HERNÁN BÜCHIHERNÁN BÜCHI

Stgo, Abril 2003Stgo, Abril 2003

PROYECCIONES ECONÓMICAS PROYECCIONES ECONÓMICAS EN UN MUNDO INCIERTOEN UN MUNDO INCIERTO

Índice Índice

El Mundo y Latinoamérica El Mundo y Latinoamérica (Lámina)

¿Qué Pasó con los Años no Electorales ? ¿Qué Pasó con los Años no Electorales ? (Lámina)

Políticas Económicas Políticas Económicas (Lámina)(Lámina)

El Mediano Plazo El Mediano Plazo (Lámina)(Lámina)

Coyuntura Actual Coyuntura Actual (Lámina)(Lámina)

Los ImponderablesLos Imponderables

Guerra Guerra (Lámina)

Gobierno CorporativoGobierno Corporativo

Los Países Desarrollados Los Países Desarrollados (Lámina)

El Crecimiento Asiático El Crecimiento Asiático (Lámina)

Latinoamérica Latinoamérica (Lámina)(Lámina)

El Mundo y LatinoméricaEl Mundo y Latinomérica

Guerra corta Guerra larga

Gasto Militar Directo 50 140

Costos Posteriores 49 1.784 Ocupación y pacificación 75 500 Reconstrucción 30 105 Asistencia Humanitaria 1 10 Impacto en mercado petrolero -40 778 Impacto Macroeconómico -17 391

Total 99 1.924

Costo Estimado de la Guerra con IrakCosto Estimado de la Guerra con IrakEn Miles de Mills de US$En Miles de Mills de US$

Fuente: The Economic Consequences of a War with Iraq, William D.NorhausFuente: The Economic Consequences of a War with Iraq, William D.Norhaus

* El caso óptimo es que Saddam se vaya en un plazo breve * El caso óptimo es que Saddam se vaya en un plazo breve

*

InflaciónA fines del

2002 2003 2004 02IV 03I 03 II 03 III 03 IV 2003Países

USA 2,4 2,2 3,2 1,4 1,5 1,5 4,0 3,5 1,2Japón 0,3 1,7 0,7 2,2 1,8 0,5 0,0 0,5 -0,4Alemania 0,2 0,5 2,0 -0,1 0,0 0,5 1,3 1,8 0,6Francia 1,2 1,3 2,4 0,9 1,0 1,2 1,8 2,5 1,5Italia 0,4 1,2 2,4 1,7 0,5 1,0 1,5 2,0 1,9R.Unido 1,8 2,0 2,8 1,5 1,0 1,5 2,5 3,0 2,3Canadá 3,4 2,3 2,9 1,6 2,0 1,0 3,5 3,0 2,2

PIBVar.%

PIBVar.%Trim Ant.Ajust.por Estac.

Economías IndustrializadasEconomías Industrializadas

Economías AsiáticasEconomías Asiáticas

Países 1997 1998 1999 2000 2001 2002p 2003p

China 8.8 7.8 7.1 8.0 7.3 8.0 7.5

Taiwán 6.7 4.6 5.4 5.9 -2.2 3.3 3.9

Singapur 8.5 -0.1 6.9 10.3 -2.0 2.2 3.7

Corea 5.0 -6.7 10.9 9.3 3.0 6.0 6.2

Tailandia -1.4 -10.5 4.4 4.6 1.8 4.5 4.5

Indonesia 4.7 -13.1 0.8 4.9 3.3 3.5 3.5

PIB

(Var.%)

*

* Excluye Japón * Excluye Japón

2000 2001 2002p 2003p 2000 2001 2002p 2003p 2000 2001 2002p 2003p

L.A (7) 3,8 -0,1 -1,2 1,8 5,7 4,8 16,1 10,4 -2,7 -3,0 0,1 0,2

Argentina -0,8 -4,4 -11,0 3,5 -0,7 -1,5 41,0 14,0 -3,1 -1,7 7,1 7,9

Brasil 4,4 1,5 1,5 2,0 6,0 7,7 12,5 12,0 -4,2 -4,6 -1,8 -1,9

Chile 4,2 3,1 2,1 3,0 4,5 2,6 2,8 3,0 -1,2 -1,9 -0,9 -0,6

Colombia 2,7 1,4 1,5 1,7 8,8 7,6 7,0 6,0 0,5 -1,9 -1,8 -1,6

México 6,6 -0,3 1,1 2,5 9,0 4,4 5,7 3,8 -3,1 -2,9 -2,4 -2,9

Perú 3,1 0,2 4,6 3,3 3,7 -0,1 1,5 2,5 -2,9 -2,0 -1,8 -2,4Venezuela 3,2 2,7 -6,0 -17,0 13,4 12,3 31,2 40,0 10,8 3,3 5,8 9,4

Cuenta CorrientePIB

(Var.%)

INFLACION

(Var.% Dic a Dic) Como % del PIB

Proyecciones LatinoaméricaProyecciones Latinoamérica

¿ ¿ Desenlace como Chile y México oDesenlace como Chile y México o como como Venezuela?Venezuela?

Determinante el actual proceso electoral Determinante el actual proceso electoral

Aspectos críticosAspectos críticosDevaluación, InflaciónDevaluación, Inflación

Nuevo Esquema Monetario yNuevo Esquema Monetario y CambiarioCambiario

Solvencia y Liquidez SistemaSolvencia y Liquidez Sistema FinancieroFinanciero

Situación FiscalSituación Fiscal

Corto Plazo. Corto Plazo. Año pasado con rAño pasado con recesión profunda ecesión profunda ( -10.8% en 2002),( -10.8% en 2002), reciente rebote en actividadreciente rebote en actividad

Restaurar confianza en loRestaurar confianza en lo ContratosContratos

Profundizar apertura y otrasProfundizar apertura y otras reformasreformas

El Futuro ArgentinoEl Futuro Argentino

Brasil: Al Filo de la BalanzaBrasil: Al Filo de la Balanza

Areas CríticasAreas Críticas

Deuda y Situación FiscalDeuda y Situación Fiscal

Dinamica de la Deuda Dinamica de la Deuda

Alto Superavit fiscal primario Alto Superavit fiscal primario RequeridoRequerido

Tipo de Cambio. Economía absorbiendo la Tipo de Cambio. Economía absorbiendo la devaluación, riesgo inflacionario.devaluación, riesgo inflacionario.

Escenarios AlternativosEscenarios Alternativos

Nuevos Impetus de ReformaNuevos Impetus de Reforma

Desempeño mediocreDesempeño mediocre

ColapsoColapso

Los Años de Tranquilidad Electoral 2002 y 2003Los Años de Tranquilidad Electoral 2002 y 2003

Los Conflictos del Momento:Los Conflictos del Momento:

Caso CoimasCaso Coimas

Sueldos MinistrosSueldos Ministros

MOPMOP GateGate Aporte PrivadosAporte Privados Sobresueldos Sobresueldos CIADECIADE

Robo en el Banco Central y CorfoRobo en el Banco Central y Corfo

Incautación de Documentos del Mercado Incautación de Documentos del Mercado de Capitalesde Capitales

¿Qué Pasó con los Años no Electorales ?¿Qué Pasó con los Años no Electorales ?

Lo Bueno Lo Bueno (Lámina)(Lámina)

Lo Malo Lo Malo (Lámina)(Lámina)

Políticas EconómicasPolíticas Económicas

Convencimiento de Prudencia MacroeconómicaConvencimiento de Prudencia Macroeconómica

Nueva Combinación Monetaria, Cambiaria y FiscalNueva Combinación Monetaria, Cambiaria y Fiscal

Acuerdos de Libre ComercioAcuerdos de Libre Comercio

Lo BuenoLo Bueno

Presión de Gasto Público y Aumentos de Presión de Gasto Público y Aumentos de Tributos Tributos (Lámina)(Lámina)

Entre la Agenda Pro-Crecimiento y el Control de Entre la Agenda Pro-Crecimiento y el Control de Daños:Daños:

LaboralLaboral SaludSalud EducaciónEducación Leyes Eléctricas Leyes Eléctricas Nuevas Modificaciones TributariasNuevas Modificaciones Tributarias Etc.Etc.

Lo MaloLo Malo

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%19

90

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

Gto. Cte. Gto. De Capital

Gasto Primario del Gobierno CentralGasto Primario del Gobierno Central(Como % del PIB)(Como % del PIB)

Los Crecimientos Altos y Sostenidos no Volverán Los Crecimientos Altos y Sostenidos no Volverán

Pero Chile no se Estancará Pero Chile no se Estancará (Lámina)(Lámina)

El Mediano PlazoEl Mediano Plazo

PIBQ1 3,3Q2 2,9Q3 3,1Q4 2,6

DIQ1 3,8Q2 1,5Q3 2,0Q4 2,5

2003 Estimado

Demanda InternaPIB

Prom. 1992-19978,2%

Prom. 1998-20032,5%

Chile:PIB y Demanda InternaChile:PIB y Demanda Interna(Var.%Trim.Equiv.)(Var.%Trim.Equiv.)

Prom. 1984-19986,8%

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

93 I III

94 I III

95 I III

96 I III

97 I III

98 I III

99 I III

00 I III

01 I III

02 I III

1998 1999 2000

-0,82,38,9

17.19414.7352.458

0,1

-5,87,0

71,3

508,8

2001 2002

3,24,77,2

16.35318.363-2.010

-5,1

3,76,675

460,3

3,12,67,9

18.50516.4122.094-1,9

2,16,0

71,6

634,9

4,24,58,6

19.24617.0912.154-1,2

5,72,9

82,3

539,5

2,12,87,8

18.34015.8262.513-0,9

1,94,2

70,6

688,5

Crecimiento (%)Inflación (%)Desocupación ( IV Trim)

Exportaciones (MUS$)Importaciones (MUS$)Balanza Comercial (MUS$)Cuenta Corriente (%PIB)

Memorándum:Gasto Interno (%)Gasto Público (%) Precio Cobre (prom.ctvs.US$/lb.)

T.C. Prom.

3,03,07,7

19.57416.6652.909-0,6

2,43,4

73,0

2003(p)

Proyecciones Economía ChilenaProyecciones Economía Chilena

IMACECIMACEC(Var.%)(Var.%)

-6-4-202468

10

98E M S

99E M S

00E M S

01E M S

02E M S

E03

2,1

3,1

Promedio Anual PromedioTrimestral

IMACECIMACECEnero = 2,6Enero = 2,6

SOFOFA: Producción y Ventas IndustrialesSOFOFA: Producción y Ventas Industriales(Var.% Trim.móvil)(Var.% Trim.móvil)

-8,0-6,0-4,0-2,00,02,04,06,08,0

10,012,0

99 E A J O

00 E A J O

01E A J O

02 E A J O

Producción Industrial Ventas Industriales

3,4

0,1

D

Datos de Dic.Datos de Dic.Ventas 4,8Ventas 4,8

Producción 5,6Producción 5,6

Venta Comercio MinoristaVenta Comercio Minorista(Var.% 12 meses)(Var.% 12 meses)

-12,0

-7,0

-2,0

3,0

8,0

13,0

E 9

9 A J O

E 0

0 A J O

E 0

1 A J O

E 0

2 A J O

E 0

3

2,4

F

InflaciónInflación(Var.% 12 meses)(Var.% 12 meses)

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

99 E A J O

00 E A J O

01E A J O

02E A J O

E 0

3 F

IPCIPCFeb = 0,8Feb = 0,8

SUBYACENTESUBYACENTEFeb = 0,5Feb = 0,5

3,83,8

2,12,1

IPCIPC

SubyacenteSubyacente

Tasa de Desocupación PaísTasa de Desocupación País(%)(%)

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

E98 A J O

E99 A J O

E00 A J O

E01 A J O

E02 A J O

E 0

3

7,98,2

F

Saldo Balanza ComercialSaldo Balanza Comercial(US$ Mill.Acum.12 meses)(US$ Mill.Acum.12 meses)

-2.000

-1.500

-1.000

-500

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

E99 A J O

E00 A J O

E01 A J O

E02 A J O

E03

2.312

F

Exportaciones e ImportacionesExportaciones e Importaciones(US$Mill.Acum.12 meses)(US$Mill.Acum.12 meses)

12000

13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

E99 A J O

E00 A J O

E01 A J O

E02 A J O

E03

16.281

18.593

F

ExportacionesExportaciones

ImportacionesImportaciones

Agregados MonetariosAgregados Monetarios(Var.% Real Prom.Trim.)(Var.% Real Prom.Trim.)

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

99 E A J O

00E A J O

01E A J O

02E A J O

E03

3,6

14,0

F

M7M7

M1AM1A

Tipo de CambioTipo de Cambio($/1US$)($/1US$)

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

99 E A J O

00 E A J O

01 E A J O

02 E A J O

03

E

M(2

6)

ObservadoObservado

AcuerdoAcuerdo

728,27728,27

551,37551,37