Impacto Econmicode la Minera en el PerDocumento elaborado por MACROCONSULTJUNIO 2012Impacto Econmico de la Minera en el PerDocumento elaborado por Macroconsult Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa Calle Francisco Graa 671, Magdalena del Mar Telfono: 215-9250 Fax: 460-1616 www.snmpe.org.peVersin digital publicada en la pgina web: www.snmpe.org.pePrimera edicin: Junio de 2012

CONTENIDOResumen ejecutivo1. Introduccin2. Importancia de la minera en la economa peruana2.1 Valor agregado2.2 Exportaciones2.3 Contribuciones a la sociedad2.4 Inversin2.5 Empleo3. Los canales de transmisin de la minera a la economa4. Impactos a nivel macroeconmico4.1 Metodologa4.2 Estimacin de impactos macroeconmicos4.2.1 Resultados a nivel de las cuentas nacionales4.2.2 El efecto multiplicador de la actividad minera5. Impactos en el nivel de vida de los hogares5.1 Metodologa5.2 Medicin de impactos en las condiciones de vida5.2.1 Impacto de la Minera a nivel distrital (2007)5.2.2 Impacto de la minera a nivel de hogares (2010)6. Conclusiones7. BibliografaAnexo 1: Metodologa del impacto macroeconmicoAnexo 2: Metodologa de emparejamiento por puntuacin de la propensin (Propensity Score Matching) Anexo 3: Estimacin del modelo de emparejamientoRESUMEN EJECUTIVOMinera: un sector importante para la economa peruanaLa minera juega un rol importante en la economa peruana a travs de la generacin de valor agregado, divisas, impuestos, inversin y empleo. A nivel departamental, la importancia de la minera se hace evidente por su participacin en la actividad econmica, la transferencia de canon minero y la promocin de recursos para el desarrollo a travs del aporte directo de recursos. A nivel nacional, en un contexto de altos precios internacionales de los minerales, la minera ha experimentado un importante dinamismo que se reflej en la provisin de divisas a la economa, la generacin de ingresos fiscales por impuestos y regalas mineras, la creacin de empleos directos e indirectos, y el incremento del crecimiento potencial de la economa.La importancia del sector minero: tributos, divisas e inversin para impulsar el desarrolloLa minera es el principal sector exportador del pas, ya que explica el 59% de las exportaciones totales. Es el principal pagador de impuestos, con ms de 15% del total de recursos tributa- rios recaudados y 30% del Impuesto a la Renta corporativa, y representa ms de 21% de la inversin privada en 2011. En aquellos departamentos donde la minera es preponderante, es el principal financiador de los presupuestos locales a travs del canon y las regalas. La minera ha adquirido relevancia para explicar la evolucin de la inversin nacional, situacin que ser ms clara dadas las perspectivas de proyectos mineros de clase mundial. Si bien, la produccin minera en volmenes se ha estancado en aos recientes, en los prximos aos se espera la en- trada de grandes proyectos que incrementar el valor agregado del sector que tendr impactos beneficiosos en la economa.Efectos importantes por incremento de 15% en exportaciones minerasUn incremento en 15% de las exportaciones mineras significara una expansin del PBI en2.1% debido a los efectos directos e indirectos que genera la minera en la economa. Se crea- ran empleos directos e indirectos al sector minero que alcanzaran el 0.9% de la PEA. El sector pblico incrementara sus ingresos en S/. 9,000 millones y el valor de la deuda pblica se re- ducira. El sector externo experimentara una ganancia de divisas, una reduccin del dficit en cuenta corriente y una ligera cada del tipo de cambio nuevo sol/dlar de 2%.La minera ha generado un aumento en el ingreso familiarEl principal impacto generado por la actividad minera en el nivel de vida de las personas es el aumento en el ingreso de las familias asentadas en las localidades donde se desarrolla dicha actividad. Este aumento, adems, se produce junto con la dinamizacin de los mercados la- borales locales sin un efecto negativo sobre la actividad agrcola. De acuerdo a los resultados analizados, no hay una prdida en los ingresos agrcolas en las localidades mineras. Se observa tambin una reduccin de los niveles de pobreza y pobreza extrema (dependiendo del modeloJuntos) y 1 vez el presupuesto agregado en 2012 de los principales sectores sociales (edu- cacin, salud, trabajo y promocin del empleo, salud y vivienda). Adems, es el principal pagador de Impuesto a la Renta de Tercera Categora con ms de 30% del total.4. Principal financiador de presupuestos en departamentos minerosLas transferencias por canon y regalas mineras a los Gobiernos Locales y Regionales as- cendieron a S/. 5,081 millones que financiaron 11% de sus presupuestos, en 2011. En los departamentos mineros, esta participacin sube por encima del 20%.5. Ha permitido financiar la expansin reciente de inversin pblicaLa inversin pblica se increment de 2.9% del PBI entre 2000 y 2005 a 4.4% entre 2006 y 2011. Esta fuerte expansin se debe principalmente a que la contribucin de los tributos mineros pasaron de 0.6% del PBI a 2.5%.6. La minera es uno de los sectores econmicos que ms invierteLas empresas mineras invirtieron US$ 7,200 millones lo que represent 21% de la inversin privada total, en 2011. En los prximos 10 aos, el monto de inversiones en proyectos mi- neros asciende a US$ 43,000 millones, que de efectuarse elevarn el crecimiento potencial de la economa.7. La minera involucra a ms de 820 mil trabajadores directos e indirectosEn 2011, hubieron ms de 820 mil trabajadores relacionados directa e indirectamente a la minera: 177 mil empleos directos y 650 mil empleos indirectos de otros sectores.8. La entrada de un gran proyecto genera impactos importantesLa entrada en operacin de un solo proyecto de tamao importante generara un incre- mento el PBI minero de 15%, una expansin del PBI total en 2.1% y el Estado recaudara S/. 9,000 millones ms en ingresos tributarios. Este monto representa 1 vez el presupuesto de Educacin, 1.5 veces el presupuesto de Defensa y 1.7 veces el presupuesto de Salud.9. El ingreso de las personas en los distritos mineros sera poco ms de 50% ms alto que en los distritos no minerosEsto ocurre bsicamente por la dinamizacin en los mercados laborales en estas localidades. Este resultado ha tenido efectos concretos en reduccin de los niveles de pobreza y pobreza extrema de casi 9 puntos porcentuales, en el mejor de los casos.La inversin minera en el Per est actualmente enmarcada en un intenso proceso de confronta- cin social a nivel local y confrontacin poltica a nivel regional y nacional. Ello ha significado un incremento importante del riesgo de invertir y una menor confianza del sector privado acerca de su sostenibilidad en el mediano plazo. Este escenario se verifica, aunque resulte paradjico, en un contexto de buenas condiciones internacionales para la exportacin de minerales: aumento de precios mundiales y apertura de nuevos mercados (procesos de industrializacin de economas emergentes).A nivel meditico, la paradoja ha intentado ser explicada por una escasa vinculacin de la ac- tividad minera con la economa peruana en general y, en particular, con las economas locales. Sin embargo, la intuicin indica que, tal vez, esta explicacin no sea del todo cierta. La realidad peruana, los procesos histricos que la subyacen y los estadios de desarrollo de su economa difcilmente puede ser explicada sin la minera. Sus vnculos con la economa nacional y local son importantes.A partir de esta reflexin es que se origina el inters en desarrollar el presente estudio cuyo ob- jetivo principal es investigar los impactos que tiene la actividad minera en la economa peruana bajo dos enfoques complementarios: uno a nivel macroeconmico y otro a nivel de las condicio- nes de vida de las familias. Para ello, en el primer enfoque, la metodologa seguida es el desarro- llo de ejercicios de esttica comparativa simulando contracciones y expansiones (entre +/-15%) del sector minero y evaluar los cambios en las principales variables macroeconmicas. El enfoque es terico, ya que no es posible aislar la minera de todo el proceso de desarrollo anterior del pas. Por tal motivo, es mejor pensar en los resultados de la siguiente manera: qu pasara con las principales variables econmicas de corto plazo en la economa peruana dada una reduccin/ aumento de x% en el nivel de exportaciones mineras? Esta es la primera pregunta que intenta ser resuelta por el estudio.Sin embargo, entendido el impacto solo a partir de esta dimensin macroeconmica, siempre queda el escepticismo sobre el rol que juega la minera en las condiciones de vida de las familias. Es decir, de los impactos a nivel microeconmico que esta actividad genera. La intuicin indica que de existir una influencia positiva de la actividad minera en trminos macroeconmicos, lo normal sera que tal influencia se replique, en alguna medida, en el nivel de vida de las fami- lias, condicionado a ciertos aspectos del contexto analizado. La segunda parte del estudio intenta1. El presente estudio ha sido realizado por Elmer Cuba, Gonzalo Tamayo y lvaro Monge, con la colaboracin de EduardoJimnez y Jos Zuloeta, y la asistencia de investigacin de Stephany Alfaro, Sandra Flores, Marla Quiones y Elmer Snchez.ahondar en estas cuestiones y para ello se disea una evaluacin de impacto. La metodologa de este segundo enfoque consiste en identificar distritos donde existe operacin minera (deno- minados distritos tratados) y distritos donde no existen tales operaciones (denominados distritos controles) y se han emparejado en base a caractersticas observables tanto a nivel distrital como familiar. Luego, se han estimado los impactos en base a las diferencias transversales.Este estudio constituye la actualizacin de uno similar desarrollado por Macroconsult S.A. por encargo de la Sociedad Nacional de Minera Petrleo y Energa (SNMPE) en el ao 2007. La dis- posicin de mayor y mejor informacin que la utilizada en ese momento, as como los cambios experimentados en el sector minero y la economa peruana en su conjunto justifican la necesidad de contar con nuevos resultados tiles para discusin de polticas pblicas.El informe se organiza en cinco secciones adems de la introduccin. En la seccin dos, se pre- senta de modo descriptivo la importancia del sector minero en la economa peruana a partir de la revisin de las cifras del sector, dejando para la seccin tres la identificacin de sus principales interrelaciones con la economa peruana. En la seccin cuatro, se discute la metodologa y los re- sultados de la evaluacin macro. En la seccin cinco se discute la metodologa y los resultados de los impactos a nivel de familias. Finalmente, en la seccin seis se resumen algunas conclusiones generales del estudio.IMPORTANCIA DE LA MINERALa importancia del sector minero se puede entender fundamentalmente a partir de la rele- vancia que tiene en variables macroeconmicas clave que posibilitan a su vez encontrar los equilibrios bsicos de la economa peruana. Para poner en perspectiva esta realidad se han elegido cinco variables de anlisis: valor agregado, exportaciones, contribuciones a la sociedad (tributos, regalas entre otros), inversiones y empleo.1.1 VALOR AGREGADOLa participacin de la minera (explotacin de minerales y refinacin de metales) dentro del Producto Bruto Interno (PBI) total alcanza 4.3%. Dicha participacin muestra una tendencia decreciente en los ltimos 6 aos debido a que no han entrado en operacin nuevos proyectos mineros. En el periodo 2000 - 2005, el PBI minero creci 7% promedio anual lo que permiti que la minera alcance su mxima participacin en los ltimos 11 aos (ver Grfico 1).El aporte de la minera al PBI recoge la estructura productiva del pas de 1994. Sin embargo, la estructura de una economa sigue un proceso dinmico y vara conforme cambian las rentabili- dades relativas de los sectores, generando que los empresarios orienten recursos (capital y tra- bajo) a sectores econmicos con ms perspectivas de crecimiento. En ese sentido, las actuales cuentas nacionales con ao base 1994 reflejan una estructura econmica de hace casi 20 aosGrfico 1:PBI minero y de refinacin de metales(S/. miles de millones de 1994)12.010.08.06.04.02.00.0

