Upload
others
View
7
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Görünüm 2016
www.halkyatirim.com.tr
Genel MüdürlükHalide Edip Adıvar Mah.
Darülaceze Cad. No: 20 Kat: 434382 Şişli / İSTANBULTelefon: 0212 314 81 81
Faks: 0212 221 31 81
ÇEKNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti, yetkili kurulular
tarafından kiilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kiiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler
mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir.
3
Görünüm
2016İÇİNDEKİLER
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
HALK Yatırım - Araştırma
8
Halk Yatırım / Görünüm 2016
1
9
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
2
10
Halk Yatırım / Görünüm 2016
3
11
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
4
12
Halk Yatırım / Görünüm 2016
5
13
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
6
14
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-5%
-3%
-1%
2%
4%
6%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
ABD GSYH (Yıllık değ.)
1%
2%
3%
4%
5%
01.0
7
06.0
7
11.0
7
04.0
8
09.0
8
02.0
9
07.0
9
12.0
9
05.1
0
10.1
0
03.1
1
08.1
1
01.1
2
06.1
2
11.1
2
04.1
3
09.1
3
02.1
4
07.1
4
12.1
4
05.1
5
10.1
5
ABD 10 Yıllık Tahvi l Faizi
7
15
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
-850
-650
-450
-250
-50
150
350
550
09.0
8
03.0
9
09.0
9
03.1
0
09.1
0
03.1
1
09.1
1
03.1
2
09.1
2
03.1
3
09.1
3
03.1
4
09.1
4
03.1
5
09.1
5
ABD Tarımdışı İstihdam (Aylık değ.)
ABD İşsizlik Oranı (Sağ eks.)-35%
-25%
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
55%
0
2
3
5
6
8
08.0
1
04.0
2
12.0
2
08.0
3
04.0
4
12.0
4
08.0
5
04.0
6
12.0
6
08.0
7
04.0
8
12.0
8
08.0
9
04.1
0
12.1
0
08.1
1
04.1
2
12.1
2
08.1
3
04.1
4
12.1
4
08.1
5
ABD 2.El Konut Satışları (Milyon adet)Yıllık Değişim (Sağ eks.)
8
16
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-9%
-7%
-5%
-3%
-1%
2%
4%
6%
8%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
ABD GSYH (Yıllıklandırılmış çeyreksel değ.)
ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (Yıllıklandırılmış değ.)
-3%
-2%
-1%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
09.0
0
06.0
1
03.0
2
12.0
2
09.0
3
06.0
4
03.0
5
12.0
5
09.0
6
06.0
7
03.0
8
12.0
8
09.0
9
06.1
0
03.1
1
12.1
1
09.1
2
06.1
3
03.1
4
12.1
4
09.1
5
ABD TÜFE (Yıl lık değ.)
ABD Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.)
9
17
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: ABD Kongresi Bütçe Ofisi, HLY Araştırma Kaynak: ABD Kongresi Bütçe Ofisi, HLY Araştırma
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
1965
1968
1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
2016
2019
2022
2025
Milyar $
GelirlerHarcamalarBütçe Dengesi
-11%
-9%
-7%
-5%
-3%
-1%
1%
3%
1965
1968
1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
2016
2019
2022
2025
ABD Bütçe Açığı/GSYH
10
18
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: ABD Kongresi Bütçe Ofisi, HLY Araştırma Kaynak: Wikipedia, HLY Araştırma
20%
40%
60%
80%
100%
1940
1944
1948
1952
1956
1960
1964
1968
1972
1976
1980
1984
1988
1992
1996
2000
2004
2008
2012
2016
2020
2024
ABD Kamu Borcu/GSYH
Demokrat Parti; 16
Cumhuriyetçi Parti; 18
Diğer; 10
11
19
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
6%
7%
8%
9%
10%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
ABD Kişisel Vergi Gelirleri/GSYH (Yıllık)
12
20
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Euro Bölgesi GSYH (Yıllık değ.)
45
47
49
51
53
55
11.1
2
01.1
3
03.1
3
05.1
3
07.1
3
09.1
3
11.1
3
01.1
4
03.1
4
05.1
4
07.1
4
09.1
4
11.1
4
01.1
5
03.1
5
05.1
5
07.1
5
09.1
5
Euro Bö lgesi İmalat PMI
Euro Bö lgesi Hizmet PMI
13
21
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-2%
-1%
1%
2%
3%
4%
5%
09.0
0
06.0
1
03.0
2
12.0
2
09.0
3
06.0
4
03.0
5
12.0
5
09.0
6
06.0
7
03.0
8
12.0
8
09.0
9
06.1
0
03.1
1
12.1
1
09.1
2
06.1
3
03.1
4
12.1
4
09.1
5
Euro Bö lgesi TÜFE (Yıllık değ.)
Euro Bö lgesi Çekirdek TÜFE (Yıllık değ.)
177%
132% 130%
110%107%98% 96%
89% 85%77% 75%
59%50% 45% 44% 43%
36%
0%
40%
80%
120%
160%
200%
Yuna
nist
an
İtal
ya
Port
ekiz
İrla
nda
Belç
ika
İspa
nya
Fran
sa
İngi
ltere
Avu
stur
ya
Mac
aris
tan
Alm
anya
Finl
andi
ya
Polo
nya
Dan
imar
ka
İsve
ç
Çek
Cum
.
Türk
iye
Kamu Borcu/GSYH (2014 sonu itibariyle)
14
22
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Euro Bö lgesi İşsizlik Oranı
-9%
-7%
-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Almanya GSYH (Yıllık değ.)
15
23
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Almanya Cari Denge/GSYH
-4%
-2%
0%
2%
4%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Fransa GSYH (Yıllık değ.)
16
24
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
40
42
44
46
48
50
52
54
11.1
2
01.1
3
03.1
3
05.1
3
07.1
3
09.1
3
11.1
3
01.1
4
03.1
4
05.1
4
07.1
4
09.1
4
11.1
4
01.1
5
03.1
5
05.1
5
07.1
5
09.1
5
Fransa İmalat PMI
Fransa Hizmet PMI-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
İspanya GSYH (Yıllık değ.)
17
25
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-2%
-1%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
09.0
2
09.0
3
09.0
4
09.0
5
09.0
6
09.0
7
09.0
8
09.0
9
09.1
0
09.1
1
09.1
2
09.1
3
09.1
4
09.1
5
İspanya TÜFE (Yıllık değ.)
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Hun
dred
s
İspanya Kamu Borcu/GSYH
18
26
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
90%
100%
110%
120%
130%
140%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
İtalya Kamu Borcu/GSYH
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
06.0
5
12.0
5
06.0
6
12.0
6
06.0
7
12.0
7
06.0
8
12.0
8
06.0
9
12.0
9
06.1
0
12.1
0
06.1
1
12.1
1
06.1
2
12.1
2
06.1
3
12.1
3
06.1
4
12.1
4
06.1
5
İtalya GSYH (Yıllık değ.)
19
28
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
06.0
0
06.0
1
06.0
2
06.0
3
06.0
4
06.0
5
06.0
6
06.0
7
06.0
8
06.0
9
06.1
0
06.1
1
06.1
2
06.1
3
06.1
4
06.1
5
İngiltere GSYH (Yıllık değ.)
47
50
53
56
59
62
11.1
2
01.1
3
03.1
3
05.1
3
07.1
3
09.1
3
11.1
3
01.1
4
03.1
4
05.1
4
07.1
4
09.1
4
11.1
4
01.1
5
03.1
5
05.1
5
07.1
5
09.1
5
İngiltere İmalat PMI
İngiltere Hizmet PMI
20
29
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
İngiltere Kamu Borcu/GSYH
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
08.0
1
04.0
2
12.0
2
08.0
3
04.0
4
12.0
4
08.0
5
04.0
6
12.0
6
08.0
7
04.0
8
12.0
8
08.0
9
04.1
0
12.1
0
08.1
1
04.1
2
12.1
2
08.1
3
04.1
4
12.1
4
08.1
5
İngiltere TÜFE (Yıllık değ.)İngiltere Ort. Haftalık Kazançlar (Yıllık değ.)
21
30
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-7%
-4%
-1%
2%
5%
8%
11%
14%
09.1
0
01.1
1
05.1
1
09.1
1
01.1
2
05.1
2
09.1
2
01.1
3
05.1
3
09.1
3
01.1
4
05.1
4
09.1
4
01.1
5
05.1
5
09.1
5
Rightmove İngiltere Ulusal Konut Fiyatları (Aylık değ.)
Rightmove Londra Konut Fiyatları (Aylık değ.)
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
09.0
0
06.0
1
03.0
2
12.0
2
09.0
3
06.0
4
03.0
5
12.0
5
09.0
6
06.0
7
03.0
8
12.0
8
09.0
9
06.1
0
03.1
1
12.1
1
09.1
2
06.1
3
03.1
4
12.1
4
09.1
5
AB Tüketici Güven Endeksi
22
31
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
23
32
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-10%
-6%
-2%
2%
6%
06.0
0
03.0
1
12.0
1
09.0
2
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Japonya GSYH (Yıllık değ.)
150%
170%
190%
210%
230%
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Japonya Kamu Borcu/GSYH
24
33
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
08.0
0
05.0
1
02.0
2
11.0
2
08.0
3
05.0
4
02.0
5
11.0
5
08.0
6
05.0
7
02.0
8
11.0
8
08.0
9
05.1
0
02.1
1
11.1
1
08.1
2
05.1
3
02.1
4
11.1
4
08.1
5
Japonya TÜFE (Yıll ık değ.)
25
34
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
6%
8%
10%
12%
14%
09.0
0
06.0
1
03.0
2
12.0
2
09.0
3
06.0
4
03.0
5
12.0
5
09.0
6
06.0
7
03.0
8
12.0
8
09.0
9
06.1
0
03.1
1
12.1
1
09.1
2
06.1
3
03.1
4
12.1
4
09.1
5
Çin GSYH (Yıllık değ.)
-1%
0%
1%
2%
3%
02.1
1
05.1
1
08.1
1
11.1
1
02.1
2
05.1
2
08.1
2
11.1
2
02.1
3
05.1
3
08.1
3
11.1
3
02.1
4
05.1
4
08.1
4
11.1
4
02.1
5
05.1
5
08.1
5
Çin'de Sabit Varlık Yatırımları (Kırsal hariç, aylık değ.)
26
35
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: HLY Araştırma
47
48
49
50
51
52
53
54
11.1
2
01.1
3
03.1
3
05.1
3
07.1
3
09.1
3
11.1
3
01.1
4
03.1
4
05.1
4
07.1
4
09.1
4
11.1
4
01.1
5
03.1
5
05.1
5
07.1
5
09.1
5
Çin İmalat PMIÇin Hizmet PMI 0%
25%
50%
75%
100%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
9A15
Hizmet Sanayi Tarım
Çin GSYH'de Sektörel Paylar
27
36
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
2.200
3.200
4.200
5.200
6.200
7.200
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
Sanghay Bileşik EndeksiŞanghay Borsası Sanayi EndeksiŞanghay Borsası Finansal Endeks
28
5,9
6,0
6,1
6,2
6,3
6,4
6,5
6,6
10.1
2
04.1
3
10.1
3
04.1
4
10.1
4
04.1
5
10.1
5
CNY Spot
Üst Band
Alt Band
11 Ağustos 2015
37
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Reuters, HLY Araştırma
83
88
93
98
103
108
113
118
10.1
4
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
01.1
5
02.1
5
03.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
Bloomberg Emtia Endeksi
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Sier
ra L
eone
Ang
ola
Gün
ey K
ore
Mal
ezya
Vie
tnam
Zam
bia
Japo
nya
Gel
işm
iş E
ko.
Alm
anya
Brez
ilya
Gel
işen
Eko
.
ABD
Çin'e İhracat Yapan Ülkeler (2014 yıl sonu, GSYH içindeki payına göre)
29
38
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-32% -27% -22% -17% -12% -7% -2%
Yuan
Hindistan Rupisi
Rus Rublesi
Çek Korunası
Polonya Zlotisi
Endonezya Rupiah
Arjantin Pezosu
Meksika Pezosu
Şili Pezosu
Güney Afrika Randı
Malezya Ringiti
Türk Lirası
Kolombiya Pezosu
Brezilya Reali
30
700
800
900
1.000
1.100
10.1
4
11.1
4
12.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
09.1
5
10.1
5
MSCI GOÜ Hisse Endeksi
39
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak:Reuters, HLY Araştırma
31
75
95
115
135
155
175
06.8
0
06.8
5
06.9
0
06.9
5
06.0
0
06.0
5
06.1
0
06.1
5
2010=100
Türkiye Reel Kur
40 Yıllık Ortalama
50
70
90
110
130
150
170
190
210
06.8
0
06.8
5
06.9
0
06.9
5
06.0
0
06.0
5
06.1
0
06.1
5
2010=100
Brezilye Reel Kur
40 Yıllık Ortalama
65
75
85
95
105
115
125
135
145
06.8
0
06.8
5
06.9
0
06.9
5
06.0
0
06.0
5
06.1
0
06.1
5
2010=100
Güney Afrika Reel Kur
40 Yıllık Ortalama
70
80
90
100
110
120
130
140
06.8
0
06.8
5
06.9
0
06.9
5
06.0
0
06.0
5
06.1
0
06.1
5
2010=100
AB Reel Kur AB 40 Yıllık OrtalamaABD Reel Kur ABD 40 Yıllık Ortalama
Kaynak:Reuters, HLY Araştırma
40
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-9%
-5%
-1%
3%
7%
11%
06.0
5
04.0
6
02.0
7
12.0
7
10.0
8
08.0
9
06.1
0
04.1
1
02.1
2
12.1
2
10.1
3
08.1
4
06.1
5
Arjantin GSYH (Yıllık değ.)
