7/28/2019 Jawaban MKI Bab 15

1/2

Jawaban MKI

2. Karakteristik sekuritas asing apa yang membawa manfaat diversifikasi bagi investor

Amerika?

JAWABAN.

Dua karakteristik dasar adalah:a) Banyak sekuritas asing yang diterbitkan oleh perusahaan yang memproduksi barang dan

jasa tidak tersedia dari perusahaan-perusahaan AS.

b) Semua perusahaan-perusahaan AS lebih atau kurang tunduk pada fluktuasi ekonomi yang

sama siklus. Sekuritas asing Sebaliknya melibatkan klaim pada ekonomi yang siklus tidak

sempurna dalam fase dengan siklus ekonomi AS. Dengan demikian, seperti pergerakan

saham yang berbeda sebagian diimbangi satu sama lain dalam semua portofolio AS,

demikian juga pergerakan saham AS dan non-AS membatalkan satu sama lain agak.

4. Studi menunjukkan bahwa korelasi antara saham domestik lebih besar dari korelasi antara

saham dalam dan luar negeri. Jelaskan mengapa hal ini mungkin terjadi. Apa implikasi

kenyataan ini bagi investasi internasional?

JAWABAN.

Saham domestik yang lebih tinggi berkorelasi karena mereka semua tunduk dalam satu atau

cara lain untuk keadaan perekonomian domestik. Semakin rendah korelasi antara saham

dalam dan luar negeri mencerminkan korelasi rendah antara ekonomi domestik dan asing.

Korelasi ini lebih rendah juga menyiratkan bahwa investasi internasional cenderung

mengarah pada diversifikasi yang lebih besar dari sekedar investasi di industri dalam suatu

negara. Sebagai menunjukkan teks, korelasi ini lebih rendah tampaknya bertahan meskipun

integrasi yang lebih besar dari ekonomi global.

6. Misalkan obligasi Meksiko yang menghasilkan lebih dari 100 persen per tahun. Apakahhasil tinggi ini membuat mereka cocok untuk investor Amerika ingin meningkatkan laba atas

portofolio mereka? Jelaskan.

JAWABAN.

Ini kembali dalam mata uang peso hal nominal, menundukkan mereka untuk risiko mata

uang. Meskipun demikian, memegang persentase kecil dari portofolio Anda dalam obligasi

Meksiko akan mengurangi risiko, tanpa mengorbankan pengembalian yang diharapkan. Hal

ini karena arbitrase akan menyeimbangkan pengembalian yang diharapkan di seluruh negara

pada saat yang sama bahwa pengembalian aktual dari obligasi peso Meksiko relatif tidak

berkorelasi dengan pengembalian pasar saham AS. Oleh karena itu, alasan utama untuk

memegang obligasi Meksiko adalah untuk mengurangi risiko, tidak menaikkan expected

return.

8. Investor harus menghindari Hong Kong, mengingat pandangan bermasalah kini bahwa

Inggris telah menyerahkan koloni ke Cina. Komentar.

JAWABAN.

Prospek bermasalah untuk Hong Kong sekarang bahwa itu adalah provinsi khusus Cina sudah

tercermin dalam harga aset Hong Kong (dalam bentuk harga diskon). Dengan demikian,

diharapkan risk-adjusted return on asset Hong Kong adalah sama dengan aset di tempat lain.

Justru ini risiko yang berbeda, yang tidak terkoordinasi dengan risiko di tempat lain, yang

menimbulkan manfaat dari diversifikasi internasional.

7/28/2019 Jawaban MKI Bab 15

2/2

10. Karena ADR dalam mata uang dolar dan diperdagangkan di Amerika Serikat, mereka

menghadirkan risiko nilai tukar yang kurang asing untuk investor AS dibandingkan saham

asing mendasari saham. Komentar.

JAWABAN.

Jawaban atas pertanyaan ini tergantung pada perbedaan antara mata uang denominasi danmata uang determinasi. Meskipun mata uang ADR denominasi adalah dolar, mata uang

determinasi adalah mata uang lokal (atau mata uang apa pun menentukan arus kas saham).

Lebih khusus, harga ADR adalah harga saham pada mata uang asing dikalikan dengan nilai

dolar spot mata uang asing. Sebagai perubahan kurs spot, harga dolar ADR juga akan

berubah (kecuali nilai mata uang asing dari perubahan saham di berbanding terbalik dengan

perubahan harga spot, skenario yang tidak mungkin). Oleh karena itu, ADR adalah sebagai

subjek untuk bertukar risiko sebagai saham yang mendasari saham asing.