﾉげｷﾐデWｪヴ;ﾉW ゲﾗSSｷゲa;IｷﾏWﾐデﾗ SWｪﾉｷ ;ﾉデヴｷ IヴWSｷデﾗヴｷふﾏ; non degli azionisti), in caso di liquidazione volontaria o di assoggettamento a procedura concorsuale della società emittente.

4) Obbligazioni con warrant (o con diritto di opzione su azioni): ;デデヴｷH┌ｷゲIﾗﾐﾗ ;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; ｷﾉ Sｷヴｷデデﾗ (di opzione) di sottoscrivere o acquistare azioni della società emittente o di altra società. Ferma restando la posizione di creditore per le obbligazioni possedute(ciò le distingue dalle obbligazioni convertibili).

5) Obbligazioni convertibili in azioni: ;デデヴｷH┌ｷゲIﾗﾐﾗ ;ﾉﾉげﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷゲデ; ﾉ; a;Iﾗﾉデ< Sｷデヴ;ゲaﾗヴﾏ;ヴW ｷﾉヮヴﾗヮヴｷﾗ credito in una partecipazione azionaria (con la relativa acquisizione della qualità di socio) della società emittente (procedimento diretto) o di altra società, alla prima collegata (procedimento indiretto).La conversione avviene sulla base di un rapporto di cambio prefissato, utilizzando come conferimento le ゲﾗﾏﾏW ｪｷ< ┗Wヴゲ;デW ;ﾉﾏﾗﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ SWﾉﾉW ﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷく LW ﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷ Iﾗﾐ┗WヴデｷHｷﾉｷ Sｷﾐ┌ﾗ┗; emissione devono essere offerte in opzione agli azionisti ed ai possessori di obbligazioni convertibili precedentemente emesse. In fase di emissione devono essere rispettate le seguenti condizioni:

La delibera di emissione di obbligazioni convertibili non può essere adottata se il capitale sociale precedentemente sottoscritto non è stato integralmente versato .

Le obbligazioni convertibili non possono essere emesse per somma complessivamente inferiore al loro valore nominale.


68

Competente a deliberare ﾉげWﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷ obbligazioni convertibili X ﾉげassemblea straordinaria, che determina anche il rapporto di cambio , nonché il periodo e le modalità di conversione. Deve inoltre contestualmente SWﾉｷHWヴ;ヴW ﾉげaumento del capitale sociale ヮWヴﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW IﾗヴヴｷゲヮﾗﾐSWﾐデW ;ﾉ valore nominale delle azioni da attribuire in conversione. Per quanto riguarda la pendenza del periodo di conversione la legge fissa 3 regole:

In caso di aumenti del capitale sociale a pagamento e di nuove emissioni di obbligazioni convertibili, il diritto di opzione sugli stessi spetta anche ai possessori di obbligazioni convertibili.

In caso di aumento gratuito del capitale o di riduzione dello stesso per perdite, il rapporto di

cambio è automaticamente modificato ｷﾐヮヴﾗヮﾗヴ┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉ; ﾏｷゲ┌ヴ; SWﾉﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗふ;┌ﾏWﾐデ; ｷﾉ numero di azioni offerte in conversione) o della riduzione del capitale (si riduce il valore nominale o il numero delle azioni offerte in conversione).

La società non può deliberare una riduzione volontaria del capitale sociale, la fusione con altre società, la scissione o la modificazione delle disposizioni dello statuto concernenti la ripartizione degli utili, fin quando non siano scaduti i termini fissati per la conversione. Tale divieto non ha carattere assoluto e può essere superato concedendo agli obbligazionisti la facoltà di conversione

anticipata (in caso di fusione o scissione ai possessori di obbligazioni convertibili che non si avvalgono della conversione anticipata, devono essere assicurati diritti equivalenti a quelli loro spettanti prima della fusione o scissione, salvo che la modifica dei loro diritti non sia stata ;ヮヮヴﾗ┗;デ; S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; SWｪﾉｷﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷゲデｷ).

Iﾐ H;ゲW ;ﾉﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ﾉ; ゲくヮ.a. può emettere obbligazioni (nominative o al portatore), per somma non eccedente complessivamente il doppio del valore del capitale sociale sottoscritto, della riserva legale e delle riserve SｷゲヮﾗﾐｷHｷﾉｷヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデｷ S;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ ;ヮヮヴﾗ┗;デﾗく La società può tuttavia derogare tale limite emettendo obbligazioni per ammontare superiore al limite fissato in via generale quando:

a) Le obbligazioni emesse in eccedenza sono destinate ad essere sottoscritte da investitori istituzionali soggetti a vigilanza prudenziale(banche, imprese di assicurazione), i quali se trasferiscono le obbligazioni sottoscritte, rispondono delle solvenza della società nei confronti degli acquirenti che non siano investitori professionali;

b) Le obbligazioni sono garantite da ipoteca di primo grado su immobili di proprietà della società, fino ai 2/3 del valore di bilancio di questi;

c) RｷIﾗヴヴﾗﾐﾗヮ;ヴデｷIﾗﾉ;ヴｷヴ;ｪｷﾗﾐｷ IｴW ｷﾐデWヴWゲゲ;ﾐﾗﾉげWIﾗﾐﾗﾏｷ; ﾐ;┣ｷﾗﾐ;ﾉW W ﾉ; ゲﾗIｷWデ< X autorizzata a superare il ﾉｷﾏｷデW Iﾗﾐヮヴﾗ┗┗WSｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪﾗ┗Wヴﾐ;デｷ┗;く

Restano salve le disposizioni di leggi speciali relative a particolari categorie di società. La società che ha emesso obbligazioni non può ridurre volontariamente il capitale sociale o distribuire riserve se non risulta più rispettato il limite per le obbligazioni che resデ;ﾐﾗｷﾐ IｷヴIﾗﾉ;┣ｷﾗﾐWく EげヮWヴﾘ consentita la riduzione obbligatoria (per perdite).In tal caso non possono distribuirsi utili finché non viene ripristinato il suddetto rapporto fra capitale più riserve ed obbligazioni. Lげemissione di obbligazioni (ad eccezione delle obbligazioni convertibili) viene deliberata dagli amministratori, salvo diversa disposizione della legge o statuto. La delibera di emissione deve risultare da verbale redatto da un notaio, è soggetta a controllo di legalità da parte dello stesso ed iscrizione nel registro delle imprese. Lげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉﾉW obbligazioni emesse deve risultare da un apposito libro delle obbligazioni. In tale libro devono essere annotati ;ﾐIｴW ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉﾉW ﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷ ┗ｷ; ┗ｷ; WゲデｷﾐデWがｷﾉ Iﾗｪnome ed il nome degli obbligazionisti nominativi, nonché trasferimenti e vincoli relativi a queste ultime. I prestiti obbligazionari emessi da una s.p.a. si differenziano, rispetto a quelli dello Stato e degli altri Enti pubblici, per la previsione di una organizzazione di gruppo degli obbligazionisti volta a tutelare gli interessi degli stessi verso la società ed articolata in 2 organi:

1) Assemblea degli obbligazionisti: delibera su:

nomina e revoca del rappresentante comune; modificazioni delle condizioni del prestito; proposte di amministrazione controllata e di concordato preventivo e fallimentare; costituzione di un fondo per le spese necessarie alla tutela degli interessi comuni e sul relativo

rendiconto; altri oggetti di interesse comune degli obbligazionisti.


69

Eげ convocata dagli amministratori della società o dal rappresentante comune degli obbligazionisti. La convocazione è obbligatoria quando ne è fatta richiesta da tanti obbligazionisti che rappresentano 1/20 dei titoli emessi e non estinti. Ad essa possono assistere amministratori e sindaci. Per le delibere di modificazione delle condizioni del prestito è necessario (anche in seconda convocazione) il voto favorevole degli obbligazionisti che rappresentano la metà delle obbligazioni emesse e non estinte. LW SWﾉｷHWヴW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲﾗﾐﾗ iscritte nel registro delle imprese a cura del notaio che ha redatto il verbale.

2) Rappresentante comune degli obbligazionisti: ﾐﾗﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ふse questa non vi provvede è nominato dal tribunale, su domanda di uno o più obbligazionisti o degli amministratori della società). La nomina è soggetta ad iscrizione nel registro delle imprese. Il rappresentante comune dura in carica per un periodo non superiore a tre esercizi ed è rieleggibile. P┌ﾘ WゲゲWヴW ヴW┗ﾗI;デﾗ S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ;ﾐIｴW senza giusta causa, salvo il diritto al risarcimento dei danni. Tutela gli interessi comuni degli obbligazionisti nei confronti della società e dei terzi. In particolare:

Esegue le deliberazioni SWﾉﾉげassemblea degli azionisti.

Assiste ;ﾉﾉW ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐｷヮWヴﾉげWゲデｷﾐ┣ｷﾗﾐW ; ゲﾗヴデWｪｪｷﾗ SWﾉﾉW ﾗHHﾉｷｪ;┣ｷﾗﾐｷふnulle se svolte senza la sua presenza o, in mancanza, di un notaio) .

Ha la rappresentanza processuale degli obbligazionisti, anche nelle procedure concorsuali.

Lげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW Sｷｪヴ┌ヮヮﾗ non priva il singolo obbligazionista del potere di tutelare i propri diritti nei confronti della società. Sono precluse le azioni individuali che sono incompatibili con le deliberazioni SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;く


70

Capitolo Dodicesimo: Lo Scioglimento Della S.P.A. La s.p.a. si scioglie ed entra in stato di liquidazione col verificarsi di una delle seguenti cause:

1) Decorso del termine di durata aｷゲゲ;デﾗﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ; termine che può essere prorogato prima della ゲI;SWﾐ┣;が Iﾗﾐ SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげassemblea straordinaria. Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ﾉｷﾏｷデ; ｷﾉヮﾗデWヴe dispositivo della maggioranza in quanto:

Nelle s.p.a. è riconosciuto il diritto di recesso per gli azionisti che non hanno concorso ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; SWﾉｷHWヴ; ふゲ;ﾉ┗ﾗ IｴW ﾉﾗゲデ;デ┌デﾗﾐﾗﾐ Sｷゲヮﾗﾐｪ; Sｷ┗Wヴゲ;ﾏWﾐデWぶく

Nelle società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio si richiede la maggioranza

rafforzata di più 1/3 del capitale sociale, anche in seconda convocazione.

2) CﾗﾐゲWｪ┌ｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW o sopravvenuta impossibilità di conseguirlo: tale causa non opera se ﾉげassemblea delibera le opportune modifiche statutarie. Lげ impossibilità deve essere assoluta e definitiva;

3) Impossibilità di funzionamento o Iﾗﾐデｷﾐ┌;デ; ｷﾐ;デデｷ┗ｷデ< SWﾉﾉげ;ssemblea: X ﾐWIWゲゲ;ヴｷﾗ IｴW ﾉ; ヮ;ヴ;ﾉｷゲｷ SWﾉﾉげ organo precluda ﾉげ;Sﾗ┣ｷﾗﾐW Sｷ SWﾉｷHWヴW necessarie per il funzionamento della società (es. la nomina di amministratori e sindaci, approvazione bilancio).

4) Riduzione del capitale (per perdite) al di sotto del minimo legale, salvo che ﾉげassemblea deliberi la riduzione ed il contemporaneo aumento del capitale ad una cifra superiore al minimo legale, oppure la trasformazione della società.

5) La delibera SWﾉﾉげassemblea straordinaria di scioglimento della società in seguito al recesso di uno o più soci, ovvero ﾉげimpossibilità di provvedere al rimborso delle relative azioni (senza ridurre il capitale sociale) ﾗﾉげopposizione dei creditori alla riduzione.

6) L; SWﾉｷHWヴ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ; Sｷゲcioglimento anticipato: nelle società che non fanno

ricorso al mercato del capitale di rischio è richiesta una maggioranza rafforzata di più di 1/3 del capitale

sociale (anche in seconda convocazione).

7) AﾉデヴW I;┌ゲW ヮヴW┗ｷゲデW S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾗ S;ﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗ: per le quali lo statuto deve determinare la competenza a deciderle o accertare e ad effettuare i prescritti adempimenti pubblicitari.

Dopo la riforma del 2003, non è più causa di scioglimento la dichiarazione di fallimento della società. Verificatasi una causa di scioglimento gli amministratori devono procedere senza indugio al suo accertamento e ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW SWﾉﾉ; ヴWﾉ;デｷ┗; SｷIｴｷ;ヴ;┣ｷﾗﾐW ﾗ SWﾉﾉ; deliberazione assembleare che dispone lo scioglimento. Aﾉﾉ; SWﾐﾗﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< SW┗W WゲゲWヴW ;ｪｪｷ┌ﾐデ; ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW IｴW ゲｷデヴ;デデ; Sｷ ┌ﾐ; ゲﾗIｷWデ< ｷﾐ liquidazione. Gli effetti connessi al verificarsi di una causa di scioglimento decorrono dal momento successivo SWﾉﾉげiscrizione nel registro delle imprese della dichiarazione di accertamento del CdA o della delibera assembleare che dispone lo scioglimento. Iﾐ I;ゲﾗ Sｷヴｷデ;ヴSﾗﾗ SｷﾗﾏｷゲゲｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉげ;IIWヴデ;ﾏWﾐデﾗ W ﾐWﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐWがｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ sono personalmente e solidalmente responsabili per i danni subiti dalla società, dai creditori sociali e dai terzi.

La società in stato di liquidazione Il verificarsi di una causa di scioglimento non SWデWヴﾏｷﾐ; ﾉげimmediata estinzione della società: si deve provvedere (attraverso il procedimento di liquidazione) al pagamento dei creditori sociali ed alla ripartizione fra i soci SWﾉﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ヴWゲｷS┌ﾗ ;デデｷ┗ﾗ .

Gli amministratori restano in carica fino alla nomina dei liquidatori. Sono responsabili della conservazione dei beni sociali finquando non li abbiano consegnati ai liquidatori. Essi conservano il potere di gestire la

società ai soli aｷﾐｷ SWﾉﾉ; IﾗﾐゲWヴ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾐデWｪヴｷデ< W SWl valore del patrimonio sociale; in attesa di farne consegna ai liquidatori. Per gli atti e le omissioni posti in essere violando tale limitazione, gli amministratori sono personalmente e solidalmente responsabili dei danni arrecati a società, creditori sociali ed ai terzi. Con gli amministratori risponderà nei confronti dei terzi anche la società.

Il collegio sindacale continuerà a svolgere la sua consueta attività di controllo, anche nei confronti dei liquidatori.

lげassemblea è controverso se siano compatibili con lo stato di liquidazione alcune delibere modificative dello statuto (aumento del capitale sociale a pagamento,riduzione facoltativa, trasformazione). Eげ certamente consentita la fusione con altre società fin quando non ゲｷ; ｷﾐｷ┣ｷ;デ; ﾉ; SｷゲデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗく


71

La società può in ogni momento revocare lo stato di liquidazione e tornare ad una fase di normale esercizio con SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげ;ssemblea straordinaria (per le società che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio è necessaria la maggioranza rafforzata di 1/3 del capitale sociale, anche in seconda convocazione). Ai soci che non hanno concorso alla deliberazione è riconosciuto il diritto di recesso. La revoca ha effetto solo dopo 60 giorni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲWが termine entro il quale i creditori sociali anteriori ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ proporre opposizione. Il procedimento di liquidazione si apre con la nomina Sｷ ┌ﾐﾗﾗヮｷ┍ ﾉｷケ┌ｷS;デﾗヴｷ Iﾗﾐ SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげassemblea

straordinaria che ne fissa anche il numero, le regole di funzionamento ed i poteri con particolare riguardo alla さIWゲゲｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┣ｷWﾐS; ゲﾗIｷ;ﾉW, di rami di essa o anche di singoli beni o dirittiざ, nonché agli さatti necessari per la IﾗﾐゲWヴ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ ┗;ﾉﾗヴW SWﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ;が ivi compreso il suo esercizio provvisorio (anche per singoli rami) in funzione del migliore realizzoざく NWﾉﾉげinerzia SWﾉﾉげ;ssemblea, i liquidatori sono nominati dal tribunale, su istanza dei singoli soci, amministratori o sindaci. I liquidatori restano in carica per tutta la durata del procedimento (salvo che non sia fissato espressamente un termine). I liquidatori possono essere revocati S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ふIﾗﾐﾉW ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣W ヮヴWゲIヴｷデデW S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ゲデヴ;ﾗヴSｷﾐ;ヴｷ;ぶく Se sussiste giusta causa sono revocabili anche dal tribunale su istanza dei soci, sindaci o del pubblico ministero. I provvedimenti di nomina e di revoca dei liquidatori sono soggetti ad iscrizione nel registro delle imprese. CﾗﾐﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ｪﾉｷ amministratori cessano dalla carica e devono consegnare ai liquidatori i libri sociali, una situazione dei conti (alla data dello scioglimento) ed un rendiconto della loro gestione relativo al periodo successivﾗ ;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ ;ヮヮヴﾗ┗;デﾗく Di tale consegna viene redatto un verbale. Dunque:

I liquidatori devono adempiere i loro doveri con la diligenza e la professionalità richieste dalla natura SWﾉﾉげｷﾐI;ヴｷIﾗ W ﾉ; ﾉﾗヴﾗヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< X SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;デ; S;ﾉﾉW ﾐﾗrme sulla responsabilità degli amministratori;

I liquidatori devono prendere in consegna dagli amministratori beni e documenti sociali, nonché redigere IﾗﾐｪﾉｷゲデWゲゲｷﾉげｷﾐ┗Wﾐデ;ヴｷﾗ SWﾉヮ;trimonio sociale;

I liquidatori possono compiere tutti gli atti utili per la liquidazione della società, salvo diversa disposizione statutaria o adottata in sede di nomina.

Lげ;デデｷ┗ｷデ< SWｷﾉｷケ┌ｷS;デﾗヴｷ Seve essere diretta al pagamento dei creditori sociali e, solo successivamente, potranno ripartire tra i soci i beni della società (è sufficiente anche che siano state accantonate le somme necessarie per pagarli).I liquidatori sono personalmente e solidalmente responsabili per i danni che ne derivano a questi ultimi. Se i fondi disponibili risultano insufficienti i liquidatori possono chiedere proporzionalmente ai soci i versamenti ancora dovuti sulle azioni non interamente liberate. I liquidatori devono redigere ogni anno il bilancio e sottoporlo ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ssemblea. Nel primo bilancio successivo alla loro nomina i liquidatori devono indicare le variazioni nei criteri di valutazione adottati ヴｷゲヮWデデﾗ ;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐcio approvato, le ragioni e conseguenze di tali variazioni. CﾗﾏヮﾉWデ;デ; ﾉ; ﾉｷケ┌ｷS;┣ｷﾗﾐW SWﾉヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW Iﾗﾐﾉ; Iﾗﾐ┗WヴゲｷﾗﾐW ｷﾐ SWﾐ;ヴﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗがｷﾉｷケ┌ｷS;デﾗヴｷ SW┗ﾗﾐﾗ redigere il bilancio finale di liquidazioneがｷﾐSｷI;ﾐSﾗﾉ; ヮ;ヴデW ゲヮWデデ;デW ; Iｷ;ゲI┌ﾐゲﾗIｷﾗﾐWﾉﾉ; Sｷ┗ｷゲｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗ (piano di riparto). Esso deve essere approvato dai singoli soci ふﾐﾗﾐ S;ﾉﾉげ;ssemblea) dato che entra in gioco ﾉげｷﾐデWヴWゲゲW SWﾉゲｷﾐｪﾗﾉﾗ ;ﾉﾉげﾗデデWﾐｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ケ┌ﾗデ; Sｷﾉｷケ┌ｷS;┣ｷﾗﾐWくEげヮヴW┗ｷゲデﾗ un meccanismo di approvazione tacita. Approvato il bilancio finale di liquidazione, i liquidatori devono chiedere la cancellazione della società dal registro delle imprese (è prevista la cancellazione di ufficio quando per oltre 3 anni consecutivi non viene depositato il bilancio annuale di liquidazione). Intervenuta la cancellazione dal registro (aWヴﾏ; ヴWゲデ;ﾐSﾗﾉげWゲデｷﾐ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<) i creditori sociali rimasti insoddisfatti possono far valere i loro di diritti:

Nei confronti dei soci fino a concorrenza delle somme da questi riscosse, in base al bilancio finale di liquidazione.

Nei confronti dei liquidatori se il mancato pagamento è dipeso da colpa di questi.

La domanda se proposta entro 1 anno S;ﾉﾉ; I;ﾐIWﾉﾉ;┣ｷﾗﾐW ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ﾐﾗデｷaｷI;デ; ヮヴWゲゲﾗﾉげ┌ﾉデｷﾏ; ゲWSW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<. La cancellazione dal registro delle imprese ゲWｪﾐ; ﾉげestinzione della s.p.a. anche se vi siano creditori insoddisfatti . I creditori possono chiedere il fallimento della società entro un anno dalla cancellazione della stessa dal registro delle imprese.


72

Capitolo Tredicesimo: La Società In Accomandita Per Azioni (S.A.P.A.) La s.a.p.a. (disciplinata dagli artt. 2452-2461 c.c.) è un tipo di società che si caratterizza per la presenza di 2 categorie di soci:

a) Soci accomandatari: rispondono solidalmente ed illimitatamente per le obbligazioni sociali e sono per legge amministratori della società.

b) Soci accomandanti: sono obbligati verso la società nei limiti della quota di capitale sottoscritto.

Le quote di partecipazione dei soci sono rappresentate da azioni. Alla s.a.p.a. sono applicate le norme della s.p.a. con alcuni adattamenti che tengano conto della peculiare posizione degli azionisti accomandatari. Infatti vi è un nesso indissolubile tra qualità di accomandatario, posizione di amministratore e responsabilità per le obbligazioni sociali:

I soci indicati come accomandaデ;ヴｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗゲﾗﾐﾗ (di diritto) amministratori della società senza limiti di tempo (salvo diversa disposizione statuaria);

IﾉゲﾗIｷﾗ ;IIﾗﾏ;ﾐS;デ;ヴｷﾗ IｴW IWゲゲ; S;ﾉﾉげ┌aaｷIｷﾗ Sｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW non risponde per le obbligazioni della società sorte posteriormente ;ﾉﾉげｷゲIヴｷzione della sua cessazione nel registro delle imprese; da quel momento egli diventa accomandante;

Il nuovo amministratore assume la qualità di socio accomandatario S;ﾉﾏﾗﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;IIWデデ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; nomina. Risponderà illimitatamente solo per le obbligazioni sociali che sorgono a partire da tale momento (non di quelle anteriori).

Il capitale sociale non può essere inferiore ai 120.000オ. Lげ;tto costitutivo deve indicare quali sono i soci accomandatari. La denominazione sociale deve essere costituita dal nome di almeno uno dei soIｷ ;IIﾗﾏ;ﾐS;デ;ヴｷが IﾗﾐﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW Sｷゲく;くヮく;く I soci accomandatari rispondono illimitatamente e solidalmente verso i terzi per le obbligazioni sociali. I creditori sociali possono agire nei loro confronti solo dopo aver infruttuosamente escusso il patrimonio sociale (beneficio di

escussione). Norme particolari valgono per ﾉげ;Sﾗ┣ｷﾗﾐW Sｷ talune delibere assembleari:

Gli accomandatari non hanno diritto di voto nelle deliberazioni di nomina e revoca dei sindaci (o dei componenti del consiglio di sorveglianza) e del soggetto incaricato della revisione legale dei conti, nonché ｷﾐケ┌WﾉﾉW ゲ┌ﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;┣ｷﾗﾐW SｷヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< ﾐWｷﾉﾗヴﾗ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷふゲｷ ┗┌ﾗﾉW ヴ;aaﾗヴ┣;ヴW ﾉげｷﾐSｷヮWﾐSWﾐ┣; SWｷ controllori);

Le modificazｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW SWﾉｷHWヴ;デW S;ﾉﾉげassemblea straordinaria (con le maggioranza previste per le s.p.a.)con il consenso unanime dei soci accomandatari (godono di un diritto di

veto ﾐWｷ Iﾗﾐaヴﾗﾐデｷ Sｷ W┗Wﾐデ┌;ﾉｷﾏﾗSｷaｷIｴW SWﾉﾉげ;ssetto originario della società).

I soci accomandatari possono essere revocati anche se non ricorre giusta causa (salvo il diritto al risarcimento dei danni). La revoca deve essere deliberata con le maggioranze prescritte per le deliberazioni SWﾉﾉげassemblea

straordinaria. Identica maggioranza è necessaria per la nomina di nuovi amministratori (deve essere approvata anche dagli amministratori rimasti in carica). Oltre alle cause di scioglimento dettate per le s.p.a. alle s.a.p.a. se ne aggiunge una ulteriore. La società si scioglie in caso di cessazione dalla carica di tutti gli amministratori se nel termine di 180 giorni non si è provveduto alla loro sostituzione ed i sostituti non hanno accettato la carica. Per questo periodo il collegio sindacale nomina un amministratore provvisorio, i cui poteri sono circoscritti agli atti di ordinaria amministrazione. Esso non assume la qualità di socio accomandatario.


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Capitolo Quattordicesimo: La Società A Responsabilità Limitata La s.r.l. (artt. 2462-2483 c.c.) è una società di capitali nella quale:

Per le obbligazioni sociali risponde soltanto la società con il suo patrimonio;

Le partecipazioni dei soci non possono essere rappresentate da azioni e non possono costituire oggetto di offerta al pubblico.

Essa può emettere titoli di debito (sostanzialmente assimilabili alle obbligazioni, ma ne è vietata la collocazione diretta presso il pubblico di risparmiatori).Eげﾉﾗゲデ;デ┌デﾗ ; ゲデ;HｷﾉｷヴW ゲW ﾉ; IﾗﾏヮWデWﾐ┣; ;S WﾏWデデWヴﾉｷゲヮWデデ; ;ｷゲﾗIｷﾗ ;ｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷさdeterminando gli eventuali limiti,modalità e maggioranze necessarieざ. La decisione di emissione è iscritta nel registro delle imprese(può prevedere anche che condizioni e modalità di rimborso possano essere modificate con il consenso della maggioranza dei possessori dei titoli).Il taglio minimo dei titoli non può essere inferiore a 50.000オ. Possono essere sottoscritti solo da investitori professionali che, in caso di successiva circolazione, rispondono della solvenza della società nei confronti di quegli acquirenti che non siano investitori ヮヴﾗaWゲゲｷﾗﾐ;ﾉｷﾗゲﾗIｷ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< WﾏｷデデWﾐデWく LげｷSWﾐデｷデ< SWﾉｪ;ヴ;ﾐデW W ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉﾉW ｪ;ヴ;ﾐ┣ｷW SW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW indicati sul titolo di debito e sugli eventuali registri che ne documentano la circolazione. Questo tipo di ゲﾗIｷWデ< ゲｷヮヴWゲデ; ﾏWｪﾉｷﾗ SWﾉﾉ; ゲくヮく;くヮWヴﾉげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW SｷｷﾏヮヴWゲW SｷﾏﾗSWゲデW SｷﾏWﾐゲｷﾗﾐｷ W comunque con compagine societaria ristretta e attiva. Per la sua costituzione:

Il capitale sociale minimo richiesto è ヱヰくヰヰヰオき

La denominazione sociale può essere liberamente formataがﾏ; SW┗W IﾗﾐデWﾐWヴW ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW Sｷ s.r.l.;

Può essere costituita a tempo indeterminato(ogni socio può recedere dando un preavviso di 180 giorni, che lo statuto può allungare fino ad un anno).

Per quanto riguarda i conferimenti さヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW IﾗﾐaWヴｷデｷデ┌デデｷｪﾉｷ WﾉWﾏWﾐデｷ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗゲ┌ゲIWデデｷHｷﾉｷ Sｷ ┗;ﾉ┌デ;┣ｷﾗﾐW economicaさく Distinguiamo:

1) Conferimenti in danaro: Il versamento presso una banca del 25% di questi W SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾗゲﾗ┗ヴ;ヮprezzo (o SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾗ ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW se si tratta di società unipersonale) può essere sostituito dalla stipula di una polizza

di assicurazione o di una fideiussione bancaria.

2) Conferimenti in natura: non è necessario IｴW ﾉげWゲヮWヴデﾗ chiamato ad effettuare la valutazione sia designato dal tribunale, ma è sufficiente si tratti di un reviゲﾗヴW ﾗ ┌ﾐ; ゲﾗIｷWデ< SｷヴW┗ｷゲｷﾗﾐW ｷゲIヴｷデデｷﾐWﾉﾉげ;ヮヮﾗゲｷデﾗヴWｪｷゲデヴﾗく Non è prevista alcuna revisione della stima (tale semplificazione è prevista anche per gli acquisti pericolosi della società nei confronti di soci, amministratori e fondatori).

3) CﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデﾗ SｷヮヴWゲデ;┣ｷﾗﾐｷ SげﾗヮWヴ; ﾗゲWヴ┗ｷ┣ｷ: è espressamente consentito ヮ┌ヴIｴY ﾉげｷﾐデWヴﾗ ┗;ﾉﾗヴW ;ゲゲWｪﾐ;デﾗ allo stesso sia garantito da una polizza di assicurazione o una fideiussione bancaria.

Specificatamente disciplinata è la posizione del socio moroso:non può partecipare alle decisioni dei soci e la società può vendere coattivamente le sue quote (in alternativa alla normale azione giudiziaria). Se mancano offerte di acquisto da parte dei soci ヮWヴｷﾉ ┗;ﾉﾗヴW ヴｷゲ┌ﾉデ;ﾐデW S;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗ ;ヮヮヴﾗ┗;デﾗがゲｷヮヴﾗIWSW ;ﾉﾉ; ┗WﾐSｷデ; ;ﾉﾉげｷﾐI;ﾐデﾗ solo se lo statuto lo consente. Gli amministratori (in mancanza di compratori) escludono il socio moroso, trattenendo le somme e riducendo immediatamente il capitale in misura corrispondente, in quanto la s.r.l. non può mai farsi acquirente delle proprie quote. Art. 2467 c.c. stabilisce che il rimborso dei finanziamenti dei soci sia postergato rispetto al soddisfacimento degli altri creditori. Deve essere restituito alla società se ;┗┗Wﾐ┌デﾗﾐWﾉﾉげ;ﾐﾐﾗヮヴWIWSWﾐデW ﾉ; SｷIｴｷ;ヴ;┣ｷﾗﾐW Sｷ a;ﾉﾉｷﾏWﾐデﾗ della stessa. Nelle s.r.l. il capitale è diviso secondo un criterio personale: il capitale è diviso in parti in base al numero dei soci, ognuno dei quali è titolare di unげ┌ﾐｷI; quota di partecipazione (corrispondente alla frazione di capitale sociale da lui sottoscritta). Da ciò derivano alcune differenze rispetto alle azioni:

Le quote possono essere di diverso ammontare W ﾉﾗゲﾗﾐﾗゲW X Sｷ┗Wヴゲﾗﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW ｷﾐｷ┣ｷ;ﾉﾏWﾐデW sottoscritto da ciascun socio;

L; Sｷ┗Wヴゲｷデ< SWﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉﾉW ケ┌ﾗデｷゲﾗIｷ;ﾉｷｷﾏヮﾉｷI; diversi diritti sociali, poiché essi spettano in misura proporzionale alla partecipazione posseduta (ゲW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ non dispone diversamente, le partecipazioni saranno determinate in misura proporzionale al conferimento).Lげ;┌デﾗﾐﾗﾏｷ; ゲデ;デ┌デ;ヴｷ; ヮ┌ﾘ


74

SWヴﾗｪ;ヴW ケ┌Wゲデ; Sｷゲヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW W ヮヴW┗WSWヴW ﾉげ;デデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW ; ゲｷﾐｪﾗﾉｷゲﾗIｷふﾏ; ﾐﾗﾐ ; I;デWｪﾗヴｷW di quote) di particolari diritti riguardanti amministrazione della società o distribuzione di utili, modificabili solo con il consenso di tutti i soci.

Le quote non possono essere rappresentate da titoli di credito, né costituire oggetto di offerta al pubblico; ﾉげWventuale certificato di quota rilasciato dalla società rappresenta una documentazione meramente probatoria della qualità di socio e della misura della partecipazione sociale, non uno strumento per la circolazione della stessa.

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘ limitare o escludere il trasferimento delle quote. Può subordinare il trasferimento al gradimento di organi sociali, di soci o di terzi senza prevedere condizioni o limiti (c.d. mero gradimento). In tali casi il socio o i suoi eredi possono recedere dalla società. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW IｴW il diritto di recesso non possa essere esercitato prima di un certo termine (non maggiore di 2 anni) dalla costituzione della società o dalla sottoscrizione della quota.

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗゲデ;HｷﾉｷゲIW ケ┌;ﾐSﾗｷﾉ socio può recedere e le relative modalità. Inoltre il diritto di recesso è inderogabilmente riconosciuto per legge in una serie di casi:

a) Società a tempo indeterminato: ogni socio può recedere con un preavviso di almeno 180 giorniが IｴW ﾉげ;デデﾗ costitutivo può allungare fino ad 1 anno.

b) Società a tempo determinato: possono recedere i soci che non hanno acconsentito:

1) Al c;ﾏHｷ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW ﾗ SWﾉデｷヮﾗ SｷゲﾗIｷWデ<き 2) Alla fusione o scissione della società; 3) Alla revoca dello stato di liquidazione; 4) Al tヴ;ゲaWヴｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ゲWSW ゲﾗIｷ;ﾉW ;ﾉﾉげWゲデWヴﾗき 5) Aﾉﾉげ Wliminazione di una o più cause di recesso statutarie; 6) Al compimento di operazioni che comportano una sostanziale modifica SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW ﾗ ┌ﾐ;

rilevante modifica dei diritti particolari, attribuiti al singolo socio; 7) Aﾉﾉげ;┌ﾏWﾐto del capitale sociale con esclusione del diritto di opzione.

I soci che recedono hanno diritto di ottenere il rimborso della propria partecipazione in proporzione del patrimonio sociale entro 180 giorni dalla comunicazione del recesso alla società. La quota del socio recedente deve essere prima offerta in opzione agli altri soci, o ad un terzo individuato concordemente dagli stessi. Se non vi sono acquirenti si procede al rimborso attingendo alle riserve disponibili della società o (in mancanza) tramite riduzione reale del capitale. Ma se anche la riduzione del capitale risulta impossibile, per opposizione dei creditori, la società si scioglie. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW ゲヮWIｷaｷIｴW cause di esclusione del socio per giusta causa. Per il rimborso si applica la disciplina del recesso(con esclusione della riduzione del capitale sociale).

