Fondide ABC

Rait Kondor

Tartu,14.02.2008

2 www.lhv.ee

Ettekande sisu

• Fondid – kellele ja miks

• Erinevad varaklassid

• Kustkohast leiab fondide kohta infot?

• Mille alusel hakata fondiportfelli üles ehitama?

• Näidisportfell

• LHV fondid

3 www.lhv.ee

Mis on fond?

• Fond on investorite raha kogum, mis on investeeritud ühtset investeerimisstrateegiat silmas pidades

• Fondiosaku väärtus (net asset value ehk varade puhasväärtus) moodustub: fondi varade väärtus miinus fondi kohustused jagatud fondiosakute arvuga

4 www.lhv.ee

InvesteerimisfondidMilleks ja kellele?

• Investeerimisfondidel on kaks olulist eelist

1.Investeerides ühte instrumenti, saab investor hajutatud portfelli

2.Aktsiate valiku teeb professionaalne fondijuht

5 www.lhv.ee

Investeeringute hajutamine

• Aktsiatesse investeerimisel on 2 riski

1.Ettevõttega seotud risk

2.Aktsiaturu risk

• Portfelli hajutamisega saab vähendada üksiku ettevõttega seotud riski

6 www.lhv.ee

1 aktsia vs 50 aktsiat vs 1000 aktsiat

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1 2 4 6 8 10 20 30 40 50 100

200

300

400

500

1000

Aktsiate arv portfellis

Sta

nd

ard

hälv

e

Tururisk, mida ei saa kaotada hajutamise teel

Ettevõttega seotud risk, mis on hajutatav

7 www.lhv.ee

Hajutatud portfell

• Investeeringute oodatav tootlus jääb samaks

• Kuid portfelli risk on madalam, kuna üksikud investeeringud ei korreleeru perfektselt üksteisega

• Sama tootluse juures eelistab mõistlik investor madalamat riski

• Kui kerge on ise investeerida 30 või 50 erinevasse aktsiasse?

8 www.lhv.ee

Kuhu fondid investeerivad?

Deposiit

Võlakirjad

Kinnisvara

Aktsiad

Risk ja tootlus

9 www.lhv.ee

LHV valik

LHV kaudu saab investeerida näiteks:

• JPMorgan, East Capital, Trigon, Hansa, LHV, SEB, HSBC jne

• Börsil kaubeldavad fondid• nii USA kui ka Saksamaa börsil

• LHV enda aktsiafondid• LHV Maailma Aktsiad Fond

• LHV Tõusva Euroopa Alfa Fond

• LHV Pärsia Lahe Fond

• LHV pensionifondid• II sammas

• III sammas

10 www.lhv.ee

Fondide liigid

EiJahEiKas fondi saab osta allpool oma reaalset väärtust?

0,15% - 0,6%1,5% - 2,5%1,5% - 2,5%Kui suur on aastane juhtimistasu (enamlevinud)?

EiJahJahKas fondi juhitakse aktiivselt?

JahJahEiKas saab börsil kaubelda?

Börsil kaubeldavad indeksfondid

Börsil kaubeldavad kinnised fondid (closed-end ETFs)

Aktsiafondid

11 www.lhv.ee

Aktsiafondid

• Fondide hind arvutatakse kord päevas – tavaliselt hommikul eelmise päeva sulgemishindade põhjal

• Maailmas on kümneid tuhandeid erinevaid fonde

• Suuremad fondiperekonnad• Fidelity

• AIG

• JP Morgan

• HSBC

• Merrill Lynch

• T. Rowe Price

• Pioneer

12 www.lhv.ee

Börsil kaubeldavad kinnised fondid

• Fondiosakuid on emiteeritud kindlas mahus

• Fondiosaku hind võib oluliselt (isegi +/- 30%) erineda fondiosaku puhasväärtusest

• Fondi juhib fondijuht

• Fondiosaku hind kujuneb börsil ning arvestama peab lisaks alusvara hinnale investorite müügi- või ostuhuvi

• Suurte summade puhul võib tekkida likviidsusprobleem

• Fondidel võib olla palju erinevaid strateegiaid, kuid peamised on regioonipõhised fondid