5.7

6.26.56.66.56.56.1

5.65.55.2

4.64.3

7.06.05.04.03.02.01.00.02000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011MineraRefinacin de metalesTotal como % del PBIFuente: INEI. Elaboracin: Macroconsult.y podran inducir a subestimar o sobreestimar la importancia del sector en estudio. En efecto, en el siguiente apartado se muestra que los nuevos estimados para 2007 elevan considerable- mente la importancia de la minera en la economa peruana.Actualizacin del peso de la mineraLa coyuntura de mayores precios y mayor rentabilidad de la actividad minera ha propiciado que por cada nuevo sol producido en el sector, se genere mayor valor agregado (ms utilida- des y pago de salarios y remuneraciones). Si en 1994 el peso de la minera y la refinacin de metales en la economa peruana ascenda a 4.7% del PBI, la ltima actualizacin realizada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) triplica esta proporcin a 14.5% para2007 (ver Grfico 2).Grfico 2:Contribucin del PBI de la Minera y Refinacin de Metales1/ (%, segn ao base)28.024.020.016.012.08.04.00.0

RefinacinMinera0.93.7

4.7

2.312.2

14.5

4.124.0

28.1TIP 1994TIP 2007TIP 2007 (sin Lima)1/. Las contribuciones son calculadas a partir de las Tablas Insumo Producto (TIP) de 1994 y 2007. Fuentes: TIP de 1994 y 2007 (INEI), estimados de Macroconsult. Elaboracin: Macroconsult.Los nuevos datos indican que la minera es una actividad descentralizada, pues posee mayor relevancia en los departamentos de Per. El peso de la minera y refinacin de metales en el PBI del Per sin incluir Lima se duplica a 28% en 2007, segn estimados de Macroconsult. Esta cifra refleja la importancia de la minera para el crecimiento econmico de las regiones del interior del pas.Dicha informacin forma parte del Censo Econmico 2007 realizado por el INEI para actualizar el sistema de cuentas nacionales con el ao base 2007. La actualizacin de las cuentas nacio- nales triplicar el efecto contable del sector minero en el PBI nacional.PBI minero departamentalA nivel de los departamentos del Per, el valor monetario de la produccin minera puede brindarnos otra perspectiva de la situacin minera. En el Grfico 3 se observa que Ancash es el departamento con mayor produccin minera y representa 16% del PBI minero nacional, segui- do de Arequipa (10%) y Cusco (9%). Estos tres departamentos ms Cajamarca y La Libertad representan el 50% del PBI minero nacional.2.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0

Produccin minera por departamento en 2010(S/. miles de millones de 1994)Fuente: INEI. Elaboracin: Macroconsult.Asimismo, la participacin de la minera en el PBI de cada departamento resulta ser mayor que el promedio nacional. Como se muestra en el Grfico 4, en Pasco el valor agregado de la mi- nera representa 45% del PBI total, seguido por Madre de Dios (38%); aunque en este ltimo caso es la actividad se desarrolla de forma fundamentalmente informal. Los departamentos que menos dependen de la minera son Tumbes, San Martin, Amazonas y Lambayeque, donde prcticamente no se desarrolla dicha actividad.50 474540 3835302520151050

2622 20 19

Grfico 4:Produccin minera por departamento en 2010 (Como % del PBI departamental)1412 11 10 9 96 6 6 5 42 2 1 1 0 0 0

4.2Fuente: INEI. Elaboracin: Macroconsult.1.2 ExPORTACIONESLas exportaciones mineras sumaron US$ 27,361 millones en 2011. Desde 2005, las ventas mineras al exterior crecieron a una tasa promedio anual de 18.7%. La importancia de las ex- portaciones mineras se observa en su peso dentro de las exportaciones totales que ha pasado de niveles inferiores a 50% a alrededor de 60% en los ltimos aos (ver Grfico 5). Dicha ex- pansin se debe principalmente a los precios de los metales, experimentados en los mercados internacionales. Como se muestra en el Grfico 6, desde 2000 los precios se han multiplicado casi por cinco. El periodo 2005-2011se constituye como el de mayor crecimiento de precios con una tasa acumulada de 170%.Grfico 5:Exportaciones mineras302546462015

4952

5656

6262

7058616159605040273010533450

221718162015101002000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuente: BCRP. Elaboracin: Macroconsult.El crecimiento de los precios del cobre, plata, hierro y estao se debe a una mayor demanda internacional por parte de China y otras economas emergentes, e incluso de economas de- sarrolladas durante el boom de crecimiento mundial entre 2005 y 2008. El mayor precio del oro se explica por su cualidad de activo refugio, que se observ durante la crisis financiera internacional de 2008 y 2009 y la crisis de deuda europea. De modo contrario a los precios, los volmenes de exportacin mostraron su mejor desempeo entre 2000 y 2005 pues cre- cieron 12% promedio anual debido a la entrada de proyectos importantes como Antamina. Sin embargo, desde 2005 los volmenes no han crecido e incluso en 2010 y 2011 han cado.ndices de precios y volumen de exportaciones mineras(Base 2000=100)500450 Precios

453400350300250

Volumen

276

312

291

257

358200150

115

136 147 159

180 166 173169

193 198 188 187100500

100100

87 87 99 1392000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuente: BCRP. Elaboracin: Macroconsult.1.3 CONTRIBUCIONES A LA SOCIEDADEn el contexto fiscal, la minera contribuye con la sociedad peruana a travs del pago de tribu- tos, regalas y derechos de vigencia, del Aporte Voluntario y Fondoempleo. En 2011, la suma de todas estas contribuciones ascendi a S/. 13,300 millones (ver Grfico 7). Este monto equi- vale a la suma de los presupuestos de los ministerios de Salud, Educacin, Trabajo y Promocin de Empleo y Vivienda, Construccin y Saneamiento en 2011.Los tributos y las regalas y derechos de vigencia constituyeron 92% de la contribucin de la minera. Ms adelante se detalla la importancia de cada elemento para la economa peruana.Grfico 7:Contribucin de la minera a la sociedad Peruana en 2011 (S/. millones)11,25884%

1,1298%4944%4704%

TributosRegalas y Derechos de VigenciaAporte VoluntarioFondoempleoFuente: SUNAT, MEM, Fondoempleo. Elaboracin: Macroconsult.TributosLos tributos pagados por la minera muestran una marcada tendencia creciente desde el 2000 y un crecimiento exponencial desde 2005 (ver Grfico 8). En 2011, estos alcanzaron S/. 11,258 millones y representaron 15% de los tributos totales recaudos por la Superintendencia de Aduanas y Administracin Tributaria (SUNAT). Adems, la minera es el sector que ms tribu- tos ha pagado ese ao, por encima de las industrias manufactureras no primarias (S/. 8,971 millones) o la agricultura (S/. 286 millones).12.010.0

OtrosIGV

Grfico 8:Ingresos Tributarios anuales pagados por el sector minero(S/. miles de millones)10.8

11.3

3.53.08.06.04.02.0

RentaTotal como % del PBI (eje derecho)1.71.10.60.7

3.1

7.7

9.0

4.9

8.1

2.52.01.51.00.50.0

-2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuente: SUNAT. Elaboracin: Macroconsult.El principal tributo pagado por las empresas mineras es el Impuesto a la Renta pues, debido a rgimen de exportaciones, estas estn sujetas a la devolucin de los pagos del Impuesto Ge- neral a las Ventas (IGV). El Impuesto a la Renta minero ha crecido 35% promedio anual desde2005 y actualmente representa 70% del total de los tributos anuales pagados por la minera.La contribucin de la minera es ms relevante dentro del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categora (corporativa) donde llega a pesar 40% del total (ver Cuadro 1).Cuadro 1:Ingresos Tributarios pagados por el sector minero y totales(S/. millones)2005200620072008200920102011

Ingresos TributariosTotales35,56245,80652,34458,28752,56664,42975,482

Ingresos Tributarios de Minera3,1237,73110,7618,9854,8598,13211,258

% del total8.8%16.9%20.6%15.4%9.2%12.6%14.9%

IR Total de 3era categora5,3169,96313,25814,92110,69114,65219,321

IR de Minera2,1685,7678,7036,7433,0185,6187,764

% del total40.8%57.9%65.6%45.2%28.2%38.3%40.2%

Fuente: SUNAT. Elaboracin: Macroconsult.Los ingresos no tributarios que aporta la minera alcanzaron en 2011 a S/. 1,623 millones, donde destacan fundamentalmente las regalas con S/. 976 millones, los derechos de vigencia con S/. 153 millones y el aporte voluntario con S/. 494 millones. De este modo, si se conside- ran los aportes tributarios como no tributarios, la minera aporta al Estado un aproximado de15% de los Ingresos Corrientes del Gobierno Central, coinvirtindolo en una fuente importan- te de estabilidad fiscal del pas (ver Grfico 9).Grfico 9:Contribucin fiscal del sector minero14121.210

251.62086423.10

0.57.7

10.8

1.19.0

0.94.9

1.28.1

1511.3 10502005200620072008200920102011TributariosNo tributarios% de los Ingresos Corrientes del GobiernoFuente: SUNAT. Elaboracin: Macroconsult.En el Recuadro 1 se presenta un breve resumen de los ltimos cambios normativos relativos a los ingresos no tributarios que aporta la minera. Al respecto, vale la pena mencionar que con el nuevo esquema se espera recaudar un monto mayor, por lo que el aporte de la minera en trminos de recursos ser mayor al reportado al 20112.RECUADRO 1Cambios normativos respecto a los aportes no tributarios de la mineraEl principal aporte no tributario de la minera lo constituyen las regalas mineras. Estas son una contraprestacin econmica que los titulares de las concesiones mineras, incluyendo empresas integradas, pagan al Estado por la explotacin de recursos minerales, metlicos y no metlicos.En setiembre de 2011, el nuevo gobierno cambi sustancialmente el esquema de regalas mi- neras que funcionaba con la Ley de Regala Minera (Ley N 28258) y el Aporte Voluntario (que tena vigencia solo hasta 2010). El nuevo esquema se norm a partir de tres nuevas leyes: Ley N 29788 (Ley que modifica la Ley N 28258, Ley de Regala Minera), Ley N 29789 (Ley que crea el Impuesto Especial a la Minera) y la Ley N 29790 (Ley que establece el Marco Legal del Gravamen Especial a la Minera). Enseguida se detalla cada uno de los esquemas.2. Cabe mencionar que el nuevo esquema de regalas mineras entr en vigencia a partir del IV trimestre de 2011. Sin embargo, la SUNAT registra dentro de los ingresos del gobierno Central Consolidados (Cuadro N 1 de la Nota Tribu- taria), montos recaudados por regalas del nuevo esquema a partir de diciembre de 2011.Regala minera: esquema anteriorEl primer esquema de regalas fue creado en 2005 y comprenda una tasa porcen- tual sobre el valor del concentrado extrado, segn los siguientes tramos: 1% (hasta US$60 millones anuales), 2% (del exceso de los US$60 millones hasta US$120 mi- llones), y 3% (a partir del exceso de los US$120 millones). Bajo este esquema, entre el 2006 y diciembre de 2011 las regalas sumaron S/. 3,400 millones, aproximada- mente el 6.6% del total de ingresos tributarios generados por la actividad minera en dicho periodo. Cabe mencionar que solo las empresas mineras sin contrato de estabilidad estaban afectas a este sistema de regalas.Nueva regala mineraLa Ley N 29788 modifica la base, la tasa y la periodicidad de la regala, pasando del cobro sobre el valor del concentrado extrado (con periodicidad mensual) hacia un esquema que grava las ganancias de la actividad trimestralmente.Bajo el nuevo esquema, la regala minera se determina sobre la utilidad operativa trimestral de cada empresa. Esta se considera como el resultado de deducir de los ingresos generados por ventas, el costo de ventas y los gastos operativos de la em- presa. La tasa efectiva aplicable se establece en funcin del margen operativo del trimestre (ratio entre utilidad operativa trimestral y los ingresos por ventas del tri- mestre). Sobre este margen operativo se aplica una tasa marginal en una escala que va del 1% (para mrgenes entre 0% y 10%) al 12% (para mrgenes superiores a80%) y se estableci una tasa de regala mnima (1% del valor de las ventas). En el cuadro A, se muestran los tramos y las tasas marginales que establece la nueva Ley.Cuadro A:Escala progresiva acumulativa de la regalaN de tramoTramos de margen operativoTasa marginal

Lmite InferiorLmite Superior

12345678910111213141516010%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%Ms de 80%10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%1.00%1.75%2.50%3.25%4.00%4.75%5.50%6.25%7.00%7.75%8.50%9.25%10.00%10.75%11.50%12.00%

Fuente: Ley N 27988.Impuesto Especial a la MineraLa Ley N 29789 crea el Impuesto Especial a la Minera (IEM) como esquema particu- lar para las actividades mineras metlicas distinguindolas de las actividades mineras no metlicas. La particularidad del IEM es que se aplica a aquellas empresas minero- metlicas que no cuentan con Contratos de Garantas y Medidas de Promocin a la Inversin.Al igual que la nueva regala minera, el IEM se determina sobre la utilidad operati- va trimestral de cada empresa. La tasa efectiva del IEM se establece en funcin del margen operativo del trimestre (ratio entre utilidad operativa trimestral y los ingresos por ventas del trimestre). Sobre este margen operativo se aplica una tasa marginal en una escala que va del 2% (para mrgenes entre 0% y 10%) al 8.4% (para mrgenes superiores a 85%). En el cuadro B, se muestran los tramos y las tasas marginales que establece el IEM.Cuadro B:Escala progresiva acumulativa del IEMN de tramoTramos de margen operativoTasa marginal

Lmite InferiorLmite Superior

1234567891011121314151617010%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%Ms de 85%10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%85%2.00%2.40%2.80%3.20%3.60%4.00%4.40%4.80%5.20%5.60%6.00%6.40%6.80%7.20%7.60%8.00%8.40%

Fuente: Ley N 27989.Aporte VoluntarioA raz de los altos precios experimentados en el periodo 2003 a 2005, en 2006 se cre el Aporte Voluntario. En este esquema, las empresas mineras con Contratos de Garantas y Medidas de Promocin a la Inversin ms importantes se comprometieron a crear un fondo con un porcentaje de sus utilidades, siempre y cuando los precios de los metales se mantengan en niveles altos.El aporte de cada empresa se calculaba sobre la base de la utilidad neta anual antes de la distribucin de dividendos, no siendo deducible como gasto. La tasa establecidafue de 3.75% sobre dicha utilidad y se deduca el aporte (sin efecto tributario) que las empresas realizan por concepto de regalas. El uso de estos recursos se asign para proyectos y programas de apoyo social, especialmente nutricin, educacin y salud. Asimismo, la distribucin de los mismos se haca para un fondo local (2.75%) y un fondo regional (1%). El monto promedio anual recaudado por el Aporte Voluntario ascendi a S/. 450 millones entre 2006 y 2011, y sum S/. 2,284 millones, monto que represent dos tercios a lo recaudado por regalas mineras en el mismo periodo.Este esquema estuvo vigente entre 2006 y 2011.Gravamen Especial a la MineraCreado por Ley N 29790, en setiembre de 2011, se caracteriza por ser de naturaleza voluntaria y, de forma similar a la nueva regala minera, se determina trimestralmente, sobre la base de la utilidad operativa trimestral. Para efectos de calcular la base del Impuesto a la Renta, el GEM se considera como un gasto y para su determinacin se descuentan los pagos de regalas. La tasa efectiva aplicable se establece en funcin del margen operativo del trimestre (ratio entre utilidad operativa trimestral y los ingresos por ventas del trimestre). Sobre este margen operativo se aplica una tasa marginal en una escala que va del 4% (para mrgenes entre 0% y 10%) al 13.12% (para mrge- nes superiores a 85%).En el cuadro C, se muestran los tramos y las tasas marginales que establece el GEM.Cuadro C:Escala progresiva acumulativa del GEMN de tramoTramos de margen operativoTasa marginal

Lmite inferiorLmite superior

12345678910111213141516170%10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%Ms de 85%10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%75%80%85%4.00%4.57%5.14%5.71%6.28%6.85%7.42%7.99%8.56%9.13%9.70%10.27%10.84%11.41%11.98%12.55%13.12%

Fuente: Ley N 27990.Contribucin a la Inversin PblicaLa inversin pblica de calidad genera impactos positivos y significativos en el crecimiento de largo plazo de una economa. En efecto, permite obtener mayor competitividad por menores costos de transporte, incrementa el tamao de los mercados al mejorar la conectividad, mejora la calidad del capital humano (si es en agua, saneamiento, salud y educacin) e incentiva el crecimiento de la inversin privada. Estudios para el caso peruano muestran que existe una elevada necesidad de inversin pblica para cubrir una gran la brecha de infraestructura.En el periodo 2005-2011, el Estado ha tratado de subsanar el dficit de infraestructura de agua y desage, transporte, salud y educacin a travs del fuerte incremento de la inversin pblica que, con un ritmo de crecimiento de 19.4% promedio anual, actualmente se encuentra en niveles prximos al 6% del PBI, que contrasta con el periodo 2000-2005, cuando el ratio se ubicaba en promedio por debajo de 3% del PBI.El boom de inversin pblica ha sido producido en gran parte por la contribucin de la minera al fisco peruano. Esta afirmacin se contrasta al desagregar el gasto de gobierno entre corrien- te e inversin y los ingresos tributarios entre mineros y resto de sectores econmicos.En el Grfico 10, se observa que los tributos pagados por el resto de sectores econmicos han mostrado niveles similares al Gasto Pblico corriente (en bienes y servicios). Sin embargo, la inversin pblica se ha incrementado de 2.9% del PBI en el periodo 2001 2005 a 4.4% del PBI en 2006-2011 lo que est fuertemente relacionado con que la contribucin de los tributos mineros pas de 0.6% del PBI a 2.5% (ver Grfico 11).Grfico 10:Gasto pblico corriente y tributos totales sin minera(% del PBI, promedio)

Grfico 11:Inversin pblica y tributos mineros(% del PBI, promedio)14.012.010.08.06.04.02.00.0

12.7

12.2

12.3

12.8

5.04.03.02.01.00.0

2.9

0.6

4.4

2.52001 - 20052006 - 2011

2001 - 20052006 - 2011Gasto Pblico CorrienteTributos totales sin minera

Inversin pblicaTributos de la mineraFuentes: BCRP, SUNAT. Elaboracin: Macroconsult. Fuentes: BCRP, SUNAT. Elaboracin: Macroconsult.En perspectiva, el crecimiento de la contribucin tributaria de la minera ha permitido que el Estado peruano eleve considerablemente el volumen de inversin pblica. Los proyectos de inversin que hayan sido correctamente evaluados y con impactos sociales positivos, revertirn positivamente sobre el crecimiento potencial de la economa y ayudaran a reducir parcialmen- te la desigualdad de oportunidades entre los peruanos mediante un mejor acceso de a servicios bsicos de salud y educacin.Canon y regalas minerosUna elevada proporcin de los recursos generados por la minera se destina a los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales donde fueron explotados los recursos mineros. Las contribu- ciones de la minera hacia los gobiernos subnacionales se realizan a travs del canon minero y las regalas mineras. Estos dos elementos han pasado de S/. 1,103 millones en 2005 a S/. 5,131 millones en 2011 (ver Grfico 12), y acumulan S/. 27,600 millones en los ltimos 11 aos.Grfico 12:Canon y regalas mineras, 2000 2011 (S/. millones)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

Regalas minerasCanon minero5581136286

451

1,103

2,113

5,636

4,910

3,9393,815

5,131200020012002200320042005200620072008200920102011Fuente: MEM. Elaboracin: Macroconsult.Las transferencias del Gobierno Central por concepto de canon minero y regalas mineras a los Gobiernos Locales y Regionales ascendieron a S/. 5,131 millones en 2011 que financiaron11% del Presupuesto Institucional Modificado (PIM) de los gobiernos subnacionales.Entre los departamentos con mayores montos de transferencias se encuentran Ancash, Are- quipa, Cajamarca y La Libertad. Estas transferencias representan 21%, 28%, 19% y 17.3%, respectivamente, del PIM en estos departamentos. Sin embargo, en trminos relativos, son Moquegua, Tacna y Pasco los departamentos en los que las transferencias de recursos de mi- neros contribuyen a un mayor financiamiento de los gobiernos subnacionales.Es notoria la importancia de las transferencias por canon y regalas mineras hacia los depar- tamentos analizados. Incluso se puede afirmar que en aquellos departamentos cuyo financia- miento de presupuesto se encuentra cerca o por encima de 20%, la minera es su principal financiador.Grfico 13:Transferencias por Canon y Regalas a Gobiernos Locales y Regionales por departamentos en 20111,0008006002821400

19 20

47322918 17

S/. millones% del presupuesto (PIM)2000

773 735

555 532 501 455

383

6 3 8262 232 216 167 141Fuente: MEF - SIAF. Elaboracin: Macroconsult.Otra forma de mostrar la relevancia de las transferencias por canon y regalas mineras hacia los gobiernos subnacionales es a travs del gasto en inversin. En 2011, el gasto ejecutado en proyectos de inversin por los gobiernos locales y regionales ascendi a S/. 12,884 millones de los cuales 22% o S/. 2,777 millones provinieron de las transferencias.FondoempleoLos recursos que reciben las regiones por parte de la minera, no se limitan a las transferencias del gobierno central en la forma de canon y regala. Adems, existen los recursos de Fon- doempleo y otros compromisos asumidos por las empresas mineras como el Aporte Voluntario. Respecto al primer caso, Fondoempleo es un fondo que se constituye a partir de los excesos que se generan luego que las empresas reparten utilidades a sus trabajadores. Si una empresa al repartir utilidades a sus trabajadores lo hace por un monto mayor al lmite legal (18 sueldos), todo el excedente va a parar a este fondo.Los recursos aportados a Fondoempleo se utilizan para financiar proyectos de desarrollo en las diferentes localidades donde se encuentra asentamientos mineros. Los proyectos que pro- mueve buscan desarrollar competencias laborales y empresariales a travs de actividades de capacitacin y asistencia tcnica, para generar empleo y el aumento en los ingresos de la po- blacin en situacin de pobreza. Los principales beneficiarios de los proyectos son pequeas y medianas empresas, jvenes, mujeres y campesinos y los sectores econmicos, el turismo, agricultura, ganadera, industria textil, cuero y calzado.En el ao 2011, los recursos transferidos desde las empresas mineras fueron de S/. 69.3 millo- nes y se han atendido proyectos de desarrollo en las zonas ms pobres de 9 regiones: Piura, La Libertad, Ucayali, Pasco, Junn, Cusco, Ica, Arequipa y Tacna. Desde 2005, los recursos suman S/. 408 millones que se han destinado a diversos proyectos a travs de concursos pblicos (ver Grfico 14).100.090.080.070.060.050.040.030.020.010.0

41.8

47.9

Grfico 14:Transferencias a Fondoempleo(S/. millones)88.979.543.1

37.7

69.30.0

2005200620072008200920102011Fuente: Fondoempleo. Elaboracin: Macroconsult.De acuerdo con la normativa de Fondoempleo (Ley N 27564), los recursos que este fondo administra son destinados exclusivamente a los departamentos donde se haya generado el remanente, excepto Lima y Callao. Asimismo, mediante la Ley N 28464, se estableci que el remanente se aplicar a la capacitacin de trabajadores y la promocin del empleo, as como, a obras de infraestructura vial. Respecto a este ltimo concepto, la Ley dispone que en caso una Regin genere fondos superiores a las 2.200 UIT por ao, el exceso se aplicar exclusivamente al financiamiento de obras de infraestructura vial de alcance regional dentro de la regin que gener el recurso. Los recursos son automticamente transferidos al Gobierno Regional para la ejecucin de dichas obras previa aprobacin del Sistema Nacional de Inversin Pblica (SNIP). En el Cuadro 2 se presenta la distribucin de estos recursos por gobiernos regionales para el periodo 2009-2011.Cuadro 2:Fondoempleo: Aporte a los gobiernos regionales(S/. millones)200920102011

Ancash18175173

Arequipa109-85

Cajamarca--2

La Libertad474036

Puno251856

Fuente: Fondoempleo. Elaboracin: Macroconsult.Aporte VoluntarioEn 2006, el Estado cre el Aporte Voluntario, un esquema bajo el cual empresas mineras con Contratos de Garantas y Medidas de Promocin a la Inversin ms importantes se compro- metieron a aportar con un porcentaje de sus utilidades, siempre y cuando los precios de los metales se mantengan en niveles altos. El aporte de cada empresa se calculaba sobre la base de la utilidad neta anual antes de la distribucin de dividendos, no siendo deducible como gasto. Se estableci una tasa de 3.75% sobre dicha utilidad y para el pago se deduca el aporte que las empresas realizan por concepto de regalas (sin efecto tributario).El uso de estos recursos tuvo como objetivo reducir la pobreza en las zonas de operacin mi- nera. En ese sentido, se asign para proyectos y programas de apoyo social, especialmente nutricin, educacin y salud. Asimismo, la distribucin de los mismos se haca para un fondo local (2.75%) y un fondo regional (1%). El monto promedio anual recaudado por el Aporte Voluntario ascendi a S/. 450 millones entre 2006 y 2011, y sum S/. 2,284 millones, monto que represent dos tercios a lo recaudado por regalas mineras en el mismo periodo.A diciembre del 2011, el monto comprometido regional acumulado ascenda a S/. 661 mi- llones, mientras que el fondo local ha logrado acumular S/. 1,287 millones. Los recursos son utilizados en obras y programas aprobados por la Comisin Tcnica de Coordinacin y, si son entregados a la administracin pblica, deben pasar tambin por la aprobacin del SNIP. La normativa tambin establece que al menos el 30% sern destinados a proyectos de nutricin, educacin y salud. Precisamente, estos son los principales rubros de inversin, tal como se detalla en el Grfico 15.234

76 181

Grfico 15:Monto comprometido segn tipo de proyecto(S/. millones)Nutricin y alimentacinEducacin122

822

324190

SaludInfraestructuraDesarrollo y fortalecimiento de capacidadesProyectos y cadenas productivasOtrosFuente: MEM.El carcter multianual de los proyectos genera que parte de los montos estn comprometidos, pero sin ejecucin, especialmente en educacin e infraestructura. En total, el 76% de los pro- yectos ya ha sido ejecutado en los primeros cuatro aos del proyecto. Finalmente, ninguna parte del fondo puede retornar a la empresa a pesar de no ejecutarse totalmente.1.4 INVERSINRespecto a las inversiones, es importante notar que el crecimiento econmico peruano del pe- riodo 2005-2011 se debe en buena medida a la ampliacin de la capacidad productiva del pas generada a travs de la inversin, y el sector minero ha contribuido en este aspecto. Segn el Ministerio de Energa y Minas (MEM), las inversiones del sector minero han adquirido un dina- mismo notorio a escala nacional. En aos previos al 2008, llegaron como mximo a US$ 1,600 millones y desde 2008 se observa un crecimiento exponencial teniendo su mxima expresin2011 cuando las inversiones llegaron a US$ 7,200 millones. Esto a nivel macroeconmico re- present 21% de la inversin privada. La magnitud de esta tasa constituye a la minera como uno de los sectores que ms invierte en el Per.8,000

US$ millones

Grfico 16: Inversin del sector minero (US$ millones)

25.0%7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000

12.5%

% de Inv. Privada (eje derecho)19.1%8.8%6.3%3.3% 3.8%

10.6%

6.4% 6.3%

12.6%2,822

13.8%4,068

20.8%7,202

20.0%15.0%10.0%5.0%1,087-

1,595

529 305 396

1,086

1,610 1,249 1,708

0.0%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuente: MEM. Elaboracin: Macroconsult.Las perspectivas de altos precios de los metales a largo plazo debido al proceso de industriali- zacin de economas emergentes ha propiciado el crecimiento de la inversin reflejo de nuevos proyectos y ampliaciones mineros. Macroconsult S.A. estima con informacin a febrero de2012 que las inversiones mineras en el periodo 2012-2020 sumaran alrededor de US$ 42,000 millones. En el Grfico 17 se muestra la ubicacin de los principales proyectos y ampliaciones mineras en el Per.En la zona norte de Per, la inversin minera proyectada en los prximos ocho aos, flucta entre US$ 12,000 y US$ 13,000 millones para un mnimo de doce proyectos y ampliaciones identificadas. En la zona prevalecen tres tipos de mineral, cobre y oro (diez de los doce proyec- tos) y fosfatos. La mayora de los proyectos, en particular los ms importantes, se encuentran localizados en Cajamarca (seis de los doce).Grfico 17:Mayores proyectos y ampliaciones mineras en el Per*Ro Blanco (n.a.) US$ 1,440 MMLa Granja (2017)> US$ 700 MM

Galeno (2014) US$ 2,500 MM

Michiquillay (2018 - 2019)>US$ 700 MMShahuindo (2013 - 2014) US$ 200 MM

Hierro y aceroCobre Oro FosfatosPolimetlicoCementoMinas Conga (2014 - 2015)US$ 4,000 - 4,800 MMFosfatos del Pacfico (2015) US$ 500 MMCaariaco Norte (2016) US$ 1,599 MMExpansin Antamina (2012) US$ 1,288 MMAmpliacin El Brocal (2012) US$ 210 MMToromocho (2013)US$ 2,152 MMMinas Justa (2012 - 2014) US$ 745 MMExpansin Mina Marcona (2012) US$ 1,000 MMPampa de Pongo (2016) US$ 3,005 MM

Ampliacin Cerro Verde (2016) US$ 4,000 MM

Expansin Lagunas Norte (2016) US$ 400 MMLa Arena Sulfuros (2015) US$ 297 MMMilpo (2011 - 2018)>US$ 1,000 MMLos Chancas (>2018) US$ 1,169Las Bambas (2014) US$ 4,230 MMHaquira (2016) US$ 2,060 MMCorani (2014) US$ 574 MMAntapacay (2012) US$ 1,473 MM Constancia (2016) US$ 920 MMQuechua (2015) US$ 850 MMQuellaveco (2015) US$ 2,500 - 3,000 MM

Expansin SPCC ( 2012 - 2017)US$ 1,101 MM*/. Nombre del proyecto, ao de inicio de operacin entre parntesis y monto de inversin. Fuente: Conasev y empresas. Elaboracin: Macroconsult.La inversin minera proyectada en la zona centro, en los prximos ocho aos, flucta entre US$ 6,000 y US$ 7,000 millones, para 16 proyectos y ampliaciones. La zona centro es poli- metlica, cuyos productos preponderantes son: el zinc, plomo, plata y hierro. En dicha zona existen nueve ampliaciones mineras, siendo las ms significativas (por monto de inversin) la ampliacin de Antamina en Ancash y la de Shougang en Ica (la nica mina de hierro del pas). El proyecto greenfield ms importante de la zona es Toromocho, con una inversin de US$ 2,152 millones.La inversin minera proyectada en la zona sur, en los prximos diez aos, supera los US$ 23,000 millones, para dieciocho proyectos y cinco ampliaciones identificadas. En esta zona predomina la explotacin de cobre, resaltando en cuatro de los seis departamentos (Moque- gua, Tacna, Arequipa y Cusco). Las Bambas en Apurmac es el emprendimiento minero ms importante en trminos de inversin en la zona sur (US$ 4,230 millones).1.5 EMPLEOEl Ministerio de Energa y Minas registra que el empleo generado por la minera en 2011 as- cendi a 177 mil puestos, lo que represent alrededor de 1% de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) ocupada. Dicha participacin es baja en comparacin a su peso en el PBI agre- gado (4.8%), debido a que es una actividad intensiva en capital. Asimismo, las estimaciones de Macroconsult indican que habra 658 mil puestos relacionados indirectamente a la minera (una relacin de casi 4 empleos indirectos por 1 directo) a travs de la demanda de insumos y bienes y servicios hacia otros sectores. Actualmente, el empleo directo e indirecto generado por la minera asciende a 835 mil puestos. Desde 2005, la minera casi ha duplicado su reque- rimiento de mano de obra.Grfico 18:Empleo directo e indirecto generado por la minera(Miles de empleos)900800700600500400

Empleo indirectoEmplo directo

428

465

511

636

598594

780614

835658300200100

335315317336264248250265

337366

403

501471468

16617771676771919910813512712602000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuentes: MEM, estimados de Macroconsult. Elaboracin: Macroconsult.A nivel de las economas departamentales, el empleo minero cobra mayor relevancia en los departamentos mineros. Los departamentos con mayor participacin de empleo minero dentro de su PEA se encuentran en el centro y sur del pas. Entre ellos se tienen Pasco (6.1% de la PEA), Madre de Dios (5.5%) y Puno (3.6%).7.06.05.04.03.02.01.00.0

6.1

5. 5

3. 6

2.4 2.2 2.2 2.1

Grfico 19:Empleo minero por departamentos(% de la PEA)1.5 1.31.0 0.8 0.8 0.8 0.60.6 0.5 0.5 0.5 0.4 0.3 0.2

0.1 0.1 -

1.0Fuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.LOS CANALES DE TRANSMISIN DE LA MINERA A LA ECONOMALas interacciones de la produccin minera con la economa local ocurren a mltiples niveles y a travs de diferentes canales de transmisin. Por ello, conviene agruparlos de acuerdo con los componentes iniciales del valor agregado generado en la economa: exportaciones, compra de insumos, contrato de mano de obra, generacin de utilidades empresariales y pago de impues- to. En el Grfico 20 se presenta este primer nivel de vinculacin3.Grfico 20Primer nivel de interaccin: generacin de valor agregadoImpuestosUtilidades de capitalistas

Inversiones en desarrollo socialEmpleo minero

Produccin minera

ExportacionesCompra de insumosFuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.El primer nivel de interaccin de la minera con la economa local puede entenderse a partir del propio proceso productivo. Es decir, de la generacin de valor agregado en la economa. As, la minera exporta sus productos (venta final del producto), compra insumos (consumo intermedio), emplea mano de obra (pago de salarios) y paga impuestos, genera utilidades y, finalmente, las reinvierte o reparte.La diferencia entre la produccin total y la compra de insumos intermedios es el valor agregado que genera la actividad que se dividir en salarios (retribucin al empleo), utilidades (retri- bucin al capitalista) e impuestos (retribucin al Estado). La forma en la que cada uno de los3. Es posible pensar en un nivel adicional de vinculacin de la actividad minera con la economa a partir de los efectos finan- cieros que genera, por ejemplo, a partir de aumentos en el tamao del mercado de capitales peruano as como la diversifi- cacin en instrumentos que ello permite. Una virtual desaparicin de la minera de la economa generara efectos riqueza asociado a la perdida de capital por parte de los inversionistas y deterioro de su posicin financiera.agentes utiliza los recursos que obtiene del proceso productivo generar efectos adicionales y sern parte integrante de la vinculacin de la minera con la economa nacional. A continuacin se describe cada uno de ellos.Empleo mineroLos trabajadores mineros gastarn sus salarios en consumir bienes y servicios nacionales e importados, de acuerdo a sus preferencias. La porcin de la compra de bienes importados tendr un efecto negativo en la balanza comercial de la economa, mientras que la compra en bienes nacionales un efecto dinamizador adicional pues genera demanda de bienes y servicios nacionales que los sectores econmicos debern producir replicando el proceso de produccin y distribucin del valor agregado continuamente. En el Grfico 21 se presenta el esquema de este proceso.Grfico 21Segundo nivel de interaccin: Empleo mineroEmpleo mineroDemanda por Bs y SsImportacionesNacionalesBalanza comercial

PrecioBs y Ss

ProduccinBs y SsEmpleo otros sectores

Continua proceso iterativoFuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.Utilidades minerasLa lgica de la interaccin producida por el empleo minero ocurrir tambin a nivel del pago a los capitalistas. Los capitalistas debern decidir entre reinvertir o repartir las utilidades. Si es que son reinvertidas, se produce un efecto retro-alimentador en el proceso, pues los recursos adicionales de la operacin minera son utilizados para incrementar la capacidad de produccin y el valor agregado que esta genera, gatillando nuevamente la cadena de efectos iniciales. En el caso de que las utilidades sean repartidas, la lgica es muy similar al caso del pago a traba- jadores aunque, en este caso, es posible intuir que la proporcin del ingreso que es gastado en bienes importados es mayor o que alternativamente el efecto en precio podra ser ms im- portante que el efecto dinamizador. En el Grfico 22 se presenta el resumen de este segundo nivel de interaccin.Grfico 22Segundo nivel de interaccin: Utilidades minerasContinua proceso iterativoPrecioBs y Ss

ProduccinBs y Ss

Empleo otros sectoresImportacionesNacionalesDemanda por Bs y SsRepartoRe-inversin

UtilidadesFuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.Pago de impuestosLa actividad minera generar recursos fiscales a travs del pago de sus impuestos. Estos im- puestos pueden ser utilizados para el financiamiento de ciertos gastos comprometidos: corrien- te o inversiones pblicas, o para amortizar deuda pblica. En el primer caso, los gastos pblicos (pago de sueldos y salarios, construccin de escuelas, carreteras) tpicamente tienden a generar impactos en el desarrollo comunitario y tendrn efectos en la dinamizacin de la economa local. Esta dinamizacin se cristaliza en un aumento de la demanda interna con los efectos en la produccin y precios de los bienes y servicios locales previamente discutidos. En el segundo caso, los recursos propios que genera la economa constituyen el ahorro nacional y reducen la necesidad de acudir al endeudamiento (ahorro extranjero) para cerrar un potencial dficit en cuenta corriente. En el Grfico 23 se presentan los resultados.Grfico 23Segundo nivel de interaccin: Pago de impuestos

Coninua proceso iteraivo

Empleo otros sectoresAmorizacin de deuda pblicaInversiones

Gasto

PrecioBs y SsDemanda por

ProduccinBs y SsNacionalImpuestos

Presupuesto

Gasto corriente

Pblico

Bs y Ss

ImportacionesFuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.Compra de insumosDe manera complementaria a estos efectos inducidos generados por la produccin minera, la propia compra indirecta de insumos generar efectos similares. En el Grfico 24 se presenta un resumen de este efecto. As, como se explic lneas arriba, una mina necesita comprar insumos para producir y exportar. Dichos insumos, siguiendo la lgica anterior, pueden ser comprados en el mercado local o en el mercado extranjero. En el primer caso, habr un efecto de demanda por bienes intermedios producindose un mecanismo de dinamizacin de sectores asociados. En el caso de bienes importados, los efectos se limitarn a cambios en la balanza comercial y de servicios de la economa.Grfico 24Segundo nivel de interaccin: Compra de insumosImportacionesCompra de insumos

Continua proceso iterativoNacionales

ProduccinBs y SsPrecioBs y Ss

Empleo otros sectoresFuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.ExportacionesFinalmente, el proceso de exportacin en s mismo genera efectos positivos en la economa a nivel macroeconmico. As, mayores exportaciones estn asociadas con una posicin ms favorable en la balanza comercial de la economa y por ende fortalecen la Balanza de Pagos. Tales condiciones permiten por un lado el aumento en la Reservas Internacionales Netas (mejo- rando la capacidad del banco central en el manejo monetario) y aumentan la oferta de moneda extranjera del pas o de emisin de moneda nacional, ya que la autoridad monetaria solo puede incrementar la oferta de moneda nacional va compra de moneda extranjera. Un aumento en la oferta de moneda extranjera puede producir presiones apreciatorias en el tipo de cambio deprimiendo la tasa de inflacin. En el Grfico 25 se presenta un resumen de estos efectos.Grfico 25Segundo nivel de interaccin: ExportacionesExportacionesBalanza

Balanza de Pagos

Tipo de cambioOferta monetariaTasa de intersActividad econmica

InflacinFuente: Enaho 2010, INEI. Elaboracin: Macroconsult.Sin duda todos estos efectos no ocurren de manera aislada sino que interactuarn en el sistema econmico4. En el Grfico 26 se incluyen los procesos de interaccin de manera relacionada. Con esta herramienta analtica, es posible indagar la posible direccin de los cambios de una reduccin del nivel de actividad en la minera en algunas variables de inters.4. Una forma de vinculacin con la economa no considerada en el presente modelo son los diferentes aportes sociales que realiza la actividad minera en las localidades donde opera (por ejemplo, el Aporte Voluntario, las regalas mineras o los recursos de Fondoempleo). Estos aportes se realizan con el objetivo de desarrollar obras de infraestructura que a la vez generarn efectos multiplicadores en la economa. El impacto por esta fuente se deja en suspenso para el segundo informe donde se afinan los resultados a nivel microeconmico.Grfico 26Interacciones agregadas del sector minero en la economaContinua proceso iterativoPrecioBs y Ss

ProduccinBs y Ss

Empleo otros sectores

Continua proceso iterativoEmpleo otros sectoresImportaciones NacionalesDemanda por Bs y SsRepartoUtilidadesRe-inversinEmpleo minero

ImpuestosProduccin minera

Amortizacin de deuda pblicaInversionesPresupuestoGasto corrienteExportaciones

GastoPblico

Demanda porBs y Ss

PrecioBs y Ss

ProduccinBs y SsNacionalImportacionesDemanda por Bs y SsImportacionesNacionales

Importaciones

BalanzaComercial

Balanza dePagos

Oferta dlaresOferta monetaria

Tipo de cambioCompra de insumos

Continua proceso iterativo

Tasa de inters

PrecioBs y Ss

ProduccinBs y SsEmpleo otros sectores

Continua proceso iterativo

Nacionales

ProduccinBs y SsPrecioBs y Ss

Empleo otros sectores

Actividad econmica

Inflacin44.1 METODOLOGA

IMPACTOSA NIVEL MACROECONMICOQu impactos macroeconmicos poseen el incremento o la cada de la produccin minera en el Per? Cmo se pueden medir dichos impactos macroeconmicos? Esta subseccin repasa los aspectos metodolgicos para responder a estas dos preguntas.La medicin del impacto macroeconmico de la minera en el Per parte de suponer qu pa- sara en las principales variables si es que el volumen de las exportaciones mineras vara en un determinado porcentaje. Especficamente, el rango de anlisis propuesto en este estudio son incrementos y cadas de 5%, 10% y 15%. Los incrementos en las exportaciones de 10% o 15% pueden equivaler a la entrada de nuevos proyectos mineros como Toromocho o Las Bambas, mientras que las cadas de 10% o 15% equivaldran al cierre parcial o total de minas como Yanacocha o Southern Per.Estos escenarios tendrn efectos directos sobre la actividad minera (la reduccin o aumento en sus niveles de venta o produccin) e indirectos a travs del consumo intermedio de insumos y el consumo inducido a travs del pago de salarios a los trabajadores. La forma de investigar estos efectos totales (directos e indirectos) ser a travs de la Tabla de Insumo Producto del INEI para el ao 2007, la cual ha servido para estimar los efectos multiplicadores asociados.Realizados los clculos, se estima que por cada nuevo sol de valor agregado de la actividad minera, se genera de manera indirecta otro S/. 1.00 adicional de valor agregado (el valor pun- tual del multiplicador es de S/. 2.01). Asimismo, se calcula que por cada S/. 32,082 de valor agregado se generara un empleo directo en la minera. Asimismo, por cada empleo directo generado por la minera, se crearan cuatro empleos indirectos en otros sectores econmicos.Sin embargo, los impactos de la minera no se deben reducir a los efectos generados en valor agregado y empleo. Como es obvio suponer existirn impactos relacionados sobre las cuentas fiscales (a partir de mayor o menor pago de impuestos), cuentas externas (mayores o menores exportaciones) y reacciones de variables nominales como el tipo de cambio dado un proceso de ajuste de las cuentas macroeconmicas. Los canales de transmisin considerados en la simulacin son los que se presentan en el Grfico 26 de la seccin anterior. En el Anexo 1 se explica de manera detallada este modelo de simulacin. Veamos la posible direccin de los cambios de una reduccin del nivel de actividad en la minera en algunas variables de inters. Un esquema de la posible direccin de los cambios se muestra en el Grfico 27.Grfico 27:Direccin esperada de los efectos en variables macroeconmicas ante variaciones en la produccin mineraIncremento de produccin minera

PBI EmpleoConsumo Privado Exportaciones Balanza Comercial Resultado Fiscal Deuda externa Tipo de cambioInflacin

Cada de produccin mineraAs, por la cada en las exportaciones mineras5, se esperaran: Menores exportaciones totales y; si bien en el largo plazo habra menos importaciones de bienes y servicios asociadas, este efecto no sera compensado en el corto plazo. De este modo, es posible una cada del supervit comercial o incluso una apertura de la brecha ex- terna. La consecuencia es un menor saldo de balanza de pagos (menor oferta de moneda extran- jera), un incremento del tipo de cambio y por ende una presin inflacionaria proveniente de los bienes transables. Sin embargo, el efecto sera parcialmente compensado por la cada de la demanda agregada. La cada de las exportaciones mineras generar efectos directos e indirectos sobre la produc- cin total de la economa. Esto provocara una menor recaudacin fiscal y mayores necesi- dades de financiamiento pblico. Este efecto se vera magnificado por el aumento del dlar, toda vez que el incremento del precio de la moneda extranjera aumentara contablemente el valor de la deuda extranjera peruana. Asimismo, debido a las nuevas presiones fiscales es de esperar una reduccin del gasto p- blico y, como consecuencia de los menores niveles de actividad, menores recursos para los fondos sociales. Todo ello generara menores inversiones de desarrollo comunitario, lo que significara un shock de demanda negativo en las economas locales.5. Los mecanismos presentados suceden en el corto plazo, sin considerar cambios estructurales o reacciones de poltica eco- nmica (fiscal, monetaria, cambiaria, entre otras). Por ejemplo, si bien ante una cada de la produccin minera en el corto plazo se registrara un mayor dficit en la balanza comercial, en el largo plazo, las importaciones podran verse reducidas para cerrar la brecha en la balanza comercial. Asimismo, si los ingresos tributarios caen y se registra dficit fiscal, el Estado puede reaccionar incrementando los impuestos en otros sectores, o reduciendo el gasto pblico o el tamao del gobierno.De forma contraria, por un aumento en las exportaciones mineras, se esperara: Mayores exportaciones, las que creceran a mayor velocidad que las importaciones de bie- nes y servicios asociadas. El supervit comercial mejorara y fortalecera la brecha externa de la economa. La consecuencia es un mayor saldo de balanza de pagos (mayor oferta de moneda extran- jera), una cada del tipo de cambio y una presin deflacionaria proveniente de los bienes transables que sera parcialmente compensado por el aumento de la demanda agregada. La mayor produccin tambin estara asociada a una mayor recaudacin y mayor holgurapara el financiamiento pblico que permitira incluso prepagar la deuda externa peruana. Asimismo, dadas las mejoras de las cuentas fiscales, el gasto pblico puede incrementarse y habra mayores recursos para los fondos sociales. Las inversiones de desarrollo comunitario podran potenciarse, lo que significara un shock de demanda importante para las economas locales.4.2 ESTIMACIN DE IMPACTOS MACROECONMICOSComo se explic, los escenarios a simularse son incrementos o cadas de las exportaciones mineras en el pas. El incremento se entiende como variaciones en +5%, +10% y +15% del nivel de las exportaciones mineras respecto a los resultados del ao 2011; y la cada, como variaciones en -5%, -10% y -15%, respecto a los resultados del ao 2011. En otras palabras esta seccin da respuesta a la pregunta: qu hubiera pasado en la economa en el ao 2011 si es que las exportaciones mineras hubieran registrado resultados superiores o inferiores al realmente observado?Los escenarios de variaciones de las exportaciones mineras solo consideran cambios en el vo- lumen de exportacin. Se asume que los precios de los minerales se fijan en el mercado inter- nacional y que la oferta de mineras peruana no posee el tamao suficiente para afectarlos. En ese sentido, los volmenes de produccin minera y de refinacin de metales experimentarn la misma magnitud del shock de exportaciones.Es importante insistir en que los resultados por presentarse persiguen un enfoque de estti- ca comparativa. Es decir, se comparan dos situaciones sin detenerse a analizar el proceso de transicin entre ellas. Del mismo modo, ciertas repercusiones no mensurables directamente no entran en el anlisis, tales como cambios en la dinmica productiva del pas (migracin entre actividades econmicas), en las expectativas de los agentes econmicos y en los patrones de decisin de poltica econmica (respuestas fiscales y monetarias).4.2.1 RESULTADOS A NIVEL DE LAS CUENTAS NACIONALESSector RealEl impacto de los escenarios de exportaciones mineras sobre la actividad econmica total o PBItotal se agrupan en: i) impactos directos de la misma magnitud en la produccin de mineras yla refinacin de metales, e ii) impactos indirectos sobre los sectores econmicos relacionados a la minera.Debido a los elevados efectos multiplicadores del sector minero, el PBI es sensible a las va- riaciones de las exportaciones mineras. Ante un incremento del 15% de las exportaciones en2011 (adicional a lo observado ese ao), el impacto sobre el PBI hubiera sido de 2.1% ms que el nivel base de 2011. De modo equivalente, ante una reduccin del 15%, el PBI hubiera cado 2.1%respecto al nivel base (ver Grfico 28).Grfico 28:Impacto en el PBI y el consumo de 2011, segn escenario de las exportaciones mineras (% de escenario base)2.5%

Impacto en el PBI total

2.1%2.0% Impacto en el Consumo Privado1.5%1.0%0.5%0.0%

0.7%0.6%

1.4%1.2%

1.8%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%

-1.8%-2.1%

-1.2%-1.4%

-0.6%-0.7%- 15% - 10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Proyectos entrantes como Toromocho o Las Bambas podra significar por separado incremen- tos entre 5% y 10% de la produccin minera. De acuerdo con los resultados estimados, estos proyectos podran incrementar entre 0.9 y 1.5 puntos porcentuales la tasa de crecimiento del PBI aproximadamente. Impactos similares, pero en signo negativo, se observaran ante el cierre parcial o total de una mina importante.Si los ingresos varan, la dinmica del consumo tambin es afectada. Dados los impactos medi- dos en el PBI, el Consumo Privado habra experimentado variaciones ms suaves. As, ante un incremento de 15% de la produccin minera, el consumo privado se habra incrementado en1.8 % respecto al nivel base. De manera contraria, ante una reduccin del 15%, el consumo privado habra cado -1.8% (ver Grfico 28).La inversin privada responder ante los cambios de las exportaciones mineras acelerndose o desacelerndose en mayor magnitud al impacto sobre el PBI. Si la produccin minera se incrementa en 15%, el impacto sobre la inversin privada habra sido 3.2% ms respecto alobservado en 2011. En cambio, si las exportaciones mineras se reducen en 15%, se estim que la inversin privada habra cado 3.2%. El ratio de inversin privada sobre PBI mejora hasta19.8% en el mejor escenario y se reduce a 19.4% en el escenario de mayor cada (ver Grfico29).Grfico 29:Impacto sobre la inversin privada y ratio de inversin, segn escenario de las exportaciones mineras19.9%19.8%19.7%19.6%

Impacto %-2.1 %

-1.1 %19.5%

19.6%

+ 1.1 %19.7%

+ 2.1 %19.7%

+ 3.2 %19.8%19.5%19.4%

-3.2 %19.4%

19.5%19.3%19.2%

-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Las tasas de crecimiento del PBI y el consumo privado en los distintos escenarios poseen su correlato en los niveles de bienestar de los peruanos. El PBI per cpita en trminos reales en el2011 alcanz 7,489 nuevos soles de 1994 (ver Grfico 30). El impacto marginal de un incre- mento del 15% de las exportaciones mineras es 2.1% sobre el PBI per cpita, situndose en7,644 nuevos soles. Sin embargo, el impacto marginal de una reduccin del 15% es de -1.7%, obtenindose as un PBI per cpita de 7,334 nuevos soles.Grfico 30:PBI per cpita en niveles, segn escenario de las exportaciones mineras (S/. de 1994)7,7007,6507,6007,5507,5007,4507,4007,350

-2.1 %7,334

Impacto %-1.4 %7,386

-0.7 %7,437

7,489

-0.7 %7,541

+ 1.4 %7,592

+ 2.1 %7,6447,3007,2507,2007,150

- 15% - 10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Sector ExternoLos cambios en las exportaciones y la produccin minera tendrn impactos en las cuentas ma- croeconmicas externas. De manera general, mientras mayores sean las exportaciones mine- ras, las cuentas externas mejoran y disminuyen los requerimientos de financiamiento externo.El impacto de cambios en las exportaciones mineras sobre las exportaciones totales es de gran magnitud debido a su elevada participacin en la base exportadora del pas. En 2011, las exportaciones totales sumaron US$ 46,269 millones y los minerales pesaron 60%. Ante un incremento del 15% de las exportaciones mineras, las exportaciones totales habran sido de US$ 50,373 millones, un impacto de US$ 4,104 millones sobre el escenario base. De modo contrario, ante una cada del 15%, las exportaciones habran sumado US$ 42,164 millones, US$ 4,104 millones menor al observado en 2011 (ver Grfico 31). El impacto marginal resulta elevado debido a la importancia del sector minero en las exportaciones totales.Grfico 31:Impacto en las exportaciones de bienes, segn escenario de las exportaciones mineras5,0004,0003,000

US$ millones% de escenario base

5.9%

8.9%

10.0%8.0%6.0%2,0001,0000- 1,000- 2,000

4,104

2,736

1,368- 3.0%

3.0%1,368

2,736

4,104

4.0%2.0%0.0%- 2.0%- 4.0%- 3,000- 4,000

- 5.9%

- 6.0%- 8.0%- 5,000

- 8.9%-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%

- 10.0%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Las importaciones de bienes se afectan debido a las variaciones en las importaciones directas del sector minero y en la demanda interna de bienes de consumo, insumos y bienes de capital importados por la economa.Las importaciones de bienes ascendieron a US$ 36,967 millones en 2011. Ante un incremen- to del 15% de las exportaciones mineras, las importaciones de bienes habran ascendido a US$ 38,428 millones, US$ 1,461 millones ms a las observadas en 2011 (4.0% ms respecto al escenario base). Ante una cada del 15%, las importaciones habran sido de US$ 35,429 millones, US$ 1,538 millones 4.2%menos respecto del observado en 2011 (ver Grfico 32). En general, las importaciones son menos sensibles a los distintos escenarios de produccin que las exportaciones. Sin embargo, con respecto al PBI total se estima una elasticidad de casi 2%. Esto se reflejar en el comportamiento de la balanza comercial.Impacto en las importaciones de bienes, segn escenario de las exportaciones mineras2,0001,5001,0005000-500-1,000

US$ millones% de escenario base-1,045-1,538

-542-1.5%

1.2%461

2.6%961

4.0%1,461

5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-1,500

-4.2%

-2.8%

-4.0%-2,000

-15% -10% 5% 2011 +5% +10% +15%

-5.0%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Durante 2011 se obtuvo un resultado de balanza comercial positivo de US$ 9,302 millones (5.3% del PBI). En el escenario de mayor crecimiento de las exportaciones mineras, esta se habra incrementado en US$ 2,643 millones ms que el nivel observado en dicho ao. No obs- tante, ante una reduccin del 15% de produccin minera, la balanza comercial habra cado en US$ 2,566 millones y alcanzado US$ 6,888 millones (ver Grfico 33).Grfico 33:Impacto en la balanza comercial, segn escenario de las exportaciones mineras (US$ millones)3,0002,000

Balanza Comercial como % del PBI4.9%

5.3%

5.7%

6.1%

6.5%2,643

7.0%6.0%5.0%1,0000-1,000-2,000

4.0%-2,566

4.4%-1,691

0-826

908

1,775

4.0%3.0%2.0%1.0%-3,000

-15%-10%-5%2011+5%+10%+15%

0.0%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.En el resultado de la cuenta corriente de cada escenario, la posicin de esta cuenta es compen- sada por el resultado de la balanza de servicios y la renta de factores. Por ejemplo, mayores exportaciones mineras mejoran la balanza comercial, pero a la vez, se incrementan las importa- ciones de servicios de fletes y seguros y las remesas de utilidades mineras al exterior. En suma, la cuenta corriente mejora en menor medida que la balanza comercial.La cuenta corriente, en un escenario de 15% ms exportaciones mineras, mejora en US$ 326 millones. De forma contraria, en un escenario de 15% menos exportaciones mineras, la cuenta corriente empeora en US$ 249 millones. En general, el comportamiento de la cuenta corriente es estable (ver Cuadro 3).Cuadro 3:Cuenta corriente y cuenta financiera segn escenario-15%-10%-5%20115%10%15%

Cuenta corriente (US$ millones)-2,515-2,413-2,320-2,267-2,132-2,037-1,941

(% del PBI)-1.5%-1.4%-1.3%-1.3%-1.2%-1.1%-1.1%

Cuenta financiera (US$ millones)7,6857,9118,1378,3638,5898,8149,040

(% del PBI)4.5%4.6%4.7%4.7%4.8%4.8%4.9%

Fuente: Estimaciones de Macroconsult.La cuenta financiera ser afectada por las variaciones en la inversin extranjera directa en mi- nera. Ante un incremento de 15% de las exportaciones mineras, la cuenta financiera habra mejorado US$ 678 millones. Asimismo, la cada de 15% de las exportaciones mineras, habra tenido un impacto negativo de US$ 678 millones sobre la cuenta financiera.Ante mayores exportaciones, la cuenta corriente y la cuenta financiera mejoran; por lo tanto, se registrara un mayor exceso de reservas internaciones en la economa. En 2011, las Reservas Internacionales Netas (RIN) aumentaron en US$ 4,724 millones (2.7% del PBI). Si las expor- taciones mineras se incrementan en 15%, se esperara que la Variacin de RIN se incremente US$ 1,003 millones con respecto al escenario base. En cambio si las exportaciones mineras se reducen en 15%, la Variacin de RIN decreceran US$ 926 millones (ver Grfico 34). En el me- jor escenario, la variacin de RIN alcanzara 3.1% del PBI, mientras que el escenario de mayor cada, 2.2%.Impacto en la Variacin de las Reservas Internacionales Netas, segn escenario de las exportaciones mineras1,5001,000500

2.2%

Series1Var. de RIN como %del PBI2.5%2.4%

2.7%

2.8%

3.0%682

3.1%1,003

3.5%3.0%2.5%0-500

-926

-598

-279

0 361

2.0%1.5%1.0%-1,000

0.5%-1,500

-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%

0.0%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Sector FiscalOtro sector macroeconmico que se ver afectado por los escenarios de las exportaciones mi- neras ser el fiscal. Dentro de los ingresos tributarios, la sensibilidad del Impuesto a la Renta es elevada con respecto a la produccin. Aunque en menor proporcin, las recaudaciones del IGV interno e IGV externo son afectadas por movimientos en el PBI nominal y las importaciones totales, respectivamente.En 2011, los ingresos tributarios crecieron 30.3%, y ante un incremento del 15% de las expor- taciones mineras estos habran crecido 12% ms respecto al nivel base de 2011. No obstante, ante una cada del 15%, los ingresos tributarios habrandecrecido11% respecto al observado en 2011 (ver Grfico 35). El espectro de variaciones es amplio, lo que muestra la sensibilidad de la recaudacin tributaria con respecto a la minera.El impacto marginal de los cambios en la produccin minera es menor en los ingresos no tribu- tarios, pues las regalas mineras sumaron S/. 848 millones en 2011.Grfico 35:Impacto en los ingresos del Gobierno Central,segn escenario de las exportaciones mineras (% de escenario base)15%

Ingresos corrientes totalesIngresos tributarios

11.9%10% Ingresos no tributarios5%

3.9%3.5%

7.9%7.1%

10.7%3.7%0%-5%-10%

-3.7%-10.8%-12.0%

-2.5%-7.2%-8.0%

-1.2%1.2%2.5%-3.6%-4.0%-15%

-15%-10%-5%2011+5%+10%+15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Sin duda la sensibilidad de los ingresos tributarios afectar la presin tributaria6. Durante 2011, la presin tributaria fue 15.5% del PBI y se habra incrementado a 16.9% si las exportaciones mineras hubiera presenciado un shock positivo de 15% ya que se registraran S/. 9,000 millones ms de ingresos tributarios. De modo contrario, si las exportaciones mineras decrecieran en15%, la presin tributaria se situara en 14% del PBI, 1.5 puntos porcentuales menos (verGrfico 36). En efecto, grandes proyectos mineros elevaran la presin tributaria sin que elGrfico 36:Impacto en los ingresos tributarios del Gobierno Central, segn escenariode las exportaciones mineras(S/. millones, % del PBI)10,0008,0006,0004,0002,0000-2,000

14.0%14.5%15.0%-3,041-6,027

15.5%16.0%16.5%5,9692,958

16.9%8,987

18%16%14%12%10%8%6%-4,000-6,000-8,000-10,000

-9,075

4%Presin Tributaria (% del PBI)2%0%-15%-10%-5%2011+5%+10%+15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.6. La presin tributaria es el ratio entre los ingresos tributarios y el PBI nominal.Gobierno realice mayores esfuerzos en los prximos aos. Asimismo, los ingresos no tributarios provenientes de las regalas mineras experimentarn un crecimiento considerable debido al nuevo esquema, por lo que las contribuciones de la minera al fisco ganarn participacin.El impacto en los ingresos corrientes del gobierno central genera un resultado fiscal del Sector Pblico no Financiero (SPNF) muy sensible al dinamismo de la actividad del sector minero. De la simulacin efectuada, solo el escenario de una reduccin del 15% de las exportaciones mi- neras generara un dficit fiscal (S/. 350 millones) debido al buen resultado del escenario base. Sin embargo, lo resaltante es que el tesoro pblico habra perdido ms de S/. 9,000 millones en ingresos. En cambio, ante un incremento del 15% de las exportaciones, el resultado econmico del Sistema Pblico no Financiero (SPNF) sera positivo y presentara un supervit fiscal de S/.18,278 millones, S/. 9,364 millones ms que el observado en 2011 (ver Grfico 37).Los estimados de ingresos y resultado fiscal, dados los mismos niveles de gastos fiscales, ten- drn impactos sobre los requerimientos de financiamiento del sector pblico. En general, ma- yores exportaciones mineras y produccin agregada generan holgura fiscal y permite acumu- lar ms ahorros fiscales y pagar deuda externa. De manera contraria, menores exportaciones mineras y produccin agregada generaran en el lmite mayor necesidad de financiamiento externo e interno. En 2011, la deuda pblica sum US$ 32,257 millones (18.8% del PBI). Si las exportaciones mineras se incrementan en 15%, la deuda pblica podra alcanzar US$ 29,692 millones. No obstante, si las exportaciones se reducen en 15%, la deuda pblica se incremen- tara (ceteris paribus) a US$ 36,624 millones (ver Grfico 38).Grfico 37:Resultado Fiscal, segn escenario de las exportaciones mineras(S/. millones)20,000

+ 3.7 %15,000

% del PBI

+ 2.5 %

+ 3.1 %10,0005,0000

-0.1 %-630

+ 0.5%2,574

+ 1.2 %5,717

+ 1.8 %8,914

12,028

15,196

18,278-5,000

-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Grfico 38:Deuda pblica total, segn escenario de las exportaciones mineras4021.6%353025

20.7%

19.7%

18.8%

17.9%

% del PBI17.0%

16.1%

25%20%15%2037 36 3415

33 32 31

10%30105%50 0%-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Tipo de CambioEl resultado de la balanza de pagos (Variacin de RIN) tendr efectos sobre el mercado cam- biario y el tipo de cambio. Por ejemplo, el shock negativo de la contraccin de la exportaciones mineras, en un escenario de no intervencin del Banco Central de Reserva del Per (BCRP), una tendencia creciente del tipo de cambio (depreciacin) debido a la escasez relativa de d- lares en la economa. Una reduccin del 15% de las exportaciones mineras propiciara que el tipo de cambio promedio se incremente a 2.79 soles por dlar, una depreciacin de 1.4% con respecto al valor observado en 2011. De manera contraria, el incremento de las exportaciones genera una reduccin del tipo de cambio por exceso de dlares. As, ante un incremento del15% el tipo de cambio se habra situado en 2.70 soles por dlar, fortalecindose la moneda peruana (ver Grfico 39).Tipo de cambio promedio, segn escenario de las exportaciones mineras(S/. por dlar)2.802.782.762.74

2.791.4%

2.781.1%

2.760.4%

2.750.0%

Impacto %2.73

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2.722.702.682.66

-0.8%

2.71- 1.3%

2.70- 1.9%

-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%2.64

-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%

-2.5%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.Finalmente, se puede concluir, que las cuentas externas y cuentas fiscales experimentan cam- bios relevantes ante variaciones de las exportaciones. En el caso de incremento en las expor- taciones, es notable la mejora de la posicin econmica del pas en trminos de mayor ahorro fiscal, menor peso de la deuda pblica y mayor acumulacin de reservas internacionales. De forma contraria, ante la cada en las exportaciones, se produce un debilitamiento de la posicin econmica del pas a travs de una reduccin del ahorro fiscal (incluso hasta llegar a un dficit fiscal en el escenario de -15%) y menor fortaleza para absorber shocks externos por menor acumulacin de reservas internacionales y mayor brecha externa. Asimismo, resalta la sensibi- lidad de la presin tributaria ante los escenarios de las exportaciones mineras.4.2.2 EL EFECTO MULTIPLICADOR DE LA ACTIVIDAD MINERALos efectos multiplicadores de los escenarios de la actividad minera se han construido sobre la base de las variaciones simuladas en los niveles de las exportaciones mineras. En esta seccin se desagrega el impacto en los niveles de ingreso y produccin de la economa en sus compo- nentes directo e indirecto y se presentan los resultados implcitos en el empleo. De este modo, se analiza el efecto de la variacin en las exportaciones mineras.PBI y Valor AgregadoEn el Grfico 40, se muestra los impactos directos e indirectos de los escenarios de exporta- ciones mineras para cada escenario. Si las exportaciones mineras hubieran crecido 15%, el impacto total en el valor agregado de la economa sera de 2.1% del PBI de 2011, en trminosreales. El efecto directo derivado de los cambios en el volumen de exportacin y su efecto en la produccin es de 2,310 millones de nuevos soles de 1994. Con respecto al efecto indirecto, determinado por los efectos indirectos en otros sectores e inducidos, suma S/. 2,334 millones. De forma contraria, si las exportaciones mineras hubieran cado 15%, los impactos seran an- logos a los observados en el incremento de la produccin.Grfico 40:Impacto total en el PBI: efecto directo e indirecto, segn escenario de las exportaciones mineras6,0004,0002,0000

IndirectoDirectoTotal (% del PBI de 2011)-770

0.7%778770

1.4%1,5561,540

2.1%2,3342,310

2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-2,000-4,000-6,000

-2,310-2,334-2.1%

-1,540-1,556-1.4%

-778-0.7%

-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.EmpleoEn el Grfico 41 se presentan los resultados del efecto multiplicador en el empleo para cada escenario de las exportaciones mineras. De este modo, se observa que un incremento en los niveles de las exportaciones mineras del orden de 15% generara un aumento agregado del empleo de 141 mil puestos: 30 mil puestos de trabajo directos y 111 mil puestos de trabajo indirectos. El efecto total, como porcentaje de los actuales niveles de la Poblacin Econmica- mente Activa empleada, es de 0.9%. De forma contraria, si las exportaciones mineras hubieran cado 15%, los impactos seran anlogos a los observados en el incremento de la produccin.Como era de esperarse, y dada la lgica productiva del sector (intensivo en capital) los efectos en creacin de empleo directos son limitados, pero ganan cierta importancia dados los efectos iterativos con el resto de sectores en la economa. Como se desprende de las cifras, el mayor impacto en empleo es indirecto, es decir de la demanda derivada del sector hacia otras activi- dades.Leda en conjunto, la evidencia mostrada en esta subseccin permite llegar a una conclusin preliminar. Los escenarios de incremento y cada de las exportaciones mineras en el pas, ade- ms de los impactos directos en exportaciones y niveles de actividad, generan importantesImpacto en la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) empleada,segn escenario de las exportaciones mineras (miles de empleos)20015010050

% de la PEAEmpleo indirectoEmpleo directo

+ 0.3%37

+ 0.6%74

+ 0.9%1110 -30 -20-10-37

10 20 30-50-100-150

-111-0.9%

-74-0.6%

-0.3%-200

-15% -10% -5% 2011 +5% +10% +15%Fuente: Estimaciones de Macroconsult.efectos indirectos e inducidos en la economa dadas las interrelaciones que el sector guarda con el resto de industrias. Tales efectos son consistentes con variaciones en el nivel de produccin e ingresos de la economa de hasta 2.1% del PBI (en el escenario de incremento de 15% de la exportaciones mineras) y en el caso del empleo de 0.9% de la PEA donde los mayores impactos son justamente por el efecto indirecto.55.1 METODOLOGA

IMPACTOS EN EL NIVEL DE VIDA DE LOS HOGARESEl objetivo de esta parte del estudio es estimar los efectos que tiene la actividad minera sobre las condiciones de vida de la poblacin asentada en los distritos mineros. La idea general del ejercicio propuesto es determinar si la presencia de actividad minera ha generado efectos posi- tivos, neutros o negativos en los distritos donde se desarrolla dicha actividad, y si dichos efec- tos pueden ser atribuidos a la existencia de produccin minera. Por ello, en trminos prcticos, el impacto es definido como la diferencia en un conjunto de variables socioeconmicas entre un escenario con minera y uno sin minera.Sin embargo, el escenario sin minera no es observable por lo que deber simularse. Para ello, se utilizar informacin de distritos controles (donde no hay minera), pero que razonable- mente presentan un conjunto de caractersticas similares a los distritos mineros. Este con- junto de distritos contrafactuales han sido identificados mediante tcnicas de emparejamiento probabilstico, las cuales permiten construir, sobre la base de informacin observable, aquellos distritos con una probabilidad de seleccin (propensity score, pscore) similar (ver anexo 2 para detalles de las tcnicas de emparejamiento). Para construir dicha probabilidad de seleccin es necesario contar con informacin geolgica que podra haber influido en la probabilidad de ocurrencia de la actividad minera. Esta informacin no se puede identificar en las bases de datos.Por ello, la principal limitacin de la metodologa descrita es que ella se basa en el supuesto de que los tratamientos se eligen sobre la base de caractersticas observables. Sin embargo, pueden existir mltiples caractersticas no observables que afecten el resultado. Al respecto, sabemos que el potencial minero es una variable importante para determinar si un distrito es minero o no, lo cual no se conoce a priori, convirtindola en una caracterstica no observable que podra estar sesgando el anlisis de emparejamiento. De este modo, en esta aplicacin, el propensity score es utilizado simplemente para generar distritos sin minera que sean buenas imitaciones de los distritos con minera. La bsqueda de las imitaciones se realiza sobre la base de caractersticas socioeconmicas consideradas relevantes.Mapa 1:Distritos mineros en sierra segn MEM 2010Distritos mineros segn MINENMineroNo mineroFuente: Ministerio de Energa y Minas, reportes estadsticos mensuales. Elaboracin: Macroconsult.Los distritos mineros y no mineros fueron definidos usando la informacin del Ministerio de Energa y Minas (MEM) para los aos 2007 y 2010, restringindolos a aquellos ubicados en la sierra7. El mapa 1 presenta la ubicacin de los distritos mineros del ao 2010. Luego, para el emparejamiento, y posterior estimacin del impacto, se utiliz informacin del Censo de Po- blacin y Vivienda del ao 1993, el Censo Agropecuario del ao 1994, informacin geogrfica del INEI, el Censo de Poblacin y Vivienda del ao 2007 y la Encuesta Nacional de Hogares de los aos 2006 - 2010.7. No se considera informacin de costa ni selva. En el primer caso, dada la poca incidencia de la minera en estas zonas se puede complicar el modelo de emparejamiento. En el segundo, se relega la informacin para no contaminar los resultados con la fuerte incidencia de minera informal en Madre de Dios. Adems, al restringir el estudio a la sierra permite comparar las estimaciones con el estudio de 2007.Tomando como referencia estos principios metodolgicos se estimaron dos modelos de impac- to bajo diferentes supuestos y con diferentes alcances analticos. El primer modelo corresponde a un modelo de impactos distritales, con informacin agregada de los censos de poblacin y vivienda, y el segundo corresponde a un modelo de impacto a nivel de hogares, haciendo uso de la informacin detallada que proporcionan las encuestas de condiciones de vida y pobreza. Es importante mencionar que los resultados entre ambas estimaciones no son comparables y ms bien deben asumirse como ejercicios estadsticos independientes para llegar a resultados robustos. A continuacin se describen cada uno de ellos.Modelo a nivel de distritosEste modelo evala los impactos generados a nivel de variables distritales en el ao 2007 (fe- cha del ltimo censo). La utilidad de una estimacin como esta es que centra la atencin en un agregado geogrfico (distrito) como proxy de zona de influencia minera. Dado el tipo de impacto que se est estimando (operacin de una mina) es sencillo concluir que el beneficiario de un shock como est se define a nivel de zona de influencia ms que individuos particulares, por lo que el ejercicio adquiere relevancia8.As, sobre la base de la informacin del MEM para el ao 2007, se identificaron 77 distritos mineros sobre un total 1,262 distritos de la sierra. De este modo, sobre el total de estos 77 dis- tritos se estim un modelo de emparejamiento. El set de caractersticas considerado de inters fue:- Superficie agropecuaria total, total de cabezas de ganado por Km2- Altitud del distrito- Porcentaje de poblacin rural- Porcentaje de viviendas sin acceso al agua- P