Embed Size (px)
Citation preview
Investigaciones Económicas
María Alejandra Vélez Colorado
Analista Renta Variable
mvelez@asesoresenvalore s.co m
(+574) 3105700 Ext. 4261
David Villán Solano
Analista Renta Variable
wvillan@asesore senvalores.com
(+574) 3105700 Ext. 4262
Felipe Pineda Betancur
Analista Econó mico Junior
(+574) 3105700 Ext. 4259
Angie Lorena Córdoba
Analista Econó mico Junior
pestudios@asesoresenvalore s.co m
(+571) 3122888 Ext. 1129
Daniel Sanchez Ra mirez
Analista Econó mico Junior
pasecomed@asesore senvalores.com
(+574) 3105700 Ext. 4111
Esteban Eduardo Cebal los Gó mez
PENMARC GLO BAL Corp.
(+574) 3120902
Informe Diario de Apertura Febrero 26
Destacados
Internacional
Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos a conocerse hoy. Se espera una
variación de -0,6% frente a -0,4% de enero. Así mismo se conocerá el dato de IPC sin
Alimentos y Energía, con una variación esperada del 0,1%.
Peticiones Iniciales de Desempleo de Estados Unidos a conocerse el día de hoy, donde
se esperan 290 mil peticiones frente a las 283 mil de la semana anterior.
Órdenes de Bienes Durables para Estados Unidos a publicarse este jueves, esperando
una variación de 1,6% en comparación con -3,4% de enero.
Confianza del Consumidor GfK de Alemania a publicarse el día de hoy. Se espera una
variación de 9,6 puntos con respecto a los 9,3 del pasado mes.
Corporativo
Grupo Argos publicó sus Estados Financieros para el cuarto trimestre del 2014. Al
observarlos en detalle, se destacan débiles dinámicas en utilidad bruta, utilidad
operacional, y caídas en utilidad neta y EBITDA principalmente frente al mismo
trimestre de 2013. Adicionalmente anunció un dividendo no gravable de $268 pesos
anuales por acción ordinaria y acción preferencial.
Grupo Argos canceló la emisión de acciones preferenciales y sin derecho a voto.
Cementos Argos invertirá $1,94 billones en los próximos tres años.
Hoy reportará Grupo SURA sus estados financieros consolidados para el cuarto
trimestre del 2014.
Relevancia Alta
Relevancia Media
Relevancia Baja
Informe de Apertura
Renta Variable
Comportamiento COLCAP
El índice cerró el miércoles en 1.362,71 puntos con una
desvalorización de 0,19% respecto a la jornada del martes y un
volumen de $59,486 mil millones de pesos. La acción más transada
fue Preferencial Bancolombia con $15,7 mil millones, la acción que
más se valorizó fue Canacol con 4,44%, mientras que la acción más
desvalorizada fue Preferencial Aval con 1,63%. El cierre bajista fue
liderado por las acciones del sector Financiero.
Eventos Relevantes
El día de hoy se reportaran los inventarios de gas de Estados Unidos a
las 10:30 am, donde el mercado espera una des acumulación de 236
mil millones de pies cúbicos.
Hoy reportará Grupo SURA sus estados financieros consolidados para
el cuarto trimestre del 2014.
Destacados Corporativos
Grupo Argos
Grupo Argos publicó sus Estados Financieros para el 4T14. Frente a lo
estimado por Bloomberg se observa que a excepción del EBITDA, los
rubros más importantes estuvieron por encima de las estimaciones.
COLCAP 1.362,71
-0,19%
Concepto Acción Monto/Variación
Más Transada (MM) PFBCOLOM $ 15.743.710
Más Valorizada CNEC 4,44%
Mas Desvalorizada PFAVAL -1,63%
1.350
1.450
1.550
1.650
1.750
1.850
01/14 03/14 05/14 07/14 09/14 11/14 01/15
Comportamiento Índice Colcap
$ 63.826
$ 50.716
$ 89.866 $ 87.319
$ 59.486
$ 67.926
$ 60.772
$ 99.607 $ 98.040
$ 81.101
$ -
$ 20.000
$ 40.000
$ 60.000
$ 80.000
$ 100.000
$ 120.000
19-02-15 20-02-15 23-02-15 24-02-15 25-02-15
Volumen Mercado vs COLCAP(Millares)
Volumen Colcap Volumen Mercado
AcciónPrecio
C ierre
Precio
ObjetivoPotencial Recomendación
Grupo Argos (Ord)
Ecopetrol
Nutresa
Grupo Éxito
Isagen
Grupo Bancolombia (PF)
Grupo SURA (PF)
Cementos Argos (Ord)
Avianca Holdings
EEB
Acciones Bajo Cobertura
INDICADOR ESTIMADO MERCADO DATO REAL
UPA $ 449,10 $ 481,15
VENTAS NETAS $8,896 Billones $8,919 Billones
UTILIDAD NETA $356,032 Mil Millones $380,745 Mil Millones
UTILIDAD OPERACIONAL $1,459 Billones $1,516 Billones
EBITDA $2,181 Billones $2,072 Billones
Sin embargo, cuando se observan los EEFF en detalle, se destacan
débiles dinámicas en utilidad bruta, utilidad operacional, y caídas en
utilidad neta y EBITDA principalmente frente al mismo trimestre de
2013. Dado que los EEFF son relativamente mixtos, el día de
mañana podríamos estar viendo un acción negociando entre los
$17,830 y los $18,540.
