16 溫心尊重．值得信託

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歐巴馬新政策對產業發展的影響

文●貝萊德投顧　提供

美國新任總統歐巴馬早在競選期間就

已提出「阿波羅計畫(Apollo project)」，

主張以「再生能源」作為未來經濟發展主

軸，除了充分展現落實環保相關政見的決

心，要讓美國儘快擺脫對能源的高度依賴

之外，更希望藉由補助再生能源的發展，

創造更多就業機會，對美國經濟產生拉抬

作用。

新能源產業潛力可期

其振興方案當中與新能源相關的支出

及稅賦優惠/減免共計達580億美元，預計

將於2009年下半年開始運用。這些款項

的主要目的是 (1)為新種能源的投資提供

支援：包含太陽能、風力、地熱等；(2)

鼓勵研發創新方式來提高能源的使用效

率；(3)利用電力網絡系統科技來提升供

需間電力等能源使用及傳輸效能；(4)促

進油電混合車及先進的電池技術。

若按美國國會預算辦公室發出的資

料，實際將支出於新能源產業的金額其實

是約1,120億美元。再生能源所分配到的

款項中的60億美元，可擴大至申請創新技

術貸款擔保計畫(Innovative Technology

Loan Guarantee Program)，共得約600

億美元，扣除所謂保證金的60億美元，等

於是額外有約540億美元的資金投入，此

方案的總額已超過歐巴馬競選時所提出的

美國經濟刺激方案 - 新能源預估支出

17溫心尊重．值得信託

關鍵報告

1,000億。想掌握振興方案所帶來的投資

機會，可布局於提升能源使用效能及輔助

能源科技之產業。

美國健保制度改革

醫療相關產業受注目

除了新能源產業以外，醫療保健相

關的推動亦是歐巴馬政府的另一項重點

任務。美國人民醫療成本節節升高，為

免過度浪費資源並同時增加健保品質，

健保制度的大改革將為美國帶來另一個

生機。在鼓勵降低藥品價格的政策下，

醫療類股中比重最高的製藥及生技藥

廠，首當其衝受到影響；反觀強調科技

發展的健康醫療器材公司，則不受低價

藥品的威脅。

為降低醫療成本，預期新政府將鼓

勵使用低價學名藥，並加速生技學名藥法

規的誕生，可望為相關藥廠帶來利多；歐

巴馬的綠色政策中指出，將提升醫療健保

現代化，獎勵電子病歷與發展醫療資訊，

數位醫療紀錄系統商可望因此受惠。

歐巴馬主張開放「再進口（將從美

國研製出來的藥品再從國外進口回來）低價

藥物」，並廢除聯邦醫療保險(Medicare)議

價禁令，希望政府官員就要價和製藥公司進

行談判。大型專利藥廠及生技藥廠在此價格

壓力下，企業獲利將大受打擊。此外，歐巴

馬主張醫療管理透明化，要求醫療提供者公

布醫療成本與品質指標，避免保險公司對醫

師收取過高的醫療風險費用。私營醫療保險

公司獲利恐怕因此受到壓縮。

面對結構性利空，製藥業不得不作

出調整，包括削減研發成本、大幅併購製

藥同業以提升經營效率；另一方面也積極

併購生技產業，以緩和專利藥陸續到期的

營收衰退。為了提升競爭力，整個產業目

前正處在併人或被併的大環境中。大規模

的併購可能調整健康醫療產業長期嬴弱的

體質，而歐巴馬政府支持幹細胞的研發，

可能引爆下一波生物科技技術的大規模突

破。目前健康醫療產業價值被嚴重低估，

且產業整併正如火如荼進行，相關類股的

表現非常值得期待。

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美國希望以再生能源的發展，創造更多就業機會，拉抬美國經濟。