GÜNE BAŞLARKEN · kotasyon yoluyla sağladığıfonlama maliyetinin %9.50’yedümesi sonrasıortalama ... BİST : FED Bakanı Yellen’ın Cuma günü yapacağı açıklamalar

BİST-100 Kapanış (TL/$) 78,609 / 26,714

Değişim TL $

Günlük -1.04% 0.29%

Aylık -6.67% -10.94%

YBB 9.59% 8.68%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,954 1,344

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,295 1,491

Yabancı Takas Oranı 63.17%

Gösterge Bileşik Faiz 9.42%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.9%

Eurobond 168.7

Döviz Sepeti 3.1175

Günlük Değişim -1.49%

YBB 6.78%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 199,170

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 61,345

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.9 9.4 8.3

FD/FVAÖK 8.2 6.2 5.5

F/DD (Bankalar) 0.8 0.7 0.6

Satış Büyümesi 9% 13% 12%

FVAÖK Büyümesi 26% 12% 12%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 10% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 14% 14%

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : [email protected]

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ

GÜNE BAŞLARKEN

26 Mayıs 2016

GÜNDEM

1

Datagate Bilgisayar (DGATE, EÜ): Bugün hisse başına brüt 0.50TL

(net: 0.425TL) nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat TL18.20.

İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ): Bugün hisse başına brüt 0.6025TL


Soda Sanayii (SODA, EÜ): Sermaye artırımına ilişkin Yönetim Kurulu

kararı

Trakya Cam (TRKCM, EÜ): Sermaye artırımına ilişkin Yönetim Kurulu

kararı

Aselsan (ASELS, EP): Aselsan 65mn TL değerinde sözleşme

imzaladı. Aselsan hissebaşı temettü dağıtım miktarını %100 bedelsiz

sermaye artırımı sonrasında revize etti.

İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ): Alfanor 53,500 adet INDES hissesi

almıştır.

Arçelik (ARCLK, EÜ): CEO Hakan Bulgurlu HomeWiz teknolojisini

tanıttı

Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Tekfen İnşaat ve Doğuş İnşaat İş

Ortaklığı Ankara-İzmir Hızlı Tren Projesi'nin Afyonkarahisar-Uşak

Kesimi ile Afyonkarahisar Direkt Geçişi Altyapı İnşaatı (879mn TL) işleri

ihalesini kazandı

26 Mayıs Perşembe

13:10 – FED Üyesi Bullard Konuşacak

15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (21 Mayıs)

Önceki Veri: 278bin / Beklenti: 275bin

15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan)

Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.4

15:30 – ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hava. Dışı)


17:00 – ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Nisan)


BİST : FED Başkanı Yellen’ın Cuma günü yapacağı açıklamalar öncesinde Wall

Street endekslerinin zayıf veri trafiği içerisinde toparlanma eğilimini koruduğu

görülüyor. S&P500 endeksinde 0.7%’lik prime karşın, Türkiye ETF’inde BİST

kapanışı sonrasında hafif geri çekilme görüyoruz. Yeni günde Asya piyasalarındaki

karışık görünüme karşın, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksinde yatay eğilim

ön planda. Bakanlar Kurulu’nun açıklanmasıyla birlikte kısmen düşen politik

tansiyon sonrasında güçlü bir toparlanma yaşayan BİST’te dün kar satışları etkiliydi.

Kar satışları sonrasında BİST100 endeksinde hafif satıcılı eğilimle birlikte 78,500-

78,000 aralığında taban arayışları devam edebilir. 78,000 bölgesi destek olarak

korunamadığı takdirde kısa vadeli volatilite devam edebilir.

Tahvil Piyasası: Önceki gün tahvil piyasasında yaşanan ralli sonrasında dün

hacimler oldukça zayıf kalırken, kar satışlarıyla faizlerde sınırlı bir yükseliş oldu. 2

yıllık gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.42’de (0bp), 10 yıllık tahvil bileşik faizi de

%10.07’de (+4bp) tamamladı. Dün TCMB net fonlama miktarı 106.5 milyar TL iken,

ortalama fonlama maliyeti %8.35 seviyesinde gerçekleşti. Böylece TCMB’nin

kotasyon yoluyla sağladığı fonlama maliyetinin %9.50’ye düşmesi sonrası ortalama

fonlama maliyeti 10 baz puan düştü. Bugün 5 milyar TL haftalık repo dönüşü

bulunuyor.

