KONTRIBUSI TOTAL ASET INDUSTRI KEUANGAN NON- BANK …

KONTRIBUSI TOTAL ASET INDUSTRI KEUANGAN NON-BANK (IKNB), INDUSTRI KEUANGAN NON BANK (IKNB)

KONVENSIONAL DAN INDUSTRI KEUANGAN NON BANK (IKNB) SYARI’AH TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI

INDONESIA

TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Magister Ekonomi Islam Dalam Konsentrasi Perbankan dan Lembaga Keuangan

Syari’ah

Oleh

SULYS SETYORINI NIM: MLK 193114

PASCASARJANA UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

SULTHAN THAHA SAIFUDDIN JAMBI 2021

ii

iii

iv

v

vi

vii

MOTTO

ل يغير ما بقوم حتى يغيروا ما بأنفسهم إن ٱلل

“Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu

kaum hingga mereka mengubah diri mereka sendiri”

QS. Ar-Rad:11

viii

PERSEMBAHAN

Dengan rasa syukur yang tiada terkira atas Rahmat dan Nikmat

dari Allah SWT, maka tesis ini saya persembahkan untuk: Kedua Orang

Tua Alm. Ayahanda Jumirin dan Ibundaku tercinta Samini. Special one

Bayu Faradisa serta kakak-kakaku tercinta mbak Siti, Mas Pramono dan

Mas Rahayu Sunarso. Super hero yang ada di awal dan di akhir dalam

perjalanan Magister ini, thank you for all para sahabat, terimakasih atas

segala do’a serta dukungannya dalam mewujudkan cita-cita ku.

ix

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kontribusi perkembangan

Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan

Non-Bank (IKNB) Syari‟ah pada pertumbuhan ekonomi Indonesia. Penelitian

ini menggunakan Vector Autoregression (VAR) pada Industri Keuangan Non-

Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Syari‟ah

untuk menguji hubungan kausalitas dan jangka panjang antara keduanya

terhadap pertumbuhan ekonomi. Data yang digunaan dalam penelitian ini

merupakan data time series bulan dari periode 2015 hingga 2019. Hasil

penelitian ini menunjukkan bahwa data tidak stasioner, sehingga metode

yang digunakan adalah VECM ( Vector Error Corection Model ). Hasil analisis

penelitian ini terdapat hubungan Causalitas Granger antara IKNB

Konvensional dan IKNB Total terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.

Namun terdapat hubungan Causalitas satu arah antara IKNB Syar‟ah

terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Terdapat hubungan jangka

pendek pada IKNB Konvensional dan IKNB Total terhadap pertumbuhan

ekonomi di Indonesia. Terdapat hubungan jangka panjang pada IKNB

Syari‟ah dan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

Terdapat hubungan The bidirectional causality view pada variabel IKNB

Konvensional terhadap PDB. Pada variabel IKNB Syari‟ah terdapat hubungan

finance-led growth hypothesis bisa disebut supply leading view

Kata Kunci: IKNB Konvensional, IKNB Syari‟ah, Pertumbuhan Ekonomi,

VAR dan VECM.

x

Abstract:

This study aims to determine the contribution of the development of the

Conventional Non-Bank Financial Industry (IKNB) and the Syari'ah Non-Bank

Financial Industry (IKNB) to Indonesia's economic growth. This study uses

Vector Autoregression (VAR) in the Conventional Non-Bank Financial

Industry (IKNB) and the Syari'ah Non-Bank Financial Industry (IKNB) to

examine the causal and long-term relationship between the two of them on

economic growth. The data used in this study are time series data from 2015

to 2019. The results of this study indicate that the data is not stationary, so

the method used is VECM (Vector Error Correction Model). The results of the

analysis of this study indicate a Granger Causality relationship between

Conventional IKNB and Total IKNB to Economic Growth in Indonesia.

However, there is a one-way causality relationship between IKNB Syar'ah to

economic growth in Indonesia. There is a short-term relationship between the

Conventional IKNB and the Total IKNB to economic growth in Indonesia.

There is a long-term relationship between the Syari'ah IKNB and the Total

IKNB to economic growth in Indonesia. There is a relationship between the

bidirectional causality view on the conventional NBFI variable on GDP. In the

IKNB Syari'ah variable, there is a finance-led growth hypothesis relationship,

which can be called the supply leading view

Keywords: Conventional IKNB, Syari'ah IKNB, Economic Growth, VAR and

VECM.

xi

نبذة مختصرة

المصرفة التقلدةتهدف هذه الدراسة إلى تحدد مساهمة تطور الصناعة المالة غر (IKNB) والصناعة

ف النمو الاقتصادي لإندونسا. تستخدم هذه الدراسة (IKNB) المالة غر المصرفة ف الشرعة

Vector Autoregression (VAR) ف الصناعة المالة التقلدة غر المصرفة (IKNB) و

Syari'ah Non-Bank Financial Industry (IKNB) العلاقة السببة وطولة الأجل لفحص

5102بنهما على النمو الاقتصادي. البانات المستخدمة ف هذه الدراسة ه بانات السلاسل الزمنة من

. تشر نتائج هذه الدراسة إلى أن البانات لست ثابتة ، لذلك فإن الطرقة المستخدمة ه5102إلى

VECM ( تائج تحلل هذه الدراسة إلى وجود علاقة سببة بننموذج تصحح الخطأ المتجه(. تشر ن

IKNB التقلدي و IKNB الإجمال للنمو الاقتصادي ف إندونسا. ومع ذلك ، هناك علاقة سببة أحادة

IKNB للنمو الاقتصادي ف إندونسا. هناك علاقة قصرة الأمد بن IKNB Syar'ah الاتجاه بن

الاقتصادي ف إندونسا. هناك علاقة طولة الأمد بن للنمو Total IKNB التقلدي و Syari'ah

IKNB و Total IKNB للنمو الاقتصادي ف إندونسا. هناك علاقة بن عرض السببة ثنائ الاتجاه

، توجد علاقة IKNB Syari'ah التقلدي إلى الناتج المحل الإجمال. ف متغر IKNB على متغر

لتمول ، والت مكن تسمتها وجهة نظر العرض الرائدةفرضة نمو قودها ا

.VECM و VAR، النمو الاقتصادي ، Syari'ah IKNBالتقلدي ، IKNB :الكلمات الرئسة

xii

xiii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL……………………………………………………… i

LEMBAR LOGO…………………………………………………………. ii

HALAMAN PERSETUJUAN…………………………………………… iii

HALAMAN NOTA DINAS………………………………………………. iv

HALAMAN PENGESAHAN…………………………………………….. v

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS TESIS ………………... vi

HALAMAN MOTTO……………………………………………………… vii

HALAMAN PERSEMBAHAN…………………………………………... viii

ABSTRAK…………………………………………………………………. ix

ABSTRACT……………………………………………………………….. x

ABSTRAK…………………………………………………………………. xi

KATA PENGANTAR……………………………………………………… xii

DAFTAR ISI……………………………………………………………….. xiii

DAFTAR TABEL………………………………………………………….. xvii

DAFTAR GAMBAR………………………………………………………. xix

DAFTAR LAMPIRAN…………………………………………………….. xx

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .............................................. 1

B. Identifikasi Masalah ..................................................... 18

C. Batasan Masalah………………………………………… .. 19

D. Rumusan Masalah ……………………………………… 19

E. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ................................. 20

xiv

BAB II LANDASAN TEORI, PENELITIAN RELEVAN, KERANGKA

BERFIKIR, DAN HIPOTESIS

A. Landasan Teori…………………………………………….. 21

1. Teori Ekonomi Syari‟ah………………………………. . .. 21

2. Teori Hubungan Sektor Keuangan dan Pertumbuhan

Ekonomi………………………………………………….. 22

3. Ciri Khas dan Tujuan Ekonomi Syari‟ah…………….... 30

4. Perkembangan Industri Keuangan…………………….. 31

5. Industri Keuanga Non Bank (IKNB)……………………. 33

a. Lembaga Pembiayaan……………………………… 34

b. Perasuransian………………………………………… 37

c. Lembaga Jasa Keuangan Khusus…………………. 39

d. Dana Pensiun………………………………………… 40

e. Lembaga Keuangan Mikro………………………….. 40

6. Industri Keuangan Non Bank Syari‟ah………………... 42

7. Prinsip-prinsip Operasional Lembaga Keuangan

Syari‟ah…………………………………………………… 44

8. Konsep Pertumbuhan Ekonomi………………………… 45

a) Pertumbuhan Ekonomi……………………….….. 45

b) Pembangunan Ekonomi……………………….… 47

9. Pendapatan Nasional dalam Pandangan Islam………. 48

10. Pertumbuhan Ekonomi dalam Pandangan Ilmu Ekonomi

Konvensional dengan ilmu Ekonomi Islam..…………... 50

B. Penelitian Relevan...………..………………………………. 51

C. Kerangka Berfikir……………………………………………. 55

D. Hipotesis…………………………………………………….. 56

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Pendekatan Penelitian........................................................ 60

xv

B. Populasi dan Sampel.......................................................... 62

C. Teknik Pengumpulan data................................................. 64

D. Jenis dan Sumber Data..................................................... 64

E. Metode Pengumpulan Data............................................... 65

F. Rencana dan Waktu Penelitian.......................................... 72

BAB IV DESKRIPSI LOKASI, HASIL PENELITIAN DAN ANALISIS

A. Deskripsi Lokasi Penelitian................................................. 75

1. Sejarah IKNB................................................................ 75

2. Gambaran Umum Industri Keuangan Non Bank (IKNB) yang

Menjadi Sampel Penelitian........................................... 76

a. Perasuransian.................................................... 76

b. Dana Pensiun..................................................... 79

c. Lembaga Pembiayaan....................................... 82

d. Lembaga Jasa Keuangan Khusus..................... 84

e. Lembaga Keuangan Mikro................................. 86

B. Hasil Penelitian dan Analisi Penelitian................................. 87

1. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Konvensional

............................................................................ 88

2. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB

Syari‟ah........................................................ ....... 89

3. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB

Total..................................................................... 90

4. Deskripsi Data Hasil Penelitian PDB................... 91

5. Pengujian Persyaratan Analisis............................ 93

a. Uji Stasioneritas................................................. 94

b. Uji Panjang Kelambanan (Lag) Optimal.......... 100

c. Uji Stabilitas VAR............................................ 102

d. Uji Kointegrasi.................................................. 103

xvi

e. Uji Estimasi VAR.............................................. 104

f. Uji Causalitas Granger..................................... 112

g. Impulse Response Function (IRF) IKNB

Konvensional............................................ 114

h. Hasil Uji Variance Decomposition (VD)... 117

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan................................................................... 123

B. Implikasi........................................................................ 124

C. Rekomendasi................................................................ 125

D. Saran............................................................................ 126

E. Penutup

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN - LAMPIRAN

KURIKULUM VITAE

xvii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Jumlah Pelaku IKNB……………………………… 13

Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu……………………….. 54

Tabel 3.1 Daftar Nama Lembaga Smpel Penelitian………. 65

Tabel 3.2 Jadwal Penelitia…………………………………… 76

Tabel 4.4 Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Konvensional…… 91

Tabel 4.5 Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Syari‟ah…………. 93

Tabel 4.6 Uji ADF Tingkat Level IKNB Konvensional……… 94

Tabel 4.7 Uji ADF IKNB Tingkat 1st Difference Konvensional.. 94

Tabel 4.8 Uji PP Tingkat Level IKNB Konvensional……………. 95

Tabel 4.9 Uji PP Tingkat 1st Difference IKNB Konvensional 96

Tabel 4.10 Uji ADF Tingkat Level IKNB Syari‟ah……………….. 96

Tabel 4.11 Uji ADF Tingkat 1st Difference IKNB Syari‟ah………. 97

Tabel 4.12 Uji PP Tingkat Level Syari‟ah………………………. 97

Tabel 4.13 Uji PP Tingkat 1st Difference Syari‟ah………………… 98

Tabel 4.14 Uji ADF Tingkat Level IKNBT …….............................. 98

Tabel 4.15 Uji ADF Tingkat 1st Difference IKNBT……………….... 99

xviii

Tabel 4.16 Uji PP Tingkat Level IKNBT……..…………………… 99

Tabel 4.17 Uji PP Tingkat 1st Difference IKNBT …………………. 100

Tabel 4.18 Uji PP Tingkat Level PDB …………….…………….. 100

Tabel 4.19 Uji ADF Tingkat 1st Difference PDB ………………. 101

Tabel 4.20 Uji PP Tingkat Level PDB…………………………… 101

Tabel 4.21 Uji PP Tingkat 1st Difference PDB………………… 102

Tabel 4.22 Hasil Pengujian Pada Tingkat Level dan 1st Difference 102

Tabel 4.23 Hasil Uji Lag Optimal………………………………… 104

Tabel 4.24 Hasil Uji Stabilitas VAR……………………………… 105

Tabel 4.25 Hasil Uji Kointrgrasi…………………………………. 107

Tabel 4.26 Hasil Estimasi VECM jangka Pendek……………. 109

Tabel 4.27 Hasil Estimasi VECM jangka Panjang ……………. 110

Tabel 4.28 Hasil Uji Causalitas Granger ………………………. 112

Tabel 4.29 Hasil Uji Impluse Response Function (IRF)…….. 114

Tabel 4.23 Uji Stabilitas VAR IKNB Total……………………… 113

xix

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1.1 : Pertumbuhan Jumlah Aset IKNB Konvensional

Dan Syari‟ah………………………………………. 11

Gambar 1.2 : Grafik Perkembangan Pelaku IKNB 2019……. 12

Gambar 1.3 : Grafik Aset IKNB Konvensional dan Syari‟ah… 15

Gambar 2.1 : Kerangka Berfikir……………………………….. 58

Gambar 3.1 : Tahap Analisis Vector Autoregression (VAR)… 69

Gambar 4.1 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Konvensional .. 88

Gambar 4.2 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari‟ah…………….. 89

Gambar 4.3 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Total……………… 90

Gambar 4.4 : Grafik Analisis Deskripsi PDB……………………... 91

Gambar 4.5 : Grapik Hasil Uji Stabilitas VAR ……………………. 106

Gambar 4.6 : Grafik Pertumbuhan IKNB…………………………. 111

Gambar 4.7 : Grafik Hasil Uji IRF IKNB Konvensional…………. 116

Gambar 4.8 : Grafik Hasil Uji IRF IKNBS terhadap PDB ……… 117

Gambar 4.9 : Grafik Grafik Pertumbuhan Ekonomi Indonesia

2010-2015……………………………….………………. 118

Gambar 4.10 : Grafik Hasil Uji VD IKNBK ………………….………. 119

Gambar 4.11 : Grafik Hasil Uji VD IKNBS ………………….………. 120

Gambar 4.12 : Grafik Hasil Uji VD PDB……………………………. 121

xx

DAFTAR LAMPIRAN

HALAMAN

LAMPIRAN 1 Data Penelitian IKNBK,IKNBS dan IKNBT 135

LAMPIRAN 2 Grafik Analisis Deskripsi Iknbk………….. 136

LAMPIRAN 3 Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari‟ah… 137

LAMPIRAN 4 Grafik Analisi Deskripsi IKNB Total……… 137

LAMPIRAN 5 Grafik Analisis Deskripsi PDB…………… 138

LAMPIRAN 6 Uji Stasioner IKNBK ADF Tingkat Level… 138

LAMPIRAN 7 Uji Stasioner IKNBK ADF 1st Difference .. 139

LAMPIRAN 8 Uji Stasioner IKNBK PP Tingkat Level…. 139

LAMPIRAN 9 Uji Stasioner IKNBK PP 1st Difference…. 140

LAMPIRAN 10 Uji Stasioner IKNBS ADF Tingkat Level…. 141

LAMPIRAN 11 Uji Stasioner IKNBS ADF 1st Difference…. 142

LAMPIRAN 12 Uji Stasioner IKNBS PP Tingkat Level…… 142

LAMPIRAN 13 Uji Stasioner IKNBS PP 1st Difference…... 143

LAMPIRAN 14 Uji Stasioner IKNBT ADF Tingkat Level…. 144

LAMPIRAN 15 Uji Stasioner IKNBT ADF 1st Difference … 144

LAMPIRAN 16 Uji Stasioner IKNBT PP Tingkat Level…… 145

LAMPIRAN 17 Uji Stasioner IKNBT PP 1st Difference…... 146

LAMPIRAN 18 Uji Stasioner PDB ADF Tingkat Level…………. 147

LAMPIRAN 19 Uji Stasioner PDB ADF 1st Difference……….. 147

LAMPIRAN 20 Uji Stasioner PDB PP Tingkat Level………… 148

LAMPIRAN 21 Uji Stasioner PDB PP 1st Difference………… 149

LAMPIRAN 22 Uji Lag Optimal ………………………………. 150

LAMPIRAN 23 Uji Stabilitas VAR…………………………….. 150

LAMPIRAN 24 Uji Kointegrasi………………………………… 151

LAMPIRAN 25 Uji Estimasi VECM…………………………… 153

LAMPIRAN 26 Uji Kausalitas Granger………………………... 155

LAMPIRAN 27 Uji Impluse Response Function (IRF)……….. 155

LAMPIRAN 28 Uji VD IKNBK………………………………. 158

LAMPIRAN 29 Uji VD IKNBS………………………………. 159

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Risiko yang mengancam melambatnya pertumbuhan ekonomi

dunia sehingga dapat memicu terjadinya kinerja domestic yang melambat.

Peristiwa ini menggambarkan adanya pertumbuhan ekonomi mengalami

penurunan domestik yang berada pada level 5.05% di kuartal II. Beberapa

lembaga keuangan internasional juga telah memperbaiki proyeksi

pertumbuhan ekonomi global secara menyeluruh hingga ke dasar.

Selanjutnya berakhirnya ketidakpastian dari terjadinya perang dalam

bidang perdagangan antara AS-Tiongkok dan berdampak pada prospek

permintaan global yang semakin menurun. Adanya keringanan atau

kelonggaran dari kebijakam moneter advanced economies untuk

menghindari terjadinya downturn cycle merupakan tanggapan dari kedua

resiko tersebut.1

Pertumbuhan ekonomi yang berada dalam situasi yang tidak setabil

atau ketidakpastian ekonomi global dan masih rendah pada kuartal I -

2019, jika dibandingkan tahun sebelumnya pertumbuhan kredit pada 2019

cenderung melambat. Fenomena ini berdampak pada pertumbuhan laba

perbankan pada Juni 2019 sedikit melambat. Akan tetapi, risiko masih

dapat terjaga yang terlihat dari rasio non-performing loans (NPL) yang

lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya. Di sisi lain industri

perbankan juga masih memiliki rasio permodalan yang sangat solid, hal ini

terlihat dari tingginya rasio Kewajiban Penyediaan Modal Mininum

(KPMM). Situasi seperti ini dapat berdampak pada kinerja industri

keuangan non-bank yang termoderasi sejalan dengan kondisi

perekonomian domestik. Pembiayaan multiguna tumbuh melambat

sehingga mengkonfirmasi tingkat rendahnya permintaan kendaraan

bermotor. Sejalan dengan perlambatan minat kredit dari sektor

1 Lihat https://www.ojk.go.id/id/data-dan-statistik. di akses tanggal 15 maret .

https://www.ojk.go.id/id/data-dan-statistik

2

pertambangan di sektor perbankan memberi dampak pada beberapa

pembiayaan investasi seperti alat-alat berat konstruksi dan pertambangan

juga melambat. Namun demikian, risiko dari perusahaan pembiayaan dan

asuransi masih relatif terjaga dengan ketahanan tingkat permodalan dan

kesehatan yang solid.

Pergerakan kondisi perekonomian dalam dalam suatu Negara

terus menerus mengarah yang lebih baik selama priode tertentu

merupakan gambaran dari pertumbuhan ekonomi pada suatu Negara.

Proses meningkatnya kapasitas produksi dalam suatu perekonomian yang

digambarkan pada meningkatnya pendapatan nasional juga merupakan

bentuk pertumbuhan ekonomi. Suatu Negara akan mengalami

pertumbuhan ekonomi apabila ada indikasi keberhasilan dari

pembangunan ekonomi.2

Pertumbuhan ekonomi dalam suatu Negara juga termasuk bentuk

proses jangka panjang dan terus berkesinambungan. Peranan dari

beberapa sektor juga mempengaruhi proses dalam suatu perekonomian

tersebut. Tingkat pertumbuhan ekonomi suatu Negara dapat digambarkan

dari pendapatan Nasional (GDP dan GNP), pendapatan perkapita dan

GDP Rill. Faktor-faktor yang dapat mendorong ataupun menghambat

pencapaian pertumbuhan ekonomi suatu Negara. Suatu Negara yang

berhasil memaksimalkan faktor pendorong akan lebih mudah mencapai

pertumbuhan ekonomi suatu Negara. Suatu Negara yang berhasil

memaksimalkan faktor pendorong akan lebih mudah mencapai

pertumbuhan ekonominya. Namun sebaliknya, jika Negara yang tidak

mampu memaksimalkan faktor penghambat akan lebih lambat untuk

mencapai target pertumbuhan ekonomi. Setiap Negara memiliki faktor

penghambat dan pendorong yang tidak sama, tergantung pada ragam

2 Ryandini, Tya. (2013). Pengaruh Dana Investasi Melalui Instrumen SUN dan SBSN terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesi. Al-Iqtishad : Jurnal Ilmu Ekonomi. Vol.6 No.1.

3

atau karekteristik pemerintahan budaya dalam suatu negara, ketersediaan

sumber daya iklim politik dan juga karakteristik yang lain.3

Pendorong pertumbuhan ekonomi dalam suatu daerah dapat di

picu adanya peran penting dari sektor keuangan. Bank dunia memberikan

respon bahwa semakin berkembangnya sektor keuangan maka akan

berdampak baik pada pertumbuhan ekonomi, meredam volatilitas ekonomi

makro serta menurunkan kemiskinan. Namun hal tersebut masih

memunculkan perdebatan baik secara teori atau empiris. Adapun hal yang

masih diperdebatkan terkait dengan perkembangan sektor keuangan,

pertumbuhan ekonomi dan volatilitas ekonomi makro.

Semula perdepatan yang terjadi mengenai hubungan sektor

keuangan dan pertumbuhan ekonomi mana dia antara kedua sektor yang

lebih berperan dalam mendorong perkembangan. Sektor keuangan yang

mendorong pertumbuhan ekonomi (finance-led growth) atau sebaliknya

pertumbuhan ekonomi yang mendorong sektor keuangan (growth-led

finance), Levine 1997 dan Patrick 2000. Perdebatan yang selanjutnya

tentang membahas mengenai perkembangan sektor keuangan dengan

volatilitas ekonomi makro. Perdebatan ini membahas hubungan dari

sektor keuangan terhadap volatiliasa ekonomi makro atau dampak dari

sektor keuangan yang semakin berkembang akan membawa dampak bagi

volatilitas ekonomi makro.

Kebijakan ekonomi makro bertujuan untuk mengurangi jumlah

pengangguran, mewujudkan pertumbuhan ekonomi yang semakin

meningkat secara terus menerus atau berkesinambungan, dan inflasi

yang rendah. Kebijakan Bank Dunia sangat berperan dalam mewujudkan

tujuan dari kebijakan ekonomi makro tersebut, yaitu dengan cara

menekankan peran pentingnya dalam sektor keuangan sehingga dapat

mendukung dalam pertumbuhan ekonomi atau tujuan dari kebijakan

3 Indriana Mei Listyani, Tesis: “ Analisis Pengaruh Perkembangan Sektor Keuangan Terhadap

Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan Malaysia,” Yogyakarta: UIN Sunan Kalijaga 2016, hal.2.

4

ekonomi makro. Oleh karena itu Bank Dunia memberikan himbauan

terhadap pentingnya suatu kebijakan yang dapat mendukung dalam

perkembangan sektor keuangan di seluruh Negara.4

Dunia industri yang berkembang dengan pesat tentu akan

memaksa seluruh entitas bisnis agar lebih berinovasi dengan lebih

memperhetikan peluang dlam mencapai target. Berbagai kinerja yang

telah dilaksanakan dengan melalui pengukuran akan menjadi

pembaharuan yang berinovasi dalam proses pencapaian visi serta misi

sebuah entitas tentu saja sangat diperlukan. Ukuran-ukuran kinerja dalam

bentuk tradisional juga dapat menjadi acuan dalam kinerja keuangan yang

teridentifikasi pada aset yang bersifat fisik, indicator-indikator yang

terabaikan intangible/invisible yang dimiliki oleh sebuah entitas bisnis .5

Sektor jasa keuangan nasional pengembangannya selanjutnya

akan diperluas dalam beberapa bentuk program inisiatif secara terperinci

dalam roadmap masing-masing pada sektor jasa keuangan. Tecantum

dalam Buku II RP JMN 2015-2019 Bab III terkait Pembangunan Ekonomi

yang mengungkapkan bahwa difokuskan dalam meningkatkan kualitas

serta daya saing dalam sektor keuangan bertujuan untuk pembangunan di

bidang sektor keuangan. Hal ini bertujuan agar dapat meningkatkan

kehidupan yang lebih baik dengan meningkatkan stabilitas dalam sektor

keuangan yang telah memberikan kontribusi dalam pertumbuhan ekonomi

yang akan terus berkelanjutan stabilitas ekonomi, serta secara inklusif

terhadap pembangunan ekonomi dan nyata berkeadilan. Selanjutnya

terkait fungsi hukum dari beberapa arah dengan kebijakan dan strategi

yang telah dirancang dalam bentuk kerangka berfikir.

Kualitas pelayanan Islam adalah bentuk evaluasi kognitif dari

konsumen atas penyajian jasa oleh organisasi produk atau jasa yang

4 Utami Baroroh.,dkk., “Analisis Sektor Keuangan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Regional di Wilayah Jawa: Pendekatan Model Levine. Jurnal University of Malaysia. Tahun.2012. 5 Mukhzarudfa dan Wirmie, Akuntansi Manajemen (Jambi:Salim Media Indonesia, 2019) hal.153

5

menyandarkan setiap aktivitasnya kepada nilai-nilai moral dan sesuai

kepatuhan yang telah dijelaskan oleh syariat Islam. Kualitas pelayanan

telah menjadi satu faktor yang penting untuk kesuksesan sebuah bisnis.

Pada kualitas pelayanan memiliki 5 dimensi atau Servqual, dimana

instrumen ini dapat digunakan secara umum oleh perusahaan jasa, yang

terdiri dari Tangible, Reliability, Responsiveness, Assurance dan Empathy.

Namun kelima dimensi kualitas pelayanan tersebut bersifat umum, untuk

menutupi kelemahan yang ada maka ditambahkan unsur Compliance with

Islamic Law (kepatuhan terhadap hukum Islam).6

Rencana pembangunan hukum 2015 hingga 2019 dapat

diharapkan berkontribusi untuk mewujudkan sasaran utama yaitu

meningkatkan persaingan di sektor perekonomian. Hal ini menunjukan

bahwa fungsi hokum untuk memastikan bagaimana pembangunan

ekonomi nasional dapat berjalan sesuai yang diharapkan.7

Terdiversifikasinya sektor keuangan dengan baik adalah

merupakan kunci dalam memwujudkan tujuan dari pembangunan

ekonomi, secara luas menciptakan lapangan pekerjaan serta memperbaiki

taraf hidup seluruh masyarakat di Indonesia. Pertumbuhan sektor

keuangan akan berdampak positif apabila didasari dengan fungsi dari

sektor keuangan itu sendiri yang digunakan terhadap pertumbuhan

ekonomi, yakni dengan cara menerapkan mobilisasi dan pengalokasian

berupa pemanfaatan sumberdaya yang digunakan untuk melakukan

aktifitas investasi yang mempunyai nilai produktif dari pelaku-pelaku

ekonomi. Ketersediaan suatu instrument dan lembaga sektor keuangan

yang meningkat tentu akan meminimalisir biaya yang dikeluarkan untuk

6 Rafidah dan Mila Dewi Lasika, “Pengaruh Kepercayaan Merek, Kualitas Pelayanan Islami Dan

Promosi Terhadap Kepuasan Pelanggan Outlet Rabbani Di Kota Jambi” Iltizam Journal, Vol. 3, No. 2, 2019. 7 Tri Handayani dan Lastuti Abubakar. “Perkembangan Hukum Sektor Jasa Keuangan Dalam Upaya Percepatan Pertumbuhan Ekonomi Nasional, “ De Lega Lata Jurnal Ilmu Hukum, Vol.2, No.2 (2017)

6

aktifitas transaksi serta biaya informasi, biaya likuiditas yang tersedia,

biaya persetase risiko yang meningkat, biaya konsultan, tabungan serta

biaya perbaikan untuk mengembangkan teknologi. Hal tersebut

merupakan kegiatan mobilisasi dan pengalokasian dalam investasi.

Perusahaan yang bergerak pada bidang keuangan yang ada di

Negara Indonesia rata-rata diperankan oleh sektor perbankan. Menurut

laporan OJK di tahun 2014, mendekati persentase 74% jumlah dari aset

keuangan dikuasai oleh sektor perbankan. Berakhirnya masa krisis yang

menyebabkan restrukturisasi, seluruh perbankan yang ada di Indonesia

semakin menjadi solid, dengan penyediaan modal yang cukup dan

pendapatan yang semakin meningkat. Pemerintah telah mengambil alih

dan menjual sebagian besar Bank swasta atau kembali ditutup kepada

sektor swasta. Sebagian saham bank-bank milik Negara juga mulai

dilepas oleh pemerintah. Peraturan serta pengawasan sektor sudah

diperkuat dengan substansial, simpanan yang ada di bank dengan

jaminan yang merata sejak krisis, dengan bertahap dihilangkan seiring

diterapkannya jaminan simpanan yang telah diprogramkan. Reformasi

yang di agendakan lebih lanjut berpengaruh sangat positif yang masih

berkaitan dnegan sektor perbankan adalah bagian dari perbaikan-

perbaikan yang telah dilakukan.8

Inovasi yang dilakukan belakangan ini merupakan inovasi dari

industri yang bergerak dalam bidang perbankan bukan yang bersumber

dari modal berjangka panjang. Seluruh perbankan yang ada di Indonesia

mendapatkan pembiayaannya sebagian besar dari simpanan berjangka

pendek berupa deposito dengan masa jatuh tempo kurang dari satu bulan

pada simpanan bank yang lebih dari 90%. Aktiva pasiva yang dikelola

8 Nabila Ilmalina Faza,dkk., “ Kontribusi Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional Dan Syari’ah Terhadap Perekonomian Indonesia, ” At-Tijaroh : Jurnal Ilmu Manajemen dan Bisnis Islam, vol.1.5, no.2 (2019), hal.2

7

secara baik dapat mendorong bank untuk memberikan penawaran floating

rate kepada nasabah berupa pinjaman jangka pendek. Sehingga dengan

demikian struktur dari kewajiban tersebut harus memberikan batasan

kesanggupan dari Bank dalam rangka memberikan dana berupa aset

dengan jangka panjang. Pengelolahan peningkatan Industri Keuangan

Non Bank (IKNB) secara tepat dan benar akan berdampak positif dalam

pembangunan dibidang ekonomi. Tersedianya alternatif pelayanan dalam

sektor keuangan, mampu mendukung sektor Industri Keuangan Non Bank

melakukan inovasi pelayanan aksesnya pada semua sistem keuangan

secara umum. Sektor Industri Keuangan Non Bank (IKNB) juga mampu

memberikan solusi untuk memperlancar aktifitas investasi juga dalam

pembiayaan tentunya dengan jangka panjang yang selama ini sering

menjadi tantangan disetiap tahap biasanya pada tahap awal dari proses

dalam pembangunan pada sektor keuangan yang lebih berorientasi pada

Bank.

Secara terminologi problem sloving yang diungkapkan Syaiful

Bahri Djamarah dan Aswan Zain yaitu pemikiran secara ilmiah untuk

menemukan jalan keluar dlam penyelesaian suatu masalah.9 Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) juga merupakan industri yang terdiri atas

berbagai lembaga yang bergerak dalam bidang penyediaan jasa

keuangan, tetapi tidak memliki perizinan perbankan (full banking license),

sehingga tidak ada penarikan deposito dari nasabah. Industri Keuangan

Non Bank (IKNB) di satu sisi menghadapi persaingan, namun disisi yang

lain Industri Keuangan Non Bank juga mampu menjadi pelengkap industri

perbankan dengan menyediakan alternatif jasa keuangan yang

dibutuhkan masyarakat seperti dana pensiun, perasuransian, modal

ventura dan lain sebagainya. Berdirinya Industri Keuangan Non Bnak

(IKNB) yang mempunyai peningkatan cukup pesat, diharapkan dapat

menjadi jalan keluar dari permasalah keuangan atau problem solving

9 Syaiful Bahri Djamarah dan Aswan Zain, Strategi Belajar Mengajar, (Jakarta: Rineka Cipta, 2002),

hal.102

8

dalam menghadapi masalah ekonomi, juga dapat menjadi instrument

dalam perekonomian dalam jangka panjang.

Industri Keuangan Non Bank juga bersaing dengan simpanan bank,

sehingga mobilisasi dalam sektor pendanaan yang berjangka panjang

dibutuhkan dalam mewujudkan peningkatan berbagai sektor yang

mempunyai peran dalam memperkirakan pengalokasian dana yang lebih

baik serta membantu memperkecil nilai risiko pada sistem dengan cara

melakukan sumber daya yang dihimpun, pengelolaan resiko, dan teknik-

teknik yang diterapkan dengan cara mengolah dokumen yang bertugas

melanjutkan risiko keseluruh bagian sistem keuangan yang terdiverifikasi.

Pertumbuhan dari suatu lembaga simpanan kontraktual dapat

meningkatkan perkiraan dari penyediaan produk untuk kebutuhan

masyarakat serta perusahaan tentunya yang menjadi nasabah atau

investor.Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Syari‟ah mengacu pada

prinsip berdasarkan Syari‟ah. Hal ini ditegaskan dalam Al-Qur‟an

sebagaimana firman Allah dalam surat Al-Baqarah ayat: 275-279. 10

10 Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahnya (Semarang: CV Asy Syifa , 1989), hal. 36.

