Forgótőke‐gazdálkodás

Forgótőke‐gazdálkodás• Forgótőke ‐ azok a kamatozó források, melyeket a 

vállalkozás a napi működésének finanszírozására fordítfordít

• Számítása ‐ forgóeszköz ‐ nem kamatozó rövid lejáratú források

ElemeiForgóeszközök

KészletekKövetelésekÉrtékpapírok

SzállítókÉrtékpapírokPénzeszközök Vevői előleg

AdótartozásokM k bé t t áMunkabértartozásRészben a passzív időbeli elhatpasszív időbeli elhat.

Pénzáramlási ciklus (cash‐flow cycle)

Lik idvásárlás

AnyagokLikvid

eszközök

ászedé

s

Termelés (félkész termék)

dolg

ozá

besz

Vevők feld

Késztermék

eladáseladás

Rövid távú pénzügyi előrejelzésp gy j

EgységárakEgységnyi

változó Korábbi mérleg

Eladási Változó Előzetes költségek

Elő t

mérleg

Eladási előrejelzés

Változó költségek eredmény-

kimutatásElőzetes mérleg

Fix költségek

Likviditási terv

Termelési terv költségek terv

E éb

terv

Egyéb (projekt) tervektervek

Likviditási tervkészítésének sémája

Pénzbevételi1. Fázis

Eladási tervPénzbevételi

terv

2. FázisTermelési terv Költségterv Pénzkiadási

terv

Termelés pénzárama

3. Fázis4 Fá i pénzárama

Egyéb bevétel,egyéb kiadás

4. Fázisa) Idôszaki pénzáram korrigálása megkívánt egyéb kiadás

Időszaki é á

g gpénzkészlettelb) Göngyölítés

pénzáramc) Iteráció

A Likvid Kft. vezetõi azzal a kéréssel fordulnak Önhöz, hogy tegye rendbe a cég pénzügyeit. A vállalatugyanis sosem tudja elõre, mikor kell hitelt felvennie, illetve mikor keletkezik felesleges, befektetni valópénzeszköze. A tervet az 1996-os év elsõ félévére, a januártól júniusig terjedő idõszakra kell elkészítenie.A vállalat papírpelenkákat gyárt, amelyet 100 darabos csomagokban értékesít. A Kft. a következõd t k t b át tt Ö d lk é éadatokat bocsátotta az Ön rendelkezésére:

1. A vállalat a következő megrendelésekkel rendelkezik ezer csomagbanTény Terv

November December Január Február Március Április Május  Június100 110 115 120 125 125 130 131Egy csomagot 1000 forintos egységáron forgalmazza a cég, ami már a 25%‐os ÁFÁ‐t is tartalmazza. A 

kiszállítást követően a vevők általában a következőképpen fizetnek. 10%‐t azonnal, 60%‐t egy hónap, 25%‐t két hónap múlva, míg 5%‐t egyáltalában nem fizetnek ki.

A vállalat december végi zárókészlete pelenkákból 30 ezer csomag. Június végén 40 ezer csomag zárókészlettel kíván rendelkezni a vállalat. A kapacitások jobb kihasználása végett minden hónapban azonos mennyiséget szeretne termelni a vállalat. 1 csomag előállítása 400 Ft+25% ÁFA anyagot igényel és a készletek is ezen az áron vannak nyilvántartva. A termelés 100 Ft munkaerőköltséget is felemészt 

ké t A h i bé t kö tk ő hó b fi tik A költ é 30% t l 50% tcsomagonként. A havi bért a következő hónapban fizetik. Az anyagköltség 30%‐t azonnal, 50%‐t egy hónap múlva, míg 20%‐t két hónap múlva kell kifizetni. November és December hónapban 100‐100 ezer csomagot termeltek.

A vállalat fix költsége 30 mFt havonta, mely 10 mFt amortizációt is tartalmaz, 10 mFt az anyagköltség, 10 mFt a munkabérmFt a munkabér.

A termelés finanszírozása érdekében a vállalat 2 mFt névértékű 6 hónapos lejáratú váltót bocsátott ki októberben 

A vállalat a felvett hitelek után januárban és áprilisban 5‐5 mFt kamatot fog fizetni.Májusban 10 mFt osztalék fizetése esedékes.A vállalat decemberben fizetés fejében egy 20 mFt névértékű 3 hónapos lejáratú váltót fogadott el Az ÁFA befizetés a tárgyhónapot követő 20. napon esedékes.A vállalat által befizetendő társasági adóelőleg várhatóan havi 1 mFt leszA vállalat által befizetendő társasági adóelőleg várhatóan havi 1 mFt lesz.A vállalat által biztonsági okokból tartani kívánt pénzkészlet 5 mFt. A december végi pénzkészlet 2 mFt.Feladat: Készítse el a vállalat pénzforgalmi kimutatását! Határozza meg a felvett hitelek, illetve az 

elhelyezhető felesleges pénzeszközök nagyságát.

Zárómérleg összeállításaMérlegtétel Növekedés Csökkenésg

nyitóállományaBefektetett eszközök Beruházás, átvétel, apport Amortizáció, értékvesztés,

selejtezés átadásselejtezés, átadásKésztermék Termelési (termelési terv) Értékesítés (eladási terv)Anyagok Beszerzés (termelési terv) Felhasználás (termelési terv)

Félkésztermék Kibocsátás (termelési terv)

Termelésre vétel (termelési terv)

Követelések Árbevétel (eladási terv) Értékesítésből befolyóKövetelések Árbevétel (eladási terv) Értékesítésből befolyó pénzbevétel (likvid. Terv)

Pénzeszközök, é ték í k

Pénzbevétel (likviditási t )

Pénzkiadás (likviditási terv)értékpapírok terv)Saját tőke Mérleg sz. eredmény

(előzetes -

eredménykimut.), tőkeemelés

Hosszú lej. kötelez. Hitelfelvétel Hiteltörlesztésj

Szállítók Beszerzés (termelési terv) Kiegyenlítés (likvid. Terv)

Korrektív akciók likviditásprobléma eseténKorrektív akciók likviditásprobléma esetén

A t ó kifi té k ökk té ( t lék t• Autonóm kifizetések csökkentése (osztalékstop, beruházásstop)

• Nem működési költségek csökkentése (jóléti• Nem működési költségek csökkentése (jóléti eszközök működési kiadása, cégautó)

• Vevőállomány csökkentése, szállítóállomány növeléseVevőállomány csökkentése, szállítóállomány növelése• Folyószámla‐hitelkeret növelése• Működési költségek csökkentése ‐ outsourcingMűködési költségek csökkentése  outsourcing• Meglevő eszközök eladása ‐ visszlízing• Hitelek, adótartozások átütemezéseHitelek, adótartozások átütemezése• Új tőke bevonása

Rövid távú pénztöbblet befektetéseRövid távú pénztöbblet befektetése

i k é d h ú á é• Ha nincs szükséged hosszú távon a pénzre –fizesd ki osztalékként

• Ha később szükséged lesz a pénzre – fektesd be rövid távra úgy, hogygy, gy

Került el a kockázatotLegyen a befektetés likvidLegyen a befektetés likvid

Pénztöbblet befektetés ajánlott módjai:Lekötött betétLekötött betétKincstárjegy

Készletgazdálkodás

Készletek osztályozásaKészletgazdálkodás költségei•Készlettartás költségei

• nyersanyagok

• fogyóeszközök

finanszírozás költsége•tárolás költségeké l t kb k tt ká

• félkész termékek

• áruk

•készletekben okozott kár biztosítás

•Készletkifutás költsége• késztermékek

Készletkifutás költsége •Elveszett eladások•Goodwill•Felesleges kapacitások

•Rendelési költségek•Adminisztráció•Adminisztráció•Előkészítési költség•SzállításSzállítás

Optimális rendelésnagyságp gy gKészlettartás

költsége CPQ *2

Költség

Teljes

költsége 2

költség

RendelésiRendelési költség F

QU *

Rendelés nagysága

Wilson modell

Optimális rendelésnagyság képlete:

CPQFQU *

2* =

p gy g pAhol, F - rendelés fix költsége

U - időszak alatti felhasználás

CPUFQ **2

=CP - egy termék készlettartási költségeQ ti áli d lé i éQ - optimális rendelésmennyiség

M d ll f ltét l iModell feltételei:•folyamatos és egyenletes felhasználás•készlet egységköltsége változatlankészlet egységköltsége változatlan•rendelés költsége rendelés darabszámától függ•készlettartás költsége a készletmennyiségtől függ

Wilson modell alkalmazásaWilson modell alkalmazása

Készlet jellemzője

Nagy értékű Kis értékű

Sok kell Wilson-modell, JIT

Vegyes

Kevés kell Előminősítés, konszignációs

Biztonsági készletkonszignációs

raktárból beszerzés

készlet –rendelés csak ez alattbeszerzés ez alatt

Optimális kötegnagyságp g gy g

Mennyiség AQ - időszak alatt termelt mennyiségQX i é i lh j

QQX - az a mennyiség, ami elhagyja a gépet, mielőtt minden termék termelése befejeződötttermelése befejeződöttAL - termelés időtartamaAM - „fogyasztás” időtartama

X

A LM

Idő

Optimális kötegnagyság számításaOptimális kötegnagyság számítása

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛ −

CrdQ

U *1*

*

Ahol, F - rendelés fix költségeU - időszak alatti felhasználás

⎞⎛=

⎠⎝=

dUFQ

CPrFQU

**2

*2

* CP - egy termék készlettartási költségeQ ti áli d lé i é⎟

⎠⎞

⎜⎝⎛ −

rdCP

Q1* Q - optimális rendelésmennyiség

d - felhasználás/időszakr - termelés/időszakr termelés/időszak

Modell feltételei:•folyamatos és egyenletes felhasználásfolyamatos és egyenletes felhasználás•a felhasználás lassabb, mint a termelés (szűk kapacitás)•rendelés költsége rendelés darabszámától függ•készlettartás költsége a készletmennyiségtől függ

Mikor rendeljünk?j

Ú• Újrarendelés időtartama biztos

ásfelhasznál napi*napokban idő Szállításiidő ésiÚjrarendel =• Újrarendelési idő bizonytalan

Biztonsági raktárkészlet tartása

Árengedmény figyelembevételeg y gyWilson‐modell feltétele ‐ készletvásárlás egységköltsége 

állandóMegoldás:• Kiszámoljuk minden egységár mellett az optimális 

rendelésnagyságotrendelésnagyságot• Ha alacsony értékeket tapasztalunk a diszkont 

igénybevételének alsó határán kiszámoljuk a készlettartás g y jés a készletrendelés költségeinek összegét

• Ha magas értéket kapunk, akkor a felső határon számolunk• Azt az értéket fogadjuk el, amelyiknek a két költség összege 

a legkisebb.

Példa• A Trotters Ltd nagy diszkontáruház a belvárosban A vállalat 15 ezer• A Trotters Ltd. nagy diszkontáruház a belvárosban. A vállalat 15 ezer 

különféle terméket forgalmaz. A legutóbbi hónapokban a menedzsment megvizsgálta, mi az oka a növekvő készleteknek és a raktárellenőrzés növekvő költségeinek. A menedzsment a komputerizált raktárgazdálkodás bevezetését fontolgatja, ami a gazdaságos megrendelés‐állomány modellen alapulna. 

• Microlean a vállalat legjobban fizető terméke. A következő információk állnak rendelkezésre erről a termékrőlállnak rendelkezésre erről a termékről:

• Évi eladások 45.000 font• Egységár 4.50 font• A bruttó nyereség a költségek %‐ban 25%.• Átlagos raktárkészlet 1.500 darab• Egység raktározási költség 2 font• Rendelési költség 30 font• Eredetileg a rendelési méret évi 100 font volt. De a Microlean 1%‐os 

árengedményt ad, ha 1000 egységenként rendelnek tőle.• Feladat:• a) Határozza meg a gazdaságos rendelésállományt a Microlean esetében 

és számolja ki a készletgazdálkodás évi megtakarítását ha a javaslatot lf dják!elfogadják!

