Extell Bond Prospectus

  • Upload
    thorc1

  • View
    224

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    1/553

     

    Extell Limited  

         

    ("") 

     

     

    1,050,000,000.. "('  )  : )"(' )   ""  (" 

       -2.8. 

          -2.1,2.2-2.4. 

    1,050,000,000".. )'( : )" "( ,,  1,050,000,:       

    1,000('  )   1('  )   " 

    ================= =======  " 1,000" 

               ('  )  .('  )           )    4.95%( . 

         ,'292014" : ) "  "   ,("8:30   17:30"  )   .("             

        . 

        .     

     ('  )      , -938,591 ) -89.39%        (       2.4.7. 

       –   7.1.5. 

       ('  )  A2(  ) " . .      ,   ('  )    "  ,    

    .      

                2.8.12.2 )(  )5( . 

     )        ' ( 2.8.3.12.8.3.3. 

            ,:     , -  , ,  ,  ; - "  "  ,  ,  ,

     "   ;  -    ,  ,  , ;  

      ,   ,         7.18. 

     102014     2004,BVI Business Companies Act.  )     (       -100%" : )     

     .(" ,   ,     ('  )         ,     ,-19LLC "            ,

                    ,        (    "  )   , 50,000   -Extell Holdings, )    100%.    (  

     (  )    ,   -100%.      7.1.7.      ,     7.16.       

             /       AS-IS-Where Is. 

                    ,('  )             )    "        ('  )   1.3.2( 

     : )  ""   ""   ,( 2.3     ('  )    .1,050  ,.. "  A2(  ) ," .         

                  ."    2.3.1.1 -2.3.1.2 ,"       , ),(',

        . 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    2/553

    "  ,      -1968" : )              ("            .          ,

        .      ,     ,    ,           (   )   

          ,39(  )         )                ,       270 )4   (          ( 

       1 .    .                   

                ,   2 .    

             , .                  --.          ,  /  

      ,   ,              (' )                (' )    /  ,   

                                            /    (' )  1.1. 

         ,       ,         .       ,   

          FARARA KERINS  3  :   ,(     ) ,                    

                   ,     /        ,                 

                  Securities and Investment Business Act(2010). 

             FARARA KERINS "    11. 

                      ,    ,       

     ,      "2.7.     .        9.2. 

            ,"              ,"-50%"        ."    -"domestic issuer    "902-Regulation S )"Regulation S"( 

      -United States Securities Act of 1993")Securities Act.(" 

     / "             -U.S. Persons -Regulation S  ,      Category 1Regulation S   -Securities Act  .    

       ,          U.S. Person       U.S. Person/             "    ,"      

    " distribution.(       ) " " 

      ,      ,    /                                ,  

                          .   904-Regulation S                ,-" 

             , ,      )     ("" : )    ,(       (  )  ,      (  ) :  ,    

     ) :   ,       1,  ,   "      ( 

     ;    - )2            ,    ,   (   , ,               ,     

      ,             . ,      .    

                 ,"       -Securities Act." 

           .          ,         .            

    .             

         Pepper Hamilton LLP          ,    ,  Category 1Regulation S   904-Regulation S           ,

    .(    )     

        -3.38%           . ,  ,       6. 

     :(' )    " . ,          2.8.12.1. 

    : "  .   .        ('  )    

    "  )  1" ,  -1968    ( ,     .            272014       2.9. 

    : 282014 

    1               39                 .    . 

    2    33-34       " ('  )   12.3             17 )(  )3.   ( 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    3/553

    I

      

    1-................................................................................................................-1 

    1.1................................................................................................................-1 1.2 .............................................................................................-3 1.3  .........................................................................................................-5 

    2- .....................................................................................................-1 

    2.1  .............................................................................-1 2.2   ...........................................................................-2 2.3  .......................................................................................-2 2.4 ..................................................................................................-3 2.5  .........................................................................................-14 2.6   .................................................................................-14 2.7 ..............................................................................................................-15 2.8  ('  ).............................................................................-29 2.9   , ...............................................................................-54 

    2.10 ..............................................................................................................-58 1- ('  )     2 –    " 

    3-   .....................................................................................-1 

    3.1      ..........................................................-1 3.2     ..........................................................-1 3.3  ..................................................................................-2 

    4-..............................................................................-1 

    4.1...........................................................................-2 

    4.2..................................................................................................-2  4.3........................................................................................................-3 4.4 ......................................................................-3 4.5.....................................................................................................-4 4.6...........................................................................................-4 

    5-....................................................................................................-1 

    5.1 .......................................-1 5.2 ..............................................................................................-3 5.3 ..............................................................................-4 5.4 - 

             .............-5 

    5.5     ..........................................................-37 

    6-  .........................................................................................-1 6.1 ......................................................................................-1 6.2 ..........................................................................................-1 6.3 ..............................................................................................................-2 6.4 ...................................................................................................-2 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    4/553

    II

    ()   

    7- ...........................................................................................-1 

      –       

    7.1     ..............................................................-3 7.2    ................................................................................-18 7.3       ......................................-18 7.4  ............................................................................................-18 

      –   

    7.5       ........................................................-20 7.6        ..................................-21 

      –       

    7.7     "  ........................................................-23 7.7.1     .............................................................................-23 

    7.7.2    ........................................................................-30 7.7.3  ............................................................................................-30 7.7.4    ........................................................................-31 7.7.5  "   .........................................................................-33 7.7.6   .................................................................................-42 7.7.7  ...................................................................................................-74 7.7.8  .........................................................................................................-74 7.7.9  ..........................................................................................................-74 

    7.7.10  ................................................................................................-74 7.7.11       .............................................-74 

    7.8  " .....................................................................................-75 7.8.1     .............................................................................-75 7.8.2    .........................................................................-78 7.8.3   ................................................-78 7.8.4  "-..................-80 7.8.5  ......................................................................-83 7.8.6   ......................................................................................-87 7.8.7    ................................................................................-95 

     -    

    7.9  .......................................................................................................-100 7.10 .........................................................................................................-103 7.11 .............................................................................................................-106 7.12 .............................................................................................................-110 7.13 ............................................................................................................-110 7.14  ...........................................................................................-111 

    7.15   .......................................................................................-111 7.16  ............................................................................................-112 7.17     ..............................................................-112 7.18   ............................................................................................-113 7.19   ......................................................................................-116 7.20        312013 

    312014........................................................................................-118 7.21   ...........................................................................-122 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    5/553

    III

    ()   

    8- .....................................................................................................-1 

    8.1...........................................................................................-1 8.2...........................................................................................-3 8.3    ,    ......-4 8.4.................................................................................................-15 

    9-     ..................................................................-1 

    9.1     ..........................................................-1 9.2   ....................................................................................-1 9.3   ,.........................................................................................-17 9.4         ............................................-18 

    10- "................................................................................................-1 

    11- ................................................................................................-1 

    11.1...........................................................................................-1 11.2.............................................................................................-2 11.3 .....................................................-2 11.4 .............................-3 11.5         .............................-3 11.6 .................................................................................................-4 11.7 ....................-4 

    12-..........................................................................................................-1 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    6/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    7/553

    -2 

        ,                 

        1

      .             

