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Halbjahresfinanzbericht 2017
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Geschäftsentwicklung
Konzernumsatz 8.134 7.966
Operating EBITDA 1.099 1.111
EBITDA-Marge in Prozent1) 13,5 13,9
Konzernergebnis 502 482
Investitionen2) 636 603
Bilanz 30.6.2017 31.12.2016
Eigenkapital 9.740 9.895
Eigenkapitalquote in Prozent 41,6 41,6
Bilanzsumme 23.434 23.794
Wirtschaftliche Schulden3) 6.291 5.913
Aufgrund von Rundungen können sich im vorliegenden Bericht bei der Berechnung von Prozentangaben geringfügige Abweichungen ergeben.
1) Operating EBITDA in Prozent vom Umsatz. 2) Nach Berücksichtigung der übernommenen Finanzschulden betrugen die Investitionen 643 Mio. € (1. Halbjahr 2016: 605 Mio. €).3) Nettofinanzschulden abzüglich 50 Prozent des Nominalkapitals der Hybridanleihen zuzüglich Pensionsrückstellungen, Genusskapital und Barwert der Operating Leases.
Auf einen Blick
Kennzahlen (IFRS)
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 1
2 Highlightsdes1.Halbjahres
4 Vorwort
6 Konzern-Zwischenlagebericht
GrundlagendesKonzerns
7 Unternehmensprofil
7 Strategie
7 WertorientiertesSteuerungssystem
Wirtschaftsbericht
8 Unternehmensumfeld
9 WichtigeEreignissedeslaufenden
Geschäftsjahres
9 Ertragslage
11 Finanz-undVermögenslage
13 GeschäftsverlaufderBereichedesKonzerns
16 Nachtragsbericht
16 Risiko-undChancenbericht
17 Prognosebericht
19 VerkürzterKonzern-Zwischenabschluss
19 Konzern-Gewinn-undVerlustrechnung
20 Konzern-Gesamtergebnisrechnung
21 Konzernbilanz
22 Konzern-Kapitalflussrechnung
23 Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung
24 Segmentinformationen
24 AusgewählteerläuterndeAnhangangaben
34 VersicherungdergesetzlichenVertreter
35 Bescheinigungnachprüferischer
Durchsicht
36 WeitereAngaben
36 Kontakt/Impressum
Interaktiver HalbjahresfinanzberichtDenBertelsmann-Halbjahresfinanzbericht2017findenSieauchonline:hjb2017.bertelsmann.de
Inhalt
2
• „American Gods“: Die von Fans weltweit mit großer
Spannung erwartete Serie startet beim US-Pay-TV-Sender
Starz und ist international über den Streamingdienst
AmazonPrimeVideoabrufbar.
• „American Idol“:FremantleMediabringt zurTV-Saison
2017/2018 zusammen mit dem US-Sender ABC eine
der weltweit bekanntesten Kultshows zurück auf die
Bildschirme.
• „Sing meinen Song – Das Tauschkonzert“, „Kitchen
Impossible“&Co.:TV-SenderVoxsichertsichmitlokalen
Formaten seine Position unter den führenden Fernseh-
sendern inDeutschland–beimGesamtpublikumsogarvor
WettbewerberProSieben.
www.RTLGroup.com
• ArvatokauftdasIT-undAnalytics-UnternehmenRamyam.
Das indische Start-up-Unternehmen unterstützt Arvato
dabei, große Datenmengen zu strukturieren sowie neue
Big-Data-Lösungenzuentwickelnundzuvermarkten.
• Im Logistikgeschäft erweitert Arvato sein bestehendes
NetzaneuropäischenStandorten– inFrankreich fürden
GroßkundenZalando.
• ArvatobeteiligtsichandemFintech-Start-upSolarisBank
undsichertsichdamiteinenlangfristigenZugangzuinno-
vativerFinanztechnologie.
www.arvato.de
• PenguinRandomHousesichertsichdieweltweitenRechte
an zwei Büchern des ehemaligen US-Präsidenten Barack
ObamasowiederfrüherenFirstLadyMichelleObamaund
wirdsieinallseinenMärktenveröffentlichen.
• Penguin Random House Grupo Editorial weitet mit der
ÜbernahmederVerlagsgruppeEdicionesB seine starken
MarktpositioneninSpanienundLateinamerikaaus.
• „Into the Water“, der zweite Thriller von „Girl on the
Train“-Autorin Paula Hawkins, verkauft sich in nur zwei
Monatenalleinimenglisch-unddeutschsprachigenRaum
mehrals600.000Mal.
www.penguinrandomhouse.com
• Offsetdruckgeschäfte in Deutschland und Tiefdruckge-
schäfteinGroßbritannienerreichengegeneinenrückläufi-
genMarkttrendeinehoheAuslastung.
• MohnMedianimmtimZugedesAusbausseinesProspekt-
geschäftseinedritte96-Seiten-OffsetrotationinBetrieb.
• SonopresssteigertdenMarktanteilimSegmentderUltra-
HD-Speichermedienreplikation.
www.bertelsmann-printing-group.de
Highlights des 1. Halbjahres
Highlightsdes1.Halbjahres
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 3
• Portfolio-Ausbau:DasneueLebensgefühl-Magazin„Hygge“
derG+J-TochterDeutscheMedien-Manufakturistbereits
der fünfte Titel seit Gründung 2016, darunter auch
„Essen&TrinkenmitThermomix“.
• Auf Expansionskurs: Der G+J-Traditionstitel „Schöner
Wohnen“ lässt nun auch Möbel fertigen – und erweitert
dasAngebotderMarkedamitabermals.
• DigitalesWachstum:DieApp-Discovery-PlattformAppLike
istnunin15Ländernaktivunddamitdasinternationalste
DigitalgeschäftbeiG+J.
www.guj.de
• AufWachstumskurs:Online-BildungsanbieterReliasLearning
gewinntweitereKundenundbautAktivitätenimKranken-
haussegmentweiteraus.
• Akquisition:ReliasLearningübernimmtdasDatenanalyse-
UnternehmenWhiteCloudAnalyticsvollständig.
• IT-Weiterbildung: Online-Bildungsanbieter Udacity ent-
wickeltneue„Nanodegrees“underhöhtStudentenzahl.
www.bertelsmann-education-group.com
• BMG erwirbt die BBR Music Group und sichert sich
damit eine relevante Position im lukrativen Country-
Music-Markt.
• BMG nahm internationale Künstler wie Avril Lavigne,
Fergie,KylieMinogueundMandoDiaounterVertrag.
• VertragspartnervonBMG,wieNickelback(Tonträgerseite)
undDJKhaled(Verlagsseite),verzeichnetensignifikante
Charterfolge.
www.bmg.com
• Bertelsmann-Digitalfondsbeteiligensichan14Unternehmen
mit innovativenGeschäftsmodellenundsindnun in rund
150Start-upsweltweitinvestiert.
• BertelsmannstärktAktivitäteninWachstumsregionendurch
relevanteBeteiligungenunderfolgreichesTrendscouting.
• BertelsmannAsiaInvestments(BAI)leisteterneutrelevanten
BeitragzumKonzernergebnisdurchVeräußerungsgewinne.
www.bertelsmann-investments.de
Vorwort4
BertelsmannblicktaufeinerfolgreicheserstesHalbjahr2017zurück.
UnserKonzernumsatzstiegum2,1Prozentauf8,1MilliardenEuro.KnappeinDritteldesUmsatzessteuertendabei
unsereWachstumsgeschäftebei,diewirindenvergangenenJahrenausgebauthaben.Sielegtenindenerstensechs
MonatendeslaufendenJahresinsgesamtum9Prozentzu.
UnseroperativesErgebniserreichtemit1,1MilliardenEurobeinahedasRekordniveaudesVorjahreszeitraums,in
demwirvoneinempositivenEffektinHöhevon43MillionenEurobeiunsererfranzösischenTV-TochterGroupeM6
profitierthatten.Ergebniszuwächseerzielten insbesonderePenguinRandomHouse indenUSA,Gruner+Jahr in
Deutschland und BMG. Anlaufverluste für Digital- und Neugeschäfte betrugen im ersten Halbjahr allein bei der
RTLGroupundderBertelsmannEducationGroup37MillionenEuro.
UnseroperativesKonzernergebnishabenwirerstmalszumHalbjahraufmehrals500MillionenEurogesteigert.
DurchhoheVeräußerungsgewinne leisteteunserChina-FondsBertelsmannAsia Investments (BAI)hierzueinen
wesentlichenBeitrag.
EinmalmehrspiegeltsichindieserpositivenGeschäftsentwicklungdieUmsetzungunsererStrategiewider.Auchin
dererstenJahreshälftesindunsinallenvierStoßrichtungenFortschrittegelungen.
BesondershervorzuhebenistdieAnteilsaufstockunganPenguinRandomHouse,diewirindenvergangenenMonaten
vorbereitethabenundimviertenQuartaldiesesJahresvollziehenmöchten.Bertelsmannverfügtkünftigübereine
strategischeDreiviertelmehrheitamUnternehmen–unddamitüberdiebestenVoraussetzungen,diesesidentitäts-
stiftendeKerngeschäfterfolgreichweiterzuentwickeln.GemeinsammitunseremPartnerPearsoninvestierenwir–wie
Thomas RabeVorstandsvorsitzendervonBertelsmann
Liebe Leserinnen und Leser, liebe Freunde unseres Hauses,
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 5
beimErwerbderweltweitenRechteanjeeinemBuchvonBarackObamabzw.MichelleObama–indenAusbauder
PositionalseinzigeglobalePublikumsverlagsgruppe.DurchdieAkquisitionderVerlagsgruppeEdicionesBimApril
verstärkenwirunserePräsenzindenspanischsprachigenMärktenweiter.
Neben Penguin Random House haben wir weitere Kerngeschäfte gestärkt: So bauten die Senderfamilien
der RTL Group ihren Zuschauer- und Werbemarktanteil sowohl in Deutschland als auch in Frankreich aus.
PenguinRandomHouseplatzierte263TitelaufdenBestsellerlistender„NewYorkTimes“,37davonaufPlatzeins.
Gruner+JahrstarteteunteranderemdasneueMagazin„Hygge“.VieleStandortederBertelsmannPrintingGroup
warengutausgelastet;MohnMedianahmeineneueRotationsmaschineinBetrieb.
FortschritteverzeichnetenunsereGeschäfteauchbeiderdigitalen Transformation. ImVergleichzumVorjahres-
zeitraumstiegendieDigitalerlösebeiderRTLGroup imerstenHalbjahrdes laufendenJahresum47Prozentauf
389MillionenEurosowiebeiGruner+JahrindenKernmärktenum23Prozentauf128MillionenEuro.DieRTLGroup
erhöhteunteranderemihrenAnteilamWerbetechnologieunternehmenVideoAmp,Gruner+JahrstärktedieApp-
Discovery-PlattformAppLike.InsgesamterreichendieBertelsmann-UnternehmenmitihrenSocial-Media-Angeboten
inzwischenweltweitmehralszweiMilliardenFollower.
VorangetriebenhabenwirdenAusbauunsererWachstumsplattformen.UnsereProduktionstochterFremantleMedia
verzeichneteinsbesonderemitderneuenSerie„AmericanGods“internationaleZuschauererfolge.BMGtätigtemitdem
KaufderBBRMusicGroupdiegrößteEinzelübernahme imTonträgergeschäftseitGründungundkonntenamhafte
KünstlerwieFergieundKylieMinogueunterVertragnehmen.ArvatoerweiterteseinePräsenz inDeutschland,den
NiederlandenunddenUSAumzusätzlicheLogistikstandorteundbeteiligtesichamFintech-Start-upSolarisBank.
PositiventwickeltensichauchunsereBildungsaktivitäten:DerOnline-BildungsanbieterReliasLearningwuchsorganisch
unddurchAkquisitionen;Udacitygelanges,dieStudentenanzahlimBerichtszeitraummehralszuverdoppeln.
In unseren Wachstumsregionen haben wir die Präsenz von Bertelsmann ebenfalls gestärkt. Über unsere im
UnternehmensbereichBertelsmannInvestmentsgebündeltenFondsgeschäftehaltenwirnunBeteiligungenanrund
150innovativenDigitalunternehmenweltweit,knappzweiDritteldavoninChina,IndienundBrasilien.BAItätigtein
denvergangenenMonatenzehnneueInvestitionen;BertelsmannIndiaInvestments(BII)beteiligtesichamBildungs-
unternehmenEruditus.ArvatoübernahminIndiendasIT-undAnalytics-UnternehmenRamyamundstockteinBrasilien
seineBeteiligungamFinanzdienstleisterIntervalorauf.
WieSiedemvorliegendenBerichtentnehmenkönnen,habenalleachtUnternehmensbereichedesneuenBertelsmann
imerstenHalbjahr2017ihrenBeitragdazugeleistet,unserHauswachstumsstärker,digitaler,internationalerund
diversifizierterzumachen.
DiesenWegsetzenwir fort und sindentsprechend fürdasGesamtjahr zuversichtlich, unsereErwartungen zu
erreichen:einenhöherenUmsatzals2016,eineweiterhinhoheProfitabilitätundeinKonzernergebnisvonmehrals
einerMilliardeEuro.
Ichfreuemich,dassSieunserUnternehmendabeiweitermitInteressebegleiten.
MitbestenGrüßen
ThomasRabe
Konzern-Zwischenlagebericht6
Bertelsmann verzeichnete eine erfolgreiche erste Jahreshälfte 2017. Der Konzern erzielte einen Umsatzanstieg um 2,1 Prozent auf 8,1 Mrd. € (H1 2016: 8,0 Mrd. €) und ein operatives Ergebnis auf hohem Niveau. Zum Umsatzwachstum trugen insbesondere die Digitalgeschäfte der RTL Group und von Gruner + Jahr, das Musikgeschäft, Arvato sowie der weitere Aufbau des Bildungsgeschäfts bei. Das Operating EBITDA belief sich auf 1.099 Mio. € (H1 2016: 1.111 Mio. €). Die EBITDA-Marge betrug 13,5 Prozent (H1 2016: 13,9 Prozent). Ergebniszuwächse erzielten insbesondere das US-Buchverlagsgeschäft, das deutsche Zeitschriftengeschäft, das Musikgeschäft und das US-Bildungsgeschäft. Demgegenüber standen leicht schwächere Ergebnisbeiträge einiger TV- und Dienstleistungsgeschäfte. Gegenläufig wirkten auch Anlaufverluste für Digital- und Neugeschäfte, die sich allein bei der Bertelsmann Education Group und der RTL Group auf insgesamt 37 Mio. € (H1 2016: 44 Mio. €) beliefen. Der Ergebnisbeitrag des französischen Fernsehgeschäfts lag aufgrund eines positiven Effekts im Vorjahreszeitraum unter dem entsprechenden Vergleichswert. Das Konzernergebnis verzeichnete einen Anstieg auf 502 Mio. € (H1 2016: 482 Mio. €). Für das Gesamtjahr 2017 geht Bertelsmann weiterhin von einem positiven Geschäftsverlauf aus.
• Konzernumsatzum2,1Prozent
gestiegen,organischesUmsatz-
wachstumvon1,4Prozent
• Umsatzzuwächsevorallembei
RTLGroup,BMGundBertelsmann
EducationGroup
• RückgangdesOperatingEBITDA
um1,1Prozentauf1.099Mio.€
imWesentlichenbedingtdurch
einehöhereVergleichsbasisbeider
RTLGroupimVorjahr
• EBITDA-Margevon13,5Prozent
nach13,9ProzentimVorjahres-
zeitraum
• KonzernergebnisüberVorjahr,Finanz-
ergebnisverbessert,geringerer
Steueraufwand
0
600
400
200
Konzernergebnis in Mio. €
482
1. Halbjahr 2016 1. Halbjahr 2017
502
0
500
1.000
1.500
Operating EBITDA in Mio. €
1.111
1. Halbjahr 2016 1. Halbjahr 2017
1.099
Umsatz in Mrd. €
0
6
8
2
4
10 8,0
1. Halbjahr 2016 1. Halbjahr 2017
8,1
Konzern-Zwischenlagebericht
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 7
Grundlagen des Konzerns
Unternehmensprofil
BertelsmannisteinMedien-,Dienstleistungs-undBildungs-
unternehmen, das in rund 50 Ländern der Welt aktiv ist.
DiegeografischenKernmärkteumfassenWesteuropa–vor
allemDeutschland,FrankreichsowieGroßbritannien–und
dieUSA.DarüberhinausverstärktBertelsmannseinEngage-
mentinWachstumsregionenwieBrasilien,ChinaundIndien.
ZudenBertelsmann-Unternehmensbereichengehörendie
Fernsehgruppe RTL Group, die Buchverlagsgruppe Penguin
RandomHouse,derZeitschriftenverlagGruner+Jahr,das
Musikunternehmen BMG, der Dienstleister Arvato, die
Bertelsmann Printing Group, die Bertelsmann Education
GroupsowiedasinternationaleFonds-NetzwerkBertelsmann
Investments.
Die Bertelsmann SE & Co. KGaA ist eine kapitalmarktorien-
tierte,nichtbörsennotierteKommanditgesellschaftaufAktien.
AlsKonzernholdingübtsiezentraleKonzernfunktionenaus.
