للسياسات المالية والنقدية

الحالية وأفق لإلصالحات

قراءة

٢٠١٨

٢١٧١

٢٧٩٥٨٨٦٦١٠٢ -

www.ecpps.org

٤,٠ https://creativecommons.org/licenses/by-sa/٤,٠/

قراءة للسياسات المالية والنقدية الحالية وأفق لإلصالحات.

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 1

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية يظة غير حكويية، هغير حزبية، هغير ربحية، تتحن يهتها يف طرج سياساة غاية تهدف إهى إصالج اهظام اهلاوي، هاالكتصادو املصرو، ههادفة

يف ذهم إهى تحليق يبادئ اهسوق اهحر، هاهحرىة اهفردىة، هتػزىز سيادة اهلاون

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 2

اهفهرس

املوخص اهتفيذو مللدية ا

األهل: يفاهيى غاية املحور أههىا: اهخطوط اهػرىضة هكن ي اهسياسة املاهية هاهلدىة

8102/01جايا: اهبيان املاهي اهتهيدو هوزارة املاهية يػدل اهو - أ

اهحد ي اهبطاهة - ب حوي اإلداهياهحد ي اهػذز املحوي اإلداهي كسة ي اهاتخ امل - ة ٪ ي اهاتخ املحوي اإلداهي 18-10تخفيض اهػذز يف أبواب امليزاية إهى - ت يويار ديه يصرو هتطوىر اهبية اهتحتية هاهخدياة 011تخصيص - ث اهحاىة االدتاغية - ج

(8101جاهحا: استراتيذية اهتية املستداية )رؤىة يصر رابػىا: تلييى صدهق اهلد اهدههي

يحاهر تطوىر اهسياساة املاهية يف يصر املحور اهحاي أههىا: كاون اهذارك

جايا: كاون اهضرىبة ىلع اهدخن جاهحا: كاون اهضرىبة اهػلاراىة

رابػىا: أجر تطوىر اهسياساة املاهية ىلع االكتصاد املصرو

املحور اهحاهث يحاهر تطوىر اهسياساة اهلدىة يف يصر يصر أهال: تطور اهسياسة اهلدىة يف

جايىا: أدهاة اهسياسة اهلدىة يف يصر يػدل إغادة اهخصى - أ

غوياة اهسوق املفتوج - ب سبة اإلحتياطي - ة

جاهحىا: تلييى اهسياسة اهلدىة أرتفاع اإلحطياطي اهلدو - أ

يػدل اهتضخى اهػام هاألساسي - ب سػر اهصرف - ة

اهخاتة اهتوصياة

املرادع

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 3

يوخص تفيذو

وذ٣. وا٣٪ؽٱح ا٧٣ة٣ٲح قٲةقةد٭ة ػالل ٨٦ دذج٤ٮر وا٣ذ االذىةدٱح، قٲةقذ٭ة سأقة ٤ٯ ا٣ؽو٣ح دور ٱعؽد

دأزٲؿ ٧٣ؿح ا٣ؽراقح د٭ؽف و٣ؾ٣ االذىةدٱح، ا٣ؽو٣ح أ٬ؽاف دعٲ ا٣كٲةقةت ٬ؾا ٣ة٤ٲح ٱؿص

٧ة٣ٲحا٣ ا٣كٲةقةت ة٤ٲح ٦ؽى دع٤ٲ٢ ٬ٮ ٧٠ة. االذىةدي ا٣٪٧ٮ ٤ٯ ا٣٪ؽٱح وا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح

.ا٧٣ىؿي االذىةد ٤ٯ ا٣ذأزٲؿ وا٣٪ؽٱح

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 4

يلدية

واالذىةدٱح ا٣كٲةقٲح ثةألز٦ةت دذ٤ ا٣ذ وثؼةوح ا٧٣٪ىؿم، ا٣ؽ ٦ىؿ م٭ؽد٭ة ا٣ذ ٤٣ذٮرات ٠ةن ٣ؽ

٦ٲـان وإػذالل ا٧٣ٮاز٩ح وا٣ضـ ا٣ةم ا٣ؽٱ٨ وػؽ٦ح ا٣ؼةرصٲح ا٧٣ؽٱٮ٩ٲح ظض٥ دـاٱؽ ٠جٲؿ أزؿ وا٧٣ة٣ٲح،

.٧٦0202ة د ا٣ؽو٣ح ٣ٮ إقذؿادٲضٲح ٦ىؿ .ا٧٣ؽٮةت

ظٲر ٨٦ دؼذ٤ أ٩٭ة إال واإلقذؿار، ا٣٪٧ٮ دعٲ ا٣ؿاٲكٲح ا٣كٲةقةت ٨٦ دؽ ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح أن ر٥

دؼذ٤ حا٣٪ؽٱ ٤٣كٲةقح ا٣٪ة٦ٲح ا٣ؽول ٩ؿة أن دو٣ح؛ إذ ٢٠ ٦ذٲؿات ثعكت وذ٣ إ٣ٯ أػؿى دو٣ح ٨٦ ا٣ذجٲ

٬ٮ األقةق ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح ٬ؽف أن دؿى ا٧٣ذؽ٦ح ة٣ؽول األ٬ؽاف، ظٲر ٨٦ ا٧٣ذؽ٦ح ا٣ؽول ٩ؿة ٨

أثؽ ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح ٬ؽف أن ذؿى ا٣٪ة٦ٲح ا٣ؽول أ٦ة ا٣ذؼ٥، ٦ؽالت ودؼٲي ا٣٪ؽي اإلقذؿار دعٲ

؛ إذ ٨٦ ا٣جة٣ح، ٦كذٮٱةت ودؼٲي ا٣٪ؽي، ؿارواإلقذ االذىةدي، ا٣٪٧ٮ دعٲ إ٣ٯ ػال٣٭ة ٨٦ د٭ؽف ذ٣

األػؿى؛ ا٣كٲةقةت ثٲ٨ ٬ة٦ح ١٦ة٩ح دعذ٢ ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح إن ذ٣، ٤ٯ الوة.ا٧٣الت وؿف أقٮاق وإقذؿار

وذ٣ ا٣ٮ٪، االذىةد ٱ٪نؽ٬ة ا٣ذ ا٧٣ذؽدة األ٬ؽاف دعٲ األ٥ ثة٣ؽور دٮم أن دكذٲ أل٩٭ة

وا٣ةء االذىةدٱح ا٣ذ٪٧ٲح دعٲ االذىةدٱح اإلدارة أدوات أ٥٬ ٨٦ دؽ ذا٣ ا٧٣ذؽدة أدواد٭ة ث٢

.)0202 و٣ٲؽ،) االذىةدي اإلقذؿار دٮق ا٣ذ ا٧٣نة٢٠ ٤ٯ

ا٣ذؿه ا٣عة٣ٲح، قٲذ٥ قج ٦ة ٤ٯ وث٪ةءا ٨٦ ؿح ثن٢١ ٦ذت ٠ال ٨٦ ا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح وا٣٪ؽٱح ٧٣ىؿ

٪٫ ٦جؿا االذىةدي. وا٣٪٧ٮ ا٣٪ؽٱح، وا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح، ا٣كٲةقح ٨ وا٧٣ذٲؿاتا٣ٮٮف ٤ٯ ا٣ٮ ا٣ؿا٬ أص٢

٨٦ 0202/0202 ا٧٣ة٣ ٤٣ةم ا٣ؽو٣ح ٦ٲـا٩ٲح إوؽار ثؽ ا٣ؿثٲح، ٦ىؿ ص٧٭ٮرٱح اإلص٧ة٣ ا٧٣ع٤ ثة٣٪ةدش

دكذؼؽ٦٭ة ا٣ذ ؽٱحوا٣٪ ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقةت ث٧ؿاصح ٩ٮم أن ٤ٲ٪ة وٱكذ٤ـم ا٧٣ىؿٱح، ا٧٣ة٣ٲح وزارة ج٢

٤ٯ دٮم ا٣ذ ا٣ةد٦ح ا٧٣ٮاز٩ح ٦نةرٱ ٨٦ صـء ١٩ٮن أن ٣٪ة ٱذك٪ٯ ظذٯ ا٧٣ج٤ح ٤٣ك٪ح ا٧٣ىؿٱح ا٣ع١ٮ٦ح

.٫٣ ثة٣٪كجح ا٣٭ة٦ح ا٧٣ة٣ت ٦ ودذ٪ةقت ا٧٣ٮا٨، إظذٲةصةت

وا٣سة٩ ا٧٣ذؿظح، ٧٤٣ٲـا٩ٲح ا٣ؿاٲكٲح االقذؿادٲضٲةت ٤ٯ األول ٱؿ٠ـ: ا٣ٮرح ٬ؾه داػ٢ دكٲ٧ةت أرثح و٬٪ةك

ا٣ؽو٣ ا٣٪ؽ و٪ؽوق دٲٲ٥ ٱ٪ةل وا٣سة٣ر ،0202 ٦ىؿ رؤٱح ػح ٦ ا٧٣ذؿظح ا٧٣ٲـا٩ٲح دٮا ٦ؽى ٱعؽد

.ا٣ذٮوٲةت ا٣ؽٱؽ ٨٦ ٱؿح األػٲؿ وا٣ضـء ،0202/ 02ا٧٣ة٣ٲح ا٣ك٪ح و٦ٲـا٩ٲح ا٧٣٪ؾة ٣إلوالظةت

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 5

األهل: يفاهيى غاية حورامل

ي اهسياسة املاهية هاهلدىة أههىا: خطوط غاية هكن

ا٤١٣ االذىةدي ا٣ذع٤ٲ٢ ا٣٭ة٦ح ا٧٣ٮاٲ ٨٦ االذىةدي ا٣٪نةط االذىةدٱح ا٣كٲةقةت دأزٲؿ ٱؽ

إن ة٤ٲح، األ٠سؿ ٬ ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح أن ا٣٪ؽٱح ا٧٣ؽرقح ٦ؤٱؽو ٱؿى ظٲ٨ ا٣ضؽل؛ ٦ع٢ دـال ال وا٣ذ

دع ١٣. االذىةدي ا٣٪٧ٮ دعٲ ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح أ٧٬ٲح ٤ٯ ٱأ٠ؽون ا١٣ٲ٪ـٱح ا٧٣ؽرقح ٦ؤٱؽي

ا١٣ة٢٦ ٤٣ذٮٲ ا٣ٮوٮل أو االذىةدي، ا٣٪٧ٮ ٦ؽل زٱةدة ٦٪٭ة االذىةدٱح األ٬ؽاف ٨٦ ٦ض٧ٮح ا٣ؽو٣ح

ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقةت دؿدج دٮره، ٧٠ة ودرصح ا٣ؽو٣ح إذىةد ٬ٲ٢١ ٤ٯ دذ٧ؽ إذىةدٱح قٲةقح دذج إ٩٭ة

ا٣كٲةقح ٤ٯ دؤزؿ ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح ىعح األظٲةن، ٥٦ ا٣جي ث٭ة ودـز ٠جٲؿا إردجةة حوا٣٪ؽٱ

ٱذ٤ ٲ٧ة ػىٮوة ا٣كٲةقذٲ٨ ثٲ٨ ٠جٲؿ إػذالف ٬٪ةك ٨١٣ (.0200 وأٱٮب، ا٣٭ٲذ)وعٲط وا١٣ف ا٣٪ؽٱح

ٲ٧ة ثؽ.٣٭ة ق٪ذؿق ٦٪٭ة وا٣ذ ٠ال ا٧٣ذجح وا٣كٲةقةت وا٧٣كؤو٣ٲةت ثةأل٬ؽاف

ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح -‌أ

وقٮف ٩ؿض دؿٱ ٦٪٭٥ .٤كٲةقح ا٧٣ة٣ٲحا٣ؽٱؽ ٨٦ ا٣ذؿٱةت ٣؛ ٬٪ةك ٦٭ٮم ا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح -

٬ ذ٣ ا٣ضـء ٨٦ قٲةقح ا٣ؽو٣ح ا٣ؾي ٱذ٤ ثذعٲ إٱؿادات ا٣ؽو٣ح ٨ ؿٱ ا٣ؿاات وٲؿ٬ة ٨٦ "

٤ٯ ٦كذٮى ا٤٣ت ا٤١٣ ٱذ٥ ا٣ذأزٲؿ ا٣كٲةقح و٨٦ ػالل ٬ؾهو٧٩ إ٩ةق ٬ؾه اإلٱؿادات، .ا٣ٮقةا٢

(.0202)ؽٱؿ، ”وثة٣ذة٣ ٤ٯ ٦كذٮى ا٣٪نةط االذىةدي

ا٣٪٧ٮ ؛ ا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح صـء ٨٦ ا٣كٲةقح االذىةدٱح. و٨٦ أ٬ؽا٭ة دعٲا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح أ٬ؽاف -

. وا٣ةء ٤ٯ ا٣جة٣ح، ودؼٲي ٦ؽالت ا٣ذؼ٥، وا٣ذٮازن ٦ٲـان ا٧٣ؽٮةت االذىةدي،

:ا٣ذة٣ دذ٧س٢ ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح وأ٬ؽاف

٤٣ؽو٣ح، ظٲر أن ا٣ذ٪٧ٲح ٬ أقةس االذىةدي ا٣٪٧ٮ دـٱـ إ٣ٯ االذىةدٱح؛ د٭ؽف ا٣ذ٪٧ٲح

٨ االذىةدٱح ا٣عة٣ح دعكٲ٨ ث٭ؽف وا٣ذ٪٧ٲح ا٣ذٮٱؿ ػ ا٣٪٧ٮ. ٱع ذ٣ ٨٦ ػالل

االذىةدٱح ا٣ذ٪٧ٲح دؿفو .ا٣٪ةصعح االذىةدٱح االقذؿاٱضٲةت ٨٦ ٦ض٧ٮح دجٲ ؿٱ

ة ا٧٣٪ة وػىٮوة زؿوات ٨٦ ٣القذةدة االذىةدٱح؛ ؽرد٭ة ٣ـٱةدة ا٣ؽو٣ح ثك إٱ

. االذىةدٱح ا٣ذ٪٧ٲح أو ا٣ذ٪ٮع أو ٲةب ٤ح ٨٦ دة٩ ا٣ذ

و٨١٣ ا٣ك١ة٩، ا٣٪٧ٮ ٨٦ ث٧ؽل أ٠جؿ وا٣ؼؽ٦ةت ا٣ك٤ ٧٦ة ٱع ا٣٪٧ٮ ا٣ؾي ٱ٪ إ٩ذةج

ة دؿ٠ـ و١٣٪٭ة اإل٩ذةج ظض٥ ٤ٯ ـدؿ٠ ال ا٣ذ٪٧ٲح .اإل٩ذةج ٬ؾا ٬ٲ٢١ ٤ٯ إٱ

االذىةدي؛ ا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح آ٣ٲح دكةؽ ٤ٯ ج ا٣ذٮازن االذىةدي. وذ٣ ٨٦ ا٣ذٮازن

ػالل دؽػ٢ ا٣ؽو٣ح أوةت ا٣ؿ٠ٮد واالزد٬ة، ٣ذنضٲ االقذس٧ةر ا٣ةم.

ةء ٤ٲ٫ دؿض ؿاات ٤ٯ األؿاد. ثٮ ػح ٣أل٩ةق وث٪ ا٣ؽو٣ح دٮم ا٣ؿٱجٲح؛ ظٲر

ثؿض ؿٱجح ٤ٯ ا٣ذؽػٲ٨ ودٮص٫ صـء ٦٪٭ة ٣ةع ا٣ىعح دٮم ٪ؽ٦ة: ا٧٣سةل قجٲ٢ ٤ٯ

(.0202 وةدط، ظ٧ـة)

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 6

ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح -‌ب

دؤزؿ ٤ٯ ٦ض٧ٮح ٨٦ األدوات وا٣كٲةقةت دعذٮى ٤ٯ ٤٧ٲح ”٬ ؛٦٭ٮم ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح -

ة اإلصؿاءات ا٣ع١ٮ٦ٲح ا٧٣ؤزؿة ألداء االذىةدي ثن٢١ ةم،ا٧٣ؿوض ا٣٪ؽي ثن٢١ ػةص، وا ود٧س٢ إٱ

.)0202)ؽٱؿ، ٤ٯ ؿض ا٣٪ٮد وقؿ ا٣ةاؽة"

٤ٯ ا٧٣كذٮي ؛ ٣أ٬ؽاف ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح - ٤كٲةقح ا٣٪ؽٱح دور ٬ةم ٦ٮاص٭ح ا٣ذؼ٥ وا٣عةظ

:ا٣ةم ٣ألقةر، وق٪ذ٪ةول ٬ؾه األ٬ؽاف ا٣٪ةط اٳدٲح

ةم ٣ألقةر ا٣عةظ ٤ٯ قذؿاراإلقٮف ٱع إدجةع قٲةقح ٩ؽٱح ق٤ٲ٧ح :ا٧٣كذٮي ا٣

. ٦كذٮٱةت األقةر ثىح ة٦ح

، وذ٣ ٨٦ ػالل ٲا٣ذٮ٦ؽل ٤ ٧٩ٮ دؤزؿ : ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح فقٮق ا٣ىؿ إقذؿار

دور ٬ةم دٮصٲ٫ االاذ٧ةن ا٧٣ىؿ وظنؽ وثة٣ذة٣ ٣٭ة دعٲـ اإل٩ذةج واالقذس٧ةر،

.اتا٧٣ؽػؿ

إقذؿار قٮق ا٧٣ةل وصؾب االقذس٧ةرات: دعٮٱ٢ ا٧٣ٮارد ا٧٣ة٣ٲح ٨٦ ا٧٣ؽػؿٱ٨ إ٣ٯ

ؿص االقذس٧ةر؛ ٣ؾ٣ أوجط ٦٭٥ صؽا ٤٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي ا٣عةظ زٱةدةا٧٣كذس٧ؿٱ٨؛ وثة٣ذة٣

.)0222أقٮاق ا٧٣ةل )ظكٮثح، إقذؿار٤ٯ

8102/01جايا: اهبيان املاهي اهتهيدو هوزارة املاهية

، ػ٧كح أ٬ؽاف 0202ا٣جٲةن ا٣ذ٧٭ٲؽي ا٣ؾي اوؽرد٫ وزارة ا٧٣ة٣ٲح ا٧٣ىؿٱح وا٣ؾي د٥ ٩نؿه أثؿٱ٢ ٩ةل

دعٲ -0. وة ٣أل٬ؽاف ا٣ٮاردة ٦ٮ ا٣ٮزارة، دكٯ ا٧٣ٲـا٩ٲح إ٣ٯ 0202-0202راٲكٲح ٤٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح

ا٧٣ع٤ ا٣٪ةدش ٨٦ ٪2.2ة٣ إ٣ٯ دؼٲي ا٣ضـ اإلص٧ -٨٦0 ا٣٪ةدش ا٧٣ع٤ اإلص٧ة٣، ٪٩8.2كجح ٧٩ٮ ث٪كجح

٤٦ٲةر 022 دؼىٲه -2 اإلص٧ة٣، ا٧٣ع٤ ا٣٪ةدش ٨٦ ٪20-20أثٮاب ا٧٣ٮاز٩ح إ٣ٯ ا٣ضـ ػي-0 اإلص٧ة٣،

(.0202 ا٧٣ة٣ٲح، وزارة) االصذ٧ةٲح ٤٣ع٧ةٱح أٮى ثؿا٦ش دٮٱؿ -8 وا٣ؼؽ٦ةت، ا٣ذعذٲح ا٣ج٪ٲح ٣ذٮٱؿ ٦ىؿي ص٪ٲ٫

٦ؽل ا٣٪٧ٮ -‌أ

، أدى ا٩ذةش 0202/0202ظٲر ا٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح ؛ٱ٨١٧ دعٲ٫ ٪8.2 ث٪كجح ٧٣كذ٭ؽفا ا٣٪٧ٮ ٦ؽل

ا٣كٲةظح وا٣٪٧ٮ ا٣ٮي ا٣ذعٮٱالت ا٧٣ة٣ٲح إ٣ٯ ا٩ؼةض ٠جٲؿ ضـ ا٣عكةب ا٣ضةري ٦ىؿ.

٤٦ٲةر دوالر ثع٤ٮل 22ثةإلةح إ٣ٯ ذ٣، ٧٩خ زح ا٧٣كذس٧ؿٱ٨ واردخ ٩كجح اإلظذٲة ا٣ؽو٣ إ٣ٯ

واقذ٧ؿت ٬ؾه ا٣ذٮص٭ةت ثكجت االقذؿار االذىةدي ، (0202)و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣، 0202ةٱح أثؿٱ٢ ٩٭

ا٣٪كج ٮال ٬ؾه ا٣ذؿة.

ا٣عؽ ٨٦ ا٣جة٣ح -‌ب

. وذط ا٣ةع ا٣ؼةصا٢٧٣ ٤ٯ د١٧ٲ٨ ، ٱضت ٣ذعٲ ذ٣و٪ 00 ٧٣ؽل وا٣ٮوٮل ا٣جة٣ح ٨٦ ا٣عؽ

ظٲر أن ا٣ةع ا٣ةم ٦ع٢٧ ثة١٣سٲؿ .ت ٣ذعٲ ٬ؾا ا٣٭ؽفٲٮم ثة١٣سٲؿ ٨٦ ا٧٣ض٭ٮداا٣جةب أ٦ة٫٦ ٣

٨٦ األجةء. وٱ٪١ف ٬ؾا دؿ٠ٲـ ا٣ع١ٮ٦ح ٤ٯ دـٱـ ٧٩ٮ ا٧٣نةرٱ ا٣ىٲؿة وا٧٣ذٮقح، ٨٦ ظٲر

.ودٮٲؿ ا٣ذ٧ٮٱ٢ ا٤٧٣ٮب ظض٥ ا٣ذضةرة وا٧٣ة٣ح

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 7

٠٪كح ٨٦ ا٣٪ةدش ا٧٣ع٤ اإلص٧ة٣ ا٣ضـ ا٧٣ع٤ اإلص٧ة٣ا٣عؽ ٨٦ -‌ت

أن ا٧٣ؿصط ٨٦ ا٣كةثح، ا٧٣ة٣ٲح ا٣ك٪ح اإلص٧ة٣ ا٧٣ع٤ ا٣٪ةدش ٨٦ ٪ ٨٦02.2 ا٧٣ؽل ػي ٬ؾا

ا٣ع١ٮ٦ اإل٩ةق ػي ٤ٯ ا٣عة٣ٲح اإلوالظةت دؿ٠ـ ظٲر. إةٲح ػٮات ا٧٣ىؿٱح ا٣ع١ٮ٦ح دذؼؾ

ة ا٣ٯ دٮ٣ٲؽ إٱؿادات إةٲح ٨٦ ػالل دٮقٲ و واألصٮر ا٣ؽ٥ ٤ٯ ػؽ٦ح ا٣ةاؽة ٧٠ة دٮص٭خ إٱ

اإلوالظةت ٬ ءا٣ةؽة ا٣ؿٱجٲح. إظؽى ا٣ؼٮات ا٣ذ دؼ ٣٭ة ا٣ع١ٮ٦ح ٨٦ أص٢ ا٣جؽ

.(0202مؿ٠ح ٤٧٦ٮ٠ح ٤٣ؽو٣ح )جؽ ا٣ؿازق وظٲل، 00ا٣ؼىؼىح ،قٮاء ٤٠ٲة أو صـاٲة وذ٣ ٨٦ ػالل

ؼٲي ٤٦ٲةر ص٪ٲ٫ ٨٦ إٱؿادات ا٧٣جٲةت ثةإلةح إ٣ٯ د 02ظٲر دذٮ ا٣ع١ٮ٦ح ٩كجح رثط ثعٮا٣

تء األصٮر ٣٭ؤالء ا٧٣ٮٲ٨ ٨٦ ص٧ة٣ ا٧٣ؿدجةت ا٣ع١ٮ٦ٲح و٤ٯ ا٣ؿ٥ ٨٦ إؽد ا٧٣ة٣ح ودؼٲ

٬ؾه ا٣ذؽاثٲؿ وثي ا٣ؼٮات األػؿى ٦ة زا٣خ ٬٪ةك ثي ا٣ىٮثةت ا٣ذ دٮاص٫ ا٣ع١ٮ٦ح ودٮ٭ة ٨

٭ة. ا٣ٮوٮل أل٬ؽا

اإلص٧ة٣ ا٧٣ع٤ ا٣٪ةدش ٨٦ ٪20-20ؼٲي ا٣ضـ أثٮاب ا٧٣ٲـا٩ٲح إ٣ٯ د -‌ث

٢ ٤ٯ ا٣ع١ٮ٦ح ٣ذ٤ٲ٢ اة٭٣ألو٣ٮٱةت ا٧٣ذ٤ح ثة٣ؽػ٢ ظٲر أن ا٣ ا٣ دؿدٲت إةدة أو دؼٲةت

اإل٩ةق وزٱةدة ثؿا٦ش ا٣كال٦ح االصذ٧ةٲح قٮف ٱن٢١ دعؽٱة ٮٱة ٤٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح ا٣ةد٦ح.

٣ذٮٱؿ ا٣ج٪ٲح ا٣ذعذٲح وا٣ؼؽ٦ةت ٤٦ٲةر ص٪ٲ٫ ٦ىؿي 022ؼىٲه د -‌ج

٠ةءة ٣ذٮٱؿ وذ٣ ،٤٦ٲةر ص٪ٲ٫ ٦ىؿي ا٣ةم ا٣عة٣ ٦22ةث٢ وذ٣ و٬ٮ .ا٣ج٪ٲح ا٣ذعذٲحور

ظٲر دٮؿ ٬ؾه ا٣٪ةت ا٣ؽٱؽ ٨٦ ، (0202اقذس٧ةر صٲؽ ا٣٪٧ٮ ٤ٯ ا٧٣ؽى ا٣ٮٱ٢ )٦ىؿ ا٣ٲٮم،

ا٣عؿصح. ٩كذٲ إذؿاض أن أقٮأ ا٧٣ؿظ٤ح ٬ؾه جبة ا٧٣ـاٱة و١٣٪٭ة ؽ دن٢١ د٤١ح ٦ؿدح

)جؽ ا٣ؿازق ٤ٯ ا٧٣ٮاز٩ح ا٧٣ىؿٱح ثة٢٣، و٨١٣ ال ٱـال ٬٪ةك ٠جٲؿ خ٣ذؼ٥ ؽ ظؽز٦ٮصةت ا

ٱعؽ ٨٦ االقذس٧ةر و٧٣ة ٱ٨١٧ إل٩ةق ا٣ع١ٮ٦ ٣(. ٣ؾا ٱ٪ج ا٣٪ؿ إةء األو٣ٲح 0202وظٲل،

202،822، ظٲر ث٤ ا٣ضـ ا٧٣ٮاز٩ح ا٣ة٦ح و٬ٮ ٦ة ق٪ٮم ث٧٪ةمذ٫ ثن٢١ أ٢ أد٩ةها٣ذؼ٥،

٤٦ٲةر ص٪ٲح.0

ا٣ع٧ةٱح االصذ٧ةٲح -‌ح

ظؽى ا٣٪ةوؿ األقةقٲح ا٧٣ٲـا٩ٲح ا٧٣ذؿظح. ودذ٧س٢ ا٣ك٧ةت أ٬ االصذ٧ةٲح ثؿا٦ش ا٣ع٧ةٱح

جؿ٩ة٦ش د١ة٢ و٠ؿا٦ح، ووصجةت ٦ؽرقٲح ٣قذؼؽام ودٮقٲ ا٣ذعٮٱالت ا٣٪ؽٱح إقذ٧ؿار إا٣ؿاٲكٲح

ؽف ٬ؾه األ٬ؽاف إ٣ٯ ٧ةن اإل٩ىةف اإلصذ٧ة ٦ضة٩ٲح، ود٪ٲؾ ٩ةم ا٣ذأ٦ٲ٨ ا٣ىع ا٣نة٢٦. د٭

و٨١٣ ٦ ا٣ ٨٦ أؽاد ا٣ك١ةن ا٧٣ـد٬ؿة، ، (0202و٤ٯ االقذؽا٦ح ا٧٣كذج٢ )وزارة ا٧٣ة٣ٲح،

ة ٤٣ةٱح ػىٮوة ٦ ا٣عةظ ٤ٯ ا٧٣ٲـا٩ٲح ثة٣ن٢١ ا٧٣ذؿح. إذا واص٭خ ة وج ٬ؾه ا٧٣٭ةم دعؽٱ دن٢١

دٮاص٫ ٬ؾه ا٣جؿا٦ش د٭ؽٱؽ ٠جٲؿ. ا٧٣ٲـا٩ٲح د١ة٣ٲ ٲؿ ٦ذٮح، ؽ

1 ٨١1٢/٨١1٢ المالة للدولة، للسنة العامة الموازنة المــــالـــى عـن مشروع ـــــانالب

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 8

(8101جاهحا: استراتيذية اهتية املستداية )رؤىة يصر

٣ٮزارة ا٧٣ة٣ٲح 0202/02ٱجعر ٬ؾا ا٣ك٥ ػح ا٢٧٣ ا٣ذ د٥ و٭ة ٣ذعؽٱؽ ٦ة إذا ٠ة٩خ ٦ٲـا٩ٲح ا٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح

إ٣ٯ ٥0202 ػح رؤٱح ٦ىؿ ٱ٨١٧ دكٲوا٣ذ٪٧ٲح. ودع ٦ إقذؿادٲضٲح ا٣ع١ٮ٦ح ٮٱ٤ح األص٢ ٮادذ

و٨١٣ ثةألػه ٬ؾا ا٣ضـء، قٮف ٩ٮم ثة٣٪ؿ ،ا٣ؽٱؽ ٨٦ ا٣ذؽٱالت واإلوالظةت ا٣ذ قٮف ٱذ٥ ا٢٧٣ ث٭ة

ة٦ح ا٣ٮخ ا٣عة٣ ٬ ا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح إ٣ٯ ا٣كٲةقةت ا٧٣ة٣ٲح وا٣٪ؽٱح ا٣ذ د٥ و٭ة. رث٧ة ا٣ؼح ا٣

ا٣عة٣ ا٢٧٣ ث٭ة ٨٦ أص٢ دؽٲ٥ اإلقذؿار االذىةدي، و٦٪ٮط ا٣نة٤٦ح و٬ ا٣كٲةقح ا٣ذ ٱذ٥ ا٣ٮخ

ث٭ة د٪ٲؾ ػ٧ف ػٮات راٲكٲح و٥٬: دؼٲي ٦ٲـا٩ٲح ا٣ؽو٣ح، ودعؽٱؽ ا٣عؽ االاذ٧ة٩ ٤٣ع١ٮ٦ح، ودٮٱؿ ٩ةم

أ٦ة ثة٣٪كجح أل٬ؽاف ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح ٭ .ا٧٣نذؿٱةت ا٣ع١ٮ٦ٲح، وزٱةدة اإلٱؿادات، ود٪ٲؾ "دٱٮن ا٣ذ٪٧ٲح"

SDS Egypt))وزٱةدة ة٤ٲح ا٣ٮقةح ا٧٣ة٣ٲح ، دعخ وةة مٲ٨ و٧٬ة: ا٣كٲؿة ٤ٯ ا٣ ا٣ذؼ٧د

2030, 2016, p. 37-39.

٬ دؼٲي ٦ٲـا٩ٲح ا٣ؽو٣ح ظٲر أن ظٲ٨ د٧س٢ 0202واأل٠سؿ أ٧٬ٲح دعٲ رؤٱح ٦ىؿ ا٣ؼٮة األو٣ٯ

دة اإلٱؿادات ٩ف زٱة ػالل ٨٦ ا٣ؿق ٬ؾا دٮٱي إ٣ٯ ٯدك إ٩٭ة ،٪٦08.8ٲـا٩ٲح ا٣ةم ا٣ةدم زٱةدة ث٪كجح

ز٪ٲ٨ ٨٦ ا٧٣عةور ا٧٣ؽرصٲ٨ أ٬ؽاف أ(. وثة٣ذة٣ ٱذ٥ ا٣ض٧ ثٲ٨ Egypt Today, 2018)٪00ا٣ٮخ ث٪كجح

ا٧٣ذ٤ح االذجةرات ٬ؾه. اإلص٧ة٣ ا٧٣ع٤ ا٣٪ةدش ٨٦ ٪2.2وا٣ؼةوٲ٨ ثؼي ا٣ضـ اإلص٧ة٣ إ٣ٯ ا٧٣ٲـا٩ٲح،

.٤٣ذؿة ا٣ةد٦ح و١٣٪٭ة ؽ د١ٮن ٧ٮظح ا٣ٯ ظؽ ٠جٲؿ ٦ىؿ إقذؿادٲضٲح ٦ ٠جٲؿ ظؽ إ٣ٯ دذ٧ةمٯ ٲحثة٧٣ٲـا٩

دؼؾت وزارة ا٧٣ة٣ٲح دؽاثٲؿ إل٩نةء ظؽ ٣إلاذ٧ةن ا٣ع١ٮ٦ ٨٦ ػالل ا٣ك إ٣ٯ ػي ا٣ضـ إ ا٣ؼٮة ا٣سة٩ٲح

ظٲٲح ٦ذ٧س٤ح ٪ة٣ وٮثح٬ إن ذ٣، و٦. اإلص٧ة٣ ا٧٣ع٤ ا٣٪ةدش ٨٦ ٪20-20أثٮاب ا٧٣ٮاز٩ح إ٣ٯ

زؿ ٱأ دٲؿات ٲؿ ٦ذٮح أقةر ا٧٣ٮارد وظض٥ ا٣ذضةرة ا٣ؽو٣ٲح،ظؽوث ظٲر ٱ٨١٧ ا٣ذ٧ك ثة٣عؽ ا٧٣ؿوض،

.0202إن ٬ؾه ا٣كٲةقح ٦ذ٧ةمٲح ٦ رؤٱح ٦ىؿ ،٢ ٬ؾه ا٣ذؽاثٲؿ ثؿ٥ٱ٤ٯ اإلذىةد و

El)٩ٮن ا٧٣ذ٤ ثة٧٣نذؿٱةت ا٣ع١ٮ٦ٲح ٮر ا٣ذٮٱؿ ظٲر ال ٱـال ا٣ة ،٦ذ٤ح ثة٧٣نذؿٱةت، ا٣ؼٮة ا٣سة٣سح

Naggar, Abdelrasoul, and Kamal, 2017) ٫ ا٧٣جةمؿ ثة٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح، إن أي و٤ٯ ا٣ؿ٥ ٨٦ ؽم اردجة

ٱـٱؽ ٨٦ اإلقذؿار ا٧٣ة٣ ٨ ؿٱ ػي اإل٩ةق ا٣ع١ٮ٦ وإ٩نةء ظٲـ ٱ٧٪ط ا٣نةٲح قٮف ا٩ةم مؿا

.ذات ةث د٪ةك ٤٣عىٮل ٤ٯ ٮد ظ١ٮ٦ٲحةءات ذؽٱ٥ رق٧ ٤٣نؿ٠ةت ٣

.٤ألرثةحا٧٣ٮ٣ؽة ٣دٱ٨ ا٣ذ٪٧ٲح، أ٫٩ ٱؿدج ثةالقذس٧ةرات ا٣ةةت األ٠سؿ رثعٲح واالقذؼؽام ، ا٣ؼٮة ا٣ؿاثح

