0

Earnings Call

Segundo Trimestre 201906 de agosto de 2019

1

Esta presentación puede contener proyecciones financieras y de negocio con respecto a las

adquisiciones recientes, su impacto financiero y de negocio, las expectativas y objetivos de la Gerencia

con respecto a las mismas y las expectativas actuales de la Gerencia sobre el desempeño operativo y

financiero de la compañía, basándose en supuestos que actualmente se consideran válidos. Las

proyecciones financieras y de negocio son estimaciones mas no declaraciones de hechos históricos.

Las palabras “anticipa,” “podría,” “puede,” “planea,” “cree,” “estima,” “espera,” “proyecta,”

“pretende,” “probable,” “hará,” “debería,” “será,” y otra expresión similar o cualquier palabra con un

significado similar pretenden identificar esas afirmaciones como proyecciones. Es incierto si los

eventos anticipados van a suceder y en caso ocurran, el impacto que van a tener en los resultados de

las operaciones y la condición financiera individual o consolidada de Alicorp. Alicorp no asume

ninguna obligación de actualizar las proyecciones financieras y de negocio incluidas en esta

presentación para reflejar eventos o circunstancias que puedan suceder.

2

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 2 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Actualización de Guidance FY2019 [ 21 ]

B2B: Insights de la Estrategia del Negocio [ 25 ]

Q&A [ 29 ]

Anexos [ 30 ]

3

(En millones de soles)

Las Ventas Consolidadas al 2T19 se incrementaron en 16.0% YoY (+S/ 339 millones), explicado principalmente por la contribución de las adquisiciones de

Fino y SAO en Bolivia, e Intradevco en Perú. Dichas adquisiciones representaron S/ 318 millones del total del crecimiento de Ventas

El crecimiento orgánico del trimestre se mantuvo constante (-0.3% YoY, -S/ 6 millones). El trimestre mostró un sólido desempeño en las unidades de

negocio en Perú (CMP +2.5% YoY y B2B +0.7% YoY), así como CMI (+1.0%), las ventas consolidadas fueron negativamente afectadas, principalmente, por

nuestro unidad de alimento para salmón en Chile (Salmofood) debido a un menor volumen vendido como resultado de la falta de contratos de licitación y

menor ingreso por tonelada debido a una reducción en el precio de materias primas (metodología cost-plus) (-S/ 30 millones), el cual fue parcialmente

compensado por un incremento de ventas (+S/10 millones) en nuestra unidad de alimento para camarones en Ecuador (Nicovita), debido a la fuerte demanda

del mercado

Los principales contribuyentes al crecimiento de Ventas orgánicas fueron: i) alimento para camarones en Ecuador y Honduras, para Acuicultura; i) atún

enlatado, ii) salsas, iii) pasta y iv) detergentes, para CMP; i) detergentes y ii) cuidado del cabello en Argentina (CMI), e i) insumos nutricionales, ii) oleaginosos,

iii) salsas industriales, y iv) margarina industrial, para B2B

Durante el primer semestre del año, las Ventas Consolidadas aumentaron 22.3% YoY, debido principalmente a la contribución de las adquisiciones de

Fino y SAO en Bolivia, e Intradevco en Perú

RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE VENTAS (YoY %)

+16.0%

-0.3%

1

Nuestros negocios en Perú (CMP y B2B) continúan mostrándose sólidos a pesar de la reciente

desaceleración del mercado en Latam. Adicionalmente, nuestra unidad de alimento para camarones

en Ecuador (~60%1 del total de Acuicultura) continúa superando nuestras proyecciones. Finalmente,

las adquisiciones en Bolivia y Perú continúan beneficiándose de un impulso positivo y serán

fundamentales para lograr el crecimiento esperado de 2019…

1 Basado en estimaciones FY2019 2 M&A 2018: Fino, negocio de consumo masivo

M&A 2019: Fino y Sao, negocio de consumo masivo e Intradevco

2 2

2,123 1,965 1,885 1,879

2,214 2,461

158 80

17 3 2

28

318 17 247

2T18Consolidado

Molienda 2T18 ExMolienda

M&A 2T18 CMP B2B CMI Acuicultura 2T19 M&A NIC 29 2T19 ExMolienda

Molienda 2T19Consolidado

1S18Consolidado

1S19Consolidado

+22.3%

4,6873,833

41 M&A 2018: Fino, negocio de consumo masivo

M&A 2019: Fino y Sao, negocio de consumo masivo e Intradevco

Incluye gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones

2 Resultados financieros de 2019, incluyen eventos y gastos no recurrentes así

como el impacto de la adopción de ajustes contables que tienen efecto en la

rentabilidad de la compañía. Estos ajustes incluyen: i) NIC 29 y NIC 21 en

Argentina, y ii) NIIF16 consolidado.

(En millones de soles)

El EBITDA consolidado del 2T19 incrementó en 6.3% YoY (+ S/ 17 millones) debido a: i) las recientes adquisiciones en Perú y Bolivia, ii) el desempeño de los

negocios de CMP y B2B, y iii) nuestro negocio de alimento para camarones en Ecuador. Los resultados negativos en nuestra operación de Molienda en

Bolivia, como resultado de los precios bajos de los commodities y el aumento de la competencia por la soya, afectaron nuestro EBITDA para el trimestre.

El crecimiento del EBITDA orgánico alcanzó +2.3% YoY (+S/ 6 millones), como resultado de i) mayores márgenes brutos para B2B, en todos los productos de

aceite de soya y palma (aceites, salsas, mantecas, y margarinas), y ii) mayor rentabilidad en nuestro negocio de alimento para camarones en Ecuador, debido a menor

costo de materias primas (soya y harina de pescado). Sin embargo, el EBITDA consolidado fue parcialmente compensado por: i) un cambio en la mezcla de la marca y

distribución de canales debido a las mayores ventas de la marca económica de Pastas y mayores ventas en Cash & Carriers respectivamente, en Brasil, ii) la inclusión

del negocio de Molienda de bajo margen, iii) el impacto de los gastos no recurrentes relacionados a nuestro programa de reestructuración en Brasil, y iv) el impacto de

ajustes no monetarios (NIC 29)

El EBITDA Consolidado durante el primer semestre del año aumentó +9.5% YoY, mientras el Margen EBITDA alcanzó 11.4%, disminuyendo 1.4 p.p.

comparado con el primer semestre del año 2018, explicado principalmente por los resultados negativos del negocio de Molienda, ajustes no monetarios relacionados

con la aplicación de la NIC 29, y gastos no recurrentes relacionados al programa de reestructuración en Brasil

RESUMEN DE DESEMPEÑO – CRECIMIENTO DE EBITDA (YoY %)

275 278

272 278

316 293

490 537

3

8

2 6 5 1

6

43

3 2 23

2T18Consolidado

Molienda 2T18Ex Molienda

M&A Reestructuración 2T18 Acuicultura B2B CMP CMI 2T19 M&A NIC 29 Reestructuración 2T19Ex Molienda

Molienda 2T19Consolidado

1S18Consolidado

1S19Consolidado

13.0% 14.8% 11.9%14.3%

+2.3%

+6.3%

14.1%

Margen EBITDA

13.3%

1

… El crecimiento del EBITDA 2T19 fue afectado principalmente por i) las adquisiciones de

Fino, SAO e Intradevco, ii) nuestras unidades de negocio en Perú (CMP y B2B), y iii) nuestra

unidad de alimento para camarones (Nicovita). En general, la rentabilidad fue principalmente

impactada por los resultados negativos de nuestra unidad de negocio de Molienda en Bolivia

14.4%

1 1 22 2

+9.5%

12.8% 11.4%

5

Estamos listos para iniciar nuestro programa de eficiencia 2.0

y continuar invirtiendo en nuevas capacidades que permitirán

a Alicorp alcanzar nuevos hitos...

1

EVOLUCIÓN DEL RATIO DE EFICIENCIA1

1 Ratio de eficiencia medido como costos industriales, gastos administrativos y de go-to-market dividido entre las ventas (GVA+ COGS excluyendo commodities). Excluye cifras de Fino y SAO para el

2018, y del negocio de Molienda para 2019.

20172016 2018 2019 E

36.4% 35.4%31.9% 31.7%

-1 pp-3.5 pp -0.2 pp

% de ventas

¿QUÉ SIGUE?

▪ Aceleración de la transformación digital enfocado en las

áreas comerciales

▪ Reforzar e integrar capacidades de negocios adquiridos

▪ Definición del alcance de Eficiencia 2.0 y hoja de ruta

para los años siguientes

✓ Garantizar la continuidad de la captura de valor en los

programas de suministro (SUMA, MAS, TMS/WMS)

✓ Incorporar procesos de ROIC y Capital de Trabajo al

alcance de eficiencia

✓ Identificación de oportunidades de soporte (Go-To-

Market model, ABC costing and Revenue

Management)

✓ Transformación Digital: Desarrollo de plataformas

de datos para toma de decisiones mayor informadas

en todos nuestros negocios. Revenue Management

Center (CoE) lanzado en 2017

✓ Centro de Excelencia de Innovación: Invertir en H2

y H3 para lograr un crecimiento a largo plazo

✓ Inversión en TI: Implementación de SAP/4HANA

(programa FENIX) para adoptar la última tecnología a

través de toda la compañía

✓ Otras nuevas capacidades: Creación del IntegrationManagement Office (IMO), consolidación de las VP´sde Asuntos Corporativos y Materias Primas

✓ Inversión en nuestro talento: Creación de la

Escuela de Liderazgo como parte del nuevo programa

de desarrollo de capacidades

BREAKDOWN DEL RATIO DE EFICIENCIA 2019

Industrial

GTM

13.7%

6.1%

11.9%

Admin

% de ventasCAGR 16’-19’

Year to date (YTD)

1

1

Reinvirtiendo en nuevas capacidades:

-7.1%

-0.9%

31.7%

+1.2%

1

6

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 2 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Actualización de Guidance FY2019 [ 21 ]

B2B: Insights de la Estrategia del Negocio [ 25 ]

Q&A [ 29 ]

Anexos [ 30 ]

7

2 Consumo Masivo Perú: Actualidad de la dinámica de

mercado

A

1 YTD Abril 2019 vs YTD Abril 20182 LMP: Limpiadores Multipropósito (Ligero, Pesado, Especializado)

Crecimiento de

empleo en el

sector formal

PBI e Inversión revisados a la baja Reducción de la tasa de empleo y

deterioro de la confianza del consumidor

48

46

50 49 50 51

4648

Confianza

del

consumidor

KWP - crecimiento en volumen +0.8%1

en “canasta de categorías” Alicorp

B

Compensando la

contracción del mercadoEsfuerzos en megamarcas aceleran

el crecimiento de market share

20182019E

Oct 18

2019E

Jun 19

SEM I

(Est)*

PBI +4.0 +4.2 +3.2 +1.7

Inversión +5.2 +5.1 +2.5 +2.3 -1.6%

2.4% 1.5%

-2.7%

2.3%1.1%1.0%

2.7% 2.7%

JF'19 MA'19 MJ'19

Total mercado (A + L) Alimentos Lavandería

(Alimentos +0.2%, Lavandería +2.1%)

El crecimiento esperado del PBI en Perú se revisa a la baja para el 2019, debido a menor inversión total y una reducción en la

confianza del consumidor que impactó en el consumo privado y la generación de empleo...

…Sin embargo, Alicorp continúa ganando market share en categorías clave frente a los principales competidores debido a su

estrategia de marca multinivel y al posicionamiento estratégico de megamarcas en el mercado.

Market

Share %

LMP2

Pasta

Margarinas

Aceite Dom.

Blanqueador

-1.8%

-1.2%

-5.5%

-1.0%

-2.6%

Crecimiento

del mercado

26.4%

55.6%

65.4%

61.7%

19.4%

Market

Share %

Var vs.

2018

+1.5pp

+1.5pp

+1.3pp

-1.1pp

+1.5pp

Atún enlatado

Detergentes

Lavavajilla

Quitamanchas

+15.9%

+1.6%

+11.6%

+3.6%

Crecimiento

del mercado

24.2%

76.8%

30.6%

29.7%

+6.6pp

+0.6pp

+1.7pp

+4.0pp

Var vs.

