- Johan Castberg FPSO Sembcorp - eugenefn.com · 2017-11-19 · 11월호: 조선 월보No. 10 월간조선: 뱃고동 - Johan Castberg FPSO는 싱가포르 Sembcorp 수주로 결말

11월호: 조선 월보 No. 10

월간조선: 뱃고동 - Johan Castberg FPSO는 싱가포르 Sembcorp 수주로 결말

Overweight(유지)

2017년 10월 신규 수주: 현대중공업, 삼성중공업 대형사만이 수주

- 10월 조선수주는 현대중공업(9척), 삼성중공업(1척)만이 수주

- 11월 이란發 탱크선 발주가 기대되지만, 한국, 중국, 일본간 수주 경쟁 불가피

Johan Castberg FPSO 수주는 싱가포르 Sembcorp에게로

- 셈코프 입찰금액 4.9억달러로 현대중공업(6.0억달러), 삼성중공업(5.95억달러), 대우조선해양(5.75억달러)보다 저가

- 저렴한 노동력 및 부품 수급이 저가입찰 가능 요인, 대형 해양플랜트가 더이상 한국만의 전유물이 아님

2017. 11. 20

기계/조선/건설,부동산 이상우 Tel. 02)368-6874

[email protected]

이상우 애널리스트의

Summary

10월 대우조선해양을 제외한 대형사만이 수주, 해양플랜트마저 싱가포르에 수주 패배

국내 조선사 10월 수주 현황

수주기업 대상 수(척) 금액(억원)

2017년 10월, 현대중공업이 약 8,030억원(VLOC 7척,

VLGC 2척), 삼성중공업이 2,500억원(LNG-FSRU 1척)으로

대우조선해양의 수주는 없었다. 10월 수주의 특징은 브라질

광산업체 발레의 30척 장기 용선 계약에 따른 국내 해운사들

의 추가 발주다. 특히, 폴라리스쉬핑으로부터 옵션 계약 이행

으로 5척을 추가로 수주 받은 것이다.

11월은 탱크선 발주가 기대된다. 이란 국영선사 NITC가

VLCC 3척과 MR탱커 2척, 총 3억달러 규모 발주할 예정이

다. 현재 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업 대형 3사 모

두 수주전에 참여한 상황이지만, 중국과 일본과의 경쟁 또한

불가피하다.

현대중공업 VLOC

VLGC

7

2

6,348

1,682

삼성중공업 LNG-FSRU 1 2,500

자료: 언론 종합, 유진투자증권

Sembcorp, Johan Castberg FPSO 수주

국내 대형 조선사, 특히 대우조선해양의 수주로 점쳐졌던 요한 카

스트버그 FPSO 수주는 싱가포르 셈코프에게 돌아갔다. 셈코프의

입찰금액은 4.9억달러로 현대중공업(6.0억달러), 삼성중공업

(5.95억달러), 대우조선해양(5.75억달러)보다 낮았다.

싱가포르가 저가로 수주가 가능한 이유로 1) 인근 말레이시아,

파키스탄, 인도 등에서 저렴한 노동력 수급이 가능하고, 2) 전

세계 기자재 공장을 운영하고 있어 부품 또한 저렴하게 운용하

고 있기 때문이다. 2017/11/8에 발간한 2018년 산업전망보

고서, '조선주: 지금 사야한다'에서도 언급했듯이, 대형 해양플

랜트가 더이상 한국만의 전유물이 아닌 것이다.

자료: Sembcorp Marine, 유진투자증권

기계/조선/건설, 부동산 이상우 Tel. 02)368-6874

[email protected]

Key Chart

대형 조선3사 수주잔고 감소로 2017년 구조조정 지속

-

5

10

15

20

25

30

35

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11.0

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0

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0

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1

13.0

4

13.0

7

13.1

0

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1

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7

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0

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1

15.0

4

15.0

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0

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1

16.0

4

16.0

7

16.1

0

17.0

1

17.0

4

17.0

7

(mDWT) 국내 조선대형3사수주잔고

HYUNDAI H.I.

SAMSUNG H.I.

DSME

자료: Clarksons, 유진투자증권

소형컨테이너 신조선가 상승 9월 한국 26척 수주

0

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13

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14

.07

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.01

15

.07

16

.01

16

.07

17

.01

17

.07

Container 선종별 신조선가

3.6K 4.8K 6.6K

10K 13K

(백만달러)

-

1

2

3

4

5

6

7

8

9

'15.3 '15.6 '15.9'15.12'16.3 '16.6 '16.9'16.12'17.3 '17.6 '17.9

(mDWT) 국가별 수주량 (월별)

한국

중국

일본

자료: Clarksons, 유진투자증권 자료: Clarksons, 유진투자증권

탱커 9월 수주 전년대비 증가 컨테이너 9월 대량 수주

-

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

(mDWT)월간 TANKER 수주

2015

2016

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0

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

(만TEU)월간 컨테이너 수주

2015

2016

2017


Summary

I. 최근 조선 이슈

1. 10월 국내 조선사 신규수주

2. 해양플랜트, 한국만의 전유물이 아니다

3. 현대중공업그룹 자구안 초과 달성

II. 지표

1. 신조선가

2. 중고선가

3. 발주

4. 수주잔고

5. 선복량

6. 국가별 현황

7. 운임

2 6

10

6

Analyst 이상우 | 월간 조선

I. 최근 조선 이슈

1. 10월 국내 조선사 신규수주

2017년 10월 수주의 특징은 광석운반선이다. 현대중공업은 대한해운으로부터 32.5만DWT급 초대형 광석

운반선 2척(1,848억원)을 수주했다. 또한 폴라리스쉬핑으로부터 32.5만DWT급 초대형 광석운반선 5척(약

4,500억원)을 추가로 수주했다. 이는 지난달 동형선 10척을 수주할 당시 체결한 옵션 계약이 확정된 결과

다. 그리고, 글로벌 에너지기업 비톨(Vitol)로부터 초대형가스선 2척(약 1,682억원)을 수주했는데, 7월 동형

선 2척에 대한 추가 옵션계약을 행사한 것이다. 추가적으로 동형선 4척에 대한 옵션계약이 올해 연말까지

발효 될 예정으로 알려져 있다. 삼성중공업은 인도네시아 국영 석유회사 페르타미나, 일본 종합상사 마루베

니, 소지쯔 컨소시엄으로부터 17만㎥급 LNG-FSRU 1척(2,500억원)을 수주했다. 이번에 수주한 선박에는

삼성중공업이 독자 기술로 개발한 LNG 재기화시스템 S-Regas가 처음으로 탑재될 예정이다.

11월에는 탱커선 수주 기대가 나타나고 있다. 이란 국영선사 NITC가 노후화한 선대를 교체하기 위해

VLCC 3척과 MR탱커 2척을 발주할 것으로 알려졌다. 발주 규모는 VLCC 2.4억달러, MR탱커 0.6억달러

총 3억달러 규모다. 현재 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업 등 대형 3사가 수주전에 참여하였고, 중국,

일본과 경쟁할 전망이다. NITC는 이란 경제재재가 풀린지 얼마 되지 않아 자금조달력이 부족한 것으로 알

려져 있는 가운데, 중국 조선사가 중국정부의 자금력을 기반으로 수주 영업을 할 것으로 전망된다. 이외 포

스코의 18만톤급 LNG 추진 벌크선 발주가 임박해왔다. 발주될 벌크선은 척당 5천만달러로 예상되며, 정부

가 산업은행의 선박신조프로그램 등을 통해 발주를 지원할 계획이다. 고망간강을 적용한 벌크선 LNG 연료

탱크 제작기술은 대우조선해양만이 확보한 상태로 이에 따라 대우조선해양의 수주가 전망된다.

도표 1 2017년 10월 국내 조선사 수주 현황

수주기업 발주기업 발주월 대상 수(척) 규모 금액(억원) 인도시기 비고

현대중공업 대한해운 10월 VLOC 2 32.5만DWT 1,848 4Q19~1Q20

폴라리스쉬핑 10월 VLOC 5 32.5만DWT 약 4,500 2021~2022 10월 계약의 옵션 행사

비톨 10월 VLGC 2 8.4만㎥ 약 1,682 2Q19~3Q19 7월 계약의 옵션 행사

삼성중공업 페르타미나 10월 LNG-FSRU 1 17만㎥ 2,500 -

자료: 언론 종합, 유진투자증권

7


도표 2 현대중공업, 폴라리스쉬핑으로부터 VLOC 5척 추가 수주

자료: 매일경제

도표 3 삼성중공업, 인도네시아 페르타미나로부터 LNG-FSRU 1척 수주

자료: 연합뉴스

8


2. 해양플랜트, 한국만의 전유물이 아니다

국내 조선 대형 3사가 수주할 것이라 예상되었던 해양플랜트는 외국 조선사의 수주로 끝이 났다. 초대형 컨

테이너선을 중국에 패배한 이후 나온 쇼크다. 11월 10일, 싱가포르 해양플랜트 업체 셈코프는 노르웨이 국

영 석유회사 스타토일이 발주하는 요한 카스트버그 프로젝트에 투입될 FPSO를 수주했다. 셈코프의 입찰

금액은 4.9억달러로 현대중공업(6.0억달러), 삼성중공업(5.95억달러), 대우조선해양(5.75억달러)보다 낮았

다. 대우조선해양의 5.75억달러도 저가입찰이라는 논란이 일었었는데, 이보다 15%나 낮은 금액에 낙찰된

것이다. 싱가포르가 저가로 수주가 가능한 이유는 1) 인근 말레이시아, 파키스탄, 인도 등에서 저렴한 노동

력 수급이 가능하고, 2) 전세계 기자재 공장을 운영하고 있어 부품 또한 저렴하게 운용하고 있기 때문이다.

이전에 영국 로얄더치셀이 발주한 10억달러 규모 멕시코 비토프로젝트 FPU도 셈코프가 삼성중공업을 꺾고

우선협상자로 선정됐다. 2017/11/8에 발간한 2018년 산업전망보고서, '조선주: 지금 사야한다'에서도 언급

했듯이, 대형 해양플랜트가 더이상 한국만의 전유물이 아닌 것이다.

나이지리아 봉가(Bonga), 세네갈 또르뚜(Tortue) 등 대형 FPSO 프로젝트 발주가 기다리고 있다. 특히, 글

로벌 석유회사 브리티시페트롤리엄(BP)의 또르뚜 프로젝트에 쓰일 FPSO 입찰에 현대중공업, 삼성중공업,

싱가포르 셈코프, 네덜란드 SBM오프쇼어, 일본 모덱이 경쟁하고 있다. 현대중공업은 미국 엔지니어링업체

KBR과 컨소시엄을 형성하여 입찰에 참여했고, 삼성중공업은 단독으로 진행중에 있다. 올해 말이나 2018년

초에 기초설계를 수행할 조선사를 한 곳만 선정할 경우, 그 조선사가 FPSO를 건조할 우선협상대상자가 될

수 있다. 감소하는 수주잔고를 고려해 봤을 때 국내 조선사의 수주가 절실한 상황이다.

도표 4 발주 예상되는 해양프로젝트

(억달러) (bpd) (mTON)

발주처 국가 프로젝트 형식 규모 수주업체

SHELL NIGERIA BONGA SOUTH WEST FPSO 20 150,000

ENI/SHELL NIGERIA ZABAZABA FPSO 15 150,000

BP/KOSMOS ENERGY MORITANIA/SENEGAL TORTUE FLNG 20 5.0

NEWAGE CONGO CONGO-BRAZZAVILLE FLNG 5 1.0 SBM OFFSHORE/JGC/HUDONG ZHONGHUA

HESS GHANA GREATER PECAN FPSO 15 110,000

STATOIL NORWAY JOHAN SVERDRUP 220,000

STATOIL NORWAY JOHAN CASTBERG FPSO 190,000

HULL 5 SEMBCORP

TOPSIDE 15

CHEVRON UK ROSEBANK FPSO 20 100,000

SHELL US GOM VITO SEMI 13 120,000 SEMBCORP

OPHIR ENERGY EQUATORIAL GUINEA PORTUNA FLNG FLNG 20 2.5 GOLAR LNG/KEPPEL

PETRO VIETNAM VIETNAM BLOCK-B 15 20,000

자료: 인터넷자료, 유진투자증권 정리

9


3. 현대중공업그룹 자구안 초과 달성

현대미포조선이 자회사인 하이투자증권 지분 85.3% 모두를 DGB금융지주에 4,500억원에 매각하기로 계약

을 체결했다(11/9). 인수예정일은 2018년 3월 30일로 하이투자증권의 자회사인 하이자산운용, 현대선물의

매각이 포함되어 있는 계약이다. 이후 현대미포조선은 현대중공업으로부터 울산공장 해양플랜트 부지와 건

물, 건축물 일부를 4,430억원에 취득하기로 결정했다. 하이투자증권 매각 대금만큼 유동성이 결국 현대중공

업으로 흘러 들어간 결과다. 이로써 현대중공업은 2016년 세웠던 3조 5,000억원의 자구안 목표를 초과 달

성했다. 현대중공업은 2016년 투자자산 매각(현대차, KCC, 현대종합상사 등 보유지분)으로 4,876억원, 비

핵심자산 매각(영빈관, 기숙사, 상가, 울산대병원 부지 등)으로 1조 1,300억원을 확보했었다. 2017년에는

비핵심자산(호텔현대, 하이투자증권) 매각으로 6,500억원, 재무확충(현대삼호중공업 프리IPO, 현대로보틱

스 지분매각) 7,500억원, 경영합리화(인력 구조조정 등) 9,000억원으로 총 3조 9,100억원을 확보하여 당초

목표인 2018년보다 1년 이상 앞당겨 자구안을 실현했다.

현대중공업 이외에 대우조선해양, 삼성중공업도 자구계획안을 착실히 이행 중에 있다. 대우조선해양은 최근

자회사인 루마니아 대우-망갈리아 중공업(DMHI)를 네덜란드 1위 조선업체 다멘그룹에 290억원에 매각했

다(11/10). 11월 29일까지 거래를 완료할 예정이다. 이로써 2017년 말까지 달성하기로 한 자구안 누계목

표 2조 7,700억원 중 2조 4,800억원(89%)을 달성했다. 삼성중공업은 11월 1일부터 생산직 근로자 약 480

명 휴직을 진행한다. 생산직 순환휴직은 2018년 6월 말까지 순차적으로 진행되고, 총 3,000명의 근로자가

휴직에 참여할 예정이다. 휴직기간 근로자들은 통상임금의 약 80% 수준 월급을 지급받게 된다. 대우조선해

양은 올해 1월부터 사무직 근로자 4,000명 대상으로 한달간 순환 무급휴직을 실시하고 있으며, 현대중공업

은 9월 11일부터 조선사업부문 인력 6,000명이 순차적으로 5주간 휴직에 돌입한 바 있다.

도표 5 현대중공업 2018년 자구계획안 목표인 3.5조원 초과 달성

시기 구분 내용 금액(억원)

2016년 투자자산 매각 현대종합상사 등 매각 1,194

KCC 지분 매각 1,421

현대차 지분 매각 2,261

비핵심자산 매각 영빈관, 기숙사, 상가, 사택등 11,300

2017년 비핵심자산 매각 호텔현대 2,000

하이투자증권 4,500

자본확충 현대삼호중공업 프리IPO 4,000

현대로보틱스 지분 매각 3,500

경영합리화 구조조정, 급여반납, 과잉설비 조정 등 9,000

총계 39,176

자료: 언론자료, 유진투자증권 정리

10


II. 지표

1. 신조선가: 0.4p 상승(124.3)

9월 Clarksons이 발표한 평균 신조선가 지수는 124.3로 전월(123.9)대비 0.4p 상승했다. 전월에 이어 6

개월 연속 상승했다. 선종별로는 벌크와 탱커는 유지, 컨테이너는 상승했다. 벌크 신조선가 지수는 114.7로

전월과 동일했다. 컨테이너지수는 70.0으로 전월대비 0.2p 상승했다. 탱커 지수 또한 전월과 동일한 104.1

을 기록했다.

도표 6 선종별 신조선가 소폭 상승

65

67

69

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73

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선종별 신조선가 지수

평균(좌)

벌크(좌)

탱커(좌)

컨테이너(우)

(INDEX) (INDEX)


11


도표 7 소형컨테이너 신조선가 상승 도표 8 벌크 신조선가 유지

0

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.01

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.01

17

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Container 선종별 신조선가

3.6K 4.8K 6.6K

10K 13K

(백만달러)

0

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.01

17

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Bulker 선종별 신조선가

HANDY

HANDYMAX

PANAMAX

CAPESIZE

(백만달러)


도표 9 Tanker 전월 유지 도표 10 LNG 신조선가 전월 유지

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13

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15

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16

.01

16

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17

.01

17

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Tanker 선종별 신조선가

MR PC AFRAMAX

SUEZMAX VLCC

(백만달러)

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1

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7

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1

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7

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1

15.0

7

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1

16.0

7

17.0

1

17.0

7

LNG 신조선가

160k

(백만달러)


12


2. 중고선가: 전월 대비 0.3p 상승(118.4)

9월 Clarksons이 발표한 평균 중고선가는 전월 대비 0.3p 상승한 118.4다. 부문별로는 벌크, 컨테이너가

상승, 탱커가 하락했다. 벌크 중고선가 9월 지수는 107.8으로 전월대비 3.1p 상승했다. 2016년 1월(70.7)

이후 계속 상승해오던 벌크 중고선가는 6월 이래로 2개월 연속 하락했지만 재차 2개월 연속 증가했다. 탱커

의 중고선가 지수는 98.3으로 전월대비 0.3p 하락하면서 4개월 연속 하락했다. 컨테이너의 중고선가 지수

는 35.7로 전월대비 9.7p 큰 폭 상승했다.

도표 11 벌크 중고선가 지수 상승

20

25

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40

45

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14.1

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3

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3

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6

16.0

9

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3

17.0

6

17.0

9

선종별 중고선가 지수

벌크(좌)

탱커(좌)

컨테이너(우)

(INDEX) (INDEX)


도표 12 2008년 이후 중고선가의 하락 지속

0

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350

400

450

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

선종별중고선가지수

TOTAL

BULK

CONTAINER

TANKER

(INDEX)


13


도표 13 벌크 CAPESIZE 중고선가 상승 도표 14 VLCC, SUEZMAX 하락

0

10

20

30

40

50

10.…

10.…

11.…

11.…

12.…

12.…

13.…

13.…

14.…

14.…

15.…

15.…

16.…

16.…

17.…

17.…

Bulker 선종별 중고선가

HANDY

HANDYMAX

PANAMAX

CAPESIZE

(백만달러)

0

10

20

30

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13

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14

.07

15

.01

15

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.01

16

.07

17

.01

17

.07

Tanker 선종별 중고선가MR PC

AFRAMAX

SUEZMAX

VLCC

(백만달러)


도표 15 벌크 중고 거래량 증가 도표 16 탱커 중고 거래량 감소

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

14

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-

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4

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6

7

8

Bulker 중고매매

거래금액(좌)

거래량(우)

(십억달러) (mDWT)

0.0

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1.2

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14

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17

.04

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.07

-

1

2

3

4

5

6

7

Tanker 중고매매

거래금액(좌)

거래량(우)

(십억달러) (mDWT)


14


3. 발주: 44.9억달러(+63.9%YoY), 1,177만DWT(+1,045.7%YoY)

9월 전세계 발주는 71척(1,177만DWT, 295.9만CGT)으로 44.9억달러(+63.9%YoY)규모다. 전년(2016년)

동월(34척, 27.4억달러, 102만DWT, 76.1만CGT) 대비 모두 큰 폭 증가했다. 한 척당 금액(6,334만달러,

-21.5%YoY)은 전년 대비 큰 폭 하락했다. 9월 주요 선종별로는 벌크(22척, 414.5만DWT), 탱커(18척,

344.2만DWT), 컨테이너(20척, 44만TEU)의 발주가 있었다. LNG는 전월에 이어 9월에도 발주는 없었다.

도표 17 9월 연이은 글로벌 선사들의 초대형 컨테이너선 발주

자료: Google, 유진투자증권

15


도표 18 월간 수주 현황

TYPE TYPE2 DATE DWT/TEU DELIVERY BUILDER COUNTRY PRICE($m) OWNER

Container Container 2017-09-19 22,000 2020- Hudong Zhonghua CHINA CMA CGM

Container 2017-09-19 22,000 2020- Shanghai Waigaoqiao CHINA CMA CGM



Container 2017-09-19 22,000 2020- Hudong Zhonghua CHINA CMA CGM

Container 2017-09-19 22,000 2019-11 Hudong Zhonghua CHINA CMA CGM




Container 2017-09-20 22,000 2019-11 Daewoo (DSME) KOREA MSC





Container 2017-09-25 22,000 2019-08 Samsung HI KOREA MSC






Container 2017-09-29 14,000 2019-07 Hyundai HI (Ulsan) KOREA Eastern Pacific Shpg




Bulk 2017-09-01 82,000 2019-11 Jiangsu New YZJ CHINA Interocean

Bulk Bulk 2017-09-01 38,500 2019- Taizhou Kouan SB CHINA Schulte Group

Bulk 2017-09-05 82,000 2019-07 COSCO Zhoushan CHINA Aegean Shipping Mngt




Bulk 2017-09-25 180,000 2019-10 Shanghai Waigaoqiao CHINA Foremost Maritime

Bulk 2017-09-25 180,000 2019-12 Shanghai Waigaoqiao CHINA Foremost Maritime

Bulk 2017-09-29 34,500 2020- Oshima Shipbuilding JAPAN Fednav






PC Chem & Oil 2017-09-04 17,500 2020-04 AVIC Dingheng SB CHINA Erik Thun AB

Chem & Oil 2017-09-11 50,000 2020-09 Hyundai Vinashin VIETNAM DSD Shipping A/S

Chem & Oil 2017-09-11 50,000 2020-06 Hyundai Vinashin VIETNAM DSD Shipping A/S

Products 2017-09-05 15,000 2019-06 Fujian Mawei SB CHINA CNAF Haixin Shipping

Tanker Tanker 2017-09-04 300,000 2019-02 Daewoo (DSME) KOREA HMM

Tanker 2017-09-04 300,000 2019-04 Daewoo (DSME) KOREA HMM




Tanker 2017-09-06 310,000 2020- Namura Shipbuilding JAPAN Nippon Yusen Kaisha

Tanker 2017-09-06 310,000 2019- JMU Ariake Shipyard JAPAN Nippon Yusen Kaisha



Tanker 2017-09-27 114,000 2021- Zvezda Shipbuilding RUSSIA Rosneft






16


도표 19 벌크 9월 큰 폭 증가 도표 20 컨테이너 9월 대량 수주

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

(mDWT)월간 벌크 수주

2015

2016

2017

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

(만TEU)월간 컨테이너 수주

2015

2016

2017


도표 21 탱커 9월 수주 전년대비 증가 도표 22 LNG 9월 수주 없음

-

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

(mDWT)월간 TANKER 수주

2015

2016

2017

-

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

(mCBM)월간 LNG 수주

2015

2016

2017


17


도표 23 각 선종별 월 수주 현황

월 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 YTD

BULK mDWT 2012 4.8 1.9 1.3 1.6 1.8 3.6 1.1 2.4 1.2 0.7 1.1 2.9 24.4

2013 8.2 2.4 5.9 6.9 10.2 6.8 8.9 6.3 5.6 11.7 13.8 16.6 103.2

2014 16.5 6.9 7.8 4.5 4.9 6.9 4.8 2.4 3.5 1.1 2.4 2.1 63.9

2015 1.7 1.3 1.9 1.6 1.3 2.3 1.7 1.5 4.6 2.0 3.2 0.9 24.1

2016 0.3 0.2 8.1 4.1 0.0 0.1 0.2 0.1 0.2 0.1 0.1 0.4 14.0

2017 0.1 0.4 0.7 2.0 4.0 2.1 2.5 1.2 4.1 17.1

CONTAINER mTEU 2012 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0 0.1 0.0 0.1 0.0 0.4

2013 0.2 0.0 0.1 0.1 0.3 0.1 0.3 0.4 0.1 0.1 0.1 0.1 2.2

2014 0.3 0.0 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.2 0.2 0.0 0.0 0.1 1.1

2015 0.3 0.0 0.3 0.2 0.3 0.1 0.4 0.1 0.4 0.0 0.2 0.1 2.3

2016 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.3

2017 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.5

TANK mDWT 2012 1.6 0.6 1.1 0.9 2.0 0.3 0.6 1.1 0.4 1.4 0.4 3.5 14.0

2013 2.5 3.5 1.6 3.4 1.4 1.7 0.4 3.7 2.1 2.7 3.0 11.3 37.4

2014 3.6 3.4 3.3 1.8 1.5 2.6 1.9 1.2 2.6 1.9 0.8 3.6 28.2

2015 4.1 5.8 2.3 2.1 4.4 8.0 3.9 3.2 5.3 3.7 3.8 6.3 52.9

2016 0.5 0.7 0.3 0.5 0.1 1.4 1.5 2.2 0.6 1.7 1.0 0.5 11.1

2017 2.0 1.9 2.1 2.9 4.3 4.3 1.9 0.4 3.4 23.3

PC mDWT 2012 0.1 0.6 0.7 0.5 0.5 0.2 0.2 0.7 0.2 0.1 0.0 0.9 4.7

2013 0.9 1.6 0.4 1.0 0.7 0.6 0.2 0.8 0.8 1.6 1.0 1.3 11.0

2014 1.0 0.3 0.0 0.4 0.1 0.6 0.2 0.3 0.0 0.1 0.0 0.1 3.3

2015 0.0 0.0 0.2 0.1 0.1 0.8 0.2 0.6 0.9 1.2 0.8 0.5 5.3

2016 0.1 0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.5 1.0

2017 0.2 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 0.6 0.0 0.1 2.0

LNG mCBM 2012 0.2 1.5 0.5 0.8 0.2 0.3 0.2 0.3 0.7 0.3 0.0 1.4 6.3

2013 0.7 0.2 1.1 0.5 0.2 0.7 0.3 0.7 1.1 0.0 0.7 0.2 6.3

2014 0.3 1.0 0.0 0.0 0.7 1.0 1.5 0.0 0.8 1.2 0.7 3.6 10.9

2015 1.4 0.2 0.0 0.0 0.7 0.5 0.7 0.0 1.6 0.2 0.0 0.2 5.4

2016 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.3 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.2 1.1

2017 0.3 0.7 0.0 0.3 0.0 0.9 0.0 0.0 0.0 2.3


18


도표 24 각 선종별 발주시 월별 척당 크기: 벌크 대형선박 발주 추세

월

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 YTD

BULK tDWT/척 2012 73 83 60 66 59 70 62 72 53 74 53 79 67

2013 67 74 109 77 80 70 103 79 69 97 84 87 83

2014 82 87 89 84 82 79 107 95 82 76 94 59 84

2015 72 67 46 55 65 69 69 65 94 83 77 66 69

2016 87 82 368 371 50 50 - - - 140 17 400 177

2017 - 68 63 75 120 118 130 90 188

CONTAINER tTEU/척 2012 1 5 2 - 4 4 11 4 9 4 7 3 5

2013 6 4 7 5 12 8 8 15 5 5 7 7 7

2014 7 7 5 8 4 - 3 14 8 2 2 6 6

2015 6 8 14 13 15 13 8 9 7 1 6 5 9

2016 - - - 3 2 2 14 1 2 1 3 1 3

2017 2 - 2 - - 3 - 2 22

TANK tDWT/척 2012 199 49 55 62 110 45 45 63 73 157 52 97 84

2013 81 89 83 76 65 67 63 89 63 46 61 133 76

2014 63 102 80 84 89 72 75 45 189 91 94 101 91

2015 88 158 92 110 137 122 123 94 116 86 64 116 109

2016 34 123 158 72 40 111 252 317 93 108 74 - 127

2017 144 128 133 111 144 121 103 119 191


19


4. 수주잔고: PC선 제외한 선종들 증가

1) 선종별

10월 말 기준 선종별 수주잔고는 벌크(6,411만DWT, +2.8%MoM), 컨테이너(283만TEU, +10.6%MoM),

탱커(6,775만DWT, +0.6%MoM)는 전월 대비 증가했으나 PC(715만DWT, -3.1%MoM)는 감소했다.

도표 25 Bulker 증가 도표 26 Container 증가

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

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15

.10

16

.01

16

.04

16

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16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

17

.10

-15

-10

-5

0

5

10

Bulker 수주잔고

수주잔고(재화중량,좌)

수주잔고MoM(우)

(mDWT) (%)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

17

.10

-10

-5

0

5

10

15

20

Container 수주잔고



(천TEU) (%)


도표 27 Tanker 증가 도표 28 PC 감소

0

20

40

60

80

100

120

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

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15

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15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

17

.10

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Tanker 수주잔고



(mDWT) (%)

0

5

10

15

20

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

17

.10

-10

-5

0

5

10

PC 수주잔고



(mDWT) (%)


20


2) 회사별

2017년 9월 기준 수주잔고는 국내 대형 3사 모두 수주잔고가 감소했다. 현대중공업 울산조선소 기준 수주

잔고는 66척, 1,031DWT(-4.4%MoM)로 감소했다. 현대중공업 군산조선소의 9월 수주잔고는 0척으로, 더

이상 수주잔고가 존재하지 않는다. 현대미포조선의 수주잔고는 63척, 229만DWT(-2.5%MoM)로 감소했다.

현대삼호중공업은 37척, 683만DWT(-2.3%MoM)로 감소했다. 삼성중공업의 9월 기준 수주잔고는 56척,

698만DWT(-2.1%MoM)로 감소했으며, 대우조선해양의 수주잔고는 80척, 1,075만DWT(-2.8%MoM)로

감소했다.

2017년 신규수주 목표가 작기 때문에, 국내 대형 3사의 신규수주는 수주 목표 대비 달성률이 높은 편이다.

현대중공업의 2017년 수주 목표액은 36억달러로 9월 누적 30.7억달러의 수주를 기록하며 84.6% 달성했다.

삼성중공업은 9월 10.0억달러(누적 65억달러) 수주를 기록하며, 2017년 수주목표액 65억달러 100% 달성

했다. 대우조선해양은 2017년 수주 목표액 60억달러의 39%를 달성했다.

도표 29 대형 조선3사 수주잔고 감소로 2017년 구조조정 지속

-

5

10

15

20

25

30

35

40

09.1

0

10.0

1

10.0

4

10.0

7

10.1

0

11.0

1

11.0

4

11.0

7

11.1

0

12.0

1

12.0

4

12.0

7

12.1

0

13.0

1

13.0

4

13.0

7

13.1

0

14.0

1

14.0

4

14.0

7

14.1

0

15.0

1

15.0

4

15.0

7

15.1

0

16.0

1

16.0

4

16.0

7

16.1

0

17.0

1

17.0

4

17.0

7

(mDWT) 국내 조선대형3사수주잔고

HYUNDAI H.I.

SAMSUNG H.I.

DSME


21


도표 30 현대중공업 그룹 모두 감소 도표 31 현대중공업 2017년 수주목표 84.6% 달성

-

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

-

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

09

.11

10

.05

10

.11

11

.05

11

.11

12

.05

12

.11

13

.05

13

.11

14

.05

14

.11

15

.05

15

.11

16

.05

16

.11

17

.05

(mDWT)(mDWT) 현대중공업 수주잔고

현대중공업(군산,좌)

현대미포조선(좌)

HVS(좌)

현대중공업(울산,우)

현대삼호중공업(우)

4 8

8 9

17

18 20 22

31

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

-

5

10

15

20

25

30

35

17

.01

17

.02

17

.03

17

.04

17

.05

17

.06

17

.07

17

.08

17

.09

17

.10

17

.11

17

.12

(%)(억달러)현대중공업(별도) 신규수주 (누적)


도표 32 삼성중공업 감소 도표 33 삼성중공업 2017년 수주목표 100% 달성

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

-

5

10

15

20

25

30

09

.11

10

.05

10

.11

11

.05

11

.11

12

.05

12

.11

13

.05

13

.11

14

.05

14

.11

15

.05

15

.11

16

.05

16

.11

17

.05

(mDWT) 삼성중공업 수주잔고

삼성중공업(좌)

삼성중공업 닝보(우)

(mDWT)

15

15

15

18 23

51

52

55

65

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

-

10

20

30

40

50

60

70

8017

.01

17

.02

17

.03

17

.04

17

.05

17

.06

17

.07

17

.08

17

.09

17

.10

17.1

1

17

.12

(%)(억달러) 삼성중공업 신규수주 (누적)


도표 34 대우조선해양 수주잔고 감소 도표 35 대우조선해양 2017년 수주목표 39.0% 달성

-

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

-

5

10

15

20

25

30

35

09

.11

10

.05

10

.11

11

.05

11

.11

12

.05

12

.11

13

.05

13

.11

14

.05

14

.11

15

.05

15

.11

16

.05

16

.11

17

.05

(mDWT)(mDWT) 대우조선해양 수주잔고

대우조선해양(좌)

망갈리아(우)

- 5

5

8

8

8

8 11

11

23

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

-

10

20

30

40

50

60

17

.01

17

.02

17

.03

17

.04

17

.05

17

.06

17

.07

17

.08

17

.09

17

.10

17

.11

17

.12

(%)(억달러)대우조선해양 신규수주 (누적)


22


중국업체 또한 2017년 하반기 들어 대형 컨테이너를 수주하는 등 좋은 수주 실적을 기록하고 있다.

SHANGHAI WAIGAOQIAO는 중국조선소 중 가장 많은 수주잔고인 51척 1,190만DWT(+0.0%MoM)를

기록했다. DALIAN SHIPUILDING은 33척, 671만DWT(+9.7%MoM)로 증가했다.

일본 조선업체들도 수주잔고가 계속 감소했다. 일본업체 중 가장 큰 IMABARI S.B.는 9월 기준 99척,

1,242만DWT로 2016년이후 가장 낮은 수주 잔고를 계속 경신 중이다. IAMABARI를 제외한 일본 조선업

체들은 2016년 초 수주잔고 수준을 유지하며 극심한 수주 부진 속에서 선방하고 있다.

도표 36 WAIGAOQIAO 수주잔량 1위 도표 37 GUANGZHOU S.Y 감소

-

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

12

.03

12

.06

12

.09

12

.12

13

.03

13

.06

13

.09

13

.12

14

.03

14

.06

14

.09

14

.12

15

.03

15

.06

15

.09

15

.12

16

.03

16

.06

16

.09

16

.12

17

.03

17

.06

17

.09

(mDWT) 중국업체 수주잔량(자회사포함)

JIANGSU RONGSHENG

SHANGHAI WAIGAOQIAO

DALIAN SHIPBUILDING

JINHAI HEAVY

HUDONG ZHONGHUA

JIANGSU NEW YZJ

-

1

2

3

4

5

6

12

.03

12

.06

12

.09

12

.12

13

.03

13

.06

13

.09

13

.12

14

.03

14

.06

14

.09

14

.12

15

.03

15

.06

15

.09

15

.12

16

.03

16

.06

16

.09

16

.12

17

.03

17

.06

17

.09

(mDWT) 중국업체 수주잔량(자회사포함)

JIANGNAN CHANGXING

ZHEJIANG YANGFAN

Shanghai S.Y.

GUANGZHOU S.Y.

ZHEJIANG OUHUA


도표 38 JMU 수주잔고 증가 도표 39 IMABARI 수주잔고 감소세

-

2

4

6

8

10

12

14

16

09

.12

10

.06

10

.12

11

.06

11

.12

12

.06

12

.12

13

.06

13

.12

14

.06

14

.12

15

.06

15

.12

16

.06

16

.12

17

.06

(mDWT) 일본 조선 수주잔고

NAMURA

JAPAN MARINE UTD

IMABARI

OSHIMA

-

5

10

15

20

25

13

.02

13

.05

13

.08

13

.11

14

.02

14

.05

14

.08

14

.11

15

.02

15

.05

15

.08

15

.11

16

.02

16

.05

16

.08

16

.11

17

.02

17

.05

17

.08

(mDWT) 수주잔량(해외포함)

UNIVERSAL S.B.

TSUNEISHI ZOSEN

IMABARI S.B.

OSHIMA S.B.

NAMURA ZOSENSHO


23


5. 선복량: 모든 선종 증가

9월 말 기준 벌크선은 11,089척, 815mDWT로 16개월 연속 증가세를 보였다. 탱커(6,575척, 578mDWT)

와 PC(2,944척, 158mDWT) 또한 2016년에 이어 증가세를 이어왔다. 컨테이너의 경우 5,148척, 선복량

(20.4mTEU, +0.2%MoM)은 6개월 연속 증가했다.

도표 40 Bulker 선복의 꾸준한 증가 도표 41 컨테이너의 선복 6개월 연속 증가

700

720

740

760

780

800

820

840

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

Bulker 선복

선복량(좌)

선복량MoM(우)

(mDWT) (%)

15

16

17

18

19

20

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

Container 선복

선복량(좌)

선복량MoM(우)

(mTEU) (%)


도표 42 Tanker의 꾸준한 증가 도표 43 PC 지속적 증가세

350

400

450

500

550

600

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

Tanker 선복

선복량(좌)

선복량MoM(우)

(mDWT) (%)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

PC 선복

선복량(좌)

선복량MoM(우)

(mDWT) (%)


24


6. 국가별 현황

9월 전세계 수주 총 71척 중 한국은 26척, 중국은 21척, 일본이 12척 수주했다. 재화중량 기준으로는 총

1,177만DWT 중 한국은 695만DWT(M/S 59%), 중국 269만DWT(M/S 23%), 일본 145만DWT(M/S

12%)를 기록했다.

9월 전세계 건조량(114척, 891만DWT) 중 국가별로는 각각 한국 29척(377만DWT), 중국 40척(317만

DWT), 일본 25척(131만DWT)을 기록했다. 전체 건조량 중 한국 비중은 `42.3%였다. 전세계 건조량은 작

년동월 대비(-17.9%YoY) 감소, 전월대비(+77.2%MoM) 증가했다.

9월말 기준 한국의 수주잔량은 370척, 40.9mDWT로 전월대비 감소(-4.2%MoM)했다. 한국의 수주잔량은

전세계 수주잔량의 감소(-2.0%MoM) 대비 및 중국(-1.5%MoM)과 일본(-2.2%MoM)과 비교해서도 더

크게 감소했다.

도표 44 9월 한국 26척 수주 도표 45 9월 한국, 중국 대부분 수주

-

1

2

3

4

5

6

7

8

9

'15.3 '15.6 '15.9'15.12'16.3 '16.6 '16.9'16.12'17.3 '17.6 '17.9

(mDWT) 국가별 수주량 (월별)

한국

중국

일본

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

13

.05

13

.08

13

.11

14

.02

14

.05

14

.08

14

.11

15

.02

15

.05

15

.08

15

.11

16

.02

16

.05

16

.08

16

.11

17

.02

17

.05

17

.08

수주 GLOBAL M/S

한국

중국

일본

자료: Clarksons, 유진투자증권 주) 점유율 DWT기준


25


도표 46 전세계 전년대비 건조량 감소 도표 47 한국 건조 점유율 상승

-

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

'14.12'15.3'15.6'15.9'15.12'16.3'16.6'16.9'16.12'17.3'17.6'17.9

(mDWT) 국가별 건조량 (월별)

한국

중국

일본

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

13

.05

13

.08

13

.11

14

.02

14

.05

14

.08

14

.11

15

.02

15

.05

15

.08

15

.11

16

.02

16

.05

16

.08

16

.11

17

.02

17

.05

17

.08

건조 GLOBAL M/S

한국

중국

일본


주) 점유율 DWT기준


도표 48 주요 3국 모두 수주 감소 도표 49 9월 일본과 한국 수주잔고 격차 확대

-

20

40

60

80

100

120

140

160

'14.12'15.3'15.6'15.9'15.12'16.3'16.6'16.9'16.12'17.3'17.6'17.9

(mDWT) 국가별 수주잔량 (월별)

한국

중국

일본

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

13

.05

13

.08

13

.11

14

.02

14

.05

14

.08

14

.11

15

.02

15

.05

15

.08

15

.11

16

.02

16

.05

16

.08

16

.11

17

.02

17

.05

17

.08

수주잔고 GLOBAL M/S

한국

중국

일본


주) 점유율 DWT기준


26


7. 운임: 벌크 운임 상승(1,346, +222p), 컨테이너 운임 하락(823, -33p)

9월 BDI지수는 1,346로 전월 대비 222p 상승했다. BDI CAPESIZE(2,727, +647pMoM)가 큰 폭 상승한

것이 주요 요인이다. CAPESIZE 지수는 2016년 3월 187을 기점으로 급격하게 상승이후 12월 들어 하락

했으나 다시 예전수준(2016.11, 2,158)까지 회복했었다. 이후 4월 고점(2,081)을 뒤로하고 감소했지만 8월

회복에 이어 9월 큰 폭 증가했다.

9월 CCFI지수는 823로 전월 대비 33p 하락했다. 지중해(-95pMoM), 남아프리카(-106pMoM)가 큰 폭

하락한 영향이다.

WS지수는 50로 전월대비 12.0p 상승했다. 2016년 9월(WS 30)후 계속되어왔던 운임지수 상승세가 12월

꺾인 이후로 하락세를 지속, 50대에 머무르다가 8월 들어 40p이하로 떨어졌지만 9월 50으로 회복했다.

도표 50 벌크 및 탱커 운임 상승, 컨테이너 운임 하락

-

20

40

60

80

100

120

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

13

.01

13

.04

13

.07

13

.10

14

.01

14

.04

14

.07

14

.10

15

.01

15

.04

15

.07

15

.10

16

.01

16

.04

16

.07

16

.10

17

.01

17

.04

17

.07

해운운임지수

BDI(좌)

CCFI(좌)

Ras Tanura Ulsan VLCC 265K (WS,우)

(INDEX)(INDEX)


27


도표 51 BDI 계절적 요인 감안, 15년과 비슷 도표 52 9월 큰 폭 상승

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

13

.1

13

.5

13

.9

14

.1

14

.5

14

.9

15

.1

15

.5

15

.9

16

.1

16

.5

16

.9

17

.1

17

.5

17

.9

BD I

BDI

BDI Capesize

BDI Panamax

BDI Handy

(INDEX)

-

2

4

6

8

10

12

14

'13.1

'13.7

'14.1

'14.7

'15.1

'15.7

'16.1

'16.7

'17.1

'17.7

($만/Day)

Ras Tanura - Ulsan VLCC 265K Earnings 2010 built

2000 built


도표 53 컨테이너지수 2Q16 이후 점진적 증가 도표 54 최근 남아프리카 감소세

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

'13.1

'13.7

'14.1

'14.7

'15.1

'15.7

'16.1

'16.7

'17.1

'17.7

Container 운임지수

HRCI

CCFI

SCFI

(INDEX)

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

'13.1

'13.7

'14.1

'14.7

'15.1

'15.7

'16.1

'16.7

'17.1

'17.7

Container CCFI

유럽

남아프리카

미서안

(INDEX)


28


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(2017.09.30 기준)

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- Johan Castberg FPSO Sembcorp - eugenefn.com · 2017-11-19 · 11월호: 조선 월보No. 10 월간조선: 뱃고동 - Johan Castberg FPSO는 싱가포르 Sembcorp 수주로 결말