1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 20/11)

VN - Index 919,02 0,32%

HNX - Index 103,91 0,04%

D.JONES CK Mỹ 24.465,64 2,21%

STOXX CK C.Âu 3.116,07 1,40%

CSI 300 CK TQ 3.218,41 2,31%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 21/11)

SJC Ng.đ/L 36.590 0,17%

Quốc tế USD/Oz 1219.00 0,34%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.731 0,02%

EUR/USD 1,1370 0,72%

Dầu

WTI USD/th 53,59 6,57%

6

Sau hơn một năm triển khai Nghị quyết

42/2017 liên quan đến xử lý nợ xấu, việc xử

lý nợ xấu tại các NH đã gặt hái được những

kết quả bước đầu đáng khích lệ. Tuy nhiên,

công tác xử lý nợ xấu vẫn còn không ít tồn

tại, nợ xấu có dấu hiệu tăng trở lại ở một số

NH. Đã có khoảng 22 NH công bố công khai

báo cáo tài chính Q.III/2018, trong đó có tới

16 NH nợ xấu gia tăng. Nợ xấu và nợ xấu

tiềm ẩn ở một số NH tiếp tục gia tăng, cộng

thêm khối nợ xấu lớn tại VAMC vẫn chưa xử

lý đang là gánh nặng của không ít NH. Do

đó, nếu không nhanh chóng xử lý những

khoản nợ kiểu như trên, nguy cơ nợ xấu sẽ

tiếp tục phình to tại nhiều NH.

Tin nổi bật

Giảm chi phí tín dụng: Thủ tướng giao loạt

nhiệm vụ cho NHNN

Xử lý nợ xấu ngân hàng còn khó khan

Quốc hội đã quyết định nhiều nội dung quan

trọng về kinh tế

Cận Tết, Việt Nam nhập siêu

Reuters: Khả năng suy thoái Mỹ tăng lên, kỳ

vọng Fed tăng lãi suất 2 lần trong năm 2019

Loạt ngân hàng Mỹ dự báo USD suy yếu

trong năm 2019

Thứ Tư , ngày 21/11/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Giảm chi phí tín dụng: Thủ tướng

giao loạt nhiệm vụ cho NHNN

Tại Nghị quyết số 139/NQ-CP của Chính phủ về Chương trình hành

động cắt giảm chi phí cho DN vừa được ban hành hồi trung tuần tháng

11/2018, Chính phủ đã y/c các Bộ, ngành, địa phương tiếp tục thực hiện

các giải pháp, cải cách mạnh mẽ hơn nữa, đặc biệt là cắt giảm các chi

phí bất hợp lý, tạo mọi thuận lợi cho DN phát triển sản xuất KD. NHNN

được giao một loạt nhiệm vụ để giúp các DN giảm chi phí đầu vào.

Trong đó, NHNN chịu trách nhiệm nghiên cứu xây dựng hành lang pháp

lý cho các NHTM nghiên cứu và phát triển các sản phẩm mới như Nghĩa

vụ thanh toán NH (BPO-Bank Payment Obligation), Tài trợ chuỗi giá trị

(Value Chain Finance).... và tìm kiếm các giải pháp phù hợp nhằm đẩy

mạnh, kết nối, tạo điều kiện cho DN VN tiếp cận các nguồn vốn hỗ trợ

đầu tư, KD của các định chế tài chính quốc tế, phù hợp với các nguyên

tắc thị trường. Cùng với đó, NHNN cũng cần tạo thuận lợi cho các TCTD

tiếp cận thông tin tín dụng của khách hàng vay tại CIC. Để giảm chi phí

tín dụng, DV NH, NHNN cũng được giao tiếp tục rà soát, sửa đổi, bổ

sung các quy định y/c NH công khai, minh bạch quy định cung cấp sản

phẩm, DV. Điều này sẽ tạo điều kiện cho người dân, DN có cơ sở tiếp

cận, lựa chọn DV, chi phí phù hợp và có cơ sở để giám sát chất lượng

DV. Đồng thời, Chính phủ cũng y/c NHNN tiếp tục đẩy mạnh phát triển

thanh toán không dùng tiền mặt, tăng cường ứng dụng các phương tiện

thanh toán mới, hiện đại trên nền tảng công nghệ tiên tiến (thanh toán di

động, ví điện tử, QRCode, v.v.) để giảm chi phí phát sinh trong hoạt động

thanh toán tại VN. Việc điều hành đồng bộ, linh hoạt các công cụ CSTT

để ổn định thị trường tiền tệ cũng cần được duy trì để góp phần kiểm

soát lạm phát, tạo nền tảng cho các TCTD giảm LS cho vay khi có điều

kiện, hỗ trợ DN giảm chi phí đầu vào.

Tỷ giá USD và lãi suất LNH tăng

mạnh, NHNN bơm ròng 20.500

tỷ đồng trong nửa đầu tháng 11

Mới đây, CTCP CK MB (Mã: MBS) công bố báo cáo triển vọng thị trường

vĩ mô tháng 11. Tính đến 15/11, tỷ giá VND/USD trung tâm 3 đồng

xuống còn 22.723 VND/USD so với cuối tháng 10. Trong khi đó tỷ giá

USD ở NH Vietcombank 115 đồng lên mức 23.355 VND/USD. Tỷ giá

chịu nhiều áp lực do KT Mỹ nhiều dấu hiệu tích cực. Theo MBS, tỷ giá

Tài chính – Ngân hàng

3

vẫn chịu nhiều áp lực tăng, khiến LS LNH tăng trong thời gian tới. Từ

ngày 01-15/11, LS LNH kì hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng lần

lượt 0,92, 0,83, 0,73 và 0,65 điểm % lên mức trung bình 4,55%,

4,59%, 4,63% và 4,72%. Trong bối cảnh đó, MBS dự báo thanh khoản

căng thẳng và LS LNH đạt 4 – 5%; NHNN sẽ tiếp tục bơm ròng trong

trung hạn. Cụ thể, nửa đầu tháng 11, NHNN bơm ròng 2.100 tỷ đồng

trên kênh tín phiếu. Trên kênh OMO, NHNN bơm 113.400 tỷ đồng trong

khi hút vào 95.000 tỷ đồng. Như vậy NHNN bơm ròng trên tín phiếu và

OMO lần lượt là 2.100 tỷ đồng và 18.400 tỷ đồng, tổng lượng bơm ròng

đạt mức 20.500 tỷ đồng. Trong thông kê khác, hệ số CDS (Credit Default

Swap, hoán đổi rủi ro tín dụng) của thị trường 23,4 điểm cơ bản so với

cuối tháng 9 lên 175,7 điểm cơ bản vào cuối tháng 10, ghi nhận mức

cao nhất từ tháng 2/2017 đến nay. Điều này cho thấy thị trường đánh

giá rủi ro tăng cao hơn so với thời điểm đầu năm. CK MBS đánh giá việc

bơm ròng của NHNN là nhằm mục đích giảm bớt rủi ro cho thị trường.

Xử lý nợ xấu ngân hàng còn khó

khăn

Sau hơn một năm triển khai Nghị quyết 42/2017 của Quốc hội liên quan

đến xử lý nợ xấu, việc xử lý nợ xấu tại các NH đã gặt hái được những

kết quả bước đầu đáng khích lệ. Tuy nhiên, công tác xử lý nợ xấu vẫn

còn không ít tồn tại, nợ xấu có dấu hiệu tăng trở lại ở một số NH. Đã có

khoảng 22 NH công bố công khai báo cáo tài chính Q.III/2018, trong đó

có tới 16 NH nợ xấu gia tăng. Trao đổi với báo chí, chuyên gia tài chính-

NH Nguyễn Trí Hiếu cho rằng nguyên nhân chính khiến nợ xấu của một

số NH gia tăng do nợ xấu cũ chưa được giải quyết triệt để. Bên cạnh

đó, nợ xấu mới lại phát sinh do các NH mạnh tay cho vay. Điều này thể

hiện qua việc mới trong hai quý đầu năm, nhiều NH đã dùng hết hạn

mức tín dụng được giao. Mặt khác, hiện nay một số NH mạnh tay cho

vay theo tỉ lệ 70%-80% giá trị bất động sản và không quan tâm nhiều

đến dòng tiền giải ngân có đi đúng mục đích không. Điều này sẽ rất

nguy hiểm vì sau này NH không quản lý được dòng tiền kinh doanh,

dẫn đến mất khả năng thu hồi nợ, nợ xấu gia tăng. Nợ xấu và nợ xấu

tiềm ẩn ở một số NH tiếp tục gia tăng, cộng thêm khối nợ xấu lớn vẫn

nằm im tại VAMC vẫn chưa xử lý đang là gánh nặng của không ít NH.

