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INVERSIONES
INVERSIÓN:
En la practica toda inversión de proyectos es
un mecanismo de financiamiento que consiste
en la asignación de recursos a una
determinada actividad económica, cuyo fin es
la producción de bienes o servicios, dirigidos a
solucionar problemas sociales o de mercado.
Las inversiones se pueden hacer en:
Inversión fija
Inversión diferida
Capital de trabajo
INVERSIÓN TOTAL
INVERSIÓN FIJA
INVERSIÓN CAPITAL DE
TRABAJO
INVERSIÓN CAPITAL
FIJO
INVERSIÓN DIFERIDA
Inversión Fija
La Inversión Fija, es la asignación de
recursos para obras físicas , equipos o
maquinarias del proyecto, cuyo monto no
tiene necesidad de ser transado en forma
continua durante el horizonte de
planeamiento, solo en el momento de su
adquisición o transferencia.
Inversión Fija
Se llama inversión fija porque el proyecto no
puede desprenderse fácilmente de esta sin que
con ello perjudique la actividad productiva.
La inversión en activos fijos se recupera
mediante el mecanismo de depreciación. Los
terrenos son los únicos activos que no se
deprecian.
La inversión fija es en activos
tangibles.
En su valorización se incluyen todos
los egresos por construcción de obras,
de equipos y maquinarias.
INVERSIÓN FIJA
RR NN
EDIFICIOS
TERRENOS
RR mineros, pesqueros agropecuarios, petrolíferos
EQUIPOS
CONSTRUC CIONES
INFRAESTRUCTURA
Maquinaria, herramientas, vehículos, muebles y enseres
Instalaciones: agua, gas, electricidad, lubricantes, basura, otros
Inversión Diferida
Se caracteriza por su inmaterialidad y son derechos
adquiridos y servicios necesarios. No están sujetos a desgaste
físico.
Usualmente esta conformada por trabajos de investigación y
estudios, gastos de organización y supervisión, gastos de
puesta en marcha de la planta: gastos de administración pre
operativa, intereses, gastos de asistencia técnica y
capacitación de personal, imprevistos, gastos en patentes y
licencias, etc.
Para recuperar el valor monetario de estas inversiones se
incorporan en los costos de producción el rubro denominado
amortización diferida.
La inversión diferida se realiza en activos
intangibles.
La forma de recuperar la inversión diferida es a
través de la amortización diferida.
INVERSIÓN DIFERIDA
OBLIGACIONES PRE - OPERATIVAS
ESTUDIOS, INVESTIGACIÓN, TECNOLOGÍA e INGENIERÍA, ORGANIZ. ADMINISTRATIVA
DE PUESTA EN MARCHA
Intereses, Seguros Patentes
DERECHOS Legales De llave
Inversión en Capital de Trabajo
La inversión en capital de trabajo se diferencia de la
inversión fija y diferida, porque estas ultimas pueden
recuperarse a través de la depreciación y amortización
diferida; por el contrario, el capital de trabajo no puede
recuperarse por estos medios dada su naturaleza de
circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la
finalización del proyecto.
El Capital de trabajo en el mundo financiero
es la diferencia entre activos corrientes y
pasivos corrientes.
La Inversión en Capital de Trabajo contempla
el monto monetario para el funcionamiento en
el ciclo del negocio (productivo y comercial).
Es el capital adicional con el que se debe contar
para que comience a funcionar el proyecto.
•Materia Prima
•Materiales Directos e Indirectos
•Mano de Obra Directa e Indirecta
•Gastos de Administración y Comercialización
en el ciclo del negocio.
El Capital de Trabajo, garantiza la disponibilidad
de recursos para los costos de operación generados
en el ciclo productivo y de comercialización.
El dinero recuperado después de ventas, vuelve a
emplearse en los posteriores ciclos sin interrupción
alguna.
Métodos para calcular el valor del capital
de trabajo necesario para un determinado
proyecto:
•Método Contable
•Método del Período de Desfase.
•Método de déficit acumulado máximo
INVERSIÓN CAPITAL
DE TRABAJO
EXISTENCIA
DISPONIBLE
EXIGIBLES
Inventarios Materia prima Productos en proceso Productos finales Materiales diversos
Caja Banco
Cuentas por cobrar Créditos a proveedores
Menos --------------------------------------------------------
OBLIGA CIONES
Cuentas por pagar Obligaciones por servicios u otros
Desde el punto de vista contable:
P. C.
A. C.
Método del Periodo de Desfase.-
Se consideran los costos efectivos de producción
denominados también costos explícitos, excluyendo
la depreciación y la amortización de la inversión
diferida.
Además en este calculo no se consigna el costo
financiero porque el interés generado durante la
fase de funcionamiento del proyecto deberá ser
cubierto por el valor de las ventas y no por el
capital de trabajo.
Método del Período de Desfase.
KT =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝐸𝑓. 𝑎ñ𝑜
360 𝑑í𝑎𝑠 x días ciclo Pro. Com.
El ciclo productivo y de comercialización, podría
Esquematizarse de la siguiente manera
Mat. Prima Almacenamiento
Almacenamiento Producto Comercialización
Transformación
Método del Déficit Acumulado Máximo:
Supone calcular para cada mes del primer año los flujos de
ingresos y egresos efectivos proyectados y determinar el monto de
déficit acumulado máximo para definir el capital de trabajo
Concepto 1 2 3 4 5 6 7 8 9
INGRESOS 0 0 0 40 50 110 200 200 200
COSTO EFECTIVO 60 60 60 150 150 150 60 60 60
SALDO -60 -60 -60 -110 -110 -40 140 140 140
SALD.ACUMULADO -60 -120 -180 -240 -390 -430 -290 -150 -10
M E S E S
Cronograma de Inversiones Pre-Operativa
Esta etapa se inicia desde el primer desembolso hasta
que el proyecto entre en funcionamiento. Durante la
vida pre-operativa el proyecto solo tiene desembolsos
sin generar ingreso alguno, por cuanto no se produce
el bien o servicio que permita obtener ingresos con la
venta del producto.
Del total de la inversión, el monto mas significativo se
da en la etapa pre-operativa, presentándose casos
extremos donde el 100% de la inversión se efectúa en
esta fase, En este periodo, generalmente, la inversión
mayor es la fija.
Cronograma de Inversiones
Operativa
Durante la etapa operativa pueden
llevarse a cabo inversiones en
activos fijos, como resultado de la
ampliación de la planta y reposición
o reemplazo de activos. En esta fase
se efectúan la inversión inicial en
capital de trabajo.
Fuentes de Financiamiento
Financiamiento Interno o con Aporte Propio:
El financiamiento del proyecto de fuente
interna, esta constituido por el aporte del
inversionista o promotor del proyecto.
Los recursos propios pueden destinarse
a la inversión fija, diferida y/o capital de
trabajo.
Financiamiento Externo o mediante Prestamo:
Son recursos que se pueden obtener de
terceros: instituciones bancarias
nacionales e internacionales.
Los capitales requeridos se dividen a su
vez en prestamos a corto plazo,
mediano y largo plazo.
Plan de Financiamiento
Se debe establecer las condiciones por los agentes
financieros que otorgarán el préstamo a favor del
proyecto. Dichas condiciones comprenden:
El periodo de préstamo (corto, mediano, largo plazo).
Garantías exigidas.
Intereses aplicados
Plazo de pago.
El tiempo de diferimiento otorgado (años de gracia)
donde se cancela solo intereses y no así el capital.
SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE ( SAC ):
Este método es manejado generalmente por Cooperativas, no
tanto por los Bancos. Gráficamente, se interpreta de la
siguiente manera:
Ejemplo Sistema SAC
EJEMPLO: Para un préstamo de $20.000, asumamos
un 10% de interés y n = 5, tiempo del préstamo.
PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA
0 20000
1
2
3
4
5
Ejemplo Sistema SAC
La amortización del saldo (año 0), para los demás años,
se lo calcula en línea recta, es decir:
Amortización = 2000 / 5 = 4000
PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA
0 20000
1 16000 2000 4000 6000
2 4000
3 4000
4 4000
5 4000
Ejemplo Sistema SAC
PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA
0 20000
1 16000 2000 4000 6000
2 12000 1600 4000 5600
3 8000 1200 4000 1200
4 4000 200 4000 4800
5 0 400 4000 4400
Fin del prestamo 6000 20000 26000
SISTEMA DE AMORTIZACIÓN BANCARIO ( PRICE ):
Este método es usado por los bancos y gráficamente se
puede interpretar de la siguiente manera:
La Anualida inicial se calcula con la siguiente
expresión:
Sistema de Amortización PRICE
Para el mismo ejemplo de un préstamo de $ 20000,
asumamos un 10% de interés y n = 5, tiempo del
préstamo.
PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA
0 20000
1
2
3
4
5
La prestación es constante y se la calcula con la
siguiente relación:
11
1
n
n
i
iiPAnualidad
PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA
0 20000
1 5276
2 5276
3 5276
4 5276
5 5276
Sistema de Amortización PRICE
La amortización inicial se calcula según:
us$3604)10.1(3276)i1(MM
)i1(MM
us$3276M
110.1
10.020000
1i1
iPM
12
i1i
1
5n1
PERIODO SALDO INTERÉS AMORTIZACION SERV.DEUDA
0 20000 Mi
1 16724 2000 3276 5276
2 13110 1673 3604 5276
3 9150 1312 3964 5276
4 4790 916 4360 5276
5 0 480 4796 5276
Fin de prestamo 6381 20000 26380
Estos métodos estudiados son los mas usuales para determinar el servicio de la deuda. La diferencia entre el método PRICE y SAC, radica que en el primer método el costo Financiero total es mas elevado que el segundo, pero tiene como ventaja que la amortización de Capital es menor en los primeros años. Debido a esto, el índice de cobertura mejora significativamente y es mas accesible para nuevas Empresas porque la carga del servicio de la deuda es mas baja. Sin embargo con ese método al final se llega a cancelar un monto mayor como efecto del comportamiento de los intereses.