Döviz Piyasası: Petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket ve USD’de son günlerde

gözlenen güçlenme eğiliminin dün yerini duraklamaya bırakması gelişmekte olan

ülke para birimlerine olumlu yansıdı. Salı günü sert gerileyen USD/TL kurundaki

aşağı yönlü hareket dün de korunurken kur 2.9325-2.9525 aralığında hareket etti.

Petrol fiyatlarındaki yükseliş şimdilik TL’yi rahatsız etmese de, bu yükselişin devam

etmesi durumunda, gelişmekte olan ülke para birimleri arasında ayrışma

başlayacağı görüşündeyiz. USD/TL kurunun bugün 2.9270 seviyesindeki 200

günlük ortalamasının üzerinde tutunacağını düşünüyoruz. Ancak USD’nin Yellen’in

yarın yapacağı konuşma öncesinde dünya para birimleri karşısında değer

kazanmakta zorlanabileceği, bunun da kurdaki yükselişleri sınırlayacağı

görüşündeyiz. USD/TL kurunda 2.9270 ve 2.91 destek, 2.95 ve 2.97 seviyeleri

direnç. ABD’de kısa vadeli tahvil faizleri dün hafif gerilerken USD gelişmiş ülke para

birimleri karşısında son günlerdeki kazanımlarını kısmen geri verdi. EUR/USD

paritesi bu sabah 1.1190 seviyesine yaklaşırken, USD/JPY paritesi de 110’nun

altına çekildi.

Bakanlar Kurulu Görev Dağılımı: Bakanlar Kurulu’nun ardından ekonomiyle ilgili

başbakan yardımcılarının da görev dağılımı belli oldu. Şimşek eskiden olduğu gibi

Hazine Müsteşarlığı’ndan Sorumlu Başbakan Yardımcısı olacak. Yine önceki

hükümette olduğu gibi Merkez Bankası, Ziraat Bankası, Halk Bankası, Vakıflar

Bankası ve Kalkınma Bankası’ndan da sorumlu olacak. Daha önce Şimşek’in

sorumluluğunda bulunan Sermaye Piyasası Kurulu, Bankacılık Düzenleme ve

Denetleme Kurulu ile Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu Başbakan Yardımcısı

Nurettin Canikli’ye devredildi.

TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB’nin bugün ekonomistlerle yaptığı

toplantıda dikkat çeken en önemli nokta: Fonlama faizi, %7.5-%8.5 arasında bir

noktada oluşuyor olacak. Bu noktanın %7.5’a yakın bir yerde oluşmasını

bekliyoruz. Bunun ardından TCMB sadeleşmenin sonuna gelindiğini ilan edecek.

Fonlama faizi de politika faizi olarak duyurulacak. Sadeleşme ile beraber, dar bir

faiz koridorunun korunacağı belirtiliyor.

Reel Kesim Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Mayıs 2016: Reel kesim

güveni Mayıs ayında, önceki aya benzer seviyelerde seyretti. Mevsimsellikten

arındırılmış endeks 106, arındırılmamış endeks ise 110 seviyelerinde

seyrediyor. Geçen yıl Mayıs’ta %74.9 olan kapasite kullanım oranı da, bu yıl

75.7% seviyesinde (Nisan 2016 %75.3).

GÜNE BAŞLARKEN 26 Mayıs 2016

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ

BİST : FED Başkanı Yellen’ın Cuma günü yapacağı açıklamalar öncesinde Wall Street endekslerinin zayıf veri trafiği

içerisinde toparlanma eğilimini koruduğu görülüyor. S&P500 endeksinde 0.7%’lik prime karşın, Türkiye ETF’inde BİST

kapanışı sonrasında hafif geri çekilme görüyoruz. Yeni günde Asya piyasalarındaki karışık görünüme karşın, MSCI

Gelişmekte Olan Piyasalar endeksinde yatay eğilim ön planda. Bakanlar Kurulu’nun açıklanmasıyla birlikte kısmen

düşen politik tansiyon sonrasında güçlü bir toparlanma yaşayan BİST’te dün kar satışları etkiliydi. Kar satışları

sonrasında BİST100 endeksinde hafif satıcılı eğilimle birlikte 78,500-78,000 aralığında taban arayışları devam edebilir.

78,000 bölgesi destek olarak korunamadığı takdirde kısa vadeli volatilite devam edebilir.