                ,

    .        

             --. 

            ,/ 

              (' )  

      ,     ,    

      (' )    /       

    ,               

    .     

            ,  

                       / .     

            ,    ,    ,

              

               

      ,    ,        /:)

      "          ,("  / 

          (' )     

      ,    ,          

         /               

      ,   (' )         

               

                          / 

       (' ).  

               

                 

     .  

       ,                

     ,        ,     

    .       

    1      33-34"  ('  )             

     12.

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    8/553

    -3 

              

     ( )         

    , /          

    )         (' . 

    * 1.2 

     

            ,    

    .   ,      

                         

                  ,

    .   * 

                

    .  

                       

     "  ('  )   2.3.1.1,  

    ('   )     "  2.3.1.2   

        )     "    1.3.2

      : )     ( ""    "( ,

    "2.31

     ('  )    .    700,.. "   A2(  ) " ,    

    .  

    ."           

                       

                 ,  

    .         

    1     ,('  )            

         ,"         ,('  )      . 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    9/553

    -4 

            FARARA KERINS   1 

       ),(     :         

                  

             ,    

      ,       /             

             

            , 

                

      Securities and Investment Business Act (2010). 

            FARARA KERINS 

      "  11. 

     )      " "  ,(   

    "-2010: )  ""            ( 5

              ,  

    .     

           ,"     

      ," -50%    "

            ."-"domestic issuer      "902 

    -Regulation S)"Regulation S"   (-United States Securities Act of 1993

    ")Securities Act.("       

      / "-U.S. Persons -Regulation S    ,

         Category 1Regulation S    -Securities

    Act     .        

     , U.S. Person       U.S.

    Person     "    ,"   /

                            

    "distribution       ) " "  .(  

           ,   /   

                ,

                 , 

             

                          

    .     

     904-Regulation S   ,      

         -) "    ("" :

     1             17 )(  )3.   ( 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    10/553

    -5 

            ,  ,       )  

            (            ,

     ,      () :  ,   ()

        ,           

    ) :1  ,  ,   "      (

      ;  -)2   ,      ,     (

                  

                               ,

            ,       ,  , 

    .  ,           

    .      

       ,"            

         -Securities Act." 

             ,   

                          .   

     .        

    .              

          Pepper Hamilton LLP    ,

    ,        Category 1

     Regulation S   904-Regulation S  ,  

     .(  )          

    1.3 

    1.3.1         

     1

          

       500,000 50,000 

    : )" "(  

    1.3.2    312013" 

           

    636,033 

       17,661 

      "653,694 

    1 .    

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    11/553

    -6 

    ,            ,  , 

         ,        ('  )   

    -19  1LLC  ,      

        (   "  )  "    

                    ,  

        , 50,000   -Extell

    Holdings )     ,100%  ( .  

        7.1.6-7.1.7. 

                       

           /         AS-IS 

    -Where Is. 

       1.3.2     

      12011,,      

            ,  )   1 

       "10.( 

    1  -13."   

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    12/553

     -1

     

    2- 

    2.1. 

    2.1.1. 

    1,050,000,000.. )'( : )" "( ,

    , )2( 31

    2018-2019 )( "50% 

     )     (', )( 

        4.95% )      

     ) ('         / 2.8.12.6 

    -2.8.12.7(   ,312014 

    303120152019 )( ,

        312014    

    312019. )   '( (    )

      . 

     )               ('     / 

        2.8.12.6-2.8.12.7 /  

         ) 4           

     " ,1(   )         ('4.95% ):"  ".(  

       )'( 

    2.8.3.2. 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    13/553

     -2

    2.2. 

    2.2.1.1,050,000,000".. )'( ,, 

        1,050,000        , 

    :

    1,000 )  '(  1 )   "'(  

      " 1,000" 

     )  '          ( 

     )   '( .      

    .     

    2.3. 

    2.3.1. )'( 

        "   

       )   1.3.2 ( : ) "

    ""  ( 1

          ,: 

    2.3.1.1.,

     )'( 35,

    200,000 )

    -

    .( 

    2.3.1.2. )         '          (  

    -36." 

    2.3.1.3. )   (',   1,050.. ",

    A2(  )  "   ):"",(    

    .            2.10

     2.  

        2.3.1.1 

    -2.3.1.2,"              ,

     1 ."           

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    14/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    15/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    16/553

     -5

    2.4.4.  

    ,     

    " : )            (" 

                

     .                    , 

        : 

    2.4.4.1. )

    2.4.7( 

    -.

    ,.       

    2.4.4.2. )

    2.4.7( -

    :

    .   -. 

    .: )      "

    "     ( -. 

    ." : )      

        ("

                 

                    

            

      2.4.7                ,

                     , 

                )    

         2.4.7.(  

    2.4.4.3.2.4.4.2, )'( 2.3.1 ):( ,

    2.4.7,

    ,,: 

    .       -. 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    17/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    18/553

     -7

    ,, )'( 

    2.4.4.7. )'( ,

    ,,.

    ,. 

    ,. 

    2.4.5.[]

    2.4.6.  

    2.4.6.1.

     ):.( 

    "  ,-

    1968: )"    "( .

    ,. 

    2.4.6.2.,

    ,12:00,

    ,

    2.4.4.

      . 

    2.4.6.3.

    (       )  

     )    ' (  ):.( 

    2.4.7. 

         

    ,1 )

    ,( -2007 ):( 2

    ,

     

      . 

    2 -15 ) )( 1(  )2( ,-1968 ):( 

    800,000". 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    19/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    20/553

     -9

     (%)

    "    4.44,000

    "    4.92,000

    ..-   .. 4.32,600

    "    4.9800

    "   - 4.36,000

    "    3.951,000

      3.65800

      2006"* 4.87,350

    "   .. 4.42,000

    "   .. 4.94,000

        4.810,000

    "   3.652,000

      3.751,600

      .." 3.12,000

    "   - 4.910,500

    "   - 4.910,000

     (  )  3.75800

      -"   4.6800

    "      4.61,000

    "   4.915,000

    "   ...* 4.97,000

      3.251,000

    "  4.33,000

      3.9800

    "      4.6525,000

    "     4.6574,588

    "   * 4.95,000

    "   3.92,500

    "   4.11,500

    "   4.41,500

    "  . 4.32,200

    "  . 4.52,200

    "  . 4.72,000

     * 3.91,000

      4.4800

      4.451,000

      4.51,000

    '    4.59,900

    "  4.65900

    "  ..  4.53,600

     )    2013" (  3.653,141

     )    2013" (  4.1517,937

       )  2013" (  4.3517,572

    "  4.553,000

    "  4.752,000

    "    4.85970

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    21/553

     -10

     (%)