Theo thống kê, hiện chỉ có sáu NH đã xóa sạch nợ tại VAMC. Đáng chú

ý, hàng loạt món nợ xấu mà chủ yếu là BĐS có giá trị khủng từ vài trăm

đến hàng ngàn tỷ đồng được VAMC lẫn các NH ra sức rao bán nhưng

rất hiếm thương vụ giao dịch thành công.

4

Do đó, nếu không nhanh chóng xử lý những khoản nợ kiểu như trên,

nguy cơ nợ xấu sẽ tiếp tục phình to tại nhiều NH. Ông Nguyễn Hoàng

Minh, PGĐ NHNN CN TP.HCM, thừa nhận nợ xấu hiện nay vẫn còn ở

mức khá cao trong khi thị trường mua bán nợ lại chưa phát triển. Đáng

lo là nợ xấu để lâu sẽ càng tăng thêm nguy cơ và rủi ro cho nền kinh tế,

đe dọa an ninh tài chính tiền tệ quốc gia. “Do đó cần hoàn thiện khung

pháp lý đối với thị trường mua bán nợ. Đồng thời phải xây dựng được cơ

chế có chế tài đủ mạnh và chặt chẽ đảm bảo điều hành thị trường mua

bán nợ một cách công bằng, minh bạch. Bên cạnh đó cần có chế độ ưu

đãi về thuế, về thủ tục hành chính… để tạo lập sự thuận lợi và hấp dẫn

bước đầu cho thị trường mua bán nợ” - ông Minh đề xuất.

ADB: Thị trường trái phiếu Việt

Nam bị ảnh hưởng từ việc USD

tăng giá mạnh

Theo ADB, những rủi ro ngắn hạn tiếp tục "phủ bóng" lên các thị trường

trái phiếu bằng đồng nội tệ mới nổi ở Đông Á. Những rủi ro này bao

gồm sự e ngại nói chung đối với các thị trường mới nổi, việc Mỹ tăng LS

nhanh hơn dự kiến, và căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang. Việc

siết chặt các điều kiện thanh khoản càng làm trầm trọng thêm nguy cơ

từ tăng trưởng nợ tư nhân nhanh chóng trong những năm gần đây. Sự

sụt giá của các đồng tiền KV và dòng vốn chảy ra bên ngoài đặt ra

thêm nguy cơ cho tính ổn định tài chính của KV. Tuy nhiên, chuyên gia

KT trưởng của ADB, ông Yasuyuki Sawad nhận xét rằng cuối cùng nền

tảng vững chắc của Châu Á sẽ thu hút các NĐT quay trở lại thị trường

trái phiếu bằng đồng nội tệ của KV. Thị trường trái phiếu VN ghi nhận

mức 5%/quý và 15,7% cả năm, đạt đến 53 tỷ USD vào cuối tháng 9.

Theo ADB, đây là sự đảo ngược so với mức 1,4% trong Q.II, chủ yếu

nhờ vào mức 5,2% theo quý và 14,7% theo năm của thị trường TPCP,

lên tới 49 tỷ USD. Thị trường TPDN đạt mức 2,9% theo quý và 31,6%

theo năm, lên tới 3 tỷ USD. Khác với hầu hết các thị trường trái phiếu

Đông Á mới nổi khác, lợi suất trái phiếu Q.III của VN đã thu hẹp do LS

LNH giảm và thanh khoản được cải thiện giữa các NH trong tháng 9.

NHNN VN được kỳ vọng duy trì LS ổn định cho tới cuối năm để hỗ trợ

tăng trưởng KT và sử dụng các công cụ tiền tệ khác nhằm giảm lạm

phát. ADB cho biết không giống các thị trường trái phiếu Đông Á mới nổi

khác, thị trường nợ của VN không chịu tác động từ việc Mỹ thắt chặt

CSTT. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu VN đã và đang bị ảnh hưởng

gián tiếp từ đồng USD mạnh hơn so với hầu hết các đồng tiền KV.