Die interne Unternehmenssteuerung und -berichterstattung
folgen der Unternehmensorganisation, die sich aus den
operativenSegmentensowiedemBereichCorporatezusam-
mensetzt.
DieKapitalanteilederBertelsmannSE&Co.KGaAwerdenzu
80,9ProzentvonStiftungen(BertelsmannStiftung,Reinhard
MohnStiftung,BVG-Stiftung)undzu19,1Prozentvonder
FamilieMohnmittelbargehalten.AlleStimmrechte inder
HauptversammlungderBertelsmannSE&Co.KGaAundder
BertelsmannManagementSE (persönlichhaftendeGesell-
schafterin)werdenvonderBertelsmannVerwaltungsgesell-
schaft(BVG)kontrolliert.
Strategie
Das übergeordnete Ziel von Bertelsmann ist die kontinu-
ierliche Steigerung des Unternehmenswertes über eine
nachhaltigeVerbesserungderErtragskraft(sieheAbschnitt
„Wertorientiertes Steuerungssystem“). Bertelsmann strebt
einwachstumsstärkeres,digitaleres, internationaleresund
diversifizierteresKonzernportfolioan.DieKonzernstrategie
umfasstdabeivierstrategischeStoßrichtungen:Stärkungder
Kerngeschäfte,digitaleTransformation,AusbauvonWachstums-
plattformensowieExpansioninWachstumsregionen.
ImerstenHalbjahr2017 sowie indendarauffolgenden zwei
MonatenerzielteBertelsmannweitereFortschritteinallenstra-
tegischenStoßrichtungen.DieKerngeschäftewurdenkontinu-
ierlichgestärkt,insbesondereimBuchverlagsbereichdurchdie
angekündigteAnteilsaufstockunganPenguinRandomHouse
unddieAusweitungderspanischsprachigenGeschäfteimZuge
derÜbernahmevonEdicionesB.DiedigitaleTransformation
derKerngeschäftewurdefortgesetztundvonweiterenAkqui-
sitionenbegleitet.DieskommtinweitersteigendenDigital-
erlösenderRTLGroupundvonGruner+JahrzumAusdruck.
Im Bereich der Wachstumsplattformen bei Arvato baute der
BereichSupplyChainManagement(SCM)seineinternationalen
LogistikaktivitätenfürKundenausdenBranchenHightech
undE-Commerceweiteraus.ArvatoFinancialSolutions(AFS)
beteiligtesichandemFintech-Start-upSolarisBank.Zudem
übernahmArvatoCustomerRelationshipManagement(CRM)
dasindischeIT-undAnalytics-UnternehmenRamyam.Auch
dasMusikgeschäftvonBMGwurdedurchdieÜbernahme
derinNashvilleansässigenBBRMusicGroupausgebaut.Die
BertelsmannEducationGroupstärktedasBildungsgeschäft
weiter.SogabderOnline-BildungsanbieterReliasLearning
dieÜbernahmedesaufAnalysenundDatenverarbeitung im
GesundheitsbereichspezialisiertenUnternehmensWhiteCloud
Analyticsbekannt.ZudemerhöhteBertelsmanndiePräsenz
indenWachstumsregionenüberBertelsmannInvestments.
DieFondsBertelsmannDigitalMediaInvestments(BDMI)und
BertelsmannAsia Investments (BAI)erwarbenmehrereneue
BeteiligungenanDienstleistungs-undBildungsgeschäften.
SoinvestierteBAIinChinaunteranderemerneutindieBike-
Sharing-AppMobike;BertelsmannIndia Investments(BII)
beteiligtesichamBildungsanbieterEruditus.
Wertorientiertes Steuerungssystem
ZurSteuerungdesKonzernsverwendetBertelsmannUmsatz,
OperatingEBITDAunddenBertelsmannValueAdded (BVA)
alsSteuerungskennzahlenimengerenSinne,diederunmittel-
baren Beurteilung der Geschäftsentwicklung dienen und
dementsprechend Grundlage der Prognoseberichterstattung
sind.ZurSteuerungwerdendarüberhinausauchSteuerungs-
kennzahlenimweiterenSinneverwendet.Hierunterfallendie
EBITDA-MargealsergänzendesKriteriumzurBeurteilungder
operativenGeschäftsentwicklungsowiedieCashConversion
Rate als Maßstab für die operative Finanzmittelfreisetzung.
DieSteuerungskennzahlenwerdenteilweiseaussogenann-
tenAlternativenLeistungskennzahlenermittelt,dienicht
nachden InternationalFinancialReportingStandards (IFRS)
definiertsind.Diesesolltennicht isoliert,sondernalsvervoll-
ständigende Information zur Beurteilung der Geschäftslage
vonBertelsmannbetrachtetwerden.
DerUmsatzalsWachstumsindikatorderGeschäfteerhöhte
sichimerstenHalbjahr2017um2,1Prozentauf8.134Mio.€
(H1 2016: 7.966 Mio. €). Das organische Wachstum lag
bei1,4Prozent.DasOperatingEBITDA ist alsdasErgebnis
vor Finanzergebnis und Steuern sowie planmäßigen und
Konzern-Zwischenlagebericht8
außerplanmäßigenAbschreibungenfestgelegtundumSonder-
einflüssebereinigt.DieBereinigungenumSondereinflüsse
dienenderErmittlungeinesnachhaltigen,unternormalen
wirtschaftlichenGegebenheitenwiederholbarenoperativen
Ergebnisses,dasnichtdurchSondersachverhalteoderstruktu-
relleVerwerfungenbeeinflusstwird.ZudenSondereinflüssen
zählen im Wesentlichen Wertminderungen und Wertauf-
holungen,Neubewertungen,Restrukturierungsaufwendungen
und/oderdasErgebnisausBeteiligungsverkäufen.Hiermiteignet
sichdasOperatingEBITDAalsaussagekräftigeSteuerungs-
größe.ImBerichtszeitraumbeliefsichdasOperatingEBITDA
auf1.099Mio.€(H12016:1.111Mio.€).
Der BVA ist die Steuerungskennzahl zur Beurteilung der
ErtragskraftdesoperativenGeschäftsundderRentabilitätdes
investiertenKapitals.DerBVAmisstdenüberdieangemessene
Verzinsungdes investiertenKapitalshinauserwirtschafteten
Gewinn.DieseFormderWertorientierungfindetsowohlinder
strategischenInvestitions-undPortfolioplanungalsauchinder
operativenGeschäftssteuerungihrenAusdruckundbildetdie
GrundlagefürdieManagementvergütung.DerBVAberechnet
sichausderDifferenzvonNetOperatingProfitAfterTax(NOPAT)
undKapitalkosten.AusgangsbasiszurBerechnungdesNOPAT
ist das Operating EBITDA. Nach Abzug von nicht in den
SondereinflüssenenthaltenenAbschreibungen,Wertminde-
rungenundWertaufholungenaufimmaterielleVermögens-
werte und Sachanlagen in Höhe von 309 Mio. € (H1 2016:
306Mio.€)ergibtsichdasOperatingEBIT.Umdenfürdie
BVA-BerechnungzugrundegelegtenNOPATvon529Mio.€
(H12016:539Mio.€)zuermitteln,wurdeeinpauschalisierter
Steuersatzvon33Prozentberücksichtigt.DieKapitalkosten
entsprechendemProduktausdurchschnittlichanteiliginves-
tiertemKapitalundKapitalkostensatz.Dasdurchschnittlich
anteiliginvestierteKapitalbeliefsichauf15.025Mio.€zum
30.Juni2017(H12016:14.117Mio.€).DerKapitalkosten-
satz beträgt einheitlich 8 Prozent nach Steuern, womit sich
Kapitalkosten fürdenhalbjährigenBerichtszeitrauminHöhe
von601Mio.€ergeben(H12016:565Mio.€).Dasinvestierte
KapitalergibtsichausdenVermögenspositionenderBilanz,die
demoperativenBetriebszweckdienen,abzüglichoperativer
Verbindlichkeiten,diedemUnternehmenunverzinslichzur
Verfügungstehen.ZusätzlichwirdderBarwertderOperating
LeasesbeiderErmittlungdes investiertenKapitalsberück-
sichtigt.ImerstenHalbjahr2017sankderBVAauf-72Mio.€
(H12016:-26Mio.€).AusschlaggebendfürdieVerminderung
wareinweitererAnstiegdesinvestiertenKapitalsangesichts
derfortgesetztenInvestitioneninNeu-undDigitalgeschäfte.
DasfinanzielleSteuerungssystemvonBertelsmannistdefi-
niertdurchdieinternenFinanzierungsziele,dieimAbschnitt
„Finanz- und Vermögenslage“ dargestellt werden. Diese
Grundsätze zur Finanzierung werden bei der Steuerung
des Konzerns verfolgt und fallen unter das wertorientierte
Steuerungssystem im weiteren Sinne. Die ermittelten
Finanzierungs- und Verschuldungskennzahlen zählen eben-
fallszudenAlternativenLeistungskennzahlen.
Wirtschaftsbericht
UnternehmensumfeldGesamtwirtschaftliche Entwicklung
DasWachstumderWeltwirtschaftfestigtesichimerstenHalb-
jahr2017trotzpolitischerUnsicherheiten.Diekonjunkturelle
LageverbessertesichindenentwickeltenVolkswirtschaften
undstabilisiertesichzunehmendindenSchwellenländern.
Die konjunkturelle Erholung im Euroraum setzte sich im
Berichtszeitraum fort. Gemäß Angaben des Statistischen
AmtsderEuropäischenUnion stiegdas realeBruttoinlands-
produkt (BIP) im Euroraum im ersten Quartal 2017 um
0,5 Prozent im Vergleich zum Vorquartal und im zweiten
Quartal2017um0,6Prozent.
DiedeutscheWirtschaftbliebangesichtsgestiegener Investi-
tionen und Exporte weiter auf Wachstumskurs. Wie das
StatistischeBundesamtmitteilte,stiegdasrealeBIPinden
erstenbeidenQuartalen2017um0,7bzw.0,6Prozentim
VergleichzumVorquartal.
DaseingeschlageneWachstumderfranzösischenWirtschaft
setztesichimVerlaufdesBerichtszeitraumsfort.NachAnga-
bendesStatistischenAmts InseestiegdasrealeBIP inden
erstenbeidenQuartalenumjeweils0,5Prozent.
Das Wirtschaftswachstum in Großbritannien verlangsamte
sich zu Jahresbeginn. Das reale BIP erhöhte sich lediglich
um 0,2 Prozent im ersten und um 0,3 Prozent im zweiten
Quartal2017.
IndenUSAwuchsdasrealeBIPimerstenQuartal2017mit
eineraufdasJahrhochgerechnetenRatevon1,2Prozent.Im
zweitenQuartalnahmdasrealeBIPnacherstenBerechnungen
desBureauofEconomicsannualisiertum2,6Prozentzu.
DiebisherigengesamtwirtschaftlichenEntwicklungenliegen
insgesamt im Bereich der im zusammengefassten Lage-
bericht2016erwartetenTendenzfürdaslaufendeJahr.
Entwicklung relevanter Märkte
Die europäischenTV-Werbemärkte entwickelten sich im
erstenHalbjahr2017überwiegendrückläufig.DieTV-Werbe-
märkteinFrankreichundUngarnverzeichneteneinenleichten
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 9
und inDeutschlandeinenmoderatenRückgang.Während
sichderniederländischeTV-Werbemarktdeutlichundder
belgischeundderkroatischeTV-Werbemarktstark rückläufig
entwickelten,bliebderspanischeTV-Werbemarktstabil.
DieMärktefürgedruckteBücherentwickeltensichimersten
Halbjahr2017leichtpositiv.DerAbsatzgedruckterBücherin
denUSAverzeichneteeinmoderatesWachstum,während
dieUmsätzemitgedrucktenBücherninGroßbritannienleicht
wuchsenundinSpaniensowieDeutschlandnahezuunverän-
dertblieben.DieVerlagsumsätzemitE-BooksindenUSAund
Großbritanniengingenweiterzurück.
DieZeitschriftenmärkteinDeutschlandundFrankreichwaren
imBerichtszeitraumdurchstarkrückläufigePrint-Anzeigen-
märkteundmoderat bisdeutlich rückläufigeVertriebsmärkte
geprägt. Die digitalen Vertriebsmärkte verzeichneten ein
starkes Wachstum;diedigitalenAnzeigenmärkte entwickelten
sichstabilbismoderatrückläufig.
WeltweitverzeichnetendieMusikverlagsmärkteeinmoderates
Wachstum,währendderweltweiteTonträgermarkteindeut-
lichesWachstumaufwies.
DiefürArvatorelevantenDienstleistungsmärktezeigtenin
denerstensechsMonaten2017einmoderatesbisdeutliches
Wachstum.
DierelevantenDruckmärkteinDeutschland,Frankreichund
Großbritannienentwickeltensich imerstenHalbjahr2017
rückläufig,wobeisichderOffsetmarktstabilerentwickelteals
derTiefdruckmarkt.DernordamerikanischeBuchdruckmarkt
entwickeltesichimselbenZeitraumstabil.
DieUS-amerikanischenBildungsmärktesindimerstenHalb-
jahr2017indenfürBertelsmannrelevantenMarktsegmenten
E-LearningindenBereichenGesundheitswesenundTechno-
logie,Online-DienstleistungenundHochschulbildungerwar-
tungsgemäßstarkgewachsen.
MitAusnahmederinsgesamtleichtschwächerenTV-Werbe-
märkteliegendiebisherigenEntwicklungenderrelevanten
Märkte im Wesentlichen im Rahmen der im zusammen-
gefassten Lagebericht 2016 erwarteten Tendenz für das
laufendeJahr.
Wichtige Ereignisse des laufenden Geschäftsjahres
EndeJanuar2017übernahmBMGdieBBRMusicGroup,zu
derbekannteCountry-Music-LabelswieBrokenBowRecords,
Stoney Creek Records, Wheelhouse Records, Red Bow
Records sowie der Musikverlag Magic Mustang Music
gehören.DieÜbernahmeumfasstzudemdieRechtezahlrei-
chernamhafterCountry-Künstler.
DasbritischeBildungsunternehmenPearson,das47Prozent
an Penguin Random House hält, hat Bertelsmann am
1.Februar2017überdieAndienungseinerAnteileander
Publikumsverlagsgruppe informiertunddievertraglichvor-
geseheneExitNoticeeingereicht.MitdiesemTagbegannein
strukturiertesVerhandlungsverfahren,welchesu.a.ineinebeab-
sichtigteAnteilsaufstockunganPenguinRandomHousedurch
Bertelsmannmündete(vgl.Abschnitt„Nachtragsbericht“).
Ertragslage Umsatzentwicklung
DerKonzernumsatzerhöhtesich imerstenHalbjahr2017um
2,1Prozentauf8.134Mio.€(H12016:7.966Mio.€).Bereinigt
umWechselkurseffektevon0,0Prozent(H12016:-1,1Prozent)
sowie Portfolio- und sonstige Effekte von 0,7 Prozent
(H12016:-1,1Prozent)lagdasorganischeUmsatzwachstum
somitbei1,4Prozent(H12016:1,3Prozent).
DerUmsatzderRTLGrouplegteverglichenmitdemVorjahres-
zeitraum zu. Ausschlaggebend hierfür waren eine positive
Entwicklung bei der Mediengruppe RTL Deutschland, der
GroupeM6undFremantleMediasowiedenDigitalaktivitäten.
PenguinRandomHouseverzeichneteeinenleichtenUmsatz-
anstiegvorallemindenUS-Verlagsgeschäften.Demgegen-
überstandenteilswechselkursbedingtniedrigereUmsätzein
Großbritannien.BeiGruner+JahrverringertesichderUmsatz
gegenüber dem Vorjahreszeitraum vorwiegend aufgrund
vonPortfolioeffekten infolgeder imzweitenHalbjahr2016
getätigten Verkäufe. Gegenläufig wirkte vor allem die
positive Entwicklung der Digitalgeschäfte insbesondere in
Deutschland.DerUmsatzvonBMGerhöhtesichaufgrunddes
fortgesetztenorganischenundakquisitorischenGeschäfts-
ausbaus.DerUmsatzanstiegbeiArvatoresultierteinsbeson-
dereausdemBereichSCMinfolgevonNeukundengeschäft
undBestandskundenwachstum.Umsatzminderndwirkten
dieBereicheArvatoSystemsundCustomerRelationship
Management (CRM)durchVolumenrückgängemitGroß-
kunden.DieUmsatzentwicklungderBertelsmannPrinting
GroupwargeprägtvondemRückgangderSpeichermedien-
replikationeinschließlichderSchließungvonSonopressUSA
im Vorjahr. Die Bertelsmann Education Group trieb den
AusbaudesBildungsgeschäftsweitervoranunderhöhteden
Umsatz.DerAnstiegistdabeiinsbesondereaufdasorga-
nischeundakquisitorischeWachstumvonReliasLearning
zurückzuführen.Umsatzbeiträgeausdenzusammengefassten
Fondsaktivitäten im Unternehmensbereich Bertelsmann
Investmentserfolgennicht,dakeinedergehaltenenBeteili-
gungenvollkonsolidiertwird.