    "    4.95970

    "   4.7800

    "    ** 4.9530,000

        "-** 3.94,300

    "    -** 4.952,000

    "    ** 3.854,600

    "    ** 440,405

    "    ** 4.484,916

    "     3.447,655

      4.451,000

      43,500

      4.51,500

      4.61,500

    "    4.63,000

    "    4.73,000

    "   .. 4.251,000

    "   .. 4.951,000

       3.654,000

       3.74,000

       3.854,000

    "  * 3.734,750

    "  * 43,250

    "   .. * 1.87,500

    "   * 3.97,555

    "   * 4.12,555

    "    3.678,815

    "  ' 3.216,500

    "  ' 3.86,000

    "  ' 4.25,500

    "    3.41,200

    "    3.71,600

    "    43,500

    "    42,000

      4.6800

          " 4.52,500

      ( . )   4.951,000

       4.62,500

           3.4800

    "   * 4.51,500

    " ..   4.72,000

    " ..   4.81,000

    "   3.82,500

    "    * 3.91,500

    " .. 42,000

    " .. 4.41,000

    " .. 4.81,000

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    22/553

     -11

     (%)

      ,  3.41,500

      ,  3.751,500

      ,  4.11,000

      3.9800

    "   .. 4.91,000

    "     3.858,431

    "     46,251

    " 938,591 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    23/553

     -12

      (*),       

      "   )26.1( .     

           

    129,260,-13.77%     

    ..    "       

      ,"                (**) )

      (     -19.99%  ,"         

    ,. 

    -,

         

    .

    ,

    5,

    100%. 

    5,

    50%. 

     . 

    2.4.7.1.

     ,2.4.4.

    ,

     . 

    2.4.7.2.       

     2.4.4,

    .

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    24/553

     -13

    2.4.7.3.

    ,

    2.4.7.4.,10:30,

    2.4.6.1.

    2.4.7.5.            0.7%

          

      .           

    2.9 )( .

    2.4.7.6.            ,    ,     

         )       0.05%        ,( 

            ,  16:00.  

    2.4.8., 

     2.4.6.3

    ,,

     " ):( 

    ,,

    , )'(  )

    .( 

    ,

    ,,

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    25/553

     -14

    2.5. 

    ,

    ,,

    38 ),,( 

    -1969. 

    2.6. 

    2.6.1., 

    ,

    2.6.2., 

    2.6.1. 

    2.6.3., 

    2.6.1.

    2.6.4.,       

    ,              .

                 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    26/553

     -15

    2.7. 

    2.7.1.      

                          

        ,        .                              

     . 

     )                     ,('

                          

            ,           

     )          ,('

                   ,    ,      ,

     )           ,('

     )  ('3

              ,

         ,       

     )               ('

          ,   )  ('3

     ,  ,

            ,     

                

    3

                     

       ).   ,(' 

            ,               

     )             ,    ('

                ,

    .      

                        ,   

        ,   /  ,     

     )           , ('

             /     /  3

     

    .    

    3  )        '.  (  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    27/553

     -16

    2.7.2." 

    2.7.2.1."   

                         

      "    ,,     

    " : )   .(" 

      ) " "        , 

      (      )

       ,.( 

        U.S. Internal Revenue Code of 1986  ,

    " : )  ,("        ,

        ,       

      : ) "            "IRS"    ,( 

      ,      .  

                  "

                      

      ."                ,

                       

     201975 ,

     301980261993" : ).(" 

         – "  " –      )    

                (      

      ,          ,   

      (  ) ,"    (  ) :     

               877

     877A        , (  ) ,

        )   (  ) , 1( 

                     

      – US Person,     

     ,     )2( 20

    1996, )         Treasury Regulations( 

          , )domestic trust(    

     , – (  ) ,    ,

       . 

                         

               

                      

         ,   ,

     ,  ,  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    28/553

     -17

        , 

        ,,        ,

             ,  

     ,  (    )-10%

     .    

             

          , , , 

        ,    ,

    .     , 

    2.7.2.2.   

                     

     .                     

                     

             ,         

      ,      ,(   )   

    .    ,   

    2.7.2.3.  

     )    ,   )OID "   ( 

     ,     (  

    "  "            "          ,30%,  ,

       ,  17.5%    

            ,    .

       )       OID( ,   

          ,Portfolio Interest Exemption""  ,

             –  

                   

        - )1    ( 

                  10%             ) ;2      ( 

     "  " "    

     ;- )3    (  ) (   ,

        ,   

       "          ,

      IRSW-8BEN(      )  IRSW-8BEN-E )

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    29/553

     -18

    (  ,   (  )  ,   , 

                       

                ,    ,   

        ,          W-8BEN 

      W-8BEN-E )        

                      ,    , 

        (    . 

          ,        , 

                        

                 

      ".   

      ,    ,   ,   , 

            "  "   30%, )

                ,12.5%  .( 

    "         "

      ,  ,         

        ,        IRSIRS W-8   )

    .     (  

    2.7.2.4. ,       ,  , 

       "         ,

          ,  , ,   

     ) :1      (    

                  ,      ," ) ;"2"    ,      ( 

              -183         

         )  ;  3   ( 

     )   "    USRPHC        (   ,

             :

          ,     

           . 

         " )1    ,  ( 

                               )               ."   

      (   183         

                  , 

               .           

      " )1(     ,          ,  ,

       , ,       

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    30/553

     -19

                30%       )12.5%

    .(  

    2.7.2.5.   

          ,    -Portfolio Interest Exemption

                         ."  .       " 

    2.7.2.6.  )     tax backup withholding  ( 

       "  "      

          -"US Person"    ,   

    .     28%. 

                       

          ,         

            "USPerson"   .     (   )

      -IRS. 

    2.7.2.7.  IRSBEN8-WE-8BEN-W    

                  

                ,  ,

      ,        ,      ,IRS

    W-8BEN4   (    )IRSW-8BEN-E

    5 (    ). 

     

     

     

     

     

     ,

     

     

     

     

     

    IRS

    W-8BENW-8BEN-E,      , 

        30%.  

    2.7.2.8.   

             15  

          IRS1042     

     ,  (      )      

     )           ,      '( 

        .  ,   ,  

            1042  ,            ,

     15.     

    4 Certificate of Foreign Status of Beneficial Owner for United States Tax Withholding and Reporting

    (Individuals).. 5

     Certificate of Foreign Status of Beneficial Owner for United States Tax Withholding and Reporting(Entities).

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    31/553

     -20

     

    2.7.2.9.  )     FATCA( 

    1474-1471    ,2010 

     "    "")FATCA,("

          30%   "   "

      30,2014- )i"    "         ( 

    ")FFI  (     ) ("-FFI  

    IRS,  ,  "  United States

    account holders"-FFI )   ,ii        ( FFI

    "   "      "  ) NFFE      ,("- NFFE

      "     substantial United States owners"

     "   substantial United States owners." 

