Grupo Argos S.A. y subsidiarias · PDF file4 Notas Estados Financieros Separados a diciembre 31 de 2016 Grupo Argos S.A. Estado de situación financiera separado Al 31 de diciembre

Grupo A

Grupo Argos S.A. y subsidiarias Estados financieros separados A 31 de diciembre de 2016

2 Notas Estados Financieros Separados a diciembre 31 de 2016

Estado de situación financiera separado

Estado de resultados separado

Estado de otro resultado integral separado

Estado de cambios en el patrimonio separado

Estado de flujos de efectivo separado

Certificación del representante legal de la Compañía

Certificación del representante legal y Gerente de Contabilidad e Impuestos de la Compañía

Informe del revisor fiscal

Notas a los estados financieros separados

Nota 1. Información general 15

Nota 2. Base de presentación y políticas contables significativas 15

Nota 2.1. Estado de cumplimiento 15

Nota 2.2. Bases de preparación y políticas contables 16

Nota 3. Normas emitidas por el IASB 34

Nota 3.1. Incorporadas en Colombia 34

Nota 3.2. Sin incorporar en Colombia 37

Nota 4. Juicios contables críticos y fuentes clave de estimación 38

Nota 4.1. Juicios esenciales al aplicar las políticas contables 39

Nota 4.2. Fuentes clave de incertidumbres en las estimaciones 40

Nota 5. Cambios en políticas contables y reexpresión de estados financieros 43

Nota 5.1. Cambio en política contable 43

Nota 5.2. Cierre del periodo de medición de la combinación de negocios de Odinsa S.A. 44

Nota 5.3. Efectos de la reexpresión 44

Nota 6. Efectivo y equivalentes de efectivo 46

Nota 7. Instrumentos financieros 47

Nota 7.1. Gestión de riesgo de capital 47

Nota 7.2. Categorías de instrumentos financieros 47

Nota 7.3. Objetivos de la gestión de riesgo financiero 48

Nota 7.4 Garantía colateral 52

Nota 7.5. Valores razonables 52

Nota 8. Cuentas corrientes comerciales y otras cuentas por cobrar 53

Nota 9. Activos por impuestos corrientes 55

Nota 10. Inventarios, neto 55

Nota 11. Gastos pagados por anticipado y otros activos no financieros 56

Nota 12. Activos no corrientes mantenidos para la venta 56

Nota 13. Intangibles, neto 56

Nota 14. Propiedades, planta y equipo, neto 57

Nota 14.1. Conciliación del costo, depreciación acumulada y deterioro de valor

de la propiedad, planta y equipo 57

Nota 15. Propiedades de inversión 58

Nota 15.1. Conciliación de las propiedades de inversión 59

Nota 16. Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 59

Nota 16.1 Objeto social de las asociadas y negocios conjuntos y naturaleza de la relación 59

Nota 16.2. Cambios en la participación de propiedad en asociadas y negocios conjuntos 61

Nota 16.3. Información financiera resumida 62

Nota 16.4. Restricciones y compromisos significativos 63

Nota 16.5. Análisis de indicios de deterioro 63

Nota 17. Subsidiarias 64

Nota 17.1 Información general y objeto social de las compañías subsidiarias 64


Nota 17.2. Cambios en la participación de propiedad en una subsidiaria 66

Nota 17.3. Restricciones significativas 66

Nota 17.4. Análisis de indicios de deterioro 67

Nota 18. Otros activos financieros no corrientes 67

Nota 19. Obligaciones financieras 68

Nota 19.1. Detalle de los créditos de la compañía 69

Nota 20. Contratos de arrendamiento operativo 69

Nota 20.1. Arrendamientos operativos como arrendador 69

Nota 20.2. Arrendamientos operativos como arrendatario 70

Nota 21. Pasivos por beneficios a empleados 70

Nota 21.1. Beneficios a los empleados de corto plazo 70

Nota 21.2. Beneficios a los empleados post-empleo 71

Nota 22. Provisiones 73

Nota 23. Activos y pasivos contingentes 73

Nota 23.1. Activos contingentes 73

Nota 23.2. Pasivos contingentes 73

Nota 24. Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 74

Nota 25. Pasivos por impuestos 74

Nota 26. Bonos e instrumentos financieros compuestos 74

Nota 27. Otros pasivos 75

Nota 28. Impuesto a la renta corriente y diferido 76

Nota 28.1. Impuesto a la renta reconocido en el resultado del periodo 76

Nota 28.2. Impuesto a las ganancias reconocido directamente en el patrimonio

y otro resultado integral (ORI) 78

Nota 28.3. Activos y pasivos del impuesto corriente y saldos de impuestos diferidos 79

Nota 28.4. Deferencias temporarias no reconocidas, pérdidas fiscales no utilizadas

y créditos fiscales no utilizados 81

Nota 29. Capital social 82

Nota 29.1. Reconciliación de las acciones ordinarias 83

Nota 29.2 Reconciliación de las acciones preferenciales 83

Nota 30. Reservas y otro resultado integral 84

Nota 30.1. Reservas 84

Nota 30.2. Otros componentes del patrimonio 85

Nota 30.3. Otro resultado integral (ORI) 85

Nota 31. Dividendos 86

Nota 32. Ingreso de actividades ordinarias 86

Nota 33. Costo de actividades ordinarias 87

Nota 34. Gastos de administración 88

Nota 35. Gastos de ventas 88

Nota 36. Otros ingresos y (egresos), netos 89

Nota 37. Ingresos y (egresos) financieros, netos 89

Nota 38. Ganancias por acción 90

Nota 38.1. Ganancias por acción básicas ordinarias 90

Nota 38.2. Ganancias por acción diluida 90

Nota 39. Partes relacionadas 92

Nota 40. Hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa 94


Grupo Argos S.A. Estado de situación financiera separado Al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos

Reexpresado

Notas 2016 2015 A 1° de

enero 2015

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes de efectivo 6 179.358 311.454 165.978 311.454

Instrumentos financieros derivados 7 - 15.940 - 15.940

Otros activos financieros corrientes - - 15.165 -

Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 8 243.494 190.971 206.469 190.971

Activos por impuestos corrientes 9 23.272 40.873 4.520 40.873

Inventarios, neto 10 81.488 9.448 17.729 9.448

Gastos pagados por anticipado y otros activos no financieros 11 6.660 1.050 2.644 1.050

Activos corrientes 534.272 569.736 412.505 569.736

Activos no corrientes mantenidos para la venta 12 - - - 94.740

Total activos corrientes 534.272 569.736 412.505 664.476

ACTIVOS NO CORRIENTES

Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 8 4.166 3.382 6.134 3.382

Inventarios, neto 10 42.583 24.146 29.508 24.146

Intangibles, neto 13 5.917 8.489 8.788 8.489

Propiedades, planta y equipo, neto 14 25.551 82.850 19.238 82.850

Propiedades de inversión 15 1.867.447 2.010.817 2.233.525 1.781.868

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 16 5.264.298 5.264.507 4.913.923 5.264.507

Inversiones en subsidiarias 17 8.119.398 7.254.483 6.111.620 7.230.280

Otros activos financieros no corrientes 18 1.131.567 1.109.427 1.550.470 1.109.427

Total activos no corrientes 16.460.927 15.758.101 14.873.206 15.504.949

TOTAL ACTIVOS 16.995.199 16.327.837 15.285.711 16.169.425


Grupo Argos S.A. Estado de situación financiera separado Al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos

Reexpresado

Notas 2016 2015 A 1° de enero

2015

PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES

Obligaciones financieras 19 5.920 123.415 - 123.415

Pasivos por beneficios a empleados 21 11.776 8.510 8.455 8.510

Provisiones 22 1.921 1.265 1.863 1.265

Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 24 92.004 178.431 137.410 178.431

Pasivos por impuestos 25 5.562 10.547 470 10.547

Bonos e instrumentos financieros compuestos 26 139.132 5.296 30.429 5.296

Otros pasivos 27 46.770 20.883 27.501 20.883

Total pasivos corrientes 303.085 348.347 206.128 348.347

PASIVOS NO CORRIENTES

Obligaciones financieras 19 550.033 550.028 23 550.028

Impuesto diferido 28 132.865 132.852 120.965 119.431

Pasivos por beneficios a empleados 21 13.075 6.819 23.744 6.819

Bonos e instrumentos financieros compuestos 26 766.243 1.006.588 1.006.231 1.006.588

Total pasivos no corrientes 1.462.216 1.696.287 1.150.963 1.682.866

TOTAL PASIVOS 1.765.301 2.044.634 1.357.091 2.031.213

PATRIMONIO

Capital social 29 53.933 51.510 51.510 51.510

Prima en colocación de acciones 29 1.354.759 680.218 680.051 680.218

Utilidades retenidas 8.699.863 8.665.839 8.912.360 8.603.670

Reservas 30 2.743.764 2.606.859 2.430.615 2.606.859

Utilidad del ejercicio 351.820 395.462 - 371.801

Otros componentes del patrimonio 30 466.622 169.118 2.418 130.033

Otro resultado integral 30 1.559.137 1.714.197 1.851.666 1.694.121

TOTAL PATRIMONIO 15.229.898 14.283.203 13.928.620 14.138.212

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 16.995.199 16.327.837 15.285.711 16.169.425

Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros


Grupo Argos S.A. Estado de resultados separado Años que terminaron al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos, excepto la utilidad por acción

Reexpresado

Notas 2016 2015 2015

Ingresos por actividades ordinarias 32 1.097.423 1.144.357 1.096.781

Costo de actividades ordinarias 33 458.681 471.838 470.163

Utilidad bruta 638.742 672.519 626.618

Gastos de administración 34 127.184 114.032 114.335

Gastos de ventas 35 2.043 3.888 3.888

Gastos de estructura 129.227 117.920 118.223

Otros ingresos (egresos), neto 36 (4.560) (23.318) (3.089)

Ingresos (egresos) financieros, neto 37 (131.696) (107.219) (107.219)

Utilidad antes de impuestos 373.259 424.062 398.087

Impuesto sobre la renta y CREE 28 21.439 28.600 26.286

UTILIDAD NETA 351.820 395.462 371.801

- - -

Ganancias por acción (*)

Básica, atribuible a los accionistas ordinarios 38 428 496 466

Diluida, atribuible a los accionistas ordinarios 38 428 496 466

(*) Cifras expresadas en pesos colombianos.



Grupo Argos S.A. Estado de otro resultado integral separado Años que terminaron al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos

Reexpresado

2016 2015 2015

UTILIDAD NETA 351.820 395.462 371.801

Partidas que no serán reclasificadas posteriormente al resultado del período 55.779 (588.202) (562.546)

Nuevas mediciones de obligaciones por beneficios definidos (5.005) 774 774

Impuesto diferido por beneficios definidos 787 263 263

Ganancias y pérdidas de inversiones patrimoniales 139.884 (288.994) (288.994)

Impuesto diferido de inversiones patrimoniales 38 (38) (38)

Participación neta en otro resultado integral (79.925) (300.207) (274.551)

Partidas que serán reclasificadas posteriormente al resultado del período (182.645) 572.824 527.092

Efecto de instrumentos de cobertura de flujo de efectivo e impuesto diferido (6.341) 6.340 (6.487)

Participación neta en otro resultado integral (176.304) 566.484 533.579

OTRO RESULTADO INTEGRAL DEL AÑO, NETO DE IMPUESTOS (126.866) (15.378) (35.454)

RESULTADO INTEGRAL TOTAL 224.954 380.084 336.347



Grupo Argos S.A. Estado de cambios en el patrimonio separado Años que terminaron al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos

Capital y prima en colocación de

acciones

Reserva legal

Otras reservas

Otro resultado integral

Otros componentes del patrimonio

Resultados acumulados

Utilidad del ejercicio

Total Patrimonio

Saldo al 1 de enero de 2015 reexpresado 731.561 29.665 2.400.950 1.851.666 2.418 8.912.360 - 13.928.620

Resultado del periodo - - - - - - 395.462 395.462

Otro resultado integral del periodo, neto de impuesto sobre la renta - - - (15.378) - - - (15.378)

Resultado integral del periodo 2015 reexpresado - - - (15.378) - - 395.462 380.084

Emisión de capital e instrumentos convertibles 167 - - - - - - 167

Dividendos decretados en efectivo - - - - - (212.565) - (212.565)

Apropiación de reservas - - 177.192 - - (177.192) - -

Otros movimientos en reservas - -

(948) - - - - (948)

Método de participación por otras variaciones patrimoniales - - - - 127.615 - - 127.615

Transferencias a las ganancias acumuladas - - - - - 21.145 - 21.145

Efecto por disposición de instrumentos financieros medidos a valor razonable través de ORI

- - - (122.091) - 122.091 - -

Método de participación por otras variaciones patrimoniales reexpresión - - - - 1.297 - - 1.297

Ajustes de reexpresión por cambio de política - - - - 37.788 - - 37.788

Saldo al 31 de diciembre de 2015 (reexpresado) 731.728 29.665 2.577.194 1.714.197 169.118 8.665.839 395.462 14.283.203

Resultado del periodo - - - - - -

351.820 351.820

Otro resultado integral del periodo, neto de impuesto sobre la renta - - - (126.866) - - - (126.866)

Resultado integral del periodo - - - (126.866) - - 351.820 224.954

Emisión de capital e instrumentos convertibles 676.964 - - - - - - 676.964

Dividendos decretados en efectivo - - - - - (234.896) - (234.896)

Apropiación de reservas - - 136.905 - - (136.905) - -

Método de participación por otras variaciones patrimoniales - - - - 297.504 - - 297.504

Transferencias a las ganancias acumuladas - - - - - 377.631

(395.462) (17.831)

Efecto por disposición de instrumentos financieros medidos a valor razonable través de ORI

- - - (186.864) - 186.864 - -

Transferencias desde ganancias acumuladas a ORI, por liquidación de subsidiarias - - - 158.670 - (158.670) - -

Saldo al 31 de diciembre de 2016 1.408.692 29.665 2.714.099 1.559.137 466.622 8.699.863 351.820 15.229.898



Grupo Argos S.A. Estado de flujos de efectivo separado Años que terminaron al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos

Reexpresado

2016 2015 2015

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

UTILIDAD NETA 351.820 395.462 371.801

Ajustes por:

Gasto por impuesto a la renta reconocido resultados del período 21.439 28.600 26.286

Participación en el resultado de subsidiarias (352.840) (170.943) (168.114)

Ingreso por valoración de propiedades de inversión (66.307) (44.747) -

Gastos financieros reconocidos en resultados del periodo 153.714 111.480 111.480

Ingresos por intereses reconocidos en resultados del periodo (16.392) (20.818) (20.818)

(Utilidad) pérdida por disposición de propiedades, planta y equipo (4.012) 16 16

Utilidad neta por venta de inversiones (23.725) (300.393) (300.393)

Utilidad surgida sobre la venta de activos no corrientes disponibles para la venta y otros activos - (10.019) (10.019)

(Utilidad) pérdida por disposición de propiedades de inversión (11.550) 13.502 (8.401)

(Utilidad) pérdida, neta por valoración de instrumentos financieros medidos a valor razonable a través de resultados

- 10.721 10.721

Ineficacia del instrumento sobre la cobertura del flujo de efectivo - 625 625

Valoración de instrumentos financieros derivados (1.311) (16.565) (16.565)

Pérdida (recuperación) neta por provisiones reconocidos en resultados del periodo 2.235 (8.334) (8.334)

Depreciación y amortización de activos no corrientes 3.412 2.593 2.895

Diferencia en cambio no realizada, reconocida en resultados sobre instrumentos financieros y otros

(5.637) (725) (725)

50.846 (9.545) (9.545)

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO DE:

Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar (182.486) (78.848) (78.848)

Inventarios 9.211 13.642 13.642

Otros activos (5.622) 1.098 1.098

Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar (210.676) (59.849) (59.849)

Otros pasivos 24.688 (35.570) (35.570)

Efectivo generado por las operaciones (314.039) (169.072) (169.072)

Dividendos recibidos 244.743 202.264 202.264

Impuesto a la riqueza pagado (8.260) (9.668) (9.668)

FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN (77.556) 23.524 23.524


Grupo Argos S.A. Estado de flujos de efectivo separado Años que terminaron al 31 de diciembre | En millones de pesos colombianos

Reexpresado

2016 2015 2015

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Adquisición de propiedades, planta y equipo (5.727) (64.573) (64.573)

Producto de la venta de propiedades, planta y equipo - 560 560

Adquisición de propiedades de inversión (230) (32.400) (32.400)

Producto de la venta de propiedades de inversión 121.770 18.803 18.803

Adquisición de activos intangibles (25) (1.908) (1.908)

Adquisición de participaciones en subsidiarias (138.926) (1.021.161) (1.021.161)

Producto de la venta de participaciones en subsidiaria - 609.475 609.475

Adquisición de participaciones en asociadas y negocios conjuntos (65.974) (73.162) (73.162)

Producto de la venta de participaciones en asociadas y negocios conjuntos 188.149 95.206 95.206

Adquisición de activos financieros (187.141) - -

Producto de la venta de activos financieros 472.745 155.349 155.349

FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

384.641 (313.811) (313.811)

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Aumento (disminución) de obligaciones financieras (209.156) 673.419 673.419

(Disminución) aumento de otros instrumentos de financiación - (25.364) (25.364)

Dividendos pagados a los propietarios (229.929) (212.565) (212.565)

FLUJO DE EFECTIVO NETO GENERADO POR (UTILIZADO EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

(439.085) 435.490 435.490

(DISMINUCIÓN) INCREMENTO NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (132.000) 145.203 145.203

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 311.454 165.978 165.978

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (96) 273 273

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO (ver Nota 6) 179.358 311.454 311.454



Certificación del representante legal de la Compañía

Medellín, 24 de febrero de 2017

A los señores Accionistas de Grupo Argos S.A.

y al público en general

En mi calidad de Representante Legal certifico que los estados financieros consolidados con corte a 31 de diciembre

de 2016 que se han hecho públicos, no contienen vicios, imprecisiones o errores materiales que impidan conocer la

verdadera situación patrimonial o las operaciones realizadas por Grupo Argos S.A. durante el correspondiente período.


Certificación del representante legal y Gerente de Contabilidad e Impuestos de la Compañía

Medellín, 24 de febrero de 2017

A los señores Accionistas de Grupo Argos S.A.

Los suscritos Representante Legal y Gerente de Contabilidad e Impuestos de Grupo Argos S.A. (en adelante la

Compañía) certificamos que los estados financieros consolidados de la Compañía al 31 de diciembre de 2016, 2015

reexpresado y 1° de enero de 2015 han sido tomados fielmente de los libros y que antes de ser puestos a su

disposición y de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:

a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2016, 2015

reexpresado y 1° de enero de 2015 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han realizado

durante los años terminados en esas fechas.

b) Todos los hechos económicos realizados por la Compañía durante los años terminados en 31 de diciembre de 2016

y 2015 han sido reconocidos en los estados financieros.

c) Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables

sacrificios económicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la Compañía al 31 de diciembre de 2016 y 2015

reexpresado y 1° de enero de 2015.

d) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con las Normas de Contabilidad

y de Información Financiera aceptadas en Colombia.

e) Todos los hechos económicos que afectan la Compañía han sido correctamente clasificados, descritos y revelados

en los estados financieros.

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited (“DTTL”), una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro,y a sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades legalmente separadas e independientes. DTTL (también denominada “Deloitte Global”) no presta servicios a clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembro puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

© 2017. For information, contact Deloitte Touche Tohmatsu Limited.

Deloitte & Touche Ltda. Calle 16Sur 43A – 49 Piso 9 - 10 Nit. 860.005.813-4 Medellín Colombia Tel: +57 (4) 313 8899 Fax: +57 (4) 313 9343 www.deloitte.com/co

INFORME DEL REVISOR FISCAL

A los accionistas de

GRUPO ARGOS S.A.:

Informe sobre los estados financieros separados

He auditado los estados financieros separados adjuntos de GRUPO ARGOS S.A., los cuales comprenden el

estado de situación financiera separado al 31 de diciembre de 2016, el estado de resultados y otro

resultado integral, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo separados por el año terminado

en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas, así como otras notas explicativas. Los

estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015, que se incluyen para propósitos comparativos

únicamente, fueron auditados por mí y sobre los mismos expresé mi opinión sin salvedades el 29 de febrero

de 2016.

Responsabilidad de la Administración sobre los estados financieros

La Administración es responsable por la preparación y correcta presentación de estos estados financieros de

conformidad con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia, y por el

control interno que la gerencia considere relevante para la preparación y correcta presentación de los

estados financieros libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las

políticas contables apropiadas; así como, efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las

circunstancias.

Responsabilidad del Revisor Fiscal

Mi responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados financieros con base en mi auditoría.

Efectué la auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría aceptadas en Colombia. Esas

normas requieren que cumpla con requerimientos éticos y que planifique y realice la auditoría para obtener

una seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría

consiste en desarrollar procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y

revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional

del auditor, incluyendo su evaluación de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la

evaluación del riesgo, el auditor considera el control interno de la Compañía que es relevante para la

preparación y presentación razonable de los estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de

auditoría que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una

opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también incluye, evaluar las

políticas contables utilizadas y las estimaciones contables significativas hechas por la Administración, así

como evaluar la presentación general de los estados financieros.

Considero que la evidencia de auditoría obtenida me proporciona una base razonable para expresar mi

opinión.

Opinión

En mi opinión, los estados financieros separados adjuntos, tomados de los libros de contabilidad, presentan

razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera de GRUPO ARGOS S.A. al 31 de

diciembre de 2016, el resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa

fecha, de conformidad con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia.

http://www.deloitte.com/about

Otros asuntos

Los estados financieros separados adjuntos fueron preparados para cumplir con las disposiciones legales de

información estatutaria a que está sujeta la Compañía como entidad legal independiente y, por consiguiente,

no incluyen los ajustes y eliminaciones necesarias para la presentación de la situación financiera y los

resultados consolidados de la Compañía y sus subordinadas. Estos estados financieros separados deben

leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de GRUPO ARGOS S.A. y sus subordinadas.

Cambio en política y reexpresión de financieros

Sin calificar mi opinión, tal como se menciona en la nota 5 a los estados financieros separados, durante el

ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2016, GRUPO ARGOS S.A. cambio su política contable para la

medición posterior de sus propiedades de inversión y finalizó el proceso de asignación del precio de compra

en la adquisición del control de Odinsa S.A. Hasta el 31 de diciembre de 2015, la Compañía medía sus

propiedades de inversión utilizando el modelo del costo y para la adquisición de Odinsa se utilizaron valores

preliminares permitido por las Normas Contables aplicables en Colombia. Al 31 de diciembre de 2015, el

efecto del cambio de la política en las propiedades de inversión y la actualización de la compra de la

subsidiaria Odinsa en el total de activos fue $158.412 millones, pasivos $13.421 y en el estado de

resultados fue $23.661 millones.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

De acuerdo con el alcance de mi auditoría, informo que la Compañía ha llevado su contabilidad conforme a

las normas legales y a la técnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los

actos de los administradores se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de

la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de

acciones se llevan y se conservan debidamente; el informe de gestión de los administradores guarda la

debida concordancia con los estados financieros básicos, y la Compañía no se encuentra en mora por

concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral. Mi evaluación del control interno, efectuada

con el propósito de establecer el alcance de mis pruebas de auditoría, no puso de manifiesto que la

Compañía no haya seguido medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de sus

bienes y de los de terceros que estén en su poder.

Mis recomendaciones sobre control interno y otros asuntos han sido comunicadas a la Administración en

informe separado.

DANIEL AUGUSTO BERNAL JARAMILLO

Revisor Fiscal

T.P. 94411 - T

Designado por Deloitte & Touche Ltda.

24 de febrero de 2017.


Grupo Argos S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2015 reexpresado.

(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos, excepto cuando se indique lo contrario)

NOTA 1: INFORMACIÓN GENERAL

Grupo Argos S.A. (en adelante la Compañía), es una compañía colombiana, constituida por escritura pública N° 472

de febrero 27 de 1934, de la Notaría Segunda de Medellín. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medellín

(Colombia), con dirección carrera 43A 1A sur 143. Su término de duración expira el 27 de febrero de 2033, prorrogable.

La Compañía tiene por objeto social la inversión en todo tipo de bienes muebles e inmuebles y especialmente en

acciones, cuotas o partes de interés o cualquier otro título de participación, en sociedades, entes, organizaciones,

fondos o cualquier otra figura legal que permita la inversión de recursos. Así mismo, puede invertir en papeles o

documentos de renta fija o variable, estén o no inscritos en el mercado público de valores. En todo caso, los emisores

y/o receptores de la inversión pueden ser de carácter público, privado o mixto, nacionales o extranjeros. La Compañía

puede formar compañías civiles o comerciales de cualquier tipo, o ingresar como socia a las ya constituidas. La

asociación que por esta cláusula se permite podrá comprender compañías cuya actividad fuere diferente a la propia,

siempre que ella resultare conveniente para sus intereses.

Adicionalmente, la Compañía tiene capacidad suficiente para actuar como promotor, inversionista, estructurador o

desarrollador de proyectos inmobiliarios de toda naturaleza, en desarrollo de lo cual puede adquirir activos muebles o

inmuebles que sean necesarios para el desarrollo de los negocios sociales, los cuales podrán tener el carácter de

activos fijos o movibles según la destinación de los mismos.

Grupo Argos S.A. es la matriz del Grupo Empresarial Argos y por medio de sus filiales participa en sectores estratégicos

de la infraestructura: cemento, energía, concesiones e infraestructura en grandes dimensiones, puertos, carbón e

inmobiliarios. Su naturaleza jurídica corresponde a una sociedad anónima, inscrita en la Bolsa de Valores de Colombia,

al igual que Cementos Argos S.A. (cemento), Celsia S.A. E.S.P. (energía) y Organización de Ingeniería Internacional–

Grupo Odinsa (concesiones e infraestructura). Adicionalmente, la Compañía cuenta con inversiones estratégicas, en

sociedades listadas en bolsa y empresas privadas, con un portafolio sólido de inversiones. En el mercado bursátil

colombiano, Grupo Argos S.A. es un emisor de acciones ordinarias y acciones preferenciales, dirigidas al público

representado por inversionistas estratégicos, fondos privados de inversión, fondos de pensiones, firmas comisionistas

de bolsa e inversionistas en general (personas naturales y jurídicas), interesados en participar en el mercado de valores

del país.

La Junta Directiva autorizó el 22 de febrero de 2017 la emisión de los Estados Financieros Separados de la Compañía,

correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016 y sus respectivos comparativos.

NOTA 2: BASE DE PRESENTACIÓN Y POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

2.1 Estado de cumplimiento

Grupo Argos S.A., de conformidad con las disposiciones vigentes emitidas por la Ley 1314 de 2009 reglamentada por

los Decretos 2420, 2496 de 2015 y 2131 de 2016, prepara sus Estados Financieros de conformidad con Normas de

Contabilidad y de Información Financiera Aceptadas en Colombia - NCIF, las cuales se basan en las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF) junto con sus interpretaciones, traducidas al español y emitidas por

el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés) al 31 de diciembre de 2013 y el

marco conceptual emitido al 31 de diciembre de 2014 para los estados financieros del año 2016.

Adicionalmente, en cumplimiento de leyes, decretos y otras normas vigentes, aplica los siguientes criterios contables

emitidos específicamente para Colombia por las entidades regulatorias.


Decreto 2496 del 23 de diciembre de 2015, mediante el cual se establece que las inversiones en subordinadas deben

contabilizarse en los libros de la matriz o controlante por el método de la participación patrimonial para los estados

financieros separados de acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995.

Decreto 2496 del 23 de diciembre de 2015– mediante el cual se determina que los parámetros para establecer los

beneficios post-empleo para el tratamiento de la NIC 19, deben corresponder al Decreto 2783 de 2001, como mejor

aproximación de mercado. Este decreto establece los supuestos actuariales para calcular los futuros incrementos de

salarios y pensiones, establece la tasa real de interés técnico aplicable y la forma de considerar el incremento

anticipado de la renta para personal activo y retirado, el cual fue vigente hasta el 31 de diciembre de 2015. Para el

periodo de 2016 el Decreto 2131 del 22 de diciembre del 2016 elimina la obligatoriedad para aplicar estos supuestos

para la medición de los beneficios post-empleo, solo sigue siendo aplicable para efectos de revelación de información

financiera.

La Circular Externa No 36 de 2014 de la Superintendencia Financiera de Colombia establece que el tratamiento

contable de las diferencias netas positivas generadas en la aplicación por primera vez de NCIF no pueden ser

distribuidas para enjugar pérdidas, realizar procesos de capitalización, repartir utilidades y/o dividendos, o ser

reconocidas como reservas y solo podrán disponer de las mismas cuando se hayan realizado de manera efectiva con

terceros, distintos de aquellos que sean partes relacionadas, según los principios de las NICF. Las diferencias netas

negativas no computarán para el patrimonio técnico, capital mínimo para operar y demás controles de ley, para los

preparadores de información financiera emisores de valores sujetos a control.

2.2 Bases de preparación y políticas contables

2.2.1 Reexpresión de estados financieros

Los estados financieros del periodo 2015 han sido reexpresados por dos motivos:

De acuerdo con los requerimientos de NIC 1 Presentación de estados financieros y NIC 8 Políticas contables,

cambios en las estimaciones contables y errores, para reflejar los efectos por el cambio de política de medición

posterior de las propiedades de inversión, pasando del modelo del costo al modelo de valor razonable.

Adicionalmente de acuerdo con los requerimientos contemplados en la NIIF 3 Combinaciones de negocios,

para reflejar las variaciones generadas por el cierre del periodo de medición de la combinación de negocios de

Odinsa S.A.

El detalle de los impactos generados por esta reexpresión se encuentra en la nota 5: Reexpresión de estados

financieros.

2.2.2. Bases de preparación

La Compañía tiene definido por estatutos efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de

propósito general una vez al año, el 31 de diciembre de cada periodo. Para efectos legales en Colombia los Estados

Financieros Separados son la base para la distribución de dividendos y otras apropiaciones, se expresan en pesos

colombianos por ser la moneda de presentación o reporte para todos los efectos y todos los valores se han redondeado

a la unidad de millones más próxima, salvo cuando se indique lo contrario. La moneda funcional es el peso colombiano,

que corresponde a la moneda del entorno económico principal en el que opera la Compañía.

Los Estados Financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2016 han sido preparados sobre la base del costo

histórico. Algunos instrumentos financieros y las propiedades de inversión son medidos a su valor razonable al final de

cada periodo de reporte, como se explica en las políticas contables. El costo histórico está generalmente basado sobre

el valor razonable de la contraprestación entregada en el intercambio de bienes y servicios.

La Compañía ha aplicado las políticas contables, los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descritos

en la nota 2 y 4.


Los Estados Financieros Separados fueron preparados para cumplir con las disposiciones legales de información a

que está sujeta la Compañía como entidad legal independiente y, por consiguiente, no consolidan los activos, pasivos,

patrimonio ni resultados de las compañías subordinadas, ni incluyen los ajustes ni eliminaciones necesarios para la

presentación de la situación financiera y los resultados consolidados de la Compañía y sus subordinadas. La inversión

en estas compañías se registra por el método de participación patrimonial como se indica más adelante. Estos Estados

Financieros deben leerse conjuntamente con los Estados Financieros Consolidados.

Los Estados Financieros han sido preparados sobre la base de empresa en marcha y no existen al 31 de diciembre de

2016, incertidumbres materiales relacionadas con eventos o condiciones que produzcan dudas importantes acerca

de la capacidad de Grupo Argos de continuar en marcha.

2.2.3. Políticas contables significativas

A continuación se detallan las políticas contables significativas que la Compañía aplica en la preparación de sus

estados financieros separados:

1) Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo en el estado de situación financiera y en el estado de flujos de efectivo incluyen

el dinero en caja y bancos, las inversiones de alta liquidez, fácilmente convertibles en una cantidad determinada de

efectivo y sujetas a un riesgo insignificante de cambios en su valor, con un vencimiento de tres meses o menos desde

la fecha de su adquisición.

2) Activos financieros

Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable. Para los activos financieros medidos a costo

amortizado se incluyen los costos de transacción directamente atribuibles.

La Compañía mide subsecuentemente los activos financieros a costo amortizado o a valor razonable, dependiendo del

modelo de negocio para gestionar los activos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales

del instrumento.

Un activo financiero se mide posteriormente a costo amortizado, usando la tasa de interés efectiva, si el activo se

incluye dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantenerlo para obtener los flujos de efectivo contractuales

y los términos contractuales del mismo, en fechas específicas; flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital

e intereses sobre el valor del capital pendiente.

Los activos financieros diferentes de aquellos a costo amortizado se miden posteriormente a valor razonable con

cambios reconocidos en el resultado del periodo. Sin embargo, para las inversiones en instrumentos de capital que no

se mantienen para propósitos de negociación, es decir, i) cuando no han sido adquiridos principalmente para

propósitos de venta a corto plazo; o ii) al momento del reconocimiento inicial no forma parte de un portafolio de

instrumentos financieros manejados por la Compañía y no se tiene evidencia de un patrón reciente de beneficios a

corto plazo; o iii) es un derivado que ha sido designado como instrumento de cobertura o garantía financiera; la

Compañía puede elegir, en el reconocimiento inicial y de manera irrevocable, presentar las ganancias o pérdidas por

la medición a valor razonable en el otro resultado integral (ORI).

En la disposición de las inversiones a valor razonable a través del otro resultado integral, el valor acumulado de las

ganancias o pérdidas es transferido directamente a las ganancias retenidas, no se reclasifican al resultado del periodo.

Los dividendos recibidos en efectivo de estas inversiones se reconocen en el estado de resultados.

La Compañía ha elegido medir algunas de sus inversiones en instrumentos de capital a valor razonable a través del

otro resultado integral.


a) Deterioro de valor de activos financieros

La Compañía evalúa al final de cada periodo sobre el que se informa si existe evidencia objetiva de que un activo

financiero o un grupo de ellos medidos a costo amortizado, estén deteriorados.

Para todos los otros activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podría incluir:

Dificultad financiera significativa del emisor o de la contraparte.

Incumplimiento de contrato, tales como atrasos u omisión de pagos de intereses o capital.

Probabilidad de que el prestatario entre en cesación de pagos o en una reorganización financiera.

Desaparición de un mercado activo para ese activo financiero debido a dificultades financieras.

Si existe cualquier evidencia de deterioro, el valor de la pérdida se mide como la diferencia entre el valor en libros del

activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las

que no se haya incurrido, descontados con la tasa de interés efectiva original del activo financiero. Para reconocer la

pérdida por deterioro se reduce el valor en libros del activo asociado y la pérdida se reconoce en el estado de

resultados.

Para ciertas categorías de activos financieros, como cuentas comerciales por cobrar, el deterioro que no ha sido

evaluado individualmente, puede ser revisado sobre una base colectiva. Entre la evidencia objetiva de que una cartera

de cuentas por cobrar podría estar deteriorada, se podría incluir la experiencia pasada con respecto al cobro de los

pagos, un incremento en el número de pagos atrasados en la cartera que superen el periodo de crédito promedio, así

como cambios observables en las condiciones económicas locales y nacionales que se relacionen con el

incumplimiento en los pagos.

b) Baja en cuentas de activos financieros

Un activo financiero o una parte del mismo, es dado de baja del estado de situación financiera cuando expiran los

derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero; o se transfiera el activo financiero y la

transferencia cumpla con los requisitos para la baja en cuentas.

Habrá transferencia de un activo financiero si ha transferido los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo

de un activo financiero o retiene los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo del activo financiero, pero

asume la obligación contractual de pagarlos a uno o más receptores. Cuando la Compañía transfiera un activo

financiero, evaluará en qué medida retiene los riesgos y los beneficios inherentes a su propiedad.

Al dar de baja un activo financiero o parte de él, debe ser reconocida en el resultado del periodo la diferencia entre su

valor en libros y la suma de la contraprestación recibida (incluyendo cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier

pasivo asumido). La pérdida o ganancia acumulada que haya sido reconocida directamente en el patrimonio dentro

del otro resultado integral, y esté relacionada con activos financieros dados de baja, se deberá reclasificar en utilidades

retenidas.

3) Inventarios

Se clasifican como inventarios, los bienes adquiridos con la intención de venderlos en el curso ordinario del negocio o

de consumirlos en el proceso de prestación de servicios, o aquellos que en la adquisición fueron clasificados como

propiedad de inversión y luego se destinan para obras de urbanismo.

El inventario se mide inicialmente al costo de adquisición más los gastos y desembolsos necesarios para colocar el

activo en condiciones de venta. La Compañía reconoce una disminución en el valor de los inventarios si el costo es

superior al valor neto realizable.


El inventario incluye principalmente obras de urbanismo y bienes inmuebles para la venta.

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el giro normal de los negocios, menos los costos estimados

de finalización y los costos estimados necesarios para efectuar la venta.

4) Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas

Los activos no corrientes y los grupos de activos para su disposición, se clasifican como mantenidos para la venta si

su valor en libros se recuperará a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Estos activos

o grupos de activos se presentan de forma separada, como activos y pasivos corrientes en el estado de situación

financiera, por el menor entre su valor en libros o su valor razonable menos los costos de venta y no se deprecian ni

amortizan desde la fecha de su clasificación.

Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo (o grupo de activos

para su disposición) está disponible para la venta inmediata en su estado actual sujeto solo a los términos que son

usuales y adaptados para las ventas de esos activos (o grupo de activos para su disposición). La Administración debe

comprometerse con la venta, la cual debería reconocerse como una venta finalizada dentro del periodo de un año

desde la fecha de clasificación.

Cuando exista un plan de ventas que involucra la pérdida de control en una subsidiaria, todos los activos y pasivos de

esa subsidiaria son clasificados como mantenidos para la venta siempre que se cumplan los criterios descritos

anteriormente, independientemente si se va a retener una participación no controladora en su antigua subsidiaria

después de la venta.

Cuando la Compañía se encuentra comprometida con un plan de venta que involucra la venta de una inversión o una

porción de una inversión, en una asociada o negocio conjunto, la inversión o la porción de la inversión que será vendida

se clasifica como mantenida para la venta cuando se cumplen los criterios descritos anteriormente.

En los casos en los que la Compañía se compromete a distribuir un activo (o grupo de activos para su disposición) a

los propietarios, dicho activo no corriente (o grupo de activos para su disposición) se clasifica como mantenido para

distribuir a los propietarios. Para que éste sea el caso, los activos deben estar disponibles para la distribución

inmediata en sus actuales condiciones, y la distribución debe ser altamente probable, es decir, deben haberse iniciado

las actividades para completar la distribución y debe esperarse que estén completadas en un año a partir de la fecha

de clasificación.

No se reclasificarán como activo no corriente mantenido para la venta las propiedades de inversión medidas a valor

razonable, los activos financieros dentro del alcance de la NIIF 9, los activos por impuesto diferido, los activos

procedentes de beneficios a los empleados, entre otros señalados por la NIIF 5-Activos no corrientes mantenidos para

la venta.

Los ingresos, costos y gastos procedentes de una operación discontinuada se presentan de forma separada de los

procedentes de las actividades continuadas, en una sola partida después del impuesto sobre la renta, en el estado de

resultados integral del periodo corriente y del período comparativo del año anterior, aun cuando la Compañía retenga

una participación no controladora en la subsidiaria después de la venta.

5) Activos intangibles

a) Activos intangibles adquiridos de forma separada: los activos intangibles con vida útil definida adquiridos de forma

separada, son registrados al costo menos la amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro de valor

acumulada. La amortización se reconoce con base en el método de línea recta sobre su vida útil estimada. La vida

útil estimada y método de depreciación son revisados al final de cada periodo sobre el que se informa, siendo el

efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base prospectiva. Los activos intangibles con vida

útil indefinida que son adquiridos separadamente se registran al costo menos cualquier pérdida por deterioro

acumulada.


b) Activos intangibles generados internamente: los desembolsos originados por las actividades de investigación se

reconocen como un gasto en el periodo en el cual se incurren.

Un activo intangible generado internamente como consecuencia de actividades de desarrollo, o de la fase de desarrollo

de un proyecto interno, es reconocido si y solo si se cumplen las condiciones indicadas a continuación:

Técnicamente, si es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para

su utilización o su venta.

Existe la intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo.

Existe capacidad para utilizar o vender el activo intangible.

Que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro.

Disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para

utilizar o vender el activo intangible.

Que se pueda medir, de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo.

El monto inicialmente reconocido para un activo intangible generado internamente será la suma de los desembolsos

incurridos desde el momento en que el elemento cumple las condiciones para su reconocimiento. Cuando no se puede

reconocer un activo intangible generado internamente, los desembolsos por desarrollo son cargados en resultados en

el periodo en que se incurren.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, un activo intangible generado internamente se contabilizará por su costo

menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro, sobre la misma base que los

activos intangibles que son adquiridos de forma separada.

c) Baja de activos intangibles: un activo intangible se da de baja al momento de su disposición, o cuando no se

esperan beneficios económicos futuros de su uso o disposición. Las ganancias o pérdidas que surgen de la baja

en libros de un activo intangible, medidas como la diferencia entre los ingresos netos provenientes de la venta y

el importe en libros del activo se reconocen en resultados al momento en que el activo es dado de baja.

6) Deterioro de valor de activos tangibles e intangibles

Al final de cada periodo sobre el que se informa, la Compañía evalúa los importes en libros de sus activos tangibles e

intangibles a fin de determinar si existe un indicio de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. En tal

caso, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la pérdida por deterioro (de haber

alguna). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, se calcula el monto recuperable

de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se identifica una base razonable y

consistente de distribución, los activos comunes son también asignados a las unidades generadoras de efectivo

individuales, o distribuidas al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para las cuales se pueden

identificar una base de distribución razonable y consistente.

Los activos intangibles con una vida útil indefinida deben ser sometidos a una comprobación de deterioro anualmente,

o con mayor frecuencia si existe cualquier indicación de que podría haberse deteriorado su valor.

La Compañía determina el valor recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo al comparar el mayor entre:

Su valor razonable menos los costos de venta.

Su valor de uso.


En el caso de que cualquiera de estos dos valores supere el valor contable del activo objeto de análisis, se considera

que no existe pérdida de valor y no será necesario estimar el otro.

En ocasiones no es posible determinar el valor razonable del activo menos los costos de venta. En este caso la entidad

podría utilizar el valor de uso del activo como su importe recuperable.

Si no hubiese razón para creer que el valor de uso de un activo excede de forma significativa a su valor razonable

menos los costos de venta, se considerará este último como su importe recuperable.

El valor recuperable de un activo individual no podrá ser determinado cuando:

El valor de uso del activo no pueda estimarse como próximo a su valor razonable menos los costos de venta (por

ejemplo, cuando los flujos de caja futuros por la utilización continuada del activo no puedan determinarse por ser

insignificantes).

El activo no genere entradas de efectivo que sean en buena medida independientes de las producidas por otros

activos.

En estos casos, el valor de uso y, por tanto, el valor recuperable, podrán determinarse sólo a partir de la unidad

generadora de efectivo.

Criterios para la estimación del valor razonable neto

La Compañía usa un modelo de valuación apropiado, o un indicador del valor razonable de los activos para determinar

el valor razonable neto y deberá tener en cuenta los siguientes criterios, con la evidencia que soporte dichas

estimaciones:

La existencia de un precio dentro de un compromiso formal de venta, en una transacción realizada en condiciones

de independencia mutua, ajustado por los costos incrementales directamente atribuibles a la enajenación o

disposición del activo.

Si no existiera un compromiso formal de venta, pero el activo se negocia en un mercado activo, el valor razonable

neto del activo será el precio de mercado del activo, menos los costos de venta o disposición.

Si no existiese ni un acuerdo firme de venta ni un mercado activo, el valor razonable neto se calcula a partir de la

mejor información disponible para reflejar el valor que la compañía pueda obtener (por ejemplo costo de

reposición), en la fecha del estado de situación financiera, en una transacción realizada en condiciones de

independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas, una vez deducidos los costos de venta

o disposición. Para determinar este valor, la Compañía tiene en cuenta el resultado de las transacciones recientes

con activos similares del mismo sector.

Para los casos en que no sea posible estimar el valor razonable de forma fiable, el valor recuperable es el valor en

uso.

Criterios para la estimación del valor en uso

La Compañía deberá reflejar en el cálculo del valor en uso de un activo una estimación de los flujos de caja futuros

que la Compañía espera obtener del activo, teniendo en cuenta su estado actual, se excluyen:

Salidas de efectivo relativas a obligaciones registradas como pasivos o costos y gastos generados durante la

construcción del activo.


Entradas o salidas de efectivo futuras que se espera que surjan de una reestructuración futura en la que la

Compañía no se ha comprometido todavía; o la mejora o aumento del desempeño del activo.

Flujos relacionados con pago de impuestos o pagos relacionados con financiación del activo.

Entradas de efectivo de otros activos que sean en gran medida independientes de las entradas de efectivo del

activo en cuestión.

Los flujos de caja futuros se deberán estimar en la moneda en la que vayan a ser generados, y se deberán actualizar

utilizando la tasa de descuento adecuada para esa moneda. La compañía deberá convertir el valor presente aplicando

la tasa de cambio en la fecha del cálculo del valor en uso y deberán ser descontados usando una tasa antes de

impuestos, ajustada por cualquier riesgo específico del activo para los cuales las estimaciones de flujos de caja futuros

no hayan sido ajustadas.

Las estimaciones de flujos de caja no deberán incluir:

Entradas de efectivo de otros activos que sean en gran medida independientes de las entradas de efectivo del

activo en cuestión.

Salidas de efectivo relativas a obligaciones registradas como pasivos.

Gastos estimados por aportes de capital para la adquisición de activos futuros.

Las expectativas sobre posibles variaciones en el valor o en la distribución de dichos flujos de caja futuros.

El valor temporal del dinero, representado por la tasa de interés de mercado libre de riesgo.

El precio por la incertidumbre inherente en el activo.

Otros factores, como la iliquidez, que los participantes en el mercado reflejarían al poner precio a los flujos de caja

futuros que la Compañía espera que se deriven del activo.

Si el monto recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo calculado es menor que su importe en libros,

el importe en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto recuperable. Las pérdidas por

deterioro se reconocen inmediatamente en el resultado del periodo, salvo si el activo se registra bajo el modelo de

revaluación, en cuyo caso se debe considerar la pérdida por deterioro como una disminución en la revaluación hasta

agotarla totalmente de ser necesario, y registrando cualquier deterioro pendiente contra el resultado.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en libros del activo (o unidad generadora de

efectivo) aumenta a su importe recuperable, de tal manera que el importe en libros incrementado no exceda el

importe en libros que se habría calculado si no se hubiera reconocido la pérdida por deterioro para dicho activo (o

unidad generadora de efectivo) en años anteriores. El reverso de una pérdida por deterioro es reconocido en

resultados o en la reserva de revalorización, según corresponda.

7) Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo incluyen el importe de los terrenos, construcciones y edificaciones, muebles y equipos

de oficina, cómputo, comunicaciones y equipo de transporte y otras instalaciones de propiedad de la Compañía que

son utilizados en la operación de la entidad.


La Compañía reconoce un elemento de propiedades, planta y equipo cuando sea probable que el activo genere

beneficios económicos futuros, se espera utilizar en un periodo mayor a un año, se han recibido todos los riesgos y

beneficios inherentes al bien y su valor puede ser medido de forma fiable.

El reconocimiento inicial de propiedad planta y equipo se registra por el costo de adquisición, este costo incluye los

honorarios profesionales y, en el caso de aquellos activos calificados, los costos por préstamos capitalizados conforme

a la política contable de la Compañía así como cualquier otro desembolso directamente atribuible, menos los

descuentos comerciales, rebajas y otras partidas similares. Dichas propiedades se clasifican en las categorías

apropiadas de propiedades, planta y equipo al momento de su terminación y cuando están listas para su uso

pretendido.

Las propiedades, planta y equipo se miden posteriormente al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas

por deterioro del valor acumuladas, si las hubiera. Las propiedades en construcción, para fines de administración,

producción o suministro de servicios, son registradas al costo menos cualquier pérdida por deterioro reconocida.

La depreciación inicia cuando el activo está disponible para su uso y se calcula en forma lineal a lo largo de la vida útil

técnica estimada del activo de la siguiente manera:

Construcciones y edificaciones 40 a 80 años

Muebles y equipos de oficina, cómputo y comunicaciones 3 a 10 años

Equipo de transporte 3 a 10 años

Los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero son depreciados por el plazo de su vida útil estimada igual a

los activos poseídos. Sin embargo, cuando no existe una seguridad razonable de que se obtendrá la propiedad al final

del periodo de arrendamiento, los activos son depreciados sobre el término más corto entre su plazo de arrendamiento

y su vida útil.

Se dará de baja una partida de propiedades, planta y equipo al momento de su disposición o cuando ya no se espera

que surjan beneficios económicos futuros del uso continuado del activo. La ganancia o pérdida que surja del retiro o

desincorporación de un activo de propiedades, planta y equipo es calculada como la diferencia entre las ganancias

por ventas y el importe en libros del activo, y reconocida en resultados.

Los valores residuales, vidas útiles y métodos de depreciación de los activos se revisan y ajustan prospectivamente en

cada cierre de ejercicio, en caso que sea requerido.

8) Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son aquellas mantenidas para generar valorizaciones y para arrendar.

Una propiedad de inversión se mide inicialmente a su costo, el cual comprende: el precio de compra y todos los costos

directamente imputables a la propiedad de inversión.

Se excluye para el reconocimiento inicial de una propiedad de inversión, los costos derivados del mantenimiento diario

del elemento. Dichos costos son reconocidos en el resultado del periodo en que se incurra. También deberán ser

excluidos:

Los costos de puesta en marcha (a menos que sean necesarios para poner la propiedad de inversión en

condiciones de uso).

Las pérdidas operacionales incurridas antes de que la propiedad de inversión logre el nivel planificado de

ocupación.

Los montos anormales de materiales de desecho, mano de obra u otros recursos incurridos en la construcción o

desarrollo de la propiedad.


En su medición posterior la Compañía evaluará las propiedades de inversión bajo el modelo del valor razonable, es

decir tomando como referencia el precio que será recibido al disponer del activo en una transacción de mercado, a

una fecha de medición determinada.

Para la determinación de valor razonable, la Compañía contrata a expertos independientes con capacidad profesional

reconocida y experiencia en la valuación de bienes inmuebles.

Los cambios de valor razonable generados en las propiedades de inversión serán reconocidos en los resultados

durante el periodo en que se originan.

Las propiedades de inversión pueden ser objeto de transferencia hacia propiedad, planta y equipo o inventarios,

realizando ajuste de valor razonable al momento del cambio de uso.

Una propiedad de inversión es retirada o dada de baja de las cuentas del estado de situación financiera en el momento

de su disposición o cuando la propiedad de inversión sea permanentemente retirada del uso y no se espere ningún

beneficio económico futuro de su disposición. La disposición de una propiedad de inversión puede producirse bien por

su venta o por su incorporación a un arrendamiento financiero. La utilidad o pérdida que surge del retiro o la baja de

una propiedad de inversión deberá ser calculada como la diferencia entre los ingresos netos de la transacción y el

valor en libros del activo, y deberá ser reconocida en el resultado del periodo en que tenga lugar el retiro o la

disposición.

9) Inversión en asociadas y acuerdos conjuntos

Una asociada es una entidad sobre la que la Compañía posee influencia significativa, entendida como el poder de

intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, sin llegar a tener el control absoluto

ni el control conjunto de la misma.

Un acuerdo conjunto es aquel en el que se tiene control conjunto, es decir cuando las decisiones sobre las actividades

relevantes requieren del consentimiento unánime de las partes que comparten el control y puede ser un negocio

conjunto o una operación conjunta.

Un negocio conjunto es un acuerdo mediante el cual las partes que participan tienen derecho a los activos netos.

Una operación conjunta es un acuerdo mediante el cual las partes que participan tienen derecho a los activos y

obligaciones con respecto a los pasivos, relacionados con el acuerdo.

La Compañía contabiliza las inversiones en asociadas y negocios conjuntos bajo el método del costo.

La Compañía deberá reconocer una operación conjunta, cuando el acuerdo contractual esté estructurado a través de

un vehículo separado o no, mediante la evaluación de los derechos otorgados a la Compañía sobre los activos y

obligaciones con respecto a los pasivos relativos al acuerdo, y no derecho a los activos netos del acuerdo.

La Compañía deberá considerar para reconocer una operación conjunta aspectos como, la forma legal del vehículo

separado, las cláusulas del acuerdo contractual, y cuando corresponda, otros factores y circunstancias.

El acuerdo contractual en el que participa la Compañía, deberá establecer los derechos de las partes a los activos y

las obligaciones con respecto a los pasivos relativos al acuerdo, los derechos a los ingresos de actividades ordinarias

y las obligaciones con respecto a los gastos que correspondan a las partes.

La Compañía deberá reconocer en sus estados financieros, en relación con su participación en una operación conjunta,

lo siguiente:

Sus activos, incluyendo su participación en los activos mantenidos conjuntamente.

Sus pasivos, incluyendo su participación en los pasivos incurridos conjuntamente.


Sus ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta de su participación en el producto que surge de la

operación conjunta.

Su participación en los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta del producto que realiza la

operación conjunta.

Sus gastos, incluyendo su participación en los gastos incurridos conjuntamente.

La Compañía deberá contabilizar los activos, pasivos, ingresos de actividades ordinarias y gastos relativos a su

participación en una operación conjunta, de acuerdo con las políticas aplicables en particular a los activos, pasivos,

ingresos de actividades ordinarias y gastos.

Cuando la Compañía sea un operador conjunto y realice transacciones de venta o aportaciones de activos a una

operación conjunta, deberá contabilizar la transacción, así:

Deberá reconocer ganancias y pérdidas procedentes de esta transacción solo en la medida de las participaciones

de las otras partes en la operación conjunta.

Si la transacción proporciona evidencia de una reducción en el valor neto realizable de los activos o de un deterioro

de valor, la Compañía deberá reconocer la totalidad de las pérdidas.

Cuando la Compañía sea un operador conjunto y realice transacción de compra de activos procedentes de una

operación conjunta, deberá contabilizar la transacción, así:

Reconocerá su participación en las ganancias y pérdidas solo cuando revenda esos activos a un tercero.

Si la transacción proporciona evidencia de una reducción en el valor neto realizable de los activos o de un deterioro

de valor, se deberá reconocer su participación en esas pérdidas.

Cuando la Compañía sea una parte que participa en una operación conjunta, pero no tenga el control conjunto de ésta,

deberá contabilizar su participación de la forma indicada anteriormente solo si se tiene derecho a los activos y

obligaciones con respecto a los pasivos, relativos a la operación conjunta.

10) Inversiones en subsidiarias

La Compañía controla a una participada cuando tiene poder sobre la misma, esta ́ expuesto, o tiene derecho, a

rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en esos

rendimientos a través de su poder sobre ésta. La Compañía evalúa si controla o no una participada, si los hechos y

circunstancias indican que hay cambios en uno o más de los tres elementos de control antes mencionados. En la

evaluación de control, considera los derechos de voto sustantivos existentes, los acuerdos contractuales suscritos

entre la entidad y otras partes, y los derechos y capacidad para designar y destituir los miembros clave de la gerencia,

entre otros aspectos. Cuando la Compañía tiene menos de una mayoría de derechos de voto de una participada, tiene

poder sobre la participada cuando los derechos de voto son suficientes para darle la habilidad práctica de dirigir las

actividades relevantes de la participada de manera unilateral. La Compañía considera todos los hechos y

circunstancias relevantes al evaluar si los derechos de voto de la Compañía en una participada son o no suficientes

para darle el poder, incluyendo:

El tamaño del porcentaje de derechos de voto de la Compañía relativo al tamaño y dispersión de los porcentajes

de otros poseedores de voto.

Derechos de voto potenciales mantenidos por la Compañía, otros accionistas u otras partes.

Derechos derivados de los acuerdos contractuales.


Cualquier hecho o circunstancia adicional que indique que la Compañía tiene, o no tiene, la habilidad actual para

dirigir las actividades relevantes al momento que se necesite tomar decisiones, incluyendo patrones de voto en

asambleas de accionistas previas.

La Compañía debe hacer estimaciones y presunciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, ingresos,

costos y gastos y las revelaciones de activos y pasivos a la fecha de los estados financieros separados En la Nota 4 se

detallan los juicios contables críticos y fuentes clave de estimación realizados por la Compañía.

Las inversiones en subordinadas son incorporadas a los estados financieros separados utilizando el método de

participación, excepto si la inversión o una porción de la misma es clasificada como mantenida para la venta, en cuyo

caso se contabiliza conforme a la NIIF 5, Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas.

Conforme al método de participación, las inversiones en subsidiarias se contabilizan inicialmente en el estado de

situación financiera al costo, y se ajustan posteriormente para contabilizar la participación de la Compañía en

resultados y en otro resultado integral.

11) Costos por préstamos

Los costos por préstamos atribuidos directamente a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, los

cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo sustancial para su uso o venta (más de un año), son

sumados al costo de estos activos hasta el momento en que estén listos para su uso o venta.

El ingreso percibido por la inversión temporal de los recursos pendientes de ser utilizados en la construcción o

producción de activos aptos es deducido de los costos por préstamos a ser capitalizados como mayor valor del costo

del activo.

Todos los otros costos por préstamos son reconocidos en resultados durante el periodo en que se incurren.

12) Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los términos del arrendamiento transfieren

sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad. Todos los demás

arrendamientos se clasifican como operativos.

a) La Compañía como arrendador: los montos adeudados por los arrendatarios bajo arrendamientos financieros

deben ser registrados como montos por cobrar al monto de la inversión neta en los arrendamientos. Los ingresos

por arrendamientos financieros son distribuidos en los periodos contables a fin de reflejar una tasa regular de

rendimiento constante en la inversión neta pendiente de la Compañía con respecto a los arrendamientos.

El ingreso por concepto de alquileres bajo arrendamientos operativos se reconoce empleando el método de línea

recta durante el plazo correspondiente al arrendamiento. Los costos directos iniciales incurridos al negociar y

acordar un arrendamiento operativo son añadidos al importe en libros del activo arrendado, y reconocidos de

forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

b) La Compañía como arrendatario: los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero se reconocen como activos

de la Compañía a valor razonable, al inicio del arrendamiento, o si éste es menor, al valor actual de los pagos

mínimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el estado de situación financiera

como una obligación bajo arrendamiento financiero.

Los pagos por arrendamiento son distribuidos entre los gastos financieros y la reducción de las obligaciones bajo

arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante del pasivo. Los gastos

financieros son cargados directamente en resultados, a menos que pudieran ser directamente atribuibles a activos

aptos, en cuyo caso son capitalizados conforme a la política general aplicable para los costos por préstamos (ver


Política Costos por Préstamos, numeral 11). Las cuotas contingentes por arrendamiento se reconocen como

gastos en los periodos en los que sean incurridos.

Los pagos de arrendamientos operativos se reconocen como un gasto empleando el método de línea recta,

durante el plazo correspondiente al arrendamiento, salvo que resulte más representativa otra base sistemática de

reparto por reflejar más adecuadamente el patrón temporal de los beneficios del arrendamiento para el usuario.

Las cuotas contingentes por arrendamiento se reconocen como gastos en los periodos en los que sean incurridos.

En caso de que se reciban incentivos por arrendamientos operativos, dichos incentivos se reconocerán como

pasivos. El beneficio agregado de los incentivos se reconoce como una reducción del gasto por concepto de alquiler

de forma lineal, salvo que resulte más representativa otra base sistemática de reparto por reflejar más

adecuadamente el patrón temporal de los beneficios del arrendamiento para el usuario.

13) Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio

a) Clasificación como deuda o patrimonio: los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos

financieros o como patrimonio de conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de

pasivo financiero e instrumento de patrimonio.

b) Instrumentos de patrimonio: un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés

residual en los activos de una entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos

por una entidad de la Compañía se reconocen por el importe recibido, neto de los costos de emisión directos.

La recompra de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía se reconoce y deduce directamente en el

patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en los resultados, provenientes de la compra, venta,

emisión o cancelación de los instrumentos de patrimonio propios.

c) Instrumentos compuestos: los componentes de los instrumentos compuestos (bonos obligatoriamente

convertibles en acciones) emitidos por la Compañía se clasifican de forma separada como pasivos financieros y

patrimonio según la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo financiero e instrumento de

patrimonio. Una opción de conversión que será cancelada a través del intercambio de un monto fijo de efectivo u

otro activo financiero por un número fijo de instrumentos de patrimonio de la Compañía, es un instrumento de

patrimonio.

A la fecha de emisión, el valor razonable del componente pasivo es calculado utilizando la tasa de interés vigente

en el mercado para deudas similares no convertibles. Este monto es registrado como un pasivo sobre una base

de costo amortizado usando el método del interés efectivo hasta que se extinga al momento de la conversión o a

la fecha de vencimiento del instrumento.

La porción clasificada como patrimonio se determina deduciendo del valor razonable del instrumento compuesto,

el monto del componente pasivo. Esto es reconocido e incluido en el patrimonio, neto de los efectos del impuesto

a la renta y su medición no puede volver a ser aplicada posteriormente. Adicionalmente, la porción clasificada

como patrimonio permanecerá en el patrimonio hasta que haya sido ejercida, en cuyo caso, el saldo reconocido

en el patrimonio será transferido a prima en colocación de acciones. Cuando la opción de conversión permanezca

sin ser ejercida a la fecha de vencimiento del instrumento convertible, el saldo reconocido en el patrimonio será

transferido a utilidades retenidas. Ninguna ganancia o pérdida será reconocida en ganancias o pérdidas al

momento de la conversión o expiración de la opción de conversión.

Los costos de transacción que se relacionan con la emisión de instrumentos convertibles se asignan a los

componentes del pasivo y el patrimonio, en proporción a la distribución de los montos brutos recibidos. Los costos

de transacción relacionados con el componente del patrimonio son reconocidos directamente en el patrimonio.


Los costos de transacción relacionados con el componente pasivo se incluyen en el importe en libros del

componente del pasivo y son amortizados sobre la vida de los instrumentos convertibles usando el método de la

tasa de interés efectiva.

d) Pasivos financieros: son clasificados al valor razonable con cambios en resultados o a costo amortizado utilizando

el método de interés efectivo. La Compañía determina la clasificación de los pasivos financieros al momento del

reconocimiento inicial.

i. Pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados

Un pasivo financiero se clasifica como para negociar si:

• Ha sido adquirido principalmente para propósitos de su recompra a corto plazo.

• Al momento del reconocimiento inicial forma parte de un portafolio de instrumentos financieros

manejados por la Compañía y se tiene evidencia de un patrón actual reciente de beneficios a corto plazo.

• Es un derivado que no ha sido designado como instrumento de cobertura o garantía financiera.

• Es un derivado implícito que se reconoce por separado, salvo que se designe como instrumento de

cobertura eficaz.

Un pasivo financiero que no sea mantenido para negociar, podría también ser designado como un pasivo

financiero al valor razonable con cambios en los resultados al momento del reconocimiento inicial, si:

• Dicha designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición o reconocimiento

que pudiera surgir.

• El pasivo financiero forma parte de un grupo de activos o pasivos financieros o ambos, el cual es manejado

y su rendimiento es evaluado sobre la base del valor razonable, de conformidad con el manejo de riesgo

documentado por la Compañía en su estrategia de inversión, siendo la información proporcionada

internamente sobre dicha base.

• Forma parte de un contrato que contiene uno o más instrumentos implícitos. La NIIF 9 permite que todo

el contrato combinado sea designado al valor razonable con cambios en los resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados se registran al valor razonable,

reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la nueva medición en ganancias o pérdidas. La ganancia

o pérdida neta reconocida en resultados incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero. El valor

razonable se determina de la forma descrita en la política de mediciones a valor razonable, mencionada en el

numeral 15.

ii. Otros pasivos financieros: Los otros pasivos financieros (incluyendo los préstamos y las cuentas por pagar

comerciales y otras) se miden posteriormente al costo amortizado usando el método de la tasa de interés

efectiva.

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un pasivo financiero

y de imputación del gasto financiero a lo largo del periodo relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de

descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar (incluyendo todos los

honorarios y puntos pagados o recibidos que forman parte de la tasa de interés efectiva, los costos de

transacción y otras primas o descuentos) estimados a lo largo de la vida esperada del pasivo financiero, o

cuando sea adecuado, en un periodo más corto con el importe neto en libros en el momento de reconocimiento

inicial.


iii. Baja de pasivo financiero: La Compañía dará de baja en cuentas un pasivo financiero si, y solo si, expiran,

cancelan o cumplen las obligaciones. La diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero dado de

baja y la contraprestación pagada y por pagar se reconoce en ganancias o pérdidas.

iv. Derivados financieros: Los derivados financieros se miden a valor razonable con cambios en el estado de

resultados integral. Algunos derivados incorporados en otros instrumentos financieros (derivados implícitos),

son tratados como derivados separados cuando su riesgo y características no están estrechamente

relacionados con las del contrato principal y no se registran a su valor razonable.

Ciertas transacciones con derivados que no califican para ser contabilizadas como derivados para cobertura,

son tratadas e informadas como derivados para negociación, aun cuando proporcionan una cobertura efectiva

para la gestión de posiciones de riesgo.

14) Contabilidad de cobertura

Para los derivados que califican para ser contabilizados como cobertura contable, al inicio de la relación de cobertura,

la Compañía designa y documenta formalmente la relación, y el objetivo de la gestión del riesgo y la estrategia para

llevar a cabo la cobertura. La documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, la partida o

transacción cubierta, la naturaleza del riesgo que se cubre y cómo la Compañía evaluará la eficacia de los cambios en

el valor razonable del instrumento de cobertura al compensar la exposición ante los cambios en el valor razonable de

la partida cubierta o en los flujos de efectivo, atribuibles al riesgo cubierto. Tales coberturas se espera que sean

altamente eficaces en lograr la compensación de cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo, y se evalúan

de manera permanente para determinar que realmente así haya sido a lo largo de los períodos de información para

los cuales fueron designados.

Para propósitos de la contabilidad de cobertura y las aplicables a la Compañía, las coberturas se clasifican y se

contabilizan de la siguiente manera, una vez se cumplan los criterios estrictos para su contabilización:

Coberturas del valor razonable: cuando cubren la exposición a los cambios en el valor razonable de activos o pasivos

reconocidos o de compromisos en firme no reconocidos.

El cambio en el valor razonable de un derivado que sea un instrumento de cobertura se reconoce en el estado de

resultado integral en la sección estado de resultados, como costo o ingreso financiero. El cambio en el valor razonable

de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se registra como parte del valor en libros de la partida cubierta, y

también se reconoce en el estado de resultado integral, en la sección estado de resultados como costo o ingreso

financiero.

Coberturas de flujo de efectivo: cuando cubren la exposición a la variación en los flujos de efectivo atribuidas, ya sea

a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo reconocido o a una transacción prevista altamente probable, o

al riesgo de tasa de cambio en un compromiso firme no reconocidos.

La contabilidad de cobertura de flujos de efectivo tiene por objeto reconocer en el otro resultado integral las variaciones

de valor razonable del instrumento de cobertura para aplicarlas a las cuentas de resultados cuando y al ritmo que la

partida cubierta afecte a los mismos. Únicamente las ineficacias del derivado se reconocerán en la cuenta de

resultados a medida que se presenten.

La porción eficaz de la ganancia o pérdida por la medición del instrumento de cobertura se reconoce inmediatamente

en el otro resultado integral, mientras que la porción ineficaz se reconoce inmediatamente en el estado de resultado

como costo financiero.

Los valores reconocidos en el otro resultado integral se reclasifican al estado de resultado cuando la transacción

cubierta afecta al resultado, así como cuando se reconoce el ingreso financiero o gasto financiero cubierto, o cuando

tenga lugar la transacción prevista. Cuando la partida cubierta constituya el costo de un activo o pasivo no financiero,

los valores reconocidos en el otro resultado integral se reclasifican al valor en libros inicial del activo o pasivo no

financiero. Si ya no se espera que ocurra la transacción prevista o el compromiso en firme, la ganancia o pérdida

acumulada reconocida previamente en el otro resultado integral se reclasifica al resultado.


Si el instrumento de cobertura expira o se vende, se resuelve, o se ejerce sin un reemplazo o renovación sucesiva de

un instrumento de cobertura por otro instrumento de cobertura, o si su designación como cobertura se revoca,

cualquier ganancia o pérdida acumulada reconocida previamente en el otro resultado integral permanece hasta que

la operación prevista o el compromiso en firme afecte al resultado.

15) Mediciones a valor razonable

El valor razonable es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una

transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición. El valor razonable de algunos

activos y pasivos financieros y de las propiedades de inversión se determina en una fecha cercana a la fecha de

presentación de los estados financieros, para reconocimiento o revelación en las notas a los estados financieros.

Los juicios incluyen datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad. Los cambios en las

hipótesis acerca de estos factores podrían afectar al valor razonable reportado de los instrumentos financieros.

Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Compañía toma en cuenta las características del activo o

pasivo si los participantes del mercado toman en cuenta esas características al valorar el activo o pasivo a la fecha de

medición. El valor razonable para efectos de medición y/o revelación en los estados financieros se determina sobre

esa base, excepto por las transacciones de pagos basados en acciones que se encuentran dentro del alcance de la

NIIF 2; las transacciones de arrendamiento, dentro del alcance de la NIC 17 y las mediciones que tienen ciertas

similitudes con el valor razonable pero que no lo son, como el valor neto realizable en la NIC 2 o el valor en uso en la

NIC 36.

Las mediciones del valor razonable se categorizan en Nivel 1, 2 o 3 con base en el grado hasta el cual las entradas a

las mediciones del valor razonable son observables y de acuerdo con la importancia de las entradas para las

mediciones del valor razonable en su totalidad, que se describen a continuación:

Las entradas del Nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos

para los cuales la entidad tiene acceso a la fecha de medición.

Las entradas del Nivel 2 son entradas, diferentes a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que son

observables para un activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente.

Las entradas del Nivel 3 son entradas no observables para un activo o pasivo.

16) Planes de beneficios post-empleo

La Compañía reconoce los pasivos por pensión, títulos y bonos pensionales, primas de jubilación y otros beneficios

posteriores al empleo de acuerdo con los requerimientos de la NIC 19 Beneficios a los empleados. Para las

estimaciones del 2015 la Compañía utilizó lo dispuesto en el Decreto 2496 del 23 de diciembre del 2015, modificado

por el Decreto 2131 del 22 de Diciembre del 2016, mediante el cual se determina que los parámetros para establecer

el pasivo por beneficios post empleo de pensión, títulos y bonos pensionales para el año 2015 deben corresponder al

Decreto 2783 de 2001, como mejor aproximación de mercado. Este decreto establece los supuestos actuariales para

calcular los futuros incrementos de salarios y pensiones, establece la tasa real de interés técnico aplicable y la forma

de considerar el incremento anticipado de la renta para personal activo y retirado.

Se reconocen los planes de beneficios clasificados como planes de aportaciones en el estado de resultados como un

gasto administrativo, de ventas o costo de la mercancía vendida de acuerdo con una presentación por función en la

fecha en la que ocurre.

La Compañía reconoce los planes de beneficios clasificados como planes de beneficios definidos como un activo o

pasivo en el estado de situación financiera, por la diferencia entre el valor razonable de los activos del plan y el valor

presente de la obligación de dicho plan, empleando el Método de la Unidad de Crédito Proyectada para determinar el

valor presente de su obligación por los beneficios definidos y el costo del servicio actual relacionado y donde


corresponda, el costo de servicios pasados, como mínimo anualmente. Los activos del plan se miden a valor razonable,

el cual se basa en la información de precios del mercado y, en el caso de títulos valores cotizados, constituye el precio

de cotización publicado.

La Unidad de Crédito Proyectada trata cada periodo de servicio como generador de una unidad adicional de derecho

a los beneficios y mide cada unidad separadamente para conformar la obligación final. La Compañía descuenta el

valor total de la obligación por los beneficios post empleo, incluso si una parte de la misma ha de ser pagada dentro

del término de los doce meses siguientes al período sobre el que se informa.

La estimación del pasivo por beneficios post-empleo es realizada por un actuario independiente.

Las ganancias o pérdidas actuariales, el rendimiento de los activos del plan y los cambios en el efecto del techo del

activo, excluyendo los valores incluidos en el interés neto sobre el pasivo (activo) de beneficios definidos netos, se

reconocen en el otro resultado integral. Las ganancias o pérdidas actuariales comprenden los efectos de los cambios

en las suposiciones actuariales así como los ajustes por experiencia. El interés neto sobre el pasivo (activo) por

beneficios definidos neto comprende el ingreso por intereses por los activos del plan, costos por intereses por la

obligación por beneficios definidos e intereses por el efecto del techo del activo.

El costo de servicio actual, el costo del servicio pasado, cualquier liquidación o reducción del plan se reconoce

inmediatamente en el estado de resultado en el periodo en el que surgen.

17) Provisiones

Las provisiones se registran cuando la Compañía tiene una obligación presente, legal o implícita, como resultado de

un suceso pasado y es probable que tenga que desprenderse de recursos para cancelar la obligación, y puede hacerse

una estimación fiable del valor de la obligación. En los casos en que se espere que la provisión se reembolse parcial o

totalmente, el reembolso se reconoce como un activo separado, únicamente en los casos en que tal reembolso sea

prácticamente cierto y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

Las provisiones se miden por la mejor estimación de la Administración sobre los desembolsos futuros requeridos para

liquidar la obligación presente y es descontada utilizando una tasa libre de riesgo. El gasto correspondiente a las

provisiones se presenta en el estado de resultados, neto de todo reembolso. El aumento de la provisión debido al paso

del tiempo se reconoce como un gasto financiero en el estado de resultados.

La Compañía reconoce las obligaciones presentes que se derivan de un contrato oneroso, como provisiones. Un

contrato oneroso es aquel en el que los costos inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva, exceden a los

beneficios económicos que se esperan recibir del mismo.

Las obligaciones posibles que surgen de eventos pasados y cuya existencia será confirmada solamente por la

ocurrencia o no ocurrencia de uno a más eventos futuros inciertos que no están enteramente bajo el control de la

Compañía, no se reconocen en el estado de situación financiera, pero se revelan como pasivos contingentes.

18) Impuestos

El gasto por impuesto a la renta representa la suma del impuesto a la renta por pagar actual y el impuesto diferido.

a) Impuesto sobre la renta corriente: los activos y pasivos corrientes por el impuesto sobre la renta del periodo se

miden por los valores que se esperan recuperar o pagar a la autoridad fiscal. El gasto por impuesto sobre la renta

se reconoce como corriente, de acuerdo con la depuración efectuada entre la renta fiscal y la utilidad o pérdida

contable afectada por la tarifa del impuesto sobre la renta del año corriente y conforme con lo establecido en las

normas tributarias del país. Las tasas y las normativas fiscales utilizadas para computar dichos valores son

aquellas que estén promulgadas o aprobadas al final del período sobre el que se informa y genera utilidades

imponibles.

b) Impuesto diferido: el impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de

los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para


determinar la ganancia fiscal. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias

fiscales temporarias. El activo por impuestos diferidos se reconoce por causa de todas las diferencias temporarias

deducibles, en la medida en que resulte probable que la entidad disponga de ganancias fiscales futuras contra las

que cargar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las diferencias

temporarias surgen del reconocimiento inicial de otros activos y pasivos en una operación que no afecta la

ganancia fiscal ni la ganancia contable.

Se debe reconocer un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporarias imponibles asociadas con

inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, a excepción de aquellos en los

que se es capaz de controlar el reverso de la diferencia temporaria y cuando exista la posibilidad de que ésta no

pueda revertirse en un futuro cercano. Los activos por impuesto diferido que surgen de las diferencias temporarias

deducibles asociadas con dichas inversiones y participaciones son únicamente reconocidos, en la medida en que

resulte probable que la entidad disponga de ganancias fiscales futuras contra las que cargar esas diferencias

temporarias y cuando exista la posibilidad de que éstas puedan revertirse en un futuro cercano.

El importe en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al final de cada periodo sobre

el que se informe y se debe reducir, en la medida en que la Compañía estime probable que no dispondrá de

suficiente ganancia fiscal, en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos deben medirse empleando las tasas fiscales que se espera sean de

aplicación en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basándose en las tasas (y leyes

fiscales) que al final del periodo sobre el que se informa hayan sido aprobadas.

La medición de los pasivos por impuestos diferidos y los activos por impuestos diferidos reflejará las

consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la entidad espera, al final del periodo sobre el que se

informa, recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

c) Impuesto a la riqueza: mediante la Ley 1739 del 23 de diciembre de 2014, el Gobierno Nacional estableció el

impuesto a la riqueza que se genera por la posesión de riqueza (patrimonio bruto menos deudas vigentes) igual o

superior a $1.000 al 1 de enero del 2015, el 1 de enero de 2016 y el 1 de enero de 2017. La Compañía contabiliza

este impuesto con efecto en los resultados, como gasto operacional. La tarifa marginal que aplica es del 1,15%

para 2015, 1% para 2016 y 0,4% para el 2017.

19) Moneda extranjera

Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional de la entidad (moneda extranjera) son registradas

utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectúan las operaciones. Al final de cada periodo que

se informa, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio

vigentes a esa fecha. Las partidas no monetarias registradas al valor razonable, denominadas en moneda extranjera,

son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no

monetarias que son medidas a costo histórico no se reconvierten.

Las diferencias en cambio de las partidas no monetarias se reconocen en los resultados del periodo en que surgen,

excepto por:

Diferencias en cambio provenientes de préstamos denominados en moneda extranjera relacionados con los

activos en construcción para su uso productivo futuro, las cuales son incluidas en el costo de dichos activos al ser

consideradas como un ajuste a los costos por intereses sobre dichos préstamos denominados en moneda

extranjera, siempre y cuando, no excedan los costos por préstamos de un pasivo con características similares en

la moneda funcional.

Diferencias en cambio provenientes de transacciones relacionadas con coberturas de riesgos de tasa de cambio.


20) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o por cobrar. Los ingresos se reducen por

los descuentos o rebajas y otras asignaciones similares estimadas para los clientes.

a) Venta de bienes: los ingresos ordinarios procedentes de la venta de bienes deben ser reconocidos cuando se

entreguen los bienes, se haya transferido la propiedad y se cumplen todas y cada una de las siguientes

condiciones:

La entidad ha transferido al comprador los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de

los bienes.

La entidad no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos, ni retiene el

control efectivo sobre los mismos.

El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad.

Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción.

Los costos incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción pueden ser medidos con fiabilidad.

b) Prestación de servicios: los ingresos provenientes de contratos de servicios se reconocen por referencia al estado

de terminación del contrato. El estado de terminación del contrato se determina de la siguiente manera:

Los honorarios de servicios incluidos en el precio de los productos vendidos se reconocen en referencia a la

proporción del costo total del servicio prestado para el producto vendido.

Los ingresos provenientes de contratos se reconocen a las tasas contractuales en la medida en que se incurran

en horas de producción y gastos directos.

c) Ingresos por dividendos e intereses: el ingreso de los dividendos por inversión es reconocido una vez que se han

establecido los derechos para recibir este pago. En el caso de las subsidiarias se registra como un menor valor de

la inversión, para las demás inversiones patrimoniales en resultados.

Los ingresos por intereses de un activo financiero se reconocen cuando sea probable que la Compañía reciba los

beneficios económicos asociados con la transacción y el importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda

ser medido de forma fiable. Los ingresos por intereses son registrados sobre una base de tiempo, con referencia

al capital pendiente y a la tasa de interés efectiva aplicable.

d) Ingresos por alquileres: la política para el reconocimiento de ingresos provenientes de arrendamientos operativos

se describe en la política de arrendamientos.


NOTA 3: NORMAS EMITIDAS POR EL IASB

3.1 Incorporadas en Colombia

3.1.1 Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2017 – Decretos 2496 de 2015 y 2131 de 2016

Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2017 entrarán a regir las siguientes normas en el marco técnico

normativo que contiene las normas que están vigentes al 1 de enero de 2015 con su respectivas enmiendas emitidas

por el IASB, a excepción de la NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes” y la

NIIF 9 “Instrumentos Financieros, las cuales se aplicarán para los periodos que comiencen a partir del 1 de enero de

2018, permitiendo su aplicación anticipada.

Norma de Información

Financiera Tema de la enmienda Detalle

NIC 1 – Presentación

de Estados Financieros

Iniciativa de

revelación.

Enmiendas por dificultades en la aplicación del concepto de

materialidad. La entidad no debe reducir la comprensibilidad de

sus estados financieros, al ocultar información sustancial con

información irrelevante, o mediante la agregación de elementos

materiales que tienen diferente naturaleza o función.

Al momento de redactar algunos de los requerimientos de la

NIC 1, la entidad no necesita revelar información específica

requerida por una NIIF, si la información resultante no es

material.

NIC 16 - Propiedad,

Planta y Equipo

NIC 38 – Activos

Intangibles

Aclaración de los

métodos aceptables

de depreciación

Se introduce orientación en ambas normas para explicar que

las futuras reducciones esperadas de los precios de venta

podrían ser indicativos de una mayor tasa de consumo de los

beneficios económicos futuros incorporados en un activo.

NIC 27 - Estados

Financieros Separados

Método de

participación en los

estados financieros

separados

Permiten el uso del método de participación en los estados

financieros separados. La enmienda permite a la entidad

contabilizar las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos

y asociadas en sus estados financieros separados:

• al costo,

• al valor razonable, de acuerdo con la NIIF 9 (o la NIC 39 para

las entidades que aún no han adoptado la NIIF 9), o

• utilizando el método de participación como se describe en la

NIC 28 - Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos.

La misma contabilización se debe aplicar a cada categoría de

inversiones.

NIIF 10 - Estados

Financieros

Consolidados

NIIF 12 - Información a

Revelar sobre

Aplicación de la

excepción de

consolidación

La excepción de la preparación de estados financieros

consolidados, está disponible para una entidad controladora,

que es una subsidiaria de una entidad de inversión, incluso si

la entidad de inversión mide todas sus subsidiarias a valor

razonable de conformidad con la NIIF 10.




Participaciones en otras

Entidades

NIC 28 - Entidades de

Inversión

La exigencia de una entidad de inversión para consolidar una

subsidiaria que presta servicios relacionados con las

actividades anteriores de inversión, se aplica únicamente a las

subsidiarias que no son entidades de inversión.

Al aplicar el método de participación a una asociada o un

negocio conjunto, que es una entidad de inversión, un

inversionista puede retener las mediciones de valor razonable

que la asociada o negocio conjunto utilizaba para sus filiales.

Una entidad de inversión, que mide todas sus subsidiarias a

valor razonable, debe proporcionar las revelaciones requeridas

por la NIIF 12-Revelaciones de Participaciones en Otras

Entidades.

NIIF 10 - Estados

Financieros

Consolidados

NIC 28 - Entidades de

Inversión

Venta o aportación de

bienes entre un

inversionista y su

asociada o negocio

conjunto

Las ganancias y pérdidas, resultantes de las transacciones

relativas a los activos que no constituyen un negocio entre un

inversor y su asociada o negocio conjunto, se reconocen en la

medida de la participación de los inversionistas no relacionados

en la asociada o negocio conjunto.

Las ganancias o pérdidas, por operaciones posteriores relativas

a los activos que constituyen un negocio entre un inversor y su

asociada o negocio conjunto, deben ser reconocidas en su

totalidad en los estados financieros del inversor.

Las ganancias o pérdidas, resultantes de la pérdida de control

de una subsidiaria, que no contenga un negocio en una

transacción con una asociada o un negocio conjunto y que se

contabilicen utilizando el método de participación, se

reconocen en el resultado de la controladora en la medida de

la participación de los inversionistas no relacionados en esa

asociada o negocio conjunto.

Las ganancias y pérdidas, resultantes de la revaluación de

inversiones acumuladas en alguna subsidiaria anterior (que se

ha convertido en una asociada o un negocio conjunto que se

contabilice utilizando el método de participación) a valor

razonable, se reconocen en el resultado de la anterior

controladora solo en la medida de la participación de los

inversionistas no relacionados en la nueva asociada o negocio

conjunto.

NIIF 11 – Operaciones

Conjuntas

Contabilización para

adquisiciones de

interés en

operaciones

conjuntas

Proporciona indicaciones para conocer cómo contabilizar la

adquisición de un interés en una operación conjunta en la que

las actividades constituyan un negocio, según la definición de

la NIIF 3 - Combinaciones de Negocios.

Mejoras anuales Ciclo

2012 - 2014

Estas enmiendas

reflejan temas

discutidos por el IASB,

que fueron

posteriormente

NIIF 5 - Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y

Operaciones Discontinuadas. Cambios en los métodos de

disposición de los activos.




incluidas como

modificaciones a las

NIIF

NIIF 7 - Instrumentos Financieros: Información a revelar (con

modificaciones resultantes de modificaciones a la NIIF 1)

NIC 19 - Beneficios a empleados. Tasa de descuento: asuntos

de mercado regional.

NIC 34 - Información Financiera Intermedia.

3.1.2. Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2018 – Decretos 2496 de 2015 y 2131 de 2016

Con estos decretos, a partir del 1 de enero de 2018 entrarán a regir las siguientes normas en el marco técnico

normativo que contiene algunas enmiendas emitidas por el IASB realizadas durante el año 2016, permitiendo su

aplicación anticipada:



NIC 7 –

Estado de Flujos de

Efectivo

Iniciativas de

revelación

Aclaran revelaciones para evaluar los cambios de

responsabilidades derivadas de actividades de financiación.

NIC 12 –

Impuesto Diferido

Reconocimiento de

activos por impuestos

diferidos por pérdidas

no realizadas

Aclaran los siguientes aspectos:

• Las pérdidas no realizadas sobre instrumentos de deuda

medidos a valor razonable, y valoradas a los efectos fiscales

dan lugar a una diferencia temporal deducible,

independientemente de si el tenedor del instrumento de deuda

espera recuperar el importe en libros del instrumento de deuda

por venta o por uso.

• El importe en libros de un activo no limita la estimación de los

posibles beneficios imponibles futuros.

• Las estimaciones para beneficios fiscales futuros excluyen

deducciones fiscales resultantes de la reversión de diferencias

temporarias deducibles.

• Una entidad evalúa un activo por impuestos diferidos en

combinación con otros activos por impuestos diferidos. Cuando

la legislación fiscal restringe la utilización de las pérdidas

fiscales, la entidad evaluaría un activo por impuestos diferidos

en combinación con otros activos por impuestos diferidos del

mismo tipo.

NIIF 9 – Instrumentos

Financieros

Se emitió como una norma completa incluyendo los requisitos

previamente emitidos y las enmiendas adicionales para

introducir un nuevo modelo de pérdidas esperadas y cambios

limitados a los requisitos de clasificación y medición de activos

financieros. Con las siguientes fases:




Fase 1: Todos los activos financieros reconocidos que se

encuentren dentro del alcance de la NIC 39 se medirán

posteriormente al costo amortizado o al valor razonable.

Fase 2: El modelo de deterioro, de acuerdo con la NIIF 9, refleja

pérdidas crediticias esperadas en oposición a las pérdidas

crediticias incurridas según la NIC 39.

Fase 3: Se mantienen los tres tipos de mecanismos de

contabilidad de cobertura incluidas en la NIC 39. Se ha revisado

y reemplazado la prueba de efectividad por el principio de

“relación económica”. Se han añadido más requerimientos de

revelación sobre las actividades de gestión de riesgo de la

entidad.

NIIF 15 –

Ingresos procedentes

de los contratos con

clientes

Tiene un modelo único para tratar los ingresos de contratos con

clientes. Su principio básico es que una entidad debe reconocer

los ingresos para representar la transferencia o los bienes o

servicios prometidos a los clientes en una cantidad que refleje

la contraprestación a la que la entidad espera tener derecho

por esos bienes o servicios, con 5 pasos para su

reconocimiento.

Posteriormente, se incluyeron las enmiendas que aclaran

cómo:

• identificar una obligación de desempeño (la promesa de

transferir un bien o un servicio a un cliente) en un contrato

• determinar si una empresa es el principal (el proveedor de un

bien o servicio) o un agente (responsable de arreglar el bien o

el servicio que debe prestarse); y

• determinar si los ingresos derivados de la concesión de una

licencia deben ser reconocidos en un momento dado o en el

tiempo.

Esta norma reemplaza las siguientes: NIC 18 - Ingresos, NIC 11

- Contratos de construcción, CINIIF 13 - Programas de

fidelización de clientes, CINIIF 15 - Acuerdos para construcción

de inmuebles, CINIIF 18 - Transferencias de activos

procedentes de clientes, Interpretación SIC 31 - Permutas de

servicios de publicidad.

3.2. Sin incorporar en Colombia.

3.2.1 Emitidas por el IASB no incorporadas en Colombia

Las siguientes normas han sido emitidas por el IASB pero aún no han sido incorporadas por Decreto en Colombia:



Financiera

Tema de la

enmienda Detalle

IFRS 2 –

Pagos basados en

Acciones

Clasificación y

medición de

operaciones de pago

basadas en

acciones

La NIIF 2 no contenía ninguna orientación sobre la forma en que

las condiciones de consolidación de beneficios afectan el valor

razonable de los pasivos por pagos basados en acciones

liquidados en efectivo. El IASB ha agregado una guía que

introduce los requisitos contables para pagos basados en

acciones liquidados en efectivo que siguen el mismo enfoque

utilizado para los pagos basados en acciones liquidados en

acciones.

Entrada en vigencia enero de 2018.

NIIF 16 - Arrendamientos Emisión nueva

norma

Establece principios para el reconocimiento, medición,

presentación y divulgación de los arrendamientos, con el

objetivo de asegurar que los arrendatarios y los arrendadores

proporcionen información relevante que represente fielmente

dichas transacciones.

La NIIF 16 reemplaza las siguientes normas e interpretaciones:

• NIC 17 – Arrendamientos.

• CINIIF 4 - Determinación de si un acuerdo contiene un

arrendamiento.

• SIC-15 - Arrendamientos operativos – Incentivos.

• SIC-27 - Evaluación de la sustancia de las transacciones que

implican la forma jurídica de un contrato de arrendamiento.

Entrada en vigencia enero de 2019.

La Compañía cuantificará el impacto sobre los estados financieros separados oportunamente, para que una vez

emitido el Decreto que las incorpore en el Marco Técnico Normativo Colombiano, ya se haya realizado todas las

actividades necesarias para su implementación.

NOTA 4: JUICIOS CONTABLES CRÍTICOS Y FUENTES CLAVE DE ESTIMACIÓN

En la aplicación de las políticas contables de la Compañía, las cuales se describen en la Nota 2, la Administración debe

hacer estimaciones y presunciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, las revelaciones de activos

y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y las cifras reportadas de ingresos y gastos durante el

período de reporte. Los estimados y presunciones asociados se basan en la experiencia histórica y otros factores que

se consideran como relevantes. Los resultados reales podrían diferir de tales estimaciones.