ؼٮة . واظؽة ٨٦ ا٧٧٣ٲـات ٬ؾه ا٣وا٣ج٪ٲح ا٣ذعذٲح ٧ؽرة ٤٣ؽػ٢ ٦س٢ ا٣ذ٤ٲ٥ وا٣ىعٲحا٤٣٣ةةت ٲؿ ودٮصٲ٭٭ة

٦ ا٣ذٮق ثؿا٦ش ا٣ؽا٣ح االصذ٧ةٲح ٬ؾا ٱذٮا أزؿ٬ة ثٲؽ ا٧٣ؽى ٤ٯ اإلذىةد ا٧٣ىؿي.٬

.(Al-Said 0202د١ة٢ و٠ؿا٦ح ) ثؿ٩ة٦ش وا٣ذعٮٱالت ا٣٪ؽٱح ٦س٢

وا٣ٮط ،ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح ثة٣٪كجح ٤٣ع١ٮ٦ح ا٧٣ىؿٱح دذ٧س٢ ا٣كٲؿة ٤ٯ ا٣ذؼ٥، ا٣ؼٮة ا٣ؼة٦كح

. ظٲ٨ أن ٦ؽالت ا٣ذؼ٥ ا٧٣ؿدح ا٣ةم ا٧٣ة دنٲؿ أن ا٣ذؿة األ٠سؿ وٮثح ؽ و٣خ، ةث٭ ا٧٣ؿدجح

ال أ٫٩ ٨٦ ا٧٣ؿصط أن ا٣ع١ٮ٦ح ا٧٣ىؿٱح ؽ ثة٣خ دؽٱؿ ؽرد٭ة ٤ٯ ػي ٦ؽل ا٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح ا٣عة٣ٲح إ

(. ؽ ٱ٧ٲ٢ ا٣ج٪ Abdel-Razek and Wahish, 2018) ٪08.0و 00.2ا١٧٧٣٪ح ثٲ٨ ا٣٪كجح ا٣ؼجؿاء ٱ. ٪02إ٣ٯ

٤ٯ ؿوض اال٣ذـا٦ةتا٧٣ؿ٠ـي ا٧٣ىؿي إ٣ٯ دؼٲي أقةر ا٣ةاؽة ٨٦ أص٢ دعٲـ االقذس٧ةر ودؼٲي

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 9

٤٦ٲةر ص٪ٲ٫ ٦ىؿي ٨٦ 022ا٣ع١ٮ٦ح. ٨٦ مأن ٬ؾا اإلصؿاء، ٪ؽ٦ة ٫٧٩ ا٣ٯ ا٧٣ؼىه ا٣ع١ٮ٦ ا٧٣ذؿح وا٣جة٣

٫ ا٧٣ىؿي وٱؤدي ٧٣ٮصةت دؼ٧ٲح ؽ دٲ ا٣٪٧ٮ ٤ٯ ا٧٣ؽى أص٢ ا٣ذٮٱؿ، أن ٱ ٬ةا٢ ٤ٯ ا٣ض٪ٲ

.ا٣ٮٱ٢

٥٣ ٱذ٥ د٪ةول ا٣٭ؽف ا٣٪ؽي ا٧٣ذ٧س٢ زٱةدة ة٣ٲح ا٣ٮقةح ا٧٣ة٣ٲح وإدراص٭ة ثن٢١ وؿٱط ٦ٲـا٩ٲح

و٤ٯ ا٣ؿ٥ ٨٦ ذ٣، ٱضت أن ٩ذؿف ثة٣ض٭ٮد ا٧٣جؾو٣ح ٣ذٮقٲ ٩ةق ا٣ٮوٮل 0202-0202ا٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح

٤ٯا٣ذ٧ٮٱ٢ ا٧٣٪ة ا٣ذ دة٩ ٨٦ ٩ه ا٣ؼؽ٦ةت ا٣جالد ظٲر ٱ١ف ٬ؾا ا٣ؽا األػٲؿ ٣نج١ةت

.و٦ذ٪ة٬ٲح ا٣ىؿ ا٣ؽو٣ح ٣ـٱةدة االاذ٧ةن ا٧٣ؽم ٤٣ةع ا٣ؼةص، ػةوح ٤٣نؿ٠ةت ا٣ىٲؿة وا٧٣ذٮقح

رابػىا: تلييى صدهق اهلد اهدههي

ة ٱعذٮي ٤ٯ ا٣ؽٱؽ ٨٦ ا٣ذةوٲ٢ ا٣٭ة٦ح زارة ا٧٣ة٣ٲح، ثٲة٩ صذ٧ةع ٦ أةء وإأوؽر و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣، ت

ث٭ة. ٪ؽ٦ة ٱذ٤ األ٦ؿ ثةال٩جةط ٯظٮل ا٧٣ٲـا٩ٲح ودٲٲ٫٧ ٤٣ذؽم ا٣ؾي أظؿزد٫ ٦ىؿ اإلوالظةت ا٧٣ٮو

ح واال٩ؼةض ا٣٪كج ا٧٣ة٣، أمةد و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣ ثـٱةدة اإلٱؿادات ا٧٣ذعى٤ح ٨٦ ؿٱجح ا٣ٲ٧ح ا٧٣ة

ا٧٣ٲـا٩ٲح، ٧٠ة أمةر إ٣ٯ اقذ٧ؿار ا٧٣ن٤١ح ا٣ذ ٨٦ ا٧٣ؿصط أن ٱن٤١٭ة ا٣ذؼ٥ ٤٣ك٪ح ا٧٣ة٣ٲح ا٣ةد٦ح.

ة أ٧٬ٲح إقذؿار االذىةد ا٤١٣ زٱةدة ٧٠ٲح االظذٲة ا٣ؽو٣. اذؿف و٪ؽوق وأػٲؿا، أوط ا٣ى٪ؽوق إٱ

(IMF,2018a).ةةت االذىةد ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣ ثة٣ذؽم ا٧٣عؿز اإلوالظةت ا٣٭ٲ٤١ٲح ص٧ٲ

رث٧ة ٨٦ أ٥٬ ا٤٧٣ٮ٦ةت ا٧٣كذؼ٤ىح ٨٦ ثٲةن و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣، ٬ أن ٦ىؿ ٠ة٩خ ؿٱ٭ة ٣ذعٲ

٦ة أ٫٩ ٨٦ وثة٣ؿ٥. ٪0ةاي أقةق ا٧٣ٲـا٩ٲح )إٱؿادات ا٣ع١ٮ٦ح ج٢ د ا٣ةاؽة ٤ٯ ا٣ؿوض( ث٪كجح

٬ؾا ،(IMF,2018a)ؽم ا٣ؿوض وق٭ٮ٣ح دكؽٱؽ٬ة ٦كجال د٦ ا٠جٲؿ دؽ٦ة ٱ٧س٢ ٬ؾا إن ضـ، ٬٪ةك زال

ا٣ذٮ ؽ ال ٱؤد ثةاؽة ظٲٲح ثكجت د٤جةت األقٮاق ا٣ؽو٣ٲح، و١٣٪٫ ٱنٲؿ إ٣ٯ دؽم ٬ةا٢ قجٲ٢

ضـ ا٣عكةب ا٣ضةري ٦ ٩ةش االذىةد ا٧٣ىؿي. و٨٦ ا٣ذٮةت اإلٱضةثٲح األػؿى أ٫٩ ٨٦ ا٧٣ذٮ أن ٱ٪ؼي إ

..(IMF,2018b,p.6)ار ٧٩ٮ ا٣ىةدرات ثكجت دعٮل قؿ وؿف ا٣ض٪ٲ٫ ا٧٣ىؿي إ٣ٯ قؿ وؿف ٦ؿن قذ٧ؿإ

ة ٤ٯ دور ا٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي ا٧٣ىؿي قٲةقذ٫ ا٣٪ؽٱح ا٣ذ ػخ ٦ؽل أمةد و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣ إٱ

-0202 ٧ة٣ٲح٬ ا٣٪كجح ا٧٣ذٮح ٤٣ك٪ح ا٣و .٪08.0 إ٣ٯ ٪00ث٪كجح 0202ا٣ذؼ٥ ٨٦ أ٤ٯ ٦كذٮى ةم

02،(IMF, 2018a) . ة أن ٦ؽل ا٧٣ؿو٩ح قٲ١ٮن ظةق٧ ة ٤٣عةظ ٤ٯ ا٣ؽرة وأةد و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣ إٱ

٪02 ٦ ا٣ىؽ٦ةت ا٣ؼةرصٲح. ٤ٯ ا٣ؿ٥ ٨٦ أن و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣ ال ٱذجؿ ٩كجح ا٣ذؼ٥ ٲا٣ذ٪ةكٲح وا٣ذ١ٲ

و٩ضط ا٧٣٪ةقجح، ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقةت جةعاد إ٣ٯ ظة٣ٲة ٱكٯ ا٧٣ىؿي ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ دٲح، إن ة قةث

.ظذٮاء ا٧٣ٮصح ا٣ذؼ٧ٲح ا٣كةثحإ

. وووٮ٫٣ إ٣ٯ ٦كذٮى 0202ن دؽ اإلقذس٧ةر األص٪ج ا٧٣جةمؿ ػالل م٭ؿ إثؿٱ٢ ةم إو٧٠ة ٣ٮظ قةثة،

ا٧٣ذٮح ٤٣٪٧ٮ ٱ١ف زح ا٧٣كذس٧ؿٱ٨ إقذؿار االذىةد واإلظذ٧ة٣ٲح ٤٦ٲةر دوالر، ٦22ؿد ؽر ثعٮا٣

ٮةت رأس ٦ةل ٠ة ٤٣ج٪ٮك ا٧٣ىؿٱح ثعٲر ذ٣الذىةدي ٤ٯ ا٧٣ؽى ا٧٣ذٮق و٨٦ ا٧٣ذٮ أن دٮؿ ٬ؾه ا٣

.ٱ١ٮن ٣ؽٱ٭ة ا٣ؽرة ٣ذٮٲؿ ا٣ؿوض وا٧٣كةؽات ٤٣نؿ٠ةت ودعٲ ٩ذةاش إٱضةثٲح ٣الذىةد

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 10

٣ٲ٪ة إثة٣٪كجح حةنذ٫ إال أ٫٩ ٦٭٥ ٤٣ةٱ٤ٯ ا٣ؿ٥ ٨٦ أن اإلوالح ا٣٭ٲ٤١ ؽ ٱعذةج ا٣ٯ ؽة أوراق ثعسٲح ٧٣٪

.أن ٩نٲؿ ا٣ٯ أمةدة و٪ؽوق ا٣٪ؽ ا٣ؽو٣ ثؿار ا٣ع١ٮ٦ح ا٧٣ىؿٱح ا٧٣ ؽ٦ة ٬ؾه اإلوالظةت

وثن٢١ أػه ا٧٣نةرٱ ا٧٣ٲ٪ح ا٧٣ؾ٠ٮرة و٬: إزا٣ح ا٣عٮاصـ ٲؿ ا٣ض٧ؿ٠ٲح، ودجكٲ ودعكٲ٨ ٤٧ٲح

٣ذـام ث٤٧ٲح إ٧٣ة٣ وٲؿ ا٧٣ة٣ ٧٤٣ؤقكةت ا٣ىٲؿة وا٧٣ذٮقح، ودؼىٲه األرا ا٣ى٪ةٲح، وا٣ؽ٥ ا

.IMF,2018a)د )ا٧٣نذؿٱةت ا٣ة٦ح، ودعكٲ٨ ا٣نةٲح ا٣ع١ٮ٦ٲح وا٧٣كةء٣ح وا٣ض٭ٮد ا٧٣جؾو٣ح ١٧٣ةعح ا٣كة

املحور اهحاي يحاهر تطوىر اهسياساة املاهية يف يصر

أههىا: كاون اهذارك

االذىةد ػؿوج ٯ راٲك ثن٢١ قة٧٬خ ا٣ذٯ واإلصؿاءات ا٣ؿارات ٨٦ ا٣ؽٱؽ ةذادؼ د٥ ا٧٣ع٤ ا٣ىٲؽ ٤ٯ

ظٲر ظخ ٦ىؿ ٦ؤمؿ ا٣عؿٱح االذىةدٱح .االذىةدي األداء ٦ؤمؿات ودعك٨ ا٣ذجةؤ ظة٣ح ٨٦ ا٧٣ىؿي

٣ٲح . وؽ ازدادت ا٣٪ذٲضح اإلص٧ة0202دو٣ح ٦ؤمؿ ٨٦022 ٨٧ 139وظى٤ذ٤ٯ ا٣ذؿدٲت 80.2 ٩ةط ٩عٮ

ا٣عؿٱح ا٧٣ة٣ٲح، وظؿٱح االقذس٧ةر، وا٣عؿٱح ا٣ذضةرٱح.ٱؿص ذ٣ إ٣ٯ دعك٨ ٩ح، 2.2ث٧ؽار 0

، ٣0202ك٪ح 202أوؽر ا٣ؿاٲف جؽ ا٣ذةح ا٣كٲك، ا٣ؿار ا٣ض٧٭ٮري ر٥ ؽ ا٧٣ة٣ٲح، ا٣كٲةقةت ٩ةق ٤ٯ

ا٣ى٪ةح ٦ؽػالت ةةت ٦س٢ثنأن ا٣ذؿٱح ا٣ض٧ؿ٠ٲح. ظٲر د٥ دؼٲي ا٣ذؿٱح ٤ٯ ا٣ؽٱؽ ٨٦ ا٣

ٯ ا٣كٮق ا٣ك٤ أقةر ػي ث٭ؽف األػؿى ا٣ك٤ ٨٦ وا٣ؽٱؽ ا٣٪٭ةاٲح وا٧٣٪ذضةت وا٧٣٪ذضةت ا٣ٮقٲح

% ثعؽ أد٩ٯ وثعؽ ٤02ٯ ٦٪ذضةت ثٮا ا٣ض٧ؿ٠ٲح ا٣ذؿٱح بةت ػي د٥ ظٲر .ا٧٣كذ٭٤ ٣ىة٣ط ا٧٣ع٤ٲح

.ا٣ؿار ا٣ض٧٭ٮري " ٧٣8/2٨٦ةدة ر٥ "٧٣ة ٩ىخ ٤ٲ٫ ا، وة %22أىٯ

؛ٱ٤ ٲ٧ة ا٣ضؽٱؽة ا٣ض٧ؿ٠ٲح ٤٣ذؿٱح ا٣ؿاٲكٲح ا٧٣عةور أ٥٬ ودذ٧س٢

ة القذؼؽا٦٭ة ٦ إةا٭ة ٨٦ ا٣ؿٱجح -0 اقذعؽاث ث٪ؽ ٤٣كٲةرات ا٣ذ د٢٧ ث٧عؿك ٠٭ؿثةا، دنضٲ

ا٣ض٧ؿ٠ٲح ث٭ؽف دنضٲ اقذؼؽام ا٣ةح.

ا٧٣ؿرة ثضؽول ا٣ذؿٱح ا٣ض٧ؿ٠ٲح ٤ٯ % ٩كجح دؼٲي ا٣ؿٱجح ا٣ض٧ؿ٠ٲح ٨٦ ؿٱجح ا٣ٮارد08 -0

ا٣جٲ ٣ذنضٲ اقذؼؽام ثؽاا٢ ا٣ٮٮد. ا٣ةز قٲةرات

دؼٲي ا٣ؿٱجح ا٣ض٧ؿ٠ٲح ٤ٯ ا٣كٲةرات ا٣ذٯ د٢٧ ثذ٪ٲح ٬ةٱجؿد، -00 ا٣ؼؿاء. ا٣ةح دنضٲة القذالل

دعىٲ٢ ا٣ؿٱجح ا٣ض٧ؿ٠ٲح ٤ٯ ا٣جةا، ا٣ذ دىؽر ثىح ٦ؤذح إلوالظ٭ة ٪ؽ إةدة -2 اقذٲؿاد٬ة ثٮا

% ٨٦ ص٧ٲ د١ة٣ٲ اإلوالح ٦ةة إ٣ٲ٭ة ٢٠ ٦ىةرٱ ا٣٪٢ وا٣ذأ٦ٲ٨، ٧٠ة دعى٢ ا٣ؿٱجح ا٣ض٧ؿ٠ٲح 02

٤ٯ ا٣جةا ا٣ذ دىؽر ثىح ٦ؤذح ٣ذ٤٧١ح و٪٭ة ٪ؽ إةدة اقذٲؿاد٬ة ثة٣بح ا٧٣ؿرة ٤ٯ

ىةرٱ ا٣٪٢ وا٣ذأ٦ٲ٨.ا٧٣٪ذش ا١٣ة٢٦، وذ٣ ٨٦ ص٧ٲ د١ة٣ٲ د٤٧١ح ا٣ى٪ ٦ةة إ٣ٲ٭ة ٢٠ ٦

% ٨٦ ا٣ٲ٧ح أو ا٣ؿٱجح ا٣ٮارد ا٧٣ؿرة أٱ٭٧ة أ٢ ٤ٯ ٦ة دكذٮرده 02دعىٲ٢ ؿٱجح ص٧ؿ٠ٲح ثٮا -8

٤ٯودؽٱالد٫، وذ٣ ٣0220ك٪ح 0ا٧٣٪نآت ا٣٪ؽٲح وا٣كٲةظٲح ا٧٣٪ىٮص ٤ٲ٭ة ا٣ة٩ٮن ر٥

2 Economic freedom index 2018

3 «وبنزن كهرباء» المزدوجة بالمحركات تعمل سارات

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 11

ذ٣ ٣ألؿاض ا٧٣كذؼؽ٦ح اإلظالل اٳالت وا٧٣ؽات واألص٭ـة ٲ٧ة ؽا قٲةرات ا٣ؿ٠ٮب ا٣ؼةوح،

وا٣ذضؽٱؽ، ثة٣نؿوط واألوةع ا٣ذ ٱىؽر ث٭ة ؿار ٨٦ وزٱؿ ا٧٣ة٣ٲح. وذ٣ ٣ذنضٲ االقذس٧ةر ا٣ةع

ا٣ض٧ؿ٠.

% ٨٦ ا٣ٲ٧ح أو ؿٱجح ا٣ٮارد ا٧٣ؿرة أٱ٭٧ة أ٢ ٤ٯ ٦ة دكذٮرده 0دعىٲ٢ ؿٱجح ص٧ؿ٠ٲح ثٮا -2

٨٦ أ٣جةن ٤٣ؿ، مجٲ٭ح ث٤ج٨ األم، و٦عؿات ٨٦ أ٣جةن ٣ألةل ا٧٣ىة٩ ا٧٣ؿػه ٣٭ة إ٩ذةج ٦عؿات

٩ى دق٥ أو ظ٧ٲح أو الصٲح ٨٦ ػة٦ةت و٦كذ٤ـ٦ةت الز٦ح ٣إل٩ذةج، ثة٣نؿوط واألوةع ا٣ذ ٱىؽر

ث٭ة ؿار ٨٦ وزٱؿ ا٧٣ة٣ٲح.

2- ح % ٨٦ ا٣ٲ٧ح أو ؿٱجح ا٣ٮارد أٱ٭٧ة أ٢ ٤ٯ ٦ة دكذٮرده ا٣نؿ0٠دعىٲ٢ ؿٱجح ص٧ؿ٠ٲح ثٮا

ا٣ؿثٲح أل٩ةثٲت ا٣جذؿول ٣ذ٪ٲؾ ودنٲ٢ ٦نؿوةد٭ة ٨٦ ٦ؽات وآالت و٦٭٧ةت وأدوات وأص٭ـة ٪ٲح

و ا٣ٲةر، ووقةا٢ ا٣٪٢ ٲ٧ة ؽا قٲةرات ا٣ؿ٠ٮب، ثة٣نؿوط واألوةع ا٣ذ ٱىؽر ث٭ة ؿار ٨٦ وزٱؿ

ا٧٣ة٣ٲح.

أٱ٭٧ة أ٢ ٤ٯ ٦ة دكذٮرده % ٨٦ ا٣ٲ٧ح أو ؿٱجح ا٣ٮارد ا٧٣ؿرة 8دعىٲ٢ ؿٱجح ص٧ؿ٠ٲح ثٮا -2

ا٣نؿ٠ةت ا٣ذةثح ٤٣٭ٲبح ا٣ؿثٲح ٤٣ذى٪ٲ ٨٦ ٦كذ٤ـ٦ةت و١٦ٮ٩ةت و ا٣ٲةر ا٣الز٦ح ٧٣ؿة ا٧٣عؿ٠ةت

ا٣ذٮرثٲ٪ٲح ٣ةرات ا٣ك١ ا٣عؽٱؽ، ثة٣نؿوط واألوةع ا٣ذ ٱىؽر ث٭ة ؿار ٨٦ وزٱؿ ا٧٣ة٣ٲح.

2- رد ا٧٣ؿرة أٱ٭٧ة أ٢ ٤ٯ ٦ة ٱكذٮرد ٨٦ % ٨٦ ا٣ٲ٧ح أو ؿٱجح ا٣ٮا0دعىٲ٢ ؿٱجح ص٧ؿ٠ٲح ثٮا

٦ؽات دض٭ٲـ ٦عةت د٧ٮٱ٨ ا٧٣ؿ٠جةت ثة٣ةز ا٣جٲ، و١٦ٮ٩ةت دعٮٱ٢ ا٧٣ؿ٠جح ٢٧٤٣ ثة٣ةز

ا٣ةحا٣ضؽٱؽة ا٣جٲ، و٦ؽات ا٣ؿوؽ ا٣جٲب، و ا٣ٲةر ا٣ؼةوح ث٭ة، و٦ؽات و١٦ٮ٩ةت

وا٧٣ذضؽدة و ا٣ٲةر ا٣ؼةوح ث٭ة.

% ٨٦ ٩كجح ا٣ذى٪ٲ ا٧٣ع٤ إذا ث٤خ د٤ 002ا٣ٮارد ٤ٯ ا٧٣٪ذش ا٣٪٭ةا ث٪كجح دؼٲي ٩كجح ؿٱجح -02

% إذا ث٤خ ٩كجح ا٣ذى٪ٲ ا٧٣ع٤ أ٠سؿ ٨٦ 008%، وػي ٩كجح ا٣ؿٱجح ثٮا 22ظذٯ 02ا٣٪كجح ٨٦

% ٨٦ بح 22% ٨٦ ٩كجح ا٣ذى٪ٲ ا٧٣ع٤ وثعؽ أى 002%، ٲ٧ة دؼي ث٪كجح 22% وظذٯ 22

%.22ذش ا٣٪٭ةا إذا ث٤خ ٩كجح ا٣ذى٪ٲ ا٧٣ع٤ ا٣ؿٱجح ٤ٯ ا٧٣٪

راٯ ا٣٪ه ا٣ضؽٱؽ دؼٲي ا٧٣ؽة ا٧٣ؿرة ثة٣ة٩ٮن ا٣عة٣ٯ واال٠ذةء ثة٣ؿض ٤٣جٲ ٦ؿدٲ٨ ٤ٯ األ٢ -00

أم٭ؿ ا٣ذة٣ٲح ٨٦ دةرٱغ آػؿ ؿض ٣جٲ٭ة، ٱذجؿوا 0أم٭ؿ، إذا ٥٣ ٱ٥ وةظج٭ة ثكعج٭ة ػالل ا٣ـ 0ػالل

ٱٮ٦ة ٨٦ دةرٱغ إػةر٥٬ ثؾ٣ ثؼةب ٦ٮوٯ ٤ٲ٫ ث٥٤ 02ح ثؽ ٦ٯ د٪ةز٣ٮا ٨ ١٤٦ٲذ٭ة ٤٣ؽو٣

ا٣ٮوٮل.

١٦ؿرا ٨٦ ة٩ٮن ا٣ض٧ةرك، ٧٠ة أةف "ا٣ك٤ 002، 22ا٧٣ةددٲ٨ د٨٧ ٦نؿوع ا٣ة٩ٮن دؽٱ٢ ٩ى -00

ا٧٣ذ٤ح ث٪ةم ا٣ك٧ةح ا٧٣ؤخ، ٣ذ١ٮن أ٥ وأم٢٧ وظذٯ ال ٱؿج ٨ 22وا٧٣كذ٤ـ٦ةت" ٣٪ه ا٧٣ةدة

٩ذةج ث٪ةم اإلؿاج ا٧٣ؤخ ٦س٢ األوٲح واأل٤ح، وٱؿج ٨ ا٣جةح ث٪ةم ا٣ك٧ةح ٦كذ٤ـ٦ةت اإل

ا٧٣ؤخ، وذ٣ دٮظٲؽا ٧٤٣ة٤٦ح، الوة ٤ٯ دةدى ظؽوث ازدواج ٯ دجٲ ا٣٪٥ ا٣ض٧ؿ٠ٲح

ا٣ؼةوح.

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 12

%.2 إ٣ٯ ٲح٠ا٣ض٧ؿ ٤٣ذؿٱح ا٣ةم دؼٲي ا٧٣ذٮق -00

وذ٣ االذىةدي، اإلوالح ٤٧ٲح ٯ أو٣ٯ ػٮة ث٧سةثح دؽ ض٧ؿ٠ٲحا٣ ا٣ذؽٱالت أن ٱذط ا٣كةث ا٣ؿض ٨٦

ط ذ٣ ٲ٧ة ٱ٤؛ٮقٮف ٩ وػي األقةر االقذس٧ةر دنضٲ٤ٯ ٢٠ ٨٦ اإلٱضةث ػالل دأزٲؿ٬ة ٨٦

دنضٲ االقذس٧ةر، وة ٧٤٣ؾ٠ؿة اإلٱةظٲح ٧٣نؿوع ا٣ة٩ٮن ؽ د٥ إدػةل ثي ا٣ذؽٱالت ٤ٯ ة٩ٮن -0

ٱ٢١ دٲكٲؿ ظؿ٠ح ا٣ذضةرة ثىٮرة أ٠سؿ ة٤ٲح، وظ٢ ٦ن٤١ح د١ؽس ا٧٣ٮا٩ئ "اإلؿاج ا٣ض٧ةرك ٤ٯ ٩عٮ

.ث٪ةم األ٦ة٩ح"، وا٣جةا ا٧٣٭٤٧ح وا٣ذىؿف ٲ٭ة ٣ىة٣ط ا٣ؽو٣ح

امذؿط ا٣ة٩ٮن ٣إلةء أن ٱٮدع ا٧٣كذٮرد ٣ؽى ٦ى٤عح ا٣ض٧ةرك ٧ة٩ة ثٲ٧ح ا٣ؿاات وا٣ؿقٮم ا٧٣كذعح،

٦ةث٢ إٱؽاع ٧ةن ثٲ٧ح ا٣ؿاات وا٣ؿقٮم ا٧٣كذعح وا٣عةالت ا٣ذٯ ال ٱذ٥ ٤٣عىٮل ٤ٯ اإلةء ا٧٣ؤخ

أن ٱذ٥ إةدة ا٣ذىؽٱؿ ػالل ق٪ح ٨٦ دةرٱغ اإلؿاج، وٱضٮز ٣ٮزٱؿ ا٧٣ة٣ٲح أو ٨٦ ٱٮ٫ ٲ٫ٲ٭ة إٱؽاع ٧ةن، ٤

ج٢ ا٣ذىؽٱؿ ٦ؽ ٬ؾه ا٧٣ؽة ٧٣ؽة أو ٦ؽد ث٧ة ال ٱضةوز ق٪ح.

ا٣ةم ٨٦ األول ا٣ؿث أن ٦ؤمؿات اإلدارى". واإلوالح وا٧٣ذةثح ا٣ذؼٲ وزٱؿة" ا٣كٲؽ ٬ة٣ح ا٣ؽ٠ذٮرة أمةرت

ا٧٣ة٣ٯ ا٣ةم ٯ% 00.0 ثـ ٦ةر٩ح ،%00.0 االقذس٧ةر ٦ؽل ظٲر ٱج٤ ارد ،0202/0202 ا٣عة٣ٯ ا٧٣ة٣ٯ

االذىةدى. اإلوالح ٣جؿ٩ة٦ش ٩ذٲضح اإلٱضةثٲح ا٣٪ذةاش وثة٣ذة٣ دؿص .0202/0202 ا٣كةث2

وذ٣ ا٧٣ع٤ٯ، ظض٥ ا٧٣٪ةكح ثة٣كٮق ٨٦ ا٣ذؽٱالت ٬ؾهزادت ا٧٣كذ٭٤ ا٧٣ع٤، األقةر ٤ٯ ػي -0

٨٦ ػي ٣القذةدة ودضٮٱؽ٬ة إ٩ذةص٭ة ثـٱةدة ا٧٣ع٤ٲح ا٧٣ىة٩ وٲةم االقذٲؿاد ظض٥ زٱةدة ػالل ٨٦

ة ٦ىؿ، ٯ األقةقٲح ا٣ذؼ٥ ٦ؽالت أن ا٧٣ىؿى، ا٧٣ؿ٠ـى ظٲر أ٨٤ ا٣ج٪ ا٣ذؿٱح. ا٣ج٪ ٧٣ؤمؿات و

.0202 أ٠ذٮثؿ م٭ؿ ٯ% 2.22 ٦ةث٢ 0202 ٩ٮ٧جؿ م٭ؿ ٯ% 2.22 إ٣ٯ ا٩ؼخ ا٣ك٪ٮى، ا٧٣كذٮى ٤ٯ8

. ٤٦0202/0202ٲةر ص٪ٲح ٦ىؿي ةم 28زٱةدة ا٣ٮةء ا٣ؿٱج، ٱ١٧٪٪ة أن ٩ؿص زٱةدة ا٣ٮةء ا٣ؿٱج إ٣ٯ -0

ة وٱٮط ذ٣ ا٣ن ٢١ ا٣ذة٣.إلوالح ا٣٪ةم ا٣ض٧ؿ٠ ا٣ؾي أمؿ٩ة إ٣ٲ٫ أ٩2

4 ٨١1٢لة السعد، الوم السابع، نوفمبر دكتورة ها 5 ٨١1٢البنن المركزي المصري، بان التضخم نوفمبر 6 ٨١1٢/٨١1٢الموازنة العامة للدولة

21867

28091

3425536414

45328

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019

الممة بالملون

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 13

جايا: كاون اهضرىبة ىلع اهدخن

، ثنأن دؽٱ٢ ثي أظ١ةم ة٩ٮن ٣0202ك٪ح ٩22نؿت ا٣ضؿٱؽة ا٣ؿق٧ٲح ؿار ص٧٭ٮري ثإوؽار ا٣ة٩ٮن ر٥

.، وذ٣ ثؽ إؿار ٦ض٤ف ا٣٪ٮاب ٣٪ه ٬ؾا ا٣ة٩ٮن٣0228ك٪ح 20ا٣ؿٱجح ٤ٯ ا٣ؽػ٢، ا٣ىةدر ثة٣ة٩ٮن ر٥

20قذجؽال ٩ه ا٧٣ةدة ا٣سة٦٪ح ٨٦ ة٩ٮن ا٣ؿٱجح ٤ٯ ا٣ؽػ٢ ا٣ىةدر ثة٣ة٩ٮن ر٥ إ د٧خ ٬ ا٣ذ تا٣ذؽٱال

عخ ا٣نؿااط ا٣ؿٱجٲح ٧٠ة ٱ٤؛أوو ٣0228ك٪ح

آالف ص٪ٲ٫. 2ٯ ٨٦ دػٮ٣٭٥ ٯ ا٣ك٪ح ا٣نؿٱعح األو٣ٯ: د -

% 28%. ٦ إةا٭ة 02أ٣ة، ٱؼٮا ٣ؿٱجح ثٮا 02آالف ص٪ٲ٫ ظذٯ 2ا٣نؿٱعح ا٣سة٩ٲح: ٨٦ أ٠سؿ ٨٦ -

٨٦ ا٣ؿٱجح ا٧٣كذعح ٤ٲ٭ة.

%. ٦ إةا٭ة ٨٦ 08أ٣ة دؼ ٣ؿٱجح ثٮا 28أ٣ ص٪ٲ٫ ظذٯ 02ا٣نؿٱعح ا٣سة٣سح: ٨٦ أ٠سؿ ٨٦ -

%.28ا٣ؿٱجح ث٪كجح

%.2.8%. ٦ إةا٭ة ث٪كجح 02أ٣ ص٪ٲ٫، ٩كجح ا٣ؿٱجح 022أ٣ة ظذٯ 28ا٣نؿٱعح ا٣ؿاثح: ٨٦ أ٠سؿ ٨٦ -

%.00.8أ٣ ص٪ٲ٫، ٩كجح ا٣ؿٱجح 022ح ا٣ؼة٦كح: ٤٣ؽػ٢ األ٠سؿ ٨٦ ا٣نؿٱع -

ة، و٦٪ط ا٣ؼةٲ٨ ص٪ٲ٫ ق٪ٮٱ 2222ص٪ٲ٫ إ٣ٯ 2022و٩ىخ ا٣ذؽٱالت ٤ٯ زٱةدة ا٣نؿٱعح األو٣ٯ ا٧٣ةة ٨٦

:٤٣نؿااط ا٣سالزح ا٣ذة٣ٲح ػى٧ة ٨٦ ا٣ؿٱجح ا٧٣كذعح ٤ٲ٭٥ ٤ٯ ا٣٪عٮ ا٣ذة٣ٯ

%، وا٣نؿٱعح ا٣سة٣سح أ٠سؿ 22% ثؽال ٨٦ 28أ٣ ص٪ٲ٫ ػى٧ة ث٪كجح 02ص٪ٲ٫ وظذٯ 2222ا٣نؿٱعح ا٣سة٩ٲح أ٠سؿ ٨٦

أ٣ ص٪ٲ٫ 28%، وا٣نؿٱعح ا٣ؿاثح أ٠سؿ ٨٦ 22% ثؽال ٨٦ 28ة ث٪كجح أ٣ ص٪ٲ٫ ػى٧ 28أ٣ ص٪ٲ٫ وظذٯ ٨٦02

..%8% ثؽال ٨٦ 2.8ة ث٪كجح أ٣ ص٪ٲ٫ ػى٧ 022وظذٯ

-:قةقٲح ا٣ذ ٱٮم ٤ٲ٭ة ا٣ة٩ٮن ٲ٧ة ٱ٤وثة٣ذة٣ ٱ١٧٪٪ة أن ٩ٮط ا٧٣جةدئ األ

دٲؿ دٮص٫ إدارة ا٣كٲةقح ا٧٣ة٣ٲح، ٨٦ ص٧ أ٠جؿ ؽر ٨٦ ا٣ةاي االذىةدي ٣ؽى ا٧٣ضذ٧ ٯ ا٣ؼـا٩ح -0

ا٣ة٦ح، إ٣ٯ دؿك ا٣ضة٩ت األ٠جؿ ٨٦ ا٣ةاي ٣ٲؽار ثٮاقح أؿاد ٦ة ثٲ٨ االقذ٭الك واالدػةر واالقذس٧ةر،