Konzern-Zwischenlagebericht10
In der geografischen Umsatzverteilung ergaben sich
geringfügigeVeränderungenimVergleichzumVorjahres-
zeitraum.DerUmsatzanteil inDeutschlandverringertesich
auf 33,7 Prozent im Vergleich zu 35,2 Prozent im ersten
Halbjahr 2016. Auf die Geschäfte in Frankreich entfiel ein
Umsatzanteilvon13,7Prozent(H12016:14,2Prozent).In
GroßbritannienbeliefsichderUmsatzanteilauf6,1Prozent
(H12016:5,7Prozent),währenddieübrigeneuropäischen
Länder einen Umsatzanteil von 19,2 Prozent (H1 2016:
18,5Prozent)erreichten.DerAnteilderUSAamGesamtumsatz
erhöhtesichauf20,7Prozent(H12016:20,4Prozent),inden
sonstigenLändernwurdeeinAnteilvon6,6Prozent(H12016:
6,0Prozent)erwirtschaftet.DamitistderAnteildesAuslands-
geschäftsamGesamtumsatzvon64,8Prozent imersten
Halbjahr2016auf66,3Prozent leichtgestiegen.DasVer-
hältnisdervierErlösquellen(ProdukteundWaren,Werbung
und Anzeigen, Dienstleistungen, Rechte und Lizenzen)
zueinander blieb im Vergleich zum ersten Halbjahr 2016
weitgehendunverändert.
Operating EBITDA
Im Berichtszeitraum erzielte Bertelsmann ein Operating
EBITDAinHöhevon1.099Mio.€(H12016:1.111Mio.€).
DieEBITDA-Margelagmit13,5ProzentunterdemNiveaudes
Vorjahreszeitraumsvon13,9Prozent.ImOperatingEBITDA
sindAnlaufverlustefürDigital-undNeugeschäfteenthalten,
diesichalleinbeiderBertelsmannEducationGroupundder
RTL Group auf insgesamt 37 Mio. € (H1 2016: 44 Mio. €)
beliefen.DasOperatingEBITDAderRTLGroupnahm im
Wesentlichen durch einen im Vorjahresvergleich geringeren
Ergebnisbeitrag der Groupe M6 ab. Die französischen
FernsehgeschäfteprofitiertenimVorjahreszeitraumbeson-
dersvoneinempositivenEffektimZusammenhangmitdem
schrittweisen Auslaufen der Mobilfunkvereinbarung M6
Mobile.DasoperativeErgebnisvonPenguinRandomHouse
nahmzu.EinenErgebnisanstiegerwirtschaftetendabeiins-
besonderedieUS-Verlagsgeschäfte.Gruner+Jahrerzielte
einen Zuwachs im operativen Ergebnis aufgrund eines
positivenGeschäftsverlaufs inDeutschland.DasOperating
EBITDA von BMG stieg infolge des fortgesetzten organi-
schenundakquisitorischenGeschäftsausbausweiteran.Das
operative Ergebnis von Arvato nahm im Wesentlichen im
BereichCRMaufgrundeinesRückgangsdesGeschäftsmit
KundenausderTelekommunikationsbrancheab.Zusätzlich
belasteten Anlaufverluste für Neukunden in den Bereichen
CRMundSCM.RückläufigeVoluminaundanhaltenderPreis-
druckführtenbeiderBertelsmannPrintingGroupzueinem
Ergebnisrückgang.DasOperatingEBITDAderBertelsmann
EducationGroupverbessertesichvorallemaufgrunddes
GeschäftsaufbausvonReliasLearningsowiedurchgeringere
Anlaufverluste imVergleich zumVorjahreszeitraum.Keine
derBeteiligungenderimUnternehmensbereichBertelsmann
InvestmentszusammengefasstenFondsaktivitätenwirdvoll-
konsolidiert,sodassüberwiegendkeinoperativerErgebnis-
ausweisfürdiesenBereicherfolgt.
Sondereinflüsse
DieSondereinflüssebeliefen sich insgesamtauf15Mio.€
(H12016:0Mio.€).SiesetztensichzusammenausWert-
minderungen und Wertaufholungen auf at-equity bilanzierte
Beteiligungenvon-2Mio.€(H12016:–),Wertminderungen
aufsonstigeFinanzanlagenvon-7Mio.€(H12016:-5Mio.€),
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
EBIT (Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern) 805 805
Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
311 309
Korrektur um in Sondereinflüssen enthaltene Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
-2 -3
Sondereinflüsse -15 0
davon: RTL Group -10 –
davon: Penguin Random House 7 3
davon: Gruner + Jahr 3 8
davon: BMG 5 4
davon: Arvato 8 7
davon: Bertelsmann Printing Group 2 2
davon: Bertelsmann Education Group -1 7
davon: Bertelsmann Investments -42 -41
davon: Corporate 13 10
Operating EBITDA 1.099 1.111
Operating EBITDA
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 11
AnpassungenderBuchwertederzurVeräußerunggehaltenen
Vermögenswertevon-3Mio.€(H12016:–),einemErgebnis
ausBeteiligungsverkäufenvon68Mio.€(H12016:56Mio.€),
Neubewertungen von Beteiligungen zum beizulegenden
Zeitwert von 13 Mio. € (H1 2016: –), Restrukturierungsauf-
wendungen sowie weiteren Bereinigungen von insgesamt
-54Mio.€(H12016:-51Mio.€).
EBIT
AusgehendvomOperatingEBITDAergabsichnachEinbezie-
hungderSondereinflüsse inHöhevon15Mio.€ (H12016:
0Mio.€)sowiedernichtindenSondereinflüssenenthaltenen
Abschreibungen,WertminderungenundWertaufholungen
auf immaterielleVermögenswerteundSachanlageninHöhe
von-309Mio.€(H12016:-306Mio.€)imBerichtszeitraum
einEBITvon805Mio.€(H12016:805Mio.€).
Konzernergebnis
Das Finanzergebnis belief sich auf -105 Mio. € (H1 2016:
-117Mio.€).DerSteueraufwandlagbei-197Mio.€nach
-206Mio.€ imVorjahreszeitraum.DasErgebnisnachSteuern
aus fortgeführtenAktivitätenerhöhte sich auf 503Mio. €
(H12016:482Mio.€).UnterBerücksichtigungdesErgebnisses
nachSteuernausnichtfortgeführtenAktivitätenvon-1Mio.€
(H12016:–)ergabsicheinKonzernergebnisvon502Mio.€
(H12016:482Mio.€).DerAnteilderBertelsmann-Aktionäre
amKonzernergebnislagbei308Mio.€(H12016:288Mio.€).
DerAnteildernichtbeherrschendenAnteilseigneramKonzern-
ergebnisbeliefsichauf194Mio.€(H12016:194Mio.€).
Finanz- und VermögenslageFinanzierungsgrundsätze
DasübergeordnetefinanzpolitischeZielvonBertelsmannistdie
GewährleistungeinesausgewogenenVerhältnissesvonFinan-
zierungssicherheit, Eigenkapitalrentabilität undWachstum.
DazurichtetderKonzernseineFinanzierungandenAnforde-
rungeneinesCreditRatingderBonitätsstufe„Baa1/BBB+“
unddendamit verbundenenqualitativenundquantitativen
Kriterienaus.RatingundTransparenzgegenüberdemKapital-
markt leisten einen bedeutenden Beitrag zur finanziellen
SicherheitundUnabhängigkeitdesUnternehmens.
EntsprechendderKonzernstrukturerfolgtdieKapitalallokation
zentralüberdieBertelsmannSE&Co.KGaA,diedieKonzern-
gesellschaftenmitLiquidität versorgtunddieVergabevon
GarantienundPatronatserklärungenfürKonzerngesellschaften
steuert. Der Konzern bildet weitgehend eine finanzielle
Einheit und optimiert damit die Kapitalbeschaffungs- und
Anlagemöglichkeiten.
Die finanzielle Steuerung bei Bertelsmann erfolgt nach
quantifizierten Finanzierungszielen, die sich an der wirt-
schaftlichen Verschuldung und – mit abgeschwächter
Bedeutung – an der Kapitalstruktur orientieren. Zu den
FinanzierungszielengehörteindynamischerVerschuldungs-
grad(LeverageFactor),dersichausdemVerhältnisderwirt-
schaftlichen Schulden zum Operating EBITDA über einen
12-Monats-Zeitraum ergibt und den Wert von 2,5 nicht
überschreiten sollte. Das Operating EBITDA (12 Monate)
betrugper30.Juni20172.556Mio.€.Diewirtschaftlichen
SchuldensinddefiniertalsNettofinanzschuldenabzüglich
50ProzentdesNominalkapitalsderHybridanleihen inHöhe
von 625 Mio. € (31. Dezember 2016: 625 Mio. €), zuzüg-
lich Pensionsrückstellungen in Höhe von 1.762 Mio. €
(31.Dezember2016:1.999Mio.€),Genusskapital inHöhe
von413Mio.€(31.Dezember2016:413Mio.€)undBarwert
derOperatingLeasesinHöhevon1.432Mio.€(31.Dezem-
ber2016:1.501Mio.€).DiewirtschaftlichenSchuldenlagen
per 30. Juni 2017 bei 6.291 Mio. € (31. Dezember 2016:
5.913 Mio. €). Bei der Ermittlung des Verschuldungsgrads
werdendiewirtschaftlichenSchuldenunddas12-Monats-
Operating-EBITDA modifiziert, um eine der Struktur des
KonzernsundseinerverkraftbarenVerschuldungentspre-
chendefinanzielleSteuerungzuermöglichen.Diewirtschaft-
lichenSchuldenwurdendaherrechnerischum115Mio.€
(31.Dezember2016:199Mio.€) erhöht,dasOperating
EBITDAum-55Mio.€(31.Dezember2016:-101Mio.€)ver-
mindert.Zum30.Juni2017ergibtsichsomiteinLeverage
Factorvon2,6(31.Dezember2016:2,5).
DieNettofinanzschuldenerhöhtensichsaisonalbedingtauf
3.309Mio.€nach2.625Mio.€zum31.Dezember2016.Die
Erhöhung ist unter anderem auf Dividendenzahlungen an
Aktionäre und nicht beherrschende Anteilseigner zurückzu-
führen,dieüberwiegendimerstenHalbjahrerfolgen.
Finanzierungsaktivitäten
Im Berichtszeitraum wurde die Kapitalausstattung des Kon-
zerns gestärkt. Im Mai 2017 platzierte Bertelsmann eine
Benchmark-Anleihe mit vierjähriger Laufzeit und einem
Emissionsvolumenvon500Mio.€.DieinLuxemburggelis-
teteAnleihe istmiteinemfestenKuponvon0,25Prozent
ausgestattet.
Rating
BertelsmannwirdvonMoody’smit „Baa1“ (Ausblick: stabil)
undvonS&Pmit „BBB+“ (Ausblick: stabil) bewertet.Beide
CreditRatings liegen im Investment-Grade-Bereichundent-
sprechendemZielratingvonBertelsmann.DieEinschätzung
zur kurzfristigen Kreditqualität von Bertelsmann wird von
Moody’smit„P-2“undvonS&Pmit„A-2“beurteilt.
Konzern-Zwischenlagebericht12
Kapitalflussrechnung
ImBerichtszeitraumwurdeeinCashflowausbetrieblicherTätig-
keitinHöhevon390Mio.€generiert(H12016:751Mio.€).
DerRückgangistvorallemzurückzuführenaufeineZunahme
desNettoumlaufvermögens.DerCashflowausInvestitions-
tätigkeit belief sich auf -563Mio. €nach -502Mio. € im
Vorjahreszeitraum. Mit 128 Mio. € lag der Cashflow aus
FinanzierungstätigkeitunterdemVorjahreswertvon276Mio.€.
Die liquiden Mittel veränderten sich geringfügig auf
1.305 Mio. € zum 30. Juni 2017 (31. Dezember 2016:
1.373Mio.€).
Investitionen
ImerstenHalbjahr2017beliefensichdieInvestitionengemäß
Kapitalflussrechnungauf636Mio.€ (H12016:603Mio.€).
Die Investitionen in immaterielle Vermögenswerte betrugen
159Mio.€(H12016:212Mio.€)undentfieleninsbesondere
aufBMGfürdenErwerbvonMusikkatalogensowieaufdie
RTLGroupfürInvestitioneninFilmrechte.VondenSachanlage-
investitioneninHöhevon210Mio.€(H12016:129Mio.€)
entfiel wie im Vorjahreszeitraum ein Großteil auf Arvato.
Für Investitionen in Finanzanlagen wurden 112 Mio. €
(H12016:134Mio.€)aufgewandt.Kaufpreiszahlungenfür
konsolidierteBeteiligungen(abzüglicherworbener liquider
Mittel) lagen imBerichtszeitraumbei155Mio.€ (H12016:
128Mio.€)undentfielenunteranderemaufdenErwerbder
BBRMusicGroupdurchBMG.
Bilanz
Zum30.Juni2017betrugdieBilanzsumme23,4Mrd.€
(31.Dezember2016:23,8Mrd.€).DiePensionsrückstellungen
verringerten sich aufgrund eines erhöhten Rechnungs-
zinsfußesauf1,8Mrd.€(31.Dezember2016:2,0Mrd.€).
Das Eigenkapital betrug 9,7 Mrd. € nach 9,9 Mrd. € zum
31.Dezember2016.DarausergabsicheineEigenkapitalquote
von41,6Prozent(31.Dezember2016:41,6Prozent).Dieliqui-
denMittel verändertensichgeringfügig zum30.Juni2017
auf1.305Mio.€nach1.373Mio.€zum31.Dezember2016.
Mitarbeiter
Zum 30. Juni 2017 beschäftigte Bertelsmann weltweit
118.541Mitarbeiter.
Konzern-Kapitalflussrechnung (Kurzfassung)
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 390 751
Cashflow aus Investitionstätigkeit -563 -502
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 128 276
Zahlungswirksame Veränderung der liquiden Mittel -45 525
Wechselkursbedingte und sonstige Veränderungen der liquiden Mittel -21 -24
Liquide Mittel am 1.1. 1.376 1.310
Liquide Mittel am 30.6. 1.310 1.811
Abzüglich liquider Mittel der Veräußerungsgruppen -5 –
Liquide Mittel am 30.6. (laut Konzernbilanz) 1.305 1.811
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 13
Geschäftsverlauf der Bereiche des KonzernsRTL Group
DerUmsatzderRTLGroupwuchs imerstenHalbjahr2017
um3,5Prozentauf3,0Mrd.€(H12016:2,9Mrd.€).Hierzu
trugen neben weiterhin dynamisch wachsenden Digital-
geschäften insbesondere diedrei größtenGeschäftsein-
heiten Mediengruppe RTL Deutschland, Groupe M6 und
FremantleMediabei.DasOperatingEBITDAderRTLGroup
sankum7,7Prozentauf624Mio.€(H12016:676Mio.€).
ImVorjahreszeitraumhattedasUnternehmenvoneinem
positivenEffektausderBeendigungderMobilfunkverein-
barung M6 Mobile bei der Groupe M6 profitiert. Hierum
bereinigt war der operative Gewinn der RTL Group nur
leichtrückgängig.
In einem herausfordernden Umfeld entwickelten sich die
SenderfamilienderRTLGroupvielfachpositiv. IndenKern-
märktenDeutschlandundFrankreichkonntedieRTLGroup
ihrePositionensowohlbeidenTV-Werbeumsätzenalsauch
beidenZuschaueranteilenausbauen.InDeutschlanderzielte
derHauptsenderRTLTelevision inderKernzielgruppeals
einzigerSendereinenMarktanteilimzweistelligenBereich
undkonnte sodenVorsprungvordemgrößtenkommerziel-
lenWettbewerberausbauen.InFrankreichverzeichneteder
HauptsenderM6einen leichtenRückgangderZuschauer-
zahlen, blieb aber klare Nummer zwei in der Hauptziel-
gruppe.ImVorjahreszeitraumprofitierteM6vonsehrhohen
ZuschauerzahlendurchLive-ÜbertragungenderFußball-EM
inFrankreich.
FremantleMediaverzeichneteimerstenHalbjahr2017neben
höherenUmsätzenaucheinenleichtverbessertenErgebnis-
beitragals imVorjahreszeitraum.DerUmsatzzuwachs lässt
sichvorallemaufhöherenUmsatzbeiFremantleMediaInter-
national sowieausEuropaundNordamerika zurückführen.
InsbesonderedieProduktion„AmericanGods“trugdeutlich
zumUmsatzwachstumbei –durchdenVerkauf andenUS-
Pay-TV-SenderStarzunddeninternationalenStreamingdienst
AmazonPrimeVideo.
DieDigitalgeschäftederRTLGroupwuchsenweiterhindyna-
misch. Ihr Umsatz erhöhte sich im Berichtszeitraum um
47,3Prozentauf389Mio.€ (H12016:264Mio.€).Außer-
demverbuchtedieRTLGroupsteigendePlattformerlöse.Der
AnteilvonTV-WerbungamGesamtumsatzderRTLGrouplag
unter50Prozent.
Penguin Random House
PenguinRandomHouseveröffentlichteimerstenHalbjahr2017
zahlreicheBestsellerundverzeichneteeinepositiveGeschäfts-
entwicklungmitErgebniswachstum.
