15
시장 Consensus 대비(영업이익 기준) Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 유지) 54,100원 현재주가(10/14) 36,750원 (기준일: 2015.10.14) KOSPI(pt) 2,009.6 KOSDAQ(pt) 668.9 액면가(원) 500 시가총액(십억원) 210.1 52주 최고/최저(원) 67,700 / 29,800 52주 일간 Beta 1.88 발행주식수(천주) 5,717 평균거래량(3M,천주) 192 평균거래대금( 3M,백만원) 7,528 배당수익률(15A, %) 0.0 외국인 지분율(%) 2.1 주요주주 지분율(%) 이경민 외 4인 29.3 주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -0.8 -7.5 N/A N/A KOSPI대비상대수익률 -4.9 -5.1 N/A N/A (IFRS 연결 기준) 결산기(12월) (단위: 십억원) 3Q15F 시장 전망치 4Q15F 2014A 2015F 2016F 예상치 qoq (%,%p) yoy (%,%p) 예상치 qoq (%,%p) yoy (%,%p) 예상치 yoy (%,%p) 예상치 yoy (%,%p) 매출액 6.8 6.7 41.8 6.8 7.7 12.5 37.5 17.7 27.1 53.6 33.3 22.7 영업이익 2.7 2.4 46.8 3.1 2.8 5.7 33.3 6.0 11.1 84.4 13.7 23.8 세전이익 2.7 1.7 53.6 N/A 2.9 5.7 26.1 5.7 11.2 96.1 13.8 23.3 순이익 2.2 -0.9 32.8 2.6 2.3 5.7 4.5 5.3 9.1 71.4 11.1 22.0 OP Margin 39.5 -1.7 1.4 45.6 37.1 -2.4 -0.4 34.1 40.9 6.8 41.3 0.4 NP Margin 31.7 -2.4 -2.1 38.2 29.8 -1.9 -9.5 29.9 33.4 3.5 33.2 -0.2 EPS(원) 1,519 -0.9 - - 1,605 5.7 - 0 1,594 적지 1,945 22.0 BPS(원) 8,255 4.8 - - 8,656 4.9 - 0 8,656 적지 10,601 22.5 ROE(%) 18.4 -1.1 - - 18.5 0.1 - 64.1 30.1 -34.0 20.2 -9.9 PER(X) 24.2 - - - 22.9 - - N/A 23.1 - 18.9 - PBR(X) 4.5 - - - 4.2 - - N/A 4.2 - 3.5 - 자료: 유진투자증권 주: EPS, ROE는 annualized 기준 민앤지 (214180.KQ) 신규서비스 가입자 확대로 성장은 지속된다 3Q15 Preview: 매출액 +41.8%yoy, 영업이익 +46.8%yoy 전망 3분기 예상실적은 매출액 68억원, 영업이익 27억원으로 전년동기대비 각각 +41.8%, +46.8% 증가하면서 분기 최대실적을 달성하면서 실적 성장을 이어갔을 것으로 추정 전년동기대비 매출액 증가 요인은 1) 성장을 견인하고 있는 PNS(Phone Number Security, 휴 대폰번호도용방지) 서비스가 전년동기대비 +35.0% 증가했을 것이고, 2) 로그인플러스서비스 가 입자 증가에 따른 매출이 +51.0% 증가했을 것으로 예상되기 때문임. 또한 신규서비스인 간편결 제매니저, 부동산등기변경알림서비스 등의 매출이 소폭 반영되었기 때문으로 추정 영업이익 또한 크게 증가했을 것으로 예상되는데, 특히 3분기에 일시적인 비용인 상여금을 제외 한다면 수익성은 양호한 것으로 예상됨 투자포인트: 안정적 기존 서비스 + 신규 서비스 가입자 확대 = 성장 지속 1) 안정적인 기존 서비스 성장 지속 전망: 1) PNS 서비스는 2009년 서비스 개시 이후 꾸준한 가입자 증가로 Cash Cow 역할을 하고 있음. 2010년 41.5만명 → 2011년 73.3만명 → 2012 년 106만명 → 2013년 122만명 → 2014년 236만명 → 2015년 3분기 260만명 예상. PNS 서비스 매출액은 연평균 40%대 꾸준한 증가세를 보일 것으로 전망(2012년 매출액 65억원 → 2013년 97억원, +49.2% → 2014년 145억원, +49.5% → 2015년 209억원, +44.1% 전망). 2) 로그인플러스 서비스는 2013년에 서비스를 시작하여 급속 성장 중. 2013년 1분기말 가입자 630명에서 연말 12.7만명, 2014년말에는 51.2만명으로 큰 폭 증가. 관련 매출도 2013년 3억 원 → 2014년 30억원 → 2015년 50억원(매출비중 18.3%) 전망 2) 가입자 기반의 다양한 신규서비스로 실적 확대 전망: 1) 핀테크 관련 간편결제매니저 서비스 는 5월 22일에 오픈했으며, 2) 직원들간에 오피스 플랫폼을 제공하는 에스메모 서비스도 5월 28일에 출시함. 또한 3) 부동산등기변경 알림서비스도 출시, 4) 주식투자노트서비스 등 다양한 포트폴리오 구축으로 중장기적 안정적인 성장 지속 전망 투자의견 BUY, 목표주가 54,100원 유지 투자의견 BUY, 목표주가 54,100원을 유지함. 현재주가는 2015년 및 2016년 예상 EPS 기준 으로 각각 23.1배, 18.9배 수준으로 목표주가까지 47.2% 상승 여력 보유 1) 간편결제서비스가 확대되고 있는 가운데 지난 5월에 런칭한 간편결제서비스 가입자 증가세, 2) 에스메모 서비스를 통한 광고수익 확대, 3) 부동산등기변경알림서비스 및 주식투자노트서비 스 등의 신규 서비스 출시 효과 등에 대한 기대감으로 주가는 상승세로 전환될 것으로 판단함 기업분석 2015. 10. 15 미드스몰캡 팀장 박종선 Tel. 02)368-6076 [email protected]

