Upload
ngotu
View
219
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
Esen Erdogan-Ciftci
Eddy van Doorslaer
Angel Lopez-Nicolas
Health, Financial Incentives and Re-
tirement in Spain
Discussion Paper 11/2008 - 035
November, 2008
� ��
�
�
������������������� �����
���������� ���
����������� ���������������������������������������� ���!�"����
��������������������������������������������������������������������������������
#�� ����$���� �%�� �$����� �� %����%� ���� ���������� ����������� �� �%�� ������$���� ����������� �� �����
&�'���� ��� (����)� *������+��� $���+���� �� ������� &����%�� ���'� ���� ����+��� ���+��� ���� �����+�����
+���� ��,��$��'��� %�������� ���� %����%� �%�'�� ���� �������� ��� �%����� ��� �� �$������ %����%� ���'�
$���+��� ���� ��$�)� #�� �-�$���� ��,+�� $��'��� �-���� ���� ,�%� ��� ��� ������$���� ���� �� ,������
������������������$��������+����������������&%����������������+�,�������%����������)�#�������
�%��� ������� &����%�� ����+��� ���� ���'� ���+�� ���� ����������� �����$������� �� ������$���� ����������
���%+%� �%���� ������� ���&��'��� ��� �%�� ������� �%��,���������������� ������$���)� *������� %����%� ���'�
�%&����������������$�������,�%��������������������$���)�.�����������������%����%��%�'��%������
�������������������� �%����,�,�����������������%��,������������������������$���)�/���'�������+��
�������+����&��������%���0�1����������� ������������&%���$���+�������2+��������-������������� �$�������
������$����,�%���+���%���%����%��%�'�������0��1���������%����%����'���������$����$������������%���
%����%��%�'����������$�����������$������������)�#�����������$���$+����������������������������
����$� �� ������� ����������� ���� �%&� %&� ���� �-������� �������� �$����� �� �%��� �� %����%�
�$����$����)��
���������������� �����!��"�#��� ��!������$�!����#��%$��!��%�#�!�#��� %�!#�
&��������!'!���!�#����((���)*��&�+,���
���-#�����.�"�#����
3%��� ������ �������� ��$� �%�� ��4���� 56����%�� *��$�� ���� #�'� ������ �%�� ����� �����7� �+����� ,�� �������
0 ��&�'������+�����������������������������$���1)�#�����������+���� +����������6+������8,��+&�����
3������ 9�� �:/��� ���� ������������� �� �%�� (�����%� 6����%� ���$���� ;��������� $������ ��� (���$������
��$���������������<$��+�=�,���/��������������� �%�� �������<������#�'�%�� ���>+����??@��3%��6�+������
���+�,����$$����)�(+�������$��%��A������������ ���������*����������%�+%���4����(�>��??B�?@C@"� ?D�
������+�����,��=���8��������������+������'�&�����)������
/������%�#�!#.��$� ��������.�#�0'��1�$�1#��������23)4)*45*66637����8��23)4)*45*69)5)����
��������������������������������������������������� ����$+�� (�%�� �� ���$����� ������$���� �� ;������� ���$����� ����$+�� /���������� �� ������� ��3��,�����*�����+����� ����$+�� (�%�� �� ���$����� ������$���� �� ;������� ���$����� �� ������$���� �� 6����%� <����� ����A����$�����������$+��/��������������� ����������3��,�����*�����+�����"�������$���������$�����/�����������<���E��������� ��������� ���������(�����
� ��
�������������������
)� #����$��!�#��
�*�� (������ ��� ��� $��� .� �� �+�������� ��+������ ���� ��� ������� �������� �,+�� �%��
�+������,������ �� ������ ���+����� ������$������ ��� ������+���� �%�� �+,���� ������� �����$)��
���������+,������������������������������F�������-������������(�����������GB������4��������
,��@"����$�������@C����&$�������?D?��.� ����??CF��%��������������������$����%���
��������� ������� �%�+%+�� �%�� �&������%� ����+��)� �&��� ������������� ������ �� ����� $���
�����,+��� �� �%������������&�'������������ ������&%��%�� ��� �+�����+��� �������� �,+�� �%��
�+������,������ �� �%�� ��������+�� �+,���� ������� �����$)� 3%�� �$,������� �� ������$����
�������� ���+����� ������ �-��� ��$� �%�� ��,+�� $��'��� ���� ����+�� %����%� ���� ����,������
���+������ �����$�� �������� �� ����� �+������,��)� 3%�� ������� ������$���� ��� %��� ���������
��$����G@���������%���G������%���������HB?����HHB�09����������(�����������HH@1)�*���??���
�%�� ������������ ������$���� ���(�����&���G�)B������� ��������")CI�����&� ���������&����
������%���GB�0#����<�+������;����8�������/������ �����1)�(�����%�������$�'��������
�&���� �� �%��� ��,��$� ���� %���� ��������� �������� ���������� �%��� ��$�� �� ���+����
�$������� ��&�'�,����� �%�� �-������ ��������� ������$���� ���� ��GB�������� ,�� ����������
�������������,������������%����%�����������D)��
�
3%����������������������� �%������������������������� �%�� ������$�����%������������&�'���)�
3%��������+����������+���%����%�����+�������&��%�������+��������������+�%�����%�����������
���%�����������+����������$���������������$��������$����������,��������%�$��)�6����%�����+��
�����'��������������%��������$�����������������������&���)�=���������%����%�$�������������%��
���+���������&�')�(���������%����%������%��������������$����������+�����������������
���+����������)�6����%����� ����+������ �%�� �������+��:����$��������$��%�������������$��
����������%����������-��������������%���-��������+$,�����������������,������&�'�����
������$����0J���$�����HC�1)��
��������������������������������������������������
D�/����� �%������������� �$������� �%��� �����+��&�'���,����� �%�������GB�������&����%���� �%�����+����
�%�����������������,������������������,���I������+����������&�'�+��+������%�������C?������)�6&������������
�$������%��� �����,+���� �� �%��������� ��%�$�����D?�������,�� �%�� ��$�� �%��� ����%� �%�������GB�� �%���&����
����������%�%������+��������������"I����%����,�����������+��0�������������������� � ������������ �������
����� ���������� ������� ��1)�
� "�
*�� �%��� ������� &�� ����������� �%�� ����+����� �� %����%� �%�'�� ���� ���$��� ����������� ��
������$���� ,�%����� ��(�����%������&�'���� 0B?K1�,��$�������$������$������$�����
��� ������$���� �%��� ����+��� ,�%� $���+���� �� ������� &����%� ���� �� %����%� ���� %����%�
������������)� 3� +�� '�&������ �� �%��� ��+��� %��� ���� ���������� ��$+�����+���� �%��
�����������������&����%�����%����%�����%���������������������$������(�����%�&�'���)�=��
+���+�������&�������+����+,�����������&����%�$���+��������%��&�'��������%�����������
������ ������������� �����0� 6<1���$������&�'���(��������)�3%���������$����%���,��
���������%����������������+�������%����,+��$��'���%���������������������%����������)�3%��
(�����%� ����� ��� �� ������+���� ��������� ,���+��� ��� �%�� ���������� ������ 0�1� �%�� ��'�� +�� ��
����������������&���$�������������%��������������&����%�����,������$�������$��%����,+��
$��'���%����������&�'����,����$�������������%���������+�������%����������+���+,����
�����$�����0,1�����$��������������HHC������+����������������������������������+���������
�%������� �������&����%� ���� �1� +��$���� ���� ������� ����%��� ���� �%�� ��'���� �������� �� ��
�����������$�����+,�������������%�+%���$+������)�
�
;�����&����'�&��������+��������$�����������������%����&������������+���%����%����������$����
$���������%�����'�������$���+�����%����%�����+���,�����������)�#������$���������$��
�%��� ��$�������,�������+�������� ����-��� �������%����%� �%��� �$,����� ���� �%��%����%���������
����$���������%��� 6<�+����$+�����������$��%��)�=�$��%���%����%�����-�&�������,��� ��
�������$���+������%����%��%�'�)�3%��������+��������$�����������������L������������)�0�??C1�
&%�%�����%&���%������$������%����%�����-�$���+�������%��,��������,�������$�������������
%����%� ���� �%���� $������� ��� %��� ,������ �-��������� �&��� ��� ������$���� ��������)� .+��
$������ �� �%�� �������� �� %����%� �����+���� ��'��� ���� ���+��� �%�� ����%��� ��$� �����+��
�������+������$�����%��������,��������+������������������%����%� �%������������$��� �%������
��$��������%������������������%�������������%��%����%����'����������%����������%���������
��'�� ������ �� �������� �%�� ��������� ���������� ��,��$� ��� %����%� ��� �� ��,+�� +��$���
�2+����)�#��+��� �%�� ����+������ ���+��� ��+���������� ���� �-����� �%�� ��$������������ ��
,�%��$���������%����,��$���������������%����%��%�'���������,+��������������2+�����
������$����+�,�������%����������)�#������+���+��$��������$���������$+������%��$���
�$�����������+�������������������$����%��(�����%�������������$������$����$���������%��
%����%�����+���������&�'���)�
�
3%�������������������������&�)�*�����������&��,������������&��$�����%����������������+���
��%����%�����������$����������������,�%��%��/(������+���)�3%����-���������������,���+��
� D�
����� ����$������ ����������������� ����������� ����%����%� ����-)�(������ D� ������,��� �%��
���$������$���������������B�����������%������$��������+���)�=���������������G������%�������
������� ������� �%�� ��$+������ ���+���� ���� ����+����� �� ,�� ���&�� ��$� �%�� �$��������
�������)�
�
�
+� ����� ���!#�#�!���#��#�!:����#�����!��"�#����
�+1)������!�#� !%�������#������ ��#�����!��"�#���6����%� ������ �� $�4�� ���� ��� ������$���� ���������� ���%+%� �%���� ��� �� ������+�� �� ����
��������� �$�������� &��%� �������� �� ���������� ����������� 0��� �+������� ���� �))� +����� ����
A������� 0�HHH1� ���������,$� 0�??G�11)�3%�� �$�������� ����������� �%�� ���������%����%���
��,�����������������������%�$������,���$�������������������%��$���+��$������%����%�
����+�)� .����� �� �������������� %����%� ����+�� 0(;61� $���+��� ��� ������,��� ��� �+������� ��'���
�������������������%����&��%����%�����+�����������������������������$����������,����
,+���%���$���+���%�������������,��$��09+�����HH�M�9+��������)���HHH1)�
�
�=��������������%�����������$������+�����������'����$����,��������(;6��������������+����
&%��%����������$���+��$���������������������������������$��������%�����������%����%���
��,������� ������������)� (�������� (;6� ��������$���,�� �����+��&��%� �������� �� �%��
����������������������&%��%�$�%�������������!������$��������%���$�������%����%)�9���+���
,���%����%�����������$�������������&�'���������������,��������$���������������������
$���4+������ �%����&��%���&�����$� �%�� ��,��$��'��� ,�� ����������� �%���� %����%� ��,��$��
0�����"�"�;�����������9+�'%�+������H@B1)�3%���������������������%��N4+�����������%���%����:��
���������+����(;6���,�����'������������:�������+����&�����&�'����������������������+����
��� ������������ ����+���� ���+��� ���+������ ��������)� *�� ��������� ����$���� ����$$���
$��������������+����������������������+�����������%������+��%����%��������,���������������
�������,��������,����������������&�����)�;�������+�����%���������������(;6������$�����
������$�������%��������������&����,�����%���$����������$��������,������������$������������
������������$���+�����%���$�������%����%�������)��$���������������������%�������+�������+�����
L��'%��������"�0�HHB1��&%���������������������������������������������(;6������%&��%���
�%�� �%���� �� %����%�$���+��� 0(;6�����+��$��� ,4�������$���+���1� �������� �%�� ����$�����
�$����� �� %����%)� (�$�������� �����,$� ���� L��'%��� 0�??�1� ���� ����� �%��� �%�� �%���� ��
%����%�$���+��� ����$������ ���� ����+��� �%��� (;6� ��� �����+�)� *�� ����������&���� ����
� B�
A���%����0�HHH1������������������������$���+��$�����������4+�����������,���������%&��%���
���%����%� �������������&��%��������� ������$���������)�#%��%��� �%���� ���+��������$����������
�$����������+������������%��������,����������������������$�+��2+�����)��
�
3%�� ������� %����%� ���� ������$���� �������+��� %��� ��+���� �� �%�� ��������� �$�������� ��
���$�������� ��$������%����%��%�'������+�������+�����������������%����%� ��� ������$����
��������)��09+��������)��HHHM�������������)��??GM�8,����������)��??GM�6���������"��??G1)�*��
���� �� �%���� ��+������ �%�� ��������� ���������� ��,��$� ��� ���������� ,�� �����+$������(;6�
+���� $��� ,4������� %����%� ���������� �+�%� ��� �%�� ����������� �� ���������� �� �+��������
��$�������)�3%���$$�������������%������+���������%����%��������%����%����������$�������
���� ��� ������$���� ����������&��%� ������� ����������� �%�� ����������� �+���� ���� �%��� ��������
%����%� �%�'������ ��� �$������������������ ������$���)����������� ��)� 0�??G1� ���� ��+�� �%���
+����%����%� �%�'�������� �� ����������&��� �� ���$������ �� ��������� �+����������������
,������+����,���%������������,��&�����������+���+�,��������%������������������%����%)�3%���
��� �� ,���+��� %����%� �%�'�� ���� �������� ,�� ������������ �%�� ����� ���� �����+����� ��$��
�������� �%+�� ���$�������+�,������� �������+��� �������)������,$���� ��"� 0�??G,1���+����
�%����������%���,��&�����%�������������,�����������$���$����+��$�����������$�����%���
%����%� �%�'�� ��������� �%�� ��'���%�� �� �%�� ����� �� ����,������ ,�� �"@� ���� ����)� 6&������
%����%� �%�'�� ���� ����������� ����� ������� ���� �%������� �%��� ����+��� �%��� �%�� $�4����� ��
,�����������,�����������+�����$����+���%����%������������)��
�
=�� �%�� ��������� ����� �� (������J���O��J�$��� ���� ������ ������ 0�??G1��+��� �%��� %����%�
�%�'�� ��-���� ,�� �� ����������� ������������ �� ������������� ������� %����%� ����+�� ��+���
�+,��������������������%����,+�����������+����&�'����,��&�G?�����%���+������ $$+�����
6+��%��� <����)�>�$E����A������ ��� ��"� 0�??G1� ��+����� ����� (�����%�&�'���:� ��,�������
����������� ���&��� �� %����%P����,������ �%�'� +���� ������������ ����� ���� �+��� �%��� �%��
��,�,����������$���������&�'�����������&��%�,�%���������%��������������%���%�'������
�%��� �%�� ��,�,������ �� ��$������ ��� �$���$���� ������� �+,����������� &��%� �%�� ����� ��
����,�����)�
�
+1+�"%����#����'������ �:���$���!#�#�!���#��#�!:���
�
;��%�������������%���$���������������+�����+�������%������������$����������%����%�����+��
���������� ����������)� L��'%��� ��� ��)� 0�HHH1� ����������� �%�� �������� �� %����%� ���� ����������
� G�
��������������%�����������������-����+��������%�� ��%�������Q�������������$����0�81������,������
���+������ 0�*1� ����+��$���$���� ���+������ 0/*1)� *�� �-�������� ����������� �����*� ����/*�
��%�$���� �%��� �%&� �%��� %����%� ��� �%��$��� �$��������������&%�������������� ����������� ����
�$������&%����-������������������������8���%�$��)�
�
.�%��� ������� �%��� �$����� �%�� �������� �����������������,���� ���� �+,4�������%����%� ����+����
������$��������9+���0�HH�1���&��������A���%����0�HHH1�����A�J�����0�??D1)�3%���������%���
�%�� �������� �� %����%� ���� �+,����������� ������� �%��� �%��� ������������ ����������)� 3%��$���
&����'�&�� �$��������� &�'� ��� �%�� ���� �� ��+����� �� ���������� ����������� ���� ������$����
������������������,��J�+,�������#����0�??D1��&%��%�����+���������������������������&�����
�+�������� ����+���� J��$����� /)L�� ��%��������� (������ ���� *����� �$�� �%���)� 3%���
������������������������������������������������������������$�����%�������-��������*���������
(����)�>�$�����A�����������"�0�??D�1B���������������%�����������%����%���������$�����,+��
�����+���� �$�+������������� �������������$�(����� (��+����� ��$������������ ������� �� ��+���
�%�����$��������%����,�,��������������$�������(����)�(+������������%���������������������
�������������������������������0$���+����,������+�������'�������������+�1����%����,�,������
��������$�������������$�����������+,����������&�'���)���
�
*�����������&�����������$�����/(���+�������+$�����������A���%����0�HHH1�����+����%����%��
�$����� ������������ ����������� �� ������$���� ��� �$�������� ,+�� ���� ���� �-������ %���� �� �%��
,������� ��������� ��� ������$���� ������ ��� �%�� /()� ;� ������� ������ ,�� 9��'�� ��� ��"� 0�??C1�
�������������$���������%����������������������������������������������%����%���,��$��0���%���
�%��� %����%� �%�'�1� ��� $��� ���� &$��� ��� �%�� /)L� +���� �&� &����� �� �%�� �����%�
����+������(+�������;���0��(;1)�3%�������� �%��� �%�� �$�������������� �������������
������$���� ��� ���� �$���������� �%��� ����� %����%�� ���� ��� ��� ����$���&%� ���� ��� ���
%����%�&%�����$�����'������������������)�
�
3%����+������+$$��������,�������������+�����%������������������������$������������������
����-��������������$������������)�6&�������%���$����,���������%������+��������$�������,��
������������ ��� ��$������ ������������ $��%��� ���� ���������� �����,���)� 3%�� ����$����� �� �%��
����������%����%���������$��������������������������%��$���+������%����%�+��������%��&������
&%��%� �%�� ���$������ �����+��� ��'��� ���+��� �� ��������� ���������� �� $���+��$����
�������������������������������������������������B�>�$�����A�����������)�0�??D�1�����������%�+%���������������%���+������������%������������+�������%��(�����%�(�����(��+����������$����$�&%��%�&�����&�&%���������,�������$��������%���������������$����)�
� C�
����� ���� &%��%��� �%�� $���� ���� ������ ��� ,�%� %����%� ���� ���������� ����������)� #��
�����,+������%����������+���,��$�������%������������,�%�%����%����������������������������
������$������%+�����������%����������%������������%�����&�����������������$+�����+���)��
�
3� ������#��������!#.��%%���� ���
31)� ������#�� ���-� �"%�!#.�
�.+�������������'�����$��%���+,����+��������������%����������������� ������������� �����
#��� $)� 3%�� � 6<� &��� �������� ���� ���������� ,�� �+������� �%�� �+������ (�����������
.������ ���� �������� �� �� ����+������ �+����� ,����� �� �� ������������� 2+����������� �%���
�����������+�����������&������������������������������%+��%���������������+�����G�������
���� ����� ��� ���%� �/� $�$,��� �����)� *�� ����+���� ����������:� ��$���%��� ,��'�+����
�$���$��������+������$���%����%�����+����������������������)�#��$�'��+�����������%��&�����
������,���0�HHD��??�1����(����)�#��%����+�����%�������,���5�������������$�����������������+�7�
�������+�����,+��$��'�������+��������&�)�;�,�����������,���N�$�����:������������%����%��
���������� ���&�'����+�����$�����������$�� ���������$���$���)� N(�����$�����:� ����������
������$���$���� �� &�'��� ��� �� ��$���� ����������)� 8�����$���� ����+�� ��� ���� ,����� ��
�������+��� �����������)�;� �+$,��� �� ��+����� %���� ������� �� ,������$���+��� �� ������$����
������������%��������������$����$�������������������$��������������09+��������"��HHHM�
������������"��??GM�6���������)��??G1)�#������+������������������%������&���������������
����+��� ��� �-������� ���������� ����+���� ������$����� ,���� ���$������� ��������� ���� ����
%+��&�'��,+���-��+�����%������������%�$����������+��$�����)�8�����$���������'������
����,��,��������$���������������������+,��2+���������������,��'���&�'����������)�
�
#�� ������ �%�� ���'� ��$���� $��%��� ��� ������� ,�� ���������� 0�HH?1�� ���� ���&� ����
�������+����&%���������$���$����0���%����$��������������$�����1���������%������+��
B?�GD�����%��������&�����������������&%����%���������������'����������)�3%�����������+��������
���������%����,�����������������,������ �����&�+�)�3���������������%�������������&�������
��������� ���� �+$$������� ��� 3�,��� �)� � 3%�� �������� ���'� ��$���� �������� �� �DDH� �$������
�������+�����CDI�$���������DG)")�I��"�)HI������?)CI��������+���B?�BD��BB�BH�����G?�GD�
������������)� � 3%�� ���'� ��$���� ���+����� ���+���� �� "DC� ,�� �%�� ��%�%� &����� &%���� �%��
�+$,�������������������������������������������������$�D�����&��������"?�����&����@)��
�
� @�
3%��$�������$�������,���+��������%���������+������������������$�&�'�F�$���$������+��
������$���$���� # ������ %���� &��'$� ��� �%�� ����� ����� �� �%�� �+����)�#%��� ����� ��������
��$�&�'����� ������������������ ����������� ����������,���$��������������$�������
�%��� &��� $����� �+�� �� �%�� ����� �%��� �%���� �����+�� ����� ��,+�� ����+�� &��� +��$������
P��������)�;��%+%� �%�� ���������� �� �%��� �������+���� ���� �&��&�� ��������� ����� ��������
��$� &�'� ��� �%���� ������ &��%� �%�� ������� �� ����� �������� ���� �%�� ������ &%��� �����
��������&���������������������+�������+$$�����������%��+���������$�+�������+��# ������
%����&��'( ������$"��
�
.�%���������$���%��������,����+��������%���������������+��Q����+$$������������&%��%���
�%�� �������+��� ��� �� %+��� &���M� ��+�������� ������$����������+���� �%�� %�%���� ����� ��
��+��������%���������%��"�������*( ������������$��������%���������������������+�����M�
�$������� ������ ����� �� ��������� ��+�����M� �$������� ����� �%��� ������ ����� ��
�����������+�����M��2+���������+����������������,��M�&%��%����%�������+�����������������
�%��%+��%��M�����&%��%����%���������+������$������)�� �$�������������������������,�������
�%����������������������������3�,����)�
�
31+� ������!#.�%�#�!�#�!#��#�!:���'���� �� %�#!� ���"%����'�� �������
�31+1)������!��"�#��!#�� ��;%�!�#����$��"�����
#�����&� �%�� ����%��� �������� ,�� �%�� �����R��+�� ������$����$���� ��(��'� ����#����
0�HH?1�� &%��%� ���+$��� �%��� �������+���� �$����� �%�� �-������� �������� ���+�� �� ��������
�$$���������0���+����������$�1����%���-������������������+���������+�����&�'�����%�����
�%����������������� ��� �%���+�+��)�3%+���������%������� �%�� �������+��������+���&�'����
�%���������������������+����)�;��������������%���$������������%���$�+���������%�������
���+�������,���#���$��������+��������1���������$������������������������$���)�;���%&��
,��(��'�����#��������%����������������+,��2+����&�'������,�� ��������J�+,���0�??D1�����
;��%� ��� ��)� 0�??B1�� �%�� ����� ���+�� ��� �� �$���%������� $���+��� �� �+�+��� ������$����
����������)�.���������� �� �%�� ��������+��$����&�� �������� ��� �%��� ������ ��� �%�� ����+���
���+��$���� ���&%��%� �������+�����$������-�������+�������������������$���� ��� �%���+������
������&��%��%��������$��������%����-�������)�#����������������������$���+�����$�������
�������������%��5���'����+�7�$��������&%��%��������+������$�����$������%�����������+�����
���$���%����%��������������������%�����������+��������$���%����%���&+�������������$�
� H�
�������������������,�������������%���+�+��)�*���%�����'����+��$�����%��&�'���������+$�����
,��$�����&���� �'��� �%��� ��� �%�� ����+���$���� ,���+���$��� �%��� ��� ����,����+�+���
������$���� ��� ��� �$������ &��%� �%�� �+������ ��)�#�� &���� �$�+��� ������� &����%� ��� �%��
�������+��� ��������������$���������+������$�����������%��������$����$����&��%�$�������
�����������$���+����,������+����������'����+��������������&%���� ����+����%����%������%���
�������+����%�������������)�/���'����+���$���+�����+�%���� �������$���� �������� ���$����$�
&�'�� ������� &����%� ���� ���� ����+��� ���� �,��� �� ���+������� �������� �%�� �$����� �� ������
�%������������&�������������������$���)�
�
31+1+�<��!��!#��!�$�!�#���'���$�����'�� �� %�#!� ������"�
�
(�����%�����$����������������+���+,����������������$��+��,���%��(�����(��+����)�=��
�%���������(�����%��������������������������+�+�����$�����������������+,���������������
������%����I�����������(�����%�������������&�$����%����?I������������%�������+������$��
��$� �� �������� ������� ����)� *�� ��������� �%�� (����� (��+����� �����$� ������ +��$���$����
,��������� ����,������ ,�������� ���� �$�� ��������,+���� ,�������)� #�� &���� ��+�� ��
�����,+�����+,�����������,��������&%��%������������������,�����,�������%��� 6<)�6&������
&�������,����������+����%����,���-�����������$��������������+�����,+��%���������+���
&%��%�&���������%���������+�����������,�������������������������������������$�������)�3%��
$���+���� �� ������� &����%� �%+�� ,������� &���� ���������� ��������� ��$� �������� �+����)�
=������ �%����������������(�����(��+��������$�������%�&��%����������� �+���)�(�������� �%���� ���
�������+��� ��������� ��� �%�� ����%� ���� ����� �� �����,+����� �� �%�� ����������� ���$�)�
=�������� ��� �HHC�� ������� ������� ,�� +�� ����� ����� �%���� &��� �� ����$� ��� ������� �+���� �%���
����������$�����%��(�����(��+��������$��)G�#%�����%���������&��+����������������������
,����������������������-��+����������$����� �%�������������������$�����+���������
&����%��������������'��������0�)�)�&%��%�(�����(��+��������$�1��������%��%��������
�����,+����� ���� �� ����������� ��� ������+�������� �%��� �������&����%� ��� ��������$����)�
3%�����������������������������,���%���HHC�����$�����,�������������-��+�)C���
<+,���������,+������������������������,���%�����&�������$�����(����)�
)1� 3%��5J�������(�����(��+�����(�%�$�7�0)�� ����*������������������ ������� ������
8J((1)�3%�������%��5����+��7����$��������������������$�������,+����������������%��
�������������������������������������������������G��3%�������������������������%�������$������%���������%���+����&%��%�������������,�����������$+��������,���+�������%��;������-�<�����)�C� (��� �+&���� ��� ��)� 0�??C1���� �� ��$����� ����������� �� �� ����$� ��� �+��%� ������� �+���� ��� ��$���� �� ������������$����,�%���+���������&�'�������3%�� ��%�������)�
� �?�
$�$,���� �� ���������� ���$��� �%�� �$������� ��$��� �+,���� ��$������������ �%���
�%��� �%�� �������� ����$����� ���� ���� +��$������ �������+���� �$������ &��%� �%��
$���$+$��+$,����������,+����������&%�������%���GB������
+1� 3%�� 5(������� (����� (��+����� (�%�$��7� 0)�� ������ ����� ����� ��� ��� ����� ����
��� ������8�((1�������� �%�� ������$������������������������+���$���+�����
&�'���� ��� �������� ��+������)� 3%�� 8�((� ����+���� ����� �������� ��%�$��@)� ;$��
�%�����,�������%��$����$�����������+$,��������������������%���������%��������$������
08�3;1��&%�����%���%�������������������$������)�
31� �3%�� ��%�$�� ��� ����$���� �$������� 0)�� ���� ��� ������� �� !��� ��� 8 <1�
����+�����+,��������������$������,���%��������������$�����������������,����%��)��
�
*�� �%��� ��+���� &�� ���� ���� �,��� �� ������� &%��%��� �� &�'��� ,����� �� �%�� J������� (�����
(��+����� 8��$�� 08J((1�� �%�� 8��$�� ��� �%�� (���� �$������ 08�3;1�� �� �%�� 8��$�� ���
J����$�����$�������08 <1)�#�'���������������������������%���%��������������$�������
���+$��� �� ,�� ��� �%�� ������� ���$�)� ;�� �%�� �+���� ��� �%�� ������� ,�������� �� ��� �������
�+,����������� ,��&���� �%�� 8J((� ���� �%�� �+�� �������� ���$��� �%��� �%��� 8�3;�� �%���
�$�+������&���������������$+�%�$���+��$��������)��
�
31+13�����$���!#.�%�#�!�#�'!#�#�!���!#��#�!:��9�
.+��,�����$���+��������������������������������������������5�������&����%7��������������%��
�-������������������+������&�'��:�������$����������,��������������������%+���%������������
���%��
� �����+�$��# ,
-��
��
�����
� � �����������������0�1�
6������ ��
�� ��� �� �&��%�� � ���������%���+�����$������+���������?������ �� ���%���+�������
��,�,�������������������� $��#+� �� ���%����������-��������������� �������������������$����
��� ����"�#��%�����$�+���� �%���������&����%�������%�������������%� �������+���� �������
���%�����,���������$������)�����
�������������������������������������������������@�3%���� ����+��Q� 0�1�������$�������)�� ��������� ������.����/�������0�����������8�3;��0�1� �����+��+����&�'���� ���� �$���� ���$�����)�� ���� ����� ��� 0���� �� �� 8�;�� 0"1� �$������ &�'�����)�� ���� ����� ��� ������������������������8��6��0D1���������)�� ��������� ������.����/�����������1�����8�3A������0B1�����$�������)�� ��������� ���������1 ���2���������������8�A )�H��3%������������%���$�+���������������&����%���������������$���+��������,���+�������%��;������-��<�����)��?�3%���������+$�����,��?)HB�"@�0�����+����������B��������1������A�������+$����������%���$�+���������������&����%�����,���+������;������-�<�����)�
� ���
�
J������������&����%��&��������������%���&����������������,����������%�&�'��������5�7Q�
�)� <����������+��� 0<;1� �������������� �%������������� ���<#���$���������������$����
��$�����������������K����
����� �-�� , , 0 �� �����������������������������������������������0�1�
�)� <��'����+��0<R1�����%��$�-�$+$����������������������&����%�,��&�������������������
�+�+�������������������������)�8��%����%�����'����%�������������,��&����<#������
������-���������%�����'����+����'����%�������������,��&����<#��������������%����������
&%��%��%���-����������+����<#����$�-�$����)�
��������� )"""-����3 , ,4��5 6 ����� ��� ��������������0"1�
�&%���� 8� ��� �� $�������� ������$���� ��� 0&%��%� ���� ��� �-���� ��� (������ ,+�� &�� %����
���+$����%���8SC?1)�3%���$���+����%�����������+�����%����������,��&�����������������
����&�'���+������������&��%���$+�%�%�%���<#)��
�
3%�� ������$���� �������������� �%���� �%�����+��� ������� ��������,��)� 3%��� ��� ���+�����������
�%���� ����������� �������+���� ��� =�+��� �� 0*�� ��������� 3�,��� �� ��� �%�� ;������-�<���� ��
��������� �%�� ����$����� �� ������� ����������� ,�� ��1)� � =�+��� �� ��������� ������� &����%�
����������� ��$���&%� ��������������� ��� ��� �HHD� � ���� %��� �%�����&����%�������������Q� �1�
<�������&����7�8��������������8J((����$���%���&�'�������������B����������???��+�����
����������������������������������������&��%�����������%�����$���������$����������GB��,+������
������� ��� ��� G?� &��%� �� �������� 0,1� <������ �&����7�8� ����������� �� 8�3;� ���$��� ��$��
�%������������������%���������+������<�������&����7���0�1�<�������&����7�8�8 <����$�����$��
�%������������������%���%����&����������,+��������������$�����������,���������G?�&��%+������
��������������%��%���,����&�'���$����%���"?������)��
�
9������%�������GB�0���G?����8 <1���������&����%�����������,���+���,�%��%��,�������,����
�����������$�������������������0&%�����%��������+$,�������������%����%��&�'��������������
������� ��� �%�� �$�+������ �� ������� &����%� ������� �%�� ��������� ��� ,������� ,���� ����
�������$���� ����� ��� �+��������� �� �$����������� �%��� ��������1)� 6&������ ������ ��� GB�� �%��
�������$���������������������������%+%��%��,�������,�������������������%�����������+������
�� �$�������� ��� �%�� ��������� ��� �%�� ��$������ �-������� ����� ����)� A������� ����������
��������&�'�������%��� �� �%���-���������������$+������������� ���+�����������&����%�
���������GB����������)�#%��%���������������&����%���������������������&%��%����%�������
� ���
�������������$����$���������������$��������+�����������+�&��%��%��������%����%���������
&+��� ,�� ��������� ��� ��� ��&��� ����)� *�� ���� �%���� ��%�$���� �������+���� ���� ������������
���������� ��� ������� ����� �� ��$��� ������$���� ��)� 3%���� ��� ���������� �� ,�+�� ���
��$����������%����%�$��,������%����$���������$������)���
�
3%��������������������&����%����8�3;�����8J((���%�$���������$������������%���+�������
�%�����&���%�$��������%����$�)�3%���������+���&%��������%��8 <����$�����G?�����??D������
%���&�'������$����%���"?����������%�������������&��%��+��������������??D)�;�������+����%���
����������'����� �����G?)�<������&����%� ��� �%��8 <���%�$�� ���%�%��� �%��� ��� �%����������
�����)� 3%��� ������������ ��� �+�� �� ���������� �+���� �������,��� �� ������ ��������)� 3%���� ,�������
,�������%�%����$���������%������$��������%���������$�����������������������+������&��%�
��������)� #%���� �%�� �+���� ���� �%�� ��$�� ��� 8�3;� ���� �%�� 8J((�� ������� �������� ����
�$�+��������������������%�������$��)�3%���������&����%�����������8�3;����%�%����%���
���8J((�� �����������%������� �%��� �%�� ����������$���$+$����������������,��� ��&�'���� ���
�%��8�3;� ��� ���������$+���� ���� %�%��� �%��� �%�� ����������$���$+$������������8J((�
&�'���)�3%��������$���+����%�������$��������+���������%��������������������$������&�'����
��+��������������%�������$�)���
�
*�� �������� �� �%�� �$�+���� ������� &����%� �������������� �����������$���+����� &�� ��������
�%�����+$$�������,��������������&%����%���������+������������&����������,�������)��3%��
�������+$$�������,���5�+,���������������������������&�������7������������%����%��������&����
���,���,��������&��������,��������+���������������&��������T ?1��0�����?1�0 �� ��+��+ UM�
5�+,�������������������� �����-�������7� ���������� �%��� �%������������&����,���,��� �����&���
������� ��$� �%�� ��-�� ����� T �$�-�#+��9���$��#+ �� U)� � =�������� �%�� �+$$�� �����,���
5�+,���������������������%��������7�������������%������������,��������&�,���������+����������
����$��������+�����%���+�����������T �$��#+ � U)�
�
313� ����$�!#.� ���� �����-��#�� ���� �� ��-��
�3%����������%���,��&����,�������$���+������%����%�����5��+�7�%����%�%���,���������$������
�����������������%���)�=��&������,4��������������%����%��$��������+����+�����%����+����
���������������������������������������������������� ����%����%����������??C�����$��%���&��%����$������������%�������+������������������������������%������'�����������������-�����&�'���������������,�����GB)�
� �"�
��������������%����%����%����+,4����������������%����%���$�������)�;������+���������������%���
�������� ,��+�� ��������� ��,��$�� �� ���+������ ���������� ���� 4+����������� ,���� ���
������$����������,+��$��'�������������$����)�A������%�����������+�����%��������$�������
�����&��%��%������,��$��,�������+��������+���������5%����%����'7�������%��������+�������
����'��� ����+������ �%����� ��� �%��� $���+��� ��� �� ��-�� ��� �������+��� 5%����%� �%�'�7)�
09+��������"��HHH��������������)��??G��6���������"��??G��8,����������"��??G1)�3%�� �������
%����%� $���+���� ���� ,������� ��� �%�� ���������� ���+��� �� (;6�� +���� �+�������� $���
,4��������������������%����%������������������������������$���������������������+��������
��$�������� ��� ���������)� 3%��� ��� ����+�� ��+���� �%�� %����%� ���������� ��� �����+$����� ��
N�+��:��%��$���+��$�����������$��%��(;6������,��)�3%�������+������$������������+$����%���
0�1�(;6�����%����+�������,���,����������%����,��$���������%���0��1��%�������+$���������,��
�����$������ �-��+���� ��$� �+�%� �2+����)�#%���� �%���� 5�����+$����7� ���� ,�� ��+��� �� ,��
$��� ,4������� �������������$���+���� �� %����%� �%��� �%��+�+�������� ������� (;6� ������
��$��-�������� ����������� ��� ������������ �%��� �%������������� �����+$������ ��� �%�� ������ �%���
�%���������,����+�����,������������������$�4+�����������,���� �%�$���������$���+��$����
�����������������)�
�
�.+��������%�����������$��%������������%���&%�����$��������������������,����$�%��,��
$���,4������� �%����%����� �%���� �����������%����%������,��� ��� �%��� 6<�0���%��� ��$�����
�+�����1��%�������,��������������,���%����+��%����%������,���,�������������,+��+��$���
$���)�3%���������,��������,��������������������������+��%����%�����%�����+����������������
��$������ �� +��������� +�,�����,��� %����%)� *�� �%��� ������� �%���� ��� ��� ��+$���� ��� ���
���$�����������������+���+������$�����,������������������%��������,�������%��5��%�7�
������ �%��$���)� =�� �%��� ������ &��+��� ��$+����������� ��������� $��%�� �%��� ���+���� ��
������%����%�����������$,���������$�������$������%��%����%��������������,��������+�������
�%��� 6<)�3%����������������,���%+%�����������-�������+��+�,�����,���%����%)����
�
*��+��������%��&����$�������+$���%�����+��%����%�����+����-��$���+���������������������
��������������������������)���������&��&�����$������������-������+��%����%���%��$����+���
�� �%�� ,���� �� �%�� �%��� �-��������������,���� ��� �%�� ������$���� �2+����� ��� �$������ �%��� ���
,�������%����%�&����$�����)�*�����������&��������,������%����%���������%�����������%����%�
0#���������??�1)� �%������������ �%�����-������+�������$�,��������������&��%� �%��
��������$��������,+��������������2+����)�*��������+������%�����+���,��4+�����������,����0���
+�,�����,���������������������+���$�%��,������������&��%�+������-1�����$+���������,���)�
� �D�
=��+�������� �%�� ����+������ ���+��� �� +�� �������� ���&�� +�� �� ,�%� �������� �%�� ���+�� ��
��$+��������� 0,�� +���� ��������$����� ���+��� ��� %����%1� ���� �� $���� +�,������� ��-���
�������)��
�
3%�� �%���� �� %����%� ���������� ��$� �%�� � 6<� ��� ��$����� �� �� ���� �� ����� �������� %����%�
$���+���� �������� �� ��$������� ��������������������� ������� ����������$��������,��$������ �%��
%������ �� ����������� %������� �������)� 3%�� ����������� �� �%�� ����� �����,���� +���� ��� �%��
������������Q�0�1�6&����+�������+��%����%����������V�0(;61�0B��������������������
�����,��1M�0��1�;����+�%�$����������+�������������������,�������%���������$��������,��$��
�������� �� ����,�����V� 0"� ��������M� ���������� �� �$�� �-������ �1M� � 0���1��+���� �%������� �&�
&��'���%�����+�%������+���&���%�����+�+�+��������,+���%��%+�������&�'����������$��
,���+�����������������4+��V�0W��P 1M�0��1��+�����%������� �&�&��'���%�����+�%������+��
�&���%�����+�+�+��������,+���%��%+�������&�'����������$��,���+���������$��������
$��������,��$V�0W��P�1M�0�1��+�����%����������$��%���%�����+����������������������%��
�����%������V�0W��P�1)��
�
9���+����%��%����%�������������$�%����%��+����������$�����$���+���������������,������
�������� &%��%� ������� �%�� ��������� $+����������� ��$������ ���+$������� &�� +����������� ��
���������� �$������� ��������� 0< ;1)�"� � 3%�� ���+����� ����-� �� ������� %����%� ��� �� �������
�$,������� �� �%�� ,�����,��� %����%��������� �����,���)� 3�,��� "� ��������� �%�� ������������ �
�������� ��� ���%� �� �%�� ,������� �����,���� +���� ��� �%�� �����+����� �� +�� ����%�����
���������&%��%������,������������������������-���5����%����%7)�*������,��������%����%������-����
$����� ������� ,�� �%�� 5����� ��7� ���� 5��7� ��������� �� �������������� %����%�� ,�� �%��
5������7�����5�$�7������������%����%���$���������,���%���������������������������$������
%����%���,��$������,���%�� ������������� ����������%�������������)�A���%����%������,����
�����,+��� �+,����������� �� �%�� �����+����� %����%� ����-�� &��%� �%�� %�%���� ������ ��� �����
��������%����%�������$������������������������������
�
3%��������������������������%����%��%�'�������������������������������&��������$��������
��������� �+���� �� ���������� ,���� ��+���� ,�� �%�� ���������� ,��&���� �������+������������
+�,������� �%�������������� ���� %����%� &%��� �%�� �������� �� �������$��� ,�� �������� �5%����%�
��������������������������������������������������"� L����'�� ���� ;������ 0�??D1� %���� +���� �� A���� ���� ��$+������ �� �%&� �%��� ����+��� �� ������ ���������������� ��� �%�� �����,���� ������ �� ������������� �������� ���+���� ��� < ;)� 3%�� ��������� < ;� ������%��0�����������&%����+$$�������,�������������+�������$�������������,���1����+��������$��������%�������������%���-������������������%��������&����%����%���,�������+�����%������%����������%)�
� �B�
�%�'7� �)�)� �+����� �%���� %����%� ������������ 0������� ��� ��)�� �??G1)� .+�� �&� $���+���� ��
%����%��%�'�����,��������%��������������,��&�����&������+�����&������������������+��:��
�������%����%� ����-����+�)�#����������,����������������5�$����%����%��%�'7�������$���� ����
%����%��%�'���������������������$������������%����������������������������5�����%����%�
�%�'7� ��� �� ����� ����%����%� �%�'� ������������ ��� �����$���� �� ��� �� $��� ���������
���������)�3�,��� D� �%&�� �%��� ������������ ��� %����%� ��� ���$������� ,�� �%�� ��+������� ��
,�%� ������ �� %����%� �%�'�� ,+�� �%���� ����������� ���� ��� ��������� ������ �%�� &����� 0�)�)�
��+��������"�)@�I����������+��:�����&�������������"�)@�I����&����@1)��D�
�
�
5� ��������#�����!"��!�#�� �� ����
�(��'� ��$����� ���� �$���$���+���� �� ����$����$����� ���+������� ,���+��� �%�� ������ �� �%��
,���������������+�+��������������&��%��%�����������$�����+����$���+�������$��������')�*��
�%����������������������������$������%�������������,�������������������5����+��7�����%��4������
�+������$����)�8�������-�$�����&��%���$��������������������+����%��&�'�,��������������)�
0�??G1��6���������"� 0�??G1������8,����������)� 0�??G1)�;��������������%�����'���$�����
������%�&��%���$�������������������'��+��������%���������$�����������������,��$�����������%��
��,�,������ �%��� ��� �������+��� ������� 5����+��7� ��� �%�� ��-�� ������� � &��%� ��$�� �����������
����+���� ,�� �� ������� �� ������ �+$$���)�#%���� &�����&� �%��$������� �������� �� �%����
�������� ��� �%+��� ,�� ����� �%���� ��� +�� ������ �%�� ������ �� �%�� ,��������� ������ ���� ���
��������&��%� �%�� ������ �� �������+����$���+��� �� ��$�� ��� ���')� � *�� �%���� ����+$�������� ��� ���
$������+���������%��'���+��$���������,�������%������������%���$��������������������%���
�%������+������$���)�
�
=�� ���%� ������ &�� ������� ��� ��������� ��� ����������� ���� ������$���� 0���� ���� �-�������
������$���1��&%����+������������������$�����$�&�'���������������������$�������������:-"�
3%�� �$�������� ����$����� �������� �� ����$� �������� ��,��� ��������� �� �%��� ����������
��������������+$,����������������������,��������+�����%�������������+�����%��%����%�����-�
��� &���� ��� %����%� �%�'��� ���������� ������������ ��� 0��� 2+�������� ��$1�� ���������� ���
��+��������������$���������������4,����,����������������%����������+����%�������������)#��
���������� �%�� �����������+���� �%��%����%� ����-� �����+�����������%��� ����������%����%�
���������������������&��%� ������$���� ���P��+�,��������������� ���&���� ��� %����%� �%�'�� ����������������������������������������������������D��<�����������������$�������������������������������,���+������3�,��������;������-��<�����)�
� �G�
���+��� �%��� ���� �%�� %����%������,���� ��� �%�� ������$���� ���������� �2+����� ���� ��������$����)�
=�$������&��������%�����&���,������+��$�������������$��������%���&��������������
������$������������������%��������)�
�
�����& ���������������;�� %������������-�
.-"""���-""" ���<5���;�
- �- �
� � � �� - �
��
���
� �����������������0D1�
�
#%���� ;� - � �����%�����������������������������+��� ���������������$��������%����-�������� �� �
��� �� ������ �� � %����%� �$������� 0����+���� �������� %����%� ���� %����%� �%�'�� ����� �� �%��
������$���1�� �� � ��� �� ������ �� ���������� ����������� ���� ������� &����%�� �5 � ��� �� ������ ��
�����������&%��%�����+���������$���%��������������$����%������������������ ��� ������
�������+��� ���������� ��$������������ ����$� �$�����)� �� � ��� �� ��$�� ���� �������+������������
����� ���$�&%��%� ��� ���+$��� ��,����$�����������,+���� ����+����������� ������ �������+����
����&���������+�����������&��%� "� � �� � ������+$�����,������������-��+�M��%������� �%�� �5 ��
�� ����� �� �����+�����������&��%�� �� ���������������)� ��� ����� �� ��������+$�����,��������������
�������%���-��������������,���)��
�
3%���������������������$�����������,���$���)�;�&����'�&���%���$������%���$�������
�%��$�������������+$�������������������,��&�����%���������+���������������%���-���������
�����,���)�3%���������+�������+������ �%��� �%������+$�����$������%��)�=�� ���������� �%��
�������+�����������+���,�����'���+������������������ ����+���� ����&�������-����� �%��� ��,��
����������&��%� �������� %����%� ���������� 04+����������� ,���1)�#�� �������� �%��� ��$������� ,��
����$��������� �%�� �������+��� ������� ��� �� �+������ �� �%�� ��$�� $����� �� �� �+,���� �� �%��
��������� 0A+����'�� �HC@M� %�$,�������� �H@DM�#�������� �??�1)�#�� �$���$���� �%�� ��
�������A+����'��������������,������$����������%��������,+�������%���������+�������������Q�
�
$=#��>���5 �
�������� � �� � ���������������������0B1�
�
&%���� 5 � ����%��&��%����������+���$���������$,��������������������������%�����������
0%����%� ���� ���$��&���� �%���� ������ ������������ �%��'�1)� *�� ���$�� �� �$���$��������� �%���
��$���� %��� �%�� ������� �� ������ ��$�� $����� �� ���� ���� ������ �� �%�� ���� �� �-���������
�����,���)� � � ������+$�����,��������,+���� $=#� �� � � ���������������%��-������,���������%��
� �C�
������������� ����� ���$� �� )� (+,����+���� �2+����� 0B1� ���� �2+����� 0D1������ ��$���� �%���
$���������������$������������+��+��������%���������%����%���$��������������$�����%���+$���
��� �������+��� ��$������������ ���$� 0 � 1� ��+�� �� �+��� &%���� ����� ���$� 0 �� 1�� ,+�� &%���� �%��
$���������� ���+$����� �� ������������� ,��&���� �%�� ��$��� ���� �%�� ��������� ��� $���
������,��)�
�
(� ���!"��!�#����$����
�
3�,����B�����G����������%�����������������$���������%���������������$�����������,���$�����
��������%��A+����'������������������%������+���$���)�03�,���"�����D����;������-�����������
�%�� ����������� ���+������� �%�����'����+��$���1)�#���������� ���+���� ��������������,�%�
����������� �� ������$���� ���� ��� ,�%� �%�� ������������ ���� $������� �������� �� �%�� ��,���
$����)� A������� �������� �� �%�� �+$$�������,���� ���� ����+������ ��� �%�� ��������� �%���� ���
������$���� ��� �%�� �+$$�� �����,��� �%����� ��$� ?� �� �)� 3%�� $����� &���� ����$����� ,��
$�-�$+$���'���%��+����J�+���6��$����2+�����+���&��%��������+����������)�
�
#����+�����%������+���$��������������������%�����+������������%�����'����+��$�����������
�������$���������$����)�3%����������������������%����%�%��������������������������������������%��
��,�,������ �� ������$���� ��� ,�%�$����)�;�� �-�������� �%��$������� ������� ��� ��������� �%��
�-�������������������������$���������+����������������&%��%�$���,���+����&�'�����,�����)�
3%��%����%��%�'���������������������,��&�����%���&��������������������$���)�#%�������$����
%����%� �%�'� ��� ���������� &��%� ��� ��������� ��� �%�� ��,�,������ �� ������$����� �� ����� %����%�
�%�'� ���� ��� �%&� ���� ����������� ������� �� ������$���)� *�� �%�� �-������� ���������� ��
������$����� %&������ �%�� ��+������� �� �� ����� %����%� �%�'� ���������� �%�� ��,�,������ ��
��������,��G� ���������� �����)� � 3%�� ���+���� ������������ �%&� �� ������ %����%� ������� ��� �%��
�-�������������$����$���������������������%�������%����%��%�'�)�
�
3%�������������������&����%�������������������������������������,��&�����%���&������������
��������$���)�=������������,�%������������������%��$��������������������������&����%��������
0�-�������� �%�� ���'����+��$���1)� *�� �%�� ������$����$���� �%�� ������� �� �������&����%� ���
����������������������&%����������%���-�������������$�������%����%���-������������,+��������
����������)�(��������� �-��������������&����%����� ���+���&�'���� �� ������� ��� ���+����
��)�9�%�$������%&���������5�����7�����������&���)�3%������$����������%������+������+������
� �@�
���'����+����������������������������&%��%��������������&��%��%���)�;�������������&������
�������� ������$����� ��� �%����$� �� �� %�%��� ,������� ������� ���� ���+��� (�����%�&�'���� ��
�����+��&�'�������)�
�
3%���&������,���������������%����$�����������$���������+,������������������������������%��
������$����$�����,+���������%���-�������������$����$���)�3%�������+���������$��%���������
&%����������������������&����%�����������������%�������,�����,�����,������������
,������������$�����'��������������%����%���&%�&�������,���,��������&��+�%�,��������������
������ �&�$��������)�3%��� ��������$�� �����������2+��������,+�� �%����������������������
��2+�����������������0������2+������������������%������������1)�
�
6�%��� ���$�� ��$� &�'� ���+���� �%�� ��'���%�� �� ,�%� ������ �� ������$����� ,+�� ���
��������������)�3%��� �������������&��%� �%�� ������-�������� ���>�$�����A�����������)� 0�??D�1�
�,+�� �%�� ,���� �� �%�� (�����%� (����� ���+����� �����$� �&����������+�� �&�&��� �������)�
3%��� ��+�� �%��� &%���� �%�� (�����%� �����$� ���� ��� ���� �� ������+������ ����+�� �������
������� ��������� �� J�<� ������������ ���� ��������� ������������ �� �������� $���$+$�
�����������������+����&��%�,��&��������&�'���%�����������P���&�&���)�*�������������
�%�� �+$$�� ������������ ���� �������� ���$�� ��� �%�� �����+�� ������ %��� �� ����������� ����
�����������������������$�������,�%�����������)�3%���$����$�����%����%���&��%��������$��
����%�������+��������&���������������������������������$�������������)��
�
=�� �%�� �������� �� �%�� �%��� ����������� �%���� ���� �$�����,��� ������������ ,��&���� �%�� �&�
����������� �� ������$���)� 3%�� 2+�������� �+������ �� ��� &��+��� �%&�� �%��� �%�� ����� ��� �%��
��,�,������ �� ������$���� ���������� &��%� ���B�� ��� ,�%� $���+���� �� ������$���)� .+�� ����
$���+���������������&����%�+��������%������������%+���&����%����%���������������������
&%��%� ��� ����������� ��� �%�� ��,�,������ �� ������$����� ,+�� ������������� ��� �-�������
������$���)�A��� ���� ������������� ����� ��'���� ��$��� ���� ����������� ��� �%�� ��,��$��'��)� *��
��������� %����� �$������� �%�� �%���� ������ �� ��������� ��+������ ��� ���������� &��%� ��
������������������������%����,�,��������������$��������$���������%����������$�������
�%�� ������ ����� �� ��������� ��+������� ,+�� �� �$������ ��������� ��� �%�� �-������� ����������
$����)�
��������������������������������������������������B�#��%�������������+,�������$��������������$���������������������%���+,������$�&����������������)��
� �H�
��,������+���+$$���������%&����������������������,�%��������������������$���)�3%�������
�$������ ���� ����� ��'���� �� �������� �������� ����,+��� &%������+��$������ ����$��� ��'���� ��
������� ����$������� �� �%����$������ ��� �%���������� ������� �&%���� � �%���+$$������+,����
�������������+���������������������������%������%��$����)�3%����$����������������&��������
�������������������������������&��%��������������%���&�����������������$����$����)�
�
3�,���G�����������%�����������������$���������%��A+����'������������������%������+���$���)�
3%�� ����$� �������� $����� ���� �&� �+$������ �� ���&� ��� �������+��� �������� �%��� ����
$�����������������+����������%��&��%����������+���$��������%��%����%��������$������+�����
�����������0���������+�������$����$�&�'���$�+�������$����$�&�'���������������$����
%����%��%�'�1)�3%���+$������A+����'�����������������%������$���������$�����������
�%���� �%�� ����'���%�� �+,����������)� 6&������ ����-�$������ D�I� �� �%�� ������� �����
��������� ��� �����,+��,��� �� +�,������� %����������� 0��� $���+���� ,�� �%�� ������������
���������� ����������1� ��� �%�� ����$� �������� ��,��� $���� &��%� ����+��� 0&��%� �����������
������$���1� ���� �%��� ����������� �� "H�I� ��� �%��A+����'� ������������)� 3%��� �$������ �%��� �%��
��$������ �������+��� ������� ��� �%�� A+����'� ������������� 0+1� %��� �� �$������ &��%�� ��� �%��
�$������ ����� ���$)�#%���� �%��� ���������� �%���+� ������ ����������&��%� �%�� ���������� ���
�������+�������+���%����������$���������������%����������������+����������0�1)��*���%���
��������������%����%� �%�'������,���� �%�$�������������� ������������,+������ �%��� �%��&��%���
�������+��� $����� �� ,�%� �$���� ���� ����� %����%� �%�'�� ���� ����������� �����$������� ��
������$���)� *�� �%�� �-������� ������$����� ,�%� �+������ ����� %����%� �%�'�� ���� �%���� ��$��
����������������������)�3%�������������%��&��%����������+�����������$�������%����%��%�'�
���� ������ �%��� �%�� �������� �� �%�� %����%� �%�'�)� 3%+��� �%���� ���� %����%� �������� ���������
������$�����%����������������������+����,��+��$���+������%����%����'�����%����%��%�'���
,+���%�������������%��������-����,���%��%����%��$�����������%��A+����'�����$�����������
���������+���%����������)�*��������+��������%���-������%����%�����$���������������������$�
��5���$�����7�%����%�����+���+�����+����&+����+�����%��������������������������%����%�����
���������������-������������������������$��������5���$�����7�%����%�����+��������������
��)�*�����������,�%������������������������%����%�����5���$�����7�%����%��-�����������������
����+��,������������������������$��������+��������������)���
�
*�� �%��A+����'� ������������� �%�� �+$$����� �������+����&��%� ���� ���$�� ��� �%�� �����+��
����������������$�����������������������)�*������������%�������������$����$�&�'��������:�
&��%��� �������+��� ��$�� ������� ��$���� ��� ����������)� ��������� �+������ ���$�� ��� ��
� �?�
$���+������������������$������������$��������������$���+�����������$���N���$�����:�
���$��0�����))� ��������������)���??DM�=��4����������)���??"�&%�������%����������������1��
&�� ����� �%��� ����%��� ���������� ��� 5���$�����7� ���$�� ���� ����������� �-���������� ���
������$���)��
�
3�,���C���������%�����������������%����%����'��%����%��%�'�������������������������������%��
����+��� ���� ���'����+��$������� �%�� �&������������ �� ������$���)������������������+�� �%��
����-�$���� �%���� ��� ������$���� ��,�,��������&%��� �%�������,��� �� ��������� ���������� ,����
�������)� .��� ���������� ��������� ��� �������� ,��� %����%� ���'� ���������� �%�� ��,�,������ ��
������$���� 0�-������� ������$���1�,��?)D?��������� 0?)D@��������1� ��� �%�� ����+������+��$�����
%���������������������)�.������������������������������&����%������������%����,�,��������
������$���� ,�� ?)HCI� �������� &%������ �� ���������� ��������� ��� ����+��� ���������� �%��
��,�,������ �� ������$���� ,�� ?)DG� I)� 3%�� ������������� �� ������� &����%� ���� ����������
�������������������������%������&��%�������%���-�������������$����$���)�3%�����������������
���%������������������%�����'����+��$����������$��������%������+���$����������������)��
�
�
,� !"$���!�#���� ��+**7���'��"�:!�4=4:!�� ���� �!"%��:�"�#����
�.+���$��������$��������&�+�� ��������������������� �%�� ��'���������������� �������������
����$����(�������������$������%���������&��%��%�������������$��%���%��������%��������%��
������,+���� �� %����%� ��� �%�� ��+�����)� ;�� ��� $���� ���$����� ������� �+���� ��� (�����
��������� ���� �%�� ���+������ ������� �������� ������$���� ,����� GB)� *�� �??C� �%�� (�����%�
<�����$��������������(�����(��+���������$���$�������������+�%������������������%�������
���+����� �%���-���������&�'���������,�����GB������)�#��%� �%����&��+������$�������
&%������+��&�'���,�����GB�&����%�����%�����������������,������������������,���I�����
�+����������&�'�+��+������%�������C?)�=��&�'����&��%�D?���$����������������,+������
�%��,�+�����"I)��
�
.+����������������������%���������HHD��??�)�3%�������&���������+�������$�����������??C�
��� �%�� ��$+������)� *�� �%��� ������� +�� ���+���� ���� �� ,�� ������������ ��� �%�� ���&���
�+��������+��Q� &%���&+��� %���� %�������� ��� �%���� ��&� �+���� %��� �������� ,���� �������� ���
�??�V�#%�����%������������$���,�������������������$,���������%�������������%�����+�������$�
��+�� �� ,�%� �%����� ��� �%�� �$������� �� �%�� &�'��� ����� ,��&���� �%���� ������ ����
� ���
���������� $������$��� ��������� �%��� ������ ������� �� +���+�� �+�� �� �%�� �$�������� ��
��������������������������%��������������$���������X������%��������%����%)�
�
#�� �������� �&� ��$+������ ��������)� *�� �%�� ������� &�� �������� �%�� ������� ����$��
�-��+������)� 3%�� ��&� �+���� ������ &�'���:� ������� &����%�� ���� �%�������� �%�� ��2+����� ��
����+����������'����+��$���+�����������%������$)�3%���-�����������������%�����%����������
���� ��� �%�� ��,�,������ �� ������$���� ��� �%�� ��������� &�'���)� *�� +�� ������ ��������� &��
�������������+���������%�������������������������������������$�������������������������������
�%���������%���BB)�*��������+����&��+�����%���%���������������&%�����%�������������������
������������$�������)�3%����$+��������������&���%����������������%�������������$�G)B�I�
���� H)G�I�� �������������� �� ���)�3%���� %���%������� %����%� �$����$����� ���� �%���$������
������&����+������ �%��%����%� ����-�� ���+����� ����� ���+��������)�"�������������������� ���
$��������%����%����������+��������%��������������%����%��%�'������I)�
�
=�+��������D����������%�����+��������%������$+�������������$�����%���������%��������������
$������,�,����������������$���������������)�;�����+�������������%��,�������������������
�$������)�*�����+���+�����%&��%������������%�������������$�&��%�,�%��%������+���$����
���� �%�����'����+��$�����,���+��� �%����$��������������'�+���%����� �������+���������GB�
���� �%������� ��� ���������� �%�� �%����� ��� �%�� ��'���%���� ������$���� �� ����GB��� ���)�9��
����������%�����'����+��$��������,��������������%���������%����'���%����������$�����������
�������� �%��� GB)� ���%������� �%�� ��$+������ �������� �� �%��� ����$� ��������� �$���� &��%� ,�%�
$����)�3%�������+����������������&��%��%�������+���%�������������+������������$������%��
(�����%������$�,��>�$�����A�����������"�0�??D,1)�
�
=�+���D�����������%����$+���������+��������%��%����%��$����$�������������+�����%�����'�
���+��$���������%���$�������������$���������&��%��%��%����%��$����$�����������)�3%����
��$+������ %����%� �$����$����� ���+��� �%�� ������� ������$���� ��,�,��������� ������+������
,��&���� ���� G?� ���� GB� 0�%�� ������ ������$���� �����1)� =�� ���������� ��� ��� G"�� �%���� ��� ��
���+���������%����'���%����������$������B)BI�0�,��+������1)�3%������")"I���������%����%��
�%�������+����,���%�������������$)�3%��$��������������������������������,�,��������
����%��G?�GB�����+���������+����,���)�I��������������0�����������$1�����,��")G�I����
����������0%����%��$����$����1)�G�.���+������%������+���������������������$����,�������%��
��������������������������������������������������G� � � L������� ���� ;��������� 0�??@1� �-�$���� �������� �� %����%� ���� �������$���� ������ �� �%�� ��,+�� ���������������������/)(������+����+����(6;8�������������������+������)�=��(������%���������%�������������
� ���
�������%����%��������������%���&�����������������%���&+�����%�������%����%��$����$������
�%�� $����+��� �%��� &�� %���� ��$+�����)� �����%������� �%���� ���+���� ���� +���+�� ��� �%��� �%���
%�%��%�� ��� �$������� ����Q�$������� �%����� �� �%�� ����������� ��� ������� �����$��$�%��
��%�����������������������$����'�����������&�'�������&�')� �&��%���������%������,������
�%��������+��� ������+���������+�����$��������%�������������� �+,������������������+��
���+���� �+���� �%��� �%���� ���� ����,�������� ��� %����%� �������� �� �����,+��� �� �%�� ������ ��
'�����������&�'������������������)�����
�
7� ��#��$�!�#��#���!��$��!�#��
�*�� �%��� ������&�� �-�$����� �%�� ���� ������� ,��%����%� ���� �+,���� �������� ��� �%�� ������$����
��������� �� (�����%�&�'���)� 3%��� ��� ���$����%��� ,��+���� ������ �������$� �%�� (�����%�
��$���� ��� �%�� � 6<� �� $���� ����������� ���� ������$����Y,�%� ��� ��� ���� ��� �-�������
��������������+��������������Y�������+��������$���+������%����%����'��%����%��%�'������
������������������������$���+����,���������&����%������+����������'����+�)�;������%���%����%�
���'�� ���� �%�'��� ��� �������&����%� ���� ��������� ,�����,��� ��� �%��� 6<������� �%���� ����
����$�����,�� �1��-������� ��,+��$��'���%�������� ��� �%��� 6<�������������� ����$�������
�%�� (�����%� �+,���� ������� �� �����+��� ������� �������$����� ���� ��1� �$,����� ���� �%��
������,��������,����������������������������������%����%�����������������-���%����%�����+������
��������$���+������%����%��%�'���%����)��
�
#������� �%��� �%�� �������� %����%� ���'��-������� ����������� ���� ,�%������������ �� ������$�����
�����%��������%����%��%�'���-����������������������%���-�������������������������$���)�.+��
���+���� �����$� ���������$����+��� �� �%�� ������� ��%����%� �%�'��� ����������� ����� �%�'���
&%��� �%�� �-������� ���������� �� ������$���� ��� +���)� ;� ����������� ��� �%�� �������� �� %����%�
�%�'������%�����&������������������+��-������������%������,������,�����������$����������
�������������+�����������������$���)��
�
*������������&��%��%��������������������J�+,�������#����0�??D1��+�����+�������������$�
�%�� ������������������������ �������������� �%�� ��$����� ������$������������)�3%������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������%��������������$��� ������$�������,����������%��� �%����$���������������+$����%�������� ��� �������������%����%Q�,�%���$+�����������������%����,�,����������,��������������������,��D)B�I����G?�GD���������)� ���%&����� �%��� �%��� ���+��� ��� �������������$����,��� ��+�� ��+��������� �%���+���� ��������������� �������$���������������������+���$���+��������������������������)���
� �"�
%�����%���-����������Q�&%����$�������,��$������,���������&����������,����������%����
������$������,�,������������������������,��)�<������&����%��-�������������������$�����,+��
�������%�������������������������-�������������$���)�*����������%������������������&����%�
��%������+����������������+�����+�+����������,��������+�� �� �������-����������$���+����
����,�����������������������$�����������%����������������&��%��%��������%�������+����������$���
�)� <������ ����+��� 0���'� ���+�1� ���� �$���$��� ������������ ��� 5������ �������7�� ��� �%���
�������� �%�� �������������� ��� ���$�����������&����%���������������������$����,����������
0������$�������%���+�+��1������+������$������%&�������������������������%���-����������������
���,�%����%����$���+�����������������������)���
�
.+�����+��������,���$������&��%������+���������� ���������������"� 0�??G1���6���������)�
0�??G1� ������ �%������� �-�$����� �%�� �������� ��%����%� �%�'��� ��,����&��%+�� ������������
����������$���+�����%����%�������������������$�)�=������������6���������"�0�??G1��+���
�%������(�����%�&�'�����%��%���������������$���+$�%����%��%�'�����������,����I�,��&����
�%�� �&��������������������$���)�3%���&��� �%�� ������������������������ �+��������-�$������
����+������������������������&��%��%������+��)�.+��������������������������&��%��%�����+�������
9��'�� ��� ��"� 0�??C1�� &%� �%&� �%��� ,�%� ������� &����%� ���� ���� ����+��� ���� �$�������
�����$������� �� ����������� ���� ������$���� ��� �%�� /L�� &%���� ��� %����%� ���� ��������
$��$�����+����&�'� �����%��� �������� ����������)� *����������&��%�������������)� 0�??G1�
&%� �%&��� �%��� �%�� ����� %����%� ���'�� ��� &���� ��� �+������ %����%� �%�'��� �������� ��,+��
������������&��������%��� �%����������%����%����'���������,�%�������������$���������-�������
������$���� ����+���� ������������ ,+�� %����%� �%�'�� ���� $��� �$������� �-���������� ��
�������������������������)��
�
.+���������� �����,����� ��������&�'�,���-���������$������+�,�������%�����������
+������A+����'����������$�������������� �������+�����-����������)�3%�� ����$�������� �%����
$���� �������������� �+���� �%��� ���������� ���������� ��� %����%� ���� ��� �����������
�-���������� �� ��� ��� ������$���� ���� 5���$�����7� %����%� ����+�� ��� ��������� ��)� *��
���������,�%� �������������������� ���%����%�����5���$�����7�%����%��-������ ����������� ����
+��,������������������������$��������+��������������)�
�
=��������+�����+����%����������������$��������������%�������������$�����+,���������������
(������ &%���� $���+���� ��$��� ��� ���+���� ������ ������$���� &���� �������� ��� �??C)� 3%����
��������%�+%���������������%�������������+������������GB)�.+������$���������%�������������
� �D�
�� �%�� ��'���%���� ������$����&��%� �������� �������������+��� ���� ��+��� �?)D)�3%���$�����
�%��� ������$���� ��� 2+���� ���������� &��%� �������� �� �%�� ����+��� �� ������� &����%�� ���� �%��� ���
&+��� ��'��$��� �%��� ���������� ���������� 0,���������� ��$����+������1� ��� ����+��� ��
���+��� �%����,�,�������� ������$���������� ����� ����� ,�����������������������)�3%��� �������
�+,����,+���%���+��������,���-����������%�����������������������$)�3%�����+������$��%��
��$+����������%�������$��+�����%����%���%���������%�����$����������������+����,���%���
����$�%�����������������$�������������$����,�%����)��
�
3� �+$�+��� +�� ���+���� �����$� �%��� �%�� %����%� �� �����&�'���� ��� �� ��������������� ��� �%��
�����������������%����,��$��'����������������%���������$����������������)�3%����+������%���
���������������+���+������+�������������������$�������������&+���,����$���$�����%���������
�������&�'�������������+����&��%��$��%����%������������)�3��%�����������������%���
����� �%�� ����,������ ��&�'����-�,��� %+��� ���P��&�'���$�%$�� �%+��� ,�� �-������� ��
�%���� $�-�$+$� ��������� ��� �%��� �����)� 3%���� ���� ��������� �� �������� $������ ��� �%��
�+������,���������%���+,����������������$��$�����$��%������$������������������%����%)�;��
����� ���+�� +�� ���+���� �+���� �%��� �� ,������ %����%� ������ ����� ����� �� ��� ����� ���+��� �%��
��'���%���� ������$���� ��� ���+��������,�� �%�� ��$+�������-��������� �%��%����%� �$����$����
��������&�'���)� *�� ���%������� ������� ���� ������ ��������������� ���� �� �$����� �%��
������� ��������%����%��&�� �%+��������� ����� ���� ������ �-����� �� ���+����� ��� �%��������
������$������� ������)�.���+����� �%�������������������� �+������,������ �������������$���,��
�+������� ,�� �%���������)�;�� ��������� ��� �%�����+�� �� ����+���� ���%���� ���+���� ,�� %�%���
������������$����+���&����%�������������������%����%����'�������������%����%��$����$���)�
#���������%�������+�������%���+�+����������%������)�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �B�
6� ��'���#����
;�������L)6)�����9+�'%�+����8)R)�0�H@B1)�3%��������$����%����%���-+�Q�����&�$���+�����
�������+����)�?��������%�������)�����������?��"�B�""?)��
;��%� �)�� 6������ ()� ���� Z����$�+��� >)� 0�??B1)� =��������� ����������� ��� ������$���Q� �&�
�����������$�=������� �����(�������&�'���)�?��������%� ��� �������� ����@H��D�C�DD?)��
9��'��>)�� �$$����� )� ���� 3���&�J)� 0�??C1)� 6����%�� ������$���� ��+�%����%�� ����������Q�
%&� �$������� ���� ���������� ����������� ��� �-�������� ������$���V� .��� @��� ����� %��� % �����
���� ���&��' ��������)�
9������� ()� ���� (��������� ()� 0�HH@1)� 3%�� ������$���� �������� ��� .� �� �+������)�A��B�
������ ���B����������,��' ��� ������ Q��?�)�
9+����>)� 0�HH�1)�(����������������+��.,4�������$���+������6����%� ���8�����$����A����)�
?��������%�������)����������G���?G��"@)�
9+����>)��(�%��,�+$��A)��(����,���'�����3)�����#���$����3)�0�HHH1)�3%������$�����������
��%����%����%����,+������������������������&�'���)�������������� ���C��CH��??���
%�$,������� J)� 0�H@D1)� <����� ����)� *�� �������'� �%� ��������� ���� R�)� ��� J�����%��� Z��
*����������A��0���1)� ��%�6�������;$������$M���DC��"�@)�
����� ) )� ���� J�+,���� >)� 0�??D1)� 3%�� ������� �� ������ ���+����� �� ������$���� ��� �%�� /)()�
(�����(��+�����<���$������8�����$������+����%��&���Q�A��������$����)�J�+,����>�����
#�����);����)� %���Q�/������������ %����<����)�
���������� <) )��>�����;)A)� ����8���� )� 0�??D1)�3%�� ����$���� ��%����%� ��� �%��9�����%�
6+��%���<�����(+����)�?��������%�0��� ������������ ����H��DC"�B?")�
+������>)�����A��������9)�0�HHH1)�6����%��6����%�*��+������������,+��A��'��)��������'��%�
������������� ����R�+$��" ��;$������$M� �&�W�'�����.-���Q����������(�������� ��%�
6�����M�""?H�"D�G�
��������8)���$$����� )������#�'�������A)� 0�??G1)� *���%����%�����������$���� ���9������Q�;�
�����������,�������������)�?��������%�������������� ����B��G���GDH)�
�&������)()�����A���%�����.)()�0�HHH1)�6����%�<�,��$����������$���������������$���Q�;���
�����������$���+���������+�V�?��������%�������������� �����@���C"��H")�
�+&���� 8)�� ���� R++���� �)�� ���� #��%��� 8)� 0�??C1)� ������ ������$���� ,�%���+�� ��� �%��
��%�������M������������$�������������$)�. ��������@��� �����B ����� ��� ������?G�?��P"��
3��,�����*�����+��)�
=��4�����<)��6���'����� �&�>)<)��(%������A);)�0�??"1)�����$������%����+����������������$��
�� %����%Q� ��������� ��$� ���� ��+���������� ����� J��$���)� ������� %��� ������ �� �� ���
B ����� ��� ������ )�DGB��;+��������� �������/���������)�
� �G�
J$���J�������<)������ ������;)�)� 0�??G1)�6����%� �%�'����$���$�������� ���$�� ��� �%��
(�����%���,+��$��'��)�������������� ����B��HHC��??H)�
J���$����A)�0�HC�1)�.���%�� ��������6����%� ������������%����$�������6����%)�?�������
�%� �� � ������������@�����"��BB)�
J�+,���>)� ����#����������;)� 0�??D1)� (����� (��+�����<���$�� ����8�����$���� ��+��� �%��
#���Q�A��������$������ %�����*�)�
6�����8)��>����;)A�����8���� )�0�??G1)�6����%�����������$��������+���)���B*�,��' ���
������?GP�?)�
>�$�����A������()��9������A)�����<�����%��=)�0�??D�1)�A����$���������(�����(��+�����
���� 8�����$���� ��� (����[�� ��� J�+,���� >)� ���� #����� �)� (����� (��+����� <���$�� ����
8�����$������+����%��#���Q�$��������$����)�
>�$����� A������ (�� (������ A������ ;)� 0�??D,1)� 3%�� ������� �� ������� �+���� �� ������$����
$������� ����������� &��%� ��� ����������� �� ������� ����$�� ��� (����)� 6�������� <+,�����
�������P�8����������$���<+,��������GH��0�P�??D1�Q�"B�GG�
>�$�����A������()����,����>)A)�� �R���������<����� )� 0�??G1)�;���2+�������$�����������
&�'���\���,��������������������������%����%��%�')�������������� �����B���?""����?BD)�
L������� ;)�� ���'� A��4��� �)� ���� ;��������� 3)� 0�??C1)� 6����%� *���-��� ���� 8�����$����
A���������*������������ $�������)�)0=B�,��' ��������"�
L�������;)������;���������3)�0�??@1)�8�����$����<������������+��������/)()�=������� �����
�������� ���C"�
L��'%����A)� ���������,$�A)� 0�HHB1)�(+,4�������6����%�A���+���� ����(���������������
8������������)�������������� ����D������"B)�
L��'%���� A)� ���� �����,$� A)� 0�HHH1)� 8�����$����� =��������� *���������� ���� 6����%)�
?��������%�������������� ���C��?"���C)�
L����'��� ()� ���� ;������� J)� 0�??D1)� 3%��/��� ����������� ����� ��� <��������� $������
;��������&��%�;�������������(������$���*������)�� < PA�;(/8��#�'��������� Q�
?D�@B)�
����������� 3)� 0�HH?1)� 3%�� ���$������ ��������� �� ���������� ����)� �$,����Q� �$,�����
/����������<����)�
�����,$��A)� ����L��'����A)� 0�??�1)�6����%� ����#�'� �� �%���������)� *Z;�����+�����
<����� Q�DBC)�
�����,$��A)� 0�??G�1)�6����%�����&�'��������&�'���)� *�������������� ��� ����������
������ ��)�>����;A�0��1)���&��������Q�;�����%�)�
� �C�
�����,$��A)�������� �����;)�������������L���+&��9)�0�??G,1)�����,����������#�'�Q�3%��
8�����6����%�(%�'������ %���%�� ���+$�������)�.@�B ����� ��� ����� )��??G�?"HP")�
�+$�������8)�)� ����A���%����.)()� 0�HHH1)� �&�������$����� ��� �%�� ���$��� ��������� ��
������$���)�*���������'��%������������� ���6���D)�;�%���������.) �� ������0���1)���������Q�
;$������$)�
A�J������ L)� 0�??D1)� 6����%� ���� 8�����$���Q� �� �%����� ��� 6����%� ;������ 8�����$����
�-���������V��?��������%�������)����������"H��G�D�GD@)�
A+����'� W)� 0�HC@1)� .�� �%�� ����� �� ��$�� ������� ���� ������������ ����)� ��������� ���
DG0�1��GH�@B)�
8,������>)��>����;)A)�����8���� )�0�??G1)�(��'���&�'��������'���&�'V������������
%����%��%�'������������������$������$��%��96<()���B*�,��' ���������?GP�")�
(��'�� >)� ���� #����� �)�� 0�HH?1)� <������� �%�� ����� ���+�� �� &�'� ���� ������$���)�
��������� ���B@�B����B����@?)�
R��,��'� A)� ���� �4$��� 3)�)� 0�HH�1)� 3������ ��� ������������ ,���� ��� ������ ����� $����)�
@������� ����������� ��)�! �&�""��G@��C?")�
#�������>)� 0�??�1)���������� ��0����� �� �%����������� ��� ���� �����B���)�A*3�<����Q�
�$,������A;)�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� �@�
������)���������"��-�������$�������:��!#�����-���"%���
� � � � � � � � �
> �:�� �"%������
��'4
�"%������ ���!���� ?#�"%������ #���!:�� ��$�����-� ����!�!�#�� ������
� � � � � � � � �
)� H"C� B��� � � � � � �DDH�
+� GG"� "BH� D�� DH� B@� ""� �DB� ��?D�
3� BDD� "�?� ���� C�� DG� "G� "��� ���@�
5� DDC� �B�� �BD� G�� G�� D"� D"�� �?�@�
(� "B�� ��B� �?�� B"� G�� D?� B�G� H""�
,� �@@� �??� �""� "@� @�� D�� BGC� @@��
7� �D?� �@"� �G�� �D� CD� D�� G�B� @�D�6� �HC� �B?� "?�� �?� H?� "B� GBB� CHD�� � � � � � � � �
� ��Q�R��,��'����� �4$���0�HH�1�������������������,�������������4�����%���+���%���%������������������,���)�8��+��������,��,�������+�����2+���)��
� �H�
������+�����!�������������#����'!#!�!�#��
R����,��� ����������� � � � � � �
8������� S������������+������������,�����������?�)&)�
�-��8������� S������������+������������,�������������������������%+��&�'�?�)&�
;�$��+�B?� ;�������,���$��+��B?� � � � � �
;�$��+�B?��2+����� (2+��������������,���$��+��B?�� � � � �
A������� S�����$��������?�)&� � � � �
A���� S�����$�����?�)&� � � � � �
6�%���+������ S������$��������%�����������������������+�������?�)&� �
A��������+������ S������$�������������������������������+�������?�)&� �
�&���+������ S�����������%���������������������������+�������?�)&� �
6+���.&���� S���������������&�����%+���&��%P&��%+��$������?�)&� �
6��� %������� S������%���������%�������+������������%��%+��%����?�)&��� �
*�������*���6����%�(��'��*����������+�����%��%����%�����-����&������ � � � �
($����6���%�(%�'� ($������+���%����%��%�'��,�������+$$�S������������+���%���]����� �
� �����������������������$�������%����%�����-����+��,��&����&�����?�)&��
�����6����%�(%�'� �������+���%����%��%�'��,�������+$$�S������������+���%��� S����� �
� �����������������������$�������%����%�����-����+��,��&����&�����?�)&��
<������#����%�� <������&����%��$�+����0�����%+���������+��1� � � � �
;���+���R��+�� ;���+���R��+�� � � � � �
<��'�R��+�� <��'�R��+�� � � � � � �
*��$����$�#�'� <���������������$����$�&�'�0����&���������������������K� �
� ������$���$�������$�1� � � � �
*��$����$�#�'��$�+���� �+$$�������������%���&��%����+��������$�+����� � �
� ���+������%��������������������+��� � � �<+,���������������������&��������������� �+$$�����������90��%1SS?���90�K��%1 ?� � � �
<+,����������������������-�������� �+$$�����������90��%1SS?���90�K��%1 ?� � � �
<+,���������������������%��������� �+$$�����������90��%1 ?� � � � �
<+,�����������$������ S��������������:�����������$���$������������������������?�)&�
<�������(������$������ S��������������:�����������$���$�������&��%����%�����������������?)&�
(�����$������ S������������������������$�������?�)&�� � �
6+��&�'� S���������������������%+��&�'����������)&� � � �
/��$������ S������������������+��$��������)&� � � � �
*�������� S����������������������������)&� � � � �
�
� "?�
������3�����$����'�%���� ��!��%�!#�!%�����"%�#�#���#����!��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
������� �!.�#:��$�� ���%���!�#��'�
���!�#����8%��!#���
����� � 31**3)97� *1,**,39�
�
������������������������*���;��@ �
�
� ����!����� !A��
�
���
�
)1�����<��� ��)�@B??"�+1<��� �?)@??DGD�31��!�� �?)"B�B"C�51@���� �?)�@HD��(1�����@���� �?)@D?HC�
���#���� �*1�� �?)?H"CG�)1B��� �?)C@CGBH�
���#����%���1� �*1�� �?)?�??H�)1B��� �?)H��?@G�
�#%��!�#�� �*1�� �?)?BHHB�)1B��� �?)GD?C@C�
��!"!���!�#� �)1 �:���� ��)?@C��H�+1 �"�� �?)GCG?C"�31�#�� �?)�DG�@�
� "��
������5��;��$���#����'��"�����#�����.�� ���� �� ��-��%�����:��
���
� ����� � ��-��C�����"�#��D� ��
�� ������������E$��� ���� �
�"�� ���������
����#�� ���� �
"$� �����������#��
���� � ������
> �:�� � � � ��
+� CH��0G@)�B1� �DC�0��)�B1� ��"�0�?)B@1� ��G��
3� GHH�0GH)GH1� ��B�0��)D"1� CH�0C)@C1� �??"�
5� BB@�0GG)"D1� �?B�0�D)"C1� C@�0H)�C1� @D��
(� B?C�0C�)�?1� �"C�0�H)�D1� G@�0H)BB1� C���
,� D�C�0GC)�D1� �DD�0�")�@1� G?�0H)GG1� G���
7� "GB�0G@)��1� ��@�0��)?B1� B��0H)C�1� B"B�
6� "?G�0G@)�B1� H��0�?)D@1� B��0��)"B1� DDH�������$"�����'� ���� �� �#.���F�G ��'�������������%�����1�
�
�
�
� "��
������(����#��"��''�����%���!��4����$���:��$��"������
� ��'���%���������!��"�#�� �8��#������'!#!�!�#��'����!��"�#��
� ����'1� 1�1� � ��.!#����''����� ���'1� 1�1� � ��.!#����''�����
� � � � � � �
#!�!���!��4 ���� �����-� ?)�"�?��� ?)?B"B� ?)??�@� ?)��DC��� ?)?DG�� ?)?����
"���� ���� �� ��-�C!#������D�� ?)�?C���� ?)?HGB� ?)??B�� ?)?GD?� ?)?@GC� ?)??G"�
���.�� ���� �� ��-�C!#������D� ?)�GB"� ?)��H�� ?)??D�� ?)DB@G��� ?)?HG?� ?)?B@G�
#��"��'��"����-� �?)??HB� ?)??@�� �?)???�� �?)??CH� ?)??G�� �?)???C�
#��"��'��"����-�!"%$���� ?)�BCB��� ?)��G�� ?)??G@� ?)""DB��� ?)���G� ?)?D?��
��#�!�#������ � ?)?������ ?)??@@� ?)???D� ?)??G�� ?)??GC� ?)???G�
����$���:��$�� �?)�DHH��� ?)?BDC� �?)??"�� �?)��DC��� ?)?D��� �?)?�?@�
�!. ���$���!�#� �?)BD"C��� ?)�?"�� �?)??C@� �?)"��?��� ?)�D@G� �?)?�B?�
�!�������$���!�#� �?)??G@� ?)�CGD� �?)???�� �?)�C�D� ?)�D��� �?)?�DB�
����� ?)�"�G� ?)�D?H� ?)??DD� �?)�C"@��� ?)�?B�� �?)?�HB�
�.��"!#$��(*� �?)?�"?� ?)?C"B� �?)???"� �?)?BGH� ?)?DD?� �?)??BD�
�.��"!#$��(*��E$����� ?)?�B"��� ?)??D�� ?)???"� ?)?�"G��� ?)??�C� ?)??�"�
��$�����#��� ?)"HH���� ?)�H�@� ?)??B@� ?)��BC� ?)�"C?� ?)?�@"�
����� !����#� ?)�G�@� ?)�H@H� ?)??C"� �?)��G"� ?)�GG"� �?)?�?H�
�$��!��%�#�!�#��#�!�����#�8���%��!��� ?)G�?C��� ?)�BB�� ?)?�"D� �?)?C�H� ?)��?@� �?)??GG�
�$��!��%�#�!�#��#�!������ !��%��!��� ?)"HH@��� ?)�@HD� ?)?�?B� �?)?HBH� ?)�DB�� �?)??@@�
�$��!����������"%������ �?)"?�H� ?)�C�C� �?)??B�� �?)�GC"� ?)�"BH� �?)?�DB�
��'4�"%������ �?)GB@���� ?)�D�H� �?)?���� �?)D�DC��� ?)�?"B� �?)?"BC�
?#�"%������ ?)B�G���� ?)�GGD� ?)?�H"� ?)C�D@��� ?)�D?�� ?)��DB�
��$�����-� �?)HB"?��� ?)�H?H� �?)??@�� � � �
����!��� �?)?��C� ?)�DB�� �?)???�� ?)�?GB� ?)��D�� ?)??HB�
$"�����'�;����:��!�#��C�D� D@@G� D����
��.4�!-��! ���� �@@D)@C�?�� ��?CC)@?B��
#���4���������''1� ?)D�GDBH@� ?)�G�@B�@��
���Q�����]?)?B)�A�����������������������+���������$�������+��)����������������������������������
� ""�
������,���$#���-��%��!'!���!�#4����$���:��$�����������
� ��'���%���������!��"�#�� �8��#������'!#!�!�#��'����!��"�#��
� ���'1� 1�1� ���.!#�����''����� ���'1� 1�1� � ��.!#������''�����
� � � � � � �
#!�!���!��4 ���� �����-� �?)�@BG��� ?)?BGB� ?)??"@� �?)��C���� ?)?DGC� ?)?��G�
"���� ���� �� ��-�C!#������D�� �?)��?B� ?)�?G�� ?)??�D� �?)?�GD� ?)?HBH� ?)??�B�
���.�� ���� �� ��-�C!#������D� �?)?CCD� ?)�B�H� ?)??�D� �?)�D�"��� ?)��D@� ?)?�GH�
���#�����.�� ���� �� ��-� �?)G�GB��� ?)�G@"� ?)?��C� �?)�"DG� ?)��?@� ?)?��"�
���#��"���� ���� �� ��-� ��)?GBC��� ?)"�@�� ?)?���� �?)@�D"��� ?)�"�C� ?)?CCD�
#��"��'��"����-� �?)??�H� ?)?�?G� �?)????� �?)??B�� ?)??@�� �?)???B�
#��"��'��"����-�!"%$���� �?)G?�C��� ?)�BBG� ?)?��G� �?)"@�H��� ?)�D�H� ?)?DCC�
���#�!#��"��'��"����-� �?)?�G�� ?)?�BG� �?)???"� �?)??D�� ?)?�?�� �?)???D�
���#�!#��"��'��"����-�!"%$���� ��)"HC���� ?)"B"H� �?)?�@H� �?)�GG�� ?)�HCC� �?)?�B@�
��#�!�#������ � �?)?������ ?)??H"� ?)???D� �?)??C"� ?)??C?� ?)???C�
����$���:��$�� �?)�DC���� ?)?B"G� �?)??"?� �?)��"���� ?)?D�C� �?)?�?C�
�!. ���$���!�#� �?)D��D��� ?)�H@"� �?)??GD� �?)�B?�� ?)�D@�� �?)?�?@�
�!�������$���!�#� �?)?�@?� ?)�CDC� ?)???"� �?)�B�?� ?)�D��� �?)?��H�
����� �?)�CH�� ?)�"HB� ?)??""� �?)�G??��� ?)�?DG� �?)?�CH�
�.��"!#$��(*� �?)?�DC� ?)?C"D� �?)???"� �?)?BDC� ?)?DD?� �?)??B��
�.��"!#$��(*��E$����� �?)?�B"��� ?)??D?� ?)???"� �?)?�""��� ?)??�C� ?)??���
��$�����#��� �?)"CBH��� ?)�@@�� ?)??BD� �?)�?B?� ?)�"BG� ?)?�GH�
����� !����#� �?)�CCB� ?)�HGH� ?)??CC� �?)��H�� ?)�GBB� �?)?����
�$��!��%�#�!�#��#�!�����#�8���%��!��� �?)BG����� ?)�B"C� ?)?�HG� �?)?@HB� ?)����� �?)??@?�
�$��!��%�#�!�#��#�!������ !��%��!��� �?)"B��� ?)�@C"� ?)??@@� �?)?@B�� ?)�DDB� �?)??C@�
�$��!����������"%������ �?)"B�G��� ?)�C�H� �?)??BG� �?)�@�G� ?)�"G?� �?)?�BC�
��'4�"%������ �?)BC?C��� ?)�"@G� �?)??HC� �?)"H�?��� ?)�?BG� �?)?"D?�
?#�"%������ �?)B@�H��� ?)�G@�� ?)?�"?� �?)C�?���� ?)�D�?� ?)��"H�
��$�����-� �?)CCC���� ?)�@@C� �?)??CD� � � �
����!��� �?)?DG@� ?)�DD�� ?)???H� �?)�?D�� ?)��"�� ?)??H"�
$"�����'�;����:��!�#��C�D� D@@G� D����
��.4�!-��! ���� �@G@)G?����� ��������������������������������?C�)"?G"�
#���4���������''1� ?)"H�HDC� ?)�DH�H"@��
���Q�����]?)?B)�A�����������������������+���������$�������+��)�� ������������������������������������������������������������������������������������������������
� "D�
������7�����!��"�#�������!�!�!����'�'!#�#�!���!#��#�!:����#��!#!�!��� ���� �����-��#��%���!���
�''������'� ���� �� ��-��
�
��#��"��''�����%���!��4�����$���:��$��"�����
� ����!��"�#��
�8��#����
���!��"�#��
� � � � �
� �����!�!��� 1�� �����!�!��� 1��
#!�!���!��4 ���� �����-� ?)D?���� ?)�C�� ?)D@���� ?)�?B�
"���� ���� �� ��-�C!#������D�/� ���?)??B� ?)??"� ��?)??G� ?)??H����.�� ���� �� ��-�C!#������D�/� ����?)??D� ?)??D� ?)?BH��� ?)?�G�
��#�!�#������ � ?)HC���� ?)D�C� ��?)��"� ?)�D@�
����$���:��$�� �?)DG@��� ?)�@B� �?)�H?��� ?)�?H�
� � � ���
������������������������#��"��''�����%���!��4����-�:��$��"�����
�������������������������������������������������������
���
���!��"�#�� �
�8��#����
���!��"�#��
� � � � �
� �����!�!��� 1�� �����!�!��� 1��
#!�!���!��4 ���� �����-� ?)"""��� ?)�B�� ?)D����� ?)?H@�
"���� ���� �� ��-�C!#������D�/� ���?)??G� ?)??D� ��?)??G� ?)??H�
���.�� ���� �� ��-�C!#������D�/� ���?)??B� ?)??B� ?)?BG��� ?)?�G�
��#�!�#������ � ?)BGB��� ?)"HB� �?)��H� ?)�DB�
���-�:��$�� �?)CC"��� ?)"DG� �?)@GB��� ?)�??��������������������������������� ���Q���������������������������$����$����)��=��%����%��%�'����%����������������������%��$��������������������������������������������)���(�������������B�I������)�
��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� "B�
�!.$���)����#�!�#������ �'�������!A����8�"%�������%�#�!�#��� �"��!#�+**)��$��)7�
�
��������
�����
������
������������
������
������
��� ���������� ������
���� ���� ���� ���� ���� ���� ����
����
�������� �������
�������
��������&����7�� (<������#����%�<��������� ��� �������+��� �%���,����� �� �%��8J((� ���$�)��&����7�� ��<������#����%�
<�������������������+����%���,��������%��8�3;����$�)��&���7����<������#����%�<�������������������+����%���,�������
�%��8 <����$�)�
�
�
�
�!.$���+�� !"$���!�#��'�+**7���'��"�4����$���:��$��"�����
�����������
�
���
���
���
���
���
���
���
�� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��
����������
��������� ��� ������������
���� �! �"
�
�
�
��������������������������������������������������C��������������������������%���������&����%���������������$���+��������,���+�������%��3�,�����;������-�<�����)�
� "G�
�
�����������������������!.$���3��� !"$���!�#��'�+**7���'��"�4���-����$��������
��������
�
���
���
���
���
���
���
�� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��
����������
��������� ��� ������������
���� �! �"
�
�
��!.$���5����"%��!��#��'�+**7���'��"��''�����!� �!"%��:�"�#���!#� ���� �����$��C���-�
:��$��"����D�
���������
�
���
���
���
���
���
���
�� �� �� �� �� �� �� �� �� ��
����������
��������� ��� ������������
���� �������"�� #"� �! �"
�
�
�
�
� "C�
�����H�)���;��?�@��� ;�> �������
�$�����'�� ���@ �C@�#����� ��!��� ��$�!�����.!"�D��
3%��8JJ(�������+�����������+����%�$�)� ����,+�������������-����������������������������������������
���������������-��+�������$�������������$��&�'��,��&������������������������%��������,��,��������������
����������� ��������)� �������$���� �� ��� ������ ������� ��2+����� ��� ������ �B� ������ �� �����,+����)� ;�� ��
��������+������������������������������%���������%������GB�����������$����,���&��%����$����$�����'����
�� �$���$���� ��2+����� ����������� �� �%�� (����� (��+����� �����$)� /������ �%���� ���� ���������� ������$�����
&%��%��������,��$��������������$������������+����$��������+��&�'������������GB)�������
��"%$���!�#��'���#�!�#��*���%���$�+���������%���������,���������&��&�����$�&%��������������,���%������$�����������,�������%��
� 6<������ 0���,��&1)�3%���������+�� ��$�'�� �%�����&�����$�����������+$�����Q� 0�1�;�� ������ ����������
���������������$��������������$������&�'������������$�����$��������&����$�������+$���%�������+��+����
���� �$������ &�'����� ������� ���� ���� $������ ���� ,���� �� �%�� 8J((� ���$�� ������ �%�� �+$,���� �� �%���
�������+��������%������+������������$�������+����$���)�0��1�#������,������������%��������+����%��������%��
������ ���� �%�� ��,�� $��'��� ���� ���+$�� �� �����++�� +�������+����� &�'��� ������� �%��������� ���� �$�+���
��������� ��� �%�� ����������� ,��&���� ��� ���� �%�� ��� �� ������ ��� �� �%�� ��,�� $��'��� 0�%��� $��� ,�� �� �����
���+$����������$��������+����$�����,+��,���+������%��$���$+$���������+�������(����������%���&%�%����
������+�������������%������+$������%+��������������$���+��$��������1�0���1�&�����+$���%����%���������+��:��
��+�������� ����+�� 0&%��%��� �������� ������� ������$������ �� ������ �������1� ���� ��� �%���� ���� ��$�� ����
��$�����������������������HHDM�0��1�&��,�������%�����+�������������$��$���$��������������$���$��������%��
� 6<)� ����,+�������������-��������������5 �������������7���-��+�������$�������$������$��&�'��
,��&������������������������%��������,��,���������������������������������)�3%+����������������������
�$�+����,��+�����%�����+�����������0�1�&�������$�+����%��������$����,������������%�����+���0�������,��������
+��$���$���1��
���#!#.�����I���!�#��
=���%��8J((��������&����������%���������+���������&��+��Q�%�%��'����������+����$����������'�������,�������
�%�� �����,��� 5.��+������ ��� �+������ 4,7� ��� �%�� � 6<)� 6�%� �'������ �������+���� ,���� �� �%�� ���&���
��+������Q� ����������� ������ ���������� ������� $�������� A������� �� �$���� ������������� � <%��������
$��%�$������� ���� ���������� �������� ������������� ����� �������� ���� %����%� ������������ �3���%���
������������ �� .�%��� ������������� � <%������� ���� ���������� �������� ������������ ������ �������� ���� %����%�
��������� ������������� 3���%��� ��������� ������������ �.�%��� ��������� �����������)� (�$�� ���� ��� �'������
�������+�������Q�.����������'������ +��$����������������'����<������������������������������&�'�����A������
������������ ���� ��$���������� � ('������ ����+��+���� ���� ���%���� &�'����� � �-�������� ���� ,+������ �������
&�'��������.�%����������������������������&�'������A������$��%�������������������������&�'��������<���������
%������������������������������� �������&�'�����(���������������������������������������������������$,����
������ ���������A��%���� �������� ���� ����$,������ � (����� ���� ��������� ���$������� ��+��������;���+��+�����
���%������������������,��������,��������$�����������+������$��+����+����������������)�
3%������������������%��$�����������������4���������������������������������������%������$��������������
&����%�����%���������+��������)�=���%��,��'&�������4����������������0��������,������%��������HHD1��&��%����
� "@�
+���� �%�����&�����$+��� ,�� ���+$��� �%��� �������+��� ���������&� ��� �%�� ���+��� ��������&�%� ����� ��
���������������+������HHD�0(�����%� �������*�����+�����(���������1)�
$*��&������ �����)������%��-;#���������� �����-� ��� ����������0�1�
(�$��������&����4������0�-������1�����������&����0�)�)��������??�1�������&�Q�
$��� @-#;���������� -��-� � � ����������������������������������������0�1�
#��%�������+$���������������������&�%�0�)�)����������&�%��2+����� <*��&�%1�����%����&������4������
���������)��
��:��������#!#.���
������ �������� ���� �������� ��� ���+��� �������� ���� ��� �%��� ���� &��%��� �� ������� ���������� ��������)� *�� �%���
&�����������+������������-�����0�������,��&1��%������������������������%���������������������������2+������%��
+�����0�&��1����+�����%����������)�3%����������������������,����������������������������)�#��%����+�����%��
���&������� ���� ������� ��������� ��� �%�� �$�+������ �� ������� �������Q� 0�1�A���$+$� ����������� �%��
8J((M�0��1�$���$+$������������������$������08�3;1��������������������������+�����+������������� �%���
B�M�0���1�$�-�$+$�������������&�������������8J((��%�%��'����������+����$����������'������&�'���M����+���
���������������������,���%���������$���������%�������%�%������&��)�9���%���&����&��,������������$�������%��
��������������������%��������+����������%����$�)�
<�#�'!����"%$���!�#�
*����������$�+����%�������������������+����$�����&��%��������������%��,�������,����#���������������$����
�%������������)�9�������,���� �+)� �������&��%����������������������������������������������������������%���
�����������%�������@�������,�����������$���M�
E$@�@#,F-�7"�E,F-�7"�+)
�
-/
G
D/
/�������/�/�� � �� �
���� � ���������������������0"1�
&%���� /�, � ������ /�@ � ������������������%�����+$�������������-�����%��4��%������,�����������$���)�
*���%������,�������������������$�����%���������+���&%���������������GB�����������%������������������������ � �Q�
��� +) �� ��&%����� �� �����%���������$��������)�*�������������%���+$,������������������,+����5�H�������
�%��������%����������������2+����Q��������������������
��
�
��
�
�
��
�
��
�
�
�
��
�
�
�D7�� %���������������������������-
D7�-7� %����-7$(�"��#��"C
-7�� %���������������������������
�� ������������������������������0D1�
�������2+������������%���GB�+������HHC);�����HHC���������������$�&����$���$������������&�)�=�$��HHC�
�&�������%���+$,���������������������&�������������,����������������+������??���������%�����������B������)�
A��������%���������$����������+����&�����%��������%�����&��Q�
���
�
���
�
�
���
�
���
�
�
�
��
��
�
�
�D7�� %�����������������������������-
D7��7� %�����7$(�"��#��"G
�7�-7� %����-7$(�"�D#��"7
-7�� %�����������������������������
�� ����������������������������0B1�
�
�
�
� "H�
���������!��"�#��
3%����$���������$����������(��������GB��,+��������������$��������%�������G?�������$�������������������+������
�������+���� �%��� ,���$�� ����������� �� �%��(����� (��+�����(����$�,����� �HGC)�6&������ ������������ �������� ���
���+�����,���%���&%��������������,��&�����%�������G?�����GBM��%���������$���������������+����,��@�����������
������������%������+��������GB)�3%���$����� �%��� �%�� �������$���� ����� �+��������������������������������&��
�������������������%�������&%��%��%���������+�����������&�'��Q�
���
�
���
�
�
���
�
���
�
�
��
��
�
�
�C7���� %����������������������������-
-IC���%�����&��' ������������C7���C�� %����C�$(�"�G#���(-
��-IC��%�����&��' ������������C7���C�� %����������������������������
C����� %����������������������������
�� ��������0G1�
;�����HHC��&�'����&%���������������%�������G?�&��%��������$��������,+����������������%�����������������
���� C� �������� ��� ���%� ����� +����� ��� GB)#�� %���� $���� �%�� ���&��� ���+$����� ��� �%�� �$�+������ ��
�����������,������%�������G?)�#%����������������&�'���,��&����BB�����BH��%��P%��������������$�+����
������������������+������%���������������%�P�%�������������������%���������������G?)��
���.!"��'���@�:��#"�#���"%�������C���D�
*�� �%��� �������&��������,�� �%��$����������������&��%� �%��8J((���%�$�)�<+,���� ��������������������� ���������
��������� ,�� �%���� ��%���� ������� ��� ���� �'����);)� 6�%� �'������� %�%� ��+������� ����� �%��� �"� 0��� ������
���+����1)� 9)� 6�%� �'������� %�%� ��+������� �+���� �%��� �"� 0��� ������ %����� �������� '����� �� ������
����$��1)� )�6�%��'�������$��������+������0���%�%���%�����+����1)��)�(�$��������'�������$��������+������
0���4+����%�%���%������$��1)��)�(�$��������'��������&���+������0����&�����+������������1)�=�����%���
�%�������������� �%��,+���� ��&���������������������� �%���������((�&��� #������ ���������$�&%��%� ���+���� ��
�$�+����%���������&����%)�
3%��,�����������������������������������������$�+����+�����%����$����$+����������%��8J((� ��� +) �� ��
,+�� �%���������$���� �������� �%��8 <���������0����-�$������������� �%���+$,�����������&�'���%����%�����
���2+������������$�1����%����������+$,�������������&�'�������&�Q�
�
���
�
���
�
�
���
�
���
�
�
�
��
�
�
�
C�����������D��� %���������������������������������������-
C���������D��-7� %�����$(�"�DCC#D7(#--�� �
�C������������-7�� %����������������������������������������
C����� %����������������������������������������
�� �����������������0C1�
3%��������������&��%� �������� �� �%��������� ��%�$����������+�)�3%���������$���� �� ��������� ��2+����� ��� ������
�������� ������ �� �����,+������ �%�� �������$���� ���������� ����+������ &��%� ��������)� 8 <� ���&�� ��� ������
������$����������G?��&��%+������������������+,�������������&��%����������"?����������������)�/���'���%���������
��%�$����%��8 <��$�����$��������������$�������������GB)�3%���+�������%��8 <���%�$��&����������������
,���%���HHC�����$)��
���.!"��'���� �� ��'�J��"%������C����D�
#%�����%�����������+�������-����������%����$�����8J((�����8�3;���������������������$�+��������������������
�%��������$������������������������������%����%�������������������,��&���������������������������������
���+����)�;��$�����������>�$�����A�����������)�0�??D1��,���+������%���������������������(�����%���������
���$����-�������+�����+�������������������������$������&�'���� ���������������2+��� �� �%�� ����������
� D?�
���)�=�� �������+���� ����������������,��&� �%���� ����� ��$����&����$�������+$�� �%��� �������������������
�2+������%�������$���$+$�0���������������%�����������+�����B�1)��=�������%�����&��%�����2+��������������
�������� �������)� <������ ,�������� �$�+������ ��� ������$������ �%��� +���� �%�� ��$�� ��$+���� ��� ��� �%��
������� ���$�)�;���+����������������&��%� �������� �� �%��8J((� ��� �%����+�����8�3;�� ����������������������
������� ��� �$����,���&��%�$���������� �%�� ������$������ ����+�)� +������ (�����%� ���������� ���&�� �%�� �����
�$������ ��,�������&��� ������$������������&��%+�� ��������� ��� ������ ��� ������ �%���'����$������ �%����
&��,+������)�;�������+�����%������+�����������������������%��������$������������$���+����,���%��������
�+�+��� �������� ,+�� ��������� ,�� �%�� ����� �%��� �����,+����� ������ ����� ,�� ���+$+������ �� ��������� �+�+���
������������ �%���$������� ���$�� ��-���$+�%�,����������������)�3%���$����� �%��� �%��$�-�$��������� �%��
���������+���������������������������,���,4��������+����������%��������$�����)�
��8!"$"��#���!#!"$"���#�!�#��
<������� ���� �+,4���� �� �� ������� ���� ���+����� ���� �+%��� �2+��� �� �%�� ������� �� ������� �������)� *�� �%��
�$�+���� ��� ��� ������� ��� ,��&� �� $���$+$�� �%��� �� ������ ��� ����� ��� ���+����� ���� $���$+$� ������)�
A���$+$�������������%�%�������%���&%�����������%���GB)�*������������%��$���$+$������������%��8 <�
���$�����%�%����%����%��8J((�����8�3;����$�)�
��!#����$"%�!�#��!#�� ����"%$���!�#���
#��������%�����&������+$����������%���$�+������Q��)�#�����+$���%����%���������+��N���������&����%����
+���������� ,��&%��%��� �%�� �������+��� %��� �� ��+��� �� ��)� �)�#�� ���+$�� �%��� �� ������ %��� ������� �� ������
������$����,��������G?����%�P�%��%��������������+���������������������,+����)�3%�����������%�������+$���������
�����������++�)�#%����$�����������+�����������%����������������,������������$������+$����������%���$��������
�����$����)�3%�����������+$����� ���������,������� ��$������������&�'���� ����$�������+����+�������
���� ������� ��� �������� ����� ,+��&�� ������ �����&%��%��� �%��&�'����2+��������� �+�%� �����$���)� *�� ���������� �%��
�������������+�%�����,���������������$��������%����+��������&�'���)��
�*����������$�+����������&����%�&�����������$��������+���������,�,��������&%��%�&��%������'���0����HHD1�
��$��%���������,��������%��6+$���A������������,����@)��
�
��������������������������������������������������@��#�,�(���Q��%���QPP&&&)$�������)����
� D��
�����H�+������;�����<�� ��
�����!%�!:����#�%�#�!�#������ ������$����#��%��-�:��$���
3�,������%&�� �%��$���������������&����%������+����������'����+�����������������&������� �%����������������%�
�������������+����������'����+������+����$���)�
3%�� $������ <#� ������� ��� ��� �"@��@B� �+��� ���� ���'�� ,��&���� GD� ���� GB� ������ �� ��� ��� �BH�??H� �+��)�
8�$�$,��� �%���<#�����%��� ����$�-�$+$����+��4+��� ��� �%�� ���&%��%� �%��&�'��� ��� ���&��� �� ������� 0��$���
������$������1)�3%��$���������������&����%���$����BC���G?����������)�A��������<#�������������������%��
�����G?�+�����GB)�;�������������+�������,���������������������-����+��%�����,�������������������)�3%��I��?�
�����������������+������+�������������+��������G?)3%���� ���,��$�����������������G?)�;�����%��� �������������
&��%� �%�� �������&����%� ���� ��� ��������� ,�� �������� ������$���� ����������� ����+����� G?)� 3%��$������
����+��������������+��������GB�����,��$��������������������GBQ��%���������������%���������������%�����������
����������&��'����$���������%������������������������)�3%������+������������G?����������������%���?I�
�� �%�� ������,+���)� � =�� �%��� �������+����� �%�� �$������� ��-� ����� �� �����+���&�'� ���� ,�� %�%��M� ���� �%����
�������+����$���,���%���&����$���������+��������%����%������������%���������������������������$�����������)�
3%��$���������'����+����������+������+���%&���$������������)�6&��������$����BB���GD���%��$���������'�
���+�����$+�%�%�%��������������������������������������%����������)�
�
������)����#�!�#�> ���� ������$����#�����-����$��#��#�!:��� ���$����'���������.!"���C!#�+**)��$���D�
� �� �� �
�����$���
���$��
�
��� ��
���-��
���$��
�
�.�� ;��� � ��!�#��> � �)*�� �(*�� �9*�� �)*� �(*�� �9*��
� � � � � � � � �
BB� BB�� �"@��@B� "�GGC� C�DDG� �C�"�"� ���H"D� G��@@B� �G��@@?�
BG� BC@� �"H�@??� "�BH"� C�H?G� �@�"CD� �C�C@D� G��CG"� �B"�GDD�
BC� G�B� �"��@H�� "�B?B� C��C�� �G�G�@� �B��@�� BC�GCH� �DD�??��
B@� BH�� �"?�@"H� "�D��� G�H�D� �B�@DC� �D�B@�� B"��"B� �"C�??@�
BH� BB?� ��G�BGH� "��CG� G�G@D� �G�BDD� ����?�� B��D�?� ��@�HH?�
G?� B��� ��?�?�D� �GHD� �"�H"C� "��B"G� ��G�H� BG�?�"� ��"�HB"�
G�� DHG� ��H�"GC� ���"C"� ����B@� "?�CC?� @HC� D��"H?� �?��H?H�
G�� D"C� �"C��?�� D��� ���B@�� ""�?�B� @HB� "��?B@� @���GB�
G"� "HC� �B?�@�D� ���?BB� H�H?G� �D�C@�� "H?� �H�BB�� G?��@H�
GD� "@@� �BB�"C"� ����HD� C�@B"� ���"H?� �@?H� H��B�� "B�@D"�
GB� "?�� �BH�??H� �G�D�?� ���D�?� G��D�� �G���C� �@"�� �D��?G�
GG� ��C� �B?��@�� �@�?"�� ���"HB� D�CG?� �@�?"�� ����?G� �?��??�
GC� �BH� �DG�GDC� �C�?B@� ����BC� ��HHD� �C�?B@� ����BC� ��HBC�
G@� ��@� �D?��@?� �B�GB@� ���@�D� B?�� �B�GB@� ���@�D� B?��
GH� CB� ����H@�� �G��HB� ���BGG� DBB� �G��HB� ���BGG� DBB�
�
� D��
������+�������!%�!:������!��!���
�� ���� ���4���!��"�#��
����4
���!��"�#�� �
���!����� �� �� �� �
���!���� ?)�B�� ?� �� �
� � � � �
����� �!#��8� �?)?�?� �?)?"G� ?)�"D� �
"��������� � ��-� ?)��H� ?)��@� ?)��"� �
���.������� � ��-� ?)�?�� ?)?H@� ?)��C� �
�.�� B@)B� BC)D� GD)B� �
����!��� ?)@"@� ?)@D?� ?)@�"� �
����� ?)C""� ?)C��� ?)CHC� �
�!. ���$���!�#� ?)�B�� ?)�BH� ?)��D� �
�!�������$���!�#� ?)?@"� ?)?@"� ?)?@�� �
��$���;�#��� ?)H?G� ?)H?�� ?)H"�� �
����� !����#�$#1�)+� ?)?GB� ?)?G@� ?)?BB� �
��#�!�#������ �C�!#�K�****�D� �G)D?C� �G)��@� �C)DH�� �
����$���:��$��C!#�K�****D� ?)H�B� �)?"B� ?)��"� �
���-�:��$��C!#�K�****D� B)HDD� G)@��� ?)H?H� �
#��"��'��"����-�C!#�K�D� ���HH� ��G@"� H�B"� �
�$��!��������� ?)�D�� ?)�G@������������������������ �� �
��!:���� ������ ?)BGH� ?)GC�� �� �
��'4�"%������ ?)�G@� ?)"�C� �� �
��$�����-� ?)?""� ?)?"H� �� �
?#�"%������ ?)?"H� ?)?DG� �� �
#���!:�� ?)?B@� ?)?GH� ������ �
L��'������:��!�#����������������������� @�BB� GH��� ��D"� ��
�
�
� D"�
������3�����#��"��''�����%���!�4����-�:��$��"������
� ��'���%���������!��"�#�� �8��#������'!#!�!�#��'����!��"�#��
� ���'1� 1�1� ���.!#����''����� ���'1� 1�1� ���.!#����''�����
� � � � � � �
#!�!���!��4 ���� �����-� ?)������� ?)?DH"� ?)??�@� ?)�H�C��� ?)?D""� ?)?�@��
"���� ���� �� ��-�C!#������D�� ?)�HC"��� ?)?H"?� ?)??BG� ?)?G?B� ?)?@DC� ?)??BH�
���.�� ���� �� ��-�C!#������D� ?)�G"D� ?)��"D� ?)??D@� ?)DDD@��� ?)?H"C� ?)?BG��
#��"��'��"����-� �?)??CC� ?)??CB� �?)???�� �?)??�H� ?)??BD� �?)???��
#��"��'��"����-�!"%$���� ?)�"G?� ?)��?H� ?)??C�� ?)"�DD��� ?)��HH� ?)?"C��
��#�!�#������ � ?)?��G� ?)??@G� ?)???"� �?)??G�� ?)??GC� �?)???G�
����$���:��$�� �?)?D?C��� ?)?�C�� �?)??�?� �?)?BDG��� ?)?��@� �?)??B��
�!. ���$���!�#� �?)D�HH��� ?)�@@H� �?)??C@� �?)�B?�� ?)�D�G� �?)?�"?�
�!�������$���!�#� ?)?�DD� ?)�GG@� ?)???G� �?)�?GC� ?)�"GD� �?)??H"�
����� ?)��HB� ?)�"?�� ?)??B�� �?)�?�"��� ?)?H@C� �?)?�?H�
�.��"!#$��(*� �?)??��� ?)?C?C� �?)???�� �?)?DBC� ?)?D"�� �?)??D"�
�.��"!#$��(*��E$����� ?)?�"B��� ?)??D?� ?)???"� ?)?������ ?)??�C� ?)??���
��$�����#��� ?)"HCD��� ?)�@??� ?)??GH� ?)�"DB� ?)�"?H� ?)?�@@�
����� !����#� ?)�?B�� ?)�@GD� ?)??G"� �?)�B@H� ?)�G?G� �?)?�""�
�$��!��%�#�!�#��#�!�����#�8���%��!��� ?)B�C���� ?)�DB�� ?)?�?D� �?)�C@H� ?)��@?� �?)?�B��
�$��!��%�#�!�#��#�!������ !��%��!��� ?)�"?"� ?)�GH"� ?)??GD� �?)�?@?� ?)�"CB� �?)?�@"�
�$��!����������"%������ �?)��@G� ?)�BG�� �?)??D@� �?)�"?�� ?)��BC� �?)?��B�
��'4�"%������ �?)B@@H��� ?)�D??� �?)?��?� �?)�CC���� ?)�?�H� �?)?�DB�
?#�"%������ ?)DG����� ?)�BGD� ?)?�@C� ?)GD"H��� ?)�"DB� ?)?HG"�
��$�����-� �?)@@CD��� ?)�CD@� �?)??HB� � � �
����!��� �?)??�@� ?)�"DG� �?)???�� ?)?@H�� ?)�?C@� ?)??@?�
$"�����'�;����:��!�#��C�D� D@@G� D����
��.4�!-��! ���� �@@G)DHG� ��?GH)BC�
#���4���������''1� ?)"DDD�G� ?)�?�@@G�� ���Q�����]?)?B)�A�����������������������+���������$�������+��)�� ��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
� DD�
������5���$#���-��%��!'!���!�#4���-�:��$��������
�
�
� ��'���%���������!��"�#�� �8��#������'!#!�!�#��'����!��"�#��
� ���'1� 1�1� � ��.!#����''����� ���'1� 1�1� � ��.!#����''����
� � � � � � �
#!�!���!��4 ���� �����-� �?)�GG@��� ?)?B�B� ?)??D?� �?)�HCD��� ?)?D"@� ?)?�@@�
"���� ���� �� ��-�C!#������D�� �?)�?BD� ?)�?""� ?)??�C� �?)?"��� ?)?HDG� ?)??"?�
���.�� ���� �� ��-�C!#������D� �?)?GG�� ?)�D@B� �?)??�B� �?)�"D@��� ?)��"C� ?)?�G��
���#�����.�� ���� �� ��-� �?)B"G?��� ?)�B�?� ?)?��H� �?)�@CB� ?)�?HB� ?)?�CH�
���#��"���� ���� �� ��-� �?)HB@?��� ?)�HB@� ?)?�"�� �?)C"C���� ?)��?G� ?)?C?"�
#��"��'��"����-� �?)??BG� ?)??HB� �?)???�� �?)??GD� ?)??CC� �?)???G�
#��"��'��"����-�!"%$���� �?)G?B@��� ?)�B�G� ?)?�B?� �?)D?�H��� ?)�D�?� ?)?B?H�
���#�!#��"��'��"����-� �?)??BD� ?)?�B?� �?)???�� �?)??H�� ?)?�?�� ?)???H�
���#�!#��"��'��"����-�!"%$���� ��)"@HB��� ?)""CB� �?)?""B� �?)�@B�� ?)�@B@� �?)?�C��
��#�!�#������ � �?)?���� ?)??HC� ?)???"� �?)??@B� ?)??C�� �?)???@�
���-�:��$�� �?)?D�@��� ?)?�CG� �?)??�?� �?)?BG?��� ?)?���� �?)??B"�
�!. ���$���!�#� �?)""�"� ?)�@BG� �?)??G"� �?)��D�� ?)�D?H� �?)?�?��
�!�������$���!�#� �?)?"H�� ?)�GBC� ?)??�?� �?)�?�D� ?)�"B�� �?)??H?�
����� �?)�G@?� ?)��H?� ?)??"C� �?)�?"G��� ?)?H@�� �?)?��D�
�.��"!#$��(*� �?)??"B� ?)?C�?� �?)???�� �?)?D""� ?)?D"?� �?)??D��
�.��"!#$��(*��E$����� �?)?�"B��� ?)??D?� ?)???"� �?)?�?@��� ?)??�C� ?)??�?�
��$�����#��� �?)"CD@� ?)�CC�� ?)??GD� �?)�?HC� ?)��H�� ?)?�C"�
����� !����#� �?)��?D� ?)�@B?� ?)??GC� �?)�G��� ?)�BH"� �?)?�"C�
�$��!��%�#�!�#��#�!�����#�8���%��!��� �?)DGH"��� ?)�DDB� ?)?�C�� �?)�@�D� ?)��C@� �?)?�BG�
�$��!��%�#�!�#��#�!������ !��%��!��� �?)�H�"� ?)�G@C� ?)??B�� �?)�@BD� ?)�"G"� �?)?�GG�
�$��!����������"%������ �?)�G"G� ?)�BB@� �?)??B�� �?)��?G� ?)��DH� �?)?�?@�
��'4�"%������ �?)DHHH��� ?)�"C�� �?)?�?�� �?)�"DG��� ?)�?D@� �?)?����
?#�"%������ �?)B�G@��� ?)�B@G� ?)?��D� �?)G"HG��� ?)�"B?� ?)?HG"�
��$�����-� �?)C?CB��� ?)�C"C� �?)??@B� � � �
����!��� �?)?DHG� ?)�"DD� ?)??��� �?)?@B"� ?)�?GG� ?)??CC�
$"�����'�;����:��!�#��C�D� D@@G� D����
��.4�!-��! ���� ��@C?)�GH� ��?G")?@�
#���4���������''1� ?)"�""GH��� ?)�@DH?��� ���Q�����]?)?B)A�����������������������+���������$�������+��)�
