Upload
vankien
View
216
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
DI
SC
US
SI
ON
P
AP
ER
S
ER
IE
S
Forschungsinstitut zur Zukunft der ArbeitInstitute for the Study of Labor
Healthy Habits: The Connection betweenDiet, Exercise, and Locus of Control
IZA DP No. 6789
August 2012
Deborah A. Cobb-ClarkSonja C. KassenboehmerStefanie Schurer
Healthy Habits: The Connection between
Diet, Exercise, and Locus of Control
Deborah A. Cobb-Clark MIAESR, University of Melbourne
and IZA
Sonja C. Kassenboehmer MIAESR, University of Melbourne
and IZA
Stefanie Schurer Victoria University of Wellington
and IZA
Discussion Paper No. 6789 August 2012
IZA
P.O. Box 7240 53072 Bonn
Germany
Phone: +49-228-3894-0 Fax: +49-228-3894-180
E-mail: [email protected]
Any opinions expressed here are those of the author(s) and not those of IZA. Research published in this series may include views on policy, but the institute itself takes no institutional policy positions. The Institute for the Study of Labor (IZA) in Bonn is a local and virtual international research center and a place of communication between science, politics and business. IZA is an independent nonprofit organization supported by Deutsche Post Foundation. The center is associated with the University of Bonn and offers a stimulating research environment through its international network, workshops and conferences, data service, project support, research visits and doctoral program. IZA engages in (i) original and internationally competitive research in all fields of labor economics, (ii) development of policy concepts, and (iii) dissemination of research results and concepts to the interested public. IZA Discussion Papers often represent preliminary work and are circulated to encourage discussion. Citation of such a paper should account for its provisional character. A revised version may be available directly from the author.
IZA Discussion Paper No. 6789 August 2012
ABSTRACT
Healthy Habits: The Connection between Diet, Exercise, and Locus of Control*
This paper analyzes the relationship between individuals’ locus of control and their decisions to exercise regularly, eat well, drink moderately, and avoid tobacco. Our primary goal is to assess the relative importance of the alternative pathways that potentially link locus of control to healthy habits. We find that individuals with an internal locus of control are more likely to eat well and exercise regularly. This link cannot be explained by the extent to which they are future-orientated and value their health, however. There are important gender differences in explaining the link between perceptions of control and healthy habits. Men with an internal locus of control expect to have higher health returns to their investments in diet and exercise. In contrast, women with an internal locus of control maintain healthy habits because they derive greater satisfaction from those activities than women with external control tendencies. JEL Classification: I14, J3, C18 Keywords: non-cognitive skills, locus of control, health behavior, health diet, exercise Corresponding author: Stefanie Schurer Victoria University of Wellington School of Economics and Finance Wellington 6041 New Zealand E-mail: [email protected]
* The authors are grateful for helpful comments from Jason Fletcher, Jody Sindelar, Tony Scott and seminar participants at the Department of Epidemiology and Public Health, Yale University, at the Harris School of Public Policy, University of Chicago, and the Melbourne Institute of Applied Economic and Social Research, University of Melbourne. The authors acknowledge financial support from an Australian Research Council Discovery Program Grant (DP110103456). This paper uses unit record data from the Household, Income and Labour Dynamics in Australia (HILDA) Survey, which is a project initiated and funded by the Australian Government Department of Families, Housing, Community Services and Indigenous Affairs (FaHCSIA) and is managed by the Melbourne Institute of Applied Economic and Social Research. The findings and views reported in this paper, however, are those of the authors and should not be attributed to either FaHCSIA or the Melbourne Institute.
� ����������
��� �������� ����� � ������� � � ���� ���� ��� ������ � ��� ������� �� ��� �� � ��
� �� �� ���� ���� � ��� � ��� � � � ���������� ������� ��� � ������
��� ������ ����� ���� ����������� ���� ��� ������� ��������� � ��� ������ �����!��
���� ��!�� "���� ��#��� �����!� ��� ������� ���� ��� �������� ��� ���� !� $%& ��� ��#��
���� �����'����� ��������� �!� �#�'���� (���� �'!����� �������� ����������� ��� ���������
����� ������ �� �������� ����� !� ���� �!!� ��������� ��� ����� ! ������ ���� ��!������!�� ���
����� ������� )� '��� �� ���� !� ��� ������ �� ��� *����� +����� ������ ��!' �#��������
'!��,� �� ������ ����!�� ���� -�.����� ��� �!���� �/0 -!���� �� �� � 122�� 122���
(���� �!���'���!� �����!� �� � �!!�� ���!�!�� �! ���!� ��� ������� ������ ��� ������
��� ���������� ���'�������� �������� !�� '!� ����� ��� '!������� ����� �� ��������!'�
�!������� ��!��� ��� (!��� �3!��� $����� 4���������!�� 122� %� �� �!� ���������� ����
��!�!'�� �������� �� ������������ �������� !� ������������� ��� ������!�� ���� �����������
'��� ��������� ����� !(� ��� !����� ������
4�� ! 5������ �� �! �!���� ��� �! ���� �#������� ���������� � �#�'����� ��� ����
��(��� �����������6 �!��� !� �!���!� ��� ����� ������ �����!� 7 �� ����������� �����
������!�� �! �#������ ���������� ��� (���� ����� '!��������� ��� ��!�� �! ���! 8!��� !�
�!���!� �� � �����!�!����� �!����� ��������� �� ����������6� !������ �#�������!�� � !�� ���
�������� ������ �#������ �!���!� !� �����!���'��� �"!����� �99� ��!�� (�! ������ ����
(��� ������� �� ���� ���'� '����� ��!' ����� !(� ����!�� ���� �� :��������; �!��� �������
!� �!���!�� (���� ��!�� (�! ������ ���� ����6� !���!'�� ��� '����� ��� �! �#������ ����!��
�� � !���� ��!���� ����� !� ����� ���� �� :�#������; �!��� ������� !� �!���!� ���� .��<
��� =����� �/� ) �'���� �� ������� ��!(���� ���������� ��'!�������� ���� �����������6
��������!�� !� �!���!� ��� ����������� ������ �! ��� ��'�� ������� ������'���� ���� '���
��������� �1222� ��� ��!��� �1229�� �!� �#�'���� ,�� ���� �������� �!��� !� �!���!� ��
��� �2 �� ���!���� ������� �! �������!��� ������'��� �� ��� 19 >!��'�� ��� ?������
�122/� ����� ���� �!��� !� �!���!� �@���� �������!��� ������'��� ���'����� � ����������
��� �#������ (��� ������� �! �������!� %����������6 �#������ ������� �! 5! ������ ���!
������ �! � ������ �! ����� �!��� !� �!���!� ������� ��!�� (�! ��� '!�� �������� �! ������
'!�� ����������� �>������! �� �� � 12�20 -�.�� ��� -�.��� 12��0 -�.��� 12�2� -���
!� ��� ���� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� �� !� '����� !���!'��� � � (����� '�� !����
�
���������� ���!��� ��� ������!� �! ��A���� ��!������� ������ �$���'�� �� �� � 12290 B�����
��� B������ 12�2� �������� ������C���� �� ���������� ���!������ (��� ���!�!� �!���'���!�
��� �!�������� ���!������ (��� �#������ �>����5�� 12�2� �
3� ��� ������������ ���������� �� ��� �!��!(��� A�����!��D 3��� �� ��� ������!�����
��(��� ��������!�� !� �!���!�� ���� ��� �#������E ?! ��!�� (��� �� �������� �!��� !�
�!���!� ��!�� ��������� ���� ������E 3��� ��� ��� ����(��� ���!��� (���� �!��� !� �!���!�
��������� ������ �����!�E 3��� ��� ��� �!���� !���!�� �!� ��!'!���� ����� ������
!���!'��E 3� ������� ����� A�����!�� � �!��!(��� .�!��'�� �1222� �1� �� '!������
���� ��� �#������ �� �'�!����� ������ ������'���� ���� �!�������� ���'�(!�� �� ����
�!� ��� ����������� ��� '�������'� ���!��� (���� �!��� !� �!���!� '�� �������� ������
�����!� ��� ���� ��!������ �'��������� ����� �� ��������!�� 3� ���� ��������� !� �����
���� ��!' ��� $!����!��� %��!'� ��� 8� !� ?���'��� �� )�������� �$%8?)� +�����
�! ����������� ��� ������!����� ��(��� �����������6 ���� ��� �#������ ������!�� ��� �����
�!��� !� �!���!� $%8?) ���� ��� ����� �!� !�� ����!��� ������ ���� ��!���� ��������
'������� !� �!��� !� �!���!�� ������ ��������� ��� �#������ �����!� �!� � ������ ����!������
�������������� ��'��� ��� ���� ���! ���!( �� �! �!���!� �!� '��� ����!��� ��������� !����
�!���!������� ������� ���� '�� � ������� �! !�� �!��� !� �!���!� ��� ������ �����!�� �
?����!���� � ������ ������������� !� ��� ������!����� ��(��� �����������6 �������
��!�� !� �!���!� ��� ����� ������'��� �� '���������� � ������� ��������� �� �������� �!� �
��' �� !� ����!�� ������ ��� ���'���� �������� �� ! ����� !��� ��� ���� ������ �����
�!��������� � '�5!� �� ��� ������ ��! ��' �� �!������� ��� (!��� !��� �3!��� $�����
4���������!�� 122� 4 ����� �� ���!������ (��� �������� '!�������� ��������� '!� ������
������ '������ �!���� ��� �!(�� ��!��������� �"��'� 12�2� *������������ �����������6
������ �������� ��� �#������ �� ��� �� ������� �! ������������� ! ����� ����� (����� ����
!����� (��� ���!���� �!���'�� �#���� ���!���� �#������ +��!��� �������� ��!�!'��
'!���� ���� !� ������� '�#�'�<���!� ������ �! � ��'���� �� �#�������� ��� ����� ���
�!�������� ���� �� ! ����� �"��'� 12�2� ����� ����� �� � ���� �! ���!''!���� ��� �!��
!� �!���!������� ������ ���������� �!��� !� �!���!��� ���� ������������ �!�!����� ��� �������
���������� ��� !����� ����!������ �� ������� ������!�� � !�� ����� �#������� ��� � �����
����� �� ��% *@,,@1 ��� ��� ��� ������ ������� ���������� ����� � �� ���� �� �������� ��� �A���������������� ��� ���;������ ��� �������� ���� ���� ��� �� ���&�� �� ��� ��� ����� ����� ����� �%
� ������������� ��� �B�� ��� �� ���� ��'� �� �� ���������� '��� ��� ������ ��� ������������� ��� ��� ��������� �� ��&� ������ ��������% ��� C� ��� $����� *@,,.1 ��� � ���� ������ ���2���;����� �� ��% *@,+,1 ��� ������ �������� �� ������������� ��� ������ ��������%
1
!� !���� ������ �����!�� ������ ����!��� ����� ��� ��� �!��������� �� '��6� ���
(!'��6� ������'���� �� '��� �!�'� !� ��'�� ������� 7 �� ����������� �������!��� �������
'��� ��� �� !� '����� ������ 7 ����� ��'���� � ���������� ������ ��� �� '��� ������
�����!�� ��������� ������ �� ��� �F���� ��� 3������ 122/0 3����� �� �� � 122�� ���
�!���� !� ����� ������ ��@������� �� �!� (��� �������!!� ������� A�����!�� � !�� ��� �#�
���� �! (���� ������ ��@������� �� ��������!�� !� �!���!� �!���� ��� �! ��� ������ ��� ��
'��6� ��� (!'��6� ������!�� ��������� ����� ������ �������� �!������ �������� �! ���' ���
! ����� �����'�� ���A������ �!��� !� ��!������ ���!�'���!� � !�� ��� �!��� ��� ���,��
!� �����,� �!!� ��!���� !� �#������ ����'�� ��� ��!����!� !� ���!�'���!�� �!(����� !����
������� �! ���� �������� �@���� !� �! � ���� �@������ ���� ����������� �!������ ���� ����
!� �������� ��!' �����!��� ��!�!'��� �?!(�� �� �� � 1220 G���� 1229� %� ��!��� (����
�!���'�� ���!�'���!� �� ��'!�� ��������� � ��������� �����A������ �!� �������� �!���'��
��!� ��������� �� �!�� �!� ������ �! � ��C����� >!���'��� '��� ���! � (������ ���
� �� �! ��� !� ��� ���!�'���!� ���� ������� H������� �������� ���� �����������6 ! 5������
��!(����� !� ������ ����� ��� ����!��������� �! ���� ���!�'���!� ��� !�� ������� �! �����
�!��� !� �!���!� �>���� ��� F�� ��� ���
3� ,�� ���� ����������� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� '!�� ������ �! ��� (���
��� �#������ ��������� ���� ���� ����!� � �#������� � ��� �#���� �! (���� ���� ���
�������!��������� ��� ����� ����� ������� �!(���� ����� ��� �'�!����� ������ ��@�������
�� �#�������� ��� ���� ��(��� ��������!�� !� �!���!� ��� ������� �� ��� -�� (��� ��
�������� �!��� !� �!���!� �#���� �! ���� ������ ������ ������� �! ����� ������'���� �� ����
��� �#������ %� �!������� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� '������� ������� �� ���
������ ���� ������ ������� ����������!� ��!' ��!�� ���������� ���� (!'�� (��� �#������
�!���!� ����������
��� !������ !� ��� ����� �� �� �!��!(� %� +����!� 1 (� ����� �����( ��� ����������
�� �����!�!�� ��� ��!�!'��� (���� ���!�'� !�� ������������� !� �����������6 ������!��
�! �#������ ���������� ��� � ������� ����� ��� ��!�� ���!�!� ��� �! ���! %� +����!� /�
(� !������ ��� �!�������� ���'�(!�� (� ��� �! ������ � ������ !� ����� �� ���!������
�#�������� (�� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� '���� ������ '!�� �� ����� ������
��� ������� !� !�� ���� ��� ��������� �� +����!� � %� +����!� �� (� �����'�������� �������
��� ����'���!� ���'�(!�� ���� �! ���� ���� ���!������ �� (��� �� !�� ������� �������� !��
�!������!�� ��� ��������!�� �!� ������ �������� ��� ��������� �� +����!� 9
/
� � � ������ �� ����� � ���������
*����� ��!�!'����� ������ �����!�!����� ���� ���!��� �!������� �� �@!�� �! �����<��� ���
�'���� ���� ��������!�� !� �!���!� ���� !� ������ �����!�� ��� ���!������� �!������!��
������������ ���� (!�� ���' ��!'D �� ��� $����� F����� -!���0 ��� +!���� >!������� ���!��0
��� ���� ��� ���!�� !� B������ F�����!� )�� ����� �!������� ���� ������ ������!�� ���
���� !� ����!��� �!�����!� !� ������ %� ����������� ��� ,��� �(! ���!��!���� ������C����
� ����� �� !��6� !(� � ������ �"!�����!�� �� �� � �II0 F������� �I9�� (���� ��� ������
����� !� �����������6 ��������� �����!��� �!���!� �)5<��� ��� ����� '!���� ���� ���
���� �! !�� ������� ������ �����!� ��� �! ������ ������ ����������!��
B����!�!����� ���� ����!������� ��� ������� !� (������ ���������� ��@������� �� ����
������ �!���!� ��� ���������� ���� ��� �� ������ !� �����������6 ����!��������� !� ���������� ����
��������� !� ��� �������!�� �� (���� ����������� ,�� ���'������� �3�����!� �� �� � �I� �
%� �� ������� �!� ���������� ���� ����� (!�� �������� "!����6� ��99� ������'����!����
��������<�� �!��� !� �!���!� ����� �! ������ �����!� A������ ��� �! ��� �����!�'��� !�
'�������'����!���� �!'���������,� �!��� !� �!���!� '������� � 4�� !� ��� '!�� ��!'��
���� !� ����� �� ��� -�������'����!��� $����� 8!��� !� >!���!� �-$8>� ����� �����!���
� 3�����!� �� �� ��I� (���� '������� ��� �#���� �! (���� ����������� ������ �����
������ �� ��� ��� ������ !� ����� !(� ����!��0 ���� ����� ��� �!���!� !� �!(����� !�����0 !�
����� ��� �! ���� !� ������
4� ������� �!(����� ��� ������� !� ���� �#������� �������� �@!�� ���� ��� ������!����
��� (��� �������������� �!��� !� �!���!� '������� !���� !��� (����� ��� ���!���������� ���
�!������ (��� ������� ������ �����!�� %� ����������� +����!� ��� 3����� �122�� �����(
��� �����!�!����� ���������� ��� �!������ ����D ��� ������� �������� �#������ �� �!'���'��
7 ��!��� �!� ��(��� 7 �!�������� ���!������ (��� ������ �� �������� �!��� !� �!���!� ���
���������� ���!������ (��� ������ ��� �!(����� !����� �!��� !� �!���!�0 ��� ���� ���������
���6 ������� �!!� ��!���� ��� ���! �!� �!���������� ������� �! ����� ������ �!��� !� �!���!� �
)� ��� ����!�� �!��� �� �� ��C���� �! ��!( (������ ����� ������� ������ ��� ������� �����
!� �@���� !� ��������� � ����������� �������� %� ����������� �'���� �!���������������� ��'�
���������� ���������� �������� ��� �B�� ��� � ������� �� ��� �������� ��A����� �� � ���(� ���������'���� ���� �� ������� � � ������ &��� ���� � ������ �� �� ����� ���� �������� *#3?��� +DD+1%
���� 8����� �� ��% *+DD=1� !������ *+DD+1� ��� ��� ��� ��� 7����� *@,,+1 ��� �����' �� ��� �;������ ���������� ���&�� ���� �� ������� �� ������ ��������%
�#������� ��� #�������� *+DD<1 ��� )��� �� ��% *@,,=1 ����� ������ ���������%
�
���� ���� ��'���� !�� ����������� �!(�� ��� �#������ ��������� (���� ��� ���A���� ��� !�
��!��������!��� ���� ��� ���������� �������!� �! ����������� ���!�����!�� ������ ���� ������
��������� ) ��'���� ��' �� !� ����!'�<����!���!� ������ ���� ��!��� '!�� ������ �
���������� ���� ����������!�� ��������� ������C���� ��� � �@������ �� �������� �����!�
���� 8��<�<����� �� �� � 122�
����� ��'���� � �!� (� �! �!� ��� ���������� � !�� ��� ���� ��(��� ���������
�!���!� ��� ������ �����!�� ��� �������� ������� �!��� !� �!���!� �! ������ !���!'��
�� '!�� �!��������� �!(���� ����� ������� �! � � ���!�� �!�������!� ��(��� �#������
�!���!� ���������� ��� ��� �!!� ������������� ������ �.��� �� �� � 122I0 -����� ��� �� �� �
1221�0 ���� ��� ��������� !� ��������!� �� �������� !� �!��� ������ �.��� �� �� � 122I0
F������ �I��0 ��� ����� ��#���� �� �������� �J���� �II� %������� �!���!� ������ ��� ���!