Unter Berücksichtigung der vollständig von Bertelsmann
gehaltenenVerlagsgruppeRandomHousebliebderUmsatz
der Buchgruppe mit +1,1 Prozent stabil bei 1,5 Mrd. €
(H12016:1,5Mrd.€).ZuwächsebeiAudioformaten,höhere
Umsätze im asiatisch-pazifischen Raum und ein Ausbau
derDienstleistungsgeschäftetrugendazubei, rückläufige
E-Book-ErlöseimenglischsprachigenRaumzukompensieren.
DasOperatingEBITDAstiegum11,4Prozentauf206Mio.€
(H12016:185Mio.€).NebenpositivenImpulsenausden
GeschäfteninNordamerika,SpanienundAustralienmachten
sichweitereoperativeVerbesserungennachdemZusammen-
schlussbemerkbar.
IndenUSAplatziertePenguinRandomHouseimerstenHalb-
jahr263TitelaufdenBestsellerlistender„NewYorkTimes“,
37davonaufPlatzeins.MeistverkaufterEinzeltitelwarJayAshers
Roman„ThirteenReasonsWhy“,deralsFernsehserieadaptiert
wurdeundsichüberalleFormatehinwegmehralseineMillion
Mal verkaufte. Weitere Bestseller waren „Into the Water“
vonPaulaHawkinsund„Camino Island“vonJohnGrisham;
darüberhinausverkauftensichdiverseKlassikervonDr.Seuss
zusammenmehralsfünfMillionenMal.ImFebruarsicherte
sichPenguinRandomHousedieweltweitenRechteanzwei
BücherndesehemaligenUS-PräsidentenBarackObamabezie-
hungsweisederehemaligenFirstLadyMichelleObamaund
kündigteeinekoordinierteglobaleVeröffentlichungan.
InGroßbritannienlagderAnteilderPenguin-Random-House-
Titel indenTop10der„SundayTimes“-Bestsellerlistebei
45Prozent.Neben„IntotheWater“undLeeChilds„Night
School“ gehörten verschiedene Kinderbücher von Roald
DahlzudenmeistverkauftenTitelndesUnternehmens.
PenguinRandomHouseGrupoEditorialverzeichnete–auchauf-
grundsteigenderE-Book-Erlöse–einenpositivenGeschäftsver-
lauf.MitderAkquisitionderVerlagsgruppeEdicionesBstärkte
dieGruppeihreMarktpositioneninSpanienundLateinamerika.
InDeutschlandplatziertedieVerlagsgruppeRandomHouse
238Titelaufden„Spiegel“-Bestsellerlisten.
Zahlreiche Autoren der Gruppe gewannen renommierte
Auszeichnungen,darunterviervonfünfPulitzer-Preisenfür
LiteratursowiedenManBookerInternationalPrize.
Bertelsmannhielt imBerichtszeitraum53ProzentderAnteile
anPenguinRandomHouse,Pearson47Prozent.Bertelsmann
vereinbarte im Juli eine Anteilsaufstockung auf künftig
75Prozent,Pearsonbehältdieverbleibenden25Prozent.Der
VollzugderAnteilsübernahmeistfürdasvierteQuartalgeplant.
Konzern-Zwischenlagebericht14
Gruner + Jahr
Gruner+JahrsetzteseinestrategischeTransformationfort.Ein
erfolgreichesDeutschlandgeschäftundeinfortgesetztwach-
sendesDigitalgeschäftkennzeichnetendasersteHalbjahr2017.
DerUmsatzginginsbesondereaufgrundderimzweitenHalb-
jahr2016getätigtenVerkäufederNews-GruppeinÖsterreich
und des Verlagsgeschäfts in Spanien portfoliobedingt um
4,4Prozentauf743Mio.€ (H12016:777Mio.€)zurück.Das
OperatingEBITDAstiegauf59Mio.€(H12016:52Mio.€)und
lagdamitum13,5ProzentbesseralsimVorjahreszeitraum.
G+JDeutschlandlegteimerstenHalbjahrinUmsatzundErgeb-
nisdeutlichzu.Dafürverantwortlichzeichnetennebendem
organischzweistelligwachsendenDigitalgeschäftdieDeutsche
Medien-Manufaktur (u.a.„Landlust“,„Essen&Trinkenmit
Thermomix“,„Hygge“)sowiediemehralseinDutzendneuen
Zeitschriftentitel,dieG+JimLaufedervergangenenzweiJahre
erfolgreich inDeutschlandaufdenMarktgebrachthat.Der
PrintanzeigenumsatzlagaufgrundderNeugeschäftestabilauf
Vorjahresniveau,derVertriebsumsatzstieginfolgedessensogar
deutlich.LeichtsteigendeUmsätzegegenüberdemVorjahres-
zeitraumverbuchtenaußerdemderContent-Communication-
AnbieterTerritorysowiedieDDVMediengruppeinDresden.
InFrankreichverzeichnetePrismaMediaaufgrundderallge-
meinenMarktentwicklungmoderatrückläufigeUmsätze.
DasanhaltendeWachstumdesDigitalgeschäftsvonG+Jsetzte
sichimerstenHalbjahrfort.IndenKernmärktenDeutschlandund
FrankreichstiegendiedigitalenUmsätzeum23Prozent.Ursäch-
lichhierfürwarendasorganischeGeschäftentlangderStrategie
„Content,Community,Commerce“,akquisitorischeAktivitäten
ausdemJahr2016–etwaderErwerbderWebguerillasoderder
WerbehandelsplattformLiquidM–underfolgreicheEigengrün-
dungenimDigitalbereich,allenvoranAppLike.
BMG
DieBertelsmann-MusiktochterBMGverzeichneteanhalten-
des Geschäftswachstum und baute in den ersten sechs
MonatendesGeschäftsjahres2017ihreMarktstellungnach-
haltigaus.SoerhöhtesichderUmsatzum28,0Prozentauf
233Mio.€(H12016:182Mio.€).Angetriebenwurdediese
EntwicklunginsbesonderedurchdasTonträger-undMusik-
verlagsgeschäft inGroßbritannienunddenUSAsowiedas
Musikverlagsgeschäft inAustralien.DasOperatingEBITDA
betrug40Mio.€und lagdamitum25,0Prozentüberdem
Vorjahr(H12016:32Mio.€).
MitdergrößtenEinzelübernahme imTonträgergeschäft seit
derGründung imJahr2008erwarbBMG imBerichtszeit-
raumdieBBRMusicGroup (BBRMG).BBRMGumfasstdie
Country-Music-LabelsBrokenBowRecords,StoneyCreek
Records,WheelhouseRecordsundRedBowRecordssowie
den Musikverlag Magic Mustang Music und vertritt die
Rechte annamhaftenCountry-Music-Künstlernwie Jason
AldeanundDustinLynch.DerAbschlusssichertBMGeine
relevantePositioninderCountry-„Hauptstadt“Nashvilleim
US-BundesstaatTennesseeunddamitimlukrativenCountry-
Music-Markt.
DarüberhinausstärkteBMGdasPortfolioimRechtebereich
TonträgerdurcheineReihevonneuenVertragsnahmeninter-
nationalerKünstler.HierzugehörenindenUSAunteranderem
Avril LavigneundFergie, inGroßbritannienKylieMinogue
undinDeutschlandMandoDiao.ImVerlagssegmentkonnte
die Bertelsmann-Musiktochter ebenfalls Erfolge erzielen
und erneuerte zum Beispiel ihre Vereinbarungen mit der
amerikanischenSinger-SongwriterinHillaryLindseyundmit
DJKhaled.
ImerstenHalbjahr2017habenBMGVertragspartnerwieder
eindeutigeCharterfolgegefeiert,zumBeispielüberdenAnteil
anweltweitenHitswie„I’mtheOne“,„Despacito“und„Wild
Thoughts“oderauchmitRogerWaters’neuveröffentlichtem
Album„IsThisTheLifeWeReallyWant?“.
Arvato
DieDienstleistungstochterArvatoerreichtebeisteigendem
Umsatz in den ersten sechs Monaten des laufenden
GeschäftsjahreseinoperativesErgebnis,dasunterdem im
VergleichszeitraumdesVorjahreslag.SostiegderUmsatzum
0,3 Prozent auf 1,9 Mrd. € (H1 2016: 1,9 Mrd. €), während
dasOperatingEBITDAum18,5Prozentauf145Mio.€sank
(H12016:178Mio.€).
Im ersten Halbjahr wurde das operative Ergebnis des
Servicecenter-GeschäftsvonArvatoCRMSolutionsdurch
einenRückgangdesGeschäftsvolumensinnerhalbderTele-
kommunikationsbranchesowiedurchhoheAnlaufkostenfür
denAusbaudesGeschäftsmitNeu-undBestandskundenaus
anderenBranchenbelastet.MitdemKaufvonRamyam,einem
indischenIT-undAnalytics-Unternehmen,tätigteArvatofür
CRMSolutionsimJanuareinstrategischesInvestment.
DerUmsatzderLogistikdienstleistungenvonArvatoSCM
Solutionsentwickeltesichpositiv.Diesgelangunterande-
rem durch den Ausbau bestehender nationaler und inter-
nationaler Geschäftsbeziehungen. Zudem erweiterte Arvato
sein bestehendes Logistiknetz und eröffnete mehrere neue
Distributionszentren–inFrankreichetwafürdenGroßkunden
Zalando.FürdieseBaumaßnahmenunddenStartvonNeu-
geschäften für Kunden aus der Hightech-Branche fielen
Anlaufkostenan.
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 15
AuchdiebeiArvatoFinancialSolutionsgebündeltenFinanz-
dienstleistungsgeschäfteentwickeltensich imUmsatz im
ersten Halbjahr 2017 positiv. Im Berichtszeitraum tätigte
Arvato mehrere Investitionen in diesem Bereich: Mit der
BeteiligungandemFintech-Start-upSolarisBanksicherte
sichdasUnternehmeneinenlangfristigenZugangzuinnova-
tiverFinanztechnologiezurStärkungdeseigenenPortfolios.
ZudemstockteArvatoseineBeteiligungambrasilianischen
Finanzdienstleister Intervalorvon40Prozentaufmehrals
80Prozentauf.
Der IT-Dienstleister Arvato Systems baute seine Geschäfts-
tätigkeit insbesondereindenNiederlanden,inGroßbritannien
und inSkandinavienaus.Besonderserfolgreichgelangdie
PositionierungimHealthcare-Markt:ArvatoSystemsbietet
Lösungen zur Serialisierung von Medikamenten an und
brachtedieseimBerichtszeitrauminzwölfLändernEuropas
aufdenMarkt.
Bertelsmann Printing Group
DieBertelsmannPrintingGroupverzeichnete indenersten
sechs Monaten des Geschäftsjahres 2017 einen leichten
Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum um
0,6Prozent auf811Mio.€ (H12016:816Mio.€).Gründe
hierfürwarenu.a.dieallgemein rückläufigenTiefdruck-und
Speichermedienreplikationsmärkte. Das Operating EBITDA
gingebenfallszurück,von49Mio.€auf47Mio.€.
AnfangFebruarwechseltenrückwirkendzum1.Januar2017
dieDigitalmarketing-Geschäfte vonArvato zurBertelsmann
PrintingGroup.HierzugehörendieAktivitätenvonAZDirect
in Deutschland, Österreich und der Schweiz sowie die
DeutschlandCard.
DieOffsetdruckgeschäftederBertelsmannPrintingGroup in
Deutschlandverzeichneten imBerichtszeitraumeinepositive
Entwicklung inUmsatzundOperatingEBITDA.DieOffset-
druckerei Mohn Media erreichte gegen den Markttrend
eine konstant hohe Auslastung. Im Zuge des Ausbaus des
Prospektgeschäfts wurde eine dritte 96-Seiten-Offsetrotation
inBetriebgenommen.
ÄhnlichstarkbehauptetensichdiePrinovis-Tiefdruckaktivi-
täten–gegendenallgemeinenMarkttrend.Soverzeichneten
diedeutschenStandorteebensowiePrinovisUKinLiverpool
einehoheAuslastung,woimerstenHalbjahr2017erfolgreich
neueKundengewonnenwerdenkonnten.
ImBuchdruckkonntendieUS-DruckereienderBertelsmann
PrintingGroupdenUmsatz ineinerweiterhin intensiven
Wettbewerbssituationsteigern.DasoperativeErgebnislag
hingegenleichtunterVorjahresniveau.
DieweltweitenUmsätzeinderSpeichermedienreplikation
gingenvordemHintergrundderallgemeinenMarktsituation
erwartungsgemäßweiterzurück.AmStammsitzinGütersloh
hingegen baute Sonopress die Replikationsaktivitäten im
innovativenUltra-HD-FormatdurchNeukundengewinnung
weiteraus.DemUnternehmengelangesdamit,seineMarkt-
anteileindiesemSegmentweiterzusteigern.
Bertelsmann Education Group
DieinderBertelsmannEducationGroupgebündeltenBildungs-
aktivitätenmitihremFokusaufdieSektorenE-Learning(Gesundheit
undTechnologie)sowieBildungsdienstleistungenentwickelten
sichimBerichtszeitrauminSummepositiv.DieGeschäfteerziel-
ten–soweitvonBertelsmannvollkonsolidiert–einsignifikantes
Umsatzwachstumvon43,8Prozentauf92Mio.€ (H12016:
64Mio.€).DasOperatingEBITDAverbessertesichauf-4Mio.€
(H12016:-13Mio.€),vorallemdurchdenGeschäftsausbaudes
Online-BildungsanbietersReliasLearningsowiedurch imVer-
gleichzumVorjahreszeitraumgeringereAnlaufverluste.
ReliasLearningwuchssowohlorganischalsauchakquisito-
risch.DieBertelsmann-TochtervergrößerteihreKundenbasis
vonknapp5.900aufrund6.400Institutionen,derenMitarbeiter
indenerstensechsMonatendeslaufendenJahresmehrals
17,5Mio.Onlinekurseabsolvierten.Reliasbautedarüberhin-
ausseineAktivitätenimKrankenhaussegmentweiterausund
übernahmimBerichtszeitraumdasaufDatenanalysenundVer-
besserungklinischerErgebnissespezialisierteUnternehmen
WhiteCloudAnalyticsvollständig.
DerOnline-BildungsanbieterUdacitytriebgemeinsammit
renommiertenPartnerunternehmendieWeiterentwicklung
seinesLehrangebotsvoranundkonntedieZahlderStuden-
ten imBerichtszeitraummehralsverdoppeln,auchdurch
dieerfolgreicheEinführungneuerNanodegreeszuThemen
wieDeepLearningundRobotics.Bertelsmann isteinerder
größtenAnteilseigneranUdacity.
DerOnline-HochschuldienstleisterHotChalksetzteseinePartner-
schaftenmitUniversitätenindenUSAfortundunterstütztediese
beimAuf-undAusbauvonOnline-Studiengängen.Anverschie-
denenHochschulensindaktuellmehreretausendStudentenin
Programmeneingeschrieben,dievonHotChalkbetreutwerden.
DieaufPsychologiespezialisierteHochschuleAlliantInternational
UniversityführteimBerichtszeitraumihreTransformationunter
anderemdurchdenAufbaueinesdigitalenLehrangebotsfort.
Bertelsmann Investments
Die im Unternehmensbereich Bertelsmann Investments
gebündelten Fonds des Konzerns erweiterten ihr Portfolio
Konzern-Zwischenlagebericht16
an internationalenStart-up-Beteiligungen.BertelsmannAsia
Investments (BAI), Bertelsmann Brazil Investments (BBI),
Bertelsmann India Investments (BII)undBertelsmannDigital
Media Investments (BDMI) tätigten im Berichtszeitraum
14 neue Investitionen, sodass Bertelsmann über die vier
Fondszum30.Juni2017anrund150Unternehmenweltweit
beteiligt war. Darüber hinaus tätigten die Fonds mehrere
Folge-InvestitionenbeibestehendenBeteiligungen.Länder-
übergreifendstandendabeiInvestitioneninUnternehmen
mit innovativen und digitalen Geschäftsmodellen – beispiels-
weiseindenBereichenFintech,BildungundVirtualReality–
imFokus.
Die Geschäftsentwicklung von Bertelsmann Investments
wird imWesentlichenaufBasisdesEBITermittelt,dasmit
41Mio.€(H12016:42Mio.€)nahezudenWertdesVorjahres-
zeitraumserreichte.GewinneausBeteiligungsverkäufenleisteten
erneuteinen relevantenBeitrag zumKonzernergebnis–allen
voranbeiBAI.
FernerbeteiligtesichBAIimBerichtszeitraumneuanzehn
Unternehmen in China, darunter der Finanzdienstleister
LinklogissowieVeeR,eineOnlineplattformfürVirtual-Reality-
Videos. Dazu kamen Folgeinvestitionen in bestehende Port-
foliounternehmen, beispielsweise in die Bike-Sharing-App
MobikeunddenFinanzdienstleisterMeixin.
In IndienstärkteBertelsmannseineAktivitäten imBildungs-
marktdurcheineBeteiligungvonBIIanEruditusExecutive
Education. Das Unternehmen entwickelt in Zusammen-
arbeitmit renommiertenUniversitätenwieWharton, INSEAD
oder Harvard Weiterbildungsprogramme für Berufstätige
und vertreibt diese in Indien, Südostasien sowie dem
MittlerenOsten.