32
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
09.1
5
10.1
5
Sibanye GoldHarmony Gold Mng.Gold Fields
41
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
06.0
3
03.0
4
12.0
4
09.0
5
06.0
6
03.0
7
12.0
7
09.0
8
06.0
9
03.1
0
12.1
0
09.1
1
06.1
2
03.1
3
12.1
3
09.1
4
06.1
5
Polonya GSYH (Yıll ık değ.)
Çek Cumhuriyeti GSYH (Yıl lık değ.)
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
06.0
5
02.0
6
10.0
6
06.0
7
02.0
8
10.0
8
06.0
9
02.1
0
10.1
0
06.1
1
02.1
2
10.1
2
06.1
3
02.1
4
10.1
4
06.1
5
Hindistan GSYH (Yıllık değ.)
33
42
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
02.1
4
03.1
4
04.1
4
05.1
4
06.1
4
07.1
4
08.1
4
09.1
4
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
Hindistan TÜFE (Yıllık değ.)
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
06.0
1
02.0
2
10.0
2
06.0
3
02.0
4
10.0
4
06.0
5
02.0
6
10.0
6
06.0
7
02.0
8
10.0
8
06.0
9
02.1
0
10.1
0
06.1
1
02.1
2
10.1
2
06.1
3
02.1
4
10.1
4
06.1
5
Endonezya GSYH (Yıllık değ.)
34
44
Halk Yatırım / Görünüm 2016
1Y15 2015T 2016T Mevcut 2015T 2016T Mevcut 2015T 2016T Mevcut 2015T 2016T Mevcut MevcutGelişmiş Ülkeler ABD 2,2 2,6 2,8 0,0 0,1 1,1 -2,4 -2,6 -2,9 103,0 104,9 106,0 111,8 0,00-0,25 Euro Bölgesi 1,3 1,5 1,6 -0,1 0,2 1,0 2,1 3,2 3,0 91,9 93,7 92,8 91,6 0,1 Japonya 0,0 0,6 1,0 0,2 0,7 0,4 2,3 3,0 3,0 230,0 245,9 247,8 71,5 0,1 İngiltere 2,6 2,5 2,2 -0,1 0,1 1,5 -5,5 -4,7 -4,3 89,4 88,9 88,0 115,5 0,5Gelişen Ülkeler Çin 7,0 6,8 6,3 1,6 1,5 1,8 2,1 3,1 2,8 41,1 43,2 46,0 128,9 4,6 Hindistan 7,3 7,3 7,5 4,4 5,4 5,5 -1,4 -1,4 -1,6 66,1 65,3 63,9 77,0 6,8 Rusya -3,4 -3,8 -0,6 15,7 15,8 8,6 3,1 5,0 5,4 17,9 20,4 21,0 72,3 11,0 Türkiye* 3,1 2,6 3,2 8,0 8,0 8,5 -5,8 -5,4 -5,6 33,0 32,1 32,6 75,8 7,5 Brezilya -2,1 -3,0 -1,0 9,5 8,9 6,3 -4,2 -4,0 -3,8 58,9 69,9 74,5 54,0 14,3 Endonezya 4,7 4,7 5,1 6,8 6,8 5,4 -3,0 -2,2 -2,1 25,0 26,5 26,7 85,7 7,5 G. Afrika 1,6 1,4 1,3 4,6 4,8 5,9 -5,4 -4,3 -4,5 39,0 48,4 49,8 60,5 6,0 Çek Cumhuriyeti 4,3 3,9 2,6 0,4 0,4 1,5 0,6 1,7 1,2 42,8 40,6 40,0 89,6 0,1 Polonya 3,5 3,5 3,5 -0,8 -0,8 1,0 -1,4 -0,5 -1,0 50,1 51,1 51,0 91,3 1,5
Reel KurPolitika Faizi
(%)ÜlkelerGSYH (Yıllık değ., %) TÜFE (Yıllık değ., %) Cari Denge/GSYH (%) Kamu Borcu/GSYH (%)
Kaynak: Bloomberg, IMF Mali Politika İzleme Raporu, IMF Dünya Ekonomik Görünüm Raporu, HLY Araştırma* HLY Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma Tahmin
35
45
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
36
46
Halk Yatırım / Görünüm 2016
37
47
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
38
48
Halk Yatırım / Görünüm 2016
39
49
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
40
50
Halk Yatırım / Görünüm 2016
41
51
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma
-6%
-2%
2%
6%
10%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
1Y
Dış Talep (Puan)
İç Talep (Puan)
GSYH (Yıllık değ., sağ eks.)
42
GSYH Büyüme Oranı (%) 2,5 3,8 3,1 3,7 2,9Toplam tüketim 3,4 4,4 3,9 1,6 1,4
Özel 3,1 3,6 3,4 1,0 0,9
Kamu 0,3 0,8 0,5 0,6 0,5
Sabit sermaye yatırımı 0,1 2,3 1,3 -0,5 -0,3
Özel 0,4 2,3 1,4 -0,1 0,1
Kamu -0,3 0,0 -0,1 -0,4 -0,4
Stok değişmesi 0,4 -1,9 -0,8 -0,2 0,0
Net dış talep -1,4 -1,1 -1,2 2,8 1,8
İhracat -0,3 -0,6 -0,4 2,2 1,8
İthalat 1,1 0,5 0,8 -0,6 -0,1
Harcamalar Yöntemiyle Hesaplanan GSYH'ye Katkılar
(Yüzde puan) 20141Y15 1Y141Ç15 2Ç15
52
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Kaynak: IMF WEO, HLY Araştırma
-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
GSYH'de değişim Türkiye
GOÜ* Ortalama
Dünya
*Polonya, Macaristan, Meksika, Brezilya, Romanya, Endonezya, Hindistan, G. Kore, Çek Cum., G. Afrika-9%
-6%
-3%
0%
3%
6%
9%
2008
Ç4
2009
Ç2
2009
Ç4
2010
Ç2
2010
Ç4
2011
Ç2
2011
Ç4
2012
Ç2
2012
Ç4
2013
Ç2
2013
Ç4
2014
Ç2
2014
Ç4
2015
Ç2
Mevsim ve Tak. Etk. Arın. GSYH (Çeyreklik değ.)
4 Çeyreklik GSYH (Yıllık değ.)
43
53
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: IMF WEO
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
GSYH'de değişim
Avrupa Birliği
Orta Doğu
Bağımsız Ülkeler Birliği
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Türkiye Güney Afrika Brezilya Hindistan Endonezya
2015 İlk Yarısı İtibariyle GSYH'ya KatkılarDış Talep
İç Talep
GSYH (Yıllık değ.)
44
54
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: IMF WEO, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-7%
-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
GSYH'de değişim
Meksika Brezilya
Endonezya Hindistan
Güney Afrika Türkiye-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
06.1
0
09.1
0
12.1
0
03.1
1
06.1
1
09.1
1
12.1
1
03.1
2
06.1
2
09.1
2
12.1
2
03.1
3
06.1
3
09.1
3
12.1
3
03.1
4
06.1
4
09.1
4
12.1
4
03.1
5
06.1
5
GSYH'de çeyreklik değişim
Meksika Brezilya
Endonezya Hindistan
Türkiye Güney Afrika
45
55
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
Yıllar İtibariyle TÜFE
-6%
-2%
2%
6%
10%
14%
18%
09.1
1
12.1
1
03.1
2
06.1
2
09.1
2
12.1
2
03.1
3
06.1
3
09.1
3
12.1
3
03.1
4
06.1
4
09.1
4
12.1
4
03.1
5
06.1
5
09.1
5
Yıllık değ.
İşlenmemiş Gıdaİşlenmiş GıdaGıda Enflasyonu
46
Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma
Halk Yatırım / Görünüm 2016
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
Yıllar İtibariyle TÜFE
-6%
-2%
2%
6%
10%
14%
18%
09.1
1
12.1
1
03.1
2
06.1
2
09.1
2
12.1
2
03.1
3
06.1
3
09.1
3
12.1
3
03.1
4
06.1
4
09.1
4
12.1
4
03.1
5
06.1
5
09.1
5
Yıllık değ.
İşlenmemiş Gıdaİşlenmiş GıdaGıda Enflasyonu
46
56
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TÜİK, FAO, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
09.0
8
03.0
9
09.0
9
03.1
0
09.1
0
03.1
1
09.1
1
03.1
2
09.1
2
03.1
3
09.1
3
03.1
4
09.1
4
03.1
5
09.1
5
Yıllık değ.
Hizmet Enflasyonu
Mal Enflasyonu-22%
-18%
-14%
-10%
-6%
-2%
2%
6%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
09.1
2
12.1
2
03.1
3
06.1
3
09.1
3
12.1
3
03.1
4
06.1
4
09.1
4
12.1
4
03.1
5
06.1
5
09.1
5
Yıllık değ.
TÜFE
Türkiye Gıda Fiyat Endeksi
FAO Gıda Fiyat Endeksi (Sağ eks.)
47
57
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, TÜİK, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma
45
55
65
75
85
95
105
115
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
09.1
3
11.1
3
01.1
4
03.1
4
05.1
4
07.1
4
09.1
4
11.1
4
01.1
5
03.1
5
05.1
5
07.1
5
09.1
5
Enerji Enflasyonu (Yıllık değ.)Enerji Enflasyonu (Aylık değ.)
Brent Petrol Spot ($/varil, sağ eks.)
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
09.1
1
12.1
1
03.1
2
06.1
2
09.1
2
12.1
2
03.1
3
06.1
3
09.1
3
12.1
3
03.1
4
06.1
4
09.1
4
12.1
4
03.1
5
06.1
5
09.1
5
Yıllık değ.
Çekirdek Enf. ('I')
TÜFE
48
58
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Reuters, HLY Araştırma
67,7%
30,6%
1,7%
46,3%40,7%
11,7%
1,2%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
%0,0-0,25% %0,25-0,50% %0,50-0,75% %1,0-1,25%
FED Toplantı Tarihlerine Göre Faiz Seviyelerinin Olasılık Dağılımı (22.10.2015)
28.10.2015
16.12.2015
27.01.2016
16.03.2016
27.04.2016
15.06.2016
4%
6%
8%
10%
12%
14%
09.1
1
12.1
1
03.1
2
06.1
2
09.1
2
12.1
2
03.1
3
06.1
3
09.1
3
12.1
3
03.1
4
06.1
4
09.1
4
12.1
4
03.1
5
06.1
5
09.1
5
Politika Faizleri
Brezilya Türkiye Endonezya
Hindistan Güney Afrika
49
59
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Reuters, HLY Araştırma
2015(1) 2014(1) Mevcut Politika Faizi Mevcut Enf. Oranı 2016 Enf. Tahmini Politika Reel Faizi(2) Politika Reel Faizi (3)Son Dönem Artıranlar Brezilya 250 175 14,25% 9,5% 6,3% 4,3% 7,5%
Hindistan -125 25 6,75% 4,4% 5,5% 2,2% 1,2%
Güney Kore -50 -50 1,50% 0,6% 1,8% 0,9% -0,3%
Macaristan -75 -90 1,35% -0,4% 2,3% 1,8% -0,9%
Son Dönem Aynı Bırakanlar
Son Dönem Azaltanlar
Türkiye -75 375 7,50% 8,0% 8,5% -0,4% -0,9%Endonezya -25 25 7,50% 6,8% 5,4% 0,6% 2,0%Güney Afrika 25 75 6,00% 4,6% 5,9% 1,3% 0,1%Meksika 0 -50 3,00% 2,5% 3,0% 0,5% 0,0%Son Dönem Aynı Bırakanlar
Romanya -100 -125 1,75% -1,7% -0,2% 3,5% 2,0%Polonya -50 -50 1,50% -0,8% 1,0% 2,3% 0,5%Çek Cumhuriyeti 0 0 0,05% 0,4% 1,5% -0,3% -1,4%
(1) Toplam faiz deiiklii, (2) Mevcut enf lasyon ile reel hale getirilmi ,(3) 2016 enf lasyon tahmini ile reel hale getirilmi
Son Dönem Aynı Bırakanlar
50
60
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: TCMB, Bloomberg, HLY Araştırma
51
24,0%
26,0%
28,0%
30,0%
32,0%
34,0%
36,0%
38,0%
1,5
1,7
1,9
2,1
2,3
2,5
2,7
2,9
3,1
3,3
3,5
4Ç12
1Ç13
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
2Ç14
3Ç14
4Ç14
1Ç15
2Ç15
3Ç15
4Ç15
USDTRY
Yurt İçi Yerleşiklerin Döviz Mevduatı/M2 (Sağ eks.)
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
12,0%
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
17.05.2013 (Moody's Not Artışı) 05.11.2012 (Fitch Not Artışı)
27.10.2015 (Güncel) 20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)
DIBS Verim Eğrisi
61
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TCMB, TÜİK, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma
0,55
0,60
0,65
0,70
0,75
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
*
*8 aylık dönemİhracat/İthalat
52
-15
-5
5
15
25
35
45
55
65
75
85
08.0
911
.09
02.1
005
.10
08.1
011
.10
02.1
105
.11
08.1
111
.11
02.1
205
.12
08.1
211
.12
02.1
305
.13
08.1
311
.13
02.1
405
.14
08.1
411
.14
02.1
505
.15
08.1
5
Milyar $
Cari Açık-12 Aylık Kümülatif
Altın ve Enerji Hariç CA
Altın Hariç CA
62
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TCMB, Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, Reuters, HLY Araştırma
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
5
15
25
35
45
55
65
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
Enerji Maliyeti
Brent Petrol Spot (Sağ eks.)
53
33,436,9
2,6%
2,7%
2,8%
2,9%
3,0%
3,1%
3,2%
3,3%
3,4%
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2014
*
2015
*
*8 aylık dönem AB-27 İhracat (Milyar euro)
AB İthalatında Türkiye'nin Payı (Sağ eks.) %10,4
63
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: HLY Araştırma
(Milyar $) 2014 Ock-Ağs'15 2015T 2016TTOPLAM FİNANSMAN İHTİYACI 192,0 119,9 178,8 186,8Cari Açık 46,5 25,7 38,0 39,0Kısa vadeli ticari kredilerin geri ödemesi 111,0 70,8 106,0 110,0Finans dışı kesimin uzun vadeli borç geri ödemesi 22,2 13,2 20,5 21,5Bankaların uzun vadeli kredilerinin geri ödemeleri 9,2 7,4 11,5 13,5Euro tahvil geri ödemesi 3,1 2,8 2,8 2,8IMF kredilerinin geri ödemesi 0,0 0,0 0,0 0,0
FİNANSMAN KAYNAKLARI 192,0 119,9 178,8 186,8Kısa vadeli ticari kredilere ait borçlanma 111,3 71,2 107,0 111,0 %4 yıllık artış, %101 borç çevirme oranıFinans dışı kesimin uzun vadeli borçlanması 27,9 18,7 28,0 30,0 %7 yıllık artış, %140 borç çevirme oranıBankaların uzun vadeli borçlanması 17,3 25,2 38,0 42,0 %8 yıllık artış, %311 borç çevirme oranıBankaların kısa vadeli net borçlanması 3,8 -12,6 -17,0 -19,0Doğrudan yatırımlar (net) 5,7 8,5 12,0 10,0Euro tahvil borçlanma 7,3 3,0 4,5 5,0Net hata ve noksan 3,3 10,9 10,0 6,8Portföy yatırımları - Euro tahvil hariç (net) 15,9 -9,0 -11,8 -2,2Uzun vadeli ticari kredilere ait borçlanma (net) 0,02 0,04 0,05 0,05Genel hükümet uzun vadeli borçlanma (net) -0,9 -0,7 -0,9 -0,9Finans dışı kesimin kısa vadeli borçlanması (net) 0,3 0,5 0,6 0,5Diğer yatırımlara ait varlıklar (net) 0,5 0,2 0,4 0,5Döviz mevduatları 0,6 -0,05 2,0 3,0Diğer yükümlülükler (net) -1,4 0,9 1,0 0,0REZERVLER ** 0,5 2,9 4,8 0,0* Genelde dengeye yakın seyreden borç kalemleri hesaba katılmamıştır.
** "eksi" ("artı") rakam rezervlerde artışa (azalışa) işaret etmektedir.
Dış Finansman İhtiyacı ve Finansman Kaynakları* (Milyar $)
54
64
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: TCMB, HLY Araştırma Kaynak: TCMB
0,7
0,9
1,1
1,3
1,5
1,7
1,9
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
08.0
6
02.0
7
08.0
7
02.0
8
08.0
8
02.0
9
08.0
9
02.1
0
08.1
0
02.1
1
08.1
1
02.1
2
08.1
2
02.1
3
08.1
3
02.1
4
08.1
4
02.1
5
08.1
5
Döviz Rezervi/ İthalat
Brüt Döviz Rezervleri / Kısa Vadeli Borçlar (Sağ eks.)
09
/11
01
/12
05
/12
09
/12
01
/13
05
/13
08
/13
12
/13
04
/14
08
/14
12
/14
03
/15
07
/15
09
/15
140
120
100
80
60
40
20
0
55
65
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Muhasebat, HLY Araştırma Kaynak: Muhasebat, HLY Araştırma
62%
63%
64%
65%
66%
67%
68%
69%
70%
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
*
*9 ayl ık dönem
Dolaylı Vergilerin Toplam Vergiler İçindeki Payı
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
T
2016
T
Faiz Dışı Fazla/GSYİH (Sağ eks.)
Bütçe Açığı/GSYİH
56
66
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Muhasebat, HLY Araştırma Kaynak: IMF Mali Politika İzleme Raporu, HLY Araştırma
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
*
Yıllık değ. *İlk 9 Ay
Faiz Harici Harcamalar
Cari Transferler
Sermaye Giderleri
57
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
Türk
iye
Rom
anya
Endo
nezy
a
Mac
aris
tan
Polo
nya
Mek
sika
Gün
ey A
frik
a
Hin
dist
an
Brez
ilya
Bütçe Açığı/GSYH2015
2016
67
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: IMF Mali Politika İzleme Raporu, HLY Araştırma
0%
1%
2%
3%
4%
5%
Avr
upa
Birl
iği
Gel
işm
iş Ü
lkel
erO
rtal
ama
G20
Ülk
eler
i
G7
Ülk
eler
i
Bütçe Açığı/GSYH2014
2015
2016
58
68
Halk Yatırım / Görünüm 2016
2014 2015T 2016P 2017P 2015T 2016T 2017T TÜFE Enflasyon (dönem sonu) 8,2% 7,6% 6,5% 5,5% 8,0% 8,5% 7,9%Çekirdek Enflasyon (dönem sonu) 8,7% 9,0% 8,8% 8,2%GSYH (Milyar TL) 1.747 1.928 2.141 2.376 1.927 2.148 2.395GSYH (Milyar $) 802 706 694 732 711 711 741GSYH Büyüme 2,9% 3,0% 4,0% 4,5% 2,6% 3,2% 3,7%GSYH Deflatör 8,3% 7,1% 6,8% 6,2% 7,5% 8,0% 7,5%Cari Açık (Milyar $) 46,5 36,7 34,0 34,4 38,0 39,0 42,0 İhracat (Milyar $) 157,6 143,0 150,0 170,0 142,5 150,0 160,0 İthalat (Milyar $) 242,2 208,4 216,3 239,6 209,0 219,5 235,0Cari Açık / GSYH 5,8% 5,2% 4,9% 4,7% 5,3% 5,5% 5,7%Politika Faizi (dönem sonu) 8,25% 7,5% 8,5% 9,25%Gösterge Tahvil Faizi (dönem sonu) 8,0% 10,5% 11,0% 10,0%Gösterge Tahvil Faizi (ort) 9,3% 9,7% 11,5% 10,5%USD/TRY (dönem sonu) 2,33 2,87 3,12 3,30USD/TRY (ortalama) 2,18 2,73 3,09 3,25 2,71 3,02 3,23Bütçe açığı / GSYH 1,3% 1,3% 0,7% 0,6% 1,2% 1,3% 1,0%Faiz dışı fazla / GSYH 1,5% 1,5% 1,8% 1,9% 1,5% 1,3% 1,4%