13 www.lhv.ee

Kinnise fondi preemia/allahindluse näide 1/2

Barings Greater China Fund (GCH)Börsil kaubeldava fondiosaku hinna erinevus võrreldes alusvara hinnaga

Allikas: www.etfconnect.com

14 www.lhv.ee

Kinnise fondi preemia/allahindluse näide 2/2

Baring Greater China Fund (GCH), 12 kuu hinnagraafik NYSE-l

15 www.lhv.ee

Börsil kaubeldavad indeksfondid

• Indeksfondi eesmärgiks on võimalikult täpselt järgida aluseks võetud indeksi koosseisu ja hinnaliikumist

• Peamine erinevus võrreldes aktiivselt juhitud fondiga on selles,et ei ole võimalik teenida turutootlusele lisatootlust (samas üle poolte aktiivselt juhitud fondidest jäävad turutootlusele alla)

16 www.lhv.ee

Indeksfondide liigid

• Regioonipõhised

• Majandussektori põhised

• Ettevõtete turuväärtusel põhinevad (suur, keskmine, väike)

• Stiilil põhinevad (väärtusaktsiad, kasvuaktsiad)

• Kinnisvarafondid

• Võlakirjafondid

• Toorainefondid

17 www.lhv.ee

Toorainehindadel põhinevad börsil kaubeldavad fondidEuroopa börsidel kaubeldavad ETF-id

Näiteks• Nafta• Tööstuslikud metallid• Põllumajandustooted (kohvi, mais, nisu, suhkur)• Kariloomad

• Plaatina• Pallaadium• Hõbe• Kuld

• Täpsem info: www.etfsecurities.com

18 www.lhv.ee

Välisvaluutasse investeerivad börsil kaubeldavad fondidUSA dollarit saab investeerida järgmistesse valuutadesse

(CurrencyShares fondiperekond):

• euro (sümbol: FXE)

• Austraalia dollar (FXA)

• Suurbritannia nael (FXB)

• Canada dollar (FXC)

• Rootsi kroon (FXS)

• Mehhiko peeso (FXM)

USA dollari tõusu või languse peale saab panustada:

• PowerShares DB US Dollar Bullish Fund (sümbol: UUP)

• PowerShares DB US Dollar Bearish Fund (sümbol: UDN)

19 www.lhv.ee

Börsil kaubeldavad võlakirjafondid

USA turult

• iShares pakub 19 erinevat võlakirjafondi

Näiteks: iShares Lehman 1-3 Year Treasury Bond Fund (SHY)

Euroopa turult

• iShares (end. Indexchange) pakub 11 erinevat võlakirjafondi

Näiteks: iShares eb.rexx Government Germany 1.5-2.5

20 www.lhv.ee

Infot fondide kohta

LHV fondivalik: www.lhv.ee > Fondid > LHV fondivalik

Fondide võrdlus: www.morningstar.co.uk (Funds Quick Rank)

www.morningstar.fi (Rahastohaku)

USA börsidel olevad ETF-id: www.etfconnect.com

Indeksfondide pakkujad

USA-s: www.ishares.com

Euroopas: www.ishares.eu ; www.lyxor.com

Saksa börsil (XETRA) kaubeldavad ETF-id: http://boerse-frankfurt.com/pip/dispatch/en/pip/private_investors/fonds/indexfonds

Saksa XETRA-l ning Londoni börsil kaubeldavad tooraine ETF-id: www.etfsecurities.com

21 www.lhv.ee

LHV Fondi Prowww.lhv.ee > LHV Fondi Pro

22 www.lhv.ee

Fondiorderi edastamine LHV-s

23 www.lhv.ee

Morningstar www.morningstar.co.uk

24 www.lhv.ee

ETF Connectwww.etfconnect.com

25 www.lhv.ee

ETF Connect’i Fund Sorter

26 www.lhv.ee

USA iShareswww.ishares.com

27 www.lhv.ee

Näide – iShares MSCI Brazil Index Fund (EWZ)• Sisaldab 56 aktsiat

• Aktsiate osakaal sõltub nende turuväärtusest

28 www.lhv.ee

Euroopa iShareswww.ishares.eu

29 www.lhv.ee

Näide - iShares DAX indeksfond (EXS1)