%.٣00.8عؽ األىٯ ٤٣ؿاات ٤ٯ دػ٢ ٣ٲى٢ إ٣ٯ وٯ ٬ؾا اإلةر د٥ دؼٲي ا

دٮقٲ ا٣ةؽة ا٣ؿٱجٲح ٨٦ ػالل ػي أقةر ا٣ؿٱجح، و٬ؾا ٫٣ آزؿ اٱضةث ٤ٯ إةف ظةـ ا٣ذ٭ؿب -0

٧٦ة .ودعكٲ٨ ٦٪ةخ االقذس٧ةر و٧٩ٮ ظض٥ األ٩نح، و٬ٮ ٦ة ٱىت ٯ ا٣٪٭ةٱح ٯ زٱةدة ظىٲ٤ح ا٣ؿاات

. 080ٯ ا٣ؽػ٢ ٣ذى٢ إ٣ٯ أدى إ٣ٯ زٱةدة ا٣عىٲ٤ح ا٣ؿٱجح ٤ ٤٦ٲةر ص٪ٲح و٬ٮ ٦ة ٱٮعح ا٣ن٢١ ا٣ذة٣2

7 ٨١1٢/٨١1٢ للدولة العامة الموازنة

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 14

جاهحا: كاون اهضرىبة اهػلاراىة

ا٣ؿٱجح ا٣ةرٱح ٣ٲكخ ؿٱجح صؽٱؽة - أ

ثنأن ا٣ؿٱجح ا٣ةرٱح ال ٱؿض ؿٱجح صؽٱؽة، ث٢ ٬ ؿٱجح ٦ٮصٮدة ثة٢٣ ٣0222ك٪ح 022ا٣ة٩ٮن ر٥

. ؿف ثأق٥ "ا٣ٮاٱؽ"، وأٲؽ د٪ٲ٧٭ة ثة٣ة٩ٮن ا٣عة٣ٯ. ود٣0282ك٪ح 82ث٧ٮصت ا٣ة٩ٮن ر٥

ا٤١٧٣ ثأداء ا٣ؿٱجح - ب

ا٤١٧٣ ثأداء ا٣ؿٱجح ٬ٮ ا٣نؼه ا٣جٲٯ أو اإلذجةرى ا٣ؾى ٫٣ ا٣ع ٯ ١٤٦ٲح ا٣ةر أو اال٩ذةع ث٫ أو

ٯ قؽاد ا٣ؿٱجح ٯ وإ٧٩ة ٱؽ ٦ذة٦٪ة ٦ ا٤١٧٣ -٤١٦ة ثأداء ا٣ؿٱجح -اقذال٫٣، أ٦ة ا٧٣كذأصؿ ال ٱؽ

. ظؽود األصؿة ا٧٣كذعح ٤ٲ٫

ةرٱح - ت ا٣ةرات ا٣ذٯ دؼ ٤٣ؿٱجح ا٣

دكؿى ٬ؾه ا٣ؿٱجح ٤ٯ ٠ةح ا٣ةرات ا٧٣ج٪ٲح ا٧٣ة٦ح ٤ٯ أرض ٦ىؿ ؽا ٲؿ ا٣ؼةح ٤٣ؿٱجح.

ؿ ا٣ؿٱجح إذا ودؿض ا٣ؿٱجح أٱة ٤ٯ األراٯ ا٣ةء ا٧٣كذ٤ح صؿاصةت، ٦نةد٢، ٦ؤصؿة وٲؿ٬ة، ٤ٯ أن د

أوجعخ األراٯ ا٣ةء ٲؿ ٦كذ٤ح.

129818144743

166897

209398

253197

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019

الممة بالملون

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 15

ا٣ةرات ا٣ذٯ ال دؼ ٤٣ؿٱجح ا٣ةرٱح - ث

ـ ـةم. -0 ا٣ةرات ا٧٣ج٪ٲح ا٤٧٧٣ٮ٠ح ٤٣ؽو٣ـح وا٧٣ؼىىـح ٣ؿض ذى ٩

.األث٪ٲح ا٧٣ؼىىح إلة٦ح ا٣نةاؿ ا٣ؽٱ٪ٲح أو ٣ذ٤ٲ٥ ا٣ؽٱ٨ -0

ا٣ة٦ح وذ٣ ٨٦ دةرٱغ االقذٲالء ا٤٣ٯ.ا٣ةرات ا٧٣ج٪ٲح ا٣ذٯ د٪ـع ١٤٦ٲذ٭ة ٧٤٣٪ح -0

األظٮاش و٦جة٩ٯ ا٣ضجة٩ةت. -2

٧جة٩ دعخ اإل٩نةء ٲؿ ػةح ٤٣ؿٱجح.ا٣ -8

ا٣ةرات ا٧٣ةة ٨٦ ا٣ؿٱجح ا٣ةرٱح - ج

ةت ا٧٣ة٣ٲح ا٧٣ؼىىح ١٧٣ةدت إداراد٭ة أو ث٪ٲح ا٤٧٧٣ٮ٠ح ٤٣ض٧ٲةت ا٧٣كض٤ح وة ٤٣ة٩ٮن وا٧٣٪٧اال -0

.٧٧٣ةرقح األؿاض ا٣ذٯ أ٩نبخ ٨٦ أص٤٭ة

. ا٧٣ؤقكةت ا٣ذ٤ٲ٧ٲح وا٧٣كذنٲةت وا٧٣كذٮوةت وا٧٣الصئ وا٧٣جؿات ا٣ذٯ ال د٭ؽف إ٣ٯ ا٣ؿثط أث٪ٲح -0

. ا٧٣ةر ا٤٧٧٣ٮ٠ح ٣ألظـاب ا٣كٲةقٲح ا٧٣٭٪ٲح ثنؿط أن ٱذ٥ اقذؼؽا٦٭ة ٯ األؿاض ا٧٣ؼىىح ٣٭ة -0

ا٣ٮظؽة ا٣ةرٱح ا٣ذٯ ٱذؼؾ٬ة ا٤١٧٣ ق١٪ة ػةوة راٲكٲة ٫٣ وألقؿد٫ وا٣ذٯ د٢ وةٯ ٲ٧ذ٭ة اإلٱضةرٱح -2

ا٣ ص٪ٲح و٦ة ؽا ذ٣ ٱؼ ٤٣ؿٱجح. 02222ا٣ك٪ٮٱح ٨

٢٠ وظؽة ٯ ةر ٦كذ٤٧ح ٯ أؿاض دضةرٱح أو و٪ةٲح أو إدارٱح أو ٦٭٪ٲح ٱ٢ وةٯ ٲ٧ذ٭ة -8

. ص٪ٲ٫ ٤ٯ أن ٱؼ ٦ة زاد ٤٣ؿٱجح 0022اإلٱضةرٱح ا٣ك٪ٮٱح ٨

.أث٪ٲح ٦ؿا٠ـ ا٣نجةب وا٣ؿٱةح ا٧٣٪نأة وة ٤٣ٮا٩ٲ٨ ا٧٣٪٧ح ٣٭ة -2

ا٧٣ة٤٦ح ثة٧٣س٢ إذا ٥٣ ٱ٨١ ٤٣ؿٱجح ٦سٲ٢ ٯ أى ا٣ةرات ا٤٧٧٣ٮ٠ح ٤٣ض٭ةت ا٣ع١ٮ٦ٲح األص٪جٲح ثنؿط -2

. ٨٦ ا٣ؽول األص٪جٲح صةز ٤٣ٮزٱؿ ثؽ أػؾ رأى وزٱؿ ا٣ؼةرصٲح إةء ا٣ةرات ا٤٧٧٣ٮ٠ح ٣٭ة ٨٦ ا٣ؿٱجح

. ا٣ؽور ا٧٣ؼىىح القذؼؽا٦٭ة ٯ ٦٪ةقجةت اصذ٧ةٲح دون اقذ٭ؽاف ا٣ؿثط -2

ا٣جٲح وا٧٣كذنٲةت وا٣ٲةدات ا٣ك١ؿٱح وا٣ةرات أ٩ؽٱح و٪ةدق ا٣ٮات ا٧٣ك٤عح وا٧٣ض٧ةت وا٧٣ؿا٠ـ -2

ا٧٣ج٪ٲح ٯ ٩ة٭ة وٲؿ٬ة ٨٦ ا٣ٮظؽات ا٣ذٯ دذؿظ٭ة ٬ٲبح ٤٧ٲةت ا٣ٮات ا٧٣ك٤عح ٤ٯ أن ٱىؽر

ثذعؽٱؽ٬ة ؿار ٨٦ وزٱؿ ا٣ؽةع ثةالدةق ٦ ا٣ٮزٱؿ ا٧٣ؼذه وٯ ص٧ٲ األظٮال ال دؼ أٱة ٨٦ ٬ؾه ا٣ض٭ةت

. ذؽٱؿ وة ٧٣ة دذٲ٫ اذجةرات مبٮن ا٣ؽةع و٦ذ٤جةت األ٨٦ ا٣ٮ٦ٯأل٧ةل ٣ضةن ا٣عىؿ وا٣

قؿ ا٣ؿٱجح - ح

% ٣ٲؿ ا٣ك١٪ 00% ٦ىةرٱ ٤٣ك١٪، و02% ٨٦ ا٣ٲ٧ح اإلٱضةرٱح ا٣ك٪ٮٱح ثؽ ػى٥ 02قؿ ا٣ؿٱجح ٦ٮظؽ

. ٦ةث٢ ص٧ٲ ا٧٣ىؿوةت ا٣ذٯ ٱذ١جؽ٬ة ا٤١٧٣ ثأداء ا٣ؿٱجح ث٧ة ٲ٭ة ٦ىةرٱ ا٣ىٲة٩ح

دى ا٣٪ةم ا٣ؿٱج ا٣ضؽٱؽ دعٲ دعىٲ٢ أ٠جؿ ٨٦ ا٧٣كذ٭ؽف ػالل ا٣ؿث األول ٨٦ ا٣ةم ا٧٣ة٣، أ - خ

٤٦ٲةر ص٪ٲ٫ ٨ ا٣ةم ٫٤٠. ٤٦8.2ٲةر ص٪ٲ٫ ػالل ا٣ؿث األول ٨٦ 0.2ثٮا2

٢ ٨١1٢المصري الوم، نوفمبر العمارة، الضرائب مصلحة رئس حسن، سامة الدكتورة

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 16

رابػىا: أجر تطوىر اهسياساة املاهية ىلع االكتصاد املصرو

٦ؽالت وزٱةدة ٦ىؿ، ٯ اإل٩ذةصٲح ا٣ةؽة د٪ةكٲح زٱةدة إ٣ٯ ٦حا٣ةد ا٧٣ؿظ٤ح ػالل ا٧٣ة٣ٲح ا٣كٲةقح د٭ؽف

االقذس٧ةر ٦كٲؿة ٯ ا٣ة٣ح ٧٤٣نةر٠ح وا٣ؼةص ا٣ةم األ٧ةل ٣ةع ا٣ؿوح وإةء ا٣٪٧ٮ االذىةدي

.االذىةدي ا٣٪نةط ض٤ح د ٧٤٣كة٧٬ح ا٣ض٧ؿ٠ٲح وا٣ؿٱجٲح األجةء ثذؼٲ

٤ٯ ٲح٠ا٣ض٧ؿ ا٣ذؿٱح دؼٲي ثنأن، 0202 ٣ك٪ح 202 ر٥ ا٣ض٧٭ٮري را٣ؿا إوؽار د٥ ا٧٣٪٤ ٬ؾا ٨٦

ا٣ك٤ أقةر ػي ث٭ؽف وذ٣ .األػؿى ا٣ك٤ ٨٦ وا٣ؽٱؽ ا٣٪٭ةاٲح وا٧٣٪ذضةت وا٣ٮٮد ٦ؽػالت ا٣ى٪ةح

وٱٮط ذ٣ ٢٠ ٨٦ ٦ؽل ا٣ذؼ٥ ا٣ةم وا٣عٲ ا٣ن٢١ ا٣ذة٣، .ا٧٣كذ٭٤ ٣ىة٣ط ا٣كٮق ا٧٣ع٤ٲح

.00/0202وظذٯ 00/0202ط ٦ؽالت ا٣ذؼ٥ ٨٦ ا٣ؾي ٱٮ2

٢ ٨١1٢لمصري، معدل التضخم البنن المركزي ا

637

1172

2055

3906

5481

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 17

ا٣ة٩ٮن ثإوؽار ص٧٭ٮري ؿار إوؽار ػالل ٨٦ وذ٣ ا٣ؿاات ة٩ٮن ٤ٯ ا٣ذؽٱالت ثي٨ ا٣ع١ٮ٦ح أ٤٪خ أٱة

.االقذس٧ةرات وصؾب ا٣كٮق ود٪نٲ ا٣ؽػٮل ٦كذٮى ر ث٭ؽف وذ٣ ،ا٣ؽػ٢ ؿٱجح ثذؽٱ٢ 0202 ٣ك٪ح 22 ر٥

ا٣ضؽٱؽة ا٣ؿٱجٲح ة٦خ ا٣ؽو٣ح ثذ٤ٲه ظٲر ٦كذعةد٭ة، ا٣ؽو٣ح ٤ٯ وظىٮل ا٣ؿٱج با٣ذ٭ؿ ٨٦ وا٣عؽ

اإلةء ظؽ ور إ٣ٯ ثةإلةح ،% 00.8 إ٣ٯ األ٤ٯ ظؽ٬ة وٯ% 02 إ٣ٯ ظؽ٬ة األد٩ٯ ٯ ا٣ؿٱجح أقةر ٣ذى٢

. ص٪ٲح 2222 إ٣ٯ

ا٣ةم ػالل ا٧٣ىؿي االذىةد أداء ٦ؤمؿات ٤ٯ ؿ٠ا٣ؾ قة٣ح وا٣ؿارات اإلصؿاءات ٬ؾه ا١٩كخ وؽ ٬ؾا

٧٠ة ٱ٤؛ ٣0202/0202 ا٧٣ة

.0202% ٱٮ٣ٲٮ 8.2ث٪كجح 0202/0202قض٢ ٦ؽل ا٣٪ةدش ا٧٣ع٤ اإلص٧ة٣ ٧٩ٮ ةم -02ثةإلةح

٦ةث٢ ا٣ؽوالر، 02.22ثـ 0/0202إ٣ٯ االقذؿار ا٣٪كج قؿ وؿف ا٣ض٪ٲح ا٧٣ىؿي ا٣ؾي ٠ةن

.٦02.22ة ٱؿب ٨٦ ٧0202جؿ ٣ٲكض٢ ٩٭ةٱح ٩ٮ00

1١

Trading Economic 2018، السنوي المحل الناتج نمو معدل ،مصر 11

٨١1٢، البنن المركزي المصري، الرسمة الصرف أسعار

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 18

220.202ـث ٦ةر٩ح، 0202/0202 ا٧٣ة٣ ا٣ةمص٪ٲح ػالل ٤٦ٲةر ٩834.622عٮ ٣ذكض٢اردةع ٦ٮارد ا٣ؽو٣ح.