Tahvil Piyasası: Önceki gün tahvil piyasasında yaşanan ralli sonrasında dün hacimler oldukça zayıf kalırken, kar

satışlarıyla faizlerde sınırlı bir yükseliş oldu. 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.42’de (0bp), 10 yıllık tahvil

bileşik faizi de %10.07’de (+4bp) tamamladı. Dün TCMB net fonlama miktarı 106.5 milyar TL iken, ortalama fonlama

maliyeti %8.35 seviyesinde gerçekleşti. Böylece TCMB’nin kotasyon yoluyla sağladığı fonlama maliyetinin %9.50’ye

düşmesi sonrası ortalama fonlama maliyeti 10 baz puan düştü. Bugün 5 milyar TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Yurtiçinde siyasi risklerin ve TL’deki değer kaybı baskısının azalmış olması, global tarafta küresel risk iştahının devamı,

Hazine’nin Haziran ayında da arzının düşük hacimli olacak olması tahvil piyasasında kısa vadede iyimser olmamıza

destek veriyor. Ayrıca TCMB’nin dünkü toplantısında faiz indirimlerinin devamında, çekirdek enflasyonun seyrini dikkate

alarak, temkinli bir duruş sergileneceğinin sinyallerini vermesi de olumlu. Bugün gösterge tahvilin gün içinde %9.30-

%9.50 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 276 baz puanda. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %1.85. ABD tahvil

faizlerinde henüz bir yükseliş trendi yok. Mevcut durumda küresel risk iştahında temel bir bozulma olmadığı sürece,

Türkiye risk priminin yurtiçi siyasi risklerin azalmasıyla düşmesini, USD cinsi Eurobondların bu seviyelerden bir miktar

değer kazanmasını bekliyoruz. 4-10 yıl vadeli USD Eurobondlarda ise, mevduata göre daha cazip getiri imkanı

sundukları için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam

edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası: Petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket ve USD’de son günlerde gözlenen güçlenme eğiliminin dün

yerini duraklamaya bırakması gelişmekte olan ülke para birimlerine olumlu yansıdı. Salı günü sert gerileyen USD/TL

kurundaki aşağı yönlü hareket dün de korunurken kur 2.9325-2.9525 aralığında hareket etti. Petrol fiyatlarındaki

yükseliş şimdilik TL’yi rahatsız etmese de, bu yükselişin devam etmesi durumunda, gelişmekte olan ülke para birimleri

arasında ayrışma başlayacağı görüşündeyiz. USD/TL kurunun bugün 2.9270 seviyesindeki 200 günlük ortalamasının

üzerinde tutunacağını düşünüyoruz. Ancak USD’nin Yellen’in yarın yapacağı konuşma öncesinde dünya para birimleri

karşısında değer kazanmakta zorlanabileceği, bunun da kurdaki yükselişleri sınırlayacağı görüşündeyiz. USD/TL

kurunda 2.9270 ve 2.91 destek, 2.95 ve 2.97 seviyeleri direnç. ABD’de kısa vadeli tahvil faizleri dün hafif gerilerken USD

gelişmiş ülke para birimleri karşısında son günlerdeki kazanımlarını kısmen geri verdi. EUR/USD paritesi bu sabah

1.1190 seviyesine yaklaşırken, USD/JPY paritesi de 110’nun altına çekildi.

Piyasa katılımcılarının yarın ABD’de yayımlanacak güncellenmiş büyüme verisinin ve Fed Başkanı Yellen’in yapacağı

konuşma öncesinde temkinli davranacağı ve USD’nin bugün gelişmiş ülke para birimleri karşısında nispeten yatay

seyredebileceği düşüncesindeyiz. EUR/USD paritesinin bugün 1.1140-1.1230 aralığında hareket edebileceği

beklentisindeyiz.

Emtia: USD’deki gerileme altın fiyatlarına da hafif olumlu yansıdı. Dün US$ 1,217/ons ile Nisan ayı başlarından bu yana

gördüğü en düşük seviyeye gerileyen altın fiyatı bu sabah US$ 1,231 seviyesinde. Altının bu haftanın kalanında yön



arayışına devam edebileceğini düşünüyoruz. Brent petrol fiyatı, ABD’de dün yayımlanan verilerin petrol stoklarında

beklentinin üzerinde düşüş kaydedildiğini göstermesinin de etkisiyle bu sabah Kasım ayından bu yana ilk defa US$ 50

seviyesinin üzerine yükseldi.

TEKNİK ANALİZ 78,500 destek bölgesi önemini koruyor…

Düne hafif alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli direnç bölge olan 80,000-80,200 aşılamazken,

günün devamında etkili olan kar satışları sonrasında kapanış %1’lik düşüşle 78,609 seviyesinden gerçekleşti. İşlem

hacmi önceki güne göre %29 azalarak 3.953 milyon TL oldu. 61 hisse değer kaybetti, 32 hisse değer kazandı.

