Formations Et Certifications en Finance 2013 (Fr)

FORMATIONS ET

CERTIFICATIONS

EN FINANCE

2013

www.fi rst-fi nance.fr

IMMOBILIER

MANAGEMENT VENTECOMPORTEMENTAL

ASSURANCE

RISK MANAGEMENTCONTRÔLERÉGLEMENTATION

CERTIFICATIONS

AMF CFA®

CMF® CAIA®

CFF® FRM®

CMO®

FINANCE DES MARCHÉS

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS

ANALYSE

ASSET MANAGEMENT

ACTIVITÉS POSTMARCHÉS

CORPORATE FINANCE

ALMCOMPTABILITÉ

Eric Chardoillet Président

chardoillet@fi rst-fi nance.fr

ÉDITORIALP

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20

10

Formation et certifi cation fi nancières : vers un nouveau modèle

BOULEVERSEMENTS

Depuis 5 ans, les acteurs de la Finance vivent au rythme de la crise

fi nancière et de la mise en place de règles prudentielles très

contraignantes. Les conséquences au niveau des pratiques de la

Finance sont considérables : réduction de la liquidité de marché,

modifi cation substantielle des méthodes de pricing et de gestion,

développement des procédures de contrôle et risk management,

évolution des métiers du fi nancement, etc.

En tant que professionnel de la Finance, vous souhaitez intégrer

ces nouvelles pratiques de la façon la plus effi cace possible.

NOTRE RÉPONSE : UN TRIPLE INVESTISSEMENT

1. DANS L’ÉVOLUTION DU CONTENU

Tous nos séminaires ont été revus pour prendre systématiquement

en compte la nouvelle donne du marché. À titre d’exemple, les

séminaires Taux intègrent les impacts des nouvelles problé-

matiques de liquidité, funding, collatéralisation, netting, règles

prudentielles ou encore plateformes de trading.

2. DANS LES MÉTHODES PÉDAGOGIQUES

Plus que jamais, vous attendez d’une formation un savoir-faire

plus qu’un savoir. C’est pourquoi, au sein des formations

FIRST FINANCE, vous pouvez pratiquer la gestion des risques

en situation, directement à partir de nos salles des marchés

virtuelles. Par ailleurs, si vous voulez vous initier à certaines

thématiques de la Finance, Practice Finance vous propose une

pédagogie très innovante basée sur l’interaction, l’initiative et

le jeu ; elle permet un excellent ancrage des connaissances.

3. DANS LA CERTIFICATION FINANCIÈRE

Forts de notre expertise acquise en tant que principal certifi cateur

AMF, nous avons mis en place, avec des personnalités de la Finance

de renom, le FIRST FINANCE Institute avec comme ambition d’en

faire la référence internationale en certifi cation fi nancière. Trois

certifi cats sont d’ores et déjà reconnus par de grandes BFI et

groupes internationaux, en Europe et en Asie :

> Le CMF® (Certifi cate in Capital Market Foundations®)

> Le CFF® (Certifi cate in Corporate Finance Foundations®,

développé en étroite collaboration avec les auteurs de l’ouvrage

de référence Vernimmen - Finance d’entreprise)

> Le CMO® (Certifi cate in Capital Market Operations®)

Par ailleurs, un certain nombre de séminaires du label « Incon-

tournables » vous offre la possibilité de faire valider vos compé-

tences en obtenant un Credential FIRST FINANCE Institute, gage

de la réussite de votre formation.

En 2013, nous poursuivons notre politique d’investissement,

notamment en matière de préparation e-learning et de certifi cation.

Je vous remercie de votre fi délité et vous souhaite une excellente

réussite !

2 L’équipe interne d’ingénierie pédagogique

4 Nos intervenants externes

12 CERTIFICATIONS

12 Certifi cation AMF

14 Certifi cate in Capital Market Foundations® (CMF® )

16 Certifi cate in Corporate Finance Foundations® (CFF® ) N

18 Certifi cate in Capital Market Operations® (CMO® ) N

20 Préparation au CFA® : level 1, 2, 3

21 Préparation au FRM® : level 1, 2

22 Préparation au CAIA® : level 1, 2

23 Credentials

24 FIRST TRADING ROOM®

26 PRACTICE FINANCE

27 Les banques : rôle, environnement et enjeux N

28 Découverte des produits dérivés N

29 Découverte des produits cash et dérivés de change N

30 Découverte du risque opérationnel du Front offi ce

au postmarchéN

31 Découverte de l’analyse fi nancière N

32 PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS

33 Séminaires disponibles en intra-entreprises

MULTIMARCHÉS

34 Introduction aux marchés fi nanciers

36 Fondamentaux des marchés fi nanciers -

Préparation au CMF Certifi cate®

38 Pratique des produits dérivés fermes et optionnels

40 Introduction aux produits structurés

41 Produits structurés hybrides : montages et utilisations

42 Pratique des produits structurés

MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™

44 Les bases du calcul fi nancier

45Mathématiques fi nancières 1 :

valorisation et sensibilités des obligations et des swaps


valorisation et sensibilités des options


modèles avancés de taux, utilisations et limites

48 Calculs fi nanciers sur EXCEL™

49 Développement d’applications fi nancières en VBA

pour EXCEL™ - Niveau 1

50 Développement d’applications fi nancières en VBA

pour EXCEL™ - Niveau 2

CRÉDIT

51 Introduction aux produits dérivés de crédit

52 Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion

53 Introduction à la titrisation

54 Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO

55 Covered bonds européens, obligations foncières, SFH

françaises

56 Rating corporates et rating pays : techniques, limites,

scénarios post-crise 2011

TAUX

57 Origination obligataire

58 Repo : mécanismes, pricing et stratégies

60 Produits monétaires, obligations d’État et corporates :

mécanismes et utilisations

62 Obligations classiques (État et corporates) :

pricing et gestion

64 Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés

sur infl ation

65 Obligations convertibles : pricing et gestion

66 Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations

68 Swaps de taux : valorisation et sensibilités

70 Swaps non génériques et swaps exotiques :

valorisation et sensibilités

71 Produits structurés de taux : montages et utilisations

72 Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse

de positions en portefeuille

73 Options de taux classiques et exotiques : techniques

avancées de valorisation et de calcul de sensibilités

CHANGE

74 Change 1 : produits cash et dérivés de change,


76 Change 2 : swaps et options de change, valorisation

et sensibilités

77 Change 3 : produits structurés de change

ACTIONS

78 La bourse : fondamentaux du marché actions

79 Dérivés actions : mécanismes et utilisations

80 Options sur actions classiques et exotiques :


81 Produits structurés actions 1 : montages et utilisations

82 Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités

VOLATILITÉ ET CORRÉLATION

83 Produits de volatilité et de corrélation :


COMMODITIES

84 Introduction aux marchés de matières premières

86 Dérivés sur énergie

88 Produits structurés de matières premières :

montages et utilisations

SOMMAIRE

90 ANALYSE


91 Économie et marchés de capitaux - Niveau 1

92 Économie et marchés de capitaux - Niveau 2

93 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1

94 Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2

95 Analyse fi nancière et valorisation des actions

96 Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques

97 Analyse crédit des institutions fi nancières

98 ASSET MANAGEMENT


TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE

100 Introduction à l’asset management

102 Fondamentaux de la gestion de portefeuille

103 Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds

104 Mesure de performance en gestion de portefeuille

105 Techniques avancées de gestion de portefeuille

SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION

106 Gestion monétaire et obligataire

108 Gestion d’un portefeuille crédit

INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES

109 Finance islamique

VENTE - DISTRIBUTION

110 Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels

en asset management

111 Externalisation de fonctions dans l’asset management

112 Pratiques de reporting client

GESTION PRIVÉE

113 Fondamentaux de la gestion privée

RISQUES - CONFORMITÉ

114 Réglementations AMF pour l’asset management

115 Réformes réglementaires en cours :

UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II

116 Gestion des risques en asset management

117 Traitement postmarché des dérivés OTC

en asset management

BESOINS DE L’INVESTISSEUR

118 OPCVM : mécanismes et utilisations

119 ETF : mécanismes et utilisations

120 ACTIVITÉS POSTMARCHÉS


CONNAISSANCES TRANSVERSES

121 Confi rmations

POSTMARCHÉ POUR LA BFI

122 Organisation front to compta d’une banque de marché

123 Collatéralisation

124 Gestion Back offi ce des opérations de marché -

Préparation au CMO Certifi cate®N

POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION

ET DÉPOSITAIRES

126 Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de crédit

127 Gestion Back offi ce des dérivés actions

MÉTIERS TITRES

128 Fiscalité des valeurs mobilières

129 Règlement-livraison national et international

130 Gestion Back offi ce des OST

131 Traitement administratif des cessions temporaires de titres N

132 RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION


FONDAMENTAUX

134 Fondamentaux du risk management

136 Introduction au risk management

RISQUES DE MARCHÉ

137 Introduction à la Value at Risk (VaR)

138 Risk management sur opérations de marché 1 :

évaluation des risques


techniques avancées d’évaluation des risques


méthode et mise en œuvre du suivi des risques

142 Mesure et gestion du risque de modèle associé

aux produits exotiques et structurés

RISQUE DE CRÉDIT

143 Risque de contrepartie sur opérations de marché

144 Fondamentaux du risque de crédit

RISQUES DE LIQUIDITÉ

146 Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes

147 Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III

CONTRÔLE - CONFORMITÉ

148 Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cer

RÉGLEMENTATION

149 Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle III

150 De Bâle II à Bâle III : implications en risk management

et en allocation des fonds propres

151 Capital planning : pilotage stratégique et impacts

des réformes bâloises

152 ALM - COMPTABILITÉ


153 Comptabilisation des opérations de marché

154 ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire

156 ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion

actif / passif bancaire

158 Contrôle de gestion bancaire

159 P&L : mesure et contrôle des résultats des activités

de marché

160 ASSURANCE


161 Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables

des compagnies d’assurance-vie

162 Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre

pratique de la Directive

163 Comprendre un bilan Solvabilité II

164 Gestion ALM des compagnies d’assurance

166 Fonds en euros des contrats d’assurance-vie

167 Processus d’investissement d’une compagnie d’assurance

168 CORPORATE FINANCE


FONDAMENTAUX

170 Fondamentaux du corporate fi nance Foundations -

Préparation au CFF Certifi cate® N

172 Analyse fi nancière - niveau 1 : pour managers non-fi nanciers

173 Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise

174 Comptes consolidés et normes IFRS N

OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN

175 Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre

176 LBO et private equity

177 Introduction aux techniques de fi nancement d’entreprise

178 Financement de projet

179 Techniques avancées en fi nancement de projet

180 Modélisation avancée en fi nancement de projet

181 Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)

182 Financements structurés d’actifs

GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT

184 Gestion du BFR 1 : credit management

185 Gestion de trésorerie active et passive

186 Gestion de risque de taux et de change pour les corporates

187 Cash management N

188 Financements de matières premières

TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE

190 Métiers de la banque de fi nancement et d’investissement

191 Crédits syndiqués : le rôle d’agent

192 Restructuration de la dette et gestion préventive

et collective du risque débiteur

193 Trade fi nance : moyens de paiement et garanties

194 FINANCE DE L’IMMOBILIER


195 Fondamentaux de l’immobilier

196 Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi

197 Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant

un investissement immobilier

198 Enjeux de la construction durable et impacts

sur la valorisation des actifs immobiliers

199 Fondamentaux de l’asset management en immobilier

200 Fondamentaux du fi nancement immobilier

202 Financements immobiliers structurés :

choix du montage et optimisation de la structure

203 Investissements et fi nancements immobiliers - aspects

juridiques et fi scaux

204 Investissements immobiliers : montages et techniques

de valorisation

206 Cession d’actifs immobiliers

207 Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs

ou de portefeuilles d’actifs immobiliers

208 MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL


209 Techniques de vente en salle des marchés

210 Convaincre lors de vos pitchs clients

212 INDEX ALPHABÉTIQUE

214 CALENDRIER

220 FORMULAIRE D’INSCRIPTION

1

Thierry CHARPENTIERDirecteur Pédagogie et Qualité

Diplômé de l’École Centrale de Paris, Thierry Charpentier a été trader pendant 10 ans. Il est au-jourd’hui en charge de l’équipe interne d’ingénierie pédagogique, de la supervision des interve-nants externes ainsi que de la production des certifi cations et des modules e-learning.

Marc LANDONIngénieur Pédagogique

Diplômé de la Kellogg Northwes-tern University et d’un DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre l’audit de SGCIB. Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires d’introduction aux marchés fi nanciers et à la banque d’investissement et de fi nancement ainsi que de Graduate Programmes.

Tom BAINManaging director FIRST FINANCE Asia Pacifi c

Tom Bain est diplômé B.Sc. (Hons.) de l’University of London et a un MBA de la Columbia University New York. Il a occupé des fonctions de management aussi bien en fi nance de marché qu’en DRH au sein de plusieurs banques, notamment JP Morgan et Barclays Bank. Il dirige les ac-tivités de FIRST FINANCE dans la zone Asie Pacifi que.

Romain ROUPHAËLIngénieur Pédagogique

Diplômé de l’ESSEC, Romain Rouphaël a occupé plusieurs fonctions dans le trading sur produits de taux et matières premières à Paris et à Londres. Au sein de FIRST FINANCE, Romain participe au dévelop-pement de projets transverses tels que TRAINING ADVISOR©, la FIRST TRADING ROOM© et les modules e-learning et est responsable du contenu des certifi cations. Il est aujourd’hui responsable du contenu des certifi cations et anime des simulations de trading et des séminaires de préparation aux certifi cations.

Hélène CHARDOILLETDirecteur Stratégie et Développement

Diplômée de l’Université de Harvard, Hélène Chardoillet a exercé des missions de conseil avant d’être en charge du dé-veloppement et du montage financier de grandes opérations en immobilier d’entreprise.Hélène a rejoint FIRST FINANCE en 2004 pour prendre en charge le business development.

Bruno CASSIANI-INGONIResponsable Formations ALM,

Risk Management, Contrôle

Diplômé de l’ENSAE et de la Coa-ching School FIRST FINANCE, Bruno Cassiani - Ingoni débute sa carrière en participant, au sein d’une grande banque interna-tionale, au lancement des pro-duits dérivés sur les marchés organisés et devient, en 1988, responsable de Département Options de taux. En 1993, il est en charge des activités de trading et vente Produits de taux à Hong Kong puis rejoint la direction des risques à Paris en tant que risk manager.

Fabrice GUEZ Responsable Formations Capital Markets

Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des options Yen à Singapour puis à New York. Il est aujourd’hui responsable Formations Capital Markets de FIRST FINANCE.

Béatrice FRANCO-IDRISSResponsable Formations Retail Banking

Diplômée d’une maîtrise en droit des affaires de l’université de Dijon, Béatrice Franco-Idriss a débuté sa carrière en tant qu’auditrice chez BCR MR Dji-bouti (Filiale de BNP PARIBAS) pendant cinq ans. Elle a ensuite occupé plusieurs fonctions de responsabilités en banque d’en-treprise au sein d’HSBC, puis FORTIS Banque. Au sein de FIRST FINANCE, elle s’occupe au-jourd’hui des formations Retail Banking.

Christophe GUILLEMOTIngénieur Pédagogique Corporate Finance

Diplômé de l’IEP Paris et titu-laire d’une maîtrise de droit de l’Université de Paris, Christophe a une expérience confi rmée de direction fi nancière. Après plu-sieurs fonctions au sein de la Direction fi nancière du groupe Wagons-Lits puis du groupe Accor, il a dirigé les fi nances des principales divisions hôtelières du groupe Accor. Il est aujourd’hui consultant en « hospitality asset management » et formateur.

Éric MAINAIngénieur Pédagogique

Diplomé ESC Bordeaux, Éric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en charge plus par-ticulièrement des séminaires consacrés aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.

Christelle OBERTIngénieur Pédagogique

Diplômée de l’Institut National Agronomique Paris-Grignon, Christelle Obert a d’abord été responsable-adjointe du Back offi ce de la BAREP (Banque de Réescompte et de Placement). Elle a ensuite rejoint le cabinet d’audit Arthur Andersen où elle a été en charge de missions, plus particulièrement auprès de ban-ques et groupes bancaires. Elle a ensuite pris la responsabilité du Back offi ce Dérivés taux et crédit chez BNP-Paribas, avant de devenir Ingénieur Pédagogique.

Valérie PASQUETIngénieur Pédagogique

Diplômée d’une MSG et d’un DESS de Finance, Valérie Pasquet a intégré le groupe DEXIA en 1997, d’abord au sein de DEXIA Asset Management France, puis de DEXIA Banque Privée France. Elle a été responsable des Opérations sur titres et des Prêts-emprunts, puis respon-sable des OST, Coupons et As-semblées chez RBC DEXIA In-vestor Services. Elle a rejoint FIRST FINANCE en septembre 2007.

DIRECTION OPÉRATIONNELLE

INGÉNIEURS PÉDAGOGIQUES FORMATEURS

Parce que tous les formateurs / ingénieurs pédagogiques sont des professionnels de la finance qui ont exercé

des postes de responsabilité dans leur domaine respectif, ils comprennent parfaitement vos problématiques.

La double compétence à la fois pédagogique et financière en interne vous assure de la qualité des solutions

pédagogiques proposées par FIRST FINANCE.

L’ÉQUIPE FIRST FINANCE

2

FIRST FINANCE met à votre disposition son expertise unique d’ingénierie pédagogique à dimension internationale

pour diffuser votre projet d’entreprise et déployer de façon homogène partout dans le monde vos actions de gestion

de compétences. FIRST FINANCE a notamment mis en place pour des BFI présentes sur les principales places

financières des Graduate Training Programmes, des formations Culture Risques et des parcours de management

appliqués à la finance et, pour des Corporates du CAC 40, des formations « Finance pour managers non financiers »

déployés dans plus de 20 pays.

Hélène CHARDOILLET

Directeur Stratégie et Développement

+33 (0)1 44 53 75 89 - hchardoilllet@fi rst-fi nance.fr

Adéla HAKMI

Consultante Formation

Responsable gestion des formations intra-entreprise

+33 (0)1 44 53 82 01 - hakmi@fi rst-fi nance.fr

Julien CROS

Responsable des Ventes Séminaires inter-entreprises

+33 (0)1 44 53 75 72 - cros@fi rst-fi nance.fr

Cécile GRYFFON

Responsable Organisation des Séminaires

+33 (0)1 44 53 75 71 - gryffon@fi rst-fi nance.fr

Implantations de FIRST FINANCE

Lieux des formations FIRST FINANCE

Marc SALVATCertifi cate in Capital Markets Operations (CMO)®

Diplômé de l’École Nationale Supérieure des Mines de Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers » publié par FIRST FINANCE. Marc est l’auteur du CMO certifi cate et a contribué au CMF Certifi cate et la certifi cation AMF.

Pascal QUIRY Certifi cate in Corporate Finance Foundations (CFF)®

Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été Managing Director dans le département Corporate Finance de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et euro-péennes d’exécution. De plus, Pascal Quiry est professeur affi lié de Finance à HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la fi nance d’entreprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage de référence «Vernimmen - Finance d’entreprise» (Ed. Dalloz).

AUTEURS DES CERTIFICATIONS FIRST FINANCEAUTEURS PRINCIPAUX

AUTRES CONTRIBUTEURS

FIRST FINANCE À L’INTERNATIONAL

VOS CONTACTS - DÉPARTEMENTS COMMERCIAL ET ORGANISATION DES SÉMINAIRES

Éric CHARDOILLET - Thierry CHARPENTIER - Fabrice GUEZ - Guillaume GIBON - Yann LE FUR -

Valérie PASQUET - Romain ROUPHAËL - Henri TOURNYOL DU CLOS

3

Valérie ASSELOT-HERPETCoach - Formatrice FIRST FINANCE

Titulaire d’un DEA Monnaie - Finance - Banque, elle a travaillé

12 ans au Crédit Lyonnais comme Market Economist puis

au Service de Presse en pleine crise jusqu’à la privatisation.

Depuis 2005, elle est coach et formatrice, spécialisée dans le

management et leadership. Elle est certifi ée Coach par HEC

Executive Education et s’est formée à la Programmation

Neuro-Linguistique, l’Analyse Transactionnelle et l’approche

systémique.

Judith ASSOULYConsultante

Diplômée de l’ESCP et d’un Doctorat de sociologie à l’EHESS,

Judith Assouly a exercé différentes fonctions dans l’audit

et le contrôle interne avant d’être responsable de conformité

dans la banque d’investissement d’HSBC. Elle est actuellement

consultante en déontologie fi nancière et elle est chargée de

cours à l’ESCP Europe, à HEC, et maître de conférence à

Sciences Po en déontologie et éthique fi nancière.

Yacine BECHIKHSenior Hedge Fund Manager

Diplômé de l’ENSAE, Sciences-po et Dauphine, il a été

responsable de la recherche Dérivés actions de BNP Paribas

et a créé et dirigé le hedge fund cross-asset de STATE STREET.

Il se focalise actuellement sur l’extraction d’alpha (sur-

performance pure) via l’étude de swaps de moments d’une

distribution de probabilité. Il est expert dans la compréhension

du lien existant entre les prix des classes d’actifs (equity, credit,

fi xed income, commodities, …).

Eric BEYRATHGestion fi nancière et Pilotage du capital du Groupe - Direction fi nancière

et du développement - Société Générale

Ingénieur X-Ponts, Eric Beyrath a commencé sa carrière à la

Direction Générale du Trésor avant de rejoindre le Groupe

Société Générale où il est actuellement en charge du pilotage

du capital du Groupe : prévisions fi nancières des ratios de

solvabilité, impacts de la réglementation Bâle III, conduite de

stress-tests.

Il anime par ailleurs des cours à l’École des Ponts Paris Tech.

Edith BIRONCoach - Formatrice

Spécialiste de l’accompagnement du changement, Edith

BIRON a 21 ans d’expérience dans les systèmes d’infor-

mation au sein de BFI. Elle a été CIO du groupe Ixis et

Responsable de la DSI des activités de marché d’Indo-

suez. Elle a 6 ans d’expérience de conseil et de conduite

de changement (Arthur Andersen - BearingPoint) et 2 ans

d’expérience dans la fonction de DRH (BearingPoint).

Martine BIZOUARD-HAYATCoach en one-to-one et pour les équipes

Diplômée de Centrale et de l’ESSEC. Elle est formée au

coaching (Transformance, LKB), à l’AT et à la systémique. Elle

a exercé le métier d’ingénieur fi nancier pendant 16 ans, en fi nan-

cement de projet puis en structuration sur les marchés de

taux et de dettes. Elle a également développé une expertise

dans le développement de la communication et du ‘travailler

ensemble’ au sein des équipes qu’elle encadrait. Elle dispose

de sept années d’expérience en formation notamment dans

la fi nance, la vente et la prise de parole en public.

Pascal BLOCHConsultant Associé

Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité

en Directions fi nancière d’entreprise tant en France qu’à

l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de

responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui

Managing partner d’AlterValor Finances, société de conseil

spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie Finan-

cière.

Pascal BORELLODirecteur - Intermediate Capital Group SAS

Diplômé de l’EM Lyon, il a débuté sa carrière à la direction

fi nancière du groupe CASINO, avant de rejoindre la direction

France du réseau de PARIBAS en 1997, puis l’équipe Leveraged

Finance de BNP Paribas en 1999, où il était en charge de

l’origination et de l’exécution de transactions LBO (« large

and mid caps »).

Il a rejoint, en mai 2008, l’équipe française d’ICG.

Patrick BOSQUEDirecteur du Développement - Hines France

Diplômé de l’université de Paris Dauphine, il a débuté sa

carrière de promoteur chez BOUYGUES Immobilier puis a

intégré HINES en 1996. Il a couvert de nombreuses opérations

de promotion et d’investissement.

Il est aujourd’hui directeur du développement chez HINES

France et enseigne également au sein du Master « Mana-

gement de l’immobilier » de Paris Dauphine.

Robert BOUCHERDirecteur Technique Central - Hines France

Diplômé de l’Ecole Spéciale des Travaux Publics, il a travaillé

28 ans chez BOUYGUES Construction et BOUYGUES Immo-

bilier. En 2000, il rejoint HINES France, groupe immobilier

international privé, leader mondial dans les secteurs de la

promotion, l’investissement et l’asset management, où il

coordonne les équipes techniques de conception et de

production.

Eric BOULOTFondateur - RISKEDGE

En 2002, Eric Boulot a créé sa société, Riskedge, qui conseille

entreprises et collectivités sur la gestion des risques de taux

et de change. Auparavant, il a travaillé pendant 15 ans

chez JP Morgan dans le trading de produits dérivés de change,

de taux et de crédit. Eric Boulot est diplômé de l’Ecole des

Mines de Paris (1984), et titulaire d’un Master of Science

de Stanford University (1985).

Ted BROUSSARDResponsable du Global Portfolios Strategies - NATIXIS

Diplômé de l’ESSEC et du Master de Probabilités de Paris VI,

il a été trader sur Commodities à Londres puis sur le desk

d’Options sur fonds et CPPI de BNP Paribas Arbitrage. Il a

participé à l’amélioration du modèle interne de risques de

CALYON (homologué Commission Bancaire en 2005). Après

avoir lancé l’activité Commodity Markets Division au sein de

NATIXIS, il est Responsable de l’équipe Global Portfolios

Strategies sur les Dérivés Actions, Arbitrage et Securities.

NOS INTERVENANTS EXTERNESPLUS DE 220 INTERVENANTS EXTERNES, TOUS PROFESSIONNELS DE LA FINANCE,

QUI VOUS TRANSMETTENT LES MEILLEURES PRATIQUES EN MATIÈRE

DE PRODUITS ET TECHNIQUES OPÉRATIONNELLES.

4

Vivien BRUNELResponsable Capital Économique et Réglementaire,

Direction Des Risques - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

Vivien Brunel a travaillé dans différents établissements

bancaires en tant que structureur crédit puis comme spé-

cialiste des montages CDO et de dérivés de crédit. Depuis

2010, il est responsable du service en charge des métho-

dologies internes de mesure du capital (économique et

réglementaire) pour le groupe Société Générale. Il est, par

ailleurs, Maître de conférences à l’Ecole Nationale des Ponts

et Chaussées (ENPC).

Jean-François BUCAILLEConsultant Independant

Diplômé d’HEC, il a dirigé l’équipe de recherche et d’analyse

crédit « globale » d’une des premières banques françaises.

Dans le cadre des Accords de Bâle, il a contribué à la conception

de la méthodologie de notation interne des contreparties

industrielles et commerciales pour son groupe bancaire.

Il donne des cours à Paris X Nanterre, à l’Université de Caen

et au Luxembourg.

Lionel CAENResponsable ALM - Caisse d’Épargne Ile de France

Diplômé du Master Spécialisé Finance de l’ESCP, Lionel Caen

a été opérateur sur les marchés de taux d’intérêt à Paribas

Luxembourg. Il a travaillé sur les problématiques de gestion

de bilan des fi liales spécialisées de BNP Paribas en France

et à l’étranger avant de rejoindre la CNCE puis la Caisse

d’Epargne Ile de France où il est responsable de l’ALM.

Gary CANTORConsultant - Expert Comptable

Diplômé d’un MBA, bilingue anglais/français, Gary Cantor

occupe une double activité de formation et de conseil. Il

est formateur spécialisé en analyse crédit auprès des

banques depuis 25 ans et prépare au CFA® depuis plus de

15 ans. Parallèlement, il est consultant sur les activités de

fusions / acquisitions.

Ludovic CHARPENTIERDirecteur des investissements en charge des opérations internationales -

AEW Europe

Diplômé de Supelec et de l’Université de Dauphine (DEA

d’économie), il a été en charge des fi nancements immobiliers

structurés pour CRÉDIT AGRICOLE INDOSUEZ puis pour la

BANK OF SCOTLAND. Il enseigne, par ailleurs, un module sur

les fi nancements structurés au sein du Master « Management

de l’immobilier » de Paris Dauphine.

Chantal CHARRERONDirecteur comptable - Banque PSA Finance

Diplômée d’HEC, Chantal Charreron a été associée de

BEFEC Mulquin, membre de PRICEWATERHOUSECOOPERS,

directeur de la Direction administrative des opérations de

Marchés du Crédit du NORD, puis professeur responsable

d’un 3ème cycle au CERAM et rapporteur Banque et Finance

au CNC. Actuellement, elle est membre du comité de direction

de BPF. Elle est secrétaire générale de l’ADICECEI.

Nathalie COLUMELLICFA®- Consultante

Nathalie Columelli a été trader sur les marchés des capitaux

pendant 16 ans, dont 10 à la Deutsche Bank à Paris, Londres

et Francfort. Depuis 5 ans, elle est consultante, donne des

cours d’éthique fi nancière à HEC et à l’ESSEC et anime des

formations et des tutorats pour les candidats au CFA® en

méthodes quantitatives, évaluation d’actifs et gestion de

portefeuille.

Jean-Claude DA CUNHADirecteur Associé et Fondateur - Asset Alpha

Diplômé de l’ENSIMAG, il a une expérience de plus de 15 ans

d’expérience dans l’Asset management et en particulier

dans les Hedge Funds. Il a été Responsable des Systèmes

d’Information de Barep AM, puis a participé à la création de

Systeia Capital Management en tant que Directeur Infor-

matique et Organisation. Depuis 2007, il coordonne le déve-

loppement d’Asset Alpha, cabinet de conseil spécialisé pour

l’Asset Management.

Jean-François DARRICAUConsultant

Jean-François Darricau a travaillé en ingénierie fi nancière

pendant 10 ans au sein du groupe CRÉDIT AGRICOLE,

puis 14 ans chez AXA-IM (techniques ALM, structures de

reporting et d’analyse de la performance). Il a contribué

aux travaux du groupe de Place « GRAP II », puis a dirigé

l’équipe chargée de la gestion des fonds généraux des

compagnies européennes chez AXA-IM.

Olivier de TRUCHISConsultant

Diplômé de l’Ecole Centrale Nantes et de l’INSEAD, Olivier

de Truchis a travaillé chez Total 9 ans avant de prendre en

charge les activités haut de bilan d’une banque. Puis il a

rejoint la BNP comme Responsable des Financements de

Projet Pétrole Gaz. Il a créé sa propre structure en 2001 et

conseille depuis un certain nombre de groupes dans le

montage et le fi nancement de leurs projets.

Allard de WAALAvocat - Paul Hastings

Diplômé d’HEC, Allard de Waal a rejoint le bureau de Paris

de Paul Hastings en tant qu’associé responsable du dé-

partement de droit fi scal, après avoir exercé chez Willkie

Farr & Gallagher LLP et Arthur Andersen. Reconnu par

Chambers Europe 2009 et Legal 500 EMEA 2009 parmi les

meilleurs avocats fi scalistes de Paris, il est spécialisé

dans le domaine de la fi scalité transactionnelle.

Zoé DELAPALMEConsultante - Coach

Diplômée d’une maîtrise supérieure de gestion par l’Université

de Paris IX Dauphine, Zoé a été vendeur et trader sur les mar-

chés de produits dérivés actions puis a occupé des postes de

management pendant plus de 15 ans dans la fi nance. Depuis

2006, Zoé est coach certifi ée par V.Lenhardt (Transformance).

Elle a bâti son expertise en menant avec succès des missions

de coaching individuel et d’équipes ainsi que des missions d’ac-

compagnement du changement dans des entreprises de sec-

teurs variés. Zoé est formatrice sur les thématiques suivantes :

Management - Accompagnement humain du changement - Ef-

fi cacité relationnelle/communication interpersonnelle.

5

Frédéric DEMESSANCEVendeur ABS / CDO

Diplômé de l’université Paris Dauphine, Frédéric Demessance

a commencé à l’AMF au Service des Opérations et de l’Informa-

tion Financière pour les titres de créances, puis rejoint le CRÉ-

DIT FONCIER pour développer le portefeuille de placement en

RMBS et CMBS en tant qu’investisseur et structureur. Après

une expérience de trader ABS / CDO chez NATEXIS Banques

Populaires, il rejoint SGAM pour prendre la responsabilité des

investissements ABS et CDO. Il développe actuellement la

plate-forme ABS & CDO pour la table Crédit chez AUREL BGC.

Isabelle DEPARDIEUDirecteur Adjoint Gestion Privée et activités immobilières

Diplômée d’un DESS Immobilier et du CESB Gestion de

patrimoine, Isabelle Depardieu a été Secrétaire Général au

sein d’un groupe de promotion immobilière avant d’intégrer

les Banques Populaires, où elle s’est spécialisée en gestion

privée. Elle est actuellement en charge du développement

de l’offre en matière de produits immobiliers et défi scalisants

auprès de la clientèle privée et de l’animation des activités

immobilières.

Xavier DIVAYConsultant Formateur

Diplômé des Universités (DESS Ingénierie fi nancière, DEA

Modélisation fi nancière, DU 3e cycle Gestion des risques) et

du CESB, il a, au cours de ses 17 années d’expérience pro-

fessionnelle, créé, développé et dirigé différents services

d’audit interne, de conformité et de contrôle des risques au

sein de sociétés de gestion (actions, taux, gestion alternative,

multigestion, …), d’entreprises d’investissement et d’établisse-

ments de crédit. Il intervient désormais en tant que consultant

formateur au sein du cabinet CMC Partners, société de conseil

en management, audit et conformité qu’il a créé en 2010.

Didier DORGERETDirecteur des Engagements de la Direction Entreprises et Investisseurs

du CFF

Licencié-es-Sciences Economiques, Didier Dorgeret a exercé

différentes fonctions dans le fi nancement de l’immobilier

avant de devenir Directeur du fi nancement de la promotion

immobilière de la Banque Entenial. Il est actuellement

Directeur des Engagements de la Direction Entreprises et

Investisseurs du CFF (promotion immobilière, fi nancements

d’actifs, Crédit Bail et PPP).

Jean-Christophe DOURRETHead of technical analysis - ODDO

Diplômé de l’Université de Lyon II, Jean-Christophe Dourret

a réussi l’examen de Trader d’Eurex et est Certifi ed Financial

Technical (CFTe) de l’IFTA (International Federation of Technical

Analysts). Ancien Sales Dérivés puis Technical Analyst chez

ETC Pollak, il est désormais Head of Technical Analysis chez

ODDO Securities. Jean-Christophe Dourret a par ailleurs été

régulièrement dans le Top 5 du Thomson Extel Survey, dans

la catégorie Technical Analysis and Charting, et 1er en France.

Goulven DREVILLONGérant Alternatif Fixed Income - BNP Paribas Asset Management

Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et du CFA, Goulven Drévillon

a une expérience de 9 ans chez BNP Paribas. Il a été analyste

quantitatif sur les actions avant de rejoindre l’équipe Credit

and Structured Finance en tant qu’analyste quantitatif sur

les dérivés de crédit puis gérant de CDO. Il est maintenant

gérant alternatif dans l’équipe de gestion Fixed Income de

BNP Paribas Asset Management.

Dominique DUDANPrésidente - Union Investment Real Estate France

Après des études scientifi ques elle a rejoint le monde de

l’immobilier puis est devenue Membre de la Royal Institution

of Chartered Surveyor (MRICS). Entre 1996 et 2005 Dominique

Dudan occupe le poste de Directrice du Développement au

sein du groupe Accor Hotels & Resorts. Entre 2006 et 2008

elle rejoint HSBC Reim en tant que Directrice des opérations

et membre du Directoire, puis BNP Paribas Reim en tant que

DGA et Directrice des fonds immobiliers réglementés. Elle

crée ensuite sa propre structure Artio Conseil et devient

Directrice générale de la société Arcole Asset Management.

Depuis janvier 2011 Dominique Dudan est Présidente de la

société Union Investment Real Estate France SAS.

Eric DUPEUXSenior Manager, Financial Services Risk - ERNST & YOUNG ASSOCIÉS

Docteur ès Sciences Economiques et titulaire de la certi-

fi cation SFAF/CIIA, il a été successivement responsable

du pôle liquidité au sein de la Direction de la Gestion Fi-

nancière de Crédit Agricole SA (2006-2007) et de la Direction

de la Gestion Financière du Bilan de HSBC France (2008-

2010). Il occupe depuis décembre 2010 la fonction de Senior

Manager au sein de Ernst & Young en charge des problé-

matiques liées à la gestion des risques de liquidité et de taux

des établissements fi nanciers.

Thibault DUTREIXDirecteur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière Coffi m

Diplômé de l’ESSEC et du MBA de l’INSEAD, Thibault Dutreix

a été analyste fi nancier chez GOLDMAN SACHS à Londres et

à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BERD où il

coordonna l’activité Immobilier et Hôtellerie dans plusieurs

pays d’opération, il a rejoint Coffi m en tant que directeur

associé puis en est désormais Directeur Général Adjoint. Il

conserve un rôle auprès de la BERD comme consultant et est

membre du comité d’investissement d’un fonds d’investisse-

ment immobilier concentré sur l’Europe de l’Est et la Russie.

Bernard ESKINAZIResponsable de Projets Réglementaires, Direction Financière -

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

Diplômé d’un DESS en Finance de l’université de Paris

Dauphine, Bernard Eskinazi a exercé diverses responsabi-

lités en Banque de Financement et d’Investissement dans le

traitement des Opérations (Back, Middle Offi ce), le contrôle

des Risques et des Résultats, la Comptabilité et les Risques

Opérationnels au sein du Crédit Lyonnais, du Groupe CA-

Indosuez et de la Société Générale.

Sandra ESQUIVA HESSEAvocat Associée Fondatrice de SEH Legal

Diplômée de Columbia Law School, de Degli Studi Di Bologna

et de l’université de Paris I, elle a travaillé chez Shearman &

Sterling puis a été Counsel chez Clifford Chance en fi nan-

cements structurés. Elle a fondé l’équipe de Financement

et Restructuration de Paul Hastings où elle est intervenue

sur les fi nancements d’acquisition d’actifs, de fi nancements

structurés et de restructuration. En 2011, elle fonde son

propre cabinet d’avocats, SEH Legal.

Abdelhalim FADILResponsable du Service «Model Management Valuation and Risk

Monitoring » - Dexia

Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de l’Ecole Nationale

des Ponts et Chaussées, il a commencé sa carrière comme

consultant en stratégie puis a été responsable adjoint du

Market Risk Management chez Dexia Crédit Local. Il a été

ensuite responsable du pilotage de projets stratégiques de

Dexia, dont le projet Modèle Interne Marchés. Actuellement,

il est responsable du service « Model Management, Valuation

& Risk Monitoring ».

6

Denis FRANÇOISPrésident de CB Richard Ellis Valuation, Membre du Comité Exécutif

CB Richard Ellis France

Diplômé des Etudes Supérieures de Droit Privé, de l’Institut

d’Etudes Politiques d’Aix et de l’Institut du Droit des Affaires,

Denis François a été Président du Directoire de Bourdais

Expertises S.A. puis Directeur Associé du Groupe BOURDAIS

et de BOURDAIS Consultants. Il est aujourd’hui Président

de CB Richard Ellis Valuation Advisory France.

Michel FRANSESResponsable du Programme Cash Management

Diplômé de Sciences Po Paris et d’un 3ème Cycle IAE Paris,

Michel Franses a plus de 30 ans d’expérience dans la banque

« généraliste » et le fi nancement aux entreprises et près de

20 ans de pratique de la formation. Il a travaillé successi-

vement pour la Société Marseillaise de Crédit, l’Union de

Banques à Paris, la Republic National Bank of New-York

(France), le Crédit du Nord et BPCE. Il est spécialiste de

l’analyse fi nancière, l’évaluation des entreprises, l’analyse

des risques crédit et la gestion de trésorerie.

Anna GALTCHOUKIngénieur - EDF

Diplômée d’une maîtrise en Économétrie et d’un troisième

cycle à l’institut Français du Pétrole et des Moteurs, Anna

Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le pétrole et le

gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer EDF où elle a

développé et introduit cette compétence dans les offres

commerciales en travaillant sur l’analyse des risques et

de la gestion de la performance avant de diriger l’équipe

pricing d’EDF.

Olivier GARBUSMaîtrise d’ouvrage du Contrôle des Risques -

AMUNDI ASSET MANAGEMENT

Diplômé de l’Ecole Polytechnique et certifi é FRM par le

GARP, Olivier Garbus pilote des projets au sein des risques

depuis 1999. Il a notamment participé au projet Bâle II chez

CREDIT AGRICOLE CIB dans l’équipe RAROC. Aujourd’hui

chez AMUNDI, il couvre les risques de crédit et de marché.

Damien GIGUETFondateur - Shift Capital

Damien Giguet a occupé plusieurs postes dans le domaine

du fi nancement structurés, de l’investissement et du conseil

immobilier chez JPMorgan, ABN AMRO et la Société Générale,

où il a débuté sa carrière. Précédemment il a occupé le poste

de responsable des fi nancements Europe au sein du fonds

d’investissement LaSalle Investment Management. Il est le

fondateur de la société de conseil en fi nancement et struc-

turation Shift Capital.

Marc GIRELDirecteur Épargne Collective et Ingénierie - AG2R

Docteur en sciences de gestion, Marc a été vendeur, ingénieur

fi nancier, puis responsable du développement Produits dans

des organismes bancaires de renom. Il est actuellement

Directeur épargne collective et ingénierie chez AG2R et

chargé de cours à Euromed. Marc Girel forme en vente des

placements, gestion de trésorerie et ingénierie sociale à

destination des professionnels.

Laurent GIRETTEPrésident de la société Benefi ts & Value SAS

Titulaire du CESA marketing (HEC) et d’un DESE en actuariat

(CNAM), Laurent GIRETTE a été successivement Conseiller

fi nancier, responsable de département, chef de marché (lan-

cement d’une société d’assurance dédiée à la prévoyance) et

Directeur Général d’une Compagnie d’assurance-vie

Luxembourgeoise. Depuis janvier 2002, il est consultant

en prévoyance et retraite. Depuis 2011, il est également

Président de la société Benefi ts & Value SAS spécialisée

dans les calculs d’engagements sociaux.

Christophe GUILLEMOTBusiness Line Corporate Finance - FIRST FINANCE

Diplômé de l’IEP Paris et titulaire d’une maîtrise de droit

de l’Université de Paris, il a une expérience confi rmée de

direction fi nancière. Après plusieurs fonctions au sein de la

Direction fi nancière du groupe Wagons-Lits puis du groupe

Accor, Christophe a dirigé les fi nances des principales divisions

hôtelières du groupe Accor. Il est aujourd’hui consultant en

« hospitality asset management » et formateur. Il enseigne

également la gestion fi nancière dans diverses écoles de mana-

gement ainsi qu’à l’Université de Paris I - Panthéon Sorbonne.

Jérôme HAMACHERConsultant

Diplômé de l’International Partnership of Business Schools

et d’un DEA de Relations Economiques Appliquées à l’IEP

Paris, il a travaillé au sein du département Global Project

Finance HYPOVEREINSBANK en tant qu’expert en modé-

lisation. Il crée la 3h Media Business Consulting GmbH qui

conseille les entreprises media en business development. Il

enseigne la modélisation fi nancière dans des programmes

«post-graduates» en France et en Allemagne.

Stefan HERSCHTELManaging Director, Leveraged Finance France - Natixis

Diplômé de l’IEP Paris, titulaire d’une Maîtrise en Droit et

d’un DESS de Droit International, il a débuté son activité

professionnelle comme chargé d’affaires chez PARIBAS

en Allemagne, puis comme chef de mission à l’Inspection

générale de BNP PARIBAS. Il est actif depuis 2001 dans le

métier du Leveraged Finance, d’abord chez CREDIT AGRICOLE

CIB puis en tant que Managing Director chez NATIXIS.

Olivier HOUDAILLEConsultant

Diplômé de l’École Nationale Supérieure de Techniques

Avancées, il a débuté sa carrière à la Direction de Projets du

Crédit Lyonnais notamment en tant que maître d’ouvrage

sur les produits actions et dérivés actions. Il a ensuite occupé

différentes fonctions au d’Exane : Business Developer,

Responsable de la mise en place des produits structurés

puis Directeur Compliance Groupe. Aujourd’hui il effectue

des missions de conseil et de formation en que consultant

indépendant.

Christian JOURDAIN DE MUIZONConsultant

Diplômé HEC et licencié en droit, C. Jourdain de Muizon a

rejoint la Société Générale en 1971. Après quatre années

au service des crédits export, il a occupé différents postes

dans le réseau international, en Asie (Singapour, Hong Kong

et Indonésie), et à Amsterdam (responsable d’agence).

Depuis 1996 et jusqu’en 2009, il a occupé plusieurs fonctions

au service du fi nancement des matières premières.

7

Thibault JULLIEN DE POMMEROLDirecteur de la Tarifi cation et du Contrôle de Gestion - Crédit Coopératif

Diplômé de Sup de Co Amiens et titulaire du DSCF, il a

une expérience de plus de 10 ans en contrôle de gestion

bancaire, acquise d’abord chez HSBC France (pilotage

banque de détail, puis frais généraux du groupe). Il a débuté

sa carrière chez Ernst & Young, a été responsable de l’audit

interne chez Matif SA ainsi que responsable consolidation

chez Banque PSA Finance. Depuis fi n 2008, il est Directeur de

la Tarifi cation et du Contrôle de Gestion au Crédit Coopératif.

Imane KARICHConsultante - CONSULT’IK

Diplomée d’HEC Bruxelles, du CFA©, du FRM - GARP et du CQF

(Certifi ed Quantitative Finance), elle a travaillé durant 5 ans

comme auditeur interne sur les marchés fi nanciers au sein

de la banque ING et a été responsable de l’équipe Financial

Markets au sein du cabinet FINALYSE pendant 3 années.

En janvier 2010, elle a lancé sa propre entreprise de conseil,

CONSULT’IK. Elle a par ailleurs publié de nombreux ouvrages

et articles sur la fi nance islamique.

Anne KEUSCHDirecteur du Développement - PERICLES DEVELOPPEMENT

Anne Keusch a exercé le poste de directeur du développement

au sein de plusieurs grands groupes de promotion immo-

bilière (groupe VINCI, Interconstruction, Spie Batignolles

Immobilier). Elle a, par ailleurs, occupé différents postes

de responsabilité dans des structures d’investissement,

de fi nancement et de commercialisation.

David LACAZEAvocat associé - Paul Hastings

Diplômé d’HEC et titulaire d’un DEA de droit, il a exercé au

sein des cabinets Salès, Vincent & Associés et Denton

Wilde Sapte. Il est aujourd’hui en charge du département

Immobilier au sein du cabinet PAUL HASTINGS. Il conseille

régulièrement des fonds de pension, des fonds d’investis-

sement et des institutions fi nancières internationales dans

leur montage en investissement et fi nancement immobiliers.

Cécile LAFONDirecteur ASSET ALPHA

Cécile Lafon a exercé la fonction Contrôle de gestion - In-

génierie Financière avant d’être Responsable du Middle

offi ce au sein de BAREP Asset Management. Elle a égale-

ment participé au développement des activités Investment

Management Services au sein du cabinet Deloitte. En tant

que Directeur d’Asset Alpha, elle intervient désormais

principalement en conseil et organisation en Risk Mana-

gement et en management de projets.

Philippe LARROUMETSChef de Projet Maîtrise d’Ouvrage Back-Offi ce Dérivés - NATIXIS

Diplômé d’un DESS Gestion des entreprises, Philippe Larrou-

mets a occupé différents postes dans le domaine du Post-

marchés. Dans un premier, il a travaillé au sein de l’activité

Gestion commerciale d’OPVCM, avant de rejoindre la Maîtrise

d’ouvrage Back offi ce Titres et d’être responsable Back offi ce

MATIF à la Caisse des Dépôts et Consignations, puis respon-

sable Back offi ce Dérivés Listés international chez IXIS CIB.

Christophe LAUVERGEONÉquipe Titrisation - Natixis

Ancien élève de l’Ecole Polytechnique et Ingénieur Civil

des Mines de Paris, Christophe Lauvergeon a rempli de

nombreux postes dans différentes banques françaises

(SG, Credit Agricole, Compagnie Financière Rothschild) et

s’occupe actuellement des conduits européens chez Natixis

au sein de l’équipe de Titrisation.

Alain LESCOMBESConsultant

Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie

des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis, au sein du

Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe Structuration

Ingénierie Financière et Responsable du développement

produits. Enfi n, il a été Directeur Financements Structurés

chez ING Banque France. En 2007, il a créé sa propre

structure de conseil en stratégie patrimoniale & d’ingénierie

fi nancière pour les dirigeants d’entreprises.

Jonathan LÉVYPrésident de bienprevoir.fr

Diplômé de l’ENSEA, il a débuté sa carrière en tant qu’actuaire

au sein du Département Technique chez BNP PARIBAS. Il a

ensuite rejoint CRÉDIT AGRICOLE SA, où il a été Ingénieur

fi nancier au sein du pôle «Risques actif / passif» puis Res-

ponsable adjoint de la division « Gestion des risques actif /

passif et Refi nancement » du pôle « Risque de taux » et enfi n

Responsable de la Gestion fi nancière à la BDI de CASA.

Marie-Jeanne LÉVY-FLEISCHMRICS, Directeur - DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG

Ancienne élève de l’IEP de Paris, diplômée de l’ICH, et membre

de la RICS, elle a commencé sa carrière en tant que chargée

d’affaires au CDE (devenu Entenial), puis a été Asset Manager

chez LAFAYETTE PARTENAIRES, et Directeur des Engage-

ments chez WILSHIRE SERVICING COMPAGNIE SA. Elle est

depuis 2005 Directeur, en charge du département Credit Risk

Management au sein de DEUTCHE PFANDBRIEFBANK AG.

Christophe LUCAS DE PELOUANConsultant

Diplômé de l’ISG, il a occupé pendant 14 ans, diverses

fonctions au sein du groupe CREDIT MUTUEL - CIC, no-

tamment Sales Change et Taux (Direction des Marchés),

analyste crédit hautes technologies, médias et grande

distribution (Direction des Grandes Entreprises).

Sylvie MALÉCOTAssocié-Fondateur, Millenium - Actuariat & Conseil

Diplômée de l’ESSEC, d’une Maîtrise de Droit des Affaires

de Paris II Assas et actuaire de l’IAF, elle a été gérante d’actifs

obligataires chez divers assureurs (dont Azur-GMF), senior

manager chez ERNST & YOUNG CONSULTING, puis Directeur

Stratégie, ALM et Crédit chez AGICAM, société de gestion

du Groupe AG2R. Elle a ensuite rejoint le Cabinet de Conseil

en Investissements Financiers INSTI7 puis Millenium -

Actuariat & Conseil.

8

François MEUNIERPrésident de FM Conseil et Associés

François Meunier a démarré sa carrière à l’INSEE comme

prévisionniste macro et statisticien. Ancien directeur général

de Coface pour la France et l’Europe de l’Ouest, il est aussi

ancien président de la DFCG, association française des

directeurs fi nanciers et de contrôle de gestion. Ancien

Responsable Europe des fusions et acquisitions, Société

Générale, il a aussi enseigné à HEC, à l’ENSAE et l’ESCP

avant de créer FM Conseil et Associés. Il est par ailleurs

chroniqueur et auteur.

Xavier MUSSEAUDirecteur des fi nancements et des acquisitions - HINES France

Diplômé de l’ISG. Il a debuté sa carrière au sein du groupe

CRÉDIT LYONNAIS où pendant près de 10 ans, il a occupé

diverses responsabilités dans les domaines du Corporate

Finance puis des fi nancements immobiliers. Il a rejoint le

groupe HINES en avril 2000. Il y occupe actuellement la

fonction de Directeur des fi nancements et des acquisitions.

Marjorie NADALManaging Director - Exocet Advisory

Diplômée de l’ESCP, Marjorie est tout d’abord trader matières

premières. Débutant sur l’énergie, elle a ensuite dirigé le desk

de trading exotique de Calyon ainsi que les desks métaux

et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En 2009,

elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécialisé

sur les Commodities. Elle est spécialiste de la conception

de solutions structurées et de la recherche de liquidité

pour les corporates et les investisseurs.

Charles NOURISSATConsultant

Diplômé d’un DESS Finance d’entreprise, il a été gérant

de portefeuilles diversifi és chez Paribas Asset Management

à Londres, avant de rejoindre BARCLAYS où en tant que

directeur, il assurait le rôle de stratégiste actions et de

responsable de l’analyse fi nancière. Il dirige son propre

cabinet de conseil en gestion de patrimoine.

Benoit NUSBAUMERConsultant

Diplômé HEC et IEP Paris, certifi é CIA, il a exercé au Cré-

dit Lyonnais puis chez Calyon (devenue CACIB) des fonc-

tions commerciales, de crédit, d’inspection générale et de

conformité, en France et à l’international. Ses spécialités

sont le risque de crédit, le risque de non-conformité et

l’audit interne.

Caroline OBOLENSKYCoach - Formatrice

Diplômée de l’American University, Washington, DC et du

Collège d’Europe, Bruges, elle débute sa carrière dans les

organisations internationales avant de rejoindre le monde

de la fi nance. Après 10 ans dans la banque traditionnelle

elle se dirige vers la communication fi nancière. À partir de

2003, elle s’est formée au coaching individuel puis d’équipe.

Aujourd’hui elle se spécialise dans le coaching multiculturel.

Fabrice OLAGNOLStructureur opérations titrisation - SGCIB

Diplômé de l’Ecole des Mines de Paris et de la London

School of Economics, il a tout d’abord travaillé sur la mo-

délisation du risque de crédit et les problématiques d’al-

location du capital économique au sein de la Société Générale.

Il a par la suite rejoint l’équipe de structuration titrisation

de SGCIB dédiée aux institutions fi nancières.

Catherine OULÉCréatrice et Directeur associé de Simpli CT et d’Actual Transactions

Diplômée de l’ESSEC, Catherine OULÉ a créé en 2000 Simpli

CT, Conseil en immobilier commercial et Actual Retail,

société de courtage spécialisée en immobilier de commerces.

Auparavant, elle a occupé des postes de Direction et de

Direction Générale dans des sociétés foncières cotées,

(Unibail, Mercialys).

Julien PENASSETrader Corrélation - NATIXIS

Diplômé du DEA Monnaie, Finance, Banque (Paris I Pan-

théon-Sorbonne) et de l’ENS Cachan, il a été consultant

ABS/CDO au sein des Directions des Risques de la CNCE

puis d’IXIS CIB. Il a ensuite rejoint le desk de trading de

corrélation d’IXIS CIB en qualité de trader. Sa fonction re-

couvre le pricing des produits exotiques de crédit et la

structuration Crédit (structurés sur ABS).

Bertrand PENVERNEResponsable Hedging Services chez AXA

Diplomé de SupAero, il a commencé sa carrière au Crédit

Lyonnais ou il a occupé des postes de trading, structuration

et vente sur les produits dérivés de taux à Tokyo et à Paris.

Il a rejoint CLAM pour diriger l’ingenierie fi nancière puis a

été responsable de la structuration chez Casam (Amundi IS).

Il a pris par la suite la responsabilité de la vente France

dérivés action chez Calyon (CACib). Apres avoir créé sa propre

structure de conseil Finessor, il rejoint Axa comme respon-

sable de l’équipe Hedging Services.

Laurent PEREZConsultant en fi nancement et investissement immobilier

Diplômé d’un DESS de fi nance et de fi scalité (Université de

Paris Dauphine), Laurent Perez a intégré l’activité Finance-

ments structurés de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, puis l’équipe

de titrisation de MORGAN STANLEY en charge d’opérations

sur tous types d’actifs à travers l’Europe. Il a ensuite créé et

dirigé l’équipe de fi nancements structurés immobiliers. Il

dirige depuis 2005 sa propre structure de conseil et d’inves-

tissement en immobilier.

Rémy PIERREConseiller Technique Formations Asset Management - First Finance

Actuaire IAF, il a été de 1997 à 2006 Responsable du trading

pour compte propre sur les obligations convertibles et le Cross

Asset Arbitrage chez IXIS CIB. Il a ensuite crée sa société de

gestion alternative, Anakena Finance, dont il a été président et

responsable de la gestion de 2006 à 2008. Depuis 2010, il est

conseil en investissement fi nancier (CNCIF) auprès des inves-

tisseurs institutionnels. Il est également depuis 2011, Conseiller

technique auprès de FIRST FINANCE pour les formations en

Asset Management.

9

Arnaud QUEFFEULOUDirecteur Financier - BCME Groupe Crédit Mutuel Arkéa

Diplômé d’un DESS des marchés fi nanciers de l’Université

Paris Dauphine et titulaire du DESCF, il a été gérant de

portefeuille obligataire à la Direction des Fonds d’Epargne

de la Caisse des Dépôts et Consignations, responsable de

l’ALM puis responsable de la Gestion Financière à la Caisse

d’Epargne Ile de France. Depuis 2010, il est Directeur Fi-

nancier de la BCME.

Pascal QUIRYCertifi cate in Corporate Finance Foundations (CFF)®

Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe

d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des

dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été

Managing Director dans le département Corporate Finance

de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et

européennes d’exécution.

De plus, Pascal Quiry est professeur affi lié de Finance à HEC

Paris où il enseigne depuis 25 ans la fi nance d’entreprise. Il

est le co-auteur de l’ouvrage de référence « Vernimmen -

Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz).

Véronique RICHES FLORESConsultante

Diplômée de l’université de Paris I Panthéon Sorbonne,

elle a travaillé à l’Observatoire Français de Conjoncture

Économique puis chez SGCIB où elle dirige l’équipe Éco-

nomique Europe. Elle a été membre du Shadow council de

la BCE. Ses recherches la conduisent à la tête d’un pôle

de recherche thématique.

Férréol ROBERTGérant Obligataire - OFI Mandats

Ingénieur diplômé de l’INPG-ENSIMAG et titulaire du Master

203 de l’Université Paris Dauphine, il a débuté sa carrière

chez ADI au sein du pôle Obligation Convertibles, puis a exercé

dans le département de gestion de Taux. Il est actuellement

gérant obligataire chez OFI Mandats.

Benoît ROGERResponsable adjoint du Département de Suivi Transversal des Risques,

Direction des Risques, SOCIETE GENERALE

Benoît ROGER est entré dans la Direction des Risques de la

Société Générale, au sein du service Capital Economique

et Réglementaire dont il a été responsable pendant 2 ans.

Il a ainsi participé au développement des méthodes internes

de mesure du capital (capitaux économique et réglementaire,

stress tests). Benoît est également enseignant à l’École

Nationale des Ponts et Chaussées.

Thierry SAINTOTConsultant Associé AM Advisory Services

Diplômé de l’ESCEM, Thierry Saintot exerce depuis une

quinzaine d’années dans le secteur de l’Asset Manage-

ment et cumule des expériences dans le conseil (Ernst &

Young) et le métier (Paribas AM, SGAM). Il a également

participé activement à la création de la première agence

de notation de sociétés de gestion (Asset Management

Ratings, aujourd’hui Fitch-AMR).

Raoul SALOMONManaging Director Responsable de la Distribution des Produits de Flux

Diplômé de l’ENSAE et titulaire d’un DEA d’économie mathé-

matique, il a travaillé à la Banque Mondiale, puis à la Caisse

des Dépôts et Consignation comme économiste France

puis trader pour l’activité Strips. Il a rejoint BARCLAYS

comme trader sur les marchés infl ation. Il est responsable

d’une équipe de vendeurs depuis 2003.

Marc SALVATConsultant

Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de

Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise

d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO

au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est

co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nan-

ciers » publié par FIRST FINANCE. Aujourd’hui, il collabore

étroitement avec FIRST FINANCE notamment sur les projets

certifi cation.

Gilbert SCHENDELGérant Associé, PLUS X FINANCES

Consultant indépendant, Gilbert Schendel a effectué l’essentiel

de son parcours professionnel à la Bourse des valeurs de

Paris et sur les marchés fi nanciers. Il a collaboré avec le

Crédit Agricole au sein de différentes Caisses Régionales,

ainsi qu’au Crédit du Nord où il a dirigé plusieurs Centres

Régionaux de gestion de patrimoine. Directeur du déve-

loppement chez B* Capital, il a développé un réseau d’agences

dédié à la gestion de portefeuille.

Mohamed SELMIHead of Credit Portfolio Management Quantitative Team - SGCIB

Diplômé de l’ENSAE, HEC Paris et du Master de Statistiques

et Modèles Aléatoire à Jussieu, il est spécialisé sur les

dérivés de crédit et sur la gestion du capital économique et

réglementaire pour la banque. Ancien intervenant à l’ENSAE

et à HEC, il est aujourd’hui responsable de l’équipe quantitative

du département CPM en charge de la couverture du risque

de crédit de la Société Générale.

Mark SINSHEIMERCFA®, CAIA®, Consultant Indépendant

Mark Sinsheimer est professeur associé de fi nance à l’ICN et

consultant pour le compte de sociétés de gestion, d’investis-

seurs institutionnels et de régulateurs. Il a été Spécialiste

Produits chez Paribas Asset Management, Directeur de la

Stratégie et du Développement de CDC Asset Management

et Directeur Marketing et Commercial de Crédit Lyonnais

Asset Management. Il a aussi été le président fondateur de

l’association CFA France.

Stéphanie SOMMETCoach - Formatrice

Diplômée de l’ESCEM, elle commence sa carrière dans la

Finance, notamment en Asset Management au sein du groupe

LCL puis Crédit Agricole, où elle occupe des fonctions

commerciales, d’animation et de formation. Depuis dix ans,

elle se spécialise dans l’accompagnement professionnel :

elle conçoit et anime des formations techniques sur les

marchés fi nanciers, la gestion d’actifs, la gestion privée,

mais aussi des formations comportementales sur la relation

clients, la prise de parole en public, l’assertivité... Elle a été

ingénieur pédagogique chez FIRST FINANCE.

Elle est formée au coaching, à la Communication Non Vio-

lente en contexte professionnel et à la médiation CNV.

10

Bernard SURINRisk Manager - AMUNDI

Diplômé de l’ENSAE, il a été ingénieur fi nancier à la direc-

tion fi nancière d’EDF et de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (Ges-

tion actif - passif), puis a exercé la fonction d’auditeur et

contrôleur chez SGAM et de Risk Manger chez Etoile Ges-

tion. Il est aujourd’hui Risk Manager chez Amundi.

Philippe THOMASProfesseur de Finance - ESCP EUROPE

Titulaire d’un Master en Finance, Docteur ès Sciences de

Gestion, spécialité Finance, Philippe THOMAS est Profes-

seur de Finance à ESCP Europe. Il y enseigne les disci-

plines Corporate Finance (Analyse, Evaluation, Fusions

Acquisitions, Private Equity et Ingénierie Financière). Il est

Directeur du MS Finance d’ESCP Europe à Paris et à

Londres. Il a réalisé une partie de sa carrière dans la

banque d’affaires puis dans le groupe Reuters. Il exerce par

ailleurs en tant qu’expert en M&A et en Private Equity.

Florian TOUCHARDChargé d’Affaires Senior - ODDO Corporate Finance

Diplômé de l’ENSAM et titulaire d’un mastère spécialisé

Strategic Management d’HEC, Florian Touchard a été

analyste fi nancier chez HSBC à Paris au sein de leur

équipe Fusions-Acquisitions. Il participe aujourd’hui au

sein d’ODDO Corporate Finance à des opérations de

conseil de haut de bilan.

Laurent TOURNAUDDirection Financières Chargé de Trésorerie, Syndication -

Crédit Foncier de France

Diplômé ENSIMAG, il a plus de 15 ans d’expérience en Tré-

sorerie, ALM et Titrisation. Après 4 ans en Trésorerie/ALM

chez Paribas, il rejoint le CIF pour devenir responsable de la

salle des Marchés et de la Trésorerie pendant 4 ans. Il pour-

suit chez Natixis pour développer la Titrisation en prenant

des responsabilités en vente spécialisée, Trading et Syndica-

tion puis en Repo Structuré. Il travaille désormais comme

Chargé de Trésorerie, Syndication au Crédit Foncier de France.

Henry TOURNYOL DU CLOSEnseignant dans le cycle préparatoire au concours interne de l’ENA

Diplômé d›HEC, Henri Tournyol du Clos a été arbitragiste sur

plusieurs marchés de taux d’intérêt en Europe et en Asie,

notamment pour BNP Paribas. Depuis 2007, il enseigne

l’économie dans le cycle préparatoire au concours interne

de l’ENA.

Van Dung TRANManager Quant - Ernst&Young Advisory

Diplômé de l’Ecole Centrale Paris et doté du Master Sta-

tistiques et Modèles aléatoires de Laure Elie et du Certifi -

cate In Quantitative Finance dirigé par Paul Wilmott, il a

occupé le poste d’Ingenieur/Sales Corporate en Dérivés

Actions à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE puis un poste de res-

ponsable au sein du département « Développement Mé-

thodologie et Validation » de la CNCE avant de rejoindre

Ernst&Young.

Pierre VAYSSEStructureur Hybrides - BNP Paribas Equity Derivatives

Diplômé de l’Ecole Polytechnique et de la London School

of Economics, il a été Structureur à Londres et à Paris

dans l’équipe de Structuration dédiée aux clients institu-

tionnels. Il est aujourd’hui basé à Paris, où il travaille au

sein de BNP PARIBAS Equity Derivatives dans l’équipe de

structuration sur produits hybrides et complexes.

Frédéric VENTREConsultant

Diplômé HEC, ancien Inspecteur de la Société Générale,

Frédéric Ventre a exercé en tant que banquier d’affaires et

privé avant de créer une structure de conseil en stratégie fi -

nancière. Membre de la Compagnie des Conseils en Inves-

tissements Financiers et de la Compagnie des Conseils et

Experts Financiers, il intervient dans le cadre de missions

variées : évaluation, élaboration de business plan, assistance

à la négociation…

Pascal VERNERIEChef de Mission - Inspection Générale - AMUNDI

Diplômé de l’ESCP-EAP, d’un DEST d’Econométrie du CNAM,

il a été opérateur de marché au CRÉDIT LYONNAIS sur les

activités de taux, puis Risk Manager sur produits de taux au

sein de CRÉDIT LYONNAIS Asset Management puis CRÉDIT

AGRICOLE ASSET MANAGEMENT. Ces expériences lui ont

permis notamment de participer à la mise en place de «Value

at Risk» paramétrique et historique. Il rejoint CAAM en janvier

2008.

Gautier VIGNAUConsultant

Diplômé de l’ESSEC et titulaire d’un DEA de Mathématiques

stochastiques à l’université de Paris Jussieu, il a débuté son

activité professionnelle à New York, à la Société Générale. Il

y fut pendant 3 ans trader sur option de change puis respon-

sable des options sur indices américains. Il a ensuite travail-

lé de nombreuses années dans un fonds global macro, res-

ponsable des stratégies de volatilité. Il est aujourd’hui

consultant free-lance.

Michèle WOLFFConsultante

Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de

plusieurs établissements fi nanciers français et an-

glo-saxons la fonction d’analyste fi nancier sell-side et

buy-side, avant d’enseigner dans diverses écoles de ma-

nagement. Membre de la Société Française des Analystes

Financiers, elle intervient auprès de sociétés dans le

cadre de missions variées et depuis 2010 en tant que for-

matrice pour First Finance.

11

PRÉSENTATION À QUI EST DESTINÉ LA CERTIFICATION AMF

DESCRIPTION DE L’EXAMEN

PRÉPARATION

VOUS ÊTES NOUVEL ENTRANT ET AVEZ L’OBLIGATION

DE PASSER LA CERTIFICATION

Toute personne embauchée depuis le 1er juillet 2010 chez un Prestataire

de Services d’Investissement (PSI) et traitant ou commercialisant

des produits financiers a l’obligation de valider ses compétences

dans un délai de 6 mois après sa prise de poste, avec la possibilité

de passer l’examen autant de fois que nécessaire dans cet intervalle.

Plus précisément, les personnes concernées sont les suivantes :

• vendeurs

• gérants de portefeuille

• traders

• responsables de Back office

• RCCI/RCSI

• analystes financiers

• compensateurs d’instruments financiers

Il existe deux possibilités pour valider ses compétences :

. L’examen certifié FIRST FINANCE / CNAM habilité par l’AMF, lequel

constitue une validation externe valable à vie quel que soit l’employeur ;

. La validation en interne des connaissances requises par l’AMF, qui

n’est cependant pas « passeportable » si vous changez d’employeur.

VOUS ÊTES DÉJÀ EN POSTE ET LA CERTIFICATION VOUS PERMET

DE VALIDER VOS COMPÉTENCES

Personnels intervenant dans la commercialisation de produits

financiers

Si vous étiez déjà en poste le 1er juillet 2010, vous êtes dispensé

de l’obligation de certification (clause de « grand-père »). Cependant,

tous vos nouveaux collègues embauchés depuis cette date sont certifiés,

et bénéficient ainsi d’une reconnaissance officielle de leurs connaissances.

Pratiquement, cet examen de Certification AMF devient déjà un standard

de Place.

Personnels n’intervenant pas directement dans la commercialisation

de produits financiers

Même si la Certification AMF concerne uniquement les personnes

intervenant dans le cadre d’instruments financiers, tous les employés

de Prestataires de Services d’Investissement (banques, sociétés de

gestion, …) ont intérêt à ajouter la Certification AMF dans leur cursus

pour faire valider leur savoir-faire et leur expérience, et acquérir ainsi

de nouvelles connaissances.

CERTIFICATION AMFFORMEZ-VOUS ET PASSEZ LA CERTIFICATION AVEC LE LEADER FRANÇAIS :

PLUS DE 4000 PERSONNES DÉJÀ CERTIFIÉES !

La certification AMF impose à toute personne qui intervient

dans le cadre d’instruments financiers l’obligation de justifier

d’un seuil minimal de connaissances.

FIRST FINANCE prépare à l’examen de certification AMF organisé

conjointement avec le CNAM (examen FIRST FINANCE / CNAM certifié

n°C1 le 01/04/2010 par l’AMF en application de l’article 313-7-3

de son règlement général).

FIRST FINANCE a déjà préparé et certifi é avec succès plus de 4000

personnes.

L’examen certifié est composé de 100 questions, posées sous forme

de QCM, sur une durée maximale de 3h. À chaque question correspond

une seule bonne réponse.

L’examen porte sur 12 thèmes et 48 sous-thèmes.

Ces 12 thèmes sont séparés en deux parties distinctes

et d’importance égale :

• L’environnement réglementaire et déontologique

• Les connaissances techniques

Le syllabus complet est disponible sur notre site internet.

1) FORMATION EN LIGNE

Nous mettons à votre disposition en ligne :

• des QCM d’auto-positionnement

• un e-learning de 48 sous-thématiques, conçu pour être accessible

à tous et accompagné d’une fiche correspondante. L’e-learning

et les fiches disponibles en ligne, sont actualisés en permanence

pour suivre les éventuels changements législatifs, réglementaires

ou techniques.

• Une base de 600 questions pour s’entraîner efficacement à l’examen

2) TUTORAT-EXAMEN BLANC

Le Tutorat-Examen Blanc se déroule sous forme de 2 sessions en cours

du soir, de 18h à 20h30. Il est constitué de 100 questions testées et corrigées

par un formateur, avec des conseils pratiques pour réussir l’examen.

3) JOURNÉES DE FORMATION

Les journées de formation sont consacrées à l’étude de chacun

des thèmes abordés lors de l’examen et vous permettent d’approfondir

les points demeurés obscurs.

CERTIFICATIONS INTERNATIONALES

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NOS SOLUTIONS DE PRÉPARATION À L’EXAMEN

NOS ATOUTS POUR VOTRE RÉUSSITE

• La garantie institutionnelle : FIRST FINANCE et le CNAM sont

partenaires dans le cadre de l’organisation de l’examen certifié.

Avec 17 ans d’expérience et plus de 50 000 personnes formées,

FIRST FINANCE est le leader incontesté de la formation pour

les professionnels de la finance.

• La force de déploiement exceptionnelle de FIRST FINANCE :

. 10 formateurs dédiés au sein de FIRST FINANCE

. La proximité géographique : à Paris ou en région selon vos

besoins, pour la formation comme pour l’examen

. L’expérience : plus de 4000 personnes formées avec succès

à la Certification AMF à fin 2012

• Une pédagogie adaptée spécifiquement à l’entraînement

et à la réussite de l’examen de certification AMF :

. une alternance étudiée d’e-learning et de cours en salle

. des formateurs, tous professionnels de la Finance reconnus

pour leur expertise ainsi que pour leur capacité à la transmettre

et spécialement formés à la préparation de cet examen

• Des références exceptionnelles : FIRST FINANCE a été pionnier

dans la mise en place de la Certifi cation AMF et s’est imposé

comme le principal organisme certifi cateur en France.

Vous bénéfi ciez ainsi du savoir-faire et de l’expérience

du leader français.

SESSIONS PRÉSENTIELLES DU PACK

Accompagnement Accéléré

• 20/02/2013 et 21/02/2013 • 17/04/2013 et 18/04/2013

• 12/06/2013 et 13/06/2013 • 18/09/2013 et 19/09/2013

• 23/10/2013 et 24/10/2013 • 11/12/2013 et 12/12/2013

EXAMENS À PARIS : TOUTES LES SEMAINES (hors vacances scolaires)

NOUS CONSULTER

FORMATIONS À PARIS / CALENDRIER 2013

LES 3 PACKS « ACCOMPAGNEMENT » DE FIRST FINANCE

TUTORAT

ACCÉLÉRÉ

APPROFONDI

Formation en ligne :E-learning

Fiches techniques

QCM


Fiches techniques

QCM


Fiches techniques

QCM

Accès illimité à la base

de 600 questionsFormation en classe :2 jours d’entraînement intensif

Formation en classe :5 jours d’entraînement intensif

2 tutorats examens blancs en classe (2x2h30) Accès illimité à la base de 600 questions Accès illimité à la base de 600 questions

Passage de l’examen2 tutorats examens blancs en classe

(2x2h30)

2 tutorats examens blancs en classe

(2x2h30)

Passage de l’examen Passage de l’examen

Tarif individuel :

880 € nets de taxe* (Équivalent à 736 € HT***)

Tarif entreprise :

nous consulter

Tarif individuel :

1 710 € nets de taxe* (Équivalent à 1 430 € HT***)

Tarif entreprise :

nous consulter

Tarif individuel :

2 490 € nets de taxe* (Équivalent à 2 082 € HT***)

Tarif entreprise :

nous consulter

Nous proposons également des formations en anglais (Tutorial Pack et Intensive Pack).

13

PRÉSENTATION

À QUI EST DESTINÉ LE CMF CERTIFICATE®


DESCRIPTION DE LA FORMATION

DATES DE FORMATION ET D’EXAMEN

• Collaborateurs Back offi ce et Middle offi ce

• Nouveaux entrants en salle des marchés

• Sales, Intermédiaires fi nanciers

• Nouveaux entrants des Directions des Risques

• Gérants juniors, Client relationship managers

• Négociateurs en asset management

• Directions fi nancières, Analystes

• Inspection / Audit / Contrôle interne, Conformité

• Conseillers en investissements fi nanciers

• Investisseurs institutionnels

• Services juridiques

• Directions fi nancières, Trésoriers d’entreprise

• MOA, MOE, informaticiens et consultants de SSII

Tutorats : 20 et 27 /06/2013 ou 21 et 28 /11/2013

Cours du soir : à partir du 16/05/2013 ou du 03/10/2013

Formations approfondies :

du 22 au 26/04/2013, du 10 au 14/06/2013,

du 07 au 11/10/2013 ou du 09 au 13/12/2013

Sessions en anglais :

du 13 au15/05/2013 ou du 21 au 23/10/2013

Examens : le 03/07/2013 ou le 05/12/2013

* Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

CERTIFICATE IN CAPITAL MARKET FOUNDATIONS (CMF)®

CERTIFICATION INTERNATIONALE DE RÉFÉRENCE EN FINANCE DES MARCHÉS*

* reconnue par des BFI de 1er rang sur les principales places fi nancières : New York, Londres, Paris, Tokyo, Hong Kong

Le Certifi cate in Capital Market Foundations (CMF)® valide un socle

de connaissances indispensables en Finance des marchés :

• Organisation et acteurs

• Classes d’actifs et types de marchés

• Produits cash, dérivés et structurés

• Bases de Mathématiques fi nancières

• Bases du Risk Management

OBJECTIFS DU CMF CERTIFICATE®

• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance

des marchés par une certifi cation exigeante

• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel

des compétences de leurs collaborateurs

• Permettre un développement homogène des compétences

à travers une variété de métiers, à l’échelle internationale

Le CMF Certifi cate® peut être passé en anglais ou en français.

Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais

d’un certifi cat avec évaluation sur 800 points, sur le principe

du TOEFL® ou du GMAT®.

Les scores permettent aux établissements fi nanciers de personnaliser

leur niveau d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.

L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction

exercée par le candidat. Il est composé de 100 questions, posées sous

forme de QCM. Les questions sont de trois types :

• Connaissances de base :

30% des questions correspondant à 15% des points

• Connaissances approfondies :


• Compréhension (résolutions calculatoires) :


Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certifi cation :

1) DISTANCIEL


• Le textbook de 300 pages

• 20h de modules e-learning

• 250 questions d’entraînement à l’examen

Prix (incluant le passage de l’examen) :

590 € Nets de taxe* (équivalent à 493 € HT**)






De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant

en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéfi cier des conseils

pratiques d’un formateur.


1 090 € Nets de taxe* (équivalent à 911 € HT**)

3) FORMATION COURS DU SOIR





Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30,

traitant des thématiques les plus complexes de la certifi cation, auxquelles

s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires

permettant de bénéfi cier des conseils pratiques d’un formateur.


2 390 € Nets de taxe* (équivalent à 1 998 € HT**)

4) FORMATION APPROFONDIE

Nous mettons à votre disposition en ligne et sur tablette numérique :




De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur

des thématiques de la certifi cation et comprenant un entraînement à

l’examen en fi n de chaque journée (voir programme page 36).



3 590 €* pour la session de 3 jours en anglais (équivalent à 3 001 € HT**)

PASSAGES SUPPLÉMENTAIRES DE LA CERTIFICATION

Quelle que soit la formule retenue, tout certifi é pourra repasser

la certifi cation.