기업분석 2015. 10. 15 민앤지(214180.KQ) › upload › 20151015_214180_jongsun.park_360_.… · 자료: 동사 ir book, ... kg모빌리언스 도미노피자, 이데일리

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시장 Consensus 대비(영업이익 기준) Above In-line Below

O

BUY(유지)

목표주가(12M, 유지) 54,100원 현재주가(10/14) 36,750원

(기준일: 2015.10.14) KOSPI(pt) 2,009.6

KOSDAQ(pt) 668.9

액면가(원) 500

시가총액(십억원) 210.1

52주 최고/최저(원) 67,700 / 29,800

52주 일간 Beta 1.88

발행주식수(천주) 5,717

평균거래량(3M,천주) 192

평균거래대금(3M,백만원) 7,528

배당수익률(15A, %) 0.0

외국인 지분율(%) 2.1

주요주주 지분율(%)

이경민 외 4인 29.3

주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M

절대수익률 -0.8 -7.5 N/A N/A

KOSPI대비상대수익률 -4.9 -5.1 N/A N/A

(IFRS 연결 기준)

결산기(12월)

(단위: 십억원)

3Q15F 시장

전망치

4Q15F

2014A

2015F 2016F

예상치 qoq

(%,%p)

yoy

(%,%p) 예상치

qoq

(%,%p)

yoy

(%,%p) 예상치

yoy

(%,%p) 예상치

yoy

(%,%p)

