ILMARINEN TAMMI–SYYSKUU 2019

Osavuosikatsaus 1.1.–30.9.2019

2

AJANKOHTAISTA ILMARISESSA• Alkuvuoden vahva kehitys jatkui kolmannella

vuosineljänneksellä. Kokonaistulos nousi 1,3 miljardiin euroon.

• Ilmarisen sijoitukset tuottivat tammi‒syyskuussa 8,2 prosenttia eli 3,7 miljardia euroa ja sijoitusvarallisuus nousi ennätykselliseen 49,1 miljardiin euroon.

• Asiakaskanta kasvoi maksutulolla mitattuna 180 miljoonaa euroa.

• Kustannustehokkuus parani edelleen, kulut alenivat 9 miljoonaa euroa ja hoitokustannustulos nousi 42 miljoonaan euroon.

• Viestintä- ja yhteiskuntasuhdejohtajaksi nimitettiin Liina Aulin.

TAMMI–SYYSKUU 2019 LUKUINA

AVAINLUKUJA TAMMI–SYYSKUU 2019

4

Vakuutusmaksutulo 4,3 mrd. €

Vakavaraisuusaste 125,4 %

Sijoitustuotto 8,2 %

Maksetut eläkkeet 4,5 mrd. €

Hoitokulusuhde 70,5 %

Sijoitusvarallisuus 49,1 mrd. €

Hoitokustannustulos 42,2 milj. €

(4,2 mrd. €)(4,0 mrd. €)

(81,5 %)(24,9 milj. €)

(46,0 mrd. €)(3,0 %)

(123,7 %)

Vakavaraisuuspääoma 10,1 mrd. €

(8,9 mrd. €)

Tässä materiaalissa on tulostietojen vertailulukuina käytetty vuoden 2018 vastaavien jaksojen lukuja. Tase- ja muiden poikkileikkaustyyppisten

erien vertailulukuina on käytetty lukua vuoden 2018 lopun tilanteesta, ellei toisin mainita.

ILMARISEN KOKONAISTULOS 1,3 MRD. EUROA, PARANNUSTA EDELLISVUOTEEN 1,5 MRD. EUROA

5

Kokonaistulos, milj.€ Tuloksen synty, milj. €

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

500

1 000

1 500

2015 2016 2017 2018 1-9/2018 1-9/2019

milj

. €

TULOSANALYYSI, milj. e 1.1.-30.9.2019 1.1.-30.9.2018 1.1.-31.12.2018

Tuloksen synty

Vakuutusliikkeen tulos -40,8 -21,3 -40,5

Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 1 322,0 -214,6 -1 592,1

+ Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 3 739,1 1 372,6 -641,6

- Vastuuvelan tuottovaatimus -2 417,0 -1 587,2 -950,5

Hoitokustannustulos 42,2 24,9 29,9

Muu tulos 0,4 0,0 21,6

Kokonaistulos 1 323,7 -211,0 -1 581,0

MAKSUTULO JA ASIAKAS-HANKINTA

KOLMEN KVARTAALIN MAKSUTULO YLI 300 MILJ. EUROA EDELLISVUOTTA SUUREMPI

Vakuutusmaksutulo tammi−syyskuu 2019

7

1-9/20191-9/20182018201720162015

Yhteensä 4 3474 0315 4104 3124 3024 269

YEL 299289384343334340

TyEL 4 0483 7425 0263 9693 9673 929

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

ASIAKASKANTA VAHVASSA KASVUSSA – NETTOASIAKAS-HANKINTA VUODEN ALUSTA 180 MILJ. EUROA

8

Nettoasiakashankinta 2015–2019, milj. € Nettoasiakashankinnan muutos, milj. €

Milj. € 1-9/2019 1-9/2018 Muutos

Nettoasiakashankinta 180 78 102

Vakuutusten uusmyynti 126 105 21

Vakuutusten nettosiirrot 55 -26 81

0

50

100

150

200

250

300

2015 2016 2017 2018 1-9/2018 1-9/2019

milj.€

ELÄKKEET

Eläkkeensaajien lukumäärä ja maksetut eläkkeet tammi−syyskuu 2019

10

ELÄKKEENSAAJIA LÄHES 460 000, ELÄKKEITÄ MAKSETTIIN 4,5 MRD. EUROA

1-9/20191-9/20182018201720162015

YEL 358321402349339342

TyEL 4 1613 9225 2964 3734 2554 099

Maksetut eläkkeet yhteensä 4 5194 2435 6984 7224 5944 442

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

Milj

.e

• Uusia eläkepäätöksiä annettiin tammi–syyskuussa 26 787 kpl, mikä oli 7 prosenttia enemmän kuin edellisvuonna.

– Päätösten määrää kasvatti mm. eläkehakemusten käsittelyprosessin nopeutuminen.

• Vanhuuseläkepäätöksiä tehtiin 10 158 kpl

– Vanhuuseläkehakemusten määrä laski, mitä selittää vanhuuseläkeiän nousu.

• Työkyvyttömyyseläkkeiden kasvu jatkuu

– Uusien työkyvyttömyyseläkehakemusten määrä kasvoi 3,5 %

• Uusien kuntoutushakemusten määrä laski 8,4 %

11

UUSIA ELÄKEPÄÄTÖKSIÄ ANNETTIIN LÄHES 27 000 KPL, KÄSITTELYAIKA NOPEUTUI

TYÖKYKY JA KUNTOUTUS

TYÖKYVYTTÖMYYSELÄKKEELLE SIIRTYNEIDEN MÄÄRÄ EDELLEEN KASVUSSA

Kuntoutus ja työkyvyttömyys tammi−syyskuu 2019

13

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

5 000

Työkyvyttömyyseläkkeelle tai kuntoutustuellesiirtyneet

Kuntoutusoikeuspäätöksen saaneet

TYÖKYVYTTÖMYYSELÄKEMENO OLI 373 MILJ. EUROA, TYÖKYKYHANKKEITA TUETTIIN 2 MILJ. EUROLLA

Työkyvyttömyyseläkemeno

14

418 399 386

495

370 373

0

100

200

300

400

500

600

2015 2016 2017 2018 1-9/2018 1-9/2019

milj

.€

Työkykyhankkeiden teemat ja asiakastyytyväisyys tammi−syyskuu 2019

TYÖKYKYHANKKEITA TOTEUTETTIIN 1 816 KAPPALETTA, ASIAKASKOKEMUS HYVÄLLÄ TASOLLA

Työkykypalvelujen

NPS 86

(1‒9/2019)

Esimiestyön kehittäminen

33 %

Työkyvyn tukeminen

54 %

Työyhteisöjen toiminta

13 %

Asiakasyritysten kanssa toteutettujen kehityshankkeidenteemat

LIIKEKULUT

Hoitokustannustulos, hoitokulusuhde ja kokonaisliikekulut 2015–Q3/2019

17

*) Vuoden 2017-2019 hoitokulusuhde ei ole vertailukelpoinen aikaisempien vuosien kanssa hoitokustannusosaan tehtyjen tariffimuutosten takia.

Vuodet 2015‒2017 eivät sisällä Eteran lukuja. Vuoden 2018 kuluihin sisältyi fuusiosta johtuvia alaskirjauksia yhteensä 15 milj. €. 1‒9/2018

alaskirjaukset olivat 11 milj. €.

LIIKEKULUT LASKIVAT 9 MILJ. EUROA JA HOITOKULUSUHDE PARANI 11 %-YKSIKKÖÄ EDELLISVUOTEEN VERRATTUNA

HOITOKUSTANNUSTULOS JA HOITOKULUSUHDE 2015 2016 2017 2018 1-9/2018 1-9/2019

Maksun hoitokustannusosat ja muut vastaavat tuotot 145 144 134 179 135 143

Hoitokustannustuotoilla katettavat liikekulut 109 108 109 149 110 101

Hoitokustannustulos 35 36 25 30 25 42

Hoitokulusuhde, % 76 75 81 83 82 71

Kokonaisliikekulut 151 147 150 195 148 137

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2015 2016 2017 2018 1-9/2018 1-9/2019

Hoitokulu

suhde,

%

Hoitokusta

nnustu

los,

milj

. €

Hoitokustannustulos Hoitokulusuhde, %

SIJOITUS-TOIMINTA

Tammi−syyskuu 2019

• Sijoitustuotto 8,2 % (3,0 %)

– Osakesijoitusten tuotto 14,4 % (6,0 %)

– Korkosijoitusten tuotto 4,2 % (0,6%)

– Kiinteistösijoitusten tuotto 3,4 % (3,9 %)

• Pitkän aikavälin*) tuotto hyvällä tasolla

– Nimellistuotto 5,7 %

– Reaalituotto 4,2 %

19

SIJOITUSTUOTTO 8,2 %KAIKKI PÄÄOMAISUUSLUOKAT TUOTTIVAT HYVIN

*) Ilmarisen sijoitusten keskituotto vuodesta 1997

SIJOITUSTEN ARVO NOUSI 49,1 MRD. EUROON

Sijoitusten arvo, milj. €

20

49 105

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

milj

. €

-0,50 %

0,00 %

0,50 %

1,00 %

1,50 %

2,00 %

2,50 %

3,00 %

3,50 %

4,00 %

iTraxx Europe Main 5v iTraxx Europe Crossover 5v USD swap 10v EUR swap 10v

-15 %

-10 %

-5 %

0 %

5 %

10 %

15 %

20 %

OMX Helsinki Cap EURO STOXX 50 S&P 500

Osakemarkkinoiden tuottokehitys Korkojen ja luottoriskilisien kehitys

21

OSAKEMARKKINA NOUSI VAHVASTI – KORKOJEN JA LUOTTORISKIMARGINAALIEN LASKU JATKUI

• Pitkään jatkunut noususuhdanne on alkanut osoittaa taittumisen merkkejä. Erityisesti Saksan talousnäkymät ovat heikentyneet nopeasti varsinkin autoteollisuuden kysynnän vähentymisen seurauksena. Myös Yhdysvalloissa odotukset talouskasvun jatkumisesta ovat laimentuneet. Odotukset erittäin kevyen rahapolitiikan jatkumisesta ovat yhä voimistuneet.

• Yhdysvaltain ja Kiinan välinen kauppasota on lisännyt rahoitusmarkkinoiden epävarmuutta ja Kiinan talouskasvu on hidastunut.

• Korkotaso on jatkanut laskuaan Euroopassa. Euroopan osakemarkkinat olivat hienoisessa nousussa kolmannen vuosineljänneksen aikana. Talouskasvun hidastumisesta huolimatta odotukset erittäin alhaisen korkotason pysyvyydestä ovat tukeneet markkinoita.

22

KESKEISIÄ HAVAINTOJATOIMINTAYMPÄRISTÖSTÄ

SIJOITUSTUOTTOJEN VAHVA KEHITYS JATKUI

Sijoitusten tuotto 2010–2019 ja sijoitusjakauma 30.9.2019

23

Sijoitusten keskimääräinen nimellistuotto 10 vuodelta 5,7 % ja reaalituotto 4,3 %.

8,2

3,0

-1,4

7,2

4,86,0

6,8

9,8

7,5

-4,0

10,8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

%

16,534 %

23,247 %

6,213 %

3,27 %

30.9.2019, 49,1 mrd. €

Korkosijoitukset

Osakesijoitukset

Kiinteistösijoitukset

Muut sijoitukset

Q3 SIJOITUSTUOTTO OLI 2,1 % JA 12 KUUKAUDEN TUOTTO 3,6 %

Sijoitustuotot neljännesvuosittain

24

-0,1

1,2

1,8

-4,3

4,6

1,3

2,1

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Q1/2018 Q2/2018 Q3/2018 Q4/2018 Q1/2019 Q2/2019 Q3/2019

%

SIJOITUSJAKAUMASSA OSAKESIJOITUSTEN PAINO ON KASVANUT 47 PROSENTTIIN

Sijoitusten riskijakauma

25

26 %31%

47 %43 %

13 %13 %

11 %14 %

3 %

-10 000

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

Q3/20192018201720162015

milj

.€ Johdannaisten vaikutus

Muut sijoitukset

Kiinteistösijoitukset

Osakesijoitukset

Korkosijoitukset

49 105 milj. €

SIJOITUSTEN NETTOTUOTTO YLI 3,7 MRD. EUROA

26

Tuotot sijoituslajeittain, milj. €

KOTIMAISTEN LISTATTUJEN OSAKESIJOITUSTEN OSUUS 29 %

Listattujen osakkeiden maantieteellinen jakauma

27

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Suomi USA Japani Muut kehittyneetmarkkinat

Kiina Muut kehittyvätmarkkinat

%

2015

2016

2017

2018

Q3/2019

ILMARISEN SIJOITUKSET SUOMEENYLI 12 MILJARDIA EUROA

28

Listatut 5,3 mrd. € Suomessa 4,3 mrd. €

Listaamattomat 1,0 mrd. €

yrityksille 0,8 mrd. € 1,0 mrd. €

Osakesijoitukset suomalaisiin

yrityksiin Kiinteistösijoitukset

Lainat suomalaisille Joukkovelkakirjalainat

OMISTUS SUOMALAISISSA PÖRSSIYHTIÖISSÄ 5 MILJARDIA EUROA

Suurimmat kotimaiset listatut osakeomistukset

29

Milj.e 30.9.2019 31.12.2018 Prosentteina 30.9.2019 31.12.2018

Kojamo Oyj 484 264 Nurminen Logistics Oyj 19,8 19,8

UPM-Kymmene Oyj 327 200 Digia Oyj 14,6 14,6

Nordea Bank Abp 301 190 Kojamo Oyj 13,1 13,1

Kesko Oyj 299 96 Talenom Oyj 12,1 17,2

Fortum Oyj 298 170 QT Group Oyj 10,2 10,1

Neste Oyj 296 274 Panostaja Oyj 8,1 8,1

Kone Oyj 278 188 Martela Oyj 8,1 8,1

Sampo Oyj 270 155 Glaston Oyj 7,3 7,2

Nokia Oyj 264 184 Citycon Oyj 7,1 7,1

Stora Enso Oyj 250 216 Capman Oyj 6,8 7,1

PITKÄN AIKAVÄLIN KESKIMÄÄRÄINEN NIMELLISTUOTTO 5,7 % VUODESSA

Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin

30

4,25,7

8,2

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

%

Ilmarisen keskimääräinen reaalituotto (1997-)

Ilmarisen keskimääräinen nimellistuotto (1997-)

Muut

Ilmarinen

PITKÄN AIKAVÄLIN KESKIMÄÄRÄINEN REAALITUOTTO 4,2 % VUODESSA

Sijoitusten kumulatiivinen nettotuotto 1997–30.9.2019

31

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

%

Ilmarisen reaalituotto

4,0 % reaalituottokertymä

3,5 % reaalituottokertymä

3,0 % reaalituottokertymä

2,5 % reaalituottokertymä

ERI MARKKINOIDEN KESKITUOTTOJA

32

% IlmarinenSuomalaiset

osakkeet

Eurooppalaiset

osakkeet

Euro

valtionlainat

Euro

yrityslainat

Q3/2019 2,1 1,9 2,6 3,8 1,3

2018 -1,4 -3,9 -10,8 1,0 -1,3

Keskituotto 5 vuodelta 5,1 10,5 5,7 3,7 2,6

Keskituotto 10 vuodelta 5,7 10,7 8,0 4,6 4,3

Keskituotto 20 vuodelta 5,4 7,9 4,0 5,0 4,6

Keskituotto vuodesta 1997 5,7 9,8 6,5 5,1 4,7

Reaalikeskituotto 5 vuodelta 4,6 9,9 5,1 3,1 2,1

Reaalikeskituotto 10 vuodelta 4,3 9,3 6,6 3,2 3,0

Reaalikeskituotto 20 vuodelta 3,8 6,3 2,5 3,4 3,1

Reaalikeskituotto vuodesta 1997 4,2 8,1 4,9 3,5 3,1

TAMMI–SYYSKUUN SIJOITUSTUOTTO 8,2%

33

Perusjakauma

milj. e %

Riskijakauma

milj. e %

Tuotto

%

Volatiliteetti

Korkosijoitukset 16 508,5 33,6 12 772,0 26,0 4,2

Lainasaamiset 1 008,8 2,1 1 008,8 2,1 2,8

Joukkovelkakirjalainat 14 230,4 29,0 9 634,7 19,6 4,5 2,2

Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 4 719,6 9,6 3 724,9 7,6 8,1

Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 9 510,8 19,4 5 909,8 12,0 2,7

Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset

(ml. sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat)1 269,4 2,6 2 128,6 4,3 3,0

Osakesijoitukset 23 178,2 47,2 23 025,4 46,9 14,4

Noteeratut osakkeet 18 115,7 36,9 17 962,9 36,6 15,3 11,5

Pääomasijoitukset 4 191,0 8,5 4 191,0 8,5 12,6

Noteeraamattomat osakesijoitukset 871,5 1,8 871,5 1,8 5,6

Kiinteistösijoitukset 6 173,9 12,6 6 192,1 12,6 3,4

Suorat kiinteistösijoitukset 5 621,3 11,4 5 622,2 11,4 3,5

Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 552,7 1,1 569,8 1,2 2,7

Muut sijoitukset 3 244,6 6,6 5 458,9 11,1 -1,1

Hedge-rahastosijoitukset 2 420,9 4,9 2 420,9 4,9 7,7 3,6

Hyödykesijoitukset 30,7 0,1 91,9 0,2 -

Muut sijoitukset 793,0 1,6 2 946,2 6,0 -21,5

Sijoitukset yhteensä 49 105,3 100,0 47 448,4 96,6 8,2 4,0

Johdannaisten vaikutus 1 656,9 3,4

Sijoitukset käyvin arvoin yhteensä 49 105,3 49 105,3 100,0

Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio on 2 vuotta

Avoin valuuttapositio on 23,2 % sijoitustenmarkkina-arvosta.

Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut

VAKAVARAISUUS VAHVISTUI 125,4 PROSENTTIIN JA VAKAVARAISUUSPÄÄOMA KASVOI 10,1 MRD. EUROON

34

125,4

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

100

110

120

130

140

milj

. €

%

Vakavaraisuusraja (milj. e)

Tasausvastuusta toimintapääomaanrinnastettava osa (milj. e)

Vakavaraisuuspääoma (milj. e)

Eläkevarat suhteessa vastuuvelkaan (%)

Q3/

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

• Talouskasvun ennakoidaan edelleen jatkuvan, mutta hidastuvan niin Suomessa kuin muissa teollisuusmaissa.

• Alhainen korkotaso tukee rahoitusmarkkinoita myös lähitulevaisuudessa.

• Rahapolitiikka jatkuu keveänä euroalueella, mutta erittäin kevyen rahapolitiikan mahdollisuudet tukea osakekurssien nousua alkavat olla rajalliset.

• On todennäköistä, että yritysten tuloskehitys heikkenee lähiaikoina globaalin talouskasvun hiipuessa.

• Keskeiset Ilmarisen toimintaan ja työeläkejärjestelmään vaikuttavat riskit liittyvät työllisyyden ja palkkasumman kehitykseen, sijoitusmarkkinoiden epävarmuuteen sekä väestörakenteen kehitykseen ja syntyvyyteen, joka on viime vuosina ollut poikkeuksellisen alhainen.

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

4,5

5,0

5,5

6,0

1970 1990 2010 2030 2050 2070

Väestön määrä ja pitkän aikavälin ennuste, miljoonaa henkeä (Tilastokeskus)

TyEL-maksun kehitys, prosenttia palkkasummasta (ETK)

37

ETK:N PITKÄN AIKAVÄLIN LASKELMA: TYEL-MAKSUSSA AIEMPAA SUUREMPAA NOUSUPAINETTA

KESKEISIMMÄT MUUTOKSET ETK:N LASKELMASSA

• Syntyvyys 1,35 (kevät 2019: 1,45; 2015: 1,70)

• Nettomaahanmuutto 15 000 henkilöä vuodessa (2015: 17 000)

• Sijoitustuotto-oletus reaalisesti 2,5 % vuosille 2019-2028 (2015: 3,0 %) ja 3,5 % vuodesta 2029 alkaen

2015 ennuste

2018 ennuste

2019 ennuste

15

20

25

30

35

2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085

2019 lokakuun ennuste

2015 ennuste

2019 maaliskuun ennuste