2018Enfoque en

mejoras de

margen

Market

Share %

Entorno macro y Dinámicas del sector

Desempeño de Alicorp vs. Competencia

Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr

Ene-Feb 19 Mar-Abr 19 May-Jun 19

33

3 YTD Junio 2019 vs YTD Junio 2018

8

La innovación es un motor clave y crítico para compensar la

desaceleración de los mercados e invertir en el crecimiento

futuro...

2014-20172014 - 2017 2018 – 2023E

MercadoInnovación H1/H2

Crecimiento en

Volumen

Mercado

Innovación H1/H2

Innovación H3 Crecimiento en

Volumen

Innovación 2.0

Crecimiento Proyectado

-0.8%

3.2% 2.4%

0.5%

3.4% 0.3% 4.2%

C

2xR & D

Inversión vs 2018

• El enfoque en extensiones de línea en las categorías existentes Core (“H1”) y plataformas adyacentes Next-

to-core (“H2”) le ha permitido a Alicorp crecer a una tasa superior en comparación con los mercados

• Las innovaciones de New markets (“H3”) acelerarán el crecimiento futuro de Alicorp, avanzando hacia

categorías de mayor valor agregado y aumentando la creación de valor

D

Microsegmentación

usando Analytics para

el canal tradicional

E- Commerce Y

CRM con Ali

Sistema de gestión de

transporte en nuestro

Modelo de Distribución

Directo

2

Digital

Innovación como motor clave para el crecimiento

+1.5 p.p. de crecimiento

adicional será debido a las

innovaciones H3: i) mayor

margen de categorías, y

ii) nuevos modelos de

negocio

• Alicorp H1/H2 +5.4%

• Alicorp H3 +6.9%

9

Equipos

MultifuncionalesAhorros esperados anualizado en

EBITDA Run Rate 2024 (USD MM)

Total EBITDA

5,1

Iniciativas Clave

Las sinergias e iniciativas de creación de valor, provenientes de las actividades de integración están progresando mejor de lo

esperado. Nuestras iniciativas de integración y una mejor ejecución del negocio como es usual, en CMP y CMI, da como resultado

un EBITDA incremental de ~USD 12MM a ~USD16MM con un rango de VPN entre ~USD 120MM y ~USD 160MM

Captura de

EBITDA 20191

▪ Integración de los procesos contables y de TI

▪ Menores costos de financiamiento

▪ Fortalecer la presencia de Intradevco en

Ecuador, Bolivia, CAM y México a través de

un sólido mix de productos H&P

▪ Etapa de exploración de mercado para el

desarrollo de productos B2B

Comercial &

Marketing

Operaciones

Admin. &

Finanzas

Otras oportunidades

de creación de valor

Futuro EBITDA incremental por año

▪ Optimización de canales de distribución claves

▪ Nuevas estrategias eficientes de marketing

▪ Esquema de estrategia para la racionalización

de SKU

▪ Importante mejora en el market share2 para

categorías clave: Blanqueador +2.7pp,

Limpiadores +1.3pp y Suavizantes +0.6pp para

el 2019 vs 2018 YTD

▪ +1.8pp en margen EBITDA para nuestro caso

base 2019 vs 2018 YTD

▪ Design-to-value del portafolio de productos

▪ Procesos eficientes de compra de materia

prima

▪ Optimización de la gestion de supply chain

▪ Implementación de KPI’s de eficiencia en planta

2019 2020 2021 2022 2023 Runrate

[12.0 – 16.0]

[2.0 – 2.5]

[0.5 – 1.0]

[3.5 – 4.5]

[6.0 – 8.0][12.0

16.0]

[0.5

1.0][1.5

2.0][1.5

2.0][6.5

7.0]

[2.5

3.5]

Abr

2019

Abr

2019

Feb

2019

Jul

2019

1 La fecha inicial considera el mes de captura de EBITDA para la primera sinergía con cada equipo multifunctional 2Kantar World Panel – en Volumen

IMO: Integración de Intradevco

1.5

YTD 2019

Captura de

EBITDA

USD MM

2

10

HIGHLIGHTS

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

2T 2019 INSIGHTS INNOVACIÓN

Consumo Masivo Perú: Desempeño 2T

Galletas

2

Untables

• Las Ventas y Volumen se incrementaron 22.1% YoY y 30.5% YoY, respectivamente, principalmente explicado por la inclusión de las cifras

financieras de Intradevco. Orgánicamente, las Ventas y el Volumen aumentaron en 2.5% YoY y 3.3% YoY, respectivamente; impulsado por el fuerte

desempeño de i) Conservas, ii) Salsas, y iii) Pastas. En contraste, el crecimiento del mercado fue cercano a cero, lo que resultó en ganancias

generales de participación de mercado para la compañía

• El Margen Bruto decreció en 0.9 p.p. YoY. como resultado de la inclusión de las operaciones de Intradevco. La disminución del Margen Bruto fue

parcialmente compensado por menores precios de las materias primas, principalmente de la soya y aceite de palma. Excluyendo la adquisición de

Intradevco, la Utilidad Bruta aumentó 2.8% YoY, mientras que el Margen Bruto aumentó ligeramente un 0.2 p.p. a pesar de las mayores ventas en el

canal moderno

• El EBITDA fue S/ 157 millones y el Margen EBITDA fue 18.9%. Excluyendo el impacto de la adquisición de Intradevco el EBITDA fue S/ 139

millones y el Margen EBITDA fue 20.1% en línea con el 2T18

• Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron 21.4% YoY, mientras que el EBITDA aumentó 13.4% YoY, asimismo, el

margen EBITDA ascendió a 18.8%, explicado por la inclusión de las operaciones de Intradevco.

1 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Intradevco

(PEN Millones) (PEN Millones)

678 694 134 828

1,302

1,581

35.8% 36.0% 34.9% 36.0% 34.4%

2T18 2T19 M&A 2T19 YTD18'

YTD19'

1

137 139 18 157

20.2% 20.1% 18.9% 20.1% 18.8%

2T18 2T19 M&A 2T19 YTD18'

YTD19'Reportado

Orgánico ReportadoOrgánico

Reportado

+22.1% YoY+14.2% YoY

1

297

+2.5% YoY

YTD 18’

Reportado

YTD 19’

Reportado

262+1.6% YoY

YTD 18’

Reportado

YTD 19’

ReportadoReportado

+21.4% YoY+13.4% YoY

11

B2B: Actualización en las Dinámicas de Mercado

Entorno Macro y Dinámica del SectorA

Desempeño de AlicorpB

Dinámica del empleo formal

0.81.1 1.3 1.4

2.8 2.7

3.94.6

3.8 3.7

1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 Abr. 19

4.1 4.2 4.13.0 2.7

2.1 1.7

Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr

2018 2019

1SOM: CCR Lima+ 6 ciudades, última revisión Ene-Feb19

El rendimiento para B2B está altamente correlacionado con el PBI de los restaurantes y el crecimiento del empleo formal (%).

Este sector se ha desacelerado (-0.9 p.p. desde 2018); sin embargo, sigue creciendo

… A pesar del contexto de mercado desfavorable, nuestro negocio B2B continúa siendo líder dominante en categorías clave como Harinas Industriales

y Aceites Industriales, y el negocio de Gastronomía en general. Además, esta desaceleración, junto con la caída de los precios de los commodities, ha

generado un efecto tiering-down en todas las plataformas. Sin embargo, Alicorp ha logrado mantener la rentabilidad gracias a su estrategia de marca

multinivel

La tendencia tiering-down continúaDinámica de restaurantes en términos

de crecimiento

32%

46%

22%

25%

43%

26%

6%

Harinas Industriales Aceites Industriales

(Mix de productos 2019E)

Var % 17’-19’

-6 p.p

-3.2%

+5 p.p

Tiering-down

T1 T2 T3 T4

1,504 1,591 1,661

2017 2018 2019E

Rentabilidad Participación de Mercado

11.0% 10.6% 12.0%

2017 2018 2019E

Ventas Totales B2B CAGR17’-19E’: 5.1%

CAGR17’-19E’: 3.9%Ventas Gastronomía

CAGR17’-19E’: +1.0 p.p(PENmm)

Margen EBITDA B2B

CAGR17’-19E’: +1.4 p.pMargen EBITDA

Gastronomía

✓ La estrategia de marca

multinivel permite ganar

o mantener

participación en todos

los segmentos B2B

✓ Fuerte liderazgo en

todos los segmentos de

Gastronomía545

572 588

2017 2018 2019E

(PENmm)

15.8%17.0% 17.2%

2017 2018 2019E

Portafolio

con el valor

más alto en

B2B

Crecimiento

2

+60%

correlación

+1 p.p

Var % 17’-19’

0 p.p

-2 p.p

0 p.p

+2 p.p

12

B2B: Desempeño 2T2

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

▪ Las Ventas incrementaron en 0.7% YoY, con las plataformas de Gastronomía y Clientes Industriales,

registrando sólidos niveles de crecimiento de 2.6% y 3.6% respectivamente. Por el contrario,

Panificación registró una disminución de 2.2%

▪ El Margen Bruto incrementó en 2.2 p.p. YoY principalmente explicado por i) la estrategia de gestión

de precios y ventas implementada durante el trimestre, ii) precios más bajos de las materias primas en

aceite industrial y derivados oleaginosos, y iii) el impacto positivo de nuestro programa de eficiencia.

▪ El EBITDA fue S/ 52 millones (+13.4% YoY) y el Margen EBITDA fue 13.1% explicado por el

Margen Bruto más alto.

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron 3.5% YoY, mientras que el

EBITDA aumentó 17.7% YoY, asimismo, el margen EBITDA ascendió a 12.0%, un incremento de

1.5 p.p. YoY

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS

Salsas

Gastronomía

46 52

79

93

11.6% 13.1% 10.5% 12.0%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(PEN Millones) (PEN Millones)

748

397 399

774

19.0% 21.3% 19.2% 21.4%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

+0.7% YoY +13.4% YoY

+3.5% YoY +17.7% YoY

13

HIGHLIGHTS

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional: Desempeño 2T2

▪ Las Ventas ascendieron a S/ 439 millones mientras el Volumen ascendió a 99 mil toneladas,

creciendo 40.2% y 27.3% YoY, respectivamente.

▪ El crecimiento del Volumen en todos los negocios fue principalmente explicado por la

adquisición de Fino, Sao e Intradevco; impulsado por la recuperación de Ecuador y Argentina, con la

única excepción de Brasil, que presentó una contracción del mercado de pastas más un impacto

negativo por el aumento de los precios para compensar menores márgenes operativos en algunas

regiones de Brasil y mayores costos logísticos.

▪ El EBITDA fue S/ 23 millones, creciendo 34.0% YoY, principalmente explicado por las

adquisiciones de Fino, SAO e Intradevco.

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron +48.0% YoY, mientras que el

EBITDA aumentó en 3.3x YoY, asimismo, el margen EBITDA ascendió a 4.8%.

Argentina

Cuidado del

Cabello

Brasil

Achocolatados

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(PEN Millones) (PEN Millones)

439

235 78 313

237

185 17

563

833

29.8% 28.8%30.0% 27.0% 29.4% 27.3%

2T18 M&A 2T18 2T19 M&A NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'1

2

7

11

1

17

25

1 3

23

12

2.9%5.4%

0.7%

2.1%

2T18 M&A Gastos 2T18 2T19 M&A Gastos NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'

Reportado ReportadoOrgánico No

Recurrentes

No

Recurrentes

Orgánico OrgánicoReportado Reportado

4.8%

+40.2% YoY

+34.0% YoY

1 M&A incluye gastos no recurrentes relacionados a las adquisiciones de Fino, Sao e Intradevco

Orgánico

11

+1.0% YoY

ReportadoReportado

5.2%

40-74.6% YoY

1

+48.0% YoY+3.3xYoY

14

Bolivia: Actualización en las Dinámicas de Mercado

Dinámica de mercado

Categoría Detergentes

ValorVolumen

Categoría Aceites Domésticos

ValorVolumen

Desempeño de Alicorp

Sólido desempeño de nuestras marcas, alcanzando market shares

históricos de 17% en detergentes y 50% en aceites domésticos

Bolivia seguirá siendo unas de las economías de más rápido crecimiento en la región, a pesar de una revision a la baja

debido a que el proceso electoral genera cierta incertidumbre. Por el lado de la actividad doméstica, el gasto de los hogares

mantuvo un sólido impulso, respaldado por bajos niveles de inflación (~2.8%)

• Relanzamiento estratégico exitoso de nuestra marca “UNO”

alcanzando 2.0% y 1.7% en volumen y valor, respectivamente.