9

“Orang-orang yang makan riba tidak dapat berdiri melainkan seperti

berdirinya orang yang kemasukan Syaitan lantaran (tekanan) penyakit

gila. Keadaan mereka yang demikian itu adalah disebabkan mereka

berkata (berpendapat) sesungguhnya jual beli itu sama dengan riba.

Orang-orang yang telah sampai kepadanya larangan dari Tuhannya, lalu

terus berhenti (dari mengambil riba), maka baginya yang telah diambilnya

dahulu (sebelum datang larangan) dan urusannya (terserah) kepada

Allah. Orang yang mengulangi (mengambil riba), maka orang itu adalah

penghuni-penghuni neraka, mereka kekal di dalamnya. Allah

memusnahkan riba dan menyuburkan sedekah dan Allah tidak menyukai

orang yang tetap dalam kekafiran dan selalu berbuat dosa. Sesungguhnya

orang-orang yang beriman, mengerjakan amal saleh, mendirikan shalat

dan menunaikan zakat, mereka mendapat pahala di sisi Tuhannya. Tidak

ada kekhawatiran terhadap mereka dan tidak (pula) mereka bersedih hati.

Hai orang-orang yang beriman, bertakwalah kepada Allah dan tinggalkan

sisa riba (yang belum dipungut) jika kamu orang-orang yang beriman.

Maka jika kamu tidak mengerjakan (meninggalkan sisa riba), maka

ketahuilah bahwa Allah dan Rasul-Nya akan memerangimu. Dan jika

kamu bertaubat (dari pengambilan riba), maka bagimu pokok hartamu,

kamu tidak menganiaya dan tidak pula dianiaya.” 11

Industri Keungan Non Bank (IKNB) Syari‟ah maupun Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional memiliki perbedaan yang

sangat mendasar yaitu dalam bagian oprasionalnya, yang paling

11 Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahnya (Semarang: CV Asy Syifa , 1989), hal. 36.

10

mendasar, yaitu dalam proses penyaringan (screening) pada saat

melakukan prosen penyusunan dokumen dan proses pemurnian

pendapatan non halal. Screening meliputi review saham yang bertujuan

untuk mengeliminasi saham dari perusahaan yang telah terlibat dalam

bisnis yang juga dianggap melanggar hukum syari‟ah.12 Tahap-tahap

penyaringan dalam prinsip hukum syari‟ah. Tahap penyaringan atau

pemurnian dilakukan dengan cara mengeluarkan pendapatan yang non

halal dari perusahaan halam sebagai amal (chrity). Tahap penyaringan

dan pemurnian ini merupakan salah satu ciri khas dari lembaga reksadana

syari‟ah.

Ekonomi Islam secara instrumental demi memperkuat

persaudaraan ditengah masyarakat muslim menganjurkan adanya zakat,

infak dan sedekah untuk memeperkuat Ikatan persaudaraan mereka

sekaligus untuk mengurangi kesejangan ekonomi di antara mereka.

Dalam konteks aktivitas ekonomi, ekonomi Islam memperkenalkan konsep

kerjasama usaha yang biasa disebut mudharabah dan musyarakah.

Bentuk kerjasama aktivitas ekonomi ini adalah merupakan nilai

instrumental sistem ekonomi Islam untuk membangun perekonomian yang

seimbang tanpa adanya eksploitasi.13

Pertumbuhan Industri Keuangan Non Bank Baik Syari‟ah maupun

Konvensional pada peridoe 2015 sampai dengan priode 2019 menunjukan

nilai yang cukup signifikan. Rata-rata dari pertumbuhan aset yang

diperlihatakan dari laporan sebesar 99% per tahun untuk Industri

Keuangan Non Bank Konvensioal sedangkan Industri Keuangan Non

Bank Syari‟ah memperlihatkan nilai rata-rata sebesar 12,5 % per tahun

dari pertumbuhan aset. Hal tersebut dapat di amati dari grafik berikut:

12 Andri Soemitra, Bank dan Lembaga Keuangan Syari’ah , Ed. I (Jakarta: Kencana, 2009), hal.173. 13

Ali Rahma,. Dkk, Analisis Kesesuaian Konstitusi Ekonomi Indonesia Terhadap Ekonomi Islam, Jurnal: Iqtishad, Vol. 6, No 1 (2014).

11

Grafik 1.1 Pertumbuhan Jumlah Aset IKNB Konvensional dan Syari’ah

Mengacuh pada gambar 1.1 menjelaskan mengenai jumlah aset

IKNB Syari‟ah pada tahun 2015 senilai Rp 64,89 triliun, jika dibandingkan

nilai tersebut memiliki nilai dibawah dari aset IKNB Konvensional sebesar

Rp.1.601,63 Triliun di tahun yang sama. Sementara itu, IKNB Syari‟ah

menunjukan nilai pertumbuhan aset lebih baik dan cukup pesat jika

dibandingkan dengan Industri Keuangan Non Bank Konvensional dengan

rata-rata nilai pertumbuhan 12,5% selama per tahun. Dari grafik tersebut

juga memperlihatkan bahwa tingkat pertumbuhan aset baik INdustri

Keuangan Non Bank Konvensional ataupun Industri Keuangan Non Bnak

Syari‟ah memiliki kesamaan. Nilai pertumbuhan tertinggi di perlihatkan

pada Industri Keuangan Non Bnak Konvensional pada tahun 2016 dengan

nilai 14,3% sementara 36,7% diperlihatkan oleh Industri Keuangan Non

Bank Syari‟ah. Namun penurunan pada nilai pertumbuhan keduanya

terjadi pada periode yang berbeda yaitu tahun IKNB Konvensional terjadi

pada tahun 2019 sedangkan IKNB Syari‟ah terjadi pada tahun 2018.

Peningkatan perkembangan yang sangat baik dari Industri

Keuangan Non Bnak Konvensional dan Industri Keuangan Non Bank

Syari‟ah. Fenomena ini ditunjukan pada peningkatan jumlah pelaku

12

Industri Keuangan Non Bank (IKNB). Berikut adalah grafik 1.2.

perkembangan pelaku IKNB tahun 2019.

Grafik 1.2 Grafik Perkembangan pelaku IKNB 2019

Sumber : www.ojk.go.id

Gambar 1.2 menunjukan perkembangan pelaku IKNB sampai

dengan tahun 2019 sebanyak 1.213 pelaku IKNB Konvensional dan 117

pelaku IKNB Syari‟ah yang aktif. Hal demikian menunjukan bahwa jumlah

IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah menunjukan peningkatan jika

dibandingkan dengan posisi akhir tahun 2018 dengan jumlah 1169 pelaku

IKNB Konvensional dan 91 pelaku IKNB Syari‟ah.

http://www.ojk.go.id/

13

Tabel 1.1 Tabel Jumlah Pelaku IKNB

JUMLAH PELAKU

INDUSTRI KEUANGAN NON BANK

Komponen

Desember 2019 Total

Konvensional Syariah*

Asuransi 137 13 150

Asuransi Jiwa 53 7 60

Asuransi Umum 73 5 78

Reasuransi 6 1 7

Asuransi Wajib 3 - 3

Asuransi Sosial (BPJS) 2 - 2

Lembaga Pembiayaan 237 9 246

Perusahaan Pembiayaan 179 5 184

Modal Ventura 56 4 60

PP Infrastruktur 2 - 2

Dana Pensiun 224 3 227

DPPK-PPMP 158 1 159

DPPK-PPIP 41 1 42

DPLK 25 1 26

LKK 104 5 109

1. LPEI 1 - 1

2. Pergadaian 80 3 83

3. Lembaga Penjamin 20 2 22

4. PT SMF (Persero) 1 - 1

5. PT PNM (Persero) 1 - 1

6. PT Danareksa (Persero) 1 - 1

Jasa Penunjang IKNB 230 - 230

1. Pialang Asuransi 161 - 161

2. Pialang Reasuransi 42 - 42

3. Jasa Penilai Kerugian 27 - 27

LKM 129 75 204

Fintech 152 12 164

TOTAL 1.213 117 1.330

14

Dari tabel 1.1 tercatat jumlah pelaku atau komponen-komponen

yang terlibat di dalam Industri Keuangan Non Bank Konvensional dan

Industri Keuangan Non Bank Syari‟ah. Lembaga Asuransi Konvensional

tercatat total keseluruhannya sebanyak 137 pelaku dan Lembaga

Asuransi Syari‟ah sebanyak 13 pelaku dengan total keseluruhan 150

pelaku. Adapun jenis-jenis komponen asuransi konvensional yang terkait

yaitu asuransi Jiwa sebanyak 53 pelaku, asuransi umum sebanyak 73

pelaku, reasuransi sebanyak 6 pelaku, asuransi wajib sebanyak 3 pelaku,

dan asuransi jiwa sosial (BPJS) sebanyak 2 pelaku. Komponen Asuransi

Syari‟ah yaitu asuransi jiwa sebanyak 7 pelaku, asuransi umum sebanyak

5 pelaku, dan reasuransi sebanyak 1 pelaku.

Lembaga pembiayaan konvensional sebanyak 137 pelaku dan

lembaga pembiayaan syari‟ah sebanyak 13 pelaku total keseluruhannya

150 pelaku. Adapun komponen lembaga pembiayaan syariah yaitu

perusahaan pembiayaan sebanyak 179 pelaku, modal ventura sebayak 56

pelaku, dan PP Infrastruktur sebanyak 2. Komponen lembaga pembiayaan

syari‟ah yaitu perusahaan pembiayaan sebanyak 5 pelaku dan modal

ventura sebanyak 4 pelaku.

Dana pensiun konvensional sebanyak 224 pelaku dan dana

pensiun syari‟ah sebanyak 13 pelaku total keseluruhannya sebanyak 227

pelaku. Komponen dari dana pensiun konvensional meliputi DPPK-PPMP

sebanyak 158 pelaku, DPPK-PPIP sebanyak 41, dan DPLK sebanyak 25

pelaku. Komponen dana pensiun syari‟ah yaitu DPPK-PPMP sebanyak 1

pelaku, DPPK-PPIP sebanyak 1 pelaku, dan DPLK sebanyak 1 pelaku.

Lembaga Keuangan Khusus (LKK) konvensional sebanyak 104 dan

Lembaga Keuangan Khusus (LKK) Syari‟ah sebanyak 5 pelaku, total

keseluruhannya 109 pelaku. Komponen LKK Konvensional yaitu LPEI

sebanyak 1 pelaku, pergadaian sebanyak 80 pelaku, lembaga penjamin

sebanyak 20 pelaku, PT SMF (Persero) sebanyak 1 pelaku, PT PNM

15

(Persero) sebanyak 1 pelaku, dan PT Danareksa (Persero) 1 pelaku.

Komponen Lembaga Keuangan Khusus Syari‟ah meliputi pergadaian

sebanyak 3 pelaku dan lembaga penjamin 2 pelaku.

Jasa penunjang IKNB sebanyak 230 pelaku dan jasa penunjang

IKNB syari‟ah tidak ada. Komponen dari jasa penunjang IKNB

konvensional yaitu pialang asuransi sebanyak 161 pelaku, pialang

reasuransi sebanyak 42 pelaku dan jasa penilai kerugian sebanyak 27

pelaku.

Lembaga Keuangan Mikro (LKM) konvensional sebanyak 127

pelaku dan Lembaga Keuangan Mikro (LKM) Syari‟ah sebanyak 75

pelaku, total keseluruhannya 204 pelaku LKM. Fintech konvensional

sebanyak 152 pelaku dan fintech syari‟ah sebanyak 12 pelaku, total

keseluruhannya sebanyak 164 pelaku.

Berikut adalah grafik 1.3. perkembangan Aset IKNB Konvensional dan

Aset IKNB Syari‟ah tahun 2019.

Grafik 1.3 Grafik Aset IKNB Konvensional dan Syari’ah

Sumber : www.ojk.go.id

http://www.ojk.go.id/

16

Grafik 1.3 menunjukan laju nilai aset IKNB Konvensional dan IKNB

Syari‟ah. Menurut data Otoritas Jasa Keuangan (OJK) tahun 2019 aset

IKNB Konvensional mencapai 2.452,16 dan aset IKNB Syari‟ah mencapai

105,61. Hal ini menujukan bahwa nilai aset IKNB Konvensional dan IKNB

Syari‟ah mengalami peningkatan dibandingkan dengan posisi akhir tahun

2018 nilai aset IKNB Konvensional 2.255,17 dan nilai aset IKNB Syari‟ah

97,12.

Menurut penelitian sebelumnya, menyatakan yang bisa

menjelaskan hubungan diantara dua sektor yaitu sektor keuangan dan

sektor pertumbuhan terdapat empat hipotesis yaitu:

1. Sektor keuangan menjadi faktor penentu pertumbuhan ekonomi

atau finance led growth bisa juga di sebut supply leading view

hipotesis ini dikemukakan oleh King danLevine, pada tahun 1993,

Arestis et al., 1996; Horrison et al., 199: Blackburn dan Hung, 1998;

Fase dan Abma, 2003

2. Sektor keuangan mengikuti pergerakan pertumbuhan ekonomi atau

dalam bahasa asing bisa disebut growth led finance hypothesis

atau bisa disebut juga demand following view oleh Habibullah,

2006.

3. Adanya hubungan saling mempengaruhi satu sama lain atau antara

sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi, bisa disebut the

bidirectional causality view, hipotesis ini dikemukakan oleh

Schumpeter 1912, Levine 1997, Odedokun 1992, Luintel dan Khan

1999, Unalmis 2002.

4. Sektor keuangan dan sektor pertumbuhan ekonomi yang tidak

memiliki hubungan satu sama lain atau disebut the independent

hypothesis.14

14 Al-zubi. “ financial Development and Economic Growth: A New Empirical Evidance from the Mena Countries 1989-2001,” Journal of Applied Economometrics and International Development, vol.6, no.1 (2006) hal.3.

17

Berdasarkan beberapa penemuan terdahulu, yang melakukan

penelitian dalam sektor perbankan serta pasar modal. Pada telaah

hubungan keuangan dan pertumbuhan ekonomi, kedua sektor ini

digunakan sebagai proxy. Berdirinya Industri Keuangan Non Bank (IKNB)

merupakan salah satu sektor pada peningkatan sektor financial yang

belum banyak dikenal. Secara empiris penelitian pada bidang hubungan

antara perkembangan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) dan

pertumbuhan ekonomi masih sangat sedikit dan belum banyak dilakukan.

Fenomena dari kinerja yang berkualitas baik dapat ditujukan pada

nilai Risk Based Capital atau juga tenaga kerja yang cukup baik pada

tingkat melebihi tingkatan minimum yang telah ditentukan. Gearing Ratio

Industry pembiayaan berada jauh dibawah ketentuan maximum, dan Non

Performing Financing (NPF). Fenomena pada level yang rendah juga di

tunjukan oleh perusahaan dalam sektor pembiayaan. Mengamati kualitas

kinerja IKNB yang cukup baik OJK juga menanggapi dengan

meningkatkan sektor Industri Keuangan Non Bank (IKNB) serta

meningkatkan sektor pendanaan untuk mengasuransikan usahanya

dengan tujuan untuk memperkecil resiko lingkungan hidup demi

mewujudkan pelaksanaan pembiayaan secara berkesinambungan. OJK

tentunya akan meningkatkan Green Product pada perusahaan sektor

perasuransian serta sektor pembiayaan yang terlibat untuk kelestarian

lingkungan hidup.

Berdirinya IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah, diikuti oleh

pertumbuhan dari keduanya yang cukup pesat, hal ini menjadi daya tarik

penyusun dalam melakukan penelitian mengenai IKNB Konvensional dan

IKNB Syari‟ah yang ada di Indonesia. Alasan mengapa melakukan

penelitian, yaitu untuk mengetahui ada atau tidaknya hubungan timbal

balik serta hubungan jangka panjang antara sektor IKNB terhadap

pertumbuhan ekonomi. Selanjutnya masih sangat sedikit penelitian yang

dilakukan mengenai IKNB.

18

Penelitian sebelumnya menggunakan metode mengevaluasi kinerja

IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah dengan menggunakan analisis

VAR atau Vektor Auto Regreson. Menggunakan aset baik aset IKNB

Konvensional maupun IKNB Syari‟ah, maka variabel IKNB di proksikan

terhadap pertumbuhan di persentasekan menggunakan Produk Domestik

Bruto (PDB). Menurut peneliti variabel yang digunakan untuk

mempresentasikan pertumbuhan ekonomi dalam penelitian ini terbatas

hanya Aset Keuangan dari IKNB Konvensional dan aset keuangan IKNB

Syari‟ah dan Produk Domestik Bruto (PDB) saja. Pada penelitian

selanjutnya dapat digunakan variabel lain untuk merepresentasikan

pertumbuhan ekonomi seperti indikator pertumbuhan ekonomi non-

finansial seperti tingkat pengangguran, total perdagangan luar negeri dan

pasar modal Nabila dan Muhammad, 2017.

Uraian dari latar belakang di atas, penulis tertarik untuk untuk

melakukan penelitian yang berjudul “Kontribusi Industri Keuangan Non

Bank Konvensional, Industri Keuangan Non Bank Syari’ah dan Total

Aset Industri Keuangan Non Bank Terhadap Pertumbuhan Ekonomi

di Indonesia,” dengan menggunakan variabel data aset terhitung dari

2015-2019. Dengan menggunakan model regresi, sehingga dapat dilihat

pergerakan pertumbuhan ekonomi dimana akan mempengaruhi

pergerakan sektor Industri Keuangan Non Bank baik secara parsial

maupun secara simultan di waktu yang mendatang.

B. Identifikasi Masalah

Melihat uraian dari isi latar belkang yang dijelaskan sebelumnya

penulis mengidentifikasikan rumusan-rumusan dari masalah yang ada

yaitu sebagai berikut:

1. Aset IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah mempengaruhi

pertumbuhan ekonomi di Indinesia. Juga sebaliknya baik buruknya

pertumbuhan ekonomi akan mempengaruhi perkembangan IKNB

Konvensional dan IKNB Syari‟ah.

19

2. Model yang dapat digunakan dalam mengungkapkan atau

menganalisis hubungan jangka panjang antara IKNB

Konvensional dan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi

di Indonesia.

C. Batasan Masalah

Mengingat Sektor Keuangan memiliki beberapa jenis, maka dalam

penelitian ini, penulis telah membatasi pembahasan supaya tidak ada

terjadinya pembahasan terlalu panjang yang nantinya akan menyebabkan

kurang efektif. Pembatasan pembahasan tersebut hanya terfokus pada

penelitian IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah Baik secara Parsial

Maupun Secara Simultan. Untuk melihat besarnya kontribusi terhadap

pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

D. Rumusan Masalah

Penelitian ini berfokus pada menguji hubungan kausalitas Granger

dan hubungan dinamis antara sektor keuangan yang diproaksikan oleh

Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional dan IKNB Syrai‟ah

terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Analisis dinamis dilakukan

dengan melihat bentuk dan arah respon serta kontribusi varian antar

variabel untuk memperkuat hasil analisis. Adapun rumusan masalah

dalam penelitian ini yaitu:

1. Adakah hubungan kausalitas antara perkembangan sektor

IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah Secara Parsial Maupun

Secara Simultan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia?

2. Adakah hubungan jangka panjang antara IKNB Konvensional

dan IKNB Syari‟ah Secara Simultan Maupun Secara Parsial

terhadap pertumbuhan Ekonomi di Indonesia?

20

E. Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1. Tujuan dala penelitian ini adalah:

a. Untuk mengetahui hubungan kausalitas antara perkembangan

pada sektor IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah terhadap

pertumbuhan ekonomi.

b. Untuk mengetahui hubungan jangka panjang antara IKNB

Konvensional dan IKNB Syari‟ah.

2. Manfaat dari penelitian ini adalah:

a. Secara Akademis

Penelitian ini diharapkan mempunyai manfaat dalam berkarya

khasanah keilmuan, khususnya di bidang Industri Keuangan Non

Bnak (IKNB) dan dapat memberikan Informasi yang bermanfaat

mengenai minat masyarakat terhadap IKNB. Serta memberi

wawasan yang lebih luas mengenai Industri Keuangan Non Bank

(IKNB).

b. Secara Praktisi

Penelitian ini diharapkan mampu menginformasikan terkait

pencapaian kinerja untuk manajer Industri Keuangan Non Bnak

(IKNB). Sehingga pihak manajer Industri Keuangan Non Bnak

(IKNB) akan berusaha dalam meningkatkan kinerjanya. Dan bagi

masyarakat yang menggunkan layanan Industri Keuangan Non

Bank (IKNB), penelitian ini di harapkan dapat menginformasikan.

BAB II

LANDASAN TEORI, PENELITIAN TERDAHULU,

KERANGKA BERFIKIR, DAN HIPOTESIS

A. Landasan Teori

1. Teori Ekonomi Syari’ah

Ekonomi syari‟ah menurut beberapa ahli:15

a. Menurut M.A. manan ekonomi syari‟ah adalah ilmu

pengetahuan sosial yang mempelajari masalah-masalah

ekonomi rakyat yang diilhami oleh nilai-nilai islam.

b. Menurut Prof. Dr. Zainudin Ali, pengertian ekonomi syari‟ah

adalah kumpulan norma hukum yang bersumber dari Al-

qur‟an dan Hadist yeng mengatur perekonomian umat

manusia.

c. Menurut Prof. Dr. Zainudin Ali, pengertian ekonomi syariah

adalah kegiatan atau usaha yang dilakukan oleh per orang

atau kelompok atau badan usaha yang berbadan hukum dan

tidak berbadan hukum dalam rangka memenuhi kebutuhan

yang bersifat komersial dan tidak komersial menurut prinsip

syariah.

Dari beberapa pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa

pengertian ekonomi syariah adalah suatu system ekonomi yang

bersumber dari nilai-nilai Islam (Al-Qur‟an dan Hadist) yang

dijadikan pedoman dalam memenuhi kebutuhan hidup setiap

manusia demi menjaga kelangsungan hidupnya.

15

Aan Anshori, “Digitalisasi Ekonomi Syariah”. Jurnal Ekonomi Keuangan dan Bisnis Islam Vol.7 No.1, 2016, hal. 4.

22

2. Teori Hubungan Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi

Pengembangan yang dilakukan secara terus menerus pada teori

pertrumbuhan dapat menjadi pustaka acuan dalam studi, makro

ekonomi, ekonomi pembangunan dan bidang studi lainnya yang masih

berkaitan. Teori-teori yang dikemukakan oleh Rostow, Harrod (1939),

Domar (1946), Lewis (1954) dan Slow (1960). Namun hanya beberapa

teori saja yang mengarah dalam sektor keuangan yang dapat

mendukung dalam pertumbuhan ekonomi. Penemuan lainnya oleh,

Harrod (1939) dan Domar (1946) mempunyai pendapata yaitu dalam

meningkatkan tingkat pertumbuhan dengan cara meningkatkan nilai

investasi baru. Sehingga tingkat pertumbuhan ekonomi dapat ditentukan

dari rasio tabungan nasional dan pendapatan nasional (Ali Rahma,

2011).16

Penelitian saat ini banyak yang telah mengkaji secara empiris

dengan mengeksplorasikan dari beberapa indicator yang lebih terarah

atau fokus agar dapar memberi penjelasan tentang hubungan timbal

balik antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi. Terdapat

empat hipotesis atau pendapat yang dapat memberikan penjelasan

hubungan kausalitas atau sebab akibat antara sektor keuangan dan

pertumbuhan ekonomi, yaitu:

a. Sektor keuangan merupakan faktor penentu pertumbuhan ekonomi

atau finance-led growth hypothesis bisa disebut supply leading view

Hipotesis ini menyampaikan dengan cara luas mengenai

keuangan mendukung pertumbuhan ekononomi. Hipotesis ini

didasari oleh pembuktian atau pengungkapan mengenai hubungan

sektor keuangan dengan pertumbuhan ekonomi. Beberapa peneliti

yang mempercayai hipotesis mengenai faktor dari sektor financial

16 Ali Rahma, “Analisis Kontribusi Perbankan Syari’ah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia.” Coresponding Author: Post-graduate student of International Islamic University Malaysia (IIUM). Email [email protected]

23

atau keuangan mempunyai peran tempat atau intermediasi antara

pihak yang mempunyai dana atau modal lebih (deficit unit) yanga

nantinya akan menyediakan alokasi sebagai sumber dari

pendanaan yang secara efidien guna dapat menggerakan proses

pertumbuhan dalam sektor ekonomi. Penelitian secara empiris

telah dilakukan oleh beberapa peneliti yaitu Xu (2000), Arestis et al

(1996), Abama dan Fase (2003) Abama menyatakan adanya

hubungan positif antara ekspansi sistem keuangan tehadap

pertumbuhan ekonomi. Intermediasi pada sektor atau lembaga

financial berfungsi untuk mendukung dalam peningkatan

pertumbuhan ekonomi, dengan hal ini dana dalam peninjauan

kinerja proyek akan berkurang. Bank akan masuk kedalam pasar

untuk membentuk aktivitas Bank dan meningkatkan keuntungan

apabila jumlah proyek mengalami peningkatan dalam pertumbuhan

perekonomian yang jumlah Bank meningkat tentu berdampak pada

jarak rata-rata antara Bank dan Debitor berkurang, meminimalisir

biaya intermediasi dan mendukung spesialisasi, Horrison et al.

(1999), Blackburn dan Hung (1998).

Beberapa penelitian yang dilakukan secara empiris

menghubungkan antara perkembangan yang terjadi pada sektor

keuangan serta peningkatan pertumbuhan ekonomi lebih

menyepakati hipotesis sebagai katalisator dalam pertumbuhan

ekonomi adalah kemajuan sektor keuangan (Copelman, 2000;

Graff, 2001; H. Ghali, 1999). Menyepakati pendapat Demand

Driven Hypothesisi, pada saat sample yang cenderung tidak

panjang yang hanya menggunakan periode dan intervensi

pemerintah sangat kental terhadap perekonomian. Namun pada

saat penggunaan semua periode sample yang digunakan, dapat

membuktikan adanya bidirectional causality antara perkembangan

dalam sektor keuangan serta peningkatan pertumbuhan ekonomi

(Boulila dan Trabelsi, 2002, Allen dan Oura, 2004) juga telah

24

mengungkapkan penemuan adanya bidirectional causality antara

sektor keuangan dan sektor rill. Cenderung mendukung pada

argument yang menyatakan tidak adanya inkonsistensi pada pola

kausalitas antara sektor keuangan dan sektor rill. Pernyataan yang

ditemukan oleh para peneliti sesuai dengan estimasi OLS yaitu

pertumbuhan ekonomi signifikan dipengaruhi oleh sektor keuangan.

Pertumbuhan ekonomi dipengaruhi positif dan signifikan oleh

jumlah tabungan. Pertumbuhan ekonomi dipengaruhi hubungan

yang positif oleh nilai kredit swasta.

Subyek yang berbeda dari hasil beberapa penelitian yang

telah dilakukan sebelumnya salah satunya penelitian yang pernah

dilakukan oleh Yunan (2009) dalam penelitiannya mengungkapkan

bahwa kredit perbankan terdapat hubungan yang positif terhadap

peningkatan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Penelitian yang

dilakukan oleh Hayati (2014)17 yang berjudul Peran Perbankan

Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia menyatakan

bahwa dari segi pembiayaan perbankan Syari‟ah mampu

mempengaruhi secara positif dan signifikan terhadap pertumbuhan

ekonomi di Indonesia.

Namun, masih ada beberapa peneliti yang masih aragu

dengan hipotesis sektor keuangan yang mempengaruhi

pertumbuhan ekonomi atau finance-led growth. Demetriades dan

Hussein (1996) dalam penelitiannya yang menggunakan data

tahunan sebagai sample penelitian yaitu dari tahun 1965 sampai

1992, hasil dari penelitiannya mengungkapkan diantara beberapa

Negara Asia yang diteliti, Negara Srilankalah yang dapat

membuktikan hipotesis financial led growth. Sedangkan Negara

turki priode 1989.Q1-2006.Q4, Acaravei et al, (2007) hasil dari

penelitiannya mengungkapkan terdapat hubungan hasil dari

17

Hayati, Safaah Restuning., “Peran Perbankan Syari’ah terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia,” Jurnal: Indo-Islamika. Vol.4. no.1. 2014.

25

penelitiannya mengungkapkan terdapat hubungan searah dari

sektor keuangan ke pertumbuhan ekonomi, namun jika dilihat dari

statistik pada jangka panjang hubungan antara pertumbuhan

ekonomi dan sektor keuangan tidak signifikan.

b. Growth-led hypothesis atau demand-following view bisa disebut

dengan keuangan mengikuti pertumbuhan ekonomi.

Robinson (1952) yang telah mengembangkan teori ini,

kesimpulan dari teorinya yaitu bahwa perkembangan dari keuangan

yang mengikuti pertumbuhan ekonomi, sepert wirausaha

(enterprise) dapat mendukung laju pertumbuhan dalam sektor

kruangan. Meningkatnya permintaan terhadap produk dan jasa

perbankan dipengaruhi oleh ekspansi dari sektor rkonomi, sehingga

secara langsung perbankan ikut meningkat. Para peneliti secara

empiris yang sepakat dengan hipotesis ini telah banyak di

dapatkan. Tuju Negara di Asia yang telah diteliti hanya Negara

Nyamar, Malaysia dan Nepal yang telah menyepakati teori

pertumbuhan ekonomi mempengarui sektor keuangan atau growth-

led finance sementara Negara Filipina menyepakati teori sektor

keuanganlah yang mempengaruhi terhadap pertumbuhan ekonomi

atau finance-led growth.

c. Teori hubungan yang saling mempengaruhi satu sama lain yaitu

antara keuangan dan pertumbuhan ekonomi atau disebut The

bidirectional causality view.

Pakar ekononomi memberikan deskripsi adanya dua arah

yang saling berhubungan dan saling memberikan pengaruh antara

sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi. Melaui kemajuan

teknologi serta inovasi produk dan jasa di suatu Negara akan

berdampak pada perkembangann dari sektor keangan yang solid

tentunya mendukung tingginya tingkat ekspansi ekonomi

(Schumpeter, 1912). Hal ini nantinya akan memunculkan

26

permintaan produk dan layanan bank yang meningkat (Levine,

1997). Respon yang positif dari instusi perbankan dengan efektif

terhadap permintaan, seheingga hal tersebut dapat mendorong

stimulasi kinerja yang lebih meningkat dalam sektor ekonomi.

Sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi masing-masing saling

berhubungan secara signifikan dan positif terjadi hubungan dua

arah yang saling mempengaruhi oleh Choong et al, 2003.

Penelitian yang dilakukan secara empiris sepakat dengan

pendapat ini yaitu terjadinya hubungan dua arah atau saling

mempengaruhi bisa juga disebut hubungan kausalitas antara sektor

keuangan dan pertumbuhan ekonomi. Odedokun melakukan

penelitian (1992) dan Luintel juga Khan (1999) dari penelitian yang

mereka lakukannya hasilnya mengungkapkan adanya hubungan

sebab akibat atau dua arah antara sektok keuangan dan

pertumbuhan ekonomi, perkembangan dalam sektor financial atau

keuangan menyebabkan pertumbuhan ekonomi menjadi meningkat

dan akan mendorong sektor keuangan semakin berkembang pesat.

Negara asia menggungkapkan teori the finance-led growth dan

teori the growth-led finance, tidak hanya itu namun telah

menemukan hubungan sebab akibat atau saling mempengaruhi

antara sektor keuangan dan sektor pertumbuhan yangterjadi di

Negara Thailan, Negara India dan Negara korea selatan.

Penelitian di Indonesia juga membuktikan adanya hubungan

dua arah, (Habibullah, 1999) telah membuktikan melalui

penelitiannya dengan data yang digunakan berupa data tahunan

dimulai dari tahun 1970 hingga tahun 2001 di Negara Turki.

Penelitian yang dilakukan Unalmis (2002) menggunakan

pendekatan VECM atas nilai koefisien yang berintegrasi bahwa

dalam waktu jangka panjang menunjukan adanya hubungan yang

saling mempengaruhi antara sektor financial atau keuangan dan

27

prtumbuhan ekonomi. Penelitian yang dilakukan Aprilia (2012)

mendukung teori ini yaitu pada penelitiannya mengungkapkan

adanya pengaruh yang sangat baik dari pertumbuhan terhadap

sektor perbankan. Hubungan yang terjadi antara dua sektor yaitu

sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi mempunyai hubungan

yang saling mempengaruhi hubungan timbal balik dari dua arah

atau bisa disebut bidirectional causality view. Pendapat ini

mengungkapkan dengan adanya penigkatan ekonomi dengan nilai

yang tinggi dilihat dari tingkat teknologi yang inovatif dan kualitas

barang serta kualitas pelayanan di pengaruhi oleh perkembangan

sektor keuangan yang baik yang dimiliki oleh sebuah Negara. Hal

demikian dapat mendukung untuk mewujudkan tingkat permuntaan

yang pesat terhadap produk dan layanan dalam sektor perbankan.

Jika perbankan Syari‟ah dapat memberikan peningkatan pada

permintaan itu, tentu akan berdampak pada kinerja keuangan yang

tinggi. Penelitian empiris yang sepakat dengan hipotesis ini juga

dilakukan oleh Ali Rama (2010)18 menemukan hasil bahwa ada

hungan timbal balik bisa juga diartikan saling mempengaruhi antara

perbankan syari‟ah melalui pertumbuhan ekonomi di Indonesia

dengan mengunakan pendekatan VECM.

d. The independent hypothesis atau keuangan dan pertumbuhan tidak

ada hubungan atau tidak saling berhubungan

Lucas (1988) telah menemukan hipotesis ini, yang

mengungkapkan bahwa tidak adanya hubungan yang saling

mempengaruhi antara sektor keangan dan sektor pertumbuhan

ekonomi. Sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi memiliki

hubungan di Negara Cyprus mulai dari priode 1986-2004 oleh

Guryay et al.(2007). Dari penelitian tersebut mengungkapkan tidak

adanya hubungan pengaruh antara sektor ekonomi terhadap

18

Aprilia, Rolyn. “Analisis Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi Kalimantan Barat Terhadap Dana Pihak Ketiga Perbankan,” Jurnal Curvanomic, vol. 1, No.1 (2012).