     )        ( 30

     ,2014    

      FATCA    ,    . 

    ")grandfather rule(","       "

         12014"    ,

          ". 

           

    )         ('

    FATCA. 

           ,    ,  

    .         

      ,       )the "grandfather

    law"  ( ,      

       -FATCA   FATCA 

    30%            ,  ,        .

     ,       /   

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    32/553

     -21

    2.7.3.      

                   ,   

               .      

                        /    

             , .         , 

    252005' )             147,( 

    "-2005 )          .

    " ,( -1961 ):""     ,( 

    .         ,   

                 ,    .   

                        

      ,292008      169: )  "169"    ,( 312008   )

    12009,( . 

    232009 )     

            2009-2010"  ,( -2009 )-"

     "            .( 

              121    ,

     39% 2016 )2013-43%,2014-42%,2015-41%,2016-39%.(  

              

        126            (  )18%  2016 )2013-22%,2014-21%,2015-20%,2016-18%.(  

    62011   (   )

    "-2011          ,

     . '   

          12012. 

    :  ,  

    .    .     

    -25%     -48%. 

    .   ,       

    -20%-25%       

    -25%-30%. 

    132012 

    ),("-2012        ,'195

     : )"195"  .( 195  ,121  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    33/553

     -22

    800,000 )

    ,(  2013

     2%

    .(" ") 

    52013 )    

              2013-2014"  ,( -2013,

    ,    ,  ,      2014 

    26.5%. 

          ,       

     .     

                     

     ,         

                 ,   

                  

    :    

    2.7.3.1.     

        91        ,      - 

                        121

        ,      25%            ,  .          ,

          .     -

     "  "   -,   , ,

            6  ,-10%         

                      -12

                          ,

       30%: )"  ".(    ,   ,

    ,       ,    7        )

           ,(       15%, 20%.        ,   

                            

     6    88. 

    7     91. 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    34/553

     -23

                 ,         

    .    ,   

                      

     30%         ,

    101 )(  ) 9( -101(  )  .    ,

          ,""         

      2 )1.  (              

      121.

     

    2.7.3.2.               

    126 (  )  , )26.5% 1.1.2014( .

    2.7.3.3.                    9 )2,  ( 

              

                 .

          ""               

       ," "  .

    ,121.

    ,                   

    164-243,   )    

              ,         

    "  ,( -2002 ,(      ) 

         ,   25%   

                15%,         

     25%8  , .        

                   (      )  

         ,      ,  .

           , .      

        ,     91  (  )

           .

    -,

     )(  )30%( ,

     )

    .( 

     8

          -26.5% 1.1.2014,         .  .      

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    35/553

     -24

    2.7.3.4.    ,,    ,(      )       

                97 )2  ( "   )

          "186,(        

         97 )2( .  

                              

          97 )3              ,  ( 

              )                

          ,    97 )2(   (     .

            ,      

      -25%   ,     

     ,  ,      68 . 

     ,       (   )  

         ,

              ,    .-         

    .    

    2.7.4.       

    2.7.4.1.[].

    2.7.4.2.[]

    2.7.4.3.  125            ,  (  )15% 

                 )3 )6,      (   ( 

                 ,          .      ,   ,

    2.7.4.4. 125 (  ) ,   

       , : )1""    ( " "

        2 )1                    ( 

     ; )2   (      

    ; )3          ( -  88 – 

       ) ;4          ( 

              ,    

                 

     ) ;                    5  ( 

    .                 

      121.

    2.7.4.5.              

                9 )2  ,        ( 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    36/553

     -25

     3    ,    (  ) )26.5%

     1.1.2014( .

    2.7.4.6.                    9 )2,  ( 

            ,                3(  )

     .                        

          ""                  ,

    .

    2.7.4.7.    9 )15  ( ,9

     ,

    ,

    .

         

    :

    .

    ,

    . )     3 ( 

        88        ,

     , 

    .        ,                    

              )    

                  

    .(      

    9 -,,,

     ) :1(  ) ;2( ,388, ) ;3( ,,

     ) ;4( ,68. 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    37/553

     -26

    2.7.4.8.        ,     

     ,            (       )

                , 

     ,         .

    2.7.4.9.[]

    2.7.4.10.  170     ,

    ( "   )  10  ,     

          (    )    

                        ,15%.

    ,                   

       ,           

           121  .

            (     )   

    126. (  )

    2.7.4.11.    2 )4  (   ,      11 

                      .     

          12

               ,  .

            272010 )       ,

     12

            ,    ( 

            (    )         .

                . 

    2.7.4.12.4,               )    

     ,(      "-2002      ,

          12

          ,

     ) :    ,  1      ( 

     ; )2     ( ;- )3     ( 

          ,           

        .13

           ,         

      2 )4. ( 

     10

     -,-,,9 )13( .

    11        )  '.  ( 12 .  ('  )         

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    38/553

     -27

    2.7.5.[]

    2.7.5.1.       

      2 )4   ( " ,(   )-1961 ,

      8          ,                    .  

      )   .         

    ('.         

                    '    ,

       )        , ,

          ,      ,    ( -   

                           )(',

                          

     )     ,    :    "    .("

      ,                 

                

                      

              

             .  

         ,              .   

                             

            

           .    

    .    , 

                     

                       

     ):"                  ,("

                      .   

                 

    -      ,      

          ,  -.  

        -  

              , 

           .   

    .   ,  ,    

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    39/553

     -28

                  -, 

           .     

    -        , -     

         . 

    ,               ,     

      .    .          , 

     ,                  , 

    .      

             ,           

            .   

                        ,

    .       ,  

                    ,  ;

            - , 

           .    -

        , -       

       . 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    40/553

     -29

    2.8.)'( 

    2.8: 

    /

     

     ) :    1          ( 

           ,  

    ,         

     ) ;  2    ( 

    ;     

     . 

         "

       . 

      . 

     

      ),( 1".,.

                    /   "

     )             '( 

    .   

     

     )',( --

            50%

           )',( 

    --,20% 

      , )

    (  )2/3(  )   '( 

    ""            

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    41/553

     -30

    " " ,Standard & Poor's Maalot: )

    ""( ,     

             

                   

     : 

    "A ilA    A2       

                      

     )     .(' 

    "A" ilA-    A3     

                      

     )     .(' 

    "BBB" ilBBB+    Baa1     

                      

     )      .(' 

    "BBB" ilBBB  Baa2    

                      

     )     .(' 

    "BBB

    ilBBB-    Baa3     

                     

    .('  )      

    "BB" ilBB+    Ba1       

                      

      )     '.(  

    2.8.1. )'(  

    2.8.1.1. )'( 

      . 