Adicionalmente, nuestra marca “Bolívar” se posiciona en el

segment premium con actividades promocionales en el canal

tradicional. Finalmente, mayor market share en nuestra

“Patito” debido a una amplia cobertura nacional apalancado

en el liderazgo de Alicorp en las plataformas de distribución

• Sólido desempeño de nuestra plataforma core de aceites

domésticos con una captura histórica de market share en

todas nuestras marcas debido a la implementación de una

Estrategia diferenciada de precios y propuestas de valor en

varios niveles (marcas “Fino” y “Sabrosa”)

• Entrada exitosa en los mercados B2B de gran formato con un

nuevo modelo de Gastronomía apalancado en nuestro

knowhow en el negocio de B2B en Perú

1.7%

6.4%

5.8%

0.6%

YTD

18’

6.6%

2.0%

0.3%

8.1%

YTD

19’

+0.8

+0.3

-0.3

+1.7

YoY

%

1.6%

5.4%

6.1%

0.5%

YTD

18’

6.7%

1.7%

0.3%

6.8%

YTD

19’

+0.6

+0.1

-0.2

+1.4

YoY

%

3.3%

39.4%

0.8%

YTD

18’

42.0%

4.7%

3.3%

YTD

19’

+2.6

+1.4

+2.5

YoY

%

3.7%

46.6%

0.8%

YTD

18’

48.6%

5.1%

3.4%

YTD

19’

+2.0

+1.4

+2.6

YoY

%

2

Total 15.3% 17.8% +2.5 14.5% 16.2% +1.7

0.1% 0.2% +0.1 3.3% 4.7% +1.4

Total 43.6% 50.2% +6.6 43.3% 50.2% +6,9

Market share% de principales marcas Alicorp

Market share% de principales marcas Alicorp

15

Consumo Masivo Internacional – Bolivia: Desempeño 2T2

HIGHLIGHTS

INSIGHTS DEL NEGOCIO PORTAFOLIO DE ALICORP BOLIVIA

Aceites Mantecas>50% >50%

Margarinas Jabón de Lavar>45% >50%

Detergentes >17 %

Pastas > 6%

Cuidado Personal > 3%

▪ Las Ventas aumentaron 99.4% y ascendieron a USD 42 millones,

principalmente explicado por las adquisiciones de Fino y SAO e Intradevco. El

mejor desempeño para el trimestre fue Lavandería, respaldado por el

crecimiento de detergentes debido al relanzamiento de nuestra marca líder

“UNO” lo que resultó en una participación de mercado consolidada del 17%. En

aceites domésticos, una cuota histórica superior al 50%

▪ La Utilidad Bruta ascendió a USD 12 millones (+87.2% YoY), con un

Margen Bruto de 28.0%, menor que el margen de 29.8% del 2T18 dado al bajo

margen de los negocios adquiridos

▪ El EBITDA fue de USD 4 millones (+35.7% YoY), mientras que el Margen

EBITDA alcanzó el 9.7%, debido al mayor volumen parcialmente compensado

por un menor margen bruto y la eliminación gradual de los gastos de

publicidad.

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron en +3.5.x

YoY, mientras que el EBITDA aumentó en 3.0x YoY, asimismo, el margen

EBITDA ascendió a 12.4%, menor que el primer semestre de 2018 debido

a los negocios adquiridos

3 4

3

10

14.3% 9.7% 14.4% 12.4%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

21

42

24

83

29.8%28.0% 31.2% 29.5%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(USD Millones) (USD Millones)

+2.0x YoY

+35.7% YoY

+3.5% YoY +3.3x YoY

16

2018 2019 2020 2021 2022 Runrate

Frente

Funcional

Ahorros esperados

anualizado en EBITDA run rate

(USD mm)

Total EBITDA

Caso Base

Inicial2

6.0

12.0

5,1

Iniciativas PrincipalesCaptura de

EBITDA

▪ Expandir nuestro portafolio de B2B, enfocado en

Food Service

▪ Desarrollo de la plataforma de Cuidado del Hogar

▪ Consolidar las categorias de cuidado del cabello

y pastas

▪ Impleentación de proyectos comerciales como

pedido sugerido y segmentación de clientes

▪ Mejora en market share en nuestras principals

categorias: aceites domesticos +6.6% YTD19 vs

YTD 18 en abril, y detergentes +1.7%.

▪ +5.5% de crecimiento de ventas en Cuidado del

Hogar y Cuidado Personal

▪ +4.3% de crecimiento en Aceites domésticos

▪ Incrementar las ventas de la harina de soya

y subproducto en Perú con la integración de

R. Trading

▪ Estrategia de Coberturas para reducir el

riesgo en los precios de las materias primas

▪ Eficiencias en fletes maritimos

▪ Incrementar nuestro servicio de insumos

agrarios

▪ Homologación tecnológica con la

satisfactoria implementación de SAP

▪ Optimización de estructura

▪ Eficiencias en Capital de Trabajo

▪ Eficiencias en distribución y almacenamiento

▪ Ahorros en fletes de exportación/importación

▪ Optimización en compras

▪ Implementación del S&OP

▪ Optimización de especificaciones

Comercial

&

Ventas

Supply Chain

Molienda

Admin &

finanzas

2.0

1.0

3.0

EBITDA incremental por año (USD mm)

[3.5 – 4.0]

[6.5 - 7.0]

[2.0 – 3.0]

[17.0 – 20.0]

Futuro EBITDA incremental por año

[1.2 – 2.2]

1 Cada frente esta compuesto por mesas de trabajo con equipos multifuncionales2 Caso base inicial comunicado en enero 20183 Excluye USD 1.1 millones de gastos no recurrentes

4 USD 0.6 millones corresponden al negocio de Acuicultura5 Kantar World Panel Participación de volumen

[4.5 – 5.0]

[1.7 – 2.5]

[4.5 – 5.0]

[6.2 – 7.5]

[17.0 – 20.0]

3.8

1

3 4

4.0 7.8

RR

Jun 19

YTD

2019

Captura de

EBITDA

USD

mm

2 IMO: Integración de las adquisiciones de Fino y Sao

Las actividades de integración se encuentra dentro de los tiempos establecidos y la creación de valor potencial se encuentra por encima del caso base

y de la anterior revision, con un EBITDA RR por encima del rango de USD 17.0 a USD 20.0 millones. Adicionalmente, el business-as-usual se está

desempeñando por encima de los estimados del caso base

17

Acuicultura: Actualización en las Dinámicas de Mercado

Camarón Salmón

Sector Dynamics

✓ Las exportaciones ecuatorianas de camarón crecieron +26% YoY

explicado por el aumento de las importaciones de China y el mayor

rendimiento de la cosecha de camarones debido principalmente al uso

de herramientas tecnológicas

✓ En Centro América, las exportaciones del mercado han sido muy

volátiles – Nicaragua (-8% YoY), Honduras (+19% YoY). En este

contexto, los productores de camarones exploran nuevos mercados

para expandir sus operaciones a fin de mejorar los márgenes y las

condiciones crediticias

✓ Optimización de la base de clientes: Reducción del riesgo crediticio

✓ Moderado tiering-down como resultado del bajo precio internacional

del camarón – dietas económicas

✓ Los precios internacionales del camarón se mantienen estables,

mientras que los precios de los ingredientes, como la harina de soya y

pescado, y el trigo tienden a la baja

✓ En Ecuador: Mantener nuestro liderazgo en el mercado (#1)

✓ En Centro América: Consolidación de las instalaciones de

producción en Honduras desde 3T 2018

✓ En México: Fortalecer nuestro crecimiento en México: Aumentar el

volumen agregando asistencia técnica

Sector Dynamics

✓ Los rendimientos de la cosecha de salmón aumentaron +7%, mientras

que el precio internacional del salmón se mantuvo estable pero a

niveles rentables

✓ Consolidación del mercado chileno de salmón como resultado de

algunas operaciones de M&A (Agrosuper adquirió Aquachile) –

Integración vertical del productor de salmón

✓ Esfuerzos del mercado para reducir el ciclo de crecimiento del

salmón mediante la implementación de nuevas técnicas de

alimentación y el uso de nuevas dietas de alta energía

✓ Los principales precios de los ingredientes de los alimentos para el

salmón, como la harina de soya y pescado, y el trigo mostraron una

tendencia descendente

✓ La capacidad incremental de la planta (+66%) permitirá a Salmofood:

i) atender la demanda futura de nuevos clientes, y ii) producir dietas de

alta energía (Post expansión OEE ~60%)

✓ Capacitación de I+D mediante la creación de un centro de integración

de salmón único (CEA foro)

✓ Dinámica competitiva: Ligera disminución de la cuota de mercado

(~2.0 p.p1) debido a la huelga de los trabajadores en 1T y la pérdida de

contratos de licitación en 2T

CA

Dinámica del sector Dinámica del sector

Desempeño de Alicorp

Desempeño de Alicorp

1 Junio 19’ vs. Diciembre 18’

2

18

HIGHLIGHTS

Acuicultura: Desempeño 2T

2T2019 INSIGHTS

▪ Las Ventas y el Volumen disminuyeron en 4.9% y 1.9% YoY, respectivamente, sin embargo, la disminución de Ventas fue parcialmente

compensado por el aumento de las Ventas de 3.2% en el negocio de alimentación de camarones en Ecuador, debido a la fuerte demanda de

exportaciones de camarones y al gran crecimiento de nuestros clientes. Por otro lado, la disminución de las Ventas es explicado

principalmente por i) falta de contratos de licitación y menores ingresos por tonelada debido a una disminución en los precios de las materias

primas (metodología cost-plus) en Chile, y ii) una dinámica competitiva más dura en Centro América (Nicaragua y Panamá)

▪ El Margen Bruto aumentó en 2.7 p.p. YoY a 21.2%, debido a los precios más bajos de las materias primas (principalmente harina de soya y

harina de pescado) y el impacto de nuestro programa de eficiencia; por lo tanto, el costo del producto vendido en las plataformas de

alimentación de camarones y salmón se redujo en 6.8% y 13.7% YoY, respectivamente.

▪ El EBITDA alcanzó los S/ 85 millones (+8.7% YoY) y el Margen EBITDA fue 15.4% (+1.9 p.p.), dado el mayor margen bruto y el impacto

del programa de eficiencia

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas disminuyeron 2.1% YoY, mientras que el EBITDA aumentó 0.7% YoY y el margen

EBITDA ascendió a 13.6%

1 Información financiera bajo NIIF 9,15 y 16

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(PEN Millones) (PEN Millones)

1,061

576 548

1,039

18.5% 21.2% 19.7% 21.0%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

78 85

141 142

13.5% 15.4% 13.3% 13.6%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

-4.9% YoY

+8.7% YoY

11

-2.1% YoY +0.7% YoY

2

19

Molienda: Actualización en las Dinámicas de Mercado

Dinámica de sectores

Evolución del precio internacional de soya - CBOT Déficit de grano de soya en la industria boliviana

• El market share consolidado de la recolección de soya alcanzó ~29% en la cosecha de verano y ~31% en la cosecha de invierno, liderando el

mercado

• Cobertura natural entre los segmentos de Consumo Masivo y Acuicultura. Más del 66% de la producción de Molienda se destina a nuestros

negocios y a nuestros clientes a largo plazo.