BİST100 endeksinin güne hafif satıcılı seyirle başlamasını öngörmekteyiz. 80,000-80,2000 direnç bölgesini aşamayan

endekste dalgalı seyir sonrası aşırı alım bölgesinde kar satışları meydana geldi. Bu paralelde yeni günde 78.400-78.500

destek bölgesinde devam edecek satış baskısında 78.000-77.000 destek bölgelerine geri çekilmelerin devamı

görülebilir. Dip bölgesinden gelen tepki alımları sonrası dar bir bantta hareket eden endekste 79.500 direnç bölgesi

yukarı yönlü hareketlerin devamı açışından önemli olmaya devam ediyor, bu bölgenin aşılması halinde 80.000-80.200

bölgesini ana direnç bölge olarak takip etmeye devam ediyoruz.



VİOP TEKNİK ANALİZ

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde kar satışlarıyla geriledi ve günü %0.9 kayıpla 97.250 seviyesinden kapattı.

Kısa vadede oluşturduğu dip formasyonunu yukarı tamamlanmasının ardından görünümünü güçlendiren kontratta

96.300-96.500 destek bölgesi önemli. Bu bölge korunması halinde gerilemeler düzeltme niteliğinde olacaktır. 97.700-

98.000 direnç bölgesi iken 97.700 iyimserlik açısından pivot seviye olarak izlenmelidir. Yatırımcılara mevcut long

pozisyonlar için 96.300 desteğini stop-loss olarak izlemelerini öneriyoruz. Kontratın güne satıcılı seyirle başlamasını

bekliyoruz.



EKONOMİ HABERLERİ

Bakanlar Kurulu Görev Dağılımı: Bakanlar Kurulu’nun ardından ekonomiyle ilgili başbakan yardımcılarının da görev

dağılımı belli oldu. Şimşek eskiden olduğu gibi Hazine Müsteşarlığı’ndan Sorumlu Başbakan Yardımcısı olacak. Yine

önceki hükümette olduğu gibi Merkez Bankası, Ziraat Bankası, Halk Bankası, Vakıflar Bankası ve Kalkınma

Bankası’ndan da sorumlu olacak. Daha önce Şimşek’in sorumluluğunda bulunan Sermaye Piyasası Kurulu, Bankacılık

Düzenleme ve Denetleme Kurulu ile Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu Başbakan Yardımcısı Nurettin Canikli’ye

devredildi.

TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB’nin bugün ekonomistlerle yaptığı toplantıda dikkat çeken en önemli nokta:

Fonlama faizi, %7.5-%8.5 arasında bir noktada oluşuyor olacak. Bu noktanın %7.5’a yakın bir yerde oluşmasını

bekliyoruz. Bunun ardından TCMB sadeleşmenin sonuna gelindiğini ilan edecek. Fonlama faizi de politika faizi olarak

duyurulacak. Sadeleşme ile beraber, dar bir faiz koridorunun korunacağı belirtiliyor. TCMB, üst bantta faiz indirimleri için

artık sınırlı bir yer olduğu belirtiliyor. Ortalama fonlama maliyetindeki düşüşün ise yavaşlaması bekleniyor. Bu, fonlama

kompozisyonun aynı kalacağına işaret ediliyor. 21 Haziran’da üst bantta 25/50bp indirim beklentimizi koruyoruz.

Reel Kesim Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Mayıs 2016: Reel kesim güveni Mayıs ayında, önceki aya benzer

seviyelerde seyretti. Mevsimsellikten arındırılmış endeks 106, arındırılmamış endeks ise 110 seviyelerinde

seyrediyor. Geçen yıl Mayıs’ta %74.9 olan kapasite kullanım oranı da, bu yıl 75.7% seviyesinde (Nisan 2016 %75.3).

Toplam sipariş (son 3 ay) nispeten yüksek seyrederken, ileriye dönük ihracat siparişleri zayıflamaya devam ediyor.

TCMB, bunu dünkü toplantısında bu zayıflamayı AB dışı ihracat talebindeki zayıflığa bağladı.



ŞİRKET HABERLERİ

Datagate Bilgisayar (DGATE, EÜ, Fiyat:18.70TL, Piyasa Değeri TL187mn): Datagate bugün hisse başına brüt

0.50TL (net: 0.425TL) nakit temettü dağıtacak. Referans fiyat TL18.20.

İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ, Fiyat:7.77TL, Piyasa Değeri TL435mn): İndeks bugün hisse başına brüt 0.6025TL


Soda Sanayii (SODA, EÜ, Fiyat:4.80TL, Piyasa Değeri TL3,168mn): Soda Sanayii Yönetim Kurulu, Soda’nın

ödenmiş sermayesinin 660mn TL’den 750mn TL’ye %13.6 (90mn TL) bedelsiz artırılmasına karar vermiştir.

