Asset Liabilities Management (ALMA)

Foreign Exchange

Management

Foreign Exchange Management

Poundsterling

US Dollar

Exchange of currencies on

a specified date

Counterparty B Counterparty A

Trading Hours Valuta Asing

Dalam dunia perdagangan internasional, foreign exchange

market bekerja 24 jam sehari, 5 hari dalam seminggu.

Jakarta Time:

New Zealand opens 3 am

Australia opens 4 am

Japan opens 6 am

Singapore + Hongkong 7 am

London 3 pm

New York 8pm 4am

Timbulnya Perdagangan Valuta Asing

Forex trading dapat terjadi karena beberapa hal, yaitu:

1. Adanya perdagangan internasional (ekspor-impor)

2. Perbedaan mata uang

3. Pemenuhan kebutuhan dana (valas)

4. Pinjaman luar negeri

5. Menghindari tingkat risiko (hedging)

6. Mendapatkan keuntungan dari selisih kurs

Komponen Valas Bank

Uang kertas yang ada di brankas bank

Rekening bank yang ada di bank koresponden luar negeri

Pinjaman yang ada di luar negeri

Kontrak jual beli valas yang masih berlaku

Uang muka dalam valas baik pada nasabah maupun karyawan

Pemenuhan Kebutuhan Dana

Kebutuhan dana (likuiditas) dalam suatu valuta dapat dipenuhi

melalui 2 cara, yaitu:

1. Forex Market

2. Money Market

Karakteristik Forex Market:

Tidak mempunyai tempat tertentu (central market place)

Merupakan Electronic Market

Sarana yang digunakan: telepon, telex, Reuters Monitor Dealing Screen (RMDS)

Perdagangan Valuta Asing

Pelaksanaan Transaksi:

1. Interbank Market

2. Retail Market

Tujuan dari Forex Market:

1. Trade

Companies receiving payment in foreign currencies need to convert to their home currency

Companies paying foreign business for goods and services

2. Capital Flows (investing)

3. Speculation to take advantage of changing exchange rate

Partisipan dalam Perdagangan Valas

1. Central Bank

2. Commercial Bank/Interbank market

3. Financial Institution

4. Brokers

5. Exporters & importers

6. Individual

Faktor-faktor yang Memengaruhi Forex Rate

1. Tingkat bunga dan inflasi

2. Central bank

3. Political development

4. Speculations

5. Supply and demand

6. Market sentiment

Jenis-jenis Transaksi Valas

1. Transaksi Tod

Penyerahan (value date) sama dengan transaksi (deal date)

2. Transaksi Tom

Penyerahan (value date) 1 hari kerja sesudah transaksi (deal date)

3. Transaksi Spot

Penyerahan (value date) 2 hari kerja sesudah transaksi (deal date)

4. Transaksi Forward

Penyerahan (value date) >2 hari kerja sesudah transaksi(deal date)

5. Transaksi Swap

Pertukaran 2 valas melalui pembelian/ penjualan tunai (spot) dan penjualan/ pembelian berjangka (forward) dalam waktubersamaan

Pembatasan dalam transaksi valas

1. Currency limit

2. Counterparty limit

3. Intraday limit

4. Overnight limit

5. Cut loss limit

Bid Rate & Offer/ Ask Rate

BID adalah suatu harga di mana price maker (quoting bank)

bersedia MEMBELI suatu mata uang asing terhadap mata uang

lainnya.

OFFER adalah suatu harga di mana price maker (quoting bank)

bersedia MENJUAL suatu mata uang asing terhadap mata

uang lainnya.

Contoh

EUR/USD 0.9167-72

USD/JPY 108.60-68

USD/DEM 2.1324-33

USD/IDR 8.100-200

Standard Quotation

1. USD sebagai reference currency

USD ditulis di depan mata uang lain

USD/ DEM 2,1324-33 artinya:

USD 1 = DEM 2,1324 (bid rate)

USD 1 = DEM 2,1333 (ask rate)

2. Non USD sebagai reference currency

Berlaku untuk mata uang tertentu yaitu GBP, AUD, NZD,

EUR

Standard Quotation (Lanj.)

Penulisan quotation (kutipan):

1. Direct quotation: harga mata uang domestik / mata

uang asing

2. Indirect quotation: harga mata uang asing/ mata uang

domestik

Contoh:

Di Indonesia, direct quote IDR-USD ditulis

Rp10.000,00/US$, indirect quote US$ 0,0001/Rp

Istilah lain

American terms (USD/ mata uang asing)

European terms (mata uang asing/USD)

Standard Quotation (Lanj.)