٤٦ٲةر ص٪ٲح ٧٦222.022ة زاد ٨٦ ٦ؽل إٱؿادات ا٣ؽو٣ح ا٧٣ىؿٱح إ٣ٯ 2016/2017. ةم ٯ ٤٦ٲةر ص٪ٲح

٦ٮط ا٣ن٢١ ا٣ذة٣ ا٣ؾي ٱجٲ٨ إص٧ة٣ إٱؿادات ا٧٣ٮاز٩ح ا٣ة٦ح . ٧٠ة ٬ٮ 0202/0202ق٪ح

ا٧٣ؼذ٤ح.ا٣ك٪ٲ٨ 00

أ٫٩ ظٲر االقذس٧ةرٱح، ا٣جٲبح ٤ٯ واعح ا١٩ةقةت ٫٣ ا٣ؽػ٢ ٤ٯ ا٣ؿٱجح ة٩ٮن أن قج، ٦ة إ٣ٯ ثةإلةح

-:أ٧٬٭ة ٨٦ ٢٣ قذس٧ةري،اال ا٧٣٪ةخ ٤ٯ ا٧٣جةمؿ اإلٱضةث ا٣ذأزٲؿ ذات ا٣ج٪ٮد ٨٦ ؽد امذ٢٧ ٤ٯ

.وا٣ذةٯ ا٣ذ٥٤ وإصؿاءات ودعىٲ٤٭ة ا٣ؿٱجح رث إصؿاءات دجكٲ -0

.ا٣ؽو٣ٲح ا٧٣ةٱٲؿ ٦ ٱذ٧ةمٯ ث٧ة اإل٬الك ظكةبدٲكٲؿ أقف -0

ا٧٣جة٣ ٨٦%، ٨٦2 ػالل دؼٲي ا٣ؿٱجح ا٣ض٧ؿ٠ٲح ٧٣ذٮق ودٮقةد٭ة القذس٧ةراتا ضٲدن -0

.ؼؽ٦حا٧٣كذ وا٧٣ؽات اٳالت ٯ ا٧٣كذس٧ؿة

1٨

٨١1٢/٨١1٢وزاالة المالة البان المال التمهدي للموازنة العامة لعام

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

نسبة ا رادات لى الناتج المحل

ى نسبة المصروفات لالناتج المحل

لى نسبة العجز النمدي الناتج المحل

لى نسبة العجز الكلالناتج المحل

465241 491488

659183

834622

989188

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 19

.ا٣ن أو ٤٣ؼ٤ ٦ضةال ٱؽع ال ثن٢١ ا٣ؼى٥ واصجح ا٣ذ١ة٣ٲ دعؽٱؽ -2

.جؽٱ٠٢ ا٧٣ؽ٦ح ٤٣ؽةت اػذٲةري صؽٱؽ ٩ةم واقذعؽاث ا٣ؼى٥ ٥٩ دٲكٲؿ -8

ا٣ؽور ٦ذ٤جةت ٨٦ ث٢١ دةم ثن٢١ ا٣ٮةء ٯ ؿٱجٲح قٲةقح أي د٪ضط أن ا٣ىٮثح ٨٦ أ٫٩ إ٣ٯ ٩نٲؿ وأػٲؿا

٩ضةظ٭ة ثؽر ثة٣٪ضةح ا٣ؿٱجٲح ا٣كٲةقح دٮو ز٥ و٨٦ ٤٣ؿٱجح، االصذ٧ة ٣ؽوروا االذىةدي ا٧٣ة٣ وا٣ؽور

.ا٧٣ذةرح األدوار د٤ ثٲ٨ ا٣ذٮازن ٨٦ درصح ٦جٮ٣ح دعٲ ٯ

املحور اهحاهث يحاهر تطوىر اهسياساة اهلدىة يف يصر

ا٧٣ىؿي ٤٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي ٪ؽٱحا٣ ا٣كٲةقح . م٭ؽت0200ٱ٪ةٱؿ ٣ةم ٦08ة ٱؿب ٨٦ ا٣ؽ ا٣ذة٣ ٣سٮرة ٦ؽار ٤ٯ

و٠ةن ا٣ةع ا٧٣ىؿ، ٢٧٣ اإلصؿاءات ا٧٣٪٧ح ثي ودؽٱ٢ ا٣ةاؽة، قؿ دعؿٱ ٦٪٭ة؛ ٠ةن ٠سٲؿة، دٲؿات

ا٤١٣ ا٧٣كذٮى ٤ٯ االذىةد ا٧٣ىؿي واص٭خ ا٣ذ ٤٣ٮط ٩ذٲضح اٳ٣ٲةت د٤ إ٣ٯ ٣ضأ ؽ ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪

األٮام ا٣كةثح. ػالل

ا٣٪ؽ ٦ٮارد ثي دؽةت إ٩ؼةض صؿاء ٦ٲـان ا٧٣ؽٮةت سةل و٣ٲف ا٣عىؿ دة٥ ضـو٤ٯ قجٲ٢ ا٧٣

دٱك٧جؿ %82ثعٮا٣ د٤ه ظٲر ثنؽة، ٦ىؿ األص٪ج ا٣٪ؽي االظذٲة ٤ٯ ٧٦ة األص٪ج،

0200،00 ا٣ؽوالر. ٦ةث٢ ا٣ض٪ٲ٫ وؿف قؿ ودؼٯ ا٣ؽوالري، ا٧٣ؿوض إ٩ؼي ٣ؾ٣ و٩ذٲضح

٩ٮط أزؿ اإلصؿاءات و٨٦ ز٥ ٦ىؿ، ا٣٪ؽٱح ا٣ٮرح قٮف ٩ذ٪ةول ٦ؿاظ٢ دٮر ا٣كٲةقح و٨٦ ػالل ٬ؾه

إقذؿار ٤ٯ وا٣عةظ ا٣ذؼ٥، ٨٦ ٦ؽالت وا٣عؽ ا٣كٲٮ٣ح، ٦ؽالت ٤ٯ ا٧٣عةح و٩ٲ٧٭ة، ودور٬ة

ا٣٪ؽٱح. ا٣كٲةقح دٮوٲةت ٣ذـٱـ دور ؽة ا٣ٮرح دؿح ا٣٪٭ةٱح و ا٣ىؿف، قؿ

ور اهسياسة اهلدىة يف يصرأهال: تط

:٦ؿظ٤ح ا٣ذٮصٲ٫ ا٧٣ؿ٠ـي واال٩ذةح االذىةدي -‌أ

وظذٯ اٳن ٤ٯ ا٧٣ـج ثٲ٨ قٲةقذ األ٩ذةح وا٣ذٮصٲ٫. وةم ا٣ج٪ 0222أذ٧ؽ ا٣إلذىةد ا٧٣ىؿي ٦٪ؾ ةم

ذإدؼة و٠ؾا وقؿه و٩ٮ٫ ٧٠ٲذ٫ ظٲر ٨٦ االاذ٧ةن ا٧٣ؿ٠ـي ا٧٣ىؿي ثإقذؼؽام آ٣ٲةت ٦ؼذ٤ح ٦س٢ دٮصٲ٫

ا٧٣٪ٲح ا٣ع١ٮ٦ٲح األص٭ـة و٦ةو٩ح ا٧٣ع٤ٲح وا٣ؽو٣ٲح، االؿاثةت االذىةدٱح ١٧٣ةعح ا٧٣٪ةقجح ا٣ذؽاثٲؿ

٩ٲةثح ا٣ةم ا٣ؽٱ٨ وإدارة األص٪ج أو ا٣٪ؽ ا٣ؾ٬ت ٨٦ االظذٲةٲةت وإدارة ٤٣ؽو٣ح ا٧٣ة٣ٲح واالذىةدٱح ا٣ؼ رق٥

ا٣ع١ٮ٦ح. ٨

وو ا٣ةاؽة ٦س٢ أقةر ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح أ٬ؽاف دعٲ اتأدو ا٧٣ىؿي ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ وإقذؼؽم

ة اقذؼؽم ٧٠ة إاذ٧ة٩ٲح، قٮف ا٣ةع ا٧٣ىؿ. وظؽات ٣ذٮصٲ٫ ا٣ؼى٥ وقؿ االظذٲة ٩كجح إٱ

:االذىةدي اإلوالح ٦ؿظ٤ح -‌ب

٦ ٦ىؿ ؽد٫ ا٣ؾي ا٣٭ٲ٤١ ا٣ذسجٲخ وا٣ذ١ٲ ثؿ٩ة٦ش إةر صةء 22ا٣ـ ذؿة ػالل ا٧٣ة٣ اإلوالح دـا٨٦

ا٧٣ىؿ، وا٣ةع ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح ٦ٮازٱح ثإوالظةت 0220 ةم ا٣ؽو٣ وا٣ج٪ ا٣ؽو٣ ا٣٪ؽ و٪ؽوق

13

المولع الرسم للبنن المركزي المصري

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 20

أروؽة ودـٱـ ا٣كٲٮ٣ح إلدارة ٦جةمؿة ٲؿ أدوات وإقذؼؽام ا٣٪ؽٱح، إوالح ا٣كٲةقح ٤ٯ ا٣ذؿ٠ٲـ األقةق و٠ةن

٤٧خ ؽ ز٥ و٨٦ االاذ٧ة٩ٲح، ا٣كٮف وقٲةقح ةا٣ةاؽ قؿ دعؿٱؿ ػالل ٨٦ ا٤٧٣ح ا٧٣ع٤ٲح ٨٦ ا٣ج٪ٮك

٤ ا٣ع١ٮ٦ح ٦ ا٣ةاؽة أقةر ٤٣ج٪ٮك ثٮ وق٧عخ ا٣ذضةرٱح ا٣ةاؽة أقةر دعؿٱ ٤ٯ 0220 ةم ٦

ا٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي. ثكٲةقةت ثةالقذؿمةد و٨١٣ وا٣ؿوض ا٣ٮداا ٤ٯ ٣٭ة ا٧٣٪ةقجح

:ا٣ىؿف قؿ دعؿٱؿ -‌ت

ة ا٣ىؿف قؿ دعؿٱؿ 0202ا٧٣ىؿي ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ أ٨٤ وث٪ةء ٤ٲ٫ ارد .وا٤٣ت ا٣ؿض ٳ٣ٲةت ودؿ٫٠ و

ؿو٭ة ثذط ٤٣ج٪ٮك ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ك٧ةح ا٣ج٪ ص٪ٲ٫. ٧٠ة ؿر 00.28قؿ ا٣ؽوالر ٦ٮاص٭ح ا٣ض٪ٲ٫ ٣ٲى٢ إ٣ٯ

ٲ٨ا٣ة٤٦ ظٮاالت ووؿف ا٤٧٣ح وثٲ مؿاء ٤٧ٲةت ٣ذ٪ٲؾ األقجٮٲح ا٤٣ح وأٱةم ٦كةء، ا٣ذةقح ظذٯ

.ا٣ؼةرج02

وذ٣ .األقةقٲح ٲؿ وا٧٣٪ذضةت ا٣ك٤ إقذٲؿاد ا٣ة٤٦ح ٤٣نؿ٠ةت واإلٱؽاع ا٣كعت ظؽود إقذ٧ؿار ا٣ج٪ وأ٠ؽ

و٨٦ ثؽ ذ٣ د٥ إ٣ةء ظؽود ا٣كعت واإلٱؽاع. ا٣٪ؽي، االقذؿار ٤٣عةظ ٤ٯ االظذٲة ا٣٪ؽي ودعٲ

ا٣٪ؽ دؽاول قٲةقح ٣ذىعٲط إصؿاءات ؽة إدؼةذ ؿر ؽ ا٣ذؼ٥ ٨٦ أد٩ٯ ا٧٣ؿ٠ـي ٦كذٮٱةت ٧٠ة اقذ٭ؽف

األص٪ج ا٣٪ؽ وثٲ مؿاء ٣ذكٲؿ ٦ىؿ ا٣ة٤٦ح ٤٣ج٪ٮك ٦ؿو٩ح إلةء ا٣ىؿف أقةر دعؿٱؿ ػالل ٨٦ األص٪ج

.األص٪ج ٤٣٪ؽ ا٧٣ٮازٱح ٤ٯ ا٣كٮق د٧ة٦ة وا٣ةء ا٣ؿق٧ٲح ا٣٪ٮات داػ٢ دؽاو٫٣ إقذةدة ث٭ؽف

:ؿ٬ةدنؿٱٲح وأز دٮرات -‌ث

٬٪ةك ا٣ؽٱؽ ٨٦ ا٣ذنؿٱةت ا٣ذ د٪٥ ٢٧ ا٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي. وٱ٨١٧ دكٲ٧٭٥ إ٣ٯ ك٧ٲ٨ أوال ٮا٩ٲ٨ ث٪١ٲح

راٲف وا٣٪ؽ، ؿار ا٧٣ىؿ وا٣ض٭ةز ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ ة٩ٮن ثإوؽار 0220 ٣ك٪ح 22 ر٥ و٬ ٠ة٣ذة٣؛ ة٩ٮن

ا٣ذ٪ٲؾٱح ا٧٣ىؿي، ا٣الاعح ا٧٣ؿ٠ـي ٤٣ج٪ األقةق ثإوؽار ا٣٪ةم 0222 ٣ك٪ح 22 ر٥ ا٣ؿثٲح ٦ىؿ ص٧٭ٮرٱح

ا٣ذ٪كٲ. ا٧٣ض٤ف ثإ٩نةء 0228 ٣ك٪ح 02 ر٥ راةق ؿار ا٧٣ىؿي، ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ ٣ة٩ٮن

كٲ٢ ١٦ةعح ٣ة٩ٮن ا٣ذ٪ٲؾٱح األ٦ٮال و٬ ٠ة٣ذة٣؛ ا٣الاعح زة٩ٲة ا٣ٮا٩ٲ٨ ا٣ذ د٪٥ ٦ٮاص٭ح كٲ٢

األ٦ٮال، كٲ٢ ١٦ةعح وظؽة ثنأن 0220 ٣ك٪ح 022 ر٥ راةق ؿاراأل٦ٮال، كٲ٢ ١٦ةعح األ٦ٮال، ة٩ٮن

األ٦ٮال. كٲ٢ ١٦ةعح وظؽة أ٦٪ةء ٦ض٤ف دن١ٲ٢ ثنأن 0220 ٣ك٪ح 0822 ر٥ ا٣ٮزراء راٲف ؿار

22 ر٥ ا٧٣ؿ٠ـي ة٩ٮن ا٣ج٪ إؿار ٦٪٭ة و٠ةن ا٣٪ؽٱح. ا٣كٲةقح راٲكٲح دٲؿات 0220 ةم أةب ثؿز

ز٥ ا٣ج٪ٮك، ٤ٯ اإلمؿاٲح االقذالل، وا٣ٮة ٨٦ أ٠جؿ ؽرا ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ ٦٪ط مأ٫٩ ٨٦ ؾيوا٣ 0220 ٣ك٪ح

ا٧٣ىؿ. ا٣ةع ا٧٣ؽى إلوالح وثٲؽ مة٦ال ثؿ٩ة٦ش 0222 ةم ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ أ٤

٨٦ ا١٣سٲؿ ثؼؿوج دٲٲؿات ق٧عخ ا٧٣ؿ٠ـي وا٣ج٪ ا٣ع١ٮ٦ح أصؿت ا٧٣ىؿ ا٣ض٭ةز إوالح ثؿ٩ة٦ش ٢ و

ا٧٣نؿوةت ٣ؽى ا٧٣ذسؿة ا٣ؿوض ا٣٪ةق، ودكٮٱح واقح ٬ٲ٤١ح إةدة ٤٧ٲح وثإصؿاء ا٣ٲح، ا٣ج٪ٮك

ث٪ األق١٪ؽرٱح. وػىىح ا٣ؼةوح ا٣ج٪ٮك ا٣ؽو٣ح ظىه ثٲ د٥ اإلوالح أزؿ و٤ٯ ا٣ة٦ح وا٣ؼةوح،

14

بنن المركزي المصري، بان صحف البنن المركزي حرر سعر الصرف والتسعر وفما آللات العرض والطلب. مولع ال

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 21

ا٣ج٪ ٨٦ االذؿاض ةاؽ وقؿ األىٯ ا٣ةاؽة، ظؽد ظؽه ألقةر إةر ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ و 0228 ٱٮ٩ٲٮ و

ا٣٪ؽٱح ٣ض٪ح ا٣كٲةقح ودعؽد واظؽة، ٣ٲ٤ح ٧٣ؽة ٣ؽٱ٫ اإلٱؽاع ةاؽ قؿ وا٣عؽ األد٩ٯ واظؽة، ٣ٲ٤ح ٧٣ؽة ا٧٣ؿ٠ـي

ا٣ج٪ٮك ثٲ٨ ا٧٣ة٦الت ةاؽ ٱكذؼؽم واظؽة، ٣ٲ٤ح ٧٣ؽة ا٣ج٪ٮك ثٲ٨ ا٧٣ة٦الت ةاؽ ػال٫٣ ٱذعؿك ا٣ؾي ا٧٣ؽى

و٬ؽ٫ دك٭ٲ٢ ٤٧ٲح ا٣ذنٲ٢. ٨٦ ج٢ ا٣ج٪ٮك واظؽة ٣ٲ٤ح ٧٣ؽة

جايىا: أدهاة اهسياسة اهلدىة يف يصر

ا٣ؼى٥ إةدة ٦ؽل -‌أ

ٱىؽ ث٧ؽل إةدة ا٣ؼى٥ ا٣كؿ ا٣ؾي ٱٲؽ ث٫ ا٧٣ؿ٠ـي ػى٥ األوراق ا٣ذضةرٱح ا٣ذ وؿ٬ة ٤٣ج٪ٮك

ج٪ٮك ا٣ذضةرٱح.ثؿض اإلؿاض، دٲٲؿ قؿ ا٣ؼى٥ ٱؤدي إ٣ٯ دٲٲؿ ظض٥ االاذ٧ةن ا٣ؾي ٱ٨١٧ أن د٧٪ع٫ ا٣

، 0202/0202 ا٧٣ة٣ٲح ا٣ك٪ح ػالل ا٣ؽورٱح إصذ٧ةةد٭ة ا٧٣ؿ٠ـي ثة٣ج٪ ا٣٪ؽٱح ا٣كٲةقح ٣ض٪ح ة٦خ

و٠ؾ٣ ا٣ذؿدٲت، ٤ٯ% 02.28و% 02.28 ٦كذٮى ٪ؽ واظؽة ٤٣ٲ٤ح واإلؿاض اإلٱؽاع ةاؽ ثإثةء قؿي

%.02.08 ٦كذٮى ٪ؽ وا٣ؼى٥ االاذ٧ةن قؿ ٤ٯ اإلثةء08

ا٣كٮق ا٧٣ذٮح ٤٧ٲةت -‌ب

٬ جةرة ٨ ٲةم ا٧٣ؿ٠ـي ثجٲ ق٪ؽات ا٣ؽٱ٨ ا٣ةم وأذون ا٣ؼـا٩ح ا٣ة٦ح، ظة٣ح ا٣ك إ٣ٯ

٦كذٮى ٧٠ٲح ا٣٪ٮد دؼٲي ٧٠ٲح ا٣٪ٮد، ومؿاء ٨٦ ج٢ ا٧٣ؿ٠ـي ظة٣ح ا٣ك إ٣ٯ ر

ا٧٣ذؽاو٣ح أى زٱةدة ا٣ؿض ا٣٪ؽي.