Trakya Cam (TRKCM, EÜ, Fiyat:2.24TL, Piyasa Değeri TL2,005mn): Trakya Cam Yönetim Kurulu, TRKCM’ın

ödenmiş sermayesinin 895mn TL’den 930mn TL’ye %3.9 (35mn TL) bedelsiz artırılmasına karar vermiştir.

Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:9.98TL, Piyasa Değeri TL9,980mn): Aselsan, Milli Savunma Bakanlığı ile 65mn TL

tutarında yeni bir sözleşme imzaladı. Şirket'in 1Ç16 sonu bekleyen iş yükü 4.4mlr ABD$ seviyesindeydi. Aselsan

tamamlanan %100 bedelsiz sermaye artırımı sonrasında hissebaşı temettü miktarını güncelledi. Şirket , 3 eşit taksitte

(10 Haziran, 26 Eylül, 1 Aralık) ödenmek üzere toplam 0.042TL nakit temettü dağıtacak. Toplam temettü verimi %0.4.

Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:6.96TL, Piyasa Değeri TL2,575mn): Tekfen İnşaat ve Doğuş İnşaat %50-50 iş

ortaklığı Ankara-İzmir Hızlı Tren Projesi'nin Afyonkarahisar-Uşak Kesimi ile Afyonkarahisar direkt geçişi altyapı İnşaatı

işleri ihalesini kazandı. İhalenin toplam bedeli 879mn TL olup Tekfen’in projedeki payı yaklaşık 440mn TL’dir. Projenin

tamamlanma süresi 36 ay olarak belirlenmiştir. Bu projeyle 1Ç16 sonunda 1.9milyar ABD olan Tekfen’in bekleyen iş

yükü de 2milyar ABD’nın üstüne çıkmıştır. Olumlu

İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ, Fiyat:7.77TL, Piyasa Değeri TL435mn): İndeks Bilgisayarın ortağı Alfonor, 7.64-7.77

TL fiyat aralığından 53.500 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. (INDES’in ödenmiş sermayesinin %0.10’u). Bu işlemle

birlikte, Alfanor’un İndeks’teki payı %25.69’dan %25.79 seviyesine ulaşmıştır.

Arçelik (ARCLK, EÜ, Fiyat:20.22TL, Piyasa Değeri TL13,663mn): Arcelik CEO’su Hakan Bulgurlu HomeWiz

teknolojisini tanıttı. HomeWiz akıllı telefon, tablet ve akıllı TV üzerinden, beyaz eşyalar ve ev aletleri ile entegre bi

platform oluşturulmasını sağlamaktadır. Bulgurlu basın açıklamasında, yurtdışında büyüme stratejilerini açıklarken,

Romanya yatırımının 2017-2018 yılında başlayacağını açıkladı.



KURUMSAL İŞLEMLER

26.05.2016 Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse

Başına

Brüt (TL)

Brüt

Temettü

Verimi

Brüt Temettü

Dağıtımı (TL)

Bedelli

(%)

Bedelsiz

(%)

Mevcut Sermaye (mn

TL)

Kapanış

(TL)

Referans

Fiyat (TL)

1 Aslan Cimento ASLAN 26.05.2016 0.67 2% 73.0 41.22 40.55

2 Bimeks Bilgi Islem BMEKS 26.05.2016 0.02 1% 120.0 1.81 1.79

3 Datagate Bilgisayar DGATE 26.05.2016 0.50 3% 10.0 18.70 18.20

4 Indeks Bilgisayar INDES 26.05.2016 0.60 8% 56.0 7.77 7.17

5 Despec Bilgisayar DESPC 26.05.2016 0.37 8% 23.0 4.55 4.18

6 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2016 0.12 0% 254.4 35.30

7 Turk Telekom TTKOM 30.05.2016 0.24 4% 3500.0 6.31

8 Anadolu Efes Biracilik AEFES 30.05.2016 0.25 1% 592.1 18.99

9 Goltas Cimento GOLTS 30.05.2016 2.10 3% 7.2 79.25

10 Adel Kalemcilik ADEL 31.05.2016 1.27 6% 23.6 20.12

11 Alarko Holding ALARK 31.05.2016 0.26 7% 223.5 3.80

12 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 31.05.2016 0.63 2% 10.7 32.56