Los estimados y presunciones subyacentes se revisan regularmente por la Administración. Las revisiones de los

estimados contables se reconocen en el periodo de la revisión, si la revisión solo afecta ese período, o en periodos

futuros si la revisión afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes.


4.1. Juicios esenciales al aplicar las políticas contables

A continuación se presentan los juicios esenciales, aparte de aquellos que involucran los estimados (ver numeral 4.2),

hechos por la Administración durante el proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía y que tienen

un efecto significativo en los montos reconocidos en los estados financieros separados.

4.1.1 Información a revelar sobre juicios y suposiciones significativas realizados en relación con participaciones en

otras entidades

La Compañía posee inversiones patrimoniales en compañías que bajo NIIF clasificó como subsidiarias, asociadas,

negocios conjuntos e instrumentos financieros, de acuerdo con el grado de relación mantenido con la participada:

control, influencia significativa y el tipo de negocio conjunto. El grado de relación se determinó de acuerdo con lo

establecido en la NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos y

NIIF 11 Acuerdos conjuntos. A continuación se describen los juicios y suposiciones significativas aplicados al efectuar

esta clasificación:

Subsidiarias - Entidades sobre las cuales la Compañía tiene el control

En la determinación de control, la Compañía evalúa la existencia de poder sobre la entidad, la exposición o derecho, a

rendimientos variables procedentes de su implicación con la entidad y la capacidad de utilizar su poder sobre la entidad

para influir en el importe de los rendimientos. El juicio es aplicado al determinar las actividades relevantes de cada

entidad y la capacidad de toma de decisiones sobre estas actividades; para esto, se evalúa el propósito y diseño de la

entidad, se identifican las actividades que más impactan su rendimiento y se evalúa cómo se toman las decisiones

sobre las actividades relevantes. En la evaluación de la toma de decisiones se consideran los derechos de voto

existentes, los derechos de voto potenciales, los acuerdos contractuales suscritos entre la entidad y otras partes, y los

derechos y capacidad para designar y destituir los miembros clave de la gerencia, entre otros aspectos. El juicio

también es aplicado en la identificación de rendimientos variables y la exposición a estos. Los rendimientos variables

incluyen, sin limitarse a, dividendos y otras distribuciones de beneficios económicos procedentes de la entidad,

remuneración por administrar los activos o pasivos de la entidad, comisiones y exposición a pérdidas por proporcionar

apoyo de crédito o liquidez.

Asociadas - Entidades sobre las cuales la Compañía tiene influencia significativa

El juicio es aplicado en la evaluación de influencia significativa. Se entiende que la Compañía tiene influencia

significativa sobre la asociada cuando tiene el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación

de la misma. Para ello, la Compañía considera la existencia y efecto de los derechos de voto potenciales que sean,

ejercitables o convertibles, en ese momento, incluyendo los derechos de voto potenciales poseídos por otras empresas,

para evaluar si ejerce influencia significativa sobre una inversión. Tampoco deberá considerar los que no puedan ser

ejercidos o convertidos hasta una fecha futura, o hasta que haya ocurrido un suceso futuro.

Acuerdos conjuntos como operación conjunta o como negocio conjunto

Una vez se determina la existencia de un acuerdo conjunto mediante la evaluación del acuerdo contractual en que dos

o más partes ejercen control conjunto en un acuerdo, la Compañía aplica juicios y supuestos significativos que le

permitan determinar si el acuerdo es un negocio conjunto o una operación conjunta; es decir, i) si existe una operación

conjunta a pesar de que se tenga un vehículo separado, por ejemplo, si a la Compañía se le otorga derecho a los

activos y obligaciones con respecto a los pasivos relativos al acuerdo, y no, derecho a los activos netos del acuerdo; o

ii) si existe un negocio conjunto, mediante un acuerdo contractual que esté estructurado a través de un vehículo

separado o no y le otorga derechos sobre los activos netos del acuerdo, y no derecho sobre los activos y obligaciones

relacionados con el acuerdo. La Compañía deberá considerar los siguientes aspectos para reconocer un negocio

conjunto cuando éste se constituya a través de un vehículo separado: i) la forma legal del vehículo separado, ii) las

cláusulas del acuerdo contractual, y iii) cuando corresponda, otros factores y circunstancias.


4.1.2 Moneda funcional

La Administración utiliza su juicio en determinar su moneda funcional. La determinación de la moneda funcional de la

Compañía y cada una de sus inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos se determina evaluando el

principio y los indicadores establecidos en la NIC 21 Efecto de las variaciones en el tipo de cambio de la moneda

extranjera.

4.1.3 Unidades generadoras de efectivo

En la realización de las pruebas de deterioro de valor de los activos no financieros, los activos que no generan

individualmente flujos de entrada de efectivo que sean ampliamente independientes de los flujos generados por los

otros activos o grupos de activos, se deben agrupar a la unidad generadora de efectivo a la cual pertenece el activo,

que es el grupo identificable de activos más pequeño que genera entradas de efectivo a favor de la empresa, que son,

en buena medida, independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos o grupos de activos. La

Administración utiliza su juicio en la determinación de las unidades generadoras de efectivo para efectos de las

pruebas de deterioro de valor, de acuerdo con lo establecido en la NIC 36 Deterioro del valor de los activos.

4.1.4 Impuesto diferido en subsidiarias

La Compañía no reconoció en sus estados financieros impuestos diferidos sobre las inversiones en subsidiarias,

teniendo en cuenta que la Compañía es capaz de controlar el momento de la reversión de las diferencias temporarias

y es probable que éstas no se reviertan en un futuro previsible.

4.1.5 Reconocimiento de impuesto diferido activo procedente de pérdidas o créditos fiscales no utilizados

La Administración aplica su juicio para reconocer un activo por impuestos diferidos al evaluar la existencia de

suficientes ganancias fiscales de periodos posteriores para su compensación, de acuerdo con la con la NIC 12

Impuesto sobre las ganancias, considerando adicionalmente que las pérdidas fiscales generadas hasta el año 2016

no expiran.

4.1.6 Contabilidad de cobertura

La Administración aplica su juicio para establecer si una relación de cobertura cumple con los requerimientos de la

NIIF 9 Instrumentos financieros para contabilizarse como contabilidad de cobertura, así como la evaluación de la

efectividad de cobertura y las fuentes de inefectividad. La Compañía aplica contabilidad de cobertura de valor

razonable y de flujo de efectivo en sus estados financieros para cubrir principalmente el riesgo de moneda extranjera

y tasa de interés. La decisión de aplicar contabilidad de cobertura o no, puede tener un impacto significativo en los

estados financieros de la Compañía.

4.2. Fuentes clave de incertidumbres en las estimaciones

A continuación se discuten las presunciones básicas respecto al futuro y otras fuentes claves de incertidumbre en las

estimaciones al final del periodo sobre el cual se reporta, las cuales implican un riesgo de ajustes materiales en los

importes en libros de los activos y pasivos durante el próximo periodo financiero.

4.2.1 Impuesto a las ganancias

La Compañía reconoce montos de impuesto a las ganancias corriente y diferido en los estados financieros separados

dado el volumen de las operaciones. La determinación del impuesto corriente y diferido se basa en la mejor

interpretación de la Administración de las leyes vigentes y aplicables y las mejoras prácticas de las jurisdicciones en

las que opera. La razonabilidad de este estimado depende de la capacidad de la Administración de integrar estándares

complejos en materia impositiva y contable, de considerar los cambios en las leyes aplicables, así como la evaluación,

para efectos del reconocimiento del impuesto diferido activo, de la existencia de ganancias fiscales suficientes para

su realización.


4.2.2 Posiciones fiscales inciertas

Las posiciones fiscales inciertas son situaciones donde el tratamiento fiscal no es claro, ya sea porque no hay

normatividad expresa al respecto o que frente al tratamiento que hay que dar existen diferentes interpretaciones

jurisprudenciales y doctrinales que no permiten asegurar jurídicamente la actuación para el contribuyente. La

Compañía podría tener posiciones fiscales inciertas principalmente por la deducibilidad de ciertos gastos, o por el

tratamiento diferencial de algunas utilidades en las declaraciones de impuestos. No se reconoce provisión por las

posiciones fiscales inciertas remotas o posibles. El análisis de probabilidad se basa en opiniones de expertos y análisis

de la regulación tributaria vigente en la jurisdicción aplicable.

La Administración utiliza la información disponible para medir la provisión con la mejor estimación para los pagos o

recursos que se requieren realizar al liquidar la obligación siempre que sea probable una resolución no favorable.

4.2.3 Estimación de la vida útil y valores residuales de las propiedades, planta y equipo

Como se describe en la nota 2, la Compañía, revisa como mínimo anualmente la estimación de las vidas útiles y valores

residuales de las propiedades, planta y equipo. Cuando existe evidencia de cambios en las condiciones o en la

utilización esperada de un elemento de la propiedad, planta y equipo, la Administración realiza una nueva estimación

de la vida útil del elemento. La estimación de las vidas útiles de las propiedades, planta y equipo se determina con

base en el desempeño histórico del activo, expectativa de uso del activo por la Administración y las restricciones legales

existentes para uso. La estimación de las vidas útiles requiere de un grado de juicio de la Administración.

En la política contable de propiedades, planta y equipo se indica la estimación de la vida útil.

4.2.4 Valor razonable de los instrumentos financieros patrimoniales que no cotizan en bolsa

La Compañía utiliza supuestos que reflejan el valor más fiable del valor razonable de los instrumentos financieros que

no tienen un mercado activo.

Las mediciones del valor razonable se realizan utilizando una jerarquía de valor razonable que refleja la importancia

de los insumos utilizados en la medición:

Con base en precios cotizados en mercados activos para activos idénticos (nivel 1).

Con base en modelos de valoración comúnmente usados por los participantes del mercado que utilizan variables

distintas a los precios cotizados que son observables para los activos directa o indirectamente (nivel 2).

Con base en modelos de valoración internos de la Compañía utilizando variables estimadas no observables para

el activo (nivel 3).

4.2.5 Valor razonable de propiedades de inversión

Para la determinación del valor razonable la Compañía optó por contratar a expertos independientes con capacidad

profesional reconocida y experiencia en la valuación de bienes inmuebles

Para el proceso de valoración los expertos seleccionan uno de los tres enfoques mencionados en la NIIF 13 Valor

razonable, de acuerdo con las características del inmueble y su uso:

Enfoque de mercado

Enfoque del costo

Enfoque del ingreso


4.2.6 Valor razonable de derivados financieros

El valor razonable de los derivados financieros se determina utilizando técnicas de valoración ampliamente conocidas

en el mercado, cuando no existe un precio de mercado observable.

La Compañía utiliza su juicio para seleccionar el método de valoración adecuado para el activo o pasivo objeto de

medición y maximiza el uso de variables observables. Los supuestos son consistentes con las condiciones de mercado

en la fecha de medición y la información que los participantes del mercado considerarían en la estimación del precio

del instrumento. La Administración considera que los modelos de valoración seleccionados y los supuestos utilizados

son apropiados en la determinación del valor razonable de los derivados financieros. No obstante lo anterior, las

propias limitaciones de los modelos de valoración y los parámetros exigidos por estos modelos pueden dar lugar a que

el valor razonable estimado de un activo o pasivo no coincida exactamente con el precio al que el activo o pasivo podría

ser entregado o liquidado en la fecha de su medición. Adicionalmente, los cambios en los supuestos internos y las

tasas utilizadas en la valoración pueden afectar considerablemente el valor razonable de los derivados financieros.

4.2.7 Provisiones para litigios y demandas

Los litigios y demandas a los cuales está expuesta la Compañía son administrados por el área legal, los procesos son

de carácter laboral, civil, penal, tributario y administrativo. La Compañía considera que un suceso pasado ha dado

lugar a una obligación presente si, teniendo en cuenta toda la evidencia disponible a la fecha sobre la que se informa,

es probable que exista una obligación presente, independiente de los hechos futuros. Se reconoce la provisión cuando

la probabilidad de que un evento ocurra es superior a la que no ocurra. Las obligaciones posibles que surgen de

eventos pasados y cuya existencia será confirmada solamente por la ocurrencia o no ocurrencia de uno a más eventos

futuros inciertos que no están enteramente bajo el control de la Compañía, no se reconocen en el estado de situación

financiera, pero se revelan como pasivos contingentes. La ocurrencia o no ocurrencia de hechos que se estimen como

remotos no se registran ni se revelan.

Para determinar la posibilidad de ocurrencia de una obligación presente, se involucra el juicio profesional de los

abogados especialistas internos y externos. En la estimación de la provisión por los litigios y demandas la

Administración considera supuestos como, sin limitarse a, tasa de inflación, tasación de los abogados, duración

estimada del litigio o demanda, información estadística de procesos con características similares, entre otros.

4.2.8 Activos y pasivos contingentes

Ciertas condiciones contingentes pueden existir a la fecha en que los estados financieros son emitidos, las cuales

pueden resultar en una pérdida para la Compañía pero únicamente serán resueltas en el futuro cuando uno o más

hechos sucedan o puedan ocurrir. Tales contingencias son estimadas por la Administración y sus asesores legales. La

estimación de las contingencias de pérdida necesariamente envuelve un ejercicio de juicio y es materia de opinión. En

la estimación de contingencias de pérdida en procesos legales que están pendientes contra la Compañía, los asesores

legales evalúan entre otros aspectos, los méritos de los reclamos, la jurisprudencia de los tribunales al respecto y el

estado actual de los procesos caso por caso.

4.2.9 Deterioro de valor de cuentas por cobrar

La Compañía evalúa al final de cada periodo sobre el que se informa si existe evidencia objetiva sobre el deterioro de

una cuenta por cobrar o un grupo de ellas. La Administración considera supuestos como, sin limitarse a, dificultades

financieras del deudor, infracciones en cláusulas contractuales, probabilidad de quiebra o reestructuración financiera

del deudor, entre otras.

4.2.10 Deterioro de valor de los activos - propiedad, planta y equipo e intangibles

La Compañía evalúa en cada fecha de cierre anual del estado de situación financiera o en cualquier momento, si existe

algún indicio de deterioro del valor de los activos. Si existe tal indicio, la Compañía estima el valor recuperable del

activo o de la unidad generadora de efectivo.


Para evaluar la procedencia de realizar la prueba de deterioro completa, la Compañía hará anualmente una revisión

de las variables críticas de negocio que afectan el valor razonable de los activos en cada mercado. La matriz de

variables será creada para cada geografía o mercado en el cual se desarrollan los negocios y se revisan periódicamente

con las distintas áreas para asegurar su validez. Los indicadores generales son:

Indicio observable de que el valor de los activos ha disminuido durante el período significativamente más que lo

que cabría esperar como consecuencia del paso del tiempo o de su uso normal.

Cambios en el entorno legal, social, ambiental o de mercado que puedan disminuir el valor del activo.

Variación en precios que afecten sus ingresos futuros.

Variación de su capacidad de generación de ingresos.

Variación de su costo total.

Esta prueba de deterioro tiene como propósito determinar el valor recuperable que es el mayor entre el valor razonable

menos los costos de disposición y el valor en uso, tal como se menciona en la Nota 2 numeral 6 Deterioro de valor de

activos tangibles e intangibles.

4.2.11 Planes de pensión y otros beneficios definidos post-empleo

El pasivo por planes de pensión y otros beneficios post-empleo se estima aplicando la técnica de la unidad de crédito

proyectada, que requiere el uso de supuestos financieros y demográficos, entre estos y sin limitarse a, tasa de

descuento, índices de inflación, expectativa de incremento salarial, expectativa de vida y tasa de rotación de

empleados. La estimación del pasivo, así como la determinación de los valores de los supuestos utilizados en la

valoración es realizada por un actuario externo independiente, considerando las condiciones de mercado existentes

en la fecha de medición.

Dado el horizonte de largo plazo de estos planes de beneficios, los estimados están sujetos a un grado significativo de

incertidumbre. Cualquier cambio en los supuestos actuariales impacta directamente el valor de la obligación por

pensión y otros beneficios post-empleo.

4.2.12 Reconocimiento de ingresos

En cada fecha de presentación de los estados financieros se realizan estimaciones de los ingresos causados sobre las

bases de información disponible. Normalmente, estas estimaciones no presentan variaciones significativas con las

posteriores mediciones reales.

4.2.13 Reconocimiento de costos

Los costos y gastos se registran con base en causación. En cada fecha de presentación de los estados financieros se

realizan estimaciones de los costos causados sobre las bases de información disponible. Normalmente, estas

estimaciones no presentan variaciones significativas con las posteriores mediciones reales.

NOTA 5: CAMBIO EN POLÍTICAS CONTABLES Y REEXPRESIÓN DE ESTADOS

FINANCIEROS 5.1 Cambio en política contable

La Compañía ha revisado su política contable para la medición posterior de sus propiedades de inversión después de

su reconocimiento inicial. Previamente, la medición posterior de sus propiedades de inversión la realizaba utilizando

el modelo del costo, por lo que, tras el reconocimiento inicial del activo clasificado como propiedad de inversión, el

activo se contabilizaba su costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro.


Durante el periodo 2016, la Compañía optó por modificar el método de medición posterior de las propiedades de

inversión, ya que considera que el modelo del valor razonable demuestra más efectivamente la situación financiera de

la Compañía y está más alineada con su estrategia de negocio asociada al segmento inmobiliario, y a las prácticas

adoptadas por los actores del sector en donde las propiedades de inversión se mantienen para la generación de

alquileres o venta. Adicionalmente el mercado en el que se encuentran estos activos, proporciona datos de mercado

observables del que se pueden obtener estimaciones fiables del valor razonable.

Durante el proceso de adopción por primera vez, en la determinación del estado de situación financiera de apertura,

ESFA, la compañía asignó como costo atribuido de sus propiedades de inversión, el valor razonable a la fecha de

transición, para el caso, 1 de enero de 2014. Los efectos de esta medición en el ESFA fueron registrados en el

patrimonio a las ganancias retenidas.

Las propiedades de inversión corresponden principalmente a terrenos, por lo cual, el cambio de política mencionado

no genera cambios significativos por efectos de las depreciaciones y sus impactos están limitados a las variaciones

positivas o negativas que se generaron en el valor de los bienes entre la fecha en el Estado de situación financiera de

apertura y cada fecha de los estados financieros aquí presentados. El efecto de estas variaciones se registra

directamente a los resultados de cada periodo, situación por la cual se presenta el periodo 2015 reexpresado,

incluyendo los efectos de las mediciones de valor razonable dentro de los ingresos de actividades ordinarias en cada

periodo.

Con el cambio en política, para su medición posterior, la Compañía utiliza el modelo de valor razonable, para

propiedades de inversión y las pérdidas o ganancias derivadas de un cambio en el valor razonable se incluirán en el

resultado del periodo.

A continuación se presentan los impactos en resultados por el cambio de política de las propiedades de inversión a

valor razonable:

2016 2015 2014

Aumento por actualización de valor razonable 66.307 44.747 110.832

Devolución depreciaciones 8 303 230

Cambio en utilidad/pérdida de propiedades de inversión (2.393) (21.903) -

Método de participación subsidiarias por cambio de política 9.680 13.542 (37.787)

Impuesto diferido (5.784) (2.315) (11.106)

Total efecto cambio de política 67.818 34.374 62.169

5.2 Cierre del periodo de medición de la combinación de negocios de Odinsa S.A.

La Compañía finalizó en septiembre de 2016 el proceso de asignación del precio de compra pagado en la adquisición

del control del Odinsa S.A. efectuada en septiembre del 2015. En el estado financiero separado el cierre de este periodo

de medición tuvo los siguientes impactos:

Incremento del rubro de inversiones en subsidiarias por $42.623, disminución de la utilidad por método de participación

de $10.713 e incremento de otro resultado integral como resultado de las variaciones patrimoniales por $53.336.

5.3 Efectos de la reexpresión

Para efectos de presentación, la Compañía ajustó la información comparativa para incluir el efecto financiero del cambio

en la política contable y del cierre del periodo de medición de la combinación de negocios de Odinsa S.A. A continuación

se detallan los ajustes realizados para reflejar estos cambios en el estado de situación financiera separado y en el

estado de resultados periodos finalizados el 31 de diciembre de 2015.


Estado de resultados separado 31 de diciembre

de 2015 (1)

Cambio en política contable – Propiedades

de inversión

Cierre de período de medición combinación

de negocios Odinsa S.A.

31 de diciembre de 2015 (2)

Ingresos por actividades ordinarias 1.096.781 58.289 (10.713) 1.144.357

Costos de actividades ordinarias 470.163 1.675 - 471.838

Utilidad bruta 626.618 56.614 (10.713) 672.519

Gastos de estructura 118.223 (303) - 117.920

Otros ingresos y (egresos)

(3.089) (20.229) - (23.318)

Utilidad por actividades de operación 505.306 36.688 (10.713) 531.281

Resultado financiero, neto

(107.219) - -

(107.219)

Utilidad antes de impuestos 398.087 36.688 (10.713) 424.062

Impuesto a la renta y CREE 26.286 2.314 - 28.600

Utilidad Neta 371.801 34.374 (10.713) 395.462

Ajuste sobre: La ganancia por acción básica 466 496

La ganancia por acción diluida 466 496

(1) Estado de resultados separado reportado a 31 de diciembre de 2015.

(2) Estado de resultado reexpresado para reflejar el efecto del cambio en la política contable y el cierre de período

de medición de combinación de negocios por la adquisición de Odinsa S.A.

31 de diciembre

de 2015 (1)

Cambio en política contable –

Propiedades de inversión

Cierre de período de medición

combinación de negocios Odinsa

S.A.

31 de diciembre de

2015 (2)

Activos Efectivo y equivalentes al efectivo 311.454 - - 311.454

Instrumentos financieros derivados 15.940 - - 15.940

Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 190.971 - - 190.971

Activos por impuestos corrientes 40.873 - - 40.873

Inventarios, neto 9.448 - - 9.448

Gastos pagados por anticipado y otros activos no financieros 1.050 - - 1.050

Activos no corrientes mantenidos para la venta 94.740 (94.740) - -

Activos corrientes 664.476 (94.740) - 569.736

Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 3.382 - - 3.382

Inventarios, neto 24.146 - - 24.146

Intangibles, neto 8.489 - - 8.489

Propiedades, planta y equipo, neto 82.850 - - 82.850

Propiedades de inversión 1.781.868 228.949 - 2.010.817

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 5.264.507 - - 5.264.507

Inversiones en subsidiarias 7.230.280 (18.420) 42.623 7.254.483

Otros activos financieros no corrientes 1.109.427 - - 1.109.427

Activos no corrientes 15.504.949 210.529 42.623 15.758.101

Total activos 16.169.425 115.789 42.623 16.327.837


31 de diciembre

de 2015 (1)

Cambio en política contable –


Cierre de período de medición

combinación de negocios Odinsa

S.A.

31 de diciembre de

2015 (2)

Pasivos Obligaciones financieras 123.415 - - 123.415

Pasivos por beneficios a empleados 2.450 - - 2.450

Provisiones 770 - - 770

Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 184.986 - - 184.986

Pasivo por impuestos 10.547 - - 10.547

Bonos e instrumentos financieros compuestos 5.296 - - 5.296

Otros pasivos 20.883 - - 20.883

Pasivos corrientes 348.347 - - 348.347

Obligaciones financieras 550.028 - - 550.028

Impuesto diferido 119.431 13.421 - 132.852

Pasivos estimados por beneficios a empleados 6.819 - - 6.819

Bonos e instrumentos financieros compuestos 1.006.588 - - 1.006.588

Pasivos no corrientes 1.682.866 13.421 - 1.696.287

Total pasivos 2.031.213 13.421 - 2.044.634

Patrimonio Capital social 51.510 - - 51.510

Prima en colocación de acciones 680.218 - - 680.218

Utilidades retenidas 8.603.670 62.169 - 8.665.839

Reservas 2.606.859 - - 2.606.859

Utilidad del ejercicio 371.801 34.374 (10.713) 395.462

Otros componentes del patrimonio 130.033 12.506 26.579 169.118

Otro resultado integral 1.694.121 (6.681) 26.757 1.714.197

Patrimonio total 14.138.212 102.368 42.623 14.283.203

Total pasivo y patrimonio 16.169.425 115.789 42.623 16.327.837

(1) Activos, pasivos y patrimonio reportados en los estados financieros separados a 31 de diciembre de 2015.

(2) Activos, pasivos y patrimonio reexpresados para reflejar el efecto del cambio en la política contable y el cierre de período de medición de combinación de negocios de Odinsa S.A.

NOTA 6: EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Para propósitos del estado de flujo de efectivo, el efectivo y equivalentes incluye el neto de sobregiros bancarios

pendientes. El saldo total de esta partida al final del periodo en que se informa, como se muestra en el estado de

flujo de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera de la

siguiente manera:

2016

Reexpresado 2015 2015

Efectivo y bancos 171.778 311.346 311.346

Equivalentes de efectivo 7.580 108 108

Total efectivo y equivalentes de efectivo 179.358 311.454 311.454

Los equivalentes de efectivo corresponden a recursos disponibles para la compañía gestionados a través de

fideicomisos y carteras colectivas.


Algunas transacciones relevantes realizadas en el año no implicaron movimiento de efectivo debido a que se

realizaron mediante permutas y aportes a negocios conjuntos. Las transacciones más relevantes efectuadas durante

el año 2016 que no implicaron movimiento de efectivo son: (1) Adquisición del 43% adicional de Odinsa S.A. a través

de una OPA que fue pagado mediante la entrega de 38.774.523 acciones preferenciales por $676.964 (2) La

transferencia a título de permuta entre Grupo Argos y la Fundación Grupo Argos, donde Grupo recibe a favor

7.485.632 acciones ordinarias de Bancolombia, y la Fundación Grupo Argos recibe a favor 5.074.003 acciones

ordinarias de Grupo Sura por $186.317, (3) Aportes a Pactia por $106.496 correspondiente al aporte del Edificio

Santillana y capitalización de utilidades (4) dividendos en acciones recibidos de Celsia S.A. E.S.P correspondiente a

13.739.256 acciones ordinarias por $45.353. Las transacciones más relevantes efectuadas durante el año 2015

que no implicaron movimiento de efectivo son: (1) aporte al PA Pactia, el cual implicó la transferencia de propiedades

de inversión y otros activos por $466.736; (2) conversión de los Boceas por $17.459.

La compañía al cierre del año 2016 y 2015 no tiene efectivo ni equivalentes de efectivo restringido.

NOTA 7: INSTRUMENTOS FINANCIEROS

7.1 Gestión de riesgo de capital

La estructura de capital de la Compañía está en función de la deuda financiera neta compuesta por el efectivo y sus

equivalentes, obligaciones financieras de corto y largo plazo y los bonos ordinarios, y el patrimonio, compuesto por las

acciones emitidas tanto preferenciales como ordinarias, las reservas, las utilidades retenidas y los demás componentes

patrimoniales, tal como se revela en las Notas 24 y 29.

La Compañía gestiona su capital para garantizar la capacidad de continuar como empresa en marcha, conforme

maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio y de esta

forma buscando una estructura óptima de capital.

Asimismo, estratégicamente diseña una estructura eficiente de capital, consistente con los planes de crecimiento,

inversión y calificación crediticia. Para ello se tienen establecidos indicadores de apalancamiento, cobertura, solvencia

y rentabilidad. Dicha estructura, siendo flexible, se revisa periódicamente o cada que haya cambios relevantes en la

estrategia de la Compañía. Una revisión de este tipo se realizó para completar la adquisición de Odinsa S.A. y para la

estrategia de adquisición de la sociedad Opain S.A. en el 2016 y 2017, respectivamente.

De la misma forma la Compañía gestiona el riesgo de capital mediante la rotación de activos de portafolio y el manejo

de unos niveles de endeudamiento saludables, que le permitan la consolidación de sus pilares estratégicos dentro de

un portafolio de inversiones con énfasis en el sector de infraestructura. La Compañía no está sujeta a requerimientos

externos de capital, razón por la cual todas las decisiones de apalancamiento y niveles de capital objetivo se hacen

teniendo como premisa la generación de valor para los accionistas, manteniendo la calificación crediticia en grado de

inversión. Por lo anterior, el indicador flujo de caja operativo (FCO)// intereses siempre es superior a uno para garantizar

la sostenibilidad de la deuda a partir del efectivo generado por la operación. Además, la duración de la deuda es

consecuente con los ciclos de capital de cada una de las inversiones de la Compañía.

7.2 Categorías de instrumentos financieros

Activos financieros 2016 Reexpresado

2015 2015

Efectivo y equivalentes de efectivo (ver Nota 6) 179.358 311.454 311.454

Activos financieros medidos a costo amortizado (ver Nota 8) 247.660 194.353 194.353

Valor razonable con cambios en los resultados (ver Nota 18) 777 77.986 77.986

Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en ORI (ver Nota 18)

1.130.790

1.031.441

1.031.441

Instrumentos derivados en relación de cobertura (ver numeral 7.3.4.2) - 15.940 15.940

1.558.585 1.631.174 1.631.174


Pasivos financieros 2016 Reexpresado

2015 2015

Pasivos financieros medidos a costo amortizado (ver notas 19, 24 y 26) 1.553.332 1.863.758 1.863.758

7.2.1 Reclasificación de activos financieros

Durante el periodo actual y anterior, la Compañía no ha realizado cambios en el modelo de negocio de gestión y

administración de los activos financieros, por lo que no se han reclasificado activos financieros desde la categoría de

valor razonable hacia costo amortizado, ni viceversa.

7.2.2 Compensación de activos financieros y pasivos financieros

A 31 de diciembre de 2016 y 2015 la Compañía no compensó activos financieros ni pasivos financieros y no tiene

acuerdos de compensación relevantes.

7.2.3 Análisis de sensibilidad de activos financieros

Una variación del 1% en el precio de la acción de Grupo Nutresa S.A. generaría variaciones en el otro resultado integral

- ORI de aproximadamente $11.300 (2015 $8.680). El aumento a la exposición del precio se debe principalmente al

incremento en la participación que se describe en la Nota 18.

Una variación de un 1% en el precio de la acción de Bancolombia S.A. no genera fluctuaciones en el otro resultado

integral - ORI (2015 $1.620) al haber desinvertido en 2016 la totalidad de su participación en dicha empresa.

Una variación del 1% en el precio de la acción preferencial de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. no genera

fluctuaciones en el otro resultado integral – ORI (2015 $774) al haber desinvertido en 2016 la totalidad de su

participación.

7.3 Objetivos de la gestión de riesgo financiero

Dentro de los riesgos financieros más importantes para la Compañía se encuentran los riesgos de mercado. Dichos

riesgos son derivados de las fluctuaciones en las variables macroeconómicas y microeconómicas que pueden impactar

el valor de los activos y pasivos con afectación en el resultado y por ende en la rentabilidad para los accionistas.

En el manejo de sus instrumentos financieros la Compañía se encuentra expuesta a factores de riesgo tales como tipo

de cambio y tasas de interés. La gestión de dichos riesgos está determinada dentro de los lineamientos consignados en

el Manual de Tesorería, que fundamenta las decisiones del Comité de Tesorería, las cuales se ejecutan de acuerdo con

las siguientes políticas:

El riesgo de tipo de cambio es la contingencia de pérdidas generadas por la volatilidad en la cotización de las

divisas en las cuales se tienen posiciones. La Compañía realiza principalmente operaciones en moneda local.

En el caso de negociar instrumentos financieros (o de deuda) en moneda extranjera, las políticas internas

establecen contar con la cobertura cambiaria. Las operaciones que no tengan una contrapartida o cobertura

natural, deberán contar con un derivado financiero para crear una posición sintética en moneda local.

El riesgo de tasas de interés está asociado a las fluctuaciones en factores macroeconómicos como la inflación, y

microeconómicos como las primas de riesgo de los emisores de instrumentos financieros. En este riesgo se tiene

en cuenta la desvalorización de títulos y las condiciones de reinversión de la liquidez.

Dentro del marco de las políticas contables establecidas para Grupo Argos S.A., las inversiones con plazos

superiores a 90 días están sujetas a ser valoradas en condiciones de mercado. De esta manera, si las inversiones

no se liquidan en una fecha anterior al vencimiento del título, los movimientos en las tasas de interés y de referencia

no afectan las inversiones de tesorería (ej. CDT, bonos, REPOs)


Las exposiciones del riesgo del mercado se miden usando diferentes modelos cuantitativos, tales como el Valor en

riesgo (VaR), simulación por escenarios y análisis de sensibilidad.

7.3.1 Gestión del riesgo cambiario

La política general de la Compañía es minimizar la exposición al riesgo cambiario. Cuando la Compañía realiza

actividades de inversión, financiación y operación, es posible administrar dicho riesgo mediante la selección del

instrumento de cobertura adecuado. Para ello se tienen las siguientes opciones:

Coberturas naturales, consistentes en tomar dos posiciones que se reflejen en los activos y pasivos del balance

general, tales como una inversión en dólares y un pasivo en dólares.

Coberturas financieras, realizadas con instrumentos derivados como forwards, futuros, opciones, swaps, entre

otros.

Los instrumentos derivados que surgen dentro de una relación de cobertura financiera, cuyo valor depende del precio

de un activo (ej. un bono, una acción, un producto o commodity), de una tasa de interés, de un tipo de cambio, de un

índice (ej. de acciones, de precios), o de cualquier otra variable cuantificable (a la que se llama subyacente), podrán

constituirse de tal forma que permitan a las Compañías anticiparse y cubrirse de los riesgos o cambios que puedan

ocurrir en el futuro, de tal manera que se disminuya la volatilidad.

7.3.1.1 Análisis de sensibilidad de moneda extranjera

Los análisis de sensibilidad frente al riesgo en moneda extranjera para la Compañía carecen de representatividad,

puesto que no se cuenta con rubros significativos para el análisis. Cuando se presentan ventanas de mercado de

inversión o financiación, se realiza la cobertura, neutralizando o minimizando el riesgo de exposición por el efecto de la

diferencia en cambio en los resultados.

7.3.1.2 Contratos derivados en moneda extranjera

Al cierre del 2016, la Compañía no posee contratos derivados en moneda extranjera.

En marzo de 2015, la Compañía adquirió una obligación financiera de S/.123.381.140 soles peruanos (PEN)

equivalentes a $100.000 millones de pesos colombianos con vencimiento a un año. De acuerdo con las políticas de

administración y gestión de riesgos, este pasivo fue cubierto a través de un Cross Currency Swap PEN-COP con tasas

fijas, logrando optimizar el costo financiero y eliminando la exposición cambiaria. Este derivado fue designado como un

instrumento de cobertura de flujo de efectivo.

La siguiente tabla detalla los contratos derivados sobre moneda extranjera bajo contabilidad de cobertura vigente al

final del periodo anterior.

Valor subyacente – Monto Swap

Valor

Razonable

Tipo Subyacente Tasa subyacente

2015 Tasa Swap

Vencimiento 2015

Swap de moneda e interés

Crédito en soles peruanos

4,31 % E.A. PEN S/.123.381.140 - COP $100.000 3,34% E.A. 14-mar-16 15.940

El Cross Currency Swap tuvo vencimiento en marzo de 2016, junto con el pasivo cubierto. En el momento de la

liquidación se realizó una reclasificación del otro resultado integral - ORI - al resultado del período por $6.469.

7.3.2 Gestión del riesgo de tasas de interés e índices de inflación

La Compañía se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés debido a que se toma dinero en préstamo a tasas

que pueden ser fijas o variables. La gestión de estos riesgos se efectúa con base en las lecturas de mercado sobre el


entorno macroeconómico y sobre las contrapartes, monitoreando las primas de riesgo, los retornos de las inversiones y

el costo de la deuda, en términos reales.

Este seguimiento se hace por medio del Comité de Tesorería, teniendo en cuenta las proyecciones de flujo de caja a

corto y mediano plazo, con el fin de establecer las composiciones de índices y plazos eficientes. Para el soporte de estos,

se utilizan modelos cuantitativos que permiten analizar la duración y convexidad, empleando curvas de tasas de interés.

Otro mecanismo eficiente para la gestión de este riesgo, son los derivados de tasa de interés.

La Compañía considera que la mayor parte de su deuda debe estar indexada a indicadores tales como IPC e IBR, debido

a que sus principales ingresos están ligados a la inflación. Al cierre de 2016, tenía obligaciones financieras por pagar

de $1.44 billones de pesos (2015 $1.65 billones de pesos), distribuidos en un 53% en IPC (2015 46%), 47% en IBR

(2015 41%), 0% en DTF (2015 7%) y 0% en tasa fija (2015 6%). De esta manera, se encuentra expuesta en gran medida

a las variaciones en el índice general de precios al consumidor y la tasa de intervención de la economía colombiana.

Los siguientes análisis de sensibilidad han sido determinados con base en la exposición a las tasas de interés e índices

de inflación tanto para los instrumentos derivados como para los no derivados al final del período sobre el que se

informa. Para los pasivos a tasas variables, se prepara un análisis asumiendo que el importe del pasivo pendiente al

final del periodo sobre el que se informa ha sido el pasivo pendiente para todo el año.

De acuerdo con la exposición que la deuda de la Compañía tiene a tasas de mercado, un incremento de 100pbs del IPC

afectaría el costo de la deuda en $7.199 (2015 $7.265); un incremento de la misma magnitud en el IBR, lo aumentaría

en $5.378 (2015 $5.373).

7.3.2.1. Contratos derivados de tasas de interés e índices de inflación

Al cierre del 2016, la Compañía no posee contratos derivados de tasa de interés e índices de inflación.

De acuerdo con la información detallada en el numeral 7.3.1.2 referente a los contratos derivados en moneda

extranjera, la Compañía contaba en 2015 con un Cross Currency Swap como cobertura a una obligación en soles

peruanos (PEN), por medio del cual se acordó intercambiar la diferencia entre los importes de la tasa de interés fija,

calculados sobre los importes del capital nocional e intereses acordados. Dichos contratos le permitieron mitigar el

riesgo cambiario.

El valor razonable de los swap de tasa de interés al final del 2015, se determinó descontando los flujos de efectivo

futuros a partir de las curvas de tasa de interés y tasa de cambio. Asimismo, se realizó un test de efectividad basado en

las valoraciones del derivado real y de un derivado hipotético cuyo valor inicial es cero. Debido a que la eficacia del

instrumento de cobertura se mantuvo entre el 80% y 125%, el resultado de la valoración se reconoció a través de otros

resultados integrales – ORI -, de acuerdo con los requerimientos de la contabilidad de cobertura expuestos en la NIIF 9.

La información de la tasa de la operación de cobertura de tasa de interés se relaciona en el numeral 7.3.1.2

7.3.3 Gestión del riesgo de crédito

El riesgo de crédito está representado por la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones contractuales, resultando

en una pérdida financiera para la Compañía. Los ingresos de la Compañía provienen de i) dividendos de compañías

subsidiarias y asociadas ii) el negocio inmobiliario.

El riesgo de crédito para la Compañía se genera en el negocio inmobiliario. Para su administración se han establecido

los siguientes mecanismos de gestión:

Análisis de la capacidad técnica, financiera y administrativa de los clientes, con base en variables cuantitativas y

cualitativas.

Modelo de contratación que protege a la Compañía frente a eventuales incumplimientos.


La Compañía realiza análisis de deterioro de sus activos financieros, incluyendo las cuentas por cobrar, constituidas

dentro de tres rubros principales: compañías vinculadas, dividendos y proyectos de urbanismo. El detalle de las cuentas

corrientes comerciales y otras cuentas por cobrar, se presenta en la Nota 8.

7.3.4 Gestión del riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez se genera cuando no existe una estrecha relación entre la estructura de capital y el retorno de las

inversiones. Se gestiona a partir de ejercicios de planeación financiera y administración del efectivo, con seguimiento

permanente al flujo de caja de la Compañía y las necesidades de capital de trabajo. Asimismo, mediante el diseño y

monitoreo de la estructura de capital, se planean de forma eficiente las fuentes y usos, garantizando flexibilidad

financiera, gestión de riesgo y retorno.

Finalmente, las políticas establecidas en el Manual de Tesorería incluyen un listado del tipo de inversiones y emisores

autorizados para la contratación de instrumentos financieros, de forma tal que la Compañía minimice el riesgo de

liquidez, derivado de emisores o instrumentos poco líquidos.

7.3.4.1 Análisis de vencimientos de pasivos financieros que no son derivados

Las siguientes tablas detallan el perfil de vencimientos de los pasivos financieros no derivados de la Compañía

previamente acordados. Las tablas han sido diseñadas con base en los flujos de efectivo no descontados de los pasivos

financieros teniendo en cuenta la fecha en que se deberán hacer los pagos. Las tablas incluyen tanto los flujos de

efectivo de intereses como de capital. En la medida que los intereses sean a la tasa variable, el importe no descontado

se deriva de la última tasa de interés conocida al final del periodo sobre el que se informa. El vencimiento contractual

se basa en la fecha mínima en la cual se deberá hacer el pago.

1 año o menos

De 1 a 5 años

5 años o mas

Total Valor en

libros

A 31 de diciembre de 2016 Obligaciones financieras 49.900 674.028 - 723.928 555.953

Bonos y títulos en circulación 216.002 393.144 1.022.950 1.632.096 905.375

Proveedores y cuentas por pagar partes relacionadas 75.325 - - 75.325 75.325

Proveedores y otras cuentas por pagar 16.679 - - 16.679 16.679

Total 357.906 1.067.172 1.022.950 2.448.028 1.553.332

A 31 de diciembre de 2015 (reexpresado) Obligaciones financieras 162.852 702.623 - 865.475 673.443

Bonos y títulos en circulación 202.875 564.917 1.120.542 1.888.334 1.011.884



Total 544.158 1.267.540 1.120.542 2.932.240 1.863.758

A 31 de diciembre de 2015 Obligaciones financieras 162.852 702.623 - 865.475 673.443

Bonos y títulos en circulación 202.875 564.917 1.120.542 1.888.334 1.011.884



Total 544.158 1.267.540 1.120.542 2.932.240 1.863.758

7.3.4.2 Análisis de vencimientos de pasivos (activos) financieros derivados

A 31 de diciembre del 2016, la Compañía no posee pasivos financieros derivados.

La siguiente tabla detalla el análisis de liquidez de la Compañía para sus instrumentos financieros derivados al cierre

del período anterior. Cuando el importe por pagar o cobrar no es fijo, el monto revelado ha sido determinado con

referencia a la tasa de interés y tasa de cambio registrada al final del periodo sobre el que se informa. El monto que se


revela a continuación es a favor de la Compañía debido a que el incremento en la tasa de cambio causó una

valorización del derivado:

Cobertura de flujo de efectivo Valor nocional del subyacente en pesos

colombianos Valor razonable (del derivado)

2016 2015

(reexpresado) 2015

2016

2015 (reexpresado)

2015

Cross Currency Swap 1 año o menos - 100.000 100.000 - 15.940 15.940

7.4 Garantía colateral

En 2016, el valor en libros de los activos financieros de la Compañía pignorados como garantía colateral de pasivos

financieros o pasivos contingentes es $1.784.002 (2015 $1.278.348). Dichas garantías corresponden a 40.773.889

(2015 30.773.889) acciones de Grupo de Inversiones Suramericana S.A y 9.093.972 (2015 9.093.972) acciones de

Grupo Nutresa S.A.

El 22% (2015 28%) de las acciones pignoradas respaldan los créditos desembolsados durante el 2015 por un total de

$550.000 con un vencimiento en 2020. Las acciones restantes han sido pignoradas por tiempo indefinido con el fin de

dar a la Compañía flexibilidad financiera.

Adicionalmente, al cierre del período contable sobre el que se informa, la Compañía tiene una garantía bancaria por

$168.998 con vencimiento el 16 de enero de 2017, como respaldo de la OPA para la adquisición de participación

adicional de Odinsa S.A., realizada en diciembre de 2016.

7.5 Valores razonables

A continuación se presenta una comparación, por clase, de los valores en libros y el valor razonable de los instrumentos

financieros de la Compañía.

2016 2015 (reexpresado) 2015

Valor en

libros Valor

razonable

Valor en libros

Valor razonable

Valor en

libros Valor

razonable

Activos financieros Medidos a valor razonable con cambios en ORI Inversiones patrimoniales (1) 1.130.790 1.130.790 1.031.441 1.031.441 1.031.441 1.031.441

Instrumentos derivados – Swap (2) - - 15.940 15.940 15.940 15.940

Medidos a valor razonable con cambios en Resultados

Inversiones patrimoniales (1) - - 77.228 77.228 77.228 77.228

Títulos de desarrollo agropecuario (1) 777 777 758 758 758 758

Medidos a costo amortizado - - - - - -

Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar (3) 247.660 247.655 194.353 190.814 194.353 190.814

Efectivo y equivalentes de efectivo 179.358 179.358 311.454 311.454 311.454 311.454

Total 1.558.585 1.558.580 1.631.174 1.627.635 1.631.174 1.627.635

Pasivos financieros Medidos a costo amortizado Obligaciones financieras (4) 555.953 560.406 673.443 635.359 673.443 635.359

Bonos y títulos en circulación (4) 905.375 929.512 1.011.884 1.034.684 1.011.884 1.034.684

Proveedores y cuentas por pagar (3) 92.004 92.004 178.431 178.431 178.431 178.431

Total 1.553.332 1.581.922 1.863.758 1.848.474 1.863.758 1.848.474


En el numeral 7.5.1, de acuerdo con la referenciación (1), (2), (3) y (4) se describen las variables significativas de

valoración para cada uno de los instrumentos descritos anteriormente.

7.5.1 Descripción de las variables significativas de la valoración:

Las variables significativas utilizadas en las mediciones del valor razonable a 31 de diciembre de 2016 y 2015, se

muestran a continuación:

Nivel

Jerarquía Técnica de valoración

Descripción técnica de valoración

Variables significativas

Activos financieros Medidos a valor razonable con cambios en ORI

Inversiones patrimoniales 1 Precios de mercado (BVC) (1) Precio de la acción

Instrumentos derivados – Swap 2 Flujos de caja descontados (2) Tasa de cambio PEN - COP y tasa de descuento

Medidos a valor razonable con cambios en resultados

Inversiones patrimoniales 1 Precios de mercado (BVC) (1) Precio de la acción

Títulos de desarrollo agropecuario 1 Rendimientos de mercado (1) Tasa de rendimiento

Medidos a costo amortizado Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar

2 Flujos de caja descontados (3) Tasa de descuento a mercado

Pasivos financieros

Medidos a costo amortizado Obligaciones financieras 2 Flujos de caja descontados (4) Tasa de descuento a mercado

Bonos en circulación 2 Flujos de caja descontados (4) Tasa de descuento a mercado

(1) Precios de cotización de mercado: los valores razonables de estas inversiones se determinan por referencia a los

precios que cotizan publicados en mercados activos, para el instrumento financiero en cuestión.

(2) El valor razonable de los swap se determinó descontando los flujos de efectivo futuros a partir de las curvas de

tasa de interés y tasa de cambio. Asimismo, se realizó un test de efectividad basado en las valoraciones del

derivado real y de un derivado hipotético cuyo valor inicial es cero.

(3) La Compañía evaluó que los valores razonables de las cuentas por cobrar, dividendos por cobrar y por pagar,

proveedores, cuentas por pagar, y otros pasivos corrientes se aproximan a sus valores en libros debido en gran

medida a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos. Los flujos de caja futuros de las cuentas por cobrar

o por pagar cuyos vencimientos son superiores a 12 meses se descuentan a valor presente con la tasa de mercado

para préstamos en condiciones similares a la fecha de medición, acorde con los días de vencimiento.

(4) El valor razonable es calculado descontando los flujos de caja futuros con la curva cero cupón de los bonos

ordinarios emitidos por Grupo Argos S.A. en 2014, acorde con los días de vencimiento.

NOTA 8: CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

El saldo de las cuentas corrientes comerciales y otras cuentas por cobrar, neto, a 31 de diciembre comprende:


2016 Reexpresado

2015 2015

Cuentas comerciales por cobrar

Clientes nacionales (1) 94.061 14.131 14.131

Otras cuentas por cobrar

Deudores partes relacionadas (ver Nota 39) 138.606 163.604 163.604

Ingresos por cobrar y otros deudores 12.836 14.926 14.926

Cuentas por cobrar empleados 2.157 1.692 1.692

Total cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 247.660 194.353 194.353

Corriente 243.494 190.971 190.971

No corriente 4.166 3.382 3.382

Total cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar 247.660 194.353 194.353

(1) Al cierre de 2016, se encontraba un saldo pendiente por cobrar de $87.073, principalmente por la venta del

terreno El Volador.

Las cuentas por cobrar de largo plazo están medidas a costo amortizado bajo el método de tasa de interés efectiva, y

las cuentas por cobrar de corto plazo se presentan en su monto nominal.

2016

Reexpresado

2015 2015

Antigüedad de las cuentas por cobrar no deterioradas

No vencido 239.559 94.960 94.960

Vencido entre 0 y 30 días 2.107 599 599

Vencido entre 31 a 90 días 1.176 40.167 40.167

Vencido entre 91-180 días 4.818 16.161 16.161

Vencido entre 181-360 días - 40.848 40.848

Vencido entre 1 y 3 años - 1.618 1.618

Total cuentas por cobrar no deterioradas 247.660 194.353 194.353

Antigüedad promedio (días) 223 211 211

Las cuentas comerciales por cobrar reveladas en los párrafos anteriores incluyen los montos que están vencidos al final

del periodo sobre el que se informa, para los cuales la Compañía no ha reconocido ningún deterioro debido a que no se

ha tenido ningún cambio significativo en la calidad crediticia y los importes se consideran recuperables.

La Compañía ha determinado que el periodo de crédito sobre la compra venta de lotes es variable y se pacta dentro de

cada contrato, indicando además las formas de facturación y pago del negocio en particular. Los retrasos por parte del

cliente generan intereses de mora.

Antes de iniciar una negociación de compra venta de lotes para un proyecto inmobiliario con un nuevo cliente, la

Compañía utiliza un sistema externo llamado “informa” con el cual se mide la calificación de riesgo del cliente.

La Compañía evalúa al final del periodo sobre el que se informa, si existe evidencia objetiva de que los activos financieros

estén deteriorados, y si este es el caso, reconoce en el estado del resultado separado una pérdida por deterioro de valor.


NOTA 9: ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES

Los activos por impuestos corrientes, a 31 de diciembre, comprenden:

2016 Reexpresado

2015 2015

Saldo a favor en liquidación privada renta 16.916 3.947 3.947

Saldo a favor en liquidación privada CREE 6.356 2.639 2.639

Anticipo de impuesto de renta y autorretención CREE - 34.287 34.287

Total activos por impuestos corrientes 23.272 40.873 40.873

Los activos por impuestos corrientes que posee la Compañía a 31 de diciembre de 2016 por $23.272 (2015

reexpresado y 2015 $40.873) corresponden a saldos a cargo de entidades gubernamentales y a favor de la Compañía,

por concepto de anticipos de impuestos originados en liquidaciones de declaraciones tributarias de renta para ser

solicitados en devolución o compensación con liquidaciones futuras dentro del periodo contable siguiente.

NOTA 10: INVENTARIOS, NETO El saldo de inventarios, neto, a 31 de diciembre de 2016, comprende:

2016 Reexpresado

2015 2015

Inventario de terrenos en proceso de urbanismo 116.320 27.737 27.737

Inventario de bienes raíces para la venta 10.995 5.857 5.857

Deterioro de inventario (3.244) - -

Total inventarios, neto 124.071 33.594 33.594

Corriente 81.488 9.448 9.448

No corriente 42.583 24.146 24.146

124.071 33.594 33.594

El costo de los inventarios reconocido como costo de venta en 2016 $22.173 (2015 reexpresado y 2015 $56.873) ver

Nota 33.

Ninguno de los lotes del inventario está comprometido como garantía de pasivos, ni poseen restricciones o gravámenes

que limiten su disposición.

A continuación se presenta el movimiento de los ajustes de valor neto de realización de los inventarios:

2016

Reexpresado 2015 2015

Saldo al inicio del periodo - (1.395) (1.395)

Traslado desde propiedades de inversión (1) (3.244) - -

Reversión de la rebaja de valor de los inventarios - 1.395 1.395

Saldo final del periodo (3.244) - -

(1) Corresponde al traslado desde propiedades de inversión a inventarios, del deterioro registrado sobre proyecto

Miramar III (Manzana 6 $-2.944 y Manzana 4 $-300).


NOTA 11: GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Y OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS

El saldo de los gastos pagados por anticipado y otros activos no financieros a 31 de diciembre, comprende:

2016 Reexpresado

2015 2015

Anticipo para compras de servicios 6.660 1.039 1.039

Impuesto de industria y comercio retenido - 11 11

Total gastos pagados por anticipado y otros activos no financieros 6.660 1.050 1.050

NOTA 12: ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA

A 31 de diciembre de 2016 y 2015 reexpresado no existían activos no corrientes mantenidos para la venta. Para el año

2015, los activos no corrientes mantenidos para la venta correspondían a propiedades de inversión medidas bajo el

modelo del costo, al realizar el cambio en política estos activos son reclasificados nuevamente a propiedades de

inversión. (Ver Nota 5.1 y 15). Estos activos incluían el terreno Volador Occidental por $62.340 y Volador San Benito por

$32.400, para un total de $94.740, ambos ubicados en la ciudad de Barranquilla.

NOTA 13: INTANGIBLES, NETO Conciliación del costo y amortización acumulada de los activos intangibles

Reexpresado

2016 2015 2015

Costo histórico

Saldo inicial, neto 8.489 8.788 8.788

Adiciones, diferentes de activos generados internamente 25 1.908 1.908

Retiros - (6) (6)

Saldo final 8.514 10.690 10.690

Amortización y deterioro de valor acumulado 2.597 2.201 2.201

Saldo final, neto 5.917 8.489 8.489

Las vidas útiles de los activos intangibles son:

Intangible Vida útiles

Rangos vida útil en años

Método de depreciación

Licencias y software Finita 3 a 5 años Lineal

A 31 de diciembre de 2016, no existen restricciones sobre la realización de los activos intangibles han sido afectados

como garantía para el cumplimiento de obligaciones. La Compañía no tiene obligaciones contractuales para adquirir o

desarrollar activos intangibles.


El valor en libros y el periodo restante de amortización para los activos intangibles son:

Periodo restante de amortización

2016 2015

Licencias y software 1 a 4 Años 5.917 8.489

NOTA 14: PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO

El saldo de las propiedades, planta y equipo, neto a 31 de diciembre, comprende:

Reexpresado

2016 2015 2015

Construcciones en curso 24.444 15.423 15.423

Muebles y equipos de oficina, cómputo y comunicaciones 187 194 194

Construcciones y edificaciones (1) 77 62.792 62.792

Equipo de transporte terrestre - 188 188

Otros activos 43 45 45

Subtotal Propiedades, planta y equipo 24.751 78.642 78.642

Anticipos 800 4.208 4.208

Total Propiedades, planta y equipo 25.551 82.850 82.850

(1) Las construcciones y edificaciones disminuyen principalmente por el aporte realizado al P.A. Pactia en noviembre,

de los inmuebles de Santillana (oficinas por $51.262, parqueaderos por $6.326, locales y depósitos por $4.438).

14.1 Conciliación del costo, depreciación acumulada y deterioro de valor de la propiedad, planta y equipo.

Costo histórico 2016

Construcciones en curso, equipos

en montaje y tránsito

Muebles y equipos de oficina, cómputo y comunicaciones

Construcciones y edificaciones

Equipo de transporte terrestre

Otros activos

Total

Saldo Inicial 15.423 316 63.111 194 46 79.090

Adiciones 9.021 71 40 - 1 9.133

Venta y retiros de propiedad planta y equipo - (45) (63.067) (194) -

(63.306)

Saldo al final del periodo 24.444 342 84 - 47 24.917

Depreciación y deterioro de valor 2016



Muebles y equipos de oficina, cómputo y comunicaciones



Otros activos

Total

Saldo Inicial - 122 319 6 1 448

Gasto por depreciación del periodo - 74 728 10 3 815

Venta y retiros de propiedad planta y equipo - (41) (1.040) (16) - (1.097)

Saldo al final del periodo - 155 7 - 4 166

Anticipos entregados a terceros 4.208 - - - (3.408) 800

Propiedad, planta y equipo 28.652 187 77 - (3.365) 25.551


Costo histórico 2015



Muebles y equipos de oficina, cómputo y

comunicaciones


Equipo de

transporte terrestre

Otros activos

Total

Saldo Inicial 15.185 236 1.049 - 27 16.497

Adiciones 1.296 80 62,650 194 19 64.239

Transferencias desde (hacia) propiedades de inversión

(262) - - - - -262

Venta y retiros de propiedad planta y equipo

- - (588) - - -588

Otros cambios (796) - - - - -796

Saldo al final del periodo 15.423 316 63.111 194 46 79,090

Depreciación y deterioro de valor 2015



Muebles y equipos de oficina, cómputo y

comunicaciones



Otros activos

Total

Saldo Inicial - 68 7 - - 75

Gasto por depreciación del periodo - 54 312 6 1 373

Saldo al final del periodo - 122 319 6 1 448

Anticipos entregados a terceros 2.816 - - 1.392 4.208

Propiedad, planta y equipo 18.239 194 62.792 188 1.437 82.850

NOTA 15: PROPIEDADES DE INVERSIÓN

El saldo de las propiedades de inversión a 31 de diciembre, comprende:

Reexpresado

2016 2015 2015

Terrenos 1.867.202 2.010.555 1.781.606

Construcciones y edificaciones 245 262 262

Total 1.867.447 2.010.817 1.781.868

Para la determinación del valor razonable de las propiedades de inversión, se contrataron firmas independientes con

amplia experiencia y reconocimiento en el mercado. Estas firmas emplearon para la estimación de estos valores

razonables, las técnicas de valoración apropiadas para el caso, utilizando a los lineamientos de NIIF 13 - Valor

razonable y de las Normas Internacionales de Valuación (IVS, por su sigla en inglés), siendo las más usadas para el

caso el enfoque de comparación de mercado y el enfoque del valor residual.

Los datos de entrada para la estimación del valor razonable están clasificados como datos de entrada nivel 2 dentro

de la jerarquía de valor razonable, jerarquía que corresponde también a la estimación completa, pues corresponden

a precios de oferta, avalúos o transacciones de inmuebles similares que son observables, ya sea directa o

indirectamente, en el mercado, y que han sido ajustados u homogeneizados por factores como el área, vías de acceso,

vecindario inmediato, acabados, mejoras, estado de conservación, entre otros".

Los ingresos por arrendamiento de propiedades de inversión del periodo ascendieron a $2.790 (2015 reexpresado

y 2015 $4.161).

Los gastos directos relacionados con propiedades de inversión son $19.863 (2015 y 2015 reexpresado: $18.051)

de los cuales $16.567 (2015 y 2015 reexpresado $16.567) se relacionan con propiedades que no generaron

ingresos por arrendamiento.


A 31 de diciembre de 2016 la Compañía no tiene obligaciones contractuales para adquirir, construir o desarrollar

propiedades de inversión, ni existen restricciones sobre alguna propiedad de inversión.

15.1 Conciliación de las propiedades de inversión

Reexpresado

Costo 2016 2015 2015

Valor en libros a 1 de enero 2.010.817 2.233.525 2.085.214

Adiciones 230 32,400 -

Ajuste de valor razonable 66.307 44.746 -

Trasferencias desde/hacia propiedades de inversión (99.687) 262 262

Disposiciones (110.220) (300.116) (185.532)

Activos clasificados como mantenido para la venta - - (62.340)

Costo en libros a 31 de diciembre 1.867.447 2.010.817 1.837.604

Reexpresado

Depreciación acumulada y deterioro de valor 2016 2015 2015

Depreciación acumulada y deterioro de valor a 1 de enero - - 55.736

Depreciación acumulada y deterioro de valor a 31 de diciembre

- - 55.736

Propiedades de inversión a 31 de diciembre 1.867.447 2.010.817 1.781.868

NOTA 16: INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

16.1 Objeto social de las asociadas y negocios conjuntos y naturaleza de la relación

Proporción de participación y poder

de voto Importe en libros

Nombre de la asociada o negocio conjunto

Actividad principal

País Reexpresado Clasificación

de la inversión

Reexpresado

2016 2015 2015 2016 2015 2015

Grupo Sura S.A. Financiera Colombia

27,66% 28,74% 28,74% Asociada 4.368.113 4.538.960 4.538.960

P.A. Pactia Gestión inmobiliaria

Colombia

44,06% 41,76% 41,76% Negocio conjunto

676.898 526.736 526.736

Compas S.A. Servicios Portuarios

Colombia


182.033 161.425 161.425

Odempa S.A. Empaques Colombia

49,79% 49,79% 49,79% Asociada 22.954 22.954 22.954

P.A. Hacienda Niquia

Gestión inmobiliaria

Colombia

51,00% 51,00% 51,00% Asociada 8.422 10.254 10.254

IEA S.A.S. Transporte Aéreo

Colombia

33,33% 33,33% 33,33% Asociada 4.591 2.891 2.891

Promotora de Proyectos S.A.

Financiera Colombia

30,73% 30,73% 30,73% Asociada 936 936 936

Contreebute S.A.S.

Actividades Ambientales

Colombia

39,57% 39,57% 39,57% Asociada 346 346 346

Pactia S.A.S. Gestión inmobiliaria

Colombia


5 5 5

Total 5.264.298 5.264.507 5.264.507

Todas las inversiones en asociadas y negocios conjuntos se contabilizan al costo. De estas inversiones la única

listada en el mercado de valores es Grupo de Inversiones Suramericana S.A. cuyo valor en bolsa al 31 de diciembre


de 2016 para las acciones ordinarias es $38.200 pesos por acción (2015 $35.700 pesos por acción) , para un total

de inversión en esta compañía de $4.955.367 (2015 $4.812.205).

Grupo de Inversiones Suramericana S.A. – Grupo Sura S.A.: Es una compañía con inversiones estratégicas en los

sectores de banca, seguros, pensiones, ahorro e inversión. Su domicilio principal está en Medellín (Colombia).

Con Grupo de Inversiones Suramericana S.A. la influencia significativa es ejercida a través de la participación en Junta

Directiva, donde la Compañía cuenta con dos representantes (de siete en total). Esta es una inversión relevante para

Grupo Argos S.A. dada la expansión que ha tenido en la región, su liderazgo en el mercado de seguros, pensiones,

banca e inversiones, su fortaleza financiera y la evolución demográfica en las geografías donde se encuentra. Además,

cuenta con una política de responsabilidad y ciudadanía corporativa, cumpliendo con los más altos estándares en lo

que se refiere a lo social, ambiental, económico y de gobierno.

Patrimonio Autónomo Pactia – P.A. Pactia: Alianza entre Grupo Argos S.A. y Conconcreto S.A. que se desarrolla

mediante la entrega de aportes representados en inmuebles y en efectivo, a través de su administradora Fiduciaria

Bancolombia S.A.. El acuerdo vinculante fue suscrito en julio de 2015 en el cual se definen los términos y condiciones

generales de la alianza, incluyendo las reglas para efectos del aporte de los activos.

Con esta alianza se da vida a un fondo inmobiliario, que se estructura mediante la constitución de un patrimonio

autónomo denominado Patrimonio Autónomo Pactia, que es el titular de los activos y es administrado según las

instrucciones impartidas por un gestor profesional que tiene la forma de una sociedad denominada Pactia S.A.S. Su

domicilio principal está en Medellín (Colombia)

En este cada socio tiene igual número de miembros en la Junta Directiva. Mediante este órgano se realiza el control y

direccionamiento sobre las compañías. Además, se tiene presencia en el Comité de Inversiones, Comité de

Nombramiento y Remuneración y Comité de Auditoría y Riesgos.

Compañía de Puertos Asociados S.A. – COMPAS S.A.: Tiene por objeto principal la explotación del negocio portuario y

de operación portuaria en el territorio colombiano y en el exterior, la administración y gestoría de sociedades de

cualquier naturaleza y su intervención como socia industrial o gestora de ella. El domicilio principal de la sociedad se

encuentra en Bogotá (Colombia).

En la Compañía de Puertos Asociados S.A. cada socio tiene igual número de miembros en la Junta Directiva. Por medio

de este órgano se realiza el control y el direccionamiento sobre las compañías.

Occidental de Empaques S.A. – Odempa S.A.: Su objeto social principal es la fabricación, distribución y venta de

empaques de papel y de otras clases. Su domicilio principal se encuentra en el municipio de Girardota (Colombia). La

Junta Directiva está conformada por tres miembros principales y tres suplentes. La influencia significativa se ejerce a

través de la Junta Directiva en donde la compañía a través de funcionarios de Cementos Argos S.A. cuenta con un

miembro principal y dos suplentes.

Patrimonio Autónomo Hacienda Niquía – P.A. Niquía: Alianza entre Grupo Argos S.A., Londoño Gomez S.A.S,

Arquitectura y Concreto S.A.S y Situm S.A.S., la cual tiene como fin la ejecución del proyecto Niquía. Actúa única y

exclusivamente, por medio de su vocera y administradora Fiduciaria Bancolombia S.A. El acuerdo vinculante fue

suscrito el 6 de diciembre de 2013, en el cual se definen los términos y condiciones generales de la alianza, incluyendo

las reglas para efectos del aporte de los activos. Su domicilio principal se encuentra en Medellín (Colombia).

Internacional Ejecutiva de Aviación S.A.S. – IEA S.A.S.: El objeto social principal es la prestación de servicios de

transporte aéreo comercial público, no regular de pasajeros y carga, incluyendo la realización de vuelos chárter en

rutas nacionales e internacionales de acuerdo con la regulación vigente y los convenios internacionales sobre aviación

civil, así como la realización de actividades y de servicios complementarios y conexos a dicho servicio de transporte

aéreo. Igualmente, la sociedad podrá prestar todos los servicios de asistencia en tierra y manejo en aeropuerto de

aeronaves, de acuerdo con las normas nacionales e internacionales vigentes. Su domicilio principal se encuentra en

Medellín (Colombia).


A 31 de diciembre de 2016, IEA S.A.S. tiene un total de 4.500.000 acciones en circulación y sus tres accionistas tienen

una participación igual de 33,33%, por tanto, cada accionista tiene un representante principal y un suplente en la Junta

Directiva.

Promotora de Proyectos S.A.: Su objeto social principal es la realización de actividades conducentes a dinamizar la

inversión pública y privada, generar empleo y divisas, sustituir importaciones, ampliar las inversiones de los sectores

industrial, agroindustrial, comercial y de servicios y contribuir a la creación y consolidación de empresas. El domicilio

principal se encuentra en Medellín (Colombia). La Junta Directiva está conformada por cinco miembros principales y

cinco suplentes. La Compañía participa con dos miembros principales y dos suplentes.

Contreebute S.A.S.: Su objeto social es la realización de campañas de sensibilización y promoción del cuidado del

medio ambiente, mediante la venta de artículos o tarjetas representativas que promuevan la siembra de nuevos

árboles en Colombia, así como la asesoría y consultoría en temas de sostenibilidad. Su domicilio principal se encuentra

en Medellín (Colombia). La Junta Directiva está conformada por 8 miembros, la Compañía participa con un miembro.

Pactia S.A.S.: Su objeto social principal es la gestión y administración profesional de un portafolio de activos

inmobiliarios, cualquiera sea la forma jurídica mediante la cual estén estructurados, incluyendo, pero sin limitarse a la

operación y arriendo de centros comerciales, edificios corporativos, bodegas, centros de distribución, parques

logísticos, hoteles y demás proyectos similares. Su domicilio principal está en Medellín (Colombia). La Junta Directiva

está conformada por cuatro miembros principales, la Compañía, participa con dos miembros principales y dos

suplentes.

16.2 Cambios en la participación de propiedad en asociadas y negocios conjuntos

A continuación se detallan los cambios presentados en la participación de la propiedad en asociadas y negocios

conjuntos durante los periodos indicados:

Grupo de Inversiones Suramericana S.A.: En diciembre de 2016 se desinvirtió un total de 5.074.003 acciones a un

precio de 36.720 pesos por acción para un total de $186.317, con costo asociado de $171.435. Esta operación

generó una utilidad de $14.882. En mayo se realizó un futuro sobre acciones, vendiendo en el spot 2.000 acciones

por $76 y pactando una futura compra en junio de la misma cantidad de acciones por $77. En abril de 2015 se venden,

sin perder influencia significativa, 2.703.296 acciones generando un ingreso por $95.206 y un costo de venta de

$91.028.

Patrimonio Autónomo Pactia: Durante 2016, la Compañía realizó aportes por $150.162 distribuidos de la siguiente

forma: activos inmobiliarios por $66.222, aportes en efectivo por $43.666 y capitalización de utilidades por $40.274.

Con estos aportes se alcanza una participación de 44.06%. Durante 2015, la Compañía realizó aportes por $526.736

a este patrimonio autónomo. En efectivo se aportaron $60.000 y en activos inmobiliarios y derechos fiduciarios

$466.736. Con estos aportes, se había alcanzado una participación del 41,76%.

Compañía de Puertos Asociados S.A. – COMPAS S.A.: Durante el 2016, la Compañía realizó capitalización por $20.000

en efectivo, adicionalmente se capitalizó $608 en virtud del Acuerdo Marco de Inversión e Integración firmado el 23

de agosto de 2012, en el cual la Compañía se compromete a entregar 174.381 acciones de la Sociedad Portuaria de

Barrancabermeja S.A., 2.799.646 acciones de la Sociedad Portuaria Regional Barranquilla S.A., 12.771 acciones de

la Sociedad Portuaria Rio Grande S.A. Este acuerdo tiene por objeto regular las condiciones y determinar las

actividades tendientes a la integración sus patrimonios buscando generar sinergias en la operación y explotación de

sus negocios portuarios. Todo lo anterior se efectuó sin modificar su participación del 50%. Durante el 2015, la

Compañía realizó una capitalización de $10.000 sin cambiar la participación del 50% que se tiene en la misma.

Internacional Ejecutiva de Aviación S.A.S: En 2016, la Compañía realiza capitalización por $1.700 sin cambiar su

participación del 33.33%. En abril de 2015, la Compañía vende 2.500.000 acciones por $5.504 de Internacional

Ejecutiva de Aviación S.A.S., con esta venta se pierde el control y se pasa a tener influencia significativa sobre una

inversión en asociada. El costo fue de $4.242, se recuperó una provisión de $7.737 reconocida en períodos anteriores,

dado que el patrimonio de esta compañía era negativo (sobre el que existía solidaridad por parte de la Compañía) y un


ingreso de $685 por valoración al valor razonable del remanente de la inversión que se conserva (33,33%), para una

utilidad neta de $9.684.

Contreebute S.A.S.: Durante el 2015, la Compañía incrementa la participación en un 9,23% mediante la capitalización

de $316 correspondiente a 3.141 acciones.

Patrimonio Autónomo Viva Villavicencio: este patrimonio autónomo fue aportado en 2015 al Patrimonio Autónomo

Pactia.

16.3 Información financiera resumida

La información financiera resumida incluida en las siguientes tablas representa los valores presentados en los estados

financieros de las asociadas o negocios conjuntos más significativos para la Compañía, preparados de acuerdo con

las Normas Internacionales de Información Financiera.

Grupo Sura S.A. Patrimonio Autónomo

Pactia Compas S.A.

2016

Activos corrientes (1) - 85.434 57.410

Activos no corrientes (1) - 1.647.900 980.483

Total activos 67.837.301 1.733.334 1.037.893

Pasivos corrientes (1) - 92.442 80.637

Pasivos no corrientes (1) - 104.516 440.798

Total pasivos 42.421.214 196.958 521.435

Patrimonio 25.416.087 1.536.376 516.458

Ingreso de actividades ordinarias 18.970.824 32.443 128.687

Utilidad neta de operaciones continuadas 1.669.159 92.345 7.666

Utilidad neta después operaciones discontinuadas - - -

Otro resultado integral (112.535) - (141)

Resultado integral total 1.556.624 92.345 7.525

Dividendos recibidos 61.467 - -

Reexpresado 2015

Activos corrientes (1) - 198.279 57.920

Activos no corrientes (1) - 1.277.138 779.821

Total activos 55.533.106 1.475.416 837.741

Pasivos corrientes (1) - 14.061 82.348

Pasivos no corrientes (1) - 106.789 346.635

Total pasivos 29.470.506 120.850 428.983

Patrimonio 26.062.600 1.354.566 408.758

Ingreso de actividades ordinarias 13.953.408 44.649 159.995

Utilidad neta de operaciones continuadas 1.323.941 12.391 (5.012)

Utilidad neta después operaciones discontinuadas 1.323.941 12.391 (5.012)

Otro resultado integral 1.390.151 - (1.095)

Resultado integral total 2.714.092 12.391 6.107

Dividendos recibidos 73.414 - -


A continuación se detalla información financiera resumida adicional para las asociadas y negocios conjuntos

significativos:

Grupo Sura S.A. Patrimonio Autónomo

Pactia Compas S.A.

2016

Efectivo y equivalentes al efectivo 2.066.959 5.990 36.684

Pasivos financieros corrientes (1) 3.705.478 - 31.588

Pasivos financieros no corrientes (1) 6.038.924 146.827 274.652

Pasivos financieros (1) 9.744.402 146.827 306.240

Gasto de depreciación y amortización 321.679 1 17.641

Ingresos por intereses 1.182.002 333 466

Gastos por intereses 532.932 9.578 14.954

Gasto por el impuesto sobre las ganancias 430.249 - 5.781

Reexpresado 2015

Efectivo y equivalentes al efectivo 1.433.184 28.591 32.019

Pasivos financieros corrientes (1) - - 31.152

Pasivos financieros no corrientes (1) - 103.162 206.912

Pasivos financieros (1) 6.265.444 103.162 238.064

Gasto de depreciación y amortización 347.217 146 18.200

Ingresos por intereses 1 376

Gastos por intereses 305.648 12.254 9.696

Gasto por el impuesto sobre las ganancias 569.487 - (7.471)

(2) Se excluyen para efectos de presentación las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar.

16.4 Restricciones y compromisos significativos

No existen restricciones significativas sobre la capacidad de los negocios conjuntos y compañías asociadas para

transferir fondos por dividendos, reembolso de préstamos, anticipos u otros. Asimismo, no se tienen compromisos no

reconocidos con negocios conjuntos y compañías asociadas a 31 de diciembre de 2016, excepto por los mencionados

en el numeral 16.2, que pueden dar lugar a salidas de efectivo u otros recursos en el futuro, tales como: aportación

de fondos o recursos, compromisos de préstamos o apoyo financiero, compromisos de adquirir una participación en la

asociada o negocio conjunto de otra parte.

16.5 Análisis de indicios de deterioro

El análisis en las asociadas y negocios conjuntos de indicios de deterioro no generó ninguna situación susceptible al

deterioro de las mismas. La metodología usada fue el flujo de caja libre descontado para determinar el valor en uso,

tomando como referencia el presupuesto y las proyecciones financieras aprobadas por la administración de cada

negocio. Para determinar el valor razonable, para las compañías que transan en bolsa se utilizó el precio de cierre del

año menos los costos de transacción. Para las demás compañías se tomaron múltiplos de compañías comparables en

el mercado.


NOTA 17: INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS

17.1 Información general y objeto social de las compañías subsidiarias

Nombre de la subsidiaria

Actividad principal

Lugar de constitución

y operaciones

Proporción de participación accionaria directa

Tipo de participación

Importe en libros

Reexpresado Reexpresado

2016 2015 2015 2016 2015 2015

Cementos Argos S.A. Cementos y afines

Colombia 55,34% 55,34% 55,34% Directa 3.894.847 3.809.460 3.790.453

Odinsa S.A. Ingeniería y arquitectura

Colombia 98,55% 54,75% 54,75% Directa 1.982.310 1.029.784 987.161

Celsia S.A. E.S.P. Energía Colombia 52,93% 52,52% 52,52% Directa 1.691.469 1.698.310 1.698.310

EPSA S.A. E.S.P. Energía Colombia 11,86% 11,86% 11,86%

Indirecta a través de Celsia

347.767 339.796 339.796

FortCorp S.A.S. (en liquidación)

Construcción Colombia 100,00% 100,00% 100,00% Directa 91.268 86.785 96.303

Sator S.A.S. Explotación minas de carbón

Colombia 96,76% 96,76% 96,76% Directa 37.604 28.886 26.058

RoundCorp S.A.S. (en liquidación)

Construcción Colombia 100,00% 100,00% 100,00% Directa 28.677 41.226 24.861

Valle Cement Investments Ltd.

Financiera Islas Vírgenes Británicas

8,19% 8,19% 8,19%

Indirecta a través de Cementos Argos

27.204 24.147 34.876

Situm S.A.S. Construcción Colombia 100,00% 100,00% 100,00% Directa 17.667 16.438 52.812

Fucol S.A. (en reestructuración)

Metalúrgia Colombia 51,59% 51,59% 51,59% Directa 460 426 425

Summa S.A.S. Cualquier actividad lícita

Colombia 33,33% 0,00% 0,00% Directa 125 - -

El Duero S.A.S. (liquidada)

Financiera Colombia 0,00% 100,00% 100,00% Directa - 179.225 179.225

Concretos Argos S.A. Mezclas y concretos

Colombia 0,00% 0,00% 0,00%

Indirecta a través de Cementos Argos

- - -

Total 8.119.398 7.254.483 7.230.280

Cementos Argos S.A.: Sociedad comercial constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 14 de agosto de 1944.

Tiene por objeto social la explotación de la industria del cemento, la producción de mezclas de concreto y otros

materiales o artículos a base de cemento, cal o arcilla; la adquisición y la enajenación de minerales o yacimientos de

minerales aprovechables en la industria del cemento y sus similares, de derechos para explorar y explotar minerales

de los indicados, ya sea por concesión, privilegio, arrendamiento o cualquier otro título; la prestación de servicios

portuarios; actuar como contratista, constructor, consultor, interventor, diseñador o proyectista de obras civiles o de

otro género, ante cualquier entidad pública o privada. El domicilio principal se encuentra en la ciudad de Barranquilla

(Colombia) y el término de duración expira el 14 de agosto de 2060.

Celsia S.A. E.S.P.: Constituida de acuerdo con las leyes colombiana el 4 de octubre del 2001, su domicilio se encuentra

en Medellín (Colombia). Tiene por objeto social la prestación de los servicios públicos de generación y comercialización

de energía eléctrica, así como la prestación de servicios conexos, complementarios y relacionados con las mismas

actividades de servicios públicos y el término de duración es indefinido.

Odinsa S.A.: Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 16 de julio de 1992, su objeto social principal es el

estudio, realización, financiación y explotación de todas las actividades y obras propias de la ingeniería y la arquitectura

en todas sus manifestaciones, modalidades y especialidades, dentro o fuera del país. Su domicilio principal hasta

mayo de 2016 era Bogotá (Colombia) fecha en la cual modificó su razón social y domicilio a Medellín (Colombia) y el

término de duración expira el 31 de diciembre del 2100.


Empresa de Energía del Pacífico S.A. E.S.P. - EPSA: Constituida el 12 de diciembre de 1994. Tiene por objeto social

atender la ejecución de las políticas, planes, programas y proyectos sobre la generación, transmisión, distribución y

comercialización de energía, su administración, manejo y aprovechamiento conforme a las regulaciones, pautas y

directrices, expedidas por el Ministerio de Minas y Energía. Su domicilio se encuentra en el municipio de Yumbo

(Colombia) y el término de duración es indefinido. El control de esta sociedad se mantiene a través de Celsia S.A. E.S.P.

Inversiones El Duero S.A.S.: Durante 2016 finalizó el proceso de disolución de la sociedad.

Inversiones FortCorp S.A.S. (en liquidación): Tiene por objeto social la realización de cualquier actividad económica

lícita tanto en Colombia como en el extranjero. En consecuencia, se entiende que podrá entre otras, actuar como

contratista, constructor, consultor, interventor, diseñador o proyectista de obras civiles o de otro género ante cualquier

entidad pública o privada.

Su domicilio principal se encuentra en Bogotá (Colombia). En diciembre de 2014 bajo acta No. 03 de la Asamblea de

Accionistas se aprobó la disolución de la compañía entrando en proceso de liquidación. Dicha acta fue registrada el

19 de diciembre del 2014 la cual fue registrada ante la Cámara de Comercio.

Situm S.A.S.: Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 18 de junio de 1974, su domicilio principal se

encuentra en Medellín (Colombia) y el término de duración es indefinido. Tiene por objeto social la inversión,

adquisición, participación, urbanización, promoción, diseño, prestación de servicios técnicos, construcción,

administración consultoría, gerencia e interventoría en negocios de propiedad raíz.

Valle Cement Investments Ltd: Constituida el 18 de diciembre de 1998. Tiene por objeto social la realización de

inversiones de cualquier tipo. Actualmente se dedica a la inversión en acciones, cuotas o partes de interés y otro tipo

de títulos. Su domicilio principal se encuentra en las Islas Vírgenes Británicas y el término de duración de la sociedad

es indefinido. El control de esta compañía se tiene a través de Cementos Argos S.A.

Inversiones Roundcorp S.A.S. (en liquidación): Tiene por objeto social la realización de cualquier actividad económica

lícita, tanto en Colombia como en el extranjero. En consecuencia, se entiende que podrá entre otras actuar como,

contratista, constructor, consultor, interventor, diseñador o proyectista de obras civiles o de otro género ante cualquier

entidad pública o privada Su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medellín (Colombia). En 10 de diciembre

de 2014 bajo acta No. 03 de la Asamblea de Accionistas, se aprobó la disolución de la compañía entrando en proceso

de liquidación. Dicha acta fue registrada el 19 de diciembre del 2014 ante la Cámara de Comercio.

Sator S.A.S.: Constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 28 de octubre de 1981, su domicilio principal se

encuentra en Medellín (Colombia). Tiene por objeto social realizar la prospección, exploración, la explotación,

producción, beneficio, transformación, adquisición, enajenación, comercialización, transporte de carbón y cualquier

otra sustancia mineral asociada con el carbón, realizar la importación, exportación, comercialización y suministro de

materias primas, insumos, equipo y maquinaria necesarios para la explotación minera del carbón y demás minerales.

Fundiciones Colombia S.A. en acuerdo de reestructuración: Desde diciembre 29 de 2002, la Compañía suspendió el

desarrollo de su objeto social, como resultado de la operación de cesión de sus activos y pasivos realizada con la

Sociedad Fundicom S.A. en reunión de Asamblea Extraordinaria, celebrada en noviembre 15 de 2002. La gestión

administrativa de esta sociedad, sigue dirigida a la supervisión, control y cumplimiento en el pago de las obligaciones

propias adquiridas por la compañía Fundicom S.A. como lo contemplan los términos establecidos en el acuerdo firmado

por las partes. Su domicilio principal se encuentra en Medellín (Colombia).

Concretos Argos S.A.: Constituida el 22 de abril de 1985. Su objeto social es la exploración, explotación, transporte,

beneficio, aprovechamiento integral, comercialización y venta de minerales pétreos como: arena, cemento, gravas,

concretos premezclados y elementos prefabricados de concreto, bloques de concreto y cualquier material y elementos

propios, accesorios y complementarios utilizados en la industria de la construcción. Su domicilio se encuentra en

Bogotá (Colombia) y el término de duración es hasta el 8 de septiembre de 2093. El control de esta compañía se tiene

a través de Cementos Argos S.A.

Industrias Metalúrgicas Apolo S.A. en acuerdo de reestructuración: Constituida el 6 de marzo de 1958. Desde el cierre

del ejercicio contable de 2001, la compañía ha suspendido el desarrollo de su objeto social. En la actualidad, su


actividad se centra en el cumplimiento de sus obligaciones del acuerdo y gastos de administración. Su domicilio

principal se encuentra en Medellín (Colombia).

Servicios Corporativos Integrales S.A.S. - SUMMA: Constituida el 7 de diciembre de 2016. Tiene por objeto social la

prestación en Colombia y en el exterior de servicios empresariales especializados a las empresas vinculadas al Grupo

Empresarial Argos o a terceros, en cualquier área que pueda crear valor para sus clientes; la prestación de servicios

de consultoría o interventoría en cualquiera de los negocios de las sociedades que conforman el Grupo Empresarial

Argos o a terceros; realizar todos aquellos actos que tengan como finalidad ejercer los derechos y cumplir las

obligaciones, legal o convencionalmente derivadas de la existencia y de las actividades desarrolladas por la Sociedad

y realizar cualquier otra actividad económica lícita tanto en Colombia como en el exterior. Su domicilio se encuentra

en Medellín (Colombia).

17.2 Cambios en la participación de propiedad en una subsidiaria

Cementos Argos S.A.: En 2016 no se presentaron cambios en la participación. La Compañía en agosto de 2015, vendió

61.482.982 acciones ordinarias, operación que aportó $602.533 a los ingresos y $342.986 como costo contable de

los cuales $307.472 afectaron el resultado del período y $35.514 otro resultado integral. Con esta venta, la Compañía

reduce su participación sin perder el control, al 55,34% sobre acciones ordinarias y al 46,83% sobre el total de acciones

(ordinarias y preferenciales).

Celsia S.A. E.S.P.: En 2016 se presentó un incremento en la participación, procedente del reconocimiento de

dividendos decretados en acciones pasando de 52,52% a 52,93% correspondiente 13.739.256 acciones ordinarias.

En agosto y septiembre de 2015, la Compañía incrementa su participación en un 0,17% al comprar 1.214.913

acciones por $4.173, quedando así con una participación total en esta compañía del 52,52%.

Odinsa S.A.: En diciembre de 2016, aumentó significativamente su participación pasando de 54,75% al 98,55%, como

resultado de la Oferta Pública de Adquisición sobre Acciones Ordinarias (OPA) formulada en noviembre de este mismo

año.

Con ocasión de la OPA, se recibieron aceptaciones por 85.870.051 acciones, lo cual significa un costo total de

operación de $815.765 millones de pesos. Considerando que los vendedores podían escoger como forma de pago

dinero en efectivo y/o acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, de Grupo Argos S.A., el 83% del

mencionado valor, fue pagado mediante la entrega de acciones preferenciales.

Durante 2015, la Compañía adquirió el control en una combinación por etapas, de la siguiente manera: en abril de

2015 adquiere el 24,8%, y en junio de 2015, adquiere un 25% adicional, conservando así su influencia significativa

con un porcentaje de participación del 49,8%. En septiembre de 2015, previo pronunciamiento de la Superintendencia

de Industria y Comercio, adquiere una participación adicional del 4,95%, que le otorga el control a partir del 30 de

septiembre 2015, con una participación total del 54,75%.

Internacional Ejecutiva de Aviación S.A.S.: En 2016 no se presentaron cambios en la participación. En abril de 2015,

la Compañía vende 2.500.000 acciones por $5.504. Con esta venta se pierde el control y se pasa a tener influencia

significativa sobre una inversión en asociada. El costo fue de $4.242, se recuperó una provisión de $7.737 reconocida

en períodos anteriores, dado que el patrimonio de esta compañía era negativo y un ingreso de $685 por valoración al

valor razonable del remanente de la inversión que se conserva (33,33%), para una utilidad neta de $9.684.

Servicios Corporativos Integrales S.A.S. - SUMMA: En diciembre de 2016, la Compañía adquiere el 33,33% de

Servicios Corporativos Integrales S.A.S. correspondientes a 125 acciones por valor de $125.

17.3 Restricciones significativas

No existen restricciones significativas que limiten la capacidad de las controladas directas para transferir fondos a la

Compañía en forma de dividendos en efectivo, reembolso de préstamos, anticipos u otros.


17.4 Análisis de indicios deterioro

Al cierre de cada periodo se revisaron los indicios de deterioro asociados a cada inversión. Para el caso de las

inversiones que presentaran al menos un indicio de deterioro se realizó una prueba de deterioro completa.

La prueba de deterioro fue realizada bajo la metodología del flujo de caja libre descontado (FCLD) para hallar su valor

de uso, tomando como referencia el presupuesto y las proyecciones financieras aprobadas por la administración de

cada negocio. La tasa de descuento usada fue el WACC de cada una. Para hallar el valor razonable de estas inversiones

se usó el precio de bolsa al que se transaron las acciones de estas compañías a 31 de diciembre de los respectivos

años de valoración, menos los costos de transacción o de venta en bolsa. Esto aplica para todas las compañías

subsidiarias excepto para Odinsa S.A., para la cual se tomó el valor de la adquisición celebrada en los últimos meses.

Ninguna de las inversiones en subsidiarias presentó deterioros para los años 2016 y 2015.

NOTA 18: OTROS ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES

Reexpresado

2016 2015 2015

Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en los resultados (1)

777

77.986

77.986

Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en otro resultado integral (2)

1.130.790

1.031.441

1.031.441

Total no corriente 1.131.567 1.109.427 1.109.427

(1) A continuación se detallan los activos financieros medidos a valor razonable con cambios en los resultados:

Reexpresado

2016 2015 2015

Acciones preferenciales de Grupo Sura S.A. (a) - 77.228 77.228

Fondo de desarrollo agropecuario 777 758 758

Total no corriente 777 77.986 77.986

(a) A 31 de diciembre de 2016, la Compañía no posee acciones preferenciales de Grupo Sura S.A. (2015 participación

del 2,09% equivalente a 2.219.207 acciones).

(2) A continuación se detallan los activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otro resultado

integral:

Reexpresado

2016 2015 2015

Grupo Nutresa S.A. (a) 1.126.570 865.128 865.128

Bancolombia S.A. (b) - 161.587 161.587

Otras Inversiones 4.220 4.726 4.726

Total no corriente 1.130.790 1.031.441 1.031.441

(a) A 31 de diciembre de 2016, la Compañía tiene una participación del 9,8% (2015 8,3%) equivalente a 45.243.781

acciones (2015 38.246.145 acciones) de Grupo Nutresa S.A. La inversión patrimonial en esta compañía no se

mantiene para propósitos de negociación, sino con fines estratégicos a mediano y largo plazo. Así, el

reconocimiento contable de su valoración se hace a través de otro resultado integral (ORI).


La variación en la participación obedece a que en marzo de 2016 se recibieron 6.997.636 acciones de Grupo

Nutresa S.A., producto de la adjudicación de activos de la compañía subsidiaria Inversiones el Duero S.A.S. liquidada

en el mismo mes.

(b) Al cierre de 2015, la Compañía contaba con una participación de 1,5% en Bancolombia S.A., equivalente a

7.701.958 acciones. Durante el 2016, estas acciones fueron vendidas a un precio promedio ponderado de

$25.779 pesos por acción, la utilidad producto de la venta fue registrada en el otro resultado integral –ORI - como

se presenta a continuación:

Efecto total de las ventas de Bancolombia, reconocido en el patrimonio Total efecto al ORI

Valor de venta 198.546

Costo de venta de la inversión (200.057)

Realización del ORI de las valoraciones - traslado patrimonial 188.258

Resultado neto reconocido en patrimonio 186.747

En diciembre de 2016, se realizó una inversión de portafolio de 7.485.632 acciones ordinarias de Bancolombia S.A. a

un precio por acción de $24.890, las cuales fueron vendidas en el mismo mes a un precio promedio de $25.000 pesos

por acción y unos costos de transacción de $374, obteniendo una utilidad de $450 la cual fue reflejada en el resultado

del periodo.