٩كجح اإلظذٲة -‌ت

االظذٲة ٩كجح ، دؼٲي0200 ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ ؿر ا٧٣ع٤ ٣كٮقا ا٣كٲٮ٣ح و ٮء

اإلةٲح ا٣كٲٮ٣ح إدةظح ٨٦ ٦ـٱؽ ٤ٯ ظذٯ ٱ٢٧ %٨٦02 ثؽال ا٣ذٮا٣ ٤ٯ% 02 إ٣ٯ ز٥% 00 إ٣ٯ

ا٣كٮق. األوةع االاذ٧ة٩ٲح دٲكٲؿ ث٭ؽف وذ٣ ا٧٣ىؿ ٤٣ض٭ةز

ٮط ا٣ضؽول ا٣ذة٣. زٱةدة ٧٠ٲح ٧٠ة ٬ٮ ٦ 0202 دٱك٧جؿ ٨٦ ةم األظذٲة روٲؽ م٭ؽ

٤٦ٲةر. ٧٠ة أرد ٦ذٮق ٲ٧ح اإلظذٲة. ٤٦082ٲةر إ٣ٯ 022اإلظذٲة 02

15

الخصم و لإلئتمان المركزي البنن سعرالمولع الرسم للبنن المركزي، 16

البنن المركزي المصري

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 22

جاهحىا: تلييى اهسياسة اهلدىة

اردةع اإلظذٲة ا٣٪ؽي -‌أ

ا٣كٲٮ٣ح أ١٩كخ ٤ٯ زٱةدة ٦ؼذ٤ح أدوات اقذؼؽم ا٧٣ؿ٠ـي ا٣ج٪ ثأن ا٣ٮل ٱ٨١٧ ا٣كةث ا٣ؿض إةر

ا٣ىؿف. قؿ ٤ٯ ٩كجٲة وا٣عةظ ا٣ذؼ٥ ٨٦ وا٣عؽ ا٣٪٧ٮ، دـٱـ ٤ٯ و٤٧خ ا٧٣ع٤ٲح

٦كض٤ح زٱةدة ٲح أ٤ٯ ٨٦ ،0202دٱك٧جؿ ٩٭ةٱح ص٪ٲ٫ ٤٦ٲةر 082,222 وث٤خ اإلظذٲةٲةت ا٣عة٣ٲح ٩عٮ

٤٦ٲةر ص٪ٲ٫ ٦ىؿي. 028,222.2االظذٲة ا٣جة٣ ٩عٮ ٦ذ٤جةت ٦ذٮق02

٩عٮ ٦ةث٢ 0202 قجذ٧جؿ م٭ؿ ث٪٭ةٱح دوالر ٤٦ٲةر 22.282 إ٣ٯ اردخ األص٪جٯ ا٣٪ؽ ٨٦ ٯاالظذٲة ظض٥ ٧٠ة أن

.دوالر ٤٦ٲٮن 22 ٩عٮ ؽره ثةردةع 0202 أكف م٭ؿ ٩٭ةٱح ٯ دوالر ٤٦ٲةر 22.202

رٱؽ ق٪ٮى ثإص٧ة٣ٯ ا٣ؼةرج، ٨٦ وا٧٣٪ذضةت ا٣ك٤ ٨٦ م٭ؿٱة دوالر ٤٦ٲةرات 8 ٦ذٮق ٱةدل ث٧ة ٦ىؿ ودكذٮرد

٨٦ أم٭ؿ 2 ٩عٮ ٱ األص٪ج ا٣٪ؽ ٨٦ ٣الظذٲة ا٣عة٣ ا٧٣ذٮق إن وثة٣ذة٣ٯ دوالر، ٤٦ٲةر 88 ٨٦ ثأ٠سؿ

.٧٣ىؿ ا٣ك٤ٲح ا٣ٮاردات02

17

المولع الرسم للبنن المركزي 1٢

.٨١1٢، الوم السابع، أكتوبر دوالر ملار 44.45٢لـ لمصر ألجنبىا االحتاطى ارتفاع: المركزى البنن

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 23

واألقةق ا٣ةم ا٣ذؼ٥ ٦ؽل -‌ب

ا٣ةم ٤٣ذؼ٥ ا٣ك٪ٮي ا٧٣ؽل دؿاص02 دؿاص ظٲ٨ ، 0202 أ٠ذٮثؿ ٪ 02.2 ٨٦ 0202 ٩ٮ٧جؿ ٪ 08.2 إ٣ٯ

ٱذ٧ةمٯ ٦ قٲةقةت ا٧٣ؿ٠ـي ٤٣عؽ ٨٦ ا٣ذؼ٥. ا٣ةم، ٧٦ة ٤٣ذؼ٥ ٧ؽل ا٣ن٭ؿيا٣

، 0202وأ٠ذٮثؿ قجذ٧جؿ ػالل اردة٭ة ثؽ أقةق ثن٢١ ا٣ؼؿاوات وٱٮد إ٩ؼةض ٦ؽل ا٣ذؼ٥ ٤ٯ أقةر

ا٣ؼؽ٦ةت ٩ف ذات ا٣ٮخ. أقةر واقذؿت. ا٣ؿض وؽ٦ةت إ٣ٯ ثةإلةح ٦ٮق٧ٲح ٮا٢٦ ٩ذٲضح

األقةق ا٣ذؼ٥ قض٢ ة٣ذة٣،وث02

، ٧٠ة0202 أ٠ذٮثؿ ٪ 0 ٦ةث٢ 0202 ٩ٮ٧جؿ ٪ 2.8 ث٤ م٭ؿٱة ٦ؽل

أد٩ٯ ،٣ٲكض٢ 0202 أ٠ذٮثؿ % 2.2 ٨٦ 0202 ٩ٮ٧جؿ % 2.2 إ٣ٯ األقةق ٤٣ذؼ٥ ا٧٣ؽل ا٣ك٪ٮي دؿاص

.0202 جؿاٱؿ ٦٪ؾ ٫٣ ٦ؽل00

٧٦ة أزؿ ٤ٯ قؿ ا٣ذؿدٲت، ٤ٯ٪ 00.08و٪ 2.20 ؽل ث٤ث٧ ا٣ةزصح وا٣ة٠٭ح ا٣ؼؿاوات أقةر ا٩ؼخ

٤٣ن٭ؿ ا٣ذةق ا٣جةف أقةر اردةع ٦ذذة٣ٲح، واقذ٧ؿ أم٭ؿ أرث ٧٣ؽة اردة٭ة ثؽ ػؿوات ٦س٢ ا٧٣ة٥

.ا٣ةم ٤٣ذؼ٥ ا٣ن٭ؿي ا٧٣ؽل ٩ح ٦بٮٱح 2.20ث٤خ ث٪كجح ٣ٲكة٥٬ ا٣ذٮا٣ ٤ٯ00

أقةر ا٩ؼخ

.ا٣ةم ا٣ن٭ؿي ٤٣ذؼ٥ ا٧٣ؽل %2.22 ث٤خ قة٣جح ٣ذكة٥٬ ث٪كجح٪ 0.20 ث٤ ث٧ؽل ا٣ؽواص٨00

وا لحصاء العامة للتعبئة المركزي الجهاز لبل من لمعدا 1٢ المصري المركزي البنن لبل من المعد ٨١

التضخم معدل أن نجد ذال والطلب، العرضبتزبب شدد من لبل أسعارها تتأثر التى السلع عن بعدا فمط األساسى التضخم" المركزى" حتسب وبالتالى منهجته، فى" ا حصاء" ضفها التى السلع الستبعاده وذلن ا حصاء، جهاز من المعلن المعدل من ألل شهرا المركزى البنن من المعلن

.المركزى البنن من المحتسب المعدل نفس النتجة ستخرج" المضافة" السلع عن بعدا التضخم معدل ا حصاء جهاز احتسب ذا٨1

٨١1٢ نوفمبر – ساساألو العام: التضخم معدلالبنن المركزي المصري، التحلل الشهري للتضخم،

٨٨

المرجع السابك ٨3

المرجع السابك

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 24

ٱٮط ا٣ن٢١ ا٣كةث ا٧٣كة٧٬ح ا٣٪كجٲح ٦ؽل ا٣ذؼ٥ ا٣ن٭ؿي. أن ق٤ ٦س٢ ا٣ؼؿوات وا٣ة٠٭ح دؤزؿ

ؾا ٱذٲ٨ ٤ٲ٪ة أن أزؿت ثة٣ك٤ت، ٣ 0202و٦ةٱٮ و٩ٮ٧جؿ ٤0202ٯ ٦ؽ ا٣ذؼ٥ ثة٣ك٤ت أو اإلٱضةب، ٱٮ٣ٲٮ

٩ضؽ ظ٤ٮل ٣ذةدي ٦ؽالت ا٤٣ت ا٧٣ؿد٫ األوةت ا٧٣ٮق٧ٲ٫ ا٣ذ ال ٱٮد ٲ٭ة ا٧٣عىٮل. و٨٦ ا٣ضؽٱؿ

ثة٣ـ٠ؿ اإلمةرة إ٣ٯ أز٦ح ٦س٢ أز٦ح ا٣جةف ا٣ذ أزؿت ثن٢١ ٦جةمؿ ٤ٯ ا٣ذؼ٥ و٠ة٩خ ا٣كجت ا٣ؿاٲك

م٢١ ٦ؽل ا٣ذؼ٥ ا٣ةم واألقةق. ا٣ؿق ثٲ٨ ا٣ذؼ٥ األقةق وا٣ةم، ٧٠ة ٬ٮ ٦ٮط 02

٨4

ورشة عمل بالمركز المصري، ممثل من البنن المركزي.

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 25

قؿ ا٣ىؿف -‌ت

ا٩ؼةض قؿ ا٣ؽوالر ٦ةث٢ ا٣ض٪ٲ٫ -

ج٢ إالن دعؿٱؿ قؿ ا٣ىؿف ٨٦ ج٢ ا٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي، دة٥ ا٣كٮق ا٧٣ٮازي ووو٢ قؿ ا٣ىؿف إ٣ٯ ٦ة

ص٪ٲ٫ ٦ىؿي. 00ٱةرب 08ص٪ٲ٫ 02.0، إ٣ٯ 0/00/0202ص٪ٲ٫ 2.2وت اإلالن ارد قؿ ا٣ىؿف ٨٦

٤٣ذعؿٱؿ. 0/00/0202ا٣ٲٮم ا٣ذة٣ 02٣ٲى٢ إ٣ٯ 00/00/0202و٥٣ ٱ قؿ ا٣ؽوالر ٪ؽ ٬ؾا ا٣عؽ ث٢ أرد

ة ٣إلصؿاءات ا٣ذ ذ٠ؿ٩ة٬ة 02.80أ٤ٯ ٩ح ٦ع ة، دؿاص قؿ ا٣ىؿف ظذٯ ص٪ٲ٫ و٨٦ ز٥ وو قةث

.00/0202ص٪ٲ٫ 02.2وو٢ إ٣ٯ ٨7

د٥ ا٧٣٪٧ةت ا٣ؽو٣ٲح -

االقذس٧ةر صؾب دكةؽ ػٮة وأذجؿ أ٩٭ة ثؿار ا٧٣ؿ٠ـي دعؿٱؿ قؿ ا٣ىؿف، ا٣٪ؽ رظت و٪ؽوق

ا٣ج٪ ؿره ث٧ة ٱؿظت ا٣ى٪ؽوق" ا٣٪ؽ أن ثى٪ؽوق ٦ىؿ ثسح صةرٲف راٲف ووؿح ٠ؿٱف .األص٪ج

ٱٮؿ ا٣ىؿف". وثة٣ذة٣ قٮف ٣كؿ ٦ؿن ٩ةم ٤ٯ واذ٧ةد ا٣ىؿف قؿ دعؿٱؿ ٨٦ ا٧٣ىؿي ا٧٣ؿ٠ـي

ا٤٧٣ح ٱٮؿ وثؾ٣ ومؿاا٭ة ٨٦ ج٢ ا٣٪ةم ا٣ج٪١، األص٪جٲح ا٤٧٣ح ا٣٪ةم ا٣ضؽٱؽ ٧٤٣ٮا٪ٲ٨ ثٲ

.ا٣كٮق

٨5

الصرف سعر المصري، المركزي البنن ٨6

البنن المركزي المصري، سعر الصرف ٨7

المرجع السابك

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

Jan-14 Jan-15 Jan-16 Jan-17 Jan-18

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 26

ة ا٣ىؿف قؿ ٲ٫ ٱذعؽد ا٣ؾي ا٣ىؿف، ٧٠ة ٱؤدي دعؿٱؿ قؿ ا٣ىةدرات د٥ إ٣ٯ ا٣كٮق، ٣ٮى دج

ودـٱـ ا٣ٮ ٢٧ صؿ ػ٤ ٤ٯ قٲكةؽ ٬ؾا ٢٠ وأن األص٪ج، االقذس٧ةر وصؾب وا٣كٲةظح

.اإلذىةدي ا٧٣ىؿي

ا٣ةء ٤ٯ ا٣كٮق ا٧٣ٮازي -

ا٤٧٣ح ث٧ؿدوده ا٧٣٪ذؿ ا٣ةء ٤ٯ ا٣كٮق ا٧٣ٮازي ودٮٲؿ صةء ا٣ىؿف قؿ دعؿٱؿ ؿار إن

قٮاء ا٧٣ٮاز٩ح ضـ ٱؼه ٲ٧ة إٱضةثٲح ٧٠ة وؿ ٦ؤمؿات ا٤٧٣ٮب ٨٦ ػالل ا٣ةع ا٣ج٪١. ثة٣ن٢١

٩ةات ٩ض٥ ا٤١٣ " ا٧٣كذٮى أو ا٧٣جؽا ا٧٣كذٮى ٤ٯ .ا٧٣ؿ٠ـي " ا٣ج٪ ٦عة02

ثة٣ؼةرج دعٮٱالت ا٧٣ىؿٱٲ٨ -

دعٮٱالت إص٧ة٣ٯ ا٣ىؿف، ودعٮٱ٢ قؿ ا٧٣الت األص٪جٲح ثكؿ ا٣كٮق، ارد قؿ دعؿٱؿ إالن ثؽ

،%0.8 ث٪كجح 0202 -0202 ا٣عة٣ ا٧٣ة٣ ا٣ةم ٨٦ األول ا٣ؿث وذ٣ ػالل ثة٣ؼةرج. ا٣ة٤٦ٲ٨ ا٧٣ىؿٱٲ٨

.٤ٲ٫ ا٣كةث ا٧٣ة٣ ا٣ةم ٨٦ ا٣ذؿة ٩ف ػالل دوالر ٤٦ٲةر 8.2 ٩عٮ ٦ةث٢ دوالر ٤٦ٲةر 8.2 ٣ذكض٢02

و٧٠ة ٬ٮ ٦ٮط ا٣ن٢١ ا٣كةث،02إن دعٮٱالت ا٧٣ىؿٱٲ٨ ا٣ة٤٦ٲ٨ ثة٣ؼةرج أردةع ٨٦ ثؽ

ؿ و٩ضةح ا٣كٲةقةت ا٣٪ؽٱح.دعؿٱؿ قؿ ا٣ىؿف واقذؿداد زح ا٧٣ٮا٪ٲ٨ ا٣ةع ا٧٣ى

٨٢

1٨/٨١1٢، الوطن، العملة ووفر السوداء السوق على لضى الصرف سعر تحرر لرار: المركزي لبننا ٨٢

وا حصاء العامة للتعبئة المركزي الجهاز المعلوماتة، النشرة بالخارج، العاملن المصرن لتحوالت سنوي ربع تغر معدل 3١

المعلوماتة، الجهاز المركزي للتعبئة العامة وا حصاء النشرة بالخارج، العاملن لمصرنا لتحوالت سنوي ربع تغر معدل

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 27

األص٪جٲح ثة٧٣الت واإلٱؽاع ا٣كعت -

ٮٱح إمةرة ٱ. األص٪جٲح ثة٤٧٣ح واإلٱؽاع ٤٣كعت ا٣ىٮى ا٣عؽود ثإ٣ةء ا٧٣ؿ٠ـي، ا٣ج٪ إن ؿار

٤٣ك٤، ٧٦ة ٱذٲط االقذٲؿاد دورة دكؿٱ وٱكة٥٬ ا٣ؿار. ٦ىؿ ا٣ىؿف قٮق واقذؿار ٮة ٤ٯ

ا٣ؽوالر، ظٲر أن دعؿٱؿ ٤ٯ اإلجةل زٱةدة ٤ٯ ٱ٪ه ال ذ٣ كٮق ا٧٣ع٤ ا٧٣ىؿي، و٨١٣ا٣ك٤ ا٣

٤ٯ ا٣ؽو٣ح أن قؿ ا٣ىؿف وووٮ٣ح إ٣ٯ ٬ؾه ا٧٣ؿاظ٢ ٱنض ٤ٯ االقذس٧ةر ا٧٣ع٤، و٨١٣ ٱضت أوال

د٢٧ ٤ٯ دعكٲ٨ ا٧٣٪ةخ ٣ؾ٣

اهخاتة

ا٣عةظ ٤ٯ اال٩جةط ا٧٣ة٣.-0

صةاخ ٨٦ ا١٣ؿة 0202دت إ٣ٯ إ٩نةء اقذؿادٲضٲح ا٣ذ٪٧ٲح ا٧٣كذؽا٦ح: رؤٱح ٦ىؿ ٨٦ أ٥٬ األ١ةر ا٣ذ أ

٥ دٮٱي ٬ؾه ا٣ؼح ٨٦ ػالل ذو٨١٣ ٱ ،و٦ذ٪ةقح ا٧٣ذ٤ح ثأن ا٣ؽو٣ح ثعةصح إ٣ٯ ػح ٮٱ٤ح ا٧٣ؽى

ا٣ؼةص ثة٧٣٪ذؽى ا٣ذؿٱؿ٠ن واالػذالةت االقذؿادٲضٲح ا٧٣ذجح وا٣كٲةقةت ا٧٣٪ٲح ثذ٪ٲؾ٬ة.