���!������ (��� � �!(�� ���� !� '�!������� ��������!� �+���'�� �� �� � 12290 "!�������
�� �� � 122�� ��� '!������� �F!�'� �� �� � ��
%� �� ���! ����� ���� ����� ��� �'�!����� ��@������� �� ��� ������ �����!�� ���� '��
��� (!'�� ��!�� %� � ������ �����(� >!������� �1222�� �!������� ���� ���!�� '!�� ����
/2 ������ �����!�� ������� ��!' ���� ��� ���� �'!����� '������ ������� ��� �������!��
(!'�� �!���������� '��� ��������� ��!���� ���� �! '�� %� ����������� '�� ��� !��
��� ��� ��(�� ������ ��� ������ ���0 ���� ��� ��(�� �����, �� �!!��0 ����� ��� ��(�� �!(����
�!!��0 ��� ���� �!���'� '!�� �!�� ������ ���� �! (!'�� ��� ����� ���� >!�������� 1222�0
3����� �� �� � 122�� ��� ��� ���������� �������� B����!�!����� ���� ��!�!��� � ��' �� !�
�#�������!�� �!� ����� ������ ��@������� �� ������ �����!� ��������� ������ �!��� (����
���� K'�������6 �! ����������� ��� K��'�������6 �! ��!������� �����!�� �>!�������� 1222 �
��� ������ ��@������� �� ��� ����� !�� �'���� ������ ��!(������ ������� ��� ��������
��' �!� ������� ������ ��������� ���� ������' ��� .������� ��0 3����� �� �� � 122��
-!��!���� (!'�� ��� '!�� ������ ���� '�� �! ��� � ��������,�� (��� ����� !�� �'����0
���� ��@�� ��!' ��������!� ��� �!( ����������' �� � ������0 ��� ����� � ������� �� !����
�! �!�� (����� �������' ��� .������� ��� %'�!�������� ������' ��� .������ ����
,�� ���� �����������6 ��������� �!���!� �!(���� ��������� ����� ����� !�� ����� �� ��
�'�!����� �������!� !� ����� ���� ��� �#������ �����!� �� (��� �� ����� !�� ����������!�
*����� �����!�!������ ��!�!'���� ���� ��� ��!( �! ���� ��������!�� !� �!���!� �!
������'���� �� ������ �! !�� ��!(������ ����� �� !��� !�� !���� ��!�!'�� �������� !�
��������� �!���!� !� ������ �����!� >����5� �12�2� '!������� ��� �'������� ��������
�
� �#������� � �������� .�!��'�� �1222� �1� '!��� !� ������ ������'���� �! ���!(
�!���!������� ������ ������,������ ������ !��������!� ��� ������C����� �! �@��� �����������6
����!��� ����� $�� ���������!�' �������� ��������� ���� ������C���� �� ���!������ (���
�!(�� ���!�!� �!���'���!� ��� '!�� �������� �#������ +�� �!�� �!�� �!(����� �!�'����
���� ��� �'�������!�� !� ��� ���!������� '!��� ��� �! ��!����� �! �������� !� ��� �����,�
'�������' ���������� ��� ���� ��(��� ��������� �!���!� ��� ������ �����!�
%� �� '!�� �!''!� �!� ��!�!'���� �! �!��� ����� �������!� !� ��� ����� �����'������
!� �!!� �!���'���!� ���� �! � ������ �#����� �������� �#������ ��� !������ ����� �@���
�������� �!� !��� ��� '����� ����� !� �!���'��� ������� ��!������ �� ���! ��� ��'�
�!��� ���!���� �� ���������� ���� �� '��� ���������!� ��� �#�������� F!�� ��� �'�!�����
�� ������������� (�� ������� �����!� ������� �� ������� �! � �!�������������� ����
>�(��� ��� "��'� 12��� ��� ��� ���������� �������� "�������� ������� '!��� ��� ��'�
�!��� !� ��������� '���� ����� ��� �����!�!����� �������� !� ��� �92� ��� !���� ��!����
�! � �� ���������� ����� !� ��������� ! ����� ����� �>����� �� �� � 122/� %� �!�������
"��' �12�2� �!��� ���� !�� (����� ��� �!������� �! �������� ���� ��!��� ��� �����
������� �� �!!� ������ ����� �� ��� �I2� $� ������� ������ ���� �!�!����� ���������
���� �! � ���!��!����� ���! '!���� !� �!!� �!���'���!�
4�� �����( ���������� ��� ����� �� ���������� ��� ���� ��(��� ��������� �!���!� ���
������ �����!�� ��!' �� ��!�!'�� ������ ���� � �����!�!����� ����������� ��� ���
!� ������������ ����!�������������������� ���� �! ����������� ��� ����� ��(��� ��������<��
�!��� !� �!���!� ��� ��� ������!� �! ��� (��� ��� �#������ ��������� �!'���'���� ���
�#������ �����!�!����� ���������� �� ���� ���� � -!��!���� ����� �� ���! � ����� ���� �! �
������ ��!' �#������� �������� ��!�!'�� '!���� !� ������ �����!�� �! ���!''!����
��� '������� ����(��� ���!��� (���� �����������6 �!��� !� �!���!� ��������� ����� ������
�����!�� ���� �� �� �'�!����� ���� �� �����!���� �� ������������� �!� !��� !� (������
�!��� !� �!���!� '������ �!� ������'���� �� ������� �� (�� �� '������
���� 7������ �� ��% *+D<=1 '�� ���� �� ��� ����� �� ���� ����� *�%�% �������?��1 ��� ���� *�%�%������; ���(�1 � ������ �� ����������� �������� �������% !��� �� ��� ������� �������������'����� �� ������ �� ������; ���(� ������%
9
� ��������� ���������
3� ���� (��� � ��'��� �!�������� ���'�(!�� �� (���� ������ �����!�� ��������� �
�!�' !� ��'�� ������� ������'��� %���������� ��!�� �����,� ������ �����!�� �� !����
�! �������� ����� ��!�� !� ������ ������� (���� �� ���� ��!����� !�� ������ �!���'���!�
���,�� ��� ������� �������� �!�������
+����,������ �!��!(��� .�!��'�� ��1� 1222�� ��� �� ����������6� ����!������ '�����
����!� ������� � ����� �D
U = U1(C1, L1, H1) + ρU2(C2, L2, H2), ���
(���� U �� � �!����� ������!� �� ��� ����'����0 Ht �� ��� ��!�� !� ������ �� ��'� ����!�
t ∈ {1, 2}0 ρ �� ��� ����!��� ����!�0 Ct �� �� ���������� �!���'���!� �!!�0 ��� Lt ��
������� $����� ��!��� ��� '������� �� ���'� !� ��� ��' �� !� ���� ���� ����������� ���
�� �!!� ������
$������ ���� ��� ����'�� �! ��!���� �!���'���!� ���,�� ��� ������!�� ���� � ������
�@��� !� �����������6 ������� )� ����������6� ������ ��!�� ���! ��� �'�������!�� �!� ���
�������� ����� �� �����'���� ��� �'!��� !� ��'� �� ��� ������ �� �!� �� !� '����� (!��
$����� ������'���� ���� ����� ������ ��!���� ��� ���!���!�� %���������� '��� �������
'���� �� ����� ������ 7 � � ��!�� �����,� ������ �����!�� 7 �� !���� �! �������� �����
������� ��� ����� �������� �!������� +����,������ �� ����������6� ������ ��!�� �� ����!� 1
�H2� �� ����� �D
H2 = I1 + (1− δ)H1, �1�
(���� I1 �� �� ����������6� ��!�� ������ ������'��� �� ����!� �0 δ �� ��� ����������!� ����
!� �����������6 ����!� � ������ ��!��0 ��� 0 < δ < 1
%���������� ��!!�� ����� ������ ������'��� �� !���� �! '�#�'�<� ��� �� 5��� �! ���
�!��!(��� ��������'�!��� ����� �!��������D
y + wH1 +w
1 + rH2 = pC1 + wL1 + kI1 +
1
1 + r
[pC2 + wL2
]. �/�
(���� y �� �������� ���!'�0 w �� ��� '����� (���0 k �� ��� ����� !� ������ ������'����0
p �� ��� ����� !� ��� ���������� �!���'���!� �!!�0 ��� r �� ��� ����!��� ����
���� ���'�(!�� �!���� �! � ��' �� !� '�������'� (���� �!��������� ���� �����������6
������!�� �! ������ �� ����� !(� ������ �! ����� ��������� �!���!� �! ���������� ������ ���
θ � � ����'���� ��������� �� ����������6� ��������� �!���!� (��� ������ ������ ���!����
� '!�� �������� �!��� !� �!���!� � $!( '���� θ �@��� �����������6 ������!�� �! ������ ��
� ������� ���������E
������ �!��� !� �!���!� '�� �!�������� � ���������� ����'���� � %� ��� ��'��� ���'��
(!�� !������� � !��� ����������� !��� ������ �!���'���!� ���,�� ��!' ���� �� �!!�
������ ���� �! �!� ������ ������ ������� ��!' ��� �����!�� ���� ��������� �! '�������
����� ������ ���� ��'���,����!� ���'� A���� ����!�� �� (��� (� ���� �� '��� �������
'���� �� ������������ '������ ����� � � ������ ������ !� �''���<���!��� �� �� !�����
����������� (��� (� �!������ ������� ��������� ��!����� � � �!!� ����� ��� �#������� (����
���'������ '�� ���� ������ ������� ���,�� "���#��� ���� ���������!� �'����� ���� �������
�� � ������!� !� ������ �����!�� (������ !� �!� ���� ���� �� �@��� !� ������ ��!��� � �
U = U1(C1, L1, H1, I1) + ρU2(C2, L2, H2(I1)). ���
����� �A����!� ��� �'����� ���� �� �� ���! �!��� �� ���� ��������� '�� ������ '!�� �������
��!' ����� ������ ������'���� ���� �! �#������� �'������ ���� ∂2U∂I1∂θ
> 0
+��!��� �!��� !� �!���!� '�� �������� ��� ������ ��!�����!� ������!� ���� �!��� �����
�� �!�������� (��� �����!�!�����6 ! �������!� ���� ������ �� �������� �!��� !� �!���!� ��
��������� �!�������� (��� ����� ������ !���!'��� � � '!�� ������ ������� ���� �!� �#�'���
.��� �� �� � 122I0 -����� ��� �� �� � 12210 +���'�� �� �� � 12290 "!������� �� �� � 122��
�! ����������� �!������ ��� �!��!(��� �#�����!� !� �A����!� �1�D
H2 = θI1 + (1− δ(θ))H1(θ), ���
�� (���� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ���� '!�� ������ ������� �� ����!� 1
������D ��� ����� �� � �!������ ������!����� ��(��� ������ ������� ��� �������� ��������!��
!� �!���!�� � � ���� ��� ��������� �� ����!� �0 !� ���� ���� ��� '!�� �C����� �� ������!�'���
���� �� ������� '� ���� ���� θ �� ����� �� �B����� ��������� �����% �� ������ ������������������ ��� �������� �� ���� �� ������� ��� �� ����� �� ���; ���& ��� ������� *@,++1% �������E����� �� ��� ��� ���� ��� ��� ��������� ������ � ������ �� ������� .%
���� #������ �� ��% *@,++1 '�� ����� ���;�������� &��� ���� �������� � � ��������� ��������%F��&�� *+DD.1 ����� ��������� ���� ����� ���� ������ ��� �������� ������ �� ��%
I
� ����� ������ ������'��� ���! �'��!��� ������� � � ∂2H2
∂I1∂θ> 0 ������� ������� ���������
�C������ ������ ��� ������ ������� �! ������ ������'���� ������� �� �! �#���� ��!�� (���
�� �������� �!��� !� �!���!� �! '��� ����� ������'���� �� ����� !(� ������
������ �����������6 �!��� !� �!���!� '�� � ������� �! ����� ��'� ����������� �ρ� %�
>����5�6� �12�2� '!���� �!� �#�'���� �����������6 �!���!������� ������ ������,������ �����
�C���� ��� ������ !��������!�� ��� ������ �! ����� ������ �����!� ���!��� ��� ����!���
���� ���� ��!�� >����5� �12�2� �!�� �!� ���� ���� '!��� ������� ����������� �����,����!��
J!���������� �� ���'� ����� �� �! �#���� ���� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� '��
� '!�� �������!������� ������� ���' �! � '!�� ������� (��� ������� �! ��� ������
�!���'���!� ���,�� ��� ������'��� ������� ���!������ (��� ������� �� ���
�������� �!��� !� �!���!� '�� �@��� �����������6 �#�������!�� � !�� ��� ������ �! ���
������ ������'���� ���� '��� %� !�� �!�������� ���'�(!��� �� �� .�!��'�� ��1��
����� �� � �����'������� ������!����� ��(��� ������ ������'���� ��� ������ ������� �����
����������� ��� �!� ��A����� �! �!�' �#�������!�� � !�� ����� ������ ������ ������ !� ���
������ �'�������!�� !� ��� �����!�� ���� ��!�� %���!������ ����������� !��� ������
������ !���!'�� ������ ��� �!������� �!� �� ����������6� ������ �����!� �! ������ !� ���
�� 5������ ������ � !�� ��� ������ ���,�� !� ���� �����!� %� ����������� ��!�� (��� ��
�������� �!��� !� �!���!� '�� ��'��� ������ ���� ����� �� � ������ ��! � ����� ���� ������
(��� ��� �#�������� ��������� (��� ������ �� �!!� ������ ������� ��� ������� �! ������'���� ��
������ ���� ����'��� �� �!�������� (��� �����!�!�����6 ���( ���� �!��� !� �!���!� �������
��� ������ �! (���� ����������� ������ ���� ��� �������� ����6� !���!'�� %������������
��!�!'���� ��� ���!��!������ �!��� !� �!���!� ���! ��!�!'�� ������!� '����� ���!��� ���
�������� !� ��� ��������� �������!!� ���� �����,� !���!'�� (��� !���� H'������� ��������
�������� ���� ����� �� � ���� ��(��� ��������!�� !� �!���!� ��� �����������6 �� 5������
������ � !�� ��� ������� �! ������'���� �� �������!� �>!��'�� ��� ?������� 122/� ���
5! ������ �>������! �� �� � 12�20 -�.�� ��� -�.��� 12��0 -�.��� 12�2�
%� +����!� �� (� (��� �'��������� ����������� (���� !� ��� �!�� ����(��� !������� � !��
�� '!�� �!�������� (��� ��� ������!����� (� ! ����� ��(��� �����������6 �!��� !� �!���!�
��� ����� ������!�� �! ������ �� � ������� ���������
� ���
4�� ���� �!'� ��!' ��� $!����!��� %��!'� ��� 8� !�� ?���'��� �� )�������� �$%8?)�
+����� ��� $%8?) +����� �!������ �!���������� ���!�'���!� ��!' � ����� ����!����� ����
����������� ��'��� !� )��������� �!����!��� ���!��� !�� ������!����� ��������(� ��� �����
�!'�����!� A�����!������� �!� ��� �!����!�� '�' ��� ���� �� ����� ��� !���� �3!!���
��� 3���!�� 1220 +�''��,���� 12�2� ) �!��� !� �/�9 ����������� �� �9I1 �!����!���
(��� ��������(�� �� (��� �
�� ���������� ������
4�� ���� ��� ���(� ��!' (���� / � �2 (���� ���� ��� ����� 122/ �! 12�2 8!��� !� �!���!�
���� (��� �!������� �� 122/� 122�� ��� 122� (���� ���� !� ����� �#������� ��� !���� �������
�� ��� (��� �!������� �� 122 ��� 122 3� �������� !�� �������� �! ��� �2��2/ �����������
���� �� �! 9 (�! ��!����� �!'����� �!��� !� �!���!�� ����� ��� �#������ ���!�'���!� �� ��
����� !�� ���� � 3� ���� ��!� /��2 ����������� ��!' ��� ��'��� ������ ���� ��!�����
���!'����� ���!�'���!� !� !�� ��� �!��!��!�!'�� ��� ��'!������� �!���!� ����� ���
���� ������ �� (��� �� ����'���!� ��'��� !� /���1 '�� ���I/� ����!�������� ��� /�2�
(!'�� �9��I� ����!�������� ��� '�5!���� !� (�!' ��� ! ������ �� !�� 122 ��� 122
�� ��� ���������
����� ��������� � ����� �� �� ���
%� 122/� 122�� ��� 122� $%8?) ����!������ (��� ����� ��� ����� !� ��� !������� ���'�
��!' ��� B����!�!����� >!���� "��!����� �!'�!���� !� ��� -������ -!���� �����!���
� B������ ��� +��!!��� ��I� -������ ������ �! ������ � !�� ��� �#���� �! (���� ����6�
!���!'�� ��� ����� !��6� !(� �!���!� +������� ��������� �!���� �C���� �� �!� ���������
����� +,�/,- ���������� �� ����� =, ������ �� ��� ���������� ��� +/ �� 0D '�� '��� ������� �� ����������� ����% ��� ��� ��;��� � '� ���������� '������ ���� �� ������� � ������� �� �� �� ����������� ������ ��� ������ �� '��� �� ���������� � ������� �� ��� @,,+;@,+, ���� �� � ��������?�������� �� �� �� ��� ���� �� ������� ���� ������� ���� @,,-� @,,.� ��� @,,<% $������ '������������ � ������� �� ����� ��� � ����� �� �� ��� ��� ��;�� �� ��(��� �� ������ ����������% ��� ���� ��� ��� '����� '� (�� � ������ ���������� ���'��� ���� �� ������� ��� ���� ��� �� ���� �� ��� ����� �� �� ��������� ���� ���� '��� �� �������� ���� �� ������� ��� ���'����� ��&��� �� ����� �� ��% ��'����� ��� �4��� � ������ ��� ���� '��� ��� ������ ������ ���������� ��� '��&�� ��� ��� ���� ������� ��� ��� ���� ���������% ���� ����� � �� �������� ���� �� ����������� ���� � �� ������ ����; �� �����;������� ��� �4��� �� ���� �� ������� �� ������ ����%
�2
�! "!����6� ��99� �!����� !� �!��� !� �!���!� -��� !� ��� ��!�!'��� ���������� ������ !�
�� � �������� �����!� !� "!����6� ��9� �!��� !� �!���!� ������'��� ����� ��� �!(�����
�� �������� !������ �� ��� A�����!�� ���� �� ��� �(! ������ (���� ���!(� �� �! ����� ���
�(! �!������ �� �A��������
+����,������ ����!������ (��� ����� ��� �#���� �! (���� ���� ����� (��� ��� �����
�����'���� ����� �� ������ � B!��� �� ����!���� ������ ��!' � ����!���� ��������� �!
����!���� ������ ) �����'����� ����!� �������� ������� ���� ���'� ��� ��� ��� �!�� !��!
!�� ����!�� (���� ��� ��'������ ,�� ���'� �!�� !��! ��!���� ����!� ����� �(! ����!��
��� � ����������� �� �������� ��� �#������ �!���!� ������������ 3� �������� ��� ��!���
�!� ���'� ��� ��� ��� �! ���� ��� ����� �!����!���!���!� ���'� ��� ���������� �� ��������
�!���!� ���������� 3� �!��!( B����� ��� B����� �12�2� �� �!���������� �� ����# !� �!���
!� �!���!� ����� ��� ,��� ��������� ����!� ! ������ ��!' � ����!� �������� ���� ��� ���
��������� ���� ��� (����� �������� �! ���� ���' �� ��� !������ ����# �� �����'���� �
��� ���� ��� ����# �� ���������<�� �! ���� '��� 2 ��� �������� �������!� �+?� � 4��
�!����!���!���!� ����# �84>it� �� ������!�� ���������� �� �������� �!���!� ���������� �� )
���� !� �������� �!��������� ������ � >�!� ���6� α ����� ����� ��������� !� 2 I� ����������
��� ����� ���'� ��� ������ ����� �� �>�!� ���� ����
�� �� ����� � ���
*���� $%8?) ����� >! �>���� ��� +������ �12��� ��!���� �������� ���� �!��� !�
�!���!� 7 (���� �!� ��'� ��������� 7 ����!� � '����������� �#������� � � ������ !�
�'�!����� ���� ������ -!�� �'�!�������� ������ ��!��� ���� ������ �'���� !� '�������
�!��� !� �!���!� ��� �'��� �������!� (���� !����� �� �����������6 �!��� !� �!���!� !���
��'� ������� �! ���' ��!' '������'��� ���!� J!���������� (� �!��!( ��� '�5!���� !�
�����!�� ������� �� ���! ����� ������ �!����!���!���!� ���!�'���!� �� !���� �! '���'�<�
�!������ � !�� ������� ��������� ��� ���!������� ��� 3� �!������� �� ������� �!��� !�
�!���!� ����# �!� ��� ����������� ��!������ �!��� !� �!���!� ���� �� �� ����� !�� (��� �!�
��� '�5!���� !� ����������� �2 ��������� ���� ������� �� �!��������� ��!' ����� (���� !�
�!��� !� �!���!� ����� (���� �!� �� ������� (� ���� ���� ��!' �(! (����� ��� �!� ��!����
��G�� ����� ������ �������� �� '� ��� � �E��� '����% 8��� ���� ��� ������ ��4�� �� ���� �� ����3� *@,+,1 '�� ����� �� ���;�A���� ���� ���� ��� ��"� '���� �� ���� ��� �B���� �� '���� ���������� ���� ���� '��� '��& ��� � ��� '��� �� ��%
��
�� ������� (� ���� !��� !�� (��� !� ���� ������ �� ���� ����!��� ���!(� �� �! ������
��� ���������!� ��� ���!������ (��� ��� '������'��� ���!� �� !�� �!��� !� �!���!� ����#
�������� (� ������� � ����� !� �������� �!���!�� ���� +����!� � 1 /� �� !���� �! ������ ���
�!������� �!� !'����� ����� �� ��� �! �������� !�� �������
����� ���� �������
3� ������� ������ �����!� ����� �(! ��@����� '������� !� �����������6 ��������� ��!����
7 ��'��� ��������!�� !� ��� )��'��� ��� $������ H����� %���#�� ����� '�������
��� � �!��������� �� (���� �122� ��� �122� ���!(��� �� �! �#��!�� ��� �!����������
������ !� ��� $%8?) ���� �� !�� ��������
��� $������ H����� %���# (�� �����!��� �!� ��� *+ ?�����'��� !� )���������� �!
����!#�'��� !������ ���� A������ ��� ����# �!������ !� ,�� �!'�!����� ����� ��!' ���
*+?) �!!� .���� B���'�� ���' �� !� �������� �!� ������� ������ ���� ������ '��� ���
'���� ��� ,�� �!'�!����� ��!' ��� �� ?������ .��������� �!� )'������� ��!��� ��� ��
��� ����� ���������� !� ���!���� ��!' ��������� ���� ��!������!� ������� �!���' ������� ���
������� !� ��� ����� 4�� ���� ���!( �� �! ��������� �� ����!#�'��� �����!� !� ��� $������
H����� %���# ���� !� ��� �!��!(��� �������!��D ��� ������ ����� ����� ���� � (���0 �1�
������ ������ ��� ����� ���� � (���0 �/� ��!����� �� � ������ L !��� ��� '!���� ������
���� ��!������!� �!!�� ���� �� ����� �!���!��� ������ ������ �!� ����� !� (�����0 ��� ���
��!����� '��� ��� � �������� ���' !� �!( ��� '��� ����� �!�� ���'� ��� ���� �����
�!������ �! ������ �� ����# ���� �� !����� ��(��� 2 ��� � +�'���� ����#�� ���� ���
���� �! ����� ��� ������!����� ��(��� �������!��� !���!'��� �!����� ��� �!!� ����������
�� � F����������� �� �� � 122�� 1229�
��� )��'��� %���# �� ���! !���� ���� �! ������� ������� ��������� ��!���� %� ��'�
'���<�� ����� �����,� �� ��� ���� ���� ��� �!��� �! � ������ ���������� !� ������ ������
������ ��� �!������� ����� �� ��� ���D ��� ������ ����� �'!���0 �1� �������� ���� ����
,�� ������ �� !�� �������0 �/� �������� �I �!��� � �����0 ��� �#��������0 ��� '����������
������ �� (����� �!� ������0 �9� ��!����� ������0 ��� �� ������ �������� ��������� H����
�������� ��'!�������� ���� ��� )��'��� %���# �� ���������� ������� �! !�� ������
������ ��� '!������� �F���!� ��� F����!(� �10 F���!�� �/� ��� �@���� !� ����� ��
����!�� !� ������ ���� ��� �!��� �! � �������� �+��!�� !��� �I9� �! ��� ����# ��
��������� �!��������� � ��''��� ���������� ���'� >!'�!����� !� ��� )��'��� %��
�1
��# ��� ���A������ ���� �! ������ ������ �����!� F���� ��� G!��� �122I�� �!� �#�'����
��� �!'�!����� !� ��� )��'��� %���# �! ����������� ��� �!'���# ������!����� ��(���
'!�������� ���������� ��� �!��!��!�!'�� ������� (���� =����� ���� ���� �� � ��������
�����!� !� ��� )��'��� %���# �! �#����� ��� ������!����� ��(��� ������ �����!���
������ ��!(����� ��� ������ !� ���!!����
3� �!������� �� �'����� �����!� !� ��� )��'��� %���# � ��''��� !��� �������!��
!� ��� �!��!(��� �����!��D ��� ������ �������� ����� ��'�� � (���0 �1� �������� '!��
������� ���!�� ��������������� � � ���� ���� �'��� !� � �(!'��� �������� ������ !�
��� !�� !�����!�0 �/� �#�������� �� ����� ����� ��'�� ��� (��� �� '!������ !� ���������
�������� �#����!�0 ��� ��� �!� �'!���� �� 3� ��� �!� ������� F-% �� !�� �'����� ����#
������ F-% �� ����� ���� �� �� !���!'� !� ������ ������'���� $!(����� (��� ����!�
������� (� �!���!� �!� F-% �� !�� ��������!�� 4�� )��'��� %���# ���! ������ ��(���
2 ��� � (��� ������ ������ ���������� ��������� �� ���
������� 1 ��� / ������ ��� ������!����� ��(��� �!��� !� �!���!�� ������� �� ���
�)��'��� %���#�� ��� ���� �$������ H����� %���#� ����� �������� ������ ������� �����
'���� ��� ������!����� ��(��� �!��� !� �!���!� ��!��<!���� �#��� ��� ������ ������'����
��������� �#��� �� ����!#�'����� ������ J!������������� �#��� !��� �'!�� ��� �'��� ��'�
�� !� (!'�� �J L 122� �� ��� �#���'�� !� ��� �!��� !� �!���!� ������ ���!� ����� (�
����'��� ������ ������!������ �� �!� ��� ��������!� ��������� (� �������� !�� ��� )��'���
��� ��� $������ H����� %���# �! � !����� ��(��� 2 ��� � ) !������� �������� ��
��� ���������� ����# �� ����������� �� '!���� ��!' �! �! '��� ������� �� ���
�� �� ������ � � � ���
���� �� ��� !����"��
B����!�� �������� �������� ���� �����������6 ������!�� ��������� ���� ��� �#������ ���
������� �! ��� ����� �'!���� �����!�0 ���� (������ !� �!� ���� ��� ��������� ������� �!
�!�� (�����0 ��� ����� ��� ����� ���� ����� !� ����� ������ %� ����������� �'!���� !����
���� ���� ������� ����� �3����� �� �� � 122��� (���� ������� ��� �� � �!������� ������ ����
��2�&� C���� ��� ���� *@,,=1� '� �� �� ��������� ��� ��� ���� � ������� ��&�� ������ ���� ���������� ��&��% $������ ����& ������ ���� ��� ���������� ���'��� ���� �� ������� ��� ��&�� ����'��� '��&�� '��� ��� ��� ������ ������%
����������� ����� ������ ����� �� ��� �� ���������� '��� �B������� �������� �� �B������ ������ �������% $���� ������� � �� ��E���%
�/
�����!�!����� ��!���� �3����� �� �� � 122�0 ) �+� �� ��� )����� ���� �0 ������' ���
.������� ��� -!��!���� ��!�� (�! ����� ����� ������ '!�� ���� � ������� ���������
�! '��� ������ ������'���� �J!�'�� �� �� � �I� >!���A������� ��� !� !�� ����'���!�
'!���� �!���!� �!� ����� ����� ����!�� +����,������ (� �!���!� �!� � ����� �������!�
���� ����� ��� ����� � �� ��� ���������� �� ��������� !� � ���� �! �!�� (������ ��� 2
!����(��� ��� �'�!������ ���� �� ���������� �������� �! ��� !� ��� ������ �� ��������
���!��� �� !������ ����� �� �'������� �� 122�� ������� ��!' 2 ��! �'�!������� �! �2
����� �'�!�������� �� (� ���������<� ��� ����� �� �! '��� 2 ��� +? � �������� (�
�!���!� �!� (������ !� �!� ��� ���������� �'!��� ����� �� ��� ��������!�� ���� �! �!�
������� !�� )��'��� %���#
%����������6 � ����� �! ��� (��� ��� �#������ ��������� '�� ���! � ������� �! �����
������� ������ ������� �! (� �!���!� �!� !�� F!�� -��� %���# �F-%� ��� ������� ������
�!�����!�� ����� � ��� ���� 1 ��� ����� ���!��� �!�������� �'�����'�� �!�!���� ���������
����������!�� ���������� ����'�� ��� ������� 3� ���! ���!��� �!� �����������6 F�� ����
����!������ ������� �� !���� �! ��!���� ��� �@���� !� �!��� !� �!���!� ��!' !���� ��!�����
������� ������� �� ���������� ����!�����' ���� )�'���� �� �� � 12��� ��� �!��������!������
�� � 8!���+'��� �� �� � 12�20 F!�� ��� "! ����� 122��
�������� (� �!���!� �!� � ����� !� !���� �!��!��!�!'�� ��� ��'!������� ����� ���
��������� ���� �������!�� �!����!�� ���!'�� '������ ������� ��� ��' �� !� �������� ��
��� �!����!��� ��� ��'� ��''��� (���� ���!��� �!� ��� ��'� ������ �� ������ �����!�
���� ��� �!''!� �! ��� ����������� ?������ ��� ��''��� ���������� �!� ��� ����� ��� ���
��!����� �� )������# �� �� ) �
! ������ "�����#� ��� �������� $������
4�� �'������� �������� �� ���������!�(��� 3� ���� � �!��������� (������ !� �!� ��!��
(��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� '!�� ������ �! ��!�� � ������� ��������� � ������
(���� �#�������� ���������� �������� '!��������� ��� ��!����� �! ���! "������ ��!� !��
�!�������� ���'�(!�� ���� +����!� /�� (� ���� �!������ � ��' �� !� �!��� �� �#�������!��
�!� ��� ������!����� ��(��� ����� ������ ������'���� ��� �!��� !� �!���!�
��
� !�" ��� ����� �� ������� ��# ������ ��$�������� ������#%
B����!�� ����������� ���� �!��� � (��� ��� ���!�������� ���!�����!� ��(��� �������
������� �!��� !� �!���!� ��� ������ �����!� ���� +����!� ��� 3������ 122�� 3� �������
���� ����� ����� ����!�������������������� ���� ��� � '������ !� ��������<�� �!��� !� �!��
��!� +����,������ (� ����'��� ��� �����'������ !� �����������6 ������ ������'���� �HIkit�
���!(��� �!� ����!' �@���� �� ��� ���!� ��������� �!� ���������� i �� ��'� t �� �!��!(�D
HIkit = α1 + α2LOCi +X ′itβ + εit, �9�
(���� k ���������� ��� ���������� ������ ������'���� εit �� � �!'�!���� ���!� ���' ����
�!������ !� �� ����������������,� ����!' �@��� μi ��� �� ���!��������� ���!� νitD
εit = μi + νit. ��
%� �A����!� �9�� HIkit ������ �! ������ ��� )��'��� � ��� $������ H����� %���#� !� �����
���������� �!'�!�����0 LOCi �� !�� ��������<�� '������ !� �!��� !� �!���!�0 ��� ���
����!� X ′it �������� ��� !���� �!���!�� ��������� F������� ����!������ ������� ���� �A������
�<�� �!����!�� ���!'�� �������!�� '������ ������� ������� ������ �!�����!��� F!�� -���
%���#� �� ����# �!� ��� �'�!������ �� ���������� �������� �! ������� ���� ��������� !�
� ���� �! �!�� (������ ��� ��' �� !� �������� �� ��� �!����!��� � ��'� ��''� �!� 122�
��� �� ��� ���� !� ��� $������ H����� %���# �� �������!� �!� ������� �'!���� �����!�
��� ����'���� ���!�����!� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ������'���� �� ������ ���
���!���� �� �� �� � ���������� �!� '�� ��� (!'�� >!��'� ��� �������� ������� �!� ���
�!��� ��'��� ��� �!��'�� �1����� ������� ������� �!� ��� ������!��� ���1�� 1��/� �2�
��� ��� ���9� ������������ ���� ����'���!� ������� �!� !�� '��� '!���� ��� ���!���� ��
�� �� ) 1 )� ��� ����� ��� ��� !����� ��(��� 2 ��� �� ��� ����'���� �!�C������ ���
� ����������� �� ��� ���������� �!��� ������ �� ��� ��! � ����� !� ��!����� � ����������
������ �����!� !�� �� ��� ���� !� ��� )��'��� ��� $������ H����� %���#� �� � ����������
�!��� ������ �� ��� ��!�� !� ������� �� ��� !� ����
�� �� #�"� � ���
3� ,�� ���� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� �����,������ '!�� ������ �!
��
������ �� ����� !(� ������ � ������ (��� ) !����������� �������!� �������� �� ��������
����� !� �!���!� �� ���!������ (��� � � � ���������� �!��� �� � � �������� �!� '�� ��� �
� 1 � � �������� �!� (!'�� �� ��� ��!�!���!� !� ������� ������ �� ��� ��!���� �����
������!������ ��� �� �������� �!� '�� �(!'���� �� �� �A�������� �! �I ���� ������� !� ���
�@��� !� ���������� (��� � F�����!�6�� ������ ������ ��!����� !��� !� 1 ��'�� ��2 �������
!�� ��� �@��� !� �!� ���� �!����!�� ���!'� !� ������� ������ ���� �� �� ) 1�
��� ���� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ������� ������ �� ���!����� �!� '�� �� ��� !�����
��� ��!�� ����9� �1 � � � �� (���� �!� (!'�� �� �� ���!����� �!� ��� ���!���!����� ����
��!�� ��2������ 9 � � � )������� !� ��� ���������� �!'�!����� !� ��� $������ H�����
%���# ��������� ���� '��6� �!��� !� �!���!� �� ���!������ (��� '��� ���� ������!�� H�����
������ ��� ������ ��� �� (��� �� �������� ���''�� !� �!( ��� '��� ��� ��� �����,������
������� �! '��6� �!��� !� �!���!� H����� ����� �� '!�� ���!���� ���!������ (��� �!��� !�
�!���!� �!� !���� '�� �� 2 � � � 3!'��6� �!��� !� �!���!�� !� ��� !���� ����� �� ���!������
(��� ������ ������ ��� ��������� �� (��� �� ��!����� ����� �!!�� 7 ��� ������ ���������� �!
�!� ��� �!������ ��� ��!�� �1 � � � %������������� ����� �� �! ������!����� ��(��� �!���
!� �!���!� ��� ��!����� ����� �!!�� �!� '�� ��� ������ ����� �!� (!'��
%����������6 ����� !� �!���!� �� ���� '!�� ���!���� ���!������ (��� ����� ������� �� ���
'!�� ��������� %� ����������� � !�� �������� �������!� �������� �� ��� �#���� �! (����
'�� ��� (!'�� ���� �� �������� �!��� !� �!���!� �� �����,������ ���!������ (��� � 1 2 ���
1 1 � � �������� �� ��� )��'��� %���# )����� �� �� ������ �! �!������ ��� ��<� !� �����
������!������ �� ��� �!���#� !� !���� ����!�� �!� '��� ��� ���� ��(��� �!��� !� �!���!�
��� ��� )��'��� %���# �� �A�������� �! 1 � ������� !� ���� !� ������ � F�����!�6�
������ ������� ��!����� !��� �!� (!'��� �� �� �A�������� �! 1� 1 ������� !� ��� �@��� !�
������ � F�����!�6� ������
)� (��� ������� ������� �!��� !� �!���!� ������� �! � ������������ �'�!����� �!�
������������� ��� ������� ��������� ��!���� !� !���� '�� �!� ���'� ����� !�����������
�������!� �������� �� �������� �!��� !� �!���!� �� ���!������ (��� � 1 9 � � �������� ��
����� ������� �� ��� �� '������� � ��� )��'��� %���#� (���� �!� '�� ���� �� � 1�
����� �� �! �����,���� ���!�����!� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ��!����� ������� �� ���
%� �!������� ��� ������!����� �'!�� (!'�� �� (������ ����!��� ����� ������ �����,�����
(����� ��� ��� !���� ��� ��!��� �� 9 � � ��� � � � � ��� �� ���!����� �!� (!'�� ����
1��/ �1 9 � � �
�9
��� ���������� �����!�� (���� ������ �! ����� ��� ���!�����!� ��(��� ����� !� �!��
��!� ��� ������� �� ��� �!� !�� '�� ��� (!'�� ��� �� !���� !� ��������� ��� �������
�������� �#������0 ���� �!� �'!����0 ����� ��� ������ �������� ����� ��'�� � (��� ���
���!�� �@���� !� �#������ �!� !�� '�� ��� (!'�� ��������� ��� �'�!������ !� ��������!��
!� �!���!� �� �������� ��� ������!��� �� �������� �� �������� �������� %������������� �����
������� ��� ���� ������ �! ��!�� ������������� ��� '!�� �������� �� ����� �!��� !� �!���!�
���� '�� �������� ���� ��!�� (�! ���� '!�� �� �!���!� !� ����6� !���!'�� '�� ���! ����
'!�� � �� �! �!�� (��� ��� �@���� !� ���� �������� )������������� �����!�� �������� ���
�!��� ���� �������������� �!��� !� �!���!� '������� !���� ���� ������ �#������!�� �!(��
�� ������������� ���!�!� �!���'���!�� ������� ������ ����������� �! �!� ���( ���!�!�
�� �@������ ����� ������ �F������ �� �� � �I�
�! ����� ��� �! ������� !� ����� �������� (� �������'���� !�� ����'��� '!��� �����
� ������ ������ ����!� ���������� �A����!� '!��� �+H-� (���� �� � ��'���,�� �����!� !�
��� ����'��!�� ��!�!��� �� >���� ��� $���'�� �122I� ��� >���� �� �� �12�2� ����
���!(� �� �! ���!��� �!� ��� �!��� ����� ���� ������� ��������� ��!���� ��� ��'������!����
�����'���� (��� ��� '������'��� �����' ������������ �!��� !� �!���!� 3� �! ���� �
��'������!���� ����'����� ����� '������'��� �A����!�� 7 !�� �!� ���� �!����!���!���!�
�������!� 7 ��� � �����!��� �A����!� (���� ����� ������� ��������� ��!���� �! !�� �!��� !�
�!���!� ����# ��� +H- �!�C������ ��� ��� !� ��� ��'� ����0 ���� ���� ��� ��'� �����������
�����,�����0 ��� ����� �! �!� ��@�� �����,������ �� '�������� ��!' !�� ����!'��@����
�!�C������ %� ����������� ��� � ������� �!�,����� ��������� ��� !���������� ��(���
!�� ����!' �@���� '!��� ��� ��� +H- �� ��� ����� ����� ���!������ �!� ��'���������
�� ��� �����'�����!� !� �!��� !� �!���!� ��� ������� ��������� ��!���� �!�� �!� ������ �!
'����� �!� !�� �!������!��
����� �!������� !�� ������� �������� ���� ��������<�� �!��� !� �!���!� �� �����'��������
������� �! ������'���� �� ������ (��� ��� '���������� ������� �� ��� %� (��� �!��!(�� (�
�!������ � ��' �� !� �!��� �� �#�������!�� �!� ���� ������!�����
� &�� #��� �� �������� ����� �� ������� ���# �� ��������� �������%
$���� %� ��� &�� � � � �� ����� �� �� ��� ��� ��� �"�� � ����'
>����5� �12�2� '!������� ��� �'������� �������� !� ��� �@��� !� ������C���� !� ������
�
�����!�� � ������� ���� �����������6 ����!��� ����� '�� � ������ �! ����� ������C����
%� ���� �� ��� ����� ����������� (��� ������ ������C���� '�� ������ '!�� �� ����� ������
������ ���� ����� ������� (����� !� ��� ������ ������� �! ��!�� ������'���� >����5�6�
���������!�' ����!��� �!�� �!� ���!( ���� �!(����� �! �������� (������ ������C���� �� ��
���� ������ �! ������ �����!� ���!��� ����!��� ����� !� ���!��� �!'� !���� '����
3� ��� �������� ����������� ���� ����� � �������'����� �A����!� �9� ���!������ �!� ���
�#���� �! (���� ����������� ��� �������!������� +����,������
HIkit = α1 + α2LOCi + α3TPi +X ′itβ + εit, �I�
(���� TPi �������� ������ !��������!���� t = 2007, 2009 (��� ��� ���� �!� ��� $������
H����� ��� )��'��� ����#�� (��� �!�������� ��� εit �� � �!'�!���� ���!� ���' ����
�!������ !� �� ����������������,� ����!' �@��� ��� �� ���!��������� ���!� �� ��!��
3� ����'��� �A����!� �I� ����� ��� ��'� ��!�!'����� �����,����!� ��� ��� !� �!���!�
����� ��� �� �� �A����!� �9� %� �!��� !� �!���!� �� ��'��� � ��!#� �!� ��� �#���� �! (����
�� ���������� �� ������ !�������� (� (!��� �#���� ���� α̂2 (!��� ��!'� �� ����������
�'����� !��� ��� !� ��� ����!��� ���� �TPi� �� �!���!����
�� �� 1 �������� ������� �!� ��� $������ H����� ��� )��'��� %���#�� H���'����
�!����!���!���!� �!�C������ ��!' '!���� ���� �#����� ��'� ����������� ��� ���!���� ��
�!��'� ��� �!� '�� ��� �!��'� ��� �!� (!'�� ����������� '!������ (���� ��� ����'����
�!�C������ !� !�� �!��� !� �!���!� ��� ������ !��������!� ! ������ ��!' �A����!� �I�
������������� '!���� ��� ���!���� �� �!��'�� �1� ��� �/� �!� '�� ��� ��� ��� �9� �!�
(!'�� ��
�� �� #�"� � ���
)��!������ �������� �!� �����������6 ��'� ����������� �!�� ������ �! ������ ��� ���
��'���� ������!����� ��(��� '��6� ������ ������'���� ��� ����� �!��� !� �!���!� %�
����������� ��� �!�C������ !� �!��� !� �!���!� �������� � ���� ���� I ������� �$������
��"� @,,0� �� ������ '��� �&�� H"� ������ ���� ���� ��� ������ '���� �� ��� �����'�� ���� ����� � ��� �� ������ �� ���IH TPi ��&� ��� ����� + �� ��� �� ������ �� ��� H��� ��B� / �� +,����H �� H���� ���� +, ���� �����H ��� , �����'��%
������ ����� ��� ���� �� � ������ �� �� ��� �� ���� ���������� �� ��� ������;�����������������% ��� ��� ���������� '� ���� ��� ��;�������� �E������ *01 '��� ��� ��������� �� ��%
�I
H����� %���#� ��� I 1 ������� �)��'��� %���#� �!� '�� ��� ��'��� ������������� �������
����� !��� ������ !��������!� �� �!���!���� ��� ����'���� ������!����� ��(��� (!'��6�
�!��� !� �!���!� ��� ��� �#���� �! (���� ���� ��!�� � ������� ���� �� !��� �������� '!��
��������� �! ��� �������!� !� ��'� ����������� �� ��� '!��� %� ����������� ��� �!����!��
�!���!� �!�C����� �� � I ������� �'������ ��� ������������� �����,���� �� ��� �2 �������
������ �� ��� ������������ '!��� !� ��� $������ H����� %���# )� ��� ��'� ��'�� �!���
!� �!���!� �!������� �! � �����,������ ������� �! (!'��6� ��!���!� !� ������� ����������
��������� )� �!� '��� ����� �� ��������� �! ��@������ �� ��� ���������� ��� ������������
�!�C������ �!� (!'�� �� ��� )��'��� %���# �� ��������� �#�������� ��/ � ���������
!� �'!���� '!���� ��9 9 �������� )� (� ��� ��� ��'� ����'���!� ��'���� (� ��� ��� ���
� ������� �!�,����� ��������� �� � ���� !� ����������� ��@������ ��(��� ��� ����������
��� ������������ �!�C������ ��� � ������� �!�,����� ��������� ��(��� ��� ����������
��� ������������ �!�C������ ��� !���������� �!� ��� ����� �!��������
%������������� ���� �������!������� 7 � � �������� ������ ��� �������� ,�� ����� !�
'!�� ����� 7 �� ���!���� ������� �! ������ (��� ��� ��!����� � ������� ���������� ��������
����� �!� (!'�� +����,������ � !�� �������� �������!� �������� �� ������ !��������!� ��
(!'�� �� ���!������ (��� � 1 1 � � �������� �� ��� ��!�� !� �!!� ������ �� ��� ��!����
�$������ H����� %���#� +�'������� ����� �� � 1 � � � �������� �� ��� ��!�� !� �������
�� ��� �)��'��� %���#� ) ���� !� �A��� �!�C������ ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ���
���� !��������!� ����!� � ��5����� �� ��!�� �(! ����� ������ !��������!� �� �!(���� ����
�'�!����� ���� �!��� !� �!���!� �� �����'����� �#�������� �����!� ��� '!�� �'�!�����
�� �����'����� (������ (!'�� ��!�� �������������
����� �����������6 ������'���� �� �!!� ����� ��� �������� �#������ ��� ������� �������
�! ��� �#���� �! (���� ���� ��� �!!���� �! ��� ������ )� ��� ��'� ��'�� ������ !��������!�
�!�� �!� ��!���� �� �#�������!� �!� ��� ������!����� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ������
������'���� ��!�� (��� � '!�� �������� �!��� !� �!���!� �!������ �! '��� �����,������
������ ������'���� �� ����� ������ ���� ����� ����� ��'� ����������� ��� ����� ���! ���!���
$���� %� ��� &�� � � � �� ����� �� �� ��� ()� ����� ��� �'
B����!�� �������� �������� ���� �!��� !� �!���!� ��������� ��'�� ������� ������'���� 7
� � � �� �������!� �>!��'�� ��� ?������� 122/� ��� 5! ������ �>������! �� �� � 12�20
-�.�� ��� -�.��� 12��0 -�.��� 12�2� 7 �� ���� ���!��� ������ � !�� ��� �������
�
�! ���� ������'���� ����� !�� �!��� ����� �� ���� ����������� (��� �� �������� �!��� !�
�!���!� ������ '!�� �� ����� ������ ��'��� ������ ���� ��� '!�� ������ ���� ����� �#������
�!���������� �! ������ ��!�� ������'���� (��� ������ �� ����� ������ �� ��� ������ %�
��!��� ���� ������ '!�� ������ ��� �#������ ������� ��� ������
3� ����������� ���� ���!������ � �����<��� �!( �����������6 ������ � !�� ����� ������
������ ������ ���� (��� ����� ������� ������ ������ ��� �!��� !� �!���!� �(! '�������
��� ���� �! ������� �����������6 �#�������!�� � !�� ����� ������ ������ ������ ��� ,���
�� ���� !� �����������6 ����!���� �! � ������ A�����!� � !�� ��� ��! � ����� ���!' 2
�! �22 �������� ���� ����� ������ (��� � ��� ��'� !� ����� �� �!�� ����� ��'� ����
�� �� ) � �!� �������� ��� ���!�� '������ �� ���� !� �����������6 ������ � !�� ���
�������!!� �!� � �!�� �!��� ������ ���� ���� (��� ���� �! ��� � !� '!�� +� 5������
�!������� A�����!�� ���� �� ����� ���� ��� �����!���� ����� � � � �� +'��� �� �� �122��
�! ����������� ��� ������!����� ��(��� ������ ��!��� ��� �#������ �!������� �!� �'!����
��� �!���'!���� ����� ��� $����� ��� "�����'��� +���� �$"+� *���� ����� ����� (�
�!������� �� �������!� ���� ����� ��� ����� � �� ��� ���������� ����!��� ���� �� �� M����
������M �� (��� ���� �! � ��� 2 !����(��� 3� ���� �������� !�� ,��� '������ �! � !�����
��(��� 2 ��� � �! ���� ��� '������� �@���� !� ��� �(! '������� ��� �������� �!'���� ��
)� ����� �#�������!�� '������� ��� !��� ������ �� �� 122� (� ����'��� ��� �!��!(���
��!��������!��� '!��� ����� � ������ ��! � ����� '!���D
Pi = α1 + α2LOCi + α3HIki + α4HIki × LOCi +X ′iβ + εi, ��
(���� k ����#�� � ���������� ������ ������'��� �� � )��'��� %���#� $������ H�����
%���#� '������� �� 122� Pi �� ��� ����������6� ������ �#�������!� ��� ��� ����!� X ′i
�������� ��� �!���!� ����� ��� �� !������� �� ��� �����!�� �����!��
�! ���!( �!� �����!������� �� ������ �#�������!�� ��� ��� �@���� !� ��� �!��������
!� ����� �#�������!��� (� �������'��� �A����!� �� (��� � ,���� '�#���� '!��� (��� �
'�#���� !� �(! �!�'�� ������ ���!�� ����� '!���� !���� ,� ��� ���� ����� (��� ���
!���!'� '������ �� '����'!����� ������ ���� �� � -�8������ ��� B���� 1222� ���N!� ��
����� �� �������� �����!������� �� ��� �@��� !� ��� �������!�� �� � ?� ��� �������� 1221�
��� '������� �@���� ��� ���������� �� ��� (������� ������� !� ��� �!�C������ !� ����
12
������ (���� ��� (������ ��� ��� ��������! � ������� ��
) ,����� ���� α̂2 > 0 �'����� ���� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� '!��
!���'����� � !�� ����� ������ ������ ������� (���� α̂3 > 0 �'����� ���� ������ ������'����
��� ���!������ (��� ����� �#������ ������ 8������ α̂4 > 0 �'����� ���� ��� ���� ��
�#������ ������ ���!������ (��� ��� ������ ������'��� �� ������ �!� ��!�� (��� �� ��������
7 ������ ���� �#������ 7 �!��� !� �!���!�
�� �� / �������� ��� ����'���� �!�C������ �!� !�� '��� ����� ��� �!� !�� ���������
����� ��� ���������� � ������ ��� ������� �� ���� ����� ���' ��!' �������� ��������!��
��� ,���� '�#���� �! ������� ������ ��� ��������� �� �!��'�� ��� ��� �9� ���� ����'���!�
������� �!� !�� '��� '!���� ��� ���!���� �� �� �� ) /
�� �� #�"� ���
J!� ������������� '�� ��� (!'�� ��� '!�� ������ �! ������ ���� ���� (��� � � �� �!
'������� ����� ������ ��� ���� �! ��� � �� ���� ��� (��� ��� ��!�� � ������� ����������
�!� �#�'���� '!���� ��!' <��! �! �!�� ������� ������ �� ��� �� ���!������ (��� � � 9
���������� �!��� �������� �� ��� ��! � ����� ���� � '�� ������� ��� ������ (��� ��'���
��� �� �!� �'��!��� !��� ��� ��#� �!�� ����� ��� � �/ ���������� �!��� �������� �� ���
��! � ����� !� �#������� �! � ���� ������ �! ���� �! ��� � �!� (!'��� ����� ���!�����!��
��� 1 9 � � �'���������� ������� ��� � 1 � � ������� �! ��� �� ������������ 3� ,��
���� ���!���� ������!������ (��� (� �!��� ������� !� ��!�� ������ ������'���� ��������
�� ��� )��'��� %���# )�!����� �!�� ������ ���� <��! ������� �� ��� �� ���!������ (���
�� �������� !� ����!#�'����� � ��� 9 � � � �� '��6� ��� (!'��6� ����������� ��! � �����
!� '���������� ����� ������� ������������� ��� (��� '!�� ���� � 12 � � �������� �� �����
�#������ ��! � ����� !� ���� ���� ������ �! ���� �! ��� � +���� �!� !�� '�� ��� (!'��
��� ��� ��! � ����� �� �2 �������� ����� ���������� �!��� ������� �'��� �� �������� !�
�2 �������
J!� �'!����� �#��������� ��� ������ �������� ��� ��� �!���������� ���!������ (���
�'��!��'���� �� '��6� ��� (!'��6� �#������ ������ ������ ������ )� ��� ��'� ��'��
����� ��� ������ ��@������� �� ��� ����������� ������ ���,�� !� ������ (��� 3!'���
��7� ��� �� ��� � ����� ���� ��� ��� ��������� ������� �������� H����������� ���� ������ '��������� �� �� ���� '����� ��� ��B� ���� ����H% 8� ���������� � �������� ��� ��� ������ ��������������� H���� ��&��� �� ����� �� </H%
1�
�!� �#�'���� ���!����� ��� ��!������ !� '��� ��� ��� ������� �#������ (��� ������� ������
������ ���,�� ���� �! '��� (���� '�� ��� '!�� ������ ���� (!'�� �! �#���� �! '�������
����� ������ �� ���� ��� '!�� ����� ��� ������ ��� ��� ������� ��!' �'!����
%����������6 �#�������!�� � !�� ����� ������ ������ ��� ���! ������� �! ��� �#���� �!
(���� ���� ������ ���� ����6� !���!'�� ��� ����� ����� �!���!� %� ����������� � !���
�������� �������!� �������� �� �������� �!���!� ���������� �� ���!������ (��� � / � �
�������� �� ��� ��! � ����� ���� (!'�� ������ �! '���������� �!� �'��!����� ����� ������
������������ !� (���� ������ ������'��� ����# (� �!������ ��� ���� ��(��� '��6� �!���
!� �!���!� ��� �#������ ������ ������ ������ �� �������� (����� �� / �! / 1 � � �� ��
�!������� �! � ������������� �����,���� �� ��� ����� �#���� �!� ��� )��'��� %���# %�
��!��� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� ��������� '!�� !���'����� � !�� �����
������ ������ ������ ���� ��� ����� '!�� �#������ ����� ���� ������!����� �� ������������
�������� ����� ���� (� ���� �!���!���� �!� ��� �@���� !� !���� ����!������ ������ �F�� ������
F!�� -��� %���#� � ���� ����� !� ������ �!�����!��� ��� �!��!��!�!'�� ������
%'�!�������� '��6� �#������ ������ ������'��� ������� ��� ��������� ������ ��� '!��
�������� �� ����� �!��� !� �!���!� ������������ !� ��� ������ �#�������!�� '������ (� �!��
����� %� ��� �� !�� ����� α̂4 > 0 -!��!���� α̂4 �� ������������� �����,���� �� � ��' ��
!� ����� ���������D ��� $������ H����� %���# ���� ��!����� '��� ���0 ����� ��!����� �������
�� ��� �� '������� � ��� )��'��� %���#0 ���� � �������� ��!' �'!����0 ��� �#��������
���������0 ��� ���� ��� ������ �������� ��������� ��� �@���� ��� ��<�� ��D � !�����������
�������!� �������� �� �������� �!���!� ���������� �!� '�� (�! ������� ��!' �'!���� �� ���
�!������ (��� �� ������!��� � � � � �������� �� ��� ��! � ����� !� �#������� ������ �!
��'��� ��� ��'� �!� ��� ��#� �!�� ����� !� �� ������!��� � � � � �������� �� ��� ��! � ���
��� !� �#������� �! � ���� ������ �! ���� �! ��� � ����� ����� ������� ������ ������'����
�'��!�� ��� �#������ ������ ������ !� '�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� �����,������
'!�� ���� ���� !� '�� (��� �� �#������ �!��� !� �!���!� ����� �@���� ��� ���� ���!�����
��� '!�� ��������� ����'����� �� ��� ,���� '�#���� '!��� �� ���!���� �� �!��'� ��� !�
�� �� / ���� ���!(� �!� !�� ��������� ��� ��!�� �����!�������
3� ,�� ���� ��������� �!(����� ���� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� �#���� �
������ ������ �! ����� ������ ������'���� ���� �! ����� �!���������� (��� � '!�� �#������
�!��� !� �!���!� %� ����������� ��� ���������!� ��(��� (!'��6� �!��� !� �!���!� ��� �����
����� !� ������ ������'���� �� !���� ������������� �������,���� -!��!���� (!'�� (��� ��
11
�������� �!��� !� �!���!� �� ���� ���� �����,������ '!�� '!���� �#�������!�� !� ��� ������
������ ���,�� !� �#�������� ��������� ���� �! ����� '!�� �#������ ����� H��� ��!���
�������� �� '!������!� ��� ������ (��� ���� �! ������ ������ ��� ���������� �! ������
�� �����,������ ������ �#������ ������ ��� �!������� ���,�� �!� ��!�� (!'�� (��� ��
�������� �!��� !� �!���!�� ����� �@���� ����� ��������� �� ��� ,���� '�#���� �����,����!�
���� �!��'� �9� !� �� �� /�
����� ������� ����� ��� �!��� ����� ���� '�� (��� �� �������� ����� !� �!���!� ������
'!�� �� ����� !(� ������ ������ ���� �#���� ������ ������� �! ����� ������'��� ����
(!��� � �!�������� (��� �����!�� �������� ���������� ���� ��� �!������ ������!����� ��
�(��� �� �������� ����� !� �!���!� ��� ������'���� �� �������!� �>!��'�� ��� ?�������
122/� ��� 5! ������ �>������! �� �� � 12�20 -�.�� ��� -�.��� 12��0 -�.��� 12�2�
���'� ��!' ������ � !�� ������'��� ������� ����� �� ���� ��������� �!(����� ���� ����
�#������ ��� ������ ��!������� !� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� �! ��� (��� ���
��!�� ������� �� ���
$��� %� ��� &�� � � � �� ����� �� �� ��� � �� ��� *�� �+'
%� �� ���! �!��� �� ���� ����������� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ������ '!�� �� ����� !(�
������ ������ ���� ��� '!�� �C����� �� ������!�'��� ��!�� ������ ������'���� ���! �!!�
������ %� �@���� ����� ������ 7 ������ ���� ��'��� ����� �#������ 7 ������'��� �������
��� �� ���� ������ %� ! �������!��� ����� �� �� �'�!��� �� �! ���������� �������� ��� �@����
!� �� 5������ ������ � !�� ������'��� ������� ��� ������ ������'��� ������� (���!�� ����
!� !�� ���� >������! �� �� � 12�2 ��� -�.�� ��� -�.��� 12��� �!���������� (� ���
� �� �! ���D ��� ���!�'���!� � !�� �����������6 �#������ ������ ������ ������ �! ������ ���
�!�'�� ���� +����!� � 1 1� ��� ���� ��� �!���������� ������ !� !�� ���� �! ����������� ���
������ +����,������ (� ����'��� � ������ �����'�����!� '!��� �� (���� ������� ������
������ �GHit� �� ��� ��������� ����� ��D
GHit = α1 + α2HIkit−1 + α3LOCi + α4GHit−1 + α5LOCi ×HIkit−1 +X ′itβ + εit, ��2�
(���� t ������ �! 122I !� 12�2� X ′it �� � ����!� !� �!���!� ����� ���� ���� �� ��!��� εit
�� � �!'�!���� ���!� ���' ���� �!������ !� �� ����������������,� ����!' �@��� ��� ��
���!��������� ���!�
1/
%��!�'���!� !� �����������6 ������� ������ ������ �� ����� ��!' ��� -������ 4���!'��
+���� +�!�� �!�' �+��/9� A�����!������ (���� �� ��'��������� �������� �� ��� $%8?)
+����� ��� +��/9 (�� �����!��� �! ���'�� ��!�� �!'�����!��� ��� �� ��!,���� !� �����
��!��� ������ ��� (���� ����� ��� A������� ������� ����� �3��� ��� .������ �I� %�
��� ��!'� !�� !� ��� '!�� (����� ���� '������� !� ������������� ������ ������ $%8?)6�
+��/9 ���� ���� �#������� �����!'����� ��!�������� (��� ���� �������� �!���������� �� ����
������� � >�!� ���6� ����� ������� ��(��� 2 I1 �'����� ��� �������� ������� ��� 2 /
��������� ������!����� �F�����(!��� ��� >�!����� 122�� *���� ����� ����� (� �!�������
� ��''��� '������ !� ������� ������ �GHit� ���� �� !����� ��(��� 2 ��� �22 (���
������ ������ ��������� ����� ������ �� ���� '������ �� ���������<�� �! '��� 2 ��� �
�������� �������!� !� � ��� �������!� !� � ������ ������� ������ �GHit−1� �������� ���
����'��� �� ������ �'����� � ��� .�!��'�� ��1� '!���� ����!��� (� ������� ��!'
������������ ��� �!�C����� α4 �� ������ ��
�� �� � ���!��� �������� ����'���!� ������� �!� !�� '��� ����'����� !� ��������� � �
��� ������!����� ��(��� ������ ������'��� ��� ������� ������ �α̂2�� ��� ���!�����!� !�
�!��� !� �!���!� ��� ������� ������ �α̂3�� ��� ��� ���������!� �@��� !� �!��� !� �!���!� ���
������ ������'��� �α̂5� 3� �!������ �(! �����,����!�� 7 !�� (���� �������� �����������6
�#������ �!������� ��!��'�� �1� ��� ���� ��� !�� (���� �!�� �!� ��!��'�� ��� ��� �/��
+�� �� �� ) � �!� ���� ����'���!� ������� �!� !�� '��� '!����
�� �� #�"� � ���
J!� ��� ������� ������ ������'���� ��� ���!������ (��� ����� ��������!���� ������
������ �� ��� ������ $������ ������� �!� �#�'���� �� �!� ���!������ (��� �����,������
����� ������ �#���� �!� ��!�� (!'�� (�! ��� ������ ��� ��������� +������������ ������
!���!'�� �!� !�� '�� ��� (!'�� ��� '!�� ��!���� ������� (��� ����� !���� ���������
��!���� )�!����� �!�� ������ ���� �!�� !� ��� ������� �� ��� �������� �� ��� )��'���
%���# �� ���!������ (��� � 2 2I +? �'��!��'��� �� ��� ������� ������ !� '�� ���
� 2 2I +? �'��!��'��� �!� (!'�� ���� �!��'�� ��� ��� �/�� ��� '�5!� ������� !�
���� ����������� ������!����� ��� � �������� ��!' �'!���� ��� �#�������� ���������� !��
����� ����� #%+ ��� ��(������%����� �� ��� ������� ����������� ���� ��������� '� ��� ������ �� � ����� ��� ���� �� �������
���� ��������� ������������ ��� ��������������� �� ���� ������ ��������% ����� � ��'���� � ����������� ��� ���� �� ������� �� ������ ��� '���;���� *�� ���� @,++� ��� �� �������'1%
1�
!� (���� ���� �!������ ������ ���,�� >!�������� (��� =����� ����� ������ ��������
��������� ��� �! �������� ������ ���,�� %� �!������ �! �!'� ������������ (� ,�� ����
'!������ �������� �� ���!������ (��� '�� ���!����� �������� �!!��� ������ �� ��� ������
-�� ��� (!'�� (��� �������� �!���!� ���������� �!���������� ���!�� ���� ����� ������
�� ����� ������������ !� ��� '������ !� ������ ������'��� ���� �� ������� ) !�����������
�������!� �������� �� �������� �!���!� ���������� �� ���!������ (��� 5��� ����� � 2 �2
+? �'��!��'��� �� '��6� ������� ������ ������ ���� ������!����� �� � !�� ��� ��'�
�!� (!'�� ) !����������� �������!� �������� �� (!'��6� �������� �!���!� ����������
�� ���!������ (��� ��(��� � 2 2 +? ���!����� ����� ��������� ��� 2 �2 +? �$������
H����� %���#� �������� �� ����� ������������� ������ ���� ���!�� ���!�����!� ��(���
�������� �!���!� ���������� ��� ����� ������������� ������ �� �!�������� (��� ��� �����!��
���������� �.��� �� �� � 122I0 -����� ��� �� �� � 1221�
3� ��� ������������ ���������� �� (������ ��!�� (��� �� �������� ����� !� �!���!� ���
'!�� �C����� (��� ��������� �� ����� ������ %� !���� (!���� �! ��!�� (��� �������� �!���!�
���������� ���� ������ ������ ������'��� �������E %� �!� ���� ��!����� !�� �'�!�����
�#�������!� �!� ��� �!������ ������!����� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ������ ������'���
��� ������� �� �� �� � ��!���� !��� (��� �������� �!� ���� ��!�!����!� �!� '�� 3���
(� �! �!� �!���!� �!� '��6� �#������ ������ ������ ������ ��!��'� ����� ��� ����'����
���������!� ��(��� ������ ������'��� ��� �!��� !� �!���!� �α̂5� �� �!������ �� ���� !�� !�
��� ������ �� �� ������������� �����,���� !��� (��� (� �!������ ��� $������ H����� %���#
-!��!���� ���� ���������!� �@��� �� �! �!���� ������������� �����,���� (��� �!���!����� �!�
���� �#�������� ��!��'� �1��
����� �� �! �������� ���� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� '!�� �@������
���� ����� �#������ �!���������� �� ������� ����� ������� ������ ������'���� ���! ���
��� ������ �� ��� ������ ��� ����'���� ���������!� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ������
������'��� �α̂5� �� �������� �� ����� !� !�� ��� �A����!�� ���� �!��'� ����� �� �� �������
������� �����,���� !��� (��� (� �!������ ��� $������ H����� %���# )� �� ���� �!� '���
�!���!����� �!� (!'��6� �#������ �!������� �!�� ������ �! ����� ��� ������!����� ��(���
�!��� !� �!���!� ��� ��� ������� �! ������ ������'����
����� (� ,�� �! �������� ���� '�� ��� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!�
������ �! � '!�� �C����� �� ������!�'��� ����� ������'���� �� � �!!� ���� ��� � �������
��������� ���! ����� ������ �� ��� ������
1�
$���� %� ��� &�� � � � �� ����� �� �� ��� )��� ���� � ��� �'
=����� ���� ������ ���� �� �� �'�!����� �! ����������� ��(��� ��� ������'��� ������
�!���'���!� '!����� �!� ��'������ ������ ������ %� ����������� �!'� ������ �����!��
���� ������� �''���<��� �������� ��� �������� !� ������ ����'��� ��� ����!�� �� � ������
�! ���� !��� ������'��� ��� �! �!� ������� ��������� �!���'���!� ���,�� 4���� ��
����!��� � � ������ (��� !� �#�������� ���������� '�� ���� �!���'���!� ���,�� %� �@����
��!��� '�� ��'��� ������� �!!� !� ��' '�' ������� ������ ���� ��!���� ������ �������
���� ���� !���� �� ��� �!��� ����� ���� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� '��� '!��
������ ������'���� ���� ����� �#������ �!���������� ������ ���� ��� '!�� �������� !��
!� ������ ������� �!!�� �#�������� ���������� !� ������ �������� �� ��� '!�����
3� ����������� ���� ����� � �!��!(��� ��� ������� ��������� ���������� �� ����!#��
'����� ������� (��� � '������ !� ���� ����������!� ���� !� �����������6 ����!���� �! ���
�!��!(��� A�����!�D :)�� ������ �!��������� �!( �����,�� ��� �!� (��� �!�� ����EM B!����
�� ����!���� ����� ��!' 2 ��#���'��� ��������,��� �! �2 ��#���'��� �����,��� 8��� '!��
��������� �������� (� '��� �(! ����'���!�� � !�� !�� '������� !� �� 5������ (���� ����
3� ����'� ����� '������� ��!���� ������� ���!�'���!� � !�� ��� A������ !� ��!���6� �����
�4�(��� ��� 3�� 12�20 =������ ��� +������� 122I� ���� ���� ��� �!!� ��!#��� �!� �#�
��������� ������� ���!(��� �� �! ��� ���' �! ����'��� �����������6 ���������� ����'�����
�� � 8����� �� �� � 122I� ��� �!��!(��� ������ ����!' �@���� '!��� !� ���� ����������!�
�LSit� �� ����'����D
LSit = α1 + α2HIkit−1 + α3LOCi + α4LOCi ×HIkit−1 + α5LSit−1 +X ′itβ + εit, ����
(���� t ������ �! 122I !� 12�2 ��� εit �� � �!'�!���� ���!� ���' ���� �!������ !� ��
����������������,� ����!' �@��� ��� �� ���!��������� ���!�� ��� LSit �� � �!�����!��
'������ !� ���� ����������!� ����������<�� �! '��� 2 (��� �������� �������!� �� ���
�������!� !� � ������ ����� !� ���� ����������!� LSit−1 �������� ��� ����'��� !� (���� ����
��� ����!� X ′it �� ��,��� �� �� �A����!� ��2� �! ���!��� �!� ��� ����� ������ !� ����
��!������� �� ���� ����������!� �� � ���������>�� !���� ��� ���5����� 122�� (� �������'���
�A����!� ���� (��� � �!�������� ����!' �@���� '!��� �>"H�� � ��������� ��� '��� ����
��� !� ��� ��'��������� �������!�� ���� -������� �I� +������� ����'���!� ������� ���
���!���� ���������� � ������ �� �� �� � ���� �� �� ) � �!� ���� ����'���!� ��������
19
�� �� #�"� $ ���
����� �� �! �������� ���� ����������� ��� ������� �� ���� ���� � ������� ���� J������
��� $������ H����� %���# �!� ��� ���������� �!'�!����� ��� �����,������ ������� �! ������
'��6� !� (!'��6� ���� ����������!� -���������� ������� �� ��� �� ������� �� '������� �
��� )��'��� %���# �� ���!������ (��� !�� '��6� ��� (!'��6� ���� ����������!� �2 2I
+?� %����������� !� ������� �#�������� ��� ���������� ��!' �'!���� ��� ���!������ (���
������� ������ !� ���� ����������!� �!� '�� ��� �!���'���!� ���,�� !� �#�������� ��� ������
�2 29/ +?� ���� �!� (!'�� �2 2�� +?�� (������ ��� ������� �� ���� �!� �!� �'!����
%���������� (�! ������ ���� ���� ��� �� �!���!� !� ����6� !���!'�� ��� ������� ����
����� '!�� �#������ ����� %� ����������� � !�������������������!� �������� �� ��������
�!���!� ���������� �� ���!������ (��� ��(��� � 2 �� �������� ��������� ��� 2 �9 �$������
H����� %���#� +? �������� �� '��6� ���� ����������!�� ��� ��(��� � 2 �2 �)��'��� %���#�
��� 2 �9 ������� ����� ���������� +? �������� �� (!'��6� ���� ����������!�
����� �� ���������� �!(����� �� ��� �#���� �! (���� ��� �!���'���!� ���,�� !� '��6�
��� (!'��6� ������ ������'���� ��� ������� �! ����� �!��� !� �!���!� "����� ���� α5
�������� ��� ������!��� ������� ���� ����������� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� �������
��!' ����� ������ ������'���� ����� �� �! �������� ���� '�� (��� �� �������� �!��� !�
�!���!� ������ �����,������ '!�� ������� ��!' ������ (��� ��� ��!����� � ������� ���������
)��!�� ��� ������ ������'��� '�������� α̂5 �� ��� ��������� �������� ������ ���� �!������0
���� �!� ������������� �����,����0 ��� ����� �!� ��!�!'������ '��������� �#���� �� ��� ����
!� ��� $������ H����� %���#
%� ����� �!������� ����� �� �������� ���� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� '��
������� ������!��� �!���'���!� ���,�� ��!' ����� ������ ������'���� +����,������ (�
,�� ���� �� ���� !�� !� ��� ����� α̂5 �� �!������ %� ����� ����� α̂5 �� ���! �������������
�����,���� �!� �#�'���� '����� �!�� ������ ���� �!�� !� ��� )��'��� ������� ���������
��!���� ����� �! �� ������!��� �������� �� (!'��6� ���� ����������!� �2 2 +?� �!� ����
!�������������������!� �������� �� �������� �!���!� ���������� %� ������!�� ����� �� ��
������!��� 2 2� +? �������� �� ���� ����������!� ���!������ (��� ���������� �������� �!���!�
���������� �!� (!'�� (�! �#������ ��������� �������� ����� �� � ��'���� �@��� ���!������
(��� ��� ��!������ !� ���� �������� �2 2� +?�
3� ! ���� ��������� ������� (��� �������'����� ��� '!���� (��� � �!�������� ����!'
1
�@���� '!���� (���� ����� �� �!'� ����������� ���� ����� ������!������ ��� �!� ���'���
��� ������ � � �����'���� �!�������!� ��(��� ����������������,� �����!������� ��� ���
�������!�� !� ��� '!��� ���� �!��'�� �1� ��� ��� !� �� �� �� �
����� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� '�� ������ '!�� �� ����� !(� ������
������ ���� ������ ������� ������� ��!' ��!�� ������'���� ����� �� �! ��������� �!(�
����� ���� ��� �!������ ������!����� ��(��� '��6� ������'��� �����!� ��� ����� �!��� !�
�!���!� ��� � ����� ���� �! ��� ��@�������� �!���'���!� ���,�� ��!' ��!�� ������'����
% ���������
)� ������ ��������� �!������ �! ����� '!��,� �� ������ ����� (��� ���� �� ������������
�'�!����� �!�� �� ������� �!������!� ������ �� �!������� ��!��� ��� (!��� ��� 3!���
$����� 4�����<���!� �122�� �!� �#�'���� ��� �������� �!������� ����� ����!��� �!'�
��!��� '�� � ����������� �������!��� �!(��� (����� ����� M��� �����'����� ������ !� ���
! ����� �����'�� ��� �!������� ��������� ��!' �� �����!�'��� ���� ��!'!��� ����'������
���������� ��� ��� �!���'���!� !� ��������� ������������ �����M ��� 1�2� >������� �����
�� � ����� ���� �! � ������ � ��������� !�� ������������� !� ��� ����!�� ������������
!�� �!���'���!� �����!� ��� �������� �������� ���� ����� �!���� ���� �! ���� �@!��
� �#�'����� ��� ���� ��(��� �����������6 �!��� !� �!���!� ��� ����� ��!���� �! ��� (����
�#������ ���������� ����� �� '!������!�� ��� ��!�� �! ���! F������� ��!� �#�������
�������� �� ������ �����!�!��� (� ������� ��� ���� ��(��� ��������� �!���!� ��� �����
������ ������'���� ��!' �� ��!�!'�� ������ ���� �����!�!����� ����������� +����,������
(� ���� ��������� !� ������������ ����!�������������������� ���� ��� �#���� ��������
��!�!'�� '!���� �! ������ ��� '������� ����(��� ���!��� (���� �����������6 �!��� !�
�!���!� ��������� ����� ������ ��!���� ���� �� �� �'�!����� ���� �� �������� ����� !� �!�
5��� (������� �� (��� �!��� !� �!���!� '������ �!� ������ �����!�
3� ,�� ���!�� �������� ���� ��!�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ��� ��������� �!!��
�#������ '!��� �'!�� ����� ��� ��!�� �������� �! �#���� %������������� ����� ������!������
������� ���� ����� (� ���!��� �!� ��� �#���� �! (���� ����������� ��� �������!������� ���
�7� ��� �������� � (B�� �4��� ����� ��� �������� ������ ����� ��� ��� ����������� ���'��� ���#������ < ����B ��� ���� �� ������� *,%,D,� �� ,%,=/1% ����� � ������ ��������� �� ������ ����� ������� �'� ����; ����� '���� ����� �� ���� ������� ����� ��� ��������� �� �� �����(���� ������������4���% $���� ������� � �� ��E���%
1I
����� ����� ������ -!��!���� ������ ����� �� �'�!����� �!�� �� ������� ����� ������!��
����� -�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� !�� �#���� ������ ������� �� ���'� !� ������
������ ���,�� �! ����� ������ ������'���� ���� �! ����� '!�� �#������ �!����������
4� ��� !���� ����� (!'�� (��� �� �������� �!��� !� �!���!� ������ '!�� �� ����� ������
������ ���� ������ �! ������ ������� �!���'���!� ���,�� ���� ����� �#������ �����
�! ����� ��� '��� �!���� ����!��� �! ��� ! ����� �����'�� ��� ��� ��� ��!����!� !�
����� ���!�'���!�� ������� ��� ���� ���� ����� �� ������ �������� ���� ���!�'���!� ��!�� ��
��C����� �! ������ ��!���6� ������ �� ��� �?!(�� �� �� � 122� "��'6� �12�2� M�����
������!�M ����!��� �� (���� �!!� �!���'���!� �� ��� ������ !� ��� � ������������ ���� �������
��!���� ��� ���� �� �''������ �@������ ����!��� ��� ��� �'�!����� �� �#�������� (��
���!�'�� �!���'��� '���� ������ �� ��!������ ������ �����!� (���� �� ���!�������� (���
����� �!������ �!��� )� � ������� '��� ����������� ���� ���� ������� �!� �!���� �������
����� 7 �!� �#�'���� '����� ������� ��!���� ��� ������� ������ ���� ��� !���!�� ����������
��� �������� �!��������� !� ������� !���!�� 7 (���� �������� ����!�� �����������6 � �����
�! ��!�� �@������ ����!���� ��� ������ �� '!�� ���� ������� �����!� �G���� 12290 ?!(��
�� �� � 1220 "��'� 12�2� 4�� ,����� ���� ������ �� �������� �!��� !� �!���!� �� ���!���
���� (��� ������ ����� ��� '���������� � ��������� ��������� �� �!�������� (��� ��� �!��!�
���� �������� �!���!� ���������� ������ ����������� �� '����� '!�� ���� ������� ��� ��(��
�@������ ��!���� ������ �������� (���� ���� �#����'����� ����!����� �! ����'��� ���
������ �@��� !� �!��� !� �!���!� !� ������� ��� �#�������� ������!�� (!��� � ������������
������ �� ���� ������� ��� �#���� �! (���� ���� �� ��� ����
�������� !�� ,����� ���� ����� ��� ������ ��@������� �� ��� ������ '�������' �������
�!���!� ���������� �! ������ ��!���� !���� �� ��� �!��� ����� �!� ���� '!�� ������� �!����
����!���� B�� �� ��� '!�� ���� ���'�� (��� (!��� (��� �!� (!'�� '�� (!�� ���� (��� �!�
'�� %� �� �'�!������ ������!��� �! �������� ��� �!��� !� ������������,� ������ �����������
3!'�� ������ �! � ������������ ��������� �! ��� �!���'���!� ���,�� !� ������ (���
��� �#��������� (���� '�� '�� � '!�� ��������� �! ��� ������ ������ ���,�� .������
�����,� �!���� ����������� (���� ����!�� �! ����� ! 5������� '�� � ������������ �������
�� ��!'!���� ������� ��������� ��!����
1
$��������
) �+� ��� " � )����� ���� > � � "����( !� ������C���� ��� �!��� !� �!���!� �!��������!� ��� �������������� �����!�� G!����� !� ��� )'������ ?������� )��!�����!�� ��117��/1
)5<��� % � �� ��� ���!�� !� ������� �����!� 4�����<���!��� F�����!� ��� $�'��?�����!� B�!������ �2� �71��
)�'����� - � 8�� ?���(!���� ) � $���'��� G G � =���<� � � 12�� B���!������ �����!�!����� ��!�!'��� %� + - H��� ) $�������� 8 3!���'��� �H�� �� $��� !!� !� ���H�!�!'��� !� H������!�� �!� � J!����$!������ �� �7�I�
F����� ) � 3������ G � 122/ +�# ��@������� �� ����� ��� ������ �� ������ �� !���� ������ )������� �2� 1971�
F����� + � G!���� ) - � 122I -!�������� ��������� ��� �!��!���!�!'�� ������ G!����� !�$����� H�!�!'��� 1� �719
F������� ) � �I9 +!���� �!������!�� !� ��!���� ��� ����!� B��������$���� H����(!!�>��@�� JG
F���!�� J F � �/ "�����!����� !� ������ ��������� ��� '!������� B��������� -�������1� 97I�
F���!�� J F � F����!(� 8 � �1 "�����!����� !� �������� ������ ������ ��� ������ ���������� B��������� -������� �� �27�1�
F������� B � J!�'��� B � -������ + � -!!��� 8 � ���!��+'���� > � �I F������ � !�����!�!�� ������ �!��� !� �!���!�� ����� �!� ������ ��� ���!���� �!���'���!� �� � ��������������� �!������!� ��'��� $����� H������!� "������� �/� 1�7/1
F������������ G � >������ G � $������ + � 122� B!������ �!!� ����������� ��� �������!���!���!'�� �� �������� ��� ������ G!����� !� $����� H�!�!'��� 1/� I/7I91
F������������ G � >������ G � $������ + G � 1229 F�������� !� ���'��!��E ��� ���!!� �������� ��!���' ��� ��� �������!� !� �������� ��� ��'����� ��� G!����� !� $�'��"��!����� ��� ���7�99
F!��� � � "! ����� F 3 � 122� >!��������!������ ��� �������������� �����!��D ) '������������ !� ��� ������� �����!��� �!���� ��!�� �! '!������� B����!�!����� F������� �/2�II7�
F!�'�� $ � +����5����� > � -����� ���� G � � +!��!��!�!'�� ���A�������� �� '!���������� �'�!������ !� ��������� �!���!�D �!�!�� ����� F������ -������ G!����� /�� ��97��2
F������ G � �I� ?����� �!� �!���!�� �!��� !� �!���!�� ��� ��!������ �! ��������!� G!�����!� B���!������ �1� �7I
/2
F�����(!���� B � >�!����� � � 122� ��� �������� !� ��� +��/9 �� �� ���������� ����!����!����!�� ������D ��'!��������� ��� ������� ����� !� ��� $!����!�� %��!'� ��� 8� !��?���'��� �� )�������� �$%8?)� ������ �! �#�'�����!� !� ������ ���A�������� F-> ����
>������!� - � >! �>����� ? � *�����!�@� ) � 12�2 8!��� !� �!���!� ��� 5! ���������������� %O) ?�������!� B���� ��2
>�(���� G � "��'� > � 12�� ��� ��!�!'��� !� ����� ������ �����!�� %O) ?�������!�B���� �1I
>����5�� J � 12�2 ��'� ����������� �!��!������� ������ ��� (��� ���� ���!�� ��� �����!����D ?! �!��!������� ������ ���!����� ������� �����!�E )'������ H�!�!'�� "�����(D B����� P B�!�������� �22� 122712�
>! �>����� ? � +������� + � 12�� �(! ��!�!'����6 '������ !� ��� ��� ����� !� �!��� !��!���!� %O) ?�������!� B���� �9/2
>!��'��� - � ?������� � � 122/ )� ��!�!'�� '!��� !� �!��� !� �!���!� ��� ��� ��'��������� ������'��� ������!� G!����� !� $�'�� "��!����� /I� 2�71�
>!�������� 3 � 1222� F�����!��� ����!�� ���!������ (��� ������� ��5���� ��� ����� �'!��'��D H������� ��� �'�������!�� �!� ��������!� ��� G!����� !� -��6� +������ � I�7��1
>!�������� 3 � 1222 H���������� ������D ) �!���� �!��������!� !� '��6� ������ ��������� �����!�� B����!�!�� !� -�� ��� -���������� %� �7��
>����� F � F�� ��� G � �� ��� �@��� !� �!��� !� �!���!� !� ��� ���!�����!� ��(��� ������������!� ��� ��#��� ����������� B���!������ ��� %��������� ?�@������� �� I��7I��
>�!� ���� 8 G � ��� >!�C����� ����� ��� ��� �������� ��������� !� ����� B����!'�������9� 17//�
>����� � � $���'��� G G � 122I �!�'�������� ����������� ��� ����'����� ��� �����!�!��!� �!������� ��� �!��!������� ����� �!�'���!� G!����� !� $�'�� "��!����� �/� /I7I1
>����� � � $���'��� G G � +��������� + - � 12�2 H���'����� ��� �����!�!�� !� �!���������� �!��!������� ����� �!�'���!� H�!�!'������ I
>������ ? - � .������� H 8 � +�����!� G - � 122/ 3�� ���� )'������� ��!'� '!��! ���E G!����� !� H�!�!'�� B����������� �� 17��I
?� � B � �������� B = � 1221 ��� ��������� !� ��'��� �!� ������ ����D 8����� ����� �������(!����� '!���� G!����� !� $����� H�!�!'��� � 92�791�
?!(��� G � 8!�(�������� . � 3���!'� G � 122 +��������� �!� ��!'!���� ��������� �!!���!���� )'������ H�!�!'�� "����( � ��7�9�
���������� 8 � 1222 ��� �������� ��!�!'�� �'�!������ !� �����'��� �����!�!����� ��� �����!���� ����� ���� �����!��� �� ������!!� ?�������!� B���� �� H�!�!'��� 91�*��������� !� +����#
/�
���������>�� !����� ) � ���5����� B � 122� $!( �'�!����� �� '���!�!�!�� �!� ��� ����'����!� ��� �����'������ !� ��������� H�!�!'�� G!����� ���� 9��79�
��!���� H � 1229 B������� �������� �� ��������6� �������!�� ��������6� ����������' ����!��� !� �!���!�� ��� ����� �������!��� ������'���D �(�������# ���� �!��!(��� !� ����2 F������ F���� >!�!�� F������ G!����� !� H������!��� B����!�!�� 9� ��7��
������ & � �� 3�! ����� ����E F���� F!!��� J�( Q!��� JQ
������'� ) � .������� J � �� .����� ��� �!��� !� �!���!� �!�������� !� !�� �'����������������!� H��!���� G!����� !� B���!������ I� �I/7122
.���� > � F����� . � ?����� % � 122I 8!��� !� �!���!� �� ��� �2 ����� ��� ������ !���!'����� �����!�� �� ��� /2 �����D ��� �2 F������ >!�!�� +���� B����!�!'���� -�������2� /7�2/
.��<� - � =����� - G � �/ %��������� ������ �� ��������� �!���!� !��� 12 ����� %���������!��� G!����� !� F�����!��� ?����!�'��� �9� /2�7/11
.�!��'��� - � �1 4� ��� �!����� !� ������ ������� ��� ��� ��'��� �!� ������ ���G!����� !� B!������� H�!�!'� I2� 11/71��
.�!��'��� - � 1222 >������ ��� ��'�� ������� '!��� �!� �� B��� ) !� ����� � �
������ � � ��� H�������� �� /� 7 �2I
$���'��� G � +��#���� G � *�<��� + � 1229 ��� �@���� !� �!������� ��� �!��!�������� ������� !� �� !� '����� !���!'�� ��� �!���� �����!� G!����� !� 8� !� H�!�!'���1�� ���7�I1
$����� � � 12�� ?���'��� !� ���������� ������ ��� ��������� '!������� H'������� H�!��!'��� �2� ��7��2
G����� � ) � H��<� ) � ��!������ > G � H F!�!� G � 1221 )�� '������� !� ����������'�����!�����'� �!��� !� �!���!�� ��� ��������<�� ������C���� �������!�� !� � �!''!� �!���!�������E G!����� !� B���!������ ��� +!���� B����!�!�� I/� 9/7�2
G���� ? � 1229 F�����!��� ��!�!'���� �!!� ����������� ��� ! ����� )����������� ���"��!���� H�!�!'��� "����( /�� 12
=������ ? � �� ��� ��'��� �!� ���������� '������ ���� )������ H�!�!'��� 19�/�/7/1�
=������ ? + � �� +�!��� �!� ��� ��������E ����'���� ��!' ������ ��!�����!� �������!�� $����� H�!�!'��� �� ��71
=������ + ? � �� $����� �����!�� ������ ��!(������ ��� ���!!���� G!����� !� B!�������H�!�!'� � 1I7/2�
=������� ) F � +������� ? ) � 122I ��� ����� ����� !� �� 5������ (���� ���� '������� G!����� !� B� ��� H�!�!'��� 1� �I//7�I��
8������ " � -����<� . � J������� + � 122I ��� '������� ������� !� ���!'� G!����� !�B� ��� H�!�!'��� 1� �I�97�I�
/1
8!���+'���� G � G����!�� G � F!��� � � 3���!��� = � 3!!��� ? � $��'�� B � "! �����F 3 � 12�2 -�������'� !� ������D H������!� ��� �������������� �����!��� ���������'������ ��� ������!����� ��(��� �!��������!������ ��� ��������!���� �������� ������ B����!�!�� ��� $����� 1�� /2� 7/�
8��<�<������ ) � ��� ����� - � +��(��<��� " � 122 %'��!���� ����� ��� ������ ���!���'���!�D ) ������C���� ����������!� �!'����� (��� � �!' ���� ������C���� ����������� ����������!� $����� H������!� "������� 11� 9/279/I
-����� ���� G � +�'!�� G � 8!!'��� > � G!���� % � 1221 +������������ ������ ��� '!��������D �!��� �����!�!���� ����!�� �#����� ��� ���!�����!�E %��������!��� G!����� !�H����'�!�!�� /�� ��917��9I
-�������� . � �� ) '������'����!��� �������� !� �������� ������ �!��� !� �!���!� ������D+��������� ��� (���� ��!' ��� ���@E G!����� !� B���!������ ��� +!���� B����!�!��9�� �I/
-�.��� ) � 12�2 $!( ��� ��������!� !� �!���!� ��������� ���'��!��� 5! ������ 3!������ ������ 4��! +���� *���������� ?�����'��� !� H�!�!'���
-�.��� ) � -�.��� B � 12�� +������ �@!��� ��� �!��� !� �!���!� ?�������!� ������%�������� �!� ��� +���� !� 8� !� �%O)�
-�.������ G � �!���� 3 � �/ )����� ������ !� ����� �� ��� ������ ������ G!����� !���� )'������ -������ )��!�����!� 12� 112711�1
-�8������� . � B���� ? � 1222 ������ -�#���� -!���� G!�� 3����� J�( Q!��
-!����� ) � -����� G � +��!��� ? � .�� ������� G � 122� )����� ������ !� ����� �� ��������� ������� 1222 G!����� !� ��� )'������ -������ )��!�����!� 1�� �1/I7�1��
-!����� ) � -����� G � +��!��� ? � .�� ������� G � 122� >!������!�D )����� ������ !������ �� ��� ������ ������� 1222 G!����� !� ��� )'������ -������ )��!�����!� 1/�1/
-������� Q � �I 4� ��� �!!���� !� ��'� ������ ��� ��!�� �����!� ���� H�!�!'�������9� 97I�
J!�'��� B � F������� B � +'���� > � -������ + � �I $����� �!��� !� �!���!� ��� ������ �����!�� G!����� !� $����� B����!�!�� /� ��7�I2
J���� . � �II >!�������� �������� ��(��� ��� J!(�����+��������� �!��� !� �!���!������ ��� ��� ����������� ��#���� ������!�� �!� �������� H������!��� ��� B����!�!�����-������'��� �I� �/�7�/I
4�(���� ) G � 3�� + � 12�2 4 5������ �!�,�'���!� !� �� 5������ '������� !� ��'��(���� ����D H������� ��!' ��� *+ +������ /1� �97�
B������� 8 � +��!!���� > � �I ��� ��������� !� �!���� G!����� !� $����� ��� +!����F�����!� �� 171�
B������ " � B������ B � 12�2 -���������� ��!��� !�� �!���!�E ��������� ��� �'���� !� �!���!� �!���!� !� �������!� ������!�� ��� (���� %O) ?�������!� B���� �1I
//
"!�������� ) � $�(���� + � 4������ + � +��(�� 8 � O� ���� - � )�'��'���� 3 � F��������= � +������'!��� > � +��!� $ � Q����� + � 122� )��!�����!� !� �����!�!���� ���� ����!��(��� ���� !� ����� '�!������� ��������!� �� ���� ����� ��� �/9�I �!���!�� ��!' �1�!������� ���� %J�H"$H)"� +�����D >�����!���!� ����� 8����� /9�� �/791
"!�����!��� % - � +�������� & � F������ - � �II +!���� �������� ���!�� ��� ��� ������ ����� '!��� $����� �������!� R�������� ��� ��7�I/
"!����� G � �99 .�������<�� �#���������� !� �������� ������ �#������ �!���!� !� �����!����'���� B����!�!����� -!�!������ I2� �71I
"��'� > � 12�2 *������������ !��������� ��� ! ����� JFH" 3!����� B����� �9���J���!��� F����� !� H�!�!'�� "�������
+��!�� !��� > ) � �I9 $����� �� ��� !� * + ������� �I�D ��� )��'��� ��������� B� ��� $����� "��!��� �2�� ��
+'���� = � ����!�� ? $ � +�!��� � ) � G!���!�� � " � ?���!������ 3 � 122� ?! �'!��������!�� �! ������ ��!���E ��� "����( !� H�!�!'��� ��� +��������� I/� 9�79I
+����!�� ) � 3������ G � 122� 8!��� !� �!���!� ��� ������ �����!�� ���������D ) '������������ �������� !� �!��� ������ ��!' �I �!������� F������ G!����� !� B����!�!�� 1�9�791
+���'��� � � $����� ���� B � )'������ - � 1229 B���!������� ���������� ��� ���� !� �����!��������� ������� ��� ������D �!��!(��� !� � �!������!�� ���� �!�!�� F������ -������G!����� //1� �/�7�/91
+�''��,���� - � 12�2 *��� '����� $%8?) "������ ���� ��� � -�� !���� %��������!� )������ H�!�!'�� ��� +!���� "������� � ��� *��������� !� -�� !����� -�� !����
3�����!�� = � +������� 3�����!�� F � ?�&������ " � �I ?����!�'��� !� ��� '������'�����!��� ������ �!��� !� �!���!� �'���� ������ $����� H������!� P F�����!� 9� �927�2
3�����!�� = � 3�����!�� F � +'���� + � ?! ���� > � �I B�������� �!���!� ��� ������ >������ B����!�!�� "������� ��� "����(� 9� �71�
3������ G � $����� ) � +����!�� ) � J�������� - � G!�(���(��� = � F�������� � � 122� .����� ��@������� �� �!!� ��!���D ��� �!���� ���!� !� ������ ������ ��� ������� )�����!� F�����!��� -������� 1� �27��9
3���� G H � .������ F � �I 4������( !� ��� +��/9 ������ ������ ��� ��� %��������!���R������ !� 8��� )�����'��� �%R48)� B�!5��� G!����� !� >������� H����'�!�!�� ���2/7�1
3!!���� - � 3���!�� J � 122 ��� $%8?) ������ ��� ��� �!���� ���!� �! ��!�!'�� ����!���� �������� ��! ���� ��� H�!�!'�� "��!�� I/� 12I71/�
3!��� $����� 4���������!�� 122 .�! �� $����� "����D -!������� ��� F����� !� ?������)���� ��� �� �! +������� -�5!� $����� "���� 3$4 B����� .�����
/�
1.936
4.179
7.116
13.65
16.36
33.34
23.41
010
2030
40
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*�1 " ���� ������ ������� ���� ��� �������� �� �� �� ��
2.3394.372
6.034
9.632
12.78
36.09
28.75
010
2030
40
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*�1 ����� � ������ �� '�� " ��� ������� �� ��� ������ " ����
1.6633.52
6.619
10.95
14.42
35.74
27.09
010
2030
40
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*�1 ����� � ������ " ��� �� �� ��������� �� ��� �� ������ ���� �� �� ����
1.629
3.936
6.533
9.937
12.53
33.89
31.54
010
2030
40
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*�1 " ����� ���� ��� �� �� ������ '������ ������ �� ����
1.938
4.297
9.126
11.8713.28
30.0929.4
010
2030
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*�1 �������� " ���� ���� "J� ���� ���� ������ �� ����
2.679 3.244 3.647
8.811
16.31
35.55
29.76
010
2030
40
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*�1 7��� �� �� �� �� �� ��� ����������� ��� ��� �� ��� �� �� *K1
1.713.001
5.034
12.96
22.81
32.32
22.17
010
2030
Per
cent
Agree 2 3 4 5 u 6 Disagree
*1 " ������ �� 3�� ����� ������� "������ �� �� ���� �� �� *K1
������ �D ?����� ���!� !� �� �!'�!����� !� �!��� !� �!���!� �S(!����� ���������
/�
1.5
1.75
22.
252.
52.
753
Ala
med
a 7
Inde
x
−3.5 −3 −2.5 −2 −1.5 −1 −.5 0 .5 1 1.5 2 2.5
Locus of control
95% CI
Mean
*�1 !��
1.5
1.75
22.
252.
52.
753
Ala
med
a 7
Inde
x
−3.5 −3 −2.5 −2 −1.5 −1 −.5 0 .5 1 1.5 2 2.5
Locus of control
95% CI
Mean
*�1 7����
������ 1D "�����!����� ��(��� )��'��� %���# ��� 8!��� !� >!���!�
1.25
1.5
1.75
22.
25
Hea
lth E
atin
g In
dex
−3.5 −3 −2.5 −2 −1.5 −1 −.5 0 .5 1 1.5 2
Locus of control
95% CI
Mean
*�1 !��
1.25
1.5
1.75
22.