Los dividendos reconocidos en la línea de ingresos de actividades ordinarias del estado de resultados separado para

los activos financieros medidos al valor razonable con cambios en otro resultado integral para el periodo finalizado el

31 de diciembre, corresponden a:

Inversiones dadas de baja en cuenta durante

el periodo Inversiones mantenidas al final del periodo

2016 Reexpresado

2015 2015 2016

Reexpresado 2015

2015

Grupo Nutresa S.A. - - - 22.241 17.670 17.670

Bancolombia S.A. 3.420 3.112 3.112 3.420 7.431 7.431

Otras inversiones - - - 214 1.312 1.312

Total ingresos por dividendos 3.420 3.112 3.112 25.875 26.413 26.413

NOTA 19: OBLIGACIONES FINANCIERAS

Reexpresado

2016 2015 2015

Obligaciones con bancos nacionales (1) 555.920 567.038 567.038

Obligaciones con bancos del exterior (2) - 106.377 106.377

Otras obligaciones 33 28 28

Total obligaciones financieras 555.953 673.443 673.443

Corriente 5.920 123.415 123.415

No corriente 550.033 550.028 550.028

Total obligaciones financieras 555.953 673.443 673.443


(1) Este rubro está representado principalmente en obligaciones adquiridas por la Compañía entre abril y julio de

2015 con bancos nacionales por un total de $550.000, a una tasa del IBR + 2% y con vencimiento en el 2020.

Estos créditos fueron garantizados con un total de 11.212.120 acciones de Grupo Sura S.A.

(2) En 2016 se canceló la obligación que la Compañía había adquirido en marzo de 2015 por S/.123.381.140 soles

peruanos (PEN) equivalentes a $100.000 millones de pesos colombianos (COP). Esta operación en su momento

fue cubierta con un Cross Currency Swap. La tasa final de la operación fue de 3,34% teniendo en cuenta el efecto

del derivado financiero asociado, el valor restante de esta partida correspondía a los intereses por pagar causados.

19.1 Detalle de los créditos de la Compañía

Categoría Entidad Vencimiento Moneda origen

Banco nacionales Banco AV Villas 2020 Peso colombiano

Banco nacionales Corpbanca 2020 Peso colombiano

Banco nacionales BBVA 2020 Peso colombiano

Banco nacionales Banco de Bogotá 2020 Peso colombiano

Banco nacionales Banco Popular 2020 Peso colombiano

Banco nacionales Itaú Unibanco 2020 Peso colombiano

Bancos del exterior Banco de Crédito del Perú 2016 Soles peruanos

Durante los períodos reportados no se realizaron modificaciones en las condiciones originales de los contratos de

crédito, ni se presentó incumplimiento de pago de capital o intereses de pasivos financieros y/o préstamos por pagar.

En marzo de 2016 se realizó el pago del crédito con el Banco de Crédito del Perú por $100.000 generando un efecto

en resultados por $3.417 y en la misma fecha se liquidó el swap asociado.

NOTA 20: CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO OPERATIVO

20.1 Arrendamientos operativos como arrendador

Los acuerdos de arrendamiento operativo corresponden al giro normal del negocio. La Compañía suscribe como

arrendador contratos de arrendamientos que recaen principalmente sobre terrenos, construcciones y edificaciones.

Los contratos de arrendamiento contemplan la opción de ser renovados de común acuerdo entre las partes y no

contemplan la opción irrevocable de compra. Los pagos de arrendamiento de los contratos se actualizan por el índice

pactado en el contrato según sea el caso.

A 31 de diciembre, los pagos futuros mínimos por arrendamientos operativos no cancelables a recibir se distribuyen

así:

Reexpresado

2016 2015 2015

1 año o menos 1.519 1.706 1.706

Entre 1 y 5 años - 1.023 1.023

5 años o más - 26.530 26.530

Arrendamientos operativos no cancelables 1.519 29.259 29.259

No se tiene reconocida ninguna provisión por incobrabilidad acumulada de los pagos mínimos del arriendo por recibir

de arrendamientos financieros.

La Compañía durante el 2016 reconoció como ingresos del período por concepto de cuotas de arrendamiento

operativo $4.734 (2015 reexpresado y 2015 $6.355). Para ningunos de los dos periodos se presentan subarriendo.


Las cuotas contingentes reconocidas como ingresos son $2.772 (2015 reexpresado y 2015 $2.926). Estos valores

corresponden a los ingresos generados por los contratos suscritos con Concretos Argos S.A., Calcáreos S.A. y

Compañía de Puertos Asociados S.A., Compas S.A.

20.2 Arrendamientos operativos como arrendatario

Los acuerdos de arrendamiento operativo corresponden al giro normal del negocio. La Compañía suscribe como

arrendatario contratos de arrendamientos que recaen principalmente sobre edificaciones, flota y equipo de

transporte y equipo de cómputo, impresión y copiado.

Los contratos de arrendamiento no contemplan la opción irrevocable de compra. Los pagos de arrendamiento de

los contratos se actualizan por el índice pactado en el contrato.

A 31 de diciembre, los pagos futuros mínimos del arrendamiento de arrendamientos operativos no cancelables por

rangos de años y en total, consiste en los siguientes:

Reexpresado

2016 2015 2015

1 año o menos 151 401 401

Entre 1 y 5 años 1.410 6.638 6.638

5 años o más 13.172 - -

Compromisos de arrendamientos operativos no cancelables 14.733 7.039 7.039

La Compañía durante el 2016 reconoció como gastos del periodo por concepto de cuotas de arrendamiento

operativo $2.720 (2015 reexpresado y 2015 $3.082). Para ningunos de los dos periodos se presentan cuotas

contingentes o subarriendo.

NOTA 21: PASIVOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS Los beneficios a los empleados están clasificados en:

Reexpresado

2016 2015 2015

Beneficios a los empleados de corto plazo 11.427 7.993 7.993

Beneficios post-empleo 13.424 7.336 7.336

Total Beneficios a los empleados 24.851 15.329 15.329

Corriente 11.776 8.510 8.510

No corriente 13.075 6.819 6.819

Total beneficios a los empleados 24.851 15.329 15.329

21.1 Beneficios a los empleados de corto plazo

La Compañía registra los beneficios de corto plazo a los empleados, tales como sueldo, vacaciones, bonos, primas

extralegales, póliza colectiva de vida, de salud, educación, curso de idiomas, entre otros.

Para los empleados jubilados en Colombia se otorga el beneficio de auxilio de defunción que se incrementa de acuerdo

con el Índice de Precios al Consumidor (IPC), equivalente a 5 salarios mínimos legales vigentes (SMLV).


21.2 Beneficios post-empleo

La valuación actuarial de los activos del plan y el valor presente de la obligación por beneficios definidos se realizan

anualmente por consultores actuariales independientes. El valor presente de la obligación por beneficios definidos y

el costo del servicio actual y costo de servicio pasado relacionado se midieron usando el método la unidad de crédito

proyectada. Los empleados de la Compañía pertenecen a un plan público de beneficios por retiro manejado por el

Gobierno, o de un fondo de pensiones privado. La compañía está obligada a aportar un porcentaje específico de los

costos de nómina al esquema de beneficios por retiro para financiar los beneficios.

Con relación a las pensiones de jubilación asumidas por la Compañía, la valuación actuarial más reciente del valor

actual de la obligación por beneficios definidos, fue realizada a 31 de diciembre de 2016. El valor actual de la

obligación por beneficios definidos y el costo del servicio actual y costo de servicio pasado relacionado, se midieron

usando el método de crédito de la unidad proyectada.

Beneficio por jubilación

El beneficio es igual al 75% de la Compensación pagadero de por vida, sujeto a los siguientes límites:

a) Pago mínimo igual al Salario Mínimo Mensual

b) Pago máximo igual a 25 Salarios Mínimos Mensuales

Además, dos pagos adicionales son realizados, uno en junio y otro en diciembre. Para los participantes que se jubilan

después del 25 de julio de 2005, el pago de junio es eliminado, excepto para los participantes que reciben menos de

3 salarios mínimos. Después del 31 de julio de 2011, todos los participantes que se jubilan no son elegibles para el

pago de junio, y por lo tanto, reciben únicamente 13 pagos anuales.

Cuando el participante está en expectativa de recibir beneficios con Colpensiones, estos beneficios son deducidos de

los beneficios pagaderos por el plan de la compañía, y por lo tanto, reduciendo la obligación de la compañía.

Las pensiones en pago se incrementan de acuerdo con la inflación. Cuando un participante recibe la pensión igual al

salario mínimo, la pensión se incrementa de acuerdo con los aumentos en el salario mínimo.

Beneficio por fallecimiento

En caso de muerte después de la jubilación, el beneficiario recibe el 100% de la pensión. El beneficiario o beneficiario

pueden ser:

Esposo(a): El beneficio termina hasta que el beneficiario contraiga matrimonio, de lo contrario el beneficio continua

de por vida.

Hijos: El beneficio es pagadero hasta que los hijos cumplan 18 años o si los hijos son

Estudiantes: el beneficio es pagadero temporalmente hasta los 25 años de edad.

Hijos discapacitados: El beneficio es pagadero de por vida

Padres: El beneficio es pagadero de por vida

Hermanos: El beneficio es pagadero de por vida

Un beneficio adicional es otorgado a participantes que no reciben beneficios por parte de Colpensiones. El beneficio

es un pago único igual a la pensión mensual del participante, condicionado a los siguientes límites:

a) Pago mínimo de 5 Salarios Mínimos Mensuales

b) Pago máximo de 10 Salarios Mínimos Mensuales


Beneficio de Aportes a la Seguridad Social

El beneficio se otorga al momento del retiro de la compañía hasta el momento en que el participante se jubila. En este

período, la compañía realiza aportes al sistema previsional a nombre del empleado.

Beneficio por brecha pensional al momento de la jubilación

El beneficio de esta prestación consiste en el otorgamiento de una prima única al momento de la desvinculación con

la entidad para disfrutar de la pensión de vejez, cuyo valor corresponde al dinero necesario para cerrar la brecha

pensional del ejecutivo. Este beneficio cuenta actualmente con aportes en fondos de pensiones privados que serán

utilizados solo al momento del cumplimiento de los requisitos para obtener el beneficio.

El monto incluido en el estado de situación financiera derivada de la obligación de la entidad con respecto a los planes

de beneficios definidos, contribuciones definidas, el movimiento en el valor presente de la obligación de beneficios en

el año actual y los cambios de valor razonable de los activos del plan en el periodo corriente, se presentan a

continuación:

Reexpresado

2016 2015 2015

Valor presente de obligaciones a 1 de enero 7.336 6.022 6.022

Costo del servicio presente 843 862 862

Gastos por intereses 399 1.585 1.585

Nuevas mediciones, netas de aportes 4.946 - -

Ganancias o pérdidas actuariales por cambios en: 239 (755) (755)

Supuestos demográficos 136 (762) (762)

Supuestos financieros 103 7 7

Aportes realizados al plan pagados directamente por la Compañía (339) (378) (378)

Valor presente de obligaciones a 31 de diciembre 13.424 7.336 7.336

Principales supuestos actuariales y análisis de sensibilidad

Las principales suposiciones actuariales utilizadas para determinar las obligaciones por los planes de beneficios

definidos, son las siguientes:

Reexpresado

2016 2015 2015

Tasa de descuento (%) 7,45% 7,82% 7,82%

Tasa de incremento salarial anual (%) 4,00% 2,88% 2,88%

Tasa de incremento futuros en pensión anual (%) 3,50% 2,88% 2,88%

Tasa de inflación anual (%) 3,50% 2,88% 2,88%

El siguiente cuadro recoge el efecto de una variación de un 1% en el tipo de inflación y de un 1% en la tasa de descuento

sobre la obligación por planes de beneficios post-empleo definidos:

Inflación +1 Descuento +1 Inflación -1 Descuento -1

Valor actual de las obligaciones 13.488 13.075 13.361 13.805

Costo del servicio presente 846 836 840 849


NOTA 22: PROVISIONES

Las provisiones 2016 $1.921 corresponden a un proceso jurídico con el Municipio de Medellín por $1.889 con

fundamento en la investigación tributaria No. 4394 de 28 de febrero de 2014, notificado a la Compañía, el 20 de mayo

del mismo año, investigación que fue realizada el 2 de abril de 2014, en la cual se probó que la Compañía declaró los

ingresos brutos totales obtenidos dentro y fuera de Medellín.

El proceso jurídico se da en torno a la revisión que el Municipio- de Medellín hace de la declaración del Impuesto de

Industria y Comercio que la Compañía presentó en 2013 por el periodo gravable 2012. Dicha revisión motiva por parte

del Municipio el emplazamiento a la Compañía para corrección de dicha declaración, en tanto que las tasas aplicadas

a las bases comprobadas, no fueron las vigentes para ese momento.

En este proceso, el Municipio aclara que el régimen tarifario vigente y aplicable para dicha declaración era el

establecido en el artículo 51 del Acuerdo Municipal 067 de 2008 y no los resultantes de la homologación del código

CIIU, establecida en el Acuerdo Municipal 064 de 2012, publicado el 17 de diciembre de 2012, que para efectos

prácticos, rige a partir del año 2013.

Según lo anterior, la Compañía estima que en caso de que el Municipio de Medellín gane el proceso, deberá cancelar

$1.889, cifra que está conformada por la diferencia entre el valor del impuesto cancelado y el valor del impuesto

determinado aplicando las tarifas establecidas en el Acuerdo Municipal de 2008, más los intereses de mora sobre la

diferencia del impuesto y la sanción por inexactitud. Se estima que el desembolso de dichos valor se realice en un

plazo de 18 a 24 meses, contados a partir de la sentencia definitiva.

Adicionalmente, en 2016 se tienen $32 (2015 $1.265), correspondientes a las obligaciones de Industrias

Metalúrgicas Apolo S.A. en acuerdo de reestructuración. El reconocimiento se realizó teniendo en cuenta la

participación del 76.62% en dicha compañía.

NOTA 23: ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES

Las contingencias más significativas que no fueron reconocidas como provisiones en los estados financieros se indican

a continuación:

23.1 Activos Contingentes

La Compañía a 31 de diciembre 2016 no posee activos contingentes.

23.2 Pasivos contingentes

La Compañía actualmente fue vinculada a un proceso laboral como consecuencia de la demanda presentada por los

trabajadores de la empresa Industrial Hullera. En la demanda se solicita la indexación de las mesadas pensionales de

los trabajadores que estuvieron vinculados a esta empresa, pues en un fallo judicial anterior no se indicó si dichas

mesadas se debían pagar indexadas. Tal como se indicó en la defensa, se planteó falta de legitimación en la causa

por pasiva, debido a que la Compañía no fue accionista al momento del inicio del trámite concordatario, no ejercía

control frente a Industrial Hullera y no fue vinculada a las distintas reclamaciones adelantadas por los trabajadores de

la misma donde resultó condenado Cementos Argos solidariamente al pago de las mesadas.


NOTA 24: PASIVOS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR Los pasivos comerciales y otras cuentas por pagar, a 31 de diciembre, comprende:

Reexpresado

2016 2015 2015

Dividendos por pagar (otros) 46.620 43.271 43.271

Cuentas por pagar partes relacionadas (ver Nota 39) 28.830 66.102 66.102

Otras cuentas por pagar 11.911 39.134 39.134

Proveedores nacionales 4.381 29.686 29.686

Proveedores del exterior 262 238 238

Total Corriente 92.004 178.431 178.431

La Compañía tiene política de pago a proveedores comerciales a 60 días, que se cuentan desde la fecha de inicio de

radicación de la factura. No se pagan intereses a los proveedores por pagos iguales o mayores a 60 días.

NOTA 25: PASIVOS POR IMPUESTOS

Los pasivos por impuestos, a 31 de diciembre, comprenden:

Reexpresado

2016 2015 2015

Impuesto de renta y complementarios 2.889 6.287 6.287

Impuesto de renta y complementarios CREE 2.046 3.489 3.489

Autorretenciones 627 771 771

Total pasivos por impuestos 5.562 10.547 10.547

NOTA 26: BONOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPUESTOS

Reexpresado

2016 2015 2015

Bonos en circulación (1) 895.784 1.002.890 1.002.890

Pasivo por acciones preferenciales clasificadas como Instrumentos financieros compuestos (2)

9.591

8.994

8.994

Total bonos e instrumentos financieros compuestos 905.375 1.011.884 1.011.884

Corriente 139.132 5.296 5.296

No corriente 766.243 1.006.588 1.006.588

Total bonos e instrumentos financieros compuestos 905.375 1.011.884 1.011.884

(1) El 10 de septiembre de 2014 la Compañía emitió 1 billón de pesos en bonos ordinarios. A continuación se detallan

los valores nominales de las cinco series con sus diferentes plazos y montos:

Emisiones vigentes a: Plazo Tasa 2016 2015

2 años DTF + 0,87% - 108.365

3 años IBR + 1,18% 132.250 132.250

5 años IPC + 3,10% 114.963 114.963


10 años IPC + 3,95% 254.318 254.318

15 años IPC + 4,24% 390.104 390.104

En septiembre de 2016 la Compañía pagó $108.365 correspondientes a la primera serie de bonos indexada a la

DTF.

(2) Las acciones preferenciales de la Compañía, confieren a los titulares el derecho a percibir un dividendo

preferencial de $4 (cuatro pesos) por acción el cual será pagado de preferencia respecto al que corresponda a las

acciones ordinarias, siempre y cuando, se haya decretado dividendo de los fondos legalmente disponibles para

ello. En ningún caso, el dividendo preferencial será acumulable para ejercicios posteriores. En cada caso, el primer

pago de dividendos corresponderá a aquellos que la Compañía decrete después de suscritas las acciones.

Para su reconocimiento y medición posterior, la Compañía identificó los componentes de deuda y patrimonio

evaluando las condiciones contractuales del instrumento y las obligaciones del emisor. Dada la obligación

contractual del emisor de pagar el dividendo mínimo anual a los titulares de las acciones, la emisión incorpora un

componente de pasivo financiero. Una vez medido este pasivo, la diferencia entre el valor recibido y el valor de la

obligación constituye un componente patrimonial. La parte correspondiente al pasivo financiero debe medirse

como mínimo en cada período intermedio y reconocer sus efectos en el resultado del período, el elemento

patrimonial no es sujeto a medición posterior.

La Compañía determinó el componente del pasivo descontando los flujos de efectivo correspondientes al

dividendo mínimo preferencial, que se calcularon a perpetuidad. Considerando la dificultad de identificar en el

mercado un instrumento financiero con las mismas características de la emisión, la tasa de descuento del pasivo

financiero se determinó con referencia al costo de deuda de la Compañía.

Al cierre del período sobre el que se informa se tienen 211.827.180 acciones preferenciales en circulación (2015

173.052.657).

NOTA 27: OTROS PASIVOS

El saldo de los otros pasivos a 31 de diciembre, comprenden:

Reexpresado

2016 2015 2015

Ingresos recibidos por anticipado (1) 37.353 - -

Otros anticipos y avances recibidos (2) 4.588 17.253 17.253

Impuesto de industria y comercio 3.173 2.377 2.377

Retención en la fuente 1.304 742 742

Impuesto a las ventas 191 405 405

Impuesto a las ventas retenido 161 106 106

Total otros pasivos corrientes 46.770 20.883 20.883

(1) Corresponde a los ingresos relacionados con los costos de urbanismos pendientes de ser ejecutados en los

lotes vendidos por $37.353.

(2) Corresponde principalmente a anticipos recibidos de clientes por lotes $4.041 (2015 reexpresado y 2015 -

$16.706) y otros por $547 (2015 reexpresado y 2015 - $547).


NOTA 28: IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE Y DIFERIDO

Las disposiciones fiscales aplicables a la Compañía estipulan que la tarifa aplicable al impuesto sobre la renta para

los años 2016 y 2015, es del 25%, y el impuesto sobre la renta para la equidad – CREE es del 9%. Asimismo, para el

periodo 2016, se estableció una sobretasa del impuesto CREE del 6% y para el periodo 2015 la sobretasa correspondía

al 5%, para compañías cuya renta gravable para CREE sea igual o superior a $800.

Con la Reforma Tributaria Ley 1819 de diciembre de 2016 se establecen las siguientes tarifas del impuesto sobre la

renta:

Renta ordinaria

Año Tarifa general Sobretasa Tarifa total última ponencia

2017 34% 6% 40%

2018 33% 4% 37%

2019 en adelante 33% 0% 33%

La sobretasa mencionada aplica sólo para rentas líquidas gravables superiores a $800, y está sujeta a un anticipo del

100% del valor de la misma, calculado sobre la base gravable del impuesto de renta y complementarios sobre la cual

se liquidó el impuesto en el año anterior.

Adicional esta reforma tributaria elimina el impuesto sobre la renta para la equidad - CREE.

28.1 Impuesto a la renta reconocido en el resultado del período

Reexpresado

2016 2015 2015

Impuesto corriente

Con respecto al año actual 14.308 9.776 9.776

Con respecto a años anteriores 6.293 - -

Total impuesto corriente 20.601 9.776 9.776

Impuesto diferido

Origen y reversión de diferencias temporarias 5.513 16.510 16.510

Cambios en leyes y tasas fiscales (10.459) - -

Cambio en políticas contables 5.784 2.315 -

Reclasificación del impuesto diferido de patrimonio al estado de resultado

- -

-

Total impuesto diferido 838 18.825 16.510

Total gasto de impuesto 21.439 28.601 26.286

La conciliación entre la utilidad antes de impuestos y la renta líquida gravable para el año 2016, es la siguiente:

Conciliación de la tasa de impuesto efectiva Conciliación del

impuesto contable y fiscal corriente

Impuesto

diferido del ejercicio

Conciliación de la tasa

efectiva de impuesto

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 373.259 373.259

Tasa estatutaria de impuesto en (%) 34% 34%

Gasto de impuestos corriente a la tasa legal aplicable a la compañía (esperado)

126.908

126.908




Impuesto




Efecto de diferencias permanentes de impuesto y otros:

Dividendos y participaciones no gravados 24 - 24

Otros ingresos no gravados 534 - 534

Gastos no deducibles (106.864) - (106.864)

Efecto de diferencias temporales:

Cuentas por cobrar, otras partidas - (20.684) (20.684)

Inversiones - - -

Propiedades, planta y equipo - (35.654) (35.654)

Obligaciones financieras - 1.881 1.881

Beneficios a los empleados - 1.618 1.618

Provisiones - (4.929) (4.929)

Otras partidas - 58.606 58.606

20.601 838 21.439

Impuesto diferido - 838 838

Impuesto por ganancia ocasional 4.066 - 4.066

Impuesto por renta presuntiva 15.097 - 15.097

Otros (Sobretasa 6% sobre el exceso de 800 millones) 1.438 - 1.438

Gasto de impuesto a las ganancias según Estados Financieros 20.601

838

21.439

(a la tasa efectiva de impuestos)

Tasa efectiva de impuestos (en %) 5,5% 0,0% 5,7%

La conciliación entre la utilidad antes de impuestos y la renta líquida gravable por el año 2015 reexpresado, es la

siguiente:



Impuesto


Conciliación de la tasa efectiva de

impuesto

Utilidad antes del impuesto a las ganancias 424.062 - 424.062

Tasa estatutaria de impuesto en (%) 34% - 34%


144.181

-

144.181



Otros ingresos no gravados 4.228 - 4.228



Cuentas por cobrar, otras partidas - 3.311 3.311

Inversiones - 177 177




Provisiones - (68) (68)

Otras partidas - 3.777 3.777

9.776 18.825 28.601




Impuesto


Conciliación de la tasa efectiva de

impuesto

Impuesto diferido - 18.825 18.825

Impuesto por ganancia ocasional 487 - 487



Gasto de impuesto a las ganancias según Estados Financieros

9.776

18.825

28.601


Tasa efectiva de impuestos (en %) 2,3% 0,0% 6,7%

La conciliación entre la utilidad antes de impuestos y la renta líquida gravable por el año 2015, es la siguiente:



Impuesto




Utilidad antes del impuesto a las ganancias 398.087 - 398.087

Tasa estatutaria de impuesto en (%) 34% - 34%


135.350

-

135.350



Otros ingresos no gravados 4.228 - 4.228



Cuentas por cobrar, otras partidas - 14.613 14.613

Inversiones - 16.954 16.954




Provisiones -

(68)

(68)

Otras partidas - (13.391) (13.391)

9.776 16.510 26.286

Impuesto diferido - 16.510 16.510

Ingreso por ganancia ocasional 487 - 487



Gasto de impuesto a las ganancias según Estados Financieros 9.776 16.510 26.286


Tasa efectiva de impuestos (en %) 2.5% 0,0% 6,6%

28.2 Impuesto a las ganancias reconocido directamente en el patrimonio y otro resultado integral (ORI)


Reexpresado

2016 2015 2015

Impuesto diferido

Nuevas mediciones de planes de beneficios definidos 1.244 (458) (458)

Coberturas de flujos de efectivo - 6.487 6.487

Instrumentos de patrimonio medidos a valor razonable (96) 135 135

1.148 6.164 6.164

Total impuesto a las ganancias reconocido en otro resultado integral 1.148 6.164 6.164

Total impuesto a las ganancias reconocido en el patrimonio y otro resultado integral

1.148 6.164

6.164

28.3 Activos y pasivos del impuesto corriente y saldos de impuestos diferidos

Reexpresado

2016 2015 2015

Activos por impuesto corriente (ver nota 9) 23.272 40.873 40.873

Pasivos por impuesto corriente (ver nota 25) (5.562)

(10.547) (10.547)

17.710 30.326 30.326

A continuación, se presenta el saldo de los activos y pasivos del impuesto diferido presentados en los Estados

Financieros de situación financiera:

Reexpresado

2016 2015 2015

Impuesto diferido pasivo (229.379) (187.010) 173.589

Impuesto diferido activo 96.514

54.158 54.158

( 132.865 ) (132.852) (119.431)


2016 Saldo de apertura

Incluidos en

resultados

Incluidos en otro

resultado integral

Reclasificados desde el

patrimonio a resultados

Adquisiciones y

disposiciones

Otros cambios

Saldo de cierre

Activos corrientes (6.573) (29.527) - - - - (36.099)

Asociadas y negocios conjuntos (24.670) - - - - -

(24.670)

Otras Inversiones patrimoniales 135 - 96 - - - 231

Propiedades, planta y equipo (354) (1.444) - - - -

(1.798)


(152.180) (34.210) - - - 297 (186.094)

Activos intangibles 3 (3) - - - - -

Otros activos no corrientes (81) 8.846 - - - - 8.765

Provisiones 4.976 (4.929) - - - - 47

Beneficios a empleados 1.577 1.618 (1.244) - - - 1.951

Pasivos financieros (1.252) 1.881 - - - - 628

Instrumentos convertibles 212 - - - - - 212

Arrendamientos financieros - - - - - - -

Otros pasivos 9.255

17.393 - - - - 26.648

(168.953) (40.376) (1.148) - - 297 (210.180)

Pérdidas fiscales 27.294 38.396 - - - - 65.690

Excesos de renta presuntiva 8.807 2.818 - - -

- 11.625

36.101 41.214 - - - - 77.315

(132.852) 838 (1.148) - - 297 (132.865)

Reexpresado 2015

Saldo de apertura

Incluidos en

resultados

Incluidos en otro

resultado integral



Adquisiciones y

disposiciones

Otros cambios

Saldo de

cierre

Activos corrientes 701 (14.535) 6.487 - - 774 (6.573)

Asociadas y negocios conjuntos

(7.716) (16.954) - - - -

(24.670)

Otras Inversiones patrimoniales

- - 135 - - - 135

Propiedades, planta y equipo

(158.780) 158.425 - - - - (354)

Propiedades de inversión (8.270) (143.910) - - - - (152.180)

Activos intangibles 1 3 - - - - 3

Otros activos no corrientes - (81) - - - - (81)

Provisiones 4.908 68 - - - - 4.976

Beneficios a empleados 7.564 (5.529) (458) - - - 1.577

Pasivos financieros 8.450 (9.703) - - - -

(1.252)

Instrumentos convertibles - 212 - - - - 212

Arrendamientos financieros

- - - - - - -

Otros pasivos (3.924) 13.179 - - - - 9.255

(157.066) (18.825) 6.164 - - 774 (168.953)

Pérdidas fiscales 27.294 - - - - - 27.294

Excesos de renta presuntiva

8.807 - - - - - 8.807

36.101 - - - - - 36.101

(120.965) (18.825) 6.164 - - 774 (132.852)


2015 Saldo de apertura

Incluidos en

resultados

Incluidos en otro

resultado integral



Adquisiciones y

disposiciones

Otros cambios

Saldo de cierre

Activos corrientes 701 (14.535) 6.487 - - 774 (6.573)

Asociadas y negocios conjuntos

(7.716)

(16.954) - - - - (24.670)

Otras Inversiones patrimoniales

-

- 135 - - - 135

Propiedades, planta y equipo (158.780) 158.425 - - - - (354)

Propiedades de inversión 2.836 (141.595) - - - (138.759)

Activos intangibles 1 3 - - - 3

Otros activos no corrientes - (81) - - - (81)

Provisiones 4.908 68 - - - 4.976

Beneficios a empleados 7.564 (5.529) (458) - - 1.577

Pasivos financieros 8.450 (9.703) - - - (1.252)

Instrumentos convertibles - 212 - - - 212,051

Arrendamientos financieros - - - - - - -

Otros pasivos (3.924) 13.179 - - - - 9.255

(145.960) (16.510) 6.164 - - 774 (155.532)

Pérdidas fiscales 27.294 - - - - - 27.294

Excesos de renta presuntiva 8.807 - - - - - 8.807

36.101 - - - - - 36.101

(109.859) (16.510) 6.164 - - 774 (119.431)

28.4 Diferencias temporarias deducibles no reconocidas, pérdidas fiscales no utilizadas y créditos fiscales no utilizados

Con la Ley 1819 de diciembre de 2016, se modifica el tiempo para ser compensadas las pérdidas fiscales limitándolo a

los doce periodos gravables siguientes, sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio

Las diferencias temporarias deducibles, excesos de renta presuntiva, pérdidas fiscales no utilizadas y créditos fiscales

no utilizados para los cuales no se han reconocido impuestos diferidos activos son:

Reexpresado

2016 2015 2015

Pérdidas y créditos fiscales no utilizadas

Más de cinco años 285.505 - -

Sin límite de tiempo - - 112.332

285.505 - 112.332

Excesos de renta presuntiva sobre la renta líquida ordinaria

A un año 30.116 - 21.236

A más de un año y hasta cinco años 74.484 - 27.993

104.600 - 49.229

Total beneficios fiscales para los cuales no se reconoció impuesto diferido activo

390.105 - 161.561

Sobre estos saldos no se ha reconocido impuesto diferido debido a que no se tiene en el presente una posibilidad

certera de recuperación con utilidades gravables futuras, pues en los últimos años el impuesto ha sido con base en el

modelo de renta presuntiva.