13 Anadolu Isuzu ASUZU 31.05.2016 0.50 3% 25.4 16.27

14 Bantas Bandirma Ambalaj BNTAS 31.05.2016 0.08 4% 21.5 2.10

15 Borusan Boru BRSAN 31.05.2016 0.14 2% 141.8 7.98

16 Borusan Yat. Paz. BRYAT 31.05.2016 0.37 1% 28.1 27.82

17 Demisas Dokum DMSAS 31.05.2016 0.08 5% 35.0 1.39

18 Gedik Yatirim GEDIK 31.05.2016 0.10 5% 67.4 2.20

19 Klimasan Klima KLMSN 31.05.2016 0.06 2% 33.0 4.06

20 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 31.05.2016 0.97 8% 43.3 11.49

21 Pinar Sut PNSUT 31.05.2016 0.99 6% 45.0 17.95

22 Sise Cam SISE 31.05.2016 0.13 4% 1900.0 3.66

23 T. Vakif lar Bankasi VAKBN 31.05.2016 0.04 1% 2500.0 4.40

24 Yazicilar Holding YAZIC 31.05.2016 0.06 0% 160.0 13.12

25 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 06.06.2016 0.60 1% 303.6 58.90

26 Bati Cimento BTCIM 06.06.2016 0.09 1% 80.0 6.50

27 Aselsan ASELS 10.06.2016 0.03 0% 1000.0 9.98

28 Lider Faktoring LIDFA 15.06.2016 0.40 16% 30.0 2.52

29 Turkcell TCELL 15.06.2016 0.18 2% 2200.0 10.96

30 Lokman Hekim LKMNH 20.06.2016 0.12 4% 24.0 3.35

31 Park Elek. Madencilik PRKME 20.06.2016 0.37 15% 148.9 2.53

32 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.21

33 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 5.33

34 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 9% 109.5 4.33

35 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 7% 1500.0 4.34

36 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.59

37 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.36

38 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 127.00

39 Turkcell TCELL 19.09.2016 0.18 2% 2200.0 10.96

40 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.98

41 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.07

42 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 2.06

43 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 58.90

44 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 40.88

45 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 7% 75.9 3.68

46 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.98

47 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.49

48 Turkcell TCELL 15.12.2016 0.18 2% 2200.0 10.96

49 Verusa Holding VERUS 0.34 1% 20.0 55.15

50 Verusaturk Girisim Srmy. Y.O.VERTU 0.30 6% 52.0 5.01

51 Alkim Kimya ALKIM 0.72 5% 24.7 14.00

52 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.69

53 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.65

54 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.22

55 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.32

56 Cuhadaroglu Metal CUSAN 0.11 3% 71.3 3.46

57 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 1% 39.9 5.12

58 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 0.97 8% 43.3 11.49

59 Pinar Sut PNSUT 0.99 6% 45.0 17.95

60 Erbosan ERBOS 1.29 4% 5.2 32.90

61 Gedik Yatirim GEDIK 0.10 5% 67.3 2.20

62 Mct Danismanlik MCTAS 0.08 2% 5.1 5.00

63 Iskenderun Demir Ve Celik ISDMR 0.17 5% 2900.0 3.60

Sermaye Artırımı



TAVSİYE LİSTESİ

25.05.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

FİNANSAL

Bankalar Banks 6.2 5.4 0.70 0.63 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 7.93 9.50 20% 10,780 69.6 8.4 7.1 1.06 0.94 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.57 - - 10,805 298.0 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 9.29 10.90 17% 3,946 102.9 4.2 3.8 0.53 0.48 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.47 5.30 19% 6,836 68.9 5.7 5.0 0.57 0.52 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.40 4.90 11% 3,738 54.1 5.0 4.4 0.59 0.52 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 3.95 4.50 14% 5,835 30.6 6.9 6.0 0.68 0.61 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.56 1.72 10% 928 3.4 6.2 5.3 0.95 0.82 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.21 6.50 25% 726 0.2 14.2 11.5 2.81 2.51 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 18.91 22.00 16% 758 0.3 20.3 14.2 5.21 4.49 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 2.07 2.40 16% 215 0.2 8.8 6.5 1.50 1.35 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.73 2.00 16% 294 0.1 11.2 9.0 0.68 0.63 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri


Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 13.42 14.81 10% 11,565 20.0 9.7 8.5

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.27 12.05 30% 6,428 31.8 6.5 5.6

Şişe Cam SISE EP 3.66 3.60 -2% 2,363 6.3 10.5 9.4



GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.73 3.60 32% 3,525 40.4 6.1 5.7 6.6 6.1