• b) Határozza meg, hogy a Trotter‐nek el kell‐e fogadnia a Microlean árengedményes ajánlatát 

Pénzgazdálkodás céljaiPénzgazdálkodás céljai

• Fizetőképesség biztosítása• Nem várt pénzkiadások finanszírozása• Felesleges pénzeszközök jövedelmező g p jfelhasználása

• Tranzakciós költségek csökkentése• Tranzakciós költségek csökkentése• Biztonságos pénzkezelés• Naprakész nyilvántartás biztosítása

Pénzgazdálkodási feladatokPénzgazdálkodási feladatok

• Pénzforgalmi (likviditási) terv készítése

• Pénzforgalmi kimutatás áttekintésePénzforgalmi kimutatás áttekintése (eltéréselemzés)

Ö é dálk dá é• Összevont pénzgazdálkodás megszervezése

• Pénztárszabályzatok és pénztárnyilvántartásy p y

• Rövid távú befektetések lebonyolítása

Pénzkészlet‐optimalizálás p(Baumol ‐modell)

• A Baumol‐modell a Wilson‐modell adaptációja, ahol a ké l tt tá költ é h l tt k tláb lkészlettartás költség helyett egy kamatláb szerepel

b**2

Ahol, b - értékpapírok készpénzzé váltásának költségeD idő k l tti é f lh álá

ibDC **2

=D - időszak alatti pénzfelhasználási - értékpapírok adott időszaki hozamaQ - optimális készpénzzé tettQ optimális készpénzzé tett mennyiség

Modell feltételei:f l l f lh l•folyamatos és egyenletes pénzfelhasználás

•kamatláb változatlan•készpénzzé tétel költsége fix összeg•készpénzzé tétel költsége fix összeg•pénzkészlet tartás egyetlen költsége a feláldozott haszon

Miller‐Orr modell

Pé áll áPénzállomány

Felsô korlát A

Cél

BAlsó korlát B

Idô

Miller Orr modell számítása

• Biztonsági pénzkészlet meghatározása

• Képlettel meghatározni a felső és az alsó korlát közötti különbségetkorlát közötti különbséget

• Cél meghatározása: pl. sáv 1/3‐a.

Képlet:Ahol,Z - sáv nagysága

32**

43

isbZ =

Ahol,Z sáv nagyságab - a készpénzzé tétel s2 a pénzkészlet napi4 i s2 - a pénzkészlet napi varianciájai i l hi - napi elveszett hozam

Példa• Egy vállalat házipénztárából a felhasználás folyamatos és egyenletes. Az 

éves felhasználás nagysága 100 millió forint. Egy pénzszállítás költsége (a szállított pénzösszegtől függetlenül) 30 ezer forint. A vállalat bankbetétjére p g gg ) jfizetett kamat 10%. Mekkora összeget rendeljen a pénztáros, hogy a pénzgazdálkodás költsége optimális legyen? Milyen gyakorisággal rendeljen? Mekkora lesz a pénzgazdálkodás költsége? 

• Egy kereskedelmi vállalat  elszámolási betétállományának jövőbeli l é k bi l á ll dj jó l i b é l kegyenlegét csak nagy bizonytalanság mellett tudja megjósolni a bevételek 

rendszertelen alakulása miatt. Ezért a Miller‐Orr modellt alkalmazva akarja meghatározni a pénzkezelés szabályait. Az alábbi adatokat szerezte be a pénzügyes: A diszkont kincstárjegyek hozama: évi 6% A pénzkészlet napipénzügyes: A diszkont kincstárjegyek hozama: évi 6%. A pénzkészlet napi varianciája: 150.000 millió forint. A biztonsági pénzkészlet nagysága: 500 ezer forint. A diszkont kincstárjegyek betétszámlára utalásának költsége (függetlenül az utalt összeg nagyságától): 5 ezer forint. Határozza meg a é áll á l ó é f l ő k lá já l i i é é i ? (5pénzállomány alsó és felső korlátját, valamint a visszatérési pontot? (5 

pont) 

Vevőállomány menedzsmentjeVevőállomány menedzsmentje

• Vevői limitek meghatározása• Vevői limitek meghatározása ‐ügyfélminősítés

• Fizetési futamidők meghatározása 

• Vevőállomány ellenőrzése• Vevőállomány ellenőrzése

• Beszedés, büntetőkamat felszámítása

Célja lehet:•Likviditás biztosítása•Likviditás biztosítása•Ügyfél-akvizíció, megrendelésszerzés•ÜgyfélmegtartásÜgyfélmegtartás

Példa: Vevői hitel NPV jePélda: Vevői hitel NPV‐jeA Kamera Kft. Egy HI‐FI berendezéseket árusító bolt, ami korábban csak 

készpénzért értékesített. Tárgyévben 100 milliós forgalma volt és 20 milliókészpénzért értékesített. Tárgyévben 100 milliós forgalma volt és 20 millió forint adózás előtti eredménye. Ha a Kamera 30 napos fogyasztási hitellel adja el a vevőinek a terméket, a következőket várja:

• Az árbevétel 10 millió forinttal fog nőni a fogyasztási hitel következtében, és a g gy20%‐os árrés változatlanul marad. 

• A bolt 12%‐os éves kamattal nyújtja a hitelt.• A rossz hitel (beleértve a beszedési költségeket és levonva a behajtott ( g j

összeget) 5%‐a lesz a hitellel történő eladásnak. • A hitelnyújtással kapcsolatban felmerült adminisztrációs költség körülbelül 250 

ezer forint lesz, továbbá venni kell egy számítógépes rendszert is a hitelek íl á t tá á i k költ é 1 illió f i t A á ító é íl á t tá inyílvántartására, aminek költsége 1 millió forint. A számítógépes nyílvántartási 

rendszert 10 évig tervezzük használni, és 3 év alatt amortizáljuk• A társasági adókulcs 16%.

A ű é é á it 10 é é é á lj l Itt i f ltét l ük h• A megszűnés pénzáramait a 10 év végén számolja el. Itt is feltételezzük, hogy a hitelállomány 95%‐a fog megtérülni. 

• A bolt elvárt reálhozama 10%. A ÁFA 25%• Az ÁFA 25%.

Vevői limit meghatározásaVevői limit meghatározása

• Ismert a megrendelés időpontja és összege Normál fizetés esetében maximális kintlévőség

• Ismert a megrendelés éves nagysága ForgásiIsmert a megrendelés éves nagysága  Forgási sebességből vevőállomány meghatározása

• Csak a vevő mérlegbeszámolóját ismerjük  Limit meghatározás pénzügyi mutatókbólmeghatározás pénzügyi mutatókból

Vevői limit meghatározásaVevői limit meghatározása

• Ismert a megrendelés időpontja és összege Normál fizetés esetében maximális kintlévőség

• Ismert a megrendelés éves nagysága ForgásiIsmert a megrendelés éves nagysága  Forgási sebességből vevőállomány meghatározása

• Csak a vevő mérlegbeszámolóját ismerjük  Limit meghatározás pénzügyi mutatókbólmeghatározás pénzügyi mutatókból

Példa: Limit meghatározása (2)g

Egy rendszeres vevőnk előző évi összes megrendelése nettó 100 millió forint volt. A beszerzés ÁFA kulcsa 20%. 50 napos fizetésibeszerzés ÁFA kulcsa 20%. 50 napos fizetési futamidőt adtunk neki. Mennyi legyen a hitelkerete ha feltételezzük hogy ez évben ahitelkerete, ha feltételezzük, hogy ez évben a megrendelésének reálértéke 3%‐al fog nőni, 

á i k di % l lj k?az árainkat pedig 7%‐al emeljük?

Példa: Limit meghatározása (3)Példa: Limit meghatározása (3)Egy jó nevű miskolci bolt rendelni szeretne tőlünk nettó 30 ezer 

f i é ékű f k d A f k d ÁFÁ j 20% M kk lforint értékű fakardot. A fakard ÁFÁ‐ja 20%. Mekkora legyen a vállalat limitje és a fizetési futamidő, ha korábban még nem volt ügyfelünk?volt ügyfelünk?