Desempeño de Alicorp

• Los precios internacionales de la soya se han mantenido

bajos durante los últimos 5 años, impactando

negativamente la rentabilidad del sector

• 33% de capacidad ociosa promedio para los últimos 3 años

(1.4 millones de toneladas de déficit vs. 4.3 millones de

toneladas de capacidad de la industria de molienda)

3,7964,063

4,330 4,330

2,816 2,671 2,8083,112

89 14 20 -

-1,069-1,406 -1,542

-1,218

2016 2017 2018 2019E

Capacidad de la Industria de Molienda Grano de Soya disponible en el mercado

Exportaciones de Grano de Soya Déficit de Grano de Soya

Vitapro, 27%

Clientes a largo plazo,

40%

Otros, 33%Alicorp -

Negocio de Consumo

Masivo, 35%

Otros, 65%

Productos del Grano de Soya

1,000 MTM

Harina de Soya

740 MTMAceite de Soya

200 MTM

Alicorp -Segmentos

de B2B, 50%

Otros, 50%

Alicorp -Negocio de Consumo

Masivo, 31%

Otros, 69%

Productos del Grano de Girasol

150 MTM

Harina de Girasol

52 MTMAceite de Girasol

64 MMTM

(MTM)

Déficit de

Grano de

Soya

2

Precio

USD

T

20

Molienda: Desempeño 2T2

48

74

48

139

1.2% -0.6% 1.2% -0.7%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

HIGHLIGHTS

INSIGHTS DEL NEGOCIO PALANCA DE MEJORA DE LA RENTABILIDAD

▪ El mercado de materias primas, especialmente el de semillas

oleaginosas se encuentra en la parte baja del ciclo.

▪ El Volumen creció 98.5% YoY explicado principalmente debido a un

mayor volumen de la campaña de soya de verano.

▪ El Margen Bruto decreció 1.8 p.p. YoY a medida que los precios

internacionales cayeron, lo que afectó el margen de Molienda de soya y

girasol durante la campaña de verano.

▪ El EBITDA fue USD -7 millones con un margen EBITDA de

-9.2%.

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron en 2.9x

YoY, mientras que el EBITDA decreció –USD 9 millones YoY,

asimismo, el margen EBITDA fue de -7.4%.

Soluciones Agro

Soluciones -Por producto

Coberturas Estratégicas

Eficiencias en Logística

▪ Optimización de la

capacidad de

almacenamiento

▪ Comercio de materias

primas de terceros en el

mercado internacional

▪ Alianzas

estratégicas /

programas de

abastecimiento

▪ Cobertura eficiente

estratégica para

proteger el riesgo de

mercado

▪ Economías de

escala-

Consolidación de

embarques

Margen

de

Molienda

EBITDA Y MARGEN EBITDAVENTAS Y MARGEN BRUTO

(USD Millones) (USD Millones)

-1

-7

-1

-10

-1.7%

-9.2%

-1.7%-7.4%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

+56.7% YoY

-USD 6 millones YoY

+2.9x YoY

-USD 9 millones YoY

21

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 2 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Actualización de Guidance FY2019 [ 21 ]

B2B: Insights de la Estrategia del Negocio [ 25 ]

Q&A [ 29 ]

Anexos [ 30 ]

22

Guidance de Ventas por Negocio FY 2019

CONSUMO MASIVO

PERÚ

B2B

CMI BOLIVIA

CMI BRASIL

CMI CONO SUR

MOLIENDA

FY2018Guidance

Previo 1T 19

8.5%

5.5%

621.5%

609.5%

(16.7%)

(5.4%)

n.a

n.a

n.a

n.a

26.0% - 28.0%

n.a

n.a

45.0% - 55.0%

67.0% - 72.0%

5.0% - 7.0%

8.0% - 12.0%

40.0% - 50.0%

Guidance in PEN

Guidance in local currency

4.5% - 6.5%

55.0% - 60.0%

Total Ex. Molienda

Consolidado

11.2%

19.3%

19.5% - 21.5%

20.0% - 24.0%

Guidance

Actualizado 2T19

24.0% - 26.0%

26.0% - 28.0%

100.0% - 110.0%

45.0% - 55.0%

68.0% - 73.0%

0.5% - 2.5%

4.5% - 8.5%

40.0% - 50.0%

4.0% - 6.0%

65.0% - 70.0%

18.0% - 20.0%

20.0% - 24.0%

CMI CAM-Ec

ACUICULTURA18.9%

17.9%

12.0% - 14.0%

8.0% - 10.0%

7.0% - 9.0%

6.0% - 8.0%

n.a

n.a

n.a

n.a

125.0% - 130.0%

124.0% - 129.0%

1

2

1 Incluye los siguientes países: Argentina, Uruguay, Paraguay y Chile2 Incluye los siguientes países: Ecuador, Colombia y Centro América

3

Guidance en PEN

Guidance en moneda local

23

3 Guidance de EBITDA FY 2019

CONSUMO MASIVO

PERÚ

B2B

CMI BOLIVIA

CMI BRASIL

CMI CONO SUR

ACUICULTURA

FY 2018Guidance

Actualizado 2T19

19.4%

10.6%

14.6%

1.0%

n.a

14.4%

n.a

18.0% - 20.0%

13.5% - 14.5%

0.5% - 1.5%

1.5% - 2.5%

9.5% - 11.5%

13.5% - 14.5%

Total Ex. Molienda

Consolidado

13.7%

12.8%

13.0% - 14.5%

12.5% - 14.0%

MOLIENDA

1 Incluye la reexpresión para la redistribución de los gastos generales corporativos de la operación recién adquirida de Bolivia2 Incluye los siguientes países: Argentina, Uruguay, Paraguay y Chile3 Incluye los siguientes países: Ecuador, Colombia y Centro América

1

(1.0%) - (0.5%)

Guidance

Previo 1T19

18.0% - 20.0%

12.5% - 13.5%

2.0% - 4.0%

3.5% - 4.5%

9.5% - 11.5%

13.0% - 14.0%

13.0% - 14.5%

12.5% - 14.0%

1

n.a

CMI CAM-Ec n.a 9.5% - 11.0%n.a

2

3

Incluye el impacto

de las NIC 29 y 21

Rentabilidad

Consolidada

esperada se

mantiene al

mismo nivel

Incluye gastos no

recurrentes

relacionados con el

programa de

reestructuración

24

3 Guidance FY 2019

Consideraciones Clave

▪ Ley de nutrición saludable

▪ Ley antitrust

▪ Tipos de cambio y comportamientos de commodities

▪ Volatilidad de precios de materias primas

FY 2018

19.3%

12.8%

6.6%MARGEN NETO (%)

13.3%ROIC (%)

CRECIMIENTO

DE VENTAS (PEN) (%)

MARGEN EBITDA (%)

20.0% - 24.0%

12.5% - 14.0%

5.0% - 7.0%

12.0% - 13.0%

Guidance

Previo 1T19

CAPEX (PEN millones) 222 330 - 380

EPS (PEN) 0.54

DEUDA NETA / EBITDA 2.05x 2.5x – 2.7x

DEUDA NETA Ajust. / EBITDA Norm. 1.50x 2.3x – 2.5x

0.60 – 0.85

3

20.0% - 24.0%

12.5% - 14.0%

5.0% - 7.0%

10.0% - 12.0%1

Guidance

Actualizado 2T19

2.5x – 2.7x

2.3x – 2.5x

0.60 – 0.85

330 - 380

ROIC ex Molienda

[11.0% - 13.0%] 2

1 Guidande FY2019 ROIC incluye el negocio de Molienda2 Incluye todas las adquisiciones recientes, las cuales añaden goodwill3 Deuda Neta / EBITDA ajustada considera el promedio de 5 años del EBITDA del negocio de Molienda y excluye la deuda tomada para financiar el inventario de grano

25

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 2 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Actualización de Guidance FY2019 [ 21 ]

B2B: Insights de la Estrategia del Negocio [ 25 ]

Q&A [ 29 ]

Anexos [ 30 ]

26

1,512 1,503 1,586 1,655-1,686

2016 2017 2018 2019E

Ventas

4Panorama B2B: modelo de negocio

diferenciado

B2B representa ~ 19% de las ventas totales de Alicorp (USD ~ 500MM) y ~ 17% del EBITDA total, compuesto por 4 grandes plataformas que

agrupan los segmentos de alimentos e industrias B2B más importantes en Perú; alta complementariedad con el negocio de consumo masivo a

lo largo de la cadena de valor

Panificación

Clientes

Industriales

Harinas Industriales

Mantecas

Margarinas Industriales

Otros

Harinas Industriales

Aceites Industriales

Mantecas

Subproducto de

Molienda

Harina de soya

Principales Categorías Volumen EBITDA

10

65

425

132

1

2

3

4

128

147

726

584

1

2

3

4

(MTM) (PEN MM)1st

1st

CAGR12’-18’x.x% B2B x.x

11%21%

0%67%

40%10%

18%2%

8%37%

-2%46%

12%9%

5%8%

15.2%

12.7%

7.7%

4.4%

Insights claves del negocio

Gastronomía Aceites Industriales

Salsas Industriales

Productos Congelados

Otros

✓ Crecimiento superior de PBI

de restaurantes (~3.8%)

✓ Segmentación de clientes

✓ Estrategia de marca multi-nivel

✓ Panificación congelada

(Masterbread)

✓ Mercados maduros (~2%)

✓ Ingredientes de Panificación /

Pastelería

✓ Mercado fragmentado (14

competidores de B2B)

✓ Contratos de largo plazo de

B2B para Soluciones

Industriales

✓ 85 clientes estratégicos

✓ Optimización de todas las

plantas de subproductos

1er

Hechos Claves

Ventas (PEN MM) EBITDA mg

Métricas financieras claves

11.1% 11.1% 11.2%

9.5%-11.5%

2016 2017 2018 2019E

✓ 31 Marcas

✓ 11 Plantas de producción

✓ +25k Clientes industriales

19% de las Ventas

Totales de Alicorp

97%

Others

3%

1

2

3

4Insumos

Nutricionales1er

1er

17% del EBITDA Total

de Alicorp

6

19

56

89

1

2

3

4

Mg EBITDA

1er

1er

CAGR: 3.1% CAGR: +0.9 p.p

1er

1er

1er

1er

1er

27

4 Ventajas competitivas y propuesta de valor de B2B

Go-to-market

Nuestro modelo único se basa en 3 ventajas competitivas clave que nos permiten tener un crecimiento sostenible y generar valor

por encima de los B2B tradicionales

Marca B2B

Escala

Industrial &

Logística

Como B2B agrega valor…

✓ Amplia cobertura: Presencia nacional

apalancada por nuestra eficiente distribución

✓ Fuerza de ventas altamente experimentada

✓ Segmentación eficiente de clientes:

Identificación de las principales

características y costumbres

✓ Distribuidores exclusivos (Alta

complementariedad con plataforma CMP)

✓ Posicionamiento de marca: Segmentación de

niveles en todos los segmentos B2B

✓ Gestión transversal de la marca: Estrategia de

marca conjunta entre CMP y B2B

✓ Innovación: Comprensión profunda de las

necesidades de nuestros clientes

✓ Soluciones Adhoc: Desarrollos hecho a

medida

✓ Diversificación de instalaciones de producción

✓ Escala de fabricación y conocimiento operativo

✓ Amplia capacidad técnica y profundo

conocimiento de los procesos

✓ Eficiencia de producción: Orientación marcada

hacia la productividad – promedio OEE del 80%

Nuestras marcas:

Innovaciones:

# Molinos

Fuerza de ventas1

Tipos de segmentos Clientes de

Gastronomía

Oficinas de ventas

Toneladas de

producción

por año

+23027

25 25k

# Plantas de

producción

7 +430k

11

1 Incluye distribuidores exclusivos a la fuerza de ventas

28

4 B2B: Estrategia del Negocio

Crecimiento

Consolidar y

maximizar nuestro

portafolio de

productos

Pilares

estratégicos

Eficiencia

Gente

Optimizar

nuestra

propuesta de

valor

Talento con

conocimiento

local

Métricas clave

Modelo de planificación precisa: Mantener y analizar la

linealidad de ventas, reduciendo la variabilidad de la demanda

Consolidación de la planta de producción: Mejorar el factor

de carga y optimizar el costo de conversión

Optmización de los procesos del negocio usando nuevas

tecnologías y herramientas de gestión (automatización de

productos y gestión de campo con soporte digital)

Optimización de capital de trabajo: Gestión precisa y

eficiente del inventario

• Mejora del valor del portafolio de productos: Exploración de

nuevas categorías de alto valor

• Impulso de la estrategia commercial de B2B usando

herramientas digitales como e-commerce

• Reforzar la propuesta de valor de B2B por segmento y mix de

clientes para mejorar la experiencia de compra

• Posicionar a Panificación congelada como principal líder de

la industria, desarrollando una cadena de suministro de frío

Continuar trabajando en mejorar nuestros equipos

con enfásis en las capacidades tecnológicas para la

transformación digital y así afrontar un entorno de

cambios muy rápidos

Mantener nuestra salud organizacional al más alto

nivel

Insights del negocio

1,459

1,5861,655 – 1,686

2015 2018 2019E

Crecimiento de Ventas

7.3% 11.2% 9.5% -11.5%

2015 2018 2019E

16.9% 10.6% 12.5% - 13.5%

2015 2018 2019E

Margen EBITDA

GAV / Ventas

83 91

2015 2018 2019E

OHI

(PEN millones)

+2.8%

+3.9 p.p

1 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

4.0%-6.0%

+0.3 p.p. YoY

-6.3 p.p+2.9 p.p. YoY

Decil superior

29

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 2 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Actualización de Guidance FY2019 [ 21 ]

B2B: Insights de la Estrategia del Negocio [ 25 ]

Q&A [ 29 ]

Anexos [ 30 ]

30

Agenda

Resumen de Desempeño Consolidado 2T 2019 [ 2 ]

Resultados Operativos por Unidad de Negocio 2T 2019 [ 6 ]

Actualización de Guidance FY2019 [ 21 ]

B2B: Insights de la Estrategia del Negocio [ 25 ]

Q&A [ 29 ]

Anexos [ 30 ]

31

Estrategia Corporativa

32

Creación de

Valor:

TSR

1

2

3 4

5

Crecimiento

Eficiencia Personas

Valor de Mercado de Alicorp

Valor Fundamental

de Alicorp

Alicorp Post

Estructura de

Capital óptima

Incrementar nuestros

márgenes apalancándonos en

nuestras Ventajas

Competitivas

✓ Gestión de Marcas

✓ Estrategia Go-To-Market

✓ Supply Chain

✓ Desarrollo de Productos

✓ Gestión de Ingresos

✓ Capital de trabajo y

Eficiencias financieras/

impuestos

Crecimiento Orgánico

✓ Foco en el segmento

económico (T41) en Perú

✓ Atún enlatado, Lavandería

✓ En B2B: Plataforma de

Gastronomía

✓ Brasil: Categoría de Cuidado

Personal

Valor

Fundamental

de Alicorp Post

iniciativas

internas

Valor

Fundamental

de Alicorp Post

iniciativas

inorgánicas

Crecimiento Inorgánico

✓ Perú: Categorías Core2

✓ Región Andina

Optimización de

Capital

✓ Enfoque en ROIC y

Rentabilidad

✓ Desinversión (bienes

inmuebles, activos no

operativos y activos

no estratégicos)

1 Tier 4. 2 Aceites Domésticos, Detergentes, Pastas y Salsas

Brecha entre el Valor Fundamental y el Valor de Mercado

de Alicorp6

33

▪ Estructura organizacional: Right sizing para el crecimiento

▪ Estrategia Go-to-Market: Reducción de comisiones y gasto de ventas

▪ Directrices de marketing ROI: Incrementar la eficiencia de marketing sin incurrir

en gastos adicionales

▪ ERP y Data Analytics: Análisis en tiempo real para decisiones estratégicas

Eficiencia

Gente

Crecimiento

PRINCPALES INICIATIVASFASE DE

IMPLEMENTACIÓN

UT

ILID

AD

NE

TA

VE

NT

AS

CO

GS

GA

V▪ Estrategia de precios: Enfoque en maximizar los ingresos marginales

▪ Gross-to-Net: Reducción de descuentos en ventas sin afectar volumen

▪ Compras: Generación de ahorros a través de programas de abastecimiento

eficiente

▪ Lean Manufacturing: Optimizar y estandarizar nuestros procesos industriales

en nuestras instalaciones

▪ Logística: Distribución interna efectiva de materias primas y productos

terminados

▪ Capital de trabajo: Mejora en el Ciclo de Conversión de Efectivo (“CCE”)

▪ Liability Management: Optimizar la estructura de capital a la par de reducir

gastos financieros

▪ Estrategia de Cobertura: Minimizar pérdidas por tipo de cambio

FECHA

OBJETIVO

4T 2018

4T 2018

4T 2018

4T 2019

4T 2019

2T 2019

4T 2019

1T 2020

1T 2020

4T 2019

4T 2019

4T 2019

Logros de nuestro programa de eficiencias 2019E6

34

Gestión de Caja y Deuda

35

Highlights Financieros del 2T 20196

CAPITAL DE

TRABAJO

• El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), considerando los últimos 12 meses (LTM), incrementó

a 38.2 días (a Junio 2019) de 26.5 días (a Diciembre 2018)

• Excluyendo Fino, SAO e Intradevco, se hubiera reducido a 7.9 días

II

COBERTURA DE

TIPO DE CAMBIO

• Al 2T19, la deuda del Club Deal de nuestra subsidiaria boliviana ha sido refinanciada totalmente

a través de préstamos bancarios de largo plazo y en moneda local (BOB). Como resultado,

Alicorp redujo su exposición a la volatilidad del dólar y tasa de interés variable

• A Junio 2019, sólo el 3.6% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar

y 7.3% se encuentra a tasa variable

IV

• El ratio de Deuda Neta / EBITDA1 se incrementó a 3.75x a Junio 2019 de 2.25x a Diciembre 2018

• La Deuda Neta2 se incrementó a S/ 4,171 millones a Junio 2019, de S/ 2,334 millones a Diciembre

2018 (+S/ 1,837 millones) como resultado de la deuda tomada para financiar la adquisición de

Intradevco

• A Junio 2019, el costo promedio de nuestra deuda, luego de operaciones de cobertura, fue

6.1%, mayor que el 5.4%3 a Diciembre 2018 (+0.7 p.p.), debido principalmente a la adquisición de

Intradevco

APALANCAMIENTO

FINANCIERO

I

1 El ratio de Deuda Neta / EBITDA incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses y ii) el efecto de la NIIF 162 Deuda Neta definida como Deuda Financiera menos efectivo y equivalentes de efectivo al 2T19 (bajo NIIF 16)3 El costo promedio de deuda al 4T18 no incluye el efecto de la NIIF 16

RATING

CREDITICIO

• Todas las clasificadoras de riesgo han reafirmado el Grado de Inversión de la Compañía con

perspectiva “estable”

• Recientemente, las clasificadoras locales “Apoyo & Asociados” y “Equilibrium” reafirmaron el rating

“AAA” para los bonos locales de la compañía

V

UTILIDAD

NETA

• La Utilidad Neta alcanzó S/ 106 millones (-12.2% YoY), mientras que el Margen Neto fue de 4.3%

(-1.4 p.p. YoY)

III

36

• El ratio Deuda Neta / EBITDA al 2T19 sobre una base proforma (incluyendo LTM Fino, Sao e Intradevco) ascendió a 3.75x. Además, las agencias de

calificación crediticia locales e internacionales reafirmaron nuestro grado de inversión con perspectiva “estable”.

• Para el 4T19, esperamos un ratio Deuda Neta / EBITDA de alrededor de [2.50x - 2.70x].

6 Evolución del Endeudamiento: Deuda Neta / EBITDA1

2.25x

3.58x 3.75x[3.30x – 3.50x]

[2.50x – 2.70x]

4T18 1T19 2T19 3T19 E 4T19 E

(PEN Millones)

4,1712,334 4,044

1,1131,036 1,130

4,123

1,205

3,636

1,394

Deuda Neta EBITDA LTM

El ratio Deuda Neta / EBITDA aumentó

durante el 2T19, debido a un mayor

financiamiento de inventario en el

negocio de Molienda y un menor

EBITDA (base LTM)

Al 3T19, se espera que el ratio

Deuda Neta / EBITDA disminuya

[3.30x – 3.50x], principalmente

debido al crecimiento del EBITDA

(base LTM).

Al 4T19, se espera que el ratio Deuda

Neta / EBITDA disminuya [2.50x –

2.70x] principalmente debido a: i) la

venta de nuestras acciones BAP, y ii) al

crecimiento del EBITDA (base LTM)

1 El ratio Deuda Neta / EBITDA del 4T18 al 4T19E incluye: i) Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses, y ii) el efecto de la NIIF 16.2 Equilibrium no publica perspectivas para instrumentos calificados.

Ratio Deuda Neta / EBITDA

Calificación crediticia al 2T19

BBB- / Estable BBB / Estable Baa3 / Estable AAA / CP1+ / Estable AAA / EQL1+=

Internacionales Locales2

= = = =

37

120.4 105.8

- 4.2

- 18.9 8.5

-

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0

Utilidad Neta 2T18 Utilidad Operativa Gasto Financiero Neto Impuesto a la Renta Utilidad Neta 2T19

5.7% 1.3% 4.3%

PRINCIPALES COMPONENTES DE LA UTILIDAD NETA (YoY)

▪ La Utilidad Neta disminuyó S/ 14.6 millones, alcanzando

S/ 105.8 millones en el 2T19. El Margen Neto fue 4.3%

(-1.4 p.p. YoY) debido un mayor gasto financiero por la

adquisición de Intradevco que fue parcialmente

contrarrestado por mayores beneficios tributarios de

impuesto a la renta.

▪ Excluyendo la adquisición de Intradevco, la Utilidad Neta

hubiera sido S/ 156 millones con un Margen Neto de

8.3%(2)

0.1%2 - - 0.1%0.%1.6%

0.6%

1Excluyendo NIC 292La Utilidad Neta y Margen Neto fueron calculados excluyendo Ventas y Gasto Financiero Neto relacionado a la adquisición de Intradevco

(incluye Bridge Loan y Bono Global).

Evolución de Utilidad Neta & Margen Neto (%)6

0.4%

1.0% 1.1% 1.2%1.6%

3.3%

1.6%

0.3% 0.0%0.2%

-0.1%-0.4%

-0.2%

0.6% 0.8%

1.1%0.3%

0.5%

0.4%

1.9%1.9%

2.5%

1.8%

3.4%

1.8%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

2T18 3T18 4T18 1T19

Gasto Financiero Neto Diferencia en cambio

Instrumentos Financieros Derivados

(% de las Ventas Totales)

EVOLUCIÓN DEL GASTO FINANCIERO(1)

2T19(2)

+ INTRADEVCO

38

4.2%

22.2%

11.2%

54.7%

3.0%4.7%

• El ratio de Deuda Neta / EBITDA incrementó al 2T19 vs. el 4T18, debido principalmente a la deuda tomada para el financiamiento de la

adquisición de Intradevco

• A Junio 2019, sólo el 3.6% de nuestra deuda financiera tiene exposición a la volatilidad del dólar

1 Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado/ 2 Deuda después de operaciones de

cobertura3 Definido como el costo promedio de nuestras obligaciones financieras4 Información financiera incluye Fino, SAO e Intradevco en los últimos 12 meses

5 Gasto Financiero incluye: gasto por intereses, instrumentos financieros derivados y diferencia en

cambio6 Equilibrium no publica perspectivas para instrumentos calificados

La estrategia de Alicorp consiste en:

i) Mantener nuestro rating de Grado de Inversión,

ii) Reducción de gastos financieros,

iii) Convertir nuestra deuda a moneda funcional para mitigar pérdidas

por tipo de cambio,

iv) Uniformizar el perfil de deuda, y

v) Expandir nuestras fuentes de financiamiento

ESTRATEGIA FINANCIERA

RATING CREDITICIO

RATIO DE GASTO FINANCIERO

(En millones de soles)