Makro Ekonomik Göstergelere İlişkin Tahminler
Orta Vadeli Program HLY Araştırma
Kaynak: OVP,HLY Araştırma
Kaynak: OVP,HLY Araştırma
2015.IV 2016.I 2016.II 2016.III 2016.IV 2017.I 2017.II 2017.III 2017.IVTÜFE Yıllık Enflasyon (dönem sonu) 8,0% 7,7% 8,1% 7,8% 8,4% 8,3% 8,2% 8,2% 7,9%GSYH Büyüme (4Ç, yıllık değ.) 2,6% 2,6% 2,2% 2,7% 3,2% 3,6% 4,0% 4,0% 3,7%GSYH Deflatör 7,0% 8,1% 7,9% 7,9% 8,0% 7,9% 7,9% 7,7% 7,5%Cari Açık (12 Aylık, Milyar $) 38,0 -40,5 -39,6 -42,2 39,0 39,5 40,0 41,0 42,0 İhracat (12 Aylık, Milyar $) 142,5 140,4 142,0 145,2 150,0 152,0 155,0 157,0 160,0 İthalat (12 Aylık, Milyar $) 209,0 209,7 210,8 216,2 219,5 223,0 227,0 230,0 235,0Cari Açık / GSYH 5,3% -5,8% -5,7% -6,0% 5,5% 5,3% 5,3% 5,4% 5,7%Politika Faizi (dönem sonu) 7,50% 8,50% 8,50% 8,50% 8,50% 8,75% 9,00% 9,25% 9,25%Gösterge Tahvil Faizi (dönem sonu) 10,5% 11,5% 12,0% 11,5% 11,0% 11,0% 10,5% 10,0% 10,0%Gösterge Tahvil Faizi (çeyreklik ort.) 10,5% 11,2% 11,7% 11,8% 11,2% 11,0% 10,5% 10,0% 10,0%USD/TRY (dönem sonu) 2,87 2,96 3,03 3,06 3,12 3,19 3,23 3,26 3,30USD/TRY (çeyreklik ortalama) 2,85 2,92 3,00 3,05 3,10 3,15 3,20 3,24 3,28
Makro Ekonomik Göstergelere İlişkin Tahminler II, Üç Aylık Dönemler İtibariyle
59
70
Halk Yatırım / Görünüm 2016
60
72
Halk Yatırım / Görünüm 2016
61
73
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
62
80
130
180
230
280
330
380
430
480
10.1
3
12.1
3
02.1
4
04.1
4
06.1
4
08.1
4
10.1
4
12.1
4
02.1
5
04.1
5
06.1
5
08.1
5
10.1
5
Türkiye 5 Yıllık CDSBrezilya 5 Yıllık CDSG.Afrika 5 Yıllık CDSÇin 5 Yı llık CDS
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
3,0
3,2
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
10.1
3
01.1
4
04.1
4
07.1
4
10.1
4
01.1
5
04.1
5
07.1
5
10.1
5
USD/TRY 3 Aylık Volatilite
USD/TRY (Sağ eks.)
74
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
63
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
10.0
5
04.0
6
10.0
6
04.0
7
10.0
7
04.0
8
10.0
8
04.0
9
10.0
9
04.1
0
10.1
0
04.1
1
10.1
1
04.1
2
10.1
2
04.1
3
10.1
3
04.1
4
10.1
4
04.1
5
10.1
5
BIST100
2008 küresel krizi
Mayıs 2013 tarihi zirve: 93,398
Haziran 2015 seçimleri
Küresel yükseliş trendi
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
320
340
360
380
400
420
440
460
480
500
04.1
2
10.1
2
04.1
3
10.1
3
04.1
4
10.1
4
04.1
5
10.1
5
ABD Ham Petrol Stokları (Milyon varil)
Brent Petrol ($/varil, sağ eks.)
75
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
64
45
60
75
90
105
120
10.1
4
11.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
01.1
5
02.1
5
03.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
MSCI GOÜ MSCI BRICMSCI Latin Amerika MSCI Asya GOÜMSCI Türkiye
1900
2300
2700
3100
3500
3900
4300
4700
5100
60000
65000
70000
75000
80000
85000
90000
95000
10.1
3
01.1
4
04.1
4
07.1
4
10.1
4
01.1
5
04.1
5
07.1
5
10.1
5
BIST 100
Shangai Index (Sağ eks.)
76
Halk Yatırım / Görünüm 2016
65
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
6
7
8
9
10
11
12
02.1
104
.11
06.1
108
.11
10.1
112
.11
02.1
204
.12
06.1
208
.12
10.1
212
.12
02.1
304
.13
06.1
308
.13
10.1
312
.13
02.1
404
.14
06.1
408
.14
10.1
412
.14
02.1
504
.15
06.1
508
.15
10.1
5
BIST Banka F/K
Ortalama
68000
70000
72000
74000
76000
78000
80000
82000
84000
86000
110000
120000
130000
140000
150000
160000
170000
180000
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
BIST100 Bankacılık End.
BIST100 Sanayi End. (Sağ eks.)
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
77
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
66
Model Portföy Yatırım Stratejisi
Varlık Dağılımı
Yatırım ÜrünüSeçimi
PiyasaZamanlaması
StratejikVarlık Dağılımı
TaktikselVarlıkDağılımı
Senaryo Analizi
Temel Analiz
KantitatifAnaliz
TeknikAnaliz
TeknikAnaliz
Piyasa Bilgisi
(pozisyon, haber vb.)
Nakit
Hisse Senedi + Diğer Riskli Varlıklar
Sabit Ge@rili
Ge@ri
Konserva@f
Risk
Ilımlı Konserva@f
Ilımlı Agresif
Agresif
78
Halk Yatırım / Görünüm 2016
:
1. Aama: Sektör Seçimi
67
79
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
68
-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2
BankacılıkOtomotivHavacılık
İnşaatCam
HoldingDemir-ÇelikPetrol&GazPerakende
İletişimEnerji
GYODay. Tüketim
ÇimentoGübre
Gıda
1H
-1 -0,5 0 0,5 1 1,5
BankacılıkOtomotivHavacılık
İnşaatCam
HoldingDemir-ÇelikPetrol&GazPerakende
İletişimEnerji
GYODay. Tüketim
ÇimentoGübre
Gıda
1A
-0,5 0 0,5 1
BankacılıkOtomotivHavacılık
İnşaatCam
HoldingDemir-ÇelikPetrol&GazPerakende
İletişimEnerji
GYODay. Tüketim
ÇimentoGübre
Gıda
3A
Enerji
GYO
Cam
Day. Tüketim
Demir-Çelik
İnşaat
Otomotivİletişim
Havacılık
Holding
Perakende
Petrol&Gaz
Bankacılık
Çimento
Gübre
Gıda
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
Volatilite
Getiri
Enerji
GYO
Cam
Day. Tüketim
Demir-Çelik
İnşaat
Otomotiv
İletişim
Havacılık
Holding
Perakende
Petrol&Gaz
Bankacılık
Çimento
Gübre
Gıda
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
-5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0%
Volatilite
Getiri
EnerjiGYO
Cam
Day. TüketimDemir-Çelik
İnşaat
Otomotiv
İletişim
Havacılık
Holding
Perakende
Petrol&Gaz
Bankacılık
Çimento
Gübre
Gıda
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
Volatilite
Getiri
80
Halk Yatırım / Görünüm 2016
69
Ws*Ss + Wv*Sv + Wq*Sq + Wt*St
DeğerGüven Kantitatif Teknik
*Altman Z-Skor
*Likidite Skoru
*Beta Minus
*F/K
*PD/DD
*FD/Satışlar
*FD/FAVÖK
*FD/FAVKÖK
*Alpha for Beta Plus Minus
*Yükseliş Potansiyeli
*Hedef Fiyat Revizyonu
*Momentum
*RSI
*Volatilite
Bankacılık ÇimentoOtomotiv CamEnerji Petrol&Gazİnşaat PerakendeGYO Demir ÇelikHavacılık HoldingBeyaz Eşya İletişimGübre
A B
C D
E F
G H
I J
K L
M N
O
Sektör
H
HLY Sektör Skoru
Bankacılık 100Çimento 95Otomotiv 90Cam 85Enerji 80Petrol&Gaz 75İnşaat 70Perakende 65GYO 60Demir Çelik 55Havacılık 50Holding 45Beyaz Eşya 40İletişim 35Gübre 30
HLY Faktör Model Hisse
A 100B 95C 90D 85E 80F 75G 70H 65I 60J 55K 50L 45M 40N 35O 30
Bankacılık Çimento Cam Otomotiv Enerji Petrol&Gaz GYO Perakende Holding Holding (İnşaat) Demir Çelik Havacılık Gıda Day. Tüketim İletişim GübreAKBNK ADANA ANACM DOAS AKENR AYGAZ EKGYO BIMAS KCHOL ENKAI EREGL PGSUS TATGD ARCLK TCELL BAGFSGARAN AKCNS SISE FROTO AKSEN PETKM HLGYO BIZIM SAHOL TKFEN KRDMD THYAO ULKER VESTL TTKOM GUBRFHALKB BOLUC SODA TOASO ZOREN TUPRAS TRGYO MGROS TAVHLISCTR CIMSA TRKCM SNGYOVAKBN ISGYOYKBNK
81
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
70
0
50
100
150
200
250
300
350
400
03.03.2014 (Modelin başladığı tarih) 22.10.2015 (Güncel)
Cam Sektörü Skor Kartı
SISE
TRKCM
ANACM
SODA
0
50
100
150
200
250
300
350
03.03.2014 (Modelin başlangıç tarihi) 22.10.2015 (Güncel)
Otomotiv Sektörü Skor Kartı FROTO
TOASO
DOAS
82
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
71
* HLY Portföyü oluşturduğumuz 08.06.2015 itibariyle getiri* 28 Mayıs 2015 tarihinde Model Portföyü fiili olarak uygulamayageçtiğimiz HLY Portföye geçmemiz dolayısıyla realize ettik.
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
11.0
6.15
18.0
6.15
25.0
6.15
02.0
7.15
09.0
7.15
16.0
7.15
23.0
7.15
30.0
7.15
06.0
8.15
13.0
8.15
20.0
8.15
27.0
8.15
03.0
9.15
10.0
9.15
17.0
9.15
24.0
9.15
01.1
0.15
08.1
0.15
15.1
0.15
22.1
0.15
HLY Araştırma ModelPortföy (Kümülatif)
Benchmark
0%
10%
20%
30%
40%
50%
28.0
3.14
18.0
4.14
09.0
5.14
30.0
5.14
20.0
6.14
11.0
7.14
01.0
8.14
22.0
8.14
12.0
9.14
03.1
0.14
24.1
0.14
14.1
1.14
05.1
2.14
26.1
2.14
16.0
1.15
06.0
2.15
27.0
2.15
20.0
3.15
10.0
4.15
01.0
5.15
22.0
5.15
HLY Hisse Portföyü Kümülatif Getirisi
BIST100 Kümülatif Getirisi
28.0
5.15
83
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
72
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
USDNOK USDCAD XAUUSD XAGUSD EURJPY
84
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
73
100
120
140
160
180
200
BIST100 Hisse Senedi Sabit Getiri FX Emtia
120,91
134,61
112,56121,64
192,85Portföy Oluşturulduğu Tarihten (28.03.2014)
İtibaren Performans *
*Değerler TL cinsindendir.
86
Halk Yatırım / Görünüm 2016
74
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Bek.
Yıllar itibariyle BIST-100 getiriler 2010 20112012 20132014 20152016 Bek.
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Yıllar itibariyle MSCI GOÜ Endeksi getiriler
2010 2011 2012
2013 2014 2015
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
87
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
75
-30,0%
-25,0%
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
7,5
8,5
9,5
10,5
11,5
12,5
10.1
1
02.1
2
06.1
2
10.1
2
02.1
3
06.1
3
10.1
3
02.1
4
06.1
4
10.1
4
02.1
5
06.1
5
10.1
5
Prim/İskonto (Sağ.eks)
MCSI Türkiye 12 Ay İleriye Yön.Tah. F/K-30,0%
-25,0%
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
6,0
7,5
9,0
10,5
12,0
10.1
1
02.1
2
06.1
2
10.1
2
02.1
3
06.1
3
10.1
3
02.1
4
06.1
4
10.1
4
02.1
5
06.1
5
10.1
5
Prim/İskonto (Sağ eks.)
MSCI Türkiye Fin.12 Ay İleriye Yönelik Tah.F/K
88
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
90
95
100
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
Dolar Endeksi
1,04
1,08
1,12
1,16
1,20
1,24
1,28
1,32
1,36
1,40
01.1
4
02.1
4
03.1
4
04.1
4
05.1
4
06.1
4
07.1
4
08.1
4
09.1
4
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
EURUSD
76
89
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
0,68
0,70
0,72
0,74
0,76
0,78
0,80
0,82
0,84
01.1
4
02.1
4
03.1
4
04.1
4
05.1
4
06.1
4
07.1
4
08.1
4
09.1
4
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
EURGBP
570
580
590
600
610
620
630
640
650
660
670
03.1
4
05.1
4
07.1
4
09.1
4
11.1
4
01.1
5
03.1
5
05.1
5
07.1
5
09.1
5
İngiltere Konut Fiyatları Endeksi
77
90
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
10,0
10,5
11,0
11,5
12,0
12,5
13,0
13,5
14,0
14,5
15,0
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
02.1
4
03.1
4
04.1
4
05.1
4
06.1
4
07.1
4
08.1
4
09.1
4
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
USDBRL
USDZAR (Sağ eks.)
61,0
62,0
63,0
64,0
65,0
66,0
67,0
3,5
3,6
3,7
3,8
3,9
4,0
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
USDPLN
USDINR (Sağ eks.)