    2.8.1.2. )'( 312014 30

    3120152019 ),( 

     ):

    ( .   )          

             ) (    

    (          

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    42/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    43/553

     -32

    ,,

    ,,

    ,. 

    .

    2.8.3.2.   

        ,    ,   )('

          ,   

               ,

    :    , 

     .        

        ,                 

             ,           

     .  

     :     ""   – ,  – ,

      –  ,-. 

       ,     -1   ." 

                  ,-1    " 

    .       

     "           ,

     )(' ,-   ..   )('. 

          ,               

     ('   )                  

                     

                        ,            0.5%       

    (      )   ,       

     ('  )            ('  )

                         . 

                        2.8.12.3(  ) /  

      2.8.12.6   / 2.8.12.7     )       ,

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    44/553

     -33

                4         

      " 1        ( 

    1.75%.     

             ,          

         )    17   (  )     45    (     .

                          

     )('          .       

                            

    .   ,     

                   )('   

      -3.2."  

     ) :          ,    ,      1  ( 

     ) ;          2        ( 

     ) ;  3 ) ;              ( 4  ( 

           ) ;          ,5  ( 

     ) ;      ,      6    ( 

              - ) 12  ( 

    .     

             )'(   ,     

     ) :      1            (  )('      ,-         )('

     ) 30            ( 

     ) ; 2 (     )(' 

        , , ) ;    3( 

                 )(' )    

      (      )           ( 

     1.5%.   )('   

                

     )('.   

    ,  (  )     ,  "    " : 

                 ,    

               , 

             )('.  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    45/553

     -34

                       

        .    

    2.8.3.3.        

       2.8.3.2   ,    ,

           (  ) :  ,   

        ;       –        )       (  )

     ,     ,    ; (  

      :    "   )       ,      ,    "

    "  ,(     2.8.3.2 )

    (' )           

              2.8.3.3(  

             ,  

    :       , 

    .8.1.13 " )  1  (  

       , .      

                  8.1.13

                         ,

      2.8.3.3;

    .8.1.14  " )   1    (  

       8.1.14;   

        ,"                 

               ,"             

    "   . 

           2.8.3.3   

        2.8.3.2             

    .('  )  

          ('  )     

    2.8.3.3:      

     )1(        ,  ('  )          

     )           30    (    

      ;       – 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    46/553

     -35

     )2(   ,      ,  ,('   )        

    .    

       ('  )    (  ) :     

                             

        8.1            (  ) ;   2.8.12.3 (  ).        

    2.8.4. 

                         / 

     ,       , 

    "            "

    2.8.5.[] 

    2.8.6. 

    2.8.6.1. / 

    2.8.1-2.8.2,.

     / 

    ,,

     ,5

             /        

    4(  )"      "   

      " 1 . 

    12

    ,:18 )30( 19

     )31( 20152019

    192014     )

      312014( 192018

    .

     

    ,5.,

    .          

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    47/553

     -36

    2.8.6.2.,

    ,,,

    2.8.6.4,

    .        

    .

    2.8.6.3.

    ,,2.8.7. 

    2.8.6.4. 

    ,

    ,,.

    15

    2.8.6.5.,,,

    ,

    .

    ,

    ,,

    2.8.6.6.

    .

    2.8.7. 

    2.8.7.1.

    ,,

    2.8.7.2.,14,

        ,2.8.7.1                 ,      ,   

     

     ,     .

    2.8.7.3.

    ,,,-

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    48/553

     -37

    17 .

    ,,

    .

    ,

    ,

     .

    ,,

     . 

    2.8.7.4.              17

    ,

     )( ,       

    ('     )       ,

     , )   7(                    

            2.8.7.3  .

     )7( 

            ,,

    .

    2.8.7.5.  2.8.7.4

      /     /   

    ,                   )

    (        ,. 

    2.8.8. 

    .          )

    ('   .      ,

    . )('

    ,,

    ,,

     )('. 

    ,

    ,

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    49/553

     -38

     ) – ,( 

    .

    2.8.9. 

    28

      "1 . 

    2.8.10. 

       )'(  ,        

         )       , 

    :  ".("

    ,

    ,.         

     ..,

    ,,. 

    2.8.11. 

    2.8.11.1.,,

    .,

    ,

    ,

    .

    ,,

    .             

    ,   ,   ,      

    .    

    2.8.11.2.,,

    2.8.10,  ,

    2.8.11.3.,

    ,

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    50/553

     -39

        , 

         ""      ,""       ""

    2.8.12.

    2.8.12.1. 

    272014 )'( 

      " ):,-  ,.(  

    ,,:  

    ,"    14    ,.:03-6389200:  ;03-

    6389222.:    "-      ;

    [email protected]

    ,,

    ,. 

               

              "  ,-1968: )  "

    "                          ( 

     .      

      ,    62014      1: ) "

    ""  (   -: ) "  "-"  ( 

      ('  )      )-   .( 

                    " - 

          "              56

      .        ." 192014

      ...   2007: ) """    ,( 

      : ) "  (  )         ""    ( 

            "  ,    -2006

      : )""                  .( 50

              "  2012            .

    .  

               

    .     

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    51/553

     -40

    ,

    1.       

    .    

    2.8.12.2.    ,

    . )  .      ,    ('

            ' ". 

    .      ,  

       )             ('      .,

       )   ,   ,    

    (   /         

      )  . ('         

        ,      (      )     ,      ,  )        ('  

          ('  )     . 

    .    ,7    ,"     

                            

              ,               

         ,        .

      , , 31 "   ,   

          /                    

                       

     2.8.12.2    "      

       .    /  ,  ,

    .          

    .         ,  ,  ,   

    ,      ,      ,        ,   

        .  ,('  )     /    

                  

       "   "  8.1 "  

    1 .

     ,('  )          ,   

           ('   )                

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    52/553

     -41

          ,('   )          

    :  

     )1(  )   (    

    -450"  )( : )"  "

     " "( ; 

     )2(     (      )          

    -25%: )"""  ".(  

     )3(                      

        ('  )        

     : )" " "" ( ; 

      "  -  "  " –  )

        )      ,(  

    (    ) 9 / 38

      (   , / . 

     )4(  ) (    )       "  "

     (   )    (   

     )      ) 

    9 / 38    , /  ( (  

       ('   )              

              ,-200: ) "    "

     " "" "   ".(  

        2.8.12.2 ) ( 

         )       '( 

    , / 

            ,

      2.8.12.2 (  ). 

                   / 

      /     "  "   

                 /    

     ,   "      

          ,        

         .(   )      

    .     

          /  

          /       " 

          ,           

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    53/553

     -42

       )         '(     ,8.1.15,8.1.16,

    8.1.17-8.1.18 ) "   ( 1 . 