A vállalatról és az ágazatáról a következő információkat tudjuk:

Pénzügyi beszámoló Vállalat ÁgazatÁrbevétel 50 000 0 1 200 000 0Árbevétel 50 000,0 1 200 000,0 Üzemi eredmény 3 000,0 100 000,0 Mérlegfőösszeg 10 000 0 500 000 0Mérlegfőösszeg 10 000,0 500 000,0 Ebből: forgóeszköz 2 000,0 50 000,0 Ebből ö l j köt 4 000 0 300 000 0Ebből: röv.lej.köt 4 000,0 300 000,0 Szállítóállomány 4 000,0 225 000,0

Példa: Átlagos vevőállomány és átlagos fizetési futamidőmeghatározásafutamidő meghatározása

• Egy vállalat éves árbevétele 150 millió forint. A termékeinek ÁÁFA kulcsa 20%. A vevőinek forgalomaránya és a nekik nyújtott hitel futamideje a következő:

V őtí F lFizetési f t időVevőtípus Forgalom futamidő

Key account 20% 90Kiemelt vevő 30% 60Kiemelt vevő 30% 60Normál vevő 40% 30Nem minősített vevő 5% 0

• Mennyi lesz az átlagos vevőállomány és az átlagos fizetési f

Nem minősített vevő 5% 0Rossz vevő 5% -

futamidő?

Likviditás elősegítése ‐ vevőállomány g ycsökkentése

K ábbi fi té ö tö é á d é l• Korábbi fizetés ösztönzése árengedménnyel

• Hitelfeltételek szigorításag

• Fizetési határidők rövidítése

k i• Faktoring

• Beszedés ellenőrzése

Tényleges diszkontrátaTényleges diszkontráta

1rátadiszkont 1idő hitelezési

365

⎞⎜⎛ +r 1

rátadiszkont 11 −

⎠⎜⎝ −+=effr

A kereskedő a következő diszkontot ajánlja: 4/15 net 60 – ami azt jelenti, hogy 4%-os4/15 net 60 ami azt jelenti, hogy 4% os árengedményt ad, ha 60 nap helyett 15 napon belül fizet.fizet.

Éves tényleges diszkontráta:Éves tényleges diszkontráta:

Ügyletek jövedelmezőségegy j gBevételek Ráfordítások

B ét l ö k dé Köl é ö k déBevételnövekedésKiadáscsökkenés

KöltségnövekedésBevételcsökkenés

Finanszírozási költségcsökkenés

Finanszírozási költség növekedéscsökkenés költség növekedés

Forgótőke állományváltozása * Időszaki WACCForgótőke állományváltozása Időszaki WACC

PéldaIntegrál Ltd jelenleg azon gondolkodik elfogadjon‐e egy nagyobb megrendelést. Az 

éves eladás 1 millió Ł lenne. 60 napos hitel engedélyezett. Integral Ltd 20% bruttó profitmarge‐val dolgozik Az Integral Ltd szállítói 30 napos fizetési haladékot adnakprofitmarge‐val dolgozik. Az Integral Ltd. szállítói 30 napos fizetési haladékot adnak. A beszedési költséget évi 10 ezer fontra becsülik. A rossz hitel aránya körülbelül 5% lesz. A raktárkészlet 200 ezer fonttal fog nőni. Integral Ltd tőkeköltsége 17%.

Elfogadja‐e Integral Ltd. a rendelést?g j g

Egy vállalat gázcsöveket gyárt megrendelésre. A gyár egy új megrendelést kapott 80 ezer darab 1 méter hosszúságú csőre. Egy cső ára 150 Ft. Egy cső közvetlen költsége 100 Ft. A rendelést négy hónap alatt lehet legyártani. A készletállomány a rendelés gy p gy yfutamideje alatt 8 millió forint lesz átlagosan. A vevő a leszállított termékek után átlagosan 90 nap múlva fizet. A szállítóknak (beleértve a munkásokat) átlagosan 30 nap múlva kell fizetni. A hibás teljesítés miatt visszaküldött tételek nagysága várhatóan 10% lesz A vállalatot terhelő szállítási költség 600 ezer forint Avárhatóan 10% lesz. A vállalatot terhelő szállítási költség 600 ezer forint. A finanszírozás költsége évi 20%. Számolja ki a rendelés értékét a vállalat számára? 

