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3e trimestre 2011
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Fonds communsde placement
3e trimestre 2011
Financière de l'Echiquier
Une gestion de conviction x indifférente aux modesAdepte d’une sélection limitée de titres (“stock-picking”), Financière de l'Echiquier privilégie une gestion activequi place la qualité des sociétés rencontrées par les gestionnaires au coeur de la décision d’investissement. Uneconnaissance approfondie des entreprises, des contacts fréquents avec un nombre important de dirigeants, sont desatouts indéniables pour s’affranchir des humeurs du marché et demeurer constant dans les choix d’investissement.Le meilleur compromis entre risque et rentabilité est systématiquement favorisé dans l’optique d’une valorisationrégulière et pérenne des capitaux confiés. La stratégie d’investissement cultive sur le long terme la recherche d’unéquilibre harmonieux entre croissance et préservation de l’encours géré.
Un travail d’équipe x une discipline d’achat et de venteFinancière de l'Echiquier a formé et attiré depuis vingt ans les meilleurs gérants "stock-pickers".Les opérations de gestion sont réalisées en toute indépendance, sur le fondement d’analyses "maison". Les choixsont faits sans complaisance, grâce à de fortes convictions.
e "stock-picking" s’oppose directement aux supporters de la théorie des marchés efficients qui veut que, dans un marché liquide et transparent, le cours de bourse reflète en permanence toutes les informations disponibles dans le marché ; il n’est alors pas possible d’anticiper des
nouvelles ni de battre le marché de façon rationnelle. Quelle hérésie !Nous croyons profondément que l’important est de faire montre de bon sens, quitte à êtreisolé et "original". Plutôt que de parler de "stock-picking", nous préférons utiliser un autreanglicisme, à cultiver : "enterprise picking".Notre "enterprise picking" se fonde avant tout sur l’évaluation des dirigeants qui sont pour nousla pierre angulaire de tout projet d’entreprise. C’est notre critère de choix n° 1, il est subjectifet repose essentiellement sur l’expérience accumulée au travers de plus de 800 rencontres paran avec des sociétés cotées. Notre but : repérer les managers capables de "pousser les murs"dans une vision stratégique menée sur le long terme.Ainsi le choix d’un titre n’a-t-il aucune importance : seule la connaissance des entreprises etdes managers qui les dirigent est essentielle ».
«
Le
“Le stock-
picking, une
gestion
pertinente…
et durable
”
Interview de Didier Le Menestrel, PrésidentExtra i t de l a revue Ana lyse F inanc ière n°8
n 12 gérants et 11 analystes pour :
Processus d’investissement
Vendreà un prix fixé à l’avance
Acheterà un prix fixé à l’avance
t
t
t
t
tt
t
Analyse des fondamentaux de l’entreprise
Examen des indicateurs financiers
Appréciation de l’équipe dirigeante
Application d’une grille multicritères
Visiter
Sélectionner
Noter
Alimenterune base de données interne
z Création ‹ 1991
z Equipe ‹ 89 personnes
z Actionnariat ‹ 100 % dirigeants et salariés
z Encours géré ‹ 4,4 milliards d’euros
z Particuliers ‹ 0,6 Md€
z Partenaires ‹ 1,9 Md€
z Institutionnels ‹ 1,9 Md€
Chi f f res c lés x de Financière de l’Echiquier au 30.09.11Répartition des encours par type de clients :
L'essentiel des fonds
Ce document ne présente pas de caractère contractuel. Les performances sont arrêtées au 30 septembre 2011. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantesdans le temps. Pour plus d’informations sur les fonds présentés, nous vous invitons à vous référer aux prospectus disponibles sur simple demande auprès de la société de gestion au +33.(0)1.47.23.90.90ou à contacter votre interlocuteur habituel.
Financière de l’Echiquier gère une gamme concentrée de fonds communs de placement quirépond à tous les tempéraments d’investisseurs.
ECHIQUIER GLOBAL | Les leaders dans le monde entier
“Nous recherchons dans le monde entier les entreprises qui croissent
durablement plus vite que leurs concurrents grâce à leurs positions de leader.”