매출액 6.8 6.7 41.8 6.8 7.7 12.5 37.5 17.7 27.1 53.6 33.3 22.7

영업이익 2.7 2.4 46.8 3.1 2.8 5.7 33.3 6.0 11.1 84.4 13.7 23.8

세전이익 2.7 1.7 53.6 N/A 2.9 5.7 26.1 5.7 11.2 96.1 13.8 23.3

순이익 2.2 -0.9 32.8 2.6 2.3 5.7 4.5 5.3 9.1 71.4 11.1 22.0

OP Margin 39.5 -1.7 1.4 45.6 37.1 -2.4 -0.4 34.1 40.9 6.8 41.3 0.4

NP Margin 31.7 -2.4 -2.1 38.2 29.8 -1.9 -9.5 29.9 33.4 3.5 33.2 -0.2

EPS(원) 1,519 -0.9 - - 1,605 5.7 - 0 1,594 적지 1,945 22.0

BPS(원) 8,255 4.8 - - 8,656 4.9 - 0 8,656 적지 10,601 22.5

ROE(%) 18.4 -1.1 - - 18.5 0.1 - 64.1 30.1 -34.0 20.2 -9.9

PER(X) 24.2 - - - 22.9 - - N/A 23.1 - 18.9 -

PBR(X) 4.5 - - - 4.2 - - N/A 4.2 - 3.5 -

자료: 유진투자증권

주: EPS, ROE는 annualized 기준

민앤지(214180.KQ)

신규서비스 가입자 확대로 성장은 지속된다

3Q15 Preview: 매출액 +41.8%yoy, 영업이익 +46.8%yoy 전망

3분기 예상실적은 매출액 68억원, 영업이익 27억원으로 전년동기대비 각각 +41.8%, +46.8%

증가하면서 분기 최대실적을 달성하면서 실적 성장을 이어갔을 것으로 추정

전년동기대비 매출액 증가 요인은 1) 성장을 견인하고 있는 PNS(Phone Number Security, 휴

대폰번호도용방지) 서비스가 전년동기대비 +35.0% 증가했을 것이고, 2) 로그인플러스서비스 가

입자 증가에 따른 매출이 +51.0% 증가했을 것으로 예상되기 때문임. 또한 신규서비스인 간편결

제매니저, 부동산등기변경알림서비스 등의 매출이 소폭 반영되었기 때문으로 추정

영업이익 또한 크게 증가했을 것으로 예상되는데, 특히 3분기에 일시적인 비용인 상여금을 제외

한다면 수익성은 양호한 것으로 예상됨

투자포인트: 안정적 기존 서비스 + 신규 서비스 가입자 확대 = 성장 지속

1) 안정적인 기존 서비스 성장 지속 전망: 1) PNS 서비스는 2009년 서비스 개시 이후 꾸준한

가입자 증가로 Cash Cow 역할을 하고 있음. 2010년 41.5만명 → 2011년 73.3만명 → 2012

년 106만명 → 2013년 122만명 → 2014년 236만명 → 2015년 3분기 260만명 예상. PNS

서비스 매출액은 연평균 40%대 꾸준한 증가세를 보일 것으로 전망(2012년 매출액 65억원 →

2013년 97억원, +49.2% → 2014년 145억원, +49.5% → 2015년 209억원, +44.1% 전망).

2) 로그인플러스 서비스는 2013년에 서비스를 시작하여 급속 성장 중. 2013년 1분기말 가입자

630명에서 연말 12.7만명, 2014년말에는 51.2만명으로 큰 폭 증가. 관련 매출도 2013년 3억

원 → 2014년 30억원 → 2015년 50억원(매출비중 18.3%) 전망

2) 가입자 기반의 다양한 신규서비스로 실적 확대 전망: 1) 핀테크 관련 간편결제매니저 서비스

는 5월 22일에 오픈했으며, 2) 직원들간에 오피스 플랫폼을 제공하는 에스메모 서비스도 5월

28일에 출시함. 또한 3) 부동산등기변경 알림서비스도 출시, 4) 주식투자노트서비스 등 다양한

포트폴리오 구축으로 중장기적 안정적인 성장 지속 전망

투자의견 BUY, 목표주가 54,100원 유지

투자의견 BUY, 목표주가 54,100원을 유지함. 현재주가는 2015년 및 2016년 예상 EPS 기준

으로 각각 23.1배, 18.9배 수준으로 목표주가까지 47.2% 상승 여력 보유

1) 간편결제서비스가 확대되고 있는 가운데 지난 5월에 런칭한 간편결제서비스 가입자 증가세,

2) 에스메모 서비스를 통한 광고수익 확대, 3) 부동산등기변경알림서비스 및 주식투자노트서비

스 등의 신규 서비스 출시 효과 등에 대한 기대감으로 주가는 상승세로 전환될 것으로 판단함

기업분석 2015. 10. 15

미드스몰캡 팀장 박종선

Tel. 02)368-6076

[email protected]

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

실적 전망

도표 1 3Q15 실적 전망: 전년동기대비 실적 큰 폭 감소했을 것으로 추정

(십억원,%)

3Q15F 3Q14A 2Q15A

실적 YoY

(%,%p)

QoQ

(%,%p) 실적 실적

매출액 6.8 41.8 6.7 4.8 6.4

영업이익 2.7 46.8 2.4 1.8 2.6

세전이익 2.7 53.6 1.7 1.8 2.7

당기순이익 2.2 32.8 -0.9 1.6 2.2

이익률(%)

영업이익률 39.5 1.4 -1.7 38.1 41.1

세전이익률 39.7 3.1 -1.9 36.6 41.6

당기순이익률 31.7 -2.1 -2.4 33.9 34.2

자료: 유진투자증권

도표 2 실적 전망 (개별 기준)

(십억원,%) 1Q14A 2Q14A 3Q14A 4Q14A 1Q15A 2Q15A 3Q15F 4Q15F 2013A 2014A 2015F 2016F

매출액 3.2 4.1 4.8 5.6 6.3 6.4 6.8 7.7 10.2 17.7 27.1 33.3

증가율(%,yoy) 48.7 71.0 84.0 81.6 96.8 57.1 41.8 36.4 42.5 72.8 53.6 22.7

휴대폰번호도용방지 2.7 3.3 3.9 4.5 5.0 5.1 5.3 5.5 9.7 14.5 20.9 23.0

로그인플러스 0.4 0.7 0.8 1.1 1.2 1.2 1.2 1.3 0.3 3.0 5.0 6.0

간편결제매니저 0.2 0.6 0.0 0.0 0.8 3.5

에스메모 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.2

기타 서비스 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.1 0.2 0.3 0.2 0.3 0.5

제품별 비중(%)

휴대폰번호도용방지 85.3 82.3 81.5 79.7 79.6 80.4 77.7 71.9 94.7 81.8 77.1 69.2

로그인플러스 12.8 16.1 17.2 19.2 18.4 18.9 18.3 17.6 2.5 16.8 18.3 18.0

간편결제매니저 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.5 8.0 0.0 0.0 2.9 10.5

에스메모 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0 0.7 0.6 0.6 0.0 0.0 0.7 0.7

기타 서비스 1.9 1.7 1.3 1.1 0.9 0.0 0.9 2.0 2.8 1.4 1.0 1.5

수익

영업이익 0.8 1.3 1.8 2.1 3.0 2.6 2.7 2.8 2.3 6.0 11.1 13.7

세전이익 0.7 1.3 1.8 2.3 3.0 2.7 2.7 2.9 2.1 5.7 11.2 13.8

당기순이익 0.7 1.2 1.6 2.2 2.4 2.2 2.2 2.3 2.0 5.3 9.1 11.1

이익률(%)

(영업이익률) 23.5 32.1 38.1 38.1 46.9 41.1 39.5 37.1 22.3 34.1 40.9 41.3

(세전이익률) 22.0 31.6 36.6 40.6 47.4 41.6 39.7 37.3 20.8 32.3 41.3 41.5

(당기순이익률) 20.4 29.2 33.9 40.0 38.6 34.2 31.7 29.8 19.8 29.9 33.4 33.2

자료: 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

개인 보안서비스 관련 국내 선두 업체

도표 1 사업 영역: 휴대폰번호도용방지로 시작, 다양한 서비스 포트폴리오 구축 중

자료: 동사 IR Book, 유진투자증권

도표 2 설립 이후 PNS 및 로그인플러스 서비스를 기반으로 빠른 매출 성장 중

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매출액

(십억원)

PNS 서비스

SK텔레콤,

KT 제공

PNS서비스

LG유플러스 제공

로그인플러스

서비스 개시

신규서비스 개시

간편결제매니저

에스메모

부동산등기변경알림

자료: 유진투자증권

도표 3 주요 연혁 도표 4 제품별 매출 비중 (2014년 기준)

연도 내용

휴대폰번호도용방지

81.8%

로그인플러스

16.8%

기타

1.4%

2009.03.19 회사 설립

2009.06.09 SK텔레콤 휴대폰번호도용방지서비스 제휴계약 체결

2009.10.20 케이티 휴대폰번호도용방지서비스 제휴계약 체결

2010.02.01 휴대폰번호도용방지서비스 오픈

2010.03.01 LG유플러스 휴대폰번호도용방지서비스 제휴계약 체결

2012.05.01 SK플래닛㈜ 로그인플러스 제휴계약 체결

2012.09.21 LG유플러스 로그인플러스 제휴계약 체결

2013.02.01 로그인플러스 오픈

2013.04.30 케이티 로그인플러스 제휴계약 체결

2014.08.18 제이앤피게임즈 유상증자 참여(지분율 20%)

2015.06 코스닥 상장등록(6.30)

자료: 유진투자증권 자료: 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

도표 5 국내 이동통신 3사를 비롯 산업별 메이저 파트너 보유

자료: 동사 IR Book, 유진투자증권

도표 6 설립 이후 신규서비스 등으로 성장 지속 도표 7 신규서비스 매출 비중 확대

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기타서비스

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기타서비스 에스메모 간편결제매니저

로그인플러스 휴대폰번호도용방지(%)

자료: 유진투자증권 자료: 유진투자증권

도표 8 영업이익 증가 속에 수익성 개선 도표 9 높은 수익성 유지

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매출액

순이익률(십억원) (%)

자료: 유진투자증권 자료: 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

PNS(휴대폰번호 도용방지) 서비스,

가입자 꾸준한 증가 속에 안정적인 성장 전망

도표 10 휴대폰번호 도용방지 서비스 개요

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

도표 11 휴대폰 번호 도용방지 서비스 본인 확인 Process

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

도표 12 휴대폰번호도용방지 서비스 사업 구조

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

도표 13 동사의 휴대폰 본인인증 대행사 현황

대행사명 주요 대행처

한국모바일인증 다음, 인터파크, 넷마블, 홈앤쇼핑, 피망, 쿠팡, 멜론 등

KG모빌리언스 도미노피자, 이데일리 등

KCB 현대카드, 신한카드, 카카오페이 등

SK플래닛 11번가, OK캐시백, 네이트, 티스토어, 호핀 등

다날본인인증 배틀넷, 중앙유웨이, 카카오

드림시큐리티 현대홈쇼핑, 현대쇼핑몰 등

서울신용평가 다음, 싸이월드, 홈앤쇼핑, 해피포인트카드, 푹 등

한국신용평가 옥션, 지마켓, 캐시비, 씨제이원, 필웨이 등

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

도표 14 본인 인증 방법 도표 15 휴대폰번호도용방지서비스 채널별 비중

휴대전화 아이핀 법인 공인인증서 가입 채널 휴대폰본인인증대행사 웹서비스 제휴사

주관 이동통신사 신용평가사 공인인증기관 가입 비중 51.50% 48.50%

인증 전제

조건 휴대폰 보유 아이핀 발급

범용공인인증서

발급

주요 제휴사

한국모바일인증

SK플래닛

서울신용평가

한국신용평가

옥션

iMBC

네이트

컬쳐랜드 부가서비스

휴대폰번호도용방지

서비스 - -

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권 자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

도표 16 정보보안서비스 및 제품 시장은 꾸준히 성장 도표 17 세계 모바일 보안시장은 연평균 36.8% 성장

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정보보안서비스

정보보안제품

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E

시장규모

(백만달러)

연평균 36.8% 증가

자료: 한국인터넷진흥원, 유진투자증권 자료: IDC, 유진투자증권

도표 18 개인정보 유출 사례 증가 도표 19 명의도용 등 2차 피해 방지 솔루션 필요

자료: 동사 IR Book, 유진투자증권 자료: 동사 IR Book, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

도표 20 본인확인 방법 별 사용자수 도표 21 본인확인 방법 별 사용자수: 인증수단 비중

0

1,000

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휴대전화인증 아이핀 범용 공인인증서

사용자수(만명)

휴대전화인증

86.8%

아이핀

8.1%

범용 공인인증서

5.2%

자료: 방송통신위원회(2014), 유진투자증권 자료: 방송통신위원회(2014), 유진투자증권

도표 22 동사의 PNS 가입자 지속 상승세 도표 23 PNS 가입자는 약 260만명

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E

휴대폰번호도용방지

(천명)

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휴대폰번호도용방지

(천명)

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권 자료: 유진투자증권

도표 24 동사의 PNS 관련 매출액도 꾸준한 상승 지속

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F

휴대폰번호도용방지

(십억원)

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

로그인플러스 서비스는 새로운 성장 동력

도표 25 로그인플러스 서비스 개요

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

도표 26 로그인플러스 비가입자 대비 가입자의 보안 강화 (사용 예)

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

도표 27 로그인보안서비스별 비교

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

도표 28 동사의 로그인플러스 서비스 개요 도표 29 동사의 로그인플러스 서비스 차별성

자료: 동사 IR Book, 유진투자증권 자료: 동사 IR Book, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

도표 30 로그인플러스 채택 제휴사 현황

2014년말 기준 게임사 컨텐츠 판매사 커뮤니티 기타

가입비중 82% 9% 6% 3%

주요 제휴사

웹젠

아이템매니아

엔틱게임월드

스포츠서울

곰티비

모네타

세이베베

넷포인트

제로노트

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

도표 31 로그인플러스 서비스 가입자 급증세 도표 32 로그인플러스 가입자는 53만명

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로그인플러스

(천명)

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로그인플러스(천명)

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권 자료: 유진투자증권

도표 33 로그인플러스 매출도 증가세 뚜렷

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F

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F

로그인플러스

(십억원)

자료: 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

신규서비스 개발을 통한 시너지 확대 전망

도표 34 서비스 개발을 통해 지속적인 사업 영역 확대

: 서비스 라인업 + 사업 영역 확대 + 시너지 효과 = 서비스 플랫폼 가능

자료: 동사 IR Book, 유진투자증권

도표 35 기존 사업은 Cash cow + 신규사업은 중장기 성장 모멘텀

자료: 동사 IR Book, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

공모개요 및 보호예수 현황

도표 1 공모 개요 및 일정

희망공모가 28,000원 액면가 500원

공모금액 395억원 기관수요예측 경쟁률 728.82 : 1

공모주식수 1,411,800주 일반청약 경쟁률 1017.81 : 1

상장후 주식수 5,689,460주 상장일 2015.06.30

자료: 유진투자증권

도표 2 공모 후 주주 구성 도표 3 보호예수 현황

주주명 주식수

비중

(%)

주주명 주식수

비중

(%) 보호예수기간

최대주주 등 1,664,000 29.25 최대주주 및 특수관계인(친인척) 1,873,600 32.93 상장후 6개월

벤처금융 568,946 10.00 벤처금융 568,946 10.00 상장후 1개월

신한금융투자 54,546 0.96 전문투자자 54,546 0.96 상장후 1개월

주관사 의무인수 42,360 0.74 상장주선인 42,360 0.74 상장후 3개월

기타주주 1,877,218 32.99 우리사주 70,590 1.24 상장후 1년

공모주 1,411,800 24.81 - - - -

우리사주 70,590 1.24 - - - -

총주식수 5,689,460 100.0 합계 2,610,042 45.9

자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권 자료: 동사 예비투자설명서, 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

민앤지(214180.KQ) 재무제표

대차대조표 손익계산서 (단위:십억원) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F (단위:십억원) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F

유동자산 10.2 14.9 43.6 53.6 66.5 매출액 10.2 17.7 27.1 33.3 43.7

현금및 현금성자산 6.5 7.0 30.0 38.8 49.6 매출원가 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

단기금융상품 2.2 4.0 8.3 8.7 9.0 매출총이익 10.2 17.7 27.1 33.3 43.7

매출채권 1.2 2.9 4.3 5.1 6.9 판매비및관리비 7.9 11.7 16.0 19.6 26.4

재고자산 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 영업이익 2.3 6.0 11.1 13.7 17.3

기타 0.3 1.0 1.0 1.0 1.0 영업외손익 -0.2 -0.3 0.1 0.1 0.1

비유동자산 1.2 3.4 8.0 10.1 12.2 이자수익 0.1 0.2 0.3 0.4 0.6

투자자산 0.5 1.3 2.3 2.4 2.5 이자비용 0.1 0.3 0.0 0.0 0.0

유형자산 0.2 0.5 1.0 1.7 2.5 외환손익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

무형자산 0.5 1.6 4.7 6.1 7.3 지분법평가손익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

자산총계 11.4 18.3 51.6 63.7 78.8 자산처분손익 -0.0 -0.2 0.0 0.0 0.0

유동부채 0.9 1.9 2.4 2.8 3.4 기타 -0.4 -0.6 -0.3 -0.4 -0.5

매입채무 0.6 1.1 1.7 2.0 2.7 세전계속사업손익 2.1 5.7 11.2 13.8 17.4

단기차입금 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 계속사업법인세비용 0.1 0.4 2.1 2.8 3.5

기타유동부채 0.3 0.7 0.8 0.8 0.8 계속사업이익 2.0 5.3 9.1 11.1 13.9

비유동성부채 5.0 5.5 0.0 0.0 0.0 중단사업손익 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

장기금융부채 5.0 5.5 0.0 0.0 0.0 당기순이익 2.0 5.3 9.1 11.1 13.9

기타 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 (포괄손익) 2.0 5.3 9.1 11.1 13.9

부채총계 5.9 7.4 2.4 2.8 3.5 EBITDA 2.4 6.3 11.6 14.7 18.7

자본금 0.3 2.0 2.8 2.8 2.8 매출총이익률 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

자본잉여금 0.0 0.0 26.6 26.6 26.6 EBITDA마진율(%) 23.4 35.6 42.9 44.2 42.7

자본조정 0.1 -1.6 0.2 0.2 0.2 영업이익률(%) 22.3 34.1 40.9 41.3 39.7

기타포괄손익누계액 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 세전계속사업이익률(%) 20.8 32.3 41.3 41.5 39.9

이익잉여금 5.3 10.5 19.6 30.6 44.6 ROA(%) 0.0 35.5 25.9 19.2 19.6

자본총계 5.6 10.9 49.2 60.2 74.2 ROE(%) 0.0 64.1 30.1 20.2 20.7

순차입금 -3.7 -5.5 -38.3 -47.4 -58.6 수정ROE*(%) 0.0 64.1 30.1 20.2 20.7

현금흐름표

주요투자지표 (단위:십억원) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F

영업활동 현금 1.9 5.0 8.0 12.2 14.6 투자지표

당기순이익 2.1 5.7 10.1 11.1 13.9 PER(배) 0.0 0.0 23.1 18.9 15.0

비현금수익비용가감 0.3 0.9 0.5 1.7 1.8 수정 PER(배) 0.0 0.0 23.1 18.9 15.0

유형자산감가상각비 0.1 0.1 0.2 0.4 0.6 PBR(배) 0.0 0.0 4.2 3.5 2.8

무형자산상각비 0.1 0.2 0.3 0.6 0.7 배당수익율(%) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

기타현금수익비용 0.0 0.2 -0.0 0.7 0.4 EV/ EBITDA(배) n/a n/a 14.6 11.0 8.0

영업활동자산부채변동 -0.6 -1.7 -2.2 -0.5 -1.1 성장성(%,YOY)

매출채권 감소(증가) -0.7 -1.7 -1.5 -0.8 -1.7 매출액 n/a 72.8 53.6 22.7 31.2

재고자산 감소(증가) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 영업이익 n/a 163.8 84.4 23.8 26.0

매입채무 증가(감소) 0.3 0.6 0.5 0.3 0.7 세전계속사업손익 n/a 169.0 96.1 23.3 26.0

기타자산,부채변동 -0.2 -0.6 -1.2 -0.0 -0.0 포괄손익 n/a 160.3 71.4 22.0 26.0

투자활동 현금 -2.5 -4.5 -8.7 -3.4 -3.8 EPS n/a n/a n/a 22.0 26.0

유형자산처분(취득) -0.1 -0.6 -0.6 -1.1 -1.4 안정성(배,%)

무형자산감소(증가) -0.3 -1.2 -2.8 -1.9 -1.9 유동비율 8.8 12.7 5.6 5.1 5.2

투자자산감소(증가) 0.2 0.0 -0.1 -0.4 -0.4 부채비율 105.8 67.5 5.0 4.6 4.7

기타투자활동 -2.2 -2.7 -5.2 -0.0 -0.0 이자보상배율 N/A 101.5 N/A N/A N/A

재무활동 현금 4.7 0.0 23.7 0.0 0.0 순차입금/자기자본 N/A N/A N/A N/A N/A

차입금의 증가(감소) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 주당지표(원)

자본의 증가(감소) 0.0 0.0 23.7 0.0 0.0 EPS N/A N/A 1,594 1,945 2,451

배당금의 지급 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 수정EPS N/A N/A 1,594 1,945 2,451

기타재무활동 4.7 0.0 0.0 0.0 0.0 BPS N/A N/A 8,656 10,601 13,052

현금의 증가 4.2 0.5 23.0 8.8 10.9 EBITDA/Share N/A N/A 2,050 2,592 3,284

기초현금 2.3 6.5 7.0 30.0 38.8 CFPS N/A N/A 1,863 2,237 2,763

기말현금 6.5 7.0 30.0 38.8 49.6 DPS N/A N/A N/A N/A N/A

자료: 유진투자증권

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Analyst 박종선 | 미드스몰캡

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투자기간 및 투자등급/투자의견 비율

종목추천 및 업종추천 투자기간 : 12개월 (추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함) 당사 투자의견 비율(%)

ㆍSTRONG BUY(매수) 추천기준일 종가대비 +50%이상 5%

ㆍBUY(매수) 추천기준일 종가대비 +20%이상 ~ +50%미만 82%

ㆍHOLD(중립) 추천기준일 종가대비 0%이상 ∼ +20%미만 11%

ㆍREDUCE(매도) 추천기준일 종가대비 0%미만 2% (2015.9.30 기준)

과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 민앤지(214180.KQ) 주가 및 목표주가 추이

추천일자 투자의견 목표가(원)

2015-08-27 BUY(신규) 54,100

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

15.03 15.04 15.05 15.06 15.07 15.08 15.09 15.10

(원)민앤지 목표주가

2015-10-15 BUY 54,100