Halk GYO HLGYO EÜ 1.01 1.31 30% 271 0.8 13.3 15.7 11.1 12.1

İş GYO ISGYO EÜ 1.71 1.74 2% 494 1.6 3.4 3.1 10.3 9.2

Özak GYO OZKGY EÜ 2.22 3.50 58% 189 0.3 4.8 5.8 12.1 17.2

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.63 0.70 11% 128 0.5 - 1.7 56.2 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.39 6.00 11% 916 0.9 4.2 2.6 7.1 4.3



SANAYİ 11.8 10.3 6.2 5.5 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 6.23 7.30 17% 187 0.3 7.8 7.6 6.4 6.1 2.2 2.1

Anadolu Efes AEFES EP 18.99 23.90 26% 3,821 1.7 34.0 26.2 5.2 4.6 1.4 1.2

Akçansa AKCNS EÜ 13.25 15.45 17% 862 0.7 9.1 8.5 5.5 5.3 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 1.09 1.00 -8% 270 2.2 - - 13.5 11.8 2.2 2.1

Aksa Enerji AKSEN EP 2.55 3.00 18% 531 2.1 - 7.9 8.1 5.7 1.1 0.9

Anadolu Cam ANACM EP 2.16 2.20 2% 326 1.7 7.1 11.9 3.0 2.9 1.0 0.9

Arçelik ARCLK EP 20.22 20.90 3% 4,643 11.7 16.9 14.7 9.5 7.1 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.98 10.70 7% 3,392 4.1 15.6 13.9 15.3 12.5 3.0 2.6

Aygaz AYGAZ EÜ 11.60 12.55 8% 1,183 1.5 8.3 8.0 10.8 10.5 0.5 0.5

Bagfaş BAGFS EÜ 13.02 15.90 22% 199 3.0 10.1 7.5 6.7 5.7 1.1 0.9

Banvit BANVT EP 2.39 3.10 30% 81 0.7 34.2 19.9 2.9 2.5 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 58.90 60.85 3% 6,077 17.9 25.9 20.9 13.9 11.2 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 16.81 17.80 6% 229 1.6 33.6 23.2 6.1 5.2 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.49 8.78 17% 777 1.1 10.7 9.0 6.1 5.4 1.7 1.6

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.66 6.95 23% 276 0.5 7.3 6.8 5.2 4.8 2.0 1.9

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.30 46.00 30% 3,051 6.1 29.2 23.8 6.6 5.7 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 27.10 35.00 29% 224 0.9 9.4 8.0 5.5 4.9 1.1 1.0

Çimsa CIMSA EÜ 15.87 16.55 4% 729 0.7 9.7 8.1 6.2 4.7 2.1 1.8

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 18.70 26.90 44% 64 0.3 7.5 6.1 10.0 9.7 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 11.39 13.34 17% 852 5.8 9.0 8.4 9.9 9.7 0.5 0.4

DO&CO DOCO EÜ 319.90 371.34 16% 1,059 0.8 28.4 25.0 10.3 8.7 1.0 0.9

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 2.97 3.67 24% 553 3.6 17.7 15.1 14.4 11.2 0.9 0.8

Enka İnşaat ENKAI EP 4.38 5.31 21% 6,252 5.0 14.2 14.1 5.7 5.6 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.15 5.04 21% 4,936 23.8 11.8 11.7 4.9 4.5 1.1 1.0

Ford Otosan FROTO EP 35.00 37.50 7% 4,174 5.1 14.7 14.7 7.3 6.6 0.8 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.36 7.15 33% 608 15.3 8.3 7.2 3.2 2.9 0.6 0.6

Indeks INDES EÜ 7.77 11.00 42% 148 0.5 8.8 2.4 5.4 4.8 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.31 1.51 15% 347 18.5 18.6 14.8 7.8 5.1 1.2 1.1

Kordsa Global KORDS EÜ 5.86 4.89 -17% 387 4.0 11.9 10.4 6.4 6.0 0.7 0.7

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.35 5.03 50% 27 0.5 10.1 8.9 4.3 2.8 0.6 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 4.33 5.10 18% 161 0.3 11.3 8.6 8.1 6.6 2.9 2.4

Migros MGROS EÜ 17.02 20.60 21% 1,030 3.2 34.8 22.1 6.9 5.3 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 95.45 77.00 -19% 778 5.7 22.5 22.4 15.2 14.3 1.9 1.8

Petkim PETKM EÜ 4.34 4.85 12% 2,212 18.6 15.7 16.7 9.8 10.1 1.5 1.3

Pegasus PGSUS EP 15.18 20.92 38% 528 8.5 16.2 13.0 4.9 3.8 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.80 5.49 14% 1,077 3.4 7.1 6.7 4.5 4.1 1.3 1.3