25
Hea
lth E
atin
g In
dex
−3.5 −3 −2.5 −2 −1.5 −1 −.5 0 .5 1 1.5 2
Locus of control
95% CI
Mean
*�1 7����
������ /D "�����!����� ��(��� $������ H����� %���# ��� 8!��� !� >!���!�
/9
�� �� �D 8��� ��(��� �!��� !� �!���!�a ��� ������ ������'����
��� ����� ���� ���� ����
� �
� ����� ����� ��� � ��������� ������ �������� ������ ��������
������� ������� ���� �� ������� ���� �
��� ���������� ���� ���� ��� ������� ������ ����� � ������
���� �� ������� ������� ������� ������
���� ����� ��� ������ ������� ����� ������� ������
������� ����� ������� ������� �������
!�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ����� � ������ �������� ������� ������
���� �� ������� ������� ����� � ������
!�� �%&�� %"#&��%�� ������� ������ ������ ������� ��������
����� � ���� �� ������� ������� �������
���� �� � ��� � ��������� ������ ���� ���� ������ ���������
������� ������ ������ ������� ���� ��
'�� (�����# ��������� ����� ��������� ������ ��������
������� ������� ������� ������� �������
'�� $��#"� %�����# ���������� �������� ������� ��������� ���������
���� �� ���� � ������� ������ �������
!)"%*��" %"#&��%�� ��������� ������� ����� �� ������� ���������
���� �� ������� ������� ������ ������
!�� $%"������ %"#&��%�� ��������� ������ ������� �������� ��������
������ ������� ������� ������� �������
'&�$"% �� �� ��� &��� �+��� � � �+��� �+��� ��
��� �
� ����� ����� ��� � ����� ��� ������ ������ �������� ������
������� ������� ���� �� ������� ���� ��
��� ���������� ���� ������� ������� ����� ����� � �������
���� �� ������� ������� ������� �������
���� ����� ��� ����� � ���� �� ������� ������ ������
������� ������� ������� ������� �������
!�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ���� ��� ������ ������� ��������� ������
������� ������� ������� ������� ����� �
!�� �%&�� %"#&��%�� ������ ������ ������ ������ ������
������� ������� ������� ����� � �������
���� �� � ��� � ��������� ���� � ��������� �������� ���� ����
������� ������� ���� �� ������� �������
'�� (�����# ��������� ������ ��������� ���� � ��������
������� ����� � ������� ������� �������
'�� $��#"� %�����# ������ � ������� ������� ������ ������
������� ������� ������� ������ ������
!)"%*��" %"#&��%�� ��������� ������ �������� ��������� ���������
����� � ������ ������ ����� � �������
!�� $%"������ %"#&��%�� ������� ������ �������� �������� �������
������� ������� ������� ������� ����� �
'&�$"% �� �� ��� &��� �+�� ��� �+��� �+��� ��
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01� a ����� � ����� �� �������� �� ��� ��������� ���� ����� ��� �
����� �� ���� �� ����������� �� ��� � �� �� � �������� ���� �� ���� ��� !��"� !��#� �� !��$%�
& ��� �� ��������� ��� '����� '��(�� � �� �� )��� ��( ���������� �� � �������� ��������� � ����
����� �*���� �� ���� ����� �*���� ���'�'� ��� ���� �� ���� !��$ �� !��+% �� ���� � �,� ������
�����' �� ��� ��� � -�' � &�� � ��� &�����, �� � ���� ����� �����' � �� !��+� ),���� �� ��������
.& ����� $. �� ./�� ���0��.� � ���� � � �� ����� �� .���0�� ��� �.�
/
�� �� 1D ��� ������!����� ��(��� �!��� !� �!���!� ��� ������ ������'��� (��� ��� (���!����'� ����������a �!���!��
��� � � ��� �
�� ��� ! " ��� ! " ��#�$ �� ��� ! " ��� ! " ��#�$
�,- �,- ./ �,- �,- ./
�� �� �� �� �� ��
� ����� ����� ��� � ��������� ��������� �������� �������� ���� �� ���������‡
������� ������� ������� ������� ������� �������
��� ���������� ���� ������� ������ ������ ������� ������� �����
���� � ���� � ���� �� ���� �� ���� �� �������
���� ����� ��� ������ ������ �������� ����� � ����� ��������
������� ������� ������ ������� ������� �������
!�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ������� ������� ������ �������� ��������� ��������
���� �� ���� �� ����� � ���� �� ���� �� �������
!�� �%&�� %"#&��%�� ������� ���� �� ����� ������ ���� � ���������‡
���� �� ���� �� ������� ���� �� ���� �� �������
���� �� � ��� � �������� ���� ���� ��������� ����� ��� ��������� ���������
������� ������� ������� ������� ������� ������
'�� (�����# ��������� ��������� ��������� ��������� ���� ���� ���������
������� ������� ������� ������� ������� �������
'�� $��#"� %�����# ���������� ��������� ���� �† ������ ������� ��������‡
���� �� ���� �� ����� � ���� �� ���� �� �������
!)"%*��" %"#&��%�� ��������� ����� ��� ������† ��������� ��������� ��������‡
���� �� ���� �� ������ ���� �� ���� �� �������
!�� $%"������ %"#&��%�� ��������� ��������� ��������� �������� �������� ���������
���� �� ���� �� ������� ������ ������ �������
'&�$"% �� �� ��� &��� �+�� �+�� �+� �+�
/"%�����"�% �$�"%������� �+�� �+�� �+��� �+���
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.011 † �� ‡ ������� �������� ��*������ '��(�� �*��� � ���� �������� �� ���� � ����� �� �2 �� 32
��� � a -��� �������� �-4% �� � ����� �����' � ���� ��0�� ��� �� �� � � ��� �������� ��(��� ��� � �(�� 5������ � !��67 .8 � ���
���� ����� �� ������� (���� � ��� � �(�� ���� ������� �� ���� �������� �� ���9. (��� .-�� �,� 3 �� �� �����. �� .:��� ��� �� �����
�����.� �� � �����(���� ;� ����������� ���� �����' � �� ��� �� �� ������� �������� �� �� ���� ���� �������� �� ���� � ����� ��
'� �������� �� ���� ������ )���� ��( � �� �� ��% �� � �������� ��������� ������ �*���� �� ���� ����� �*���� ���'�'� ��� ���� �� ����
!��$ �� !��+% � ��� �� �������� � ���� � ����� �� �,� ������ �����' �� ��� ��� � -�' � &�� � ��� &�����, �� � ���� �����
�����' � �� !��+� & ��������� �������� � �� ��� �!% �� �#% ���� ��� ��� ���� ��������� ���� �� � �� �� ��%� �,���� �� �� ���� ���
���� �������� ���,��
/I
�� �� /D 8!��� !� �!���!� ��� ������ �#�������!�� �122�
%�& �� �� ��' �� �� �� ()�* %�& �� �� ��������+��,!�' � ���� � �� � �!� (��*
� � ��� � � � ��� � � � ��� ��/0 �/0 �/0 �/0 1����" ��)�&%" � *����"��
� ����� ����� ��� � ���� ���� ��������� ��������� �������� ��������� ������������� ������ ������� ������� ������� �������
�,- ������� ������ ��������� �������� ��������� ���������������� ������� ������� ����� � ������� �������
�,- × 2"���3� "����# �� ") �������� ������� ������ ������� ������� ������������� ������ ������ ������� ������� �����
��� �������� ���� ���� � ��������� ����� �������� ���� � ���� ����� �� ������� ������� ������� ������� �������
�,- ��������� �������� ��������� ��������� ��������� ��������������� ������� ������� ������� ������� �������
�,- × ��� �������� ���� ��������� ������ �������� ������� ���� ���� ����������� �� ������� ������� ������� ������� ����� �
���� ����� ��� � ������ ������� ������� ������� ������ �������������� ������ ���� � ����� � ���� � ������
�,- ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������������� ������� ������� ������� ������ ������
�,- × ���� ����� ��� � ����� ������ ������ ������� ������ ����������� � ���� �� ������ ������� ������� �������
!�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ��������� ���� ���� �������� ������ �������� ��������� �� ���� �� ������� ������� ������� �������
�,- �������� ����� �� ��������� ���� ���� ��������� ����� ���������� ����� � ������� ������� ������� �������
�,- × !�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ������� ������� ����� ������ ����� ���������� �� ������� ������� ������� ������� ����� �
!�� �%&�� %"#&��%�� �������� ��������� ��������� ����� ��������� ������������ ����� � ������� ������� ������� �������
�,- ������� ��������� ��������� ���� ��� ��������� ��������������� ������� ����� � ������� ������� �������
�,- × !�� �%&�� %"#&��%�� ������ ������ ������ ������� ������ ������������� ������� ������� ������� ������� ����� �
���� �� � ��� � ����� ��� �������� �������� ��������� �������� ���������������� ������ ������� ������� ������� �������
�,- ������ ������ ������ ���� ���� ������ ��������������� ������� ���� �� ���� � ������� �������
�,- × ����" � � �� ") �������� ������ ����� �� ������ ��������� ������������� ������ ������� ������� ������� �������
'�� ������# ��������� �������� ���� ���� ���� � ��������� ����� ������� ������� ������ ���� � ������ ���� ��
�,- ������ �������� ��������� ��������� ������� ���������������� ������ ������� ���� �� ������� ����� �
�,- × '�� ������# �������� ������ ������� ������� ��������� ����������� � ������� ���� �� ���� � ������� �������
'�� $��#"� %�����# ������ ������ ������� ������� ������ ������������� ���� �� ������ ������� ������� �������
�,- ���� ���� ��������� ����� ��� ��������� �������� ���������������� ������� ������� ������� ������� �������
�,- × '�� $��#"� %�����# ����� ������ ������ ������� ������� ���������� �� ������� ������� ������� ������� ����� �
!)"%*��" %"#&��%�� �������� ��������� ��������� ��������� ������ ������������� �� ������� ������� ������� ������� �������
�,- ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������������� ������� ������� ������� ������� �������
�,- × !)"%*��" %"#&��%�� ������� ������ ������� ��������� ���� ��� ����������� �� ������� ������� ������� ������� ������
!�� %"#&��%�� $%"������ ��������� ������� �������� �������� ��������� ��������������� ������� ������ ���� �� ������ �������
�,- ��������� ������ ��������� ���� ���� ��������� ���������������� ������� ������� ����� � ������� ����� �
�,- × !�� %"#&��%�� $%"������ ���� ����� �������� ����� ������� ���������� �� ������ ������� ����� � ������� �������
'&�$"% �� �� ��� &��� �+� �+��� �+ �� �+��� �+ �� �+���
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01� )���� ��������� �� � ���� ���'�'� ��� ��4:% �� ��� ���� � ��� �� �,��������� � ���� � ����� �
��� �� ��������� �� ���������� '��(�� ��� �� �������� �� ���� � ����� �!��+%� -���� �����' �� �� (� �� ����� ����� �����' ��
��� ������'�� � ��� �(�� ��� � -�' � &�� � ��� &�����,� /
�� �� �D 8!��� !� �!���!� ��� ������� ������
� � ��� �
4! 5�*�� 6���"�� �� 4! 5�*�� 6���"�� �����" �� �#" ��6 ���" �� �#" ��6
� ����� ����� ��� �(���* ����� ������� ����� ������������� ������� ������� �������
�,- ��� ����� ��� ���� ��������� ��������������� ������� ������� �������
�,- × 2"���3� "����# �� ")���� ������ ������ �������� �������������� ������� ���� �� ���� ��
��� �������� ���� ���� ������ ������ ������ ���������� �� ���� �� ������� �������
�,- ������� ���� ��� �������� ��� ���������� ������� ����� � ������
�,- × ��� �������� ���� ���� ����� ������ ������� ����������� �� ���� �� ������� ����� �
���� ����� ��� � ���� ������� ������ ������ �������������� ������� ������ ������
�,- ��������� ������� ��� ���� ��� � ��������� ������ ������� �������
�,- × ���� ����� ��� � ���� ������ ����� ������� ������������� ������ ������� �������
!�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ���� ������ ���� � ����� �� ����������� �� ������ ����� � ����� �
�,- ��� ���� �������� ���� ���� ���������������� ������� ������ ������
�,- × !�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ���� ������ ������ ������ ������������� ������� ������� �������
!�� �%&�� %"#&��%�� ���� ������ ������� ������� ����� ���� � ���� � ������� �������
�,- �������� �������� ��� ����� ��� ������������ ������� ������� �������
�,- × !�� �%&�� %"#&��%�� ���� ������ ������ ������� ����������� � ���� �� ������� �������
���� �� � ��� � (���* �������� ����� ��� ����� ������������� � ����� � ������� �������
�,- ��� ��� ��� ����� �������� ��������������� ������� ������� �������
�,- × ����" � � �� ") ���� ������ ������ ������ ������������� ������� ������ ������
'�� ������# ���� ��������� ���� ���� ��������� ��������������� ����� � ������� �������
�,- �������� ��� ��� ��������� �������������� ������� ����� � ������
�,- × '�� ������# ���� ������ ������ ������� ������������� ������ ������ ������
'�� $��#"� %�����# ���� �������� �������� ������� ������ ������ ������ ������� �������
�,- ��������� ���� ��� �������� ���������������� ������� ������� �������
�,- × '�� $��#"� %�����# ���� ������� ������ ������ ���������� �� ���� �� ������� �������
!)"%*��" %"#&��%�� ���� ������� ������ ����� ��� �������������� ����� � ����� � ����� �
�,- �������� �������� ��� ���� ��� ������������ ������� ������� �������
�,- × !)"%*��" %"#&��%�� ���� ������ ������ ������� �������������� ������� ������� �������
!�� $%"������ %"#&��%�� ���� ���� � ������ ������ ���� ������� ������ ������ ������
�,- ��� ���� �������� �������� ��� ��������� � ����� � ������� �������
�,- × !�� $%"������ %"#&��%�� ���� ���� ������ ������� ����������� �� ���� �� ����� � ������
/"%�����"�% �$�"%������� �+��� �+��� �+ �+ '&�$"% �� �� ��� &��� �+�� �+�� �+��� �+���
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01� )���� ��������� �� � �������� ���� ����� �*���� ���� � ����� ��� ��
�!��<� !���% � ���� � ����� ��� %� ��� �� �������� �!��$� !��+%� ����� ����������� �� ����� ����� ��� ���
& ����� �����' �� ��� ������'�� � -�' � &��� -�� ���=����� � .��0� � �� ��� �� ��� $3. �� ���$��� �� �� ��
���!��� �� (��� � ���� ���� � �2
�� �� �D 8!��� !� �!���!� ��� ���� ����������!�
� � ��� �
4! -4!c 4! -4!c
� ����� ����� ��� �(���* ���� � ������ ����� ������������ ������� ������ ������
�,- ��������� ��������� ��������� ��������������� ������ ������ �������
�,- × 2"���3� "����# �� ")���� �������� �������� ���� � ���� �������� ������� ������� �������
��� �������� ���� ���� ������ ����� ������ ������������� ������� ������ �������
�,- �������� ����� ��� ��������� ���� ���������� ������� ������� �������
�,- × ��� �������� ���� ���� ������� ������� ������ ������������� ������� ������� �������
���� ����� ��� � ���� ����� ������ ������ ���������� �� ���� �� ������ �������
�,- ��������� ��������� ���� ��� ���������������� ������� ������ ������
�,- × ���� ����� ��� � ���� ����� � ����� ����� ������������� ������� ������� �������
!�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ���� ������� ������� ����� ������������� ������� ������� �������
�,- ����� ��� ��������� �������� ���������������� ������� ������� �������
�,- × !�� �"#"��$�"� %"#&��%�� ���� ������� ������� ���� � ���� �������� ������� ����� � ����� �
!�� �%&�� %"#&��%�� ���� ������ ����� ������ ������������� ������� ������� �������
�,- ��������� �������� ��������� ���������������� ������� ������� �������
�,- × !�� �%&�� %"#&��%�� ���� ������� ������� ������� ����� ������� ������� ������� �������
���� �� � ��� � (���* ��� ��� ������� ��� � � ������������ � ������� ����� � �������
�,- ��������� ���� ��� �������� ��� ����������� ����� � ������ ������
�,- × ����" � � �� ") ���� ������ ������ ��� ��� ��� ���������� ������ ���� �� ���� ��
'�� ������# ���� ���� �� ������� �������� �������������� ������� ����� � ������
�,- ���� ���� ��������� ��������� ��������������� ������� ������� �������
�,- × '�� ������# ���� ������� ������ ���� � ������������� ������� ������� �������
'�� $��#"� %�����# ���� ������� ������� ������� ����������� � ������ ������� �������
�,- ��������� �������� ��������� ���������������� ������� ������� �������
�,- × '�� $��#"� %�����# ���� ������� ������ ������� �������������� ������� ������� �������
!)"%*��" %"#&��%�� ���� ��������� ����� ��� �������� ��������������� ������� ������ ������
�,- �������� ���� ���� �������� ��������������� ������� ����� � ����� �
�,- × !)"%*��" %"#&��%�� ���� ����� � ������� ������� ������������� ���� � ������ ������
!�� $%"������ %"#&��%�� ���� ������ ����� ����� ����� ������� ������� ������� �������
�,- ��������� �������� ��������� ����� ��������� ������ ����� � ����� �
�,- × !�� $%"������ %"#&��%�� ���� ������ ���� ������ ������������� ������� ������ ������
/"%�����"�% �$�"%������� �+��� �+��� �+�� �+��'&�$"% �� �� ��� &��� �+�� �+�� �+�� �+��
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01� c >)7 -�� ����� ���� ����� �*���� ���� �� ���� ��� �� ���
� ����?������ ����������� )���� ��������� �� � �������� ���� ������ ����% ����� �*���� ���� � ��
���������� �!��<� !���% � ���� � ����� ��� %� ��� �� ��������� ����� �� ����������� ��������� �
���� � ����� (��� ��� �� �������� �� � ����� �����' �� �� ������'�� � -�' � &���
��
&''�( �)
�� ��) �D+�''���+���������
��������
������� �
�
���
��������
�
���
�
���
�
����������� ��������
�%
@�����4��� �������� ����+$<%1�������������
�������������������������� ����%
�
�
?#�6$6
!�#"3
!#�!
8��,���������������������� ����������������������
�����!��"�!��#���!��$�
�������
���������
������
������������
�������������
�������������������
A�� �����������,
���
����������� 0������������������������' ��������������������'�#���� ����%
��63$
���36
�
#
�!#�!
��(
��B�0��
�� 0
���0 �(
�����0���� 0
��3�6
��3
�
�
�!#�!
&������������
�������������������������������C�������������������(�����
��!#6
��#"�
�
�
�!#�!
)������ �� �������' ��
)���������' �����������(��0
��#<3
��3
�
�
�!#�!
)������ �� �����
)����������������(��0
��#!
��#+#
�
�
�!#�!
& �����$���,
���
�����0���'������0������� ������������ ��'���0�����������'�#���� ����%
!�#!6
���<$
�
#
�!#�!
����� ������0��
����� ���'�������0��
��$+!
��#�6
�
�
�!#�!
&����'������0��
���0�������,�������,?'����%������� ����� �������
��#!"
��#+#
�
�
�!#�!
>��� ��������� �,������
),��������� ��������������B(��0��������� ����������
��3�<
��3
�
�
�!#�!
)��'���0������� �� �
)���'���0�������������(��0
��6+"
��#6�
�
�
�!#�!
��������
��� ���������
),�����������������
�%
@��?C����!��3��������������!��$?!����'������
?����"
����!
?"�!#$
!�6"$
�!#�!