ECHIQUIER REAL ESTATE | Les valeurs du secteur immobilier
“Nous recherchons des sociétés immobilières possédant des actifs solides
et offrant un rendement élevé.”
ECHIQUIER JUNIOR | Les petites valeurs françaises de croissance
“Notre métier consiste à sélectionner des projets de croissance, rentables
et bien managés.”
ECHIQUIER OBLIG | Les obligations d'entreprises en euro
“Nous achetons des obligations à moyen terme émises par des sociétés
de qualité et offrant un rendement élevé.”
ARTY | Le rendement des entreprises
“Nous recherchons des actifs de rendement en toute liberté, à travers une
sélection d'actions et d'obligations d'entreprises.”
ECHIQUIER PATRIMOINE | Le fonds prudent
“Nous recherchons des actions solides et des obligations de premier plan
qui présentent un profil de risque faible.”
ECHIQUIER QUATUOR | Les valeurs européennes décotées
“Nous traquons l’élément déclencheur qui va réduire l’écart entre
le cours de bourse et la situation réelle de l’entreprise.”
ECHIQUIER AGENOR | Les valeurs moyennes européennes
“Nous passons l’essentiel de notre temps à rencontrer les managers des
sociétés européennes de taille moyenne afin de sélectionner les meilleurs !”
ECHIQUIER MAJOR | Les entreprises leaders européennes
“Nous sélectionnons des entreprises européennes leaders dans leur métier,
capables d'allier croissance et perennité de leur chiffre d'affaires.”
AGRESSOR | L'investissement “contrarian”
“Nous nous méfions des humeurs des marchés et nous privilégions
la connaissance approfondie des entreprises et de leurs dirigeants.”
performancesannualisées
depuis la création
performances
2010
performances
2011
performancesannualisées
depuis la création
performances
2010
performances
2011
+ 12,8 %
Les fonds act ions
+ 28,2 %
+ 5,8 %
+ 6,3 %
+ 8,5 %
+ 10,2 %
+ 24,7 % + 17,4 %
depuis 1991
depuis 2005
depuis 2004
depuis 2003
depuis 1996
depuis 2009
+ 24,9 %
Les fonds d ivers i f i és et ob l i gata i res
+ 4,3 %
+ 3,1 %
+ 4,7 %
+ 2,6 %
+ 7,6 %
+ 3,5 %
- 2,6 %
- 8,6 %
- 4,6 %
depuis 1995
depuis 2008
depuis 2007
- 17,8 %
- 20,2 %
- 12,9 %
- 10,8 %
- 18,1 %
- 24,2 %
+ 3,4 % + 26,6 %
+ 36,3 %
- 0,7 %
depuis 2010
+ 16,3 % - 14,9 %
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
SWATCH GR. LAFARGE
SCHNEIDER EL. AXA
BOLLORE BENETEAU
Année Agressor IndiceCAC All-Tradable
1991 1,8 0,3
1992 2,3 1,2
1993 83,0 32,1
1994 21,6 -17,0
1995 2,5 -1,4
1996 20,4 26,7
1997 28,3 24,5
1998 15,4 28,5
1999 19,0 52,4
2000 25,6 -1,0
2001 1,7 -20,9
2002 3,1 -31,1
2003 25,4 17,4
2004 17,1 9,2
2005 18,4 25,3
2006 13,4 19,4
2007 -0,1 0,4
2008 -46,8 -43,1
2009 48,3 23,9
2010 28,2 0,4
2011 -17,8 -20,2
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
ZODIAC 4,6
SERCO GROUP 3,4
ABF 3,3
SAFRAN 3,1
SCOR 3,1
Damien LANTERNIERGérant du fonds
Performances annuelles en %
Profil du portefeuille
Données au 30/09/2011
VE/CA 2011 0,9
PER 2011 12,6
RENDEMENTS (%) 3,1
CAPI MOYENNE (M€) 6 785
TITRES EN PORTEFEUILLE 50
ACTIF TOTAL (M€) 875,1
Agressor est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Il est investi en actions au minimum à 60% de son actif (niveau de risque élevé).