5

Quốc hội đã quyết định nhiều nội

dung quan trọng về kinh tế

Trong phiên bế mạc ngày 20/11, Quốc hội đã biểu quyết thông qua

Nghị quyết Kỳ họp thứ 6, Quốc hội khóa XIV, xem xét, quyết định nhiều

nội dung quan trọng, trong đó các nội dung liên quan đến KT. Quốc hội

đã thông qua 04 nghị quyết về: Kế hoạch phát triển KT - XH năm 2019,

dự toán NSNN năm 2019, phân bổ NSTW năm 2019, điều chỉnh kế

hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2016-2020. Một só chỉ tiêu chủ

yếu về phát triển KT năm 2019: (i) Tổng sản phẩm trong nước (GDP)

6,6-6,8%; (ii) Tốc độ tăng giá tiêu dùng (CPI) #4%; (iii) Tổng kim

ngạch XK 7-8%; (iv) Tỷ lệ nhập siêu so với tổng kim ngạch XK <3%;

(v) Tổng vốn đầu tư phát triển toàn XH #33-34% GDP. Quốc hội cũng

giao Chính phủ triển khai xây dựng chiến lược sử dụng đất quốc gia

đến năm 2045; tiếp tục hoàn thiện hệ thống pháp luật và cơ chế, chính

sách để triển khai thực hiện Nghị quyết số 36-NQ/TW về chiến lược

phát triển bền vững KT biển đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2045.

Đáng chú ý, Quốc hội đã biểu quyết thông qua Nghị quyết phê chuẩn

Hiệp định Đối tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên TBD (CPTPP) cùng các

văn kiện liên quan với 100% đại biểu có mặt ủng hộ. Đây được coi là

một hiệp định thương mại tự do (FTA) tiêu chuẩn cao, đề cập tới các lĩnh

vực truyền thống như cắt giảm thuế quan đối với hàng hóa, mở cửa thị

trường dịch vụ, sở hữu trí tuệ, hàng rào kỹ thuật liên quan đến thương

mại. Với VN, CPTPP sẽ tác động rất lớn giúp thúc đẩy phát triển KT,

đồng thời đặt ra những vấn đề mới một cách phi truyền thống như lao

động, môi trường, mua sắm của Chính phủ, DNNN...

Đừng chậm thêm nữa!

Ông Đặng Quyết Tiến, Cục trưởng Cục Tài chính DN - Bộ Tài chính,

"TP.HCM theo kế hoạch phải thực hiện cổ phần hóa (CPH) 39 DN,

#44% tổng số DN phải thực hiện CPH năm 2018 nhưng đến nay chưa

triển khai được đơn vị nào". TP.Hà Nội cũng thế. Năm 2018, địa phương

này phải thực hiện CPH 14 DN, #16% tổng số DN phải thực hiện CPH

trong năm nhưng đến nay cũng chưa CPH được đơn vị nào. Tình trạng

CPH DN chậm chạp của 2 địa phương dẫn đầu này khiến cho tiến độ

CPH DN của cả nước bị chậm theo.

Kinh tế Việt Nam

6

Theo UBND TP.HCM, trong quá trình triển khai bước đầu đã nảy sinh

nhiều vấn đề mới từ thực tiễn, cần phải nghiên cứu và tiến hành thận

trọng. CPH tác động sâu sắc đến DN như huy động thêm dòng vốn cho

SXKD, đổi mới quản trị và công nghệ, phương thức điều hành và quản

lý sẽ năng động, sáng tạo hơn... Nhưng không phải DN nào sau CPH

cũng khởi sắc. Thực tế cho thấy hậu CPH có khá nhiều DN bệ rạc hẳn

đi, giá trị DN giảm sút, người lao động dần mất việc, bị đẩy ra đường.

Cho nên, trước những vấn đề thực tế nảy sinh, sự thận trọng của

TP.HCM là cần thiết và đề xuất điều chỉnh tiến độ CPH của TP đã được

Chính phủ đồng ý. Tuy nhiên, khó nhưng không phải là không làm

được, bằng chứng là nhiều địa phương và bộ - ngành đã tiến hành suôn

sẻ, cơ bản hoàn thành tiến độ. Do vậy, những địa phương triển khai

thận trọng dù không chạy theo số lượng nhưng cũng không có nghĩa là

để tiến độ CPH giẫm chân tại chỗ quá lâu. Càng chậm thì càng làm yếu

đi DNNN, gây ảnh hưởng tiêu cực đến "sức khỏe" nền KT.

Cận Tết, Việt Nam nhập siêu

Theo Tổng cục Hải quan, ngày 01-15/11, cả nước XK được 10,632 tỷ

USD. Nửa đầu tháng 11 có 3 nhóm hàng XK thu về từ 1 tỷ USD trở lên

gồm: Điện thoại đạt 2,398 tỷ USD, máy vi tính, sản phẩm điện tử và linh

kiện đạt 1,276 tỷ USD; dệt may đạt 1,212 tỷ USD. Đến 15/11 cả nước

có 5 nhóm hàng XK đạt trị giá từ 10 tỷ USD trở lên gồm: Điện thoại đạt

43,832 tỷ USD, dệt may đạt 26,376 tỷ USD; máy vi tính, sản phẩm điện

tử và linh kiện đạt 25,693 tỷ USD tỷ USD, máy móc, thiết bị, dụng cụ

phụ tùng đạt 14,387 tỷ USD, giày dép đạt 13,842 tỷ USD. Riêng 5

nhóm hàng “chục tỷ USD” nêu trên đạt 124,13 tỷ USD, chiếm 58,4%

tổng kim ngạch NK cả nước. Ở chiều NK, tổng trị giá đạt 11,046 tỷ

USD. Trong lĩnh vực NK, mặt hàng ô tô đang tiếp tục có nhiều dấu hiệu

khởi sắc với 6.610 xe, tổng kim ngạch 132,557 triệu USD. Lũy kế từ đầu

năm 2018 lượng xe NK đạt 59.261 xe, tổng kim ngạch 1,317 tỷ USD.

Như vậy, trong 15 ngày đầu tháng 11, cả nước nhập siêu 414 triệu

USD. Tuy nhiên, tính lũy kế từ đầu năm đến 15/11, cả nước vẫn xuất

siêu hơn 6,8 tỷ USD (XK 212,634 tỷ USD, NK 205,812 tỷ USD)- kết quả

cao nhất trong nhiều năm gần đây. Với tổng kim ngạch xuất NK đạt gần

418,5 tỷ USD, tính BQ/ngày cả nước đạt kim ngạch gần 1,33 tỷ USD.

Với kim ngạch BQ hiện nay, nhiều khả năng, tổng kim ngạch xuất NK

cả nước năm 2018 sẽ lập con số kỷ lục hơn 485 tỷ USD, vượt tới

khoảng 60 tỷ USD so với năm 2017.

7

Xuất khẩu gạo dự kiến thu về 3

tỷ USD trong năm 2018

8

Reuters: Khả năng suy thoái Mỹ

tăng lên, kỳ vọng Fed tăng lãi

suất 2 lần trong năm 2019

Theo cuộc thăm dò mới nhất của Reuters, xác suất của 01 cuộc suy

thoái của Mỹ trong 2019-2020 tăng từ 30% lên 35% mặc dù vẫn ở mức

thấp. Trong khi tăng trưởng KT của nhiều nước phát triển đang chậm

lại, tăng trưởng trong nền KT Mỹ vẫn khá vững chắc. Mỹ đã cắt giảm

1.500 tỷ USD thuế và giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong gần