BBIsetzteinBrasilienmitdemPartnerBozanoInvestimentos
denAufbaueinesUniversitätsverbundsmitSchwerpunktauf
BildungimGesundheitswesenfort.
BDMItätigte imBerichtszeitraumdreineueBeteiligungen,
darunterdieCharity-PlattformOmaze,sowiemehrereFolge-
investitionen,unteranderemindenNext-Generation-Publisher
CliqueMedia.
Nachtragsbericht
AnfangJuli2017informiertePenguinRandomHouseüber
denAbschlussderÜbernahmevonEdicionesB,demVerlags-
geschäft der spanischen Mediengruppe Grupo Zeta.
Ediciones B wird künftig als Teil der spanischsprachigen
PenguinRandomHouseGrupoEditorialdieVerlagsgeschäfte
inSpanienundLateinamerikaverstärken.
Am11. Juli 2017 informierteBertelsmannüberdiebeab-
sichtigte Anteilsaufstockung an Penguin Random House.
DerKonzernübernimmtweitere22ProzentderAnteile von
MitgesellschafterPearsonunderreichtsomiteineDreiviertel-
mehrheitandemPublikumsverlag.DerVollzugderAnteils-
übernahmeistfürdasvierteQuartalgeplant.
FernandoCarroschied zumAblaufdes13. Juli2017aus
demVorstandderBertelsmannManagementSEaus.Die
PositiondesimBertelsmann-VorstandvertretenenArvato-
CEO wird nicht neu besetzt. Der Vorstandsvorsitzende
ThomasRabeundderFinanzvorstandBerndHirsch teilen
sich künftig die Zuständigkeit für den Unternehmensbereich
ArvatoimBertelsmann-Vorstand.
DieRTLGrouphatimAugust2017eineVereinbarungzum
VerkaufvonGebäudeninParisabgeschlossen.DerVerkaufs-
erlösbeläuftsichauf114Mio.€,derVeräußerungsgewinn
wirdauf86Mio.€vorSteuerngeschätzt.DieWirksamkeitder
ÜbertragungwirdfürDezember2017erwartet.
EbenfallsimAugustbeschlossdieRTLGroupdievollständige
ÜbernahmedernichtbeherrschendenAnteileanSpotXInc.
durch Ausübung einer Kaufoption für einen Betrag von
voraussichtlich141,5Mio.USD.
Bertelsmann hat im August 2017 eine Vereinbarung zur
BegebungeinesSchuldscheindarlehensüber150Mio.€mit
einerLaufzeitvon18Monatengetroffen.
Risiko- und ChancenberichtRisikomanagementsystem
FürdieBeschreibungdesRisikomanagementsystems(RMS)
sowie des rechnungslegungsbezogenen RMS und des
InternenKontrollsystems (IKS)vonBertelsmannverweisen
wiraufdenzusammengefasstenLagebericht2016.
Wesentliche Veränderungen der Risiken im Vergleich zum zusammengefassten Lagebericht 2016
HinsichtlichderDarstellungderwesentlichenRisikenverweist
derBertelsmann-KonzernebenfallsaufdiejeweiligenAnga-
benimzusammengefasstenLagebericht2016.Dienachfol-
genden wesentlichen Veränderungen wurden im Rahmen
derRisikoberichterstattungzum30.Juni2017 identifiziert.
InsgesamtgeltenzumHalbjahr2017diegleichenKonzern-
risikenalswesentlichwiebereits zum31.Dezember2016.
JedochhatsichdieBedeutungeinzelnerRisikoartenimHin-
blickaufdiekünftigeGeschäftsentwicklungvonBertelsmann
verändert.Diezum31.Dezember2016alsgeringbewerteten
Finanzmarktrisiken haben an Bedeutung gewonnen. Das
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 17
bedeutendsteRisikoimKonzernstelltweiterhindasKunden-
risikodar.
Strategische und operative Risiken
DiestrategischeundoperativeRisikolageistfürdenKonzern
imWesentlichenunverändertgegenüberderDarstellung im
zusammengefasstenLagebericht2016.
FürdenEuroraumwirdmiteinerFortsetzungderwirtschaft-
lichenErholunggerechnet.Dennochbestehennachwievor
einigeRisikenangesichtsglobalerpolitischerUnsicherheiten
undderungewissenlangfristigenAuswirkungendesAustritts
vonGroßbritannienausderEU.FürBertelsmannkönntensich
hierausvorallemmittelbareRisikenfürdiewerbeabhängigen
Geschäfteergeben.
Rechtliche und regulatorische Risiken
HinsichtlichderrechtlichenundregulatorischenRisikenwird
aufdenzusammengefasstenLagebericht2016verwiesen.Es
sindkeinewesentlichenVeränderungenfestzustellen.
Finanzmarktrisiken
DieFinanzmarktrisikenhabensich imVergleichzumzusam-
mengefasstenLagebericht2016aufgrundeinesleichterhöhten
Zinsänderungsrisikos auf ein niedriges moderates Niveau
erhöht.
Gesamtrisiko
Die Gesamtrisikoposition hat sich insgesamt geringfügig
erhöht. Zum 30. Juni 2017 sind für Bertelsmann keine
bestandsgefährdendenRisikenfestzustellen.
Chancen
Die Einschätzung der Chancen hat sich im Vergleich zur
Darstellung imzusammengefasstenLagebericht2016nicht
wesentlichgeändert.
Prognosebericht
DieglobaleKonjunktursollsichimweiterenJahresverlauf
zunehmendbeleben. IndenentwickeltenVolkswirtschaften
istdasGeschäftsklimagutundindenSchwellenländernhat
sich die konjunkturelle Lage spürbar verbessert. Die welt-
wirtschaftlichenRisikendämpfendiewirtschaftlicheAktivität
derzeitnichterheblich.DieRisikenresultierenvorallemaus
politischen Unwägbarkeiten und möglichen Problemen
im Zusammenhang mit der voraussichtlich anstehenden
Normalisierung der Geldpolitik. Die Konjunktureinschät-
zungendes Instituts fürWeltwirtschaftanderUniversität
Kiel (IfW) zur weltwirtschaftlichen Entwicklung liegen mit
3,6ProzentfürdasJahr2017geringfügigüberdenbisheri-
genErwartungen.
FürdenEuroraumwirdmit einerFortsetzungderwirtschaft-
lichen Erholung gerechnet. Das IfW erwartet ein Wachs-
tumdes realenBIPum2,0Prozent für das Jahr 2017.Das
WachstumstempoinDeutschlandwirdnachAnsichtdesIfW
anhalten und das reale BIP 2017 um 2,0 Prozent zulegen.
FürFrankreichwirdmiteinemWachstumdesrealenBIPum
1,5Prozent imJahr2017gerechnet.DierealeWachstums-
rate inGroßbritanniensoll nachEinschätzungdes IfWbei
1,6Prozent liegen.FürdieUSAwurdennacheinemschwa-
chenerstenQuartaldieErwartungenzurkonjunkturellenEnt-
wicklunggesenkt.DasIfWrechnetimJahr2017miteinem
geringerenAnstiegdesrealenBIPum2,2Prozent.
DievorliegendenEinschätzungenunterliegennachwievor
einemhohenAusmaßanUnsicherheit,dadiewirtschaftlichen
Entwicklungennurunzureichendprognostizierbar sind.Es
bestehennachwievorRisikenfürdieweltweiteKonjunktur.
Geopolitische Krisen, Staatsdefizite, Währungsturbulenzen
oder die in einigen Industrieländern hohe Arbeitslosigkeit
könntendieWirtschaftsentwicklungbeeinträchtigen.Zusätz-
lich sorgt eine hohe Volatilität an den Finanzmärkten für
Unsicherheit. Die hieraus resultierenden Entwicklungen
könntensichnegativaufdieKonjunkturlageauswirken,die
einwichtigerEinflussfaktor fürdieGeschäftsentwicklungvon
Bertelsmannist.
Bertelsmann bestätigt die Prognose und rechnet für das
laufendeGeschäftsjahrweiterhinmiteinem leichtsteigen-
denUmsatzsowieeinemstabilenOperatingEBITDA.Auch
aufgrund eines erhöhten investierten Kapitals wird für das
Geschäftsjahr2017unveränderteinstarkabnehmenderBVA
erwartet.
Den Prognosen liegt die gegenwärtige Geschäftsausrichtung
desBertelsmann-Konzernszugrunde,dieimKapitel„Unter-
nehmensprofil“dargelegtist.GenerellspiegelndiePrognosen
eineRisiko-undChancenabwägungwider;siebasierenauf
deroperativenPlanungunddermittelfristigenVorschaufür
dieUnternehmensbereiche.AlleAussagenhinsichtlichder
möglichen zukünftigenkonjunkturellenundgeschäftlichen
Entwicklung stellen Einschätzungen dar, die auf Basis der
derzeit zur Verfügung stehenden Informationen getroffen
wurden. Sollten die zugrunde gelegten Annahmen nicht
eintreffenund/oderweitereRisikeneintreten,könnendie
tatsächlichen Ergebnisse von den erwarteten Ergebnissen
abweichen.EineGewähr fürdieAngabenkanndahernicht
übernommenwerden.
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss18
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 19
in Mio. €
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016 (angepasst)
Umsatzerlöse 8.134 7.966
Sonstige betriebliche Erträge 248 299
Materialaufwand -2.575 -2.500
Honorar- und Lizenzaufwand -681 -647
Personalaufwand -2.747 -2.669
Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
-311 -309
Sonstige betriebliche Aufwendungen -1.356 -1.410
Ergebnis aus at-equity bilanzierten Beteiligungen 26 16
Wertminderungen und Wertaufholungen auf at-equity bilanzierte Beteiligungen -2 –
Ergebnis aus Finanzanlagen 1 3
Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen 68 56
EBIT (Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern) 805 805
Zinserträge 8 6
Zinsaufwendungen -65 -78
Übrige finanzielle Erträge 12 16
Übrige finanzielle Aufwendungen -60 -61
Finanzergebnis -105 -117
Ergebnis vor Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 700 688
Ertragsteueraufwand -197 -206
Ergebnis nach Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 503 482
Ergebnis nach Steuern aus nicht fortgeführten Aktivitäten -1 –
Konzernergebnis 502 482
davon:
Anteil Bertelsmann-Aktionäre
Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten 309 288
Ergebnis aus nicht fortgeführten Aktivitäten -1 –
Ergebnis Bertelsmann-Aktionäre 308 288
Nicht beherrschende Anteilseigner
Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten 194 194
Ergebnis aus nicht fortgeführten Aktivitäten – –
Ergebnis nicht beherrschender Anteilseigner 194 194
Die Werte für das 1. Halbjahr 2016 wurden angepasst. Weitere Erläuterungen finden sich im Abschnitt „Vorjahresinformationen“.
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss20
in Mio. € 1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
Konzernergebnis 502 482
Posten, die anschließend nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden
Neubewertungskomponente leistungsorientierter Versorgungspläne 161 -415
Anteil am sonstigen Ergebnis, der auf at-equity bilanzierte Beteiligungen entfällt – –
Posten, die anschließend in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind
Währungskursveränderungen
– Im Eigenkapital erfasste Veränderung -283 -124
– Reklassifizierung in die Gewinn- und Verlustrechnung -2 –
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte
– Im Eigenkapital erfasste Veränderung aus der Marktbewertung -2 3
– Reklassifizierung in die Gewinn- und Verlustrechnung -36 –
Cash Flow Hedges
– Im Eigenkapital erfasste Veränderung aus der Marktbewertung -35 -10
– Reklassifizierung in die Gewinn- und Verlustrechnung -13 –
Anteil am sonstigen Ergebnis, der auf at-equity bilanzierte Beteiligungen entfällt -6 6
Sonstiges Ergebnis nach Steuern -216 -540
Konzern-Gesamtergebnis 286 -58
davon:
Anteil Bertelsmann-Aktionäre 151 -214
Nicht beherrschende Anteilseigner 135 156
Konzern-Gesamtergebnisrechnung
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 21
in Mio. € 30.6.2017 31.12.2016
Aktiva
Langfristige Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwerte 8.132 8.174
Sonstige immaterielle Vermögenswerte 2.526 2.544
Sachanlagen 1.670 1.564
Anteile an at-equity bilanzierten Beteiligungen 985 1.041
Sonstige finanzielle Vermögenswerte 508 542
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen 91 76
Sonstige nicht finanzielle Vermögenswerte 679 704
Aktive latente Steuern 966 1.007
15.557 15.652
Kurzfristige Vermögenswerte
Vorräte 1.726 1.685
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen 3.626 3.853
Sonstige finanzielle Vermögenswerte 77 112
Sonstige nicht finanzielle Vermögenswerte 1.016 953
Ertragsteuerforderungen 97 66
Liquide Mittel 1.305 1.373
7.847 8.042
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte 30 100
23.434 23.794
Passiva
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 1.000 1.000
Kapitalrücklage 2.345 2.345
Gewinnrücklagen 4.494 4.527
Eigenkapital Bertelsmann-Aktionäre 7.839 7.872
Nicht beherrschende Anteile 1.901 2.023
9.740 9.895
Langfristige Schulden
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 1.762 1.999
Übrige Rückstellungen 136 136
Passive latente Steuern 137 146
Genusskapital 413 413
Finanzschulden 4.067 3.763
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten 364 392
Sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten 380 362
7.259 7.211
Kurzfristige Schulden
Übrige Rückstellungen 291 315
Finanzschulden 547 235
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten 3.865 4.307
Sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten 1.554 1.657
Ertragsteuerverbindlichkeiten 163 166
6.420 6.680
Schulden im Zusammenhang mit den zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten 15 8
23.434 23.794
Konzernbilanz
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss22
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Gesamtkonzernergebnis vor Finanzergebnis und Steuern 804 805
Gezahlte Ertragsteuern -232 -134
Ab-/Zuschreibungen langfristiger Vermögenswerte 323 314
Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen -67 -56
Veränderung der Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen -39 -40
Veränderung der übrigen Rückstellungen -22 -41
Veränderung des Nettoumlaufvermögens -388 -108
Neubewertungen von Beteiligungen zum beizulegenden Zeitwert -13 –
Sonstige Effekte 24 11
Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 390 751
– davon aus nicht fortgeführten Aktivitäten – –
Investitionen in:
– Immaterielle Vermögenswerte -159 -212
– Sachanlagen -210 -129
– Finanzanlagen -112 -134
– Kaufpreiszahlungen für konsolidierte Beteiligungen (abzüglich liquider Mittel) -155 -128
Verkäufe von Tochterunternehmen und sonstigen Geschäftseinheiten -3 -4
Verkäufe von sonstigem Anlagevermögen 76 105
Cashflow aus Investitionstätigkeit -563 -502
– davon aus nicht fortgeführten Aktivitäten – –
Emissionen von Anleihen/Schuldscheindarlehen 497 694
Aufnahme/Tilgung übrige Finanzschulden 167 71
Gezahlte Zinsen -116 -106
Erhaltene Zinsen 7 5
Dividenden an Bertelsmann-Aktionäre -180 -180
Dividenden an nicht beherrschende Anteilseigner und Auszahlungen an Gesellschafter (IAS 32.18b) -247 -205
Veränderung des Eigenkapitals – -3
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 128 276
– davon aus nicht fortgeführten Aktivitäten – –
Zahlungswirksame Veränderung der liquiden Mittel -45 525
Wechselkursbedingte und sonstige Veränderungen der liquiden Mittel -21 -24
Liquide Mittel am 1.1. 1.376 1.310
Liquide Mittel am 30.6. 1.310 1.811
Abzüglich liquider Mittel der Veräußerungsgruppen -5 –
Liquide Mittel am 30.6. (laut Konzernbilanz) 1.305 1.811
Konzern-Kapitalflussrechnung
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Nettofinanzschulden am 1.1. -2.625 -2.765
Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 390 751
Cashflow aus Investitionstätigkeit -563 -502
Zinsen, Dividenden und Eigenkapitalveränderungen, weitere Zahlungen (IAS 32.18b) -536 -489
Wechselkursbedingte und sonstige Veränderungen der Nettofinanzschulden 25 51
Nettofinanzschulden am 30.6. -3.309 -2.954
Nettofinanzschulden entsprechen dem Saldo aus den Bilanzposten „Liquide Mittel“ und „Finanzschulden“.