78
91
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
47
52
57
62
67
72
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
USDRUB61
62
63
64
65
66
67
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
USDINR
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
79
92
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
4,5
4,9
5,3
5,7
6,1
6,5
6,8%
7,2%
7,6%
8,0%
1Ç12
2Ç12
3Ç12
4Ç12
1Ç13
2Ç13
3Ç13
4Ç13
1Ç14
2Ç14
3Ç14
4Ç14
1Ç15
2Ç15
3Ç15
Çin Faiz Oranı (Sağ eks.)
Çin Büyüme (Yıll ık değ.)
92
94
96
98
100
1070
1110
1150
1190
1230
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
Altın (Usd/oz) Dolar Endeksi (Sağ eks.)
80
93
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
16
18
20
22
24
26
28
30
32
34
14
15
16
17
18
19
20
21
22
02.1
4
03.1
4
04.1
4
05.1
4
06.1
4
07.1
4
08.1
4
09.1
4
10.1
4
11.1
4
12.1
4
01.1
5
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
Gümüş Spot Gümüş 3 Aylık Volatilite Endeksi (Sağ eks.)
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
4800
5300
5800
6300
6800
7300
10.1
3
12.1
3
02.1
4
04.1
4
06.1
4
08.1
4
10.1
4
12.1
4
02.1
5
04.1
5
06.1
5
08.1
5
10.1
5
Bakır (Metrik ton)
81
94
Halk Yatırım / Görünüm 2016
Kaynak: Bloomberg, HLY Araştırma
-3
-1
1
3
5
7
9
35
40
45
50
55
60
65
70
02.1
5
03.1
5
04.1
5
05.1
5
06.1
5
07.1
5
08.1
5
09.1
5
10.1
5
Brent-WTI Spread (Sağ eks.) Brent WTI
82
96
Halk Yatırım / Görünüm 2016
83
ALTIN50%
EURUSD25%
AKBNK15%
BAKIR50%
EURGBP 25%
ISCTR15%
USDCAD25%
TAVHL10%
USDPLN12,5%
TUPRS10%
TOASO10%
SODA10%
AKSEN10%
EMTİA
FX USDBRL%12,5
ULKER %10
BMEKS %10
Sabit Getirili30%
Hisse Senedi20%
Emtia15%
FX25%
Nakit10%
Ana Ağırlık Alt Ağırlık Hedef FiyatHisse Senedi 20,0%
AKBNK 15,0% 8,60ISCTR 15,0% 6,20TAVHL 10,0% 27,10TUPRS 10,0% 86,80TOASO 10,0% 20,90SODA 10,0% 5,80AKSEN 10,0% 4,00ULKER 10,0% 23,40BMEKS 10,0% 2,52
FX 25,0%EURUSD Kısa 25,0% 1,07EURGBP Kısa 25,0% 0,68USDCAD Uzun 25,0% 1,36USDPLN Kısa 12,5% 3,89USDBRL Uzun 12,5% 4,30
Emtia 15,0%Altın Kısa 50,0% 1.086Bakır Kısa 50,0% 5.700
Sabit Getirili 30,0%Nakit 10,0%
Varlık Sınıfı Öneri
PLNBRL (Uzun) {
97
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
*22.10.2015 kapanış itibariyle *22.10.2015 kapanış itibariyle
AKBNK
Fiyat (TL) 7,52
12 aylık hedef fiyat (TL) 8,60
Yukarı potansiyel 14,4%
Piyasa değeri (Mn TL) 30.080,00
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 9,78 -2,56 -11,56
BIST100 Relatif Getiri (%) 3,61 -8,12 -4,58
Beta 1,42
ISCTR
Fiyat (TL) 5,07
12 aylık hedef fiyat (TL) 6,20
Yukarı potansiyel 22,3%
Piyasa değeri (Mn TL) 22.814,85
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 6,29 -3,55 -22,73
BIST100 Relatif Getiri (%) 0,12 -9,11 -15,74
Beta 1,37
84
98
Tav Havalimanları Tofaş Otomotiv
Halk Yatırım / Görünüm 2016
*22.10.2015 kapanış itibariyle *22.10.2015 kapanış itibariyle
TAVHL
Fiyat (TL) 23,80
12 aylık hedef fiyat (TL) 27,10
Yukarı potansiyel 13,9%
Piyasa değeri (Mn TL) 8.646,09
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 1,49 40,66 29,25
BIST100 Relatif Getiri (%) -4,68 35,10 36,23
Beta 0,45
TOASO
Fiyat (TL) 18,35
12 aylık hedef fiyat (TL) 20,90
Yukarı potansiyel 13,9%
Piyasa değeri (Mn TL) 9.175,00
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 2,23 39,22 22,20
BIST100 Relatif Getiri (%) -3,94 33,65 29,18
Beta 0,72
85
99
Görünüm
2016
Halk Yatırım / Görünüm 2016
*22.10.2015 kapanış itibariyle *22.10.2015 kapanış itibariyle
AKSEN
Fiyat (TL) 2,80
12 aylık hedef fiyat (TL) 4,00
Yukarı potansiyel 42,9%
Piyasa değeri (Mn TL) 1.716,87
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) -1,06 11,11 -4,44
BIST100 Relatif Getiri (%) -7,23 5,55 2,55
Beta 0,96
TUPRS
Fiyat (TL) 78,20
12 aylık hedef fiyat (TL) 86,80
Yukarı potansiyel 11,0%
Piyasa değeri (Mn TL) 19.582,78
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 6,32 69,26 41,41
BIST100 Relatif Getiri (%) 0,15 63,70 48,39
Beta 0,75
86
100
Halk Yatırım / Görünüm 2016
*22.10.2015 kapanış itibariyle *22.10.2015 kapanış itibariyle
ULKER
Fiyat (TL) 19,90
12 aylık hedef fiyat (TL) 23,40
Yukarı potansiyel 17,6%
Piyasa değeri (Mn TL) 6.805,80
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 6,99 27,28 8,75
BIST100 Relatif Getiri (%) 0,82 21,72 15,74
Beta 0,60
SODA
Fiyat (TL) 4,94
12 aylık hedef fiyat (TL) 5,80
Yukarı potansiyel 17,4%
Piyasa değeri (Mn TL) 3.260,40
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) 5,11 62,05 54,48
BIST100 Relatif Getiri (%) -1,07 56,49 61,47
Beta 0,57
87
101
Görünüm
2016Halk Yatırım / Görünüm 2016
*22.10.2015 kapanış itibariyle
BMEKS
Fiyat (TL) 2,08
12 aylık hedef fiyat (TL) 2,52
Yukarı potansiyel 21,2%
Piyasa değeri (Mn TL) 249,60
S1A S1Y YB
TL Getiri (%) -0,95 14,29 -0,48
BIST100 Relatif Getiri (%) -7,12 8,72 6,51
Beta 0,49
88