Il trasferimento delle quote sociali I trasferimenti per atto fra vivi devono risultare da scrittura privata con sottoscrizione autenticata da un notaio o da un documento informatico sottoscritto dalle parti mediante firma digitale. Il notaio (ovvero, nel caso di documento informatico, un ragioniere o un dottore commercialista) deve depositare entro 30 giorni ﾉげ;デデﾗ di trasferimento per ﾉげiscrizione nel registro delle imprese nella cui circoscrizione è stabilità la sede della società. Il trasferimento della quota è valido ed efficace tra le parti per effetto del semplice consenso, ma è produttivo di effetti verso la società solo dal deposito SWﾉﾉげ;デデﾗヮヴWゲゲﾗｷﾉヴegistro (se la quota è alienata con successivi contratti a più persone [pluralità

di trasferimenti] prevale chi per pヴｷﾏﾗがｷﾐ H┌ﾗﾐ; aWSWが WaaWデデ┌; ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴegistro). Alla s.r.l. è vietato in modo ;ゲゲﾗﾉ┌デﾗﾉげ;Iケ┌ｷゲデﾗ SｷヮヴﾗヮヴｷW ケ┌ﾗデWが non può accettare in garanzia le proprie quote né accordare prestiti o fornire garanzie per il loro acquisto o la loro sottoscrizione. La quota può formare oggetto di espropriazione da parte dei creditori personali del socio (avviene anche in caso di fallimento del socio). Qualora però la partecipazione non sia liberamente trasferibile, la vendita è priva di effetto se la società presenta entro 10 giorni un altro acquirente che offra lo stesso prezzo (si consente ai soci di ｷﾏヮWSｷヴW ﾉげｷﾐｪヴWゲゲﾗ di soggetti non graditi nella compagine societaria).

Gli organi sociali. Le decisioni dei soci (Assemblea) Art. 2479,2 c.c. stabilisce che sono rimesse inderogabilmente alla decisione dei soci:

Approvazione del bilancio e distribuzione degli utili;

Nﾗﾏｷﾐ; SWｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷふゲW ヮヴW┗ｷゲデ; S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗぶき

Nomina dei sindaci, del presidente del collegio sindacale e del soggetto incaricato della revisione dei conti;


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MﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗき

DWIｷゲｷﾗﾐW Sｷ IﾗﾏヮｷWヴW ﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐｷ IｴW Iﾗﾏヮﾗヴデ;ﾐﾗ ┌ﾐ; ゲﾗゲデ;ﾐ┣ｷ;ﾉW ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW ﾗ ┌ﾐ; rilevante modificazione dei diritti dei soci.

Art. 2479,1 c.c. prevede che lげatto costitutivo possa riservare alla competenza dei soci ulteriori materie. I soci decidono su qualsiasi argomento sottoposto alla loro approvazione dagli amministratori o tanti soci che rappresentano almeno 1/3 del capitale sociale. Su tali materie SWﾉｷHWヴ; ﾉげassemblea (tuttavia ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘ prevedere che le decisioni siano adottate con una procedura più snella, mediante consultazione scritta o consenso

per iscritto con un quorum deliberativo che rappresenti almeno la metà del capitale sociale). La decisione assembleare è sempre necessaria:

Per lW ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ

Per le decisioni che comportano una sostanziale modｷaｷI; SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW

Per le decisioni che comportano una rilevante modifica dei diritti dei soci

Per la riduzione del capitale per perdite obbligatoria;

Quando ne sia fatta richiesta da 1 o più amministratori o dai soci che rappresentano almeno 1/3 del capitale sociale.

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SW┗W SWデWヴﾏｷﾐ;ヴW ｷﾏﾗSｷ Sｷ convocazione SWﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW;. In mancanza, lげ;ゲゲWﾏHﾉW; è convocata dagli amministratori con lettera raccomandata, spedita ai soci almeno 8 ｪｷﾗヴﾐｷヮヴｷﾏ; SWﾉﾉげ;S┌ﾐ;ﾐ┣a, nel domicilio risultate dal registro delle imprese(non X ﾐWIWゲゲ;ヴｷ; ﾉ; ヮ┌HHﾉｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┗┗ｷゲﾗ Sｷ Iﾗﾐ┗ﾗI;┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉﾉ; Gazzetta

Ufficiale). Il diritto di intervento spetta a tutti i soci e per la rappresentanza non operano le limitazioni previste per le s.p.a. Il voto dei soci vale in misura proporzionale alla partecipazione. Lげassemblea ordinaria è regolarmente costituita con la presenza di tanti soci che rappresentano almeno la metà del capitale sociale e delibera a maggioranza assoluta del capitale intervenuto. Per le ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo è però necessaria una maggioranza pari ad almeno la metà del capitale sociale(non è prevista una seconda convocazione con maggioranze ridotte, ma p┌ﾘ WゲゲWヴW ｷﾐデヴﾗSﾗデデ; S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ).Eげ espressamente pヴW┗ｷゲデ; ﾉげassemblea totalitaria. Le decisioni non conformi alla legge o aﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW impugnate dai soci che non vi hanno acconsentito anche individualmente (nonché da ciascun amministratore e dal collegio sindacale) entro 90 giorni dalla loro trascrizione nel libro delle decisioni dei soci; Disciplina identica su decisioni prese con il voto determinante di un socio in conflitto di interessi e che siano potenzialmente dannose per la società. Il tribunale può assegnare un termine non superiore a 180 giorni, per ﾉげadozione di una nuova decisione idonea ad eliminare la causa di invalidità. La sostituzione sana retroattivamente la decisione invalida e fa salvi i diritti acquistati medio tempore dai terzi. Le decisioni aventi oggetto impossibile o illecito e quelle prese in assenza di assoluta informazione possono essere impugnate da chiunque vi abbia interesse nel termine di 3 anni. Possono essere impugnate senza limiti di tempo le deliberazioni che modificano ﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW prevedendo attività impossibili o illecite (per il resto è fatto rinvio alla disciplina delle s.p.a.).

Amministrazione e controlli. Se non previsto diversamente dallo statuto ﾉげamministrazione è affidata ad uno o più soci (nominati con decisione dei soci) che restano in carica a tempo indeterminatoく Q┌;ﾐSﾗﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW X ;aaｷdata a più persone queste costituiscono un CdAく Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ può prevedere che gli amministratori operino disgiuntamente o congiuntamente (in tal caso si applica la relativa disciplina). Devono comunque essere decise con metodo collegiale:

La redazione del progetto di bilancio

La redazione dei progetti di fusione e scissione

L; SWIｷゲｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW ヮWヴ SWﾉWｪ;く

Gli amministratori hanno il potere generale di rappresentanza della società. I contratti conclusi dagli amministratori con rappresentanza in conflitto di interessi possono essere annullati su domanda della società, se il conflitto era conosciuto o riconoscibile dal terzo (possono inoltre essere impugnate le decisioni adottate dal CdA con il voto determinante di un amministratore in conflitto di interessi, qualora cagionino un danno patrimoniale alla società). Lげｷﾏヮ┌ｪﾐ;┣ｷﾗﾐW ヮ┌ﾘ WゲゲWヴW ヮヴWゲWﾐデ;デ; Wﾐデヴﾗ 90 giorni dagli altri amministratori o dal collegio sindacale (o, dal revisore dei conti). Non sono previste altre cause di invalidità delle delibere consiliari, né si richiede che


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ﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴW Iﾗﾏ┌ﾐｷIｴｷ preventivamente al CdA gli interessi che ha in una determinata operazione (come previsto nelle s.p.a.). Per quanto riguarda la responsabilità degli amministratori:

È affermata la responsabilità degli amministratori verso la società e verso i singoli soci o terzi direttamente danneggiati, ma non fa menzione di responsabilità verso i creditori sociali;

Responsabili solidalmente con gli amministratori sono anche i soci che hanno intenzionalmente deciso o autorizzato il compimento di atti dannosi per società, altri soci o terzi.

Lげazione sociale di responsabilità contro gli amministratori può essere promossa anche dal singolo socio, che può chiedere, come provvedimento cautelare, la revoca degli amministratori in casi di gravi irregolarità nella gestione (ciò sopperisce alla mancanza di un controllo giudiziario sulla gestione, previsto per le s.p.a.)

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴe la nomina di un collegio sindacale(o di un revisore determinandone competenze e poteri).La nomina del collegio sindacale è però obbligatoria nei seguenti casi:

Il capitale sociale non è inferiore a quello minimo stabilito per le s.p.a. ふヱヲヰくヰヰヰオぶ;

La società è tenuta alla redazione del bilancio consolidato;

Non ricorrono le condizioni stabilite per la redazione del bilancio di esercizio in forma abbreviata;

La società controlla una società obbligata alla revisione legale dei conti.

Se ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐﾗﾐ SｷゲヮﾗﾐW Sｷ┗Wヴゲ;ﾏWﾐデWがｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ Iﾗﾐデ;HｷﾉW X WゲWヴIｷデ;デﾗ S;ﾉﾉﾗゲデWゲゲﾗ IﾗﾉﾉWｪｷﾗゲｷﾐS;I;ﾉWく La nomina di un revisore è imposta solo quando una s.r.l. controlla, o è controllata, oppure è soggetta a comune controllo con un ente di interesse pubblico. Alcuni dei poteri di controllo propri dei sindaci sono riconosciuti direttamente anche ai soci che non ヮ;ヴデWIｷヮ;ﾐﾗ ;ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐW. Ogni socio non amministratore ha diritto di avere dagli amministratori notizie dello svolgimento degli affari sociali e di consultare (anche tramite professionisti di fiducia)ｷﾉｷHヴｷゲﾗIｷ;ﾉｷ W ｷ SﾗI┌ﾏWﾐデｷヴWﾉ;デｷ┗ｷ ;ﾉﾉげ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;┣ｷﾗﾐWが IﾗﾏヮヴWゲｷｷﾉｷHヴｷ W ﾉW ゲIヴｷデデ┌ヴW Iﾗﾐデ;Hｷﾉｷ SWﾉﾉW ゲﾗIｷWデ<く La redazione del bilancio e la distribuzione degli utili non presenta differenze sostanziali rispetto alle s.p.a. Sono autonomamente disciplinate le ﾏﾗSｷaｷIｴW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ con disposizioni che presentano qualche differenza rispetto alle s.p.a. in tema di variazioni del capitale sociale:

1) Aumento di capitale: X SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;デ; ﾉ; SWﾉWｪ; ;ｪﾉｷ ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷヮWヴﾉげaumento del capitale sociale a

pagamento, anche se la determinazione dei limiti e modalità di esercizio è integralmente rimessa ;ﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo (la decisione degli amministratori deve risultare da verbale redatto da notaio e deve essere iscritta nel registro delle imprese).Lげaumento reale di capitale sociale (mediante nuovi conferimenti) segue una disciplina identica a quella delle s.p.a. Tuttavia ﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW SWﾉ Sｷヴｷデデﾗ Sｷﾗヮ┣ｷﾗﾐW X ヮﾗゲゲｷHｷﾉW solo se espressamente prevista dallo statuto (in tal caso i soci che non hanno acconsentito alla decisione hanno diritto di recesso)くLげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW SWﾉ Sｷヴｷデデﾗ Sｷﾗヮ┣ｷﾗﾐW non è consentita ケ┌;ﾐSﾗﾉげ;┌ﾏWﾐデﾗ SWﾉ I;ヮｷデ;ﾉW ゲｷ X reso necessario a causa di una riduzione per perdite dello stesso.

2) Riduzione di capitale: segue la stessa disciplina delle s.p.a., anche se il limite minimo del capitale sociale,da rispettare nella riduzione per perdite, è di ヱヰくヰヰヰオく Eげ esclusa ogni modificazione delle quote di partecipazione e dei diritti spettanti ai soci.

3) Lo scioglimento della società è disciplinato in maniera unitaria per tutte le società di capitali, ragion per cui

è valida la stessa disciplina dettata per le s.p.a.


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Capitolo Quindicesimo: La Società Cooperative Le società cooperative(art.2511-2545) sono società a capitale variabile che si caratterizzano per il perseguimento di uno scopo mutualistico. Alla disciplina del Codice del 1942 si affiancano la legge Basevi, modificata in più riprese, e la legge n°59/1992. In questo contesto si inserisce la riforma del 2003 che lascia inalterata la legislazione speciale, ma che incide in maniera significativa su quella generale. Le società cooperative si distinguono dagli altri tipi di società per lo scopo economico perseguito:

Scopo-mezzo: esercizio in comune di una determinata attività economica (identico nelle altre società lucrative).

Scopo-fine: è rappresentato dallo scopo mutualistico consistente nel fornire beni o servizi od occasioni di lavoro direttamente ;ｷﾏWﾏHヴｷ SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW ; condizioni più vantaggiose di quelle che otterrebbero sul mercato(nelle società lucrative invece si persegue lo scopo lucrativo consistente nella produzione di utili da distribuire ai soci).

Le società cooperative sono caratterizzate da uno scopo prevalentemente mutualistico (non esclusivo)く “W ﾉげ;デデﾗ costitutivo lo prevede possono svolgere anche attività con terzi finalizzata alla produzione di utili (lucro oggettivo). Può verificarsi che in fatto ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ﾉ┌Iヴ;デｷ┗; IﾗﾐデWヴ┣ｷ prevalga rispetto a quella mutualistica con i soci. ｷﾐIﾗﾏヮ;デｷHｷﾉW IﾗﾐﾉﾗゲIﾗヮﾗﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷIﾗ X ﾉげintegrale distribuzione ai soci degli utili prodotti dalla cooperativa (lucro soggettivo).Sono previsti dei limiti massimi della percentuale di utili distribuibile alle diverse categorie di soci. Eげ così disincentivata la partecipazione ad una cooperativa di soci (anche sovventori) animati dal solo intento di ricavare la più alta remunerazione possibile del capitale investito. Distinguiamo:

Cooperative di consumo: vi è una tendenziale coincidenza tra i soci ed i soggetti che usufruiscono dei beni o servizi, prodotti daﾉﾉげｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗIｷ;ﾉWく

Cooperative di produzione e lavoroぎｷ a;デデﾗヴｷヮヴﾗS┌デデｷ┗ｷﾐWIWゲゲ;ヴｷヮWヴﾉげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｷﾏヮヴWゲ; ゲﾗﾐﾗ aﾗヴﾐｷデｷ tendenzialmente dagli stessi soci, anche, attraverso una propria distinta attività di impresa.

Lげ;デデｷ┗ｷデ< SｷｷﾏヮヴWゲ; ゲｷ I;ヴ;デデWヴｷ┣┣; ケ┌ｷﾐSｷヮWヴﾉa c.d. gestione di servizio a favore dei soci (destinatari elettivi, ma non esclusivi, dei beni o servizi prodotti dalla cooperativa). Le condizioni più vantaggiose, offerte ai soci, poi, sono Sﾗ┗┌デW ;ﾉﾉげWﾉｷﾏｷﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげｷﾐデWヴﾏWSｷ;┣ｷﾗﾐW Sｷ ;ﾉデヴｷｷﾏヮヴWﾐSｷデﾗヴｷふW SWｷヴWﾉ;デｷ┗ｷヮヴﾗaｷデデｷ). La legge prevede, accanto ai soci cooperatori, la presenza di soci sovventori (non interessati alle prestazioni mutualistiche) il cui ruolo è esclusivamente quello di apportare il capitale di rischio necessario per lo svolgimento dellげ attività cooperativa. Distinguiamo poi tra:

1) Società cooperative a mutualità prevalente: esse godono di tutte le agevolazioni previste per le cooperative ed i loro elementi caratterizzanti sono:

Presenza nello statuto di clausole che limitano la distribuzione di utili e riserve ai soci cooperatori.

La loro attività deve essere svolta prevalentemente a favore dei soci, ovvero deve utilizzare prevalentemente prestazioni lavorative dei soci o beni e servizi dagli stessi apportati.

Perdono la qualifica di cooperative a mutualità prevalente le società che per 2 esercizi non hanno rispettato tali condizioni. Esse devono essere iscrｷデデW Sげ┌aaｷIｷﾗｷﾐ ┌ﾐ ;ヮヮﾗゲｷデﾗ albo delle società cooperative, tenuto a cura del Ministero dello sviluppo economico a cui devono essere comunicate le notizie di bilancio, ;ﾉ aｷﾐWがデヴ; ﾉげ;ﾉデヴﾗが Sｷ Sｷﾏﾗゲデヴ;ヴW ｷﾉヴｷゲヮWデデﾗ SWﾉﾉ; IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐW SｷヮヴW┗;ﾉWﾐ┣; della gestione mutualistica.

2) Altre società cooperative: esse godono di tutte le agevolazioni previste per le cooperative ad eccezione di quelle di carattere tributario. Devono iscriversi in una sezione distinta (rispetto a quelle a mutualità prevalente) SWﾉﾉげalbo delle società cooperative. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SW┗W ゲデ;HｷﾉｷヴW ﾉW ヴWｪﾗﾉW ヮWヴﾉﾗゲ┗ﾗﾉｪｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷI; IﾗﾐｷゲﾗIｷ W che nei relativi rapporti deve essere rispettato il principio di parità di

trattamento. Deve determinare anche se la società può svolgere o meno attività con terzi.

La disciplina delle società cooperative è modellato su quella delle s.p.a. e per società di medie e grandi dimensioni. Al contempo, però, si consente alle piccole cooperative (con meno di 20 soci cooperatori o con un attivo non superiore ad 1 milione di euro) di optare per la più snella disciplina delle s.r.l. (che diventa obbligatoria per le cooperative con meno di 9 soci).


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Sono state introdotte alcune novità per permettere il perseguimento dello scopo mutualistico ed impedire la prevalenza delle finalità lucrative e speculative:

Numero e requisiti dei soci: è previsto un numero minimo di soci per la costituzione e la sopravvivenza della società e si richiede che i soci cooperatori siano in possesso di specifici requisiti soggettivi, per assicurare che la compagine sociale sia composta da persone appartenenti a categorie sociali specificamente interessate a fruire di beni, servizi o occasioni di lavoro prodotti dalla cooperativa.

Limiti alle quote ed alla distribuzione degli utili: sono fissati limiti massimi alla quota di partecipazione di ciascun socio ed alla percentuale di utili distribuibile agli stessi.

Variabilità del capitale: le variazioni del numero e delle persone dei soci e le conseguenti variazioni del capitale sociale non comportano modiaｷI;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく Eげ Iﾗゲｸ S;デ; ;ﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ┌ﾐ; ゲデヴ┌デデ┌ヴ; aperta, IｴW a;Iｷﾉｷデ; ﾉげｷﾐｪヴWゲゲﾗ Sｷﾐ┌ﾗ┗ｷゲﾗIｷ WS ｷl recesso di quelli quanti ﾐﾗﾐゲﾗﾐﾗヮｷ┍ ｷﾐデWヴWゲゲ;デｷ ;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< mutualistica.

Voto per teste: ogni socio cooperatore persona fisica ha in assemblea un solo voto, qualunque sia il valore della sua quota o il numero delle sue azioni. Principio che sottolinea il rilievo della persona dei soci nel a┌ﾐ┣ｷﾗﾐ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< W ﾐWﾉﾉげｷﾐSｷヴｷ┣┣ﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Iﾗﾏ┌ﾐWく

Vigilanza governativa: ﾉW ゲﾗIｷWデ< IﾗﾗヮWヴ;デｷ┗W ゲﾗﾐﾗゲﾗデデﾗヮﾗゲデW ; ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣; SWﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪﾗ┗Wヴﾐ;デｷ┗; ;ﾉ aｷﾐW Sｷ assicurare il rispetto dei requisiti mutualistici.

La Costituzione della società Per procedere alla costituzione di una nuova cooperativa è necessario che i soci siano almeno 9 (o 3 persone fisiche se la società adotta le norme della s.r.l.). Un minimo più elevato è poi previsto per alcune categorie di cooperative dalla legislazione speciale. La società si scioglie e deve essere posta in liquidazione se il numero dei soci scende al di sotto del minimo e non è reintegrato entro il termine massimo di 1 anno. Per poter partecipare ad una cooperativa sono necessari specifici requisiti soggettivi volti ad assicurare che i soci svolgano attività coerente e/o non ｷﾐIﾗﾏヮ;デｷHｷﾉW Iﾗﾐケ┌Wﾉﾉ; IｴW Iﾗゲデｷデ┌ｷゲIW ﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIｷ;ﾉW SWﾉﾉ; IﾗﾗヮWヴ;デｷ┗; (essi variano a seconda del settore di attività della cooperativa). Non possono essere soci quanti esercitano in proprio imprese in concorrenza con quella della cooperativa. Tali requisiti non sono però previsti per i soci sovventori. Il procedimento di costituzione ricalca quello previsto per la s.p.a. (o quello della s.r.l., se prescelta). Le indicazioni SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗふS; ヴWSｷｪWヴW ヮWヴ ;デデﾗヮ┌HHﾉｷIﾗぶIﾗｷﾐIｷSﾗﾐﾗｷﾐ H┌ﾗﾐ; ヮ;ヴデW Iﾗﾐケ┌WﾉﾉW ゲデ;HｷﾉｷデW ヮWヴﾉW ゲくヮく;く Eげ tuttavia necessario inserire:

LげｷﾐSｷI;┣ｷﾗﾐW ゲヮWIｷaｷI; SWﾉﾉげﾗｪｪWデデﾗゲﾗIiale, con riferimento ai requisiti ed agli interessi dei soci;

I requisiti, le condizioni e la procedura ヮWヴﾉげ;ﾏﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷﾐ┌ﾗ┗ｷゲﾗIｷふSW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW criteri non discriminatori e coerenti con scopo mutualistico e attività economica svolta), nonché modo e tempo in cui devono essere eseguiti i conferimenti;

CﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐｷヮWヴﾉげW┗Wﾐデ┌;ﾉW ヴWIWゲゲﾗ W ヮWヴﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW SWｷゲﾗIｷき

Regole per la ripartizione degli utili e i criteri per quella dei ristorni;

La denominazione sociale può essere formata liberamente, ma SW┗W IﾗﾐデWﾐWヴW ﾉげｷﾐSｷI;┣ｷﾗne di società cooperativa. Lげ;デデﾗ Iﾗstitutivo deve essere iscritto nel registro delle imprese con efficacia costitutiva (contestualmente, poi, ;┗┗Wヴヴ< ﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW Sげ┌aaｷIｷﾗヮヴWゲゲﾗﾉげ;ヮヮﾗゲｷデﾗ AﾉHﾗぶく PWヴ ;IIWﾐデ┌;ヴW ｷﾉヮヴﾗaｷﾉﾗﾏ┌デ┌alistico ed assicurare la parità di trattamento SWｷゲﾗIｷがﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ｷﾐaｷﾐW ヮヴW┗WSW IｴW ﾉﾗゲ┗ﾗﾉｪｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷI; デヴ; ゲﾗIｷWデ< W soci possa essere disciplinata da appositi regolamenti che, quando non costituiscono parte integrante SWﾉﾉげ;デデﾗ costitutivo, sono predisposti dagli amministratori ed approvati S;ﾉﾉげ;ssemblea straordinaria. La disciplina di conferimenti e prestazioni accessorie è identica a quella prevista per la s.p.a.(salvo che lo statuto non abbia optato per la disciplina delle s.r.l.)く Eげ stata soppressa la distinzione tra cooperative con soci a ヴWゲヮﾗﾐゲ;Hｷﾉｷデ< ｷﾉﾉｷﾏｷデ;デ; W ﾉｷﾏｷデ;デ;がｷﾐケ┌;ﾐデﾗがゲWIﾗﾐSﾗﾉげ;デデ┌;le disciplina, nelle cooperative per le obbligazioni sociali risponde solo la società con il suo patrimonio. Il socio moroso può essere escluso dalla società e quando IWゲゲ; Sｷ a;ヴヮ;ヴデW SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ヴｷゲヮﾗﾐSW ┗Wヴゲﾗﾉ; ゲデWゲゲ; ヮWヴ ┌ﾐ ;ﾐﾐﾗ S;ﾉｪｷﾗヴﾐﾗｷﾐ I┌ｷｷﾉヴWIWゲゲﾗがﾉげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐW ﾗﾉ; cessione della quota si è verificata. Se entro un anno dallo scioglimento del rapporto ゲｷﾏ;ﾐｷaWゲデ; ﾉげｷﾐゲﾗﾉ┗Wﾐ┣; SWﾉﾉ; società, il socio uscente è tenuto a restituire alla stessa quanto ricevuto per la liquidazione della quota o per il rimborso delle azioni. Il creditore particolare del socio cooperatore non può agire esecutivamente sulla quota o sulle azioni dello stesso (non può più fare opposizione in caso di proroga della società).


79

Le Quote. Le azioni Nelle cooperative la partecipazione sociale può essere rappresentata da azioni (se si adotta la disciplina della s.p.a.) o da quote (se si adotta quella della s.r.l.). Nessun socio persona fisica può avere una quota superiore a 100.000 オ. Nelle cooperative con più di 500 soci ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘ WﾉW┗;ヴW デ;ﾉW limite fino al 2% del capitale sociale. Inoltre il limite non ﾗヮWヴ; ﾐWｷ I;ゲｷヮヴW┗ｷゲデｷ S;ﾉﾉげart. 2525,4 c.c: conferimenti in natura o di crediti, soci diversi dalle persone fisiche. Le quote e azioni non possono essere cedute, con effetto verso la società, senza ﾉげautorizzazione degli

amministratori, il cui provvedimento deve essere comunicato al socio entro 60 giorni dalla richiesta. Il silenzio vale assensoく Lげ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW ｷﾐﾗｪﾐｷ I;ゲﾗ non può essere validamente concessa ケ┌;ﾉﾗヴ; ﾉげ;Iケ┌ｷヴWﾐデW non possegga i requisiti soggettivi aｷゲゲ;デｷヮWヴﾉWｪｪW ﾗ S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく Iﾉヮヴﾗ┗┗WSｷﾏWﾐデﾗ IｴW ﾐWｪ; ﾉげ;┌デﾗヴｷ┣┣;┣ｷﾗﾐW deve essere

motivato. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘ ;ﾐIｴW ┗ｷWデ;ヴW SWﾉデ┌デデﾗﾉ; IWゲゲｷﾗﾐW Sｷケ┌ﾗデW ﾗ ;┣ｷﾗﾐｷが salvo il diritto del socio di recedere dalla società con preavviso di 90 giorni e purché siano decorsi 2 anni dal suo ingresso in società. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘ autorizzare gli amministratori ad acquistare o rimborsare quote o azioni della società con ﾉげﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; Sｷ ┌ﾐ duplice limite:

Rapporto tra patrimonio netto e indebitamento complessivo della società deve essere superiore ad 1/4;

Acquisto o rimborso deve essere effettuato nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili.

Forme di finanziamento:

Soci sovventori: consente la raccolta di capitale di rischio anche fra soggetti sprovvisti degli specifici requisiti soggettivi ヴｷIｴｷWゲデｷヮWヴヮ;ヴデWIｷヮ;ヴW ;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷI;く I IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷ SWｷゲﾗIｷゲﾗ┗┗Wﾐデﾗヴｷゲﾗﾐﾗ rappresentati da azioni o quote nominative liberamente trasferibili (ゲ;ﾉ┗ﾗ IｴW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐﾗﾐヮヴW┗WS; limiti alla circolazione). Per evitare che la partecipazione dei soci sovventori sia animata da scopi esclusivamente speculativi è previsto che il tasso di remunerazione degli stessi non possa essere maggiorato di più del 2%, rispetto a quello previsto per gli altri soci. Sono introdotte regole volte ad evitare che tali soci prendano il sopravvento nella gestione SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<く Lげ;デデﾗ costitutivo può attribuire ad essi più voti (anche in relazione alﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWｷ IﾗﾐaWヴｷﾏWﾐデｷ), ma non oltre 5. I voti dei soci sovventori non possono mai superare 1/3 dei voti spettanti a tutti i soci. Essi possono essere nominati amministratori, ma la maggioranza degli stessi deve essere costituita da soci cooperatori.

Azioni di partecipazione cooperativa: costituiscono una particolare categoria di azioni prive del diritto di voto e privilegiate nella ripartizione degli utili e nel rimborso del capitale. Possono essere emesse per ammontare non superiore al valore delle riserve indivisibili, o del patrimonio netto, risultante d;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ bilancio certificato. Devono essere offerte in opzione per almeno la metà ai soci ed ai lavoratori dipendenti della cooperativa.Possono essere emesse al portatore, se interamente liberate(sono liberamente trasferibili W ｪﾗSﾗﾐﾗ SWﾉﾉげ;ﾐﾗﾐｷﾏ;デﾗ). Sono patrimoniale privilegiate perché:

Assicurano ex lege una partecipazione agli utili maggiorata del 2% rispetto a quella delle quote o delle azioni dei soci cooperatori;

Hanno diritto di prelazione nel rimborso del capitale ヮWヴﾉげｷﾐデWヴﾗ ┗;ﾉﾗヴW ﾐﾗﾏｷﾐ;ﾉWがｷﾐゲWSW Sｷ scioglimento della società;

Le perdite incidono sulle stesse solo per la parte eccedente il valore nominale complessivo delle altre azioni o quote.

EげヮヴW┗ｷゲデ; ┌ﾐげorganizzazione di gruppo dei possessori di tali azioni, per la tutela degli interessi comuni . Eゲゲ; ゲｷ ;ヴデｷIﾗﾉ; ﾐWﾉﾉげassemblea speciale di categoria e nel rappresentante comune, con funzioni e poteri sostanzialmente coincidenti con quelli visti per le azioni di risparmio.

Obbligazioni: è consentita anche la loro emissione per la raccolta di capitale di prestito. I limiti ed i criteri di emissione sono fissati dal CICR (Comitato Interministeriale per il Credito ed il Risparmio), ferma restando ﾉげ;ヮヮﾉｷI;Hｷﾉｷデ< SWﾉﾉ; ヴWゲデ;ﾐデW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWデデ; ヮWヴﾉW ゲくヮく;く

Strumenti finanziari: possono emettere strumenti finanziari (secondo la disciplina prevista per le s.p.a.). ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗゲデ;HｷﾉｷゲIW ｷ diritti patrimoniali o amministrativi attribuiti ai possessori degli stessi, nonché le eventuali condizioni a cui è sottoposto il loro trasferimento. Ai possessori di strumenti finanziari non può essere attribuito più di 1/3 SWｷ ┗ﾗデｷゲヮWデデ;ﾐデｷ ;ﾉﾉげｷﾐゲｷWﾏW SWｷゲﾗIｷヮヴWゲWﾐti o rappresentati in ciascuna assemblea generale [Le cooperative che hanno optato per la disciplina della s.r.l. possono offrire strumenti finanziari privi dei diritti di amministrazione solo ad investitori qualificati].


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Gli organi sociali Gli organi delle società cooperative sono disciplinate dalle norme previste per le s.p.a. Tuttavia sono evidenziate alcune significative deviazioni rispetto a queste ultime.

1) Assemblea: il peso di ciascun socio cooperatore è svincolato S;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデare della partecipazione sociale, ma si distingue a seconda che i soci siano:

Persone fisiche: trova rigida applicazione il principio さuna testa, un votoざ;

Persone giuridiche: possono vedersi attribuiti più voti (max 5) ｷﾐヴWﾉ;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW SWﾉﾉ; ケ┌ﾗデ; o delle azioni, oppure al numero dei membri;

Sovventori: possono vedersi attribuiti più voti, ma essi non devono superare 1/3 dei voti spettanti a tutti i soci.

Lげ;デデﾗ Iﾗゲtitutivo determina i limiti al diritto di voto degli strumenti finanziari offerti in sottoscrizione ai soci cooperatori. Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; consente alle cooperative consortili di attribuire il voto in ragione della partecipazione allo scambio mutualistico, ma nessun socio può esprimere più di 1/10 del totale dei voti o più di 1/3 dei voti spettanti ai soci presenti o rappresentati in ciascuna assemblea. Valgono le seguenti regole:

a) Hanno diritto di voto solo coloro che risultano iscritti nel libro dei soci da almeno 90 giorni. b) Il socio può farsi rappresentare in assemblea solo da un altro socio (può rappresentare max 10 soci) c) Il voto può essere dato per corrispondenza o mediante mezzi di telecomunicazione, se ﾉげ;デデﾗ

costitutivo lo consente. I quorum costitutivi e i quorum deliberativi sono calcolati secondo il numero dei voti spettanti per testa ai soci e SWデWヴﾏｷﾐ;デｷ S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗが IｴW ヮ┌ﾘ SWヴﾗｪ;ヴW ｷﾐ ;┌ﾏWﾐデﾗ W ｷﾐ Sｷﾏｷﾐ┌┣ｷﾗﾐW ﾉW ﾏ;ｪｪｷﾗヴ;ﾐ┣W stabilite per la s.p.a. Eげ possibile una formazione progressiva della volontà assembleare attraverso il meccanismo delle assemblee separate. Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ può prevedere che il procedimento assembleare sia articolato in due fasi (assemblee speciali-assemblea generale), per agevolare la partecipazione dei soci e la formazione delle maggioranze nelle cooperative con ampia compagine sociale e territorialmente articolate. Tali assemblee sono obbligatorie quando la società ha più di 3000 soci e svolge la propria attività in più province o se ha più di 500 soci e si realizzano più gestioni mutualistiche. Tali assemblee deliberano sulle stesse materie che formeranno oggetto delﾉげ;ssemblea generale ed eleggono dei soci-delegati che ヮ;ヴデWIｷヮWヴ;ﾐﾐﾗ ; ケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ;く Le deliberazioni non possono essere autonomamente impugnate, mentre ケ┌WﾉﾉW SWﾉﾉげassemblea generale possono essere impugnate anche dai soci assenti o dissenzienti nelle assemblee separate quando, senza i voti espressi dai delegati delle assemblee separate irregolarmente tenute, verrebbe meno la necessaria maggioranza.

2) Amministrazione: se la cooperativa adotta il:

Sistema tradizionale: i primi aﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷゲﾗﾐﾗﾐﾗﾏｷﾐ;デｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ W ｷゲ┌IIWゲゲｷ┗ｷ S;ﾉﾉげ assemblea. Lげ atto costitutivo può attribuire la nomina di uno o più amministratori allo Stato o ad altri Enti Pubblici; può riconoscere ai possessori di strumenti finanziari il diritto di eleggere fino ad 1/3 degli amministratori.

Sistema dualistico: i possessori di strumenti finanziari non possono eleggere più di 1/3 dei componenti del consiglio di sorveglianza e del consiglio di gestione (i componenti del consiglio di sorveglianza scelti dai soci cooperatori SW┗ﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ;ﾐIｴげWゲゲｷ soci cooperatori).

Sistema monistico: agli amministratori eletti dai possessori di strumenti finanziari (non possono essere superiori ad 1/3) non possono essere attribuite deleghe operative; né gli stessi possono far parte del comitato esecutivo.

La maggioranza degli amministratori devono essere soci cooperatori (si vuole assicurare che la direzione SWｪﾉｷ ;aa;ヴｷゲﾗIｷ;ﾉｷゲｷ; ヮヴW┗;ﾉWﾐデWﾏWﾐデW ﾐWﾉﾉW ﾏ;ﾐｷ SｷヮWヴゲﾗﾐW ｷﾐデWヴWゲゲ;デW ;ﾉﾉﾗゲ┗ﾗﾉｪｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ità mutualistica).

3) Collegio Sindacale: la nomina dello stesso è obbligatoria negli stessi casi in cui lo è per le s.r.l., nonché quando la cooperativa ha emesso strumenti finanziari non partecipativi. Per la nomina del collegio sindacale lo statuto può attribuire il diritto di voto proporzionalmente alle quote o alle azioni possedute o in ragione della partecipazione allo scambio mutualistico.


81

4) Collegio dei probiviri: è prassi consolidata che lo statuto introduca anche tale organo a cui è affidata la risoluzione di eventuali controversie fra i soci o fra soci e società, riguardanti il rapporto sociale o la gestione mutualistica (si vuole in sostanza evitare che le controversie sociali sfocino in liti di fronte allげ;┌デﾗヴｷデ< ｪｷ┌Sｷ┣ｷ;ヴｷ;ぶく

5) Vigilanza governativa: ﾉW IﾗﾗヮWヴ;デｷ┗W ゲﾗﾐﾗゲﾗデデﾗヮﾗゲデW ;ﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ SWﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪﾗ┗Wヴﾐ;デｷ┗; Sｷ ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣;が aｷﾐ;ﾉｷ┣┣;デﾗ ;ﾉﾉげ;IIWヴデ;ﾏWﾐデﾗ SWｷヴWケ┌ｷゲｷデｷﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷIi. Tale compito spetta al Ministero dello Sviluppo Economico ed è esercitato tramite revisioni (con cadenza almeno biennale) ed ispezioni straordinarie. In caso di irregolare funzionamento SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<がﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ヮ┌ﾘヴW┗ﾗI;ヴW ;ﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷ W ゲindaci ed affidare la gestione ad un commissario governativo, determinandone durata in carica e poteri. Lげ;┌デﾗヴｷデ< può disporre lo scioglimento della società se, a suo giudizio, non è in grado di raggiungere gli scopi per cui è stata costituita, oppure se non ha depositato il bilancio o compiuto atti di gestione per 2 anni consecutivi.

6) Controllo giudiziario sulla gestione: sono legittimati al ricorso i soci titolari di 1/10 del capitale sociale, o 1/10 del numero complessivo dei soci (ridotto ad 1/20 per le cooperative che hanno più di 3.000 soci). Nel ヮヴﾗIWSｷﾏWﾐデﾗ SW┗W WゲゲWヴW ゲWﾐデｷデ; ;ﾐIｴW ﾉげ;┌デﾗヴｷデ< Sｷ ┗ｷｪilanza governativa ed il ricorso è improcedibile (per decreto del tribunale) se questa ha già nominato un ispettore o un commissario. Al contrario, qualora sia il tribunale ad avere già nominato un ispettore o un amministratore giudiziario X ﾉげ;┌デﾗヴｷデ< Sｷ vigilanza a sospendere il proprio procedimento.

Bilancio. Utili. Ristorni Le cooperative di maggior dimensione e quelle che emettono obbligazioni devono sottoporre il bilancio a revisione

obbligatoria da parte di una società di revisione. Per rafforzare la consistenza del patrimonio sociale, la percentuale degli utili netti annuali da destinare a riserva legale è 6 volte più elevata rispetto alle s.p.a. (30%). Tale obbligo ゲ┌ゲゲｷゲデW ｷﾐSｷヮWﾐSWﾐデWﾏWﾐデW S;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW raggiunto dalla riserva stessa. La legge n°59/1992 ha introdotto ﾉげﾗHHﾉｷｪﾗ Sｷ SWゲデｷﾐ;ヴW ｷﾉ 3% degli utili netti annuali ad appositi fondi mutualistici per la promozione e lo sviluppo

della cooperazione. Si tratta di una forma di autocontribuzione obbligatoria, finalizzata a promuovere e finanziarie nuove imprese ed iniziative di sviluppo del movimento cooperativo. Per quanto riguarda gli utili residui sono previsti alcuni limiti alla distribuzione:

Cooperative non quotate possono distribuire dividendi, direttamente o indirettamente, solo se il rapporto tra patrimonio netto e indebitamento complessivo è superiore ad 1/4, (tale vincolo,non si applica ai possessori di strumenti finanziari ed alle cooperative con azioni quotate).

Cooperative con azioni quotate: Non si applicano tali limiti.

Inoltre le disciplina è nettamente distinta a seconda che si considerino:

Società a mutualità prevalente: gli statuti devono prevedere:

Divieto di distribuire dividendi in misura superiore ;ﾉﾉげｷﾐデWヴWゲゲW ﾏ;ゲゲｷﾏﾗ SWｷ H┌ﾗﾐｷ aヴ┌デデｷaWヴｷヮﾗゲデ;ﾉｷ aumentato di 2,5 punti rispetto al capitale effettivamente versato.

Divieto di remunerare gli strumenti finanziari offerti in sottoscrizione ai soci cooperatori in misura superiore al 2%, rispetto a tale limite massimo.

Divieto di distribuire le riserve tra i soci cooperatori; Obbligo di devolvere(in caso di scioglimento della società)ﾉげｷﾐデWヴﾗヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗ (dedotti solo capitale

sociale e dividendi eventualmente maturati) ai fondi mutualistici per la promozione e lo sviluppo della cooperazione.

La quota di utili che residua dopo tali destinazioni può essere assegnata S;ﾉﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ad altre riserve o fondi, o distribuita ai soci (perdendo le agevolazioni fiscali) o destinata a fini mutualistici.

Altre società cooperative: X ゲ┌aaｷIｷWﾐデW IｴW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ aｷゲゲｷﾉ; ヮWヴIWﾐデ┌;ﾉW ﾏ;ゲゲｷﾏ; SWｷ Sｷ┗ｷSWﾐSｷ che ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ヴｷヮ;ヴデｷデｷデヴ; ｷゲﾗIｷ IﾗﾗヮWヴ;デﾗヴｷく Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘｷﾐﾗﾉデヴW ;┌デﾗヴｷ┣┣;ヴW ﾉげ;ゲゲWﾏHﾉW; ;S assegnare ai soci le riserve disponibili, mediante emissione di strumenti finanziari o mediante aumento

gratuito del capitale sociale. Non possono essere distribuite(anche in caso di scioglimento di società) le riserve indivisibili che sono utilizzabili solo per la copertura di perdite dopo che si sono esaurite le altre riserve.

Ristorni: costituiscono rimborso ai soci di parte del prezzo pagato per i beni o i servizi acquistati dalla cooperativa (cooperativa di consumo) a prezzo di mercato o integrazione della retribuzione corrisposta dalla cooperativa per le prestazioni del socio (cooperative di produzione e di lavoro). Alle somme distribuite ai soci a titolo di ristorno non


82

sono applicabili le limitazioni che la legge pone alla distribuzione degli utili (essendo essi una remunerazione del I;ヮｷデ;ﾉW W ケ┌ｷﾐSｷ Ю S;ｷヴｷゲデﾗヴﾐｷぶく “ｷ prevede che siano riportate separatamente nel bilancio i dati relativi allげ ;デデｷ┗ｷデ< svolta con i soci, distinguendo eventualmente le diverse gestioni mutualistiche. I ristorni possono essere distribuiti anche mediante aumento gratuito del capitale sociale o emissione di strumenti finanziari.

Variazioni dei soci e del capitale sociale Le società cooperative sono società a capitale variabile. Salvo che per le nuove ammissioni generate da ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉﾗゲデ;デ┌デﾗがｷﾉヮヴﾗIWSｷﾏWﾐデﾗヮWヴﾉげ;ﾏﾏｷゲゲｷﾗﾐW Sｷﾐ┌ﾗ┗ｷゲﾗIｷ IﾗﾗヮWヴ;デﾗヴｷヮヴWﾐSW ｷﾉﾐﾗﾏW さ a porta

apertaざく Lげ;ﾏﾏｷゲゲｷﾗﾐW X infatti deliberata dagli aﾏﾏｷﾐｷゲデヴ;デﾗヴｷがゲ┌ Sﾗﾏ;ﾐS; SWﾉﾉげｷﾐデWヴWゲゲ;デﾗが W ﾉ; delibera di ammissione X ;ﾐﾐﾗデ;デ; ; I┌ヴ; SWｪﾉｷゲデWゲゲｷﾐWﾉﾉｷHヴﾗ SWｷゲﾗIｷく Iﾉﾐ┌ﾗ┗ﾗゲﾗIｷﾗ Sﾗ┗ヴ< ┗Wヴゲ;ヴWがﾗﾉデヴW ﾉげｷﾏヮﾗヴデo delle quote o delle azioni sottoscritte, anche il sovrapprezzo W┗Wﾐデ┌;ﾉﾏWﾐデW SWデWヴﾏｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげ;ssemblea, in sede di approvazione del bilancio su proposta degli amministratori. Se la domanda di ammissione non è accolta dagli amministratori ﾉげｷﾐデWヴWゲゲ;デﾗヮ┌ﾘ IｴｷWSWヴW IｴW ゲ┌ﾉﾉげｷゲデ;ﾐ┣; ゲｷヮヴﾗﾐ┌ﾐIｷﾉげ;ssemblea. Lげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮヴW┗WSW IｴW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮﾗゲゲ; ｷﾐデヴﾗS┌ヴヴW ﾉ; aｷｪ┌ヴ; SWｷ soci in formazione che devono seguire un periodo di formazione non superiore ai 5 anni, al termine del quale possono godere dei diritti spettanti agli altri soci cooperatori(ﾉげ;デデﾗ costitutivo deve determinarne diritti e obblighi). Il recesso è ammesso per legge:

Q┌;ﾐSﾗﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ ┗ｷWデ; ﾉ; IWゲゲｷone delle quote o delle azioni.

Nei casi previsti per la s.p.a. (o quella per le s.r.l. nelle cooperative regolate secondo questo modello).

Ulteriori cause ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ゲデ;HｷﾉｷデW S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく

Gli amministratori devono esaminare tempestivamente la dichiarazione di recesso e, in caso di esito negativo, il socio può proporre opposizione innanzi al tribunale. La dichiarazione del recesso ha effetto dalla comunicazione del provvedimento di accoglimento della domanda (per il rapporto socialeぶ W Iﾗﾐﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW ｷﾐ corso, se comunicata alla società 3 mesi prima (per quanto riguarda i rapporti mutualistici). In caso contrario, essa ｴ; WaaWデデﾗ Iﾗﾐﾉ; Iｴｷ┌ゲ┌ヴ; SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗゲ┌IIWゲゲｷ┗ﾗく Lげesclusione può essere disposta dalla società in caso di:

Mancato pagamento delle quote o delle azioni.

Nei casi previsti per le società di persone.

Per gravi inadempienze del socio degli obblighi derivanti dal rapporto sociale o dal rapporto mutualistico.

Per mancanza o perdita dei requisiti previsti per la partecipazione alla società.

Specifiche cause di esclusione ヮﾗゲゲﾗﾐﾗ WゲゲWヴW ｷﾐデヴﾗSﾗデデW ﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗく LげWゲIﾉ┌ゲｷﾗﾐe deve essere deliberata dagli amministratori o (ゲW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾉﾗヮヴW┗WSW) S;ﾉﾉげassemblea. In caso di morte del socio,il rapporto sociale si scioglie. L; ﾉｷケ┌ｷS;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ケ┌ﾗデ; ;┗┗ｷWﾐW ゲWIﾗﾐSﾗｷ IヴｷデWヴｷゲデ;HｷﾉｷデｷﾐWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ ;ゲゲ┌ﾏWﾐSﾗ IﾗﾏW H;ゲW ｷﾉ bilanciﾗ SWﾉﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗｷﾐ I┌ｷｷﾉヴ;ヮヮﾗヴデﾗゲﾗIｷ;ﾉW ゲｷゲIｷﾗｪﾉｷW ﾉｷﾏｷデ;デ;ﾏWﾐデW ;ﾉゲﾗIｷﾗく Iﾉヮ;ｪ;ﾏWﾐデﾗ SW┗W WゲゲWヴW effettuato entro 180 giorni S;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉ Hｷﾉ;ﾐIｷﾗゲデWゲゲﾗふW SW┗W IﾗﾏヮヴWﾐSWヴW ｷﾉ ┗;ﾉﾗヴW SWﾉゲﾗ┗ヴ;ヮヮヴW┣┣ﾗ ove versato).

Il gruppo cooperativo paritetico Iﾉｪヴ┌ヮヮﾗ IﾗﾗヮWヴ;デｷ┗ﾗヮ;ヴｷデWデｷIﾗ X SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;デﾗ S;ﾉﾉげart.2545-septies c.c. che fissa il contenuto minimo del relativo contratto richiedendo che siano indicate:

la durata

La/e cooperativa/e cui è affidata la direzione del gruppo ed i relativi poteri.

I criteri di compensazione

LげWケ┌ｷﾉｷHヴｷﾗﾐWﾉﾉ; SｷゲデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW SWｷ ┗;ﾐデ;ｪｪｷ SWヴｷ┗;ﾐデｷ S;ﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Iﾗﾏ┌ﾐWく

Ogni cooperativa può recedere dal contratto senza oneri di alcun tipo qualora le condizioni dello scambio risultino pregiudizievoli per i pヴﾗヮヴｷゲﾗIｷく Iﾉ Iﾗﾐデヴ;デデﾗ SW┗W WゲゲWヴW SWヮﾗゲｷデ;デﾗｷﾐ aﾗヴﾏ; ゲIヴｷデデ; ヮヴWゲゲﾗﾉげ;ﾉHﾗ SWﾉﾉW ゲﾗIｷWデ< cooperative.


83

Lo scioglimento della società Solo la perdita totale del capitale è causa scioglimento della società cooperativa. Sono poi previste cause specifiche di scioglimento:

a) Riduzione dei soci al di sotto del numero minimo di 9 (o 3), se non reintegrato entro 1 anno.

b) Liquidazione coatta amministrativa disヮﾗゲデ; S;ﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪﾗ┗Wヴﾐ;デｷ┗;く

In caso di irregolarità o eccessivo ritardo ﾐWﾉﾉﾗゲ┗ﾗﾉｪｷﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉ; ﾉｷケ┌ｷS;┣ｷﾗﾐWがﾉげ;┌デﾗヴｷデ< Sｷ ┗ｷｪｷﾉ;ﾐ┣; può sostituire i liquidatori o, se essi sono stati nominati dal tribunale, può chiederne la sostituzione al medesimo. Nelle cooperative

a mutualità prevalente ﾉげｷﾐデWヴﾗヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW ﾐWデデﾗ (dedotti solo capitale versato e rivalutato e dividendi eventualmente maturati) deve essere devoluto ai fondi mutualistici per la promozione e lo sviluppo della cooperazione.

Le mutue assicuratrici Sono società cooperative caratterizzate dalla stretta interdipendenza tra la qualità di socio e quella di assicurato: さnon si può acquistare la qualità di socio, se non assicurandosi presso la societàざ(perde la qualità di socio con ﾉげWゲデｷﾐｪ┌Wヴゲｷ SWﾉﾉげ;ゲゲｷI┌ヴ;┣ｷﾗﾐW). Per le obbligazioni sociali (in particolare,per il pagamento delle indennità assicurative ai soci) risponde solo la società con il proprio patrimonio. I soci assicurati sono obbligati verso la società al pagamento di contributi(costituiscono sia un conferimento che un premio di assicurazione). Il patrimonio sociale può essere tuttavia insufficiente ヮWヴﾉげWゲWヴIｷ┣ｷﾗ SWﾉﾉげ;デデｷ┗ｷデ< ;ゲゲｷI┌ヴ;デｷ┗; WがヮWヴゲ┌ヮWヴ;ヴW ケ┌Wゲデﾗﾗゲデ;Iﾗﾉﾗがﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW ﾉ; Iﾗゲデｷデ┌┣ｷﾗﾐW Sｷ fondi di garanzia per il pagamento delle indennità, mediante speciali conferimenti da parte di soci assicurati o terzi, attribuendo anche a questi ultimi la qualità di socio. Nelle mutue assicuratrici coesistono 2 categorie di soci:

Soci assicurati

Soci sovventori: si limitano a conferire il capitale necessarｷﾗヮWヴﾉげ;デデｷ┗ｷデ< della società senza essere assicurati.

Lげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘ ;デデヴｷH┌ｷヴW ; Iｷ;ゲI┌ﾐゲﾗIｷﾗゲﾗ┗┗WﾐデﾗヴW non più di 5 voti ｷﾐヴWﾉ;┣ｷﾗﾐW ;ﾉﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;re del conferimento. Tali voti devono essere, in ogni caso, inferiori a quelli spettanti ai soci assicuratiく Eげ consentito che i sovventori siano nominati amministratori, ma la maggioranza degli stessi deve essere costituita da soci assicurati. NくBく M┌デ┌W ;ゲゲｷI┌ヴ;デヴｷIｷ Ю CﾗﾗヮWヴ;デｷ┗W Sｷ ;ゲゲｷI┌ヴ;┣ｷﾗﾐW

Cooperative di assicurazione: si può essere assicurati senza diventare soci e ed il socio ha diritto alle prestazioni assicurative solo se ed in quanto stipula un distinto ed autonomo contratto di assicurazione con la società. inoltre le vicende del rapporto di assicurazione non incidono necessariamente sul rapporto sociale: questo permane anche se viene meno il primo.

Mutue assicuratrici: le posizioni di socio ed assicurato nascono e restano fra loro strettamente collegate la cessazione del rischio assicurato comporta il contestuale scioglimento del rapporto assicurativo e quello societario.