Tat Konserve TATGD EÜ 5.28 6.45 22% 244 2.0 10.3 9.1 7.6 6.6 0.7 0.6

TAV Havalimanları TAVHL EP 15.49 20.39 32% 1,912 10.4 6.8 5.3 4.2 3.5 2.1 1.7

Tekfen Holding TKFEN EÜ 6.96 6.45 -7% 875 9.8 6.5 6.2 4.4 4.8 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 10.96 12.90 18% 8,194 15.9 10.5 9.3 5.6 5.1 1.8 1.7

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 6.23 11.04 77% 2,922 177.8 4.3 4.2 3.4 3.3 0.8 0.8

Tümosan TMSN EA 7.74 6.60 -15% 302 20.3 18.3 13.5 10.3 8.9 1.6 1.4

Tofaş TOASO EP 22.68 24.37 7% 3,854 8.6 14.4 10.5 10.3 7.8 1.0 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.24 2.35 5% 681 4.2 10.7 8.3 5.5 4.9 1.2 1.1

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.31 - - 7,505 7.9 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 82.05 88.28 8% 1,488 1.6 14.9 13.2 9.4 8.3 1.5 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 67.60 82.00 21% 5,753 41.5 6.9 6.2 5.3 4.9 0.7 0.6

Ülker ULKER EÜ 21.64 22.30 3% 2,515 6.5 31.1 27.2 15.3 13.1 2.3 2.0

Ünye Çimento UNYEC EP 3.83 3.95 3% 161 0.1 9.0 8.2 4.8 4.6 1.7 1.6

Yatas YATAS EÜ 3.28 3.42 4% 48 0.7 13.4 7.9 5.2 4.2 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.56 1.90 22% 398 12.0 - - 13.3 10.5 5.6 4.5

BİST-100 XU100 78,609 92,693 18% 170,822 1,407 9.4 8.3

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

36,682 -7%

32,270 -41%

7,010 -1%

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

1.1

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

0.9

0.6

0.5

0.3

0.6

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor *OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.



VERİ AKIŞI

26 Mayıs Perşembe

11:30 – İngiltere Öncü GSYH (Yıllık) – Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.1


15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (21 Mayıs) – Önceki Veri: 278bin / Beklenti: 275bin

15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Nisan) – Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.4

15:30 – ABD Öncü Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hava. Dışı) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.3

17:00 – ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %1.4 / Beklenti: %0.7

19:00 – FED Üyesi Powell Konuşacak

27 Mayıs Cuma

02:30 – Japonya TÜFE (Yıllık) (Nisan) – Önceki Veri: -%0.1 / Beklenti: -%0.4

02:30 – Japonya Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Nisan) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.7

04:30 – Çin Sanayi Karları (Yıllık) (Nisan) – Önceki Veri: %11.1 / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 73.5 / Beklenti: m.d.

11:00 – Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) (Nisan) – Önceki Veri: -%12.8 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD GSYH (Çeyreklik) (Yıllıklandırılmış) (1Ç) – Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %0.9

15:30 – ABD Kişisel Tüketim (1Ç) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %2.1

17:00 – ABD Michigan Duyarlılık Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 95.8 / Beklenti: 95.8

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

20:15 – FED Başkanı Yellen Konuşacak

30 Mayıs Pazartesi


09:45 – Fransa GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 103.9 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

15:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

31 Mayıs Salı

02:30 – Japonya İşsizlik Oranı (Nisan) – Önceki Veri: %3.2 / Beklenti: m.d.

02:50 – Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Nisan) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

09:45 – Fransa TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

10:00 – Türkiye Ticari Denge (Nisan) – Önceki Veri: -4.95mlr$ / Beklenti: m.d.

12:00 – AB İşsizlik Oranı (Nisan) – Önceki Veri: %10.2 / Beklenti: m.d.

12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

12:00 – AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Kişisel Gelir (Nisan) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Kişisel Tüketim (Nisan) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Çekirdek PCE (Aylık) (Nisan) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Chicago PMI (Mayıs) – Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 94.2 / Beklenti: m.d.

17:30 – ABD Dallas Fed İmalat Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: -13.9 / Beklenti: m.d.



UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı

hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer

alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun

olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun

sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ

YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye

dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler

A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,

iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun

gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm

talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

Documents

GÜNE BAŞLARKEN · kotasyon yoluyla sağladığıfonlama maliyetinin %9.50’yedümesi sonrasıortalama ... BİST : FED Bakanı Yellen’ın Cuma günü yapacağı açıklamalar