Evolution du FCP Agressor et de l'indice CAC All-Tradable depuis novembre 1991 (base 100)
CAC All-Tradable
Agressor
Niveau de risque élevé
Durée minimum recommandée 5 ans
Créé le 29 novembre 1991
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Frais de gestion 2,392% TTC
Isin FR0010321802
Frais de sortie 0% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 4% max.
FCP actions des pays de la CE
Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 5,3%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.
Agressor
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
HEXAGON BAYER
KUEHNE + NAGEL BNP PARIBAS
WINCOR NIXDORF AUTOLIV INC-SDR
Année Echiquier Major
IndiceDJ STOXX 600
2005 11,0 17,9
2006 20,9 17,8
2007 2,5 -0,2
2008 -36,8 -45,6
2009 38,4 28,0
2010 26,6 8,6
2011 -18,1 -18,0
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
CAPITA GRP PLC 3,2
UNILEVER 3,1
RECKITT 3,1
ZODIAC 2,9
PEARSON 2,8
Frédéric PLISSONGérant du fonds
Performances annuelles en %
Profil du portefeuille
Données au 30/09/2011
VE/CA 2011 1,6
PER 2011 14,4
RENDEMENTS (%) 2,7
CAPI MOYENNE (M€) 13 531
TITRES EN PORTEFEUILLE 45
ACTIF TOTAL (M€) 659,0
Echiquier Major est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en grandes actions européennes, à hauteur minimum de 60%. Il peut être exposé sur des petites et moyennes valeurs dans la limite de 40% de l’actif.
Evolution du FCP Echiquier Major et de l'indice DJ STOXX 600 depuis mars 2005 (base 100)
DJ STOXX 600
Echiquier Major
Niveau de risque élevé
Durée minimum recommandée 5 ans
Créé le 11 mars 2005
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Frais de gestion 2,392% TTC
Isin FR0010321828
Frais de sortie 2% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.
FCP actions des pays de la CE
Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 7,2%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Major
Echiquier Global
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
SAMSUNG SANDVIK
CTRIP LI NING CO
SIKA VOPAK
Année Echiquier Global
MSCI All Country World Index converti
en €
2010 16,3 6,7
2011 -14,9 -16,6
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
HENGAN INTL 3,3
UNITED TECHN. 3,2
QIAGEN 2,9
PEARSON 2,8
COLGATE-PALMOLIV 2,7
Pierre PUYBASSETGérant du fonds
Performances annuelles en %
Profil du portefeuille
Données au 30/09/2011
VE/CA 2011 2,7
PER 2011 16,7
RENDEMENTS (%) 3,3
CAPI MOYENNE (M€) 30 219
TITRES EN PORTEFEUILLE 45
ACTIF TOTAL (M€) 35,3
Echiquier Global est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi sur les valeurs de croissance des marchés internationaux.
Evolution du FCP Echiquier Global et de l'indice MSCI All Country World Index converti en € depuis avril 2010 (base 100)
MSCI All Country World Index converti en €
Echiquier Global
Niveau de risque élevé
Durée minimum recommandée 5 ans
Créé le 16 avril 2010
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Frais de gestion 2,392% TTC
Isin FR0010859769
Frais de sortie 2% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.
FCP actions internationales
Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 4,2%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.
ARTY
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.
Co-Gérants
MarcCraquelin
Davidde Coussergues
Olivierde Berranger
Année Echiquier Patrimoine
EONIA Capitalisé
2009 8,3 0,72010 2,6 0,42011 -1,7 0,6
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
ELEC.DE STRASBOURG 0,7CA LANGUEDOC 0,7CA SUD RHONE ALPES 0,7CA TOURAINE POIT. 0,6UFF BANQUE 0,4
Performances annuelles en %
Données au 26/08/11
Niveau de risque moyen/hautDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 30 mai 2008
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1,5% TTC
Isin FR0010611293
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.