Apabila direct quote diubah menjadi indirect quote maka susunan kurs harus dibalik (bid rate menjadi offer rate dan

sebaliknya)

Contoh:

Direct quote IDR/USD10.500-50 apabila diubah menjadi

indirect quote $0,00009479-524

Bid rate diperoleh dari (1/10.550) dan offer rate dari

(1/10.500)

Kurs Silang (Cross Rate)

Adalah kurs suatu mata uang terhadap mata uang lainnya dimana reference dan non reference currency bukan

USD.

Contoh 3:

Kurs Yen Jepang Y 135,62/$

Kurs Won Korea W 763,89/$

Berapa cross rate untuk Yen terhadap Won (Y/W)?

Contoh 2:

USD/JPY=108,20-30

USD/IDR=9.000-100

Berapa JPY/IDR =??

Contoh 1 :

USD/IDR=8.900-50

EUR/USD=0,9670-80

Berapa EUR/IDR=??

Kutipan Forward

Dua bentuk kutipan forward:

1. Outright rate, misal kurs spot USD/DM ditulis

$0,6341/DM. Kurs forward adalah:

Forward 30 hari :0,6286

90 hari :0,6276

180 hari :0,6210

Dipakai untuk kepentingan pelanggan komersial

2. Swap rate, merupakan perbedaan antara kurs forward

dan spot (points).

Dipakai untuk keperluan komunikasi antar dealer

valas atau di pasar antar bank

Forward Points

Dapat berbentuk diskonto atau premium

Diskonto terjadi bila suku bunga reference currency lebih tinggi dibanding non reference currency kurs forward< kurs spot

Kurs spot forward points = kurs forward

Premium terjadi bila suku bunga reference currency lebih rendah dibanding non reference currency kurs forward> kurs spot

Kurs spot + forward points = kurs forward

Contoh Kutipan kurs outright

Kutipan swap rate dapat dihitung:

Untuk L 30 hari: diskonto (kurs forward < kurs spot)

Swap rate: 2,0015-1,9996 = 0,0019 (kurs beli)

2,0030- 2,0013 = 0,0017 (kurs jual)

Untuk SFr 30 hari: premium (kurs forward > kurs spot)

Swap rate: 0,6967-0,6963 = 0,0004 (kurs beli)

0,6974-0,6969 = 0,0006 (kurs jual)

L (Poudsterling) SFr (Franc Swiss)

Jangka Waktu Beli Jual Beli Jual

Spot $2,0015 $2,0030 $0,6963 $0,6969

30 hari 1,9996 2,0013 0,6967 0,6974

90 hari 1,9989 2,0008 0,6972 0,6982

180 hari 1,9973 1,9995 0,6988 0,7006

Contoh

Kutipan swap rate

Bila kurs beli > kurs jual maka forward diskonto (ex: 19-17)

Bila kurs beli < kurs jual maka forward premium (ex: 4-6)

Mata Uang Spot 30 hari 90 hari 180 hari

L $2,0015-30 19-17 26-22 42-35

SFr $0,6963-69 4-6 9-14 25-38

Forward Differential Points

(Exchange Rate Differential Term)

Forward Differential Points = SR x ID x Tenor

360

Di mana:

SR = spot rate

ID = interest rate differential (reference currency-

non reference currency)

Tenor = jangka waktu umur transaksi (hari)

360 = basis perhitungan 1 tahun (hari)

Bid/ Offer Forward Differential Points

Forward differential (bid rate)

= Spot rate x Interest Differential x Tenor

360

= bid rate (spot) x (RC borrow rate-NRC lending rate) x Tenor

360

Forward differential (ask rate)

= Spot rate x Interest Differential x Tenor

360

= ask rate (spot) x (RC lending rate-NRC borrow rate) x Tenor

360

RC = reference currency

NRC = non reference currency

Contoh

USD interest rate 3 months 9.1/8% - 9% p.a.

JPY interest rate 3 months 6.1/2% - 6.3/8% p.a.

USD/JPY spot 120,85-95

Hitunglah:

1. Forward differential baik untuk bid maupun ask rate

2. Berapa kurs outright forward 3 bulan?

Persentase Forward Differential

(Interest Differential Term)

Direct quotation

% FD = FR SR x 360 x 100

SR T

Indirect quotation

% FD = SR FR x 360 x 100

FR T

Di mana:

SR = spot rate

FR = forward rate

Tenor = jangka waktu umur transaksi (hari)

360 = basis perhitungan 1 tahun (hari)

Contoh

Tabel kutipan kurs spot dan forward Y/$:

Hitunglah interest differential untuk forward-30 hari dengan direct quotation maupun indirect quotation

Kutipan Y/$ $/Y

Spot rate 155,65 0,0064246

Forward 30- hari 155,60 0,0064267

90- hari 155,50 0,0064309

180- hari 154,50 0,0064725

360- hari 153,50 0,0064725