Estudio Económico - Proyectos

ABASTECIMIENTO DE GAS

NATURAL A UN

CONDOMINIO Estudio Económico

17/12/2015

Renato Alvarado C. Diego Calderón O.

David Catalán N.

UNIVERSIDAD TÉCNICA FEDERICO SANTA MARÍA

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA QUÍMICA Y AMBIENTAL PROYECTOS - ICQ381

Abastecimiento de gas natural a un condominio Proyectos – ICQ381

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RESUMEN EJECUTIVO El presente informe tiene como finalidad principal evaluar la factibilidad económica de

instalación de una planta regasificadora de gas natural en la comuna de Calera de Tango,

conforme a la demanda propuesta en el estudio técnico de 75 casas, considerando 4

personas por casa y un consumo promedio de 58 [m3]. Adicionalmente, para realizar dicha

evaluación se procede a elaborar un flujo de caja y calcular los indicadores económicos VAN,

TIR y Payback de forma de estudiar la rentabilidad del proyecto. Por último se hace un

análisis de sensibilidad considerando dos factores principales que afectan el proyecto, un

aumento en el número de casas y un aumento en la temperatura, observando también el

efecto del apalancamiento para cada uno de estos casos.

Para realizar el flujo de caja se consideran aspectos como la inversión, donde se incluye la

compra del terreno y equipos asociados al proceso productivo, costos variables donde se

encuentra el costo de materia prima y servicios (agua y electricidad), costos fijos que

corresponden a seguros, mantención y remuneraciones, entre otros consideraciones para

el flujo de caja. Por otra parte, al estudiar el efecto del apalancamiento se supone un

porcentaje de financiamiento del 100%, debido a que de esta forma se abarca todo el rango

de posibilidades ya que cualquier otro porcentaje de financiamiento, se encontrará entre el

proyecto puro y el apalancado.

A raíz de los resultados obtenidos y en consecuencia a los indicadores económicos

calculados, se tiene que para una demanda de 75 casas el proyecto es absolutamente

inviable, ya que se generan más costos que los ingresos percibidos lo que se traduce en que

la empresa esté funcionando con pérdidas constantemente en el transcurso del tiempo.

Ahora bien, después de realizado el análisis de sensibilidad, el escenario que produce un

mayor grado de rentabilidad del proyecto, es el de aumento del número de casas hasta 368

considerando el proyecto en su estado puro, esto debido a que dicho caso es el único que

arroja indicadores económicos favorables cuyos valores son: VAN de $85.451.738, una TIR

del 8% y un Payback de 11,16 años, lo que demuestra la rentabilidad del proyecto para esta

condición.


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ÍNDICE GENERAL

RESUMEN EJECUTIVO ................................................................................................................................. 2

ÍNDICE DE TABLAS, FIGURAS Y GRÁFICOS ................................................................................................... 3

OBJETIVOS DEL PROYECTO ......................................................................................................................... 4

MISIÓN Y VISIÓN ......................................................................................................................................... 5

1. INVERSIÓN Y PRECIO DEL PRODUCTO ................................................................................................ 6

2. COSTOS VARIABLES ............................................................................................................................ 7

3. COSTOS FIJOS...................................................................................................................................... 8

4. FLUJO DE CAJA .................................................................................................................................... 9

5. INDICADORES ECONÓMICOS .............................................................................................................. 9

6. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD ............................................................................................................... 10

CONCLUSIÓN ............................................................................................................................................. 13

BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................................................ 14

ÍNDICE DE TABLAS, FIGURAS Y GRÁFICOS Tabla 1: Detalle costo de inversión. ............................................................................................................ 6

Tabla 2: Valores cuentas tipo de competidores. ........................................................................................ 6

Tabla 3: Consumo eléctrico de los equipos. ............................................................................................... 7

Tabla 4: Cantidad de personal y sus respectivos sueldos asociados. ......................................................... 8

Gráfico 1: Variación del VAN en función de la cantidad de casas abarcadas por el proyecto. ................. 11

Gráfico 2: Muestra la variación de la temperatura entre ±15% de la temperatura base. ........................ 11

Gráfico 3: Muestra la variación de la demanda en relación al cambio de temperatura. ......................... 12

Gráfico 4: Cambio del VAN en función de la variación de la temperatura. .............................................. 13


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OBJETIVOS DEL PROYECTO Objetivo General

Analizar la factibilidad de establecer una planta regasificadora de gas natural licuado, para abastecer a un condominio con gas natural.