     )5(     )" ,-

    1999( ,, 

         ) :1(  )

    ( ,,

    ,-600"  )    ;(  )2( 

        ('   )      BBB; )3(  

          - Nav ) "       )5(   (  )

      (         40%; )4(    )  

         )         9 / 38 

       , /   (   ,(    , 

    -100  ; )5(      )     ( 

     ),,( 

       ),,

    (  -35%;- )6(       

     : )""( .  

               

        

     )6(     ,   )              

      –   )      

    (',(   /                   ,

     ,        ,             

            ,    45% - NAV: )"

    ".(    "  -"      " –    

         )          

    9 / 38    , /   (      

     )(            

     )"2.8.12.2(  ) )3  ;(   ( -" NAV" –    

        ,       , 

          ,,             )

      (  .           

       ,     -4  

            ,    "5 

         (       )   

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    54/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    55/553

     -44

        (       ,             

                       /       ,

       /        /        

        . –   "  "-  ""-    " ,

     " –    .     

      (  ) "         ,   ,.

                  ,

            -7,     

               ,

                      

    .   

    2.8.12.3.     /         

     )(         ,     ,,

         ),('        ,     

     .        

          .-   

                . 

      ,           

                .       

                  , 

                . 

          ) 2.8.3.2.( 

     )(  , ,    )    /   ,

    ,(      /  / 

        /     / 

     ) )(    

    (  ) ) ( " :(" /  

    , (    )     ('  ),

    , )(' 

    .         /          

        /      .('  )

    ,

      ,   

     )

    .(   ('  )       

           ('   )            

     .         

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    56/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    57/553

     -46

        .    7     

           

    : )1(        ) ;2(          

      ;('   )       - )3          ( 

     ('  )       - .  

    ,                 

      .     ('  )       

                           

    .      ,

    , ),( 

                         

     )            ('

     )                 ('

     . 

     )( ,,

    ,         )  

      (  )         /  (',

       )     , 2.8.12.2(  ),( 

    ,,    

       )-    ,               

                ,  (      

     )   (',           

     )         ('    , ) (           .

    2.8.12.5.        ,      (  ) " )   "

      (  ):  "  "          ( 

     : (  )        )

    '(        , )  

        ( ; )          ( 

            2.8.12.2;(  )- )    ( 

        ,       

                     ,

                   .   

                    

          -7           

    .  ('   )              

      ,     

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    58/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    59/553

     -48

    2.8.12.6.    

        2.8.12.1-2.8.12.4,     

         ,12: 

      

    . 6 

    .  8 

    .,, 9 

    .      

       ,     /   ,  

    10 

    . 12 

    ., 

    13 

      14 

    . 17 

    . 18-19  

    . 22 

    . 24 

    . 25 

    . 26 

    . 27  

    ., 28  

    . 31  

    . 23 

    . 29  

    9-10   

       

    .   32  

       

    . 8.2.8     

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    60/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    61/553

     -50

    .                   

       ('  ) ) "   1 , ( 

         ,        (  ) :      ,   

          ,          ('   )

        :);(       /   (  )

         2.8.12.7    

                        

                     /    

    ;   )                ( 

     ('  )       

         ) 365(  ): -

      , ) ;(       ( 

        ('   )             

                   :  , 

         )365" : ) (   (",

               

        2.8.12.7              ,

               1.25%;

     )                  ( 

    ('   ) ) "        ,        ( - )( 

     ) ;;         ( 

     )      (    )

             ,

    (  .

    .     ('  )   

                     

      "              ):

      ,(        ('   )    ,

          ,  ,    ,  ,, 

                        

      2.8.12.7,           

                  ,   

                       . 

       .

    .            ('   )-,   

                    ('   )

    2.8.12.6  (  )2.8.12.6 (  )      ,

            .

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    62/553

     -51

    .                    ,

       ('  ) 2.8.12.6 (  )  ,

         ('  )    

                        

    2.8.12.7,        0.25% Notch

           )BB(        )

      2.8.12.6(       (  ),     

       ('  )        

       ):  ( ,           

                 2.8.12.7, 

       -   ('  ) ,

           ,   ('  ) 

           ,   

            ('   )  ,       

          ,           

        2.8.12.6    ,  )

    (                   .

     )        )   (       ,  ( 

    .    

    .  ('  )     

     ,        ,   ,  )

        /         

         ( 21    ,      ,

     )          , ( 

         )'  (  )  Notch        ( 

            -1%,         

                      2.8.12.7

                          )

                  1.25%,(   (  ) "-(  )

        "   8.1.24    .

        ,  ('  ) ,  

           ,    , 

     )     ( 2.8.12.6. 

    .              ('   ) 

           ,        ,       

                

    . , 

    .  ,   ) :1(     ('  )  

       ('  )        

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    63/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    64/553

     -53

             ('  ) ,

        ,          ,

      ,             

                          ('   )

     ,  ,        

                           

            2.8.12.7           /  

    2.8.12.6.               

        2.8.12.7    /   

     "              ,

               1.25%.

    .        ,   

       )       ,          ( 

              (  ) :      ,    ,

       ;     (  )   

                       ('   )  

    ;(  )            ('   )

        )              

        365 ) (   : -,  

     ) ;(         ( ('  )

            :  ,         

          )     365(  

    " : ) ("                ,

            2.8.12.7 /   

        2.8.12.6      ,

    "           

        1.25% ) ;              ( 

      ('  )   "     ,

      (  )- ) ;  (  )              ( 

     ) ;              (  

      )        ,

        ( . 

    .                 

                      

     ) "  :  ( ,       

    ('  ) ,     ,    , 

                      

           .          ,   

    .         

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    65/553

     -54

    .            ,   

       ('  )  2.8.12.7 (  ) 

    2.8.12.7 (  )           ,

      .

    .      ,,  

              ,(    )    

        ,          - 

          ('   )  ,          ,

                    ,   

                        ,

              ('  )

    ,               

          ('   )2.8.12.6       /    

          2.8.12.7,    ,     

                    ,   )

         (              

     )                   (' 

    2.8.12.7                 /  

    2.8.12.7 .      (  )(  )

        ,,    ,     

     .

    .     

       )    '( ,

     / 

                  ,    ,

     .       

         ,      ,   

            2.8.12.6         / 

            2.8.12.7  ,  . 

            ,     

           ,('  ) 

            1.25%. 

    2.9   ,  

     )   '   ( .     

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    66/553

     -55

       : ) """(   )  

    1"  ,  -1968    ( , 

      .    

    272014    ,  ,     

      )     '    .  ( 

               

               , 

     . 

    :      

    ()  

            ,

         ,     ,  

            )2.4.6.1( 

    :  ,          

    )1(     

      ,  1.67%    700

        "1%   700"    .

                        13

      / 

     ,(  ) ,(  )          

     " – 2007           ,

    .    

          "    750,000    .     

         )1 ( . 

    )2(      

                   

          ,  0.7%       

    .       

    13 "   26.1.