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Partie I : ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET ORGANISATION DE LA FINANCE DE MARCHÉ

Partie II : PRODUITS ET MARCHÉS FINANCIERS

CMF

Notions fondamentales

• Classes d’actifs

• Dates s’appliquant aux

opérations

• Comptant / Terme

• Bilan / Hors-bilan

• Dérivés vanilles, dérivés exotiques

• Produits structurés

• Actualisation et taux actuariel

Marchés organisés

• Fonctionnement d’un marché cash

• Fonctionnement d’un marché

de dérivés listés

• Gestion des ordres et différents

types d’ordres

Marchés OTC

• Principaux produits traités

• Taille des marchés OTC

• Fonctionnement des principaux

marchés

• Contraintes juridiques /

administratives et réglementation

Titres

• Marchés primaire, gris

et secondaire

• Opérations sur titres

• Acteurs du marché des titres

• Cas particulier des fonds

• Prêt-emprunt de titres

Options

• Défi nitions

• Gains et pertes associés

aux options

• Parité Call-Put

• Facteurs déterminant la valeur

des options

• Gestion d’un portefeuille

d’options - les grecques

• Utilisations d’une option

• Stratégies optionnelles

• Options exotiques

Actions

• Actions ordinaires et autres

types d’actions

• Obligations convertibles

• Indices boursiers et notion

de fl ottant

• ETF

• Principaux dérivés actions :

futures, forwards et options,

warrants, contrats sur

différences (CFD), equity linked

swaps et dividend swaps

• Évaluation d’une action

Marché monétaire

• Acteurs du marché

• Conventions de taux du marché

monétaire

• Instruments au comptant :

Prêts / emprunts « en blanc »,

Marché du repo, Sell & Buy Back

(SBB) ou Buy & Sell Back (BSB),

Titres à court terme

• Opérations de banque centrale

Produits dérivés de taux court

terme

• Swaps de change

• Forward - forward

• Forward Rate Agreement (FRA)

• Futures sur LIBOR

• OIS (overnight index swaps)

Swaps de taux et autres dérivés

de taux long terme

• Mécanisme d’un swap de taux

• Utilisation d’un swap de taux

• Comment traiter un swap

• Produits connexes : swaps de

taux d’intérêt et de devises

(CIRS), swaps quanto, Constant

Maturity Swap (CMS), swaps in

arrears, asset swaps

• Options sur swaps de taux d’intérêt

(swaptions) et caps / fl oors

Marché obligataire

• Émissions non standard

• Emprunts d’État à taux fi xe

• Futures sur emprunts d’État

• Principes de valorisation des

obligations

• Risque de taux

• Structure par terme des taux

d’intérêt

Produits de crédit

• Risque de crédit : agences de

notation, probabilités de défaut,

taux de recouvrement, spread

de crédit

• Dérivés de crédit : Credit Default

Swaps (CDS), Total Return Swaps

(TRS), indices de crédit

• Titrisation : défi nition générale,

schéma de base, différentes

sortes de titrisation, risque de

corrélation

Produits de change

• Valeur externe de la monnaie

• Intervenants

• Principes généraux

• Change à terme

• Swaps de change

• Options de change

Matières premières

• Marchés de matières premières :

soft et hard commodities,

emerging commodities,

certifi cats de carbone

• Instruments : contrats à terme,

Commodity swaps, Energy swaps,

options sur matières premières

• Valorisation des dérivés de

matières premières stockables

ou non stockables

Produits structurés

• Classifi cation

• Support d’un produit structuré

• Exemple de produit garanti :

Bull Note

• Exemple de produit améliorant

le rendement : Reverse Convertible

• Auto-calls

• CPPI

Finance islamique

• Principes et organisation

• Produits : Mudaraba, Murabaha,

Salam, Sukuk, Bai al-Arbun

Environnement économique

• Rôle des marchés et de la monnaie

• Politique économique

• Principaux indicateurs économiques

Grandes tendances et crises

Acteurs du circuit fi nancier

• Ménages

• Entreprises

• Asset managers

• Banques et régulateurs

Acteurs du Buy-side

• Entreprises non fi nancières

• Caisses de retraite

• Assureurs et mutuelles

• Asset managers

Organisation des activités

de marché d’une banque

• Métiers au contact direct du client

• Métiers au contact direct

du marché

• Fonctions Supports

Notion de taux d’intérêt

• Intérêts précomptés et

postcomptés

• Intérêts simples et composés

Bases de calcul des intérêts

et décomptes de jours

• Bases (daycount factors)

• Conventions de décompte des

jours sur le marché monétaire

• Conventions de taux

par instrument

Méthodologie de pricing des

produits dérivés de taux fermes

Calcul de valeur actuelle d’un fl ux

• Calcul de valeur actuelle

d’un fl ux à une échéance

inférieure ou égale à un an

• Actualisation au-delà d’un an –

approche zéro-coupon

• Calcul de valeur actuelle

d’une succession de fl ux selon

la méthode actuarielle

Calcul d’un taux forward-forward

et d’un cours de change à terme

Valorisation des obligations à

taux fi xe

• Cours pied de coupon et coupon

couru

• Modèle actuariel

Sensibilité et Duration

des obligations

• Risque de taux : BPV / PVBP / DV01

• Sensibilité

• Duration

CMF CERTIFICATE®

SYLLABUS

Partie III : BASES DES MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES

15

PRÉSENTATION

À QUI EST DESTINÉ LE CFF CERTIFICATE®



DATE DE FORMATION ET D’EXAMEN

• Nouveaux entrants en Corporate Finance dans les départements Analyse

fi nancière, ECM, DCM, M&A, LBO, Private Equity, fi nancement de projet, etc.

• Collaborateurs des départements Finance en entreprise

• Analystes

• Chargés d’affaires Entreprises

• Responsable des Engagements

• Coverage

• Middle offi ce bancaires

• Services juridiques

• Experts Comptables

• Avocats d’affaires

Tutorats : 20 et 27 /06/2013 ou 21 et 28 /11/2013


Formations approfondies : du 03 au 07/06/2013

ou du 25 au 29/11/2013

Examens : le 03/07/2013 ou le 05/12/2013



CERTIFICATE IN CORPORATE FINANCE FOUNDATIONS (CFF)®

Le Certifi cate in Corporate Finance Foundations (CFF)® valide

un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance :

• Diagnostic fi nancier

• Outils de base de la fi nance

• Politique fi nancière

• Gestion fi nancière

Objectifs du CFF Certifi cate®

• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance

d’entreprise par une certification exigeante




au sein d’une organisation, à l’échelle internationale

Auteurs

Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien Managing

Director au sein de la direction Corporate Finance de BNP Paribas et

responsable des équipes d’exécution sur les fusions-acquisitions Europe

et Amériques, responsable depuis 1997 des enseignements en fi nance

d’entreprise à HEC; et Yann Le Fur, ancien banquier d’affaires (Paribas,

Schroder, Citigroup et Mediobanca), directeur M&A à la direction fi nancière

d’Alstom et professeur à HEC. Tous deux sont les auteurs du livre

« Pierre Vernimmen – Finance d’Entreprise », ouvrage de référence

en fi nance d’entreprise.

Le CFF Certificate® peut être passé en anglais ou en français.

Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat

avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®.

Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau

d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.


exercée par le candidat. Il est composé de 100 questions, posées sous

forme de QCM. Les questions sont de trois types :

• Connaissances de base :


• Connaissances approfondies :


• Compréhension (résolutions calculatoires) :


Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :

1) DISTANCIEL













en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils










traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles


permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.









des thématiques de la certification et comprenant un entraînement

à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 170).


4 490 € Nets de taxe* (équivalent à 3 754 € HT**)S


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Partie I : DIAGNOSTIC FINANCIER

Partie II : OUTILS DE BASE EN FINANCE

Partie III : POLITIQUE FINANCIÈRE

Partie IV : GESTION FINANCIÈRE

CFF CERTIFICATE®

SYLLABUS

Mécanismes fi nanciers fondamentaux

• Flux de trésorerie

• Résultats

• Actif économique et ressources fi nancières

• Du résultat à la variation de l’endettement net

Lecture fi nancière de comptabilité

• Information comptable

• Comptes consolidés

• Points complexes de l’analyse des comptes

Diagnostic fi nancier : analyse et prévision

• Introduction au diagnostic fi nancier

• Analyse des marges : structure

• Analyse des marges : risques

• Analyse du BFR et des investissements

• Analyse du fi nancement

• Analyse de rentabilité comptable

Taux de rentabilité

• Capitalisation et actualisation

• Valeur actuelle, valeur actuelle nette et taux de rentabilité actuariel

• Risque d’un titre fi nancier

• Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre

Valeur

• Valeur et fi nance d’entreprise

• Mesures de création de valeur

• Choix d’investissement

• Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d’un investissement

• Pratique de l’évaluation d’entreprise

Principaux titres fi nanciers émis par une entreprise

• Obligations

• Autres produits de dette

• Actions

• Titres hybrides

• Placement des titres fi nanciers

Structure fi nancière de l’entreprise

• Structure fi nancière, fi scalité, et théorie des organisations

• Choisir sa structure fi nancière

• Politique de distribution

• Mise en œuvre de politique de distribution : dividendes, rachats

d’actions et réductions de capital

• Augmentation de capital en numéraire

• Mise en œuvre de politique d’endettement

Gouvernance et ingénierie fi nancière :

• Actionnariat et organisation d’un groupe

• Introduction en bourse

• Gouvernance d’entreprise

• Négociations du contrôle

• Fusions et scissions

• LBO

• Faillites et restructurations

Gestion des risques en entreprise

CFF

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PRÉSENTATION

À QUI EST DESTINÉ LE CMO CERTIFICATE®



DATES DE FORMATION ET D’EXAMEN• Collaborateurs Back offi ce et Middle offi ce

• Organisateurs

• Audit, Contrôle interne

• Informaticiens

• Consultants en SSII et sociétés de conseil

Tutorats : 20 et 27/06/2013 ou 28/11 et 05/12/2013


Formations approfondies : du 17 au 21/06/2013

ou du 14 au 18/10/2013

Examens : le 04/07/2013 ou le 12/12/2013

Le Certificate in Capital Market Operations (CMO)® valide un socle

de connaissances indispensables en back-offi ce :

• Organisation et acteurs

• Notions indispensables

• Caractéristiques des produits

• Processus de traitement

• Distinction par type d’acteur (banque ou asset manager)

Objectifs du CMO Certifi cate®

• Valoriser les compétences des professionnels des Opérations

de Marché par une certification exigeante




au sein d’une organisation, à l’échelle internationale

Auteur

Le contenu du CMO Certificate® a été écrit par Marc Salvat.

Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de Paris, Marc

Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise d’ouvrage Marchés

de capitaux et Postmarchés puis COO au sein de plusieurs grandes

banques de marché. Il est co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel

des marchés fi nanciers » publié par FIRST FINANCE.

Aujourd’hui, il collabore étroitement avec FIRST FINANCE aussi bien

sur des thématiques de formation que de certifi cation internationale.

Le CMO Certificate® peut être passé en anglais ou en français.

Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat

avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®.

Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau

d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.


exercée par le candidat. Il est composé de questions posées sous

forme de QCM.

Le résultat est fourni sous forme de quatre notes : une note globale,

une note regroupant les notions de bases (parties I, II, III, IV), une note

regroupant les parties V et VI et une note sur la partie VII (cf syllabus

page suivante).

Nous vous proposons 4 formules de préparation à la certification :

1) DISTANCIEL



• Des modules e-learning










en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils










traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles


permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.









des thématiques de la certification et comprenant un entraînement

à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 124).


4 490 € Nets de taxe (équivalent à 3 754 € HT**)

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CERTIFICATE IN CAPITAL MARKET OPERATIONS (CMO)®


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CMO CERTIFICATE®

SYLLABUS

Partie I : PRODUITS FINANCIERS

Partie II : NOTIONS INDISPENSABLES

Partie III : PRINCIPES GÉNÉRAUX

Partie IV : PAIEMENTS

Partie V : BACK OFFICE DES PRODUITS

DÉRIVÉS LISTÉS

Partie VI : BACK OFFICE DES TITRES

Partie VII : BACK OFFICE DES PRODUITS OTC

• Notions générales

• Produits de change

• Produits de taux

• Produits de crédit

• Produits actions et produits structurés

• Commodities

Ces notions doivent être connues pour aborder les parties

suivantes. Elles sont présentées sous forme de fi ches

de 3 à 4 pages et peuvent être apprises dans leur ensemble

ou bien au fur et à mesure de leur utilité dans les parties

concernées.

• Organisation d’une banque de marché

. Acteurs

. Prestataires de service

. Contraintes réglementaires

. L’activité de la banque et ses objectifs

. Opérations internes

. Back to back

• Gestion collective

. Acteurs

. Catégories de fonds

. Ratios

. Actif net et valeur liquidative

. Gestion de l’actif

. Gestion du passif

. Souscriptions / rachats

• Risques opérationnels

. Défi nitions

. Mesure réglementaire

• Comptabilité

. Bilan d’une banque

. Gestion actif / passif

. Compte de résultat

. Grands principes comptables

. Comptabilité de résultat des activités de titres

. Comptabilité de résultat des activités de produits dérivés

. Rôle du Middle et du Back offi ce

• P&L

. Notions fondamentales

. P&L économique

. Cas particuliers

. Rapprochements

• Référentiels

. Tiers

. Produits

. Données de marché

. Structure organisationnelle

• Rapprochements

. Obligations règlementaires

. Rapprochements externes

• En devise locale

• En devise étrangère

• CLS

• Netting bilatéral

• Différentes phases d’un paiement

• Gestion de la trésorerie

• Lutte anti-blanchiment

• Fonctionnement

• Enregistrement

• Gestion des fl ux cash

• Échéances

• Exercices

• Contrôles

• Cas des banques et des OPCVM

• Différents types et formes de titres

• Négociation

• Confi rmation

• Principes de R&L

• R&L en local

• R&L international

• Utilisation des ICSD

• Notion de position titre

• Rapprochements

• Gestion du cash liée aux titres

• Cessions temporaires

• Grands projets

• R&L des souscriptions / rachats

• OST

• Services aux émetteurs

• Notions de fi scalité

• Validation

• Généralités sur les confi rmations

• P/E de cash en blanc

• Opérations de change

• FRA et swaps de taux

• CDS

• ELS et CFD

• Options tous sous-jacents

• Commodities

• Produits structurés et packages

• Processus transverses (compression, collatéralisation et novation)

• Organisation des traitements chez une banque et chez un asset manager

CMOCertificateBy FIRST FINANCE

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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME

INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS

ATOUTS DU SÉMINAIRE

PRÉPARATION AU CFA® (CHARTERED FINANCIAL ANALYST) : LEVELS 1, 2, 3

NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* par niveau > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**

• Préparation au CFA® : Level 1 / 2 / 3

• Accroître votre performance en profi tant de l’expérience de professionnels

anglo-saxons et français, experts dans la préparation au CFA

• Maximiser vos chances de réussite à l’examen afi n d’être reconnu

en tant que professionnel dans l’analyse fi nancière

• Combinaison d’un format pédagogique très performant

et d’une grande expérience des formateurs qui se traduit

par un taux de réussite élevé aux examens CFA® level 1, 2, 3

• La formation inclut le matériel pédagogique Kaplan Schweser®

et un accès à leur formation en ligne

NIVEAU 1 / 1ER SEMESTRE

Étape 1

• Financial reporting and analysis (sessions 7 & 8)> 09/01/2013 de 9h15 à 13h

Étape 2

• Financial reporting and analysis (sessions 9 & 10) > 23/01/2013 de 9h15 à 13h

Étape 3

• Quantitative methods(sessions 2 & 3) > 06/02/2013 de 9h15 à 13h

Étape 4

• Corporate Finance (session 11)> 26/02/2013 de 9h15 à 13h

Étape 5

• Equity (sessions 13 &14)> 12/03/2013 de 9h15 à 13h

Étape 6

• Portfolio management - Alternative investments (sessions 12 & 18)> 04/04/2013 de 14h à 17h45

Étape 7

• Fixed Income (sessions 15 & 16)> 18/04/2013 de 9h15 à 13h

Étape 8

• Derivatives (session 17)> 03/05/2013 de 9h15 à 13h

Étape 9

• Révisions> 14/05/2013 de 9h15 à 13h

NIVEAU 1 / 2E SEMESTRE*

Étape 1

• Quantitative methods sessions(sessions 2 & 3)> 18/06/2013 de 14h à 17h45

Étape 2

• Financial reporting and analysis (sessions 7 & 8)> 28/06/2013 de 14h à 17h45

Étape 3

• Financial reporting and analysis (sessions 9 & 10) > 05/07/2013 de 9h15 à 13h

Étape 4

• Corporate Finance (session 11)> 06/09/2013 de 9h15 à 13h

Étape 5

• Portfolio management - Alternative investments (sessions 12 & 18)> 26/09/2013 de 14h à 17h45

Étape 6

• Fixed Income (sessions 15 & 16)> 10/10/2013 de 14h à 17h45

Étape 7

• Derivatives (session 17)> 24/10/2013 de 14h à 17h45

Étape 8

• Equity (sessions 13 &14)> 08/11/2013 de 9h15 à 13h

Étape 9

• Révisions> 22/11/2013 de 9h15 à 13h

NIVEAU 2

Étape 1

• Quantitative Methods (session 3)> 09/01/2013 de 14h à 17h45

Étape 2

• Financial Reporting and analysis (sessions 5 & 6)> 23/01/2013 de 14h à 17h45

Étape 3

• Financial Reporting and analysis(sessions 6 & 7)> 30/01/2013 de 9h15 à 13h

Étape 4

• Corporate Finance (sessions 8 & 9)> 11/02/2013 de 9h15 à 13h

Étape 5

• Equity (sessions 10, 11 & 12)> 07/03/2013 de 14h à 17h45

Étape 6

• Fixed Income I (sessions 14 & 15)> 02/04/2013 de 9h15 à 13h

Étape 7

• Fixed income II (session 15) & Derivatives I(session 16)> 18/04/2013 de 14h à 17h45

Étape 8

• Derivatives II(session 17)> 29/04/2013 de 14h à 17h45

Étape 9

• Portfolio Management (session 18)> 23/05/2013 de 14h à 17h45

NIVEAU 3

Étape 1

• Behavioral fi nance and private wealth management (sessions 3 & 4)> 08/01/2013 de 14h à 17h45

Étape 2

• Private wealth management and Portfolio management for institutional investors (sessions 4 & 5)> 30/01/2013 de 14h à 17h45

Étape 3

• Portfolio management for institutional investors (session 5)> 12/02/2013 de 9h15 à 13h

Étape 4

• Economics and asset allocation (sessions 6, 7 & 8)> 26/02/2013 de 14h à 17h45

Étape 5

• Fixed income (sessions 9 & 10)> 07/03/2013 de 9h15 à 13h

Étape 6

• Equity (sessions 11 & 12)> 04/04/2013 de 9h15 à 13h

Étape 7

• Alternatives Risk management and Risk management application of derivatives (sessions 14 & & 15)> 18/04/2013 de 9h15 à 13h

Étape 8

• Monitoring, rebalancing and execution (session 16)> 29/04/2013 de 9h15 à 13h

Étape 9

• Performance evaluation and attribution and GIPS (sessions 17 & 18)> 23/05/2013 de 9h15 à 13h

Notes

•L’examen a lieu en anglais

• FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l’organisation de l’inscription à l’examen

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CFA

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



PRÉPARATION AU FRM® (FINANCIAL RISK MANAGER) : LEVELS 1, 2


• Maîtriser les disciplines stratégiques de la gestion des risques

fi nanciers : risques du marché, risques de crédit, risques opérationnels,

gestion des risques dans la gestion de portefeuille

• Maximiser ses chances de réussite à l’examen afi n d’être reconnu

en tant que professionnel dans la gestion des risques fi nanciers

• Être accrédité par une certifi cation de reférence

• Le Financial Risk Manager (FRM®) est l’une des certifi cations les plus

reconnues parmi les professionnels du risque fi nancier dans le monde

entier, avec 22 000 personnes certifi ées FRM® dans 90 pays à travers

le globe (www.garp.com)

• La certifi cation permet d’accroître ses chances d’évolution dans le

domaine du risk management. Les personnes ayant cette certifi cation

ont des positions telles que : Chief Risk Offi cer, Senior Risk Analyst,

Head of Operational Risk, et Director, Investment Risk Management

• La formation inclut les ouvrages d’apprentissage Kaplan Schweser®

NIVEAU 1 / EXAMEN PRÉVU EN NOVEMBRE 2013

Fondations du risk management

• Frontière effi ciente, modèles CAPM et APT> 16/05/2013

• Éthiques et meilleures pratiques du Contrôle des Risques> 23/05/2013

Analyse quantitative

• L’essentiel en probabilité> 30/05/2013

• L’essentiel en statistiques> 06/06/2013

• Régressions linéraires> 13/06/2013

• Méthodes de calcul de la VaR> 20/06/2013

Marchés de capitaux

• Futures et Options> 27/06/2013

• Dérivés de taux> 04/07/2013

• Stratégies optionnelles> 11/07/2013

• Marchés du change et des matières premières> 12/09/2013

Modèles de valorisation

• Fondamentaux sur les obligations> 19/09/2013

• Pricing et sensibilités des Options> 03/10/2013

• Risque opérationnel, VaR et stress scénario> 10/10/2013

• Risque pays, Ratings et probabliltés de défaut> 17/10/2013

Examen blanc sur module 1

• Examen blanc FRM - Part I

• Correction du QCM et recommandations> 25/10/2013 - Toute la journée

NIVEAU 2 / EXAMEN PRÉVU EN MAI 2014

Gestion des risques de marché

• Mesure des risques et backtesting de la VaR> 28/11/2013

• Sensibilité à la courbe des taux> 05/12/2013

• Smile de volatilité et options exotiques> 12/12/2013

• Les MBS (Mortgage Back Securities)> 09/01/2014

Gestion des risques de crédit

• Méthodes d’estimation du Risque de défaut> 16/01/2014

• Mesure et couverture du risque de contrepartie> 23/01/2014

• Dérivés de crédit> 30/01/2014

• Titrisation> 06/02/2014

Gestion des risques opérationnels et réglementation

• Modélisation du risque opérationnel> 13/02/2014

• Risque de liquidité> 20/02/2014

• Réglementation Bâle 2 et Bâle 3> 27/02/2014

Gestion d’actifs et contrôle des risques

• Gestion classique et mesure de performance> 06/03/2014

• Gestion alternative> 13/03/2014

• Exemples de gestion de crise> 20/03/2014

Examen blanc sur module 2

•Examen blanc FRM - Part II

• Correction du QCM et recommandation

> 27/03/2014 - Toute la journée

LES SÉMINAIRES ONT LIEU DE 18H30 À 20H30.

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code GARP *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



PRÉPARATION À CAIA® (CHARTERED ALTERNATIVE INVESTMENT ANALYST) : LEVELS 1, 2


• Approfondir ses connaissances dans le domaine de l’investissement

alternatif

• Comprendre et approfondir les mécanismes du private equity, hedge funds

• Maximiser ses chances de réussite à l’examen

• Être accrédité par l’une des plus importantes certifi cations au monde

en gestion alternative

• Le CAIA® fournit un programme et techniques d’études portant sur

tout l’éventail de produits dans le domaine de la gestion alternative :

hedge funds, private equity, matières premières et managed futures,

real estate et autres real assets, produits structurés

• Le CAIA® est reconnu comme la certifi cation de référence en gestion

alternative avec plus de 5000 certifi és (http://caia.org)

• La formation inclut les ouvrages d’apprentissage Kaplan Schweser®

LEVEL 1 : examen prévu en septembre 2013

Introduction and prerequisites

• Capital markets and investment theory, TVM, statistics, probability

> 27/03/2013

Professional standards and Ethics

• CFA Institute Standards of Professional Conduct, GIPS

> 10/04/2013

Alpha drivers and Beta drivers

• Alternative asset classes, different betas, passive

and active management

> 24/04/2013

Real Estate

• REITs, Valuation, debt and mortgages, core, value added

and opportunistic real strategies

> 15/05/2013

Hedge Funds

• Regulation, strategies, risk management, benchmarks,

due diligence and diversifi cation, Funds of Hedge Funds

> 29/05/2013

Commodities and Managed Futures

• Investing in Commodity Futures, Managed Futures, portfolio context

> 12/06/2013

Private Equity and Credit Derivatives

• Venture capital, LBO, Debt, performance

and risk Measurement, trends

> 26/06/2013

Credit derivatives

• CDS, credit linked notes, various types of CDOs

> 04/09/2013

Demi journée de tutorat examen blanc

> 11/09/2013

LEVEL 2 : examen prévu en mars 2014

Venture Capital and Private Equity Funds

• Private Equity Market Landscape, Funds Structure, Portfolio Design

> 06/11/2013

Commodities & Managed Futures

• Role of Commodities in Asset Allocation

> 20/11/2013

Real Estate

• Mortgage-Backed Securities, Real Estate Investments, Indices

> 04/12/2013

Hedge Funds

• Fund of Hedge Funds and Investible Indices

> 18/12/2013

Structured Products, New Products and Strategies, Regulation

• Credit Derivatives & Coping with Climate Change

> 08/01/2014

Asset Allocation

• Dynamic Strategies for Asset Allocation

> 22/01/2014

Current Topics

• The Subprime Credit Crisis of 2007

> 05/02/2014

Portfolio and Risk Management

• Risk Management for Alternative Investments

> 19/02/2014

Demi journée de tutorat examen blanc

> 05/03/2014

Notes

• L’examen a lieu en anglais

• FIRST FINANCE ne prend en charge ni les frais ni l’organisation

de l’inscription à l’examen.

LES FORMATIONS SE DÉROULENT PAR DEMI-JOURNÉES (DE 14H À 18H)

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr


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OBJECTIFS D’UN CREDENTIAL


PRÉSENTATION DES TESTS

LES UNITÉS DE VALEUR DE FIRST FINANCE

CREDENTIALS

NIVEAU : MAÎTRISE / PRIX NET DE TAXES : 2 950 €* > Équivalent à un montant HT de 2 466 €**

Pour permettre aux participants de valider leurs compétences nouvellement acquises, FIRST FINANCE Institute

propose des CREDENTIALS pour certains séminaires parmi les plus demandés.

Ce test facultatif a lieu en fi n de séminaire et permet aux apprenants de valider leurs compétences et de recevoir

un certifi cat attestant de leur résultat, sans coût supplémentaire.

• Valoriser les connaissances acquises lors du séminaire

par un test spécifi que

• Permettre une évaluation opérationnelle de la formation

• Mettre en place une échelle de référence

pour chacun des séminaires

Selon la thématique, les tests Credential peuvent prendre

plusieurs formes :

• QCM sur les connaissances transmises

• Élaboration d’exercices sur EXCEL™

Les tests durent 1 heure et ont lieu après la fi n du dernier jour

du séminaire

TITRE CODE NIVEAU JOURS PAGE


Pratique des produits dérivés fermes et optionnels Derives Acquisition 3 38

Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations Obligmeca Acquisition 3 60

Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion Oblig1 Maîtrise 3 62

Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations Taux Acquisition 3 66

Swaps de taux : valorisation et sensibilités Swap Maîtrise 3 68

Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations FX1 Acquisition 2 74

Dérivés sur énergie Commo Acquisition 2 86

ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING

Gestion monétaire et obligataire Monetoblig Maîtrise 3 106

ALM - COMPTABILITÉ

ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire ALM1 Acquisition 2 154

CORPORATE FINANCE

Financement structuré d’actifs Assetstruct Expertise 2 182

SÉMINAIRES CONCERNÉS

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OUTIL PÉDAGOGIQUE ÉPROUVÉ

FIRST TRADING ROOM®

LA SALLE DES MARCHÉS VIRTUELLE DE FIRST FINANCE

La FIRST TRADING ROOM® met les participants en situation de marché. Accessible via le web, elle permet de traiter et gérer des swaps, des futures, des obligations ou encore des options de taux et de change comme dans une salle des marchés réelle, avec des données authentiques diffusées à partir de scénarios standards ou construits par le formateur.

Utilisée avec succès par FIRST FINANCE dans de nombreux

séminaires, la FIRST TRADING ROOM® apporte un complément

pratique aux enseignements théoriques en Finance des Marchés,

avec les avantages suivants :

• Pour les nouveaux entrants, elle entraîne à la rapidité dans la prise

de décision et donne un gain d’expérience dans l’analyse de marchés

et de leurs mouvements

• Pour les personnes en poste, elle renforce les compétences dans la

réponse judicieuse aux demandes de prix et en gestion des risques

(P&L, sensibilités, respect des limites de trading)

Le système propose une fourchette bid / ask et un pricer

pour chacun des produits suivants :

• Change : spot, forward, FX swaps, FX options

(y compris smile de volatilité)

• Produits dérivés de taux fermes

(FRA, STIR Futures, BUND Futures, Swaps, CMS)

• Obligations

• Options (STIR options, BUND options, Cap / Floor, Swaption)

Avec les principaux indicateurs de Risk management,

la FIRST TRADING ROOM® offre un apprentissage

de la rigueur nécessaire aux métiers de marchés :

• P&L global et par opération, limites en P&L

• Sensibilités globale et par piliers, limites globale et par échéances

• Grecques

LARGE PALETTE DE PRODUITS TRAITÉS

24

FLEXIBILITÉ D’UTILISATION

RETOURS D’EXPÉRIENCE

POUR PLUS D’INFORMATIONS

http://www.fi rst-fi nance.fr/fi rst-trading-room

E-LEARNING ET QUIZZ D’AUTO-ÉVALUATION

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La FIRST TRADING ROOM® est utilisée dans de nombreuses

formations de FIRST FINANCE. Elle est fortement appréciée

des participants, comme le montrent les témoignages suivants :

« Je n’ai jamais vu un simulateur aussi bien fait ! Il permet réellement de mettre les notions en pratique »

(séminaire Gestion de book taux)

« Les simulations FIRST TRADING ROOM® sont excellentes en termes de pédagogie »

(séminaire Options de taux : mécanismes et utilisation)

« Encore plus de simulations sur la FIRST TRADING ROOM® ! »(séminaire Introduction aux marchés financiers)

« Point fort du séminaire : utilisation de la FIRST TRADING ROOM® avec gestion de la courbe des taux et optimisation de la performance pour investissements obligataires »

(séminaire Mécanismes des obligations)

« J’ai apprécié la mise en pratique des concepts théoriquesvia la FIRST TRADING ROOM® »(séminaire Pratique des produits dérivés classiques et exotiques)

La FIRST TRADING ROOM® peut s’utiliser en mode stand alone ou multi-users. Ceci permet un apprentissage progressif

et une adaptation au niveau des participants. Le mode multi-users offre des fonctionnalités avancées telles que :

• Appel d’autres participants pour des demandes de prix

• Réception d’appels pour donner des prix à l’achat ou à la vente

• Mise en place de plusieurs desks : risk management, trading, sales, …

NIVEAU DÉCOUVERTE

• Familiarisation avec des écrans de marché

• Impact de nouvelles de marchés sur les cours

• Notion de fourchette bid/ask

• Achat/Vente spot d’EUR/USD par exemple

• Découverte des produits dérivés de taux ferme et obligations

• Scénario « calme »

Des scénarios de marché, basés sur des données historiques

ou conçus de toute pièce dans un but pédagogique, permettent

de revivre des situations historiques et de développer des réflexes

face à des mouvements récurrents.

NIVEAU APPROFONDISSEMENT

• Développement de la capacité à anticiper des déformations

de courbes de taux

• Mise en place des stratégies de trading en fonction de ces

mouvements pour limiter la sensibilité globale du portefeuille

tout en profitant de ces évolutions

• Gestion des sensibilités globales et par échéances

• Mise en place de stratégies optionnelles

NIVEAU EXPERTISE

• Gestion d’un book d’options à partir des grecques

• Environnement de marché agité

• Impact de la volatilité sur les positions

• Stratégie optionnelle

• Résistance au stress

• Arbitrage

En fin de session, les participants reçoivent un reporting de performance

en format EXCEL ™ permettant d’évaluer l’efficacité de leurs réactions,

la pertinence de leurs trades, l’évolution de leur P&L, leur consommation

de limites.

25

ATOUTS DE LA STRATÉGIE PÉDAGOGIQUE

> Dans la gamme Practice Finance, les méthodes pédagogiques

actives sont privilégiées.

Une grande variété de situations d’apprentissage est proposée,

faisant alterner travaux collaboratifs en groupe, mise en situation

et jeux de rôles.

> Le but est de tirer avantage de la diversité au sein de chaque groupe

afi n que les participants puissent s’entraider et ainsi apprendre

par eux-mêmes, avec l’aide du formateur. La rétention des connaissances

est ainsi nettement améliorée.

> La part belle faite aux ateliers donne à la formation son caractère

dynamique, ludique, varié et est gage d’effi cacité.

OUTILS PÉDAGOGIQUES

Cette formation se base sur le matériel innovant :

> Un cahier pédagogique : support sur lequel

les participants remplissent leurs exercices

et activités de groupe

> Un tableau blanc interactif qui permet une correction dynamique

par les apprenants. Les slides sont annotés

par le formateur et envoyés aux participants.

> Un aide-mémoire remis en fi n de formation

qui reprend les notions essentielles et permet

de revenir à froid sur l’apprentissage

> Des plateaux de jeux : cartes, jetons, billets, crayons, …

26

PRACTICE FINANCE

Les banques : rôle, environnement et enjeuxNiveau : Initiation

N 2 JOURS P 27

Découverte des produits dérivésNiveau : Initiation

N 2 JOURS P 28

Découverte des produits cash et dérivés de changeNiveau : Initiation

N 2 JOURS P 29

Découverte du risque opérationnel du Front offi ce au postmarchéNiveau : Initiation

N 2 JOURS P 30

Découverte de l’analyse fi nancièreNiveau : Initiation

N 2 JOURS P 31

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ANIMÉ PAR MARC LANDON , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE

NIVEAU : INITIATION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* > Équivalent à un montant HT de 1 747 €**

DATE : 03 ET 04/06/2013 - 17 ET 18/10/2013

JOUR 1

CLIENTS, MÉTIERS ET FINANCEMENT DE LA BANQUE

Les différents modèles bancaires

• La banque universelle

• La séparation banque d’investissement et banque de réseau

Clients des banques

• Particuliers

• Entreprises

• Institutionnels

• États

Jeu de plateau

. Comprendre les différents services proposés par une banque

Réglementation

• Conformité (KYC, blanchiment, etc.)

• Protection des clients (MIF)

Organisation et métiers de la banque

• 4 grandes divisions : réseau, services aux investisseurs, services

spécialisés, banque de fi nancement et d’investissement

Jeu de plateau

. Dresser une cartographie complète des métiers de la banque universelle

Réglementation interne

• Séparation des tâches et protection des données

Activité

. Analyser le réglement CRBF 97-02


PROGRAMME



PRACTICE FINANCE



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LES BANQUES : RÔLE, ENVIRONNEMENT ET ENJEUX

• Dresser un panorama des services que la banque peut apporter aux clients

• Comprendre le circuit fi nancier d’une banque (ressources et emplois

d’une banque)

• Construire le bilan et le compte de résultat d’une banque et comprendre

le rôle des fonds propres

• Comprendre l’impact réglementaire des risques sur les fonds propres

• Découverte des différents modèles bancaires : services proposés,

fi nancement et réglementation

• Construction du bilan d’une banque et compréhension du rôle

des fonds propres

• Enjeux et perspectives du monde bancaire

• Mise en situation par des jeux de rôle pour comprendre les différents

métiers d’une banque

JOUR 2

BILAN D’UNE BANQUE ET RÔLE DES FONDS PROPRES

Bilan et compte de résultat d’une banque

Jeu de plateau

. Construire pas à pas le bilan et le compte de résultat d’une banque

selon un scénario pré-établi

Rôle de l’ALM

Fonds propres

• Utilité des fonds propres

• Tier One, Tier Two, dette subordonnée

Travaux Pratiques

. Étudier l’impact d’un défaut sur les fonds propres

FINANCEMENT DE LA BANQUE

• Financement interbancaire

• Rôle de la banque centrale

CRISES BANCAIRES

• Crise des subprimes : origine et diffusion

• Crise de liquidité

• Crise de la dette européenne

RISQUES ET IMPACTS RÉGLEMENTAIRES SUR LES FONDS PROPRES

• Risque de contrepartie

• Risque de marché

• Risque opérationnel

• Risque de liquidité

Étude de Cas

. Défi nir des mécanismes de couverture des risques

Conclusion

• Mise en situation et restitution des connaissances

Jeu de Rôle

. Les apprenants jouent le rôle de responsable des ressources

humaines d’une banque et doivent expliquer les différents métiers

27

ANIMÉ PAR MARC LANDON , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE


DATE : 23 ET 24/05/2013 - 25 ET 26/11/2013

JOUR 1

Dérivés fermes et conditionnels

• Principales défi nitions

• Couverture d’un risque de marché par les produits dérivés

Activité :

. Couvrir un risque sur le marché du pétrole à l’aide d’un produit dérivé

• Différences entre produit dérivé ferme et produit dérivé conditionnel

Travaux Pratiques

. Tracer les prix effectifs d’achat selon différentes stratégies

Marchés de gré à gré et produits dérivés listés

• Marché de gré à gré

Jeu de plateau

. Trouver la place des différents acteurs du marché de gré à gré

• Produits dérivés listés

Jeu de plateau

. Calculer les dépôts de garantie et appels de marge pour une

chambre de compensation

• Avantages et inconvénients des deux types de marchés

Swaps de taux d’intérêt

• Mécanismes et utilisations des swaps de taux

Travaux Pratiques

. Élaborer l’échéancier de la jambe fi xe et de la jambe variable

d’un swap de taux

• Cotation d’un swap de taux


PROGRAMME



PRACTICE FINANCE



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DÉCOUVERTE DES PRODUITS DÉRIVÉS

• Dresser un panorama complet des produits dérivés fermes et conditionnels

• Décrire les avantages et inconvénients des marchés de gré à gré

et des marchés de dérivés listés

• Identifi er les risques des différents types de produits dérivés

• Décrire et analyser l’utilisation des produits dérivés par les corporates,

les banques, les asset managers, etc.

• Découverte progressive du concept de produit dérivé par des jeux

et des exercices

• Apprentissage des principaux produits dérivés par des mises

en situation concrètes

• Compréhension de la notion de rating et du risque de crédit

par des travaux pratiques

• Immersion en situation par des jeux de rôle pour comprendre

les acteurs des marchés concernés

JOUR 2

Change à terme

• Mécanismes d’un change à terme

Jeu de plateau

. Savoir calculer un cours de change à terme

• Notion de déport et de report

Credit Default Swap (CDS)

• Défi nition du risque de crédit : agences de notation et spread de crédit

• Mécanismes et utilisations du Credit Default Swap (CDS)

Travaux Pratiques

. Tracer les fl ux d’un CDS en l’absence de défaut et cas de défaut

de l’entité de référence

• Défi nition des événements de crédit

Options

• Description des différents pay-off des stratégies optionnelles

Jeu de plateau

. Savoir reconnaître des pay-off de stratégies optionnelles

en fonction des caractéristique des options

• Facteurs ayant un impact sur la prime des options

Travaux Pratiques

. Trouver l’impact des principaux facteurs

et vérifi er son intuition à l’aide d’un pricer d’options

• Différence entre volatilité historique et volatilité implicite

• Notion de valeur intrinsèque et valeur temps d’une option

Acteurs

• Comprendre l’utilisation des dérivés pour différents acteurs

Jeu de Rôle

. Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé

le mieux adapté à une problématique client

. Restituer et argumenter la stratégie proposée.

28

ANIMÉ PAR FABRICE GUEZ , RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE


DATE : 01 ET 02/07/2013 - 07 ET 08/11/2013

Découverte du marché des changes

• Présentation générale du marché des changes

• Cotation sur le marché des changes : codes ISO, principaux couple

de devises, cotation au certain et à l’incertain

• Acteurs du marché des changes : un marché essentiellement

interbancaire

• Caractéristiques : un marché de gré à gré, continu et hiérarchisé

qui repose sur des conventions

• Risques associés (risque de réglement-livraison, risque de marché)

Jeu de plateau

. Place des différents acteurs du marché des changes et étapes d’un

passage d’ordre

Facteurs infl uençant les cours de change

• Évaluation du cours de change :

parité de pouvoir d’achat et parité de taux d’intérêt non couverte

• Mécanismes de formation des cours :

lien entre données économiques et cours de change

Étude de Cas

. Infl uence de l’annonce d’une nouvelle économique sur le cours

de change


PROGRAMME



PRACTICE FINANCE



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DÉCOUVERTE DES PRODUITS CASH ET DÉRIVÉS DE CHANGE

• Comprendre les mécanismes du marché des changes et sa place

parmi les autres marchés

• Maîtriser le vocabulaire du marché des changes et les mécanismes

de cotation

• Dresser un panorama complet des produits de change :

spot, change à terme, swaps de change, options, etc.

• Comprendre les risques associés aux produits de change

• Découverte progressive du marché des changes cash :

acteurs, marchés, conventions et mécanismes de cotation

• Mises en situation concrètes de gestion de produits dérivés de change

afi n de comprendre leur utilité, leur fonctionnement et les risques

associés à ces produits

Change spot

• Cotation en « spread »

• Comment demander un prix, conclure l’opération et coter

• Systèmes de négociation

• « Cross rates » : principes généraux et calculs

• Gestion d’une position

Travaux Pratiques

. Lecture d’une matrice de cotation et calcul des « cross rates »

Produits dérivés de change fermes

• Caractéristiques et utilisation des produits dérivés fermes

• Change à terme : spécifi cités et principes de calcul des points

de report / déport

• Swaps de change : mécanismes et utilisations

Travaux Pratiques

. Calcul d’un cours de change à terme théorique

. Flux associés à un swap de change

Produits dérivés de change optionnels

• Caractéristiques et utilisations des options de change

• Usages de marché

• Déterminants de la prime de l’option

• Stratégies d’options de change (position importatrice, exportatrice, etc.)

Jeux de plateau

. Profi ls de gain / perte d’options de change

Travaux Pratiques

. À l’aide d’un pricer d’options pré-formaté, étude de l’impact

de différents facteurs sur le prix d’une option de change

Conclusion

• Mise en situation et restitution des connaissances

Jeu de Rôle

. Proposer, en tant que sales dans une banque, le produit dérivé

de change le mieux adapté à une problématique client

. Restituer et argumenter la stratégie proposée

29

ANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE


DATES : 21 ET 22/05/2013 - 28 ET 29/11/2013

DÉFINITION DU RISQUE OPÉRATIONNEL

Sensibilisation à la problématique du risque opérationnel

et aux montants en jeu

Activité

. Suite à un incident occasionnant une perte opérationnelle majeure

pour une banque, rechercher les défaillances ayant causé sa survenance

Défi nition et distinction entre risque opérationnel / risque de marché /

risque de crédit / risque de liquidité

Activité

. Face à différentes situations de risques, les participants doivent

déterminer leur nature (risque opérationnel, de crédit, de marché, …)

Typologie d’événements générateurs de risque opérationnel

Impact du risque opérationnel sur les fonds propres


PROGRAMME



PRACTICE FINANCE



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DÉCOUVERTE DU RISQUE OPÉRATIONNEL DU FRONT OFFICE AU POSTMARCHÉ

• Connaître les risques opérationnels pouvant intervenir

dans le traitement d’une opération de marché

• Comprendre les enjeux du contrôle interne

• Améliorer sa réactivité face aux anomalies

• Savoir proposer des mesures correctrices

• Sensibilisation progressive aux risques opérationnels pouvant

survenir dans le traitement d’une opération de marché par des jeux

et des exercices

• Mises en situation concrètes de gestion du risque opérationnel,

visant à améliorer la réactivité des participants face aux anomalies,

et leur capacité à proposer des mesures correctrices

ÉTAPES DE TRAITEMENT D’UNE OPÉRATION DE MARCHÉ

ET RISQUES OPÉRATIONNELS ASSOCIÉS

Diversité des risques opérationnels pouvant survenir

dans le traitement des opérations de marché

Jeu de plateau

. Chaque groupe reçoit une trentaine d’étiquettes avec des anomalies

pouvant survenir dans les étapes de traitement d’une opération

et doit les répartir entre les différentes étapes

DIFFÉRENTES PHASES DE GESTION D’UN INCIDENT OPÉRATIONNEL

Détection de l’incident

Activité

. Étudier différents reportings utilisés en contrôle interne

et rechercher les anomalies éventuelles

Analyse de l’incident

Activité

. Analyser un incident opérationnel avec des anomalies en cascade

faisant intervenir plusieurs départements

Rédaction d’une fi che d’incident

Activité

. Rédiger une fi che d’incident et un plan d’actions

Cas d’escalade

Activité

. Déterminer les critères d’escalade pour un incident occasionnant

une importante perte opérationnelle

Gestion de la cartographie des risques

Activité

. À partir d’un tableau de bord d’incidents, élaborer une cartographie

des risques selon des critères de gravité, de probabilité d’occurrence,

avant et après mise en place d’actions de remédiation.

Synthèse générale des différents dispositifs de maîtrise du risque

opérationnel

30

Démystifi er la comptabilité et

l’analyse fi nancière

ANIMÉ PAR BÉATRICE FRANCO-IDRISS , RESPONSABLE FORMATIONS RETAIL BANKING


DATE : 06 ET 07/06/2013 -14 ET 15/10/2013

Démystifi er la comptabilité et l’analyse fi nancière

• La comptabilité : un langage normalisé

• Composition des documents comptables par typologie d’entreprise

et leur utilité

• Les documents comptables : traduction chiffrée de l’activité

économique de l’entreprise et de son cycle d’exploitation

Atelier

. Identifi er l’activité d’une entreprise (secteur, clientèle) à partir

de ses documents comptables

. Étude des documents comptables de deux entreprises servant

pour le jeu de rôle du 2ème jour

Comprendre les documents comptables d’une entreprise

• Comment lire et interpréter le bilan d’une entreprise

. Le bilan : photographie à un instant t du patrimoine de l’entreprise

ou du groupe

. Passage d’un bilan à un autre (les annexes)

Travaux Pratiques

. Construire un bilan simplifi é

• Du bilan au bilan fonctionnel : logique et construction

. Fonds de Roulement, Besoin en Fonds Roulement, trésorerie

Travaux Pratiques

. Élaborer le bilan fonctionnel d’une entreprise


PROGRAMME



PRACTICE FINANCE



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DÉCOUVERTE DE L’ANALYSE FINANCIÈRE

• Comprendre les notions et le vocabulaire fi nancier

• Faire le lien entre les documents comptables et l’activité économique

de l’entreprise

• Déduire des documents fi nanciers, les informations fi nancières

essentielles

• Savoir utiliser les principaux outils d’analyse fi nancière

• L’analyse fi nancière à la portée de tous

• Nombreux exemples d’application et jeux de rôles

• L’analyse du bilan d’une entreprise servira de fi l conducteur pendant

le séminaire

• Comment lire et interpréter le compte de résultat d’une entreprise

. Le compte de résultat : refl et de l’exploitation de l’entreprise

ou du groupe sur un exercice

. Les soldes intermédiaires de gestion : des outils qui permettent

d’analyser la formation du résultat

. Lien entre compte de résultat et bilan

Travaux Pratiques

. Construire un compte de résultat simplifi é

Analyser le tableau des fl ux de trésorerie

• Principales étapes de construction du tableau de fl ux de trésorerie

Travaux Pratiques

. Construire un tableau de fl ux de trésorerie

• Différences entre le résultat comptable et le solde de trésorerie

Travaux Pratiques

. Comparer 2 entreprises ayant une activité et un compte de résultat

« similaires » mais dont la clientèle et les investissements sont

différents

Aborder les documents comptables avec méthode et rapidité

• Vocabulaire utilisé pour faire un diagnostic

. Ce que cherchent à savoir les différents interlocuteurs de l’entreprise

(le dirigeant, les associés, le banquier, les salariés, …)

Travaux Pratiques

. Identifi er les points de vigilance fi nanciers pour l’ensemble

des interlocuteurs de l’entreprise

• Méthode d’approche rapide des documents comptables

. Évolution des fondamentaux et problématique de l’entreprise

. Principaux ratios pour qualifi er l’entreprise

. Performances économiques

Travaux Pratiques

. Faire un premier diagnostic à partir d’un ensemble de ratios déjà

calculés

Jeu de Rôle (1/2 journée) : faire un diagnostic

. À partir des documents remis le 1er jour, qualifi er une entreprise

et analyser ses performances économiques

. Une grille d’analyse est fournie aux apprenants

. Selon le groupe, préparer la communication fi nancière auprès

des associés, banquiers ou salariés

3131

32


MULTIMARCHÉS

Introduction aux marchés fi nanciersCode : INTROMF // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 34

Fondamentaux des marchés fi nanciers -Préparation au CMF Certifi cate®

Code : CMF_MARCHES // Niveau : Acquisition5 JOURS P 36

Pratique des produits dérivés fermes et optionnelsCode : DERIVES // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 38

Introduction aux produits structurésCode : INTROSTRUCT // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 40

Produits structurés hybrides : montages et utilisationsCode : HYBRIDE // Niveau : Expertise

2 JOURS P 41

Pratique des produits structurésCode : STRUCTURES // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 42


Les bases du calcul fi nancierCode : INTROMATHFI // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 44

Mathématiques fi nancières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swapsCode : MATHFI1 // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 45

Mathématiques fi nancières 2 : valorisation et sensibilités des optionsCode : MATHFI2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 46

Mathématiques fi nancières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limitesCode : MATHFI3 // Niveau : Expertise

2 JOURS P 47

Calculs fi nanciers sur EXCEL™Code : EXCEL1 // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 48

Développement d’applications fi nancières en VBApour EXCEL™ - Niveau 1Code : VBA // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 49

Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2Code : VBA2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 50

CRÉDIT

Introduction aux produits dérivés de créditCode : INTROCREDIT // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 51

Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestionCode : CREDITSTRUCT // Niveau : Expertise

2 JOURS P 52

Introduction à la titrisationCode : INTROTITRI // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 53

Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDOCode : ABS // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 54

Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaisesCode : COVERED // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 55

Rating corporates et rating pays : techniques, limites, scénarios post-crise 2011Code : RATING // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 56

TAUX

Origination obligataireCode : ORIGINIR // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 57

Repo : mécanismes, pricing et stratégiesCode : REPO // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 58

Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisationsCode : OBLIGMECA // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 60

Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestionCode : OBLIG1 // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 62

Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur infl ationCode : INFLATION // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 64

Obligations convertibles : pricing et gestionCode : OBLIGCONV // Niveau : Expertise

2 JOURS P 65

Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisationsCode : TAUX // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 66

Swaps de taux : valorisation et sensibilitésCode : SWAP // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 68

Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilitésCode : SWAP2 // Niveau : Expertise

2 JOURS P 70

Produits structurés de taux : montages et utilisationsCode : IRSTRUCT // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 71

Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuilleCode : IROPT1 // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 72

Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilitésCode : IROPT2 // Niveau : Expertise

3 JOURS P 73

CHANGE

Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisationsCode : FX1 // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 74

Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilitésCode : FX2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 76

Change 3 : produits structurés de changeCode : FX3 // Niveau : Expertise

2 JOURS P 77

ACTIONS

La bourse : fondamentaux du marché actionsCode : ACTIONS // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 78

Dérivés actions : mécanismes et utilisationsCode : EQUITY // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 79

Options sur actions classiques et exotiques : valorisation et sensibilitésCode : EQOPT // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 80

Produits structurés actions 1 : montages et utilisationsCode : EQSTRUCT1 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 81

Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilitésCode : EQSTRUCT2 // Niveau : Expertise

2 JOURS P 82


Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilitésCode : DISPVARIAN // Niveau : Expertise

2 JOURS P 83

COMMODITIES

Introduction aux marchés de matières premièresCode : INTROCOMMO // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 84

Dérivés sur énergieCode : COMMO // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 86

Produits structurés de matières premières : montages et utilisationsCode : STRUCTCOMMO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 88

33

FORMATIONS DISPONIBLES EN INTRA-ENTREPRISE

TITRE JOURS NIVEAU CODE WEB

PRISE EN COMPTE DES CONTRAINTES DES INVESTISSEURS

INSTITUTIONNELS DANS LA VENTE DES PRODUITS2 Maîtrise alminst

ATELIER DE MODÉLISATION FINANCIÈRE SUR EXCEL™ 2 Maîtrise model

MONTE CARLO ET AUTRES MÉTHODES NUMÉRIQUES DE PRICING 2 Expertise montecarlo

MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 4 :

MODÈLES DE VOLATILITÉS STOCHASTIQUES ET LOCALES2 Expertise mathfi 4

SIMULATION DE TRADING DE TAUX :

GESTION DES RISQUES DE POSITION2 Maîtrise booktaux

CDO ET STRUCTURÉS DE CRÉDIT :

MÉCANISMES ET GESTION DES RISQUES2 Expertise cdo

CORRÉLATION DE DÉFAUT : PRINCIPE ET APPLICATION SUR EXCEL™ 1 Expertise correlation

SIMULATION DE TRADING DE CHANGE :

GESTION DES RISQUES DE POSITION2 Maîtrise bookchange

PRATIQUE DU MARCHÉ PRIMAIRE ACTIONS 2 Maîtrise origineq

VALORISATION DE LA CONVEXITÉ DES PRODUITS TAUX ET ACTIONS 1 Expertise convex

INTRODUCTION AU MARCHÉ DU CARBONE 2 Acquisition commocarbone

DÉRIVÉS SUR MATIÈRES AGRICOLES ET BIOFUELS 2 Acquisition commosoft

MARCHÉS DES DÉRIVÉS SUR MÉTAUX 2 Acquisition commometaux

Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.fi rst-fi nance.fr

34


ENJEUX

INTRODUCTION AUX MARCHÉS FINANCIERS

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MULTIMARCHÉS

• La garantie d’avoir une compréhension globale de tous les marchés et produits fi nanciers Pour pouvoir dialoguer avec les spécialistes grâce à une grille d’analyse

très effi cace

• Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie progressive, participative et ludique (une place importante est

faite aux jeux de rôle et jeux de plateau)

Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,

d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital

Market Foundations (CMF)®

Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » (Éditions

Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)

• Un savoir-faire reconnuPlus de 1 000 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18,8/20)

• Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support

de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,

puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation

L’ensemble de l’activité économique est concerné

par la fi nance des marchés. Il est donc essentiel

de bien en comprendre le fonctionnement.

Or, la multiplicité des produits et métiers ainsi

que l’utilisation d’un jargon bien spécifi que rend

le fonctionnement des marchés fi nanciers assez

opaque. C’est pourquoi ce séminaire répond

à une double exigence : permettre d’acquérir

une vision transverse des métiers, des produits,

de l’organisation et des acteurs des marchés

fi nanciers, et fournir une grille d’analyse

permettant de mieux appréhender

les problématiques par soi-même.

NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS

PRIX NET DE TAXES : 2 090 €* Équivalent à un montant HT de 1 747 €

pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

DATES : 21 ET 22/02/2013 - 27 ET 28/05/201320 ET 21/06/2013 - 26 ET 27/09/201324 ET 25/10/2013 - 04 ET 05/11/2013

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72

E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr

Code web : INTROMF

WEB : www.fi rst-fi nance.fr

PLUS DE 1 000 PARTICIPANTS DEPUIS

LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE

NOTE MOYENNE : 18,8/20

POUR ALLER PLUS LOIN

Fondamentaux des marchés fi nanciers -


> page 36

Pratique des produits dérivés fermes et optionnels

> page 38

Produits monétaires, obligations d’État et corporates :


> page 60

Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations

> page 66

Change 1 : produits cash et dérivés de change,


> page 74

Formation pratique qui donne une bonne vision globale des marchés

fi nanciers. Excellente animation !(K. H., consultant en informatique)

La formation est instructive et détaillée. Elle permet de répondre

à de nombreuses questions que se posent les néophytes.(E. M., chargé des traitements en comptabilité)

Le formateur a rendu le cours vivant, dynamique et intéressant. (E. D., expert technique AMOA)

Ce séminaire a permis de démystifi er le vocabulaire technique

fi nancier. J’ai vraiment apprécié l’ouvrage remis à la fi n du séminaire

qui permettra d’approfondir les notions apprises.(D. D., ingénieur développement)

L’animateur parvient à rendre accessible des notions complexes

avec beaucoup d’humour. De nombreux sujets sont couverts en

peu de temps de façon tout à fait accessible sans noyer l’auditoire. (C. D., chargé de communication et de documentation)

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Marc LANDONIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE

Diplômé de la Kellogg Northwestern University et d’un

DESS, Marc Landon a débuté sa carrière à la SOCIÉTÉ

GÉNÉRALE. Il a été formateur sur les marchés de capitaux

au sein de SOGEMARC pendant 3 ans avant de rejoindre

l’audit de SGCIB.

Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST

FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires

d’introduction aux marchés financiers et à la banque

d’investissement et de financement ainsi que de Graduate

Programmes.

PROGRAMME

Préparation multimédia

• Acteurs et organisation des marchés fi nanciers

• Le marché des changes

• Les marchés de taux d’intérêt

• Les marchés actions

INTRODUCTION AUX MARCHÉS FINANCIERS

• Rôle et historique des marchés

fi nanciers

• Les marchés de gré à gré (OTC)

et les marchés organisés

> Travaux Pratiques

. Jeu de plateau pour différencier

les marchés de gré à gré

et les marchés organisés

ACTEURS DES MARCHÉS FINANCIERS

Les « marchés »

• Régulateurs et banques centrales

• Entreprises de marché :

NYSE-Euronext, LSE, etc.

• Chambres de compensation

• Dépositaires / Correspondants

Les émetteurs

• États

• Entreprises (dette / capital / hybrides)

> Jeu de Rôle

. Avantages / inconvénients des

différents modes de fi nancement

Les investisseurs

• Gérants d’actifs

• Assurances

• Particuliers

• Banques

> Travaux Pratiques

. Quizz de validation des acquis

Organisation des marchés fi nanciers

• Acteurs des marchés fi nanciers

• Principaux marchés : taux, crédit,

change, actions et matières

premières

• Présentation des produits cash,

dérivés et structurés

• Les différents métiers de la salle

des marchés

> Travaux Pratiques

. Reconstituer l’organisation

des métiers d’une salle des marchés

Principes de pricing des produits dérivés simples

• Produits dérivés fermes :

terme et futures

• Produits dérivés conditionnels : options

> Travaux Pratiques

. Couverture d’un risque sur le

pétrole par des dérivés fermes

et conditionnels

. Analyse de fi ches produits

préremplies sur les produits

dérivés fermes et conditionnels


ÉTUDE D’UN MARCHE DE GRÉ À GRÉ : LE MARCHÉ DE TAUX

• Marché monétaire :

marché interbancaire et TCN

• Marché Obligataire

. Études de pages BLOOMBERG™

et REUTERS™

• Produits dérivés de taux :

FRA, futures, swaps, options

> Cas Pratique

. Couverture d’un risque de taux

par des produits dérivés

(Swap et Options de taux)

ÉTUDE D’UN MARCHÉ ORGANISÉ : LE MARCHÉ ACTIONS

• Fonctionnement d’un marché actions :

NYSE-Euronext

• MTF : Turquoise / BATS-Chi-X /

NYSE-Arca

• Trading de blocs et Dark Pools

. Internet : Lecture d’un carnet

d’ordres NYSE-Euronext

> Cas Pratique sur le carnet d’ordres

MARCHÉ DES MATIÈRES PREMIÈRES

• Principaux marchés au comptant :

classifi cation et organisation

• Produits dérivés

> Travaux Pratiques


TYPOLOGIE DES RISQUES LIÉS AUX ACTIVITÉS DE MARCHÉ

• Risques de marché (VaR et Stress

test), risques de contrepartie (Bâle II

et Bâle III), risques opérationnels,

risque de liquidité (ACP, Bâle III)

• Explication de la crise des subprimes

de liquidité et de la dette

> Travaux Pratiques

. Calcul simple d’une VaR 1 jour / 99%

> SIMULATION DE MARCHÉ

(FIRST TRADING ROOM®)

. Au sein de notre salle des marchés

virtuelle, vous visualisez les principaux

impacts des variations de taux sur

un portefeuille simple d’obligations,

futures et swaps.

OBJECTIFS

• Comprendre le rôle et les différentes activités

des marchés fi nanciers

• Acquérir une vision claire des métiers, de

l’organisation et des acteurs des marchés

fi nanciers

• Connaître les produits traités sur les marchés

et les risques associés

Remise de l’ouvrage « L’Essentiel des Marchés Financiers » (Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)

Entraînez-vous aux activités de marché et de gestion des risques grâce à la FIRST TRADING ROOM® !

35


ENJEUX

FONDAMENTAUX DES MARCHÉS FINANCIERS - PRÉPARATION AU CMF CERTIFICATE®

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CAPITAL MARKET FOUNDATION (CMF) CERTIFICATE®

• Préparation au CMF Certifi cate® Possibilité de valider ses compétences et d’obtenir la certifi cation de référence

en Finance des marché, reconnue par les plus grandes BFI mondiales

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Contenu très opérationnel, non académique, abordant tous les thèmes

de la Finance de marché

• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec

l’intervenant, travaux pratiques et QCM de validation des compétences





Face à une complexifi cation croissante de la Finance

des marchés et la multiplicité des intervenants,

le CMF Certifi cate® permet à ceux qui le préparent

de mieux connaître les acteurs et le fonctionnement

des marchés fi nanciers. Il devient en effet

indispensable aux collaborateurs des banques

d’investissement, corporates, informaticiens

ou consultants de maîtriser les mécanismes

de marché et les principales utilisations

des produits fi nanciers.

Avec la préparation au CMF Certifi cate®, le participant

saura utiliser les produits dérivés en tant

qu’instruments de couverture du risque

et instruments de spéculation et connaîtra

les principes de gestion d’un portefeuille

de produits dérivés. Par ailleurs, il disposera

d’une validation des compétences, de référence

internationale.




DATES : DU 22 AU 26/04/2013 - DU 10 AU 14/06/2013DU 07 AU 11/10/2013 - DU 09 AU 13/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : CMF_MARCHES






Pratique des produits structurés

> page 42



> page 60


> page 66

Swaps de taux : valorisation et sensibilités

> page 68

Introduction aux marchés de matières premières

> page 84

Risk management sur opérations de marché 1 :


> page 138

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l’audit de SGCIB.

Il est aujourd’hui formateur au sein de FIRST FINANCE,

en charge plus particulièrement des séminaires d’intro-

duction aux marchés financiers et à la banque d’investisse-

ment et de financement. Il est responsable des Graduate

Programmes.

Éric MAINAIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE

Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à

la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des

MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes

Ecoles et Universités. Il est notamment l’auteur du livre

La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur

en 2005.

Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en

charge plus particulièrement des séminaires consacrés

aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.

36

PROGRAMME

Ce séminaire est conçu comme une préparation au CMF Certifi cate®,

le « TOEFL® » de la Finance de marché.

Les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement

à une session d’examen.

Plus d’informations sur le CMF Certifi cate® : p. 16

Préparationmultimedia

Supports de préparation à l’examen :

il est remis à chaque participant

une tablette numérique

sur laquelle sont disponibles :

• Le textbook de l’examen



Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !

Passage optionnel du CMF Certifi cate®

J’ai beaucoup apprécié les exercices

avec des cas concrets. Les formateurs

sont très au point, ils ne limitent pas

le jeu des questions / réponses. (.J. D., chargé d’études)

L’expertise et le dynamisme des intervenants

sont les points essentiels de ce séminaire. (D. I., analyste fi nancier)

Cette formation permet d’avoir une bonne

vision des marchés fi nanciers. Présentation

concrète, basée sur des exemples liés

à l’actualité, l’activité d’un trader... (A. B., chef de projet informatique)

Excellente préparation au CMF Certifi cate® :

les évaluations en cours de séminaire

permettent de mieux analyser sa progression

et d’anticiper les révisions. (C.D., contrôleur interne)

PRÉPARATION PRÉALABLE À LA FORMATION

Environnement économique, partie I

JOUR 1 Environnement économique, partie II

• Buy-side :

. Entreprises non fi nancières

. Caisses de retraite

. Assureurs et mutuelles,

. Asset managers

• Organisation des activités de marché d’une banque

Produits et marchés fi nanciers, partie I

• Notions fondamentales : classes d’actifs, comptant / terme, bilan / hors-bilan, dérivés vanilles / exotiques, etc.

• Marchés organisés : marché cash, marché de dérivés listés, gestion des ordres

• Marchés OTC : principaux produits traités, contraintes juridico /administratives et réglementation

Mathématiques fi nancières, partie I

• Notion de taux d’intérêt

. Intérêts précomptés et postcomptés

. Intérêts simples et composés

• Bases de calcul des intérêts et décomptes de jours

> Travaux Pratiques . Échéancier des dates de fi xing de paiement d’une jambe Libor

JOUR 2 Produits et marchés fi nanciers, partie II

• Titres

. Marchés primaire

. Opérations sur titres

. Acteurs du marché des titres

. Cas particulier des fonds

. Prêt-emprunt de titres

• Options

. Gains et pertes associés aux options

. Parité Call-Put

. Facteurs déterminant la valeur des options

. G estion d’un portefeuille d’options - les Grecques

. Utilisations d’une option

. Stratégies optionnelles

. Options exotiques

> Travaux Pratiques . Représenter les profi ls de différentes stratégies d’options

. Variation du Mark-to-Market en fonction des facteurs de risque

• Actions

. Actions ordinaires et autres types d’actions

. Obligations convertibles

. Indices boursiers

. ETF

. Principaux dérivés actions : futures, forwards et options, warrants, contrats sur différences (CFD), equity linked swaps et dividend swaps

. Évaluation d’une action

JOUR 3 Produits et marchés fi nanciers, partie III

• Produits dérivés de taux court terme : swaps de change, forward / forward, FRA, futures sur LIBOR, OIS (overnight index swaps)

> Travaux Pratiques . Taux forward-forward 3-9 . Différentiel d’un FRA

• Swaps de taux et autres derivés de taux long terme

. Mécanisme et utilisation d’un swap de taux

. Produits connexes : CIRS, swaps de taux d’intérêt et de devises, swaps quanto, CMS, asset swaps

. Options sur swaps de taux d’intérêt (swaptions) et caps / fl oors

> Travaux Pratiques . Monter un asset swap . Couverture d’un endettement à taux variable

Mathématiques fi nancières, partie II

• Méthodologie de pricing des produits dérivés de taux fermes

• Calcul de valeur actuelle d’un fl ux

• Calcul d’un taux forward-forward

JOUR 4 Produits et marchés fi nanciers, partie V

• Marché obligataire

. Emprunts d’État à taux fi xe

. Futures sur emprunts d’État

. Risque de taux

. Méthodes modernes : structure par terme des taux d’intérêt

• Produits de crédit

. Spread de crédit

. Dérivés de crédit : Credit Default Swaps (CDS), Total Return Swaps (TRS), indices de crédit

. Titrisation

Mathématiques fi nancières, partie III

• Valorisation des obligations à taux fi xes

• Sensibilité et Duration des obligations

> Travaux Pratiques . Rendement actuariel d’une OAT

JOUR 5 Produits et marchés fi nanciers, partie VI


. Valeur externe de la monnaie

. Intervenants

. Change à terme

. Swaps de change

. Options de change

• Matières premières

. Marchés de matières premières : soft et hard commodities, emerging commodities, etc.

. Instruments : contrats à terme, Commodity swaps, Energy swaps, options sur matières premières

. Valorisation des dérivés de matières premières stockables ou non stockables


. Support d’un produit structuré

. Exemple de produit garanti : Bull Note

. Exemple de produit améliorant le rendement : Reverse Convertible

. Auto-calls

. CPPI

• Finance islamique

. Principes

. Produits

OBJECTIFS

Le CMF CERTIFICATE® :

• valorise les compétences des professionnels

de la Finance des marchés par une certifi cation

exigeante

• met à disposition des DRH un outil

d’évaluation opérationnel des compétences

de leurs collaborateurs

• permet un développement homogène

des compétences à travers une variété

de métiers à l’échelle internationale

Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire !

EXCEL™

37


ENJEUX

PRATIQUE DES PRODUITS DÉRIVÉS FERMES ET OPTIONNELS


• La garantie de maîtriser les connaissances essentiellesSur les marchés (actions, change, taux, crédit, matières premières),

mécanismes, utilisations, fondamentaux de pricing et risques associés

• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges

avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations

Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers »

(Édition Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Simulation de gestion de positions de dérivés et de suivi des risques

• Un savoir-faire reconnuPlus de 400 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)

• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences




Les produits dérivés sont les produits les plus

traités en fi nance des marchés. Instruments

de couverture indispensables à l’économie

ou vecteurs de spéculation. Il est important de bien

comprendre ces produits, qui ne se ressemblent

pas tous, loin s’en faut, puisqu’ils peuvent porter

sur des sous-jacents aussi variés que les actions,

les taux, le change, les matières premières

ou le crédit. Au cours de cette formation, la mise

en situation au sein de notre salle des marchés

virtuelle vous permet de pratiquer la couverture

à l’aide de produits dérivés. Ce séminaire permet

également de mettre en perspectives les nouvelles

réformes réglementaires (Dodd Franck Act et EMIR)

qui visent à plus de transparence sur les marchés

des dérivés de gré à gré (OTC).




DATES : DU 29 AU 31/05/2013 - DU 04 AU 06/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : DERIVES


PLUS DE 400 PARTICIPANTS DEPUIS


NOTE MOYENNE : 18/20




> page 36


> page 42


> page 66


> page 68

Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse


> page 72

Change 2 : swaps et options de change, valorisation

et sensibilités

> page 76


> page 84

Formation très opérationnelles avec de nombreux cas pratiques.(O. D., gestionnaire back offi ce)

L’intervenant maîtrise bien son sujet et sait le transmettre,

il a une pédagogie très vivante.(N. V.K., Sales Manager)

Très bon équilibre entre théorie et pratique.(H. S. opérateur de marchés)

Les cas pratiques sur EXCEL™ ont été vraiment excellents.(J. B., responsable comptabilité IFRS des placements d’assurance)

La simulation de marché m’a permis de vraiment comprendre

les sensibilités.(M. S., middle offi ce dérivés)

Bruno CASSIANI-INGONIResponsable Formations ALM, Risk Management, Contrôle - FIRST FINANCE

Diplômé de l’ENSAE, Bruno Cassiani-Ingoni débute sa

carrière au CRÉDIT LYONNAIS en participant au lancement

des produits dérivés sur les marchés organisés et devient,

en 1988, responsable des options de taux. En 1993, il

est en charge des activités de trading et vente Produits

de taux à Hong Kong puis rejoint la direction des

risques à Paris en tant que risk manager.

Il est aujourd’hui responsable formations ALM, Risk

management et Contrôle de FIRST FINANCE.

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PROGRAMME


Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire basé sur un QCM et des exercices pratiques




• Acquisition / révision à partir de modules de

Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn

et issus de la préparation au Certifi cate in

Capital Market Foundations (CMF)®

. Les options

. Calcul d’un taux forward-forward et d’un

cours de change à terme

. Calcul de la valeur actuelle d’un fl ux

Généralités sur les produits dérivés

• Différences entre produit cash

et produit dérivé, entre dérivé ferme

et dérivé optionnel

• Utilisation des produits dérivés :

couverture, spéculation, arbitrage

• Marchés OTC et marchés organisés :

conventions de marché et organisation

• Bases techniques communes à

la détermination de prix forward

(instruments de taux, change, actions

et commodities : coût de portage)

> Travaux Pratiques

. Relations d’arbitrage comptant

terme sur les différentes classes

d’actifs

Sensibilités aux facteurs de risque

• Facteurs de risque et variation

du Mark-to-Market

• Sensibilité des produits conditionnels

(les greeks)

• Principes de gestion : utilisation

des greeks et greeks croisés

Produits dérivés fermes actions

• Futures sur actions et futures sur

indices : principes de cotation

• Impact des dividendes

• CFD (Contract For Difference), Equity

swaps, dividend swaps

Options sur actions

• Options sur actions classiques :

approche intuitive

• Déterminants de la prime : approche

de la formule de Black & Scholes

• Prise en compte des smiles

• Stratégies classiques à base

d’options vanilles

> Travaux Pratiques

. Pricer d’options actions

Black & Scholes sur EXCEL™

Produits dérivés fermes taux

• Mécanismes et fondamentaux de

pricing des différents produits dérivés

fermes de taux :

. Forward Rate Agreement (FRA),

marchés de futures court et long

terme, swaps de taux d’intérêt,

overnight Index Swaps, asset swaps

> Travaux Pratiques

. Calculer un taux forward-forward

et un différentiel de FRA

. Réaliser un pricer de swaps

simplifi é sur EXCEL™

Options de taux

• Rappels des caractéristiques

d’une option de taux : caps / fl oors,

swaptions, options sur futures

• Matrices de volatilités

• Exemples d’utilisation des options

de taux et étude comparative

Dérivés change, matières premières et crédit

• Mécanismes et fondamentaux de

pricing des dérivés de change

. Change à terme, swaps de change,

cross Currency Swaps, options de

change dans la gestion de position

exportateur / importateur

• Spécifi cités des produits dérivés

commodities

. Facteurs infl uençant les marchés de

matières premières : convenience yield

. Contango / backwardation :

explication de la formation

des structures de prix à terme

• Introduction aux produits dérivés

de crédit

. Mécanismes, mode de cotation et

risqué liés aux CDS, les indices de

crédit ITRAXX et CDX, total Return

Swaps (TRS), le marché des CDO

(défi nition des grands principes de

titrisation)

Panorama des principaux dérivés exotiques et exemples de produits structurés

• Swaps non génériques, variance swaps

• Options digitales et à barrière,

options path-dependent

• Constructions de produits structurés



. Simulation de gestion d’un portefeuille

de swaps et d’options de taux

. Simulation d’une gestion de position

d’options de change et couverture

de portefeuille d’options en delta neutre

. Simulation de gestion gamma positif

. Sensibilisation à la quantifi cation

des risques de marché et de

contrepartie selon les principes

de Bâle II et Bâle III

. Prise de positions de futures,

swaps et options de taux ; gestion

des risques à partir d’indicateurs

de sensibilité

OPTION CREDENTIAL

À l’issue du séminaire, les participants

peuvent valider les connaissances

acquises avec un test optionnel

d’environ 1 heure portant sur un QCM

et des exercices pratiques

OBJECTIFS

• Connaître les mécanismes de marché

et utilisations des produits dérivés fermes

et optionnels actions, change, taux, crédit

et matières premières

• Comprendre les mécanismes de formation

des prix et des taux à terme (forward)

• Connaître les fondamentaux de la valorisation

zéro-coupon

• Comprendre les fondamentaux de la valorisation

optionnelle

• Appréhender les fondamentaux de la sensibilité

des dérivés fermes et optionnels

• Anticiper le comportement des différents

instruments en fonction de l’évolution des

paramètres de marché (facteurs de risque)

• Comprendre les stratégies de couverture

• Comprendre les risques de marché et le risque

de contrepartie liés aux produits dérivés


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OBJECTIFS DU SÉMINAIRE ATOUTS DU SÉMINAIRE

PROGRAMME


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INTRODUCTION AUX PRODUITS STRUCTURÉS


NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 490 €* > Équivalent à un montant HT de 2 082 €**

DATES : 26 ET 27/09/2013

• Connaître l’organisation et le rôle des acteurs des marchés

de la structuration

• Connaître les mécanismes et utilisations des produits dérivés

à la base des produits structurés

• Savoir analyser les term sheets des principaux produits structurés

• Savoir construire et démonter un produit structuré

• Approche très pédagogique, sans calcul mathématique, des produits

et des processus de la structuration

• Revue des produits traités au moment du séminaire

• Analyse critique des différents types de produits structurés

Fondamentaux des produits structurés

• Défi nition des produits structurés

• Adéquation des supports d’émission avec le type de clientèle

• Adéquation du sous-jacent avec le type de clientèle

• Classes d’actifs des produits structurés

. Equity

. Taux

. Change

. Crédit

. Commodities

. Hybride

• Marché des produits structurés dans la crise

• Émission d’un produit structuré : acteurs et étapes

• Marchés primaire et secondaire

Travaux Pratiques

. Vente et gestion d’un Protected Note

. Mise en situation avec l’évolution des paramètres sur 18 mois

Étude des produits élémentaires entrant dans la composition

des produits structurés

• Rappels sur le marché des obligations et des zéro-coupons

• Principes de base des options

• Achat et vente d’options, profi l et risques

• Options exotiques

• La volatilité : facteur de risque sur les produits structurés

Travaux Pratiques

. Construction de stratégies d’options vanilles

Valorisation des produits structurés

• Valorisation des produits structurés : éléments de comparaison

entre différents produits structurés

• Valeur liquidative : les produits structurés sur le marché secondaire

Travaux Pratiques

. Restructuration d’un reverse convertible à l’approche

d’une barrière

Inventaire (non exhaustif) des produits structurés traités dans le marché

• Produits de taux

. Floater

. Floater fl ooré

• Produits Actions

. Protected Note

. Absolute Security Note

. Reverse convertible (digital ou non)

. Phœnix


. Dual currency depot

• Produits commodities

. Digital Plus sur panier de matières premières

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROSTRUCT



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PROGRAMME


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PRODUITS STRUCTURÉS HYBRIDES : MONTAGES ET UTILISATIONS

ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER

NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 090 €* > Équivalent à un montant HT de 2 584 €**

DATES : 05 ET 06/12/2013

• Maîtriser le fonctionnement et le pricing des options

• Analyser en détail la modélisation de la volatilité

• Maîtriser les arbitrages de smiles de volatilité :

single stock contre indices

• Maîtriser les principes de structuration taux, change et actions

• Comprendre le marché des structurés hybrides et les différentes

classes d’actifs

• Maîtriser l’inter-corrélation entre les différentes classes d’actifs

• Maîtriser le processus de structuration hybride

• Arbitrer volatilité convertible vs. volatilité option vanille

• Approche progressive des produits structurés hybrides par la mise

en évidence des corrélations de marchés

• Mise en lumière des principes de la vente cross assets

• Présentation didactique des arbitrages de smiles de volatilité

cross asset / single stock – Indices

Pré-requis

• Bonne connaissance des options et de leur valorisation

Marchés des structurés hybrides

• Impact de la crise sur les hybrides : le marché des corrélations

lors des crises depuis 2007

• Analyse des objectifs des intervenants sur le marché des hybrides :

buy side et sell side

• Part de marché des hybrides et évolution par rapport

aux autres marchés de structurés dans les dernières années

• Innovations dans le domaine des hybrides

• Cadre réglementaire des hybrides

Processus de structuration

• Reverse inquiry

• Offre publique / placement privé

• Typologie des produits structurés hybrides :


Travaux Pratiques

. Étude d’un term sheet de produit structuré hybride

et détermination des éléments clés

. Mise en évidence des problématiques de corrélation

Étude des produits intervenant dans la construction

de produits structurés

• Modélisation options sur actions

• Marché des variance swaps

• Présentation du modèle de la fi rme et de ses variantes

• Modélisation de volatilités

• Arbitrage entre déformation de la courbe de volatilité des actions

et de leurs indices

• Arbitrage de volatilités : convertibles contre options vanilles

Travaux Pratiques

. Étude d’un term sheet de produit structuré action + crédit

. Arbitrages convertibles / options actions singles stock sur EXCEL™

Produits structurés Actions + Crédit

• Diversité et fl exibilité des sources de fi nancement

• Modélisation des volatilités

• Structures cash equity contre CDS

• Structures à base d’equity default swaps et de CDS

• Obligations hybrides

Produits structurés Actions + Taux d’intérêt

• Titres super subordonnés (TSS)

• Options hybrides taux - actions

• Étude de la corrélation entre les marchés taux et actions

• Valorisation d’un panier

Travaux Pratiques

. Étude d’un variance swap de maturité longue

. Étude de la corrélation entre actions et taux dans le remboursement

anticipé d’un produit structuré

Produits structurés Change + Crédit

• Études de la corrélation Change / Crédit

• Étude du CFXO : Collateralised Foreign Exchange Obligation

• Similitudes entre CFXO et CDO

• Calcul des primes d’options de change

Travaux Pratiques

. Redistribution de tranches de séniorités distinctes

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code HYBRIDE



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ENJEUX

PRATIQUE DES PRODUITS STRUCTURÉS


• En phase avec les meilleures pratiques de marché Pratique des montages et structures tels qu’ils sont traités sur le marché

à la date du séminaire

• Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie interactive mixant échanges avec l’intervenant et réalisation

de pricers / outils de simulation

• Un savoir-faire reconnuPlus de 200 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 19,2/20)




Les produits structurés répondent à un besoin

grandissant de diversifi cation des investissements

puisqu’ils permettent une protection du capital

couplée à l’optimisation ou la garantie de rendements

attractifs avec un niveau de risque défi ni. Ainsi,

ils sont dorénavant incorporés à l’allocation

optimale d’un portefeuille de placements, très

fréquemment souhaitées par les investisseurs

institutionnels ou les clients de Banques Privées.

L’organisation des desks de structuration ayant

aujourd’hui tendance à délaisser les organisations

par classe d’actifs pour viser une organisation

cross-assets des circuits de structuration et de

commercialisation, ce séminaire s’adresse aux

apprenants désireux d’obtenir un panorama

des produits structurés sur l’ensemble des classes

d’actifs. L’approche est très opérationnelle à partir

de l’analyse de term sheets d’actualité et de leurs

avantages, risques par rapport aux conditions

de marché.

NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS



DATES : DU 21 AU 23/10/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : STRUCTURES








> page 36


> page 68

Produits structurés de taux : montages et utilisations

> page 71

Change 3 : produits structurés de change

> page 77

Produits structurés actions 1 : montages et utilisations

> page 81

Produits structurés de matières premières :


> page 88

Approche très didactique des produits structurés, très claire

qui va du plus simple au plus compliqué. Très grande expertise

et bon suivi des stagiaires lors des travaux pratiques. (S. P., gérant du contrôle des risques et des reportings fi nanciers)

La structuration des produits va m’aider dans la compréhension

du travail de mes collaborateurs. (C. N.N., contrôleur des risques)

J’ai désormais une compréhension plus large des différents

types de produits et de leurs risques qui sera utilisée

dans le travail d’analyse des risques.(I. D.R., chargé d’étude)

J’ai révisé les concepts globaux des produits structurés,

ce qui m’a aidé ensuite à mieux comprendre la décomposition

des pay-offs des produits actions en options vanille,

et les schémas de structuration des EMTN.(N. K., chef de projet MOA)

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Fabrice GUEZResponsable Formations Capital Markets - FIRST FINANCE

Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en

1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options

sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En

1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du

Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des

options Yen successivement à Singapour et à New York. Il est

aujourd’hui responsable Formations Capital Markets de

FIRST FINANCE.