28

pertumbuhan ekonomi di Cyprus, Al-Zubi et al. (2006) dengan

model yang digunakan kemudian dikembangnkan oleh Levine pada

tahun 1997 dengan data panel yang digunakan di sebelas Negara

yang ada di Arab dari periode 1980 sampai periode 2001.

Penelitian tersebut menyatakan tidak adanya hubungan signifikan

antara semua indicator keuangan dan tidak ada pengaruh terhadap


Metode ini membuktikan bahwa hanya indikator kredit yang

ada di dalam negeri memiliki dampak positif dan tingkat signifikan

tehadap pertumbuhan ekonomi, menunjukan gabungan dari sektor

publik pada sektor keuangan dan aktivitas ekonomi masih belum

ada penigkatan juga sangat membutuhkan tindakan sehingga

dapat mewujudkan pengembangan manfaanya secara tepat di

beberapa Negara yang ada di Arab. Melalui data cross section

penelitian ini mengungkapkan beberapa Bank yang dimiliki Negara

tidak mendukung dalam pencapaian pertumbuhan industry

manufaktur pada operasionalnya, jika sektor pembiayaan yang

diandalkan nasional saja.

Sistem keuangan islam sejauh ini telah melakukan penelitian

secara empiris dan juga sudah diuji dalam melakukan analisis pada

tingkat superioritas, stabilitas, dan efesiensi perbankan syari‟ah jika

dengan perbankan konvensional dalam pencapaian yang ingin

dicapainya dari tujuan intermediasi moneter yang terfokus dalam

target dari pertumbuhan rill ekonomi secara berkelanjutan,

pengurangan tingkat pengangguran dan inflasi yang menurun.

Hasil dari penelitian tersebut membuktikan interest free banking

yaitu lebih baik untuk pencapaian moneter yang ditargetkan (Darrat,

1988). Di lain sisi (yousefi et al, 1997) Yusuf dan Wilson, 2005

mengungkapkan secara empris tidak bisa membuktikan adanya

stabilitas serta keunggulan sistem pada bank non riba jika di

dibandingkan dengan bank yang terdapat unsur riba (interest based

29

banking system). Penelitian yang dilakukan oleh Hafas (2007)

mengenai kontribusi perbankan Islam terhadap perekonomia di

Malaysia mengungkapkan terdapat hubungan yang sangat baik

atau signifikan yaitu antara pertumbuhan ekonomi dan dana pihak

ketiga yang dikumpulkan oleh perbankan syari‟ah. Penelitian yang

dilakukan secara empiris dengan cara spesifik hubungan antara

sektor keuangan Islam terhadap pertumbuhan ekonomi belum luas.

Penelitian mengenai hubungan dalam sektor keuangan dan

pertumbuhan ekonomi telah banyak dilakukan di Indonesia. Pada

hubungan timbal balik antara sektor keuangan dan pertumbuhan

ekonomi di Indonesia yang telah di investigasi oleh Hidayati, 2009.

Representasi pada sektor keuangan di wakilkan oleh sektor

perbankan dan pasar modal, Hidayati menggunakan metode

(impulse respon function dan variance decomposition) telah

mengungkapkan adanya perubahan dalam sektor perbankan yaitu

dimana peran sektor perbankan lebih dapat mempresentasikan

terjadinya perubahan pertumbuhan ekonomi, jika dibandingkan

dengan perubahan yang terjadi dalam pasar modal. Di lain sisi hasil

causalitas granger menyatakan adanya bi-derectional causality

antara pertumbuhan ekonomi dan perkembangan pada ukuran

kredit perbankan dan hubungan timbal balik searah antara

perkembangan kapitalis pasar saham dan pertumbuhan ekonomi.

Inggrid (2006) telah melakukan penelitian Vektor Error Correction

Model (VECM) yang digunakan sebagai model dan hasil

penelitiannya setuju dengan hipotesis yang menyatakan bahwa

sektor keuangan dapat menjadi sebagai alat pertumbuhan ekonomi

di Indonesia atau disebut the finance-led growth. Menurut hasil uji

causalitas granger membuktikan terdapat Bidirectional Causality

antara output rill. Disisi lain bidang kontribusi yang dianalisis

kontribusi perbankan syari‟ah terdapat pertumbuhan ekonomi di

30

Indonesia masih sangat rendah, bahkan mungkin bisa dikatakan

belum ada, salah satu penyebabnya adalah keterbatasan data.

3. Ciri Khas dan Tujuan Ekonomi Syariah

Ekonomi syariah memiliki ciri khas di dalam Al-Qur‟an tidak banyak

dibahas karena hanya mengemukakan prinsip-prinsip dasar saja.

Prinsip-prinsip dasar tersebut kemudian dikembangkan sistem yang

sesuai dan tidak menyimpang. Al qur‟an dan sunnah banyak sekali

membahas bagaimana seharusnya umat Islam bersikap sebagai

produsen, konsumen dan pemilik modal tetapi hanya membahas sedikit

tentang masalah sistem ekonomi.

Ekonomi menurut pandangan Islam harus dapat memeberikan

kesempatan sebesar-besarnya kepada semua pelaku usaha. Oleh

sebab itu ekonomi syari‟ah juga merujuk pada hal tersebut. Ekonomi

syari‟ah juga menekankan empat sifat, yaitu:19

a. Unity (kesatuan)

b. Equilibrium (keseimbangan)

c. Free Will (kebebasan)

d. Responsibility (tanggung jawab)

Tujuan dari ekonomi syari‟ah yaitu untuk memeberikan keselarasan

bagi kehidupan didunia. Nilai islam bukan semata-mata hanya untuk

kehidupan muslim saja, tetapi seluruh makhluk hidup di muka bumi.

Esensi proses ekonomi syariah adalah pemenuhan kebutuhan manusia

yang berlandaskan nilai-nilai islam guna mencapai falah. Ekonomi islam

mampu mennagkap nilai fenomena masyarakat sehingga dalam

perjalanannya tanpa meninggalkan sumber hukum teori ekonomi islam.

19

Bina Syifa, “Ciri Khas Ekonomi Syariah”, (https://www.binasyifa.com/299/64/26/cirikhas-ekonomi-syariah.htm. Diakses 11 Oktober 2020).

31

4. Perkembangan Industri Keuangan

Pengembangan Industri yang begerak di bidang ekspor di

Indonesia di pengaruhi oleh potensi keuangan, contohnya dengan

memberikan penjaminan ekspor, pembiayaan ekspor, dan dapat

memberi solusi kepada para eksportir dalam keamanan barang selama

dalam pengiriman. Penerapkan dual banking system di Indonesia dapat

mewujudkan dua sistem lembaga darai sektor keuangan di Indonesia.

Yaitu:

a. Sektor lembaga keuanagan konvensional, pelaksanaanya

mempunyai prosedur dalam proses pembiayaan yang berprinsip

dengan dasar prinsip utang mendapatkan bunga sebagai imbalan.

b. Sektor lembaga keuangan yang berprinsip dan dasar yang unik

dalam proses memberikan biaya yaitu lembaga keuangan

Syari‟ah.

Prosedur yang dimiliki oleh lembaga keuangan Syari‟ah dalam

prinsip tersendiri yaitu dengan menggunakan prinsip bagi hasil dalam

pembiayaan yang berdasarkan pada akad Mudharabah dan

Musyarakah atau joint venture selain memiliki prinsip bagi hasil,

lembaga keuangan Syari‟ah juga menerapkan skema non bagi hasil.

Skema non bagi hasil ini juga berdasarkan prinsip dari jual beli dengan

menggunakan akad Murabahah, Salam, Istishana, dan juga

berdasarkan prinsip sewa dengan akad Ijarah dan Ijarah Muntahia bit

Tamlik. Penerapan prinsip dengan berbagai macam akad tersebut,

karena bunga itu identic dengan riba. Lembaga keuangan Syari‟ah juga

telah didukung oleh prinsip-prinsip Islam seperti konsep; kewajiban

individu berbagi resiko, hak milik, dan akad kontrak (Setiawan 2006)

dalam (Sylva Alif Rusmita dan Eko Fajar Cahyono, 2016).20

20 Sylva Alif Rusmita dan Eko Fajar Cahyono. “Pengaruh Variabel Ekonomi Makro, Pembiayaan Dari Bank Umum Syari’ah Dan Iknb Syari’ah Terhadap Ekspor Indonesia Tahun November 2013-April 2016,” Jurnal Nisbah, Vol.2 No.2 (2016) h.237

32

Penerapkan yang dilakukan oleh sistem ekonomi syari‟ah pada

konsep dari manfaat dalam kegiatan ekonomi secara lebih luas, tidak

hanya dari sisi manfaat dari setiap akhir kegiatan saja, namun juga

dalam setiap aktifitas transaksi. Proses aktifitas transaksi yang

dimaksud yaitu transaksi yang harus mengacu kearah konsep menuju

kemaslahatan dan menjunjung tinggi nilai asas-asas keadilan. Selain

itu, adapun tujuan dari prinsip yaitu dengan cara menerapkan

menjunjung tinggi etika dan norma hukum dalam aktifitas ekonomi

kepada para pelaku ekonomi. Adapun ciri-ciri yang mendasar pada

sistem ekonomi atau perbankan syari‟ah secara realisasi dari konsep

syari‟ah yaitu21: keadilan, menghindari aktivitas yang terlarang dan

kemanfaatannya.

IAI (2007) telah menjelaskan tujuan serta peranan KDPPLKS

(Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan

Syari‟ah,) untuk para penggunanya. Adanya penyusunan dan penyajian

dari kerangka dasar laporan keuangan syari‟ah yaitu sebagai acuan

bagi:

1. Dalam melaksanakan tugasnya, dapat dijadikan sebagai

penyusun standar keuangan syari‟ah;

2. Dalam menyikapi masalah akuntansi yang masih belum

menggunakan standar akuntansi keuangan Syari‟ah, dapat

dijadikan sebagai penyusun laporan keuangan;

3. Sebagai Auditor, untuk menginformasikan terkait penyusunan

laporan keuangan yang telah disesuaikan dengan prinsip hukum

akuntansi syari‟ah yang berlaku secara umu;

4. Pemakai atau pengguna laporan keuangan mempunyai peran,

ketika dalam menafsirkan beberapa informasi telah dipaparkan

atau disajikan kedalam bentuk susunan berupa laporan keuangan

yang sesuai dengan standar akuntansi keuangan syari‟ah.

21 Zainudin Ali, Hukum Perbankan Syari’ah ( Jakarta: Sinar Grafika, 2010), Hal. 20

33

Kerangka dasar tersebut memberika pengertian tentang

transaksi syari‟ah yaitu transaksi yang dilakukan sesuai dengan dasar

prinsip hukum syari‟ah. Rangkaian dasar tersebut juga bukan

merupakan standar akuntansi dari keuangan tidak ada definisi dari

standar permaslahan dalam pengukuran ataupun pengungkapan

tertentu. Dilihat rangkaian dasar yang terus terfokus pada ke level

penyempurnaan yang dijadikan sebagai landasan oleh penyusun dari

standar akuntansi, dan revisi dari rangkaian dasar tersebut terus

dilakukan dari waktu ke waktu dengan sesuai pengalaman badan

penyusun dari standar akuntansi keuangan Syari‟ah dalam

penggunaa rangkaian dasar tersebut.22

5. Industri Keuangan Non Bank (IKNB)

IKNB atau singkatan dari Industri Keuangan Non Bank telah

menciptakan suatu kinerja yang membanggakan serta solid jika

diperhatikan dari tingkat RBC atau Risk Based Capital dan selalu

terjada di level yang mencukupi atau melebihi dari ketetapan secara

minimum. Grating Ratio pada industri dalam sektor pembiayaan per

akhir tahun 2014 dengan tingkatan yang berada di titik jauh kebawah

atau dibawah ketentuan maksimum kemudian Non Performing

Financing atau NPF perusahaan dalam sektor pembiayaan begitu

terjaga pada tingkat level terendah. Memperhatikan kinerja tersebut,

pihak OJK begitu antusia untuk mendukung kinerja dari sektor Industri

Keuangan Non Bank atau IKNB dan juga dengan cara mendorong

para pelaku usaha untuk menjadi nasabah asuransi dengan cara

mengansuransikan usahanya dengan tujuan untuk memperkecil

apabila adanya risiko dari lingkungan hidup ketika mewujudkan proses

pembiayaan daam pembiayaan yang berkelanjutan. Hal tersebut akan

mendukung dalam peningkatan dari sektor pendanaan.

22 Aji Prasetyo, Akuntansi Keuangan Syari’ah ( Yogyakarta: CV . ANDO OFFSET, 2018), hal. 20.

34

Pengembangan Green Product merupakan dukungan dari OJK

yang dilakukan untuk perusahaan perasuransia dan sektor lembaga

pembiayaan. Green Product mempunyai tujuan yang mengacu pada

sektor lembaga pembiayaan agar perusahaan mendapat simpati

dalam mendapatkan pembiayaan yang berguna untuk mewujudkan

kelestarian lingkungan hidup. Produk asuransi memiliki berbagai

macam jenis produk dari grand product yang meliputi beberapa

produk asuransi lingkungan hidup. Produk asuransi yang bersifat

ramah lingkungan hidup dan dapat menjadikan masyarakat untuk

mempunyai kebebasan dalam menentukan ragam produk yang

menurut pendapat masing-masing dapat melestarikan lingkungan.

Salah satu lembaga sektor keuangan bukan bank adalah IKNB

atau Industri Keuangan Non Bank dimana prinsip-prinsip keuangan

yang diterapkan sesuai dengan hukum syari‟ah yang terdiri dari

lembaga-lembaga serta beberapa diantaranya lembaga sektor

keuangan yang akan dibahas yaitu sektor pembiayaan syari‟ah dan

sektor keuangan syari‟ah. Industri Keuangan Non Bank membentuk

kelembagaan yang dibagi menjadi dua yaitu Full Fledged yang artinya

seluruh aktifitas atau kegiatan usaha pada perusahaan dilakukan

dengan dasar peinsip hukum syari‟ah, serta yang akan melakukan

bagian dari kegiatan dalam proses usahanya dengan prinsip hukum

syari‟ah yang telah ditetapkan adalah unit usaha syari‟ah.23

Lembaga-lembaga yang terkait di dalam sektor Industri

Keuangan Non Bank terdiri dari beberapa lembaga yaitu:

1. Lembaga Pembiayaan

Pembiayaan secara syari‟ah merupakan penyalur dana yang

telah sukses dihimpun oleh pihak yang mempunyai dana lebih yang

23 Desy Dwi Sulastriya Ningsih. “Mengenal Lembaga Keuangan Mikro Syari’ah Dan Pembiayaan Syari’ah Dalam Industri Keuangan Non Bank Syari’ah (Iknb Syari’ah)” Artikel Universitas Muhammadiyah Sidoarjo. Edisi.21 Feb 2019 .

35

akan diserahkan kepada pihak yang membutuhkan dana tersebut,

hal ini merupakan salah satu tugas dari lembaga keuangan

syari‟ah. Pembiayaan dalam arti lain yaitu merupakan aktifitas atau

proses penyaluran dana dalam bentuk pembiayaan kegiatan

ekonomi serta bisnis yang nantinya akan menghasilkan

bertambahnya nilai dengan proses penyerahan pengolahan barang

produksi, pelayanan atau jasa dan usaha dagang.

Pengertian secara luas pembiayaan yaitu dana yang diberikan

melalui rekomendasi dalam pembelanjaan atau financing yang

mempunyai tujuan untuk menunjangn susunan investasi, yang

dilakukan secara mandiri ataupun bergabung dengan pihak lain.

Secara singkat artinya pembiayaan yang digunakan untuk

mendefinisikan pendanaan yang dilaksanakan lembaga

pembiayaan seperti salah satu contohnya yang diberikan oleh Bank

Syari‟ah kepada nasabahnya.24 Adapun model dalam pembiayaan

yang dilaksanakan perusahaan dalam sektor keuangan yang

berbentuk bantuan berupa dana yang akan digunakan untuk

membeli suatu produk yang dibutuhkan dalam arti lain hal ini

disebut pembiayaan konsumen. Bantuk bantuan yang diberikan

bukan berupa uang tunai kemudian akan dibelanjakan barang atau

produk melainkan berupa pemberian dengan cara kredit.

Pembiayaan belanja ini konsumen mendapat sale credit, dan

konsumen hanya menerima barang atau produk bukan menerima

uang tunai (Fuady dalam Henry Donald Lbn. Toruan, 2018).25

Dengan terjadinya Deregulasi pada tahun 1998 mengiringi

perkembangan dan tumbuhnya lembaga pembiayaan, yaitu pada

27 oktober 1988 paket deregulasi Pakto 88 dan juga pada 20

Desember 1988 paket deregulasi Pakdes 88. Pak des 88 mulai

24 Maltuf Fitri, “ Peran Dana Pihak Ketiga Dalam Kinerja Lembaga Pembiayaan Syari’ah dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi , “ Jurnal Economica, vol. 7, Edisi 1 (2016), hal. 78. 25

Henry Donald Lbn. Toruan, “ Problematika Implementasi Pembiayaan dengan Perjanjian Jaminan Fidusia, “ Jurnal Penelitian Hukum De Jure, vol.18, no.2, (2018).

36

memperkenalkan usaha lembaga sektor pembiayaan yang tidak

hanya menyewakan usaha (leasing), namun juga menawarkan

beragam jenis usaha lainnya seperti modal ventura (ventura

capital), anjak piutang (factoring), kartu kredit (credit card),

pembiayaan konsumen (consumer finance), dan perdagangan surat

berharga (securities company). Kepres No. 61 Tahun 1988

mengenai Lembaga sektor pembiayaan tanggal 20 Desember

1988, kemusian di cabut dari Peraturan Presiden No. 9 Tahun 2009

mengenai Lembaga Pembiayaan; serta keputusan Menteri

keuangan N0.1251/KMK.013/1988, mengenai ketentuan serta tata

cara pelaksanaan lembaga pembiayaan. Pertimbangan yang

ditetapkan kepres No. 61 Tahun 1988, sebagai berikut:

1) Dalam rangka menunjang pertumbuhan ekonomi, sarana

penyediaan dana yang dibutuhkan masyarakt perlu lebih luas

sehingga perannya sebagai sumber dan pembangunan makin

meningkat.

2) Peranan lembaga pembiayaan sebagai salah satu sumber

pembiayaan pembangunan yang harus lebih di tingkatkan lagi.

Pendapatan masyarakat yang meningkat serta dunia usaha

yang semakin maju dengan cara tidak langsung mempengaruhi

pembiayaan atau pendanaan sehingga dapat memenuhi

keiinginannya. Meningkatnya pencarian dana yang lebih tepat

dilakukan masyarakat sesuai dengan kebutuhannya. Tidak hanya

demikian, namun lembaga pembiayaan juga berupaya memberikan

berbagai macam kemudahan jika dibandingkan dengan Bank.

Kemudahan tersebut memberikan dampak kepada lembaga

pembiayaan yang mengalami perkembangan yang baik di Negara

Indonesia Arthesa dan Edia Handiman, 2012.26

26

Endang Prasetyawati, “ Perlindungan Hukum Terhadap Para Pihak Dalam Pembiayaan Konsumen, “ DIH, Jurnal Ilmu Hukum, vol.8, no.16 (2012), hal.60.

37

2. Perasuransian

Islam telah mengajarkan kepada seluruh umat manusia yang

hidup di dunia ini, yaitu bahwa kita semua adalah satu keluarga.

Setiap manusia mempunyai drajat yang sama dimata Allah dan

dihadapan wahyu-Nya. Perlakuan persaudaraan yang merata

terhadap seluruh umat manusia yang ada dimuka hukum tiadalah

arti jika tanpa disertai keadilan ekonomi yang merata, sehingga

dapat memungkinkan semua orang agar bisa menjalani kehidupan

sebagaimana mestinya. Demi mencapai tujuan dari bentuk

kekeluargaanya serta kebersamaan itu diperlukan gotong royong

serta saling memberikan jaminan antara umat manusia. Bagi

mereka yang berkecukupan hendaknya memberikan sebagian

hartanya yang berguna untuk membantu sebagian mereka yang

membutuhkan dan bagi mereka yang mempunyai keleluasaan

untuk dapat memberikan bantuan kepada mereka yang sedang

dalam keadaan membutuhkan atau yang berada dalam kesulitan.

Menjalin rasa persaudaraan antar umat manusia sangatlah

penting karena pada hakikatnya kita sebagai manusia tidak bisa

menjalani kehidupan ini tanpa bantuan dari orang lain. Allah telah

memberikan anugerah kelebihan-kelebihan untuk menciptakan

kerjasama antar umat manusia sebagian atas sebagian yang lain.

Berikut firman Allah: “ kami telah meninggikan sebagian dari

mereka atas sebagian yang lain beberapa drajat, agar sebagian

mereka dapat mempergunakan sebagian yang lain. Dan rahmat

Allah tuhanmu lebih baik dari apa yang mereka kumpulkan.” (QS.

Ql-Zukhruf 32).

Asuransi merupaka salah satu dari lembaga sektor keuangan

yang saat ini digunakan dalam aktifitas tolong menolong dengan

memberikan jaminan kepada yang membutuhkan. Asuransi

merupaka lembaga sektor keuangan yang dapat memberikan

harapan ketenangan serta ketentraman pada pihak yang menjadi

38

pelaku asuransi yang agar tidak mengkhawatirkan jika terjadinya

kemungkinan yang tidak diinginkan menimpah pada dirinya atau

harta yang dimilikinya.

Dalam pandangan Islam asuransi juga telah dipraktikan sejak

zaman Rasulullah SAW. Menurut sebagian ulama, landasan yang

menjadi konsep asuransi syari‟ah yaitu suatu tradisi yang dilakukan

dahulu kala sebelum agama Islam hadir yang bisa disebut dengan

ad diyah „ala al aqilah. Apabila seseorang dari kelompok terbunuh

oleh kelompok lain, maka akan mendapat bayaran uang darah (al

diyah) untuk pewaris yang berhak menerimanya sebagai

kompensasi dari saudara terdekat yang diberikan oleh pembunuh.

Saudara terdekat dari yang terbunuh itu di sebut dengan al-„aqilah.

Dalam kitabnya Fath al-Bari Ibnu Hajar al-„asqalani kutipan dari

Syakir Sula, sistem „aqilah telah disahkan oleh Rasulullah menjadi

bagian dari Hukum Islam saat perkembangan selanjutnya setelah

islam.27

3. Lembaga Jasa Keuangan Khusus

Lembaga atau beberapa perusahaan yang telah didirikan

sebagai pelaksana yang menjalankan tugas serta fungsi yang

bersifat khusus dan bersifat umum yang berkaitan dengan upaya

untuk mendukung mewujudkan program yang dibuat pemerintah

dengan tujuan untuk mensejahterakan masyarakat. Lembaga atau

perusahaan jasa keuangan tersebut yaitu:28

1) Lembaga atau perusahaan penjamin kredit

Bidang keuangan yang bergerak melalui suatu aktifitas

yang berupa kegiatan dari usaha pokoknys dan menjalankan

aktifitas yang berupa pinjaman secara kredit disebut lembaga

penjamin kredit yang berbadan hukum.

27 Uswatun Hasanah, “Asuransi Dalam Perspektif Hukum Islam,” Jurnal Ilmu Syari’ah dan Hukum, vol. 47, no. 1 (2013) hal.240-241. 28 www. Ojk.go.id, Lembaga Jasa Keuangan Khusus, dikutip pada tanggal 28 juli 2020

39

2) Perusahaan Penjamin Infrastruktur

Persero yang di dirikan mempunyai tujuan untuk

memberikan suatu jaminan pada proyek kerja sama

pemerintah, dengan cara menyediakan penjaminan

infrastruktur dalam badan usaha di bidang infrastruktur di

sebut perusahaan penjamin infrastruktur.

3) Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia

Berdirinya lembaga yang secara khusus didirikan

dengan tujuan membentuk dukungan berupa kebijakan dalam

pemerintah yang bertujuan untuk mewujudkan program

ekspor secara nasional. Berdasarkan UU No.2 Tahun 2009

mengenai Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia.

4) Perusahaan Pembiayaan Skunder Perumahan

Lembaga yang didirikan dengan tujuan untuk

menyediakan fasilitas pembiayaan perumahan sehingga

kapasitas dan kesinambungan perumahan yang terjangkau

oleh masyarakat semakin meningkat.

5) Perusahaan Pegadaian

Perusahaan yang dibangun dengan tujuan membantu

salah satu program yang disusun pemerintah yaitu dalam

bentuk tujuan mewujudkan peningkatan kesejahteraan rakyak,

khususnya pada kelompok menengah kebawah dengan cara

menyalurkan pinjaman untuk jenis usaha yang berskala kecil

dan usaha menengah berdasarkan hukum yang berlaku

dalam gadai dan fidusia.

6) Badan Penyelenggara Jaminan Sosial (BPJS)

Berdirinya lembaga yang bertujuan untuk menjalankan

fungsi serta tugas dalam penyelenggara suatu program

dengan jaminan berupa kesehatan, jaminan dari kecelakaan

kerja, jaminan pensiun, jaminan hari tua dan jaminan

40

kematian. Berdasarkan UU No. 24 Tahun 2011 tentang badan

dengan penyelenggara jaminan sosial terbentuknya lembaga

ini.

7) Lembaga Keuangan Mikro

Secara khusus di bangun suatu lembaga keuangan yang

bertujuan agar dapat memberikan dalam bentuk jasa

pengembangan suatu usaha dan menjadi pemberdayaan

dalam ekonomi masyarakat, pengelolaan suatu simpanan,

ataupun pemberian layanan jasa konsultasi dalam bidang

suatu pengembangan usaha bukan hanya mencari

keuntungan.

4. Dana Pensiun

Penyediaan sejumlah dana oleh lembaga dengan tujuan

untuk mengatasi kepentingan dari seseorang ketika sudah tidak

bekerja lagi adalah merupakan definisi dari dana pensiun. Dari

beberapa definisi-definisi dapat disimpulkan pengertian dari

dana pensiun adalah penghimpunan dana yang dilakukan

dengan sengaja secara khusus bertujuan agar dapat

memberikan hal yang bermanfaat untuk karyawan ketika usia

telah mencapai tua atau usia pensiun, cacat, atau meninggal

dunia. Dana pensiun secara teoritis juga dapat dilihat melalui

mazhab ekonomi kelembagaan.29

5. Lembaga Keuangan Mikro

Lembaga Keuangan Mikro merupakan lembaga yang

menyediakan berbagai macam bentuk jasa atau layanan dalam

bentuk sektor keuangan salah satu diantaranya kredit,

asuransi, tabungan, dan transfer uang bagi pihak atau orang

miskin yang mempunyai penghasilan dibawah rata-rata atau

29

Asep Ahmad Saefulloh., dkk, “ Kebijakan Pengelolaan Dana Pensiun Sektor Korporasi,” Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Publik, vol.6, no.1 (2015), hal. 78-79

41

penghasilan rendah dan mereka yang memiliki usaha mikro.

Adapun ciri-ciri utama yang dimiliki lembaga keuangan mikro

yang membuat berbeda dari produk jasa atau layan keuangan

pada umumnya, yaitu pinjaman atau simpanan yang memiliki

nilai kecil dan tidak adanya jaminan atau simpanan atau tidak

adanya jaminan dalam bentuk aset.30

Definisi lembaga keuangan mikro menurut UU No. 1 tahun

2013 yaitu sebagai perusahaan atau lembaga sektor keuangan

yang berdiri secara khusus bertujuan guna memberikan

bantuan dalam bentuk jasa suatu pengembangan serta sebagai

pemberdaya dalam bentuk usaha masyarakat berupa pinjaman

ataupun permodalan berupa biaya dengan skala kecil yang

akan diberikan kepada pihak yang menjadi anggota dan

masyarakat, pengolah dalam bentuk simpanan, ataupun

pemberian layanan dalam benruk jasa konsultan untuk

mewujudkan pengembangan usaha dan kesejahteraan

bersama.31Istilah keuangan mikro yang merujuk pada jasa

keuangan berskala kecil terutama jasa keuangan kredit dan

jasa keuangan simpanan, yang disediakan untuk nasabah yang

memiliki pekerjaan sebagai petani, nelayan, atau peternak yang

usahanya memiliki skala kecil atau pedagang barang dan jasa

yang bekerja dengan tujuan mendapatkan upah serta

mendapatkan komisi, yang penghasilannya diperoleh dengan

cara dari menyewa tanah atau kendaraan. Peralatan dalam

jumlah yang kecil seperti binantan atau mesin serta individu

pada satu daerah di Negara yang berkembang (Arsyad dalam

Jenita, 2017).

30 Jenita, “ Peran Lembaga Keuangan Mikro Syari’ah Dalam Pemberdayaan Ekonomi Masyarakat Kecil Menengah,” Al masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan, vol. 2, no.2 (2017), hal.180. 31

I Gde Kanjeng Baskara, “ Lembaga Keuangan Mikro di Indonesia,” Jurnal Buletin Studi Ekonomi, vol.18, n0.2, (2013), hal.115

42

Pembiayaan mikro (microfinance) telah mengalami

perkembangan yang cukup signifikan atau pesat pada dua

dasawarsa terakhir. Menurut data yang dipublikasikan tahun

2012 senilai 1.746 pencapaian program pembiayaan mikro

selama berjalan sudah mencapai 169 juta klien yaitu pada

tahun 2010 hanya untuk kawasan Asia-Pasifik.

6. Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Syari’ah

IKNB Syari‟ah merupakan perusahaan atau lembaga yang bergerak

dalam sektor keuangan yang berlandaskan hukum dan prinsip syari‟ah.

Adapun beberapa bidang atau komponen yang menjadi bagian dari

perusahaan atau lembaga IKNB Syari‟ah, yaitu meliputi lembaga

pembiayaan, dana pensiun, asuransi dan lembaga jasa keuangan

lainnya yang tentunya dalam aktifitasnya tidak melanggar hukum-

hukum dan prinsip-prinsip hukum syari‟ah. Potensi yang dimiliki

Indonesia menunjukan nilai yang terus tumbuh serta pesatnya nilai

kemanfaatan dari sektor ekonomi. Salah satu lembaga dalam sektor

keuangan yang ikut serta berperan menjadi pilar kekuatan dalam sektor

industry keuangan syari‟ah yaitu IKNB syari‟ah. Perkembanga dari

IKNB syari‟ah diharapkan dapat mewujudkan tumbuh kembangnya

sektor perekonomian syari‟ah yang ada di Indonesia.

Keberadaan IKNB syariah dalam industri keuangan syariah

memainkan peranan penting dalam memberikan altenatif pilihan

kebutuhan akan jasa keuangan dari beragam sektor ekonomi. Selain

itu, IKNB juga memiliki kontribusi yang sangat besar dalam

pembangunan ekonomi suatu negara, terlebih lagi dalam pertumbuhan

sistem keuangan (Ahmed & Chowdhury, 2007). IKNB Syariah

merupakan lembaga jasa keuangan yang menawarkan produk dan jasa

keuangan sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. Menurut Husaain,

43

Shahmoradi, dan Turk (2015), terdapat tiga prinsip dasar yang harus

dimiliki oleh setiap lembaga keuangan syariah, yaitu:

Prinsip kesamaan (principle of equity). Prinsip ini dikembangkan

atas dasar rasionalitas diharamkannya transaksi dengan riba dalam Al-

Qur‟an. Prinsip kesamaan ini juga berbasis pada diharamkannya

transaksi gharar. Oleh karena itu, segala transaksi jasa keuangan yang

dilakukan oleh lembaga keuangan hendaknya memberikan informasi

yang jelas dan sebenar-benarnya sehingga tidak terdapat assymetry

information. Prinsip kesamaan ini juga berdasarkan pada distribusi

kekayaan melalui zakat, wakaf, infak dan sedekah yang dianjurkan oleh

syariah kepada seluruh umat muslim dengan ketentuan-ketentuan yang

sesuai dengan Al-Qur‟an dan As-Sunnah.

Prinsip partisipasi (principle of participation). Prinsip ini muncul

berdasarkan pada aturan dasar syariah yang menentukan bahwa

”reward (profit) comes with risk taking”. Artinya, profit yang didapat dari

suatu investasi besarannya akan sesuai dengan risiko yang diambil.

Maka, dalam transaksi keuangan jasa syariah, setiap partisipan saling

berpartisipasi (dalam hal ini berkontribusi), baik dalam profit maupun

loss. Selain itu, tidak ada keuntungan ataupun kerugian didalamnya

melainkan terdapat bisnis/usaha yang nyata dan produktif yang

dilakukan.

Prinsip kepemilikan (principle of ownership). Prinsip ini muncul

berdasarkan aturan syariah yang menegaskan bahwa ”do not sell what

you do not own”, yaitu jangan menjual sesuatu yang tidak dimiliki.

Untuk itu, lembaga keuangan syariah, baik bank maupun nonbank,

harus hati-hati dalam menciptakan produk yang sesuai dengan syariah

agar terhindar dari sifat gharar dan riba.32

32

44

Berdasarkan hal tersebut, maka diperlukan langkah strategis untuk

meningkatkan pengembangan IKNB syariah di Indonesia. Iqbal (2008)

menjelaskan adanya konsolidasi antara institusi lembaga keuangan

syariah non bank dapat dilakukan untuk memperbesar pangsa pasar dan

target pasar IKNB syariah. OJK sebagai Otoritas Jasa Keuangan sejauh

ini telah menyusun roadmap IKNB syariah dalam rangka menentukan

strategi-strategi pengembangan yang terarah dan terencana dalam bentuk

program kerja untuk dijadikan pedoman bagi praktisi IKNB dalam

meningkatkan kinerja dan performa dalam industri keuangan syariah.