nửa thế kỷ. Tuy nhiên, những yếu tố khả quan được dự báo sẽ chấm

dứt trong Q.IV với sự tăng trưởng chậm lại cho đến cuối năm sau khi

chiến tranh thương mại với TQ vẫn không có dấu hiệu dừng lại. KT

trưởng ING cho biết: “Nền KT đang đối mặt với một số lượng lớn 'cơn

gió nóng', bao gồm các tác động chậm của việc tăng LS trước đó và sự

mạnh lên của USD; sự không chắc chắn của chủ nghĩa bảo hộ thương

mại tại thời điểm khi nhu cầu ở nước ngoài chậm lại và sự hỗ trợ từ kích

thích tài chính sẽ dần dần phai mờ. Rủi ro chính đối với xu hướng tăng

có thể xuất phát từ việc thu hẹp của thị trường việc làm và khả năng

tăng lương...kỳ vọng tăng trưởng KT sẽ chậm lại trong 2019 và điều này

sẽ tạo áp lực giảm lạm phát vào cuối năm tới"… GDP sẽ #2,7% trong

Q.IV, giảm từ 4,2% (Q.II) và 3,5% (Q.III). Tăng trưởng GDP sau đó được

dự báo sẽ giảm xuống 2,0-2,5% trong suốt 2019 và sau đó giảm xuống

còn 1,8% vào giữa 2020… FED sẽ tăng LS quỹ liên bang lên 25 điểm

cơ bản lên 2,25-2,50% trong tháng 12. Dự báo trung bình sẽ có thêm

03 lần tăng trong 2019, nâng LS của FED lên 3-3,25% vào cuối 2019..

Loạt ngân hàng Mỹ dự báo USD

suy yếu trong năm 2019

Theo Citigroup, USD sẽ suy yếu vào 2019, khi tác dụng kích thích tăng

trưởng từ chính sách tài khóa suy giảm và LS tăng lên bắt đầu gây ảnh

hưởng tiêu cực lên nền KT Mỹ. USD sẽ #2% sv nhóm 10 đồng tiền

chủ chốt khác trong 6-12th nữa, sau khi 1% trong 3th tới. Tăng trưởng

tuyệt đối và sự vượt trội tương đối mang tính chu kỳ của KT Mỹ sv các

nền KT khác sẽ giảm dần và lợi thế về lợi suất của USD sv các đồng

tiền khác cũng sẽ giảm độ bền vững."Trong trung hạn, quan điểm của

chúng tôi là sự hậu thuẫn tài khóa đối với tăng trưởng sẽ giảm dần ở Mỹ

và CSTT thắt chặt bắt đầu có ảnh hưởng bất lợi". Năm nay, USD đã

tăng giá sv nhóm 10 đồng tiền chủ chốt, nhờ FED nâng LS và LN khả

Kinh tế Quốc tế

9

quan của các công ty Mỹ đẩy TTCK Wall Street lên mức cao kỷ lục…

Goldman Sachs cho rằng: "Chúng tôi nhận thấy nhiều thay đổi trong

bức trách KT toàn cầu. Những thay đổi này, kết hợp với một số yếu tố

tiêu cực trong trung hạn, sẽ gây áp lực giảm nhiều hơn là tăng đối với tỷ

giá USD trong 2019. Tăng trưởng yếu đi ở Mỹ có khuynh hướng dẫn

đến lợi nhuận từ USD giảm ngay cả khi LS Mỹ tăng nhanh hơn dự kiến".

Theo Morgan Stanley, cuộc tăng giá của USD đã đi đến hồi kết...

Vì sao kích thích kinh tế không

hiệu quả tại Trung Quốc?

Những nhà quản lý KT TQ đang nỗ lực hoàn thành quá nhiều mục tiêu

cùng lúc và một số mục tiêu trong đó mâu thuẫn với nhau. Thay vì cố

gắng khôi phục, bộ chính sách khó hiểu do họ đưa ra chỉ làm tăng thêm

cảm giác thiếu chắc chắn của các hộ gia đình, DN và thị trường. Điều

này sẽ tiếp tục tạo áp lực cho sự tăng trưởng của TQ nói riêng và toàn

cầu nói chung trong 2019. Mặc dù tốc độ TTTD giảm sâu, tăng trưởng

KT ở tốc độ chậm nhất kể từ 2009 và căng thẳng thương mại leo thang

nhưng các nhà lãnh đạo vẫn từ chối áp dụng gói kích thích KT quy mô

lớn đã dùng trong khủng hoảng tài chính toàn cầu. NHTW tiếp tục tăng

thanh khoản và giảm vốn DTBB của các NH…. NH được chỉ đạo phải

giảm thiểu rủi ro trong khi hỗ trợ DN đầy rủi ro. Chính quyền địa phương

được y/c khuyến khích dự án CSHT, đồng thời, loại bỏ các trở ngại

ngân sách. Các cơ quan đầu tư nhận được thông báo rằng nền KT vừa

tự lực vừa mở cửa với DN nước ngoài… Tất cả những chỉ đạo trên đều

cho thấy sự thiếu nhất quán trong hoạch định chính sách. Nếu chính

sách vẫn tồn tại nhiều điểm thiếu rõ ràng, thì chính phủ sẽ khó có thể

hoàn thành các mục tiêu đề ra và suy thoái KT TQ sẽ tiếp tục tăng lên.