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    67/553

     -56

    )3(     

                         

          4.95%           

                4.95%

    .     

    )4(   

      100,000       ." )1( . 

                  ( "   )  

     .(       " )    

               , 

    .          

      (  )       

      -            -      , 

        ,       /     

          -.  

              .           

    .        

        ,         

          ,   ,     

    .     

    ()   

               

      ,            ,  

     ,      ,      " 

                     

                 

                              

                           

     " ,   )  – 1999      ( 

                          

     .      ,  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    68/553

     -57

        "          

          .        "  

        "    15  ,           

                       

                              

                    15     

    .          

            ,      

                         )

            " : ) (  

                ,      .("  25%

        )        

                      (  

    " : )                  ,("

         )          

                 (   " : )  .("

        ,    ,    ,       

       .          

               ,   

                

                               

                 .     

            .      

      .   

                     

                 

     .       

      ,   ,   /         ,

    .   

                       

                         

           . 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    69/553

     -58

     ()    

               ,

                      25 )(  

         / 25        ,      (  ) 

                 )         ,

              ( 25,    (  ) 

           ,2      

     ,              ,       

            ,  .         

         ,                     

                             

                 ,              ,

          ,.  

               

    .           

     

    2.10  

    82014      A2  "     

       700.. "   ,: )"  "( . 

    222014 A2   "   

      1,050    ..  "  : )" "(   700

     "     ...             

             .  

    .    

        "2.  

                 –       ,   

             , LLC ,

                   , 

          "  )  "    

    .      (   

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    70/553

     -59

     12 

      

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    71/553

             

      272014 

    :    

    Extell Limited 

               

    Blenheim Trust (BVI) Limited

    P.O. Box 3483

    Road Town, Tortola

    British Virgin Islands

            : 

    '   –   

      11 ,     ,23 

    :03-6111000 

    :03-6133355 

      " :   

    : )""(  

     ; 

    :     

       " 

      14  , 

    :03-6389200 

    :03-6289222 

    )"" :(  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    72/553

     -2-

    :     ),(' ; 

    : 82014: ) "     ,""      ( A2 

         ,    700";.. 

    : 222014 A2    "   1,050    .. "   700"      ..

      2014; 

     

     );   (' 

    :        "  ,-1999

    : )"" ( ;      

    :      -" ,   -1968 ,    ,

      -                      )   '   ( ; 

    : ;            

    :    ,      ;     

    :  1,050,000,000  " )('

     2;   

    :  )('-;" 

    : ; 

    :         )'(  

      (    )                 

    ;     

         , : 

    1.;;

     1.1                

     . 

    1.2      ,               

     .       ,   

    1.3      ,           

      ,            ,         

           /     /      

     .  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    73/553

     -3-

     1.4                  

              ,  .       

             /      

     . 

    1.5   ,   ,    :       

     1.5.1" ""  :"      

        ; 

     1.5.2"": )         

    '      ( ;

     1.5.3")'(" :    )'  (      

       ;

     1.5.4"    :"    1,050,000,000,"

     )          ,   '( ,

      ; 

    1.5.5"":2014;

     1.5.6"":    "            / 

           ; 

    1.5.7""       / "":

     30; 

     1.5.8" /   ": ) :   1     ( 

                ,    

          ,; )2    ( 

    ;    

     1.5.9"":      

    ;  

    1.5.10"""   ":"  ,   -1968,

     ;

     1.5.11" " ,   :"-1999;       ,  

    1.5.12"" :

    ;

     1.5.13" "      :;

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    74/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    75/553

     -5-

     

    "BBB" ilBBB-    Baa3

               

                

             

    .('  )

    "BB" ilBB+    Ba1

               

                

              

      )'.( 

     1.5.22" ":   ,     

    .

     1.5.23"" –     

    ,.

     1.5.24" :"  .

     1.5.25" " –     )   "  ,( -1970.

     1.6,                

             ,             

    .  

     1.7    ,          

    .

     1.8 /                    

          .

     1.9

    .

    2.  ;  ;

     2.1     )'        ( .

     )'( . 

    2.2 )   '    ( : 

    1,050,000,000.. )(': )" "( ,,

     )2( 312018-

    2019  " 50% )       

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    76/553

     -6-

    (', )(       4.95% ) 

           )('     / 

    5.3-5.4(   ,3031

    20152019 )( 

     ):(   31

    2014(   )    .    

         ) (     )  

                   

     ( .         

    312014

     )('302014: )"  "( ,

    365  

      312019. )  ('(   )  

     )          ('      / 

     5.3-5.4  /    )   4

         (       

     )   ('4.95% ):"  "( . 

    2.3        , 

      7 .

     2.4  )'(      ,      

        -            ,.    

    3.          / 

     3.1        )'(  

    ,       )'(    .

    ,            , 

        .   )'(   - 

            .

     )'( ,

    .

     )'( 7. 

    3.2  (    ) )    /  , , 

    (             ,         , /   

     /        /        / 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    77/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    78/553

     -8-

       )  '(        , ( 

                 ,   

                     

         . )'( 

     )'(  )( 

    . )'( 

    ,.

      ,             ) '(   

    :  (  )      )

      ('        ('  )      

     )           ,      ( ; )( 

       6.4

       ) ;,      (      

            ,                .7

           

          : )1(        ) ;2  ( 

     ;( '  )          - )3 ( 

     ('  )           -.

       ,     

      )           

     .     ( '          

    .         ,, )

    ,(           

           )(' 

                  

        )'(    . 

      ,            ,     

                  ,          

                ,      

       8. 

      ,   ,      ('  )  

    .        

     )        ,     ,  ('

           ('  )          

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    79/553

     -9-

       )   ,     ,     ,( 

                  , 

         ('  )    ,('  )  

    " : )     ,           

    .(" 

               ,    

    ,('  )          

      ,('  )        ,   ,

          .      

       .       ,  

         ('  )        , 

       .                  , 

           ,('  )        

                 ,

    " : )    ('  )      

                 ,("

          .     

                ('  )   

             "    , ('  )

           ,   .  

    4.2,,

    ,         )  

     (       )'(   / ,

      ,     )     3.3,( 

    ,,     )

     -   ,         

      (             ,      

     )'  (             

     )            ('  , )

    (          .

     ,       4.2  )  4.2

     :" ":       ( (  )

            ('  )  

       ,    )    ( ; )( 

              6.4

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    80/553

     -10-

        ;- )(   ,     

         ,   

                 .

            

      -7        

      ('  )      .  ,

             

    .    ('  )       

                   

    .  

         ,        

         /           ,  

             ,    

    ' 8. 

             ,   

                   

     . 

    5. 

     5.1    ,    ,   

     -   )'( ,,    

          -  )'( -

    .   

     5.2,            6.2,

             

      AA(          )   "   / 

           "    , / "     

    "             / "     ,

     .     