Sebagai lembaga pengawas serta pengatur dalam bidang sektor

keuangan syari‟ah, OJK juga berperan dan memiliki kewenangan dalam

tindakan integrasi dalam berstrategi, kebijakan serta tahapan

pengembangan sesuai bidang industry sektor keuangan syari‟ah.

Menerbitkan instrument regulasi harus sesuai dengan prinsip-prinsip yang

di jadikan dasar hukum syari‟ah, dengan melibatkan DSN MUI.

Diantaranya aktifitas yang dilakukan oleh Lembaga Keuangan Syari‟ah

(LKS) yang tentunya berbasis hukumsyari‟ah sesuai dengan fatwa Dewan

Syari‟ah Nasional Majelis Ulama Indonesia atau disingkat dengan DSN

MUI. DSN MUI adalah Pembiayaan yang berarti dalam hukum syari‟ah

yaitu disebut Mudharabah atau Qiradh, Musyarah, Wakalah, Ijarah, dan

Kafalah.33

7. Prinsip-Prinsip Operasional Lembaga Keuangan Syari’ah

Tujuan berdirinya lembaga keuangan syari‟ah yaitu

mempromosikan dan mengembangkan peranan prinsip-prinsip islam,

syari‟ah serta tradisinya yang akan di gunakan kedalam transaksi

keuangan dan perbankan serta bisnis yang terkait. Adapun yang

dimaksud dengan prinsip syari‟ah yaitu hukum islam yang berprinsip

dalam kegiatan perbankan dan keuangan sesuai fatwa yang telah

33 www.ojk.go.id

45

dikeluarkan oleh lembaga yang memiliki kewenangan pada penetapan

fatwa dalam bidang syari‟ah yang dilandasi dengan nilai-nilai keadilan,

keseimbangan, kemanfaatan, dan universalan (rahmatan lil „alamin).34

Adapun prinsip utama yang dianut lembaga keuangan syaria‟ah ketika

menjalankan aktifitas usahanya yaitu:

a) “ Maghrib” atau bebas

Maysir (spekulasi); merupakan transaksi yang digantungkan dalam

suatu keadaan yang belum pasti dan bersifat untung-untungan.

b) Gharar; secara bahasa diartikan menipu, suatu yang tidak pasti dan

memperdayai dalam bentuk kemegahan, harta,jabatan, syahwat

(keinginan), dan lainnya.

c) Haram; merupan penegasan pelarangan yaitu larangan oleh Tuhan

dan bisa juga karena menurut pertimbangan akal.

d) Riba; dalam bahasa yaitu bertambah dan tumbuh atau berbagi

bentuknya.

e) Batil; dalam bahasa yaitu tidak sah atau batal dalam aktivitas jual beli

dan Allah telah menegaskan manusia dilarang mengambil harta

dengan cara yang batil.

Menjalankan Bisnis dan Aktivitas Perdagangan yang Berbasis pada

Perolehan Keuntungan yang Sah Menurut Syari‟ah Menyalurkan Zakat,

Infak, dan Sedekah.

8. Konsep Pertumbuhan Ekonomi

a) Pertumbuhan Ekonomi

Suatu Negara yang memiliki sebuah pencapaian dari meningkatnya

nilai output adalah merupakan pertumbuhan ekonomi. Jika jumlah

produk barang dan jasa meningkat tentunya nilai suatu perekonomian

akan mengalami pertumbuhan. Dalam nilai produk domestik bruto

pertumbuhan output dapat dilihat. Dengan menggunakan nilai PDB

maka daoat dihitung atau diukur persentase pertumbuhan ekonomi

34

46

dalam suatu Negara. Perubahan yang terjadi pada Produk Domestik

Bruto (PDB) selama priode tertentu akan mengalami perubaha serta

menunjukan jumlah secara kuantitas suatu barang dan jasa yang telah

dihasilkan. Data Produk Domestik Bruto (PDB) triwulan dan tahunan

biasanya yang digunakan sebagai perhitungan dalam pertumbuhan

ekonomi. Konsep pertumbuhan ekonomi dalam satu periode, yaitu:

Jenis perhitungan Produk Domestik Bruto (PDB) dibagi menjadi

dua, yaitu: PDB berdasarkan harga yang berlaku disebut GDP Nominal.

Dimana PDB yang masih ada terkandung inflasi di dalam angkanya dan

PDB berdasarkan harga konstan disebut GDP Rill. Dimana PDB tidak

terkandung di dalamnya nilai inflasi atau perubahan harga. Menjelaskan

atau mengukur prestasi suatu perkembangan dari kegiatan atau

aktifitas ekonomi adalah bentuk dari pertumbuhan ekonomi.

Berkembanya secara fisikal pada produksi barang atau jasa yang

berlaku dalam suatu Negara merupakan wujud pertumbuhan ekonomi

hasil dari kegiatan ekonomi. Meningkatnya jumlah infra struktur dan

jumlah barang industry, penambahan jumlah sekolah. Penambahan

produksi pada sektor jasa dan penambahan produksi barang serta

modal juga merupakan wujud dari pertumbuhan ekonomi.

Menggambarkan pencapaian pertumbuhan ekonomi tidaklah mudah,

apalagi dengan menggunakan beragam jenis data produksi. Solusi

yang tepat untuk menggambarkan secara kasar terkait pencapaian

pertumbuhan ekonomi dari suatu Negara, yaitu tingkat pertumbuhan

pendapatan nasional rill yang di capai.35

35 Sadono Sukirno, “ Makro Ekonomi,” (Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2008) hal.423

47

b) Pembangunan Ekonomi

Pakar ekonomi telah mencoba mengungkapkan bahwa

pembangunan ekonomi (economic development) adalah corak aktifitas

ekonomi mengikuti pertumbuhan dalam ekonomi. Sebagian pakar

ekonomi juga mengartikan pembangunan ekonomi tidak hanya tertarik

kepada masalah modernisasi kegiatan ekonomi, seperti usaha

merubah sektor pertanian tradisional, masalah peraturan perataan

pembagian pendapatan dan masalah mempercepat pertumbuhan

ekonomi.

1) Membandingkan Pendapatan

Dalam membandingkan dan menunjukan dengan

menggunkan data pendapatan perkapita dalam matau uang sendiri

ataupun mata uang asing yaitu dolar Amerika Serikat untuk

mengukur tingkat kemakmuran dari suatu masyarakat,

menggunakan data pendapatan perkapita dengan tujuan untuk

membandingkan tingkat dari kemakmuran di Negara-negara harus

dapat difahami jika masih banyak kelemahan dari perbandingan

tersebut. Perbandingan tersebut harus di gunakan sebagai mencari

gambaran kasar dari perbedaan pencapaian tingkat kemakmuran

masing-asing Negara . penyebab ketidakpastian ini di dukung oleh

beberapa faktor, salah satunya biaya hidup atau cost of living dari

masing-masing negera tersebut.

2) Cara menghitung pendapatan perkapita

Salah satu yang menjadi komponen dari pendapatan

nasional yang selalu dihitung yaitu pendapatan perkapita, artinya

pendapatan rata-rata dari penduduk dalam satu Negara di periode

tertentu. Nilainya diperoleh dengan cara membagikan nilai Produk

Domestik Bruto (PDB) atau Produk Nasional Bruto (PNB) dalam

kurun waktu dan jumlah produk satu tahun tersebut. Dengan

formula sebagai berikut prndapatan perkapita dapat dihitung, yaitu:

48

Menghitung pendapatan perkapita ada dua cara, yaitu cara

yang pertama berdasarkan harga yang berlaku dan cara yang

kedua menggunakan harga tetap. Pentingnya menghitung

pendapat perkapita menurut harga berlaku. Dengan demikian hasil

perhitungannya dapat menjelaskan terkait kemampuan secara rata-

rata dari belanja serta membeli barang-barang dan jasa yang

dilakukan penduduk Negara tersebut.

Cara yang kedua menggunakan harga tetap juga

mempunyai fungsi dapat memperlihatkan suatu perkembangan dari

tingkat pencapaian kemakmuran di suatu Negara. Nilai Produk

Domestik Bruto (PDB) biasanya menunjukan nilai yang bertambah

dari setiap tahunnya. Penambahan nilai tersebut pada umunya di

sebabkan adanya dua faktor, yaitu jumlah produk fiscal yang

berlaku bertambah dan harga-harga barang dan jasa mengalami

peningkatan yang dihitung kedalam pendapatan nasional. Oleh

sebab itu, pendapatan nasional yang mengalami peningkatan

berdasarkan harga yang berlaku tidak bisa memberi gambaran

yang sempurna mengenai perkembangan kemakmuran yang

benar-benar terjadi karena dampak dari belum dihitungnya

kenaikan harga perkapita.

9. Pendapatan Nasional dalam Pandangan Islam

Kesejahteraan dalam suatu Negara dapat diukur melalui

pendekatan ekonomi konvensional yang mana menyatakan GDP atau

GNP rill dapat dijadikn suatu ukuran untuk mengetahui pertumbuhan

49

ekonomi. Secara materi bisa dikatakan sejahtera apabila jumlah dari

materi yang dimiliki bertambah, begitu juga sebaliknya kesejahteraan

menurun apabila jumlah materi yang dimiliki semakin berkurang tentunta

setelah dibagikan dengan jumlah penduduk atau GNP perkapita.

Komentar mengenai anggapan tersebut muncul, para komentar

menyatakan jika GNP perkapita tidak bisa dijadikan alat untuk mengukur

dan memberikan gambara kesejahteraan suatu Negara karena

dianggapnya tidak sempurna dalam memberikan gambaran. Contoh yang

diberikan Nurul huda dan kawan-kawan yaitu jika dengan mengurangi jam

kerja maka atau dengan menambah leisure atau istirahatnya akan

berdampak pada menurunnya nilai output (Nurul Huda, dkk. 2008) dalam

(Khairina Tambunan, 2016). 36

Perbedaan dalam penggunaan parameter Falah merupakan

perbedaan dari sistem ekonomi Islam dengan sistem ekonomi lainnya.

Menurut pandangan islam kesejahteraan yang hakiki disebut falah, benar-

benar sejahtera yang didapatkan, yang mana secara rohaniah masuk

kedalam pengertian falah melaului komponen-komponen. Sebuah sistem

yang dapat mendukung dalam mewujudkan manusia kepada real welfare

(falah) adalah sistem ekonomi Islam atau artinya sebuah siste ekonomi

(nidhom al iqtishad). Konsep islam mengenai manusia itu sendiri yaitu

kebutuhan secara rohani terpenuhi merupakan pengertian falah.37

Ukuran moneter tanpa melibatkan transaksi transfer seperti

sedekah disebut GNP. Akan tetapi ada pendapat lain yang diungkapka

oleh Nurul Huda, ia menyatakan bahwa aktifitas sedekat memiliki peran

yang berdampak baik atau signifikan terhadap kehidupan masyarakat

islam. Dan hal ini bukan hanya dengan melakukan pemberian atau

sedekah yang suka rela kepada orang lain, namun merupakan sikap yang

patuh pada ajaran islam yang sesungguhnya bagaimna menjalkan 36 Khairina Tambunan. “Analisis Pengaruh Investasi, Operasi Moneter dan ZIS Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia,” jurnal tawassuth. Vol.1, no.1 (2016), h.80 37 Ibid., h. 28

http://jurnal/

50

kehidupan beragama. Terdapat satu kewajiban yang terdapat didalam

ajaran islam yaitu menyantuni kerabat yang mengalami kesusahan

ekonomi. Meski data dari orang yang tidak mampu sulit untuk didapatkan,

namun upaya yang dilakukan dnegan mengukur nilai dari mobilitas dana

dapat dijadikan sebuah informasi yang begitu bermanfaat guna untuk

mempelajari lebih dalam bekerjanya sistem keamanan social yang

mendasar dalam islam.38

10. Pertumbuhan Ekonomi dalam Pandangan Ilmu Ekonomi

Konvensional dengan ilmu Ekonomi Islam

Pengertian pertumbuhan ekonomi secara konvensional yaitu suatu

peningkatan dari kapasitas suatu bangsa dengan jangka yang panjang

serta memproduksi berbagai macam barang dan jasa untuk rakyatnya.

Melalui PNP dan GNP untuk mengukur kenaikan pendapatan secara

nasional. Konsep yang lebih luas disebut dengan pembangunan ekonomi

atau economic development yaitu suatu konsep yang mencakup inovasi

suatu lembaga yang masih bersifat ekonomi contohnya seperti

pemerintah, kota, dan desa. Cara berfikir yang tidak hanya mengenai

dengan tujuan untuk mendapatkan produksi secara efisien, namun juga

untuk mengkonsumsi secara rasioal serta hidup yang lebih baik dari

sebelumnya. Semua pendapat tersebut mempunyai tujuan membuka jalan

dalam pertumbuhan ekonomi serta mendahului atau sering dengan

perubaha social. 39

Pertumbuhan ekonomi dalam islam didefinisikan sebagai sebuah

pertumbuhan produksi atau hasil yang secara terus menerus melalui jalan

yang benar sehingga dapat memberikan kontribusi bagi kesejahteraan

umat manusia atau dalam bahasa asing A sustained growth of a right kind

of output which can contribute to human wefare. Prespektif islam

38 Ibid. h. 32 39

Zainal Abidin. “Meneropong Konsep Pertumbuhan Ekonomi (Telaah Atas Kontribusi Sistem Ekonomi Islam Atas Sistem Ekonomi Konvensional),” Jurnal Syari’ah STAIN, vol.7, no.2,(2012).

51

menyimpulkan mengnai terjadinya krisis ekonomi tentunya tidak lepas

melalui praktek-praktek ekonomi yang bertentangan dengan prinsip-

prinsip dalam islam, seperti perilaku riba dalam makna yang luas,

monopoli, korupsi dan tindakan malpraktek lainnya. Kebiasaan yang

dilakukan oleh pelaku ekonomi dengan tindakan yang melanggar hukum

dan prinsip-prinsip syari‟ah, maka tidak heran apabila krisis ekonomi akan

terus melanda kita ibarat malapetaka yang sengaja diciptakan untuk hadir

akibat dari perangai manusia sendiri.40

Kedua definisi yang telah di jelaskan di atas, kita dapat

menyimpulkan perbedaan yang sangat mendasar yaitu antara pandangan

ilmu ekonomi konvensional dengan ekonomi islam. Tujuan akhir dari

pertumbuhan ekonomi merupakan perbedaan yang mendasar dari kedua

pendapat tersebut. Sikap yang hanya beroreantasi kepada tingginya nilai

pertumbuhan dari suatu aktifitas kehidupan ekonomi, tidak menyertakan

nilai distribusi secara merata dari output yang telah dihasilkan, kemudian

berujung pada tujuan kesejahteraan manusia. Sementara pandangan dari

ilmu ekonomi islam memberi kesimpulan bahwa pertumbuhan ekonomi

merupakan sarana untuk menambah kesejahteraan materi manusia tanpa

harus memandang ras, agama serta bangsa. Hal yang lebih penting yaitu

menurut ekonomi islam kesejahteraan materi atau duniawi dan kepuasan

batin ukhrawi.

E. Penelitian Relevan

Penelitian terdahulu sangat penting sebagai dasar pijakan dalam

rangka penyususnan penelitian ini. Kegunaanya untuk mengetahui hasil

yang telah dilakukan oleh peneliti terdahulu. Penelitian terdahulu telah

banyak menguji kinerja dalam bidang perbankan syariah dan

konvensional, namun penelitian mengenai Industri Keuangan Non Bank

(IKNB Konvensional dan IKNB Sari‟ah) belum secara luas diuji. Penelitian

40

Rizal Muttaqin. “Pertumbuhan Ekonomi dalam Perspektif Islam Economic Growth in Islamic Perspective,” Jurnal Ekonomi Syari’ah dan Bisnis. Vol.1, no.2 (2018).

52

ini untuk memperluas keberadaan hasil riset mengenai Kontribusi IKNB

Konvensional dan IKNB Syari‟ah yang telah dilakukan peneliti-peneliti

sebelumnya. Hal ini dimaksudkan untuk mempermudah investasi dalam

mengambil keputusan serta memilih IKNB mana yang cocok untuk

menanamkan modalnya. Indikator yang umum digunakan dalam menilai

kinerja masing- masing IKNB.

Nabila melakukan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui

besarnya kontribusi IKNB baik yang Konvensional maupun Syari‟ah

terhadap perekonomian Indonesia priode Tahun 2014-2017. Penelitian ini

menggunakan data sekunder yang berupa data time series bulanan.

Variabel yang di proksikan dengan rasio total aset Industri Keuangan Non

Bank yaitu total aset IKNB Konvensional maupun IKNB Syari‟ah terhadap

variabel PDB nominal, sedangkan variabel pertumbuhan ekonomi

dipresentasikan oleh Indeks Produksi Industri (IPI). Variabel dari Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional menggunakan data periode

tahun 2014 bulan juli hingga sampai tahun 2017 bulan Febuari, kemudian

data dari variabel Industri Keuangan Non Bank Syari‟ah menggunakan

data dari tahun 2014 bulan Januari hingga sampai tahun 2017 bulan

Febuari. Hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa hubungan yang

terjadi pada sektor keuangan Industri Keuangan Non Bank Konvensional

dan Industri Keuangan Non Bank terhadap pertumbuhan ekonomi

Indonesia merupakan hubungan causalitas dua arah (bidirectional

causality view) positif yang artinya perekembangan Industri Keuangan

Non Bank Konvensional dan Syari‟ah akan mendorong peningkatan

pertumbuhan ekonomi, begitu juga sebaliknya semakin baik pertumbuhan

ekonomi akan meningkatkan permintaan terhadap sektor keuangan IKNB

Konvensional maupun IKNB Syari‟ah.

Ali Rahma juga melakukan penelitian Analisis Kontribusi Perbankan

Syari‟ah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia, dalam penelitian ini

berbeda dengan penelitian yang dilakukan Nabila . Ali Rahma melakukan

peelitian pada bidang perbankan syrai‟ah untuk melihat apakah sistem

53

keuangan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yang mentransfomasi

operasional sistem perbankan dalam jangka panjang.

Ghozali Masiki dalam penelitiannya mengenai Analisis Kausalitas

antara Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia.

Perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan Nabila yaitu

penelitian ini mencoba untuk membuktikan hubungan kausalitas dengan

menggunakan data ataran Q1 tahun 1996 sampai dengan Q4 tahun 2006.

Variabel sebagai proxy untuk sektor keuangan adalah Monetisasi, kredit

swasta. Total deposito, kapitalisme pasar saham, dan nilai pasar saham

yang di perdagangkan. Metode Vector Error Correction Model (VECM)

dan kausalitas Granger.

Irfan Syauqi Beik dan Sri Wulan Fatmawati juga melakukan

penelitian yang berjudul Pengaruh Indeks Harga Saham Syari‟ah

Internasional dan Variabel Makro Ekonomi Terhadap Jakarta Islamic

Index, dalam penelitian ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan

oleh Nabila. Irfan, dkk melakukan penelitian pada bidang Investasi,

terhadap Jakarta Islamic Index. Sedang Nabila melakukan penelitian

dalam bidang Keuangan non Bank. Dari pembahasan penelitian ini, maka

hasil yang didapat adalah

Penelitian ini menunjukan bahwa DJIEU, DJIMY dan IPI

berpengaruh positif dan signifikan terhadap JII. JII dipengaruhi negative

dan signifikan oleh DJIJP, IMUS, M2 dan SBIS. Kestabilan tercepat

dicapai oleh variabel JII pada saat merespon guncangan terhadap jumlah

uang yang beredar (M2). Rekomendasi yang di sarankan dari penelitian

ini yaitu penguatan koordinasi otoritas moneter dengan otoritas jasa

keuangan, penguatan sektor rill, penguatan upaya meminimalisir

pengaruh bunga terhadap pasar keuangan syari‟ah, dan perlu

dibangunnya sistem peringatan dini untuk mengantisipasi krisis keuangan.

54

Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu

No Judul dan Nama

Peneliti

Variabel Penelitian

Metode dan Hasil Penelitian

1 Judul Kontribusi Industri Keuangan Non-Bank (Iknb) Konvensional Dan Syariah Terhadap Perekonomian Indonesia

Nama Peneliti

Nabila dan Muhammad (2019)

Variabel perkembangan IKNB diproksikan dengan rasio jumlah asset IKNB baik konvensional maupun syariah terhadap PDB nominal, sedangkan variabel pertumbuhan ekonomi direpresentasikan oleh Indeks Produksi Industri (IPI).

Metode Penelitian ini menggunakan Vector Autoregression (VAR) pada Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional dan Vector Error Correction Model (VECM) pada Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Syariah untuk menguji hubungan kausalitas dan jangka panjang antara keduanya terhadap pertumbuhan ekonomi. Hasil Penelitian Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat hubungan kausalitas dua arah (bidirectional causality view) dan hubungan jangka panjang antara perkembangan IKNB baik Konvensional maupun Syariah terhadap pertumbuhan ekonomi. Hasil penelitian ini juga membuktikan bahwa IKNB Syariah lebih tahan terhadap shock dari pertumbuhan ekonomi dibandingkan IKNB Konvensional.

2

Judul Analisis Kontribusi Perbankan Syariah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia

Variabel Total Gross Domestic Product (GDP), total pembiayaan (TF), total dana deposit (TD), Cunsumer

Metode Penelitian ini menggunakan metode uji kointegrasi dan vector error model (VECM) Hasil Penelitian Penelitian Ini Menemukan Bahwa Terdapat Hubungan Jangka Panang Antara Sektor Perbankan Syariah Dengan Pertumbuhan

55

Nama Peneliti

ALI RAMA (2011)

Price Index (INF) dan Openess of Economy (OE)

Ekonomi Indonesia. Sementara Hasil Uji Kausatitas Granger Menunjukan Finance-Led Growth Pada Model Pertama, Yaitu Sektor Perbankan Syariah Mendorong Terjadinya Pertumbuhan Ekonomi Dan Riil Output. Pada Model Kedua Menunjukan Bidirectional Causality, Yaitu Adanya Hubungan Dua Arah Atau Saling Mempengaruhi Antara Perkembangan Perbankan Syariah Dengan Pertumbuhanekonomi Indonesia

3 Judul Analisis Kausalitas antara Sektor Keuangan dan Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia

Nama Peneliti

Ghozali Maski (2010)

Variabel GDP,Private credit, total deposits, stock market capitalism dan stock market value traded

Metode Vector Error Correction Model (VECM) dan Granger Causality Hasil Penelitian Berdasarkan hasil estimasi uji kausalitas (granger causality test) diperoleh hasil bahwa variabel kredit swasta, total deposit, dan stock market value traded menunjukan adanya hubungan kausalitas satu arah dengan GDP rill sebagai proxy pertumbuhan ekonomi.

4 Judul Internasional dan Variabel Makro Ekonomi terhadap Jakarta Islamic Index

Nama Peneliti Irfan Syauqi Beik dan Sri Wulan Fatmawati

Variabel Variabel Makro Ekonomi, Saham, DJIEU, DJIMY,IPI, DJIJP, IMUS, M2, SBISSyari‟ah dan JII

Metode Vector Error Correction Model (VECM) dan Granger Causality Hasil Penelitian Penelitian ini menunjukan bahwa DJIEU, DJIMY dan IPI berpengaruh positif dan signifikan terhadap JII. JII dipengaruhi negative dan signifikan oleh DJIJP, IMUS, M2 dan SBIS. Kestabilan tercepat dicapai oleh variabel JII pada saat merespon guncangan terhadap jumlah uang yang beredar (M2)

56

F. KERANGKA BERFIKIR

Penelitian ini merujuk pada teori finance let growth atau supply

leading view. Sektor keuangan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.

Berbagai studi secara empiris telah banyak melakukan uji penelitian, yaitu

menghubungkan kedua perkembangan dari sektor keuangan dan

pertumbuhan ekonomi tentunya mempengaruhi untuk mendukung

penelitihan terhadap meningkatnya perkembangan dari sektor keuangan

merupakan katalisator dalam pertumbuhan ekonomi (Copelman, 2000;

Graff, 2001;H, Ghali, 1999). Hayati, 2014 juga telah melakukan penelitian

dengan judul Peran Perbankan Syari‟ah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi

Indonesia. Dari penelitian tersebut menunjukan hasil bahwa perbankan

Syari‟ah dari segi pembiayaannya mampu memberikan pengaruh yang

positif dan signifikan terhadap angka pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Model konseptual mengenai susunan dari teori yang kemudian di

identifikasikan sebagai masalah-masalah yang dianggap penting yang

mempunyai hubungan dengan berbagai faktor-faktor disebut kerangka

berfikir. Kerangka berfikir dapat dikatakan baik apabila dapat menjelaskan

secara teoritis hubungan antar beberapa variabel yang akan diteliti. 41

Kerangka berfikir dalam penelitan ini akan menjelaskan bagaimana

hubungan sektor Industri Keuangan Non Bank (IKNB) baik secara parsial

maupun secara simultan terhadap pertumbuhan ekonomi. Variabel yang

digunakan yaitu aset keuangan dari IKNB konvensional, aset IKNB

Syari‟ah kemudian Total keseluruhan aset baik IKNB Konvensional

maupun aset IKNB Syari‟ah terhadap Pertumbuhan Ekonomi yang di

persentasekan oleh Produk Domestik Bruto (PDB).

41

Sugiyono. Metode Penelitian Kuantitatif Dan Kualitatif, Cet. 20 (Bandung: CV. ALFABETA, 2014.), hal. 60.

57

58

G. Hipotesis

Berdasarkan latar belakang masalah, rumusan masalah, serta

kerangka pemikiran penelitian, maka hipotesis yang dapat diturunkan

adalah :

Hipotesis 1

:

Tidak terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.

:

Terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Hipotesis 2

Tidak terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Hipotesis 3

:

Tidak terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.

: Terdapat hubungan kausalitas signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Hipotesis 4

Tidak terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi.

Terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Konvensional terhadap pertumbuhan ekonomi.

59

Hipotesis 5

:

Tidak terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi.

: Terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi.

Hipotesis 6

Tidak terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi.

Terdapat hubungan jangka panjang yang signifikan IKNB Total terhadap pertumbuhan ekonomi.

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Pendekatan Penelitian

Model dalam bentuk struktural yang biasanya digunakan dalam

model ekonometri. Berdasarkan suatu teori ekonomi model-model

tersebut terbentuk. Namun, kadang kala teori ekonomi tidak dapat

menjelaskan suatu fenomena atau mendeskripsikan hubungan antara

variabel yang ingin diuji sesuai dengan landasan teorinya secara tepat.

Dengan demikian penggunaan teori ekonomi saja ternyata tidak cukup

dalam menyediakan spesifikasi yang tepat terhadap hubungan dinamis

antar variabel atas terjadinya suatu fenomena. Banyak ditemukan

perbedaan dari beberapa teori dalam menjelaskan suatu fenomena.

Sehingga banyak pemodel menggunakan data sebagai sandaran dalam

menentukan struktur dinamik modelnya. Kemudian proses estimasi dan

inferensi juga bisa menjadi semakin rumit karena terdapatnya variabel

endogen di kedua sisi persamaan (endogenitas variabel di sisi dependen

dan independen). Oleh karena itu, dibutuhkan metode lain yang tidak

banyak tergantung pada teori dalam penyusunan model sebagai jalan

keluar akan dilemma ini.

Teknik yang dapat menjawab tantangan tersebut adalah teknik

metode VAR. Metode VAR merupakan sebuah sistem persamaan

simultan yang bercirikan pada pemanfaatan beberapa variabel ke dalam

model secara bersamaan. Apabila persamaan simultan terdapat variabel

endogen dan eksogen, maka dalam VAR setiap variabel dianggap

simetris, karena sulit untuk menentukan secara pasti apakah suatu

variabel bersifat endogen atau eksogen. Selain itu VAR (Vector

Autoregression) secara luas juga digunakan untuk sistem forecasting yang

61

berkaitan dengan kurun waktu dan untuk menganalisis dampak dinamis

dari gangguan acak (random disturbance) terhadap sistem variabel.42

Analisis VAR dapat dikatakan sebagai alat analisis yang sangat

berguna, baik dalam memahami adanya hubungan timbal balik antar

variabel ekonomi maupun dalam pembentukan model ekonomi yang

berstruktur. Secara garis besar terdapat empat hal yang ingin diperoleh

dari pembentukan sebuah sistem persamaan, yang pada dasarnya dapat

disediakan dengan metode VAR yaitu: deskripsi data, peramalan,

inferensi struktural, dan analisis kebijakan. Metode VAR memiliki ciri-ciri

sebagai berikut:

1. Bersifat ateori, artinya tidak berdasarkan teori dalam

menentukan model regresi.

2. Perangkat estimasi yang digunakan adalah Impulse

Response Function (IRF) dan Variance Decomposition.

3. IRF digunakan untuk melacak respon saat ini dan masa

depan setiap variabel akibat shock variabel tertentu.

4. Variance Decomposition, memberikan informasi mengenai

kontribusi varians setiap variabel terhadap perubahan

variabel tertentu.

Sementara itu, keunggulan dari metode analisis VAR (Ariefianto,

2012: 123) antara lain:

1. VAR tidak memerlukan spesifikasi model, dalam artian

mengidentifikasi veriabel endogen eksogen dan membuat

persamaan-persamaan yang menghubungkannya.

2. Semua veriabel di dalam VAR adalah endogen.

42 Saekhu. “Pengaruh Inflasi Terhadap Kinerja Pembiayaan Bank Syari’ah, Volume Pasar Uang Antar Bank Syari’ah , dan Posisi Outstanding Sertifikat Wadiah Bank Indonesia” Jurnal ECONOMICA, Vol. 6, Edisi 1, Mei 2015.

62

3. VAR adalah sangat fleksibel, pembahasan yang dilakukan

hanya meliputi stuktur autoregressive. Dengan kata lain VAR

adalah suatu teknik ekonometrika structural yang sangat

kaya.

4. Kemampuan prediksi VAR adalah cukup baik. Beberapa

kajian empiris menunjukkan VAR memiliki kemampuan

prediksi out of simple yang lebih tinggi daripada model

makro structural.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif komparatif

melalui teori-teori statistic sebagai alat yang digunakan untuk mengukur

atau menganalisis variabel-variabel yang akan diteliti. Terdapat tiga

variabel dalam penelitian ini, yaitu Industri Keuangan Non Bank (IKNB)

Konvensional, Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Syari‟ah dan Total

Aset Industri Keuangan Non Bank secara simultan. Vector Autoregression

(VAR) yang digunakan sebagai alat untuk menguji dalam penelitian ini

yaitu untuk mengetahui hubungan kausalitas dan hubungan jangka

panjang antara kedua sektor terhadap pertumbuhan ekonomi di

Indonesia. Data yang berupa data time series bulanan yang terhitung dari

periode 2015 hingga 2018 yang digunakan dalam penelitian ini. Langkah-

langkah yang digunakan dalam metode VAR secara garis besar sebagai

berikut: dimulai dari uji stasioneritas data, kemudian uji lag optimal, dan

dilanjutkan dengan uji stabilitas VAR, kemudian uji kointegrasi , estimasi

model VAR dengan uji kausalitas granger, kemudian impulse respond

function (IRF) dan yang terakhir adalah Variance Decompotition (VD).

B. Populasi dan Sampel

Objek penelitian ini mengambil seluruh data aset Industri Keuangan

Non Bank baik konvensional maupun Syari‟ah yang akan digunakan

sebagai populasi sampel yang telah dipublikasikan oleh OJK. Sedangkan

teknik penarikan sampel penelitian ini adalah berupa model analisis

63

Vector, dengan menggunakan data time series bulanan. Variabel yang

digunakan untuk IKNB yaitu data aset keuangan baik aset keuangan IKNB

Konvensional maupun aset keuangan IKNB Syari‟ah yang diambil dari

periode 2015-2019. Produk Domestik Bruto (PDB) digunakan untuk

mewakili pertumbuhan ekonomi.

Jenis sampel yang di gunakan dalam penelitian ini yaitu Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan Non

Bank (IKNB) Syari‟ah merupakan sampel yang di ambil dalam penelitian

ini dan masih aktif pada priode penelitian serta terdaftar di OJK. Industri

Keuangan Non Bank Konvensional dan Industri Keuangan Non Bank

Syari‟ah bersifat terbuka (open – end fund).Lembaga Industri Keuangan

Non Bank (IKNB) Konvensional dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB)

Syari‟ah tersebut merupakan lembaga dari masing-masing Industri

Keuangan Non Bank (IKNB). Dimana Industri Keuangan Non Bank (IKNB)

tersebut mempunyai dua kreteria yaitu Syari‟ah dan konvesional.

Adapun komponen-komponen yang terlibat menjadi sampel dalam

penelitian ini, yaitu yang tertera pada tabel berikut:

Tabel 3.1 Daftar nama lembaga sampel penelitian

No IKNB KONVENSIONAL IKNB SYARI’AH

1 Asuransi a) Asuransi Jiwa b) Asuransi Umum c) Reasuransi d) Asuransi Wajib e) Asuransi Sosial (BPJS)

Asuransi a) Asuransi Jiwa b) Asuransi Umum c) Reasuransi

2 Lembaga Pembiayaan a) Perasuransia

Pembiayaan b) Modal Ventura c) PP Infrastruktur

Lembaga Pembiayaan a) Perusahaan

Pembiayaan b) Modal Ventura

3 Dana Pensiun a) DPPK-PPMP b) DPPK-PPIP c) DPLK

Dana Pensiun a) DPPK-PPMP b) DPPK-PPIP c) DPLK

4 LKK LKK

64

a) LPEI b) Pegadaian c) Lembaga Penjamin d) PT SMF (Persero) e) PT PNM (Persero) f) PT Danareksa

(Persero)

a) Pegadaian b) Lembaga

Penjamin

5 Jasa Penunjang IKNB a) Pialang Asuransi b) Pialang Reasuransi c) Jasa Penilai Keuangan

C. Teknik Pengumpulan Data

Penulis menggunakan metode pengumpulan data dalam penelitian

ini melalui pengumpulan studi literatur dengan kepustakaan, dan juga

mengumpulkan bahan-bahan kepustakaan berupa tulisan ilmiah, laporan,

publikasi dan lain-lain. Data time series yang digunakan dalam penelitian

ini, yang berupa data skunder. Jumlah aset keuangan dari sektor Industri

Keuangan Non Bank Konvensional dan Syari‟ah di proksikan sebagai

Variabel Industri Keuagan Non Bank baik Konvensional maupun Syari‟ah.

Sedangkan variabel pertumbuhan ekonomi dipersentasikan oleh Produ

Domestik Bruto (PDB).

D. Jenis dan Sumber Data

Data sekunder adalah jenis data yang digunakan dalam penelitian

ini. Jenis data yang diperoleh dan digali dengan cara menggali dan

kemudian diolah oleh pihak kedua, baik dalam bentuk kualitatif ataupun

kuantitatif disebut data sekunder. Data ini juga sering disebut data

eksternal. Sumber data diperoleh dari beberapa sumber antara lain: surat

kabar, situs resmi Bapepam, situs resmi Bank Indonesia, dan Website

www.kontan.co.id dan Website finance.yahoo.com penyedia informasi

instrument keuangan sebagai pihak swasta khususnya Industri Keuangan

65

Non Bank (IKNB). Adapun beberapa jenis data beserta sumber yang

digunakan dalam proses pengumpulan data, sebagai berikut:

Data Aset Industri Keuangan Non Bank (IKNB) berlaku selama

periode penelitian 2015-2019 yang diimput dari sumber resmi OJK. Data

Aset Industri Keuangan Non Bank (IKNB) berlaku selama periode

penelitian 2015-2019 yang diimput dari sumber resmi OJK. Data Lembaga

yang terkait di dalam Industri Keuangan Non Bank (IKNB) data berlaku

selama periode penelitian 2015-2019 data diperoleh dari sumber resmi

OJK. Data nilai pertumbuhan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) selama

periode penelitian 2015-2019 yang diperoleh dari situs resmi OJK.

E. Metode Pengumpulan Data

Vector Autoregression (VAR) yang akan digunakan untuk menguji

hubungan kausalitas serta hubungan jangka panjang antara kedua

lembaga yaitu IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah baik secara parsial

maupun secara simultan terhadap pertumbuhan ekonomi yang di

persentasekan menggunakan PDB dengan model regresi yang

diformulasikan sebagai berikut:

PDB𝑡=𝑎1+𝑎2𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡+𝑎3PDB𝑡−1+𝑒1𝑡

PDB𝑡=𝑎1+𝑎2𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡+𝑎3PDB𝑡−1+𝑒1𝑡

PDB𝑡=𝑎1+𝑎2𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡+𝑎3PDB𝑡−1+𝑒1𝑡 Dimana:

PDB : Produk Domestik Bruto

IKNBK :Industri Keuangan Non Bank Konvensional

IKNBS : Industri Keuangan Non Bnak Syari‟ah

IKNBT : Industri Keuangan Non Bank Total

66

Dilain sisi, laju dari pertumbuhan ekonomi yang di persentasikan

oleh PDB, akan mempengaruhi laju dari pada sektor IKNB baik secara

parsial maupun secara simultan, berikut merupakan formulasi dari dari

model regresi dengan persamaan sebagai berikut:

𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2 PDB𝑡 + 𝛽3 𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡−1 + 𝑒1t

𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2 PDB𝑡 + 𝛽3 𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡−1 + 𝑒1𝑡

𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2 PDB𝑡 + 𝛽3 𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡−1 + 𝑒1𝑡

Dari persamaan di atas dapat dilihat adanya suatu hubungan yang

cukup dinamis yaitu antara Pertumbuhan ekonomi dengan sektor Industri

Keuangan Non Bank. Kebersamaan tersebut dapat diformulasikan lebih

sederhana lagi seperti sebagai berikut:

PDB𝑡=𝑎11+𝑎12PDB𝑡−1+𝑎13𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡−1+𝑣1𝑡

PDB𝑡=𝑎11+𝑎12PDB𝑡−1+𝑎13𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡−1+𝑣1𝑡

PDB𝑡=𝑎11+𝑎12PDB𝑡−1+𝑎13𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡−1+𝑣1𝑡

Melalui substitusi dari persamaan di atas akan di peroleh

persamaan sebagai berikut:

𝐼𝐾N𝐵𝐾𝑡=𝑎21+𝑎22PDB𝑡−1+𝑎23𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾𝑡−1+𝑣2𝑡

𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡=𝑎21+𝑎22PDB𝑡−1+𝑎23𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆𝑡−1+𝑣2𝑡

𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡=𝑎21+𝑎22PDB𝑡−1+𝑎23𝐼𝐾𝑁𝐵T𝑡−1+𝑣2𝑡

Persamaan 3 dan 4 pada notasi matriks dituliskan sebagai berikut:

[ 𝐵 𝐼𝐾𝑁𝐵𝐾

] [𝑎 𝑎

] [𝑎 𝑎 𝑎 𝑎

] [ ]

[ 𝐵 𝐼𝐾𝑁𝐵𝑆

] [𝑎 𝑎


] [ ]

67

[ 𝐵 𝐼𝐾𝑁𝐵

] [𝑎 𝑎


] [

]

Sehingga persamaan masing-masing bisa ditulis sebagai berikut:

𝑡= 0+ 𝑡−1+𝑣𝑡

Penelitian ini menggunakan model VAR, langkah-langkah

analisisnya melalui tahap-tahap yang telah digambarkan dibawah ini.

Secara garis besar proses menganalisis dengan menggunakan model

VAR melalalui beberapa tahap, yaitu uji stasioneritas data, uji lag optimal,

uji stabilitas VAR, uji kointegrasi, estimasi model VAR dengan melalui uji

kaulitas granger, kemudian dilanjutkan dengan impulse respond function

dan tahap akhir yaitu menggunakan variance decopotition.43

Gambar 3.1 Tahap Analisis Vector Autoregression (VAR)

Sumber: Ascarya, 200944

43 Ekananda, “M Analisis Ekonometrika Data Panel Untuk Penelitian bidang Ekonomi Sosial dan Bisnis (Jakarta:Mitra Wacana Media, 2016) hal.205 44

Ascarya, dkk., “Formulasi Stabilitas Sistem Keuangan Ganda diIndonesia”. Working Paper, Bank Indonesia (2009), h.302.

68

Dari langkah-langkah pada gambar 3.1 akan diperoleh hasil dari

tujuan penelitian ini yaitu ada atau tidaknya hubungan kausalitas Granger

dan hubungan jangka panjang yang terjadi pada kedua variabel yang

diteliti.

2. Uji stationeritas data

Uji stasioneritas dilakukan untuk mengetahui apakah data return

sudah dapat dinyatakan stasioner. Dengan menggunakan ADF Test uji

stasioneritas data return dapat dilakukan. Tujuan melakukan ADF Test

yaitu untuk mengetahui apakah data return masuh mengandung unit akar

atau masih mengandung nilai unit roots atau tidak. Jika data return masih

terdapat unit akar (roots) maka hasil kesimpulan dari data return belum

stasioner, dan apabila data return sudah tidak terdpat unit akar (roots)

maka data return dapat disimpulkan sudah stasioner. Setelah data return

sudah stasuiner maka dapat dilakukan langkah selanjutnya. Apabila data

return belum bisa stasioner maka harus dilakukan uji ADF Test

belumstasioner yaitu dengan langkah differencing data hingga data return

bisa stasioner. Prosedur ADF Test dapat dilakukan dengan prosedur

hipotesis sebagai berikut:

HO: Y = 1, terdapat unit root dan data non stasionary

H1 : Data Stasioner

Membandingkan nilai ADF Test dengan Critical Value X2elf=2,

dengan cara ini kita dapat mengetahui apakah data sudah stasioner. Data

dapat dikatakan tidak mengandung unit akar (roots) atau dengan arti lain

data sudah stasioner apabila nilai ADF Test lebih kecil dari Critical Value

atau memiliki probabilitas lebih kecil dari 5%. Sebaliknya,data return

dikatakan masih memiliki unit akar (roots) apabila nilai ADF Test lebih

besar dari Critical Value atau data masih mempunyai probabilitas lebih

besar dari 5% atau kata lain data tersebut belum stasioner dan data harus

tetap dilakukan proses differencing data sampai nilai ADF Test lebih kecil

69

dari Critical Value. Uji stasioneritas ini merupakan metode uji akar unit

(unit root test) atau bisa disebut uji Augmented Dickey Fuller (ADF). Bisa

dirumuskan sebagai berikut (Gujarati,2003):

Dimana:

DXt = Xt – Xt-1

B = operasi kelambanan (backward lag operator)

Xt = variabel yang diamati pada periode t T = trend waktu

Uji stasioneritas data dapat dilakukan juga dengan menggunakan software

Eviews 6.0 setelah data return dimasukkan ke dalam series, ADF test

dapat dilakukan dengan mengikuti menu View lalu Unit Root Test.

Parameter yang digunakan unutk ADF test adalah Test Type berupa

Augmented Dickey Fuller, test for unit root ini diisikan dengan level yang

berarti tidak dilakukan differencing dan untuk Lag Length dipilih Automatic

Selection dengan Scwartz Info Criterion. Dalam tabel ADF unit root test

yang dihasilkan dalam Eviews 8.0 tercantum angka t-statistic dan

probabilitasnya. Apabila angka probabilitas lebih kecil daripada 5% dapat

disimpulkan bahwa data sudah stasioner, sedangkan jika angka

probabilitas masih lebih besar daripada 5% maka diperlukan proses

differencing data hingga angka probabilitasnya lebih kecil daripada 5%.

3. Uji lag optimal

Menentukan panjang lag optimum kemudian akan dugunakan

dalam menganalisis langkah selanjutnya adalah dengan menggunakan uji

lag optimal. Dengan membentuk persamaan VAR untuk mendapatkan lag

optimum dan stabilitas VAR kemudian baru bisa dilakukan pembentukan

persamaan, ini merupakan langkah awal dalam pengujian lag optimal.

Informasi yang didapat dari hasil uji lag optimum yaitu kriteria yang akan

difungsikan untuk menentukan panjang lag yang tepat adalah dengan

menggunakan kriteria yang telah ditentukan kriteria model Final Prediction

70

Error (FPE), Akaike Information Criteria (AIC), Schwarz Criteria (SC), dan

Hannan-Quinn (HQ). Pemilihan lag melalui kriteria pada pengujian

tersebut, akan ditemukan perwakilan lag atau kandidat lag pada masing-

masing kriteria yang merujuk pada lag optimal. Melalui aplikasi Eviews 10

memberikan tanda bintang pada nilai AIC dan SC terkecil. Salah satu

metode yang paling umum digunakan untuk menentukan panjang lag

adalah dengan melihat AIC nya, dengan menggunakan rumus AIC, yaitu:

Dimana: T = jumlah observasi yang digunakan

=determinan dari matriks raga/koragam dari sisaan n = jumlah parameter yang diestimasi dalam semua persamaan.

Uji stabilitas VAR

Stabilitas model dalam model VAR dapat dilihat melalui uji stabilitas

VAR, dengan melalui uji Stabilitas maka dapat diketahui model yang akan

dipakai stabil atau tidak. Hasil yang bisa di percaya didapatkan dari

validitas yang tinggi yang dimiliki oleh estimasi. Hasil dari estimasi VAR

dinyatakan tidak memiliki validitas yang tinggi karena model VAR yang

digunakan tidak stabil. Jika model dilakukan perpanjang periode waktunya

maka hasil estimasi tetap mendekati nol hal demikian di artikan data

mempunyai stabilitas.

Inverse akar yang memiliki karakteristinya modulus yaitu kurang

dari satu atau semuanya berada didalam lingkaran, maka sebuah model

dapat dikatakan mempunyai validitas yang cukup tinggi. Model dikatakan

stabil, apabila modulusnya kurang dari satu atau berbeda dalam lingkaran.

Model dapat dikatakan kurang stabil, apabila modulus mempunyai nilai

satu atau lebih dari satu, bahkan modulus kebanyakan berada diluar

lingkaran. Hasil dari uji estimasi VAR dapat dinyatakan meragukan,

71

apabila VAR mempunyai tingkat stabilitas yang cukup rendah atau semua

inverse akar karakteristiknya diluar unit circle.

4. Uji kointegrasi

Uji kointegrasi yang dilakukan dalam penelitian ini bertujuan untuk

mengetahui variabel yang akan digunakan dalam estimasi VAR. Metode

bisa dikatakan dengan metode VAR yang harus digunakan adalah metode

VECM, apabila terbukti terdapat permasalahan kointegrasi antar variabel

yang akan dipakai dalam model VAR. Kointegrasi ini dilakukan apabila

penulis telah memutuskan untuk menggunakan metode Johansen

Cointegration Test, dengan dibantu oleh software eviews yaitu pengujian

kointegrasi. Berdasarkan hubungan antara rank dari sebuah matrik

dengan akar berkarakteristik yang dapat menghasilkan nilai trace statistic

yang akan dibandingkan melalui critical value dengan ini dapat ditarik

kesimpulan bahwa setidaknya terdapat dua hubungan kointegrasi antara

variabelnya.

5. Estimasi model VAR dengan Uji Kausalitas Granger

Uji yang dipakai untuk melakukan pengevaluasian dari kemampuan

suatu peramalan dari satu peubah deret waktu pada periode yang

sebelumnya terhadap peubah deret waktu yang lainnya pada periode saat

ini disebut uji kausalitas granger. Hasil uji yang menyatakan tidak adanya

kausalitas diantara variabel sementara dari hipotesis alternatifnnya

mengungkapkan terdapat adanya hubungan kausalitas diantara variabel

hal ini berada pada hipotesis nol. Dengan cara melihat nilai

probabilitasnya kemudian dibandingkan dengan tingkat kepercayaan ini

merupaka cara untuk menolak atau menerima hipotesis nol pada

penelitian ini menggunakan nilai kritis 5%. Hipotesis nol dapat ditolak

dalam arti lain terdapat adanya hubungan kausalitas pada variabel-

variabel yang di uji jika nilai probabilitasnya lebih besar dari 5%.

72

6. Impluse Respond Funtion dan (IRF)

Respon dari suatu peubah endogen pada saat peubah endogen

yang lain disebut impulse respon function. Menelusuri pengaruh suatu

standar deviasi shock atau kejutan terhadap inovasi pada nilai variabel

endogen di masa kini dan masa mendatang adalah hasil dari uji Impluse

Respond Function. Kejutan yang terjadi pada satu variabel kemudian

akan berdampak langsung mempengaruhi satu variabel tersebut dan

juga di teruskan pada variabel endogen yang lainnya melalui struktur

yang dinamis (Enders, 2004).45

7. Vriance Decomposition (VD)

Kelebihan dari penggunaan metode VAR yaitu dengan kemampuan

dalam melihat suatu penyebab shock pada suatu variabel. Fungsi dari uji

Variance Decomposition yaitu digunakan dengan tujuan mengukur dari

perkiraan varians error suatu variabel yaitu seberapa besar kemampuan

satu variabel dalam memberikan penjelasan pada variabel lainnya atau

bahkan mungkin terhadap variabel itu sendiri. Dengan bisa melihat

proposi dampak dari suatu perubahan pada suatu variabel itu sendiri

dalam suatu periode, hal demikian merupakan fungsi dari metode VAR.

kesimpulannya dengan menganalisa suatu hasil dari variance

decomposition tentunya kita dapat mengukur suatu perkiraan dari

varians error suatu variabel, yaitu seberapa besar perbedaan antara

sebelum dan sesudah terjadinya shocks, baik yang muncul dari variabel

itu sendiri maupun yang muncul dari variabel yang lain.

F. Rencana dan Waktu Penelitian

Penelitian dilakukan dengan pembuatan proposal, kemudian

dilanjutkan dengan perbaikan hasil seminar proposal tesis. Setelah

pengesahan judul dan izin riset, maka penulis mengadakan pengumpulan

data, erivikasi, dan analisis data dalam waktu yang berurutan dan

45 Enders, W. “Applied Econometric Time Series, Second Edition”. John Wiley & Sony Inc. (2004).

73

dilanjutkan dengan perbaikandan penggandaan laporan penelitian tesis.

Jadwal penelitian untuk memudahkan dalam melaksanakan kegiatan

penelitian maka peneliti menggunakan kegiatan yang terjadwal, dapat

dilihat pada tabel berikut:

Tabel 3.2

JADWAL PENELITIAN

74

BAB IV

DESKRIPSI LOKASI, HASIL PENELITIAN DAN ANALISIS

A. Deskripsi Lokasi Penelitian

1. Sejarah IKNB

Salah satu lembaga dari sektor keuangan bukan bank yaitu Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) yang terdiri dari komponen-komponen yang

terlibat didalamnya antara lain perasuransian, dana pensiun, lembaga

pembiayaan, lembaga jasa keuangan khusus, dan lembaga keuangan

mikro. Catatan dari salah satu industri keuangan ini mempunyai nilai yang

baik jika dilihat pada nilai tingkat Risk Bassed Capital (RBC) dan juga

tetap terjaga pada ukuran yang memadai melebihi dari ketentuan

minimum, gearing ratio industri pembiayaan per akhir 2014 yang berada

jauh di bawah dari ketentuan maksimum dan non perfoming financing

(NPF) serta perusahaan dari sektor pembiayaan juga terjaga pada

tingkatan yang rendah. Fenomena tersebut mendapat respon yang baik

dari OJK, yang mana OJK memberi dukungan sektor IKNB serti

meningkatkan pendanaan dengan memberikan dukungan kepada para

komponen yang terlibat di sektor IKNB agar segera mengasuransikan

setiap usaha yang didirikan dengan tujuan untuk memperkecil resiko dari

lingkungan hidup. Mendukung pembiayaan dana yang berkelanjutan,

tentunya OJK siap mengembangkan green product terhadap perusahaan

sektor perasuransian dan lembaga pembiayaan.

Mendukung lembaga pembiayaan untuk memberikan pendanaan

bagi perusahaan yang bersimpati pada kelestarian lingkungan hidup

merupakan tujuan dari green product. Adapun produk-produk yang

ditawarkan oleh green product yaitu asuransi lingkungan hidup.

Beragamnya produk asuransi yang bersifat ramah lingkungan hidup

memberikan suatu pemahaman kepada masyarakat untuk memiliki

76

keleluasaan untuk menentukan jenis produk yang dapat mewujudkan

kelestarian lingkungan hidup.46

2. Gambaran Umum IKNB yang Menjadi Sampel Penelitian

a. Perasuransian

Perkembangan zaman yang diiringi dengan ilmu pengetahuan yang

juga berkembang pesat serta tidak tertinggal bidang teknologi yang

semakin canggih. Tentunya mempengaruhi tingkat kebutuhan hidup dari

setiap manusia juga mengikuti semakin terus meningkat. Penyebabnya

adalah pesat nya teknologi yang semakin berkembang dan persaingan

dalam dunia juga semakin tinggi perubahan zaman yang semakin maju

serta berkembangnya kecanggihan alat teknologi yang begitu meningkat,

hal ini berdampak pada tingkat risiko yang dihadapi pada kegiatan hidup

dan aktifitas juga akan berpengaruh semakin meningkat terhadap

ancaman harta benda miliknya bahkan mengancam diri sendiri. Cara

peralihan resiko yang dialihkan kepada orang lain atau pihak lain yaitu

merupakan salah satu manusia mengatasi risiko yang disediakan oleh

lembaga asuransi. Salah satu lembaga yang mengalihkan dan membagi

risiko untuk kegunaan yang positif baik bagi perusahaan, masyarakat

ataupun pembangunan negara yaitu adalah lembaga asuransi.47

Asuransi adalah perjanjian dari kedua belah pihak yaitu pemegang

polis dan perusahaan asuransi, dengan memberikan imbalan sebagai

penggantian kepada tertanggung atau pemenang polis karena ada

kerugian biaya yang di timbuk, kerusakan kerugian atau tanggung jawab

hukum kepada pihak ketiga yang kemungkinan akan ditanggung atau

kejadian sesuatu yang tidak pasti kepada pemegang polis. Hal tersebut

berdasrkan UU RI No. 40 tahun 2014. Telah hadir cukup lama perusahaan

perasuransian dalam perekonomian Indonesia. Sebanyak 11 perusahaan

perasuransian yang telah tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang

46 https://www.ojk.go.id/sustainable-finance/id/tentang/Pages/IKNB.aspx 47

Budi Badruzaman, “ Perlindungan Hukum Tertanggung Dalam Pembayaran Klaim Asuransi JIwa,” Amwaluna: Jurnal Ekonomi dan Keuangan Syari’ah. Vol.3, no.1 (2019), hal. 92

https://www.ojk.go.id/sustainable-finance/id/tentang/Pages/IKNB.aspx

77

merupakan tagian dari sektor keuagan hingga saat ini. Perkembangan

Industri perasuransian di Indonesia mencatat perkembangan Industri

perasuransian di Indonesia mempunyai peran yang signifikan untuk

mendukung pembangunan Nasional.48

Ajaran islam telah memberikan pandangangan dengan

dipraktikkannya sejak zaman Rasulullah SAW. Menurut sebagian ulama,

andasan yang menjadi konsep asuransi syrai‟ah yaitu ad-diyah ‟ala al-

aqilah yaitu suatu kebiasaan disebut juga taradisi yang sudah melekat

jauh sebelum islam datang. Apabila seseorang dari kelompok yang

mengalami musibah atau bahkan terbunuh dari kelompok lain, maka akan

mendapat bayaran uang darah al diyah untuk pewaris yang berhak

menerimanya sebagai kompensasi dari saudara terdekat yang diberikan

oleh pembunuh. Saudara terdekat dari yang terbunuh itu di sebut dengan

al-‟aqilah. Dalam kitabnya Fath al-Bari Ibnu Hajar al-‟Asqalani yang

diriwayatkan oleh Syakir Sula, yaitu menjelaskan bahwa suatu

perkembangan yang akan mendatang nanti setelah islam, prinsip al-

‟aqilah akan di terima dan diperbolehkan oleh Rasulullah dan akan

menjadi bagian dari prinsip hukum islam.49

Ide pokok dari al aqila yang bersumber dari kaum Arab ketika pada

masa dahulu untuk tetap siaga dalam keikutsertaan atau berkontribusi

dalam bidang finansial dengan meniatkan nama yang terbunuh untuk

membayarkan kepada pewaris yang berhak menerima. Kesanggupan

dalam berkontribusi keuangan sma dengan premi praktik asuransi. Disisi

lain, berdasarkan al-‟aqilah kompensasi dibayar harus sama dengan nilai

yang di tanggung dalam aktifitas nyata angsuransi pada saat ini, oleh

sebab itu sama halnya dengan bentuk suatu perlindungan di bidang

finansial yang bertujuan untuk memberikan imbalan kepada pewaris

terhadap kematian yang tidak diinginkan.

48 Wanda Agustiranda,dkk., “Pengaruh Pendapatan Premi , Pembayaran Klaim, dan Risk Based Capital Terhadap Perumbuhan Laba Pada Perusahaan,” Jembatan: Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Terapan, vol.14, no.1 (2019), hal.2. 49

78

Konstitusi mengenai Al aqila telah tertuang pada konstitusi pertama di

dunia yang di deklarasikan oleh Rasulullah yang dinamakan konsultasi

Madinah. Tujuan dari konsultasi tersebut adalah untuk kaum atau

penduduk yang ada di Madinah, seperti Anshor, Muhajirin, Yahudi, dan

Kristen. Bentuk Asuransi yang ada dalam konstitusi tersebut yaitu:

Praktik al-diya bisa disebut dengan uang darah yang wajib

dibebankan kepada al aqilah keluarga terdekat yang mempunyai

kewajiban membayar yang akan diberikan kepada keluarga korban

dengan tujuan untuk menyelamatkan tersangka atau orang yang telah

membunuh terbebas dari hukuman. Dalam konstitusi madinah hal

demikian dicantumkan dalam pasal 3, yaitu kaum Muhajirin dari suku

Quraisy akan bertanggung jawab dari ucapan mereka dan memberikan

uang darah dengan tujuan bekerjasama antara mereka.

Pembayaran fidyah atau tebusan, bahwasanya nabi Muhammad

SAW telah menyepakati konstitusi awal, dimana yang ada kaitannya

dnegan penyelamatan nyawa dari orang yang menjadi tawanan musuh

akibat terjadinya peperangan maka al-‟aqilah dari dari tawanan tersebut

wajib membayar tebusan agar tawanan terbebas dari hukuman. Peristiwa

seperti ini dapat dianggap sebaga praktik asuransi sosial. Seperti dalam

konstitusi madinah yang tertera pada konstitusi Madinah Pasal 4-12a

berbunyi yaitu dimana paramujahidin siap bertanggung jawab atas

pembebasan tawanan dengan membayar tebusan sehingga terjadinya

kesepakatan kerjasama antara kaum mukmin yang didasari prinsip arif

dan adil. Hukum seperti telah berlaku juga untuk suku yang lainnya yang

tinggal di Madinah seprti suku Banu Najjar, suku Harits, suku Banu

Iusham dan suku lainnya.

Masyarkat mempunyai tanggung jawab dalam membangun usaha

dengan berdasarkan prinsip saling memahami penyediaan suatu bantuan

yang dibutuhkan bagi orang miskin, dan bagi kaum yang sedang sakit.

Fenomena praktik asuransi ini semakin berkembang hingga memasuki

masa Khulafa‟ al Rasyidin, yakni khususnya pada masa umar bin khattab.

79

Pada masa itu, pemerintah memberikan dukungan kepada para penduduk

untuk melakukan al aqila secara nasional. Ketika masa ini, Umar r.a

memberikan perintah untuk mendirikan sebuah Diwan Al Mujahidin di

beberapa distrik.50

b. Dana Pensiun

Kehadiran Dana Pensiun di Indonesia secra umum masih dinilai

akrab ditelinga para aparatur negara atau pegawai negeri sipil (PNS) dan

perusaha yang mempunyai skala nasional ataupun multinasional, ini

merupaka pernyataa stereotip yang telah cukup melekat di benak

masyarakat Indonesia khususnya untuk para pekerja. Dana pensiun di

Indonesia masing sangat kurang berkembang, hal ini karena sebagian

besar dari kurangnya pemahaman masyarakat terkait dana pensiun.

Kurangnya sosialisasi sehingga menyebabkan tidak familiar pengetahuan

tentang dana pensiun dan hal ini menyebakan lemahnya pergerakan dana

pensiun dalam mendorong pertumbuhan ekonomi bangsa jika dilihat dari

peran lembagan keuangan non perbankan.51

Ketika telah di terbitkannya UU No. 11 Tahun 1992 mengenai dana

pensiun, dewasa ini mendekati seleruh lembaga ikut serta dalam

penyelenggaraan program dana pensiun untuk pegawainya baik dikelolah

sendiri maupun melalui lembaga lain. Terbitnya Undang-undang tersebut

mempunyai tujuan yaitu untuk menyepakati hak bagi peserta, untuk

memastikan maanfaat dari dana pensiun dapat digunakan sebagai

sumber penghasilan yang berkesinambungan, untuk mendorong

mobilisasi tabungan yang berbentuk dana pensiun,tujuannya untuk

memastikan jika dana tidak ditahan serta digunakan oknum pengusaha

dalam kepentingan hal lain seperti investasi yang mungkin berisiko tinggi

50 Uswatun Hasanah, “ Asuransi Dalam Prespektif Hukum Islam, “ Jurnal Ilmu Syari’ah dan Hukum, vol. 47. No.1, (2013), hal. 242-243. 51 Lokot Zein Nasution, “ Dana Pensiun Pendorong Kesejahteraan Pekerja dan Penjaga Eksistensi UMKM Dalam Menghadapi Masyarakat Ekonomi Asia,” Jurnal ekonomi pembangunan vol. 13, no.2, (2015), hal.179.

80

dan untuk memberikan pengaturan yang tepat yaitu sebagai dana

pensiun.52

Dalam konteks pengembangan Dana Pensiun Syari‟ah pentingnya

sebuah tindakan diambil untuk memeprkuat lembaganya. Menegakan

Good Islamic Pension Fund Governance (GIPFG) adalah salah satu

tindakan yang paling mendasar.Tanpa tindakan GIPFG yang efektif, akan

sulit rasanya berupaya agar menguatkan dana pensiun syari‟ah juga

mendorong lembga tesebut untuk berekspansi serta menjalankan

tugasnya secara efektif. Tujuan untuk membangun tata kelolah yang

cukup baik untuk lembaga dana pensiun syari‟ah di Indonesia, ada

beberapa pilar yang harus didirikan dalam mekanisme GIPFG yaitu

sebagai berikut:

Dewan Pengawas Syari‟ah (Sharia Supervisoru Board) yang

berperan dan bertanggung jawab sentral dengan mekanisme kerjanya

yang bertujuan untuk meyakinkan seluruh transaksi perusahaan tidak

melaggar hukum syari‟ah. Menciptakan sebuah keyakinan kepada seluruh

stakeholder merupakan peran penting dari tanggung jawab yang memiliki

tingkatan sangat krusial dari dana pensiun syari‟ah. Pentingnya dorongan

dari indenpendensi Dewan Pengawas Sayri‟ah (DPS) dalam

merealisasikan tujuan dan memperkuat perannya, serta dalam

penyediaan jumlah SDM DPS sekaligus meningkatkan kualitasnya dan

juga perlunya ditetapkan audit syari‟ah dan internal shariah review.

Jaringan secara internal kontrol dan jaringan manajemen risiko

yang kuat harus dimiliki Dana Pensiun Syari‟ah. Tujuannya agar Dana

Pensiun Syari‟ah agar melacak sehibgga terhindar dari mis management

dan fraud atau kegagalan sistem serta menjalankan prosedur dalam

lembaga Dana Pensiun Syari‟ah. Pentingnya suatu manajemen internal

kontrol yang baik dapat menjaga keselamatan dan kelayakan Dana

52 Asep Ahmad Saefulah,dkk., “Kebijakan Pengelolaan Dana Pensiun Sektor Korporasi” Jurnal ekonomi dan kebijakan publik, vol.6, no.1, ( 2015), hal 77-78.

81

Pensiun Syari‟ah dan untuk memperbaiki profitabilitas jangka panjang

serta bertujuan agar dapat memastikan pengawasan terhadap sistem dan

menjalankan corporate culture yang baik dalam suatu institut tersebut.

Tidak hanya itu saja, namun pentingnya suatu manajemen risiko dengan

benar juga mengolahnya secara tepat.

Manajemen secara terang-terangan dalam pengelolaan Dana

Pensiun Syari‟ah harus ditingkatkan. Hal ini berperan sangat penting

dalam meningkatkan fungsi dari Dana Pensiun Syari‟ah dalam melindungi

kepentingannya. Peran ini disebabkan ketika semua pihak yang terkait

mempunyai koneksi mengenai informasi secara kualitatif juga secara

kuantitatif juga mumpuni terkait dengan apa yang menjadi aktifitas Dana

Pensiun Syari‟ah, sehingga hal demikian dapat mempermudah

memberikan peninjauan secara pas. Pentingnya pengetahuan atau

informasi bagi para peserta Dana Pensiun Syari‟ah dalam mengambil

keputusan untuk mengikuti program atau tidak dalam lembaga tersebut.

Dengan demikian tentu akan mendukung dewan dereksi mendapatkan

informasi mengenai manajemen dalam melakukan tugasnya secara efektif

serta dapat membantu menyediakan laporan-laporan yang dapat

dipertanggung jawabkan, dan para pengawas memberikan saran tindakan

korelatif, serta akan mendukung instusi tersebut untuk memepertahankan

kualitas kerjanya.

Auditor mempunyai peran yang lebih luas, tidak hanya dalam

memberikan opini laporan keuangan Dana Pensiun Syari‟ah akan tetapi

juga ikut bekerjasama dan mengkorelasikan kepada DPS dan Internal

Auditor terkait pekerjaanya agar mendapatkan kepercayaan mengenai

laporan keuangan yang memiliki tingkat transparasi yang mencukupi.

Bagi manajemen lembaga Dana Pensiun Syari‟ah hal ini merupakan

komitmen yang harus di patuhi. Selain itu sangat penting untuk segera

merealisasikan keterwakilan peserta stakeholder dalam struktur dan

mekanisme kerja dan kelembagaan Dana Pensiun Syari‟ah.

82

Para perangkat hukum serta peraturan dari Bapepam-LK yang sesuai

dengan karateristik Dana Pensiun Syari‟ah. Hal demikian merupakan

salah satu syarat untuk menciptakan suasana pemantauan serta tata

keolah teapat bagi lembaga Dana Pensiun Syari‟ah. Bagi pihak asosiasi

hal demikian sangatlah harus dilakukan meninjaklanjutan dalam

menyegerakan serta membentuk suatu rumusan masalah terkait dengan

kode etik Good Islamic Pension Fund Govermance (GIPFG) lembaga

Dana Pensiun Syari‟ah.

Para pemeran kunci penegak GCG lembaga keuangan syari‟ah.

Apabila dikaitkan dnegan melakukan upaya pengembangan konsep Good

Islamic Pension Fund Governance (GIPFG) untuk lembaga Dana Pensiun

Syari‟ah yaitu: oleh pihak regulator serta supervisor (dalam konteks

Indonesia di wakili oleh Bapepam-LK), Dewan Sayri‟ah Nasional (DSN),

pemegang saham, peserta individu, peserta lembaga, serta stakeholders

lainnya seperti karyawan, customers, dan lingkungan hidup yang meliputi

masyarakat yang ada di sekitarnya.53

c. Lembaga Pembiayaan

Fenomena saat ini dari sektor lembaga keuangan yang memiliki latar

belakang syari‟ah telah berkembang cukup pesat dengan beragam produk

yang ditawarkan cukup menarik dengan menggunakan istilah bahasa

Arab. Kata al-murabahah diambil dari bahasa Arab yaitu ar ribhu artinya

keuntungan yang didapat dari sisa atau kelebihan serta tambahan.