Adicionalmente anunció un dividendo no gravable de $268 pesos
anuales por acción ordinaria y acción preferencial.
Grupo Argos
El Grupo Argos canceló la emisión de acciones preferenciales y sin
derecho a voto. El pasado diez de Noviembre había sido informado
que el Grupo Argos venía adelantando las gestiones necesarias para
estructurar una emisión de acciones preferenciales y sin derecho a
voto, no obstante dada la volatilidad presentada por los mercados y
considerando que la Compañía cuenta con diferentes fuentes de
recursos que le permitirán atender su estrategia de crecimiento, la
Junta Directiva ha decidido cancelar este proceso de emisión.
Cementos Argos
Al ritmo de la dinámica del sector de la construcción se movió
Cementos Argos en 2014. Según sus resultados financieros, las
utilidades netas se incrementaron en 59% y llegaron a $291.815
millones. Y además de los buenos resultados, Jorge Mario
Velásquez, presidente de la cementera, anunció que las inversiones
para este año y los dos que vienen llegarán a $1,94 billones.
“Hemos aprobado un plan de expansión y de inversión de capital
para los próximos 3 años. Estamos invirtiendo en tres proyectos
estratégicos, entre ellos la ampliación de 1,5 millones de toneladas
en el molino vertical de cemento más grande de las Américas
ubicado en Carolina del Sur”, dijo Velásquez.
-5,34%
-5,07%
-4,49%
-4,20%
-3,67%
-3,26%
-3,16%
-3,14%
-2,97%
-2,85%
-2,51%
-2,08%
-1,25%
-1,21%
-1,02%
-0,74%
-0,61%
-0,40%
0,00%
2,47%
-6,00% -5,00% -4,00% -3,00% -2,00% -1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00%
CNEC
CELSIA
PFCEMARG
GRUPOARG
NUTRESA
BOGOTA
BVC
GRUPOSUR
PREC
PFAVAL
PFBCOLO
ECOPETL
PFDAVVND
EXITO
ISA
CORFICOL
EEB
CLH
ISAGEN
PFAVH
Rendimiento COLCAP(Semana)
-64,03%
-16,74%
-16,04%
-14,98%
-14,79%
-11,90%
-11,60%
-10,18%
-10,13%
-9,86%
-9,82%
-8,03%
-7,12%
-5,62%
-4,29%
-3,90%
-1,53%
3,08%
7,73%
12,22%
-70,00% -60,00% -50,00% -40,00% -30,00% -20,00% -10,00% 0,00% 10,00% 20,00%
PREC
EXITO
CELSIA
NUTRESA
GRUPOSUR
GRUPOARG
BVC
PFDAVVND
PFCEMARG
ISA
PFBCOLO
BOGOTA
CLH
PFAVAL
CORFICOL
EEB
ISAGEN
ECOPETL
PFAVH
CNEC
Rendimiento COLCAP(YTD)
NemotécnicoNúmero de acciones
en Repos
Acciones en
circulación
Acciones en Repos
Respecto del total %
PFAVAL 147.486.298 5.008.412.857 2,94%
CORFICOLCF 1.870.450 210.633.010 0,89%
CNEC 461.180 86.499.001 0,53%
BCOLOMBIA 4.663.121 961.827.000 0,48%
CELSIA 2.860.674 719.584.500 0,40%
NUTRESA 1.811.232 460.123.458 0,39%
GRUPOARGOS 2.976.099 788.741.310 0,38%
BOGOTA 1.071.874 307.471.032 0,35%
PFAVH 988.059 335.507.917 0,29%
ISA 2.409.432 1.107.677.894 0,22%
Acciones en REPO
Fuente: Reuters; DataiFX; Prime ra Página; La República
Renta Fija
Calendario Económico Indicadores Relevantes
Prin c ipales
In dicadoresAc tu al Δ% D ía Δ% An u al
Tasa Repo 4,50 0,00 125,00
IBR (ON) 4,341 -0,30 118,80
DTF 4,41 0,00 44,00
TES 07/24 6,489 -6,60 -70,10
COLCAP 1362,71 -0,19% -9,24%
S&P 500 2113,86 -0,08% 14,56%
Euro Stoxx 3541,78 -0,15% 12,17%
Brent 61,63 5,06% -43,72%
Oro 1205,00 0,37% -10,11%
Euro 1,1361 0,19% -17,34%
El desempleo en Alemania se redujo al nivel más
bajo desde 1991. Según datos de la Oficina de
Empleo, la tasa de desempleo se ubicó en 6,5%.
Fuente: Reuters; DataiFX; Prime ra Página; Portafolio
Sondeo Actual Anterior
02:00 GE GfK confianza del consumidor Mar 9.5 9.7 9.3
03:55 GE Cambio en desempleo (000s) Feb -10K -20K -9K
03:55 GE Tasa de desempleo Feb 6.5% 6.5% 6.5%
04:00 EC Oferta de dinero M3 YoY Jan 3.7% 4.1% 3.6%
04:00 EC 3M promedio a 3 meses Jan 3.4% 3.6% 3.1%
04:00 IT Ventas al por menor MoM Dec -- -0.2% 0.1%
04:00 IT Ventas al por menor YoY Dec -1.9% 0.1% -2.3%
05:00 IT Índice confianza consumidor Feb 104.4 110.9 104.0
05:00 IT Confianza empresarial Feb 98.0 99.1 97.1
05:00 EC Confianza del consumidor Feb F -6.7 -6.7 -6.7
05:00 EC Confianza económica Feb 102.0 102. 101.2
08:30 US IPC (MoM) Jan -0.6% -- -0.4%
08:30 US IPC sin alimentos y energía MoM Jan 0.1% -- 0.0%
08:30 US IPC YoY Jan -0.1% -- 0.8%
08:30 US Órdenes bienes duraderos Jan 1.7% -- -3.4%
08:30 US Durables no transportación Jan 0.5% -- -0.8%
08:30 US Peticiones iniciales de desempleo 21-feb 290K -- 283K
08:30 US Reclamos continuos 14-feb 2393K -- 2425K
09:00 US Índice de precios de vivienda FHFA MoM Dec 0.4% -- 0.8%
09:45 US Bloomberg Comodidad al consumidor 22-feb -- -- 44.6
Union EuropeaFecha Dato
Febrero 26 de 2015
Estados Unidos
Niveles Monedas
2.185
2.220
2.255
2.290
2.325
2.360
2.395
2.430
2.465
2.500
2.535
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
COFX INDEX
1,08
1,09
1,10
1,11
1,12
1,13
1,14
1,15
1,16
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
EURO
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
LACI INDEX
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
DXY
PIVOTES COFX Index
R3 2.542,00
R2 2.514,80
R1 2.499,40
PIVOTE 2.487,60
S1 2.472,20
S2 2.460,40
S3 2.433,20
PIVOTES EUR Curncy
R3 1,1468
R2 1,1415
R1 1,1388
PIVOTE 1,1362
S1 1,1335
S2 1,1309
S3 1,1256
PIVOTES LACI Index
R3 80,24
R2 79,61
R1 79,26
PIVOTE 78,98
S1 78,63
S2 78,35
S3 77,72
PIVOTES DXY Curncy
R3 94,87
R2 94,56
R1 94,39
PIVOTE 94,26
S1 94,08
S2 93,95
S3 93,65
Renta Fija Local
Tipo de operación Plazo Cupo ($miles de
millones)
Tasa Efectiva
Mínima %
Tasa Efectiva
Máxima %Hora desde Hora Hasta
Subasta 1 dia $ 8.400,00 4,50 5,50 01:00 p.m. 01:15 p.m.
Ventanilla 1 dia Limitado 5,50 5,50 04:00 p.m. 04:30 p.m.
Ventanilla 1 dia Ilimitado 3,50 3,50 04:00 p.m. 04:30 p.m.
OPERACIONES MONETARIAS
TRANSITORIAS DE EXPANSIÓN Y CONTRACCIÓN
Operaci ones de Expansi ón- Repos Acti vos
Operaci ones de Contracci ón- Deposi tos Remunerados
0,0
-0,2
-1,0
-2,2
0,0
-1,9
-2,5 -2 -1,5 -1 -0,5 0
TES UVR 2015
TES UVR 2017
TES UVR 2019
TES UVR 2021
TES UVR 2023
TES UVR 2033
Variación Puntos Básicos TES UVR
0,0-2,4
0,0
-2,0-2,7
-6,1-6,9
-6,6-8,6
-4,0
-10 -8 -6 -4 -2 0
TES Oct 2015
TES Jun 2016
TES Oct 2018
TES Nov 2018
TES Sep 2019
TES Jul 2020
TES May 2022
TES Jul 2024
TES Ago 2026
TES Abr 2028
Variación Puntos Básicos TES TF
0,30
0,80
1,30
1,80
2,30
2,80
3,30
3,80
TES UVR 2015 TES UVR 2017 TES UVR 2019 TES UVR 2021 TES UVR 2023 TES UVR 2033
Curva TES UVR
HOY AYER
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
7,50
TES Oct
2015
TES Jun
2016
TES Oct
2018
TES Nov
2018
TES Sep
2019
TES Jul
2020
TES May
2022
TES Jul
2024
TES Ago
2026
TES Abr
2028
Curva TES Tasa Fija
HOY AYER
Niveles Renta Fija Local e Internacional
6,70
6,80
6,90
7,00
7,10
7,20
7,30
7,40
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
TES TF ABR 2028
6,05
6,25
6,45
6,65
6,85
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
TES TF JUL 2024
4,90
5,00
5,10
5,20
5,30
5,40
5,50
5,60
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
TES TF SEP 2019
R3 2,0648
R2 2,0197
R1 1,9942
PIVOTE 1,9746
S1 1,9491
S2 1,9295
S3 1,8844
USGG10YR In dex
R1 7,17
R2 7,21
R3 7,25
S1 7,12
S2 7,11
S3 7,06
TES TF ABR 2028
R1 6,53
R2 6,56
R3 6,62
S1 6,47
S2 6,45
S3 6,40
TES TF JUL 2024
R1 5,20
R2 5,24
R3 5,31
S1 5,13
S2 5,10
S3 5,03
TES TF SEP 2019
1,20
1,35
1,50
1,65
1,80
1,95
2,10
2,25
2,40
2,55
26-01-15 02-02-15 09-02-15 16-02-15 23-02-15
TESOROS A 10 AÑOS
Mercados Globales
Las bolsas europeas cotizaban estables, tomándose un
respiro de su repunte de dos meses, pero All ianz caía después
de que anunció una subida decepcionante de su dividendo. A
las 0809 GMT, el FTSEurofirst 300 de las principales acciones
europeas subía un 0,1% a 1.543,44 puntos. Las bolsas de
Asia se alejaban de unos máximos en cinco meses, y el dólar
se estabilizaba después de retroceder por la indicación de la
presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, de que el
banco central estadounidense no tiene ninguna prisa por subir
las tasas de interés. Grecia seguía en el foco de atención
luego de que el país dijo el miércoles que tendrá dificultades
para cumplir con los pagos de su deuda al Fondo Monetario
Internacional y el Banco Central Europeo este año, mientras
que el ministro de Finanzas de Alemania expresó dudas
abiertas sobre la confiabilidad de Atenas.
Preapertura
Los futuros de acciones marcaron una apertura alcista, ya que
los inversores acogieron con satisfacción los comentarios de
la Reserva Federal de Estados Unidos habla Silla Janet Yellen
del Congreso, lo que dio a entender que el banco central no
tenía prisa para subir los tipos de interés. Se espera que los
pedidos de bienes duraderos cifras de enero a las 08.30 am,
hora de mostrar ligeras ganancias en enero, después de un
descenso del 3,4 por ciento en el mes anterior. También a las
8:30 am, se espera que las solicitudes iniciales de desempleo
para la semana del 15 de febrero para aumentar
moderadamente a 285.000 desde 283.000 la semana
anterior. El último índice FHFA de precios de vivienda también
se libera a las 09.00 am, hora, junto con el Índice
manufacturero de la Fed de Kansas.
Corporativo Internacional
Las acciones de Allianz, la mayor aseguradora de Europa
caían un 3,8% tras subir su dividendo menos que lo esperado
después de que los resultados en su negocio principal de
seguros de hogar y accidentes languidecieran y los resultados
en gestión de activos se estancaron tras salidas de clientes en
su unidad estadounidense Pimco. Ganancias clave el jueves
incluyen Kohl, 3-D Systems, AMC Networks, FAS de Chico,
Fortress Investment y SeaWorld antes de abrir mercado.
Autodesk, Gap, Herbalife, JC Penney, Weight Watchers y
Splunk se deben reportar después de la campana. El grupo
petrolero español Repsol dijo el jueves que su ganancia
neta ajustada CCS saltó un 27,1% en el 2014, impulsada
por un gran salto en los márgenes de refino que
compensaron una caída de la producción en medio de un
declive en los precios mundiales del petróleo.
FONDOS FRANKLIN TEMPLETON
Fondos F rank l i n Templ eton Anter i or Ci er re % Var i aci ón % YTD
Franklin US Low Duration 9,74 9,74 0,1% 0,2%
Franklin HighYield C Acc 16,84 16,87 0,2% 2,6%
Franklin U.S. Equity C Ac 21,80 21,85 0,3% 5,4%
Templeton Global Fund C 17,67 17,70 0,3% -0,2%
Franklin Global Real Estate C 10,38 10,39 -1,0% 4,3%
Franklin US Government C 6,51 6,51 0,2% 0,2%
Sectores Estados Unidos
Acciones Estados Unidos
Disclaimer
Asesores en Valores S.A. informa que el contenido de este documento se basa en fuentes públicas, consideradas confiables. El carácter de este documento
es netamente informativo y por lo tanto, el área de Estudios Económicos de Asesores en Valores S.A. no se hace responsable de las acciones o decisiones
que se tomen con base en la información contenida en este informe. La información publicada es relevante y oportuna en el mo mento de la publicación del
documento, sin embargo, el área no se compromete a actualizarla en caso de cualquier eventualidad.
Sectores Anter i or Ci er re Vo l umen % Var i aci ón% Var i aci ón
Mes
Máx . 52
semanas
Mí n. 52
semanas% YTD
Energía 80,43 80,87 16.025.667 0,5% 4,0% 101,52 71,70 2,2%
Materiales 52,09 51,94 1.957.615 -0,3% 7,2% 52,22 44,09 6,9%
Industrial 58,14 58,02 4.574.121 -0,2% 3,5% 58,23 48,83 2,5%
Bienes Discrecionales 75,73 76,31 6.842.105 0,8% 7,0% 76,52 61,68 5,8%
Bienes Básicos 49,91 49,74 3.282.613 -0,3% 0,2% 50,22 41,79 2,6%
Salud 72,42 72,39 9.629.676 0,0% 1,5% 72,74 55,39 5,9%
Financiero 24,50 24,50 26.530.774 0,0% 2,6% 25,14 21,19 -0,9%
Tecnología 43,24 42,97 5.867.350 -0,6% 4,1% 43,30 35,13 3,9%
HomeBuilders 37,01 36,35 8.478.584 -1,8% 5,8% 37,08 27,66 6,5%
Transporte 109,30 108,73 58.047 -0,5% 2,2% 109,80 81,82 0,2%
Real Estate 50,07 50,13 165.180 0,1% -2,7% 51,79 42,40 5,0%
Acci ón Anter i o r Ci er re Vo l umen % Var i aci ón% Var i aci ón
Mes
Máx . 52
semanas
Mí n. 52
semanas% YTD
SPDR S&P 500 ETF 211,81 211,63 73.061.687 -0,1% 3,0% 212,97 181,31 3,0%
Bank of America 16,38 16,49 57.200.974 0,7% 4,0% 18,21 14,37 -7,8%
Caterpillar 84,50 85,15 3.450.035 0,8% -1,0% 111,46 78,81 -7,0%
IBM 164,83 162,81 4.004.559 -1,2% 4,1% 199,21 149,52 1,5%
Apple 132,17 128,79 74.711.746 -2,6% 13,9% 133,60 73,05 16,7%
JP Morgan Chase 60,82 61,14 18.307.912 0,5% 7,7% 63,49 52,97 -2,3%
Bancolombia 41,93 41,93 402.599 0,0% -12,0% 66,78 41,39 -12,4%
Ecopetrol 17,31 17,28 595.521 -0,2% 1,2% 41,48 14,17 0,9%
Petrobras 6,86 6,49 69.373.525 -5,5% -10,2% 20,94 5,79 -11,1%
SPDR Gold Trust 115,26 115,70 5.032.535 0,4% -5,9% 133,69 109,67 1,9%
Direxion Daily Energy Bull 3X Shares 61,26 62,11 2.368.334 1,4% 10,5% 135,98 44,28 2,7%
iShares MSCI Emerging Markets ETF 40,84 40,76 28.592.485 -0,2% 0,0% 45,85 37,23 3,7%
iShares S&P Latin America 40 Index 31,92 31,53 409.878 -1,2% -1,5% 43,42 29,06 -0,9%
VALE S.A. 7,78 7,71 21.774.922 -0,9% 3,2% 15,59 6,69 -5,7%