• Sisaldab 30 suurimat Saksa aktsiat

30 www.lhv.ee

ETF Securitieswww.etfsecurities.com

31 www.lhv.ee

Regioonide jaotus finantsturgudel 1/2

█ Arenenud turud █ Arenevad turud

Morgan Stanley Capital International All Country World Index’i järgi 2006. a

32 www.lhv.ee

Regioonide jaotus finantsturgudel 2/2

Arenenud turud (Developed markets)

Arenenud tööstusriigid –

Lääne-Euroopa riigid, USA, Kanada, Jaapan, Austraalia, Uus-Meremaa

Peamine erinevus võrreldes arenevate turgudega:

• majanduslik rikkus

• stabiilne poliitika

• väiksem riskitase

Arenevad turud (Emerging markets)

Üleminekufaasis oleva majandusega riigid –

Hiina, India, Venemaa, Brasiilia, Poola jt

Peamine erinevus võrreldes arenevate turgudega:

• majanduse ümberstruktureerimine

• poliitika on ebastabiilsem

• turukõikumised on suuremad ehk risk on suurem

33 www.lhv.ee

Fondide valiku alused

• Maailma erinevate regioonide makromajanduslik pilt või erinevate majandussektorite tsükkel

• Fondi ajaloolise tootluse võrdlus – 3 aastat, 5 aastat jm.• võrreldes võrdlusindeksiga

• võrreldes teiste samasse kategooriasse kuuluvate fondidega

• Alfa (Alpha) – näitab, kui palju suudab fondijuht turgu lüüa, võttes arvesse fondis olevate aktsiate riskitaset. Positiivne alfa on lisatootlus, mis saadakse tavaliselt lisariski võtmisega turul.

• Sharpe’i suhtarv – näitab, kas fondijuht on suutnud turgu lüüa tänu tarkadele investeerimisotsustele või lisariski võtmisega turul. Mida suurem on suhtarv, seda paremaks võib fondivalitseja oskusi hinnata.

34 www.lhv.ee

IMF-i majanduskasvu prognoos (jaanuar ‘08)

5,9%

10,0%

8,6%

7,0%

4,6%

6,9%

1,6%

1,5%

1,8%

4,1%

2008. a prog

-0,1%11,4%11,1%sh Hiina

+0,1%6,0%5,8%Lähis-Ida

-9,6%9,6%Arenev Aasia

+0,5%8,2%8,1%SRÜ riigid

-0,6%5,5%6,4%Kesk- ja Ida-Euroopa

-0,2%7,8%7,7%Arenevad turud

-0,5%2,6%2,8%sh eurotsoon

-0,4%2,2%2,9%sh USA

-0,4%2,6%3,0%Arenenud turud

-0,3%4,9%5,0%Maailm

Muutus ‘08 vrld okt ’07 prog

2007. a prog

2006. a

Allikas: www.imf.org

35 www.lhv.ee

Arenenud riikide ja BRIC hinnatasemed

12,612,813,6Brasiilia (Bovespa)

11,011,011,3Venemaa (RTS)

20,220,623,9India (BSE Sensex 30)

16,017,119,6Hiina (Hang Seng China Ent.)

22,115,315,6Jaapan (Nikkei 225)

14,311,411,4Saksamaa (DAX)

14,611,811,2L-Euroopa (DJ STOXX 600)

18,013,718,0USA (S&P 500)

3 aasta keskmine P/E

2008. a oodatav P/E

Jooksev P/E

Allikas: Bloomberg; 07.02.08 seisuga

36 www.lhv.ee

Aasia, Austraalia hinnatasemed

15,814,413,1Austraalia (S&P/ASX 200)

12,012,622,6Tai (SET)

14,415,215,6Malaisia (Kuala Lumpur)

13,114,111,3Singapur (Straits Times)

11,610,615,6Lõuna-Korea (KOSPI)

17,312,818,0Taiwan (TAIEX)

14,415,615,2Hongkong (Hang Seng)

3 aasta keskmine P/E

2008. a oodatav P/E

Jooksev P/E

Allikas: Bloomberg; 07.02.08 seisuga

37 www.lhv.ee

Ida-Euroopa ja Türgi hinnatasemed

14,89,913,6Türgi (ISE National 100)