&�����' ������������
�%
@��?C����!��3��������������!��$?!����'������
����#
��+$#
?3�#6+
!��#!
�!#�!
���������������������
�%
@��?C����!��3��������������!��$?!����'������
���"$
��++6
?"�+$
!��3$
�!#�!
)������ ���'� �����������
�%
@��?C����!��3��������������!��$?!����'������
����6
��++"
?"�<6"
��<�3
�!#�!
���������,���������������
�%
@��?C����!��3��������������!��$?!����'������
����"
��++
?"�!""
!�6!3
�!#�!
:���������������� ��������
?
��6+
��#6"
�
�
�!#�!
�������������������(���(��
����$
��"�+
�
�
�!#�!
���������
��5���� ����������� ������
�������'��5���������������� ����'���
���36#
��6�3
3��""
�"���+
�!#�!
/��'������ ����������� �
?
��66"
���!!
�
+
�!#�!
-��� (��0?��������(��0
?
!$�#<+
!��<$3
�
��!
�!#�!
/������ �'�������@���7���� ����%
?
��!�!
��#�!
�
�
�!#�!
C� ?���������
?
���3#
��!!$
�
�
�!#�!
:������������������@���7����?���%
?
���#3
��!�6
�
�
�!#�!
D������ ������������������
?
���6+
��!3#
�
�
�!#�!
@���� ����������
?
���36
��"6!
�
�
�!#�!
&����� ������� ���
?
���+$
��!+3
�
�
�!#�!
E����!
?
���6$
��"$"
�
�
�!#�!
4�������� 5�� �������
&������������8�88�888�8F%
��!!6
��#�<
�
�
�!#�!
A�� ��8���������!���������%
���������!���
$�#6�
"�#<�
�
��
�!#�!
A�� ��8��������:���������%
?
���6
��"6$
�
�
�!#�!
@:8
@���:���8��,�(������0�B���������%2
!6�$�+
3�3"$
�!�#
<3�!
�!#�!
>��� �����0������%
?
���$"
��"$<
�
�
�!#�!
��@��������
?
���!!
���#6
�
�
�!#�!
���'����
?
���#
���+6
�
�
�!#�!
A�����������
?
���#"
��!�!
�
�
�!#�!
A���' �����������BA���������
?
���3
��"3<
�
�
�!#�!
&��������
?
���36
��"6"
�
�
�!#�!
&�����
?
���"�
��""$
�
�
�!#�!
&�����������
?
���#
���+3
�
�
�!#�!
&������� ����� ���8� �?<<������������������������������ �����
������ ��� ��� ���������� �������
���������� ���� �
����� ��������� ���(���������%
?
���6+
��"$#
�
�
�!#�!
�����������,�3?��������!��6
?
��!#6
��#"�
�
�
��$"+
!���������������������
���������
),������ �����$3������9
��0�����������637A�(
�0� ���������0�����������(� �����'�$3������9
��#+3
��3
�
�
6�$6
F��� �0� �� �0� ��� �0� �������� �0� �9 ������������ �0� �������(����
4������������� �������#���
;�����������0��������������������������� ��(� ��� '��,�� ���������� ��,�� ��%�
$+��+�
!��$3<
�
���
6�6�
��� '�����������'������������� ���������%���� '�������'������������� �����%����
'������'������������� ����%��������������������� ��������� �����%�����������
�(9
��������������?�'�������� ����
���"���
��#������
D���� ������������
�� ?������������� ���������������������������������
����� ����%
6+�++$
!���$#
�
���
����3
�C?"6����� ��� ��
-����������C?"6%���
���� �(��5�������7��%�� ?����������� ���
$�<3#
��"�6
�
��
���++
�!%D�����0� ��� ������������������� ���"%&���� �������'���80�(�
�#%),��������� �������(�������3%:���� �����,�� ������������������������
����� ����%
�1
�� �� ) 1D ?����'������ !� ������ ������'���
� ����� -����� .�� � ���� �� � .�� �0"� 7��"� 0"� 7��"�
��*&� �� *���%�� �"�� �+ (8 �� �������� �������� �������� �������������� ������ ������ ������
905 ������ ��������� �������� ��������������� ������ ������ ������
2"���3 ��:�%���*" ����� �+�� ����� ������� ����� ������������ ������ ������ ������
-&%%"���� �� � �"� �� ���" �"�#3� �+�� �������� �������� ���� ��� �������������� ���� � ������ ������
!)�%��"%���� �"�� �+ (8 �� ����� ����� ������� ��������������� ������ ������ ������
�#%""�$�"�"�� �"�� �+ (8 �� ����� ������ ����� ����������� ������ ������ ������
-���*�"����&��"�� �"�� �+ (8 �� ������ �������� �������� �������������� ������ ������ ������
!�������� ���$����� �"�� �+ (8 �� ����� �������� �������� �������������� ������ ������ ������
,:"��"�� �� "):"%�"�*" �"�� �+ (8 �� ������� �������� ����� ������������� ������ ������ ������
-3� 9%��*3���� ����� ������� ��������� �������������� ������ ������ �����
8��$"�"� �������� ����� �������� �������������� ������ ������ �����
2"�%� ��"��" ����� ������ ������ ������������ ���� � ������ ������
2�#3 $��� :%"��&%"�2�:"%�"����� ����� ������ ������ ����������� ������ ������ ������
�%�3%���� ������ ���� ������ ����������� ������ ������ �����
���3�� ����� ������ ����� ������������� ������ ������ �����
��� ��:" �� *��*"% ������ ������ ������� ����������� ������ ������ ������
�#"�#%�&: ���� 9��"; ������ ����� �������� ������ ����������� ������ ������ ������
�#"�#%�&: ����� ��� ���� �������� ���� ��� ���� ��������� ������ ������ ������
�#"�#%�&: ���� �������� �������� �������� ������������ � ���� � ���� � ������
4"#&��% ����"% �+�� ���� ���� ������������� ������
��#�%��3� �� "<&�����=" 3�&�"3�� ��*��" ����� �������� ������ ������������� ������ ������ ������
'&�$"% �� *3�� %"� �� 3�&�"3�� ��������� ��������� ������ ��������������� ������ ������ ������
.���� ��%��3�&%� :"% �""� ����� ��������� ������ ��������������� ������ ������ ������
'�� �� �3" ��$�% ��%*" ���� ������� �������� �������������� ������ ������ �����
1&������" ��& � ���� ����� �������� ������������� ������ ������ ������
0���"%� �% �*��%��" 9��"; %�:��&�� ������� ���� ��� �������� �������������� ������ ������ ������
>%� �:����+ #%� *"%��?*��" �������� ���� ��� ������� ��� �������� ������ ������ ������
9�*3"��% �% 3���&%� ���� ��� ��� ���� �������� ������������� ������ ������ ������
� � �:����+ �:���� �������� ��� ���� �������� �������������� ������ ������ ������
@"�% �� ������� �������� ������ ���� ��������� ������ ������ ������
/%��"������� <&���?*����� �������� ����� ����� ������������ ������ ������ ������
-������� ������ ����� ���� ��� ������������� ������ ������ ������
,$�"%������� �+ �� �+� � �+ �� �+� �'&�$"% �� � �+��� �+�� �+��� �+��
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01� ����� ����� �*���� ���������� & ���� � ����� �� ������ �������
��������� �� ���� �,�� �*�����
�/
�� �� ) /D ?����'������ !� ������ �#�������!��
���� ������ � ��� � ��� � ���������� � ����������� �� �� ����� ������ �� ����� ����� ������� ������ �� � ��� �����
������� ������ �!�" #����!� �!�" ������� ������ �!�" #����!� �!�"��� ����� ��� ����� ��� ����� ��� �����
���� �� ����� �������� �������� �������� �������� �������� ������� �������� ��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
����� �� ��� � ��!"� ����� �# $% �� ������� ����� ����� ����� �������� ����&��� ����� ����&���������� ������� ������� ������� ������� ������� �����&� �����&�
���� �� ����� × �!" ������� ������ ������� ����� ����� '����� ������� '������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
(�) '������ '����� '����� '����� '����� '����� '����� '������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
)�*� ���� �� ���� ������ ��#�� ����&��� ����� �������� ����� ����� ����� ����� ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
+, � � ���� ����� �# $% �� �������� �������� �������� �������� ������� '����� ������� '����������&� �����&� �����&� �����&� ������� ������� ������� �������
-. ���/����� ����� �# $% �� �������� ������ �������� ����� �������� ����&�� �������� ����&��������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
"��������������� ����� �# $% �� '����� ������ '����� ����� ����� ����&�� ����� ������������� �����&� ������� �����&� ������� ������� ������� �������
+������ ��/��0 ����� �# $% �� �������� ������� ������� ������� ����� '����� ����� '������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
!*������ � �,*� ����� ����� �# $% �� ������� ����� ������� ����& ����� '����� ����� '������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
"�� ( ������� '����� '������ '����� '���&�� '�������� '���&���� '�������� '��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
%��/��� '����� '�������� '����� '�������� '����� '������ '����� '�������������� �����&� ������� �����&� ������� ������� ������� �������
��� 1������ '������� '������� '�������� '������� '�������� '�������� '�������� '��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
��.� /��1 * ���� � 2 �0*� ������ '�������� '�������� '�������� '�������� '�������� '����&��� '����&��� '����&���������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
- � ��� '����� '�������� '����� '�������� '�������� '�������� '�������� '��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
-���� '������ ����� '����&�� ����� '����� '������� '����� '����&������&� ������� �����&� ������� ������� ������� ������� �������
-�0 0*� �� ����� '�������� '����� '�������� '����� '������� '�������� '�������� '��������������� ������� ������� ������� ������� �����&� ������� �����&�
-.�'. ��* ��'�& �(���3 ��'��� '����� '������ '����� '������ '����&�� '�������� '������� '��������������� �����&� ������� �����&� ������� ������� ������� �������
-.�'. ��* ��'�� '����& '����� '����� '����� '�������� '�������� '�������� '��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
-.�'. ��* ��'�& ����� '����� ����� '����� '����&��� '�������� '���&���� '��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �����&�
�� ��1 � 1� ���� ��������* ����&�� ����� �������� ����� ����� ����� ����� ����&������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
%� � ��1# ��*� ��1# 4�1�4�1 ����� ����� ����� ����� '����� ����� '����� ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
��.� ��� �� �5�� ��6�1 �������1 ������ '����� ����� '����� ������� '����& ����&��� '����& ����&���������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
7��/� �� ���1 �� �� �������1 ����� ����� ����� ����� ����� �������� '����� ��������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
�� 4� 8 ��� � '����� '����� '����� ����� ������� ����� ������� ������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
7� �� �� �/� �� �� '����� '����� '����� '����� '������� '����� '�������� '������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
9�'��� ��10 ������ '����� ����� '����� ����� ����� ����� '������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
���� � � 1��� �� �(���3 1 �*'��� ����� ����� ����� ����& ����� ����� ����� ������������ �����&� ������� �����&� �����&� ������� �����&� �������
: �1 1�*���# . �1 �� �;��� ������� ����� ���&&�� ����� ����� ������� ����� ������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
(����� � ����� � ����� ����� ����� ����� ����� ������ '����� ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
-1 1�*���# 1�*��� '����� '����� '����� ����� ����� ����� ����� ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
<�� �� ����� '����� ����� '����& ����� ������ ����� ������������� �����&� ������� �����&� ������� ������� ������� �������
= ��������� 5���;����� ����� '����� ����� '����� '����� ����� '����� ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
��.���� � �(���3 �� 4� 8��.� '����� ����& ����� ����� ����� ����� ����& ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
= ���������� ������ ����� ���&�� ����� ����& ������� ����� ����&��������� ������� ������� ������� �����&� ������� �����&� �������
>���������� ����� ����� ����� ����� ����� ����& ����� ������������ ������� ������� ������� �����&� ������� �����&� �������
"� 8� ����� ����& ������ ������ ����� ������� ����� ����&��������� ������� ������� �����&� �����&� ������� �����&� �������
$� ��� ����� ������ ����� ������ ����� ������ ����� ������������� �����&� ������� �����&� ������� ������� ������� �������
$8��1 �. ���� � ����� ����& ����� ����� ����� ������� ����� �������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
" �� '����� ����&�� '����� ������� ����� ����� ����� ������������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
!*� �� '����� '���&��� '����� '���&��� ����� ����� ����� ������������ ������� ������� ������� �����&� ������� �����&� �������
+����� 0 ����� ����� ����& ����� ����� '���&&�� ����� '���&���������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������
)�1� �1��� �#��� �#��� �#��� �#��� �#&�& �#��� �#&�& �#���?'�5�� �1 ����� ���&� ����� ���&� ����� ����& ����� ���&�
� p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01� ������� �����' � �� �� ?�������� ���'�'� ��� ���� ��� �� (� �� ����������� ����� � �� ���%�
��
�� �� ) �D 8!��� !� �!���!� ��� ������� ������a
� ����� ����� ��� � ���� �� � ��� �0"� 7��"� 0"� 7��"�
2"���3 ���"���"�� ���� ����� ����� ���� �� ��� ���������� ������ ������ ������
��*&� �� *���%�� �"�� �+ (8 �� ��� ���� �������� ������� ������������� ������ ������ ������
�,- × 2"���3� "����# �� ") ����� ������� ����� ������������ ���� � ������ ������
2"���3 ����&� ��� ���� ��� ��� ���� �������� ��� ���������� ������ ������ ������
905 ��������� ��������� ��������� ��������������� ������ ������ ������
5�:�%���*" �� 3"���3 ����� ������ ������ ������ ������������ ������ ������ ������
!)�%��"%���� �"�� �+ (8 �� �������� ����� ���� ��� ����������� ����� ������ �����
�#%""�$�"�"�� �"�� �+ (8 �� ����� ���� � ����� ���� ������� ������ ������ ������
-���*�"����&��"�� �"�� �+ (8 �� ����� ������ ����� ������������ ������ ������ ������
!�������� ���$����� �"�� �+ (8 �� ���� ��� ������� ������� ������������� ������ ������ ������
,:"��"�� �� "):"%�"�*" �"�� �+ (8 �� ����� ������ ����� ������������ ������ ������ ������
�#"�#%�&: ���� 9��"; ������ ������ ������ ������ ������������ ���� � ������ ���� �
�#"�#%�&: ����� ������ ����� ������ ���������� ������ ������ ������
�#"�#%�&: ���� ������ ����� ������ ����������� ������ ������ ������
0�%%�" �% " ��*�� %"�������3�: ������� ����� ������� ���������� ������ ����� ������
8���%*" + �":�%��" + �� ��" ���� �� ����� ����� � ����������� ������ ������ ������
��#�%��3� �� "<&�����=" 3�&�"3�� ��*��" ������� ������� ������� ������������� ������ ������ ������
'&�$"% �� *3�� %"� �� 3�&�"3�� ���� �������� ����� �������������� ������ ������ ������
.���� ��%� 3�&%� ������ ����� ������� ����������� ������ ������ ������
'�� �� �3" ��$�% ��%*" ��������� ����� ��������� ����������� ������ ������ ������
1&������" ��& � �������� ����� ���� ��� ����������� ���� � ������ ���� �
0���"%� �% �*��%��" 9��"; %�:��&�� ����� ������ ���� ������������ ����� ������ �����
>%� �:����+ #%� *"%��?*��" ����� ������ ����� ����� ���� � ���� � ���� � ���� �
9�*3"��% �% 3���&%� ����� ����� ����� ������������ ������ ������ ������
� � �:����+ �:���� ����� ����� ���� ��������� � ������ ���� � ������
@"�% �� ���� � ����� ����� ����������� ����� ������ �����
/%��"������� <&���?*����� ����� ������ ����� ����������� ������ ����� ������
/"%�����"�% �$�"%������� �+��� �+ �+��� �+ '&�$"% �� �� ��� &��� �+�� �+��� �+�� �+���
a ������� �����' � �� ����� ��� �� ������� ��� ��� �C?"6 �� �� ����������� �� ��� � �� �������
�������� �� ��=����� ��� �'����� ��� � ���� ����� �*���� ���� � ������� ��� ��' � ��� ���������
����� �����' �� �� ���� �,�� �*����� � p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01�
��
�� �� ) �D 8!��� !� �!���!� ��� ���� ����������!�a
� ����� ����� ��� � ���� �� � ��� �0"� 7��"� 0"� 7��"�
2"���3 ���"���"�� ���� ���� ����� ��� �� ��� �������� ����� ������ ������
��*&� �� *���%�� �"�� �+ (8 �� �������� �������� �������� ������������ ������ ������ ������
�,- × 2"���3 ���"���"�� ���� ������� ���� ������ ��� �������� ������ ������ ���� �
���" �������*���� ���� �������� �������� �������� �������������� ������ ������ ������
905 ������ �������� ������ ������������� ������ ������ ������
5�:�%���*" �� 3"���3 ����� ����� ����� ����� ����������� ������ ������ ������
!)�%��"%���� �"�� �+ (8 �� ������ ���� ������� ������������ ������ ������ ������
�#%""�$�"�"�� �"�� �+ (8 �� �������� ���� ��� �������� ������������� ������ ������ ������
-���*�"����&��"�� �"�� �+ (8 �� ������� ���� ������ ����������� ������ ������ ������
!�������� ���$����� �"�� �+ (8 �� ������� ������ ������� ����������� ������ ������ ������
,:"��"�� �� "):"%�"�*" �"�� �+ (8 �� ������ ������ ������ ������������ ������ ������ ������
�#"�#%�&: ���� 9��"; ������ ��������� �������� ��������� �������������� ����� ������ �����
�#"�#%�&: ����� ����� ��� ��������� ��������� ��������������� ������ ������ ������
�#"�#%�&: ���� ���� � ����� ���� � ������������ ���� � ������ ���� �
0�%%�" �% " ��*�� %"�������3�: ����� ���� ��� ���� �������������� ������ ������ ������
8���%*" + �":�%��" + �� ��" ������ ������� ������ ������������ ������ ������ ������
��#�%��3� �� "<&�����=" 3�&�"3�� ��*��" ������� �������� ������� �������������� ������ ������ ������
'&�$"% �� *3�� %"� �� 3�&�"3�� ������ ��������� ������ ��������������� ������ ������ ������
.���� ��%� 3�&%� ��������� ��������� ��������� ��������������� ������ ������ ������
'�� �� �3" ��$�% ��%*" ����� �������� ����� �������������� ������ ������ ������
1&������" ��& � ����� �������� ����� ���������� � ��� �� ��� � ��� ��
0���"%� �% �*��%��" 9��"; %�:��&�� ������ ������� ������ ������������ ������ ������ ������
>%� �:����+ #%� *"%��?*��" ������ ������ ������ ����� ���� � ����� ���� � �����
9�*3"��% �% 3���&%� ������ ����� ����� ������������ ������ ������ ������
� � �:����+ �:���� ����� ���� ��� ����� ���� ��������� ������ ������ ������
@"�% �� ����� ������ ����� ������������ ���� � ������ ���� �
/%��"������� <&���?*����� ����� ������ ����� ����������� ������ ������ ������
-������� ������ ������� ������ ������������� ����� ����� ������
,$�"%������� �+��� �+�� �+��� �+��'&�$"% �� � �+�� �+�� �+�� �+��
a ������� �����' � �� �� ���������� ���� �� ����������� �� ��� � �� ������� �������� �� ��=�����
��� �'����� ��� � ���� ����� �*���� ���� � ������� ��� ��' � ��� ��������� ����� �����' �� ��
���� �,�� �*����� � p < 0.1� �� p < 0.05� ��� p < 0.01�
�9