Fabrice a une longue expérience de l’animation de ce sémi-

naire, qu’il a intégralement revu cette année.

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PROGRAMME



• Acquisition / révision à partir de modules de

Rapid Learning avec son, d’une durée de 30mn

et issus de la préparation au Certifi cate in

Capital Market Foundations (CMF)®

. Les options

. Calcul d’un taux forward-forward et d’un

cours de change à terme


Introduction : le marché des produits structurés dans un environnement de crise

Principaux mécanismes des produits structurés

• Structure du Buy-side : les clients et

leurs motivations

• Desks de structuration Sell side :

défi nition des tâches

• Défi nitions, mécanismes et

montages de produits structurés

• Intervenants des marchés d’EMTN

structurés : motivations, contraintes

et principaux marchés

• Règle des trois S : Supports,

Structure, Sous-jacent

• Différents supports d’émission :

EMTN, BMTN, CD, warrants

• Impact de MiFID sur la vente des

produits structurés

> Travaux Pratiques

. Étude d’un term sheet de produit

structuré : détermination des

éléments clés

Présentation et étude des options entrant dans la composition des produits structurés

• Différences entre pay-off vanilles

et exotiques

• Options européennes, américaines

et bermudéennes

• Options sur actions :

single stock contre paniers / indices,

le problème des dividendes

• Options de change :

spécifi cités des cuts off time

• Options de taux :

caps / fl oors et swaptions

> Salle des marchés virtuelle FTR®

. Étude des options de change

à travers la gestion d’une position

optionnelle sur la FTR

. Gestion delta neutre et mise en

évidence des déformations

de portefeuille

Valorisation des options vanilles et description des pay-off exotiques

• Application de la formule de Black &

Scholes aux multiples sous-jacents

• Pay-off exotiques : options lookback,

à barrières, sur panier

> Travaux Pratiques

. Implémentation des différentes

méthodes dans un pricer sur

EXCEL™

Stratégies de structuration actions et produits de volatilité

• Stratégies de réduction des risques

par les structurés

• Stratégies de yield enhancement

par les structurés

• Panorama et spécifi cités

des structurés actions

• Packages d’options : spreads, collars

• Produits à garantie et produits à coupon

• Produits de fi scalité

• Produits de volatilité / corrélation /

dispersion : variance swaps, …

• Simulation CPPI

> Travaux Pratiques

. Comparaison des pay-offs

de stratégies commerciales

. Établissement de stratégies CCPI

à partir un pricer EXCEL™

Panorama et spécifi cités des structurés de taux

• Montage de structures exotiques de

gestion de dettes, apport des options

exotiques et structurés dans la

couverture de dette

• Corridors, Callable Fixed Rate,

fl oaters structurés

> Travaux Pratiques

. Utilisation des produits structurés

en fonction des besoins : entreprises,

gérants monétaires, gérants

obligataires, gestion privée,

investisseurs institutionnels

Autres exemples de produits structurés

• Structurés de change :

les produits sur panier de devises

• Structurés matières premières :

les produits sur panier de matières

premières

• Utilisation du déport / backwardation

pour construire des produits

• Exemples de produits hybrides

> Travaux Pratiques

. Exemple du Dual Currency Deposit

. Construction du Digital Plus

sur panier de métaux

Points cruciaux du traitement post-marché et des risques opérationnels

OBJECTIFS

• Comprendre le fonctionnement et le pricing

des options classiques

• Dresser un panorama complet de tous

les produits structurés cross assets

• Maîtriser le contexte d’investissement

pour chaque type de produit structuré

• Comprendre les notions de volatilités

historique et implicite

• Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque

des principales options exotiques

• Analyser les term sheets des principaux

produits structurés taux, actions, change

ou matières premières

• Maîtriser la construction et le démontage

des produits structurés

• Comprendre les évolutions réglementaires

et l’importance de la réforme MiFID dans le

placement des produits structurés


EXCEL™

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PROGRAMME



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LES BASES DU CALCUL FINANCIER

ANIMÉ PAR ÉRIC MAINA , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE


DATES : 21 ET 22/05/2013 - 14 ET 15/10/2013

• Connaître les principales conventions de taux d’intérêt

• Élaborer un tableau d’amortissement

• Comprendre les notions de valeur actuelle et de taux de rendement

interne

• Appliquer le concept d’actualisation à des produits de taux simples

• Calculer le coupon couru, le rendement et la duration d’une obligation

• Approche graduelle

• Application systématique sur EXCEL™

• Aucun pré-requis mathématique

• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).

Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,

puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.

Notions de base

• Notion de taux d’intérêt

• Capitalisation et actualisation

• Rentes perpétuelles

• Intérêts post- et pré-comptés

• Taux équivalents et taux proportionnels

• Les différentes références de taux sur les marchés fi nanciers

Travaux Pratiques

. Illustration des différentes notions de base sur EXCEL™

Techniques d’optimisation des choix d’investissement

• Valeur actuelle nette (VAN)

• Délai de récupération

• Taux de rentabilité interne (TRI)

Travaux Pratiques

. Application des formules de calcul

Valeur des actions

• Valorisation de cash fl ow futurs

• Évaluation des actions par les fl ux

• Méthodes patrimoniales

• PER et autres indicateurs boursiers

Travaux Pratiques

. Calcul d’un cours de bourse par la méthode des fl ux

Emprunts

• Tableau d’amortissement

• Capital restant dû

• Remboursement anticipé

Travaux Pratiques

. Construction d’un tableau d’amortissement sur EXCEL™

Calculs obligataires

• Calcul du coupon couru

• Calcul du taux de rendement actuariel

Travaux Pratiques

. Calcul de coupon couru et de taux de rendement actuariel

sur EXCEL™

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROMATHFI


PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES ET EXCEL™

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MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 1 : VALORISATION ET SENSIBILITÉS DES OBLIGATIONS ET DES SWAPS

ANIMÉ PAR ÉRIC MAINA / INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE

NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 3 790 €* > Équivalent à un montant HT de 3 168 €**

DATES : DU 16 AU 18/10/2013

• Connaître les conventions de taux

• Savoir appliquer les méthodes d’actualisation

• Maîtriser la valorisation zéro-coupon

• Savoir valoriser les différents types d’obligations et comprendre

les facteurs de risque

• Savoir appliquer la valorisation zéro-coupon au pricing des swaps

• Savoir calculer les sensibilités

• Savoir pricer un swap de devises

• Savoir pricer un asset swap

• Assimilation rationnelle et progressive des méthodes de valorisation

• Séminaire complété par une offre e-learning

• Utilisation de la salle des marchés virtuelle (FIRST TRADING ROOM®)

dédiée aux marchés de taux

• Construction de pricers EXCEL™ à partir d’exemples tirés de l’actualité

des marchés

• Séminaire animé par d’anciens traders ou gestionnaire des risques





• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,



. Notion de taux d’intérêt et les bases de calcul des intérêts


. Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours de change à terme

Conventions de taux

• Conventions de taux et de dates

• Taux simples / taux composés / taux actuariels

• Taux pré-comptés / taux post-comptés

Travaux Pratiques

. Convertir un taux Money Market en un taux Bond Basis

. Comparer les montants d’intérêt dans différentes bases

Dynamique des taux courts

• Références Euro et non Euro : EONIA, EURIBOR, LIBOR

• Importance des interventions des banques centrales sur la courbe

monétaire

• Les problèmes des références LIBOR

• Principes de l’actualisation à moins d’un an

Travaux Pratiques sur EXCEL™

. Application au taux forward-forward et au change à terme

Valorisation des obligations : méthode actuarielle

• Mécanismes des obligations

• Prix d’une obligation par la méthode actuarielle

• Risque d’une obligation - duration, sensibilité et convexité

• Taux zéro-coupon

Travaux Pratiques

. Lecture de pages BLOOMBERG™ sur les obligations

. Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ : calcul de la duration,

de la sensibilité et de la convexité d’une obligation aux dates standard

et brisées

. Exemples d’utilisation pour des stratégies d’arbitrage ou de couverture

Valorisation zéro-coupon

• Principe de la valorisation zéro-coupon

• Actualisation à plus d’un an : bootstrapping

• Calcul des Discount Factors

• Obligation zéro-coupon et Strips


. Calcul des Discount Factors et construction d’une courbe des taux

zéro-coupon

Pricing des swaps de taux et calcul de sensibilités

• Mécanismes et utilisations des swaps de taux

• Modélisation de la jambe LIBOR / EURIBOR d’un swap

• Pricing et réévaluation d’un swap

• Évaluation des risques et calcul de sensibilités

Salle des marchés virtuelle FTR®

. Introduction au marché par la prise de position dans la salle

des marchés virtuelle FTR® Taux

. Pratique de la couverture des swaps par les futures et les obligations


. Construction sur EXCEL™ d’un pricer complet de swaps à partir

de fi chiers pré-formatés

Pricing des swaps de change et de devises

• Mécanismes et utilisations des swaps de devises :

basis swap et currency swaps

• Importance des swaps de change dans la gestion de trésorerie

• Les swaps de change et de devises dans la crise de liquidité


. Pricing d’un swap de devises

Pricing des asset swaps

• Mécanismes et utilisations des asset swaps

• Montage et pricing d’un asset swap


. Pricing d’un asset swap d’obligation corporate avec les données

prévalant à la date du séminaire

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MATHFI1



EXCEL™ E-learning

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MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 2 : VALORISATION ET SENSIBILITÉS DES OPTIONS

ANIMÉ PAR ABDELHALIM FADIL , RESPONSABLE DU SERVICE « MODEL MANAGEMENT VALUATION AND RISK MONITORING » - DEXIA


DATES : 27 ET 28/06/2013 - 05 ET 06/12/2013

• Maîtriser les bases théoriques des options

• Maîtriser les notions statistiques essentielles à la valorisation

des options : mouvement brownien, lemme d’Itô, etc.

• Valoriser des options classiques par la méthode de Black & Scholes

• Maîtriser les modèles de valorisation des options de taux, change,

actions et matières premières

• Valoriser les options exotiques par arbre et par Monte Carlo

• Maîtriser le calcul des sensibilités et convexités

• Comprendre l’input des options dans la Value-at-Risk

• Étude progressive et exhaustive des techniques et modèles

d’évaluation des options

• Nombreux cas pratiques


dédiée aux marchés des changes

• Intervenant rompu à la diffi cile prise en compte des options au niveau

du risk management et reconnu pour ses qualités pédagogiques





. Les options

• Pré-requis

• Connaissance sur la valorisation zéro-coupon

Introduction aux options : rappels des bases théoriques

Modélisation du sous-jacent

• Concept de probabilité risque-neutre

• Lois statistiques de diffusion : normale et log-normale

• Modélisation du mouvement brownien : le concept de marche aléatoire

Pricing des options

• Approche pratique de la formule de Black & Scholes

• Étapes de la démonstration de Black & Scholes : lemme d’Itô

• Modèles de valorisation des options et leurs limites

• Relation de parité calls / puts

Étude de Cas

. Cas pratiques de couverture optionnelle

. Analyse des graphes des profi ls de payoffs à l’échéance

Analyse des spécifi cités de valorisation des options classiques

• Formules de pricing et de sensibilités pour les classes d’actifs suivantes :

. Options sur futures de taux court et long terme

. Caps / fl oors et swaptions

. Options de change classiques

. Options sur actions classiques

Exercice

. Construction de pricers d’options classiques sur EXCEL™

Analyse et utilisation des sensibilités / Greeks

• Gestion en sensibilité des portefeuilles d’options classiques

• Calcul et comportement des sensibilités : delta, gamma, véga, thêta

Exercice

. Intégration des sensibilités dans les pricers

Cas Pratique

. Simulation de la gestion d’un portefeuille d’options en delta neutre

et en delta-gamma neutre à partir de la FTR® Change

Introduction aux surfaces et aux smiles de volatilité

• Volatilité fl at et volatilité forward

• Analyse de la smile curve et des surfaces de volatilité

Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques

• Formules analytiques

• Pricing par arbres

• Principe de pricing par Monte Carlo

• Application à différentes options exotiques

Exercice

. Construction d’un pricer de caps sur EXCEL™ utilisant d’une part

une volatilité fl at et d’autre part des volatilités forward ;

comparaison entre les 2 approches

Étude de Cas

. Analyse détaillée du processus de pricing par arbre appliqué

à une option de taux

Introduction aux modèles de valorisation des options exotiques

• Pricing par arbres

Cas Pratique

. Construction d’un arbre sur EXCEL™ pour pricer une option

Intégration des positions optionnelles dans le calcul

de la Value at Risk

• Généralités sur la Value at Risk

• Présentation des approches existantes : approche paramétrique

(RISKMETRICS™), approche historique, ...

• Application des approches paramétrique et historique à des exemples

d’options (options vanilles, options digitales, ...)

Étude de Cas

. Analyse de la méthode et du processus de calcul de la Value at Risk

appliqué à des exemples d’options




EXCEL™ E-learning

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PROGRAMME


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MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES 3 : MODÈLES AVANCÉS DE TAUX, UTILISATIONS ET LIMITES



DATES : 21 ET 22/10/2013

• Maîtriser les valorisations par arbitrage

• Maîtriser les modèles de taux et leur implémentation

• Connaître les limites des modèles de valorisation

• Maîtriser les méthodes de changement de mesure

dans un processus stochastique

• Maîtriser la valorisation des options sur spread

• Présentation exhaustive des modèles de taux, de leurs utilisations

et de leurs limites

Modèles de taux

• Nécessité de la modélisation pour les instruments à fl ux incertains

• Valorisation par absence d’opportunité d’arbitrage

• Analyse des déformations de la courbe des taux :

méthodes d’interpolation

Les limites de la modélisation classique pour valoriser les options

• Modèle de Black & Scholes appliqué aux taux :

analyse des limites et rationalisation des aménagements

• Différences entre le modèle normal et le modèle log-normal :

calibration du modèle

• Valorisation Black & Scholes des swaptions

Travaux Pratiques

. Implémentation sur EXCEL™ d’un pricer de swaptions et d’options

digitales américaines

. Étude sur EXCEL™ du pricing des options bermudéennes

Les différentes méthodes de valorisation des options

• Méthodes analytiques

• Arbres

• Méthode de Monte Carlo

Travaux Pratiques

. Application de la méthode de Monte Carlo sur EXCEL™

Étude des smiles de volatilité et explication des données

• La méthode SABR appliquée aux volatilités de taux :

analyse des données et mise en perspective des résultats

• Calibration des paramètres dans le modèle SABR

Gestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux :

couverture des dérivées secondes

• La gestion en volga négatif ou positif : coût du smile et importance

des niveaux de taux

• Description et application des modèles de taux

Modélisation avancée de taux

• Modèle de Vasicek et Cox-Ingersoll-Roll

• Modèle de Black-Derman-Toy

• Description du modèle BGM : le LIBOR Market Model

• Calibration et limites du modèle

• Les changements de numéraire : Théorème de Girsanov

• Changement de mesure dans un processus stochastique

• Probabilités risque neutre / forward neutre

Travaux Pratiques

. Construction du modèle HULL/WHITE sous EXCEL™ VBA

. Application du modèle aux swaptions et calibration

. Pricing sur EXCEL™ d’une option CMS :

calibration du spread de convexité

. Pricing sur EXCEL™ d’une option sur spread de CMS

en utilisant le modèle BGM




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CALCULS FINANCIERS SUR EXCEL™

ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE - FIRST FINANCE


DATES : 21 ET 22/11/2013

• Mettre en application le calcul actuariel sous EXCEL™

• Maîtriser les fonctions fi nancières

(Solveur, Tables, Consolidation, Formats Conditionnels)

• Savoir calculer les intérêts et convertir les taux

• Gérer les dates et construire des calendriers de jours fériés

• Réaliser des échéanciers de prêt amortissable et de swap

• Utiliser les formules de Mark-to-Market

• Calculer des cours à terme, des taux forward et des courbes zéro-coupon

• Effectuer des rapprochements automatiques sous EXCEL™

• Formation aux besoins des utilisateurs quotidiens d’EXCEL™

qui veulent aller plus loin

• Développement de feuilles de calcul sans utiliser la programmation VBA

• Nombreuses astuces pour gagner du temps

Aperçu des moyens de calcul sous EXCEL™

• Librairie standard et spécialisée, chargement des librairies

• Typologie et utilisation des fonctions

• Raccourcis et astuces

Outils et assistants EXCEL™

• Utilisation du calcul matriciel direct

• Résolution d’équations, solveur

• Formats conditionnels

• Tables à simple entrée et double entrée

Travaux Pratiques

. Construction d’une table à double entrée

Calcul actuariel

• Fonctions fi nancières : NPV, valeur future, ...

• Calcul des taux de rendement interne

• Fonctions de calcul obligataire :

rendement, duration, sensibilités

• Interpolation linéaire avec la fonction Tendance

• Méthode des zéro-coupon

Travaux Pratiques

. Construction d’une courbe zéro-coupon et calcul des taux forwards

Gestion des dates et des calendriers de jours fériés

• Fonctions de calcul sur les dates et les jours fériés

• Calcul des durées avec conventions fi nancières (bases de calcul)

Travaux Pratiques

. Création d’un calendrier des jours fériés français, TARGET et IMM

Construction d’échéanciers

• Prêt à échéance constante : calcul de l’échéance

• Construction de l’échéancier : amortissement, capital restant dû

Travaux Pratiques

. Construction d’échéanciers d’amortissement de prêt

Pricing de swaps

• Construction des échéanciers fi xes et variables

• Gestion des dates et de taux de fi xing

• Recherche automatique des taux interpolés sur la courbe des taux

• Calcul des taux forward-forward

• Utilisation du solveur pour obtenir le prix du swap

Travaux Pratiques

. Pricer de swaps

Calculs statistiques

• Extraction des données sur le web et calculs sur série des rendements

• Calcul de la matrice de corrélation et de variance / covariance

Travaux Pratiques

. Calcul de matrice de corrélation avec 3 méthodes différentes

Fonctions de rapprochement

• Notion de listes, de tables, d’index et d’ordre

• Fonctions de tri, d’extrême et de rang

• Extraction de données avec critères logiques

• Utilisation des fonctions : sommeprod, equiv, recherchev

• Fonctions de comptage et de somme sous condition

• Identifi cation et extraction des doublons

Travaux Pratiques

. Travaux sur une table et rapprochement de 2 tables

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EXCEL1



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DÉVELOPPEMENT D’APPLICATIONS FINANCIÈRES EN VBA POUR EXCEL™ - NIVEAU 1

ANIMÉ PAR FÉRRÉOL ROBERT , FIXED INCOME PORTFOLIO MANAGER - OFI MANDATS


DATES : DU 27 AU 29/05/2013

• Acquérir les bases du langage VBA

• Pratiquer les macros sous EXCEL™, les objets et variables pour EXCEL™

• Acquérir les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL™

• Savoir concevoir des solutions personnalisées

• Savoir déboguer des applications VBA

• Savoir créer des interfaces

• Savoir intéragir avec des données ou des applications externes

• Développer des applications utilitaires couvrant les principaux

besoins rencontrés en fi nance

• Acquisition des compétences nécessaires pour développer

des applications conviviales sous EXCEL™

• Les solutions des exemples réalisés en formation sont remis

aux participants à l’issue du séminaire

• Se reporter au séminaire « Développement d’applications fi nancières

en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2 » pour une formation plus avancée

Les solutions des exemples réalisés interactivement ainsi que des

utilitaires VBA sont remis aux participants à l’issue de la formation

Cette formation associe la découverte des fondamentaux

de la programmation VBA avec la réalisation d’exemples concrets

liés aux activités de la fi nance

• Réalisation d’un pricer simple et de matrices de simulation

• Calcul de position

• Calcul d’indicateurs sur des historiques de cours

• Automatisation des graphiques

• Import et manipulation de données externes (fi chier, web)

• Automatisation de réconciliations

• Interaction avec des applications externes : WORD™, OUTLOOK™

Rappels sur EXCEL™

• Fonctions, librairies, tables / matrices, algorithmes, ...

• Nommer des cellules

• Associer un nom à une constante ou à une formule

• Références absolues et relatives

Personnaliser EXCEL™

• Boutons de commande personnalisés

• Formulaires personnalisés

Visual Basic pour Application EXCEL™

• Introduction à l’Éditeur Visual Basic (VBE)

• Fenêtres du VBE

• Travailler avec la fenêtre de code

• Personnaliser l’environnement de l’éditeur Visual Basic

• Macros : défi nition, enregistrement et classeur personnel

Modèle objet d’EXCEL™

• Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements

• Objet Application

• Collection Workbooks - objet Workbook

• Collection Worksheets - objet Worksheet

• Objet Range

• Objet Chart

Programmation VBA

• Variables, types de données et constantes

• Tableaux

• Contrôle du fl ot d’exécution

• Procédures Sub et Function

• Gestion des erreurs

• Manipulation des objets et des collections

• Utilisation des fonctions prédéfi nies

UserForms

• Introduction aux UserForms

• Boîtes de dialogue : InputBox, MsgBox

• Boîtes de dialogue prédéfi nies d’EXCEL™

• Contrôles de la boîte à outils

• Événements des UserForms

• Personnaliser la boîte à outils

Tests et outils de débogage

• Fenêtre de débogage

• Exécution pas à pas

• Visualisation des variables

• Espions

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code VBA



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PROGRAMME



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DÉVELOPPEMENT D’APPLICATIONS FINANCIÈRES EN VBA POUR EXCEL™ - NIVEAU 2

ANIMÉ PAR FÉRRÉOL ROBERT , FIXED INCOME PORTFOLIO MANAGER - OFI MANDATS

NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 890 €* >Équivalent à un montant HT de 2 417 €**

DATES : 21 ET 22/11/2013

• Maîtriser les techniques avancées du langage VBA

• Découvrir les bonnes pratiques du VBA

• Développer des applications robustes

• Maîtriser les fondamentaux du modèle objet pour EXCEL™

• Concevoir des solutions personnalisées

• Interagir avec des données ou des applications externes

• Réaliser des librairies utilitaires

• Appréhender les fonctionnalités principales d’une application

de tenue de position Front offi ce

• Consolidation de la pratique du VBA et découverte de techniques

avancées nécessaires pour développer et optimiser des applications

complexes et robustes sous EXCEL™

• Construction d’une application de tenue de position actions et dérivés

en VBA, servant de fi l rouge à la formation

• Se reporter au séminaire « Développement d’applications fi nancières

en VBA pour EXCEL™ - Niveau 1 » pour une formation plus élémentaire

Pré-requis

• Cette formation s’adresse à un public possédant une pratique du VBA

et désirant se perfectionner

Le fi l rouge de cette formation est la construction d’une application

de tenue de position actions et dérivés en VBA.

Cet outil intègre la gestion des ordres, la valorisation, le calcul

de P&L, le pricing (arbre, Monte Carlo) et les calculs de sensibilités.

Rappels sur VBA

• Enregistrement de macro

• Utilisation et personnalisation de l’Éditeur Visual Basic (VBE)

• Classeur personnel

• Boutons de commande personnalisés

• Variables, types de données et constantes

• Procédures Sub et Function

• Contrôle du fl ot d’exécution

Modèle objet d’EXCEL™

• Introduction au modèle objet : propriétés, méthodes, événements

• Objet Application

• Collection Workbooks - objet Workbook

• Collection Worksheets - objet Worksheet

• Objet Range

• Objet Chart

Programmation VBA

• Manipulation des tableaux

• Manipulation des objets, des collections et des dictionnaires

• Gestion d’erreurs

• Utilisation des fonctions prédéfi nies

Notions VBA avancées

• Types de données personnalisées, énumérateurs

• Objets personnalisés (classe VBA)

• Variables objets

• Création de librairies VBA

• Techniques d’optimisation des performances

• Compilation conditionnelle

• Gestion des paramètres optionnels

• Bonnes pratiques

Tests et outils de débogage

• Fenêtre de débogage

• Exécution pas à pas

• Visualisation des variables et utilisation des espions

Interaction

• Manipulation de fi chiers

• Accès aux bases de données, au web

• Automatisation d’applications externes (WORD™, OUTLOOK™)

• Bibliothèques fi nancières (THOMSON REUTERS™, BLOOMBERG™)

• Utilisation de composants externes

Personnaliser EXCEL™

• Formulaires personnalisés

• Barres d’outils personnalisées

• Menus personnalisés

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code VBA2



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INTRODUCTION AUX PRODUITS DÉRIVÉS DE CRÉDIT

ANIMÉ PAR GOULVEN DREVILLON , GÉRANT ALTERNATIF FIXED INCOME - BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT


DATES : 27 ET 28/05/2013 - 14 ET 15/10/2013

• Maîtriser les techniques de gestion du risque de crédit

• Comprendre les mécanismes et les principales utilisations

d’une grande variété de produits dérivés de crédit

• Analyser un term sheet de CDS du point de vue juridique et fi nancier

• Comprendre le pricing d’un CDS

• Comprendre l’infl uence de la corrélation sur les produits de panier

• Comprendre l’impact des évolutions réglementaires

• Analyse critique du risque de crédit et mise à disposition d’outils

d’évaluation

• Mise en évidence des risques liés aux CDS

• Analyse des enjeux face à la crise

Mesure du risque de crédit et analyse du spread de crédit

• Agences de notation et rating

• Spread de crédit

Travaux Pratiques

. Montage d’un asset swap

Credit Default Swaps (CDS)

• Mécanismes et mode de cotation

• Risques liés aux CDS

• Normalisation des contrats et recours aux chambres de compensation

• Relation d’arbitrage entre le marché obligataire et les CDS

(negative basis trade)

• Stratégies de trading : stratégies long / short, stratégie de courbe, etc.

Travaux Pratiques

. Étude de stratégies de couverture et de trading

Aspects juridiques

• Analyse des points critiques d’un contrat ISDA

• Étude de certains événements de crédit passés

(Lehman, Fannie Mae, etc.)

• Étude de la procédure d’enchère

Travaux Pratiques

. Étude d’un term sheet de CDS

Cadre réglementaire

• Rappel sur la réglementation de Bâle

• Étude du traitement réglementaire des dérivés de crédit

Indices de crédit iTraxx et CDX

• Mécanismes et mode de cotation

• Impact d’un défaut sur l’indice

• Stratégie de trading et de couverture

Autres produits dérivés de crédit

• Credit Linked Notes (CLN)

• Total Return Swaps (TRS)

Travaux Pratiques

. Montage d’une CLN avec les données de marché

prévalant le jour du séminaire

Dérivés sur panier

• Notion de corrélation de défaut

• Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement

du First-to-default swap (FTD)

Introduction au pricing des produits classiques

• Relation entre spread de crédit, probabilités de défaut

et taux de recouvrement

• Construction d’une courbe risquée

Travaux Pratiques

. Valorisation d’un CD

Marché des ABS et des CDO

• Les grands principes de titrisation

• Les différents types d’ABS (RMBS, CMBS, WBS, ...)

• CDO cash vs. CDO synthétiques

• CDO d’arbitrage vs. CDO de bilan

Étude de Cas

. Étude de l’origine de la crise de 2007-2009

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROCREDIT


PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CRÉDIT

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PRODUITS DÉRIVÉS ET STRUCTURÉS DE CRÉDIT : PRICING ET GESTION

ANIMÉ PAR VIVIEN BRUNEL , RESPONSABLE CAPITAL ÉCONOMIQUE ET RÉGLEMENTAIRE, DIRECTION DES RISQUES - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE


DATES : 23 ET 24/10/2013

• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés

de crédit vanille et exotiques

• Savoir analyser les produits structurés de crédit

(First to default, Credit Linked Notes, CDO, swaptions de défaut, …)

• Maîtriser le pricing et la couverture des CDS

• Comprendre le pricing et les principes de couverture des CDO

• Maîtriser l’impact des différents facteurs de risque

(spread, défaut, corrélation)

• Comprendre l’environnement économique et réglementaire

des structurés de crédit

• Tirer les enseignements de la crise

• Approche très opérationnelle du pricing et de la structuration

des produits dérivés de crédit

• Description détaillée de l’environnement réglementaire

• Exemples tirés de l’actualité et des crises les plus récentes

• Le participant quitte le séminaire avec des pricers EXCEL™ opérationnels





. Le marché obligataire

. Les produits de crédit

. Valorisation des obligations à taux fi xe

Pré-requis

• Connaissances de base sur les Credit Default Swap (CDS)

et en mathématiques fi nancières

Modélisation du risque de crédit

• Modèles structurels (ou modèle de Merton)

• Modèles à intensité

• Construction d’une courbe risquée

Credit Defaul Swaps - Pricing

• Acteurs et organisation du marché

• Cadre réglementaire

• Valorisation des CDS

• Analyse des risques : sensibilité au risque de spread

Travaux Pratiques

. Pricing d’un CDS sous EXCEL™

. Analyse d’une position neutre en duration

. Analyse d’une position de pentifi cation

. Pricing d’une CLN (Credit Linked Notes)

Modélisation des options de crédit

• Options sur CDS single-name (Swaptions de défaut)

• Options sur indices de CDS

• Pricing et couverture

Travaux Pratiques

. Construction d’un pricer d’option sur CDS

Dérivés sur panier

• Notion de corrélation de défaut

• Étude des Nth-to-default swaps et plus particulièrement

du First-to-default swap (FTD)

• Pricing et couverture d’un FTD

Travaux Pratiques

. Construction d’un pricer de FTD

Pricing et couverture des CDO

• Description du marché et des acteurs

• CDO single tranche (Bespoke)

• Tranches d’indice et trading de corrélation

Pricing des CDOs synthétiques

• Approche par copule gaussienne

• Notions de corrélation de base

• Skew de corrélation

• Sensibilité des CDO aux différents facteurs de risque

• Principes de couverture (delta, gamma, corrélation, etc.)

Travaux Pratiques

. Analyse d’une position long / short de tranches de CSO

. Analyse du Delta des tranches de CDOs synthétiques :

sensibilité aux hypothèses de corrélation

Nouvelles normes réglementaires sur les books de trading

• Incremental Risk Charge (IRC)

• Comprehensive Risk Measure (CRM)

Travaux Pratiques

. Étude de la charge en capital pour les expositions de titrisation

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CREDITSTRUCT



EXCEL™ E-learning

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INTRODUCTION À LA TITRISATION

ANIMÉ PAR GOULVEN DREVILLON , GÉRANT ALTERNATIF FIXED INCOME - BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT


DATES : 26 ET 27/09/2013

• Connaître le marché et les applications de la titrisation

• Être en mesure de mieux choisir ses sources de fi nancement

• Comprendre le montage et le fonctionnement d’une opération

de titrisation

• Comprendre le principe d’une titrisation synthétique

• Comprendre les principaux éléments de la crise 2007-2009

• Analyse critique des principales techniques de titrisation

• Approche graduelle s’adressant à des non-spécialistes

de la titrisation

• Étude des perspectives de marché

Principes de base

• Découpage des risques en tranches, SPV (véhicule ad-hoc), notation

• Classes d’actifs éligibles

• Objectifs pour les entités initiatrices (amélioration du bilan,

coût de fi nancement attractif, transfert des risques)

• Avantages pour les investisseurs

Travaux Pratiques

. Calcul du tranching pour une transaction simple

Identifi cation des risques

• Risque de crédit, risques sur le cédant, risques juridiques

• Rôle des agences de notation

Étapes de la mise en place d’une opération

Différents types d’actifs

• Créances commerciales (ABCP)

• Créances hypothécaires (RMBS et CMBS)

• Crédit à la consommation

• Portefeuille d’obligations ou de prêts (CDO)

Étude d’une transaction type

• Term sheet

• Offering circular

• Presale reports

• Reporting

Titrisation synthétique

• Schéma de base

• Transfert de risque et dérivés de crédit

• Réhausseurs de crédit (Monolines)

Analyse et impact de la réglementation de Bâle

• Pour les banques utilisatrices

• Pour les investisseurs

Travaux Pratiques

. Calcul de l’effet de la titrisation sur la rentabilité des fonds propres

Éléments de pricing

• Discount margin

• Fonctions de pricing sur BLOOMBERG™

• Différents profi ls de remboursement des tranches

Travaux Pratiques

. Calcul de la discount margin

Analyse et perspectives du marché

• Analyse des mécanismes de propagation de la crise des subprimes

• Le marché de la titrisation avant et après la crise de 2007-2009

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROTITRI



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TITRISATION : ABS, ABCP, MBS ET CDO

ANIMÉ PAR FRÉDÉRIC DEMESSANCE , VENDEUR ABS / CDO - AUREL BGC / CHRISTOPHE LAUVERGEON , ÉQUIPE TITRISATION - NATIXIS FABRICE OLAGNOL , STRUCTUREUR OPÉRATIONS TITRISATION - SGCIB


DATES : DU 10 AU 12/06/2013

• Connaître le marché et les acteurs de la titrisation

• Maîtriser les mécanismes de la titrisation

• Connaître les contraintes et les solutions correspondant à chaque

type d’actif titrisable

• Comprendre la crise des subprimes et ses conséquences sur le marché

et la liquidité

• Analyser les différents types de risque (crédit, structure, corrélation, ...)

• Approche très concrète du marché de la titrisation

• Focus sur le risque

• Évaluation des enjeux / limitations de la titrisation pour l’émetteur

• Technicité et expérience des intervenants très au fait du marché

et des nouveaux produits

Principes de base

• Défi nition, principes généraux, typologie des produits

• Objectifs de la titrisation côté cédant (entreprise, banque)

et intérêt pour les investisseurs

• Notation

Marché primaire et marché secondaire

• Description du marché primaire et placement

• Impacts de la crise fi nancière

• La titrisation comme source de liquidité (politique monétaire BCE)

• Liquidité sur le marché secondaire : rôle des différents acteurs

du marché

Marché de l’ABCP

• Conduits multicédants

• Rôle de la banque sponsor

• Ligne de liquidité et lettre de crédit

• Tendances du marché côté investisseurs

Travaux Pratiques

. Titrisation de créances commerciales

Structuration d’ABS, de RMBS et de CMBS

• Montage : création d’un SPV, cession des actifs au SPV

et émission des titres

• Rôle des différents intervenants

• Rehaussement de crédit (credit enhancement)

• Présentation des options de choix structurels

• Risques spécifi ques d’une opération de titrisation

• Grille d’analyse pour un investisseur

• Indicateurs de performance

• Master trust

Travaux Pratiques

. Détermination du tranching d’un ABS et RMBS

. Modélisation des cash-fl ows d’une transaction

. Analyse de structures d’ABS/RMBS

Analyse et impact de la réglementation Bâle II

Pricing et valorisation

• Écrans BLOOMBERG™

• Gestion des pré-paiements

• Estimation des cash fl ows d’une tranche suite à la crise actuelle

• Méthodes de valorisation

Travaux Pratiques

. Calcul de discount margin sous EXCEL™

Mécanismes et utilisations des CDO

• Un produit au confl uent de la titrisation et des dérivés de crédit

• CDO d’arbitrage et CDO de bilan

• Types de collatéral : bonds, loans, ABS, CDO squared

• CDO single tranche

• Analyse du risque de corrélation et trading de corrélation

Travaux Pratiques

. Étude d’un CDO d’ABS et son comportement pendant la crise

Perspectives du marché

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ABS



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COVERED BONDS EUROPÉENS, OBLIGATIONS FONCIÈRES, SFH FRANÇAISES

ANIMÉ PAR LAURENT TOURNAUD , DIRECTION FINANCIÈRES CHARGÉ DE TRÉSORERIE, SYNDICATION - CRÉDIT FONCIER DE FRANCE


DATES : 01 ET 02/07/2013

• Comprendre les mécanismes des covered bonds sous les angles

juridique et fi nancier

• Maîtriser les techniques de structuration

• Acquérir une vue d’ensemble pays par pays des différents covered

bonds et des lois qui les régissent

• Savoir analyser les risques de crédit, de contrepartie et de structure

• Maîtriser les dernières évolutions comptables et réglementaires

de ce marché

• Savoir pricer un covered bond et faire des arbitrages avec la dette

senior et les titrisations

• Vue complète d’un marché en plein expansion

• Approche très concrète du marché français devenu le premier

émetteur européen

• Évaluation des enjeux et des limites pour les banques

• Technicité et expérience des intervenants très au fait de ce marché

et de ses enjeux







Principes de base

• Mécanismes généraux des covered bonds

• Actifs éligibles

• Objectifs d’un covered bond côté émetteur

• Risques généraux côté investisseur

• Différents types de covered bonds

• Covered bonds vs. autres sources de fi nancement

(RMBS, CMBS, émission obligataire, etc.)

Cadre juridique

• Différences entre les pays

• Degré de ségrégation des actifs

• Recours en cas de défaut de l’émetteur

Travaux Pratiques

. Analyse Crédit et comparaison de deux émetteurs

Historique et état des lieux du marché

• Un produit allemand, puis français et espagnol

• Forte croissance du marché engendré par la crise de liquidité

• État des lieux du marché pays par pays

• Implications de Bâle II et Bâle III

Travaux Pratiques

. Pricing d’un covered bond

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COVERED



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RATING CORPORATES ET RATING PAYS : TECHNIQUES, LIMITES, SCÉNARIOS POST-CRISE 2011

ANIMÉ PAR ALAIN VAN PRAAG , CONSULTANT


DATES : 25 ET 26/11/2013

• Connaître les différentes méthodes de notation (rating externe)

• Savoir interpréter une notation

• Être à même de formuler une opinion sur une notation existante

• Savoir mettre en place un système interne d’analyse de risques

(rating interne, aspects quantitatifs et qualitatifs)

• Savoir anticiper le risque de défaillance

• Préparation d’un système de rating interne à partir de données

quantitatives (ratios) et qualitatives (nouveaux critères de gouvernance)

• Mise en évidence des subtilités de la notation corporate

• Éclairage sur la crise de la dette

Objectifs du rating (corporates et souverains)

• Analyse du risque de contrepartie

• Esprit de la notation

• Offre et demande de rating

Démarche de rating

• Processus de notation

• Éléments analysés par les agences

. Analyse de l’environnement de la société

. Analyse fi nancière

Différentes notations S&P, Moody’s, Fitch, Dagong

• Différents ratings LT et CT (émetteur et émissions)

• Tableaux de concordance LT et CT

• Interprétations des différentes notations

Travaux Pratiques

. Étude de cas dans l’industrie

. Étude de cas dans le secteur bancaire

Réactivité du rating

• Réactivité au « Up & Downgrading »

• Niveau de prise en compte des apports de la « Corporate Governance »

Travaux Pratiques

. Évolution dans le temps des notations

. Rating et défaillances : éléments chiffrés

Crise des souverains

• Rating souverains et défi ance des gouvernements

• Scénarios post-crise

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RATING



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ORIGINATION OBLIGATAIRE

ANIMÉ PAR UN EXPERT


DATES : 17 ET 18/06/2013 - 24 ET 25/10/2013

• Comprendre le marché obligataire et ses intervenants

• Maîtriser toutes les caractéristiques et étapes d’une émission obligataire

• Apprendre à pricer une nouvelle émission

• Maîtriser les techniques de syndication

• Ancrage des connaissances par l’exemple

• Intégration des paramètres réglementaires et fi scaux

ainsi que des aspects marketing et commerciaux






. Les produits de crédit


Emprunteurs

• Supras / Souverains : adjudication et syndication, références de pricing, l’attribut liquidité

• Institutions fi nancières : large palette de produits de refinancement, exigences de solvabilité, liquidité, gestion ALM, évolutions réglementaires européennes, marchés sécurisés dédiés (titrisation et Covered Bonds)

• Corporate : alternative au crédit bancaire, émissions corporate hybrides

Cas Pratique

. La crise de la dette européenne et les émissions de l’EFSF

Les investisseurs

• Placements privés / « Reverse Inquiries »

• Orientations de gestion

• Contraintes réglementaires

Intermédiaires

• Une vitrine pour les banques d’affaires

• League Tables

Cas Pratique

. Évolution des league tables dans le temps

Chaîne du marché primaire : de l’émetteur à l’investisseur

• Originateur (banquier, vendeur, analyste, structureur, ...) : lien privilégié entre banque de marché et banque d’affaires

• Rôles : vendeurs, autres acteurs en salle de marché, banquiers d’entreprise

Cas Pratique

. Étude des étapes d’une nouvelle émission

Facteurs d’infl uence pour le lancement d’une émission

• Facteurs économiques, politiques, sectoriels

• Facteurs de marché : volumes à l’offre et à la demande, niveaux secondaires

• Finance d’entreprise et stratégie : ratio optimum d’endettement, besoins stratégiques, anticipation des refi nancements, opportunités de marché, etc.

Caractéristiques d’une émission

• Spécifi cités de crédit : type, spread, agences de rating

• Marché visé : public / privé / retail / institutionnel

• Documentation

• Devises : besoins naturels ou arbitrages

• Taille, liquidité, plates-formes de trading électroniques

• Type et rang : secured / unsecured, senior / subordonné

Jeu de Rôle

. À partir d’exemples de nouvelles émissions obligataires, chaque groupe est chargé de vendre un produit et de mettre en avant ses avantages

Étapes et calendrier d’une émission benchmark

• Parade de beauté et mandat

• Marketing dédié et roadshow

• Calendrier indicatif

Techniques de syndication

• Syndicat (rôle et formation), structure de syndicat

• Book building ou bought deal

• Pot system / Retention

• Split economics / Success fee

Pricing d’une émission

• Govies

• Courbes des swaps

• Notions de pricing primaire

• Facteurs impactant le prix

• Utilisation des swaps de taux et de devises

Travaux Pratiques

. Pricing sur EXCEL™ d’une émission pour un coprorate et pour une banque, avec utilisation d’un swap

Gestion de la dette : offre de rachat et d’échanges

• Rationnel : arbitrage, réglementation, M&A, discounts, etc.

• Aspects à prendre en considération : notation, comptabilité, fiscalité

• Structures et stratégie

• Mécanismes de pricing

• Documentation

Étude de Cas

. Étude de cas réels de marché

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ORIGINIR


PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX

Pré-requis

• Connaissance des marchés monétaires et obligataires

EXCEL™ E-learning

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ENJEUX

REPO : MÉCANISMES, PRICING ET STRATÉGIES


• En phase avec les meilleures pratiques de marché Nombreux exemples et études de cas constamment réactualisés

avec les nouvelles évolutions du marché

• Un ancrage des connaissances garanti Pédagogie interactive mixant échanges avec le formateur expert et calculs

sur EXCEL™


d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certifi cate in Capital



Les dernières années ont remis sur le devant

de la scène la fonction de trésorier de marché.

Les marchés monétaires, et en particulier les

marchés de Repo sont ainsi devenus primordiaux

dans la gestion de la liquidité. Le séminaire propose

d’acquérir de manière pédagogique les compétences

nécessaires à la compréhension du marché du Repo,

l’objectif pour les apprenants étant de maîtriser

le fonctionnement de ce marché, l’interaction

entre les différents intervenants et les méthodes

de pricing. L’enseignement de marché complexe est

réalisé de façon simple, progressive et à travers de

nombreux exemples tirés de l’actualité.




DATES : 27 ET 28/06/2013 - 07 ET 08/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : REPO








> page 36

Origination obligataire

> page 57

Obligations classiques (État et corporates) :

pricing et gestion

> page 62

Obligations convertibles : pricing et gestion

> page 65


> page 66

J’ai beaucoup progressé grâce aux exercices sur le trading repo.

(M. S., gestion fi nancière)

La formation est réalisée par un professionel qui maîtrise

très bien le sujet et donne ainsi des exemples concrets.

(M.F. M., chargée de suivi d’activité)

Cette formation me permettra de mieux communiquer en interne

sur les produits Repo.

(P. G., responsable de la trésorerie)

Après le séminaire, je pense être mieux à même d’appréhender

les risques liés au Repo. (S. B., analyste)

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Laurent TOURNAUDChargé de Trésorerie, Syndication - CRÉDIT FONCIER DE FRANCE

Diplômé ENSIMAG, il a plus de 15 ans d’expérience en

Trésorerie, ALM et Titrisation. Après 4 ans en Trésorerie /

ALM chez Paribas, il rejoint le CIF pour devenir responsable

de la salle des Marchés et de la Trésorerie pendant 4 ans.

Il poursuit chez Natixis pour développer la Titrisation

en prenant des responsabilités en vente spécialisée,

Trading et Syndication puis en Repo Structuré.

Il travaille désormais comme Chargé de Trésorerie,

Syndication au Crédit Foncier de France.

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PROGRAMME


• Acquisition / révision à partir de modules

de Rapid Learning avec son, d’une durée

de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate

in Capital Market Foundations (CMF)®

. Les titres

. Le marché monétaire


Organisation de la Banque Centrale Européenne et impact sur les marchés monétaires

• Organisation de la BCE

• Les bases du marché monétaire et l’impact de la BCE sur ce marché

• L’Euro système

• Les procédures de Repo

• Les réserves Obligatoires et leurs impacts

• Limites et outils non conventionnels

> Illustration

. Recherche des données utiles sur le site de la BCE, explication

et impacts sur le marché

Généralités et caractéristiques du marché du Repo

• Historique du marché et évolutions récentes

• Principes d’une opération de Repo

• Termes de l’opération : conventions, maturité, taille, clearer

• Les intervenants et leurs logiques

• Un marché de gré à gré et de plateformes électroniques

• Contrats standards et Master Agreement

• Formation du prix d’un Repo

• Exemples de trades sur le marché du Repo

• Risques générés

• Impacts sur les ratios règlementaires

• Effet de la crise

> Travaux Pratiques

. Présentation des plateformes de trading les plus utilisées par le marché

. Exemple d’un Repo et d’un reverse Repo

. Calcul des différents fl ux et rédaction du contrat

> Étude de Cas

. Le repo 105 de Lehman Brothers

Repo tripartite

• Présentation et fonctionnement du Repo tripartite

• Étapes d’implantation du Repo Tripartite

• Importance du process Front to Back

Pricing, stratégies et gestion

• Couverture et arbitrage d’un repo

• Le trading de papiers dits spécifi ques

• Les problématiques de règlement - livraison

• Principe du portage (carry)

• Stratégies induites sur le marché monétaire

• Stratégies possibles sur le marché obligataire

• Arbitrages classiques

> Exercices

. Calculs de P&L d’une position swappée à Eonia

. Calculs de sensibilités et de Marked to Market

. Exemple de repos spécifi ques

Marché des TRS - différence entre TRS et repo

• TRS et TROR

• Ownership contre flexibilité

• Problématique de balance sheet

OBJECTIFS

• Comprendre le fonctionnement du Repo

et la logique des différents intervenants

• Comprendre la politique monétaire des banques

centrales et son impact sur le Repo et les marchés

fi nanciers

• Comprendre les utilisations de ces produits

sur les marchés monétaires et obligataires

• Maîtriser les techniques de pricing

• Maîtriser les stratégies de trading

• Maîtriser le repo tripartite et son influence

sur les process Front to Back


EXCEL™

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ENJEUX

PRODUITS MONÉTAIRES, OBLIGATIONS D’ÉTAT ET CORPORATES : MÉCANISMES ET UTILISATIONS


• En phase avec les meilleures pratiques de marché Prise en compte des problématiques de liquidité

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Illustration de la couverture obligataire par les futures à partir d’une salle

des marchés Taux virtuelle


l’intervenant, réalisation de pricers et simulations









Les diffi cultés économiques de ces dernières

années ont conduit à une profonde transformation

des marchés monétaires et obligataires. Ainsi,

la politique des banques centrales entrées dans

un cycle de relâchement monétaire n’est pas

sans impact sur le marché des taux courts

interbancaires. Un autre exemple est l’importance

nouvelle et grandissante des problématiques

de liquidité. Tout ceci a conduit à de nouveaux

comportements et de nouveaux produits,

dont l’étude fait l’objet de ce séminaire.




DATES : DU 17 AU 19/04/2013 - DU 24 AU 26/06/2013DU 13 AU 15/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : OBLIGMECA








> page 36

Introduction aux produits dérivés de crédit

> page 51


> page 57

Repo : mécanismes, pricing et stratégies

> page 58


pricing et gestion

> page 62

Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés

sur infl ation

> page 64


> page 66

La simulation sur le logiciel FIRST TRADING ROOM® permet

de bien mettre en application les principes vus auparavant. (P. A., middle offi ce taux)

Bonne explication des différents mécanismes des produits

et de leur utilisation par les investisseurs.(H. D., sales taux)

Les aspects théoriques sont abordés de façon didactique

et sont appuyés par des éléments concrets.(S. F., consultant sénior)

Le rythme pédagogique est excellent.(P. B., trésorier)





Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion

Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005.




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PROGRAMME







de 30mn et issus de la préparation

au Certifi cate in Capital Market Foundations

(CMF)®





Conventions et références de taux

• Notions de taux d’intérêt

• Bases de calcul sur les différents instruments

> Travaux Pratiques

. Calculs des intérêts dans

differentes bases de taux

Produits du marché monétaire

• Produits interbancaires : dépôt et repo, sell and buy-back

• Titres de Créances Négociables : Bons du Trésor, Commercial paper, Certifi cats de dépôt

• Pratiques de marché et cotation

Acteurs du marché monétaire

• Banques, Entreprises et investisseurs institutionnels

• Rôle de la Banque Centrale, prêteuse en dernier ressort

• Refi nancement sur le marché monétaire

• Marché en blanc et TCN

> Travaux Pratiques

. Consultation du site de la BCE

. Présentation de l’Agence France

Trésor et des SVT

. Consultation du site de l’AFT :

la liste des titres émis et leurs

caractéristiques

Taux de référence monétaires

• EONIA, EURIBOR, LIBOR

• Taux de réference pendant la crise de liquidité : problèmes liés aux fi xings du LIBOR

• Références EONIA, EURIBOR comparés aux véritables taux du marché : explication des différences par les risques de liquidité et de crédit

Mécanisme du repo

• Refi nancement des banques auprès de la Banque Centrale

• Aspects comptables et juridiques

• Rôle de la BCE, moyens de contrôle (les réserves obligatoires) et moyens d’action (le taux de refi , la facilité de prêt marginal et de dépôt)

> Travaux Pratiques

. Valorisation des fl ux d’un repo

Caractéristiques et typologie du marché obligataire

• Obligations à taux fi xe

• Obligations zéro-coupon

• Obligations à taux variable (FRN)

• Obligations indexées (TEC et infl ation)

> Travaux Pratiques

. Dépouillement d’un appel d’offres

BCE et calcul du taux marginal

Caractéristiques des obligations par type d’émetteur

• Obligations d’État

• Obligations corporate

> Travaux Pratiques

. Étude d’un descriptif d’obligation

sur BLOOMBERG™

Valorisation d’une obligation à taux fi xe

• Démembrement des obligations

• Analyse de la courbe des taux d’intérêt

• Principe d’arbitrage de courbe

• Calcul et gestion du risque obligataire : notion de duration, de sensibilité et de convexité, sensibilité à la marge des obligations corporates

> Travaux Pratiques

. Construction sur EXCEL™

d’un pricer d’obligations à partir

d’un fi chier pré-formaté

. Calcul du prix, de la sensibilité

et de la convexité d’une obligation

Mécanismes et utilisations des futures

• Caractéristiques des contrats

• Contrats futures courts

• Contrats futures longs

Risques liés aux obligations

• Notion de sensibilité comme outil de mesure du risque en capital

• Mouvements de courbe des taux, décomposition en mouvements principaux (parallèle, torsion et pivot)

• Couverture d’un portefeuille obligataire à taux fi xe par les futures longs

• Risques associés

> Salle des marchés virtuelle FTR®

. Les participants doivent prendre

des positions et optimiser leur

performance face à un scénario

d’évolution de la courbe des

taux. Ils mettent en pratique la

couverture d’un portefeuille

obligataire par les futures

OPTION CREDENTIAL

À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM et des exercices pratiques

OBJECTIFS

• Connaître les principales utilisations des produits

monétaires et obligataires (cash et dérivés)

• Connaître les intervenants et l’organisation

du marché primaire obligataire

• Maîtriser les caractéristiques d’une émission

• Connaître les fondamentaux de pricing

• Connaître la sensibilité des différents produits

au risque de taux

• Connaître les stratégies de courbe


EXCEL™

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ENJEUX

OBLIGATIONS CLASSIQUES (ÉTAT ET CORPORATES) : PRICING ET GESTION


• En phase avec les meilleures pratiques de marché Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites

par la crise

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Pratique de la gestion des risques d’un portefeuille obligataire à partir

d’une salle des marchés Taux virtuelle











Peu de marchés ont subi une mutation aussi

radicale dans la manière de valoriser et de gérer

les produits que le marché des taux. En effet,

depuis 2008, la valorisation des produits de taux

ne dépend plus d’une seule courbe comme

précédemment, mais d’une multitude de courbes

de taux afi n de tenir compte des forts mouvements

de spreads de liquidité et de crédit.

Ce séminaire présente et explique les adaptations

à cet environnement toujours plus complexe

et en permanente évolution.




DATES : DU 29 AU 31/05/2013 - DU 01 AU 03/07/2013DU 20 AU 22/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : OBLIG1








> page 36

Covered bonds européens, obligations foncières,

SFH françaises

> page 55


> page 57


> page 58


sur infl ation

> page 64

Obligations convertibles : pricing et gestion

> page 65


> page 66


> page 68

J’ai désormais une meilleure compréhension des problématiques

du trading obligataire. (N. S., ingénieur en informatique et statistiques)

Les pricers permettent d’appliquer les différentes méthodes

de calcul. La simulation salle des marchés est un atout indéniable

de ce séminaire.(F. P., middle offi ce obligataire)

Je peux mieux comprendre les stratégies de gestion

et donc améliorer l’analyse et les contrôles des travaux effectués.(R. R., contrôleur des risques)





Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion

Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005.




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PROGRAMME







de 30mn et issus de la préparation

au Certifi cate in Capital Market Foundations

(CMF)®


. Les produits dérivés de taux court terme


Politiques des banques centrales en temps de crise

• Politiques de relance

• Fonds Européen de Stabilité Financière (FESF), Mécanisme Européen de Stabilité (MES)

• Programme OMT (Outright Monetary Transactions) de la BCE

• Programmes de quantitative easing de la FED

Marché obligataire

• Classes d’actifs obligataires

• Présentation des marchés et des intervenants

• Rappels des mécanismes obligataires

Pricing d’une obligation

• Courbe des taux et univers des taux actuariels

• Prix d’une obligation à taux fi xe

Spécifi cités des obligations corporate

• Pricing des obligations corporate à partir des spreads de crédit

• Marché des obligations corporate depuis la crise de 2008

• Obligations subordonnées perpétuelles et obligations Tier One

Univers des taux zéro-coupon et des taux forward

• Défi nition des taux zéro-coupon

• Pricing des OAT à partir d’une courbe zéro théorique

• Courbes de taux forward et limites

Univers des taux variables

• Caractéristique d’une obligation indexée

• Obligations indexées sur les taux courts ou longs

• Obligations indexées sur l’infl ation Euro ou France

> Travaux Pratiques . Calcul de la sensibilité à l’infl ation d’une OATi

. Pricing de la marge d’une obligation indexée CMT

. Calcul de l’asset swap spread et du Z spread

Paramètres de gestion obligataire

• Opérations sur les marchés obligataires

• Notions de performance d’une obligation

• Rendement courant

• Duration d’un portefeuille

• Convexité d’un portefeuille

• VaR d’un portefeuille

• Décomposition de la performance

> Travaux Pratiques . Construction d’un pricer d’obligations sur EXCEL™ avec mise en évidence des sensibilités

Stratégies de gestion obligataire

• Translation

• Roll over

• Aplatissement / pentifi cation

• Courbure

• Couverture en sensibilité et en convexité

> Travaux Pratiques . Construction d’un butterfl y 2 / 5 / 10 ans

. Calcul de l’effet ride down

> SIMULATION DE MARCHÉ (FIRST TRADING ROOM®)

. Illustration des stratégies de couverture

. Couverture de portefeuille obligataire en duration par les futures long terme et court terme

. Calcul de coeffi cient de couverture

Gestion obligataire d’OPCVM

• Cadre référentiel

• Objectif de gestion

• Moyens et techniques

• Mesures de performance

OPTION CREDENTIAL


OBJECTIFS

• Construire une courbe des taux zéro-coupon

• Calculer le prix théorique, la sensibilité

et la convexité d’une obligation classique

• Construire un pricer d’obligations classiques

sur EXCEL™

• Maîtriser les techniques de couverture

d’un portefeuille obligataire

• Pratiquer une gestion obligataire active

• Différencier la gestion d’un portefeuille

obligataire dans le cadre d’un OPCVM

d’une gestion actif / passif

• Appréhender la mesure et l’analyse

de la performance d’un portefeuille obligataire


EXCEL™

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PROGRAMME



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PRODUITS CASH, DÉRIVÉS ET STRUCTURÉS DE TAUX INDEXÉS SUR INFLATION

ANIMÉ PAR RAOUL SALOMON , MANAGING DIRECTOR RESPONSABLE DE LA DISTRIBUTION DES PRODUITS DE FLUX (TAUX ET CRÉDIT) - BARCLAYS CAPITAL


DATES : 23 ET 24/09/2013

• Connaître le marché des produits sur infl ation : organisation,

acteurs, mécanismes et utilisations des produits

• Savoir utiliser le produit le mieux adapté aux différentes

problématiques de gestion des risques

• Appréhender les structures incluant des index d’infl ation

• Approche générale du marché et de l’ensemble des structures dans

lesquelles intervient l’infl ation

• Construction de pricers simples de produits infl ation sur EXCEL™






. Les swaps de taux d’intérêt


Pré-requis

• Connaître le marché des obligations et des swaps classiques

Rappels sur le pricing et la gestion des obligations classiques

• Strips et valorisation zéro-coupon

• Duration, variation et sensibilité

• Convexité

• Paramètres de gestion

Travaux Pratiques

. Construction d’un pricer d’OAT sur EXCEL™

Obligations indexées sur l’infl ation : OATi

• Mécanismes et principales utilisations des OATi

• Pricing et gestion des OATi

• État du marché des OATi

• Approche de l’OATi européenne

Travaux Pratiques

. Construction d’un outil de valorisation des OATi sur EXCEL™

Marché des produits dérivés sur infl ation

• Présentation des marchés

• Indices de référence existants (Euro, FR, ES, IT, US, ...)

• Relation entre les différents indices

• Liquidité sur le marché interbancaire

• Maturités des produits dérivés

Fonctionnement du marché des dérivés infl ation

• Mécanismes et utilisations des swaps infl ation

• Relation entre le marché obligataire et le marché des swaps

• Courbe infl ation forward

• Swap zéro-coupon

• Swap couponné

Travaux Pratiques

. Construction d’un outil de valorisation des swaps sur infl ation

(couponnés, zéro-coupons) sur EXCEL™

Placements privés indexés sur l’infl ation

• Présentation du marché

• Description des différentes structures

• Utilisation des notes (côté investisseur)

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INFLATION



EXCEL™ E-learning

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PROGRAMME


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OBLIGATIONS CONVERTIBLES : PRICING ET GESTION

ANIMÉ PAR RÉMY PIERRE , CONSULTANT


DATES : 27 ET 28/06/2013

• Maîtriser le pricing d’une obligation convertible

• Construire un pricer EXCEL™ de convertibles

• Utiliser les obligations convertibles en gestion de portefeuille

• Connaître l’environnement du marché européen des obligations

convertibles à la date du séminaire

• Articulation éprouvée entre les différentes parties du séminaire :

présentation des marchés, utilisation de pricers et mise en pratique

• Analyse en profondeur des mécanismes et utilisations des convertibles

• Approche graduelle





. Les options



Fondamentaux

• Panorama du marché des obligations convertibles

• Description d’une obligation convertible et des différents marchés

• Motivation des intervenants : émetteurs, investisseurs, arbitragistes

• Principales caractéristiques des obligations convertibles

• Éléments de pricing

. Rappels sur l’actualisation et les processus stochastiques

. Calcul du prix d’une option sur action :

Black & Scholes / Arbres binomiaux / Monte Carlo

Travaux Pratiques

. Réalisation d’un pricer d’options sur EXCEL™

Calcul du prix d’une obligation convertible

• Composition du prix d’une obligation convertible

• Sensibilités

• Critères d’appréciation

• Méthodologie de pricing

. Analytique

. Par arbre

. Par Monte Carlo

• Impact de la marge de crédit

Travaux Pratiques

. Calcul du prix d’une obligation convertible sur EXCEL™

. Inventer une convertible et la pricer

Convertibles et gestion de portefeuille

• Les obligations convertibles dans une allocation d’actifs

• Gestion des convertibles

• Les convertibles pour améliorer la performance

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code OBLIGCONV



EXCEL™ E-learning

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ENJEUX

PRODUITS DÉRIVÉS DE TAUX : MÉCANISMES ET UTILISATIONS


• En phase avec les meilleures pratiques de marché Mise en situation côté emprunteur et prêteur à travers des études de cas

actualisées à la date du séminaire

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Immersion dans notre salle des marchés virtuelle pour mieux appréhender

les facteurs de risque des différents produits dérivés de taux


l’intervenant, réalisation de pricers et simulation









La crise a rendu les marchés de Taux complexes

à appréhender du fait des fortes fl uctuations,

de l’existence de spreads induits par les problèmes

de liquidité entre les différentes courbes de taux.

Ce séminaire a pour but d’aider l’apprenant

à maîtriser les mécanismes des différents dérivés

de taux, de mieux comprendre les stratégies

de couverture, ainsi que les fl uctuations de prix

sans rentrer dans les problématiques complexes

de pricing.




DATES : DU 02 AU 04/04/2013 - DU 22 AU 24/05/2013DU 26 AU 28/06/2013 - DU 04 AU 06/11/2013DU 02 AU 04/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : TAUX








> page 36


> page 42


pricing et gestion

> page 62


> page 68



> page 72


> page 84



> page 138

L’intervenant est excellent, tant d’un point de vue pédagogique

que technique.

(C. F., analyste risques de marché)

La présentation des raisonnements est simple et compréhensible. (O. O., trésorier d’entreprise)

Très bonne animation ! J’ai particulièrement apprécié les exercices

sur EXCEL™ ainsi que le support diffusé par le formateur.(F. D., fi nancial operations executive)

La FIRST TRADING ROOM® est un point marquant de ce séminaire.(J. D.S., middle offi ce)

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aujourd’hui responsable Formations capital Markets de

FIRST FINANCE.



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PROGRAMME


Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire, basé sur un QCM et des exercices pratiques




• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid

Learning avec son, d’une durée de 30mn et issus

de la préparation au Certifi cate in Capital Market

Foundations (CMF)®



. Notion de taux d’intérêt et les bases

de calcul des intérêts

Généralités sur les marchés de taux

• Concept de taux d’intérêt

• Conventions de taux : bases de calcul

des intérêts, conventions de date

• Taux trimestriels / semestriels

et taux annuels équivalents

> Travaux Pratiques

. Convertir un taux Money Market

en taux Bond Basis

. Comparer les montants d’intérêts

dans différentes bases

Règles et conventions de marché

• Rôle des différents intervenants

• Marchés OTC et marchés organisés :

différences et complémentarité

• Plates-formes de trading

• Principes de collatéralisation

(avant et après la crise de 2008)

Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes court terme

• Calcul de taux forward

• Forward Rate Agreement (FRA) :

principe et mark-to-market

• Marché des futures court terme

• Swaps OIS : utilisations et principe

de recherche de liquidité

> Travaux Pratiques

. Calculer un taux forward-forward

et un différentiel de FRA

Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes long terme

• Futures long terme : principe de

cotation, facteur de concordance et

Cheapest to Deliver

• Swaps de taux d’intérêt (IRS) : principe

de valorisation et éléments de sensibilité

• Swaps de devises : marché des basis

swaps et montage des cross currency

swaps

• Mécanismes et utilisations des

swaps non génériques : Quanto

swaps, CMS, LIBOR post-déterminé

• Montage des asset swaps

> Travaux Pratiques

. Arbitrage Cash and Carry

. Élaborer un échéancier de swaps

. Réaliser un pricer de swaps

simplifi é sur EXCEL™

Mécanismes et facteurs de risque des différents produits conditionnels

• Rappels des caractéristiques

d’une option

• Applications aux options sur future

et aux caps / fl oors

• Construction de stratégies de couverture

de positions par les options de taux

• Swaptions : caractéristiques et utilisations

• Comportements des paramètres

de sensibilité (les greeks)

• Gestion en delta neutre et en gamma

positif

• Étude comparée des volatilités des

différents marchés optionnels de taux

• Matrices de volatilités : comparaison

de volatilité entre caps / fl oors

et swaptions

• Options à barrière : principes

de construction et utilisations

> Travaux Pratiques :

gestion du risque de taux

. Couverture d’une dette à taux

variable par des produits dérivés

fermes / conditionnels, classiques /

exotiques

. Optimisation du choix du produit

de couverture en fonction des

anticipations et de la maturité

de l’opération

. Réduire le coût d’une dette à

moyen terme par changement

de taux de référence ou par

recours à des caps / fl oors vanilles

ou à barrière

Fondamentaux de la structuration des taux

• Mécanismes et utilisations des

principaux produits structurés de taux

• Décomposer des produits structurés

en produits élémentaires (swaps,

options de taux exotiques)

• Adéquation : anticipations et stratégies

commerciales

• Comparaison de rendements

de stratégies structurées

> Travaux Pratiques

. Analyse de term sheets


(FIRST TRADING ROOM®

. Vous gérez un portefeuille

de dérivés de taux (FRA future,

swaps, caps et fl oors) sous

contrainte de sensibilité pendant

que des clients traitent des

opérations avec vous.

OPTION CREDENTIAL






OBJECTIFS

• Maîtriser les mécanismes et utilisations

des produits dérivés de taux court terme

et long terme, classiques et exotiques

• Connaître le principe de modélisation

d’une courbe des taux forward

• Comprendre la modélisation des jambes variables

• Comprendre le principe de la valorisation

zéro-coupon

• Connaître les principes de la valorisation

des options

• Analyser le risque de taux côté client

• Savoir élaborer des stratégies selon le marché

• Être en mesure de décomposer les principaux

produits structurés de taux

• Comprendre les principaux éléments

administratifs nécessaires à la gestion


EXCEL™

67


ENJEUX

SWAPS DE TAUX : VALORISATION ET SENSIBILITÉS


• En phase avec les meilleures pratiques de marché Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites

par la crise

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Pratique de la gestion des risques à partir d’une salle des marchés

Taux virtuelle











La valorisation des swaps est aujourd’hui

au centre des préoccupations des opérateurs

des marchés de taux. La multitude de courbes

de taux co-existantes rend impossible leur

valorisation avec une courbe de taux unique

et induit la nécessité de prendre en compte

les problématiques de liquidité et de funding

dans leur valorisation. De plus, les accords

de collatéraux inclus dans les swaps imposent

d’analyser leurs retombées en terme de fl ux

de capitaux. Ce séminaire sur le pricing

et la sensibilité des swaps a été entièrement

revu pour tenir compte des nouvelles conditions

de marché.




DATES : DU 17 AU 19/06/2013 - DU 12 AU 14/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : SWAP








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> page 58


pricing et gestion

> page 62

Swaps non génériques et swaps exotiques :


> page 70


> page 71



> page 72



> page 138

Très bon séminaire : la mise en place des pricers est très utile. (L. G., Contrôleur en Middle Offi ce sur opérations fi nancières)

Les spreadsheets fournis sont fabuleux ! (H. B., sales dérivés de taux)

Ce séminaire m’a permis de comprendre les stratégies liés

aux contrôles que j’effectue sur les taux. De plus j’ai pu appliquer

la théorie à l’aide des pricers que l’on a manipulés.(D. M., middle offi ce)

La simulation de gestion des risques dans la FTR®

est un plus incroyable ! (E. J.B., gestionnaire de paramètres)

L’intervenant est d’un excellent niveau technique

et très pédagogue.(M. L., trésorier d’entreprise)

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FIRST FINANCE.



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PROGRAMME


Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire, basé sur un QCM et des exercices pratiques









. Notion de taux d’intérêt et les bases

de calcul des intérêts

Rappels sur les conventions de taux

• Taux du marché monétaire et obligataire : Day Count Basis

Nouveau cadre réglementaire

• Collatéral et CSA

• Nouvelles plateformes de trading

Dérivés de taux court terme

• Calcul d’une courbe de taux forward à partir d’une courbe de taux cash : problématiques et interpolations

• Mécanismes et utilisations des FRA

• Mécanismes et utilisations des futures de taux court terme

> Travaux Pratiques . Calcul de taux forward . Calcul du différentiel d’un FRA . Détermination des Discount Factors à partir des taux cash et des futures EURIBOR

Swaps de taux court terme et liquidité

• Présentation des OIS

• Comparaison OIS et taux forward : prise en compte et explication du spread de crédit

• Problématique du basis swap 3 mois / 6 mois depuis la crise de 2008

• Gestion de la liquidité court terme à partir des OIS

• Prise en compte du spread de liquidité dans le prix des EURIBOR et détermination du taux forward

> Travaux Pratiques . Étude de la différence entre le taux forward et le taux extrait des FRA. Explication par les spreads de crédit

Valorisation des swaps de taux d’intérêt (IRS)

• Calcul des Discount Factors à partir des prix de futures court terme et des taux de swaps

• Distinction entre courbe « funded » (basée sur des produits cash) et courbe « unfunded » (basée sur des produits dérivés) pour le calcul des Discount Factors

• Estimation de la jambe variable d’un swap de taux

> Travaux Pratiques . Élaboration d’un échéancier de jambe EURIBOR

. Construction d’un pricer de swaps à partir d’un fi chier EXCEL™ pré-formaté

. Pricing d’un swap forward amortissable

. Calcul du Mark-to-Market d’un swap en portefeuille

> Simulation de marché à partir de la FTR®

. Prise en main du logiciel de salle des marchés virtuelle (FTR®)

. Conclusion d’opérations de swaps de taux

Les futures de taux long terme

• Futures EUREX de taux long terme : SCHATZ, BOBL, BUND

• Nouveau contrat future OAT

Sensibilités des swaps

• Sensibilités des swaps : sensibilité globale et sensibilité par échéance

• Calcul des montants de swaps équivalents et contrats futures équivalents

> Travaux Pratiques . Calcul des sensibilités dans le pricer EXCEL™

> Simulation de marché . Mise en évidence à partir de la FTR® des sensibilités par échéance des swaps de taux

Gestion de portefeuille de swaps

• Étude des stratégies de couverture (par les futures et les obligations)

• Étude de stratégies de marché : stratégies de courbe et de spread

> Simulation de marché à partir de la FTR®

. Gestion d’un portefeuille de swaps dans différents scénarios de marché

. Couverture du portefeuille par les futures court et long terme

. Étude des risques : sensibilité neutre globale et par échéance

Swaps non génériques

• Valorisation des asset swaps et des swaps d’émission

• Swaps de change et cross currency swaps (CIRS) : instruments de trésorerie

• Swaps Quanto : intérêt, couverture dynamique

• Swaps à LIBOR post déterminé (in arrears)

• Constant maturity swaps (CMS) : stratégies de pentifi cation et d’aplatissement

> Travaux pratiques sur EXCEL™ . Pricing d’un CIRS fi xe-fi xe à taux hors marché

. Pricing d’un asset swap fi xe-variable . Pricing d’un CM

Présentation des options de taux

• Caps / Floors

• Swaptions

> Travaux Pratiques . Étude des options de taux (caps fl oors et swaptions) dans la FTR®: problématiques de taux et de volatilité

Produits structurés à base de swaps et d’options de taux

• Présentation de stratégies à base d’options : le CMS Steepeners

• Exemples de produits structurés de première génération

> Travaux Pratiques . Décomposition de produits structurés en produits


Gestion du risque de contrepartie : collatéralisation et netting

OPTION CREDENTIAL


OBJECTIFS

• Connaître les différentes conventions des marchés

de taux

• Maîtriser les dérivés de taux court terme : FRA,

OIS, futures EURIBOR et swaps de change

• Maîtriser le choix des courbes et les

problématiques de funding et de liquidité

• Maîtriser les constructions de courbe :

courbe de taux forward et taux zéro-coupon

• Maîtriser la valorisation et le calcul du Mark-

to-Market des swaps de taux vanille

et exotiques

• Comprendre les basis swaps et leur lien

avec le marché du crédit

• Maîtriser les calculs de sensibilités

et la gestion d’un portefeuille de swaps

• Connaître le nouveau cadre réglementaire

et prévoir son évolution

• Connaître les nouvelles plateformes de traitement

des swaps

• Comprendre l’importance du collatéral (CSA)

dans la valorisation des swaps

• Savoir appréhender les montages de produits

structurés à base d’options de taux à barrière


EXCEL™

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PROGRAMME



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SWAPS NON GÉNÉRIQUES ET SWAPS EXOTIQUES : VALORISATION ET SENSIBILITÉS



DATES : 23 ET 24/09/2013

• Maîtriser les techniques avancées de pricing des différents types de swaps

• Maîtriser la valorisation des swaps non génériques et exotiques

sur EXCEL™

• Comprendre la valorisation des asset swaps hors marché

• Maîtriser les ajustements de convexité des swaps non génériques

• Appliquer les méthodes avancées de gestion de portefeuille de taux

• Approche progressive et pédagogique

• • Présentation exhaustive des méthodes de modélisation

des swaps non génériques

• Transmission des meilleures pratiques du marché en matière

de gestion de portefeuille exotique de taux

Pré-requis

• Connaissance sur les swaps de taux vanilles et sur les options

(modèle de Black & Scholes)

Rappels sur les fondamentaux de valorisation des swaps

• Valorisation des swaps par l’estimation de la jambe variable

• Prise en compte de la liquidité

• Calculs de la sensibilité d’un swap de taux vanille

Travaux Pratiques

. Calcul du Mark-to-Market d’un swap sur EXCEL™ pré-formaté

Marché des asset swaps

• Montage et valorisation d’asset swaps :

le problème des asset swaps hors marché

• Asset swap des obligations intégrant des options

(par exemple les obligations convertibles)

Travaux Pratiques

. Pricing de différents types d’asset swaps sur EXCEL™

Modélisation avancée de taux

• Présentation des principaux modèles stochastiques

• Probabilité risque neutre

• Ajustements de convexité

Travaux Pratiques

. Effet du collatéral sur la valorisation d’un swap (contrat CSA)

. Construction d’un stripper de futures intégrant les ajustements

de convexité

Swaps non génériques

• CMS

. Valorisation des Constant maturity swaps (CMS)

. Intégration et rationalisation des effets de convexité

. Couverture de la convexité des CMS par des swaptions

. Calibration de la couverture

• Swaps Quanto

. Intégration et rationalisation des effets de convexités

Travaux Pratiques

. Pricing de CMS et de Swaps Quanto en intégrant les effets de convexité

Swaps infl ation

• Valorisation des swaps infl ation

• Obligations indexées sur l’infl ation

• Courbe de break-even d’infl ation

Gestion avancée de portefeuille

• Utilisation de la VaR dans les scénarios de courbe

• Diffi cultés empiriques

Travaux Pratiques

. Pricing de swaps infl ation sur EXCEL™

Swaps exotiques

• Callable swaps (bermudéens)

• Range accrual

Gestion avancée de portefeuille

• Utilisation de la VaR dans les scénarios de courbe

• Diffi cultés empiriques

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SWAP2



EXCEL™

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PROGRAMME


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PRODUITS STRUCTURÉS DE TAUX : MONTAGES ET UTILISATIONS



DATES : 06 ET 07/06/2013 - 07 ET 08/10/2013

• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits structurés taux

• Connaître le marché et la réglementation des EMTN structurés

de 1ère et 2ème générations

• Comprendre les évolutions réglementaires et l’importance de la réforme

MiFID dans la vente des produits structurés

• Maîtriser le fonctionnement des options incluses dans les produits

• Maîtriser les constructions de courbe : courbe de taux forward et taux

zéro-coupon

• Connaître le principe des références CMS

• Être en mesure d’élaborer les stratégies de couverture corporate

et institutionnelle utilisant les structurés de taux

• Panorama exhaustif du marché des structurés de taux

• Acquisition des techniques de valorisation des produits de taux

• Étude des swaps et des options entrant dans la composition

des structurés à partir de la salle des marchés virtuelle

(FIRST TRADING ROOM®) dédiée aux marchés de taux

• Étude des nouvelles réglementations concernant les produits

structurés de taux





• Les produits dérivés de taux court terme

• Les swaps de taux d’intérêt

• Notion de taux d’intérêt et les bases de calcul des intérêts

Pré-requis

• Connaissance du marché obligataire et du marché des swaps de taux

Marché des produits structurés de taux

• Historique du marché des produits structurés de taux : du début sur

le yen dans les années 90 jusqu’aux environnements récents de taux bas

Travaux Pratiques

. Étude d’un term sheet de produit structuré de taux : CMS steepener

. Détermination des éléments clés d’un term sheet et étude des

différents pièges à éviter lors de l’élaboration du term sheet

Défi nitions, mécanismes et montages de produits structurés

• Les différents supports d’émission : EMTN, BMTN, CD, warrants.

