-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
1/14
Prcaktimi i flukseve monetaret projekteve
PhD (c) Brikenda Vokshi, ligj.
[email protected]
mailto:[email protected]:[email protected]
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
2/14
Elementet Kye T VendimeveInvestimeve
Contemporary Engineering Economics, 5th edition,
2010
Hapi 1 Identifikimi i mundsive pr investime
Hapi 2
Flukset e mjeteve monetare t projektit te parashikuar
Hapi 3 Matja e vlers s investimeve
Hapi 4 Zgjidhja e projektit m t mirHapi 5
Zbatimi i projektit
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
3/14
2
Identifikimi I Mundsive Pr Investime
Idet e investimeve mund t shkojn ngaprmirsimet e thjeshta t
pajisjeve, dukezvendsuar pajisjet ekzistuese joefikase, zhvillim
tri t produktit apo blerjeve t korporatave.
Gjenerimi i ideve t mira pr investime lehtsohetm mir n qoft se
nj mjet sistematik i krkimit
dhe zhvillimit t tyre ekziston.
Kjo mund t ndihmohet nga stimulimet financiaredhe bonuset pr ata
q propozojn projekte t
suksesshme.
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
4/14
Vlersimi Dhe Przgjedhja E PropozimevePr Investime
N mnyr q t vlersojm nj propozim, t dhnat e mposhtmeduhet t
merren parasysh:
Prshkrim i shkurtr i propozimit.
Deklarata se pse kjo sht e dshirueshme ose e nevojshme.
Vlersimi i shums dhe kohs s shpenzimeve t mjetevemonetare.
Vlersimi i shums dhe kohs s flukseve hyrse t mjeteve.
Llogarisin se kur propozimi do t vij n veprim.
Vlersimi i jets ekonomike s propozimit.
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
5/14
Metodat E Vlersimit T Projekti
Metodat e ndryshme t vlersimit tprojektit prfshijn:
Vlera aktuale neto (NPV).
Norma e brendshme e kthimit (IRR).
Raporti kosto-prfitim (indeksi profitabilitetit). Periudha
ekthimit .
Norma e kthimit t Kontabilitetit.
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
6/14
Neto Vlera E Tashme (NPV)
Diferenca midis PV e flukseve monetare neto nga njinvestim,
skontuar me normn e krkuar e kthimit, dheshpenzimit fillestar t
investimit.
Matja e flukseve neto t mjeteve monetare t njprojekti.
Parashikimi ifitimit neto t pritshme nga projekti.
Vlersimi neto i rrjedhjes direktete keshit.
NPV Formula sht:
n
t
t
tC
r
CNPV
1
0
1
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
7/14
Vlersimi i NPV
Metoda NPV sht n prputhje me objektivin ekompanis per
maksimizimin e pasurise se aksionarve.
Nj projekt me nj NPV pozitive do t bj kompaninm mir se m par ,
vlera e tregut e aksioneve tkompanis duhet t rritet.
Rregulli iVendimi pr metodn NPV:
Prano nj projekt n qoft se NPV e saj sht pozitive.
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
8/14
Shembull:
Shembull : Investimi fillestar 9000 .
Rrjedha neto e parase 5090 , 4500 dhe 4000 ne fund te vitit 1, 2
dhe 3.
Supozojm se norma e krkuar e kthimit sht10% p.a.
Cila eshte Neto vlera e tashme per kete projekt?
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
9/14
Elementet E Aktiviteteve Te RrjedhjesSe Parase Ne Analizen E
Investimeve
Fondet e huazuara
Te Ardhurat OperativeKursimet e Keshit
Leshimi i Kapitalit
punues
Vlera e rikupeueshme
Ripagimi i kredis
Investimet n asetet fizike
si dhe ne kapitalin punues
T ardhurat
Pasqyra e t ardhurave
Amortizimi
T ardhuratShpenzimet:
Interesi i
pagueshem
Shpenzimet operative
Kostoja e mallrave t
shitura
Amortizimi
Fitimet e taksave
Rimekembja e kapitalitpunues
Te ardhurat nga shitja e
aseteve t
amortizueshme
Shpenzimet e prodhimit,Shpenzimet operative dhe t
mirmbajtjes, Tatimi n t
ardhura dhe shpenzimet e
leasing-ut.
Te ardhurat e
tatueshme
Taksa e aplikuar
Te ardhurat neto
Pasqyra e Rrjedhjes se parase
Te ardhurat Neto
Kapitali i Investuar
Rrjedhja Neto e parave
Investimi ne kapitalin
punues
Fondet e huazuara
Ripagimi i principialit
Aktivitete
Financuese
Aktivitetet
Investuese
Aktivitetet
Operative
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
10/14
Cash Flow Nga Asetet (Mjetet)
Cash flow nga asetet perbehet nga:
1.
Cash flow operativ,2. Shpenzimi i kapitalit, dhe
3. Ndryshimi ne neto kapitalin xhirues
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
11/14
Shpenzimi I Kapitalit
Neto shpenzimi i kapitalit paraqet parate eshpenzuara ne mjete
fikse, pa parate e fituara meshitjen e mjeteve fikse.
Shembull: ne fund te vitit 2011, neto mjetet fikse tekorporates
ishin 1.600 . Gjate vitit ato jane shlyer100 . Prandaj nese nuk
kemi blere mjete te reja sa
jane neto mjetet fikse?Ne vitin 2012, bilanci i pagesave tregon
vleren1.700 te mjeteve fikse, prandaj gjithsejt gjate vitit
jane shpenzuar ne mjete fikse:
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
12/14
Ndryshimi ne neto kapitalin xhirues
Nje korporate kishte neto mjete qarkulluese ne fund te vitit2012
1.400 . Ne fund te vitit 2011 ato ishin 1.100 . Prandajgjate vitit
kjo korporate ka investuar ne mjete qarkulluese:
ashtu si mjetet ndryshojne edhe obligimet rrjedhese. Qe
tepercaktohet ndryshimi ne neto kapitalin xhirues, menyrame e lehte
eshte qe te merret diferenca ne mes te shumes
fillestare dhe perfundimtare te neto kapitalit
qarkullues.Shembull: neto kapitali qarkullues ne fund te vitit 2012
ishte
1.000 , ndersa ne funs te vitit 2011 ishte 700 .
Sa eshte ndryshimi ne neto kapitalin qarkullues?
Sa eshte Cash flow nga asetet?
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
13/14
Cash Flow Per Kreditoret Dhe Aksionaret
Cash flow per kreditoret dhe aksionaret paaqet pagesat per
ta.
Cash flow per kreditoret = Kamata e paguar Neto huazimi i riCash
flow per aksionaret = Dividenda e paguar Neto kapitali i ri
aksionarShembull1: korporata ka paguar kamate prej 140
kreditoeve te saj.
Huaja afatgjate eshte rritur nga 400 ne 440 . Sa eshte neto
cash flow per kreditoret?Shembull2: dividendat e paguara per
aksionaret jane 300 . Ne
nderkohe eshte siguruar kapitali aksionare plotesues ne shumen50
, pandaj cash flow per aksionaret eshte:
-
8/12/2019 Financat e Koporatave - Tema 4
14/14
Fundi i ligjrats 4
