Headline Verdana Bold - Deloitte US · Sem significado Dimensão do financiamento Número de investidores 15% Muito significativo 30% Baixo 55% Significativo 0% Sem significado 15%

Headline Verdana BoldPortuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017Core assets take over investment strategyDeloitte Consultores, S.A.

Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. 2

Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017

Prefácio

É com enorme prazer que lançamos a 2ª edição do inquérito Deloitte Portuguese Real Estate Investment Survey. Este survey analisa a perceção de um painel selecionado de participantes que atuam no setor imobiliário português.

Temos como objetivo perceber a dinâmica do setor imobiliário em Portugal, analisando as respetivas estratégias de investimento e desinvestimento face à conjuntura atual e futura. Abordamos tópicos financeiros e estratégicos do negócio de real estate, que consideramos uma ferramenta útil para o entendimento da dinâmica do setor.

O sucesso desta iniciativa deve-se sobretudo ao envolvimento e participação do Painel de Convidados, ao qual agradecemos desde já, pois contribuiu proativamente com a sua experiência, permitindo identificar as principais tendências da evolução do setor.

Estamos à sua inteira disposição para debater qualquer questão que considere relevante.

Atentamente,

Jorge Marrão

Jorge Sousa Marrão

Partner

Real Estate Leader

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Principais conclusões3Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

4Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2016. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

Globalmente, os inquiridos pretendem apostar numa estratégia de gestão de

portfólio em detrimento das estratégias de desinvestimento e investimento.

Em termos de desinvestimento a estratégia dos inquiridos passa por alienar ativos

“Core” (41%). A perceção dos inquiridos quanto à facilidade de captação de

investidores para adquirirem os ativos mantém-se estável.

Os investimentos Core (41%) assumem-se como a estratégia de investimento

preferencial, sendo que os inquiridos estão mais otimistas quanto à facilidade de captação de Fundos para financiar as

aquisições.

A Banca (41%) destaca-se como a principal fonte de financiamento para aquisições de

imobiliário, sendo a origem do capital maioritariamente Europeia (73%).

Principais conclusões


Os Fundos de Fundos (36%) e os Fundos de Pensões (27%) são identificados como os principais compradores de imobiliário, em

Portugal. A origem do capital é maioritariamente Europeia (77%).

Relativamente ao mercado imobiliário português, perceciona-se um aumento no volume, preços de transação e taxas de rentabilidade nos setores residencial,

comércio/ serviços e hotelaria.


Estratégia de Real Estate para 2017 Mercado imobiliário Português

Primeiro trimestre Segundo trimestre

52%

71%

52% Alienação de ativos “Value Added”

Fundos de Fundos eram os

principais compradores de imobiliário

Do capital é de origem Europeia

36%

32%

41% Alienação de ativos “Core”

Apenas 32% pretende desinvestir

em ativos “Value Added”

Fundos de Fundos são os

compradores de imobiliário mais

relevantes. Destaque para os

Fundos de Pensões (27%)

Primeiro trimestre Segundo trimestre

Política de Investimento Política de Desinvestimento

Análise comparativa


52%

81%

62% Investimento em ativos

“Value Added”

Banca e os Fundos eram os

principais financiadores

Do capital é de origem Europeia

27% Apenas 27% dos inquiridos

investe em ativos “Value Added”

41% Os investimentos “Core” são

os mais representativos

41% Banca é a principal entidade

financiadora

73% Do capital é de origem Europeia

Face ao 1º trimestre de 2017 as estratégias de investimento e desinvestimento perderam representatividade em detrimento de uma estratégia de gestão do portfólio.

Aumento no volume e preço de transação nos setores residencial, comércio/

serviços e hotelaria, associada a uma maior estabilidade nas taxas de

rentabilidade dos diversos setores.

77% Do capital é de origem Europeia



Introdução6Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.



As Empresas e as Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários representam, conjuntamente, 68% dos inquiridos.

Tipo de organização que os inquiridos representam

9%Bancos

27%Sociedades

Gestoras de

Fundos de

Investimento

41%Empresas

5%Fundos

Imobiliários

5%Private Equity

Seguem-se os Bancos (9%), os Fundos Imobiliários, as PrivateEquity e as Seguradoras (5% cada), e ainda outras empresas (8%).

5%Seguradoras

8%Outras



Estratégia de Real Estate para 2017

A opção estratégica preferencial, para 2017, recai sobre a gestão do portfólio (41%), seguida das opções de desinvestimento e investimento, com 32% e 27% respetivamente.

Estratégia

27%

41%

32%

Desinvestimento

Gestão do portfólio

Investimento



Estratégia de investimento9Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.