• Différence selon maturité, places d’émission et clientèle visée

• Les problématiques de funding et de liquidité dans les émissions

de produits structurés

• EMTN structurés : les intervenants, leurs motivations et leurs contraintes,

les principaux marchés

• Swaps structurés : documentation et principes

Processus de structuration

• Circulation d’une émission à travers les différents départements

de la banque

• Notion de cercle restreint d’investisseurs et notion d’investisseur qualifi é

• Impact de la réforme MiFID sur l’offre en produits structurés

Distinction entre produits de taux selon leur utilisation

• Produit de rendement

• Produit de couverture

• Produit d’optimisation de dette

Utilisation des produits structurés

• Utilisation des produits en fonction des besoins : entreprises,

gérants monétaires, gérants obligataires, gestion privée,

investisseurs institutionnels

• Analyse des sensibilités de certains produits structurés

Étude des produits entrants dans la composition des structurés

• Swaps génériques et non génériques

• Calcul de taux forward et extraction de courbe zéro-coupon

• Références de taux CMS

• Options vanilles et exotiques

• Fonctionnement et sensibilités des options vanilles (caps / fl oors

et swaptions)

Travaux Pratiques

. Construction d’un pricing de taux forward sur EXCEL™

. Éléments de pricing d’un CMS

Options exotiques de taux

• Pay-offs, décomposition de certaines options exotiques en combinaison

d’options vanilles et digitales

• Structurés dans la gestion de dettes corporate et institutionnels :

apport des options exotiques dans la couverture de dettes

• Montage de structures exotiques de gestion de dettes

• Analyse comparée de différentes couvertures de dettes

Travaux Pratiques

. Études de produits structurés standards d’investissement :

Corridors - Reverse fl oater - Callable fi xed rate - CMS spreads

et CMS steepeners - Callable Range Accrual

Produits structurés de seconde génération et élaboration de stratégies

• Principaux types d’EMTN structurés de seconde génération

• Aperçu des modèles utilisés : produits path-dependent, multi sous-jacents

Travaux Pratiques


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IRSTRUCT



EXCEL™ E-learning

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PROGRAMME



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OPTIONS DE TAUX : MÉCANISMES, UTILISATIONS ET ANALYSE DE POSITIONS EN PORTEFEUILLE



DATES : DU 23 AU 25/09/2013

• Maîtriser les mécanismes et utilisation des options de taux

• Comprendre le calcul de Mark-to-Market d’une option de taux

• Savoir expliquer le P&L par les sensibilités

• Comprendre les risques d’un portefeuille d’options

• Comprendre la gestion des portefeuilles d’options de taux

via les greeks (delta, gamma, véga, thêta)

• Comparer les différentes stratégies des clients et des banques

• Analyser les structurés de taux à base d’options classiques et exotiques

• Analyse progressive et complète du comportement statique et dynamique

d’une position sur une option seule puis sur un portefeuille d’options de taux

• Approche très opérationnelle permettant de maîtriser l’utilisation

de pricers à des fi ns d’analyse des résultats et des risques

• Simulation de gestion de portefeuille d’options de taux grâce

à la FIRST TRADING ROOM®, notre salle des marchés virtuelle




• Se reporter au séminaire « Options de taux classiques et exotiques :

techniques avancées de valorisation et de calcul des sensibilités »

pour une formation plus avancée





• Les options / Les produits dérivés de taux court terme / Les swaps

de taux d’intérêt

Rappels sur les marchés de taux fermes

• Produits sous-jacents des options de taux : FRA, futures, Swaps

• Importance de la dynamique des courbes de taux dans la valorisation des options

Caractéristiques des différents types d’options de taux

• Options listées sur futures de taux

• Options OTC : swaptions et caps / fl oors (vanilles et exotiques)

Travaux Pratiques

. Utilisation des options en couverture d’une position

Éléments de pricing d’une option : formule de Black & Scholes

• Caplets / fl oorlets : principes de base

• Adaptation de la formule de Black & Scholes aux marchés de taux : avantages et limites

• Présentation des autres méthodes de pricing : arbres binomiaux / méthode de Monte Carlo

Travaux Pratiques

. Intégration sur un pricer EXCEL™ de la formule de Black & Scholes pour cap / fl oor

Gestion de portefeuille d’options de taux

• Analyse des sensibilités d’une position d’options de taux

• Calcul des greeks (delta, gamma, véga, thêta)

• Portefeuille delta neutre

• Dynamique des options : relations entre les greeks

Travaux Pratiques

. Intégration et analyse des sensibilités dans un pricer EXCEL™ d’options sur futures

. Gestion en delta et gamma neutre

. Gestion en gamma positif / négatif

. Gestion en arbitrage gamma, véga, thêta

Simulation de marché (FIRST TRADING ROOM®)

. Vous analysez les courbes de taux et de volatilité et gérez votre portefeuille d’options de taux sous contrainte de limites de risque

Arbitrage de volatilité

• Volatilité des options de taux

• Volatilité implicite et historique, volatilité flat et forward

• Notion de variabilité, de vol basis point

• Sensibilités secondes : importance des vanna et volga

• Smile et surface de volatilité - explication et paramètres de gestion

• Introduction au modèle SABR - matrices et nappes de volatilités

Travaux Pratiques

. Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile

Options exotiques

• Caps et Floors CMS

• Importance de la surface de volatilité pour le pricing de ces options

• Options digitales européenne et américaine

Travaux Pratiques

. Construction d’options à barrière à partir de combinaisons d’options vanille et de digitales

Présentation de structurés de taux de première génération

• Produits structurés standards d’investissement : corridors, reverse floater, callable fixed rate

Travaux Pratiques


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IROPT1



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OPTIONS DE TAUX CLASSIQUES ET EXOTIQUES : TECHNIQUES AVANCÉES DE VALORISATION ET DE CALCUL DE SENSIBILITÉS



DATES : DU 09 AU 11/12/2013

• Valoriser les options de taux classiques et exotiques

• Construire pour chaque type d’option un pricer sous EXCEL™

• Analyser les greeks des différentes options

• Maîtriser les modèles de smile

• Calculer les sensibilités des options américaines et bermudéennes

• Calibrer les ajustements de la valorisation des CMS

• Maîtriser les EDP et la méthode de Monte Carlo

• Approche opérationnelle du pricing des principales options de taux

sur EXCEL™

• Étude du modèle de SABR et de sa calibration

• Assimilation des techniques utilisées par les market-makers

• Analyse détaillée des paramètres de sensibilité pour la gestion

d’un book d’options au smile de volatilité

Pré-requis

• Connaissance du modèle de Black & Scholes

• Notions de statistique et de probabilités

Valorisation des options

• Rappel sur les mathématiques fi nancières : mouvement brownien,

loi de Gauss, martingale, Modèle de Merton

• Modélisation du mouvement brownien

• Hypothèses du modèle de Black & Scholes : normalité ou log-normalité ?


. Travail interactif sur une valorisation d’options à partir de la FIRST

TRADING ROOM® permettant de mettre en évidence les sensibilités

des options sur futures de taux

Travaux Pratiques

. Réalisation d’un pricing Black & Scholes sur EXCEL™

Gestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux

• Modélisation et calcul des principales sensibilités (greeks) :

delta, thêta, véga

• Mise en évidence de l’importance des dérivés secondes :

gamma, vanna, volga

• Gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnels

Options sur marché OTC

• Analyse de courbe de taux

• Application de Black & Scholes aux swaptions et aux caps / fl oors

• Calcul et analyses des sensibilités

• Notion de variabilité

• Limite des modèles : lois normale et log-normale

• Smile skew et kurtosis

Travaux Pratiques

. Élaboration d’un pricer de swaptions et de caps / fl oors sur EXCEL™

Présentation et calibrage du modèle SABR

• Caps / fl oors : volatilités fl at et forward

• Gestion de portefeuille d’options

Pricing et sensibilités des options exotiques

• Digitales : pricing et réplication

• Quanto (swaps et options)

• CMS (swaps et options) :

ajustement de convexité et pricing par réplication

• Steepener, ratchet

• Américaines : américaines sur futures, bermudéennes

• Options path dependent

• Options sur spread

• Dernières innovations en matière de produits exotiques à la date

du séminaire

Travaux Pratiques

. Simulation Monte Carlo sur EXCEL™


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IROPT2



EXCEL™

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ENJEUX

CHANGE 1 : PRODUITS CASH ET DÉRIVÉS DE CHANGE, MÉCANISMES ET UTILISATIONS

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS CHANGE

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Études de cas réels pour comprendre les évolutions du marché actuelles

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® Pratique de la gestion des risques à partir d’une salle des marchés Change

virtuelle


avec l’intervenant, études de cas et simulations






Ces dernières années ont vu une modifi cation

profonde du marché traditionnel du change,

amenant des distensions amplifi ées entre les

devises principales (dollar, euro), une importance

accrue des devises plus exotiques (Real Brésilien,

Yuan chinois, Livre turque) et des Non Deliverable

Forward (Won coréen, Dollar de Taiwan).

La gestion des risques de change répond donc

à des concepts de plus en plus complexes qui

conduisent à la création de nouveaux instruments

fi nanciers. Ce séminaire, complet, accessible

à tous sans pré-requis, et illustré de nombreux

exemples tirés de l’actualité, présente ce marché

avec simplicité et permet une acquisition de

connaissances très opérationnelles et transverses.




DATES : 10 ET 11/06/2013 - 14 ET 15/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : FX1








> page 36


> page 66

Change 2 : swaps et options de change, valorisation

et sensibilités

> page 76

Change 3 : produits structurés de change

> page 77

Économie et marchés de capitaux - Niveau 1

> page 91

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1

> page 93

J’ai été conquis par le contenu du séminaire, la grande qualité

de l’intervenant ainsi que sa vivacité : un bon mélange d’expertise

et de bonne humeur !(G. L., analyste)

La FIRST TRADING ROOM® est un outil vraiment impressionnant !

L’immersion dans le cas pratique est totale. (L. S., trésorier d’entreprise)

Ce séminaire niveau 1 est très didactique et donne de bonnes

bases sur les principaux produits. (P. G., junior corporate sales)

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FIRST FINANCE.



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PROGRAMME









. Les options

. Les produits de change

. Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours

de change à terme

Présentation du marché des changes

• Produits cash de change

• Circulation d’un ordre de change d’un client à travers la salle des marchés

• Acteurs et organisation des marchés


> Salle des marchés virtuelle FTR® . Introduction au marché par la prise de positions sur la FTR®

. Chaque apprenant choisit une transaction qu’il réalise (virtuellement) sur le marché des changes

. Étude de la circulation d’un ordre à travers la salle des marchés et mise en lumière du rôle de chaque acteur du marché des changes

Mécanismes et utilisations des produits de change classiques sur le marché OTC

• Principaux intervenants et principales devises

• Spéculation et couverture sur le marché des changes

• Relation entre marché des matières premières et marché des changes : les cas de l’or et du pétrole

• Détermination des cours de change : parité de pouvoir d’achat

• Étude de graphes résumant les évolutions récentes du marché des changes

• Analyse des mouvements historiques marquants

Opérations de carry trade

• Explication du Carry trade

> Étude de Cas . Carry trade NZD/JPY en 2007 et USD/BRL en 2011

Produits dérivés fermes

• Processus d’actualisation

• Change à terme : détermination des points de report / déport

• Marché des Non-Deliverable Forward

• Risques associés aux produits dérivés fermes

Swaps de change et de devises

• Couverture d’une position exportatrice par un swap de change : endettement résultant

• Présentation des cross currency swaps

> Salle des marchés virtuelle FTR® . Pratique des Swaps de change

> Travaux Pratiques . Étude du déséquilibre du marché des swaps de change lors de la crise de 2007

. Étude des basis swaps EUR / USD pendant la crise de liquidité en 2007-2012

. Créer les fi nancements intragroupes en devises

Mécanismes et utilisations des options de change classiques

• Principales stratégies de couverture import / export à base d’options de change classiques

• Introduction aux modèles de pricing

• Formule de Black & Scholes appliquée aux options de change

• Sensibilités aux déterminants du prix : delta, gamma, véga, thêta, rhô

> Travaux Pratiques . Implémentation de la formule de Black & Scholes sur une feuille EXCEL™ puis établissement de stratégies client

> Salle des marchés virtuelle FTR® . Gestion d’une position delta neutre . Mise en évidence des sensibilités sur une position gérée par l’apprenant

. Étude du P/L de chacun des apprenants et rationalisation

Mécanismes et utilisations des structurés de change

• Construire un produit structuré : le FX target

• Le Digital Plus

• Risques associés aux stratégies de change

> Travaux Pratiques . Étude de term sheets de produits structurés


OPTION CREDENTIAL


OBJECTIFS

• Appréhender les fondamentaux du marché

des changes et les problématiques liées

à la crise fi nancière

• Comprendre le rôle de chacun des acteurs

sur ce marché

• Comprendre tous les produits associés

au marché des changes

• Comprendre les mécanismes et utilisations

des produits dérivés de change vanille et exotiques

• Analyser les carry trades au cours des dernières

années

• Connaître les techniques de valorisation

des produits dérivés de change

• Comprendre le contexte d’investissement

pour les produits structurés de change


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CHANGE 2 : SWAPS ET OPTIONS DE CHANGE, VALORISATION ET SENSIBILITÉS



DATES : 24 ET 25/06/2013 - 18 ET 19/11/2013

• Maîtriser les techniques et modèles d’évaluation des produits dérivés

de change fermes et optionnels

• Maîtrise des problématiques afférentes aux marchés des basis swaps

en temps de crise : compréhension des mouvements des spreads de base

• Maîtriser les options de change, leur utilisation du côté client

et leur couverture du côté banque

• Connaître les produits structurés de change : problématique

d’émission et commercialisation

• Apprentissage rationnel fondé sur des travaux pratiques tirés

de l’actualité des marchés

• Utilisation de la salle des marchés virtuelle FIRST TRADING ROOM®

pour l’étude des swaps de change, des options et des principes de

couverture des risques (gestion delta neutre)

• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à

l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail

aux participants à l’issue de la formation





. Les options

. Les produits de change

. Calcul d’un taux forward-forward et d’un cours de change à terme

Rappels des fondamentaux

• Fondamentaux de cotation du marché des changes

Rappels sur les dérivés de change

• Principe et utilisation pratique du change à terme

• Construction d’un change à terme et points de swap

• Cas des NDF et des devises émergentes

• Spéculation à partir des NDF : le cas du KRW

• Étude des taux KRW induits du prix des NDF

Travaux Pratiques

. Couverture d’une position exportatrice en risque USD / KRW et mise en évidence de la problématique

Swaps de change : mécanismes et utilisations

• Utilisation en couverture de position d’emprunt et en gestion de trésorerie

• Évolution des points de swap en fonction de différents paramètres

• Principes des Cross Currency Swaps (swaps de devises)

• Les basis swaps comme instrument de trésorerie

• Marché des basis swaps pendant la crise de 2008 et la crise de 2011

• Étude des spreads issus des basis swaps pour comprendre les fl ux de trésorerie

• Introduction au marché des options de change : principes de cotation

• Cotation en pips et cotation en pourcentage


. Visualisation des fl ux des swaps de change et décomposition des opérations

. Couverture des fl ux d’intérêts d’un swap de change dans la salle des marchés virtuelle FTR® Change

Étude de Cas

. Dérèglements de marché pendant les périodes de crise

. Étude de la crise 2008 – 2012

Options de change vanilles : mécanismes et utilisations

• Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle de Garman-Kohlagen

• Achat d’options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals

• Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances de volatilité et approche du smile de volatilité

Travaux Pratiques

. Gestion d’une position client

Options de change vanilles : valorisation

• Approche traditionnelle de la formule de Black & Scholes et modèle de Garman-Kohlagen

• Achat d’options sans couverture de delta, tunnels exportateurs, risk reversals

• Volatilité implicite et historique : tentative de rationalisation des tendances de volatilité et approche du smile de volatilité


. Introduction aux options

Étude de Cas

. Établissement de stratégies client à travers l’utilisation sur EXCEL™ d’un pricer d’options

Gestion d’un portefeuille d’options de change classiques

• Gestion dynamique par les sensibilités (delta, gamma, véga, thêta, rhô)

• Gestion en gamma positif d’un book d’options

• Relation de parité thêta - gamma et détermination des points morts


. Mise en place d’une couverture delta neutre

. Analyse des P/L réalisés par les apprenants

Fondamentaux du pricing des options exotiques

• Options asiatiques dans la gestion de fl ux : intérêt et mise en place de stratégies

• Évaluation des options exotiques (binaires, à barrière simple, à double barrière)

• Stratégies de couverture à base d’options à barrière : terme participatif, terme activant

Marché des produits structurés de change et principaux mécanismes

• Mécanismes de structuration : quels produits pour quels besoins ?

• Stratégies de couverture

• Terme participatif, terme activant

Travaux Pratiques

. Étude de term sheets de produits structurés

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FX2



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CHANGE 3 : PRODUITS STRUCTURÉS DE CHANGE



DATES : 02 ET 03/12/2013

• Maîtriser la valorisation des options classiques et exotiques

• Maîtriser les différents types de gestion d’un portefeuille d’options

• Maîtriser la méthode de Monte Carlo et les méthodes de réplication

pour la valorisation des digitales américaines

• Maîtriser le marché des produits structurés de change :

son organisation et ses acteurs

• Maîtriser les différentes étapes de la structuration :

commercialisation et émission

• Maîtriser le cadre réglementaire du marché des structurés de change

• Panorama exhaustif du marché des structurés de change faisant

intervenir les derniers produits traités dans le marché


dédiée aux marchés de change pour maîtriser la gestion des risques

des produits de change et leur évolution en fonction des paramètres

de marché

• Travaux pratiques mettant l’apprenant en situation de responsable

de la structuration et revenant sur les problématiques de ce poste

à travers des exemples tirés de l’actualité des marchés

Pré-requis

• Connaissance du marché des changes

Principaux mécanismes de structuration

• Circuit de structuration

• Importance du term sheet dans la structuration : contenu et formulation

• Supports d’émission et enveloppes juridiques : EMTN, BMTN, CD, warrants

• Intervenants du marché des structurés :

leurs motivations et leurs contraintes

• Utilisations des structurés de change dans la gestion d’une position risquée

Travaux Pratiques

. Analyse de term sheets de produits de change

Réglementation des produits structurés de change

• Compliance entre supports et types d’intervenants

• Offre de titres fi nanciers au public et notion de cercle restreint

d’investisseurs et d’investisseur qualifi é

Travaux Pratiques

. À partir de term sheets, analyse des problématiques

réglementaires et de l’enveloppe d’émission

La structuration comme construction de stratégies simples à partir

d’options vanilles : collars et terme participatif

• Stratégie côté banque : spreads, condors, straddles, strangles et butterfl ies

• Passage de stratégies simples aux produits structurés

. Dual Currency Deposit, Range Accrual, Digital Plus sur panier

de devises émergentes

Valorisation et gestion des options de change

• Modèle de Black & Scholes

• Gestion d’un portefeuille d’options de change : couverture par sensibilité -

portefeuille delta neutre - véga neutre - gamma neutre

• Greeks : application et interrelations



. Prise de position sur la FTR® par la gestion delta neutre

Les dérivées secondes comme outil de gestion

• Étude du smile de volatilité par l’approche vanna volga


. Construction de portefeuille volga position : coût et bénéfi ces

Travaux Pratiques

. Construction de smile de volatilité et tentative de rationalisation

sous EXCEL™

Options exotiques de première génération

• Approche intuitive à partir des vanilles des options binaires

européennes

• Barrières simples : knock-in and knock-out

• Barrières doubles : DNT, DKO et SCOOPs

Travaux Pratiques

. Construction de barrières européennes

. Valorisation par Monte Carlo des options américaines

. Approche intuitive des digitales américaines par réplication

sous EXCEL™

Options exotiques de seconde génération

• Digitales américaines :

approche analytique, approche par réplication et par Monte Carlo

• Options sur panier

• Options asiatiques :

moyennes géométriques, arithmétiques et harmoniques

• Termes et dépôts : terme participatif, activant, à cliquet,

accumulateur, multi-évolutif

• Produits hybrides : FX / IR - FX / Equity

Travaux Pratiques

. Comparaison des différents produits structurés sous différents

scénarios de volatilité et de smile


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FX3



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LA BOURSE : FONDAMENTAUX DU MARCHÉ ACTIONS

ANIMÉ PAR GILBERT SCHENDEL , GÉRANT ASSOCIÉ - PLUS X FINANCES


DATES : 13 ET 14/05/2013 - 19 ET 20/09/2013

• Connaître le fonctionnement de la bourse

• Connaître les principaux produits actions

• Comprendre le lien entre le marché des actions et l’économie

• Comprendre la relation entre les marchés actions et les autres

compartiments de marché (taux, change, matières premières)

• Connaître les bases de l’évaluation des sociétés cotées

• Connaître les fondamentaux de la gestion de portefeuille

• Connaître les bases de la couverture de portefeuille par les dérivés actions

• Pratique de l’environnement de la bourse : son fonctionnement,

son organisation, ses acteurs

• Maîtrise du cheminement des ordres de bourse de la négociation

au dénouement

• Acquisition des bases de l’évaluation des sociétés cotées





. Les instruments des marchés actions

Introduction

• Le rôle des marchés actions sur les marchés fi nanciers

• Rapprochement des places fi nancières internationales

• Relation entre marchés actions et marchés de taux

• Marché primaire / Marché secondaire

Fonctionnement du marché

• Acteurs du marché actions

. Entreprises / investisseurs

. Autorités de tutelle

. Entreprise de marché (Nyse Euronext, ...)

. Systèmes de place : chambres de compensation /dépositaires centraux / banques centrales

• Prestataires de services en investissement (PSI) : métier, statut

Les lieux d’exécution des ordres

• Marchés réglementés

• Multi-Trading Facilities

Travaux Pratiques

. De la négociation sur un marché réglementé au dénouement des transactions

Intervenir en bourse

• Typologie des ordres de bourse

• Ordre au marché / ordre à cours limité / ordre indexé / à seuil de déclenchement / plage de déclenchement

• Savoir transmettre les ordres sur le marché

• Dispositif de place pour réguler la volatilité intraday des cours de bourse (réservations / suspension)

• Service de Règlement Différé (SRD) : sociétés éligibles ; ouverture de positions acheteur / vendeur ; stratégies ; couverture exigée ; opérations dénouées, prorogées, levées, livrées ; calendrier des opérations

• Indices boursiers : composition, calcul, utilisation dans le cadre de la gestion (benchmark)

Travaux Pratiques

. Ouvrir une position, suivre son évolution, prendre des décisions réglementaires pour maintenir une position dans un marché affecté par une forte volatilité

Carnet d’ordres

• Fonctionnement du carnet d’ordres

. Fixing d’ouverture, de clôture

. Priorités d’exécution

Travaux Pratiques

. Constitution du carnet d’ordres à partir des ordres de bourse et calcul du fi xing d’ouverture

Opérations sur titres (OST)

• Introductions en bourse

• Division du nominal

• Augmentation de capital à titre onéreux / à titre gratuit

• Détachement des dividendes

• Rachats de titres

• OPA / OPE / OPR / RO

Gérants de portefeuille intervenant sur les marchés actions

• Gestion collective / gestion privée

• Gestion indicielle pure ou passive / gestion indicielle étendue

• Gestion axée sur les valeurs de croissance / Gestion axée sur les valeurs d’actifs

Notion d’analyse fi nancière

• Principaux ratios utilisés par les gérants

Instruments fi nanciers à la disposition du gérant pour dynamiser un portefeuille ou pour l’assurer

• Contrats futures sur indice

• Option

Travaux Pratiques

. Comment couvrir un portefeuille avec l’utilisation des contrats futures

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ACTIONS


PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS ACTIONS

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DÉRIVÉS ACTIONS : MÉCANISMES ET UTILISATIONS

ANIMÉ PAR BERTRAND PENVERNE , RESPONSABLE HEDGING SERVICES - AXA


DATES : 24 ET 25/06/2013 - 17 ET 18/10/2013

• Comprendre le marché des futures et Forward action

• Comprendre le marché des CFD

• Comprendre le marché des ETF

• Connaître les principales MTF

• Comprendre les mécanismes et utilisations des produits dérivés actions

• Comprendre la valorisation des options classiques

• Comprendre les problèmes de prise en compte des dividendes

• Comprendre les notions de volatilités historique et implicite

• Connaître les principaux produits structurés actions

• Approche progressive des produits dérivés actions

• Analyse détaillée des fl ux des opérations ainsi que des opportunités

de rendement / risque associées

• Présentation didactique des fondamentaux du pricing

• Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés





. Les options


Mécanismes des dérivés actions fermes

• Futures sur actions et futures sur indices

• Les CFD

• Les ETF : importance du marché

• Prise en compte du Funding dans le prix des ETF

• Directive MIFID et développement des MTF : CHI-X

Travaux Pratiques

. Calcul de deposit / appel de marges

. Calibration de couverture de portefeuille

Pratiques du marché et rôle des différents intervenants

• Structuration

• Commercialisation des dérivés actions

• Trading

Jeu de Rôle

. Les apprenants prennent la place d’intervenants sur le marché des actions

Futures actions

• Prise en compte du dividende dans le prix du cours à terme des actions et des indices

• Formule d’actualisation

• Déduction du niveau de dividendes à partir des prix de futures long terme

• Arbitrage futures / forwards

Travaux Pratiques

. Calcul du prix des futures à partir de données de marché

Introduction à la valorisation des options

• Options sur actions : single stock et paniers / indices

• Formule de Black & Scholes


• Arbres

• Présentation des facteurs de risque

• Calculs des sensibilités : greeks

• Stratégies classiques à base d’options vanilles

• Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité

Travaux Pratiques

. Implémentation de la formule de Black & Scholes sur un pricer EXCEL™

. Approche de la gestion delta neutre et gamma positive sous EXCEL™

. Mise en évidence du gamma et du thêta et détermination des points morts

Principales utilisations des dérivés actions

• Produits de réplication

• Multi sous-jacents : « fonds à promesse »


• Stratégies à prime nulle

• Stratégies de réplication dans le cadre d’une gestion benchmarkée

• Stratégies de surperformance

• Produits de fi scalité : dividend swaps, CFD

• Présentation de pay-off exotiques : moyenne, barrière, lookback, cliquet, ...

Travaux Pratiques

. Comparaison des pay-off de différentes stratégies commerciales

. Couverture d’un portefeuille actions à partir de différents produits

. Arbitrage cash - dérivés

Produits structurés actions

• Produits structurés à capital garanti / capital non garanti

• Gestion CPPI

• Equity swaps et produits PEAbles

• Reverse convertible sur indice ou sur single stock

• Produits callable : implication sur les risques et amélioration de la performance

Travaux Pratiques

. Établissement de stratégies CPPI à partir d’un pricer EXCEL™

Focus sur les risques opérationnels de cette activité

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQUITY



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OPTIONS SUR ACTIONS CLASSIQUES ET EXOTIQUES : VALORISATION ET SENSIBILITÉS

ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH, SENIOR HEDGE FUND MANAGER


DATES : 17 ET 18/06/2013 - 16 ET 17/12/2013

• Maîtriser la valorisation des options sur actions par la formule

de Black & Scholes

• Connaître les principes de valorisation par Monte Carlo

ou par arbres binomiaux

• Maîtriser la gestion d’un portefeuille d’options sur actions

• Comprendre comment les différents paramètres infl uent

sur le prix d’une option exotique

• Savoir adapter les méthodes de pricing aux différents types

d’options exotiques

• Connaître le marché des variance swaps

• Approche très opérationnelle des options sur actions

• Approche progressive et concrète des modèles de pricing des options

sur actions classiques et des principales options exotiques

• Mise en application systématique sur EXCEL™

• Analyse de l’utilisation des produits dans des stratégies simples

puis complexes


• Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec

son, d’une durée de 30mn et issus de la préparation au Certifi cate


. Les options


Valorisation des options sur actions

• Loi normale : écart-type et variance

• Cas particulier de l’exercice anticipé du call ou du put


• Parité call / put

• Modèle de Black & Scholes et ses limites

• Dividendes discrets et continus

• Exemples d’utilisation des options sur actions :

butterfl y, condor, straddle, strangle, call spread

Travaux Pratiques

. Élaboration d’un pricer d’options vanilles sur EXCEL™

Gestion d’un portefeuille d’options

• Volatilité historique / implicite

• Modèles de volatilité : volatilité locale, volatilité stochastique

• Méthodes d’estimation des dividendes

• Sensibilités d’une option (les greeks)

• Risques en fonction des paramètres de l’option

Travaux Pratiques

. Intégration des calculs de sensibilités dans le tableur

. Étude des sensibilités aux différents paramètres :

strike, maturité, volatilité, taux, ...

Pricing d’une option avec un arbre binomial

• Méthodes de pricing

• Application aux options exotiques

Travaux Pratiques

. Pricing par arbre via EXCEL™

Méthode de Monte Carlo appliqué aux options exotiques

• Principe du pricing par Monte Carlo

• Applications

. Options digitales européennes et américaines

. Options asiatiques (arithmétiques)

. Options lookback

. Options à reset

. Options à barrières

. Options ladder, worst-off

Travaux Pratiques

. Pricing Monte Carlo via EXCEL™

Marché des variance swaps et de correlation swaps

• Mécanismes et utilisations

• Du vol swap au variance swap : risques et méthodologies

• Principes de cotation et de trading

• Réévaluation des variance swaps

• Réplication statique

• Correlation swaps : pricing et management

• Index correlation : mapping sur des paniers non standards

Travaux Pratiques

. Modélisation et calcul du prix d’un variance swap

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQOPT



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PRODUITS STRUCTURÉS ACTIONS 1 : MONTAGES ET UTILISATIONS



DATES : 27 ET 28/05/2013

• Comprendre la valorisation des options

• Comprendre les notions de volatilités historique et implicite

• Maîtriser le pay-off et les facteurs de risque des principales

options exotiques

• Connaître les techniques de valorisation des produits structurés actions

• Maîtriser le contexte d’investissement pour chacun des produits structurés

• Maîtriser la construction et le démontage de produits structurés

• Approche progressive des structurés actions

• Analyse détaillée des fl ux des opérations ainsi que des profi ls

de rendement / risque associés

• Présentation d’argumentaires commerciaux

• Présentation didactique des fondamentaux du pricing des dérivés actions

• Panorama des nouvelles règlementations en matière de produits structurés

• Animation sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété

à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail

aux participants à l’issue de la formation Préparation multimédia




. Les options


Le monde des produits structurés actions

• Environnement action (marché bull ou bear) :

quels produits pour chacune des confi gurations

• Marché des produits structurés dans l’environnement de crise

Principaux mécanismes et réglementations des produits structurés

• Structure du Buy-side : les clients et leurs motivations

• Desks de structuration Sell side : défi nition des tâches

• Défi nitions, mécanismes et montages de produits structurés

• Règle des trois S : Supports, Structure, Sous-jacent

• Différents supports d’émission : EMTN, BMTN, CD, warrants

• Impact de MiFID sur la vente des produits structurés

Travaux Pratiques

. Étude d’un term sheet de produits structurés

. Détermination des éléments clés d’un term sheet

Introduction à la valorisation des options sur actions

• Options entrant dans la composition des produits structurés :

les pay-off vanilles et exotiques

• Pricing par la formule de Black & Scholes

• Calculs des sensibilités : greeks

• Stratégies classiques à base d’options vanilles :

straddle, butterfl y, strangles

• Impact du dividende, des courbes de taux et du skew de volatilité

• Alternatives à la formule de Black & Scholes :

arbres et méthode de Monte Carlo

Travaux Pratiques

. Implémentation de la formule de Black & Scholes sur un pricer

EXCEL™

. Approche de la gestion delta neutre et gamma positive sous EXCEL™

. Mise en évidence des relations gamma / thêta et détermination

des points morts

Valorisation des options exotiques

• Options exotiques :

options lookback, à barrières, asiatiques, ladder, à cliquet, sur panier

• Typologie :

forward start, à seuil, path dependent, sous-jacents multiples

• Explication des smiles de volatilité

Travaux Pratiques

. Comparaison de pay-off en fonction de l’évolution des cours

Valorisation des produits structurés

• Produits à garantie : effet taux, effet volatilité

• Stratégies de réduction de risque par les structurés

• Stratégies de yield enhancement par les structurés

Panorama et spécifi cités des structurés actions

• Produits à garantie et produits à coupon


• Gestion CPPI : FCP

• Produits de rendement

• Reverse convertible sur indice ou sur single stock

• Produits callable :

implication sur les risques et amélioration de la performance

• Produits de fi scalité : dividend swaps, CFD

• Produits de volatilité / corrélation / dispersion

Travaux Pratiques

. Établissement de stratégies CPPI à partir un pricer EXCEL™

. Pricing de swap PEA, reverse engineering

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQSTRUCT1



EXCEL™ E-learning

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PROGRAMME



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PRODUITS STRUCTURÉS ACTIONS 2 : VALORISATION ET SENSIBILITÉS

ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , SENIOR HEDGE FUND MANAGER PIERRE VAYSSE , STRUCTUREUR HYBRIDES - BNP PARIBAS EQUITY DERIVATIVES


DATES : 03 ET 04/10/2013

• Maîtriser le marché des structurés actions, ses intervenants

et ses problématiques

• Maîtriser les différentes étapes de construction d’un produit structuré

• Maîtriser l’analyse des modèles et des facteurs de risques sous-jacents

• Maîtriser les paramètres de volatilité et les paramètres de sensibilité

(greeks : véga, gamma, delta, rhô, thêta, vanna, volga)

• Maîtriser les méthodes numériques de pricing

• Maîtriser l’optimisation des couvertures

• Connaître les limites réglementaires

(compliance, juridique, fi scalité, contrepartie, …)

• Maîtriser les problématiques émetteurs : spread / rating

• Étude du cadre réglementaire des structurés sur actions

et de son évolution

• Pratique sur EXCEL™ du pricing de différents types de structures

• Calcul des sensibilités et application des techniques de gestion

aux options exotiques

• Pré-requis

• Connaissance de l’environnement Black & Scholes

• Notions de statistique et de probabilités

Introduction

• Le marché des produits structurés ces dix dernières années :

de l’âge d’or à l’environnement de crise

Acteurs et objectifs

• Différents intervenants du marché

. Structureurs / Traders / Sales

. Compliance offi cers / Juristes / Fiscalistes

. Émetteurs / Clients

• Objectifs / Types de produits

. Produit à capital garanti / à capital protégé / à capital non-garanti

. Calcul de disponible : montage PEA, swap de dividendes, sélection

des devises / PEE

Travaux Pratiques

. Élaboration d’une indexation pour un capital garanti

Rappels statistiques et pricing des options vanille

• Principales étapes d’un pricing


• Modèle standard : Black & Scholes

Travaux Pratiques

. Analyse et pricing de call / put vanille via EXCEL™

. Étude des sensibilités aux différents paramètres :

strike, maturité, volatilité

Méthodes avancées de pricing

• Volatilité locale et volatilité stochastique

• Pricing par arbre


Travaux Pratiques

. Pricing Monte Carlo et par arbre binomial sur EXCEL™

Pricing des produits structurés

• Méthodes d’estimation de la volatilité de la corrélation

• Catalogue produits : reverse convertible / rainbow / barrière /

variance swap

• Risques des produits à sortie anticipée (cancellable / autocall)

Travaux Pratiques

. Étude d’un structuré sur panier : corrélation et volatilités

. Modélisation et calcul du prix d’un variance swap

Choix d’un produit structuré

• Répondre au besoin client : bull / bear

• Sophistication : vanille / exotique

• Market driven

Travaux Pratiques

. Choix d’un produit sous contraintes : disponible, anticipation clients, ...

Gestion du risque

• Paramètres de risques

• Synthétisation des Greeks : véga, gamma, delta et leur utilisation

en couverture d’un portefeuille

• Limites du delta-hedging et du modèle de Black & Scholes

Travaux Pratiques

. Analyse de mispricings lourds de conséquences

. Recherche du hedge optimal

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EQSTRUCT2



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PRODUITS DE VOLATILITÉ ET DE CORRÉLATION : VALORISATION ET SENSIBILITÉS



DATES : 01 ET 02/07/2013

• Maîtriser les techniques et modèles d’évaluation des produits

de corrélation et de dispersion

• Maîtriser les sensibilités premières et secondes des options :

véga, gamma, thêta, vanna, volga

• Maîtriser la calibration du smile et des surfaces de volatilité

• Maîtriser la gestion de la convexité d’un portefeuille de variance swaps

• Maîtriser les conditional variance swaps

• Utiliser les techniques d’arbitrage de corrélation

• Maîtriser les swaps de dispersion et les couples de volatilités

• Approche totalement opérationnelle et concrète

• Étude progressive des techniques et modèles d’évaluation

des produits de corrélation et de dispersion sur EXCEL™

• Étude exhaustive des arbitrages de corrélation

Pré-requis

• Connaissance du modèle de Black & Scholes

• Connaissance en probabilité et statistiques

Marché des swaps de variance : utilisations et valorisation

• Développement et intervenants du marché

• Comment transformer une anticipation de volatilité en produit

• Volatilité réalisée

• Véga et variance

• Variance forward

• Volatility risk premium

• Convexité des swaps de variance

Travaux Pratiques

. Analyse de courbe de volatilité

. Opérations de classes croisées : volatilité action contre volatilité crédit

. Valorisation et Mark-to-Market d’un swap de variance sous EXCEL™

Réplication et couverture

• Des options aux swaps de variance

• Greeks des swaps de variance

• Effets de la couverture des swaps de variance

• Swap de volatilité et conditional variance swaps

Travaux Pratiques

. Réplication d’un variance swap

Comprendre les différents concepts de corrélation

• Différence entre les mesures de corrélation

• Corrélations historiques contre corrélations implicites

Travaux Pratiques

. Approche volatiliste de la corrélation contre approche variance

de la corrélation

Traiter des produits de corrélation

• Swaps de corrélation / swaps de dispersion

• Corrélation implicite d’un indice

• Produits de volatilités entre indices et composantes du panier

• Arbitrage historique contre implicite : trading de dispersion

• Dispersion pondérée de la corrélation implicite

• Composantes du P&L d’une dispersion

• Risque / rendement des opérations de corrélation

• Dispersion simple et généralisée sur des couples de valeurs

Travaux Pratiques

. Analyse et décomposition d’un swap de corrélation

. Analyse et décomposition d’une dispersion à travers des swaps

de variance

Ratio mean-variance

• Mise en œuvre des opérations pondérées du ratio mean-variance

• Opérations de dispersion généralisée

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code DISPVARIAN

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS VOLATILITÉ ET CORRÉLATION

EXCEL™

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ENJEUX

INTRODUCTION AUX MARCHÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES

• La garantie de connaître toutes les facettes des marchés et produits de matières premières Énergie / Produits agricoles / Métaux

Marchés / Mécanismes / Éléments de pricing / Stratégies de couverture

• En phase avec les meilleures pratiques de marchéPrésentation très opérationnelle de l’utilisation des différents produits

dans les stratégies de couverture telles que pratiquées à la date

du séminaire


Le marché des matières premières est devenu

au fi l des ans un marché à part entière. Il comprend

notamment les marchés de l’énergie, des métaux,

des matières premières agricoles. Afi n de mieux

gérer les risques de variation des cours, le marché

a développé de nombreux produits dérivés.

Ces produits sont devenus aujourd’hui hautement

spéculatifs du fait de la rareté des ressources

naturelles.

Ce séminaire présente les adaptations à cet

environnement toujours plus complexe

et en permanente évolution, et expose

les stratégies de couverture adéquates.




DATES : 23 ET 24/05/2013 – 18 ET 19/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : INTROCOMMO








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Change 1 : produits cash et dérivés de change,


> page 74

Dérivés sur énergie

> page 86



> page 88

Très bonne présentation du marché de l’énergie

et vision synthétique et effi cace des métaux.(M. P., gestionnaire paramètres)

Présentation générale claire et qui s’appuie sur des exemples

concrets donnés par les animateurs.(J. P.R., analyse performance commerciale)

La présentation des marchés des matières première m’a été

vraiment profi table. Je comprends mieux la formation des prix

et j’ai pu acquérir le vocabulaire spécifi que à ces marchés.(E. D., responsable RH)

Présentation globale avec juste ce qu’il faut de modélisation

fi nancière de produits fi nanciers.(N. O., opérateur de marché)

Anne GALCHOUKIngénieur - EDF


cycle à l’Institut Français du Pétrole et des Moteurs,

Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le

pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer

EDF où elle a développé et introduit cette compétence

dans les offres commerciales en travaillant sur l’analyse

des risques et de la gestion de la performance avant de

diriger l’équipe pricing d’EDF.

Marjorie NADALManaging Director - EXOCET ADVISORY

Diplômée de l’ESCP, Marjorie est tout d’abord trader

matières premières. Elle débute sur l’énergie, avant de

diriger le desk de trading exotique de Calyon puis les desks

métaux et options de Lehman Brothers et Crédit Suisse. En

2009, elle rejoint Exocet Advisory, cabinet de conseil spécia-

lisé sur les Commodities. Elle est spécialiste de la concep-

tion de solutions structurées et de la recherche de liquidité

pour les corporates et les investisseurs.

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PROGRAMME

Présentation des marchés de métaux

• Histoire, caractéristiques et géopolitique des marchés pétroliers, gaziers

et électriques

• Organisation des échanges entre les marchés de gré à gré et les bourses

• Lien entre les marchés physiques et les marchés fi nanciers pour chaque type

de matière première

• Rôle et importance des différents acteurs sur ces marchés

• Formation des prix sur chacun des marchés et analyse des mécanismes

de leur fonctionnement

• Utilisation de la structure des prix dans la couverture de risques

• Liens entre les trois marchés et impacts en termes de prix

Utilisation des produits dérivés sur les marchés de l’énergie

• Introduction des contrats fermes et optionnels (défi nitions et caractéristiques)

• Couverture du risque prix sur chaque marché

• Éléments de pricing des options

. Quels éléments défi nissent la prime d’une option ?

. Pourquoi a-t-on besoin d’un modèle de pricing ?

. Qu’est-ce que la volatilité ?

. Que signifi e la valeur temps et la valeur intrinsèque ?

. Comment un trader gère-t-il sa position ?

> Travaux Pratiques

. Utilisation de stratégies simples

. Construction de stratégies combinées

Commerce international de matières premières

• Tendances et fonctionnement du commerce international des matières premières

• Présentation des marchés des grains et de leurs spécifi cités

Marchés physiques et marchés à terme de grains

• Fondamentaux et structures de marché

• Marchés à terme de matières premières

• Relation entre le prix des matières premières et le prix des instruments dérivés

• Interprétation, prévision et évolution des prix des matières premières agricoles

De la grille d’analyse des marchés à la mise en place d’une politique de gestion

• Une nouvelle grille d’analyse s’impose

• Défi nition d’un cadre de gestion

• Stratégies de couverture utilisées par les professionnels de la fi lière agricole

Présentation des marchés de métaux

• Sous-jacents du marché des métaux et leur utilisation

• Rôle du marché des métaux dans l’industrie et l’économie mondiales

• Interactions entre géopolitique, économie mondiale et prix des métaux

• Acteurs du marché

• Structure de prix des métaux : comment se fabrique la courbe à terme

• Exemple de marché organisé : LME, histoire, organisation et fonctionnement

OBJECTIFS

• Connaître les fondements géopolitiques des

marchés de matières premières et comprendre

leur importance au sein du négoce mondial

• Connaître la typologie des phénomènes

d’interaction existant entre les divers

compartiments des marchés

• Analyser les marchés fer, acier et métaux

non ferreux

• Comprendre les nouvelles problématiques

liées aux marchés de l’énergie

• Utiliser dans le cadre d’opérations de couverture

la gamme de produits dérivés matières premières

proposée par les marchés

• Mettre en œuvre une gestion dynamique du risque

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ENJEUX

DÉRIVÉS SUR ÉNERGIE PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES

• La garantie de maîtriser les connaissances essentiellesÉtude de toutes les facettes : marchés, produits, stratégies, pricing

et risques associés

• En phase avec les meilleures pratiques de marchéSimulation de pricing prenant en compte les structures à terme des prix

telles que constatées dans le marché à la date du séminaire



Les marchés de l’énergie tiennent une place

à part entière dans les marchés des matières

premières. Ils comprennent les marchés du gaz,

de l’électricité et bien sûr du pétrole. Avec la hausse

des prix sur ces marchés, les entreprises font face

à un alourdissement signifi catif de leur facture

énergétique. Les produits dérivés permettent

entres autres de gérer cette problématique.

Ce séminaire, illustré de nombreux exemples,

permet d’étudier les mécanismes particuliers

de formation des prix dans le secteur de l’énergie,

ainsi que le fonctionnement et les utilisations

des produits dérivés fermes et optionnels.




DATES : 27 ET 28/06/2013 – 17 ET 18/10/201328 ET 29/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : COMMO








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> page 138

Formation très intéressante, bravo ! L’intervenante est très

professionnelle. La présentation des débuts et des évolutions

des marchés énergie ainsi que les explications des méthodes

de hedging sont très claires.(S. B., central bank sales)

Stage complet, de la description des marchés à la mise en œuvre

des stratégies. (H. B., analyste)

Panorama très complet du marché de l’énergie qui apporte

une meilleure compréhension des mécanismes liant les marchés

fi nanciers et physiques.(P. L., responsable négoce)

Je comprends mieux la construction des prix sur les différents

marchés des matières premières.(V. C., trader compte propre)

Anne GALCHOUKIngénieur - EDF


cycle à l’Institut Français du Pétrole et des Moteurs,

Anna Galtchouk a été Sales Produits dérivés pour le

pétrole et le gaz à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE avant d’intégrer

EDF où elle a développé et introduit cette compétence

dans les offres commerciales en travaillant sur l’analyse

des risques et de la gestion de la performance avant de

diriger l’équipe pricing d’EDF.

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PROGRAMME



GÉNÉRALITÉS SUR LES MARCHÉS DE L’ÉNERGIE

Introduction

• Historique des marchés de l’énergie :

libéralisation des marchés (pétrole,

gaz, électricité)

• Présentation des marchés de l’énergie :

marchés organisés / de gré à gré

• Présentation des intervenants des

marchés et de leurs intérêts

Formation des prix sur les marchés

• Le spot et ses références de prix

(exemples : pétrole, gaz, électricité)

• Facteurs infl uant sur les marchés

• Prix à terme (formation des prix,

structures)

• Évolution et utilisation de la structure

à terme des prix : spreads inter-

échéances / spreads inter-marchés

• Produits de marchés organisés

(exemples d’application)

SPÉCIFICITÉS DES TROIS MARCHÉS DE L’ÉNERGIE : GAZ, ÉLECTRICITÉ ET PÉTROLE

Le marché gazier

• Présentation de l’organisation

globale des marchés gaziers

• Problématique des contrats long terme

• Ouverture des marchés de gaz

en Europe

• Formation des prix de gaz et facteurs

infl uençant les prix de gaz

> Travaux Pratiques marché du gaz

. Calcul de la formule du contrat

long terme. Identifi cation des

risques d’un fournisseur de gaz

suite à l’ouverture des marchés

Le marché de l’électricité

• Particularité de l’énergie électrique

• Explication des problématiques

Amont et Aval

• Organisation des marchés

• Formation des prix : deux logiques

différentes et facteurs infl uençant

le prix de l’électricité

• Synthèse des risques

> Travaux Pratiques Marché

de l’électricité

. Calcul de prix d’un contrat à partir

des éléments du marché

> Quizz de synthèse

. Marchés gaziers/marchés électriques

Le marché du pétrole

• Une page d’histoire de 1920 à nos jours

• Les bourses et leurs particularités

• Le marché de gré à gré

• La formation des prix à terme

et les facteurs d’infl uence

• Spécifi cités du raffi nage

> Étude de Cas marché du pétrole

. Couverture du risque prix pour une

compagnie aérienne à l’horizon

de 10 ans

PRODUIT DÉRIVÉS FERMES ET OPTIONNELS ÉNERGIE

Présentation des produits dérivés

• Contrats fermes (Futures ; Options ;

Forward ; Swaps)

• Contrats Optionnels (option

européenne, option américaine,

option asiatique)

• Applications aux trois marchés

de l’énergie

> Exercices pratiques

. Exemples de couverture de risque prix

> Étude de Cas

. Couverture du risque prix pour

un consommateur à l’aide de

différents produits dérivés

Options : pricing et risques

• Pricing d’options : valeur intrinsèque

et valeur temps

• Modèle de pricing (Black & Scholes)

• Notion de volatilité implicite

• Gestion des risques (risques

marché, risques de liquidité, risques

administratifs)

• Gestion de position en delta neutre

> Exercices

. Pricing d’options à l’aide d’une

feuille EXCEL™ pré- formatée

et calcul des sensibilités

. Combinaison d’options pour

construire une stratégie de

couverture pour un consommateur

. Gestion de position en delta neutre

OPTION CREDENTIAL






OBJECTIFS

• Connaître les mécanismes et les principales

utilisations des produits dérivés énergie

• Savoir comment se forment les prix sur les

marchés de l’énergie : comptant et terme

• Connaître les spécifi cités des marchés OTC /

marchés organisés

• Connaître la valorisation et les sensibilités

des options classiques

• Savoir gérer le risque lié aux swaps et aux options

sur énergie

• Savoir utiliser la gamme de produits dérivés

matières premières dans le cadre d’opérations

de couverture

• Savoir mettre en œuvre une gestion dynamique

du risque

Construisez vos propres pricers et outils de simulation sur EXCEL™ pendant le séminaire !

EXCEL™

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ENJEUX

PRODUITS STRUCTURÉS DE MATIÈRES PREMIÈRES : MONTAGES ET UTILISATIONS

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS COMMODITIES

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Pratique des montages et structures tels qu’ils sont traités sur le marché


• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec l’intervenant

et construction de pricers et de comparateurs de produits structurés

et un exposé des critères de choix des produits structurés en fonction

des objectifs de couverture


Le rôle des dérivés réside principalement pour

les sociétés dans la capacité de construire une

gestion adéquate de leurs risques de marché.

Les fortes fl uctuations des marchés de matières

premières dans les dernières années ont ainsi

entrainé une utilisation accrue des dérivés dans

la gestion des risques. Mais de plus en plus,

ces produits sont utilisés comme des vecteurs

de spéculation à part entière. Les structurés

en permettant l’indexation sur des sous-jacents

peu liquides, apportent une diversifi cation

intéressante aux marchés traditionnels. Il devient

très important de savoir analyser une term sheet

et les produits qui la composent. Le séminaire

propose de faire un tour d’horizon exhaustif

des produits structurés de matières premières

en insistant sur leurs risques et leur gestion.




DATES : 13 ET 14/06/2103 – 14 ET 15/10/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : STRUCTCOMMO








> page 36

Produits structurés hybrides : montages et utilisations

> page 41


> page 71

Dérivés sur énergie

> page 86



> page 138

L’intervenant est un excellent formateur dont j’ai apprécié

le haut niveau de technicité.(P. B., opérateur de marché)

Excellente alternance de théorie et de pratique.

Les objectifs de la formation sont atteints.(R.C., opérateur de marché)

Les concepts mathématiques ont été très utiles pour faire le lien

avec le fonctionnement des systèmes.(A. F., chef de projet normes fi nancières)

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aujourd’hui responsable Formations Capital Markets

de FIRST FINANCE.



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PROGRAMME

Marchés des dérivés sur matières premières et principaux mécanismes

• Présentation des différents marchés de l’énergie

(gaz, électricité, pétrole, CO2, climatiques)

• Présentation des marchés de dérivés de métaux en tant qu’instruments

de couverture des risques pour les clients

• Intervenants sur les marchés

• Facteurs infl uençant les marchés

• Marchés organisés sur ces sous-jacents

• Différents supports d’émission

• Formation des prix à terme

Processus de structuration et calcul de courbe zéro-coupon

• Processus de structuration : placement privé et appel public à l’épargne

• Modélisation du prix du risque : calcul de courbe zéro-coupon

• Calcul de taux forward

> Travaux Pratiques

. Construction d’un pricing de taux forward sur EXCEL™

Étude des options intervenant dans la construction des produits structurés

• Options vanilles

• Options exotiques : pay-off, décomposition de certaines options exotiques en

options vanilles et options digitales

> Travaux Pratiques

. Construction d’un pricing d’option vanille Black & Scholes

. Gestion dynamique d’un portefeuille

Gestion en couverture

• Utilisation des couvertures du point de vue du consommateur de matières

premières

• Présentation de quelques structures simples

Exploitation des prix à terme dans les produits structurés

• Utilisation de la structure à terme des prix dans les produits structurés

(contango, backwardation)

• Produits sur panier : construction, corrélation

• Utilisation de la volatilité pour la construction de produits structurés

> Travaux Pratiques

. Construction sur EXCEL™ d’un comparateur de produits structurés

en fonction des anticipations de marché

Produits d’investissements structurés sur matières premières

• Présentation et analyse de produits structurés récents traités dans le marché

• Aperçu des modèles utilisés pour le pricing

• Analyse des sensibilités de certains produits structurés

OBJECTIFS

• Connaître les principaux marchés de matières

premières

• Connaître les utilisations des options pour la

couverture de positions producteur / utilisateur

• Utiliser les anticipations des courbes forward

(contango / backwardation) pour construire

des produits de rendement

• Savoir adapter le modèle de Black & Scholes

aux matières premières

• Maîtriser le fonctionnement des options à barrière

• Maîtriser la gestion dynamique d’un portefeuille

d’options

• Maîtriser les principes de la structuration

des produits structurés matières premières

• Maîtriser le montage et les utilisations

des principaux produits structurés

• Calculer les taux de rendement des divers

produits structurés et maîtriser les risques

afférents

Construisez vos propres pricerset outils de simulation sur EXCEL™ pendant le séminaire !

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FINANCE COMPORTEMENTALE 2 Acquisition comportfi n

LEÇONS ET ANALYSES DES CRISES ÉCONOMIQUES ET BANCAIRES 2 Acquisition crise


ANALYSE

Économie et marchés de capitaux - Niveau 1Code : ANAFOND // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 91

Économie et marchés de capitaux - Niveau 2Code : ANAFOND2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 92

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1Code : ANACHART // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 93

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2Code : ANACHARTAT // Niveau : Expertise

1 JOUR P 94

Analyse fi nancière et valorisation des actionsCode : ANABOURSE // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 95

Analyse crédit corporate : méthodes et pratiquesCode : ANACREDIT // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 96

Analyse crédit des institutions fi nancièresCode : ANABANK // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 97

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PROGRAMME



ÉCONOMIE ET MARCHÉS DE CAPITAUX - NIVEAU 1



DATES : 16 ET 17/05/2013 - 18 ET 19/11/2013

• Comprendre les cycles de conjoncture et les principaux indicateurs

économiques (PIB, infl ation, productivité, indicateurs de sentiment,

ISM, Non Farm Payrolls)

• Comprendre et savoir anticiper les décisions de politique monétaire

de la Fed et de la BCE

• Être en mesure de se positionner dans le cycle économique

et d’identifi er les conséquences possibles sur les marchés

• Pouvoir dialoguer plus effi cacement avec les économistes,

stratégistes, gérants et clients

• Pédagogie concrète et appliquée à l’actualité

• Aucun pré-requis en économie ou en stratégie

• Rappel des bases en début de séminaire

• Pédagogie participative

• Pour une formation plus avancée, voir le séminaire « Économie

et marchés de capitaux - niveau 2 »

Concepts de base en économie appliqués aux marchés fi nanciers

Cycle conjoncturel

• Croissance, fl uctuations, principales étapes et caractéristiques

d’un cycle de conjoncture

. Du cycle de productivité à celui des taux d’intérêt

. Analyse des enchaînements conjoncturels

. Cycle économique, cycle des profi ts, courbe des taux d’intérêt

et marché des actions

Mesures de la croissance

• Grands équilibres de la comptabilité nationale, analyse et interprétation

• PIB et principaux agrégats économiques

• Indicateurs économiques US : ISM et Non Farm Payrolls

• Termes de l’échange

Étude de Cas

. Analyse de la structure comparée de la croissance des grands pays

industrialisés (USA, Allemagne, France, Japon)

Récession : défi nition, analyse

• Comportement

• Chronologie

• Infl uence

Étude de Cas

. Comportement des principaux agrégats économiques au cours

des périodes de récession

Anticipations / prévisions

• Connaissance, analyse et compréhension des indicateurs de conjoncture

• Environnement du consommateur : enquêtes auprès des ménages,

chômage, emploi / salaires, épargne / consommation

• Entreprises : les principaux déterminants des résultats des entreprises

• Taux de marge, taux de profi t

• Investissement, compétitivité

Étude de Cas

. Synthèse conjoncturelle à partir d’un ensemble d’indicateurs

mis à disposition des apprenants

Bilan conjoncturel des principales régions économiques mondiales

• Impacts des politiques monétaires sur les marchés fi nanciers

• Stratégies comparées Fed et BCE

• Conjoncture des principales zones émergentes et prévisions

Travaux Pratiques

. Analyse de la conjoncture aux États-Unis, en Europe et au Japon

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANAFOND *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ÉCONOMIE ET MARCHÉS DE CAPITAUX - NIVEAU 2



DATES : 12 ET 13/12/2013

• Améliorer sa connaissance des enjeux structurels

de l’économie mondiale

• Comprendre le processus de développement des pays émergents

et ses conséquences sur l’équilibre économique mondial

• Acquérir les connaissances nécessaires à une stratégie

d’investissement mondial à moyen / long terme

• Approfondissement de notions macro-économiques

• Application concrète à la Finance des marchés

• Pour un séminaire introductif, voir le séminaire

« Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 »

Analyse des mutations structurelles de l’économie mondiale en cours

• Environnement économique et fi nancier de ces 30 dernières années

. Globalisation

. Dérégulation

. Révolution technologique

. Expansion des capacités de production mondiales

. Désinfl ation

Nouvelle donne économique mondiale

• Essor des pays émergents

• Vieillissement des pays matures

• Déplacement des sources de croissance

• Déglobalisation / Régionalisation du commerce mondial

• Choc de demande contre choc d’offre mondiale

Démographie : les enjeux des pays vieux et ceux des pays jeunes

• Comment les variables démographiques infl uent-elles sur la vie

économique

• Dividendes démographiques, développement de l’offre et de la demande

• Démographie, épargne et développement des marchés fi nanciers

• Bilan démographique mondial

Travaux Pratiques

. Principales caractéristiques démographiques des grandes régions

du monde

Soutenabilité

• Évolution des besoins mondiaux et partage des ressources

• Problématique énergétique mondiale

• Problématique alimentaire

• Analyse de l’équilibre offre / demande des marchés des matières

premières à moyen / long terme

• CO2 / climat / changements de mode de vie

• Quels enjeux économiques ?

• Réponse par l’infl ation : pourquoi / comment ?

• Comportement des différentes classes d’actifs en régime infl ationniste

Pays émergents, perspectives

• La Chine et les autres :

infl uence de la dynamique chinoise sur le reste du monde émergent

• L’Inde : forces et faiblesses d’un modèle démocratique

• Amérique Latine : émergente ou mature ?

• Europe de l’Est : vieille avant d’avoir été

• Afrique : nouvelle zone émergente

• Quel rôle pour les économies matures dans ce nouvel ordre

économique mondial ?

Travaux Pratiques

. Analyse comparée des modèles de croissance des grandes régions

émergentes

Les marchés de capitaux dans le monde de demain

• Déséquilibres mondiaux et politiques de changes

• Émergence économique et développement des marchés de capitaux

• Écarts de rendement et maîtrise des fl ux de capitaux internationaux

• Marchés des capitaux et infl ation

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANAFOND2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



LES CLÉS DU CHARTISME ET DE L’ANALYSE TECHNIQUE - NIVEAU 1

ANIMÉ PAR JEAN-CHRISTOPHE DOURRET , HEAD OF TECHNICAL ANALYSIS - ODDO


DATES : 16 ET 17/05/2013 - 12 ET 13/11/2013

• Utiliser les principaux outils de l’analyse chartiste

• Connaître les principales fi gures chartistes

• Établir un diagnostic et un scénario sur la suite des événements

• Savoir prendre une décision en termes de gestion de position

• Gérer les risques en fonction de l’analyse

(savoir s’arrêter, savoir prendre son profi t, etc.)

• Maîtriser les paramètres techniques (moyennes mobiles, RSI, etc.)

• Devenir autonome et savoir faire sa propre analyse

• Applications concrètes et actualisées à la date du séminaire

• Mise en pratique via l’utilisation en temps réel d’un logiciel d’analyse

technique

• Pour une formation plus avancée se reporter au séminaire

« Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 »

Introduction à l’analyse chartiste

• Rappels

• Analyse des diverses formes de Charts : bar chart, line chart,

candlesticks

• Lecture d’un chart face à la psychologie des points de support

et de résistance

• Corrélations inter-marchés / importance des marchés annexes

Travaux Pratiques

. Quelle stratégie adopter face à un plus haut ou un plus bas

historique ?

Premiers pas en analyse chartiste

• Signaux de retournement :

que faire face à une confi guration en mode Reversal

• Gaps :

comment jouer avec une confi guration en gap, pourquoi patienter ?

• Séries de gaps : projections et anticipations

• Trend : comment trouver et tracer le bon trend

• Agir lorsqu’un trend long terme est brisé

• Channel et Trading Range : mise en place et interprétation

Travaux Pratiques

. Pourquoi une rupture de trend devient essentielle ? L’exemple du CAC

Identifi cation et interprétation des principales fi gures chartistes

• Figures de « continuation » : Triangles, Flags

• Figures de « retournement » : Double Top / Double Bottom

• Avoir 4 coups d’avance sur les autres : la Tête-Épaule

• Application via les options

• Figures « neutres » : Saucer, Diamant

Travaux Pratiques

. Études de cas à la date du séminaire

Analyse technique

• Moyennes mobiles - utilisation des moyennes courtes et longues

• Croisements de moyennes mobiles, mise en place d’un système

automatique

• RSI - interprétation du surachat / de la survente

• Écarts d’oscillateurs

• Paramètres de soutien

Travaux Pratiques

. Une divergence de RSI, le meilleur signal ?

Études de Cas

. Analyse court, moyen et long terme d’une action

. Établir et mettre en place un système

Le séminaire repose entièrement sur des données de marché

actualisées à la date de la formation.

Des exemples en temps réel pourront être étudiés.

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANACHART *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



LES CLÉS DU CHARTISME ET DE L’ANALYSE TECHNIQUE - NIVEAU 2

ANIMÉ PAR JEAN-CHRISTOPHE DOURRET , HEAD OF TECHNICAL ANALYSIS - ODDO

NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 €**

DATES : LE 20/11/2013

• Maîtriser le chartisme

• Devenir un expert en analyse

• Créer son propre système d’analyse technique pour gérer

ses positions ou conseiller ses clients sur les stratégies à suivre

• Savoir gérer le risque face à une position « brûlante »

• Applications concrètes et actualisées à la date du séminaire

• Mise en pratique via l’utilisation en temps réel d’un logiciel d’analyse

technique

• Se reporter au séminaire « Les clés du chartisme et de l’analyse

technique - Niveau 1 » pour une formation plus élémentaire

Pré requis

• Connaître les grand principes d’analyse chartiste et d’analyse technique

Analyse chartiste

• Séries de gaps, projections, objectifs et stratégies

• Les plus hauts ou les plus bas historiques : cela marche-t-il toujours ?

• Quelles stratégies adopter lors d’une invalidation de fi gure

• Applications via les options

Vagues d’Elliott

• Décompte et cadencement des vagues

• Projection et objectifs : le retour de Fibonacci

• Pourquoi la vague 5 ne marche que très rarement

• Particularités du décompte entre vagues principales

et vagues de correction

Analyse technique : RSI

• Différences d’interprétations des notions de surachat

et de survente

• Analyse d’écart entre deux RSI, un des indicateurs

les plus intéressants

• Divergence de RSI, comment se mettre « en face du marché »

Analyse technique : moyennes mobiles

• Quelles moyennes utiliser pour quel horizon ?

• Croisement de moyennes mobiles :

un des signaux les plus intéressants

• Avantages et limites des croisements

• Utilisation des moyennes longues comme objectif

• Écart-type maximum entre un marché et sa moyenne 200 jours

Perspectives des marchés actions et change à la date du séminaire

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANACHARTAT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ANALYSE FINANCIÈRE ET VALORISATION DES ACTIONS

ANIMÉ PAR EDOUARD CAMBLAIN , ADJOINT AU RESPONSABLE DE LA RECHERCHE ET STRATÉGIE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE PRIVATE BANKING PHILIPPE THOMAS , PROFESSEUR DE FINANCE - ESCP EUROPE


DATES : DU 17 AU 19/06/2013 - DU 13 AU 15/11/2013

• Savoir organiser sa recherche d’information

• Analyser les rapports fi nanciers d’une société

• Apprécier la position stratégique d’une société

• Construire, comparer et interpréter des ratios d’évaluation

• Établir la valeur d’une action par actualisation des cash fl ows

• Organiser l’activité Recherche et mesurer sa valeur ajoutée

• Présentation exhaustive des techniques et méthodes d’analyse fi nancière

• Application des techniques à des exemples récents

• Développement du jugement et de l’esprit de synthèse

Analyse fi nancière dans une optique d’investissement

• Cadre générique de l’analyse fi nancière

• Investissement en Public Equity

• Investissement en Private Equity

• Rappels sur le modèle de valeur

• Toolbox de l’analyste

Information disponible et optique fi nancière

• Comptes sociaux et comptes de groupes

• Sources d’information

• Information obligatoire et information volontaire

(directive transparence)

• Information particulière des analystes boursiers

Analyse stratégique et sectorielle

• Analyse économique conjoncturelle

• Secteurs industriels / thèmes transversaux / rotation de style

• Situation compétitive, analyse de Porter

• Valeur de franchise et pricing power / prime spéculative

• Développement durable et relations sociales

Travaux Pratiques

. Évaluer la valeur spéculative d’un titre

Analyse fi nancière fondamentale

• Retraitements comptables nécessaires et abus

• Analyse de la performance :

formation du résultat et rentabilité, ROE, impact du levier (du Pont)

• Analyse du risque :

structure fi nancière, limites des mesures de liquidité

• Cash Flows, Free Cash Flows :

FCF statement, renouvellement des approches autour du FCF

• Approche fondamentale de la valeur : EVA, MVA

Travaux Pratiques

. Analyser les éléments du ROE

Analyse boursière

• Market Value : Equity vs. Invested Capital

• Performances boursières : primes de risque, de marché

• Volatilité : approche par le bêta

• Interprétation de la valeur de l’equity : multiples d’equity

• Enterprise Value (EV) et multiples économiques

Valorisation par les comparables

• Critère de comparabilité et choix de l’échantillon

• PER et dilution

• P / VAN

• EV / EBITDA ou EBIT

Travaux Pratiques

. Calcul de ratios afi n de valoriser une entreprise

Valorisation par actualisation des fl ux

• Valeurs matures : DCF, DDM à une étape

• Valeurs de croissance : DCF, DDM à 2 ou 3 étapes

• Projeter le taux de croissance et estimer la prime de risque

• Analyser la sensibilité aux hypothèses

Travaux Pratiques

. Choix du DDM et application

Pratique de l’Equity Research

• Marchés actions :

différents marchés internationaux, stratégies de fi nancement des

entreprises, indices actions, coûts d’exécution, CSA, unbundling, MiFID

• Déontologie et analyse de performance :

codes de déontologie, délit d’initié et manipulation de marché,

pressions et confl its d’intérêts, appréciation de performance

(Investar, Starmine, Isfa)

• Analyse critique de notes de broker

(décodage des notes, comparaison des outils)

• Pièges et limites de l’évaluation boursière

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANABOURSE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ANALYSE CRÉDIT CORPORATE : MÉTHODES ET PRATIQUES

ANIMÉ PAR JEAN-FRANCOIS BUCAILLE , CONSULTANT INDÉPENDANT


DATES : DU 22 AU 24/05/2013 - DU 18 AU 20/11/2013

• Savoir analyser la solidité fi nancière d’un émetteur afi n d’apprécier

son risque crédit

• Apprécier les caractéristiques d’un titre afi n d’évaluer son risque

spécifi que

• Calculer la composante crédit d’un spread et en apprécier la valeur

par rapport au risque

• Savoir utiliser au mieux les ressources disponibles afi n de produire

des recommandations d’investissement

• Apprentissage d’une méthode complète

• Acquisition de repères et d’alertes mettant en lumière les éléments

fondamentaux du risque crédit

• Pratique d’une approche sectorielle permettant d’éclairer

l’attractivité relative d’un émetteur ou d’un titre

• Synthèse opérationnelle de tous les éléments permettant d’aboutir

à une anticipation de l’évolution absolue ou relative du spread

Différentes formes d’analyse crédit pour prêteur ou investisseur

• Bref rappel du modèle de Merton, mesure de la distance au défaut

• Valeur du spread / probabilité de défaut

• Taux estimé de recouvrement

• Probabilité d’upgrade / downgrade (perspective)

• Objectifs et fonctions de l’analyse crédit

• Relations avec les fonctions connexes : macro, analyse actions

Marché du crédit et réglementation

• Désintermédiation bancaire et marché en euro

• Dissémination du risque crédit : CDS et structuration

• Indices : iBoxx, iTraxx

• Taille et structure du marché

• Réglementation BIS :

Bâle II et III, notation interne (individuelle, sectorielle)

Analyse de l’émetteur

• Rappel des notions de base : EBITDA / EBIT, cash fl ows opérationnels,

cash fl ows libres, FFO, MBA

• Analyse des fl ux de trésorerie

• Analyse comparée de la rentabilité selon le secteur

• Analyse du bilan

• Divers retraitements : hors bilan, passif social, leasing

• Importance et appréciation des ratios

• Analyse de la stratégie, situations spéciales, LBO

• Analyse des risques : social, environnement, politique, …

Travaux Pratiques

. Analyse de sociétés dans différents secteurs

. Entraînement à la recommandation de crédit

. Mise en place d’une synthèse

Méthodologies de notation et rating

• Critique de l’approche des agences :

avantages et inconvénients, leads or lags ?

• Valeur ajoutée de l’analyse crédit : la perspective

• Matrices de transition : évolution

• Tendances de la réglementation

Travaux Pratiques

. Entraînement à la notation interne

Analyse du spread : entraînement à la recommandation

• Liquidité, taille, fl ottant

• Sûretés, covenants, …

• Référence : Govies, swaps, …

• Comparaison : secteur, industrie, notation

Travaux Pratiques

. Synthèse et recommandations

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANACREDIT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ANALYSE CRÉDIT DES INSTITUTIONS FINANCIÈRES

ANIMÉ PAR JEAN-FRANCOIS BUCAILLE , CONSULTANT INDÉPENDANT


DATES : DU 03 AU 05/07/2013

• Comprendre l’environnement réglementaire du secteur fi nancier

et savoir apprécier les ratios prudentiels

• Distinguer les différentes catégories de titres émis

et en apprécier les contraintes et les avantages

• Apprécier les infl uences du secteur d’activité, du pays

et de la taille sur l’analyse crédit

• Analyser les comptes d’une institution fi nancière

afi n d’apprécier son risque crédit

• Méthodologie d’analyse rigoureuse

• Couverture complète du secteur fi nancier

• Formation s’appuyant sur les cas pratiques,

dispensée par un praticien spécialiste

• Présentation d’une notation interne d’une institution fi nancière


• Spécifi cités prudentielles du secteur fi nancier

. Rôle des Banques Centrales

. Banque Centrale Européenne

. Federal Reserve

• Rôle de la BRI et du comité de Bâle ainsi que des superviseurs

(ACP, FSA, EBA, ...)

. Bâle II et III

. Solvabilité II

• Spécifi cités comptables

. Impact des normes IFRS

. Instruments fi nanciers : IAS 32 et 39

• Rôle des autorités de marché : SEC, AMF

• Rôle et méthodes des agences de rating (exemple de S&P)

. Échantillon de notation

. Transition

Typologie des titres émis

• Quasi-capital

. Titres à durée indéterminée

. Titres subordonnés

. Titres hybrides

• Dette long terme senior

• Dette à court terme

Travaux Pratiques

. Évolutions Tier 1 / Tier 2 dans Bâle III

. Exemples d’applications

Présentation d’une méthodologie d’analyse crédit

• Spécifi cités du secteur et de ses composantes

. Banques commerciales

. Services fi nanciers (crédit consommation, crédit bail)

. Banques d’investissement

. Financement immobilier

. Bancassurance et assurance

• Sensibilité au cycle économique

. Effet taille

. Effet pays

• Analyse crédit de l’institution

. Revenus / PNB

(commissions, ventilation, marge d’intérêt, structure)

. Coût et coeffi cient d’exploitation

. Structure et qualité des actifs / risques

. Capitalisation et liquidité

. Spécifi cités des assurances

(ALM, risque de reassurance, ratio combiné)

Travaux Pratiques

. Analyses crédit et notations

Recommandations d’investissement

Travaux Pratiques

. Présentation synthétique de la notation interne avec « corrigés »

de recommandations (2 grandes banques occidentales, 1 ou 2

banques des pays émergents, 2 groupes d’assurance )

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ANALYSE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANABANK *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ASSET MANAGEMENT


Introduction à l’asset managementCode : INTROAM // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 100

Fondamentaux de la gestion de portefeuilleCode : ASSETCLE // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 102

Fondamentaux de la gestion alternative - hedge fundsCode : ASSETALTER1 // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 103

Mesure de performance en gestion de portefeuilleCode : ASSETPERF // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 104

Techniques avancées de gestion de portefeuilleCode : QUANT // Niveau : Expertise

3 JOURS P 105


Gestion monétaire et obligataireCode : MONETOBLIG // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 106

Gestion d’un portefeuille créditCode : SPREAD // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 108


Finance islamiqueCode : FINISLAMIQUE // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 109


Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset managementCode : CLIENTSINSTIT // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 110

Externalisation de fonctions dans l’asset managementCode : EXTERNAM // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 111

Pratiques de reporting clientCode : REPORTCUST // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 112

GESTION PRIVÉE

Fondamentaux de la gestion privéeCode : INTROGP // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 113


Réglementations AMF pour l’asset managementCode : AMFAM // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 114

Réformes réglementaires en cours : UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II Code : REFORMESREG // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 115

Gestion des risques en asset managementCode : GESTRISKAM // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 116

Traitement postmarché des dérivés OTC en asset managementCode : OTCAM // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 117


OPCVM : mécanismes et utilisationsCode : OPCVM // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 118

ETF : mécanismes et utilisationsCode : ETF // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 119

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SYSTÈMES D’INFORMATION DE L’ASSET MANAGEMENT 1 Maîtrise infoam

GESTION DES PERFORMANCE FEES 1 Maîtrise perfees

UTILISATION DES PRODUITS DÉRIVÉS DANS LA GESTION DE TAUX 3 Maîtrise irdam

OBLIGATIONS CONVERTIBLES :

GESTION DIRECTIONNELLE ET ALTERNATIVE2 Maîtrise gestconvertibles

GESTION ACTIONS 3 Maîtrise gestactions

UTILISATION DES PRODUITS DÉRIVÉS DANS LA GESTION ACTIONS 2 Maîtrise eqdam

FONDS À FORMULE ET PRODUITS STRUCTURÉS :

DÉMONTAGE ET ANALYSE3 Maîtrise structam

TECHNIQUES AVANCÉES D’ATTRIBUTION

DE PERFORMANCE OBLIGATAIRE2 Expertise obligperf

HEDGE FUNDS : DUE DILIGENCE, SÉLECTION ET INVESTISSEMENT 1 Maîtrise assetalter2

TECHNIQUES AVANCÉES D’EXÉCUTION ET DE TRADING 2 Expertise trading2

INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE :

ORIGINES, MÉTHODES ET INTÉRÊT2 Maîtrise isr

ALLOCATION D’ACTIFS MACRO 2 Acquisition alloc

INVESTISSEMENT EN PRIVATE EQUITY 2 Acquisition invprivequity

PRODUITS STRUCTURÉS EN GESTION PRIVÉE 2 Maîtrise structgp

FISCALITÉ INTERNATIONALE EN GESTION DE FORTUNE 2 Maîtrise fi scainter

SUIVI ET CONTRÔLE DES RISQUES POUR L’ASSET MANAGEMENT 3 Maîtrise riskam

CONTRÔLE INTERNE POUR L’ASSET MANAGEMENT 2 Acquisition controleam

REPORTING DE GESTION :

CONTRÔLE DU PROCESSUS ET SERVICE AU CLIENT2 Maîtrise report

ENJEUX DE LA NOUVELLE DIRECTIVE UCITS IV 1 Maîtrise ucits

ÉPARGNE SALARIALE : ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE,

COMMUNICATION INTERNE ET GESTION FINANCIÈRE2 Maîtrise epargne

STRATÉGIES ALTERNATIVES DE GESTION : PRIVATE EQUITY, IMMOBILIER,

MATIÈRES PREMIÈRES, INFRASTUCTURES, HEDGE FUNDS2 Maîtrise stratalter


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ENJEUX

INTRODUCTION À L’ASSET MANAGEMENT

ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING TECHNIQUES DE GESTION DE PORTEFEUILLE






l’audit de SGCIB.

Il est depuis plusieurs années formateur au sein de FIRST

FINANCE, en charge plus particulièrement des séminaires

d’introduction aux marchés financiers et à la banque

d’investissement et de financement ainsi que de Graduate

Programmes.

• La garantie d’avoir une compréhension globale de l’environnement et du métier de l’asset manager ainsi que des principaux types de gestion Pour pouvoir dialoguer avec les spécialistes grâce à une grille d’analyse effi cace

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant,

réalisation d’exercices




Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »

(Éditions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)





La gestion de portefeuille fait intervenir de nombreux

acteurs en interne et en externe des sociétés de

gestion. Par ailleurs, on a assisté ces dernières

années à une complexifi cation des styles de gestion.

Ce séminaire vise à faire acquérir une vision

transverse des métiers, des produits, des techniques

et des acteurs de la gestion d’actifs. Au travers

de l’étude des différents modes de gestion sous

mandat ou de gestion collective, l’apprenant suit

un apprentissage progressif et participatif (travail

en groupe, jeux de rôle, boîtiers de vote) à travers

de nombreux exemples d’actualité.




DATES : 21 ET 22/05/2013 - 21 ET 22/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : INTROAM








> page 36

Fondamentaux de la gestion de portefeuille

> page 102

Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds

> page 103

Gestion monétaire et obligataire

> page 106

Gestion d’un portefeuille crédit

> page 108

Gestion des risques en asset management

> page 116

J’ai particulièrement apprécié le mode de présentation

et la participation : la présentation est amenée de facon

très intuitive. (S. P., gestionnaire)

Excellente vision globale du métier acquise grâce au programme !

J’ai notamment aimé les qualités d’adaptation de l’intervenant

au niveau des participants.(P. F., international sales manager)

Panorama complet, synthétique, clair, et surtout avec

suffi samment de souplesse pour s’adapter aux attentes

des participants.(R. D., gérant de portefeuilles)

Formation idéale pour des nouveaux arrivants dans l’asset

management.(C. L., auditeur)

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PROGRAMME



• Les marchés de taux d’intérêt



Place de l’asset manager sur les marchés financiers

• Défi nition de la gestion pour compte

de tiers

• Gestion sous mandat et gestion

collective

• Rôle de l’Asset Management :

le métier d’Asset Manager

• L’environnement de l’Asset

Management: distributeur,

centralisateur, administrateur,

conservateur, contrôle dépositaire,

prime broker, broker

• Les instruments de l’Asset

Management: produits cash et

dérivés utilisés en gestion d’actifs

• La réglementation de l’Asset

Management: UCITS IV et la

réglementation française

Principales fonctions au sein d’une société de gestion d’actifs

• Société de Gestion de Portefeuille

(SGP)

• Métiers de la gestion : gérants

• Métiers du commercial :

vente, marketing, reporting

• Recherche

• Back offi ce et Middle offi ce

• Métiers du contrôle

• Fonctions supports :

juridique, fi nance, audit, RH, IT

Principaux modes de gestion

• Gestion directe (mandat) /

gestion collective (OPCVM)

• Gestion traditionnelle

et gestion alternative

• Gestion fondamentale / quantitative /

technique

> Travaux Pratiques

. Lecture et interprétation d’un KII

(Key Investor Information)

Gestion de taux

• Fondamentaux : courbe des taux,

duration, risque de crédit

• Gestion active du risque de taux

et du risque de crédit

• Gestion obligataire benchmarkée

et adossée à un passif

> Travaux Pratiques

. Lecture et interprétation d’un

commentaire de gérant

sur portefeuille obligataire

Gestion indicielle

• Indices

• Modes de réplication de l’indice

(réplication pure / réplication

par échantillonnage / réplication

synthétique)

• Gestion indicielle : trackers / ETF

• Gestion indicielle tiltée

Gestion actions

• Risque de marché et risque

spécifi que (bêta et alpha)

• Approche Top Down / Bottom Up

• Évaluation des sociétés : ratios, analyse

fi nancière et évaluation de la stratégie

• Gestion à styles : Growth, Value et GARP

> Travaux Pratiques

. Classement de fonds en fonction

de leurs types de gestion

et de leurs risques

Gestion spécialisée et gestion alternative

• Fonds structurés et fonds à promesse

• Défi nition de la gestion alternative

• Les différentes catégories de gestion

alternative : Relative Value / Event

Driven / Opportunistic

• Private equity, immobilier, hedge

funds, matières premières

> Travaux Pratiques

. Déterminer l’impact des évolutions

des marchés de taux et d’actions

sur la valorisation d’un produit

structuré indexé sur le CAC 40

Suivi du portefeuille

• Principaux indicateurs de performance

et de risque : ratio de Sharpe et ratio

d’information

• Palmarès

> Travaux Pratiques

. Calcul d’un ratio de Sharpe,

d’un ratio d’information

et comparaison de fonds

OBJECTIFS

• Connaître les principes de fonctionnement

des OPCVM et mandats

• Connaître les aspects réglementaires

de la gestion d’actifs

• Comprendre les différentes techniques

et styles de gestion

• Comprendre l’organisation d’une société

de gestion et les fonctions des différents

départements

• Savoir analyser la performance et les risques

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PROGRAMME



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FONDAMENTAUX DE LA GESTION DE PORTEFEUILLE

ANIMÉ PAR CHARLES NOURISSAT , CONSULTANT / MARK SINSHEIMER , CFA©, CAIA©, CONSULTANT INDÉPENDANT


DATES : DU 19 AU 21/06/2013 - DU 09 AU 11/10/2013

• Comprendre le métier de la gestion d’actifs et son organisation

• Comprendre le cadre réglementaire de la gestion d’actifs

et les règles de fonctionnement des OPCVM

• Apprécier les caractéristiques fondamentales des classes d’actifs

et leur place dans une stratégie d’investissement

• Comprendre les principes de gestion monétaire, obligataire, actions

et les principales stratégies de hedge funds

• Savoir présenter et analyser la performance d’un investissement

• Analyse des classes d’actifs traditionnelles et des primes de risques

associées aux stratégies alternatives

• Prise en compte des possibilités offertes par les instruments dérivés

et les produits structurés

• Analyse des différents styles de gestion et de leurs critères d’évaluation

• Analyse de performance et interprétation

Le métier de la gestion d’actifs

• Gestion institutionnelle

• Gestion collective

• Gestion privée

• Impacts de la crise

Allocation d’actifs traditionnelle

• Environnement économique et impact sur les actifs fi nanciers :

. Méthodes pour déterminer une prime de risque

. Défi nition des critères de risque et interprétation

• Principes de diversifi cation

• Sharpe-Markowitz

• Black Litterman, modèles multifactoriels

Travaux Pratiques

. Analyse des primes de risques

. Défi nition d’une politique d’investissement

. Proposition d’une allocation d’actifs

Allocation d’actifs élargie

• Gestion core-satellite

• Gestion immunisée et CPPI

• Utilisation de dérivés dans le cadre d’une stratégie d’overlay

Travaux Pratiques

. Proposition d’une allocation d’actifs core-satellite

Gestion de taux

• Gestion de la sensibilté

• Analyse et gestion de la courbe des taux

• Analyse et gestion du risque de crédit

Travaux Pratiques

. Exercices de pricing et de gestion d’un portefeuille obligataire

Gestion actions

• Gestion indicielle pure et améliorée

• Gestion top-down, market timing et rotation sectorielle

• Gestion bottom-up : le style value et le style croissance

Travaux Pratiques

. Exercices de mise en place d’un portefeuille actions

Actifs alternatifs

• Private equity : primes d’illiquidité et d’activisme

• Hedge funds : primes de risques émergentes et / ou alpha

• Principes et limites des arbitrages

Travaux Pratiques

. Simulation historique du prix d’un produit structuré

. Construction d’un portefeuille long-short

Mesure de performance

• Différentes mesures de performance

• Normes de présentation de GIPS®

• Attribution de performance

Travaux Pratiques

. Calcul de TWRR et de MWRR, formule de Dietz, chaînage

. Indicateurs de risque

. Principaux ratios : Sharpe, Information, Sortino, Calmar

. Analyse de style d’un fonds

Besoins et contraintes des investisseurs

Présentation fi nale aux clients

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSETCLE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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FONDAMENTAUX DE LA GESTION ALTERNATIVE - HEDGE FUNDS

ANIMÉ PAR RÉMY PIERRE , CONSEILLER TECHNIQUE FORMATIONS ASSET MANAGEMENT - FIRST FINANCE


DATES : DU 24 AU 26/06/2013 - DU 18 AU 20/11/2013

• Connaître les différents types de hedge funds

• Décrire les processus de gestion des hedge funds

• Apprécier les risques spécifi ques des hedge funds

• Mener une analyse performance / risques spécifi ques

• Connaître l’environnement réglementaire

• Présentation exhaustive de l’univers de la gestion alternative

• Nombreux exemples tirés de l’actualité permettant d’apprécier les

intérêts et les risques des hedge funds

• Analyse critique de la performance et des critères de sélection

• Formation par un praticien expérimenté illustrant chaque point

d’exemples concrets

Historique de la gestion alternative

• Grandes étapes et principaux acteurs

• Sources d’information

• Typologie des fonds

Travaux Pratiques

. Les indices et l’extension de la frontière effi cace

Techniques spécifi ques

• Prêt-emprunt de titres et effet de levier

• Spécifi cités des chaînes de traitement

• Performance fees et equalization shares

• Risk management

• Business model et commissions de performance

Formes d’investissements

• Single et multistratégie

• Fonds de fonds

• Gestion CPPI et options CPPI

Travaux Pratiques

. Simulation d’un fonds CPPI sous EXCEL™

Fonds d’arbitrage ou relative value

• Long-short

• Convertible arbitrage

• Statistical arbitrage

• Fixed income arbitrage

Travaux Pratiques

. Simulation d’un arbitrage fi xed income (exemple de LTCM)

sous EXCEL™

. Construction d’un fonds long-short sous EXCEL™

Fonds Event driven

• Risk arbitrage

• Activist

• Distressed securities

Étude de Cas

. Les fonds activistes : exemple de TCI

Fonds directionnels

• CTA

• Global macro

• Emerging

Étude de Cas

. Les fonds global macro : exemple du fonds SOROS


• Partnership, offshore fund

• ARIA, ARIA EL et fonds contractuels

• Rôle du prime broker

• Intervenants : dépositaire, transfert agent, comptable OPCVM, ...