Veränderung der Nettofinanzschulden
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 23
in Mio. €
Gezeich-netes Kapital
Kapital-rücklage1)
Gewinnrücklagen Eigen-kapital Bertels-mann-Aktio-näre
Nicht beherr-schende Anteile
Gesamt
Übrige Gewinn-rücklagen
Kumuliertes übriges Eigenkapital2)
Wäh-rungs-kursver-ände-rungen
Zur Ver- äußerung verfüg-bare finan- zielle Vermö-gens-werte
Cash Flow Hedges
Anteil am sonstigen Ergebnis, der auf at-equity bilan-zierte Beteili-gungen entfällt
Stand 1.1.2016 1.000 2.345 3.993 96 13 29 15 7.491 1.943 9.434
Konzernergebnis – – 288 – – – – 288 194 482
Sonstiges Ergebnis – – -399 -99 2 -8 2 -502 -38 -540
Konzern-Gesamtergebnis – – -111 -99 2 -8 2 -214 156 -58
Dividenden- ausschüttungen
– – -180 – – – – -180 -213 -393
Anteilsänderungen an Tochterunternehmen ohne Verlust der Beherrschung
– – 5 – – – – 5 4 9
Eigenkapitaltransaktionen mit Anteilseignern
– – -175 – – – – -175 -209 -384
Übrige Veränderungen – – -5 – – – – -5 -1 -6
Stand 30.6.2016 1.000 2.345 3.702 -3 15 21 17 7.097 1.889 8.986
Stand 1.1.2017 1.000 2.345 4.276 113 85 32 21 7.872 2.023 9.895
Konzernergebnis – – 308 – – – – 308 194 502
Sonstiges Ergebnis – – 151 -229 -38 -36 -5 -157 -59 -216
Konzern-Gesamtergebnis – – 459 -229 -38 -36 -5 151 135 286
Dividenden- ausschüttungen
– – -180 – – – – -180 -258 -438
Anteilsänderungen an Tochterunternehmen ohne Verlust der Beherrschung
– – 1 – – – – 1 – 1
Eigenkapitaltransaktionen mit Anteilseignern
– – -179 – – – – -179 -258 -437
Übrige Veränderungen – – -5 – – – – -5 1 -4
Stand 30.6.2017 1.000 2.345 4.551 -116 47 -4 16 7.839 1.901 9.740
1) Die Kapitalrücklage enthält im Wesentlichen die bei Ausgabe von Stammaktien über den Nennbetrag hinaus erzielten Beträge.2) Davon entfallen zum 30. Juni 2017 insgesamt -12 Mio. € auf Vermögenswerte, die als zur Veräußerung gehalten nach IFRS 5 klassifiziert werden. Zum 30. Juni 2016 waren keine Vermögenswerte betroffen, die als zur Veräußerung gehalten nach IFRS 5 klassifiziert werden.
Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss24
Ausgewählte erläuternde AnhangangabenBilanzierungsgrundlagen
DerHalbjahresfinanzberichtderBertelsmannSE&Co.KGaA
wurde unter Beachtung von § 37w WpHG aufgestellt
und einer prüferischen Durchsicht durch den Konzern-
abschlussprüferunterzogen.ErentsprichtdenInternational
Financial Reporting Standards (IFRS) sowie diesbezüglichen
Interpretationen (IFRIC) des IFRS Interpretations Committee
(IFRS IC),wie sie inderEuropäischenUnionanzuwenden
sind (EU-IFRS),undenthält einen inÜbereinstimmungmit
IAS 34 „Zwischenberichterstattung“ erstellten verkürzten
Konzern-Zwischenabschluss einschließlich ausgewählter
erläuternderAnhangangaben.BeiderAufstellungwurden–
mitAusnahmederimlaufendenGeschäftsjahrerstmalsange-
wendeten Rechnungslegungsvorschriften – grundsätzlich
die gleichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wie
imKonzernabschlusszum31.Dezember2016angewendet.
EinedetaillierteBeschreibungdieserMethodensowiederab
2017anzuwendendenneuenbzw.überarbeitetenRechnungs-
legungsstandards und Interpretationen ist im Anhang des
Segmentinformationen (fortgeführte Aktivitäten)
in Mio. €
RTL GroupPenguin
Random House Gruner + Jahr BMG ArvatoBertelsmann
Printing GroupBertelsmann
Education GroupBertelsmannInvestments2)
Summe der Bereiche Corporate Konsolidierung
Fortgeführte Aktivitäten
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
Außenumsatz 2.975 2.874 1.532 1.515 731 765 232 181 1.829 1.823 718 719 92 64 – – 8.109 7.941 25 25 – – 8.134 7.966
Innenumsatz 3 4 – 1 12 12 1 1 33 34 93 97 – – – – 142 149 21 16 -163 -165 – –
Umsatz der Bereiche 2.978 2.878 1.532 1.516 743 777 233 182 1.862 1.857 811 816 92 64 – – 8.251 8.090 46 41 -163 -165 8.134 7.966
Operating EBITDA 624 676 206 185 59 52 40 32 145 178 47 49 -4 -13 -1 1 1.116 1.160 -18 -43 1 -6 1.099 1.111
EBITDA-Marge1) 20,9 % 23,5 % 13,5 % 12,2 % 7,9 % 6,8 % 17,0 % 17,4 % 7,8 % 9,6 % 5,7 % 6,0 % -4,4 % -20,9 % n/a n/a 13,5 % 14,3 % n/a n/a n/a n/a 13,5 % 13,9 %
Wertminderungen (-) / Wertaufholungen (+) auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
-1 -5 – – – – – – -1 -1 – – – – – – -2 -6 – – – – -2 -6
Ergebnis aus at-equity bilanzierten Beteiligungen
32 32 – – 4 – – – 4 4 – – -4 -14 -9 -7 27 15 – – -1 1 26 16
Die Werte für das 1. Halbjahr 2016 wurden angepasst. Weitere Erläuterungen zur Anpassung zuvor veröffentlichter Informationen finden sich im Abschnitt „Erläuterung zur Segmentberichterstattung“.1) Operating EBITDA in Prozent vom Umsatz.2) Die Geschäftsentwicklung von Bertelsmann Investments wird im Wesentlichen auf Basis des EBIT ermittelt. Das EBIT betrug 41 Mio. € (H1 2016: 42 Mio. €).
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
EBIT aus fortgeführten Aktivitäten 805 805
Sondereinflüsse
– Wertminderungen und Wertaufholungen auf at-equity bilanzierte Beteiligungen 2 –
– Wertminderungen auf sonstige Finanzanlagen 7 5
– Anpassung der Buchwerte der zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte 3 –
– Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen -68 -56
– Neubewertungen von Beteiligungen zum beizulegenden Zeitwert -13 –
– Restrukturierungsaufwendungen und weitere Sondereinflüsse 54 51
Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
311 309
Korrektur um in Sondereinflüssen enthaltene Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
-2 -3
Operating EBITDA aus fortgeführten Aktivitäten 1.099 1.111
Überleitung zum Operating EBITDA (fortgeführte Aktivitäten)
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 25
in Mio. €
RTL GroupPenguin
Random House Gruner + Jahr BMG ArvatoBertelsmann
Printing GroupBertelsmann
Education GroupBertelsmannInvestments2)
Summe der Bereiche Corporate Konsolidierung
Fortgeführte Aktivitäten
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
(angepasst)
1. Halbjahr 2017
1. Halbjahr 2016
Außenumsatz 2.975 2.874 1.532 1.515 731 765 232 181 1.829 1.823 718 719 92 64 – – 8.109 7.941 25 25 – – 8.134 7.966
Innenumsatz 3 4 – 1 12 12 1 1 33 34 93 97 – – – – 142 149 21 16 -163 -165 – –
Umsatz der Bereiche 2.978 2.878 1.532 1.516 743 777 233 182 1.862 1.857 811 816 92 64 – – 8.251 8.090 46 41 -163 -165 8.134 7.966
Operating EBITDA 624 676 206 185 59 52 40 32 145 178 47 49 -4 -13 -1 1 1.116 1.160 -18 -43 1 -6 1.099 1.111
EBITDA-Marge1) 20,9 % 23,5 % 13,5 % 12,2 % 7,9 % 6,8 % 17,0 % 17,4 % 7,8 % 9,6 % 5,7 % 6,0 % -4,4 % -20,9 % n/a n/a 13,5 % 14,3 % n/a n/a n/a n/a 13,5 % 13,9 %
Wertminderungen (-) / Wertaufholungen (+) auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
-1 -5 – – – – – – -1 -1 – – – – – – -2 -6 – – – – -2 -6
Ergebnis aus at-equity bilanzierten Beteiligungen
32 32 – – 4 – – – 4 4 – – -4 -14 -9 -7 27 15 – – -1 1 26 16
Die Werte für das 1. Halbjahr 2016 wurden angepasst. Weitere Erläuterungen zur Anpassung zuvor veröffentlichter Informationen finden sich im Abschnitt „Erläuterung zur Segmentberichterstattung“.1) Operating EBITDA in Prozent vom Umsatz.2) Die Geschäftsentwicklung von Bertelsmann Investments wird im Wesentlichen auf Basis des EBIT ermittelt. Das EBIT betrug 41 Mio. € (H1 2016: 42 Mio. €).
Konzernabschlusses im Geschäftsbericht für das Jahr 2016
veröffentlicht.
DieEffekte ausderErstanwendungderneuenRechnungs-
legungsvorschriften waren für den Bertelsmann-Konzern
unwesentlich.
Veröffentlichte, aber noch nicht verpflichtend anzuwen-
dendeStandards,InterpretationenoderÄnderungenhatder
Bertelsmann-Konzernnichtvorzeitigumgesetzt.
ImJuli2014hatdasIASBdiefinaleVersionvonIFRS9„Finanz-
instrumente“veröffentlicht.DieneueVersionbeinhaltetüber-
arbeitete Vorgaben zur Klassifizierung und Bewertung von
finanziellenVermögenswerten,neueVorschriftenzurWert-
minderungvonFinanzinstrumentenundneueVorschriftenzur
Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen. Die im Jahr 2016
gestartetenAnalysenzudenAuswirkungendesIFRS9aufden
Konzernabschlusswurden2017fortgesetzt.DieAnalyseder
Schuldinstrumentehatergeben,dassdieseweitüberwiegend
gehaltenwerden,umdievertraglichenZahlungsströmezuver-
einnahmen, die ausschließlich Tilgungs- und Zinszahlungen
darstellen.Bertelsmannerwartet,dasseinGroßteilderSchuld-
instrumente weiterhin zu fortgeführten Anschaffungskosten
bewertetwird.AusdenNeuregelungenzurKlassifizierungvon
Finanzinstrumentenergebensich insgesamtvoraussichtlich
keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.
DieAuswirkungenaufdieBewertungvonFinanzinstrumenten,
insbesondere imHinblickaufdieWertminderungvonFinanz-
instrumenten,werdenweiteranalysiert.Dazuwerdenzurzeit
WertberichtigungsmatrizenzurErmittlungvonWertminderun-
genbeiForderungenausLieferungenundLeistungenaufBasis
historischerForderungsausfälle,Laufzeitbänderunderwarteter
Kreditausfälle erstellt.DieBildungderWertberichtigungs-
matrizenerfolgtdivisions-bzw.Business-Unit-spezifischfür
Forderungsgruppen,diejeweilsähnlicheAusfallmusteraufwei-
sen.DarüberhinauswerdenfürwesentlicheKundenseparate
Risikobeurteilungenvorgenommen.Aufgrundderbisherdurch-
geführtenAnalysenwirdkeinwesentlicherEffekt imHinblick
aufdieBewertungvonFinanzinstrumentenerwartet.Ausden
neuenVorschriftenzurBilanzierungvonSicherungsbeziehungen
werdenunverändert zum31.Dezember2016keinewesentli-
chenAuswirkungenaufdenKonzernabschlusserwartet.
IFRS15enthältumfassendebranchen-und transaktionsunab-
hängigeNeuregelungenzurErlöserfassungundersetztdieder-
zeitigen Vorschriften aus IAS 11 „Fertigungsaufträge“, IAS 18
„Umsatzerlöse“, IFRIC 13 „Kundenbindungsprogramme“,
IFRIC 15 „Verträge über die Errichtung von Immobilien“,
IFRIC 18 „Übertragung von Vermögenswerten durch einen
Kunden“ sowie SIC 31 „Umsatzerlöse – Tausch von Werbe-
dienstleistungen“. Der neue Standard ersetzt den bisherigen
Chancen-und Risikoansatzdurchein fünfstufiges vertrags-
basiertes Modell. Neben deutlich umfangreicheren Anwen-
dungsleitlinien zur bilanziellen Abbildung von Erlösen aus
KundenverträgensinddetaillierteAngabevorschriften zuerfül-len.AufGrundlagedeserfolgtenEndorsementsistderStandard
verpflichtendfürGeschäftsjahreanzuwenden,dieamodernach
dem1.Januar2018beginnen,auchwenndasEndorsementfür
dieimApril2016veröffentlichtenClarificationstoIFRS15noch
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss26
Die Positionen „Bestandsveränderungen“ und „Andere akti-
vierte Eigenleistungen“ werden in der Konzern-Gewinn-
und Verlustrechnung nicht mehr separat, sondern unter
der Position „Materialaufwand“ ausgewiesen. Mit den
UmgliederungenerhöhensichKlarheit, LesbarkeitundVer-
gleichbarkeitmitden internationalenUnternehmen,die ihre
Konzernabschlüsse unter Anwendung des Umsatzkosten-
verfahrensaufstellen.FürdiebessereVergleichbarkeitwur-
den die Zahlen der Vorjahresperiode angepasst. Da diese
Positionennur innerhalbderGewinn-undVerlustrechnung
umgegliedert wurden, bleiben die Höhe des EBIT und das
Konzernergebnisunverändert.
Vorjahresinformationen
aussteht.DieErstanwendunghatgrundsätzlichretrospektiv
zuerfolgen, jedochwerdendiverseVereinfachungsoptionen
gewährt.Bertelsmannhatsich fürdiemodifizierte retrospek-
tive erstmalige Anwendung von IFRS 15 entschieden, nach
derderIFRS15konzernweitprospektivabdem1.Januar2018
unterAngabedesindenGewinnrücklagenerfasstenkumulier-
tenErstanwendungseffektsangewandtwird. ImRahmender
Implementierungvon IFRS15hatBertelsmannein konzern-
weites aufdieBedürfnissedes jeweiligenUnternehmens-
bereichszugeschnittenesProjektaufgesetzt.AufGrundlagevon
analysiertenKerngeschäftsmodellen indenDivisionenerfolgt
derzeitderRolloutaufbestehendeKundenverträge.Darüber
hinauswerden indenUnternehmensbereichenaufBasisvon
AbweichungsanalysenindenumsatzbezogenenProzessen
jeweilspotenzielleAnpassungsbedarfeermittelt,umdarauf
aufbauenddieErfüllungderprozessualenAnforderungendes
IFRS15sicherzustellenundrechtzeitigetwaigeerforderliche
Anpassungsmaßnahmendurchführenzukönnen.Mitte2017
hatBertelsmannkonzernweitdieausderImplementierungvon
IFRS15erwartetenAuswirkungenaufBilanz,Gewinn-und
Verlustrechnung und Anhang je Business Unit auf Basis der
2016erzieltenUmsatzerlöseerhoben.InBezugaufAuswir-
kungenfürdieGewinn-undVerlustrechnungwurdezwischen
AuswirkungenaufdenZeitpunktderUmsatzrealisierung,den
WechselvonAufwandserfassungzuUmsatzminderungsowie
sonstigenEffektenunterschieden.DanachwerdenausKonzern-
sichtinsgesamtnachwievorkeinewesentlichenAuswirkungen
aufBilanzundGewinn-undVerlustrechnungerwartet,während
dieAnhangangabenzuUmsatzerlösenumfangreicherwerden.
DieerwartetenAuswirkungenausder Implementierungvon
IFRS15aufLizenzerlösebeiderRTLGroupbetreffeneine
zeitlicheVorverlagerungderUmsatzrealisierung,währendbei
ArvatoaufgrunddesDienstleistungscharaktersderGeschäfts-
tätigkeitundauchbeiderBertelsmannPrintingGroup insge-
samtweiterhinkeinewesentlichenAuswirkungenaufZeitpunkt
undHöhederUmsatzrealisierungerwartetwerden.ImAusweis
sinddieerwartetenRemissionenbeiPenguinRandomHouse
undGruner+JahrnichtmehrmitdenForderungenzusaldieren,
sondernalsRemissionsverbindlichkeitauszuweisen.HierauswirdeineBilanzverlängerungerwartet.AuchbeiBMGundbeider
BertelsmannEducationGroupwerdenderzeitweiterhinkeine
AuswirkungenaufBilanzundGewinn-undVerlustrechnung
erwartet.DiegrundlegendenPrinzipal-Agent-Analysensind
mit dem Ergebnis abgeschlossen worden, dass sich auf
BasisderanalysiertenGeschäftsmodellekeinewesentlichen
ÄnderungeninderBeurteilungzwischenBrutto-undNetto-
ausweisergeben.AufgrunddererweitertenVorschriftenzurDar-
stellunginBilanzundGewinn-undVerlustrechnungsowiezu
den Anhangangaben werden entsprechende Anpassungen
desBerichterstattungssystems,desKontenplanssowieder
Anhangformulare vorbereitet. Der Konzern hat entschieden,
abdem1.Januar2018folgendeErleichterungenanzuwenden:
• KostenderAuftragserlangungwerdennichtaktiviert,sofern
der zugrunde liegende Vermögenswert in nicht mehr als
zwölfMonatenamortisiertwird.
• DerWertderGegenleistungwirdnichtumeinewesent-
licheFinanzierungskomponenteangepasst,sofernsichdie
Finanzierungskomponente auf einen Zeitraum von nicht
mehralszwölfMonatenbezieht.