Murabahah yang didefinisikan oleh ulama adalah aktifitas perdagangan

dimana didalamnya ada unsur jual beli dengan melakukan penambahan

biaya modal dan keuntungan yang diketahui atau kesepakan atas penjual

dan pembeli serta menyebutkan berapa nilai perolehan dan keuantungan

yang di dapat dari transaksi tersebut.

53

Rodho Intan Putri Hasibuan, “ Dana Pensiun Dalam Prespektif Hukum Bisnis Syari’ah,” Jurnal AL-‘ADALAH vol.10, no.1, (2011), hal. 103-105.

83

Para ulama berpendapat mengenai pembebanan biaya yang harus

di tanggung untuk memperoleh barang, yaitu mengenai jenis biaya yang

dapat dibebankan terhadap harga jual barang tersebut. Ulama yang

bermazhab maliki tidak melarang beberapa biaya yang memiliki

transaksinya tidak secara langsung berkaitan, tetapi dapat memberi nilai

tambah dari suatu barang tersebut. Para ulama mazhab Syafi‟i

membolehkan memberikan beban pada berbagai biaya dengan secara

umum muncul terhadap suatu tranaksi jual dan beli, terkecuali dari tenaga

kerjanya sendiri karena keuntungannya didapat dari sebagian

komponennya tersebut. Biaya-biaya yang menambah nilai barang tidak

dapat dimasukan dalam komponen biaya. Ulama mazhab Hanafi

membolehkan memberikan beban pada biaya-biaya yang memang

seharusnya dilakukan oleh penjual. Adapun ulama mazhab hambali

berpendapat mengenai semua biaya langsung ataupun tidak langsung

dapat di bebankan pada harga jual apabila biaya-biaya itu harus

dibayarkan oleh pihak ketiha dan akan menambah niai barang yang akan

dijual.54

Berkembang dan tumbuhnya lembaga pembiayaan diiringi dengan

adanya paket deregulasi Tahun 1998, yaitu Paket Deregulasi 27 Oktober

1988 (Pakto 88) dan Paket Deregulasi 20 Desember 1988 (Pakdes 88).

Usaha lembaga pembiayaan yang mulai dikenalkan oleh Pakdes 88 jasa

yang ditawarkan bukan hanya sewa guna usaha (leasing) saja , namu

juga mencakup jenis usaha lainnya yaiti, modal ventura (ventura capital),

kartu kredit (credit card), anjak piutang (factoring), perdagangan surat

berharga (securities company) dan pembiayaan konsumen (consumer

finance). Tentang lembaga pembiayaan yang tercantum dalam keppres

No. 61 Tahun 1988 pada tanggal 20 Desember 1988, selanjutnya dicabut

oleh peraturan presiden Nomor 9, tahun 2009 terkait lembaga

pembiayaan; dan keputusan menteri keuangan No. 1251/KMK. 013/ 1988,

54

Muhammad Ismail, “Pembiayaan Murabahah Dalam Perspektif Islam,” Jurnal Pendidikan dan Pranata Islam, SYAIKHUNA Edisi 10, no.2 (2015), hal.151-152

84

terkait ketentuan serta tata cara pelaksanaan lembaga pembiayaan.

Pertimbangan yang ditetapkan kepres No. 61 Tahun 1988, sebagai

berikut:

Dalam rangka menunjang pertumbuhan ekonomi, sarana

penyediaan dana yang dibutuhkan masyarakat perlu lebih diperluas

sehingga perannya sebagai sumber dan apembangunan makin

meningkat;Bahwa maksud tersebut peranan lembaga pembiayaan

sebagai salah satu sumber pembiayaan pembangunan perlu lebih

ditingkatkan.

Meningkatnya sektor pendapatan masyarakat serta dunia usaha

yang seiring mengikuti kemajuandunia secara tidak langsung

mempengaruhi jumlah kebutuhan dana dengan kata lain pendapatan

sumber dana yang bisa diperbaiki agar dapat memenuhi keinginan

mereka. Meningkatnya pencarian dana yang lebih tepat dilakukan

masyarakat sesuai dengan kebutuhannya. Tidak hanya demikian, namun

lembaga pembiayaan juga berupaya memberikan berbagai macam

kemudahan yang didapat tak sebanding yang ditawarkan oleh Bank. Ade

Arthesa dan Edia Handiman telah mengemukakan bahwa : ” Kemudahan

tersebut menyebabkan lembaga pembiayaan mengalami perkembangan

yang cukup tinggi di negara Indonesia.”55

d. Lembaga Jasa Keuangan Khusus

Industri Lembaga Keuangan Lainnya (Khusus) terdiri dari beberapa

lembaga atau perusahaan yang didirikan sebagai pelaksana tugas dan

fungsi yang mempunyai sifat khusus, dan umumnya berkaitan dengan

upaya mendukung program pemerintah bagi kesejahteraan masyarakat.56

Lembaga atau perusahaan jasa keuangan tersebut adalah:

55 Endang Prasetyawati, “Perlindungan Hukum Terhadap Para Pihak Dalam Pembiayaan Konsumen”, DIH, Jurnal Ilmu Hukum, vol.8, no.16 (2012). Hal.60.

56 Ibid. hal.36

85

1) Lembaga atau Perusahaan Penjamin Kredit

Badan hukum yang bergerak dalam bidang keuangan melalui

kegiatan usaha pokoknya dan melakukan pinjaman kredit disebut

perusahaan penjamin kredit.

2) Perusahaan Penjamin Infrastruktur

Persero yang di dirikan mempunyai tujuan untuk memberikan

suatu jaminan pada proyek kerja sama pemerintah, dengan cara

menyediakan penjaminan infrastruktur dalam badan usaha di bidang

infrastruktur di sebut perusahaan penjamin infrastruktur.

3) Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia

Lembaga yang secara khusus didirikan dengan tujuan membentuk

dukungan kebijakan pemerintah dalam rangka mendorong program

ekspor nasional. Berdasarrkan UU No. 2 Tahun 2009 Tentang Lembaga

Pembiayaan Ekspor Indonesia lembaga ini didirikan.

4) Perusahaan Pembiayaan Skunder Perumahan.

Lembaga atau perusahaan yang didirikan dengan tujuan untuk

menyediakan fasilitas pembiayaan perumahaan sehingga kapasitas dan

kesinambungan perumahan yang tejangkau oleh masyarakat semakin

meningkat.

5) Perusahaan Pegadaian

Perusahaan yang di bangun dengan tujuan membantu salah satu

program pemerintah yaitu dalam rangka untuk meningkatkan

kesejahteraan rakyat, khususnya pada golongan menengah kebawah

dengan cara menyalurkan pinjaman untuk usaha skala mikro kecil, dan

menengah berdasarkan hukum gadai dan fidusia.

6) Badan Penyelenggara Jaminan Sosial (BPJS)

Berdasarkan UU No.24 Tahun 2011 mengenai pembentukan

Badan Penyelenggara Jaminan Sosial. Lembaga yang didirikan dengan

tujuan untuk menjalankan serta berfungsi untuk program jaminan

kesehatan, jaminan pensiun, jaminan kecelakaan kerja dan jaminan hari

tua serta jaminan kematian.

86

8. Lembaga Keuangan Mikro

Lembaga keuangan mikro yang secara khusus dibangun

bertujuan untuk menyediakan pelayanan dalam pengembangan

suatu usaha serta pemberdaya ekonomi masyarakat. Dengan melaui

pinjaman atau pemberian modal untuk usaha skala kecil kepada

masyarakat, pengolah simpanan, serta pemberian layanan konsultan

mengenai pengembangan dalam usaha yang tujuannya bukan hanya

mencari keuntungan.

e. Lembaga Keuangan Mikro

Penyebutan Lembaga Keuangan Mikro Syari‟ah, kata mikro

mempunyai arti pembentukan yang lebih sepesifik mengenai ruang

lingkup. Pendapat yang kemudian menyatakan mengenai bahwa

perbandingan dari salah satu lembaga keuangan yang besar yaitu dalam

bentuk perbankan dengan skala modal yang besar, maka dapat

dinyatakan lembaga keuangan mikro adalah lembaga yang terbentuk dari

bank atau sejenisnya dan mempunyai capital kecil juga yang di tujukan

untuk skala mikro kecil juga. Hal ini dapat disimpulkan lebih dalam hukum

syari‟ah yaitu baitul mal wattamwil, koprasi syari‟ah dan Bank

Pengkreditan Rakyat Syari‟ah (BPRS). Menunjukan keuangan mikro

sebagai uoaya penyediaan jasa keuangan, terutama simpan dan kredit,

dan juga jasa keuangan lain yang diperuntukan bagi keluarga miskin dan

berpenghasilan rendah yang tidak memiliki akses terhadap bank komersil

adalah merupakan definisi dari Lembaga Keuangan Mikro yang diajukan

oleh beberapa pakar dan organisasi yang terlihat saling berbeda satu

sama lain walau pada hakikatnya definisi tersebut mempunyai arti yang

sama.57

Lembaga Pembiayaan mikro (Microfinance) menunjukan

perkembangan yang cukup pesat pada akhir dua dasawarsa. Menurut

hasil dari data yang diterbitkan oleh MSC atau Microcredit Summit

57 Jenita, “ Peran Lembaga Keuangan Mikro Syari’ah Dalam Pemberdayaan Ekonomi Masyarakat Kecil Menengah,” Al Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan, vol.2, no.2. (2017), hal.179.

87

Campaign tahun 2012, dengan program pembiayaan yang telah berjalan

senilai 1.746 program dan klien yang dicapai pada tahun 2010 sebanyak

169 juta klien untuk kawasan Asia Pasifik saja. Institusi keuangan mikro

memberikan tingkat jangkauan program mencapai 68,8% atau sekitar

182,4 juta jumlah penduduk miskin dan 126,53 juta yang bisa

mendapatkan akses dari program pembiayaan mikro. UU No.1 tahun 2013

mengenai lembaga keuangan mikro yaitu sebagai yang dijadikan sebagai

lembaga keuangan secara khusus bertujuan dalam memberikan layanan

untuk mengembangkan dan sebagai pemberdaya usaha masyarakat, baik

berupa permodalan biaya atau berupa pinjaman dalam skala kecil kepada

anggota pengelolah simpanan atau masyarakat maupun pemberian

layanan konsultan untuk pengembangan usaha yang tidak hanya semata-

mata mencari keuntungan.58

H. Hasil Penelitian dan Analisis Penelitian

Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder

yaitu data time series bulananpada perirode 2015-2019. Kemudian data

tersebut diolah dengan menggunakan rumus-rumus tertentu dan

dijelaskan secara deskriptif, sehingga dapat menghasilkan informasi yang

bermanfaat bagi para nasabah Industri Keuangan Non Bank (IKNB).

Berikut hasil deskripsi data selama priode penelitian:

58

I Gde Kanjeng Baskara, “Lembaga Keuangan Mikro di Indonesia,” Jurnal Buletin Studi Ekonomi, vol.18, No.2, (2013), hal. 115.

88

1. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Konvensional

Berikut merupakan hasil Analisis Deskriptif pada variabel IKNB

Konvensional.

Gambar 4.1

Grafik Analisis Deskripsi IKNB Konvensional

150,000

160,000

170,000

180,000

190,000

200,000

210,000

220,000

230,000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2015 2016 2017 2018 2019

IKNBK

Berdasarkan hasil analisis deskriptif dari data yang sudah

dikumpulkan, nilai terendah pada variabel IKNB Konvensional terjadi pada

periode september 2015 sebesar 154143.0 dan meningkat hingga

periode Desember 2019 sebesar 223957.0. Dari grafik di atas secara

eksploratif terlihat IKNBK sudah stasioner namun untuk memastikan kita

bisa menggunakan uji ADF dan PP.

89

2. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Syari’ah

Berikut merupakan hasil analisis deskripsi IKNB Syari‟ah

Gambar 4.2

Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari‟ah

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000


2015 2016 2017 2018 2019

IKNBS


dikumpulkan, nilai terendah pada variabel IKNB Syariah terjadi pada

periode Agustus 2015 sebesar 5851.000 dan meningkat hingga periode

Agustus 2017 sebesar 10003.00 kemudian hingga Desember 2019

sebesar 964557.0. Dari grafik di atas secara eksploratif terlihat IKNBK

sudah stasioner namun untuk memastikan kita bisa menggunakan uji ADF

dan PP.

90

3. Deskripsi Data Hasil Penelitian IKNB Total

Berikut merupakan hasil analisis deskriptif variabel IKNB Total Tabel Grafik 4.3

Hasil Analisis Deskriptif IKNB Total

150,000

160,000

170,000

180,000

190,000

200,000

210,000

220,000

230,000

240,000


2015 2016 2017 2018 2019

IKNBT


dikumpulkan, nilai terendah pada variabel IKNBT terjadi pada periode

September 2015 sebesar 160129.0 dan meningkat hingga Desember

2019 sebesar 233602.0. Dari grafik di atas secara eksploratif terlihat

IKNBK sudah stasioner namun untuk memastikan kita bisa menggunakan

uji ADF dan PP.

91

4. Deskripsi Data Hasil Penelitian PDB

Gambar 4.4

Grafik Data Hasil Deskripsi Variabel PDB

720,000

760,000

800,000

840,000

880,000

920,000

960,000


2015 2016 2017 2018 2019

PDB


dikumpulkan, nilai terendah pada variabel PDB terjadi pada periode

Januari 2015 sebesar 732116.1 dan meningkat hingga Desember 2019

sebesar 932722.6. Dari grafik di atas secara eksploratif terlihat IKNBK

sudah stasioner namun untuk memastikan kita bisa menggunakan uji ADF

dan PP.

Tabel 4.4

Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Konvensional

(dalam triliun)

NO TAHUN JUMLAH RATA-RATA

ASET NILAI PERTUMBUHAN

(%)

1 2015

1.601,63 8,50%

2 2016

1.830,90 14,30%

3 2017

1.996,61 9,00%

4 2018

2.180,33 9,20%

5 2019

2.364,36 8,44%

Sumber: Data Olahan

92

Berdasarkan tabel di atas, menunjukan nilai pertumbuhan aset

IKNB Konvensional mengalami peningkatan yang cukup tinggi di tahun

2016. Pada tahun 2015 jumlah rata-rata aset IKNB Konvensinal adalah

1.601,63 triliun dengan nilai pertumbuhan sebesar 8,50%. Kemudian di

tahun 2016 aset IKNB Konvensional mengalami peningkatan yang cukup

tinggi, yaitu 1.830,90 triliun dengan nilai pertumbuhan sebesar 14,30%.

Nilai ini tebilang paling tinggi jika di bandingkan tahun sebelumnya dan

tahun yang mendatang yaitu di tahun 2017 dengan jumlah rata-rata aset

IKNB Konvensional yaitu, 1.996,61 triliun dengan nilai pertumbuhan

sebesar 9,00%. Selanjutnya di tahun 2018 jumlah rata-rata aset IKNB

Konvensional 2.180,33 triliun dengan nilai pertumbuhan sebesar 90,20%.

Sedangkan di tahun 2019 angka pertumbuhan aset IKNB Konvensional

mengalami penurunan yaitu rata-rata aset IKNB Konvensional sebesar

2.364,36 triliun dengan nilai pertumbuhannya 8,44%.

Tabel 4.5

Nilai Pertumbuhan Aset IKNB Syari‟ah

(dalam triliun)

NO TAHUN JUMLAH RATA-

RATA ASET

NILAI PERTUMBUHAN

(%)

1 2015

64,89 11,10%

2 2016

88,67 36,70%

3 2017

97,05 9,40%

4 2018

99,08 2,10%

5 2019

102,64 3,60%

Sumber: Data Olahan

Berdasarkan tabel di atas, nilai pertumbuhan Aset IKNB Syari‟ah

juga mengalami peningkatan yang sangat tinggi di tahun 2016. Tahun

2015 dengan rata-rata aset IKNB Syari‟ah sebesar 64,89 triliun dengan

93

nilai pertumbuhan 11,10%. Pada tahun 2016 nilai pertumbuhan dari aset

IKNB Syari‟ah mengalami kenaikan yang sangat tinggi jika di bandingkan

tahun sebelum dan sesudahnya yaitu dengan rata-rata aset IKNB Syari‟ah

sebesar 88,67 triliun dan nilai pertumbuhan 36,70%. Pencapaian angka

pertumbuhan yang sangat tinggi ini tidak berlangsung di tahun berikutnya

yaitu pada tahun 2017 dengan jumlah rata-rata aset IKNB Syari‟ah 97,05

dan nilai pertumbuhan 9,40%. Tahun 2018 nilai pertumbuhan aset IKNB

Syari‟ah mengalami penurunan yang sangat drastis yaitu dengan jumlah

rata-rata aset IKNB Syari‟ah sebesar 99,08 dan nilai pertumbuhannya

hanya 2,10%. Selanjutnya di tahun 2019 nilai pertumbuhannya sedikit

meningkat yaitu dengan rata-rata aset IKNB Syari‟ah sebesar 102,64 dan

nilai pertumbuhannya hanya 3,60%.

5. Pengujian Persyaratan Analisis

Pengujian persyaratan analisis dalam penelitian ini yaitu melalui uji

stasioneritas data. Analisis dapat dilanjutkan dengan menggunakan

metode VAR apabila semua data sudah dapat dinyatakan stasioner.

Dengan menggunakan uji ADF dapat kita lihat apakah data masih

mengandung unit akar atau tidak dalam kata lain apabila data sudah tidak

mengandung unit akar maka data sudah stasioner, begitu sebaliknya

metode yang akan digunakan VECM apabila data masih mengandung unit

akar maka data belum stasioner dan harus dilakukan diferencing hingga

data stasinoer.

Analisis perilku data penelitian bertujuan mengetahui perihal

stasioner atau tidaknya data-data penelitian pada tingkat level. Hal

tersebut penting dilakukan untuk memilih model analisis yang tepat.

Dalam penelitian ini digunakan uji stasioneritas Augmented Dickey-Fuller

(ADF) dan Philips-Perron (PP). Setelah dilakukan pengujian, hasilnya

menunjukan bahwa ada variabel yang stasioner pada bentuk level. Data-

data yang stasioner adalah data-data yang berdasrkan uji ADF maupun uji

PP, nilai probabilitasnya lebih kecil dari 5%. Sementara itu, data-data yang

94

tidak stasioner adalah data-data yang berdasarkan uji ADF maupun uji

PP, nilai probabilitasnya lebih besar dari 5%. Selengkapnya dapat dilihat

pada Tabel di bahwa. Dengan demikian, model analisis yang lebih sesuai

adalah model VECM.59

1. Uji Stasioner Data

1) Hasil Uji Stasioner IKNB Konvensional

a) Uji ADF

Tabel 4.6 Uji ADF Tingkat Level IKNB Konvensional

Null Hypothesis: IKNBK has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.033512 0.9512

Test critical values: 1% level -3.546099

5% level -2.911730 10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Berdasarkan output diatas nilai p-value > 0.05 artinya IKNB

Konvensional masih memiliki unit root atau dengan kata lain IKNBK

belum stasioner pada level. Maka harus dilanjutkan ke uji 1st

Difference.

Tabel 4.7

Uji ADF Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)


59 A.J Ibnu Wibowo. Analisis Hubungan Indeks Harga Saham Domestik, Indeks Harga Saham Internasional, dan Kurs: Pendekatan Vector Autoregression (VAR). Jurnal: Bina Ekonomi. Vol. 15, No. 1. 2012.

95



Setelah dilakukan uji ADF Tingkat 1st Difference, hasil

output menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB

Konvensional telah stasioner.

b) Hasil Uji PP

Tabel 4.8

Uji PP Tingkat Level IKNB Konvensional

Null Hypothesis: IKNBK has a unit root

Exogenous: Constant

Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel

Adj. t-Stat Prob.*

Phillips-Perron test statistic -0.123024 0.9416


5% level -2.911730

10% level -2.593551

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Berdasarkan output diatas hasil uji PP Tingkat Level IKNB

Konvensional belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st

Difference Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang

telah stasioner pada tingkat yang sama.

96

Tabel 4.9

Uji PP Tingkat 1st Difference IKNB Konvensional

Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel

Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -6.940814 0.0000



Setelah dilakukan uji PP Tingkat 1st Difference, hasil output

menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Konvensional

telah stasioner.

2) Hasil Uji Stasioneritas IKNB Syari’ah

a) Uji ADF Tingkat Level

Tabel 4.10 Uji ADF Tingkat Level IKNB Syari‟ah

Null Hypothesis: IKNBS has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)




Berdasarkan output di atas hasil uji ADF Tingkat Level IKNB

Syari‟ah belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st

97



Tabel 4.11

Uji ADF Tingkat 1st Difference Syari‟ah

Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)





output menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Syari‟ah

telah stasioner.

b) Uji PP Tingkat Level IKNB Syari’ah

Tabel 4.12 Uji PP Tingkat Level IKNB Syari‟ah

Null Hypothesis: IKNBS has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 4 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel




98

Berdasarkan output di atas hasil uji PP Tingkat Level IKNB

Syari‟ah belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st



Tabel 4.13

Uji PP Tingkat 1st Difference Level IKNB Syari‟ah

Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 3 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel





menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Syari‟ah telah

stasioner.

a. Hasil Uji Stasioneritas IKNBT

1) Uji ADF Tingkat Level

Tabel 4.14 Uji ADF Tingkat Level IKNB Total

Null Hypothesis: IKNBT has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)



5% level -2.911730 10% level -2.593551

99

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Berdasarkan output di atas hasil uji ADF Tingkat Level IKNB

Total belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference

Estimasi VAR/VECM dapat dilakukan dengan data yang telah

stasioner pada tingkat yang sama.

Tabel 4.15

Uji ADF Tingkat 1st Difference IKNBT

Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)





output menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Total telah

stasioner.

2) Uji PP Tingkat Level

Tabel 4.16 Uji PP Tingkat Level IKNB Total

Null Hypothesis: IKNBT has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 1 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel



5% level -2.911730

100

10% level -2.593551 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Berdasarkan output di atas hasil uji PP Tingkat Level IKNB

Total belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference



Tabel 4.17

Hasil Uji PP Tingkat 1st Difference IKNBT

Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel





menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel IKNB Total telah

stasioner.

c) Hasil Uji Stasioneritas PDB

1) Uji ADF Tingkat Level PDB

Tabel 4.18

Uji ADF Tingkat Level PDB

Null Hypothesis: PDB has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 1.900383 0.9998

Test critical 1% level -3.550396

101

values: 5% level -2.913549 10% level -2.594521 *MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Berdasarkan output di atas hasil uji ADF Tingkat Level PDB

belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference



Tabel 4.19

Uji ADF Tingkat 1st Difference PDB

Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)




Setelah dilakukan uji ADF Tingkat 1st Difference, hasil output

menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel PDB telah stasioner.

2) UJI PP Tingkat Level PDB

Tabel 4.20

Hasil Uji PP Tingkat Level PDB

Null Hypothesis: PDB has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 5 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel

Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic 13.05009 1.0000


5% level -2.911730

102


Berdasarkan output di atas hasil uji PP Tingkat Level PDB

belum stasioner. Maka, dilanjutkan pengujian 1st Difference



Tabel 4.21

Hasil Uji PP Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 13 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel





menyatakan p-value < 0.05 artinya variabel PDB telah stasioner.

Tabel 4.22

Hasil Pengujian Akar Unit Pada Level dan 1st Difference

Variabel

Uji Akar Unit

Keterangan Level 1st Difference

PP Prob PP Prob

IKNBK -2.911730 0.9416 -2.912631 0.0000 Stasioner

IKNBS -2.911730 0.7081 -2.912631 0.0000 Stasioner

IKNBT -2.911730 0.9413 -2.912631 0.0000 Stasioner

PDB -2.913549 0.9998 -2.914517 0.0000 Stasioner

103

Dari tabel di atas dapat dilihat nilai dari t-Statistic dan critical value

5%. Nilai PP t-statistic akan dibandingkan dengan critical value untuk

mengetahui stationeritas suatu variabel dan dengan melihat Prob yaitu

harus lebih kecil dari 0.05. Pengujian stationeritas data pada tingkat level

terhadap seluruh variabel diketahui bahwa seluruh Variabel tidak stasioner

pada tingkat level dan stasioner pada 1 st Difference. Melalui uji

stationeritas pada tingkat first difference bahwa nilai PP t-statistic lebih

kecil dibandingkan critical value. Sehingga hipotesis Ho ditolak yang

artinya data stationer pada tingkat first difference. Untuk membuat model

VAR, syarat yang harus dipenuhi adalah seluruh variabel stationer pada

tingkat level atau salah satu variabel stationer pada tingkat level dan

lainnya pada tingkat difference, atau dapat juga semua data stationer

pada tingkat difference yang sama, namun dengan syarat harus tidak

saling berkointegrasi (menggunakan VAR in difference). Karena data

stationer pada tingkat difference yang sama dan saling berkointegrasi,

maka model VAR tidak dapat digunakan, dan yang digunakan adalah

model VECM.

Estimasi VAR/VECM sangat peka terhadap panjang Lag yang

digunakan. Penentuan panjang lag pada metode VECM ini menggunakan

uji Lag-Length criteria. Adapun kriteria yang digunakan adalah kriteria

Likehood Ratio (LR), Full Predicition Error (FPE), Akaike Information

Criterion (AIC), Schwarz Criterion (SC), dan Hannan-Quinn Criterion

(HQ). Jika Lag Optimal yang ditunjukan setiap kriteria tidak sama, lag

optimal yang dipakai adalah panjang lag yang sesuai dengan kriteria LR.

Kriteria LR merupakan kriteria formal dalam pemilihan panjang Lag

Optimal. Pada akhirnya, panjang Lag yang menghasilkan kondisi stabil

pada model VAR/VECM adalah panjang Lag yang dipilih sebagai Lag

Optimal. Selengkapnya, panjang Lag Optimal yang disarankan dapat

dilihat pada Tabel berikut. Setelah melakukan trial error terhadap panjang

Lag dab Struktur kelambanan (Lag Stucture) dengan kriterian

104

kepanjangan Lag yang optimal secara parsial adalah pada Lag 2

sedangkan secara simultan Lag yang Optimal adalah pada Lag 0.

2. Penentuan Panjang Lag (Optimal)

Penetapan lag optimum bertujuan untuk menunjukan berapa lama

reaksi suatu variabel terhadap variabel lainnya serta menghilangkan

masalah autokorelasi dalam sebuah sistem VAR, pemilihan jumlah Lag

sangat diperlukan. Pemilihan Lag digunakan mengetahui lamanya periode

keterpengaruhan suatu variabel terhadap variabel masa lalunya maupun

terhadap variabel endogen lainnya. Lag optimum merupakan cara untuk

memilih seberapa besar jumlah Lag yang bisa digunakan dalam

penelitian. Penentuan panjang lag juga berguna untuk menghilangkan

masalah autokorelasi dalam model VAR. Kriteria yang digunakan dalam

penentuan panjang lag yaitu Likelihood Ratio (LR), Final Presdiction Error

(FPE), Akaike Information Criterion (AIC), Schwarz Information Criterion

(SC) dan Hannan-Quinn Criterion (HQ). Hasil pengujian lag optimum

dapat dilihat dari tabel berikut.

Tabel 4.23

Hasil Uji Lag Optimal

VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT PDB Exogenous variables: C Date: 03/03/21 Time: 00:58 Sample: 2015M01 2019M12 Included observations: 55

Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -2139.933 NA 8.48e+28 77.96119 78.10718 78.01764

1 -1617.085 950.6318 8.41e+20 59.53037 60.26031 59.81265

2 -1570.204 78.41964 2.76e+2

0* 58.4074

2* 59.7213

1* 58.9155

1* 3 -1557.334 19.65521 3.17e+20 58.52125 60.41909 59.25516 4 -1548.895 11.66156 4.38e+20 58.79619 61.27798 59.75592

5 -1525.254 29.2294

0* 3.59e+20 58.51832 61.58406 59.70387

105

Berdasarkan tabel di atas yang diproses berdasarkan seleksi

melalui kriteria, diperoleh hasil bahwa berdasarkan Akaike Information

Criteria (AIC) dan Final Prediction Error (FPE) Lag yang paling optimal

adalah Lag 2. Sehingga dalam proses selanjutnya penelitian ini

menggunakan Lag dari hasil tersebut.

3. Uji Stabilitas VAR

Sebelum dilakukan analisis lebih jauh, maka stabilitas VAR perlu

diuji karena jika hasil estimasi VAR tidak stabil akan menyebabkan

analisis IRF dan DFEV menjadi tidak valid. Untuk menguji stabil atau

tidaknya estimasi VAR yang telah dibentuk maka dilakukan VAR Stability

Condition Check berupa Roots of Characteristic Polynomial.

Stabilitas model VAR dapat dilihat pada nilai modulus yang dimiliki

oleh setiap variabel. Model VAR dikatakan stabil apabila nilai modulus

berada pada radius < 1, dan tidak stabil jika nilai modulus > 1. Jika nilai

Modulus yang paling besar kurang dari satu dan berada pada titik optimal,

makakomposisi tadi sudah berada pada posisi optimal dan model VAR

sudah stabil.

Tabel 4.24

Hasil Uji Stabilitas VAR

Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT PDB Exogenous variables: Lag specification: 1 2 Date: 03/02/21 Time: 23:47

Root Modulus 1.000000 1.000000

1.000000 1.000000 1.000000 1.000000 0.973121 0.973121 0.069721 - 0.625354i 0.629229

106

0.069721 + 0.625354i 0.629229 -0.514892 - 0.232214i 0.564834 -0.514892 + 0.232214i 0.564834 0.490695 - 0.124492i 0.506241 0.490695 + 0.124492i 0.506241 -0.206097 - 0.247327i 0.321942 -0.206097 + 0.247327i 0.321942

VEC specification imposes 3 unit root(s).

Gambar 4.5

Grafik Stabilitas VAR

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5

Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial

Dari tabel diatas terlihat bahwa tidak ada nilai akar karakteristik dan

modulus yang lebih dari 1. Sedangkan dari gambar 1. Terlihat bahwa titik

invers roots of AR polynominal semuanya berada didalam lingkaran.

4. Uji Kointegrasi

Berdasarkan panjang lag maka dilakukan uji kointegrasi untuk

mengetahui apakah akan terjadi keseimbangan dalam jangka panjang,

yaitu terdapat atau tidaknya kesamaan pergerakan dan stabilitas

107

hubungan diantara variabel-variabel yang diteliti. Dalam penelitian ini, uji

kointegrasi dilakukan dengan menggunakan metode Johansen‟s

Cointegration Test. Berikut ini disajikan tabel hasil uji kointegrasi dengan

metode Johansen‟s Cointegration Test.

Tabel 4.25

Hasil Uji Kointegrasi

Date: 03/03/21 Time: 02:01 Sample (adjusted): 2015M03 2019M12 Included observations: 58 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: IKNBK IKNBS IKNBT PDB Lags interval (in first differences): 1 to 1

Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesize

d Trace 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.795236 130.3658 47.85613 0.0000 At most 1 * 0.312114 38.38368 29.79707 0.0040 At most 2 * 0.219885 16.68400 15.49471 0.0330 At most 3 0.038577 2.281780 3.841466 0.1309

Trace test indicates 3 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesize

d Max-Eigen 0.05 No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.795236 91.98209 27.58434 0.0000 At most 1 * 0.312114 21.69968 21.13162 0.0416 At most 2 * 0.219885 14.40222 14.26460 0.0476 At most 3 0.038577 2.281780 3.841466 0.1309

Max-eigenvalue test indicates 3 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

108

Dalam penelitian ini, uji kointegrasi dilakukan dnegan

menggunakan metode Johansen‟s Cointegration Test. Sebelum dilakukan

pengujian kointegrasi, maka terlebih dahulu dilakukan uji kecenderungan

deterministik, seperti yang ditampilkan dalam lampiran.

Berdasarkan tabel di atas dapat dilihat bahwa nilai trace statistic

dan maximum eigenvalue pada ‟None‟ lebih besar dari critical value

dengan tingkat signifikan 5%. Hal ini berarti hipotesis nol yang

menyatakan bahwa tidak ada kointegrasi ditolak dan hipotesis alternatif

yang menyatakan bahwa ada kointegrasi tidak dapat ditolak. Sehingga

hasil pengujian kointegrasi tersebut dapat disimpulkan bahwa diantara

pergerakan IKNBK, IKNBS dan PDB memiliki hubungan stabilitas

keseimbangan dan kesamaan pergerakan dalam jangka panjang, artinya

dalam setiap periode jangka pendek, seluruh variabel cenderung saling

menyesuaikan untuk mencapai titik keseimbangan atau mencapai

equilibrum jangka panjang.

Sehingga dapat disimpulkan bahwa baik IKNB Konvensional

maupun Syariah mampu menjalankan fungsinya sebagai sektor jasa

keuangan jangka panjang, yang berkontribusi terhadap bertumbuhan

ekonomi yang berkelanjutan.Karena hubungan kointegrasi pada data time

series semua stasioner pada tingkat 1st Difference, maka mengarahkan

kita untuk menganalisis data time series menggunakan Model Vector Error

Corection Model.

5. Uji Estimasi VECM

Hasil estimasi VECM akan didapat hubungan jangka pendek dan

jangka panjang antara IKNB Konvensional, Syari‟ah dan IKNB Total

terhadap PDB. Pada estimasi ini, PDB merupakan variabel dependen,

sedangkan variabel independennya adalah IKNB Konvensional dan IKNB

Syari‟ah. Hasil estimasi VECM untuk menganalisis pengaruh jangka

109

pendek dan jangka panjang pengaruh variabel dependen terhadap

variabel independen dapat dilihat pada Tabel dibawah ini.

Tabel 4.26 Hasil Estimasi VECM (Vector Error Correction Model) Janka Pendek

Berdasarkan hasil yang disajikan pada Tabel berikut pada jangka

pendek terdapat empat variabel signifikan pada taraf nyata lima persen

ditambah satu variabel error correction. Kelima variabel yang signifikan

pada taraf nyata lima persen adalah IKNBK pada lag 1,IKNBK pada lag 2,

IKNBT pada lag 1, IKNBT pada lag 2 . Adanya dugaan parameter error

correction yang signifikan membuktikan adanya mekanisme penyesuaian

dari jangka pendek ke jangka panjang. Besaran penyesuaian dari jangka

pendek ke jangka panjang yaitu sebesar 0,01 persen. Hasil estimasi

jangka pendek menunjukkan bahwa variabel IKNBK pada lag ke 1

berpengaruh negatif. pada taraf nyata lima persen masing-masing

sebesar -0,01 Artinya, jika terjadi kenaikan 1 persen pada 1 tahun

sebelumnya, maka akan menurunkan kontribusi sebesar 0,01 persen

pada tahun sekarang. Jika terjadi kenaikan aset 1 persen pada 2 tahun

sebelumnya, maka terjadi kenaikan kontribusi sebesar 0,01% persen. jika

terjadi kenaikan aset IKNBT sebesar 1 persen pada 1 tahun sebelumnya,

110

maka akan menambah kontribusi sebesar 0,01 persen pada tahun

sekarang.

Kesimpulan dari tabel di atas hasil VIECM jangka yaitu pada jangka

pendek IKNBK-1 (satu bulan sebelumnya) memberikan kontribusi negatif

kemudian pada IKNBK-2 ( 2 bulan sebelumnya) memberikan kontribusi

positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Munculnya trade off pada hasil

VECM IKNBK dalam jangka pendek sehingga kebijakan yang dapat

dilakukan pada IKNBK-1 yaitu kebijakan yang lebih prudential atau

kompleks agar dampak IKNBK -1 tidak berdampak padak IKNBK -2.

Hasil VECM IKNBT -1 ( satu bulan sebelumnya ) memberikan

pengaruh kontribusi positif terhadap pertumbuhan ekonomi kemudian

pada IKNBT-2 ( dua bulan sebelumnya) memberikan kontribusi negatif

pada pertumbuhan ekonomi. Artinya IKNBT telah melakukan kebijakan

dengan baik sehingga kejadian pada IKNBT-2 (dua bulam sebelumnya)

negatif tidak terulang pada IKNBT-1 ( satu bula sebelumnya). Hal

menggambarkan kinerja yang baik pada IKNBT.

Tabel 2.27 Hasil Estimasi VECM (Vector Error Correction Model) Jangka Panjang

Pada jangka panjang hanya variabel IKNBS dan IKNBT signifikan

pada taraf nyata lima persen yang mempengaruhi PDB. Variabel IKNBS

mempunyai pengaruh positif terhadap PDB yaitu sebesar 1.118098

persen. Artinya, jika terjadi kenaikan aset IKNBS satu priode sebelumnya

maka akan menyebabkan kontribusi terhadap PDB priode sekarang akan

naik sebesar 1.118098 persen. Variabel IKNBT mempunyai pengaruh

negatif terhadap PDB yaitu sebesar 0,966466 persen. Artinya, jika terjadi

penurunan aset IKNBT pada satu periode sebelumnya maka akan

menyebabkan penurunan kontribusi terhadap PDB sebesar 1.118098

111

persen. Kondisi ini sesuai dengan teori keuangan yaitu teori Schumpeter

pada hipotesis finance-led growth atau supply-leading view menunjukkan

bahwa sektor keuangan mendorong pertumbuhan ekonomi. Semakin

banyak pembiayaan yang disalurkan untuk kegiatan produksi pada sektor

riil yang ada di masyarakat akan berdampak pada pertumbuhan ekonomi.

Data aset IKNB baik konvensional maupun syariah dapat

memberikan informasi pergerakan peningkatan sektor IKNB baik

konvensional mapun syari‟ah.

Gambar 4.5

Grafik Aset IKNB Konvesional dan Syariah

Dari grafik di atas kita dapat melihat pergerakan aset dari IKNB

Konvensional dan IKNB Syariah yang semakin meningkat dari setiap

periodenya. Pertumbuhan industri keuangan syariah semakin hari

menunjukkan pertumbuhan positif meski terkesan lambat. Jika

dibandingkan dengan pertumbuhan industri keuangan konvensional,

industri keuangan syariah bertumbuh pesat. Rusydiana menjelaskan

dalam penelitiannya, sejak tahun 2009 hingga 2016, perbandingan

pertumbuhan aset industri keuangan syariah lebih tinggi dibandingkan

dengan pertumbuhan aset pada industri keuangan konvensional.

Pertumbuhan ini tidak hanya terjadi pada negara-negara anggota Gulf

112

Cooperation Council (GCC), tapi juga beberapa negara lainnya, termasuk

di Indonesia. Di Indonesia, pertumbuhan aset industri keuangan syariah

mencapai 43%, sedangkan di Turki hanya 19% (Husaain, Shahmoradi &

Turk, 2015). Menurut penelitian Nurfalah et al (2018), industri keuangan

syariah khususnya perbankan syariah relatif lebih tahan terhadap gejolak

krisis dibanding dengan industri perbankan konvensional, meskipun perlu

perbaikan dalam beberapa aspek.60

6. Uji Kausalitas Granger (Granger Causality test )

Uji kausalitas Granger atau Granger causality test merupakan

teknik analisis mencari hubungan kausalitas antar variabel yang diteliti.

Hubungan tersebut dibuat dalam hipotesa, di mana hipotesa nol (Ho)

adalah tidak terdapat hubungan antara variabel, sedangkan hipotesisi nol

(Ha) menyatakan adanya hubungan antara variabel. Berikut hasil

pengolahan variabel-variabel tersebut:

Tabel 4.28

Hasil Uji Causalitas Granger

Pairwise Granger Causality Tests Date: 03/03/21 Time: 02:12 Sample: 2015M01 2019M12 Lags: 2

Null Hypothesis: Obs F-

Statistic Prob. PDB does not Granger Cause

IKNBK 58 4.76661 0.0125 IKNBK does not Granger Cause PDB 4.37914 0.0174

PDB does not Granger Cause

IKNBS 58 0.69005 0.5060 IKNBS does not Granger Cause PDB 9.55937 0.0003

60

Aam Slamet Rusydiana & Abrista Devi, “Mengembangkan Industri Keuangan Non-Bank Syariah: Manakah Prioritas Utama?”, Jurnal: IJIEF, Vol. 1, No. 2, December 2018

113

PDB does not Granger Cause IKNBT 58 4.04282 0.0232 IKNBT does not Granger Cause PDB 9.00171 0.0004

Dari data tersebut di atas dilakukan analisis dengan uji F (F-test),

dimana jika nilai F statistic lebih besar dari pada F tabel maka Hipotesis

nol (HO) ditolak, dengan kata lain terdapat hubungan antara variabel

tersebut, begitu pula sebaliknya. Dalam penelitian ini dilakukan pengujian

kausalitas terhadap masing-masing variabel dengan menggunakan

beberapa kelambanan (lag). Hal ini dimaksudkan untuk dapat mencari

keberadaan atau ketidakberadaan hubungan antar variabel dalam

beberapa variasi kelambanan. Dari data di atas maka dapat dianalisis

sebagai berikut:

Pada lag di atas dapat disimpulkan bahwa:

1. Terdapat Hubungan Causalitas Granger antara variabel PDB dan

IKNBK pada ά=5%, yang artinya sektor Industri Keuangan Non

Bank Konvensional mempunyai hubungan timbal balik terhadap

sektor PDB. Hasil tersebut sesuai dengan teori The bidirectional

causality view hubungan yang saling memepengaruhi satu sama

lain antara sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi.

2. Tidak terdapat hubungan satu arah antara PDB dengan IKNBS,

akan tetapi sebaliknya terdapat kausalitas satu arah dari IKNBS

terhadap PDB pada ά=5%, yang artinya sektor Indusri Keuangan

Non Bank Syari‟ah mempunyai faktor untuk mempengaruhi

pertumbuhan ekonomi. Pernytaan ini sesuai dengan teori finance-

led growth hypothesis bisa disebut supply leading view.

3. Terdapat Hubungan Causalitas Granger antara variabel PDB dan

IKNBT pada ά=5%. yang artinya sektor Industri Keuangan Non

Bank mempunyai hubungan timbal balik terhadap sektor PDB.

Hasil tersebut sesuai dengan teori The bidirectional causality view

hubungan yang saling memepengaruhi satu sama lain antara

sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi.

114

7. Impulse Response Function (IRF) IKNB Konvensional

Tabel 4.29

Hasil Uji Impluse Response Function (IRF)

Respons

e of IKNBK:

Period IKNBK IKNBS PDB 1 61302.97 0.000000 0.000000 (6011.25) (0.00000) (0.00000)

2 915.2946 7152.951 53.49659 (8873.24) (8877.39) (291.177)

3 18040.59 12008.11 42.22463 (8829.17) (6953.20) (292.738)

4 9873.364 4508.669 2.162162 (6172.16) (4387.81) (108.638)

5 8825.514 6551.485 11.95947 (5678.97) (4022.85) (115.529)

6 7435.350 4117.413 7.329624 (4831.65) (3371.97) (73.9609)

7 5784.190 3796.077 6.160178 (4565.42) (3139.04) (66.5306)

8 4895.736 2983.292 5.297662 (4256.41) (2894.33) (52.6063)

9 3919.359 2451.358 4.104513 (3890.97) (2592.55) (43.1873)

10 3230.150 2009.658 3.469893 (3549.88) (2357.39) (35.4714) Respons

e of IKNBS:


2 938.2825 166.6959 -0.895418 (217.919) (197.587) (6.47840)

3 371.8112 354.9721 0.121134 (237.761) (201.747) (7.92662)

4 475.4928 272.9855 0.665282 (191.301) (141.520) (5.17059)

5 326.6238 199.8024 0.273930 (172.986) (128.382) (3.58525)

6 283.8678 182.6861 0.331051

115

(169.725) (121.441) (3.19491) 7 229.2864 138.7431 0.234751 (158.702) (110.453) (2.44366)

8 186.3306 117.7472 0.200253 (150.885) (103.427) (2.06586)

9 153.2333 94.60920 0.163049 (139.830) (94.1466) (1.66626)

10 124.5076 77.67091 0.132133 (128.080) (85.3575) (1.36912) Respons

e of PDB: Period IKNBK IKNBS PDB

1 15884.66 7305.965 33122.11 (4954.82) (4648.74) (3247.89)

2 18909.68 11093.16 -92.75687 (5901.18) (5515.12) (178.101)

3 22076.37 18607.42 -79.54360 (6843.09) (5356.04) (207.048)

4 18816.94 9386.767 12.72233 (6204.12) (4979.93) (173.882)

5 14114.06 9691.373 15.43825 (6239.11) (4889.39) (170.800)

6 12293.62 7354.301 13.47921 (6021.88) (4447.59) (129.512)

7 9681.638 6088.584 10.01214 (5929.43) (4229.66) (106.694)

8 8042.743 5002.142 8.706676 (5691.53) (3964.65) (87.7480)

9 6526.529 4049.916 6.881454 (5347.44) (3643.72) (71.1983)

10 5338.022 3327.910 5.700539 (4962.81) (3341.61) (58.5647) Cholesky Ordering: IKNBK IKNBS PDB

Standard Errors: Analytic

116

1) Hasil UjI IRF IKNB Konvensional terhadap PDB

Berikut ini hasil dari analisis IRF pada variabel IKNB Konvensional

terhadap PDB.

Gambar 4.9 Grafik Hasil Uji IRF IKNB Konvensional

0

1,000

2,000

3,000

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

Response of IKNBK to PDB

Response to Cholesky One S.D. (d.f. adjusted) Innovations

Grafik di atas menunjukan pada awal periode yaitu bulan pertama

sampai bulan ke 2, 3 dan bulan ke 6 respon IKNBK terlihat fluktuatif

sangat kecil artinya terjadi shock kecil terhadap variabel PDB, hingga di

bulan ke 28 sampai akhir periode mencapai keseimbangan atau

ekuilibrium. Jadi dapat disimpulkan saat terjadinya shock kecil pada PDB,

maka butuh waktu 28 bulan untuk bisa mencapai titik keseimbangan atau

titik ekuilibrium. Hal ini menandakan adanya pengelolahan kierja yang baik

dari sektor Indutri Keuangan Non Bank Konvensional.

117

2) Hasil UjI IRF IKNB Syari’ah terhadap PDB

Berikut ini hasil dari analisis IRF pada variabel IKNB Syari‟ah terhadap

PDB:

Grafik 4.8

Grafik Hasil Uji IRF IKNBS terhadap PDB

-50

0

50

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

Response of IKNBS to PDB


Grafik di atas menunjukan pada awal periode yaitu bulan pertama

sampai bulan ke 2, dan bulan ke 6, respon IKNBS terlihat fluktuatif kecil

artinya terjadi shock kecil terhadap variabel PDB, hingga di perode ke 24

pada bulan ke 2 sampai akhir periode mencapai keseimbangan atau

ekuilibrium. Jadi dapat disimpulkan saat terjadinya shock kecil pada PDB,

maka butuh waktu 24 bulan saja untuk bisa mencapai titik keseimbangan

atau titik ekuilibrium. Hal ini menandakan adanya pengelolahan kinerja

yang baik dari sektor Indutri Keuangan Non Bank Syariah.

Grafik analisis impulse respon dari kedua variable diatas yaitu IKNB

Konvensional dan IKNB Syari‟ah mengalami shock pada tahun yang sama

yaitu di tahun 2015. Shock tersebut merupakan respon yang positif jika

kita kaitkan dengan fenomena pertumbuhan ekonomi di tahun 2015

pertumbuhan ekonomi Indonesia secara kuartalan memang cenderung

meningkat, dari 4,73 persen pada triwulan III 2015 menjadi 5,04 persen

118

pada triwulan IV 2015. Namun, jika dilihat secara tahunan, pertumbuhan

ekonomi Indonesia terus melambat.

Gambar 4.9

Grafik Pertumbuhan Ekonomi Indonesia 2010-2015

Menurut Direktur Eksekutif Institute for Development of Economic

and Finance (Indef) Enny Sri Hartati, lesunya perekonomian global pada

beberapa tahun terakhir membuat pertumbuhan ekonomi melambat.

Penyebab utama melambatnya pertumbuhan ekonomi tahun 2015 adalah

anjloknya konsumsi rumah tangga. Angka tersebut lebih rendah dibanding

dua tahun sebelumnya yang mencapai 5,43 di tahun 2013 dan 5,16 pada

tahun 2014. Anjloknya konsumsi rumah tangga tidak lepas dari kenaikan

harga pangan,sehingga membuat masyarakat mengerem pengeluarannya

atau belanjanya.61

Fenomena tersebut sangat mempengaruhi minat masyarakat untuk

menjadi nasabah IKNB baik Konvensional maupun Syari‟ah. Kepala

Eksekutif Pengawas Firdaus Djalani mengatakan bahwa sepanjang tahun

2015 lembaga penjaminan semakin memperluas pangsa pasar

penjaminan kredit UMKM sehingga nilai outstanding penjamin mengalami

61 https://money.kompas.com dilihat pada tanggal 22 Desember 2020.

https://money.kompas.com/

119

peningkatan. Meskipun kondisi perekonomian global mengalami tekanan

deflasi, termasuk Amerika Serikat (AS) sedang menuju pemulihan

ekonomi, tetapi IKNB tidak mengalami dampak atau goncangan langsung.

8. Hasil Uji Variance Decomposition(VD)

Variance decomposition digunakan untuk menyusun forecast error

variance suatu variabel, yaitu seberapa besar perbedaan antara variance

sebelum dan sesudah shock, baik shock yang berasal dari diri sendiri

maupun shock dari variabel lain, untuk melihat pengaruh relatif variabel-

variabel penelitian terhadap variabel lainnya.

1) Hasil uji VD pada Variabel IKNB Konvensional

Gambar 4.10

Grafik Hasil Uji VD IKNBK

0

20

40

60

80

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

IKNBK IKNBS PDB

Variance Decomposition of IKNBK

Variance Decomposition using Cholesky (d.f. adjusted) Factors

Dari gambar 4.8 dapat dilihat kontribusi terbesar pada variabel

IKNB Konvensional adalah jenis atau shock dari variabel itu sendiri.

Kontribusi variabel IKNB Konvensional pada awal periode sebesar 100%

kemudian mengalami penurunan. Berdasarkan pengamatan pada periode

ke 2-4 kontribusi IKNBK sebesar 99% dan kemudian turun di periode ke 5

dan ke 6 turun menjadi sebesar 98% dan terus mengalami penurunan

sampai di periode ke 18 sebesar 79% kemudian di periode ke 24 turun

lagi menjadi 76% dan stabil hingga di periode ke 60.

120

2) Uji VDpada IKNB Syari’ah

Gambar 4.11

Grafik Hasil Uji VD IKNBS

0

20

40

60

80

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

IKNBK IKNBS PDB

Variance Decomposition of IKNBS


Dari gambar 4.12 menunjukan kontribusi IKNB Konvensional

terhadap IKNB Syari‟ah pada periode periode pertama sebesar 60%.

Kemudian selanjutnya kontribusi IKNB Konvensional terhadap IKNB

Syari‟ah berfluktuatif menurun hingga di periode ke 9 sebesar 27%.

Kemudian meningkat kembali dari periode ke periode selanjutnya.

Kontribusi yang di berikan PDB terhadap IKNB Syari‟ah pada periode ke 2

hingga ke 8 terus meningkat sebesar 5%. Pada periode ke 25 kembali

sebesar 3% dan terus stabil hingga akhir periode ke 60.

121

3) Hasil Uji Variance Decomposition PDB

Gambar 4.12

Hasil Uji VD PDB

0

20

40

60

80

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

IKNBK IKNBS PDB

Variance Decomposition of PDB


Dari gambar 4.13 dapat dilihat kontribusi terbesar pada variabel

IKNB Total adalah jenis atau shock dari variabel itu sendiri. Kontribusi

variabel IKNB Konvensional pada awal periode sebesar 1%, IKNBS 2%

kemudian mengalami penurunan. Berdasarkan pengamatan pada periode

ke 2 kontribusi IKNBK sebesar 1% dan kontribusi dari IKNBS sebesar 0%.

Kemudian mulai meningkat dari periode ke 3 ke 10 IKNBK sebesar 9%

sedangkan IKNBS lebih besar yaitu 12%. Kemudian IKNBK mengalami

penurunan kontribusinya terhadap PDB yaitu pada periode ke 24 turun

menjadi 3%. Sementara IKNBS mengalami peningkatan yang sangat

besar dari periode ke 6 terus meningkat sampai ke periode 25 yaitu

sebesar 43%. Dan terus meningkat hingga akhir periode sebesar 53%.

IKNBK juga mengalami peningkatan kontribusinya walau tidak sebesar

IKNBS yaitu mulai meningkat dari periode ke 25 dan terus meningkat

hingga akhir periode sebesar 10%.

122

I. Pembahasan

Hasil uji Causalitas Granger pada kedua model yang dibangun,

menunjukkan bahwa hubungan yang terjadi antara perkembangan sektor

keuangan (IKNB Konvensional dan IKNB Syariah) dan pertumbuhan

ekonomi merupakan hubungan timbal balik sesuai dengan hipotesis “the

bidirectional causality view”, dimana perkembangan IKNB Konvensional

dan IKNB Syariah akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan begitu

pula sebaliknya, perekonomian yang tumbuh tersebut akan menambah

permintaan terhadap produk IKNB Konvensional dan Syariah, yang pada

akhirnya akan mendorong perkembangan IKNB Konvensional maupun

Syariah.

Hasil pengujian Causalitas Granger tersebut diperkuat dengan hasil

dari pengujian IRF dan FEDV. Uji IRF pada IKNB Konvensional

menunjukkan bahwa variabel tersebut memberikan respon yang positif

pada shock yang ditimbulkan oleh PDB, begitu pula sebaliknya. Hal ini

berarti bahwa ketika IKNB Konvensional berkembang, maka akan

mendorong pertumbuhan ekonomi dan ketika ekonomi tumbuh, maka

akan meningkatkan perkembangan IKNB Konvensional.

Meskipun demikian, respon yang diberikan pada kedua pengujian

relatif kecil. Hal ini dibuktikan dengan nilai standar deviasi kedua

pengujian tersebut yang mendekati garis titik keseimbangan. Selain itu,

dibutuhkan waktu yang lama bagi kedua pengujian untuk mencapai titik

kestabilan. Respon IKNB Konvensional terhadap shock PDB stabil pada

periode 28, sedangkan respon IKNB Syari‟ah terhadap shock PDB stabil

pada periode 24. Artinya IKNB Konvensional membutuhkan waktu lebih

panjang untuk mencapai titik keseimbangan di bandingkan IKNB Syari‟ah.

Hasil uji FEDV pada variable IKNB Konvensional masih di dominasi

oleh variable itu sendiri yaitu sebesar 76,03%, variable IKNB Syariah

menyumbang terhadap varian pergerakan IKNB Konvensional sebesar

21.60, sementara kontribusi dari PDB sangat kecill yaitu sebesar 2,36%.

123

Selanjutnya uji FEDV pada variable IKNB Syari‟ah juga masih di dominasi

oleh variable itu sendiri yaitu sebesar 57.02%, variable IKNB Konvensional

berkontribusi sebesar 39,61% sementara PDB hanya berkontribuso

sebesar 3,36%. Kemudian hasil uji FEDV pada variabel PDB yaitu dari

variabel itu sendiri sebesar 37,12%. Variable IKNB Konvensional hanya

berkontribusi sebesar 10,05% dan variable IKNB Syari‟ah berkontribusi

lebih besar daripada IKNB Konvensional yaitu sebesar 52.75%

Uji IRF pada hubungan sektor keuangan yang diproksikan oleh

IKNB Syariah terhadap pertumbuhan ekonomi merupakan hubungan yang

positif, dengan nilai standar deviasi pada periode stabil. Hal ini juga

didukung dengan hasil uji FEDV yang menyatakan bahwa varian

kontribusi yang diberikan perkembangan IKNB Syariah terhadap

pertumbuhan ekonomi sangat besar. Kontribusi tersebut sudah cukup

besar jika dibandingkan dengan kontribusi IKNB Konvensional.

IKNB Syariah dapat lebih berkontribusi terhadap pertumbuhan

sektor riil dan ekonomi karena lembaga keuangan syariah adalah lembaga

yang lebih menekankan konsep asset and production base system (sistem

berbasis aset dan produksi) sehingga melalui pola demikian maka sektor

riil dan sektor keuangan akan bergerak secara seimbang. Akibatnya

semakin pesat perkembangan IKNB Syariah maka akan semakin besar

kontribusinya terhadap kinerja dan pertumbuhan ekonomi.

Adapun uji IRF dan FEDV pertumbuhan ekonomi terhadap IKNB

Syariah menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi berkontribusi positif.

Hal ini mengindikasikan bahwa pertumbuhan ekonomi merupakan salah

satu faktor pendorong perkembangan IKNB Syariah. Pertumbuhan

ekonomi yang stabil akan terus meningkatkan perkembangan IKNB

Syariah baik dari sisi aset maupun investasi.

Berdasarkan hasil uji IRF dan FEDV pada IKNB Konvensional dan

IKNB Syariah terhadap PDB dapat ditarik kesimpulan bahwa sektor

keuangan (IKNB Konvensional dan Syariah) berpengaruh positif terhadap

pertumbuhan ekonomi Indonesia, begitu pula sebaliknya. Hasil ini sesuai

124

dengan penelitian yang pernah dilakukan oleh Odedokun (1992); Luintel

dan Khan (1999); Demetriades dan Husaen (1996); Habibullah (1999);

Unalmis (2002); Islam (2007).

Hasil uji IRF dan FEDV juga membuktikan bahwa kontribusi yang

diberikan oleh IKNB Konvensional danterhadap pertumbuhan ekonomi

relatif kecil. Artinya IKNB Konvensional dan Syariah belum mampu

memaksimalkan potensinya sebagai lembaga intermediasi keuangan yang

berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, diperlukan

peran pemerintah yang besar guna mengembangkan sektor IKNB

khususnya IKNB Syariah. Hal ini disebabkan karena IKNB Syariah terbukti

lebih tahan terhadap shock dibanding IKNB Konvensional. Hal tersebut

dapat dilihat dari standar deviasi periode yang dibutuhkan IKNB Syariah

untuk mencapai kestabilan setelah terkena shock adalah sebanyak 24

periode, sedangkan IKNB Konvensional membutuhkan waktu yang lebih

lama untuk mencapai kestabilan yaitu 28 periode.

Analisis Hubungan Jangka Panjang antara Perkembangan IKNB

Konvensional dan IKNB Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi IKNB

Konvensional dan Syari‟ah stationer pada tingkat Difference. Oleh karena

itu analisis hubungan jangka panjang dilakukan melalui estimasi VECM.

Hasil estimasi VECM yang telah dilakukan menunjukkan bahwa

perkembangan IKNB Konvensional dan IKNB Syari‟ah memiliki hubungan

jangka panjang dengan pertumbuhan ekonomi. Hasil ini sesuai dengan

Berdasarkan hasil uji Kointegrasi Johansen, model IKNB Syariah memiliki

1 persamaan kointegrasi dengan nilai trace statistic sebesar 29.93971

lebih besar dari nilai kritis pada alpha 5% yaitu 25.87211. Persamaan

kointegrasi yang ada dalam model tersebut menunjukkan bahwa

perkembangan IKNB Syariah juga memiliki hubungan jangka panjang

dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

Implikasi dari hasil tersebut adalah perkembangan sektor keuangan

(IKNB Konvensional dan IKNB Syariah) dan pertumbuhan ekonomi akan

saling mempengaruhi di masa yang akan datang dengan menganggap

125

variabel lain tidak ada (disturbance term). Sehingga dapat diartikan bahwa

baik IKNB Konvensional maupun Syariah mampu menjalankan fungsinya

sebagai sektor jasa keuangan jangka panjang, yang berkontribusi

terhadap bertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.62

Hubungan positif jangka panjang yang terjadi pada IKNB

khususnya IKNB Syariah mencerminkan bahwa lembaga keuangan dapat

menciptakan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Pada akhirnya

akan mendorong tercapainya distribusi pendapatan yang adil sesuai

dengan makna pertumbuhan ekonomi dalam Islam yaitu tidak hanya

mementingkan besarnya pendapatan akan tetapi, bagaimana pendapatan

tersebut dapat didistribusikan kepada seluruh masyarakat.63

62 Al-Arif, Muhammad Nur Rianto. Lembaga Keuangan Syariah Suatu Kajian Teoritis dan Praktis.Bandung: Pustaka Setia.2012 63 Huda, Nurul, dkk. Ekonomi Pembangunan Islam. Jakarta: Kencana Predana Media Group. 2015.

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan pembahasan pada bab mengacu pada hasil

penelitian dengan analisis Vector Autoregression (VAR) dapat di

tarik beberapa kesimpulan sebagai berikut:

1. Berdasarkan hasil uji kointegrasi bahwa diantara Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional, Industri Keuangan

Non Bank (IKNB) Sayri‟ah serta Pertumbuhan Ekonomi

Indonesia (PDB) memiliki hubungan stabilitas keseimbangan

dan kesamaan pergerakan dalam jangka panjang. Artinya

dalam setiap periode jangka pendek, seluruh variabel

cenderung saling menyesuaikan untuk mencapai titik

keseimbangan atau mencapai equilibrum jangka panjang.

2. Hipotesis yang terjadi pada hasil uji antara sektor Industri

Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional tehadap

Pertumbuhan Ekonomi Indonesia (PDB) yaitu hubungan yang

saling mempengaruhi satu sama lain yaitu antara keuangan

dan pertumbuhan ekonomi atau disebut The bidirectional

causality view.. Pendapat ini mengungkapkan dengan adanya

penigkatan ekonomi dengan nilai yang tinggi dilihat dari tingkat

teknologi yang inovatif dan kualitas barang serta kualitas

pelayanan di pengaruhi oleh perkembangan sektor keuangan

yang baik yang dimiliki oleh sebuah Negara. Hal demikian

dapat mendukung untuk mewujudkan tingkat permuntaan yang

pesat terhadap produk dan layanan dalam sector Keuangan.

3. Hipotesis yang tejadi pada hasil uji sektor Industri Keuangan

Non Bank (IKNB) Sayri‟ah terhadap Pertumbuhan Ekonomi

(PDB) Sektor keuangan merupakan faktor penentu

pertumbuhan ekonomi atau finance-led growth hypothesis bisa

127

disebut supply leading view. Hipotesis ini menyampaikan

dengan cara luas mengenai keuangan mendukung

pertumbuhan ekononomi. Hipotesis ini didasari oleh

pembuktian atau pengungkapan mengenai hubungan sektor

keuangan dengan pertumbuhan ekonomi. Beberapa peneliti

yang mempercayai hipotesis mengenai faktor dari sektor

financial atau keuangan mempunyai peran tempat atau

intermediasi antara pihak yang mempunyai dana atau modal

lebih (deficit unit) yanga nantinya akan menyediakan alokasi

sebagai sumber dari pendanaan yang secara efidien guna

dapat menggerakan proses pertumbuhan dalam sektor

ekonomi. Penelitian secara empiris telah dilakukan oleh

beberapa peneliti yaitu Xu (2000), Arestis et al (1996), Abama

dan Fase (2003) Abama menyatakan adanya hubungan positif

antara ekspansi sistem keuangan tehadap pertumbuhan

ekonomi.

4. Berdasarkan hasil uji analisis kausalitas Granger menyimpulkan

bahwa terdapat hubungan kausalitas antara sektor keuangan

baik Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Konvensional dan

Industri Keuangan Non Bank Total terhadap Pertumbuhan

ekonomi Indonesia (PDB). Namun terdapat hubungan

kausalitas satu arah antara Industri Keuangan Non Bank (IKNB)

Syari‟ah terhadap PDB.

5. Berdasarkan hasil uji variance decomposition membuktikan

bahawa sektor keuangan baik Industri Keuangan Non Bank

(IKNB) Konvensional maupun Industri Keuangan Non Bank

(IKNB) Syari‟ah memberikan kontribusi terhadap Pertumbuhan

ekonomi Indonesia (PDB).

128

B. Implikasi

Berdasarkan hasil penelitian, dari kesimpulan yang telah

diuraikan di atas sehingga ada implikasi yang harus diperhatikan

meliputi implikasi teoritis dan implikasi praktis, yaitu:

a. Implikasi Teoritis

Implikasi dari hasil dari penelitian ini adalah perkembangan

sektor keuangan (IKNB Konvensional dan IKNB Syariah) dan

pertumbuhan ekonomi akan saling mempengaruhi di masa yang

akan datang dengan menganggap variabel lain tidak ada

(disturbance term). Sehingga dapat diartikan bahwa baik IKNB

Konvensional maupun Syariah mampu menjalankan fungsinya

sebagai sektor jasa keuangan jangka panjang, yang berkontribusi

terhadap bertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.

Hubungan causalitas dan hubungan jangka panjang antara

sektor keuangan dan pertumbuhan ekonomi menunjukan bahwa

adanya respon yang diberikan dari masing-masing variabel.

Hubungan yang digambarkan antara IKNB Konvensional dan PDB

secara teoritis saling berpengaruh hal ini didukung oleh teori The

bidirectional causality view yaitu teori hubungan yang saling

mempengaruhi satu sama lain yaitu antara keuangan dan


Sektor IKNB Syari‟ah dan PDB terdapat hubungan jangka

panjang, yang mana shock yang di berikan IKNB Syariah

mempunyai pengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Hal

ini di dukung oleh teori finance-led growth. Artinya sektor IKNB

Syari‟ah menjadi faktor pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Oleh

karena itu, seiring dengan pertumbuhan minat masyarakat akan

beragamnya alternatif lembaga intermediasi di Indonesia, IKNB

syariah harus menyediakan produk-produk layanan yang

mendukung setiap kebutuhan masyarakat, khususnya dalam hal

129

investasi keuangan. Bahkan Iqbal (2007) menyebutkan bahwa

sistem keuangan saat ini sudah menjadi shophisticated (suatu tren

yang dapat diperjualbelikan layaknya produk di dalam

supermarket). Ini disebutkan karena tidak hanya produk yang

bervariasi sesuai kebutuhan, akan tetapi juga pertumbuhan

lembaga intermediasi keuangan yang tidak hanya mengandalkan

lembaga keuangan bank (LKB) akan tetapi juga lembaga keuangan

nonbank (LKNB). Perkembangan sistem keuangan ini disebabkan

semakin meningkatnya pertumbuhan jumlah investor dan tingkat

kesadaran masyarakat dalam hal manajemen keuangan. IKNB

syariah dapat meliputi asuransi syariah, lembaga pembiayaan

syariah, lembaga investasi, dana pensiun, dan lembaga keuangan

lainnya yang bertujuan untuk memberikan jasa keuangan bagi

masyarakat selain bank.

Pengujian secara simultan juga menunjukan hasil bahwa

IKNB secara total tmemberikan pengaruh terhadap pertumbuhan

ekonomi. Secara teoritis hasil pengujian ini di sebut hubungan yang

saling mempengaruhi satu sama lain yaitu antara keuangan dan

pertumbuhan ekonomi atau disebut The bidirectional causality view.

b. Implikasi Praktis

Penelitian yang dilakukan dengan menggunakan data time

series dengan tujuan untuk mengetahui seberapa besar kontribusi

yang terdapat pada masing-masing variabel dengan menggunakan

metode VAR. Penggunaan data time series agar dapat

menggambarkan fluktuasi ekonomi. Dampak dari kebijakan

moneter terhadap perkembangan dalam sektor rill melalui

mekanisme yang dampaknya tidak seketika muncul, yang biasanya

membutuhkan tenggang waktu (lag). Permasalahan tersebut dapat

di uji melalaui metode VAR yang merupakan salah satu model

130

makro ekonometrika yang sering digunakan dalam mengamati

fluktuasi ekonomi.

Dalam praktiknya masih terdapat banyak tantangan yang

harus dihadapi oleh IKNB Konvensional maupun IKNB syariah.

Diantaranya adalah pertumbuhan pasar IKNB baik Konvensional

maupun Syariah yang membutuhkan sponsorship kuat, khususnya

dari aspek permodalan dan kepemimpinan untuk sumber daya

manusia (SDM). Selain itu, aspek legal dan kebijakan masih

menjadi tantangan besar yang harus diselesaikan. Tantangan

lainnya yang juga muncul adalah meningkatkan efisiensi biaya

operasional IKNB baik Konvensional ataupun Syariah. Adanya

biaya tambahan yang harus dikeluarkan IKNB untuk memastikan

dan mengevaluasi kualitas kredit obligor menyebabkan biaya

operasional IKNB tidak efisien.

C. Rekomendasi

Adapun dasar beberapa hal yang telah di uraikan di atas

dalam data yang digunakan, temua penelitian, kesimpulan serta

implikasi, maka penulis merekomendasikan dalam penelitian

selanjutnya dapat digunakan variabel lain untuk mempresentasikan

pertumbuhan ekonomi antara lain seperti total perdagangan luar

negeri, tingkat pengangguran, pasar modal serta indikator

pertumbuhan ekonomi lainnya. Penelitian selanjutnya penulis juga

merekomendasikan objek penelitian yang dilakukan penelitian yaitu

IKNB regional yang ada di wilayah setempat.

131

D. Saran

Setelah melakukan penelitian mengenai IKNB Konvensional

dan IKNB Syari‟ah terhadap pertumbuhan ekonomi indonesia yang

di persentasikan dengan PDB, maka saran yang akan disampaikan

kepada pihak-pihak yang terkait yaitu sebagai berikut:

1. Penelitian yang selanjutnya dengan topik yang sama, dapat

menambah waktu yang lebih panjang sehingga tingkat akurasi

lebih tingggi dan memberikan gambaran yang lebih luas.

2. Objek penelitian selanjutnya dapat dilakukan di Provinsi

setempat, agar lebih bermanfaat dampaknya untuk

pertumbuhan setempat atau pertumbuhan ekonomi regional.

3. Pemerintah dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) hendaknya

senantiasa mengeluarkan kebijakan serta dukungan

perkembangan IKNB secara umum, dan IKNB Syari‟ah secara

Khusus , karena dari hasil penelitian IKNB Syari‟ah menunjukan

secara statistik memiliki pengaruh terhadap pertumbuhan

ekonomi di Indonesia.

4. Pemerintah dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) di Provinsi

setempat atau OJK regional agar dapat memberikan informasi

tekait IKNB yang ada di Provinsi setempat agar dapat dilakukan

penelitian pengaruh IKNB terhadap Pertumbuhan Ekonomi

Provinsi atau Ekonomi Regional.

DAFTAR PUSTAKA

Departemen Agama RI. Al-Qur‟an dan Terjemahannya, Semarang

CV.Toha Putra. 1989.

Aan Anshori, (2016). “Digitalisasi Ekonomi Syariah”. Jurnal Ekonomi

Keuangan dan Bisnis Islam Vol.7 No.1, hal. 4.

Abidin, Zainal. (2012). Meneropong Konsep Pertumbuhan Ekonomi

(Telaah Atas Kontribusi Sistem Ekonomi Islam Atas Sistem

Ekonomi Konvensional). Al-Ihkam: Jurnal Hukum dan Pranata

Sosial. Vol.7 No.2.

Acravei., dkk., (2007). “Finance Growth Nexus: Evidance frm Turkey,”

International Research of Finance and Economics, ISSN 1540-

2887.

Ali, Zainuddin. (2010). “Hukum Perbankan Syari‟ah.” Jakarta: Sinar

Grafika.

Ali Rahma,. Dkk, (2014) Analisis Kesesuaian Konstitusi Ekonomi

Indonesia Terhadap Ekonomi Islam, Jurnal: Iqtishad, Vol. 6, No 1.

Allen, F., & Oura, H. (2004). “Sustained Economic Growth and the

Financial System.” Institute for Monetary and Economic Studies,

Bank of Japan.

Al-Zubi, (2006). “Financial Development and Economic Growth: A New

Empricial Evidance from the Mena Countries 1989-2001,” Journal

of Applied Econometrics and International Development. Vol.6,

no.1, hal.3-1.

Aprilia, Rolin. (2012). “Analisis Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi

Kalimantan Barat Terhadap Dana Pihak Ketiga Perbankan,” Jurnal

Curvanomic, vol.1, No.1.

Ascarya and Diana Yumanita. (2009). “Formulasi Stabilitas Sistem

Keuangan Ganda diIndonesia”. Working Paper, Bank Indonesia

Al-Arif, Muhammad Nur Rianto. (2012). “Lembaga Keuangan Syariah

Suatu Kajian Teoritis dan Praktis.Bandung”: Pustaka Setia.

Baroroh, Utami. (2012). Analisis Sektor Keuangan Terhadap

Pertumbuhan Ekonomi Regional Di Wilayah Jawa: Pendekatan

Model Levine. Jurnal University of Malaysia.

133

Boulila, G., & Trabelsi, M. (2002). Financial development and long-run

growth: Granger causality in a bivariate VAR structure, evidence

from Tunisia: 1962- 1997. Faculte des Sciences Economiques et de

Gestion de Tunis (FSEGT).

Ekananda, M (2016), Analisis Ekonometrika Data Panel Untuk Penelitian

bidang Ekonomi Sosial dan Bisnis, Mitra Wacana Media.

Enders, W. (2004), Applied Econometric Time Series, Second Edition.

John Wiley & Sony Inc.

Faza, Nabila Ilmalina dan Muhammad Ghafur Wibowo.( 2019). Kontribusi

Industri Keuangan Non-Bank (IKNB) Konvensional Dan Syariah

Terhadap Perekonomian Indonesia. At-Tijaroh: Jurnal Ilmu

Manajemen dan Bisnis Islam. Vol.5 No.2.

Guryay, E., dkk., (2007). “Financial Development and Economic Growth:

Evidance from Northern Cyprus,” International Research Journal of

Financial and Economics, Issue 8,hal. 57-62.

Handayani, Tri dan Lastuti Abubakar.( 2017). Perkembangan Hukum

Sektor Jasa Keuangan Dalam Upaya Percepatan Pertumbuhan

Ekonomi Nasional. Jurnal: Universitas Padjadjaran.

Hidayati, Siti. (2009) “ Analisis Hubungan Kinerja Sistem Keuangan

Perbankan dan Pasar Modal Terhadap Pertumbuhan Ekonomi

Indonesia Periode 1990-2008,” Tesis, Perpustakaan Universitas

Indonesia.

Harrod, Roy.Economic Dynamic. (London: The Macmillan Press, 1973)

John Stuart Mill. (2004). Principles of Political Economy With Some of their

Applications to Social Philosophy. (Indianapolis: Hackett Publishing

Company,.

Joseph A. Schumpeter. Business Cycles. A Theoretical, Historical and

Statistical Analysis of the Capitalist Process. (London : McGraw-

Hill Book Company, 1939).

Listiani, Indriana Mei. (2016) Analisis Pengaruh Perkembangan Sektor

Keuangan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia dan

Malaysia. Tesis UIN,Sidoarjo.

134

Masiki, Ghozali. (2010) Analisis Kausalitas antara Sektor Keuangan dan

Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Vol.10 No. 2.

Mukhzarudfa dan Wirmie, (2019) Akuntansi Manajemen. Jambi:Salim

Media Indonesia.

Muttaqin, Rizal. (2018). Pertumbuhan Ekonomi dalam Perspektif Islam

Economic Growth in Islamic Perspective. Maro:Jurnal Ekonomi

Syari‟ah dan Bisnis. Vol.1 No.2.

M.L. Jhingan. (2004) Ekonomi Pembangunan dan Perencanaan.

Penerjemah: D. Guritno. Ed. I Cet. 10. Jakarta: RajaGrafindo

Persada.

Prasetyo, Aji. (2018) Akuntansi Keuangan SYri‟ah Teori, Kasus &

Pengantar Menuju Praktik: Yogyakarta: CV. ANDI OFFSET.

Ricardo, David. On The Principles of Political Economy and Taxation.Third

Edition 1821 (Ontario: Batoche Books, 2001).

Rusmita , Sylva Alif dan Eko Fajar Cahyono. (2016).Pengaruh Variabel

Ekonomi Makro, Pembiayaan Dari Bank Umum Syariah Dan Iknb

Syariah Terhadap Ekspor Indonesia Tahun November 2013-April

2016. Jurnal :Universitas Airlangga.

Romer, David. Advanced Macroeconomics. (McGraw-Hill, 1996)

Saekhu. “Pengaruh Inflasi Terhadap Kinerja Pembiayaan Bank Syari‟ah,

Volume Pasar Uang Antar Bank Syari‟ah , dan Posisi Outstanding

Sertifikat Wadiah Bank Indonesia” Jurnal ECONOMICA, Vol. 6,

Edisi 1, Mei 2015.

Soemitra, Andri. (2009) Bank dan Lembaga Keuangan Syariah , Ed. I

(Jakarta: Kencana)

Sugiyono. Metode Penelitian Kuantitatif Dan Kualitatif, Cet. 20. Bandung:

CV. ALFABETA, 2014, hal. 60.

Tambunan, Khairina. (2016).Analisis Pengaruh Investasi, Operasi Moneter

dan ZIS Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Medan:UIN

Sumatera Utara Medan.

T. R. Malthus. Principles of political Economy. (Principles of Political

Economy (London: W. Pickering, 1836)

135

Yusof, Remali dan Wilson, Rodney. (2005). “ An Economic Analysis of

Conventional and Islamic Bank Deposits in Malaysia,” Review of

Islamic Economics, 9,1, (2005), hal.31-52

Yusof, Remali dan Wilson, Rodney. (2005). “An Economic Analysis of

Conventional and Islamic Bank Deposits in Malaysia”, Review of

Islamic Economics, 9, 1, (2005), 31-52.

ojk.go.id. 2019

Bina Syifa,“Ciri Khas Ekonomi Syari‟ah”,

(https://www.binasyifa.com/299/64/26/cirikhas-ekonomi-syariah.htm.

Diakses 11 Oktober 2020.

Word Bank, 2012


selasa, 21 Januari 2020. Jam 11.30.

https://www.binasyifa.com/299/64/26/cirikhas-ekonomi-syariah.htm


xx

LAMPIRAN

Lampiran 1: Data Penlitian IKNB Konvensioal, IKNB Syari’ah, IKNB Total dan PDB

PERIODE IKNBK IKNBS IKNBT PDB

2015M01 165,897 6,443 172,341 732116,1

2015M02 167,196 6,242 173,438 735036,4

2015M03 166,638 6,159 172,797 737976,6

2015M04 161,579 5,962 167,541 740936,7

2015M05 161,341 5,942 167,283 743916,8

2015M06 158,746 5,983 164,729 746916,8

2015M07 155,131 5,874 161,005 749936,8

2015M08 154,521 5,851 160,372 752976,7

2015M09 154,143 5,986 160,129 756036,5

2015M10 156,841 6,259 163,101 759116,3

2015M11 158,536 6,379 164,915 762215,9

2015M12 163,851 6,638 170,489 765335,6

2016M01 170,339 6,755 177,094 768588,6

2016M02 170,592 7,124 177,716 771743,3

2016M03 168,765 7,246 176,011 774913,2

2016M04 165,565 7,183 172,748 778098,3

2016M05 163,556 7,301 170,857 781298,6

2016M06 165,245 7,502 172,747 784514,6

2016M07 164,227 7,566 171,793 787744,6

2016M08 164,909 7,723 172,632 790990,3

2016M09 164,854 7,832 172,686 794251,3

2016M10 165,513 7,966 173,479 797527,4

2016M11 167,101 8,088 175,189 800818,7

2016M12 173,539 8,405 181,944 804125,1

2017M01 171,636 8,352 179,988 807337,3

2017M02 172,798 8,371 181,169 810678,7

2017M03 174,571 8,503 183,074 814039,9

2017M04 191,866 9,406 201,272 817420,8

2017M05 193,572 9,545 203,117 820821,5

2017M06 196,384 9,846 206,231 824241,9

2017M07 198,412 9,867 208,279 827682,2

2017M08 201,897 10,003 211,911 831142,1

2017M09 204,514 9,943 214,457 834621,9

2017M10 205,429 9,707 215,136 838121,4

2017M11 207,805 9,795 207,805 841640,7

xxi

2017M12 212,808 10,001 222,809 845179,7

2018M01 204,583 9,537 214,201 849052,7

2018M02 206,472 9,525 215,997 852618,1

2018M03 204,999 9,539 214,538 856190,1

2018M04 205,764 9,484 215,248 859768,7

2018M05 207,361 9,417 216,778 863353,8

2018M06 207,456 9,432 216,888 866945,5

2018M07 209,238 9,455 218,693 870543,9

2018M08 210,398 9,587 219,985 874148,8

2018M09 212,092 9,586 221,678 877760,2

2018M10 211,771 9,564 221,335 881378,3

2018M11 213,182 9,463 222,645 885003,3

2018M12 216,314 9,454 225,768 888634,2

2019M01 208,559 9,184 217,743 892272,2

2019M02 209,129 9,168 218,297 895916,4

2019M03 211,465 9,495 220,961 899567,4

2019M04 212,164 9,253 221,417 903225,2

2019M05 213,531 9,181 222,712 906889,2

2019M06 216,464 9,321 225,785 910559,9

2019M07 217,451 9,303 226,754 914237,2

2019M08 218,506 9,454 227,961 917921,1

2019M09 219,121 9,514 228,635 921611,6

2019M10 220,748 9,519 230,267 925308,7

2019M11 220,748 9,458 230,206 929012,4

2019M12 223,957 9,645 233,602 932722,6

Lampiran 2: Grafik Analisis Deskripsi IKNB Konvensional

150,000

160,000

170,000

180,000

190,000

200,000

210,000

220,000

230,000


2015 2016 2017 2018 2019

IKNBK

xxii

Lampiran 3 : Grafik Analisis Deskripsi IKNB Syari’ah

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000


2015 2016 2017 2018 2019

IKNBS

Lampiran 4: Hasil Analisis Deskriptif IKNB Total

150,000

160,000

170,000

180,000

190,000

200,000

210,000

220,000

230,000

240,000


2015 2016 2017 2018 2019

IKNBT

xxiii

Lampiran 5 : Grafik Data Hasil Deskripsi Variabel PDB

720,000

760,000

800,000

840,000

880,000

920,000

960,000


2015 2016 2017 2018 2019

PDB

Lampiran 6 : Uji Stasioner IKNB Konvensional ADF Tingkat Level


Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.033512 0.9512


5% level -2.911730


Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(IKNBK)

Method: Least Squares

Date: 03/03/21 Time: 00:27

Sample (adjusted): 2015M02 2019M12

Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBK(-1) -0.000663 0.019777 -0.033512 0.9734

C 1109.184 3761.195 0.294902 0.7691 R-squared 0.000020 Mean dependent var 984.0678

Adjusted R-squared -0.017524 S.D. dependent var 3470.453

S.E. of regression 3500.728 Akaike info criterion 19.19264

Sum squared resid 6.99E+08 Schwarz criterion 19.26307

Log likelihood -564.1829 Hannan-Quinn criter. 19.22013

F-statistic 0.001123 Durbin-Watson stat 1.842497

Prob(F-statistic) 0.973384

xxiv

Lampiran 7 : Uji Stasioner IKNB Konvensional ADF 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.912631



Dependent Variable: D(IKNBK,2)


Date: 03/03/21 Time: 00:28


Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBK(-1)) -0.924927 0.133729 -6.916406 0.0000


Adjusted R-squared 0.451061 S.D. dependent var 4753.288






Lampiran 8 : Uji Stasioner IKNB Konvensional PP Tingkat Level


Exogenous: Constant

Bandwidth: 2 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic -0.123024 0.9416


5% level -2.911730


Residual variance (no correction) 11839672

HAC corrected variance (Bartlett kernel) 13899896

xxv

Phillips-Perron Test Equation

Dependent Variable: D(IKNBK)


Date: 03/03/21 Time: 00:30


Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBK(-1) -0.000663 0.019777 -0.033512 0.9734








Lampiran 9 : Uji Stasioner IKNB Konvensional PP Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBK) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.912631





Dependent Variable: D(IKNBK,2)


Date: 03/03/21 Time: 00:30


Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBK(-1)) -0.924927 0.133729 -6.916406 0.0000


xxvi







Lampiran 10 : Uji Stasinoner IKNB Syari’ah ADF Tingkal Level

Null Hypothesis: IKNBS has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.911730



Dependent Variable: D(IKNBS)


Date: 03/03/21 Time: 00:32


Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBS(-1) -0.019535 0.017919 -1.090168 0.2802




Sum squared resid 2109357. Schwarz criterion 13.46045




xxvii

Lampiran 10 : Uji Stasioner IKNB Syari’ah ADF Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.912631



Dependent Variable: D(IKNBS,2)


Date: 03/03/21 Time: 00:33


Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBS(-1)) -0.852167 0.130623 -6.523857 0.0000








Lampiran 11 : Uji Stasioner IKNB Syari’ah PP Tingkat Level

Null Hypothesis: IKNBS has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.911730


Residual variance (no correction) 35751.81

xxviii

HAC corrected variance (Bartlett kernel) 55623.49


Dependent Variable: D(IKNBS)


Date: 03/03/21 Time: 00:34


Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBS(-1) -0.019535 0.017919 -1.090168 0.2802








Lampiran 12 : Uji Stasioner IKNB Syari’ah PP Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBS) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.912631





Dependent Variable: D(IKNBS,2)


Date: 03/03/21 Time: 00:34


Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBS(-1)) -0.852167 0.130623 -6.523857 0.0000

xxix








Lampiran 13 : Uji Stasioner IKNB Total ADF Tingkat Level

Null Hypothesis: IKNBT has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.911730



Dependent Variable: D(IKNBT)


Date: 03/03/21 Time: 00:35


Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBT(-1) -0.004844 0.022556 -0.214756 0.8307








Lampiran 14 : Uji Stasioner IKNB Total ADF Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root

Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.*

xxx

Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.729637 0.0000


5% level -2.912631



Dependent Variable: D(IKNBT,2)


Date: 03/03/21 Time: 00:36


Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBT(-1)) -1.155666 0.132384 -8.729637 0.0000








Lampiran 15 : Uji Stasioner IKNB Total PP Tingkat Level

Null Hypothesis: IKNBT has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.911730





Dependent Variable: D(IKNBT)


Date: 03/03/21 Time: 00:37


xxxi

Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. IKNBT(-1) -0.004844 0.022556 -0.214756 0.8307








Lampiran 16 : Uji Stasioner IKNB Total PP Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(IKNBT) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.912631





Dependent Variable: D(IKNBT,2)


Date: 03/03/21 Time: 00:37


Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(IKNBT(-1)) -1.155666 0.132384 -8.729637 0.0000








xxxii

Lampiran 17: Hasil Uji Stasioner PDB ADF Tingkat Level

Null Hypothesis: PDB has a unit root

Exogenous: Constant

Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic 1.900383 0.9998


5% level -2.913549



Dependent Variable: D(PDB)


Date: 03/03/21 Time: 00:38


Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PDB(-1) 0.000990 0.000521 1.900383 0.0628

D(PDB(-1)) 0.389114 0.129768 2.998536 0.0041

D(PDB(-2)) 0.338473 0.130953 2.584696 0.0125




Sum squared resid 181876.6 Schwarz criterion 11.18963




Lampiran 18 : Hasil Uji Stasioner PDB ADF Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.914517


xxxiii


Dependent Variable: D(PDB,3)


Date: 03/03/21 Time: 00:39


Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(PDB(-1),2) -1.870855 0.226488 -8.260286 0.0000

D(PDB(-1),3) 0.273527 0.132134 2.070082 0.0433

C 25.33278 8.531880 2.969191 0.0045 R-squared 0.754365 Mean dependent var -0.239286







Lampiran 19 : Hasil Uji Stasioner PDB PP Tingkat Level

Null Hypothesis: PDB has a unit root

Exogenous: Constant

Bandwidth: 5 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel Adj. t-Stat Prob.* Phillips-Perron test statistic 13.05009 1.0000


5% level -2.911730





Dependent Variable: D(PDB)


Date: 03/03/21 Time: 00:40


Included observations: 59 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. PDB(-1) 0.004090 0.000169 24.25032 0.0000

C 19.39631 139.7535 0.138789 0.8901

xxxiv

R-squared 0.911639 Mean dependent var 3400.110







Lampiran 20 : Hasil Uji Stasioner PDB PP Tingkat 1st Difference

Null Hypothesis: D(PDB,2) has a unit root

Exogenous: Constant



5% level -2.913549





Dependent Variable: D(PDB,3)


Date: 03/03/21 Time: 00:41


Included observations: 57 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. D(PDB(-1),2) -1.468801 0.119108 -12.33167 0.0000

C 19.95191 8.201641 2.432673 0.0183 R-squared 0.734390 Mean dependent var -0.235088







xxxv

Lampiran 21 : Uji Lag Optimal

VAR Lag Order Selection Criteria

Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT PDB

Exogenous variables: C

Date: 03/03/21 Time: 00:58

Sample: 2015M01 2019M12

Included observations: 55 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 0 -2139.933 NA 8.48e+28 77.96119 78.10718 78.01764

1 -1617.085 950.6318 8.41e+20 59.53037 60.26031 59.81265

2 -1570.204 78.41964 2.76e+20* 58.40742* 59.72131* 58.91551*

3 -1557.334 19.65521 3.17e+20 58.52125 60.41909 59.25516

4 -1548.895 11.66156 4.38e+20 58.79619 61.27798 59.75592

5 -1525.254 29.22940* 3.59e+20 58.51832 61.58406 59.70387

* indicates lag order selected by the criterion

LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level)

FPE: Final prediction error

AIC: Akaike information criterion

SC: Schwarz information criterion

HQ: Hannan-Quinn information criterion

Lampiran 22 : Uji Stabilitas VAR

Roots of Characteristic Polynomial

Endogenous variables: IKNBK IKNBS IKNBT

PDB

Exogenous variables: C

Lag specification: 1 2

Date: 03/02/21 Time: 23:55 Root Modulus 1.002787 1.002787

0.915137 - 0.076337i 0.918316

0.915137 + 0.076337i 0.918316

0.367838 - 0.363884i 0.517413

0.367838 + 0.363884i 0.517413

-0.190238 - 0.361768i 0.408738

-0.190238 + 0.361768i 0.408738

-0.068698 0.068698 Warning: At least one root outside the unit circle.

VAR does not satisfy the stability condition.

xxxvi

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5

Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial

Lampiran 23 : Uji Kointegrasi

Date: 03/03/21 Time: 01:02


Included observations: 57 after adjustments

Trend assumption: Linear deterministic trend

Series: IKNBK IKNBS IKNBT PDB

Lags interval (in first differences): 1 to 2

Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized Trace 0.05

No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.422160 61.66997 47.85613 0.0015

At most 1 * 0.284124 30.40785 29.79707 0.0425

At most 2 0.164607 11.35568 15.49471 0.1905

At most 3 0.019183 1.104043 3.841466 0.2934 Trace test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level

* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level

**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05

No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.** None * 0.422160 31.26211 27.58434 0.0161

At most 1 0.284124 19.05217 21.13162 0.0953

At most 2 0.164607 10.25164 14.26460 0.1959

xxxvii

At most 3 0.019183 1.104043 3.841466 0.2934 Max-eigenvalue test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level

* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level

**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): IKNBK IKNBS IKNBT PDB

0.001991 0.002226 -0.001924 4.23E-05

-0.000498 0.000780 0.000604 1.25E-05

-0.000692 -0.002928 0.000858 -8.89E-05

0.000205 -0.000577 -0.000197 5.94E-05

Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(IKNBK) -938.4591 -390.8487 -1012.073 -141.9032

D(IKNBS) -65.25255 -56.68256 -34.69693 3.026030

D(IKNBT) -374.0133 -888.5515 -988.3263 -210.8132

D(PDB) 9.486531 4.216098 -9.265260 0.742854

1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -1629.503 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)

IKNBK IKNBS IKNBT PDB

1.000000 1.118098 -0.966466 0.021219

(0.22660) (0.01783) (0.00791)

Adjustment coefficients (standard error in parentheses)

D(IKNBK) -1.868561

(0.87204)

D(IKNBS) -0.129924

(0.04585)

D(IKNBT) -0.744696

(0.97288)

D(PDB) 0.018889

(0.00788)



1.000000 0.000000 -1.068673 0.001945

(0.03812) (0.01516)

0.000000 1.000000 0.091411 0.017239

(0.03357) (0.01335)


D(IKNBK) -1.673871 -2.394027

(0.89127) (1.02433)

D(IKNBS) -0.101689 -0.189470

(0.04412) (0.05070)

D(IKNBT) -0.302089 -1.525555

(0.96694) (1.11130)

xxxviii

D(PDB) 0.016788 0.024407

(0.00802) (0.00922)



1.000000 0.000000 0.000000 -0.100431

(0.09286)

0.000000 1.000000 0.000000 0.025996

(0.00823)

0.000000 0.000000 1.000000 -0.095797

(0.09487)


D(IKNBK) -0.974015 0.569742 0.701221

(0.88448) (1.53564) (0.89511)

D(IKNBS) -0.077696 -0.087863 0.061569

(0.04524) (0.07855) (0.04579)

D(IKNBT) 0.381346 1.368674 -0.664993

(0.97140) (1.68655) (0.98308)

D(PDB) 0.023195 0.051540 -0.023664

(0.00794) (0.01379) (0.00804)

Lampiran 24 : Uji Estimasi VECM

Vector Error Correction Estimates

Date: 03/03/21 Time: 00:59


Included observations: 57 after adjustments

Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 IKNBK(-1) 1.000000

IKNBS(-1) 1.118098

(0.22660)

[ 4.93434]

IKNBT(-1) -0.966466

(0.01783)

[-54.2160]

PDB(-1) 0.021219

(0.00791)

[ 2.68187]

C -25413.33 Error Correction: D(IKNBK) D(IKNBS) D(IKNBT) D(PDB) CointEq1 -1.868561 -0.129924 -0.744696 0.018889

(0.87204) (0.04585) (0.97288) (0.00788)

xxxix

[-2.14274] [-2.83341] [-0.76545] [ 2.39723]

D(IKNBK(-1)) 2.103563 0.130906 1.858114 -0.016092

(0.73264) (0.03852) (0.81736) (0.00662)

[ 2.87121] [ 3.39804] [ 2.27331] [-2.43088]

D(IKNBK(-2)) 1.044044 0.070139 0.680682 0.018973

(0.72466) (0.03810) (0.80846) (0.00655)

[ 1.44074] [ 1.84069] [ 0.84195] [ 2.89771]

D(IKNBS(-1)) 2.995846 0.214735 7.173663 -0.009315

(4.16414) (0.21896) (4.64566) (0.03762)

[ 0.71944] [ 0.98070] [ 1.54416] [-0.24758]

D(IKNBS(-2)) 1.541455 0.096962 3.684093 0.050432

(3.97297) (0.20891) (4.43239) (0.03590)

[ 0.38799] [ 0.46413] [ 0.83118] [ 1.40488]

D(IKNBT(-1)) -2.076465 -0.131198 -1.994531 0.015066

(0.73481) (0.03864) (0.81978) (0.00664)

[-2.82586] [-3.39557] [-2.43301] [ 2.26919]

D(IKNBT(-2)) -0.961752 -0.067613 -0.746397 -0.019336

(0.64883) (0.03412) (0.72386) (0.00586)

[-1.48228] [-1.98177] [-1.03113] [-3.29832]

D(PDB(-1)) 26.94462 1.527088 21.37572 0.621913

(13.5216) (0.71100) (15.0852) (0.12217)

[ 1.99271] [ 2.14780] [ 1.41700] [ 5.09038]

D(PDB(-2)) -7.910855 -0.440898 -11.27849 0.178869

(8.27120) (0.43492) (9.22766) (0.07473)

[-0.95643] [-1.01374] [-1.22225] [ 2.39341]

C -64064.53 -3649.757 -33709.37 693.2316

(28359.3) (1491.21) (31638.7) (256.240)

[-2.25903] [-2.44752] [-1.06545] [ 2.70540] R-squared 0.261715 0.312479 0.360761 0.986899

Adj. R-squared 0.120342 0.180826 0.238354 0.984390

Sum sq. resids 5.14E+08 1420850. 6.40E+08 41953.44

S.E. equation 3306.614 173.8702 3688.979 29.87685

F-statistic 1.851231 2.373506 2.947218 393.3950

Log likelihood -537.2915 -369.4054 -543.5287 -269.0155

Akaike AIC 19.20321 13.31247 19.42206 9.790019

Schwarz SC 19.56164 13.67090 19.78049 10.14845

Mean dependent 1005.596 61.15789 1066.754 3416.596

S.D. dependent 3525.547 192.1043 4226.974 239.1333 Determinant resid covariance (dof adj.) 1.72E+20

Determinant resid covariance 7.96E+19

Log likelihood -1629.503

Akaike information criterion 58.71939

Schwarz criterion 60.29648

Number of coefficients 44

xl

Lampiran 25 : Uji Kausalitas Granger

Pairwise Granger Causality Tests Date: 03/03/21 Time: 02:12 Sample: 2015M01 2019M12 Lags: 2

Null Hypothesis: Obs F-

Statistic Prob. PDB does not Granger Cause

IKNBK 58 4.76661 0.0125 IKNBK does not Granger Cause PDB 4.37914 0.0174


IKNBS 58 0.69005 0.5060 IKNBS does not Granger Cause PDB 9.55937 0.0003


IKNBT 58 4.04282 0.0232 IKNBT does not Granger Cause PDB 9.00171 0.0004

Lampiran 26 : Hasil Uji Impluse Response Function (IRF) Respons

e of IKNBK:


2 915.2946 7152.951 53.49659 (8873.24) (8877.39) (291.177)

3 18040.59 12008.11 42.22463 (8829.17) (6953.20) (292.738)

4 9873.364 4508.669 2.162162 (6172.16) (4387.81) (108.638)

5 8825.514 6551.485 11.95947 (5678.97) (4022.85) (115.529)

6 7435.350 4117.413 7.329624 (4831.65) (3371.97) (73.9609)

7 5784.190 3796.077 6.160178 (4565.42) (3139.04) (66.5306)

8 4895.736 2983.292 5.297662 (4256.41) (2894.33) (52.6063)

xli

9 3919.359 2451.358 4.104513 (3890.97) (2592.55) (43.1873)

10 3230.150 2009.658 3.469893 (3549.88) (2357.39) (35.4714) Respons

e of IKNBS:


2 938.2825 166.6959 -0.895418 (217.919) (197.587) (6.47840)

3 371.8112 354.9721 0.121134 (237.761) (201.747) (7.92662)

4 475.4928 272.9855 0.665282 (191.301) (141.520) (5.17059)

5 326.6238 199.8024 0.273930 (172.986) (128.382) (3.58525)

6 283.8678 182.6861 0.331051 (169.725) (121.441) (3.19491)

7 229.2864 138.7431 0.234751 (158.702) (110.453) (2.44366)

8 186.3306 117.7472 0.200253 (150.885) (103.427) (2.06586)

9 153.2333 94.60920 0.163049 (139.830) (94.1466) (1.66626)

10 124.5076 77.67091 0.132133 (128.080) (85.3575) (1.36912) Respons

e of PDB: Period IKNBK IKNBS PDB

1 15884.66 7305.965 33122.11 (4954.82) (4648.74) (3247.89)

2 18909.68 11093.16 -92.75687 (5901.18) (5515.12) (178.101)

3 22076.37 18607.42 -79.54360 (6843.09) (5356.04) (207.048)

4 18816.94 9386.767 12.72233 (6204.12) (4979.93) (173.882)

5 14114.06 9691.373 15.43825 (6239.11) (4889.39) (170.800)

6 12293.62 7354.301 13.47921 (6021.88) (4447.59) (129.512)

xlii

7 9681.638 6088.584 10.01214 (5929.43) (4229.66) (106.694)

8 8042.743 5002.142 8.706676 (5691.53) (3964.65) (87.7480)

9 6526.529 4049.916 6.881454 (5347.44) (3643.72) (71.1983)

10 5338.022 3327.910 5.700539 (4962.81) (3341.61) (58.5647) Cholesky Ordering: IKNBK IKNBS PDB

Standard Errors: Analytic

0

1,000

2,000

3,000

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

Response of IKNBK to PDB


xliii

-50

0

50

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

Response of IKNBS to PDB


Lampiran 27 : Uji VD IKNBK

0

20

40

60

80

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

IKNBK IKNBS PDB

Variance Decomposition of IKNBK


Lampiran 28 : Uji VD IKNBS

xliv

0

20

40

60

80

100

5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60

IKNBK IKNBS PDB

Variance Decomposition of PDB


xlv

CURICULUM VITAE DATA PRIBADI Nama : Sulys Setyorini Tempat dan Tanggal Lahir : Ngawi, 10 juli 1989 Jenis Kelamin : Perempuan Agama : Islam Tinggi Badan : 156 Berat Badan : 50 Alamat : Kecamatan Sungai Bahar, Desa

Berkah, RT/RW 01. No.114, Provinsi Jambi

Handphone : 081271072100 E_Mail : [email protected] DATA PENDIDIKAN Sekolah Dasar : SD 180 Sungai Bahar ( juli 1965-

juni 2001) SMP : SMP N 12 Muaro Jambi ( juli 2001-

juni 2004) SMA : SMA N 4 Muaro Jambi (juli 2004-

juli 2007) S1 : Universitas Unja, Akuntansi (2012-

2016) KEMAMPUAN Informasi Teknologi :Ms. Oficce Bahasa : Indonesia (Aktif) Inggris (Pasif) PENGALAMAN Assistant Dosen

mailto:[email protected]

Documents

KONTRIBUSI TOTAL ASET INDUSTRI KEUANGAN NON- BANK …