17,4***24,931,6Ukraina (PFTS)

26,7**31,231,6Bulgaaria (SOFIX)

n.a.10,316,8Rumeenia (BET)

11,611,611,7Ungari (BUX)

23,7*14,114,4Tšehhi (Praha PX)

13,111,011,5Poola (WIG 20)

3 aasta keskmine P/E

2008. a oodatav P/E

Jooksev P/E

* al. märts 2006; ** al. jaanuar 2006; *** al. veebr. 2005; allikas: Bloomberg

38 www.lhv.ee

Fondiportfelli näide

Saksamaa - 30%

Aasia - 40%

Ladina-Ameerika – 15%

Venemaa – 15%

JPM

Germany

30%

JF Asia

Diversified

40%

JPM Latin

America

Equity

15%

Hansa

Venemaa

15%

39 www.lhv.ee

LHV Maailma Aktsiad Fondinvesteerimisportfell (jaanuar 2008)• Investeerib aktsiaturgudele üle maailma

• Suure hajutatusega portfell

40 www.lhv.ee

LHV Tõusva Euroopa Alfa Fondinvesteerimisportfell (jaanuar 2008)• Kesk- ja Ida-Euroopa

• Ettevõtted, mis saavad kasu tarbimise ja majanduse kasvust

41 www.lhv.ee

Pensionifondid = aktsiad + võlakirjadRiigi poolsed soodustused

• II samba pensionifondid• Ise 2%

• Riik 4%

• Enda 2% on brutopalgast -> palgapäeval saaks vähem kätte

• Sisuliselt riik 4-kordistab Sinu investeering

• III samba pensionifondid• Tulumaks tagasi 22%

42 www.lhv.ee

II ja III sammas –kuidas kasvab vara liitudes?

0 kr0 kr1 500 kr- III sammas

0 kr600 kr600 kr- II sammas

7 800 kr7 644 kr6 474 kr- raha

7 800 kr8 244 kr8 574 krKokku varandust:

0 kr400 kr400 krRiigi poolt lisatav 4% II sambasse

0 kr0 kr330 krRiigi poolt tagastatav tulumaks

0 kr0 kr1 500 krInvesteering III sambasse (15%)

7 800 kr7 644 kr7 644 krRaha kätte

2 200 kr2 156 kr2 156 krTulumaks (22%)

10 000 kr9 800 kr9 800 krMaksustatav brutopalk

0 kr200 kr200 krInvesteering II sambasse

10 000 kr10 000 kr10 000 krBrutopalk

Ei ole sambaidII sammasII ja III sammas

43 www.lhv.ee

LHV II samba valik – 5 fondiSuurem

aktsiaosakaal

Riskantsemad turud

25%

0%

50%

Peamiselt arenenud riigid

Märgatav osakaal arenevatel riikidel

LHV Maailma Aktsiad

LHV Uued Turud

LHV Kvaliteetsed Võlakirjad

LHV Dünaamilised

Võlakirjad

LHV Tasakaalustatud

Strateegia

• Parim alates algusest

44 www.lhv.ee

Tootlus kumuleerubTeenitud raha teeb raha juurde

• Lineaarselt 5% aastas 30a

5% x 30 = 150%

• Kumulatiivselt 5% aastas 30a

1,05 ³º - 1 = 330%

• Albert Einstein:

“Kumulatiivne tootlus on kõikide aegade suurim matemaatiline avastus.”

45 www.lhv.ee

Mida varem alustad, seda kaugemale jõuad30a, 500kr iga kuu

0

250,000

500,000

750,000

1,000,000

1,250,000

1,500,000

1,750,000

0 5 10 15 20 25 30

Aastad

0%

6%

9%

12%

Täname!

47 www.lhv.ee

Kontaktid

www.lhv.ee

e-post: kliendikontor@lhv.ee

tel: 6 800 400

Portfellihalduse investeeringute juht

Rait Kondor

rait.kondor@lhv.ee

LHV veebitoodete juht

Alo Vallikivi

alo.vallikivi@lhv.ee