• Réglementation : AMF, SEC, FSA, BAFin

Travaux Pratiques

. Analyse de la réglementation AMF

Sélection et due diligence

• Analyse de performance

• Questionnaire et Due Diligence

• Diversifi cation

Études de Cas

. Cas Madoff

. Réglementation des hedge funds et évolution future

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSETALTER1 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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MESURE DE PERFORMANCE EN GESTION DE PORTEFEUILLE

ANIMÉ PAR JEAN-FRANÇOIS DARRICAU , CONSULTANT


DATES : 29 ET 30/05/2013

• Calculer la performance d’un investissement et son risque

• Comparer cette performance à un benchmark et à d’autres

investissements

• Analyser la performance et l’attribuer aux principaux facteurs

de gestion active

• Présenter la performance selon les meilleures pratiques

pour les mandats institutionnels et les OPCVM

• Vision complète d’une fonction essentielle

• Applications pratiques pour chaque concept abordé

• Attention particulière portée à l’interprétation des résultats

et à leurs utilisations

• Conseils opérationnels de mise en œuvre permettant d’optimiser

la qualité des résultats

Pré requis

• Une bonne pratique d’EXCEL™ permettra de bénéfi cer du grand nombre

de cas pratiques étudiés

Différentes natures de mesure de performance

• Pour l’investisseur : la pondération par les montants investis, MWRR

• Pour le gérant : la performance moyenne sur la période, TWRR

• Traitement des fl ux intermédiaires : les méthodes de Dietz

Principes de calcul et d’analyse de performance

• Chaînage des performances

• Moyenne géométrique, annualisation

• Risque, annualisation

Benchmarking

• Qualités nécessaires d’un benchmark

• Benchmarks composites, statiques et dynamiques

• Régression par rapport au benchmark : bêta, alpha, R2

• Risque relatif : le tracking error

Ratios synthétiques : défi nition, calcul et utilisation

• Ratio de Sharpe

• Ratio de Treynor

• Ratio d’information

Principes d’attribution de performance

• Méthodologie de Brinson

• Effets allocation et sélection

• Gestion des résidus et chaînage

• Limites et problèmes pratiques Ratio de Sharpe

Cas spécifi que des OPCVM

• Valeur liquidative et dividendes, performances et chaînage

• Commissions de souscription / rachat, acquises au fonds

• Bases de données et univers de comparaison

• Tableau de reporting performance type

Analyse du risque ex ante

• Risk-budgeting dans une gestion diversifi ée

• Allocation, gestions spécialisées, covariances

• Traitement du risque absolu pour un fonds de fonds

• Traitement du risque relatif

Travaux Pratiques

. La formation est entièrement articulée autour de cas pratiques

et de travaux d’application des méthodes exposées

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSETPERF *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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TECHNIQUES AVANCÉES DE GESTION DE PORTEFEUILLE



DATES : DU 30/09 AU 02/10/2013

• Maîtriser les spécifi cités des différentes classes d’actifs

et leurs risques associés

• Comprendre les avantages et inconvénients des différents modèles

d’allocation d’actifs ainsi que leur utilisation en pratique

• Appliquer les techniques avancées de construction et de gestion

de portefeuille

• Structurer un processus de gestion adapté aux compétences

et aux demandes des investisseurs

• Utiliser le concept de budgets risque pour défi nir différents

produits d’investissement

• Nombreuses applications pratiques des différentes techniques

de gestion de portefeuille

• Analyse critique des différentes méthodes

• Séminaire complet, développant et reliant les techniques nécessaires

à une gestion optimale de portefeuille

Facteurs de réussite de la gestion active

• Bêta, alpha, et ratio d’information

• Univers d’investissement, classes d’actifs

• Loi fondamentale de la gestion active

• Effi cience des marchés en théorie et en pratique

• Coûts d’exécution

Travaux Pratiques

. Structuration d’une philosophie d’investissement

et d’une espérance d’alpha

Structuration de la gestion active

• Analyse des primes de risque et processus stochastique

• Détermination des avantages compétitifs : sources d’information,

analyse comportementale, traitement de données

• Processus d’investissement et horizon d’investissement

• Intégration et contrôle des sources de valeur ajoutée

Travaux Pratiques

. Analyse stratégique de différents processus décisionnels

Analyse du risque

• Différentes natures de risque : marché, contrepartie, liquidité, …

• Objectifs, processus et hypothèses sous-jacentes des modèles

• Intégration du risque dans le processus d’investissement

Travaux Pratiques

. Impact de la corrélation sur l’allocation d’actifs

Allocation d’actifs et construction de portefeuille

• Modèle Moyenne Variance de Markowitz

• Techniques de stabilisation

• Black Litterman et modèles Bayesien

• Optimisation du budget risque

• Performance nominale et performance réelle

• Intégration des coûts de transaction, des contraintes réglementaires,

de la fi scalité

Travaux Pratiques

. Approches de gestion du budget risque

Mise en œuvre améliorée de la gestion benchmarkée

• Sélection du benchmark

• Risque absolu et relatif

• Rebalancement du portefeuille, CPPI

• Allocation tactique

Travaux Pratiques

. Structuration d’une gestion core-satellite

Offre de gestion à performance absolue

• Hedge funds, Private equity et autres gestions alternatives

• Gestions spécialisées et stylées


• Ingénierie produit : alpha, primes de risque et distribution

des rendements

Travaux Pratiques

. Alpha portable et overlay

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code QUANT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


ENJEUX

GESTION MONÉTAIRE ET OBLIGATAIRE ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION



la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe

des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes

Ecoles et Universités. Il est notamment l’auteur du livre

La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur

en 2005.




• En phase avec les meilleures pratiques de marché Prise en compte des politiques et instruments des banques centrales

• Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM®

Illustration de la couverture obligataire par les futures

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges

avec l’intervenant, réalisation de pricers et simulations

Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »



• Validation des connaissances (option)Grâce à l’option Credentials, vous pouvez certifi er vos compétences




L’évolution récente des marchés de taux d’intérêt

dans la zone euro et aux Etats Unis a fortement

modifi é les usages de ces marchés. Les gestionnaires

monétaires et obligataires ont été obligés de revoir

leurs stratégies en tenant compte, par exemple,

des nouveaux types de produits obligataires

et des mouvements inédits sur les taux (taux

négatifs en Allemagne, France ou Suisse, taux

record en Italie, Espagne ou Grèce). Ce séminaire

a été profondément modifi é pour tenir compte

des dernières transformations de ces marchés.


PRIX NET DE TAXES : 3 890 €* Équivalent à un montant HT de 3 253, €


DATES : DU 08 AU 10/07/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : MONETOBLIG








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> page 58


> page 66


> page 68


sur infl ation

> page 64

Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds

> page 103

Gestion d’un portefeuille crédit

> page 108

Gestion des risques en asset management

> page 116

Très bonne expertise de l’intervenant ! J’ai apprécié

le champ d’application étendu de la formation

(partie monétaire et obligataire).(R. F., senior portefolio manager)

Très bonne explication des marchés monétaires

et obligataires.(G. C., spécialiste en gestion d’actifs)

Les « astuces » communiquées par le formateur sont

vraiment des points forts du séminaire, en complément

des aspects pratiques.(M. B., quantitative analyst)

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Préparationmultimédia











Test optionnel d’1 heure en fi n de séminaire

basé sur un QCM et des exercices pratiques

Typologie des produits et instruments de taux

• Emprunts d’État et obligations privées

• Coupons nominaux et indexés

• MBS, ABS et autres titrisations

• Swaps, futures et options

• Asset swaps

Analyse économique et politique monétaire

• Équilibres extérieurs

• Cycle économique

• Politique budgétaire

> Travaux Pratiques

. Impacts de l’économie

sur les marchés

Politiques des banques centrales en temps de crise

• Politiques de relance

• Fonds Européen de Stabilité

Financière (FESF), Mécanisme

Européen de Stabilité (MES)

• Programme OMT (Outright Monetary

Transactions) de le BCE

• Programmes de quantitative easing

de la FED

Analyse de la courbe des taux

• Construction de courbes zéro-coupon,

• Construction de courbes forward

et inflation anticipée

> Travaux Pratiques

. Courbe des taux et application

au pricing des swaps

Valorisation et risque des obligations

• Valorisation, taux actuariels

et zéro-coupon

• Duration et convexité

• Modèles shift / twist / butterfl y

• Risque de liquidité et application

à la valorisation des obligations

> Travaux Pratiques

. Pricing et analyse du risque

d’obligations



. Illustration des stratégies

de couverture

. Couverture de portefeuille

obligataire en duration et calcul

de « hedge ratio »

Analyse des spreads de crédit

• Évaluation du risque de défaut

• Matrices de transition

• Dérivés de crédit, CDS et CDO

> Travaux Pratiques

. Évaluation d’un CDS

. Calcul de l’asset swap spread

et du Z spread

Étude des primes de risque

• Duration, extension

• Volatilité

• Crédit, liquidité

• Carry trade

Gestion monétaire

• Indices de référence

• Principes de comptabilisation

• Gestion du risque de liquidité

• Sources de valeur ajoutée

> Travaux Pratiques

. Construction d’un OPCVM

monétaire dynamique utilisant

diverses primes de risque

Gestion obligataire

• Indices de référence

• Processus de gestion

• Principes d’analyse de performance

> Travaux Pratiques

. Construction d’une allocation

d’actifs sur la base d’un scénario

OPTION CREDENTIAL






OBJECTIFS

• Savoir valoriser une obligation et en analyser

le risque

• Analyser l’impact d’une information

économique sur les marchés de taux

• Évaluer un spread de crédit par rapport au

risque de défaut et à la perte estimée si défaut

• Analyser et interpréter les primes de risque

des marchés de taux

• Comprendre les demandes des investisseurs

• Construire une stratégie de gestion sur la base

d’un scénario

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GESTION D’UN PORTEFEUILLE CRÉDIT



DATES : 13 ET 14/06/2013 - 07 ET 08/11/2013

• Connaître et comprendre toutes les étapes de la gestion

d’un portefeuille crédit

• Connaître les produits de crédit : marché obligataire et dérivés de crédit

• Savoir analyser l’exposition au risque d’un portefeuille crédit

• Savoir utiliser les produits de crédit en gestion d’actifs

• Savoir élaborer une politique d’investissement

• Construire une stratégie de gestion active du crédit

• Approche complète de la gestion crédit

• Formation dispensée par un praticien

• Formation pratique s’appuyant sur de nombreux exemples et études de cas

Analyse Crédit

• Principes de l’analyse crédit

• Agences de notation et ratings

• Ratios fi nanciers crédit

• Spécifi cités des noms fi nanciers ou high yield

Travaux Pratiques

. Calculs de ratios d’une entreprise, décryptage de notes d’analyse

Obligations

• Rappels sur le pricing d’obligation et les courbes de taux

• Caractéristiques des obligations à taux fi xe ou fl ottant

et des obligations callable

• Défi nitions et calculs du z-spread , de l’asset-swap spread

et de la discount margin

• Défi nitions et calculs de la duration et de la spread duration

• Introduction à l’option adjusted spread

Travaux Pratiques

. Calcul d’un z-spread et d’une duration, calcul d’une discount margin

CDS

• Caractéristiques d’un CDS et effets de la crise de 2009 sur le marché

• Credit events : défi nitions, processus ISDA, détermination de recovery

• Différences entre une obligation et un CDS

Travaux Pratiques

. Quizz sur les CDS

Pricing de CDS

• Les courbes de spreads et leurs formes classiques

• Extraction de la probabilité de défaut

• Pricing d’un CDS, défi nition et calcul de la DV01

Travaux Pratiques

. Calcul de probabilité de défaut et pricing d’un CDS

Indices

• Caractéristiques des indices obligataires

• Exemples des indices obligataires les plus connus

• Caractéristiques des indices CDS : iTraxx et CDX

• Séries et roll d’indice CDS

Options sur CDS

• Caractéristiques et exemples de stratégies d’option

Stratégies crédit

• Calibration de stratégies de courbe

• Trade de base entre une obligation et un CDS

• Couverture de défaut d’une obligation par un CDS

Indicateurs de performance et de risque

Processus d’investissement

• Analyse des contraintes client

• Défi nition de la politique d’investissement

• Construction de l’allocation stratégique de portefeuille

• Exécution et vie du portefeuille

Gestion de portefeuilles crédit

• Caractéristiques d’un portefeuille buy-and-hold

• Caractéristiques d’un portefeuille benchmarké, sélection

du benchmark et gestion

• Caractéristiques d’un Portefeuille absolute-return

Travaux Pratiques

. Construction d’un portefeuille buy-and-hold et calcul du rendement

avec réinvestissement

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING SOUS-JACENTS ET STRATÉGIES DE GESTION

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SPREAD *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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FINANCE ISLAMIQUE

ANIMÉ PAR IMANE KARICH , CONSULTANTE - CONSULT’IK


DATES : 07 ET 08/11/2013

• Comprendre les principes fondamentaux de la fi nance islamique

et maîtriser les produits, structures et techniques utilisés

• Savoir adapter les techniques fi nancières aux préceptes

de la fi nance islamique

• Applications pratiques de la fi nance islamique

• Mise en perspective de la fi nance islamique dans la fi nance internationale

• Analyse opérationnelle des différents produits et structures

dans le cadre français

Pourquoi une fi nance « islamique » ?

Comprendre la fi nance islamique par ses fondements

• Concepts économiques et vision du monde

• Objectifs de la Loi Islamique

• Concept-clés : besoin, propriété privée et publique, temps, argent

• Règles de gestion des ressources fi nancières en Islam :

Riba, Gharar, fi nance halal, Zakat

La théorie islamique des contrats et son infl uence

sur la fi nance islamique

• Principales règles du droit commercial islamique

• Conditions de validité d’un contrat

• Les différentes catégories de contrats

La fi nance islamique - application contemporaine

• Fonctionnement d’une banque islamique

• Pratique des instruments fi nanciers islamiques

Organisation et gouvernance

• Comité de Charia - Gouvernance duale

• Gestion de risque et impact des réglementations internationales

La fi nance islamique contemporaine – que représent e-t-elle ?

• Historique et description : activités bancaires, marchés de capitaux,

gestion d’actifs

• Défi s et opportunités de la fi nance islamique dans le monde

et en Europe

• La fi nance islamique face à la crise fi nancière

• Nouveaux produits / structures et débats actuels

Marchés des capitaux islamiques

• Marchés des capitaux islamiques

• Les produits dérivés islamiques et leurs utilisations

• Sukuks

Différents types de sukuks

• Murabaha sukuk, Ijara sukuk, Salam sukuk, Wakalah sukuk, …

• Nouvelles structures : hybrides, exotiques

Marché des sukuks : défi s et opportunités

• Émissions de sukuks dans un contexte occidental

• Sukuks et Bâle II

• Sukuks et IFRS vs. AAOIFI

• Le défi de l’Europe

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING INVESTISSEMENTS THÉMATIQUES

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FINISLAMIQUE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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BESOINS ET CONTRAINTES DES INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS EN ASSET MANAGEMENT

ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM - ACTUARIAT & CONSEIL


DATES : 20 ET 21/06/2013

• Comprendre la diversité des investisseurs institutionnels et leurs besoins

• Présenter à chaque type d’institutionnel des solutions et produits ciblés

• Comprendre les enjeux des évolutions réglementaires en cours

• Adapter son niveau de réponse aux appels d’offres ainsi que l’information

donnée dans les reportings et autres documents commerciaux

• Connaître et optimiser les produits proposés en termes d’analyse

rendement / risques

• Compréhension du fonctionnement des acteurs institutionnels

• Mise en valeur des points essentiels des solutions apportées

• Retour d’expérience de professionnels

Marché français des investisseurs institutionnels

• Réglementation en vigueur et régulateurs selon les acteurs

• Diversité en termes de métiers, de taille, d’actifs gérés

Table Ronde

. Réfl exion sur les différents acteurs du marché

Besoins et contraintes des caisses de retraite

• Pilotage des caisses AGIRC et ARRCO

• Contraintes d’investissement : règlements de juillet 2007

• Grandes lignes de la gestion d’actifs des caisses

• Mark-to-market et analyse en transparence des portefeuilles

• Produits adaptés aux caisses de retraite

Étude de Cas

. Incidences pratiques de la réforme des retraites

Le monde de l’assurance

• Segmentation encadrée des métiers

• Acteurs : assureurs, bancassureurs, mutuelles, institutions de prévoyance

• Convergence progressive et divergences structurelles des réglementations

• La gestion actif / passif

Réglementation et principes de gestion d’actifs d’un assureur

• Approche en prix de revient comptable

• Mandats, fonds dédiés et fonds ouverts

• Réserve de capitalisation

• Provision pour Risque d’Exigibilité

• Participation aux Bénéfi ces, Provision pour Participation aux Excédents

• Produits adaptés à l’assurance

Évolution induite des normes comptables IAS-IFRS

• Approche Mark-to-Market

• Segmentation des actifs et enjeux comptables

• Prise en compte des couvertures

• Notion de dérivé incorporé

• Refonte en cours d’IAS 39

Cas Pratique

. Prise en compte des couvertures dans l’approche comptable

Directive Solvabilité II : conséquences sur la gestion d’actifs

• Objectifs et enjeux de la réforme

• Périmètres des institutionnels concernés

• Focus sur le risque de marché et ses composantes

Cas Pratique

. Calcul d’exigence en fonds propres en Solvency II (Solvabilité II)

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING VENTE - DISTRIBUTION

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CLIENTSINSTIT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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EXTERNALISATION DE FONCTIONS DANS L’ASSET MANAGEMENT

ANIMÉ PAR CÉCILE LAFON , DIRECTEUR ASSET ALPHA

NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 162 €**

DATES : 12/06/2013

• Faire un état des lieux des pratiques en matière d’externalisation

de fonctions métier dans le secteur de l’Asset Management

• Connaître les dispositions prévues par les réglementations

• Comprendre les mouvements d’externalisation intervenus

• Comprendre les nouvelles tendances en matière d’externalisation

et mesurer leur impact sur l’industrie

• Appréhender les enjeux des projets d’externalisation

• Gérer la relation avec les prestataires externes

•Présentation générale des différents aspects liés aux opérations

d’externalisation

• Conseils opérationnels de mise en œuvre

• Retours d’expérience

Éclairage réglementaire

• Externalisation : une notion revue dans le cadre du CRBF 97-02

et de la directive MIF

• Notion d’activité essentielle et de partage de responsabilité

Principales phases d’externalisation intervenues

au cours des dernières années

• Les premières fonctions externalisées

. Délégation de la gestion administrative et comptable OPCVM

. Infrastructure informatique

. Contrôle interne

. Middle Offi ce traditionnel et OTC

• L’émergence d’acteurs spécialisés

. Administrateurs de fonds

• Quelles prestations et pour quels types d’acteurs ?

. Illustrations des choix d’externalisation en fonction de l’activité

de la société, de sa taille et de ses implantations

Tendances actuelles en matière d’externalisation

• Nouvelles fonctions et services en matière d’externalisation

. Reporting

. Risk management

• Évolution des modèles d’organisation des sociétés de gestion

. Création de nouvelles structures dédiées au suivi de la prestation

. Impact sur le dispositif de contrôle des sociétés de gestion

• Internationalisation / Offshoring

Concepts fondamentaux en matière de projets d’externalisation

• Éléments de décision stratégique

. Variabiliser les coûts

. Accroître la rentabilité

. Alléger la structure

. Renforcer les compétences

• Sélection du prestataire

• Mode opératoire

• Contractualisation et SLA

Suivi et pilotage des fonctions externalisées

• Gestion de la relation avec les prestataires

. Évaluation des prestataires

. Exemples de critères de suivi

. Prise en compte des nouveaux besoins

• Outils à la disposition des prestataires et des sociétés de gestion

. Exemple de reporting

. Déploiement des normes SAS 70

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code EXTERNAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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PRATIQUES DE REPORTING CLIENT

ANIMÉ PAR THIERRY SAINTOT , ASSOCIÉ AM ADVISORY SERVICES


DATES : 19/06/2013

• Faire le point sur les thématiques réglementaires et normatives

qui impactent la fonction

• Évoquer les enjeux de la fonction en termes de production d’analyse

et de contrôle qualité

• Situer la fonction dans un écosystème en pleine évolution

et en déduire les grandes tendances

•Vision des différentes réglementations avec un angle de vue propre

à la fonction

• Détail des normes en vigueur

• Focus sur les différents types d’analyses produites par la fonction,

des plus simples au plus complexes

• Point sur l’évolution du système d’informations idéal en fonction

des enjeux de production

• Exploration des voies possibles d’externalisation de la fonction

Évolutions récentes en matière de reporting retail et institutionnel

• Au cœur des problématiques de transparence et des

réglementations : directive MIF, Solvabilité II (Solvency II), UCITS IV

• Le reporting comme élément moteur de différenciation

Normes et standards de présentation des performances

• S tandard GIPS

• AFTE

• AF2I

• Reporting NF

• Modalités pratiques de mise en œuvre

• Avantages et limites

Production des reportings : étapes clés de production

• Collecte des données

• Réalisation des traitements et calculs

• Restitution et diffusion

Production des reportings : enjeux en matière

d’effi cacité opérationnelle

• Industrialisation du sur-mesure

• Délais et fi abilité

• Gestion de la volumétrie

• Exemples de dispositifs techniques

Modèles d’organisation

• Positionnement dans l’organisation

• Dimensionnement des équipes et répartition des rôles

• Opportunités d’externalisation

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code REPORTCUST *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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FONDAMENTAUX DE LA GESTION PRIVÉE

ANIMÉ PAR ISABELLE DEPARDIEU , DIRECTEUR ADJOINT GESTION PRIVÉE ET ACTIVITÉS IMMOBILIÈRES - BPCE CHARLES NOURISSAT , CONSULTANT


DATES : 03 ET 04/10/2013

• Connaître les fondamentaux de la gestion privée du point de vue

du client patrimonial

• Connaître les évolutions juridiques, fi scales et légales en cours

• Développer ses connaissances en techniques d’ingénierie patrimoniale

• Acquisition des repères essentiels pour comprendre la fonction

des opérationnels en gestion privée

• Nombreux travaux pratiques sur l’ingénierie patrimoniale



• Le marché obligataire


Diagnostic patrimonial, mise en œuvre, reporting

• Approche du client en gestion privée, techniques de découverte

• Détermination des objectifs et des enjeux

• Appétences et rejets

• Profi l de risque

• Devoir de conseil et autres obligations (Directive MIF)

• Lutte contre le blanchiment

Travaux Pratiques

. Sécurité familiale, optimisation de la transmission, restructuration

du patrimoine

Fondamentaux de la gestion de portefeuille

• Comportement des classes d’actifs et cycles économiques

• Méthodes de valorisation des classes d’actifs

• Principes de diversifi cation

• Méthodes d’allocation d’actifs

• Ratio de rentabilité / risque

Ingénierie patrimoniale

• Régimes matrimoniaux et protection du conjoint

• Méthodes de transmission et démembrement

• Utilisation des produits d’assurance-vie (France, Luxembourg), fonds dédiés

• Fiscalité : IRPP, ISF, Plus-Values

• Principes des SCI à IR et à IS, SARL de famille, SCI de portefeuille

• Produits les plus utilisés en matière d’optimisation fi scale

Travaux Pratiques

. Évaluation des droits

. Les cas pratiques utilisés en diagnostic sont repris pour proposer

une solution d’ingénierie patrimoniale au client

E-learning

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING GESTION PRIVÉE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROGP *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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RÉGLEMENTATION AMF POUR L’ASSET MANAGEMENT

ANIMÉ PAR XAVIER DIVAY , CONSULTANT


DATES : LE 20/09/2013

• Acquérir une vision à jour et opérationnelle des incidences

de la réglementation AMF sur l’activité de gestion d’actifs

• Maîtriser les contraintes induites par la réglementation

et les contrôles complémentaires à mettre en œuvre

• Comprendre les enjeux de la réglementation et ses apports

pour une gestion d’actifs et une démarche commerciale

plus transparentes et mieux maîtrisées

• Approche concrète et actualisée à la date du séminaire

des obligations professionnelles applicables aux sociétés

de gestion et à leurs collaborateurs

• Nombreuses illustrations et mises en situation

Introduction

• L’industrie de la gestion en France et en Europe

Fondamentaux de la gestion d’actifs

• Les différents types de sociétés de gestion

• Les différentes typologies d’OPCVM

Travaux Pratiques

. Contrôle du respect de l’agrément d’une société de gestion

d’après l’analyse de son organisation et des activités exercées

Environnement réglementaire

• Principaux textes réglementaire

. Règlement général de l’AMF

. Directives MIF et abus de marché

. Directive de lutte contre le blanchiment

. Directives UCITS

. Directive AIFM

. Autres directives et règlements à la date du séminaire

• Acteurs de la réglementation

• Acteurs du contrôle interne

. RCCI

. Autres acteurs internes et externes

Illustration

. Décision de sanction AMF récentes

Agréments des fonds

• Les passeports « produit » et « société de gestion »

• Modifi cation du programme d’activité

Travaux Pratiques

. Contrôle du respect de l’agrément d’une société de gestion

d’après l’analyse de son organisation et des activités exercées

Obligations professionnelles applicables à la société de gestion

et ses collaborateurs

• Règles d’organisation

. Dispositif de conformité

. Gestion des risques

. Confl its d’intérêts

. Transactions personnelles

• Règles de bonne conduite

. Information des clients

. Adéquation et caractère approprié du service

. Traitement

. Exécution des ordres

. Avantages et rémunérations

• Autres règles

Travaux Pratiques

. Identifi cation des principaux évènements à risque sur le processus

« Passage d’ordres OPCVM »

Jeu de Rôle

. Déontologie des collaborateurs

Obligations professionnelles applicables aux OPCVM

• Instruments fi nanciers éligibles

• Règles et contraintes d’investissement

Cas Pratique

. Anomalie de valorisation dans un OPCVM

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING RISQUES - CONFORMITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code AMFAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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RÉFORMES RÉGLEMENTAIRES EN COURS : UCITS IV, AIFM, BÂLE III ET SOLVABILITÉ II

ANIMÉ PAR SYLVIE MALECOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM - ACTUARIAT & CONSEIL

NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 €* > Équivalent à un montant HT de 1 079 €**

DATES : LE 26/06/2013 - LE 04/12/2013

• Acquérir une vision synthétique des évolutions réglementaires

en cours, tant du côté produits (UCITS IV et AIFM) que du côté

clients (Bâle III, Solvabilité II)

• Connaître le vocabulaire clef et les éléments essentiels

àune bonne compréhension globale

• Comprendre les enjeux des nouvelles directives, et les incidences

pour les fonctions Supports d’une société de gestion

• Présentation synthétique de l’ensemble des évolutions en cours

• Vision globale et stratégique

Évolutions de la réglementation produits

• La Directive UCITS IV… en attendant UCITS V et VI

. UCITS de 1985 à aujourd’hui

. Les avancées majeures de UCITS III

. UCITS IV : pour une gestion d’actifs transfrontalière

. Vers un passeport européen de la gestion d’actifs

. Une gestion renforcée du suivi des risques

. Une information standardisée au travers du KIID

. La transposition française

. Les attentes au regard de UCITS VI

• En complément des avancées UCITS, la Directive AIFM

. Quel périmètre de la Directive ?

. Gestion alternative : des hedge funds plus régulés

. Les nouveaux enjeux du capital investissement

. Quelle place pour l’épargne salariale « à la française »

. Une redéfi nition de la fonction dépositaire

• Une réglementation en pleine évolution autour de la gestion d’actifs

. De MIF I à MIF II : pour une protection accrue du client fi nal

. La problématique des plateformes de transactions boursières

. Vers une meilleure défi nition du CIF – Conseil en Investissement

Financier

. ORIAS : pour une évolution européenne

. La refonte du statut d’IOBSP – Intermédiaire en Opérations Bancaires

. Enjeux de la lutte anti-blanchiment

Évolutions des réglementations Clients

• L’univers bancaire : Bâle III

. Enjeux de la réforme et évolutions attendues par rapport à Bâle II

. Le renforcement des fonds propres

. Conséquences économiques d’une restriction des crédits bancaires

. Quelle place pour les dettes subordonnées et la titrisation ?

. Incidences sur les métiers bancaires et les marchés de capitaux

• Assurances, mutuelles et institutions de prévoyance :

Solvabilité II (Solvency II)

. Les enjeux de la réforme : vers un passeport européen de l’assurance

. Quelques éléments de calendrier

. Périmètre des acteurs concernés

. Cartographie des risques retenue

. Focus sur les composantes de risques de marché

. Les avancées de la Directive Omnibus II

. Modèles internes : option ou incitation ?

. Évolution nécessaire ou révolution :

conséquences sur les activités des assureurs, mutuelles et IP

. En simultané, l’arrivée de la Directive IORP pour les fonds

de pensions

Conclusions : Impacts pour les gérants d’actifs et les investisseurs

• Trois maîtres mots : transparence, gestion des risques, transparence

• Les évolutions induites de l’offre

• Une simultanéité des réformes qui perturbe la lisibilité

• La nécessaire adaptation des acteurs concernés

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code REFORMESREG *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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GESTION DES RISQUES EN ASSET MANAGEMENT

ANIMÉ PAR LAURENT SCHWARTZ , CONSULTANT ASSET ALPHA


DATES : LE 28/06/2013

• Comprendre les concepts clés des grandes catégories de risques

• Maîtriser les implications du couple rendement / risque

• Appliquer les différents modèles de VaR et en connaître les limites

• Vision globale de tous les aspects de la gestion des risques

en asset management

• Formation s’appuyant sur de nombreux exemples d’applications

pratiques

Introduction

• Problématique générale

• Problématique pour l’asset manager

• Les typologies de risque

Risque opérationnel

• Contexte réglementaire

• Typologie des risques opérationnels

• Identifi cation et évaluation des risques

Risque de contrepartie

• Risque de livraison

• Risque de crédit

. Événements de crédit

. Risque de crédit sur les dérivés OTC

Risque de marché

• Change

• Taux d’intérêt

• Indice

• Action

Risque d’illiquidité

• Instruments

• Actif / passif

Indicateurs de risque ex-post

• Analyse du couple rendement / risque

• Volatilité, Tracking Error

• Alpha et Bêta

• Principaux ratios

Indicateurs de risque ex-ante

• Analyse descriptive

• Analyse en sensibilité

Value at Risk

• Défi nition

• Méthode

. VaR historique

. VaR paramétrique

. VaR Monte Carlo

Stress Testing

• Défi nition

• Scénarios

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code GESTRISKAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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TRAITEMENT POSTMARCHÉ DES DÉRIVÉS OTC EN ASSET MANAGEMENT

ANIMÉ PAR CÉCILE LAFON , DIRECTEUR ASSET ALPHA


DATES : LE 05/06/2013

• Faire un état des lieux des pratiques en matière de traitement

post-marché des dérivés OTC dans le cadre de l’asset management

• Anticiper les impacts du projet de réglementation européen (EMIR)

• Présentation complète des aspects opérationnels liés à l’utilisation

des produits OTC

• Programme régulièrement mis à jour en fonction de l’évolution

des réglementations

• Echange des meilleurs pratiques

Marché des OTC en chiffres

• Principaux OTC traités

• Volumes échangés

Principales étapes du processus de traitement des dérivés OTC

• Aspects contractuels et juridiques

• Gestion administrative des opérations

• Gestion des fl ux de paiement

• Gestion de la collatéralisation

• Réconciliation des positions

Responsabilité du dépositaire

Principaux risques associés aux dérivés OTC

• Risques de marché (risque de contrepartie, risque de règlement, …)


Des progrès importants dans la maîtrise des risques

et la transparence

• Offensive réglementaire : EMIR et Dodd Frank Act

• Infrastructures de post-marché : des avancées vers une maîtrise

plus grande des risques sur les marchés dérivés de gré à gré

(chambres de compensation, Swap Execution Facility, …)

• Targets FED

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code OTCAM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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OPCVM : MÉCANISMES ET UTILISATIONS

ANIMÉ PAR GILBERT SCHENDEL , GÉRANT ASSOCIÉ - PLUS X FINANCES


DATES : 16 ET 17/09/2013

• Connaître les principes de fonctionnement des différents OPCVM

• Maîtriser l’ensemble des aspects juridiques et réglementaires

de leur gestion

• Décrypter et analyser un prospectus d’information

• Comprendre les différents styles et orientations de gestion

et savoir à qui les recommander et en quelles circonstances

• Vue d’ensemble de la gestion collective

• Prise en compte des aspects réglementaires

• Préconisation d’OPCVM dans le respect du devoir de conseil


• Les OPCVM

Introduction

• Importance des OPCVM dans l’épargne fi nancière, chiffres-clés

et évolution

• Caractéristiques générales et avantages des principaux OPCVM

en France

• La gestion collective en France - une activité très encadrée

Aspects juridiques et réglementaires des OPCVM

• Fonctionnement et contraintes de la gestion d’actifs

• Prestataires de Service en Investissement (PSI)

• Périmètre des valeurs mobilières (instruments fi nanciers)

• Règles de composition de l’actif

• Opérations autorisées

Logistique de la gestion collective : acteurs, rôl e et mission

• Autorité de tutelle

• Associations professionnelles

• Société de gestion

• Contrôle interne

• Dépositaire

• Distributeur

• Commissaire aux comptes

Classifi cation des OPCVM selon l’AMF, Typologie

• Fonds ouverts / fonds fermés

• OPCVM coordonnés UCIT IV / OPCVM non coordonnés

• Fonds à formule

• Fonds monétaires /obligataires /actions / diversifi és

• OPCVM de fonds alternatifs

• ARIA / ARIEL / contractuels

Travaux Pratiques

. Étude du prospectus simplifi é(KID, DICI), points d’attention

Événements marquant l’actif des OPCVM

• Établissement de la valeur liquidative (VL)

• Principales opérations sur titres (OST) affectant le portefeuille

Travaux Pratiques

. Pricing de la valeur théorique d’un DS

Gestion des OPCVM

• Respect inconditionnel des orientations de gestion prédéfi nies dans

le prospectus simplifi é

• Principaux styles de gestion

. Gestion relative plus ou moins corrélée aux indices (benchmark)

. De la gestion indicielle pure à la gestion indicielle étendue

. Gestion active axée sur des styles (valeur de croissance, valeurs d’actifs)

. Gestion décorrélée des indices (performance absolue)

Travaux Pratiques

. Allocation d’actifs dans le cadre d’une approche Top Down

Analyse de la performance

• Critères permettant d’apprécier la marge contributive du gérant

à la performance du fonds

. Quelle performance ? Pour quelle prise de risque ?

. Présentation des performances et classement des OPCVM

E-learning

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING BESOINS DE L’INVESTISSEUR

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code OPCVM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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ETF : MÉCANISMES ET UTILISATIONS

ANIMÉ PAR MARK SINSHEIMER , CFA©, CAIA©, CONSULTANT INDÉPENDANT


DATES : 16 ET 17/09/2013

• Connaître les caractéristiques du marché des ETF

• Maîtriser les stratégies d’utilisation des ETF

• Optimiser le recours aux ETF dans la gestion de portefeuille

• Analyser les risques

• Maîtriser la règlementation et analyser les perspectives d’évolution

• Perspective internationale

• Approche analytique et synthétique

• Analyse des risques opérationnels réels ou potentiels

• Liaison entre théorie et application pratique (nombreux exemples

tirés de l’actualité)

Typologie et caractéristiques des ETF (Exchange Traded Funds) / Trackers

• Description des marchés européens, US et asiatiques

• Comparaison avec les OPCVM indiciels et actifs

• Comparaison avec les futures

• La question des dividendes

Étude de Cas

. Comparaison des marchés européens et US

Techniques de pricing des ETF

• Réplication physique

• Réplications synthétiques (funded et unfunded)

• La question du collateral, des resets, …

• Les risques

Liquidité des ETF

• Obligations des market makers

• NAV indicative

• Mécanismes d’arbitrage

• Prêt emprunt d’ETF

• Différents types d’ordres

Travaux Pratiques

. Appréciation de la liquidité des ETF

Argumentaire marketing des ETF

• Avantage fi scal aux USA

• Faibles coûts de transaction

• Faible Total de Frais sur Encours

• Court-circuit des réseaux de distribution

• Acquisition d’une exposition aux styles, secteurs

Travaux Pratiques

. Calcul des coûts de tenue de position ETF vs. futures

Utilisation tactique des ETF

• Cash equitisation

• Allocation sectorielle

• Allocation style

• Gestion en overlay

Allocation stratégique avec les ETF

• Gestion core

• Gestion des satellites

• Completion portfolio

• Plateforme d’aide à l’allocation

Travaux Pratiques

. Exemples d’utilisation d’ETF et avantages par rapport aux autres

solutions

ETF à valeur ajoutée

• Indices non classiques : MinVar, Fondamentaux, MaxDiv, equipondérés

• ETF shorts

• ETF à effet de levier

• ETF à assurance

Travaux Pratiques

. Calculs sous EXCEL™ de performance d’ETF inverse et à effet de levier

Marché des ETF et perspectives d’évolution

• Aux États-Unis

• En Europe

Étude de Cas

. Discussion sur les sources de performance à Long Terme

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ASSET MANAGEMENT - PRIVATE BANKING BESOINS DE L’INVESTISSEUR

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ETF *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


INITIATION AUX MARCHÉS FINANCIERS POUR LE POSTMARCHÉ 3 Acquisition inimarches

SYSTÈMES ET MOYENS DE PAIEMENT 2 Acquisition paiement

SERVICE AUX ÉMETTEURS ET ASSEMBLÉES GÉNÉRALES 2 Acquisition servicesag

ENJEUX DU SEPA 2 Maîtrise sepa

RISQUES OPÉRATIONNELS POUR LE POSTMARCHÉ EN BFI 1 Maîtrise boriskope

GESTION BACK OFFICE DES MATIÈRES PREMIÈRES 2 Maîtrise bocommo

GESTION BACK OFFICE DES OPCVM 2 Acquisition boopcvm

OPCVM : COMPTABILITÉ ET VALORISATION 1 Acquisition valoopcvm

TRAITEMENT ADMINISTRATIF DU PASSIF DES OPCVM 1 Acquisition opcvmpassif

CONTRÔLE DÉPOSITAIRE 1 Acquisition depositaire

GESTION MIDDLE OFFICE EN ASSET MANAGEMENT 1 Acquisition middleam

CONSERVATION : GESTION DES FLUX ET DES STOCKS 2 Acquisition conservation

MAÎTRISE DES RISQUES OPÉRATIONNELS EN ASSET MANAGEMENT 1 Maîtrise riskopeam

CONNAISSANCE ET PRATIQUE DES CONTRATS CADRES ISDA ET FBF 2 Maîtrise isdafbf

GESTION BACK OFFICE DES SOCIÉTÉS DE GESTION 2 Acquisition bosdg

FILIÈRE BOURSE ET TITRES 2 Acquisition botitres



ACTIVITÉS POSTMARCHÉS

CONNAISSANCES TRANSVERSES

Confi rmationsCode : CONFIRMATION // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 121


Organisation front to compta d’une banque de marchéCode : ORGA // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 122

CollatéralisationCode : COLLAT // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 123

Gestion Back offi ce des opérations de marché - Préparation au CMO Certifi cate®

Code : CMO_BOMARCHES // Niveau : AcquisitionN 5 JOURS P 124

POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES

Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de créditCode : BODERIVESTAUX // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 126

Gestion Back offi ce des dérivés actionsCode : BOACTIONS // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 127

MÉTIERS TITRES

Fiscalité des valeurs mobilièresCode : INIFISCA // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 128

Règlement-livraison national et international Code : CLEARING // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 129

Gestion Back offi ce des OSTCode : BOOST // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 130

Traitement administratif des cessions temporaires de titresCode : TRAITADTITRES // Niveau : Maîtrise

N 1 JOUR P 131

120


PROGRAMME



CONFIRMATIONS

ANIMÉ PAR CHRISTELLE OBERT , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE


DATES : LE 30/09/2013

• Connaître le cadre juridique de confi rmation et les contrats

(Master Agreement et Master Confi rmation Agreement)

• Maîtriser les différents supports de confi rmation (papier, Swift, plateformes

électroniques spécialisées) et les différentes formes de confi rmation

(« short form » et « long form »)

• Maîtriser le traitement des confi rmations

• Comprendre les règles « Fed » en matière de confi rmation

sur les produits dérivés

• Intégrer le risque opérationnel d’erreur lié aux processus

de confi rmation et de ses conséquences

• Animation du séminaire par des formateurs ayant précédemment

travaillé en back-offi ce

• Exposé de nombreux exemples issus de leur expérience

• Étude des contrats master agreement, constituant le cadre

dans lequel la documentation doit être rédigée

• Mise en œuvre de cas pratiques (analyse de confi rmations, rédaction

de confi rmations, recherche d’anomalies à l’intérieur de confi rmations

permettant d’identifi er le risque opérationnel associé)

• Mise en œuvre de quizz dont l’objectif est de tester l’intégration

des connaissances




Cadre général du processus de confi rmation

• Rappels sur la nécessité de confi rmer : une obligation juridique

• Rappels sur les différents marchés : réglementés vs OTC

• Les différents acteurs impliqués dans le processus de confi rmation

Quizz de validation des acquis

Organisation du cycle de confi rmation

• Obligation juridique de mise en place des contrats cadre

• Règles de fonctionnement :

. Selon le marché

. Selon la contrepartie

. Selon le produit

. Best practices

• Le cycle de confi rmation :

. Principes d’émission

. Principes de matching et contrôles

. Principes de gestion des suspens et des relances

. Règles de conservation des confi rmations

Étude de deux Master Agreements (contrats cadre)

. Master Agreement ISDA

. Master Agreement GMRA

. Échanges et réponses aux questions des apprenants suite

leur lecture en amont des Master Agreements

Confi rmations papier

• Principes de rédaction d’une confi rmation papier

. Typologie des produits confi rmés par papier

. Notion de long form confi rmation

• Principes de matching

• Analyse d’une confi rmation d’un produit dérivé exotique

Travaux Pratiques

. Matching de confi rmation papier

Confi rmations Swift

• Principes d’émission

. Typologie des produits confi rmés par Swift

• Analyse des statuts de la confi rmation


• Analyse d’une confi rmation d’un prêt-emprunt de trésorerie

Travaux Pratiques

. Élaboration de confi rmations Swift à partir de Term Sheets

Confi rmations électroniques

• Obligation juridique : le master confi rmation agreement ISDA

• Principes d’utilisation de Markit-SERV, DTCC, OASYS et autres fournisseurs

. Typologie des produits confi rmés électroniquement

. Notion de short form confi rmation

• Analyse des statuts de la confi rmation


• Règles Fed de confi rmation des produits dérivés

• Analyse de confi rmations électroniques :

. Exemple d’un produit dérivé standard (swap taux, CDS, …)

. Exemple d’un achat / vente de titres sur le marché organisé

Travaux Pratiques

. Étude d’un Master Confi rmation Agreement ISDA

. Cas pratique sur un incident lié au non respect des règles Fed

de confi rmation (prise en compte du risque opérationnel)

Conclusion

• Synthèse des risques associés aux confi rmations

•Best practices en matière de traitement des confi rmations

Quizz de validation des acquis

121

ACTIVITÉS POSTMARCHÉS CONNAISSANCES TRANSVERSES

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CONFIRMATION *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ORGANISATION FRONT TO COMPTA D’UNE BANQUE DE MARCHÉ



DATES : 27 ET 28/05/2013 - 28 ET 29/11/2013

• Connaître les rôles des différents acteurs d’une banque de marché

• Comprendre le fonctionnement global d’une banque de marché

• Appréhender les différents modes d’organisation : processus

de booking (local, centralisé, etc.), de traitement des opérations,

systèmes transverses, …

• Appliquer ces organisations à des cas concrets

• Connaître les principes de traitement d’une opération selon son type

• Compréhension du fonctionnement d’une banque de marché

• Vision des différentes organisations possibles

• Compréhension des différentes organisation et de systèmes

d’information

• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers »


Organisation d’une banque de marché, rôle des différents acteurs

(rappel des contraintes réglementaires)

• Front offi ce par activité

. Sales

. Traders

• Middle offi ce

. Saisie des opérations

. Calcul et suivi du P&L et des risques

• Back offi ce par produit

• Risques

• Comptabilité

• Systèmes transverses : référentiels tiers, référentiels prix et cours

• Services aux clients (pooling de trésorerie, etc.)

Organisation à l’international : utilisation de structures juridiques

dédiées (securities, agence, SPV, fonds, ...)

• Différents intérêts de ces structures

• Spécifi cités

• Risques associés

• Impacts organisationnels

Mode de fonctionnement et organisation

• Entités de booking

• Entités de traitement, hubs de traitement

. Avantages comparés d’une structure centralisée

et d’une structure locale

. Back to back

. Contraintes des différents types d’organisations

Rapprochements, consolidation

Travaux Pratiques

. Sur différents produits, choix de la meilleure structure de booking

et de la meilleure structure de traitement selon les objectifs

poursuivis par la banque

Principes de traitement d’une opération

• Entrée en relation (KYC)

• Négociation

• Validation

• Confi rmation

. Principes

. Target Fed

• Compensation

• Paiements et règlement-livraison

• Gestion des événements

• Collatéralisation

• Valorisation, comptabilisation

• Gestion des suspens

• Gestion des référentiels

• Calcul et contrôle des résultats

Travaux Pratiques

. Sur différents produits, mise en évidence des processus

de traitement

Risques opérationnels

122

ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LA BFI

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ORGA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



COLLATÉRALISATION

ANIMÉ PAR OLIVIER HOUDAILLE , CONSULTANT


DATES : LE 15/05/2013

• Comprendre les principes de suivi des risques de contrepartie

et le rôle de la collatéralisation

• Acquérir une vision transverse de l’organisation, des acteurs

et des modalités de mise en oeuvre du collatéral

• Comprendre les différents contrats

• Maîtriser le calcul du collatéral

• Aucun pré-requis

• Présentation de l’état de l’art en matière de réglementation




Risque de contrepartie

• Opérations concernées

• Calcul du risque de contrepartie

• Exigences de fonds propres selon le dispositif du Comité de Bâle

Travaux Pratiques

. Quizz de synthèse

Méthodes de réduction du risque de contrepartie

• Mise en place des contrats juridiques

• Compensation des opérations au sein d’un contrat cadre

• Particularités des contrats juridiques : break clauses, …

• Chambres de compensation

Travaux Pratiques

. Lecture d’un contrat cadre ISDA

Principes de fonctionnement de la collatéralisation

• Organisation et principes de la collatéralisation

• Gestion au quotidien : les étapes de calcul

• Différents types de collatéraux

• Rémunération du collatéral

• Impact sur le système d’information

• Particularités

Travaux Pratiques

. Calcul d’appels et restitutions de marges

La collatéralisation selon les types de produits

• Produits dérivés OTC

• Repos

• Prêts-emprunts de titres

Travaux Pratiques

. Lectures des contrats cadres spécifi ques à chaque type

d’opérations

. Calculs de collatéral à l’aide d’un tableur pour un portefeuille

donné

La collatéralisation comme outil de maitrise du risque opérationnel

• Evènements sources de risque opérationnel

• Impact du risque opérationnel

• Contrôles adéquats

Travaux Pratiques

. Mises en situation de risque opérationnel

Grandes évolutions

• Evolutions en matière de réglementation :

. EMIR et Dodd Franck Act

. Nouveaux acteurs

• Evolutions en matière de bonnes pratiques :

. Rapprochement des positions

. Dispute procedure

. Recours à la sous-traitance ou prestataires externes

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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COLLAT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

GESTION BACK OFFICE DES OPÉRATIONS DE MARCHÉPRÉPARATION AU CMO CERTIFICATE®

ACTIVITÉS POSTMARCHÉS POSTMARCHÉ POUR LA BFI

Marc SALVATConseiller technique Postmarché - FIRST FINANCEAuteur du CMO Certifi cate®

Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Mines de

Paris, Marc Salvat a été Responsable d’équipes Maîtrise

d’ouvrage Marchés de capitaux et Postmarchés puis COO

au sein de plusieurs grandes banques de marché. Il est

co-auteur de l’ouvrage « L’essentiel des marchés finan-

ciers » publié par FIRST FINANCE. Aujourd’hui, il colla-

bore étroitement avec FIRST FINANCE notamment sur

les projets certification.

Valérie PASQUETIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE

Diplômée d’une MSG et d’un DESS de Finance, Valérie

Pasquet a intégré le groupe DEXIA en 1997, d’abord au sein

de DEXIA Asset Management France, puis de DEXIA Banque

Privée France. Elle a été responsable des Opérations sur

titres et des Prêts-emprunts, puis responsable des OST,

Coupons et Assemblées chez RBC DEXIA Investor Services.

Elle a rejoint FIRST FINANCE en septembre 2007.

Christelle OBERTIngénieur Pédagogique - FIRST FINANCE

Diplômée de l’Institut National Agronomique Paris-Grignon,

Christelle Obert a d’abord été responsable-adjointe du Back

office de la BAREP (Banque de Réescompte et de Placement).

Elle a ensuite rejoint le cabinet d’audit Arthur Andersen

où elle a été en charge de missions, plus particulièrement

auprès de banques et groupes bancaires. Elle a ensuite

pris la responsabilité du Back office Dérivés taux et crédit

chez BNP-Paribas, avant de devenir Ingénieur Pédagogique.

• Préparation au CMO Certifi cate®

Validez vos compétences par une certifi cation exigeante

• La garantie d’avoir une compréhension de l’ensemble des facettes du postmarché BFI Réglementations / Process généraux / Acteurs / Spécifi cités Titres /

Spécifi cités Contrats fi nanciers

• Un ancrage des connaissances garantiApproche très opérationnelle des produits et de leurs traitements

et pédagogie interactive





Dans les Banques de Financement et

d’Investissement, la gestion post-marché des

opérations est marquée par une segmentation

en différentes étapes (validation des opérations,

confi rmation, règlement-livraison, paiement,

collatéralisation, …), sur lesquelles interviennent

généralement différents services en interaction

les uns avec les autres.

Ce séminaire de préparation au Certifi cate in Capital

Market Operations (CMO)® vise à fournir aux

participants une meilleure compréhension des

traitements réalisés à chaque étape, et de leurs

répercutions en aval de la chaîne opérationnelle.

Cette formation fait également le point sur les

différentes évolutions impactant les post-marchés,

tant en matière réglementaire (ex : compensation

des produits dérivés OTC suite à la réglementation

EMIR) que de règlement-livraison (plate-forme

TARGET2-Securities).




DATES : DU 17 AU 21/06/2013 - DU 14 AU 18/10/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : CMO_BOMARCHES








> page 36

Confi rmations

> page 121

Collatéralisation

> page 123

Règlement-livraison national et international

> page 129

Gestion Back offi ce des OST

> page 130

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PROGRAMME

JOUR 1

Organisation :

du Front offi ce à la comptabilité

• Fonctionnement d’une banque

de marché

• Fonctionnement d’un asset manager

• Étapes de traitement des opérations :

négociation, validation, confi rmation,

compensation, collatéralisation,

règlement et règlement-livraison,

gestion des événements

• Notions de référentiel

• Principes comptables bancaires

• Notions de P&L

• Risque opérationnel, défi nitions

et réglementation

> Travaux Pratiques

. Analyse d’anomalies intervenant

dans le traitement d’une opération

. Quizz

JOUR 2

Paiements

• Systèmes bruts et systèmes nets

• Paiements en devise locale

• Paiement en devise étrangère

• CLS


• Lutte anti blanchiment

> Travaux Pratiques

. Traitement de différents schémas

de paiement

. Quizz

Gestion Back offi ce des titres I

• Les différents types de titres

• Modes de négociation

• Les opérations

. Achats / ventes hors bourse

ou de gré à gré

. Repos

. Prêts-emprunts de titres

. Souscriptions / rachats

JOUR 3

Gestion Back offi ce des titres II

• Filières de règlement-livraison

utilisées (local, étranger, ICSD)

• Traitement des opérations sur titres

(OST)

• Fiscalité (retenues à la source,

récupération d’impôt étranger, …)

• Comptabilité du résultat des activités

titres

• Projets de place

> Travaux Pratiques

. Traitement d’une opération d’achat

vente et de cession de temporaire

jusqu’à son dénouement

. Traitement d’OST

. Quizz

JOUR 4

Gestion Back offi ce des dérivés listés

• Circuit des informations

• Gestion du cash

• Gestion des échéances et des exercices

> Travaux Pratiques

. Calcul d’appels de marge

. Quizz

Gestion Back offi ce des OTC

(hors titres) I

• Principes généraux de validation

et de confi rmation

• Traitement particulier des produits OTC

(hors titres) suivants :

. Prêt-emprunts cash

. Opérations de change

JOUR 5

Gestion Back offi ce des OTC

(hors titres) II

• Traitement particulier des produits OTC

(hors titres) suivants :

. FRA et Swaps

. CDS

. ELS et CFD

. Options tous sous-jacents

. Commodities

. Produits structurés et packages

. Processus transverses

. Compression

. Collatéralisation

. Novation

• Comptabilité des dérivés

> Travaux Pratiques

. Analyse de confi rmation

. Calcul de collatéral

. Quizz

Ce séminaire est conçu comme une préparation au CMO Certifi cate®,

le « TOEFL® » de la gestion Back offi ce des opérations de marché.



Plus d’informations sur le CMO Certifi cate® : p. 20

OBJECTIFS

• Préparer les participants à l’examen du Certifi cate

in Capital Market Operations (CMO)®

• Comprendre l’organisation des activités Front,

Middle et Back offi ces

• Connaître le vocabulaire de base du postmarchés

• Connaître les fl ux de traitement consécutifs

aux opérations d’une salle de marché

• Appréhender les mécanismes des principaux

produits de taux, crédit, change, actions (cash

et dérivés) et leur traitement postmarché

• Intégrer les principes comptables concernant

les opérations de marché

• Identifi er les risques opérationnels (Bâle II)

Excellente appréhension des besoins

des apprenants et par conséquent

une pédagogie bien adaptée,

avec une sollicitation à la participation

très dynamique.(C. M., consultant)

Les intervenants sont captivants.

Les sujets ont été abordés de manière

didactique et claire.(R. D., back offi ce taux)

Ces cours me permettront de mieux

appréhender les mécanismes de mises

en place des différents opérations

et leurs conséquences sur le marché.(C. T., back offi ce dérivés)










Passage optionnel du CMO Certifi cate®

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PROGRAMME



GESTION BACK OFFICE DES DÉRIVÉS DE TAUX ET DE CRÉDIT



DATES : 03 ET 04/10/2013

• Maîtriser les mécanismes et utilisations des principaux produits

dérivés de taux et de crédit

• Connaître les acteurs internes et externes, leurs rôles

et leurs responsabilités

• Comprendre le cadre juridique, les règles et « best practices »

• Maîtriser l’ensemble des traitements administratifs : distinction

entre les dérivés listés et les dérivés OTC

• Intégrer les principes généraux de comptabilisation

• Animation du séminaire par des formateurs ayant précédemment

travaillé en Back offi ce

• Nombreux exemples issus de leur expérience et cas pratiques

• Étude de la documentation juridique, constituant le cadre de gestion

de ces opérations

Acteurs et organisation des marchés

des produits dérivés de taux et de crédit

• Marchés réglementés / Marchés OTC

• Mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés

de taux et de crédit (FRA, caps / fl oors, swaps, CDS, ...)

• Fondamentaux de la valorisation des produits dérivés

Circulation des informations entre Front, Middle et Back offi ce

• Rôles et responsabilités de chaque entité

Quizz de vérifi cation des acquis

Traitements des produits dérivés listés

• Rôles et responsabilités des différents acteurs :

régulateurs, membres des marchés, chambres de compensation

• Principes de fonctionnement des marchés organisés

et circulation de l’information

• Ouverture de positions

• Contrôle des déposits et appels de marge

• Liquidation de positions

Travaux Pratiques

. Gestion de positions, calculs de marges, netting, gestion

d’échéances, calculs fi nanciers


Traitements administratifs des produits dérivés OTC

• Rôle et responsabilité des différents acteurs du marché OTC :

. ISDA

. Fed

. Plateformes électroniques (Markit SERV, DTCC, …)

• Principaux points juridiques des contrats (master agreement, master

confi rmation agreement, confi rmation short form et long form)

• Process de confi rmation : gestion de la documentation

• Gestion des événements au cours de la vie des contrats

• Compensation :

. Obligation : les textes réglementaires (EMIR, Dodd Franck Act)

. Chambres de compensation (SWAPCLEAR, ICE Clear Europe, …)

. Mécanisme de la compensation

• Collatéralisation :

. Rappel sur le risque de crédit

. Le contrat ISDA : Credit Support Annex

. Principes de calcul et de fonctionnement

. Meilleures pratiques en matière de traitement recommandées

par les différents acteurs : les règles ‘Fed’

Travaux Pratiques

. Étude du master agreement ISDA

. Étude d’un master confi rmation agreement ISDA

. Gestion des confi rmations : matching de confi rmations short form

(détection d’écarts)

. Calcul d’appels de marge dans le cadre de l’application

d’un contrat de collatéralisation

. Incident lié à des dysfonctionnements du dispositif de contrôle

des opérations (prise en compte du risque opérationnel)

Principes généraux de comptabilisation des dérivés de taux et de crédit

• Gestion comptable des produits dérivés pour compte propre

(CRBF 88-01 et 90-15) : intentions reconnues et formation du résultat

• Normes internationales de comptabilisation et leurs principaux impacts


• Modules e-Learning

. Options

. Produits dérivés de taux court terme

. Swaps de taux et autres dérivés de taux long terme

. Produits de crédit

E-learning

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BODERIVESTAUX *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



GESTION BACK OFFICE DES DÉRIVÉS ACTIONS



DATES : 23 ET 24/09/2013

• Maîtriser les mécanismes et utilisations des principaux produits

dérivés actions

• Connaître les acteurs internes et externes, leurs rôles

et leurs responsabilités

• Comprendre le cadre juridique, les règles et « best practices »

• Maîtriser l’ensemble des traitements administratifs :

distinction entre les dérivés listés et les dérivés OTC

• Intégrer les principes généraux de comptabilisation

• Animation du séminaire par des formateurs ayant travaillé

en Back offi ce

• Nombreux exemples issus de leur expérience et cas pratiques

• Étude de la documentation juridique, constituant le cadre de gestion

de ces opérations

Acteurs et organisation des marchés de produits dérivés actions

• Rappels sur les marchés réglementés / marchés OTC

• Mécanismes et utilisations des principaux produits dérivés actions

• Fondamentaux de la valorisation des produits dérivés

• Circulation des informations entre Front, Middle et Back offi ces :

rôle et responsabilités de chaque entité


Traitements des produits dérivés listés

• Rôles et responsabilités des différents acteurs du marché :

autorité de Place, membres des marchés, régulateurs

• Principes de fonctionnement des marchés organisés

et circulation de l’information

• Ouverture de positions

• Contrôle des déposits et appels de marge

• Liquidation de positions

Travaux Pratiques

. Gestion de positions

. Calculs de marges

. Netting

. Calculs fi nanciers


Traitements des produits dérivés OTC

• Rôle et responsabilité des différents acteurs du marché OTC :

. ISDA

. Fed

. Plateformes électroniques (Markit SERV, DTCC, …)

• Principaux points juridiques des contrats (master agreement, master

confi rmation agreement, confi rmation short form et long form)

• Process de confi rmation : gestion de la documentation

• Gestion des événements au cours de la vie des contrats

• Compensation :

. Obligation (les textes réglementaires (EMIR, Dodd Franck Act)

. Chambres de compensation

. Mécanisme de la compensation

• Collatéralisation :

. Rappel sur le risque de crédit

. Le contrat ISDA (Credit Support Annex)

. Principes de calcul et de fonctionnement

. Meilleures pratiques en matière de traitement recommandées

par les différents acteurs : les règles « Fed »

Travaux Pratiques

. Étude du master agreement ISDA

. Étude d’un master confi rmation agreement ISDA

. Gestion des confi rmations : matching de confi rmations short form

et long form : détection d’écarts

. Calcul d’appels de marge dans le cadre de l’application

d’un contrat de collatéralisation

. Incident lié à des dysfonctionnements du dispositif de contrôle

des opérations (prise en compte du risque opérationnel)

Principes généraux de comptabilisation des dérivés Actions

• Gestion comptable des produits dérivés pour compte propre

(CRBF 88-01 et 90-15) : intentions reconnues et formation du résultat

• Normes internationales de comptabilisation et leurs principaux impacts





. Les options


. Les marchés organisés

. Les marchés OTC

E-learning

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOACTIONS *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



FISCALITÉ DES VALEURS MOBILIÈRES

ANIMÉ PAR CHARLES NOURISSAT , CONSULTANT


DATES : LE 16/10/2013

• Connaître la fi scalité de base des produits fi nanciers

et des opérations sur valeurs mobilières

• Identifi er les options possibles sur le plan fi scal

• Savoir appliquer ces principes fi scaux lors du traitement

des opérations

• Acquisition des repères essentiels pour comprendre la fi scalité

des produits fi nanciers

• Nombreuses illustrations

Environnement général

• Sources du droit fi scal

. Français

. International

• Personnes imposables

. Physiques / morales

. Résidentes / non résidentes

• Différentes natures d’imposition

. Revenus

. Capital

• Prélèvements sociaux

Travaux Pratiques

. QCM et quizz

. Exercices d’application

Fiscalité des revenus de capitaux mobiliers

• Champ d’application

• Mécanisme d’imposition

• Options fi scales

• Frais déductibles (droits de garde, …) et non déductibles

(frais de gestion, ...)

• Types de revenus

. Fixes / Variables

. Français / Étrangers

Travaux Pratiques

. QCM et quizz


. Cas de reformulation

Fiscalité du capital

• Champ d’application

. Personnes imposables

. Produits et opérations concernés

. Exonérations

• Modalités d’imposition

. Calcul de la plus-value

. Année d’imposition

. Traitement des moins-values

• Opérations particulières

. OPA, OPE, …

Travaux Pratiques

. QCM et quizz


. Cas de reformulation

Produits et modes de placements spécifi ques

• FCPR, FCPI, …

• PEA

. Création

. Mode de fonctionnement

. Sortie du plan

Obligations déclaratives

• Du contribuable (déclarations générales et particulières)

• Des intermédiaires fi nanciers (modèles IFU)

Travaux Pratiques

. Cas pratique de synthèse

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ACTIVITÉS POSTMARCHÉS MÉTIERS TITRES

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INIFISCA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



RÈGLEMENT-LIVRAISON NATIONAL ET INTERNATIONAL

ANIMÉ PAR VALÉRIE PASQUET, INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE - FIRST FINANCE


DATES : 23 ET 24/05/2013 - 10 ET 11/10/2013

• Comprendre le rôle des différents acteurs du règlement-livraison

et leurs interactions

• Être en mesure de distinguer les différents canaux de circulation

des titres sur le plan domestique et international

• Savoir identifi er les principaux risques opérationnels liés à l’activité

de règlement-livraison et les dispositifs de maîtrise de ces risques

• Mise en œuvre de travaux pratiques permettant une assimilation

progressive des connaissances en matière de règlement-livraison

• Nombreux quizz permettant de tester la validation des acquis




Typologie des marchés et impact sur le règlement-livraison

• Marchés organisés / gré à gré

• Marchés primaire, gris, secondaire

Nature des instruments traités

• Actions, obligations, titres de créances négociables, parts d’OPCVM,

certifi cats, trackers, …

Quizz de validation des connaissances

Forme des titres

• Codifi cation, modes de détention et de dénouement

Acteurs de la fi lière-titres et missions respectives

• Autorités de tutelle, négociateurs, entreprises de marché, chambres

de compensation, teneurs de comptes conservateurs, dépositaires

d’OPCVM, dépositaires centraux nationaux et internationaux

• Chaîne de traitement des titres de la négociation

jusqu’au règlement-livraison

Travaux Pratiques

. Schéma récapitulatif des différents acteurs sur une opération

de bourse

Système de règlement-livraison ESES

• Périmètre

• Plate-formes SBI, RGV / SLAB, Settlement Connect, sous-système

de dénouement

• Constitution du pouvoir d’achat

• Lien avec le système de paiement TARGET2


Travaux Pratiques

. Étude des causes de non-appariement d’une instruction

dans RGV / SLAB

Systèmes de règlement-livraison étrangers

• Différents niveaux de custody : local / regional / global custodian

• Messages SWIFT de règlement-livraison échangés avec les custodians

• Zoom sur différents systèmes de règlement-livraison étrangers :

EXPRESS II de Monte Titoli, SIS SegaInterSettle, DTC, ...

• Règlement-livraison chez Clearstream et Euroclear Bank :

périmètre et services à valeur ajoutée (repo tripartites, …)

Travaux Pratiques

. Analyse de différents messages SWIFT MT54X (instruction

de règlement-livraison, information sur le statut de l’instruction,

confi rmation de dénouement)

Lien entre ESES et les autres systèmes de règlement-livraison

Risques opérationnels liés à l’activité de règlement-livraison

• Principales sources de risque opérationnel : erreurs, cut-off

non respectés, lieux de dépôts multiples, suspens titres / cash, …

• Dispositifs de prévention et de gestion

Travaux Pratiques

. Analyse d’un état d’opérations en suspens :

détermination de leur origine et des actions à mener

Projets de place : TARGET2-Securities

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CLEARING *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



GESTION BACK OFFICE DES OST



DATES : 30 ET 31/05/2013 - 03 ET 04/10/2013

• Comprendre le rôle des différents acteurs intervenant dans la chaîne

de traitement des OST

• Maîtriser le déroulement des OST françaises et étrangères, de l’annonce

à la comptabilisation, et les fl ux de traitement associés

• Être en mesure de distinguer les caractéristiques techniques,

juridiques et fi scales des différentes OST

• Savoir identifi er les différentes sources de risque opérationnel

pouvant intervenir lors des étapes de traitement des OST

• Nombreux travaux pratiques concernant différentes catégories d’OST

avec calcul de l’impact titres/espèces pour l’investisseur

• Animateurs disposant d’une connaissance très opérationnelle des OST

• Présentation des évolutions de Place en matière d’OST


à l’écran par le formateur durant le séminaire

Pré-requis

• Connaissance des titres

• Participation au séminaire : « Traitement administratif des titres »

ou « Introduction aux marchés fi nanciers »

Présentation générale

• Défi nitions, justifi cations économiques des opérations sur titres

• Interactions entre les différents acteurs de la chaîne OST : émetteurs,

investisseurs, autorités de tutelle, entreprises de marchés, centralisateurs,

teneurs de comptes conservateurs, dépositaires centraux de titres, …

• Différentes catégories d’OST : d’offi ce / optionnelles, de revenus /

de capital, …

• Règles de transfert de propriété et d’ayant-droit

. Dates : ex-date, record date, payment date

. Distinction OST sur stocks / OST sur fl ux

. Standards européens en matière de séquences de dates

Quizz

. Validation des connaissances

Travaux Pratiques

. Traitement d’un dividende optionnel

Les OST de revenus

• Intérêts, dividendes, dividendes optionnels, primes de fi délité, …

Les OST de capital

• Souscriptions avec détachement de Droits Préférentiels

de Souscription (DPS) ou avec délai de priorité

• Attributions gratuites

• Spin-offs

• Divisions de nominal (splits)

• Conversions d’obligations en actions

• Exercices de bons de souscription, ...

Quizz

. Validation des connaissances

Travaux Pratiques

. Traitement d’une opération de souscription

. Analyse d’une notice concernant une opération de spin-off

Les offres publiques

• Offres publiques d’achat, d’échange, mixtes, alternatives, simplifi ées

• Offres publiques de retrait et retraits obligatoires

• Offres publiques de rachat

Travaux Pratiques

. Traitement d’une offre publique alternative

Traitement Back Offi ce des OST

• Collecte des annonces d’OST, information des investisseurs et réception

des réponses : modes de transmission, contrôle des habilitations,

clauses de sauvegarde, …

• Traitement des OST françaises dans ESES : différentes natures

de compte, paiement classique / direct, feu vert, …

• Traitement des OST étrangères : circuit de l’information, messages

SWIFT associés aux OST, …

• Règles de comptabilisation des OST par le teneur de compte conservateur

• Fiscalité des OST (intérêts, dividendes, offres publiques),

récupération d’impôt étranger

• Risques opérationnels : mise en évidence des principaux risques

opérationnels dans la chaîne de traitement

Quizz

Travaux Pratiques

. Analyse de messages SWIFT liés aux OST (MT 564, MT 565, MT 566)

. Étude d’une formule de récupération d’impôt étranger

Impact des OST sur les cessions temporaires

(prêts-emprunts de titres, repos)

• Rappel sur les objectifs des cessions temporaires

• Incidence des OST sur les cessions temporaires :

rétrocessions à effectuer, cas de clôture anticipée, …

Travaux Pratiques

. Analyse des clauses d’une convention-cadre de cession temporaire

relatives aux OST

Projets de place

• Projet TARGET2-Securities

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOOST *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



TRAITEMENT ADMINISTRATIF DES CESSIONS TEMPORAIRES DE TITRES



DATES : LE 18/09/2013

• Maîtriser les caractéristiques des cessions temporaires

(objectifs, acteurs, marchés, réglementation, …)

• Comprendre les traitements front to compta sur cette activité

• Savoir identifi er les risques opérationnels associés

aux cessions temporaires

• Travaux pratiques et quizz permettant une validation des connaissances

• Étude de la documentation juridique liée aux cessions temporaires

de titres (master agreements, confi rmations)

• Animateurs disposant d’une connaissance très opérationnelle

des cessions temporaires de Titres




Défi nitions et objectifs des cessions temporaires

Acteurs et marchés

• Gré à gré

• Plateformes électroniques : ICAP BrokerTec, MTS, Equilend, …

Catégories de cessions temporaires : aspects juridiques et comptables

• Repos

. Repos classiques

. Opérations proches de type « buy and sell back »

. Repos tripartites

• Prêts-emprunts de titres

• Prêts bilatéraux

• Prêts-emprunts automatiques

Travaux Pratiques

. Calcul des intérêts sur une opération de repo à 1 semaine


Process de traitement front to compta sur les cessions temporaires

Flux générés

• Au départ de l’opération : confi rmation, règlement-livraison

• En cours de vie (appels de marges, rétrocessions de dividendes,

contrôle et paiement des billings, …)

• À l’échéance

Travaux Pratiques

. Calcul d’appels de marge et de billings sur l’activité prêt-emprunt

de titres

. Traitement d’une OST sur une cession temporaire

Les Master Agreements

• Rôles

• Principales différences entre les conventions-cadre de droit français,

de droit européen et de droit international

Travaux Pratiques

. Étude d’un Master Agreement (clauses relatives aux appels

de marge et aux OST)

Risques opérationnels liés aux cessions temporaires

Évolution du marché des cessions temporaires

• Impact des contraintes réglementaires

• Évolutions en matière de pratiques de marché

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TRAITADTITRES


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RISKCONTRÔLERÉGLEMENTATION

FONDAMENTAUX

Fondamentaux du risk managementCode : FONDARM // Niveau : Acquisition

5 JOURS P 134

Introduction au risk managementCode : INTRORM // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 136

RISQUES DE MARCHÉ

Introduction à la Value at Risk (VaR)Code : VAR // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 137

Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risquesCode : RISK1 // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 138

Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d’évaluation des risquesCode : RISK2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 140

Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risquesCode : RISK3 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 141

Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurésCode : MODELRISK // Niveau : Expertise

4 JOURS P 142

RISQUE DE CRÉDIT

Risque de contrepartie sur opérations de marché Code : CONTREPARTIE // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 143

Fondamentaux du risque de créditCode : RISKCRED // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 144


Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodesCode : RISKLIQUIDITE // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 146

Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle IIICode : RISKLIQUIDITE2 // Niveau : Maîtrise

1 JOUR P 147


Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cerCode : COMPLIANCE // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 148

RÉGLEMENTATION

Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle IIICode : INTROBALE2 // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 149

De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propresCode : BALE2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 150

Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises Code : CDG // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 151

132


RISQUES OPÉRATIONNELS : APPLICATION POUR LA BFI 3 Acquisition riskbfi

RISQUES OPÉRATIONNELS : ÉVALUATION ET GESTION 1 Maîtrise risk4

RISQUES OPÉRATIONNELS : RISQUES DU SYSTÈME D’INFORMATION 1 Acquisition riskinfo

RISQUES OPÉRATIONNELS - PRINCIPES 1 Maîtrise riskope

VAR PRODUITS DE TAUX 2 Maîtrise vartaux

RISQUE DE CRÉDIT :

NOTATION INTERNE DES GRANDS RISQUES INDUSTRIELS ET FINANCIERS3 Maîtrise riskindust

RISQUE DE CRÉDIT :

MISE EN PLACE D’UN SYSTÈME DE NOTATION INTERNE

DES CORPORATES OU PME

2 Acquisition riskdefault

FONDAMENTAUX DES ENGAGEMENTS 2 Acquisition engagement

CREDIT VALUE ADJUSTMENT 2 Expertise cva

LUTTE ANTI-BLANCHIMENT 1 Acquisition lab

LUTTE CONTRE LES FRAUDES SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ 1 Acquisition fraude

LES MÉTIERS DE COMPLIANCE EN PRATIQUE 2 Maîtrise compliance2

PRATIQUE DE L’ÉVALUATION DU CONTRÔLE INTERNE

ET DE LA SURVEILLANCE DES RISQUES2 Maîtrise evalinterne

DE MIF À MIF2 : ENJEUX DE LA DIRECTIVE ET DE SES RÉFORMES 1 Acquisition mifi d2

DIRECTIVE MIFID :

INTRODUCTION AUX ENJEUX MÉTIER ET OPÉRATIONNELS1 Acquisition mifi d

LES RÈGLES DU CONTRÔLE DES SERVICES D’INVESTISSEMENT

POST - MIFID3 Maîtrise postmifi d

RÈGLES ET PRATIQUES DU CONTRÔLE INTERNE DU SECTEUR BANCAIRE 1 Acquisition reginterne

NOUVELLES NORMES RÉGLEMENTAIRES SUR LES BOOKS DE TRADING

(CRD 3)2 Expertise crd3



133


PROGRAMME

FONDAMENTAUX DU RISK MANAGEMENT

ANIMÉ PAR BERNARD ESKINAZI , RESPONSABLE DE PROJETS RÉGLEMENTAIRES, DIRECTION FINANCIÈRE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE MOHAMED SELMI , HEAD OF CREDIT PORTFOLIO MANAGEMENT QUANTITATIVE TEAM - SGCIB


DATES : 07 ET 11/10/2013

• Interpréter les textes de la réforme de Bâle

• Avoir une vision globale des facteurs de risque par activité

• Évaluer simplement les risques sur opérations de marché :

risque de position et risque de contrepartie

• Être initié aux techniques de VaR et à leurs utilisations

• Appréhender le suivi des risques sur opérations de marché

• Connaître les outils de mesure et de gestion du risque de crédit

• Appréhender le risque individuel et le risque de portefeuille

• Appréhender les principes de mesure et de gestion du risque de liquidité

• Connaître les étapes clés d’un projet de gestion du risque opérationnel

• Comprendre les principes et méthodes d’allocation des fonds propres

• Vision transversale des méthodologies de mesure, suivi, gestion

et pilotage de l’ensemble des risques d’un établissement fi nancier

• Étude parallèle des approches internes et réglementaires

• Illustration systématique à partir de données prévalant à la date

du séminaire

• Acquisition d’un savoir-faire pratique et opérationnel

• Sensibilisation aux risques classiques (marché, crédit et opérationnels)

et aux autres dimensions de risque (liquidité, ...)