٦ىؿ ٬ٮ ؽم اقذؿار ا٣ؾي ٱٮاص٫ ظٮل ا٣ذ٪ةكٲح ا٣ة٧٣ٲح أن ا٣ذعؽي األ٠جؿ ، ذىةدي ا٣ة٧٣اال

٣ؾا ٨٦ أص٢ دعٲ ا٣٪٧ٮ واالزد٬ةر ٤ٯ ا٧٣ؽى ا٣ٮٱ٢، ٱذٲ٨ ٤ٯ ٦ىؿ . (Schwab,2017,p.122)ا٣كٲةقح

.ثؽ اال٩ذ٭ةء ٦٪٭ةودٲٲ٥ اٳزؿ د٪ٲؾ ا٧٣نؿوةت ، و٦ذةثح ٭ةا٤حا٣قذس٧ةرات ٤ٯ اإل٩ةق دؿمٲؽ اإل

. واإل٩ةق ا٣ع١ٮ٦ ػي ٦ٲـا٩ٲح ا٣ؽو٣ح-0

وثؿ٥ ٬ؾا، ؽ .٪ 0 ظٲ٨ أن ا٣ذع٤ٲ٢ ا٣عة٣ ٱ٭ؿ أن ٦ىؿ ؽ وو٤خ إ٣ٯ ةاي ا٧٣ٲـا٩ٲح األو٣ٲح ث٪كجح

،ال ٱ١ٮن ٨٦ ا٣ك٭٢ دعٲ ا٣٭ؽف ا٣ؼةص ثؼي ا٧٣ٲـا٩ٲح. ٱ٨١٧ أن دؤزؿ ؽة ٮا٢٦ ٤ٯ ا٧٣ٲـا٩ٲح ٦ىؿ

٠ة٩خ د٤١ح ا٣جؿ٦ٲ٢ ،0202/0202 ٦ٲـا٩ٲح ةم ٬ ر ا٣ؽ٥ ٨ ا٧٣ٮاد ا٣جذؿو٣ٲحظؽى أ٥٬ األقجةب ا

دوالرا ٣ؾا أن أي زٱةدة د٤١ح ا٣جؿ٦ٲ٢ ا٣ٮاظؽ ثٮا دوالر واظؽ قٮف ٱؤدي إ٣ٯ اردةع 22دن٢١ ظٮا٣

(Abdel-Razek and Wahish,2018)٤٦ٲةرات ص٪ٲ٫ وزٱةدة ا٣ضـ 2قؿ ا٣ؽ٥ ث٧ؽار ٱٮ٩ٲٮ ٨٦ ا٣ةم 00.

ؽ دعؽث وؽ٦ةت ٲؿ ، إةح ا٣ٯ ذ٣، (Infomine, 2018)دوالر 28ا٣عة٣ ث٤خ د٤١ح ا٣جؿ٦ٲ٢ ا٣ٮاظؽ أ٠سؿ ٨٦

٦ذٮح أػؿى ٣الذىةد ٦س٢ ا٩ؼةض ٩كجح ٧٩ٮ ا٣ذضةرة ا٣ؽو٣ٲح، ا٣ذ ٨٦ مأ٩٭ة أن د٢٤ ٨٦ ا٣ؿقٮم ا٧٣عى٤ح

أ٠سؿ ا٣ةم ٤ؽٱ٨ ٣ارد قؿ ا٣ؽوالر ؽ ا٣ض٪ٲ٫ ا٧٣ىؿي، و٬ٮ ٦ة ؽ ٱض٢ ٩كجح ا٣ةاؽة ٨٦ ٪ةة ا٣كٮٱف، أو إذا

ٮي ٣عر ا٣ع١ٮ٦ح ٤ٯ دؼٲي اإل٩ةق دعؽي٣ؾا إن دٲؿ ٬ؾه ا٣ؿوف ٱن٢١ د٤١ح ثة٣٪كجح ٤٣ع١ٮ٦ح

.ا٣ع١ٮ٦

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 28

ا٣كٲؿة ٤ٯ ا٣ذؼ٥.-0

٥. ٤ٯ ا٣ؿ٥ ٨٦ أن ٩كت ا٣ذؼ٥ دذجؿ أ٢ ث١سٲؿ ٧٦ة اإلثةء ٤ٯ قؿ ا٣ةاؽة ٣القذ٧ؿار دةدي ا٣ذؼ

و٬ٮ ٱذجؿ ا٣ذعؽي ا٣سة٩ .٠ة٩خ ٤ٲ٫ ا٣ةم ا٧٣ة، إ٫٩ ال ٱـال ٱؤزؿ ثن٢١ ٠جٲؿ ٤ٯ االذىةد ا٧٣ىؿي

٣ؾا أ٫٩ ٨٦ ا٣ؿوري أن ٱ٢ (.Schwab,2017,p.122األ٠سؿ أ٧٬ٲح ثة٣٪كجح ٣ؽرة ٦ىؿ ا٣ة٧٣ٲح ٤ٯ ا٣ذ٪ةف )

ة ٨٦ أص٢ دعٲـ ا٣٪نةط ا٣ذضةري.٦ؽل ا ٣ذؼ٥ ٦٪ؼ

زٱةدة ق٭ٮ٣ح ا٣ٮوٮل إ٣ٯ االاذ٧ةن وا٣ذ٧ٮٱ٢.-2

ادؼؾت ٦ىؿ ؽة ػٮات صٲؽة ٣ـٱةدة ؿص ا٣عىٮل ٤ٯ ا٣ذ٧ٮٱ٢ ٧٤٣ؤقكةت ا٣ىٲؿة وا٧٣ذٮقح وا٣ض٧ةةت

ض ا٣ةا٥ ٤ٯ أن مج١ةت ٦س٢ ا٣٪كةء وق١ةن ا٣ؿٱ. ٣ؾا أن اذؿاح ٬ؾه ا٣ذٮوٲح ٱأد ٨٦ اإلذؿا، ا٧٣٭٧نح

األ٧ةل دىجط أ٠سؿ ة٤ٲح ٪ؽ ٦نةر٠ح ا٧٣ـٱؽ ٨٦ أوعةب ا٧٣نةرٱ. ا٣عىٮل ٤ٯ ا٣ذ٧ٮٱ٢ ثن٢١ أ٢ ٱؤدي

إ٣ٯ ا٧٣ـٱؽ ٨٦ األ٩نح ا٣ذضةرٱح وا٣ٮةا وا٧٣ـٱؽ ٨٦ ا٣ؿواث ثٲ٨ ٬ؾه ا٣ةةت. دذ٧س٢ ا٣ؼٮة األو٣ٯ

002، دعذ٢ ٦ىؿ ا٧٣ؿدجح 0202األ٧ةل. دؿٱؿ ا٣ج٪ ا٣ؽو٣ ٣ةم إزا٣ح ثي ا٣ٮاا ا٣ذ دعٮل دون إصؿاء

ظٲر أن ٬ؾه ا٣عٮاصـ ٣٭ة دأزٲؿات ، (The World Bank, 2017)دو٣ح ٨٦ ظٲر وٮثح دكضٲ٢ األ٧ةل ٨٦022 أو٢

٦الظح د٤ٲ٢ ٩كت ا٣٪٧ٮ االذىةدي ودنضٲ ا٣ةع ٲؿ ا٣ؿق٧.

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 29

اهتوصياة

صياة اهسياساة املاهية أههىا: تو

ؿورة دٲ٢ ؿٱجح األرثةح ٤ٯ ا٣جٮروح. - أ

ا٣ؿقٮمدجكٲ ٠ةح ا٣ؿاات وة اػذىةر وؿور - ب

% ٨٦ ٲ٧ح ٢٠ جٮة دواء دؼؿج ٨٦ 0إةء ا٧٣ىة٩ ٨٦ ا٣ؽ٦ح ا٣جٲح ا٧٣ؿوح ٤ٯ األدوٱح، ثٮا - ت

.٨ ا٧٣ى٪ ٣ذ٤ٲ٢ ٤٠ح ا٣ؽواء ٤ٯ ا٧٣ٮا

جح ا١٤٧٣ٲح ا٣ةرٱح. ؿٱ - ث

دٲ٢ ا٣ؿٱجح ا٣ةرٱح، ٦ ا٢٧٣ ٤ٯ دجكٲ اإلصؿاءات ور ا٣ٮ دضةه ا٣ؿٱجح. -

ا٣ؿث ا٣ع٧١، إؽاد مؿٱعح ؿٱجٲح ةرٱح زةثذح وثكٲح دؿض ٤ٯ ا٧٣نؿوةت ٦ذ٪ة٬ٲح ا٣ىؿ -

وا٣ىٲؿة.

ةري، دؼٲ - ةرٱح ٤ٯ ٦ى٤عح ا٣ؿاات ا٧٣ىؿٱح و٦ى٤عح ا٣ن٭ؿ ا٣ ، تء ؿٱجح ا٣ذىؿةت ا٣

ة ومؿاء، إ٣ٯ % % 0.8 وا٣ذ ٱذ٥ دعىٲ٤٭ة ثٮا دك٥ ٤ٯ ٢٠ ٨٦ ا٣جةا ٨٦0.8 ٲ٧ح ٬ؾه ا٣ذىؿةت ثٲ

. وا٧٣نذؿي

ٮاث - ةري. ٦ و إةدة ذط ا٣جةب ٤٣ذكضٲ٢ ا٣ةري ٨٦ ػالل اقذعؽاث ا٣ؿ٥ ا٣ٮ٦ ا٣

٣ذك٭ٲ٢ ا٣ذكضٲ٢.

٢ أ٩ٮاع ا٣ؿاات ا٣ةرٱح ا٣ذة٣ٲح؛دجكٲ ودك٭ٲ -

رقٮم دكضٲ٢ ا٣ٮظؽة ا٣ةرٱح ا٣كض٢ ا٣ٲ٪ .0

رقٮم ٢٩ ١٤٦ٲح ا٣ٮظؽة ا٣ةرٱح ا٧٣كض٤ح .0

ؿٱجح ا٣ذىؿةت ا٣ةرٱح ا٣٪ةدضح ٨ دؽاول ا١٤٧٣ٲح ا٣ةرٱح ا٧٣كض٤ح .0

٭ة ا٣ةع ا٣ةا٤ ثن٢١ ٲؿ رق٧.ؿٱجح األرثةح ا٣ذضةرٱح ٨٦ ٤٧ٲةت ا٣جٲ ا٧٣ذ١ؿرة وا٣ذ ٱٮم ث .2

ا٣ؿٱجح ا٣ةرٱح ٤ٯ اإلٱضةرات ا٣ؽٱ٧ح، ٱضت أن ٱٮد ا٣تء ا٣ؿٱج ٤ٯ ا٧٣كذأصؿ. وٱٯ ٦٪٫ إن ٥٣ -ج

ٱ٧ذ٤ ةر آػؿ.

ا٢٧٣ ٤ٯ ا٣ذؼ٤ه ٨٦ ١٤٦ٲح ا٣ؽو٣ح ٣ألوٮل ا٤٧٣ح وا٣ؼةقؿة، ٨٦ ػالل ثٲ٭ة أو ٨٦ ػالل ؿظ٭ة ٣أل٩ذةع -ح

ا٣ؼةص. ٤٣ةع

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 30

جايىا: توصياة اهسياساة اهلدىة

، ثن٢١ ٱ٨١٧ ٨٦ ا٣عؽ ٨٦ ٦ؽالت ا٣ذؼ٥. ا٣عةظ ٤ٯ ٦ؽالت ا٣ةاؽة - أ

٣ىةر ٧٦ٲـات ٪طو٦وذط ظكةثةت ٢١٣ ؿد، ودنضٲ ا٣ذة٦الت اال١٣ذؿو٩ٲح. إوؽار ٤٧ح صؽٱؽة. - ب

ا٣عكةثةت، ذط رقٮم إ٣ةء ٦س٢" ا٣ج٪١، ا٣٪ةم ٦ ا٣ذة٢٦ ٤ٯ ودعٲـ٥٬ ٣ضؾث٭٥ ا٧٣ؽػؿٱ٨

".٤٣عكةثةت ا٣ك٪ٮٱح ا٧٣ىةرٱ ودؼٲي

؛ وثةألػه ٲ٧ة ٱؼه ا٣ن٧ٮل ا٧٣ة٣ وأدواد٫.حر ا٣ٮ دضةه ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح ا٣عة٣ٲ - ت

؛ - ث األ٬ذ٧ةم ثة٣كٲةقةت ا٣٭ٲ٤١ح، ا٣ذ دؤزؿ ٤ٯ ٦ؽالت ا٣٪٧ٮ وقٮف ٩ٮع٭ة ٲ٧ة ٱ٤

ة٩ٮن االقذس٧ةر -

ة٩ٮن ا٧٣نؿوةت ا٣ىٲؿة وا٧٣ذٮقح و٦ذ٪ة٬ٲح ا٣ىؿ -

ٮا٩ٲ٨ ا٢٧٣ -

ا٣ٮا٩ٲ٨ ا٣ؿٱجٲح -

ف وا٧٣ة٥ وا٤٣عٮم ا٣جٲةء وا٣ع - ٧ؿاء دٮٲؿ ظ٤ٮل إصؿااٲح ٤٣ؼؿوات وا٣ة٠٭ح، ٦س٢ "ا٣جة

% ٨٦ ظض٥ األ٩ةق االقذ٭ال٠ ٣ألقؿ، ودأزؿ ٤ٯ ٦ؽالت ا٣ذؼ٥ ثن٢١ 22ا٣ك٧"، أل٩٭ة د٧س٢

%.٦2جةمؿ، و٤ٯ قجٲ٢ ا٧٣سةل و٣ٲف ا٣عىؿ إن أز٦ح ا٣جةف ا٣عة٣ٲح رخ ٦ؽل ا٣ذؼ٥ ث٪كجح

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 31

املرادع

. ا٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي ا٧٣ىؿي.0/0202دؿٱؿ ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح، -

. دٲٲ٥ ا٣كٲةقةت ا٣٪ؽٱح ٦ىؿ ثؽ زٮرة ٱ٪ةٱؿ، ا٧٣ؿ٠ـ ا٧٣ىؿي ٤٣ؽراقةت 0200ؿا٬ٲ٥ ا٣ٲة٩،د. إث -

وا٤٧٣ٮ٦ةت.

. دٮرات ا٣كٲةقح ا٣٪ؽٱح ص٧٭ٮرٱح ٦ىؿ ا٣ؿثٲح وا٣ذٮص٭ةت 0220د. ٦ع٧ٮد أثٮ ا٣ٲٮن، جؿاٱؿ -

ا٧٣كذج٤ٲح.

ٱح ص٧٭ٮرٱح ٦ىؿ ا٣ؿثٲح وا٣ذٮص٭ةت . دٮرات ا٣كٲةقح ا٣٪ؽ0222د. ٦ع٧ٮد أثٮ ا٣ٲٮن، -

ا٧٣كذج٤ح. أ٦ة٩ح ٦ض٤ف ٦عة ا٧٣ىةرف ا٧٣ؿ٠ـٱح و٦ؤقكةت ا٣٪ؽ ا٣ؿث.

. ٦0222ض٤ؽ ا٣جعٮث ا٧٣ة٣ٲح، وزارة ا٧٣ة٣ٲح، -

، ا٧٣ض٤ؽ ا٣ؼ٧كٮن، ا٣ؽد ا٣سة٣ر، ا٣ج٪ ا٧٣ؿ٠ـي ا٧٣ىؿي.0222/0202ا٧٣ض٤ح االذىةدٱح -

كراءة هوسياساة املاهية هاهلدىة هأفق هإلصالج يف يصر

املركز املصرو هدراساة اهسياساة اهػاية 32

Abdel-Razak, S. and Wahish, N. (2018). Egypt budget highlights 2018-19: Plans and prospects. Retrieved from http://english.ahram.org.eg/NewsContent/3/12/298066/Business/ Economy/Egypt-budget-highlights--Plans-and-prospects.aspx Al-Said, H. (2017). Egypt’s Vision 2030. Retrieved from http://weekly.ahram.org.eg/News/22356.aspx International Monetary Fund. (2018a). IMF Staff Reaches Staff-Level Agreement on the Third Review for Egypt’s Extended Fund Facility. Retrieved from http://www.imf.org/en/News/Articles/2018/05/17/pr18180-imf-staff-reaches-staff-level- agreement-on-the-third-review-for-Egypt-eff International Monetary Fund. (2018b). IMF Country Report No. 18/14. Retrieved from http://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2018/01/22/Arab-Republic-of-Egypt- 2017-Article-IV-Consultation-Second-Review-Under-the-Extended-45568 El Nagger, H., Abdelrasoul, L., and Kamal, S. (2017). Public Procurement: Egypt. Retrieved from https://gettingthedealthrough.com/area/33/jurisdiction/61/public-procurement- egypt/ Egypt Today. (2018). Estimated budget deficit in 2018/19 stands at LE 430.8B. Retrieved from https://www.egypttoday.com/Article/3/47874/Estimated-budget-deficit-in-2018-19- stands-at-LE-430 Info Mine. (2018). 1 Year Crude Oil Prices and Price Charts. Retrieved from http://www.infomine.com/investment/metal-prices/crude-oil/1-year/ Ministry of Finance. (2018). Ministry of Finance Issues Preliminary Financial Statement for 2018/19 FY Budget for 3rd Consecutive Year. Retrieved from http://www.mof.gov.eg/English/MOFNews/Press/Pages/news17-4-2018.aspx Schwab, K. (2017). The Global Competitiveness Index: 2017-2018. Retrieved from http://www3.weforum.org/docs/GCR2017- 2018/05FullReport/TheGlobalCompetitivenessReport2017%E2%80%932018.pdf SDS Egypt 2030. (2016). First Pillar: Economic Dimension. Retrieved from http://sdsegypt2030.com/wp-content/uploads/2016/10/2.-Economic-Development- Pillar.pdf The World Bank. (2017). Doing Business: Measuring Business Regulations. Retrieved from http://www.doingbusiness.org/data/exploreeconomies/egypt Faika El Refaie, (April, 2001). No. 54, the coordination of Monetary and Fiscal Policies in Egypt

قراءة للسياسات المالية والنقدية

الحالية وأفق لإلصالحات