PéldaA Longford Electrics robotgépek gyártására szakosodott iparvállalat Eladásaiban nincs szezonalitás Az éves forgalmaA Longford Electrics robotgépek gyártására szakosodott iparvállalat. Eladásaiban nincs szezonalitás. Az éves forgalma 

várhatóan 7,3 millió font lesz ami csökkenő tendenciájú, ha a két évvel ezelőtti 10,1 millió fontos, vagy a tavalyi 9,2 millió fontos forgalommal hasonlítjuk össze. A forgalomcsökkenés oka az angol piacon bekövetkező verseny növekedése volt. Ezért és a sorban állások miatt a vállalat rendszeres pénzhiányban szenved. Az ez évi pénzügyi előrejelzés szerint a vállalat nem fog tudni a folyószámlahitel keretén belül gazdálkodni.

Á l f d úl f k é h l f l b ó éÁtlagosan a Longford vevői 80 nap múlva fizetnek és a rossz hitel a forgalom 1%‐a. A bruttó nyereségmarge 20% átlagosan. Az igazgatótanács jelenleg 3 javaslatot fontolgat, ami a pénzáram javítását fontolgatja és könnyítsen a vállalat pénzügyi helyzetén. A kiválasztott javaslatot az év április 1‐n fogják elfogadni. A folyószámlahitel kamata 11%.

a) A marketing osztály javaslata) g y jA marketing menedzser úgy gondolja, hogy a megoldás az eladások növelése. Azt javasolja, hogy kezdjenek erőteljes 

reklámba 100 ezer font költséggel amelyik előrejelzések szerint 20%‐al növelné az eladásokat. A növekvő volumen valószínűleg 100 napra növelné az átlagos vevői hitelperiódust és a rossz hitel aránya 1,5%‐ra nőne.

b) Az értékesítési osztály javaslatahi l ll ő j lj h f l lő á d é k ll j l i h ôk h bb fi k Ú éli 2%A hitelellenőr azt javasolja, hogy megfelelő árengedményt kell javasolni, ha a vevôk hamarabb fizetnek. Úgy véli, egy 2%‐

os árengedmény 10 napon belüli fizetés esetén vonzó lesz a vevők számára. Előrejelzése szerint a vevők 40%‐a részesítené előnyben a korábbi fizetést. A többi vevő, kivéve az 1%‐ra becsült rossz hitelt, átlagosan 100 nap múlva fizetne. Úgy gondolja, hogy az árengedmény felajánlása az eladásokat 5%‐al növelné.

c) A pénzügyi osztály javaslata) p gy y jA pénzügyi ellenőr azt ajánlja, hogy a Longford kössön egy faktoringszerződést a vevői számláira. A faktor visszkereset 

nélküli ajánlatot tesz, amelyik 24 ezer fonttal csökkentené az adminisztratív költségeket. A faktor biztos benne, hogy a tartozásokat átlagosan 50 nap alatt be lehet hajtani és a rossz hitelek nem haladják meg az eladások 0,5%‐t. A faktor 1,5%‐os kezelési költséget szedne az eladások után. Ha kérik a faktor kész a számlák 75%‐t megelőlegezni évi 13%‐s bankári diszkont kamat mellett Egy előre megállapított napon a faktor minden ki nem egyenlített számlát13% s bankári diszkont kamat mellett. Egy előre megállapított napon a faktor minden ki nem egyenlített számlát kifizet a kétes hitelek és a jutalékának levonása után.

Feladat:Adjon tanácsot az igazgatótanácsnak, hogyan oldja meg a problémát. Számítássokkal támassza alá állítását és jelezze 

milyen feltételezésekkel élt!