INTRODUCTION AU RISK MANAGEMENT

Typologie des risques

• Notions de risque et de facteurs de risque

• Risques classiques et nouveaux risques

Acteurs internes et externes

Organisation et mise en place du risk management

• Dispositif interne et aspects opérationnels

• Réforme de Bâle : exigences réglementaires

• Liens entre capital économique et réglementaire

RISQUES DE MARCHÉ

Introduction aux risques de marché

• Typologie des facteurs de risque de marché

• Valorisation aux prix de marché (Mark-to-Market)

• Notions de positions linéaires / positions non-linéaires

• Paramètres de sensibilité des principaux instruments de marché

Travaux Pratiques

. Évaluation de l’exposition par les sensibilités

Value at Risk (VaR)

• Concept de VaR : notions

• Présentation de la VaR paramétrique

• Présentation des VaR historiques et Monte Carlo

• Analyse comparative des trois méthodes

• Limites et alternatives

• Back-testing et stress scénarios


Travaux Pratiques

. Calculs et analyse de VaR paramétrique sur différents produits de marché

. Calculs et analyse de VaR historiques sur différents produits de marché

Exigences réglementaires

• Consommation de capital au titre des risques de marché

• Prise en compte de l’IRC (Incremental Risk Charge)

Risques de contrepartie sur opérations de marché

• Bases techniques et aspects opérationnels

• Typologie des différents risques de contrepartie

• Mesure des risques de contrepartie : exposition centile

et moyenne

Travaux Pratiques

. Analyse de profi ls de risque

RISQUE DE CRÉDIT

Risque individuel

• Notion de risque de crédit

• Défi nition du défaut / événement de crédit

• Taux de recouvrement

• Notion de rating et dynamique de la notation

• Défi nition du spread de crédit et risques associés

• Couverture par les CDS

• Dynamique de ratings, de spreads de crédit et de CDS

Risque de crédit lié à un portefeuille

• Notion de corrélation de défaut (historique et implicite)

• Technique de couverture

Travaux Pratiques

. Analyse et gestion du risque de crédit d’un portefeuille

Octroi de crédit, ROE et RAROC

• Défi nition des ratios ROE et RAROC

• Sensibilités du RAROC aux facteurs de réduction des risques

• Pilotage par les ratios ROE et RAROC (ex ante / ex post)

Travaux Pratiques

. Exemples de fi nancements et calculs de RAROC

EXCEL™

134

RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION FONDAMENTAUX

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De Bâle II à Bâle III

• Méthodes standard et interne (IRB)

• Système de notation interne

• Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, M, …)

• Nouvelles directives de Bâle III

• Ratio d’adéquation des fonds propres

• Enjeux et impacts de la réforme

• La dernière crise : leçons et conséquences

Travaux Pratiques

. Analyse comparée : méthodes et calculs de fonds propres

RISQUE DE LIQUIDITÉ

• Spécifi cités des classes d’actifs en termes de liquidité

• Mesures du risque de liquidité

• Horizons de temps réglementaires et opérationnels

• Déroulement d’une crise de liquidité

• Liens entre risque de liquidité et risque de solvabilité,

entre risque de liquidité et risque de maturité

• Sources de liquidité spécifi ques aux banques et leurs risques

• Réglementation de la liquidité sous Bâle III :

ratios de liquidité LCR et NSFR

RISQUES OPÉRATIONNELS

Fondamentaux

• Concepts de base

. Typologie des risques opérationnels

. Risques frontières

• Méthodologie d’allocation des fonds propres

Dispositif de gestion et suivi du risque opérationnel

• Objectifs de gestion

• Étapes clés de la mise en œuvre d’un dispositif de gestion

• Organisation et systèmes

Démarche de gestion du risque opérationnel

• Analyse qualitative

. Identifi cation des processus

. Cartographie et cotation des risques et des contrôles associés

• Analyse quantitative

• Pilotage et suivi du risque opérationnel

SYNTHÈSE

• Enjeux d’une gestion globale des risques

• Évolution de la réglementation et des best practices

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FONDARM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


INTRODUCTION AU RISK MANAGEMENT

ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE FIRST FINANCE / BERNARD ESKINAZI , RESPONSABLE DE PROJETS RÉGLEMENTAIRES, DIRECTION FINANCIÈRE - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE / BENOIT NUSBAUMER , CONSULTANT


DATES : 06 ET 07/06/2013

• Avoir une vision globale de l’organisation du risk management au sein

d’un établissement fi nancier

• Connaître le rôle et les responsabilités des acteurs internes et externes

impliqués dans le risk management

• Comprendre les concepts clés des grandes catégories de risques

(marché, crédit, opérationnel et liquidité)

• Connaître les différents indicateurs de risques, leur champs d’application

et leurs limites

• Connaître l’impact sur les fonds propres

• Connaître les évolutions réglementaires en cours

• Vision globale de tous les aspects du risk management

• Études des meilleures pratiques

• Concepts systématiquement replacés dans le contexte réglementaire

et économique

• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés fi nanciers »





Cartographie des risques des établissements fi nanciers

et de leurs activités

• Notions de risque et de facteurs de risque

• Risques associés aux différentes activités

• Risques classiques et nouveaux risques

Acteurs du risk management

• Rôle et responsabilités des acteurs internes

• Acteurs externes : autorités de tutelle et régulateurs nationaux

et européens

Organisation et mise en place du risk management

• Dispositifs internes et aspects opérationnels

• Exigences réglementaires (Bâle II et Bâle II)

• Liens entre capital économique et capital réglementaire

Introduction au risque de marché

• Notion de Mark-to-Market et risque sur opérations de marché

• Indicateurs de risques de marché

. Sensibilités du prix aux facteurs de risques

. Concept de Value at Risk (VaR) : présentation des trois méthodes

de VaR (historique, paramétrique et Monte Carlo)

. Stress scénarios

• Suivi et pilotage des risques de marché

• Traitement réglementaire du risque de marché : de Bâle I à Bâle III

Travaux Pratiques

. Étude comparative des indicateurs sur différentes positions

de marché

Introduction au risque de crédit

• Défi nition du risque de crédit

• Probabilité de défaut et taux de recouvrement

• Notion de rating

• Spread de crédit

• Couverture du risque de crédit

• Introduction à la notion de risque de contrepartie sur opérations

de marché : typologie et présentation simple des méthodes de mesure

Travaux Pratiques

. Analyse du risque de crédit sur différentes opérations

Approche réglementaire du risque de crédit (Bâle II et Bâle III)

• Différentes méthodes : standard et interne (IRB)

• Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, M, …)

• Ratio de solvabilité

Introduction au risque de liquidité

• Analyse et gestion du risque de liquidité

• Traitement réglementaire et ratios de liquidité

Introduction au risque opérationnel

• Typologie des risques opérationnels

• Identifi cation et cartographie

• Exemple de suivi et pilotage des risques opérationnels

• Traitement réglementaire du risque opérationnel

Synthèse

• Besoin de généralisation de la culture du risque

• Enjeux d’une gestion globale des risques

136

RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION FONDAMENTAUX

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTRORM *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


INTRODUCTION À LA VALUE AT RISK (VAR)

ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE FIRST FINANCE


DATES : LE 05/06/2013 - LE 12/11/2013

• Connaître les facteurs de risque des produits et leurs sensibiltés

• Maîtriser le concept de VaR (Value at Risk)

• Savoir effectuer des calculs simples de VaR selon les différentes

méthodes

• Connaître les avantages / inconvénients et les limites

des trois méthodes de VaR

• Comprendre les utilisations de la VaR dans les réformes

réglementaires (Bâle II et Bâle III)

• Approche pédagogique des principaux outils statistiques utilisés

dans le risk management

• Nombreuses applications pratiques

• Contenu replacé dans le contexte réglementaire et économique





Introduction

• Notion de mesure de risque

• Typologie des risques de marché

• Facteurs de risque, résultat Mark-to-Market, sensibilités

• Rappel du contexte réglementaire (Bâle II, Bâle III et CRD)

Travaux Pratiques

. Analyse de facteurs de risques et de résultats sur différents produits

La Value at Risk (VaR)

• VaR historique

. Analyse des écarts de taux et de prix historiques

. Notion de perte probabilisée sur des séries réelles

. Calcul de VaR historique

• VaR paramétrique

. Rappels statistiques (variance, covariance, corrélation)

. Estimation et lois de variation des taux et prix de marché

. Calcul de VaR paramétrique

• VaR Monte Carlo

• Analyse comparative des trois méthodes de VaR

• CRD3 et VaR stressée

Calculs simples sur EXCEL™

. Indicateurs statistiques

Calculs de VaR sur fi chiers EXCEL™ préformatés

. Positions de change

. Positions de taux

. Positions sur actions et indices

. Portefeuilles multi-marchés

Enseignements de la crise

Limites de la VaR et alternatives

• Back-testing et notion de stress test

• Exigences réglementaires

Utilisations

• Capital réglementaire

• Gestion interne des risques et suivi des limites

• Outil stratégique

Comprendre les enjeux et impacts des réformes Bâle II et III

sur les risques de marché

EXCEL™

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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE MARCHÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code VAR *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

RISK MANAGEMENT SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ 1 : ÉVALUATION DES RISQUES


Bernard SURIN Responsable du contrôle de deuxième niveau - ÉTOILE GESTION

Diplômé de l’ENSAE, il a été ingénieur financier à la

direction financière d’EDF et de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

(Gestion actif – passif), puis a exercé la fonction d’auditeur

et contrôleur à SGAM.

Il est aujourd’hui Risk Manager d’ÉTOILE GESTION.

Bruno CASSIANI-INGONI Responsable Formations ALM, Risk Management, Contrôle -FIRST FINANCE

Diplômé de l’ENSAE, Bruno Cassiani-Ingoni a débuté

sa carrière au CRÉDIT LYONNAIS en participant au

lancement des produits dérivés sur les marchés

organisés et devient, en 1988, responsable des options

de taux. En 1993, il est en charge des activités de trading

et vente Produits de taux à Hong Kong puis rejoint la

direction des risques à Paris en tant que risk manager.

Il est aujourd’hui responsable formations ALM, Risk

management et Contrôle de FIRST FINANCE.

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Étude, analyse critique et mise en pratique de l’ensemble des méthodes et

des modèles d’évaluation des risques de marché et des risques de contrepartie

sur opérations de marché tels qu’en vigueur à la date du séminaire

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec le formateur

et mise en pratique à travers différents simulateurs sur EXCEL ™


• Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences


de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis

envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation

La crise et les évolutions de la réglementation

prudentielle ont fait du risk management un enjeu

majeur du pilotage d’une banque de marché.

Or, les problématiques ainsi que les outils

de mesure et de gestion des risques évoluent

en fonction de la réglementation et de la

complexifi cation des modèles internes.

Ce séminaire permet de comprendre l’évaluation

des risques de position et de contrepartie sur tous

les instruments de marché et de développer une

analyse critique des différentes méthodologies

de risk management.


PRIX NET DE TAXES : 3 690 €* Équivalent à un montant HT de 3086 €


DATES : DU 15 AU 17/05/2013 - DU 09 AU 11/10/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : RISK1








> page 36


techniques avancées d’évaluation des risques

> page 140


méthode et mise en œuvre du suivi des risques

> page 141

Risque de contrepartie sur opérations de marché

> page 143

Fondamentaux du risque de crédit

> page 144

De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et

en allocation des fonds propres

> page 150

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PROGRAMME

Sujet relativement large permettant

d’étudier différents types de produits.(V. R., risk manager)

On aborde l’essentiel des types d’opérations

en présentant le calcul / l’évaluation

du risque.(V. L., contrôleur des résultats)

Bon programme étayé d’exemples

concrets.(C. T., market risk manager)

Excellence technique et pédagogique

des intervenants.(O. R., chief business consultant)

Fondamentaux techniques

• Introduction à la typologie des risques

• Bases techniques communes à l’évaluation des risques de marché

• Cadre de référence : facteurs de risque, prix de marché (Mark-to-Market)

• Évaluation de l’exposition : utilisation de la sensibilité et de la convexité

• Positions linéaires / positions non-linéaires

• Concept de Value at Risk

• Illustration par la méthode analytique :

effets de portefeuille, mapping des cash fl ows, corrélation

• Limites du concept liées aux diffi cultés empiriques

(leptokurtisme, stabilité des volatilités et des corrélations, …)

> Travaux Pratiques

. Applications aux positions de taux : duration, sensibilité et convexité

. Applications aux positions non-linéaires optionnelles, utilisation

des sensibilités (greeks) : gestion en delta

. Estimation des mouvements de marché, scénarios

Risques de position : différentes méthodes de calcul des VaR

• Gestion interne des risques

• Approche réglementaire (intégration de Bâle II) et allocation de capital

• Présentation des VaR Monte Carlo, historique et analytique

• Spécifi cités, estimation de la VaR

• Risque de change / risque sur actions / risque de taux d’intérêt /

risque sur matières premières

• Application à RISKMETRICS™

• Risques sur produits options

• Risques de valorisation

• Cas des produits dérivés - VaR delta, gamma, véga

• Synthèse sur la VaR : mise en perspective des différentes méthodes

et conclusion sur les utilisations de la VaR

• Évolution de la réglementation sur le risque de position

(VaR stressée, Bâle III, ...)

• Présentation des autres principaux indicateurs de risque

> Travaux Pratiques

. Utilisation d’un outil complet de calcul de VaR sur EXCEL™

. Back-testing

. Matrices variance-covariance (UWMA et EWMA)

Risque de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit

• Bases techniques et aspects opérationnels

• Typologie des différents risques de contrepartie (risque de crédit, risque de

variation, risque de règlement - livraison, risque émetteur, etc.)

• Mesure des risques de contrepartie : exposition centile et exposition moyenne

• Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d’un client,

détermination d’un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital

économique, encadrement des risques pays

• Introduction à la VaR de crédit (modèles de capital économique)

et au capital réglementaire

• Appréciation du risque de crédit

• Méthodes de calcul

• Différences entre les approches économiques et réglementaires

• Enseignements et évolutions réglementaires (Incremental Risk Charge,

Comprehensive Risk Measure, Bâle III) suite à la crise

> Travaux Pratiques

. Calcul des profi ls de risque d’un swap de taux par la méthode

Monte Carlo

OBJECTIFS

• Comprendre les problématiques de mesure

et de suivi des risques (marché, contrepartie

et crédit) sur le plan de la gestion interne

et au niveau réglementaire

• Identifi er les facteurs de risque pour les différents

types de produits et maîtriser l’utilisation des

sensibilités des produits fermes et optionnels

• Maîtriser les outils statistiques utilisés dans

le risk management

• Évaluer les risques de position et de contrepartie

sur tous les instruments

de marché, sur des stratégies particulières

et sur un portefeuille d’activité

• Maîtriser les liens avec les réformes Bâle II et III

• Maîtriser les modèles internes types VaR

• Appréhender la VaR de crédit

• Comprendre les domaines d’application

et les limites des différentes techniques

de risk management

Construisez vos propres pricers sur EXCEL™ pendant le séminaire

EXCEL™

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PROGRAMME


RISK MANAGEMENT SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ 2 : TECHNIQUES AVANCÉES D’ÉVALUATION DES RISQUES



DATES : 10 ET 11/06/2013 - 18 ET 19/12/2013

• Maîtriser les techniques d’évaluation des risques

à travers plusieurs cas pratiques types

• Résoudre les problèmes spécifi ques de la VaR

• Maîtriser les applications et les limites des différentes techniques

de mesure des risques notamment sur les produits conditionnels

classiques et exotiques

• Calibrer des niveaux de limites de risques en fonction

des positions gérées

• Choisir les indicateurs de risque pour gérer les principales

options exotiques

• Connaître les risques non pris en compte dans la VaR

(liquidité, squeeze, …)

• Calculer et analyser les stress scénarios

• Comprendre les enjeux d’un suivi global des risques effi cient

• Comprendre l’impact des évolutions réglementaires des risques

sur opérations de marché et le pilotage de ces risques

• Simulations portant sur les problématiques essentielles

de risk management

• Transfert d’expérience à partir de cas réels

Cas pratique 1 : Risk management d’un book Fixed income

• Choix des indicateurs de risque

• Détermination des niveaux de limites

• Diffi cultés propres à la mise en œuvre de la VaR dans ce type d’activité

• Identifi cation des risques non pris en compte dans la VaR

(liquidité, squeeze, …)

• Scénarios complémentaires et stress tests

Travaux Pratiques

. Simulation sur un portefeuille obligataire

Cas pratique 2 : Risk management d’un book d’options classiques

• Risques des options et choix d’indicateurs

• Détermination des niveaux de limites : problématique de la calibration

des limites, comment arriver à un jeu de limites cohérent ?

• Analyse par les sensibilités

• Comparaison des méthodes de calcul de VaR et applications

• Intégration du smile dans la VaR et simulations

• Facteurs de risques non choqués dans la VaR

• Détermination, calcul et analyse de scénarios de stress :

quels facteurs de risque faut-il choquer ?

Travaux Pratiques

. Analyse d’un book d’options sur actions

Cas pratique 3 : Risk management d’un book d’options exotiques

• Présentation des options exotiques

(sous-jacents « exotiques », barrières, cliquets, target, …)

• Choix des indicateurs de risque, faut-il les adapter à ces produits

ou privilégier leur cohérence avec les autres lignes produits ?

• Problématiques spécifi ques : risques de discontinuité,

risques de corrélation, de volatilité forward, …

• Comparaison des méthodes de calcul de VaR et simulations

• Diffi cultés propres à la mise en œuvre de la VaR dans ce type d’activité

• Un complément : les stress tests

Travaux Pratiques

. Calcul de VaR et problématiques associées sur un portefeuille

d’options digitales

Stress tests

• Catégories et principes

• Exigences réglementaires

Évolutions réglementaires des risques sur opérations de marché

(de Bâle II à Bâle III)

Synthèse

• Pertinence d’indicateurs selon les produits

• Suivi global des risques

EXCEL™

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISK2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


RISK MANAGEMENT SUR OPÉRATION DE MARCHÉS 3 :MÉTHODE ET MISE EN ŒUVRE DU SUIVI DES RISQUES

ANIMÉ PAR TED BROUSSARD , RESPONSABLE DU GLOBAL PORTFOLIOS STATEGIES - NATIXIS


DATES : 03 ET 04/06/2013 - 18 ET 19/11/2013

• Approfondir les bases du contrôle des risques

• Appréhender la problématique des risques de marché

dans un cadre opérationnel

• Maîtriser des techniques pratiques quel que soit le degré

de simplicité ou de complexité de l’activité

• Comprendre l’environnement nécessaire au contrôle des risques

• Vision exhaustive du Market risk management opérationnel

• Acquisition d’un savoir-faire pratique et opérationnel pour compléter

une connaissance académique des techniques de risk management

• Approche du Market risk management autrement que par des techniques

purement quantitatives

• Simulation de suivi des risques à partir de la FIRST TRADING ROOM ®,

notre salle des marchés virtuelle

Rappels sur les principaux indicateurs de risque de marché

• Cartographie et rappels des facteurs de risques des produits cash

et dérivés

• Sensibilités

. Défi nitions

. Sensibilités sur positions linéaires

. Sensibilités sur positions non-linéaires (delta, véga, thêta, gamma, …)

• Value at Risk

• Stress scénarios

Gestion détaillée des dimensions de risque des produits cash et dérivés

• Risques de spreads, de bases, par maturité, autres aspects

. Spreads et bases (swap / État, émetteurs, courbes de swaps)

. Granularité des maturités

. Autres aspects :

liquidité, concentration, encours, nominaux, nets et bruts

• Produits optionnels : étape 1

. Généralités sur les positions optionnelles

. Analyse en sensibilités d’ordre 1 et 2 (delta, gamma, véga, thêta, ...)

. Gestion en delta neutre, arbitrages gamma / thêta

. Gestion en convexité et gestion dynamique des greeks

. Inter-relations entre greeks, greeks croisées

• Produits optionnels : étape 2

. Volga, vanna

. Smile, skew

. Paramètres complexes

Limites de risques de marché

• Parties en présence

• Rappels des aspects réglementaires

• Étapes de la démarche

• Appétit au risque

• Contrôles

Gérer des positions optionnelles dans un environnement dynamique

SIMULATION DE MARCHÉ (FIRST TRADING ROOM®)

. Suivi des risques : vous analysez le risque de plusieurs portefeuilles

comprenant des produits cash et dérivés, dont les facteurs

de risques évoluent en fonction de nouvelles opérations

et de modifications des données de marché.

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISK3 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


MESURE ET GESTION DU RISQUE DE MODÈLE ASSOCIÉ AUX PRODUITS EXOTIQUES ET STRUCTURÉS

ANIMÉ PAR YACINE BECHIKH , QUANT


DATES : 26 ET 29/11/2013

• Connaître les enjeux des modèles de taux, actions, change et crédit

• Maîtriser les principaux modèles utilisés

• Analyser en détail les paramètres exotiques

• Se familiariser avec le process de validation d’un modèle

• Choisir le modèle approprié et sa calibration par rapport aux payoffs

à gérer

• Détecter les principales sources de risque de modèle

• Présentation exhaustive des modèles de pricing et de leurs limites

• Acquisition des compétences nécessaires pour pouvoir concevoir les outils

de risk management des produits exotiques et justifi er leur utilisation

• Mise en pratique des modèles à travers des études de cas

Introduction aux options vanilles et exotiques de 1ère et 2ème génération

• Focus sur les dérivés actions et change

. Options vanilles, options asiatiques et options à barrières

. Complex correlation / multi-asset options

. Facteurs de risque (volatilités, smile, corrélation, discontinuité, …)

. Effet quanto

• Focus sur les dérivés de taux

. Un produit emblématique : la Bermuda

. Multi-callable

. Path dependant : Accreting swap, Snowballs, Tarn, Autocall swap, ...

. Analyse des facteurs de risque

• Focus sur les dérivés de crédit

. Facteurs de risque (corrélation, défaut, …)

• Quelle approche pour les produits plus exotiques ?

. Comprendre les produits et appréhender leurs risques

. Savoir se satisfaire de modèles imparfaits tout en s’assurant

de leur caractère conservateur

Processus de valorisation des produits complexes

• Processus de contrôle de la valorisation et des paramètres

• Validation des progiciels et des modèles

. Défi nition d’un modèle de pricing et de risk management

. Défi nition du risque modèle

• Processus d’analyse d’un modèle de pricing et de risk management

. Adéquation entre le choix du modèle et du payoff à gérer

. Mise en œuvre du modèle (choix de la méthode numérique)

. Stabilité et convergence des méthodes numériques

. Calibration du modèle (étape cruciale de la mise en place d’un modèle)

. Paramètres exotiques du modèle

• Analyse, mesure et gestion du risque de modèle

. Risque d’implémentation numérique

. Risque de paramètre

. Risque de spécifi cation

. Gestion des paramètres exotiques d’un modèle

. Réserves pour risque de modèle

Focus sur les modèles de taux, actions, change et crédit

• Modèles de taux

. Présentation des modèles de taux

(Black, SABR, HW1F-2F, BGM, HK1F, …)

. Mise en œuvre des modèles de taux

. Calibration des modèles de taux

• Modèles pour les actions et le change

. Présentation des modèles (B&S, Dupire, Heston, modèles à sauts)

. Mise en œuvre des modèles de dérivés actions et change

. Calibration des modèles

• Modèles de crédit

. Présentation des modèles (à intensité, copules, …)

. Modèles à un facteur, à plusieurs facteurs

. Mise en œuvre des modèles (MC, méthode récursive, FFT, …)

. Calibration des modèles de crédit

. Introduction aux concepts de corrélation de base et smile

de corrélation

. Gestion en sensibilités des dérivés de crédit

Applications :

mesure du risque de modèle à partir des cas pratiques

• Pricing de dérivés actions

• Swap de variance, de correlation, de dispersion

• Pricing d’un swap autocall avec smile

• Pricing des swaps de taux annulables à nominal variable

• Pricing des CDO, dépendance extrême, et smile de corrélation

Travaux Pratiques

. Utilisation d’un outil de calcul EXCEL™ avec VBA :

mesure de risque modèle

EXCEL™

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MODELRISK *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


RISQUE DE CONTREPARTIE SUR OPÉRATIONS DE MARCHÉ

ANIMÉ PAR SI MOHAMED SRAIDI , ANALYSTE QUANTITATIF - CACIB / KHALID YAQOBI , ANALYSTE QUANTITATIF - CACIB

NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 €* > Équivalent à un montant HT de 1 163 € **

DATES : LE 27/11/2013

• Comprendre les spécifi cités et les problématiques des différents

risques de contrepartie

• Maîtriser les techniques d’évaluation du risque de contrepartie

sur opérations de marché utilisées dans le risk management

• Décrire la CVA

• Maîtriser les problématiques de suivi du risque de contrepartie

sur le plan de la gestion interne et au niveau réglementaire

(Bâle II et III)

• Étude, analyse critique et mise en pratique de l’ensemble des méthodes

et des modèles d’évaluation des risques de contrepartie sur opérations

de marché

• Points exposés mis en perspective dans le cadre des réformes

de Bâle II et III et de leurs implications

Fondamentaux

• Introduction à la typologie des risques

• Rappel sur le concept de la VaR (Value at Risk)

• Différence entre risque de marché, risque de crédit et risque

de contrepartie sur opérations de marché

• Typologie des différents risques de crédit (risque de contrepartie,

risque de variation, risque de règlement - livraison, risque émetteur)

Mesurer le risque de contrepartie sur opérations de marché

• Défi nition des différentes mesures de risque de variation

• Facteurs de réduction de risque de variation (Netting, Collateral)

• Quantifi cation du risque de variation

• Credit Valuation Adjustment (CVA)

Travaux Pratiques

. Calcul des profi ls de risque sur des instruments de marché

Utilisation du risque de variation en interne dans la banque

• Aspects opérationnels

• Encadrement des activités, limites par contrepartie et / ou par pays

• Capital économique

• Calcul de la rentabilité des opérations de marché

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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUE DE CRÉDIT

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CONTREPARTIE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

FONDAMENTAUX DU RISQUE DE CRÉDIT

RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUES DE CRÉDIT

Benoît NUSSBAUMER Consultant

Diplômé HEC et IEP Paris, certifié CIA, il a exercé au

Crédit Lyonnais puis chez Calyon (devenue CACIB) des

fonctions commerciales, de crédit, d’inspection géné-

rale et de conformité, en France et à l’international. Ses

spécialités sont le risque de crédit, le risque de

non-conformité et l’audit interne.

Olivier GARBUSMaîtrise d’ouvrage du contrôle des risques - AMUNDI ASSET MANAGEMENT

Diplômé de l’Ecole Polytechnique et certifié FRM par le

GARP, Olivier Garbus pilote des projets au sein des

risques depuis 1999. Il a notamment participé au projet

Bâle II chez CREDIT AGRICOLE CIB dans l’équipe

RAROC. Aujourd’hui chez AMUNDI, il couvre les risques

de crédit et de marché.

• La garantie d’avoir une compréhension de toutes les facettes du risque de crédit Du processus d’autorisation au contentieux

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Mise à disposition des outils essentiels pour la gestion et l’optimisation

d’un portefeuille de crédit tout au long de la vie des engagements avec

prise en compte des conséquences et enseignements de la crise fi nancière

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie mixant échanges avec des formateurs experts

internationaux et des mises en pratiques


Par son rôle d’intermédiaire fi nancier, la banque

a depuis toujours comme risque premier le risque

de crédit. La crise et les évolutions de la

réglementation prudentielle ont toutefois introduit

de nouvelles techniques d’analyse du risque.

Aussi devient-il clé de connaître les outils

fondamentaux tels que le RAROC ou l’EVA mais

également les indicateurs avancés de détection

et de mesure de la dégradation de la qualité

de crédit. Ce séminaire permet d’avoir une

compréhension opérationnelle et actualisée

des dernières évolutions.




DATES : DU 03 AU 05/07/2013 - DU 04 AU 06/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : RISKCRED






Introduction aux produits dérivés de crédit

> page 51

Rating corporates et rating pays :

techniques, limites, scénarios post-crise 2011

> page 56



> page 60


> page 66



> page 138

De Bâle II à Bâle III : implications en risk management


> page 150

Présentation et mise en pratique de méthodologies vraiment

éprouvées dans d’autres banques de la place.(A. M., analyste modèle de risque)

Réelle disponibilité des formateurs, en plus de leur parfaite

pédagogie. Instructif compte tenu des diverses connaissances

des formateurs.(H. G., head of loan administration)

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PROGRAMME

Cadre général de la gestion du risque de crédit

• Défi nitions, contexte et évolutions

réglementaires

• Dispositif de gestion du risque de crédit

Processus d’autorisation et analyse globale du risque de crédit à l’octroi

• Circuit d’octroi de crédit

• Analyse des risques de crédit

au niveau transactionnel

• Notation interne, taux de perte

et RAROC prédictif

• Facteurs de réduction du profi l

de risque : garanties et collatéraux

• Avis du comité de crédit et prise

de décision

RAROC prédictif sur une transaction

• Objectifs de gestion interne

et tarifi cation du fi nancement

• Utilisation des paramètres Bâlois

• Calcul du RAROC et de l’EVA, capital

économique / capital réglementaire

• Sensibilité du RAROC par rapport

à certains paramètres (rating,

maturités, …)

• Impact sur le RAROC des facteurs de

réduction des risques

Exemples de fi nancements et de calcul de RAROC

> Travaux pratiques :

. Analyse d’un dossier de crédit

corporate

Bâle II et la crise de liquidité :impact majeur sur le fi nancement des clients Corporate

Bâle III et ses ratios de liquidité : perspectives

Gestion active et pilotaged’un portefeuille de crédit

• Enjeux de la gestion globale

du risque de crédit : du Capital

Réglementaire Cooke puis Bâle II

au Capital Économique

• Calcul de la perte moyenne

et exceptionnelle

• Spread de CDS et prime de risque

• Analyse des effets de portefeuille :

concentration ou diversifi cation

• Outils d’optimisation : nom par nom

ou global de niveau portefeuille

• Gestion dynamique de la couverture

• Indicateurs de pilotage du portefeuille


. Réduction du capital réglementaire

. Analyse du risque et optimisation

d’un portefeuille

Anticiper et réagir à la dégradation de la qualité de crédit

• Outils de veille : analyse fi nancière,

spreads, information spécialisée,

soft data

• Signaux de dégradation

du portefeuille et stress testing

• Mesures conservatoires et stratégies

de sortie


. Analyse de trois cas de faillites

commerciales

Recouvrement amiable et restructuration du portefeuille

• Étapes et outils du recouvrement

amiable

• Restructuration d’engagement :

sûretés, échéances, cash fl ows

• Restructuration de portefeuille

: réduction des concentrations,

cession et couverture

• Impact sur le RAROC des facteurs

de réduction des risques

Provisionnement et contentieux

• Provisionnement ex ante et ex post

en norme IFRS

• Provision collective et provision

individuelle

• Étapes et outils de la procédure

contentieuse


. Calculs des provisions sur base

portefeuille et sur une exposition

individuelle

Évolutions réglementaires et impacts sur le pilotage des risques

OBJECTIFS

• Maîtriser les nouvelles techniques d’analyse

du risque de crédit

• Fixer au plus juste le prix du risque

• Maîtriser les étapes clés du circuit d’octroi de crédit

• Connaître les enjeux de la gestion globale

du risque de crédit et les outils

mis en place pour optimiser le portefeuille

• Comprendre les concepts de RAROC et EVA

et leurs applications pratiques

• Appréhender l’utilisation des produits dérivés

et structurés de crédit dans la couverture

et l’optimisation du portefeuille

• Connaître les indicateurs avancés de détection

et de mesure de la dégradation de la qualité

de crédit

• Restructurer un portefeuille en diffi culté

pour extraire le maximum de valeur

• Appréhender les étapes et les outils de la gestion

des crédits douteux et litigieux

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PROGRAMME


GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ 1 : PRINCIPES ET MÉTHODES

ANIMÉ PAR PASCAL HOAREAU , CONSULTANT- AKEANCE CONSULTING


DATES : LE 29/05/2013 - LE 09/10/2013

• Comprendre la mesure et la gestion de l’ensemble des risques

liés à la liquidité

• Comprendre l’impact d’une crise de liquidité sur les différents

instruments fi nanciers

• Compréhension du contexte économique, comptable et réglementaire

de la fonction ALM

• Acquisition des concepts essentiels d’analyse du rique de liquidité

• Traitement de cas concrets de la gestion ALM de banque

• Prise en compte des enseignements de la crise fi nancière

• Se reporter au séminaire « Gestion du risque de liquidité 2 :

impacts de Bâle III » pour une formation plus avancée

Introduction

• Typologie des risques stratégiques et opérationnels

• Évolution du contexte bancaire

• Gestion quotidienne de la liquidité : utilisation optimale des réserves

et optimisation de l’allocation des risques

Risque de liquidité

• Mesure du risque de liquidité

. Organes de contrôle : direction fi nancière / direction des risques

. Fréquence de suivi

. Critères d’analyse économique et comptable

• Défi nition du risque stratégique

• Horizons de temps réglementaires et opérationnels

• Évaluation du gap

• Traitement des éléments à durée incertaine

• Prix et facturation de la liquidité : un élément de la gestion du risque

• Déroulement d’une crise de liquidité

• Degré de liquidité des différents actifs bancaires

• Systèmes de paiement et risque de liquidité

• Utilisation et gestion du collatéral

• Interaction avec les autres risques (crédit, marché, réputation, …)

Travaux Pratiques

. Calcul de gap sur EXCEL™ et choix de couverture

Risque de liquidité avant et pendant la crise de 2 007-2009

• Bâle II et réserves obligatoires

• La crise de 2007 et l’assèchement de la liquidité banque et entreprise

• Analyse du contexte de 2008

• Solutions de fi nancements en temps de crise

Introduction aux évolutions Bâle III et CRD4

EXCEL™

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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUE DE LIQUIDITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISKLIQUIDITE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


GESTION DU RISQUE DE LIQUIDITÉ 2 : IMPACTS DE BÂLE III

ANIMÉ PAR ERIC DUPEUX , GESTIONNAIRE ALM


DATES : LE 12/06/2013 - LE 12/11/2013

• Maîtriser la fonction ALM

• Maîtriser l’analyse du risque de liquidité

• Maîtriser les nouveaux ratios

• Vision approfondie du risque de liquidité

• Connaissance de l’environnement international

• À jour des dernières évolutions réglementaires

• Se reporter au séminaire « Gestion du risque de liquidité 1 :

principes et méthodes » pour une formation plus élémentaire

Cadre général

• Dispositions générales : risque de funding / risque de liquidité

• Gouvernance / périmètre de gestion du risque de liquidité

Environnement opérationnel

• Retour sur les équilibres crédits / collecte en France et en Europe

• Défi nition et description des risques de liquidité :

. Illiquidité

. Gestion de la dette (concentration des échéances, diversifi cation, …)

. Risque de prix en liquidité

• Indicateurs et stock d’actifs liquides

• Diversifi cation des sources de fi nancement

• Impasses de liquidité

. Cadre d’analyse statique

. Cadre d’analyse dynamique

• Scénarios de crise et plans d’urgence

• Tarifi cation de la liquidité

Supervision

• Environnement français : étude du ratio de liquidité standard

• Environnement international : Bâle III, CEBS

• Étude et application des ratios Bâle III :

ratios à 1 mois (LCR), 1 an (NSFR)

. Étude et analyse des composantes

. Analyse comparative des ratios

. Axes d’optimisation

• Impact des nouvelles réglementations sur :

. la gestion fi nancière

. l’activité bancaire

• Le programme sera à jour des évolutions réglementaires en date

du séminaire (CRD4, ...)

Travaux Pratiques

. Analyse des différents indicateurs de liquidité sur EXCEL™

. Application des ratios sur des exemples types de banques

EXCEL™

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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RISQUE DE LIQUIDITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code RISKLIQUIDITE2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


CONFORMITÉ : PRATIQUE DE RCSI / COMPLIANCE OFFICER

ANIMÉ PAR JUDITH ASSOULY , CONSULTANTE


DATES : 01 ET 02/10/2013

• Maîtriser les cadres réglementaires actuels (supervision européenne,

règles des autorités de tutelle, ACP et AMF, Directives MIF et abus

de marché, 3ème Directive de lutte contre le blanchiment)

• Élaborer un recueil de procédures

• Développer les actions de conseil vers les métiers

• Mettre en place un système de contrôle à partir d’une matrice des risques

• Comprendre les enjeux des procédures de barrières à l’information

et de protection de la confi dentialité des informations

• Prévenir, détecter et gérer les confl its d’intérêts

• Maîtriser les obligations liées aux nouveaux produits

• Développer un système de connaissance du client (KYC)

• Établir un programme de lutte contre le blanchiment dans le cadre

de la 3ème Directive européenne

• Gérer les relations avec les régulateurs (contrôles / évolution réglementaire)

• Connaître les responsabilités des Compliance offi cers

• Approche pratique des problématiques de déontologie

• Description du cadre réglementaire actuel et de ses évolutions récentes

• Mise en situation et approche concrète du devoir de conseil et de contôle

du déontologue

Évolution récente de la fonction et problématiques actuelles

• De la déontologie à la conformité

• Conformité : évolutions récentes

• Contexte réglementaire actuel :

le règlement général de l’AMF et ses évolutions récentes

• Directive MIF : impacts et projet MIF2

• Directive OPCVM IV

• Évolutions réglementaires sur les marchés fi nanciers en cours

Mise en place de procédures, contrôles des procédures

• Veille réglementaire et technologique

• Élaboration et rédaction de procédures

• Formation et sensibilisation des collaborateurs

• Règles de bonne conduite et code de déontologie

• Gestion de l’information privilégiée, sensible et confi dentielle

• Notion de « muraille de Chine » et applications concrètes

• Gestion des confl its d’intérêts

Lutte contre les « abus de marché »

• Objectifs du régulateur européen

• Similitude de « process » L.A.B et Abus de Marché

• Produits et marchés concernés

• Clignotants d’alerte

• Typologies

• Sanctions pénales et juridictionnelles

Lutte contre le blanchiment et le fi nancement du terrorisme

(L.A.B., L.A.T.)

• Enjeux économiques du blanchiment

• Obligations légales et réglementaires de la 3ème Directive européenne

• Sanctions pénales et disciplinaires

• Analyse d’indicateurs d’alerte

• Cas concrets « Blanchiment sur les marchés fi nanciers »

• Le blanchiment dans l’actualité des banques

• Déclaration de soupçon

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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION CONTRÔLE - CONFORMITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COMPLIANCE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


INTRODUCTION À BÂLE II ET AUX ÉVOLUTIONS DE BÂLE III

ANIMÉ PAR JEAN-BAPTISTE BELLON , ANALYSTE FINANCIER - TRAPEZA CONSEIL BRUNO CASSIANI-INGONI , RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE

NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 190 €* > Équivalent à un montant HT de 995 €**

DATES : LE 21/05/2013 - LE 16/10/2013

• Interpréter les textes réglementaires de la réforme du Comité de Bâle

• Disposer d’une connaissance de base des méthodes de mesure

des risques de crédit et des risques opérationnels

• Comprendre les indicateurs réglementaires de mesure du risque

de marché et de contrepartie (VaR, ...)

• Analyser les montants d’exigence en fonds propres

selon les différentes méthodes

• Décrypter la terminologie spécifi que de la réforme Bâle II et Bâle III

• Comprendre les enjeux de la réforme, ses conséquences

sur les activités bancaires et sur les marchés de capitaux

• Appréhender les évolutions réglementaires

• Acquisition d’une vision d’ensemble de la réforme et de ses impacts

• Explications des méthodes préconisées par la réforme

INTRODUCTION

Acteurs et organisation du risk management

• Comité de Bâle et instances de réglementation nationales

• Aperçu de la genèse des réformes Bâle II et Bâle III / CRD

. Organisation du risk management en interne

RÉFORME BÂLE II

Objectifs et enjeux de la réforme

• Analyse du ratio de solvabilité

Outils et moyens

Pilier 1 : les risques

• Risques de crédit

. Présentation et analyse de la méthode standard

. Système de notation interne : acteurs et organisation

. Présentation et analyse de la méthode interne (IRB)

. Paramètres bâlois : PD, LGD, EAD, CCF, …

. Perte attendue et perte exceptionnelle (EL et UL), RWA

. Éléments de réduction des risques : sûretés, garanties, netting, ...

• Rappels sur les risques de marché : défi nition du trading book,

méthodes d’évaluation standard et Value at Risk (VaR)


. Dimensions du risque opérationnel

. Introduction aux techniques de mesure et de gestion des risques

Travaux Pratiques

. Calcul et analyse des consommations de capital

selon les différentes méthodes

. Calculs simples de VaR

Piliers 2 et 3 : surveillance prudentielle, discipline et transparence

• Objectifs et enjeux des piliers 2 et 3

• Exigences et implications pour les banques

INTRODUCTION À LA RÉFORME BÂLE III

• Remise en question de Bâle II : vers de nouvelles mesures prudentielles

• Renforcement des fonds propres

• Normes sur les activités de marché - CRD3 (Notion d’IRC,

VaR stressée, ...) et évolutions sur le risque de contrepartie

• Risque de liquidité et ratios réglementaires

• Surveillance macro-prudentielle

• Autres directives en date du séminaire

• Calendrier prévisionnel

IMPACTS DES RÉFORMES DE BÂLE

• Sur l’organisation interne

• Sur les relations clientèle et les stratégies de la banque

• Sur les activités bancaires et fi nancières

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RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION RÉGLEMENTATION

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROBALE2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


DE BÂLE II À BÂLE III : IMPLICATIONS EN RISK MANAGEMENT ET EN ALLOCATION DES FONDS PROPRES

ANIMÉ PAR ABDELHALIM FADIL , RESPONSABLE DU SERVICE « MODEL MANAGEMENT VALUATION AND RISK MONITORING » - DEXIA


DATES : 06 ET 07/06/2013 - 17 ET 18/10/2013

• Faciliter la lecture et la compréhension des textes réglementaires

(textes de Bâle II et de Bâle III)

• Maîtriser les différentes méthodes de quantifi cation et de gestion

des risques fi nanciers : décrire les méthodes mises en place

par les banques en interne (approches économiques) afi n de bien

comprendre les approches réglementaires (Bâle II et Bâle III)

• Maîtriser les différentes approches de Bâle

• Maîtriser les indicateurs bâlois

(EAD, PD, LGD, ajustement de maturité, corrélation, …)

• Connaître les modifi cations envisagées dans Bâle III

• Approche très opérationnelle

• Acquisition des repères essentiels pour comprendre les objectifs

et les méthodes réglementaires et économiques

• Analyse des différences entre les approches réglementaires

et économiques

• Présentation de la dynamique des textes de Bâle :

description des évolutions envisagées dans le cadre de Bâle III

Introduction aux textes de Bâle II

• Généralités et objectifs

• Analyse détaillée des trois piliers de Bâle II

. Pilier 1 : Exigences de fonds propres, présentation des méthodes

de calcul des exigences de fonds propres

. Pilier 2 : Un processus de surveillance prudentielle renforcé,

encadrement des risques non captés par le pilier 1

. Pilier 3 : Plus de contraintes en termes de communication externe

• Impacts de Bâle II sur les marchés de capitaux

Allocation de fonds propres - approche réglementaire (Bâle II)

• Risques de crédit

. Défi nition et mesure des expositions

. Quantifi ation du risque de crédit : approche par les ratings, modèles

structurels (Merton), VaR Credit

• Risques de marché

. Défi nition et mesure des expositions

. Quantifi cation du risque de marché (Value at Risk)

Allocation de fonds propres - approche réglementai re (Bâle II)

• Approches utilisées pour le risque de crédit

. Analyse des méthodes standards

. Présentation détaillée des deux approches internes :

IRB foundation et IRB advanced

• Modalités pratiques de la mise en place de Bâle II

. Mise en place d’un système de notation interne

. Défi nition du défaut, calcul de PD, LGD et EAD

. Ajustement de maturité, facteurs de réduction du risque,

prise en compte des corrélations

Travaux Pratiques

. Application pratique à plusieurs types de portefeuilles


. Défi nition

. Quantifi cation des risques opérationnels à l’aide d’approches simples

. Utilisation de méthodes internes pour quantifi er les risques

opérationnels

Différences entre les approches économique et réglementaire

• Comparaison des deux approches

• Utilisation des approches dans la gestion et impact sur les métiers

(tarifi cation interne du coût du risque, mise en place du dispositif

RAROC, …)

Évolutions envisagées dans le cadre de Bâle III

• Amélioration de la qualité et de la quantité des fonds propres

éligibles au ratio réglementaire

• Instauration d’un ratio de levier

• Instauration de nouvelles normes de liquidité, constituées de 2 ratios :

. Ratio de liquidité à court terme (liquidity coverage ratio ou LCR)

. Ratio structurel de liquidité à long terme (net stable funding ratio

ou NSFR)

• Renforcement du besoin en fonds propres

. Activités de trading : VaR stressée, introduction de l’IRC

(Incremental Risk Capital)

. Opérations de titrisation

. Expositions au risque de contrepartie sur instruments dérivés :

application d’un stress scénario aux expositions, mise en place

d’une charge en capital pour la CVA

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BALE2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


CAPITAL PLANNING : PILOTAGE STRATÉGIQUE ET IMPACTS DES RÉFORMES BÂLOISES

ANIMÉ PAR ERIC BEYRATH , GESTION FINANCIÈRE ET PILOTAGE DU CAPITAL DU GROUPE - DIRECTION FINANCIÈRE ET DU DÉVELOPPEMENT - SGCIB


DATES : 12 ET 13/11/02013

• Connaître la réglementation prudentielle et comprendre

son impact sur le pilotage bancaire

• Maîtriser le calcul des fonds propres prudentiels

• Maîtriser le pilotage du capital en scénario central

• Comprendre les stress-tests et leurs impacts

• Présentation approfondie et pragmatique des techniques

de capital planning

• Vision opérationnelle grâce à de nombreuses applications pratiques

• Intégration des dernières évolutions Bâle III

Réglementation prudentielle

• Les principaux acteurs de la supervision bancaire

• De Bâle I aux trois piliers de Bâle II

• Le calendrier Bâle III

Fonds propres prudentiels (numérateur du ratio)

• Fonds propres comptables

• Passerelle prudentielle et déductions

• Défi nition des différentes catégories de fonds propres

. Impacts du passage Bâle III

• Pilotage des impacts majeurs

Travaux Pratiques

. Calcul des fonds propres prudentiels en environnement Bâle II

et Bâle III

Encours pondérés au risque (dénominateur du ratio)

• Risque de crédit : défi nition, méthode standard / méthode interne

. Paramètres bâlois

. Analyse par effets

. Impacts du passage Bâle III

• Risque de marché

. Défi nition, méthode standard / VaR

. Impacts de la CRD3

• Risque opérationnel : défi nition, méthode standard / méthode avancée

Travaux Pratiques

. Calculs de RWA risque de crédit en environnement Bâle II

Pilotage du capital en scénario central

• Pilotage conjoint des ressources rares

• Indicateurs-clés : résultat et marge d’intérêt (NBI), ROE,

allocation de capital (KN) et rentabilité des métiers

• Mesures de politique fi nancière

• Impact sur le ratio

• Simulation d’une acquisition / cession

• Structure-cible du ratio de solvabilité

• Incertitudes réglementaires et réformes futures

Travaux Pratiques

. Allocation normative de capital

Stress-tests

• Principe des stress-tests

• Exercices internes pour le régulateur

• Exercices externes harmonisés (EBA, FMI, …)

• Simulations et impacts du stress

• Impact sur le pilotage

Travaux Pratiques

. Infl uence du stress-test sur le ratio

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CDG *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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COMMUNICATION FINANCIÈRE SUR LES RISQUES : PILIER 3 ET IFRS 7 1 Acquisition comfi


ALMCOMPTABILITÉ

Comptabilisation des opérations de marchéCode : BOCOMPTA // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 153

ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM1 // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 154

ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 156

Contrôle de gestion bancaireCode : COG // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 158

P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marchéCode : CONTRÔLE // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 159

152


PROGRAMME


COMPTABILISATION DES OPÉRATIONS DE MARCHÉ

ANIMÉ PAR EVELYNE BESSEAU , COMPTABILITÉ - SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CHANTAL CHARRERON , DIRECTEUR COMPTABLE - BANQUE PSA FINANCE


DATES : DU 05 AU 07/06/2013 - DU 04 AU 06/12/2013

• Maîtriser la comptabilité des opérations cash et dérivés

• Identifi er les différentes catégories de portefeuilles titres

• Maîtriser la comptabilisation de chaque type d’instrument fi nancier

aux nouvelles normes IAS

• Appréhender les contraintes réglementaires

et leurs implications pratiques

• Connaître les évolutions en cours

• Synthèse de la gestion comptable des opérations

• Intégration des nouvelles normes comptables internationales

(IAS / IFRS) et des évolutions suite à la crise

• Nombreux exercices d’application pratique

Spécifi cités de la comptabilité bancaire

• États fi nanciers IFRS

. Structure du bilan, du compte de résultat, hors-bilan

. Place des opérations de marché dans les états fi nanciers

• Critères d’application des normes (IFRS - françaises - prudentielles)

. Conditions d’application

. Principaux retraitements

• Contrôle interne

. Application du règlement 97- 02 : notion de piste d’audit, contrôles

permanents et périodiques

• Comptabilité multi-devises

. Obligations françaises

. Applications à la norme IAS 21

Travaux Pratiques

. Réalisation des schémas comptables puis de la comptabilisation

de chaque nature de produit

Titres

• Émissions de titres : émetteur / investisseur

• Marchés primaire, secondaire, gris

• Portefeuilles de titres

. Normes françaises / normes IAS

. Produits : actions / obligations / titres de créances négociables /

fonds communs de créance / produits structurés

• Cessions temporaires de titres

• Opérations sur titres (OST)

• Obligations déclaratives

Travaux Pratiques


de chaque nature de produit

Produits dérivés en normes françaises et en normes IAS

• Marchés organisés

. Notion d’entreprise de marché et d’intervenants, dépôts

et appels de marge

• Marchés de gré à gré

. ISDA : équivalents dépôts, appels de marges et collatéraux

(garanties)

• Instruments à terme fermes

. FRA / futures / swaps

• Instruments conditionnels

. Caps / fl oors et autres options

• Schémas comptables

• Les stratégies et leur mode de comptabilisation

. Spéculation

. Couverture affectée (ou micro-couverture) / globale /

cas particulier des options

. Arbitrage

. Fair value hedge et cash fl ow hedge

• Différentiels d’intérêts et soultes

• Cas particulier des contrats internes

• Obligations déclaratives

Travaux Pratiques


de chaque type de produit

153

ALM - COMPTABILITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOCOMPTA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

154

ALM 1 : FONDAMENTAUX DE LA GESTION ACTIF / PASSIF BANCAIRE

ALM - COMPTABILITÉ

Lionel CAENResponsable ALM - CAISSE D’ÉPARGNE ILE-DE-FRANCE

Diplômé du Master Spécialisé Finance de l’ESCP, Lionel

Caen a été opérateur sur les marchés de taux d’intérêt

à Paribas Luxembourg. Il a travaillé sur les problématiques

de gestion de bilan des filiales spécialisées de BNP

Paribas en France et à l’étranger avant de rejoindre la

CNCE puis la Caisse d’Epargne Ile de France où il est

responsable de l’ALM.

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Traitement de cas concrets de la gestion ALM de banque actualisés

à la date du séminaire et tirant les enseignements de la crise fi nancière

• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à la mise en application systématique des concepts essentiels

d’analyse des risques ALM (liquidité, taux, change) à partir de travaux

pratiques

• Un savoir-faire reconnu Plus de 600 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)

• Validation des connaissances (option) Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifi er vos compétences




La crise a fait de l’ALM un enjeu stratégique

pour les banques du fait de l’imposition

de contraintes supplémentaires en fonds propres

par la réglementation prudentielle.

La gestion actif / passif doit permettre d’allouer

le plus adéquatement possible les ressources

en fonction des calculs de risque de liquidité

et de taux.

Ce séminaire permet de comprendre les

problématiques de l’ALM et d’en maîtriser

les meilleures pratiques à travers des cas pratiques.


PRIX NET DE TAXES : 2 590 €* Équivalent à un montant HT de 2 166 € pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

DATES : 21 ET 22/03/2013 - 27 ET 28/05/2013 24 ET 25/06/2013 - 19 ET 20/09/201307 ET 08/11/2013 - 12 ET 13/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : ALM1








> page 36


> page 68



> page 138

Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III

> page 147



> page 150

ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif /

passif bancaire

> page 156

Un intervenant très pédagogue, des travaux pratiques

très instructifs et utiles.(V. R., chef de projet informatique)

Intervention très concrète avec des références à des évènements

actuels. Communication très claire sur un sujet pourtant complexe.(C. R.P., chargée d’études)

Explications claires étayées d’exemples concrets et d’exercices

simples permettant d’appréhender l’ensemble des enjeux

du métier ALM.(V. H., responsable informatique)

Un mix de théorie, intégrant contexte réglementaire et dimension

comptable avec un première mise en pratique des notions exposées.(A. B., responsable service risques fi nanciers)

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PROGRAMME

155

Objectifs de la gestion de bilan

• Typologie des risques stratégiques et opérationnels

• Rôle et organisation de l’ALM

• Articulation entre la sphère commerciale et la sphère fi nancière

• Environnement comptable et prudentiel

• Articulation du banking book et du trading book

• Analyse du bilan et du compte de résultat d’une banque

• Description du processus ALM (fonctionnement du système d’information)

• Introduction à la planifi cation fi nancière

Risque de liquidité

• Défi nition du risque de liquidité

• Contexte réglementaire français et international (Bâle III)

• Évaluation du gap et détermination du plan de fi nancement

• Instruments de refi nancement

• Coût de refi nancement

• Crise de liquidité

• Scénarios de stress et plan de continuité d’activité

• Fonctionnement de l’Eurosystème

Modélisation des produits non échéancés

> Travaux Pratiques

. Calcul de gap sur EXCEL™, gestion ALM d’une banque virtuelle

Risque global de taux : défi nition et mesure

• Défi nition du risque de taux

• Illustration des politiques de transformation

• Calculs de gaps de taux statiques et dynamiques

• Calculs d’indicateurs actuariels (sensibilité de la valeur économique)

• Calculs d’indicateurs dynamiques (sensibilité des résultats futurs)

• Impact des options et produits en « Fair Value »

> Travaux Pratiques

. Mise en application à partir d’un cas concret

Taux de cession interne

• Utilité

• Détermination

• Mise en œuvre de la politique commerciale

OPTION CREDENTIAL

À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances

acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM

ou des exercices pratiques

OBJECTIFS

• Maîtriser les principes, les objectifs et les

techniques de la gestion de bilan de banque

• Mesurer et gérer l’ensemble des risques

liés au bilan

• Calculer, en statique et en dynamique,

les risques de taux et de liquidité

• Mettre en place des couvertures

économiquement et comptablement effi caces

• Élaborer un plan de refi nancement

• Appréhender les mécanismes de crise

de liquidité et les circuits de refi nancement

• Comprendre la logique des taux de cession

interne (TCI)

• Connaître les évolutions réglementaires en cours




EXCEL™










ENJEUX

Balayage synthétique des différents aspects de risque :

liquidité, taux, dchange...(C. B., chargé d’études fi nancières)

J’ai beaucoup apprécié la qualité des solutions

et des outils proposés dans le sens où ils collent

avec la réalité de la profession.(D. G., gestionnaire ALM)

De nombreuses « best practices » ont été présentées

lors de ce séminaire. Je ne manquerai pas de les appliquer

dès à présent.(C. E., chargée d’études ALM)

156

ALM 2 : OUTILS ET PRATIQUES AVANCÉS DE LA GESTION ACTIF / PASSIF BANCAIRE

ALM - COMPTABILITÉ

Jonathan LEVYPrésident de BIENPREVOIR.FR

Diplômé de l’ENSEA, il a débuté sa carrière en tant

qu’actuaire au sein du Département Technique chez

BNP PARIBAS. Il a ensuite rejoint CRÉDIT AGRICOLE SA,

où il a été Ingénieur financier au sein du pôle « Risques

actif / passif » puis Responsable adjoint de la division

« Gestion des risques actif / passif et Refinancement »

du pôle « Risque de taux » et enfin Responsable de la

Gestion financière à la BDI de CASA.

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Maîtrise des outils pratiques actuellement utilisés en gestion actif / passif

• Un ancrage des connaissances garanti Assimilation des techniques d’analyse et de gestion des risques optionnels

à partir d’études de cas et d’exercices sur EXCEL™

• Un savoir-faire reconnu grâce à la construction de simulateurs pendant le séminaire Plus de 225 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)

La complexité des produits et les évolutions

liées à Bâle III impose une gestion sophistiquée

du bilan, qui conduit par exemple à être critique

vis-à-vis de l’analyse quantitative ou encore

à analyser les options implicites.

Ce séminaire, qui est dans le prolongement

du séminaire ALM1, permet une étude approfondie

des problématiques ALM en dotant les participants

au séminaire d’une compétence allant au-delà

des indicateurs classiques de gestion actif / passif

bancaire.



DATES : 01 ET 02/07/2013 - 14 ET 15/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : ALM2






Mathématiques fi nancières 3 :

modèles avancés de taux, utilisations et limites

> page 47


> page 68



> page 138

Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III

> page 147



> page 150

Comptabilisation des opérations de marché

> page 153

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PROGRAMME

157

Gestion en valeur vs. gestion en résultats

• Limites des indicateurs classiques de gestion actif / passif :

impasses et résultat

• Valeur de marché vs. Earning at risk

> Travaux Pratiques

. Construction d’un exemple de banque simplifi ée

et déclinaison des approches

Dynamique d’une banque de détail

• Nécessité de l’approche dynamique

• Mise en évidence des risques : niveau, pente, retard, …

Estimation des comportements

• Nécessaire estimation des comportements clientèle

• Techniques économétriques d’estimation

• Calibrage des lois de déblocages et des taux d’annulation

• Limites de l’approche quantitative

Application aux options implicites

• Remboursement anticipé et renégociation

• Plan d’Épargne Logement

> Travaux Pratiques

. Construction d’un simulateur appliqué aux crédits à taux fi xe

Gestion du risque infl ation

• Analyse des comptes sur livret

• Instruments de couverture cash et dérivés

• Lien entre positions de taux nominaux et infl ation

> Travaux Pratiques

. Illustration du risque de spread

Gestion sous contrainte d’IAS

• Held-to-maturity vs. Available for sale

• Fair value hedge, Cash fl ow hedge, Portfolio fair value hedge,

Carved out fair value hedge

• Communication fi nancière

> Travaux Pratiques

. Analyse de bilans bancaires publiés

Risques résiduels

• Risque de liquidité

• Risque de taux :

risque de convexité, risque de fi xing, risque de base, risque TEC

• Risque de change

• Options cachées

> Travaux Pratiques

. Exemples de pilotage des ratios de liquidité

selon la réglementation française et réforme Bâle III

. Détermination de gaps de liquidité Moyen Long Terme

Comptabilité et gestion actif / passif

• Compléments d’information sur les évolutions en date du séminaire

OBJECTIFS

• Maîtriser les outils pratiques de la gestion

actif / passif

• Appliquer les techniques ALM de façon

opérationnelle

• Maîtriser la gestion des options implicites

et du risque infl ation

• Maîtriser les conséquences du référentiel

comptable IFRS sur la gestion

• Connaître les évolutions réglementaires

en cours


EXCEL™


PROGRAMME


CONTRÔLE DE GESTION BANCAIRE

ANIMÉ PAR THIBAULT JULLIEN DE POMMEROL , DIRECTEUR DE LA TARIFICATION ET DU CONTRÔLE DE GESTION - CRÉDIT COOPÉRATIF


DATES : 13 ET 14/05/2013 - 24 ET 25/10/2013

• Connaître les défi nitions, outils et procédures du contrôle

de gestion bancaire

• Connaître les systèmes d’information et de gestion

• Maîtriser l’organisation opérationnelle de la fonction

• Maîtriser les actions au quotidien du contrôleur de gestion

• Maîtriser l’élaboration et la mise en place d’une procédure

de mesure de performance et de contrôle des risques

• Connaître et analyser les contraintes prudentielles

• Pratiques des techniques de contrôle de gestion bancaire

en vigueur dans les grandes banques internationales

Le contrôle de gestion et la banque

• Utilité du contrôle de gestion

. La banque : une entreprise comme une autre

. Évolution de son environnement réglementaire

et comptable (Impacts IAS)

• Éléments propres à l’activité bancaire (formation du résultat,

contraintes prudentielles)

• Notions essentielles : encours, production, solde moyen, fl oat,

dates de valeur, analyse marge nette d’intérêts, taux de marge

Mise en service d’un système de contrôle de gestion

• Grands axes d’analyse

• Typologie des informations de base comptables

• Différents types de segmentation de clientèles et enjeux

en contrôle de gestion

• Compte d’exploitation analytique

• Mesure de la rentabilité

• Allocation des capitaux par centre de profi t

• Utilisation des TCI (Taux de Cession Interne) et du bilan margé

• Allocation et imputation des charges

• Différents types de coûts

Mesure de performance

• Mesure de la performance par centre de profi t

• Mesure du résultat par client, par produit et par type de résultat

• Notion de point mort dans les banques

• Rentabilité de la production nouvelle

• Economic Value Added et Market Value Added pour une banque

• Systèmes d’allocation de fonds propres

• Bâle II et nouvelles dispositions Bâle III

• Plan à 10 ans et budgets

(procédures budgétaires, analyse des écarts)

• Reporting, tableaux de bord

(indicateurs de suivi) et balanced scorecard

Méthodes de contrôle de gestion analytique

• Analyse de la valeur

. ABM (Activity Based Management) ou gestion par les processus

• ABC (Activity Based Costing)

Conclusion

• Perspectives et limites

158

ALM - COMPTABILITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code COG *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


P&L : MESURE ET CONTRÔLE DES RÉSULTATS DES ACTIVITÉS DE MARCHÉ

ANIMÉ PAR OLIVIER HOUDAILLE , CONSULTANT


DATES : 16 ET 17/05/2013 - 28 ET 29/11/2013

• Savoir mesurer le résultat des portefeuilles de marché

• Comprendre les notions de résultat (latent, réalisé)

et de coût de portage

• Être en mesure d’établir un rapprochement entre le résultat

de gestion et le résultat comptable

• Connaître les règles de cession des résultats et de couverture

de risque de change sur résultats

• Connaître les principes comptables et réglementaires

de détermination du résultat

• Comprendre le mécanisme de la réévaluation des positions

de change et d’initialisation de trésorerie

• Revue des méthodes de calcul de résultat, issues d’une expérience

des méthodes de Front offi ce et de comptabilité

• Analyse de cas réels permettant d’illustrer des problèmes récurrents

sur les marchés : prise en compte du change et de la trésorerie

en particulier

• Développement de la capacité à détecter le plus rapidement possible

les anomalies dans les rapports de résultat à partir d’une méthodologie

pas-à-pas

• Développement de la capacité à valider un Mark-to- Market sans

outil de calcul lourd, uniquement par un calcul simplifi é et approché.

Le pricing des produits fi nanciers n’est pas abordé dans ce programme.

On utilise les méthodes les plus simples : actualisation, capitalisation

et conversions de change

• Exemples orientés vers les marchés de taux et actions

Formation des résultats économiques

• Organisation et principes fondamentaux du contrôle des résultats

• Composantes des résultats : réalisé, latent, synchronisation des calculs

• Différents agrégats de calcul de la performance fi nancière

• Prise en compte du fi nancement, gestion de la trésorerie ;

approche économique et comptable du coût de la liquidité

• Incidences du change : positions de change et résultat de change

• Notion de patrimoine en portefeuille et calcul de performance

Travaux Pratiques

. Calcul du résultat comptable et économique complet

sur une position sous EXCEL™

Processus de production des résultats

• Différences de traitement entre les résultats économique et comptable

• Gestion des référentiels, gestion des portefeuilles

• Contrôle des résultats : comparaison approchée des résultats

(Résultat via les greeks, résultat hypothétique)

• Gestion et validation des paramètres de marché

• Gestion des erreurs et des corrections dans le reporting

• Éléments annexes du résultat : commissions, courtages, fees, sales Crédit

• Traitement des opérations internes, activités de montages

Travaux Pratiques

. Calcul d’un résultat complet en MtM

. Contrôler et valider un résultat économique quotidien

Résultats comptables et réglementations

• Réglementation comptable (normes françaises et IAS / IFRS) ;

impératifs réglementaires de mesure des résultats et des risques

• Classifi cation des instruments, intention de gestion et valorisations

(Day one profi t)

• Différents modes de valorisation : valeur de marché (MtM),

valeur mark to model, réescompte

• Traitement des couvertures de gestion et contraintes comptables

• Positions de change et résultat de change

Travaux Pratiques

. Quizz réglementaire et comptable

. Réévaluation et comptabilisation de produits fi nanciers

. Calcul de résultats en MTM et Couru

Rapprochement comptabilité - gestion

• Middle offi ce résultats et systèmes d’information

• Les axes d’analyse des résultats économique et comptable

et leurs utilisations

• Identifi cation des écarts de méthodes et de normes

entre comptabilité et gestion

• Spécifi cités : prime, soulte, surcote / décote, provisions,

MtM / réescompte

• Réconciliation du résultat réalisé et du résultat latent

• Réconciliation de l’impact de change

• Cartographie des risques opérationnels

Travaux Pratiques

. Mesure d’écarts de méthodes

. Plan de contrôles clés, principaux KRI (Key Risk Indicators)

Gestion des résultats

• Couverture régulière du résultat en devises

• Cession périodique des résultats, en devises ou en euro

• Initiation annuelle de la trésorerie (initialisation des « caisses »)

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ALM - COMPTABILITÉ

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CONTROLE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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COMPRENDRE LES PASSIFS D’ASSURANCE 1 Acquisition passifassur

ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE ET COMPTABLE ASSURANTIEL 2 Acquisition regassurance

GESTION DU RISQUE DE TAUX POUR LES ASSURANCES 2 Maîtrise risktxas

GESTION DES RISQUES EN ASSURANCE-VIE ET ASSURANCE DOMMAGES 2 Maîtrise riskassurance


ASSURANCE

Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables des compagnies d’assurance-vieCode : ASSURVIE // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 161

Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la DirectiveCode : SOL2 // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 162

Comprendre un bilan Solvabilité IICode : BILANSOL2 // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 163

Gestion ALM des compagnies d’assuranceCode : ALMASSURANCE // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 164

Fonds en euros des contrats d’assurance-vieCode : FONDSEURO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 166

Processus d’investissement d’une compagnie d’assuranceCode : INVESTASSUR // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 167

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PROGRAMME


MÉCANISMES TECHNIQUES, FINANCIERS ET COMPTABLES DES COMPAGNIES D’ASSURANCE-VIE

ANIMÉ PAR LAURENT GIRETTE , PRÉSIDENT DE LA SOCIÉTÉ BENEFITS & VALUE SAS


DATES : 25 ET 26/11/2013

• Approfondir ses connaissances du fonctionnement

d’une compagnie d’assurance-vie

• Approfondir la notion juridique d’assurance, de risque assurable

et les branches d’activité correspondantes

• Appréhender les principes de tarifi cation, les bases réglementaires

et les taux fi nanciers utilisés

• Analyser le bilan et le compte de résultat des compagnies d’assurance-vie

• Connaître l’impact des normes IFRS et les principes posés

par la norme IFRS 4 consacrée aux produits d’assurance

• Évaluer les enjeux de la norme Solvabilité II (Solvency II)

pour les compagnies d’assurance vie

• Comprendre les spécifi cités de la gestion actif / passif (ALM)


• Programme original et très complet traitant à la fois des offres

produits, de la formation des prix et de la constitution des comptes


• Cette formation traite également des nouvelles contraintes qui vont

s’imposer aux compagnies d’assurance : application de la norme

IFRS 4 dédiée aux produits d’assurance, norme Solvency II modifi ant

les obligations de fonds propres, la gestion des risques, la communication

fi nancière ainsi que les spécifi cités et le renforcement de la gestion

actif / passif (ALM)

Principaux mécanismes de l’assurance et les solutions produits

• Défi nition de la notion d’assurance

• Le risque assurance et ses caractéristiques

• Classifi cation des risques assurance : assurance de biens

et de personne

• Classifi cation technique des risques

• Classifi cation fi nancière des risques : répartition et capitalisation

• Types de contrats : vie, décès, dépendance, obsèques

• Vie du contrat et procédures

Actuariat et technique en assurance de Personne

• Cycle inversé de production en assurance-vie

• Calcul de la prime pure

• Calcul de la prime commerciale

• Tables de mortalité

• Bénéfi ce de mortalité et fi nancier

• Notion de provision mathématique

• Actif général

• Fonds en euros, fonds en UC

Bilan des compagnies d’assurance-vie

• Éléments du bilan

• Structure de l’actif

• Structure du passif

• Compte de résultat

• Rentabilité d’une compagnie d’assurance :

lecture du bilan d’une compagnie d’assurance

Normes IFRS et norme assurance (lFRS 4)

• Défi nition

• Structure des IFRS

• Normes IAS et IFRS

• Organisation

• Caractéristiques générales

• Défi nitions de l’IFRS 4

• Champ d’application de l’IFRS 4

• Dispositions de l’IFRS 4

Marge de solvabilité des sociétés d’assurance-vie et Solvency II

• Principaux enjeux

• Règles actuelles : Solvency I

• Nouvelles normes Solvency II

• Adoption de la directive

• EIOPS, QIS et CP

• Calendrier

• Les 3 piliers de la norme

• Impacts généraux de la mise en place

Gestion fi nancière d’une compagnie d’assurance

• Analyser l’actif et le passif d’une compagnie d’assurance-vie

• Utilité de rapprocher l’actif du passif

• Défi nir les risques fi nanciers de l’assurance-vie

• Gestion actif / passif (ALM)

• Gestion des risques de taux, change, liquidité, comptabilité

• Instruments de la gestion actif / passif

• Organisation de la gestion actif / passif

• Spécifi cités de l’organisation de l’ALM en assurance-vie

Travaux Pratiques

. Calcul de la VAP d’un engagement d’assurance

. Analyse des comptes d’une société d’assurance -vie

161

ASSURANCE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ASSURVIE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


SOLVABILITÉ II : DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ET MISE EN ŒUVRE PRATIQUE DE LA DIRECTIVE

ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM – ACTUARIAT & CONSEIL


DATES : 13 ET 14/05/2013

• Avoir une approche globale des enjeux de la Directive Solvabilité II

(Solvency II) et de ses impacts opérationnels dans l’activité d’une

société d’assurance

• Appréhender les éléments de mesure des risques des différents métiers

de l’assurance : vie, santé, non-vie, catastrophes naturelles

• Faire le lien avec les autres refontes structurelles de la bancassurance :

normes IAS-IFRS, projet Bâle II des banques

• Maîtriser les spécifi cités de l’approche risques de marché et les enjeux

en terme d’allocation d’actifs

• Suivre les évolutions de la réglementation Solvabilité II

(mise à jour en fonction des QIS et stress tests)

• Actualisation permanente des inputs et concepts évoqués

• Approche opérationnelle des différents enjeux de Solvabilité II

• Mise en pratique de modèles mathématiques de risque proposés

par Solvabilité II

• Le programme est principalement orienté sur les problématiques

liées au risque de marché

• Le programme visera à s’adapter à l’actualité et aux évolutions

permanentes du sujet

Rappel des grands enjeux de la Directive Solvabilité II

• Périmètre

• Calendriers

• Organisation structurelle

• Cartographie des Risques

Les principales règles quantitatives du Pilier I

• Modalités de calcul du SCR et du MCR

• Quelques éléments sur le risque opérationnel

• Spécifi cités du Risque de Contrepartie au sens Solvabilité II

• Traitement transverse du Risque de Liquidité

• Les différentes composantes du risque de marché

. Risques Actions et paramètres d’ajustement

. Risque de Taux

. Risque Crédit

Les avancées de la Directive Omnibus II

• Le nouveau calendrier, et l’instauration de mesures transitoires

• Un Omnibus peut en cacher un autre

• Le contenu de la Directive Omnibus II

• Point sur les mesures transitoires

• Comment intégrer les risques souverains, dans le Pilier I et dans le Pilier II

• Implications et impacts sur le calcul du SCR

Comment organiser la gouvernance des risques ?

• L’application opérationnelle de l’ORSA (Pilier II)

• Quel arbitrage entre contrôle et direction générale

• Un rôle renforcé des conseils d’administration et de surveillance

• Les conséquences sur les partenaires des assureurs :

dépositaires, asset managers

• Quels outils de renforcement des fonds propres ?

L’implémentation du Pilier III

• Coûts, organisation et ressources nécessaires à l’implémentation

du Pilier III

• Qualité et traçabilité des données

• Vers une convergence des reportings fi nanciers

• Les éléments de publication du SCR

• Formalisation du rapport de solvabilité et de la situation fi nancière

Modèle interne : option ou incitation

• L’attrait du modèle interne partiel

• Solvabilité II, au cœur de la gestion des risques d’une compagnie

• Solvabilité II pour mieux structurer la gestion ALM

162

ASSURANCE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SOL2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


COMPRENDRE UN BILAN SOLVABILITÉ II

ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM – ACTUARIAT & CONSEIL / VÉRONIQUE MORAND , ASSOCIÉE – SOLVALYS


DATES : LE 02/10/2013

• Comprendre les mutations liées au passage à Solvabilité II

(Solvency II)

• Identifi er les postes importants du bilan

• Fournir des clés pour l’analyse et le pilotage de la solvabilité

• Approche pragmatique des nouvelles exigences de Solvabilité II

• Analyse du bilan au travers d’un cas pratique

• Vision pratique de la construction et de la couverture de SCR

Solvabilité II – présentation générale

• Objectifs de la directive

• Modalités d’élaboration de la directive : processus Lamfalussy,

Consultation Paper, QIS, calendrier

• Les 3 piliers : approche quantitative, exigences qualitatives,

communication des résultats

• Principales évolutions en matière d’appréciation de la solvabilité

Principes d’évaluation du bilan

• Bilan actuel : constitution, principes comptables, postes principaux

et métiers exercés

• Principes d’évaluation dans Solvabilité II : valeur de marché et prise

en compte des risques, segmentation par nature

• Évaluation des provisions techniques : de la prudence à une valeur

de marché, best estimate et marge pour risque

• Provisions techniques de réassurance : mesure du transfert de risque,

évaluation du best estimate

• Placements : de la valorisation à la valeur de marché, segmentation

• Fonds propres : une nouvelle classifi cation, les critères de disponibilité

et de subordination

Travaux Pratiques

. Analyse de l’impact sur un bilan du passage à Solvabilité II

Exemples de calcul du best estimate

• Principes : prise en compte de l’ensemble des fl ux futurs, escompte,

durée de projection, traitement des frais et de l’infl ation, réplication

par des instruments fi nanciers, calcul sur des segments homogènes,

simplifi cations

• Best estimate en vie : provisions mathématiques et best estimate,

utilisation des tables, modélisation de la participation aux bénéfi ces,

les options cachées

• Best estimate en non vie : best estimate de prime, de sinistres,

triangles de liquidation, méthodes de projection

Travaux Pratiques

. Calcul de provisions sous Solvabilité II

Évaluation du MCR et SCR, couverture par les fonds propres

• MCR et SCR : pourquoi deux exigences de marge ? le principe

sous-jacent, agrégation des risques

• Mode de calcul de l’exigence de marge :

formule standard et modèle interne, use test, ORSA

• Calcul du SCR :

risques de souscription, risque de marché, risque de défaut,

risque opérationnel, ajustements

• Classifi cation des fonds propres éligibles

Travaux Pratiques

. Illustration du calcul du SCR

163

ASSURANCE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BILANSOL2 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

Les exemples d’allocations d’actif étaient intéressants

pour comprendre la mécanique de l’intéraction actif passif.(P. D., gestionnaire actif / passif)

Je maîtrise mieux les éléments de Solvabilité II et leurs impacts.(D. C.P., chargé de mission Europe Occidentale et Orientale)

J’ai progressé dans ma compréhension du passif d’une compagnie

d’assurance, ce qui me permettra de mieux correspondre

avec mes interlocuteurs dans ce domaine.(V. G., chargé d’études gestion de bilan)

J’ai acquis une grille d’analyse pour une meilleure compréhension

de la gestion d’un actif pour une compagnie d’assurance.(V. R., chef de projet informatique)

164

GESTION ALM DES COMPAGNIES D’ASSURANCE

ASSURANCE

Sylvie MALÉCOT Associé-fondateur, Millenium - ACTUARIAT & CONSEIL

Diplômée de l’ESSEC, d’une Maîtrise de Droit des Affaires

de Paris II Assas et actuaire de l’IAF, elle a été gérante

d’actifs obligataires chez divers assureurs (dont Azur-GMF),

senior manager chez ERNST & YOUNG CONSULTING,

puis Directeur Stratégie, ALM et Crédit chez AGICAM,

société de gestion du Groupe AG2R. Elle a rejoint le

Cabinet de Conseil en Investissements Financiers INSTI7

puis Millenium - Actuariat & Conseil.

• La garantie d’avoir une compréhension de toutes les facettes de la gestion actif / passif d’un assureur Grâce à l’acquisition des concepts et terminologies utilisées tant au niveau

d’une Direction Technique que d’une Direction Financière de compagnie

d’assurance

• La possibilité d’appliquer une grille d’analyse puissante face aux problématiques rencontrées ultérieurement Grâce à la compréhension des interactions entre les enjeux et contraintes

de passif et les options retenues en gestion d’actifs


Le gestionnaire ALM a pour mission d’analyser

les engagements de la société d’assurance

(issus de l’activité commerciale et des résultats

techniques). Il se doit d’appréhender les éléments

de modélisation, tant au passif qu’à l’actif, qui

sont déterminants dans la mise en œuvre des

stratégies commerciales et fi nancières, et

contribueront au pilotage du résultat et du bilan

de la compagnie d’assurance. Le séminaire a pour

but d’apporter une compréhension globale des

composantes de la gestion actif / passif en intégrant

les impacts des contraintes comptables

réglementaires.




DATES : 03 ET 04/06/2013 - 21 ET 22/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : ALMASSURANCE







pricing et gestion

> page 62


> page 66


> page 68



> page 138

Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre

pratique de la Directive

> page 162

Fonds en euros des contrats d’assurance-vie

> page 166

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PROGRAMME

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Contexte

• Métiers, notion d’agrément, séparation

des entités juridique par activité

• Codes, régulateurs

• Contraintes réglementaires R332-19 /

R332-20 (et équivalents)

• Évolutions IAS

• Domination du passif, résultat fi nancier

déterminant

• Solvabilité : régime actuel / Solvabilité II

(Solvency II)

• Niveau de solvabilité source EIOPA

France / Europe

Gouvernance

• Rôle du CA et du comité d’audit - les acteurs

• Documents de référence :

rapport sur le contrôle interne, rapport de

solvabilité, état détaillé des placements,

T3 & stress-tests

• Évolution de Solvabilité II

Passif

• Types de produits :

. Épargne : contrats en unités de compte

(UC), fonds en euros, multi-supports,

cantonnement, exotismes (bons de

capitalisation, tontine), participation

aux bénéfi ces (PB)

. Contrats en cas de vie / en cas de décès

. Prévoyance, santé

. Non-vie : branches et types de déroulement

. Réassurance : cessions / acceptations -

proportionnel, non proportionnel :

des passifs à l’actif

• Modèles : un peu de maths

. Table de mortalité / table d’expérience

. Des modèles déterministes aux modèles

stochastiques : prise en compte de l’aléa-

corrélations - copules

. Provisionnement non-vie : triangles,

branches longues

. Gestion des rentes

. Modélisation des catastrophes

. Conditions d’application : vérifi cation

des hypothèses, limites des modèles

Solvabilité II (Solvency II)

• Contraintes actuelles d’actif / passif

• Bilan d’une compagnie d’assurance /

Bilan prudentiel

• Enjeux Solvabilité II

• Cartographie des risques

• MCR / SCR - couverture par les fonds

propres

• Modélisation des risques (focus sur le

risque de marché, risque opérationnel)

Actifs

• Structure des actifs d’assureurs

. Actifs en représentation des engagements

techniques / actifs libres

. Allocations d’actifs types

. Gestion propre - gestion déléguée

. OPCVM ouverts, dédiés et mandats

de gestion

• Enjeux réglementaires

. Réserve de capitalisation (cantonnement),

provision pour risque d’exigibilité,

participation aux bénéfi ces

. Impact des chocs d’actif

. Obligations de transparence

Typologies de gestion et besoin des assureurs

• Notion de benchmark

• Principes de la gestion core-satellite

• Gestion indicielle - gestion active

• Gestions de taux - gestions actions

Gestion ALM

> Travaux Pratiques

. Éléments de modélisation

ALM, solutions d’optimisation des fonds propres

• Émission de titres subordonnés

• Transfert de risque

. Réassurance

. Titrisation : cat bonds - life bonds

. Gestion LDI et overlay

. Réduction des risques de passif : vers

de nouveaux contrats d’assurance-vie ?

OBJECTIFS

• Appréhender toutes les composantes

de la gestion actif / passif d’un assureur

• Distinguer les besoins de solutions fi nancières

selon les métiers et les natures d’acteurs

• Intégrer l’impact des contraintes réglementaires

et comptables sur la gestion d’actifs d’un assureur

• Anticiper les choix stratégiques induits

par les réformes en cours


PROGRAMME


FONDS EN EUROS DES CONTRATS D’ASSURANCE-VIE

ANIMÉ PAR MARC GIREL , DIRECTEUR ÉPARGNE COLLECTIVE ET INGÉNIERIE - AG2R


DATES : 19 ET 20/09/2013

• Comprendre la composition et le fonctionnement des fonds

en euros des contrats d’assurance-vie

• Comprendre les mécanismes de calcul de rendement

• Connaître les méthodes de gestion des fonds en euros

• Connaître les enjeux commerciaux des contrats utilisant ces fonds

• Description exhaustive tant d’un point de vue technique que commercial

• Transmission opérationnelle des avantages et des enjeux des fonds

en euros pour l’assurance-vie

• Mise en perspective des contrats utilisant les fonds en euros

comme outil de gestion patrimoniale

Les fonds en euros et leur marché

• Défi nition

• Historique de développement des fonds en euros

• Utilité des fonds en euros

• Appartenance des titres gérés dans ces fonds

• Les contrats associatifs et les autres : avantages et inconvénients

Gestion des fonds en euros

• Différents types de fonds en euros : actif général / fonds cantonnés

• Actifs se trouvant dans les fonds en euros et dans les fonds cantonnés

• Fonds cantonnés

. Politique de gestion : un fonds unique ou une palette de fonds

par plage de taux ou par ancienneté

. Titrisation des fonds cantonnés

• Fonctionnement comptable et différences avec les OPCVM

• Problématique actif / passif

• Fonds en euros et solidarité

Rendement

• Sensibilité des fonds aux variations de bourse

• Calcul du taux de rendement net servi aux clients

• Communication fi nancière

• Stratégie de taux et conséquences pour les clients

et pour les compagnies

• Frais : frais affi chés et frais cachés

• Quels taux garantir en début d’année et pour qui ?

Stratégie commerciale et enjeux

• Politiques commerciales, questions économiques et enjeux éthiques

• Enjeux sur les réseaux commerciaux : la guerre des taux garantis

• Produits concurrents à taux garantis (fonds à fenêtre, ...)

• Enjeux sur les actionnaires

• Enjeux sur les clients

• Équilibrer le triangle client / actionnaire / distributeur

• Avenir des fonds en euros

Travaux Pratiques

. Étude de cas de lancement d’un fonds en euros

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ASSURANCE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FONDSEURO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME


PROCESSUS D’INVESTISSEMENT D’UNE COMPAGNIE D’ASSURANCE

ANIMÉ PAR SYLVIE MALÉCOT , ASSOCIÉ-FONDATEUR, MILLENIUM – ACTUARIAT & CONSEIL


DATES : 02 ET 03/12/2013

• Appréhender les facteurs déterminants du processus

d’investissement d’une compagnie d’assurance

• Comprendre la dimension clé de la gestion actif / passif

• Analyser comment les différents types de gestion sont utilisés

par les assureurs

• Identifi er les différentes classes d’actifs à disposition

et les éléments d’optimisation d’allocation d’actifs

• Vision de l’investissement du point de vue de l’assureur

• Compréhension des interactions entre les enjeux et contraintes

de passif et les options retenues en gestion d’actif

• Acquisition des types de gestion en assurance-vie

Dimension clé du processus d’investissement : gestion actif / passif

• Principes et objectifs de la gestion actif / passif, du point de vue du gérant

• Principales classes d’actifs

. Utilisation historique des taux, des actions et de l’immobilier

. Allocations type

. Segmentation comptable : R 332-19 et R 332-20

• Typologie des modélisations utilisées

. Allocations stratégique et tactique

. Théorie de la frontière effi ciente et importance de l’horizon

d’investissement

. Simulations de Monte Carlo

. Panel de méthodes plus élaborées jusqu’à l’approche multi-processus

• Solvabilité II (Solvency II) : les conséquences d’une VaR 99.5% à un an

. Concept de Value at Risk en assurance

. Limites identifi ées

• Pistes de solution : du coeffi cient de corrélation aux copules

• Prise en compte dans les critères retenus pour Solvabilité II

. Risque de marché

. Risque actions

. Risque de taux

. Risque crédit

. Risque de liquidité

• La gestion actif / passif à l’aune de la crise

Processus d’investissement et gestion d’actifs

• Gestion déléguée

. Statistiques sur le poids de la gestion déléguée

. Mandats de gestion, fonds dédiés et fonds ouverts

. Actifs généraux et UC : des supports différents ?

Quelle logique de choix ?

. Avantages et contraintes d’une délégation multiple

. Incidences comptables et organisationnelles des choix :

réserve de capitalisation / provision pour risque d’exigibilité

. Calcul de performances et éléments requis de reporting

• Gestion passive

. Théorie de la gestion passive et performances attendues

. Indices : construction et utilisation

. Gestion indicielle : classifi cation AMF

. Trackers et ETF

• Gestion active

. Styles de gestion

. Classifi cation AMF des OPCVM

. Une nouvelle défi nition des fonds monétaires

. Gestion obligataire active

• Spécifi cités de la gestion ISR

(Investissement Socialement Responsable)

. ISR et développement durable

. Les trois piliers de l’ISR

. Articulation avec la RSE

(Responsabilité Sociale des Entreprises)

. Démarches de gestion ISR

• Gestion alternative

• Les fonds à performance absolue : la synthèse ?

167

ASSURANCE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INVESTASSUR *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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CORPORATE FINANCE

FONDAMENTAUX

Fondamentaux du corporate fi nance - Préparation au CFF Certifi cate®

Code : CFF_MARCHESCORP // Niveau : AcquisitionN 5 JOURS P 170

Analyse fi nancière - niveau 1 : pour managers non-fi nanciersCode : INTROFINANCE // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 172

Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entrepriseCode : DIAGNOSTIC // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 173

Comptes consolidés et normes IFRSCode : IFRS // Niveau : Acquisition

N 2 JOURS P 174


Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvreCode : MANDA // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 175

LBO et private equityCode : LBO // Niveau : Acquisition

3 JOURS P 176

Introduction aux techniques de fi nancement d’entrepriseCode : TECHFI // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 177

Financement de projetCode : FINPRO // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 178

Techniques avancées en fi nancement de projetCode : TECHFIPRO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 179

Modélisation avancée en fi nancement de projetCode : MODELFINPRO // Niveau : Maîtrise

3 JOURS P 180


Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)Code : PPP // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 181

Financements structurés d’actifsCode : ASSETSTRUCT // Niveau : Expertise

2 JOURS P 182


Gestion du BFR 1 : credit managementCode : BFR1 // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 184

Gestion de trésorerie active et passiveCode : TRESORERIE // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 185

Gestion de risque de taux et de change pour les corporatesCode : TXSTRUCTCORPO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 186

Cash managementCode : CASHMANAGEMENT // Niveau : Maîtrise

N 2 JOURS P 187

Financements de matières premièresCode : COMMOFI // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 188


Métiers de la banque de fi nancement et d’investissementCode : BFI // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 190

Crédits syndiqués : le rôle d’agentCode : BOFIN // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 191

Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteurCode : DETTE // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 192

Trade fi nance : moyens de paiement et garantiesCode : TRADE // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 193

168


INTRODUCTION À L’ANALYSE FINANCIÈRE 1 Acquisition introcorpfi

ÉVALUATION DE SOCIÉTÉS 2 Acquisition entreprisevalo2

STRATÉGIE FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE 2 Maîtrise strategiefi

CHOIX ET POLITIQUE D’INVESTISSEMENT 1 Acquisition choixinvest

TECHNIQUES DE FINANCEMENT MEZZANINE 2 Acquisition mezza

GESTION DU BFR 2 : FINANCEMENT DES ACTIFS D’EXPLOITATION 2 Acquisition bfr2

AUDIT ET CONTRÔLE INTERNE EN ENTREPRISE NON FINANCIÈRE 2 Acquisition auditcontrole



169



ENJEUX

170

FONDAMENTAUX DU CORPORATEFINANCE - PRÉPARATION AU CFF CERTIFICATE®

CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX

Pascal QUIRYAuteur principal du CFF Certificate®

Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe

d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à

des dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite

été Managing Director dans le département Corporate

Finance de BNP Paribas, en charge des équipes amé-

ricaines et européennes d’exécution.

De plus, Pascal Quiry est professeur affilié de Finance à

HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la finance d’en-

treprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage de référence

« Vernimmen - Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz).

Michèle WOLFFConsultante

Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de

plusieurs établissements financiers français et anglo-

saxons la fonction d’analyste financier sell-side et buy-side,

avant d’enseigner dans diverses écoles de management.

Membre de la Société Française des Analystes Financiers,

Michèle intervient auprès des sociétés dans le cadre de

missions variées.

Alain LESCOMBESConsultant

Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie

des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis au

sein du Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe

Structuration Ingénierie Financière et Responsable du

développement produits. Enfin, il a été Directeur

Financements Structurés chez ING Banque France.

Depuis 2007, il a créé sa propre structure de conseil en

stratégie patrimoniale & ingénierie financière pour les

dirigeants d’entreprises.

• Préparation au CFF Certifi cate® Possibilité de valider vos compétences grâce une certifi cation de référence

en corporate fi nance

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien

Managing Director de BNP Paribas et Yann Le Fur, ancien banquier

d’affaires, tous deux Professeurs à HEC et auteurs du « Vernimmen »,

ouvrage de référence en fi nance d’entreprise


avec l’intervenant, illustrations à partir d’études de cas et QCM

de validation des compétences

• Un savoir-faire reconnu Plus de 300 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)




La Finance d’entreprise est un domaine complexe

tant pour les entreprises elles-mêmes que pour

les banquiers spécialisés en Corporate Finance.

Le CFF Certifi cate® permet à l’ensemble des

acteurs concernés de connaître les outils de base

pour valoriser une entreprise et choisir les solutions

optimales de fi nancement.

Avec la préparation au CFF Certifi cate®,

les participants comprennent les mécanismes

fi nanciers de l’enreprise et deviennent autonomes

dans l’élaboration d’un diagnostic et la mise

en place d’une stratégie de gestion fi nancière.



DATES : DU 03 AU 07/06/2013 - DU 25 AU 29/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : CFF_MARCHESCORP






Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise

> page 173

Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre

> page 175

LBO et private equity

> page 176

Financement de projet

> page 178

Financements structurés d’actifs

> page 182

Financements de matières premières

> page 188

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PROGRAMME


Passage optionnel du CFF Certifi cate®

171

Très bien adapté à un public non fi nancier

ou peu fi nancier.

(C.K., Bank Associate Director)

Tous les sujets importants sont abordés.

Les cas pratiques sont intéressants.(S.D., Responsable Salle de marché)

Ce séminaire me permettra d’améliorer

notre approche de la problématique

des clients Corporate et de travailler

à un enrichissement potentiel

de notre offre de services.(M.M., Commercial Moyen Orient)

J’ai apprécié les travaux pratiques,

dans lesquels la personne formée

doit réfl échir, et non le formateur

qui donne directement la réponse.(M.T., Analyste quantitatif)

JOUR 1

Diagnostic fi nancier, partie I

• Mécanismes fi nanciers fondamentaux . Flux de trésorerie . Résultats . Actif économique . Actif économique et ressources fi nancières

. Du résultat à la variation de l’endettement net

> Travaux Pratiques . Écritures simples et transcription dans les états fi nanciers

Diagnostic fi nancier, partie II

• Lecture fi nancière de la comptabilité . Information comptable . Comptes consolidés . Points complexes de l’analyse des comptes

> Travaux Pratiques . Lecture d’états fi nanciers de sociétés

JOUR 2

Diagnostic fi nancier, partie III

• Diagnostic fi nancier : analyse et prévision . Introduction au diagnostic fi nancier . Analyse des marges : structure . Analyse des marges : risque . Analyse du BFR et des investissements . Analyse du fi nancement . Analyse de la rentabilité comptable

> Travaux Pratiques . Analyse des états fi nanciers d’une entreprise

Outils de base de la fi nance, partie I

• Taux de rentabilité exigés . Capitalisation et actualisation . Valeur actuelle, valeur actuelle nette, et taux de rentabilité actuariel

. Risque d’un titre fi nancier . Taux de rentabilité exigé

> Travaux Pratiques . Cas d’investissement sur EXCEL™

JOUR 3

Outils de base de la fi nance, partie II

• Valeur . Valeur et fi nance d’entreprise . Mesures de la création de valeur . Choix d’investissement . Coût du capital ou taux de rentabilité exigé d’un investissement

. Pratique de l’évaluation d’entreprise

> Travaux Pratiques . Étude de valorisation de sociétés cotées par les différentes méthodes

Politique fi nancière, partie I

• Principaux titres fi nanciers émis par l’entreprise . Obligation . Autres produits de dette . Action . Titres hybrides . Placement des titres fi nanciers

> Travaux Pratiques . Analyse des paramètres boursiers des entreprises cotées ou non

JOUR 4

Politique fi nancière, partie II

• Structure fi nancière de l’entreprise . Structure fi nancière et théories fi nancières

. Choisir sa structure fi nancière . Politique de distribution ou rendre de l’argent aux actionnaires

. Mise en œuvre de la politique de distribution

. Augmentation de capital . Mise en œuvre de la politique d’endettement

> Travaux Pratiques . Analyse de la stratégie de fi nancement d’un groupe coté sur plusieurs années

JOUR 5

Gestion fi nancière, partie I

• Gouvernance et ingénierie fi nancière . Actionnariat d’un groupe . Introduction en bourse . Gouvernance d’entreprise . Négociations de contrôle . Fusions et scissions . LBO . Faillites et restructurations

> Travaux Pratiques . Étude de cas de fusion / acquisition et de fi nancement d’un LBO

Gestion fi nancière, partie II

• Gestion des risques dans l’entreprise

OBJECTIFS

• Préparer le CFF Certifi cate®

• Comprendre les mécanismes fi nanciers

de base de l’entreprise

• Maîtriser les techniques comptables

• Savoir établir un diagnostic fi nancier

• Connaître les principaux titres fi nanciers émis

par l’entreprise

• Comprendre la politique fi nancière de l’entreprise

• Maîtriser la gestion fi nancière et la gestion

des risques fi nanciers dans l’entreprise









Ce séminaire est conçu comme une préparation au CFF Certifi cate®,

le « TOEFL® » du Corporate FInance.



Plus d’informations sur le CFF Certifi cate® : p. 18


PROGRAMME



ANALYSE FINANCIÈRE NIVEAU 1 : FINANCE POUR MANAGERS NON-FINANCIERS

ANIMÉ PAR MICHÈLE WOLFF , CONSULTANTE


DATES : 30/09 ET 01/10/2013

• Familiariser les non-fi nanciers au vocabulaire de la fi nance

et aux notions fi nancières essentielles

• Comprendre les grands principes de la comptabilité

selon les normes internationales (IAS / IFRS)

• Acquérir les bases pour lire et analyser les états fi nanciers

de l’entreprise (bilan, compte de résultat, tableau de fi nancement)

• Savoir faire une analyse fi nancière de la solvabilité d’un partenaire

commercial (client, fournisseur, associé, …)

• Vocabulaire fi nancier en français et en anglais

• Formation illustrée sur la base d’un cas réel

• Lexique des principales notions abordées

• Se reporter au séminaire « Analyse fi nancière niveau 2 :

diagnostic de l’entreprise », pour une formation plus avancée

• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support

est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé

par e-mail aux participants à l’issue de la formation.

Bases de la comptabilité

• Comptabilité en partie double

• Liens entre bilan, compte de gestion et tableau de fi nancement

• Comptes sociaux et comptes consolidés

• Grands principes des normes internationales (IAS / IFRS / IFRIC)

et comparaison avec les normes nationales (US GAAP, PCG, …)

Travaux Pratiques

. Arbitrage entre différents scénarios

Lire et comprendre les états fi nanciers

• Compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion

• Bilan fi nancier et bilan fonctionnel

• Tableau de fi nancement et la variation de trésorerie

Travaux Pratiques

. Lecture d’états fi nanciers de sociétés

Analyse fi nancière

• Cash fl ow : défi nition(s) et utilisation

• Éviter la crise de liquidité : la gestion prévisionnelle de trésorerie

• Ratios fi nanciers : structure, rotation, fi nancement, rentabilité

• Structure fi nancière :

endettement, effet de levier, ROCE, création de valeur, …

Travaux Pratiques

. Analyse des états fi nanciers d’une entreprise

Rentabilité d’un investissement

• Calcul de rentabilité prévisionnelle d’un investissement :

actualisation, VAN, TRI, Pay-Back, indice de profi tabilité,

calcul de la valeur terminale

• Choix du taux d’actualisation (WACC, ROCE)

• Comment choisir les différents critères et différents scénarios ?

Travaux Pratiques

. Cas d’investissement sur EXCEL™

Principes d’évaluation d’entreprise par la méthode DCF

(Discounted Cash-Flow)

• Défi nition : valeur d’entreprise, valeur des titres

• Défi nition du « Free Cash-Flow »

• Détermination du taux d’actualisation et calcul de la valeur terminale

Travaux Pratiques

. Évaluation d’une entreprise

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code INTROFINANCE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ANALYSE FINANCIÈRE NIVEAU 2 : DIAGNOSTIC DE L’ENTREPRISE

ANIMÉ PAR FRANÇOIS MEUNIER , PRÉSIDENT DE FM CONSEIL ET ASSOCIÉS / FRÉDÉRIC VENTRE , CONSULTANT

NIVEAU : ACQUISITION / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 390 € * > Équivalent à un montant HT de 1 999 €**

DATES : 16 ET 17/09/2013

• Appréhender les comptes annuels publiés par les sociétés

• Connaître les principaux indicateurs et savoir calculer les ratios

majeurs

• Formuler un diagnostic et des recommandations

• Appliquer ces connaissances par de nombreux exemples et cas d’analyse

• Formation intégralement basée sur une étude de cas détaillée

• Revue des ratios les plus communément utilisés

• Mise en évidence du lien entre stratégie d’entreprise et fi nance

• Se reporter au séminaire « Analyse fi nancière niveau 1 : pour managers

non-fi nanciers » pour une formation plus élémentaire

Ce séminaire est basé sur un cas concret qui servira de fi l rouge.

Des états fi nanciers sur plusieurs exercices seront étudiés

permettant de mener une analyse détaillée.

Compte de résultat

• Rentabilité

• Marges

• Soldes intermédiaires de gestion

• Résultat courant, résultat exceptionnel

Bilan

• Bilan fonctionnel

• FR et BFR

• Trésorerie

• Ratios fi nanciers (structure, endettement, rotation, …)

Tableau de fl ux

• Cash-fl ow

• Variation de trésorerie

Diagnostic de la situation fi nancière de l’entreprise et des risques

• Risque d’exploitation

. Délais

. Ristournes

. Saisonnalité

• Indicateurs de liquidité et de solvabilité

Évaluation de l’entreprise

• Valeur d’entreprise

• Valeur des actions

Conclusion

• Limites de l’analyse des comptes et autres sources d’informations

Pré-requis

. Notions de base de l’analyse fi nancière

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code DIAGNOSTIC *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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PROGRAMME



COMPTES CONSOLIDÉS ET NORMES IFRS

ANIMÉ PAR MICHÈLE WOLFF , CONSULTANTE


DATES : 16 ET 17/09/2013

• Connaître les principes de base des normes IFRS

• Connaître les principales différences entre normes françaises / IFRS /

US GAAP

• Savoir lire et analyser les états financiers des sociétés industrielles

et commerciales en IFRS

• Vision d’ensemble des enjeux des IFRS pour l’analyse fi nancière

des comptes consolidés

• Rappel des principes et méthodes de consolidation pour établir

les comptes de groupes

• Pour chaque norme clef, mise en perspective du traitement en IFRS,

norme française et US GAAP

• Nombreux exemples tirés des documents de référence de groupes cotés

Comptes consolidés e

• Filiales, sociétés associées, JV, sociétés ad hoc :

rappel sur les principes de consolidation

• Méthodes et comptes spécifi ques : écarts d’acquisition (goodwill),

de réévaluation, de conversion, minoritaires, impôts différés, etc.

Exercices d’application

. Établissement du bilan et compte de résultat d’une société mère

et de sa fi liale

Objectifs et spécifi cités des normes IFRS

• Une vision économique des comptes

. Primauté du bilan sur le compte de résultat, peu d’agrégats normés

. Intégration du hors bilan et alourdissement de l’endettement

(par rapport aux normes françaises)

. Introduction de la juste valeur (fair value) en substitution du coût

historique et volatilité des fonds propres

. Défi nition des UGT et immeubles de placement

• Des normes en évolution et un processus de convergence

avec les US GAAP

• IFRS simplifi és pour les PME

Normes clefs pour l’analyse fi nancière en IFRS

• Traitement des immobilisations, notamment de l’écart d’acquisition

• Amortissements et tests de dépréciation des actifs (impairment tests)

• Consolidation des actifs exploités en location-fi nancement

• Traitement des actifs et passifs fi nanciers, notamment provisions

et emprunts hybrides (rappel sur l’actualisation)

• Reconnaissance du revenu : le CA net

• Complexifi cation du solde fi nancier

• Disparition de l’exceptionnel

• Information sectorielle

Exercices d’application sur les différentes normes

Éléments clefs de l’analyse fi nancière en IFRS

• EBITDA

• Endettement net

• Tableau de fl ux (cash fl ow statement) : analyse et prévisions

Création de valeur actionnariale

• ROCE

• ROE

• WACC

Exercices

. Analyse fi nancière d’un groupe industriel coté

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IFRS *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



FUSIONS / ACQUISITIONS : MÉCANISMES ET MISE EN ŒUVRE

ANIMÉ PAR PHILIPPE THOMAS , PROFESSEUR DE FINANCE - ESCP EUROPE


DATES : 17 ET 18/10/2013

• Maîtriser la logique fi nancière, le déroulement et les outils fi nanciers

des fusions / acquisitions

• Mener une analyse détaillée

• Comprendre le rôle de chaque intervenant dans le processus

• Monter et optimiser une opération en fonction des objectifs

de l’acquéreur

• Présentation complète des différentes étapes du processus

• Exposé de cas concrets

Croissance externe

• Logique de création de valeur

• Modalités de croissance : greenfi eld, externe, conjointe

• Importance et limites du BPA

• Importance des opérations

• Régulations

Stratégies de M&A

• Analyse économique des opérations

(types d’opérations, motivations, limites, alternatives)

• Analyse fi nancière des opérations

(investissement en M&A, position des parties, contraintes,

impact sur les performances)

• Analyse organisationnelle

(naissance d’un groupe, consolidation, questions d’organisation

des participations)

Travaux Pratiques

. Analyse d’une stratégie d’acquisition et de désinvestissement

Déroulement des opérations de M&A

• Types de négociation (coté, non coté)

• Séquence type d’un deal (de l’origination au closing)

• Dénouement

. Contrat

. Prix (paiement différé, mise d’une partie du prix sous séquestre,

garantie, caution bancaire)

. Modalités de paiement

(en cash comptant, en cash différé, clauses d’earn-out, en titres)

. Garanties de la garantie de passif

• Négociations du contrôle

Travaux Pratiques

. Déroulement d’une opération d’acquisition

Outils fi nanciers des M&A

• Analyse fi nancière normative

(performances, capacité bénéfi ciaire, recherche d’upside)

• Évaluation en contexte de cession

(problématique spécifi que, revue des méthodes patrimoniales,

DCF et multiples, mise en cohérence, de la valeur au prix)

• Planifi cation fi nancière de l’opération

Travaux Pratiques

. Utilisation des outils d’analyse et de valorisation

Ingénierie de la prise de contrôle

• Montages d’acquisitions

(par les actifs, par les titres, par les structures)

• Conquête et protection du contrôle

• Financement des acquisitions

(problématique et contraintes, choix du mode de paiement,

dette hybride de fi nancement d’acquisition)

• LBO

(private equity et private deal, contexte post-crise)

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CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MANDA *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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LBO ET PRIVATE EQUITY

ANIMÉ PAR PASCAL BORELLO , DIRECTEUR - INTERMEDIATE CAPITAL GROUP SAS / ALLARD DE WAAL , AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS / ALAIN LESCOMBES , CONSULTANT


DATES : DU 03 AU 05/06/2013 - DU 21 AU 23/10/2013

• Connaître les bases de la structuration d’un LBO

• Valoriser l’entreprise dans une approche LBO

• Choisir le bon montage en fonction des contraintes

• Connaître les tendances du marché post-crise et les intervenants

• Connaître les critères de place pour juger de la faisabilité

d’une opération

• Savoir intégrer les contraintes juridiques et fi scales en amont

d’une opération de LBO

• Acquisition des connaissances essentielles en matières

de LBO et private equity

Principes du LBO

• Défi nition du LBO

• Présentation rapide du marché du LBO en Europe

• Schéma type (Holdco / Opco, remontée des dividendes, intégration

fi scale, fi nancial assistance)

• Acteurs du private equity (fonds, banques, conseils) et cibles potentielles

• Les effets de levier (fi nancier, fi scal, juridique, managérial)

Origination et processus d’acquisition

•Déroulement type d’une opération de LBO

• Critères de valorisation

• Principaux termes du contrat d’acquisition (SPA)

• Package du management

Structuration fi nancière des opérations

• Différents types de dettes fi nancières

. Mezzanine et High Yield

. Dettes tirées et non tirées

. Structures de fi nancement types

• Évaluation de la capacité de remboursement de la cible

. Business Plan et Bank Case

. Free cash fl ows et contrainte des dividendes

• Contrat de crédit

. Grands principes

. Principales clauses

. Sûretés

LBO en diffi culté

• Signaux d’alarme

• Restructuration

• Principales procédures collectives

Cadre juridique des opérations de LBO

• Typologie, acteurs et modalités de fi nancement des opérations

de LBO

• Principes généraux de droit fi scal pris en compte

dans les opérations de LBO

Pactes d’actionnaires et plans d’investissement

Financement de LBO

• Principales caractéristiques des différents types de fi nancement

• Garanties et principes de subordination

• Contraintes liées à l’existence de pool de prêteurs

Fiscalité des opérations de LBO

• Rappel des règles de sous-capitalisation

• Déduction des frais fi nanciers d’acquisition de titres de participation -

« Amendement Carrez »

• Déductibilité des intérêts et acte anormal de gestion

• Déductibilité des frais d’acquisition et acte anormal de gestion

• Actualités de l’ « Amendement Charasse »

• LBO et abus de droit

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code LBO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



INTRODUCTION AUX TECHNIQUES DE FINANCEMENT D’ENTREPRISE

ANIMÉ PAR ALAIN LESCOMBES , CONSULTANT


DATES : 17 ET 18/06/2013

• Connaître les grandes options de fi nancement et leurs effets

sur l’entreprise

• Maîtriser les outils fi nanciers spécialisés et leur intégration

dans une politique de fi nancement globale

• Appliquer une méthodologie d’optimisation des ressources

et de la structure fi nancière en fonction des projets d’investissement

et des objectifs de la société

• Connaître l’infl uence des choix de fi nancement et de structure

fi nancière sur la valeur et le risque actionnarial

• Maîtriser les risques liés à différentes options de fi nancement

• Savoir détecter et anticiper les besoins et attentes des clients

• Mise en perspective des différentes techniques de fi nancements

« structurés » de l’entreprise : dette simple ou structurée, location /

leasing, externalisation, produits mixtes dette / fonds propres, …

• Mise en évidence des critères de choix d’une structure fi nancière

optimale en fonction d’une stratégie donnée et d’un niveau de risque

actionnarial

• Aucune connaissance fi nancière requise

Cas d’introduction : dettes / fonds propres, quelle équation ?

Structure fi nancière et information comptable

• Normes comptables (IRFS-US Gaap)

• Notions fi scales (régime mère-fi lle ; intégration fi scale)

• Financement sur bilan et opérations hors bilan

• Techniques de structuration de la dette

• Crédit syndiqué

• Comment apprécier les fi nancements hybrides

Travaux Pratiques

. Les différentes utilisations des produits hybrides

par les banques et les entreprises

Impact des modalités de fi nancement sur la valeur actionnariale

• Infl uence du choix de la méthode de fi nancement sur la valeur

et le risque actionnarial, pondération court terme / long terme

Travaux Pratiques

. Analyse de la stratégie de fi nancement d’un groupe coté

sur plusieurs années

Financement d’acquisitions

• Private Equity : objectifs et méthodes

• Rentabilité / TRI et courbe en J

• Marché et acteurs

• Le LBO

• Mécanismes du LBO

• Effets de levier

• Valorisation d’une opération lors de la sortie

. Financement du LBO

. État des lieux du marché

. Glossaire du LBO

Travaux Pratiques

. Étude d’une opération de LBO


• Les différentes options de fi nancement pour l’entreprise

. Location simple

. Location fi nancière :

fi nancement des actifs hors bilan, aspects comptables et fi scaux

. Financement sur actifs

. Financement avec levier fi scal

• La titrisation

. ABS vs. ABCP (les différents schémas de structure)

. Garanties et risques

. Agences de notation et crise des subprimes

Travaux Pratiques

. Exemple du fi nancement d’une fl otte de véhicules

et cross boarder lease

Financement de projets

• Un fi nancement sur cash fl ow

• Adéquation projets d’infrastructure et contraintes investisseurs

• Chronologie d’un projet et analyse des risques

Travaux Pratiques

. Étude d’un cas concret de fi nancemet de projets

Partenariat Public Privé (PPP)

• Outil d’optimisation et de rationalisation des choix

• Avantages et contraintes du PPP

• Implication des grands groupes de construction français

• Cycle d’un contrat de PPP

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TECHFI *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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FINANCEMENT DE PROJET



DATES : 13 ET 14/06/2013

• Connaître les principes et l’intérêt des fi nancements de projet

• Connaître le partage des risques et l’architecture contractuelle de

différents types de fi nancements de projet

• Comprendre la base de la structuration et le rôle de certaines

clauses essentielles des contrats

• Appréhender la bancabilité juridique et fi nancière d’un projet

• Connaître les principaux types de Partenariats Publics Privés (PPP)

• Acquisition d’une vision globale du fi nancement de projet,

de ses potentialités et de ses enjeux

• Mise en évidence des points de vue des différentes parties

lors d’une transaction

• Mise en évidence des différences entre les fi nancements de projet

selon les secteurs industriels, le contexte réglementaire, le caractère

public ou privé du projet

• Remise de l’ouvrage « Financement de projet et partenariats public-privé »

par Michel LYONNET DU MOUTIER (Édition EMS - Management & Société)

Introduction et analyse des risques

• Mise en perspective du fi nancement de projet

• Évolution récentes en Europe

• Organisation d’un appel d’offres et sélection des partenaires

• Principaux risques

Travaux Pratiques

. Analyse d’une opération et établissement de la matrice

des risques simplifi ée

. Composition d’un consortium pour la remise d’une offre

. Risques de construction pour un projet d’infrastructure

Outils fi nanciers spécifi ques au fi nancement de projet

• Financements syndiqués

• Dettes obligataires senior

• Bailleurs de fonds multilatéraux

• Dette subordonnée, fonds propres et quasi fonds propres

Étude de Cas

. Cas d’un fi nancement syndiqué : projet autoroutier en Europe

Travaux Pratiques

. Émission obligataire

Bancabilité fi nancière

• Principes de la bancabilité fi nancière

• Organisation d’un modèle fi nancier en fi nancement de projet

• Principaux ratios

• Comptes de réserve

Bancabilité juridique

• Organisation contractuelle du fi nancement de projet

• Contrats de projet

• Principes de la bancabilité des contrats

Travaux Pratiques

. Analyse de clauses

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FINPRO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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TECHNIQUES AVANCÉES EN FINANCEMENT DE PROJET



DATES : 30 ET 31/05/2013 - 09 ET 10/12/2013

• Identifi er les principaux risques d’un projet et ses conséquences

sur le fi nancement

• Négocier le transfert de certains risques

• Maîtriser et utiliser les instruments fi nanciers adaptés

• Appréhender les grands concepts sous-jacents à la négociation

en Partenariat Public Privé

• Compréhension affi née de la position de chacune des parties,

en vue d’optimiser le montage

• Mise en œuvre pratique de la grille d’analyse théorique,

au moyen d’analyse du succès ou de l’échec de projets réels

• Prise en compte dans les jeux de rôles des confl its d’intérêts

entre les différentes organisations

• Approfondissement sur les outils fi nanciers et leur utilisation

• Analyse d’une Term sheet de fi nancement



Mise en perspective du fi nancement de projet

• Rappel sur le fi nancement de projet

• Présentation des différents schémas de fi nancement de projet

• Modes d’intervention des différentes parties à la transaction

Analyse et répartition des principaux risques

• Risques relatifs aux procédures administratives et environnementales

• Risques de construction

• Risque d’estimation du prix

• Risques liés aux prévisions de recettes

• Risques liés au budget d’exploitation

Travaux Pratiques

. Analyse des risques dans le cas des éoliennes

. Analyse des risques de construction du Viaduc de Millau

. Calcul simplifi é d’un prix de construction et analyse de sensibilité

. Impact des risques sur les différents éléments d’un cash fl ow

Grille d’analyse permettant une répartition optimale des risques

• Présentation d’une grille d’optimisation de la répartition des risques

Travaux Pratiques

. Orlyval : analyse des causes de l’échec du projet

Présentation avancée des outils fi nanciers du fi nancement de projet

• Structuration de la dette bancaire senior

• Principe de la « Cession Dailly »

• Autres types de montages liés à la crise

• Prêts à long terme sur fonds d’épargne

• Instrument de garantie de recettes de la Banque Européenne

d’Investissement

• Financements et refi nancements obligataires

• Fonds d’investissement spécialisés

Travaux Pratiques

. Reconstitution du montage fi nancier à partir de la Term sheet

d’un contrat de partenariat

. Miniperm pour l’autoroute A 65 (Pau - Langon)

. Refi nancement d’un hôpital

. Cartographie indicative du risque dans le secteur des infrastructures

Aspects contractuels

• Organisation d’un contrat de fi nancement

• Paquet des sûretés

Travaux Pratiques

. Analyse de l’organisation des contrats d’une autoroute en shadow toll

. Analyse de clauses sensibles

(défaut, déclarations et engagements, etc.)

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TECHFIPRO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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MODÉLISATION AVANCÉE EN FINANCEMENT DE PROJET

ANIMÉ PAR JÉRÔME HAMACHER , CONSULTANT


DATES : DU 23 AU 25/10/2013

• Comprendre la logique de la construction d’un modèle

• Savoir programmer les composantes essentielles du modèle

(cascade des cash fl ows, dates-clés du projet, tirages en fonds

propres, mobilisation et remboursement de la dette, …)

• Être en mesure de faire l’analyse de scénarios de sensibilité

• Création progressive du modèle sous EXCEL™ au fur et à mesure

des exercices proposés

• Développement de modèles permettant un contrôle simplifi é

par les auditeurs

• Production d’un modèle générant des scénarios pour l’analyse des risques

• Compréhension des modèles fi nanciers des partenaires



PRINCIPES SOUS-JACENTS À LA MODÉLISATION

Analyse fi nancière appliquée au fi nancement de projet

• États fi nanciers, bilan fonctionnel et bilan économique

• Relation entre états comptables et prévalence du plan de trésorerie

• Flux de trésorerie « primaires » et « secondaires »

Travaux Pratiques

. Établissement d’un bilan fonctionnel et d’un bilan économique

Aspects comptables et fi scaux dans la modélisation

du fi nancement de projet

Travaux Pratiques

. Comptabilisation d’une société concessionnaire d’autoroutes

. Amortissement dérogatoire utilisé dans les projets d’éoliennes

Principes de la bancabilité fi nancière

CONSTITUTION DE LA « BOÎTE À OUTILS »

Principes essentiels de la modélisation

• Champ d’application des modèles fi nanciers

• Règles d’or pour la modélisation

• Structuration informatique du modèle

Travaux Pratiques

. Confi guration d’EXCEL™ pour la programmation

. Agencement des données de départ

. Construction de la « boîte à outils » pour gérer les événements

dans le temps à l’aide de fl ags / masks

. Programmation des phases de construction et d’exploitation

. Prise en compte de l’infl ation

Indicateurs Clé

Travaux Pratiques

. Programmation des ratios en respectant la périodicité du modèle

Circularité

Travaux Pratiques

. Programmation sans circularité

Structuration fi nancière du projet

Travaux Pratiques

. Programmation des tirages en fonds propres

. Programmation de la mobilisation de la dette

et de son remboursement

ÉLÉMENTS COMPLÉMENTAIRES DE PROGRAMMATION

Cascade des cash fl ows

• Emplois et ressources

• Différentes présentations des cash fl ows selon la documentation

contractuelle

• Liaisons entre les différents modules du modèle

Travaux Pratiques

. Organisation des cash fl ows en fonction de la documentation

fi nancière

Analyse de scénarios de sensibilité

• Création d’un tableau de bord pour les différents scénarios

• Analyse de sensibilité

• Liaisons entre les différents modules du modèle

Travaux Pratiques

. Utilisation d’ensembles de variables dans un « moteur » de calcul

Analyse de modèles fi nanciers fournis par des tiers

Bilan et compte de résultat

Travaux Pratiques

. Programmation du calcul et du décaissement des impôts

. Amortissement linéaire pour différentes classes d’actifs

. Contrôle ultime du modèle par l’équilibre du bilan

Vérifi cation et correction des erreurs

• Établissement d’états fi nanciers

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MODELFINPRO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



ASPECTS FINANCIERSDES PARTENARIATS PUBLIC PRIVÉ (PPP)



DATES : 26 ET 27/09/2013

• Connaître les aspects fi nanciers des Contrats de partenariat

et autres PPP, en France et en Europe

• Comprendre l’articulation de la documentation contractuelle

et les techniques de fi nancement utilisées

• Appréhender l’organisation et le rôle des banques dans les montages

• Être sensibilisé aux différents modes de couverture de taux

de ces opérations

• Revue de l’ensemble des contraintes fi nancières qui pèsent

sur le montage et le déroulement des Partenariats Public Privé



Mise en perspective du fi nancement de projet

et des Partenariats Public Privé

• Défi nition du fi nancement de projet

• Défi nition du Partenariat Public Privé

• Deux modèles concurrents :

modèle français et modèle anglo-saxon (Project Finance Initiative)

Mise en place des contrats de partenariat

• Genèse des contrats de partenariat

• Conditions d’application du contrat de partenariat

• Évaluation préalable

• Dialogue compétitif et déroulement de l’appel d’offres

• Évolution des textes sur le contrat de partenariat

Travaux Pratiques

. Montage des prisons en France

. Avantages et inconvénients du contrat de partenariat

Partage des risques et matrice des risques dans les PPP

• Répartition des risques

• Principes pour le calcul du loyer

• Calcul des pénalités

Travaux Pratiques

. Centre hospitalier en France :

analyse des risques et établissement de la matrice des risques

Outils fi nanciers du PPP

• Dette bancaire syndiquée et autres formes de dette bancaire senior

• Dette obligataire

• Fonds propres, quasi-fonds propres et dette subordonnée

• Autres formes de fi nancement des PPP

Travaux Pratiques

. Exemple d’une autoroute à péage

Principes de base des couvertures de taux d’intérêt

• FRA, swaps de taux d’intérêt

• Fixation d’un taux pour un emprunt à une date future

• Caps, fl oors, collars

• Swaptions

Travaux Pratiques

. Stratégies de couverture

Schémas de sûreté et de sécurité

• Différents types de sûretés et de sécurités

• Différents mécanismes pour l’exercice des droits de substitution

(step in rights)

Travaux Pratiques

. Analyse d’une clause de substitution

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code PPP *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

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FINANCEMENTS STRUCTURÉS D’ACTIFS


Pascal BLOCHConsultant associé, AlterValor Finances

Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité

en Directions financière d’entreprise tant en France qu’à

l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de

responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui

Managing partner d’AlterValor Finances, société de

conseil spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie

Financière.

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Grâce à un partage et retour d’expérience entre les professionnels

tant bancaires que corporate et l’animateur, rompu à ce type d’opération

en France comme à l’international

• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges

avec l’animateur et des illustrations concrètes concernant des secteurs

très diversifiés






Les fi nancements structurés d’actifs font intervenir

une ingénierie fi nancière propre et leur étude

nous oblige à appréhender les problématiques

de structuration à travers leurs différentes

composantes fi nancières, juridiques, fi scales

et comptables. Ces fi nancements étant

usuellement utilisés dans le cadre d’opérations

à fort engagement, il s’agit de connaître

les modalités de mise en place de ces montages

en gérant le bilan des emprunteurs tout en

appréciant les risques associés.

Cette formation a été conçue pour appréhender

l’environnement des montages structurés en

se familiarisant avec les principaux mécanismes

de fi nancement.

NIVEAU : EXPERTISE / DURÉE : 2 JOURS


DATES : 06 ET 07/06/2013 - 12 ET 13/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : ASSETSTRUCT






Fondamentaux du Corporate Finance -

Préparation au CFF Certifi cate®

> page 170

Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise

> page 173

Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)

> page 181

Financements de matières premières

> page 188

Fondamentaux du fi nancement immobilier

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Formation dense, technique, didactique.(P. N., public fi nance offi cer)

Vulgarisation d’un sujet complexe par un professionel

de grande expérience.(L. W., directeur)

Ce séminaire permet d’avoir une bonne vision à la fois du marché

avec une perspective historique et des produits proposés tant

du côté de la banque que des clients des banques.

Bonnes illustrations et efforts appréciés de pédagogie

et de clarifi cation du sujet. Excellente écoute des questions

des participants.(X. G., responsable clientèle)

L’expérience professionnelle du formateur et les exemples

concrets illustrent très bien les différentes parties du programme

et rendent la formation très vivante et enrichissante.(S. J., contrôleur de gestion)

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PROGRAMME

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PRINCIPES GÉNÉRAUX

Techniques de fi nancements structurés d’actifs

• Introduction aux principes des fi nancements structurés

• Typologie et comparaison des modes de fi nancements d’actifs selon les nouvelles normes comptables (IFRS, normes françaises)

Critères d’optimisation des fi nancements structurés

• Critère de disponibilité des fi nancements

• Critères de gestion des risques :transfert ou atténuation de certains risques par isolation juridique des actifs

• Critères comptables et fi nanciers

• Critères fi scaux : mise en œuvre de transferts d’avantages fi scaux

Mise en place

• Intervenants et déroulement de la mise en place du fi nancement

• Principaux cas-types de fi nancements structurés d’actifs

• Méthode d’évaluation des actifs

• Risque sur actifs et couverture . Schémas détaillés . Termes et conditions contractuels les plus usuels . Modélisations fi nancières et paramétrages en termes d’objectifs et de contraintes (mix modèles de simulation / modèles d’optimisation)

• Applicatifs étendus à des fi nancements cross border et export

> Travaux Pratiques . Exemple d’évaluation par les fl ux pour un actif immobilier .

TYPES DE FINANCEMENTS STRUCTURÉS

Leasing

• Principales classes d’immobilisations corporelles éligibles à des fi nancements structurés

• Élaboration du choix optimal de fi nancement entre les différentes techniques de leasing disponibles, selon la nature des actifs concernés, et les critères d’optimisation visés

> Travaux Pratiques . Financement / refi nancement optimisé de différents projets : fl otte de véhicules, actif immobilier, usine chimique, fl otte de moteurs d’avions

PPP (Partenariats Public Privé)

• Principes et mise en œuvre

• Réduction du risque sur actif

• Projets nationaux, projets régionaux

> Travaux Pratiques . Étude d’un contre-exemple : projet d’un lot de prisons

Fiduci-sûretés

• Présentation de la législation

• Mise en œuvre pratique

> Travaux Pratiques . Cas de fi nancement d’équipements industriels

Effets bilantiels des fi nancements structurés d’actifs

• Appréciation des fi nancements structurés d’actifs

• Évolution récente des principaux référentiels comptables (IAS, US GAAP)

• Resserrement corrélatif des critères de gestion bilantielle dynamique

• Sophistication consécutive des fi nancements structurés d’actifs

Conclusion : perspectives et innovations en matière de fi nancements structurés d’actifs

OPTION CREDENTIAL

À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises

avec un test optionnel d’environ 1 heure portant sur un QCM ou des exercices

pratiques

OBJECTIFS

• Maîtriser les enjeux, les principes et les techniques

des fi nancements structurés

• Adosser un actif à la meilleure ressource

fi nancière

• Connaître les différentes composantes

des fi nancements structurés : aspects fi nanciers,

juridiques, fi scaux et comptables

• Maîtriser les modalités de mise en place des

montages de fi nancements complexes d’actifs

mobiles (avions, bateaux, trains, …)

• Comprendre les notions de Loan To Value et

l’utilisation et la couverture de Valeur Résiduelle




PROGRAMME



GESTION DU BFR 1 : CREDIT MANAGEMENT

ANIMÉ PAR CHRISTOPHE GUILLEMOT, BUSINESS LINE CORPORATE - FIRST FINANCE


DATES : 01 ET 02/10/2013

• Connaître les principes et les méthodes de la gestion du crédit client

• Mettre en place une gestion active du crédit client

• Maîtriser le risque du crédit client

• Mettre en place une politique de credit management, depuis l’octroi

jusqu’au recouvrement

• Gérer les incidents de règlement

• Présentation globale du credit management

• Étude des étapes de la gestion du risque

Enjeux du credit management pour l’entreprise

• Dynamisme commercial et crédit client


• Cadre législatif

Acteurs du credit management

• Internes à l’entreprise

. Direction générale

. Direction commerciale

. Direction fi nancière et comptable

. Direction juridique

• Externes à l’entreprise

. Partenaires commerciaux

. Fournisseurs d’informations fi nancières et commerciales

. Assureurs crédit

. Factors

. Cabinets de recouvrement

Gestion du risque client au long du cycle d’activité

• Avant l’opération de crédit

. Défi nition de la politique commerciale

. Enquête commerciale et fi nancière : comment évaluer le risque ?

. Assurance crédit : faut-il couvrir le risque et comment ?

• À la signature du contrat

. Clauses du contrat commercial

. Conditions générales de vente

. Fiche d’ouverture de crédit

• Durant le crédit

. Limites de crédit

. Facturation

• À l’échéance

. Suivi des échéances ; la balance âgée

. Analyse des causes de retards, internes à l’entreprise ou externes

. Relance amiable : comment procéder effi cacement ?

• Au-delà de l’échéance

. Relance pré-contentieuse

. Injonction à payer

. Cabinets de recouvrement

. Contentieux

. Procédures de préventions des diffi cultés des entreprises,

de cessation de paiement et de liquidation judiciaire

• Tableau de bord du suivi de la politique de crédit client

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CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BFR1 *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



GESTION DE TRÉSORERIE ACTIVE ET PASSIVE



DATES : 22 ET 23/01/2013 - 26 ET 27/09/2013

• Comprendre les enjeux de la gestion fi nancière à court terme

• Maîtriser les outils de fi nancement et de placement à court terme

• Savoir apprécier les composantes du coût et du produit fi nancier

à court terme

• Savoir négocier les conditions d’emprunt et de placement à court terme

• Connaître les principes et les méthodes de la gestion de trésorerie

de groupe

• Élaboration d’un budget de trésorerie

• Techniques d’optimisation de la trésorerie

La trésorerie, composante vitale de l’entreprise

• Rappel des équilibres de bilan (FR, BFR, Trésorerie)

• La trésorerie, refl et de la vie de l’entreprise

. Investissements

. Structure de fi nancement

. Cycle d’exploitation

• Risques liés à le trésorerie : liquidité, solvabilité, crédit, taux et change

• Clés de la gestion de trésorerie : connaître, prévoir, optimiser, sécuriser

Connaître sa situation de trésorerie

• Analyse de la situation de trésorerie

. Ressources et emplois à long terme : ratios de structure

. Cycle de production : ratios de rotation

. Trésorerie nette : ratios de liquidité

• Du tableau de fi nancement au tableau des fl ux de trésorerie

Prévoir l’évolution de la trésorerie

• Construction du budget de trésorerie

• Opérations courantes

. Flux d’encaissements

(Chiffre d’Affaires, délais d’encaissement clients, crédit de TVA, …)

. Flux de décaissements

(achats, délais de paiement fournisseurs, frais généraux, TVA à payer, …)

• Opérations fi nancières

. Budget d’investissement

. Souscription / amortissement de ligne de crédit

. Opération sur capital

Optimiser la trésorerie

• Agir sur les composantes de la trésorerie

. Améliorer le Fonds de Roulement

. Améliorer le Besoin en Fonds de Roulement :

gestion stratégique du BFR

• Réduire le coût du fi nancement bancaire court terme

. Facilités de caisse

. Découvert,

. Crédit de trésorerie, crédit de campagne, crédit spot

• Conditions bancaires

. Date de valeur et jours de banque

. Les différents types de taux d’intérêt

. Les commissions : commission de plus fort découvert, commission

de mouvement, commission de tenue de compte / échelles d’intérêts

simples, intérêts composés, taux actuariel / terme échu, terme

à échoir / agios

• Augmenter le produit des excédents de trésorerie

. Descriptif, avantages, inconvénients, frais des différents types

de placement de trésorerie : bons de caisse, billets de trésorerie,

bons à moyen terme négociables, certifi cats de dépôt, dépôt à terme,

OPCVM (Sicav, FCP), obligations, actions

. Structure des taux et taux de référence

• Optimiser la gestion des fl ux intra-groupe : la trésorerie de groupe

. Objectifs

. Cadre réglementaire, juridique et fi scal

. Modalités : netting, cash pooling (national / international ; physique /

notionnel), compte unique, fusion des échelles d’intérêts, centralisation

automatique de trésorerie

Travaux Pratiques

. Exemple de construction d’un budget de trésorerie

. Exercices d’application portant sur le calcul des intérêts débiteurs

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TRESORERIE


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PROGRAMME



GESTION DE RISQUE DE TAUX ET DE CHANGE POUR LES CORPORATES

ANIMÉ PAR ÉRIC BOULOT , FONDATEUR RISKEDGE


DATES : 07 ET 08/10/2013

• Analyser la problématique de gestion du risque de taux et de change

pour un trésorier

• Savoir mesurer ces risques

• Comprendre le comportement des produits dérivés de taux

et de change (forward, swaps, options)

• Savoir gérer dynamiquement le risque de taux et de change

à l’aide de produits dérivés ou structurés

• Maîtriser la gestion d’un portefeuille de couverture

• Comprendre l’impact des normes comptables dans la gestion

des risques de taux et de change

• Présentation des produits, en fonction des problématiques de taux

et de change des trésoriers d’entreprise

• Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités

de rendement / risque associées

• Exposé des critères de choix des produits dérivés en fonction

des objectifs de gestion

• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »


Problématiques des trésoriers d’entreprise

• Analyse, identification et quantification des activités exposées

aux risques de taux et de change

• Optimisation de la gestion des risques

• Problématiques du trésorier d’entreprise :

quelles couvertures pour quelles anticipations ?

• Approche gestion projet et gestion flux commerciaux

• Valorisation des couvertures dans le bilan en normes IFRS

• Prise en compte du risque de contrepartie par la banque

Engagements fermes sur les taux

• Détermination et utilisation des taux forward comme outils pertinents

de stratégies de couverture

• Mécanismes, utilisations et risques des FRA et des swaps de taux

Travaux Pratiques

. Calculs de taux forward

. Calcul de la sensibilité d’un swap à l’aide d’un pricer simplifié

sur EXCEL™

Engagements fermes sur le change

• Change à terme

• Swaps de change

• NDF (Non Deliverable Forward)

Travaux Pratiques

. Calculs d’un taux de change à terme

Engagements conditionnels sur les taux et le change

• Mécanismes et utilisations des options vanilles et exotiques

• Sensibilités aux déterminants du prix, les « greeks »

• Présentation des risques liés à ces opérations

(risques juridiques, de contrepartie, etc.)

• Stratégies à prime nulle : intérêt pour le client

Travaux Pratiques

. Pricing sur EXCEL™ d’options simples par la formule

de Black & Scholes

. Comportement et utilisation des tunnels de change

Cas de la couverture de taux par les options et les structurés

• Instruments optionnels : Caps / fl oors / swaptions

• Intérêts des options exotiques dans la gestion de la dette

• Références de taux non génériques (quanto, CMS)

• Gestion de dettes à l’aide de swaps non génériques

• Prêts structurés

Travaux Pratiques

. Analyse de la couverture du taux d’un financement de projet

Gestion d’un portefeuille de couverture

• Gestion d’un portefeuille de couverture de change

• Gestion d’un portefeuille de produits dérivés de taux

Travaux Pratiques

. Restructuration d’un portefeuille de couverture de dettes

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TXSTRUCTCORPO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



CASH MANAGEMENT

ANIMÉ PAR MARC GIREL, DIRECTEUR ÉPARGNE COLLECTIVE ET INGÉNIERIE - AG2R


DATES : 03 ET 04/10/2013

• Connaître et comprendre les fl ux de trésorerie

• Savoir passer de la gestion des fl ux à la gestion des liquidités

• Connaître et comprendre la Cash management

• Savoir proposer et argumenter le cash management en entreprise

• Connaître et comprendre les enjeux des risques de trésorerie

Change-Taux pour les entreprises

• Connaître les différents types d’engagements sur les taux

et le change et savoir conseiller le client

• Animateur expert et professionnel sur ce domaine

• Approche pragmatique des besoins et réponses

• Approche claire des produits de marché

CONNAÎTRE LES ENJEUX D’UNE TRÉSORERIE DE GROUPE

Défi nir le concept et identifi er les objectifs du Cash Management

•Objectifs et prérogatives d’une trésorerie groupe

• Rôle du trésorier

• Gains potentiels d’une optimisation de gestion de trésorerie

. Prévisions de trésorerie

. Suivi des positions

. Négociation bancaire

Défi nir la stratégie trésorerie groupe

• Cartographie trésorerie groupe

• Centralisation des fl ux

• Mise en œuvre et contrôle

GESTION DE TRÉSORERIE : LE CASH MANAGEMENT

Gestion des fl ux

• Gestion en date de valeur

• Gestion en sécurisation des moyens de paiement

• Affectation des fl ux par banque

• Suivi du coût de la relation bancaire

Gestion de la liquidité

• Fluidifi cation de la circulation du cash dans l’entreprise : cash pooling, centrale de trésorerie, netting

• Optimisation des placements: montant, durée, taux

• Développement des relations avec les fi liales

Exemple d’optimisation d’un netting

Réalisation des prévisions de trésorerie à court, moyen et long terme

• Mise en place des prévisions à court terme et gestion des appels de fonds fi liales

• Analyse des écarts entre réel et prévisionnel

• Élaboration des budgets de trésorerie

Travail en groupes

. Réaliser un tableau de trésorerie groupe et cartographier les processus

Gestion du risque de taux d’intérêt et de change

•Risques import / export

• Principaux outils de gestion du risque

• Stratégies optimisées de couverture

Travail en groupe

. Identifi er la stratégie de couverture optimale d’une situation de trésorerie donnée et calculer la position de change

CENTRALISATION DE LA TRÉSORERIE : LE CASH POOLING

Enjeux du Cash Pooling

•Identifi er un projet « idéal »

• Établir un état des lieux

Structures de Cash Pooling possibles

• Schémas classiques

. Z.B.A (Zero Balance Account) / T.B.A (Target Balance Account)

. Notionnel

. Solutions mixtes

• Solution monobanque ou banque « overlay »

• Avantages et inconvénients de chaque solution

• Solution monobanque ou banque « overlay »

• Avantages et inconvénients de chaque solution

Jeu de Rôle

. À travers la constitution de binômes conseiller / client, mettre en exergue les enjeux du Cash Pooling selon un scenario pré-établi

Exercice d’application

. Calculer la redistribution d’un avantage de Cash Pooling pour une fi liale

LEVIERS D’ACTION CASH QUOTIDIENS

Sécurisation des fl ux fi nanciers

• Outils et avantages de la dématérialisation

Suivi et contrôle de la position Cash

• Dysfonctionnements courants et actions correctrices nécessaires

• Évaluation de la performance et indicateurs clés

• Financements moyen terme alternatifs

• Optimisation par de nouveaux modes de fi nancement court terme

Contraintes associées à la constitution d’une centrale de trésorerie

• Contraintes juridiques, réglementaires et fi scales

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code CASHMANAGEMENT *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX

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FINANCEMENTS DE MATIÈRES PREMIÈRES


Christian JOURDAIN DE MUIZON Consultant

Diplômé HEC et licencié en droit, Christian Jourdain de

Muizon a rejoint la Société Générale en 1971. Après

quatre années au service des crédits export, il a occupé

différents postes dans le réseau international, en Asie

(Singapour, Hong Kong et Indonésie), et à Amsterdam

(responsable d’agence). Depuis 1996 et jusqu’en 2009,

il a occupé plusieurs fonctions au service du financement

des matières premières.

• La garantie d’avoir un panorama complet des fi nancements des matières premières Marchés / Acteurs / Types de fi nancement

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Vision actuelle des problématiques et tendances du marché

• Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec le formateurs

et travaux pratiques

Aucune connaissance fi nancière ou macro-économique pré-requise


Les Marchés de matières premières ont connu

ces derniers temps sur tous leurs domaines

principaux d’activité (énergie, soft commodities,

métaux) des variations de forte volatilité.

Les départements des banques ont donc du

proposer sur tous ces différents secteurs

une gamme étendue de solutions de fi nancement

des fl ux de matières premières : préfi nancements,

fi nancements structurés des stocks, des fonds

de roulement, des importations et des exportations.

Ce séminaire a pour but de dresser un panorama

complet des techniques de fi nancement

et des risques induits par la gestion des fl ux

de matières premières.



DATES : 16 ET17 /05/2013 - 03 ET 04/10/201305 ET 06/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : COMMOFI







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> page 170

Introduction aux techniques de fi nancement d’entreprise

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Gestion de trésorerie active et passive

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Les nombreux cas pratiques alternant avec la théorie m’ont

permis de progresser signifi cativement dans ce domaine.

(P. P.E., analyste)

J’ai apprécié l’analyse des fi nancements et l’appréciation des risques.

(M. B.B., juriste fi nancier)

Excellents échanges entre participants et avec le formateur !(M. M., coverage)

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PROGRAMME

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Introduction

• Montée en puissance de nouveaux acteurs-pays

• Évolution des prix

• Enjeux politiques et économiques

Environnement

• Principales catégories de matières premières

• Classifi cation

• Fiche « produit » de quelques matières premières importantes :

production, consommation, enjeux stratégiques, principaux acteurs,

fl ux d’échanges, spécifi cités propres au marché, actualité

• Marchés de matières premières

. Marchés comptant et à terme : organisation et fonctionnement, acteurs

. Marchés de gré à gré et organisés

• Principaux acteurs

. Producteurs

. Sociétés de négoce

. Acheteurs

. Rôle des banques et des autres intervenants

. Risques encourus par les producteurs, par les négociants,

par les acheteurs

Structuration des fi nancements matières premières

• Financements aux producteurs

. Financements assis sur des fl ux (préfi export) :

principe, structure, conditions, analyse des risques

. Financements assis sur des actifs (« reserve based lending »)

principe, structure, conditions et analyse des risques

• Financements aux intermédiaires (négociants)

. Instruments couramment utilisés

. Financements assis sur des fl ux (fi nancements transactionnels) :

principe, structure, analyse des risques

. Financements assis sur des actifs (« borrowing base ») :

principe, structure, conditions et analyse des risques

• Opérations à l’importation

. Conditions de paiement usuelles

. Risques à couvrir

. Couverture du risque de non-paiement

. Lignes de fi nancement à l’importation

> Travaux Pratiques

. Étude d’exemples (analyse, décision)

Conclusion

• Essor des échanges

• Évolution des structures de fi nancement

• Questions ouvertes sur l’actualité des matières premières

OBJECTIFS

• Connaître le secteur des matières premières :

problématique de formation des cours,

acteurs, données macro-économiques

• Connaître les techniques de fi nancement utilisées

• Connaître les risques et leurs mitigants

pour les banques et les corporates


PROGRAMME



MÉTIERS DE LA BANQUE DE FINANCEMENTET D’INVESTISSEMENT

ANIMÉ PAR MARC LANDON , INGÉNIEUR PÉDAGOGIQUE FIRST FINANCE


DATES : LE 25/09/2013

• Acquérir une vision globale des activités de la BFI

• Comprendre les objectifs et les contraintes d’une BFI

• Comprendre l’impact de la réglementation prudentielle

sur l’organisation des métiers de la banque de fi nancement

• Comprendre l’impact de la crise sur l’exposition des banques

aux différents risques

• Découverte de l’organigramme et des métiers d’une BFI

• Compréhension du rôle et de l’organisation de chaque équipe

• Aucune connaissance requise, ni fi nancière ni mathématique

Environnement économique et réglementaire

Travaux Pratiques

. Classer les risques par importance et par réglementation

Contraintes de la banque

• Principaux risques liés à l’activité bancaire

• Contraintes réglementaires

. Régulateurs : Comité de Bâle / Autorité de Contrôle Prudentiel /

Banques centrales

. Fonds propres :Tier 1 et Core Tier 1 / Tier 2

. Gestion du risque de contrepartie

. Gestion du risque de marché : VaR, Stressed VaR et Stress Test

. Gestion du risque opérationnel

. Gestion du risque de liquidité : LCR et NSFR

• Impact de la crise sur l’exposition des banques

Organisation d’une BFI

• Organigramme d’une BFI

• Panorama des métiers

Métiers de la banque de fi nancement et d’investissement

• Activités de conseil (advisory) / banque d’investissement

. Fusions et acquisitions

. Primaire action : introduction en bourse, émission de produits

equity linked

. Primaire dette

• Activités de fi nancement

. Titrisation

. Financement d’acquisition

. Financement export

. Financement de projet

. Financement d’actifs (immobilier / shipping / aircraft)

. Financement de matières premières

Travaux Pratiques

. Lister les risques d’un fi nancement de projet

Différents modèles de BFI

• Banque de marché vs. banque universelle

• Panorama des BFI, classement par métiers

Chaque activité sera présentée sous la forme suivante

• Produits

• Utilité pour l’entreprise

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CORPORATE FINANCE TECHNIQUES BANCAIRES ET CORPORATE FINANCE

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BFI *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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PROGRAMME



CRÉDITS SYNDIQUÉS : LE RÔLE D’AGENT

ANIMÉ PAR DOMINIQUE GONZALEZ , CONSULTANT


DATES : 20 ET 21/06/2013 - 14 ET 15/11/2013

• Maîtriser le cadre réglementaire de la syndication bancaire

• Comprendre l’organisation du marché et les mécanismes

des crédits syndiqués

• Identifi er les responsabilités et missions de l’agent (relation syndicale)

• Appréhender les différents schémas contractuels mis en place

par les banques

• Maîtriser les clauses juridiques spécifi ques

• Acquisition de la terminologie technique et juridique

de la syndication (française et anglaise)

• Illustration systématique à partir d’exemples concrets

• Aucune connaissance fi nancière ou mathématique requise

Crédits syndiqués

• Défi nition

• Nature des besoins à fi nancer

• Typologie des fi nancements

• Marché primaire et marché secondaire

• Techniques de cessions de créances

• Syndication directe et syndication indirecte

• Standardisation de la documentation

• Terminologie utilisée

Processus de mise en syndication

• Phase initiale : appel d’offres, critères de sélection, mandat unique, …

• Les différents acteurs et leurs rôles

(arrangeur, chef de fi le, bookrunner, garant, ...)

• Documentation

(term sheet, memorandum, ...)

• Offre de crédit

• Acceptation de l’offre

• Négociation de la documentation contractuelle

• Formation du syndicat

• Obligations conjointes et obligations non solidaires

Responsabilité et missions de l’agent

• Agent des banques : coordinateur du groupe

• Nature juridique des relations de l’agent avec l’emprunteur

et les banques

• Agent du crédit : missions essentielles (mouvements de fonds

et gestion des covenants et waivers)

• Agent des sûretés

• Responsabilité au titre de la gestion du crédit et des sûretés

• Clauses principalement utilisées

• Positionnement par rapport au syndicat (majorité des banques)

Évolutions

Travaux Pratiques

. Nombreux exemples d’opérations

. Examen de la documentation de Place

. Lecture et interprétation d’un contrat de crédit

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BOFIN *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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RESTRUCTURATION DE LA DETTE ET GESTION PRÉVENTIVE ET COLLECTIVE DU RISQUE DÉBITEUR

ANIMÉ PAR SANDRA ESQUIVA HESSE , AVOCAT ASSOCIÉE FONDATRICE DE SEH LEGAL


DATES : LE 25/10/2013

• Anticiper les mesures à prendre pour réussir la restructuration

• Négocier en cours de procédure collective avec les différentes parties

• Mesurer les chances de recouvrement potentiel d’une créance

• Négocier avec les fonds de dette distressed et autres acteurs

du marché du retournement

• Vision précise du processus de restructuration préventif

et de la procédure collective

• Connaissance des évolutions juridiques en cours

• Rencontre avec des intervenants du secteur

Fondamentaux juridiques et de gestion stratégique du dossier

• Introduction, contexte actuel

• Vision statistique

Méthodes de restructuration de la dette

• Méthodes endogènes

. Négociations contractuelles

. Waivers / Consents / Avenants / Cure

. Réalisation des sûretés

• Méthodes exogènes

. Nouveaux sponsors

. Cession de dettes et refi nancement de la dette

. Conversion de la dette

Procédures préventives et collectives

• Mandat ad hoc

• Conciliation

• Procédure de sauvegarde

• Procédure de redressement judiciaire

Enjeux des parties intéressées à la restructuration

• Dirigeants / mandataires sociaux

• Société débitrice

Travaux Pratiques

. Exemple récent de PME en diffi culté

. Audit de l’état et de l’origine des diffi cultés

. Diagnostic de la faisabilité d’une restructuration

. Préconisation d’une stratégie de restructuration

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code DETTE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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TRADE FINANCE : MOYENS DE PAIEMENT ET GARANTIES

ANIMÉ PAR MICHEL FRANSES , RESPONSABLE DU PROGRAMME CASH MANAGEMENT - BPCE


DATES : 14 ET 15/10/2013

• Connaître les pratiques et mécanismes du trade fi nance

• Comprendre les préoccupations du client ou de la contrepartie

• Savoir proposer les meilleures solutions pour maîtriser les risques

• Savoir mettre en œuvre les différents types de garanties

• Présentation de l’ensemble des facettes du trade fi nance

• Présentation des différentes techniques, étayée de nombreux

exemples

Environnement international et préoccupations du client

• Non-livraison, non-performance

• Non-paiement, non-remboursement

• Décalages de trésorerie

• Perturbations politiques et économiques

• Variations du cours de change

• Fraudes

Solutions apportées par la banque

• Prise en compte des besoins du client et conseil

• Renseignement commercial

Moyens de paiement à l’international

• Moyens de paiement sans document

. À vue : chèque, virement

. À usance ou à terme : effet de commerce

• Moyens de paiement avec documents : remises et crédits

documentaires

• Remises documentaires

• Cheminement et débouclement :

risques pour le client, risque pour le banquier

• Crédit documentaire

. Historique

. Règles et usances de la chambre de commerce

. Comparatif entre la Publication 500 et la Publication 600

. Circuit d’un crédit documentaire

. Confi rmation classique et confi rmation silencieuse

. Débouclement

. Risques du client

. Risques de la banque

Travaux Pratiques

. Examen d’une remise documentaire import

. Analyse d’une demande d’ouverture de crédit documentaire import

Financements bancaires aux exportateurs

• Mobilisation du poste clients

. MCNE

. Avance en devise export

. Affacturage export

• Financement des ventes de biens d’équipement

. Crédit fournisseur

. Crédit acheteur

Garanties internationales

• Modalités d’émission

. Forme juridique

(caution solidaire, garantie à première demande, stand by letter of credit)

. Vie d’une garantie

(prorogation, augmentation, date de validité, mise en jeu)

. Risque du banquier et recours sur le client

• Garanties de marché :

recours sur l’exportateur, contestation par bénéfi ciaire, appel abusif

• Garanties à première demande, SBLC, avals :

recours sur l’exportateur, risque de réputation

• Risque pays

Assurance prospection de la COFACE

• Modalités

• Période de garantie

• Période d’amortissement

Travaux Pratiques

. Exemple d’application sur l’assurance prospection à partir

d’un cas concret d’un budget de prospection export

193


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code TRADE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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FONDAMENTAUX DE L’IMMOBILIER : MÉTIERS ET TECHNIQUES

DU PROMOTEUR, DE L’INVESTISSEUR ET DU BANQUIER2 Acquisition metierimmo

TECHNIQUES COMPARATIVES DE VALORISATION DE SOCIÉTÉS

IMMOBILIÈRES ET D’ACTIFS IMMOBILIERS2 Acquisition immovalo

PARTENARIATS PUBLIC PRIVÉ EN IMMOBILIER 1 Acquisition pppimmo

LE RISQUE ET SA GESTION EN FINANCEMENT IMMOBILIER 2 Acquisition riskimmo

MÉCANISMES ET UTILISATIONS DU CRÉDIT-BAIL IMMOBILIER 2 Maîtrise creditbail

SIIC, OPCI, SCPI : MÉCANISMES ET UTILISATIONS 1 Acquisition opci

VALORISATION ET GESTION DES ACTIFS SOUS STRESS 1 Acquisition stressactif


FINANCE DE L’IMMOBILIER

Fondamentaux de l’immobilierCode : FONDAIMMO // Niveau : Acquisition

4 JOURS P 195

Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suiviCode : BILANPROMO // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 196

Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilierCode : ANAFIMMO // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 197

Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliersCode : IMMODURABLE // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 198

Fondamentaux de l’asset management en immobilierCode : AMIMMO // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 199

Fondamentaux du fi nancement immobilierCode : IMMOFIN // Niveau : Acquisition

2 JOURS P 200

Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structureCode : FINSTRUCTIMMO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 202

Investissements et fi nancements immobiliers - aspects juridiques et fi scauxCode : JURIMMO // Niveau : Acquisition

1 JOUR P 203

Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisationCode : INVESTIMMO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 204

Cession d’actifs immobiliersCode : ACTIFIMMO // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 206

Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliersCode : MODELIMMO // Niveau : Expertise

2 JOURS P 207

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PROGRAMME


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FONDAMENTAUX DE L’IMMOBILIER

ANIMÉ PAR DIDIER DORGERET , DIRECTEUR DES ENGAGEMENTS DE LA DIRECTION ENTREPRISES ET INVESTISSEURS - CFF ANNE KEUSCH , DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT – PERICLES DEVELOPPEMENT


DATES : DU 19 AU 22/11/2013

• Identifi er et comprendre les objectifs des principaux acteurs de l’immobilier

• Analyser différentes classes d’actifs immobiliers

• Maîtriser les outils de pricing et de valorisation d’investissements

immobiliers dans les différentes classes d’actifs

• Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées

par les véhicules d’investissement immobilier

• Analyser la performance d’investissements immobiliers

• Connaître les principes de la gestion immobilière et les stratégies possibles

• Comprendre les avantages et inconvénients des différents véhicules

de structuration des opérations

• Maîtriser les enjeux d’un fi nancement sans recours et les différents

types de sécurités en immobilier

• Maîtriser les différents aspects du risque immobilier

• Illustration de différents types d’opérations et de montages à travers

des cas pratiques

• Vue exhaustive de l’ensemble des acteurs, techniques et montages

en fi nance de l’immobilier sur la base d’exemples et de simulations

Actifs immobiliers

• Secteur résidentiel, ancien et neuf / accession et locatif / résidence de tourisme ; spécifi cités du bail d’habitation

• Bureaux, locaux commerciaux, locaux d’activité, logistique

• Locaux monovalents, focus sur l’hôtellerie

• Point de marché

• Glossaire des termes les plus couramment rencontrés

Acteurs de l’immobilier

• Aménageurs lotisseurs

• Promoteurs

• Investisseurs : investisseurs long terme, fonds opportunistes ; foncières ; OPCI , SCPI SIIC et véhicules d’investissement immobiliers ; opérations d’externalisation

• Asset managers

• Architectes et bureaux d’études

• Entreprises

• Commercialisateurs

Projet immobilier de construction

• Différents cadres juridiques des projets et des transactions

Travaux Pratiques . Construction d’un immeuble de bureaux en CPI

Développement durable

• Grenelle de l’environnement, construction durable, bail « vert »

Investissement, expertise et valorisation : méthodes de pricing

• Marchés immobiliers

• Différentes classes d’actifs et leur rentabilité

• Méthodes de valorisation et d’expertises

Travaux Pratiques . Examen d’expertises sur des immeubles de bureaux, hôtels et valorisation de murs d’hôtels

Asset management

• Stratégie / business plan

• Gouvernance des fonds d’investissement

• Levée de fonds

• Acquisition des actifs

• Property management, Facility management

• Arbitrage

• Indicateurs et outils de décision

Travaux Pratiques . Acquisition par un institutionnel ou par un fonds opportuniste, classe d’actifs et échéancier de sortie à déterminer

Financements court terme

• Aménagement et lotissement

• Promotion immobilière / Marchands de biens

• Différents éléments du prix de revient des opérations

Travaux Pratiques . Investissement dans d’une opération de logements en VEFA

Financements moyen-long terme

• Financements en crédit-bail Immobilier

• Financement de projet

• PPP : construction du modèle de cash fl ow

• Cas de base, stress test

• Défi nitions des ratios et concepts de base LTV / LTC / DSCR / ICR

• Examen d’un term sheet et des garanties des fi nancements

• Prêt avec / sans recours, covenants

Travaux Pratiques . Construction d’un cash fl ow simplifi é sur une opération de bureau

Autres techniques de fi nancements structurés

• Financements structurés type acquisition LBO

• Titrisation CMBS et RMBS

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FONDAIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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BILAN PROMOTEUR : ÉLABORATION, INTERPRÉTATION ET SUIVI

ANIMÉ PAR ANNE KEUSCH , DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT – PERICLES DEVELOPPEMENT ROBERT BOUCHER , DIRECTEUR TECHNIQUE - HINES FRANCE


DATES : LE 02/10/2013

• Identifi er et analyser toutes les composantes d’un bilan promoteur

• Comprendre comment chacune des composantes est chiffrée et

quels sont les éléments de variation des coûts

• Faire varier les hypothèses par des études de sensibilité

• Comprendre les fondamentaux du suivi de gestion du bilan

• Présentation de toutes les facettes du bilan promoteur

• Exposé de cas concrets

Rappel des fondamentaux

• Revue des différents secteurs immobiliers, des acteurs

et des tendances du marché

Structure du bilan

• Décomposition des grands postes du bilan

. Charges foncières

. Taxes liées à la construction

. Coût de construction

. Honoraires techniques

. Autres honoraires

. Frais

. Marge

• Structuration du prix de vente, dans le cadre d’un CPI

et dans le cadre d’une VEFA

Travaux Pratiques

. Étude de sensibilité du bilan

Vie du bilan tout au long de l’opération

Travaux Pratiques

. Étude d’un plan de trésorerie

Défi nition du coût de construction

• Défi nition du projet : plans + descriptif sommaire

• Délai de construction

• Date de valeur

• Estimation des aléas

• Estimation de l’actualisation et de la révision

Structure du coût de construction

• Décontamination, désamiantage, déplombage

• Démolitions, adaptation au site, logistique, structure, façades,

couverture / étanchéité, parachèvement

• Fluides

• Restauration

• Espaces extérieurs

Travaux Pratiques

. Étude de sensibilité du bilan en fonction de la variation des coûts

de construction

Estimation

• Comment et quand estime-t-on ?

Conclusions

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code BILANPROMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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ANALYSE FINANCIÈRE DES COMPTES DE SOCIÉTÉS RÉALISANT UN INVESTISSEMENT IMMOBILIER



DATES : 02 ET 03/12/2013

• Savoir lire un compte de résultat

• Évaluer la structure fi nancière d’une entreprise

• Évaluer la capacité d’une entreprise à payer un loyer

• Évaluer la capacité d’une entreprise à acquérir des locaux

(apport / capacité d’emprunt bancaire)

• Déceler l’opportunité d’un lease-back

• Pratique de l’analyse fi nancière de comptes d’entreprise à partir

de cas apportés par les participants le jour du séminaire

• Pratique de l’analyse fi nancière de comptes d’entreprise à l’usage

du conseil immobilier professionnel

Connaître et comprendre les documents comptables

d’une entreprise

• Compte de résultat

• Bilan (comptabilité en prix d’acquisition, …)

• Annexes (particulièrement les annexes immobilisations

et amortissements)

• Nature d’activité, effectifs, typologie de locaux

Louer ou acheter ses murs

• Éléments chiffrés d’aide à la décision . Niveau des taux d’intérêt . Niveau des loyers commerciaux . Comparatif paiement d’un loyer / remboursement d’un fi nancement

Évaluer la capacité fi nancière d’une entreprise par rapport

à ses objectifs immobiliers

• Identifi er son potentiel d’autofi nancement par la trésorerie nette

et par le calcul de l’apport constitué par la vente de l’immobilier

actuel net de dettes s’il y a lieu

• Différentes formes possibles d’apports extérieurs (augmentation

de capital, comptes courants d’associés)

• Recours à l’emprunt bancaire (capacité d’endettement, capacité

de remboursement, marge de manœuvre d’endettement à moyen

et long terme)

• Recours au crédit-bail immobilier

• Critères d’accords bancaires sur la demande de crédit immobilier

d’une entreprise (en direct et via une SCI)

• Modifi cations apportées par la crise . Renforcement des exigences en matière de LTV et LTC . Covenants . Augmentation des marges . Impact des nouvelles exigences des banques sur la rentabilité d’une opération pour un investisseur : modifi cation du ROE

• Cas particulier de la SCI (intérêt, limites et conséquences

sur l’acquisition et son fi nancement)

• Cas de la SCI fi scalement transparente

• Autres modes de détention . Détention directe par des personnes physiques / détention par des structures assujetties à l’impôt sur les sociétés / intérêt et limite de l’option IS

Évaluer la solidité fi nancière d’une société potentiellement locataire

• Sa rentabilité est-elle acceptable et permet-elle de payer le supplément

de loyer des nouveaux locaux ?

• Son niveau de solvabilité est-il suffi sant et l’affaire est-elle

fi nancièrement autonome ?

• Peut-elle assumer le poids de sa dette actuelle ?

• Finalement, l’affaire est-elle liquide et raisonnablement pérenne ?

Lease-back immobilier : technique de gestion actif / passif

• Impacts sur la présentation comptable

• Utilité et risque pour une affaire en bonne santé

• Utilité et risque pour une restructuration fi nancière

Travaux Pratiques

. Évaluation de la solvabilité et de la capacité fi nancière

d’une société souhaitant louer ou acheter un bien

. Évaluation de la solvabilité et de la capacité fi nancière

d’une société souhaitant s’engager dans un lease-back

. Cas réels apportés par les participants et traités en cours


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ANAFIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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ENJEUX DE LA CONSTRUCTION DURABLE ET IMPACTS SUR LA VALORISATION DES ACTIFS IMMOBILIERS

ANIMÉ PAR ANNE KEUSCH , DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT – PERICLES DEVELOPPEMENT


DATES : LE 23/10/2013

• Comprendre la différence entre construction durable et construction HQE

• Connaître les objectifs de la construction durable

• Maîtriser les solutions constructives de la construction durable

• Maîtriser les enjeux d’un programme durable, et savoir quelle

stratégie mettre en place

• Comprendre les enjeux de la « valeur verte »

• Mesurer les impacts sur la valorisation des actifs immobiliers

neufs et anciens

• Illustration de différents exemples à travers des cas pratiques

• Formateur reconnu pour son expertise pédagogique

et son expérience de terrain

Introduction

• Connaître les bases de la construction bioclimatique :

les paramètres du climat, l’énergie sur la terre

L’urbanisme durable : l’écoquartier

• Principes d’urbanisme, trois types d’écoquartiers

• Gestion des ressources

L’écoconception et la qualité environnementale des bâtiments

• Différence entre Certifi cation, Labellisation et l’écoconception

• Comment situer un immeuble entre Certifi cation, Labellisation

et Réglementation thermique ?