116 159111 105

Gestión de Deuda al 2T 20196

Glo

ba

lP

erú

6

Agencia Dic-18 Jun-19

AAA / CP1+ / Estable

AAA / EQL1+

BBB / Estable

Baa3 / Estable===

AAA / CP1+ / Estable

AAA / EQL1+

BBB- / Estable

BBB / Estable

Baa3 / Estable

==

Bolivia BAABAA

BBB- / Estable

=

6.9%

37.5%20.0%

30.9%

4.7%

Dic-18 (Ex NIIF 16) Mar-19 Jun-19DEUDA

TOTAL1

Po

rM

on

ed

a2

Po

r F

uen

te

S/ 4,813mmS/ 3,037mm S/ 4,832mm

BREAKDOWN DE DEUDA

16.2%

74.8%

0.3% 8.7%

8.85x 9.10x 9.44x

7.09x 6.24x

Costo Promedio de deuda 3 EBITDA Proforma4 / Gasto Financiero4,5

178

Ex NIIF 16 Bajo NIIF 16

2T18 3T18 4T18 1T19 2T19

4.7% 4.5%5.4% 4.9%

6.1%

Gasto Financiero4,5EBITDA proforma4

1,028 1,1301,011 989 1,113

4.4%

82.9%

11.8% 0.9%

37.8%

21.4%6.8%

23.4%

3.0% 7.6%

Bonos Internacionales Bonos Locales Deuda Bancaria CPDeuda Bancaria LP Papel Comercial Leasings (NIIF 16)

10.1%

78.7%

11.0% 0.2%

USD PEN BOB Otros (BRL,UYU,ARS,CHP)

39

141 160 219

209 371 432

100

608

144

926

428 475

120

369

219

50 100 100 100 100

50

1 year 2 years 3 years 4 years 5 years 6 years 7 years 8 years 9 years 10 years 11 years +12 years

Durante 2018, Alicorp tomó un financiamiento de largo plazo por USD 400MM (Club Deal) para adquirir Fino y SAO. Al cierre de 2018, el

outstanding del Club Deal era USD 222MM, debido a refinanciamientos realizados a través del mercado de capitales local

Durante la primera mitad del 2019, la porción del Club Deal tomada por nuestra subsidiaria boliviana (USD 115MM) fue refinanciada a través de

préstamos bancarios de largo plazo y en moneda local (BOB). A Junio 2019, el outstanding del Club Deal es USD 107MM. Al 2T19, nuestro

efectivo y equivalentes de efectivo cubren nuestra deuda financiera corriente en 1.00x

1Deuda antes de operaciones de cobertura, al costo amortizado / 2Deuda Total incluye arrendamientos bajo NIIF 16

A

B

PERFIL DE AMORTIZACIONES1: DURACIÓN A JUNIO 2019 FUE 3.81 AÑOS VS. 2.71 AÑOS A DICIEMBRE 2018

Junio 2019: Deuda Total: S/ 4,832 millones 2B

Diciembre 2018: Deuda Total: S/ 3,037 millones

Duración: 3.81

Perfil de Amortizaciones al 2T 20196

Duración: 2.71

82

708

191 69

53

160 219 100 100 100 100 100

204 144

328 541

541 541

662

799

264

440

71

827

693 694

118 113 112 39

1 year 2 years 3 years 4 years 5 years 6 years 7 years 8 years 9 years 10 years 11 years +12 years

Leases (IFRS 16) Long-Term Bank Debt Local Bonds International Bond Commercial Paper Working Capital Debt Global Bond

A

1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años

1 año 2 años 3 años 4 años 5 años 6 años 7 años 8 años 9 años 10 años 11 años +12 años

Leasings (NIIF16) Deuda Bancaria LP Bonos Locales Bono internacional Papel Comercial Bono GlobalDeuda de Capital de

trabajo

40

HITOS CLAVE

• Alicorp, incrementó su Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) de 22.8 días en el 2T18 a 38.2 días en el 2T19, como consecuencia de

la adición de inventarios por las compañías adquiridas (IASA, SAO e Intradevco). Ex adquisiciones el CCE fue 7.9 días.

• La Compañía incrementó su CAPEX orgánico durante el 2T19 como resultado de gastos en propiedad, planta y equipo, y activosintangibles.

A

B

A

(Millones de Soles)

EVOLUCIÓN DEL CAPEXA B

1 El Capital de Trabajo es definido como el promedio de los últimos doce meses de las cuentas por cobrar sumado al promedio de inventarios menos el promedio de cuentas por pagar.2 Promedio de días como un promedio de los últimos doce meses de las cuentas del balance 3 Adquisición de IASA en mayo 2018 fue por USD 293 millones4 Adquisición de SAO en agosto 2018 fue por USD 115 millones5Adquisición de Intradevco en enero 2019 fue por USD 490.5 millones

EVOLUCIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO1

DÍAS DE CAPITAL DE TRABAJO2A

36914

207 214 117

423

124

416169

194 96

267

390 369

2T18 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 2T19 Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar 2T19

Capital de Trabajo y Gestión de CAPEX al 2T 20196

Incluyendo adquisiciones

INTRADEVCO

(Millones de Soles)

IASA/SAO

Una disminución en cuentas por cobrar de S/ 14

millones y mayores inventarios por S/ 207

millones, contrarrestados por niveles más altos

de cuentas por pagar de S/ 214.

La adquisición de IASA, SAO e

Intradevco dan un stock por inventarios

de S/ 617 millones, generando un

incremento en el CCE por 13.7 días.

Ex adquisiciones

ALICORP S.A.A.

45.4 43.5 43.2 46.5 47.0

69.3

72.076.5

84.6 87.6

91.9 90.3 93.2 93.7

96.4

2T18 3T18 4T18 1T19

Cuentas por Cobrar Inventarios Cuentas por Pagar(Días)

CCE 22.8 25.2 37.426.5

97.8

83.1

43.5

Ex Intradevco

|

28.8

2T 19

38.2

111.8

73.9

45.8

7.9

Ex acquisiciones

45 64 73 6210

72 3 22 38

10

5.5%

3.0%

4.2% 4.5%

0.82%

-0.6%

1.4%

3.4%

5.4%

05101520253035404550556065707580859095100105110115120125130135140145150155160165170175180

Q2 18' Q3 18' Q4 18' Q1 19' Q2 19'

PP&E Intangibles PP&E + Intangibles como % de Ventas

589(3) 377(4)0 1,601(5) 0

27.8% 17.0%0.0%

73.5%

0.0%051015202530354045505560657075808590951001051101151201251301351401451501551601651701751801851901952002052102152202252302352402452502552602652702752802852902953003053103153203253303353403453503553603653703753803853903954004054104154204254304354404454504554604654704754804854904955005055105155205255305355405455505555605655705755805855905956006056106156206256306356406456506556606656706756806856906957007057107157207257307357407457507557607657707757807857907958008058108158208258308358408458508558608658708758808858908959009059109159209259309359409459509559609659709759809859909951,0001,0051,0101,0151,0201,0251,0301,0351,0401,0451,0501,0551,0601,0651,0701,0751,0801,0851,0901,0951,1001,1051,1101,1151,1201,1251,1301,1351,1401,1451,1501,1551,1601,1651,1701,1751,1801,1851,1901,1951,2001,2051,2101,2151,2201,2251,2301,2351,2401,2451,2501,2551,2601,2651,2701,2751,2801,2851,2901,2951,3001,3051,3101,3151,3201,3251,3301,3351,3401,3451,3501,3551,3601,3651,3701,3751,3801,3851,3901,3951,4001,4051,4101,4151,4201,4251,4301,4351,4401,4451,4501,4551,4601,4651,4701,4751,4801,4851,4901,4951,5001,5051,5101,5151,5201,5251,5301,5351,5401,5451,5501,5551,5601,5651,5701,5751,5801,5851,5901,5951,6001,6051,6101,6151,6201,6251,6301,6351,6401,6451,6501,6551,6601,6651,6701,6751,6801,6851,6901,6951,7001,7051,7101,7151,7201,7251,7301,7351,7401,7451,7501,7551,7601,7651,7701,7751,7801,7851,7901,7951,8001,8051,8101,8151,8201,8251,8301,8351,8401,8451,8501,8551,8601,8651,8701,8751,8801,8851,8901,8951,900

2T18 3T18 4T18 1T19 2T19

Acquisiciones

Adquisiciones

Propiedad,

Planta y

Equipo

+

Intangibles

1,052

41

1,037

1,689

661

81

479

-98 -421,324

-132

-2183

9 1

-600

-100

400

900

1,400

Efectivo Neto4T18

EfectivoGenerado porOperaciones

Impuestos Otros Gastos porOperaciones

Actividades deInversión

Deuda Intereses Pagados Otras ActividadesFinancieras

Efectivo Neto2T19

PRINCIPALES COMPONENTES DE LA EVOLUCIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO

PUNTOS A RESALTAR

1

1 Inversiones: depósitos a plazo con vencimiento entre 90 días y 360 días y fondos mutuos.2 Incluye PP&E, adquisiciones, software y la adquisición de Intradevco por S/ 1,601 millones, neto de efectivo. 3 Incluye Dividendos pagados por S/ 205 millones.

▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Operación fue S/ 339 millones, S/44 millones mayor comparado al 2T18

principalmente explicado por menores impuestos y mayores ventas.

▪ Flujo de Caja utilizado en las Actividades de Inversión fue S/ 1,689 millones; explicado por S/ 1,601 millones usados para

adquirir Intradevco y S/ 120 millones de gasto en CAPEX (PP&E e Intangibles), S/ 42 millones menos que durante 2018.

▪ Flujo de Caja proveniente de las Actividades de Financiamiento fue S/ 974 millones, comparado a los S/ 446 millones del 2T18,

principalmente por la deuda tomada para la adquisición de Intradevco.

Flujo de Caja al 2T 20196

(Millones de Soles)

Flujo de Caja Operativo

S/ 339Flujo de Caja de Inversión S/ -1,6892

Flujo de Caja de Financiamiento S/ 974

42

882 874 965

FY 2017 FY 2018 2T19

Flujo de Caja Operativo Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Libre (Ex Acquisición)4

3

Evolución de FCO y FCL al 2T 2019

FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1

CONVERSIÓN DE FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1

(En millones de soles)

▪ El Flujo de Caja Libre

para el 2T19 fue

menor que para el

mismo periodo de

2018, debido

principalmente a la

adquisición de

Intradevco

1 Flujo de Caja Operativo: EBITDA – Impuestos – Variación de Capital de Trabajo

Flujo de Caja Libre: Flujo de Caja Operativo – Flujo de Caja de Inversión2 Considera reclasificación de depósitos con vencimiento entre 90 y 360 días y fondos

mutuos de Flujo de Caja de Inversión a Flujo de Caja de Financiamiento (2017: +PEN

184MM, 2018: -PEN 177MM y LTM 2T19: -PEN 96MM)

6

RENDIMIENTO DEL FLUJO DE CAJA OPERATIVO Y LIBRE1

1842844

3 Considera el Flujo de Caja Operativo y Libre en los últimos 12 meses (bajo NIIF 16) 4 Flujo de Caja Libre no incluye el monto de la adquisición de Fino, SAO e Intradevco

_(2018: PEN 1,160MM y LTM 2T19: PEN 1,938MM)5 Valor Empresa (VE) y Valor Accionista (VA) basado en la capitalización de mercado y

deuda al 28 de junio de 2019

-507

2

6542

98% 90% 90%

73%85%

78%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2017 2018 2T19

Flujo de Caja Operativo / EBITDA Flujo de Caja Libre / EBITDA

3/4

- 177

-177

2- 96

2- 96

-1,201

737

9% 8%7%

7%

10% 9%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

2017 2018 2T19

Flujo de Caja Operativo / VE Flujo de Caja Libre / VA

3/4/5

43

Centro América & Ecuador:

Desempeño 2T

44

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional – Centro América &

Ecuador (CAM-Ec)6

▪ La región CAM-Ec incluye resultados financieros de la región de Ecuador y

Centro América.

▪ Las Ventas y el Volumen fueron USD 16 millones (+81.9% YoY) y 13.0 mil

toneladas principalmente explicados por la adquisición de Intradevco

▪ El EBITDA fue de USD 2 millones (+75.4% YoY) y el Margen EBITDA fue de

12.4% en comparación con el 12.8% del 2T18. El Margen EBITDA disminuyó

principalmente debido a la inclusión de las exportaciones de Intradevco,

parcialmente compensado por la mejora de los gastos de ventas como parte de

nuestro programa de eficiencia.

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS

Ecuador

Cuidado del

Cabello

1

2 2

4

12.8% 12.4% 12.0% 11.0%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

9

16 14

32

36.2%31.0% 41.9% 29.8%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(USD Millones) (USD Millones)

+81.9% YoY+75.4% YoY

1

+2.3x YoY +2.0x YoY

45

Brasil:

Desempeño 2T

46

Brasil: Actualización en las Dinámicas de Mercado

Crecimiento del PBI esperado dependerá de la implementación de la reforma pensionaria, reactivación de los proyectos

privados de inversiones y simplificación tributaria. En el mercado de pastas, hubo una contracción más profunda a lo

esperado, resultando en un decrecimiento de volumen de 4.8%1

(2.50)(1.10)

(5.80)

(0.40)

(4.70)

-1.6

-4.5

(0.80)

2.60

(6.40)

(0.70)

(5.40)

-0.6

-4.4

YTD

2T19

Dinámicas de Mercado

Canasta Básica de Brasil por región

1 2T19 YoY2 Diferencia de precio entre el canal tradicional y C&C es ~25%

Operación de Alicorp Brasil en las regiones ~2.5%1

Contracción volumétrica del mercado de Pasta en el Area II

YTD 19

Segmentación de mercado en Area II

T1

T2

T3

0,6%

76,8%

22,6%

0,8%

71%

28,1%

0,9%

70,6%

Mix de canales em el Area II2

TRADICIONAL

MODERNO

C&C

YTD 18 YTD 19

71%

15%

14%

69%

14%

17%

YTD 17 YTD 18

-0.4 p.p.

+0.4 p.p.

+0.1 p.p.

Var 18-19

28,5%

Var 18-19

-2 p.p.

-1 p.p.

+3 p.p.

Estabilización del tiering-down en el mercado de Pasta

1

2 3

Area II y III son las regiones más contraídas en Brasil cayendo ~2.5% vs 0.8% en Brasil

✓ Estabilización del Tiering-down comparado con el 2018 mientras

que el efecto de las marcas blancas continúa en Bello Horizonte

✓ Cambios en el mix de canales – mayor presencia en los formatos

Cash & Carry, siendo el 17% del total (+3 p.p. AoA)

Brasil Norte Area II Area IIIOeste Sao Paulo Sur

(% AoA)

-4.8%

55,778

53,100

YTD Junio 18 YTD Junio 19

(Toneladas)

6

47

Excluyendo gastos no

recurrentes el Margen

EBITDA sería

-0.7%

▪ Las Ventas ascendieron a BRL 115 millones mientras que el Volumen alcanzó 26 mil toneladas,

aumentando 3.4% y disminuyendo 6.6% YoY, respectivamente.

▪ La disminución del Volumen fue impulsada principalmente por la contracción del mercado de Pastas de 4.8%

▪ En cuanto a la rentabilidad, el Margen Bruto disminuyó 2.0 p.p. YoY, alcanzando el 30.3%, debido a i) los

mayores precios de las materias primas (Harina de Trigo), ii) un cambio en nuestra mezcla de marcas con

mayores ventas de la marca Don Sapore (marca Value) en lugar de la marca Santa Amalia (marca Premium), y iii)

cambios en la distribución de canales, debido a mayores ventas a tráves de Cash & Carriers

▪ El Margen EBITDA decreció 3.7 p.p. YoY, por el menor Margen Bruto y los gastos adicionales relacionados con

nuestro programa de reestructuración. Excluyendo esos gastos no recurrentes, el Margen EBITDA habría

sido -0.7%.

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron 1.4% YoY, mientras que el EBITDA decreció

en 4.5x YoY, asimismo, el margen EBITDA ascendió a -4.4%.

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional – Brasil: Desempeño 2T6

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS

Achocolatados

111 115

214 217

32.3%30.3% 32.7% 30.1%

2T18 2T19 YTD 18' YTD 19'

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(BRL Millones) (BRL Millones)

-1.69x YoY

+3.4% YoY

1 Gastos relacionados con nuestro programa de reestructuración.

2

-2

2

-9

2.2% -1.5% 0.9% -4.4%

2T18 2T19 YTD 18'

2T18 2T19 YTD 19’

1

YTD 18’

+1.4% YoY

-4.5x YoY

48

Cono Sur:

Desempeño 2T

49

Cono Sur: Actualización en las Dinámicas de Mercado

El crecimiento esperado del PBI se mantiene sin cambios (1.1%) a pesar de la contracción de la economía doméstica con un

fuerte impacto en la actividad económica en el primer semestre de 2019, y el impacto de una alta inflación (+19% YTD),

aunque se estabilizó durante los ultimos meses. Asimismo, contracción en la canasta del consumidor de 6.8% (Shampoo

+1%, Detergentes -8.4%, y Galletas -4.1%)

Dinámica de mercado

Categoría de cuidado del cabello

Desempeño de Alicorp

ValorVolumen

Ene-Abr 18 Ene-Abr 19 Ene-Abr 18 Ene-Abr 19

24.7 30.6 8.2 10.5+5.9 +2.3

Market share% de las principales marcas de Alicorp

• El mercado de shampoo creció en 1% YoY

6

Categoría detergentes

ValorVolumen

Ene-Abr 18 Ene-Abr 19 Ene-Abr 18 Ene-Abr 19

7.1 10.0 5.9 8.9+2.9 +3.0

Market share% de las principales marcas de Alicorp

• El mercado de detergentes se contrajo en 8.4% YoY

• Se mantiene tiering-down – Nuestra marca “Zorro” capitaliza

volumen y gana market share

• Plusbelle, como líder del segmento de valor, fortalece su posición

en el contexto actual de tiering-down

• Estrategia Go-to-market: Mayor cobertura geográfica que alcanza

más puntos de venta

• Mejora de rendimiento del producto frente a los principales

competidores y nueva imagen de marca

• Zorro gana market share llegando al 10% (+2.9 p.p) en un mercado

en declive

• Extensiones de marca: Lanzamientos estratégicos como Zorro

Evolution con quitamanchas (atributo común de un detergente

convencional)

• Renovación del logo de la marca Zorro para modernizar la imagen

de la marca

50

HIGHLIGHTS

2T 2019 INSIGHTS

Consumo Masivo Internacional – Cono Sur: Desempeño 2T6

INNOVACIÓN DE PRODUCTOS

▪ La región de Cono Sur incluye resultados financieros de Argentina, Chile, Uruguay, y Paraguay

▪ El entorno macroeconómico y comercial se encuentran en medio de una situación aún desafiante en Argentina. La canasta de

consumo tuvo una fuerte contracción, no obstante, ganamos participación de mercado en la categoría de Cuidado del Cabello (+5.9

p.p YoY) y Detergentes (+2.9 p.p YoY) creciendo 11.0% YoY and 22.0% YoY en términos de volumen respectivamente, lo que lleva

a un aumento del Volumen Total del 20.0% YoY.

▪ Las Ventas aumentaron 1,146 millones de Pesos Argentinos o 1.4x YoY ya que tanto el volumen como los precios

aumentaron significativamente

▪ El EBITDA fue 56 millones de pesos argentinos y el Margen EBITDA fue +2.8%. Excluyendo la NIC 29 y los gastos no

recurrentes, el Margen EBITDA habría sido +5.2%, un aumento de 2.4 p.p YoY (excluyendo los gastos no recurrentes)

principalmente como resultado de los impactos positivos de las iniciativas de transformación implementadas bajo nuestro programa

de reestructuración y costos y eficiencias industriales.

▪ Durante el primer semestre del año, las Ventas incrementaron 2.1x YoY, mientras que el EBITDA aumentó en +ARS 74

millones YoY, asimismo, el margen EBITDA ascendió a 1.2%.

Argentina

Detergentes

25

-14

11

86 15

- 45

-0

56

-33

41

2T18 Gastos 2T18 2T19 M&A NIC 29 Gastos 2T19 YTD 18' YTD 19'

VENTAS Y MARGEN BRUTO EBITDA Y MARGEN EBITDA

(ARS Millones)(ARS Millones)

827

1,616 134 221 1,971

1,574

23.4% 25.7% 22.5% 23.6% 22.2%

2T18 2T19 M&A NIC 29 2T19 YTD 18' YTD 19'Reportado Reportado

1.2%5.2%

1.4%

-9.1%

No

Recurrentes

+1.4x YoY +ARS 44.8 millones YoY

3,349

Reportado

3.0%

Orgánico Reportado

+1.0x YoY

2T18

Orgánico

2T18

Reportado

1.4%

2T19

Orgánico

2T19

Reportado

2.8%

-2.1%

YTD 19’

ReportadoYTD 18’

Reportado

+ARS 61.0 millones YoY

No

Recurrentes

+2.1x YoY

+ARS 74

millones YoY

Desempeño por Unidad de

Negocio y Región

52

Desempeño por Negocio y Región (1)P

ER

ÚC

ON

SO

LID

AD

O

ConsolidadoBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 1,711 2,123 2,208 2,247 8,289 2,226 2,461 16.0%

Utilidad Bruta 471 518 555 504 2,048 545 607 17.2%

GAV2 292 299 343 341 1,275 353 384 28.7%

EBITDA 215 275 290 241 1,022 244 293 6.3%

Margen Bruto 27.6% 24.4% 25.1% 22.4% 24.7% 24.5% 24.7% 0.3 p.p.

GAV17.1% 14.1% 15.6% 15.2% 15.4% 15.9% 15.6% 1.5 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 12.6% 13.0% 13.1% 10.7% 12.3% 11.0% 11.9% -1.1 p.p.

Consumo Masivo Bajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

Perú 2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 624 678 725 733 2,760 753 828 22.1%

Utilidad Bruta 226 243 250 246 965 255 289 18.8%

GAV2 121 126 124 126 497 138 162 29.0%

EBITDA 125 137 155 139 556 140 157 14.2%

Margen Bruto 36.2% 35.8% 34.5% 33.5% 35.0% 33.8% 34.9% -1.0 p.p.

GAV19.3% 18.5% 17.2% 17.3% 18.0% 18.3% 19.6% 1.0 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 20.0% 20.2% 21.3% 19.0% 20.1% 18.6% 18.9% -1.3 p.p.

B2BBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 351 397 422 417 1,586 374 399 0.7%

Utilidad Bruta 68 75 81 86 310 80 85 12.6%

GAV2 43 40 41 45 168 41 40 -0.3%

EBITDA 33 46 49 50 178 41 52 13.4%

Margen Bruto 19.5% 19.0% 19.1% 20.6% 19.6% 21.5% 21.3% 2.2 p.p.

GAV12.2% 10.0% 9.7% 10.7% 10.6% 10.9% 9.9% -0.1 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 9.3% 11.6% 11.7% 12.0% 11.2% 10.9% 13.1% 1.5 p.p.

6

1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

53

B2B

GastronomíaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 136 138 148 153 574 141 142 2.6%

Utilidad Bruta 34 35 37 40 146 38 40 15.4%

GAV2 14 14 14 16 57 17 15 12.1%

EBITDA 23 24 26 27 100 24 28 17.0%

Margen Bruto 25.2% 25.3% 24.8% 26.5% 25.5% 27.1% 28.4% 3.2 p.p.

GAV10.5% 9.9% 9.1% 10.2% 9.9% 11.9% 10.8% 0.9 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 16.8% 17.2% 17.6% 17.9% 17.4% 17.2% 19.6% 2.4 p.p.

PanificaciónBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 156 190 194 185 726 166 186 -2.2%

Utilidad Bruta 26 31 33 34 123 32 33 8.6%

GAV2 19 19 20 21 80 17 17 -10.9%

EBITDA 9 17 17 17 60 11 18 8.7%

Margen Bruto 16.4% 16.1% 16.8% 18.2% 16.9% 19.1% 17.8% 1.8 p.p.