28.4 Diferencias temporarias gravables no reconocidas por inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.

Reexpresado

2016 2015 2015

Inversiones en subsidiarias 2.992.287 3.953.723 3.953.723

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 2.851.846 2.993.440 2.993.440

NOTA 29: CAPITAL SOCIAL El saldo del capital emitido a 31 de diciembre, comprende:

Reexpresado

2016 2015 2015

Capital autorizado:

1.200.000.000 acciones ordinarias de valor nominal de $62,5 75.000 75.000 75.000

Capital suscrito y pagado:

651.102.432 acciones ordinarias de valor nominal de $62,5 40.694 40.694 40.694

211.827.180 acciones preferenciales de valor nominal $62,5 (2015 173.052.657 acciones)

13.239 10.816 10.816

53.933 51.510 51.510

Las acciones preferenciales confieren a los titulares los siguientes derechos:

i. Percibir un dividendo preferencial de $4 (cuatro pesos) por acción, el cual será pagado de preferencia respecto

al que corresponda a las acciones ordinarias, siempre y cuando se haya decretado dividendo de los fondos

legalmente disponibles para ello. En ningún caso el dividendo que reciban los titulares de las acciones ordinarias

podrá ser superior a aquel que se decrete a favor de las acciones preferenciales.

En ningún caso el dividendo preferencia será acumulable para ejercicios posteriores. En cada caso, el primer

pago de dividendos corresponderá a aquellos que la Compañía decrete después de suscritas las acciones.

ii. Participar conjuntamente con los titulares de acciones ordinarias de las utilidades distribuibles, en proporción

a su participación en el capital suscrito de la Compañía, previo pago del dividendo preferencial y del dividendo

ordinario que sea igual al dividendo preferencial.

iii. Tener prelación en el reembolso de aportes en el proceso de liquidación, siempre que haya sido totalmente

cubierto el pasivo externo de la compañía.

iv. Ser convocado a las reuniones de la asamblea de accionistas en la misma forma y dentro de los mismos plazos

que los titulares de acciones ordinarias.

v. Participar en las reuniones de la asamblea de accionistas y votar en ellas exclusivamente en las siguientes

situaciones:

a. Cuando se trate de aprobar modificaciones que puedan desmejorar las condiciones o los derechos fijados

para las acciones preferenciales. En este caso, se requerirá el voto favorable de 70% de las acciones en

que se encuentre dividido el capital suscrito, incluyendo en dicho porcentaje y en la misma proporción el

voto favorable de las acciones preferenciales.


b. Cuando se vaya a votar la conversión en acciones ordinarias de las acciones preferenciales, salvo que en

el respectivo reglamento se haya regulado de manera específica la posibilidad de conversión y los

términos en que la misma se realizará. En el evento en que se decida aprobar una conversión diferente

a la aprobada en el reglamento o que el mismo no haya contemplado esta opción, se aplicará la misma

mayoría señalada en el numeral anterior.

c. Si al cabo de un ejercicio social la Compañía no genera utilidades distribuibles que le permitan cancelar

el dividendo preferencial, y la Superintendencia Financiera de Colombia, de oficio o a solicitud de

tenedores de acciones preferenciales que representen por lo menos 10% de estas acciones, establece

que se han ocultado o distraído beneficios que disminuyan las utilidades distribuibles, podrá determinar

que los titulares de estas acciones participen con voz y voto en las reuniones de la asamblea de

accionistas, hasta tanto se verifique que han desaparecido las irregularidades que dieron lugar a esta

medida, de acuerdo con lo establecido en el Artículo 64 de la Ley 222 de 1995.

d. Ejercer el derecho de inspección en los mismos casos, plazos y condiciones que los titulares de acciones

ordinarias.

Las acciones propias readquiridas son 5.702.432 (2015 – 5.702.432). Las acciones ordinarias en poder de asociadas

y negocios conjuntos son: 229.534.810 (2015 - 230.089.478) A 31 de diciembre de 2016, las acciones ordinarias en

circulación son 645.400.000 (2015 – 645.400.000).

29.1 Reconciliación de las acciones ordinarias

Número de acciones

Capital social Prima en

colocación de acciones

Saldo al 31 de diciembre de 2015 651.102.432 40.694 553

Saldo al 31 de diciembre de 2016 651.102.432 40.694 553

29.2 Reconciliación de las acciones preferenciales

Número de acciones

Capital social Prima en

colocación de acciones

Saldo al 1 de enero de 2015 147.715.568 9.232 679.498

Emisión de acciones preferenciales (1) 25.337.089 1.584 167

Saldo al 31 de diciembre de 2015 173.052.657 10.816 679.665

Emisión de acciones preferenciales (2) 38.774.523 2.423 674.541

Saldo al 31 de diciembre de 2016 211.827.180 13.239 1.354.206

Total ordinarias y preferenciales 2015 824.155.089 51.510 680.218

Total ordinarias y preferenciales 2016 862.929.612 53.933 1.354.759

(1) Corresponde a las acciones preferenciales por conversión de Boceas.

(2) Corresponde a la emisión de acciones preferenciales en virtud a la oferta pública de adquisición de acciones

(OPA) como forma de pago en la adquisición adicional de Odinsa S.A. (ver Nota 17.2)


NOTA 30: RESERVAS, OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO Y OTRO

RESULTADO INTEGRAL

30.1 Reservas

El saldo de reservas a 31 de diciembre, comprende:

Reexpresado

2016 2015 2015

Reserva legal 29.665 29.665 29.665

Reservas estatutarias Boceas 13.861 13.861 13.861

Reservas estatutarias Dividendos 54.000 54.000 54.000

Reservas estatutarias readquisición Boceas 10.000 10.000 10.000

Otras reservas ocasionales 2.636.238 2.499.333 2.499.333

2.743.764 2.606.859 2.606.859

Reserva legal:

La Compañía está obligada a apropiar como reserva legal 10% de sus utilidades netas anuales, hasta que el saldo de

esta reserva sea equivalente a 50% del capital suscrito. La reserva no es distribuible antes de la liquidación de la

Compañía, pero debe utilizarse para absorber o reducir pérdidas netas anuales. Son de libre disponibilidad por la

Asamblea General de Accionistas las apropiaciones hechas en exceso del 50% antes mencionado.

Reservas estatutarias:

i. Reserva estatutaria Boceas: Tiene como finalidad permitir que las acciones con dividendo preferencial y sin

derecho a voto que reciban, en virtud de la correspondiente conversión, los tenedores de bonos

obligatoriamente convertibles en acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto (Boceas),tengan

derecho a percibir los dividendos pendientes de pago en los mismos términos y condiciones que las demás

acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto en circulación de la Compañía.

La reserva estatutaria Boceas se constituyó con un monto de $15.000 apropiado de las reservas ocasionales

no gravadas en cabeza de los accionistas que la compañía había constituido en años anteriores.

La Asamblea General de Accionistas de la Compañía solo podrá cambiar la destinación de la reserva estatutaria

Boceas cuando ocurran los dos siguientes eventos: i) que la compañía deje de tener Boceas en circulación, y ii)

que haya sido pagada la última cuota de dividendos que estuviere pendiente de pago al vencimiento de los

Boceas.

A 2015 se habían utilizado para pago de dividendos $1.139 relacionados con las acciones preferenciales

emitidas por la conversión de Boceas.

La reserva estatutaria dividendos se constituyó con un monto inicial de $54.000 apropiado de las reservas

ocasionales no gravadas en cabeza de los accionistas que la compañía había constituido en años anteriores.

La reserva estatutaria dividendos podrá incrementarse en el monto que considere conveniente la Asamblea

General de Accionistas siempre que el mismo sea apropiado de las reservas ocasionales no gravadas

constituidas en años anteriores.

ii. Reserva estatutaria readquisición de Boceas: Tiene como finalidad permitir la readquisición de los bonos

obligatoriamente convertibles en acciones en circulación emitidos por la Compañía.


La reserva estatutaria readquisición de Boceas se constituyó con un monto inicial de $10.000 apropiado de las

reservas ocasionales no gravadas en cabeza de los accionistas que la compañía constituyó en años anteriores.

La reserva estatutaria readquisición de Boceas podrá incrementarse en el monto que considere conveniente la

Asamblea General de Accionistas siempre que el mismo sea apropiado de las reservas ocasionales no gravadas

constituidas en años anteriores y que no exceda del monto total en circulación.

Otras reservas ocasionales:

La asamblea general de accionistas del 30 de marzo de 2016 apropió de las utilidades y como reservas para futuras

inversiones $136.905 (2015 - $177.193)

Las reservas restantes son de libre disponibilidad para los accionistas.

El saldo de las otras reservas comprende:

Reexpresado

2016 2015 2015

Reserva para futuras inversiones 2.466.397 2.329.491 2.329.491

Reserva para futuros ensanches 163.427 163.427 163.427

Subtotal reservas inversiones y futuros ensanches 2.629.824 2.492.918 2.492.918

Reserva para readquisición de acciones 5.988 5.988 5.988

Reserva a disposición del máximo órgano social 427 427 427

Subtotal otras reservas 6.415 6.415 6.415

Total 2.636.239 2.499.333 2.499.333

30.2 Otros componentes del patrimonio

Los saldos de otros componentes del patrimonio corresponden al método de participación por otras variaciones

patrimoniales de las subsidiarias 2016 $428.834 (2015 reexpresado $131.330 - 2015 $130.033).

30.3 Otro resultado integral –ORI-

Reexpresado

2016 2015 2015

Método de participación en ORI de subsidiarias 613.176 842.674 822.598

Ganancias y pérdidas de inversiones patrimoniales 948.376 876.206 876.206

Nuevas mediciones de obligaciones por beneficios definidos (2.415) 1.804 1.804

Coberturas de flujos de efectivo - (6.487) (6.487)

1.559.137 1.714.197 1.694.121

Durante el 2016, se reclasificaron desde el otro resultado integral hacia el resultado del periodo $6.469 por el

vencimiento del Cross Currency Swap PEN – COP liquidado el 14 de marzo de 2016, junto con el pasivo cubierto.

Al cierre de 2015, la Compañía contaba con una participación de 1,51% en Bancolombia S.A., equivalente a 7.701.958

acciones. Durante el 2016, estas acciones fueron desinvertidas a un precio promedio ponderado de $25.779 por

acción, la utilidad producto de la venta fue registrada en el otro resultado integral –ORI- como se presenta a

continuación:

Efecto total de las ventas reconocido en el patrimonio Total efecto al ORI

Valor de venta 198.546

Costo de venta de la inversión (200.057)


Realización del ORI de las valoraciones - traslado patrimonial 188.258

Resultado neto reconocido en patrimonio 186.747

NOTA 31: DIVIDENDOS La Asamblea General de Accionistas, celebrada el 30 de marzo de 2016, decretó dividendos en efectivo sobre las

acciones ordinarias de $287 pesos anuales por acción (2015 - 268), pagaderos en cuatro cuotas trimestrales de $72

(2015 - $68) pesos por acción a partir de abril de 2016 y un valor total de $185.230 (2015 - $172.967) millones de

pesos.

Adicionalmente, se decretaron dividendos preferentes en efectivo correspondientes a 173.052.657 acciones

preferenciales (2015 - 147.754.437), a razón de $287 por acción (2015 - $268), trimestrales a partir de abril de 2016,

para un valor total de $49.666 millones de pesos (2015 - $39.598).

Dividendos decretados Acciones $ anuales por acción 2016

Dividendos ordinario 645.400.000 287 185.230

Dividendo preferencial 173.052.657 287 49.666

Total 234.896

Dividendos decretados Acciones $ anuales por acción 2015

Dividendos ordinario 645.400.000 268 172.967

Dividendo preferencial 147.754.437 268 39.598

Total 212.565

NOTA 32: INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

A continuación se presenta un análisis de los ingresos de actividades ordinarias de la Compañía:

Reexpresado

2016 2015 2015

Inmobiliario (a) 133.775 130.600 130.600

Método de participación (b) 352.840 170.943 168.114

Actividad financiera (c) 544.501 798.067 798.067

Ingresos por valoración de propiedad de inversión (d) 66.307 44.747 -

Total Ingreso de actividades ordinarias 1.097.423 1.144.357 1.096.781

(a) Los ingresos del negocio inmobiliario en 2016 corresponden a venta de lotes urbanizados en los proyectos de:

Portal Empresarial IV, Centro Internacional del Caribe (CIC), Lago Alto, Portal Genovés II, Clúster Institucional,

Miramar, Palmas del Río y 2015 corresponden a la venta de los lotes en los proyectos Palmas del Río, Portal

Empresarial Norte, Proyecto CIC, Villa Carolina VIII, Portal de Genovés I y Miramar IV. También se incluyen

arrendamientos de inmuebles de propiedad de la Compañía que son ocupados por compañías vinculadas y

clientes externos. Adicionalmente la utilidad generada por el Patrimonio Autónomo Pactia por $52.436.

(b) A 31 de diciembre de 2016 $352.840, (2015 reexpresado$170.943 - 2015 $168.114) corresponde a método

de participación patrimonial de las siguientes subsidiarias.


Reexpresado

2016 2015 2015

Cementos Argos S.A. 174.212 218.947 214.843

Odinsa S.A. 126.423 (2.546) 8.167

EPSA S.A. E.S.P. 29.761 30.287 30.287

Celsia S.A. E.S.P. 17.587 (90.493) (90.493)

Sator S.A.S. 8.718 7.284 6.440

Fortcorp S.A.S. (en liquidación) 4.483 4.087 (343)

Valle Cement Investments Ltd. 2.938 (765) (765)

Situm S.A.S. 1.229 (1.654) (3.333)

Fucol S.A. en reestructuración 36 (13) (12)

El Duero S.A.S. (liquidada) - 4.137 4.137

Rouncorp S.A.S. en liquidación (12.547) 1.672 (814)

Total método de participación patrimonial 352.840 170.943 168.114

(c) En 2016, corresponde al reconocimiento de dividendos por $85.393 y a la venta de:

7.485.632 acciones ordinarias de Bancolombia S.A. por $187.141

2.219.207 acciones preferenciales Grupo de Inversiones Suramericana S.A. por $85.572

5.074.003 acciones ordinarias de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. por $186.395

En 2015, corresponde al reconocimiento de dividendos por $84.384 y a la venta de:

300.000 acciones preferenciales de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. por $10.440

2.703.296 acciones ordinarias Grupo de Inversiones Suramericana S.A. por $95.206

61.482.982 acciones ordinarias de Cementos Argos S.A. por $602.533

2.500.000 acciones de Internacional Ejecutiva de Aviación S.A.S. por valor de $5.504

(d) En 2015 reexpresado, corresponde al ingreso por ajuste del Valor Razonable de las propiedades de inversión, por

$ 44.747.

NOTA 33: COSTO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

El costo de ventas a 31 de diciembre, comprenden:

Reexpresado

2016 2015 2015

Costo de actividad financiera 435.554 413.290 413.290

Costo del negocio inmobiliario 23.127 58.548 56.873

Total costo de actividades ordinarias 458.681 471.838 470.163

El costo de la actividad financiera en 2016 corresponde principalmente al costo de venta de las acciones de

Bancolombia S.A. $186.317, acciones ordinarias de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. $171.502, acciones

preferenciales de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. $77.735 y en 2015 al costo de venta de las acciones de

Cementos Argos $307.472, acciones ordinarias de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. $91.028, acciones

preferenciales de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. $10.548, acciones de Internacional Ejecutiva de Aviación

S.A.S. $4.242.


El costo de ventas del negocio inmobiliario del 2016 corresponde a los lotes Palmas del Río $252, Portal Empresarial

$4.251, Miramar IV $747, Centro Internacional del Caribe $1.876, Lago Alto $11.913, Portal de Genovés II $ 799 y

Clúster Institucional $ 2.335; y en 2015 reexpresado y 2015 corresponde a los lotes de los proyectos Palmas del Río

$4.960, Portal Genovés I $4.708, Miramar IV $14.549, Villa Carolina VIII $19.005, Portal Empresarial Norte $2.168

y Centro Internacional del Caribe $ 12.878. Adicionalmente en 2015, la Compañía vendió el lote A3 del Portal del

Genovés I, el cual tenía registrado un importe por deterioro por ($1.395).

NOTA 34: GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

Los gastos de administración a 31 de diciembre, comprenden:

Reexpresado

2016 2015 2015

Gastos del personal (1) 37.054 31.464 31.464

Impuestos (2) 28.755 13.888 13.888

Honorarios (3) 19.356 25.492 25.492

Servicios 18.322 16.136 16.136

Gastos de viaje 6.426 8.842 8.842

Diversos 4.415 4.073 4.073

Arrendamientos 2.720 3.082 3.082

Amortización de activos intangibles 2.597 2.207 2.207

Mantenimiento y reparaciones 2.550 2.605 2.605

Seguros 1.475 594 594

Contribuciones y afiliaciones 1.402 1.030 1.030

Gastos legales (6) 1.179 3.787 3.787

Depreciación de propiedades, planta y equipo 815 385 688

Adecuación e instalación 118 381 381

Deterioro - 66 66

Total gastos de administración 127.184 114.032 114.335

(1) El incremento en los gastos de personal, corresponde principalmente a aumentos salariales generales con

inflación de 2015 y actualizaciones actuariales de beneficios a empleados post-empleo.

(2) Corresponde principalmente al pago de impuesto predial de los lotes del negocio inmobiliario, al Distrito Turístico

y Cultural y el Distrito Especial.

(3) La disminución se explica por el pago de honorarios adicionales en el año 2015, relacionados con los proyectos

especiales de ese año y asesorías de estrategia de portafolio, realizados principalmente a Deloitte & Touche

Ltda; Cleary Gottlieb Stte, Brc Investor Service, Mckinsey & Company y BTG Pactual.

NOTA 35: GASTOS DE VENTAS

Los gastos de ventas a 31 de diciembre, comprenden:

2016 2015 2015

Impuestos (1) 1.203 3.279 3.279

Gastos del personal (2) 382 - -

Gastos legales (3) 182 334 334

Diversos 178 275 275


Honorarios(4) 71 - -

Otros 27 - -

Total gastos de ventas 2.043 3.888 3.888

(1) Corresponde principalmente a estampillas de escrituras públicas de lotes, pagados al Departamento del Atlántico

2016 $625, (2015 $551), Distrito Especial Industrial y Portuario de Barranquilla 2016 $148 (2015 $1.657);

pagos por industria y comercio al Municipio de Medellín en 2016 $396 y (2015 $647).

(2) A partir del año 2016 se traslada a la compañía personal que en 2015 estaba vinculado con la compañía

subsidiaria Situm S.A.S. y que está dedicado a la actividad inmobiliaria.

(3) Corresponde a trámites y derechos notariales de compra y venta de lotes. En 2016 se pagaron $16 al

Departamento del Atlántico por estampillas escritura Lago Alto etapa 7 y 8. En 2015 se pagó a la

Superintendencia de Notariado y Registro $160 por derechos de registro compra venta Marval.

(4) Corresponde a pagos por concepto de avalúos a Francisco Ochoa por $12, Logval S.A.S. $19 y a la Galería

Inmobiliaria Ltda por $35 correspondientes a los informes técnicos sobre el mercado de bienes inmuebles.

NOTA 36: OTROS INGRESOS (EGRESOS), NETOS

Los otros ingresos (egresos) a 31 de diciembre comprenden:

Reexpresado

2016 2015 2015

Ganancias por disposición de propiedades, planta y equipo 14.026 10.024 10.024

Ganancia por recuperación de deterioro de inventarios, inversiones, deudores

1.404 8.400 8.400

Impuestos (1) (15.345) (14.658) (14.658)

Donaciones (5.695) (4.467) (4.462)

Ganancia (pérdida) por disposición de propiedades de inversión (2)

- (11.047) 9.176

Retiro de otros activos - (9.004) (9.004)

Otras ganancias (pérdidas) netas 1.050 (2.566) (2.565)

Total otros ingresos y (egresos), netos (4.560) (23.318) (3.089)

(1) Corresponde en 2016 a impuesto a la riqueza $9.968, cuatro por mil $2.245, multas, sanciones y litigios $1.940

y otros impuestos asumidos $1.192 (2015 reexpresado y 2015 corresponde al impuesto a la riqueza $9.968,

cuatro por mil $3.035 y otros impuestos $1.955).

(2) La variación obedece al cambio de política, en el cual se optó por medir las propiedades de inversión por el

método del valor razonable, según se detalla en la Nota 5.1.

NOTA 37: INGRESOS (EGRESOS) FINANCIEROS, NETOS

Los ingresos (egresos) financieros, netos a 31 de diciembre, comprenden:

Reexpresado

2016 2015) 2015

Intereses (137.322) (90.675) (90.675)

Diferencia en cambio 6.179 55 55


Ganancias( pérdidas) por valoración de activos financieros a valor razonable

1.311

(12.487)

(12.487)

Otros ingresos (egresos) financieros (1.864) (4.112) (4.112)

Total ingresos (egresos), financieros netos (131.696) (107.219) (107.219)

El costo promedio ponderado de la deuda durante el 2016 es de 10.40% EA (2015 reexpresado y 2015 7,59% EA). La

Compañía no capitalizó costos por préstamos.

La Compañía no posee pasivos financieros designados al valor razonable con cambios en los resultados, por

consiguiente no tiene costos financieros por este concepto.

NOTA 38: GANANCIAS POR ACCIÓN

Reexpresado

2016 2015 2015

Pesos por

acción Pesos por

acción Pesos por

acción

Ganancias por acción básicas

Provenientes de operaciones continuadas 428 496 466

Ganancias por acción básicas totales 428 496 466

Ganancias por acción diluidas

Provenientes de operaciones continuas 428 496 466

Ganancias por acción diluidas totales 428 496 466

El efecto en las ganancias por acción reexpresadas corresponde al cambio en la utilidad del periodo, generado por los

ajustes retroactivos referentes al cambio de política de medición posterior de propiedades de inversión a valor

razonable, y por los impactos del cierre de periodo de medición de la combinación de negocios de Odinsa S.A. (ver Nota

5).

38.1 Ganancias por acción básicas ordinarias

Ganancias por acción básicas: las ganancias y número promedio ponderado de acciones ordinarias usados en el

cálculo de las cálculo de las ganancias por acción básicas son los siguientes:

Reexpresado

2016 2015 2015

Ganancia del año atribuible a los controladores de la Compañía 351.820 395.462 371.801

Ganancias usadas en el cálculo de ganancias por acción básicas 351.820 395.462 371.801

Ganancias usadas en el cálculo de ganancias por acción básicas provenientes de operaciones que continúan

351.820 395.462

371.801

Número promedio ponderado de acciones ordinarias para propósitos de las ganancias por acción básicas

821.683.867 797.522.456

797.522.456

38.2 Ganancias por acción diluida

Ganancias por acción diluida: las ganancias utilizadas en el cálculo de las ganancias por acción diluidas son las

siguientes:


Reexpresado

2016 2015 2015

Ganancias usadas en el cálculo de las ganancias por acción básicas totales 351.820 395.462 371.801

Ganancias usadas en el cálculo de ganancias por acción diluidas 351.820 395.462 371.801

Ganancias usadas en el cálculo de ganancias por acción diluidas provenientes de operaciones que continúan

351.820 395.462 371.801

El número promedio ponderado de acciones ordinarias para propósitos de las ganancias por acción diluidas se

concilian con el número promedio ponderado de acciones ordinarias usadas en el cálculo de las ganancias por

acción básicas de la siguiente manera:

Reexpresado

2016 2015 2014

Número promedio ponderado de acciones ordinarias usadas en el cálculo de las ganancias por acción básicas

821.683.867 797.522.456 797.522.456

Número promedio ponderado de acciones ordinarias usadas en el cálculo de ganancia por acción diluida

821.683.867 797.522.456 797.522.456


NOTA 39: PARTES RELACIONADAS

Transacciones con partes relacionadas - Ingresos y gastos

Inversiones en asociadas Inversiones en negocios

conjuntos Inversiones en subsidiarias

Miembro de Junta Directiva

Personal clave de la Gerencia Total general

Reexpresado Reexpresado Reexpresado Reexpresado Reexpresado Reexpresado

2016 2015 2015 2016 2015 2015 2016 2015 2015 2016 2015) 2015 2016 2015 2015 2016 2015 2015

Ingresos por dividendos 61.467 57.966 57.966 - - - - - - - - - - - - 61.467 57.966 57.966

Arrendamientos como arrendador

33 33 374 667 667 6.513 7.207 7.207 - - - - - - 6.887 7.907 7.907

Ingresos por utilidades, venta de bienes y prestación de servicios

- - 56.631 13.771 13.771 - - - - - - - - - 56.631 13.771 13.771

Transferencias según acuerdos financieros a la entidad

107 55 55 - - - 7.609 7.045 7.045 - - - 223 314 314 7.939 7.414 7.414

Liquidación de pasivos en nombre de una parte relacionada

356 141 141 - 27 27 291 1.191 1.191 - - - - - - 647 1.359 1.359

Total ingresos 61.930 58.195 58.195 57.005 14.465 14.465 14.413 15.443 15.443 - - - 223 314 314 133.571 88.417 88.417

Servicios recibidos y remuneración

4.362 6.075 6.075 - - - - 3 3 680 636 636 22.576 15.471 15.471 27.618 22.185 22.185

Costo ventas de bienes y prestación de servicios (1)

- - - - 20.264 - - - - - - - - - - - 20.264 -

Arrendamientos como arrendatario

- - - 745 264 264 - 827 827 - - - - - - 745 1.091 1.091

Transferencias según acuerdos financieros a la entidad

- 12 12 - 1 1 47 1.028 1.028 - - - - - - 47 1.041 1.041

Liquidación de pasivos de la entidad por una parte relacionada

- - - - 98 98 1.513 218 218 - - - - - - 1.513 316 316

Total gastos 4.362 6.087 6.087 745 20.627 363 1.560 2.076 2.076 680 636 636 22.576 15.471 15.471 29.923 44.897 24.633


Transacciones con partes relacionadas - Cuentas por cobrar y cuentas por pagar

Inversiones en asociadas Inversiones en negocios

conjuntos Inversiones en subsidiarias Personal clave de la Gerencia Total general

Reexpresado Reexpresado Reexpresado Reexpresado Reexpresado

2016 2015) 2015 2016 2015 2015 2016 2015 2015 2016 2015 2015 2016 2015 2015

Cuentas corrientes comerciales (2)

- 26 26 94 595 595 9.568 4.083 4.083 - - - 9.662 4.704 4.704

Préstamos (2) 5 - - - - - 75.455 92.297 92.297 - - - 75.460 92.297 92.297

Cuentas por cobrar asociadas y control conjunto(2)

800 805 805 - - - - - - - - - 800 805 805

Cuentas de operación conjunta - - - 3.521 3.731 3.731 - - - - - - 3.521 3.731 3.731

Dividendos y/o participaciones por cobrar

14.788 14.221 14.221 - - - 31.866 39.699 39.699 - - - 46.654 53.920 53.920

Cuentas por cobrar empleados administradores(3)

- - - - - - - - - 2.509 8.147 8.147 2.509 8.147 8.147

Total cuentas por cobrar 15.593 15.052 15.052 3.615 4.326 4.326 116.889 136.079 136.079 2.509 8.147 8.147 138.606 163.604 163.604

Proveedores compañías vinculadas

- 211 211 3.157 3.094 3.094 9.917 28.299 28.299 - - - 13.074 31.604 31.604

Cuentas por pagar a compañías vinculadas (2)

- - - 110 - - 234 20.106 20.106 - - - 344 20.106 20.106

Dividendos por pagar 15.412 14.392 14.392 - - - - - - - - - 15.412 14.392 14.392

Total cuentas por pagar 15.412 14.603 14.603 3.267 3.094 3.094 10.151 48.405 48.405 - - - 28.830 66.102 66.102


(1) Estos ingresos provienen de la participación en negocios conjuntos representados en el patrimonio autónomo

Pactia.

(2) Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han otorgado ni recibido

garantías. No se ha reconocido ningún gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con respecto a

incobrables o cuentas de dudoso cobro relacionados con los importes adeudados por partes relacionadas. Dichos

importes se encuentran medidos al costo amortizado dado que tienen condición remuneratoria pactada. La tasa

para estos efectos en cuentas por cobrar, es el costo de la deuda a corto plazo de la Compañía más doscientos

puntos básicos adicionales. Para las cuentas por pagar es el costo de la deuda de la Compañía.

(3) La Compañía ha otorgado préstamos a personal clave de la administración a tasas de interés preferenciales, pero

posteriormente, hace la valoración del instrumento a tasas comparables de mercado.

Las transacciones entre la Compañía que reporta y sus partes relacionadas, se realizan en condiciones equivalentes

a las que existen en transacciones entre partes independientes.

El plazo promedio de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar a partes relacionadas es 12 meses.

Los miembros del personal clave de la gerencia incluyen Comité Directivo conformado por el Presidente,

Vicepresidentes y Gerentes.

NOTA 40: HECHOS OCURRIDOS DESPUES DEL PERIODO SOBRE EL QUE SE

INFORMA

Entre el 31 de diciembre del 2016 y la fecha de emisión de los estados financieros separados de la Compañía, han

tenido lugar los siguientes hechos posteriores considerados significativos no sujetos a ajuste.

Grupo Argos, matriz de inversiones sostenibles en infraestructura, perfeccionó durante enero de 2017 la adquisición

del 30% de las acciones de Opain S.A., sociedad concesionaria encargada de la administración, operación, explotación

comercial, mantenimiento, modernización y expansión de las terminales de pasajeros y carga del Aeropuerto

Internacional El Dorado de Bogotá, en desarrollo de lo establecido en el acuerdo de compraventa firmado en noviembre

de 2016, previo cumplimiento de la totalidad de las condiciones establecidas y la obtención de las autorizaciones

correspondientes.

Con esta adquisición, Grupo Argos entra a consolidar el control en dicho activo, considerando que Odinsa S.A., su filial

de concesiones viales y aeroportuarias, posee el 35% de participación en Opain S.A.

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Grupo Argos S.A. y subsidiarias · PDF file4 Notas Estados Financieros Separados a diciembre 31 de 2016 Grupo Argos S.A. Estado de situación financiera separado Al 31 de diciembre