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Capitolo Sedicesimo: Trasformazione. Fusione e Scissione

Trasformazione Gli artt. 2498-2500-novies c.c. SｷゲIｷヮﾉｷﾐ;ﾐﾗﾉげｷゲデｷデ┌デﾗ SWﾉﾉ; デヴ;ゲaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW: con essa cambia, in modo più o meno ;IIWﾐデ┌;デﾗがﾉげｷﾐデWヴﾗ ;ゲゲWデデﾗﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗ﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ<く Non ゲｷｴ; ﾉげestinzione della società preesistente,ma la stessa ゲﾗIｷWデ< Iﾗﾐデｷﾐ┌; ; ┗ｷ┗WヴW ｷﾐヴｷﾐﾐﾗ┗;デ; ┗WゲデW ｪｷ┌ヴｷSｷI; W さconserva i diritti e gli obblighi e prosegue in tutti i rapporti

;ﾐIｴW ヮヴﾗIWゲゲ┌;ﾉｷ SWﾉﾉげente che ha effettuato la trasformazioneざく L; デヴ;ゲaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW X ┌ﾐﾗゲデヴ┌ﾏWﾐデﾗ S┌デデｷﾉW ヮWヴ ;S;デデ;ヴW ﾉげ;ゲゲWデデﾗﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗ﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< ;ﾉﾉW ﾐ┌ﾗ┗W WゲｷｪWﾐ┣W ゲﾗヮヴ;┗┗Wﾐ┌デW S┌ヴ;ﾐデW ﾉ; ┗ｷデ; SWﾉﾉ; ゲデWゲゲ;. Può avvenire anche in pendenza di procedura concorsuale, purché non vi sia incompatibilità con le finalità e lo stato della stessa. Distinguiamo in :

1) Trasformazione omogenea: è il passaggio da un tipo di società ad un altro (es. da s.n.c. ad s.p.a.). Deve WゲゲWヴW SWﾉｷHWヴ;デ; ゲWIﾗﾐSﾗﾉW ﾏﾗS;ﾉｷデ< ヮヴW┗ｷゲデW ヮWヴﾉW ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ W IﾗﾐﾉげﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; delle relative maggioranze:

Per favorire la trasformazione di società di persone in società di capitali (sW ﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾐﾗﾐ prevede diversamente) è sufficiente il consenso della maggioranza dei soci determinata secondo la partecipazione attribuita a ciascuno negli utili. Al socio che non ha concorso alla decisione è riconosciuto il diritto di recesso.

Per le società di capitali è ﾐWIWゲゲ;ヴｷ; ┌ﾐ; SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉげassemblea straordinaria da adottare con la maggioranze rafforzate previste nelle s.p.a. non quotate (1/3 del capitale sociale) ed è comunque richiesto il consenso dei soci che con la trasformazione assumono responsabilità illimitata. I soci che non hanno concorso alla deliberazione hanno diritto di recesso.

Per la trasformazione di società cooperative(diverse da quelle a mutualità prevalente) in società di

persone o di capitali è richiesto il voto favorevole di almeno la metà dei soci (elevato a 2/3 quando i soci sono meno di 50).Nelle società con più di 10.000 ゲﾗIｷがﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗヮ┌ﾘヮヴW┗WSWヴW IｴW ﾉ; trasformazione sia deliberata col voto favorevole dei 2/3 dei votanti, se ;ﾉﾉげassemblea è presente almeno il 20% dei soci.

La delibera di trasformazione fissa le basi organizzative della società nella nuova veste giuridica. Deve rispondere ai requisiti di forma e contenuto ヮヴW┗ｷゲデｷヮWヴﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ SWﾉデｷヮﾗ SｷゲﾗIｷWデ< ヮヴWゲIWﾉデﾗ W devono essere rispettate anche le ulteriori regole previste per la costituzione della società risultante:

Nel caso di trasformazione di società di capitali gli amministratori devono predisporre una relazione per illustrare motivazione ed effetti della trasformazione ed una copia della stessa deve essere depositata presso la sede della società nei 30 giorni IｴW ヮヴWIWSﾗﾐﾗﾉげassemblea, cosicché i soci ne possano prendere visione.

Nel caso di trasformazione di società di persone in società di capitali la relativa delibera deve risultare da atto pubblico e deve contenere le indicazioni ヮヴWゲIヴｷデデW S;ﾉﾉ; ﾉWｪｪW ヮWヴﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ del tipo di società prescelto. Alla delibera deve essere allegata una relazione giurata di stima del patrimonio sociale, redatta secondo le norme stabilite per i conferimenti in natura nelle s.p.a. o nelle s.r.l. ;ﾉ aｷﾐW Sｷ W┗ｷデ;ヴW ﾉげWﾉ┌ゲｷﾗﾐW SWﾉﾉW ﾐﾗヴﾏW ヮﾗゲデW ; ゲ;ﾉ┗;ｪ┌;ヴSｷ; SWﾉﾉげWaaWデデｷvità del capitale della società trasformata attraverso una supervalutazione del patrimonio sociale. La delibera di trasformazione in società di capitali è soggetta a controllo notarile e ad iscrizione nel registro delle imprese. Con tale iscrizione si completa il procedimento di trasformazione e la delibera produce i suoi effetti. OｪﾐｷゲﾗIｷﾗｴ; Sｷヴｷデデﾗ ;ﾉﾉげ;ゲゲWｪﾐ;┣ｷﾗﾐW Sｷ ┌ﾐﾐ┌ﾏWヴﾗ Sｷ ;┣ｷﾗﾐｷﾗケ┌ﾗデW proporzionale alla sua partecipazione.

Per la trasformazione di società cooperative (diverse da quelle a mutualità prevalente)in società

lucrative ﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮヴW┗WSW IｴW WゲゲW SWHH;ﾐﾗ SW┗ﾗﾉ┗WヴW ;ｷ aﾗﾐSｷﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷIｷヮWヴﾉ; promozione e lo sviluppo della cooperazione il valore effettivo del patrimonio esistente alla data della trasformazione ,dedotti solo il capitale versato e rivalutato, i dividendi non ancora distribuiti e ﾉげ┌ﾉデWヴｷﾗヴW ｷﾏヮﾗヴデﾗ W┗Wﾐデ┌;ﾉﾏWﾐデW ﾐWIWゲゲ;ヴｷﾗヮWヴヴｷゲヮWデデ;ヴW ﾉげ;ﾏﾏﾗﾐデ;ヴW ﾏｷﾐｷﾏﾗ Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW SWﾉﾉ; nuova società.

Invalidità della trasformazione: ﾉげ;デデ┌;ﾉW SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; ヮヴW┗WSW IｴWが completati gli adempimenti pubblicitari ヮヴWゲIヴｷデデｷがﾉげｷﾐ┗;ﾉｷSｷデ< SWﾉﾉ; デヴ;ゲaﾗヴﾏ;┣ｷﾗﾐW non può più essere pronunciata, salvo il risarcimento dei danni da parte dei soci o dei terzi, danneggiati dalla trasformazione.


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Responsabilità dei soci: la delibera di trasformazione può determinare un mutamento del regime di responsabilità dei soci:

Se in seguito alla trasformazione, i soci assumono responsabilità illimitata per le obbligazioni sociali (es. da s.p.a. a s.n.c.), tale responsabilità opera anche per le obbligazioni anteriori alla trasformazione.

Se a seguito di tale operazione viene meno la responsabilità illimitata di tutti o alcuni soci(es. da s.n.c. a s.p.a. o s.a.p.a.), essi non sono liberati dalla responsabilità per le obbligazioni sociali anteriori ;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW della delibera nel Registro delle Imprese(la trasformazione opera solo per il futuro e non può pregiudicare la posizione dei creditori sociali anteriori contro la loro volontà). Per favorire la trasformazione è previsto che:

Il consenso dei creditori alla trasformazione vale come consenso alla liberazione di tutti i soci a responsabilità illimitata,non è quindi necessaria specifica dichiarazione di liberazione

Il consenso alla trasformazione si presume, se ai singoli creditori è stata comunicata per raccomandata la delibera di trasformazione ed essi non hanno espressamente negato la loro adesione, nel termine di 60 giorni dal ricevimento della comunicazione (silenzio vale consenso).

2) Trasformazione eterogenea: si tratta della trasformazione che comporta il mutamento dello scopo SWﾉﾉげWﾐデWふ Wゲく S; ﾉ┌Iヴ;デｷ┗ﾗ ; ﾏ┌デ┌;ﾉｷゲデｷIﾗぶ. Ha effetto solo dopo 60 giorni S;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏﾗ ;SWﾏヮｷﾏWﾐデﾗ pubblicitario richiesto. Eﾐデヴﾗデ;ﾉW デWヴﾏｷﾐW ｷ IヴWSｷデﾗヴｷ SWﾉﾉげWﾐデW che si trasforma possono proporre opposizione alla trasformazione, con gli effetti previsti dalla disciplina della riduzione facoltativa del capitale. Ipotesi di trasformazione eterogenea disciplinate dal codice civile:

Trasformazione di società di capitali: le s.p.a., le s.a.p.a. e le s.r.l. possono trasformarsi in consorzi, società cooperative, società consortili, comunioni di azienda,associazioni non riconosciute e

fondazioni (non in associazione riconosciuta). La deliberazione viene adottata con voto favorevole dei 2/3 SWｪﾉｷ ;┗Wﾐデｷ Sｷヴｷデデﾗく Eげ necessario il consenso dei soci che assumono responsabilità illimitata. Si applica, in quanto compatibile, la disciplina dettata per la trasformazione di società di capitali in società di persone e, per la deliberazione di trasformazione in fondazione, la disciplina dettata in デWﾏ; Sｷ WaaWデデｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ aﾗﾐS;┣ｷﾗﾐW o di volontà del fondatore. Ancora, è stata consentita la trasformazione di società di capitali (ma non di persone) in società cooperative. Tuttavia, la disciplina contempla solo la trasformazione eterogenea da parte di una società di capitali o che dà vita ad una società di capitali, mentre, al contrario, non è disciplinata la trasformazione eterogenea di società di persone o in società di persone, probabilmente perché non prevista dalla legge delega W ﾉげﾗヴｷWﾐデ;ﾏWﾐデﾗヮヴW┗;ﾉWﾐデW X IｴW ;S Wゲゲ; ﾐﾗﾐゲｷヮﾗゲゲ; ;ヮヮﾉｷI;ヴW la disciplina prevista.

Trasformazione in società di capitali: i consorzi, le società consortili, le comunioni di azienda, associazioni riconosciute (non valida per quelle non riconosciute) e le fondazioni possono trasformarsi in s.p.a., s.a.p.a. o s.r.l. Per le associazioni la trasformazione può essere esclusa S;ﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗﾗがヮWヴ SWデWヴﾏｷﾐ;デW I;デWｪﾗヴｷWが S;ﾉﾉ; ﾉWｪｪWき non è ammessa per le associazioni che abbiano ricevuto contributi pubblici oppure liberalità del pubblico. La deliberazione di trasformazione deve essere assunta:

Nei consorzi con voto favorevole della maggioranza assoluta dei consorziati;

Nelle comunioni di azienda ;ﾉﾉげunanimità;

Nelle società consortili e nelle associazioni con le maggioranze richieste per lo scioglimento anticipato;

Per le fondazioni X Sｷゲヮﾗゲデ; S;ﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪﾗ┗Wヴﾐ;デｷ┗;がゲ┌ ヮヴﾗヮﾗゲデ; SWﾉﾉげﾗヴｪ;ﾐﾗ IﾗﾏヮWデWﾐデWく


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Fusione La fusione X ﾉげ┌ﾐｷaｷI;┣ｷﾗﾐW di 2 o più società in una sola. Può essere realizzata in 2 diversi modi:

Con la costituzione di una nuova società, che prende il posto di tutte le altre (fusione in senso stretto).

Mediante assorbimento in una società preesistente di una o più altre società (fusione per incorporazione).

la fusione può essere:

Omogenea: avviene tra società dello stesso tipo.

Eterogenea: avviene tra società ed enti di tipo diverso. Essa comporta anche la trasformazione di una o più delle società che si fondono. Per tali fusioni valgono gli stessi limiti esposti per la trasformazione.

La partecipazione alla fusione non è consentita alle società che si trovano in stato di liquidazione ed abbiano già iniziaデﾗﾉ; SｷゲデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗふﾏWﾐデヴW Iﾗﾐﾉ; ヴｷaﾗヴﾏ; SWﾉヲヰヰン è caduto il divieto per le società sottoposte a procedura concorsuale). La fusione è un istituto che dà luogo ad una concentrazione giuridica e non solo economica (come,invece, avviene nei gruppi di società). La fusione determina la riduzione ad unità dei patrimoni delle singole società e la confluenza dei rispettivi soci ｷﾐ ┌ﾐげ┌ﾐｷI; ゲデヴ┌デデ┌ヴ; ﾗヴｪ;ﾐｷ┣┣;デｷ┗; IｴW Iﾗﾐデｷﾐ┌; ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< Sｷ tutte le società preesistenti, mentre queste ultime (salvo nella fusione per incorporazione) si estinguono(senza la definizione dei rapporti con i terzi e tra i soci; infatti, la società incorporante o che risulta dalla fusione assume i

diritti e gli obblighi delle società partecipanti alla fusione, proseguendo in tutti i loro rapporti, anche processuali,

anteriori alla fusione). I creditori delle società estinte potranno far valere i loro Sｷヴｷデデｷゲ┌ﾉﾉげ┌ﾐｷデ;ヴｷﾗヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗ SWﾉﾉ; società risultante dalla fusione. il procedimento di fusione si articola in 3 fasi essenziali:

1) Progetto di fusione: è redatto dagli amministratori delle società partecipanti alla fusione. In esso sono fissate le IﾗﾐSｷ┣ｷﾗﾐｷ W ﾉW ﾏﾗS;ﾉｷデ< SWﾉﾉげﾗヮWヴ;┣ｷﾗﾐW S; ゲﾗデデﾗヮﾗヴヴW ;ﾉﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;ssemblea: il progetto deve avere contenuto identico per tutte le partecipanti e dallo stesso devono risultare le seguenti indicazioni:

Il tipo, la denominazione (o ragione sociale) e sede delle società partecipanti.

Atto costitutivo della nuova società risultante dalla fusione(o di quella incorporante con le eventuali modifiche rese necessarie dalla fusione).

Rapporto di cambio delle azioni o quote tra le azioni di ciascuna società partecipante e quelle della società risultante( es. 10 azioni della società A valgono 1 azione della società risultante).Deve essere specificato anche ﾉげeventuale conguaglio in denaro da corrispondere ai soci (non può superare il 10% del valore nominale delle azioni o quote assegnate).

Il progetto deve essere iscritto nel registro delle imprese del luogo ove hanno sede le società partecipanti ;ﾉﾉ; a┌ゲｷﾗﾐWく Eげ prescritta la redazione preventiva di altri 3 documenti:

Situazione patrimoniale: è redatta dagli amministratori di ciascuna delle società partecipanti, osservando le norme sul bilancio di esercizio (sia per la struttura che per i criteri prudenziali e di valutazione). Si tratta di un vero e proprio bilancio di esercizio infraannuale (bilancio di fusione), la cui funzione prevalente è quella di fornire ai creditori sociali informazioni aggiornate per il consapevole esercizio del diritto di opposizione alla fusione. La determinazione del rapporto di cambio è affidata alla discrezionalità tecnica degli amministratori. Eげｷﾏヮﾗゲデ; デ┌デデ;┗ｷ; ┌ﾐげ;SWｪ┌;デ; informazione dei soci ed un controllo preventivo imparziale sulla congruità del rapporto di cambio.

Relazione degli amministratori: redatta dagli amministratori delle società partecipanti. Essa è unica

per tutte e deve illustrare e giustificare il progetto di fusione さe in particolare il rapporto di cambioざ

Relazione degli esperti: redatta per ciascuna società partecipante da uno o più esperti, scelti tra i revisori dei conti o le società di revisione. Devono redigere una relazione sulla congruità del

rapporto di cambio WS WゲヮヴｷﾏWヴW ┌ﾐヮ;ヴWヴW ゲ┌ﾉﾉげadeguatezza del metodo seguito dagli amministratori per la determinazione dello stesso. L; SWゲｷｪﾐ;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげWゲヮWrto è riservata al tribunale quando la società risultante ﾗﾉげｷﾐIﾗヴヮﾗヴ;ﾐデW è una s.p.a. o una s.a.p.a. Per le sole società

quotate ﾉげWゲヮWヴデﾗ X ゲIWﾉデﾗ aヴ; ﾉW ゲﾗIｷWデ< SｷヴW┗ｷゲｷﾗﾐW sottoposte a vigilanza dalla Consob. Della relazione degli esperti si può tuttavia fare a meno se vi rinunciano aﾉﾉげunanimità i soci di ciascuna società partecipante alla fusione.


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Il progetto di fusione, le relazioni degli amministratori e degli esperti, le situazioni patrimoniali di tutte le società partecipanti ed i bilanci degli ultimi 3 esercizi delle stesse, devono restare depositati in copia nelle sedi di ciascuna delle società partecipanti nei 30 giorni IｴW ヮヴWIWSﾗﾐﾗﾉげ;ssemblea e finché la fusione sia deliberata. In tal modo si chiude la fase preparatoria delle delibera di fusione che ammette semplificazioni (fusioni semplificate) quando:

Una società deve incorporarne altra di cui possiede tutte le azioni o quote (o almeno il 90% delle stesse).

Alla fusione non partecipano società con capitale rappresentato da azioni o società cooperative per azioni.

La fusione avviene sulla base di un piano leveraged buyoutが IｴW ヮヴW┗WSW ﾉげｷﾐSWHｷデ;ﾏWﾐデﾗ SWﾉﾉげｷﾐIﾗヴヮﾗヴ;ﾐデW ヮWヴ ;Iケ┌ｷゲｷヴW ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ SWﾉﾉげ;ﾉデヴ; ゲﾗIｷWデ< W IｴWがヮWヴ WaaWデデﾗ SWﾉﾉW a┌ゲｷﾗﾐWがｷﾉヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗ Sｷケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ; ┗ｷWﾐW ; costituire garanzia generica o fonte di rimborso dei relativi debiti.

2) Delibera di fusione: la fusione viene decisa da ciascuna delle società che vi partecipanﾗざmediante

ﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW SWﾉヴWﾉ;デｷ┗ﾗ progettoざ. Tuttavia è consentito che la decisione di fusione possa apportare modifiche al progetto, purché esse non ｷﾐIｷS;ﾐﾗゲ┌ｷ Sｷヴｷデデｷ SWｷゲﾗIｷﾗ SWｷデWヴ┣ｷく PWヴﾉげ;ヮヮヴﾗ┗;┣ｷﾗﾐW ┗;ﾐﾐﾗ rispettate le norme dettate per le ﾏﾗSｷaｷI;┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Iﾗゲデｷデ┌デｷ┗ﾗ:

Nelle società di persone è sufficiente la maggioranza dei soci calcolata secondo la parte degli utili attribuita a ciascuno. Al socio che non abbia acconsentito alla fusione è riconosciuto il diritto di

recesso dalla società.

Nelle società di capitali la fusioﾐW SW┗W WゲゲWヴW SWﾉｷHWヴ;デ; S;ﾉﾉげassemblea straordinaria con le normali maggioranze, ma se la fusione è eterogenea, nelle società non quotate dovranno essere osservate anche le maggioranze rafforzate previste in caso di trasformazione.

Le delibere di fusione delle singole società devono essere iscritte nel registro delle imprese, previo controllo

notarile, se la società risultante è una società di capitali .La fusione può essere effettuata solo dopo che siano trascorsi 60 giorni S;ﾉﾉげｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴWｪｷゲデヴﾗ SWﾉﾉW ｷﾏヮヴWゲW SWﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏ; SWﾉｷHWヴ; SWﾉﾉW ゲﾗIｷetà che vi partecipano. Entro tale termine, ciascun creditore anteriore alla pubblicazione del progetto di fusione può proporre opposizione alla fusione. Lげﾗヮヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW sospende ﾉげ;デデ┌;┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉ; a┌ゲｷﾗﾐW aｷﾐﾗ ;ﾉﾉげWゲｷデﾗ SWﾉ relativo giudizio. Il tribunale può tuttavia disporre che la fusione abbia ugualmente luogo, previa prestazione da parte della società di idonea garanzia a favore dei soli creditori opponenti(la garanzia non è necessaria se la relazione degli esperti sia redatta da una società di revisione la quale asseveri, sotto la propria responsabilità, che la situazione patrimoniale e finanziaria delle società partecipanti alla fusione non la rende necessaria).Se alla fusione partecipano società con soci a responsabilità illimitata e la società risultante dalla fusione è una società di capitali, resta ferma la responsabilità personale dei soci delle prime per le obbligazioni anteriori alla fusione(la liberazione degli stessi potrà aversi solo col consenso dei creditori).

3) Atto di fusione: conclude ｷﾉヮヴﾗIWSｷﾏWﾐデﾗ Sｷ a┌ゲｷﾗﾐWく Eげゲデｷヮ┌ﾉ;デﾗ da parte dei legali rappresentanti delle società interessate (in tal modo, danno attuazione alle relative delibere assembleari). Deve essere sempre redatto per atto pubblico. Deve essere iscritto nel registro delle imprese dei luoghi ove è posta la sede di tutte le società partecipanti e di quello (eventualmente diverso) della società risultante dalla fusione. D;ﾉﾉげ┌ﾉデｷﾏ; ｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW ﾐWﾉヴegistro delle imprese decorrono gli effetti della fusione(la società risultante dalla fusione assume tutti i diritti e gli obblighi delle partecipanti). Una volta eseguite ﾉW ｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐｷ SWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ a┌ゲｷﾗﾐW ヮヴWゲIヴｷデデW ヮWヴﾉWｪｪWがﾉげinvalidità SWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ a┌ゲｷﾗﾐW non può più essere pronunciata (senza

eccezione alcuna). Resta salvo il diritto di risarcimento dei danni eventualmente spettante ai soci o ai terzi danneggiati dalla fusione. I ゲﾗIｷｴ;ﾐﾐﾗ ; Sｷゲヮﾗゲｷ┣ｷﾗﾐW ゲﾗﾉﾗﾉげｷﾐデWヴ┗;ﾉﾉﾗ di tempo che intercorre tra la delibera Sｷ a┌ゲｷﾗﾐW W ﾉげ┌ﾉデｷﾏ; ｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ a┌ゲｷﾗﾐW ヮWヴ proporre ｷﾏヮ┌ｪﾐ;デｷ┗; Sｷ aヴﾗﾐデW ;ﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< ｪｷ┌Sｷ┣ｷ;ヴｷ; W IWヴI;ヴW SｷﾗデデWﾐWヴW ﾉ; ゲﾗゲヮWﾐゲｷﾗﾐW SWﾉﾉ; ゲデｷヮ┌ﾉ; SWﾉﾉげ;デデﾗ Sｷ a┌ゲｷﾗﾐWく Dﾗヮﾗ Iｷﾘﾉ; a┌ゲｷﾗﾐW X inattaccabile.


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Scissione

Con la scissione il patrimonio della società è scomposto e trasferito in tutto o in parte ad altre società preesistenti

(scissione di incorporazione) o di nuova costituzione (scissione in senso stretto), con contestuale assegnazione ai soci della prima di azioni o quote delle società beneficiarie del trasferimento patrimoniale. Si ha la suddivisione di ┌ﾐ ┌ﾐｷIﾗヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗゲﾗIｷ;ﾉW W Sｷ ┌ﾐげ┌ﾐｷI; Iﾗﾏヮ;gine societaria in più società per i soci il contratto sociale continua, ma in una nuova e diversa struttura societaria. La scissione può assumere forme diverse:

Scissione totale: ﾉげｷﾐデWヴﾗヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗ SWﾉﾉ; ゲﾗIｷWデ< IｴW ゲｷゲIｷﾐSW ┗ｷWﾐW デヴ;ゲaWヴｷデﾗ ; ヮｷ┍ società e la prima si estingue senza però che si abbia liquidazione della stessa.

Scissione parziale: solo parte del patrimonio della società scissa viene trasferita ad una o più altre società. L; ゲﾗIｷWデ< ゲIｷゲゲ; ヴWゲデ; ｷﾐ ┗ｷデ; ヮ┌ヴ Iﾗﾐ ┌ﾐヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗヴｷSﾗデデﾗ W Iﾗﾐデｷﾐ┌; ﾉげ;デデｷ┗ｷデ< parallelamente alle società beneficiarie.

Beneficiarie della scissione possono essere:

Società di nuova costituzione (scissione in senso stretto) che nascono per gemmazione da quella che si scinde. I soci della società scissa sono inizialmente i soli soci delle società risultanti dalla scissione.

Una o più società preesistenti (scissione per incorporazione) che vedono nel contempo incrementati il loro ヮ;デヴｷﾏﾗﾐｷﾗ W ﾉ; Iﾗﾏヮ;ｪｷﾐW ゲﾗIｷ;ﾉW ふヮWヴﾉげｷﾐｪヴWゲゲﾗ SWﾉﾉ; ケ┌ﾗデ; Sｷ I;ヮｷデ;ﾉW W ゲﾗIｷ SWﾉﾉ; società scissa).

Alla scissione non possano partecipare società in liquidazione IｴW ;HHｷ;ﾐﾗｷﾐｷ┣ｷ;デﾗﾉ; SｷゲデヴｷH┌┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデｷ┗ﾗく Procedimento di scissione: gli amministratori delle società partecipanti alla scissione devono redigere un progetto

di scissione (sottoposto alla stessa pubblicità prevista per il progetto di fusione). Tale progetto deve contenere:

LげWsatta descrizione degli elementi patrimoniali da trasferire a ciascuna delle società beneficiarie ed eventuale conguaglio in denaro.

I criteri di distribuzione ai soci delle azioni o quote delle società beneficiarie.

Nella scissione totale le attività di incerta attribuzione sono ripartite fra le società beneficiarie in proporzione della quota di patrimonio netto trasferita a ciascuna di esse. Delle passività rispondono in solido tutte le società beneficiarie.

Nella scissione parziale le relative attività restano in testa alla società trasferente. Delle passività rispondono in

solido sia questa sia le società beneficiarie.

La responsabilità solidale delle società beneficiarie è limitata al valore effettivo del patrimonio netto loro trasferito. EげヴｷIﾗﾐﾗゲIｷ┌デﾗ ;ｷゲﾗIｷ IｴW non approvano la scissione il diritto di far acquistare le proprie partecipazioni dai soggetti indicati nel progetto di scissione per un corrispettivo determinato secondo le norme in tema di recesso. Per la situazione patrimoniale, la relazione degli amministratori e quella degli esperti, è integralmente richiamata la disciplina della fusione (gli amministratori possono essere esonerati dalla redazione di tali documenti con consenso unanime dei soci e dei possessori di strumenti finanziari con diritto di voto). Rinvio alla disciplina della fusione si ha anche per le fasi successive del processo di scissione: delibera di scissione, la pubblicitàがﾉげopposizione dei creditori e la ゲデｷヮ┌ﾉ; SWﾉﾉげ;デデﾗ SｷゲIｷゲゲｷﾗﾐW. Fasi queste che devono essere percorse anche dalle società beneficiarie qualora si tratti di società preesistenti. Se le beneficiarie sono di nuove costituzione, ﾉげatto di scissione, da redigere sempre per atto pubblico, vale anche come atto costitutivo delle stesse. La scissione diventa efficace S;ﾉﾉ; S;デ; ｷﾐ I┌ｷ X ゲデ;デ; WゲWｪ┌ｷデ; ﾉげ┌ﾉデｷﾏ; ｷゲIヴｷ┣ｷﾗﾐW SWﾉﾉげ;デデﾗ SｷゲIｷゲゲｷﾗﾐW ﾐWﾉヴegistro delle imprese in cui sono iscritte le beneficiarie. Ciascuna società è solidalmente responsabile (nei limiti del valore effettivo del patrimonio netto ad essa assegnato o rimasto) dei debiti della società scissa non soddisfatti dalla società cui fanno carico. ciò significa che tutte le altre beneficiarie saranno garanti in via sussidiaria di quella cui il debito è stato trasferito, sebbene nel limite del patrimonio netto trasferito o rimasto. PWヴﾉげinvalidità SWﾉﾉげ;デデﾗ SｷゲIｷゲゲｷﾗﾐWが ┗;ﾉW ﾉ; ゲデWゲゲ; SｷゲIｷヮﾉｷﾐ; SWデデ;デ; ヮWヴﾉ; a┌ゲｷﾗﾐW


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Prospetto 1


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Le Società europee Dallげarmonizzazione dei diritti societari al diritto societario sovranazionale La creazione del mercato unico europeo (A differenza del Mercato comune europeo, il mercato unico, detto anche mercato interno e diventato operativo il 1° gennaio 1993, comporta, oltre alle quattro libertà fondamentali di circolazione delle merci, dei servizi, delle persone e dei capitali, anche la coesione economica e l'attuazione di politiche comuni volte all'armonizzazione delle normative nazionali. Per la sua realizzazione e, in particolare, per garantire le condizioni necessarie alla piena attuazione delle quattro libertà fondamentali, è stato necessario abolire le frontiere, abbattere le barriere tecniche derivanti dalle diverse legislazioni nazionali in materia di caratteristiche tecniche dei prodotti, ed eliminare le barriere fiscali, derivanti da normative talora molto differenti in materia di imposte indirette e soprattutto di Iva) ha reso necessario un progressivo coordinamento degli ordinamenti nazionali ed un ravvicinamento delle discipline degli Stati membri in materia societaria. Il tutto è avvenuto a partire dal 1968, ad opera della Commissione europea, mediante lげemanazione di direttive volte ad armonizzare le varie discipline nazionali inerenti le società. Così facendo sono entrate a far parte dei singoli ordinamenti delle regole comuni. Un progetto più ambizioso dellげUnione europea è quello di creare un Diritto Societario Sovranazionale, tramite lげintroduzione di tipi societari disciplinati nella medesima maniera allげinterno di TUTTI gli Stati membri attraverso lo strumento dei regolamenti comunitari. Si tratta, dunque, di forme giuridiche uniformemente regolate per quanto riguarda gli aspetti generali.

Lげordinamento comunitario, a tal fine, ha introdotto:

La SﾗIｷWデ;げ E┌ヴﾗヮW; ふSWぶ, che è una società per azioni, oggi disciplinata dal Regolamento 2157 del 2001, dalla legge nazionale dei singoli Stati per integrare la normativa comunitaria inerentemente a questo tipo di società con sede in quel determinato Stato, dalle norme dei singoli Stati in tema di S.p.a. e dallo statuto della società;

La SﾗIｷWデ;げ CﾗﾗヮWヴ;デｷ┗; E┌ヴﾗヮW; ふSIWぶ, che è una società cooperativa con scopo mutualistico, disciplinata dal regolamento 1435 del 2003, dalla legge nazionale dei singoli Stati per integrare la normativa comunitaria inerentemente a questo tipo di società con sede in quel determinato Stato, dalle norme dei singoli Stati in tema di cooperative e dallo statuto della società.

In realtà il legislatore italiano non ha ancora provveduto ad emanare la disciplina integrativa dei regolamenti comunitari per quanto concerne le società europee e le società cooperative europee con sede in Italia, ma si è limitato a disciplinare il coinvolgimento dei lavoratori in tali società, attraverso il D.lgs.188/2005 ed il D.lgs.48/2007, rispettivamente per le SE e le SCE. Le SE e le SCE hanno lげobbligo di situare la sede legale e quella reale allげinterno dello stesso Stato comunitario, al fine di evitare incertezze per lげapplicazione della legge nazionale. Attraverso la costituzione di SE e SCE è possibile dar vita ad una fusione transfrontaliera e nel solo caso delle SE anche ad un gruppo di società in cui la stessa Società Europea è controllante (SE holding) o affiliata. In tal modo possono nascere dei veri e propri colossi a livello europeo, capaci di fronteggiare quelli orientali o statunitensi, sempre nel rispetto della disciplina antimonopolistica e dei limiti dalla stessa fissate. Carattere distintivo delle società di tipo europeo è la facilità di trasferimento della sede da uno Stato allげaltro dellげUnione, senza la necessità di porre in liquidazione la società stessa in un Paese per poi ricostituirla nellげaltro, in quanto è sufficiente predisporre e rendere pubblico, ad opera degli amministratori, un Progetto Di Trasferimento Transfrontaliero indicante la nuova sede, il nuovo statuto e la nuova denominazione (solo eventuale), le implicazioni per i lavoratori ed il calendario di trasferimento, accompagnato da una relazione degli amministratori stessi sugli aspetti giuridici ed economici del trasferimento per gli azionisti, i creditori ed i lavoratori. Progetto e relazione vanno depositati presso la sede sociale almeno 30 giorni prima della deliberazione assembleare. La decisione di trasferimento, in ogni caso, può essere adottata solo 2 mesi dopo la pubblicazione con le maggioranze previste per la modifica dellげatto costitutivo. Approvata la delibera, la società deve procurarsi una certificazione attestante lげosservanza di tutte le norme in materia di procedimento e tutela dei creditori, utile per lげiscrizione nel registro delle imprese del Paese di destinazione, dopo la quale si può avere la cancellazione dal registro del Paese di origine.


In tal modo i soci possono scegliere lo Stato di destinazione in base alla disciplina integrativa nazionale maggiormente conveniente, il che dovrebbe comportare una sfida al ribasso tra i singoli Stati, specie in materia fiscale. A) LA SOCIETAげ EUROPEA La costituzione La SﾗIｷWデ;げ Europea (SE) è una società per azioni dotata di personalità giuridica, con capitale minimo di 120.000 euro, in cui ciascun socio risponde delle obbligazioni sociali SOLO nel limite del capitale sottoscritto (quindi ha responsabilità limitata). La SE può essere costituita in 5 casi tassativamente previsti dalla disciplina comunitaria:

1) Costituzione Per Fusione: si ha quando due o più società per azioni soggette alla legge di Stati membri differenti decidono di fondersi. Si può avere fusione per incorporazione, ed in tal caso ﾉげｷﾐIﾗヴヮﾗヴ;ﾐデW ;ゲゲ┌ﾏW ﾉ; aﾗヴﾏ; Sｷ “Eがﾗヮヮ┌ヴW Iﾗゲデｷデ┌WﾐSﾗ ┌ﾐ; ﾐ┌ﾗ┗; ゲﾗIｷWデ< W┌ヴﾗヮW;く NWﾉﾉW a;ゲｷ preliminari del procedimento di fusione ogni società partecipante osserva la disciplina del proprio Stato di riferimento, sebbene il regolamento europeo identifichi il contenuto del progetto di a┌ゲｷﾗﾐW ふｷSWﾐデｷIﾗ ; ケ┌Wﾉﾉﾗ SWﾉﾉ; ﾉWｪｷゲﾉ;┣ｷﾗﾐW ｷデ;ﾉｷ;ﾐ; ｪｷ< Wゲ;ﾏｷﾐ;デﾗぶく Lげ;デデﾗ Sｷ a┌ゲｷﾗﾐWがｷﾐvece, viene stipulato osservando le norme del Paese in cui la società europea avrà sede. Come al solito, occorre ┌ﾐ; IWヴデｷaｷI;┣ｷﾗﾐW Sｷ ┌ﾐげ;┌デﾗヴｷデ< IﾗﾏヮWデWﾐデWが ;デデWゲデ;ﾐデW ヮWヴﾗｪﾐｷゲﾗIｷWデ< IｴW ヮ;ヴデWIｷヮ; ;ﾉﾉ; a┌ゲｷﾗﾐW ﾉげﾗゲゲWヴ┗;ﾐ┣; Sｷ ;デデｷ W aﾗヴﾏ;ﾉｷデ< ヮヴWﾉｷﾏｷﾐ;ヴｷ ;ﾉﾉ; a┌ゲｷﾗﾐWく Lげ;デデWゲデ;┣ｷﾗﾐW ┗; Iﾗﾏ┌ﾐｷI;デ; S; デ┌デデW ﾉW ヮ;ヴデWIｷヮ;ﾐデｷ ;ﾉﾉげ;┌デﾗヴｷデ< SWﾉﾉﾗ “デ;デﾗ SWﾉﾉ; a┌デ┌ヴ; ゲWSWが IｴW WaaWデデ┌; ｷﾉ Iﾗﾐデヴﾗﾉﾉﾗ SｷﾉWｪｷデデｷﾏｷデ< W S; ┗ｷデ; alla società europea;

2) Quando due o più società per azioni, o anche a responsabilità limitata, decidono di costituire una SE Holding, ossia di sottoporsi ad una direzione unitaria, creando un vero e proprio gruppo di società. Occorre, in tal caso, che le società promotrici abbiano un collegamento stabile con ordinamenti comunitaria diversi, il che avviene quando le stesse soggiacciono alla legge di Stati membri diversi, o controllano da almeno due anni una società soggetta alla legge di uno Stato membro diverso (affiliata) o hanno da almeno due anni una succursale in uno Stato membro diverso. Va redatto, da parte delle società promotrici, un programma comune, con cui viene proposto ai soci di ogni società di scambiare le proprie azioni/quote con azioni/quote della nuova holding: occorre, per la costituzionW SWﾉﾉ; “Eがﾉげ;SWゲｷﾗﾐW Sｷデ;ﾐデｷゲﾗIｷヴ;ヮヮヴWゲWﾐデ;ﾐデｷヮｷ┍ SWﾉﾉ; ﾏWデ< delle azioni o quote totali di tutte le società promotrici;

3) SE Affiliata: si ha quando due o più enti (anche non società), che devono presentare sempre un collegamento stabile con ordinamenti comunitari diversi, decidono di costituire una SE controllata in comune;

4) SE Affiliata secondo caso: è possibile costituire una società europea affiliata anche tramite atto unilaterale, però da parte di una società europea preesistente;

5) Trasformazione: una società europea può essere frutto anche di una trasformazione di una società per azioni costituita secondo la legge di uno Stato membro, ma è necessario il controllo da parte di ケ┌Wゲデげ┌ﾉデｷﾏ; W S; ;ﾉﾏWﾐﾗ S┌W ;ﾐﾐｷ Sｷ ┌ﾐげ;ﾉデヴ; ゲﾗIｷWデ< ゲﾗｪｪWデデ; ;ﾉﾉ; ﾉegge di un diverso Stato membro.