Objetivos Específicos

Realizar flujo de caja del proyecto.

Calcular indicadores económicos (VAN, TIR y Payback) y analizar la factibilidad de construcción de la planta según los valores obtenidos.

Determinar factores que afectan la rentabilidad del proyecto y sus consecuencias

mediante un análisis de sensibilidad.


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MISIÓN Y VISIÓN

Misión Generar una alternativa simple y de menor costo al abastecimiento de combustibles, para las zonas fuera de la matriz de gas natural.

Visión Ser una empresa líder en el abastecimiento de combustible en zonas periféricas de la región metropolitana, comprometiéndonos a un servicio competitivo y de excelencia.


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1. INVERSIÓN Y PRECIO DEL PRODUCTO

1.1. Inversión

Para determinar el monto de inversión del proyecto, se toma como base los equipos establecidos en el estudio técnico, además de dos estanques pulmón adicional cuya función es minimizar el funcionamiento intermitente de la planta. Por otra parte, se considera la adquisición de un terreno para el establecimiento de la planta, un costo de las obras civiles del 20% de dicho valor y un costo asociado al piping. Dichos valores se presentan en la siguiente tabla:

Tabla 1: Detalle costo de inversión.

Terreno $ 80.000.000

Obras civiles $ 30.894.518

Piping $ 13.195.020

Equipos

Bomba sumergible $ 5.271.796

Bomba centrifuga criogénica $ 3.481.375

Bomba centrifuga $ 2.387.229

Compresor $ 4.124.436

Caldera $ 39.583.234

Tanque $ 22.280.800

Condensador $ 18.003.682

Evaporador $ 10.746.507

Intercambiador de Calor $ 10.742.529

Tanque pulmón $ 27.851.000

Total Equipos $154.472.589

Total Inversión $278.562.127

1.2. Precio del Producto

Con respecto al precio del producto, se tiene que se estimó considerando un consumo promedio de 58 [m3] por casa (con 4 personas por casa) y tomando el valor de cuenta tipo más bajo de los competidores, aplicando un factor de 0,95 a dicho valor. A continuación se presenta una tabla con los valores de las cuentas tipo de los competidores:

Tabla 2: Valores cuentas tipo de competidores.

Competidor Valor Cuenta Tipo

Abastible $43.503

Gasco $62.665

Lipigas GLP $47.061


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Ahora bien, según las proyecciones del precio del gas natural presentadas en el estudio de mercado y para simplificar cálculos, se asume un aumento del valor del precio de 1% en cada año.

2. COSTOS VARIABLES Dentro de los costos variables identificados en el proyecto se encuentra el valor de la materia prima y los costos de servicio.

2.1. Materia Prima

Los pedidos de materias primas no tienen un patrón regular, debido a que la demanda tiene una tendencia estacional y varía mes a mes. Por este motivo se debe ir analizando el nivel del tanque de almacenamiento de GNL, de tal forma que para la demanda estimada del mes presente si de abasto para suplir dicha demanda. El precio del GNL se obtiene a partir el precio CIF de éste, más el transporte desde el terminal GNL Mejillones hasta la Planta de Regasificación. Dando un costo de

239[𝑈𝑆𝐷/𝑚3], por ende el costo a pagar es: 11.950 [𝑈𝑆𝐷

𝑐𝑎𝑚𝑖ó𝑛] lo que es equivalente a

8.484.500 [$

𝑐𝑎𝑚𝑖ó𝑛].

2.2. Servicios

Los servicios a utilizar en la planta regasificadora de gas natural son agua y electricidad.