     5.3       )'(:

        )  '      (

     (    )         ,

        ,  ,. 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    81/553

     -11-

     )                  ,(' )    ,('

     :    

                    , 

          5.4      ,      )

      4(     (  )      1.25%.    

    :   

    A ,A ,BBB ,BBB ,BBB BB – 

       1.5.22. 

    " " –  A. 

      ""-0.25% )    Notch   (  ) A(     1.25%   ,

       BB . 

    .   )('-  ),    

                   

    (           ,    

     )('      ): ( , 

               )(' ,

    (   )   ,,        

            -                 

        )(',       

    5.4.           5.4

                  ,

        1.25%.

    .             

     )(' ) "   1:   ,    , ( 

       ,    (  )    ,    

      )(' :);(   )   /  ( 

        5.4           

      /               

    ;     )(       

       )('        

         )365(  ): -,  

     ) ;(   (        )('  

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    82/553

     -12-

           :  ,      

         )  365" : ) (   (", 

                  5.4

                 ,

           1.25% ) ;         ( 

       )('   ) "    ,  ( - ) ) ; ( ( 

     ) ;                    ( 

           )     

          ,(  .

    .      )('     

                  

     "   ): ,(      )(',

        ,  ,  , ,,  

               5.4, 

      ,           

               .  

      .

    .           )('-      ,  

          )(' 5.3 ) ( 5.3 (  ) ,

                 .

    .             ,

     )(' 5.3(  )        , )('

                      

      5.4,    0.25% Notch  )

      BB(          )5.3    (  )

    ( ,  )          ('

          ): ( ,     

                    5.4,     

     -   )(',     ,

            )('     ,    

                     )('     

             ,    ,  

       5.3        ,  )

    (      )               . )   ( ,  ( 

           .

    .   )('  ,  )      

      /       ,        , 

         (       21  ,

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    83/553

     -13-

     )        ,    , ( 

            )'(  )  Notch        ( 

       -1%,          

       5.4        )

              1.25%( , (  ) "-(  )

      "        8.1.24    ,       .

       )('      ,      ,   

     )         ,   ( 5.3. 

    .            )('     

      ,          ,  

    . ,       

    .   ,    ) :1(  )            ('

     )     ('    ) ;2(   

     )('      (  ) " ,     

    )        ('.

    .          5.3       .  (  )

                     

      5.4,      5.3 

         (          )             ,

      -1.25%.    

     

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    84/553

     -14-

     5.4        

      )     '       ( 

     : 

    (  ) )       ( -500"

     )5.4:" "( . 

     (  )     (    )   -25% )5.4

    :"".(  

                –  "   " 5.4:

    ."  " 

                     

          5.3      )       ,  4  (  )       ( 1.25%

    .    

    :  

    "  " –  0.25%   .      

             ,      ,

              .      

             5.3       ,

                          5.4  ,      ,  1.25%. 

    " "- .         

    .                     

      : )    ""( ,       

         ('  ) ,  ,  

       ,,       

             )'    (    

          ,  ,      

                5.4   /  

       5.3.         

          5.4           /   5.3      ,

           "       

         1.25%.

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    85/553

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    86/553

     -16-

       5.4 .      (  )(  )

      ,,  ,     .

    .      

     )       '( ,

     / . 

          ,     ,

     .   

            ,        ,    

      5.3      /     5.4

          ,    , . 

            ,('  )  

           1.25%. 

    5.5          ,, )  '( 

          )     '( 

                

                

                         .

                

     ,                   

     .     )

    '(  ,         

     .                    ,

      .                , 

     )'.(

    )'(,

          

    .,

    ,

    5.6        

          :      ,       

    (  ) )'(  –    6.4 )5( .

     5.7             

       )9.2.1.29    ( 

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    87/553

     -17-

     (   )    25.  "  

                 

         ,     1%  

     )   NAV(  6.4 )6  (      ,

        ,   (         ) ,

                            3.5%

     )       ,(    

     )       :"  ".(      

                   ,     

       ,      9.2.2.1

    9.       

     9.2.1.29.     

                  5.7     

        .

     5.8    ,  (  )            

                     ,   

        6.4   )   ,          , 

         (    ,   

          ,                

     /    /    /        

        . –  " "- ""-  

      "  " , –     .   

                   ,    ,    5.8.                , 

                 -7

                    ,   

                        ,

    .       

     

    6. 

    6.1       ,     ('  )  

    .             

     6.2. 

      ,      ,          ,   

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    88/553

     -18-

            )'( .

      ,     )           Due Diligence,  ( 

            .           

              )'(       ,

          ,    , 

       )'(  /            .

                            )

    (               

                   

      )'( . 

    6.2            ,   

      )            (' .

     ,   ,      ,

    ,(    /           )        )     .  ('

       ,               

       (    )     ,       , 

      )        ('    

          ('  )   .

     6.3    , "     

                

            6.2 

    .          .  ,    ,

    31       "    ,    

                  /     

          6.3"  

                   .

           /     ,    , 

    .           

      ,     ,  ,       ,  

      ,,        ,           

           /  )'( ,  .   

                    

       "   " 8.1.

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    89/553

     -19-

     6.4 

     )          ,   ',( 

     )              '(    

     )      '     ,( 

    :  

     )1(  )  (   -450

    " )( : )"  "" "( ; 

     )2(         (      )      

    -25%: )"""  ".(  

     )3(                

        ('  )     : )"

    ""  "( ; 

     " - " " –  ) ,(    )         (        

       )  9 / 38    ( 

      , / . 

     )4( (   )    " )  "  

      (    ) (      )  

       )  9 / 38    ( 

        , / (          

          ('  )       ,-200 

    " ):" " "" "   "( .      ) "1 )  ( 4, ( 

       )    '( ,

     / . 

                    ,

       ) "1 )  ( 4 ( . 

               /   / 

         /       "   

      "     ,        

        ,          "         .(    )   

     .   

          /   

          /      / "

     ,       

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    90/553

     -20-

     )    '(    ,8.1.15,8.1.16,8.1.17-8.1.18

    (  ). 

     )5(      )" ,-1999( ,

    ,    

     ) :1(  )( ,,,-600"    )   

     ;(  )2'  )      (        ( BBB; )3( 

           - Nav ) "    )5(   (    )

     (   40% ) ;4(  )       

       ) 9 / 38 /   (       ,  ,( 

        , -100  ; )5(  )    

    (    ),,( 

         ),,( 

      -35%  ;- )6(             : )""( .           

           

     )6(         ,  )    

     – ('   )           ,

          ,(   /      , 

         ,     ,    45%- NAV: )

    " " .(  

      "  -"" –      

         )         9 / 38(    

        , /  )   (   

      ,        )"6.4 )3  ( ;( -" NAV" – 

      ,        ,    

        ,    )   ,      

     (       . 

       ,            

    -4          ,      5

              (            )

  • 8/15/2019 Extell Bond Prospectus

    91/553