DerimJanuar2016veröffentlichteIFRS16regeltdenAnsatz,
die Bewertung, den Ausweis sowie die Angabepflichten
bezüglich Leasingverhältnissen. Die Änderungen betreffen
imWesentlichendenLeasingnehmerundführendazu,dass
grundsätzlich alle Leasingverhältnisse und die damit ver-
bundenenvertraglichenRechteundVerpflichtungen inder
BilanzdesLeasingnehmerszuerfassensind.Dieerstmalige
verpflichtendeAnwendung ist für2019vorgesehen.Beider
erstmaligenAnwendungdesIFRS16bestehteinWahlrecht
zwischeneinemvollständigen retrospektivenAnsatzoder
einem modifiziert retrospektiven Ansatz. Die Übernahme
desStandardsdurchdieEUstehtnochaus.DieEinführung
des IFRS 16 erfolgt im Bertelsmann-Konzern im Rahmen
eines konzernweiten Umstellungsprojekts. Dabei werden
zurzeitwesentlicheMietverträgedesBertelsmann-Konzerns
analysiert.DieAnalysederwesentlichenMietverhältnisseist
nochnichtabgeschlossen.ImRahmenderweiterenAnalyse
werdendieAuswirkungenaufdenKonzernabschlussquantifi-
ziert.DieEntscheidungüberdieAusübungderBilanzierungs-
wahlrechte für kurzfristige Leasingverhältnisse mit einer
LaufzeitvonbiszueinemJahrundfürLeasingverhältnisse
übergeringwertigeVermögenswertesowieüberdieMethode
zurErstanwendungdesIFRS16istimBertelsmann-Konzern
nochnichtgetroffenworden.
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 27
Der Cashflow aus Akquisitionstätigkeit betrug im ersten
Halbjahr2017insgesamt155Mio.€,davonentfallenaufdie
Neuerwerbe des ersten Halbjahres nach Abzug erworbener
liquiderMittel103Mio.€.DieübertrageneGegenleistung
belief sichunterBerücksichtigungvonbedingtenBestand-
teileninHöhevon6Mio.€unddesbeizulegendenZeitwerts
derbereitsgehaltenenAnteileinHöhevon38Mio.€aufins-
gesamt206Mio.€.DesWeiterenwurdenimZusammenhang
mitdenUnternehmenserwerbenPut-OptioneninHöhevon
4Mio.€bilanziert.
EndeJanuar2017erwarbBMG100Prozentderamerikani-
schenUnternehmensgruppeBBRMusicGroup (BBRMG),
welchediebekanntenCountry-Music-LabelsBrokenBow
Records,StoneyCreekRecords,WheelhouseRecords,Red
BowRecords sowiedenMusikverlagMagicMustangMusic
umfasst.DerAbschlusssichertBMGeinebedeutendePosition
inderCountry-„Hauptstadt“Nashville imUS-Bundesstaat
Tennessee – und verspricht Künstlern und Songwritern,
die bei BBRMG und BMG unter Vertrag stehen, zahlreiche
Vorteile. Die Kunden von BBRMG profitieren von einer
deutlich größeren internationalen Reichweite, indem sie
TeilderglobalenPlattformvonBMGwerden;zudemstehen
den Musikern bei BMG umfangreiche Marketingressourcen
zur Verfügung. Die vorläufig übertragene Gegenleistung
beträgt 95 Mio. € und wird vollständig durch Zahlungsmittel
erbracht. Die Kaufpreisvereinbarung enthält eine variable
GegenleistunginAbhängigkeitvonzukünftigenVerkaufszahlen
von bei BBRMG unter Vertrag stehenden Künstlern. Die
maximalevariableGegenleistungbeträgt25Mio.USD.Zum
30.Juni2017erwartetBertelsmannkeineAuszahlungaus
dieservariablenGegenleistung.AusdervorläufigenKaufpreis-
allokationergabsicheinsteuerlichabzugsfähigerGeschäfts-
oderFirmenwertinHöhevon7Mio.€,derhauptsächlichaus
potenziellzurealisierendenSynergieeffektenundauszukünfti-
gen zusätzlichen Absatzpotenzialen aus der Zusammenfüh-
rungvonBBRMGundBMGalsangesehenemLabelinnerhalb
desUS-Tonträgermarktes resultiert.AussteuerlicherSicht
wird der Erwerb aufgrund einer Wahlrechtsausübung in
denUSAalsAssetDealbehandelt.AufEinzelebeneistdie
gesamte übertragene Gegenleistung daher über 15 Jahre
steuerlichabzugsfähig.DiemitderTransaktionverbundenen
Aufwendungenbetrugenwenigerals1Mio.€undwurden
ergebniswirksamerfasst.
Die Kaufpreisallokation für BBRMG ist zum Zeitpunkt der
Berichterstattung noch nicht abgeschlossen, da die Erstel-
lungundPrüfungderzugrundeliegendenfinanziellenInfor-
mationennochandauert.ÄnderungeninderZuordnungdes
KaufpreisesaufdieeinzelnenVermögenswerteundSchulden
könnensichdahernochergeben.
DarüberhinaustätigtederBertelsmann-Konzernimersten
Halbjahr2017mehrereAkquisitionen,diefürsichgenommen
nichtwesentlichwaren.AuchinSummesinddieAuswirkun-
gendieserAkquisitionenaufdieVermögens-,Finanz-und
ErtragslagedesKonzernsvonuntergeordneterBedeutung.
AusdensonstigenAkquisitionenentstandensteuerlichnicht
abzugsfähige Geschäfts- oder Firmenwerte in Höhe von
90Mio.€,dieSynergiepotenzialewiderspiegeln.DieNeu-
bewertung der bereits gehaltenen Anteile führte zu einem
sonstigenbetrieblichenErtraginHöhevon15Mio.€.Diemit
diesen Transaktionen verbundenen Aufwendungen betrugen
1Mio.€undwurdenergebniswirksamerfasst.Diebeizule-
genden Zeitwerte der Vermögenswerte und Schulden der
AkquisitionenzumZeitpunktderErstkonsolidierungaufBasis
derderzeitnochvorläufigenKaufpreisallokationenkönnender
folgendenTabelleentnommenwerden:
NebenderBertelsmannSE&Co.KGaAwerdenindenverkürzten
Konzern-Zwischenabschlusszum30.Juni2017allewesent-
lichenTochterunternehmen,überdiedieBertelsmannSE&
Co.KGaAdieBeherrschung imSinnedes IFRS10ausüben
kann, voll einbezogen. Gemeinschaftsunternehmen sowie
assoziierteUnternehmenwerdennachderEquity-Methode
gemäß IAS28bilanziert.DerKonsolidierungskreiseinschließ-
lichderBertelsmannSE&Co.KGaAumfasstzum30.Juni2017
insgesamt966 (31.Dezember2016:952)Unternehmenmit
33Zugängenund19AbgängenimerstenHalbjahr2017.Darin
enthaltensind878(31.Dezember2016:874)vollkonsolidierte
Unternehmen.Zusätzlichwerden28 (31.Dezember2016:26)
Gemeinschaftsunternehmenund60(31.Dezember2016:52)
assoziierte Unternehmen unter Anwendung der Equity-
Methode imKonzernabschlussbilanziert.Nicht imKonsoli-
dierungskreisenthaltensind214(31.Dezember2016:227)
UnternehmenohnenennenswertenGeschäftsbetriebund
mit einer insgesamt untergeordneten Bedeutung für die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Bertelsmann-
Konzerns.
Konsolidierungskreis
Akquisitionen und Desinvestitionen
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss28
in Mio. €
BBR Music Group
Sonstige
Summe
Langfristige Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwerte 7 90 97
Sonstige immaterielle Vermögenswerte 88 27 115
Sachanlagen – 5 5
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen – – –
Sonstige langfristige Vermögenswerte – – –
Kurzfristige Vermögenswerte
Vorräte – 1 1
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen – 14 14
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 1 1 2
Liquide Mittel 8 6 14
Schulden
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen – – –
Finanzschulden – -7 -7
Sonstige finanzielle und nicht finanzielle Verbindlichkeiten -9 -24 -33
Nicht beherrschende Anteile – -2 -2
Sämtliche imerstenHalbjahr2017getätigtenNeuerwerbe
im Rahmen des IFRS 3 trugen seit der Erstkonsolidierung
32Mio.€zumUmsatzund-7Mio.€zumKonzernergebnisbei.
BeiEinbeziehungdieserNeuerwerbeabdem1.Januar2017
hättensie45Mio.€zumUmsatzund-8Mio.€zumKonzern-
ergebnisbeigetragen.
AusdenDesinvestitionenimerstenHalbjahr2017erzielte
derBertelsmann-KonzernnachBerücksichtigungabgehender
liquiderMittel Zahlungsströme inHöhevon -3Mio. €.Die
DesinvestitionenhabenzueinemnichtnennenswertenErtrag
ausEndkonsolidierunggeführt,derinderPosition„Ergebnis
ausBeteiligungsverkäufen“ausgewiesenwird.
DieRTLGrouphatimOktober2016eineVereinbarungzum
VerkaufderMediaPropertiesSàrlabgeschlossen.DieMedia
PropertiesSàrl hält dieneuenGebäudederRTLGroup in
Luxemburg („RTL City“). Der Verkauf sollte im zweiten
Quartal 2017 abgeschlossen werden. Zum Jahresabschluss
2016 wurden die Gebäude daher als zur Veräußerung gehal-
teneVermögenswerteausgewiesen.ImMai2017beschlossen
dieVertragsparteienimgegenseitigenEinvernehmen,aufdie
Transaktion zuverzichten.DasManagementderRTLGroup
hatsichentschlossen,denVerkaufsprozess imkommenden
Jahrnichtweiterzuverfolgen.Dementsprechendwurdendie
Gebäude in Höhe von 83 Mio. € von den zur Veräußerung
gehaltenenVermögenswerten indieSachanlagenreklassifi-
ziert.EindaraufentfallenderunwesentlicherAbschreibungs-
aufwandwurderückwirkendimzweitenQuartalerfasst.
Auswirkungen der Akquisitionen
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 29
Zusätzliche Angaben zu Finanzinstrumenten
FürdieausderSichtdesBertelsmann-Konzernswichtigsten
FremdwährungenwurdenfürZweckederWährungsumrech-
nungfolgendeEuro-Wechselkursezugrundegelegt:
Währungsumrechnung
Durchschnittskurse Stichtagskurse
Fremdwährung für 1 €
1. Halbjahr
20171. Halbjahr
2016
30.6.2017
31.12.2016
30.6.2016
Australischer Dollar AUD 1,4360 1,5221 1,4851 1,4596 1,4929
Kanadischer Dollar CAD 1,4452 1,4840 1,4785 1,4188 1,4384
Chinesischer Renminbi CNY 7,4442 7,2956 7,7385 7,3202 7,3755
Britisches Pfund GBP 0,8606 0,7788 0,8793 0,8562 0,8265
US-Dollar USD 1,0832 1,1161 1,1412 1,0541 1,1102
DiePrinzipienundMethodenzurBewertungzubeizulegen-
denZeitwertensindgegenüberdemVorjahrunverändert.
HinsichtlichderErläuterungenundzusätzlichenAngabenzu
denFinanzinstrumentenwirdaufdenAnhangdesKonzern-
abschlusses im Geschäftsbericht für das Jahr 2016 ver-
wiesen. ImNachfolgendenwerdennursolcheAngabenzu
Finanzinstrumenten erläutert, die für das Verständnis der
Veränderungen,dieseitdemEndedes letztenGeschäfts-
jahresbeiderVermögens-,Finanz-undErtragslageerfolgten,
wesentlichsind.
ZurBestimmungderbeizulegendenZeitwertevonFinanz-
instrumentenwirdfolgendeHierarchieverwendet.
Stufe1:
DerbeizulegendeZeitwertderbestehendenFinanzinstru-
mentewirdaufBasisvonBörsennotierungenzumBilanzstich-
tagermittelt.
Stufe2:
FürdieErmittlungdesbeizulegendenZeitwertsvonnicht
börsennotiertenDerivatenverwendetBertelsmannverschie-
denefinanzwirtschaftlicheMethoden,diedenzudenjewei-
ligenBilanzstichtagenherrschendenMarktbedingungenund
RisikenRechnungtragen.UnabhängigvonderArtdesFinanz-
instrumentswerdenzukünftigeZahlungsströmeaufBasisder
amBilanzstichtaggeltendenMarktzinsenundZinsstruktur-
kurvenaufdenBilanzstichtagdiskontiert.Derbeizulegende
Zeitwert von Devisentermingeschäften wird auf Basis der
zumBilanzstichtaggeltendenKassamittelkurseunterBerück-
sichtigung der Terminabschläge und -aufschläge für die
jeweilige Restlaufzeit der Geschäfte ermittelt. Der beizu-
legende Zeitwert von Zinsderivaten wird auf Basis der am
Bilanzstichtag geltenden Marktzinsen und Zinsstruktur-
kurven ermittelt. Der beizulegende Zeitwert von Waren-
termingeschäftenwirdvonzumBilanzstichtagveröffentlichten
Börsennotierungenabgeleitet.Eventuellbestehende Inkon-
gruenzenzudenstandardisiertenBörsenkontraktenwerden
durchInterpolationbzw.Hinzurechnungenberücksichtigt.
Stufe3:
SofernkeinebeobachtbarenMarktdatenvorliegen,erfolgt
die Ermittlung der beizulegenden Zeitwerte überwiegend
auf Basis von Cashflow-basierten Bewertungsverfahren. Für
erworbene Minderheitsbeteiligungen im Unternehmens-
bereichBertelsmann Investmentswirdgrundsätzlichauf
qualifizierteFinanzierungsrundenzurückgegriffen.
DieBewertungvonfinanziellenVermögenswertenundfinan-
ziellenVerbindlichkeitennachStufe2undStufe3erfordert
bestimmteAnnahmendesManagementsbezüglichderInput-
parameterdesModellseinschließlichCashflows,Abzinsungs-
satzundAusfallrisikosowieLebens-/Entwicklungszyklusder
Start-up-Beteiligungen. ImerstenHalbjahr2017sindkeine
UmgliederungenzwischendenStufen1,2und3erfolgt.
FürdieErmittlungdesbeizulegendenZeitwerts vonFinanz-
derivatenwirddasWahlrechtnachIFRS13.48(Nettorisiko-
betrachtung)genutzt.FürdieErmittlungdesKreditrisikosaus
Finanzderivaten wird die jeweilige Nettoposition der beizule-
gendenZeitwertemit denVertragspartnern zugrundegelegt,
dadiesehinsichtlichihrerMarkt-oderKreditausfallrisikenauf
BasiseinerNettopositiongesteuertwerden.
InnerhalbderPosition„Sonstige finanzielleVermögens-
werte“erfolgtimWesentlichenderAusweisderMinderheits-
beteiligungen an anderen Unternehmen und sogenannten
Fund of Fund Investments, die der Unternehmensbereich
Bertelsmann Investments erwirbt.DieBewertungdieser
finanziellen Instrumenteerfolgtgrundsätzlich zumbeizule-
genden Zeitwert, wobei die aus Schwankungen des beizule-
gendenZeitwertsresultierendenGewinneundVerlusteunter
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss30
in Mio. €
Stufe 1: notierte Preise von aktiven Märkten
Stufe 2: beobachtbare Marktdaten
Stufe 3: nicht beobachtbare Marktdaten
Summe 30.6.2017
Beim erstmaligen Ansatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Vermögenswerte
– 14 – 14
Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 7 1 334 342
Zu Handelszwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle Vermögenswerte
– 67 – 67
Derivate mit Hedge-Beziehung – 12 – 12
7 94 334 435
Beizulegende Zeitwerte der finanziellen Vermögenswerte nach Bewertungskategorien
Berücksichtigung latenter Steuern im sonstigen Ergebnis
erfasst werden. Der Ermittlung des beizulegenden Zeit-
wertsfürFundofFundInvestments liegenBewertungendes
externenManagementsgemäßregelmäßigerBerichterstat-
tungenunterBerücksichtigungeinesFungibilitätsabschlags
zugrunde.FürdieErmittlungdesbeizulegendenZeitwerts
fürMinderheitsbeteiligungenananderenUnternehmenwird
dabei,wennmöglich,aufbeobachtbareerzielbarePreiseder
zuletzt durchgeführten qualifizierten Finanzierungsrunden
unterBerücksichtigungdesLebens-undEntwicklungszyklus
desUnternehmenszurückgegriffen.
BestimmteBeteiligungenanverbundenenUnternehmenund
ausgewähltesonstigeBeteiligungen,diealszurVeräußerung
verfügbarklassifiziertsind,werdenzuAnschaffungskosten
bewertet,dasieüberkeinePreisnotierungaufeinemaktiven
MarktverfügenundeineverlässlicheSchätzungdesbeizule-
gendenZeitwertsnichtmöglichist.Füralleübrigenfinanzi-
ellenVermögenswerteundfinanziellenSchuldenstelltderen
BuchwerteinenangemessenenNäherungswertfürdenbeizule-
gendenZeitwertdar.
DerMarktwertderGenussscheine2001betrugbeieinem
Schlusskurs von 330,00 Prozent am letzten Handelstag
des ersten Halbjahres 2017 an der Frankfurter Wertpa-
pierbörse 938 Mio. € (31. Dezember 2016: 907 Mio. €
bei einem Kurs von 319,00 Prozent) und entsprechend
33Mio.€beidenGenussscheinen1992beieinemKurs
von195,00Prozent(31.Dezember2016:32Mio.€beieinem
Kursvon190,00Prozent).DieMarktwertesindderStufe1der
HierarchiederbeizulegendenZeitwertezuzuordnen.