Agua: Se considera la utilización de agua en el vaporizador la cual se almacena en un estanque y en la producción de vapor en la caldera. Adicionalmente y realizando un tratamiento previo, se determina un cambio del agua del estanque en un periodo de 10 años.

Electricidad: Para calcular los costos de electricidad, se consideran los siguientes valores de potencia de los equipos:

Tabla 3: Consumo eléctrico de los equipos.

Equipo Potencia [kW]

Bomba Sumergible 30

Bomba centrifuga criogénica 22

Bomba centrifuga criogénica 22

Compresor 11

Total 85


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La tarifa utilizada para determinar el consumo eléctrico, corresponde al precio medio de mercado (PMM) cuyo valor es de 44,834 [$/kWh]. El consumo se calcula según la siguiente expresión:

Consumo electrico [$] = 44,834 [$

kWh] ∙ Potencia total [kW] ∙ horas de operacion anuales ∙ FC

Donde FC es el factor de carga el cual es definido conforme a las horas de operación de la planta.

3. COSTOS FIJOS Los costos fijos que se contemplan para el desarrollo de la empresa son los siguientes:

3.1. Seguros

Para estimar el costo de los seguros asociados a la planta, se considera un valor correspondiente al 1% del costo de inversión total del proyecto. Dichos seguros abarcan desde accidentes laborales del personal hasta eventualidades que puedan ocurrir en la planta, como robos o incendios.

3.2. Mantención

Con respecto a los costos de mantención, se realiza el supuesto de que corresponden al 1% del costo total de la inversión en equipos. La cobertura de la mantención realizada por la empresa, va desde los equipos utilizados en la planta hasta los reguladores de presión que se encuentran en cada domicilio, además del piping.

3.3. Remuneración de Personal

Para la operación de la planta regasificadora, se consideran los siguientes puestos de trabajo con sus respectivos sueldos asociados:

Tabla 4: Cantidad de personal y sus respectivos sueldos asociados.

PERSONAL CANTIDAD SUELDO [$/AÑO]

SUELDO TOTAL [$/AÑO]

ING. CIVIL QUIMICO

1 $ 13.200.000 $ 13.200.000

OPERARIOS 3 $ 4.800.000 $ 14.400.000

ADMINISTRATIVO 1 $ 6.000.000 $ 6.000.000

GUARDIAS 1 $ 3.600.000 $ 3.600.000

PERSONAL ASEO 1 $ 3.600.000 $ 3.600.000

CONTADOR 1 $ 7.200.000 $ 7.200.000

PREVENCIONISTA 1 $ 7.200.000 $ 7.200.000

TOTAL 9 $ 55.200.000


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4. FLUJO DE CAJA

El flujo de caja realizado considera un horizonte temporal de 20 años, ya que al tratarse de una empresa relativamente pequeña en comparación con otras empresas del rubro de los combustibles, necesita un periodo de tiempo considerable para obtener utilidades. Por otra parte la vida útil de los equipos utilizados y las tuberías de distribución es alta, por lo que no es necesario invertir en repuestos o equipos nuevos en el corto plazo. El flujo de caja correspondiente al proyecto realizado con 75 casas (y con el análisis de sensibilidad incluido) se encuentra en el documento de Microsoft Excel “Flujo Caja Planta Regasificadora” enviado.

5. INDICADORES ECONÓMICOS

5.1. Valor Actual Neto (VAN)

La evaluación de este proyecto se realiza en un horizonte temporal de 20 años, donde se utiliza el Valor Actual Neto:

𝑉𝐴𝑁 = −𝐼0 + ∑𝐹𝑡

(1 + 𝑟)𝑡

𝑡

𝑖=1

Donde, 𝐼0 es la inversión inicial del proyecto, 𝐹𝑡 es el flujo de caja del periodo 𝑡, 𝑟 es la tasa de retorno del proyecto. Inversión Pura: Este caso consiste en donde el proyecto es 100% financiado por los inversionistas. La tasa de retorno utilizada es del 6%. El VAN para el periodo 20 es igual a: -789.601.892 [$]. Inversión Apalancada: Este caso consiste en donde el proyecto es 100% financiado por un préstamo bancario con una tasa de interés del 5%, la cual es la taza para un proyecto de gran envergadura. El VAN para el periodo 20 es igual a: -1.254.403.966 [$].