Trung Quốc gánh phần lớn chi

phí của cuộc chiến thương mại

với Mỹ

Theo tổ chức EconPol Europe, DN và người dân Mỹ chỉ chi trả 4,5% chi

phí của biểu thuế 25% áp dụng trên 250 tỷ USD hàng hóa TQ. 20,5%

còn lại rơi vào hầu bao của nhà SX TQ. Chính sách thuế quan Mỹ đang

áp dụng sẽ đem đến những kết quả Tổng thống Trump mong đợi. Theo

đó, kim ngạch NK hàng hóa từ TQ của Mỹ sẽ >1/3 và thâm hụt

thương mại song phương giữa 02 nước 17%. Chính quyền của ông

Trump đã lựa chọn đánh thuế các hàng hóa có độ co giãn giá lớn nhất

hoặc có sẵn sản phẩm thay thế. Danh mục hàng hóa TQ bị ảnh hưởng

bởi lệnh áp thuế của Mỹ hầu hết có thể được thay thế. Điều này buộc

các nhà XK phải giảm giá bán để giữ chân khách hàng. "Với chiến lược

lựa chọn danh mục hàng hóa TQ để áp thuế, chính phủ Mỹ không chỉ

10

giảm thiểu tác động tiêu cực đến người tiêu dùng và DN trong nước mà

còn tạo ra lợi ích đáng kể cho đất nước". Với việc TQ phải chịu hầu hết

chi phí của việc áp thuế, Mỹ có thể thu được 18,4 tỷ USD. Tuy nhiên,

khi xung đột thương mại vẫn leo thang, chính quyền của Tổng thống

Trump có thể sẽ không hạn chế danh sách hàng hóa để đánh thuế

trong tương lai. "Và lợi ích của Mỹ có thể giảm khi người dân nước này

phải gánh chịu phần chi phí cao hơn cho cuộc chiến thương mại này".

11

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://ndh.vn/giam-chi-phi-tin-dung-thu-tuong-giao-loat-nhiem-vu-cho-nhnn-

2018111909232402p149c165.news

https://vietnambiz.vn/ty-gia-usd-va-lai-suat-lien-ngan-hang-tang-manh-nhnn-bom-rong-20500-ti-

dong-trong-nua-dau-thang-11-110914.html

https://vietnamfinance.vn/xu-ly-no-xau-ngan-hang-con-kho-khan-20180504224216096.htm

http://cafef.vn/adb-thi-truong-trai-phieu-viet-nam-bi-anh-huong-tu-viec-usd-tang-gia-manh-

20181120113751316.chn

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/quoc-hoi-da-quyet-dinh-nhieu-noi-dung-quan-trong-ve-kinh-te-

20181121071946623.chn

https://vietstock.vn/2018/11/dung-cham-them-nua-768-640104.htm

https://nhipcaudautu.vn/thuong-truong/can-tet-viet-nam-nhap-sieu-3326943/

https://vietnambiz.vn/xuat-khau-gao-du-kien-thu-ve-3-ty-usd-trong-nam-2018-111024.html

Tin KT Quốc tế https://vietnambiz.vn/reuters-kha-nang-suy-thoai-my-tang-len-ky-vong-fed-tang-lai-suat-2-lan-

trong-nam-2019-110928.html

https://vietnambiz.vn/loat-ngan-hang-my-du-bao-dong-usd-suy-yeu-trong-nam-2019-110923.html

http://cafef.vn/vi-sao-kich-thich-kinh-te-khong-hieu-qua-tai-trung-quoc-20181120171516264.chn

https://vietnambiz.vn/trung-quoc-ganh-phan-lon-chi-phi-cua-cuoc-chien-thuong-mai-voi-my-

111012.html

12

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A

Bất động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân sách nhà nước NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng tín dụng TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tín dụng TCTD

Nhà đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK

Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)