GAV12.4% 10.1% 10.3% 11.5% 11.0% 10.5% 9.2% -0.9 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 6.0% 8.9% 8.9% 8.9% 8.3% 6.9% 9.9% 1.0 p.p.

Clientes IndustrialesBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 57 65 77 76 275 65 68 3.6%

Utilidad Bruta 9 10 12 12 44 11 12 16.5%

GAV2 7 5 5 6 23 5 6 12.8%

EBITDA 3 6 8 8 24 7 7 7.7%

Margen Bruto 16.5% 15.2% 15.6% 16.4% 15.9% 17.8% 17.1% 1.9 p.p.

GAV11.6% 7.7% 7.1% 7.8% 8.4% 7.9% 8.4% 0.7 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 5.6% 9.4% 9.9% 10.0% 8.9% 10.6% 9.8% 0.4 p.p.

6 Desempeño por Negocio y Región (2)

1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

54

INT

ER

NA

CIO

NA

L

Consumo Masivo

Internacional

Bajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 250 313 366 360 1,289 394 439 40.2%

Utilidad Bruta 75 90 103 51 320 109 119 31.3%

GAV2 88 86 107 99 380 104 109 27.1%

EBITDA -5 17 6 -19 -1 17 23 34.0%

Margen Bruto 30.1% 28.8% 28.2% 14.2% 24.8% 27.7% 27.0% -1.8 p.p.

GAV35.0% 27.5% 29.2% 27.5% 29.5% 26.5% 24.9% -2.6 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA -2.0% 5.4% 1.6% -5.4% -0.1% 4.4% 5.2% -0.2 p.p.

CMI BoliviaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 9 69 126 155 358 136 139 102.5%

Utilidad Bruta 4 20 36 11 70 42 39 90.1%

GAV2 3 12 35 39 89 28 31 148.6%

EBITDA 1 10 3 -11 3 21 13 37.7%

Margen Bruto 42.3% 29.8% 28.5% 6.8% 19.7% 31.0% 28.0% -1.8 p.p.

GAV33.1% 18.2% 27.6% 25.2% 24.9% 20.8% 22.3% 4.1 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 15.3% 14.3% 2.1% -7.2% 0.7% 15.1% 9.7% -4.6 p.p.

CMI CAMECBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 16 29 32 41 118 54 53 85.1%

Utilidad Bruta 8 10 12 14 45 15 16 58.7%

GAV2 7 8 9 10 34 12 12 62.7%

EBITDA 2 4 4 5 14 5 7 78.6%

Margen Bruto 52.1% 36.1% 37.6% 34.1% 38.0% 28.6% 31.0% -5.2 p.p.

GAV44.9% 26.3% 28.9% 24.5% 28.9% 22.8% 23.2% -3.2 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 10.5% 12.8% 11.6% 12.5% 12.1% 9.7% 12.4% -0.4 p.p.

6 Desempeño por Negocio y Región (3)

1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

55

INT

ER

NA

CIO

NA

L

CMI BrasilBajo NIIF 161 Baio NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 103 100 99 103 405 90 98 -2.8%

Utilidad Bruta 34 32 33 32 131 27 30 -8.5%

GAV2 39 35 33 36 143 37 34 -3.6%

EBITDA -1 2 3 1 6 -7 -1 -170.9%

Margen Bruto 33.0% 32.2% 32.9% 31.5% 32.4% 29.7% 30.3% -1.9 p.p.

GAV37.7% 35.1% 33.2% 35.0% 35.3% 41.6% 34.8% -0.3 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA -0.6% 2.0% 2.8% 1.4% 1.4% -7.7% -1.5% -3.5 p.p.

CMI Cono SurBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 123 116 109 62 409 114 150 29.5%

Utilidad Bruta 29 27 23 -6 73 25 34 24.1%

GAV2 39 31 30 14 114 27 32 4.3%

EBITDA -7 1 -3 -15 -24 -2 4 177.5%

Margen Bruto 23.9% 23.5% 20.8% -9.0% 18.0% 21.6% 22.5% -1.0 p.p.

GAV31.7% 26.7% 27.5% 23.2% 27.9% 23.3% 21.5% -5.2 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA -6.0% 1.3% -2.9% -23.7% -5.8% -1.5% 2.8% 1.5 p.p.

AcuiculturaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas 485 576 516 510 2,088 491 548 -4.9%

Utilidad Bruta 102 107 95 115 419 102 116 8.9%

GAV2 41 41 40 39 161 50 45 10.1%

EBITDA 63 78 81 87 309 57 85 8.7%

Margen Bruto 21.0% 18.5% 18.3% 22.6% 20.1% 20.7% 21.2% 2.7 p.p.

GAV8.4% 7.1% 7.8% 7.7% 7.7% 10.2% 8.2% 1.1 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA 13.0% 13.5% 15.8% 17.0% 14.8% 11.6% 15.4% 1.9 p.p.

6 Desempeño por Negocio y Región (4)

1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

56

MoliendaBajo NIIF 161 Bajo NIIF 161 Variación

2018 2019 2T 19

PENM 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T YoY

Ventas - 158 177 227 562 213 247 56.7%

Utilidad Bruta - 2 26 6 33 -2 -2 -184.2%

GAV2 - 7 30 24 61 18 27 286.1%

EBITDA - -3 -2 -8 -13 -12 -23 -744.5%

Margen Bruto - 1.2% 14.6% 2.5% 6.0% -0.8% -0.6% -1.8 p.p.

GAV- 4.4% 16.9% 10.6% 10.8% 8.4% 10.7% 6.4 p.p.

(% de Ventas)

Margen EBITDA - -1.7% -1.3% -3.4% -2.2% -5.4% -9.2% -7.5 p.p.

MO

LIE

ND

A6 Desempeño por Negocio y Región (5)

1 Información financiera bajo NIIF 9, 15 y 162 GAV no incluye gastos diversos ni gastos relacionados a cobertura de Materia Prima

571 Tipo de cambio promedio para el periodo

TIPO DE CAMBIO1

Año 2018 2019

Trimestre 1T 2T 3T 4T FY 1T 2T

USD/PEN 3.24 3.26 3.29 3.36 3.29 3.32 3.32

USD/ARS 19.7 23.53 32.09 37.11 28.11 39.10 43.96

USD/BRL 3.24 3.61 3.96 3.81 3.65 3.77 3.92

ARS/PEN 6.08 7.21 9.74 11.05 8.52 11.76 13.23

BRL/PEN 1.00 1.11 1.2 1.13 1.11 1.13 1.18

6 Desempeño por Negocio y Región (6)

58

PRINCIPALES

HITOS

PREMIOS Y

RECONOCIMIENTOS

REPUTACIÓN

17 productos fueron lanzados como parte de nuestra estrategia de innovación, siendo los más notables:

INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE PRODUCTOS

EFICIENCIAS CONTINUAS EN CAPITAL DE TRABAJO

Se incrementó el Ciclo de Conversión de Efectivo (“CCE”) a 38.2 días en el 2T19, de 22.8 días en 2T18. Excluyendo

la adquisición de Intradevco, Fino y Sao, nuestro “CCE” a Junio del 2019 fue de 7.9 días.

La nueva línea de salsas

parrilleras bajo la marca

“Alacena”

Un nuevo chocolate de

1.5kg bajo la marca

“Geneo”

Hitos 2T 2019

Alicorp fue premiada

entre las 10

Empresas más

admiradas en Perú

Incluyó a Alicorp

dentro del top 100 de

compañías en los

mercados

emergentes

Segundo lugar en el Ranking del

Equipo Ejecutivo Latinoamericano

de 2019 – MidCap Food &

Beverages

La nueva crema Delicrem

bajo la marca “Manty”

Una nueva galleta “slug”

bajo la marca “Casino”

6

59

Macro Latam & Commodities

Perspectivas FY2019

60

6Perspectivas macro LatAm FY 2019: Mayores desafíos para

el segundo semestre de 2019 y el 2020 en términos de

crecimiento...

1 Mediana de las estimaciones realizadas a Julio 20192 Versus la estimación previa a abril 20193 Promedio del periodo4 Tipo de cambio en unidad de moneda local versus USD (promedio del periodo)

675

3.84

55.37

3.36

7.04

678

3.84

44.38

3.33

6.95

0.7%

2.9%

3.9%

30.1%

2.4%

3.8%

0.3%

2.3%

3.9%

49.2%

2.3%

2.8%

2019E 2020E

LATAM 2019E & 2020E

0.6%

3.1%

2.2%

2.1%

3.7%

3.7%

0.2%

2.9%

1.1%

-1.4%

3.2%

4.1%

CRECIMIENTO DEL

PBI1TASA DE INFLACIÓN3Δ2

Bolivia

Perú

Argentina

Brasil

Chile

Ecuador

EVOLUCIÓN DEL

TIPO DE CAMBIO4

N.A.

El crecimiento del PBI se revisa a la baja en América Latina debido a una macro más suave. Bolivia y Perú continúan

superando a la región en términos de crecimiento

PRINCIPALES INSIGHTS

✓ La mejora en las conversaciones comerciales entre China y Estados

Unidos durante un ciclo de reducción tasas de interés, en un

contexto de desaceleración, produjo el fortalecimiento del dólar

✓ En Bolivia, crecen los desafíos por las dinámicas de fijación de

precios de minerales e hidrocarburos junto con el ruido relacionado

con los disturbios de las elecciones presidenciales

✓ Aunque los macro indicadores peruanos permanecen sólidos, el

menor gasto privado y el ruido politico relacionado a la continuidad

del gobierno, resultó en una ligera disminución de la perspectiva de

crecimiento del PBI y presión sobre el tipo de cambio

✓ El desempeño de Argentina está vinculado a las elecciones

presidenciales, durante el último mes, un incremento en las

posibilidades de reelección del actual gobierno, mejoró los

indicadores macro

✓ Brasil mantuvo su perspectiva macro gracias a la aprobación de

reformas económicas clave como el Proyecto de Ley de Reforma de

Pensiones. Se espera que la privatización y simplificación fiscal sean

el foco en el mediano plazo

✓ La economía chilena se ve afectada por la dinámica de precios de los

commodities a pesar de un sólido sector no minero que mantiene su

crecimiento por encima de las expectativas

✓ Ecuador cumplió sus objetivos del programa del FMI en la primera

revisión. Sin embargo, las reformas futuras (sectores minero, laboral

y monetario) son clave para matener el acuerdo con el FMI. Los

retrasos en estas reformas podrían ser un riesgo en las perspectivas

económicas del país

61

6Perspectivas de commodities FY2019: La tendencia a la

baja continúa…

1 Fuente: Chicago Board of Trade – Index basado en cierre de precios futuros2 Los precios futuros de materias primas representan entre el 70% y el 80% del precio final3 Promedio year to go

ÍNDICE DE EVOLUCIÓN DE COMMODITIES1 2

TR

IGO

AC

EIT

E D

E S

OY

AH

AR

INA

DE

SO

YA

AC

EIT

E D

E P

AL

MA

528480

2T18 2T19

420 -

560

YTG3

28.228.8

2T18 2T19

26.0 –

29.5

YTG3

313329

2T18 2T19

290 -

330

YTG3

452570

2T18 2T19

450 -

540

YTG3

El mercado de soft-commodities, especialmente las semillas oleaginosas y la palma, se encuentran en la parte baja del ciclo como resultado de

las tensiones por la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Estos productos continúan cotizándose a un menor precio a medida que

aumentan los stocks mundiales, presionando a nuestros productos a base de trigo y soya a reducir sus precios y, por ende, afecta los ingresos

en general…

INSIGHTS CLAVE

✓ Grandes reservas de trigo en todo el mundo a

medida que aumenta la producción

✓ El escenario del maíz podría afectar los

precios del trigo en el corto plazo

✓ Stocks de granos en Estados Unidos en

máximos históricos

✓ Ritmo lento en la demanda china añade

mayor presión

✓ Las reservas mundiales de aceite vegetal

siguen siendo grandes

✓ El aceite de soya es menos competitivo que

el aceite de palma

✓ La palma continuará cotizando a la baja a

medida que aumentan los stocks

✓ La energía se mantiene firme impulsando una

buena demanda de biodiesel