Estratégia de investimento atual e futura (1)

Quer na estratégia atual, quer na estratégia futura, a perspetiva de investimento, por parte dos inquiridos, assenta em ativos Core (41%).

A estratégia Opportunistic deals manterá a mesma intenção por parte dos inquiridos no presente e no futuro. Os investimentos Value added perderão representatividade no futuro.

(1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla.

Value added

Core

Opportunistic

deals

41%

32%

27%

41%

32%

32%

Atual Futura



Principais financiadores/ Business Feeders e sua origem, no próximo ano (1)

A Banca (41%) é identificada como o principal financiador do investimento no próximo ano. A origem do financiamento será maioritariamente europeia.

A Europa (73%) será a principal origem de financiamento, seguida da Ásia (36%).

A América do Norte e o Médio Oriente agregam 45% no que respeita à origem dos principais financiadores/ business feeders.


Banca (%)

Fundos de

fundos (%)

Fundos de

Pensões

Companhias de

Seguros (%)

Fundos

Soberanos (%)

Outros (%)

Legenda:

Cada ícone representa 10%

73%EUROPA

36%ÁSIA

27%AMÉRICA DO NORTE

18%MÉDIO ORIENTE



Facilidade de captação de fundos, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses

A perceção relativamente à captação de fundos nos próximos 12 meses é otimista quando comparada com os últimos 12 meses.

No entanto, face aos últimos 12 meses, os inquiridos consideram que a facilidade de captação de Fundos se irá manter.

Difícil

Neutra

Fácil

Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses

35%

50%

15%

30%

45%

25%



Nível de impacte de diversos fatores na captação de fundos

A dimensão do financiamento, o número de investidores e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos.

70%

Significativo

5%

Baixo

15%

Muito significativo

10%

Sem significado

Dimensão do financiamento

Número de investidores

15%

Muito

significativo

30%

Baixo

55%

Significativo

0%

Sem

significado15%

Baixo

60%

Significativo

10%

Muito significativo

15%

Sem significado

Duração do processo



Impacte das alterações regulatórias nas Organizações

A maioria dos inquiridos considera que a AIFMD e o FATCA terão um impacte reduzido para as suas Organizações.

(1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FATCA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation.

AIFMD(1)

FATCA(2) EMIR(3)

45% 35%

Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável

20% 20%

50% 30%

30% 50%

5%

15%



Duração do processo de aquisição de ativos imobiliários

O processo de aquisição de ativos imobiliários dura, regra geral, entre 3 e 6meses.

5%Mais de

12 meses

55%Entre 3 e 6

meses

30%Entre 6 e 12

meses

10%Até 3 meses



Estratégia de desinvestimento16Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.



Estratégia de desinvestimento atual e futura (1)

A estratégia de desinvestimento, atual e futura, passará essencialmente pelos ativos Core, seguido dos ativos Value added.Value added

Opportunistic

deals

Core


36%

27%

32%

41%

32%

23%

Atual Futura



Principais investidores de imobiliário e sua origem, no próximo ano (1)

Os Fundos de Fundos (36%) são identificados como os principais compradores de imobiliário no próximo ano, na perspetiva das entidades que pretendem desinvestir.

77%EUROPA

45%ÁSIA

23%AMÉRICA DO NORTE

23%MÉDIO ORIENTE

A Europa (77%) será a principal origem de financiamento para aquisição de imobiliário, seguida da Ásia (45%).


Fundos de

Fundos

Fundos de

Pensões

Companhias de

Seguros

Fundos

Soberanos

Banca

Outros

Legenda:

Cada ícone representa 10%


26%

58%

16%


Facilidade de captação de investidores, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses

A perceção relativamente à facilidade de captação de investidores para aquisição de imobiliário, para os próximos 12 meses, mantém-se constante.

Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses

Difícil

Neutra

Fácil 21%

68%

11%



Nível de impacte de diversos fatores na captação de investidores

A dimensão do financiamento, o número de investidores e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos.

16%

Baixo

63%

Significativo

16%

Muito significativo

5%

Sem significado

Duração do processo

10%

Baixohg

0%

Sem significado

74%

Significativo

16%

Muito significativo

Dimensão do financiamento

Número de investidores

5%

Muito

significativo

21%

Baixo

69%

Significativo

5%

Sem

significado



Impacte das alterações regulatórias no desinvestimento da sua Organização

A AIFMD, o FATCA e o EMIR terão, regra geral, um impacte reduzido no desinvestimento das Organizações.