In tutte i casi descritti, la SE prende vita solo con lげiscrizione in un apposito registro, che per lげItalia è il registro delle imprese. Solo con tale atto la società acquista personalità giuridica, mentre per tutti gli atti compiuti prima dellげiscrizione rispondono solidalmente ed illimitatamente i soggetti che li hanno compiuti.

Per quanto concerne i conferimenti, invece, si applica la disciplina degli ordinamenti nazionali in materia di società per azioni, ovviamente tenendo presente lo Stato membro dove la società europea ha deciso di costituirsi.


Lげassemblea Anche allげinterno della società europea figura, ovviamente, lげorgano assembleare. La disciplina allげinterno del regolamento comunitario è molto scarsa, in quanto sostanzialmente si applica la normativa nazionale dello Stato di riferimento, dove ha sede la società. Il regolamento prevede soltanto che lげassemblea venga convocata annualmente e che gli organi di direzione e vigilanza possano disporre la convocazione della stessa. La convocazione, inoltre, può essere richiesta anche da tanti soci rappresentanti almeno il 10% del capitale. Le deliberazioni vengono prese a maggioranza semplice dei voti, salvo che per le modificazioni dello statuto, per cui occorre la maggioranza di almeno i 2/3 dei voti. Tali quorum, tra lげaltro, non vanno rispettati se la legge dello Stato in cui ha sede la società prevede quorum più elevati. La gestione Partiamo col dire che per lげamministrazione ed il controllo della società europea possono essere adottati il sistema Dualistico, allげinterno del quale figurano LげOrgano Di Direzione, con funzioni gestorie, e lげorgano dI vigilanza, con funzioni di controllo, ed il sistema monistico, in cui vi è il solo organo di amministrazione. Dipende dalla scelta statutaria.

Nel caso del sistema dualistico, i componenti dellげorgano di vigilanza vengono nominati dallげassemblea e, se lo statuto lo prevede, anche dai lavoratori coinvolti nella gestione. Tale organo esercita il controllo sulla gestione stessa, potendo effettuare verifiche nei confronti dellげorgano di direzione, dal quale deve ricevere trimestralmente informazioni sullげandamento generale degli affari sociali e sugli avvenimenti di maggior rilievo.

Lげorgano di direzione, invece, si occupa, sotto la propria responsabilità, della gestione della società; i propri componenti vengono nominati e revocati dallげorgano di vigilanza, il quale si può trovare anche a dover autorizzare determinate operazioni. Le cariche di membro dellげorgano di vigilanza e membro dellげorgano di direzione non sono cumulabili, anche se in caso di vacanza dellげorgano di direzione, un componente dellげorgano di controllo può essere chiamato ad esercitarne momentaneamente le funzioni, con sospensione dellげincarico di controllo.

Nel sistema monistico figura un solo さorgano di amministrazioneざ, i cui membri vengono nominati dallげassemblea ed anche dai lavoratori che partecipano alla gestione, qualora lo statuto lo preveda. Non è contemplata, nella disciplina comunitaria, la presenza OBBLIGATORIA di un comitato per il controllo sulla gestione, ma se la società ha sede in Italia tale organo di vigilanza deve essere presente. I membri degli organi del sistema dualistico e di quello monistico restano in carica per un periodo di sei anni e sono rieleggibili. Ad essi si applicano le norme inerenti le cause di ineleggibilità valevoli per lo Stato in cui ha sede la SE. Operano, comunque, le norme che permettono alla minoranza degli azionisti o ad altre autorità o persone di designare una parte dei componenti di tali organi. Il quorum costitutivo di tutti questi organi, in ogni caso, è raggiunto se sono presenti almeno la metà dei loro componenti, i quali decidono a maggioranza semplice, salvo diverse previsioni statutarie. In materia di responsabilità dei componenti dei vari organi ed in tema di redazione, controllo e pubblicità del bilancio dげesercizio e consolidato si applica la disciplina locale dello Stato in cui ha sede la società europea.

Il coinvolgimento dei lavoratori nella gestione La SE è contraddistinta dalla necessaria presenza di forme di coinvolgimento dei lavoratori nella gestione della società, disciplinata dalla Direttiva comunitaria 86/2001 ed attuata nel nostro ordinamento dal D.lgs.188/2005. Tale coinvolgimento è del tutto elastico, nel senso che può consistere nella mera consultazione di un organo di rappresentanza dei lavoratori periodicamente o per alcune decisioni, oppure in forme di partecipazione più consistenti, sino ad arrivare al riconoscimento del potere di nomina da parte dei lavoratori di alcuni membri degli organi sociali. Al fine di stabilire le modalità di partecipazioni dei lavoratori alla gestione, gli organi di gestione/amministrazione devono, quando viene stabilito il progetto di costituzione della società, avviare una procedura di negoziazione con i rappresentanti dei lavoratori, lげespletamento della quale è condizione per lげiscrizione della SE nel registro (delle imprese). Viene istituita,


a tal proposito, una delegazione speciale di negoziazione, composta dai rappresentanti dei lavoratori di tutte le società partecipanti o di quelle affiliate, la quale può scegliere che vadano applicate le norme sul coinvolgimento dei lavoratori vigenti nello Stato in cui la SE avrà sede oppure avviare dei veri e propri negoziati, che possono durare al massimo sei mesi, prorogabili fino ad un anno. Il D.lgs.188/2005 (così come tutte le discipline di attuazione della direttiva europea nei vari Stati membri) contiene le disposizioni di riferimento a cui attenersi nel caso di mancato accordo, le quali devono essere accettate dagli organi competenti di ciascuna società, altrimenti risulta impossibile costituire la SE tramite lげiscrizione. Tali disposizioni, applicabili ricordiamo solo in assenza di un accordo, prevedono la costituzione di un organo di rappresentanza dei lavoratori, formato da componenti eletti o designati dai dipendenti della società europea, che deve essere informato e consultato almeno annualmente dagli organi sociali, in merito allげevoluzione dellげattività e a circostanze eccezionali che possono incidere sugli interessi dei lavoratori, oltre a ricevere comunicazione degli ordini del giorno delle riunioni degli organi di gestione e controllo, nonché copia di tutti i documenti presentati allげassemblea generale degli azionisti. Particolare rilevanza ha il principio prima/dopo, in forza del quale se una o più società partecipanti alla costituzione della SE prevedevano già delle forme di coinvolgimento dei lavoratori nella gestione delle società, tali forme di partecipazione vanno conservate anche nella società europea. Se vi erano, nelle varie società, forme di partecipazione diverse, allora è la delegazione di negoziazione a decidere quale di esse mantenere nella SE. Il principio prima/dopo si applica anche se solo ALCUNE società presentavano tali forme di partecipazione. Se nessuna delle società partecipanti alla costituzione della SE prevedeva forme di partecipazione dei lavoratori, lげobbligo di osservarle nella nuova società viene meno. Altri aspetti della disciplina In materia di scioglimento, liquidazione, stato di insolvenza e procedure concorsuali si applicano, per la società europea, le norme dettate per le società per azioni allげinterno dello Stato in cui la SE ha sede. La società europea, trascorsi due anni dalla registrazione e dopo lげapprovazione del secondo bilancio di esercizio, può optare per la trasformazione in società per azioni disciplinata dalla legge del solo Stato membro. B) LA SOCIETAげ COOPERATIVA EUROPEA

Costituzione La SﾗIｷWデ;げ CﾗﾗヮWヴ;デｷva Europea (SCE) è una società cooperativa con scopo mutualistico, dotata di personalità giuridica, i cui soci hanno responsabilità limitata (nel silenzio dello statuto) o illimitata ed il cui oggetto さprincipaleざ deve consistere nel さsoddisfacimento dei bisogni e/o nella promozione delle attività economiche e sociali dei propri sociざ, mediante lげinstaurazione di rapporti mutualistici. Lo statuto, però, può prevedere che la SCE operi anche con terzi. Eげ previsto un numero minimo di soci, almeno 5, ed i fondatori devono avere un legame con almeno due ordinamenti nazionali diversi, proprio per giustificare la costituzione di una SCE in luogo di una cooperativa nazionale. La SCE può nascere dalla Fusione Fra Cooperative di diversi Stati membri o dalla trasformazione di una cooperativa con sede allげinterno dellげUnione e che ha una succursale o una controllata, da almeno due anni, soggetta alla legge di un diverso Stato membro. Il procedimento seguito per la fusione e la trasformazione è identico a quello previsto per le società europee. I fondatori redigono lげatto costitutivo e lo statuto, rispettando le indicazioni richieste dal regolamento comunitario ed indicando il capitale minimo sottoscritto, che è di 30.000 euro (in Italia è necessario lげatto pubblico). Il procedimento termina con lげiscrizione nel registro delle imprese. Alle SCE si applica la medesima disciplina dei conferimenti prevista per le società per azioni: sono escluse, dunque, le prestazioni di opere e servizi e le quote non possono essere emesse per importo inferiore al valore nominale. Il 25% dei conferimenti in denaro va versato al momento della sottoscrizione e la restante parte, nel silenzio dello statuto, entro cinque anni. I conferimenti in natura devono essere interamente liberati al momento della sottoscrizione e sono soggetti a stima.


Le partecipazioni sociali Le quote che rappresentano le partecipazioni nella SCE devono essere obbligatoriamente nominative. Possono essere create anche categorie speciali di quote, dotate di diritti diversi, ma la disciplina comunitaria prevede che, allげinterno della medesima categoria, le quote debbano avere tutte lo stesso valore nominale, con conseguente standardizzazione delle partecipazioni sociali. La modifica, pertanto, del valore nominale delle quote può avvenire solo tramite frazionamento o raggruppamento di tutte le quote di categoria. Eげ possibile, anche nelle SCE, la presenza di soci sovventori non interessati agli scambi mutualistici, ai quali possono essere attribuiti privilegi, la rappresentanza negli organi sociali nel limite di 1/4 dei componenti totali e il diritto di voto sempre nel limite di 1/4 dei voti totali in assemblea. Lげammissione di nuovi soci avviene tramite trasferimento delle quote esistenti o sottoscrizione di quote di nuova emissione, il che presuppone un aumento di capitale, che però non richiede la modifica dello statuto, dato che la SCE è comunque una cooperativa a capitale variabile. Lげammissione di nuovi soci, però, subordinata al rispetto di determinati requisiti e allげapprovazione, per i soci cooperatori, da parte degli amministratori, impugnabile dinanzi allげassemblea, la quale invece si pronuncia direttamente sullげ ammissione di sovventori. La qualità di socio si perde per morte, recesso, esclusione o alienazione di tutte le quote. Il recesso spetta al socio dissenziente nei confronti di una modifica statutaria inerente さlげimposizione di nuovi conferimenti o altre prestazioni a favore della societàざ o il さprolungamento del termine di preavviso di recesso ad oltre cinque anniざ o il さtrasferimento della sede sociale in un altro Statoざ. Occorre esercitare il recesso sempre entro due mesi dalla delibera contestata. Si ha esclusione, invece, per il socio fallito e gli enti sciolti (esclusione di diritto) oppure per さgrave inadempienza ai propri obblighi o compimento di atti in contrasto con lげinteresse socialeざ, tramite una delibera dellげorgano amministrativo, impugnabile dinanzi allげassemblea generale. Al socio escluso, deceduto o recedente deve essere rimborsato il solo valore nominale della quota, al netto di eventuali perdite, liquidato nel termine statutario (non prima di sei mesi dallげapprovazione del bilancio successivo allo scioglimento del rapporto e non oltre tre anni dallげevento che lo ha determinato), sempre che il capitale sociale non si riduca oltre il minimo legale o del maggiore importo fissato dalla statuto, altrimenti il pagamento viene sospeso. Le modifiche della compagine sociale vanno iscritte nel libro dei soci entro un mese dallげuscita del socio e solo da quel momento sono opponibili a terzi. Anche la SCE può emettere obbligazioni ed altri titoli che non attribuiscono la qualità di socio, al fine di finanziarsi e nei limiti statutari, i possessori dei quali hanno diritto al rimborso del capitale nelle modalità fissate dallo stesso statuto, oltre ad aver diritto ad alcuni privilegi concessi allげatto di emissione, sebbene non li spetti il diritto di voto. Possono riunirsi in una assemblea speciale per tutelare i propri diritti e prendere decisioni da portare allげattenzione dellげassemblea generale. Gli organi Anche nelle SCE lげorganizzazione dellげamministrazione e del controllo può seguire il sistema dualistico o quello monistico, valendo la disciplina già esaminata per le SE. Eげ la disciplina dellげorgano assembleare a variare in più punti rispetto a quella delle SE: anzitutto vale la regola del VOTO CAPITARIO (un voto per testa indipendentemente dalla partecipazione), che può essere attenuata dallo statuto attribuendo un massimo di 5 voti ad ogni socio, in ragione della sua partecipazione allo scambio mutualistico, oppure attribuendo più voti ai soci persone giuridiche, nel limite del 25% del totale, in relazione sempre alla quota o al numero dei soci. Anche ai sovventori possono essere attribuiti più voti, nel limite del 25% del totale. Anche i lavoratori, o i loro rappresentanti, possono avere diritto di voto in assemblea. Lげorgano assembleare deve riunirsi almeno una volta allげanno, entro sei mesi dalla chiusura dellげesercizio,per lげapprovazione del bilancio e la distribuzione degli utili. Lげassemblea può essere convocata anche dallげorgano amministrativo per necessità o quando ne faccia richiesta lげorgano di controllo o una minoranza dei soci (5000 o il 10% di quelli con diritto di voto). La convocazione va effettuata almeno 30 giorni prima dellげadunanza (15 in caso di urgenza) mediante comunicazione scritta, trasmessa con qualsiasi mezzo.


Sono ammessi, con previsione statutaria, tanto il voto per corrispondenza quanto la rappresentanza in assemblea e nelle SCE con più di 500 soci o con più sedi o che esercitano diverse attività possono esserci ASSEMBLEE SETTORIALI O SEPARATE, i cui delegati vanno a formare lげassemblea generale. I quorum assembleari sono fissati dallo statuto, per le modifiche del quale in prima convocazione è necessaria la presenza di almeno la metà dei soci e la maggioranza dei 2/3 dei voti, mentre in seconda convocazione non è richiesto il quorum costitutivo. Destinazione degli utili. Scioglimento Anche la SCE può attribuire ristorni ai propri soci, in proporzione degli scambi mutualistici, così come può essere limitata la distribuzione di utili. Se la SCE ha sede in Italia vanno rispettati i limiti imposti dalla nostra legge: accantonamento del 30% degli utili a riserva legale e devoluzione di un ulteriore 3% ai fondi mutualistici per la promozione e lo sviluppo della cooperazione. Eげ lげassemblea, in fase di approvazione del bilancio e nel rispetto dello statuto, a destinare gli utili residui e le riserve disponibili, anche attribuendoli allげaumento gratuito del capitale. Per il bilancio, la revisione contabile, lo scioglimento e le procedure dげinsolvenza vanno rispettate le norme previste dalla legislazione dello Stato in cui ha sede la SCE. Il regolamento comunitario, infatti, si limita a prevedere che la SCE debba essere posta in liquidazione se costituita in violazione dei casi consentiti o con mancato rispetto del limite minimo del capitale oppure qualora sede legale e sede reale non si trovino nel medesimo Stato. Lげautorità dello Stato in cui ha sede la SCE provvede a tali controlli (nel nostro caso si tratta del Ministero per lo sviluppo economico), su istanza dellげinteressato o di un organo pubblico, almeno che la SCE non regolarizzi la propria posizione. Il residuo attivo di liquidazione va devoluto per finalità altruistiche, dedotto quanto serve per il rimborso del capitale ai soci. Trascorsi due anni dalla registrazione e dopo lげapprovazione del secondo bilancio dげesercizio, la SCE può trasformarsi in una cooperativa nazionale.

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DIRITTO COMMERCIALE G.CAMPOBASSO VOLUME 2 LE SOCIETAげ · 2018-05-11 · Riassunti a cura di Gianmarco Scioscia 5 Società di fatto. Società occulta. Società apparente. società