Fakultas Ekonomi

Universitas Gunadarma

SEJARAH LAHIRNYA REKSA DANA

1822 Mulai dikenal di Belgia dengan bentuk Reksa Dana tertutup

(closed-end fund)

Menyebar ke Inggris dan Skotlandia dengan bentuk Unit

Investment Trust

1860

Mulai dikenal di Amerika Serikat

Undang-undang Reksa Dana dibuat di AS yang dikenal

dengan Investment Company Act 1940

Reksa Dana dikenal di Indonesia dengan bentuk tertutup

berdasarkan Kep Menkeu 1548

1920

1940

1990

Berdasarkan UU No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal

diperbolehkan Reksa Dana berbentuk Tertutup dan

Terbuka

1995

PERKEMBANGAN REKSA DANA

AMERIKA SERIKAT

1940 Pada saat UU Reksa Dana diterbitkan di AS nilai aset Reksa

Dana berjumlah sekitar US$ 448 juta yang dimiliki oleh 298.000

investor

Aset Reksa Dana berkembang menjadi US$ 50 milyar yang

berasal dari 400 Reksa Dana 1960

Aset Reksa Dana menjadi US$ 2 trilyun dengan jumlah 5.000

Reksa Dana, serta jumlah investor 38 juta orang Aset Reksa Dana meningkat menjadi US$ 3,6 trilyun dengan

jumlah Reksa Dana sekitar 6.000

Aset Reksa Dana meningkat menjadi US$ 6,9 trilyun dengan

jumlah Reksa Dana 8.171

1994

1997

2000

INDONESIA

Sept 1995

PT BDNI Reksa Dana menerbitkan Reksa Dana tertutup dengan

saham berjumlah 600.000.000 dengan nilai total sebesar Rp. 300

milyar

Reksa Dana, Apa itu?

• Definisi Menurut UU Pasar Modal:

Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi

Dapat berbentuk:

– Kontrak Investasi Kolektif (KIK), Terbuka

– Perseroan Terbatas, Terbuka/Tertutup

REKSA DANA TERTUTUP (CLOSED-END)

• Tidak diperbolehkan membeli kembali saham-saham yang telah dijual kepada Investor, atau investor tidak dapat menjual kembali saham reksadana yang dimilikinya kepada Reksa Dana yang bersangkutan.

• Saham Reksa Dana dapat di catatkan di Bursa Efek.

• Jual Beli Reksa Dana di lakukan di Bursa Efek.

REKSA DANA TERBUKA (OPEN-END)

• Reksa Dana Dapat mengeluarkan/menjual saham /unit penyertaan secara terus menerus, sepanjang ada pemodal yang mau membelinya.

• Saham Reksa Dana tidak perlu di catatkan di Bursa Efek.

• Investor dapat membeli kembali saham/unit penyertaan Reksa Dana yang dimilikinya kepada Reksa Dana yang bersangkutan.

• Harga jual/beli saham/unit penyertaan Reksa Dana berdasarkan Nilai Aktiva Bersih (Net Asset Value) Pada hari yang bersangkutan.

Keunggulan Reksa Dana

• Dikelola oleh Manajer Investasi yang professional

• Risiko relatif rendah karena terdiversifikasi

• Cocok untuk pemodal pemula, yang tidak terlalu menguasai teknik-teknik portofolio

• Cocok untuk investor dengan kemampuan finansial yang tidak terlalu besar

• Secara relatif, biaya rendah

INVESTOR

BAPEPAM

MANAJER INVESTASI

BANK KUSTODIAN

PERANTARA PEDAGANG EFEK

PASAR MODAL PASAR UANG

Efektif Mengajukan

Pernyataan

Pendaftaran Instruksi

Jual/Beli Penawaran

Umum/ penjualan

terus menerus

Menempatkan

uang tunai 1%

Pembayaran atas

pembelian

Melaksanakan

Instruksi Jual/Beli

MEKANISME KEGIATAN REKSA DANA (Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif)

Kontrak memuat:

• Hak dan Kewajiban MI

• Hak dan Kewajiban BK

• Hak dan Kewajiban

Investor

Pembayaran pelunasan

(redemption)

Mengawasi

Permintaan

redemption Konfirmasi

Reksa Dana & Kegiatan Perbankan

• Menawarkan alternatif fee based income yang potensial;

• ‘Exercise’ bagi bank untuk mengenalkan ‘one stop service’ atau ‘service mall’

• Salah satu wahana untuk ‘retain’ nasabah;

• Bagi bank pemegang Obligasi Rekapitalisasi, dapat menekan cost of funds

Reksa Dana dan ‘Cost of Capital’

• Terutama relevan bagi bank yang direkap; di mana kemungkinan terjadi negative spread, sebagai selisih antara bunga deposito dan bunga obligasi rekap;

• Introduksi produk yg di’link’ dgn RD dapat mengurangi ‘negative spread’;

• Juga akan menurunkan beban GWM ‘implisit’;

• Juga akan menurunkan beban ‘fee untuk blanket guarantee’

Reksa Dana dan Implikasi Moneter

• Tidak mengakibatkan bertambahnya jumlah uang beredar;

• Tidak bersifat inflatoir;

• Uang yang ditanamkan dalam instrumen RD tidak dikeluarkan dari sistem perbankan.

JENIS REKSA DANA

• Reksa Dana Pasar Uang adalah Reksa Dana yang melalukan investasi pada pasar uang ( efek

bersifat surat hutang yang jatuh tempo kurang dari satu tahun)

• Reksa Dana Pendapatan Tetap

adalah Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari

aktivanya dalam bentuk efek bersifat surat hutang.

• Reksa Dana Saham

adalah Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80 % dari

aktivenya dalam efek bersifat ekuitas.

• Reksa Dana Campuran

Perizinan Manajer Investasi

• Pasal 30 ayat 1 UUPasar Modal: Yang dapat melakukan kegiatan usaha sebagai Perusahaan Efek adalah Perseroan yang telah memperoleh Ijin Usaha dari Bapepam

• Tata cara dan proses perijinan lebih lanjut diatur dalam Peraturan Bapepam No. V.A.1

Perizinan Bank Kustodian

• Pasal 43 ayat 1 UUPM: Yang dapat melakukan kegiatan usaha sebagai Kustodian adalah Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, Perusahaan Efek, atau Bank Umum yang telah memperoleh persetujuan dari Bapepam

• Tata cara dan proses persetujuan lebih lanjut diatur dalam Peraturan Bapepam No. VI.A.1

Kewajiban Bank Kustodian

• Peraturan Bapepam No. IV.A.3, IV.A.4, IV.B.1 dan No. IV.B.2 , antara lain menggariskan bahwa Bank Kustodian wajib:

Memberikan jasa penitipan kolektif dan kustodian

Menghitung NAB setiap hari bursa

Membayar biaya-biaya yang berkaitan dengan reksa dana sesuai perintah Manajer Investasi

Menyimpan catatan terpisah tentang pemegang unit

Kewajiban Bank Kustodian

… lanjutan …

Membuat ketentuan pembukuan dan pelaporan

Membuat tata cara pemutusan kontrak

Membukukan semua perubahan dalam portofolio, jumlah unit penyertaan, biaya-biaya pengelolaan, dividen, pendapatan bunga dan pendapatan lain sesuai dengan ketentuan Bapepam

Membuat rekening terpisah bagi kekayaan reksa dana

Membayar kepada pemegang unit setiap pembagian uang tunai yang ditetapkan dalam kontrak

Menyelesaikan transaksi efek sesuai instruksi Manajer Investasi

LARANGAN DALAM INVESTASI

• Peraturan Bapepam No. IV.A.3, IV.A.4, IV.B.1 dan No. IV.B.2 memuat larangan-larangan dalam berinvestasi bagi Manajer Investasi, antara lain:

Membeli efek luar negeri >15% dari NAB

Membelli efek >5% dari modal disetor emiten

Membeli efek >10% dari NAB

Membeli efek tidak melalui penawaran umum

Terlibat kegiatan selain investasi, investasi kembali, atau perdagangan efek

Terlibat short-sale

Kewajiban Pelaporan Reksa Dana

• Peraturan Bapepam No. X.D.1:

Pelaporan Reksa Dana wajib disampaikan Kustodian tiap hari/bulan kepada Bapepam dengan mengacu pada pedoman akuntansi sebagaimana ditetapkan dalam Peraturan Bapepam No. VIII.G.8

• Hal-hal yang tercakup dalam laporan tersebut, antara lain:

Laporan aktiva dan kewajiban reksa dana

Laporan operasi reksa dana

Laporan perubahan aktiva bersih reksa dana

Informasi operasi dan rasio-rasio reksa dana

Isi portofolio reksa dana

Dokumen Pernyataan Pendaftaran Reksa Dana

• Prospektus

• Spesimen Unit Penyertaan

• Contoh Formulir Pemesanan Pembelian Unit Penyertaan

• Kontrak Investasi Kolektif

• Laporan Pemeriksaan Hukum dan Pendapat hukum oleh Konsultan Hukum

• Laporan Keuangan RD yg telah diaudit Akuntan

• Dokumen tentang Manajer Investasi

• Dokumen Bank Kustodian

• Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal (Notaris, Konsultan Hukum dan Akuntan)

Prospektus Reksa Dana

• Ringkasan: – Faktor Risiko

– Informasi Material ttg kegiatan operasional RD

– Uraian ttg Unit Penyertaan yg dijual, termasuk harga penawaran

– Jumlah manksimum dan minimum Unit Pernyertaan yg dapat dibeli

– Pernyataan mengenai Kebijakan Investasi

Prospektus Reksa Dana

• Informasi ttg RD;

– Ikhtisan Keuangan singkat

– Uraian ttg biaya operasional

– Riwayat singkat RD

– Manajemen dan Pengelola

– Jangka waktu pembayaran Unit Penyertaan

• Ikhtisar pengalaman MI

• Ikhtisar pengalaman Bank Kustodian

Prospektus Reksa Dana

• Kebijakan dan tujuan investasi • Perpajakan • Profesi Penunjang Pasar Modal • Faktor-faktor risiko utama RD • Hak-hak Pemegang Unit Penyertaan

– Hak memperoleh laporan periodik – Hak memperoleh informasi – Hak untuk menjual kembali RD – Hak Dividen – Pembagian uang tunai secara berkala – Hak atas likuidasi

Prospektus Reksa Dana

• Hal-hal material lainnya yg perlu diketahui oleh Pemegang Unit Penyertaan

• Persyaratan pemesanan Unit Penyertaan

• Pembelian kembali Unit Penyertaan

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Memuat, antara lain:

– Nama dan Alamat MI

– Nama dan Alamat Kustodian

– Komposisi Diversifikasi Portofilio

– Larangan Pembelian Efek tertentu:

• Membeli Efek >5% dr modal disetor Emiten

• Membeli Efek satu perusahaan > 10% dari NAV

• Menjual Pemegang Unit > 2% ke satu pemodal

• Membeli Efek yg bukan dari Penawaran Umum

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

– Alokasi biaya yg menjadi beban MI, Bank Kustodian, portofolio RD, dan pemodal

• Kewajiban dan Tg Jawab MI, antara lain:

– Pembukuan dan pelaporan

– Tata cara pemutusan kontrak

– Larangan penghentian pengelolaan RD sebelum ditunjuk MI yg baru

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Kewajiban & Tg Jawab MI ….

– Pemisahan harta RD dan MI

– Tata cara penjualan Unit Penyetaan

– Tata cara pembelian kembali (pelunasan)

– Kewenangan menunjuk Kustodian pengganti

– Melakukan invesasi sesuai kebijakan investasi dlm kontrak

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Kewajiban & Tg Jawab MI …

– Membeli kembali Unit Penyertaan

– Membuat dan menyampaikan laporan keuangan kepada Pemegang Unit dan Bapepam

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Kewajiban & Tg Jawab Kustodian:

– Ketentuan pembukuan dan pelaporan

– Tatacara pemutusan kontrak

– Membayar kerugian yg timbul karena tindakannya

– Menghitung NAV setiap hari bursa

– Membukukan setiap perubahan portofolio

– Menyelesaikan transaksi sesuai instruksi MI

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Kewajiban & Tg Jawab Kustodian….

– Membayar biaya pengelolaan dan biaya lain-lain

– Membayar kepada Pemegang Unit Penyertaan untuk pembagian uang tunai

– Menyimpan catatan

– Membuat rekening terpisah bagi kekayaan RD dari Bank Kustodian

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Kewajiban & Tg Jawab Kustodian …

– Memberikan jasa penitipan kolektif

– Membuat dan menyampaikan laporan kepada MI, Bapepam, dan Pemegang Unit

• Hak dari Pemegang Unit Penyertaan

• Kebijakan pembagian hasil secara berkala

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Kewajiban laporan Keuangan diperiksa Akuntan

• Tata cara pembubaran & likuidasi, serta biaya yg berkaitan.

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Laporan Keuangan Tahunan Reksa Dana wajib

diperiksa oleh Akuntan yang terdaftar di

Bapepam serta wajib disampaikan kepada

Bapepam oleh Manajer Investasi selambat-

lambatnya pada akhir bulan ketiga setelah

tanggal laporan keuangan tahunan berakhir

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Reksa Dana wajib menerbitkan pembaharuan

prospektus yang disertai laporan keuangan serta

wajib disampaikan kepada Bapepam oleh

Manajer Investasi selambat-lambatnya pada

akhir bulan ketiga setelah tanggal laporan

keuangan tahunan berakhir

Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk KIK

• Dalam hal reksa dana dibubarkan maka biaya

Konsultan Hukum, Akuntan, dan beban lain

kepada pihak ketiga menjadi tanggung jawab dan

wajib dibayar oleh Manajer Investasi kepada

pihak-pihak yang bersangkutan

STRATEGI INVESTASI REKSA DANA

• PERSIAPAN 1. Tujuan Investasi a. Kemampuan Keuangan b. Horizon Investasi (jangka panjang/menengah/pendek) 2. Pahami Resiko Investasi di reksadana 3. Pelajari Instruments Reksadana a. Perekonomian Makro b. Jenis reksadana c. Prospektus reksadana d. Karakteristik dan track record Manajer Investasi dan perusahaan sekuritasnya. e. Track record produk reksadananya

• PELAKSANAAN

1. Pilih reksadana saham/fixed income/pasar uang/campuran/terproteksi sesuaikan dengan horizon investasi dan makro ekonomi.

2. Pilih Perusahaan Asset managent dan Manager Investasi yang memiliki track record baik.

3. Pilih produk reksadana yang memiliki pertumbuhan konstan dan tinggi untuk jangka waktu 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, satu tahun, dan sejak bediri. Tapi dipilih yang jauh di bawah lima tahun.

4. Hindari produk reksadana yang mayoritas portofolionya tertumpu pada satu instrumens yang terafiliasi dengan pesrusahaan Asset Management.

5. Pilih produk reksadana yang memberikan kemudahan administrasi dengan tanpa entry fee dan redemtion fee.

• MONITORING DAN EVALUASI

1. Manfaatkan monitoring secara terus menerus dan evaluasi secara berkala baik per bulan, triwulan, semester, dan tahunan.

2. Perhatikan Perkembangan Ekonomi khususnya pergerakan suku bunga BI rate dan The fed walaupun nun jauh disana.

3. Manfaatkan redemtion pada saat NAB tinggi atau cenderung akan turun selain menyesuaikan horizon investasi.

4. Alihkan ke jenis produk reksadana yang memiliki pertumbuhan lebih baik terutama pada satu Perusahaan Asset Management.

5. Monitor Perkembangan Asset management terhadap kepatuhan arahan investasi yang sudah dibuat.