37%

16%

53% 47%

5%

42%

21%26%

37%

Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável

AIFMD(1)

FATCA(2) EMIR(3)

(1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FATCA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation.

16%



Duração do processo de alienação de ativos imobiliários

O processo de alienação de ativos imobiliários dura, regra geral, entre 3 e 12 meses.

16%Mais de

12 meses

31%Entre 3 e 6

meses

37%Entre 6 e 12

meses

16%Até 3 meses



Avaliações imobiliárias23Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.


Método de avaliação dos imóveis (1)

O método de avaliação de imóveis mais utilizado é o DCF, quer para terrenos quer para outros usos.

Segue o método Comparativo e outros menos relevantes como Capitalização e Custo de reposição.


55%DCF

9%Custo de

reposição9%Capitalização

36%Comparativo

9%Custo de reposição

14%Capitalização

Land

55%DCF

Outros usos

27%Comparativo




Avaliações imobiliárias externas

Na opinião dos inquiridos, os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos refletem, regra geral, que os mesmos se encontram ligeiramente subavaliados (39%) ou estão ao justo valor (33%).

A maioria dos inquiridos (61%) considera que os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos estão em linha com as alterações do mercado.

0%Permitem antecipar

tendências do mercado

61%Em linha com as

alterações do mercado

39%Não permitem antecipar

tendências do mercado

Subavaliados

11%

Ligeiramente subavaliados

39%

Justo Valor

33%

Ligeiramente sobreavaliados

11%

Sobreavaliados

6%



Mercado imobiliário em Portugal26Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.



Dinâmica do setor imobiliário

Volume e preços de transação para os próximos 3 meses

Perceciona-se um aumento do volume e dos preços de transação, para os próximos 3 meses, nos setores hoteleiro e comércio/ serviços.

Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento

HotelariaComércio/ serviçosResidencial Industrial

33%

33%

34%

6%

61%

33%

22%

56%

22%

6%

38%

50%

6%



Dinâmica do setor imobiliário

Evolução das taxas de rentabilidade para os próximos 3 meses

Espera-se, também, um aumento das taxas de rentabilidade, nos próximos 3 meses, nos setores da hotelaria, comércio e serviços, e residencial.

Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento

HotelariaComércio/ serviçosResidencial Industrial

33%

44%

6%11%

44%

28%

28%

6%

33%

61%

22%

45%

22%

11%

6%



Impacte de diversas variáveis no setor imobiliário

Os inquiridos consideram que o investimento estrangeiro, a oferta e a entrada de novos players terão um impacte positivo no setor imobiliário, nos próximos 3 meses.

83%

11%

28%

72%

44%

56%17%

6%11%17%

33%

Entrada de

novos playersBurocracia Política fiscal Situação

política

Procura Oferta Investimento

estrangeiro

50%

89% 94%

83%

Positivo

Negativo

Neutro

6%


Nota Técnica


O Portuguese Real Estate Investment Survey tem como principais objetivos avaliar:

• a perceção da evolução do mercado imobiliário, por parte do seus intervenientes; e

• qual a estratégia, atual e futura, com maior aposta por parte das organizações.

Os questionários foram enviados ao Painel de Convidados a 20 de Junho, tendo-se obtido, a 30 de Junho, as respostas que foram objeto de tratamento.

Em caso de dúvida, prestação de alguma informação ou algum esclarecimento adicional, por favor contactar:

Jorge Sousa MarrãoPartnerTlm.: +(351) 963 902 674Tel.: +(351) 210 422 [email protected]

Inês Cintra CostaManagerTlm.: +(351) 962 103 923Tel.: +(351) 210 427 [email protected]

31Portuguese Real Estate Investment Survey – 2º T 2017© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.

Contactos

Miguel Paiva Couceiro

Manager

Real Estate – Financial Advisory

Deloitte Portugal

Tlm. +(351) 917 240 884

Tel. +(351) 210 422 500

[email protected]

Jorge Sousa Marrão

Partner

Real Estate Leader

Deloitte Portugal

Tlm. +(351) 963 902 674

Tel. +(351) 210 422 503

[email protected]

Ricardo Reis

Partner

Real Estate - Tax

Deloitte Portugal

Tlm. +(351) 964 736 261

Tel. +(351) 210 427 564

[email protected]

Inês Cintra Costa

Manager

Real Estate – Financial Advisory

Deloitte Portugal

Tlm. +(351) 962 103 923

Tel. +(351) 210 422 500

[email protected]

Diogo Pires

Senior Manager

Real Estate - Tax

Deloitte Portugal

Tlm. +(351) 964 837 258

Tel. +(351) 210 427 541

[email protected]

mailto:[email protected]





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