FCP Diversifié Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
composite ARTY
ARTY
Evolution du FCP ARTY et de l'indice indice composite ARTY (75% EONIA - 25% Dow Jones Euro Stoxx 600) depuis mai 2008 (base 100)
Année ARTY Indicecomposite ARTY
2009 21,7 7,52010 7,6 2,52011 -6,4 -4,1
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
1,11,1
obliga ons
Olivier de BERRANGERGérant du fonds
Performances annuelles en %
Données au 26/08/11
Niveau de risque moyen/basDurée minimum recommandée 2 ansCréé le 6 janvier 1995
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1,196% TTC
Isin FR0010434019
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 1% max.
FCP Diversifié Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
EONIA Capitalisé
Echiquier Patrimoine
Evolution du FCP Echiquier Patrimoine et de l'indice EONIA Capitalisé depuis janvier 1995 (base 100)
FONC LYON 2016CM ARKEA 2013
AXA 2014
AMADEUS 2016
SEB 2016
1,7
1,7
1,6 - -
-
- -
-
Niveau de risque moyen/bas
Durée minimum recommandée 2 ans
Créé le 6 janvier 1995
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Frais de gestion 1,196% TTC
Isin FR0010434019
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 1% max.
FCP Diversifié
Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps
EONIA Capitalisé
Echiquier Patrimoine
Echiquier Patrimoine est un fonds offrant une progression régulière du capital, en prenant des risques limités et en participant à l’évolution des marchés de taux et d’actions européennes.
Evolution du FCP Echiquier Patrimoine et de l'indice EONIA Capitalisé depuis janvier 1995 (base 100)
Co-Gérants
MarcCraquelin
Davidde Coussergues
Olivierde Berranger
Année Echiquier Patrimoine
EONIA Capitalisé
2009 8,3 0,7
2010 2,6 0,4
2011 -2,6 0,7
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
ELEC.DE STRASBOURG 0,6
CA LANGUEDOC 0,6
CA SUD RHONE ALPES 0,6
CA TOURAINE POIT. 0,4
UFF BANQUE 0,4
Performances annuelles en %
Données au 30/09/11
Olivier de BERRANGERGérant du fonds
Echiquier Patrimoine
“ Nous recherchons des actifs de rendement en toute liberté, à travers une sélectiond’actions et d’obligations d’entreprises.
”
“ Nous recherchons des actions solides et des obligations de premier plan quiprésentent un profil de risque faible.
”
Année ARTY Indicecomposite ARTY
2009 21,7 7,5
2010 7,6 2,5
2011 -8,6 -3,9
Performances annuelles en %
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
UNILEVER 1,3
SANOFI-AVENT. 1,3
RECKITT 1,2
Données au 30/09/11
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques des fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer aux prospectus complets ou contacter votre interlocuteur habituel.
Ac ons
Poids en %Obliga ons
FONC LYON 2016CM ARKEA 2013
AXA 2014
A
1,7
1,7
1,6
FONC LYON 2016AXA 2014
SEB 2016
1,9
1,8
1,7
Evolution du FCP ARTY et de l'indice composite ARTY (75% EONIA - 25% Dow Jones Euro Stoxx 600) depuis mai 2008 (base 100)
www.fondation-echiquier.fr www.planete-echiquier.fr
Stéphane Toullieux,
DIRECTEUR GÉNÉRAL
Cyril Hourdry,
RELATIONS PARTENAIRES
Benjamin Canlorbe,
RESPONSABLE RELATIONS PARTENAIRES
[www.f in -ech iqu ier. f r]
53, AVENUE D’ IÉNA - 75116 PARIS - TÉL. : 01 47 23 90 90 - FAX : 01 47 23 91 91
www.f in-echiquier. f r
SOCIÉTÉ DE GESTION DE PORTEFEUILLE AGRÉÉE PAR L’A.M.F. N° GP 91004
Teddy Cognet,
RELATIONS PARTENAIRES
Maxime Alazet,
RELATIONS PARTENAIRES
Stéphane Vonthron,
INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS
Hugues Suchet,
RESPONSABLE GRANDS COMPTES
ET INSTITUTIONNELS
Jean Mery de Bellegarde,
INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS