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1EMPOWER YOUR BUSINESS
Mercati globali, “unbundling” della produzione e supporto all’internazionalizzazione - Emanuele Baldacci, Chief Economist
Convegno “Le Banche di Credito Cooperativo nel processo di internazionalizzazione delle PMI italiane. Ruoli e prospettive”. Palazzo della Cooperazione. Roma, 15 giugno 2007
2EMPOWER YOUR BUSINESS
Il rapporto: alcuni risultati incoraggianti
• Ripresa export trainata domanda estera ma anche più qualità
• Lento cambiamento del modello di specializzazione e mercati di destinazione
• Pochi IDE in entrata ma crescono gli IDE in uscita
• Ma il mondo sta cambiando più velocemente…
3EMPOWER YOUR BUSINESS
Crescita mondiale: mai così forte, mai così omogenea
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
0100
200300
400500
600700
800
PIL mondiale variabilità regionale
4EMPOWER YOUR BUSINESS
Tre cambiamenti strutturali
Maggiore intensità di scambi
Aumenta il peso degli emergenti
Più flussi di capitale
5EMPOWER YOUR BUSINESS
Rischi economici
Partite correnti (in % del PIL mondiale)
-2
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Area euro
Paesi esp. petrolio
Stati Uniti
Asia emergente
Giappone
La forbice degli squilibri globali
Produttività del capitale in discesa
6EMPOWER YOUR BUSINESS
Rischi finanziari/1
Spread ai minimi storici …
… ma le condizioni monetarie tornano più
restrittive
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006
Commercial bank lending boom
Boom in eurobond market access, short
term bank lending
Early 2003-mid-2005 rally
Asia, Russia
Latin debt crisis G3 real interest rates
Emerging Market Bond Index +
0
200
400
600
800
1000
1200
dic
-02
ma
r-0
3
giu
-03
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t-0
3
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-03
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4
giu
-04
se
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4
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-04
ma
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5
giu
-05
se
t-0
5
dic
-05
ma
r-0
6
giu
-06
se
t-0
6
dic
-06
ma
r-0
7
EMBI + Africa Asia Europe Latin
7EMPOWER YOUR BUSINESS
Rischi finanziari/2
mispricing
softened lending standards
low transparency
Trichet, 5 giugno 2007
triangle of vulnerability
LBOs
Hedge Fund
CRT
8EMPOWER YOUR BUSINESS
(nuovi) Rischi politici
esproprio
violenza politica
23 paesi (es. Russia, Ucraina, Venezuela)
22 paesi (es. Iran, Venezuela, Siria)
trasferimento
42 paesi (es. Colombia, Libano, Pakistan
e molti paesi africani)
9EMPOWER YOUR BUSINESS
Rischi globali: bassa frequenza, elevata severità
10EMPOWER YOUR BUSINESS
Gli scenari globali e il sistema produttivo italiano
• Prima fase dell’internazionalizzazione: export-focusedModello di specializzazione italiano, piccolo è bello
(distretti)
• Seconda fase dell’internazionalizzazione: investment-basedBanche, grandi imprese e multinazionali tascabili
• Terza fase dell’internazionalizzazione: trade of tasksServizi (logistica, design, trasporti) e specializzazione
di task (PMI)
11EMPOWER YOUR BUSINESS
Il nuovo modello di supporto all’internazionalizzazione…
Impresa italiana
Impresa straniera / controllataFDI/Input
Impresa straniera
FDI/Input
Vari mercati di destinazione
Export
SACE
Garanzie su forniture e
investimenti
BancheMercato
capitaliAssicurazioni
ECAs
Garanzie finanziament
iRiassicurazione
12EMPOWER YOUR BUSINESS
Credito Acquirente 49,0%
Investimenti15,8%
Credito Fornitore15,3%
Altri Prodotti 9,4%
Surety Bond 5,3%
Garanzie perl’internazion.5,3%
… e la mutata composizione delle attività di SACE
Nuova Operatività28%
Vecchia Operatività72%
Fonte: SACE
13EMPOWER YOUR BUSINESS
Come contattare il Gruppo SACE
Torinoc/o ICE - Via Bogino 13 - 10100 • TorinoTel. +39 011 836128 - Fax +39 011 836425
Venezia-MestreViale Ancona 26 - 30172 • Venezia - MestreTel. +39 041 2905111 - Fax +39 041 2905103
UFFICI INTERNAZIONALI
MoscaKrasnopresnenskaja Naberejnaja, 12123610 Moscow • Office n.1202Tel 007 4952582155 • Fax 007 4952582156
ShanghaiThe Center 989, Changle Rd. 200031 P.R. ShanghaiTel. +86 21 62488600 - Fax +86 21 62482169
SEDE CENTRALE: Tel. +39 06 6976971 Fax +39 06 697697725Piazza Poli, 42 • 00187 Roma
SEDE CENTRALE: Tel. +39 02 480411 Fax +39 02 8041292Via A.de Togni, 2 - 20123 • Milano
www.sace.it www.sacebt.it
SEDE CENTRALE
RomaPiazza Poli, 37/42 • 00187 RomaTel. +39 06 67361 • Fax +39 06 6736225
www.assedile.it
UFFICI PERIFERICI
MilanoVia A.de Togni, 2 - 20123 • MilanoTel. +39 02 434499701,Fax +39 02 434499749
ModenaVia Elsa Morante, 71 - 41100 • ModenaTel. +39 059 331201, Fax +39 059 820832
14EMPOWER YOUR BUSINESS
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