• Contraintes de la future réglementation thermique

Travaux Pratiques

. Exemples

Objectifs majeurs d’une construction durable

• Insertion dans le site

• Qualité architecturale et rôle des architectes

• Traitement du bâtiment : enveloppes, apports, environnement sain,

utiliser effi cacement l’énergie

• Ponts thermiques

• Question de la réhabilitation du parc existant

Travaux Pratiques

. Exemples en France et à l’étranger

« Construction verte », solutions constructives

• Isolation, protection, choix de la trame, rafraîchissement naturel,

matériaux, énergies renouvelables (ENR)

• Enjeux d’un chantier propre, innovations

« Valeur verte »

• Comment défi nir un bâtiment « vert » ?

• Futur bail vert, ou annexe « verte » : comment s’en servir et dans

quel cas

• Enjeux de la valeur verte, conséquences sur le patrimoine existant

• Impacts de la construction durable sur la valorisation des actifs

• Coût de la construction durable

. Quels impacts sur les coûts du neuf / sur le ROI, TRI ?

. La remise aux normes vertes sera-t-elle la prochaine étape ?

Travaux Pratiques

. Analyse de deux projets dits « durables »

. Critiques et proposition d’amélioration de la conception

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code IMMODURABLE *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


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FONDAMENTAUX DE L’ASSET MANAGEMENT EN IMMOBILIER

ANIMÉ PAR CATHERINE OULÉ , CRÉATRICE ET DIRECTEUR ASSOCIÉ DE SIMPLI CT ET D’ACTUAL TRANSACTIONS


DATES : 10 ET 11/10/2013

• Appréhender l’organisation du métier, les acteurs du secteur

et les différentes classes d’actifs

• Comprendre les différents types d’opérations immobilières

• Connaître les principes de la gestion dynamique et les stratégies

possibles

• Évaluer la performance fi nancière des investissements immobiliers

• Analyser les aspects fi nanciers, comptables et fi scaux des opérations

• Comprendre les avantages et inconvénients des différents véhicules

de structuration des opérations

• Application des différents montages structurels et fi nanciers

au travers de nombreux cas pratiques dans différents types

de projets immobiliers

Introduction

• L’asset manager, la pyramide des métiers et leur exercice

. Fund manager, investment manager, portfolio manager, property

manager, facility manager et asset manager

Fondamentaux du métier

• Particularités des différentes classes d’actifs

. Résidentiel / bureau / industrie / commerce / logistique / hôtellerie /

tourisme & loisirs / santé, …

• Types d’investisseurs immobiliers

. Typologie d’investissement (types d’actifs et de TRI recherchés)

. Stratégies d’investissement et après-crise

• Cycles immobiliers

. Lois Grenelle I & II

Stratégie patrimoniale : l’investissement de rentabilité

et l’investissement à valeur ajoutée

• Types d’opérations

. Acquisition d’actifs existants à l’unité ou en portefeuille

. Immobilier direct ou indirect

• Analyse des baux et de la qualité des locataires

• Poids du « vide » et des charges non récupérables

• Achat de titres de société ou d’immobilier direct

. « Due diligence » / garantie de passif

Travaux Pratiques

. Business-plan établi pour l’acquisition d’un centre commercial

Travaux Pratiques

. Calcul de la valeur d’entreprise et de la valeur des titres d’une SCI

Quels acquéreurs pour quels vendeurs ?

• Différentes classes d’actifs : résidentiel, bureau, commerce,

logistique, hôtellerie, santé, …

• Revue des investisseurs : foncières, fonds règlementés, family offi ce,

institutionnels, …

Travaux Pratiques

. Établissement d’un tableau de correspondance des types d’actifs

et des différents acteurs pour les transactions récentes

Méthodes de valorisation et d’analyse appliquées

aux stratégies d’investissement

• Différentes méthodes de valorisation :

. Capitalisation / comparaison / DCF / reconstitution

Travaux Pratiques

. Valorisation d’un actif en vue de son acquisition

Prévisions de rentabilité d’un actif

• TRI et études de sensibilité / valeur nette actualisée (VAN)

• Potentiel des valeurs intrinsèques de l’actif

• Principes de fi nancement (equity, levier, dette senior et mezzanine,

crédit in fi ne, crédit-bail, rémunération des comptes-courants

d’associés, …)

• Respect des « covenants » bancaires

• Commission de surperformance

Travaux Pratiques

. Calcul de la rentabilité d’une opération de bureaux avec et sans

endettement

Stratégie et création de valeur

• Utilisation de structures juridiques adaptées et fi scalité correspondante

. OPCI / SIIC / Luxco / SPV / démembrement de propriété

Travaux Pratiques

. Création de valeur dans une opération de logement social grâce

au démembrement de propriété

. Optimisation fi scale d’une opération d’externalisation de murs

d’exploitation par le biais d’un OPCI RFA

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code AMIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.



ENJEUX

FONDAMENTAUX DU FINANCEMENT IMMOBILIER


Marie-Jeanne LÉVY-FLEISCHMRICS, directeur - DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG

Ancienne élève de l’IEP de Paris, diplômée de l’ICH, et

membre de la RICS, elle a commencé sa carrière en tant

que chargée d’affaires au CDE (devenu Entenial), puis a

été Asset Manager chez LAFAYETTE PARTENAIRES, et

Directeur des Engagements chez WILSHIRE SERVICING

COMPAGNIE SA.

Elle est depuis 2005 Directeur, en charge du département

Credit Risk Management au sein de DEUTCHE

PFANDBRIEFBANK AG.

• La garantie d’acquérir une bonne compréhension de l’ensemble des facettes de l’activité Grâce à un exposé très accessible et synthétique des facteurs de risque

en immobilier, de la logique des différents intervenants et des principaux

types de montages

• En phase avec les meilleures pratiques de marché Grâce à l’étude de term sheets actuelles

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive mixant les échanges avec les formateurs

et les illustrations des différents montages fi nanciers à travers des cas

pratiques et des études de cash fl ows


Les techniques de fi nancement immobilier

doivent être mises en place en association

avec une étude approfondie des risques

associés pour chacune des parties prenantes.

Ce programme détaille les fondamentaux

du fi nancement immobilier. Il décrit toutes

les étapes du montage de fi nancement illustré

par différentes opérations en promotion

et en acquisition. La mise en pratique des

techniques transmises donnera aux participants

les compétences indispensables à la maîtrise

des montages fi nanciers.



DATES : 03 ET 04/06/2013 - 09 ET 10/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : IMMOFIN


PLUS DE 100 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE

NOTE MOYENNE :18/20




> page 170


> page 182

Analyse fi nancière des comptes de sociétés

réalisant un investissement immobilier

> page 197

Financements immobiliers structurés :


> page 202

Investissements immobiliers :

montages et techniques de valorisation

> page 204

La variété des cas pratiques permet d’aborder le sujet

des fi nancements sous de multiples aspects.(F. V., manager)

Explications claires des principes et des priorités

dans les décisions de fi nancement.(R. D.S., senior analyst credit)

Les cas concrets rencontrés par l’intervenant illustrent

parfaitement les exposés.(S. R., analyste crédit)

Les fi chiers Excel avec formules permettent de bien tracer

le mode de calcul des différents indicateurs. (F. R., chargé d’affaires promotion immobilière)

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PROGRAMME

Introduction

• Actualité de environnement immobilier : les chiffres de l’année

Environnement du fi nancement immobilier

• Différents sous-jacents immobiliers :

bureau / commerces / locaux tertiaires / résidentiel / hôtel / loisirs / autres

• Différentes stratégies d’investissement

• Estimation des actifs immobiliers

• Principaux acteurs immobiliers

• Cycle de vie du projet immobilier

Caractéristiques du fi nancement

• Notion de levier

• Notion de structuration : première approche

• Utilisation des cash fl ows

• Types de structures emprunteuses : notion de SPV

• Principales garanties

Structure de la dette : dette senior / dette mezzanine

• Revue des principaux indicateurs : cash on cash / yield / cap rate / TRI / VAN

• Étapes de la modélisation

• Base case /Stress case

• Couverture de la dette, covenants, points morts

• Term sheets

• Cycle de production

• Étude de faisabilité / offre indicative

• Comité de crédit / offre ferme / mandat

• Négociation des documents de crédit

• Closing / syndication / titrisation

Risques liés à l’immobilier / Contrôle de ces risques

• Différents types de risques : développement, marché, construction / exécution /

exploitation, fi nancement, juridique, fi scal, assurance, pays, change, …

• Suivi des risques : outils à mettre en oeuvre, anticipation,

• Pré-contentieux

• Contentieux

> Travaux Pratiques

. Estimation d’un actif immobilier

. Exercice sur couverture de taux

. Financement d’un immeuble de bureaux : structuration de la dette / garanties

. Financement d’un projet de promotion de logements :

calcul d’impasse, de point mort et établissement de budget de sortie

. Élaboration complète d’un cash fl ow simplifi é :

les participants devront concevoir un cash fl ow leur permettant d’établir

une offre de fi nancement à partir d’un cas pratique et de données économiques

et immobilières

. Calcul des ratios bancaires classiques, LTV, ICR, multiples d’EBITDA, points morts

. Prise de décision et élaboration d’une offre de fi nancement

OBJECTIFS

• Analyser les fondamentaux de l’immobilier

• Maîtriser les enjeux d’un fi nancement sans

recours et les différents types de sécurités

en immobilier

• Maîtriser les différents aspects du risque

immobilier

• Analyser la performance d’investissements

immobiliers du côté investisseur (TRI, cash

on cash) et savoir bâtir un stress case du côté

banquier

• Proposer une structure de fi nancement

adaptée avec ses covenants (LTV, ICR)


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FINANCEMENTS IMMOBILIERS STRUCTURÉS : CHOIX DU MONTAGE ET OPTIMISATION DE LA STRUCTURE

ANIMÉ PAR LUDOVIC CHARPENTIER , DIRECTEUR D’INVESTISSEMENTS EN CHARGE DES OPÉRATIONS INTERNATIONALES - AEW EUROPE DAMIEN GIGUET , FONDATEUR - SHIFT CAPITAL


DATES : 27 ET 28/06/2013

• Comprendre les différentes techniques de fi nancement d’acquisition

d’actifs immobiliers (acquisition directe ou indirecte)

• Établir la structuration la mieux adaptée aux contraintes du client

et du marché

• Comprendre les montages déconsolidants et le transfert du risque

sur l’actif

• Déterminer le levier optimal

• Identifi er et maîtriser les risques liés à chaque montage

• Déterminer le couple « risque / rémunération » adéquat

• Maîtriser la distribution du fi nancement

(syndication / titrisation / tranching)

• Appréhender les principales notions juridiques et fi scales liées

aux fi nancements immobiliers

• Comprendre les limites de la structuration fi nancière

• Présentation exhaustive et comparative des différents types

de fi nancements structurés immobiliers

• Étude détaillée, sur la base de cas pratiques, des risques,

des impacts fi nanciers et de la résistance de la structure

Introduction

• Évolution des fi nancements immobiliers structurés

et convergence des techniques de structuration

• Évolution de l’environnement réglementaire et fi scal

Les acteurs et leur logique de recours au fi nancem ent

• Investisseurs et nouveaux véhicules d’investissement

. Fonds d’investissement

. Institutionnels

. Foncières

. OPCI / SCPI

• Corporates (Sale and lease-back)

Techniques de fi nancement structuré immobilier :

schémas, termes et conditions usuelles

• Financement hypothécaire / non hypothécaire

• Financement d’acquisition « type LBO »

• Financement d’acquisition de portefeuille d’immeubles / sociétés

• Sale and lease-back : structure OpCo / PropCo

• Titrisation (CMBS), structure A/B

Critères de choix des différentes techniques

• Type d’opération / sous-jacent immobilier / structure cible

• Levier recherché (dette senior, junior, mezzanine)

• Qualité de la signature de la société opérationnelle

• Contraintes de distribution du fi nancement

(syndication, titrisation)

• Notation des agences de rating

• Qualité de la due diligence / types de sûretés

• Impacts sur le bilan, déconsolidation

• Aspects réglementaires et fi scaux

Optimisation de la structure de fi nancement

• Optimisation du couple risque / rentabilité

• Avantages / limites / risques de chacun des modes de fi nancement

• Conseils de méthodes en fonction des contraintes, de la logique

et des caractéristiques spécifi ques du client

• Principaux enjeux de la structuration fi nancière en immobilier

• Risques et limites de la structuration fi nancière

Travaux Pratiques

. Exemple de structuration senior / junior

. Exemple de structuration OpCo / PropCo

. Exemple de structuration complexe sur la base d’un loyer variable

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code FINSTRUCTIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


PROGRAMME


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INVESTISSEMENTS ET FINANCEMENTS IMMOBILIERS - ASPECTS JURIDIQUES ET FISCAUX

ANIMÉ PAR ALLARD DE WAAL , AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS / DAVID LACAZE , AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS


DATES : LE 30/09/2013

• Maîtriser les particularités des investissements immobiliers

corporate ou en direct au plan juridique et fi scal

• Comprendre la logique des fi nancements pour minimiser le coût

pour l’emprunteur

• IIllustration de plusieurs projets d’acquisitions immobilières

sur différents types de projets immobiliers à travers des cas pratiques

• Présentation exhaustive des mécanismes juridiques et fi scaux

des investissements et fi nancements immobiliers

• Diversité des cas de fi gure proposés, du montage simple au montage

complexe en France ou en Europe

Introduction

• Raisons d’une acquisition corporate vs. acquisition en direct

• Évolution au cours des 5 dernières années

• Avantages et inconvénients d’une acquisition corporate vs.

acquisition en direct

Grands principes d’une opération immobilière

au plan juridique et fi scal

• Audit et appréciation du risque : points d’analyse juridiques et fi scaux

• Spécifi cités du contrat d’acquisition

(rédaction des déclarations et garanties, clause de prix)

• Appréciation des risques spécifi ques liés à l’interposition d’une société

. Risque environnemental (ICPE)

. Risques liés à une activité non-immobilière en général

. Risque fi scal (taxe de 3% principalement)

• Pratiques de marché

. Garanties spécifi ques sur certains points

. Relation avec un fonds en cours de désinvestissement

• Gestion fi scale de l’acquisition et détermination du prix

. Problématique fi scale liée à la plus-value latente et son impact

sur le calcul du prix des parts / actions (approche « Quemener »)

. Régime des fusions dites « rapides »

. Le régime spécifi que des SIIC (« exit tax »)

Quelques exemples de structure d’acquisition

• Gestion du processus d’acquisition

(offre indicative, offre ferme, promesse et contrat de vente)

• Mise en place de sociétés ad hoc

(structure de fi nancement, libération de l’apport en capital)

• Spécifi cités des opérations corporate

• Problématiques des investisseurs étrangers

(TRACFIN, contrôle des investissements)

Mise en place d’un fi nancement performant

• Financement d’acquisition classique et garanties usuelles

(hypothèques, nantissements, garanties sur les loyers)

• Problématique de la subordination structurelle du fi nancement

senior dans le cas des acquisitions corporate

(phénomène de « cash trap »)

• Problématique de la mise en place des sûretés

. Opposition dette d’acquisition / dette de refi nancement

. Réduction du coût de la prise de sûreté hypothécaire

(subrogation, novation, etc.)

• Problématique de la mise en place de sûretés au niveau de la cible

(debt push down)

. Prohibition légale des garanties ascendantes

. Question liée à l’intérêt social

(lien avec la fi scalité : acte anormal de gestion)

. Approche envisageable pour le debt push down (fusion, décapitalisation,

garanties ascendantes, fi nancement par le bas)

. Critères de validité des schémas de debt push down

• Problématique de la mise en place de sûretés au sein d’un portefeuille

multi-actifs (cross-collateralisation)

. Question liée à l’intérêt social

(lien avec la fi scalité : acte anormal de gestion)

. Approche envisageable et limitations à prévoir dans la documentation

de fi nancement

Travaux Pratiques

. Exemples de plusieurs opportunités d’investissements en Europe

. Acquisition d’un immeuble en direct

. Opération d’acquisition d’un portefeuille multi-actifs en région

parisienne

. Acquisition d’un immeuble détenu par deux holdings superposées

. Garanties spécifi ques en matière fi scale (impliquer des actionnaires

dans une opération de cession)

203


Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code JURIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


ENJEUX

INVESTISSEMENTS IMMOBILIERS : MONTAGES ET TECHNIQUES DE VALORISATION

Thibault DUTREIXDirecteur Général Adjoint du groupe de promotion immobilière Coffim

Diplômé de l’ESSEC et du MBA de l’INSEAD, Thibault Dutreix

a été analyste financier chez GOLDMAN SACHS à Londres

et à Paris. Après avoir été Principal Banker à la BERD

où il coordonna l’activité Immobilier et Hôtellerie dans

plusieurs pays d’opération, il a rejoint Coffim en tant que

directeur associé puis en est désormais Directeur

Général Adjoint. Il conserve un rôle auprès de la BERD

comme consultant et est membre du comité d’investisse-

ment d’un fonds d’investissement immobilier concentré

sur l’Europe de l’Est et la Russie.

• La garantie de disposer d’une connaissance approfondie des montages et techniques de valorisation des investissements immobiliers

• En phase avec les meilleures pratiques de marchéAnalyse de l’impact de la crise actuelle sur l’investissement immobilier

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges avec l’animateur

et des construction de modèles de cash fl ow sur EXCEL™


L’immobilier est une classe d’actifs qui fait

appel à des techniques fi nancières de plus

en plus complexes. Il est désormais nécessaire

de maîtriser des outils de pricing et de

valorisation spécifi ques.

Ce séminaire aborde donc ces outils et stratégies

de pricing ainsi que les principes de montage

d’opérations immobilières.

Les nombreux cas pratiques permettront

aux apprenants de progresser rapidement

dans ce domaine et d’acquérir une méthodologie

applicable immédiatement dans leur activité.



DATES : 13 ET 14/06/2013 - 25 ET 26/11/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : INVESTIMMO


PLUS DE 150 PARTICIPANTS DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE

NOTE MOYENNE :19/20

POUR ALLER PLUS LOINFondamentaux des marchés fi nanciers -


> page 36


> page 182

Fondamentaux de l’asset management en immobilier

> page 199

Fondamentaux du fi nancement immobilier

> page 200

Financements immobiliers structurés :


> page 202

Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs

ou de portefeuilles d’actifs immobiliers

> page 207

L’intervenant est extrêmement compétent. Il maîtrise les questions

de tous les participants, pourtant d’origines diverses et variées.(P. L.P., chargée d’affaires)

Les cas pratiques et la revue d’un projet immobilier

du point de vue de l’investisseur m’ont beaucoup apporté.(G. C., chef de projet)

Très bon équilibre entre la théorie et la pratique.

Ce séminaire donne une vision très globale du secteur immobilier.

J’ai apprécié l’interactivité entre le formateur et les participants.

L’hétérogénéité du public est vraiment une richesse.(R. B., asset manager)

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CE FINANCE DE L’IMMOBILIER

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PROGRAMME

Introduction

• Différents secteurs immobiliers

. Bureau / résidentiel / industriel / commercial / hôtels / tourisme / mixed-use

• Différents types d’investisseurs immobiliers

. Typologie d’investissement (types d’actifs et de TRI recherchés)

. Stratégie d’investissement et évolutions récentes (sectorielles et géographiques)

• Effets de la crise actuelle sur l’investissement immobilier

Grands principes d’une opération immobilière

• « Value chain » du secteur immobilier : les différents acteurs et leur rôle

• Présentation des différents types d’opérations immobilières

. Acquisition d’actifs existants / sale and lease-back / promotion immobilière /

achat de société contenant un patrimoine immobilier

. Portefeuilles mixtes

• Sources de création de valeur immobilière et stratégies d’asset management

Stratégie de valorisation et de pricing immobilier

• Présentation d’un modèle cash fl ow immobilier type, bâti en 3 parties :

unlevered, levered et post tax

. Méthodologie et revue des grands principes de pricing immobilier

. Détermination du prix d’un actif

. Calcul du TRI et études de sensibilités (« sensitivity analysis »)

• Revue des concepts fi nanciers et fi scaux clés

• Analyse et déclinaison en détail du modèle cash fl ow immobilier type

. Unlevered : cap rate, « going in yield », asset management, TRI (IRR), VAN,

valeur résiduelle et valeur de sortie

. Levered : type de dette et structuration

. Principes du fi nancement par la dette : equity vs. debt

. Dette senior / mezzanine / shareholder loan

. Revue d’une « term sheet » classique

. Taxes : optimisation fi scale

• Détermination d’un prix d’achat

• Principales méthodes de valorisation immobilière

. DCF / rendements perpétuels / VAN / « Replacement cost »

> Travaux Pratiques

. Construction de la partie unlevered d’un modèle immobilier type

. Construction de la partie levered du modèle

. Construction de la partie levered – post tax du modèle

Grands principes du montage d’une opération immobilière

• Principales étapes dans le montage d’une opération

. Identifi cation de l’opportunité d’investissement

. Off market

. Processus d’enchères avec remise d’offres

. Investisseur / composition de l’actionnariat (pacte d’actionnaires, droits minoritaires)

. Business plan / stratégie / pricing / stratégie de sortie / fi nancement /

structuration (taxes + structure)

• Revue des principaux risques immobiliers

> Travaux Pratiques

. Construction d’un modèle de cash fl ow et détermination d’un prix d’achat

sous contrainte de TRI

. Construction du modèle de cash fl ow dans un contexte de crise

et d’effet de levier réduit

. Revue de plusieurs opportunités d’investissements en Europe

. Achat d’un actif existant à Paris, rénovation et stratégie proactive

d’asset management

. Opération de promotion immobilière ; achat d’un terrain et construction

d’un projet mixte hôtel et bureaux à Moscou

. Revue d’un bilan promoteur

OBJECTIFS

• Maîtriser les outils de pricing et de valorisation

d’investissements immobiliers dans les différentes

classes d’actifs immobiliers

• Analyser les effets de la crise actuelle

sur la structuration des opérations

et le pricing des actifs

• Comprendre la logique, les concepts clés

et les techniques utilisées par les véhicules

d’investissement immobilier

• Analyser la performance d’investissements

immobiliers, d’un point de vue fi nancier

(TRI, ROE, cash on cash, …) et comptable

• Valoriser un actif, la prime de risque

et déterminer la stratégie de sortie

• Maîtriser les différents outils de structure

du capital et leur impact sur la profi tabilité

d’un investissement

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EXCEL™


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CESSION D’ACTIFS IMMOBILIERS

ANIMÉ PAR DIDIER DORGERET , DIRECTEUR DES ENGAGEMENTS DE LA DIRECTION ENTREPRISES ET INVESTISSEURS - CFF


DATES : 07 ET 08/10/2013

• Analyser, présenter et constituer la documentation

d’un actif immobilier

• Connaître les méthodes utilisées par les évaluateurs

d’un actif immobilier

• Défi nir une stratégie de cession et apprécier l’opportunité

de marché

• Savoir organiser la cession

• Apport de méthodes

• Présentation d’exemples issus du marché

Différentes classes d’actifs immobiliers

• Différentes classes d’actifs immobiliers

• Parc d’actifs immobiliers

• Détenteurs des actifs

• Stratégie de détention d’actifs des agents économiques

• Rémunération de l’investissement

• Durée de détention

Location ou exploitation des actifs

• Analyse des baux

• Analyse de l’exploitation de l’actif

Travaux Pratiques

. Analyse d’un bail commercial

Valorisation des actifs immobiliers

• Actifs détenus directement : méthodes de valorisation des actifs

immobiliers

• Cession des parts de la structure juridique porteuse de l’actif

Travaux Pratiques

. Évaluation d’un immeuble de bureaux mono-locataire

. Déterminer une stratégie de valorisation de cas de départ du locataire

. Arbitrage entre différents scénarios

Audits et diagnostics préalables à la transaction

• Audits sur la consistance du bien et sur des qualités liées

à sa destination

• Audits réglementaires préalables à la cession d’actifs immobiliers

• Audits préalables à la cession de la structure juridique porteuse

de l’actif immobilier

• Expertise préalable

• État hypothécaire des biens

Organisation de la transaction

• Mise en vente : mandat et conseil, mode de mise en vente

• Organisation de la transaction : dataroom, info mémo, due diligences

Travaux Pratiques

. Dataroom : présentation des documents disponibles en vue

de la cession d’un bloc d’actions d’une société foncière, sommaire

de la documentation

Formalisation juridique de la transaction

• Transaction sous forme de cession d’actifs

• Transaction sous forme de cession de la structure juridique porteuse

de l’actif

Fiscalité des plus-values

• Régime général : imposition des plus-values

• SCI soumises à l’IRPP (SCI de gestion soumise à l’impôt sur le revenu)

• SCI soumises à l’IS (SCI de gestion)

• Imposition des sociétés à prépondérance immobilière

• Cession de parts dans le cadre du régime SIIC III

Travaux Pratiques

. Étude d’un projet d’acte de vente d’actif immobilier

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code ACTIFIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


PROGRAMME


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TECHNIQUES AVANCÉES DE MODÉLISATION FINANCIÈRE D’ACTIFS OU DE PORTEFEUILLES D’ACTIFS IMMOBILIERS

ANIMÉ PAR THIBAULT DUTREIX , DIRECTEUR GÉNÉRAL ADJOINT DU GROUPE DE PROMOTION IMMOBILIÈRE COFFIM


DATES : 24 ET 25/06/2013

• Modéliser sur EXCEL™ une transaction d’acquisition

ou de fi nancement immobilière

• Dériver un prix d’acquisition sous contrainte de TRI

en faisant varier les hypothèses opérationnelles et fi nancières

• Maîtriser les subtilités du modèle de cash fl ow immobilier

dans le cas d’une acquisition d’un portefeuille d’actifs

• Maîtriser les différents indicateurs du risque

• Comprendre l’impact du fi nancement et identifi er les éléments

déterminants d’une offre de fi nancements immobiliers

• Aborder le secteur de l’investissement hôtelier et en comprendre

les principaux éléments de structuration et de pricing

• Plusieurs études de cas concrets

• Pricing d’actifs simples et de portefeuilles

• Analyse des points de vue de l’investisseur et du banquier

sur une même transaction immobilière

Introduction

• Rappel des concepts de base immobiliers

. « Value chain » du secteur de l’investissement immobilier

. Types de transactions et d’investisseurs

• Grands principes dans le montage d’une opération immobilière

• Grands principes dans le secteur de l’hôtellerie

Présentation du modèle de cash fl ow et de pricing immobilier type

• Déclinaison du modèle en 3 parties

• Partie immobilière / unlevered du modèle

. Loyers, NOI, cap rate, « going in yield », asset management, TRI

(IRR), valeur de sortie

. VAN

. Valeur immobilière vs. prix d’acqusition

. Acquisition de portefeuille vs. actif unique

• Partie fi nancière / levered du modèle

. Structuration de la dette senior, pricing, type de remboursement,

securities, LTC, LTV ratios, DSCR

. Dette senior vs. dette mezzanine

. Déclinaison des risques : point de vue du banquier vs. investisseur

. Acquisition de portefeuille vs. actif unique

• Partie post leverage / post tax

. Grands principes d’optimisation fi scale et application dans le modèle

de cash fl ow

Acquisition d’un actif immobilier unique

• Construction du modèle de cash fl ow immobilier type

et détermination du prix d’acquisition sous contrainte de TRI

. Construction de tables de sensibilités (« sensitivity analysis »)

. Illustration du prix immobilier vs. valeur immobilière

. Présentation des offres d’acquisition des participants

• Analyse de la même transaction du point de vue du banquier

. Projections immobilières du banquier

. Calcul des ratios principaux du banquier : LTV, DSCR et ISCR

. Construction de tables de sensibilités (« sensitivity analysis »)

. Identifi cation des risques principaux

. Présentation des offres de fi nancement des participants

Acquisition d’un portefeuille de plusieurs actifs immobiliers

• Techniques de modélisation spécifi ques à l’acquisition

d’un portefeuille

• Détermination du prix sous contrainte de TRI et construction

des tables de sensibilités

Opération de promotion immobilière d’un actif mixte bureau et hôtel

• Techniques de modélisation spécifi ques à l’acquisition

d’une opération mixte

• Projections hôtelières sous le format USALI

(taux d’occupation, ADR, RevPar, GOP etc.)

• Détermination du prix du foncier sous contrainte de TRI

Construction de la partie post tax du modèle de cash fl ow type

• Structures d’optimisation fi scale

• Construction des comptes courants (« shareholder loans »)

et impact fi scal

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Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code MODELIMMO *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.

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MANAGERS DE PROXIMITÉ : PILOTER EFFICACEMENT SES ÉQUIPES 2 Acquisition manaproxi

LE MANAGER COACH 2 Maîtrise manacoach

MANAGER EN PÉRIODE DE CRISE 2 Maîtrise manacrise

CONDUITE D’ENTRETIENS D’ÉVALUATION 1 Maîtrise evaluation

COMMUNICATION - PRISE DE PAROLE 2 Maîtrise p2p

FORMATION DES NOUVEAUX MANAGERS EN BFI ET GESTION D’ACTIFS 2 Acquisition manafront

DÉVELOPPEMENT DES CAPACITÉS MANAGÉRIALES DES MANAGERS /

LEADERS EN BFI ET GESTION D’ACTIFS2 Maîtrise manafrontplus

MIEUX GÉRER SON STRESS ET SES PRIORITÉS 1 Maîtrise effi pro

RÉSEAUX SOCIAUX PROFESSIONNELS DANS LA FINANCE :

LEUR FONCTIONNEMENT, LEUR UTILITÉ POUR UN MANAGER

ET SON ENTREPRISE

1 Acquisition reseaux

DÉVELOPPER UNE POSTURE COMMERCIALE EFFICACE ET DURABLE 3 Maîtrise sales2

GÉRER LES CONFLITS AVEC ASSERTIVITÉ

ET DÉVELOPPER SON IMPACT RELATIONNEL2 Maîtrise gestconfl it


MANAGEMENTVENTECOMPORTEMENTAL

Techniques de vente en salle des marchésCode : SALES // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 209

Convaincre lors de vos pitchs clientsCode : PITCH // Niveau : Maîtrise

2 JOURS P 210


PROGRAMME


TECHNIQUES DE VENTE EN SALLE DES MARCHÉS

ANIMÉ PAR MARTINE BIZOUARD-HAYAT , CONSULTANTE


DATES : 21 ET 22/10/2013

• Prendre du recul sur sa pratique de Sales et identifi er ses zones

d’excellence et de progrès

• Identifi er les besoins des clients

• Maîtriser les outils de communication les plus effi caces

pour développer les relations et la confi ance

• Développer sa capacité à générer des opérations à forte valeur ajoutée

• Faire des situations diffi ciles - ponctuelles ou conjoncturelles -

des leviers de la relation

• Gérer les situations de résistance de ses clients

• Comprendre les étapes derrière l’acte de vente pour mieux le maîtriser

• Formation concrète et vivante créée spécifi quement pour les vendeurs

de salle des marchés

• Formation pragmatique et appliquée, construite autour de nombreux

exercices de découverte et de mises en situation fi lmées sur la base

de cas réels

• Identifi cation par chaque stagiaire de ses axes de progrès et défi nition

d’un plan d’action

• Coach formatrice certifi ée spécialisée en techniques de vente après

une longue expérience de trader et de management commercial

Développer une approche de développement de l’activité

et des relations centrées sur le client

• Découvrir et comprendre les attentes des clients

• Structurer et professionnaliser sa démarche de prospection

• Gérer le temps de façon effi ciente et choisir ses priorités

• Se fi xer des objectifs

• Avant toute action : les questions à se poser

Travaux Pratiques

. Découverte en sous-groupes de ce que les clients attendent

et de ce qu’ils n’apprécient pas chez les Sales

. En étant fi lmé et sur la base de cas réels de salle des marchés,

mise en application des notions acquises avec feedbacks

personnalisés

Maîtriser le déroulement de l’acte de vente et ses étapes clés

• Se préparer

• Étapes du processus de vente

. Comprendre le processus de prise de décision du client

• Découvrir les besoins réels des clients et vendre des produits

à forte valeur ajoutée

• Argumenter et savoir transformer une information en opportunité

• Laisser des messages téléphoniques percutants et envoyer

des e-mails effi caces

• Comprendre ce qui se cache derrière les objections, les gérer

pour les utiliser en levier de la vente

• Conclure une opération : pourquoi est-ce parfois diffi cile,

les différents types de conclusion

• Capitaliser sur la vente et la suivre

Travaux Pratiques



personnalisés

Développer ses aptitudes en communication

pour construire la confi ance

• Maîtriser l’arme de l’écoute

• Utiliser le silence

• Le questionnement : comment et quoi questionner pour découvrir

les besoins du client et enrichir la relation

• Comprendre et gérer les réactions émotionnelles fortes

chez son interlocuteur

• Devenir un interlocuteur clé en sachant apporter de la valeur ajoutée

à ses clients en toute conjoncture

• Savoir s’affi rmer dans les situations diffi ciles pour créer le respect

et développer la relation

Travaux Pratiques



personnalisés

Défi nition d’un plan d’action personnel

• À partir des expériences et découvertes vécues durant les deux journées

de séminaire, défi nition par chaque participant d’un plan d’action

personnel concret et précis

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MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : sales@fi rst-fi nance.fr / Web : www.fi rst-fi nance.fr en saisissant le code SALES *Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).** Pour les clients qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.


ENJEUX

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CONVAINCRE LORS DE VOS PITCHS CLIENTS

MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL

Stéphanie SOMMET Coach - Formatrice

Diplômée de l’ESCEM, elle commence sa carrière dans

la Finance, notamment en Asset Management au sein

du groupe LCL puis Crédit Agricole, où elle occupe des

fonctions commerciales, d’animation et de formation.

Depuis dix ans, elle se spécialise dans l’accompagnement

professionnel : elle conçoit et anime des formations

techniques sur les marchés financiers, la gestion d’actifs,

la gestion privée, mais aussi des formations comporte-

mentales sur la relation clients, la prise de parole en public,

l’assertivité... Elle a été ingénieur pédagogique chez FIRST

FINANCE. Elle est formée au coaching, à la Communication

Non Violente en contexte professionnel et à la médiation CNV.

Zoé DELAPALME Consultante, Coach

Diplômée d’une maîtrise supérieure de gestion de l’Université de Paris IX

Dauphine, Zoé a été vendeur et trader sur les marchés de produits dérivés actions

puis a occupé des postes de management pendant plus de 15 ans dans la finance.

Depuis 2006, Zoé est coach certifiée par V.Lenhardt (Transformance). Zoé est

coach et formatrice sur les thématiques suivantes : Management – Accompagnement

humain du changement – Efficacité relationnelle/communication interpersonnelle.

• La garantie de disposer des meilleures techniques appliquées à la Finance Grâce à la double expertise du formateur : Finance et Techniques de vente

• Un ancrage des connaissances garantiGrâce à des mises en situation nombreuses permettant la mise en évidence

pour chaque participant de ses points de force et de ses axes de progrès

et la définition d’un plan de développer personnalisé


• Un environnement de formation High Tech Utilisation de caméras pour fi lmer des mises en situation et réaliser

des debriefs effi caces

L’activité commerciale nécessite un savoir-faire

spécifi que dans la maîtrise de l’interaction avec

son interlocuteur. Il faut pouvoir offrir au client

des solutions à sa problématique à partir des

produits proposés par l’entreprise. Ceci est

d’autant plus vrai en environnement banque-

fi nance et a fortiori dans une salle des marchés.

Grâce à cette formation, les participants pourront

développer leurs compétences comportementales

pour développer un bon relationnel avec le client

et remporter des marchés.


PRIX NET DE TAXES : 2 690 €* Équivalent à un montant HT de2 250 €


DATES : 02 ET 03/12/2013



Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72


Code web : PITCH





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PROGRAMME

211

Préparer et structurer son intervention

• Comprendre les attentes et besoins des clients

. Avant toute communication : les questions à se poser

. Défi nir ses objectifs et messages clés

. Créer un story-board

• Structurer son intervention de façon percutante

. Équilibrer son intervention autour de 4 axes :

informer, intégrer, élaborer et mettre en scène

. Défi nir le rôle de chacun des participants

> Travaux Pratiques

. Mise en situation, debrief

Utiliser les supports de présentation

• Créer un conducteur et des aides

. Comprendre les limites des supports de présentation

. Créer des supports percutants

> Travaux Pratiques


Développer ses aptitudes en communication non verbale pour gagner en impact

• Importance du non-verbal

. S’appuyer sur sa voix, sa respiration, son regard et sa gestuelle

pour entrer en communication avec l’auditoire

. Charisme et cohérence personnelle

• Importance du contact et de la personne

> Travaux Pratiques


Développer ses aptitudes en communication interpersonnelle pour s’affi rmer, construire la confi ance et l’adhésion

• Maîtriser l’écoute

• Utiliser le silence

• Comprendre les réactions émotionnelles chez soi

et chez ses interlocuteurs pour mieux les gérer et les maîtriser

• Comprendre ce qui se cache derrière les résistances des clients

. Gérer les situations diffi ciles de façon assertive

et les transformer en levier de la vente

. Créer l’approbation

. Clôturer effi cacement son intervention

Défi nition d’un plan d’action personnel

• À partir des expériences et découvertes des deux journées

de séminaire, défi nition pour chaque participant d’un plan

de progrès personnalisé concret et précis

OBJECTIFS

• Structurer son intervention pour gagner

en impact

• Défi nir et s’appuyer sur les rôles de chacun

dans les présentations collectives

• Comprendre les réactions émotionnelles

pour mieux les gérer

• Développer son aisance et sa sérénité

pour gagner en charisme et gérer son stress

• Maîtriser les outils de communication

les plus effi caces pour développer la confi ance

• Gérer les situations de résistance de ses clients

et les transformer en levier

• Utiliser effi cacement les supports

J’ai apprécié la participation active

et la mise en situation avec support vidéo.(I. L., sales)

La formation est adaptée, avec un groupe

homogène, et beaucoup d’interactivité.(A. V.D.E., coverage)

L’intervenante va directement à l’essentiel,

et l’on peut mettre en pratique immédiatement

ce que l’on a appris.(C. H., senior structurer)

L’intervenante va directement à l’essentiel,

et l’on peut mettre en pratique immédiatement

ce que l’on a appris.(C. H., senior structurer)

La double expertise de l’intervenante

est un très grand plus.(N. B., sales)

INDEX / ALPHABÉTIQUE

ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaire 154

ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaire

156

Analyse crédit corporate : méthodes et pratiques 96

Analyse crédit des institutions fi nancières 97

Analyse fi nancière - niveau 1 : fi nance pour managers non-fi nanciers

172

Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise 173

Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilier

197

Analyse fi nancière et valorisation des actions 95

Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP) 181

De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propres

150

Les banques : rôle, environnement et enjeux N 27

Les bases du calcul fi nancier 44

Besoins et contraintes des investisseurs institutionnelsen asset management

110

Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suivi 196

La bourse : fondamentaux du marché actions 78

Préparation au CAIA® : level 1, 2 22

Calculs fi nanciers sur EXCEL™ 48

Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises

151

Cash management 187

Certifi cate in Capital Market Foundations® (CMF® ) 14

Certifi cate in Capital Market Operations® (CMO® ) N 18

Certifi cate in Corporate Finance Foundations® (CFF® ) N 16

Certifi cation AMF 12

Cession d’actifs immobiliers 206

Préparation au CFA® : level 1, 2, 3 20

Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisations

74

Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités

76

Change 3 : produits structurés de change 77

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1 93

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2 94

Collatéralisation 123

Comprendre un bilan Solvabilité II 163

Comptabilisation des opérations de marché 153

Comptes consolidés et normes IFRS N 174

Confi rmations 121

Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cer 148

Contrôle de gestion bancaire 158

Convaincre lors de vos pitchs clients 210

Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaises 55

Credentials 23

Crédits syndiqués : le rôle d’agent 191

Découverte de l’analyse fi nancière N 31

Découverte des produits cash et dérivés de change N 29

Découverte des produits dérivés N 28

Découverte du risque opérationnel du Front offi ce au postmarché

N 30

Dérivés actions : mécanismes et utilisations 79

Dérivés sur énergie 86

Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 1

49

Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2

50

Économie et marchés de capitaux - Niveau 1 91

Économie et marchés de capitaux - Niveau 2 92

Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliers

198

ETF : mécanismes et utilisations 119

Externalisation de fonctions dans l’Asset management 111

Finance islamique 109

Financements de matières premières 188

Financement de projet 178

Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structure

202

Financements structurés d’actifs 182

FIRST TRADING ROOM® 24

Fiscalité des valeurs mobilières 128

Fondamentaux de l’asset management en immobilier 199

Fondamentaux de l’immobilier 195

Fondamentaux de la gestion alternative - hedge funds 103

Fondamentaux de la gestion de portefeuille 102

Fondamentaux de la gestion privée 113

Fondamentaux des marchés fi nanciers - Préparation au CMF Certifi cate®

36


N 170

Fondamentaux du fi nancement immobilier 200

Fondamentaux du risk management 134

Fondamentaux du risque de crédit 144

Fonds en euros des contrats d’assurance-vie 166

Préparation au FRM® : level 1, 2 21

Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre 175

Gestion ALM des compagnies d’assurance 164

Gestion Back offi ce des dérivés actions 127

Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de crédit 126


N 124

212

Gestion Back offi ce des OST130

Gestion de risque de taux et de change pour les corporates 186

Gestion de trésorerie active et passive 185

Gestion des risques en asset management 116

Gestion du BFR 1 : credit management 184

Gestion d’un portefeuille crédit 108

Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodes 146

Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle III 147

Gestion monétaire et obligataire 106

Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle III 149

Introduction à l’asset management 100

Introduction à la titrisation 53

Introduction à la Value at Risk (VaR) 137

Introduction au risk management 136

Introduction aux marchés de matières premières 84

Introduction aux marchés fi nanciers 34

Introduction aux produits dérivés de crédit 51

Introduction aux produits structurés 40

Introduction aux techniques de fi nancement d’entreprise 177

Investissements et fi nancements immobiliers - aspects juridiques et fi scaux

203

Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation

204

LBO et private equity 176

Mathématiques fi nancières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swaps

45

Mathématiques fi nancières 2 : valorisation et sensibilités des options

46

Mathématiques fi nancières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limites

47

Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables des compagnies d’assurance-vie

161

Mesure de performance en gestion de portefeuille 104

Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés

142

Métiers de la banque de fi nancement et d’investissement 190

Modélisation avancée en fi nancement de projet 180

Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestion

62

Obligations convertibles : pricing et gestion 65

OPCVM : mécanismes et utilisations 118

Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuille

72

Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilités

73

Options sur actions classiques et exotiques : valorisation et sensibilités

80

Organisation front to compta d’une banque de marché 122

Origination obligataire 57

P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marché 159

Pratique des produits dérivés fermes et optionnels 38

Pratique des produits structurés 42

Pratiques de reporting client 112

Processus d’investissement d’une compagnie d’assurance 167

Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur infl ation 64

Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités

83

Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations 66

Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestion 52

Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisations

60

Produits structurés actions 1 : montages et utilisations 81

Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilités 82

Produits structurés de matières premières : montages et utilisations

88

Produits structurés de taux : montages et utilisations 71

Produits structurés hybrides : montages et utilisations 41

Rating corporates et rating pays : techniques, limites, scénarios post-crise 2011

56

Réformes réglementaires en cours : UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II

56

Réglementations AMF pour l’asset management 114

Règlement-livraison national et international 129

Repo : mécanismes, pricing et stratégies 58

Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur

192

Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risques

138

Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d’évaluation des risques

140

Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risques

141

Risque de contrepartie sur opérations de marché 143

Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la Directive

162

Swaps de taux : valorisation et sensibilités 68

Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilités

70

Techniques avancées de gestion de portefeuille 105

Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliers

207

Techniques avancées en fi nancement de projet 179

Techniques de vente en salle des marchés 209

Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDO 54

Trade fi nance : moyens de paiement et garanties 193

Traitement administratif des cessions temporaires de titres N 131

Traitement postmarché des dérivés OTC en asset management 117

213

J Prix net* 1er trimestre avril mai juin juillet sept. oct. nov. déc. Page

CERTIFICATIONS 12Certifi cation AMF DATES DISPONIBLES PAGE 13 12

Certifi cate in Capital Market Foundations® (CMF® ) DATES DISPONIBLES PAGE 14 14

Certifi cate in Corporate Finance Foundations® (CFF® ) N DATES DISPONIBLES PAGE 16 16

Certifi cate in Capital Market Operations® (CMO®) N DATES DISPONIBLES PAGE 18 18

Préparation au CFA® : level 1, 2, 3 DATES DISPONIBLES PAGE 20 20

Préparation au FRM® : level 1, 2 DATES DISPONIBLES PAGE 21 21

Préparation au CAIA® : level 1, 2 DATES DISPONIBLES PAGE 22 22

PRACTICE FINANCE 26Les banques : rôle, environnement et enjeuxNiveau : Initiation

N 2 2 090 € 03 - 04 17 - 18 27

Découverte des produits dérivésNiveau : Initiation

N 2 2 090 € 23 - 24 25 - 26 28

Découverte des produits cash et dérivés de changeNiveau : Initiation

N 2 2 090 € 01 - 02 07 - 08 29

Découverte du risque opérationnel du Front offi ce au postmarchéNiveau : Initiation

N 2 2 090 € 21 - 22 28 - 29 30

Découverte de l’analyse fi nancièreNiveau : Initiation

N 2 2 090 € 06 - 07 14 - 15 31

PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS 32Séminaires disponibles en intra-entreprises 33

MULTIMARCHÉS

Introduction aux marchés fi nanciersCode : INTROMF // Niveau : Acquisition

2 2 090 € 21 - 22/02 27 - 28 20 - 21 26 - 27 24 - 25 04 - 05 34

Fondamentaux des marchés fi nanciers -Préparation au CMF Certifi cate®

Code : CMF_MARCHES // Niveau : Acquisition5 4 490 € 22 - 26 10 - 14 07 - 11 09 - 13 36

Pratique des produits dérivés fermes et optionnelsCode : DERIVES // Niveau : Acquisition

3 3 590 € 29 - 31 04 - 06 38

Introduction aux produits structurésCode : INTROSTRUCT // Niveau : Acquisition

2 2 490 € 26 - 27 40

Produits structurés hybrides : montages et utilisationsCode : HYBRIDE // Niveau : Expertise

2 3 090 € 05 - 06 41

Pratique des produits structurésCode : STRUCTURES // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 21 - 23 42


Les bases du calcul fi nancierCode : INTROMATHFI // Niveau : Acquisition

2 2 190 € 21 - 22 14 - 15 44

Mathématiques fi nancières 1 : valorisation et sensibilités des obligations et des swapsCode : MATHFI1 // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 16 - 18 45

Mathématiques fi nancières 2 : valorisation et sensibilités des optionsCode : MATHFI2 // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 27 - 28 05 - 06 46

Mathématiques fi nancières 3 : modèles avancés de taux, utilisations et limitesCode : MATHFI3 // Niveau : Expertise

2 3 190 € 21 - 22 47

Calculs fi nanciers sur EXCEL™Code : EXCEL1 // Niveau : Acquisition

2 2 490 € 21 - 22 48

Développement d’applications fi nancières en VBApour EXCEL™ - Niveau 1Code : VBA // Niveau : Acquisition

3 3 690 € 27 - 29 49

Développement d’applications fi nancières en VBA pour EXCEL™ - Niveau 2Code : VBA2 // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 21 - 22 50

CRÉDIT

Introduction aux produits dérivés de créditCode : INTROCREDIT // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 27 - 28 14 - 15 51

Produits dérivés et structurés de crédit : pricing et gestionCode : CREDITSTRUCT // Niveau : Expertise

2 3 090 € 23 - 24 52

Introduction à la titrisationCode : INTROTITRI // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 26 - 27 53

CALENDRIER 2013

* Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA / N Nouveau séminaire

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214


PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS (suite) 32CRÉDIT

Titrisation : ABS, ABCP, MBS et CDOCode : ABS // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 10 - 12 54

Covered bonds européens, obligations foncières, SFH françaisesCode : COVERED // Niveau : Maîtrise

2 2 690 € 01 - 02 55

Rating corporates et rating pays : techniques, limites, scénarios post-crise 2011Code : RATING // Niveau : Acquisition

2 2 690 € 25 - 26 56

TAUX

Origination obligataireCode : ORIGINIR // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 17 - 18 24 - 25 57

Repo : mécanismes, pricing et stratégiesCode : REPO // Niveau : Acquisition

2 2 690 € 27 - 28 07 - 08 58

Produits monétaires, obligations d’État et corporates : mécanismes et utilisationsCode : OBLIGMECA // Niveau : Acquisition

3 3 590 € 17 - 19 24 - 26 13 - 15 60

Obligations classiques (État et corporates) : pricing et gestionCode : OBLIG1 // Niveau : Maîtrise

3 3 890 € 29 - 31 01 - 03 20 - 22 62

Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés sur infl ationCode : INFLATION // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 23 - 24 64

Obligations convertibles : pricing et gestionCode : OBLIGCONV // Niveau : Expertise

2 3 090 € 27 - 28 65

Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisationsCode : TAUX // Niveau : Acquisition

3 3 390 € 02 - 04 22 - 24 26 - 28 04 - 06 02 - 04 66

Swaps de taux : valorisation et sensibilitésCode : SWAP // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 17 - 19 12 - 14 68

Swaps non génériques et swaps exotiques : valorisation et sensibilitésCode : SWAP2 // Niveau : Expertise

2 3 090 € 23 - 24 70

Produits structurés de taux : montages et utilisationsCode : IRSTRUCT // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 06 - 07 07 - 08 71

Options de taux : mécanismes, utilisations et analyse de positions en portefeuilleCode : IROPT1 // Niveau : Maîtrise

3 3 890 € 23 - 25 72

Options de taux classiques et exotiques : techniques avancées de valorisation et de calcul de sensibilitésCode : IROPT2 // Niveau : Expertise

3 4 090 € 09 - 11 73

CHANGE

Change 1 : produits cash et dérivés de change, mécanismes et utilisationsCode : FX1 // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 10 - 11 14 - 15 74

Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilitésCode : FX2 // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 24 - 25 18 - 19 76

Change 3 : produits structurés de changeCode : FX3 // Niveau : Expertise

2 3 090 € 02 - 03 77

ACTIONS

La bourse : fondamentaux du marché actionsCode : ACTIONS // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 13 - 14 19 - 20 78

Dérivés actions : mécanismes et utilisationsCode : EQUITY // Niveau : Acquisition

2 2 490 € 24 - 25 17 - 18 79

Options sur actions classiques et exotiques : valorisation et sensibilitésCode : EQOPT // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 17 - 18 16 - 17 80

Produits structurés actions 1 : montages et utilisationsCode : EQSTRUCT1 // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 27 - 28 81

Produits structurés actions 2 : valorisation et sensibilitésCode : EQSTRUCT2 // Niveau : Expertise

2 3 090 € 03 - 04 82


Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilitésCode : DISPVARIAN // Niveau : Expertise

2 3 090 € 01 - 02 83

COMMODITIES

Introduction aux marchés de matières premièresCode : INTROCOMMO // Niveau : Acquisition

2 2 590 € 23 - 24 18 - 19 84

Dérivés sur énergieCode : COMMO // Niveau : Acquisition

2 2 790 € 27 - 28 17 - 18 28 - 29 86

Produits structurés de matières premières : montages et utilisationsCode : STRUCTCOMMO // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 13 - 14 14 - 15 88



215


ANALYSE 90Économie et marchés de capitaux - Niveau 1Code : ANAFOND // Niveau : Acquisition

2 2 490 € 16 - 17 18 - 19 91

Économie et marchés de capitaux - Niveau 2Code : ANAFOND2 // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 12 - 13 92

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 1Code : ANACHART // Niveau : Maîtrise

2 2 590 € 16 - 17 12 - 13 93

Les clés du chartisme et de l’analyse technique - Niveau 2Code : ANACHARTAT // Niveau : Expertise

1 1 390 € 20 94

Analyse fi nancière et valorisation des actionsCode : ANABOURSE // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 17 - 19 13 - 15 95

Analyse crédit corporate : méthodes et pratiquesCode : ANACREDIT // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 22 - 24 18 - 20 96

Analyse crédit des institutions fi nancièresCode : ANABANK // Niveau : Maîtrise

3 3 790 € 03 - 05 97

ASSET MANAGEMENT 98Séminaires disponibles en intra-entreprises 99


Introduction à l’asset managementCode : INTROAM // Niveau : Acquisition

2 2 190 € 21 - 22 21 - 22 100

Fondamentaux de la gestion de portefeuilleCode : ASSETCLE // Niveau : Acquisition

3 3 590 € 19 - 21 09 - 11 102

Fondamentaux de la gestion alternative - hedge fundsCode : ASSETALTER1 // Niveau : Acquisition

3 3 590 € 24 - 26 18 - 20 103

Mesure de performance en gestion de portefeuilleCode : ASSETPERF // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 29 - 30 104

Techniques avancées de gestion de portefeuilleCode : QUANT // Niveau : Expertise

3 4 090 € 30/09 - 02/10 105


Gestion monétaire et obligataireCode : MONETOBLIG // Niveau : Maîtrise

3 3 890 € 08 - 10 106

Gestion d’un portefeuille créditCode : SPREAD // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 13 - 14 07 - 08 108


Finance islamiqueCode : FINISLAMIQUE // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 07 - 08 109


Besoins et contraintes des investisseurs institutionnels en asset managementCode : CLIENTSINSTIT // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 20 - 21 110

Externalisation de fonctions dans l’asset managementCode : EXTERNAM // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 12 111

Pratiques de reporting clientCode : REPORTCUST // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 19 112

GESTION PRIVÉE

Fondamentaux de la gestion privéeCode : INTROGP // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 03 - 04 113


Réglementations AMF pour l’asset managementCode : AMFAM // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 20 114

Réformes réglementaires en cours : UCITS IV, AIFM, Bâle III et Solvabilité II Code : REFORMESREG // Niveau : Maîtrise

1 1 290 € 26 04 115

Gestion des risques en asset managementCode : GESTRISKAM // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 28 116

Traitement postmarché des dérivés OTC en asset managementCode : OTCAM // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 05 117


OPCVM : mécanismes et utilisationsCode : OPCVM // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 16 - 17 118

ETF : mécanismes et utilisationsCode : ETF // Niveau : Maîtrise

2 2 590 € 16 - 17 119



CALENDRIER 2013 / suite

216


ACTIVITÉS POSTMARCHÉS 120CONNAISSANCES TRANSVERSES

Confi rmationsCode : CONFIRMATION // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 30 121


Organisation front to compta d’une banque de marchéCode : ORGA // Niveau : Acquisition

2 2 290 € 27 - 28 28 - 29 122

CollatéralisationCode : COLLAT // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 15 123


Code : CMO_BOMARCHES // Niveau : AcquisitionN 5 4 490 € 17 - 21 14 - 18 124

POSTMARCHÉ POUR LES SOCIÉTÉS DE GESTION ET DÉPOSITAIRES

Gestion Back offi ce des dérivés de taux et de créditCode : BODERIVESTAUX // Niveau : Maîtrise

2 2 490 € 03 - 04 126

Gestion Back offi ce des dérivés actionsCode : BOACTIONS // Niveau : Maîtrise

2 2 490 € 23 - 24 127

MÉTIERS TITRES

Fiscalité des valeurs mobilièresCode : INIFISCA // Niveau : Acquisition

1 1 390 € 16 128

Règlement-livraison national et international Code : CLEARING // Niveau : Maîtrise

2 2 490 € 23 - 24 10 - 11 129

Gestion Back offi ce des OSTCode : BOOST // Niveau : Maîtrise

2 2 490 € 30 - 31 03 - 04 130

Traitement administratif des cessions temporaires de titresCode : TRAITADTITRES // Niveau : Maîtrise

N 1 1 390 € 18 131

RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION 132Séminaires disponibles en intra-entreprises 133

FONDAMENTAUX

Fondamentaux du risk managementCode : FONDARM // Niveau : Acquisition

5 4 590 € 07 - 11 134

Introduction au risk managementCode : INTRORM // Niveau : Acquisition

2 2 190 € 06 - 07 136

RISQUES DE MARCHÉ

Introduction à la Value at Risk (VaR)Code : VAR // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 05 12 137

Risk management sur opérations de marché 1 : évaluation des risquesCode : RISK1 // Niveau : Maîtrise

3 3 690 € 15 - 17 09 - 11 138

Risk management sur opérations de marché 2 : techniques avancées d’évaluation des risquesCode : RISK2 // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 10 - 11 18 - 19 140

Risk management sur opérations de marché 3 : méthode et mise en œuvre du suivi des risquesCode : RISK3 // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 03 - 04 18 - 19 141

Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurésCode : MODELRISK // Niveau : Expertise

4 4 590 € 26 - 29 142

RISQUE DE CRÉDIT

Risque de contrepartie sur opérations de marché Code : CONTREPARTIE // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 27 143

Fondamentaux du risque de créditCode : RISKCRED // Niveau : Acquisition

3 3 790 € 03 - 05 04 - 06 144


Gestion du risque de liquidité 1 : principes et méthodesCode : RISKLIQUIDITE // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 29 09 146

Gestion du risque de liquidité 2 : impacts de Bâle IIICode : RISKLIQUIDITE2 // Niveau : Maîtrise

1 1 390 € 12 12 147


Conformité : pratique de RCSI / Compliance offi cerCode : COMPLIANCE // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 01 - 02 148



217


RISK - CONTRÔLE - RÉGLEMENTATION (suite) 132RÉGLEMENTATION

Introduction à Bâle II et aux évolutions de Bâle IIICode : INTROBALE2 // Niveau : Acquisition

1 1 190 € 21 16 149

De Bâle II à Bâle III : implications en risk management et en allocation des fonds propresCode : BALE2 // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 06 - 07 17 - 18 150

Capital planning : pilotage stratégique et impacts des réformes bâloises Code : CDG // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 12 - 13 151

ALM - COMPTABILITÉ 152Séminaires disponibles en intra-entreprises

Comptabilisation des opérations de marchéCode : BOCOMPTA // Niveau : Maîtrise

3 3 690 € 05 - 07 04 - 06 153

ALM 1 : fondamentaux de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM1 // Niveau : Acquisition

2 2 590 € 21 - 22/03 27 - 28 24 - 25 19 - 20 07 - 08 12 - 13 154

ALM 2 : outils et pratiques avancés de la gestion actif / passif bancaireCode : ALM2 // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 01 - 02 14 - 15 156

Contrôle de gestion bancaireCode : COG // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 13 - 14 24 - 25 158

P&L : mesure et contrôle des résultats des activités de marchéCode : CONTRÔLE // Niveau : Maîtrise

2 2 790 € 16 - 17 28 - 29 159

ASSURANCE 160Séminaires disponibles en intra-entreprises

Mécanismes techniques, fi nanciers et comptables des compagnies d’assurance-vieCode : ASSURVIE // Niveau : Acquisition

2 2 190 € 25 - 26 161

Solvabilité II : dernières évolutions et mise en œuvre pratique de la DirectiveCode : SOL2 // Niveau : Maîtrise

2 2 690 € 13 - 14 162

Comprendre un bilan Solvabilité IICode : BILANSOL2 // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 02 163

Gestion ALM des compagnies d’assuranceCode : ALMASSURANCE // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 03 - 04 21 - 22 164

Fonds en euros des contrats d’assurance-vieCode : FONDSEURO // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 19 - 20 166

Processus d’investissement d’une compagnie d’assuranceCode : INVESTASSUR // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 02 - 03 167

CORPORATE FINANCE 168Séminaires disponibles en intra-entreprises 169

FONDAMENTAUX


Code : CFF_MARCHESCORP // Niveau : AcquisitionN 5 4 590 € 03 - 07 25 - 29 170

Analyse fi nancière - niveau 1 : pour managers non-fi nanciersCode : INTROFINANCE // Niveau : Acquisition

2 2 090 € 30/09 - 01/10 172

Analyse fi nancière - niveau 2 : diagnostic de l’entrepriseCode : DIAGNOSTIC // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 16 - 17 173

Comptes consolidés et normes IFRSCode : IFRS // Niveau : Acquisition

N 2 2 090 € 16 - 17 174


Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvreCode : MANDA // Niveau : Maîtrise

2 2 690 € 17 - 18 175

LBO et private equityCode : LBO // Niveau : Acquisition

3 3 890 € 03 - 05 21 - 23 176

Introduction aux techniques de fi nancement d’entrepriseCode : TECHFI // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 17 - 18 177

Financement de projetCode : FINPRO // Niveau : Acquisition

2 2 690 € 13 - 14 178

Techniques avancées en fi nancement de projetCode : TECHFIPRO // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 30 - 31 09 - 10 179

Modélisation avancée en fi nancement de projetCode : MODELFINPRO // Niveau : Maîtrise

3 4 090 € 23 - 25 180



CALENDRIER 2013 / suite

218


CORPORATE FINANCE (suite) 168OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN

Aspects fi nanciers des Partenariats Public Privé (PPP)Code : PPP // Niveau : Acquisition

2 2 590 € 26 - 27 181

Financements structurés d’actifsCode : ASSETSTRUCT // Niveau : Expertise

2 3 090 € 06 - 07 12 - 13 182


Gestion du BFR 1 : credit managementCode : BFR1 // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 01 - 02 184

Gestion de trésorerie active et passiveCode : TRESORERIE // Niveau : Maîtrise

2 2 590 € 22 - 23/01 26 - 27 185

Gestion de risque de taux et de change pour les corporatesCode : TXSTRUCTCORPO // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 07 - 08 186

Cash managementCode : CASHMANAGEMENT // Niveau : Maîtrise

N 2 2 090 € 03 - 04 187

Financements de matières premièresCode : COMMOFI // Niveau : Acquisition

2 2 590 € 16 - 17 03 - 04 05 - 06 188


Métiers de la banque de fi nancement et d’investissementCode : BFI // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 25 190

Crédits syndiqués : le rôle d’agentCode : BOFIN // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 20 - 21 14 - 15 191

Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteurCode : DETTE // Niveau : Acquisition

1 1 390 € 25 192

Trade fi nance : moyens de paiement et garantiesCode : TRADE // Niveau : Acquisition

2 2 390 € 14 - 15 193

FINANCE DE L’IMMOBILIER 194Séminaires disponibles en intra-entreprises

Fondamentaux de l’immobilierCode : FONDAIMMO // Niveau : Acquisition

4 4 190 € 19 - 22 195

Bilan promoteur : élaboration, interprétation et suiviCode : BILANPROMO // Niveau : Acquisition

1 1 390 € 02 196

Analyse fi nancière des comptes de sociétés réalisant un investissement immobilierCode : ANAFIMMO // Niveau : Acquisition

2 2 190 € 02 - 03 197

Enjeux de la construction durable et impacts sur la valorisation des actifs immobiliersCode : IMMODURABLE // Niveau : Acquisition

1 1 290 € 23 198

Fondamentaux de l’asset management en immobilierCode : AMIMMO // Niveau : Acquisition

2 2 490 € 10 - 11 199

Fondamentaux du fi nancement immobilierCode : IMMOFIN // Niveau : Acquisition

2 2 490 € 03 - 04 09 -10 200

Financements immobiliers structurés : choix du montage et optimisation de la structureCode : FINSTRUCTIMMO // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 27 - 28 202

Investissements et fi nancements immobiliers - aspects juridiques et fi scauxCode : JURIMMO // Niveau : Acquisition

1 1 390 € 30 203

Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisationCode : INVESTIMMO // Niveau : Maîtrise

2 2 890 € 13 - 14 25 - 26 204

Cession d’actifs immobiliersCode : ACTIFIMMO // Niveau : Maîtrise

2 2 490 € 07 - 08 206

Techniques avancées de modélisation fi nancière d’actifs ou de portefeuilles d’actifs immobiliersCode : MODELIMMO // Niveau : Expertise

2 2 990 € 24 - 25 207

MANAGEMENT - VENTE - COMPORTEMENTAL 208Séminaires disponibles en intra-entreprises

Techniques de vente en salle des marchésCode : SALES // Niveau : Maîtrise

2 2 690 € 21 - 22 209

Convaincre lors de vos pitchs clientsCode : PITCH // Niveau : Maîtrise

2 2 690 € 02 - 03 210



219

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NOS RÉFÉRENCES, LA BASE DE VOTRE CONFIANCE BANQUE / FINANCE / ASSURANCEA ABC ARBITRAGE ASSET MANAGEMENT / ABEILLE VIE-CGU / ABERDEEN ASSET MANAGEMENT / ABF CAPITAL MANAGEMENT / ABN AMRO / ACOFI CAPITAL MANAGEMENT / ACOFI GESTION / AFORGE CAPITAL MANAGEMENT / AGF ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT / AGF BANQUE / AGF PRIVATE EQUITY / AGICAM / AGPM GESTION / AIG VIE / ALIS CAPITAL MANAGEMENT / ALLIANZ AG / ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FRANCE / AMEN BANK / AMERICAN EXPRESS FRANCE / AMIRAL GESTION / APICIL GESTION / ARAB BANKING ALGÉRIE / ARAB LEASING CORPORATION / ARAB TUNISIAN BANK / ARPÈGE / ARTESIA SECURITIES / ASSOCIATION DES INTERMÉDIAIRES EN BOURSE / ATHLON CAR LEASE / ATTIJARI WAFA BANK / AUREL LEVEN / AVENIR FINANCE INVESMENT MANAGERS / AVIVA / AURIS GESTION PRIVEE / AXA ASSURANCES LUXEMBOURG / AXA FRANCE ASSURANCES / AXA INVESTMENT MANAGERS / AXA RE B BANCA INTESA FRANCE / BANK OF INDIA / BANK OF NEW YORK / BANK OF TOKYO MITSUBISHI / BANQUE BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D’ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L’EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L’AFRIQUE CENTRALE / BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D’ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D’INVESTISSEMENT / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D’ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE VERNES / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL / BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG / BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BRED GESTION C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D’EPARGNE ALSACE / CAISSE D’EPARGNE AQUITAINE NORD 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DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE / COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D’ILE DE FRANCE / CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK / CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE SUISSE- PRIVATE BANK / CREDIT COOPERATIF / CRÉDIT DU NORD / CREDIT FONCIER DE FRANCE / CREDIT FONCIER DE MONACO / CREDIT INDUSTRIEL DE L’OUEST / CREDIT INDUSTRIEL DE NORMANDIE / CREDIT LOCAL DE FRANCE / CREDIT MUTUEL CENTRE EST EUROPE / CREDIT MUTUEL CIC / CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CREDIT MUTUEL MIDI ATLANTIQUE / CREDIT MUNICIPAL DE PARIS / CREDIT MUTUEL OCEAN GESTION / CREDIT POPULAIRE D’ALGERIE / CRÉDIT SUISSE / CYRIL FINANCE GESTION D DEGROOF BANK / DELTA LLOYD BELGIUM / DELUBAC ASSET MANAGEMENT / DEUTSCHE BANK / DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK / DEUTSCHE MORGAN GRENFELL / DEWEY & LEBOEUF / DEXIA / DEXIA AM / DEXIA BELGIUM / DEXIA BIL / DEXIA CREDIT LOCAL / DOUILHET SA / DRESDNER GESTION PRIVEE / DRESDNER KLEINWORT BENSON / DU BOUZET SA / DWS INVESTMENTS E E2 ESPACE EPARGNE / EAF / ECUREUIL ASSURANCE IARD / EFI POSTE / EGAMO / EIM FRANCE / ELF AQUITAINE-SOFAX BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS / FINACOR / FINALTIS / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) / FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS / GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT /IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS FINANCES / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / NEWEDGE / NFMDA / NORDEA LUXEMBOURG / NSM ABN AMRO / NSM GESTION O OCTO FINANCES / ODDO ASSET MANAGEMENT / ODDO ET CIE / ODDO GESTION / OFIMA GESTION OFIVALMO / OPTIGESTION / OSEO / OVERLAY AM P PARIS RE / PASTEL § ASSOCIÉS / PERGAM FINANCE / PICTET & CIE BANQUIERS / PLANTUREUX & ASSOCIÉS / PORTZAMPARC SA / PREDICA / PRIGERANCE / PRIMONIAL / PRO BTP / PROCAPITAL BELGIUM Q QUILVEST BANQUE PRIVÉE R RABOBANK / RBC DEXIA INVESTOR SERVICES / RCI BANQUE / RENAULT FINANCE / RICHELIEU FINANCE / ROTHSCHILD ET COMPAGNIE / ROYAL BANK OF SCOTLAND S SAN PAOLO BANK / SCHRODERS / SCOR / SEB PRIVATE BANK LUXEMBOURG / SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE / SERVICE MUTUALISTE DES INDIVIDUELS ET DES PROFESSIONNELS / SHANTI ASSET MANAGEMENT / SIFIB / SIGMALOG / SIMCORP BENELUX SA / SINOPIA / SINOPIA ASSET MANAGEMENT / SMITH BARNEY ASSET MANAGEMENT / SNVB / SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE / SOCIETE GENERALE / SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT / SOCIETE GENERALE CORPORATE & INVESTMENT BANKING / SOCIETE GENERALE BANK & TRUST / SOCIETE GENERALE PRIVATE BANKING / SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SECURITIES SERVICES / SOGECAP / STATE STREET BANQUE / SOCIETE BORDELAISE DE CIC / SUD INVEST / SURAVENIR / SWISS LIFE / SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT / SYCOMORE ASSET MANAGEMENT / SYSTEIA T TAILOR CAPITAL / THE ROYAL BANK OF SCOTLAND / TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT U UAM / UAP / UBI / UBP / UBS SA / UBS SECURITIES / UCABAIL / UFG IM / UNION DE BANQUES ARABES ET FRANÇAISES V VAN LANCHOT BANKIERS / VIEL & CIE W WESTLB

ENTREPRISES 3 SUISSES INTERNATIONAL A ACCOR / ADISSEO / AÉROPORTS DE PARIS / AES SONEL / AFEI / AIR FRANCE / AIR LIQUIDE / AKIEM/GEODIS / ALCAN / ALCATEL LUCENT / ALSTOM / ALTIOR / ANCV / APM FRANCE / APRR / ARCELOR / AREVA / ARIANESPACE / ARMONYS / ASTON / ATECHSYS / AURA INGENIERIE / AUSY FRANCE / AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE / AVENTIS / AXEREAL B BASF / BFM / BMW / BOUYGUES SA / BOUYGUES TELECOM C CARGILL / CARREFOUR / CASTORAMA / CEDEF / CCI DE NICE COTE D’AZUR / CCI DE PARIS / CGI / CHAMBRE DE COMMERCE INTERNATIONALE / CHARLOTT LINGERIE / CNES / COM ONE / CTIF D DANONE / DATAVANCE / DUMEZ E EADS / EADS ASTRIUM / ECO EMBALLAGES / EDF / EEPAD / EGIS CONSEIL / ESSILOR / EPTM INTERNATIONAL / EUREST / EURIAL POITOURAINE / EUROWATT / EXELTHIUM F FÉDÉRATION DES ARTICLES DE PAPETERIE / FILI / FRANCETEL / FRANCE TELECOM / FROMAGERIES BEL G GASELYS / GDF / GEC ALSTHOM / GRDF / GROUPE BOLLORE / GROUPE DUBREUIL / GROUPE LOUIS DELHAIZE / GRANDS MOULINS DE PARIS / GROUPE CYBER / GROUPE EURIS RALLYE / GROUPE GSE / GROUPE REMY COINTREAU / GTI CONSULTANTS / GTM ENTREPOSE H HAGER ELECTRO SAS / HUMANIS I IBM / IMERYS / INTERNATIONAL METAL SERVICE / ISS SERVICES / ITM MI K KIABI EUROPE / KVAERNER METALS CLECIM / KPDP CONSULTING L LABORDE GESTION / LAFARGE SA / LAGARDERE ACTIVE / LEASEPLAN FRANCE / LE MONDE / LES MOUSQUETAIRES / LVMH M MANAGEM / MGE UPS / MICHELIN / MOET HENNESSY N NICOX SA O OGF PFG / OTV SA / OXYLANE P PARFICA / PEGUFORM FRANCE / PERRIER VITTEL M.T. / PEUGEOT CITROËN AUTOMOBILES / PHARMACIA & UPJOHN SA / PHILIPS / POWEO / PPR / PRIMAGAZ R RADIANZ FRANCE / RAGT / RALLYE / RATP / REDA JEANS / RENAULT SA / RESEAU DE TRANSPORT D’ELECTRICITE / REUTERS / REXEL DEVELOPPEMENT S SAD / SAFRAN / SAGESS / SAINT GOBAIN / SALUSTRO REYDEL / SANOFI AVENTIS / SAS ED / SBMSBONGRAIN / SCET DAGO / SEB SA / SCHNEIDER ELECTRIC / SGM NET SERVICES / SIDEL / SIEMENS FRANCE / SISTEA / SITA / SIX-TELEKURS / SLIB / SNCF / SODEXO PASS / SOFIPROTEOL / SOLETANCHE BACHY FRANCE / SONASID / SONATRACH / SONEPAR SA / SOUFFLET / SOCIÉTÉ DES PÉTROLES SHELL / SQLI / STENA INTERNATIONAL / STERCI SA / SYNTHELABO T TECHNIP / TELEFLEX LIONEL DUPONT / TETRAL SA / TF1 SA / THALES / THOMSON MULTIMEDIA / TOTAL / TOKHEIM SOFITAM APPLICATIONS SAS / TOUAX / TOURAVENTURE / TREMA LABORATORIES / TRANSPORT ET LOGISTIQUE PARTENAIRES (TLP) U UBISOFT ENTERTAINMENT V VEOLIA / VEV SA / VALLOUREC / VEOLIA EAU / VEOLIA PROPRETÉ / VINCI X XEROX / XSTRATA Y YVES ROCHER

SSII, CABINETS DE CONSEIL, D’AUDIT ET D’AVOCATS

3ACSE INGENIERIE / 3S CONSULTING / 3S INFORMATIQUE A ABAKAAN / ACCENTURE / ACCENTURE LUXEMBOURG / ACCOREO / ACENSI / ACTIV’SI / ADDSTONE CONSULTING / ADEX / ADNEOM TECHNOLOGIES / AEDIAN SI / AGGL CONSULTANTS / AJILON IT CONSULTING / ALCION GROUP / ALCYANE CONSULTING / ALFI CONSULTANTS / ALGOFI / ALL IN CONSULTING / ALTEN SI / ALTER SOLUTIONS / ALTI / ALTRAN SYSTEMES D’INFORMATION / AMERA CONSULTING / ANEO / APTUS / ARROWS CONSULTING / ASTEK / ATLANTIS CONSULTING / ATOS WORLDLINE / ATOS ORIGIN INTEGRATION / AUBAY / AUSY / AVANADE / AXIEM GENTECH / AXYS CONSULTANTS / AXONES / AZANE CONSEIL B BCG / BEIJAFLORE / BIONEST PARTNERS / BK CONSULTING / BLUE CONSULTING C C5P / CABINET LATHAM AND WATKINS / CADIX CONSULTING / CALLENTIS / CALYPSO / CAP FI TECHNOLOGY / CAP GEMINI /CASTSOFTWARE / CITÉ / CITIZEN CAN / CLAREEN CONSULTING / CLOSE BROTHERS / COGNITIS FRANCE / COHERIS / COMIS / CONIX / CORPORATE VALUE ASSOCIATES / CSC COMPUTER SCIENCE SAS D DATAVANCE INFORMATIQUE / DAVIDSON CONSULTING / DEGETEL / DELANE SI / DELOITTE LUXEMBOURG / DIAPASON INFORMATIQUE/ DOW JONES NEWSWIRES E ECS EUROPE COMPUTER SYSTEMES / EDIFIS / EDIS CONSULTING / EFFIMETRICS / ELCIMAI INFORMATIQUE / EONIA CONSULTING / ERM FRANCE / EUROGROUP / EURO INFORMATION DEVELOPPEMENTS / ESKER / ETHIX F FACILITE INFORMATIQUE / FERMAT / FHM INGENIERIE / FINAXYS / FINSYS / FORWARD FINANCE / FOST CONSULTING G GETRONICS / GILEM INFORMATIQUE / GL TRADE / GROUPE ACTI / GROUPE CAT / GROUPE LOGWARE / GROUPE NOVENCIA H HAYS IT / HEADLINK PARTNERS /HELICE / HEWITT / HTI / HIT VALUE I ICARE RSI / ICY SOFTWARE / ID-2 / INEUM CONSULTING / IN FINE CONSULTING / INOVANS / INTRABASES / INVIVOO / IT DOORS SPRL. JEMS PARTNERS K KEY CONSULTING / KEYRUS / KMSI L LEUVILLE OBJECTS / LIBERIS / LINE DATA SERVICE / LM3C / LOGFI / LOGICA IT SERVICES /LOGWARE / LUNALOGIC SA M MALTEM CONSULTING / MAP / MARGO CONSEIL / MC2I GROUPE / MEAMO CONSULTING / MERCER MANAGEMENT CONSULTING / MUREX / MWA CONSEIL / MYSIS N NEED CONSULT / NEOTIQ / NESSWARE TECHNOLOGIES / NEVUS / NEXEO-SMARTCO / NOETEK / NOVEDIA O OBJET DIRECT SAS / OCTO TECHNOLOGIES / OMEGA FINANCIAL SOLUTIONS / ONE POINT TECHNOLOGY / OSIATIS / OSSIA CONSEIL P PACTE NOVATION / PHINEO / PRICEWATERHOUSE-COOPERS / PROSERVIA / PROTIVITI Q QUANTEAM / QUANTHOUSE / QUATUOR R R2M PARTNERS / RICOL, LASTEYRIE & ASSOCIÉS / RISK ONE S SALOME INFORMATIQUE / SAPIENS CONSULTING / SEGIME / SII / SMART TRADE / SMART UP / SOAT / SOFT COMPUTING TECHNOLOGIE / SOFT COMPANY / SOFTEAM / SOGETI / SOPHIS / SOPRA GROUP / STEPWARE / STERIA / SYLIS / SUNGARD / SYNTONIA T TDS CONSEIL / TEAM TRADE GROUPE / TEAMLOG / TEAMWAY / TEKNYS CONSULTING / TEMENOS FRANCE / TMIS CONSULTANTS / TRSB U UNILOG GROUPE LOGICA CMG / UNILOG IT SERVICES / UNILOG MANAGEMENT / UMANIS V VISION IT FRANCE / VIVERIS Z ZS ASSOCIATES

IMMOBILIERA AEW EUROPE / AGF IMMOBILIER / ALSEI / AMUNDI IMMOBILIER / APSYS / ASCOTT INTER-NATIONAL MANAGEMENT / ATIS REAL / AVIVA GESTION IMMOBILIER / AXA REIM B BNP PARI-BAS IMMOBILIER / BOUYGUES CONSTRUCTION C CAAM RE / CATALYST CAPITAL / CB RICHARD ELLIS / CENOR ASSET MANAGEMENT / CITYNOVE ASSET MANAGEMENT / COGEDIM GESTION / CONCERTO EUROPEAN DEVELOPER / CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER / CUSHMAN & WAKEFIELD E ELYSEES MONCEAU IMMOBILIER F FONCIERE ATLAND / FONCIERE DES REGIONS / FORUMIN-VEST FRANCE G GECINA / GENEFIM / GENERALI IMMOBILIER / GFC CONSTRUCTION / GROSVENOR / GROUPE ICF H HSBC REAL ESTATE / HSH NOR-BANK / HYPO REAL ESTATE I ICADE CONSEIL / ICADE FONCIERE TERTIAIRE / IMMOCHAN / ING REIM FRANCE / ISELECTION J JONES LANG LASALLE K KNIGHT FRANK L LASALLE IN-VESTMENT MANAGEMENT M MBE CONSEIL P Perl S SAGI / SEMAPA / SOCFIM CAISSE D’EPARGNE / SOFILO / SOPHIA INVESTISSEMENT / SOROVIM T TOUR EIFFEL ASSET MANAGEMENT U UNIMO / UNION INVESTMENT REAL ESTATE FRANCE w WESTDEUTSCHE IMMOBILIENBANK

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E ESCP EUROPE / ESC ROUEN / ESA LIBAN

H HEC

S SKEMA

GOUVERNEMENTSA AGENCE FRANÇAISE DE DEVELOPPEMENT /

AGENCE FRANCE TRESOR / ANRU

C COMMISSION DE REGULATION DE L’ENERGIE

M MINISTERE DE L’ECOLOGIE

P PRINCIPAUTE DE MONACO

S SEMAEST

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