5.2. Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de retorno para la cual el VAN se hace igual a 0.

𝑉𝐴𝑁 = −𝐼0 + ∑𝐹𝑡

(1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑡

𝑡

𝑖=1

= 0


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Por ende, en ambos casos (con y sin apalancamiento) no es posible calcula el TIR debido a que el VAN es menor a 0.

5.3. Payback

El Payback es el periodo en el cual se recupera la inversión inicial, es decir, cuando el flujo neto acumulado es igual a 0. Nuevamente, para los dos casos anteriormente mencionados, el Payback no se puede obtener debido a que el proyecto no utilidades.

6. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD El análisis de sensibilidad tiene como objetivo el identificar las principales variables que afectarán el presente proyecto, que corresponden al aumento en la cantidad de casas a abastecer y el cambio en las temperaturas, ambos factores afectan directamente a la demanda del proyecto. También se analiza el efecto de apalancamiento para cada una de las variables anteriormente mencionadas. Para realizar este análisis se utilizaran los mismos indicadores antes calculados que corresponden al VAN, TIR y PAYBACK.

6.1. Aumento de cantidad de casas

Al observar el análisis realizado para un condominio de 75 casas, se tiene que es imposible sustentar el proyecto con esta demanda, por lo tanto se procede a observar el caso en donde se alcanza la demanda máxima que puede abarcar el proyecto (cuando es rentable), que correspondería a abastecer la demanda de 368 casas, donde se analizará el caso de inversión tanto pura como apalancada. Inversión Pura: Al analizar este caso considerando la nueva cantidad de casas a abarcar, se tiene que el VAN obtenido es de 85.451.738 [$], luego se tiene que el TIR corresponde a un 8%, siendo la tasa de retorno seleccionada de un 6%, por lo cual indica que el proyecto es rentable, finalmente el PAYBACK obtenido es de 11,16 años. Inversión Apalancada: Al analizar ahora el caso del apalancamiento de un 100% por parte del banco, con una tasa del 5%, se tiene que el VAN es de −21.118.504 [$], por otro lado el TIR es de 1,7% mientras que la tasa dada por el banco es de 5% indicando la inviabilidad del proyecto, finalmente para el PAYBACK es imposible de determinar ya que no se logra recuperar la inversión para el horizonte temporal analizado.


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Gráfico 1: Variación del VAN en función de la cantidad de casas abarcadas por el proyecto.

6.2. Efecto de variación de temperaturas

Otro factor que influye en la demanda del gas natural domiciliario, aparte del número de viviendas abarcadas por el proyecto, es la temperatura. Para realizar el estudio de sensibilidad con respecto a la temperatura, esta se hace variar entre ±15% de la temperatura base.

Gráfico 2: Muestra la variación de la temperatura entre ±15% de la temperatura base.

A partir de la variación de temperatura, se calculan las demandas estimadas.

-1,40E+09

-1,20E+09

-1,00E+09

-8,00E+08

-6,00E+08

-4,00E+08

-2,00E+08

0,00E+00

2,00E+08

0 50 100 150 200 250 300 350 400

VA

N

Cantidad de Casas

Puro

Apalancado

5,00

7,50

10,00

12,50

15,00

17,50

20,00

22,50

25,00

Tem

per

atu

ra [

°C]

Mes

TemperaturaaltaTemperaturabaseTemperaturabaja


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Gráfico 3: Muestra la variación de la demanda en relación al cambio de temperatura.

De estas dos situaciones, se analizaran los indicadores económicos con y sin apalancamiento. Temperatura Alta. Inversión Pura: Al analizar este caso el VAN obtenido es de −818.194.798 [$], luego se tiene que el TIR no se puede determinar debido a que el VAN es negativo, finalmente con el Payback ocurre la misma situación que con el TIR. Inversión Apalancada: Al analizar ahora el caso del apalancamiento de un 100% por parte del banco, con una tasa del 5%, se tiene que el VAN es de −1.018.136.807 [$], por otro lado se tiene que el TIR no se puede determinar debido a que el VAN es negativo, finalmente con el Payback ocurre la misma situación que con el TIR. Temperatura Baja. Inversión Pura: Al analizar este caso el VAN obtenido es de −769.738.269 [$], luego se tiene que el TIR no se puede determinar debido a que el VAN es negativo, finalmente con el Payback ocurre la misma situación que con el TIR. Inversión Apalancada: Al analizar ahora el caso del apalancamiento de un 100% por parte del banco, con una tasa del 5%, se tiene que el VAN es de −964.996.814 [$], por otro lado se tiene que el TIR no se puede determinar debido a que el VAN es negativo, finalmente con el Payback ocurre la misma situación que con el TIR.

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

6000

6500

7000

7500

8000

8500

Dem

and

a [m

3 ]

Mes

Demanda T° Alta

Demanda T° base

Demanda T° baja


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Gráfico 4: Cambio del VAN en función de la variación de la temperatura.

CONCLUSIÓN Desde la realización del estudio económico del proyecto de instalación de una planta regasificadora de gas natural en Calera de Tango, se puede concluir que para la demanda planteada en el estudio técnico de 75 casas, el proyecto resulta absolutamente inviable, ya que constantemente la empresa gasta más recursos de los que genera. Esto se puede apreciar al observar los indicadores económicos calculados para dicho caso, donde el VAN evaluado en el proyecto en su condición pura fue de -$789.601.892 y con proyecto apalancado de -$1.254.403.966, siendo ambos negativos para un periodo de tiempo de 20 años, lo que significa que los flujos de caja nunca serán positivos en el transcurso del tiempo. Para los casos de la TIR y el Payback, se tiene que no es posible calcularlos debido a que para la TIR el VAN es menor a cero, lo que arroja un resultado incoherente y para el Payback, el flujo neto acumulado siempre es menor a cero, por lo que nunca se recupera la inversión inicial. La razón principal de la inviabilidad del proyecto para una demanda de 75 casas, es que tanto la inversión como los costos fijos (remuneraciones) son muy elevados, esto se debe a que los equipos a utilizar tienen características criogénicas para manejar fluidos a baja temperatura, lo cual eleva su costo y las remuneraciones son altas (considerando mínimo personal y el límite inferior del sueldo correspondiente al cargo) en comparación con los ingresos totales. Ahora bien, al realizar un análisis de sensibilidad del proyecto considerando los factores de aumento de cantidad de casas y variación de la temperatura, estudiando el caso puro y apalancado para cada uno de ellos, se tiene que para el primer caso al aumentar el número de casas a 368, el proyecto se vuelve rentable debido a que el aumento en los ingresos es

-1,05E+09

-1,00E+09

-9,50E+08

-9,00E+08

-8,50E+08

-8,00E+08

-7,50E+08

-7,00E+08

-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15%V

AN

Variación Temperatura

PURO

APALANCAMIENTO


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mayor al aumento en los costos y la inversión, por lo que se generan utilidades. Observando el caso del proyecto puro, el VAN arrojó un resultado de $85.451.738, una TIR del 8% y un Payback de 11,16 años, lo cual demuestra la rentabilidad del proyecto. Ahora bien con apalancamiento considerando un 100% de financiamiento de la inversión (para tener el rango completo de evaluación, ya que cualquier otro porcentaje de financiamiento se encontrará dentro de dicho rango) los resultados fueron: VAN de -$21.118.504, por otro lado la TIR es de 1,7% y finalmente el Payback es imposible de determinar ya que no se logra recuperar la inversión, lo que determina que el mejor caso es el del proyecto puro. Finalmente, con respecto a la variación de temperatura, los resultados obtenidos arrojaron que en ningún escenario el proyecto se vuelve rentable, esto porque el efecto que tiene considerar un aumento o disminución de la temperatura en 15% del valor estable, es insignificante en términos de ingresos para el proyecto.

BIBLIOGRAFÍA

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