ImMai2017platzierteBertelsmanneineöffentlichnotierte
Anleiheüber500Mio.€miteinerLaufzeitvonvierJahren.
Zum 30. Juni 2017 betrug der kumulierte Marktwert der
börsennotierten Anleihen 3.646 Mio. € (31. Dezember 2016:
3.121Mio.€)beieinemNominalvolumenvon3.500Mio.€
(31.Dezember2016:3.000Mio.€)undeinemBuchwertvon
3.475Mio.€(31.Dezember2016:2.977Mio.€).DieBörsen-
kursesindderStufe1derHierarchiederbeizulegendenZeit-
werte zuzuordnen. Zum 30. Juni 2017 betrug der gesamte
BuchwertderPrivatplatzierungenundSchuldscheindarlehen
707Mio.€(31.Dezember2016:707Mio.€)unddergesamte
Marktwert belief sich auf 747 Mio. € (31. Dezember 2016:
756 Mio. €). Bei Privatplatzierungen und Schuldscheindar-
lehen erfolgt die Ermittlung des Marktwerts anhand finanz-
mathematischerVerfahrenaufBasisvonZinskurven,dieum
dieKreditmargedesKonzernsangepasstwerden.Diedabei
berücksichtigteKreditmargeresultiertausderamjeweiligen
StichtaggültigenMarktquotierungfürCreditDefaultSwaps.
DerErmittlungderbeizulegendenZeitwerteliegenDiskon-
tierungssätzevon-0,28Prozentbis2,00Prozentzugrunde.
Die beizulegenden Zeitwerte der Privatplatzierungen und
derSchuldscheindarlehensindderStufe2derHierarchieder
beizulegendenZeitwertezuzuordnen.
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 31
in Mio. €
Zur Veräuße-rung verfüg-bare finanzielle Vermögens-werte
Zu Handels- zwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle Ver- mögenswerte
Summe
Stand 1.1.2017 371 3 374
Gesamter Gewinn (+) bzw. Verlust (-) -1 – -1
– In Gewinn- und Verlustrechnung -1 – -1
– Im sonstigen Ergebnis – – –
Erwerbe 33 – 33
Veräußerung/Tilgung -60 -3 -63
Sonstige Effekte -9 – -9
Stand 30.6.2017 334 – 334
Gewinn (+) bzw. Verlust (-) aus den zum Stichtag noch im Bestand befindlichen Vermögenswerten
-1 – -1
Finanzielle Vermögenswerte der Bewertungsstufe 3
in Mio. €
Stufe 1: notierte Preise von aktiven Märkten
Stufe 2: beobachtbare Marktdaten
Stufe 3: nicht beobachtbare Marktdaten
Summe 30.6.2017
Beim erstmaligen Ansatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verbindlichkeiten
– – 34 34
Zu Handelszwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle Verbindlichkeiten
– 32 – 32
Derivate mit Hedge-Beziehung – 12 – 12
– 44 34 78
Beizulegende Zeitwerte der finanziellen Verbindlichkeiten nach Bewertungskategorien
in Mio. €
Beim erstma-ligen Ansatz als erfolgs-wirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Ver-bindlichkeiten
Summe
Stand 1.1.2017 48 48
Gesamter Gewinn (-) bzw. Verlust (+) 5 5
– In Gewinn- und Verlustrechnung 6 6
– Im sonstigen Ergebnis -1 -1
Erwerbe 10 10
Emissionen – –
Tilgungen -29 -29
Umgliederungen aus/in Stufe 3 – –
Stand 30.6.2017 34 34
Gewinn (-) bzw. Verlust (+) aus den zum Stichtag noch im Bestand befindlichen Verbindlichkeiten – –
Finanzielle Verbindlichkeiten der Bewertungsstufe 3
Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss32
Erläuterung zur Segmentberichterstattung
AufgrunddersaisonalenEinflüsseaufdieUnternehmens-
bereiche werden im zweiten Halbjahr tendenziell höhere
Umsatzerlöse und ein höheres operatives Ergebnis als im
erstenHalbjahrerwartet.DiehöherenUmsätzeimzweiten
HalbjahrsindvorallemaufdiesteigendeNachfragewährend
desWeihnachtsgeschäfts,insbesondereindenwerbegetrie-
benenGeschäftenundimBuchverlagsgeschäft,sowieauf
diebranchenüblicheSaisonalitätimMusikgeschäftzurück-
zuführen.
DasErgebnisausBeteiligungsverkäufenresultiertimWesent-
lichenausmehreren imUnternehmensbereichBertelsmann
InvestmentsgetätigtenTransaktionen,darunterausdemVer-
kaufderBeteiligungenanUcloudundUxin.
Zum 30. Juni 2017 wurde die zahlungsmittelgenerierende
Einheit StyleHaul auf Wertminderung in Übereinstimmung
mit IAS36überprüft.DasUmsatzwachstumvonStyleHaul
stimmt mit der Planung und den vorherigen Werthaltig-
keitstestsüberein,mitAusnahmeeinerverändertenZusam-
mensetzungdesUmsatzes.Der verzögerteAnlauf einzelner
hochmargiger Einnahmequellen, insbesondere der Direkt-
vermarktung (Branded Entertainment), belastete die Ent-
wicklung des EBITDA in Richtung Gewinnschwelle. Seit
demletztenWerthaltigkeitstestkameszusätzlichzueinem
signifikantenAnstiegderjährlichenKostenfürManagement-
Incentivierungspläne,vorallemaufgrundeinerReduzierung
der Laufzeit von vier auf drei Jahre, während der Gesamt-
rahmenunverändertblieb.DieZinssatzerhöhungvon13,9
auf14,2ProzentbelasteteunterAnwendungderDiscounted-
Cashflow-Methode zusätzlich den Nutzungswert in Höhe
von 5 Mio. €. Zur Bestimmung des erzielbaren Betrages
wurdederNutzungswertanhandeinesDiscounted-Cashflow-
Verfahrensermittelt,basierendaufeiner langfristigenWachs-
tumsratevon2,0Prozent (31.Dezember2016:2,0Prozent)
und einem Zinssatz von 14,2 Prozent (31. Dezember 2016:
13,9 Prozent). Zum 30. Juni 2017 entsprach der erzielbare
BetragnahezudemBuchwert(31.Dezember2016:Dererziel-
bareBetragüberstiegdenBuchwertum23Mio.€).Beieiner
Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts abzüglich Kosten der
Veräußerung auf Basis des Multiple-Verfahrens übersteigt
dieserdenBuchwertdeutlich.
Der Anstieg des Abzinsungssatzes für die Bewertung der
RückstellungenfürPensionenführtezurErfassungversiche-
rungsmathematischerGewinne inHöhevon210Mio.€vor
BerücksichtigungderdamitverbundenensteuerlichenAus-
wirkungenimPosten„Neubewertungskomponenteleistungs-
orientierterVersorgungspläne“.
InderPosition„SonstigebetrieblicheErträge“sindErträgein
Höhe von 26 Mio. € aus der Ausübung der Kaufoption auf
einennichtfinanziellenVermögenswertundseinemunmittel-
barenWeiterverkaufenthalten.
AnfangFebruarwurdenrückwirkendzum1.Januar2017Teile
derArvatoDigitalmarketing-Geschäfte indieBertelsmann
PrintingGroup integriert.Hierzugehörten imEinzelnendie
Aktivitäten von AZ Direct in Deutschland, Österreich und
derSchweiz sowiedieDeutschlandCard.DieWerte fürdas
ersteHalbjahr2016wurdenentsprechendangepasst.
In der Segmentberichterstattung werden unverändert acht
operativeberichtspflichtigeSegmente (RTLGroup,Penguin
RandomHouse,Gruner+ Jahr,BMG,Arvato,Bertelsmann
PrintingGroup,BertelsmannEducationGroupundBertelsmann
Investments)abgebildet.
Sonstige Angaben
Ertragsteuern
DerSteueraufwandfürdasersteHalbjahr2017wurdegemäß
IAS 34 auf Basis des durchschnittlichen jährlichen Steuer-
satzesermittelt,derfürdasgesamteJahr2017erwartetwird
und auf Basis aktueller Einschätzungen des Bertelsmann
Managements32,2Prozentbeträgt.Darüberhinauswurden
steuerlicheSondereffekteindentatsächlichenundlatenten
Steuernerfasst,sodasssicheinegeringereSteuerquotein
derGewinn-undVerlustrechnungergab.
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 33
in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016
Operating EBITDA aus fortgeführten Aktivitäten 1.099 1.111
Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
311 309
Korrektur um in Sondereinflüssen enthaltene Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen
-2 -3
Sondereinflüsse -15 –
EBIT aus fortgeführten Aktivitäten 805 805
Finanzergebnis -105 -117
Ergebnis vor Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 700 688
Ertragsteueraufwand -197 -206
Ergebnis nach Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 503 482
Ergebnis nach Steuern aus nicht fortgeführten Aktivitäten -1 –
Konzernergebnis 502 482
Überleitung der Segmentinformationen auf das Konzernergebnis
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
DieimApril2017vonPenguinRandomHouseangekündigte
Übernahmeder renommiertenVerlagsgruppeEdicionesB
von der spanischen Mediengruppe Grupo Zeta wurde im
Juli 2017 abgeschlossen. Penguin Random House sieht die
ÜbernahmealsStärkungderMarktpositionundderkulturel-
lenBedeutungvonPenguinRandomHouseGrupoEditorial
inSpanien,Lateinamerikaunddergesamtenspanischspra-
chigen Welt. Die Transaktion wird als ein Unternehmens-
zusammenschluss imSinnedes IFRS3erfasst.Dervorläufige
Kaufpreisbeträgt37Mio.€.Aufgrunddes frühenStadiums
der vorläufigen Kaufpreisallokation können derzeit keine
Anpassungen zumbeizulegendenZeitwert bis zurAufstellung
desKonzernabschlussesquantifiziert undkeineweiterennach
IFRS 3 geforderten Angaben zum Erwerb von Ediciones B
gemachtwerden.
ImJuli2017gabBertelsmannbekannt,zusätzlichzuden
bisherigen53ProzentanPenguinRandomHouseweitere
22ProzentandergrößtenBuchverlagsgruppederWeltvon
dembritischenMedien-undBildungsunternehmenPearson
zuübernehmen.Dieweiteren25ProzentderAnteileandem
zum1.Juli2013durchdenZusammenschlussderBuch-
verlagsgeschäfteRandomHouseundPenguinGroupent-
standenen Unternehmen verbleiben bei Pearson. Mit der
strategischenDreiviertelmehrheitsichertsichBertelsmann
mehrGovernance-RechtebeiPenguinRandomHouseund
stelltsomitkünftigunteranderemdenChairmandesBoard
ofDirectorsderBuchverlagsgruppe.DerVollzugderAnteils-
übernahme ist für das vierte Quartal geplant. Die Buch-
verlagsgruppewurdeimRahmendieserTransaktionmiteinem
Unternehmenswertvoninsgesamt3,55Mrd.USDbewertet.
ImRahmenderVereinbarungmitPearsonwirdBertelsmann
eineRekapitalisierungvonPenguinRandomHousedurch-
führen,diefürDividendenzahlungenandieGesellschaftervon
PenguinRandomHouseverwendetwird.DieKaufpreiszah-
lungfürden22-Prozent-AnteilsowiedieRekapitalisierung
und die Dividendenzahlungen werden zu einem Netto-
Zahlungsmittelabgangvon968Mio.USDvoraussichtlichim
Jahr2017undvon66Mio.USDimJahr2018führen.
DieRTLGrouphatimAugust2017eineVereinbarungzum
Verkauf von Grundbesitz in Paris abgeschlossen. Der Ver-
kaufserlösbeläuftsichauf114Mio.€vorUmsatzsteuer.Der
Veräußerungsgewinn wird auf 86 Mio. € vor Ertragsteuer
geschätzt(56Mio.€nachErtragsteuer).DieWirksamkeitder
Übertragungwird fürDezember2017erwartet;dieKriterien
für eine Klassifizierung der Gebäude als „zur Veräußerung
gehalten“warenzum30.Juni2017nichterfüllt.
ImAugust2017entschieddieRTLGroupdie (aufvollstän-
digverwässerterBasis) verbleibenden36,4Prozentdernicht
beherrschenden Anteile anSpotX Inc. („SpotX“) durch Aus-
übung einer Kaufoption zu erwerben für einen Betrag von
141,5 Mio. USD in Abhängigkeit der Cash- und Schulden-
position.DadieRTLGroupbereitsKontrolleüberSpotXausübt,
wirddieTransaktionalsEigenkapitaltransaktionbehandelt.
Bertelsmann hat im August 2017 eine Vereinbarung zur
BegebungeinesSchuldscheindarlehensüber150Mio.€mit
einerLaufzeitvon18Monatengetroffen.
34 VersicherungdergesetzlichenVertreter|BescheinigungnachprüferischerDurchsicht
Versicherung der gesetzlichen Vertreter
WirversichernnachbestemWissen,dassgemäßdenanzu-
wendendenRechnungslegungsgrundsätzenfürdieZwischen-
berichterstattungderverkürzteKonzern-Zwischenabschluss
eindentatsächlichenVerhältnissenentsprechendesBildder
Vermögens-,Finanz-undErtragslagedesKonzernsvermittelt
und im Konzern-Zwischenlagebericht der Geschäftsverlauf
einschließlichdesGeschäftsergebnissesunddieLagedes
Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen
VerhältnissenentsprechendesBildvermitteltwirdsowiedie
wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen
Entwicklung des Konzerns im verbleibenden Geschäftsjahr
beschriebensind.
Gütersloh,den29.August2017
BertelsmannSE&Co.KGaA
vertretendurch:
BertelsmannManagementSE,diepersönlichhaftendeGesellschafterin
DerVorstand
Dr.ThomasRabe MarkusDohle Dr.ImmanuelHermreck
BerndHirsch AnkeSchäferkordt
Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 35
Bescheinigung nach prüferischer Durchsicht
AndieBertelsmannSE&Co.KGaA
Wir haben den verkürzten Konzernzwischenabschluss –
bestehend aus Gewinn- und Verlustrechnung, Gesamt-
ergebnisrechnung,Bilanz,Kapitalflussrechnung,Eigenkapital-
veränderungsrechnung sowie ausgewählten erläuternden
Anhangangaben–unddenKonzernzwischenlageberichtder
Bertelsmann SE & Co. KGaA, Gütersloh, für den Zeitraum
vom1.Januarbis30.Juni2017,dieBestandteiledesHalb-
jahresfinanzberichts nach § 37w WpHG sind, einer prüferi-
schenDurchsichtunterzogen.DieAufstellungdesverkürzten
Konzernzwischenabschlusses nach den IFRS für Zwischen-
berichterstattung,wiesieinderEUanzuwendensind,unddes
KonzernzwischenlageberichtsnachdenfürKonzernzwischen-
lageberichte anwendbaren Vorschriften des WpHG liegt in
der Verantwortung des Vorstands der geschäftsführenden
Bertelsmann Management SE. Unsere Aufgabe ist es, eine
Bescheinigung zudemverkürztenKonzernzwischenabschluss
und dem Konzernzwischenlagebericht auf der Grundlage
unsererprüferischenDurchsichtabzugeben.
WirhabendieprüferischeDurchsichtdesverkürztenKonzern-
zwischenabschlussesunddesKonzernzwischenlageberichts
unterBeachtungdervomInstitutderWirtschaftsprüfer(IDW)
festgestelltendeutschenGrundsätzefürdieprüferischeDurch-
sichtvonAbschlüssenvorgenommen.Danachistdieprüferische
Durchsichtsozuplanenunddurchzuführen,dasswirbeikri-
tischerWürdigungmiteinergewissenSicherheitausschlie-
ßenkönnen,dassderverkürzteKonzernzwischenabschlussin
wesentlichenBelangennichtinÜbereinstimmungmitdenIFRS
fürZwischenberichterstattung,wiesieinderEUanzuwenden
sind,undderKonzernzwischenlageberichtinwesentlichen
Belangennicht inÜbereinstimmungmitdenfürKonzern-
zwischenlageberichteanwendbarenVorschriftendesWpHG
aufgestelltwordensind.EineprüferischeDurchsichtbeschränkt
sichinersterLinieaufBefragungenvonMitarbeiternderGesell-
schaft und auf analytische Beurteilungen und bietet deshalb
nichtdiedurcheineAbschlussprüfungerreichbareSicherheit.
DawirauftragsgemäßkeineAbschlussprüfungvorgenommen
haben,könnenwireinenBestätigungsvermerknichterteilen.
Auf der Grundlage unserer prüferischen Durchsicht sind
uns keine Sachverhalte bekannt geworden, die uns zu der
Annahmeveranlassen,dassderverkürzteKonzernzwischen-
abschlussinwesentlichenBelangennichtinÜbereinstimmung
mitdenIFRSfürZwischenberichterstattung,wiesieinderEU
anzuwendensind,oderdassderKonzernzwischenlagebericht
inwesentlichenBelangennichtinÜbereinstimmungmitden
fürKonzernzwischenlageberichteanwendbarenVorschriften
desWpHGaufgestelltwordensind.
Bielefeld,den30.August2017
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